Alantra Partners, S.A.
Cuentas Anuales correspondientes
al ejercicio anual terminado el
31 de diciembre de 2025 e
Informe de Gestión, junto con el
Informe de Auditoría 
   
ACTIVO Notas 31-12-2025 31-12-2024 (*) PATRIMONIO NETO Y PASIVO Notas 31-12-2025 31-12-2024 (*)
ACTIVO NO CORRIENTE: 223.173 200.114 PATRIMONIO NETO: 232.652 237.622
Inmovilizado intangible 6 -                     53  FONDOS PROPIOS- 230.546 236.798
Inmovilizado material 5 1.259                 1.523  Capital 10 115.894 115.894
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo- 7.1 206.245             182.558  Prima de emisión 10 111.863 111.863
Instrumentos de patrimonio 182.265               182.558  Reservas- 10 6.512 (4.736)
Créditos a empresas 23.980  - Legal y estatutarias 23.191 23.191
Inversiones financieras a largo plazo- 7.2 12.591               13.732  Otras reservas (16.679) (27.927)
Instrumentos de patrimonio 10.306                 8.842  Acciones y participaciones en patrimonio propias 10 (6.285) (3.190)
Créditos a terceros 1.993                  4.586  Resultado del ejercicio 2.562 16.967
Otros activos financieros 292                     304 Dividendo a cuenta 4 y 10 - -
Activos por impuesto diferido 11 3.078                 2.248                 Otros instrumentos de patrimonio neto - -
AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR- 2.106 824
Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto 7.2 2.106 824
SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOS- -
ACTIVO CORRIENTE: 20.287 46.016 Subvenciones, donaciones y legados recibidos -
Activos no corrientes mantenidos para la venta 7.1 - -
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar- 17.457 35.211 PASIVO NO CORRIENTE: 3.700 1.483
Clientes por ventas y prestaciones de servicios 8.1 1.513  1.021 Provisiones a largo plazo 12 y 13 3.694                1.477                 
Clientes, empresas del Grupo y asociadas 8.2 y 13 6.824  29.677 Deudas a largo plazo - -
Deudores varios 7.1 255  59 Pasivos por impuesto diferido 11 6                       6
Personal 12 - 34
Activos por impuesto corriente 11 8.239  4.420 PASIVO CORRIENTE: 7.108 7.025
Otros créditos con las Administraciones Públicas 11 626  - Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta - -
Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto plazo- 7.3 - - Deudas a corto plazo - -
Créditos a empresas - - Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo 14 2.190 93
Inversiones financieras a corto plazo 7.2 51 2.279 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar- 4.918 6.932
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes- 9 2.779 8.526 Acreedores varios 12 y 14 953                    1.070
Tesorería 2.779 8.526 Personal 12 3.607                 5.070
Otros activos líquidos equivalentes - - Pasivos por impuesto corriente - -
Otras deudas con las Administraciones Públicas 11 358  792
TOTAL ACTIVO 243.460 246.130 TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 243.460 246.130
ALANTRA PARTNERS, S.A.
BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 y 2024 (NOTAS 1 A 4)
(Miles de Euros)
(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.
Las Notas 1 a 16 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance al 31 de diciembre de 2025.
Ejercicio Ejercicio
Notas 2025 2024 (*)
OPERACIONES CONTINUADAS:
Importe neto de la cifra de negocios 12 22.772 36.793
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros- (1.461) (4.472)
Deterioros y pérdidas 7.1 y 7.2 (1.453) (4.518)
Resultados por enajenaciones y otros 7.1 y 7.2 (8) 46
Variación del valor razonable en instrumentos financieros 7.2 205 285
Otros ingresos de explotación- 201 -
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente 201 -
Gastos de personal- 12 (12.243) (9.917)
Sueldos, salarios y asimilados (10.771) (8.422)
Cargas sociales (1.472) (1.495)
Otros gastos de explotación- 12 (8.653) (7.563)
Servicios exteriores (8.294) (7.526)
Tributos (17) (37)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales (342) -
Amortización del inmovilizado 5 y 6 (354) (525)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado- - -
Deterioros y pérdidas - -
Diferencias negativas en combinaciones de negocios - -
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 7.1 467 14.601
Ingresos financieros- 257 681
De valores negociables y otros instrumentos financieros- - -
En terceros 7.2 y 9  257 681
Gastos financieros - -
Diferencias de cambio 3-e (59) (65)
RESULTADO FINANCIERO 198 616
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 665 15.217
Impuestos sobre Beneficios 12 1.897 1.750
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS 2.562 16.967
OPERACIONES INTERRUMPIDAS - -
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrumpidas neto de impuestos - -
RESULTADO DEL EJERCICIO  2.562 16.967
de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
ALANTRA PARTNERS, S.A.
(Miles de Euros)
CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS
EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 y 2024 (NOTAS 1 A 4)
Las Notas 1 a 16 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante
ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
A) ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.
ALANTRA PARTNERS, S.A.
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS
ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 y 2024 (NOTAS 1 A 4)
(Miles de Euros)
Las Notas 1 a 16 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de
Acciones Otros  Ajustes por Subvenciones
Prima de en Patrimonio Resultado Dividendo Instrumentos de  Cambios de Donaciones y
Capital Emisión Reservas Propias del Ejercicio a Cuenta Patrimonio Neto Valor Legados Recibidos Total
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2023 (*) 115.894 111.863 (26.647) (3.190) 24.969 - - 857 - 223.746
Ajustes por cambios de criterio - - - - - - - - - -
Ajustes por errores - - - - - - - - - -
SALDO AJUSTADO AL INICIO DEL EJERCICIO 2024 115.894 111.863 (26.647) (3.190) 24.969 - - 857 - 223.746
Total ingresos y gastos reconocidos - - - - 16.967 - - (33) - 16.934
Operaciones con accionistas:
Aumentos de capital - - - - - - - - - -
Reducciones de capital - - - - - - - - - -
Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto - - - - - - - - - -
Distribución de dividendos - - - - (3.058) - - - - (3.058)
Operaciones con acciones propias (netas) - - - - - - - - -
Combinación de negocios - - - - - - - - - -
Otras operaciones - - - - - - - - - -
Otras variaciones del patrimonio neto - - 21.911 - (21.911) - - - - -
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2024 115.894 111.863 (4.736) (3.190) 16.967 - - 824 - 237.622
Ajustes por cambios de criterio - - - - - - - - - -
Ajustes por errores - - - - - - - - - -
SALDO AJUSTADO AL INICIO DEL EJERCICIO 2025 115.894 111.863 (4.736) (3.190) 16.967 - - 824 - 237.622
Total ingresos y gastos reconocidos - - - - 2.562 - - 1.282 - 3.844
Operaciones con accionistas:
Aumentos de capital - - - - - - - - - -
Reducciones de capital - - - - - - - - - -
Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto - - - - - - - - - -
Distribución de dividendos - - - - (5.719) - - - - (5.719)
Operaciones con acciones propias (netas) - - - (3.095) - - - - - (3.095)
Combinación de negocios - - - - - - - - - -
Otras operaciones - - - - - - - - - -
Otras variaciones del patrimonio neto - - 11.248 - (11.248) - - - - -
SALDO FINAL DEL EJERCICIO 2025 115.894 111.863 6.512 (6.285) 2.562 - - 2.106 - 232.652
ALANTRA PARTNERS, S.A.
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES
B) ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
(Miles de Euros)
Las Notas 1 a 16 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.
TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 y 2024 (NOTAS 1 A 4)
Ejercicio Ejercicio
Notas 2025 2024 (*)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN: (1.210) 11.643
Resultado del ejercicio antes de impuestos 665 15.217
Ajustes al resultado-
Amortización del inmovilizado 5 y 6 354 525
Correcciones valorativas por deterioro 7.1, 7.2 y 12 1.803 4.472
Variación de provisiones 12 y 13 1.337
Imputación de subvenciones - -
Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado - -
Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros 7.1 y 7.2 - -
Ingresos financieros (40) (321)
Gastos financieros - -
Diferencias de cambio 59 65
Variación de valor razonable en instrumentos financieros 7.2 (205) (285)
Otros ingresos y gastos
Cambios en el capital corriente-
Existencias - -
Deudores y otras cuentas a cobrar - -
Otros activos corrientes - -
Acreedores y otras cuentas a pagar - -
Otros pasivos corrientes - -
Otros activos y pasivos no corrientes - -
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación-
Pagos de intereses - -
Cobros de dividendos - -
Cobros de intereses - -
Cobros (pagos) por Impuesto sobre Beneficios 11 (2.752) 9.965
Otros cobros (pagos) (2.431) (17.995)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN: 4.277 (6.162)
Pagos por inversiones-
Empresas del Grupo y asociadas 7.1 (1.194) (12.317)
Inmovilizado intangible 6 (33) -
Inmovilizado material 5 - (72)
Inversiones inmobiliarias - -
Otros activos financieros 7.1 y 7.2 - (1.309)
Activos no corrientes mantenidos para la venta - -
Otros activos - -
Cobros por desinversiones-
Empresas del Grupo y asociadas 7.1 608 2.479
Inmovilizado intangible -
Inmovilizado material - -
Inversiones inmobiliarias - -
Otras unidades de negocio - -
Otros activos financieros 7.1 y 7.2 4.896 5.057
Activos no corrientes mantenidos para la venta - -
Otros activos - -
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN: (8.814) (3.058)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio-
Emisión de instrumentos de patrimonio - -
Amortización de instrumentos de patrimonio - -
Adquisición de instrumentos de patrimonio propio 10 (3.095) -
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio - -
Subvenciones, donaciones y legados recibidos - -
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero- - -
Emisión de obligaciones y otros valores negociables - -
Emisión de deudas con entidades de crédito - -
Emisión de deudas con empresas del Grupo y asociadas - -
Emisión de otras deudas - -
Devolución y amortización de obligaciones y otros valores negociables - -
Devolución y amortización de deudas con entidades de crédito - -
Devolución y amortización de deudas con empresas del Grupo y asociadas - -
Devolución y amortización de otras deudas - -
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio-
Dividendos 4 y 10 (5.719) (3.058)
Remuneración de otros instrumentos de patrimonio - -
EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES  (5.747) 2.423
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 9 8.526 6.103
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 9 2.779 8.526
Las Notas 1 a 16 descritas en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo
correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
ALANTRA PARTNERS, S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES
TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 y 2024 (NOTAS 1 A 4)
(Miles de Euros)
(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.
Alantra Partners, S.A.
Memoria
correspondiente al ejercicio anual terminado
el 31 de diciembre de 2025 
1.  Reseña de la Sociedad
Alantra Partners, S.A. (en adelante, la Sociedad) se constituyó en Madrid (España) el 11 de noviembre de
1997 bajo la denominación de Dinamia Capital Privado, Sociedad de Capital Riesgo, S.A. El 20 de julio de
2015 se produjo la inscripción en el Registro Mercantil de Madrid de la escritura de fusión por absorción
de N Más Uno IBG, S.A. (en adelante, N+1 IBG) por la Sociedad, en virtud de la cual N Más Uno IBG, S.A.
quedó  extinguida  y  la  Sociedad  cambió  su  anterior  denominación  por  la  de  Nmás1  Dinamia,  S.A.,
perdiendo a su vez su condición de entidad de capital riesgo. El 4 de enero de 2017, como consecuencia
del cambio de denominación del Grupo, la Sociedad cambió su denominación por la actual (véase más
adelante).
El objeto social de la Sociedad comprende las siguientes actividades:
1.  La prestación de servicios de asesoramiento financiero.
2.  La gestión de cualesquiera bienes o activos, cumpliendo en su caso los requisitos legales exigibles.
3.  La  adquisición  y  tenencia  de  acciones  y  participaciones  en  otras  sociedades  cuyo  objeto  sea,
cumpliendo cuando ello sea necesario y los requisitos legales exigibles, el ejercicio de actividades de
intermediación financiera, de gestión de cualesquiera tipos de activos, incluidos fondos o carteras de
inversión de cualquier naturaleza, o la prestación de cualesquiera servicios de inversión.
4.  La adquisición, tenencia y enajenación de acciones o participaciones en el capital de cualquier tipo de
empresas, la concesión a cualquier tipo de empresas de préstamos participativos u otras formas de
financiación, así como la inversión en cualesquiera valores o instrumentos financieros, bienes, muebles
o inmuebles, o derechos, cumpliendo en su caso los requisitos legales exigibles, con el propósito de
obtener rentabilidad de dichas acciones o participaciones en empresas e inversiones.
Las actividades integrantes del objeto social podrán ser desarrolladas por la Sociedad total o parcialmente,
o  de  modo  indirecto,  mediante  la  titularidad  de  acciones  o  participaciones  en  sociedades  con  objeto
idéntico o análogo.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad desarrolla su actividad en España desde sus oficinas en
Madrid, calle José Ortega y Gasset, número 29.
Los estatutos sociales y otra información pública pueden consultarse tanto en el domicilio social de la
Sociedad como en su página web (www.alantra.com).
Alantra Partners, S.A. es la sociedad dominante última de un grupo de sociedades (en adelante, el Grupo
o Grupo  Alantra) que  se  compone de  varias  sociedades dedicadas a  las actividades de  asesoramiento
financiero  y  consultoría  a  empresas  e  instituciones  en  España  y  en  el  extranjero,  a  la  prestación  de
servicios de inversión y servicios auxiliares, al asesoramiento en materia de patrimonios, al asesoramiento,
administración y gestión de entidades de inversión de capital privado, carteras e instituciones de inversión
colectiva y de sociedades dedicadas a la actividad de inversión directa en empresas (véase Nota 7).
- 2 - 
El 26 de septiembre de 2016 la Sociedad comunicó mediante hecho relevante a la Comisión Nacional del
Mercado de  Valores el  cambio de  marca del  Grupo encabezado por  la  misma.  Desde dicha  fecha, las
sociedades  filiales  integradas  en  el  Grupo  Alantra  procedieron  a  aprobar  los  cambios  de  sus
denominaciones sociales a fin de sustituir en las mismas la expresión “N+1”, “Nmás1” o “Nplusone” por
la palabra “Alantra”. En lo que respecta a la Sociedad, el 4 de enero de 2017 se inscribió en el Registro
Mercantil el cambio de denominación de Nmás1 Dinamia, S.A. por Alantra Partners, S.A.
El 29 de julio de 2015 se produjo el inicio de la contratación efectiva en las Bolsas de Madrid y Barcelona,
a través del Sistema de Interconexión Bursátil, de las 17.390.984 nuevas acciones de la Sociedad emitidas
para atender el canje de la Fusión por absorción, las cuales se unieron a las acciones de la Sociedad que
ya se encontraban en  circulación. Por tanto, desde dicha fecha la actividad del Grupo Alantra descrita
anteriormente se realiza en el marco de un grupo cuya sociedad matriz es una sociedad cotizada.
El 10 de enero de 2011 fue constituida Alantra Equities, Sociedad de Valores, S.A., cuyo capital social
pertenecía en su  totalidad a  Nmás1 Research, S.L. (posteriormente, ambas sociedades  se  fusionaron,
siendo la sociedad supérstite Alantra Equities, Sociedad de Valores, S.A.). A partir de dicha fecha, N+1
IBG recuperó la condición, que tuvo anteriormente, de sociedad dominante de un Grupo Consolidable de
Empresas de Servicios de Inversión. Tras la Fusión, el Grupo Alantra sigue ostentando la condición de
Grupo Consolidable de Empresas de Servicios de  Inversión y la Sociedad ha  pasado a ser la sociedad
dominante del mismo.
De  acuerdo  con  la  legislación  vigente,  la  Sociedad  está  obligada  a  formular  separadamente  cuentas
anuales consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2025 han sido formuladas
por los Administradores de la Sociedad, en la reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 25
de marzo de 2026. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2024 correspondientes al Grupo Alantra,
fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad celebrada el 29 de abril de 2025 y
depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.
El efecto de la consolidación respecto a las cuentas anuales individuales de la Sociedad correspondientes
al ejercicio 2025, supone un aumento de los activos y del patrimonio neto atribuido a la entidad dominante
al  cierre  del  ejercicio  2025  por  importe  de  221.522  y  63.396  miles  de  euros,  respectivamente,  y  un
aumento en el resultado neto de dicho ejercicio por importe de 17.631 miles de euros (194.884 y 49.252
miles de euros, respectivamente, y un disminución en el resultado neto del ejercicio 2024 por importe de
(9.917) miles de euros respecto a las cuentas anuales individuales de la Sociedad).
Fusión por absorción de la extinta N Más Uno IBG, S.A. por la Sociedad
(Fusión Inversa)
El 18 de diciembre de 2014, los Consejos de Administración de la Sociedad y de N Más Uno IBG, S.A.,
aprobaron y suscribieron un acuerdo para la Fusión de la Sociedad con N+1 IBG. El 23 de febrero de 2015,
los Consejos de Administración de ambas sociedades aprobaron y suscribieron conjuntamente el Proyecto
Común de Fusión de ambas compañías. Dicho Proyecto Común de Fusión, así como los acuerdos relativos
a  la  Fusión  fueron  aprobados  por  las  Juntas  Generales  de  Accionistas  de  ambas  sociedades,  en  las
respectivas sesiones celebradas el 29 de abril de 2015. La Fusión se llevó a cabo mediante la absorción
de N+1 IBG (absorbida legal) por la Sociedad (absorbente legal), con extinción sin liquidación de N+1 IBG
y  trasmisión en  bloque de  todo  su patrimonio  a la  Sociedad,  que adquirió,  por sucesión  universal, la
totalidad de los derechos y obligaciones de N+1 IBG. Como consecuencia de la Fusión, los accionistas de
N+1 IBG recibieron  en  canje acciones de  la Sociedad, así  como  una compensación en  efectivo  en los
términos del artículo  25 de la Ley de Modificaciones Estructurales, con  el  objeto de ajustar los canjes
individuales y atender a los denominados “picos”. 
- 3 - 
Como parte de la operación de integración proyectada, y de manera simultánea se segregó la cartera de
participadas  que  tenía  la  Sociedad,  transmitiendo  en  bloque  el  patrimonio  segregado  a  favor  de  una
sociedad  de  nueva  creación,  Nmás1  Dinamia  Portfolio,  S.L.  (actualmente  denominada  Alantra  Private
Equity Secondary Fund, Sociedad de Capital Riesgo, S.A.), que inicialmente estaba participada al 100%
por la Sociedad. Dicha segregación fue objeto del correspondiente Proyecto de Segregación, formulado
por  el  mismo  Consejo  de  Administración de  la  Sociedad que  formuló  el  Proyecto  Común  de  Fusión  y
aprobado por la misma Junta General de Accionistas de la Sociedad que aprobó el mismo.
Se consideraron como balances de fusión los cerrados por N+1 IBG y la Sociedad a 31 de diciembre de
2014, ambos aprobados por las respectivas Juntas Generales de Accionistas. Asimismo, con independencia
de que N+1 IBG, en su condición de sociedad absorbida legal, se extinguiese legalmente, en la medida en
que la transacción cumplía los requisitos de una “fusión contablemente inversa”, a efectos contables y
económicos la sociedad absorbente fue N+1 IBG y la sociedad absorbida la Sociedad. Ello supuso que el
valor contable de los activos y pasivos de N+1 IBG no se vieron alterados a resultas de la fusión y los
activos y pasivos de la Sociedad, sociedad absorbida a efectos económicos, se registraron contablemente
por su valor razonable en el momento de la fusión, ello sin perjuicio del registro contable de la operación
de segregación descrita anteriormente.
La Fusión fue efectiva a efectos contables desde el 9 de julio de 2015, cuando tuvo lugar la presentación
de la escritura de fusión en el Registro Mercantil, siendo la fecha de inscripción el 20 de julio de 2015.
Previamente, se habían cumplimentado las condiciones suspensivas previstas en el Proyecto Común de
Fusión. La Fusión se acogió al régimen tributario especial establecido en el Capítulo VIII, Título VII, de la
Ley  27/2014,  de  27  de  noviembre,  del  Impuesto  sobre  Sociedades,  lo  que  fue  comunicado  a  la
Administración Tributaria.
- 4 - 
El detalle de las sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2025, junto con la información relevante
relacionada con las mismas, se muestra a continuación:
Denominación actual
Domicilio
Actividad
% de Participación
Directo
Indirecto
Sociedad dominante:
Alantra Partners, S.A.
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
Sociedades dependientes:
Alantra Capital Markets, Sociedad de Valores, S.A.U.
Madrid
Servicios de inversión y servicios auxiliares
100,00  
-
Alantra Equities, Sociedad de Valores, S.A.
Madrid
Servicios de inversión y servicios auxiliares
50,01  
-
Deko Data Analytics, S.L.
Madrid
Servicios de consultoría de proyectos de datos y otros relacionados
51,00  
-
Alantra Partners International Limited
Londres
Asesoramiento financiero
100,00  
-
Alantra Dinamia Portfolio II, S.L.U. (6)
Madrid
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
100,00  
-
Atlántida Directorship, S.L.U. (6)
Barcelona
Actividades de contabilidad, teneduría de libros, auditoría y asesoría fiscal
-
100,00
Alantra International Corporate Advisory, S.L. (2)
Madrid
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
100,00  
-
Alantra Corporate Finance México, S.A. de C.V. (2)
Ciudad de México
Asesoramiento financiero
0,01  
99,99
Alantra Corporate Finance, S.A.U. (2)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-  
100,00
Alantra Corporate Finance, LLP (2)
Londres
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra s.r.l. (2)
Milán
Asesoramiento financiero y consultoría
-
100,00
Alantra Deutschland GmbH (2)
Frankfurt
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra U.S. Corporation LLC (2) (12)
Boston
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra, LLC (12) (13)
Boston
Asesoramiento financiero
-
100,00
C.W. Downer & Co. India Advisors LLP (13)
Mumbai
Asesoramiento financiero
-
99,00
Alantra Tech USA, LLC (12) 
Boston
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra France Corporate Finance SAS (2)
París
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra AG (2)
Zúrich
Asesoramiento financiero y consultoría
-
100,00
Alantra Nordics AB (2) (14)
Estocolmo
Asesoramiento financiero
-
79,50
Alantra Denmark ApS (14)
Estocolmo
Asesoramiento financiero
-
79,50
Alantra Corporate Finance, B.V. (2)
Ámsterdam
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra Greece Corporate Advisors, S.A. (2)
Atenas
Asesoramiento financiero
-
100,00
Partnersalantra Portugal LDA (2)
Lisboa
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra Chile SPA (2) (11)
Santiago de Chile
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra Hong Kong Limited (2)
Hong Kong
Asesoramiento financiero
-
100,00
Alantra Corporate Finance (DIFC) Limited (2)
Dubái
Asesoramiento financiero
-
60,00
Alantra Investment Managers, S.L. (3)
Madrid
Asesoramiento financiero
80,00
-
Alantra Capital Privado, S.G.E.I.C., S.A.U. (3) (4)
Madrid
Administración y gestión de Entidades de Capital - Riesgo
-
80,00
Alantra Multi Asset, S.G.I.I.C., S.A.U. (3)
Madrid
Administración y gestión de I.I.C
-
80,00
Paulonia Servicios de Gestión, S.L.U. (3)
Madrid
Asesoramiento financiero
-
80,00
Partilonia Administración, S.L.U. (3)
Madrid
Asesoramiento financiero
-
80,00
Mideslonia Administración, S.L.U. (3)
Madrid
Asesoramiento financiero
-
80,00
Flenox, S.L.U. (3)
Madrid
Asesoramiento financiero
-
80,00
Alantra Private Equity Servicios, S.L.U. (4)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-
80,00
Alantra Private Equity Advisor, S.A.U. (3)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-
80,00
Alantra CRU, S.L.U. (3)
Madrid
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
-
80,00
Alantra Private Debt Investment Managers, S.L. (3) (7)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-
66,00
Alantra Debt Solutions, S.L. (7)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-
49,50
Alteralia Management S.à.r.l. (7)
Luxemburgo
General Partner de vehículos de inversión
-
66,00
Alteralia II Management S.à.r.l. (7)
Luxemburgo
General Partner de vehículos de inversión
-
66,00
Alteralia III Management S.à.r.l. (7)
Luxemburgo
General Partner de vehículos de inversión
-
66,00
Alteralia Credit Opportunities Management S.à.r.l. (7)
Luxemburgo
General Partner de vehículos de inversión
-
66,00
Alantra Energy Transition, S.G.E.I.C., S.A. (3)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría en materia de inversión
-
57,59
Alantra EQMC Asset Management, S.G.I.I.C., S.A. (3) (10)
Madrid
Administración y gestión de I.I.C.
-
48,00
EQMC GP LLC (10)
Wilmington
General Partner de vehículos de inversión
-
48,00
Alantra Solar Energy Advisors, S.L. (3) (8)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-
40,80
Alantra Solar Asset Management, S.G.E.I.C., S.A.U. (8)
Madrid
Administración y gestión de Entidades de Capital - Riesgo
-
40,80
Alantra CRU AG (1) (3)
Zúrich
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
-
80,00  
Baruch Inversiones, S.L. (3)  
Madrid
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
-
37,25
Nmás1 Private Equity International S.à.r.l. (3)
Luxemburgo
General Partner de entidades de inversión en capital privado
-
80,00
Alantra Corporate Portfolio Advisors, S.L. (5) (16)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
70,59
-
Alantra Corporate Portfolio Advisors International Limited (5) (9)
Londres
Asesoramiento financiero y consultoría
-
49,41
Alantra Corporate Portfolio Advisors International (Ireland) Limited (9)
(15) 
Dublín
Asesoramiento financiero y consultoría
-
49,41
Alantra Corporate Portfolio Advisors (Italy), s.r.l. (15)
Milán
Asesoramiento financiero y consultoría
-
49,41
Alnt Corporate Portfolio Advisors (Portugal) Lda. (5)
Lisboa
Asesoramiento financiero
-
70,59  
Alantra Corporate Portfolio Advisors International (Greece) S.A. (15)
Atenas
Asesoramiento financiero
-
49,41
Alantra CPA Iberia, S.L. (16)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-
-
Alantra Corporate Finance China, S.A. (17)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-
-
Alantra Solar Energy Directorship, S.L. (17)
Madrid
Asesoramiento financiero y consultoría
-
-
Alantra Austria & CEE GmbH (en liquidación) (17)  
Viena
Asesoramiento financiero
-
-
Alantra Investment Advisory (Shanghai) Co. Ltd (17)
Shanghái
Asesoramiento financiero
-
-
- 5 - 
(1)  Sociedades constituidas/adquiridas en 2025.
(2)  La participación en estas entidades se mantiene indirectamente a través de Alantra International Corporate Advisory, S.L.  
(3)  La participación en estas entidades se mantiene indirectamente a través de Alantra Investment Managers, S.L. 
(4)  Alantra Capital Privado, S.G.E.I.C., S.A.U. posee una participación del 100% en Alantra Private Equity Servicios, S.L.U. 
(5)  Alantra Corporate Portfolio Advisors, S.L. posee una participación del 100% en Alnt Corporate Portfolio Advisors (Portugal) Lda. y un 70,00% en Alantra Corporate Portfolio Advisors International
Limited.
(6)  Alantra Dinamia Portfolio II, S.L.U. posee una participación del 100% en Atlántida Directorship, S.L.U. 
(7)  La participación en estas entidades se mantiene indirectamente a través de Alantra Private Debt Investment Managers, S.L.  
(8)  Alantra Solar Energy Advisors, S.L. posee una participación del 100% en Alantra Solar Asset Management, S.G.E.I.C., S.A.U. 
(9)  Alantra Corporate Portfolio Advisors International Limited posee una participación del 100% en Alantra Corporate Portfolio Advisors International (Ireland) Limited. 
(10)  Alantra EQMC Asset Management, S.G.I.I.C., S.A. mantiene el 100% de EQMC GP, LLC. 
(11)  Alantra Chile SPA posee una participación del 31,48% en Landmark Capital, S.A. 
(12)  Alantra U.S. Corporation LLC posee una participación del 100% en Alantra, LLC. y Alantra Tech USA, LLC  
(13)  Alantra LLC posee una participación del 99% de C.W. Downer & Co. India Advisors LLP.
(14)  Alantra Nordics, AB posee una participación del 100% en Alantra Denmark ApS. 
(15)  Alantra Corporate Portfolio Advisors International (Ireland) Limited posee una participación del 100% en Alantra Corporate Portfolio Advisors (Italy), s.r.l. y un 100% en Alantra Corporate Portfolio 
Advisors International (Greece), S.A.
(16)  El 11 de septiembre de 2025, se ha aprobado la fusión entre Alantra Corporate Portfolio Advisors, S.L., como Sociedad Absorbente, y Alantra CPA Iberia, S.L.U., como Sociedad Absorbida. 
(17)  Sociedades que han sido vendidas/liquidadas en 2025.
El detalle de las sociedades multigrupo y asociadas a 31 de diciembre de 2025, junto con la información
relevante relacionada con las mismas, se muestra a continuación:
Domicilio
Actividad
% de Participación
Directo
Indirecto
Participaciones en empresas multigrupo 
Alantra Investment Pool, S.L. (9) 
Madrid
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
50,10
-
Alantra Solar Investments, S.A. (9)
Madrid
Adquisición, tenencia y enajenación de acciones y participaciones en otras sociedades cuyo objeto
sea la gestión de activos inmobiliarios
-
24,75
Alpina Real Estate GP I, S.A., en liquidación
Luxemburgo
Socio comanditario de sociedad comanditaria de acciones
50,00
-
Alpina Real Estate GP II, S.A., en liquidación
Luxemburgo
Socio comanditario de sociedad comanditaria de acciones
50,00
-
Alpina Real Estate GP, S.A., en liquidación
Luxemburgo
Socio comanditario de sociedad comanditaria de acciones
50,00
-
Participaciones en empresas asociadas
Singer Capital Markets Ltd (5)
Londres
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
30,01
-
Singer Capital Markets Advisory LLP (5)
Londres
Asesoramiento financiero y consultoría
-
30,01
Singer Capital Markets Securities Ltd (5)
Londres
Servicios de inversión y servicios auxiliares
-
30,01
Landmark Capital, S.A (3) (4)
Santiago de Chile
Asesoramiento financiero
-
31,48
Landmark Capital Asesoría Empresarial Ltda. (4)
Sao Paulo
Asesoramiento financiero
-
31,48
Landmark Capital Argentina SRL (4)
Buenos Aires
Asesoramiento financiero
-
31,47
Landmark Capital Colombia SAS (4)
Bogotá
Asesoramiento financiero
-
31,48
AMCHOR Investment Strategies, S.G.I.I.C., S.A.
Madrid
Administración y gestión de Entidades de Capital Riesgo y de I.I.C.
40,00
-
Iroise Partners SAS (10)
Paris
Captación de fondos de capital privado europeos
-
-
Access Capital, S.A. (2) (6)
Bruselas
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
-
19,54
Access Capital Partners Group S.A. (2) (6) 
Bruselas
Administración y gestión de Entidades de Capital – Riesgo
-
39,19
Asabys Asset Services, S.L. (2) (7)
Barcelona
Tenencia, disfrute y enajenación de acciones o participaciones en sociedades no cotizadas
-
28,00
Asabys Partners, S.G.E.I.C., S.A. (7)
Barcelona
Administración y gestión de Entidades de Capital – Riesgo
-
28,00
Indigo Capital, S.A.S. (8)
Paris
Administración y gestión de Entidades de Capital – Riesgo
-
32,34
Avolta Partners SAS (1)
Paris
Asesoramiento financiero y consultoría
-
33,67
33N Ventures, Lda (2)
Oporto
Asesoramiento financiero
-
39,20
1.  Alantra International Corporate Advisory, S.L. posee una participación del 100% en Alantra Corporate Finance, S.A.U., del 100% en Alantra Deutschland GmbH, del 100% en Alantra, s.r.l, del 100% 
en Alantra France Corporate Finance SAS, del 100% en Alantra Corporate Finance B.V., del 100% en Alantra U.S. Corporation, LLC, del 100% en Partnersalantra Portugal LDA, del 79,50% en Alantra
Nordics AB, del 100% en Alantra Greece Corporate Advisors, S.A., del 100% en Alantra Chile SPA, del 100% en Alantra AG, del 99,99% en Alantra Corporate Finance México, S.A. de C.V., del 100%
en Alantra Hong Kong Limited, del 100% de Alantra Corporate Finance, LLP, del 60% en Alantra Corporate Finance (DIFC) Limited y el 33,67% de Avolta Partners SAS.
2.  Alantra Investment Managers, S.L. posee al 31 de diciembre de 2025 una participación del 100% en Alantra Capital Privado S.G.E.I.C., S.A.U., Alantra Multi Asset, S.G.I.I.C., S.A.U., Alantra CRU,
S.L.U., Nmás1 Private Equity International S.à.r.l., Alantra  Private Equity Advisor, S.A.U., Paulonia Servicios de Gestión, S.L.U, Partilonia Administración, S.L.U, Mideslonia Administración, S.L.U,
Flenox, S.L.U, Alantra CRU AG; una participación del 82,50% en Alantra Private Debt Investment Managers, S.L., una participación del 71,99% en Alantra Energy Transition, S.G.E.I.C., S.A., una
participación del 60% en Alantra EQMC Asset Management, S.G.I.I.C., S.A., una participación del 51% en Alantra Solar Energy Advisors, S.L., una participación del 49% en 33N Ventures, Lda, una
participación del 46,56% en Baruch Inversiones, S.L., una participación del 35% en Asabys Asset Services, S.L. y una participación del 48,98% en Access Capital Partners Group, S.A. (participación
directa del 32,50% e indirecta del 16,48% a través de Access Capital S.A.).
3.  Alantra Chile SPA posee una participación del 31,48% en Landmark Capital, S.A.  
4.  Landmark Capital, S.A. posee una participación del 100% en Landmark Capital Assesoría Empresarial Ltda., del 99,96% en Landmark Capital Argentina SRL y del 100% en Landmark Capital Colombia
SAS. 
5.  Singer Capital Markets Ltd. posee una participación del 100% en Singer Capital Markets Advisory LLP y en Singer Capital Markets Securities Ltd.
6.  Access Capital S.A. tiene una participación del 67,50% en Access Capital Partners Group, S.A. 
7.  Asabys Asset Services, S.L. tiene una participación del 100% en Asabys Partners, S.G.E.I.C., S.A.
8.  Alantra Private Debt Investment Managers, S.L. posee una participación del 100% en Alteralia Management S.à.r.l., Alteralia II Management S.à.r.l., Alteralia III Management S.à.r.l., Alteralia Credit
Opportunities Management S.à.r.l., una participación del 75% en Alantra Debt Solutions, S.L. y una participación del 49% en Indigo Capital, S.A.S.
9.  Alantra Investment Pool, S.L. posee una participación directa de 49,41% en Alantra Solar Investments, S.A. 
10.  Durante el ejercicio 2025 Alantra Partners, S.A. ha transmitido la totalidad de su participación en Iroise Partners, S.A.S.  
   
- 6 - 
2.  Bases de presentación de las cuentas anuales y otra información
2.1 Marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad
  Las cuentas anuales de la Sociedad, que se han preparado a partir de sus registros contables, han sido
formuladas de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que
es el establecido en:
a.  El Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
b.  El Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1.514/2007, de 16 de noviembre, el
cual  ha  sido  modificado  por  el  Real  Decreto  602/2016  y  por  el  Real  Decreto  1/2021,  y  sus
adaptaciones sectoriales.  
c.  Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de  Contabilidad  y Auditoría de
Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
d.  El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.
2.2 Imagen fiel
  Las  cuentas  anuales  adjuntas  han  sido  obtenidas  de  los  registros  contables  de  la  Sociedad  y  se
presentan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y,
en particular, los principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen
fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad y de los flujos de efectivo
habidos durante el correspondiente ejercicio. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los
Administradores de la Sociedad en su reunión celebrada el 25 de marzo de 2026, se someterán a la
aprobación de la Junta General de Accionistas de la Sociedad, estimándose que serán aprobadas sin
modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales del ejercicio 2024 fueron aprobadas por la Junta
General de Accionistas celebrada el 29 de abril de 2025.
2.3 Principios contables no obligatorios aplicados
  No  se  han  aplicado  principios contables  no  obligatorios.  Adicionalmente,  los  Administradores  de  la
Sociedad han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios
y  normas  contables  de  aplicación  obligatoria  que  tienen  un  efecto  significativo  en  dichas  cuentas
anuales. No existe ningún principio contable que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.
2.4 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre
  En la elaboración de las cuentas anuales se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por
los Administradores de la Sociedad para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y
compromisos  que  figuran  registrados  en  ellas.  Básicamente,  estas  estimaciones  se  refieren  a  la
evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos (véanse Notas 3-a, 3-b, 3-c, 5,
6, 7 y 8), al valor razonable de determinados instrumentos financieros (véanse Notas 3-c y 7.2), a la
vida  útil  de  los  activos  materiales  e  intangibles  (véanse  Notas  3-a,  3-b,  5  y  6),  al  cálculo  de  las
provisiones (véase Nota 3-o) y al valor razonable de los pagos a empleados basados en instrumentos
de patrimonio propios (véanse Notas 3-p, 12 y 13).
- 7 - 
  A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible al
cierre del ejercicio 2025, pudiera ser que acontecimientos que, en su caso, tengan lugar en el futuro
obliguen a modificarlas en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los
efectos del cambio de estimación que, en su caso, pudieran producirse en la correspondiente cuenta
de pérdidas y ganancias.
2.5 Comparación de la información
Conforme a lo requerido por la legislación mercantil, la información contenida en esta memoria relativa
al  ejercicio  2024  se  presenta,  exclusivamente,  a  efectos  comparativos,  junto  con  la  información
correspondiente al ejercicio 2025.
2.6 Agrupación de partidas
  Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el
patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su
comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada
en las correspondientes notas de la memoria.
2.7 Corrección de errores
  En  la  elaboración de  esas cuentas anuales  no se  ha detectado ningún  error  significativo que  haya
supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio 2024.
2.8 Cambios en criterios contables
  Durante el ejercicio 2025 no se han producido cambios de criterios contables respecto a los criterios
aplicados en el ejercicio 2024.
3.  Normas de registro y valoración
Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas
anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025, de acuerdo con las
establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:
a) Inmovilizado material
  El inmovilizado material se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción, y,
posteriormente,  se  minora  por  la  correspondiente  amortización  acumulada  y  por  las  pérdidas  por
deterioro, si las hubiera.
  Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes elementos que componen el inmovilizado
material  se  imputan  a  la  cuenta  de  pérdidas  y  ganancias  del  ejercicio  en  que  se  incurren.  Por  el 
contrario, los importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a
alargar la vida útil de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.
   
- 8 - 
  Con ocasión de cada cierre contable, se analiza si existen indicios de que el valor neto de los elementos
de su activo material exceda de su correspondiente importe recuperable; en cuyo caso, se reduce el
valor en libros del activo de que se trate hasta su importe recuperable y se ajustarán los cargos futuros
en  concepto  de  amortización  en  proporción  a  su  valor  en  libros  ajustado  y  a  su  nueva  vida  útil
remanente, en el caso de ser necesaria una reestimación de la misma.
  De forma similar, cuando existen indicios de que se ha recuperado el valor de un activo material, la
Sociedad registra la reversión de la pérdida por deterioro contabilizada en periodos anteriores y ajusta,
en consecuencia, los cargos futuros en concepto de amortización. En ningún caso, la reversión de la
pérdida por deterioro de un activo puede suponer el incremento de su valor en libros por encima de
aquél que tendría si no se hubieran reconocido pérdidas por deterioro en ejercicios anteriores.
  La Sociedad reconoce contablemente, en su caso, cualquier pérdida que haya podido producirse en el
valor registrado de activos materiales con origen en su deterioro, utilizando el epígrafe “Deterioro y
resultado  por  enajenaciones  del  inmovilizado  –  Deterioro  y  pérdidas”  de  la  cuenta  de  pérdidas  y
ganancias.
  Asimismo, al menos al final del ejercicio se procede a revisar la vida útil estimada, el valor residual y
el método de  amortización de los elementos del inmovilizado material, de  cara a detectar cambios
significativos en los mismos que, de producirse, se ajustarán mediante la correspondiente corrección
del cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias de ejercicios futuros de la dotación a su amortización en
virtud de las nuevas vidas útiles.
  La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo su coste entre
los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:
Años de
Vida Útil
Mobiliario
10 
Instalaciones
10 
Equipos de procesos de información
4
  La dotación a la amortización efectuada por la Sociedad por este concepto se registra en el epígrafe
“Amortización del inmovilizado” de la cuenta de pérdidas y ganancias (véase Nota 5). 
b) Inmovilizado intangible
  Son activos no monetarios e identificables (susceptibles de ser separados de otros activos), aunque
sin  apariencia  física,  que  surgen  como  consecuencia  de  un  negocio  jurídico  o  que  han  sido
desarrollados,  en  su  caso,  por  la  Sociedad.  Solo  se  reconocen  contablemente  aquellos  activos
intangibles cuyo coste puede estimarse de manera fiable y de los que la Sociedad estima probable
obtener beneficios económicos en el futuro. 
  El inmovilizado intangible se valora, inicialmente, por su precio de adquisición o coste de producción.
Posteriormente, se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y, en
su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado. Dichos activos se amortizan en función
de su vida útil. Cuando la vida útil de estos activos no puede estimarse de manera fiable se amortizan
en un plazo de 10 años.
- 9 - 
  El  inmovilizado  intangible  de  la  Sociedad  está  compuesto  por  diversas  aplicaciones  informáticas
adquiridas por la misma, netas de su correspondiente amortización acumulada.
  La Sociedad amortiza su inmovilizado intangible siguiendo el método lineal,  distribuyendo su coste
entre los años de vida útil estimada, que asciende a 3. La dotación a la amortización efectuada por la
Sociedad por este concepto se registra en el epígrafe “Amortización del inmovilizado” de la cuenta de
pérdidas y ganancias.
  Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos, así como de las
recuperaciones de las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores, son similares a los
aplicados para los activos materiales (véase apartado a) de esta misma Nota.
c)  Definición, clasificación, reconocimiento y valoración de los
instrumentos financieros
i. Definición
  Un  “instrumento financiero”  es  un  contrato  que  da  lugar  a  un  activo financiero  en  una  entidad  y,
simultáneamente, a un pasivo financiero o instrumento de capital en otra entidad.
  Un  “instrumento  de  capital”  o  de  “patrimonio  neto”  es  un  negocio  jurídico  que  evidencia  una
participación residual en los activos de la entidad que lo emite una vez deducidos todos sus pasivos.
Un derivado financiero es un instrumento financiero cuyo valor cambia en respuesta a los cambios en
variables (tales como los tipos de interés, los precios de instrumentos financieros y materias primas
cotizadas, los tipos de cambio, las calificaciones crediticias y los índices sobre ellos) y que en el caso
de no ser variables financieras no han de ser específicas para una de las partes del contrato, que no
requiere una inversión inicial o bien requiere una inversión inferior a la que requieren otro tipo de
contratos  en  los  que  se  podría  esperar  una  respuesta  similar  ante  cambios  en  las  condiciones  de
mercado y que se liquida en una fecha futura
ii. Clasificación de los activos financieros
  Los activos financieros que posee la Sociedad se presentan en los siguientes capítulos o epígrafes del
activo del balance, en las siguientes categorías:
-  Efectivo y otros activos líquidos equivalentes: este epígrafe incluye el saldo de las cuentas corrientes
de  la  Sociedad,  mantenidas  en  instituciones  financieras  y  necesarias  para  poder  desarrollar  su
actividad, así como, en su caso, las adquisiciones temporales de activos mantenidas por la Sociedad
con  un  vencimiento  inferior  a  3  meses.  Se  clasifican  a  efectos  de  valoración  como  “Activos
financieros a coste amortizado”. 
-  Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo – Instrumentos de patrimonio: se
consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y
empresas  asociadas  aquellas  sobre  las  que  la  Sociedad  ejerce  una  influencia  significativa.
Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las
que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios. Se clasifican a
efectos de valoración como “Activos financieros a coste”.  
- 10 - 
-  Inversiones financieras (a largo plazo- Créditos a terceros y Otros activos financieros- y a corto
plazo) y Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar: recoge el total de derechos de crédito y
cuentas deudoras que, aun no teniendo un origen comercial, no son instrumentos de patrimonio ni
derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo.
Se clasifican a efectos de valoración como “Activos financieros a coste amortizado”.  
-  Inversiones  financieras  a  largo  plazo-  Instrumentos  de  patrimonio:  incluye  participaciones  en
entidades de capital riesgo y en instituciones de inversión colectiva. Se clasifican a efectos de su
valoración, en “Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto”, “Activos
financieros  a  valor  razonable  con  cambios  en  la  cuenta  de  pérdidas  y  ganancias”  o  “Activos
financieros a coste”.
 iii. Clasificación de los pasivos financieros
  Los pasivos financieros se presentan en los siguientes capítulos del pasivo del balance: 
Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado
en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico, o también aquellos que, sin tener un
origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados. Los pasivos
financieros de la Sociedad figuran registrados en los epígrafes “Deudas a largo plazo”, “Deudas a corto
plazo”, “Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo” y “Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar” del pasivo del balance. Todos ellos se clasifican a efectos de su valoración, como
“Pasivos financieros a coste amortizado”. 
iv. Valoración de los instrumentos financieros
iv.1) Valoración de los Activos financieros
Los activos financieros se clasifican, a efectos de su valoración, en las siguientes categorías: 
-  Activos  financieros  a  coste  amortizado:  incluye  activos  financieros,  incluso  los  admitidos  a
negociación en  un  mercado organizado,  para los que  la  Sociedad mantiene la  inversión con el
objetivo de percibir los flujos de efectivo derivados de la ejecución del contrato, y las condiciones
contractuales del activo dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente
cobros de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.
-  Activos  financieros  a  valor  razonable  con  cambios  en  el  patrimonio  neto:  se  incluyen  en  esta
categoría  los  activos  financieros  cuyas  condiciones  contractuales  dan  lugar,  en  fechas
especificadas, a  flujos de  efectivo que son únicamente cobros de principal e  intereses  sobre el
importe del principal pendiente, y no se mantienen para negociar ni procede su clasificación en la
categoría  anterior.  También  se  incluirán  en  esta  categoría  las  inversiones  en  instrumentos  de
patrimonio designadas  irrevocablemente  por  la  Sociedad  en el  momento de  su reconocimiento
inicial, siempre y cuando no se mantengan para negociar ni deban valorarse al coste.
-  Activos financieros a coste: se incluyen en esta categoría, en su caso, las siguientes inversiones: 
a) instrumentos de patrimonio de empresas del Grupo, multigrupo y asociadas; b) instrumentos
de  patrimonio  cuyo  valor razonable  no  pueda determinarse  con fiabilidad,  y  los derivados  que
tengan como subyacente a estas inversiones; c) activos financieros híbridos cuyo valor razonable
no pueda estimarse de manera fiable, salvo que se cumplan los requisitos para su contabilización
a  coste  amortizado;  d)  aportaciones  realizadas  en  contratos  de  cuentas  en  participación  y
similares; e) préstamos participativos con intereses de carácter contingente; f) activos financieros
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que  deberían  clasificarse  en  la  siguiente  categoría  (Activos  financieros  a  valor  razonable  con
cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias) pero su valor razonable no puede estimarse de
forma fiable.
-  Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias: incluye
los activos financieros mantenidos para negociar y aquellos activos financieros que no han sido
clasificados en ninguna de las categorías anteriores. Asimismo, se incluyen en esta categoría los
activos financieros que así designa opcionalmente la Sociedad en el momento del reconocimiento
inicial, que en caso contrario se habrían incluido en otra categoría, debido a que dicha designación
elimina  o  reduce  significativamente  una  incoherencia  de  valoración  o  asimetría  contable  que
surgiría en caso contrario.
Valoración inicial
  Los  activos  financieros  se  valoran,  en  términos  generales,  inicialmente,  al  valor  razonable  de  la
contraprestación entregada más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles. No
obstante, se reconocerán en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio los costes de transacción
directamente atribuibles a los activos incluidos, a efectos de su valoración, en la categoría de “Activos
financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias”. 
  Asimismo, en el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo que otorgan control
sobre  la  sociedad dependiente,  los  honorarios  abonados  a  asesores  legales  u  otros  profesionales
relacionados con la adquisición de la inversión se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y
ganancias.
Valoración posterior
-  Activos  financieros  a  coste  amortizado:  los  activos  financieros  clasificados,  a  efectos  de  su
valoración,  en  esta  categoría  se  valorarán  por  su  coste  amortizado,  imputando  a  la  cuenta  de
pérdidas y ganancias los intereses devengados aplicando el método del tipo de interés efectivo. No
obstante, los créditos con vencimiento no superior a un año que se valoren inicialmente por su valor
nominal, continuarán valorándose por dicho importe, salvo que se hubieran deteriorado.
El coste amortizado de un instrumento financiero es el importe al que inicialmente fue valorado un
activo  financiero  o  un  pasivo  financiero,  menos  los  reembolsos  de  principal  que  se  hubieran
producido, más o menos, según proceda, la parte imputada en la cuenta de pérdidas y ganancias,
mediante la utilización del método del  tipo de interés efectivo, de la diferencia entre el importe
inicial y el valor de reembolso en el vencimiento y, para el caso de los activos financieros, menos
cualquier reducción de valor por deterioro que hubiera sido reconocida, ya sea directamente como
una disminución del importe del activo o mediante una cuenta correctora de su valor.
El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala el valor en libros de un instrumento
financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a
partir de sus condiciones contractuales y sin considerar las pérdidas por riesgo de crédito futuras;
en su cálculo se incluirán las comisiones financieras que se carguen por adelantado en la concesión
de financiación.
-  Activos  financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto: los activos  financieros
clasificados, a efectos de su valoración, en esta categoría se valorarán por su valor razonable, sin
deducir los costes de transacción en que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se
produzcan  en  el  valor  razonable  se  registrarán,  netos  de  su  correspondiente  efecto  fiscal,
directamente en el patrimonio neto, en el capítulo “Ajustes por cambios de valor”, hasta que el 
- 12 - 
activo financiero cause baja del balance o se deteriore, momento en que el importe así reconocido,
se  imputará  a  la  cuenta  de  pérdidas  y  ganancias,  en  el  epígrafe  “Deterioro  y  resultado  por
enajenaciones de instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias.  
-  Activos financieros a coste: Las inversiones clasificadas a efectos de su valoración en esta categoría
se valorarán por su coste, minorado, en su  caso, por el importe acumulado de las correcciones
valorativas por deterioro.
-  Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias: los activos
financieros  clasificados,  a  efectos  de  su  valoración,  en  esta  categoría  se  valorarán  a  su  valor
razonable, registrándose el  resultado de  las  variaciones en  dicho  valor razonable en el  epígrafe 
“Variación del valor razonable en instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias. 
Deterioro
  Al menos al cierre del ejercicio la Sociedad realiza un “test de deterioro” para los activos financieros
que no están registrados a valor razonable con cambios en  la  cuenta de pérdidas y  ganancias.  Se
considera que existe evidencia objetiva de deterioro si el importe recuperable del activo financiero es
inferior a su valor en libros.
-  Activos financieros a coste amortizado: la pérdida por deterioro del valor de estos activos financieros
será la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, incluidos,
en su caso, los procedentes de la ejecución de las garantías reales y personales, que se estima van
a generar, descontados al tipo de interés efectivo calculado en el momento de su reconocimiento
inicial. Para los activos financieros a tipo de interés variable, se empleará el tipo de interés efectivo
que  corresponda  a  la  fecha  de  cierre  de  las  cuentas  anuales  de  acuerdo  con  las  condiciones
contractuales.
Las correcciones de valor por deterioro, así como su reversión cuando el importe de dicha pérdida
disminuyese por causas relacionadas con un evento posterior, se reconocerán como un gasto o un
ingreso, respectivamente, y en el epígrafe que corresponda según la naturaleza del activo, en el
epígrafe  “Deterioro  y  resultado  por  enajenaciones  de  instrumentos  financieros  de  la  cuenta  de
pérdidas y ganancias. La reversión del deterioro tendrá como límite el valor en libros del activo que
estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
No obstante, como sustituto del valor actual de los flujos de efectivo futuros se puede utilizar el
valor  de  mercado  del  instrumento,  siempre  que  éste  sea  lo  suficientemente  fiable  como  para
considerarlo representativo del valor que pudiera recuperar la empresa.
En  particular,  y  respecto  a  las  correcciones  valorativas  relativas  a  estos  activos  financieros,  el
proceso  de  evaluación  de  las  posibles  pérdidas  por  deterioro  de  estos  activos  se  lleva  a  cabo
individualmente para la totalidad de los activos financieros valorados a su coste amortizado.
En particular, y respecto a las correcciones valorativas relativas a los deudores comerciales y otras
cuentas a cobrar, en el caso de que se produzca un deterioro en dichas partidas, se registra bien
en el epígrafe “Otros gastos de explotación – Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por
operaciones  comerciales”  o  bien  en  el  epígrafe  “Deterioro  y  resultado  por  enajenaciones  de
instrumentos financieros – Deterioros y pérdidas” de la cuenta de pérdidas y ganancias, en este
último caso cuando se trate de instrumentos financieros asociados a su actividad. La reversión, en
caso de que se produzca, tendrá como límite el valor en libros de la inversión que estaría reconocida
en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro de valor.
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-  Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto: para los instrumentos de
patrimonio  clasificados,  a  efectos  de  su  valoración, en  esta  categoría,  se presumirá  que  existe
deterioro ante una caída de un año y medio o de un 40% en su cotización, sin que se haya producido
la  recuperación  del  valor.  En  el  caso  de  instrumentos  de  deuda  clasificados,  a  efectos  de  su
valoración, en esta categoría, se presumirá que  existe  deterioro  cuando se  haya producido una
reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, que pueden venir motivados por la
insolvencia del deudor.
  Las pérdidas acumuladas reconocidas en el patrimonio neto por disminución del valor razonable,
siempre que exista una evidencia objetiva de deterioro en el valor del activo, se reconocerán en la
cuenta  de  pérdidas  y  ganancias,  en  el  epígrafe  “Deterioro  y  resultado  por  enajenaciones  de
instrumentos financieros – Deterioros y pérdidas”. Si en ejercicios posteriores se incrementase el
valor razonable, la corrección valorativa reconocida en ejercicios anteriores revertirá con abono a
la  cuenta  de  pérdidas  y  ganancias  del  ejercicio,  en  el  capítulo  “Deterioro  y  resultado  por
enajenaciones de instrumentos financieros”. No obstante, en el caso de que se incrementase el
valor razonable correspondiente a un instrumento de patrimonio, la corrección valorativa reconocida
en ejercicios anteriores no revertirá con abono a la cuenta de pérdidas y ganancias y se registrará
el incremento de valor razonable directamente contra el patrimonio neto, en el capítulo “Ajustes
por cambios de valor”. 
-  Activos financieros a coste: El importe de la corrección valorativa será la diferencia entre su valor
en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable
menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión,
que para el caso de instrumentos de patrimonio se calcularán, bien mediante la estimación de los
que  se  espera  recibir  como  consecuencia  del  reparto  de  dividendos  realizado  por  la  empresa
participada y de la enajenación o baja en cuentas de la inversión en la misma, bien mediante la
estimación de su participación en los flujos de efectivo que se espera sean generados por la empresa
participada, procedentes tanto de sus actividades ordinarias como de  su enajenación  o baja  en
cuentas.
Salvo mejor evidencia del importe recuperable de las inversiones en instrumentos de patrimonio,
la estimación de la pérdida de valor por deterioro de esta clase de activos se calculará en función
del patrimonio neto de la entidad participada y de las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la
valoración, netas del efecto impositivo. En la determinación de ese valor, y siempre que la empresa
participada haya invertido a su vez en otra, deberá tenerse en cuenta el patrimonio neto incluido
en las cuentas anuales consolidadas elaboradas aplicando los criterios del Código de Comercio y
sus normas de desarrollo.
El reconocimiento de las correcciones valorativas por deterioro de valor y, en su caso, su reversión,
se registrarán como un gasto o un ingreso, respectivamente, en el epígrafe “Deterioro y resultado
por enajenaciones de instrumentos financieros” de la cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión
del deterioro tendrá como límite el valor en libros de la inversión que estaría reconocida en la fecha
de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
iv.2) Valoración de los pasivos financieros
    Los pasivos financieros se clasifican, a efectos de su valoración, en las siguientes categorías:
-  Pasivos financieros a coste amortizado: La Sociedad clasifica todos los pasivos financieros en esta
categoría, excepto cuando, en su caso, deban valorarse a valor razonable con cambios en la cuenta
de pérdidas y ganancias, de acuerdo con los criterios incluidos en el párrafo siguiente.
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-  Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias: incluye,
en  su  caso,  los  pasivos  financieros  mantenidos  para  negociar.  Asimismo,  se  incluyen  en  esta
categoría los pasivos financieros que así designa  opcionalmente la Sociedad en el momento del 
reconocimiento  inicial,  debido  a  que  dicha  designación  elimina  o  reduce  significativamente una
incoherencia de valoración o asimetría contable que surgiría en caso contrario.   
Valoración inicial
  Los  pasivos  financieros  se  valoran,  en  términos  generales,  inicialmente,  al  valor  razonable  de  la
contraprestación entregada más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles. No
obstante, se reconocerán en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio los costes de transacción
directamente atribuibles a los pasivos incluidos, a efectos de su valoración, en la categoría de “Pasivos
financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias”. 
Valoración posterior
-  Pasivos  financieros  a  coste  amortizado:  los  pasivos  financieros  clasificados,  a  efectos  de  su
valoración, en esta categoría se valorarán por su coste amortizado (tal y como éste ha sido definido
en el apartado anterior), imputando a la cuenta de pérdidas y ganancias los intereses devengados
aplicando el método del tipo de interés efectivo (tal y como éste ha sido definido en el apartado
anterior). No obstante, los débitos con vencimiento no superior a un año que se valoren inicialmente
por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.
-  Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias: los pasivos
financieros  clasificados,  a  efectos  de  su  valoración,  en  esta  categoría  se  valorarán  a  su  valor
razonable, registrándose el resultado de las variaciones en dicho valor razonable, en su caso, en la
cuenta de pérdidas y ganancias.
v. Baja del balance de los activos y pasivos financieros
Los activos financieros se dan de baja cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de
efectivo  del  correspondiente  activo  financiero  y  se  han  transferido  sustancialmente  los  riesgos  y
beneficios inherentes a su propiedad. Por otro lado, los pasivos financieros se dan de baja cuando se
extinguen las obligaciones que los han generado.
vi. Técnicas de valoración
Para la estimación del valor razonable de los instrumentos financieros valorados a valor razonable, se
establece una jerarquía de valor razonable que permite clasificar las estimaciones en tres niveles:
a)  Nivel 1: estimaciones que utilizan precios cotizados sin ajustar en mercados activos para activos o
pasivos idénticos, a los que la Sociedad pueda acceder en la fecha de valoración.
b)  Nivel 2: estimaciones que utilizan precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares
u otras metodologías de valoración en las que todas las variables significativas están basadas en
datos de mercado observables directa o indirectamente.
c)  Nivel 3: estimaciones en las que alguna variable significativa no está basada en datos de mercado
observables.
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Una estimación del valor razonable se clasifica en el mismo nivel de jerarquía de valor razonable que
la variable de menor nivel que sea significativa para el resultado de la valoración. A estos efectos, una
variable significativa es aquella que tiene una influencia decisiva sobre el resultado de la estimación.
En la evaluación de la importancia de una variable concreta para la estimación se tendrán en cuenta
las condiciones específicas del activo o pasivo que se valora.
  vii. Instrumentos de patrimonio
  Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio de la Sociedad,
una vez deducidos todos sus pasivos.
  Los instrumentos de capital emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe
recibido, neto de gastos de emisión. Las acciones propias que adquiere la Sociedad durante el ejercicio
se registran, por el valor de la contraprestación entregada a cambio, directamente como menor valor
del  patrimonio neto.  Los resultados  derivados de  la  compra, venta,  emisión  o  amortización de  los
instrumentos de patrimonio propio, se reconocen directamente en el patrimonio neto, sin que en ningún
caso se registre resultado alguno en la cuenta de pérdidas y ganancias.
d) Activos y pasivos corrientes y no corrientes
  El activo corriente comprenderá aquellos elementos que la empresa espera vender, consumir o realizar
en  el  transcurso del  ciclo normal  de explotación  y aquellos  otros cuyo  vencimiento,  enajenación o
realización se espera se produzca en el plazo de un año, así como el efectivo y sus equivalentes. Los
demás activos se clasificarán como no corrientes.
  Por  otro lado,  el  pasivo corriente  comprenderá  aquellas obligaciones  vinculadas al  ciclo  normal  de
explotación  que  la  empresa  espera  liquidar  en  el  transcurso  del  mismo  y  las  obligaciones  cuyo
vencimiento o extinción se espera que se produzca en el plazo máximo de un año. Los demás elementos
del pasivo se clasificarán como no corrientes.
e) Transacciones en moneda extranjera
  La moneda funcional de la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas
distintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de
cambio vigentes en las fechas de las operaciones.
  Al  cierre  del  ejercicio,  los  activos  y  pasivos  monetarios  denominados  en  moneda  extranjera  se
convierten aplicando el tipo de cambio en la fecha del balance. Los beneficios o pérdidas puestos de
manifiesto se imputan directamente, en su caso, a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en
que se producen.
  El tipo de cambio utilizado por la Sociedad para realizar la conversión de los saldos denominados en
moneda extranjera a euros, a efectos de la elaboración de las cuentas anuales, y considerando los
criterios anteriormente indicados, ha sido el tipo de cambio de cierre del Banco Central Europeo.
  Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad mantuvo en su tesorería efectivo en moneda extranjera
que  ha  generado  una  pérdida  por  importe  de  54  miles  y  un  beneficio  de  31  miles  de  euros,
respectivamente, que se encuentran registrados en el epígrafe “Diferencias de cambio” de la cuenta
de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2025 y 2024, respectivamente.
- 16 - 
  Asimismo, durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad concedió créditos en moneda extranjera
que han generado unas pérdidas de 5 y 96 miles de euros, respectivamente (véanse Notas 7.1 y 7.2)
que  se  encuentran  registrados  en  el  epígrafe  “Diferencias  de  cambio”  de  la  cuenta  de  pérdidas  y
ganancias de los ejercicios 2025 y 2024, respectivamente.
Por  último,  el  resto  de  las  diferencias  de  cambio  generadas  durante  los  ejercicios  2025  y  2024
corresponden a determinados saldos con clientes y acreedores en moneda extranjera.
f)  Impuesto sobre Beneficios
  El gasto o ingreso por Impuesto sobre Beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el
impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido y se registra en
el epígrafe “Impuesto sobre Beneficios” de la cuenta de pérdidas y ganancias.
  Existe una diferencia temporaria cuando existe una diferencia entre el valor en libros y la base fiscal
de un elemento  patrimonial.  Se  considera  como base  fiscal  de un elemento patrimonial el  importe
atribuido al mismo a efectos fiscales. Una diferencia temporaria imponible es aquella que generará en
el  futuro  la  obligación  de  realizar  algún  pago  a  la  Administración  correspondiente.  Una  diferencia
temporaria deducible es aquella que generará algún derecho de reembolso o un menor pago a realizar
a la Administración correspondiente en el futuro.
  Los  créditos  por  deducciones  y  bonificaciones  y  los  créditos  por  bases  imponibles  negativas  son
importes que, habiéndose producido o realizado la actividad u obtenido el resultado para generar su
derecho, no  se aplican fiscalmente  en  la declaración  correspondiente  hasta el cumplimiento de  los
condicionantes establecidos en la normativa tributaria para ello, considerándose probable por parte de
la Sociedad su aplicación en ejercicios futuros.
  Se  consideran  activos  y  pasivos  por  impuestos  corrientes  aquellos  impuestos  que  se  prevén
recuperables o pagaderos de la Administración correspondiente en un plazo que no excede a los 12
meses desde  la  fecha de  su registro. Por  su parte, se  consideran  activos  y  pasivos por  impuestos
diferidos aquellos importes que se espera recuperar o pagar, respectivamente, de la Administración
correspondiente en ejercicios futuros.
  Se  reconocen  pasivos  por  impuestos  diferidos  para  todas  las  diferencias  temporarias  imponibles
significativas. Por  su  parte, la Sociedad solo registra activos por impuestos diferidos con origen en
diferencias temporarias deducibles, en créditos por deducciones o bonificaciones o por la existencia de
bases  imponibles  negativas  en  la  medida  en  que  se  considere  probable  que  vaya  a  disponer  de
ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos.  
  No se registran ni activos ni pasivos con origen en impuestos diferidos cuando inicialmente se registre
un elemento patrimonial, que no surja en una combinación de negocios y que en el momento de su
registro no haya afectado ni al resultado contable ni al resultado fiscal.
  Anualmente, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de
comprobar  que  se  mantienen  vigentes,  efectuándose  las  oportunas  correcciones  a  los  mismos  de
acuerdo con los resultados de los análisis realizados.
El artículo 7 de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, por la que se adoptan diversas medidas tributarias
dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica, estableció
que la amortización contable del inmovilizado material, intangible y de las inversiones inmobiliarias
correspondiente  a  los  períodos  impositivos  que  se  iniciaron  dentro  de  los  años  2013  y  2014  para
aquellas entidades que, en los mismos, no cumplan los requisitos establecidos en los apartados 1, 2 o
- 17 - 
3 del artículo 108 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real
Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, se deduciría en la base imponible hasta el 70 por ciento de
aquella que hubiera resultado fiscalmente deducible de no aplicarse el referido porcentaje, de acuerdo
con  los  apartados  1  y  4  del  artículo  11  de  dicha  Ley.  La  amortización  contable  que  no  resultase
fiscalmente deducible en virtud de lo dispuesto en el mencionado artículo se deduciría de forma lineal
durante un plazo de 10 años u opcionalmente durante la vida útil del elemento patrimonial, a partir
del  primer  período  impositivo  que  se  inició  dentro  del  año  2015.  Adicionalmente,  la  disposición
transitoria trigésima séptima de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades
establece que los contribuyentes que tributen al tipo de gravamen previsto en el apartado 1 del artículo
29 de dicha Ley, y les haya resultado de aplicación la limitación a las amortizaciones establecida en el
artículo 7 de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, tendrán derecho a una deducción en la cuota íntegra
del 5% de las cantidades que integren en la base imponible (2% en los periodos impositivos que se
inicien en 2015), derivadas de las amortizaciones no deducidas en los  períodos impositivos que se
hayan iniciado en 2013 y 2014.
  El artículo 13.2 de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades establece que
no tienen la consideración de gastos fiscalmente deducibles las pérdidas por deterioro del inmovilizado
material, de las inversiones inmobiliarias, del inmovilizado intangible (incluido el fondo de comercio),
de los valores representativos de deuda y de los valores representativos de la participación en el capital
o en los fondos propios de entidades, en este último caso cuando:
-  en el período impositivo en que se registre el deterioro, no se cumpla el requisito establecido en
la letra a) del apartado 1 del artículo 21 de la Ley 27/2014, y
-  en caso  de  participación en  el  capital  o en  los  fondos  propios de  entidades  no  residentes  en
territorio español, en dicho período impositivo se cumpla el requisito establecido en la letra b) del
apartado 1 del citado artículo.
Del mismo modo, el artículo 15.k) de la citada Ley dispone que no tendrán la consideración de gastos
fiscalmente deducibles las pérdidas por deterioro de los valores representativos de la participación en
el  capital  o  en  los  fondos  propios de  entidades  respecto  de  la  que  se de  alguna  de  las  siguientes
circunstancias:
-  que, en el período impositivo en que se registre el deterioro, se cumplan los requisitos establecidos
en el artículo 21 de la Ley 27/2014, o
-  que, en caso de participación en el capital o en los fondos propios de entidades no residentes en
territorio español, en dicho período impositivo no se cumpla el requisito establecido en la letra b)
del apartado 1 del artículo 21 de la misma Ley.
En este sentido, el artículo 11.6 de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades
establece que la reversión de un deterioro o corrección de valor que haya sido fiscalmente deducible
se imputará en la base imponible del período impositivo en el que se haya producido dicha reversión.
Asimismo, la disposición transitoria decimoquinta de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto
sobre Sociedades, establece que la reversión de las pérdidas por deterioro del inmovilizado material,
inversiones  inmobiliarias,  inmovilizado  intangible  y  valores  representativos  de  deuda  que hubieran
resultado fiscalmente deducibles en períodos impositivos iniciados con anterioridad a 1 de enero de
2015, se integrarán en la base imponible del Impuesto sobre Sociedades del período impositivo en que
se produzca la recuperación de su valor en el ámbito contable.
  La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades estableció, entre otros aspectos,
la reducción en dos años del tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades que, hasta el
31 de diciembre de 2014, se situaba en el 30%. Por tanto, dicho tipo ha quedado establecido desde el
1 de enero de 2016, en el 25%.
- 18 - 
De acuerdo con la modificación de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades,
introducida por el artículo 61 de la Ley 22/2021, de 28 de diciembre, de Presupuestos Generales del
Estado para el año 2022 (con efectos para los períodos impositivos que se inicien a partir de 1 de enero
de 2022, y con vigencia indefinida), en el caso de contribuyentes cuyo importe neto de la cifra de
negocios sea al menos de 20 millones de euros durante los 12 meses anteriores a la fecha en que se
inicie el período impositivo o que tributen en el régimen de consolidación fiscal regulado en el Capítulo
VI del Título VII de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, con independencia de su importe neto de la
cifra  de  negocios,  la  cuota  líquida  no  podrá  ser  inferior  al  resultado  de  aplicar  el  15%  a  la  base
imponible, minorada o incrementada, en su caso y según corresponda, por las cantidades derivadas
del artículo 105 de la mencionada Ley del Impuesto sobre Sociedades, y minorada en la Reserva por
Inversiones regulada en el artículo 27 de la Ley 19/1994, de 6 de julio, de modificación del Régimen
Económico  y  Fiscal  de  Canarias.  Dicha  cuota  tendrá  el  carácter  de  cuota  líquida  mínima.  Esta
modificación no será de aplicación a los contribuyentes que tributen a los tipos de gravamen previstos
en los apartados 3, 4 y 5 del artículo 29 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades ni a las entidades de
la  Ley  11/2009,  de  26  de  octubre,  por  la  que  se  regulan  las  Sociedades  Anónimas  Cotizadas  de
Inversión en el Mercado Inmobiliario.
  Finalmente, el artículo 16 de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades
establece que los gastos financieros netos serán deducibles con el límite del 30 por ciento del beneficio
operativo del ejercicio (tal y como éste se define en dicho artículo). En todo caso, serán deducibles
gastos financieros netos del período impositivo por importe de 1 millón de euros.
g) Reconocimiento de ingresos y gastos
  Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la
corriente real de los bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento
en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos ingresos se valoran
por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos descuentos e impuestos. Los ingresos
procedentes de operaciones de prestación de servicios a empresas y asesoramiento se registran en la
medida en que se realizan dichos servicios.
  Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés
efectivo y los dividendos se reconocen como ingreso en la fecha en que nace el derecho a percibirlos,
siendo ésta la fecha del Consejo de Administración que los aprueba en el caso de los dividendos a
cuenta del ejercicio y la fecha de la Junta General de Accionistas o de Socios (o decisión del Accionista
Único o Socio) que los aprueba en el caso de los dividendos complementarios. En cualquier caso, los
intereses  y  dividendos  de  activos  financieros  devengados  con  posterioridad  al  momento  de  la
adquisición se reconocen como ingresos en el epígrafe “Ingresos financieros” de la cuenta de pérdidas
y ganancias. No obstante, lo anterior, en el caso de dividendos percibidos de entidades del Grupo,
comisiones de éxito asociadas a la tenencia de participaciones en determinados vehículos de capital
riesgo o inversión colectiva, ingresos procedentes de la repercusión de distintos servicios a sociedades
participadas e ingresos procedentes de la financiación concedida a dichas sociedades participadas, se
registran en el epígrafe “Importe neto de la cifra de negocios” de la cuenta de pérdidas y ganancias
dado que forman parte del objeto social de la Sociedad.
h) Arrendamientos
  En las operaciones de arrendamiento operativo, la propiedad del bien arrendado y todos los riesgos y
ventajas que recaen sobre el bien permanecen sustancialmente en el arrendador.
  Los ingresos y gastos derivados de acuerdos de arrendamiento operativo se cargan en la cuenta de
pérdidas y ganancias en el ejercicio en que devengan. Cuando la Sociedad actúa como arrendataria,
- 19 - 
los gastos de arrendamiento, incluyendo los incentivos concedidos, en su caso, por el arrendador, se
cargan linealmente a la cuenta de pérdidas y ganancias, en el epígrafe “Otros gastos de explotación – 
Servicios exteriores” de la cuenta de pérdidas y ganancias. La Sociedad posteriormente repercute a
ciertas sociedades del Grupo el gasto por el alquiler, así como otros servicios prestados a las distintas
sociedades; los ingresos obtenidos se registran en el epígrafe “Importe neto de la cifra de negocios”
de la cuenta de pérdidas y ganancias.
  Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará, en
su  caso,  como un  cobro o  pago  anticipado que  se  imputará a  resultado a  lo  largo del  periodo del
arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios del activo arrendado.
i)  Indemnizaciones por despido
  De acuerdo con la legislación laboral vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a
aquellos empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por
tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como un
gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión del despido, en el epígrafe “Gastos de personal”
de  la  cuenta  de  pérdidas  y  ganancias  (véase  Nota  12).  En  opinión  de  los  Administradores  de  la
Sociedad, no existen razones que hagan necesaria la contabilización de una provisión  adicional por
este concepto a 31 de diciembre de 2025.
j)  Compromisos por pensiones
  Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad no mantenía ningún compromiso significativo por
pensiones con su personal.
k) Estados de flujos de efectivo
  En los estados de flujos de efectivo, se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:
-  Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes.
-  Actividades de explotación: actividades típicas de la Sociedad, así como otras actividades que no
pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.
-  Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos
a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
-  Actividades de  financiación: actividades que  producen  cambios  en el  tamaño  y composición del
patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.
  A  efectos de  la  elaboración del  estado  de  flujos  de efectivo,  se  han  considerado  como “efectivo  y
equivalentes de efectivo” aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez y con bajo riesgo a cambios
en  su  valor.  De  esta  manera,  la  Sociedad  considera  efectivo  o  equivalentes  de  efectivo  al  saldo
mantenido en cuentas corrientes y, en su caso, en adquisiciones temporales de activos y depósitos a
plazo, que se encuentran registrados en el epígrafe “Efectivo y otros activos líquidos equivalentes” del
activo del balance (véase Nota 9).
- 20 - 
l)  Estados de cambios en el patrimonio neto
  Los estados de cambios en el patrimonio neto que se presentan en estas cuentas anuales muestran el
total de las variaciones habidas en el patrimonio neto durante el ejercicio. Esta información se presenta
desglosada a su vez en dos estados: el estado de ingresos y gastos reconocidos y el estado total de
cambios  en  el  patrimonio  neto.  A  continuación,  se  explican  las  principales  características  de  la
información contenida en ambas partes de los estados:
Estados de ingresos y gastos reconocidos
  En esta parte de los estados de cambios en  el  patrimonio neto se presentan los ingresos y gastos
generados  por  la  Sociedad  como  consecuencia  de  su  actividad  durante  el  ejercicio,  distinguiendo
aquellos registrados como resultados en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio y los otros
ingresos y gastos registrados, de acuerdo con lo dispuesto en la normativa vigente, directamente en
el patrimonio neto.
  Por tanto, en estos estados se presentan, en su caso:
a.  El resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias.
b.  Los  ingresos  y  gastos  que,  según  lo  requerido  por  las  normas  de  valoración,  deban  imputarse
directamente al patrimonio neto de la entidad.
c.  Las transferencias realizadas a la cuenta de pérdidas y ganancias según lo dispuesto en las normas
de valoración adoptadas.
d.  El efecto impositivo correspondiente, en su caso, a las letras b) y c) anteriores.
e.  El total de los ingresos y gastos reconocidos, calculados como la suma de las letras anteriores.
Estados totales de cambios en el patrimonio neto
  En esta parte de los estados de cambios en el patrimonio neto se presentan todos los movimientos
habidos en el patrimonio neto, incluidos los que tienen su origen, en su caso, en cambios en los criterios
contables y en correcciones de errores. Estos estados muestran, por tanto, una conciliación del valor
en  libros  al  comienzo  y  al  final  del  ejercicio de  todas  las  partidas  que  forman  el  patrimonio neto,
agrupando los movimientos habidos en función de su naturaleza en las siguientes partidas:
a.  Ajustes por cambios de criterio y ajustes por errores: incluye los cambios en el patrimonio neto que
surgen como consecuencia de la reexpresión retroactiva de los saldos de los estados financieros
con origen en cambios en los criterios contables o en la corrección de errores, en su caso.
b.  Total  Ingresos  y  gastos  reconocidos:  recoge,  de  manera  agregada,  el  total  de  las  partidas
registradas en los estados de ingresos y gastos reconocidos anteriormente indicadas.
c.  Operaciones con accionistas: recoge los cambios en el patrimonio neto derivadas de reparto de
dividendos, ampliaciones (reducciones de capital), pagos con instrumentos de capital, etc.
- 21 - 
d.  Otras variaciones del patrimonio neto: recoge el resto de partidas registradas en el patrimonio neto,
como  pueden  ser  distribución  de  resultados,  traspasos  entre  partidas  del  patrimonio  neto  y
cualquier otro incremento o disminución del patrimonio neto.
m) Transacciones con vinculadas
  La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los
precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados, por lo que los Administradores de
la  Sociedad  consideran  que  no  existen  riesgos  significativos  por  este  aspecto  de  los  que  puedan
derivarse pasivos de consideración en el futuro (véase Nota 13). 
n) Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental
  Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera
en la actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental
y la protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación
futura.
  Dada  la  actividad  a  la  que  se  dedica,  la  Sociedad  no  tiene  responsabilidades,  gastos,  activos,  ni
provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación
con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen
desgloses específicos en la presente memoria respecto a información de cuestiones medioambientales.
La Sociedad tiene en cuenta el riesgo de sostenibilidad en las decisiones o, en su caso, asesoramiento
de inversión en el marco de su actividad y de las sociedades participadas.
o) Provisiones, activos y pasivos contingentes
  Las provisiones son obligaciones actuales, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, que están
claramente  especificadas  en  cuanto  a  su  naturaleza  a  la  fecha  a  la  que  se  refieren  los  estados
financieros, pero resultan indeterminadas en cuanto a su importe o momento de cancelación, a cuyo
vencimiento,  y  para  cancelarlas,  se  espera  desprenderse  de  recursos  que  incorporen  beneficios
económicos.
  Los pasivos contingentes son obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados,
cuya existencia está condicionada a que ocurran, o no, uno o más eventos futuros independientes de
la  voluntad  de la  Sociedad. Incluye  las  obligaciones actuales  cuya cancelación  no  es  probable  que
origine una disminución de recursos que incorporen beneficios económicos o cuyo importe no pueda
ser cuantificado con la suficiente fiabilidad.
Los activos contingentes son activos posibles surgidos como consecuencia de sucesos pasados, cuya
existencia está condicionada y debe confirmarse cuando ocurran, o no, eventos que están fuera del
control del Banco. Los activos contingentes no se reconocen en el balance ni en la cuenta de pérdidas
y ganancias, pero se informa de ellos en la memoria siempre y cuando sea probable el aumento de
recursos que incorporen beneficios económicos por esta causa.
  El balance recoge, en su caso, aquellas provisiones significativas con respecto a las que se estima que
la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos
contingentes no se reconocen en el balance, sino que, en caso de existir, se informa sobre ellos en la
Memoria.
- 22 - 
  Las provisiones (que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre
las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre
contable)  se  utilizan  para  afrontar  las  obligaciones  específicas  para  las  que  fueron  originalmente
reconocidas; procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir
o disminuyen.
Al cierre del ejercicio 2025 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones
contra la Sociedad con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Los Administradores de la
Sociedad,  así  como  sus  correspondientes  abogados  externos,  consideran  en  relación  con  dichos
procedimientos que la posibilidad de un perjuicio para la Sociedad es remota o bien que no es necesaria
la constitución de provisión alguna al cierre del ejercicio 2025.
p) Pagos basados en acciones
  El Grupo  reconoce,  por  un lado, los  bienes  y servicios recibidos como  un  activo o  como un gasto,
atendiendo a su naturaleza, en el momento de su obtención y, por otro, el correspondiente incremento
en el patrimonio neto, si la transacción se liquida con instrumentos de patrimonio, o el correspondiente
pasivo si la transacción se liquida con un importe que esté basado en el valor de los instrumentos de
patrimonio.
En  el  caso  de  transacciones  con  pagos  basados  en  acciones  liquidadas  mediante  instrumentos  de
patrimonio, el Grupo valorará los bienes o servicios recibidos, así como el correspondiente incremento
en el patrimonio neto, directamente al valor razonable de los bienes o servicios recibidos, a menos que
dicho valor razonable no pueda ser estimado con fiabilidad. Si el Grupo no pudiera estimar con fiabilidad
el  valor  razonable  de  los  bienes  o  servicios  recibidos,  se  determinará  su  valor,  así  como  el
correspondiente incremento de patrimonio neto, indirectamente, por referencia al valor razonable de
los  instrumentos  de  patrimonio  concedidos.  Si  los  instrumentos  de  patrimonio  concedidos  no  se
convierten inmediatamente en irrevocables, y lo hacen cuando la otra parte complete un determinado
periodo de servicios, el Grupo presumirá que los servicios se van a prestar por la otra parte, como
contrapartida de esos instrumentos de patrimonio que recibirá en el futuro, durante el periodo para la
irrevocabilidad (o consolidación) de la concesión a lo largo del cual esos derechos se convierten en
irrevocables. El  Grupo contabilizará  esos  servicios a  medida que  sean  prestados por  la  otra parte,
durante el periodo en que se convierten en irrevocables, junto con el correspondiente aumento en el
patrimonio  neto.  La  concesión  de  instrumentos  de  patrimonio  a  determinados  empleados
habitualmente está condicionada a que los mismos sigan prestando sus servicios, en el Grupo, a lo
largo  de  un  determinado  periodo  de  tiempo.  También  podrían  existir  condiciones  relativas  al
rendimiento  a  conseguir,  tales  como  que  la  entidad  alcanzara  un  crecimiento  específico  en  sus
beneficios  o  un  determinado  incremento  en  el  precio  de  sus  acciones.  Las  condiciones  para  la
irrevocabilidad (o consolidación), distintas de las condiciones referidas al mercado, no serán tenidas
en cuenta al estimar el valor razonable de las acciones o de los instrumentos de patrimonio en la fecha
de  valoración.  Para  aplicar  los  requerimientos  anteriores,  el  Grupo  reconoce  un  importe,  por  los 
servicios recibidos durante el periodo para la  irrevocabilidad (o consolidación), basado en  la mejor
estimación disponible del número de instrumentos de patrimonio que espere vayan a consolidarse y
revisará esta estimación, si es necesario, siempre que la información posterior indique que el número
de instrumentos de  patrimonio que se espere consolidar difiera de las estimaciones previas. No se
reconocerá  ningún  importe  acumulado  por  los  bienes  o  servicios  recibidos,  si  los  instrumentos  de
patrimonio  concedidos  no  se  consolidan  a  consecuencia  del  incumplimiento  de  alguna  condición
necesaria para la irrevocabilidad de los mismos.
En el caso de transacciones con pagos basados en acciones liquidadas en efectivo, el Grupo valorará
los bienes o servicios adquiridos y el pasivo en el que haya incurrido por el valor razonable del pasivo.
El Grupo reconocerá los servicios recibidos, y el pasivo a pagar por tales servicios, a medida que los
- 23 - 
empleados presten el servicio. El pasivo se valorará, tanto inicialmente como al cierre de cada ejercicio
sobre el que se informe hasta su liquidación, al valor razonable de los derechos sobre la revalorización
de las acciones, mediante la aplicación de un modelo de valoración de opciones, teniendo en cuenta
los plazos y condiciones de concesión de los citados derechos, y en la medida en que los empleados
hayan prestado sus servicios hasta la fecha. A falta de evidencia en contrario, el Grupo presumirá que
ha recibido, de los empleados, los servicios que les conceden derechos sobre la revalorización de las
acciones, reconociendo inmediatamente, tanto los servicios recibidos, como el pasivo derivado de su
obligación de pago. Si los derechos sobre la revalorización de acciones no fuesen irrevocables hasta
que los empleados hayan completado un determinado período de servicio, la entidad reconocerá los
servicios recibidos, y el pasivo derivado de la obligación de pago, a medida que los empleados presten
su servicio durante el período de tiempo correspondiente. Si los instrumentos de patrimonio concedidos
no  se  convierten  inmediatamente  en  irrevocables,  las  condiciones  para  la  irrevocabilidad  (o
consolidación),  distintas  de las  condiciones referidas  al mercado,  no  deberán  tenerse en  cuenta al
estimar el valor razonable del pago basado en acciones liquidado en efectivo en la fecha de valoración.
En  cambio,  esas  condiciones  para  la  irrevocabilidad  (o  consolidación),  distintas  de  las  condiciones
referidas  al  mercado,  se  tendrán  en  cuenta  ajustando  el  número  de  concesiones  incluidas  en  la
valoración del pasivo derivado de la transacción. Las condiciones de mercado, tales como un objetivo
de  precio  de  la  acción  al  que  se  condicione  la  irrevocabilidad  de  la  concesión  (o  la  posibilidad  de
ejercicio), así como las condiciones que no sean determinantes para la irrevocabilidad de la concesión,
se tendrán en cuenta al estimar el valor razonable del pago basado en acciones liquidado en efectivo
que se concede y al volver a medir el valor razonable al cierre de cada ejercicio sobre el que se informe
y en la fecha de liquidación.
De acuerdo con lo descrito en la Nota 12 sobre la concesión de un plan de opciones sobre acciones en
el ejercicio 2025, la Sociedad ha registrado:
-  Por los servicios prestados por los empleados de la Sociedad, un gasto de personal con abono
a pasivo  (epígrafe  “Provisiones  a  largo plazo”).  Los  servicios prestados se han  imputado  a
resultados durante el período específico en el que los empleados han prestado sus servicios a
la Sociedad (véase Nota 12).
-  Por  los  servicios  prestados  por  los  empleados  en  las  distintas  sociedades  del  Grupo,  se
incrementa el valor de la entidad que recibe el servicio, cuyo coste es asumido por la Sociedad,
y por tanto el incremento en el pasivo (epígrafe “Provisiones a largo plazo”) se registra con
contrapartida a un mayor valor en la inversión que tiene la Sociedad en el patrimonio de la
empresa filial o, en su caso, sociedad dependiente a través de la cual se controle la entidad
beneficiaria  (véase  Nota  7.1).  Dicha  imputación  se  ha  realizado  en  la  medida  en  que  los
empleados han prestado sus servicios a las sociedades participadas.
- 24 - 
4.  Distribución de resultados
La propuesta de distribución del beneficio neto de la Sociedad del ejercicio 2024 fue aprobada por la Junta
General de Accionistas de la Sociedad, en su reunión celebrada el 29 de abril de 2025.
La  propuesta  de  distribución  del  beneficio  de  la  Sociedad  del  ejercicio  2025,  que  su  Consejo  de
Administración  presentará  para  su  aprobación  a  la  Junta  General  de  Accionistas,  se  muestra  a
continuación, junto con la propuesta aprobada del ejercicio 2024:
Miles de Euros
2025
2024
Base de distribución:
Resultado del ejercicio
2.562
16.967
Distribución: 
Reserva legal
-
-
Otras reservas
2.562
11.248
Dividendo complementario
-
5.719
Dividendos a cuenta-
-
-
Aprobados antes del cierre del ejercicio
-
-
Aprobados con posterioridad al cierre del ejercicio
-
-
2.562
16.967
Durante los ejercicios 2024, 2023, 2022 y 2021 la Sociedad ha distribuido dividendos por importes de
5.719, 3.058, 31.652 y 34.743 miles de euros, respectivamente.
El Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado en su reunión del día 25 de marzo de 2026
proponer a la Junta General de Accionistas de la Sociedad distribuir un dividendo de 0,50 euros por
acción con cargo a reservas voluntarias de la Sociedad.
El 29 de abril de 2025 la Junta General de Accionistas de la Sociedad aprobó el reparto de un dividendo
ordinario del resultado del ejercicio 2024 por un importe total de 5.719 miles de euros. Dicho dividendo
complementario fue abonado íntegramente durante el mes de mayo de 2025.
- 25 - 
5.  Inmovilizado material
La composición del saldo de este epígrafe del activo del balance al cierre de los ejercicios 2025 y 2024,
así  como  el  movimiento  que  se  ha  producido  en  el  mismo,  durante  dichos  ejercicios,  se  muestra  a
continuación:
Miles de Euros
Equipos de
Procesos de
Instalaciones
Información
Mobiliario
Total
Coste:
Saldos a 1 de enero de 2024
2.373
608
137
3.118
Adiciones
35 
26 
12 
73 
Bajas
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2024
2.408
634 
149 
3.191
Adiciones
-
31 
6
37
Bajas
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2025
2.408
665
155 
3.228
Amortización acumulada:
Saldos a 1 de enero de 2024
(805)
(489)
(69)
(1.363)
Dotaciones (Nota 3-a) 
(240)
(52)
(13)
(305)
Bajas
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2024
(1.045)
(541) 
(82) 
(1.668)
Dotaciones (Nota 3-a) 
(239)
(49)
(13)
(301)
Bajas
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2025
(1.284)
(590)
(95) 
(1.969)
Deterioros:
Saldos a 1 de enero de 2024
-
-
-
-
Dotaciones (Notas 3-a y 11)
-
-
-
-
Bajas
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2024
- 
- 
- 
- 
Dotaciones (Notas 3-a y 11)
-
-
-
-
Bajas
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2025
-
-
-
-
Saldos netos a 31 de diciembre de 2024
1.363
93 
67 
1.523
Saldos netos a 31 de diciembre de 2025
1.124
75
60 
1.259 
A  31  de  diciembre  de  2025  y  2024  la  Sociedad  mantenía  inmovilizados  materiales  completamente
amortizadas y en uso, por importe de 494 y 455 miles de euros, respectivamente.
Los  elementos  del  inmovilizado  material  se  encuentran  cubiertos  con  las  correspondientes  pólizas  de
seguros. Los Administradores de la Sociedad estiman que la cobertura de los riesgos a que están sujetos
los mencionados elementos del inmovilizado es suficiente.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no había activos adquiridos ni cedidos en régimen de arrendamiento
financiero ni activos clasificados como inversiones inmobiliarias.
- 26 - 
6.  Inmovilizado intangible
El  movimiento  que se ha  producido  en el saldo  de  este epígrafe del  activo del balance,  íntegramente
compuesto por aplicaciones informáticas adquiridas por la Sociedad, durante los ejercicios 2025 y 2024,
se muestra a continuación:
Miles de Euros
2025
2024
Coste:
Saldos al inicio del ejercicio
1.227
1.227
Adiciones
-
-
Saldos al cierre del ejercicio
1.227
1.227
Amortización acumulada:
Saldos al inicio del ejercicio
(1.174)
(954)
Dotaciones
(53)
(220)
Saldos al cierre del ejercicio
(1.227)
(1.174)
Activo intangible neto
- (*) 
53 
(*) Importe inferior a 1 miles de euros.
A  31  de  diciembre  de  2025  y  2024  la  Sociedad,  mantenía  inmovilizados  intangibles  completamente
amortizadas, y en uso, por importe de 1.227 y 838 miles de euros, respectivamente.
Durante los ejercicios 2025 y 2024, no se han puesto de manifiesto pérdidas por deterioro que afecten a
estas partidas del activo del balance de la Sociedad.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no había activos adquiridos ni cedidos en régimen de arrendamiento
financiero.
7.  Inversiones financieras
7.1 Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo
Instrumentos de patrimonio
  La composición del saldo de este epígrafe del activo del balance, a 31 de diciembre de 2025 y 2024,
junto  con la  información económica  financiera  más relevante  correspondiente  a  las  participaciones
mantenidas por la Sociedad en empresas del Grupo, multigrupo y asociadas es la siguiente:
- 27 - 
Ejercicio 2025
Porcentaje de
Participación
Miles de Euros
Datos de cada Sociedad a 31 de Diciembre de 2025 (1)
Reservas,
Dividendos
Ajustes por
cambios de
valor
Prima de
a Cuenta
Resultado (4)
Deterioro
Acumulado
Emisión y
Entregados
Coste de la
Participación
Desembolsos
Capital
Acciones
en el
Pendientes
Social
Propias
Ejercicio
Explotación
Neto
Participaciones en empresas del Grupo:
Alantra Capital Markets, Sociedad de Valores, S.A.U. (3)
100,00
4.020
-
(175)
750
3.418
-
-
(85)
(266)
Alantra Dinamia Portfolio II, S.L.U. (2)
100,00
100
-
-
100
21 
-
-
1
1
Alantra International Corporate Advisory, S.L. (3)
100,00
72.735
-
-
118
60.501
-
-
(4.672)
(5.453) 
Alantra Investment Managers, S.L. (3)
80,00
29.427
-
-
479   
85.618
-
-
11.964
12.103
Alantra Corporate Portfolio Advisors, S.L. (3)
70,59
5.725
-
-
6
2.539
(800)
-
8.182
6.633
Alantra Equities, Sociedad de Valores, S.A. (3)
50,01
5.170
-
-
1.000
406
(1.400)
-
2.010
1.508
Deko Data Analytics, S.L. (2)
51,00
1.870
-
-
7
1.446
-
-
701
609
Alantra Partners International Limited (2)
100,00
10.781
-
(9.544)
6
2.825
-
-
(2.144)
(1.222)
Alantra Corporate Finance México, S.A. de C.V. (2)
0,01
-
-
-
-
(660)
-
(78)
-
-
129.828
-
(9.719)
Participaciones en empresas multigrupo: 
Alantra Investment Pool, S.L. (2)
50,10
31.903
-
-
10 
70.742
-
20.908
1.408
1.363
Alpina Real Estate GP I, S.A., en liquidación (2)
50,00
66 
-
(59)
31 
(18)
-
-
-
-
- 
Alpina Real Estate GP II, S.A., en liquidación (2)
50,00
16 
-
-
31 
95 
-
-
-
-
- 
Alpina Real Estate GP, S.A., en liquidación (2)
50,00
16 
-
(16)
31 
(31)
-
-
-
-
- 
AMCHOR Investment Strategies, S.G.I.I.C., S.A. (3)
40,00
8.000
-
-
300
3.156
-
-
6.626
4.969
Singer Capital Markets Ltd (3)
30,01
22.230
-
-
150
57.108
-
-
9.383
6.849
62.231
-
(75)
192.059
-
(9.794)
(1)  Datos correspondientes a las cuentas anuales individuales. 
(2)  Sociedades cuyas cuentas anuales no son auditadas, si bien son objeto de una revisión limitada a los efectos de la auditoría de las cuentas anuales consolidadas. 
(3)  Sociedad cuyas cuentas anuales son objeto de auditoría estatutaria. 
(4)  Se incluye el resultado de cada una de las entidades de todo el ejercicio 2025, independientemente de la fecha de incorporación al Grupo. 
- 28 - 
Ejercicio 2024
Porcentaje de
Participación
Miles de Euros
Datos de cada Sociedad a 31 de Diciembre de 2024 (1)
Reservas,
Dividendos
Ajustes por
cambios de
valor
Prima de
a Cuenta
Resultado (4)
Deterioro
Acumulado
Emisión y
Entregados
Coste de la
Participación
Desembolsos
Capital
Acciones
en el
Pendientes
Social
Propias
Ejercicio
Explotación
Neto
Participaciones en empresas del Grupo:
Alantra Capital Markets, Sociedad de Valores, S.A.U. (3)
100,00
4.020
-
-
750
3.418
-
-
861
587
Alantra Dinamia Portfolio II, S.L.U. (2)
100,00
100
-
-
100
18 
-
-
(5)
3
Alantra International Corporate Advisory, S.L. (3)
99,60
71.070
-
-
118
56.911 
-
-
921
2.771 
Alantra Investment Managers, S.L. (3)
80,00
29.427
-
-
479 
76.568
-
-
8.151
9.122
Alantra Corporate Portfolio Advisors, S.L. (2)
70,59
5.725
-
-
6
1.759
-
-
41 
1.904
Alantra Equities, Sociedad de Valores, S.A. (3)
50,01
5.170
-
-
1.000
380
(800)
-
1.196 
955
Deko Data Analytics, S.L. (2)
51,00
2.000
-
-
7
1.443
-
-
194
221
Alantra Partners International Limited (2)
100,00
10.371
-
(8.239)
6
6.681
-
152
(3.717)
(4.266)
Alantra Corporate Finance México, S.A. de C.V. (2)
0,01
-
-
-
-
(660)
-
(62)
-
-
127.883
-
(8.239)
Participaciones en empresas multigrupo: 
Alantra Investment Pool, S.L. (2)
50,10
31.903
-
-
10 
65.798
-
12.168
601
4.841
Alpina Real Estate GP I, S.A., en liquidación (2)
50,00
66 
-
(59)
31 
(18)
-
-
-
-
- 
Alpina Real Estate GP II, S.A., en liquidación (2)
50,00
16 
-
-
31 
95 
-
-
-
-
- 
Alpina Real Estate GP, S.A., en liquidación (2)
50,00
16 
-
(16)
31 
(31)
-
-
-
-
- 
AMCHOR Investment Strategies, S.G.I.I.C., S.A. (3)
40,00
8.000
-
-
300
2.684
-
-
6.105 
4.655
Singer Capital Markets Ltd (3)
30,007
22.230
-
-
150 
52.076
-
173
9.051
6.607
Iroise Partners, S.A.S. (2)
25,00
1.250
-
(492)
90 
1.239
-
-
(998)
(998)
63.481
-
(567)
191.364
-
(8.806)
(1)  Datos correspondientes a las cuentas anuales individuales. 
(2)  Sociedades cuyas cuentas anuales no eran auditadas, si bien eran objeto de una revisión limitada a los efectos de la auditoría de las cuentas anuales consolidadas.
(3)  Sociedad cuyas cuentas anuales eran objeto de auditoría estatutaria.
(4)  Se incluía el resultado de cada una de las entidades de todo el ejercicio 2024, independientemente de la fecha de incorporación al Grupo. 
- 29 -
Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad ha devengado como ingreso 10.552 y 27.575 miles de
euros en concepto de dividendos, correspondientes a las sociedades que se detallan a continuación,
que  se  incluyen en  el  epígrafe  “Importe neto  de  la  cifra  de  negocios”  de  la  cuenta  de  pérdidas y
ganancias de los ejercicios 2025 y 2024 (véase Nota 12):
Miles de Euros
2025
2024
Alantra International Corporate Advisory, S.L.
-
21.501
Alantra Corporate Portfolio Advisors, S.L.
6.000
3.000
AMCHOR Investment Strategies, S.G.I.I.C., S.A.
1.734
1.646
Singer Capital Markets Ltd
1.454
910
Alantra Equities, Sociedad de Valores, S.A.
777
478
Alantra Capital Markets, S.V., S.A.
587
40 
10.552
27.575
  El  movimiento  que  se  ha  producido,  durante  los  ejercicios  2025  y  2024,  en  el  saldo  del  epígrafe
“Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo – Instrumentos de patrimonio” del activo
del balance, sin considerar los desembolsos pendientes ni los deterioros, ha sido el siguiente:
Miles de Euros
2025 (*)
2024
Saldos al inicio del ejercicio
191.364
181.526
Adquisiciones / suscripciones
2.075
12.317
Ventas / liquidaciones
(1.380)
(2.479)
Traspasos
-
-
Saldos al cierre del ejercicio
192.059
191.364
(*)  Incluye  en  el  ejercicio  2025,  las  aportaciones  como  socio  único  a  Alantra  Partners
International Limited por importe de 356 miles de euros, como contraprestación de los
pagos basados en acciones a distintos empleados del Grupo (véase Nota 12). Asimismo,
se incluyen las compras de acciones de Alantra International Corporate Advisory, S.L. a
determinados empleados del Grupo por importe de 838 miles de euros (véase Nota 7.1).
Asimismo, recoge 827 y 54 miles de euros correspondientes a la contraprestación de los
pagos basados en acciones  a distintos empleados del  Grupo de Alantra International
Corporate  Advisory,  S.L.  y  Alantra  Partners  International  Limited,  respectivamente
(véase Nota 12).
Incluye en el ejercicio 2025, la reducción del coste por distribución de reservas de libre
disposición de Deko Data Analytics, S.L. por importe de 130 miles de euros y la venta 
de Iroise Partners, S.A.S. por importe de 1.250 miles de euros.
Operaciones del ejercicio 2025
El 19 de marzo de 2025 la Sociedad ha transmitido la totalidad de su participación accionarial en Iroise
Partners, S.A.S. al resto de los accionistas de la compañía, generando una minusvalía no significativa,
que se encuentra registrada en el epígrafe “Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos 
financieros - Resultados por enajenaciones y otros” de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Al
cierre del ejercicio, se encontraban pendientes de cobro 225 miles de euros, registrados en el epígrafe
“Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar – Deudores varios” del activo del estado de situación
financiera consolidado del ejercicio, los cuales han sido cobrados íntegramente con posterioridad al cierre
del ejercicio.  
- 30 -
El 11 de abril de 2025 se han producido operaciones con socios minoritarios, y a su vez ejecutivos del
grupo, de Alantra International Corporate Advisory, S.L., a través de las cuales Alantra Partners, S.A.
ha aumentado su participación en un 0,40%. De esta manera, Alantra Partners, S.A. posee a 31 de
diciembre de 2025 el 100% del capital de la sociedad.
El 11 de septiembre de 2025 se ha aprobado la fusión entre Alantra Corporate Portfolio Advisors, S.L.,
como Sociedad Absorbente, y Alantra CPA Iberia, S.L.U., como Sociedad Absorbida, vía disolución sin
liquidación, de la Sociedad Absorbida y transmisión en bloque de todo su patrimonio a la Sociedad
Absorbente, que adquirirá la totalidad de derechos y obligaciones de la Sociedad Absorbida conforme
al Proyecto Común de Fusión y con el fin de simplificar la estructura societaria del Grupo CPA, alinear
e integrar los equipos de CPA y lograr eficiencias administrativas. La fusión tiene efectos 1 de enero
de 2025.
Operaciones significativas de ejercicios anteriores
Modificación del método de consolidación de Alantra Investment Pool, S.L.
A 31 de diciembre de 2024 el Grupo Alantra reevaluó el análisis sobre el control de la sociedad Alantra
Investment Pool, S.L., concluyendo que se había producido una pérdida del mismo a tenor del acuerdo
de socios suscrito, y procedería a registrar su participación en Alantra Investment Pool, S.L. como una
inversión en negocio conjunto por el método de la participación aplicando la NIC 28.
Durante el ejercicio 2024 la Sociedad, como accionista de Alantra Investment Pool, S.L, desembolsó
un total de 4.008 miles de euros durante el ejercicio 2024.
Adquisición de una participación adicional en Alantra AG
El 10 de junio de 2024 Alantra International Corporate Advisory, S.L. ejerció la opción de compra y
adquirió a los socios minoritarios 20.000 participaciones sociales representativas del 20% del capital
social de Alantra AG por un total de 1.500 miles de euros. Como consecuencia de esta operación, se
resolvieron los acuerdos de restricciones de disponibilidad (lock up) existentes y de intercambio de
flujos de efectivos relativos a los resultados obtenidos en el periodo 2021-2023. Como consecuencia
de  lo anterior,  al  31  de  diciembre de  2025 y  2024,  Alantra  International Corporate  Advisory, S.L.
mantiene el 100% de Alantra AG.
Acuerdo con socios minoritarios de Alantra Equities, S.V., S.A.
Durante el ejercicio 2024, en el marco de la operación, Alantra Equities, S.V., S.A. adquirió el 6,10%
del  capital  social  y  vendió  el  4,50%  del  mismo  a  un  precio  variable  aplazado  equivalente  a  los
dividendos y distribuciones que tengan lugar desde la fecha del acuerdo hasta el 31 de diciembre de
2028, manteniendo Alantra Equities, S.V., S.A., en autocartera, acciones representativas del 1,60%
de su capital social.
En la misma fecha, se firmó un acuerdo entre accionistas, en el que se acordaron opciones cruzadas
sobre la totalidad de las acciones de Alantra Equities, S.V., S.A. de las que son titulares los accionistas
minoritarios y que se corresponde con el 49,99% de su capital social. De esta manera, la Sociedad
tiene la obligación de comprar, adquirir y pagar el precio convenido para la totalidad de dichas acciones
y los accionistas minoritarios tienen el derecho de venderlas a la Sociedad (put de minoritarios). Las
condiciones, fechas, escenarios e importe a desembolsar por el ejercicio de dichas opciones figuran en
el mencionado acuerdo de accionistas.
- 31 -
Inversión en proyectos de desarrollo de plantas de generación de energía fotovoltaica
Alantra Investment Managers, S.L., transmitió el 100% de las acciones de Alantra Solar Investments,
S.A. a favor de la entidad Alantra Investment Pool, S.L. (a quien transmitió un 49,41%), y a favor de
otros accionistas minoritarios por importe no significativo. La referida operación se formalizó mediante
escritura de compraventa el día 30 de diciembre de 2021. En esta misma fecha, tanto los accionistas
de Alantra Investment Pool, S.L. como los accionistas de Alantra Solar Investments, S.A., han realizado
sendas  aportaciones  patrimoniales  de 10.307  y  20.214  miles  de  euros para  la  adquisición  de  una
participación  de  aproximadamente  el  10,12%  de  diferentes  sociedades  titulares  de  proyectos  de
desarrollo  de  plantas  de  generación  de  energía  fotovoltaica  ubicadas  en  España  e  Italia.  Como
consecuencia,  aumentó  el  coste  de  la  participación  de  la  Sociedad  en  el  capital  social  de  Alantra
Investment Pool, S.L. en 5.163 miles de euros.
La  contraprestación  de  la  operación  consistía  en  una  contraprestación  en  efectivo  por  importe  de
20.212 miles de euros que ya había sido liquidada, 796 miles de euros que se liquidaron durante el
ejercicio 2022 y una contraprestación contingente de hasta 4.015 miles de euros que se determina en
función del grado de desarrollo de determinados proyectos.
El 29 de junio de 2021, se constituyó N-Sun Energy, S.L., cuyo objeto social es la inversión en proyectos
de  energías  renovables  solares,  incluyendo  la  inversión  en  valores  mobiliarios,  activos  materiales,
sociedades  y  proyectos  relacionado  con  energía  renovable,  eólica  y  solar.  Concretamente,  será  el
vehículo a través del cual se llevará a cabo la inversión en las Compañías de Proyectos Fotovoltaicos
que mantenía Alantra Solar Investments, S.A. a través de dos sociedades subholding: N-Sun Spain
Energy Advisors, S.L. y N-Sun Italia Energy Advisors, S.L. (en adelante, las sociedades subholding).
En la misma fecha, N-Sun Energy, S.L. y Alantra Solar Energy Advisors, S.L. firmaron un acuerdo de
gestión de la sociedad N-Sun Energy, S.L. y la supervisión tanto de las sociedades subholdings como
de los mencionados proyectos fotovoltaicos.
Durante  los  ejercicios  sucesivos  Alantra  Solar  Investments,  S.A.  vendió  parte  de  las  plantas
fotovoltaicas que mantenía en cartera en favor de las sociedades subholding.
Durante el ejercicio 2024, a consecuencia de la consolidación de Alantra Investment Pool, S.L. como
una inversión en negocio conjunto por puesta en equivalencia, la Sociedad ya no mantiene posición
indirecta de control en Alantra Solar Investments, S.A.
Adquisición de una participación del 50% del Grupo Landmark (operación realizada en el ejercicio
2016) 
El 20 de abril de 2016 Alantra International Corporate Advisory, S.L. constituyó Alantra Chile Spa,
mediante la aportación de 1 miles de dólares americanos.
Según se comunicó mediante Hecho Relevante el 24 de mayo de 2016, Alantra Chile Spa suscribió el
23 de mayo de 2016 un contrato de compraventa para la adquisición del 50% de las participaciones
de Landmark Capital, S.A., sociedad chilena y cabecera de un grupo (en adelante el “Grupo Landmark”)
con  presencia  en  –  además  de  Chile  –  Argentina,  Brasil  y  Colombia  y  dedicada  a  actividades  de
asesoramiento  en  operaciones  corporativas  en  Latinoamérica.  Landmark  Capital,  S.A.  tiene  como
sociedades participadas a Landmark Capital Asesoría Empresarial Ltda., Landmark Capital Argentina
SRL y Landmark Capital Colombia SAS.
La operación de compraventa se estructuró inicialmente en dos etapas:
- 32 -
-  Primera etapa (ya realizada): en la fecha del contrato de compraventa, Alantra Chile Spa adquirió
el  30,0705%  del  capital  social  de  Landmark  Capital,  S.A.  por  importe  de  5.011.758  dólares
americanos.
-  Segunda etapa (no materializada): adquisición por parte de Alantra Chile Spa de aproximadamente
el 20% adicional del capital social de Landmark Capital, S.A. en 2019 a un precio que se calcularía
en función de los resultados que el Grupo Landmark obtuviese en los ejercicios 2016, 2017 y 2018.
No obstante, el 9 de junio de 2017 el Grupo adquirió acciones adicionales de Landmark Capital,
S.A., pasando su porcentaje de participación al 30,95%. Se estableció que la efectividad de esta
segunda transacción sería el 1 de enero de 2019, adquiriendo Alantra Chile Spa desde ese momento
los derechos y obligaciones con respecto a aproximadamente el 50% del Grupo Landmark. A la
fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, esta adquisición no se había ejecutado por
no haberlo requerido ninguna de las partes en el referido plazo, no estando previsto que la misma
se ejecute.
Por  último,  el  3  de  febrero  de  2022  la  sociedad  Alantra  Chile,  SpA  adquirió  6  participaciones  de
Landmark Capital, S.A., a un tercero, representativas de un 0,53% de su capital social por un importe
no  significativo.  De esta  manera, Alantra Chile,  SpA posee  a 31  de diciembre de  2025  y  2024  un 
31,48% del capital social de Landmark Capital, S.A., en ambos ejercicios.
Las variaciones en el saldo del deterioro asociado a las inversiones en empresas del Grupo y asociadas
a largo plazo, durante los ejercicios 2025 y 2024, son las siguientes:
Miles de Euros
2025
2024
Saldos al inicio del ejercicio
(8.806)
(4.288)
Deterioro neto con cargo a resultados
(1.480)
(4.518)
Aplicaciones (*)
492
-
Otras
-
-
Liberación neta con abono a resultados
-
-
Saldos al cierre del ejercicio
(9.794)
(8.806)
(*)  Se  corresponde  con  la  reversión  del  deterioro  registrado  en  la
participación de Iroise Partners, S.A.S., tras producirse la venta de la misma. 
Créditos a empresas
El detalle de los créditos a empresas del Grupo, al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, es el siguiente:
Miles de Euros
Importe del
Préstamo
Concedido
Importe Dispuesto
Importe deteriorado
Importe Neto
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Alantra Greece Corporate Advisors, S.A. (1)
-
-
28 
-
(28)
-
-
Alantra International Corporate Advisory, S.L.
23.980
23.980
-
-
-
-
-
23.980 
23.980 
28 
-
(28)
-
-
(1)  Devengaba un tipo de interés anual variable referenciado al Euribor a un año + 1,5% (con un mínimo de un 1,5%). Durante
el ejercicio 2019, dada la evolución de la compañía, este préstamo fue íntegramente deteriorado.
El 16 de diciembre de 2025 Alantra International Corporate Advisory, S.L. y la Sociedad formalizaron un
contrato de préstamo por importe de 23.980 miles de euros. La retribución de dicho préstamo asciende a
un tipo de interés anual variable referenciado al Euribor a un año + 1%, si bien durante el ejercicio 2025
- 33 -
su efecto no ha sido significativo para estas cuentas anuales. El vencimiento del mismo es el 16 diciembre
de 2030, prorrogable tácitamente de manera anual si ninguna de las partes está en desacuerdo.
7.2 Inversiones financieras a largo plazo e Inversiones financieras a corto plazo
  Inversiones financieras a largo plazo
El detalle del saldo de este epígrafe del activo del balance, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el
siguiente:
Miles de Euros
Instrumentos
de Patrimonio
Créditos a
Terceros
Otros Activos
Financieros
Total
Saldos a 31 de diciembre de 2023
8.058
10.794
294
19.146
Adiciones (*)
1.289
1.295
10 
2.594
Traspasos a activo corriente / liquidaciones
-
(2.239)
-
(2.239)
Retiros / Dotaciones (*)
(505)
(5.264)
-
(5.769)
Saldos a 31 de diciembre de 2024
8.842
4.586
304 
13.732
Adiciones (*)
2.124
-
-
2.124
Traspasos a activo corriente / liquidaciones
(660)
(2.593)
(12)
(3.265)
Retiros / Dotaciones (*)
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2025
10.306
1.993
292
12.591
(*)  Incluye los Ajustes por cambios de valor, en su caso.
El detalle del saldo del epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo – Instrumentos de patrimonio”
a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
2025
2024
Porcentaje de
Participación
Miles de Euros
Porcentaje de
Participación
Miles de Euros
Valor
Razonable
Valor
Razonable
Activos financieros a valor razonable con
cambios en con cambios en la cuenta de
pérdidas y ganancias: 
Mutuafondo Corto Plazo, F.I.  
0,47% 
7.410
0,47% 
7.205 
Activos financieros a valor razonable con
cambios en el patrimonio neto:
33N Cibersecurity & Infrastructure Software Fund,
F.C.R.E.
3,48%
2.864
6,05%
1.605
Otros
N.D.
32 
N.D.
32 
10.306
8.842
Durante el ejercicio 2022, Alantra Capital Privado S.G.E.I.C., S.A.U. constituyó un Fondo de Capital
Riesgo Europeo denominado 33N Cibersecurity and Infrastructure Software Fund. Durante el ejercicio
2022 la Sociedad suscribió un contrato de compromiso de inversión irrevocable en el mencionado fondo
para  la  suscripción  de  participaciones  por  importe  de  hasta  4.000  miles  de  euros,  habiendo
desembolsado al 31 de diciembre de 2022 un importe de 1.500 miles de euros. Durante el ejercicio
2025, la Sociedad ha desembolsado 636 miles de euros y ha reembolsado un importe bruto de 660
miles de euros en con el fin de equiparar el capital desembolsado por todos los inversores (Sociedad
- 34 -
desembolsó 1.004 miles de euros y reembolsó un importe bruto de 472 miles de euros en con el fin de
equiparar el capital desembolsado por todos los inversores durante el ejercicio 2024). 
Los  beneficios  y  pérdidas  derivadas  de  la  valoración  del  fondo  Mutuafondo  Corto  Plazo,  Fondo  de
Inversión,  que  ascienden  a  205  y  285  miles  de  euros  durante  los  ejercicios  2025  y  2024,
respectivamente, se recogen en el epígrafe “Variación del valor razonable en instrumentos financieros”
de la cuenta de pérdidas y ganancias.
  Los ajustes por cambios en el valor razonable con origen en esta categoría de activos, a 31 de diciembre
2025  y  2024,  se  registran,  netos  de  su  correspondiente  efecto  fiscal,  en  el  epígrafe  “Ajustes  por
Cambios  de  Valor  –  Activos  financieros  a  valor  razonable  con  cambios  en  el  patrimonio  neto”  del
patrimonio neto del balance, conforme al siguiente desglose:
Miles de Euros
2025
2024
Valoración
Ajustes por
cambios de
valor
Valoración
Ajustes por
cambios de
valor
33N Cibersecurity & Infrastructure Software Fund, FCRE
(1)
2.864
1.127 
1.605
(155)
Alantra Private Equity Secondary Fund, S.C.R., S.A. (2)
-
837
-
837
Alantra Private Equity Fund, III, F.C.R. (2)
-
173
-
173
Otros
32 
(31)
32 
(31)
2.896 
2.106 
1.637
824 
(1)  El ajuste por valoración registrado se corresponde con el importe bruto, no registrando impuestos diferidos por este
concepto, al disponer la Sociedad de un volumen suficiente de bases imponibles negativas individuales pendientes de
compensar.
(2)  Ajustes de valoración anclados en la Sociedad en el marco de la operación de reestructuración de sociedades de Asset
Management y acuerdo de inversión conjunto con la incorporación de grupo Mutua como socio de referencia.
  El movimiento que se ha producido en el saldo del epígrafe “Ajustes por Cambios de Valor – Activos
financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto”, durante los ejercicios 2025 y 2024,
ha sido el siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Saldos al inicio del ejercicio
824
857
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias
-
-
Variación bruta por valoración
1.282
(33)
Saldos al cierre del ejercicio
2.106
824 
- 35 -
  A  continuación,  se  muestra  el  detalle  de  préstamos  concedidos  por  la  Sociedad  registrados  en  el
epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo – Créditos a terceros” a 31 de diciembre de 2025 y
2024, es el siguiente:
Miles de Euros
Importe del
Préstamo
Concedido
Importe Dispuesto
2025
2024
Nueva Capital Privado Inversiones, S.L. (*)
320
34 
34 
Segur Ibérica, S.A. (**)
631
-
-
Créditos a empleados (Nota 13)
-
1.923
4.404
Members de Alantra Corporate Finance, LLP (Nota 13) (***)
-
36 
148
951 
1.993 
4.586
(*)  La retribución de estos préstamos participativos ascienden al 25% para Nueva Capital Privado Inversiones, S.L. de
los  beneficios  o  pérdidas  brutas  obtenidas,  que  serán  satisfechos  a  la  terminación  del  correspondiente  complejo
inversor. Durante los ejercicios 2025 y 2024, no se ha devengado retribución por este concepto.
(**)  La retribución de este préstamo ascendía a Euribor+2%.
(***) El tipo de interés de dichos préstamos asciende a un tipo de interés variable referenciado al Euribor a un mes + 1%
que serán liquidables en la fecha de vencimiento de la línea de crédito.
  El 29 de noviembre de 2017 el Grupo concedió una línea de crédito de hasta 1,5 millones de libras
esterlinas  a  los  members  de  Alantra  Corporate  Finance,  LLP.  El  25  de  enero  de  2019  se  dispuso
parcialmente dicho crédito por un importe total de 353 miles de libras esterlinas y simultáneamente se
firmaron contratos individuales con cada uno de los accionistas, siendo la fecha de vencimiento de los
mismos  la  fecha en  la  que quedan  automáticamente  resueltos  los compromisos de  no transmisión
(lock-up) de las acciones de  la  Sociedad. Durante los ejercicios 2025 y 2024, se ha cancelado por
importe de 112 y 88 miles de euros, respectivamente, dicha línea de crédito. Durante los ejercicios
2025 y 2024 se ha devengado un importe no significativo en concepto de intereses. Adicionalmente,
al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, el Grupo ha convertido a su moneda funcional el mencionado
préstamo concedido en libras esterlinas aplicando el tipo de cambio de cierre del ejercicio.
Por último, la Sociedad concedió determinados préstamos a empleados por importe de 1.923 y 4.404
miles  de  euros  a  31  de  diciembre  de  2025  y  2024,  respectivamente,  tal  y  como  se  desglosa  a
continuación:
A  31  de  diciembre  de  2024  se  incluían  nueve  préstamos  por  importe  de  3.659  miles  de  euros,
concedidos  el  30  de  septiembre  de  2021  a  determinados  empleados  del  Grupo,  tres  de  ellos
pertenecientes a la Alta Dirección de la Sociedad para la adquisición de 233.000 acciones propias de la
Sociedad  (véase  Nota  10).  Dichos  préstamos  devengan un  tipo de  interés variable  referenciado  al
Euribor + 1%, siendo sus vencimientos el 30 de septiembre de 2027 y están garantizados mediante
una prenda sobre las acciones objeto, que a su vez restringe la transmisión de las mismas a terceros.
Adicionalmente, se otorgaron opciones de compra a favor de la Sociedad que podrán ejecutarse en
diferentes escenarios relacionados con la salida o baja del empleado en el grupo. El precio de recompra
de  las  acciones  en  caso  de  ejercicio  de  la  opción  de  compra  se  fijará  de  acuerdo  a  lo  pactado
contractualmente, si bien los empleados responderán sobre la totalidad del préstamo con su garantía
personal.  Durante  el  ejercicio  2025,  siete  préstamos  han  sido  liquidados,  quedando  vigentes  dos
préstamos al 31 de diciembre de 2025 por importe de 1.203 miles de euros otorgados a miembros de
la Alta Dirección del Grupo.
Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2025, se incluyen dos préstamos por importe de 720 miles de
euros a determinados empleados concedidos el 26 de febrero de 2024 para la adquisición de acciones
de Alantra Equities, S.V., S.A. (732 miles de euros, a 31 de diciembre de 2024) (véase Nota 7.1).
- 36 -
Dichos  préstamos,  devengan  un  tipo  de  interés  fijo  anual  igual  al  Euribor  +  1%,  siendo  sus
vencimientos el 29 de febrero de 2031 y están garantizados mediante una prenda sobre las acciones
objeto, que a su vez restringe la transmisión de las mismas a terceros. Adicionalmente, se otorgaron
opciones de compra a favor de la Sociedad que podrán ejecutarse en diferentes escenarios relacionados
con la salida o baja del empleado en Alantra Equities, S.V., S.A. o en el grupo. La Sociedad podrá
ejercitar  un  derecho  de  opción  de  compra  sobre  las  participaciones  sociales  objeto  en  caso  de
producirse una desvinculación total de los empleados, cualquiera que sea la causa, con Alantra Equities,
S.V., S.A. o el grupo Alantra. El precio de ejercicio de la opción de compra varía en función de las
causas de desvinculación de los empleados, si bien los empleados responden sobre la totalidad del
préstamo con su garantía personal.
Los intereses devengados por los préstamos mencionados anteriormente se registran en el epígrafe
“Ingresos financieros – De valores negociables y otros instrumentos financieros – En terceros” de la
cuenta de pérdidas y ganancias.
  El saldo del epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo – Otros activos financieros” del activo del
balance recoge, el importe de la fianza aportada por la Sociedad en garantía del alquiler de las oficinas
en las que realiza su actividad, que se ha establecido en 292 y 304 miles de euros a 31 de diciembre
de 2025 y 2024, respectivamente.
Inversiones financieras a corto plazo
Durante el ejercicio 2025 se han liquidado los diferentes préstamos que mantenían con empleados por
importe de 2.116 miles de euros.
Por último, se incluyen diferentes préstamos a empleados otorgados por determinadas sociedades del
Grupo por un importe total de 51 miles de euros (163 miles de euros al 31 de diciembre de 2024
registrados en el epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo – Créditos a terceros” del activo del
balance a dicha fecha).
Información sobre la naturaleza y el nivel de riesgo de los instrumentos
financieros
  La Sociedad cuenta con los mecanismos necesarios para la identificación, el seguimiento y la gestión
de los riesgos a los que se expone y, en particular, a los riesgos de naturaleza financiera que se detallan
en los siguientes puntos:
a.  Riesgo  de  crédito:  El  riesgo  de  crédito  se  origina  en  la  posibilidad  de  pérdida  derivada  del
incumplimiento total o parcial de los clientes de la Sociedad o contrapartidas de sus obligaciones
financieras con la misma. Con carácter general la Sociedad mantiene su tesorería y activos líquidos
equivalentes en instrumentos financieros de adecuado nivel crediticio.
  Son  destacables  los  otros  créditos  a  terceros  (véase  nota  7.2).  La  Sociedad  lleva  a  cabo  un
seguimiento periódico de la solvencia crediticia de las contrapartes. El resto de partidas de créditos
a  empresas,  de  deudores  comerciales  y  otras  cuentas  a  cobrar  del  activo  de  la  Sociedad,  se
mantienen con empresas del Grupo o bien con partes vinculadas a la misma, a excepción de los
saldos  corrientes  mantenidos  por  las  Administraciones  Públicas.  En  este  sentido,  los
Administradores de la Sociedad estiman que en la actualidad no existe riesgo de crédito significativo
en relación con las cuentas a cobrar de la misma frente a las distintas contrapartes.
- 37 -
b.  Riesgo de liquidez: Con el fin de asegurar la liquidez y poder atender todos los compromisos de
pago que se derivan de su actividad, la Sociedad dispone de tesorería y otros activos líquidos por
importe significativo, tal y como muestra su balance, detallados en la Nota 9.
c.  Riesgo de mercado: Este riesgo proviene de la variación de los factores de riesgo -tipo de interés,
tipo de cambio, renta variable y volatilidad de éstos - así como del riesgo de solvencia y de liquidez
de los distintos productos con los que opera la Sociedad.
•  Riesgo  por  tipo  de  interés:  La  práctica  totalidad  de  las  inversiones  de  la  Sociedad  en 
instrumentos de patrimonio a largo plazo (a excepción de las inversiones en empresas del
Grupo y Asociadas) se concentra, a 31 de diciembre de 2025, en Mutuafondo Corto Plazo,
Fondo  de  Inversión  (fondo  de  inversión  monetario).  Por  tanto,  la  exposición  a  riesgo  de
mercado proviene de la variación del valor razonable de la cotización de los activos en los que
invierte el fondo que, conforme a su folleto publicado en la CNMV, son activos de renta fija
pública y privada, incluyendo depósitos en entidades de crédito e instrumentos del mercado
monetario cotizados o no, que sean líquidos, negociada en la OCDE, principalmente en euros.
•  Riesgo  de  tipo  de  cambio:  se  produce  por  el  movimiento  de  los  tipos  de  cambio  de  las
diferentes divisas en las que se tiene posición (véase Nota 3-e).
d. Riesgo de sostenibilidad: La Sociedad tiene en cuenta los riesgos de sostenibilidad en las decisiones
o, en su caso, asesoramiento de inversión. El riesgo de sostenibilidad de las inversiones dependerá,
entre otros, del tipo de emisor, el sector de actividad o su localización geográfica. De este modo,
las inversiones que presenten un mayor riesgo de sostenibilidad por no cumplir con los estándares
establecidos en la regulación sobre sostenibilidad pueden ocasionar una disminución del precio de
los activos subyacentes y, por tanto, afectar negativamente en su valoración.
En materia de sostenibilidad, el marco regulatorio ha experimentado modificaciones sustanciales
en los últimos años, en respuesta a una creciente demanda de la sociedad en este ámbito, que
exige a los distintos participantes en los mercados financieros un compromiso firme y decidido. En
este contexto, Alantra se encuentra expuesta a riesgos de sostenibilidad derivados tanto de  las
exigencias regulatorias como de las expectativas de clientes e inversores, en la medida en que estas
requieren un proceso continuo de adaptación y mejora.
  La Dirección de la Sociedad considera que la gestión de los riesgos asumidos en el desarrollo de sus
actividades  permite  una  rápida  detección  de  las  incidencias producidas  y, por  tanto, rapidez  en la
capacidad de reacción y de la implementación de las medidas necesarias para su subsanación.
  Los procedimientos de control interno, así como la estructura organizativa para la gestión de los riesgos
asumidos, se han establecido en función de las actividades desarrolladas por la Sociedad y el volumen
de las mismas, en virtud de lo cual, los órganos de gobierno de la Sociedad consideran que la gestión
de los riesgos es adecuada.
- 38 -
7.3 Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto plazo
Créditos a empresas
El detalle de los créditos a empresas del Grupo, al cierre del ejercicio 2025, es el siguiente:
Miles de Euros
Importe del
Préstamo
Concedido
Importe Dispuesto
Importe deteriorado
Importe Neto
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Baruch Inversiones, S.L. (1)
1.750
-
-
-
-
-
-
Deko Data Analytics, S.L.
4.000
-
-
-
-
-
-
5.750
-
-
-
-
-
-
(1)  La retribución de este préstamo (participativo) asciende al 43,75% para Baruch Inversiones, S.L. de los beneficios o pérdidas brutas
obtenidas, que serán satisfechos a la terminación del correspondiente complejo inversor.
El 28 de octubre de 2022 Deko Data Analytics, S.L. y la Sociedad formalizaron una póliza de crédito por un
importe máximo de 4.000 miles de euros. La retribución de dicho préstamo asciende a un tipo de interés
anual variable referenciado al Euribor a un año +1%. Al cierre del ejercicio 2024, Deko Data Analytics, S.L.
no había dispuesto ningún importe. La póliza de crédito ha vencido el 31 de diciembre de 2025.
Los contratos de préstamo con Baruch Inversiones, S.L. están destinados a la inversión en el “complejo
de inversión” denominado Nmás1 Private Equity Fund II (en liquidación), formado por las tres entidades
de  capital  riesgo  gestionadas  por  Alantra  Capital  Privado,  S.G.E.I.C.,  S.A.U.  Los  préstamos
permanecerán vigentes  hasta  la  fecha  en que  se  haya terminado  y  liquidado  el  complejo inversor
anteriormente mencionado.
8.  Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
8.1 Clientes por ventas y prestaciones de servicios
  A 31 de diciembre de 2025, el saldo del epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar – 
Clientes por ventas y prestaciones de servicios” recoge, por importe de 1.513 miles de euros (1.021
miles  de  euros  a  31  de  diciembre  de  2024),  el  saldo  pendiente  de  liquidar,  a  dicha  fecha,
correspondiente a los créditos y anticipos concedidos por la Sociedad a sus clientes y proveedores.
8.2 Clientes, empresas del Grupo y asociadas
A 31 de diciembre de 2025, el saldo del epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar – 
Clientes empresas del Grupo y asociadas” del activo del balance recoge los importes pendientes de
cobro por la Sociedad a otras empresas del Grupo con origen en los servicios de grupo y gestión y los
gastos repercutidos por la sociedad a dichas sociedades, así como los importes prestados a sociedades
del grupo para cubrir necesidades transitorias de liquidez por importe de 6.824 miles de euros (5.697
miles de euros a 31 de diciembre de 2024) –véase Nota 13–.
 Adicionalmente,  a  31  de  diciembre  de  2024,  recogía  los  importes  pendientes  de  cobro  de  una
distribución  de  reservas  de  libre  disposición  de  Alantra  International  Corporate  Advisory,  S.L.  por
importe de 23.980 miles de euros (ningún importe por este concepto a 31 de diciembre de 2025). El
16 de diciembre de 2025 Alantra International Corporate Advisory, S.L. y la Sociedad formalizaron un
contrato de préstamo por dicho importe (véase Nota 7.2).
- 39 -
9.  Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
El saldo de este epígrafe del activo del balance, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, presenta la siguiente
composición:
Miles de Euros
2025
2024
Tesorería:
Cuentas corrientes en euros-
Bankinter, S.A.
1.794
8.016
BNP Paribas Securities Services, Sucursal en España
124
215
Banco Sabadell, S.A.
162
162
Banco Santander, S.A.
41 
54 
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
5
5
2.126
8.452
Cuentas corrientes en divisa-
Bankinter, S.A.
620
44 
620
44 
Caja
33 
30 
33 
30 
2.779
8.526
La remuneración de las cuentas corrientes mantenidas por la Sociedad corresponde a un porcentaje de
los  beneficios derivados  de  la  propia  operativa  de  estas  entidades  bancarias  con  la  Sociedad,  que  se
devenga y liquida por años naturales vencidos. El importe de los intereses devengados por las cuentas
corrientes,  durante  el  ejercicio  2025  asciende  a  158  miles  de  euros,  que  se  incluyen  en  el  epígrafe
“Ingresos financieros – De valores negociables y otros instrumentos financieros – En terceros” de la cuenta
de pérdidas y ganancias (269 miles de euros durante el ejercicio 2024).
De conformidad con lo establecido en el artículo 42 bis 4b) del Real Decreto 1065/2007 el Grupo Alantra
mantiene individualmente identificadas en sus registros contables auxiliares las cuentas corrientes en el
extranjero de las que la Sociedad o sus filiales, extranjeras o no, sean titulares.
- 40 -
10.  Fondos Propios
El movimiento que se ha producido en el saldo de los epígrafes incluidos en este capítulo del balance,
durante los ejercicios 2025 y 2024, se muestra a continuación:
Miles de Euros
Acciones y
Otros
Reserva
Participaciones
Resultado
Instrumentos
Total
Prima de
Legal y
Otras 
en Patrimonio
del
Dividendo
de Patrimonio
Fondos
Capital
Emisión
Estatutarias
Reservas
Propias
Ejercicio
a Cuenta
neto
Propios
Dividendos
Saldos a 31 de diciembre de 2023
115.894
111.863
23.191
(49.838)
(3.190)
24.969
-
-
222.889
19.300
Ampliaciones de capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Distribución de resultados (Nota 4)
-
-
-
21.911
-
(24.969)
-
-
(3.058)
3.058
Operaciones con acciones propias
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Otras operaciones (Nota 7.1)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Beneficio del ejercicio 2024
-
-
-
-
-
16.967
-
-
16.967
-
Dividendos
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2024
115.894
111.863
23.191
(27.927)
(3.190)
16.967
-
- 
236.798
3.058
Ampliaciones de capital
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Distribución de resultados (Nota 4)
-
-
-
11.248
-
(16.967)
-
-
(5.719)
5.719 
Operaciones con acciones propias
-
-
-
-
(3.095)
-
-
-
(3.095)
-
Otras operaciones (Nota 7.1)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Beneficio del ejercicio 2025
-
-
-
-
-
2.562
-
-
2.562
-
Dividendos
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Saldos a 31 de diciembre de 2025
115.894
111.863
23.191
(16.679)
(6.285)
2.562
-
- 
230.546
5.719
Capital
El 13 de diciembre de 2016 la Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó ampliar su capital social
mediante la emisión y puesta en circulación de 1.262.652 acciones ordinarias de 3 euros de valor nominal
cada  una  y  una  prima  de  emisión  de  aproximadamente  6,525  euros  por  acción.  El  importe  total  del
aumento de capital fue íntegramente suscrito y desembolsado por los antiguos accionistas de Alantra,
LLC. Asimismo, el 13 de diciembre de 2016, la Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó ampliar 
su capital social mediante la emisión y puesta en circulación de 604.124 acciones ordinarias de 3 euros
de valor nominal cada una y una prima de emisión de aproximadamente 6,228 euros por acción que fueron
íntegramente  suscritas  y  desembolsadas  por  determinados  socios  de  Alantra  International  Corporate
Advisory, S.L. mediante aportación no dineraria consistente en 509.012 participaciones de la sociedad
Alantra International Corporate Advisory, S.L. El 4 de enero de 2017 se inscribió en el Registro Mercantil
de Madrid la escritura otorgada el 20 de diciembre de 2016 de elevación a público de los acuerdos relativos
a las ampliaciones de capital acordadas por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad
el 13 de diciembre de 2016.
Por tanto, a 31 de diciembre de 2016 el capital social quedó fijado en 106.610.880 euros, representado
por 35.536.960 acciones de 3 euros de valor nominal cada una.
El 21 de noviembre de 2017 la Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó ampliar su capital social
mediante la emisión y puesta en circulación de 1.635.592 acciones ordinarias de 3 euros de valor nominal
cada  una  y  una  prima  de  emisión  de  8,79  euros  por  acción  que  fueron  íntegramente  suscritas  y
desembolsadas por los antiguos accionistas de Alantra Corporate Finance, LLP mediante aportación no
dineraria consistente en el 54,85% del membership interest de Alantra Corporate Finance, LLP.
Por tanto, a 31 de diciembre de 2017 el capital social quedó fijado en 111.517.656,00 euros, representado
por 37.172.552 acciones de 3 euros de valor nominal cada una.
- 41 -
El 25 de julio de 2018, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó ampliar su
capital social mediante la emisión y puesta en circulación de 1.458.852 acciones ordinarias de 3 euros de
valor nominal cada una y una prima de emisión de aproximadamente 12,15 euros por acción que fueron
íntegramente  suscritas  y  desembolsadas  por  determinados  socios,  mediante  aportación  no  dineraria,
consistente en una cuota representativa del 40% del capital social de la sociedad italiana Alantra, S.r.l.,
acciones  representativas  del  40%  del  capital  social  de  la  sociedad  francesa  Alantra  France  Corporate
Finance S.A.S. (incluido el 100% de Quattrocento, S.A.S.), y acciones y participaciones representativos
del 29,998% de los derechos políticos y 54,999% de los derechos económicos de la sociedad suiza Alantra
AG. 
Por  tanto,  desde  esa  fecha  el  capital  social  quedó  fijado  en  115.894.212,00  euros,  representado  por
38.631.404 acciones de 3 euros de valor nominal cada una.
Todas las acciones son de la misma clase y ofrecen los mismos derechos políticos y económicos. Dichas
acciones cotizan en el Mercado Continuo en las Bolsas de Valores de Madrid y Barcelona.
Conforme  al  registro  de  participaciones significativas  de  la Comisión  Nacional del  Mercado de  Valores
(CNMV), el detalle a 31 de diciembre de 2025 y 2024 de los accionistas de la Sociedad con un porcentaje
de participación superior o igual al 3% es el siguiente:
Ejercicio 2025
2025
Nº de
Acciones
Directas
% de
Nº de
Acciones
Indirectas
% de
Accionistas
Participación
Directo
Participación
Indirecto
Anpora, S.A.
7.000.000
18,12%
-
-
Ricardo Portabella Peralta
-
-
7.000.000
18,12%
Certimab Control, S.L.
6.861.571  
17,76%
-
-
Santiago Eguidazu Mayor
-
-
6.861.571  
17,76%
AV Málaga Capital, S.L.
2.694.132
6,97%
-
-
Jose Antonio Abad Zorrilla
70.000
0,18%
2.694.132
6,97%
Viviendas Vacacionales Cantabria, S.L.
2.338.518
6,05%
-
-
Dirervalor, S.A.
187.953
0,49%
-
-
Jorge Mataix Entero
108.102
0,28%
2.526.471
6,54%
AC Securities Luxembourg SV SA (Compartment
Trigo Capital Argo I)
1.190.315
3,08%
-
-
Otros socios
17.429.173
45,12%
-
-
Acciones propias
751.640
1,95%
-
-
38.631.404
100,00%
19.082.174
49,39%
- 42 -
Ejercicio 2024
2024
Nº de
Acciones
Directas
% de
Nº de
Acciones
Indirectas
% de
Accionistas
Participación
Directo
Participación
Indirecto
Anpora, S.A.
7.000.000
18,12%
-
-
Ricardo Portabella Peralta
-
-
7.000.000
18,12%
Certimab Control, S.L.
6.811.571
17,63%
-
-
Santiago Eguidazu Mayor
-
-
6.811.571
17,63%
AV Málaga Capital, S.L.
2.694.132
6,97%
-
-
Jose Antonio Abad Zorrilla
70.000
0,18%
2.694.132
6,97%
Viviendas Vacacionales Cantabria, S.L.
2.338.518
6,05%
-
-
Dirervalor, S.A.
187.953
0,49%
-
-
Jorge Mataix Entero
158.102
0,41%
2.526.471
6,54%
Starr International Company, Inc
1.699.891  
4,40%
-
-
Starr International, AG
-
-
1.699.891  
4,40%
Otros socios
17.273.310
44,72%
-
-
Acciones propias
397.927
1,03%
-
-
38.631.404
100,00%
20.732.065
53,66%
Tras la emisión de acciones que recibieron los socios minoritarios de Alantra AG, Alantra s.r.l. y Alantra
France Corporate Finance S.A.S., entraron en  vigor determinados pactos parasociales a fin de que los
nuevos accionistas asuman determinados compromisos de no transmisión (lock-up) de las acciones de la
Sociedad,  obtenidas  en  la  ampliación  de  capital  aprobada  por  la  Junta  General  Extraordinaria  de
Accionistas de la Sociedad de 25 de julio de 2018, por un periodo de tiempo de hasta 6 años, en todos los
casos. Durante el ejercicio 2024, dichos pactos parasociales han quedado resueltos.
Prima de emisión
La Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para
ampliar capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.
Durante los ejercicios 2025 y 2024 la Junta General de Accionistas de la Sociedad no ha aprobado ninguna
distribución al accionista con cargo a la prima de emisión.
Reserva legal y estatutaria
Las sociedades que obtengan beneficios en el ejercicio económico deberán destinar un 10% del mismo a
la  reserva  legal  hasta  que  ésta  alcance,  al  menos,  el  20%  del  capital  social  establecido  en  el  Texto
Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, excepto cuando existan pérdidas acumuladas que hicieran
que el patrimonio neto de la Sociedad fuera inferior a la cifra de capital social, en cuyo caso el beneficio
se destinará a la compensación de dichas pérdidas antes de que proceda a destinar el 10% del beneficio
a dotar la correspondiente reserva legal.
La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital social en la parte que exceda del 10% del capital
social ya aumentado. Salvo para esta finalidad, mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20%
del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no
existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.
- 43 -
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 la reserva legal de la Sociedad asciende a 23.178 miles de euros y la
reserva estatutaria asciende a 13 miles de euros.
Otras reservas
Las  otras  reservas  están  compuestas  por  las  reservas  voluntarias  de  la  Sociedad,  que  son  de  libre
disposición.
Acciones en patrimonio propias
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad adquirió 353.713 acciones propias conforme a lo establecido en la
Nota 7.3 (365.644 acciones durante el ejercicio 2024), por lo  que la posición en autocartera al 31 de
diciembre de 2025 y 2024 es de 751.640 y 397.927 acciones, respectivamente.
11.  Situación fiscal
Derivado de la fusión por absorción descrita en la Nota 1, el Consejo de Administración de la Sociedad
celebrado el 22 de julio de 2015 acordó la adhesión al Régimen Especial de declaración fiscal consolidada
con el Grupo Alantra en que figura como sociedad dominante y que integran determinadas sociedades del
Grupo.
Asimismo, como resultado de la mencionada fusión, el Consejo de Administración de la Sociedad celebrado
el 22 de julio de 2015 acordó la adhesión al Régimen especial del Grupo de Entidades en el IVA, del que,
la Sociedad, figura como entidad dominante y que integran determinadas sociedades del Grupo.
i.  Saldos con las Administraciones Públicas:
El  saldo  del  epígrafe  “Deudores  comerciales  y  otras  cuentas  a  cobrar  –  Otros  créditos  con  las
Administraciones Públicas” del activo del balance a 31 de diciembre de 2025 y 2024 incluye los saldos
deudores correspondientes a los diferentes impuestos que le son de aplicación a la Sociedad. El detalle
del saldo de dicho epígrafe, al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, se muestra a continuación:
Miles de Euros
2025
2024
Hacienda Pública deudora por IVA (*)
626
-
626 
-
(*)  Corresponde al importe pendiente de pago de las sociedades que forman parte del Grupo IVA. 
El  saldo  del  epígrafe  “Acreedores  comerciales  y  otras  cuentas  a  pagar  –  Otras  deudas  con  las
Administraciones Públicas” del pasivo del balance a 31 de diciembre de 2025 y 2024 incluye los saldos
acreedores  correspondientes  a los  diferentes impuestos  que  le  son  de  aplicación  a  la Sociedad.  El
detalle del saldo de dicho epígrafe, al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, se muestra a continuación:
- 44 -
Miles de Euros
2025
2024
Organismos de la Seguridad Social acreedores
96 
111
Hacienda Pública acreedora por retenciones practicadas
262
372
Hacienda Pública acreedora por IVA (*)
-
309
358
792 
(*)  Correspondía al importe pendiente de pago de las sociedades que forman parte del Grupo IVA. 
ii.  Conciliación del resultado contable y de la base imponible fiscal:
  La conciliación entre el resultado contable de los ejercicios 2025 y 2024 (antes de impuestos) con la
base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:
Miles de Euros
2025
2024
Beneficio del ejercicio (antes de Impuestos)
665
15.217
Diferencias permanentes (*):
Disminuciones
(10.052)
(26.196)
Aumentos
1.789
4.519
Diferencias temporales (**):
Disminuciones
(1.573)
(287)
Aumentos
5.019
3.383
Bases imponibles negativas compensadas
-
-
Base imponible
(4.152)
(3.364)
(*)  En ambos ejercicios, se incluyen fundamentalmente las eliminaciones de dividendos
percibidos de aquellas sociedades que forman parte del Grupo Alantra (véase Nota
12)  y  los  resultados  positivos  generados  por  las  ventas  de  las  participaciones
mantenidas por la Sociedad en empresas del Grupo, multigrupo y asociadas (véase
Nota 7.1). Asimismo, también incluye, en el ejercicio 2025, el deterioro de Alantra
Partners International Limited y Alantra Capital Markets, S.V., S.A. (el deterioro de
Alantra Partners International Limited y Iroise Partners SAS en el ejercicio 2024).   
(**) En ambos ejercicios, se incluyen fundamentalmente la limitación a la compensación
de bases imponibles negativas compensadas por la Sociedad en el seno del Grupo
fiscal  impuesta  por  la  normativa  fiscal  con  carácter  temporal  para  los  ejercicios
iniciados desde 2023 (véase apartado vi).
iii. Conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades:
  La conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades correspondiente
a los ejercicios 2025 y 2024, es la siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Resultado contable antes de impuestos
665
15.217
Cuota (*)
166
3.804
Impacto diferencias permanentes
(2.066)
(5.419)
Deducciones:
Por donaciones
-
-
Ajustes sobre el impuesto sobre sociedades del ejercicio
3
(135)
Compensación de bases imponibles negativas
-
-
Total gasto (ingreso) por impuesto reconocido en la
  cuenta de pérdidas y ganancias
(1.897)
(1.750)
(*) Importe calculado como el 25% del resultado contable antes de impuestos (véase Nota 3-f).
- 45 -
La provisión por el Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2025 y 2024 del Grupo Consolidable
Fiscal del que es dominante la Sociedad, minorada por las retenciones y los pagos a cuenta efectuados
en  dicho  ejercicio  por  la  Sociedad,  presenta  un  saldo  deudor  de  5.207  y  4.251  miles  de  euros,
respectivamente, y se encuentra registrada en el epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar – Activos por impuesto corriente” del activo del balance. Adicionalmente, en dicho epígrafe se
incluyen  2.862  y  169  miles  de  euros  correspondientes  a  los  saldos  pendientes  de  cobro  a  la
Administración Pública en concepto de Impuesto sobre Sociedades de ejercicios anteriores.
iv. Desglose del gasto por Impuesto sobre Sociedades:
  El desglose del gasto por impuesto sobre sociedades, correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024, es
el siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Impuesto corriente:
Por operaciones continuadas
1.038
841
Impuesto diferido:
Por operaciones continuadas
861
774
Otros:
(2)
135
Total (gasto) ingreso por impuesto
1.897 
1.750
v.  Impuestos reconocidos en el patrimonio neto:
  El detalle de los impuestos reconocidos directamente en el patrimonio neto de la Sociedad, a 31 de
diciembre de 2025 y 2024, respectivamente, como consecuencia de los Ajustes por cambios de valor
de las participaciones recogidas en el epígrafe “Inversiones financieras a largo plazo – Instrumentos
de patrimonio” del activo del balance, es el siguiente: 
Miles de Euros
Activos por Impuesto
Diferido
Pasivos por Impuesto
Diferido
2025
2024
2025 
2024
Saldos al inicio del ejercicio
14 
14 
3
3
Aumentos (Nota 7.2)
-
-
-
-
Disminuciones (Nota 7.2)
-
-
-
-
Saldos al cierre del ejercicio
14 
14 
3
3
- 46 -
vi. Activos y pasivos por impuesto diferido registrados:
  El  detalle  del  saldo  de  estos  epígrafes  del  balance,  al  cierre  de  los  ejercicios  2025  y  2024,  es  el
siguiente:
Miles de Euros
Activos fiscales diferidos
Pasivos fiscales diferidos
2025
2024
2025
2024
Diferencias temporarias:
Amortización Activo Material
-
-
3
3
Retribución variable (Nota 12)
382
245
-
-
Activos financieros a valor razonable con cambios en
el patrimonio neto
14 
14 
3
3
Bases imponibles negativas
2.682
1.989
-
-
Total activos y pasivos por impuesto diferido
3.078 
2.248
6
6
Durante el ejercicio  2017 los  Administradores de la Sociedad activaron bases imponibles  negativas
generadas  en  ejercicios  anteriores  por  importe  de  2.332  miles  de  euros,  con  abono  al  epígrafe
“Impuesto sobre beneficios” de la cuenta de pérdidas y ganancias por importe de 583 miles de euros,
no habiendo registrado importe adicional alguno por este concepto. Asimismo, durante los ejercicios
2025,  2024  y  2023  se  activaron  bases  imponibles  negativas  con  motivo  de  la  limitación  de
compensación del 50% de las mismas en el seno del grupo fiscal prevista en la disposición adicional
19ª de la Ley del impuesto sobre sociedades con abono al epígrafe “Impuesto sobre beneficios” de la
cuenta de pérdidas y ganancias. Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo mantiene un activo
diferido por este concepto por importe neto de 2.099 y 1.406 miles de euros, respectivamente, no
habiendo registrado importe adicional alguno por este concepto. Adicionalmente, durante el ejercicio
2025,  se han  compensado bases  imponibles negativas  de los  ejercicios  2024 y  2023 con  cargo  al 
epígrafe “Impuesto sobre beneficios” de la cuenta de pérdidas y ganancias por importe total de 148
miles de euros (71 miles de euros en 2024).
Los activos por impuesto diferido han sido registrados por la Sociedad en el balance por considerar sus
Administradores que,  conforme  a la  mejor  estimación sobre los  resultados futuros de  la  Sociedad,
incluyendo  determinadas  actuaciones  de  planificación  fiscal,  es  probable  que  dichos  activos  sean
recuperados.
- 47 -
vii. Bases imponibles negativas:
  Conforme a las declaraciones del Impuesto sobre Sociedades presentadas, la sociedad dispone de las
siguientes  bases  imponibles  negativas  a  compensar  contra  eventuales  beneficios  fiscales  futuros,
generadas antes de acogerse al régimen de tributación consolidada del Impuesto sobre Beneficios:
Año de
Miles de
Origen
Euros
2002
6.421
2005
1.301
2006
4.836
2007
10.701
2008
4.733
2009
14.752
2010
13.734
2011
5.685
2012
15.701
2014
11.229
2015
7.522
96.615 (*) 
(*) Figuran  activadas  bases
imponibles negativas por importe
de 2.332 miles de euros.
Conforme a la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades se establece un límite
de compensación del importe de las bases imponibles negativas de ejercicios anteriores del 70% de la
base  imponible  previa,  pudiéndose  compensar  en  todo  caso,  bases  imponibles  negativas  hasta  el
importe de un millón de euros.
viii. Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras:
  Según  establece  la  legislación  vigente,  los  impuestos  no  pueden  considerarse  definitivamente
liquidados  hasta  que  las  declaraciones  presentadas  hayan  sido  inspeccionadas  por  las  autoridades 
fiscales o haya transcurrido el plazo de  prescripción  de  cuatro años.  Al  cierre del  ejercicio  2025 la
Sociedad  tenía  abiertos  a  inspección  los  ejercicios  2021  y  siguientes  respecto  de  los  principales
impuestos  que  le  son  de  aplicación.  Los  Administradores  de  la  Sociedad  consideran  que  se  han
practicado adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún en caso
de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal otorgado
a  las  operaciones,  los  eventuales  pasivos  resultantes,  en  caso  de  materializarse,  no  afectarían  de
manera significativa a las cuentas anuales adjuntas.
ix. Fusión por absorción:
  La operación de Fusión descrita en la Nota 1 se acogió al régimen especial de fusiones, escisiones,
aportaciones de activos y canje de valores regulado en el Capítulo VII de la Ley 27/2014, de 27 de
noviembre, del  Impuesto sobre Sociedades. De acuerdo con lo establecido en dicha normativa, los
bienes y derechos que integraron el patrimonio recibido en la mencionada fusión se valoraron, a efectos
fiscales, por los mismos valores que tenían en la entidad transmitente con anterioridad a la operación.
Asimismo, y en aplicación del mencionado régimen especial, la operación de fusión estuvo exenta de
tributación por el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados en su
modalidad de Operaciones Societarias y no sujeta al Impuesto sobre el Valor Añadido.
- 48 -
  De conformidad con la normativa vigente del Impuesto sobre Sociedades, debe señalarse que:
-  No se incorporaron a los libros de contabilidad de la Sociedad (sociedad absorbente contablemente)
bienes susceptibles de amortización.
-  El balance cerrado por la entidad transmitente (sociedad absorbida contablemente) sirvió de base
para la fusión y se mostró en las cuentas anuales de la Sociedad del ejercicio en que se materializó
la fusión.
-  No  existían  beneficios  fiscales  disfrutados  por  la  entidad  transmitente  respecto  de  los  que  la
adquirente (la Sociedad) debiera asumir el cumplimiento de determinados requisitos.
12.  Ingresos y gastos
Importe neto de la cifra de negocios
La distribución del importe neto de la cifra de negocios de la Sociedad, correspondiente a los ejercicios
2025 y 2024, respectivamente, distribuida por categorías de actividades, se muestra a continuación:
Miles de Euros
2025
2024
Rendimientos procedentes de entidades del Grupo (Nota 7.1)
10.552
27.575
Dividendos
10.552
27.575
Administración y gestión
12.220
9.218
22.772
36.793
El saldo de la cuenta ”Administración y gestión” del detalle anterior incluye, durante el ejercicio 2025,
9.717 miles de euros (6.922 miles de euros durante el ejercicio 2024), correspondientes a la facturación
realizada por la Sociedad a las entidades del Grupo y asociadas en concepto de retribución por prestación
de servicios de control, arrendamiento y apoyo a la gestión, tales como la llevanza de la contabilidad,
asesoramiento legal, gestión de las liquidaciones de impuestos y realización de la contabilidad de gestión,
así como repercusión de gastos adelantados por la Sociedad y correspondientes a las distintas entidades
del Grupo y asociadas.
El saldo de la cuenta ”Administración y gestión” del detalle anterior incluye, durante el ejercicio 2025,
2.503 miles de euros (2.296 miles de euros durante el ejercicio 2024), correspondientes a la prestación
de servicios de asesoramiento financiero por parte de la Sociedad a entidades no pertenecientes al Grupo
Alantra.
- 49 -
Gastos de personal
La composición del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias, correspondiente a los
ejercicios 2025 y 2024, es la siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Sueldos y salarios
10.585 
8.380
Indemnizaciones (véase Nota 3-i)
186
42 
10.771 
8.422
Seguros sociales
1.108
1.087
Otros gastos sociales
364 
408
1.472
1.495
12.243 
9.917
El número medio de empleados de la Sociedad, durante los ejercicios 2025 y 2024, respectivamente, así como
la distribución por categorías profesionales y por sexo, al cierre de dichos ejercicios, se muestra a continuación:
2025
2024
Empleados al Cierre del Ejercicio
Nº Medio de
Empleados
Empleados al Cierre del Ejercicio
Nº Medio de
Empleados
Hombres
Mujeres
Totales
Hombres
Mujeres
Total
Dirección General
3
1
4
4
3
1
4
4
Técnicos
21 
27
48
50 
34 
25 
59 
56 
Auxiliares
2
10 
12 
12
2
11 
13 
14 
26 
38
64 
64
39 
37 
76 
74 
El número medio de personas empleadas durante los ejercicios 2025 y 2024, con discapacidad mayor o
igual del 33%, desglosado por categorías, es el siguiente:
2025
2024
Dirección General
-
-
Técnicos
-
-
Auxiliares
1
1
1
1
Adicionalmente, el importe pendiente de pago al personal, en concepto de retribución variable, a 31 de
diciembre de 2025, asciende a 3.501 miles de euros (5.070 miles de euros a 31 de diciembre de 2024),
que se encuentran registrados en el epígrafe “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar – Personal”
del pasivo del balance. A la fecha de formulación de estas cuentas anuales se habían liquidado 2.260 miles
de euros por este concepto.
El saldo del epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar – Personal” del activo del balance
recoge créditos y anticipos concedidos al personal de la Sociedad, a 31 de diciembre de 2024, por importe
de 34 miles de euros (ningún importe por este concepto a 31 de diciembre de 2025).
- 50 -
Pagos basados en instrumentos de patrimonio - Stock option plan 2025
El Grupo ha implantado un plan de incentivos a largo plazo mediante opciones sobre acciones (el “Plan”),
dirigido a determinados directivos y profesionales clave que participan en la ejecución del plan estratégico
2025–2027. El Plan fue aprobado por el Consejo de Administración el 26 de marzo de 2025, a propuesta
de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, y ratificado por la Junta General de Accionistas el 29
de abril de 2025. El objetivo del Plan es alinear los intereses del equipo directivo con los de los accionistas,
incentivando la creación de valor y el cumplimiento de los objetivos estratégicos del Grupo. El Plan tiene
una duración de tres años (2025–2027) y contempla la concesión de un máximo de 5.000.000 de opciones,
de las cuales a la fecha de cierre se han asignado 4.383.333 opciones.
El Plan prevé su liquidación mediante entrega de acciones o en efectivo, si bien el Grupo mantiene la
capacidad  de  determinar  la  forma  de  liquidación  en  función  de  sus  circunstancias  financieras.  El  Plan
incorpora un mecanismo de “net settlement”, mediante el cual el incentivo final podrá satisfacerse en
efectivo o con la entrega de un número máximo de 1.590.000 acciones, lo que supone una dilución máxima
estimada del 3,95% del capital social. El periodo de devengo comprende desde el 29 de abril de 2025
hasta la fecha de aprobación de las cuentas anuales del ejercicio 2027 por la Junta General de Accionistas.
El devengo del Plan está sujeto a condiciones de permanencia y rendimiento durante el período 2025 a
2027. 
El grado de cumplimiento de la condición de rendimiento determinará el número de opciones finalmente
ejercitables. Por otro lado, la revalorización de la acción respecto al precio de ejercicio (9 euros) y los
dividendos distribuidos durante el periodo determinarán el importe del incentivo.
El Grupo clasifica este plan como un pasivo y reconoce el coste del Plan como gasto de personal durante
el periodo de devengo, en función de la mejor estimación del importe a liquidar, reconociéndose de forma
lineal durante dicho periodo y registrando las variaciones de valor en la cuenta de resultados.
Las condiciones de rendimiento basadas en el beneficio neto acumulado se consideran condiciones no de
mercado de acuerdo con la NIIF 2. La revalorización de la acción y los dividendos esperados se consideran
variables de mercado y se incorporan en la valoración mediante la aplicación de un modelo de simulación
de Monte Carlo.
Los principales supuestos utilizados en la valoración han sido los siguientes:
-  Precio de la acción a cierre de ejercicio: 8,40 €  
-  Precio de ejercicio: 9 €  
-  Volatilidad histórica: 22,58%
-  Tasa libre de riesgo: curva cupón cero OIS entre 2,01% y 2,70%
-  Dividendos esperados (payout): 60%
-  Horizonte temporal: 36 meses
El modelo de Monte Carlo incorpora simulaciones estocásticas del precio de la acción y de los dividendos
esperados, así como las reglas contractuales del Plan, permitiendo estimar el valor esperado del incentivo
- 51 -
bajo múltiples escenarios. El valor obtenido se descuenta a la fecha de valoración utilizando la curva libre
de riesgo, obteniéndose así una estimación consistente del valor razonable del pasivo.
El gasto reconocido en la cuenta de resultados se registra dentro del epígrafe de gastos de personal, con
contrapartida en pasivo hasta la liquidación del Plan.
El Plan ha sido concedido por la Sociedad dominante a empleados de distintas sociedades del Grupo. Dado
que  no existen  acuerdos  de  compensación  entre la  matriz  y  las  filiales,  el  coste  del  Plan  es  asumido
íntegramente por la Sociedad dominante.
Asimismo, en el epígrafe “Gastos de personal – Sueldos, salarios y asimilados” se incluyen 1.458 miles de
euros correspondientes a la estimación del valor razonable de los derechos sobre la revalorización de las
acciones concedidos a determinados empleados de la Sociedad. En el epígrafe “Inversiones en empresas
del Grupo y asociadas a largo plazo – Instrumentos de patrimonio” del activo del balance se encuentran
registrados 880 miles de euros correspondientes a empleados del Grupo cuya liquidación será realizada
por la Sociedad. El importe total registrado asciende a 2.338 miles de euros, los cuales se encuentran
registrados en el epígrafe “Provisiones a largo plazo” del pasivo del balance.
Otros gastos de explotación
La composición del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias, correspondiente a los
ejercicios 2025 y 2024, es la siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Arrendamiento y cánones
2.570
2.579
Servicios profesionales independientes
1.208
1.097
Publicidad, propaganda y relaciones públicas
1.039
381
Retribuciones al Consejo de Administración (Nota 14)
947
1.376
Gastos de mantenimiento
296
286
Primas de seguros (Nota 14)
33 
35 
Otros gastos
2.201
1.772
8.294
7.526
Tributos
17 
37 
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por
operaciones comerciales
342
-
8.653 
7.563
Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad ha sido arrendataria del inmueble donde radica su domicilio
social y el de su Grupo (véase Nota 1) satisfaciendo, en primera instancia, la totalidad de los gastos de
arrendamiento, suministros, seguridad, impuestos y similares y, posteriormente, repercutiendo a ciertas
empresas del Grupo una cuota del importe en base a los coeficientes de ocupación reales. La Sociedad
registra en la cuenta “Importe neto de la cifra de negocios – Administración y gestión” de la cuenta de
pérdidas y ganancias el importe devengado por esta repercusión a varias de las sociedades dependientes,
que ha ascendido, durante el ejercicio 2025, a 1.921 miles de euros (1.588 miles de euros durante el
ejercicio 2024) –véase apartado “Importe neto de la cifra de negocios” de esta misma Nota–.
Las cuotas de arrendamiento mínimas anuales que tiene pactadas la Sociedad como arrendataria, en lo que se
refiere específicamente al principal inmueble en el que la misma desarrollará su actividad (sin incluir otros 
- 52 -
gastos repercutidos como suministros, seguridad, impuestos y similares), de acuerdo con los actuales contratos
en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, actualizaciones
futuras de rentas pactadas contractualmente, ni el Impuesto sobre el valor añadido son las siguientes:
Arrendamientos Operativos
Cuotas Mínimas
Miles de
Euros
2025
Menos de un año
1.889
Entre uno y cinco años
862
Más de cinco años 
-
2.751
El  saldo  de  la  cuenta  “Servicios  de  profesionales  independientes”  corresponde,  fundamentalmente,  a
gastos en los que ha incurrido la Sociedad como consecuencia de servicios prestados por otras entidades
y necesarios para el desarrollo de su actividad.
Los importes pendientes de pago, a 31 de diciembre de 2025, a diversos proveedores como consecuencia
de  su  actividad  normal  de  explotación  ascienden  a  453  miles  de  euros  (549  miles  de  euros  a  31  de
diciembre de 2024), que se incluyen en el epígrafe “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar – 
Acreedores varios” del pasivo del balance. 
Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados a la Sociedad, durante los ejercicios
2025 y 2024, han ascendido a 169 y 160 miles de euros, respectivamente, que se incluyen en el saldo de
la cuenta “Servicios de profesionales independientes” del detalle anterior. Asimismo, durante los ejercicios
2025 y 2024 han sido abonados en concepto de otros servicios de verificación relacionados con la auditoría
40 y 41 miles de euros, respectivamente. Adicionalmente, durante el ejercicio 2025 han sido abonados en
concepto de otros servicios 28 miles de euros.
Información sobre el periodo medio de pago a proveedores.
Disposición adicional tercera. «Deber de información» de la Ley
15/2010, de 5 de julio
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 18/2022,
de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas y Ley 15/2010, de 5 de julio (modificada a
través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre) preparada conforme a la
Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información a incorporar en la  memoria de las
cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales:
Días
2025
2024
Periodo medio de pago a proveedores
10,14
11,82
Ratio de operaciones pagadas
10,13
11,40
Ratio de operaciones pendientes de pago
10,44
34,06
- 53 -
Miles de Euros
2025
2024
Total pagos realizados
8.707
7.393
Total pagos pendientes
279
140
Los datos expuestos en el cuadro anterior sobre pagos a proveedores hacen referencia a aquellos que por
su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo
que  incluyen los  datos relativos  a las  partidas de  “Acreedores  comerciales  y otras  cuentas a  pagar  – 
Acreedores varios” del balance y con independencia de cualquier financiación por el cobro anticipado de
la empresa proveedora.
A continuación, se detalla el  volumen monetario y número de facturas pagadas dentro del plazo legal
establecido. 
2025
Volumen monetario (miles de euros)
8.072
Porcentaje sobre el total de pagos realizados
92,71%
Número de facturas
1.029
Porcentaje sobre el total de facturas
86,40%
El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad en el ejercicio 2025 según la Ley 3/2004, de 29 de
diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales,
es de 30 días.
13.  Operaciones con sociedades vinculadas
El  detalle  de  los  saldos  correspondientes  a  operaciones  realizadas  por  la  Sociedad  con  sociedades
vinculadas y accionistas, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, se muestra a continuación:
- 54 -
Miles de Euros
2025
2024
Sociedades
Vinculadas
Accionistas
Total
Sociedades
Vinculadas
Accionistas
Total
BALANCE:
Activo-
  Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a largo plazo-
    Instrumentos de patrimonio (Nota 7.1)
182.264
-
182.264
182.558
-
182.558
Créditos a empresas
23.980
-
23.980
206.244
-
206.244
182.558
-
182.558
  Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar- 
    Clientes, empresas del Grupo y asociadas (Nota 8) (*) -
Alantra AG
123 
-
123 
 25  
-
 25  
Alantra Multi Asset, S.G.I.I.C., S.A.U.
189 
-
189 
 63  
-
 63  
Alantra Austria & CEE GmbH
16 
-
16 
 16  
-
 16  
Alantra Capital Markets, S.V., S.A.U.
29 
-
29 
21 
-
21 
Alantra Capital Privado, S.G.E.I.C., S.A.U.
203 
-
203 
 283  
-
284 
Alantra Corporate Finance México, S.A., C.V.
6
-
6
 6  
-
6
Alantra Corporate Portfolio Advisors (Greece) S.A.
12 
-
12 
 3  
-
3
Alantra Corporate Finance, LLP
814 
-
814 
1.001
-
1.001
Alantra Corporate Finance, S.A.U.
921 
-
921 
 352  
-
352 
Alantra Corporate Portfolio Advisors International Limited
317 
-
317 
 246  
-
246 
Alantra Corporate Portfolio Advisors, S.L.
386 
-
386 
 194  
-
194 
Alantra CRU, S.L.U.
138 
-
138 
174 
-
174 
Alantra Debt Solutions, S.L.
95 
-
95 
53 
-
53 
Alantra Deutschland GmbH
217 
-
217 
 45  
-
 45  
Alantra Dinamia Portfolio II, S.L.U.
3
-
3
 4  
-
 4  
Alantra EQMC Asset Management, S.G.I.I.C., S.A.
318 
-
318 
 169  
-
 169  
Alantra Equities, Sociedad de Valores, S.A.
325 
-
325 
 147  
-
 147  
Alantra France Corporate Finance SAS
422 
-
422 
 835  
-
 835  
Alantra Greece Corporate Advisors, S.A.
16 
-
16 
 16  
-
 16  
Alantra International Corporate Advisory, S.L.
266 
-
266 
24.080
-
24.080
Alantra Investment Advisory (Shanghai) Co. Ltd
-
-
-
 170  
-
 170  
Alantra Investment Managers, S.L.
248 
-
248 
 145  
-
 145  
Alantra Investment Pool, S.L.
61 
-
61 
 41  
-
 41  
Alantra Nordics AB
65 
-
65 
 29  
-
 29  
Alantra Solar Investments, S.A.
1
-
1
1
-
1
Alantra Solar Energy Advisors, S.L.
112 
-
112 
7
-
7
Alantra Solar Energy Directorship, S.L.
-
-
-
1
-
1
Alantra s.r.l.
197 
-
197 
111 
-
111 
Alantra, LLC
333 
-
333 
 186  
-
 186  
Alantra Tech USA LLC
-
-
-
 57  
-
 57  
Alantra Energy Transition, S.G.E.I.C., S.A.
142 
-
142 
 75  
-
 75  
Singer Capital Markets Ltd
306 
-
306 
 806  
-
 806  
Partnersalantra Portugal, LDA
1
-
1
 1  
-
 1  
- 55 -
Miles de Euros
2025
2024
Sociedades
Vinculadas
Accionistas
Total
Sociedades
Vinculadas
Accionistas
Total
Deko Data Analytics, S.L.
165 
-
165 
 54  
-
 54  
Alantra Corporate Finance China, S.A.
-
-
-
 2  
-
 2  
Alantra Corporate Finance BV
-
-
-
 10  
-
 10  
Alantra Denmark ApS
-
-
-
 2  
-
 2  
Alantra Capital Markets SV SAS. Italia
83 
-
83 
 27  
-
 27  
Alantra Partners International Limited
67 
-
67 
 57  
-
 57  
Alantra Corporate Finance (DIFC) Limited
132 
-
132 
83 
-
83 
Alantra Corporate Portfolio Advisors (Ireland) Limited
11 
-
11 
-
-
-
Alantra Corporate Portfolio Advisors (Italy) s.r.l.
1
-
1
-
-
-
Alnt Corporate Portfolio Advisors (Portugal) Lda
30 
-
30 
6
-
6
Grupo Landmark Capital, S.A.
-
-
-
14 
-
14 
Alantra Private Debt Investment Managers, S.L.
12 
-
12 
4
-
4
Alantra Private Equity Advisor, S.A.U.
6
-
6
1
-
1
Alantra Private Equity Servicios, S.L.U.
6
-
6
1
-
1
Alantra Solar Asset Management, S.G.E.I.C., S.A.
5
-
5
47 
-
47 
Atlántida Directorship, S.L.U.
-
-
-
1
-
1
Flenox, S.L.U.
6
-
6
2
-
2
Mideslonia Administración, S.L.U.
6
-
6
1
-
1
Partilonia Administración, S.L.U.
6
-
6
1
-
1
Paulonia Servicios de Gestión, S.L.U.
6
-
6
1
-
1
6.824
-
6.824
29.677
-
29.677
  Inversiones financieras a largo plazo-
    Créditos a terceros (Nota 7.2) 
1.959 
-
1.959 
4.404 
-
4.404
1.959 
-
1.959 
4.404
-
4.404
Inversiones financieras a corto plazo (Nota 7.3)
51 
-
51 
2.279 
- 
2.279 
51 
-
51 
2.279
- 
2.279
Pasivo-
    Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo (*)-
Alantra Capital Markets, S.V., S.A.
75 
-
75 
6
-
6
Alantra Multi Asset, S.G.I.I.C., S.A.U.
199 
-
199 
-
-
-
Alnt Corporate Portfolio Advisors (Portugal) Lda.
-
-
-
1
-
1
Alantra Corporate Finance, S.A.U.
628 
-
628 
86 
-
86 
Alantra Private Equity Advisor, S.A.U.
1
-
1
-
-
-
Alantra Private Equity Servicios, S.L.U.
1
-
1
-
-
-
  Alantra AG (Switzerland) 
21 
-
21 
-
-
-
Alantra CRU, S.L.U.
10 
-
10 
-
-
-
Alantra International Corporate Advisory, S.L.
360 
-
360 
-
-
-
Alantra Investment Managers, S.L.
30 
-
30 
-
-
-
Alantra Capital Privado SGEIC, S.A.U.
751 
-
751 
-
-
-
Alantra Equities, S.V., S.A.
92 
-
92 
-
-
-
Alantra EQMC Asset Management, SGIIC, S.A.
22 
-
22 
-
-
-
2.190
-
2.190
93 
-
93 
   
- 56 -
Miles de Euros
2025
2024
Sociedades
Vinculadas
Accionistas
Total
Sociedades
Vinculadas
Accionistas
Total
PÉRDIDAS Y GANANCIAS:
Ingresos-
  Importe neto de la cifra de negocios (Notas 7.1 y 12) 
20.269
-
20.269
34.539
-
34.539
  Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos 
    financieros-
      Deterioros y pérdidas (Nota 7.1) 
-
-
-
-
-
-
20.269
-
20.269
34.539
-
34.539
Gastos-
  Otros gastos de explotación (Nota 12)
(195)
-
(195)
(18)
-
(18)
  Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos 
    financieros-
      Deterioros y pérdidas (Nota 7.1) 
(1.453)
-
(1.453)
(4.518)
-
(4.518)
(1.648)
-
(1.648)
(4.536)
-
(4.536)
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, se encuentran registrados en el epígrafe “Provisiones a largo plazo”
del pasivo del balance 1.356 y 1.477 miles de euros, respectivamente, correspondientes a una provisión
dotada como consecuencia del desarrollo habitual de las actividades del Grupo.
La información sobre los diferentes conceptos retribuidos devengados por el Consejo de Administración
de la Sociedad y la Alta Dirección de la Sociedad y el saldo de las operaciones de riesgo directo concertadas
con el Consejo de Administración y la Alta Dirección de la Sociedad se detalla en la Nota 14.
14.  Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración y a la
Alta Dirección
14.1 Remuneración al Consejo de Administración
  Según los Estatutos sociales de la Sociedad los consejeros serán retribuidos a través de los siguientes
conceptos por el ejercicio de sus funciones como meros consejeros:
-  Asignación fija anual,
-  Dietas  por  la asistencia  a las  reuniones del  Consejo  de  Administración  y de  las  Comisiones del
Consejo de Administración a las que pertenezcan,
  Previo acuerdo de la Junta General, la retribución de los consejeros podrá consistir en la entrega de
acciones o derechos de opción sobre las mismas. El acuerdo de la Junta general expresará, en su caso,
el número máximo de acciones que se podrán asignar en cada ejercicio, el precio o sistema de cálculo
del  precio  de  ejercicio  de  las  opciones  o  el  valor  de  las  acciones  que,  en  su  caso,  se  tome  como
referencia y el plazo de duración del plan.
  La  determinación  de  la  remuneración  de  cada  Consejero  en  su  condición  de  tal  corresponderá  al
Consejo de Administración, que tendrá en cuenta a tal efecto sus funciones y responsabilidades, la
pertenencia  a Comisiones  del  Consejo de  Administración  y  las  demás  circunstancias  objetivas que
considere relevantes.
  Por lo que se refiere a la retribución de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, el
desglose individualizado y por conceptos que corresponden a cada consejero en su condición de tal, en
- 57 -
concepto de retribución fija y dietas de asistencia a las reuniones del Consejo de Administración y de
las Comisiones del Consejo durante los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Euros
Consejeros
2025
2024
Tipo de
Consejero
Retribución
Fija 
Dietas
Asistencia
Retribución
Fija 
Dietas
Asistencia
D. Santiago Eguidazu Mayor
Ejecutivo
54.000
12.000
54.000
16.500
Dña. Silvia Reina Pardo
Dominical
54.000
12.000
36.000
16.500
D. Ignacio de Cáceres Cabrero (3)
Ejecutivo
36.000  
12.000
-
-
D. Luis Carlos Croissier Batista
Independiente
45.000
27.750
45.000
33.000
D. Jorge Mataix Entero
Dominical
36.000
16.500
36.000
20.250
D. José Antonio Abad Zorrilla
Dominical
36.000
13.500
36.000
17.250
Dña. María Luisa Garaña Corces
Independiente
36.000
22.500
36.000
22.500
Dña. Catherine Lewis
Independiente
36.000
15.750
36.000
21.750
D. Jorge Eguidazu Ramírez (4)
Dominical
24.200 
6.000
-
-
Dña. Cristina Burzako Samper (6)
Independiente
6.100 
2.250
-
-
D. Santiago Bergareche Busquet (1)
Externo
-
-
54.000
16.500
D. José Javier Carretero Manzano (5)
Externo
11.900
12.000
36.000
30.000
Dña. Berta de Pablos-Barbier (2)
Independiente
29.900
9.750
24.500
9.750
Subtotales
405.100
162.000
393.500
204.000
567.100
597.500
(1) D. Santiago Bergareche presentó su cese como consejero de la Sociedad el 2 de diciembre de 2024, siendo el cese
efectivo a partir del 1 de enero de 2025.
(2) Dña. Berta de Pablos-Barbier fue nombrada consejera de la Sociedad el 25 de abril de 2024 y ha presentado su cese
como consejera de la Sociedad el 29 de octubre de 2025, siendo el cese efectivo a partir de ese mismo día.
(3) El Consejo de Administración, en su reunión celebrada el 2 de diciembre de 2024, acordó designar por cooptación a D.
Ignacio de Cáceres Cabrero como consejero delegado de la Sociedad, con efectos a partir del 1 de enero de 2025.
(4) D. Jorge Eguidazu Ramírez ha sido nombrado consejero de la Sociedad el 29 de abril de 2025.
(5) D. José Javier Carretero Manzano ha dejado de ser consejero de la Sociedad el 29 de abril de 2025.
(6) Dña. Cristina Burzako Samper ha sido nombrada consejera de la Sociedad el 29 de octubre de 2025
Adicionalmente, el Consejo de Administración acordó en 2025 y 2024 una remuneración fija adicional
para los siguientes Consejeros por su especial dedicación durante el año a sus funciones de Consejeros
en cuanto tales:
Euros
2025
2024
D. Luis Carlos Croissier Batista
40.000
40.000
Dña. María Luisa Garaña Corces
40.000
20.000
D. José Javier Carretero Manzano
-
40.000
Dña. Berta de Pablos-Barbier
-
3.000
80.000
103.000
Al cierre del ejercicio 2025, el número de consejeros de Alantra Partners, S.A. asciende a 10 consejeros,
6 varones y 4 mujeres (10 consejeros, 6 varones y 4 mujeres, al cierre del ejercicio 2024).
  El importe devengado por este concepto ha ascendido en el ejercicio 2025 y 2024 a 647 y 701 miles
de euros, respectivamente, que se encuentran registrados en el epígrafe “Otros gastos de explotación”
de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2025 y 2024 (véase Nota 12). A 31 de diciembre de
2025 y 2024 se encuentran pendientes de pago 220 y 286 miles de euros, respectivamente, por este
concepto que se incluyen en el epígrafe “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar – Acreedores
varios” del pasivo del balance. Dicho importe se ha liquidado antes de formulación.
- 58 -
El importe efectivamente liquidado durante el ejercicio 2025 por este concepto asciende a 713 miles
de euros (650 miles de euros en el ejercicio 2024). 
  A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existían anticipos, créditos concedidos ni garantías asumidas, ni
se  tenían  asumidos  compromisos  en  materia  de  pensiones  o  seguros  de  vida,  con  los  miembros
antiguos o actuales del Consejo de Administración de la Sociedad.
  Asimismo, durante el ejercicio 2025 y 2024, la Sociedad ha registrado por importe de 27 y 34 miles
de euros, respectivamente, en el epígrafe “Otros gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y
ganancias del ejercicio 2025 y 2024 el importe satisfecho por la prima de seguro de responsabilidad
civil de los Administradores por daños ocasionados por actos u omisiones.
Participación de los consejeros en el capital social
  En cumplimiento de la Ley 26/2003 de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de
julio, del Mercado de Valores, y de la Ley de Sociedades de Capital, la Entidad está obligada a informar
de las participaciones de los consejeros de Alantra Partners, S.A. en el capital social de la entidad.
  El desglose de las participaciones de los miembros del Consejo de Administración a 31 de diciembre 
de 2025 y 2024 era el siguiente:
31-12-2025 (1)
31-12-2024 (1)
Total
Acciones
Porcentaje
de
Participación
Directas
Indirectas
Total
Acciones
Porcentaje
de
Participación
Directas
Indirectas
D. Santiago Eguidazu Mayor
6.861.571   
17,76%
-
6.861.571   
6.811.571
17,63%
-
6.811.571
Dña. Silvia Reina Pardo
-
-
-
-
-
-
-
-
D. Ignacio de Cáceres Cabrero
334.170
0,87%
-
334.170
-
-
-
-
D. Luis Carlos Croissier Batista
-
-
-
-
-
-
-
-
D. Jorge Mataix Entero
2.634.573
6,82%
108.102
2.526.471
2.684.573
6,95%
158.102
2.526.471
D. José Antonio Abad Zorrilla
2.764.132
7,16%
70.000
2.694.132
2.764.132
7,16%
70.000
2.694.132
Dña. María Luisa Garaña Corces
-
-
-
-
-
-
-
-
Dña. Catherine Lewis
-
-
-
-
-
-
-
-
D. Jorge Eguidazu Ramírez
3.500
0,01%
3.500
-
-
-
-
-
12.597.946 
32,62% 
181.602 
12.416.344 
12.284.888 
31,80% 
252.714 
12.032.174 
(1) El capital social de la Sociedad a 31 de diciembre de 2025 y 2024 está representado por un total de 38.631.404 acciones.
14.2 Remuneración al personal de la Alta Dirección y a los miembros
del Consejo de Administración en su calidad de directivos de la
Sociedad
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el número de altos directivos de la entidad era de 3 y 4 personas,
respectivamente,  (no  incluyéndose  dentro  de  este  colectivo  al  Presidente  Ejecutivo  durante  los 
ejercicios 2025 y 2024 ni al Consejero Delegado durante el ejercicio 2025). Teniendo en cuenta lo
anterior, la remuneración de la Alta Dirección en 2025 ha sido de 1.764 miles de euros, que se incluyen
en el capítulo “Gastos de personal” de la cuenta de pérdidas y ganancias (2.344 miles de euros a 31
de diciembre de 2024) –véase Nota 12–. El importe efectivamente liquidado por este concepto durante
el ejercicio 2025 asciende a 1.539 miles de euros (2.025 miles de euros en el ejercicio 2024). A 31 de
diciembre de 2025, se encuentran pendientes de pago por este concepto 435 miles de euros que se
incluyen en el saldo del epígrafe “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar – Acreedores varios”
del pasivo del balance (1.125 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) y que han sido liquidados en
su práctica totalidad  a  fecha de  formulación  de  estas cuentas  anuales. Adicionalmente, al 2024  se
encontraban pendientes de pago 632 miles de euros en concepto de otras remuneraciones (ningún
importe por este concepto en el ejercicio 2025).
- 59 -
Adicionalmente, durante el ejercicio 2021, se concedieron préstamos a determinados miembros de la
Alta dirección del Grupo por importe de 2.330 miles de euros para la adquisición de un total de 150.000
acciones propias de la Sociedad, de los cuales durante los ejercicios 2025 y 2024 han sido amortizados
831 y 9 miles de euros, respectivamente (véase nota 7.2). Dichos préstamos devengan un tipo de
interés variable referenciado al Euribor + 1%.
  Por su parte, en el ejercicio 2025, el Presidente del Consejo de Administración, D. Santiago Eguidazu
Mayor, como consejero ejecutivo, devengó en concepto de retribución por su actividad, aprobada por
el  Consejo de  Administración,  a  propuesta  de  la  Comisión  de  Nombramientos  y  Retribuciones  una
retribución fija de 300 miles de euros (una retribución fija de 300 miles de euros y 375 miles de euros
en concepto de retribución variable en el ejercicio 2024). El 29 de abril de 2025, la Junta General de
Accionistas de la Sociedad ha aprobado la nueva política de remuneraciones de los Consejeros de la
Sociedad, en la cual se establece que el presidente ejecutivo no percibirá remuneración variable alguna.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, se encuentran pendientes de pago por este concepto 75 y 450
miles  de  euros,  respectivamente,  que  se  encuentran  registrados  en  el  epígrafe  «Acreedores
comerciales  y  otras  cuentas  a  pagar  –  Acreedores  varios»  del  pasivo  del  balance.  El  importe
efectivamente liquidado por este concepto durante el ejercicio 2025 asciende a 675 miles de euros
(300  miles  de  euros  en  el  ejercicio  2024).  A  la  fecha  de  formulación  de  estas  cuentas  anuales
consolidadas se había liquidado la totalidad del importe pendiente por este concepto.
  Por su parte, el 29 de abril de 2025, la Junta General de Accionistas de la Sociedad ha aprobado la
nueva  política  de  remuneraciones  de  los  Consejeros  de  la  Sociedad,  en  la  cual  se  establecen  las
remuneraciones del Consejero Delegado. En el ejercicio 2025, el Consejero Delegado, D. Ignacio de
Cáceres Cabrero, como ejecutivo, devengó en concepto de retribución por su actividad, aprobada por
el  Consejo de  Administración,  a  propuesta  de  la  Comisión  de  Nombramientos  y  Retribuciones  una
retribución fija de 400 miles de euros y una retribución variable de 650 miles de euros. Durante el
ejercicio 2024, dado que no era Consejero Delegado de la Sociedad no devengó importe alguno por
este concepto. El importe efectivamente liquidado por este concepto durante el ejercicio 2025 asciende
a 400 miles de euros (ningún importe por este concepto en el ejercicio 2024). A 31 de diciembre de
2025, se encuentran pendientes de pago por este concepto  650 miles de euros que se encuentran
registrados en el epígrafe «Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar - Personal» del pasivo del
estado de situación financiera consolidado (ningún importe por este concepto en el ejercicio 2024). A
la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas se han liquidado 390 miles de euros por
este  concepto.  Adicionalmente,  el  Consejero  Delegado  ha  devengado  en  el  ejercicio  2025  una
retribución adicional de 306 miles de euros asociadas a su anterior relación laboral. Durante el ejercicio
2025 se ha liquidado  la  totalidad de este  importe  junto con  el  acumulado devengado en ejercicios
anteriores por un total de 557 miles euros.
La retribución variable anual del Consejero Delegado consiste en un importe (no consolidable) que será
fijado anualmente por el Consejo de Administración a propuesta razonada del presidente ejecutivo y
previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. La determinación del importe de la
retribución variable del consejero delegado será discrecional del Consejo de Administración, si bien
para su decisión, así como para la propuesta del presidente ejecutivo y el informe de la Comisión, se
considerarán, en particular, los siguientes aspectos: a) cumplimiento del presupuesto anual en cuanto
a la cifra de ingresos y de beneficio neto del Grupo Alantra en el ejercicio, así como la evolución de
estas magnitudes respecto de los ejercicios precedentes y la sostenibilidad de las mismas a futuro; b)
grado de cumplimiento de los objetivos previstos en el Plan Estratégico 2025-2027; c) evolución de la
cotización de la acción y la creación de valor a largo plazo; d) grado de cumplimiento de los objetivos
de atracción y retención de personal; e) preservación de la cultura y los valores corporativos; f) mejoras
y avances en materia de sostenibilidad y medioambiente. La retribución variable anual del consejero
delegado no excederá un importe igual a cinco veces su retribución fija anual.
- 60 -
Adicionalmente, el Presidente Ejecutivo y el Consejero Delegado tendrán derecho a participar, en los
términos  que  apruebe  el  Consejo  de  Administración,  en  los  planes  de  retribución  con  acciones  o
instrumentos equivalentes que se implanten en el Grupo Alantra, o en aquellos otros planes especiales
de retribución que, con finalidad de incentivación, retención o alineación de intereses, se acuerden en
el futuro. Estos planes, que deberán incluir las previsiones necesarias para cumplir con las obligaciones
que,  en  su  caso,  imponga  a  la  Sociedad  la  normativa  del  mercado  de  valores  en  materia  de
remuneraciones,  tendrán  una  duración  anual  o  plurianual,  estarán  ligados  al  cumplimiento  de
determinados objetivos o condiciones e incluirán una cláusula de clawback que permita a la Sociedad
reclamar  el  reembolso  de  las  cantidades  pagadas  en  virtud  de  dichos  planes  en  determinadas
circunstancias, todo ello en los términos que determine el Consejo de Administración de la Sociedad,
a propuesta de  la  Comisión de Nombramientos y Retribuciones. Una vez  aprobados  dichos  planes,
corresponderá al Consejo, previa propuesta de la citada Comisión, evaluar el grado de cumplimiento
de los objetivos establecidos en los mismos.
Por último, el Consejo de Administración de la Sociedad, a propuesta de la Comisión de Nombramientos
y Retribuciones, podrá acordar la concesión de una retribución variable extraordinaria al presidente
ejecutivo y al consejero delegado en el caso de que se realicen operaciones corporativas extraordinarias
que generen un valor añadido significativo para los accionistas de Alantra.
La Sociedad no ha establecido ningún periodo de diferimiento para el pago de importes devengados y
consolidados de la retribución variable del Presidente del Consejo de Administración ni del Consejero
Delegado de la Sociedad.
El 29 de abril de 2025, la Junta General Ordinaria de Accionistas de Alantra Partners, S.A. ha aprobado
un  plan  de  opciones  sobre  acciones  de  la  sociedad  Alantra  Partners,  S.A.  dirigido  a  determinados
ejecutivos clave del Grupo Alantra. Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha asignado al Presidente
del Consejo de Administración, al Consejero Delegado y a altos directivos de la Sociedad, 900, 600 y
883 miles de opciones sobre acciones de la Sociedad, respectivamente.
La Sociedad ha devengado una remuneración en especie al Presidente del Consejo de Administración
y al Consejero Delegado de la Sociedad consistente en el pago del 50% de la cuota de salud de su
colectivo familiar directo, cuyo importe aproximado asciende a 6 miles de euros. La Sociedad no ha
devengado ninguna retribución en especie para el resto de los miembros del Consejo de Administración.
A  31  de  diciembre  de  2025 y  2024  no  existían  anticipos,  créditos  concedidos  adicionales  a  los  ya
mencionados ni garantías asumidas, ni se tenían asumidos compromisos en materia de pensiones o
seguros de vida, con los miembros antiguos o actuales de la Alta Dirección de la misma.
14.3 Información en relación con situaciones de conflicto de intereses
por parte de los Administradores
  Al cierre del ejercicio 2025 los Administradores de la Sociedad, según se define en la Ley de Sociedades
de Capital, no han comunicado al Consejo de Administración situación alguna de conflicto, directo o
indirecto, que ellos o personas vinculadas a ellos pudieran tener con el interés de la Sociedad.
15.  Estructura financiera
Tal y como se menciona en la Nota 1, la Sociedad pertenece al Grupo Alantra, siendo ésta su sociedad
cabecera. En dicha Nota y en  la  Nota 7.1, se detallan las sociedades participadas, tanto directa como
indirectamente, por la Sociedad, así como su domicilio y objeto social. 
- 61 -
16.  Hechos posteriores
Con posterioridad al cierre del ejercicio 2025 no se ha producido ningún otro hecho significativo no descrito
en las restantes notas de esta memoria.
- 1 - 
Alantra Partners, S.A. 
Informe de Gestión del
ejercicio anual terminado el
31 de diciembre de 2025
Evolución del ejercicio
Alantra Partners, S.A. (en adelante, “la Sociedad” o “Alantra”) es la sociedad matriz del Grupo Alantra,
cuyas actividades se pueden agrupar en dos grandes líneas de negocio:
(i) Asesoramiento  financiero:  servicios  de  asesoramiento  financiero  prestados  a  clientes  corporativos,
institucionales e instituciones financieras en operaciones corporativas, en operaciones sobre carteras
de créditos, otros servicios dirigidos a la optimización del balance y prestación de servicios de análisis
e intermediación bursátil;
(ii) Gestión  de  activos:  la  gestión,  comercialización  y  asesoramiento  de  vehículos  de  inversión  para
inversores institucionales, grandes patrimonios familiares u otros inversores profesionales, así como la
inversión directa del grupo en dichos vehículos de inversión.
De conformidad con la normativa vigente del mercado de valores, el Grupo Alantra tiene la consideración
de grupo consolidable de empresas de servicios de inversión, siendo Alantra la sociedad dominante del
mismo.
La  Sociedad,  en  su  condición  de  sociedad  matriz  del  Grupo  Alantra,  realiza  una  función  de  dirección
estratégica y coordinación de las actividades de éste, que garantizan el funcionamiento bajo un modelo
de gestión homogéneo, así como la implantación y seguimiento de una política de actuación común. Las
funciones de dirección estratégica, prestación de servicios y, en general, de definición e implantación del
modelo de gestión propio de Alantra forman una unidad de negocio que se corresponde con el segmento
denominado “Estructura” (tal y como se define en la memoria consolidada y en el “Glosario de términos”
adjuntos). Asimismo, Alantra presta a sus filiales determinados servicios centrales (gobierno corporativo,
dirección estratégica, desarrollo corporativo y de negocio, y servicios corporativos, como contabilidad y
reporte, control del riesgo, sistemas informáticos, gestión de recursos humanos y servicios jurídicos, entre
otros)  que  garantizan  el  apoyo  y  la  infraestructura  necesaria  para  el  desarrollo  de  las  actividades
operativas específicas de cada una de ellas.
Actividad
El  ejercicio  2025,  el  entorno macroeconómico  ha continuado  siendo  complejo,  marcado  por  la  guerra
arancelaria y la incertidumbre geopolítica, en las principales economías donde opera el Grupo.
En la actividad de banca de inversión, tras un difícil primer semestre, el entorno macroeconómico mostró
durante  la  segunda  parte  del  año  señales  prudentes  de  mejora,  con  una  recuperación  gradual  de  la
confianza de los inversores y de su actividad. La inflación y las condiciones de financiación mostraron una
normalización progresiva hacia finales de año, lo cual fomentó una mayor actividad de M&A y de mercados
de capitales, aumentando el sentimiento positivo entre los inversores. El mercado global de M&A se redujo
en términos de número de operaciones (-4%), pero experimentó una fuerte recuperación en términos de
valor agregado (+c.40%), impulsada principalmente por el fuerte crecimiento de transacciones de gran
tamaño (+$10,000m) durante el año (+80%). Sin embargo, el mid-market global registró una tendencia
similar en número de operaciones (-4%), mientras que el crecimiento en valor de las transacciones no
experimentó tal expansión (+3%). En cuanto a geografías, se experimentó un comportamiento desigual,
siendo Francia la más perjudicada (-20,4% en valor de transacciones), mientras que Alemania mostró una
leve mejoría (+5,6%). La actividad en los mercados de capitales continuó con niveles similares a años
anteriores, con los volúmenes de salidas a bolsa en Europa en mínimos de la última década. A pesar del
entorno de mercado complejo, 2025 fue un año de recuperación para Alantra. A lo largo del ejercicio, se
ejecutaron más de 181 transacciones de Asesoramiento Financiero, con un valor agregado aproximado de
€35.000 millones, incluyendo operaciones de M&A (asesorando en venta y compra), asesoramiento en
financiación, operaciones de mercados de capitales y asesoramiento estratégico.
- 1 -
El  mercado  de  gestión  de  activos  alternativos  continúa  consolidándose,  concentrando  la  captación  de
fondos en grandes gestoras, siendo un entorno cada vez más exigente para las gestoras de tamaño medio
en cuanto a captación de capital. La captación de fondos en Europa aumentó (+7%), impulsada por un
fuerte crecimiento del tamaño medio de los fondos (+64%). Sin embargo, el número de fondos lanzados
experimentó un descenso significativo (-35%), lo que viene a reflejar las crecientes dificultades para las
gestoras  medianas.  Alantra  consiguió  captar  fondos  por  importe  total  de  465  millones  de  euros
aproximadamente,  alcanzando  el  importe  los  2.650  millones  de  euros  de  activos  bajo  gestión  de  los
negocios consolidados a 31 de diciembre de 2025. A su vez, durante el ejercicio 2025 se han invertido
aproximadamente 400 millones de euros en compañías pequeñas y medianas europeas con 25 nuevas
inversiones en 7 países. 
Evolución previsible
El  Grupo  Alantra  cuenta  con  una  sólida  posición  de  balance.  Esta  posición  es  la  base  para  ir
progresivamente dando cumplimiento a las líneas estratégicas de la Sociedad:
-  En  el  área  de  asesoramiento  financiero,  el  Grupo  Alantra  continuará  realizando  esfuerzos  en
mantener  su  foco  estratégico  en  mercados  y  servicios  clave,  tras  las  medidas  de  eficiencia
implantadas en los últimos dos años, la reorganización realizada en el ejercicio 2024 y el relevo
generacional. Se continuarán realizando esfuerzos en lograr un negocio más eficiente y centrado
en  el  valor,  profundizando  en la  especialización sectorial con  una alta  orientación al  cliente y
analizando oportunidades de crecimiento. 
-  En lo que respecta a la gestión de activos, el Grupo Alantra continuará avanzando en su objetivo
de convertirse en un líder global en el mid-market mediante la creación de alianzas estratégicas,
la incorporación de nuevos profesionales y el lanzamiento de la nueva generación de fondos.
El  presente  informe  de  gestión  contiene  determinada  información  prospectiva  que  refleja  los  planes,
previsiones o estimaciones de los administradores de la misma, las cuales se basan en asunciones que
son consideradas razonables por éstos. Sin embargo, el usuario de este informe ha de tener presente que
la información prospectiva no ha de considerarse como una garantía del desempeño futuro de la entidad,
en  el  sentido  de  que  tales  planes,  previsiones  o  estimaciones  se  encuentran  sometidas  a  numerosos
riesgos e incertidumbres que implican que el desempeño futuro de la entidad no tiene por qué coincidir
con el inicialmente previsto. Tales riesgos e incertidumbres se encuentran descritos a lo largo del informe
de gestión.
Hechos posteriores
No existe ningún hecho que haya ocurrido con posterioridad al cierre del ejercicio y hasta la fecha de
formulación de las presentes cuentas anuales, diferente a lo comentado en la Memoria.
Operaciones con acciones propias
Nada que reseñar distinto de lo comentado en la Memoria. 
Investigación y desarrollo
Dado su objeto social, la Sociedad no ha desarrollado actividad alguna relacionada con la investigación y
el desarrollo.
Objetivos y políticas de gestión del riesgo de la Sociedad
Dada su actividad, el uso de instrumentos financieros por la Sociedad está destinado a la consecución de
su objeto social, ajustando así las inversiones en función de criterios de rentabilidad – riesgos orientados
a la preservación del capital con el objeto de cumplir con los requerimientos de recursos propios mínimos
establecidos  por  la  legislación  vigente.  En  las  notas  20  y  21  de  la  memoria  de  las  Cuentas  Anuales
Consolidadas se detallan las actividades realizadas  por el Grupo en la  gestión del riesgo y gestión del
capital y en el apartado E del Informe Anual de Gobierno Corporativo se describen los sistemas de control
y gestión de riesgos del grupo.
Información  sobre  los  aplazamientos  de  pago  a  proveedores  en
operaciones comerciales
A  31  de  diciembre  de  2025,  la  Sociedad  no  tenía  ningún  importe  significativo  pendiente  de  pago  a
proveedores en operaciones comerciales que a dicha fecha acumulara un aplazamiento superior al plazo
- 2 -
legal de pago. Asimismo, los pagos significativos realizados en el ejercicio 2025 a dichos proveedores se
han realizado dentro de los límites legales de aplazamiento. A 31 de diciembre de 2025 el periodo medio
de pago a proveedores de la Sociedad ascendía a 10,14 días (véase Nota 12 de la memoria).
   
- 3 -
Informe anual de Gobierno Corporativo
El informe Anual de Gobierno Corporativo forma parte del presente Informe de Gestión Consolidado, ha
sido aprobado por el Consejo de Administración y se encuentra disponible en la página web de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es) y en la página web de la Sociedad (www.alantra.com)
dentro del apartado de Gobierno Corporativo.
Asimismo, el Informe Anual de Gobierno Corporativo será comunicado como Otra Información Relevante
(OIR) ante la CNMV. Puede consultarse en el siguiente enlace:
https://www.cnmv.es/portal/Consultas/ee/informaciongobcorp.aspx?TipoInforme=1&nif=A81862724
Informe anual sobre Remuneraciones de los Consejeros de las Sociedades Anónimas
Cotizadas
El informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros forma parte del presente Informe de Gestión
Consolidado, ha sido aprobado por el Consejo de Administración y se encuentra disponible en la página
web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es) y en la página web de la Sociedad
(www.alantra.com) dentro del apartado de Gobierno Corporativo.
Asimismo,  el  Informe  Anual  sobre  Remuneraciones  a  los  Consejeros  será  comunicado  como  Otra
Información Relevante (OIR) ante la CNMV. Puede consultarse en el siguiente enlace:
https://www.cnmv.es/portal/Consultas/ee/informaciongobcorp.aspx?TipoInforme=6&nif=A81862724
- 1 - 
DILIGENCIA DE FIRMAS DE LOS CONSEJEROS EN DOCUMENTO SEPARADO DE LAS
CUENTAS ANUALES INDIVIDUALES Y EL INFORME DE GESTIÓN INVIDUALES
FORMULADOS, JUNTO CON LA DILIGENCIA DEL SECRETARIO 
El  Consejo  de  Administración  de  Alantra  Partners,  S.A.  (la  “Sociedad”),  en  cumplimiento  de  la
normativa  mercantil  vigente,  con  fecha  25  de  marzo  de  2026  ha  formulado  las  cuentas  anuales
individuales y el informe de gestión individual del ejercicio 2025 siguiendo los requerimientos de formato
(y etiquetado) establecidos en el Reglamento Delegado UE 2019/815 de la Comisión Europea.
Por la presente Diligencia, los miembros que integran el Consejo de Administración de la Sociedad
declaran  firmadas  las  citadas  cuentas  anuales  individuales  y  el  informe  de  gestión  individual  del
ejercicio 2025 que han sido formuladas por unanimidad del Consejo de Administración, con vistas a su
verificación por los auditores y posterior aprobación por la Junta General de Accionistas de la Sociedad.
__________________________
D. Santiago Eguidazu Mayor
Presidente
__________________________
Dª. Silvia Reina Pardo
Vicepresidenta
________________________
D. Ignacio de Cáceres Cabrero
Consejero
__________________________
D. Luis Carlos Croissier Batista
Consejero
__________________________
Dª. María Garaña Corces
Consejera
__________________________
D. Jorge Equidazu Ramírez
Consejero
__________________________
D. Jorge Mataix Entero
Consejero
__________________________
D. José Antonio Abad Zorrilla
Consejero
__________________________
Dª. Catherine Lewis La Torre
Consejera
_______________________
Dª. Cristina Burzako Samper
Consejera
Madrid, 25 de marzo de 2026
Francisco Albella Amigo
Secretario no Consejero
Alantra Partners, S.A.
- 1 - 
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DE ALANTRA PARTNERS, S.A. Y SUS SOCIEDADES
DEPENDIENTES
Conforme  a  lo  establecido  en  el  Real  Decreto  1.362/2007,  de  19  de  octubre  (artículo  8.1  b))  los
administradores  abajo  firmantes  de  Alantra  Partners,  S.A.  (la  “Sociedad”),  realizan  la  siguiente
declaración de responsabilidad:
Que,  hasta  donde  alcanza  su  conocimiento,  las  Cuentas  Anuales  individuales  de  la  Sociedad
(Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de  Cambios en el Patrimonio Neto, Estado  de
Flujos de Efectivo y Memoria), así como las Cuentas Anuales consolidadas con las sociedades que
integran el Grupo  (Estado de  Situación Financiera,  Estado  del Resultado,  Otro Resultado  Integral,
Estado  de  Cambios  en  el  Patrimonio  Neto,  Estado  de  Flujos  de  Efectivo  y  Memoria,  todos  ellos
consolidados) correspondientes al  ejercicio  cerrado  a 31  de  diciembre  de  2025,  formuladas por  el
Consejo  de  Administración  el  25  de  marzo  de  2026  y  elaboradas  con  arreglo  a  los  principios  de
contabilidad  aplicables,  ofrecen  la  imagen  fiel  del  patrimonio,  de  la  situación  financiera  y  de  los
resultados de la Sociedad, así como de las sociedades comprendidas en la consolidación, tomadas en
su conjunto, y que los informes de gestión de las cuentas anuales individuales y consolidadas incluyen
un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de la Sociedad y de las
sociedades comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, así como la descripción de los
principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.
Los consejeros, en prueba de conformidad, firman esta hoja:
__________________________
D. Santiago Eguidazu Mayor
Presidente
__________________________
Dª. Silvia Reina Pardo
Vicepresidenta
________________________
D. Ignacio de Cáceres Cabrero
Consejero
__________________________
D. Luis Carlos Croissier Batista
Consejero
__________________________
Dª. María Garaña Corces
Consejera
__________________________
D. Jorge Equidazu Ramírez
Consejero
__________________________
D. Jorge Mataix Entero
Consejero
__________________________
D. José Antonio Abad Zorrilla
Consejero
__________________________
Dª. Catherine Lewis La Torre
Consejera
_______________________
Dª. Cristina Burzako Samper
Consejera
- 2 -
Yo, Francisco Albella Amigo, Secretario no consejero del Consejo de Administración de la Sociedad,
certifico la autenticidad de las firmas que anteceden de los señores cuyo nombre figura en la parte
inferior  de  la  firma  correspondiente,  siendo  todos  miembros  del  Consejo  de  Administración  de  la
Sociedad.
Madrid, 25 de marzo de 2026
____________________
Francisco Albella Amigo