CNMV: Las órdenes de valores

Compraventa de Valores

M.E.F.F

MEFF es un mercado secundario oficial en el que se negocian derivados (opciones y futuros). Los derivados son, en general, productos complicados de entender. Esto unido a que implican un elevado riesgo elevado, exige a quien quiera invertir en ellos que previamente se informe muy bien sobre sus características (para más información sobre los derivados.

Dentro de MEFF existen dos mercados, el de derivados de renta fija (con poca actividad en la actualidad) y el de renta variable. La información incluir en las órdenes y las clases de órdenes que se pueden introducir son iguales en ambas plataformas.

Contenido de las órdenes:

  • Signo de la orden: compra o venta.
  • Contrato al que se refiere, es decir, opción de compra, de venta o futuro.
  • Cantidad, expresada en número entero de contratos.
  • Mes de vencimiento.
  • Precio de ejercicio y prima, si se trata de una opción.
  • Precio de futuro si se trata de un futuro.
  • Cualquier otra precisión necesaria para la buena ejecución de las órdenes.

En cuanto a los tipos de órdenes que se admiten en MEFF podemos distinguir:

  • Orden limitada:  

    • Se establece un precio máximo de compra o mínimo de venta así como el volumen a negociar. La orden se permanece en el sistema hasta que o bien se ejecuta en su totalidad, o se anula o queda fuera de los límites de la sesión.

    		 Imagen de un cuaderno y bolígrafo sobre docuemtación financiera.
  • Orden limitada inmediata:  

    • Se fija un precio máximo de compra o mínimo de venta así como el volumen a negociar. Una vez introducida la orden, la parte que no se ejecute en el momento se cancela automáticamente.

    		 Imagen de las manos de una persona tomando anotaciones sobre unos documentos.
  • Orden por lo mejor:  

    • Se fija exclusivamente el volumen a negociar en la compra o en la venta. Al introducir la orden, se ejecuta contra la/s mejor/es contrapartida/s que exista/n y por todo el volumen fijado. Si se ejecuta toda la orden por falta de contrapartida, la parte pendiente permanece como orden limitada.

    		 Imagen de una mano sosteniendo una llave resplandeciente.
  • Orden todo o nada:  

    • Esta orden es similar a la orden limitada inmediata pero con la exigencia de que se ejecute la totalidad del volumen que se especifica en ella. Si no se puede ejecutar en su totalidad la orden se cancela automáticamente.

    		 Imagen de dos ejecutivos mirando en direcciones opuestas.
  • Orden stop limitada (alza o baja):  
    • Se fija el volumen a negociar en compra o en venta y el precio de disparo, es decir, se fija un precio que si se alcanza o supera (alza) o se iguala o se cae por debajo (baja), da lugar a que se emita una orden  una orden limitada por el volumen indicado.
    		 Imagen de una señal de Stop.
  • Orden ataque:  

    • Es una orden limitada inmediata en la que el precio no lo fija el ordenante sino, sino que se fija automáticamente de acuerdo con el precio que tenga la mejor contrapartida en ese momento. En caso de una variación de precio en el momento de llegar la orden al sistema, puede ocurrir:

    • -Que el precio de la contrapartida varíe en contra (aumente si es de compra o disminuya si es de venta) con respecto a la orden introducida. En este caso la orden se anula automáticamente.

      -Que el precio de la contrapartida mejore. La orden se ejecuta al mejor precio existente y por el volumen correspondiente. Si no se cumpliera el requisito de volumen, seguirían cruzándose contrapartidas hasta ejecutarse el volumen pedido si fuera posible.

    		 Imagen de una diana con flechas incrustadas.
  • Orden a precio de subasta:  
    • Sólo están permitidas en período de subasta, no llevan precio pero intervienen en la determinación del precio de la subasta. Se comportan como órdenes al mejor precio de las otras órdenes limitadas del mismo signo. Si no se ejecutan en la subasta se anulan.

      Por otra parte, es posible hacer las denominadas órdenes combinadas, que son un conjunto de ordenes cuya ejecución está condicionada a la ejecución total y simultánea de todas las órdenes. Mediante estas órdenes se pueden diseñar diferentes estrategias con derivados.

    		 

     

  • Otros aspectos a tener en cuenta:  

    • Todas las órdenes transmitidas a MEFF son firmes y vinculantes desde el momento en que las acepta el sistema de negociación, si bien pueden ser modificadas y/o canceladas en cualquier momento, siempre que no hayan sido ejecutadas.

    • Las órdenes tienen vigencia hasta el final de la sesión en curso (o hasta que sean anuladas durante la sesión en curso), salvo aquellas modalidades de órdenes en que se especifique una duración distinta.

    • Para ejecución de las órdenes en primer lugar se da prioridad a la que tenga mejor precio (es decir a la que suponga una mejor oferta para la otra parte, menor precio para la venta o mayor precio de compra). A igualdad de precios se atiende primero la orden más antigua.