LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-1-
CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES
DE LIWE ESPAÑOLA, S.A.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-2-
BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
Las Notas 1 a 21 descritas en la memoria adjunta forman parte del balance
de situación al 31 de diciembre de 2025.
ACTIVO NO CORRIENTE
Notas
31/12/2025
31/12/2024
17.945.803
26.105.923
Inmovilizado intangible
5
242.423
367.509
Patentes, licencias, marcas y similares
22.741
2.596
Aplicaciones informáticas
164.605
278.563
Otro inmovilizado
55.077
86.350
Inmovilizado material
6
14.894.406
21.483.531
Terrenos y construcciones
675.638
738.281
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado
14.218.768
20.745.250
Inversiones en empresas del grupo y asociadas
7.1
-
100.000
Instrumentos de patrimonio
-
100.000
Inversiones financieras a largo plazo
7.2
2.808.974
4.069.323
Derivados
13.2
-
121.102
Otros activos financieros
2.808.974
3.948.221
Activos por impuesto diferido
15.1 y 15.7
-
85.560
ACTIVO CORRIENTE
24.400.704
50.578.583
Existencias
8
18.248.158
45.447.294
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
472.972
2.318.886
Clientes por ventas y prestaciones de servicios
9
428.335
741.392
Clientes, empresas del grupo
9 y 19.2
-
1.554.870
Activos por impuesto corriente
15.1 y 15.4
12.630
8.379
Personal
9
32.007
14.245
Inversiones financieras a corto plazo
7.3
571.785
1.440.111
Instrumentos de patrimonio
2.692
105.754
Derivados
13.2
44.999
1.334.357
Otros activos financieros
524.094
-
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
10
5.107.789
1.372.292
TOTAL ACTIVO
42.346.507
76.684.506
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-3-
BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
PATRIMONIO NETO
Notas
31/12/2025
31/12/2024
(28.923.020)
8.753.687
FONDOS PROPIOS
(28.923.020)
8.753.687
Capital
11.1
5.249.752
5.249.752
Reservas
11.2
29.417.821
29.417.821
Legal y estatutaria
11.3
1.179.486
1.179.486
Otras reservas
28.238.335
28.238.335
Acciones propias
11.5
(122.099)
(122.099)
Resultados negativos de ejercicios anteriores
11.2
(25.791.787)
-
Resultado del ejercicio
3
(37.676.707)
(25.791.787)
PASIVO NO CORRIENTE
4.092.737
8.268.407
Provisiones a largo plazo
12
267.898
173.955
Deudas a largo plazo
3.618.815
7.679.428
Deudas con entidades de crédito
13.1
3.618.815
7.128.994
Derivados
13.2
-
550.434
Pasivos por impuesto diferido
15.1 y 15.8
206.024
415.024
PASIVO CORRIENTE
67.176.790
59.662.412
Provisiones a corto plazo
17.4
213.524
342.240
Deudas a corto plazo
58.161.435
50.425.505
Deudas con entidades de crédito
13.1
57.780.646
50.366.727
Derivados
13.2
380.789
58.778
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
8.801.831
8.894.667
Proveedores
13.1
287.119
196.732
Proveedores, empresas del grupo
14.1 y 19.2
42.001
38.432
Acreedores varios
14.1
2.366.130
3.664.602
Personal (remuneraciones pendientes de pago)
667
1.522.023
Otras deudas con Administraciones Públicas
15.1
5.323.138
2.772.648
Anticipos de clientes
782.776
700.230
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
42.346.507
76.684.506
Las Notas 1 a 21 descritas en la memoria adjunta forman parte del balance
de situación al 31 de diciembre de 2025.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-4-
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DEL EJERCICIO 2025
OPERACIONES CONTINUADAS
Notas
2025
2024
Importe neto de la cifra de negocios
17.1 y 18
79.657.190
105.021.693
Variación exist. de prod. termin. y en curso de fabricación
8
(27.629.122)
(20.770.457)
Aprovisionamientos
17.2
(23.766.907)
(33.449.086)
Otros ingresos de explotación
17.5
642.380
977.580
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente
642.380
977.580
Gastos de personal
17.3
(30.731.077)
(34.118.896)
Sueldos, salarios y asimilados
(23.746.852)
(25.695.313)
Cargas sociales
(6.984.225)
(8.423.583)
Otros gastos de explotación
17.4
(28.532.644)
(35.520.715)
Servicios exteriores
(26.287.473)
(34.096.248)
Tributos
(410.401)
(500.677)
Pérdidas por deterioro y variac. provisiones por operac. comerciales
(1.834.770)
(923.790)
Amortizaciones del ejercicio
17.8
(4.525.389)
(5.565.899)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
17.9
(2.486.649)
(1.866.550)
Otros resultados
(168.112)
(173.256)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
(37.540.330)
(25.465.586)
Ingresos financieros
25.170
3.131
Gastos financieros
17.7
(2.242.802)
(3.167.580)
Por deudas con terceros
(2.242.802)
(3.167.580)
Variación del valor razonable de instrumentos financieros
17.7
(1.183.057)
2.482.203
Diferencias de cambio
3.240.872
409.059
Deterioro y resultado por enajenaciones de inst. financieros
17.7
(100.000)
(100.000)
RESULTADO FINANCIERO
(259.817)
(373.187)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
(37.800.147)
(25.838.773)
Impuesto sobre beneficios
15.5
123.440
46.986
RESULTADO PROCEDENTE DE OPER. CONTINUADAS
(37.676.707)
(25.791.787)
RESULTADO DEL EJERCICIO
3
(37.676.707)
(25.791.787)
Las Notas 1 a 21 descritas en la memoria adjunta forman parte de la cuenta de
pérdidas y ganancias del ejercicio 2025.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-5-
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
No existe ninguna diferencia entre el "Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias " y el "Total de ingresos y gastos
reconocidos" de los ejercicios 2025 y 2024.
ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Euros
Capital
Reservas
Acciones
Propias
Resultados
de
Ejercicios
Anteriores
Resultado
del
Ejercicio
Total
SALDO INICIO EJERCICIO 2024
5.249.752
55.740.590
(122.099)
(23.417.604)
(2.905.164)
34.545.475
Total ingresos y gastos reconocidos
-
-
-
-
(25.791.787)
(25.791.787)
Distribución del resultado del ejercicio 2024
-
-
-
(2.905.164)
2.905.164
-
Otros movimientos
-
(26.322.769)
-
26.322.768
-
(1)
SALDO FINAL EJERCICIO 2024
5.249.752
29.417.821
(122.099)
-
(25.791.787)
8.753.687
SALDO INICIO EJERCICIO 2025
5.249.752
29.417.821
(122.099)
-
(25.791.787)
8.753.687
Total ingresos y gastos reconocidos
-
-
-
-
(37.676.707)
(37.676.707)
Distribución del resultado del ejercicio 2025
-
-
-
(25.791.787)
25.791.787
-
SALDO FINAL EJERCICIO 2025
5.249.752
29.417.821
(122.099)
(25.791.787)
(37.676.707)
(28.923.020)
Las Notas 1 a 21 descritas en la memoria adjunta forman parte del estado de
cambios en el patrimonio neto del ejercicio 2025.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-6-
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DEL EJERCICIO 2025
Notas
2025
2024
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Resultado del ejercicio antes de impuestos
(37.800.147)
(25.838.773)
Ajustes al resultado
9.071.852
8.866.795
Amortización del inmovilizado
17.8
4.525.389
5.565.899
Correcciones valorativas por deterioro de instrumentos financieros
17.7
100.000
100.000
Variación de otras provisiones comerciales
1.834.770
923.790
Resultado por bajas y enajenaciones del inmovilizado
17.9
2.486.649
1.866.550
Ingresos financieros
17.7
(25.170)
(3.131)
Gastos financieros
17.7
2.242.802
3.167.580
Diferencias de cambio
(3.240.872)
(409.059)
Variación del valor razonable en instrumentos financieros
17.7
1.183.057
(2.482.203)
Otros ingresos y gastos
(34.773)
137.369
Cambios en el capital corriente
30.362.567
19.422.385
Existencias
27.199.136
20.629.276
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
15.395
740.696
Otros activos corrientes
-
2.401
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
3.148.036
(1.949.988)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
(2.568.114)
(3.285.040)
Pagos de intereses
(2.589.033)
(3.456.704)
Cobros de intereses
25.170
3.131
Pagos por impuesto sobre beneficios
(4.251)
168.533
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
(933.842)
(834.633)
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSION
Pagos por inversiones
(297.827)
(813.796)
Inmovilizado intangible
5
(21.767)
(2.618)
Inmovilizado material
6
(276.060)
(811.178)
Cobros por desinversiones
717.195
1.084.693
Inmovilizado intangible
-
24.279
Inmovilizado material
-
21.216
Inversiones inmobiliarias
-
650.000
Inversiones financieras
717.195
389.198
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
270.897
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
4.249.971
(696.173)
Emisión de
13.552.403
41.427.666
Deudas con entidades de crédito
13.1
13.552.403
41.427.666
Devolución y amortización de
(9.302.432)
(42.123.839)
Deudas con entidades de crédito
13.1
(9.302.432)
(42.123.839)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
4.249.971
(696.173)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio
1.438.162
2.438
AUMENTO/DISMINUC. NETA DEL EFECTIVO O EQUIV.
3.735.497
(1.257.471)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio
10
1.372.292
2.629.763
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio
10
5.107.789
1.372.292
Las Notas 1 a 21 descritas en la memoria adjunta forman parte del estado de
flujos de efectivo del ejercicio 2025.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-7-
NOTA 1. INFORMACION GENERAL Y ACTIVIDAD DE LA EMPRESA
Liwe Española, S.A. (en adelante “la Sociedad”), fue constituida por tiempo indefinido el día 26 de enero de 1973. Su
domicilio social se encuentra en Puente Tocinos (Murcia), calle Mayor número 140. En la página web www.liwe.net y
en su domicilio social pueden consultarse los estatutos sociales y demás información pública sobre la Sociedad.
Su objeto social y actividad fundamental consiste en la comercialización de prendas de vestir en serie y productos
complementarios en general, tanto en España como en el extranjero, de fabricación ajena y de cuantas actividades sean
complementarias de la misma (en forma directa e indirecta), así como cualquier otra actividad relacionada con el
mencionado objeto social.
La actividad principal minorista se desarrolla a través de cadenas de tiendas que la Sociedad gestiona directamente con
el nombre comercial INSIDE o por sociedades de idéntico o análogo objeto social, donde la Sociedad posee la totalidad
del capital social.
Al 31 de diciembre de 2025, la Sociedad es titular de una red de 221 tiendas y 5 córner en España (304 tiendas y 14 córner
al 31 de diciembre de 2024). Por su parte, las sociedades dependientes del Grupo son propietarias al 31 de diciembre de
2025 de 9 tiendas en Portugal y 2 tiendas en Grecia (13 tiendas en Portugal, 4 tiendas en Italia y 2 tienda en Grecia al 31
de diciembre de 2024).
Liwe Española, S.A. es la Sociedad dominante del Grupo Liwe que incluye diversas sociedades que se dedican a la misma
actividad y que se detallan en la Nota 8. La Sociedad es la que gestiona de forma directa la adquisición de productos
terminados a los distintos proveedores incluidos en su cadena de suministro, así como el almacenaje de la mercancía que
aún no se encuentra en las tiendas del Grupo en los almacenes logísticos del Grupo que son gestionados por la Sociedad.
El Grupo del que la Sociedad es cabecera no lleva a cabo ningún proceso de fabricación.
Consecuentemente, de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas
del Grupo. Las cuentas anuales de la sociedad Liwe Española, S.A. y de su Grupo consolidado al 31 de diciembre de 2025
han sido formuladas por los Administradores en reunión de su Consejo de Administración celebrado el día 30 de marzo
de 2026. Las cuentas anuales de Liwe Española, S.A. y las del Grupo Liwe del ejercicio 2024 fueron aprobadas por la
Junta General Ordinaria de Accionistas de Liwe Española, S.A., celebrada el 25 de junio de 2025 y posteriormente fueron
depositadas en el Registro Mercantil de Murcia.
Las principales magnitudes de las cuentas anuales consolidadas del Grupo Liwe de los ejercicios 2025 y 2024 son las
siguientes:
Miles de Euros
2025
2024
Total Activo
77.566
136.220
Patrimonio Neto
(34.775)
(1.215)
Importe neto de la cifra de Negocio
82.021
109.184
Resultado neto
(33.560)
(24.765)
Estas cuentas anuales se presentan en euros por ser ésta la moneda funcional del entorno económico principal en el que
opera la Sociedad.
NOTA 2. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES
a) Marco normativo de la información financiera aplicable a la Sociedad
Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de la Sociedad de acuerdo con el marco normativo de
información financiera aplicable a la misma que es el establecido en:
- El Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-8-
- El Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 de 16 de noviembre, así como las posteriores
modificaciones introducidas al mismo mediante el Real Decreto 1159/2010 de 17 de septiembre, el Real Decreto
602/2016 de 2 de diciembre, y el Real Decreto 1/2021 de 12 de enero, así como por la adopción de la Resolución de
10 de febrero de 2021, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas por la que se dictan normas de registro y
valoración y elaboración de las cuentas anuales para el reconocimiento de ingresos por la entrega de bienes y la
prestación de servicios.
- Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, en desarrollo
del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
- El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.
b) Imagen fiel
Las presentes cuentas anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 han sido obtenidas de los registros
contables de la Sociedad, y se presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de
aplicación y en particular, los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del
patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad, de los cambios en el estado de cambios en el
patrimonio neto y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio.
Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación de
la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna.
La información contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad.
c) Principios contables
Los principios y criterios contables aplicados para la elaboración de estas cuentas anuales son los que se resumen en la
Nota 4 de esta memoria. Todos los principios contables obligatorios con incidencia en el patrimonio, la situación
financiera y los resultados se han aplicado en la elaboración de estas cuentas anuales. No existe ningún principio contable
que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.
d) Principio de empresa en funcionamiento
El Grupo del que la Sociedad es cabecera ha llevado a cabo un proceso de transformación estratégica durante los ejercicios
2024 y 2025, centrado en la optimización de su modelo operativo, la mejora en la eficiencia de su oferta de producto y el
fortalecimiento de su presencia en el canal digital. Como consecuencia de este proceso de transformación estratégica, y
una estrategia comercial basada en un ajuste de precios con reducción de márgenes, así como por haber incurrido en otros
gastos de naturaleza no recurrente a causa del cierre de tiendas, la Sociedad ha incurrido en pérdidas significativas.
En este contexto, la Sociedad presenta al 31 de diciembre de 2025 un fondo de maniobra negativo por importe de 42.776
miles de euros (9.084 miles de euros al 31 de diciembre de 2024). Adicionalmente, el resultado del ejercicio 2025 es
negativo en 37.677 miles de euros y el patrimonio neto es negativo al 31 de diciembre de 2025 en un importe de 28.923
miles de euros. Adicionalmente, la facturación del ejercicio 2025 se ha situado en 79.657 miles de euros, frente a los
105.022 miles de euros del ejercicio 2024, también impactada por la política de reducción de precios implementada para
agilizar la salida del stock y mejorar la competitividad de la oferta.
Ante el impacto de estos factores, con fecha 11 de abril de 2025, el Consejo de Administración de la sociedad decidió por
unanimidad la presentación por parte de Liwe Española, S.A. de la comunicación a la que se refiere el artículo 585 del
Real Decreto Legislativo 1/2020, de 5 de mayo (modificado por la Ley 16/2022, de 5 de septiembre) con el objetivo de
establecer y garantizar un marco adecuado para el desarrollo de las negociaciones con las entidades financieras para la
reestructuración de la deuda y establecimiento de un plan de refinanciación con el objetivo de fortalecer la estructura
financiera de la compañía, dotándola de los recursos necesarios para ejecutar con éxito el nuevo plan de negocio, y
garantizar así la estabilidad y el desarrollo futuro de sus operaciones.
El 18 de julio de 2025, ante la necesidad de que Liwe Española, S.A. continuara las conversaciones con sus acreedores
financieros más allá del plazo de 3 meses, el Consejo de Administración de la Sociedad decidió por unanimidad solicitar
la concesión de una prórroga por un periodo adicional de tres meses, esto es, hasta el 21 de octubre de 2025, conforme a
lo dispuesto en el artículo 607 LC y con la conformidad de las entidades financieras. Dicha prórroga fue concedida con
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-9-
fecha 21 de julio de 2025.
Adicionalmente, la Sociedad inició la tramitación de un expediente de regulación de empleo, adoptando la forma de un
procedimiento de despido colectivo por razones económicas, organizativas y operativas. El mismo finalizó en agosto de
2025 con su correspondiente liquidación de pagos. Esta acción se enmarcaba en el nuevo plan de negocio elaborado por
la dirección y obedecía principalmente a la situación económica de la Sociedad y su adaptación al proceso de
transformación estratégica que se ha llevado a cabo y que afecta a los servicios centrales del Grupo del que la Sociedad
es cabecera.
Finalizado el período de negociación con los acreedores financieros, se formalizó mediante escritura de fecha 4 de
noviembre del 2025 el plan de reestructuración de la deuda que se presentó en el Juzgado de lo Mercantil número 3 de
Murcia para su homologación. Con fecha 9 de enero de 2026, dicho juzgado denegó la homologación judicial del plan de
reestructuración.
En este sentido, de acuerdo con lo establecido en el artículo 2 del Real Decreto Legislativo 1/2020 de 5 de mayo, con
fecha 19 de enero de 2026, Liwe Española, S.A., previo acuerdo de su Consejo de Administración formuló solicitud de
declaración judicial de concurso voluntario de acreedores por concurrir en ella el presupuesto objetivo de insolvencia al
que alude el mencionado artículo. Este procedimiento se plantea como la vía legal necesaria para ordenar la deuda
financiera y alcanzar un acuerdo mediante convenio con las entidades financieras acreedoras. En esa misma fecha, la
CNMV decidió suspender cautelarmente la negociación en la Bolsa de Madrid de las acciones de Liwe Española, S.A.
por concurrir circunstancias que pudieran perturbar el normal desarrollo de las operaciones sobre los citados valores. A
fecha de formulación de las presentes cuentas anuales se mantiene la suspensión de cotización.
Con fecha 29 de enero de 2026 el Juzgado de lo Mercantil número 3 de Murcia dictó auto por el cual admitió la solicitud
de concurso antes mencionada y declaró el concurso voluntario de acreedores de Liwe Española, S.A. iniciándose el
trámite del mismo mediante procedimiento de carácter ordinario (concurso nº76/2026). En el mencionado auto, se señaló
que, dada la condición de Liwe Española, S.A. de entidad cotizada, la designación del administrador concursal se
realizaría a propuesta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Conforme al oficio de la CNMV de
fecha 16 de marzo de 2026, ésta ha propuesto como administrador concursal a Andersen Tax & Legal Iberia, S.L.P. (de
manera conjunta con Zubizarreta Procedimientos Concursales, A.I.E.), quienes aceptan el cargo con fecha 16 de marzo
de 2026.
A fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se han producido cambios adicionales relevantes sobre la
situación del proceso concursal.
Tal y como se ha mencionado anteriormente, durante el ejercicio 2025, el Grupo del que la Sociedad es cabecera ha
continuado llevando a cabo el proceso de transformación estratégica, iniciado a finales del ejercicio 2024. Concretamente,
los principales aspectos de este proceso de transformación estratégica han sido los siguientes:
- Modelo operativo de tienda: mejora en la gestión de tiendas midiendo su rendimiento mediante KPIs implementados.
Desde central también se ha conseguido optimizar los envíos de stock y sus tiempos. Además, debido a la reducción
importante del stock antiguo, se ha producido una renovación del mismo, de manera que el producto recibido en tienda
es novedoso.
- Departamento de diseño y compras: mayor alineación con las tendencias del mercado, asegurando una selección de
artículos más ajustada y una mejor estructura de surtido en los distintos canales de venta.
- Optimización del parque de tiendas: durante el ejercicio, se ha producido un gran número de cierre de tiendas (véase
detalle por país en la Nota 1). Se estima que para el ejercicio 2026 se acometa algún cierre adicional de tiendas en
España y Portugal y la totalidad de las mismas en Grecia.
- Reducción de costes logísticos: el Grupo ha diseñado e implementado mejoras en el área logística orientadas a opti-
mizar la distribución de mercancía y reducir la manipulación de productos, viéndose este aspecto favorecido por la
reducción del volumen de stock en almacenes, permitiendo reducir costes de alquileres, mano de obra, etc., habiendo
conseguido hasta la fecha cerrar varios de los centros logísticos con los que se trabajaba.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
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Este proceso de transformación estratégica, junto a la solicitud y declaración de concurso, se enmarcan en el proceso de
reordenación financiera que viene desarrollando Grupo Liwe y tiene como objetivo preservar la viabilidad de la empresa
y asegurar la continuidad de su actividad.
En consecuencia, los Administradores de la Sociedad han formulado las presentes cuentas anuales atendiendo al principio
de empresa en funcionamiento, pero sujeto a las incertidumbres indicadas anteriormente en relación al desarrollo y
solución que recibirá el concurso de acreedores por parte del juzgado, que a su vez dependerá de la incertidumbre
relacionada con la ejecución exitosa del nuevo plan estratégico del Grupo del que la Sociedad es cabecera y a los procesos
de negociación del plan de reestructuración de la deuda con los acreedores financieros.
e) Comparación de la información
La aplicación de los criterios contables en los ejercicios 2025 y 2024 ha sido uniforme, no existiendo, por tanto,
operaciones o transacciones que se hayan registrado siguiendo principios contables diferentes que pudieran originar
discrepancias en la interpretación de las cifras comparativas de ambos períodos.
f) Agrupación de partidas
Determinadas partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el
patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien,
en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de esta
memoria.
g) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre
Los resultados y la determinación del patrimonio de las cuentas anuales son sensibles a los principios y políticas contables,
criterios de valoración y estimaciones seguidos por los Administradores de la Sociedad para su elaboración.
En las cuentas anuales de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2025 se han utilizado ocasionalmente estimaciones
realizadas por los Administradores de la Sociedad para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y
compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:
- La vida útil y la evaluación del deterioro de valor de los activos intangibles y materiales (véanse Notas 4-a, 4-b y 4-
c).
- La valoración de las existencias de la Sociedad (véase Nota 4-f).
- El cálculo del valor razonable de determinados instrumentos financieros de activo y de pasivo (véase Nota 4-e).
- El cálculo de provisiones y pasivos contingentes (véase Nota 4-k).
- El importe de los pagos mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables (véase Nota 17.4).
- La recuperación de los activos por impuesto diferido (véase Nota 4-i).
A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha de
formulación de estas cuentas anuales sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar
en el futuro obliguen a modificarlos, al alza o a la baja, en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva
reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias futuras.
NOTA 3. APLICACION DE RESULTADOS
La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio formulada por el Consejo de Administración de la Sociedad y que
se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas, junto con su información comparativa del ejercicio 2024,
es la siguiente:
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
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Bases de aplicación:
2025
2024
Resultado del ejercicio
(37.676.707)
(25.791.787)
Distribución:
A Resultados negativos de ejercicios anteriores
(37.676.707)
(25.791.787)
NOTA 4. NORMAS DE REGISTRO Y VALORACION
Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales del
ejercicio 2025, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:
a) Inmovilizado intangible
El inmovilizado intangible, como norma general, se reconoce inicialmente por su coste de adquisición o coste de
producción y, posteriormente, se valora a su coste, minorado por la correspondiente amortización acumulada (calculada
en función de su vida útil) y de las pérdidas por deterioro que, en su caso, haya experimentado. Los activos intangibles
con vida útil indefinida no se amortizan, pero se someten, al menos una vez al año, al test de deterioro.
Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de
las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores son similares a los aplicados para los activos materiales y se
explican en el apartado d) de esta Nota.
Las ganancias o pérdidas derivadas de la baja de un activo intangible se calculan como la diferencia entre el precio de la
venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe “Deterioro y
resultados por enajenación de inmovilizado”.
La Sociedad procede a revisar el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles
al cierre de cada ejercicio. Si se produjese un cambio en dichos criterios se reconocería como un cambio de estimación.
Aplicaciones informáticas
Las licencias para programas informáticos adquiridas a terceros se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha
incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costes se amortizan sobre sus vidas útiles
estimadas (generalmente 5 años). Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen
como gasto cuando se incurre en ellos.
Derechos de traspaso
Corresponden a los importes satisfechos para acceder al uso de los locales comerciales. El reconocimiento inicial
corresponde a su coste de adquisición y, posteriormente, se amortizan linealmente entre ocho y quince años, que es el
periodo estimado en el cual contribuirán a la obtención de ingresos, excepto en aquellos casos en que la duración del
contrato de alquiler sea inferior, en cuyo caso se amortizan en dicho periodo.
b) Inmovilizado material
El inmovilizado material se valora inicialmente por su coste de adquisición, actualizado al amparo de lo dispuesto en
diversas leyes, y posteriormente se minora por la correspondiente amortización acumulada y, en su caso, las pérdidas por
deterioro conforme al criterio mencionado en el apartado d) de esta Nota.
Este coste de adquisición incluiría también los gastos financieros devengados durante el periodo de puesta en
funcionamiento de los activos que fueran directamente atribuibles a los mismos siempre que éstos requieran un tiempo
sustancial antes de estar listos para su uso. Nunca se han activado importes por este concepto.
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Los costes de renovación, ampliación o mejora, que aumentan la vida útil del bien objeto, o su capacidad económica, se
contabilizan como mayor importe del inmovilizado material, con el consiguiente retiro contable de los elementos
sustituidos o renovados. Así mismo, los gastos periódicos de mantenimiento, conservación y reparación se imputan a
resultados, siguiendo el principio de devengo, como coste del ejercicio en que se incurren.
Las amortizaciones se han establecido de manera sistemática y racional en función de la vida útil de los bienes, atendiendo
a la depreciación que normalmente sufren por su funcionamiento, uso y disfrute, sin perjuicio de considerar también la
obsolescencia técnica o comercial que pudiera afectarlos. La amortización del inmovilizado material sigue el método
lineal, aplicando porcentajes de amortización anual calculados de forma general, según el siguiente detalle:
Años de Vida
Útil Estimada
Construcciones
33-100
Instalaciones técnicas y maquinaria
5-25
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
3-20
Otro inmovilizado
4-17
La partida “Instalaciones técnicas y maquinaria” incluye fundamentalmente: obras de reforma y decoración general
realizada en la adaptación de tiendas con una vida útil media de 12 años; instalaciones eléctricas, exteriores, luminosas,
de seguridad y otras instalaciones realizadas en tiendas con una vida útil media de 10 años, instalaciones generales
realizadas en los activos comunes con una vida útil media de 10 años.
Por su parte, la partida “Otras instalaciones, utillaje y mobiliario” incluye fundamentalmente el mobiliario para las tiendas
de la Sociedad, con una vida útil media de 8-10 años. En la partida “Otro inmovilizado”, se incluyen fundamentalmente
los equipos informáticos empleados para las tiendas y otros elementos varios.
El valor residual y la vida útil de los activos se revisa, ajustándose si fuese necesario, en la fecha de cada balance. La
Sociedad ha procedido en los últimos ejercicios a adaptar sus plazos de amortización en las nuevas inversiones e
instalaciones en locales arrendados a los plazos de arrendamiento, cuando dichas instalaciones no son susceptibles de ser
trasladadas a otras tiendas del Grupo del que la Sociedad es cabecera y cuando su vida útil es superior al plazo de
vencimiento de los contratos de arrendamiento.
Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos por la
venta con el valor contable y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.
c) Deterioro de valor de los activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias
A la fecha de cierre de cada cierre de ejercicio y siempre que existan indicadores de pérdida de valor de los activos, la
Sociedad revisa los importes en libros de sus activos materiales e intangibles para determinar si existen indicios de que
dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del
activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En el caso de
que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean independientes de otros activos, la Sociedad calculará el
importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.
El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso, que el
valor utilizado por la Sociedad para su inmovilizado en la práctica totalidad de los casos.
La Sociedad ha definido como unidades generadoras de efectivo básicas, cada uno de los locales comerciales en los que
desarrolla sus actividades.
En este sentido, la Sociedad dispone mensualmente de información detallada sobre los ingresos generados por cada uno
de sus locales comerciales: ventas, margen bruto, gasto de personal, amortizaciones y otros costes directos e indirectos.
Utilizando, junto con otras herramientas de análisis cualitativo, dicha información y su comparativa con los presupuestos
elaborados por la Dirección de la Sociedad, se realiza un seguimiento específico de aquellos locales que están generando
pérdidas recurrentes. Dichas pérdidas, constituyan el principal indicador de deterioro de valor de sus unidades generadoras
de efectivo.
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Para estimar el valor en uso, la Sociedad prepara las provisiones de flujos de caja futuros antes de impuestos a partir de
los presupuestos más recientes aprobados por los Administradores de la Sociedad para cada una de las unidades
generadoras de efectivo. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones disponibles de ingresos y costes de las
unidades generadoras de efectivo utilizando la experiencia del pasado y las expectativas futuras. Estas previsiones cubren
los próximos 3-5 años, considerando una renta perpetua en adelante y un crecimiento de ventas y gastos acorde con los
presupuestos de la Sociedad y con la evolución del resto de tiendas, así como los indicadores macroeconómicos que
reflejan la situación de la economía actual. La extrapolación de los flujos de efectivo estimados para los periodos no
cubiertos por el plan de negocio se efectúa manteniendo una tasa de crecimiento y una estructura de gasto similar a la del
último plan de negocio en el periodo restante de la duración del contrato de arrendamiento del local comercial.
La tasa de descuento media antes de impuestos oscila entre el 10 y el 10,5% aproximadamente y tiene en consideración,
entre otros factores, una tasa libre de riesgo para los bonos a 10 años emitidos por el gobierno, ajustada por una prima de
riesgo para reflejar el aumento del riesgo general de la inversión en España, así como el riesgo sistemático de la Sociedad.
En relación con los activos comunes a los locales comerciales de la Sociedad (oficinas y almacenes logísticos), que no
generan entradas de efectivo de forma independiente, no han sido considerados en el cálculo realizado, debido
fundamentalmente a que su importancia relativa en el supuesto de repartirlos entre la totalidad de unidad generadoras de
efectivo se considera que no sería relevante para la Sociedad. Adicionalmente, dichos activos mantienen importantes
plusvalías tácitas positivas.
Si se estima que el importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es inferior a su importe en libros, se
reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto por la diferencia, y se distribuye entre los activos que forman la
unidad, reduciendo en primer lugar el fondo de comercio, si existiera, y a continuación el resto de los activos de la unidad
prorrateados en función de su importe en libros. En el caso de las inversiones inmobiliarias, la Sociedad toma como
referencia del importe recuperable de las mismas, tasaciones realizadas por expertos independientes de reconocido
prestigio.
Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros de la unidad generadora de
efectivo se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros
incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por
deterioro de valor. Dicha reversión por deterioro de valor se reconoce como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias
del ejercicio en que se origina.
d) Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los mismos se
deduzca que se transfieren sustancialmente al arrendatario los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos
objeto del contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos. Los principales contratos
de arrendamiento firmados por la Sociedad se refieren a locales comerciales y se clasifican como arrendamientos
operativos fundamentalmente porque:
- El arrendamiento no cubre la mayor parte de la vida económica del activo.
- La naturaleza del bien permite la posibilidad de uso a diversos arrendatarios, sin realizar en los bienes modificaciones
sustanciales.
- En el momento inicial del arrendamiento, el valor actual de los pagos mínimos es sustancialmente inferior respecto al
valor de mercado del bien.
Arrendamientos financieros
En las operaciones de arrendamiento financiero en las que la Sociedad actúa como arrendataria, se presenta el coste de
los activos arrendados en el balance según la naturaleza del bien objeto del contrato y, simultáneamente, un pasivo por el
mismo importe. Dicho importe será el menor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor actual al inicio del
arrendamiento de las cantidades mínimas acordadas, incluida la opción de compra, cuando no existan dudas razonables
sobre su ejercicio. No se incluirán en su cálculo las cuotas de carácter contingente, el coste de los servicios y los impuestos
repercutibles por el arrendador. La carga financiera total del contrato se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del
ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. Las cuotas de carácter contingente se
reconocen como gasto del ejercicio en que se incurren.
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Los activos registrados por este tipo de operaciones se amortizan con criterios similares a los aplicados al conjunto de los
activos materiales, atendiendo a su naturaleza.
Arrendamientos operativos
En las operaciones de arrendamiento operativo, la propiedad del bien arrendado y, sustancialmente, todos los riesgos y
ventajas que recaen sobre el bien, los tiene el arrendador. Tanto si la Sociedad actúa como arrendador o como arrendatario,
los correspondientes ingresos o gastos, respectivamente, del arrendatario se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias
en el ejercicio en que se devengan. Los cobros o pagos realizados por anticipado, así como los incentivos y bonificaciones
recibidos, se linealizan en el periodo de duración del correspondiente contrato.
e) Instrumentos financieros
Activos financieros
La Sociedad clasifica sus activos financieros según su categoría de valoración que se determina sobre la base del modelo
de negocio y las características de los flujos de caja contractuales, y solo reclasifica los activos financieros cuando y solo
cuando cambia su modelo de negocio para gestionar dichos activos.
Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que la
Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo, clasificándose a la adquisición en las categorías que a continuación
se detallan:
- Activos financieros a coste: Se incluyen en esta categoría las inversiones en empresas del grupo y asociadas, así
como también las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no pueda determinarse por
referencia a un precio cotizado en un mercado activo para un instrumento idéntico o no pueda estimarse con fiabilidad.
Se valoran al menor, entre el coste de adquisición, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada
más los costes de la transacción directamente atribuibles, o su valor razonable en el caso de inversiones adquiridas a
través de una combinación de negocios y el valor recuperable. El valor recuperable se determina como el mayor
importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la
inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, será el patrimonio neto de la sociedad participada corregido
por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se
registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produce.
- Activos financieros a coste amortizado: Son activos financieros, no derivados, que se mantienen para el cobro de
flujos de efectivo contractuales cuando esos flujos de efectivo representan sólo pagos de principal e intereses. Se
incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a doce meses desde la fecha del balance que se
clasifican como activos no corrientes.
Se registran inicialmente a su valor razonable y posteriormente a su coste amortizado, utilizando el método de interés
efectivo. Los ingresos por intereses de estos activos financieros se incluyen en ingresos financieros, cualquier ganancia
o pérdida que surja cuando se den de baja se reconoce directamente en el resultado de la Sociedad y las pérdidas por
deterioro del valor se presentan como una partida separada en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.
- Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados: Son activos que se adquieren con el propósito
de venderlos en un corto plazo. Los derivados se consideran en esta categoría a no ser que estén designados como
instrumentos de cobertura. Estos activos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones
posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas
y ganancias del ejercicio.
En el caso de los instrumentos de patrimonio clasificados en esta categoría, se reconocen por su valor razonable y las
pérdidas y ganancias que surgen de cambios en el valor razonable, o el resultado de su venta, se incluyen en la cuenta
de pérdidas y ganancias.
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Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en el valor de cotización (Nivel 1). En el caso de
participaciones en sociedades no cotizadas se establece el valor razonable empleando técnicas de valoración que
incluyen el uso de transacciones recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, referencias a otros
instrumentos sustancialmente iguales y el análisis de flujos de efectivo futuros descontados (Nivel 2 y 3).
En caso de que ninguna técnica mencionada pueda ser utilizada para fijar el valor razonable, se registran las
inversiones a su coste de adquisición minorado por la pérdida por deterioro, en su caso.
- Instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios en el patrimonio neto: Son aquellos instrumentos de
patrimonio que para los que la Sociedad ha hecho una elección irrevocable en el momento de reconocimiento inicial
para su contabilización en esta categoría. Se reconocen por su valor razonable y los incrementos o disminuciones que
surgen de cambios en el valor razonable se registran en el patrimonio neto. No obstante, las correcciones valorativas
por deterioro de valor, así como los dividendos de dichas inversiones se reconocerán en el resultado del período. En
el momento de su venta se reclasifican las ganancias o pérdidas a la cuenta de pérdidas y ganancias.
Las valoraciones a valor razonable se clasifican utilizando una jerarquía de valor razonable que refleja la relevancia
de las variables utilizadas para llevar a cabo dichas valoraciones. No obstante, al 31 de diciembre de 2025 y de 2024,
la Sociedad no mantiene instrumentos de patrimonio de esta naturaleza.
Los activos financieros se dan de baja cuando los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo han vencido
o se han transferido, siendo necesario que se hayan transferido de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a
su propiedad. No se dan de baja los activos financieros y se reconoce un pasivo por un importe igual a la contraprestación
recibida en las cesiones de activos en que se han retenido los riesgos y beneficios inherentes al mismo.
Los contratos de cesión de cuentas a cobrar se consideran factoring sin recurso siempre que impliquen un traspaso de los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos financieros cedidos.
Deterioro de valor de activos financieros
El deterioro del valor de los activos financieros se basa en el valor recuperable de los mismos. La Sociedad contabiliza el
deterioro de los activos financieros en cada fecha de presentación.
Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe
evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial
del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados
del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a
cobrar e instrumentos de deuda, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados
futuros, motivados por la insolvencia del deudor.
Asimismo, en el caso de instrumentos de patrimonio, existe deterioro de valor cuando se produce la falta de
recuperabilidad del valor en libros del activo por un descenso prolongado o significativo en su valor razonable.
Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado
El importe de la pérdida por deterioro del valor de activos financieros valorados a coste amortizado es la diferencia entre
el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas
crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Para los activos
financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo que corresponde a la fecha de valoración según
las condiciones contractuales.
La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores si la disminución
puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante, la reversión de la pérdida
tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro
de valor.
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Inversiones en empresas del grupo
El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor
recuperable, entendido como el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta. En este sentido, el
valor en uso y el valor razonable se calcula en función de la participación de la Sociedad en el valor actual de los flujos
de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de la enajenación final o de los flujos estimados que se espera recibir
del reparto de dividendos y de la enajenación final de la inversión.
No obstante, y en determinados casos, salvo mejor evidencia del importe recuperable de la inversión, en la estimación del
deterioro de esta clase de activos se toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada, ajustado, en su
caso, a los principios y normas contables generalmente aceptados en la normativa española que resultan de aplicación,
corregido por las plusvalías tácitas netas existentes en la fecha de la valoración.
A estos efectos, el valor contable de la inversión incluye cualquier partida monetaria a cobrar o pagar, cuya liquidación
no está contemplada ni es probable que se produzca en un futuro previsible, excluidas las partidas de carácter comercial.
En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones del deterioro de valor, en la medida que exista un aumento del valor
recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.
La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias.
La corrección valorativa por deterioro de valor de la inversión se limita al valor de la misma, excepto en aquellos casos
en los que se hubieran asumido por parte de la Sociedad obligaciones contractuales, legales o implícitos, o bien haya
efectuado pagos en nombre de las sociedades, en cuyo caso darán lugar al registro de las correspondientes provisiones.
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Se consideran equivalentes al efectivo aquellos activos financieros líquidos, depósitos e inversiones financieras líquidas,
que se pueden transformar en una cantidad determinable de efectivo en un plazo inferior a 3 meses y cuyo riesgo de
cambios en su valor es poco significativo. No obstante, al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, la totalidad del saldo de
este epígrafe se corresponde con efectivo en caja y bancos. Por su parte, los descubiertos bancarios se reconocen en el
balance como pasivos financieros por deudas con entidades de crédito.
Pasivos financieros
Pasivos financieros a coste amortizado
Las deudas financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costes de la transacción en los que se
hubiera incurrido. Cualquier diferencia entre el importe recibido y su valor de reembolso se reconoce en la cuenta de
pérdidas y ganancias durante el período de amortización de la deuda financiera, utilizando el método del tipo de interés
efectivo, clasificando los pasivos financieros como medidos posteriormente a coste amortizado.
En caso de modificaciones contractuales de un pasivo a coste amortizado que no resulta en baja del balance, cualquier
coste de transacción o comisión incurrida ajustará el importe en libros del pasivo financiero. A partir de esta fecha, el
coste amortizado del pasivo financiero se determinará aplicando el tipo de interés efectivo que iguale el valor en libros
del pasivo financiero con los flujos a pagar según las nuevas condiciones.
La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se cancela y la contraprestación pagada se reconoce
en el resultado del periodo.
Las deudas financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que su vencimiento tenga lugar a más de doce meses
desde la fecha del balance, o incluyan cláusulas de renovación tácita a ejercicio de la Sociedad.
Adicionalmente, los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar corrientes son pasivos financieros a corto plazo que
se valoran inicialmente a valor razonable, no devengan explícitamente intereses y se registran por su valor nominal. Se
consideran deudas no corrientes las de vencimiento superior a doce meses.
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Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados
Son pasivos que se adquieren con el propósito de venderlos en un corto plazo. Los derivados se consideran en esta
categoría a no ser que estén designados como instrumentos de cobertura. Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el
momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en
dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.
Derivados financieros
Los derivados financieros se reconocen a su valor razonable en la fecha de contrato, recalculándose sucesivamente a su
valor razonable. El método para el reconocimiento de la ganancia o pérdida depende de si se clasifica el derivado como
un instrumento de cobertura, y en este caso, la naturaleza del activo objeto de la cobertura.
La sociedad alinea su contabilidad con la gestión de los riesgos financieros que lleva a cabo. De forma periódica se revisan
los objetivos de la gestión de riesgos y la estrategia de cobertura, realizándose una descripción del objetivo de gestión de
riesgos perseguido.
Para que cada operación de cobertura se considere eficaz, la Sociedad documenta que la relación económica entre el
instrumento de cobertura y el elemento cubierto esté alineada con sus objetivos de gestión del riesgo de la entidad.
El valor de mercado de los instrumentos financieros que mantiene la Sociedad, no cotizados en un mercado organizado,
se determina por descuentos de flujos de caja, basándose en las condiciones de mercado al cierre del ejercicio o, en el
caso de elementos no financieros, en la mejor estimación de las curvas futuras de precios de dichos elementos (Nivel 2 y
3).
Los valores razonables se ajustan por el impacto esperado del riesgo de crédito observable de la contraparte en los
escenarios de valoración positivo y el impacto del riesgo de crédito propio observable en los escenarios de valoración
negativo.
Los derivados implícitos en otros instrumentos financieros o en otros contratos principales son contabilizados
separadamente como derivados, solamente cuando sus características económicas y riesgos inherentes no están
relacionados estrechamente con los instrumentos en los que se encuentran implícitos y el conjunto no esté siendo
contabilizado a valor razonable con cambios a través de la cuenta de pérdidas y ganancias.
Los derivados que mantiene la Sociedad no cumplen con el criterio para poder aplicar la contabilidad de cobertura.
Consecuentemente, los cambios en sus valores razonables se reconocen inmediatamente en la cuenta de pérdidas y
ganancias.
Instrumentos de patrimonio
Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos
todos sus pasivos.
Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de
los gastos de emisión.
Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio se registran, por el valor de la contraprestación
entregada a cambio, directamente como menor valor del patrimonio neto. Los resultados derivados de la compra, venta,
emisión o amortización de los instrumentos de patrimonio propio se reconocen directamente en patrimonio neto, sin que
en ningún caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.
f) Existencias
Las existencias se valoran al menor entre su valor de coste y su valor neto de realización. El coste de las existencias
comprende todos los costes relacionados con la adquisición de las mismas, así como los costes logísticos y de transporte
necesarios para darles su condición y ubicación actuales. La Sociedad adquiere directamente sus mercancías a terceros,
no realizando ningún proceso de fabricación. Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas y otras partidas similares
se deducen de la determinación del precio de adquisición.
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El valor neto realizable de las existencias de la Sociedad se corresponde con el precio estimado de venta en el curso
normal de las operaciones ajustado por los costes de comercialización y distribución en los distintos canales de venta de
la Sociedad (costes incrementales) y que se corresponden fundamentalmente con costes de transporte.
Adicionalmente, para la obtención del precio estimado de venta, la Sociedad a la fecha de cada balance obtiene el detalle
de sus existencias de producto terminado, clasificadas por temporada (verano/invierno y año) y por tipo de prenda.
Posteriormente, la Sociedad aplica unas rebajas de valor a cada una de las categorías de existencias obtenidas. Los
porcentajes de rebaja de valor aplicados a cada tipo de existencias están basados en la experiencia histórica, las prácticas
habituales del sector y el criterio de la Dirección de la Sociedad sobre la mejor estimación de los valores realizables
(precios de venta) de dichas existencias. Dichos criterios tienen en cuenta la antigüedad de la campaña y el tipo de prenda,
fundamentalmente, así como la opinión de los responsables de ventas sobre las posibilidades de venta de dichas prendas.
La diferencia entre la rebaja de valor obtenida a la fecha de balance y la rebaja de valor contabilizada a la fecha del último
balance realizado es registrada como gasto o ingreso por deterioro de valor de existencias en el epígrafe “Variación de
existencias” de la cuenta de pérdidas y ganancias.
g) Subvenciones
La Sociedad recibe subvenciones de explotación. Éstas se abonan a resultados en el momento en el que se conceden,
excepto si se destinan a financiar déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputarán en dichos
ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se devenguen los
gastos financiados.
h) Transacciones en moneda extranjera
La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas
del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas
de las operaciones.
Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten aplicando el
tipo de cambio en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se imputan
directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se producen.
i) Impuesto sobre beneficios
El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente
y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.
El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del
impuesto sobre beneficios relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto,
excluidas las retenciones y los pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y
aplicadas efectivamente a éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente. Se valoran por su valor de rembolso
a no ser que el plazo de recuperación sea superior a un año, en cuyo caso se valoran por su valor actual, siempre y cuando
éste difiera significativamente de su valor de reembolso.
El gasto o el ingreso por impuesto diferido corresponde al reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por
impuestos diferidos. Éstos incluyen las diferencias temporales que se identifican como aquellos importes que se prevén
pagadores o recuperables por las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así
como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas
fiscalmente. Estos importes se registran aplicando a la diferencia temporal o crédito que corresponda el tipo de gravamen
al que se espera recuperarlos o liquidarlos.
Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporales imponibles. Por su parte, los activos
por impuestos diferidos, identificados con diferencias temporarias deducibles, solo se reconocen en el caso de que se
considere probable que la Sociedad va a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos
efectivos y no procedan del reconocimiento inicial de otros activos y pasivos en una operación que no sea una
combinación de negocios y que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-19-
El resto de activos por impuestos diferidos (bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar)
solamente se reconocen en el caso de que se considere probable que la Sociedad vaya a tener en el futuro suficientes
ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. Los activos y pasivos por impuestos diferidos originados por
operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio se contabilizan también con contrapartida en
patrimonio neto.
En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose las oportunas
correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Así mismo, en cada cierre se
evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida
en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.
j) Ingresos y gastos
Los ingresos derivados de los contratos con clientes se reconocen en función del cumplimiento de las obligaciones de
desempeño ante los clientes.
Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios comprometidos a los clientes por un importe
que refleje la contraprestación que la Sociedad espera tener derecho a cambio de dichos bienes y servicios.
Se establecen cinco pasos para el reconocimiento de los ingresos:
- Identificar el/los contratos del cliente.
- Identificar las obligaciones de desempeño.
- Determinar el precio de la transacción.
- Asignar el precio de la transacción a las distintas obligaciones de desempeño.
- Reconocimiento de los ingresos según el cumplimiento de cada obligación.
En base a ese modelo de reconocimiento, las ventas de bienes se reconocen cuando los productos han sido entregados al
cliente y el cliente los ha aceptado, aunque no se hayan facturado, o, en caso aplicable, los servicios han sido prestados y
la cobrabilidad de las correspondientes cuentas a cobrar está razonablemente asegurada.
Los gastos se reconocen atendiendo a su devengo, de forma inmediata en el supuesto de desembolsos que no vayan a
generar beneficios económicos futuros o cuando no cumplen los requisitos necesarios para registrarlos contablemente
como activo.
Los ingresos derivados de un contrato se reconocen a medida que se produce la transferencia al cliente del control sobre
los bienes o servicios comprometidos.
Los ingresos derivados de los compromisos que se cumplen a lo largo del tiempo se reconocen en función del grado de
avance o progreso hacia el cumplimiento completo de las obligaciones contractuales.
Cuando, a una fecha determinada, no sea posible medir razonablemente el grado de cumplimiento de la obligación, solo
se reconocen ingresos y la correspondiente contraprestación en un importe equivalente a los costes incurridos hasta esa
fecha.
Las ventas y prestaciones de servicios se valoran netas de impuestos y descuentos.
Los ingresos y gastos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Los ingresos por dividendos
se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el cobro. En el caso que los dividendos procedan inequívocamente
de reservas generadas antes de la adquisición, se ajusta el valor de la inversión.
La Sociedad vende determinados bienes con derecho a devolución por parte de los compradores. En estos casos, la venta
de los bienes se reconoce en el momento en el que se cumplen las condiciones descritas en párrafos anteriores y,
adicionalmente, es posible realizar una estimación fiable del importe de las devoluciones de acuerdo con su experiencia
y otros factores relevantes. Las devoluciones estimadas se registran con abono al epígrafe “Provisiones a corto plazo” del
balance (véase Nota 18.4), reconociéndose como existencias el importe neto del efecto de cualquier reducción de valor.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-20-
k) Provisiones y pasivos contingentes:
En la elaboración de las presentes cuentas anuales, la Sociedad distingue entre:
Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya cancelación es
probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de
cancelación.
Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura
está condicionada a que ocurran o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.
Al cierre del ejercicio, las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la
probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se
reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria en la medida en que
no sean considerados como remotos.
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o
transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose
los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto conforme se va devengando.
Al cierre del ejercicio 2025, se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones interpuestas con
origen en el desarrollo habitual de las actividades de la Sociedad, manteniéndose registrada una provisión al cierre del
ejercicio (véase Nota 12). Tanto los asesores legales como los Administradores de la Sociedad entienden que la conclusión
de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las presentes cuentas anuales.
l) Indemnizaciones por despido
De acuerdo con la normativa laboral vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados
con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido
susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión del despido.
Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, no existen razones objetivas que hagan necesaria la contabilización de una
provisión por este concepto.
m) Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental
Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la actividad de la
Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del
medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.
Los costes incurridos en la adquisición de sistemas, equipos e instalaciones cuyo objeto sea la eliminación, limitación o
el control de los posibles impactos que pudiera ocasionar el normal desarrollo de la actividad de la Sociedad sobre el
medio ambiente se consideran inversiones en inmovilizado. El resto de los gastos relacionados con el medio ambiente
distintos de los realizados para la adquisición de elementos de inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio.
Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, la Sociedad
considera que éstas se encuentran suficientemente cubiertas con las pólizas de seguros de responsabilidad civil que tiene
suscritas.
n) Transacciones con partes vinculadas
A efectos de presentación de las cuentas anuales, se entenderá que otra empresa forma parte del grupo cuando ambas
estén vinculadas por una relación de control, directa o indirecta, análoga a la prevista en el artículo 42 del Código de
Comercio para los grupos de sociedades o cuando las empresas estén controladas por cualquier medio por una o varias
personas físicas o jurídicas que actúen conjuntamente o se halle bajo dirección única por acuerdos o cláusulas estatutarias.
Las entidades dependientes de la Sociedad son empresas del grupo.
Se entenderá que una empresa es asociada cuando sin que se trate de una empresa del grupo, en el sentido señalado
anteriormente, alguna o algunas de las empresas que lo forman, incluida la entidad o persona física dominante, ejerza
sobre ella una influencia significativa. Se presumirá que existe influencia significativa cuando se posea al menos el 20%
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-21-
de los derechos de voto de otra sociedad. Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, la Sociedad no cuenta con empresas
asociadas.
La Sociedad realiza todas sus operaciones con partes vinculadas a valores de mercado. Los precios de transferencia se
encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos
significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.
o) Clasificación de saldos entre corriente y no corriente
Se consideran activos corrientes aquellos vinculados al ciclo normal de explotación que con carácter general se considera
de un año, también aquellos otros activos cuyo vencimiento, enajenación o realización se espera que se produzca en el
corto plazo desde la fecha de cierre del ejercicio, los activos financieros mantenidos para negociar, con la excepción de
los derivados financieros cuyo plazo de liquidación sea superior al año y el efectivo y otros activos líquidos equivalentes.
Los activos que no cumplen estos requisitos se califican como no corrientes.
Del mismo modo, son pasivos corrientes los vinculados al ciclo normal de explotación, los pasivos financieros mantenidos
para negociar, con la excepción de los derivados financieros cuyo plazo de liquidación sea superior al año y, en general,
todas las obligaciones cuyo vencimiento o extinción se producirá en el corto plazo. En caso contrario, se clasifican como
no corrientes.
p) Estado de flujos de efectivo
En los estados de flujos de efectivo, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:
- Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones
a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
- Actividades de explotación: actividades típicas de la Sociedad, así como otras actividades que no pueden ser
calificadas como de inversión o de financiación.
- Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y
otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
- Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y
de los pasivos de carácter financiero.
q) Estado de cambios en el patrimonio neto
El estado de cambios en el patrimonio neto que se presenta en estas cuentas anuales muestra el total de las variaciones
habidas en el patrimonio neto durante el ejercicio. Esta información se presenta desglosada, a su vez, en dos estados: el
estado de ingresos y gastos reconocidos y el estado total de cambios en el patrimonio neto. A continuación, se explican
las principales características de la información contenida en ambas partes del estado:
Estado de ingresos y gastos reconocidos
En esta parte del estado de cambios en el patrimonio neto se presentan los ingresos y gastos generados por la Sociedad
como consecuencia de su actividad durante el ejercicio, distinguiéndose aquellos registrados como resultados en la cuenta
de pérdidas y ganancias del ejercicio y los otros ingresos y gastos registrados, de acuerdo con lo dispuesto en la normativa
vigente, directamente en el patrimonio neto.
Los importes de estas partidas se presentan por su importe bruto, mostrándose su correspondiente efecto impositivo en la
rúbrica “Efecto impositivo” del estado.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-22-
Estado total de cambios en el patrimonio neto
En esta parte del estado de cambios en el patrimonio neto se presentan todos los movimientos habidos en el patrimonio
neto, incluidos los que tienen su origen en cambios en los criterios contables y en correcciones de errores. Este estado
muestra, por tanto, una conciliación del valor en libros al comienzo y al final del ejercicio de todas las partidas que forman
el patrimonio neto, agrupando los movimientos habidos en función de su naturaleza en las siguientes partidas:
- Ajustes por cambios en criterios contables y correcciones de errores: que incluye los cambios en el patrimonio
neto que surgen como consecuencia de la re-expresión retroactiva de los saldos de los estados financieros con origen
en cambios en los criterios contables o en la corrección de errores.
- Ingresos y gastos reconocidos en el ejercicio: recoge, de manera agregada, el total de las partidas registradas en el
estado de ingresos y gastos reconocidos anteriormente indicadas.
- Otras variaciones del patrimonio neto: recoge el resto de las partidas registradas en el patrimonio neto, como pueden
ser aumentos o disminuciones del capital de la Sociedad, distribución de resultados, operaciones con instrumentos de
capital propios, pagos con instrumentos de capital, traspasos entre partidas del patrimonio neto y cualquier otro
incremento o disminución del patrimonio neto.
NOTA 5. INMOVILIZADO INTANGIBLE
El movimiento habido en este epígrafe durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
Ejercicio 2025
Euros
Saldo
Inicial
Adiciones
(Dotaciones)
Bajas o
Retiros
Saldo
Final
Coste:
Patentes, licencias, marcas y similares
2.618
21.044
-
23.662
Aplicaciones informáticas
1.268.746
723
-
1.269.469
Derechos de traspaso de tiendas
920.280
-
(189.000)
731.280
Total
2.191.644
21.767
(189.000)
2.024.411
Amortización acumulada:
Patentes, licencias, marcas y similares
(22)
(899)
-
(921)
Aplicaciones informáticas
(990.183)
(114.681)
-
(1.104.864)
Derechos de traspaso de tiendas
(833.930)
(31.274)
189.000
(676.204)
Total
(1.824.135)
(146.854)
189.000
(1.781.989)
Saldo neto
367.509
(125.087)
-
242.423
Ejercicio 2024
Euros
Saldo
Inicial
Adiciones
(Dotaciones)
Bajas o
Retiros
Saldo
Final
Coste:
Patentes, licencias, marcas y similares
-
2.618
-
2.618
Aplicaciones informáticas
1.297.285
-
(28.539)
1.268.746
Derechos de traspaso de tiendas
1.180.280
-
(260.000)
920.280
Total
2.477.565
2.618
(288.539)
2.191.644
Amortización acumulada:
Patentes, licencias, marcas y similares
-
(22)
-
(22)
Aplicaciones informáticas
(852.546)
(137.637)
-
(990.183)
Derechos de traspaso de tiendas
(1.043.560)
(38.802)
248.432
(833.930)
Total
(1.896.106)
(176.461)
248.432
(1.824.135)
Saldo neto
581.459
(173.843)
(40.107)
367.509
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-23-
Bajas del ejercicio
Las bajas registradas durante los ejercicios 2025 y 2024 se encuentran asociadas al proceso de cierre de tiendas llevado a
cabo por la Sociedad.
Bienes totalmente amortizados
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad tenía elementos del inmovilizado intangible totalmente amortizados
que seguían en uso, conforme al siguiente detalle:
31/12/2025
31/12/2024
Derechos de traspaso de tiendas
619.530
777.530
Aplicaciones informáticas
798.851
653.675
Total
1.418.381
1.431.205
Los bienes del inmovilizado intangible no están afectos a cargas de naturaleza hipotecaria o de otro tipo de gravamen de
similar naturaleza.
Deterioros
Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad no ha registrado ningún deterioro de valor de sus activos intangibles.
NOTA 6. INMOVILIZADO MATERIAL
El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación en los ejercicios 2025 y 2024, así como la información
más significativa que afecta a este epígrafe, se detalla a continuación:
Ejercicio 2025
Euros
Saldo
Inicial
Adiciones
(Dotaciones)
Retiros
Saldo
Final
Coste:
Terrenos y construcciones
3.392.803
-
-
3.392.803
Instalaciones técnicas y maquinaria
68.849.604
219.938
(15.754.104)
53.315.438
Otras instalaciones
16.187.231
47.912
(3.310.073)
12.925.070
Otro inmovilizado material
2.604.834
8.210
(183.364)
2.429.680
Total
91.034.472
276.060
(19.247.541)
72.062.991
Amortización acumulada:
Terrenos y construcciones
(2.654.522)
(62.643)
-
(2.717.165)
Instalaciones técnicas y maquinaria
(51.801.061)
(2.879.363)
12.376.941
(42.303.483)
Otras instalaciones
(11.247.785)
(815.727)
2.333.525
(9.729.987)
Otro inmovilizado material
(2.151.589)
(99.287)
173.647
(2.077.229)
Total
(67.854.957)
(3.857.020)
14.884.113
(56.827.864)
Deterioro de valor:
Instalaciones técnicas y maquinaria
(1.695.984)
(340.720)
1.695.984
(340.720)
Total
(1.695.984)
(340.720)
1.695.984
(340.720)
Saldo neto
21.483.531
(3.921.680)
(2.667.444)
14.894.407
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-24-
Ejercicio 2024
Euros
Saldo
Inicial
Adiciones
(Dotaciones)
Retiros
Saldo
Final
Coste:
Terrenos y construcciones
3.383.881
8.922
-
3.392.803
Instalaciones técnicas y maquinaria
70.757.027
595.541
(2.502.964)
68.849.604
Otras instalaciones
16.046.179
141.052
-
16.187.231
Otro inmovilizado material
2.539.171
65.663
-
2.604.834
Total
92.726.258
811.178
(2.502.964)
91.034.472
Amortización acumulada:
Terrenos y construcciones
(2.591.879)
(62.643)
-
(2.654.522)
Instalaciones técnicas y maquinaria
(49.700.739)
(4.132.805)
2.032.483
(51.801.061)
Otras instalaciones
(10.173.664)
(1.074.121)
-
(11.247.785)
Otro inmovilizado material
(2.037.740)
(113.849)
-
(2.151.589)
Total
(64.504.022)
(5.383.418)
2.032.483
(67.854.957)
Deterioro de valor:
Instalaciones técnicas y maquinaria
-
(1.695.984)
-
(1.695.984)
Total
-
(1.695.984)
-
(1.695.984)
Saldo neto
28.222.236
(6.268.224)
(470.481)
21.483.531
El desglose del epígrafe “Terrenos y Construcciones” al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Terrenos
90.649
90.649
Construcciones
584.989
647.632
Total
675.638
738.281
Adiciones del ejercicio
Las adiciones de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden fundamentalmente a inversiones para instalación y decoración
de locales, así como su mobiliario y enseres.
Retiros del ejercicio
Los retiros registrados durante los ejercicios 2025 y 2024 se corresponden principalmente con el traspaso o abandono de
locales comerciales realizado por la Sociedad.
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha registrado 2.486.649 euros en el epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias
“Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado” (1.866.550 euros en el ejercicio 2024) como pérdida
procedente del inmovilizado material por este concepto (véase Nota 17.9).
Deterioro de valor
Tal y como se indica en la Nota 4-c, la Sociedad ha procedido al 31 de diciembre de 2025 y de 2024 a realizar un test de
deterioro de determinadas unidades generadoras de efectivo (locales comerciales no abandonados ni traspasados que
presentaban indicios de deterioro). En base a dicho análisis, la Sociedad ha registrado un deterioro de valor durante el
ejercicio 2025 por importe de 340.720 euros (deterioro de valor por importe de 1.695.984 durante el ejercicio 2024). Así
mismo la Sociedad ha dado de baja la totalidad de los deterioros acumulados por haber dado de baja de inventario los
activos afectos.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-25-
Bienes totalmente amortizados
El coste y la amortización acumulada de los elementos de inmovilizado material totalmente amortizados y en uso al 31
de diciembre de 2025 y de 2024, es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Construcciones
800.960
800.960
Instalaciones técnicas y maquinaria
23.020.707
19.314.011
Otras instalaciones
2.191.561
1.175.256
Otro inmovilizado material
1.683.195
1.672.491
Total
27.696.423
22.962.718
Política de seguros
La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos
elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2025, los Administradores de la Sociedad consideran que
la cobertura de seguros cubre suficientemente el valor neto contable de sus activos. Asimismo, la Sociedad cuenta con las
correspondientes pólizas de seguros que permiten cubrir la responsabilidad civil frente a terceros.
Otra información
Los bienes del inmovilizado material no están afectos a cargas de naturaleza hipotecaria o de otro tipo de gravamen de
similar naturaleza.
NOTA 7. INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Y A CORTO PLAZO
7.1 Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo
Movimiento del ejercicio
El movimiento habido durante los ejercicios 2025 y 2024 en las diferentes cuentas que componen este capítulo del balance
de situación adjunto, ha sido el siguiente:
Ejercicio 2025
Saldo
Inicial
Adiciones o
Dotaciones
Bajas o
Retiros
Saldo
Final
Coste:
Liwe Portugal Comercio de Texteis., Lda.
100.000
-
-
100.000
Liwe Italy, S.R.L.
8.908.170
594.374
(9.502.544)
-
Liwe Greece, Lda.
100.000
390.145
-
490.145
Total
9.108.170
984.519
(9.502.544)
590.145
Deterioro de valor:
Liwe Portugal Comercio de Texteis., Lda.
-
(100.000)
-
(100.000)
Liwe Italy, S.R.L.
(8.908.170)
(594.374)
9.502.544
-
Liwe Greece, Lda.
(100.000)
(390.145)
-
(490.145)
Total
(9.008.170)
(1.084.519)
9.502.544
(590.145)
Saldo neto
100.000
(100.000)
-
-
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-26-
Euros
Ejercicio 2024
Saldo
Inicial
Adiciones
(Dotaciones)
Saldo
Final
Coste:
Liwe Portugal Comercio de Texteis., Lda.
100.000
-
100.000
Liwe Italy, S.R.L.
8.597.406
310.764
8.908.170
Liwe Greece, Lda.
100.000
-
100.000
Total
8.797.406
310.764
9.108.170
Deterioro de valor:
Liwe Italy, S.R.L.
(8.597.406)
(310.764)
(8.908.170)
Liwe Greece, Lda.
-
(100.000)
(100.000)
Total
(8.597.406)
(410.764)
(9.008.170)
Saldo neto
200.000
(100.000)
100.000
Durante el ejercicio 2025 se ha producido la liquidación de Liwe Italia, S.R.L., produciéndose el cese definitivo de su
actividad el 18 de diciembre de 2025.
Las adiciones registradas en Liwe Italy, S.R.L. y Liwe Greece, Lda., durante los ejercicios 2025 y 2024 se corresponden
con los incrementos del coste de la participación en la sociedad dependiente, realizados mediante compensaciones de
saldos mantenidos con la misma, para contribuir a restablecer la situación patrimonial de la misma.
Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, la Sociedad ha realizado un análisis de la recuperabilidad de las inversiones en el
patrimonio de sus empresas participadas, con el fin de comprobar si el importe recuperable de dichas inversiones es
superior al valor reconocido en los libros de la Sociedad. La Sociedad ha considerado como evidencia del importe
recuperable el patrimonio neto de sus sociedades participadas corregido por las plusvalías existentes en el momento de la
valoración.
En base a dicho análisis, la Sociedad ha incrementado durante el ejercicio 2025 el deterioro de valor reconocido en sus
instrumentos de patrimonio por un importe neto de 1.084.519 euros (410.764 euros durante el ejercicio 2024) (véase Nota
17.7). Adicionalmente al deterioro de valor del 100% de la participación que la Sociedad mantiene en Liwe Portugal
Comercio de Texteis., Lda. y Liwe Greece, Lda, la Sociedad mantiene registrado un deterioro de valor de cuentas a
cobrar concedidas a dichas sociedades participadas (véase Nota 19.2).
Información sobre las sociedades participadas
Todas las sociedades activas se dedican a la venta al por menor de prendas de vestir y complementos de las líneas
comercializadas por la Sociedad (véase Nota 1) en diferentes locales comerciales. Ninguna de las sociedades filiales
(todas ellas participadas al 100% por la Sociedad) cotiza en mercados organizados de valores, ni ha repartido dividendos
durante los ejercicios 2025 y 2024.
El detalle de los fondos propios y otra información de interés, de las sociedades del grupo, al 31 de diciembre de 2025 y
de 2024, obtenida de sus estados financieros, es el siguiente:
Ejercicio 2025
País
Euros
Capital
Social
Reservas y
Resultados
Negativos
Resultado
del
Ejercicio
Resultado de
Explotación
Patrimonio
Neto
Liwe Portugal Comercio de
Texteis, Lda. (1)
Portugal
100.000
817.521
(989.766)
(979.178)
(72.245)
Liwe Greece, Lda. (2)
Grecia
100.000
(100.550)
(135.399)
(134.249)
(135.949)
Total
200.000
716.971
(1.125.165)
(1.113.427)
(208.194)
(1) Sociedad auditada
(2) Sociedad no auditada
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-27-
Ejercicio 2024
País
Euros
Capital
Social
Reservas y
Resultados
Negativos
Resultado
del
Ejercicio
Resultado de
Explotación
Patrimonio
Neto
Liwe Portugal Comercio de
Texteis, Lda. (1)
Portugal
100.000
1.543.750
(720.561)
(463.968)
923.189
Liwe Italy, S.R.L. (1)
Italia
100.000
(32.648)
(604.645)
(473.039)
(537.293)
Liwe Greece, Lda. (2)
Grecia
100.000
(421.279)
(70.188)
(41.133)
(391.467)
Total
300.000
1.089.823
(1.395.394)
(978.140)
(5.571)
(1) Sociedad auditada
(2) Sociedad no auditada
7.2 Inversiones financieras a largo plazo
El movimiento habido durante los ejercicios 2025 y 2024 en este epígrafe del balance de situación ha sido el siguiente:
Ejercicio 2025
Euros
Saldo
Inicial
Adiciones
Retiros
Saldo
Final
Fianzas constituidas
3.948.221
483.890
(1.623.137)
2.808.974
Derivados (véase Nota 13.2)
121.102
-
(121.102)
-
Total
4.069.323
483.890
(1.744.239)
2.808.974
Ejercicio 2024
Euros
Saldo
Inicial
Adiciones
Retiros
Saldo
Final
Fianzas constituidas
4.235.843
76.539
(364.161)
3.948.221
Derivados (véase Nota 13.2)
34.508
121.102
(34.508)
121.102
Total
4.270.351
197.641
(398.669)
4.069.323
Fianzas constituidas
Las adiciones de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden a las actualizaciones de los costes de las fianzas ya existentes,
en garantía del cumplimiento de las condiciones establecidas en los contratos de arrendamiento.
Por su parte, las bajas de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden a la devolución de las fianzas de los locales comerciales
cerrados o traspasados durante el ejercicio.
7.3 Inversiones financieras a corto plazo
El movimiento habido durante los ejercicios 2025 y 2024 en este epígrafe del balance de situación, ha sido el siguiente:
Euros
Saldo
Inicial
Adiciones
Retiros
Saldo
Final
Instrumentos de patrimonio
105.754
-
(103.062)
2.692
Derivados financieros (Nota 13.2)
1.334.357
44.999
(1.334.757)
44.999
Fianzas constituidas
-
524.094
-
524.094
Total
1.440.111
569.093
(1.437.819)
571.785
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-28-
Ejercicio 2024
Euros
Saldo
Inicial
Adiciones
Retiros
Saldo
Final
Instrumentos de patrimonio
204.755
-
(99.001)
105.754
Derivados financieros (Nota 13.2)
762.352
1.334.357
(762.352)
1.334.357
Total
967.107
1.334.357
(861.353)
1.440.111
Fianzas constituidas
Las adiciones del 2025 corresponden a las cantidades entregadas en la formalización del plan de reestructuración de la
deuda presentado ante el Juzgado de lo Mercantil número 3 de Murcia a raíz del período de negociación con los acreedores
financieros en aras de alcanzar un acuerdo (véase Nota 2-d). El importe en su totalidad fue devuelto con fecha 16 de enero
de 2026.
7.4 Información sobre la naturaleza y el nivel de riesgo de los instrumentos financieros y de capital
Información cualitativa
La Sociedad está expuesta a determinados riesgos financieros que gestiona mediante la aplicación de sistemas de
identificación, medición de concentración y supervisión. La política de gestión de riesgos de la Sociedad establece un
marco de actuación para la gestión integral de riesgos, que posibilita la identificación, medición, control y gestión de los
riesgos a los que se enfrenta la Sociedad, así como el alineamiento de la actividad de las distintas unidades de negocio
y/o áreas corporativas con el nivel de tolerancia al riesgo definido.
Esta Nota presenta información sobre la exposición de la Sociedad a sus principales riesgos financieros, las políticas y
procesos definidos por la Sociedad para gestionar dichos riesgos, los métodos de medición y, en su caso, los instrumentos
financieros empleados para mitigarlos.
Riesgo de crédito
Este riesgo se define como la posibilidad de que un tercero no cumpla con sus obligaciones, originando con ello pérdidas
para la Sociedad. Los principales activos financieros de la Sociedad son saldos de caja, inversiones financieras y deudores
comerciales que representan la exposición máxima de la Sociedad al riesgo de crédito en relación con los activos
financieros.
La Sociedad se rige por un criterio de prudencia en sus inversiones financieras, tratando de mitigar el riesgo de crédito de
sus productos de inversión, trabajando como contrapartes con entidades financieras cuya solvencia es analizada y
contrastada.
En relación con el riesgo de crédito derivado de las operaciones comerciales, la mayor parte de las ventas de la Sociedad
se cobran en efectivo o con tarjeta de crédito, siendo este riesgo muy reducido. No obstante, se establece una provisión
para pérdidas por deterioro de cuentas comerciales a cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no va a
recuperar la totalidad de importes que se le adeudan, de acuerdo con los términos originales de las cuentas por cobrar. El
importe de la provisión es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo
estimados, descontados a un tipo de interés efectivo. El importe de la provisión, en su caso, se reconoce en la cuenta de
pérdidas y ganancias.
Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, los Administradores de la Sociedad no han considerado necesario efectuar
correcciones valorativas en relación con las cuentas por cobrar distintas de las realizadas en relación con los saldos
mantenidos con empresas del grupo (véase Nota 20.2), y no mantienen saldos de clientes terceros en situación de mora.
Riesgo de liquidez
La Sociedad se encuentra expuesta al riesgo de liquidez. Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el
mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe
suficiente de facilidades de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-29-
Tal y como se describe en la Nota 2.d, la Sociedad está atravesando una situación de tensión de liquidez, encontrándose
actualmente en proceso concursal con el objetivo de ordenar la deuda financiera y alcanzar un acuerdo mediante convenio
con las entidades financieras acreedoras que permita la estabilización del negocio y hacer frente a las necesidades de
liquidez de los próximos meses.
Riesgo de tipo de interés
Las variaciones de los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo
de interés fijo, así como los flujos de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El objetivo de la
gestión del riesgo es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda, de forma que permita minimizar el coste de la
deuda en un horizonte plurianual con una volatilidad reducida en la cuenta de pérdidas y ganancias.
El efecto de la variación en los tipos de interés podría afectar a la deuda financiera de la Sociedad, así como a las tasas de
descuento empleadas para el cálculo del deterioro de valor de los activos fijos no corrientes (véase Nota 4-d). Por otra
parte, la Sociedad no mantiene activos ni pasivos significativos designados a valor razonable con cambios en resultados.
Riesgo de tipo de cambio
Este riesgo se manifiesta fundamentalmente como consecuencia del impacto que pueden tener en la cuenta de pérdidas y
ganancias las variaciones en el tipo de cambio, que afectan principalmente a las compras de mercaderías que la Sociedad
realiza en dólares estadounidenses. Para cubrir estos riesgos de tipo de cambio, la Sociedad contrata seguros de cambio.
Tal y como se indica en la Nota 13.2, durante los ejercicios 2025 y 2024 la Sociedad no ha aplicado para todos sus
instrumentos financieros contabilidad de coberturas al considerar que no se cumplen la totalidad de requisitos formales
establecidos por la normativa contable para la aplicación de las mismas. Consecuentemente, la variación de valor de los
instrumentos financieros derivados contratados provoca un impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias que durante el
presente ejercicio 2025 ha sido negativo por importe de 1.182.037 euros (2.479.628 euros positivos durante el ejercicio
2024) (véase Nota 13.2).
Información cuantitativa
Riesgo de crédito
El saldo de clientes - terceros del balance de situación al 31 de diciembre de 2025 asciende a 428.335 euros (741.392
euros al 31 de diciembre de 2024). De dicho importe, no existían importes vencidos pendientes de pago (véase Nota 9).
Por su parte, el saldo de instrumentos de patrimonio (inversiones financieras) asciende al 31 de diciembre de 2025 a 2.692
euros (105.754 euros al 31 de diciembre de 2024) (véase Nota 7.4), siendo un importe poco relevante.
Debido a la categoría y naturaleza de las contrapartes de los principales instrumentos financieros de la Sociedad, los
Administradores de la misma consideran que el riesgo de crédito actualmente es poco relevante para sus estados
financieros y para su negocio.
Riesgo de liquidez
Tal y como se indica en la Nota 2-d, el fondo de maniobra de la Sociedad, al 31 de diciembre de 2025, asciende a 42.776
miles de euros negativos (9.084 miles de euros al 31 de diciembre de 2024) (véase Nota 2-d).
Exposición al riesgo de tipo de cambio
Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, la única exposición relevante al riesgo de tipo de cambio se concentra en dólares
americanos. La Sociedad cubre parte de estas posiciones de carácter permanente mediante instrumentos financieros
derivados de tipo de cambio, en concreto seguros de cambio.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-30-
En el ejercicio 2025, si el euro se hubiera apreciado o depreciado un 5% respecto al dólar estadounidense, manteniendo
el resto de las variables constantes y la política de coberturas de la Sociedad, el beneficio antes de impuestos hubiera
aumentado o disminuido aproximadamente 929 miles de euros (1.220 miles de euros en el ejercicio 2024) por el efecto
de la compra de mercancías en dólares estadounidenses.
NOTA 8. EXISTENCIAS
La composición de este epígrafe del balance al 31 de diciembre de 2025 y de 2024 es la siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Mercancía en almacén
4.716.130
12.327.338
Mercancía en tiendas
12.611.090
32.056.486
Mercancía en córner
121.590
694.109
Anticipo de proveedores
799.348
369.361
Total
18.248.158
45.447.294
A 31 de diciembre de 2025 y de 2024, no existen compromisos firmes de compra y venta, ni contratos de futuro sobre las
existencias, ni tampoco limitaciones de disponibilidad de las mismas.
La Sociedad adquiere directamente sus productos terminados a los distintos proveedores incluidos en su cadena de
suministro, no realizando de forma directa ningún proceso de fabricación.
Al cierre del ejercicio 2025 y de acuerdo con el criterio establecido por la Sociedad, se ha analizado el potencial deterioro
de valor de las existencias. Para ello, se ha comparado el valor contable de la mercancía de la Sociedad con su importe
recuperable, tomando como referencia para el cálculo del mismo el valor neto realizable. Dicho valor, se corresponde con
el precio estimado de venta en el curso normal de las operaciones ajustado por los costes de comercialización y
distribución en los distintos canales de venta de la Sociedad (costes incrementales) y que se corresponden
fundamentalmente con costes de transporte y logísticos. La Sociedad tiene costes indirectos de venta como los gastos de
personal o los gastos de arrendamientos de tienda, que considera que no se deben de tener en cuenta en la determinación
de la provisión por valor neto de realización, al no corresponderse con costes incrementales.
La diferencia entre la rebaja de valor obtenida a la fecha de balance y la rebaja de valor contabilizada a la fecha del último
balance realizado es registrada como gasto o ingreso por deterioro de valor de existencias en la contabilidad de la
Sociedad. La provisión por deterioro de valor acumulada al 31 de diciembre de 2025 asciende a 224 miles de euros (448
miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
La Sociedad sigue la práctica de formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a los que están expuestas
sus existencias. En opinión de los Administradores de la Sociedad, las coberturas de seguros contratadas son adecuadas.
NOTA 9. DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR
La composición de los activos financieros en el epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” del balance al
31 de diciembre de 2025 y 2024, es la que se muestra a continuación:
31/12/2025
31/12/2024
Clientes por ventas
328.500
716.403
Clientes, efectos a cobrar
99.835
24.989
Clientes, empresas del grupo (Nota 20.2)
-
1.554.870
Personal
32.007
14.245
Total
460.342
2.310.507
Las cuentas de “Clientes por ventas” y “Clientes, efectos a cobrar” corresponden, principalmente, a importes a cobrar
procedentes de la venta de bienes al por mayor o en córner de El Corte Inglés. Estas cuentas no devengan tipo de interés
alguno y sus periodos de cobro medio oscilan entre el contado y los 60 días. Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, no
existen en la Sociedad activos financieros que se encuentren en situación de mora.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-31-
El epígrafe “Pérdidas por deterioro y variación de provisiones comerciales” de la cuenta de pérdidas y ganancias está
principalmente asociado a los deterioros de valor de cuentas a cobrar registrados por la Sociedad en relación a sus
sociedades dependientes, cuya estimación se corresponde con el análisis realizado por la sociedad del importe recuperable
de las cuentas a cobrar mantenidas en dichas entidades (véase Nota 19.2). Durante el ejercicio 2025, la se han registrado
pérdidas por deterioro de valor de cuentas cobrar con empresas del grupo por importe de 1.963.487 euros (960.469 euros
durante el ejercicio 2024).
Los Administradores de la Sociedad consideran que el importe en libros de las cuentas de deudores comerciales y otras
cuentas a cobrar se aproxima a su valor razonable.
NOTA 10. EFECTIVOS Y OTROS ACTIVOS LIQUIDOS EQUIVALENTES
El epígrafe “Efectivo y otros activos líquidos equivalentes” incluye la tesorería de la Sociedad por importe, al 31 de
diciembre de 2025, de 5.107.789 euros (1.372.292 euros al 31 de diciembre de 2024). Con carácter general la tesorería
bancaria devenga un tipo de interés similar al de mercado para imposiciones diarias.
NOTA 11. PATRIMONIO NETO Y FONDOS PROPIOS
11.1 Capital social
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, el capital social de la Sociedad asciende a 5.249.752 euros representado por
1.666.588 acciones nominativas de 3,15 euros de valor nominal cada una, numeradas correlativamente del 1 al 1.666.588,
ambas inclusive, todas ellas de la misma clase, totalmente suscritas y desembolsadas.
Tal y como se indica en la Nota 2.d, las acciones de la Sociedad se encuentran suspendidas de cotización al 31 de
diciembre de 2025.
Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, las participaciones más significativas en el capital social de la Sociedad son:
31/12/2025
31/12/2024
Juan Carlos Pardo Cano (*)
22,53%
22,53%
Encarnación Martínez Crevillén
12,95%
12,95%
Jose Ángel Pardo Martínez (*)
11,82%
11,82%
Juan Carlos Pardo Martínez (*)
11,88%
11,88%
Maria Dolores Pardo Martínez (*)
11,75%
11,75%
Fermín Fernando Bernabé Díaz
7,56%
7,56%
Natalia Gómez Rubio
6,01%
6,01%
Sub-Total
84,50%
84,50%
(*) Accionistas consejeros
11.2 Reservas y resultados negativos de ejercicios anteriores
La composición del epígrafe “Reservas” del balance al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, es la siguiente
31/12/2025
31/12/2024
Reserva legal
1.179.486
1.179.486
Diferencias por ajustes del capital a euros
(725)
(725)
Reservas voluntarias
28.731.156
26.070.270
Reservas por capital amortizado
(614.195)
(614.195)
Reservas de capitalización
-
2.660.886
Reservas para acciones propias
122.099
122.099
Total
29.417.821
29.417.821
Al 31 de diciembre de 2025, la Sociedad mantiene en su balance resultados negativos de ejercicios anteriores por importe
de 25.791.787 euros. En cuanto a la reserva legal, fue constituida de acuerdo con lo establecido en la normativa vigente.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-32-
11.3 Acciones propias
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no ha habido movimiento en el epígrafe “Acciones propias” del balance. La Sociedad
posee al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, 20.210 acciones propias, que suponen el 1,213% del capital social, siendo
su valor neto en libros de 122.099 euros que se encuentra recogido dentro del epígrafe “Acciones y participaciones en
patrimonio propias” dentro del patrimonio neto del balance de situación.
11.4 Situación patrimonial
Al cierre del ejercicio 2025, la Sociedad mantiene un patrimonio neto negativo por importe de 28.923.020 euros. Tal y
como se indica en la Nota 2-d, con fecha 29 de enero de 2026 el Juzgado de lo Mercantil número 3 de Murcia dictó auto
por el cual admitió la solicitud de concurso antes mencionada y declaró el concurso voluntario de acreedores de Liwe
Española, S.A. iniciándose el trámite del mismo mediante procedimiento de carácter ordinario (concurso nº76/2026).
NOTA 12. PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES
La Sociedad registra en este epígrafe provisiones para hacer frente a responsabilidades y pérdidas por obligaciones
implícitas derivadas de actuaciones pasadas que incorporan una salida de recursos probable y cuyo importe es fiable en
base a la mejor estimación de los Administradores de la Sociedad realizada en base a los informes de expertos legales
para la cobertura de riesgos derivados de la actividad que desarrolla la Sociedad. Al 31 de diciembre de 2025 el importe
de provisión por estos conceptos asciende a 267.898 euros (173.955 al 31 de diciembre de 2024).
NOTA 13. DEUDAS A LARGO Y CORTO PLAZO
13.1 Pasivos financieros a largo y corto plazo
El saldo de las cuentas del epígrafe “Deudas con entidades de crédito” al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, es el
siguiente:
Ejercicio 2025
Euros
Deuda
Total
Largo
Plazo
Corto
Plazo
Préstamos
12.819.930
3.618.815
9.201.115
Créditos a la importación
17.898.957
-
17.898.957
Cuentas de crédito
30.461.142
-
30.461.142
Deuda por intereses
219.432
-
219.432
Total
61.399.461
3.618.815
57.780.646
Ejercicio 2024
Euros
Deuda
Total
Largo
Plazo
Corto
Plazo
Préstamos
14.057.037
7.128.994
6.928.043
Créditos a la importación
22.699.599
-
22.699.599
Cuentas de crédito
20.612.285
-
20.612.285
Deuda por intereses
126.800
-
126.800
Total
57.495.721
7.128.994
50.366.727
Los Administradores de la Sociedad estiman que el valor razonable de las deudas con entidades de crédito y otras
obligaciones al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, no difiere de manera significativa con respecto al valor contable de
las mismas. El tipo medio de la deuda con entidades de crédito los ejercicios 2025 y 2024 ha sido un tipo de interés de
mercado.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-33-
Préstamos
La Sociedad mantiene diversos contratos de préstamos con otras tantas entidades financieras por un importe dispuesto de
12.819.930 euros al 31 de diciembre de 2025 (14.057.037 euros al 31 de diciembre de 2024). El detalle de la deuda
pendiente, a 31 de diciembre de 2025 y de 2024, de acuerdo con sus vencimientos, es el siguiente:
Ejercicio 2025
Euros
2026
2027
2028
2029
2030 y
siguientes
Total
Deuda pendiente
9.201.115
1.526.611
1.175.537
916.667
-
12.819.930
Total
9.201.115
1.526.611
1.175.537
916.667
-
12.819.930
Ejercicio 2024
Euros
2025
2026
2027
2028
2029 y
siguientes
Total
Deuda pendiente
6.928.043
3.536.914
1.511.301
1.170.434
910.345
14.057.037
Total
6.928.043
3.536.914
1.511.301
1.170.434
910.345
14.057.037
Créditos a la importación
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad no mantiene abiertos anticipos de créditos en divisas, pendientes de liquidación
(mantenía 22.699.599 euros al 31 de diciembre de 2024) que devengaban un tipo de interés medio referenciado al
Euribor/Libor más un diferencial de mercado. Por su parte, al 31 de diciembre de 2025 la Sociedad no mantiene límite de
las líneas de comercio exterior (mantenía 37,8 millones de euros al 31 de diciembre de 2024).
Pólizas de crédito
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad no mantiene líneas de crédito concedidas (a 31 de diciembre de 2024 había líneas
de crédito concedidas con un límite de 29.148.602 euros, de las cuales habían sido dispuestas un importe de 20.612.285
euros).
13.2. Instrumentos financieros derivados
La Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos de fluctuación de tipos de cambio,
básicamente para cubrir sus compras futuras de dólares americanos. El valor de los citados derivados se registra como
activos o pasivos financieros atendiendo a su naturaleza y vencimiento. A continuación, se detalla la información referente
a los instrumentos financieros contratados por la Sociedad al 31 de diciembre de 2025 y de 2024:
31/12/2025
Vencimiento
Valor Razonable
(Euros)
Activos
Pasivos
Derivados de tipo de cambio
2026
44.999
(380.789)
Total
44.999
(380.789)
31/12/2024
Vencimiento
Valor Razonable
(Euros)
Activos
Pasivos
Derivados de tipo de cambio
2025
1.334.357
(58.778)
Derivados de tipo de cambio
2026
121.102
(550.434)
Total
1.455.459
(609.212)
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha registrado una pérdida asociada a dichos instrumentos financieros derivados por
importe de 1.182.037 euros (registró un beneficio por importe de 2.479.628 euros en el ejercicio 2024) en el epígrafe
“Variación del valor razonable de instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias (Véase Nota 17.7).
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-34-
NOTA 14. ACREEDORES COMERCIALES
14.1 Composición del saldo del epígrafe
La composición de las cuentas de “Proveedores y Acreedores Varios” del epígrafe “Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar” del balance de situación, a 31 de diciembre de 2025 y de 2024 es la siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Proveedores
287.119
196.732
Proveedores, empresas del grupo (Nota 20.2)
42.001
38.432
Acreedores varios
2.366.130
3.664.602
Total
2.695.250
3.899.766
La totalidad de dichas cuentas a pagar corresponde a la compra de mercaderías y servicios prestados a la Sociedad, cuya
contrapartida está registrada en los epígrafes “Aprovisionamientos” y “Otros gastos de explotación” de la cuenta de
pérdidas y ganancias.
14.2 Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores
El periodo medio de pago se ha elaborado de acuerdo a la Ley 15/2010, por la que se establecen medidas de lucha contra
la morosidad de las operaciones comerciales, así como las modificaciones establecidas en la Ley 18/2022, de 28 de
septiembre, de creación y crecimiento de empresas.
De acuerdo con la normativa anterior, la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación con
el período medio de pago a proveedores en operaciones comerciales es la siguiente:
2025
2024
Periodo medio de pago a proveedores (1)
45
49
Ratio de operaciones pagadas (2)
48
51
Ratio de operaciones pendientes de pago (3)
36
37
Total pagos realizados (euros)
34.648.697
74.158.541
Total pagos pendientes (euros)
2.695.252
3.899.766
Total pagos dentro de plazo establecido en la normativa de morosidad (euros)
33.170.599
71.138.449
% del importe pagado dentro del plazo establecido en la normativa de
morosidad respecto el total de importe pagado
95,73%
95,93%
Número de facturas pagadas en plazo establecido en la normativa de
morosidad
22.526
27.963
% de facturas pagadas dentro del plazo establecido en la normativa de
morosidad respecto el total de facturas pagadas
94,17%
96,02%
(1) Calculado considerando los importes pagados y los pendientes de pago.
(2) Período medio de pago en las operaciones pagadas en el ejercicio.
(3) Antigüedad media saldo proveedores pendientes de pago.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-35-
NOTA 15. ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACION FISCAL
15.1 Detalle de saldos
La Sociedad mantenía al 31 de diciembre de 2025 y de 2024 los siguientes saldos con las Administraciones Públicas:
31/12/2025
31/12/2024
NO CORRIENTE:
Activos por impuestos diferidos
-
85.560
CORRIENTE:
Impuesto sobre Sociedades
12.630
8.379
Total Activos
12.630
93.939
NO CORRIENTE:
Pasivos por impuesto diferido
(206.024)
(415.024)
CORRIENTE:
Impuesto sobre la Renta de Personas Físicas
(247.610)
(304.122)
Impuesto sobre el Valor Añadido
(4.597.771)
(1.836.954)
Organismos de la Seguridad Social
(477.757)
(631.572)
Total Pasivos
(5.529.162)
(3.187.672)
15.2 Impuesto sobre beneficios
El Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en base al resultado contable, obtenido por la aplicación de
principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal,
entendido éste como la base imponible del citado impuesto.
15.3 Conciliación resultado contable y base imponible fiscal
La conciliación del resultado contable antes de impuestos correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de
2025 y de 2024 con la base imponible prevista del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:
2025
2024
Beneficio (Pérdida) del ejercicio antes de impuestos
(37.800.147)
(25.838.773)
Diferencias permanentes netas:
Con origen en el ejercicio
746.632
2.815.862
Diferencias temporarias:
Aumentos
Disposición adicional 11ª mantenimiento empleo
622.475
461.860
Provisiones para riesgos y gastos
(128.716)
342.240
Limitación gastos financieros
1.217.632
2.164.449
Disminuciones:
Límite deducción amortización R.D.L. 16/2012
-
(237.616)
Provisiones para riesgos y gastos
-
(378.920)
Base imponible (resultado fiscal)
(35.342.124)
(20.670.898)
Las diferencias permanentes registradas durante los ejercicios 2025 incluyen fundamentalmente, por un lado, el impacto
negativo de la baja del de deterioro del inmovilizado registrado en el ejercicio 2024 por importe de 1.695.984 euros y por
otro lado el impacto positivo por importe de 340 euros aplicado durante el ejercicio 2025. Adicionalmente se incluye, el
deterioro de valor de participaciones y créditos no deducibles en sociedades participadas por importe neto de 100.000 y
1.963.487 euros, respectivamente.
15.4 Conciliación entre la base imponible y el impuesto a cobrar
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-36-
La conciliación del resultado contable y la cuenta a cobrar por impuesto sobre sociedades es la siguiente:
2025
2024
Base imponible (resultado fiscal)
(35.342.124)
(20.670.898)
Cuota líquida
-
-
Retenciones y pagos a cuenta
(4.736)
(8.379)
Hacienda pública Impuesto sobre Sociedades
(4.736)
(8.379)
15.5 Conciliación entre el resultado contable y el gasto por impuesto sobre sociedades
La conciliación entre la cuota líquida y el ingreso por Impuesto sobre Sociedades al 31 de diciembre de 2025 y de 2024,
es como sigue:
2025
2024
Cuota líquida
-
-
Libertad amortización
(155.619)
(115.465)
Límite deducción amortización
-
59.404
Variación otros impuestos diferidos
32.179
9.075
Gasto (Ingreso) por Impuesto sobre Sociedades
(123.440)
(46.986)
15.6 Ejercicios pendientes de comprobación y actuación inspectora
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las
declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de
prescripción de cuatro años.
Al cierre del ejercicio 2025, la Sociedad tiene abiertos a inspección tributaria los últimos cuatro ejercicios para todos los
impuestos que le son aplicables. Los Administradores de la Sociedad y sus asesores fiscales no esperan que se pongan de
manifiesto pasivos relevantes como consecuencia de los ejercicios abiertos a inspección.
15.7 Activos por impuesto diferido registrados
Durante el ejercicio 2025 la Sociedad ha dado de baja la totalidad de activos por impuesto diferido que mantenía
registrados en su balance.
Al 31 de diciembre de 2025, la Sociedad mantiene pendientes de compensación las siguientes bases imponibles negativas:
Euros
Ejercicio 2025
35.342.124
Ejercicio 2024
20.670.898
Ejercicio 2023
2.372.498
Ejercicio 2020
20.647.812
Total
79.033.332
Los Administradores de la Sociedad han considerado no registrar los activos por impuesto diferido asociados a las mismas
en el balance siguiendo el criterio de prudencia contable.
15.8 Pasivos por impuesto diferido
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-37-
El detalle del saldo de esta cuenta al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
2025
2024
Libertad de amortización
205.003
414.003
Por otras diferencias temporarias
1.021
1.021
Total
206.024
415.024
En lo que respecta a los pasivos por impuesto diferido, durante los ejercicios 2009 y 2010, la Sociedad se acogió al
incentivo fiscal de libertad de amortización con mantenimiento de empleo establecido en la Ley 4/2008 de 23 de
diciembre.
NOTA 16. COMPROMISOS Y GARANTIAS
La Sociedad mantenía a 31 de diciembre de 2025 avales derivados de su actividad por un importe de 1.265.866 (3.692.937
euros respectivamente al 31 de diciembre de 2024).
Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos no previstos al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, si los
hubiera, no serían en ningún caso significativos.
NOTA 17. INGRESOS Y GASTOS
17.1 Importe neto de la cifra de negocios
La distribución geográfica del importe neto de la cifra de negocios de la Sociedad durante los ejercicios 2025 y 2024 es
la siguiente:
2025
2024
Mercado nacional
78.868.787
103.422.862
Otros mercados
788.403
1.598.831
Total
79.657.190
105.021.693
17.2 Aprovisionamientos
La composición de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2025 y 2024 es la siguiente:
2025
2024
Compras de mercaderías y otros aprovisionamientos
22.443.499
29.875.221
Transporte de mercancías – fletes
1.026.970
1.894.194
Gastos por córner
276.635
849.967
Embalajes
19.803
829.704
Total
23.766.907
33.449.086
Las compras de mercaderías y otros aprovisionamientos incluyen la totalidad de adquisiciones de producto terminado
realizadas por la Sociedad. Como se indica en la norma de valoración de existencias, la Sociedad recoge el deterioro de
valor de las existencias en el coste de inventario (variación de existencias) a 31 de diciembre de 2025 y de 2024 (véase
Nota 9).
El detalle del epígrafe “Aprovisionamientos”, por procedencia geográfica, es el siguiente:
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-38-
2025
2024
España
4.984.290
8.659.830
Intracomunitarias
203.834
396.588
Importaciones
18.578.783
24.392.668
Total
23.766.907
33.449.086
17.3 Gastos de personal
La composición de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2025 y 2024 es la siguiente:
2025
2024
Sueldos y salarios
20.942.548
25.091.117
Indemnizaciones
2.804.303
604.197
Seguridad social empresa
6.741.487
8.308.057
Otros gastos sociales
242.738
115.525
Total
30.731.077
34.118.896
Además de la reducción natural por el cierre de tiendas, se ha llevado a cabo en agosto del 2025 un Expediente de
Regulación de Empleo, que afectó a un total de 42 trabajadores. Como consecuencia de lo anterior, la Sociedad ha
reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio un gasto por indemnizaciones por importe de 2.804 miles
de euros. Los Administradores de la Sociedad consideran que no existen contingencias adicionales derivadas del citado
expediente que pudieran afectar significativamente a las cuentas anuales.
El número medio de personas empleadas por la Sociedad durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
Categoría
Ejercicio 2025
Ejercicio 2024
Total
Total
Hombres
Mujeres
Empleados
Hombres
Mujeres
Empleados
Personal directivo
3
-
3
4
-
4
Jefaturas superiores
9
10
19
13
3
16
Jefes equipo técnico
42
150
192
50
307
357
Oficiales/dependientes
71
651
722
129
1.153
1.282
Total
125
811
936
196
1.463
1.659
Por su parte, la plantilla de la Sociedad al 31 de diciembre de 2025 y de 2024 era la siguiente:
Categoría
31/12/2025
31/12/2024
Total
Total
Hombres
Mujeres
Empleados
Hombres
Mujeres
Empleados
Personal directivo
3
-
3
4
-
4
Jefaturas superiores
10
12
22
11
3
14
Jefes equipo técnico
42
197
239
52
267
319
Oficiales/dependientes
61
739
800
131
1.102
1.233
Total
116
948
1.064
198
1.372
1.570
El número de mujeres supone, al 31 de diciembre de 2025, un 89% del total de la plantilla de la Sociedad (un 87% al 31
de diciembre de 2024).
El número medio de personas empleadas por la Sociedad durante el ejercicio 2025, con discapacidad mayor o igual del
33% ha sido de 13 empleados (17 empleados en el ejercicio 2024).
17.4 Otros gastos de explotación
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-39-
La composición de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2025 y 2024 es la siguiente:
2025
2024
Arrendamientos y cánones
17.222.292
22.549.333
Reparaciones y conservación
525.457
891.413
Servicios de profesionales independientes
895.131
2.359.579
Transportes
2.052.092
2.808.371
Primas de seguros
122.584
120.224
Servicios bancarios y similares
341.875
349.403
Publicidad, propaganda y relaciones públicas
768.762
1.213.111
Suministros
2.211.692
1.942.612
Tributos
410.401
500.677
Otros
2.147.588
1.862.202
Pérdidas deterioro y variación provisiones
1.834.770
923.790
Total
28.532.644
35.520.715
El epígrafe “Arrendamientos y cánones” recoge fundamentalmente los gastos de alquiler de los locales donde se ubican
las tiendas de la Sociedad, así como los gastos de alquiler de los almacenes, según el siguiente desglose:
Arrendamientos
Operativos
2025
2024
Cuotas mínimas a pagar – locales
17.157.634
22.385.301
Patentes y marcas tiendas
64.928
164.032
Total
17.222.292
22.549.333
Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024, la Sociedad mantenía contratadas con los arrendadores las siguientes cuotas de
arrendamiento mínimas, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta la repercusión de gastos
comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:
Cuotas Mínimas
31/12/2025
31/12/2024
Menos de un año
10.361.809
17.068.877
Entre uno y cinco años
24.497.520
41.404.333
Más de cinco años
11.145.715
21.081.205
Total
46.005.044
79.554.415
Durante el ejercicio 2025, los honorarios satisfechos al auditor de la Sociedad por la auditoría de sus cuentas anuales
individuales ascendieron a 41.496 euros (39.520 euros el ejercicio 2024), no habiéndose devengado honorarios por parte
de los auditores ni de otras sociedades vinculadas a éstos por otros conceptos.
El gasto por servicios bancarios y similares corresponde fundamentalmente, a comisiones por el uso de tarjetas de crédito
por parte de los clientes de la Sociedad.
Al cierre del ejercicio 2025, la Sociedad mantiene registrada una provisión por importe de 213.524 euros (342.240 euros
al 31 de diciembre de 2024) en el epígrafe “Provisiones a corto plazo” del balance de situación, correspondiente a la
estimación realizada de las mercancías que se espera que sean devueltas correspondientes a ventas realizadas durante el
ejercicio. La variación registrada en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2025 ha sido positiva por importe de
128.716 euros (36.680 euros positiva en el ejercicio 2024).
17.5 Otros ingresos de explotación
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-40-
La composición de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias es la siguiente:
2025
2024
Alquiler inmueble (Nota 7)
-
35.220
Ingresos transporte
37.431
50.781
Servicios prestados
420.916
835.042
Otros
184.033
56.537
Total
642.380
977.580
17.6 Transacciones y saldos en moneda extranjera
La totalidad de ingresos de la Sociedad se ha realizado en euros. Por su parte, en el epígrafe “Aprovisionamientos”, se
incluyen compras realizadas fundamentalmente en dólares americanos por importe en el ejercicio 2025 de 18.578.783
euros (24.392.668 euros en el ejercicio 2024). Por otra parte, el balance de la Sociedad incluye saldos financieros a pagar
en dólares estadounidenses por un importe de 28.103.163 euros al 31 de diciembre de 2025 (32.481.126 euros al 31 de
diciembre de 2024).
17.7 Resultado financiero
La composición del epígrafe “Gastos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2025 y 2024, es
la siguiente:
2025
2024
Intereses de préstamos
202.645
1.013.339
Intereses de cuentas de crédito
1.666.542
1.131.005
Intereses de financiaciones de importación
323.136
942.398
Otros gastos financieros
50.479
80.838
Total
2.242.802
3.167.580
El importe registrado en el epígrafe “Deterioro y resultados por enajenaciones de instrumentos patrimonio” de la cuenta
de pérdidas y ganancias del ejercicio 2025, por importe de 100.000, está asociado en su totalidad a la sociedad participada
Liwe Portugal, Lda. (en el ejercicio 2024 se correspondía con la sociedad Liwe Greece, Lda.), y se corresponde con el
análisis realizado por la sociedad del importe recuperable de los instrumentos de patrimonio en dichas entidades (véase
Notas 7.1).
Por su parte, el desglose del epígrafe “Variación del valor razonable de instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas
y ganancias al 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
2025
2024
Instrumentos de patrimonio
(1.020)
2.575
Instrumentos financieros derivados (Nota 13.2)
(1.182.037)
2.479.628
Total
(1.183.057)
2.482.203
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-41-
17.8 Amortizaciones del ejercicio
El desglose de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
2025
2024
Amortización del inmovilizado intangible (Nota 5)
143.361
176.461
Amortización del inmovilizado material (Nota 6)
4.382.028
5.383.418
Amortización de inversiones inmobiliarias
-
6.020
Total
4.525.389
5.565.899
17.9 Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado
El desglose de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
2025
2024
Bajas y retiros del inmovilizado intangible (Nota 5)
(3.492)
(11.568)
Pérdidas por deterioro del inmovilizado material (Nota 6)
(340.720)
(1.695.984)
Bajas y retiros del inmovilizado material (Nota 6)
(2.142.437)
(453.525)
Reversión del deterioro de inversiones inmobiliarias
-
134.107
Bajas y retiros de inversiones inmobiliarias
-
160.420
Total
(2.486.649)
(1.866.550)
NOTA 18. INFORMACION POR SEGMENTOS
La distribución de mercados geográficos de las ventas de la Sociedad durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido la
siguiente:
Mercado
2025
2024
España
78.868.787
103.422.862
Italia
(77.253)
271.510
Portugal
645.937
1.084.505
Grecia
143.232
136.255
Otros mercados
76.487
106.561
Total
79.657.190
105.021.693
La distribución de las ventas de la Sociedad durante los ejercicios 2025 y 2024, al por mayor o córner, ventas en tiendas
y venta on-line, ha sido la siguiente:
2025
2024
Córner y venta al por mayor
2.293.630
5.051.380
Tiendas
75.291.839
96.434.750
Venta on-line
2.071.721
3.535.563
Total
79.657.190
105.021.693
NOTA 19. INFORMACION SOBRE PARTES VINCULADAS
Se consideran “partes vinculadas” de la Sociedad a las entidades dependientes (no existen ni sociedades asociadas ni
multigrupo), el personal clave de la Dirección de la Sociedad (miembros de su Consejo de Administración y los
Directores, junto a sus familiares cercanos), así como las entidades sobre las que el personal clave de la Dirección pueda
ejercer una influencia significativa o tener su control.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-42-
19.1 Transacciones con empresas del grupo y asociadas
El detalle de las transacciones con empresas del grupo durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
2025
2024
Liwe Portugal Comercio de Texteis, Lda.
980.533
1.623.625
Liwe Italy, S.R.L.
(66.641)
485.736
Liwe Greece, Lda.
218.940
217.951
Total
1.132.831
2.327.312
Las transacciones realizadas durante el ejercicio 2025, incluyen ventas de producto terminado por importe de 712 miles
de euros y prestaciones de servicios por importe de 421 miles de euros (1.492 y 835 miles de euros respectivamente en el
ejercicio 2024). En opinión de los Administradores de la Sociedad, estas transacciones se han realizado a valores de
mercado.
No se han realizado transacciones con los Administradores y la Alta Dirección durante los ejercicios 2025 y 2024.
19.2 Saldos con empresas del grupo y asociadas
El detalle de los saldos con empresas del grupo al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Clientes
Proveedores
Clientes
Proveedores
Liwe Portugal Comercio de Texteis, Lda.
-
(42.001)
521.101
-
Liwe Italy, S.R.L.
-
-
413.021
(38.432)
Liwe Greece, Lda.
-
-
620.748
-
Total
-
(42.001)
1.554.870
(38.432)
Los saldos de la cuenta “Clientes”, se derivan de operaciones comerciales, por ventas de prendas de la Sociedad Liwe
Española, S.A. a estas sociedades.
En este sentido, el saldo mantenido a 31 de diciembre de 2024 con Liwe Italia y Liwe Grecia, se corresponde con un
importe bruto de 1.072.957 y 1.012.216 euros, respectivamente y un deterioro de valor por importe de 569.002 y 391.467
euros, respectivamente.
Por su parte, al 31 de diciembre de 2025, la Sociedad mantiene saldos brutos de clientes con Liwe Portugal y Liwe Greece
por importes de 1.011.684 y 656.010 euros respectivamente y que se encuentran íntegramente provisionados.
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad ha realizado un análisis del importe recuperable de dicha cuenta a
cobrar en base a lo indicado en la Nota 9.
19.3 Remuneraciones al Consejo de Administración y a la Alta Dirección
Las retribuciones percibidas durante los ejercicios 2025 y 2024 por los miembros del Consejo de Administración (formado
por 7 hombres y una mujer al 31 de diciembre de 2025 y de 2024), y la Alta Dirección de la Sociedad, clasificadas por
conceptos, han sido las siguientes:
2025
2024
Administradores no Alta Dirección
52.437
81.772
Administradores Alta Dirección
366.333
430.407
Total
418.770
512.179
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Cuentas Anuales 2025
-43-
Las retribuciones mencionadas distribuidas por cada uno de los miembros del Consejo de Administración y resto de la
Alta Dirección, durante los ejercicios 2025 y 2024, han sido las siguientes:
Consejeros
2025
2024
Juan Carlos Pardo Cano
140.993
141.023
Fermín Fernando Bernabé Díaz
-
64.915
Jose Ángel Pardo Martinez
112.479
112.043
Juan Carlos Pardo Martinez
112.862
112.426
María Dolores Pardo Martínez
16.437
45.772
Carlos Bernabé Pérez
12.000
12.000
Juan Francisco Gomáriz Hernández
12.000
12.000
Francisco José Navarro Gomez
12.000
12.000
Total
418.770
512.179
19.4 Otra información referente al consejo de Administración
De conformidad con lo establecido en los artículos 228, 229 y 231 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades del
Capital, los Administradores deben adoptar las medidas necesarias para evitar situaciones en las que sus intereses, o los
de una persona vinculada a los mismos, sean por cuenta propia o ajena, puedan entrar en conflicto el interés social y con
sus deberes para con la Sociedad.
Durante los ejercicios 2025 y 2024, los Administradores de la Sociedad no han comunicado a la Junta General de
Accionistas situación alguna de conflicto de interés, directo o indirecto, que ellos o personas vinculadas a ellos, pudieran
tener con el interés de la Sociedad.
La Sociedad no mantiene póliza de responsabilidad civil asociada a sus Administradores para el ejercicio de sus funciones.
NOTA 20. INFORMACIÓN SOBRE MEDIO AMBIENTE
Con el objeto de cumplir con la legislación vigente, la Sociedad aplica políticas de mejora del entorno ambiental dirigidas,
entre otras, a la reducción de emisiones, el tratamiento de residuos, la reducción de los consumos de determinadas
sustancias contaminantes y reducción de ruidos. Dichas políticas se materializan en planes de actuación específicos para
las distintas áreas de la Sociedad.
La Sociedad realiza un esfuerzo continuo para identificar, caracterizar y minimizar el impacto ambiental de sus
actividades a instalaciones, evaluando los riesgos y potenciando la ecoeficiencia, la gestión responsable de residuos y
vertidos y minimizando el impacto en materia de emisiones y cambio climático.
Asimismo, la Sociedad incorpora criterios ambientales en su relación con proveedores, así como en la toma de decisiones
sobre adjudicaciones de contratos de prestación de servicios y cambio climático.
La Sociedad ha realizado durante el ejercicio 2025 inversiones de naturaleza medioambiental por un importe de74 miles
de euros (1.272 miles de euros durante el ejercicio 2024).
Las posibles contingencias, indemnizaciones y otros riesgos ambientales en las que la Sociedad pudiera incurrir están
adecuadamente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas. A la fecha de formulación
de estas cuentas anuales, los Administradores de la Sociedad no tienen conocimiento de contingencias relacionadas con
la protección y mejora del medioambiente.
La Sociedad no ha percibido durante los ejercicios 2025 y 2024 ninguna subvención ni ingreso como consecuencia de
actividades relacionadas con el medio ambiente.
NOTA 21. HECHOS POSTERIORES
Con posterioridad al cierre del ejercicio, se han producido los acontecimientos indicados en la Nota 2-d.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Informe de Gestión 2025
-1-
INFORME DE GESTIÓN DE
LIWE ESPAÑOLA, S.A.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Informe de Gestión 2025
-2-
1. Evolución de los negocios
Durante el ejercicio 2025, Liwe Española, S.A. (en adelante, la Sociedad) ha continuado desarrollando su actividad
habitual de diseño y comercialización de prendas de vestir y productos complementarios a través de su cadena de tiendas
bajo la marca INSIDE, así como coordinando la actividad del Grupo Liwe en el ámbito internacional, donde mantiene
presencia en Portugal y en Grecia, tras la finalización de su actividad en Italia durante el ejercicio.
Para la Sociedad, el 2025 ha estado marcado por la continuidad y profundización del proceso de transformación del
modelo de negocio iniciado en el ejercicio anterior, tanto en la red de tiendas como en los modelos logístico y de compras.
Este proceso ha tenido como objetivo mejorar la eficiencia operativa, optimizar la oferta de producto y adaptar la
estructura del negocio a las condiciones actuales del mercado.
En este contexto, la gestión del volumen de stock ha constituido uno de los principales focos de actuación durante el
ejercicio. La Sociedad ha desarrollado una estrategia orientada a optimizar los niveles de inventario mediante ajustes de
precios y márgenes, con el fin de favorecer la rotación del inventario. Estas actuaciones se han visto reflejadas en los
resultados del ejercicio, si bien han permitido avanzar en la normalización de los niveles de existencias, habiéndose pasado
de 45,4 millones de euros en existencias a 31 de diciembre del 2024 a 18,2 millones de euros en existencias a 31 de
diciembre del 2025.
Paralelamente, la Sociedad ha llevado a cabo una reordenación de su red comercial, optimizando su parque de tiendas y
concentrando los recursos en aquellos mercados y ubicaciones con mayor potencial. En el primer semestre del ejercicio
2025 se procedió al cierre de 34 tiendas en España, la totalidad de los establecimientos en Italia y dos puntos de venta en
Portugal. Durante el segundo semestre de 2025, el Grupo continuó avanzando en la optimización de su red comercial,
situándose el número total de establecimientos en 226 en España a 31 de diciembre de 2025, frente a los 318
establecimientos de un año antes. Dentro de estos cierres deben computarse los establecidos como Corners en el Corte
Inglés, cuyo proceso de cierre total se ha culminado en febrero del 2026.
En el ámbito logístico, la reducción del volumen de stock ha permitido redimensionar la estructura operativa, optimizando
la capacidad instalada y reduciendo costes asociados a almacenamiento, transporte y manipulación de mercancía.
En este contexto de adecuación de la estructura operativa, la Sociedad llevó a cabo un expediente de regulación de empleo
en los servicios centrales, aprobado en agosto de 2025, orientado a adaptar la organización a las necesidades del negocio.
Por otro lado, el canal digital ha continuado siendo una de las prioridades estratégicas durante el ejercicio 2025. En este
sentido, la Sociedad ha seguido avanzando en la optimización de su plataforma online, con el objetivo de posicionarla
como una de las palancas de crecimiento en los próximos años.
En el ámbito financiero, la Sociedad ha continuado avanzando durante el ejercicio en el proceso de reestructuración de
su deuda. En abril de 2025 presentó la comunicación prevista en el artículo 585 del Texto Refundido de la Ley Concursal,
con el objetivo de facilitar las negociaciones con los acreedores financieros, solicitándose posteriormente una prórroga
del plazo en julio de 2025.
En el marco de este proceso, durante el mes de noviembre de 2025, la Sociedad presentó ante el Juzgado de lo Mercantil
número 3 de Murcia el plan de reestructuración financiera, elaborado con el apoyo de asesores externos y con el respaldo
de parte significativa de las entidades acreedoras. Dicho plan se orientaba a reforzar la estabilidad financiera de la
Sociedad y facilitar la ejecución del plan de negocio en curso.
A la fecha de cierre del ejercicio, la Sociedad continuaba en proceso de negociación con sus acreedores financieros en
relación con la aprobación del citado plan de reestructuración, que estaba pendiente solamente de la pronunciación por
parte del juzgado de su homologación. En auto de fecha 9 de enero el juzgado rechazó la homologación del plan de
reestructuración propuesto, con lo que ante la situación de desamparo legal en la que se quedaba la sociedad, el Consejo
de Administración presentó Concurso Voluntario de Acreedores que fue declarado por auto judicial del 29 de enero del
2026.
A lo largo de todo 2025, la Sociedad ha mantenido el desarrollo ordinario de su actividad, cumpliendo con normalidad
sus compromisos comerciales y manteniendo la relación habitual con sus proveedores.
Las principales cifras de la Sociedad, referentes a los ejercicios 2025 y 2024, han sido las siguientes:
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Informe de Gestión 2025
-3-
Euros
2024
2023
Cifra de ventas
79.657.190
105.021.693
Resultado del ejercicio
(37.676.707)
(25.791.787)
Fondo de maniobra
(42.776.086)
(9.083.829)
Patrimonio neto
(28.923.020)
8.753.687
2. Evolución previsible de la Sociedad
Tal y como se ha mencionado anteriormente, con posterioridad al cierre del ejercicio, la Sociedad solicitó la declaración
de concurso voluntario de acreedores, que fue admitida a trámite por el Juzgado de lo Mercantil nº 3 de Murcia el 29 de
enero de 2026. Asimismo, el 16 de marzo de 2026 se dictó auto de nombramiento del administrador concursal,
designándose como tal a la sociedad Andersen Tax & Legal Iberia, S.L.P. y Zubizarreta Procedimientos Concursales,
A.I.E.
El procedimiento concursal se plantea como el instrumento legal adecuado para ordenar la estructura financiera de la
Sociedad y alcanzar un acuerdo con los acreedores que permita dar continuidad al proyecto empresarial, principal objetivo
del grupo.
En este marco, la Sociedad mantiene como prioridad la continuidad de la actividad y la ejecución de las medidas
operativas previstas en su plan de negocio, que han de ser llevadas a cabo bajo la tutela y participación legal de la
Administración Concursal:
- En relación con el producto y la gestión de inventario, al inicio de 2026 la práctica totalidad del stock ya está
compuesto por producto nuevo que cuenta con una imagen actualizada y diseño diferenciado, esto permitirá
mejorar la rotación y reducir significativamente los costes operativos.
- Las nuevas colecciones introducidas recientemente, entre ellas la colección de verano, están mostrando una
evolución favorable en su comportamiento comercial, reflejando una mayor alineación con la demanda del
mercado.
- En la red de tiendas se prevé mejorar la implantación del producto mediante el refuerzo de las funciones de
visual merchandising, apoyado en la incorporación de nuevos recursos especializados.
El canal digital seguirá siendo una de las prioridades estratégicas, continuando con la optimización de la plataforma online
con el objetivo de reforzar su contribución al negocio en los próximos ejercicios.
3. Evolución de la plantilla
El número de empleados al 31 de diciembre de 2025 es de 1.064 frente a los 1.570 empleados que se mantenían al 31 de
diciembre de 2024 lo que supone una reducción del 32%. El número de mujeres supone, al 31 de diciembre de 2025 y de
2024, un 89% y 87% del total de la plantilla de la Sociedad.
4. Actividades en materia de investigación y desarrollo
La Sociedad no realiza con carácter habitual proyectos de investigación y desarrollo, entendiendo como tales aquellos en
los que se invierten cantidades de dinero en el desarrollo de bienes de los que se espera una rentabilidad en periodos
plurianuales. No obstante, la Sociedad desarrolla multitud de actividades relacionadas con la mejora de sus procesos de
distribución y negocio, como la propia realización de muestrarios, pruebas de patrones, etiquetas, tejidos, colores y
diseños en general, así como pruebas de mercado tendentes a una mejor calidad final del producto.
5. Acciones propias
Durante el ejercicio 2022 la Sociedad adquirió 19.930 acciones propias que suponen un 1,20% del capital social y siendo
su valor neto en libros de 116.157 euros. Durante el ejercicio 2023 se incrementó el número de acciones propias hasta las
20.210, que se mantienen al 31 de diciembre de 2025 y representan el 1,213% del capital social y siendo su valor neto en
libros de 122.099 euros.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Informe de Gestión 2025
-4-
6. Política de gestión de riesgos financieros
Las políticas de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo el riesgo de
tipo de cambio), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de tipo de interés en los tipos de efectivo.
Riesgo de crédito
La Sociedad se rige por un criterio de prudencia en sus inversiones financieras, tratando de mitigar el riesgo de crédito de
sus productos de inversión, trabajando como contrapartes con entidades financieras cuya solvencia es analizada.
En relación con el riesgo de crédito derivado de las operaciones comerciales, se establece una provisión para pérdidas por
deterioro de cuentas comerciales a cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no va a recuperar la
totalidad de importes que se le adeudan, de acuerdo con los términos originales de las cuentas por cobrar. Al 31 de
diciembre de 2025 y de 2024, los Administradores de la Sociedad no han considerado necesario efectuar correcciones
valorativas en relación con las cuentas por cobrar.
Riesgo de liquidez
La Sociedad se encuentra expuesta al riesgo de liquidez. Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el
mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe
suficiente de facilidades de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.
La Sociedad está atravesando una situación de tensión de liquidez, encontrándose actualmente en proceso concursal con
el objetivo de ordenar la deuda financiera y alcanzar un acuerdo mediante convenio con las entidades financieras
acreedoras que permita la estabilización del negocio y hacer frente a las necesidades de liquidez de los próximos meses.
Riesgo de tipo de interés
Las variaciones de los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan un tipo
de interés fijo, así como los flujos de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable. El objetivo de la
gestión del riesgo es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda, de forma que permita minimizar el coste de la
deuda en un horizonte plurianual con una volatilidad reducida en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Riesgo de tipo de cambio
Este riesgo se manifiesta fundamentalmente como consecuencia del impacto que pueden tener en la cuenta de pérdidas y
ganancias las variaciones en el tipo de cambio, que afectan principalmente a las compras de mercaderías que la Sociedad
realiza en dólares estadounidenses. Para cubrir estos riesgos de tipo de cambio, la Sociedad contrata seguros de cambio.
Por otra parte, las inversiones en sociedades del grupo son fundamentalmente en euros y en ubicaciones en los que no
existe un riesgo país relevante. Consecuentemente, se considera que no existe un riesgo relevante para la repatriación de
fondos, ni el acceso a activos o la liquidación de pasivos de las sociedades filiales.
7. Instrumentos financieros derivados
La Sociedad realiza contrataciones de derivados, principalmente de tipo de cambio para cubrir sus compras de mercancía
en moneda extranjera (fundamentalmente dólares estadounidenses). El valor razonable de estos instrumentos financieros
al 31 de diciembre de 2025 era de 335.790 euros negativos (846.247 euros positivos al 31 de diciembre de 2024).
8. Estado de información no financiera
De acuerdo con los requisitos establecidos por la Ley 11/2018 de 28 de diciembre de 2018 de información no financiera
y diversidad, las cuentas anuales consolidadas del Grupo Liwe incluyen la información no financiera elaborada de acuerdo
con los requisitos establecidos en la citada Ley.
LIWE ESPAÑOLA, S.A. Informe de Gestión 2025
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9. Informe Anual de Gobierno Corporativo e Informe de Remuneraciones de los Consejeros
El Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe de Remuneraciones de los Consejeros correspondiente al
ejercicio 2025, forma parte inseparable del Informe de Gestión y desde la fecha de publicación de las cuentas anuales se
encuentra disponible en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y en la página web de Liwe.
10. Información sobre el periodo medio de pago
El plazo legal máximo aplicable a la Sociedad en los ejercicios 2025 y 2024 según la legislación vigente es de 30 días,
ampliable hasta 60 en el supuesto de acuerdo entre las partes. El periodo medio de pago del ejercicio 2025 ha sido de 45
días (49 días en el ejercicio 2024).
11. Acontecimientos importantes ocurridos después del cierre
La Sociedad solicitó la declaración de concurso voluntario de acreedores, que fue admitida a trámite por el Juzgado de lo
Mercantil nº 3 de Murcia el 29 de enero de 2026.
Con fecha 19 de enero del 2026 la Comisión Nacional del Mercado de Valores, ante la comunicación por parte de la
sociedad de su petición al Juzgado del Concurso Voluntario de acreedores con esta misma fecha, suspendió la cotización
de las acciones de la sociedad en la Bolsa de valores de Madrid, donde cotizan el mercado de corros.
Asimismo, el 16 de marzo de 2026 se dictó auto de nombramiento del administrador concursal, designándose como tal a
la sociedad Andersen Tax & Legal Iberia y Zubizarreta Procedimientos Concursales.
Con posterioridad al cierre del ejercicio, se ha producido los siguientes acontecimientos:
- Con fecha 19 de enero de 2026, Liwe Española, S.A., previo acuerdo de su Consejo de Administración, formuló
solicitud de declaración judicial de concurso voluntario de acreedores por concurrir en ella el presupuesto
objetivo de insolvencia al que alude el mencionado artículo.
- Con fecha 29 de enero de 2026 el Juzgado de lo Mercantil número 3 de Murcia dictó auto por el cual admitió la
solicitud de concurso antes mencionada y declaró el concurso voluntario de acreedores de Liwe Española, S.A.
iniciándose el trámite del mismo mediante procedimiento de carácter ordinario. En el mencionado auto, se señaló
que, dada la condición de Liwe Española, S.A. de entidad cotizada, la designación del administrador concursal
se realizará a propuesta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), cuyo nombramiento no está
decidido, encontrándose pendiente a fecha actual.
- Con fecha 16 de marzo de 2026 se dictó auto de nombramiento del administrador concursal, designándose como
tal a la sociedad Andersen Tax & Legal Iberia, S.L.P. y Zubizarreta Procedimientos Concursales, A.I.E.
