.
eDreams
ODIGEO, S.A.
31 de marzo de 2025
.
2
eDreams ODIGEO
eDreams   
ODIGEO, S.A.
.
3
eDreams ODIGEO
.
4
eDreams ODIGEO
.
5
eDreams ODIGEO
.
6
eDreams ODIGEO
.
eDreams       
ODIGEO, S.A.
.
2.1. Balance de Situación
ACTIVO
(Euros)
Notas
31 de marzo de
2025
31 de marzo de
2024
Instrumentos de patrimonio en empresas del grupo
10
934.848.403
917.954.216
Créditos a empresas del grupo a largo plazo
18.2
157.781.257
157.655.790
Inversiones en empresas del grupo a largo plazo
1.092.629.660
1.075.610.006
Otros activos financieros a largo plazo
60.700
60.700
Inversiones financieras a largo plazo
60.700
60.700
Activos por impuesto diferido
9.4
22.830.375
20.676.246
Activo no corriente
1.115.520.735
1.096.346.952
Activos financieros corrientes
15
1.762.064
2.695.430
Clientes por ventas y prestaciones de servicios
11
13.079.028
6.802.967
Clientes, empresas del grupo
18.2
558.788
668.732
Activos por impuesto corriente
9.3
—
16.081
Otros créditos con las Administraciones Públicas
9.3
464.433
964.292
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
15.864.313
11.147.502
Créditos a empresas del grupo a corto plazo
18.2
67.201.577
40.373.336
Inversiones en empresas del grupo a corto plazo
67.201.577
40.373.336
Periodificaciones a corto plazo
150.204
88.749
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
12
17.479.166
2.075.775
Activo corriente
100.695.260
53.685.362
TOTAL ACTIVO
1.216.215.995
1.150.032.314
Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
(Euros)
Notas
31 de marzo de
2025
31 de marzo de
2024
Capital
13.1
12.760.506
12.760.506
Prima de emisión
13.2
1.048.629.841
1.048.629.841
Reservas
13.3
(359.814.045)
(359.814.045)
Acciones propias
13.4
(83.719.837)
(4.994.527)
Resultados negativos de ejercicios anteriores
(181.539.968)
(175.734.049)
Pérdidas y Ganancias del ejercicio
(22.681.002)
(4.563.523)
Otros instrumentos de patrimonio neto
13.5
72.016.916
55.122.729
Fondos propios
485.652.411
571.406.932
Patrimonio neto
485.652.411
571.406.932
Provisiones a largo plazo
16
900.000
900.000
Obligaciones y otros valores negociables
15
371.673.672
370.354.853
Deudas a largo plazo
371.673.672
370.354.853
Pasivo no corriente
372.573.672
371.254.853
Obligaciones y otros valores negociables
15
4.296.875
4.296.875
Deudas a corto plazo
4.296.875
4.296.875
Deudas con empresas del grupo a corto plazo
18.2
330.948.677
191.624.642
Proveedores
17
2.889.913
1.754.051
Proveedores, empresas del grupo
18.2
13.527.267
9.672.546
Otras deudas con las Administraciones Públicas
9.3
6.327.180
22.415
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
22.744.360
11.449.012
Pasivo corriente
357.989.912
207.370.529
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
1.216.215.995
1.150.032.314
.
2.2. Cuenta de Pérdidas y Ganancias
(Euros)
Notas
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Prestaciones de servicios
6
37.428.263
26.455.662
Importe neto de la cifra de negocios
37.428.263
26.455.662
Servicios exteriores
7
(41.166.467)
(30.796.405)
Tributos
(31.182)
80.518
Otros gastos de gestión corriente
—
15.704
Otros gastos de explotación
(41.197.649)
(30.700.183)
Resultado de explotación
(3.769.386)
(4.244.521)
Gastos financieros por deudas con terceros
8
(23.966.688)
(24.116.581)
Gastos financieros por deudas con empresas del grupo
8 y 18.1
(15.992.221)
(15.319.924)
Gastos financieros
8
(39.958.909)
(39.436.505)
Ingresos financieros de terceros
349.746
34.667
Ingresos financieros de empresas del grupo
18.1
13.183.774
19.502.120
Ingresos financieros
13.533.520
19.536.787
Diferencias de cambio
(4.186)
(881)
Resultado financiero
(26.429.575)
(19.900.599)
Resultado antes de impuestos
(30.198.961)
(24.145.120)
Impuestos sobre beneficios
9
7.517.959
19.581.597
Resultado del ejercicio
(22.681.002)
(4.563.523)
Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.
2.3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
2.3.A Estado de Ingresos y Gastos
Reconocidos
(Euros)
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias
(22.681.002)
(4.563.523)
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
—
—
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
—
—
Total de ingresos y gastos reconocidos
(22.681.002)
(4.563.523)
Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.
.
2.3.B Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
(Euros)
Capital
Prima de emisión
Reservas
Acciones propias
Resultados
negativos de
ejercicios
anteriores
Resultado del
ejercicio
Otros
instrumentos de
patrimonio
Patrimonio Neto
Saldo 31 de marzo de 2024
12.760.506
1.048.629.841
(359.814.045)
(4.994.527)
(175.734.049)
(4.563.523)
55.122.729
571.406.932
Total ingresos / (gastos) reconocidos
—
—
—
—
—
(22.681.002)
—
(22.681.002)
Adquisición de acciones propias (nota 13.4)
—
—
—
(79.251.969)
(954.319)
—
—
(80.206.288)
Transacciones con acciones propias (notas 13.4 y 14)
—
—
—
526.659
(526.659)
—
—
—
Operaciones con socios o propietarios
—
—
—
(78.725.310)
(1.480.978)
—
—
(80.206.288)
Pagos basados en instrumentos de patrimonio (nota 13.5)
—
—
—
—
—
—
16.894.187
16.894.187
Distribución del resultado
—
—
—
—
(4.563.523)
4.563.523
—
—
Otras variaciones (nota 9.2)
—
—
—
—
238.582
—
—
238.582
Otras variaciones del patrimonio neto
—
—
—
—
(4.324.941)
4.563.523
16.894.187
17.132.769
Saldo 31 de marzo de 2025
12.760.506
1.048.629.841
(359.814.045)
(83.719.837)
(181.539.968)
(22.681.002)
72.016.916
485.652.411
(Euros)
Capital
Prima de emisión
Reservas
Acciones propias
Resultados
negativos de
ejercicios
anteriores
Resultado del
ejercicio
Otros
instrumentos de
patrimonio
Patrimonio Neto
Saldo 31 de marzo de 2023
12.760.506
1.048.629.841
(359.814.045)
(3.320.289)
(153.498.417)
(22.234.376)
38.406.319
560.929.539
Total ingresos / (gastos) reconocidos
—
—
—
—
—
(4.563.523)
—
(4.563.523)
Adquisición de acciones propias (nota 13.4)
—
—
—
(1.674.238)
(1.674)
—
—
(1.675.912)
Operaciones con socios o propietarios
—
—
—
(1.674.238)
(1.674)
—
—
(1.675.912)
Pagos basados en instrumentos de patrimonio (nota 13.5)
—
—
—
—
—
—
16.716.410
16.716.410
Distribución del resultado
—
—
—
—
(22.234.376)
22.234.376
—
—
Otras variaciones
—
—
—
—
418
—
—
418
Otras variaciones del patrimonio neto
—
—
—
—
(22.233.958)
22.234.376
16.716.410
16.716.828
Saldo 31 de marzo de 2024
12.760.506
1.048.629.841
(359.814.045)
(4.994.527)
(175.734.049)
(4.563.523)
55.122.729
571.406.932
Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.
.
2.4. Estado de Flujos de Efectivo
(Euros)
Notas
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Resultado del ejercicio antes de impuestos
(30.198.961)
(24.145.120)
Ajustes al resultado:
26.429.575
19.884.895
Variación de provisiones
—
(15.704)
Ingresos financieros
(13.533.520)
(19.536.787)
Gastos financieros
8
39.958.909
39.436.505
Diferencias de cambio
4.186
881
Cambios en el capital corriente:
31.988.301
23.178.805
Deudores y otras cuentas para cobrar
(5.996.188)
(1.958.795)
Otros activos corrientes
(8.075.778)
14.479.776
Acreedores y otras cuentas para pagar
46.854.989
(21.880.635)
Otros pasivos corrientes
1.497.283
31.364.578
Otros activos y pasivos no corrientes
(2.292.005)
1.173.881
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:
(21.023.877)
(20.956.415)
Pagos de intereses
8
(20.625.000)
(20.625.000)
Otros (pagos) / cobros
(398.877)
(331.415)
A) Flujos de efectivo de las actividades de explotación
7.195.038
(2.037.835)
Pagos por inversiones:
(826.879.944)
(323.764.559)
Pagos por inversiones en empresas del grupo
(826.879.944)
(323.764.559)
B) Flujos de efectivo de las actividades de inversión
(826.879.944)
(323.764.559)
(Euros)
Notas
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio:
(79.755.789)
(1.675.912)
Adquisición de acciones propias
13.4
(79.251.969)
(1.675.912)
Coste asociado a la adquisición de acciones propias
(503.820)
—
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero:
914.843.877
330.288.353
Emisión de deuda con empresas del grupo
2.097.542.936
831.654.555
Devolución y amortización de deuda con empresas del grupo
(1.182.699.059)
(501.366.202)
C) Flujos de efectivo de las actividades de financiación
835.088.088
328.612.441
D) Efecto en variaciones en tipo de cambio
209
327
E) Aumento / (disminución) neta del efectivo y equivalentes
(A+B+C+D)
15.403.391
2.810.374
Efectivo y equivalentes al comienzo del ejercicio
2.075.775
(734.599)
Efectivo y equivalentes al efectivo netos de pólizas de
crédito al final del período
17.479.166
2.075.775
Efectivos y equivalentes al efectivo
12
17.479.166
2.075.775
Pólizas de crédito y descubiertos bancarios
15
—
—
Efectivo y equivalentes al efectivo netos de pólizas de
crédito al final del período
17.479.166
2.075.775
Las notas 1 a 20 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.
.
2.5. Memoria Individual
1. Información general
eDreams ODIGEO, S.A. (la "Sociedad"), anteriormente LuxGEO Parent S.à r.l., se constituyó como sociedad de
responsabilidad limitada (société à responsabilité limitée) en virtud de las leyes de Luxemburgo sobre sociedades
comerciales el 14 de febrero de 2011, por un período ilimitado. En enero de 2014, la denominación de la Sociedad cambió a
eDreams ODIGEO, S.A. y su forma corporativa de S.à r.l. a S.A. ("Société Anonyme").
El 8 de abril de 2014 eDreams ODIGEO, S.A. completó su oferta pública inicial en la Bolsa Española.
El 10 de marzo de 2021, la Sociedad trasladó su domicilio social ("siège sociale") y el centro de administración
("administration centrale") de Luxemburgo a España una vez inscrita la escritura pública española en el Registro
Mercantil de Madrid.
Tras el cambio de nacionalidad, la denominación social cambió de eDreams ODIGEO, S.A. ("Société Anonyme") a eDreams
ODIGEO, S.A. ("Sociedad Anónima").
El nuevo domicilio social se encuentra en la calle López de Hoyos 35, Madrid, España (anteriormente, ubicado en 4, rue du
Fort Wallis, L-2714 Luxemburgo).
El objeto social de la Sociedad de acuerdo a sus estatutos es el ejercicio de las actividades propias de las agencias de
viajes mayoristas-minoristas incluyendo las actividades de mediación y/o organización de servicios turísticos (como
pueden ser los vuelos, hoteles, paquetes vacacionales, alquiler de coches, trenes y seguros de viajes). Las actividades
incluidas en el objeto social podrán ser también desarrolladas por la Sociedad total o parcialmente y de modo indirecto
mediante la participación en otras sociedades con idéntico o análogo objeto. A estos efectos, la Sociedad podrá adquirir,
gestionar y transmitir valores de todo tipo.
El ejercicio financiero se extiende del 1 de abril al 31 de marzo de cada año.
La Sociedad eDreams ODIGEO, S.A. y sus subsidiarias directas e indirectas forman un Grupo de Consolidación encabezado
por eDreams ODIGEO, S.A. ("El Grupo"). La Sociedad prepara estados financieros consolidados para el año terminado el 31
de marzo de 2025 que se pueden obtener en el registro mercantil en España.
2. Bases de presentación de las cuentas anuales
2.1. Marco regulatorio
Estos estados financieros han sido preparados de acuerdo con los principios y normas contables contenidas en el Plan
General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre (PGC 2007), el cual ha sido objeto de
varias modificaciones desde su publicación, entre ellas el Real Decreto 1/2021, de 12 de enero, y siendo la Ley 7/2024, de
20 de diciembre, la más reciente, y otra legislación vigente a la fecha de estos estados financieros, para dar una imagen
fiel del patrimonio, situación financiera, resultados y de los flujos de efectivo obtenidos y aplicados en el año terminado el
31 de marzo de 2025.
Los estados financieros adjuntos correspondientes al año terminado el 31 de marzo de 2025 fueron aprobados por el
Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión del 27 de mayo de 2025 y se someterán a su aprobación en la
Junta General, que se espera que se produzca sin modificaciones.
Las cifras incluidas en estas cuentas anuales están expresadas en euros, salvo que se indique lo contrario.
2.2. Imagen fiel
Los estados financieros adjuntos han sido obtenidos de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo
con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad y en particular, con los principios y reglas
contables en él contenidos y, en consecuencia, muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los
resultados y de los flujos de efectivo del año.
2.3. Principio de empresa en funcionamiento
Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento, que
presupone que los activos y pasivos se realizarán y liquidarán, respectivamente, en el curso normal de las operaciones.
La Sociedad tenía un capital circulante negativo a 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024, principalmente originado
por deudas con empresas del grupo a corto plazo, lo cual es común en el sector en el que opera el Grupo y teniendo en
cuenta la estructura financiera de la Sociedad. No presenta ningún impedimento para su actividad normal.
La línea de crédito SSRCF del Grupo, por valor de 180 millones de euros, está disponible para financiar las necesidades de
capital circulante y garantías, de los cuales 144,7 millones de euros están disponibles en efectivo a 31 de marzo de 2025
(159,8 millones de euros a 31 de marzo de 2024). Ver nota 15.
.
2.4. Principios contables no obligatorios aplicados
No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, el Consejo de Administración ha formulado estas
cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que
tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales.
2.5. Uso de estimaciones y juicios
La preparación de las cuentas anuales requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que el
Consejo de Administración ejerza su juicio en el proceso de aplicación de los principios contables. Los cambios en las
hipótesis pueden tener un impacto significativo en las cuentas anuales en el período en el que cambiaron las hipótesis. El
Consejo de Administración considera que las hipótesis subyacentes son adecuadas y que, por tanto, las cuentas anuales
presentan la situación financiera y los resultados de forma justa.
La Sociedad hace estimaciones e hipótesis que afectan a los importes reportados de activos y pasivos en el próximo año
financiero. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores
que se consideran relevantes.
Estas estimaciones y supuestos se refieren principalmente a la recuperabilidad de las inversiones en empresas del Grupo,
el reconocimiento de ingresos y la provisión para cancelación de incentivos GDS ("Sistema Global de Distribución").
Recuperabilidad de las inversiones en empresas del Grupo
La Sociedad realiza una evaluación del posible deterioro del valor de las inversiones en entidades del Grupo anualmente,
a 31 de marzo, o con mayor frecuencia si los acontecimientos y circunstancias indican que puede haberse producido un
deterioro. Al considerar los indicadores de deterioro, la Sociedad evalúa factores tales como resultados operativos por
debajo del rendimiento esperado, así como cambios adversos significativos en el entorno legal, empresarial y
macroeconómico.
Dado que la empresa posee, a través de su filial Opodo Ltd., la inversión de todas las entidades del Grupo eDreams
ODIGEO, también se contemplan otros factores. Estos factores incluyen cambios en la forma en que se están utilizando
los activos del Grupo, como planes de reestructuración o venta, o una disminución significativa del valor de mercado
observable de los activos del Grupo, para lo cual también se tienen debidamente en cuenta los posibles aumentos del tipo
de descuento (WACC) utilizado.
La determinación del valor recuperable de las inversiones implica el uso de hipótesis y estimaciones y requiere un grado
significativo de juicio, tanto para realizar las proyecciones de flujos de efectivo futuros como para determinar la tasa de
descuento (WACC). Los flujos de efectivo futuros previstos, descontados a su valor actual, menos la deuda neta de las
empresas participadas, se comparan con el valor contable neto de las inversiones para determinar si existe un deterioro.
El Grupo prepara un único conjunto de proyecciones de flujo de efectivo. Ver más detalles sobre los juicios y estimaciones
relacionados con proyecciones de negocio en el apartado “Juicios y estimaciones relacionadas con proyecciones de negocio”.
Reconocimiento de ingresos
La Sociedad utiliza juicios y estimaciones para valorar el impacto en ingresos del riesgo de cancelaciones.
Los ingresos por incentivos GDS están sujetos a cancelación. La Sociedad ha estimado el riesgo de cancelaciones de
vuelos considerando los datos más recientes de cancelaciones, basándose en datos de la industria proporcionados por
ciertos proveedores.
Asimismo, la Sociedad también utiliza juicios para determinar los criterios de reconocimiento de ingresos aplicables a sus
ventas.
Valoración de pagos basados en acciones
Los pagos basados en acciones están sujetos a condiciones de prestación de servicio y de rendimiento, no a condiciones
de mercado. La valoración de los pagos basados en acciones depende del valor razonable de los derechos concedidos, así
como de la estimación del número de acciones que se espera entregar. Al final de cada período sobre el que se informa, la
Sociedad revisa la estimación del número de acciones que se espera entregar en base a la rotación de los empleados del
grupo histórica y la estimación de cumplimiento de los objetivos de desempeño.
Ver más detalle de los pagos basados en acciones en nota 4.9.
Juicios y estimaciones relacionadas con proyecciones de negocio
Las cuentas anuales de la Sociedad se han elaborado sobre la base de empresa en funcionamiento, ya que la Dirección
considera que la Sociedad se encuentra en una posición financiera y de liquidez sólida.
La Dirección del Grupo elabora las proyecciones de negocio teniendo en cuenta informes externos que engloban diversos
factores, incluidos elementos macroeconómicos, geopolíticos y sociales, junto con las estimaciones fundamentadas de la
Dirección basadas en datos históricos y perspectivas futuras. El Grupo prepara un único conjunto de proyecciones de flujo
de efectivo.
2.6. Comparación de la información
Los principios contables y las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad para la elaboración de las
cuentas anuales del año terminado el 31 de marzo de 2025 son los mismos que los aplicados en las cuentas anuales de la
Sociedad del año terminado el 31 de marzo de 2024.
.
2.7. Agrupación de partidas
Ciertos elementos del balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto
y el estado de flujos de efectivo se agrupan para facilitar su comprensión; sin embargo, cuando los importes son
materiales, la información se desglosa en las notas correspondientes a los estados financieros.
2.8. Cambio en las políticas contables
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025 no se han producido cambios significativos en las políticas contables
con respecto a las aplicadas en el ejercicio 31 de marzo de 2024.
2.9. Corrección de errores
En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la re-
expresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del año terminado el 31 de marzo de 2024.
3. Aplicación de resultados
El Consejo de Administración propondrá a la Junta General Ordinaria, para su aprobación, la propuesta de llevar el
resultado correspondiente al año terminado el 31 de marzo de 2025 según se muestra a continuación, determinada según
la normativa española aplicable:
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Base de reparto:
Resultado del ejercicio
(22.681.002)
(4.563.523)
Total
(22.681.002)
(4.563.523)
Distribución:
Reserva legal
—
—
Resultados negativos de ejercicios anteriores
(22.681.002)
(4.563.523)
Total
(22.681.002)
(4.563.523)
La Sociedad está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución de la reserva legal, hasta que
ésta alcance, al menos, el 20% del capital social (ver nota 13.3).
4. Normas de registro y valoración
4.1. Reconocimiento de ingresos
La Sociedad recibe incentivos de su proveedor de Servicios de Distribución Global (GDS, por sus siglas en inglés) en
función del volumen de reservas intermediado por la Sociedad a través de las plataformas GDS.
Los ingresos se reconocen al valor razonable de la contraprestación recibida o por cobrar y representan los importes por
cobrar por los servicios prestados en el curso normal del negocio neto de IVA e impuestos similares.
Bases de Reconocimiento de Ingresos
La Sociedad utiliza los servicios del Sistema de Distribución Global (GDS) para procesar las reservas de los servicios de
viaje de sus clientes. En virtud de los acuerdos de servicios de los GDS, la Sociedad obtiene ingresos en forma de pago de
incentivos por cada segmento que se procesa a través de un proveedor de servicios de GDS. Estos ingresos se reconocen
en el momento en que se tramita la reserva.
En caso de cancelación de una Reserva, los incentivos de GDS ganados se revierten. La Sociedad ha estimado el riesgo de
cancelaciones de vuelos considerando los datos más recientes de cancelaciones, basándose en los porcentajes históricos
de cancelación y datos de la industria proporcionados por ciertos proveedores (ver “Provisión por cancelación de
Reservas” dentro de la nota 11).
La Sociedad reconoce los ingresos cuando (i) existe evidencia de una relación contractual con respecto a los servicios
prestados, (ii) se identifican las obligaciones de cumplimiento separadas en el contrato, (iii) el precio de la transacción es
determinable y su cobro está razonablemente asegurado, (iv) el precio de la transacción se asigna a la obligación de
cumplimiento separada, y (v) los servicios se prestan al cliente (obligación de cumplimiento satisfecha). La Sociedad tiene
pruebas de una relación contractual cuando el cliente ha reconocido y aceptado los términos y condiciones del Grupo que
describen el servicio prestado, así como las condiciones de pago correspondientes. La Sociedad considera que los
ingresos son determinantes cuando el producto o servicio se ha entregado o prestado de conformidad con dicho acuerdo.
Las obligaciones contractuales se cumplen en un momento determinado, por lo que los ingresos derivados de su
ejecución se reconocerán en tal fecha.
El momento en que se reconocen los ingresos, se facturan y se cobran los importes en efectivo da lugar a cuentas por
cobrar y facturas pendientes de emitir. Por lo general, la facturación se produce después del reconocimiento de los
ingresos, lo que da lugar a cuentas por cobrar.
4.2. Ingresos y gastos
De acuerdo con el principio de devengo, los ingresos y gastos se registran cuando ocurren, con independencia de la fecha
de su cobro o de su pago.
El resultado financiero consiste en los ingresos y gastos relacionados con la deuda financiera neta de la Sociedad durante
el período contable, incluyendo las pérdidas y ganancias resultantes de cambios en el tipo de interés correspondiente.
.
4.3. Arrendamientos operativos
Los arrendamientos se clasifican como arrendamiento operativo siempre que los términos del arrendamiento no
transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo arrendado al arrendatario.
Los gastos derivados de los arrendamientos operativos se cargan a resultados en el año en que se incurren.
Un pago realizado al entrar en o adquirir un arrendamiento que se contabiliza como un arrendamiento operativo,
representa pagos de arrendamiento pagados por adelantado que se amortizan durante el plazo del arrendamiento, de
acuerdo con el patrón de beneficios proporcionados.
4.4. Moneda extranjera
La Sociedad lleva sus libros en euros (€) y el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias se expresan en la misma
moneda.
Al final de cada período contable, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se convierten a los tipos
vigentes en esa fecha.
Las diferencias de cambio en las partidas monetarias se reconocen en el resultado del ejercicio en que se producen.
Las partidas no monetarias contabilizadas al valor razonable que estén denominadas en divisas se convierten a los tipos
vigentes en la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias que se miden en términos de
coste histórico en una moneda extranjera no se vuelven a convertir.
4.5. Impuestos
El gasto por impuestos (ingresos por impuestos) comprende el gasto por impuestos corrientes (ingresos por impuestos
corrientes) y los gastos por impuestos diferidos (ingresos por impuestos diferidos).
El impuesto corriente se basa en el resultado fiscal del año. El resultado imponible puede diferir del resultado declarado
en la cuenta de pérdidas y ganancias debido a ingresos o gastos que son imponibles o deducibles en otros años y partidas
que están permanentemente exentas o permanentemente no deducibles para fines tributarios.
El gasto o ingreso por impuestos diferidos se relaciona con el reconocimiento y baja en cuentas de activos y pasivos por
impuestos diferidos. Estos incluyen las diferencias temporarias medidas por el importe que se espera sea pagadero o
recuperable sobre las diferencias entre los valores en libros de los activos y pasivos y sus bases fiscales, y las pérdidas y
los créditos fiscales por amortizar. Estos importes se miden a las tasas impositivas que se espera aplicar en el período en
que se realiza el activo o se liquida el pasivo.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen generalmente para todas las diferencias temporarias deducibles en la
medida en que sea probable que se disponga de suficientes ganancias fiscales contra las cuales se puedan compensar
esas diferencias temporarias deducibles. No se reconocen activos y pasivos por impuestos diferidos si la diferencia
temporaria surge del fondo de comercio o del reconocimiento inicial (distinto de una combinación de negocios) de otros
activos y pasivos en una transacción que no afecta ni a la ganancia fiscal ni a la ganancia contable.
El valor en libros de los activos por impuestos diferidos se revisa al final de cada período sobre el que se informa y se
reduce en la medida en que ya no sea probable que haya suficientes ganancias fiscales disponibles para permitir la
recuperación total o parcial del activo diferido.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas impositivas aprobadas o sustancialmente
promulgadas que se aplican o se espera que se apliquen en el período en el que se realizará la diferencia temporaria.
4.6. Instrumentos financieros
4.6.1 Activos financieros
Clasificación
Los activos financieros mantenidos por la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:
• Activos financieros a coste amortizado: activos financieros derivados de la venta de bienes o prestación de servicios en
el curso ordinario de los negocios de la Sociedad, o activos financieros que, sin tener carácter comercial, no sean
instrumentos de patrimonio ni derivados, tengan pagos fijos o determinables y no se negocian en un mercado activo.
Esta categoría incluye principalmente cuentas por cobrar comerciales y otras a terceros y empresas del Grupo,
garantías y, de aplicar, cuentas bancarias pignoradas.
• Activos financieros a coste: los instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo se consideran empresas del Grupo
aquellas vinculadas a la Sociedad como consecuencia de una relación de control y asociadas aquellas sobre las que la
Sociedad ejerce una influencia significativa.
Reconocimiento inicial
Los activos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada, más los costes de
transacción directamente atribuibles.
En el caso de los instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo que permitan el control de la filial, los honorarios
pagados a los asesores legales y otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se reconocen
directamente en resultados.
Medición posterior
Los préstamos y cuentas por cobrar se miden al coste amortizado.
Las inversiones en empresas del Grupo y asociadas y las participaciones en entidades controladas de forma conjunta se
valoran al coste neto, en su caso, de las pérdidas por deterioro acumuladas. Estas pérdidas se calculan como la diferencia
entre el valor en libros de las inversiones y su valor recuperable. El importe recuperable es el mayor entre el valor
razonable menos los costes de venta y el valor presente de los flujos de efectivo futuros de la inversión.
.
La empresa posee una participación del 100% en Opodo Ltd., que es a su vez la sociedad cabecera de las demás empresas
del Grupo eDreams ODIGEO. Por lo tanto, la Sociedad considera que la mejor prueba del importe recuperable de su
inversión en Opodo Ltd. es el valor actual de los flujos de caja futuros generados por las empresas del Grupo eDreams
ODIGEO.
Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro cuando el valor recuperable del activo financiero es inferior a su
valor en libros. Cuando esto ocurre, la pérdida por deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias. Al menos
en cada fecha de reporte, o con mayor frecuencia, si hay indicios de deterioro (véase la nota 2.5), la Sociedad reconoce los
ajustes de valuación requeridos siempre que exista evidencia objetiva de deterioro.
La Sociedad da de baja un activo financiero cuando los derechos sobre los flujos de efectivo del activo financiero vencen o
se han transferido y también se han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios o la propiedad del activo
financiero.
Sin embargo, la Sociedad no da de baja activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la
contraprestación recibida, en transferencias de activos financieros en los que sustancialmente se retienen todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad.
Los intereses, calculados según el método del tipo de interés efectivo, y los dividendos devengados (ingresos financieros)
también se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias.
4.6.2 Pasivos financieros
La totalidad de pasivos financieros mantenidos por la Sociedad se clasifican en la categoría de Pasivo financiero a coste
amortizado e incluyen las cuentas por pagar de la Sociedad que han surgido de la compra de bienes o servicios en el curso
normal de los negocios de la Sociedad y aquellas que, al no tener sustancia comercial, no pueden clasificarse como
pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultado.
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustado por los
costes de transacción directamente atribuibles. Estos pasivos se miden posteriormente a coste amortizado.
Los instrumentos financieros derivados de pasivo se miden a valor razonable utilizando los mismos métodos que para los
activos financieros mantenidos para negociar.
La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando las obligaciones que los originaron dejan de existir.
4.7. Acciones propias
Los instrumentos de capital propio readquiridos (acciones propias) se reconocen al precio de coste y se deducen del
patrimonio.
No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en resultados por la compra, venta, demanda o cancelación de los
instrumentos de capital propios de la Sociedad. Cualquier diferencia entre el valor en libros y la contraprestación, si se
vuelve a emitir, se reconoce en otras reservas.
4.8. Clasificación corriente/No corriente
Los activos corrientes asociados al ciclo normal de funcionamiento, que en general se considera un año; otros activos que
se espera que venzan, se enajenen o se realicen dentro de los doce meses siguientes al final del período de presentación
de informes; activos financieros mantenidos para negociar, excepto los derivados financieros que serán liquidados en un
plazo superior a un año, y efectivo y equivalentes al efectivo. Los activos que no cumplen con estos requisitos se
clasifican como activos no corrientes.
Asimismo, los pasivos corrientes son los pasivos asociados al ciclo normal de operación, los pasivos financieros
mantenidos para negociar, excepto los derivados financieros que serán liquidados en un período superior a un año y, en
general, todas las obligaciones que vencerán o se extinguirán a corto plazo. Todos los demás pasivos se clasifican
como pasivos no corrientes.
4.9. Plan de incentivos a largo plazo
Las adjudicaciones de acciones bajo el plan de incentivos a largo plazo (“LTIP”, por sus siglas en inglés) se otorgan a los
directivos y empleados clave de las subsidiarias de la Sociedad.
En la fecha de concesión, los nuevos derechos son valorados a precio de mercado (valor nominal) y el importe total se
devenga mensualmente hasta el final del LTIP. Las acciones a 0 coste para los empleados se registran como un aumento
de la inversión en las subsidiarias contra los pagos basados en acciones liquidadas en patrimonio.
Si las acciones se emiten a partir de acciones propias, la diferencia entre el precio de ejercicio de las acciones emitidas (0
euros) y el coste de adquisición de las acciones propias se registra en el patrimonio neto como un ajuste del valor de las
acciones propias.
4.10. Transacciones con empresas relacionadas y asociadas
La Sociedad realiza todas sus transacciones con partes relacionadas en condiciones de mercado. Asimismo, los precios de
transferencia están adecuadamente soportados y, por tanto, el Consejo de Administración considera que no existen
riesgos materiales por este motivo que puedan dar lugar a pasivos significativos en el futuro.
4.11. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Este epígrafe incluye el efectivo en caja, y, de corresponder, las cuentas corrientes bancarias y los depósitos que cumplen
con todos los siguientes requisitos:
• Son convertibles en efectivo.
• En el momento de su adquisición su vencimiento no era superior a tres meses.
• No están sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor.
• Forman parte de la política de gestión normal de tesorería de la Sociedad.
A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivo y otros activos líquidos equivalentes los
descubiertos ocasionales que forman parte de la gestión de efectivo de la Sociedad.
.
4.12. Provisiones y contingencias
Los pasivos que resultan indeterminados respecto a su importe o a la fecha en que se cancelarán se reconocen en el
balance como provisiones cuando la Sociedad tiene una obligación actual (ya sea por una disposición legal, contractual o
por una obligación implícita o tácita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que
suponga una salida de recursos para su liquidación y que es cuantificable.
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o
transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un
gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y
el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha
de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual del pasivo correspondiente
en cada momento.
Las compensaciones a recibir de un tercero en el momento de liquidar las provisiones, se reconocen como un activo, sin
minorar el importe de la provisión, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso va a ser recibido, y sin exceder
del importe de la obligación registrada. Cuando existe un vínculo legal o contractual de exteriorización del riesgo, en
virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder del mismo, el importe de dicha compensación se deduce del
importe de la provisión.
Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones, surgidas como consecuencia de
sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo
el control de la Sociedad y aquellas obligaciones presentes, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las
que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente
fiabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, detallándose los mismos en la memoria, excepto cuando la
salida de recursos es remota.
5. Gestión de riesgos
5.1. Riesgos financieros
La gestión del riesgo financiero de la Sociedad está centralizada en su Departamento Financiero, que ha establecido los
mecanismos requeridos para controlar la exposición a las fluctuaciones de las tasas de interés y tipo de cambio y al
riesgo de crédito y liquidez. Los principales riesgos financieros que afectan a la Sociedad son los siguientes:
Riesgo crediticio: Nuestro efectivo y equivalentes al efectivo se mantienen en entidades financieras con calificaciones
crediticias sólidas.
Nuestro riesgo crediticio se atribuye principalmente a las cuentas por cobrar de clientes corporativos ("B2B", por las
siglas en inglés de Business to Business) y las cuentas por cobrar con empresas de Grupo. Nuestro riesgo crediticio no es
significativo.
Riesgo de tipo de interés: La mayor parte de nuestra deuda financiera está expuesta a tasas de interés fijas.
A 31 de marzo de 2025, no se ha dispuesto de ningún importe al cierre del ejercicio sobre los préstamos de la Sociedad con
referencia al EURIBOR, en concreto, la Super Senior Revolving Credit Facility ("SSRCF"). Por lo tanto, sobre la base del
importe dispuesto a 31 de marzo de 2025, no habría ningún impacto si el EURIBOR hubiera variado.
Riesgo de liquidez: Para satisfacer las necesidades de liquidez, la Sociedad tiene como principal fuente el efectivo y los
equivalentes al efectivo del balance. Además, la Sociedad tiene acceso a la línea de crédito "Super Senior Revolving Credit
Facility" ("SSRCF"), que es una línea de crédito de 180 millones de euros para el Grupo eDreams ODIGEO (ver nota 15).
Riesgo de tipo de cambio: El riesgo de tipo de cambio derivado de las actividades de la Sociedad tiene básicamente dos
fuentes: el riesgo derivado de las operaciones comerciales realizadas en monedas distintas de la moneda funcional de la
Sociedad y el riesgo derivado de los préstamos entre compañías que tienen una moneda funcional distinta del euro.
En relación con las operaciones comerciales, la Sociedad está principalmente expuesta al riesgo de tipo de cambio, ya que
la Sociedad opera con dólar americano y otras monedas extranjeras.
El riesgo de tipo de cambio surge de las futuras transacciones comerciales y de los activos y pasivos denominados en
moneda extranjera.
Sin embargo, el volumen de nuestras transacciones en moneda extranjera es de poca relevancia en comparación con
nuestras operaciones totales.
La siguiente tabla muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible de los tipos de cambio de la libra esterlina
(GBP), el dólar americano (USD) y el franco suizo (CHF), manteniéndose constantes todas las demás variables.
+5%
-5%
+10%
-10%
Efecto sobre el resultado antes de impuestos de una variación del tipo de
cambio:
GBP
102
(112)
194
(237)
USD
(330)
365
(630)
770
CHF
2.398
(2.651)
4.578
(5.596)
El impacto en el resultado de la Sociedad antes de impuestos se debe a los cambios en el valor razonable de los activos y
pasivos monetarios.
La exposición a las variaciones de la libra esterlina, el dólar americano y el franco suizo no tendría repercusiones en el
patrimonio neto antes de impuestos (excluyendo el resultado antes de impuestos).
A 31 de marzo de 2025, la exposición de la Sociedad a las variaciones de las divisas para todas las demás monedas no es
significativa.
.
5.2. Riesgos del perfil financiero
Pactos restrictivos (covenants) de deuda que pueden limitar la capacidad de la Sociedad de financiar operaciones y
necesidades de capital futuras, así como de buscar oportunidades y actividades comerciales.
El importante apalancamiento podría afectar a la posición y resultados financieros de la Sociedad, y a la capacidad para
operar el negocio y recaudar capital adicional para financiar las operaciones.
5.3. Gestión de riesgos de capital
El objetivo de la Sociedad en la gestión del riesgo de capital es salvaguardar su capacidad para seguir gestionando sus
actividades recurrentes y la capacidad de seguir creciendo a través de nuevos proyectos, optimizando la relación entre la
deuda y el patrimonio neto para crear valor para los accionistas.
El crecimiento de la Sociedad se financia principalmente con los flujos de efectivo internos generados por los negocios
recurrentes y la capacidad de uso de la SSRCF (ver nota 15).
El nivel óptimo de apalancamiento de la Sociedad no se determina sobre la base de su coeficiente general de
endeudamiento, sino con el objetivo de mantener niveles moderados de deuda.
La Sociedad no considera que el coeficiente de endeudamiento sea un indicador adecuado para definir su política de
patrimonio, ya que su patrimonio puede verse afectado por una serie de factores que no son necesariamente indicativos
de su capacidad para satisfacer sus futuras obligaciones financieras, entre ellos:
• El efecto de las fluctuaciones de las monedas funcionales distintas del euro mediante las diferencias de conversión
monetaria; y
• Las pérdidas por deterioro de los activos que no se repiten y que no implican una salida de efectivo cuando se reconocen.
La política de capital de la Sociedad no establece objetivos cuantitativos a corto plazo para su endeudamiento en relación
con su patrimonio neto, sino que se ajusta para permitir a la Sociedad gestionar sus operaciones recurrentes y aprovechar
las oportunidades de crecimiento, manteniendo al mismo tiempo el endeudamiento a niveles adecuados a la luz de la
generación futura prevista de flujos de caja y en cumplimiento de las restricciones cuantitativas contenidas en sus
principales contratos de deuda.
Ninguno de los principales contratos de deuda de la Sociedad contiene cláusulas específicas que restrinjan su coeficiente
de endeudamiento sobre el patrimonio neto.
La SSRCF incluye un covenant que exige al perímetro de consolidación de eDreams ODIGEO mantener un ratio de
apalancamiento bruto frente a EBITDA Cash para los doce meses en curso al final de cada trimestre. El primer período con
respecto al cual se podía haber probado el covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado, fue el período de
prueba que finalizó el 30 de septiembre de 2022. El covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado solo se debe
probar si, el último día de dicho período de prueba, el importe total del capital de los préstamos pendientes (excluyendo
cualquier saldo pendiente bajo cualquier carta de crédito o garantía bancaria) excede el 40% de los compromisos totales
bajo el acuerdo de financiamiento Super Senior (ver nota 15). A 31 de marzo de 2025, no fue necesario probar el covenant
financiero de apalancamiento bruto ajustado, ya que el importe retirado de SSRCF (principal y líneas de crédito bancarias)
estaba por debajo del límite del 40%.
A 31 de marzo de 2025 la Sociedad cumplió con todas las restricciones impuestas por sus principales contratos de deuda y,
como es razonable esperar que sus negocios continúen operando, la Sociedad no prevé ningún incumplimiento en el futuro.
6. Importe neto de la cifra de negocios
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Incentivos GDS con terceros
37.242.053
26.329.266
Prestaciones de servicios a empresas del Grupo (ver nota 18.1)
186.210
126.396
Importe neto de la cifra de negocios
37.428.263
26.455.662
Los ingresos con terceros provienen de transacciones con el único cliente de la Sociedad, la empresa británica Travelport
International Operations Ltd. ("Travelport") que opera sistemas automatizados de reservas y distribución de viajes ("GDS",
por sus siglas en inglés) utilizados por la Sociedad a cambio de pagos de incentivos (los “Incentivos”).
En años anteriores, el Grupo implementó la integración con un segundo GDS, habiendo firmado un contrato con
Travelport. La empresa recibe un incentivo basado en el volumen de transacciones netas realizadas a través del GDS de
Travelport. En el contrato se establecen objetivos anuales.
No hay contratos con clientes con componentes de financiación que sean significativos.
El aumento de los ingresos se debe a mayores volúmenes, y por tanto incentivos, con Travelport.
.
El detalle del importe neto de la cifra de negocios por país es el siguiente:
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Francia
11.991.930
8.398.821
España
5.565.704
2.361.732
Italia
2.504.142
2.139.165
Alemania
3.758.094
3.579.715
Reino Unido
1.985.386
969.097
Otros
11.623.007
9.007.132
Importe neto de la cifra de negocios
37.428.263
26.455.662
La asignación de los ingresos ordinarios por país se realiza en base al país del cliente.
7. Servicios exteriores
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Gastos GDS con empresas del Grupo
(37.242.053)
(26.329.266)
Otros gastos con empresas del Grupo
(1.800.677)
(1.846.608)
Servicios exteriores con empresas del Grupo (ver nota 18.1)
(39.042.730)
(28.175.874)
Auditoría, contabilidad, finanzas y tributos
(689.839)
(811.834)
Honorarios del Consejo de Administración
(410.765)
(315.000)
Honorarios legales
(403.969)
(74.150)
Seguros
(52.518)
(52.450)
Honorarios bancarios
(4.280)
(9.971)
Gastos de alquiler
(23.034)
(24.276)
Otros
(539.332)
(1.332.850)
Servicios exteriores con terceros
(2.123.737)
(2.620.531)
Total servicios exteriores
(41.166.467)
(30.796.405)
El aumento de los gastos vinculados con la refacturación de los incentivos GDS a otras Compañías del Grupo se debe a
mayores volúmenes, y por tanto incentivos, con Travelport.
Los honorarios legales han aumentado debido a un mayor volumen de compromisos y procedimientos judiciales durante
el año terminado el 31 de marzo de 2025.
Los gastos clasificados como “Otros” han disminuido principalmente debido a servicios de consultoría sobre el programa
de suscripción del Grupo y las actividades relacionadas con el negocio principal durante el año terminado el 31 de marzo
de 2024.
8. Gastos financieros
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Gastos de intereses de los Bonos 2027
(20.625.000)
(20.625.000)
Impacto del tipo de interés efectivo en la deuda
(2.252.185)
(2.142.781)
Otros gastos financieros
(1.089.503)
(1.348.800)
Gastos financieros por deudas con terceros
(23.966.688)
(24.116.581)
Gastos financieros con empresas del grupo (ver nota 18.1)
(15.992.221)
(15.319.924)
Gastos financieros con empresas del grupo
(15.992.221)
(15.319.924)
Total gastos financieros
(39.958.909)
(39.436.505)
El gasto por intereses de los Bonos 2027 corresponden al 5,50% de interés, pagaderos semestralmente por período
vencido el 15 de julio y 15 de enero de cada año, sobre los 375 millones de euros en Bonos Senior Garantizados emitidos el
2 de febrero de 2022, con vencimiento 15 de julio de 2027 (los "Bonos 2027"), ver nota 15 .
En el año terminado el 31 de marzo de 2025 se devengaron 20,6€ millones y se pagaron 20,6€ millones de euros por los
intereses de los Bonos 2027 ( 20,6€ millones y 20,6€ millones , respectivamente, para el año terminado el 31 de marzo de
2024).
El impacto de la tasa de interés efectiva sobre la deuda corresponde a la amortización de los costes de financiamiento de
la deuda devengados durante la vida de la misma.
Otros gastos financieros incluyen principalmente comisiones de disponibilidad relacionadas con su línea de crédito "Super
Senior Revolving Credit Facility" ("SSRCF").
.
9. Situación fiscal
Las sociedades que están incluidas en el grupo fiscal español liderado por eDreams ODIGEO, S.A. para el año terminado el
31 de marzo de 2025 son Vacaciones eDreams, S.L., eDreams, Inc., eDreams International Network, S.L., Tierrabella Invest,
S.L., Engrande, S.L y eDreams Gibraltar Ltd.
Efecto retroactivo de la migración a España para la tributación española
La Sociedad considera que existe un posible riesgo de evaluación por parte de las autoridades fiscales en relación con la
deducción por impuesto de sociedades español de las bases imponibles negativas generadas por la Sociedad en el año
terminado el  31 de marzo de 2021, antes de la fecha efectiva de su redomiliciación de Luxemburgo a España. Las
autoridades fiscales españolas podrían considerar que dichas bases imponibles negativas no se contabilizaran a efectos
fiscales españoles. Esta contingencia se estima en 1,8 millones de euros. La Sociedad considera que ha realizado la
deducción adecuada de  estas pérdidas fiscales de acuerdo con la legislación española. La Sociedad considera que este
riesgo es únicamente posible, y no probable, y por ello no se ha reconocido ningún pasivo en el balance.
Recuperación del IVA soportado en España
El Grupo, siendo la Sociedad su entidad matriz, considera que existe un posible riesgo de que las autoridades fiscales
españolas evalúen la recuperación del IVA soportado en España sobre los gastos generales, basándose en la prorrata del
IVA español. La Sociedad considera que sus ingresos por intereses son incidentales y no deben incluirse en la prorrata, lo
que resulta en un mayor IVA soportado recuperable. Esta contingencia se estima en 0,7 millones de euros al 31 de marzo
de 2025 (0,6 millones de euros al 31 de marzo de 2024). El Grupo, siendo la Sociedad su entidad matriz, considera que ha
aplicado correctamente las normas españolas de prorrata. Por lo tanto, el Grupo considera que este riesgo es solo
posible, no probable, según las definiciones de la NIC 37 (es más probable que no se materialice una salida de recursos) y,
por este motivo, no ha reconocido un pasivo en el balance al 31 de marzo de 2025 ni 31 de marzo de 2024.
9.1. Impuesto de Sociedades reconocido en resultados
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Reconocimiento de las pérdidas fiscales procedente de pérdidas del año
—
4.605.443
Reconocimiento de diferencias deducibles no reconocidas previamente
—
8.969.448
Otros ingresos / (gastos) por impuestos diferidos
2.165.979
3.415.416
Ajustes reconocidos en el período por impuesto diferido de períodos
anteriores
(11.850)
—
Impuestos diferidos
2.154.129
16.990.307
Ingreso por impuesto corriente del período
5.383.761
2.635.149
Ajustes reconocidos en el período por impuesto corriente de períodos
anteriores
(19.931)
(43.859)
Impuestos corrientes
5.363.830
2.591.290
Total Ingreso / (gasto) por impuesto de Sociedades
7.517.959
19.581.597
9.2. Conciliación entre el resultado contable y gasto por
Impuesto de Sociedades
Año terminado el
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Ingresos / (pérdidas) del año por operaciones continuadas después de
impuestos
(22.681.002)
(4.563.523)
Impuesto sobre las ganancias
7.517.959
19.581.597
Ingresos / (pérdidas) antes de impuestos
(30.198.961)
(24.145.120)
Dividendos
—
—
Diferencias permanentes
—
—
Base imponible fiscal
(30.198.961)
(24.145.120)
% de cuota del Impuesto sobre beneficios
25,00%
25,00%
Gastos de impuesto sobre beneficios esperado
7.549.740
6.036.280
Reconocimiento de pérdidas fiscales no reconocidas previamente
—
4.604.633
Reconocimiento de diferencias deducibles no reconocidas previamente
—
8.969.448
Otros
(31.781)
(28.764)
Correcciones del gasto fiscal
(31.781)
13.545.317
Total ingreso / (gasto) por impuesto de Sociedades en resultados
7.517.959
19.581.597
Total ingreso / (gasto) por impuesto de Sociedades en el patrimonio
238.582
—
Impuestos diferidos por diferencias temporarias
2.644.792
(13.083.438)
Activación de pérdidas fiscales del ejercicio
(490.663)
(3.906.869)
Importes con empresas de grupo por consolidación fiscal
(16.681.591)
(4.009.226)
Cuota fiscal del ejercicio
(6.770.921)
(1.417.936)
 
La tabla anterior contiene la conciliación entre el beneficio antes de impuestos y el gasto total por impuesto sobre
beneficios, desglosado en gasto por impuesto diferido y gasto por impuesto corriente.
La variación del impuesto diferido debida a diferencias temporarias se detalla en la nota 9.4.
El ingreso/(gasto) total por impuesto a las ganancias en el patrimonio corresponde al efecto fiscal de los costos
asociados a la adquisición de acciones propias, las cuales se han registrado contra el patrimonio (ver nota 13.4).
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025 y el año terminado el 31 de marzo de 2024, la Sociedad no ha recibido
dividendos de su filial Opodo Ltd., ver nota 18.1.
.
El “reconocimiento de pérdidas fiscales no reconocidas previamente” para el año terminado el 31 de marzo de 2024
incluía el reconocimiento de pérdidas fiscales para los ejercicios 2021 y 2023 que fueron reconocidas dado que, en base a
la estabilización de la industria de viajes, el mejor desempeño del Grupo y según las proyecciones de la Dirección, el Grupo
esperaba compensar estas pérdidas fiscales con ganancias fiscales futuras y/o pasivos por impuestos diferidos.
El “reconocimiento de diferencias deducibles no reconocidas previamente” para el año terminado el 31 de marzo de 2024
incluía el reconocimiento de activos por impuestos diferidos sobre los gastos financieros no deducidos que no fueron
reconocidos para los ejercicios 2022 y 2023 y que fueron reconocidos durante años anteriores sobre la misma base
explicada anteriormente.
9.3. Cuentas por cobrar y por pagar por impuestos corrientes
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Impuesto corriente por cobrar
—
16.081
Impuesto corriente por cobrar
—
16.081
IVA por cobrar
399.087
964.148
Otros impuestos corrientes por cobrar
65.346
144
Otros créditos con las Administraciones Públicas
464.433
964.292
 
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Impuesto corriente a pagar
(5.766.355)
(3.777)
Seguridad Social a pagar
(25.507)
(18.638)
IVA a pagar
(535.318)
—
Otras deudas con las Administraciones Públicas
(6.327.180)
(22.415)
 
La Sociedad registra el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a cuentas a cobrar o a pagar con las
Administraciones Públicas. El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra
con abono (cargo) a deudas (crédito) con empresas del grupo fiscal español (ver nota 18.2).
El impuesto corriente a pagar representa la cuota fiscal a pagar del ejercicio derivada del cálculo del impuesto de
Sociedades.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, la Sociedad ha pagado, a través de su subsidiaria Vacaciones eDreams,
S.L., 884.076 euros por impuesto sobre beneficios (1.247.046 euros durante el año terminado el 31 de marzo de 2024).
El IVA reconocido al 31 de marzo de 2025 incluye 399.087 eu ros (399.087 euros al 31 de marzo de 2024) de IVA pendiente
de cobro de Luxemburgo y 535.318 euros de IVA neto a pagar a las autoridades fiscales españolas (565.061 euros  de IVA
neto a cobrar al 31 de marzo de 2024).
9.4. Activos y pasivos por impuestos diferidos
La siguiente tabla contiene el movimiento de los activos y pasivos por impuestos diferidos que se presentan en los
estados financieros para el año terminado el 31 de marzo de 2025:
31 de marzo
de 2024
Importes registrados
en cuenta de pérdidas
y ganancias
Importes
registrados en
el Patrimonio
31 de marzo
de 2025
Pérdidas fiscales
6.589.059
(490.663)
—
6.098.396
Otros impuestos diferidos
14.087.187
2.644.792
—
16.731.979
Activos por impuesto diferido
20.676.246
2.154.129
—
22.830.375
 
El reconocimiento de cualquier activo por impuesto diferido se basa en la opinión de la Sociedad sobre la recuperabilidad
del valor de dicho activo que, en el caso de activos por pérdidas fiscales, se basa en las ganancias imponibles previstas
para el grupo fiscal en un periodo máximo de 10 años. Si bien existe cierto grado de incertidumbre sobre si las ganancias
imponibles pronosticadas resultarán correctas, la opinión de la Sociedad es que toma una posición prudente al tomar la
misma cantidad de ganancias correspondientes al consolidado fiscal español que las utilizadas para la prueba de
deterioro de su inversión para los primeros 5 años proyectados, y un crecimiento del 1,5% a partir del quinto año basado
en fuentes externas.
Los importes registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias en el año terminado el 31 de marzo de 2025 reflejan
principalmente el reconocimiento neto de un activo por impuesto diferido de 4,7 millones de euros relacionado con la
limitación del 50% de las pérdidas individuales para el año corriente, parcialmente compensado por una disminución de
2,1 millones de euros en los activos por impuestos diferidos debido a mayores gastos financieros deducibles.
Las pérdidas fiscales de la Sociedad que se especifican en el cuadro siguiente pueden compensarse con las ganancias
fiscales futuras durante un período indefinido. Nótese que en España aplican normas de temporización relativas a la
compensación de pérdidas fiscales que limitan el importe de las pérdidas fiscales que pueden compensarse contra los
beneficios imponibles de un año a ciertos porcentajes de dichos beneficios imponibles.
Pérdidas fiscales no utilizadas
31 de marzo de 2025
Importe de pérdidas
fiscales
Tasa de impuesto
sobre las ganancias
(%)
Bases imponibles
negativas
Bases imponibles
negativas
reconocidas
Bases imponibles
negativas
no reconocidas
24.393.580
25,00%
6.098.395
6.098.396
490.662
.
Pérdidas fiscales no utilizadas
31 de marzo de 2024
Importe de pérdidas
fiscales
Tasa de impuesto
sobre las ganancias
(%)
Bases imponibles
negativas
Bases imponibles
negativas
reconocidas
Bases imponibles
negativas
no reconocidas
26.356.231
25,00%
6.589.058
6.589.059
—
La tasa de impuesto sobre las ganancias es la española al 25%.
Las pérdidas fiscales luxemburguesas de la Sociedad, netas de recuperación, se han perdido como resultado de la
migración de la Sociedad a España. No se había reconocido ningún activo por impuestos diferidos por estas pérdidas
fiscales.
9.5. Ejercicios abiertos a revisión e inspecciones fiscales
Según la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse liquidados definitivamente hasta que las
declaraciones de impuestos presentadas hayan sido revisadas por las autoridades fiscales o hasta que haya expirado el
plazo de prescripción aplicable.
Tras dos inspecciones de IVA consecutivas, las autoridades fiscales luxemburguesas han regularizado el IVA de la
Sociedad correspondiente a los años naturales 2016-2018 y 2019-2021. Dado que las autoridades fiscales sólo aceptaron
parcialmente el recurso administrativo de la Sociedad contra la liquidación del IVA 2016-2018, la Sociedad ha recurrido la
decisión relativa a este período al Tribunal luxemburgués, que aún está pendiente de resolución a la fecha de publicación
de las cuentas anuales individuales del año terminado el 31 de marzo de 2025. La Sociedad presentó un recurso
administrativo contra la liquidación del IVA 2019-2021 ante las autoridades fiscales de Luxemburgo que aún está
pendiente de resolución a la fecha de publicación de las cuentas anuales individuales del ejercicio cerrado a 31 de marzo
de 2025.
El recurso judicial y el recurso administrativo se refieren a dos litigios sobre el IVA. Una disputa por importe de 3,2
millones de euros (2016-2018) y 2,7 millones de euros (2019-2021), se refiere al rechazo de la deducibilidad del IVA
soportado sobre ciertos gastos que la Sociedad ha refacturado a terceros. Las autoridades fiscales alegan que la
Sociedad no aportó pruebas suficientes de que refacturó dichos gastos y, por tanto, rechazó la deducibilidad de parte del
IVA soportado por la Sociedad sobre estos gastos. El Grupo considera que ha aportado pruebas suficientes que respaldan
la deducibilidad de su IVA soportado. La Sociedad considera que este riesgo es únicamente posible, y no probable, y por
esta razón no se ha registrado ningún pasivo en el balance de situación.
La otra disputa por importe de 0,45 millones de euros (2016-2018), y 0,45 millones de euros (2019-2021) está relacionado
con la interpretación de las reglas luxemburguesas de la prorrata de IVA. La Sociedad estima que existe un riesgo
probable de salida de caja de 0,9 millones de euros por el que tiene registrado una provisión en el balance de situación
(ver nota 16).
10. Instrumentos de patrimonio en empresas del grupo
La Sociedad posee la totalidad del capital social de Opodo Ltd. El movimiento de la inversión en la subsidiaria durante los
años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 es el siguiente:
Inversión
Inversión en Opodo Ltd. al 31 de marzo de 2024
917.954.216
Incremento por la compensación basada en acciones (ver nota 14)
16.894.187
Inversión en Opodo Ltd. al 31 de marzo de 2025
934.848.403
 
Inversión
Inversión en Opodo Ltd. al 31 de marzo de 2023
863.137.719
Aportaciones de capital
38.100.087
Incremento por la compensación basada en acciones (ver nota 14)
16.716.410
Inversión en Opodo Ltd. al 31 de marzo de 2024
917.954.216
 
No hubo aportaciones de capital durante el año terminado el 31 de marzo de 2025. Durante el año terminado el 31 de
marzo de 2024, aportaciones de capital se refería a la aportación del socio único de un crédito por un total de 38.100.087
euros, equivalente a su valor razonable, a los activos netos de Opodo Ltd.
El incremento por compensación basada en acciones (ver nota 14 ) incluye principalmente:
• El coste de LTIP 2016 que se ha registrado como un incremento de 3.469.417 euros para el año terminado el 31 de marzo
de 2025 ( 4.189.623 euros para el año terminado el 31 de marzo de 2024).
• El coste del LTIP 2019 que se ha registrado como un incremento de 6.863.855 euros para el año terminado el 31 de
marzo de 2025 (10.074.237 euros para el año terminado el 31 de marzo de 2024).
• El coste del LTIP 2022 que se ha registrado como un incremento de 8.045.267 euros para el año terminado el 31 de
marzo de 2025 (2.452.550 euros para el año terminado el 31 de marzo de 2024).
Excepcionalmente, los premios relacionados con la primera entrega del año terminado el 31 de marzo de 2025 fueron
parcialmente liquidados para algunos empleados en efectivo. Esta liquidación fue realizada por cada entidad subsidiaria
empleadora.
En consecuencia, la empresa matriz dio de baja la parte correspondiente de la compensación basada en acciones
liquidada en patrimonio.
La información más significativa en relación con la filial directa a 31 de marzo de 2025 es la siguiente:
Nombre
Dirección
Actividad
Inversión
%
Participación
% Derechos
de votos
Opodo Ltd.
12 Hammersmith Grove, W6
7AE (London)
Online travel agency
934.848.403
100%
100%
.
Nombre
Capital
social(*)
Prima de
emisión (*)
Ingreso /
(pérdida) neta
del año (*)
Otras partidas de
patrimonio (*)
Total
patrimonio (*)
Beneficio /
(pérdida) de
explotación del
año (*)
Opodo Ltd.
344.377.618
113.831.981
5.396.476
115.536.559
579.142.634
1.335.594
(*) Importes pendientes de ser auditados, incluyendo los resultados del año terminado el 31 de marzo de 2025.
El ejercicio financiero de Opodo Ltd. se extiende desde el 1 de abril al 31 de marzo.
No ha habido cambios en los porcentajes de propiedad y derechos de voto en los años terminados el 31 de marzo de 2025
y el 31 de marzo de 2024.
A 31 de marzo de 2025, la Sociedad posee la totalidad del capital social de Opodo Ltd. representado por 3.443.776.177
acciones a 0,10 euros cada una.
El valor del patrimonio de la participada es inferior al valor del precio de compra. Sin embargo, la Sociedad ha realizado un
test de deterioro sobre la inversión y ha concluido que no existe deterioro.
Opodo Ltd. es la sociedad subcabecera del resto de empresas del Grupo eDreams ODIGEO.
El procedimiento para llevar a cabo el test de deterioro consiste en comparar el valor contable neto de las inversiones con
los flujos de efectivo futuros previstos, descontados a su valor actual, menos la deuda neta de las empresas participadas,
para determinar si existe un deterioro.
El valor de los flujos futuros se ha estimado en 2.104 millones de euros y se ha obtenido de la siguiente manera:
• Se ha elaborado un plan de negocio para todo el subgrupo encabezado por Opodo Ltd. para los próximos 5 años en el
que los principales componentes son el EBITDA ajustado, las inversiones y el capital circulante proyectados (ver
definición de EBITDA ajustado en la sección C4. Medidas alternativas de rendimiento en las Cuentas Anuales
Consolidadas del Grupo). Los principales factores en la proyección del EBITDA son el margen sobre ingresos y los
costes variables, que juntos dan como resultado un beneficio marginal (ver definición de margen sobre ingresos, costes
variables y beneficio marginal en la sección C4. Medidas alternativas de rendimiento en las Cuentas Anuales
Consolidadas del Grupo). Estas proyecciones contienen las mejores estimaciones de la Dirección, que son coherentes
con la información externa, la experiencia pasada y las expectativas futuras.
• La tasa de crecimiento a perpetuidad utilizada para extrapolar las proyecciones de flujo de efectivo más allá de los
primeros cinco años se ha estimado entre un 1,5% y un 1,6%.
• La tasa de descuento después de impuestos se ha definido sobre la base del coste medio ponderado del capital
(WACC), siendo de 12,2% a 31 de marzo de 2025 (12,2% a 31 de marzo de 2024).
El valor de la deuda neta de las empresas participadas a 31 de marzo de 2025 era de 104 millones de euros.
En consecuencia, el valor excedente en base al cálculo realizado es de 1.064 millones de euros.
A 31 de marzo de 2025, la empresa participada no está incluida en la bolsa de valores.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025 la Sociedad no ha recibido dividendos (no se ha recibido dividendos
durante el año terminado el 31 de marzo de 2024), ver nota 18.1.
11. Clientes por ventas y prestaciones de servicios
El detalle de los activos a coste amortizado de clientes por ventas y prestaciones de servicios al 31 de marzo de 2025 y 31
de marzo de 2024 es el siguiente:
31 de marzo de
2025
31 de marzo de
2024
Incentivos GDS - por cobrar
6.600.800
2.951.740
Incentivos GDS - facturas pendientes de emitir
6.807.577
4.216.484
Provisión por cancelación de Reservas
(329.349)
(365.257)
Clientes por ventas y prestaciones de servicios
13.079.028
6.802.967
Los clientes por ventas y prestaciones de servicios de la Sociedad están relacionados con los importes facturados o
pendientes de facturar al proveedor de GDS de la Sociedad (ver nota 6).
El aumento global de los créditos comerciales a 31 de marzo de 2025 se debe principalmente a mayores volúmenes con
Travelport durante el año fiscal en curso y a los ingresos adicionales obtenidos durante negociaciones contractuales.
A 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 no se han deteriorado importes de clientes.
La “Provisión por cancelación de Reservas” corresponde a la provisión reconocida para cubrir el riesgo de reversión de los
incentivos GDS en caso de cancelación de las reservas. La provisión cubre el riesgo de cancelación para las reservas
realizadas con salidas posteriores a la fecha de cierre.
12. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
31 de marzo de
2025
31 de marzo de
2024
Efectivo y equivalentes al efectivo
17.479.166
2.075.775
Total Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
17.479.166
2.075.775
El Efectivo de la Sociedad comprende únicamente efectivo de libre disponibilidad.
La Sociedad no tiene efectivo restringido.
.
13. Patrimonio neto
13.1. Capital Social
El capital social de la Sociedad asciende a 12.760.505,90 euros, dividido en 127.605.059 acciones de 0,10 euros de valor
nominal por acción.
El 7 de julio de 2020, antes de su traslado a España, el Consejo de Administración acordó emitir 8.318.487 nuevas
acciones, correspondientes al máximo de acciones disponibles de acuerdo con el capital autorizado incluido en los
Estatutos Sociales vigentes de la Sociedad con efectos a esa fecha, para dar servicio a los LTIP del Grupo ("Planes de
incentivos a largo plazo" (ver nota 14).
También se acordó que las acciones serían entregadas a los beneficiarios de acuerdo con el calendario establecido por el
Consejo de Administración en el momento de la aprobación de los LTIP y que, con carácter general, se espera que se
produzca durante o antes de la publicación de los estados financieros de la Sociedad para los tres primeros trimestres
informados, siempre que se cumplan los parámetros de asignación pertinentes. Cualquier acción no asignada al final de
los LTIP se cancelaría.
Estas acciones fueron suscritas por la filial indirecta de la Sociedad, eDreams International Network, S.L. de conformidad
con la ley de Luxemburgo, que era la ley aplicable a la Sociedad en ese momento.
Las nuevas acciones se mantenían en autocartera por el Grupo y, por tanto, quedan suspendidos tanto los derechos
económicos como políticos de las nuevas acciones. Al 31 de marzo de 2025, dichas acciones se habían utilizado
íntegramente para las entregas a los beneficiarios del LTIP del Grupo.
Los accionistas significativos de la Sociedad y miembros del Consejo de Administración a 31 de marzo de 2025 son los
siguientes:
Accionistas
Número de acciones
% Capital social
Permira
24.611.388
19,29%
Miembros del Consejo de Administración
4.464.522
3,50%
Acciones propias (1) (2)
11.986.924
9,39%
Acciones propias mantenidas por empresas del Grupo (1) (3)
76.467
0,06%
Resto de acciones en circulación (4)
86.465.758
67,76%
Total acciones en circulación
127.605.059
100,00%
(1) Acciones liquidadas a 31 de marzo de 2025.
(2) 11.986.924 corresponden a acciones suscritas directamente por la Sociedad.
(3) 76.467 acciones fueron suscritas por la filial indirecta de la Sociedad eDreams International Network, S.L.
(4) El resto de acciones en circulación se ha calculado sobre la base de las notificaciones de derechos de voto a los accionistas comunicadas a la Sociedad
a 31 de marzo de 2025 de conformidad con el Real Decreto 1362/2007 (recalculado por la Sociedad como se indica en la próxima tabla) y otra información
puesta a disposición de la Sociedad por los accionistas, tomando el número total de acciones emitidas menos las acciones en poder de Permira, de los
Miembros del Consejo de Administración y las acciones propias.
Resto de acciones en circulación
Número de acciones
% Capital social
UBS Group
11.077.949
8,68%
Morgan Stanley
7.324.885
5,74%
Sunderland Capital
6.371.316
4,99%
The Goldman Sachs Group Inc.
6.653.667
5,21%
JP Morgan Chase & Co
6.381.562
5,00%
Otros menores al 3%
48.656.379
38,13%
Total resto de acciones en circulación
86.465.758
67,76%
La información facilitada sobre el Total resto de acciones en circulación se basa en los intereses significativos de los informes remitidos por sus titulares
a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (“CNMV”) y a la propia Sociedad. Para los formularios de participaciones significativas notificados previos
a enero 2022, la Sociedad ha recalculado los porcentajes significativos considerando el número total de derechos de voto de la Sociedad a 31 de marzo de
2025. También se advierte que los derechos de voto vinculados a las acciones, informados por las instituciones financieras en esta sección, pueden ser la
contrapartida de los derechos de voto a través de instrumentos financieros informados por otros inversores.
Durante los años terminados el 31 de marzo de 2025 y el 31 de marzo de 2024, los accionistas no realizaron operaciones
significativas distintas de las mencionadas en la nota 19.3 con los miembros del Consejo.
Las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en la Bolsa de Valores de España.
13.2. Prima de emisión
La cuenta de prima de emisión puede utilizarse para proporcionar el pago de cualquier acción, que la Sociedad pueda
recomprar a sus accionistas, para compensar cualquier pérdida neta realizada, para hacer distribuciones a los accionistas
en forma de dividendo o para asignar fondos a la reserva legal.
13.3. Reservas
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Reserva legal
1.770.454
1.770.454
Otras reservas disponibles
(361.584.499)
(361.584.499)
Reservas
(359.814.045)
(359.814.045)
La reserva legal de la Sociedad al 31 de marzo de 2025 es de 1.770.454 euros (1.770.454 euros a 31 de marzo de 2024). De
acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, la reserva legal, mientras no supere el límite del 20%
del capital social, no es distribuible a los accionistas y sólo podrá destinarse, en el caso de no tener otras reservas
disponibles, a la compensación de pérdidas. Esta reserva podrá utilizarse igualmente para aumentar el capital social en la
parte que exceda del 10% del capital ya aumentado.
.
13.4. Acciones propias
Número de acciones
Euros
Acciones propias a 31 de marzo de 2023
1.081.466
3.320.289
Adquisiciones (programas de recompra)
254.975
1.674.238
Acciones propias a 31 de marzo de 2024
1.336.441
4.994.527
Adquisiciones (programas de recompra)
3.030.691
23.641.767
Adquisiciones (oferta pública de adquisición)
4.550.864
31.400.962
Reducción por la materialización de derechos del LTIP (ver nota 14)
(80.078)
(526.659)
Otras adquisiciones
3.149.006
24.209.240
Acciones propias a 31 de marzo de 2025 (1) (2)
11.986.924
83.719.837
(1) Acciones liquidadas a 31 de marzo de 2025.
(2) 11.986.924 corresponden a acciones suscritas directamente por la Sociedad. Adicionalmente, 76.467 acciones fueron suscritas por la filial indirecta de la
Sociedad eDreams International Network, S.L.
Programas de recompra de acciones
El 27 de febrero de 2024, la Sociedad acordó implementar un programa de recompra de acciones.
Este programa de recompra finalizó anticipadamente tras la aprobación por parte del Consejo de Administración de la
aceleración del programa y la posterior presentación de una solicitud de autorización para lanzar una oferta pública de
adquisición de las acciones restantes.
El 18 de noviembre de 2024, el Consejo de Administración aprobó un nuevo programa de recompra de acciones, que tiene
una doble finalidad:
• Adquirir las acciones de la Sociedad necesarias para cumplir con las obligaciones que se derivan para la Sociedad de los
planes de incentivos en acciones existentes; y
• Reducir el capital social mediante la amortización de las restantes acciones adquiridas, sujeto a la aprobación de la
Junta General de Accionistas.
El número máximo de acciones a adquirir es de 7,8 millones de acciones, de las que 3,4 millones de acciones se destinarán
al cumplimiento de las obligaciones de la Sociedad en virtud de los LTIP existentes y las restantes acciones se
amortizarán. El importe monetario máximo es de hasta 50 millones de euros.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025 el importe total pagado en virtud de ambos programas de recompra
asciende a 23.866 miles de euros, que incluyen 23.642 miles de euros de adquisición de acciones propias y el 0,1% de
costes de transacción asociados equivalentes a 224 miles de euros que se han registrado en Resultados negativos de
ejercicios anteriores, de los que €24 miles de euros han sido abonados y se presentan dentro de las actividades de
financiación del estado de flujos de efectivo consolidado.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2024, el importe total pagado en virtud del programa de recompra ascendió a
1.676 miles de euros, que incluía 1.674 miles de euros de adquisición de acciones propias y el 0,1% de los costes de
transacción asociados equivalentes a 2 miles de euros que se registraron a Resultados negativos de ejercicios anteriores.
Oferta pública de adquisición
El 24 de julio de 2024 la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) aprobó la oferta pública de adquisición de
4.550.864 acciones propias de la Sociedad, representativas del 3,57% del total de acciones de la Sociedad, por un precio
de 6,90 euros por acción. El plazo de aceptación de la oferta pública de adquisición por parte de los accionistas comenzó
el 29 de julio de 2024 y concluyó el 6 de septiembre de 2024 (ambos días incluidos).
El resultado de la oferta pública de adquisición se hizo público el 13 de septiembre de 2024. La Sociedad desembolsó un
importe total de 31,4 millones de euros para adquirir el número de acciones propias antes mencionado al precio indicado.
Los costes asociados han sido registrados contra fondos propios y han ascendido a 0,7 millones de euros, de los que 0,4
millones de euros han sido abonados y se presentan dentro de las actividades de financiación del estado de flujos de
efectivo consolidado.
Autocartera
Al 31 de marzo de 2025, la Sociedad tenía 11.986.924 acciones propias, valoradas en patrimonio neto a 83.719.837 euros
(precio medio de 6,98 euros por acción). Al 31 de marzo de 2024 la Sociedad tenía 1.336.441 acciones propias, valoradas en
patrimonio neto a 4.994.527 (precio medio de 3,74 euros por acción).
Las acciones propias se encuentran íntegramente desembolsadas.
Otras adquisiciones
Otras adquisiciones de acciones se refieren principalmente a las 2.649.006 acciones propias que el Grupo adquirió de
Permira en la operación con partes vinculadas realizada en el contexto de la Colocación (ver nota 2.4 de las cuentas
anuales consolidadas a 31 de marzo de 2025), a un precio de 7,55 euros por acción el 27 de marzo de 2025. El importe total
pagado fue de 20,0 millones de euros. Los costes asociados se han registrado contra el patrimonio neto y han ascendido a
24 miles de euros.
Las adquisiciones restantes se deben principalmente a transacciones adicionales con partes vinculadas (ver nota 19).
13.5. Otros instrumentos de patrimonio
El importe reconocido en el epígrafe corresponde a los pagos basados en acciones liquidados con instrumentos de
patrimonio que surgió como resultado de los Planes de Incentivo a largo plazo entregados a los empleados de las
subsidiarias directas e indirectas de la Sociedad.
A 31 de marzo de 2025, los planes de incentivos a largo plazo concedidos actualmente son el LTIP 2016, el LTIP 2019 y el
LTIP 2022, detallados en la nota 14.1, 14.2 y 14.3, respectivamente.
.
14. Compensación basada en acciones
14.1. Plan de Incentivos a largo plazo 2016
El 20 de julio de 2016, el Consejo de Administración decidió poner en marcha un Plan de Incentivos a Largo Plazo ("LTIP
2016", por sus siglas en inglés) para los principales directivos y otros empleados del Grupo con el fin de incentivarles para
que sigan mejorando los resultados del Grupo y retener y motivar al personal clave.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2021, la Sociedad observó que había importantes derechos potenciales pendientes
de adjudicar en el marco del LTIP de 2016. En consecuencia, el 23 de marzo de 2021, el Consejo de Administración acordó
ampliar y ajustar el LTIP de 2016 creando cuatro tramos adicionales y ampliando su duración, con la intención de incluir a
nuevas personas que anteriormente no eran beneficiarias del LTIP de 2016 y seguir incentivando y reteniendo a su personal.
El LTIP de 2016 tiene una duración de ocho años y se devenga entre agosto de 2018 y febrero de 2026 en función de los
resultados financieros. El precio de ejercicio de los derechos es de 0 euros.
El LTIP 2016 se divide a partes iguales entre derechos sobre acciones de rendimiento (“PSRs”, por sus siglas en inglés) y
acciones restringidas (“RSUs”, por sus siglas en inglés) sujetas a la continuidad del servicio. Basándose en el rendimiento
operacional, el plan está vinculado a rigurosos objetivos financieros y estratégicos.
Los PSRs son derechos potenciales que están condicionados al cumplimiento de los objetivos financieros establecidos
por el Consejo de Administración de la Sociedad con respecto al periodo relevante del tramo correspondiente, siempre
que el beneficiario esté empleado actualmente o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante
hasta la fecha de entrega de acciones.
Los RSUs son derechos potenciales que están solamente condicionados a que el beneficiario esté empleado actualmente
o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la fecha de entrega de acciones.
Las futuras entregas de acciones en el marco de los planes se efectúan a partir de la reserva de acciones propias de la
Sociedad.
El valor del plan depende de las condiciones internas (no de mercado) y se valora según el valor de mercado de la acción
en la fecha de concesión, multiplicado por la probabilidad de cumplimiento de las condiciones. Esta probabilidad se
actualiza y se vuelve a estimar al menos una vez al año, pero el valor de mercado de la acción en la fecha de concesión
permanece sin cambios.
A 31 de marzo de 2025 se han concedido 9.261.064 Derechos potenciales desde el inicio del plan en virtud del LTIP 2016
(9.373.582 Derechos potenciales a 31 de marzo de 2024), de los cuales 1.461.363 Derechos potenciales (el Séptimo Tramo)
siguen pendientes.
El Primer, Segundo, Tercer, Cuarto, Quinto y Sexto Tramos para los que se han concedido 7.799.701 derechos desde el
inicio del LTIP 2016 han sido completados y se han entregado un total de 6.811.957 acciones.
Las siguientes entregas se han realizado durante el año terminado el 31 de marzo de 2025:
• 188.830 acciones brutas en octubre 2024 (Sexto Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 111.933 acciones netas y 76.897 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales. Excepcionalmente
para esta entrega, la liquidación con algunos empleados se realizó en efectivo. Esta liquidación fue llevada a cabo por
cada entidad subsidiaria empleadora (ver nota 10).
• 270.257 acciones brutas en noviembre 2024 (Sexto Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los
beneficiarios correspondieron a 153.317 acciones netas y 116.940 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 270.213 acciones brutas en febrero 2025 (Sexto Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 153.926 acciones netas y 116.287 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
Las entregas durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 fueron:
• 27.527 acciones brutas en agosto 2023 (Quinto Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 15.873 acciones netas y 11.654 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 27.527 acciones brutas en noviembre 2023 (Quinto Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los
beneficiarios correspondieron a 15.873 acciones netas y 11.654 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 27.526 acciones brutas en febrero 2024 (Quinto Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 15.983 acciones netas y 11.543 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
El Grupo ha pagado el impuesto correspondiente en nombre de los beneficiarios pero no vende ninguna acción con este
fin.
El LTIP de 2016 continúa clasificándose en su totalidad como un pago basado en acciones liquidado con instrumentos de
patrimonio.
El movimiento de los derechos potenciales durante los años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 es
el siguiente:
Concedido /
Cancelado
Entregado
PSRs
RSUs
Total
PSRs
RSUs
Total
Derechos potenciales del LTIP 2016         
a 31 de marzo de 2023
4.675.628
4.675.628
9.351.256
2.535.676
3.464.401
6.000.077
Derechos potenciales cancelados
(10.000)
(10.000)
(20.000)
—
—
—
Derechos potenciales adicionales
concedidos
21.163
21.163
42.326
—
—
—
Acciones entregadas
—
—
—
41.290
41.290
82.580
Derechos potenciales del LTIP 2016         
a 31 de marzo de 2024
4.686.791
4.686.791
9.373.582
2.576.966
3.505.691
6.082.657
Derechos potenciales cancelados
(56.259)
(56.259)
(112.518)
—
—
—
Derechos potenciales adicionales
concedidos
—
—
—
—
—
—
Acciones entregadas
—
—
—
333.778
395.522
729.300
Derechos potenciales del LTIP 2016         
a 31 de marzo de 2025
4.630.532
4.630.532
9.261.064
2.910.744
3.901.213
6.811.957
.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, el Grupo no ha otorgado nuevos derechos potenciales de PSRs ni
derechos de RSUs.
El coste del LTIP 2016 se ha registrado como mayor valor de la inversión en empresas del Grupo (ver nota 10) y en el
Patrimonio (incluido en los pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de patrimonio, ver nota 13.5),
por un importe de 3.469.417 euros y 4.189.623 euros para los años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de
2024, respectivamente.
14.2. Plan de Incentivos a largo plazo 2019
El 19 de junio de 2019, el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó un plan de incentivos a largo plazo ("LTIP
2019"), destinado a asegurar la atracción y retención de directivos de calidad, así como para alinear los intereses de la
dirección y de los accionistas.
El LTIP 2019 tiene una duración de cuatro años y se otorga entre agosto de 2022 y febrero de 2026, en función de los
resultados financieros. El precio de ejercicio de los derechos es de 0 euros. El Grupo entrega a los beneficiarios las
Acciones de Incentivo netas de retención fiscal.
El LTIP 2019 se divide a partes iguales entre derechos sobre acciones de rendimiento (“PSRs”, por sus siglas en inglés) y
acciones restringidas (“RSUs”, por sus siglas en inglés) sujetas a la continuidad del servicio. Sobre la base de los
resultados operativos, el plan estará vinculado a objetivos financieros y estratégicos rigurosos, que se evaluarán en
períodos acumulativos.
Los PSRs son derechos potenciales que están condicionados al cumplimiento de los objetivos financieros establecidos
por el Consejo de Administración de la Sociedad con respecto al periodo relevante del Tramo correspondiente, siempre
que el Beneficiario esté empleado actualmente o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante
hasta la fecha de entrega de acciones.
Los RSUs son derechos potenciales que están solamente condicionados a que el Beneficiario esté empleado actualmente
o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la fecha de entrega de acciones.
Las futuras entregas de acciones en el marco de los planes se efectúan a partir de la reserva de acciones propias de la
Sociedad.
El valor del plan depende de las condiciones internas (no de mercado) y se valora según el valor de mercado de la acción
en la fecha de concesión, multiplicado por la probabilidad de cumplimiento de las condiciones. Esta probabilidad se
actualiza y se vuelve a estimar al menos una vez al año, pero el valor de mercado de la acción en la fecha de concesión
permanece sin cambios.
A 31 de marzo de 2025 se han concedido 8.375.510 derechos potenciales (excluidos los derechos cancelados) desde el
inicio del plan en virtud del LTIP 2019 (8.586.436 derechos potenciales a 31 de marzo de 2024), de los cuales 1.666.584
derechos potenciales (el Cuarto Tramo) sigue pendiente.
El Primer, Segundo y Tercer Tramo, para los que se han concedido 6.708.926 derechos (excluidos los derechos
cancelados) desde el inicio del LTIP 2019 han sido completados y se han entregado un total de 6.596.224 acciones.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025 se han realizado las siguientes entregas:
• 618.498 acciones brutas en octubre 2024 (Tercer Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 419.740 acciones netas y 198.758 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales. Excepcionalmente
para esta entrega, la liquidación con algunos empleados se realizó en efectivo. Esta liquidación fue llevada a cabo por
cada entidad subsidiaria empleadora (ver nota 10).
• 696.512 acciones brutas en noviembre 2024 (Tercer Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los
beneficiarios correspondieron a 465.363 acciones netas y 231.149 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 697.610 acciones brutas en febrero 2025 (Tercer Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 469.398 acciones netas y 228.212 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
Las entregas durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 fueron:
• 1.062.538 acciones brutas en agosto 2023 (Segundo Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los
beneficiarios correspondieron a 685.062 acciones netas y 377.476 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 1.075.736 acciones brutas en noviembre 2023 (Segundo Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los
beneficiarios correspondieron a  684.980 acciones netas y 390.756 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales; y
• 1.054.611 acciones brutas en febrero 2024 (Segundo Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los
beneficiarios correspondieron a 684.729 acciones netas y 369.882 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
El Grupo ha pagado el impuesto correspondiente en nombre de los beneficiarios pero no ha vendido ninguna acción con
este fin.
El LTIP de 2019 continúa clasificándose en su totalidad como un pago basado en acciones liquidado con instrumentos de
patrimonio.
.
El movimiento de los derechos potenciales durante los años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 es
el siguiente:
Concedido /
cancelado
Entregado
PSRs
RSUs
Total
PSRs
RSUs
Total
Derechos potenciales del LTIP 2019       
a 31 de marzo de 2023
3.850.627
3.850.627
7.701.254
663.356
727.363
1.390.719
Derechos potenciales cancelados
(66.095)
(66.095)
(132.190)
—
—
—
Derechos potenciales adicionales
concedidos
508.686
508.686
1.017.372
—
—
—
Acciones entregadas
—
—
—
1.590.675
1.602.210
3.192.885
Derechos potenciales del LTIP 2019         
a 31 de marzo de 2024
4.293.218
4.293.218
8.586.436
2.254.031
2.329.573
4.583.604
Derechos potenciales cancelados
(135.584)
(135.584)
(271.168)
—
—
—
Derechos potenciales adicionales
concedidos
30.121
30.121
60.242
—
—
—
Acciones entregadas
—
—
—
987.732
1.024.888
2.012.620
Derechos potenciales del LTIP 2019       
a 31 de marzo de 2025
4.187.755
4.187.755
8.375.510
3.241.763
3.354.461
6.596.224
Se utilizó un valor medio de mercado de 6,67 euros por acción para valorar los derechos potenciales adicionales
otorgados durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, y la mayoría de estos derechos se otorgaron el 2 de abril de
2024. La probabilidad de cumplimiento de las condiciones se ha estimado en 94% para PSRs y 98% para RSUs.
El coste del LTIP 2019 se ha registrado como mayor valor de la inversión en empresas del Grupo (ver nota 10) y en el
Patrimonio (incluido en los pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de patrimonio, ver nota 13.5),
por un importe de 6.863.855 euros y 10.074.237 euros para los años terminados el 31 de marzo de 2025 y el 31 de marzo de
2024, respectivamente.
Entrega de acciones
Para los planes de incentivos a largo plazo (LTIPs) de 2016 y 2019, las acciones entregadas durante el año terminado el 31
de marzo de 2025 se satisfacieron principalmente utilizando acciones de eDreams ODIGEO, S.A. mantenidas por la entidad
del Grupo eDreams International Network, S.L. Sin embargo, 80.078 acciones se satisfacieron con acciones propias de
eDreams ODIGEO, S.A. y posteriormente se dieron de baja a un valor promedio total de 526.659 euros (véase la nota  13.4).
14.3. Plan de Incentivos a largo plazo 2022
El 16 de agosto de 2022, el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó un nuevo plan de incentivos a largo plazo
("LTIP 2022"), destinado a asegurar la atracción y retención de directivos de calidad, así como para alinear los intereses de
la dirección y de los accionistas.
El LTIP 2022 tiene una duración de cuatro años y se otorga entre agosto de 2026 y febrero de 2030, en función de los
resultados financieros. El precio de ejercicio de los derechos es de 0 euros. El Grupo entregará a los beneficiarios las
Acciones de Incentivo netas de retención fiscal.
El LTIP 2022 se divide a partes iguales entre derechos sobre acciones de rendimiento (“PSRs”, por sus siglas en inglés) y
acciones restringidas (“RSUs”, por sus siglas en inglés) sujetas a la continuidad del servicio. Sobre la base de los
resultados operativos, el nuevo plan estará vinculado a rigurosos objetivos financieros y estratégicos, que se evaluarán
en períodos acumulativos.
Los PSRs son derechos potenciales que están condicionados al cumplimiento de los objetivos financieros establecidos
por el Consejo de Administración de la Sociedad con respecto al periodo relevante del Tramo correspondiente, siempre
que el beneficiario esté empleado actualmente o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante
hasta la fecha de entrega de acciones.
Los RSUs son derechos potenciales que están solamente condicionados a que el beneficiario esté empleado actualmente
o tenga un puesto de dirección en el Grupo durante el periodo relevante hasta la fecha de entrega de acciones.
Las futuras entregas de acciones en el marco de los planes se efectúan a partir de la reserva de acciones propias de la
Sociedad.
El valor del plan depende de las condiciones internas (no de mercado) y se valora según el valor de mercado de la acción
en la fecha de concesión, multiplicado por la probabilidad de cumplimiento de las condiciones. Esta probabilidad se
actualiza y se vuelve a estimar al menos una vez al año, pero el valor de mercado de la acción en la fecha de concesión
permanece sin cambios.
A 31 de marzo de 2025 se han concedido 5.891.844 Derechos potenciales (excluyendo derechos perdidos) desde el inicio
del plan en virtud del LTIP 2022 (2.752.800 Derechos potenciales a 31 de marzo de 2024), y no se han entregado acciones
todavía.
El LTIP de 2022 se clasifica en su totalidad como un pago basado en acciones liquidado con instrumentos de patrimonio.
.
El movimiento de los Derechos potenciales durante los años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 es
el siguiente:
Concedido /
Cancelado
Entregado
PSRs
RSUs
Total
PSRs
RSUs
Total
Derechos potenciales del LTIP 2022
a 31 de marzo de 2023
—
—
—
—
—
—
Derechos potenciales cancelados
—
—
—
—
—
—
Derechos potenciales adicionales
concedidos
1.376.400
1.376.400
2.752.800
—
—
—
Acciones entregadas
—
—
—
—
—
—
Derechos potenciales del LTIP 2022
a 31 de marzo de 2024
1.376.400
1.376.400
2.752.800
—
—
—
Derechos potenciales cancelados
(75.590)
(75.590)
(151.180)
—
—
—
Derechos potenciales adicionales
concedidos
1.645.112
1.645.112
3.290.224
—
—
—
Acciones entregadas
—
—
—
—
—
—
Derechos potenciales del LTIP 2022
a 31 de marzo de 2025
2.945.922
2.945.922
5.891.844
—
—
—
Se utilizó un valor medio de mercado de 6,73 euros por acción para valorar los derechos potenciales adicionales
otorgados durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, y la mayoría de estos derechos se otorgaron el 24 de julio de
2024. La probabilidad de cumplimiento de las condiciones se ha estimado en 74% para PSRs y 80% para RSUs.
El coste del LTIP 2022 se ha registrado como mayor valor de la inversión en empresas del Grupo (ver nota 10) y en el
Patrimonio (incluido en los pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de patrimonio, ver nota 13.5),
por un importe de 8.045.267 euros y 2.452.550 euros para los años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de
2024, respectivamente.
15. Deudas por obligaciones y otros valores negociables
El detalle de los pasivos financieros a coste amortizado al 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 es el siguiente:
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Corriente
No corriente
Total
Corriente
No corriente
Total
Bonos 2027 - Principal
—
375.000.000
375.000.000
—
375.000.000
375.000.000
Bonos 2027 - Costes
financieros capitalizados
—
(3.326.328)
(3.326.328)
—
(4.645.147)
(4.645.147)
Bonos 2027 - Intereses
devengados
4.296.875
—
4.296.875
4.296.875
—
4.296.875
Total deudas por obligaciones
y otros valores negociables
4.296.875
371.673.672
375.970.547
4.296.875
370.354.853
374.651.728
Bonos Senior – Bonos 2027
El 2 de febrero de 2022, eDreams ODIGEO, S.A. emitió 375 millones de euros de deuda Senior garantizada al 5,50% con
vencimiento el 15 de julio de 2027 (“los Bonos 2027”).
Los costes de transacción de la emisión de los Bonos 2027 han sido capitalizados por un importe total de 7,2 millones de euros
de los que se han amortizado 1,3 millones de euros durante el año terminado el 31 de marzo de 2025 (1,2 millones de euros
durante el año terminado el 31 de marzo de 2024). Estos costes de transacción se amortizarán durante la vida de la deuda.
Los Bonos 2027 han sido admitidos en la Lista Oficial de la Bolsa de Valores de Luxemburgo para su negociación en el
Mercado Euro MTF de la Bolsa de Valores de Luxemburgo.
Todas las acciones de eDreams ODIGEO, S.A. en Opodo Ltd., así como las cuentas por cobrar de ciertos préstamos de
financiación intragrupo realizados por eDreams ODIGEO, S.A., se han pignorado a favor de los tenedores de las Notas 2027
y los acreedores garantizados bajo el SSRCF del Grupo de fecha 2 de febrero de 2022.
.
Super Senior Revolving Credit Facility
El 4 de octubre de 2016, la Sociedad refinanció su línea de crédito "Super Senior Revolving Credit Facility" ("SSRCF"),
aumentando su tamaño a 147 millones de euros desde los 130 millones de euros anteriores, y ganando también una
significativa flexibilidad respecto a las condiciones anteriores.
En mayo de 2017, la Sociedad obtuvo una modificación de la SSRCF a partir del 4 de octubre de 2016 aumentando la línea
de crédito en 10 millones de euros hasta un total de 157 millones de euros.
En septiembre de 2018, la Sociedad obtuvo otra modificación de la SSRCF aumentando la línea de crédito a 175 millones de
euros, y extendiendo su vencimiento hasta septiembre de 2023.
La SSRCF fue modificada el 2 de febrero de 2022, aumentando el límite a 180 millones de euros y extendiendo su
vencimiento hasta el 15 de enero de 2027.
La Sociedad considera que esta enmienda fue una modificación no sustancialmente diferente de la deuda, ya que el valor
actual neto de los flujos de efectivo bajo las nuevas condiciones (incluyendo las comisiones pagadas) descontados al tipo
de interés efectivo original era inferior al 10% del valor actual descontado de los flujos de efectivo restantes de la SSRCF
original.
El tipo de interés de la SSRCF es el tipo de referencia (EURIBOR para las transacciones en euros) más un margen del 3,25%
(anteriormente 3,00%). No obstante, en cualquier momento después del 2 de mayo de 2022, y sujeto a ciertas
condiciones, el margen puede disminuir para situarse entre el 3,25% y el 2,25%.
Además del mayor compromiso y el vencimiento extendido hasta enero de 2027, la SSRCF modificada también
proporciona mejores condiciones con respecto al covenant Financiero.
La SSRCF modificada contiene covenants financieros que exigen que el Grupo garantice que la relación entre el
endeudamiento financiero bruto al final de cada período de prueba y el EBITDA Cash (anteriormente, EBITDA ajustado)
ajustado según la definición del covenant financiero (el "covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado") no
supere 6,00.
El primer período con respecto al cual se podía haber probado el covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado,
fue el período de prueba que finalizó el 30 de septiembre de 2022. El covenant financiero de apalancamiento bruto
ajustado solo se debe probar si, el último día de dicho período de prueba, el importe total del capital de los préstamos
pendientes (excluyendo cualquier saldo pendiente bajo cualquier carta de crédito o garantía bancaria) excede el 40%
(anteriormente 30%) de los compromisos totales bajo el acuerdo de financiamiento Super Senior. A 31 de marzo de 2025,
no era necesario probar el covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado, ya que el importe dispuesto bajo SSRCF
(principal y pólizas de crédito bancarias) estaba por debajo del límite del 40%.
En caso de incumplimiento del covenant de apalancamiento bruto, y en ausencia de una exención, ocurriría un evento de
incumplimiento bajo la SSRCF y los prestamistas requeridos bajo la SSRCF podrían acelerar todos los préstamos y
rescindir todos los compromisos en virtud del mismo.
Si los préstamos en virtud de la SSRCF se acelerasen, entonces la mayoría necesaria de los tenedores de las Bonos 2027
de 375 millones de euros podrían acelerar esos bonos.
El saldo neto global del importe retirado de la SSRCF y los costes de financiación relacionados es un saldo deudor, por lo
que los costes de financiación de la SSRCF capitalizados se clasifican dentro de los activos financieros corrientes por un
importe de 1,8 millones de euros a 31 de marzo de 2025 (2,7 millones de euros a 31 de marzo de 2024).
La Sociedad ha convertido 64,0 millones de euros de su SSRCF en pólizas de crédito complementarias a la SSRCF con
determinados bancos y 35,3 millones de euros en una línea específica de garantías (75,0 millones de euros y 20,2 millones
de euros a 31 de marzo de 2024, respectivamente).
Durante el año finalizado el 31 de marzo de 2025, el aumento de las garantías dispuestas bajo la SSRCF se relaciona
principalmente con garantías proporcionadas a las autoridades fiscales españolas por recursos presentados por el
Grupo, para los cuales la Sociedad actúa como entidad matriz y, en menor medida, con garantías de viajes combinados
requeridas en ciertas regiones para vender paquetes de servicios de viaje (véase la nota 30.10 de las cuentas anuales
consolidadas para el año finalizado el 31 de marzo de 2025).
A 31 de marzo de 2025, la Sociedad no había dispuesto saldos en virtud de pólizas de crédito complementarias a la SSRCF
(ningún importe a 31 de marzo de 2024).
Adicionalmente, las subsidiarias de la Sociedad no han retirado monto alguno de la SSRCF (ningún importe a 31 de marzo
de 2024) ni de las pólizas de crédito complementarias a la SSRCF (ningun importe a 31 de marzo de 2024).
El detalle del importe de efectivo disponible bajo la SSRCF es el siguiente:
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Importe total de SSRCF
180.000.000
180.000.000
Garantías emitidas bajo SSRCF
(34.340.704)
(14.207.283)
Importe dispuesto bajo SSRCF
—
—
Pólizas de crédito complementarias a la SSRCF dispuestas
—
—
Importe no dispuesto bajo SSRCF
145.659.296
165.792.717
Importe no utilizado específico para garantías
(959.296)
(6.000.000)
Efectivo disponible bajo SSRCF
144.700.000
159.792.717
15.1. Deuda por fecha de vencimiento
La fecha de vencimiento de los pasivos financieros basados en los pagos futuros sin descontar al 31 de marzo de 2025 es
la siguiente:
<1
año
1 a 2
años
2 a 3
años
3 a 4
años
>4
años
Total
Bonos 2027 - Principal
—
—
375.000.000
—
—
375.000.000
Bonos 2027 - Intereses acumulados
4.296.875
—
—
—
—
4.296.875
Total deuda Senior
4.296.875
—
375.000.000
—
—
379.296.875
Acreedores comerciales (ver nota 17)
2.889.913
—
—
—
—
2.889.913
Total acreedores comerciales
2.889.913
—
—
—
—
2.889.913
Total
7.186.788
—
375.000.000
—
—
382.186.788
.
.
La fecha de vencimiento de los pasivos financieros basados en los pagos futuros sin descontar al 31 de marzo de 2024 era
la siguiente:
<1
año
1 a 2
años
2 a 3
años
3 a 4
años
>4
años
Total
Bonos 2027 - Principal
—
—
—
375.000.000
—
375.000.000
Bonos 2027 - Intereses acumulados
4.296.875
—
—
—
—
4.296.875
Total deuda Senior
4.296.875
—
—
375.000.000
—
379.296.875
Acreedores comerciales (ver notas 17 )
1.754.051
—
—
—
—
1.754.051
Total acreedores comerciales
1.754.051
—
—
—
—
1.754.051
Total
6.050.926
—
—
375.000.000
—
381.050.926
15.2. Medición del valor razonable de la deuda
Valor razonable
31 de marzo de 2025
Total
valor neto
contable
Nivel 1:
Precios
cotizados y
efectivo
Nivel 2:
Modelo interno
utilizando factores
observables
Nivel 3:
Modelo interno
utilizando factores no
observables
Epígrafes y clases de instrumentos:
Efectivo y equivalentes al efectivo
17.479.166
17.479.166
Bonos 2027
375.970.547
380.489.130
Pólizas de crédito y descubiertos
bancarios
—
—
.
Valor razonable
31 de marzo de 2024
Total
valor neto
contable
Nivel 1:
Precios
cotizados y
efectivo
Nivel 2:
Modelo interno
utilizando factores
observables
Nivel 3:
Modelo interno
utilizando factores no
observables
Epígrafes y clases de instrumentos:
Efectivo y equivalentes al efectivo
2.075.775
2.075.775
Bonos 2027
374.651.728
375.350.705
Pólizas de crédito y descubiertos
bancarios
—
—
.
El valor contable de los préstamos y cuentas a cobrar corrientes, deudores comerciales y otras cuentas a cobrar;
acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es aproximadamente su valor razonable.
Técnicas de valoración y supuestos aplicados a efectos de medir el valor
razonable
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se determina de la siguiente manera:
• El valor razonable de los activos y pasivos financieros con condiciones estándar y que se negocian en mercados
líquidos activos se determina en referencia a los precios de mercado cotizados (incluye los bonos amortizables
cotizados, las letras de cambio, las obligaciones y los bonos perpetuos).
• El valor razonable de otros activos y pasivos financieros (excluidos los descritos anteriormente) se determina de
conformidad con los modelos de fijación de precios generalmente aceptados basados en el análisis del flujo de efectivo
descontado.
El valor de mercado de los activos y pasivos financieros medidos al valor razonable en el balance de situación que figura
en el cuadro anterior se ha clasificado sobre la base de los tres niveles jerárquicos definidos por la normativa contable:
• Nivel 1: precio de cotización en mercados activos;
• Nivel 2: variables observables directa o indirectamente;
• Nivel 3: variables no basadas en datos de mercado observables.
16. Provisiones a largo Plazo
A 31 de marzo de 2025 la Sociedad tiene una provisión por impuestos indirectos de 900.000 euros (900.000 euros al 31 de
marzo de 2024 ), ver nota 9.5.
17. Proveedores
El detalle de pasivos a coste amortizado de proveedores al 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 es el siguiente:
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Cuentas por pagar relacionadas con GDS
2.668
2.668
Otras cuentas por pagar
2.887.245
1.751.383
Proveedores
2.889.913
1.754.051
 
Las cuentas por pagar relacionadas con GDS corresponden a facturas pendientes de recibir o facturas aún no liquidadas
por la Sociedad relacionadas con los acuerdos con su proveedor de GDS (ver nota 6).
El aumento en otras cuentas por pagar se debe principalmente a deudas comerciales pendientes de liquidación
relacionadas con el asesoramiento en transacciones de capital y servicios de consultoría, legales y profesionales
relacionadas con el negocio principal.
.
17.1. Información sobre el período medio de pago a proveedores
De acuerdo con la legislación española vigente(1), la información sobre el plazo medio de pago a proveedores comerciales
a 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 para las filiales españolas se recoge en la siguiente tabla:
Año terminado el 
31 de marzo de 2025
Año terminado el
31 de marzo de 2024
Número de días
Periodo medio de pago a proveedores (2)
58
37
Ratio de operaciones pagadas (3)
54
37
Ratio de operaciones pendientes de pago (4)
64
31
Miles de euros
Total pagos realizados
1.319.839
3.280.937
Total pagos pendientes
1.013.857
39.265
Volumen monetario de facturas pagadas en un período inferior al máximo
establecido en la normativa de morosidad
797.791
2.249.957
Porcentaje que representan los pagos inferiores a dicho máximo sobre el
total de los pagos realizados
60%
69%
Número de facturas
Facturas pagadas en un período inferior al máximo establecido en la
normativa
187
161
Porcentaje sobre el total de facturas
73%
76%
(1) El 19 de octubre de 2022 entró en vigor la Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas, que modifica la disposición
adicional tercera de la Ley 15/2010. La nueva norma establece la obligación de publicar en cuentas anuales, adicionalmente a la información ya requerida,
el volumen monetario y número de facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en la normativa de morosidad, y el porcentaje que
suponen sobre el número total de facturas y sobre el total monetario de los pagos a sus proveedores.
(2) ((Relación de transacciones pagadas * total de transacciones pagadas) + (Relación de pagos pendientes * total de pagos pendientes)) / (Total de
transacciones pagadas + Total de pagos pendientes).
(3) Sumatorio de (Número de días de pago * importes de las transacciones pagadas) / Total de transacciones pagadas
(4) Sumatorio de (Número de días pendientes * importes de las transacciones por pagar) / Pagos pendientes totales
Las cuentas por pagar comerciales consideradas cuentas por pagar y que se muestran en los estados financieros son
aquellas que por naturaleza son cuentas por pagar comerciales con proveedores de bienes y servicios y, por lo tanto, se
incluyen en el epígrafe “Cuentas por pagar comerciales” del pasivo corriente del balance de situación.
18. Transacciones y saldos con partes relacionadas
Las partes relacionadas que participan en transacciones con la Sociedad, así como la naturaleza de la relación son:
Naturaleza de la relación
Opodo Ltd.
Subsidiaria directa
Opodo, GmbH.
Subsidiaria indirecta
Travellink, A.B.
Subsidiaria indirecta
eDreams, Inc.
Subsidiaria indirecta
Vacaciones eDreams, S.L.
Subsidiaria indirecta
eDreams International Network, S.L.
Subsidiaria indirecta
eDreams, S.R.L.
Subsidiaria indirecta
Viagens eDreams Portugal - Agência de Viagens, Lda.
Subsidiaria indirecta
eDreams, L.L.C.
Subsidiaria indirecta
GEO Travel Pacific, Pty. Ltd.
Subsidiaria indirecta
Go Voyages, S.A.S.
Subsidiaria indirecta
Liligo Metasearch Technologies, S.A.S.
Subsidiaria indirecta
ODIGEO Hungary, Kft.
Subsidiaria indirecta
Tierrabella Invest, S.L.
Subsidiaria indirecta
eDreams Gibraltar Ltd.
Subsidiaria indirecta
Engrande, S.L.
Subsidiaria indirecta
.
.18.1. Transacciones con partes relacionadas
Año terminado el 31 de marzo de 2025
Prestaciones
de servicios
Otros
ingresos de
explotación
Servicios
exteriores
Gastos
financieros
Ingresos
financieros
Vacaciones eDreams, S.L.
186.210
—
(37.210.042)
(7.109.318)
1.568.342
Opodo Ltd.
—
—
(339.961)
(8.346.550)
8.486.901
eDreams, S.R.L.
—
—
—
(9.548)
—
Go Voyages, S.A.S.
—
—
—
—
3.106.047
eDreams International Network, S.L.
—
—
(1.492.727)
(521.444)
—
Travellink, A.B.
—
—
—
(5.356)
—
Engrande, S.L.
—
—
—
—
1.447
eDreams, Inc.
—
—
—
—
5.659
Liligo Metasearch Technologies, S.A.S.
—
—
—
—
15.378
Tierrabella Invest, S.L.
—
—
—
(5)
—
Total
186.210
—
(39.042.730)
(15.992.221)
13.183.774
.
Año terminado el 31 de marzo de 2024
Prestaciones
de servicios
Otros
ingresos de
explotación
Servicios
exteriores
Gastos
financieros
Ingresos
financieros
Vacaciones eDreams, S.L.
126.396
—
(26.352.118)
(497.571)
6.064.362
Opodo Ltd.
—
—
(284.317)
(14.340.565)
9.798.098
eDreams, S.R.L.
—
—
—
(9.984)
—
Go Voyages, S.A.S.
—
—
—
—
3.622.222
eDreams International Network, S.L.
—
—
(1.539.439)
(466.203)
14.638
Travellink, A.B.
—
—
—
(5.601)
—
Engrande, S.L.
—
—
—
—
1.850
eDreams, Inc.
—
—
—
—
950
Total
126.396
—
(28.175.874)
(15.319.924)
19.502.120
.
Los Servicios Exteriores con empresas del grupo corresponden principalmente a facturas emitidas por Vacaciones
eDreams, S.L. en relación con el acuerdo global entre la Sociedad y su proveedor de GDS.
Los Gastos financieros con empresas del grupo incluyen los gastos por intereses de préstamos, cuentas corrientes, cash-
pooling y póliza de crédito del Grupo.
Los Ingresos financieros con entidades del Grupo del año terminado el 31 de marzo de 2025 y del año terminado el 31 de
marzo de 2024 corresponden principalmente a los intereses devengados en relación con los préstamos con Opodo Ltd. y
Vacaciones eDreams, S.L., el Bono 2027 (ver nota 15 ) y las cuentas corrientes.
18.2. Saldos con partes relacionadas
El detalle de activos a coste amortizado con partes vinculadas es el siguiente:
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Créditos a
largo plazo
Créditos a
corto plazo
Clientes
Créditos a
largo plazo
Créditos a
corto plazo
Clientes
Vacaciones eDreams, S.L.
—
14.587.893
545.363
—
8.207.473
654.915
Opodo Ltd.
121.749.980
—
—
121.749.980
—
—
Go Voyages, S.A.S.
36.031.277
19.041.332
13.425
35.905.810
12.733.476
13.817
Engrande, S.L.
—
5.151.940
—
—
5.325.388
—
Liligo Metasearch
Technologies, S.A.S.
—
415.378
—
—
—
—
eDreams International
Network, S.L.
—
27.752.881
—
—
13.763.723
—
eDreams, Inc.
—
105.594
—
—
196.717
—
eDreams Gibraltar Ltd.
—
146.559
—
—
146.559
—
Total
157.781.257
67.201.577
558.788
157.655.790
40.373.336
668.732
Créditos a largo plazo con empresas del grupo incluye principalmente los préstamos en relación con la deuda Senior (ver
nota 15).
Al 31 de marzo de 2025, el saldo con Go Voyages, S.A.S. está relacionado con el Bono 2027, formalizado el 2 de febrero de
2022, con vencimiento el 15 de julio de 2027 y con una tasa de interés del 5,50% + 21,01 bps por año.
Préstamos a largo plazo con Opodo, Ltd. está relacionado con un contrato de préstamo firmado el 31 de marzo de 2024
por 121.749.980 euros. El tipo de interés está fijado en EURIBOR 1 año + 4% con vencimiento el 31 de marzo de 2028.
.
Créditos a corto plazo con empresas del grupo incluye lo siguiente:
• Cuentas corrientes con empresas del grupo por 16.809.822 euros al 31 de marzo de 2025 (10.990.124 euros al 31 de
marzo de 2024).
• Los intereses relacionados con las cuentas corrientes por un importe de 259.890 euros a 31 de marzo de 2024
(3.505.430 euros a 31 de marzo de 2024). La disminución corresponde a menores saldos acumulados en la cuenta
corriente intercompañía, en parte debido a una mayor compensación con deuda corriente durante el ejercicio finalizado
el 31 de marzo de 2025.
• Los intereses relacionados con los préstamos a largo plazo concedidos a empresas del grupo en relación con los Bonos
2027 por 2.415.672 euros al 31 de marzo de 2025 (416.495 euros al 31 de marzo de 2024). El aumento se debe a la
compensación con deuda corriente durante el ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2024.
• Importes a cobrar por la consolidación fiscal del impuesto de Sociedades español, por un importe de 146.559 euros con
eDreams Gibraltar Ltd., 10.092.437 euros con eDreams International Network, S.L., 3.082.477 euros con Engrande, S.L y
9.273.820 euros con Vacaciones eDreams, S.L. a 31 de marzo de 2025 (146.559 euros con eDreams Gibraltar Ltd.,
5.407.004 euros con eDreams International Network, S.L., 2.288.109 euros con Engrande, S.L. y 1.096.742 euros con
Vacaciones eDreams, S.L. a 31 de marzo de 2024).
• Importes a cobrar por IVA con empresas del grupo fiscal español, por un importe de 25.120.900 euros a 31 de marzo de
2025 (16.522.873 euros al 31 de marzo de 2024). La Sociedad se convirtió en la cabecera del grupo de IVA español desde
el 1 de enero de 2022.
Cuentas por cobrar con empresas del grupo al 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 incluye principalmente el
importe refacturado en concepto de incentivos GDS, costes de conexión y otros honorarios.
El detalle de pasivos a coste amortizado con partes vinculadas es el siguiente:
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Deudas a
largo plazo
Deudas a 
corto plazo
Proveedores
Deudas a
largo plazo
Deudas a
corto plazo
Proveedores
Vacaciones eDreams, S.L.
—
(195.720.543)
(12.030.577)
—
(58.464.284)
(8.133.107)
Opodo Ltd.
—
(123.811.327)
—
—
(123.664.129)
—
eDreams, S.R.L.
—
(145.486)
—
—
(135.938)
—
eDreams, Inc.
—
(2.465.354)
—
—
(1.610.086)
—
Engrande, S.L.
—
(17.904)
—
—
(17.904)
—
eDreams International
Network, S.L.
—
(7.245.093)
(1.492.727)
—
(6.729.163)
(1.539.439)
Tierrabella Invest, S.L.
—
(1.084.921)
—
—
(926.875)
—
Travellink, A.B.
—
(81.618)
—
—
(76.263)
—
eDreams Gibraltar Ltd.
—
(376.431)
(3.963)
—
—
—
Total
—
(330.948.677)
(13.527.267)
—
(191.624.642)
(9.672.546)
Deudas a corto plazo con empresas del grupo incluye principalmente los siguientes saldos:
• Cuentas corrientes con empresas del grupo por 318.931.067 euros al 31 de marzo de 2025 (169.378.016 euros al 31 de
marzo de 2024).
• Los intereses relacionados con las cuentas corrientes por un importe de 4.530.616 euros a 31 de marzo de 2025
(15.319.907 euros a 31 de marzo de 2024). La disminución corresponde a menores saldos acumulados en la cuenta
corriente intercompañía, en parte debido a una mayor compensación con cuentas por cobrar corrientes durante el
ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2025.
• Póliza de crédito con empresas del grupo por 219 euros al 31 de marzo de 2025 (215 euros al 31 de marzo de 2024). El 15
de febrero de 2016, se firmó el acuerdo de Crédito Grupal donde se fijaba un tipo de interés del EURIBOR a 1 año + 400
bps por año, a pagar mensualmente pero pudiéndose añadir los interés al principal. El acuerdo de Crédito Grupal tiene
vencimiento el día 14 de febrero de cada año y se renovara automáticamente para los sucesivos periodos.
• Deudas por impuesto de Sociedades con empresas del Grupo fiscal español, por un importe total de 5.913.701 euros a 31
de marzo de 2025 (4.521.970 euros al 31 de marzo de 2024).
• Coste de financiación capitalizable de la SSRCF por un importe de 1.570.771 euros con Opodo Ltd. y Vacaciones eDreams,
S.L. a 31 de marzo de 2025 (2.403.489 a 31 de marzo de 2024).
Proveedores con empresas del grupo incluye principalmente los siguiente:
• Importes a pagar relacionados con Incentivos GDS por 12.034.540 euros al 31 de marzo de 2025 (8.133.107 euros al 31 de
marzo de 2024).
• Gastos de gestión con eDreams International Network, S.L. por 1.492.727 euros al 31 de marzo de 2025 (1.539.439 euros
al 31 de marzo de 2024).
No existen diferencias entre los valores contables y los valores razonables de las Deudas con empresas del grupo.
19. Otra información
19.1. Transacciones y saldos en moneda extranjera
El detalle de los saldos y transacciones más significativos en moneda extranjera (básicamente dólares estadounidenses,
libras esterlinas y franco suizo) valorados en euros al tipo de cambio de fin de año y las tasas de cambio promedio para
los años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 es el siguiente:
Año terminado
el 31 de marzo
de 2025
Año terminado
el 31 de marzo
de 2024
Dólares
estadounidenses
Otras monedas
extranjeras
Dólares
estadounidenses
Otras monedas
extranjeras
Gastos de explotación
(146.614)
(1.252)
(97.493)
—
Resultados financieros
—
(101.154)
—
—
Total transacciones
(146.614)
(102.406)
(97.493)
—
.
31 de marzo de
2025
31 de marzo de
2024
Dólares
estadounidenses
Otras monedas
extranjeras
Dólares
estadounidenses
Otras monedas
extranjeras
Activos a corto plazo
423
(2.132)
(2.329)
(830)
Pasivos a corto plazo
6.508
(50.362)
6.988
(49.150)
Total saldos
6.931
(52.494)
4.659
(49.980)
19.2. Honorarios de auditoría
Los honorarios pagados a los auditores de la Sociedad son los siguientes:
31 de marzo de 2025
31 de marzo de 2024
Servicios de auditoría
114.310
113.378
Otros servicios relacionados con la auditoría
33.300
23.600
Total Auditoría
147.610
136.978
Los servicios incluidos dentro de "Otros servicios relacionados con la auditoría" corresponden principalmente a la
verificación del informe de información no financiera del Grupo.
19.3. Retribuciones a la alta dirección y al Consejo de
Administración
La Sociedad no tiene empleados directos ni alta dirección.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, los miembros independientes del Consejo recibieron una remuneración
total por su mandato de 410.765 euros (315.000 euros en el año terminado el 31 de marzo de 2024). Ver detalle adicional
en el Informe Anual de Gobierno Corporativo del Grupo.
Algunos miembros del Consejo de Administración son también miembros de la alta dirección de las subsidiarias de la
Sociedad y, por consiguiente, su remuneración se ha devengado en función de sus servicios ejecutivos, no por su mandato
como miembros del Consejo. Esta remuneración no ha sido satisfecha por la Sociedad, sino por sus subsidiarias.
La remuneración de los miembros del Consejo de Administración por los servicios de dirección durante los años
terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024 ascendió a 2,7 millones de euros y 2,2 millones de euros,
respectivamente.
También se ha concedido a los consejeros ejecutivos, desde el comienzo del plan, 2.336.191 Derechos potenciales del plan
LTIP 2016, 2.774.164 Derechos potenciales del plan LTIP 2019 y 1.450.000 Derechos potenciales del plan LTIP 2022 a 31 de
marzo de 2025 (2.336.191 Derechos potenciales del plan LTIP 2016, 2.774.164 Derechos potenciales del plan LTIP 2019 y
725.000 Derechos potencial del plan LTIP 2022 a 31 de marzo de 2024) para adquirir un cierto número de acciones de la
empresa eDreams ODIGEO, S.A. sin coste alguno.
La valoración de estos derechos del plan LTIP 2016 asciende a 5.841.111 euros de los cuales 5.841.111 euros se han
registrado en patrimonio a 31 de marzo de 2025 desde el comienzo del plan (5.841.111 euros, de los cuales 5.841.111 euros
se han devengado desde el comienzo del plan a 31 de marzo de 2024). (Ver nota 14.1).
La valoración de los derechos del LTIP 2019 asciende a 10.696.736 euros de los cuales 10.023.942 euros se han registrado
en el patrimonio neto a 31 de marzo de 2025 desde el inicio del plan (10.262.883 euros de los cuales 8.072.539 euros se
han devengado durante el año terminado el 31 de marzo de 2024). (Ver nota 14.2).
La valoración de los derechos del LTIP 2022 asciende a 7.429.738 de euros de los cuales 2.628.011 de euros se han
registrado en el patrimonio neto a 31 de marzo de 2025 desde el inicio del plan (3.325.423 euros de los cuales 650.164
euros se han devengado durante el año terminado el 31 de marzo de 2024). (Ver nota 14.3).
A 31 de marzo de 2025, están pendientes de adjudicar 725.000 Derechos Potenciales bajo el LTIP 2019 y 1.450.000
Derechos Potenciales bajo el LTIP 2022 (ninguno bajo el LTIP 2016).
Respecto al LTIP 2016, el Primer, Segundo y Tercer Tramos, para los que se han concedido 2.336.191 derechos desde el
inicio del plan han sido completados y se han entregado 1.970.799 acciones.
No se han realizado entregas durante el año terminado el 31 de marzo de 2025 ni durante el año terminado el 31 de marzo
de 2024.
Respecto al LTIP 2019, el Primer, Segundo y Tercer Tramo, para el que se han concedido 2.049.164 derechos desde el inicio
del plan LTIP 2019 han sido completados y se han entregado un total de 2.008.652 acciones.
Las siguientes entregas fueron realizadas durante el año terminado el 31 de marzo de 2025:
• 237.268 acciones en octubre 2024 (Tercer Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 176.828 acciones netas y 60.440 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 237.268 acciones en noviembre 2024 (Tercer Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 176.843 acciones netas y 60.425 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 237.269 acciones en febrero 2025 (Tercer Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 176.770 acciones netas y 60.499 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
.
Las entregas durante el año terminado el 31 de marzo de 2024 fueron:
• 254.420 acciones en agosto 2023 (Segundo Tramo, Primera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 191.771 acciones netas y 62.649 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 254.420 acciones en noviembre 2023 (Segundo Tramo, Segunda Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 191.631 acciones netas y 62.789 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
• 254.418 acciones en febrero 2024 (Segundo Tramo, Tercera Entrega). Las acciones entregadas a los beneficiarios
correspondieron a 191.554 acciones netas y 62.864 acciones retenidas para cubrir efectos fiscales.
Respecto al LTIP 2022, no se han entregado acciones todavía.
No se han realizado otras operaciones significativas con ningún miembro de la Alta Dirección ni con ningún accionista que
tenga una influencia significativa en la Sociedad.
La Sociedad tiene contratado un seguro de responsabilidad civil (D&O) para Consejeros y Directivos con un coste anual de
52 miles de euros.
Otros
La Sociedad adquirió 500.000 acciones propias de un miembro de la alta dirección mediante una operación de adquisición
en bloque el 25 de febrero de 2025 a un precio de 8,42 € por acción. La operación fue aprobada por el Consejo de
Administración tras un informe favorable del Comité de Auditoría.
19.4. Accionistas significativos
Durante los años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024, los accionistas no realizaron operaciones
significativas distintas a las mencionadas en la nota 13.4 Otras adquisiciones.
19.5. Información en relación con situaciones de conflicto de
intereses por parte del Consejo de Administración
Durante los años terminados el 31 de marzo de 2025 y 31 de marzo de 2024, ni el Consejo de Administración, ni las
personas vinculadas al mismo, según se define en la Ley de Sociedades de Capital, han informado de ningún conflicto,
directo o indirecto, que pudieran tener con el interés de la Sociedad.
19.6. Asuntos ambientales
La Sociedad reconoce que el negocio tiene una responsabilidad con el medio ambiente. Aunque nuestras actividades
principales tienen un impacto relativamente bajo, debido al hecho de que somos principalmente un negocio online,
estamos comprometidos a encontrar formas en las que podamos reducir cualquier huella ambiental que podamos dejar.
En la medida de lo posible, incorporamos prácticas de sostenibilidad, tanto en la oficina como fuera de ella, en los
procesos de aprovisionamiento y de compras, en el uso de energía y agua, gestión de residuos, los viajes y en cada uno de
nuestros procesos comerciales (ver sección B.7 Medioambiente de la sección B. Información No Financiera).
19.7. Compromisos de alquiler
Desde la migración a España en marzo 2021, la Sociedad tiene un contrato de alquiler cancelable con una entidad del Grupo.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, el gasto de alquiler de las oficinas en España es de 23.034 euros (24.276
euros para el año terminado al 31 de marzo de 2024).
20. Hechos posteriores
Entrega de acciones propias
El 11 de abril de 2025, el Consejo de Administración ha acordado entregar 730.682 acciones (445.058 acciones netas de
retención fiscal) y 823.008 acciones (542.634 acciones netas de retención fiscal) en relación al Plan de incentivos a largo
plazo 2016 y Plan de incentivos a largo plazo 2019, respectivamente (ver notas 14.1 y 14.2). Las entregas de acciones se
realizan con cargo a las acciones propias en poder de la Sociedad (ver nota 13.4).
Recompra de acciones
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, se llevaron a cabo recompras de acciones mediante programas de
recompra de acciones, una oferta pública de adquisición y otras adquisiciones extrabursátiles, incluyendo a accionistas
significativos (ver nota 13.4). Como resultado, la autorización de recompra de acciones por valor de 50 millones de euros,
implementada por el Consejo de Administración en noviembre de 2024, se ha utilizado en su totalidad de manera efectiva.
El Consejo de Administración ha aprobado un nuevo programa de recompra de acciones por un importe máximo de 20
millones de euros y un número máximo de 3.400.000 acciones a adquirir.
El Grupo tiene previsto reducir el capital social mediante la amortización de acciones propias adquiridas que no son
necesarias para cumplir con las obligaciones de la Sociedad en virtud de los planes de incentivos existentes, sujeto a la
aprobación de la Junta General de Accionistas del próximo mes de julio.
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eDreams   
ODIGEO, S.A.
.
3. Informe de Gestión Individual
Perspectivas generales de la empresa y evolución del
negocio
Crecimiento y resultados excepcionales
El año fiscal 2025 marcó la culminación exitosa de la ambiciosa hoja de ruta estratégica de 3 años y medio de la compañía,
lanzada en noviembre de 2021, con la consecución de todos los objetivos a largo plazo. Estos objetivos, fijados en 7,25
millones de Miembros Prime(*) y 180 millones de euros de EBITDA Cash(*), partiendo de 1,9 millones de miembros y 2,9
millones de euros de EBITDA Cash(*), se alcanzaron a pesar de importantes vientos en contra a nivel global.
Esta hoja de ruta estratégica fue la primera impulsada enteramente por una visión centrada en la suscripción, y su éxito
valida el modelo Prime de la compañía como facilitador para la creación de valor sostenible a largo plazo. La
adaptabilidad y la resiliencia de la compañía al mantener sus previsiones, a diferencia de muchos de sus competidores,
resaltan la fortaleza de esta estrategia Prime.
La compañía ha experimentado una transformación empresarial significativa, con más del 87% del Beneficio marginal
Cash(*) y más del 71% del Margen sobre Ingresos Cash(*) ahora derivados de los Miembros Prime(*), un aumento sustancial
desde alrededor del 5% anterior a la COVID-19. Este cambio ha resultado en un negocio más estable, predecible y
resiliente en comparación con el modelo tradicional de OTA. La compañía ha construido un negocio más resiliente en una
industria tradicionalmente transaccional, caracterizada por una fuerte defensa del cliente, valor añadido y una mayor
visibilidad de los ingresos.
Los doce meses hasta marzo de 2025 registraron un fuerte impulso en el rendimiento, con un crecimiento sustancial en la
base de miembros, los ingresos, los márgenes y la rentabilidad. En particular, el EBITDA Cash(*) creció un +49%, impulsado
por la maduración de la base de miembros, lo que llevó a menores costes de adquisición y un mayor compromiso de los
usuarios. Este enfoque en las relaciones duraderas con los clientes distingue al negocio en la industria de los viajes.
El modelo de ingresos predecibles de la compañía está diseñado para generar retornos superiores para los accionistas a
través de una mayor rentabilidad y una generación de efectivo fiable. Los resultados del año fiscal 2025 lo validan, con un
aumento del Flujo de efectivo (libre) excluyendo capital circulante de No Prime(*) del 123% en solo un año, hasta alcanzar
los 100 millones de euros. Esta sólida posición financiera permite una flexibilidad estratégica en la reinversión y la
devolución de valor a los accionistas, como lo demuestra el programa de recompra de acciones.
Posicionados para un crecimiento sostenido
De cara al futuro, nuestra visión sigue clara: ser la compañía de suscripción líder mundial en viajes, aprovechando nuestra
plataforma impulsada por IA para ofrecer un valor único a los clientes, rendimientos superiores a los accionistas y un
sentimiento de "Orgulloso de ser Prime" para los empleados de eDO.
Estratégicamente posicionada en la intersección de los viajes y la suscripción, eDO se beneficia de poderosos
impulsores estructurales en ambos sectores dinámicos. El resiliente mercado de viajes demuestra un fuerte
crecimiento a largo plazo (excluyendo COVID-19), históricamente superando al PIB mundial desde 1980 y demostrando
adaptabilidad a través de los ciclos económicos, con eDO centrado en su segmento online de más rápido crecimiento.
Paralelamente, la economía de suscripción se está expandiendo rápidamente en todo el mundo, creciendo a una TCAC
del 18% entre 2020 y 2025, con expectativas de mayor crecimiento. eDO está en una posición única para capitalizar
estas tendencias convergentes.
Incluso con nuestra posición de liderazgo establecida, sigue existiendo un importante potencial de crecimiento sin
explotar. Nuestra penetración total en hogares europeos se sitúa en tan solo el 3,7%. Sin embargo, en los mercados
donde Prime ha operado durante más tiempo, hemos logrado tasas de penetración significativamente mayores. Esto
demuestra claramente el amplio margen de crecimiento dentro de nuestra huella existente a medida que el modelo
madura. Además, Prime opera en solo 10 mercados (frente a 44 para nuestra presencia transaccional), lo que ofrece
considerables oportunidades de expansión geográfica. La propuesta continua, que incluye innovaciones como Prime Plus,
proporciona otra poderosa palanca para nuestra trayectoria de crecimiento continuo. Reflejando esta confianza, hemos
fijado nuevos objetivos para el próximo año que, una vez más, reflejan un crecimiento continuo:
• 8,25 millones de Miembros Prime(*) para finales de marzo de 2026 (año fiscal 2025: 7,26 millones).
• EBITDA Cash(*) de entre 215 y 220 millones de euros para finales de marzo de 2026 (año fiscal 2025: 180,4 millones de
euros).
• Flujo de efectivo (libre) excluyendo capital circulante de No Prime(*) superior a 120 millones de euros para finales de
marzo de 2026 (año fiscal 2025: 100,0 millones de euros).
Tenemos un modelo de negocio probado, un equipo de alta calidad para ejecutar nuestros planes, una amplia oportunidad
de mercado y un balance que puede financiar nuestros ambiciosos planes. Avanzamos con confianza y entusiasmo, listos
para dar forma a nuestra próxima fase de crecimiento y ofrecer un valor creciente a nuestros clientes, nuestros
empleados de eDO, socios y accionistas. Esto es solo el principio y lo mejor está por venir.
.
Resultados del Grupo del año fiscal 2025 - Evolución financiera
En el año fiscal 2025, la fortaleza del modelo Prime impulsó un crecimiento significativo y, como se había previsto,
mejoras en la rentabilidad. Los miembros Prime crecieron un 25% interanual, alcanzando los 7,26 millones, con 420 mil
nuevas altas netas(**), y a medida que aumentó la madurez de nuestros Miembros Prime(*), eDreams ODIGEO mejoró
notablemente los márgenes, lo que resultó en una mayor rentabilidad tras el cambio a un modelo basado en suscripción,
y alcanzamos nuestro objetivo autoimpuesto de 3 años y medio para el año fiscal 2025.
En general, en el año fiscal 2025 vimos que el negocio de Prime crecía rápidamente y ahora se encuentra en un punto de
inflexión financiera. El EBITDA Cash(*) aumentó un 49% hasta los 180,4 millones de euros, en comparación con los 121,4
millones de euros reportados en el año fiscal 2024, ligeramente por encima del objetivo de 180,0 millones de euros
autoimpuesto hace 3 años y medio.
Esto resultó en mejoras significativas en la rentabilidad, con un aumento de 12pp en el Margen EBITDA Cash(*) en un período
de tiempo muy corto (desde los resultados del año fiscal 2023, un período de dos años). En el año fiscal 2025, el Margen
EBITDA Cash(*) aumentó 7 puntos porcentuales en solo un año, del 18% al 25%. Esto fue impulsado por la mejora del Margen
EBITDA Cash(*) de Prime, que pasó del 26% en el año fiscal 2024 al 34% en el año fiscal 2025. Como se había previsto, la
madurez de los Miembros Prime(*) es el factor más importante para la rentabilidad, y esto ha resultado en mejoras
sustanciales en la rentabilidad a medida que tenemos cada vez más Miembros Prime(*) renovando sus suscripciones.
En el año fiscal 2025, el Beneficio marginal(*) y el Beneficio marginal Cash(*) aumentaron un 28% y un 30% respectivamente
en comparación con el año fiscal 2024, y se situaron en 234,9 millones de euros y 281,6 millones de euros respectivamente.
El Margen del beneficio marginal Cash(*) aumentó al 39% desde el 32% en el año fiscal 2024, una mejora de 7pp. Como se
indicó en el primer trimestre del año fiscal 2023, el fuerte crecimiento de los Miembros Prime(*) en su primer año retrasó la
rentabilidad, ya que la rentabilidad mejora a partir del segundo año. En el año fiscal 2025, el Margen del beneficio marginal
Cash(*) para Prime aumentó al 48% desde el 40% en el año fiscal 2024, una mejora de 8pp en solo un año.
Resultados de la Compañía individual eDreams ODIGEO, S.A. del
año fiscal 2025
Los ingresos con terceros corresponden a transacciones con el único cliente de la Sociedad, que opera sistemas
automatizados de distribución y reserva de viajes ("GDS") utilizados por la Sociedad a cambio de incentivos.
El aumento de los ingresos y los gastos de explotación frente al año fiscal 2024 en un 41% y un 34%, respectivamente, se
debe al aumento del volumen de transacciones GDS gestionadas por la compañía eDreams ODIGEO, S.A. Esto ha supuesto, en
consecuencia, un aumento de los gastos vinculados a la refacturación de los Incentivos GDS a otras empresas del Grupo.
El resultado financiero ha disminuido en comparación con el año fiscal 2024 debido a las operaciones financieras con
empresas del Grupo.
(*) Véase la definición y la conciliación de las medidas no incluidas en los PCGA en la sección C4. Medidas alternativas de rendimiento.
(**) Altas Netas: Altas Brutas - Bajas.
Eventos significativos del período
Oferta pública de adquisición y programas de recompra de
acciones
El programa de recompra de acciones anterior, iniciado el 29 de febrero de 2024 (véase la nota 13.4 de las cuentas
anuales individuales del año terminado el 31 de marzo de 2024), se dio por finalizado anticipadamente tras la aprobación
por parte del Consejo de Administración de la aceleración del programa el 28 de mayo de 2024.
El 24 de julio de 2024, la CNMV (regulador bursátil español) aprobó la oferta pública de adquisición de la Sociedad para
adquirir 4.550.864 de sus propias acciones, representativas del 3,57% del capital social total de la Sociedad, a un precio de
6,90 euros por acción. El plazo de aceptación para que los accionistas ofrecieran sus acciones comenzó el 29 de julio de
2024 y finalizó el 6 de septiembre de 2024 (ambos incluidos).
El resultado de la oferta pública de adquisición se publicó el 13 de septiembre de 2024. El Grupo pagó un importe total de
31,4 millones de euros para adquirir el número de acciones propias mencionado al precio indicado.
El 18 de noviembre de 2024, el Consejo de Administración aprobó un nuevo programa de recompra de acciones, que tenía
un doble propósito:
• Adquirir las acciones de la Sociedad necesarias para cumplir con las obligaciones derivadas para la Sociedad de los
planes de incentivos en acciones existentes; y
• Reducir el capital social mediante la amortización de las acciones restantes adquiridas, sujeto a la aprobación de la
Junta General de Accionistas.
El número máximo de acciones a adquirir es de 7,8 millones de acciones, de las cuales 3,4 millones de acciones se
utilizarán para cumplir con las obligaciones de la Sociedad en virtud de los LTIP existentes y las acciones restantes se
amortizarán. El importe monetario máximo es de hasta 50 millones de euros.
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, el importe total pagado en virtud de ambos programas de recompra de
acciones fue de 23.866 miles de euros, que incluyeron 23.642 miles de euros de adquisición de acciones propias y el 0,1%
de los costes de transacción asociados equivalentes a 224 miles de euros (véase la nota 13.4).
Reelección y nombramiento de consejeros
En la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 27 de septiembre de 2024, se produjo la reelección y el
nombramiento de consejeros por el plazo estatutario de tres años:
• D. Dana Philip Dunne y D. David Elízaga Corrales como consejeros ejecutivos
• D. Benoit Vauchy y D. Pedro López como consejeros dominicales
• D. Thomas Vollmoeller, Dña. Carmen Allo Pérez y Dña. Amanda Wills como consejeros independientes
.
Adicionalmente, Dña. Laurence Berman fue propuesta por el Consejo de Administración como nueva Consejera
Independiente y los accionistas aprobaron su nombramiento durante la Junta General Ordinaria de Accionistas de la
Sociedad.
Dña. Laurence Berman ocupó anteriormente puestos ejecutivos clave en Disneyland París y en la empresa de vacaciones
Jet Tours, además de formar parte de los Consejos de Administración de varios grupos hoteleros destacados.
Actualmente es Consejera no ejecutiva en PortAventura World, uno de los parques de atracciones y ocio más grandes de
Europa.
Entrega de acciones propias
Durante el  año terminado el 31 de marzo de 2025 se realizaron las siguientes entregas de acciones a empleados:
• Primera Entrega del año (octubre de 2024), se entregaron 188.830 acciones brutas (111.933 acciones netas) y 618.498
acciones brutas (419.740 acciones netas) en relación con el Plan de Incentivos a Largo Plazo 2016 y el Plan de
Incentivos a Largo Plazo 2019, respectivamente (véanse las notas 14.1 y 14.2).
• Segunda Entrega del año (noviembre de 2024), se entregaron 270.257 acciones brutas (153.317 acciones netas) y
696.512 acciones brutas (465.363 acciones netas) en relación con el Plan de Incentivos a Largo Plazo 2016 y el Plan de
Incentivos a Largo Plazo 2019, respectivamente (véanse las notas 14.1 y 14.2).
• Tercera Entrega del año (febrero de 2025), se entregaron 270.213 acciones brutas (153.926 acciones netas) y 697.610
acciones brutas (469.398 acciones netas) en relación con el Plan de Incentivos a Largo Plazo 2016 y el Plan de
Incentivos a Largo Plazo 2019, respectivamente (véanse las notas 14.1 y 14.2).
Las entregas de acciones en virtud de los planes se realizan con cargo a las acciones propias en poder de la Sociedad
(véase la nota 13.4).
Adquisición de acciones propias a accionistas significativos
El 27 de marzo de 2025, el Grupo adquirió 2.649.006 de sus propias acciones a Permira a un precio de 7,55 euros por acción.
Riesgos principales
En las notas de la memoria anual presentada y formulada por el Consejo de Administración, de acuerdo con la normativa
contable vigente, se describen los principales riesgos e incertidumbres de la actividad de la Sociedad (véase la nota 5).
Acciones propias
A 31 de marzo de 2025, la Sociedad tenía 11.986.924 acciones propias, contabilizadas en los fondos propios a 83.719.837
euros (precio medio de 6,98 euros por acción). Véanse las operaciones con acciones propias en la nota 13 "Patrimonio
neto".
Las acciones propias se encuentran íntegramente desembolsadas.
Investigación, desarrollo e innovación
Inteligencia Artificial: Nuestro motor competitivo
Un diferenciador clave para eDO, y una ventaja competitiva significativa, es nuestro liderazgo consolidado y la adopción
temprana de Inteligencia Artificial patentada. Reconociendo el potencial transformador de la IA ya en 2014, hemos
innovado sin descanso, integrando capacidades de IA de vanguardia en el núcleo de nuestra plataforma tecnológica.
Procesando más de cien millones de búsquedas diarias, esta plataforma aprovecha activos de datos vastos y únicos, lo
que nos permite cultivar una comprensión más profunda de las necesidades de los viajeros.
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Esta poderosa base nos permite anticipar las necesidades de los clientes con una precisión notable. Nuestros algoritmos
de IA generan seis mil millones de predicciones diarias, lo que nos permite preparar y presentar de forma proactiva las
opciones de viaje perfectas para nuestros miembros. Esto se traduce en un viaje del cliente altamente personalizado,
ahorrando a los miembros tiempo y esfuerzo valiosos, y emparejándolos constantemente con opciones relevantes, lo que
aumenta significativamente la satisfacción. Este aprendizaje y refinamiento constante crea un poderoso círculo virtuoso:
datos más ricos mejoran las predicciones, impulsando una mejor personalización y lealtad, lo que a su vez genera más
datos, fortaleciendo aún más nuestros modelos de IA y solidificando nuestra ventaja estratégica.
La sofisticación y la eficacia de nuestras capacidades de IA son reconocidas por líderes de la industria como Google. Nos
enorgullece el hecho de que nuestra experiencia sea frecuentemente solicitada, con invitaciones regulares para compartir
nuestro conocimiento y perspectivas en foros globales líderes. Somos una voz activa en la conversación sobre el futuro
de la IA porque estamos a la vanguardia de su aplicación.
Asuntos ambientales
eDreams ODIGEO, S.A. reconoce que las empresas tienen una responsabilidad hacia el medio ambiente. Aunque las
actividades principales del Grupo tienen un impacto relativamente bajo, en virtud de que el Grupo es principalmente un
negocio online, no obstante, está comprometido a encontrar formas de reducir cualquier huella ambiental.
El Grupo no ha sido objeto de ninguna reclamación, multa o acción relacionada con su impacto ambiental durante el año
terminado el 31 de marzo de 2025.
Personal
La Sociedad no tiene empleados.
Uso de instrumentos financieros derivados
La Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados durante los años terminados a 31 de marzo de 2025 y 31
de marzo de 2024.
Pagos a proveedores
En cumplimiento del deber de informar sobre el periodo medio de pago a proveedores, previsto en la Ley 18/2022, de 28
de septiembre, de creación y crecimiento de empresas, que modifica la Disposición Adicional Tercera de la Ley 15/2010
(modificada por la Disposición Final Segunda de la Ley 31/2014 de reforma de la Ley de Sociedades de Responsabilidad
Limitada), la Sociedad comunica que el periodo medio de pago a proveedores ha sido de 58 días. A efectos de este cálculo,
se ha tenido en cuenta el número de días transcurridos desde la fecha de la factura hasta la fecha de pago, sin deducir el
periodo de gestión que normalmente se produce desde la recepción de la factura hasta su reconocimiento contable.
Informe Anual de Gobierno Corporativo e Informe Anual
de Remuneraciones a Consejeros
El Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe Anual de Remuneraciones a Consejeros forman parte del Informe
de Gestión de acuerdo con lo establecido en el artículo 538 Ley de Sociedades de Capital. El mencionado informe se remite
separadamente a la CNMV y puede consultarse en la página web www.cnmv.es.
Hechos posteriores
Entrega de acciones propias
El 11 de abril de 2025, el Consejo de Administración ha acordado entregar 730.682 acciones (445.058 acciones netas de
retención fiscal) y 823.008 acciones (542.634 acciones netas de retención fiscal) en relación al Plan de incentivos a largo
plazo 2016 y Plan de incentivos a largo plazo 2019, respectivamente (ver notas 14.1 y 14.2). Las entregas de acciones se
realizan con cargo a las acciones propias en poder de la Sociedad (ver nota 13.4).
Recompra de acciones
Durante el año terminado el 31 de marzo de 2025, se llevaron a cabo recompras de acciones mediante programas de
recompra de acciones, una oferta pública de adquisición y otras adquisiciones extrabursátiles, incluyendo a accionistas
significativos (ver nota 13.4). Como resultado, la autorización de recompra de acciones por valor de 50 millones de euros,
implementada por el Consejo de Administración en noviembre de 2024, se ha utilizado en su totalidad de manera efectiva.
El Consejo de Administración ha aprobado un nuevo programa de recompra de acciones por un importe máximo de 20
millones de euros y un número máximo de 3.400.000 acciones a adquirir.
El Grupo tiene previsto reducir el capital social mediante la amortización de acciones propias adquiridas que no son
necesarias para cumplir con las obligaciones de la Sociedad en virtud de los planes de incentivos existentes, sujeto a la
aprobación de la Junta General de Accionistas del próximo mes de julio.
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eDreams   
ODIGEO, S.A.
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