95980020140005491929-2025-12-31-1-es


ATRESMEDIA CORPORACIÓN DE MEDIOS DE COMUNICACIÓN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025


Miles de euros	NOTAS	31-12-2025	31-12-2024
ACTIVO
Fondo de comercio	4	190.621	162.170
Otros activos intangibles	6	116.276	111.551
Inmovilizado material	7	41.055	38.539
Derechos de uso	8	2.317	3.559
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	9	5.261	6.231
Activos financieros no corrientes	14	161.792	167.778
Instrumentos financieros derivados	14-c	881	63
Activos por impuestos diferidos	21-d	154.004	186.589
ACTIVOS NO CORRIENTES		672.207	676.480
Derechos de programas	10	203.227	225.447
Existencias		5.324	3.797
Clientes por ventas y prestación de servicios	11	268.907	265.802
Otros deudores	11	3.914	3.767
Activo por impuesto corriente	21-d	54.809	2.786
Instrumentos financieros derivados	14-c	16	10.121
Otros activos financieros corrientes	14	12.577	10.031
Otros activos corrientes		652	468
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	14	257.418	304.750
ACTIVOS CORRIENTES		806.844	826.969

TOTAL ACTIVO		1.479.051	1.503.449

PASIVO
Capital social	12-a	169.300	169.300
Prima de emisión	12-b	38.304	38.304
Reservas legal y estatutaria	12-c	42.475	42.475
Ganancias acumuladas		423.232	518.176
Acciones propias	12-e	(4.756)	(6.168)
Dividendos a cuenta	12-f	(40.532)	(47.287)
Ajustes por cambios de valor		104.892	115.295
PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A TENEDORES DE INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO DE LA DOMINANTE		732.915	830.095
Intereses minoritarios	12-g	647	(22)
PATRIMONIO NETO		733.562	830.073
Provisiones	13	80.635	42.366
Obligaciones y bonos	14-a	—	—
Deudas con entidades de crédito	14-b	198.688	28.534
Instrumentos financieros derivados	14-c	103	—
Otros pasivos financieros no corrientes	21-d	9.525	21
Pasivos no corrientes por arrendamientos	8	1.681	2.392
Pasivos por impuestos diferidos	21-e	47.384	42.746
PASIVOS NO CORRIENTES		338.016	116.059
Provisiones	13	57.998	71.469
Obligaciones y bonos	14-a	—	123.051
Deudas con entidades de crédito	14-b	605	20.522
Instrumentos financieros derivados	14-c	681	28
Otros pasivos financieros corrientes		654	485
Pasivos corrientes por arrendamientos	8	834	1.394
Proveedores	15	282.635	282.871
Otros acreedores	15	50.854	48.758
Pasivos por impuesto corriente	21-d	361	—
Otros pasivos corrientes	15	12.851	8.739
PASIVOS CORRIENTES		407.473	557.317

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO		1.479.051	1.503.449

Las Notas 1 a 27 descritas en la Memoria forman parte integrante del Balance Consolidado al 31 de diciembre de 2025


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CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL

TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025


Miles de euros	NOTAS	31-12-2025	31-12-2024

Importe neto de la cifra de negocios	18-a	893.745	918.954
Otros ingresos de explotación	18-a	108.486	98.925
Consumos de programas y otros aprovisionamientos	18-b	(423.873)	(419.756)
Gastos de personal	18-c	(249.917)	(188.565)
Otros gastos de explotación	18-d	(240.727)	(231.930)
Amortización del inmovilizado	6, 7 y 8	(17.574)	(17.358)
Deterioro y enajenaciones del inmovilizado	6 y 7	(12)	(60)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		70.128	160.210
Resultado neto por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable	19	(1.292)	(2.221)
Diferencias de cambio	19	992	(1.591)
Resultado financiero	19	10.493	4.055
Deterioro y enajenaciones de activos financieros	19	1.040	(150)
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación	9	(35)	26
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS		81.326	160.329
Impuesto sobre beneficios	21-b	(19.260)	(40.223)
RESULTADO DEL EJERCICIO		62.066	120.106
Resultado atribuido a socios externos	12-g	(41)	(176)
RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE		62.107	120.282
Beneficio por acción:		31-12-2025	31-12-2024
De operaciones continuadas
Básico	23	0,276	0,534
Diluido	23	0,275	0,533
Las Notas 1 a 27 descritas en la Memoria forman parte integrante de la Cuenta de Resultados Consolidada del ejercicio 2025


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ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE

AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025


Miles de euros	31-12-2025	31-12-2024
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	62.066	120.106

PARTIDAS QUE NO SE RECLASIFICAN A RESULTADOS:	(11.437)	54.673
Instrumentos de patrimonio con cambios en otro resultado global	(11.650)	55.103
Efecto impositivo	213	(430)
PARTIDAS QUE PUEDEN RECLASIFICARSE POSTERIORMENTE A RESULTADOS:	(824)	(2.210)
Operaciones de coberturas:	(1.099)	(2.947)
Ganancias/(Pérdidas) por valoración	464	(2.180)
Importes transferidos a la cuenta de resultados	(1.563)	(767)
Efecto impositivo	275	737
TOTAL RESULTADO GLOBAL	49.805	172.569
Resultado atribuido a socios externos	(41)	(176)
TOTAL RESULTADO GLOBAL ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE	49.846	172.745
Las Notas 1 a 27 descritas en la Memoria forman parte integrante del Estado del Resultado Global Consolidado del ejercicio 2025


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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025


Miles de euros	Capital suscrito	Prima de emisión	Reservas legal y estatutaria	Acciones propias	Ganancias acumuladas	Dividendo a cuenta	Ajustes en patrimonio por valoración	Patrimonio atribuido a la sociedad dominante	Intereses minoritarios	Patrimonio Neto
	Nota 12-a	Nota 12-b	Nota 12-c	Nota 12-e		Nota 12-f			Nota 12-g
Saldo al 31 de diciembre de 2023	169.300	38.304	42.475	(6.168)	444.586	(40.532)	112.010	759.975	5	759.980
Total resultado global	—	—	—	—	169.460	—	3.285	172.745	(176)	172.569
Distribución de resultados:
Dividendo a cuenta 2023 pagado en 2023	—	—	—	—	(40.532)	40.532	—	—	—	—
Dividendo complementario 2023 pagado en 2024	—	—	—	—	(54.043)	—	—	(54.043)	—	(54.043)
Dividendo a cuenta 2024 pagado en 2024	—	—	—	—	—	(47.287)	—	(47.287)	—	(47.287)
Variaciones del perímetro y otros:
Otras variaciones	—	—	—	—	(1.295)	—	—	(1.295)	149	(1.146)
Saldo al 31 de diciembre de 2024	169.300	38.304	42.475	(6.168)	518.176	(47.287)	115.295	830.095	(22)	830.073
Total resultado global	—	—	—	—	60.249	—	(10.403)	49.846	(41)	49.805
Distribución de resultados:
Dividendo a cuenta 2024 pagado en 2024	—	—	—	—	(47.287)	47.287	—	—	—	—
Dividendo complementario 2024 pagado en 2025	—	—	—	—	(105.834)	—	—	(105.834)	—	(105.834)
Dividendo a cuenta 2025 pagado en 2025	—	—	—	—	—	(40.532)	—	(40.532)	—	(40.532)
Variaciones del perímetro y otros:
Pagos basados en instrumentos de patrimonio (Nota 25)	—	—	—	3.161	(1.592)	—	—	1.569	—	1.569
Otras variaciones	—	—	—	(1.749)	(480)	—	—	(2.229)	710	(1.519)
Saldo al 31 de diciembre de 2025	169.300	38.304	42.475	(4.756)	423.232	(40.532)	104.892	732.915	647	733.562
Las Notas 1 a 27 descritas en la Memoria forman parte integrante del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado del ejercicio 2025


ATRESMEDIA CORPORACIÓN DE MEDIOS DE COMUNICACIÓN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO ANUAL

TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025


Miles de euros	NOTAS	31-12-2025	31-12-2024

1.- FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Resultado consolidado del ejercicio antes de impuestos		81.326	160.329

Ajustes del resultado:		47.868	19.765
- Amortizaciones	6, 7 y 8	17.574	17.358
- Provisiones y otros:		40.487	2.650
- Provisiones		41.480	2.466
- Resultado neto de deterioro de activos (+/-)	4 y 19	(1.028)	210
- Resultados de sociedades puestas en equivalencia	9	35	(26)
- Resultados Financieros	19	(10.193)	(243)
Cambios en el capital circulante		19.858	15.377
Efectivo generado por las operaciones		149.052	195.471
Dividendos cobrados	9 y 14	2.499	2.449
Impuestos sobre sociedades pagados		(23.115)	(11.204)
Flujos netos de efectivo de actividades de explotación		128.436	186.716
2.- FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Inversiones		(58.969)	(40.353)
Entidades del grupo, negocios conjuntos y asociadas		(8.163)	(9.549)
Pago por inversiones en empresas, netos de efectivo y equivalentes adquiridos		(13.933)	—
Activos fijos materiales e intangibles		(36.873)	(21.010)
Otros activos financieros	14	—	(9.794)
Desinversiones		321	73.396
Entidades del grupo, negocios conjuntos y asociadas		321	59.148
Otros activos financieros		—	14.248
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión		(58.648)	33.043
3.- FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Pagos por arrendamientos	8	(1.464)	(1.460)
Gastos financieros pagados		(1.824)	3.314
Financiación empresas asociadas, y vinculadas		(136)	985
Emisión de deudas con entidades de crédito		199.293	—
Devolución y amortización de deudas con entidades de crédito		(49.766)	(20.068)
Devolución y Amortización obligaciones y otros valores negociables		(115.109)	—
Adquisición de acciones propias		(1.748)	—
Dividendos pagados	12-f	(146.366)	(101.330)
Flujos netos de efectivo de actividades de financiación		(117.120)	(118.559)
AUMENTO / DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO		(47.332)	101.200
Efectivo o equivalente al comienzo del ejercicio	14	304.750	203.550
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio		257.418	304.750

Las Notas 1 a 27 descritas en la Memoria forman parte integrante del Estado de Flujos de Efectivo Consolidado del ejercicio 2025

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

ATRESMEDIA CORPORACIÓN DE MEDIOS DE COMUNICACIÓN, S.A. Y SOCIEDADES

DEPENDIENTES

Memoria Consolidada del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre

de 2025

1. Actividad del Grupo

Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A., Sociedad Dominante del Grupo

Atresmedia, (en adelante Atresmedia o el Grupo), se constituyó el 7 de junio de 1988, con la

denominación de Antena 3 de Televisión, S.A. que cambió por la actual en 2013. Tiene su

domicilio social y fiscal en la Avenida Isla Graciosa, número 13, de San Sebastián de los Reyes

(Madrid). Está inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, hoja M- 34473.

La actividad principal de la Sociedad Dominante es la prestación de servicios de comunicación

audiovisual en cualquiera de sus modalidades de difusión. En concreto es titular de tres

licencias de comunicación audiovisual televisiva de ámbito estatal. Por Acuerdo del consejo de

ministros de 20 de mayo de 2025 se decidió (como estaba previsto por los Administradores de

la sociedad dominante), la renovación de la vigencia, por un nuevo periodo de 15 años, de dos

de estas licencias, que dan cobertura legal a la difusión de cinco (5) canales de televisión

digital terrestre, denominados: Antena 3, la Sexta, Neox, Nova y Mega. En consecuencia, este

nuevo periodo concluirá en 2040 y si no hay cambio en la regulación legal serán de nuevo

prorrogadas de forma automática, también por un plazo de quince años, siempre que se

cumplan en ese momento los requisitos del artículo 29 de la Ley 13/2022 de 7 de julio General

de Comunicación Audiovisual (en adelante LGCA). La tercera licencia, obtenida mediante

concurso en 2015, y vigente hasta 2030, se refiere a su canal Atreseries. Todas ellas llevan

aparejadas sus correspondientes concesiones de uso del dominio público radioeléctrico.

Adicionalmente, Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. difunde contenidos a

través de su plataforma digital Atresplayer y de otros canales, fuera de España, como Antena 3

Internacional, Atreseries y ¡HOLA! TV y realiza, entre otras, actividades de producción y

comercialización de contenidos, televentas y licencias.

La filial unipersonal Uniprex, S.A.U. presta también servicios de comunicación audiovisual, en

su caso radiofónica, en virtud de licencias cuya vigencia, también de conformidad con la LGCA,

es de quince años desde su adjudicación o desde su transformación en licencia, si fueron

adjudicadas como concesión antes de la entrada en vigor de la Ley 7/2010, de 31 de marzo,

General de la Comunicación Audiovisual, derogada por la LGCA. Uniprex, S.A.U. difunde las

cadenas Onda Cero (radio convencional), Europa FM y Melodía FM (radio fórmula musical). Las

vigencias actuales de estas licencias finalizan entre los años 2026 y 2041. En 2025, las

Comunidades Autónomas —en relación con las licencias de FM— y, por su parte, el Ministerio

competente —respecto de las licencias de OM— han adoptado los acuerdos necesarios para la

renovación automática, por un nuevo período de quince años, de las licencias radiofónicas cuyo

plazo de vigencia vencía en este ejercicio.

Atres Advertising, S.L.U., tiene como actividad principal la comercialización de espacios

publicitarios de los diferentes medios del Grupo Atresmedia y de terceros y la organización de

eventos. El resto de Sociedades del Grupo desarrollan, principalmente, actividades relacionadas

con la producción y explotación de contenidos audiovisuales, prestación de servicios de

marketing y publicidad, comercialización de publicidad digital y organización y publicidad de

eventos.

La Sociedad Dominante está obligada a elaborar, además de sus cuentas anuales individuales,

las cuentas anuales consolidadas del Grupo. Dada la actividad a la que se dedican las

Sociedades del Grupo, las mismas no tienen responsabilidades, gastos, activos, provisiones ni

contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el

patrimonio, la situación financiera y los resultados del Grupo de Sociedades. Por este motivo no

se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de las cuentas anuales consolidadas,

respecto a esas cuestiones.

Durante el ejercicio no se ha producido ningún cambio en el nombre de la entidad dominante.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

2. Bases de presentación de las cuentas anuales y principios de consolidación

a) Bases de Presentación

Las presentes cuentas anuales consolidadas han sido preparadas a partir de los registros de

contabilidad mantenidos por la Sociedad Dominante y por las restantes entidades integradas en

el Grupo, de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información

Financiera adoptadas por la UE (NIIF-UE), de conformidad con el Reglamento (CE) nº

1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo.

En la elaboración de las cuentas anuales consolidadas, se han tenido en consideración la

totalidad de los principios y normas contables y de los criterios de valoración de aplicación

obligatoria que tienen un efecto significativo, así como las alternativas que la normativa

permite a este respecto, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación

financiera del Grupo al 31 de diciembre de 2025 y de los resultados de sus operaciones, de los

cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo consolidados que se han producido en

el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha.

No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la

preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2025 (NIIF-UE) difieren

de los utilizados por las entidades integradas en el mismo (Plan General de Contabilidad

español PGC), en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones

necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las NIIF-

UE. Además de los establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera

adoptadas por la UE (NIIF-UE), se han aplicado en estas cuentas anuales consolidadas todos

aquellos requerimientos recogidos en el Código de Comercio y la Ley de Sociedades de Capital,

así como otros aspectos que pudieran ser aplicables de la normativa contable española en

vigor. Estas cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, redondeados al

millar más próximo.

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025 han sido formuladas por los

Administradores de la Sociedad Dominante, en reunión de su Consejo de Administración

celebrada el 25 de febrero de 2026. Las cuentas anuales consolidadas y las cuentas anuales

individuales de las Sociedades del Grupo del ejercicio 2025, formuladas por los respectivos

Administradores de las sociedades, se someterán a la aprobación de las Juntas Generales

Ordinarias de Accionistas correspondientes, estimándose que serán aprobadas sin modificación

alguna.

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2024, aprobadas por la Junta General Ordinaria

de Accionistas el 29 de abril de 2025, que se incluyen a efectos comparativos, también fueron

elaboradas de acuerdo con las NIIF-UE del mismo modo que las del ejercicio 2025.

Con la excepción de las nuevas normativas descritas en el apartado 1 de la presente Nota, el

resto de las políticas y principios contables utilizados en la elaboración de las presentes cuentas

anuales consolidadas son las mismas que las aplicadas en las cuentas anuales consolidadas del

ejercicio 2024.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Entrada en vigor de nuevas normas contables

En el ejercicio 2025 han entrado en vigor las siguientes Normas e interpretaciones:


Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones:		Aplicación obligatoria ejercicios iniciados a partir de:
Aprobadas para su uso en la Unión Europea
Modificaciones y/o interpretaciones
Modificación a la NIC 21	Esta modificación establece un enfoque que especifica cuando una moneda puede ser intercambiada por otra, y en caso de no serlo, la determinación del tipo cambio a utilizar	1 de enero de 2025

La aplicación de esta modificación no ha tenido un impacto significativo sobre las presentes

cuentas anuales consolidadas.

Las nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que serán de aplicación obligatoria en

ejercicios posteriores al presente ejercicio son:


Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones:		Aplicación obligatoria ejercicios iniciados a partir de:
Aprobadas para su uso en la Unión Europea
Modificaciones
Modificación a la NIC 7 y NIIF 9 Clasificación y valoración de instrumentos financieros	Esta modificación aclara los criterios para la clasificación de ciertos activos financieros, así como, los criterios para la baja de pasivos financieros liquidados a través de sistemas de pago electrónico. Adicionalmente, introduce requerimientos de desglose adicionales	1 de enero de 2026
Modificación a la NIC 7 y NIIF 9 Contratos que hacen referencia a la electricidad dependiente de la naturaleza	Esta modificación aclara como tratar contablemente los contratos de electricidad diferenciando entre contratos de compraventa y aquellos que deben registrarse como instrumentos financieros
Mejoras anuales (volumen 11)	El objetivo de estas mejoras es la calidad de las normas, modificando las NIIF existentes para aclarar o corregir menores.
No aprobadas todavía para su uso en la Unión Europea
Nuevas normas
NIIF 18 Presentación y desgloses de estados financieros	El objetivo de esta nueva norma es establecer los requerimientos de presentación y desglose de los estados financieros, reemplazando a la NIC 1, actualmente en vigor	1 de enero de 2027
NIIF 19 Desgloses de subsidiarias sin contabilidad pública	El objetivo de esta nueva norma es detallar los desgloses que una subsidiaria puede aplicar opcionalmente en la emisión de sus estados financieros	1 de enero de 2027
Modificaciones y/o interpretaciones
Modificación a la NIIF 19 Desgloses de subsidiarias sin contabilidad pública	Esta modificación tiene como objetivo simplificar las obligaciones de información facilitando la elaboración de los estados financieros de estas entidades.	1 de enero de 2027
Modificaciones a la NIC 21 Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera: Conversión a una moneda de presentación hiperinflacionaria	Esta modificación aclara cómo una entidad debe convertir sus estados financieros cuando la moneda de presentación es hiperinflacionaria, incluso si la moneda funcional no lo es. Establece un método consistente de conversión para mejorar la comparabilidad y la utilidad de la información financiera.	1 de enero de 2027

Basándose en los análisis realizados hasta la fecha, el Grupo estima que la aplicación de estas

normas y modificaciones no tendrá un impacto significativo sobre los estados financieros

consolidados en el periodo de aplicación inicial. En relación con la NIIF 18, el Grupo se

encuentra evaluando su impacto, si bien no se espera que su aplicación tenga efectos en el

resultado del ejercicio ni en el patrimonio neto, aunque si en la presentación y en determinados

desgloses de la información financiera.

Responsabilidad de la información, estimaciones y juicios relevantes en la aplicación

de las políticas contables

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los

Administradores de la Sociedad Dominante.

En estas cuentas anuales consolidadas del Grupo, correspondientes al ejercicio 2025, se han

utilizado ocasionalmente estimaciones para cuantificar algunos de los activos, pasivos,

ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

– La contabilización de las combinaciones de negocios requiere que el Grupo identifique y

valore a valor razonable, en la fecha de adquisición, todos los activos identificables adquiridos y

los pasivos asumidos, con independencia de si dichos activos y pasivos habían sido

previamente reconocidos en los estados financieros de la entidad adquirida. Este proceso de

asignación del precio de compra requiere el ejercicio de juicios significativos y la aplicación de

técnicas de valoración.

- El Grupo realiza la prueba de deterioro anual del fondo de comercio y de los activos

intangibles de vida útil indefinida. La determinación del valor recuperable de las unidades

generadoras de efectivo (UGEs) a las que se han asignado estos activos implica el uso de

estimaciones. El valor recuperable es el mayor del valor razonable menos costes de

enajenación o disposición por otra vía y su valor en uso. Para la determinación del valor en

uso, el Grupo generalmente utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo.

Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se basan en las proyecciones a cinco años de los

presupuestos aprobados por el Grupo, que consideran la experiencia pasada y representan la

mejor estimación sobre la evolución futura del mercado.

Los flujos de efectivo a partir del quinto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento

específicas para cada Unidad Generadora de Efectivo. Las hipótesis clave para realizar la

valoración incluyen las tasas de crecimiento, la tasa media ponderada de capital y los tipos

impositivos vigentes en cada momento. Las estimaciones, incluyendo la metodología empleada,

pueden tener un impacto significativo en los valores y en la pérdida por deterioro de valor

(véanse Notas 3-c y 4).

- El valor razonable de los activos financieros en instrumentos de patrimonio, está sujeto a

incertidumbres derivadas de la determinación o estimación de valores de mercado de

referencia. Estas estimaciones realizadas por la Dirección se basan en los planes de negocio de

las sociedades participadas o en la existencia de eventuales compromisos, derechos o pactos

de recompra o capitalización con precio determinado.

- La estimación de la vida útil de determinados activos intangibles, como las marcas y las

licencias, está sujeta a un elevado grado de subjetividad, pero sustentado en el conocimiento

sectorial por la experiencia pasada y en informes de mercado. En la Nota 3-c se indican las

vidas útiles consideradas para cada tipo de activo intangible.

- Los cálculos de consumos de programas y cualquier tipo de derecho audiovisual, tanto de

producción propia como de producción ajena, devengados en cada ejercicio requieren la

aplicación de estimaciones que mejor reflejen el patrón de consumo de los mismos, siendo el

principal utilizado por el Grupo, el número de emisiones (pases) emitidos en función a los

contratados, tal y como se detalla en la Nota 3-g.

- El Grupo realiza estimaciones para calcular las provisiones por deterioro de programas de

producción propia y de los derechos de programas de producción ajena para reconocer las

correcciones de valor necesarias de dichos activos. Estas correcciones requieren la aplicación

de estimaciones sobre las emisiones a efectuar de los distintos tipos de productos y se basan

en la experiencia pasada.

- El Grupo evalúa la recuperabilidad de los créditos fiscales en función de las bases imponibles

estimadas futuras calculadas a partir del plan de negocios del Grupo fiscal del que es cabecera

la Sociedad Dominante, y en base a los períodos considerados como razonables y la normativa

fiscal vigente en cada momento (véase Nota 21). En este sentido, los Administradores de la

Sociedad Dominante han considerado en su evaluación de la recuperabilidad de los créditos

fiscales, la sentencia del Tribunal Constitucional del 18 de enero de 2024 sobre el Real Decreto-

ley 3/2016 a la que se hace referencia en las Notas 21. b) y 21.g), lo que a su juicio implica

una nulidad retroactiva del Real Decreto-ley desde su publicación en 2016, por lo que

realmente las modificaciones del Impuesto sobre Sociedades enjuiciadas y declaradas nulas en

virtud de dicha sentencia, nunca habrían estado en vigor. Esta interpretación supone que, a 31

de diciembre de 2024, se pudo considerar la nulidad de dichos artículos al evaluar el

tratamiento contable a aplicar en relación con el reconocimiento de los activos y pasivos por

impuesto corriente y diferido.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

- Las estimaciones realizadas con relación a los pagos basados en acciones están sujetas a

incertidumbres sobre las condiciones de cumplimiento y evaluación del Plan. Las condiciones y

valoración del mismo se detallan en la Nota 25.

- El Grupo está sujeto a procesos regulatorios y legales. Si es probable que exista una

obligación al cierre del ejercicio que vaya a suponer una salida de recursos, se reconoce una

provisión si el importe se puede estimar con fiabilidad. Los procesos legales habitualmente

implican asuntos complejos y están sujetos a incertidumbres sustanciales. Como consecuencia

los Administradores ejercen un juicio significativo en determinar si es probable que el proceso

resulte en una salida de recursos y en la estimación del importe, basándose en los criterios

establecidos por los diferentes asesores expertos en la materia objeto de análisis (véase Nota

3-l y Nota 13).

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible

al 31 de diciembre de 2025, sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que

puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos

ejercicios, lo que se haría, en el caso de ser preciso y conforme a lo que establezca en la NIC 8,

de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en las

correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios afectados.

Al cierre del ejercicio, el Grupo tiene un capital circulante positivo por importe de 399.371 miles

de euros (269.652 miles de euros en 2024). Descontando los derechos de programas que se

estima se consumirán en más de un año (véase Nota 10), el capital circulante positivo al cierre

del ejercicio pasaría a 377.956 miles de euros (225.352 miles de euros en 2024).

b) Principios de consolidación

Entidades dependientes

Las sociedades dependientes incluidas en el perímetro de consolidación son las siguientes:

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes


Denominación Social	Domicilio social	Año de constitución	Actividad	Sociedad Tenedora	2025 porcentaje (*)	2024 porcentaje (*)
6&M Producciones y Contenidos Audiovisuales, S.L.U. (**)	Madrid	2013	Producciones audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Antena 3 Multimedia, S.L.U.	Madrid	2004	Servicios audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Antena 3 Noticias, S.L.U. (**)	Madrid	2012	Producciones audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Atres Advertising, S.L.U. (**)	Madrid	2004	Gestión de publicidad	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Atresmedia Capital, S.L.U.	Madrid	2015	Sociedad Holding	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Atresmedia Cine, S.L.U. (**)	Madrid	2000	Producciones audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Atresmedia Música, S.L.U.	Madrid	2015	Gestora de derechos musicales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Atresmedia Studios, S.L.U.	Madrid	2010	Producción, distribución, difusión y comercialización de contenidos audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Atresmedia Tech, S.L.U. (**)	Madrid	2005	Prestación de servicios informáticos	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Música Aparte, S.A.U.	Madrid	1990	Gestora de derechos de autor	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Human to Human Communications, S.L. (**)	Madrid	2017	Prestación de servicios de marketing y publicidad	Atres Advertising, S.L.U.	100	100
Diariomotor Medios Digitales, S.L.	Madrid	2017	Desarrollo y explotación de contenidos digitales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Pazy Digital Ventures, S.L.	Madrid	2022	Prestación de servicios funerarios	Atresmedia Capital, S.L.U.	91,42	91,42
Wayna Aero, S.L.	Barcelona	2014	Prestación de servicios de agencia de viajes	Atresmedia Capital, S.L.U.	90,35	90,35
Smartclip Hispania, S.L.U. (**)	Madrid	2008	Prestación de servicios de publicidad en entornos digitales	Atres Advertising, S.L.U.	100	100
Atresmedia Smart Tools, S.L.	Madrid	2022	Prestación de servicios de gestión documental de productos audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Mani Digital Ventures, S.L.	Madrid	2025	Prestación de servicios de soporte informático	Atresmedia Capital, S.L.U.	77,58	—
Ac2ality, S.L.	Madrid	2020	Elaboración y divulgación de información en soporte multimedia	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	50,98	—
Sinvergüenzas Media, S.L.	Madrid	2025	Elaboración y divulgación de información en soporte multimedia	Ac2ality, S.L.	40,79	—
Last Lap, S.L. (**)	Madrid	1994	Organización y publicidad de eventos	Atres Advertising, S.L.U.	100	—
Last Lap Eventos e Comunicação, Lda.	Lisboa	2004	Organización y publicidad de eventos	Last Lap, S.L.	80,00	—
EpicDriven, Lda.	Lisboa	2025	Organización y publicidad de eventos	Last Lap Eventos e Comunicação, Lda.	48,00	—
YYPlusFive, S.L.P.	Madrid	2022	Prestación de servicios técnicos de arquitectura	Last Lap, S.L.	49,94	—
Uniprex, S.A.U. (**)	Madrid	1982	Servicios de radiodifusión	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	100	100
Antena 3 Televisión Digital Terrestre de Canarias, S.A.U.	Las Palmas	2006	Televisión Digital Terrenal Local	Uniprex, S.A.U.	100	100
Uniprex Televisión Digital Terrestre de Andalucía, S.L.	Sevilla	2006	Televisión Digital Terrenal Local	Uniprex, S.A.U.	—	100
Uniprex Televisión, S.L.U.	Madrid	2004	Gestión indirecta servicio TV	Uniprex, S.A.U.	100	100
Inversión y Distribución Global de Contenidos, S.L.U.	Valencia	2005	Televisión Digital Terrenal Local	Uniprex, S.A.U.	100	100
(*) Porcentaje efectivo	(**) Sociedad auditada en 2025

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Las entidades dependientes en las que el Grupo posee el control se consolidan por el método

de integración global, integrándose en las cuentas anuales consolidadas la totalidad de sus

activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo una vez ajustados para adaptar las

políticas contables utilizadas a las del Grupo y realizados los ajustes y eliminaciones

correspondientes a las operaciones intragrupo.

La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se

realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la

fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio.

Negocios conjuntos

De acuerdo con la NIIF 11 un negocio conjunto es un tipo de acuerdo conjunto en el cual las

partes tienen control conjunto sobre los derechos de los activos netos del negocio conjunto. Un

rasgo fundamental de los acuerdos conjuntos es la existencia de dos o más partes que ejercen

control conjunto de una entidad. Control conjunto es el acuerdo contractual para compartir el

control, y existe tan solo cuando las decisiones sobre las actividades relevantes requieren el

consentimiento unánime de las partes que comparten el control.

Las inversiones en negocios conjuntos se consolidan a través del método de la participación.


Denominación Social	Domicilio social	Año de constitución	Actividad	Sociedad Tenedora	2025 porcentaje (*)	2024 porcentaje (*)
Buendía Estudios, S.L.	Madrid	2020	Producción de contenidos audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	50,00	50,00
Buendía Estudios Canarias, S.L.	Las Palmas	2021	Producción de contenidos audiovisuales	Buendía Estudios, S.L.	50,00	50,00
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.	Vizcaya	2022	Producción de contenidos audiovisuales	Buendía Estudios, S.L.	50,00	50,00
(*) Porcentaje efectivo

Entidades asociadas

La participación en entidades asociadas en las que Atresmedia Corporación de Medios de

Comunicación, S.A. o sus sociedades dependientes no ejercen control, pero tienen capacidad

para ejercer una influencia significativa en su gestión, normalmente por acuerdos con el resto

de accionistas, se contabilizan por el método de la participación. Bajo dicho método de

consolidación, la inversión se registra a su coste, incluyendo en su caso el fondo de comercio

surgido en la adquisición, y posteriormente se ajusta en función de los cambios que

experimenta su patrimonio neto, en el porcentaje de participación que corresponda al Grupo.

La participación del Grupo en los resultados obtenidos por estas sociedades se incorpora, neto

de su efecto fiscal, en el epígrafe “Resultado de entidades valoradas por el método de la

participación” de la Cuenta de Resultados Consolidada y los dividendos percibidos, en su caso,

de estas sociedades se registran reduciendo el valor de la participación.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Estas entidades asociadas son las siguientes:


Denominación Social	Domicilio social	Año de constitución	Actividad	Sociedad Tenedora	2025 porcentaje (*)	2024 porcentaje (*)
Atres Hub Factory, S.L.	Barcelona	2015	Creación de negocios digitales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	50,00	50,00
Ac2ality, S.L.	Madrid	2020	Elaboración y divulgación de información en soporte multimedia	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	—	35,10
B3Media Servicios Audiovisuales, S.L.	Madrid	2025	Prestación de servicios técnicos	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	49,00	—
CTK Live Esports, S.L.	Alicante	2022	Prestación de servicios informáticos y tecnológicos	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	—	50,00
Digital Marketing for Humans, S.L.	Barcelona	2019	Gestión de publicidad	Atres Advertising, S.L.U.	30,00	30,00
Suma Content, S.L.	Madrid	2021	Producción de obras audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	30,00	30,00
Luminol Media, S.L.	Barcelona	2023	Producciones audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	30,00	30,00
True Crime Factory, S.L.	Barcelona	2018	Producciones audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	19,90	19,90
Sábado Time, S.L.	Barcelona	2024	Producciones audiovisuales	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	14,97	—
Saldados, S.L.	Barcelona	2019	Prestación de servicios de consultoría económica, social y jurídica	Atresmedia Capital, S.L.U.	39,97	39,97
Hola Televisión América, S.L.	Madrid	2011	Servicios de comunicación audiovisual	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	50,00	50,00
Hola TV Latam, S.L.	Madrid	2013	Servicios de comunicación audiovisual	Hola Televisión América, S.L.	50,00	50,00
Hola TV US, LLC	Miami	2013	Servicios de comunicación audiovisual	Hola TV Latam, S.L.	50,00	50,00
(*) Porcentaje efectivo

Variaciones en el perímetro de consolidación y principales operaciones del año 2025

– Con fecha 18 de marzo de 2025, se constituye la sociedad B3Media Servicios

Audiovisuales, S.L. con la suscripción por parte de la Sociedad Dominante de 1.470

participaciones de 1 euro de valor nominal representativas del 49,0% del capital social. Su

objeto social es la prestación de servicios técnicos audiovisuales enfocados al mantenimiento,

operación e instalación de infraestructuras y sistemas audiovisuales. Esta sociedad se ha

integrado por el método de la participación.

– Con fecha 26 de marzo de 2025, la sociedad dependiente Atresmedia Capital, S.L.U.

constituye la sociedad Mani Digital Ventures, S.L. con la suscripción y desembolso de 2.241

participaciones sociales de 1 euro de valor nominal, representativas del 74,70% del capital

social de la entidad que asciende a un importe de 3 miles de euros. En la misma fecha los

socios acuerdan una operación de ampliación de capital por compensación de créditos con la

creación de 165.595 participaciones de 1 euro de valor nominal suscritas por la sociedad

Atresmedia Capital, S.L.U, y una prima de asunción de 497 miles de euros que eleva el

porcentaje de participación al 77,58%. El capital social final tras las operaciones asciende a 216

miles de euros. Su objeto social es la prestación de servicios relacionados con el soporte

informático y de tecnologías de la información. Esta sociedad se ha consolidado por el método

de integración global.

– Con fecha 18 de junio de 2025, es elevado a público un contrato de compraventa en virtud

del cual la Sociedad Dominante adquiere una participación adicional de la sociedad asociada

Ac2ality, S.L. con la suscripción de 1.027 participaciones sociales de 1 euro de valor nominal

representativas del 15,89% del capital social por un importe de 1.020 miles de euros, con esta

adquisición la Sociedad Dominante eleva su participación hasta el 50,08% del capital social con

la consiguiente toma de control de la participada. La participación previa que la Sociedad

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Dominante mantenía por valor de 1.204 miles de euros se ha valorado a valor razonable

registrando el incremento de valor de 1.049 miles de euros como un ingreso en el epígrafe

Deterioro y enajenaciones de activos financieros de la Cuenta de Resultados Consolidada tal y

como indica la norma para la combinación de negocios por etapas. El fondo de comercio

surgido en la consolidación inicial por el método de integración global ha ascendido a 2.902

miles de euros (véase Nota 5). El valor razonable de los activos y pasivos incorporados a la

fecha de toma de control asciende a 728 miles de euros. La sociedad Ac2ality, S.L. mantiene

una participación social del 80,0% en la entidad Sinvergüenzas Media, S.L. cuyo capital social

asciende a 3 miles de euros. La sociedad se ha constituido en febrero del presente ejercicio. Su

objeto social es la realización de actividades digitales de agencia de noticias.

– Con fecha 25 de junio de 2025, la sociedad Atresmedia Corporación de Medios de

Comunicación, S.A. suscribe y desembolsa en la ampliación de capital social de la sociedad

Sábado Time, S.L. (anteriormente denominada Play N´Sábado, S.L.) un total de 527

participaciones sociales de 1 euro de valor nominal representativas del 14,94% del capital

social por un importe total de 800 miles de euros. Tras la ampliación el capital social asciende a

3.527 euros. Su objeto social es la creación, producción y distribución de obras relacionadas

con el cine, la televisión y el teatro. Esta sociedad se ha integrado por el método de la

participación.

– Con fecha 17 de julio de 2025 es elevado a público el acuerdo de compraventa en virtud

del cual la sociedad filial Atres Advertising, S.L.U. adquiere 750 participaciones sociales de 6,01

euros de valor nominal de la entidad Last Lap, S.L., representativas del 75,00% de su capital

social, por un importe de 17.252 miles de euros. En la misma fecha, el Grupo suscribe un

contrato de opción de compra y venta con el socio minoritario de la entidad adquirida sobre la

totalidad de las acciones de las que es titular que representan el 25,00% del capital social. El

valor razonable a la fecha de adquisición de esta opción de compra ha ascendido a 9.307 miles

de euros y ha formado parte de la contraprestación transferida El fondo de comercio surgido en

la consolidación inicial por el método de integración global ha ascendido a 25.549 miles de

euros (véase Nota 5). Dada la naturaleza de este acuerdo, el porcentaje de integración

considerado ha sido del 100%. Su objeto social es la organización y publicidad de toda clase de

eventos.

– Con fecha 31 de octubre de 2025 es elevado a público por parte del socio único, la

sociedad dependiente Uniprex, S.L.U., la escritura de disolución, liquidación y extinción de la

entidad dependiente Uniprex Televisión Digital Terrestre de Andalucía, S.L. cuyo registro no ha

tenido un impacto significativo en las presentes Cuentas Anuales Consolidadas.

– Con fecha 13 de noviembre de 2025 la Sociedad Dominante firma la escritura de

disolución, liquidación y extinción de la entidad asociada CTK Live Esports, S.L. cuyo registro no

ha tenido un impacto significativo en las presentes Cuentas Anuales Consolidadas.

– Con fecha 8 de septiembre de 2025 la Sociedad Dominante comunica a la Comisión

Nacional del Mercado de Valores que ha suscrito un acuerdo con Clear Channel Outdoor

Holdings, Inc. (NYSE: CCO) para la adquisición de su negocio en España, mediante la compra

del 100% del capital social de Clear Channel España, S.L.U. (“CLEAR CHANNEL”). El precio de

compra previsto en la transacción asciende a 115 millones de euros, quedando la misma

condicionada a los ajustes comúnmente aplicables en operaciones de esta naturaleza. La

adquisición de CLEAR CHANNEL está sujeta a la de las autorizaciones necesarias, que se

esperan obtener en los próximos meses. Esta operación no tiene impacto en las presentes

Cuentas Anuales Consolidadas.

Variaciones en el perímetro de consolidación y principales operaciones del año 2024

– Con fecha 31 de enero de 2024, la sociedad Atresmedia Corporación de Medios de

Comunicación, S.A. suscribió y desembolsó en la ampliación de capital social de la sociedad

True Crime Factory, S.L. un total de 745 participaciones sociales de 1 euro de valor nominal

con una prima de asunción de 62 miles de euros, representativas del 19,90% del capital social

que tras la ampliación ascendió a 3.745 euros. Su objeto social es la producción y distribución

de obras audiovisuales. Esta sociedad se ha integrado por el método de la participación.

– Con fecha 31 de enero de 2024, la sociedad Atresmedia Corporación de Medios de

Comunicación, S.A. suscribió y desembolsó en la ampliación de capital social de la sociedad

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Luminol Media, S.L. un total de 1.286 participaciones sociales de 1 euro de valor nominal

representativas del 30,00% del capital social que tras la ampliación ascendió a 4.286 euros. Su

objeto social es la producción y distribución de obras audiovisuales. Esta sociedad se integró

por el método de la participación.

– Con fecha 14 de junio de 2024, los socios de la sociedad dependiente Pazy Digital

Ventures, S.L. aprobaron por unanimidad en Junta General Extraordinaria tres operaciones de

ampliación de capital por compensación de créditos con la creación de 164.949 nuevas

participaciones sociales de 1 euro de valor nominal, todas ellas suscritas por la sociedad

dependiente Atresmedia Capital, S.L.U. Con esta adquisición su participación ascendió al

91,42% del capital social que quedó fijado en 320 miles de euros.

– Con fecha 28 de junio de 2024 los respectivos Administradores Únicos de la sociedad

Uniprex, S.A.U. (sociedad absorbente) y la entidad Sociedad de Distribución Digital Sonora de

Entretenimiento, S.L.U. (sociedad absorbida) redactaron y suscribieron un “Proyecto común de

Fusión” que recoge una operación de fusión por absorción de una sociedad íntegramente

participada, conforme a lo establecido en el artículo 53 del Real Decreto-ley 5/2023, de 28 de

junio. La fusión se realizó sin acuerdo de la Junta de la sociedad absorbida, sin aumento de

capital de la absorbente y con mera extinción de la absorbida, vía disolución sin liquidación por

amortización de todas las participaciones sociales representativas de su capital.

Dicho Proyecto común de Fusión fue depositado en el Registro Mercantil competente de Madrid

con fecha 2 de julio de 2024.

El 9 de septiembre de 2024 la sociedad Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación,

S.A. socio único de la sociedad Uniprex, S.A.U., tomó como decisión la aprobación de la

operación de fusión, por la que la entidad Sociedad de Distribución Digital Sonora de

Entretenimiento, S.L.U. es absorbida por la sociedad Uniprex, S.A.U., quedando disuelta sin

liquidación la sociedad absorbida, como consecuencia de la fusión; así como la aprobación

como balance de fusión, del último balance del ejercicio cerrado con fecha 31 de diciembre de

2023.

La fecha a partir de la cual las operaciones de la sociedad absorbida que se extingue se

consideran realizadas a efectos contables por la sociedad absorbente fue el día 1 de enero de

2024.

El referido Acuerdo de Fusión fue publicado en el Boletín Oficial del Registro Mercantil con fecha

18 de septiembre de 2024. El 25 de octubre de 2024 se elevó a público la escritura de Fusión

por Absorción mediante su inscripción en el Registro Mercantil.

Esta operación no tuvo impacto en los estados financieros consolidados del Grupo.

– Con fecha 26 de junio de 2024, la sociedad dependiente Atresmedia Capital, S.L.U suscribió

427 participaciones sociales de 1 euro de valor nominal en la ampliación del capital social por

compensación de créditos de la sociedad participada Saldados, S.L. por importe de 380 miles de

euros, y 57 participaciones sociales de 1 euro de valor nominal mediante aportación dineraria

por un importe de 51 miles de euros. En la misma fecha es elevado a público el contrato de

compraventa en virtud del cual la sociedad Atresmedia Capital, S.L.U adquirió un total de 665

participaciones sociales de 1 euro de valor nominal de la sociedad participada Saldados, S.L. por

un importe 599 miles de euros. Previamente a las operaciones descritas, la sociedad

dependiente mantenía una participación previa de 729 participaciones representativas del

17,36% del capital social de la participada por valor de 300 miles de euros. Con las nuevas

adquisiciones la sociedad dependiente alcanzó una participación del 39,97% del capital social de

la sociedad Saldados, pasando a integrar esta participación por el método de la participación. Su

objeto social es la prestación de servicios de consultoría y asesoramiento económico, social y

jurídico.

Otros movimientos que no afectan al perímetro de consolidación del año 2024

– Con fecha 25 de enero del 2024, la Sociedad Dominante realizó una aportación de fondos

por importe de 504 miles de euros a la entidad asociada Suma Content, S.L. acordada en la

Junta General Extraordinaria de socios celebrada en dicha fecha.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

– En marzo y junio del 2024, la Sociedad Dominante realizó aportaciones de fondos por

importe total de 200 miles de euros a la entidad asociada Hola Televisión América, S.L.

– Durante el primer semestre del 2024, la Sociedad Dominante realizó aportaciones de

fondos por un importe total de 29 miles de euros a la entidad asociada CTK Live Esports, S.L.

– En noviembre del 2024, se ejerció el contrato de opción de compra por parte de la sociedad

Atres Advertising, S.L.U. sobre 900 participaciones sociales representativas del 30% del capital

social de la entidad Human to Human Communications, S.L. De acuerdo con las condiciones

establecidas en el contrato el precio del ejercicio de la opción abonado a los socios minoritarios

ascendió a un importe de 9.176 miles de euros.

c) Comparación de la información

La información contenida en estas Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio

2024 se presenta única y exclusivamente a efectos comparativos con la información relativa al

período anual terminado el 31 de diciembre de 2025.

3. Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales

consolidadas del Grupo, de acuerdo con lo establecido por las NIIF-UE, han sido las siguientes:

a) Fondo de comercio de consolidación

El fondo de comercio generado en la consolidación representa el exceso del coste de

adquisición, más los intereses minoritarios, más el valor razonable de cualquier participación

previa en la adquirida, sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y

pasivos identificables de una sociedad dependiente en la fecha de adquisición.

La valoración de los activos y pasivos adquiridos se realiza de forma provisional en la fecha de

toma de control de la Sociedad, revisándose la misma en el plazo máximo de un año a partir de

la fecha de adquisición, hasta que se determine de forma definitiva el valor razonable de los

activos y pasivos. La diferencia entre el precio de adquisición y el valor razonable de los

elementos adquiridos se registrará de forma provisional como fondo de comercio.

Los fondos de comercio adquiridos a partir del 1 de enero de 2004 se mantienen valorados a su

coste de adquisición y los adquiridos con anterioridad a esa fecha se mantienen por su valor

neto registrado al 31 de diciembre de 2003. En ambos casos, con ocasión de cada cierre

contable se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor

recuperable a un importe inferior al coste neto registrado y, en caso afirmativo, se procede a

su oportuno saneamiento; utilizándose como contrapartida el epígrafe “Deterioro y

enajenaciones del inmovilizado” de la Cuenta de Resultados Consolidada adjunta.

A estos efectos, el fondo de comercio resultante de la combinación de negocios se asigna a

cada una de las unidades generadoras de efectivo (UGE) que se espera se vayan a beneficiar

de las sinergias de la combinación.

Las pérdidas por deterioro relacionadas con los fondos de comercio no son objeto de reversión

posterior.

b) Combinaciones de negocio

Las combinaciones de negocio se contabilizan mediante la aplicación del método de adquisición.

La aplicación del método de adquisición requiere, tal y como indica la NIIF 3 de Combinaciones

de Negocios, a la fecha de adquisición, el reconocimiento y medición a sus valores razonables,

de los de activos identificables adquiridos, de los pasivos asumidos, y cualquier participación no

controladora en la adquirida, así como el reconocimiento y medición de la plusvalía o ganancia

por compra en términos muy ventajosos.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

La adquirente identificará la fecha de adquisición, que es aquella en la que se obtiene el control

de la adquirida.

El coste de la combinación de negocio es la suma de la contraprestación transferida, valorada a

valor razonable a la fecha de adquisición y el importe de los socios externos de la adquirida, si

hubiera. Para cada combinación de negocios, la adquirente valorará cualquier participación no

dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación

no dominante de los activos netos identificables de la adquirida. No forman parte del coste de

combinación los gastos relacionados con la emisión de los instrumentos de patrimonio o de los

pasivos financieros entregados a cambio de los elementos adquiridos.

Asimismo, tampoco forman parte del coste de la combinación los honorarios abonados a

asesores legales u otros profesionales que hayan intervenido en la combinación, ni los gastos

generados internamente por estos conceptos. Dichos importes se imputan directamente a la

Cuenta de Resultados del Grupo Consolidado.

Cualquier contraprestación contingente que el Grupo transfiere a cambio de la adquirida, se

reconocerá a valor razonable en la fecha de adquisición.

En la fecha de adquisición, la adquirente reconocerá una plusvalía o fondo de comercio, medida

como el exceso de la suma de la contraprestación transferida medida a valor razonable en la

fecha de adquisición y el importe de cualquier participación no controladora en la adquirida,

sobre el neto de los importes de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos,

medidos a valor razonable en dicha fecha. Si la contraprestación es inferior, se reconocerá la

ganancia resultante en resultados.

La contraprestación que la adquirente transfiere a cambio de la adquirida incluye cualquier

activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestación contingente. La adquirente

reconocerá a la fecha de adquisición el valor razonable de la contraprestación contingente como

parte de la contraprestación transferida a cambio de la adquirida.

Si a la fecha de cierre del ejercicio en que se produce la combinación no pueden concluirse los

procesos de valoración necesarios para aplicar el método de adquisición descrito

anteriormente, esta contabilización se considera provisional, pudiéndose ajustar dichos valores

provisionales en el periodo necesario para obtener la información requerida que en ningún caso

será superior a un año. Los efectos de los ajustes realizados en este periodo se contabilizan

retroactivamente contra el fondo de comercio, modificando la información comparativa si fuera

necesario.

Cambios posteriores que no sean ajustes del periodo de medición, en el valor razonable de la

contraprestación contingente clasificada como un activo o pasivo, se reconocerá de acuerdo a

la NIIF 9, registrándose cualquier ganancia o pérdida resultante en resultados o en otro

resultado global, salvo que dicha contraprestación haya sido clasificada como patrimonio, en

cuyo caso, no deberá valorarse nuevamente y su liquidación posterior deberá contabilizarse

dentro del patrimonio neto.

Tras el reconocimiento inicial al coste, el fondo de comercio adquirido en una combinación de

negocios se valora a su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas. La

periodicidad con la que se realiza las pruebas de deterioro es anual o con mayor frecuencia si

como consecuencia de acontecimientos o cambios en las circunstancias, determinan que el

activo pueda haber sufrido deterioro de valor.

De acuerdo a la NIC 36, el fondo de comercio adquirido en una combinación de negocios se

asigna desde la fecha de adquisición a unidades generadoras de efectivo del Grupo que se

espera que se beneficien de las sinergias de la combinación de negocios, independientemente

de si otros activos y pasivos de la entidad adquirida están asignados a dichas unidades.

En las combinaciones de negocios realizadas por etapas, el exceso existente entre la

contraprestación entregada, más el valor asignado a las participaciones no dominantes, más el

valor razonable de la participación previa en el negocio adquirido y el importe neto de los

activos adquiridos y los pasivos asumidos, se registra como fondo de comercio. El Grupo

reconoce la diferencia entre el valor razonable de la participación previa en el negocio adquirido

y el valor contable en resultados consolidados.

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c) Otros activos intangibles

Concesiones administrativas

Esta cuenta recoge, fundamentalmente, el coste asignado a las concesiones administrativas de

emisión radiofónica adquiridas por Uniprex, S.A. Unipersonal. El importe por el que figuran en

el Balance Consolidado adjunto corresponde al importe de los gastos realizados para su

obtención directa del Estado o de la Entidad Pública correspondiente. Dicho importe se

amortiza linealmente en el periodo de concesión inicial de la licencia de radio.

Licencias y Marcas

En estas cuentas el Grupo registra principalmente los importes correspondientes a la licencia y

marca identificados en el proceso de asignación del precio de adquisición, derivado de la fusión

con Gestora de Inversiones Audiovisuales La Sexta, S.A. realizado en el ejercicio 2012 (véase

Nota 6).

En cada cierre contable, los Administradores proceden a estimar si se ha producido algún

deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado y, en

caso afirmativo, se procede a su oportuno saneamiento; utilizándose como contrapartida el

epígrafe “Deterioro y enajenaciones del inmovilizado” de la Cuenta de Resultados Consolidada

adjunta.

Las pérdidas por deterioro relacionadas con este activo intangible no son objeto de reversión

posterior.

La Sociedad Dominante llevó a cabo, durante el ejercicio 2013, una revisión de las valoraciones

de licencia y marca identificadas en el proceso de asignación de precio de adquisición realizado

en el marco de la fusión ya mencionada. Para esta revisión, que contó con la participación de

un experto independiente, se utilizaron procedimientos habituales en este tipo de análisis,

concluyendo que los valores asignados se encontraban dentro de los rangos de valoración

razonables, por lo que no fue necesario modificar las estimaciones iniciales ni realizar ningún

ajuste al cierre de dicho ejercicio.

La marca se amortiza linealmente a lo largo de su vida útil, que se ha estimado en 20 años.

Con respecto a la licencia indicada anteriormente, si bien tiene una vigencia determinada,

históricamente vienen siendo renovadas tácitamente. En base a un análisis de todos los

factores relevantes, el Grupo ha estimado que no existe un límite previsible del periodo a lo

largo del cual se espera que la misma genere entradas de flujos netos de efectivo para el

Grupo, circunstancia por la que dicha licencia ha sido calificada como de “vida útil indefinida” y,

por tanto, no se amortiza. Esta calificación de la vida útil se revisa al cierre de cada ejercicio y

es consistente con los correspondientes planes de negocio.

Aplicaciones informáticas

Los costes de adquisición y desarrollo incurridos por terceros en relación con los sistemas

informáticos básicos en la gestión del Grupo se registran con cargo al epígrafe “Otros activos

intangibles” del Balance de Situación Consolidado.

Los costes de mantenimiento de los sistemas informáticos se registran con cargo a la Cuenta

de Resultados Consolidada del ejercicio en que se incurren.

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente en un período de entre

tres y cinco años desde la entrada en explotación de cada aplicación, en función de la vida útil

estimada.

Producciones audiovisuales

En este epígrafe se registran los costes incurridos por el Grupo en la realización de

producciones cinematográficas. El importe registrado está constituido por los costes de

producción incurridos, por las retribuciones pagadas a coproductores así como los de su

lanzamiento y primera comercialización. La amortización de las películas se inicia a partir de su

estreno comercial o desde la obtención del certificado de calificación. La amortización anual de

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cada producción cinematográfica se realiza considerando su ciclo comercial, estimado en tres

años por el Grupo, lo que permite que al cierre de cada ejercicio el porcentaje amortizado

hasta dicha fecha coincida, aproximadamente, con el porcentaje que los ingresos generados

hasta entonces representan respecto al valor actual de los ingresos totales estimados para

dicho periodo. El Grupo sigue el criterio de dotar las provisiones oportunas sobre los valores

netos contables de dichas producciones cinematográficas en aquellos casos en que lo considere

necesario en función de las expectativas de comercialización futuras.

Dado que las actividades relacionadas con la adquisición, producción y comercialización de

producciones audiovisuales forman parte de la operativa habitual del Grupo, los cargos a la

Cuenta de Resultados Consolidada se recogen en la cuenta “Consumos de programas y otros

aprovisionamientos”. Su adquisición se considera una actividad de inversión en el Estado de

Flujos de Efectivo, dado el carácter plurianual de su recuperación.

d) Inmovilizado material

Los terrenos y edificios adquiridos para el desarrollo de la actividad del Grupo, o con fines

administrativos, se presentan en el Balance Consolidado a coste de adquisición o coste de

producción menos su amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan

experimentado.

Las sustituciones o renovaciones de elementos completos que aumentan la vida útil del bien

objeto, o su capacidad económica, se contabilizan como mayor importe del inmovilizado

material, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación y reparación se imputan a resultados,

siguiendo el principio del devengo, como coste del ejercicio en que se incurren.

Las instalaciones y los equipos se registran a su precio de coste menos la amortización

acumulada y cualquier pérdida por deterioro de valor reconocida.

La amortización se realiza linealmente, sobre el coste de adquisición de los activos menos su

valor residual, entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras

construcciones tienen una vida útil indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización.

Las dotaciones anuales en concepto de amortización de los activos materiales se realizan

linealmente con contrapartida en la Cuenta de Resultados Consolidada y en función de los años

de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos:


	Años de
	vida útil
Construcciones	33
Instalaciones técnicas	5 a 8
Maquinaria y Utillaje	6 a 10
Mobiliario	10
Equipos para procesos de información	3 a 7
Elementos de transporte y otro inmovilizado	5 a 10

Los activos materiales adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se registran en la

categoría de activo a que corresponde el bien arrendado, amortizándose en su vida útil prevista

siguiendo el mismo método que para los activos en propiedad o, cuando este es más corto,

durante el plazo del arrendamiento pertinente.

Deterioro de valor de otros activos intangibles y materiales

El Grupo sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios tales como, cambios en las

condiciones de mercado, obsolescencia tecnológica, reevaluación de las proyecciones de

ingresos y entorno regulatorio desfavorable que pudieran poner de manifiesto el potencial

deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto

de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable,

entendido como el mayor entre el valor razonable, menos costes de venta y su valor en uso. La

información para la evaluación del valor de uso se describe en la Nota 6.

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En el caso de inmovilizaciones materiales y producciones audiovisuales, los cálculos de

deterioro se efectúan elemento a elemento, de forma individualizada.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del

activo se incrementa en la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo

que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría

determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro en ejercicios anteriores.

Dicha reversión de una pérdida por deterioro de valor se reconoce como ingreso.

e) Arrendamientos

El Grupo tiene firmados diversos contratos de arrendamiento que le otorgan el derecho de uso

de los bienes arrendados.

Activos por derechos de uso y pasivos por arrendamientos

Desde el 1 de enero de 2019, en aplicación de la NIIF 16, el Grupo evalúa al inicio de un

contrato, si éste contiene un arrendamiento. Un contrato es o contiene un arrendamiento, si

otorga el derecho a controlar el uso del activo identificado durante un periodo de tiempo a

cambio de contraprestación. El periodo de tiempo durante el que el Grupo utiliza un activo

incluye los periodos consecutivos y no consecutivos de tiempo. El Grupo solo reevalúa las

condiciones, cuando se produce una modificación del contrato.

El Grupo reconoce al comienzo del arrendamiento un activo por derecho de uso y un pasivo por

arrendamiento. El activo por derecho de uso se compone del importe del pasivo por

arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o con anterioridad a la fecha de

comienzo, menos los incentivos recibidos, los costes iniciales directos incurridos y una

estimación de los costes de desmantelamiento o restauración a incurrir, según lo indicado en la

política contable de provisiones.

El Grupo valora el pasivo por arrendamiento por el valor actual de los pagos por arrendamiento

que estén pendientes de pago en la fecha de comienzo. El Grupo descuenta los pagos por

arrendamiento al tipo de interés incremental apropiado, salvo que pueda determinar con

fiabilidad el tipo de interés implícito del arrendador.

Los pagos por arrendamiento pendientes se componen de los pagos fijos, menos cualquier

incentivo a cobrar, los pagos variables que dependen de un índice o tasa, valorados

inicialmente por el índice o tasa aplicable en la fecha de comienzo, los importes que se espera

pagar por garantías de valor residual, el precio de ejercicio de la opción de compra cuyo

ejercicio sea razonablemente cierto y los pagos por indemnizaciones por cancelación de

contrato, siempre que el plazo de arrendamiento refleje el ejercicio de la opción de cancelación.

El Grupo valora los activos por derecho de uso al coste, menos las amortizaciones y pérdidas

por deterioro acumuladas, ajustados por cualquier reestimación del pasivo por arrendamiento.

Si el contrato transfiere la propiedad del activo al Grupo al final del plazo de arrendamiento o el

activo por derecho de uso incluye el precio de la opción de compra, se aplican los criterios de

amortización indicados en el apartado de inmovilizado material desde la fecha de comienzo del

arrendamiento hasta el final de la vida útil del activo. En caso contrario, el Grupo amortiza el

activo por derecho de uso desde la fecha de comienzo hasta la fecha anterior de entre la vida

útil del derecho o el final del plazo de arrendamiento.

El Grupo aplica los criterios de deterioro de valor de activos no corrientes indicados en el

apartado d anterior al activo por derecho de uso.

Para aquellos contratos por arrendamiento cuyos pagos por el derecho de uso del activo

durante el plazo del arrendamiento están referenciados a un índice como el IPC, en el

reconocimiento inicial se utilizará el índice existente a la fecha de inicio, debiendo reevaluar el

pasivo y ajustar el activo en las valoraciones posteriores por la correspondiente revisión del

índice utilizado.

El Grupo valora el pasivo por arrendamiento incrementándolo por el gasto financiero

devengado, disminuyéndolo por los pagos realizados y reestimando el valor contable por las

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modificaciones del arrendamiento o para reflejar las actualizaciones de los pagos fijos en

sustancia.

El Grupo registra los pagos variables que no se han incluido en la valoración inicial del pasivo

en resultados del periodo en el que se producen los hechos que desencadenan su desembolso.

El Grupo registra las reestimaciones del pasivo como un ajuste al activo por derecho de uso,

hasta que éste se reduce a cero y posteriormente en resultados.

El Grupo reestima el pasivo por arrendamiento descontando los pagos por arrendamiento a una

tasa actualizada, si se produce un cambio en el plazo de arrendamiento o un cambio en la

expectativa de ejercicio de la opción de compra del activo subyacente.

El Grupo reestima el pasivo por arrendamiento si se produce un cambio en los importes

esperados a pagar de una garantía de valor residual o un cambio en el índice o tasa utilizado

para determinar los pagos, incluyendo un cambio para reflejar cambios en las rentas de

mercado una vez se produce una revisión de las mismas.

El Grupo reconoce una modificación del arrendamiento como un arrendamiento separado si

ésta aumenta el alcance del arrendamiento añadiendo uno o más derechos de uso y el importe

de la contraprestación por el arrendamiento aumenta por un importe consistente con el precio

individual por el aumento del alcance y cualquier ajuste al precio individual para reflejar las

circunstancias particulares del contrato.

Si la modificación no resulta en un arrendamiento separado, en la fecha de modificación, el

Grupo asigna la contraprestación al contrato modificado según lo indicado anteriormente,

vuelve a determinar el plazo de arrendamiento y reestima el valor del pasivo descontando los

pagos revisados al tipo de interés revisado. El Grupo disminuye el valor contable del activo por

derecho de uso para reflejar la finalización parcial o total del arrendamiento, en aquellas

modificaciones que disminuyen el alcance del arrendamiento y registra en resultados el

beneficio o pérdida. Para el resto de modificaciones el Grupo ajusta el valor contable del activo

por derecho de uso.

f) Instrumentos financieros

(i) Reconocimiento y clasificación de instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un

activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el

fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo

financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 “Instrumentos

financieros: Presentación”.

Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte a una parte obligada

del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.

A efectos de su valoración, el Grupo clasifica los instrumentos financieros en las siguientes

categorías de activos y pasivos financieros:

-A valor razonable con cambios en resultados, separando aquellos designados inicialmente de

aquellos mantenidos para negociar o valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios

en resultados;

-Activos y pasivos financieros valorados a coste amortizado;

-Activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global,

separando los instrumentos de patrimonio designados como tales, del resto de activos

financieros.

El Grupo clasifica los activos financieros, diferentes de los designados a valor razonable con

cambios en resultados y los instrumentos de patrimonio designados a valor razonable con

cambios en otro resultado global, de acuerdo con el modelo de negocio y las características de

los flujos contractuales. El Grupo clasifica los pasivos financieros como valorados a coste

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amortizado, excepto aquellos designados a valor razonable con cambios en resultados y

aquellos mantenidos para negociación.

El Grupo clasifica un activo o pasivo financiero como mantenido para negociar si:

- Se adquiere o incurre principalmente con el objeto de venderlo o volver a comprarlo en un

futuro inmediato;

- En el reconocimiento inicial es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados,

que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de

obtención de beneficios a corto plazo;

- Es un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera

ni haya sido designado como instrumento de cobertura; o

- Es una obligación a entregar activos financieros obtenidos en préstamo que no se poseen.

El Grupo clasifica un activo financiero a coste amortizado, si se mantiene en el marco de un

modelo de negocio cuyo objetivo es mantener activos financieros para obtener flujos de

efectivo contractuales y las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas

especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de principal e intereses sobre el

importe del principal pendiente (UPPI).

El Grupo clasifica un activo financiero a valor razonable con cambios en otro resultado global, si

se mantiene en el marco de un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza obteniendo flujos

de efectivo contractuales y vendiendo activos financieros y las condiciones contractuales del

activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son UPPI.

El modelo de negocio se determina por el personal clave del Grupo y a un nivel que refleja la

forma en la que gestionan conjuntamente grupos de activos financieros para alcanzar un

objetivo de negocio concreto. El modelo de negocio del Grupo representa la forma en que éste

gestiona sus activos financieros para generar flujos de efectivo.

Los activos financieros que se enmarcan en un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener

activos para percibir flujos de efectivo contractuales se gestionan para generar flujos de

efectivo en forma de cobros contractuales durante la vida del instrumento. El Grupo gestiona

los activos mantenidos en la cartera para percibir esos flujos de efectivo contractuales

concretos. Para determinar si los flujos de efectivo se obtienen mediante la percepción de flujos

de efectivo contractuales de los activos financieros, el Grupo considera la frecuencia, el valor y

el calendario de las ventas en ejercicios anteriores, los motivos de esas ventas y las

expectativas en relación con la actividad de ventas futura. No obstante, las ventas en sí

mismas no determinan el modelo de negocio y, por ello, no pueden considerarse de forma

aislada. En su lugar, es la información sobre las ventas pasadas y sobre las expectativas de

ventas futuras la que ofrece datos indicativos del modo de alcanzar el objetivo declarado del

Grupo en lo que respecta a la gestión de los activos financieros y, más específicamente, el

modo en que se obtienen los flujos de efectivo. El Grupo considera la información sobre las

ventas pasadas en el contexto de los motivos de estas ventas y de las condiciones que existían

en ese momento en comparación con las actuales. A estos efectos, el Grupo considera que los

deudores comerciales y cuentas a cobrar que van a ser objeto de cesión a terceros y que no

van a suponer la baja de los mismos, se mantienen en este modelo de negocio.

Aunque el objetivo del modelo de negocio del Grupo es mantener activos financieros para

percibir flujos de efectivo contractuales, no por eso el Grupo mantiene todos los instrumentos

hasta el vencimiento. Por ello, el Grupo tiene como modelo de negocio el mantenimiento de

activos financieros para percibir flujos de efectivo contractuales aun cuando se hayan producido

o se espera que se produzcan en el futuro ventas de esos activos. El Grupo entiende cumplido

este requisito, siempre que las ventas se produzcan por un aumento del riesgo de crédito de

los activos financieros. En el resto de casos, a nivel individual y agregado, las ventas tienen

que ser poco significativas, aunque sean frecuentes o infrecuentes.

Los activos financieros que se enmarcan en un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener

activos para percibir flujos de efectivo contractuales y venderlos, se gestionan para generar

flujos de efectivo en forma de cobros contractuales y venderlos ante las diferentes necesidades

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del Grupo. En este tipo de modelo de negocio, el personal clave de la dirección del Grupo ha

tomado la decisión de que para cumplir ese objetivo, son esenciales tanto la obtención de flujos

de efectivo contractuales como la venta de activos financieros. Para lograr este objetivo, el

Grupo obtiene flujos de efectivo contractuales, como vende activos financieros. Comparado con

el modelo de negocio anterior, en este modelo de negocio, el Grupo habitualmente realiza

ventas de activos más frecuentes y de mayor valor.

Los flujos de efectivo contractuales que son UPPI son coherentes con un acuerdo de préstamo

básico. En un acuerdo de préstamo básico, los elementos más significativos del interés son

generalmente la contraprestación por el valor temporal del dinero y el riesgo de crédito. No

obstante, en un acuerdo de este tipo, el interés también incluye la contraprestación por otros

riesgos, como el de liquidez y costes, como los administrativos de un préstamo básico

asociados al mantenimiento del activo financiero por un determinado período. Además, el

interés puede incluir un margen de beneficio que sea coherente con un acuerdo de préstamo

básico.

El Grupo designa un activo financiero en el momento inicial a valor razonable con cambios en

resultados, si al hacerlo así elimina o reduce significativamente alguna incoherencia en la

valoración o en el reconocimiento que surgiría de otro modo, si la valoración de los activos o

pasivos o el reconocimiento de los resultados de los mismos se hicieran sobre bases diferentes.

El resto de activos financieros, se clasifican como a valor razonable con cambios en resultados.

El Grupo clasifica un activo financiero a valor razonable con cambios en el patrimonio neto, si

se mantiene en el marco de un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza obteniendo flujos

de efectivo contractuales y vendiendo activos financieros y las condiciones contractuales del

activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son UPPI. Con

posterioridad al reconocimiento inicial, los activos financieros clasificados en esta categoría se

valoran a valor razonable con cambios en patrimonio.

Los activos y pasivos financieros por contraprestación contingente surgidos en una combinación

de negocios se clasifican como activos y pasivos financieros valorados a valor razonable con

cambios en resultados.

El Grupo clasifica los pasivos mantenidos para negociar a valor razonable con cambios en

resultados.

El Grupo designa un pasivo financiero en el momento inicial a valor razonable con cambios en

resultados, si al hacerlo así elimina o reduce significativamente alguna incoherencia en la

valoración o en el reconocimiento que surgiría de otro modo, si la valoración de los activos o

pasivos o el reconocimiento de los resultados de los mismos se hicieran sobre bases diferentes

o un grupo de pasivos financieros o de activos financieros y pasivos financieros se gestiona, y

su rendimiento se evalúa, sobre la base del valor razonable, de acuerdo con una estrategia de

inversión o de gestión del riesgo documentada, y se proporciona internamente información

relativa a dicho grupo sobre esa misma base al personal clave de la dirección del Grupo.

El Grupo clasifica, el resto de pasivos financieros, excepto los contratos de garantía financiera,

los compromisos de concesión de un préstamo a un tipo de interés inferior al de mercado y los

pasivos financieros resultantes de una transferencia de activos financieros que no cumplen los

requisitos para su baja en cuentas o que se contabilizan utilizando el enfoque de la implicación

continuada, como pasivos financieros a coste amortizado.

(ii) Principios de compensación

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el Grupo

tiene el derecho legal actualmente exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la

intención de liquidar por diferencias o de realizar el activo y cancelar el pasivo

simultáneamente. Para que el Grupo tenga el derecho legal actualmente exigible, éste no debe

ser contingente a un evento futuro y debe ser exigible legalmente en el curso ordinario de las

operaciones, en caso de insolvencia o liquidación judicialmente declarada y en caso de impago.

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(iii) Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen

inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra

o emisión se reconocen como gasto a medida que se incurren.

El valor razonable de un instrumento financiero en el momento inicial es habitualmente el

precio de la transacción, salvo que dicho precio contenga elementos diferentes del instrumento,

en cuyo caso, el Grupo determina el valor razonable del mismo. Si el Grupo determina que el

valor razonable de un instrumento difiere del precio de la transacción, registra la diferencia en

resultados, en la medida en que el valor se haya obtenido por referencia a un precio cotizado

en un mercado activo de un activo o pasivo idéntico o se haya obtenido de una técnica de

valoración que sólo haya utilizado datos observables. En el resto de casos, el Grupo reconoce la

diferencia en resultados, en la medida en que surja de un cambio en un factor que los

participantes de mercado considerarían al determinar el precio del activo o pasivo. (NIIF 7.28

a).

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las

variaciones en resultados. Las variaciones del valor razonable incluyen el componente de

intereses y dividendos. El valor razonable no se reduce por los costes de transacción en que se

pueda incurrir por su eventual venta o disposición por otra vía.

No obstante, lo anterior, para los pasivos financieros designados a valor razonable con cambios

en resultados, el Grupo reconoce los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de

crédito propio en otro resultado global. Los importes diferidos en otro resultado global no se

reclasifican posteriormente a la cuenta de resultados.

El Grupo determina el cambio del valor razonable atribuible al riesgo de crédito, calculando

inicialmente la tasa interna de retorno al inicio del periodo utilizando el valor razonable y los

flujos contractuales y descuenta de dicha tasa, el tipo de interés de referencia, para determinar

el tipo específico del componente del riesgo de crédito, siempre que el cambio en el tipo de

interés de referencia no sea significativo y que no haya otros factores que impliquen cambios

relevantes en el valor razonable. En cada fecha de cierre, el Grupo descuenta los flujos

contractuales al tipo determinado como la suma del tipo de referencia en dicha fecha, más el

tipo específico del componente del riesgo de crédito. La diferencia entre el valor razonable al

cierre del ejercicio y el importe anterior, representa la variación vinculada con el riesgo de

crédito.

(iv) Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto

Los activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto se reconocen

inicialmente al valor razonable más los costes de transacción directamente atribuibles a la

compra.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos financieros clasificados en esta categoría

se valoran a valor razonable, reconociendo la pérdida o ganancia en otro resultado global

El Grupo clasifica fundamentalmente como activos financieros a valor razonable con cambios en

otro resultado global, desde su reconocimiento inicial y de manera irrevocable, los activos

financieros en instrumentos de patrimonio adquiridos en un modelo de inversión de Media for

Equity.

Dicho modelo consiste en una forma de inversión en la que un medio o grupo de comunicación

proporciona publicidad a una empresa que, en la mayoría de los casos, se encuentra en una

fase inicial de lanzamiento o crecimiento (startup) a cambio de una participación accionarial,

generalmente minoritaria, en el capital de la misma. Este tipo de acuerdo permite a las

startups obtener visibilidad en medios como televisión, radio y prensa, con una gran

generación de impactos por su amplia cobertura, buscando penetración y conocimientos

rápidos de la marca o el producto entre sus potenciales consumidores. Por su parte, le permite

al medio de comunicación poner en valor inventario publicitario no vendido e invertir en

negocios de alto crecimiento potencial sin desembolso en efectivo.

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El valor de la publicidad que se proporciona se establece teniendo en cuenta el valor de

mercado de la campaña publicitaria, considerando los criterios habituales para la determinación

del precio, tales como estacionalidad, porcentaje de espacio de cada una de las franjas

publicitarias y aspectos cualitativos de la planificación, entre otros factores. La difusión de la

publicidad puede ser anterior o posterior a la adquisición de la participación, siendo la cantidad

de publicidad emitida aquella cuyo valor equivale al valor razonable de la participación

adquirida. Cuando la difusión de la publicidad es anterior a la emisión de las participaciones,

una vez se emiten las participaciones por parte del tercero, se registran como Instrumentos de

patrimonio en el activo financiero no corriente y se compensa el activo financiero (crédito)

previamente registrado en la partida Préstamos y otras partidas a cobrar del activo financiero

corriente, derivado del acuerdo de difusión publicitaria. En el caso que la difusión de la

publicidad sea posterior a la adquisición de la participación, el pago de esta se realiza mediante

efectivo.

El Grupo utiliza como referencia principal para el cálculo del valor razonable de estas

inversiones el precio pagado por terceros o accionistas actuales de las sociedades en

ampliaciones de capital cercanas al cierre de cada periodo de información financiera, acordadas

en las rondas de financiación periódicas habituales en este tipo de sociedades. Sobre dicha

base, el Grupo aplica descuentos correspondientes al riesgo derivado de las características de

liquidez de cada inversión, fijado entre un 25% y 50%.

En cada ejercicio el Grupo revisa las distintas variables que pudieran afectar a las valoraciones

del valor razonable, tales como, situación de liquidez a corto plazo, previsión de rondas de

financiación, evolución de la compañía, etc. y realiza los ajustes necesarios en la valoración de

las participaciones.

(v) Activos y pasivos financieros a coste amortizado

Los activos y pasivos financieros a coste amortizado se reconocen inicialmente por su valor

razonable, más o menos los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al

coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

(vi) Activos financieros valorados a coste

Las inversiones en instrumentos de patrimonio para las que no existe información suficiente

para ser valoradas o aquellas en las que existe un rango amplio de valoraciones y los

instrumentos derivados que están vinculados a las mismas y que deben ser liquidados por

entrega de dichas inversiones, se valoran a coste. No obstante, si el Grupo puede disponer en

cualquier momento de una valoración fiable del activo o del contrato, éstos se reconocen en

dicho momento a valor razonable, registrando los beneficios o pérdidas en resultados o en otro

resultado global, si el instrumento se designa a valor razonable con cambios en otro resultado

global.

(vii) Reclasificaciones de instrumentos financieros

El Grupo reclasifica los activos financieros cuando modifica el modelo de negocio para su

gestión. El Grupo no reclasifica los pasivos financieros.

Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de coste amortizado a valor

razonable con cambios en resultados, reconoce la diferencia entre el valor razonable y el valor

contable en resultados. A partir de ese momento, el Grupo no registra de forma separada los

intereses del activo financiero.

Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en

resultados a coste amortizado, el valor razonable en la fecha de reclasificación, se considera el

nuevo valor contable bruto, a los efectos de aplicar el método del tipo de interés efectivo y del

registro de las pérdidas crediticias.

Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de coste amortizado a valor

razonable con cambios en otro resultado global, reconoce la diferencia entre el valor razonable

y el valor contable en otro resultado global. El tipo de interés efectivo y el registro de las

pérdidas de crédito esperadas no se ajustan por la reclasificación. No obstante, el importe

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acumulado de las pérdidas de crédito esperadas se registra contra otro resultado global y se

desglosa en las notas.

Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en

otro resultado global a coste amortizado, éste se reclasifica por su valor razonable. El importe

diferido en patrimonio se ajusta del valor contable del activo. El tipo de interés efectivo y el

registro de las pérdidas de crédito esperadas no se ajustan por la reclasificación.

Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en

resultados a valor razonable con cambios en otro resultado global, el tipo de interés efectivo y

las pérdidas de crédito esperadas se determinan en la fecha de reclasificación por el valor

razonable en ese momento.

Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en

otro resultado global a valor razonable con cambios en resultados, el importe diferido en

patrimonio se reclasifica a resultados. A partir de ese momento, el Grupo no registra de forma

separada los intereses del activo financiero.

(viii) Deterioro de valor

El Grupo reconoce en resultados una corrección de valor por pérdidas crediticias esperadas de

los activos financieros valorados a coste amortizado, valor razonable con cambios en otro

resultado global, cuentas a cobrar por arrendamientos financieros, activos por contrato,

compromisos de préstamo y garantías financieras.

Para los activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global, la

pérdida de crédito esperada, se reconoce en otro resultado global y no reduce el valor

razonable de los activos.

El Grupo valora en cada fecha de cierre la corrección valorativa en un importe igual a las

pérdidas de crédito esperadas en los siguientes doce meses, para los activos financieros para

los que el riesgo de crédito no ha aumentado de forma significativa desde la fecha de

reconocimiento inicial o cuando considera que el riesgo de crédito de un activo financiero ya no

ha aumentado de forma significativa.

El Grupo valora en cada fecha de cierre, si el riesgo de crédito de un instrumento considerado

individualmente o un grupo de instrumentos considerados de forma colectiva ha aumentado de

forma significativa desde el reconocimiento inicial. Para la evaluación colectiva el Grupo ha

agregado los instrumentos de acuerdo con las características de riesgo compartidas. Al evaluar

si para un instrumento o un grupo de instrumentos, el riesgo de crédito ha aumentado de

forma significativa, el Grupo utiliza el cambio en el riesgo de impago que va a ocurrir durante

toda la vida esperada del instrumento, en lugar del cambio en el importe de las pérdidas de

crédito esperadas. Por ello, el Grupo evalúa el cambio en el riesgo de impago en cada fecha de

cierre comparado con el reconocimiento inicial.

Al evaluar si existe un aumento significativo del riesgo del riesgo de crédito, el Grupo considera

toda la información prospectiva razonable y soportable, en concreto:

• Calificaciones de riesgo de crédito internas y externas;

• Cambios adversos actuales o esperados en el negocio, condiciones financieras o económicas

que puedan provocar un cambio significativo en la capacidad del prestatario de cumplir con sus

obligaciones;

• Cambios significativos actuales o esperados en los resultados de explotación del prestatario;

• Aumentos significativos del riesgo de crédito en otros instrumentos financieros del mismo

prestatario;

• Cambios significativos en el valor de la garantía que soporta la obligación o en la calidad de

las garantías o mejoras de crédito de un tercero;

• Información macroeconómica relevante.

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El Grupo ha determinado el deterioro de valor del efectivo y equivalentes al efectivo por las

pérdidas crediticias esperadas durante los próximos doce meses. El Grupo considera que el

efectivo y equivalentes al efectivo tienen riesgo de crédito bajo de acuerdo con las

calificaciones crediticias de las entidades financieras en las que se encuentra depositado el

efectivo o los depósitos.

Para los deudores comerciales, el Grupo adopta el modelo basado en la pérdida esperada,

articulado en 3 fases debiendo distinguir entre el cálculo de las pérdidas esperadas en los

próximos 12 meses desde el reconocimiento inicial (fase 1), pérdidas esperadas en función de

incrementos significativos del riesgo de crédito (fase 2) e incurridas con base a hechos

acontecidos (fase 3). El criterio adoptado por el Grupo reconoce como pérdida incurrida

aquellos saldos vencidos a más de 180 días y aquellos que por hechos acontecidos indican la

existencia de una pérdida incurrida. Para determinar las pérdidas esperadas en las fases 1 y 2,

el Grupo ha optado por un modelo simplificado basado en el análisis del comportamiento de la

deuda de un histórico de sus cuentas comerciales por cobrar segmentadas por modelos de

negocio, determinando una matriz de tasas de fallidos aplicables a los saldos de sus cuentas

por cobrar que no han sido objeto de corrección valorativa ni por antigüedad ni por la situación

patrimonial del deudor. El Grupo reevalúa anualmente las tasas a aplicar en la perdida

esperada.

(ix) Bajas, modificaciones y cancelaciones de activos financieros

El Grupo aplica los criterios de baja de activos financieros a una parte de un activo financiero o

a una parte de un grupo de activos financieros similares o a un activo financiero o a un grupo

de activos financieros similares.

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo

relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado

sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad. Asimismo, la baja de

activos financieros en aquellas circunstancias en las que el Grupo retiene los derechos

contractuales a recibir los flujos de efectivo, sólo se produce cuando se han asumido

obligaciones contractuales que determinan el pago de dichos flujos a uno o más perceptores y

se cumplen los siguientes requisitos:

• El pago de los flujos de efectivo se encuentra condicionado a su cobro previo;

• El Grupo no puede proceder a la venta o pignoración del activo financiero; y

• Los flujos de efectivo cobrados en nombre de los eventuales perceptores son remitidos sin

retraso significativo, no encontrándose capacitado el Grupo para reinvertir los flujos de

efectivo. Se exceptúa de la aplicación de este criterio las inversiones en efectivo o

equivalentes al efectivo efectuadas por el Grupo durante el periodo de liquidación

comprendido entre la fecha de cobro y la fecha de remisión pactada con los perceptores

eventuales, siempre que los intereses devengados se atribuyan a los eventuales

perceptores.

La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la

diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de

gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier

pérdida o ganancia diferida en otro resultado global, salvo para los instrumentos de patrimonio

designados a valor razonable con cambios en otro resultado global.

(x) Intereses y dividendos

El Grupo reconoce los intereses por el método del tipo de interés efectivo, que es el tipo de

actualización que iguala el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos de

efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a partir de sus condiciones

contractuales y sin considerar las pérdidas crediticias esperadas, excepto para los activos

financieros adquiridos u originados con pérdidas incurridas.

Los intereses se reconocen sobre el valor contable bruto de los activos financieros, excepto

para los activos financieros adquiridos u originados con pérdidas de crédito incurridas y activos

financieros con deterioro crediticio. Para los primeros, el Grupo reconoce los intereses por el

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tipo de interés efectivo ajustado por el riesgo crediticio inicial y para los últimos, el Grupo

reconoce los intereses sobre el coste amortizado.

Los cambios de estimación en los flujos de efectivo se descuentan al tipo de interés efectivo o

tipo de interés ajustado por el riesgo crediticio original y se reconocen en resultados.

(xi) Bajas y modificaciones de pasivos financieros

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la

obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la responsabilidad

principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.

El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las modificaciones

sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del

pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los

instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.

El Grupo considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual de los

flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión

pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento el tipo de

interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del valor actual descontado de los

flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original.

Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los costes o

comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la misma. En caso

contrario, los flujos modificados se descuentan al tipo de interés efectivo original, reconociendo

cualquier diferencia con el valor contable previo, en resultados. Asimismo, los costes o

comisiones ajustan el valor contable del pasivo financieros y se amortizan por el método de

coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.

El Grupo reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del

mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluida cualquier activo

cedido diferente del efectivo o pasivo asumido en resultados.

El Grupo tiene contratadas con diversas entidades financieras operaciones de confirming para

la gestión del pago a los proveedores. Los pasivos comerciales cuya liquidación se encuentra

gestionada por las entidades financieras se muestran en el epígrafe “Acreedores comerciales y

otras cuentas a pagar” del balance, porque la Sociedad sólo cede la gestión de pago a las

entidades financieras, manteniéndose como obligado primario al pago de las deudas frente a

los acreedores comerciales hasta el momento en que se produce su liquidación, cancelación o

expiración.

g) Derechos de programas

Los derechos de programas se valoran, dependiendo de su naturaleza, de acuerdo con los

siguientes criterios:

1. Los programas de producción propia inventariables (programas realizados para ser

reemitidos, tales como series de ficción) se registran a su coste de adquisición y/o

producción, los cuales incluyen tanto los costes externos facturados por terceros por la

producción de los programas y por la adquisición de recursos como los costes internos de

producción, los cuales se calculan mediante la aplicación de unas tasas internas

preestablecidas en función del tiempo de los recursos operativos utilizados en la

producción. Los costes incurridos en el proceso de producción de los programas se

registran en los diferentes epígrafes de la Cuenta de Resultados Consolidada en función de

su naturaleza y se incorporan al epígrafe “Derechos de Programas” del Balance Consolidado

mediante abono en la cuenta “Incorporación a Derechos de Programas” del epígrafe

“Consumos de programas y otros aprovisionamientos” de la Cuenta de Resultados

Consolidada adjunta.

El consumo de estos programas se registra en la Cuenta de Resultados Consolidada en el

epígrafe “Consumo de programas y otros aprovisionamientos” en función del número de

emisiones (pases) realizados. Tras los análisis realizados por la Sociedad Dominante en

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relación con la emisión efectiva de este tipo de programas, se aplica un 99% del coste de

producción al primer pase y un 1% al segundo pase, en el caso de las series de emisión

semanal, aplicando el 100% a las series de tira diaria. En todo caso, el periodo máximo de

consumo de estos programas es de tres años, transcurridos los cuales se da de baja el

importe pendiente de consumir. El consumo de estos programas en digital es lineal a 3

años desde que el programa está disponible en la plataforma.

2. Los programas de producción propia no inventariables (programas producidos para ser

emitidos una sola vez) se valoran siguiendo idénticos criterios y procedimientos que los

programas de producción propia inventariables. Los programas producidos y no emitidos se

registran al cierre del ejercicio en la cuenta “Programa de producción propia y en curso” del

epígrafe “Derechos de programas” del Balance Consolidado. El coste de estos programas se

registra como gasto en la Cuenta de Resultados Consolidada en el epígrafe “Consumo de

programas y otros aprovisionamientos” en el momento de su primera emisión.

3. Los derechos sobre programas de producción ajena (películas, series y otras producciones

análogas) se registran a su coste de adquisición. Tales derechos se consideran adquiridos a

partir del momento en que se inicia el periodo de vigencia del derecho para el Grupo.

El consumo de los derechos se registra en la Cuenta de Resultados Consolidada dentro del

epígrafe “Consumo de programas y otros aprovisionamientos” en función del número de

emisiones (pases) realizados, de acuerdo con los porcentajes indicados a continuación, los

cuales están establecidos en función del número de emisiones contratado:


PELÍCULAS	Número de Emisiones Contratado
PELÍCULAS	1	2	3 ó Más
1ª emisión	100 %	50 %	50 %
2ª emisión	—	50 %	30 %
3ª emisión	—	—	20 %


SERIES	Número de Emisiones Contratado
SERIES	1	2 ó Más
1ª emisión	100 %	50 %
2ª emisión	—	50 %

No existen activos que específicamente se hayan adquirido para consumir en un plazo

superior a doce meses. De hecho, todos los activos de programas son susceptibles de ser

consumidos, es decir, incorporados al ciclo de explotación, en el momento de ser

contabilizados en el activo. No es posible conocer qué activos concretos serán consumidos

más allá del plazo de doce meses, si bien, se realizan análisis detallados de programación

futura para el mencionado período y evaluar en consecuencia la necesidad de registro de

deterioro. La política de programación tiene diferentes grados de concreción en función del

momento en que son elaboradas las parrillas de programación. La Sociedad Dominante

realiza una estimación del importe global que, en función de la experiencia pasada y de la

estimación aproximada de consumos, sería consumido más allá del año.

4. Los derechos de retransmisiones se registran a su coste de adquisición. El coste de estos

derechos se registra como gasto en la Cuenta de Resultados Consolidada en el epígrafe

“Consumo de programas y otros aprovisionamientos” en el momento de la emisión del

evento o acontecimiento sobre el que se han adquirido los derechos.

Anticipos por compra de derechos

Los pagos efectuados a las distribuidoras de programas de producción ajena con anterioridad al

inicio del período de vigencia del derecho, se registran en la cuenta “Anticipos por compra de

derechos” del epígrafe “Derechos de programas” del Balance Consolidado y en los casos que

estén denominados en divisas se valoran al tipo de cambio de cierre.

Provisiones

El Grupo sigue el criterio de dotar provisiones sobre el valor pendiente de consumo de los

programas de producción propia y de los derechos de programas de producción ajena que

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estima que no van a ser emitidos. Al vencimiento de los derechos, las provisiones constituidas

se aplican al cancelar el coste de los citados derechos.

Clasificación de los derechos de programas

De acuerdo con la práctica habitual del sector en el que opera el Grupo de sociedades, los

derechos de programas se clasifican como activos corrientes, puesto que son consumidos en el

ciclo de explotación.

h) Clasificación de activos y pasivos financieros entre corrientes y no corrientes

En el Balance Consolidado adjunto, los activos y pasivos financieros se clasifican en función del

período estimado de realización, es decir, como corrientes los que se espera realizar en el

transcurso del ciclo normal de la explotación de la sociedad, o dentro del período de los doce

meses posteriores a la fecha del Balance Consolidado, y como no corrientes los que no cumplen

las condiciones anteriores.

Los activos o pasivos por impuestos diferidos figuran clasificados como partidas no corrientes

independientemente del período previsto de realización.

i) Instrumentos derivados de cobertura

Todos los derivados que posee el Grupo, al 31 de diciembre de 2025, son derivados OTC (over

the counter), es decir, sus precios no cotizan en mercados organizados de futuros y opciones,

por lo que es necesario recurrir a técnicas de valoración que tomen datos de mercado

objetivos, y que sean de uso habitual en el manejo de este tipo de instrumentos financieros.

El Grupo mantiene los siguientes tipos de derivados:

Coberturas de tipo de cambio

Los instrumentos financieros derivados mantenidos por las sociedades del Grupo son

básicamente coberturas de flujo de efectivo, contratados para mitigar la exposición a la

variación del tipo de cambio dólar/euro de los flujos de caja asociados a los derechos de

producción ajena.

Se trata en todos los casos de Coberturas de Flujos de Efectivo de compromisos de pago en

moneda dólar correspondientes a la compra de derechos de emisión (subyacente), cuya

exposición cubierta es el tipo de cambio EUR/USD (riesgo cubierto), que produce una potencial

variación en los flujos de efectivo a desembolsar en euros por los pagos de los derechos de

emisión, variación que afecta a los resultados del periodo o periodos durante los cuales no se

ha producido la transacción de pago prevista. El Grupo aplica contabilidad de coberturas, y

documenta las relaciones de cobertura y mide sus efectividades según requiere la NIIF 9.

De modo general, en el momento de adquisición del compromiso de compra de los derechos de

emisión el Grupo contrata un derivado de tipo de cambio que vence en las fechas de pago de

las cuentas por pagar a proveedores. Se establece una relación de cobertura que cubre todo el

periodo del derivado, es decir, dicho derivado es considerado como instrumento de cobertura

desde su contratación (en el momento de adquisición del compromiso sobre el derecho de

emisión) hasta la fecha de pago de los derechos de emisión contratados. Las variaciones del

valor razonable del instrumento derivado determinado como cobertura eficaz se imputan

transitoriamente a patrimonio hasta la fecha de inicio de vigencia, momento en el cual pasan a

registrarse en la cuenta de pérdidas y ganancias, de forma que compensen el impacto en la

cuenta de resultados de las variaciones de valor de la partida cubierta. Por tanto, una vez

registrados los derechos de emisión y las correspondientes cuentas por pagar a los

proveedores, las variaciones del valor razonable de los derivados de tipo de cambio y la

valoración de las cuentas por pagar se registran en la cuenta de resultados en cada cierre

contable.

Coberturas de tipo de interés

Para la financiación sindicada el Grupo procedió a la contratación de coberturas de flujo de

efectivo CAP con el objetivo de minimizar el riesgo de tipo de interés (véase Nota 14).

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Con este instrumento derivado las partes acuerdan intercambiar, en fechas prefijadas, unos

flujos de caja consistentes en aplicar un tipo de interés a un nominal. El tipo aplicado a los

pagos de una parte es fijo, mientras que el de la otra parte es variable (en función de un tipo

referencial).

Coberturas de permuta de divisas (cross currency swaps)

El Grupo utiliza cross currency swaps en los cuales intercambia flujos de capital e intereses en

dólares por otros flujos de capital e intereses en euros, quedando fijado el tipo de cambio y los

cupones semestrales de la deuda por obligaciones y bonos a un tipo fijo en euros. Se trata de

una cobertura de flujo de efectivo que cubre la exposición al riesgo de tipo de cambio y de tipo

de interés de los flujos de efectivo asociados al subyacente cubierto.

Valoración

Los instrumentos de cobertura figuran en el Balance Consolidado a su valor razonable. Las

variaciones de valor de este instrumento financiero asignado como derivado de cobertura se

reconocen transitoriamente en patrimonio puesto que cumple los requisitos que definen una

cobertura como altamente eficaz y se reclasifican a resultados a medida que las variaciones de

valor razonable de la partida cubierta afecten a resultados.

El Grupo mide la eficacia de estas coberturas de flujo de efectivo mediante el análisis sobre en

qué medida los cambios en el valor razonable de los flujos de efectivo de los elementos de

cobertura compensarían los cambios en el valor razonable de los flujos de efectivo de los

elementos cubiertos atribuibles al riesgo que se pretende cubrir.

La efectividad de la cobertura de tipo de interés se ha valorado mediante un test cualitativo en

el que se ha verificado la relación de económica entre la partida cubierta y el instrumento de

cobertura, analizando la compatibilidad de los importes nocionales, plazos de liquidación de

intereses, fechas de vencimiento y referencia de flujos de variable.

El método de valoración del valor razonable se basa en la estimación del valor presente de los

flujos de efectivo futuros que tendrán lugar bajo los términos contratados por las partes en el

instrumento derivado. En su determinación se emplean el tipo cambio de referencia del Banco

Central Europeo del día de cierre, las cotizaciones de los tipos swaps a la fecha de valoración,

los tipos de interés existentes en el momento de la valoración, el riesgo de crédito y las

técnicas habitualmente utilizadas en el mercado.

Cuando dejan de cumplirse los criterios de la contabilización de la contabilidad de coberturas y

no se espera que se produzca la operación que está siendo objeto de la misma, los beneficios o

pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados

netos del período.

j) Acciones propias

Las operaciones de adquisición o venta con acciones propias (véase Nota 12-e) se registran con

cargo o abono a patrimonio por los importes pagados o cobrados, respectivamente, por lo que

los beneficios o pérdidas derivados de dichas operaciones no tienen reflejo en la Cuenta de

Resultados sino que incrementan o reducen el patrimonio.

k) Obligaciones y bonos y deudas con entidades de crédito

Las deudas por obligaciones y bonos, préstamos, créditos y descubiertos bancarios que

devengan intereses se registran por el importe recibido. Los gastos financieros se contabilizan

según el criterio del devengo en la Cuenta de Resultados Consolidada utilizando el método del

interés efectivo y se añaden al importe en libros del pasivo en la medida en que no se liquidan

en el período en que se producen.

l) Provisiones y contingencias

Los Administradores del Grupo en la formulación de las cuentas anuales consolidadas

diferencian entre:

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– Provisiones: el Grupo reconoce una provisión cuando existe una obligación presente, legal o

implícita como consecuencia de sucesos pasados y sobre la que se puede realizar una

estimación fiable del valor de la obligación.

– Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos

pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos

futuros independientes de la voluntad del Grupo.

Las cuentas anuales consolidadas recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se

estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo

contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino

que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la medida en que no sean

considerados como remotos.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe

necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible

sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización

de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que

no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el

caso de que exista un vínculo legal por el que se haya exteriorizado parte del riesgo, y en

virtud del cual el Grupo no esté obligado a responder; en esta situación, la compensación se

tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la correspondiente

provisión.

m) Retribuciones a los empleados

Las indemnizaciones por cese se reconocen en la fecha anterior de entre la que el Grupo ya no

puede retirar la oferta y cuando se reconocen los costes de una reestructuración o acuerdo que

supone el pago de indemnizaciones por cese.

En las indemnizaciones por cese consecuencia de la decisión de los empleados de aceptar una

oferta, se considera que el Grupo ya no puede retirar la oferta, en la fecha anterior de entre la

que los empleados aceptan la oferta y cuando surte efecto una restricción sobre la capacidad

del Grupo de retirar la oferta.

En las indemnizaciones por cese involuntario, se considera que el Grupo ya no puede retirar la

oferta cuando ha comunicado a los empleados afectados o a los representantes sindicales el

plan y las acciones necesarias para completarlo indican que es improbable que se produzcan

cambios significativos en el plan, se identifica el número de empleados que van a cesar, su

categoría de empleo o funciones y lugar de empleo y la fecha de cese esperada y establece las

indemnizaciones por cese que los empleados van a recibir con suficiente detalle de manera que

los empleados pueden determinar el tipo e importe de las retribuciones que recibirán cuando

cesen.

Si el Grupo espera liquidar las indemnizaciones íntegramente después de los doce meses

siguientes al cierre del ejercicio, el pasivo se descuenta utilizando los rendimientos del mercado

correspondientes a las emisiones de bonos y obligaciones empresariales de alta calidad.

n) Reconocimiento de ingresos y gastos

El Grupo realiza un amplio análisis de las distintas categorías de contratos con clientes objeto

de la NIIF 15, identificando las obligaciones de desempeño para cada tipo de contrato conforme

a lo establecido en la norma, verificando las metodologías en la determinación del precio de la

transacción y su asignación entre cada una de las obligaciones y reconociendo el ingreso

cuando se satisface la obligación objeto del contrato.

Con respecto a los ingresos publicitarios en televisión, radio y digital, que constituye la

actividad más relevante dentro del total de ingresos del Grupo, la obligación del desempeño se

satisface de forma general en el momento de la emisión del espacio publicitario en cada uno de

los soportes contratados por los clientes, momento en el cual se reconoce el ingreso

correspondiente. La NIIF 15 requiere la asignación del precio de la transacción sobre la base de

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un contrato, independientemente del precio de venta, lo que puede afectar tanto en el importe,

como el momento del reconocimiento de los ingresos.

Dichos espacios publicitarios son difundidos en los siguientes medios y soportes cuyas

peculiaridades son:

a. Televisión: dentro de las distintas formas publicitarias en Televisión se pueden

encontrar spots o anuncios convencionales y otras formas de publicidad especial que consisten

en la promoción directa de un producto mediante patrocinios, menciones, presentaciones y

emplazamientos de producto. Se reconoce el ingreso en el momento de la emisión del espacio

en la señal de los canales donde se ha contratado.

b. Radio: dentro de los ingresos publicitarios en Radio se pueden encontrar cuñas o

anuncios convencionales y otras formas de publicidad especial tal y como se describe en el

apartado anterior. Se reconoce el ingreso en el momento de la emisión del espacio en

cualquiera de las emisoras para las que fue contratado (emisión local) o en el conjunto de

todas ellas (emisión de cadena) o en un grupo de ellas (emisión regional).

En ambos casos, tanto televisión como radio existen sistemas de certificación de las emisiones

que registran las emisiones realizadas.

c.Digital: Los ingresos digitales se obtienen a través de la comercialización de una

extensa variedad de formatos digitales, principalmente de vídeo (pre roll, mid rolls,post rolls,…)

y display (banners, display, rich media, interstitials,…) en sus diferentes modalidades de venta:

venta directa, venta programática y soluciones especiales. Se reconoce el ingreso en el

momento de la publicación /impresión de la forma publicitaria en los diferentes soportes

digitales que el Grupo comercializa. La carga y registro de esta publicidad se realiza a través de

servidores (Ad servers).

Para el resto de líneas de negocio, entre las que destacan:

Actividades de distribución de contenidos: los ingresos derivados se reconocen en el momento

en el que el cliente obtiene el control del activo de acuerdo con los criterios establecidos por la

NIIF 15 para los contratos de cesión de licencias. Dentro de este grupo se pueden encontrar

distintas tipologías de ingresos, siendo:

◦ Ingresos asociados a la cesión de los derechos de uso sobre propiedad intelectual del Grupo

que corresponden en su mayor parte a contenidos audiovisuales (series y largometrajes).

El ingreso se reconoce en el momento en el que se transfiere el derecho de uso al tercero.

◦ Tasas de retransmisión: Ingresos que el Grupo obtiene por ceder la señal de sus canales

para su emisión en otras plataformas de TV de pago u Operadores de servicios de

Telecomunicaciones. El reconocimiento del ingreso se produce a lo largo de la vigencia

temporal de la cesión del derecho de retransmisión de la señal de radiodifusión.

Otros servicios auxiliares: son ingresos eventuales por actividades complementarias a la

distribución de contenidos, entre otras:

◦ Los derechos de comercialización, que se corresponden con la cesión a un tercero para

explotar comercialmente una marca propiedad o copropiedad del Grupo a cambio de una

participación en las ventas. El reconocimiento del ingreso se produce a lo largo de la

vigencia temporal de la cesión de la marca comercial.

◦ Derechos de patrocinio, que consisten principalmente en aquellos ingresos en los que el

Grupo participa como “media partner” en proyectos y eventos a cambio de un porcentaje

de los ingresos generados. Los ingresos se reconocen durante el periodo de tiempo cubierto

por el patrocinio o, en el caso, de un patrocinio para un único evento, en el momento en

que se realiza el evento.

◦ Consultorías de producción, que consisten en servicios de asesoramiento relacionados con

las producciones publicitarias y de contenidos y se reconocen como una prestación de

servicios, a medida en que se efectúa el servicio aplicando el grado de realización del

mismo.

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El Grupo reconoce los ingresos derivados de la cesión de los derechos de uso sobre un activo

de propiedad intelectual como pueden ser los derechos de emisión de producciones

audiovisuales, para un periodo de tiempo, en el momento en el que el cliente obtiene el control

del activo, es decir cuando tiene la capacidad para redirigir el uso del activo y obtener

sustancialmente todos sus beneficios restantes. En el momento en el que se transfiere el

control del activo comprometido, el cliente tiene la capacidad de llevar a cabo su explotación

económica durante el periodo de vigencia establecido sin que el Grupo tenga que crear o

realizar un desempeño adicional.

Adicionalmente, el Grupo reconoce ingresos derivados de derechos de acceso en la explotación

de su plataforma de contenidos Atresplayer y las tasas de retransmisión anteriormente

comentadas.

En el caso que existan ingresos variables asociados a algunas de las licencias tanto de uso

como de acceso, están sujetos a variables que son cuantificables a posteriori, como por

ejemplo el éxito de audiencia o taquilla. El Grupo estima el importe de las contraprestaciones

variables utilizando el método del valor esperado, a lo largo de toda la duración del contrato,

considerando la información histórica, actual y prevista. En este sentido, se reconocen ingresos

por contraprestación variable si es altamente probable que el ingreso no revierta en el futuro.

Los gastos del Grupo se imputan en función del criterio de devengo.

De cara a aportar una mejor comprensión y un mayor detalle sobre las líneas de desarrollo de

negocio del Grupo, especialmente en el ámbito digital y en la producción y distribución de

contenidos incluidos en el negocio Audiovisual, el Grupo Atresmedia agrupa las actividades en

dos grandes líneas de negocio:

– Segmento Audiovisual: engloba las actividades de “Televisión” y “Otros negocios”.

– Segmento Radio: se corresponde con la actividad de “Radio”.

La información más significativa al respecto se presenta en la Nota 20.

o) Impuesto sobre beneficios: activos y pasivos por impuestos diferidos

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula mediante la suma del impuesto

corriente que resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio

y después de aplicar las deducciones que fiscalmente son admisibles, más la variación de los

activos y pasivos por impuestos diferidos.

Se reconocen con carácter general pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias

temporarias imponibles, mientras que los activos por impuestos diferidos (incluyendo los

identificados con diferencias temporarias, bases imponibles negativas y deducciones pendientes

de compensar), solo se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades

consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder

hacerlos efectivos.

Los activos y pasivos se calculan aplicando los tipos impositivos que se estima estarán vigentes

en la fecha de reversión y que será del 25% para 2025 y siguientes.

El Grupo comenzó a tributar a partir del año 2001 en régimen de consolidación fiscal, siendo

Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A., la Sociedad Dominante (véase Nota

21).

En diciembre de 2024 fue definitivamente aprobada la Ley que establece un impuesto

complementario a los grupos multinacionales y a los nacionales de gran magnitud (“Ley 7/2024

o Ley de Impuesto Complementario”) y que implementa en España las normas del Pilar Dos.

La Ley de Impuesto Complementario aplica al Grupo a partir del 1 de enero de 2024 de modo

que aquellas rentas obtenidas por las entidades del Grupo que estén gravadas, a nivel

jurisdiccional, a un tipo impositivo efectivo inferior al tipo mínimo del 15% quedarán sujetas al

Impuesto Complementario. El impacto derivado de la entrada en vigor de la norma se incluye

en la Nota 21.g) de la presente memoria.

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El Grupo se ha acogido a la excepción de reconocer y revelar activos y pasivos por impuesto

diferido derivados de la aplicación del Impuesto Complementario (reglas de Pilar Dos).

p) Transacciones y saldos en moneda extranjera

La moneda funcional de la Sociedad Dominante y sus sociedades participadas es el euro.

Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran

denominadas en “moneda extranjera” y se registran según los tipos de cambio vigentes en las

fechas de las operaciones.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a

euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios

valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha

en la que tuvo lugar la transacción. Por último, la conversión a euros de los activos no

monetarios que se valoran a valor razonable se ha efectuado aplicando el tipo de cambio en la

fecha en la que se procedió a la cuantificación del mismo.

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda

extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda

extranjera, se reconocen en resultados. No obstante, las diferencias de cambio surgidas en

partidas monetarias que forman parte de la inversión neta de negocios en el extranjero se

registran como diferencias de conversión en otro resultado global.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio relacionadas con activos o pasivos

financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en

resultados.

Los activos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se consideran

contabilizados a coste amortizado en la moneda extranjera y por tanto las diferencias de

cambio asociadas con las variaciones de valor coste amortizado se reconocen en resultados.

El Grupo presenta el efecto de la conversión de activos y pasivos por impuestos diferidos

denominados en moneda extranjera conjuntamente con el impuesto sobre las ganancias

diferido en resultados.

q) Beneficio por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período

atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias de la

misma en circulación durante dicho periodo.

El beneficio diluido por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período

atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en

circulación considerando el efecto dilusivo de las acciones ordinarias potenciales, entendiendo

por tales las acciones cuya conversión en acciones ordinarias pudiese reducir las ganancias por

acción (véase Nota 23).

r) Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

La retribución mediante la emisión de instrumentos de patrimonio se registra mediante la

aplicación de los siguientes criterios:

• Si los instrumentos de patrimonio concedidos se convierten en irrevocables de forma

inmediata en el momento de la concesión, los servicios recibidos se reconocen con cargo a la

cuenta de pérdidas y ganancias con el consiguiente aumento del epígrafe “Otros instrumentos

de patrimonio”;

• Si los instrumentos de patrimonio concedidos se convierten en irrevocables cuando los

beneficiarios completan un determinado periodo de servicio, los servicios recibidos se

reconocen durante el periodo de irrevocabilidad con abono al epígrafe “Otros instrumentos de

patrimonio”.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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El Grupo determina el valor razonable de los instrumentos concedidos en la fecha de concesión.

Las condiciones para la irrevocabilidad referidas al mercado, se consideran en la determinación

del valor razonable del instrumento. Las condiciones para la irrevocabilidad, distintas de las

condiciones referidas al mercado, se consideran ajustando el número de instrumentos de

patrimonio incluidos en la determinación del importe de la transacción, de forma que

finalmente, el importe reconocido por los servicios recibidos, se basa en el número de

instrumentos de patrimonio que se estima eventualmente se van a consolidar. En

consecuencia, el Grupo reconoce el importe por los servicios recibidos durante el periodo para

la irrevocabilidad, en base a la mejor estimación del número de instrumentos que se van a

consolidar y dicha estimación se revisa en función de los derechos que se espera que

consoliden.

Una vez reconocidos los servicios recibidos y el correspondiente aumento del epígrafe “Otros

instrumentos de patrimonio”, no se realizan ajustes adicionales al patrimonio neto tras la fecha

de irrevocabilidad, sin perjuicio de realizar las correspondientes reclasificaciones en patrimonio

neto.

Si el Grupo retiene instrumentos de patrimonio para hacer efectivo el pago con la Hacienda

Pública por el impuesto sobre la renta, el plan se trata en su totalidad como liquidado en

instrumentos de patrimonio, salvo por la parte de los instrumentos retenidos que exceden del

valor razonable de la obligación tributaria.

s) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos

bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras

inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que sean fácilmente convertibles en

importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de

valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres meses

desde la fecha de adquisición.

4. Fondo de comercio

El movimiento habido en este epígrafe del Balance Consolidado, a lo largo de los ejercicios

2025 y 2024 ha sido el siguiente:


Miles de euros	Saldo a	Variación	Saldo a	Adiciones	Saldo a
Miles de euros	31.12.23		31.12.24		31.12.25
NEGOCIO RADIO:
Uniprex, S.A.U.	134.862	—	134.862	—	134.862
OTROS NEGOCIOS:
Ac2ality, S.L.	—	—	—	2.902	2.902
Human to Human Communications, S.L.	9.471	—	9.471	—	9.471
Diariomotor Medios Digitales, S.L.	3.927	—	3.927	—	3.927
Wayna Aero, S.L.	3.424	(170)	3.254	—	3.254
Smartclip Hispania, S.L.U.	10.656	—	10.656	—	10.656
Last Lap, S.L.	—	—	—	25.549	25.549
Total	162.340	(170)	162.170	28.451	190.621

Principales movimientos

Las adiciones de fondo de comercio registradas en el presente ejercicio se derivan de la

operación corporativa de adquisición de una participación adicional y toma de control de la

sociedad Ac2ality, S.L. en junio de 2025, y de la combinación de negocios de la sociedad Last

Lap, S.L. registrada en julio de 2025. (Véase Nota 5)

En el ejercicio 2024, la variación registrada en el fondo de comercio surgido en la combinación

de negocios de la sociedad Wayna Aero, S.L. efectuada en marzo de 2023 cuyo valor ascendió

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a 3.424 miles de euros, se derivó de un ajuste en el valor razonable de la contraprestación

contingente por importe de 170 miles de euros.

Análisis de recuperabilidad

Tal y como se detalla en la Nota 3.a, el Grupo evalúa de forma periódica la recuperabilidad de

los fondos de comercio de los que es propietario, considerando las unidades generadoras de

efectivo en función de la actividad de las filiales, que a la fecha de cierre son “Televisión”,

“Radio” y agrupada bajo “Otros negocios”, UGEs independientes para cada una de sus filiales.

Para determinar los cálculos de los posibles deterioros existentes, el Grupo utiliza los planes

estratégicos de las diferentes UGEs, descontando los flujos de efectivo futuros previstos. El

Grupo prepara las diferentes proyecciones considerando individualmente las previsiones futuras

de cada unidad generadora de efectivo.

Las hipótesis claves sobre las que se basan las proyecciones de flujos de efectivo realizadas se

refieren principalmente a la expectativa de evolución de los mercados publicitarios donde

operan, al ser estos los correspondientes a su principal vía de generación de ingresos. Los

datos se basan en los supuestos estimados sobre los que los participantes en el mercado

utilizarían para fijar el precio, basados en el consenso de analistas, como tercero independiente

y que son utilizados de modo general por el sector, audiencias, ratios de eficacia publicitaria y

evolución de costes. Las hipótesis se basan en la experiencia pasada y en proyecciones

razonables aprobadas por la Dirección del Grupo y actualizadas en función de la evolución de

los mercados publicitarios.

Estas previsiones futuras cubren los próximos cinco ejercicios. Los flujos para los años no

contemplados en las proyecciones se estiman como rentas perpetuas, con crecimientos del

1,5% para la UGE “Radio” (al igual que 2024) y del 1,5% para las UGEs agrupadas bajo “Otros

negocios” (al igual que en 2024), excepto para Smartclip Hispania que es de un 2,0% en 2025.

Al evaluar el valor en uso, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual

utilizando un tipo de descuento después de impuestos que refleja las valoraciones actuales del

mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos de los activos.

Para el cálculo de la tasa de descuento se considera el coste actual del dinero y las primas de

riesgo usadas de forma generalizada por analistas para el negocio y considerando la zona

geográfica (España), obteniendo unas tasas de descuento futuras tanto para la UGE “Radio”

como para las UGEs identificadas en “Otros negocios” del 9,5% excepto para Diariomotor que

es de un 11,0% en 2025 al igual que en 2024.

De acuerdo con los métodos utilizados y conforme a las estimaciones, proyecciones y

valoraciones del valor en uso de que disponen los Administradores de la Sociedad Dominante,

se ha determinado que el valor en libros de cada uno de los fondos de comercio es inferior a los

valores en uso obtenidos para cada uno de ellos, por lo que no procede el registro de deterioro

alguno.

Análisis de sensibilidad

Adicionalmente, el Grupo lleva a cabo análisis de sensibilidad ante cambios razonablemente

posibles en las hipótesis clave empleadas en la determinación del importe recuperable de las

UGEs “Radio” y las identificadas en “Otros negocios”. En este sentido, los análisis de

sensibilidad se preparan bajo distintas hipótesis en función de las variables que se han

considerado como más relevantes, esto es, los ingresos por publicidad, que dependen

fundamentalmente de la evolución del mercado publicitario y de la cuota de inversión

alcanzada, y la tasa de descuento.

A 31 de diciembre de 2025 los valores arrojados por los análisis de sensibilidad son los

siguientes:

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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			Análisis de sensibilidad
Miles de euros			Tasa de descuento (WACC)		Tasa de crecimiento (g)
Miles de euros	WACC	g	- 1%	+ 1%	- 0,5%	+ 0,5%

NEGOCIO RADIO:
Uniprex, S.A.U.	9,5 %	1,5 %	26.936	(20.939)	(8.516)	9.651
OTROS NEGOCIOS:
Ac2ality, S.L.	9,5 %	1,5 %	729	(567)	(230)	261
Human to Human Communications, S.L.	9,5 %	1,5 %	6.300	(4.900)	(1.986)	2.251
Diariomotor Medios Digitales, S.L.	11,0 %	1,5 %	547	(443)	(170)	189
Wayna Aero, S.L.	9,5 %	1,5 %	1.194	(929)	(375)	425
Smartclip Hispania, S.L.U.	9,5 %	2,0 %	2.336	(1.790)	(734)	839

Las variaciones de valor utilizadas en todos estos análisis de sensibilidad no reducirían el valor

recuperable por debajo de los valores en libros.

En relación con Last Lap, sociedad adquirida durante el ejercicio, hemos concluido que el precio

de adquisición acordado entre partes independientes en condiciones de mercado constituye la

mejor evidencia disponible del valor razonable de la UGE a la fecha de cierre, de conformidad

con la NIIF 13, no habiéndose identificado con posterioridad a la adquisición indicios de

deterioro que pongan en cuestión dicho valor.

5. Combinaciones de negocio

Con fecha 17 de julio de 2025 es elevado a público el contrato de compraventa en virtud del

cual el Grupo Atresmedia a través de la sociedad dependiente Atres Advertising, S.L.U.

adquiere un total de 750 participaciones sociales de 6,01 euros de valor nominal de la sociedad

Last Lap, S.L. representativas del 75,00% del capital social de la entidad por un importe de

17.252 miles de euros. En la misma fecha, el Grupo suscribe un contrato de opción de compra

y venta con el socio minoritario de la entidad adquirida sobre la totalidad de las acciones de las

que es titular que representan el 25,00% del capital social que se ejecutará en el ejercicio 2029

y cuyo valor estimado está referenciado a la consecución de una serie de magnitudes de

negocio. El valor razonable a la fecha de adquisición de esta opción de compra ha ascendido a

9.307 miles de euros y ha formado parte de la contraprestación transferida. De conformidad

con los criterios de reconocimiento y medición establecidos en la NIIF 3 “Combinaciones de

Negocios”, el Grupo ha determinado que el conjunto de los acuerdos contractuales le otorga el

control sobre el 100% desde la fecha de la transacción inicial, esto es, el 17 de julio de 2025.

En consecuencia, la combinación de negocios se reconoce íntegramente en dicha fecha,

registrándose la participación total comprometida del 100% y el correspondiente pasivo por

contraprestación diferida asociado a la adquisición futura.

La sociedad Last Lap, S.L. constituida en 1994, es matriz de las sociedades Last Lap Eventos e

Comunicação, Lda. y YYPlusFive, S.L.P. con un porcentaje de participación del 80,00% y del

49,94% respectivamente. La sociedad Last Lap Eventos e Comunicação, Lda. mantiene a su

vez una participación del 60,00% en la sociedad EpicDriven, Lda. Su actividad es la prestación

de servicios como agencia de eventos y marketing experiencial. Con su incorporación el Grupo

continúa avanzando en su estrategia de diversificación y le permitirá ocupar una posición de

liderazgo en el sector de eventos y marketing experiencial, reforzando su propuesta de valor

para marcas y anunciantes, y abriendo nuevas oportunidades de crecimiento e

internacionalización, y diversificando los ingresos en un sector en claro crecimiento: eventos

físicos y experiencias para marcas y anunciantes.

Como resultado de esta operación, el Grupo siguiendo la normativa contable vigente recogida

en la NIIF 3, ha realizado el análisis de los diferentes activos y pasivos de la Sociedad

adquirida, con el objeto de determinar en la fecha de adquisición, por diferencia entre la

contraprestación transferida y el neto de los valores razonables de los activos y pasivos

identificados, el fondo de comercio resultante de la transacción. Este negocio ha sido

considerado como una UGE independiente.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

La siguiente tabla resume la contraprestación transferida, los valores razonables de los activos

y pasivos identificados de la sociedad en el momento de la adquisición, fecha que se considera

la de toma de control efectiva, y el fondo de comercio generado, valores que podrían ser

modificados dentro del plazo de un año desde la fecha de adquisición, tal y como señala la

normativa contable.


Miles de euros	2025
Contraprestación en efectivo	17.252
Contraprestación diferida	9.308
(+) Contraprestación transferida	26.560
Inmovilizado material (Nota 7)	321
Activos financieros	46
Activos por impuesto diferido	3
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	7.015
Otros activos financieros	93
Otros activos no financieros	864
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	2.276
Deudas a largo plazo	(246)
Acreedores y otras cuentas a pagar	(7.382)
Otros pasivos no financieros	(1.979)
(-) Valor razonable de los activos netos	1.011
Porcentaje de participación adquirido 100%	1.011
Fondo de comercio	25.549

La sociedad Last Lap y sus dependientes se han incorporado al perímetro de consolidación del

Grupo desde la fecha de toma de control por el método de integración global. Si la combinación

de negocios hubiera tenido lugar el 1 de enero de 2025, los ingresos netos y el resultado del

ejercicio del Grupo del ejercicio 2025 habrían ascendido aproximadamente a 1.014.163 miles

de euros y 62.281 miles de euros respectivamente.

Con fecha 18 de junio de 2025, es elevado a público un contrato de compraventa en virtud del

cual la Sociedad Dominante adquiere una participación adicional de la sociedad asociada

Ac2ality, S.L. con la suscripción de 1.027 participaciones sociales de 1 euro de valor nominal

representativas del 15,89% del capital social por un importe de 1.020 miles de euros, con esta

adquisición la Sociedad Dominante eleva su participación hasta el 50,08% del capital social con

la consiguiente toma de control de la participada. La participación previa que la Sociedad

Dominante mantenía por valor de 1.204 miles de euros se ha valorado a valor razonable

registrando el incremento de valor de 1.049 miles de euros como un ingreso en el epígrafe

Deterioro y enajenaciones de activos financieros de la Cuenta de Resultados Consolidada tal y

como indica la norma para la combinación de negocios por etapas. Como consecuencia de esta

adquisición, la Sociedad Dominante podrá ejercer una nueva opción de compra sobre una

participación complementaria del 18,90% en el ejercicio 2027.

La sociedad Ac2ality, S.L. se constituye en 2020 y su actividad es la realización de actividades

digitales de agencia de noticias. Esta operación de adquisición de Ac2ality representa para

Atresmedia una oportunidad estratégica de alcanzar nuevas audiencias y la conexión con los

públicos emergentes, permitiendo al Grupo tener un medio nativo digital de actualidad propio

con posicionamiento estratégico en redes sociales y ofreciendo una propuesta de valor adicional

para los anunciantes. Este negocio ha sido considerado como una UGE independiente.

La siguiente tabla resume la participación adicional adquirida, el valor razonable de la

participación inicial, los valores razonables de los activos y pasivos identificados de la sociedad

en el momento de la adquisición de la participación adicional, fecha que se considera la de

toma de control efectiva, y el fondo de comercio generado, valores que podrían ser modificados

dentro del plazo de un año desde la fecha de toma de control, tal y como señala la normativa

contable.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes


Miles de euros	2025
Participación adicional	1.020
Participación inicial	2.253
(+) Contraprestación transferida	3.273
Inmovilizado material (Nota 7)	10
Activos financieros	12
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	494
Otros activos financieros	108
Otros activos no financieros	7
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	1.745
Deuda a corto plazo	(952)
Acreedores y otras cuentas a pagar	(696)
(-) Valor razonable de los activos netos	728
Porcentaje de participación final 50,98%	371
Fondo de comercio	2.902

La sociedad Ac2ality, S.L. mantiene una participación social del 80,0% en la entidad

Sinvergüenzas Media, S.L. Si la combinación de negocios hubiera tenido lugar el 1 de enero de

2025, el impacto en los ingresos netos y el resultado del ejercicio del Grupo no habría sido

significativo.

Los costes directamente atribuibles a las combinaciones de negocios no han sido significativos,

y en su caso, han sido reconocidos como gasto en la Cuenta de Resultados Consolidada.

6. Otros activos intangibles

El detalle de los saldos y operaciones registrados, durante los ejercicios 2025 y 2024, en las

diferentes cuentas de este epígrafe del Balance Consolidado es el siguiente:


Miles de euros	Saldo a 01.01.25	Adiciones o	Retiros o	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.25
Miles de euros	Saldo a 01.01.25	dotaciones	reducciones	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.25
Coste:
Concesiones administrativas	46.458	—	—	30	—	46.488
Licencias	82.804	—	—	—	—	82.804
Marcas	24.307	—	—	—	—	24.307
Propiedad industrial	2.320	191	—	14	—	2.525
Aplicaciones informáticas	97.345	528	(195)	5.617	—	103.295
Producciones audiovisuales	194.416	269	—	5.475	—	200.160
Otro inmovilizado intangible	7.234	—	—	600	—	7.834
Inmovilizaciones intangibles en curso	3.462	20.102	—	(10.753)	—	12.811
	458.346	21.090	(195)	983	—	480.224
Amortización Acumulada:
Concesiones administrativas	(46.164)	(183)	—	—	—	(46.347)
Marcas	(13.681)	(1.188)	—	—	—	(14.869)
Propiedad industrial	(2.066)	(26)	—	—	—	(2.092)
Aplicaciones informáticas	(89.662)	(5.201)	195	—	—	(94.668)
Producciones audiovisuales	(186.039)	—	—	(12.130)	—	(198.169)
Otro inmovilizado intangible	(6.329)	(753)	—	—	—	(7.082)
	(343.941)	(7.351)	195	(12.130)	—	(363.227)
Provisiones:	(2.854)	—	—	2.133	—	(721)
Total	111.551	13.739	—	(9.014)	—	116.276

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes


Miles de euros	Saldo a 01.01.24	Adiciones o	Retiros o	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.24
Miles de euros	Saldo a 01.01.24	dotaciones	reducciones	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.24
Coste:
Concesiones administrativas	46.302	—	—	156	—	46.458
Licencias	82.804	—	—	—	—	82.804
Marcas	24.307	—	—	—	—	24.307
Propiedad industrial	2.418	11	(112)	3	—	2.320
Aplicaciones informáticas	92.813	116	(704)	5.120	—	97.345
Producciones audiovisuales	176.029	960	—	17.427	—	194.416
Otro inmovilizado intangible	7.234	—	—	—	—	7.234
Inmovilizaciones intangibles en curso	18.033	9.137	—	(23.708)	—	3.462
	449.940	10.224	(816)	(1.002)	—	458.346
Amortización Acumulada:
Concesiones administrativas	(45.620)	(544)	—	—	—	(46.164)
Marcas	(12.474)	(1.207)	—	—	—	(13.681)
Propiedad industrial	(2.057)	(43)	34	—	—	(2.066)
Aplicaciones informáticas	(85.576)	(4.783)	704	(7)	—	(89.662)
Producciones audiovisuales	(170.636)	—	—	(15.403)	—	(186.039)
Otro inmovilizado intangible	(5.613)	(716)	—	—	—	(6.329)
	(321.976)	(7.293)	738	(15.410)	—	(343.941)
Provisiones:	(2.195)	—	—	(659)	—	(2.854)
Total	125.769	2.931	(78)	(17.071)	—	111.551

A 31 de diciembre de 2025 el incremento de activaciones de producciones audiovisuales

responde al inicio de la explotación a lo largo del ejercicio de obras audiovisuales que estaban

en inmovilizado en curso a 31 de diciembre de 2024.

En el ejercicio 2024, no se produjeron variaciones de perímetro derivadas de combinaciones de

negocios o por enajenaciones o bajas de sociedades del perímetro de consolidación.

El importe de los activos intangibles totalmente amortizados y en uso, a 31 de diciembre de

2025 y 2024, asciende a 518.235 miles de euros y a 297.388 miles de euros respectivamente.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, las variaciones en la provisión de activos intangibles

corresponden a producciones audiovisuales. La evaluación de la existencia de deterioro de las

producciones audiovisuales se determina con el análisis de la recuperabilidad de la inversión

correspondiente, mediante un análisis individualizado del valor de uso de cada título, teniendo

en cuenta estimaciones actualizadas de los ingresos que se producen en cada una de las

ventanas comerciales de explotación, registrando en caso necesario una dotación por deterioro

en el epígrafe “Consumos de programas y otros aprovisionamientos”, dado que corresponde a

producciones cinematográficas que se emiten en los canales de televisión.

Con respecto a la licencia, asignada a la UGE “Televisión”, y que tiene vida útil indefinida, se ha

realizado un análisis de recuperabilidad al cierre del ejercicio.

Las hipótesis claves sobre las que se basan las proyecciones utilizadas en el análisis de

recuperabilidad se refieren principalmente a mercados publicitarios y se corresponden con las

que los participantes en el mercado utilizarían para fijar el precio, basados en el consenso de

analistas y terceros independientes que son utilizados de modo general por el sector,

audiencias, ratios de eficacia publicitaria y evolución de costes. Las hipótesis se basan en la

experiencia pasada y en proyecciones razonables aprobadas por la Dirección del Grupo y

actualizadas en función de la evolución de los mercados publicitarios.

Estas previsiones futuras cubren los próximos cinco ejercicios. Los flujos para los años no

contemplados en las proyecciones se estiman como rentas perpetuas, con crecimientos del

0,5% para el 2025 (al igual que en 2024). Esta tasa de crecimiento a perpetuidad se ha

calculado tomando en consideración las expectativas internas de crecimiento a futuro y la

información obtenida de analistas.

Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual

utilizando un tipo de descuento después de impuestos que refleja las valoraciones actuales del

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos de los activos. La

tasa de descuento antes de impuestos no difiere significativamente de la de después de

impuestos.

Para el cálculo de la tasa se considera el coste actual del dinero y las primas de riesgo usadas

de forma generalizada por analistas para el negocio y considerando la zona geográfica

(España), obteniendo una tasa de descuento futura para la UGE “Televisión” del 9,5% en 2025,

(al igual que en 2024).

De acuerdo con los métodos utilizados y conforme a las estimaciones, proyecciones y

valoraciones del valor en uso de que disponen los Administradores de la Sociedad Dominante,

se ha determinado que el valor en uso obtenido es superior al valor en libros de la licencia, por

lo que no procede el registro de deterioro alguno.

El análisis de sensibilidad muestra que una variación positiva en la tasa de crecimiento

perpetuo del 1,0% supone un incremento de valor de 17,6 millones de euros mientras que una

variación negativa del 1,0% da lugar a una variación negativa de 14,1 millones de euros.

Igualmente, un incremento del 1,0% en la tasa de descuento supone una variación negativa de

18,8 millones de euros, y una disminución del 1,0% de dicha tasa supone una variación

positiva de 23,5 millones de euros. Las variaciones de valor utilizadas en todos estos análisis

de sensibilidad no reducirían el valor recuperable por debajo de los valores en libros.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo no posee activos intangibles pignorados como

garantía ni existen restricciones a la titularidad de estos, ni posee compromisos para la

adquisición de inmovilizado intangible.

7. Inmovilizado material

El detalle de los saldos y operaciones registrados, durante los ejercicios 2025 y 2024 en las

diferentes cuentas de este epígrafe del Balance Consolidado es el siguiente:


Miles de euros	Saldo a 01.01.25	Adiciones o dotaciones	Retiros o reducciones	Traspasos	Variaciones de perímetro (Nota 5)	Saldo a 31.12.25
Coste:
Terrenos y construcciones	74.820	—	(5)	1.116	—	75.930
Instalaciones técnicas y maquinaria	105.701	20	(5.106)	3.634	110	104.360
Otras instalaciones y utillaje	66.984	—	(198)	1.647	33	68.465
Mobiliario	11.756	10	(694)	302	2	11.375
Equipos para procesos de información	47.770	262	(3.444)	3.149	156	47.893
Elementos de transporte y otro inmovilizado	765	—	(43)	20	30	772
Inmovilizaciones materiales en curso	231	10.798	—	(9.868)	—	1.161
	308.027	11.090	(9.491)	—	331	309.957
Amortización Acumulada:
Terrenos y construcciones	(49.895)	(1.614)	5	—	—	(51.504)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(101.360)	(2.908)	5.105	—	—	(99.163)
Otras instalaciones y utillaje	(61.385)	(1.324)	200	—	—	(62.509)
Mobiliario	(11.276)	(162)	695	—	—	(10.744)
Equipos para procesos de información	(42.140)	(2.883)	3.443	—	—	(41.581)
Elementos de transporte y otro inmovilizado	(748)	(13)	43	—	—	(718)
	(266.804)	(8.905)	9.491	—	—	(266.218)
Provisiones:	(2.684)	—	—	—	—	(2.684)
Total	38.539	2.185	—	—	331	41.055

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes


Miles de euros	Saldo a 01.01.24	Adiciones o dotaciones	Retiros o reducciones	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.24
Coste:
Terrenos y construcciones	73.080	—	—	1.740	—	74.820
Instalaciones técnicas y maquinaria	106.063	—	(2.854)	2.492	—	105.701
Otras instalaciones y utillaje	65.310	—	(256)	1.930	—	66.984
Mobiliario	11.770	1	(197)	182	—	11.756
Equipos para procesos de información	43.153	34	(867)	5.450	—	47.770
Elementos de transporte y otro inmovilizado	797	3	(52)	17	—	765
Inmovilizaciones materiales en curso	939	11.103	—	(11.811)	—	231
	301.112	11.141	(4.226)	—	—	308.027
Amortización Acumulada:
Terrenos y construcciones	(48.354)	(1.541)	—	—	—	(49.895)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(100.667)	(3.546)	2.853	—	—	(101.360)
Otras instalaciones y utillaje	(60.351)	(1.290)	256	—	—	(61.385)
Mobiliario	(11.330)	(143)	197	—	—	(11.276)
Equipos para procesos de información	(40.797)	(2.210)	867	—	—	(42.140)
Elementos de transporte y otro inmovilizado	(783)	(17)	52	—	—	(748)
	(262.282)	(8.747)	4.225	—	—	(266.804)
Provisiones:	(2.684)	—	—	—	—	(2.684)
Total	36.146	2.394	(1)	—	—	38.539

En el ejercicio 2025, las adiciones por variaciones de perímetro se han derivado de la

combinación de negocios de las sociedades Ac2ality, S.L. y Last Lap, S.L. (véase Nota 5).

En el ejercicio 2024, no se produjeron variaciones de perímetro derivadas de combinaciones de

negocios o por enajenaciones o bajas de sociedades del perímetro de consolidación.

El importe de los activos materiales totalmente amortizados y en uso, a 31 de diciembre de

2025, asciende a 229.709 miles de euros y para el ejercicio 2024 a 232.803 miles de euros. El

Grupo no posee activos temporalmente fuera de uso.

Durante el ejercicio no se han identificado indicios de deterioro en los elementos del

inmovilizado material, ni ha sido necesario registrar correcciones valorativas por este concepto.

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están

sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones

que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas

cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo no posee activos materiales pignorados como

garantía ni existen restricciones a la titularidad de estos, ni posee compromisos significativos

para la adquisición de inmovilizado material.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

8. Activos por derechos de uso y pasivos por arrendamiento

Los importes relevantes de los contratos de arrendamiento por clases de activos a 31 de

diciembre de 2025 y 2024 son los siguientes:


Miles de euros	Saldo a 01.01.25	Adiciones o dotaciones	Retiros o reducciones	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.25
Coste:
Activos por derechos de uso:
Oficinas y locales	7.977	71	(71)	—	7.977
Centros emisores de radiodifusión	1.247	5	—	—	1.252
	9.224	76	(71)	—	9.229
Amortización Acumulada:
Activos por derechos de uso:
Oficinas y locales	(4.847)	(1.137)	71	—	(5.913)
Centros emisores de radiodifusión	(818)	(181)	—	—	(999)
	(5.665)	(1.318)	71	—	(6.912)
Provisiones:	—	—	—	—	—
Total	3.559	(1.242)	—	—	2.317


Miles de euros	Saldo a 01.01.24	Adiciones o dotaciones	Retiros o reducciones	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.24
Coste:
Activos por derechos de uso:
Oficinas y locales	7.572	433	(28)	—	7.977
Centros emisores de radiodifusión	1.169	109	(31)	—	1.247
	8.741	542	(59)	—	9.224
Amortización Acumulada:
Activos por derechos de uso:
Oficinas y locales	(3.734)	(1.141)	28	—	(4.847)
Centros emisores de radiodifusión	(672)	(177)	31	—	(818)
	(4.406)	(1.318)	59	—	(5.665)
Provisiones:	—	—	—	—	—
Total	4.335	(776)	—	—	3.559

Los activos por derechos de uso del Grupo se clasifican en función de la naturaleza de los

activos subyacentes en oficinas y locales y centros emisores de radiodifusión.

Para aquellos contratos por arrendamiento cuyos pagos por el derecho de uso del activo

durante el plazo del arrendamiento están referenciados al índice IPC, a lo largo del ejercicio se

ha procedido a reevaluar el pasivo por las variaciones del valor actualizado de los pagos por

arrendamiento pendientes y a ajustar el activo por derecho de uso correspondiente.

A cierre del presente ejercicio, no hay indicios de deterioro de los activos por derecho de uso

registrados, ni se han producido modificaciones sustanciales en los contratos por

arrendamiento vigentes.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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El detalle de los pasivos por arrendamientos, los gastos financieros asociados y sus

vencimientos a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:


		2025			2024
Miles de euros	Oficinas y locales	Centros emisores de radiodifusión	Total	Oficinas y locales	Centros emisores de radiodifusión	Total
Pasivos por arrendamientos	2.223	292	2.515	3.309	477	3.786
Gastos financieros de pasivos por arrendamientos	102	14	116	133	19	152


2025
Miles de euros	2026	2027	2028	2029	2030 y ss	Total
Pasivos por arrendamientos	834	413	346	296	626	2.515


2024
Miles de euros	2025	2026	2027	2028	2029 y ss	Total
Pasivos por arrendamientos	1.394	755	462	372	803	3.786

Los pagos por arrendamientos en el ejercicio 2025 han ascendido a 1.464 miles de euros

(1.460 miles de euros en 2024).

El Grupo tiene adicionalmente contratos de arrendamientos a corto plazo de activos

relacionados con la operativa de los distintos negocios para los que a 31 de diciembre de 2025

ha registrado un gasto por importe de 8.463 miles de euros, (9.040 miles de euros a 31 de

diciembre de 2024), en el epígrafe Otros gastos de explotación de la Cuenta de Resultados

Consolidada.

9. Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación y participaciones

en acuerdos conjuntos

El movimiento de las inversiones contabilizadas por el método de la participación, en los

ejercicios 2025 y 2024, ha sido el siguiente:


Miles de euros	Saldo a	Variaciones de perímetro	Aumentos o disminuciones	Participación en el resultado	Otros movimientos	Saldo a
Miles de euros	01.01.25	Variaciones de perímetro	Aumentos o disminuciones	Participación en el resultado	Otros movimientos	31.12.25
Entidades asociadas:
Atres Hub Factory, S.L.	249	—	(33)	(119)	—	97
Ac2ality, S.L.	1.604	(1.614)	—	10	—	—
B3Media Servicios Audiovisuales, S.L.	—	1	—	89	—	90
CTK Live Esports, S.L.	29	(29)	—	—	—	—
Digital Marketing for Human, S.L.	783	—	21	(3)	—	801
Suma Content, S.L.	693	—	(196)	311	—	808
Luminol Media, S.L.	—	—	65	(120)	55	—
True Crime Factory, S.L.	187	—	(17)	55	—	225
Sábado Time, S.L.	—	800	(680)	28	—	148
Saldados, S.L.	1.185	—	52	(301)	—	936
Grupo Hola TV América	—	—	(207)	(1.125)	1.332	—
Negocios conjuntos:
Buendía Estudios, S.L.	—	—	982	542	(515)	1.009
Buendía Estudios Canarias, S.L.U.	1.440	—	(1.000)	707	—	1.147
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.U.	61	—	—	(109)	48	—
Inversiones contabilizadas por el método de la participación	6.231	(842)	(1.013)	(35)	920	5.261

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes


Miles de euros	Saldo a	Variaciones de perímetro	Aumentos o disminuciones	Participación en el resultado	Otros movimientos	Saldo a
Miles de euros	01.01.24	Variaciones de perímetro	Aumentos o disminuciones	Participación en el resultado	Otros movimientos	31.12.24
Entidades asociadas:
Atres Hub Factory, S.L.	235	—	48	(34)	—	249
Ac2ality, S.L.	1.321	—	74	209	—	1.604
CTK Live Esports, S.L.	60	—	3	(34)	—	29
Digital Marketing for Humans, S.L.	814	—	(63)	32	—	783
Suma Content, S.L.	641	—	(152)	204	—	693
Luminol Media, S.L.	—	1	—	(186)	185	—
True Crime Factory, S.L.	—	53	—	134	—	187
Saldados, S.L.	—	1.330	—	(145)	—	1.185
Grupo Hola TV América	—	—	(522)	228	294	—
Negocios conjuntos:
Buendía Estudios, S.L.	261	—	3	(779)	515	—
Buendía Estudios Canarias, S.L.U.	1.128	—	—	312	—	1.440
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.U.	—	—	—	85	(24)	61
Inversiones contabilizadas por el método de la participación	4.460	1.384	(609)	26	970	6.231

Ninguna de las sociedades participadas por el Grupo cotiza en las bolsas de valores nacionales

o extranjeras.

Tal y como se describe en la Nota 2.b, en el presente ejercicio se han incorporado al Grupo las

sociedades B3Media Servicios Audiovisuales, S.L. y Sábado Time, S.L., sociedades participadas

en un 49,00% y 14,97% respectivamente. Adicionalmente se ha registrado la liquidación de la

sociedad CTK Live Esports, S.L., registro que no ha tenido un impacto significativo en las

presentes Cuentas Anuales Consolidadas.

Como se ha comentado en la Nota 5, con la adquisición por parte del Grupo de una

participación adicional del 15,89% en la sociedad Ac2ality, S.L., la sociedad ha pasado a

integrarse por el método de integración global.

En el ejercicio 2024 se incorporaron al Grupo las sociedades True Crime Factory, S.L, Luminol

Media, S.L. y Saldados, S.L., sociedades participadas en un 19,90%, 30,00% y 39,97%

respectivamente.

Adicionalmente, con fecha 30 de enero de 2024 la Sociedad Dominante concedió un préstamo

participativo a Luminol Media, S.L. por importe de 3.036 miles de euros, de los cuales se

habían desembolsado en la fecha de formalización el importe de 2.036 miles de euros, el

segundo tramo de desembolso por importe de 1.000 miles de euros se pagará en la fecha que

determine la Sociedad pero en ningún caso más tarde del 31 de diciembre de 2026. El

vencimiento se fija en el 30 de enero de 2028. Devenga un interés variable que se determina

en función de la actividad de la prestataria estableciéndose como criterio de determinación la

evolución de los resultados de la sociedad.

En relación a la columna de “Participación en el resultado” se corresponde con el resultado

generado por la participada integrado en el porcentaje de participación que ostenta el Grupo.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existen restricciones a la recepción de dividendos ni a la

devolución de préstamos concedidos a las sociedades contabilizadas por aplicación del método

de la participación. En el ejercicio 2025 estas sociedades han concedido dividendos por importe

de 485 miles de euros (449 miles de euros en 2024).

A 31 de diciembre de 2025 la Sociedad Dominante tiene concedido un préstamo participativo a

la sociedad Buendía Estudios, S.L. por importe de 1.606 miles de euros con vencimiento el 27

de julio de 2027. El préstamo participativo devenga un interés variable que se determina en

función de la actividad de los prestatarios estableciéndose como criterio de determinación la

evolución del beneficio antes de impuestos de la sociedad.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

El detalle de las principales magnitudes financieras de las entidades asociadas contabilizadas

por el método de la participación para los ejercicios 2025 y 2024, es el siguiente:


	Año 2025
Miles de euros	% Participación	Activo	Pasivo	Patrimonio neto	Ingresos	Resultado
Atres Hub Factory, S.L.	50,00 %	339	146	193	—	(239)
Ac2ality, S.L.	50,98 %	—	—	—	—	—
B3Media Servicios Audiovisuales, S.L.	49,00 %	1.111	927	184	2.538	181
Digital Marketing for Humans, S.L.	30,00 %	2.382	1.594	788	3.323	(8)
Suma Content, S.L.	30,00 %	3.399	704	2.695	6.897	1.036
Luminol Media, S.L.	30,00 %	7.680	8.482	(802)	274	(400)
True Crime Factory, S.L.	19,90 %	4.712	3.582	1.130	3.633	272
Sábado Time, S.L.	14,97 %	4.120	3.127	993	2.033	190
Saldados, S.L.	39,97 %	759	1.109	(350)	663	(750)
Grupo Hola TV América	50,00 %	8.206	31.896	(23.690)	2.933	(2.249)


	Año 2024
Miles de euros	% Participación	Activo	Pasivo	Patrimonio neto	Ingresos	Resultado
Atres Hub Factory, S.L.	50,00 %	666	167	499	—	(68)
Ac2ality, S.L.	35,10 %	2.091	388	1.703	1.392	592
CTK Live Esports, S.L.	50,00 %	65	7	58	—	(69)
Digital Marketing for Humans, S.L.	30,00 %	2.781	2.054	727	3.717	106
Suma Content, S.L.	30,00 %	4.810	2.499	2.311	7.290	684
Luminol Media, S.L.	30,00 %	4.245	4.862	(617)	263	(620)
True Crime Factory, S.L.	19,90 %	5.305	4.364	941	2.780	676
Saldados, S.L.	39,97 %	531	257	274	366	(363)
Grupo Hola TV América	50,00 %	22.421	43.447	(21.026)	3.494	455

El detalle de las principales magnitudes financieras de los acuerdos conjuntos participados por

el Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:


	Año 2025
Miles de euros	Participación	Activo	Pasivo	Patrimonio neto	Ingresos	Resultado
Buendía Estudios, S.L.	50,00 %	16.227	14.206	2.021	55.896	3.084
Buendía Estudios Canarias, S.L.U.	50,00 %	38.500	36.205	2.295	46.064	1.414
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.U.	50,00 %	9.297	9.393	(96)	2.601	(219)


	Año 2024
Miles de euros	Participación	Activo	Pasivo	Patrimonio neto	Ingresos	Resultado
Buendía Estudios, S.L.	50,00 %	29.524	30.551	(1.027)	22.167	(1.558)
Buendía Estudios Canarias, S.L.U.	50,00 %	13.069	10.188	2.881	17.111	626
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.U.	50,00 %	3.142	3.019	123	6.000	171

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

10. Derechos de programas

La composición de este epígrafe es la siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Derechos de programas, neto
Derechos de producción ajena	108.415	133.300
Programas de producción propia y en curso	113.382	127.036
Derechos de retransmisiones deportivas	3.214	3.219
Deterioros de valor de producción ajena	(25.382)	(39.884)
Deterioros de valor de derechos de retransmisiones deportivas	(3.214)	(3.214)
	196.415	220.457
Anticipos a proveedores	6.812	4.990
Total	203.227	225.447

Al 31 de diciembre de 2025, existen compromisos adquiridos por la Sociedad Dominante,

principalmente por compras de derechos de propiedad audiovisual y producción de programas,

por un importe de 55.789 miles de euros (65.356 miles de euros en 2024). Adicionalmente, la

Sociedad Dominante tiene suscritos compromisos de compra de derechos de producción ajena

con distribuidoras cuya cuantía y precio definitivo se determinará una vez se materialice la

producción de los derechos y, en determinados casos, fijándose el precio de adquisición en

función del resultado en taquilla. La mejor estimación de estos compromisos asciende a 16.681

miles de euros (46.480 miles de euros en 2024).

Se estima que durante el ejercicio 2026 se consumirá la totalidad de la producción propia

inventariable y aproximadamente 87.000 miles de euros de derechos de programas de

producción ajena, quedando pendiente derechos de producción ajena a largo plazo por importe

de 21.415 miles de euros.

El movimiento de las correcciones valorativas por deterioro de existencias recogidas en el

epígrafe Derechos de Programas del Balance Consolidado ha sido el siguiente:


Miles de euros	Saldo a 01.01.2025	Adiciones	Aplicaciones	Saldo a 31.12.2025

Pérdidas por deterioro de valor	(43.098)	(988)	15.490	(28.596)


Miles de euros	Saldo a 01.01.2024	Adiciones	Aplicaciones	Saldo a 31.12.2024

Pérdidas por deterioro de valor	(49.015)	(6.639)	12.556	(43.098)

Las correcciones valorativas registradas están motivadas por la decisión adoptada en base a las

estimaciones realizadas por la Sociedad Dominante sobre determinados títulos que no serán

comercializables ni está previsto que formen parte de su parrilla de programación. Este

movimiento se refleja en el epígrafe “Consumos de programas y otros aprovisionamientos” de

la Cuenta de Resultados Consolidada.

11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El detalle de este epígrafe del Balance Consolidado, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el


Miles de euros	2025	2024
Deudores comerciales	263.070	260.826
Deudores empresas asociadas y vinculadas (Nota 22)	5.837	4.976
Total Clientes por ventas y prestación de servicios	268.907	265.802
Otros deudores	3.914	3.767
Total Otros deudores	3.914	3.767

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Los saldos del epígrafe Clientes por ventas y prestación de servicios se presentan netos de

provisiones por insolvencias. Al cierre del ejercicio 2025 la provisión para insolvencias asciende

a 20.227 miles de euros (19.265 miles de euros en 2024). La dotación en el ejercicio 2025 ha

sido de 2.059 miles de euros (1.730 miles de euros en el ejercicio 2024), las aplicaciones del

año han ascendido a 1.445 miles de euros (1.947 miles de euros en el 2024) y las

incorporaciones al perímetro en el presente ejercicio han incrementado dicha provisión en 348

miles de euros (véase Nota 5). El reconocimiento o la reversión de los deterioros de valor

responden a la corrección valorativa de las partidas de deudores comerciales y otras cuentas a

cobrar siguiendo criterios de vencimientos de la deuda y de la situación patrimonial de dichos

deudores, registrándose tanto la dotación como la aplicación por este concepto en el epígrafe

“Otros gastos de explotación” de la Cuenta de Resultados Consolidada.

El detalle de la antigüedad de los saldos de Clientes por ventas y prestación de servicios y de

sus correcciones por deterioro al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:


	2025			2024
Miles de euros	Clientes	Corrección por deterioro	Porcentaje de deterioro	Clientes	Corrección por deterioro	Porcentaje de deterioro
No Vencido	244.229	(240)	0,1 %	225.371	(261)	0,1 %
Vdo. 0-60	22.159	(242)	1,1 %	36.611	(264)	0,7 %
Vdo. 61-120	2.783	(678)	24,4 %	3.103	(175)	5,6 %
Vdo. 121-150	1.065	(150)	14,1 %	1.558	(116)	7,4 %
Vdo. 151-180	982	(210)	21,4 %	1.094	(137)	12,5 %
Vdo.+180	18.880	(18.709)	99,1 %	18.360	(18.312)	99,7 %
Total	290.098	(20.229)	7,0 %	286.097	(19.265)	6,7 %

A 31 de diciembre de 2025 el detalle de la antigüedad de los saldos de Clientes incluye la

partida Hacienda pública acreedora clientes extranjeros por importe de 962 miles de euros

(1.030 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) que en el Balance consolidado está

clasificada en el epígrafe Otros deudores.

El Grupo considera que el importe de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

registrado en el Balance Consolidado no difiere de su valor razonable.

12. Patrimonio neto

a) Capital Social

Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, el capital social de la Sociedad Dominante asciende a

169.300 miles de euros y está representado por 225.732.800 acciones de 0,75 euros de valor

nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, y con los mismos derechos.

La composición del accionariado de la Sociedad Dominante, a cierre del ejercicio 2025 es la


% Participación	2025	2024
Grupo Pasa Cartera, S.A. Unipersonal	41,70	41,70
Ufa Film und Fernseh GMBH	15,10	15,10
Autocartera	0,25	0,25
Free Float	42,95	42,95
Total	100	100

Las acciones de la Sociedad Dominante están admitidas a cotización en el Mercado Continuo de

las bolsas españolas, gozando todas ellas de iguales derechos políticos y económicos.

Existen acuerdos entre los principales accionistas que garantizan la estabilidad accionarial de la

Sociedad Dominante, el otorgamiento de derechos recíprocos de adquisición de sus

participaciones, el compromiso de no control o control por un tercero de la Sociedad Dominante

e incluyen acuerdos de gestión del Grupo, tal y como se describe en Informe Anual de Gobierno

Corporativo.

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b) Prima emisión

Esta reserva es de libre disposición y no ha experimentado movimientos durante el ejercicio

2025, siendo su importe al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de 38.304 miles de euros.

c) Reservas legal y estatutaria

Reserva legal

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, la sociedad anónima debe destinar una cifra

igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el

20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que excede

del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente y

mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la

compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para

este fin.

La Sociedad Dominante tiene dotada esta reserva en su mínimo legal.

Reserva por capital amortizado

La reserva por capital amortizado ha sido dotada de conformidad con el artículo 335 del Texto

Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, cuando la reducción se

realice con cargo a beneficios o a reservas libres o por vía de amortización de acciones

adquiridas por la Sociedad Dominante a título gratuito, el importe del valor nominal de las

acciones amortizadas o el de la disminución del valor nominal de las acciones deberá destinarse

a una reserva de la que sólo será posible disponer con los mismos requisitos que los exigidos

para la reducción del capital social. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 su importe asciende a

8.333 miles de euros y se encuentra registrado en el epígrafe “Reservas legal y estatutaria”.

Otras reservas indisponibles

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 dentro del epígrafe “Reservas legal y estatutaria” se incluye

un importe de 281 miles de euros que tienen el carácter de indisponibles dado que

corresponden a “Reservas por ajustes del capital social a euros”.

A 31 de diciembre de 2025, el epígrafe “Ganancias acumuladas” del Patrimonio Neto del

Balance Consolidado incluye una reserva indisponible por fondo de comercio procedente de la

sociedad dependiente Uniprex, S.A. Unipersonal por importe de 380 miles de euros (15.381

miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

Conforme a lo establecido en la disposición transitoria única del Real Decreto 602/2016 de 2 de

diciembre, la reserva por fondo de comercio se reclasificará a reservas voluntarias de la

sociedad en el importe que supere el fondo de comercio contabilizado en el activo del Balance

de dicha filial.

d) Contribuciones al resultado consolidado por sociedad

El detalle de las contribuciones al resultado consolidado del ejercicio de las sociedades del

perímetro consolidadas tanto por integración global, como por el método de la participación, a

31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Subgrupo Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación	53.634	108.078
Subgrupo Uniprex	8.432	12.028
Total	62.066	120.106

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e) Acciones propias

Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 la Sociedad Dominante tenía en su poder acciones

propias de acuerdo con el siguiente detalle:


Año	Nº Acciones	Valor nominal (euros)	Precio medio de adquisición (euros)	Coste total (miles de euros)
2025	554.376	415.782	8,58	4.756
2024	554.376	415.782	11,13	6.168

Al 31 de diciembre de 2025 las acciones de la Sociedad Dominante en poder de la misma

representan el 0,246% del capital social y totalizan 554.376 acciones, con un valor de 4.756

miles de euros y un precio medio de adquisición de 8,58 euros por acción.

En los ejercicios 2025 y 2024 el movimiento en las acciones propias en poder de la Sociedad

Dominante es el siguiente:


Número de acciones	2025	2024
Al inicio del ejercicio	554.376	554.376
Compras	284.071	—
Entrega de acciones (Nota 25)	(284.071)	—
Al cierre del ejercicio	554.376	554.376

Con fecha 29 de abril de 2025, con motivo de la liquidación del Plan de Retribución variable a

largo plazo con entrega parcial en acciones dirigido a consejeros ejecutivos y determinados

directivos del Grupo aprobado en la Junta General Ordinaria de Accionistas de la sociedad

Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. celebrada el 28 de abril de 2021 se

ha efectuado la entrega de 284.071 acciones a los beneficiarios del mismo (véase Nota 25).

A lo largo del presente ejercicio se han adquirido 284.071 acciones propias por importe de

1.749 miles de euros a un precio medio de adquisición de 6,16 euros por acción.

La Junta General Ordinaria de Accionistas, en su reunión celebrada el 29 de abril de 2020,

adoptó un acuerdo por el que autorizaba a que la Sociedad Dominante pudiera adquirir

acciones propias, siempre que no excediera el máximo legal autorizado por la Ley en cada

momento. Este límite está establecido en un 10% del capital suscrito, por el artículo 509 de la

Ley de Sociedades de Capital, aprobada por Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio. Esta

autorización está vigente hasta 2025 y dejó sin efecto la otorgada por la Junta General

Ordinaria de Accionistas de fecha 22 de abril de 2015.

f) Dividendos

La Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante, en su reunión celebrada

con fecha 29 de abril de 2025 adoptó distribuir un dividendo ordinario de cuarenta y siete

céntimos de euro (0,47 euros) brutos por acción, con cargo a los resultados de 2024, por

importe de 105.834 miles de euros, que es complementario al ya abonado el 18 de diciembre

de 2024 como dividendo a cuenta por importe de 0,21 € brutos por acción por importe de

47.287 miles de euros. Este dividendo se hizo efectivo el 18 de junio de 2025.

El Consejo de Administración de la Sociedad Dominante celebrado el 29 de noviembre de 2025

acordó distribuir, a cuenta de los resultados del ejercicio 2025, la cantidad de dieciocho

céntimos de euro (0.18 euros) brutos por cada una de las 225.732.800 acciones de 0,75 euros

de valor nominal representativas del capital social, de las cuales 554.376 eran acciones

propias, por lo que los derechos económicos inherentes a las mismas fueron atribuidos

proporcionalmente al resto de las acciones, conforme a lo previsto por el artículo 148 de la Ley

de Sociedades de Capital. Este dividendo fue abonado a los accionistas, como dividendo a

cuenta, el día 17 de diciembre de 2025 y su importe total ascendió a 40.532 miles de euros.

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g) Intereses minoritarios

El detalle por sociedades del patrimonio neto atribuible a intereses minoritarios y su

correspondiente movimiento para los ejercicios 2025 y 2024 (en miles de euros) es el


Sociedad	% minoritarios	Saldo a	Variaciones perímetro	Resultados del ejercicio	Saldo a	Variaciones perímetro	Resultados del ejercicio	Saldo a
Sociedad	% minoritarios	31.12.23	Variaciones perímetro	Resultados del ejercicio	31.12.24	Variaciones perímetro	Resultados del ejercicio	31.12.25
Ac2ality, S.L.	49,02 %	—	—	—	—	353	227	580
Mani Digital Ventures, S.L.	22,42 %	—	—	—	—	192	(163)	29
Pazy Digital Ventures, S.L.	8,58 %	6	149	(71)	84	—	(107)	(23)
Wayna Aero, S.L.	9,65 %	(1)	—	(105)	(106)	—	(102)	(208)
Sinvergüenzas Media, S.L.	59,21 %	—	—	—	—	1	8	9
Last Lap Eventos e Comunicação, Lda.	20,00 %	—	—	—	—	73	59	132
EpicDriven, Lda.	52,00 %	—	—	—	—	16	21	37
YYPlusFive, S.L.P.	50,06 %	—	—	—	—	75	16	91
Total		5	149	(176)	(22)	710	(41)	647

Los incrementos y disminuciones por variaciones de perímetro corresponden a las operaciones

detalladas en la Nota 2.b.

13. Provisiones y pasivos contingentes

Los movimientos correspondientes al epígrafe “Provisiones” durante los ejercicios 2025 y 2024,

han sido los siguientes:


Miles de euros	Saldo a 31.12.24	Dotaciones	Aplicaciones y pagos	Excesos	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.25
Miles de euros	Saldo a 31.12.24	Dotaciones	Aplicaciones y pagos	Excesos	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.25
Retribuciones a los empleados	13.699	43.470	—	—	(4.021)	—	53.148
Litigios	24.564	—	—	—	—	—	24.564
Otras provisiones	4.103	—	—	(1.180)	—	—	2.923
Total provisiones no corrientes	42.366	43.470	—	(1.180)	(4.021)	—	80.635
Operaciones de tráfico	31.624	20.657	(22.465)	—	—	—	29.816
Retribuciones a los empleados	21.944	9.308	(20.847)	(1.127)	4.021	—	13.299
Litigios	9.222	3.237	(1.733)	(1.924)	—	—	8.802
Otras provisiones	8.679	—	(1.616)	(982)	—	—	6.081
Total provisiones corrientes	71.469	33.202	(46.661)	(4.033)	4.021	—	57.998


Miles de euros	Saldo a 31.12.23	Dotaciones	Aplicaciones y pagos	Excesos	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.24
Miles de euros	Saldo a 31.12.23	Dotaciones	Aplicaciones y pagos	Excesos	Traspasos	Variaciones de perímetro	Saldo a 31.12.24
Retribuciones a los empleados	29.303	6.295	—	—	(21.899)	—	13.699
Litigios	24.564	—	—	—	—	—	24.564
Otras provisiones	6.920	—	(377)	(2.440)	—	—	4.103
Total provisiones no corrientes	60.787	6.295	(377)	(2.440)	(21.899)	—	42.366
Operaciones de tráfico	31.356	20.469	(20.201)	—	—	—	31.624
Retribuciones a los empleados	5.409	29	(5.393)	—	21.899	—	21.944
Litigios	6.004	6.704	(1.330)	(2.191)	35	—	9.222
Otras provisiones	9.860	2.075	(783)	(2.473)	—	—	8.679
Total provisiones corrientes	52.629	29.277	(27.707)	(4.664)	21.934	—	71.469

El epígrafe “Provisiones” del Balance Consolidado contiene las provisiones que en función de su

naturaleza se agrupan en provisiones por operaciones de tráfico, retribuciones a los empleados,

litigios planteados contra Sociedades del Grupo de carácter civil, laboral, penal y administrativo

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que han sido considerados en la estimación de los posibles pasivos contingentes y otras

provisiones.

Provisiones por retribuciones a los empleados

Durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2025 el Grupo ofreció un plan de bajas

incentivadas voluntario para los empleados fijos mayores de 58 años y con una antigüedad de

más de 15 años al cierre del ejercicio 2025 (el Plan 2025). El plan tuvo una vigencia limitada

hasta el 31 de diciembre de 2025, y supone la desvinculación laboral voluntaria de las personas

trabajadoras a través de la firma de un acuerdo individual, percibiendo como indemnización por

cese un sistema de rentas mensuales hasta la edad de jubilación ordinaria, calculadas en

función de la retribución salarial anual, e incluye el pago de los complementos a la seguridad

social a los que se puedan acoger los empleados. El importe total de los compromisos

derivados de dichos acuerdos reconocido en 2025 se ha calculado en base al detalle de los 134

empleados que se han acogido al plan, actualizado tomando como referencia la curva de tipos

del bono español hasta diez años, de conformidad con lo indicado en la Nota 3-m. La provisión

existente a 31 de diciembre de 2025, cuya dotación se ha registrado en el epígrafe Gastos de

personal de la Cuenta de Resultados Consolidada adjunta, se irá aplicando en función del

calendario de pagos acordado con cada trabajador.

Durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2020 el Grupo ofreció un plan de bajas

incentivadas voluntario para los empleados fijos del Grupo mayores de 57 años y con una

antigüedad de más de 15 años al cierre del ejercicio 2020 (El Plan 2020). El plan tuvo una

vigencia limitada hasta el 31 de diciembre de 2020, y supuso la desvinculación laboral

voluntaria de las personas trabajadoras a través de la firma de un acuerdo individual,

percibiendo como indemnización por cese un sistema de rentas mensuales hasta la edad de

jubilación ordinaria, calculadas en función de la retribución salarial anual e incluye el pago de

los complementos a la seguridad social a los que se puedan acoger los empleados. El importe

total de los compromisos derivados de dichos acuerdos reconocido en 2020 se calculó en base

al número de empleados que se acogieron al plan, actualizado tomando como referencia la

curva de tipos del bono español hasta 10 años, de conformidad con lo indicado en la Nota 3-m.

A 31 de diciembre de 2025, se ha aplicado la provisión correspondiente en función del

calendario de pagos acordado con cada trabajador. En cada cierre contable, se actualiza el

valor de la provisión por este concepto y se traspasa del largo plazo al corto plazo la cantidad

correspondiente a los pagos a realizar durante los próximos 12 meses.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de la sociedad Atresmedia Corporación de Medios de

Comunicación, S.A. celebrada el 24 de abril de 2024, aprobó la implantación de un Plan de

retribución variable a largo plazo, con entrega parcial en acciones de la Sociedad, dirigido a

consejeros ejecutivos y determinados directivos del Grupo. Este plan de retribución variable a

largo plazo se vincula con el cumplimiento de objetivos financieros y no financieros. En la Nota

25 se detallan las principales características del Plan. A 31 de diciembre de 2025, el Grupo ha

registrado la correspondiente dotación a la provisión por esta retribución en el epígrafe Gastos

de personal de la Cuenta de Resultados Consolidada. El importe acumulado de la provisión por

este concepto a 31 de diciembre de 2025 es de 12.858 miles de euros.

Con respecto al Plan de Retribución variable a largo plazo con entrega parcial en acciones

dirigido a consejeros ejecutivos y determinados directivos del Grupo aprobado en la Junta

General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante celebrada el 28 de abril de 2021, y

cuyas principales características se detallan en la Nota 25, a 31 de diciembre de 2023 quedó

registrada la totalidad de la provisión correspondiente a esta retribución. En el mes de abril de

2025 se ha realizado la liquidación correspondiente a dicho plan, habiéndose aplicado la

provisión existente.

Provisiones por litigios

Existen “Provisiones por litigios” que corresponden a los planteados contra las Sociedades del

Grupo de carácter civil, laboral, penal y administrativo que han sido considerados en la

estimación de los pasivos contingentes. Destacan por su cuantía, los litigios con determinadas

entidades de gestión de derechos de autor, de modo específico AGEDI-AIE sobre la que se ha

obtenido una sentencia favorable, sin que se pueda concretar su impacto dado que está

pendiente de ejecución. El epígrafe “Otras provisiones” corresponde fundamentalmente a

estimaciones de riesgos futuros. Para ambas, las dotaciones, aplicaciones y excesos se

registran en el epígrafe “Otros gastos de explotación” de la Cuenta de Resultados Consolidada.

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Los Administradores de la Sociedad Dominante y sus Asesores Legales no consideran que se

devenguen pasivos de consideración adicionales a los ya registrados como consecuencia de la

resolución de las demandas en curso.

Contingencias

En el mes de noviembre de 2019 la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia

(CNMC) resolvió en el expediente sancionador S/DC/0617/17 Atresmedia/Mediaset, imponiendo

una sanción económica a ambos operadores y estableciendo además la prohibición de

determinadas conductas por considerarlas anticompetitivas.

La Resolución declara la existencia de una infracción del artículo 1 de la Ley 15/2007, de 3 de

julio, de Defensa de la Competencia, así como del artículo 101 del Tratado de Funcionamiento

de la Unión Europea, consistente en la fijación por parte de Atresmedia y Mediaset de

determinadas condiciones en sus acuerdos comerciales con anunciantes televisivos y agencias

de medios, que se estiman restrictivas de la competencia.

Las concretas conductas censuradas por la CNMC son las siguientes:

1. la imposición de cuotas mínimas de contratación de publicidad televisiva a los anunciantes,

2. el establecimiento de un sistema de comercialización conjunta que vincula la venta de la

publicidad en televisión a la contratación por parte de los anunciantes de paquetes de canales,

así como la utilización de un sistema de comercialización de la publicidad en televisión en

simulcast o pauta única, y

3. la fijación de un sistema de retribución por extraprimas a las agencias de medios por su

intermediación.

La Resolución declara responsables de la infracción, por lo que respecta a Atresmedia, a las

sociedades Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y su filial Atres

Advertising, S.L.U.

La Resolución considera que las conductas de ambos grupos televisivos (Atresmedia y

Mediaset) tuvieron lugar desde al menos el año 2013, fecha en la que todas las conductas de

restricción habrían estado en funcionamiento, hasta al menos el año 2017. La sanción impuesta

a Atresmedia es de 38.246.520 euros. Además, se insta a Atresmedia y a Mediaset a cesar de

forma inmediata en las conductas sancionadas y en cualesquiera otras de efecto equivalente, y

a abstenerse de realizarlas en el futuro, sin fecha límite para el fin de estas prohibiciones.

También se las requería para que, en el plazo máximo de tres meses a partir de la notificación

de la Resolución, se tomaran las medidas necesarias para la adaptación de sus relaciones

comerciales y contractuales según el contenido de la Resolución. Finalmente, la Resolución

ordena a la Dirección de Competencia de la CNMC que vigile su cumplimiento.

La Resolución sancionadora fue impugnada en enero 2020 por Atresmedia mediante la

interposición de un recurso contencioso-administrativo ante la Sala de lo Contencioso-

Administrativo de la Audiencia Nacional. El recurso fue admitido a trámite y durante los años

siguiente el Tribunal, a petición de Atresmedia, requirió en varias ocasiones a la CNMC para

que aportara determinada información que se consideraba necesaria para el ejercicio de su

derecho de defensa frente a la sanción. La CNMC por su parte realizó sucesivas aportaciones de

información, que Atresmedia consideró incompletas e insuficientes. No obstante, finalmente, la

Audiencia Nacional requirió a Atresmedia para que se presentara la demanda, como

efectivamente hizo con fecha 7 de mayo de 2025. Esta demanda aporta un informe pericial

económico que cuestiona y rebate técnicamente el análisis erróneo realizado por la CNMC y

respalda los argumentos jurídicos aportados por Atresmedia.

La tramitación de este procedimiento se encuentra suspendida por una decisión del mismo

Tribunal, adoptada en diciembre de 2025 que tiene como fundamento para decidirla (en el seno

de un recurso de reposición planteado por Atresmedia) la falta de firmeza de la sentencia

desestimatoria dictada en octubre de 2025 en otro recurso contencioso-administrativo, también

planteado por Atresmedia ante la misma Audiencia Nacional, contra la resolución de inadmisión

de la CNMC respecto a la propuesta de terminación convencional ofrecida por Atresmedia en la

tramitación del expediente sancionador. Atresmedia presentará recurso de casación ante el

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Tribunal Supremo contra esa sentencia desestimatoria en ese asunto conexo, que por tanto no

será firme -el requisito establecido por la Audiencia Nacional- hasta que no se resuelva lo que

proceda sobre el recurso de casación, con los efectos que legalmente corresponda respecto a la

suspensión del procedimiento contra la sanción.

Por otra parte, con carácter simultáneo a la interposición del recurso, en 2020, Atresmedia

solicitó la suspensión cautelar de los pronunciamientos de la Resolución correspondientes a la

imposición de la sanción dineraria y a la orden de cesación inmediata de las conductas

sancionadas. Esta solicitud fue estimada en lo que respecta a la sanción pecuniaria

(condicionada a la entrega de un aval bancario o similar), desestimando el resto de las

peticiones formuladas. En junio de 2021 se constituyó un aval bancario por la cantidad total de

la sanción, que se mantiene desde entonces.

Sin perjuicio de lo expuesto, aplicando un criterio de máxima prudencia, Atresmedia ha

adaptado ya su política comercial a los requisitos de la CNMC, de modo que se garantice la

compatibilidad de su conducta con el contenido de la citada orden de cesación y, más

ampliamente, con el contenido de la Resolución sancionadora. Además, según lo previsto la

CNMC ha abierto y está tramitando el correspondiente expediente de vigilancia, para supervisar

el cumplimiento de su Resolución, solicitando de Atresmedia de forma regular información

detallada sobre la actividad comercial, que viene siendo entregada por Atresmedia en tiempo y

forma.

Por lo expuesto, los administradores de la Sociedad y sus asesores legales concluyen que las

perspectivas del recurso contencioso-administrativo interpuesto contra la Resolución son

positivas, considerando probable obtener una resolución judicial favorable para los intereses de

Atresmedia y que, en consecuencia, no se verá sustancialmente afectado el modelo de negocio

que se viene desarrollando.

Por último, la Sociedad tiene también diversos litigios de naturaleza civil y contencioso-

administrativo que se han calificado como de riesgo posible, si bien los administradores no

estiman que tengan consecuencias económicas de especial relevancia para la sociedad.

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14. Instrumentos financieros

A 31 de diciembre de 2025, el desglose por categorías de los activos y pasivos financieros del

Grupo es el siguiente:


	Categorías				Nivel Valor Razonable
Miles de euros	Valoración a coste amortizado	Valoración a Valor Razonable con cambios en PYG	Valoración a Valor Razonable con cambios en Patrimonio	Valoración a Valor Razonable Instr. de cobertura	Nivel 1 (Precios de mercado)	Nivel 2 (Estimac iones basadas en otros métodos de mercado observ.)	Nivel 3 (Estimac iones no basadas en métodos de mercado observ.)	Valor contable 31.12.25
Instrumentos de patrimonio	—	446	152.638	—	—	—	153.084	153.084
Préstamos a largo plazo	8.280	—	—	—	—	—	—	8.280
Depósitos y fianzas	428	—	—	—	—	—	—	428
Activos financieros no corrientes	8.708	446	152.638	—	—	—	153.084	161.792
Instrumentos derivados (Nota 14.c)	—	—	—	881	—	881	—	881
Total activos financieros no corrientes	8.708	446	152.638	881	—	881	153.084	162.673

Clientes por ventas y prestación de servicios	268.906	—	—	—	—	—	—	268.906
Préstamos y otras partidas a cobrar	9.548	—	—	—	—	—	—	9.548
Depósitos y fianzas	3.029	—	—	—	—	—	—	3.029
Otros activos financieros corrientes	12.577	—	—	—	—	—	—	12.577
Instrumentos derivados (Nota 14.c)	—	—	—	16	—	16	—	16
Efectivo y equivalentes	257.418	—	—	—	—	—	—	257.418
Total activos financieros corrientes	538.901	—	—	16	—	16	—	538.917

Deudas con entidades de crédito (Nota 14.b)	198.688	—	—	—	—	—	—	198.688
Instrumentos derivados (Nota 14.c)	—	—	—	103	—	103	—	103
Préstamos y otras partidas a pagar	18	9.507	—	—	—	—	9.507	9.525
Otros pasivos financieros	18	9.507	—	—	—	—	9.507	9.525
Total pasivos financieros no corrientes	198.706	9.507	—	103	—	103	9.507	208.316

Deuda con entidades de crédito (Nota 14.b)	605	—	—	—	—	—	—	605
Instrumentos derivados (Nota 14.c)	—	—	—	681	—	681	—	681
Préstamos y otras partidas a pagar	654	—	—	—	—	—	—	654
Otros pasivos financieros	654	—	—	—	—	—	—	654
Proveedores	282.635	—	—	—	—	—	—	282.635
Otras deudas no comerciales	25.323	—	—	—	—	—	—	25.323
Anticipo de clientes	2.561	—	—	—	—	—	—	2.561
Otros pasivos corrientes	12.851	—	—	—	—	—	—	12.851
Total pasivos financieros corrientes	324.629	—	—	681	—	681	—	325.310

La partida Instrumentos de patrimonio del epígrafe “Activos financieros no corrientes” recoge el

valor razonable las inversiones financieras a largo plazo en instrumentos de patrimonio de

sociedades en las que el Grupo mantiene en su mayoría un porcentaje inferior al 20% y en

todo caso, carece de influencia significativa sobre dichas inversiones dado que:

– De forma mayoritaria, no tiene representación en los Consejos de Administración ni en los

órganos de dirección equivalentes y en aquellos casos donde los tiene, es una

representación mínima, que no le permite influir ni intervenir en la fijación de políticas

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financieras ni políticas de dividendos ni de explotación, ni existen acuerdos ni contratos que

otorguen a Atresmedia capacidad de decisión sobre las actividades de estas sociedades.

– No realiza transacciones de importancia relativa salvo las derivadas del modelo de

inversión descrito en la Nota 3.f. (iv) (prestación de servicios de publicidad en los medios

del Grupo Atresmedia).

– No existe intercambio de personal directivo.

– No existe suministro de información técnica esencial.

De las inversiones podemos destacar Fever Labs Inc, cuya participación a 31 de diciembre de

2025 asciende a 128.033 miles de euros (139.318 miles de euros en 2024). En el ejercicio

2025, la variación en el importe de los instrumentos de patrimonio a valor razonable con

cambios en patrimonio del activo no corriente se deriva fundamentalmente de la actualización

del valor razonable de la inversión a 31 de diciembre de 2025 cuyo impacto neto se recoge en

el epígrafe “Ajustes por cambio de valor” del Patrimonio Neto.

El Grupo no posee dichas inversiones con el objetivo de obtener ganancias a corto plazo, sino

con objetivos estratégicos a medio y largo plazo.

A cierre del ejercicio, el Grupo evalúa el valor razonable de sus inversiones financieras en

instrumentos de patrimonio siguiendo la norma de valoración detallada en la Nota 3-f.

En el ejercicio 2024, la variación en el importe de los instrumentos de patrimonio a valor

razonable con cambios en patrimonio del activo no corriente se derivó fundamentalmente de la

operación efectuada de venta de una participación minoritaria de la inversión financiera en la

sociedad FEVER LABS, Inc. por importe de 57.860 miles de euros, esta operación generó un

beneficio por importe de 49.799 miles de euros menos 622 miles de euros de efecto fiscal cuyo

impacto neto se registró en la partida de “Ganancias acumuladas” del Estado de Cambios en el

Patrimonio Neto Consolidado. El resto de la variación de valor de la inversión financiera se

correspondió con la actualización a valor razonable de la inversión a 31 de diciembre de 2024

cuyo impacto se recoge en el epígrafe “Ajustes por cambio de valor” del Patrimonio Neto.

Adicionalmente se registró una variación negativa en el valor razonable de instrumentos de

patrimonio valorados a valor razonable con cambios en patrimonio por un importe neto de 816

miles de euros registrados en el epígrafe “Ajustes por cambio de valor” del Patrimonio Neto.

Asociados a estas inversiones se deterioraron préstamos por valor de 150 miles de euros

registrados en el epígrafe Deterioro y enajenaciones de activos financieros de la Cuenta de

Resultados Consolidada.

Los instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios en patrimonio del Grupo

detallados en este epígrafe estarían integrados en el nivel 3, puesto que su valoración está

basada en datos no observables. El Grupo utiliza como referencia principal para su valoración el

precio de venta o de compra más reciente. De no haber una operación de secundario, se toman

como referencia la ronda de financiación más próxima a la fecha de medición. Por último y

siempre que la información estuviera disponible, se toman como referencia las operaciones

realizadas por otros accionistas de la sociedad o terceros. Así mismo, para reflejar fielmente las

particularidades de este tipo de inversión, en el supuesto de valoración a través de la última

ronda de financiación, el Grupo aplica descuentos correspondientes al riesgo derivado de las

características de liquidez de cada inversión, (véase Nota 3-f.iv).

La partida préstamos y otras partidas a cobrar del activo corriente recoge fundamentalmente

los préstamos a corto y largo plazo con entidades asociadas, remunerados a un tipo de interés

fijo anual de mercado.

A 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha recibido dividendos procedentes de inversiones

financieras por importe de 2.014 miles de euros (2.000 miles de euros en 2024)

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A 31 de diciembre de 2024, el desglose por categorías de los activos y pasivos financieros del

Grupo es el siguiente:


	Categorías				Nivel Valor Razonable
Miles de euros	Valoración a coste amortizado	Valoración a Valor Razonable con cambios en PYG	Valoración a Valor Razonable con cambios en Patrimonio	Valoración a Valor Razonable Instr. de cobertura	Nivel 1 (Precios de mercado)	Nivel 2 (Estimaci ones basadas en otros métodos de mercado observ.)	Nivel 3 (Estimac iones no basadas en métodos de mercado observ.)	Valor contable 31.12.24
Instrumentos de patrimonio	—	81	162.753	—	—	—	162.834	162.834
Préstamos a largo plazo	4.589	—	—	—	—	—	—	4.589
Depósitos y fianzas	355	—	—	—	—	—	—	355
Activos financieros no corrientes	4.944	81	162.753	—	—	—	162.834	167.778
Instrumentos derivados (Nota 14.c)	—	—	—	63	—	63	—	63
Total activos financieros no corrientes	4.944	81	162.753	63	—	63	162.834	167.841

Clientes por ventas y prestación de servicios	265.802	—	—	—	—	—	—	265.802
Préstamos y otras partidas a cobrar	7.077	—	—	—	—	—	—	7.077
Depósitos y fianzas	2.954	—	—	—	—	—	—	2.954
Otros activos financieros corrientes	10.031	—	—	—	—	—	—	10.031
Instrumentos derivados (Nota 14.c)	—	—	—	10.121	—	10.121	—	10.121
Efectivo y equivalentes	304.750	—	—	—	—	—	—	304.750
Total activos financieros corrientes	580.583	—	—	10.121	—	10.121	—	590.704

Deudas con entidades de crédito (Nota 14.b)	28.534	—	—	—	—	—	—	28.534
Préstamos y otras partidas a pagar	21	—	—	—	—	—	—	21
Otros pasivos financieros	21	—	—	—	—	—	—	21
Total pasivos financieros no corrientes	28.555	—	—	—	—	—	—	28.555

Obligaciones y bonos	123.051	—	—	—	—	—	—	123.051
Deuda con entidades de crédito (Nota 14.b)	20.522	—	—	—	—	—	—	20.522
Instrumentos derivados (Nota 14.c)	—	—	—	28	—	28	—	28
Préstamos y otras partidas a pagar	485	—	—	—	—	—	—	485
Otros pasivos financieros	485	—	—	—	—	—	—	485
Proveedores	282.871	—	—	—	—	—	—	282.871
Otras deudas no comerciales	22.594	—	—	—	—	—	—	22.594
Anticipo de clientes	3.140	—	—	—	—	—	—	3.140
Otros pasivos corrientes	8.739	—	—	—	—	—	—	8.739
Total pasivos financieros corrientes	461.402	—	—	28	—	28	—	461.430

a) Obligaciones y bonos

En el mes de julio de 2025 se hizo efectivo el último pago de los bonos correspondientes al

vencimiento de la serie B por importe de 113.636 miles de euros cuyo instrumento derivado

asociado de permutas financieras (cross currency swaps) ha vencido en el momento de la

liquidación (véase Nota 14-c).

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b) Préstamos y líneas de crédito

Con fecha 31 de marzo de 2025, la Sociedad Dominante formalizó un préstamo por importe de

75.000 miles de euros cuyos fondos están destinados a atender las necesidades corporativas

generales y de tesorería de la Sociedad. En la operación participa una entidad financiera de

relación habitual con la Sociedad. La fecha de la disposición es el 11 de julio de 2025. Su

vencimiento es a siete años sin amortizaciones parciales. El tipo de interés aplicable es el

Euribor 3 meses más un diferencial de mercado. En la misma fecha, el Grupo ha procedido a la

contratación de una cobertura de tipo de interés IRS con el objetivo de minimizar el riesgo de

tipo de interés derivado de esta financiación (véase Nota 14-c)

Con fecha 31 de octubre de 2025, la Sociedad Dominante formalizó una nueva financiación por

importe de 25.000 miles de euros cuyos fondos están destinados a atender las necesidades

corporativas generales y de tesorería de la Sociedad. En la operación participa una entidad

financiera de relación habitual con la Sociedad. La fecha de la disposición fue el 31 de octubre

de 2025. El importe total tiene forma de préstamo a seis años sin amortizaciones parciales. El

tipo de interés aplicable es un tipo fijo del 2,89% para todo el periodo.

Con fecha 2 de diciembre de 2025, la Sociedad Dominante formalizó una nueva financiación

sindicada con un límite inicial de 175.000 miles de euros cuyos fondos estaban destinados a

atender las necesidades corporativas generales y de tesorería de la Sociedad Dominante. En la

operación participaron seis entidades financieras de relación habitual con la Sociedad

Dominante. Del importe total, 100.000 miles de euros tienen forma de préstamo a cinco años,

y los 75.000 miles de euros restantes tienen forma de crédito “revolving” con vencimiento a

cinco años. Al 31 de diciembre de 2025 no hay disposiciones del tramo del crédito.

El tipo de interés aplicable es el Euribor más un diferencial de mercado y está ligado al

cumplimiento de covenants financieros, habituales en este tipo de operaciones: Deuda sobre

Resultado Bruto de Explotación y Cobertura de intereses con revisiones semestrales y anuales,

y a tres indicadores ASG en función de una senda de cumplimiento y bajo revisión anual. Los

Administradores de la Sociedad Dominante han considerado que dichos covenants se cumplen

a 31 de diciembre de 2025.

Por otra parte, el valor razonable de esta financiación se aproxima a su valor contable.

En relación con la financiación sindicada formalizada el 2 de junio de 2021, la Sociedad

Dominante con fecha 2 de diciembre de 2025 procedió a la cancelación de forma anticipada del

importe pendiente cuyo vencimiento era el 2 de junio de 2026.

De modo adicional, la Sociedad Dominante tiene firmadas líneas de financiación bilaterales para

atender necesidades circunstanciales de tesorería.

El detalle de las partidas que configuran el epígrafe “Deudas con Entidades de Crédito” al 31 de

diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:


	2025			2024
Miles de euros	Límite	Saldo dispuesto corto plazo	Saldo dispuesto largo plazo	Límite	Saldo dispuesto corto plazo	Saldo dispuesto largo plazo
Financiación sindicada y préstamos	275.759	84	198.688	200.000	20.000	28.427
Líneas de crédito	50.300	240	—	71.018	198	107
Intereses pendientes de pago	—	281	—	—	324	—
Total	326.059	605	198.688	271.018	20.522	28.534

El detalle por vencimientos de los pasivos financieros a largo plazo asociados a actividades de

financiación para los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:


Miles de euros	2027	2028	2029	2030	2031 y ss	Total
Financiación sindicada y préstamos	21	33	111	98.941	99.582	198.688
Deudas entidades de crédito					—	—
Total al 31.12.25	21	33	111	98.941	99.582	198.688

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Miles de euros	2026	Total
Obligaciones y bonos	—	—
Financiación sindicada y préstamos	28.948	28.948
Deudas entidades de crédito	107	107
Total al 31.12.24	29.055	29.055

El análisis de vencimiento de los pasivos financieros incluye los flujos de efectivo no

descontados de principal más intereses.

El detalle de la conciliación entre la variación de los pasivos financieros asociados a actividades

de financiación y los flujos de efectivo de las mismas durante los ejercicios 2025 y 2024 es el


	Saldo a 31.12.2024	Altas/Cobros		Bajas/ Pagos	Diferencias de conversión	Cambios de valor razonable	Otros movimientos	Saldo a 31.12.2025
Miles de euros		Principal	Intereses
Obligaciones y Bonos	123.051	—		(113.636)	(9.415)	—	—	—
Instrumentos derivados netos	(7.942)	—	—	—	—	7.942	—	—
Deudas entidades de crédito	49.056	199.293	—	(49.766)	—		710	199.293
Total	164.165	199.293	—	(163.402)	(9.415)	7.942	710	199.293


	Saldo a 31.12.2023	Altas/Cobros		Bajas/ Pagos	Diferencias de conversión	Cambios de valor razonable	Otros movimientos	Saldo a 31.12.2024
Miles de euros		Principal	Intereses
Obligaciones y Bonos	115.833	—	3.142	(3.142)	7.218	—	—	123.051
Instrumentos derivados netos	(733)	—	—	—	—	(7.209)	—	(7.942)
Deudas entidades de crédito	68.377	—	—	(20.068)	—	747	—	49.056
Total	183.477	—	3.142	(23.210)	7.218	(6.463)	—	164.164

c) Instrumentos financieros derivados

De tipo de cambio

Tal y como se detalla en la Nota 3-i el Grupo utiliza derivados sobre divisas para cubrir

operaciones y flujos de efectivo futuros significativos en dólares y así mitigar el riesgo de tipo

de cambio.

Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo tiene constituidos instrumentos de cobertura de sus

posiciones patrimoniales sobre operaciones en moneda extranjera por importe de 7.492 miles

de dólares, a un cambio medio ponderado de 1,1264 (EUR/USD). Los instrumentos de

cobertura al 31 de diciembre de 2024 ascendían a 14.691 miles de dólares, a un cambio medio

ponderado de 1,1010 (EUR/USD).

A fecha de cierre de los ejercicios 2025 y 2024, los importes totales de los contratos vivos de

compraventa de divisas a plazo suscritos por el Grupo son los siguientes:


							Valor razonable
							(miles de euros)
2025	Clasificación	Tipo	Vencimiento	Nocional contratado (miles de dólares)	Importe contratado (miles de euros)	Ineficacia registrada en resultados (miles de euros)	Activo	Pasivo
Seguros de Cambio	Cobertura de tipo de cambio	Compra de USD	2026	5.376	4.776	—	16	264
Seguros de Cambio	Cobertura de tipo de cambio	Compra de USD	2027	2.116	1.875	—	—	103
Total				7.492	6.651	—	16	367

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							Valor razonable
							(miles de euros)
2024	Clasificación	Tipo	Vencimiento	Nocional contratado (miles de dólares)	Importe contratado (miles de euros)	Ineficacia registrada en resultados (miles de euros)	Activo	Pasivo
Seguros de Cambio	Cobertura de tipo de cambio	Compra de USD	2025	9.654	8.753	—	488	28
Seguros de Cambio	Cobertura de tipo de cambio	Compra de USD	2026	3.748	3.408	—	63	—
Seguros de Cambio	Cobertura de tipo de cambio	Compra de USD	2027	1.289	1.182	—	—	—
Total				14.691	13.343	—	551	28

A 31 de diciembre de 2025, se estima que el valor razonable de los derivados sobre divisas del

Grupo que están diseñados y son eficaces como coberturas de flujos de efectivo corresponde a

16 miles de euros de activo financiero y 367 miles de euros de pasivo financiero (551 miles de

euros de activo y 28 miles de pasivo financiero en 2024). El impacto en resultados de las

variaciones de valor de los instrumentos financieros derivados de tipo de cambio cuyo

subyacente se haya vigente a la fecha de cierre ha ascendido a menos 1.044 miles de euros,

(478 miles de euros en 2024) registrados en el epígrafe Resultado neto por variaciones de

valor de instrumentos financieros a valor razonable. Este impacto viene a compensar en parte

las diferencias de tipo de cambio de los saldos de proveedores en moneda USD que en dicha

fecha han ascendido a 992 miles de euros (menos 843 miles de euros en 2024).

A 31 de diciembre de 2025, no existen instrumentos derivados cuyo subyacente no esté

vigente a la fecha de cierre. A 31 de diciembre de 2024, el impacto registrado en Patrimonio

correspondiente a los instrumentos derivados cuyo subyacente no está vigente a dicha fecha

ascendió a 12 miles de euros.

El método de valoración consiste en la estimación del valor presente de los flujos futuros que

tendrán lugar bajo los términos contratados por las partes en el instrumento derivado,

tomando como precio de contado el cambio de referencia del Banco Central Europeo del día 31

de diciembre de 2025, los puntos swap (oferta/demanda), los tipos de interés existentes en el

momento de la valoración y el riesgo de crédito.

A cierre del presente ejercicio, el Grupo ha evaluado el cumplimiento de los requisitos de

efectividad de las coberturas vigentes, verificando la continuidad de la relación económica entre

el elemento cubierto y el instrumento de cobertura y comprobando que no se ha producido un

impacto significativo en el riesgo de crédito que pueda incidir en la valoración del instrumento

de cobertura.

El análisis de sensibilidad de los instrumentos financieros derivados de tipo de cambio muestra

que variaciones de +/-10% en el tipo de cambio a cierre EUR/USD, darían lugar a variaciones

de su valor razonable que oscilan en un rango de +/-0,6 millones de euros para aquellas

coberturas cuyo subyacente se haya vigente a fecha de cierre, no existiendo coberturas cuyo

subyacentes no ha iniciado vigencia a dicha fecha. Apreciaciones del tipo de cambio USD frente

al EUR, suponen incrementos de valor positivo en las valoraciones mientras que depreciaciones

de la moneda supondrían aumentos de valor negativo en las valoraciones.

Por lo que respecta al análisis de sensibilidad de proveedores en moneda USD, variaciones de

+/-10% en el tipo de cambio a cierre EUR/USD, supondrían variaciones del valor registrado

que oscilarían en un rango de +/-1,1 millones de euros, quedando ampliamente compensadas

por las variaciones de valor de los instrumentos derivados contratados.

Para el ejercicio 2024, variaciones de +/-10% en el tipo de cambio a cierre, hubieran supuesto

variaciones de su valor razonable que oscilarían en un rango de +/-1,4 millones de euros para

aquellas coberturas cuyo subyacente estaba vigente a fecha de cierre y de +/-0,2 millones de

euros para aquellas coberturas cuyo subyacentes no había iniciado vigencia a dicha fecha.

Los instrumentos financieros valorados a valor razonable deben presentarse clasificados en los

Niveles 1 a 3 basándose en el grado de verificación del valor razonable. Así, se considerará de

nivel 1 aquellos valores razonables derivados de precios cotizados en mercados activos. De

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nivel 2, aquellos derivados de datos externos diferentes a precios cotizados. Y de nivel 3,

aquellos valores obtenidos de técnicas de valoración que incluyen datos no observables en

mercados activos. Los instrumentos derivados del Grupo detallados en este epígrafe estarían

integrados en el nivel 2, puesto que son variables observables al referirse a los datos de

mercado.

De tipo de interés

En el mes de marzo del presente ejercicio, el Grupo ha procedido a la contratación de una

cobertura de tipo de interés IRS con el objetivo de minimizar el riesgo de tipo de interés,

limitando el pago de intereses como consecuencia de un incremento de la referencia variable

Euribor a 3 meses. La partida cubierta son los flujos financieros derivados del pago de intereses

referenciados a dicho índice. Su vencimiento es marzo de 2032.

A 31 de diciembre de 2025 el valor razonable de este instrumento derivado asciende 464 miles

de euros de los cuales 881 miles de euros están registrados en instrumentos financieros

derivados del activo no corriente y 417 miles de euros en instrumentos financieros derivados

del pasivo corriente.

En diciembre de 2025 ha vencido la cobertura de flujo de efectivo CAP asociada a la

financiación sindicada formaliza en julio 2021, y liquidada de forma anticipada en dicho mes. A

31 de diciembre de 2024 el valor razonable de este instrumento derivado ascendió a 1.236

miles de euros de registrados en instrumentos financieros derivados del activo corriente.

La efectividad de la cobertura se valora mediante un test cualitativo en el que se ha verificado

la relación de económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura, analizando la

compatibilidad de los importes nocionales, plazos de liquidación de intereses, fechas de

vencimiento y referencia de flujos de variable. El método de valoración de su valor razonable

se basa en la estimación del valor presente de los flujos de efectivo futuros que tendrán lugar

bajo los términos contratados por las partes en el instrumento derivado. En su determinación

se emplea la curva swap de mercado a la fecha de valoración y las técnicas habitualmente

utilizadas en el mercado. Las variaciones de valor de este instrumento financiero asignado

como derivado de cobertura se reconocen transitoriamente en patrimonio puesto que cumple

los requisitos que definen una cobertura como altamente eficaz y se reclasifican a resultados a

medida que las variaciones de valor razonable de la partida cubierta afecten a resultados. Este

instrumento derivado estaría integrado en el nivel 2.

De permuta de divisas (cross currency swaps)

Tal y como se indica en la Nota 14-a, en el mes de julio del presente ejercicio se ha hecho

efectivo el último pago de los bonos correspondientes al vencimiento de la serie B con el

consiguiente vencimiento del instrumento derivado asociado de permutas financieras (cross

currency swaps) que fijaba el tipo de cambio y los cupones semestrales de la deuda por

obligaciones y bonos a un tipo fijo en euros. Se trataba de una cobertura de flujos de efectivo

que cubría la exposición al riesgo de tipo de cambio y de tipo de interés de los flujos de

efectivo asociados al subyacente cubierto.

A 31 de diciembre de 2024 el valor razonable del derivado asociado a la emisión de bonos

ascendió a 8.397 miles de euros registrados en la partida instrumentos financieros derivados

del activo corriente.

El Grupo mide la eficacia de las coberturas de flujo de efectivo mediante el análisis sobre en

qué medida los cambios en el valor razonable de los flujos de efectivo de los elementos de

cobertura compensarían los cambios en el valor razonable de los flujos de efectivo de los

elementos cubiertos atribuibles al riesgo que se pretende cubrir. El método de valoración del

valor razonable se basa en la estimación del valor presente de los flujos de efectivo futuros que

tendrán lugar bajo los términos contratados por las partes en el instrumento derivado. En su

determinación se emplean las cotizaciones de los tipos swaps a la fecha de valoración, los tipos

de interés existentes en el momento de la valoración, el riesgo de crédito y las técnicas

habitualmente utilizadas en el mercado. Este análisis determina que son coberturas eficaces

por lo que la pérdida o ganancia del instrumento de cobertura se reconoce transitoriamente en

patrimonio imputándose a resultados en los ejercicios en los que la operación cubierta afecte a

resultados. Ambos instrumentos derivados estarían integrados en el nivel 2.

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Durante el presente ejercicio no se han producido transferencias entre los niveles de jerarquía

de los valores razonables correspondientes a los instrumentos financieros derivados del Grupo.

A cierre del presente ejercicio, el Grupo ha evaluado el cumplimiento de los requisitos de

efectividad de las coberturas vigentes, verificando la continuidad de la relación económica entre

el elemento cubierto y el instrumento de cobertura y comprobando que no se ha producido un

impacto significativo en el riesgo de crédito que pueda incidir en la valoración del instrumento

de cobertura.

15. Acreedores y otros pasivos corrientes

El detalle de este epígrafe del Balance Consolidado, a 31 de diciembre de 2025 y 31 de

diciembre de 2024, es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Proveedores	269.856	268.558
Deudas con empresas asociadas y vinculadas (Nota 22)	12.779	14.313
Total Proveedores	282.635	282.871
Otras deudas con las Administraciones Públicas (Nota 21.d)	22.970	23.024
Otras deudas no comerciales	25.323	22.594
Anticipos de clientes	2.561	3.140
Total Otros Acreedores	50.854	48.758

En el epígrafe de Proveedores se incluyen 32.973 miles de euros (34.658 miles de euros en

2024) correspondientes a saldos de proveedores con gestión de pagos cedida a entidades

financieras.

A 31 de diciembre de 2025, el saldo del epígrafe Otros pasivos corrientes del Balance

Consolidado por importe de 12.851 miles de euros (8.739 miles de euros a 31 de diciembre de

2024) corresponde fundamentalmente al cobro de campañas publicitarias relacionadas con las

inversiones financieras en media for equity y a los ingresos por ventas de derechos

audiovisuales que no han iniciado vigencia.

El Grupo cuenta con políticas de gestión de riesgos financieros para garantizar que todas las

cuentas por pagar se paguen dentro de los términos de crédito previamente acordados.

El Grupo considera que el importe de los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

registrado en el Balance Consolidado no difiere de su valor razonable.

El Grupo mantiene deudas con proveedores principalmente de derechos de producción ajena en

moneda extranjera, en su mayoría dólares, que son registrados en cada cierre contable

utilizando el tipo de cambio EUR/USD vigente a dicha fecha. El detalle por vencimientos para

los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:


	2026	2027	2028	Total
2025
Miles de euros
Proveedores ME	5.787	4.475	1.110	11.372


	2025	2026	2027	Total
2024
Miles de euros
Proveedores ME	8.379	2.847	3.598	14.824

En la Nota 14-c Instrumentos financieros derivados, se hace referencia al análisis de

sensibilidad de proveedores en moneda dólar ante variaciones del tipo de cambio a cierre.

El plazo máximo legal de pago aplicable según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se

establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales y conforme a

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las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de julio, es de 60 días a

partir de 2013, de acuerdo con los plazos pactados entre las partes.

A continuación se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley

18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas y Ley 15/2010, de 5 de

julio (modificada a través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre)

preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información a

incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a

proveedores en operaciones comerciales.


	2025	2024
	Días	Días
Periodo medio de pago a proveedores	46	40
Ratio de operaciones pagadas	47	41
Ratio de operaciones pendientes de pago	39	38
	Miles de euros	Miles de euros
Total pagos realizados	651.816	609.991
Total pagos pendientes	106.913	105.126

Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores se

han tenido en cuenta las operaciones comerciales correspondientes a la entrega de bienes o

prestaciones de servicios devengadas desde la fecha de entrada en vigor de la Ley 31/2014, de

3 de diciembre.

Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta

Resolución, a los acreedores comerciales por deudas por suministro de bienes o servicios,

incluidos en las partidas “Proveedores” y “Proveedores empresas del grupo y asociadas” del

pasivo corriente del balance.

Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la

entrega de los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material

de la operación.

A continuación, se detalle el volumen monetario y número de facturas pagadas dentro del plazo

legal establecido.


	2025	2024
Volumen monetario pagado en miles de euros inferior plazo legal	394.935	438.928
% sobre total pagos a proveedores	60,59 %	71,96 %
Nº de facturas pagadas inferior al plazo legal	47.874	45.188
% sobre total facturas pagadas	77,23 %	82,37 %

16. Otras garantías comprometidas con terceros

El Grupo tiene entregados avales bancarios a terceros por importe de 45.122 miles de euros a

31 de diciembre de 2025 (45.194 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

Estos avales responden fundamentalmente a las obligaciones derivadas de litigios y

expedientes en curso y de la concesión de licencias de televisión y radio.

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que los pasivos no previstos al 31 de

diciembre de 2025, que pudieran originarse de los avales prestados, si los hubiera, no serían

significativos.

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17. Política de gestión de riesgos

El Grupo dispone de un Sistema de Gestión de Riesgos y Control que es revisado y actualizado

de forma periódica en función de la evolución de los negocios del Grupo, de la materialización

de los riesgos, de las novedades normativas y de la propia evolución de la organización.

Este Sistema de Gestión de Riesgos y Controles es una herramienta para la ayuda a la toma de

decisiones de la Dirección y para gestionar eficazmente los riesgos mediante la identificación e

implantación de los controles y planes de acción que en su caso son necesarios para todos los

riesgos identificados, mejorando así la capacidad de generar valor y minimizando cualquier

impacto que la materialización de cualquier riesgo pudiera suponer.

El análisis y control de los riesgos afecta a todos los negocios y actividades del Grupo y

asimismo involucra a todas las unidades organizativas. Se trata, por tanto, de un Sistema de

Gestión de Riesgos y Controles de carácter corporativo en el que participa toda la organización

de forma activa y cuya dirección y responsabilidad recae en el Consejo de Administración, con

las funciones que se otorgan en este sentido a la Comisión de Auditoría y la coordinación y

participación del Comité de Cumplimiento Normativo y de forma especial del área Jurídico-Legal

en la gestión de riesgos y controles de cumplimiento, del Área Financiera en relación con los

riesgos financieros y con el conjunto de controles que conforman el Sistema de Control Interno

sobre la Información Financiera y por último del área de Auditoría Interna y Control de

Procesos en la coordinación y supervisión del funcionamiento global del Sistema de Gestión de

Riesgos.

El Grupo dispone de las herramientas y la organización necesaria para asegurar la efectividad

de los procedimientos de control aprobados.

El Informe de Gobierno Corporativo contiene un amplio resumen de los sistemas de control de

riesgos establecidos.

A continuación se indican los principales riesgos financieros que impactan al Grupo:

a) Riesgo de crédito

Con carácter general, el Grupo mantiene su tesorería y activos líquidos equivalentes en

entidades financieras de elevado nivel crediticio. El Grupo no tiene riesgo de crédito

significativo ya que el período medio de cobro a clientes es muy reducido y las condiciones

de contratación publicitaria permiten el análisis de la solvencia de los clientes y sí es

necesario la exigencia de garantías bancarias con anterioridad a la emisión de las

campañas publicitarias.

Adicionalmente, hay que indicar que no existe una concentración significativa del riesgo de

crédito con terceros y no se han registrado en el ejercicio incidencias reseñables. El Grupo

realiza contrataciones de derivados con entidades de elevada solvencia. El porcentaje de

deuda vencida al 31 de diciembre de 2025 es de un 8,84 %, (14,49 % para el ejercicio

2024).

b) Riesgo de liquidez

El Grupo mantiene una política de liquidez consistente en la contratación de líneas de

crédito e inversiones financieras temporales por importe suficiente para soportar las

necesidades de financiación en base a las expectativas de evolución de los negocios. Todas

ellas se encuentran referenciadas a tipos de interés variables (véase Nota 14-b).

c) Riesgos de mercado (riesgo tipo de interés y de tipo de cambio)

Tanto la tesorería como la deuda financiera del Grupo, están expuestas al riesgo de tipo de

interés, el cual podría tener un efecto en los resultados financieros y en los flujos de caja.

La financiación del Grupo se hace a tipos de interés referenciados al Euribor. Dado el nivel

de deuda financiera y la tesorería existente a 31 de diciembre de 2025, variaciones de 100

puntos básicos en el tipo de interés medio de la deuda implican una variación de +/-1,0

millones sobre los intereses de la deuda y los ingresos financieros a esa fecha (+/-0,8 en el

ejercicio 2024). Para mitigar este riesgo en lo que corresponde a los intereses de la deuda,

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la Sociedad Dominante tiene contratados derivados de tipo de interés IRS, con el fin de

reducir su exposición a subidas del índice de referencia (véase Nota 14-c).

Con respecto al riesgo de tipo de cambio, este se concentra en la Sociedad Dominante, y

fundamentalmente, en los pagos a realizar en mercados internacionales por adquisición de

derechos de emisión. Con el objetivo de mitigar el riesgo de tipo de cambio, la Sociedad

Dominante sigue la política de contratar instrumentos de cobertura, fundamentalmente

seguros de cambio, para la cobertura del riesgo de tipo de cambio a plazo EUR/USD. La

sensibilidad ante modificaciones en el tipo de cambio se describe en la Nota 14-c.

d) Riesgo de flujos en moneda extranjera

El Grupo ha utilizado cross currency swaps en los cuales intercambia flujos de capital e

intereses en dólares por otros flujos de capital e intereses en euros, quedando fijado el tipo

de cambio y los cupones semestrales de la deuda por obligaciones y bonos a un tipo fijo en

euros (véase Nota 14-c).

e) Riesgo de gestión de capital

El Grupo considera como capital, a efectos de gestión, el Patrimonio Neto atribuido a la

Sociedad Dominante. Los únicos requisitos externos a los que se encuentra sujeto este

capital de gestión, son los derivados de la normativa mercantil en vigor, sin que existan

restricciones distintas legalmente vigentes.

Los datos cuantitativos del capital a efectos de gestión para los ejercicios 2025 y 2024 se

recogen en el Balance Consolidado y ascienden a 732.915 y 830.095 miles de euros

respectivamente bajo la denominación patrimonio neto atribuido a tenedores de

instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante.

No se han producido cambios cualitativos o cuantitativos en la gestión del capital en el

ejercicio 2025 respecto al ejercicio anterior. La variación experimentada en el importe del

capital, a efectos de gestión, durante el ejercicio 2025 no ha venido producida por ningún

requerimiento externo. Adicionalmente se ha producido la entrega de dividendos a los

accionistas descrita en la Nota 12-f de las presentes Cuentas Anuales Consolidadas.

El Grupo determina la cifra de recursos financieros necesarios con el doble objetivo de

asegurar que las sociedades del Grupo sean capaces de mantener su actividad y de

maximizar la rentabilidad a través de la optimización de sus recursos propios y ajenos. En

su conjunto, la estructura financiera del Grupo consiste en el patrimonio atribuido a los

accionistas de la Sociedad Dominante (comprende capital, prima de emisión, resultados

acumulados y otros), la deuda financiera, y el efectivo y otros activos líquidos equivalentes.

El Grupo revisa esta estructura regularmente, considera los costes y riesgos asociados a

cada tipo de recurso (deuda y capital) y toma las decisiones oportunas para la consecución

de los objetivos mencionados anteriormente.

El Grupo gestiona su capital para garantizar que las entidades del Grupo puedan continuar

como empresas en funcionamiento, maximizando al mismo tiempo el retorno a los

accionistas a través de la optimización del saldo de deuda y capital. La estrategia general

del Grupo permanece sin cambios.

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18. Ingresos y gastos

a) Importe neto de la cifra de negocios

El detalle de los ingresos que configuran el importe neto de la cifra de negocios del Grupo para

los ejercicios 2025 y 2024, distribuido por categorías de actividades es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Ventas de publicidad	701.023	761.935
Otras ventas	214.935	178.917
Descuentos comerciales y otros	(22.213)	(21.898)
Total	893.745	918.954

En el epígrafe “Otras ventas” se registran los ingresos correspondientes principalmente con la

producción y distribución cinematográfica y de contenidos audiovisuales y la actividad digital.

Para el ejercicio 2025, se han realizado operaciones con un volumen igual o superior al 10%

del total de estos ingresos de explotación con tres clientes, centrales de compra que agrupan

órdenes de publicidad de múltiples anunciantes, con unos porcentajes individuales entre el

11% y el 15%, que representan de forma agrupada el 38% del total de las ventas de

publicidad.

Para el ejercicio 2024, se realizaron operaciones con un volumen igual o superior al 10% del

total de estos ingresos de explotación con tres clientes, centrales de compra que agrupan

órdenes de publicidad de múltiples anunciantes, con unos porcentajes individuales entre el

11% y el 15%, que representan de forma agrupada el 40% del total de las ventas de

publicidad.

La distribución por mercados geográficos del importe neto de la cifra de negocios del Grupo

para los ejercicios 2025 y 2024, es la siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Mercado nacional	852.185	871.833
Mercado internacional	41.560	47.121
A) Unión Europea	38.326	37.203
a) Zona Euro	36.740	34.158
b) Zona no Euro	1.586	3.045
B) Resto	3.234	9.918
Total	893.745	918.954

El epígrafe de Otros ingresos de explotación de la Cuentas de Resultados Consolidada cuyo

importe a 31 de diciembre de 2025 asciende a 108.486 miles de euros (98.925 miles de euros

a 31 de diciembre de 2024) recoge, las ventas realizadas por el Grupo que no forman parte de

su actividad principal, siendo las más relevantes los ingresos por suscriptores de la plataforma

de Video on Demand de Atresmedia, Atresplayer y del Canal Internacional, así como los

ingresos procedentes de la venta de derechos de emisión.

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b) Consumo de programas y otros aprovisionamientos

El desglose de este epígrafe para los ejercicios 2025 y 2024, es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Servicios de producción externa	256.600	248.204
Emisión de programas de producción propia	279.841	274.109
Derechos de emisión de programas	92.047	114.282
Derechos de retransmisiones	342	409
Actuaciones y colaboraciones de artistas	25.609	25.088
Otros consumos	6.031	9.013
Otras compras	56.197	33.468
Incorporación a derechos de programas	(292.794)	(284.817)
Total	423.873	419.756

La cuenta “Incorporación a derechos de programas” recoge los gastos incurridos en la

realización de programas que, conforme a los procedimientos de la Sociedad Dominante, son

activados y posteriormente consumidos de acuerdo con los criterios descritos en la Nota 3-f.

c) Gastos de personal

La composición de los gastos de personal para los ejercicios 2025 y 2024, es la siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Sueldos y salarios	163.804	150.266
Seguridad Social	36.336	34.262
Otros gastos de personal	49.777	4.037
Total	249.917	188.565

A 31 de diciembre de 2025, el incremento de la partida Otros gastos de personal responde al

registro de la provisión por retribuciones a los empleados del Plan 2025, véase Nota 13.

A 31 de diciembre de 2025 el importe registrado en el epígrafe “Gastos de personal” de la

Cuenta de Resultados Consolidada relativo al Plan de Retribución variable asciende a 5.947

miles de euros (5.307 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), véase Nota 25.

El número medio de empleados del Grupo durante el ejercicio 2025 ha ascendido a 2.647

personas (2.586 personas en 2024). Su distribución por sexos y categorías profesionales es la


	2025		2024
Categoría profesional	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres
Consejeros	—	3	—	3
Alta dirección	3	11	3	11
Directivos	95	157	90	152
Técnicos	990	944	958	917
Administrativos	122	22	119	20
Resto	172	128	182	131
Total	1.382	1.265	1.352	1.234

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El número de empleados del Grupo al cierre del ejercicio 2025 ha ascendido a 2.639 personas

(2.662 personas en 2024). Su distribución por sexos y categorías profesionales es la siguiente:


	2025		2024
Categoría profesional	Mujeres	Hombres	Mujeres	Hombres
Consejeros	—	3	—	3
Alta dirección	3	11	3	11
Directivos	91	153	90	151
Técnicos	990	949	991	939
Administrativos	121	18	119	21
Resto	173	127	192	142
Total	1.378	1.261	1.395	1.267

El dato correspondiente a Alta Dirección se obtiene en base a los criterios fijados en la

elaboración del Informe Anual de Gobierno Corporativo.

El detalle del número medio de empleados del año 2025 y 2024 con una discapacidad superior

al 33%, por categorías profesionales, es el siguiente:


Categoría profesional	2025	2024
Directivos	3	2
Técnicos	30	23
Administrativos	10	11
Resto	17	17
Total	60	53

d) Otros gastos de explotación

El desglose del saldo de este capítulo de la Cuenta de Resultados Consolidada es:


Miles de euros	2025	2024
Arrendamientos operativos y cánones	30.908	33.122
Trabajos realizados por otras empresas	62.889	58.202
Derechos de autor	38.096	35.543
Comunicaciones	40.985	42.720
Publicidad y propaganda	9.495	10.146
Otros gastos generales	58.354	52.197
Total	240.727	231.930

El epígrafe “Arrendamientos operativos y cánones” de la Cuenta de Resultados Consolidada

adjunta recoge, entre otros y como concepto más significativo, la aportación de los operadores

de televisión a la financiación de la Corporación RTVE.

e) Otra información

Durante los ejercicios 2025 y 2024, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de

cuentas y a otros servicios prestados por el auditor de la Sociedad Dominante y sus Sociedades

Dependientes, o por una empresa del mismo grupo o vinculada con el auditor han sido los

siguientes (en miles de euros):


	Auditoría de cuentas	Otros servicios de verificación contable	Asesoramiento fiscal	Otros servicios
Ejercicio 2025	346	71	—	72
Ejercicio 2024	336	63	—	81

Otros servicios de verificación contable se corresponden principalmente con el informe de

revisión limitada de los estados financieros consolidados resumidos al 30 de junio de 2025, así

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como varios informes de procedimientos acordados, siendo los más relevantes los relativos al

cumplimiento de covenants de operaciones de financiación e informe sobre cumplimiento de la

obligación de financiación en producción audiovisual española y europea prestados por KPMG

Auditores, S.L. a Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación durante el ejercicio

terminado el 31 de diciembre de 2025 y 2024.

En el Informe Anual de Gobierno Corporativo se ofrece una descripción del trabajo de la

Comisión de Auditoría, que incluye una explicación sobre cómo se garantizan la objetividad y la

independencia del auditor cuando los auditores prestan otros servicios distintos de la auditoría.

19. Otros resultados

a) Resultado neto por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor

razonable

Este epígrafe de la Cuenta de Resultados Consolidada recoge fundamentalmente el resultado

neto de las variaciones del valor razonable de los instrumentos financieros de cobertura de tipo

de cambio y de tipo de interés desglosados en la Nota 14 de estas cuentas anuales.

Para los ejercicios 2025 y 2024, el resultado neto por variaciones del valor razonable recogido

en dicho epígrafe, detallado por conceptos es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Instrumentos de cobertura (Nota 14)	(1.044)	478
Otros activos financieros no corrientes	(248)	(2.699)
Total	(1.292)	(2.221)

b) Diferencias de cambio

En este epígrafe se registran las diferencias de cambio que surgen derivadas de la operativa

comercial y financiera del Grupo, relacionadas con la compra de producciones audiovisuales y

operaciones de financiación en moneda extranjera.

c) Resultado financiero

Este epígrafe de la Cuenta de Resultados Consolidada para el ejercicio 2025 recoge,

fundamentalmente, los gastos financieros por intereses de deudas con entidades de crédito e

intereses de obligaciones y bonos, así como los ingresos obtenidos de depósitos y dividendos

recibidos. Al 31 de diciembre de 2025 los gastos financieros han ascendido a 8.477 miles de

euros y los ingresos financieros a 18.970 miles de euros.

Para el ejercicio 2024, los gastos e ingresos financieros ascendieron 11.511 miles de euros y

9.304 miles de euros respectivamente.

d) Deterioro y resultado por enajenación de activos financieros

Estos epígrafes de la Cuenta de Resultados Consolidada recogen, por un lado, los deterioros o

reversiones reconocidas en el ejercicio de los activos financieros determinados mediante

evaluación de la recuperabilidad de dichas inversiones, incluyendo las participaciones en

sociedades contabilizadas por el método de la participación y, por otro, los resultados netos

procedentes de las enajenaciones de estos activos.

Al 31 de diciembre de 2025, el importe recogido en el epígrafe “Deterioro y enajenaciones de

activos financieros” corresponde fundamentalmente al registro del incremento del valor

razonable de la participación inicial en la sociedad Ac2ality, S.L. con motivo de la combinación

de negocios realizada en el presente ejercicio, (véase Nota 5).

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A 31 de diciembre de 2024, el importe recogido en el epígrafe “Deterioro y enajenaciones de

activos financieros” correspondió fundamentalmente al registro de deterioros de préstamos

asociados a inversiones financieras en instrumentos de patrimonio por importe de 150 miles de

euros.

20. Segmentos de negocio y geográficos

Criterios de segmentación

El Grupo Atresmedia considera los siguientes segmentos operativos: Audiovisual y Radio.

La identificación de dichos segmentos se basa en el análisis realizado por el Grupo,

considerando los criterios indicados en la normativa contable aplicable, así como de las

características de los mercados donde opera. En este sentido los segmentos indicados son los

componentes del Grupo:

- Que desarrollan actividades empresariales que reportan ingresos ordinarios y ocasionan

gastos al Grupo (incluidos los ingresos ordinarios y gastos relativos a transacciones con otros

componentes del Grupo). La identificación de los segmentos operativos que participan en

actividades comerciales del Grupo se basa principalmente en los flujos de ingresos y gastos, así

como en su estructura organizativa y de toma de decisiones, considerando que la actividad de

negocio del Grupo se centra, principalmente, en la explotación del mercado publicitario a través

de las licencias de las que es titular de tipo audiovisual y radiofónico, respectivamente.

- Sobre los que se dispone de información financiera diferenciada. En este sentido, con

respecto al negocio Audiovisual, el Grupo considera que los contenidos audiovisuales, que son

el producto del que se nutre este modelo de negocio, están interconectados, ya que se

explotan en base a una estrategia global de multidistribución, ya sea mediante la actividad de

venta de publicidad (“Publicidad en Contenido Audiovisual”) o mediante la actividad de venta o

explotación de estos en otros soportes o canales de distribución (“Producción y Distribución de

Contenidos”). Por este motivo, los costes ocasionados son únicos y globales para cada

contenido audiovisual y, por tanto, no son directamente identificables de forma separada para

cada una de esas actividades.

- Cuyos resultados de explotación son evaluados periódicamente por el Consejo de

Administración, máximo responsable de la adopción de decisiones operativas del Grupo, con

objeto de decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento y evaluar su

rendimiento.

El rendimiento de los segmentos se mide sobre el resultado de explotación de los mismos, ya

que el Grupo considera que dicha información es la más relevante en la evaluación de los

resultados de determinados segmentos con relación a otros grupos que operan en dichos

negocios.

Segmentos geográficos

El Grupo identifica un único segmento geográfico que se corresponde con España, tomando

como criterio la ubicación geográfica de los clientes de los que se obtienen los ingresos

derivados de la actividad ordinaria o principal del Grupo y considerando, asimismo, que es

donde radica la ubicación geográfica de los activos no corrientes del Grupo.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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La información más significativa relativa a los segmentos para los ejercicios 2025 y 2024 es la


Miles de euros	2025	2024
INGRESOS NETOS
Audiovisual	924.847	943.690
Publicidad en Contenido Audiovisual	753.936	803.366
Producción y Distribución de contenidos	93.750	92.475
Otros ingresos	78.298	48.405
Eliminaciones inter segmentos	(1.137)	(556)
Radio	85.741	82.478
Eliminaciones entre segmentos	(8.357)	(8.289)
TOTAL INGRESOS NETOS	1.002.231	1.017.879


Miles de euros	Audiovisual		Radio		Ajustes y eliminaciones entre segmentos		Consolidación Grupo Atresmedia
Miles de euros	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Ingresos netos con terceros	920.685	939.529	81.546	78.350	—	—	1.002.231	1.017.879
Ingresos netos entre segmentos	4.162	4.161	4.195	4.128	(8.357)	(8.289)	—	—
Ingresos netos por intereses	—	—			—	—	—	—
Ingresos netos	924.847	943.690	85.741	82.478	(8.357)	(8.289)	1.002.231	1.017.879
Gastos de explotación	848.623	783.483	74.251	65.057	(8.357)	(8.289)	914.517	840.251
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN	76.224	160.207	11.490	17.421	—	—	87.714	177.628
Amortizaciones, deterioro y enajenación de inmovilizado	14.985	14.392	2.601	3.026	—	—	17.586	17.418
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	61.239	145.815	8.889	14.395	—	—	70.128	160.210
Resultado neto por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable	(1.292)	(2.221)	—	—	—	—	(1.292)	(2.221)
Diferencias de cambio	992	(1.591)	—	—	—	—	992	(1.591)
Resultado financiero	9.538	3.402	955	653	—	—	10.493	4.055
Deterioro y enajenaciones de activos financieros	1.040	(150)	—	—	—	—	1.040	(150)
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación	(35)	26	—	—	—	—	(35)	26
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE OPERACIONES CONTINUADAS	71.482	145.281	9.844	15.048	—	—	81.326	160.329
Impuesto sobre beneficios	(20.498)	(35.472)	1.238	(4.751)	—	—	(19.260)	(40.223)
RESULTADO DEL EJERCICIO	50.984	109.809	11.082	10.297	—	—	62.066	120.106
Inversión en activos inmovilizados (Intangibles e Inmovilizado material)	32.228	19.306	935	1.057	—	—	33.163	20.363


Miles de euros	Audiovisual		Radio		Ajustes y eliminaciones entre segmentos		Consolidación Grupo Atresmedia
Miles de euros	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Inversiones contabilizadas por el método de la participación	5.261	6.231	—	—	—	—	5.261	6.231
Activos inmovilizados	152.509	144.999	7.139	8.650	—	—	159.648	153.649
Total activos asignables	1.307.893	1.331.425	226.960	212.042	(55.802)	(40.018)	1.479.051	1.503.449
Total pasivos asignables	699.886	634.272	49.355	42.871	(3.752)	(3.767)	745.489	673.376

21. Situación fiscal

a) Grupo fiscal consolidado

De acuerdo con la normativa vigente, el Grupo Fiscal Consolidado incluye a Atresmedia

Corporación de Medios de Comunicación, S.A., como sociedad dominante, y, como

dependientes, a aquellas sociedades participadas españolas que cumplen los requisitos exigidos

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al efecto por la normativa reguladora de la tributación sobre el beneficio consolidado de los

Grupos de Sociedades (porcentaje de participación superior al 75% durante todo el ejercicio),

(véase Nota 2-b).

De acuerdo con lo establecido en la ley 43/1995, de 27 de diciembre, del Impuesto sobre

Sociedades, Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A., realizó el 26 de

diciembre de 2000 la comunicación a la Agencia Estatal de la Administración Tributaria de

Madrid para aplicación del Régimen de Grupo de Sociedades. Esta aplicación tendrá la

consideración de indefinida en tanto se cumplan los requisitos establecidos en el vigente

artículo 58 de la Ley 27/2014 de 27 de noviembre del Impuesto sobre Sociedades o se

renuncie a la aplicación del citado régimen. La aplicación del régimen de tributación

consolidada supone que surjan saldos recíprocos entre las empresas que obtuvieron beneficios

y compensaron con las pérdidas que otras empresas del grupo aportaron.

El Grupo de consolidación fiscal del ejercicio 2025 se compone de las siguientes sociedades:


Tipo	Sociedad	Fecha de Incorporación al Grupo Fiscal
Dominante	Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A.	1/1/2001
Dependiente	Música Aparte S.A.U.	1/1/2001
Dependiente	Uniprex, S.A.U.	1/1/2001
Dependiente	Atresmedia Cine, S.L.U.	1/1/2003
Dependiente	Antena 3 Multimedia, S.L.U.	1/1/2004
Dependiente	Atres Advertising, S.L.U.	1/1/2004
Dependiente	Uniprex Televisión, S.L.U.	1/1/2004
Dependiente	Inversión y Distribución Global de Contenidos, S.L.U.	1/1/2005
Dependiente	Antena 3 Televisión Digital Terrestre de Canarias, S.A.U.	1/1/2006
Dependiente	Antena 3 Noticias, S.L.U.	1/1/2012
Dependiente	6&M Producciones y Contenidos Audiovisuales, S.L.U.	1/1/2013
Dependiente	Atresmedia Studios, S.L.U.	1/1/2014
Dependiente	Atresmedia Música, S.L.U.	1/1/2015
Dependiente	Atresmedia Capital, S.L.U.	1/1/2015
Dependiente	Smartclip Hispania, S.L.U.	1/1/2018
Dependiente	Atresmedia Tech S.L.U.	1/1/2020
Dependiente	Diariomotor Medios Digitales, S.L.	1/1/2022
Dependiente	Pazy Digital Venture, S.L.	17/6/2022
Dependiente	Sociedad de Distribución Digital Sonora, S.L.U.	1/1/2023
Dependiente	Atresmedia Smart Tools, S.L.U.	1/1/2023
Dependiente	Wayna Aero, S.L.	1/1/2024
Dependiente	Human to Human Communications, S.L.U.	1/1/2025
Dependiente	Mani Digital Venture, S.L.	26/3/2025

El resto de las entidades dependientes del Grupo presentan individualmente sus declaraciones

de impuestos, de acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada país.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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b) Conciliación resultado contable y gasto por Impuesto sobre Sociedades

La conciliación entre el resultado contable y el gasto por impuesto sobre beneficios es la


Miles de euros	2025	2024
Resultado consolidado antes de impuestos	81.326	160.329
Diferencias permanentes	(25.243)	(15.135)
Diferencias de consolidación	(18.504)	28.253
Deterioro de instrumentos de patrimonio	(7.504)	2.035
Sanciones y otros gastos no deducibles	1.067	1.155
Donaciones	535	831
Exención Doble Imposición	(837)	(47.409)
BIN´s anteriores al grupo aplicadas en 2023	(402)	(358)
Resultado ajustado	55.681	144.836
Tipo impositivo	25 %	25 %
Resultado ajustado por tipo impositivo	13.920	36.209
Deducciones en cuota	(967)	(988)
Gasto por impuesto corriente del ejercicio	12.953	35.221
Gasto por impuesto diferido	4.888	4.435
Ajustes en la imposición sobre el beneficio	665	567
Ajuste diferencia IS declarado	665	(75)
Ajustes registro créditos fiscales	—	(17)
Impuesto sobre beneficio extranjero	754	659
Total gasto por impuesto	19.260	40.223
Tipo efectivo (gasto/resultado)	23,68 %	25,09 %

Las diferencias de consolidación derivan de resultados por puesta en equivalencia (313 miles

con signo positivo), mayor amortización de la marca en NIIF (1.114 signo positivo), diferencias

en eliminaciones contables (1.079 signo positivo) y diferencias en el perímetro de consolidación

186 miles también con signo positivo. Adicionalmente, la amortización de la licencia y fondo de

comercio que se registran en las distintas sociedades del grupo como consecuencia de la

entrada en vigor desde 01/01/2016 de la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditoría de Cuentas

no se contempla en Normativa NIIF, lo que supone una diferencia negativa de 21.068 miles de

euros. Como consecuencia de la aplicación de la NIIF 9, se produce una diferencia de 150 miles

de euros con signo positivo.

El Grupo ha registrado en 2025 deducciones por importe de 967 miles de euros, siendo

donaciones a Entidades sin Fines de Lucro un importe de 213 miles y deducciones por doble

imposición internacional por 754 miles.

De las diferencias entre la estimación realizada al cierre del ejercicio 2024 y la declaración del

Impuesto efectivamente presentada surgen ajustes en la imposición sobre el beneficio por

importe de 665 miles de euros (signo positivo).

En el epígrafe “Gasto por impuesto diferido” se refleja el efecto fiscal del activo y pasivo por

impuesto diferido NIIF (ver Nota 21-e).

A 31 de diciembre de 2025, el Grupo ha registrado el gasto devengado por impuestos sobre

beneficios en regímenes fiscales extranjeros que tengan la misma naturaleza que el impuesto

sobre sociedades español, teniendo en cuenta en todo caso los convenios sobre doble

imposición, de igual manera que el gasto devengado por impuesto sobre sociedades en España,

por un importe de 754. Este “Impuesto sobre beneficio extranjero” se aplica en la cuota del

impuesto como deducción por doble imposición internacional.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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c) Conciliación resultado contable y base imponible fiscal

La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades,

para los ejercicios 2025 y 2024, es la siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Resultado contable después de impuestos	62.066	120.106
Impuesto sobre Sociedades	19.260	40.223
Diferencias permanentes	(28.077)	(17.819)
Diferencias temporarias	41.392	7.490
Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores	(402)	(5.300)
Base imponible fiscal	94.239	144.700
Tipo impositivo	25,00 %	25,00 %
Cuota Previa	23.560	36.175
Deducciones tomadas en el ejercicio	(6.668)	(10.137)
Pagos a cuenta del ejercicio	(24.252)	(28.807)
Cuota a pagar (cobrar)	(7.360)	(2.769)

Las diferencias temporarias se componen de altas por 105.936 miles de euros y retiros por

64.544 miles de euros (ver Nota 21-e).

Las altas se desglosan en 97.295 miles de euros de activos por impuesto diferido y 8.641 miles

de euros de pasivos por impuesto diferido mientras que las bajas se componen de 40.471 miles

de euros de activos por impuesto diferido y 24.073 miles de euros de pasivos de impuestos

diferidos.

De las deducciones aplicadas en el ejercicio (6.668 miles de euros), 5.701 miles son

deducciones por producción audiovisual, 754 miles deducción por doble imposición

internacional y 213 miles deducción por donación a Entidades sin Fines de Lucro

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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d) Desglose Administraciones Públicas

Los saldos deudores y acreedores con Administraciones Públicas, a 31 de diciembre de 2025 y

2024, son los siguientes:


Miles de euros	2025	2024
ACTIVOS NO CORRIENTES
Impuesto diferido del activo (Nota 21-e)	38.669	27.325
Créditos fiscales por pérdidas a compensar	30.697	91.052
Diferidos de activos por deducciones y bonificaciones	84.638	68.212
	154.004	186.589
ACTIVOS CORRIENTES
Hacienda Pública deudora por IS ejercicios anteriores	47.440	16
Hacienda Pública deudora por IS 2025	7.360	2.769
Hacienda Pública deudora por sociedades fuera perímetro	9	1
Hacienda Pública, otros saldos deudores	996	1.052
Hacienda Pública, deudor por IVA	659	618
	56.464	4.456
Total Administraciones Públicas, saldos deudores	210.468	191.045

OTROS PASIVOS NO CORRIENTES
Pasivos por Impuesto Diferido (Nota 21-e)	47.384	42.746
PASIVOS CORRIENTES
Hacienda Pública, acreedora por IS sociedades fuera perímetro	361	—
Pasivos por impuesto corriente	361	—
Hacienda Pública, acreedora por retenciones practicadas	8.545	8.785
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	3.655	3.251
Hacienda Pública, acreedora por IVA	9.694	10.185
Hacienda Pública, otros saldos acreedores	1.084	803
Otras deudas con Administraciones Públicas	22.979	23.024
	23.340	23.024
Total Administraciones Públicas, saldos acreedores	70.724	65.770

En función de la estimación temporal de beneficios futuros realizada por los Administradores de

la Sociedad Dominante para la compensación y utilización de estos impuestos, únicamente se

entienden recuperables en la declaración del próximo ejercicio 43.564 miles de euros, de los

cuales 5.109 miles de euros corresponden a impuesto diferido, 9.044 miles de euros son

derechos por deducciones y bonificaciones y 29.410 miles son créditos por pérdidas a

compensar, que el Grupo espera recuperar en el corto plazo, derivado del procedimiento de

rectificación de las declaraciones del Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2016 a 2022

(ver Nota 21 e).

e) Activos y pasivos por impuesto diferido registrados

La diferencia entre la carga fiscal imputada al ejercicio y a los ejercicios precedentes y la carga

fiscal ya pagada o que habrá de pagarse por esos ejercicios registrada en la cuenta Impuesto

diferido del activo se ha originado como consecuencia de diferencias temporarias derivadas de

los siguientes conceptos:


EVOLUCION ACTIVO POR IMPUESTO DIFERIDO	Miles de euros
EVOLUCION ACTIVO POR IMPUESTO DIFERIDO	2024	Adiciones	Retiros	Otros	Ajustes NIIF	2025
Riesgos y gastos	12.064	916	3.965	708	—	9.723
Cuentas a pagar	11.963	18.101	5.928	(93)	—	24.043
Instrumentos financieros de cobertura	(641)	275	—	—	—	(366)
Otros conceptos	1.952	4.026	47	53	(3.750)	2.234
Ajuste BI Grupo DA 19ª LIS	1.987	1.281	178	(55)	—	3.036
Total	27.325	24.599	10.118	613	(3.750)	38.669

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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En el ejercicio 2024 fue:


EVOLUCION ACTIVO POR IMPUESTO DIFERIDO	Miles de euros
EVOLUCION ACTIVO POR IMPUESTO DIFERIDO	2023	Adiciones	Retiros	Otros	Ajustes NIIF	2024
Riesgos y gastos	16.583	1.210	4.188	(39)	—	12.064
Cuentas a pagar	11.085	1.509	1.895	89	—	11.963
Instrumentos financieros de cobertura	(1.375)	736	—	—	—	(641)
Efecto impositivo valor razonable activos	217	—	—	—	—	—
Otros conceptos	1.540	3.870	306	57	(3.750)	1.952
Ajuste BI Grupo DA 19ª LIS	1.823	783	133	(492)	—	1.987
Total	29.873	8.108	6.522	(385)	(3.750)	27.325

En la evolución del activo por impuesto diferido, dentro de la columna de Otros, se incluyen

como conceptos más relevantes la diferencia entre la contabilización de la provisión por

impuesto del ejercicio pasado y la declaración efectiva realizada ante las autoridades fiscales.

Dentro del cuadro “Impuesto Diferido del Activo” figura el epígrafe “Instrumentos financieros

de cobertura”, que no se incluye dentro de las diferencias temporarias e impuesto diferido del

activo de los cuadros del apartado 21 c, ya que su imputación fiscal pasa directamente por

Patrimonio.

En la columna Ajustes NIIF se recoge la anulación del efecto fiscal de la amortización del Fondo

de Comercio de la sociedad Uniprex, gasto que no existe en NIIF.

A 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene deducciones pendientes de aplicar por importe de

127.296 miles de euros, correspondientes principalmente a la inversión en producción de obra

audiovisual y cinematográfica. Del total deducciones pendientes de aplicar el grupo tiene

registradas 84.638 miles de euros.


Deducciones
Miles de euros
Limite aplicación	Pdte a 31/12/2024	Aplicado en el ejercicio	Otros	Incorporacio nes/ Bajas	Pdte a 31/12/2025
2027	82	—	—	—	82
2028	40	—	—	—	40
2029	4.986	(4.650)	(336)	—	1
2030	15.037	(1.051)	—	—	13.986
2031	14.506	—	—	—	14.506
2032	13.388	—	—	—	13.388
2033	12.842	—	—	—	12.842
2034	19.045	—	—	—	19.045
2035	16.269	—	—	—	16.269
2036	10.455	—	—	—	10.455
2037	4.302	—	—	—	4.302
2038	—	—	—	22.381	22.381
	110.951	(5.701)	(336)	22.381	127.296

A 31 de diciembre de 2025, el importe de las cuotas por bases imponibles negativas que el

Grupo tiene pendiente de compensar de ejercicios anteriores se detalla a continuación estando

activadas 30.697 miles de euros. La totalidad de las cuotas por BINs que la Sociedad

Dominante tiene pendiente de compensar (29.410 miles) fueron traspasadas a la Sociedad, de

la entidad absorbida Gestora de Inversiones Audiovisuales La Sexta, en el ejercicio 2012, dada

la sucesión a título universal de los derechos y obligaciones de la entidad transmitente derivada

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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de la aplicación del Régimen Fiscal Especial recogido en el Capítulo VIII Título VII del Texto

Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado mediante Real Decreto

Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, de fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de

valores.


Bases Imponibles Negativas en cuota
Miles de euros
Año generación	Pdte a 31/12/2024	Aplicado en el ejercicio	Otros	Incorporaciones / Bajas	Pdte a 31/12/2025
2008	24.245	—	—	—	24.245
2009	28.965	—	84	(24.328)	4.721
2010	8.379	—	—	(28.965)	(20.586)
2011	15.475	—	—	(7.032)	8.443
2012	12.796	—	—	—	12.796
2013	494	(8)	—	—	486
2014	42	(15)	—	—	27
2015	50	(13)	—	—	37
2016	287	(2)	—	—	285
2017	446	—	—	—	446
2018	319	—	—	—	319
2020	86	(63)	—	—	23
2021	—	—	—	—	—
2022	96	—	—	—	95
2023	298	—	—	—	298
	91.976	(100)	84	(60.325)	31.635

En la columna “Incorporaciones/Bajas” del detalle de deducciones y bases imponibles negativas

se muestra la activación de deducciones y baja de bases imponibles negativas por importe de

22.381 y 60.325 miles de euros, respectivamente, tal y como se describe en esta Nota.

El Grupo ha considerado los siguientes hechos como evidencia positiva para el reconocimiento

de los activos por impuestos diferidos:

• Los créditos por bases imponibles negativas surgieron en la combinación de

negocios de la Sexta, sociedad que generó pérdidas antes de la absorción por el

Grupo Atresmedia

• El Grupo Atresmedia tiene un historial de beneficios recurrentes, incluso después

de la absorción de La Sexta, negocio que generó las pérdidas, con una cartera de

clientes estables

• El Grupo desarrolla su actividad en un sector maduro, que permite la planificación

de estrategias fiscales convincentes.

La Ley del Impuesto sobre Sociedades establece un plazo de aplicación de las deducciones

regidas en el Capítulo IV del Título VI de 15 años en general y 18 años para las deducciones

por I+D+I. La Dirección ha realizado un análisis de recuperabilidad de los Activos por

Impuestos diferidos, estimando que los activos registrados se recuperan en un plazo inferior a

10 años a partir del 31 de diciembre de 2025.

Según la legislación fiscal española las bases imponibles negativas no tienen límite temporal

para su compensación.

Por lo que se refiere a las bases Imponibles negativas, tras el fallo del Tribunal Constitucional

de fecha 18 de enero de 2024 (ver Nota 21-g) que declaró inconstitucional y nulo el precepto

que limitaba la compensación de BINs a un 25%, el Grupo llevó a cabo una estimación de

compensación de dichos activos fiscales por bases imponibles negativas, con el límite del 70%,

procediendo al registro de créditos por pérdidas a compensar. De acuerdo con dicha

estimación, y sin perjuicio del resultado positivo de las reclamaciones presentadas, la totalidad

de bases imponibles negativas sería compensada en un plazo inferior a 4 años.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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Los escritos de rectificación de las autoliquidaciones del Impuesto sobre Sociedades

presentados por el Grupo de los ejercicio 2016 a 2020 se encuentran en la Audiencia Nacional,

recibiendo durante el ejercicio 2024, notificaciones del citado órgano jurisdiccional, que

comunicaban la conformidad del abogado del estado relativa a la demanda por la

inconstitucionalidad del RDL 3/2016 en cuanto a los límites de compensación de bases

imponibles negativas y concerniente al modelo 220 de los citados ejercicios, pidiéndose por

dicho abogado del estado que fuera la Administración la que comprobara los importes de las

rectificaciones.

En virtud de lo anterior, el Grupo entendió que la estimación de las rectificaciones se produciría

en el corto plazo, aplicando en ese momento las bases imponibles negativas adicionales por

aplicación del límite del 70% a los ejercicios reclamados, momento en que se darían de baja los

89.737 miles de euros que figuraban en el balance a 31 de diciembre de 2024 (ver Nota 21.d).

Por ese motivo, en el ejercicio 2024 la Sociedad aplicó únicamente las bases imponibles

negativas restantes, por importe de 4.941 miles de euros (Ver Nota 21.c).

Con fecha 20 de junio de 2025 el Grupo recibió el Fallo de la Audiencia Nacional por el cual se

desestimaba la pretensión de la Abogacía del Estado de retrotraer las actuaciones relativas a

las reclamaciones de de los ejercicios 2016 a 2020 a la vía administrativa, y por ende,

determinaba la ejecución de la sentencia con la devolución de la cantidad solicitada, por

importe de 37.945 miles.

Como consecuencia del citado Fallo, del que se desprende que la devolución debería producirse

en el corto plazo, el Grupo ha registrado ese crédito frente a hacienda en el activo del balance,

dando de baja bases imponibles negativas y de alta deducciones por importe de 60.325 y

22.381, respectivamente.

De igual manera, el Grupo ha estimado los intereses de demora relativos a esta reclamación,

por un importe de 9.495 miles que se han registrado igualmente en el epígrafe “Hacienda

Pública deudora por IS ejercicios anteriores” (Ver Nota 21. d).

Dada la tributación mínima introducida en la LIS con efectos 01/01/2022 y la capacidad de

aplicación de Deducciones, el Grupo no ha considerado activar nuevas deducciones, sin

perjuicio de que los activos por impuestos diferidos registrados se recuperarán en su totalidad

en un plazo inferior a 10 años.

Se han realizado evaluaciones de la previsible evolución del crecimiento del mercado

publicitario para los próximos años, basados en hipótesis de audiencias, ratios de eficacia

publicitaria y evolución de costes. Todas las hipótesis se basan en la experiencia pasada y en

proyecciones razonables aprobadas por la Dirección de la Sociedad y actualizadas en función de

la evolución de los mercados publicitarios. De la estimación anterior no se desprenden

evidencias de no recuperabilidad de los créditos fiscales y deducciones registradas.

El movimiento de los pasivos por impuestos diferidos en el ejercicio 2025 es el siguiente:


IMPUESTO DIFERIDO DEL PASIVO	2024	Adiciones	Retiros	Ajustes NIIF	2025
Miles de euros	2024	Adiciones	Retiros	Ajustes NIIF	2025
Reconocimiento de activos intangibles a valor razonable	25.266	3	1.856	1.061	24.479
Ingresos diferidos	4.599	4.009	4.157	—	4.451
Cuentas a pagar	1.330	4.817	446	—	5.701
Amortización Fondo de Comercio Fusión	11.551	1.202	—	—	12.753
Total	42.746	10.031	6.460	1.061	47.384

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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El movimiento de los pasivos por impuesto diferido en el ejercicio 2024 es el siguiente:


IMPUESTO DIFERIDO DEL PASIVO	2023	Adiciones	Retiros	Ajustes NIIF	2024
Miles de euros	2023	Adiciones	Retiros	Ajustes NIIF	2024
Reconocimiento de activos intangibles a valor razonable	25.738	80	1.719	1.167	25.266
Ingresos diferidos	4.694	3.713	3.808	—	4.599
Cuentas a pagar	1.837	—	507	—	1.330
Amortización Fondo de Comercio Fusión	10.350	1.202	—	—	11.551
Total	42.619	4.995	6.034	1.167	42.746

El pasivo por impuesto diferido denominado “Reconocimiento de activos intangibles a valor

razonable” se corresponde con la diferencia temporaria derivada de las distintas base fiscal y

contable de la marca y licencia de transmisión de señal identificadas (NIC 12) así como de la

relativa a reconocimiento de activos por aplicación de la NIIF 9.

La diferente interpretación dada por las normas internacionales de contabilidad frente a la

normativa contable local, en materia de reconocimiento de activos intangibles hace que surja

un pasivo por impuesto diferido mayor en NIIF que el registrado en NPGC, sobre el que no

aplica la legislación tributaria en materia de impuesto sobre sociedades.

Adicionalmente las normas internacionales de contabilidad no reconocen la amortización de los

inmovilizados de vida útil indefinida, recogiéndose esta diferencia normativa en la columna

“Ajustes NIIF”, por importe de 1.517 miles de euros, que consisten en la anulación del efecto

fiscal de la amortización contable de la licencia (no deducible). En esa misma columna, se

recoge el efecto fiscal de la aplicación de la NIIF 9 por importe de 456 miles de euros, con

signo negativo.

La Ley 11/2020, de 30 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2021,

introdujo en el artículo 39.7 LIS la figura de los contratos de financiación, por la cual el

contribuyente que participe en la financiación de producciones españolas de largometrajes,

cortometrajes cinematográficos, series audiovisuales de ficción, animación o documental, o en

la producción y exhibición de espectáculos en vivo de artes escénicas y musicales realizadas

por otros contribuyentes, podrá aplicar las deducciones previstas en los apartados 1 y 3 del

artículo 36 de la LIS, en las condiciones y términos en ellos señalados, determinándose su

importe en las mismas condiciones que se hubieran aplicado al productor, siempre que hayan

sido generadas por este último, cuando aporte cantidades destinadas a financiar la totalidad o

parte de los costes de la producción.

El Grupo ha firmado contratos de financiación con distintos inversores por las obras producidas

en el ejercicio 2025.

De esta manera en la partida de “Ingresos diferidos” del Pasivo por Impuesto Diferido se

recoge el efecto fiscal del registro contable de los contratos de financiación.

f) Impuestos reconocidos en Patrimonio Neto

Independientemente de los impuestos sobre beneficios reconocidos en la Cuenta de Resultados

Consolidada, en los ejercicios 2025 y 2024 el Grupo ha repercutido en su patrimonio neto

consolidado los siguientes importes y por los siguientes conceptos:


Miles de euros	2025	2024
Instrumentos financieros de cobertura	275	737
Reconocimiento activos valor razonable	213	(430)
Total	488	307

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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g) Otra información

De acuerdo a la legislación fiscal española no existe límite temporal para la compensación de

bases imponibles negativas procedentes de ejercicios anteriores.

A la fecha actual, el Grupo tiene abiertos a Inspección desde 2016 para el Impuesto sobre

Sociedades y desde 2021 para el resto de los impuestos que le son de aplicación.

El pasado 23 de marzo de 2021, la Audiencia Nacional (AN) dictó un Auto por el que elevó una

cuestión de inconstitucionalidad ante el Tribunal Constitucional (TC) sobre el Real Decreto-ley

3/2016, de 2 de diciembre, por el que se adoptan medidas en el ámbito tributario dirigidas a la

consolidación de las finanzas públicas y otras medidas urgentes en materia social (en adelante,

RDL). Dicho RDL modificó de forma importante la Ley del IS (Ley 27/2014, de 27 de

noviembre, del Impuesto sobre Sociedades), fundamentalmente, a través de su art. 3,

apartado Primero. En lo que afecta con significativa incidencia a la Sociedad, se establecieron

determinados límites específicos a la compensación de bases imponibles negativas,

concretamente el 25% de la base imponible y la no deducibilidad de las rentas negativas

derivadas de la transmisión de las participaciones de determinadas entidades (art. 21.6 LIS).

Al plantear el citado Auto de la AN una cuestión de inconstitucionalidad ante el TC del RDL, el

Grupo consideró la posibilidad de una previsible declaración de nulidad del citado RDL y, en

consecuencia, una alteración de los resultados de las autoliquidaciones del IS presentadas con

unos resultados sustancialmente distintos y más favorables para los intereses del Grupo.

Por este motivo, el Grupo presentó en 2021, 2022 y 2023 escritos de rectificación de las

autoliquidaciones del Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2016 a 2022, ambos

incluidos.

Tal y como se ha descrito anteriormente, el 18 de enero de 2024, el Pleno del Tribunal

Constitucional, estimó por unanimidad la citada cuestión de inconstitucionalidad planteada por

la Sala de lo Contencioso-administrativo de la Audiencia Nacional respecto de varias

modificaciones del impuesto sobre sociedades (IS) y, en consecuencia, declaró que la

disposición adicional decimoquinta y el apartado 3 de la disposición transitoria decimosexta de

la Ley 27/2014, en la redacción dada por el art. 3 Primero, apartados Uno y Dos, del Real

Decreto-ley 3/2016, son inconstitucionales y nulos.

El citado fallo expulsó del ordenamiento jurídico la limitación a la compensación del BINs del

25%, por lo que, el Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2023, se calculó teniendo en

cuenta el límite establecido en el artículo 26.1 Ley 27/2014, esto es, el 70%.

Con fecha 20 de diciembre de 2024, la Ley 7/2024 volvió a implantar, con efectos 2024, entre

otras medidas, las limitaciones de compensación de BIN del RDL 3/2016 declaradas

inconstitucionales.

Durante el ejercicio 2024, la sociedad recibió notificaciones de la Audiencia Nacional,

comunicando la conformidad del abogado del estado relativa a la demanda por la

inconstitucionalidad del RDL 3/2016 en cuanto a los límites de compensación de bases

imponibles negativas y concerniente al modelo 220 de los ejercicios 2016 a 2020, pidiéndose

por dicho abogado del estado que sea la Administración la que compruebe los importes de las

rectificaciones.

El 20 de junio de 2025 el Grupo recibió el Fallo de la Audiencia Nacional por el cual se

desestimaba la pretensión de la Abogacía del Estado de retrotraer las actuaciones relativas a

las reclamaciones de los ejercicios 2016 a 2020 a la vía administrativa, y por lo tanto,

determinaba la ejecución de la sentencia con la devolución de la cantidad solicitada (Ver Nota

21.e)

En diciembre de 2024 fue definitivamente aprobada la Ley que establece un impuesto

complementario a los grupos multinacionales y a los nacionales de gran magnitud (“Ley 7/2024

o Ley de Impuesto Complementario”) y que implementa en España las normas del Pilar Dos. La

Ley de Impuesto Complementario aplicará al Grupo a partir del 1 de enero de 2024 de modo

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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que aquellas rentas obtenidas por las entidades del Grupo que estén gravadas, a nivel

jurisdiccional, a un tipo impositivo efectivo inferior al tipo mínimo del 15% quedarán sujetas al

Impuesto Complementario. Sin embargo, y más allá del incremento de la carga administrativa

que implica la aplicación de la nueva normativa, no se espera un impacto económico

significativo derivado de la aplicación de la norma en la medida en que el Grupo está

únicamente presente en jurisdicciones con tipos de gravamen superiores al 15%. (Ver Nota

3.o).

Con fecha 29 de enero de 2026, la Sociedad Dominante ha recibido comunicación de inicio de

actuaciones de comprobación con respecto al Impuesto sobre Sociedades, ejercicio 2019, al

objeto de revisar las imputaciones de BINs y bases de deducción por parte de la AIE AEDEA

Investigaciones. La actuación es de alcance parcial.

Sin perjuicio de lo anterior, los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que se

han practicado adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que,

aún en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el

tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de

materializarse, no afectarían de manera significativa a las cuentas anuales adjuntas.

h) Otra información de operaciones corporativas ejercicios anteriores

Con fecha 5 de junio de 2009 se elevó a escritura pública el acuerdo de fusión por absorción de

las sociedades Radio Tormes, S.A. Unipersonal, Radio Alamedilla, S.A. Unipersonal, Compañía

Tres Mil Ochocientos, S.L. Unipersonal, La Veu de LLeida, S.L. Unipersonal, Grupo Universal de

Emisoras Radio Amanecer, S.A. Unipersonal, Ondadit, S.L. Unipersonal y Unión Ibérica de

Radio, S.A. Unipersonal por parte del socio único Uniprex, S.A. Unipersonal, mediante la

extinción sin liquidación de las sociedades absorbidas y la transmisión en bloque de sus

patrimonios a Uniprex, S.A. Unipersonal como sociedad absorbente, a título de sucesión

universal, quedando subrogada la sociedad absorbente en todos los derechos y obligaciones de

las absorbidas, de acuerdo con lo previsto en el art. 233 de la Ley de Sociedades Anónimas,

siendo la fecha de 1 de enero de 2009 el momento a partir del cual las operaciones de las

Sociedades extinguidas se consideraron realizadas, a efectos contables y fiscales, por cuenta

de la sociedad absorbente.

De la citada fusión surgió un Fondo de Comercio de Fusión recogido en la Nota 4 que difiere del

Fondo de Comercio de Fusión a efectos fiscales (por importe de 24.775 miles de euros)

calculado y amortizado según lo dispuesto en el art. 89.3 TRIS y cuyo importe tras los

deterioros registrados es de 9.477 miles de euros.

Con fecha 16 de diciembre de 2011 se elevó a escritura pública el acuerdo de fusión que

suscribieron de forma conjunta el 30 de junio de 2011, por el cuál Publicidad 3, S.A.U. absorbió

a Antena de Radiodifusión, S.A.U., Medipress Valencia, S.A.U., Canal Radio Baleares, S.L.U.,

Radio Media Aragón, S.L.U., Canal Radio Madrid, S.L.U., Canal Radio Valencia, S.L.U. y

Uniprex, S.A.U, que de forma simultánea y en el mismo acto absorbió en una primera fase a

las sociedades Radio Noticias Noventa, S.A.U., Radio Sistemas Radiofónicos Cinco, S.L.U., Rkor

Radio, S.L.U.

En la misma escritura se acordó el cambio de denominación social de la sociedad resultante

pasando a ser Uniprex, S.A.U.

Consecuentemente, la nueva sociedad Uniprex, S.A.U. adquirió el patrimonio de las sociedades

absorbidas, que quedaron disueltas sin liquidación, de acuerdo con los balances de éstas

últimas, cuyos activos y pasivos pasaron globalmente a la sociedad absorbente.

El Fondo de Comercio de Fusión cuyo importe a efectos fiscales a 31 de diciembre de 2025 es

de 38.305 miles de euros se puede amortizar por veinteavas partes con independencia de su

imputación contable. Esta amortización es deducible fiscalmente. El Fondo de Comercio de

Fusión fiscal no coincide con el registrado según normativa contable (ver Nota 4). El Fondo de

Comercio fiscal surgido de la Fusión ascendía a 99.137 miles de euros y el importe acumulado

de los deterioros fiscales ascienden a 60.832 miles de euros.

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Con fecha 31 de octubre de 2012 quedó inscrita en el Registro Mercantil de Madrid la fusión por

absorción de la sociedad Gestora de Inversiones Audiovisuales La Sexta (en adelante La Sexta)

por parte de Antena 3 de Televisión.

Como consecuencia de la fusión, Antena 3 de Televisión adquirió por sucesión universal la

totalidad del patrimonio de La Sexta quedando aquella subrogada a título universal en los

derechos y obligaciones de la Absorbida.

La fusión tuvo efectos contables desde 5 de octubre de 2012.

La Sociedad se acogió al Régimen Fiscal Especial recogido en el Capítulo VIII Título VII del

Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado mediante Real Decreto

Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, de fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de

valores.

En el proceso de asignación del precio de la combinación de negocios a activos y pasivos se

identificaron la Marca “La Sexta” y la Licencia de operación del multiplex de “La Sexta”. La

marca se amortiza contablemente en 20 años y la licencia se consideró con vida útil indefinida.

Desde 01/01/2016 y según lo establecido en Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditoría de

Cuentas la licencia se empezó a amortizar en 2016 por décimas partes, únicamente en las

cuentas individuales de Atresmedia Corporación formuladas de acuerdo al Plan General

Contable español.

El 8 de noviembre de 2013 se elevó a público la escritura de Fusión por la que las sociedades

“Estaciones Radiofónicas de Aragón, S.A. Sociedad Unipersonal”, “Ipar Onda, S.A. Sociedad

Unipersonal”, “Onda Cero, S.A. Sociedad Unipersonal” y “Radio Media Galicia, S.L. Sociedad

Unipersonal”, fueron absorbidas por la entidad “Uniprex, S.A. Sociedad Unipersonal”, quedando

disueltas sin liquidación, así como la aprobación como balance de fusión el del último ejercicio

cerrado con fecha 31 de diciembre de 2012.

El importe del Fondo de Comercio de Fusión a efectos fiscales asciende a 554 miles de euros

(260 miles de Ipar Onda, S.A. y 294 miles de Radio Media Galicia, S.L.) se amortiza por

veinteavas partes con independencia de su imputación contable. Esta amortización es deducible

fiscalmente y su valor a 31 de diciembre de 2025 es de 268 miles de euros.

El 3 de noviembre de 2014 se elevó a público la escritura de Fusión por la que la sociedad

“Publiseis Iniciativas Publicitarias” fue absorbida por la entidad “Atres Advertising, S.L.U”,

previa venta de la participación por “Atresmedia Corporación” a su filial, quedando disuelta sin

liquidación, así como la aprobación como balance de fusión el del último ejercicio cerrado con

fecha 31 de diciembre de 2013. La sociedad se acogió al Régimen Especial de Fusiones del

Capítulo VIII Título VII del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades.

El 24 de noviembre de 2015 se elevó a público la escritura de Fusión por la que la sociedad

“Antena 3 Eventos, S.L.U.” fue absorbida por la entidad “Atres Advertising, S.L.U”, previa venta

de la participación por “Atresmedia Corporación” a su filial, quedando disuelta sin liquidación,

así como la aprobación como balance de fusión el del último ejercicio cerrado con fecha 31 de

diciembre de 2014. La sociedad se acogió al Régimen Especial de Fusiones del Capítulo VII

Título VII la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades.

Adicionalmente, también con fecha 24 de noviembre de 2015 se elevó a público la escritura de

Fusión por la que la sociedad “La Sexta Editorial Musical, S.L.U.” fue absorbida por la entidad

“Música Aparte, S.L.U”, previa venta de la participación por “Atresmedia Corporación” a su

filial, quedando disuelta sin liquidación, así como la aprobación como balance de fusión el del

último ejercicio cerrado con fecha 31 de diciembre de 2014. La sociedad se acogió al Régimen

Especial de Fusiones del Capítulo VII Título VII la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades.

El 27 de octubre de 2017 se elevó a público la escritura de Fusión por la que la sociedad

“Guadiana Producciones, S.A.U.” fue absorbida por la entidad “Atres Advertising, S.L.U”, previa

venta de la participación por “Atresmedia Corporación” a su filial, quedando disuelta sin

liquidación, así como la aprobación como balance de fusión el del último ejercicio cerrado con

fecha 31 de diciembre de 2016. La sociedad se acogió al Régimen Especial de Fusiones del

Capítulo VII Título VII la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

El 26 de noviembre de 2018 se elevó a público la escritura de Fusión por la que la sociedad

“Canal Media Radio, S.A.U.” fue absorbida por la entidad “UNIPREX, S.A.U, quedando disuelta

sin liquidación, así como la aprobación como balance de fusión el del último ejercicio cerrado

con fecha 31 de diciembre de 2017. La sociedad se acogió al Régimen Especial de Fusiones del

Capítulo VII Título VII la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades.

El 25 de octubre de 2024 se elevó a público la escritura de Fusión por la que la sociedad

“Sociedad de Distribución Digital Sonora, S.L.U.” fue absorbida por la entidad UNIPREX, S.A.U,

quedando disuelta sin liquidación, así como la aprobación como balance de fusión el del último

ejercicio cerrado con fecha 31 de diciembre de 2023. La sociedad no se acogió al Régimen

Especial de Fusiones del Capítulo VII Título VII la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades.

22. Operaciones con partes vinculadas

Las operaciones entre la Sociedad Dominante y sus sociedades dependientes, que son partes

vinculadas, han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota.

Los saldos y operaciones entre el Grupo y sus empresas asociadas, negocios conjuntos y otras

vinculadas se desglosan a continuación:


Saldos a 31.12.25	Miles de euros
	Saldo deudor por operaciones de tráfico	Saldo acreedor a corto plazo por operaciones de tráfico	Otros saldos deudores a largo plazo	Otros saldos deudores a corto plazo
	(Nota 11)	(Nota 15)	Otros saldos deudores a largo plazo	Otros saldos deudores a corto plazo
Empresas del grupo y asociadas:
B3Media Servicios Audiovisuales, S.L.	20	306	—	—
Fundación Atresmedia	198	—	—	—
Hola Televisión América, S.L.	110	—	—	2.946
Hola TV US, LLC	2.219	542	—	—
Luminol Media, S.L.	—	—	1.795	—
Saldados, S.L.	1.512	—	—	—
Suma Content, S.L.	36	42	—	—
Total empresas del grupo y asociadas:	4.095	890	1.795	2.946
Negocios conjuntos:
Buendía Estudios, S.L.	35	2.214	1.558	—
Buendía Estudios Canarias, S.L.	12	6.647	—	—
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.	11	488	—	—
Total negocios conjuntos	58	9.349	1.558	—
Otras partes vinculadas
Grupo Planeta - De Agostini	1.137	2.027	—	—
Grupo RTL	548	513	—	—
Total otras partes vinculadas	1.685	2.539	—	—
Total	5.837	12.779	3.353	2.946

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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Saldos a 31.12.24	Miles de euros
	Saldo deudor por operaciones de tráfico	Saldo acreedor a corto plazo por operaciones de tráfico	Otros saldos deudores a largo plazo	Otros saldos deudores a corto plazo
	(Nota 11)	(Nota 15)	Otros saldos deudores a largo plazo	Otros saldos deudores a corto plazo
Empresas del grupo y asociadas:
Ac2ality, S.L.	—	113	—	—
Fundación Atresmedia	144	—	—	—
Hola Televisión América, S.L.	110	—	—	3.951
Hola TV US, LLC	2.038	347	—	—
Luminol Media, S.L.	—	—	1.850	—
Saldados, S.L.	570	—	—	—
Suma Content, S.L.	—	589	—	—
Total empresas del grupo y asociadas:	2.862	1.049	1.850	3.951
Negocios conjuntos:
Buendía Estudios, S.L.	6	5.086	1.092	—
Buendía Estudios Canarias, S.L.	20	3.036	—	—
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.	—	14	—	—
Total negocios conjuntos	26	8.136	1.092	—
Otras partes vinculadas
Grupo Planeta - De Agostini	1.611	3.257	—	—
Grupo RTL	477	1.871	—	—
Total otras partes vinculadas	2.088	5.128	—	—
Total	4.976	14.313	2.942	3.951


	Miles de euros
Operaciones a 31.12.25	Ingresos Prestación de servicios	Compra de existencias	Arrenda- mientos	Recepción de servicios	Ingresos financieros
Operaciones a 31.12.25	Ingresos Prestación de servicios	Compra de existencias	Arrenda- mientos	Recepción de servicios	Ingresos financieros
Empresas del grupo y asociadas:
B3Media Servicios Audiovisuales, S.L.	79	—	—	1.570	—
Fundación Atresmedia	313	—	—	—	—
Hola TV América, S.L.	—	—	—	—	328
Hola TV US, LLC	226	—	—	1.221	—
Saldados, S.L.	800	—	—	—	—
Suma Content, S.L.	32	142	—	6	—
True Crime Factory, S.L.	6	—
Total empresas del grupo y asociadas:	1.456	142	—	2.797	328
Negocios conjuntos:
Buendía Estudios, S.L.	77	16.231	—	1.553	87
Buendía Estudios Canarias, S.L.	14	11.167	—	37	—
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.	19	—	—	488	11
Total negocios conjuntos	110	27.398	—	2.078	98
Otras partes vinculadas
Grupo Planeta – De Agostini	4.303	1.310	—	3.777	—
Grupo RTL	3.855	7.599	—	2.003	118
Total otras partes vinculadas	8.158	8.909	—	5.780	118
Total	9.724	36.449	—	10.655	544

Adicionalmente a estas operaciones, el Grupo, a lo largo del ejercicio 2025, ha vendido y

comprado espacios publicitarios a empresas vinculadas por importes de 2.738 miles de euros y

1.183 miles de euros respectivamente, a través de agencias de publicidad.

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	Miles de euros
Operaciones a 31.12.24	Ingresos Prestación de servicios	Compra de existencias	Arrenda- mientos	Recepción de servicios	Ingresos financieros
Operaciones a 31.12.24	Ingresos Prestación de servicios	Compra de existencias	Arrenda- mientos	Recepción de servicios	Ingresos financieros
Empresas del grupo y asociadas:
Ac2ality, S.L.	44	—	—	182	—
Fundación Atresmedia	174	—	—	—	—
Hola TV América, S.L.	—	—	—	—	315
Hola TV US, LLC	267	—	—	1.061	—
Saldados, S.L.	545	—	—	—	—
Suma Content, S.L.	—	5.865	—	—	—
Total empresas del grupo y asociadas:	1.030	5.865	—	1.243	315
Negocios conjuntos:
Buendía Estudios, S.L.	25	15.568	—	1.168	150
Buendía Estudios Canarias, S.L.	342	5.901	—	—	—
Buendía Estudios Bizkaia, S.L.	—	3.392	—	—	50
Total negocios conjuntos	367	24.861	—	1.168	200
Otras partes vinculadas
Grupo Planeta – De Agostini	4.506	2.761	—	2.961	—
Grupo RTL	3.980	1.662	—	1.333	118
Total otras partes vinculadas	8.486	4.423	—	4.294	118
Total	9.883	35.149	—	6.705	633

Adicionalmente a estas operaciones, el Grupo, a lo largo del ejercicio 2024, ha vendido y

comprado espacios publicitarios a empresas vinculadas por importes de 3.437 miles de euros y

1.397 miles de euros respectivamente, a través de agencias de publicidad.

Las condiciones establecidas en las transacciones con partes vinculadas son realizadas en

condiciones de independencia mutua entre las partes.

23. Beneficio por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período

atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias de la

misma en circulación durante dicho periodo.

El beneficio diluido por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período

atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en

circulación considerando el efecto dilusivo de las acciones ordinarias potenciales, entendiendo

por tales las acciones cuya conversión en acciones ordinarias pudiese reducir las ganancias por

acción. En este sentido, las acciones propias que la Sociedad posee para hacer frente al plan de

pagos basados en acciones (véase Nota 25), se consideraron como acciones en circulación a

efectos del beneficio diluido por acción.

De acuerdo con ello:


	2025	2024
Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad Dominante (miles de euros)	62.107	120.282
Número medio ponderado de acciones en circulación (miles de acciones)	225.197	225.178
Beneficio básico por acción (euros)	0,276	0,534


	2025	2024
Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad Dominante (miles de euros)	62.107	120.282
Número medio ponderado de acciones en circulación a efectos de beneficio diluido por acción (miles de acciones)	225.733	225.733
Beneficio diluido por acción (euros)	0,275	0,533

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24. Propuesta de distribución de resultados

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio de Atresmedia Corporación de Medios de

Comunicación, S.A. formulada por los Administradores de la Sociedad Dominante y que se

someterá a la aprobación de la Junta General de accionistas es la siguiente (en miles de

euros):


	Ejercicio 2025
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio 2025 (0,18 euros/acción)	40.532
A Reservas Voluntarias	4.293
Total	44.825


ESTADO CONTABLE DE LIQUIDEZ A EFECTOS DE PAGO DEL DIVIDENDO A CUENTA DEL EJERCICIO 2025

Miles de euros
Liquidez a 31 de octubre de 2025	316.207
Previsión de Tesorería hasta el 31 de octubre de 2026
Operaciones corrientes noviembre 2025 - octubre 2026	101.807
Operaciones financieras noviembre 2025 - octubre 2026	(15.000)
Previsión pago de dividendo a cuenta 2025	(40.532)
Previsión de liquidez al 31 de octubre de 2026	362.482

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2024 de la Sociedad Dominante

aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 29 de abril de

2025, se detalla en el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado.

25. Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración de la Sociedad

Dominante y a la Alta Dirección

Las retribuciones devengadas durante el ejercicio 2025 en concepto de retribuciones, dietas de

asistencia y primas de seguros por los miembros anteriores y actuales del Consejo de

Administración de la Sociedad Dominante (compuesto a 31 de diciembre de 2025 por seis

mujeres y ocho hombres, cuatro mujeres y ocho hombres a 31 de diciembre de 2024) han

ascendido a 15.593 miles de euros, 880 miles de euros y 85 miles de euros, respectivamente.

En el ejercicio 2024 los importes ascendieron 4.859 miles de euros, 831 miles de euros y 51

miles de euros, respectivamente.

La remuneración en concepto de sueldos y primas de seguros de vida por los miembros de la

alta dirección que no son consejeros durante el ejercicio 2024 ha ascendido a 12.345 miles de

euros y 220 miles de euros, respectivamente (6.826 miles de euros y 115 miles de euros,

respectivamente, en 2024).

El seguro de responsabilidad civil de administradores y directivos, que se contrata para el

Grupo Atresmedia asciende a 195 miles de euros en el ejercicio 2025 (210 miles de euros en el

ejercicio 2024).

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad Dominante no tiene concedidos préstamos o

anticipos a los miembros de su Consejo de Administración y de la alta dirección, ni ha suscrito

compromisos con los mismos en materia de complementos de pensiones o premios de

jubilación. Con relación a dos Consejeros Ejecutivos, el Informe Anual de Retribuciones del

Consejo recoge determinadas condiciones especiales en caso de cese de su relación con la

Sociedad Dominante.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante, celebrada el 24 de abril

de 2024, aprobó la implantación de un nuevo Plan de Retribución variable a largo plazo dirigido

a consejeros ejecutivos y determinados directivos del Grupo y, en consecuencia, modificó la

Política de remuneraciones de los consejeros 2024-2026 aprobada en 2023 incorporando este

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


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Plan, que se configura como un incentivo variable a largo plazo vinculado al desempeño del

Grupo.

La duración del Plan es el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2024 y el 31 de

diciembre de 2026. La liquidación a los beneficiarios deberá realizarse cuando se hayan

efectuado las comprobaciones adecuadas de los datos económicos de referencia, siempre antes

del 30 de junio de 2027. Los Beneficiarios deben mantener su relación profesional con el Grupo

Atresmedia durante los tres años de vigencia del Plan.

Los objetivos que serán evaluados para la liquidación del Plan son, un primer objetivo de

rentabilidad, que está vinculado al Resultado Bruto de Explotación consolidado planificado del

Grupo, este objetivo pondera en un 70% sobre el total, un objetivo de diversificación de las

fuentes de ingresos que pondera en un 25% y un objetivo de cumplimiento de objetivos

medioambientales, sociales y de gobierno corporativo que pondera en un 5% sobre el total.

Los Beneficiarios tendrán derecho a obtener una cantidad cuyo importe dependerá de la

consecución de los objetivos financieros y no financieros establecidos en el Plan, así como del

cumplimiento del requisito de permanencia.

El importe de las retribuciones a las que tengan derecho los Beneficiarios bajo el Plan de

Retribución se pagará a los consejeros ejecutivos en un 90% en efectivo y en un 10%

mediante entrega de acciones de Atresmedia Corporación que la Sociedad Dominante tiene

actualmente en autocartera y que, en su caso, se completaría con nuevas adquisiciones de

acciones propias, si fuera necesario para la ejecución del Plan de Retribución por el

cumplimiento máximo de objetivos. Para los directivos la Sociedad puede optar por pagar el

10% vinculado al valor de la acción también en efectivo.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante, celebrada el 26 de abril

de 2023 aprobó la mencionada Política de retribución de consejeros 2024-2026, que contempla

un supuesto adicional y separado de devengo de una retribución variable destinada a

consejeros ejecutivos y altos directivos, asociada al rendimiento de nuevos negocios que

supongan beneficios relevantes para la sociedad e impliquen una retribución mayor a los

accionistas, con el reparto de dividendos añadidos. Su duración inicial prevista es igual a la de

la política de remuneraciones (hasta 2026) pero incluye la facultad del consejo de

administración para proponer su ampliación hasta el fin de 2029.

Esta retribución variable requiere la aprobación por la Junta General de Accionistas de

resultados de carácter excepcional, con dos requisitos:

1.- Que el resultado neto por desinversiones en nuevos negocios permita la distribución de un

dividendo que sea superior en más de cien millones de euros a la media de los dividendos de

los tres ejercicios precedentes.

2.- Que la desinversión haya supuesto para el Grupo una rentabilidad financiera TIR igual o

superior al 12%.

Además, deben cumplirse las siguientes condiciones:

a) La Sociedad Dominante y su Grupo deben tener una estructura financiera estable.

b) En el resultado neto por desinversiones no se computa ninguna desinversión de

participaciones en sociedades integradas en el perímetro del Grupo.

c) Las operaciones de desinversión deben ser aprobadas por la comisión de auditoría y control

y por el consejo de administración.

La base de cálculo de esta retribución será el 10% del dividendo distribuido procedente del

resultado neto por desinversiones, descontando el 10% del valor final de los flujos netos de

inversión.

La retribución se consolida una vez que la Comisión de Auditoría y Control y la Comisión de

Nombramientos y Retribuciones han verificado el cumplimiento de las condiciones y también lo

aprueba el Consejo de Administración. El Consejo de Administración decide la distribución entre

los consejeros ejecutivos y el resto de los beneficiarios.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

La liquidación del plan deberá realizarse dentro del mes siguiente a la aprobación por la Junta

General de Accionistas de la distribución del resultado que tenga su origen o en el que esté

incluido el resultado neto por desinversiones.

Por último, la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante, Atresmedia

Corporación de Medios de Comunicación, S.A., celebrada el 28 de abril de 2021, aprobó un Plan

de Retribución variable a largo plazo dirigido a consejeros ejecutivos y determinados directivos

del Grupo. El Plan de Retribución se configuró como un incentivo variable a largo plazo

vinculado al desempeño del Grupo.

La duración del Plan ha sido de cuatro años desde la fecha de aprobación, siendo el período de

consecución de los objetivos los ejercicios 2021, 2022 y 2023. Para el derecho a la liquidación

se estableció el 28 de abril de 2025 como fecha de referencia para el cumplimiento del

requisito de permanencia de los Beneficiarios en el Grupo. El pago de la retribución debía

realizarse dentro del periodo comprendido entre el 28 de abril de 2025 y el 30 de junio de

2025.

Los objetivos evaluados para la cuantificación de la retribución han sido, en primer lugar, el de

rentabilidad, que está vinculado al Resultado Bruto de Explotación consolidado y ponderaba en

un 70% sobre el total; un objetivo de diversificación de las fuentes de ingresos que pondera un

25%; y un objetivo de cumplimiento de objetivos medioambientales, sociales y de gobierno

corporativo que ponderaba en un 5% sobre el total.

Los Beneficiarios tenían derecho a obtener una cantidad cuyo importe dependerá de la

consecución de los objetivos financieros y no financieros establecidos en el Plan, así como del

cumplimiento del requisito de permanencia.

El Plan establecía un importe que se consolida al final de los dos primeros ejercicios, que está

vinculado al grado de consecución del objetivo de Resultado Bruto de Explotación del Grupo

durante esos dos primeros años.

El importe de las retribuciones a las que tenían derecho los Beneficiarios bajo el Plan de

Retribución debía pagarse a los consejeros ejecutivos y a los directivos beneficiarios un 90% en

efectivo y un 10% mediante entrega de acciones de la autocartera, previéndose la posibilidad

de adquirir nuevas acciones propias para completar el desembolso.

En 29 de abril de 2025 se ha realizado la liquidación de la retribución correspondiente a este

Plan de Retribución variable aprobado en la Junta General Ordinaria de Accionistas de la

Sociedad Dominante en 2021, recibiendo los consejeros ejecutivos el 90% en efectivo y el 10%

en acciones propias y los directivos la totalidad en efectivo, opción que estaba prevista en el

Plan.

26. Información en relación con situaciones de conflicto de intereses por parte de los

Administradores

De conformidad con lo establecido en el artículo 229 del texto refundido de la Ley de

Sociedades de Capital (LSC) se incluye la siguiente información:

- Durante el ejercicio 2025 ninguno de los Consejeros ha comunicado al Consejo de

Administración situación alguna de conflicto, directo o indirecto, que ellos o sus personas

vinculadas, según se define en el artículo 231 LSC, pudieran tener con el interés de la

Sociedad, con la excepción de las consejeras doña Mónica Ribé Salat y doña Rosa Mª Lleal

Tost, que han comunicado un potencial conflicto de interés relacionado con la prestación de

servicios a la Sociedad y su Grupo por RIBE SALAT BROKER CORREDURIA DE SEGUROS Y

REASEGUROS, S.L. de los que han sido dispensadas por el Consejo de Administración previo

informe favorable de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. Ver apartados C.1.3 y

D.3 del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2025, que forma parte del Informe de gestión

consolidado.

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

27. Hechos posteriores

No se ha producido ningún hecho significativo entre la fecha del cierre del ejercicio y la de

formulación de las cuentas anuales consolidadas.

ATRESMEDIA CORPORACIÓN DE MEDIOS

DE COMUNICACIÓN, S.A. Y SOCIEDADES

DEPENDIENTES

Informe de gestión consolidado

Ejercicio 2025

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

GRUPO ATRESMEDIA Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO CONSOLIDADO)

INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2025

Evolución del negocio y situación del Grupo

El Grupo Atresmedia, a través de sus divisiones de Audiovisual y Radio, produce y difunde

contenidos audiovisuales y radiofónicos orientados hacia amplias audiencias, en los que se

insertan diferentes formatos publicitarios que vende a anunciantes para sus campañas

publicitarias. Esta actividad, canalizada comercialmente a través de Atres Advertising,

constituye la principal fuente de ingresos del Grupo.

Atresmedia, además de la venta de espacios publicitarios de televisión lineal y radio, también

realiza la venta de diversas modalidades de publicidad en internet, ya sea embebida en una

oferta propia de video bajo demanda distribuida través de atresplayer (AVOD), en páginas web

propias, a través de la propia Atres Advertising, o en soportes de terceros, a través de su filial

Smartclip. Atresmedia ofrece también a los anunciantes una nueva forma de dar a conocer sus

marcas a través de las agencias de marketing de influencers Human to Human y Digital

Marketing for Humans.

Todas estas actividades de comercialización publicitaria convierten a Atresmedia en el principal

operador español con una cuota sobre el total del mercado publicitario de alrededor del 15%.

Por otra parte, participa en otros negocios nao dependientes de la publicidad, como la

operación de la plataforma de vídeo bajo demanda (atresplayer premium), la venta a otras

televisiones o plataformas de pago bajo demanda nacionales o internacionales de contenidos

producidos por el Grupo o la explotación de canales de televisión en paquetes de pago por

cable y satélite de operadores internacionales. En esta misma línea de diversificación, se

engloba la creación y producción de contenidos para terceros cuyo principal referente es

Buendía Estudios, S.L., sociedad constituida juntamente con Telefónica y uno de los mayores

creadores locales de contenidos en lengua española, distribuyendo sus productos por todo el

mundo. Además, Atresmedia cumple con sus obligaciones legales de financiación de obras

europeas (que están establecidas por la Ley General Audiovisual) a través de su productora

Atresmedia Cine.

Atresmedia cuenta también con una actividad significativa en el área de eventos. Para reforzar

esta área ya existente en el grupo, Atresmedia materializó en el mes de julio de este año la

adquisición del 75% del capital de la compañía Last Lap S.L, referente español en la

promoción, organización, ejecución y comunicación de toda clase de eventos, mayoritariamente

deportivos.

Los ingresos netos del Grupo en el ejercicio 2025 han sido de 1.002,2 millones de euros,

inferiores en un 1,5% a los registrados en el año anterior. La división Audiovisual, que engloba

las líneas de ingresos de publicidad de contenido audiovisual, producción y distribución de

contenidos y otros, ha alcanzado 924,8 millones de euros, lo que supone un 2,0% menos que

en 2024. Con respecto a los ingresos de publicidad de contenido audiovisual, que engloban los

ingresos de publicidad en televisión y en digital, han caído un 6,2% respecto a 2024, hasta los

753,9 millones de euros. La fortaleza del mercado de publicidad digital ha compensado en

parte la caída del mercado en televisión convencional. Por su parte la división de producción y

distribución de contenidos ha experimento un crecimiento en ingresos del 1,4% alcanzando los

93,7 millones de euros. El resto de los ingresos de la división audiovisual han alcanzado los

78,3 millones de euros (+61,8%). Este fuerte aumento se debe a la incorporación en el

perímetro de la compañía Last Lap S.L. desde el mes de julio.

El mercado de publicidad en su conjunto ha registrado un incremento del 0,9% en el año,

según Infoadex, y ha alcanzado los 6.267,0 millones de euros. Por medios, la inversión

publicitaria en el medio Total Televisión, que incluye televisión convencional y televisión digital,

ha caído un 4,4% en 2025 con respecto a 2024, situándose en los 1.784,4 millones de euros.

Por su parte, el medio Total Radio, que incluye radio convencional y radio digital, ha

presentado un resultado positivo con un crecimiento del 2,6%, cerrando el año en 590,2

millones de euros.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

La cuota de audiencia conjunta de los seis canales de televisión de Atresmedia ha sido de

26,1% en 2025, y supera por cuarto año consecutivo a su principal competidor, Mediaset

España, que ha alcanzado una cuota total de audiencia de 24,4%, contando con un canal más

que Atresmedia. Por canales, la cuota de Antena 3 ha sido de 12,8% (sube 0,2 puntos respecto

a 2024), la de laSexta de 6,2% (baja 0,2 puntos) y la del conjunto de canales complementarios

(Neox, Nova, Mega y A3series) de 7,0% (0,5 puntos por debajo del año anterior).

El consumo de televisión ha sido de 162 minutos de media por persona al día en 2025, un 5%

por debajo del consumo en 2024. Si analizamos por franjas de edad, es interesante ver que los

perfiles que resultan más atractivos para los anunciantes mantienen aún niveles muy altos de

consumo de televisión (195 minutos/día la franja de 45 a 64 años, o 321 minutos/día la franja

de más de 65 años).

Por su parte, el negocio de la radio se ha comportado de manera muy positiva en 2025, fruto

de un mercado que ha registrado cuotas altas de inversión publicitaria. Los ingresos de

Atresmedia Radio han crecido un 4,0% en el año, por encima del mercado, hasta los 85,7

millones de euros.

En el último Estudio General de Medios (año móvil terminado en la 3ª ola de 2025) Atresmedia

Radio registró una audiencia media de 2,996 millones de oyentes. Onda Cero sube respecto a

la misma ola del año anterior (64 mil oyentes) y se sitúa en los 2,2 millones de oyentes,

Europa FM alcanza los 0,7 millones de oyentes y Melodía FM llega casi a los 70 mil oyentes en

este ejercicio.

En lo que respecta a la plataforma de Video on Demand de Atresmedia, atresplayer premium,

ésta ha alcanzado la cifra récord de 750.000 suscriptores a final de año, creciendo a doble

dígito respecto al año anterior gracias a los acuerdos alcanzados con los operadores de

telecomunicaciones que incluyen atresplayer en sus ofertas de televisión.

Es importante destacar el acuerdo al que se ha llegado con Disney+, por el cual, los clientes de

ésta última tendrán acceso a una colección de títulos de Atresmedia a través del sello

atresplayer. Esto incluye más de 300 horas anuales del contenido producido en España que se

irá renovando de forma regular, en un espacio dedicado a atresplayer dentro de Disney+. Se

sella así la primera gran alianza del sector entre el grupo líder de televisión en España y una de

las principales plataformas de streaming a nivel global.

El total de gastos de explotación, excluyendo las dotaciones a la amortización, e incluyendo el

plan de bajas incentivadas que ha tenido lugar en este ejercicio, ha sido de 914,5 millones de

euros en el ejercicio 2025, un 8,8% superiores a los de 2024. Si excluimos el efecto del plan,

los gastos de explotación “pro forma” habrían sido de 869,0 millones de euros, un 3,4% por

encima de los de 2024. Los gastos de consumo de programas y otros aprovisionamientos han

aumentado un 1,0%; los gastos de personal también han crecido, un 32,4%; aquí se incorpora

la provisión dotada por el plan de bajas incentivadas. Los gastos de personal “pro forma”

aumentaron un 9,4%, especialmente por la incorporación de la nueva compañía al perímetro

del Grupo. Por su parte, los otros gastos de explotación han experimentado una subida del

3,8%.

El Resultado Bruto de Explotación acumulado, calculado como resultado de explotación más

dotación a la amortización y deterioro y enajenación del inmovilizado, es de 87,7 millones de

euros, frente a 177,6 millones registrados en 2024. Sin considerar el plan de bajas, el

Resultado Bruto de Explotación habría alcanzado los 133,3 millones de euros. El Beneficio Neto

de 2025 ha sido 61,8 millones frente a la cifra reportada en 2024 de 120,3 millones.

En cuanto al dividendo, la Junta General de Accionistas celebrada en abril de 2025 incluyó en

su orden del día la distribución de dividendo a cargo de los resultados del ejercicio 2024. Así,

en el mes de junio se repartió la cantidad de 0,47€ brutos/acción. Por su parte, el Consejo de

Administración celebrado el día 19 de noviembre aprobó el pago de un dividendo a cuenta de

los resultados del ejercicio de 0,18€ brutos/acción. En consecuencia, el dividendo total de

Atresmedia Corporación repartido en el año 2025 ha sido de 0,65€ por cada acción.

La cotización de Atresmedia se ha incrementado este año un 11,7%, cerrando el ejercicio en

4,88€/acción. El comportamiento de las compañías de televisión en Europa ha sido desigual,

siendo RTL la que más ha subido (29,0%) y Pro7Sat1 la que más ha bajado en el año (-1,8%).

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

La media de compañías del sector ha cerrado el ejercicio con una subida del 10,4%. El Ibex 35

por su parte, ha registrado un incremento del 49,3%, cerrando 2025 en los 17.307,80 puntos.

En cuanto a operaciones corporativas más destacables, en el mes de julio, Atresmedia

materializó la adquisición del 75% del capital de la compañía Last Lap S.L, referente español en

la promoción, organización, ejecución y comunicación de toda clase de eventos,

mayoritariamente deportivos. Con esta operación, Atresmedia se convierte en el líder nacional

de este sector con unas perspectivas de facturación por encima de los 50 millones de euro.

Asimismo, en el mes de septiembre, Atresmedia anunció la adquisición del 100% de Clear

Channel, uno de los principales operadores españoles en el mercado de publicidad exterior. Con

esta operación, Atresmedia ampliaría su presencia en este ámbito publicitario, integrando a

uno de los operadores con mayor relevancia y experiencia en el sector. La incorporación de

Clear Channel supone asimismo una oportunidad estratégica de crecimiento en el terreno

digital, al aprovechar el proceso de transformación tecnológica del medio exterior y su

capacidad de generar nuevas soluciones innovadoras para anunciantes y clientes. Esta

operación, sujeta aún a la autorización definitiva por parte de la CNMC que se prevé para

principios de 2026, supondría la entrada de Atresmedia en un nuevo mercado en expansión

reforzando así su diversificación y crecimiento digital.

En 2025, Atresmedia actualizó su Política General de Sostenibilidad, que recoge los principales

compromisos de la Compañía en materia ASG y establece los principales objetivos y líneas de

actuación del Grupo en sostenibilidad. El contenido de esta Política responde a las nuevas

tendencias ASG y al nuevo contexto normativo.

Entre las novedades aquí recogidas se encuentran, entre otras, la consideración de la

ciberseguridad y el uso responsable de la Inteligencia Artificial como pilares clave de la cultura

corporativa de Atresmedia; novedades relativas al Sistema de Gobierno Corporativo y al

Modelo de Cumplimiento y Prevención de Delitos que pretenden robustecer las estructuras de

gobernanza de la organización o el refuerzo de los compromisos de gestión sostenible de la

cadena de suministro.

En cuanto a la dimensión ambiental y como parte de la estrategia Cero Neto de Atresmedia, el

Grupo ha incluido en la Política compromisos firmes de descarbonización, tanto en sus

operaciones propias como a lo largo de su cadena de valor, poniendo el foco en la colaboración

con sus proveedores de bienes, servicios y contenidos. Para ello, durante 2025 ha trabajado en

la definición de los principios de producción audiovisual sostenible de Atresmedia, con el

objetivo de que sean compartidos y aplicados por las productoras con las que colabora.

Adicionalmente, el Grupo ha iniciado la elaboración de un nuevo análisis de riesgos climáticos

físicos y de transición y ha respondido, un año más, al cuestionario CDP, referente

internacional en materia climática para la comunidad inversora.

Respecto a la dimensión social, la actualización de la Política General de Sostenibilidad

incorpora de forma explícita la lucha contra la desinformación como uno de los compromisos

centrales del Grupo Atresmedia. Este compromiso, unido a la defensa de la veracidad y el rigor

informativo, ha consolidado una vez más a Atresmedia como referente informativo y de

confianza en España, según el prestigioso informe Digital News Report 2025 de Reuters

Institute y la Universidad de Oxford.

Entorno económico en 2025

En 2025 la economía mundial siguió creciendo de manera moderada como en los años

precedentes. Las tensiones comerciales, especialmente entre Estados Unidos y sus socios,

junto con incertidumbres geopolíticas en distintos puntos del planeta, marcaron un contexto

complejo para la actividad económica global.

Según la última previsión del Fondo Monetario Internacional (enero 2026), el crecimiento

mundial está previsto que sea del 3,3% para 2025, en línea con los años anteriores. Por

regiones, el crecimiento económico ha sido desigual en los distintos puntos de la geografía

mundial. En Estados Unidos, por ejemplo, la previsión es que la economía cierre el año con un

crecimiento moderado, cercano al 2,1%; China continuó siendo una de las grandes potencias

económicas del mundo, con un crecimiento del Producto Interior Bruto del 5% según datos

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

oficiales, y significativamente superior al de muchas otras grandes economías, aunque con

algunos signos de desaceleración estructural. En cuanto a economías emergentes, India

destaca como una de las más dinámicas, con tasas de expansión superiores al promedio

mundial (alrededor del 6%).

La economía global de 2025 estuvo marcada por las guerras comerciales y aranceles.

Particularmente por parte de Estados Unidos, que comenzó a aplicar aranceles muy elevados a

la mayor parte de países con los que comercia, lo que produjo incrementos de la incertidumbre

y desaceleraron el comercio global.

El 2 de abril de 2025, cuando el presidente de Estados Unidos anunció una batería de nuevos

aranceles sobre importaciones, afectando a China, la Unión Europea, Japón y otros socios

comerciales, se generó una reacción de pánico entre los inversores a nivel global. Se

interpretaron como un potente agravamiento de la guerra comercial mundial y una seria

amenaza para el comercio y las cadenas de suministro internacionales.

En lo que se refiere a la zona euro, el crecimiento en 2025 se situó por debajo de la media

mundial. La economía europea se enfrenta a retos estructurales, con presión de factores

externos como los aranceles y menor demanda global. Las proyecciones del BCE sitúan el PIB

de la eurozona alrededor del 1,4% en 2025 (proyecciones BCE enero 2026), con inflación

promedio cercana al objetivo del 2%, aunque se espera una modesta moderación en 2026.

La política monetaria europea fue notablemente expansiva. El Banco Central Europeo redujo

varias veces los tipos de interés en 2025 para contrarrestar el enfriamiento económico. A

finales de año, el BCE mantuvo su tasa de referencia en el 2%, reflejando cautela ante señales

mixtas de crecimiento e inflación ya cercana al objetivo. La eurozona enfrentó desafíos como la

debilidad del mercado industrial, baja inversión y un entorno demográfico adverso, lo que ha

limitado el dinamismo del crecimiento incluso con una política monetaria más suave.

España destacó en 2025 como una de las economías desarrolladas con mejor desempeño,

situándose como motor del crecimiento en Europa. Ya conocidas las cifras oficiales, podemos

señalar que España creció un 2,8% en 2025, por encima de la media de la eurozona. El

crecimiento se apoyó en exportaciones de servicios, dinamismo del consumo interno y empleo

relativamente robusto.

La inflación en España se moderó durante 2025, con una tasa media anual del 2,7%. El empleo

continuó fortaleciendo su crecimiento, aunque con retos de productividad, y la tasa de paro

media de 2025 se situó en el 10,5% (según datos oficiales del INE).

En conclusión, 2025 fue un año en que la economía mundial mostró resiliencia pese a tensiones

geopolíticas, aranceles y volatilidad de los mercados. No obstante, los riesgos persisten, desde

la desigualdad estructural hasta las tensiones comerciales y la necesidad de reformas

productivas en varias economías.

Acontecimientos importantes para el Grupo ocurridos después del cierre del periodo

No se ha producido ningún hecho significativo entre la fecha del cierre del ejercicio y la de

formulación de las cuentas anuales consolidadas.

Evolución previsible de la actividad del Grupo

El convulso entorno geopolítico y macroeconómico actual no parece que vaya a corregirse en el

corto plazo. La incertidumbre que esto provoca en los mercados reduce nuestra visibilidad en el

medio plazo. La previsión de crecimiento de la economía española según el panel de expertos

de FUNCAS para 2026 es del 2,2%, cifra que está muy en línea con lo esperado por el

Gobierno. El Fondo Monetario Internacional, por su parte, estima que el crecimiento de nuestro

país estará en el entorno del 2,3%.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

La inflación prevista según FUNCAS para el ejercicio 2026, es menor que la real de 2025 y

rondará el 2,2%. La bajada de los tipos de interés, que ha supuesto un desahogo para

empresas y familias, parece haber tocado suelo y todo indica que el tipo oficial del dinero se

quedará en el 2%. El panel de FUNCAS apunta a un Euribor en el 2,17% en el último trimestre

de 2026. Por otra parte, el consumo privado crecerá en 2026 un 3,3% y la tasa de paro seguirá

bajando para situarse en el 10,0%. El déficit público, según la misma fuente se situará en el

2,7% del PIB en 2025 y en el 2,5% en 2026.

En este entorno, las previsiones de crecimiento que manejamos sobre los mercados que

afectan a nuestras actividades ligadas a la publicidad van desde un entorno aún exigente en el

caso de la Televisión (incluyendo tanto la publicidad en un entorno digital como lineal) hasta de

crecimiento moderado en el caso de la Radio.

Por eso, Atresmedia sigue adaptando su estructura de costes a este entorno tan complejo y

mantiene muchas de las decisiones de ajuste en gastos adoptadas en el pasado.

Atresmedia es un grupo innovador que trata siempre de encontrar las mejores soluciones para

los anunciantes en un entorno publicitario tan fragmentado como el actual. Es una realidad que

el consumo de televisión lineal lleva algunos años experimentando bajadas considerables, pero

no es menos cierto que los espectadores consumen cada vez más contenido audiovisual.

Atresmedia es consciente de ello, y consigue estar presente en todos los soportes publicitarios,

de manera que los anunciantes sean capaces de impactar a su público objetivo, a través de

algún medio de Atresmedia, allá donde se encuentren.

En el caso de la televisión, el proceso de hibridación entre las métricas de televisión lineal y

televisión digital iniciado en 2023 ha sido un éxito. Los datos, la segmentación, la cobertura

incremental del mundo digital, unidos a los atributos de siempre, hacen de los soportes de

Atresmedia la oferta audiovisual premium más completa del mercado.

Atresmedia está también presente en otros medios de gran importancia en el mercado

publicitario español. La radio es uno de los principales activos del grupo y presenta siempre

crecimientos estables, incluso en entornos adversos, lo que aporta unos ingresos que tienen

una alta visibilidad. Por otro lado, y siempre sujeto a la aprobación por parte de la CNMC, a

partir del primer trimestre de 2026, se materializaría la entrada de Atresmedia en otro medio

publicitario de gran dinamismo y crecimiento en los últimos años gracias a su estrategia de

digitalización: la publicidad exterior. En el mes de septiembre de 2025 Atresmedia anunció la

adquisición del 100% de Clear Channel España, uno de los líderes del mercado español en

publicidad exterior. Una vez que la CNMC, previsiblemente, dé su visto bueno a la operación,

Atresmedia aumentaría significativamente su presencia en el mercado publicitario y reforzaría

así su liderazgo como mayor grupo de comunicación de España.

Además, desde hace ya unos años, Atresmedia apuesta por la diversificación de sus ingresos

de manera que las fluctuaciones de la publicidad se vean suavizadas con otros ingresos que

presentan mayor estabilidad. En este sentido, una de las mayores apuestas del Grupo, la

plataforma de Video on Demand (atresplayer Premium) y cuenta ya, a cierre de 2025, con 750

mil suscriptores y que le convierte en el líder local entre este tipo de plataformas. atresplayer

premium estrena cada año más de veinte nuevos contenidos exclusivos que incrementan su

valor y diferenciación con otras compañías. Además, los acuerdos comerciales alcanzados con

operadores de telecomunicaciones han facilitado que el número de suscriptores que llegan a

atresplayer crezca año tras año. Y este año hay que destacar el acuerdo firmado con Disney +

para la distribución de contenido exclusivo de atresplayer en esta plataforma líder de

distribución de contenido a nivel mundial.

Adicionalmente, Atresmedia invierte en Start Ups aprovechando espacios publicitarios

disponibles; así, empresas que no tendrían posibilidad de anunciarse en televisión, acceden a

hacerlo y de esta forma aumentan sus ventas y su tamaño (Media for Equity).

En el entorno complejo de gran competencia y transformación del modelo de negocio en el que

nos encontramos, se está manteniendo la exigente política de control de costes ya mencionada,

con el fin de alcanzar en cada momento los máximos márgenes posibles. Junto a ello, también

se aplicará la prudente política financiera que siempre se ha seguido para preservar la liquidez

y la solidez de balance, limitando los riesgos financieros del Grupo.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Actividades en materia de investigación y desarrollo

El Grupo Atresmedia no desarrolla directamente actividades específicas de investigación y

desarrollo. No obstante, mantiene un proceso permanente de inversión en todas las nuevas

tecnologías que son de aplicación en los ámbitos de ingeniería, sistemas y distribución de

contenidos. En este terreno el Grupo dispone y utiliza la más moderna tecnología, lo que le

permite estar en vanguardia en el despliegue de actividades digitales y en Internet.

Movimientos de acciones propias

A 31 de diciembre de 2025, las acciones de la Sociedad Dominante en poder de la misma

representan el 0,246% del capital social de la Sociedad Matriz y totalizan 554.376 acciones,

con un valor de 4.756 miles de euros y un precio medio de adquisición de 8,58 euros por

acción.

Periodo medio de pago a proveedores

Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la

entrega de los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material

de la operación.

El plazo máximo legal de pago aplicable según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se

establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales y conforme a

las disposiciones transitorias establecidas en la Ley 15/2010, de 5 de julio, es de 60 días a

partir de 2013, de acuerdo con los plazos pactados entre las partes.

El período medio de pago a proveedores durante el ejercicio 2025 ha sido de 46 días.

Principales riesgos asociados a la actividad

Las actividades de las sociedades del Grupo y, por lo tanto, sus operaciones y resultados, están

sujetas a riesgos del entorno en que se desarrollan, y, en todo caso, a factores exógenos,

especialmente la situación macroeconómica que incide de modo relevante en el volumen del

mercado publicitario, como pone de manifiesto lo señalado en el apartado anterior.

El Sistema de Gestión de Riesgos implantado en el Grupo ha permitido identificar y clasificar los

riesgos detectados en distintas categorías, entre las que se encuentran los riesgos operativos

vinculados a la actividad del grupo, que se corresponden principalmente con los espacios

publicitarios y política comercial, la producción de programas, adquisición de derechos de

emisión, compras y contrataciones en general. El modelo contempla otros riesgos de primer

nivel como estratégicos, financieros y de cumplimiento además de distinguir de forma

específica determinados atributos transversales como los riesgos emergentes, los riesgos ESG,

vinculados a aspectos ambientales, sociales y de gobernanza; y los riesgos de fraude,

relacionados con actuaciones intencionadas que puedan afectar a la integridad financiera,

reputacional o ética del Grupo así como las derivadas reputacionales asociadas a cualquiera de

los riesgos identificados.

El Grupo Atresmedia tiene establecidos los cauces oportunos para que toda la información

relevante que afecta a la gestión de riesgos esté identificada y actualizada, para comunicarse

en forma y plazo a la organización, y poder tomar las medidas oportunas.

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO 2025


Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación, S.A. y Sociedades Dependientes

Uso de instrumentos financieros por el Grupo y principales riesgos financieros

Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo tiene constituidos instrumentos de cobertura de sus

posiciones patrimoniales sobre operaciones en moneda extranjera por importe de 7.492 miles

de dólares, a un cambio medio ponderado de 1,1264 (EUR/USD). Los instrumentos de

cobertura al 31 de diciembre de 2024 ascendían a 14.691 miles de dólares, a un cambio medio

ponderado de 1,1010 (EUR/USD). A 31 de diciembre de 2025, se estima que el valor razonable

de los derivados sobre divisas del Grupo que están diseñados y son eficaces como coberturas

de flujos de efectivo corresponde a 16 miles de euros de activo financiero y 367 miles de euros

de pasivo financiero (551 miles de euros de activo y 28 miles de pasivo financiero en 2024).