SQUIRREL MEDIA, S.A.
Cuentas Anuales e Informe de Gestión
del ejercicio finalizado
a 31 de diciembre de 2025
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Balance a
31 de diciembre de 2025
(cifras en miles de euros)
2
ACTIVO
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Inmovilizado intangible-
6
3.399
508
Aplicaciones informáticas
160
192
Otros activos intangibles
3.239
316
Inmovilizado material-
7
314
324
Terrenos y construcciones
210
210
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material
104
114
Inversiones en empresas del Grupo a largo plazo-
168.732
153.445
Instrumentos de patrimonio
10
95.750
81.472
Créditos a empresas
11, 12 y 19
72.982
71.973
Inversiones financieras a largo plazo-
11
6
2
Otros activos financieros
6
2
Total activos no corrientes
172.451
154.279
Existencias
102
56
Anticipos a proveedores
102
56
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar-
5.558
2.648
Clientes por ventas y prestaciones de servicios
11 y 12
37
38
Clientes, empresas del Grupo
11, 12 y 19
3.555
2.594
Deudores varios
15
15
Personal
1.847
-
Otros créditos con las Administraciones Públicas
18
104
1
Inversiones en empresas del Grupo a corto plazo-
11, 12 y 19
2.820
8.934
Créditos a empresas del Grupo
2.820
8.934
Otros activos financieros
Inversiones financieras a corto plazo-
5
386
Créditos a empresas
11 y 12
5
175
Otros activos financieros
12
-
211
Periodificaciones a corto plazo
17
12
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes-
11 y 13
151
611
Tesorería
151
611
Total activos corrientes
8.653
12.647
Total activo
181.104
166.927
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de
2025.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Balance a
31 de diciembre de 2025
(cifras en miles de euros)
3
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Fondos Propios-
14
71.472
58.821
Capital-
Capital escriturado
47.977
45.334
Prima de emisión-
Prima de emisión o asunción
20.734
11.121
Reservas-
Legal y estatutaria
2.515
2.515
Otras reservas
2.785
2.786
Resultados negativos de ejercicios anteriores
(1.923)
-
(Acciones y participaciones en patrimonio propias)
(1.012)
(1.012)
Resultado del ejercicio
396
(1.923)
Total patrimonio neto
71.472
58.821
Deudas a largo plazo-
15
26.774
38.311
Deudas a largo plazo con entidades de crédito
16
18.860
27.977
Obligaciones y otros valores negociables a largo plazo
-
5.100
Otros pasivos financieros
15
7.914
5.234
Deudas con empresas del Grupo a largo plazo
15, 16 y 19
64.558
53.617
Total pasivos no corrientes
91.332
91.928
Deudas a corto plazo-
15
12.136
10.918
Deudas con entidades de crédito
16
5.638
8.453
Obligaciones y otros valores negociables a largo plazo
5.100
Otros pasivos financieros
15
1.398
2.465
Deudas con empresas del Grupo a corto plazo
15, 16 y 19
3.339
3.457
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar-
16
2.825
1.803
Proveedores
15
71
116
Proveedores, empresas del Grupo
15 y 19
726
379
Acreedores varios
15
1.076
617
Personal (remuneraciones pendientes de pago)
15
738
247
Otras deudas con las Administraciones Públicas
18
214
444
Total pasivos corrientes
18.300
16.178
Total patrimonio neto y pasivo
181.104
166.927
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las Cuentas Anuales al 31 de diciembre de
2025.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al
ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de 2025
(cifras en miles de euros)
4
OPERACIONES CONTINUADAS
Nota
2024
Importe neto de la cifra de negocios-
19 y 20
7.200
Ingresos por dividendos
526
Ingresos financieros
1.954
Prestaciones de servicios
4.720
Aprovisionamientos-
19
(379)
Trabajos realizados por otras empresas
(379)
Gastos de personal-
19
(1.106)
Sueldos, salarios y asimilados
(859)
Cargas sociales
(247)
Otros gastos de explotación-
19
(2.078)
Servicios exteriores
(2.045)
Tributos
(33)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
10
(1.954)
Deterioros y pérdidas
(1.954)
Amortización del inmovilizado
6 y 7
(56)
Otros resultados
71
Resultado de explotación
1.698
Ingresos financieros-
29
Otros ingresos financieros
29
Gastos financieros-
(3.526)
Por deudas con empresas del Grupo
19
(1.472)
Por deudas con terceros
(2.026)
Otros gastos financieros
(28)
Resultado financiero
(3.497)
Resultado antes de impuestos
(-1.799)
Impuesto sobre beneficios
17
(124)
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas
(1.923)
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de
2025.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Estado de Cambios del Patrimonio Neto
correspondiente al
ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de 2025
(cifras en miles de euros)
5
A) Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos
2025
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias
396
Total de ingresos y gastos reconocidos
396
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de
las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2025.
B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de
2025.
Saldo a 31 de diciembre de 2023 45.334 11.121 5.287 (1.012) 42 60.772
Total ingresos y gastos reconocidos - - - (1.923) (1.923)
Ampliación de capital - - - - - -
Distribución resultado 2023 - - 42 - - -
Otras variaciones de patrimonio neto - - (28) - (42) (70)
Saldo a 31 de diciembre de 2024 45.334 11.121 5.301 (1.012) (1.923) 58.821
Total ingresos y gastos reconocidos - - - - 396 396
Ampliación de capital 2.643 9.614 - - - 12.257
Distribución resultado 2024 - - (1.923) - 1.923 -
Otras variaciones de patrimonio neto - - - - -
Saldo a 31 de diciembre de 2025 47.977 20.734 3.377 (1.012) 396 71.472
(Miles de Euros)
Total
Capital
escriturado
Reservas
Acciones y
participaciones en
patrimonio propias
Resultado del
ejercicio
Prima de
emisión
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Estado de Flujos de Efectivo
correspondiente al
ejercicio anual terminado a 31 de diciembre de 2025
(cifras en miles de euros)
6
Nota
2025
2024
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN:
2.311
1.106
Resultado del ejercicio antes de impuestos
3
326
(1.799)
Ajustes del resultado-
5.563
5.508
Amortización del inmovilizado (+)
6 y 7
141
56
Correcciones valorativas por deterioro
10
2.202
1.954
Ingresos financieros (-)
-
(28)
Gastos financieros (+)
3.220
3.495
Otros ingresos y gastos (-/+)
-
28
Cambios en el capital corriente-
(358)
(979)
Existencias (+/-)
(50)
-
Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)
(1.400)
(445)
Otros activos corrientes (+)
-
3
Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)
1.092
(537)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación-
(3.220)
(1.624)
Cobro de intereses (+)
-
28
Cobros por dividendos (+)
-
404
Pagos de intereses (-)
(3.220)
(2.057)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:
(6.483)
(29.418)
Pagos por inversiones (-)
Inmovilizado material e intangible
7
(6)
(52)
Instrumentos de patrimonio de Empresas del Grupo
10
(14.380)
(15.006)
Otros activos financieros
(4)
-
Empresas del Grupo
-
(17.078)
Cobros por desinversiones (+)
Empresas del Grupo y asociados
11
7.526
2.718
Otros activos financieros
381
-
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN:
3.712
25.999
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero-
Emisión de deudas con entidades de crédito (+)
16
7.766
27.345
Emisión de deudas con empresas del Grupo (+)
19
13.258
13.805
Otras deudas (+)
15
4.823
6.192
Devolución y amortización con entidades de crédito (-)
16
(19.700)
(11.763)
Devolución y amortización con empresas del Grupo (-)
19
(2.435)
(2.678)
Otras deudas (-)
-
(6.903)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio
-
(28)
AUMENTO/ (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALEN-
TES
(460)
(2.342)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio
611
2.953
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio
151
611
Las notas 1 a 26 y el Anexo I descrito en la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales al 31 de diciembre de
2025.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
7
1. Naturaleza y Actividades de la Sociedad
1.1. Constitución y domicilio social
Squirrel Media, S.A., (en adelante, la Sociedad), antes denominada Vértice Trescientos Sesenta Grados, S.A., fue constituida
por tiempo indefinido el 18 de octubre de 2006, y se rige por la legislación mercantil vigente en Madrid. Su domicilio social se
encuentra en la calle Agastia número 80 de Madrid. Con fecha 25 de marzo de 2021, se aprobó en la Junta de Accionistas la
modificación de la razón social a Squirrel Media, S.A.
La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes y, de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a
formular separadamente cuentas anuales consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas de Squirrel Media, S.A. y socieda-
des dependientes (en adelante, el Grupo) del ejercicio 2025, han sido formuladas por los administradores con fecha 25 de
marzo de 2026 de acuerdo con las Normas Internacionales de información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-
UE), y se someterán a la aprobación por la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna
modificación. Dichas cuentas anuales consolidadas serán depositadas en el Registro Mercantil de Madrid. Las cuentas anuales
consolidadas del Grupo del ejercicio 2024, fueron aprobadas en Junta General de Accionistas celebrada el 27 de junio de 2025.
Con fecha 19 de diciembre de 2007, la Sociedad comenzó a cotizar sus acciones en el Sistema de Interconexión Bursátil de
las bolsas de valores de Madrid y Barcelona. La cotización media durante el ejercicio 2025 ha sido de 2,29 euros por acción,
mientras que la cotización al cierre de 31 de diciembre de 2025 efue de 2,31 euros por acción (1,52 euros por acción y 1,24
euros por acción, en el ejercicio 2024, respectivamente).
La Sociedad está integrada en el grupo Squirrel Capital, cuya sociedad dominante es Squirrel Capital, S.L.U. con domicilio
social en Calle Agastia, 80.
1.2. Actividad
La Sociedad tiene por objeto social:
1. La adquisición, producción, realización, publicación, grabación, sonorización, doblaje, edición, post-producción, emi-
sión, transmisión, comunicación pública, importación y exportación, comercialización, distribución, exhibición, repro-
ducción, transformación, y en cualquier forma explotación de obras audiovisuales, literarias y musicales, por toda
clase de medios y en toda clase de soportes de sonido y/o imagen, incluyendo programas culturales, educativos,
científicos, deportivos, de ocio y/o entretenimiento.
2. La prestación de servicios de publicidad mediante la creación, realización, edición, post-producción, publicación,
grabación y comercialización de anuncios, carteles, folletos, campañas publicitarias, propaganda, comunicación ins-
titucional o pública e imagen corporativa, todo ello por cuenta propia o de terceros.
3. La organización, participación y producción de todo tipo de eventos, y especialmente los referidos al ámbito de la
comunicación comunicativa y empresarial.
4. Adquirir, poseer, usar, ceder, explotar y disponer por cualquier forma, de patentes, derechos de edición, marcas
registradas y cualesquiera otros derechos de propiedad intelectual o industrial, previo el cumplimiento en cada caso
de los necesarios requisitos legales.
5. La adquisición, tenencia, disfrute, administración, suscripción y enajenación de valores mobiliarios y de otros títulos
de renta fija o variable con exclusión de la actividad reservada en la legislación a instituciones y del mercado de
valores a Sociedades específicas.
6. La participación en empresas que tengan actividades similares o análogas a las designadas anteriormente.
2. Bases de Presentación
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
8
2.1. Marco normativo de referencia
Estas Cuentas Anuales se han elaborado de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad,
que es el establecido en:
a. El Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
b. El Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007 y sus modificaciones posteriores.
c. Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del
Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
d. El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.
2.2. Imagen fiel
Las Cuentas Anuales del ejercicio 2025, se han preparado a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad,
habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable con la finalidad de mostrar la imagen fiel del patri-
monio, la situación financiera a 31 de diciembre de 2025, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio neto
y sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.
El Consejo de Administración de la Sociedad formuló las cuentas anuales del ejercicio 2025 en su reunión de fecha 25 de marzo
de 2026.
Las mismas serán sometidas a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna
modificación.
2.3. Principios contables no obligatorios aplicados
Los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los princi-
pios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las cuentas anuales.
2.4. Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas
contables
a) Empresa en funcionamiento
Al 31 de diciembre de 2025 la Sociedad presenta un patrimonio neto positivo por importe de 71.472 miles de euros (58.821
miles de euros al 31 de diciembre de 2024). Por otra parte, al 31 de diciembre de 2025 presenta un fondo de maniobra negativo
por importe de 9.647 miles de euros (fondo de maniobra negativo por importe de 3.531 miles de euros al 31 de diciembre de
2024), el resultado en el ejercicio 2025 asciende a 396 miles de euros en el ejercicio 2025 (1.923 miles de euros de pérdidas
en el ejercicio 2024), siendo el resultado de explotación positivo por importe de 3.546 miles de euros (1.698 miles de euros en
el ejercicio 2024) y el resultado financiero negativo por importe de 3.220 miles de euros (negativo por importe de 3.497 miles
de euros en el ejercicio 2024).
La Sociedad es cabecera de un grupo de sociedades (en adelante el Grupo) constituido por sociedades a nivel nacional e
internacional siendo la Sociedad la que organiza y orienta los negocios de todas sus filiales, ejecutando las decisiones corpora-
tivas. A 31 de diciembre de 2025, el Grupo presenten un fondo de maniobra negativo por importe de 41.359 miles de euros.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
9
Situación del Grupo
El fondo de maniobra negativo existente al cierre del ejercicio debe interpretarse en el contexto del proceso de expansión
inorgánica llevado a cabo por el Grupo durante 2025, particularmente en la vertical de Media, cuyo modelo operativo presenta,
por su naturaleza, un fondo de maniobra estructuralmente negativo. Las inversiones realizadas han implicado desembolsos
relevantes y la obtención de financiación adicional, clasificada en parte en el corto plazo al cierre del ejercicio, si bien la gene-
ración de caja asociada a dichas inversiones se materializará progresivamente a partir del ejercicio 2026.
En este contexto, los Administradores de la Sociedad han realizado una evaluación de la aplicación en la formulación de las
presentes cuentas anuales del principio de empresa en funcionamiento y de su capacidad para seguir desarrollando su activi-
dad y cumplir con sus obligaciones operativas y financieras sobre la base de las expectativas de cumplimiento del plan de
negocio 2026-2027 del Grupo aprobado por los administradores de la Sociedad, así como del plan de tesorería del Grupo para
el ejercicio 2026. Los Administradores de la Sociedad estiman que la posición de liquidez y solvencia de la Sociedad y del
Grupo mejorarán en el ejercicio 2026 como consecuencia de la recuperación progresiva del sector publicitario, la generación
de caja de los derechos audiovisuales adquiridos, así como el impacto positivo previsto de las sociedades adquiridas en el
presente ejercicio.
Los Administradores han elaborado un plan de negocio para el periodo 2026–2027, que contempla, para el ejercicio 2026, un
incremento del 26% en los ingresos, un EBITDA consolidado del 40%, un resultado antes de impuestos de 34.662 miles de
euros y una generación de flujos de caja operativos positivos de 40.615 miles de euros. Estas estimaciones se basan en
determinadas hipótesis y tendencias del mercado, incluyendo la recuperación progresiva del sector publicitario, la monetización
del catálogo de derechos audiovisuales y la contribución de las sociedades adquiridas.
A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, la Sociedad se encuentra valorando ofertas de diferentes entidades de
reconocido prestigio, analizando la mejor alternativa y condiciones en base a la marcha de los negocios. Entre las opciones se
está valorando la obtención de hasta 22,5 millones de euros destinados a la adquisición mejorar la actual estructura de finan-
ciación, inversión y crecimiento, a decisión de la Sociedad en diferentes tramos y en condiciones de mercado.
Por otra parte, D. Pablo Pereiro Lage, en nombre propio y también en representación de Squirrel Capital, S.L., (accionista
mayoritario de la Sociedad) se ha comprometido y está a disposición de prestar el apoyo financiero y patrimonial necesario
para permitirle a la Sociedad y al Grupo hacer frente a sus compromisos financieros y de cualquier índole, así como dotarle del
apoyo financiero necesario, para poder desarrollar con normalidad su plan de negocio y presupuesto de tesorería, aprobado
por el Consejo de Administración en el día de hoy. En concreto está previsto otorgar, en la medida que sea necesario, garantías
en los procesos de gestión, actualmente en curso, obtención de nuevas líneas de circulante y nueva financiación de carácter
estructural para acometer los procesos de inversión previstos por el Grupo en aras al desarrollo del plan de negocio.
Por último, resaltar que los Administradores de la Sociedad y la Dirección del Grupo están realizando una supervisión constante
de la evolución de la situación, con el fin de afrontar con éxito los eventuales impactos que pudieran producirse.
b) Otros aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas
contables
La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios,
estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, a continuación,
se recoge un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y
estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales.
Las estimaciones contables e hipótesis más relevantes son las siguientes:
- La vida útil de los activos intangibles (ver nota 4.a).
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
10
- El deterioro de las inversiones en empresas del grupo (ver nota 4.e).
Si bien las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información
disponible a 31 de diciembre de 2025, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su
modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de
los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.
2.5. Agrupación de partidas
Determinadas partidas del balance, de la cuenta de resultados, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de
flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa,
se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.
2.6. Cambios en criterios contables
En el ejercicio 2025 no existen cambios en los criterios contables utilizados en la preparación de estas cuentas anuales con
respecto a los criterios utilizados para preparar las cuentas anuales del ejercicio 2024.
2.7. Comparación de la información
Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de resultados,
del estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio
2025, las correspondientes al ejercicio anterior
2.8. Moneda funcional y moneda de presentación
La moneda funcional de la Sociedad es el euro, que coincide con la moneda en la que se presentan las presentes Cuentas
Anuales. Las cifras se expresan en miles de euros, salvo mención expresa.
2.9 Importancia relativa
En las presentes cuentas anuales se ha omitido aquella información o desgloses que, no requiriendo de detalle por su impor-
tancia cualitativa, se han considerado no materiales o que no tienen importancia relativa para la adecuada interpretación de
las mismas.
3. Distribución de Resultados
La propuesta de distribución del resultado de 2025 de la Sociedad a presentar a la Junta General de Accionistas es la siguiente:
Miles de euros
Bases de reparto
Beneficio del ejercicio
396
Distribución
A Reserva Legal
40
A Reservas Voluntarias
356
Total
396
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
11
Durante los últimos cinco ejercicios la Sociedad no ha distribuido cantidad alguna en concepto de dividendos, ni dividendos a cuenta
de resultados.
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, la distribución de dividendos por parte de la Sociedad está supeditada
al cumplimiento de ratios financieros.
Durante el ejercicio 2023 la Sociedad procedió a la emisión de un programa de bonos en el MARF a largo plazo, por importe de
20.000 miles de euros. Según establece el Documento Base Informativo, en tanto los bonos emitidos al amparo del programa no
esté completamente amortizados y la ratio de apalancamiento sea superior a 2,50x, la Sociedad se obliga a no efectuar distribuciones
de dividendos que hayan sido expresamente autorizadas por la correspondiente Asamblea General del Sindicato de Bonistas. Si la
ratio de apalancamiento a cierre del ejercicio es inferior al 2,50x, la Sociedad podrá efectuar únicamente distribuciones de dividendos
entres sus accionistas sin necesidad de autorización de la Asamblea General del Sindicato de Bonistas siempre que como conse-
cuencia de dicha distribución la ratio de apalancamiento no resulte superior a 2,50x (ver Nota 15).
Del mismo modo, los contratos de préstamo firmados con CaixaBank en julio de 2024 establecen limitaciones a la distribución de
dividendos si la ratio de apalancamiento es inferior a 1,00x, el importe que exceda del porcentaje determinado entre el menor del
beneficio neto consolidado o los flujos de caja futuros y no subsista ninguna causa de vencimiento anticipado de la deuda en la fecha
de pago de la distribución de dividendos (ver Nota 16).
4. Normas de Registro y Valoración
Las presentes cuentas anuales, han sido preparadas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación
contenidas en la legislación mercantil vigente. Los principales criterios aplicados en relación con las diferentes partidas son los si-
guientes:
(a) Inmovilizado intangible
Los activos incluidos en el inmovilizado intangible, figuran contabilizados a su precio de adquisición y se presentan en el balance
por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.
La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de
valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (c) Deterioro de valor de activos
no financieros sujetos a amortización o depreciación.
Los costes incurridos en la realización de actividades que contribuyen a desarrollar el valor del negocio de la Sociedad en su
conjunto, como fondo de comercio, marcas y similares generadas internamente, se registran como gastos en la cuenta de
resultados a medida en que se incurren.
• Derechos audiovisuales
Los derechos audiovisuales se presentan valorados a coste de adquisición, menos la amortización acumulada y cualquier
pérdida por deterioro de valor reconocida
Los derechos sobre obras cinematográficas pueden adquirirse a precio fijo o variable mediante la aplicación de un porcen-
taje de los ingresos netos que produzcan, sobre el que en general se anticipa al proveedor un importe fijo (“mínimo garan-
tizado”).
Los importes activados y las correspondientes amortizaciones (consumos) acumuladas se dan de baja al finalizar el periodo
de vigencia por el que fueron contratados los derechos. El “mínimo garantizado” se contabiliza en el activo del balance en
el epígrafe “Derechos audiovisuales”, para ser amortizado (consumido).
La amortización de los derechos audiovisuales se realiza linealmente en diez años.
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• Aplicaciones informáticas
Las aplicaciones informáticas se presentan valoradas a coste de adquisición y se amortizan linealmente en diez años.
• Otros intangibles en curso
La Sociedad tiene registrados en el balance otros intangibles en curso que se corresponden a las licencias para la presta-
ción del servicio de comunicación audiovisual de televisión digital terrestre de ámbito autonómico, que se presentan valo-
radas a coste de adquisición y se amortizan linealmente en 10 años desde su puesto en funcionamiento. Los costes de
mantenimiento de las mismas se registran como gasto en el momento en que se incurre en ellos.
(b) Inmovilizado material
Los bienes del inmovilizado material se valoran a su precio de adquisición, menos la amortización acumulada y cualquier
pérdida por deterioro de valor reconocida.
En el coste de aquellos activos adquiridos o producidos que necesiten un periodo sustancial para estar en condiciones de uso,
se incluyen los gastos financieros devengados antes de la puesta en condiciones de funcionamiento del inmovilizado siempre
que cumplan con los requisitos para su capitalización. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no se han activado costes financieros
en el inmovilizado material al no haberse incorporado activos de estas características.
Los costes de ampliación, modernización o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o
un alargamiento de la vida útil de los bienes, se registran como mayor coste de los mismos. Los gastos de conservación y
mantenimiento se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.
La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina de forma lineal en los siguientes años de vida útil
estimada:
Construcciones
30-50
Mobiliario
10
Equipos para procesos de información
3
Otro inmovilizado
3
La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio.
Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.
(c) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación
La Sociedad sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de
valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los
mencionados activos excede de su valor recuperable, entendido como el mayor entre el valor razonable, menos costes de
venta y su valor en uso.
Las pérdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de resultados.
El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean,
en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si este es el caso, el importe
recuperable se determina para la unidad generadora de efectivo a la que pertenece.
La Sociedad evalúa en cada fecha de cierre, si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en
ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro sólo se revierten si se hubiese produ-
cido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.
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La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a la cuenta de resultados. No obstante, la reversión de
la pérdida no puede aumentar el valor contable del activo por encima del valor contable que hubiera tenido, neto de amortiza-
ciones, si no se hubiera registrado el deterioro.
El importe de la reversión de la pérdida de valor de una unidad generadora de efectivo se distribuye entre los activos no
corrientes de la misma, exceptuando el fondo de comercio, prorrateando en función del valor contable de los activos, con el
límite por activo del menor de su valor recuperable y el valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se
hubiera registrado la pérdida.
Una vez reconocida la corrección valorativa por deterioro o su reversión, se ajustan las amortizaciones de los ejercicios si-
guientes considerando el nuevo valor contable.
No obstante, si de las circunstancias específicas de los activos se pone de manifiesto una pérdida de carácter irreversible, ésta
se reconoce directamente en pérdidas procedentes del inmovilizado de la cuenta de resultados.
(d) Arrendamientos
Los arrendamientos se clasifican como arrendamientos financieros siempre que de las condiciones de los mismos se deduzca
que se transfieren al arrendatario sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del
contrato. Los demás arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.
La Sociedad no tiene contratados arrendamientos financieros.
Arrendamiento operativo
i. La Sociedad actúa como arrendador
Los ingresos y gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias
en el ejercicio en que se devengan.
Asimismo, el coste de adquisición del bien arrendado se presenta en el balance conforme a su naturaleza, incrementado por
el importe de los costes del contrato directamente imputables, los cuales se reconocen como gasto en el plazo del contrato,
aplicando el mismo criterio utilizado para el reconocimiento de los ingresos del arrendamiento.
Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo se tratará como un cobro o pago antici-
pado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios
del activo arrendado.
ii. La Sociedad actúa como arrendatario
Los gastos derivados de los acuerdos de arrendamiento operativo se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio
en que se devengan.
Cualquier cobro o pago que pudiera realizarse al contratar un arrendamiento operativo, se tratará como un cobro o pago anti-
cipado que se imputará a resultados a lo largo del periodo del arrendamiento, a medida que se cedan o reciban los beneficios
del activo arrendado.
(e) Instrumentos financieros
Activos financieros
Los activos financieros que posee la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:
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a) Activos financieros a coste amortizado: incluye activos financieros, incluso los admitidos a negociación en un mer-
cado organizado, para los que la Sociedad mantiene la inversión con el objetivo de percibir los flujos de efectivo
derivados de la ejecución del contrato, y las condiciones contractuales del activo dan lugar, en fechas especifica-
das, a flujos de efectivo que son únicamente cobros de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.
Con carácter general, se incluyen en esta categoría:
i) Créditos por operaciones comerciales: originados en la venta de bienes o en la prestación de servicios por ope-
raciones de tráfico con cobro aplazado, y
ii) Créditos por operaciones no comerciales: proceden de operaciones de préstamo o crédito concedidos por la
Sociedad cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable.
b) Activos financieros a coste: se incluyen en esta categoría los siguientes inversiones: a) instrumentos de patrimonio
de empresas del Grupo, multigrupo y asociadas.
Se consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y empresas
asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa. Adicionalmente, dentro de la ca-
tegoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control
conjunto con uno o más socios.
Valoración inicial
Los activos financieros se registran, en términos generales, inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada
más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles. No obstante, se reconocerán en la cuenta de resultados
del ejercicio los costes de transacción directamente atribuibles a los activos registrados a valor razonable con cambios en la
cuenta de resultados.
Asimismo, en el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo que otorgan control sobre la sociedad depen-
diente, los honorarios abonados a asesores legales u otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se
imputan directamente a la cuenta de resultados.
Valoración posterior
Los activos financieros a coste amortizado se registrarán aplicando dicho criterio de valoración imputando a la cuenta de
resultados los intereses devengados aplicando el método del tipo de interés efectivo.
Las inversiones clasificadas en la categoría b) anterior se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumu-
lado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros
y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor
actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable de las inver-
siones en instrumentos de patrimonio, se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por
las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración, netas del efecto impositivo.
Bajas de activos financieros
Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos
han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su
titularidad.
En las transacciones en las que se registra la baja de un activo financiero en su totalidad, los activos financieros obtenidos
se registran a valor razonable.
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La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la diferencia existente entre su
valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos
o pasivos asumidos y cualquier pérdida o ganancia diferida en ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto.
Las transacciones en las que la Sociedad retiene de manera sustancial todos los riesgos y beneficios inherentes a la propie-
dad de un activo financiero cedido se registran mediante el reconocimiento en cuentas de pasivo de la contraprestación
recibida. Los gastos de la transacción se reconocen en resultados siguiendo el método del tipo de interés efectivo.
Los criterios de reconocimiento de la baja de activos financieros en operaciones en las que la Sociedad ni cede ni retiene de
manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad se basan en el análisis del grado de control mantenido.
Deterioro de valor de activos financieros
Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe
evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial
del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados
del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a
cobrar e instrumentos de deuda, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros,
motivados por la insolvencia del deudor.
Deterioro de valor de las inversiones en instrumentos de patrimonio
La Sociedad realiza un análisis de deterioro de las participaciones en empresas del grupo cuando existen indicios de que el
valor en libros es menor al valor recuperable, entendido éste como el mayor importe entre el valor razonable menos los
costes de venta y el valor en uso. La determinación del valor recuperable implica el uso de estimaciones por la Dirección. La
Sociedad utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para determinar dicho valor. Los cálculos de descuento de flujos
de efectivo se basan en las proyecciones mayoritariamente a 5 años de los presupuestos aprobados por la Dirección. Los
flujos consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mer-
cado. Los flujos de efectivo a partir del quinto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales. Las hipótesis
claves incluyen las tasas de crecimiento, el tipo de descuento, la evolución de ventas, los márgenes operativos esperados y
los planes / necesidades de inversión futuras. Las estimaciones, incluyendo la metodología empleada, pueden tener un
impacto significativo en los valores y en la pérdida por deterioro de valor.
La metodología empleada para calcular el valor en uso es mediante el descuento de flujos de caja a una tasa (WACC) que
tiene en cuenta los riesgos inherentes al negocio de la sociedad, así como los distintos mercados en los que opera. Para
este descuento se calculó una proyección de flujos de efectivo que cubría un periodo de cinco años (2026-2030) y un valor
terminal que representaba el valor de los flujos futuros a partir del año seis y que se determinó en base a una estimación de
flujo de caja normalizado.
La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede
ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante, la reversión de la pérdida tiene
como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.
Pasivos financieros
Los pasivos financieros asumidos o incurridos por la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías de valoración:
a) Pasivos financieros a coste amortizado: son aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se
han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o aquellos que, sin
tener un origen comercial, no siendo instrumentos derivados, proceden de operaciones de préstamo o crédito re-
cibidos por la Sociedad.
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Estos pasivos se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por los costes de
la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste
amortizado.
b) Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancia: son aquellos que se
adquieren con el propósito de venderlos en un corto plazo. Los derivados se consideran en esta categoría a no ser
que estén designados como instrumentos de cobertura. Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el momento
inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho
valor en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio.
Los activos y pasivos se presentan separadamente en el balance y únicamente se presentan por su importe neto cuando la
sociedad tiene el derecho exigible a compensar los importes reconocidos y, además, tienen la intención de liquidar las can-
tidades por el neto o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican como mantenidos
para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados, se reconocen inicial-
mente por su valor razonable, menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión
de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste
amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.
No obstante, los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el
corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.
Bajas de pasivos financieros
La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el
pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad fundamental contenida en el pasivo ya sea en virtud de un
proceso judicial o por el acreedor.
La Sociedad reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del mismo cancelado o cedido
a un tercero y la contraprestación pagada, incluyendo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, con
cargo o abono a la cuenta de resultados.
Instrumentos de patrimonio
Un instrumento de patrimonio representa una participación residual en el patrimonio de la Sociedad, una vez deducidos todos
sus pasivos.
Los instrumentos de patrimonio emitidos por la Sociedad se registran en el patrimonio neto por el importe recibido, neto de
los gastos de emisión.
Los activos y pasivos se presentan separadamente en el balance y únicamente se presentan por su importe neto cuando la
sociedad tiene el derecho exigible a compensar los importes reconocidos y, además, tienen la intención de liquidar las can-
tidades por el neto o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.
(f) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de
crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que sean fácilmente
convertibles en importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos
efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres meses desde la fecha de adquisición.
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La Sociedad presenta en el estado de flujos de efectivo los pagos y cobros procedentes de activos y pasivos financieros de
rotación elevada por su importe neto. A estos efectos se considera que el periodo de rotación es elevado cuando el plazo entre
la fecha de adquisición y la de vencimiento supere seis meses.
(g) Provisiones
Los Administradores de la Sociedad, en la formulación de las cuentas anuales diferencian entre:
• Provisiones
Saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que
origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación.
• Pasivos contingentes
Obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a
que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.
Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga
que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes, salvo los relativos a las combinaciones de
negocios, no se reconocen en las Cuentas Anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memoria, en la
medida en que no sean considerados como remotos.
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir la
obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que
surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.
Los derechos de reembolso exigibles a terceros para liquidar la provisión se reconocen como un activo separado cuando es
prácticamente seguro su cobro efectivo. El ingreso relacionado con el reembolso se reconoce, en su caso, en resultados como
una deducción del gasto asociado con la provisión con el límite del importe de la provisión.
(h) Ingresos y gastos
Los ingresos de la Sociedad se corresponden principalmente a dividendos, servicios corporativos de estructura que la Sociedad
refactura a las Sociedades del Grupo en su calidad de holding del mismo así como a los intereses financieros correspondientes
a los préstamos concedidos a empresas de Grupo.
Los ingresos por prestación de servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada
de los mismos. La práctica totalidad de los servicios se presta a empresas del grupo.
La Sociedad reconoce los intereses recibidos de activos financieros utilizando el método del tipo de interés efectivo y los
dividendos, cuando se declara el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos
financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de resulta-
dos.
En relación con los dividendos recibidos, cualquier reparto de reservas disponibles se calificará como una operación de «dis-
tribución de beneficios» y, en consecuencia, originará el reconocimiento de un ingreso en el socio, siempre y cuando, desde la
fecha de adquisición, la participada o cualquier sociedad del Grupo participada por esta última haya generado beneficios por
un importe superior a los fondos propios que se distribuyen. El juicio sobre si se han generado beneficios por la participada se
realizará atendiendo exclusivamente a los beneficios contabilizados en la cuenta de resultados individual desde la fecha de
adquisición, salvo que de forma indubitada el reparto con cargo a dichos beneficios deba calificarse como una recuperación de
la inversión desde la perspectiva de la entidad que recibe el dividendo.
(i) Retribuciones a los empleados
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Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la Sociedad de rescindir su
contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta voluntariamente dimitir a cambio de
esas prestaciones. La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en
su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar
indemnizaciones por cese, como consecuencia de una oferta realizada para animar a una renuncia voluntaria. Las prestaciones
que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.
(j) Impuesto sobre beneficios
El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.
Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficio corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar
de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la
fecha de cierre del ejercicio.
El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso
económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de
negocios.
Las bonificaciones y deducciones permitidas en la cuota se consideran como una minoración en el importe del impuesto sobre
Sociedades devengado en el ejercicio en que se aplican.
Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos excepto cuando surgen del reconocimiento inicial de
un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al
resultado contable ni a la base imponible fiscal.
Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que resulte probable que existan bases imponibles positivas
futuras suficientes para su compensación excepto en aquellos casos en las que las diferencias surjan del reconocimiento inicial
de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni
al resultado contable ni a la base imponible fiscal.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios
en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y
pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad
espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen en balance como activos o pasivos no corrientes, independientemente
de la fecha esperada de realización o liquidación.
La Sociedad pasó a formar a parte a partir del ejercicio 2021 del Grupo de Consolidación fiscal a efectos del Impuesto sobre
Sociedades identificado bajo el número 41/15, de conformidad con lo establecido en el artículo 59 de la Ley 27/2014, de 27 de
noviembre.
(k) Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente
La Sociedad presenta el balance clasificando activos y pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son activos o
pasivos corrientes aquellos que cumplan los siguientes criterios:
• Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende venderlos o consumirlos en el trans-
curso del ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se
espera realizarlos dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u otros
activos líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no puedan ser intercambiados o utilizados para can-
celar un pasivo, al menos dentro de los doces meses siguientes a la fecha de cierre.
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• Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo normal de la explotación de la Sociedad,
se mantienen fundamentalmente para su negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la
fecha de cierre o la Sociedad no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los pasivos durante los doce
meses siguientes a la fecha de cierre.
• Los pasivos financieros se clasifican como corrientes cuando deban liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la
fecha de cierre, aunque el plazo original sea por un periodo superior a doce meses y exista un acuerdo de refinanciación
o de reestructuración de los pagos a largo plazo que haya concluido después de la fecha de cierre y antes de que las
Cuentas Anuales sean formuladas.
(l) Medioambiente
Se considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea prevenir, reducir o reparar el daño
sobre el medio ambiente.
Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en que se incurren,
con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.
Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u obligaciones pendientes
de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las pólizas de seguros suscritas, se constituyen en
el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la obligación que determina la indemnización o pago.
(m) Transacciones entre empresas del Grupo
Las transacciones entre empresas del Grupo, salvo aquellas relacionadas con fusiones, escisiones y aportaciones no dinerarias
de negocios, se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida.
La Sociedad realiza sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Adicionalmente, los precios de transferencia se
encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos
significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.
(n) Estado de flujos de efectivo
En el estado de flujos de efectivo, el cual ha sido elaborado utilizando el método indirecto, se utilizan las siguientes expresiones:
- Flujos de efectivo: entrada y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes (ver Nota 13).
- Actividades de explotación: pagos y cobros de las actividades ordinarias del Grupo, así como otras actividades que no
puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
- Actividades de inversión: pagos y cobros que tienen su origen en adquisiciones y enajenaciones de activos no corrientes.
- Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los
pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.
5. Combinaciones de negocios
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han realizado combinaciones de negocios.
6. Inmovilizado Intangible
La composición y los movimientos habidos en las cuentas del inmovilizado intangible durante los ejercicios 2025 y 2024, han sido
los siguientes:
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(a) General
En el ejercicio 2025 la Sociedad ha registrado el alta de los siguientes activos intangibles para la representación y gestión
integral de contenido digital e influencers:
- Tecnología para replicar sites adhoc a tipsters e influencers por importe de 227 miles de euros.
- Contratos como afiliados con las Casas de Apuestas para la monetización por la derivación del tráfico hacia operadores
de juego registrados e influencers por importe de 939 miles de euros.
- La representación y gestión integral de D.Alfredo Valenzuela, influencer y youtuber mejicano, centrado en la creación de
contenidos de automóviles deportivos y su vida diaria con más de 4 millones de suscriptores en TikTok y en Yoube por importe
de 3.350 miles de euros.
En el ejercicio 2024 la Sociedad no registró altas ni bajas de inmovilizado intangible.
(b) Bienes totalmente amortizados
Al cierre del ejercicio 2025 y 2024 la Sociedad tiene elementos del intangible totalmente amortizados que siguen en uso (apli-
caciones informáticas), por importe de 311 miles de euros.
(c) Otros activos intangibles en curso
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad tiene registrado como inmovilizado intangible en curso, licencias de televi-
sión adquiridas pendientes de aprobación por parte de la administración pública para su explotación.
(d) Otros
Derechos
audiovisuales
Aplicaciones
informáticas
Propiedad
Intelectual
Otros activos
intangibles en curso
Total
Coste a 1 de enero de 2025 691 631 316 1.638
Adiciones - - 3.016 - 3.016
Bajas - - - -
Traspasos
- -
Coste a 31 de diciembre de 2025
691 631 3.016 316 4.654
Amortización acumulada a 1 de enero de 2025 - (439) - (439)
Amortizaciones
- (32) (93) (125)
Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2025
- (471) (93) - (564)
Deterioro a 1 de enero de 2025 (691) - - (691)
Bajas
- - -
Deterioro a 31 de diciembre de 2025
(691) - - (691)
Valor contable a 31 de diciembre de 2025
- 160 2.923 316 3.399
Derechos
audiovisuales
Aplicaciones
informáticas
Propiedad
Intelectual
Otros activos
intangibles en curso
Total
Coste a 1 de enero 691 631 - 316 1.638
Adiciones - - - - -
Bajas - - - - -
Traspasos
- - -
Coste a 31 de diciembre de 2023
691 631 316 1.638
Amortización acumulada a 1 de enero de 2024
- (407) - - (407)
Amortizaciones
- (32) - - (32)
Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2024
- (439) - - (439)
Deterioro a 1 de enero de 2024 (691) - - - (691)
Bajas
- - - -
Deterioro a 31 de diciembre de 2024
(691) - - - (691)
Valor contable a 31 de diciembre de 2024
- 192 - 316 508
Miles de euros
2025
2024
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
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No existen compromisos para la adquisición de otros activos intangibles. No se han adquirido ni vendido activos a otras em-
presas del grupo.
La Dirección de la Sociedad considera que no existen indicios de deterioro de los activos fijos al cierre de los ejercicios 2025
y 2024, adicionales a los registrados en ejercicios anteriores, por lo que no se ha realizado corrección valorativa alguna du-
rante dichos ejercicios.
7. Inmovilizado Material
La composición y los movimientos habidos en las cuentas del inmovilizado material durante los ejercicios 2025 y 2024, han sido
los siguientes:
(a) General
En el epígrafe “Terrenos y construcciones”, se recoge un inmueble y el terreno asociado ubicados en Barcelona, adquirido
durante el ejercicio 2009 a Vértice Cine, S.L.U., sociedad participada indirectamente.
Por otro lado, la Sociedad registró durante el ejercicio 2015, un deterioro en el valor de este inmueble por un importe de 287
miles de euros como resultado de una valoración actualizada del mismo.
La Sociedad no tiene inversiones en inmovilizado material situadas fuera del territorio español y no ha realizado otras adquisi-
ciones de inmovilizado material significativas a empresas del Grupo y asociadas.
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha tenido altas de inmovilizado material por importe de 7 miles de euros (52 miles de
euros durante el ejercicio 2024).
(b) Bienes totalmente amortizados
El coste de los elementos del inmovilizado material que están totalmente amortizados y que todavía están en uso a 31 de
diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Coste a 1 de enero de 2025 295 705 165 226 1.391
Adiciones - - - 7 7
Coste a 31 de diciembre de 2025
295 705 165 233 1.398
Amortización acumulada a 1 de enero de 2025 - (503) (130) (147) (780)
Amortizaciones
- (16) (16)
Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2025
- (503) (130) (163) (796)
Deterioro a 1 de enero de 2025
(85) (202) (287)
Deterioro a 31 de diciembre de 2025
(85) (202) - - (287)
Valor contable a 31 de diciembre de 2025
210 - 35 70 314
Coste a 1 de enero de 2024 295 705 165 174 1.339
Adiciones - - - 52 52
Coste a 31 de diciembre de 2024
295 705 165 226 1.391
Amortización acumulada a 1 de enero de 2024 - (503) (118) (135) (756)
Amortizaciones
- (12) (12) (24)
Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2024
- (503) (130) (147) (780)
Deterioro a 1 de enero de 2024
(85) (202) (287)
Deterioro a 31 de diciembre de 2024
(85) (202) - - (287)
Valor contable a 31 de diciembre de 2024
210 - 35 79 324
Miles de euros
2024
Terrenos
Construcciones
Otras instalaciones,
utillaje y mobiliario
Otro
inmovilizado
Total
Miles de euros
2025
Terrenos
Construcciones
Otras instalaciones,
utillaje y mobiliario
Otro
inmovilizado
Total
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
22
Miles de euros
2025
Construcciones
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
503
51
Otro inmovilizado
110
Total
664
(c) Otros
La Sociedad tiene contratadas pólizas de seguros que se estiman necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que
pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.
La Dirección de la Sociedad considera que no existen indicios de deterioro de los activos fijos al cierre de los ejercicios 2025
y 2024, adicionales a los registrados en ejercicios anteriores, por lo que no se ha realizado corrección valorativa alguna du-
rante dichos ejercicios.
8. Arrendamientos
(a) Arrendamientos operativos – Arrendador
En su posición de arrendador, los contratos de arrendamiento operativo más significativos que tiene la Sociedad al cierre del
ejercicio 2025 y 2024 corresponden a los suscritos por la prestación del servicio de preparación de la programación, gestión
del contenido, vigilancia del cumplimiento de la normativa aplicable de las licencias del servicio de comunicación audiovisual
de televisión digital terrestre de ámbito autonómico correspondiente a las Comunidades Autónomas de Andalucía, Generalitat
Valenciana, Murcia y Madrid. El importe de los arrendamientos operativos mínimos para los ejercicios 2025 y 2024 es de 360
miles de euros anuales, hasta la fecha de vencimiento de las licencias, en 2025 se renovaron automáticamente por 15 años
en las Comunidades Autónomas de Andalucía y Murcia, y en 2026 se renovarán en las Comunidades Autónomas de Valencia
y Madrid.
(b) Arrendamientos operativos – Arrendatario
En su posición de arrendatario, los contratos de arrendamiento operativo más significativos que tiene la Sociedad al cierre de
los ejercicios 2025 y 2024 corresponden a los suscritos por el arrendamiento de la producción en exclusiva de la programación
de las licencias del servicio de comunicación audiovisual de televisión digital terrestre de ámbito autonómico correspondiente
a las Comunidades Autónomas de Andalucía, Generalitat Valenciana, Murcia y Madrid.
En el ejercicio 2025, la Sociedad ha alquilado una oficina en La Coruña y otra en Málaga con una duración de 3 y 5 años,
respectivamente, además de las oficinas de Madrid alquiladas a la Sociedad del Grupo Segam Real Estate, S.L. El importe de
las cuotas de arrendamientos operativos reconocidos como gasto en el ejercicio 2025 fue de 28 miles de euros y en 2024 fue
de 7 miles de euros.
Al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 la Sociedad tiene contratadas con los arrendadores las siguientes cuotas de arrenda-
miento mínimas, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incre-
mentos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de venta pactadas contractualmente:
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
23
Arrendamientos Operativos
Cuotas Mínimas
Euros
Valor Nominal
2025
2024
Menos de un año
Entre uno y cinco años
388
367
412
367
800
734
En su posición de arrendador, la Sociedad refactura a sus empresas del grupo el alquiler de la oficina de La Coruña y Málaga
por importe, en el ejercicio 2025, de 22 miles de euros.
9. Política y Gestión de Riesgos
Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, riesgo de liquidez, riesgo
de crédito y riesgo de capital. La gestión intenta minimizar los riesgos citados, buscando el equilibrio entre la posibilidad de
minimizarlos y el coste derivado de eventuales actuaciones.
Riesgo de mercado
-Riesgo de tipo de cambio
El riesgo de tipo de cambio viene afectado por la evolución de los cambios de la moneda, en el momento en que se deben
realizar operaciones en moneda distinta del euro. Cuando las operaciones son de importes relevantes, el mecanismo que se
intenta es el de asegurar las operaciones a realizar. En cualquier caso, la Sociedad no ha realizado operaciones significativas,
durante el ejercicio, de inversiones, compras o ventas en monedas distintas del euro.
Evidentemente, el peso de la tendencia del mercado es importante y de difícil control por parte de la Sociedad. En este sentido
la Sociedad intenta mantener la máxima información de las tendencias de los precios de aprovisionamientos y de ventas con
la finalidad de adelantar compras y prever la estrategia comercial de las ventas con el tiempo suficiente. Las operaciones de la
Sociedad están sujetas al riesgo del precio de coste de las adquisiciones y a las posibilidades de mantener unos precios de
venta en el mercado que sean razonablemente adecuados, tanto para mantener controlados los costes como para disponer
de unas posibilidades aceptables para resultar competitivos en el mercado.
La Sociedad no se encuentra expuesta a riesgos de mercado por activos no financieros.
-Riesgo de tipo de interés
Tanto la tesorería como la deuda financiera del Grupo y la Sociedad están expuestas al riesgo de tipo de interés, el cual podría
tener un efecto adverso en los resultados financieros y en los flujos de caja. No obstante, la financiación de la Sociedad se
encuentra referenciada a un tipo de interés de mercado. En base a la información anterior, un aumento lineal de 100 puntos
básicos en las curvas de tipo de interés existentes en mercado a 31 de diciembre de 2025 produciría el siguiente efecto en la
Cuenta de Pérdidas y Ganancias (en miles de euros):
+100 p.b.
-100 p.b
Impacto en la cuenta de resultados
(94)
94
Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables y la disponi-
bilidad de financiación con facilidades de crédito. Dado el carácter dinámico de las posiciones bancarias, los Administradores
de la Sociedad tienen como objetivo intentar conseguir la máxima flexibilidad en la disponibilidad de líneas de crédito.
Se presenta a continuación un detalle de información relevante en materia de liquidez:
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
24
Miles de Euros
31.12.2025
31.12.2024
Deudas con entidades de crédito a
LP y CP
24.498
36.430
Otras deudas
14.412
12.799
(-) Efectivo y otros
(151)
(611)
Deuda neta
38.759
48.618
Total patrimonio neto
71.472
58.821
Ratio Deuda Neta / Equity
54%
82%
El apartado de “Otras deudas” lo integra los pasivos financieros a largo y corto plazo y las obligaciones y otros valores nego-
ciables a corto plazo.
Tal y como se puede ver, la Sociedad ha disminuido la ratio de deuda neta en el ejercicio, como resultado principalmente de la
amortización de las cuotas de la financiación. Los Administradores de la Sociedad monitorizan de forma constante la evolución
de dichas ratios para asegurar que los mismos se mantengan dentro de los rangos razonables.
Los Administradores de la Sociedad estiman que a fecha de formulación de estas cuentas anuales el resultado del cálculo de
la deuda neta es razonable.
La tabla que se muestra a continuación presenta un análisis de los pasivos financieros de la Sociedad que se liquidarán por el
neto agrupados por vencimientos de acuerdo con los plazos pendientes a la fecha de balance hasta la fecha de vencimiento
estipulada en el contrato.
Vencimiento
2026
2027
2028
2029
2030
2031
TOTAL
Deuda
financiera
5.638
10.860
4.821
2.215
636
327
24.497
Otros pasivos
6.498
283
4.806
2.826
-
-
14.413
Total
12.136
11.143
9.627
5.041
636
327
38.910
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito se define como la posibilidad de que un tercero no cumpla con sus obligaciones contractuales, originando
con ello pérdidas para la Sociedad.
La exposición de la Sociedad al riesgo de crédito es atribuible principalmente a las deudas comerciales, cuyo importe se refleja
en el balance reducido por la provisión por insolvencias.
Es bien sabido que el riesgo de crédito está vigente para cualquier organización y a pesar de que se puedan mantener los
máximos elementos de control, siempre es posible que surjan dificultades con algunas operaciones. Paralelamente no siempre
es factible operar con un aseguramiento total de las operaciones de crédito, bien por los mecanismos de los aseguradores o
bien por el coste de dicho sistema.
La Sociedad no tiene una concentración significativa de riesgo de crédito con entidades financieras. Por otra parte, se mantie-
nen políticas para que las ventas se realicen con clientes con un historial de crédito adecuado.
Riesgo de capital
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
25
Las necesidades de financiación ajena de la Sociedad están enfocadas a cubrir las necesidades por las operaciones societarias
realizadas y los créditos concedidos a empresas del Grupo.
Los objetivos de la Sociedad en relación con la gestión del capital se basan en garantizar la actividad comercial, ofreciendo a
los clientes y potenciales clientes, recursos propios suficientes que garanticen la capacidad de atender a los compromisos.
La Sociedad hace seguimiento del capital de acuerdo a los índices mostrados a continuación. El índice de apalancamiento se
calcula como la deuda financiera, dividida entre el patrimonio neto. Igualmente se determina la relación caja neta y patrimonio
neto.
Miles de euros
2025
2024
Recursos ajenos (*)
106.807
106.303
Caja (**)
151
611
Patrimonio neto Mercantil
71.472
58.821
% Recursos ajenos / Patrimonio Neto Mercantil
149%
180%
% Caja Neta / Patrimonio Neto Mercantil
0,2%
1%
(*) Incluye “deuda a largo plazo”, “deudas con empresas del Grupo a largo plazo”, “deu-
das a corto plazo” y “deudas con empresas del Grupo a corto plazo”.
(**) Dentro de dicho saldo se encuentran importes de tesorería restringida, de acuerdo
a lo descrito en la nota 13.
Durante el ejercicio 2025, los ratios financieros que se muestran en la tabla anterior muestran una mejoría con respecto al
2024. La Sociedad ha adoptado diversas medidas destinadas a la recuperación de la situación financiera, en línea con lo
descrito en la nota 2.4 de la Memoria Adjunta.
10. Inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del Grupo y asociadas
El detalle de los instrumentos de patrimonio de las sociedades dependientes que ostenta la Sociedad al cierre de los ejercicios 2025
y 2024, se detalla a continuación (en miles de euros):
Ejercicio 2025
% de Participación
a 31.12.2024
Saldo al
Saldo al
% de Participa-
ción a 31.12.2025
Sociedad
Directa
Indirecta
31/12/2024
Adiciones
Bajas
31/12/2025
Directa
Indirecta
Coste:
Vértice Contenidos, S.L.U.
100%
98.234
-
-
98.234
100%
Espacio 360, S.L.
100%
-
-
-
-
100%
Vértice Cine, S.L.U.
100%
-
-
-
-
100%
Telespan, S.L.U.
100%
-
-
-
-
100%
Vértice Interactiva, S.L.U.
100%
177
-
-
177
100%
Vértice Global Investments, S.L.U.
100%
681
-
-
681
100%
V360 Inmuebles, S.L.U.
100%
109
-
-
109
100%
Papanatos, S.L.
20%
120
-
-
120
20%
DMD Media, S.R.L.
100%
650
-
-
650
100%
ITESA Producciones, S.L.
50%
500
-
-
500
50%
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
26
M Three Satcom, S.L.
75%
58
-
-
58
75%
M Three Satcom, S.R.L.
100%
1.966
433
-
2.399
100%
Media 360 Italy Corporate CAP
100%
1.382
-
-
1.382
100%
DTT 68
100%
-
-
-
-
100%
Nautical Channel, Limited
100%
691
-
-
691
100%
VB Media, S.L.U.
100%
951
-
-
951
100%
Best Option Media, S.L.
100%
4.840
-
-
4.840
100%
Best Option Media, S.R.L.
100%
-
-
-
-
100%
Best Option Products, S.L.
100%
-
-
-
-
100%
Best Option Products, S.R.L.
100%
-
-
-
-
100%
Best Option Group Brasil, L.T.D.A.
75%
-
-
-
-
75%
Squirrel Global Media, S.L.U.
100%
5.240
-
-
5.240
100%
Bom Comunicación, S.L.
100%
-
-
-
-
100%
Radio Total, S.L.
75%
349
-
-
349
75%
Squirrel Networks, S.L.U.
100%
-
-
-
-
100%
Tactic Sport and entertaiment, SL (2)
75%
288
-
-
288
75%
Sociedad Gestora de Televisión Net
TV, S.A.
75%
24.395
-
-
24.395
75%
Canal Deporte TV, S.A.
64%
531
264
-
795
64%
Comercial de Contenidos Audiovisua-
les 2007, S.L.
100%
1.608
287
-
1.895
100%
Mondo TV Studios SA
98%
4.338
-
-
4.338
98%
Grupo Ganga Producciones SL
75%
1.780
572
-
2.352
100%
Solo Contigo producciones Audiovi-
suales, SL
100,00%
-
-
-
-
100,00%
Numérica films SL
75%
-
-
-
-
75%
VEME (Visual, Efectos, Mezclas y
Etalonaje) SL
100,00%
-
-
-
-
100,00%
Actame Cincuenta, SL
99%
-
-
-
-
99%
De Mille Publicidad y Marketing SL
75%
-
-
-
-
75%
Comercializadora BF
51%
2.870
-
-
2.870
51%
BF Bolivia
40%
-
-
-
-
40%
BF Paris Argentina
33%
-
-
-
-
33%
BF Perú
99%
-
-
-
-
99%
Comercializadora Market Chile
90%
-
-
-
-
90%
Importadora y Exportadora de Pelícu-
las Latam
99,5%
-
-
-
-
99,5%
Muchos Amigos Pictures
7,69%
-
-
-
-
7,69%
Premium Plus
25%
-
-
-
-
25%
Serv. Log. Control Log.
51%
3
-
-
3
51%
Squirrel Media Euskadi SL
3
-
-
3
51%
Verdugos la Serie 2024 SL
-
-
-
-
50%
Squirrel TV Producciones SL
-
-
-
-
100%
Eva Films SL
500
-
(500)
-
Cultor Media SL
51%
2
-
-
2
51%
IKI Media Communications SL
51%
7.042
3.832
-
10.874
63%
IKI Group Communications SL
51%
94
39
-
133
63%
Pavlov SL
51%
754
399
-
1.153
63%
IKI Media Solutions SL
51%
6.225
3.139
-
9.364
63%
Fisherman Digital Solutions SL
51%
-
-
-
-
100%
The Hook Creación Digital Personali-
zada SL
100%
-
257
-
257
51%
NF Agencia de Medios Independiente
SL
56%
-
4.722
-
4.722
56%
Materia Prima Production SL
56%
-
793
-
793
56%
South Europe Media Group SL
56%
-
1
-
1
56%
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
27
Best Option Games SL
100%
-
25
-
25
100%
Pretopay INC LLC
100%
-
2.117
-
2.11
100%
Ranna Consultoria SL
75%
-
100
-
100
75%
Total coste
166.381
16.980
(500)
182.861
Deterioros:
Vértice Contenidos, S.L.U.
100%
(80.928)
-
-
(80.928)
100%
Vértice Interactiva, S.L.U.
100%
(177)
-
-
(177)
100%
Vértice Global Investments, S.L.U.
100%
(681)
-
-
(681)
100%
V360 Inmuebles, S.L.U.
100%
(109)
-
-
(109)
100%
Radio Total, S.L.
75%
(349)
-
-
(349)
75%
VB Media, S.L.U.
100%
(591)
-
-
(591)
100%
Mondo TV Studios SA
98%
(1.954)
(908)
-
(2.862)
98%
Canal Deporte TV, S.A.
64%
-
(603)
-
(603)
64%
Tactic Sport and entertaiment, SL (2)
75%
-
(288)
-
(288)
75%
Nautical Channel, Limited
100%
-
(344)
-
(344)
100%
M Three Satcom, S.L.
75%
-
(59)
-
(59)
75%
Papanatos, S.L.
100%
(120)
-
-
(120)
100%
Total deterioros
(84.909)
(2.202)
-
(87.111)
Total Neto
81.472
14.778
(500)
95.750
Las principales variaciones de participaciones en sociedades del Grupo producidas durante el ejercicio 2025, se corresponden con
las siguientes operaciones:
(1) Con fecha 27 de mayo de 2025, la Sociedad ha adquirido un 12,25% adicional del capital social del Grupo IKI por importe
de 3.750 miles de euros realizándose una parte del pago mediante transferencia bancaria, 1.393 miles de euros, y otra
mediante la entrega de acciones de Squirrel Media que han sido valoradas a valor de cotización en el momento de su
entrega, 1.627 miles de euros,
Adicionalmente, con fecha 27 de mayo de 2025 la Sociedad acordó con los vendedores el pago adicional en base al
resultado esperado del Grupo IKI por importe actualizado de 4.389 miles de euros.
El Grupo IKI incluye las siguientes sociedades: IKI Media Communications S.L, IKI Group Communications S.L, Pavlov
S.L., IKI Media Solutions S.L., Fisherman Digital Solutions S.L. (dependiente de IKI Media Solutions, S.L.).
(2) Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 56% de NF Agencia de Medios Independiente S.L. por importe
de 4.666 miles de euros.
(3) Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 56% de Materia Prima Production SL por importe de 850 miles
de euros.
(4) Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% de The Hook Creación Digital Personalizada SL por
importe de 257 miles de euros.
(5) Con fecha 18 de julio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% de Best Option Games SL por importe de 25 miles de
euros.
(6) Con fecha 25 de agosto del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% de Pretopay INC LLC por importe de 2.800 miles de
euros , mediante la entrega de acciones de Squirrel Media, registrándose la adquisición por el valor razonable de las
acciones entregadas, 2.117 miles de euros.
(7) Con fecha 14 de mayo de 2025, la Sociedad ha aumentado su participación en 264 miles de euros mediante la realización
de ampliaciones de capital en Canal Deporte SA, aumentando su participación hasta el 74%.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
28
(8) En noviembre del 2025, la Sociedad ha adquirido el 75% de Ranna Consultoria SL por importe de 100 miles de euros.
(9) En noviembre del 2025, la Sociedad ha vendido su participación en Eva Films por importe de 500 miles de euros, sin
impacto en el resultado del ejercicio.
(10) El 27 de mayo de 2025, la Sociedad ha adquirido el 25% restante de la participación del Grupo Ganga por importe de 826
miles de euros, mediante la entrega de acciones de Squirrel Media, registrándose la adquisición por el valor razonable de
las acciones entregadas, 572 miles de euros
(11) Aumento del valor de la participación de Comercial de Contenidos Audiovisuales 2007 SL por importe de 287 miles de
euros por un ajuste realizado al precio variable establecido en el contrato de compraventa.
(12) El 7 de mayo de 2025 se aumentó el valor de la participación de M Three Satcom SRL por importe de 433 miles de euros.
Ejercicio 2024
% de Participación
a 31.12.2023
Saldo al
Saldo al
% de Participación a
31.12.2024
Sociedad
Directa
Indirecta
31/12/2023
Adiciones
Bajas
31/12/2024
Directa
Indirecta
Coste:
Vértice Contenidos, S.L.U.
100%
98.234
-
-
98.234
100%
Espacio 360, S.L.
100%
-
-
-
-
100%
Vértice Cine, S.L.U.
100%
-
-
-
-
100%
Telespan, S.L.U.
100%
-
-
-
-
100%
Vértice Interactiva, S.L.U.
100%
177
-
-
177
100%
Vértice Global Investments,
S.L.U.
100%
681
-
-
681
100%
V360 Inmuebles, S.L.U.
100%
109
-
-
109
100%
Papanatos, S.L.
20%
120
-
-
120
20%
DMD Media, S.R.L.
100%
650
-
-
650
100%
ITESA Producciones, S.L.
50%
500
-
-
500
50%
M Three Satcom, S.L.
75%
58
-
-
58
75%
M Three Satcom, S.R.L.
100%
1.966
-
-
1.966
100%
Media 360 Italy Corporate CAP
100%
1.382
-
-
1.382
100%
DTT 68
100%
-
-
-
-
100%
Nautical Channel, Limited
100%
691
-
-
691
100%
VB Media, S.L.U.
100%
951
-
-
951
100%
Best Option Media, S.L.
100%
4.840
-
-
4.840
100%
Best Option Media, S.R.L.
100%
-
-
-
-
100%
Best Option Products, S.L.
100%
-
-
-
-
100%
Best Option Products, S.R.L.
100%
-
-
-
-
100%
Best Option Group Brasil,
L.T.D.A.
75%
-
-
-
-
75%
Squirrel Global Media, S.L.U.
100%
5.240
-
-
5.240
100%
Bom Comunicación, S.L.
100%
-
-
-
-
100%
Radio Total, S.L.
75%
349
-
-
349
75%
Squirrel Networks, S.L.U.
100%
-
-
-
-
100%
Tactic Sport and entertainment,
SL (2)
75%
288
-
-
288
75%
Sociedad Gestora de Televisión
Net TV, S.A.
75%
24.395
-
-
24.395
75%
Canal Deporte TV, S.A.
64%
531
-
-
531
64%
Comercial de Contenidos Audio-
visuales 2007, S.L.
100%
1.608
-
-
1.608
100%
Mondo TV Studios SA
98%
4.338
-
-
4.338
98%
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
29
Grupo Ganga Producciones SL
75%
3.120
-
(1.340)
1.780
75%
Solo Contigo producciones Au-
diovisuales, SL
100,00%
-
-
-
-
100,00%
Numérica films SL
75%
-
-
-
-
75%
VEME (Visual, Efectos, Mezclas
y Etalonaje) SL
100,00%
-
-
-
-
100,00%
Actame Cincuenta, SL
99%
-
-
-
-
99%
De Mille Publicidad y Marketing
SL
75%
-
-
-
-
75%
Comercializadora BF
51%
2.870
-
-
2.870
51%
BF Bolivia
40%
-
-
-
-
40%
BF Paris Argentina
33%
-
-
-
-
33%
BF Perú
99%
-
-
-
-
99%
Comercializadora Market Chile
90%
-
-
-
-
90%
Importadora y Exportadora de
Películas Latam
99,5%
-
-
-
-
99,5%
Muchos Amigos Pictures
7,69%
-
-
-
-
7,69%
Premium Plus
25%
-
-
-
-
25%
Serv. Log. Control Log.
51%
3
-
-
3
51%
Squirrel Media Euskadi SL
-
3
-
3
51%
Verdugos la Serie 2024 SL
-
-
-
-
50%
Squirrel TV Producciones SL
-
-
-
-
100%
Eva Films SL
-
500
-
500
51%
Cultor Media SL
-
2
-
2
51%
IKI Media Communications SL
-
7.391
(349)
7.042
51%
IKI Group Communications SL
-
94
-
94
51%
Pavlov SL
-
754
754
51%
IKI Media Solutions SL
-
6.225
6.225
51%
Fisherman Digital Solutions SL
-
-
-
100%
Total coste
153.101
14.966
(1.689)
166.381
Deterioros:
Vértice Contenidos, S.L.U.
100%
(80.928)
-
-
(80.928)
100%
Vértice Interactiva, S.L.U.
100%
(177)
-
-
(177)
100%
Vértice Global Investments,
S.L.U.
100%
(681)
-
-
(681)
100%
V360 Inmuebles, S.L.U.
100%
(109)
-
-
(109)
100%
Radio Total, S.L.
75%
(349)
-
-
(349)
75%
VB Media, S.L.U.
100%
(591)
-
-
(591)
100%
Mondo TV Studios SA
98%
-
-
(1.954)
(1.954)
98%
Papanatos, S.L.
100%
(120)
-
-
(120)
100%
Total deterioros
(82.955)
-
(1.954)
(84.909)
Total Neto
70.145
81.472
Las principales variaciones de participaciones en sociedades del Grupo producidas durante el ejercicio 2024, se corresponden con
las siguientes operaciones:
(13) Con fecha 5 de julio de 2024, la Sociedad ha adquirido el 51% del capital social del Grupo IKI por importe de 15.090 miles
de euros. El Grupo IKI incluye las siguientes sociedades: IKI Media Communications S.L, IKI Group Communications S.L,
Pavlov S.L., IKI Media Solutions S.L., Fisherman Digital Solutions S.L. (dependiente de IKI Media Solutions, S.L.).
Con fecha 27 de noviembre de 2024, el Consejo de Administración de la sociedad IKI Media Communications aprobó un
reparto de dividendo a cuenta del resultado acumulado a octubre 2024 por importe de 1.333 miles de euros. La Sociedad
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
30
ha registrado como menor valor de la participación el dividendo correspondiente al resultado generado entre 1 de enero
de 2024 y la fecha de adquisición del Grupo IKI (349 miles de euros).
(14) Con fecha 15 de abril del 2024, la Sociedad ha adquirido el 51% de Eva Films por importe de 500 miles de euros.
(15) Constitución de la sociedad Squirrel Media Euskadi, S.L. por 3 miles euros.
(16) Constitución, junto con otro accionista, de la sociedad Cultor Media, S.L. en la cual la Sociedad ostenta un 51% (2 miles
de euros).
(17) Reducción del valor de la participación del Grupo Ganga en 1.340 miles de euros según lo establecido en el contrato de
compra de junio de 2023.
(18) Durante el ejercicio 2024 como consecuencia de las valoraciones realizadas la Sociedad se ha procedido a deteriorar la
participación de Mondo TV Studios SA en 1.954 miles de euros.
(a) Deterioro de inversiones en empresas del grupo
Al cierre de cada ejercicio, o siempre que existan indicios de pérdida de valor, los Administradores de la Sociedad proceden a
realizar un test de deterioro, con el fin de evaluar la posible existencia de pérdidas de valor que reduzcan el valor recuperable
de las participaciones a un importe inferior al coste neto registrado.
El importe de la corrección valorativa será la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como
el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso de la inversión.
A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor
información disponible a 31 de diciembre de 2025, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen
a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen
de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios, se registraría de forma prospectiva, es decir, reconociendo los efectos
del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de resultados.
Los Administradores de la Sociedad han elaborado a cierre del ejercicio, un test de deterioro de las participaciones mediante
la realización de una estimación individualizada de la capacidad de generar flujos de caja de cada una de las sociedades
participadas con indicios de deterioro.
Las principales hipótesis utilizadas en los test de deterioro son las siguientes:
- Se realiza el cálculo de los flujos de efectivo a obtener para cada sociedad participada y se actualiza a una tasa de des-
cuento en función del mercado y la actividad de las sociedades participadas que oscila entre el9,5% y el 14,4% (8,44% al
13,38% en 2024).
- Tasa de crecimiento a perpetuidad (g): 0,5% (0,5% en 2024).
En base a estos datos, podemos asegurar que las hipótesis sobre las que se basan las proyecciones de los flujos de efectivo
corrientes son uniformes con los resultados reales obtenidos en el pasado.
Las estimaciones y asunciones empleadas para determinar el importe recuperable están basadas en el presupuesto aprobado
por los Administradores de la Sociedad realizado en base a su experiencia de años pasados corrigiendo las desviaciones
acaecidas en ejercicios anteriores, en indicadores macroeconómicos, en los planes de inversión y las mejores estimaciones
disponibles sobre los ingresos y resultados futuro de cada una de las sociedades participadas, así como en otros factores
diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias.
Durante el ejercicio 2025, como consecuencia de las valoraciones realizadas, la Sociedad ha procedido a registrar un deterioro
por importe de 2.202 miles de euros (1.954 miles de euros durante el ejercicio 2024).
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
31
11. Activos Financieros por Categorías
La clasificación de los activos financieros por categorías y clases para 2025 y 2024, exceptuando los instrumentos de patrimonio
incluidos en la nota 10 anterior, se muestran a continuación:
Miles de euros
2025
No Corriente
Corriente
A coste amorti-
zado
A coste amorti-
zado
Total
Préstamos y partidas a cobrar
Clientes empresas del Grupo y asociadas (ver
nota 12 y 19)
-
3.555
3.555
Créditos a empresas del Grupo y asociadas (ver
nota 12 y 19)
72.982
2.820
75.802
Créditos a empresas (ver nota 12)
-
5
5
Clientes por ventas y prestación de servicios (ver
nota 12)
-
37
37
Otros activos financieros
6
-
6
Tesorería (ver nota 13)
-
151
151
Total
72.988
6.568
79.556
Miles de euros
2024
No Corriente
Corriente
A coste amorti-
zado
A coste amorti-
zado
Total
Préstamos y partidas a cobrar
Clientes empresas del Grupo y asociadas (ver
nota 12 y 19)
-
2.594
2.594
Créditos a empresas del Grupo y asociadas (ver
nota 12 y 19)
71.973
8.934
80.907
Créditos a empresas (ver nota 12)
-
175
175
Clientes por ventas y prestación de servicios (ver
nota 12)
-
38
38
Otros activos financieros
2
211
213
Tesorería (ver nota 13)
-
611
611
Total
71.975
12.563
84.538
Para los activos financieros registrados a coste, el valor contable no difiere significativamente del valor razonable.
12. Inversiones Financieras corrientes y no corrientes y deudores comerciales
(a) Inversiones financieras corrientes y no corrientes
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
32
El detalle de las inversiones financieras a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
No corriente
Corriente
No corriente
Corriente
Vinculadas (ver nota 19)
Créditos a empresas
73.612
2.856
72.603
8.970
Correcciones valorativas por deterioro
(630)
(36)
(630)
(36)
Otros activos financieros
No vinculadas
Créditos a empresas
3.427
10
3.427
175
Correcciones valorativas por deterioro
(3.427)
(5)
(3.427)
Otros activos financieros
6
-
2
211
Total
72.988
2.825
71.975
9.320
Los epígrafes “Créditos a empresas” vinculadas a largo plazo y corto plazo presentan principalmente el siguiente desglose a 31 de
diciembre de 2025 y 2024:
Sociedad del Grupo
Tipología
financiación
Capital
Concedido
Fecha de
concesión
Capital pendiente /
Saldo dispuesto
Fecha de
vencimiento
Tipo de
interés
LP
CP
Telespan SL
Póliza
2.900
02/01/2025
2.467
287
07/12/2029
3%
Tactic Sport and Entertaiment SL
Póliza
350
02/01/2025
212
7
07/12/2029
3%
Media 360 Italy Corporate Capital SRL
Póliza
2.000
02/01/2025
1.738
100
07/12/2029
3%
Mondo TV Studios SA
Póliza
3.500
31/12/2025
3.224
152
05/12/2030
3%
Squirrel Capital SLU
Póliza
2.500
01/01/2023
617
127
06/12/2027
3%
Radio Total SL
Póliza
500
02/01/2024
191
42
06/12/2028
3%
Vértice Cine SL
Póliza
71.000
02/01/2024
61.342
1.930
06/12/2028
3%
VB Media SRL
Póliza
200
02/01/2024
182
18
06/12/2028
3%
DTT 68 SRL
Póliza
140
02/01/2025
135
2
07/12/2029
3%
Squirrel Media Euskadi SL
Póliza
50
02/01/2025
44
-
07/12/2029
3%
Vértice Contenidos SL
Póliza
320
02/01/2025
315
55
07/12/2029
3%
M Three Satcom SL
Póliza
130
02/01/2025
124
25
07/12/2029
3%
Best Option Products SL
Crédito
-
-
-
5
-
-
Bom Comunicación SL
Préstamo par-
ticipativo
2.392
31/12/2018
2.391
-
31/12/2028
Euribor
+12meses +
1%
TOTAL
72.982
2.750
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
33
31 de diciembre de 2024
Sociedad del Grupo
Tipologia
financiación
Capital
Concedido
Fecha de
concesión
Capital pen-
diente /
Saldo dispuesto
Fecha de
vencimiento
Tipo de
interés
LP
CP
Telespan SL
Póliza
2.900
02/01/2024
2.096
210
06/12/2028
3%
Tactic Sport and Entertaiment SL
Póliza
350
31/12/2024
87
1
05/12/2029
3%
Media 360 Italy Corporate Capital SRL
Póliza
2.000
02/01/2024
1.417
53
06/12/2028
3%
Mondo TV Studios SA
Póliza
3.500
31/12/2024
2.719
63
05/12/2029
3%
Squirrel Capital SLU
Póliza
2.500
02/01/2024
617
109
06/12/2028
3%
Radio Total SL
Póliza
500
02/01/2024
182
30
06/12/2028
3%
Vértice Cine SL
Póliza
71.000
02/01/2024
61.909
8.322
06/12/2028
3%
VB Media SRL
Póliza
200
02/01/2024
182
13
06/12/2028
3%
DTT 68 SRL
Póliza
140
02/01/2024
-
1
06/12/2028
3%
Squirrel Media Euskadi SL
Póliza
50
02/01/2024
-
14
06/12/2028
3%
Vértice Contenidos SL
Póliza
320
02/01/2024
315
45
06/12/2028
3%
M Three Satcom SL
Póliza
130
02/01/2024
104
21
06/12/2028
3%
Best Option Products SL
Crédito
-
-
-
2
-
-
Bom Comunicación SL
Préstamo par-
ticipativo
2.392
31/12/2018
2.345
4
31/12/2028
Euribor +12
meses + 1%
M Three Satcom SRL
Póliza
2.500
04/12/2019
-
44
30/06/2025
3%
UTE Tactic y Comercial
Crédito
-
-
-
2
-
-
TOTAL
69.877
8.724
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad tiene deteriorados créditos con partes vinculadas por importe de 630 miles de euros
correspondiente, principalmente, a las sociedades Radito Total S.L. y Telespan 2000, S.L. por importe de 227 y 321 miles de euros,
respectivamente.
Por otro lado, en el epígrafe de “Créditos a empresas” con Sociedades no vinculadas a largo plazo, se recogen derechos de cobro
con la sociedad Grupo Lavinia por importe de 3.427 miles de euros que están totalmente deteriorados.
(b) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
El detalle de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, sin tener en cuenta las Administraciones Públicas, a 31 de di-
ciembre de 2025 y 2024, es como sigue:
Miles de euros
2025
2024
Corriente
Vinculadas
Clientes (ver nota 19)
3.555
2.594
No vinculadas
Clientes
37
38
Total
3.592
2.632
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
34
Los saldos con deudores empresas del grupo y asociadas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se corresponden, principalmente,
a operaciones por prestaciones de servicios de estructura que constituyen la actividad de la Sociedad (ver nota 19).
13. Efectivo y Otros Activos Líquidos Equivalentes
El detalle del epígrafe efectivo y otros activos líquidos equivalentes a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Caja y Bancos
151
611
Los saldos de este epígrafe se corresponden a cuentas bancarias mantenidas al cierre de cada ejercicio. A 31 diciembre de 2025 y
2024 hay tesorería con disponibilidad restringida por importe de 117 y 414 de miles de euros, respectivamente, como consecuencia
de los ingresos pignorados por el anticipo de contratos de cesión.
14. Patrimonio Neto y Fondos Propios
(a) Capital
A 31 de diciembre de 2025 el capital suscrito se compone de 95.953.640 acciones nominativas de 0,5 euros de valor nominal
cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones tienen los mismos derechos políticos y económicos.
La distribución de las acciones a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente:
Porcentaje de Participación
Porcentaje de Participación
a 31.12.2025
a 31.12.2024
Accionistas:
Squirrel Capital, S.L.U.
85,37%
90,35%
Resto (1)
14,63%
9,65%
Total
100%
100%
(1) El resto de los accionistas ostentan un porcentaje de acciones inferior al 3%
Según los datos de que dispone la Sociedad, los Consejeros y Miembros del equipo directivo a 31 de diciembre de 2025
son propietarios a título individual, directa o indirectamente, de las acciones de Squirrel Media que se recogen en la tabla
siguiente:
Nombre
Cargo
Nº de derechos de
voto directos
Nº de derechos de
voto
indirectos
Total
% sobre el total de
derechos de voto
Squirrel Capital, S.L.U.
Ejecutivo
81.919.069
-
81.919.069
85,37%
María José Pereiro Lage
Dominical
4.797
-
4.797
0,005%
Santiago Gimeno de Priede
Dominical
375.984
-
375.984
0,39%
Con fecha 8 de octubre de 2025 la Sociedad realizó una ampliación de capital por importe de 1.371 miles de euros, con una
prima de emisión de 6.868 miles de euros, que supuso la emisión de 2.741 acciones nuevas.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
35
Con fecha 14 de noviembre de 2025 la Sociedad realizó una ampliación de capital por importe de 1.272 miles de euros, con
una prima de emisión de 7.401 miles de euros, que supuso la emisión de 2.543.691 acciones nuevas.
A fecha 31 de diciembre de 2025 se ha realizado un ajuste contable en la prima de emisión por importe de 4.656 miles de euros
para ajustar al valor de cotización las acciones entregadas de las ampliaciones de capital realizadas (ver nota 10).
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad canceló la prenda de acciones a favor de los vendedores del Grupo Ganga, y solo
mantiene la prenda de acciones a favor de los vendedores del Grupo IKI, según establecen los contratos de compraventa
firmados. Dicha prenda de acciones se establece como garantía del importe pendiente de pago por la compra de dicho grupo.
(b) Reservas
Reserva legal
De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, la Sociedad debe destinar una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a
la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el
capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente,
y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre
que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.
Al cierre del ejercicio 2025 y 2024, esta reserva no se encuentra completamente constituida.
Reservas voluntarias
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, las reservas voluntarias son de libre disposición.
Reservas de fusión
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 están registradas las reservas de fusión por la fusión de las sociedades participadas Squirrel
Media, S.L. (Unipersonal) y Squirrel Business Service, S.L. (Unipersonal), por importe de 606 miles de euros.
(c) Acciones propias
Las acciones propias en cartera se presentan minorando el epígrafe “Patrimonio Neto” del balance y son valoradas a su coste
de adquisición.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad posee 23 miles de acciones propias, representativas del 0,025% del capital.
15. Pasivos Financieros por Categorías
La clasificación de los pasivos financieros por categorías y clases, así como la comparación del valor razonable y el valor contable a
31 de diciembre de 2025 y 2024 se muestra a continuación:
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
36
Miles de euros
2025
A coste amortizado
A valor razonable con cambios
en PyG
No corriente
Corriente
No corriente
Corriente
Deudas con empresas del Grupo y asociadas (ver
notas 16 y 19)
64.558
3.339
-
-
Deudas con entidades de crédito (ver nota 16)
18.860
5.638
-
-
Obligaciones y otros valores negociables
-
5.100
-
-
Otros pasivos financieros
-
7.914
1.398
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
2.611
-
-
Proveedores
71
-
-
Proveedores empresas del Grupo y asociadas (ver
nota 19)
726
-
-
Acreedores varios
1.076
-
-
Remuneraciones pendientes de pago
738
-
-
Total pasivos financieros
83.418
16.688
7.914
1.398
Miles de euros
2024
A coste amortizado
A valor razonable con cambios
en PyG
No corriente
Corriente
No corriente
Corriente
Deudas con empresas del Grupo y asociadas (ver
nota 19)
53.617
3.457
-
-
Deudas con entidades de crédito (ver nota 16)
27.977
8.453
-
-
Obligaciones y otros valores negociables
5.100
-
-
Otros pasivos financieros
5.234
2.455
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
1.359
-
-
Proveedores
116
-
-
Proveedores empresas del Grupo y asociadas (ver
nota 19)
379
-
-
Acreedores varios
617
-
-
Remuneraciones pendientes de pago
247
-
-
Total pasivos financieros
86.694
13.269
5.234
2.455
A 31 de diciembre de 2025, dentro del epígrafe de “Otros pasivos financieros”, se recoge principalmente:
-Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición del Grupo IKI, por importes de 4.497 y 1.052 miles
de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe fijo y variable acordado en la operación de compraventa.
-Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición del Grupo NF Media, por importes de 3.020 y 283
miles de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe fijo acordado en la operación de compraventa.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
37
-Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición de The HooK, por importes de 397 y 61 miles de
euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe de la operación de compraventa.
A 31 de diciembre de 2024, dentro del epígrafe de Otros pasivos financieros, se recoge principalmente:
-Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición de la empresa Comercial de Contenidos, S.A.,
relacionados con el pago del importe variable acordado en la operación de compraventa, por importes de 716 y 231 miles de euros.
-Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición del Grupo Ganga, por importes de 440 y 186 miles
de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe fijo acordado en la operación de compraventa (ver Nota 26).
-Los importes pendientes de pago a largo plazo y corto plazo por la adquisición del Grupo IKI, por importes de 4.077 y 2.038 miles
de euros, respectivamente, relacionados con el pago del importe fijo acordado en la operación de compraventa (ver Nota 26).
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, se cumplía con la ratio financiera (Deuda financiera neta/EBITDA consolidado proforma inferior
a 3x), establecida en los bonos en el MARF.
16. Deudas Financieras y Acreedores Comerciales
(a) Deudas por categorías de pasivos financieros
El detalle de las deudas a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es como sigue:
Miles de euros
2025
2025
2024
2024
No Corriente
Corriente
No Corriente
Corriente
Vinculadas
Deudas con empresas del Grupo y asociadas (ver notas
15 y 19)
64.558
3.339
53.617
3.457
No vinculadas
Deudas con entidades de crédito (ver nota 15)
18.860
5.638
27.977
8.453
Total
83.418
8.977
81.594
11.910
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el epígrafe “Deudas con empresas del grupo y asociadas” incluye las líneas de crédito
concedidas por las empresas del Grupo, según el siguiente detalle en miles de euros:
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
38
31 de diciembre de 2025
Sociedad del Grupo
Tipología
financiación
Capital
Concedido
Fecha de
concesión
Capital pendiente
/
Saldo dispuesto
Fecha de
vencimiento
Tipo de
interés
LP
CP
Best Option Media SL
Póliza
15.700
01/01/2025
15.639
06/12/2029
3%
Sociedad Gestora Net TV SA
Póliza
45.000
01/01/2025
42.322
2.659
06/12/2029
3%
Comercial de Contenidos Audiovisuales SL
Póliza
650
02/01/2025
6
2
07/12/2029
3%
Squirrel Global Media SL
Póliza
6.200
02/01/2025
6.026
407
07/12/2029
3%
Cultor Media SL
Póliza
220
02/01/2025
201
8
07/12/2029
3%
Grupo Ganga SL
Póliza
400
02/01/2025
364
85
07/12/2029
3%
Ranna Consultoria SL
Crédito
70
01/01/2025
-
66
06/12/2029
3%
Canal Deporte SA
Crédito
120
01/01/2025
-
112
06/12/2029
3%
TOTAL
64.558
3.339
31 de diciembre de 2024
Sociedad del Grupo
Tipología
financiación
Capital
Concedido
Fecha de
concesión
Capital pen-
diente /
Saldo dispuesto
Fecha de
vencimiento
Tipo de
interés
LP
CP
Best Option Media SL
Póliza
2.900
01/01/2024
16.093
127
05/12/2028
3%
Sociedad Gestora Net TV SA
Póliza
350
01/01/2024
31.322
1.723
05/12/2028
3%
Comercial de Contenidos Audiovisuales SL
Póliza
2.000
01/01/2024
578
233
05/12/2028
3%
Squirrel Global Media SL
Póliza
3.500
01/01/2024
5.624
05/12/2028
3%
Cultor Media SL
Póliza
2.500
01/01/2024
103
05/12/2028
3%
Grupo Ganga SL
Póliza
500
01/01/2024
1.024
05/12/2028
3%
Eva Films SL
Póliza
247
01/01/2024
247
05/12/2028
3%
TOTAL
53.617
3.457
En el epígrafe “Deudas con entidades de crédito”, se incluyen principalmente los siguientes préstamos:
31 de diciembre de 2025
Entidad
Financiera
Tipología de
financiación
Capital
Concedido
Fecha de
concesión
Capital pendiente /
Saldo dispuesto
Fecha de
vencimiento
Tipo de interés
LP
CP
Caixabank
Préstamo
3.500
22/03/2023
1.484
-
01/04/2028
Euribor +12 meses +0,75%
Caixabank
Préstamo
2.100
26/10/2023
2.100
-
01/11/2027
Euribor +12 meses +0,75%
Caixabank
Préstamo
2.135
28/02/2024
-
640
01/09/2026
Euribor +12 meses +0,9%
Caixabank
Factoring
Recurso
4.936
17/10/2023
4.936
-
24/07/2026
Risk Free rate +0,6%
Caixabank
Préstamo
5.000
05/07/2024
2.666
1.000
05/07/2029
Euribor +6 meses +1,5%
Caixabank
Préstamo
7.000
05/07/2024
4.521
1.750
05/07/2029
Euribor +3 meses +2,25%
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
39
C.R. Navarra
Póliza
400
08/04/2025
-
400
08/04/2026
Fijo a 4%
Banco Sabadell
Préstamo
1.000
29/10/2024
509
491
31/12/2027
Fijo a 3,8%
Banco Sabadell
Préstamo
3.000
13/06/2025
2.726
274
30/06/2031
Euribor +12 meses +1,9%
Bankinter
Póliza
1.000
21/11/2024
-
1.000
21/11/2025
Euribor +12 meses +1,35%
TOTAL
18.860
5.638
31 diciembre de 2024
Entidad
Financiera
Tipología
financiación
Capital
Concedido
Fecha de
concesión
Capital pendiente /
Saldo dispuesto
Fecha de
vencimiento
Tipo de interés
LP
CP
CAIXABANK
Préstamo
11.500
31/01/2022
3.583
1.000
30/06/2025
Euribor +6 meses +1,5%
CAIXABANK
Préstamo
4.560
24/01/2022
525
01/01/2025
Euribor +12 meses +0,9%
CAIXABANK
Préstamo
3.000
21/09/2022
1.901
31/05/2025
Euribor +12 meses +0,7%
CAIXABANK
Préstamo
3.500
22/03/2023
2.871
-
01/04/2028
Euribor +12 meses +0,75%
CAIXABANK
Préstamo
1.950
22/03/2023
170
31/03/2025
Euribor +12 meses +0,65%
CAIXABANK
Préstamo
2.000
04/08/2023
1.559
01/09/2027
Euribor +12 meses +1,25%
CAIXABANK
Préstamo
1.000
26/10/2023
1.000
-
01/11/2027
Euribor +12 meses +0,75%
BBVA
Préstamo
2.000
30/11/2023
1.110
30/11/2025
Euribor +3 meses +1,5%
CAIXABANK
Préstamo
2.135
28/02/2024
641
854
01/09/2026
Euribor +12 meses +0,9%
CAIXABANK
Factoring Re-
curso
12.000
17/10/2023
11.051
108
24/07/2026
Risk Free rate +0,6%
CAIXABANK
Préstamo
7.000
05/07/2024
6.271
729
04/07/2029
Euribor +3 meses +2,25%
Triodos
Préstamo
280
27/09/2024
259
01/10/2025
Fijo a 6,85%
C.R. NAVARRA
Póliza
800
08/04/2025
799
08/04/2026
Fijo a 4%
Bankinter
Póliza
1.000
21/11/2024
-
999
21/11/2025
Euribor +12 meses +1,35%
SABADELL
Préstamo
1.000
29/10/2024
1.000
-
31/12/2027
Fijo a 3,8%
TOTAL
27.976
8.454
El detalle con el vencimiento de la deuda por tramos es el siguiente (en miles de euros):
2025
Vencimiento
2026
2027
2028
2029
2030
2031
TOTAL
Total
5.638
10.860
4.821
2.215
636
327
24.498
2024
Vencimiento
2025
2026
2027
2028
2029
TOTAL
Total
8.453
14.934
5.818
5.622
1.603
36.430
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
40
En este epígrafe se incluyen también las líneas de crédito de las que dispone la Sociedad:
Miles de euros
2025
Disponible
Dispuesto
Total
1
1.399
1.400
1
1.399
1.400
Miles de euros
2024
Disponible
Dispuesto
Total
1
799
800
1
999
1.000
Los contratos de préstamo firmados con CaixaBank en julio de 2024 establecen limitaciones a la distribución de dividendos si la
ratio de apalancamiento es inferior a 1,00x, el importe que exceda del porcentaje determinado entre el menor del beneficio neto
consolidado o el FCF y no subsista ninguna causa de vencimiento anticipado de la deuda en la fecha de pago de la distribución
de dividendos.
(b) Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar
El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Corriente
Grupo
Proveedores empresas del Grupo y asociadas (ver nota 19)
726
379
No vinculadas
Proveedores
71
116
Acreedores
1.076
617
Personal (remuneraciones pendientes de pago)
738
247
Otras deudas con las Administraciones Públicas
214
444
Total
2.825
1.803
Los saldos con proveedores, empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024, corresponden a operaciones por presta-
ciones de servicios como apoyo para la actividad principal de la Sociedad (ver nota 19).
17. Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio (modificada a
través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre y por el art.9º de la Ley 18/2022, de 28 de septiembre,
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
41
de creación y crecimiento de empresas), preparada conforme a la Resolución del ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información
a incorporar en la memoria de las Cuentas Anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comer-
ciales. El plazo máximo legal de pago aplicable en el ejercicio 2024 según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen
medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, es de 30 días, ampliable a 60 días en caso de pacto entre
ambas partes.
La información en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales es la siguiente:
2025
2024
días
días
PMP a proveedores
155
121
Ratio op. Pagadas
97
89
Ratio op. Pdt. Pago
201
231
importe (miles de euros)
Total pagos realizados
1.405
3.541
Total pagos pendientes
1.779
1.074
Tal y como se puede observar, el periodo medio de pago es superior al máximo legal, y en consecuencia, los Administradores de la
Sociedad están llevando a cabo las actuaciones oportunas de cara a reducir el mismo, entre las que destacan negociar mejores
plazos de cobro de los clientes.
Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores se han tenido en cuenta las operaciones
comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios devengadas en cada ejercicio.
Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta Resolución, a los acreedores comerciales
por deudas con suministradores de bienes o servicios, incluidos en las partidas “proveedores” recogidos en el pasivo corriente del
balance de situación y con independencia de cualquier financiación por el cobro anticipado de la empresa proveedora.
Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de los bienes o la prestación de
los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.
A continuación, se detalle el volumen monetario y número de facturas pagadas dentro del plazo legal establecido:
2025
2024
Volumen monetario (en miles de euros)
603
1.983
Porcentaje sobre el total de pagos realizados
43%
56%
Número de facturas
517
159
Porcentaje sobre el total de facturas
80%
18%
18. Situación Fiscal
(a) Saldos con Administraciones Públicas
El detalle de los saldos con Administraciones Públicas a 31 de diciembre de 2025 y 2024, son los siguientes:
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
42
Miles de euros
2025
2024
Corriente
Activos
Hacienda Pública, deudora por IVA
104
1
Total
104
1
Pasivos
Hacienda Pública, acreedora por IVA
-
265
Seguridad Social
40
29
Retenciones
174
150
Total
214
444
(b) Conciliación del resultado contable, la base imponible fiscal y la cuenta a cobrar por el Impuesto sobre Sociedades
La conciliación entre el resultado contable y la base imponible del impuesto sobre Sociedades a 31 de diciembre de 2025 y
2024, es la siguiente:
Ejercicio 2025
2025
Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada
Aumentos
Disminuciones
Neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio
396
Impuesto sobre sociedades
-
-
(70)
Diferencias permanentes con origen en el ejercicio
2.573
(3.407)
834
Multas y sanciones
86
-
86
Dividendos externos
-
(1.941)
(1.941)
Ajuste art. 17.2 LIS
-
(1.467)
Gasto financiero no deducible
286
-
286
Deterioro de participaciones
2.202
-
2.202
Base imponible (Resultado fiscal)
(508)
Tipo impositivo
25%
Cuota íntegra
70
Retenciones practicadas
-
Cuenta a pagar/(cobrar) por Impuesto sobre Sociedades
-
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
43
Ejercicio 2024
2024
Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada
Aumentos
Disminuciones
Neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio
(1.923)
Impuesto sobre sociedades
-
-
124
Diferencias permanentes con origen en el ejercicio
2.786
(482)
2.304
Multas y sanciones
33
-
33
Dividendos externos
-
(482)
(482)
Gasto financiero no deducible
799
-
799
Deterioro de participaciones
1.954
-
1.954
505
Base imponible (Resultado fiscal)
(9)
Tipo impositivo
25%
Cuota íntegra
(124)
Retenciones practicadas
136
Cuenta a pagar/(cobrar) por Impuesto sobre Sociedades
(12)
(c) Conciliación entre resultado contable y el gasto/ (ingreso) por Impuesto sobre Sociedades
La conciliación entre el resultado contable y el gasto/ (ingreso) por Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2025 y 2024
es la siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio
396
(1.923)
Impuesto sobre sociedades
(70)
124
Diferencias permanentes
834
2.304
Compensación de bases imponibles negativas
-
(9)
Resultado contable ajustado
(508)
496
Cuota íntegra
-
(124)
Retenciones practicadas
-
136
Total gasto/(ingreso) por Impuesto sobre Sociedades
-
(12)
(d) Activos por impuesto diferido no registrados
La Sociedad no ha activado bases imponibles negativas. No obstante, las bases imponibles negativas generadas por la Socie-
dad hasta el ejercicio 2025 ascienden a 49.105 miles de euros, como se muestra en el siguiente cuadro por años de generación
del crédito:
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
44
Año de Generación
Miles de
Euros (*)
2006
913
2007
1.838
2009
662
2011
1.074
2012
9563
2013
33.334
2014
93
2015
457
2016
148
2017
1.023
49.105
Desde el ejercicio 2021, la Sociedad forma parte del Grupo de Consolidación fiscal a efectos del Impuesto sobre sociedades
identificado bajo el número 41/15, de conformidad con lo establecido en el artículo 59 de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre,
encabezado por Squirrel Capital, S.L.U.
(e) Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras
Según establece la legislación vigente, los impuestos no se consideran definitivamente liquidados hasta que las declaraciones
presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro
años. A 31 de diciembre de 2025 permanecen abiertos a inspección por las autoridades fiscales, los ejercicios 2021 y siguientes
del Impuesto sobre Sociedades y los ejercicios 2022 y siguientes para los demás impuestos que son de aplicación. Los Admi-
nistradores de la Sociedad, consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos,
por lo que, aún en el caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento fiscal
otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no afectarían de manera significativa
a las Cuentas Anuales.
Por su parte, en el mes de octubre de 2021 se iniciaron actuaciones inspectoras sobre el Impuesto sobre Sociedades de los
ejercicios 2017 a 2019 en la cabecera del Grupo. Los Administradores consideran que no se ponen de manifiesto impactos
significativos en las presentes Cuentas Anuales derivados de la inspección.
A finales de 2023, Squirrel Capital, como entidad dominante del grupo de consolidación fiscal 41/2015, recibió comunicación
de inicio de actuaciones de comprobación e investigación, con alcance general, por el concepto de IS, ejercicios 2020 y 2021.
En el marco de las actuaciones, son objeto de comprobación las entidades Squirrel Capital, S.L., Best Option Media, S.L. y
Squirrel Global Media.
A la fecha de la presente memoria se ha realizado una diligencia de información adicional, por lo que dicho procedimiento está
fase preliminar, sin que los Administradores de la Sociedad estimen salidas de caja futuras como resultado de dicho proceso
de inspección.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
45
19. Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas
(a) Saldos
El detalle de los saldos mantenidos por la Sociedad a 31 de diciembre de 2025 y 2024, con empresas del grupo, son los
siguientes (en miles de euros):
Ejercicio 2025
Saldos Deudores a
l/p (ver Nota 12)
Saldos Acreedores a
l/p (ver Nota 15)
Financieros Financieros Comerciales Financieros Comerciales Financieros
Best Option Media SLU 15.638 599
Squirrel Capital, SLU
617 197 384
M Three Satcom SLU 124 33
25
Vértice Cine SLU 61.342 1.302
1.930
Telespan 2000 SLU 2.466 80
288
Vértice Contenidos, SL 315
55
Nautical Channel LTD
14
Bom Comunicación SL 2.392 64
Vértice Global Investment, SLU 9
M Three Satcom SRL
176 147
Pereiro Lage Abogados SLP 194
Tactic Sport and entertaiment, SL
212 17 6
Radio Total SL
191 133 42
Squirrel Global Media SLU
6.027 1 407
Media 360 Italy Corporate, SRL
1.738 131 100
VB Media SLU
182 2 18
Soc. Gestora de Televisión NET TV, SA
42.321 549 2.660
DTT 68
135 21 2
DMD Media, S.R.L. 89
Best Option Products, SL 23
5
Comercial Contenidos Audiov. 2007, SL
6 13 2
Mondo TV Studios, S.A.
3.224 19 152
Cultor Media SL
202 50 8
Eva Films SL
Fisherman Digital Solutions SL
Grupo Ganga SL
364 85
IKI Media Solutions SL 109
Segam Real Estate SL
Squirrel Media Euskadi SL
44
UTE Tactic y Comercial
Ranna Consultoria SL
66
Best Option Games SL 13
Canal Deporte SA
111
IKI Media Communications SL 109
Total 72.982 64.558 3.555 2.820 726 3.339
Sociedad
Saldos Deudores c/p (ver
Nota 12)
Saldos Acreedores c/p (ver
Nota 15)
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
46
Ejercicio 2024
(b) Transacciones
El detalle de las transacciones con empresas del grupo en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente (en miles de euros):
Saldos
Deudores a l/p
(ver Nota 12)
Saldos
Acreedores a l/p
(ver Nota 15)
Financieros Financieros Comerciales Financieros Comerciales Financieros
Best Option Media SLU
- 16.093 - - - 127
Squirrel Capital, SLU
618 - - 107 - -
M Three Satcom SLU 104
- 26 21 - -
Vértice Cine SLU 61.909
- 1.243 8.323 - -
Telespan 2000 SLU 2.095
- 69 210 - -
Vértice Contenidos, SL 315
- - 45 - -
Nautical Channel LTD
- - 9 - - -
Bom Comunicación SL 2.345
- 35 4 - -
Vértice Global Investment, SLU
- - 25 - - -
M Three Satcom SRL
- - 263 45 162 -
Pereiro Lage Abogados SLP
- - - - 198 -
Tactic Sport and entertaiment, SL
87 - 12 1 - -
Radio Total SL
182 - 135 30 - -
Squirrel Global Media SLU
- 5.623 322 - - 233
Media 360 Italy Corporate, SRL
1.417 - 53 53 - -
VB Media SLU
182 - 1 13 - -
Soc. Gestora de Televisión NET TV, SA
- 31.323 128 - - 1.723
DTT 68
- - - 1 - -
DMD Media, S.R.L.
- - 34 - - -
Best Option Products, SL
- - 23 2 - -
Comercial Contenidos Audiov. 2007, SL
- 578 156 - - -
Mondo TV Studios, S.A.
2.719 - 40 63 - -
Cultor Media SL
- - - - - 103
Eva Films SL
- - - - - 247
Fisherman Digital Solutions SL
- - 2 - - -
Grupo Ganga SL
- - - - - 1.024
IKI Media Solutions SL
- - 4 - 2 -
Segam Real Estate SL
- - - - 17 -
Squirrel Media Euskadi SL
- - 14 14 - -
UTE Tactic y Comercial
- - - 2 - -
Total 71.973 53.617 2.594 8.934 379 3.457
Sociedad
Saldos Deudores c/p (ver Nota
12)
Saldos Acreedores c/p (ver
Nota 15)
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
47
Ejercicio 2025
Prestación de
servicios
Dividendos Financieros
Recepción de
servicios
Financieros
Sociedad
Squirrel Capital, S.L.U.
- - 19 (382) -
Vértice Cine, S.L.U.
1.333 - 1.932 - -
Telespan 2000, S.L.U.
10 - 77 - -
M Three Satcom S.L.
7 - 4 - -
M Three Satcom S.R.L
176 - - - -
Bom Comunicación S.L. 432 - - - -
Pereiro Lage Abogados S.L.P. - - - (109) -
Best Option Media S.L.U. 600 - - (4) (480)
Radio Total S.L. - - 12 - -
Squirrel Global Media S.L.U. 600 - - - (174)
Segam Real Estate, S.L.
- - - (7) -
Vértice Contenidos, S.L.U.
- - 9 - -
Nautical Channel, S.L.U.
6 - - - -
Itesa Producciones, S.L.
- 72 - - -
Cultor Media SL
45 - - - (8)
Media 360 Italy Corporate, S.R.L.
80 - 47 - -
Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A.
549 - - - (1.092)
Tactic Sport and entertaiment, S.L.
3 - 6 - -
VB Media, S.R.L.
- - 5 - -
DTT 68, S.R.L.
7 - 1 - -
Comercial Contenidos Audiov. 2007, SL
217 67 - - (16)
DMD Media, S.R.L.
55 - - - -
Mondo TV Studios, S.A.
19 - 91 - -
Fisherman Digital Solutions SL
1 - - - -
The Hook Creación Digital Personalizada SL
1 - - - -
NF Agencia de Medios Independiente SL
8 - - - -
Best Option Games SL
22 - - - -
Grupo Ganga SL
21 - - - (58)
IKI Media Solutions SL
103 679 - (11) -
Pavlov
1 131 - - -
IKI Media Communications SL
90 1.083 - - -
IKI Group Communications SL
- 12 - - -
Total
4.386 2.044 2.203 (513) (1.828)
Ingresos
Gastos
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
48
Ejercicio 2024
Los ingresos se corresponden al contrato suscrito por la prestación del servicio de preparación de la programación, gestión del
contenido, vigilancia del cumplimiento de la normativa aplicable de las licencias del servicio de comunicación audiovisual de
televisión digital terrestre de ámbito autonómico correspondiente a las Comunidades Autónomas de Andalucía, Generalitat
Valenciana, Murcia y Madrid (ver Nota 8.a).
Adicionalmente, se incluye el cobro de los dividendos repartidos por la sociedad Itesa Producciones, las sociedades del Grupo
IKI y Comercial TV, por importes de 72 miles de euros, 1.905 miles de euros y 67 miles de euros, respectivamente; en el 2024,
se incluyeron el cobro de los dividendos repartidos por la empresa del Grupo BF Distribution, Itesa Producciones e IKI Media
Communications, S.L., por importes de 142 miles de euros, 52 miles de euros y 332 miles de euros, respectivamente. Por su
parte, los gastos proceden principalmente de los costes asociados al alquiler de licencias desde la matriz Squirrel Capital,
S.L.U.
Los ingresos y gastos financieros corresponden en su totalidad a las pólizas de crédito o préstamos con Sociedades participa-
das.
La Sociedad, en su condición de holding, refactura a sus sociedades dependientes los costes, directos e indirectos, que pueden
repercutirse (excluyendo las actividades consideradas accionistas, es decir, las consideradas un interés en su calidad de hol-
ding), esto es, aquellos que se corresponden con actividades que reportan un beneficio o utilidad a las entidades receptoras
de los servicios más un 5% de fee.
Prestación de
servicios
Dividendos Financieros
Recepción de
servicios
Financieros
Sociedad
Squirrel Capital, S.L.U.
- - 23 (982) -
Vértice Cine, S.L.U.
1.369 - 1.724 - -
Telespan 2000, S.L.U.
1 - 71 - -
M Three Satcom S.L.
5 - 3 - -
M Three Satcom S.R.L
149 - - - -
Bom Comunicación S.L. 423 - 4
- -
Best Option Products, S.L. 6 -
- - -
Pereiro Lage Abogados S.L.P.
- - - (108) -
Best Option Media S.L.U. 637
- - (12) (504)
Radio Total S.L. 21 - 11
- -
Squirrel Global Media S.L.U. 697
- - - (148)
Segam Real Estate, S.L.
- - - (7) -
Vértice Contenidos, S.L.U.
- - 10 - -
Nautical Channel, S.L.U.
4 - - - -
Itesa Producciones, S.L.
- 52 - - -
Media 360 Italy Corporate, S.R.L.
25 - 40 - -
Sociedad Gestora de Televisión Net TV, S.A.
932 - - - (786)
Tactic Sport and entertaiment, S.L.
- - 1 - -
VB Media, S.R.L.
- - 6 - -
BF Distribution
- 142 - - -
DTT 68, S.R.L.
7 - - - -
Comercial Contenidos Audiov. 2007, SL
218 - 3 - -
DMD Media, S.R.L.
33 - - - -
Mondo TV Studios, S.A.
39 - 58 - -
Eva Films SL
- - - - (7)
Fisherman Digital Solutions SL
2 - - - -
Grupo Ganga SL
149 - - - (27)
IKI Media Solutions SL
3 - - (3) -
IKI Media Communications SL
- 332 - - -
Total
4.720 526 1.954 (1.112) (1.472)
Gastos
Ingresos
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
49
Las operaciones entre partes vinculadas se han realizado según los acuerdos de distribución, de reparto de costes y de servi-
cios administrativos. Por tanto, se trata de operaciones registradas a valores de mercado.
(a) Retribuciones al Consejo de Administración y la Alta Dirección
La Sociedad ha devengado los siguientes importes por retribuciones a los miembros del Consejo de Administración de la
Sociedad:
Miles de euros
2025
2024
Retribución fija
1.000
600
Dietas
98
103
Total
1.098
703
La composición del Órgano de Administración es la siguiente:
Nombre
Fecha Nombra-
miento
Pablo Pereiro Lage (Presidente y Consejero Delegado) (*)
18/12/2024
Paula Eliz Santos (Consejera Independiente)
15/12/2016
Uriel González Montes Álvarez (Consejero Independiente)
15/12/2016
María José Pereiro Lage (Consejera Dominical)
14/12/2020
Santiago Gimeno de Priede (Consejero Dominical)
27/06/2023
(*) Nombramiento como Consejero Delegado y Presidente del Consejo Administración, adscrito en la categoría de ejecutivo, a
Don Pablo Pereiro Lage en sustitución de Squirrel Capital SLU, en la Junta General Extraordinaria celebrada el 18 de diciembre
de 2024, habiéndose elevado a público el Acta el 9 de enero de 2025.
Por otro lado, durante los ejercicios 2025 y 2024 no ha estado vigente ningún contrato de Alta Dirección ni obligación alguna
en materia de pensiones, seguros de vida ni de responsabilidad civil a favor de los miembros de su Consejo de Administración,
ni existen anticipos, créditos concedidos por la Sociedad a los mismos.
Las funciones de Alta Dirección han sido asumidas por el Consejo de Administración durante los ejercicios 2025 y 2024.
(b) Deberes de lealtad
De conformidad con lo establecido en el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital se señala que ni los miembros del
Consejo de Administración ni las personas vinculadas a ellos (art. 231 LSC) están en situación de conflicto, directo o indirecto
con el interés de la Sociedad, si bien en todos aquellos casos en los que el Consejo de Administración deliberó y adoptó
acuerdos sobre el nombramiento, reelección, cese, dimisión o retribuciones de los Sres. Consejeros, el Consejo lo hizo en
ausencia de la persona afectada en cada caso por tales acuerdos.
Ninguno de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad o de su equipo directivo ha sido designado para su
cargo en virtud de algún tipo de acuerdo o entendimiento con accionistas importantes, clientes, proveedores o cualquier otra
persona.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
50
20. Ingresos y Gastos
(a) Importe neto de la cifra de negocios y aprovisionamientos
A 31 de diciembre de 2025, el importe neto de la cifra de negocios de la Sociedad asciende a 8.633 miles de euros (7.200 miles
de euros en 2024), de los cuales 4.386 miles de euros (4.720 miles de euros en 2024) corresponde a la prestación de servicios;
2.044 miles de euros (526 miles de euros en 2024) corresponde a los dividendos repartidos por sus sociedades dependientes
y 2.203 miles de euros (1.954 miles de euros en 2024) corresponde a los ingresos financieros.
Por su parte, la Sociedad no ha incurrido en gastos relacionados con trabajos realizados por otras empresas del Grupo en
2025 (379 miles de euros en el ejercicio 2024).
Dado el carácter de holding que posee la Sociedad, no es posible segmentar el importe neto de la cifra de negocios por
actividades o por área geográfica, no obstante, la mayor parte de la prestación de servicios por parte de la Sociedad se realiza
en España.
(b) Gastos de personal
El detalle de gastos de personal en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Sueldos, salarios y asimilados
Sueldos y salarios
2.108
859
Cargas Sociales
Seguridad Social a cargo de la empresa
300
240
Otros gastos sociales
2
7
Total
2.360
1.106
(c) Otros gastos de explotación
El detalle de otros gastos de explotación en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Servicios exteriores
1.920
2.045
Arrendamientos y cánones
453
87
Reparaciones y conservación
10
13
Servicios de profesionales independientes
1.105
1.585
Primas de seguros
4
3
Transportes
1
1
Servicios bancarios y similares
37
165
Suministros
2
3
Otros servicios
308
188
Otros tributos
35
33
Total
1.955
2.078
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
51
21. Información sobre aspectos medioambientales
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han producido responsabilidades, gastos, activos, provisiones ni contingencias de naturaleza
medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la Sociedad.
Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria de los estados financieros respecto a información de
cuestiones medioambientales.
22. Información sobre Empleados
El número medio de personas empleadas durante 2025 y 2024 ha sido de 28. Su distribución por categorías profesionales es la
siguiente:
2025
2024
Dirección general y jefaturas
6
3
Auxiliares administrativos y administrativos
9
8
Personal Técnico
13
13
Totales
28
24
El número total de personas empleadas al cierre de 2025 y 2024 ha sido de 30 personas y 26 personas, respectivamente. Su distri-
bución por categorías y por sexos es la siguiente:
2025
2024
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Dirección general y jefaturas
2
4
2
1
Auxiliares administrativos y administrativos
8
0
8
0
Personal Técnico
5
11
5
10
Totales
15
15
15
11
Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad no tiene empleados con discapacidad mayor o igual del 33%.
23. Honorarios de Auditoría
Los honorarios devengados durante el ejercicio 2025 y 2024 por Forvis Mazars Auditores S.L.P. por los servicios de auditoría de
cuentas anuales ascendieron a 100 y 95 miles de euros, respectivamente. Asimismo, no existen, en el ejercicio 2025 honorarios por
este mismo concepto correspondientes a otros auditores participantes en la auditoría.
Durante el ejercicio 2025 se han facturado honorarios correspondientes a servicios distintos de auditoría al Grupo Squirrel por importe
de 9 miles de euros (0 miles de euros en 2024) que corresponden al informe de procedimientos acordados sobre cumplimiento de
covenants de operaciones de financiación y los informes especiales sobre aumento de capital por compensación de créditos.
24. Provisiones y contingencias
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad considera que la valoración del riesgo de los procedimientos litigiosos en los que pudiera
estar inmersa es remota. Por esta razón, no se mantiene registrada provisión alguna o desglose al respecto.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
52
25. Avales y garantías
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 la Sociedad no tiene comprometidas garantías presentadas ante terceros. La Sociedad ha recibido
avales y garantías a 31 de diciembre de 2025 por importe 10.267 miles euros (14.460 euros a 31 de diciembre de 2024) correspon-
diéndose principalmente con garantías recibidas desde la sociedad dominante Squirrel Capital, S.L.U. y otras empresas del Grupo.
La Sociedad tiene concedidos avales y garantías a 31 de diciembre de 2025 por importe de 7.027 miles de euros (2.940 miles de
euros a 31 de diciembre del 2023), correspondiéndose principalmente con garantías prestadas a otras empresas del Grupo.
26. Hechos Posteriores
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se han producido hechos posteriores significativos.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
53
ANEXO I
SOCIEDADES SIGNIFICATIVAS DEPENDIENTES INTEGRADAS EN GRUPO SQUIRREL MEDIA – EJERCICIO 2025
2025
Sociedad
% Derechos de
Voto
Miles de euros
Controlados por la
Sociedad
Dominante
Capital
Social
Prima de
Emisión
Reservas
Resultados
de ejercicios
anteriores
Dividen-
dos a
cuenta
Diferen-
cias de
conversión
Aportaciones
de socios
Resultado del Ejercicio
Total
Direc-
tos
Indirectos
Resultado
de Explota-
ción
Benefi-
cio Neto
Fondos
Propios
Media 360 Italy Corporate Capital, S.R.L.
100%
-
50
1.050
68
(1.679)
-
-
-
301
217
(294)
Nautical Channel, LTD
100%
-
-
-
-
-
-
-
-
2
2
2
M Three SatCom, S.R.L.
100%
-
120
-
847
(847)
-
-
-
(792)
(859)
(739)
M Three SatCom, S.L.
75%
-
78
-
(150)
-
-
-
(268)
(272)
(344)
DMD Media, S.R.L.
100%
-
10
-
347
-
-
-
-
-
(14)
343
Vértice Global Investment, S.L.U.
100%
-
3
-
678
(1.478)
-
-
-
-
-
(797)
Vértice Interactiva, S.L.U.
100%
-
3
-
174
(166)
-
-
-
-
-
10
Itesa, S.L.
50%
7
-
504
-
-
-
-
300
291
802
Vértice Contenidos, S.L.U.
100%
-
1.000
96.377
(187)
(81.504)
-
-
1.006
-
(10)
16.682
Espacio 360, S.L.
-
100%
3
-
33
(1.240)
-
-
-
-
-
(1.204)
Vértice Cine, S.L.U.
-
100%
10.008
42.194
(8.953)
(35.247)
-
-
820
745
(2.727)
6.095
Telespan, S.L.U.
-
100%
4
1.218
3.828
(5.267)
-
-
-
101
243
26
VB Media Service, S.R.L
100%
-
20
790
366
(632)
-
-
-
10
2
546
Best Option Media, S.L. (*)
100%
-
250
-
1.929
-
-
-
(353)
243
2.422
Best Option Media, S.R.L.
-
100%
10
-
95
(1.178)
-
-
-
(2)
(2)
(1.075)
Best Option Products, S.L.
-
100%
3
-
839
(581)
-
-
-
(101)
(101)
159
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
54
Best Option Products, S.R.L.
-
100%
8
-
-
(133)
-
-
-
(2)
(2)
(127)
Squirrel Networks, S.L.U.
100%
-
6
-
-
(1)
-
-
-
-
-
5
Bom Comunicación, S.L.
-
100%
3
-
16
(2.840)
-
-
-
(348)
(349)
(3.170)
Radio Total, S.L.
75%
-
95
-
(93)
(1.811)
(30)
-
1.642
(48)
(67)
(264)
Squirrel Global Media, S.L.U. (*)
100%
-
3
3.360
13.979
-
-
-
-
5.059
4.850
22.192
Best Option Group Brasil Comunicaçao,
L.T.D.A
75%
-
1
-
30
-
-
(24)
-
(32)
23
30
Tactic Sport and Entertaiment, SL
75%
-
384
-
(340)
-
-
-
-
(40)
(49)
(5)
Canal Deporte TV, S.A.
64%
-
700
-
-
(313)
(130)
(130)
257
Sociedad Gestora Net TV (*)
75%
-
6.030
5.352
18.404
-
-
-
-
(407)
439
30.224
Comercial de Contenidos Audiovisuales,
S.L.
100%
-
523
1.727
61
(807)
-
-
-
(75)
(126)
1.378
DTT 68 S.R.L.
-
100%
100
-
224
(1.252)
-
-
-
(632)
(585)
(1.514)
Mondo TV Studios SA
98%
-
1.000
-
(3)
(3.279)
-
-
-
(606)
(999)
(3.281)
Grupo Ganga Producciones SL
75%
-
3.087
-
286
(3.229)
-
-
-
(717)
(723)
(579)
Solo Contigo producciones Audiovisuales,
SL
-
100%
3
-
26
-
-
-
-
-
-
29
Numérica films SL
75%
-
3
-
169
(381)
-
-
-
(8)
(8)
(217)
VEME (Visual, Efectos, Mezclas y Etalo-
naje) SL
-
100%
3
-
38
(40)
-
-
-
-
-
1
Actame Cincuenta, SL
99%
-
4
688
1.454
(22)
-
-
-
(160)
(160)
1.964
De Mille Publicidad y Marketing SL
75%
-
3
-
72
(70)
-
-
-
(1)
(1)
4
Comercializadora BF
51%
-
5
-
3.447
380
-
(478)
-
507
95
3.449
BF Bolivia
-
40%
261
-
(104)
-
-
(26)
-
-
34
165
BF Paris Argentina
-
33%
343
-
-
-
(31)
-
53
53
365
BF Perú
-
99%
38
-
7
238
-
(31)
-
186
147
399
Comercializadora Market Chile
-
90%
1
-
118
(16)
-
(46)
(44)
59
Importadora y Exportadora de Películas La-
tam
-
99%
2
-
6
3.025
(364)
-
545
113
2.782
Muchos Amigos Pictures
-
8%
10.052
12.792
1.063
-
-
(2.415)
-
1.874
23.366
Premium Plus
-
25%
3.111
-
449
-
(370)
(199)
-
234
3.225
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
55
Serv. Log. Control Log.
51%
-
1
-
-
32
-
(7)
-
(7)
(7)
19
Squirrel Media Euskadi SL
51%
-
3
-
(1)
-
-
-
-
-
1
Verdugos la Serie 2024 SL
-
50%
3
-
(1)
-
-
-
-
-
2
Squirrel TV Productions SL
-
100%
3
-
-
(4)
-
-
2
-
-
2
IKI Media Solutions SL
63%
-
200
-
40
-
-
-
-
2.808
2.457
2.697
Fisherman Digital Solutions SL
-
63%
50
-
10
-
-
-
-
536
398
458
IKU Media Communications SL
63%
-
50
-
10
-
(806)
-
-
3.101
2.332
1.586
Iki Group Communications SL
63%
-
10
-
2
-
-
-
-
41
24
36
Pavlov SL
63%
-
3
-
1
-
-
-
-
26
18
22
Cultor Media SL
51%
-
3
-
2
-
-
-
-
(126)
(123)
(118)
The Hook Creación Digital Personalizada
SL
51%
-
15
75
(165)
(81)
-
-
-
344
297
141
NF Agencia de Medios Independiente SL
56%
-
5
-
(628)
-
-
-
-
4.057
3.207
2.584
Materia Prima Production SL
56%
-
4
-
57
-
-
-
-
105
79
140
South Europe Media Group SL
56%
-
6
-
16
(6)
-
-
-
(1)
(1)
15
Best Option Games SL
100%
-
25
-
(389)
-
-
-
-
97
96
(268)
Pretopay INC
100%
-
-
-
-
266
-
-
-
102
102
368
Ranna Consultoria SL
75%
-
120
-
72
-
-
-
-
(40)
(41)
151
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
56
SOCIEDADES SIGNIFICATIVAS DEPENDIENTES INTEGRADAS EN GRUPO SQUIRREL MEDIA – EJERCICIO 2024
Sociedad
% Derechos de Voto
Miles de euros
Controlados por la
Sociedad Domi-
nante
Capital
Social
Prima de
Emisión
Reservas
Resultados
de ejercicios
anteriores
Dividendos a
cuenta
Diferencias
de
conversión
Aportacio-
nes de
socios
Resultado del Ejercicio
Total
Directos
Indirectos
Resultado
de
Explotación
Beneficio
Neto
Fondos
Propios
Media 360 Italy Corporate Capital, S.R.L.
100%
-
50
1.050
68
(1.574)
-
-
-
(112)
(105)
(511)
Nautical Channel, LTD
100%
-
-
-
19
-
-
-
-
(8)
(7)
12
M Three SatCom, S.R.L. (**)
100%
-
120
-
414
(181)
-
-
-
(804)
(666)
(313)
M Three SatCom, S.L.
75%
-
78
-
(100)
-
-
-
(46)
(49)
(71)
DMD Media, S.R.L.
100%
-
10
-
342
-
-
-
-
18
5
357
Vértice Global Investment, S.L.U.
100%
-
3
-
678
(1.476)
-
-
-
(1)
(1)
(796)
Vértice Interactiva, S.L.U.
100%
-
3
-
174
(166)
-
-
-
-
-
11
Itesa, S.L.
50%
7
-
504
-
-
-
-
185
187
698
Vértice Contenidos, S.L.U.
100%
-
1.000
96.377
(187)
(81.495)
-
-
1.006
-
(10)
16.691
Espacio 360, S.L.
-
100%
3
-
33
(1.240)
-
-
-
-
-
(1.204)
Vértice Cine, S.L.U. (*)
-
100%
10.008
42.194
(10.653)
(35.872)
-
-
820
2.920
625
7.122
Telespan, S.L.U.
-
100%
4
1.218
3.828
(5.095)
-
-
-
(123)
(167)
(212)
VB Media Service, S.R.L
100%
-
20
790
365
(632)
-
-
-
6
543
Best Option Media, S.L. (*)
100%
-
250
-
2.315
-
-
-
(965)
(386)
2.179
Best Option Media, S.R.L.
-
100%
10
-
95
(1.176)
-
-
-
(2)
(2)
(1.073)
Best Option Products, S.L.
-
100%
3
-
839
(496)
-
-
-
(74)
(65)
281
Best Option Products, S.R.L.
-
100%
8
-
(130)
-
-
-
(2)
(2)
(124)
Squirrel Networks, S.L.U.
100%
-
6
-
-
(1)
-
-
-
-
-
5
Bom Comunicación, S.L.
-
100%
3
-
16
(2.908)
-
-
-
95
115
(2.774)
Radio Total, S.L.
75%
-
95
-
-
(1.656)
(30)
-
1.642
(140)
(154)
(103)
Squirrel Global Media, S.L.U. (*)
100%
-
3
3.360
9.766
-
-
-
-
4.330
4.213
17.342
Best Option Group Brasil Comunicaçao,
L.T.D.A
75%
-
1
-
2
2
22
25
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
57
Tactic Sport and entertainment, SL
75%
-
384
-
15
(244)
-
-
-
(109)
(111)
44
Canal Deporte TV, S.A.
64%
-
400
(228)
(85)
(85)
87
Sociedad Gestora Net TV (*)
75%
-
6.030
5.352
12.398
-
-
-
-
7.213
6.013
29.793
Comercial de Contenidos Audiovisuales,
S.L. (*)
100%
-
523
1.727
11
(783)
-
-
-
373
267
1.745
DTT 68 S.R.L.
100%
100
36
(735)
(671)
(517)
(1.116)
Mondo TV Studios SA
98%
-
1.000
208
(1.864)
(1.217)
(1.415)
(2.071)
Grupo Ganga Producciones SL
75%
-
3.088
286
(1.201)
(1.993)
(2.028)
145
Solo Contigo producciones Audiovisuales,
SL
75%
3
27
30
Numérica films SL
75%
3
169
(378)
(4)
(4)
(210)
VEME (Visual, Efectos, Mezclas y Etalo-
naje) SL
75%
3
38
(13)
(27)
(27)
1
Actame Cincuenta, SL
99%
3
1.453
55
(87)
1.424
De Mille Publicidad y Marketing SL
75%
3
72
(70)
5
Comercializadora BF (**)
51%
2
3
233
(329)
12
(68)
447
368
BF Bolivia
40%
261
77
3
(181)
(181)
160
BF Paris Argentina
33%
343
(31)
53
53
365
BF Perú
99%
34
7
316
17
186
102
476
Comercializadora Market Chile (**)
90%
1
334
(109)
(35)
(71)
(71)
120
Importadora y Exportadora de Películas La-
tam (**)
99%
2
6
2.721
(332)
(357)
535
835
2.875
Muchos Amigos Pictures
8%
5.795
12.792
596
1.764
1.764
20.947
Premium Plus
25%
3.112
(123)
(160)
524
524
3.353
Serv. Log. Control Log. (**)
51%
1
(9)
1
35
35
28
Squirrel Media Euskadi SL
51%
3
(1)
2
Verdugos la Serie 2024 SL
50%
3
(1)
2
Squirrel TV Productions SL
100%
3
(3)
2
(1)
2
Iki Media Solutions SL (*)
51%
200
1.527
(176)
(157)
1.570
Fisherman Digital Solutions SL
51%
50
414
453
326
790
Iki Media Communications SL (*)
51%
50
(454)
2.085
1.587
1.183
Iki Group Communications SL (*)
51%
10
43
(18)
(17)
36
Pavlov SL
51%
3
116
185
139
258
Cultor Media SL
51%
3
2
2
5
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Memoria correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
58
Eva Films SL
51%
150
703
(28)
(86)
(62)
763
(*) Sociedad auditada por Forvis Mazars
(**) Sociedad auditada
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Informe de Gestión correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
1
1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD DURANTE EL EJERCICIO 2025
Según las Proyecciones macroeconómicas e informe trimestral de la economía española (Boletín Económico de diciembre
2025) del Banco de España, la economía española se desacelerará, pero seguirá creciendo por encima de la media de la zona
del euro. El Banco de España revisó al alza sus previsiones respecto a septiembre de 2025 y estima que el PIB real español
crecerá un 2,9 % en 2025, para moderarse hasta 2,2 % en 2026 y 1,9 % en 2027, frente al 3,5 % de 2024. La desaceleración
se atribuye al menor impulso del consumo y la inversión, aunque estas variables seguirán siendo los principales soportes del
crecimiento.
A escala global persisten tensiones geopolíticas en Oriente Medio, que se han intensificado recientemente con la escalada del
conflicto entre Israel e Irán y la implicación de otros Estados en dicho conflicto, entre los que cabe destacar Estados Unidos,
Dubai, Qatar, Bahrein, y potencialmente algunos Estados europeos. La Unión Europea ha manifestado formalmente su preo-
cupación por esta situación ha instado a la contención y ha señalado que protegerá la seguridad y los intereses de la Unión,
en particular mediante medidas adicionales, incluidas sanciones. En paralelo, las autoridades españolas han adoptado actua-
ciones diplomáticas y de protección consular ante la evolución del conflicto.
Según la 25ª edición del informe Entertainment and Media Outlook 2023-2027 España, “La industria del entretenimiento y de
los medios de comunicación (E&M) entra en un nuevo ciclo 2025-2029, manteniendo su dinamismo y capacidad de adaptación.
En 2024, los ingresos globales del sector aumentaron en un 5,5% hasta los 2,29 billones de dólares, frente a los 2,8 billones
del 2023. Mirando al horizonte del año 2029, se proyecta una expansión sostenida a una tasa anual compuesta del 3,7%, hasta
alcanzar los 3,5 billones de dólares. En este periodo, la industria E&M añadirá 577.000 millones de dólares de ingresos, su-
perando el crecimiento de la economía global. En España, se espera que el sector crecerá a un ritmo medio del 2,7% durante
los próximos años, y que la facturación superará los 45.000 millones de euros en 2029”.
Pese a ello, podemos destacar los siguientes aspectos en relación con las cifras de la Sociedad:
- El EBITDA en el ejercicio 2025 ha sido de 4.268 miles de euros positivos.
- El resultado neto del período se sitúa en 396 miles de euros.
Por lo que respecta a la generación de caja, la variación neta de efectivo ha sido de negativa de 460 miles de euros en 2025
(2.342 miles de euros en 2024).
2. ACONTECIMIENTOS SIGNIFICATIVOS DEL EJERCICIO
En el ejercicio 2025, el Grupo realizó las siguientes adquisiciones de entidades dependientes:
- Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% del capital social de NF Agencia de Medios Inde-
pendiente SLU, agencia de medios 360 con especial foco de negocio en la planificación y compra de medios on y
offline, constituida hace más de 30 años y con sedes en Sevilla , Málaga, Madrid y Alicante; y Materia Prima Produc-
ción SLU, es una compañía especializada en la comunicación tangible, realizando proyectos integrales dentro del
ámbito de la producción de eventos, escenografía y retail.
- Con fecha 3 de junio del 2025, la Sociedad ha adquirido el 100% del capital social de The Hook Creación Digital
Personalizada, SL, su actividad es la innovación digital con IA, estrategia y monetización, transforman los negocios
digitales con inteligencia artificial, estrategia de crecimiento y optimización de monetización. Aplicamos tecnología
avanzada para mejorar la conversión, automatizar procesos y maximizar ingresos en soportes digitales.
- Con fecha 7 de noviembre, la Sociedad ha de EVA FILMS por importe de 500 miles de euros. Esta sociedad es una
productora audiovisual que se integrará en el área de Contenidos del Grupo, e incluye un interesante catálogo de
proyectos audiovisuales, tanto de ficción para televisión como de largometrajes cinematográficos.
-
3. ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales no se han producido hechos posteriores significativos.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Informe de Gestión correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
2
4. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD
Los Administradores de la Sociedad ha elaborado un nuevo plan de negocio con objeto de desarrollar la actividad. El citado
plan de negocio recoge su mejor entendimiento y estimación del desarrollo de sus negocios, en línea con las expectativas de
evolución de los mercados en los que operan y en la medida que se alcancen los acuerdos con sus acreedores que permitan
la viabilidad futura de la compañía.
Dentro de este contexto, es preciso destacar que la Sociedad mantiene una posición de ventaja competitiva que se fundamenta
en:
- Ser un grupo empresarial global de servicios audiovisuales, marketing, publicidad y E-Commerce que cotiza en el mercado
de valores.
- La Sociedad como grupo especializado en Medios de comunicación off y online, servicios audiovisuales, creación de con-
tenidos, producción y distribución, publicidad 360º, marketing y comunicación, consultoría estratégica y E-Commerce.
- La combinación de capacidades derivadas de la composición del Grupo, que permite acometer proyectos inaccesibles para
otros competidores más pequeños.
- La amplia diversificación de negocios y clientes.
Por su parte, los riesgos que podríamos destacar como más significativos a la fecha, serían los siguientes:
- Distribución cinematográfica: esta actividad, al tratarse de una actividad destinada al entretenimiento, está sujeta a los
gustos y tendencias del público que son, por su propia naturaleza, impredecible. Un eventual desencuentro entre oferta y
demanda puede afectar al cumplimiento de los planes de negocio en este segmento de actividad.
- Producción televisiva: de la misma manera que la Distribución cinematográfica, la Sociedad no puede controlar la demanda
de los programas, series o documentales, dependiendo en último término de los gustos y tendencias del público.
5. INVERSIONES EN INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO
El activo del balance no recoge ningún importe por este concepto, pero es consustancial a la Sociedad el desarrollo de nuevas
tecnologías que son de aplicación en los ámbitos de sistemas y distribución de contenidos.
6. ADQUISICIONES DE ACCIONES PROPIAS
A 31 de diciembre de 2025, el importe registrado en el patrimonio neto como acciones propias asciende a 1.012 miles de
euros, correspondientes a 23 miles de acciones.
7. USO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS POR LAS SOCIEDADES
La Sociedad no utiliza instrumentos financieros derivados.
8. PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES
La Sociedad opera en un mercado altamente competitivo y muy atomizado con limitadas barreras de entrada y gran dinamismo
en la creación de nuevas empresas. En general, se trata de medianas y pequeñas empresas cuyo principal valor se centra en
sus relaciones comerciales y en la capacidad técnica y talento creativo de sus propietarios. La Sociedad considera que el
referido dinamismo y el carácter competitivo del sector dificultan considerablemente realizar previsiones sobre el entorno en el
que la Sociedad deberá desarrollar su actividad en los próximos años. Esta competitividad, además, se ha visto acentuada en
los últimos años tras el crecimiento en cuota de mercado de las grandes distribuidoras.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Informe de Gestión correspondiente
al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2025
3
Un resumen de las políticas que sigue la Sociedad en la gestión de riesgos se encuentra en la nota 9 de la memoria.
9. ESTRUCTURA DE CAPITAL
El capital social de la Sociedad a 31 de diciembre de 2025 asciende a 47.977 miles de euros, representado por 95.953.640
acciones ordinarias de 0,5 euros de valor nominal cada una.
10. RESTRICCIÓN A LA TRANSMISIBILIDAD DE ACCIONES
No hay restricciones legales ni estatutarias para la adquisición o transmisión de las acciones representativas del capital.
11. PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS EN EL CAPITAL, DIRECTAS O INDIRECTAS
La siguiente tabla muestra una relación de aquellos accionistas que, según el conocimiento de la Sociedad, a 31 de diciembre
de 2025 y a 31 de diciembre de 2024, tenían directa o indirectamente, una participación superior al 3%:
Porcentaje de Participación
Porcentaje de Participación
a 31.12.2025
a 31.12.2024
Accionistas:
Squirrel Capital, S.L.U.
85,37%
90,35%
Resto (1)
14,63%
9,65%
Total
100%
100%
(1) El resto de los accionistas ostentan un porcentaje de acciones inferior al 3%
A la fecha de cierre del ejercicio 2025, no existen opciones sobre acciones de la Sociedad concedidas a favor de los miem-
bros del Consejo de Administración o de sus directivos.
12. RESTRICCIONES AL DERECHO DE VOTO
A 31 de diciembre de 2025, no existen restricciones al derecho de voto.
13. PACTOS PARASOCIALES
A 31 de diciembre de 2025, no existen pactos parasociales.
14. NORMAS APLICABLES AL NOMBRAMIENTO Y SUSTITUCIÓN DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
Y A LA MODIFICACIÓN DE LOS ESTATUTOS DE LA SOCIEDAD DOMINANTE
Las Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del Consejo de Administración son los que figuran en
los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración. El nombramiento de los miembros del Consejo de
Administración corresponde a la Junta General de Accionistas, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Sociedades de
Capital y en los Estatutos Sociales. Conforme a estos últimos, el Consejo está compuesto por un mínimo de cinco y un máximo
de quince miembros elegidos por la Junta General de Accionistas. En caso de producirse vacantes, el Consejo puede designar
por cooptación, a personas que haya de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta de General de Accionistas.
Las personas propuestas para el cargo de consejero deben de reunir los requisitos que en cada momento establezcan las
disposiciones legales vigentes y los Estatutos Sociales, además de gozar de reconocido prestigio profesional y de poseer
conocimientos y la experiencia adecuados para el desempeño del cargo.
No pueden ser consejeros de la Sociedad quienes se hallan incursos en las prohibiciones y en las causas de incompatibilidad
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que establezca la legislación aplicable.
Las propuestas de nombramientos o de reelección de los consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de
Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, deben de ir precedidas del correspondiente informe de la
Comisión de Nombramientos y Retribuciones. Cuando el Consejo se aparte de las propuestas de la Comisión de Nombramien-
tos y Retribuciones habrá que motivar las razones dejando constancia de las mismas en el acta.
De acuerdo con lo establecido en el Reglamento del Consejo en cuanto a la composición cualitativa del referido órgano, el
número de consejeros externos dominicales e independientes constituirá una amplia mayoría del Consejo, siendo el número
de consejeros ejecutivos el mínimo necesario teniendo en cuenta la complejidad de la Sociedad y el porcentaje de participación
de los consejeros ejecutivos en el capital de la misma. El número de consejeros independientes es de al menos un tercio del
total de consejeros, en la actualidad el Consejo tiene un sesenta por cien de consejeros independientes, un veinte por ciento
de consejeros dominicales y un veinte por cien de consejeros ejecutivos.
El plazo estatutario de duración del cargo de consejero es de cinco años, pudiendo ser reelegidos indefinidamente por periodos
de igual duración. Vencido el plazo, el nombramiento caducará una vez se haya celebrado la siguiente Junta General de
Accionistas o haya concluido el término legal para la convocatoria de la Junta General de Accionista Ordinaria.
Los Consejeros designados por cooptación deberán ser ratificados en su cargo en la primera Junta General de Accionistas que
se celebre con posterioridad a su designación.
Los Consejeros cesarán en su cargo cuando lo decida la Junta General de Accionistas, cuando dimitan y cuando haya trans-
currido el periodo para el que fueron nombrados.
En cuanto a la reforma de los Estatutos Sociales, se trata de una competencia exclusiva de la Junta General de Accionistas
(artículo 14.e de los Estatutos Sociales), y se rige por lo dispuesto en los artículos correspondientes de la Ley de Sociedades
de Capital, sin ninguna especialidad. Exige la concurrencia de los siguientes requisitos establecidos en la ley:
- Que los administradores o, en su caso, los accionistas autores de la propuesta formulen un informe escrito con la justifica-
ción de la misma.
- Que se expresen en la convocatoria con la debida claridad los extremos que hayan de modificarse.
- Que en el anuncio de convocatoria se haga constar el derecho que corresponde a todos los accionistas de examinar en el
domicilio social el texto íntegro de la modificación propuesta y del informe sobre la misma y de pedir la entrega o el envío
gratuito de dichos documentos.
- Que el acuerdo sea adoptado por la Junta de conformidad con lo dispuesto por el artículo 194 de la Ley de Sociedades de
Capital.
- En todo caso, el acuerdo se hará constar en escritura pública que se inscribirá en el Registro Mercantil y se publicará en
el Boletín Oficial del Registro Mercantil.
15. PODERES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y, EN PARTICULAR, LOS RELATIVOS A LA POSI-
BILIDAD DE EMITIR O RECOMPRAR ACCIONES
El poder de representación de la Sociedad corresponde al Consejo de Administración en forma colegiada y por decisión ma-
yoritaria. Tienen atribuidas amplias facultades para la gestión, administración y representación de la Sociedad, sin más excep-
ciones que las de aquellos asuntos que sean competencia de la Junta General de Accionistas o no estén incluidos en el objeto
social.
16. LOS ACUERDOS SIGNIFICATIVOS QUE ENTREN EN VIGOR, SEAN MODIFICADOS O CONCLUYAN EN CASO DE CAM-
BIO DE CONTROL DE LA SOCIEDAD A RAÍZ DE UNA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN.
No existen acuerdos de estas características.
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17. ACUERDOS CON CONSEJEROS, DIRECCIÓN Y EMPLEADOS QUE DISPONGAN INDEMNIZACIONES EN CASO DE DIMI-
SIÓN, DESPIDO IMPROCEDENTE O EXTINCIÓN DE LA RELACIÓN LABORAL CON MOTIVO DE UNA OFERTA PÚBLICA
DE ADQUISICIÓN
A 31 de diciembre de 2025 no existen contratos de Alta Dirección que contemplen indemnización alguna por resolución del
contrato más allá de las legalmente previstas.
Los contratos de los empleados ligados a la Sociedad por una relación laboral común generalmente no contienen cláusulas de
indemnización específicas, por lo que, en el supuesto de extinción de la relación laboral resultará de aplicación la normativa
laboral general.
18. MEDIO AMBIENTE
Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad y la inexistencia de proceso de fabricación, la misma no tiene responsabilida-
des, gastos, activos ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación
con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo, no se incluyen otros desgloses especí-
ficos en la presente memoria e Informe de Gestión respecto a información de cuestiones medioambientales.
19. INFORMACIÓN SOBRE LOS APLAZAMIENTOS DE PAGO EFECTUADOS A PROVEEDORES. DISPOSICIÓN ADICIONAL
TERCERA. “DEBER DE INFORMACIÓN DE LA LEY 15/2010, DE 5 DE JULIO”
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio (modifi-
cada a través de la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre), preparada conforme a la Resolución del
ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información a incorporar en la memoria de las Cuentas Anuales en relación con el
periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales. El plazo máximo legal de pago aplicable en el ejercicio
2024 según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las opera-
ciones comerciales, es de 30 días, ampliable a 60 días en caso de pacto entre ambas partes.
La información en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales es la siguiente:
2025
2024
días
días
PMP a proveedores
155
121
Ratio op. Pagadas
97
89
Ratio op. Pdt. Pago
201
231
importe (miles de euros)
Total pagos realizados
1.405
3.541
Total pagos pendientes
1.779
1.074
Tal y como se puede observar, el periodo medio de pago es superior al máximo legal, y en consecuencia, los Administradores
de la Sociedad están llevando a cabo las actuaciones oportunas de cara a reducir el mismo, entre las que destacan negociar
mejores plazos de cobro de los clientes.
Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores se han tenido en cuenta las
operaciones comerciales correspondientes a la entrega de bienes o prestaciones de servicios devengadas en cada ejercicio.
Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta Resolución, a los acreedores co-
merciales por deudas con suministradores de bienes o servicios, incluidos en las partidas “proveedores” recogidos en el pasivo
corriente del balance de situación y con independencia de cualquier financiación por el cobro anticipado de la empresa provee-
dora.
Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de los bienes o la prestación
de los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.
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A continuación, se detalle el volumen monetario y número de facturas pagadas dentro del plazo legal establecido:
2025
2024
Volumen monetario (en miles de euros)
603
1.983
Porcentaje sobre el total de pagos realizados
43%
56%
Número de facturas
517
159
Porcentaje sobre el total de facturas
80%
18%
20. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO
De conformidad con lo establecido por el artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, el Informe Anual de Gobierno
Corporativo (IAGC) forma parte de este Informe de Gestión. El IAGC constituye una información relevante y es comunicado a
la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que lo publica en su página web: www.cnmv.es. Asimismo, está disponible en
la web corporativa de la Sociedad Dominante, que www.squirrelmedia.es.
21. INFORME ANUAL DE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS
De conformidad con lo establecido por el artículo 538 de la Ley de Sociedades de Capital, el Informe Anual de Remuneraciones
de los Consejeros (IARC) forma parte integrante de este Informe de Gestión. El IARC constituye otra información relevante y
es comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que lo publica en su página web: www.cnmv.es. Asimismo,
está disponible en la web corporativa de la Sociedad, que es www.squirrelmedia.es.
22. ESTADO DE INFORMACIÓN NO FINANCIERA SEGÚN LA LEY 11/2018, DE 28 DE DICIEMBRE
El estado de información no financiera e información de sostenibilidad del Grupo Squirrel Media, del que Squirrel Media, S.A.
es la sociedad dominante, se adjunta como anexo y forma parte integral del Informe de gestión consolidado del Grupo Squirrel
y sus sociedades dependientes correspondiente al ejercicio 2025, que será depositado en el Registro Mercantil de Madrid.
SQUIRREL MEDIA, S.A.
Diligencia de Firmas
31 de diciembre de 2024
Las presentes Cuentas Anuales, integradas por los Estados Financieros (Balance de Situación, Cuenta de Resultados, Estado de
Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujos de Efectivo), las notas explicativas de la Memoria y el Informe de Gestión han
sido formuladas por el Consejo de Administración en su reunión del 25 de marzo de 2026.
Firmantes:
Squirrel Capital, S.L.U. D. Santiago Gimeno de Priede
P.P. D. Pablo Pereiro Lage
D. María José Pereiro Lage D. Uriel González-Montes Álvarez
Dª Paula Eliz Santos
SQUIRREL MEDIA, S.A.
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL DE 2024
Los miembros del Consejo de Administración de Squirrel Media, S.A. declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuen-
tas Anuales, individuales y del consolidado, correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2024 y formuladas en su
reunión de 25 de marzo de 2026, han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel
del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Squirrel Media, S.A. y de las empresas comprendidas en la consoli-
dación tomadas en su conjunto, y que los informes de gestión, individual y consolidado, incluyen un análisis fiel de la evolución y los
resultados empresariales y de la posición de Squirrel Media, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en
su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres que se enfrentan.
Y para que así conste a los efectos oportunos, se expide la presente declaración, conforme a lo dispuesto en el artículo 8.1 b) del
Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre.
En Madrid, a 25 de marzo de 2026
Firmantes:
Squirrel Capital, S.L.U. D. Santiago Gimeno de Priede
P.P. D. Pablo Pereiro Lage
D. María José Pereiro Lage D. Uriel González-Montes Álvarez
Dª Paula Eliz Santos