Informe
de
Auditoría de
Almirall,
S.A.
(Junto
con las cuentas anuales e informe de
gestión de
Almirall, S.A. correspondientes al
ejercicio finalizado el 31.12.
2025)
KPMG Auditores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada y firma
miembro de la organización global de KPMG de firmas miembro independientes
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Informe de Auditoría de Cuentas Anuales emitido
por un Auditor Independiente
Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el nº.S0702, y en el
Registro de Sociedades del Instituto de Censores Jurados de Cuentas con el nº.10.
Reg. Mer Madrid, T. 11.961, F. 90, Sec. 8, H. M -188.007, Inscrip. 9
N.I.F. B-78510153
A los accionistas de Almirall, S.A.
INFORME SOBRE LAS CUENTAS ANUALES
Opinión __________________________________________________________
Hemos auditado las cuentas anuales de Almirall, S.A. (la Sociedad), que comprenden el balance a
31 de diciembre de 2025, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio
neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha
fecha.
En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la
imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Sociedad a 31 de diciembre de 2025, así
como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha,
de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación (que se
identifica en la nota 2 de la memoria) y, en particular, con los principios y criterios contables
contenidos en el mismo.
Fundamento de la opinión ___________________________________________
Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad
de auditoría de cuentas vigente en España. Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas
normas se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor en relación con la
auditoría de las cuentas anuales de nuestro informe.
Somos independientes de la Sociedad de conformidad con los requerimientos de ética, incluidos los
de independencia, que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales en España según
lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas. En este sentido, no
hemos prestado servicios distintos a los de la auditoría de cuentas ni han concurrido situaciones o
circunstancias que, de acuerdo con lo establecido en la citada normativa reguladora, hayan afectado
a la necesaria independencia de modo que se haya visto comprometida.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y
adecuada para nuestra opinión.
2
Cuestiones clave de la auditoría ______________________________________
Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional,
han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales del periodo actual.
Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales en su
conjunto, y en la formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por
separado sobre esas cuestiones.
Valoración de inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo
Véanse Notas 4 f) y 8 de las cuentas anuales
Cuestión clave de la auditoría
Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
Tal como se indica en la nota 8 de la memoria de las
cuentas anuales adjunta, al 31 de diciembre de
2025, la Sociedad tiene inversiones financieras en
empresas del grupo y asociadas a largo plazo por
importe de 1.140 millones de euros.
La Sociedad evalúa anualmente la existencia de
evidencias objetivas de deterioro de valor de las
inversiones financieras en empresas del grupo y
asociadas a largo plazo y estima el valor recuperable
a la fecha de cierre, de aquellas entidades para las
que existan evidencias objetivas de deterioro de
valor. Como resultado de dicho análisis, en el
ejercicio 2025, la Sociedad ha registrado un
deterioro de valor por importe de 58.7 millones de
euros sobre el valor de su participada Almirall, Inc.
Nos centramos en esta área debido al valor neto
contable relevante de dichas inversiones, y porque la
evaluación por parte de la dirección y los
administradores de la Sociedad de la existencia de
indicios de deterioro y, en ese caso, de su valor
recuperable, implica juicios y estimaciones
importantes, principalmente sobre los resultados
futuros de las mencionadas entidades.
Nuestros procedimientos de auditoria han
comprendido, entre otros:
• La evaluación del diseño e implementación de
determinados controles clave vinculados con el
proceso de estimación del valor recuperable de
las inversiones en empresas del grupo y
asociadas.
• La evaluación de los criterios utilizados por la
Sociedad en el proceso de evaluación de la
existencia de evidencia objetiva del deterioro de
valor de las participaciones en empresas del
grupo y asociadas.
• La evaluación de la razonabilidad de la
metodología utilizada en el cálculo del valor
recuperable, así como de las hipótesis clave
utilizadas, con la involucración de especialistas en
valoración.
• La evaluación de la capacidad de la Sociedad
para calcular las proyecciones de flujos de
efectivo comparando las previsiones de
resultados históricas con los resultados reales
obtenidos y los planes de negocio aprobados por
la dirección.
Adicionalmente, hemos evaluado si la información
revelada en las cuentas anuales cumple con los
requerimientos del marco normativo de información
financiera aplicable a la Sociedad.
3
Recuperabilidad de activos por impuesto diferido
Véanse Notas 4 o) y 18 de las cuentas anuales
Cuestión clave de la auditoría
Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
Tal y como se indica en la nota 18 de la memoria de
las cuentas anuales adjunta, al 31 de diciembre de
2025, la Sociedad tiene reconocido activos por
impuesto diferido por un importe total de 186
millones de euros correspondientes, principalmente,
a deducciones de investigación y desarrollo
pendientes de aplicar y a bases imponibles
negativas pendientes de compensar por el grupo
fiscal español en el impuesto sobre sociedades.
La recuperabilidad de estos activos por impuesto
diferido es analizada anualmente por la dirección y
los administradores de la Sociedad conforme a la
mejor estimación de resultados fiscales para los
próximos 10 años, por considerar éste como el límite
temporal razonablemente previsible. Asimismo,
como parte de su evaluación, analizan si las
deducciones están sujetas a la posibilidad de
conversión futura en un crédito exigible frente a la
Administración tributaria (monetización), a efectos de
su consideración en la evaluación de la
recuperabilidad de las mismas.
El análisis de la recuperabilidad de los activos por
impuesto diferido se considera una cuestión clave en
nuestra auditoría por cuanto la estimación de los
resultados fiscales futuros requiere de un grado de
juicio significativo.
Nuestros procedimientos de auditoria han
comprendido entre otros:
• La evaluación del diseño e implementación de
determinados controles clave vinculados al
proceso de reconocimiento y valoración de los
activos por impuesto diferido.
• La evaluación de la razonabilidad de los criterios,
así como de las principales hipótesis
contempladas por el grupo fiscal español en la
estimación de los beneficios fiscales futuros
necesarios para su compensación.
• La evaluación de la razonabilidad de los importes
a compensar en el periodo de tiempo estimado,
de acuerdo con la normativa fiscal aplicable.
• El análisis de la coherencia de las previsiones de
resultados que han servido de base para el
análisis de la recuperabilidad de los activos por
impuestos diferidos con el plan de negocio
aprobado por la dirección de la Sociedad.
Adicionalmente, hemos evaluado si la información
revelada en las cuentas anuales cumple con los
requerimientos del marco normativo de información
financiera aplicable a la Sociedad.
Otra información: Informe de gestión __________________________________
La otra información comprende exclusivamente el informe de gestión del ejercicio 2025, cuya
formulación es responsabilidad de los administradores
de la Sociedad y no forma parte integrante de
las cuentas anuales.
Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales no cubre el informe de gestión. Nuestra
responsabilidad sobre la información contenida en el informe de gestión, de conformidad con lo
exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, consiste en:
a) Comprobar únicamente que el estado de información no financiera, determinada información
incluida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe Anual de Remuneraciones de
los Consejeros, a los que se refiere la Ley de Auditoría de Cuentas, se ha facilitado en la forma
prevista en la normativa aplicable y en caso contrario, a informar sobre ello.
b) Evaluar e informar sobre la concordancia del resto de la información incluida en el informe de
gestión con las cuentas anuales, a partir del conocimiento de la entidad obtenido en la
realización de la auditoría de las citadas cuentas, así como evaluar e informar de si el contenido
y presentación de esta parte del informe de gestión son conformes a la normativa que resulta de
aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, concluimos que existen
incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.
4
Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito anteriormente, hemos comprobado que la
información mencionada en el apartado a) anterior se facilita en la forma prevista en la normativa
aplicable y que el resto de la información que contiene el informe de gestión concuerda con la de las
cuentas anuales del ejercicio 2025 y su contenido y presentación son conformes a la normativa que
resulta de aplicación.
Responsabilidad de los administradores y de la comisión de auditoría en
relación con las cuentas anuales _____________________________________
Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que
expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad,
de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España,
y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres
de incorrección material, debida a fraude o error.
En la preparación de las cuentas anuales, los administradores son responsables de la valoración de
la capacidad de la Sociedad para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según
corresponda, las cuestiones relacionadas con empresa en funcionamiento y utilizando el principio
contable de empresa en funcionamiento excepto si los administradores tienen intención de liquidar la
sociedad o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista.
La comisión de auditoría es responsable de la supervisión del proceso de elaboración y
presentación de las cuentas anuales.
Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas
anuales __________________________________________________________
Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales en su conjunto
están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que
contiene nuestra opinión.
Seguridad razonable es un alto grado de seguridad pero no garantiza que una auditoría realizada de
conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España
siempre detecte una incorrección material cuando existe. Las incorrecciones pueden deberse a
fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede preverse
razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en
las cuentas anuales.
Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de
auditoría de cuentas en España, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de
escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:
• Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a
fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos
riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar una base
para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debida a fraude es más
elevado que en el caso de una incorrección material debida a error, ya que el fraude puede
implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamente
erróneas, o la elusión del control interno.
5
• Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar
procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la
finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad.
• Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las
estimaciones contables y la correspondiente información revelada por los administradores.
• Concluimos sobre si es adecuada la utilización, por los administradores, del principio contable
de empresa en funcionamiento y, basándonos en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos
sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que
pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como
empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere
que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información
revelada en las cuentas anuales o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos
una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida
hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, los hechos o condiciones futuros
pueden ser la causa de que la Sociedad deje de ser una empresa en funcionamiento.
• Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales, incluida la
información revelada, y si las cuentas anuales representan las transacciones y hechos
subyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel.
Nos comunicamos con la comisión de auditoría de Almirall, S.A. en relación con, entre otras
cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planificados y los hallazgos
significativos de la auditoría, así como cualquier deficiencia significativa del control interno que
identificamos en el transcurso de la auditoría.
También proporcionamos a la comisión de auditoría de la entidad una declaración de que hemos
cumplido los requerimientos de ética relativos a independencia, y nos hemos comunicado con la
misma para informar de aquellas cuestiones que razonablemente puedan suponer una amenaza
para nuestra independencia y, en su caso, de las medidas de salvaguarda adoptadas para eliminar
o reducir la amenaza.
Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación a la comisión de auditoría de la entidad,
determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de las cuentas anuales
del periodo actual y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría.
Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o
reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión.
INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS
Formato electrónico único europeo ___________________________________
Hemos examinado el archivo digital del formato electrónico único europeo (FEUE) de Almirall, S.A.
del ejercicio 2025 que comprende un archivo XHTML con las cuentas anuales del ejercicio, que
formará parte del informe financiero anual.
6
Los administradores de Almirall, S.A. son responsables de presentar el informe financiero anual del
ejercicio 2025 de conformidad con los requerimientos de formato establecidos en el Reglamento
Delegado UE 2019/815, de 17 de diciembre de 2018, de la Comisión Europea (en adelante
Reglamento FEUE).
Nuestra responsabilidad consiste en examinar el archivo digital preparado por los administradores
de la Sociedad, de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas
en vigor en España. Dicha normativa exige que planifiquemos y ejecutemos nuestros
procedimientos de auditoría con el fin de comprobar si el contenido de las cuentas anuales incluidas
en dicho fichero se corresponde íntegramente con el de las cuentas anuales que hemos auditado, y
si el formato de las mismas se ha realizado, en todos los aspectos significativos, de conformidad con
los requerimientos establecidos en el Reglamento FEUE.
En nuestra opinión, el archivo digital examinado se corresponde íntegramente con las cuentas
anuales auditadas, y éstas se presentan, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con
los requerimientos establecidos en el Reglamento FEUE.
Informe adicional para la comisión de auditoría _________________________
La opinión expresada en este informe es coherente con lo manifestado en nuestro informe adicional
para la comisión de auditoría de la Sociedad de fecha 20 de febrero de 2026.
Periodo de contratación _____________________________________________
La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 10 de mayo de 2024 nos nombró como
auditores por un período de 3 años, contados a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2024.
Con anterioridad, fuimos designados por acuerdo de la Junta General Ordinaria de Accionistas para
el período de 3 años y hemos venido realizando el trabajo de auditoría de cuentas de forma
ininterrumpida desde el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021.
KPMG Auditores, S.L.
Inscrito en el R.O.A.C. nº S0702
Inscrito en el R.O.A.C. nº 16084
Este informe se
corresponde con el
sello distintivo nº
20/26/00792
emitido por el
Col·legi de Censors
Jurats de Comptes
de Catalunya
Juan Ramón Aceytuno Mas
20/02/2026
Almirall, S.A.
Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio anual
terminado el 31 de diciembre de 2025 e
Informe de Gestión
Almirall, S.A.
Balance correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre
(Expresado en Miles de Euros)
2
ACTIVO
Nota
31/12/2025
31/12/2024
Inmovilizado intangible
5
567.296
534.704
Inmovilizado material
6
45.870
41.085
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo
8
1.140.465
1.201.332
Inversiones financieras a largo plazo
9
21.066
15.474
Activos por impuesto diferido
18
185.895
189.965
ACTIVO NO CORRIENTE
1.960.592
1.982.560
Existencias
10
120.240
113.355
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
11
148.058
146.835
Clientes por ventas y prestaciones de servicios
42.246
40.084
Clientes, empresas del grupo y asociadas
20
81.985
69.484
Deudores varios
14.228
25.353
Personal
104
108
Activos por impuesto corriente
18
6.844
5.963
Otros créditos con las Administraciones Públicas
18
2.651
5.843
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
8 y 20
5.651
2.729
Inversiones financieras a corto plazo
9
3.241
6.404
Periodificaciones a corto plazo
16.244
13.810
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
303.540
327.645
ACTIVO CORRIENTE
596.974
610.778
TOTAL ACTIVO
2.557.566
2.593.338
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Nota
31/12/2025
31/12/2024
Fondos Propios
1.711.659
1.494.717
Capital suscrito
12
25.774
25.616
Prima de emisión
12
601.350
587.147
Reserva legal
12
4.275
4.275
Otras reservas
12
894.588
933.457
Acciones o participaciones patrimonio propio
12
(1.932)
(2.780)
Resultados negativos de ejercicios anteriores
(52.998)
(174.655)
Resultados del ejercicio
240.602
121.657
Subvenciones, donaciones y legados recibidos
1.355
3.429
PATRIMONIO NETO
1.713.014
1.498.146
Provisiones a largo plazo
14
20.556
20.965
Deudas a largo plazo
299.038
361.423
Obligaciones y otros valores negociables
15
245.035
297.993
Deudas con entidades de crédito
15
25.000
35.000
Otros pasivos financieros
16
29.003
28.430
Pasivos por impuesto diferido
18
37.320
35.652
Periodificaciones a largo plazo
13
24.078
-
PASIVO NO CORRIENTE
380.992
418.040
Provisiones a corto plazo
-
3.092
Deudas a corto plazo
68.175
72.284
Deudas con entidades de crédito
15
10.823
12.327
Derivados
15
2.833
2.046
Otros pasivos financieros
16
54.519
57.911
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
20
253.956
456.603
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
141.429
145.173
Proveedores
46.788
59.641
Proveedores, empresas del grupo y asociadas
20
21.071
25.282
Acreedores varios
46.415
35.625
Personal (remuneraciones pendientes de pago)
16.663
13.692
Pasivos por impuesto corriente
18
-
-
Otras deudas con Administraciones Públicas
18
10.492
10.933
PASIVO CORRIENTE
463.560
677.152
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
2.557.566
2.593.338
Las Notas 1 a 26 descritas en la Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2025.
Almirall, S.A.
Cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio terminado el 31 diciembre
(Expresado en Miles de Euros)
3
Nota
Ejercicio
Ejercicio
2025
2024
Importe neto de la cifra de negocios
19
1.120.626
880.005
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación
10 y 19
11.977
12.113
Trabajos realizados por la empresa para su activo
5
28.078
20.366
Aprovisionamientos
19
(328.433)
(299.900)
Otros ingresos de explotación
19
16.838
16.489
Gastos de personal
19
(96.432)
(85.910)
Otros gastos de explotación
19
(372.879)
(324.602)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales
19
248
(390)
Amortización del inmovilizado
5 y 6
(75.642)
(67.315)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras
3.670
3.240
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado e inversiones en
empresas del grupo
19
(58.888)
(23.117)
Resultado de explotación
249.163
130.979
lngresos financieros
19
5.643
7.169
Gastos financieros
19
(24.109)
(32.177)
Diferencias de cambio
19
734
(1.102)
Deterioro y resultado por enajenaciones y variación de valor razonable de
instrumentos financieros
19
11.563
(477)
Resultado financiero
(6.169)
(26.587)
Resultado antes de impuestos
242.994
104.392
Impuesto sobre beneficios
18
(2.392)
17.265
Resultado del ejercicio
240.602
121.657
Las Notas 1 a 26 descritas en la Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales correspondientes
al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
Almirall, S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio terminado al 31 diciembre
(Expresado en Miles de Euros)
4
A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
Ejercicio finalizado a 31
de diciembre
Nota
2025
2024
RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (I)
240.602
121.657
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto:
Subvenciones, donaciones y legados recibidos
233
5.728
Efecto impositivo (Nota 18)
(58)
(1.432)
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto (II)
175
4.296
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias:
Subvenciones, donaciones y legados recibidos
(2.999)
(2.936)
Efecto impositivo (Nota 18)
750
734
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias (III)
(2.249)
(2.202)
Total ingresos y gastos reconocidos (I+II+III)
238.528
123.751
Las Notas 1 a 26 descritas en la Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales
correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.
Almirall, S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio terminado el 31 diciembre
(Expresado en Miles de Euros)
5
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Nota
Capital
escriturado
Prima de
emisión
Reserva
legal
Otras
reservas
Acciones y
participaciones
en patrimonio
Resultados
negativos
ejercicios
Resultado
del
ejercicio
Subvenciones
donaciones y
Patrimonio
Neto
propias
anteriores
legados
Saldo al 31 de diciembre
de 2023
12
25.127
551.139
4.275
972.172
(2.858)
(114.501)
(60.154)
1.335
1.376.535
Distribución del resultado
3
-
-
-
-
(60.154)
60.154
-
-
Dividendos
3
489
36.008
-
(39.785)
-
-
-
-
(3.288)
Ingresos y gastos
reconocidos
-
-
-
-
-
-
121.657
2.094
123.751
Operaciones con acciones
propias
-
-
-
1.070
78
-
-
-
1.148
Saldo al 31 de diciembre
de 2024
12
25.616
587.147
4.275
933.457
(2.780)
(174.655)
121.657
3.429
1.498.146
Distribución del resultado
3
-
-
-
-
121.657
(121.657)
-
-
Dividendos
3
158
14.203
-
(40.559)
-
-
-
-
(26.198)
Ingresos y gastos
reconocidos
-
-
-
-
-
-
240.602
(2.074)
238.528
Operaciones con acciones
propias
-
-
-
1.690
848
-
-
-
2.538
Saldo al 31 de diciembre
de 2025
12
25.774
601.350
4.275
894.588
(1.932)
(52.998)
240.602
1.355
1.713.014
Las Notas 1 a 26 en la Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales
correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025.
Almirall, S.A.
Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre
(Expresado en miles de euros)
6
Notas
Ejercicio
2025
Ejercicio
2024
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos
242.994
104.392
2. Ajustes al resultado
152.981
118.030
Amortización del inmovilizado (+)
5 y 6
75.642
67.315
Correcciones valorativas por deterioro (+/-)
5,8,10 y 11
56.947
22.248
Variación de provisiones (+/-)
1.243
1.854
Imputación de subvenciones
(3.670)
(3.240)
Resultado por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)
19
221
3.650
Ingresos financieros y dividendos recibidos (-)
19 y 20
(5.643)
(7.169)
Gastos financieros (+)
19
24.109
32.177
Diferencias de cambio (+/-)
19
(734)
1.102
Variación del valor razonable en instrumentos financieros (+/-)
19
(11.563)
477
Incorporación de ingresos diferidos
13
20.000
-
Imputación a resultado de ingresos diferidos
(3.571)
(382)
Reconocimiento activo financiero valor razonable no cobrado
9
-
(2)
3. Cambios en el capital corriente
(33.559)
(29.372)
Existencias (+/-)
10
(5.918)
(11.689)
Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)
11
(9.529)
(3.154)
Otros activos corrientes (+/-)
(2.919)
(4.208)
Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)
(13.950)
(9.381)
Otros pasivos corrientes (+/-)
(1.243)
(940)
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
(5.462)
3.035
Pagos de intereses (-)
(11.720)
(9.972)
Cobros de intereses (+)
5.643
7.169
Cobros/pagos por impuesto sobre beneficios (+/-)
564
6.531
Otros cobros/pagos (+/-)
51
(693)
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+/-1 +/-2 +/-3 +/-4)
356.954
196.085
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
6. Pagos por inversiones (-)
(119.806)
(161.481)
Empresas del grupo y asociadas
20
(2.923)
(25.945)
Inmovilizado intangible
5
(104.833)
(127.977)
Inmovilizado material
6
(11.137)
(7.440)
Otros activos financieros
9
(913)
(119)
7. Cobros por desinversiones (+)
5.662
13.446
Inmovilizado material
6
-
353
Cobros vinculados con el contrato con Covis
9
5.662
13.152
Otros activos
9
-
(59)
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)
(114.144)
(148.035)
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
848
77
Emisión de instrumentos de patrimonio (+)
-
-
Adquisición/enajenación de instrumentos de patrimonio propio (-/+)
12
848
77
10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
(240.758)
(78.188)
Emisión
269.609
1.261
Obligaciones y otros valores negociables (+)
15
245.000
-
Otras deudas (+)
16
24.609
1.261
Devolución y amortización de:
(510.367)
(79.449)
Obligaciones y otros valores negociables (-)
15
(300.000)
-
Deudas con entidades de crédito (-)
15
(10.000)
(10.000)
Deudas con empresas del grupo y asociadas (-)
20
(199.054)
(68.445)
Otras deudas (-)
16
(1.313)
(1.004)
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de
patrimonio
(26.198)
(3.288)
Dividendos (-)
3
(26.198)
(3.288)
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9 +/-10)
(266.108)
(81.399)
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
(807)
109
E) AUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO o EQUIVALENTES (+/-
5+/-8 +/-11 +/-D)
(24.105)
(33.240)
Efectivo o equivalentes al inicio del ejercicio
4e y 9
327.645
360.885
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio
4e y 9
303.540
327.645
Las Notas 1 a 26 descritas en la Memoria y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio terminado el
31 de diciembre de 2025.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
7
1. Actividad de la Sociedad
Almirall, S.A. (en adelante, la Sociedad) tiene como objeto social, básicamente, la compra, fabricación,
almacenamiento, comercialización y mediación en la venta de especialidades y productos farmacéuticos y de todo
tipo de materias primas empleadas en la elaboración de dichas especialidades y productos farmacéuticos.
Asimismo, el objeto social de la Sociedad también incluye:
a) La compra, fabricación, almacenamiento, comercialización y mediación en la venta de cosméticos,
productos químicos, biotecnológicos y de diagnóstico para uso humano, veterinario, agroquímico y
alimenticio, así como de toda clase de utensilios, complementos y accesorios para la industria química,
farmacéutica y clínica.
b) La investigación de principios y productos químicos y farmacéuticos.
c) La compra, venta, alquileres, parcelación y urbanización de solares, terrenos y fincas de cualquier
naturaleza, pudiendo proceder a la edificación de los mismos y a su enajenación, íntegramente, en forma
parcial o en régimen de propiedad horizontal.
d) La prestación de servicios de prevención propios de las empresas y sociedades partícipes de la
compañía al amparo de lo establecido en el artículo 15 del Real Decreto 39/1997, de 17 de enero que
establece el Reglamento de Servicios de Prevención, y normativa de desarrollo. Dicha actividad podrá
regularse y desarrollarse de forma mancomunada para las empresas afines y partícipes de ésta según
lo establecido en el artículo 21 del precitado texto legal. Expresamente se hace constar que dicha
actividad no se halla sujeta a autorización administrativa según lo establecido legalmente. Dicha
actividad podrá, al amparo de lo establecido en el artículo 15 del Real Decreto 39/1997, ser
subcontratada a otras entidades especializadas.
e) Dirigir y gestionar la participación de la Sociedad en el capital social de otras entidades, mediante la
correspondiente organización de medios personales y materiales.
Dicho objeto social, de acuerdo con los estatutos de la Sociedad, se puede desarrollar, total o parcialmente,
de modo directo, por si misma o de modo indirecto, mediante la titularidad de acciones, participaciones o
cualesquiera otros derechos o intereses en sociedades u otro tipo de entidades con o sin personalidad
jurídica, residentes en España o en el extranjero, dedicadas a actividades idénticas o análogas a las incluidas
en el objeto de la Sociedad.
Almirall, S.A. es la sociedad dominante de un Grupo de empresas y, de acuerdo con la legislación vigente,
está obligada a formular separadamente cuentas anuales consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas
del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025, han sido formuladas por el Consejo de
Administración el día 20 de febrero de 2026 (las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2024 fueron
formuladas el 21 de febrero de 2025 y aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad
celebrada el 9 de mayo de 2025). Dichas cuentas anuales consolidadas muestran un beneficio consolidado
de 46,2 millones de euros en el ejercicio 2025 (un beneficio consolidado de 10,1 millones de euros en el
ejercicio 2024) y un patrimonio neto consolidado al 31 de diciembre de 2025 de 1.487 millones de euros
(1.488 millones de euros al 31 de diciembre de 2024). La gestión de las operaciones de la Sociedad y de las
sociedades del Grupo se efectúa en bases consolidadas, por lo que los resultados de la Sociedad y su
situación financiera deben evaluarse considerando dicha relación con las sociedades del Grupo (Notas 8 y
20).
Almirall, S.A. es una sociedad anónima que cotiza en las Bolsas españolas incluidas en el Sistema de
Interconexión Bursátil (mercado continuo). Su domicilio social está situado en Ronda General Mitre, 151 de
Barcelona (España).
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
8
2. Bases de presentación de las cuentas anuales
a. Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad
Las cuentas anuales de la Sociedad del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025, que se han
obtenido a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad, han sido formuladas por el
Consejo de Administración de la Sociedad el día 20 de febrero de 2026.
Estas cuentas anuales se han formulado por el Consejo de Administración de acuerdo con el marco normativo
de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:
- Código de Comercio, la Ley de Sociedades de Capital y la restante legislación mercantil.
- Plan General de Contabilidad (en adelante "PGC") aprobado por el Real Decreto 1514/2007 junto con el
Real Decreto 1159/2010 y el Real Decreto 602/2016 por los que se modifican determinados aspectos del
PGC y sus Adaptaciones sectoriales.
- Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas
en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
- El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.
b. Comparación de la información
Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta
de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de
la memoria, además de las cifras del ejercicio 2025, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban
parte de las cuentas anuales del ejercicio 2024, que fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas el
día 9 de mayo de 2025.
c. Imagen fiel
Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan
de acuerdo con el marco normativo de información financiera que le resulta de aplicación y, en particular, los
principios y criterios contables en él contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la
situación financiera al 31 de diciembre de 2025, de los resultados de la Sociedad, de los cambios en el
patrimonio neto y de los flujos de efectivo habidos durante el ejercicio 2025.
d. Principios contables no obligatorios aplicados
No se han aplicado principios contables no obligatorios. Por contra, el Consejo de Administración ha
formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables
de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún
principio contable que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.
e. Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre
En la elaboración de las presentes cuentas anuales se han utilizado estimaciones realizadas por el Consejo
de Administración de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y
compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:
− La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 40 y 4b).
− La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos materiales e intangibles que se
derivan de la no recuperación del valor contable registrado de dichos activos (Nota 4c).
− La evaluación de la recuperabilidad de los activos por impuesto diferido (Nota 4o).
− La evaluación de la viabilidad técnica y económica de los proyectos de desarrollo en curso que se
encuentran capitalizados (Nota 40).
− El valor recuperable de las participaciones mantenidas en empresas del Grupo y el valor razonable de
determinados activos financieros cotizados y no cotizados (Notas 4f y 4k).
A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al 31
de diciembre de 2025, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
9
modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma
prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y
ganancias.
f. Principio de empresa en funcionamiento
La Sociedad tiene un fondo de maniobra positivo al 31 de diciembre de 2025 por un importe de 133.414 miles
de euros, mientras que al 31 de diciembre de 2024 era negativo de 66.374 miles de euros. Esta evolución es
debida principalmente a la compensación de deuda con empresas del Grupo mediante distribución de
dividendos realizada durante los ejercicios 2025 y 2024 (Nota 20).
El Consejo de Administración ha formulado estas cuentas anuales, así como las del año anterior, de acuerdo
con el principio de la empresa en funcionamiento dado que existe el compromiso implícito de los accionistas
mayoritarios de continuar prestando el apoyo necesario para el futuro desarrollo de la Sociedad.
3. Distribución de resultados
La propuesta de distribución del resultado incluido en las cuentas anuales de la Sociedad para el ejercicio
2025, así como la distribución del resultado del ejercicio 2024 aprobada por la Junta General de Accionistas
con fecha 9 de mayo de 2025, es la siguiente:
Euros
2025
2024
Bases de reparto:
Resultado del ejercicio
240.601.657,36
121.656.950,03
Aplicación:
A reserva legal
880.069,68
-
A reservas voluntarias
186.724.391,99
-
A resultados negativos de ejercicios anteriores
52.997.195,69
121.656.950,03
Total
240.601.657,36
121.656.950,03
A continuación, se muestran los dividendos pagados por la Sociedad durante los ejercicios 2025 y 2024, los
cuales correspondieron en ambos casos a los dividendos aprobados sobre el resultado del ejercicio anterior:
2025
2024
% sobre
Nominal
Euros
por
acción
Importe
(miles de
euros)
% sobre
Nominal
Euros
por
acción
Importe
(miles de
euros)
Acciones ordinarias
158%
0,190
40.559
158%
0,190
39.785
Dividendos totales pagados
158%
0,190
40.559
158%
0,190
39.785
El pago de dividendos de 2025 y 2024 se ha instrumentalizado como un dividendo flexible en el que se ha
ofrecido a los accionistas la facultad de elegir entre recibir acciones de la Sociedad de nueva emisión o el
importe en efectivo equivalente al dividendo. En 2025, el pago en efectivo ha sido elegido por el 66,7% de los
derechos (lo que ha supuesto un desembolso de 26,2 millones de euros) y el 33,3% restante ha optado por
recibir nuevas acciones al valor nominal unitario que se han emitido como aumento de capital. En 2024, el
pago en efectivo fue elegido por el 8,5% de los derechos (lo que supuso un desembolso de 3,3 millones de
euros) y el 91,5% restante optó por recibir nuevas acciones al valor nominal unitario que se emitieron como
ampliación de capital (Nota 12).
Cuando se produce la aprobación de un dividendo que se puede liquidar en efectivo o mediante la emisión
de acciones liberadas, a opción del inversor, es decir entrega de acciones por un valor determinado, la
Sociedad reconoce el pasivo correspondiente con cargo a reservas por el valor razonable de los derechos de
asignación gratuita entregados. Si el inversor opta por acogerse a la suscripción de acciones liberadas, la
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
10
Sociedad reconoce la correspondiente ampliación de capital. Si el inversor opta por cobrar el dividendo, la
Sociedad da de baja el pasivo con abono al efectivo pagado.
A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, el Consejo de Administración de Almirall, S.A. ha
acordado proponer a la Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo con cargo a reservas de
libre disposición por un importe de 40,8 millones de euros (equivalente a 0,19 euros por acción). A efectos de
realización de esta distribución de dividendo se propone utilizar el sistema de retribución para los accionistas
denominado como “Dividendo Flexible”, ya aplicado en ejercicios anteriores (Nota 26)
4. Criterios contables
Las principales normas y criterios de valoración utilizados en la elaboración de las cuentas anuales, han sido
los siguientes:
a. Inmovilizado intangible
Como norma general, el inmovilizado intangible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste
de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada
y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado (Nota 4c). Dichos activos se amortizan
en función de su vida útil.
El inmovilizado intangible con vida útil definida se amortiza en función de la misma, aplicándose criterios
similares a los adoptados para la amortización de los activos materiales, y, básicamente, equivalen a los
porcentajes de amortización siguientes (determinados en función de los años de la vida útil estimada, como
promedio, de los diferentes elementos):
Porcentaje anual
Gastos de desarrollo
Propiedad industrial
Aplicaciones informáticas
10%
6%-10%
18%-33%
La Sociedad reconoce contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de
estos activos con origen en su deterioro, utilizándose como contrapartida el epígrafe “deterioro y resultado
por enajenaciones del inmovilizado e inversiones en empresas del grupo”. Los criterios para el reconocimiento
de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las pérdidas por
deterioro registradas en ejercicios anteriores son similares a los aplicados para los activos materiales (Nota
4c).
Costes de desarrollo-
La Sociedad sigue el criterio de registrar en la cuenta de pérdidas y ganancias los gastos de investigación en
los que incurre.
Los gastos incurridos como consecuencia del desarrollo de nuevos fármacos por la Sociedad únicamente se
reconocen como activos si se cumplen o se pueden demostrar todas las condiciones indicadas a continuación:
I. Técnicamente, es posible completar la producción del fármaco de forma que pueda estar
disponible para su utilización o su venta.
II. Existe intención de completar el desarrollo del fármaco en cuestión, para usarlo o venderlo.
III. Se dispone de capacidad para utilizar o vender el mismo.
IV. El activo va a generar beneficios económicos en el futuro. Entre otras cosas, se puede demostrar
la existencia de un mercado para el fármaco que genere el desarrollo o para el desarrollo en sí,
o bien, en el caso de que vaya a ser utilizado internamente, la utilidad del desarrollo para la
Sociedad.
V. La disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar
el desarrollo y para utilizar o vender el fármaco resultante del desarrollo en curso.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
11
VI. La capacidad para valorar, de forma fiable, el desembolso atribuible al citado desarrollo hasta su
finalización.
El desarrollo de nuevos fármacos se encuentra sometido a un elevado grado de incertidumbre como
consecuencia del dilatado período de maduración de los mismos (normalmente plurianual) y de los resultados
técnicos que se vayan obteniendo en las distintas fases de ensayo por las que pasa el mencionado desarrollo.
En cada una de las distintas fases por las que transcurre el mencionado desarrollo puede ser preciso el
abandono del mismo, bien sea por no satisfacer estándares médicos y regulatorios, bien por no satisfacer
umbrales de rentabilidad. Por dichos motivos, la Sociedad sólo considera superada la citada incertidumbre
una vez que el producto desarrollado se encuentra aprobado por las autoridades competentes en un mercado
de referencia. Es, a partir de dicho momento, cuando la Sociedad considera satisfechas las condiciones para
la capitalización de gastos de desarrollo.
Si la contraprestación entregada a cambio de un inmovilizado intangible incluye un componente contingente,
formará parte del precio de adquisición del inmovilizado intangible la mejor estimación del valor actual del
pago contingente, salvo que se vincule a la ocurrencia de un evento futuro que aumente los beneficios o
rendimientos económicos que proporcionará el activo, relacionado con hechos o circunstancias que no
existían en la fecha de adquisición. Del mismo modo, aplicando el criterio previsto para el inmovilizado
material, los pagos contingentes que dependan de magnitudes relacionadas con el desarrollo de la actividad,
como la cifra de ventas o el resultado del ejercicio, se contabilizarán como un gasto en la cuenta de pérdidas
y ganancias a medida en que se incurran.
Los costes de desarrollo con una vida útil finita que eventualmente se reconozcan como un activo se
amortizan desde la aprobación regulatoria del producto de manera lineal durante el periodo en que se espera
que generen beneficios.
Propiedad industrial-
Las patentes, marcas y licencias de producción, comercialización y/o distribución de productos se registran
inicialmente a su precio de adquisición (separado o a través de una combinación de negocios) y se amortizan
a lo largo de las vidas útiles estimadas de los productos a que se refieren (un método lineal), con el límite, en
su caso, de la duración de los acuerdos de licencia firmados con terceros. Los citados periodos no suelen
exceder de 10 años.
Los gastos derivados del desarrollo de una propiedad industrial sin viabilidad económica se imputan
íntegramente a los resultados del ejercicio en que se tenga constancia de este hecho.
Aplicaciones informáticas-
La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas
informáticos. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de
pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.
Las aplicaciones informáticas pueden estar contenidas en un activo material o tener sustancia física,
incorporando, por lo tanto, elementos tangibles e intangibles. Estos activos se reconocerán como activo
material en el caso de que formen parte integral del activo material vinculado siendo indispensables para su
funcionamiento.
La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un periodo
comprendido entre 3 y 6 años desde la entrada en explotación de cada aplicación.
Fondo de comercio de fusión-
El fondo de comercio de fusión se originó por la diferencia entre el valor al que se encontraban contabilizadas
las acciones de Prodesfarma, S.A. y el valor teórico contable de dicha sociedad en el momento de realizarse
la fusión por absorción de la misma por parte de la sociedad, una vez asignadas al resto de elementos del
activo las plusvalías latentes derivadas del inmovilizado intangible, material y financiero. El fondo de comercio
se encontraba totalmente amortizado a la fecha de transición al actual plan general de contabilidad.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
12
b. Inmovilizado material
El inmovilizado material adquirido se halla valorado a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas
disposiciones legales. Posteriormente, se minora por la correspondiente amortización acumulada y las
pérdidas por deterioro, si las hubiera, conforme al criterio mencionado en la Nota 4c.
Las sustituciones o renovaciones de elementos completos que aumentan la vida útil del bien objeto, o su
capacidad económica, se contabilizan como mayor importe del inmovilizado material, con el consiguiente
retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.
Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación y reparación se imputan a resultados, siguiendo el
principio del devengo, como coste del ejercicio en que se incurren.
Los elementos en curso se traspasan al inmovilizado material en explotación una vez finalizado el
correspondiente periodo de desarrollo.
Las dotaciones anuales en concepto de amortización de los activos materiales se realizan con contrapartida
en la cuenta de pérdidas y ganancias y, básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización
determinados en función de los años de la vida útil estimada, entendiéndose que los terrenos sobre los que
se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida útil indefinida y que, por tanto, no son objeto
de amortización. En general, la Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal,
distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según las siguientes vidas útiles:
Años de vida
útil
Construcciones
33-50
Instalaciones técnicas y maquinaria
6-12
Otras instalaciones y utillaje
4-12
Mobiliario y equipo de laboratorio
6-10
Equipos para procesos de información
4-6
Elementos de transporte
5-6,25
El beneficio o pérdida resultante de la enajenación o el retiro de un activo se calcula como la diferencia entre
el importe de la venta y el importe en libros del activo, y se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias.
c. Deterioro de valor de inmovilizado intangible y material
La Sociedad revisa los importes en libros de sus activos materiales e intangibles para determinar si existen
indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el
importe recuperable del activo se calcula con el objetivo de determinar el alcance de la pérdida por deterioro
del valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean
independientes de otros activos, la Sociedad calcula el importe recuperable de la unidad generadora de
efectivo a la que pertenece el activo. Los activos intangibles en los que no se han iniciado la amortización son
sometidos a prueba de deterioro de valor al menos al cierre de cada ejercicio anual y, en todo caso, con
antelación a dicho cierre si existen indicios al respecto.
El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de
venta y el valor en uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su
valor actual utilizando un tipo de descuento que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al
valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos
de efectivo estimados. El valor en uso se calcula aplicando tanto flujos de caja como una tasa de descuento
después de impuestos. Tal y como se indica en el detalle más abajo indicado, la tasa de descuento de flujo
ha sido evaluada por el Grupo (del cual la Sociedad es la Dominante) y se considera razonable. El hecho de
utilizar dichas variables (tipo de descuento y flujos de tesorería) antes o después de impuestos no supone un
cambio significativo en el resultado del análisis realizado.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
13
La tasa de descuento usada se revisa de forma periódica (como mínimo cada seis meses) y tiene en cuenta
distintos componentes que reflejan el entorno macroeconómico del momento, como el coste de la deuda sin
riesgo (normalmente asociado al coste de la deuda pública del territorio en cuestión), la Beta sectorial y las
primas de riesgo por tamaño.
Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su
importe en libros, el importe en libros del activo (o, en su caso, activos incluidos en la unidad generadora de
efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor
en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Las pérdidas relacionadas con el deterioro de valor de la UGE, reducen inicialmente, en su caso, el valor del
fondo de comercio asignado a la misma y a continuación a los demás activos de la UGE, prorrateando en
función del valor contable de cada uno de los activos, con el límite para cada uno de ellos del mayor de su
valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra vía, su valor en uso y cero.
Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente (circunstancia no permitida en el caso del
fondo de comercio) el importe en libros del activo (o, en su caso, activos incluidos en la unidad generadora
de efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe
en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido
ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (o, en su caso, activos incluidos en la unidad generadora
de efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro
de valor como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias, hasta dicho límite.
En general, la metodología utilizada por la Sociedad para los test de deterioro en base al valor en uso de los
activos intangibles afectos a las unidades generadoras de efectivo (UGEs) se basa en la estimación de
proyecciones de flujos de efectivo basados en presupuestos financieros aprobados por la Dirección que
cubren un periodo de 5 años. Los flujos de efectivo más allá del periodo explicito se extrapolan usando tasas
de crecimiento a perpetuidad (g) negativas ya que, por la propia naturaleza del sector, los productos, a la
larga, tienden a ser sustituidos por nuevos productos innovadores o ven su precio sensiblemente rebajado
como consecuencia de la aparición de nuevos tratamientos y/o por la entrada de genéricos y por lo tanto no
se consideran a largo plazo escenarios de crecimiento permanente.
La metodología utilizada por la Sociedad para la realización de los test de deterioro de los gastos de desarrollo
(Nota 5) no sujetos a amortización por no haberse iniciado la comercialización por producto asociado se basan
en proyecciones financieras detalladas para que van de los 10 a los 18 años (dependiendo de la vida útil
esperada del activo) al que se le aplica una probabilidad de éxito del proyecto y se estima una renta residual
para los siguientes ejercicios en base a una tasa de crecimiento en función de la tipología y antigüedad de
los productos basada en la experiencia con éstos.
Para el resto de los activos intangibles se realiza el test de deterioro sólo en aquellos casos en los que existen
indicios de deterioro y aquellos que estén en curso (normalmente productos en fase de desarrollo). En la Nota
5 se detallan las principales hipótesis de dichos tests de deterioro.
Las proyecciones financieras para cada una de las unidades generadoras de efectivo o activo consisten en
la estimación de los flujos netos de tesorería después de impuestos, determinados a partir de la estimación
de las ventas y márgenes brutos y demás costes previstos para dicha unidad generadora de efectivo. Las
proyecciones están basadas en hipótesis razonables y fundamentadas.
Los flujos de caja son estimados en función del ciclo de madurez del producto, el tamaño del mercado (que
depende del tipo de dolencia y del nivel de diagnóstico de ésta), las características terapéuticas del propio
producto (en función del valor clínico del producto se estima un % de cuota de mercado dentro del área
terapéutica) y el precio de reembolso esperado. A este respecto, ante entornos macroeconómicos más duros
es cierto que los gobiernos de los distintos territorios tienen incentivos a limitar el gasto sanitario (siendo una
parte el coste de los medicamentos y tratamientos financiados), pero estas medidas de contención del gasto
pueden revestir distintas formas, tales como la prevalencia de tratamientos genéricos alternativos, la limitación
del número de pacientes tratados, bajadas unilaterales de precio de ciertos medicamentos, etcétera, por lo
que es difícil de estimar sin saber las medidas concretas que puedan aplicarse y aun así la Sociedad tiene
cierto margen para adaptarse en muchos casos.
Las variables claves de los test de deterioro realizados por la Sociedad corresponden, principalmente, a la
evolución de las ventas de cada uno de los distintos fármacos, los cuales mayormente están en fase de
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comercialización, así como las tasas de descuento aplicadas, y la tasa de crecimiento a perpetuidad. Otras
hipótesis como el margen bruto o los flujos de caja no se consideran claves por los siguientes motivos:
- Respecto el margen bruto, los costes de venta de muchos de los productos sujetos a test de deterioro
están fijados a contratos de suministro con los licenciatarios originales, por lo general a un porcentaje del
precio de venta de los productos. Por lo tanto, no es habitual que se repercuta el coste de inflación.
Asimismo, los gastos operativos asociados a la fabricación representan una parte pequeña del coste total
del producto (por ejemplo, los suministros) a lo que hay que añadir que la mayoría de los productos que
fabrica la Sociedad no tienen ningún activo intangible asociado.
- Respecto los flujos de caja, en general, el sector farmacéutico es anticíclico, puesto que los tratamientos
crónicos y de prescripción, suelen tener una demanda estable y no se benefician, ni tampoco se ven
perjudicados, por escenarios macroeconómicos favorables o de recesión.
En cuanto a la sensibilidad a las hipótesis clave, la Dirección de la Sociedad considera el 10% como un
intervalo de desviación con suficiente holgura para absorber eventos inesperados más allá de lo que se
considera razonable en condiciones normales de la evolución del negocio, en base al análisis retrospectivo
de estimaciones realizadas en el pasado.
En cuanto a las hipótesis de tasa de descuento y tasa de crecimiento a perpetuidad, se ha establecido medio
punto como razonable en función de los incrementos experimentados en los últimos ejercicios, en el primer
caso, y a una hipótesis conservadora en el segundo caso.
Las principales hipótesis utilizadas en los test de deterioro y el análisis de sensibilidad de los ejercicios
anuales terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024 se detallan en la Nota 5.
d. Arrendamientos
Los arrendamientos en los que la Sociedad actúa como arrendataria se clasifican como operativos cuando
cumplen las condiciones establecidas en el Plan General de Contabilidad, es decir, cuando la propiedad del
bien arrendado y, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios que recaen sobre el bien, son atribuibles al
arrendador, contabilizándose los gastos correspondientes en función de su devengo en la cuenta de pérdidas
y ganancias.
Los pagos en concepto de arrendamiento operativo se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias sobre
una base lineal durante el periodo de arrendamiento.
Los arrendamientos de inmovilizado material en los que el arrendatario tiene sustancialmente todos los
riesgos y beneficios derivados de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los
arrendamientos financieros se capitalizan, al inicio del arrendamiento, por el menor valor entre el valor
razonable del bien arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.
Cada pago por el arrendamiento se distribuye entre el pasivo y la carga financiera. Las correspondientes
obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en cuentas a pagar a largo plazo.
La parte correspondiente a los intereses de la carga financiera se carga a la cuenta de pérdidas y ganancias
durante el periodo del arrendamiento de forma que se obtenga una tasa de interés periódica constante sobre
la deuda pendiente de amortizar en cada periodo. El inmovilizado material adquirido mediante arrendamiento
financiero se amortiza durante el periodo más corto entre la vida útil del activo y el periodo del arrendamiento.
e. Efectivo y otros líquidos equivalentes
Se clasifica como Efectivo y otros líquidos equivalentes la tesorería depositada en la Sociedad, los depósitos
bancarios a la vista y las Inversiones financieras convertibles en efectivo (Inversiones a corto plazo de gran
liquidez), con un vencimiento no superior a tres meses desde la fecha de adquisición, que no tengan riesgos
significativos de cambio de valor y que formen parte de la política de gestión normal de la tesorería de la
Sociedad.
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f. Instrumentos financieros (sin incluir instrumentos financieros derivados)
Reconocimiento y clasificación de instrumentos financieros:
La Sociedad clasifica los instrumentos financieros en el momento de su reconocimiento inicial como un activo
financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del
acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de
patrimonio.
La Sociedad reconoce un instrumento financiero cuando se convierte en una parte obligada del contrato o
negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo, bien como emisora o como tenedora o adquirente
de aquél.
A efectos de su valoración, la Sociedad clasifica los instrumentos financieros en las categorías de activos y
pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, separando aquellos
designados inicialmente de aquellos mantenidos para negociar y los valorados obligatoriamente a valor
razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias; activos y pasivos financieros valorados a coste
amortizado; activos financieros valorados a valor razonable con cambios en el patrimonio neto, separando los
instrumentos de patrimonio designados como tales del resto de activos financieros; y activos financieros
valorados a coste. La Sociedad clasifica los activos financieros a coste amortizado y a valor razonable con
cambios en el patrimonio neto, excepto los instrumentos de patrimonio designados, de acuerdo con el modelo
de negocio y las características de los flujos contractuales. La Sociedad clasifica los pasivos financieros como
valorados a coste amortizado, excepto aquellos designados a valor razonable con cambios en la cuenta de
pérdidas y ganancias y aquellos mantenidos para negociar.
La Sociedad clasifica un activo o pasivo financiero como mantenido para negociar si:
− Se origina, adquiere o se emite o asume principalmente con el objeto de venderlo o volver a comprarlo en
el corto plazo;
− En el reconocimiento inicial forma parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y
gestionados conjuntamente, de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias
en el corto plazo;
− Es un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido
designado como instrumento de cobertura; o
− Es una obligación que la Sociedad en una posición corta tiene de entregar activos financieros que le han
sido prestados.
La Sociedad clasifica un activo financiero a coste amortizado, incluso cuando está admitido a negociación, si
se mantiene en el marco de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener la inversión para percibir los
flujos de efectivo derivados de la ejecución del contrato y las condiciones contractuales del activo financiero
dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos de principal e intereses
sobre el importe del principal pendiente (UPPI).
La Sociedad clasifica un activo financiero a valor razonable con cambios en el patrimonio neto, si se mantiene
en el marco de un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza obteniendo flujos de efectivo contractuales y
vendiendo activos financieros y las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas
especificadas, a flujos de efectivo que son UPPI. La Sociedad no dispone de activos financieros es esta
categoría.
El modelo de negocio se determina por el personal clave de la Sociedad y a un nivel que refleja la forma en
la que gestionan conjuntamente grupos de activos financieros para alcanzar un objetivo de negocio concreto.
El modelo de negocio de la Sociedad representa la forma en que éste gestiona sus activos financieros para
generar flujos de efectivo.
La Sociedad clasifica los siguientes activos financieros a coste:
a) Las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.
b) Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no pueda determinarse por
referencia a un precio cotizado en un mercado activo para un instrumento idéntico, o no pueda estimarse
con fiabilidad, y los derivados que tengan como subyacente a estas inversiones.
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c) Cualquier otro activo financiero que inicialmente procediese clasificar en la cartera de valor razonable
con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando no sea posible obtener una estimación fiable
de su valor razonable.
Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
La Sociedad reconoce los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de
pérdidas y ganancias inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la
compra o emisión se reconocen como gasto a medida que se incurren.
El valor razonable de un instrumento financiero en el momento inicial es habitualmente el precio de la
transacción, salvo que dicho precio contenga elementos diferentes del instrumento, en cuyo caso, la Sociedad
determina el valor razonable del mismo. Si la Sociedad determina que el valor razonable de un instrumento
difiere del precio de la transacción, registra la diferencia en resultados, en la medida en que el valor se haya
obtenido por referencia a un precio cotizado en un mercado activo de un activo o pasivo idéntico o se haya
obtenido de una técnica de valoración que sólo haya utilizado datos observables. En el resto de los casos, la
Sociedad reconoce la diferencia en resultados, en la medida en que surja de un cambio en un factor que los
participantes de mercado considerarían al determinar el precio del activo o pasivo.
Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en
resultados. Las variaciones del valor razonable incluyen el componente de intereses y dividendos. El valor
razonable no se reduce por los costes de transacción en que se pueda incurrir por su eventual venta o
disposición por otra vía.
Activos y pasivos financieros a coste amortizado
Los activos y pasivos financieros a coste amortizado se reconocen inicialmente por su valor razonable, más
o menos los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el
método del tipo de interés efectivo. El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala el valor en
libros de un instrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del
instrumento, a partir de sus condiciones contractuales y para los activos financieros sin considerar las
pérdidas crediticias futuras, excepto para aquellos adquiridos u originados con pérdidas incurridas, para los
que se utiliza el tipo de interés efectivo ajustado por el riesgo de crédito, es decir, considerando las pérdidas
crediticias incurridas en el momento de la adquisición u origen.
El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor de un instrumento
financiero a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida
remanente. Para los instrumentos financieros a tipo de interés fijo, el tipo de interés efectivo coincide con el
tipo de interés contractual establecido en el momento de su adquisición más, en su caso, las comisiones que,
por su naturaleza, sean asimilables a un tipo de interés. En los instrumentos financieros a tipo de interés
variable, el tipo de interés efectivo coincide con la tasa de rendimiento vigente por todos los conceptos hasta
la primera revisión del tipo de interés de referencia que vaya a tener lugar.
En esta categoría se incluyen los siguientes activos financieros:
− Préstamos y partidas a cobrar: activos financieros originados en la venta de bienes o en la presentación
de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o de los que, no teniendo un origen comercial, no
son instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se
negocian en un mercado activo.
− Valores representativos de deuda con fecha de vencimiento fijada y cobros de cuantía determinable, que
se negocian en un mercado activo y sobre los que la Sociedad manifiesta su intención y capacidad para
conservarlos en su poder hasta la fecha de su vencimiento.
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En esta categoría se incluyen los siguientes pasivos financieros:
1. Cuentas comerciales a pagar: son obligaciones de pago por bienes o servicios que se han adquirido
de los proveedores en el curso ordinario de la explotación. Las cuentas a pagar se clasifican como
pasivo corriente si los pagos tienen vencimiento igual o inferior a un año (o vencen en el ciclo normal
de explotación, si este fuera superior). En caso contrario, se presentan como pasivos no corrientes.
2. Deudas financieras: Los préstamos a tipo de interés bonificado o nulo son formas de ayuda
gubernamental. El registro contable de dichos préstamos se realiza atendiendo al valor razonable de
la financiación recibida; las diferencias surgidas entre dicho valor y el valor nominal de la financiación
recibida es tratado de acuerdo a lo descrito en la Nota 4i.
Las comisiones abonadas por la obtención de líneas de crédito se reconocen como costes de la transacción
de la deuda siempre que sea probable que se vaya a disponer de una parte o de la totalidad de la línea. En
este caso, las comisiones se difieren hasta que se produce la disposición. En la medida en que no sea
probable que se vaya a disponer de todo o parte de la línea de crédito, la comisión se capitalizará como un
pago anticipado por servicios de liquidez y se amortiza en el periodo al que se refiere la disponibilidad del
crédito.
Activos y pasivos financieros valorados a coste
Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad y
los instrumentos derivados que están vinculados a los mismos y que deben ser liquidados por entrega de
dichos instrumentos de patrimonio no cotizados, se valoran al coste. No obstante, si la Sociedad puede
disponer en cualquier momento de una valoración fiable del activo o pasivo financiero de forma continua,
éstos se reconocen en dicho momento a valor razonable, registrando los beneficios o pérdidas en función de
la clasificación de los mismos.
Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo
Se consideran empresas del grupo, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a través de
dependientes ejerce control, según lo previsto en el art. 42 del Código de Comercio o cuando las empresas
están controladas por cualquier medio por una o varias personas físicas o jurídicas que actúen conjuntamente
o se hallen bajo dirección única por acuerdos o cláusulas estatutarias.
El control es el poder, para dirigir las políticas financieras y de explotación de una empresa, con el fin de
obtener beneficios de sus actividades, considerándose a estos efectos los derechos de voto potenciales
ejercitables o convertibles al cierre del ejercicio contable en poder de la Sociedad o de terceros.
Se consideran empresas asociadas, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a través de
dependientes, ejerce influencia significativa. La influencia significativa es el poder de intervenir en las
decisiones de política financiera y de explotación de una empresa, sin que suponga la existencia de control o
de control conjunto sobre la misma. En la evaluación de la existencia de influencia significativa, se consideran
los derechos de voto potenciales ejercitables o convertibles en la fecha de cierre de cada ejercicio,
considerando, igualmente, los derechos de voto potenciales poseídos por la Sociedad o por otra empresa.
Se consideran empresas multigrupo, aquellas que están gestionadas conjuntamente por la Sociedad o alguna
o algunas de las empresas del grupo, incluidas las entidades o personas físicas dominantes, y uno o varios
terceros ajenos al grupo.
Las inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo se reconocen inicialmente al coste, que
equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo para las inversiones en asociadas y
multigrupo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste, menos el importe
acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.
El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con
su valor recuperable, entendido como el mayor entre el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados
de la inversión y el valor razonable menos los costes de venta. Salvo mejor evidencia del importe recuperable,
se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tacitas
existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera). En este sentido, el
valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión se calcula en función de la participación
de la Sociedad en el valor actual de los flujos de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de la
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enajenación final o de los flujos estimados que se espera recibir del reparto de dividendos y de la enajenación
final de la inversión.
Al cierre del ejercicio, la Sociedad realiza un análisis de indicios de deterioro para dichos activos financieros.
Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro si el valor recuperable del activo financiero es inferior
a su valor en libros. Cuando se produce, el registro de este deterioro se registra en la cuenta de pérdidas y
ganancias.
En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones del deterioro de valor, en la medida en que exista un
aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera
reconocido el deterioro de valor.
Deterioro de valor de activos financieros
Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por
deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido
después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un
impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede
ser estimado con fiabilidad.
La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de los activos
financieros a coste amortizado, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo
estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor.
Asimismo, en el caso de instrumentos de patrimonio existe deterioro de valor cuando se produce la falta de
recuperabilidad del valor en libros del activo por un descenso prolongado o significativo en su valor razonable.
Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado
El importe de la pérdida por deterioro del valor de activos financieros valorados a coste amortizado es la
diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros
estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de
interés efectivo original del activo. Para los activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de
interés efectivo que corresponde a la fecha de valoración según las condiciones contractuales. No obstante,
la Sociedad utiliza el valor de mercado de los mismos, siempre que éste sea lo suficientemente fiable como
para considerarlo representativo del valor que pudiera recuperar.
La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la
disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante,
la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se
hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.
La Sociedad reduce directamente el importe en libros de un activo financiero cuando no tiene expectativas
razonables de recuperación total o parcialmente.
La corrección valorativa por deterioro de deudores comerciales implica un elevado juicio por la Dirección y la
revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes, tendencias actuales del mercado
y análisis histórico de las insolvencias a nivel agregado. Para determinar el componente específico del país
de la corrección valorativa individual, se considera el rating crediticio del país, determinado en base a la
información proporcionada por agencias externas. En relación a la corrección valorativa derivada del análisis
agregado de la experiencia histórica de impagados, una reducción en el volumen de saldos implica una
reducción de las correcciones valorativas y viceversa. No obstante, la Sociedad no reconoce correcciones
valorativas por deterioro para los saldos con Administraciones Públicas, entidades financieras y aquellos
saldos garantizados con garantías eficaces.
Clasificación de activos y pasivos financieros entre corriente y no corriente
En el balance adjunto, los activos y los pasivos financieros se clasifican en función de sus vencimientos, es
decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses a contar desde la fecha del
balance y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho periodo.
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En el caso de aquellos préstamos cuyo vencimiento sea a corto plazo, pero cuya refinanciación a largo plazo
esté asegurada a discreción de la Sociedad, mediante pólizas de crédito disponibles a largo plazo, se
clasifican come pasivos no corrientes.
Principio de compensación
Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando la Sociedad tiene el
derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de
realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
g. Instrumentos financieros derivados
Las actividades de la Sociedad la exponen fundamentalmente a riesgos de tipo de cambio, por la
comercialización de productos a través de licenciatarios en países con moneda distinta al euro, y de tipo de
interés, por el endeudamiento con entidades bancarias que mantiene la Sociedad.
La Sociedad documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y
las partidas cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para acometer varias
transacciones de cobertura. Asimismo, la Sociedad también documenta su evaluación, tanto al inicio como
sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente
efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas
cubiertas.
Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable en la fecha en que se firma el contrato de
derivados y posteriormente se vuelven a valorar a su valor razonable en la fecha de cada balance. La
contabilización de los cambios posteriores en el valor razonable depende de si el derivado se ha designado
como un instrumento de cobertura y, si es así, de la naturaleza de la partida que está cubriendo. En el pasado,
la Sociedad contrató derivados en los siguientes casos:
- Coberturas de alteraciones en los flujos de efectivo estimados con origen en los activos y pasivos
financieros, compromisos y transacciones previstas altamente probables que prevea llevar a cabo una
entidad (“coberturas de flujos de efectivo”), como por ejemplo “forwards” de tipo de cambio para hacer
frente a pagos relevantes en divisa.
- Coberturas de flujo de efectivo que califican para contabilidad de cobertura, como por ejemplo “collars”
para cubrir fluctuaciones de tipo de interés.
Cuando se usan contratos de opción para cubrir transacciones previstas, la Sociedad designa sólo el valor
intrínseco del contrato de opción como el instrumento de cobertura.
La totalidad del valor razonable de un derivado se clasifica como activo o pasivo no corriente si el vencimiento
de la partida cubierta restante es superior a 12 meses, y como activo o pasivo corriente si el vencimiento de
la partida cubierta restante es inferior a 12 meses.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad no posee instrumentos financieros derivados contratados
que cumplan los requisitos de contabilidad de cobertura.
Derivados que no califican para contabilidad de cobertura
Los cambios en el valor razonable de cualquier instrumento derivado que no califique para contabilidad de
cobertura se reconocen inmediatamente en resultados y se incluyen en ingresos y gastos financieros
(Variación de valor razonable de instrumentos financieros).
h. Existencias
Las existencias se valoran al coste de adquisición o producción, o al valor neto de realización, el menor. El
coste de producción incluye los costes de materiales directos y, en su caso, los costes de mano de obra
directa y los gastos generales de fabricación aplicables, incluyéndose también los incurridos al trasladar las
existencias a su ubicación y condiciones actuales al punto de venta.
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Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas y otras partidas similares se deducen en la determinación
del precio de adquisición.
El precio de coste se calcula utilizando el método de la media ponderada. El valor neto de realización
representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimados de terminación y los costes
que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta y distribución.
La Sociedad realiza una evaluación del valor neto de realización de las existencias al final del ejercicio
dotando la oportuna pérdida cuando las mismas se encuentran sobrevaloradas. Cuando las circunstancias
que previamente causaron la rebaja hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento
en el valor neto realizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revertir el
importe de la corrección valorativa.
i. Subvenciones, donaciones y legados
Para la contabilización de las subvenciones, donaciones y legados recibidos la Sociedad sigue los criterios
siguientes:
− Subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrables: se valoran por el valor razonable del
importe o el bien concedido, en función de si son de carácter monetario o no. Inicialmente se registran en
el patrimonio neto y, posteriormente, se imputan a resultados en proporción a la dotación a la amortización
efectuada en el periodo para los elementos subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su
enajenación o corrección valorativa por deterioro, con excepción de las recibidas de socios o propietarios
que se registran directamente en los fondos propios y no constituyen ingreso alguno.
− Subvenciones de carácter reintegrables: mientras tienen el carácter de reintegrables se contabilizan como
pasivos.
− Subvenciones de explotación: se abonan a resultados en el momento en que se conceden excepto si se
destinan a financiar déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputaron en dichos
ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se
devenguen los gastos financiados.
j. Provisiones y contingencias
El Consejo de Administración de la Sociedad, en la formulación de las cuentas anuales, diferencia entre:
- Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados,
cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados
en cuanto a su importe y/o momento de la cancelación, y;
- Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya
materialización condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la
voluntad de la Sociedad.
Las cuentas anuales recogen todas las provisiones significativas con respecto a las cuales se estima que la
probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes
no se reconocen en las cuentas anuales, en la medida en que no sean considerados como remotos (Nota
17).
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para
cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus
consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un
gasto financiero conforme se va devengando.
La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no existan
dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el caso de que exista un
vínculo legal por el que se haya externalizado parte del riesgo, y en virtud del cual la Sociedad no esté obligada
a responder; en esta situación, la compensación se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en
su caso, figurará la correspondiente provisión.
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Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso
Las actividades desarrolladas por la Sociedad se engloban en un sector altamente regulado (legislación
sanitaria, propiedad intelectual...), lo cual incide en la exposición a potenciales litigios derivados de su
actividad.
Las reclamaciones y litigios a los que se encuentra sujeto la Sociedad son generalmente complejos de modo
que la evolución de los mismas se encuentra sujeto a un elevado grado de incertidumbre, tanto en lo referente
a la probabilidad de un desenlace negativo a los intereses de la Sociedad como en lo referente a la estimación
de los potenciales desembolsos futuros a que hubiera de hacer frente. Como consecuencia de todo ello, es
preciso el use de juicios y estimaciones, contando con el apoyo de los asesores legales correspondientes.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y
reclamaciones entablados contra la Sociedad con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto
el Consejo de Administración como los asesores legales de la Sociedad entienden que las provisiones
constituidas son suficientes y que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un
efecto significativo en las cuentas anuales de los ejercicios en los que finalicen.
Provisión por reestructuración
La Sociedad reconoce los costes de reestructuración, cuando tiene planes detallados para proceder a la
reestructuración, en la que se identifican, al menos: las actividades empresariales implicadas, las principales
ubicaciones afectadas, función y el número aproximado de los empleados que serán indemnizados tras
prescindir de sus servicios, los desembolsos que se llevarán a cabo, las posibles fechas en las que los planes
detallados serán implementados, y haber producido una expectativa válida entre los afectados, ya sea por
haber comenzado a ejecutar los planes o por haber anunciado sus principales características a los mismos.
k. Ingresos y gastos
Los ingresos derivados de los contratos con clientes deben reconocerse en función del cumplimiento de las
obligaciones de desempeño ante los clientes.
Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios comprometidos a los clientes por
un importe que refleje la contraprestación que la Sociedad espera tener derecho a cambio de dichos bienes
y servicios. Dichos ingresos se presentan netos de devoluciones, descuentos comerciales, descuentos por
pronto pago y contribuciones a los sistemas de salud.
Se establecen cinco pasos para el reconocimiento de los ingresos:
1. Identificar el/los contratos del cliente.
2. Identificar las obligaciones de desempeño.
3. Determinar del precio de la transacción.
4. Asignación del precio de la transacción a las distintas obligaciones de desempeño.
5. Reconocimiento de ingresos según el cumplimiento de cada obligación.
Ventas de productos
Las ventas de productos son las derivadas de las ventas de especialidades farmacéuticas, ingredientes
farmacéuticos activos y otros productos farmacéuticos sin prescripción, donde el control es transferido a los
clientes y las obligaciones de servicio se cumplen cuando los bienes se ponen a disposición de los clientes,
que en el caso de la Sociedad se trata de mayoristas, operadores logísticos, farmacias y hospitales (en los
distintos territorios donde la Sociedad tiene presencia directa) u otras compañías farmacéuticas con las que
la Sociedad tiene un acuerdo de distribución y/o licencia para un territorio y productos específicos.
En base al mencionado modelo de reconocimiento de los ingresos en cinco pasos, las ventas de bienes se
reconocen cuando los productos han sido entregados al cliente y el cliente los ha aceptado, aunque no se
hayan facturado, o, en caso aplicable, los servicios han sido prestados y la cobrabilidad de las
correspondientes cuentas a cobrar está razonablemente asegurada.
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Los gastos se reconocen atendiendo a su devengo, de forma inmediata en el supuesto de desembolsos que
no vayan a generar beneficios económicos futuros o cuando no cumplen los requisitos necesarios para
registrarlos contablemente como activo.
La normativa vigente establece que una entidad que concede el derecho a devolver el producto deberá
reconocer los ingresos por importe igual a la contraprestación a la que se espera tener derecho a cambio de
transferir los bienes o servicios prometidos a un cliente, así como un pasivo por reembolso y un activo por el
derecho a recuperar los productos. La Sociedad reconoce sus ingresos netos de las devoluciones estimadas
a la fecha de venta, al tiempo que se reconoce un pasivo por reembolso, clasificado como Provisiones a largo
plazo atendiendo a su naturaleza de pasivo financiero. La Sociedad no reconoce un activo por el derecho a
recuperar los bienes debido a que, según la experiencia y al tipo de producto comercializado, los materiales
devueltos no podrán ser reincorporados al inventario.
El importe de los ingresos reconocidos se ajusta en función de las devoluciones previstas, que se estiman
teniendo en cuenta la tasa de devolución media de los últimos años. Los descuentos concedidos a clientes
públicos se registran como una deducción de los ingresos en el momento en que se registran los ingresos
correspondientes. En su caso, se calcula un pasivo sobre la base de la experiencia histórica, lo que implica
la realización de juicios por parte de la dirección.
Por tanto, los ingresos de la Sociedad derivados de la venta de productos están sujetos a una
contraprestación variable por descuentos, reembolsos y devoluciones. Esta contraprestación variable sólo se
registra si es altamente probable que no se produzca una reversión significativa en el importe de ingresos
acumulados reconocidos cuando la incertidumbre asociada con la contraprestación variable se resuelva
posteriormente.
Ingresos por cesión de licencias
Principalmente, aunque no exclusivamente, en los países donde la Sociedad no tiene presencia directa,
concede a otras compañías farmacéuticas licencias para vender sus productos en exclusiva en un territorio
específico, comprometiéndose además a fabricar el producto farmacéutico para el cliente en la mayoría de
los casos. La venta por el suministro de los productos se realiza en condiciones de mercado y se contabiliza
de acuerdo con lo mencionado anteriormente en esta Nota.
Para estos acuerdos, por lo general, la Sociedad cobra un pago inicial por la transferencia de la licencia, el
cual o no es reintegrable o puede ser reintegrado al cliente bajo estrictas condiciones si el producto no es
finalmente autorizado para la distribución en el territorio pactado. Al ser importes considerados no
reintegrables en la mayoría de los casos, el ingreso se reconoce en el momento inicial.
Adicionalmente, en este tipo de contratos la Sociedad se suelen incluir pagos adicionales vinculados a la
cesión de la propiedad intelectual sujetos al cumplimiento de hitos regulatorios y/o comerciales, que se
consideran contingentes hasta que se produzca el correspondiente hito (momento en el que se registraría el
ingreso), o bien royalties en función del desempeño del producto (por lo general, ventas de producto en el
mercado local) que se reconocen a medida que se producen dichas ventas.
Por último, en determinados casos la Sociedad concede licencias a perpetuidad donde las obligaciones por
parte de la Sociedad son mínimas (más allá de un periodo transitorio hasta la transferencia de la autorización
comercial en el territorio de referencia o hasta que se puede hacer el traspaso efectivo del centro productivo).
En estos casos las obligaciones de la Sociedad se consideran cumplidas en el momento de la firma del
contrato y la totalidad de los ingresos son reconocidos en el momento inicial.
Ingresos por intereses y dividendos
La Sociedad clasifica los dividendos e intereses obtenidos en su condición de Sociedad dominante como
importe neto de la cifra de negocios en tanto la Sociedad posee diferentes actividades. Es decir, se entiende
que los ingresos producidos por las diferentes actividades de la Sociedad se considerarán en el cómputo de
las actividades ordinarias, en la medida que se obtienen de forma regular y periódica y se derivan del ciclo
económico de producción, comercialización o prestación de servicios de la Sociedad. Las provisiones por
deterioro de inversiones en empresas del grupo, así como los créditos con empresas del grupo, también se
clasifican como actividades ordinarias.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
23
Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo y
los dividendos, cuando se declare el derecho del accionista a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y
dividendos de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen
como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.
l. Transacciones en moneda extranjera
La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras
divisas distintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de
cambio vigentes en las fechas de las operaciones.
Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten
aplicando el tipo de cambio en la fecha del balance. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se
imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se producen.
m. Transacciones con partes vinculadas
La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado (Nota 20). Adicionalmente,
los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que el Consejo de
Administración de la Sociedad considera que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que
puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.
n. Coste por intereses
Los costes por intereses generales y específicos que sean directamente atribuibles a la adquisición,
construcción o producción de activos aptos, que son aquellos que necesariamente requieren de un periodo
de tiempo sustancial antes de estar preparados para el uso previsto o la venta, se añaden al coste de esos
activos, hasta que llega el momento en que los activos están sustancialmente preparados para el uso que se
pretende o la venta.
Los ingresos financieros obtenidos por la inversión temporal de los préstamos específicos a la espera de su
uso en los activos aptos se deducen de los costes por intereses susceptibles de capitalización.
El resto de los costes por intereses se reconoce en resultados en el ejercicio en que se incurre en ellos.
o. Impuesto sobre beneficios
El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto
corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.
Almirall, S.A. se encuentra sujeta al Impuesto de Sociedades bajo el régimen de tributación de Consolidación
Fiscal según el Capítulo VI del Título VII de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre
Sociedades. Las sociedades que constituyen el Grupo a efectos fiscales para los ejercicios 2025 y 2024 son:
Almirall, S.A., Laboratorios Almirall, S.L., Industrias Farmacéuticas Almirall, S.A., Laboratorios Tecnobío, S.A.,
Ranke Química, S.A., Almirall Europa Derma, S.A. y Almirall Holding Iberia, S.L., actuando la Sociedad como
dominante del grupo fiscal.
El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones
fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en
la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales
compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en este, dan lugar a un menor importe del
impuesto corriente.
El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponden con el reconocimiento y la cancelación de los
activos y pasivos por impuesto diferido, de acuerdo con el método del pasivo. Estos incluyen las diferencias
temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados
de las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases
imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas
fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el
tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
24
Se reconocen pasivos por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto
aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una
operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios.
Por su parte, los activos por impuesto diferido sólo se reconocen en la medida en que se considere probable
que el Grupo de tributación del que la Sociedad es cabecera, o en su caso las Sociedades individuales, vaya
a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder compensar las diferencias temporarias.
Los activos y pasivos por impuesto diferido, originados por operaciones con cargos o abonos directos en
cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.
En la determinación de los activos por impuesto diferido, cuya recuperabilidad se considera razonablemente
asegurada, el grupo fiscal del cual es cabecera la Sociedad establece un horizonte temporal finito para su
compensación, sobre la base de las mejores estimaciones realizadas. Así, sobre la base de la estimación de
las bases imponibles individuales de las sociedades que conforman el grupo fiscal, se ha determinado el
plazo esperado de aplicación de los activos por impuestos diferidos, considerando, asimismo, el calendario
de utilización de las deducciones pendientes de aplicación, así como de las pérdidas fiscales sujetas a
compensación en ejercicios posteriores dentro de los plazos legales para el aprovechamiento de las
mismas. No obstante, la Sociedad ha considerado como escenario razonable de recuperabilidad de estos
activos por impuesto diferido un horizonte temporal de hasta 10 años, no considerando por tanto en el
reconocimiento del activo aquellos créditos fiscales que, de acuerdo con las estimaciones de bases
imponibles futuras, requiera de un plazo superior, aunque la legislación fiscal lo permita, por no considerarlo
como un escenario probable, lo que sugiere dicho horizonte temporal de 10 años.
El impuesto sobre las ganancias corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una
transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra
patrimonio neto o de una combinación de negocios.
Monetización
Cuando la Sociedad toma la decisión de monetizar deducciones fiscales, disponiendo de informes certificados
que acreditan esos importes y exista una estimación razonable de que se mantendrá durante dos años el
personal medio total, o el personal medio de I+D, y se estime razonable la reinversión en actividades de I+D
de los importes cobrados por la monetización de estas deducciones fiscales, se reconocerán como activos
por impuesto diferido como hacienda pública deudora, según corresponda, el importe de la monetización
(80% de deducciones fiscales en I+D).
p. Indemnizaciones por cese o despido
Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la Sociedad
de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta
renunciar voluntariamente a cambio de esas prestaciones. La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando
se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con
un plan formal detallado sin posibilidad de retirada. Cuando se hace una oferta para fomentar la renuncia
voluntaria de los empleados, las indemnizaciones por cese se valoran en función del número de empleados
que se espera que aceptarán la oferta.
Asimismo, de acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a
aquellos empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto,
las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el
ejercicio en el que se adopta la decisión y se crea una expectativa válida frente a terceros sobre el despido.
q. Información sobre medio ambiente
Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la
actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la
protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
25
Dichos activos se encuentran valorados, al igual que cualquier activo material, a precio de adquisición o coste
de producción actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales entre las que se encuentra el Real
Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.
La Sociedad amortiza dichos elementos siguiendo el método lineal, en función de los años de vida útil restante
estimada de los diferentes elementos.
Asimismo, la Sociedad incurre también en gastos relacionados con actividades para preservar el medio
ambiente (Nota 23).
r. Sistemas de retribución referenciada a la cotización de la acción
En fecha 14 de febrero de 2008 el Consejo de Administración de Sociedad aprobó, en beneficio de
determinados directivos, un Plan de retribución variable a largo plazo referenciado al valor de las acciones de
la Empresa o "Stock Equivalent Units Plan" (en adelante "el Plan SEUS") que resultó ratificado por la Junta
General de Accionistas de fecha 9 de mayo de 2008. En el marco del Plan SEUS, la Sociedad se compromete
frente a los directivos a concederles una retribución variable a largo plazo referenciada al valor de las acciones
de la Sociedad, siempre que se cumplan determinados requisitos y condiciones, que es liquidado en efectivo
en su totalidad. El pasivo registrado en el balance adjunto al 31 de diciembre 2025 y 2024 se incluye en la
Nota 14 de la memoria.
El 10 de mayo de 2024, la Junta General de Accionistas ratificó un nuevo plan de retribución a largo plazo
para los Directivos denominado “Performance Shares Plan” (en adelante, plan PSP) que entró en vigor en
2024 y que sustituye el Plan SEUS descrito anteriormente. Las características de este nuevo plan son las
siguientes:
- El plan PSP se ejecutará en ciclos de tres años, comenzando el 1 de enero y terminando el 31 de
diciembre del tercer año.
- La liquidación se realizará en marzo del año siguiente al final del periodo, con un 40% que se liquidará
en efectivo y un 60% se liquidará mediante acciones de la Sociedad.
- La valoración de este plan PSP está sujeta a los siguientes objetivos, con el peso relativo indicado entre
paréntesis: (i) Retorno total relativo para el accionista (35%), (ii) EBITDA acumulado (35%), (iii)
satisfacción de los empleados (7,5%), (iv) Reducción de la huella de carbono (7,5%) y (v) Avance en
investigación y desarrollo (15%).
Conforme a lo establecido por la normativa vigente, tanto el reconocimiento como la valoración posterior del
plan PSP difieren por la parte liquidada en efectivo y en acciones.
La parte liquidada mediante acciones (instrumentos de patrimonio), se reconoce como un gasto en la cuenta
de pérdidas y ganancias durante el periodo de consolidación con contrapartida en el Patrimonio Neto (Nota
12). La valoración inicial se realiza al valor razonable en la fecha de concesión, sin que se revalúe en cierres
posteriores.
La parte liquidada en efectivo se reconoce como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias durante el
periodo de consolidación con abono al Pasivo (en el epígrafe de Remuneraciones pendientes de pago (Nota
14)). Tanto la valoración inicial como las valoraciones posteriores para cada uno de los cierres en los que el
plan PSP esté vigente, se realizaran a valor razonable.
Adicionalmente, en la Nota 21 se desglosa la parte correspondiente a la retribución del Consejo de
Administración y a la Alta Dirección.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
26
s. Patrimonio neto
El capital social está representado por acciones ordinarias.
Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto,
como menores reservas.
En el caso de adquisición de acciones propias de la Sociedad, la contraprestación pagada, incluido cualquier
coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de
nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier
importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible, se incluye en
el patrimonio neto.
t. Contribuciones al sistema de salud
En las distintas geografías donde opera la Sociedad, es habitual que para poder acceder a los prescriptores
del sistema de salud (profesionales del sector de salud como médicos de familia o especialistas) y, por lo
tanto, poder vender las especialidades farmacéuticas a través de su red de cobertura, se tenga que realizar
acuerdos con los gobiernos (a través del ministerio de Sanidad, habitualmente) o sistemas de copago
privados (principalmente entidades aseguradoras).
Cuando se accede al sistema nacional de salud, en el caso de las especialidades farmacéuticas que son de
prescripción, se necesita la autorización comercial pertinente y un precio de rembolso que es el que percibe
la Sociedad (si bien el paciente paga un precio mucho menor, asumiendo el Estado la diferencia). Por este
motivo, los Gobiernos suelen tener modelos de contribución al sistema nacional de salud que pagan las
compañías farmacéuticas en función de los distintos productos que son prescritos o administrados en
hospitales, ya sea en forma de descuento directo obligatorio o contribuciones en función de las ventas
realizadas en productos con reembolso.
La Sociedad realiza la mejor estimación de los costes asociados a dichas contribuciones y se registran como
menor “Importe neto de la cifra de negocios” en la cuenta de pérdidas y ganancias. El pasivo se encuentra
registrado en el epígrafe de “Acreedores comerciales” o “Provisiones a largo plazo” (Nota 14), en función de
sus condiciones y del horizonte temporal previsto del pago de las contribuciones.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
27
5. Inmovilizado intangible
Los movimientos habidos en este epígrafe del balance adjunto en los ejercicios 2025 y 2024 han sido los
siguientes:
Miles de euros
Saldo a
31/12/2024
Adiciones
Retiros
Traspasos
Saldo a
31/12/2025
Propiedad Industrial
736.923
56.375
(1.885)
-
791.413
Gastos de desarrollo
(1)
35.365
28.078
-
-
63.443
Fondo de comercio
101.167
-
-
-
101.167
Aplicaciones informáticas
80.348
4.476
(8.919)
3.611
79.516
Anticipos e inmovilizado en curso
66.878
13.992
-
(3.611)
77.259
Total coste Inm. Intangible
1.020.681
102.921
(10.804)
-
1.112.799
A. Acum. Propiedad Industrial
(303.033)
(61.498)
1.682
-
(362.850)
A. Acum. Gastos de desarrollo
(1.843)
(987)
-
-
(2.830)
A. Acum. Fondo de comercio
(101.167)
-
-
-
(101.167)
A. Acum. Aplicaciones informáticas
(66.971)
(7.641)
7.909
-
(66.703)
Total amortización acumulada
(473.015)
(70.126)
9.591
-
(533.550)
Deterioro Prop. Industrial
(11.500)
-
-
-
(11.500)
Deterioro Aplic. Informáticas
(1.462)
-
1.010
-
(453)
Total provisión por deterioro
(12.962)
-
1.010
-
(11.953)
Valor neto Inm. Intangible
534.704
32.795
(203)
-
567.296
(1) Las altas del epígrafe Gastos de desarrollo incluyen 28.078 miles de euros de gastos generados internamente durante el ejercicio 2025.
Miles de euros
Saldo a
31/12/2023
Adiciones
Retiros
Traspasos
Saldo a
31/12/2024
Propiedad Industrial
688.723
54.450
(6.249)
-
736.923
Gastos de desarrollo
(1)
14.999
20.366
-
-
35.365
Fondo de comercio
101.167
-
-
-
101.167
Aplicaciones informáticas
89.410
4.901
(18.751)
4.787
80.348
Anticipos e inmovilizado en curso
54.545
18.834
(1.713)
(4.787)
66.878
Total coste Inm. Intangible
948.845
98.550
(26.714)
-
1.020.681
A. Acum. Propiedad Industrial
(253.722)
(54.583)
5.272
-
(303.033)
A. Acum. Gastos de desarrollo
(881)
(962)
-
-
(1.843)
A. Acum. Fondo de comercio
(101.167)
-
-
-
(101.167)
A. Acum. Aplicaciones informáticas
(78.831)
(6.759)
18.619
-
(66.971)
Total amortización acumulada
(434.601)
(62.305)
23.891
-
(473.015)
Deterioro Prop. Industrial
(11.500)
-
-
-
(11.500)
Deterioro Aplic. Informáticas
(1.595)
-
133
-
(1.462)
Total provisión por deterioro
(13.095)
-
133
-
(12.962)
Valor neto Inm. Intangible
501.149
36.245
(2.690)
-
534.704
(1) Las altas del epígrafe Gastos de desarrollo incluyen 20.366 miles de euros de gastos generados internamente durante el ejercicio 2024.
La totalidad de los activos intangibles descritos en los cuadros anteriores son de vida útil definida, y la mayor parte
han sido adquiridos a terceros. No existen activos sujetos a garantías sobre deudas.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
28
El desglose de los principales activos incluidos en el epígrafe de activos intangibles es el siguiente, por su importe
neto en libros:
Miles de Euros
Año
adquisición
Principales
productos
Valor neto
contable
31/12/2025
Valor neto
contable
31/12/2024
Vida útil
inicial
(años)
Vida útil
residual
(31/12/25)
a) Derechos adquiridos a Sun Pharma para Europa
2016
Ilumetri
168.024
137.453
15
8
b) Derechos adquiridos a Lilly para Europa
2019
Ebglyss
147.387
160.068
10
8
c) Derechos adquiridos a Novartis AG para España
2023
Prometax
40.407
45.677
10
8
d) Derechos adquiridos a Ichnos para todo el mundo
2021
Anti-IL-
1RAP mAb
26.600
20.800
En curso
En curso
e) Derechos adquiridos a Simcere para todo el mundo
(excepto China)
2022
IL-2muFc
20.357
18.129
En curso
En curso
f) Derechos adquiridos a Athenex para Europa
2017
Klisyri
16.616
17.541
10
6
g) Derechos adquiridos a MC2 Therapeutics para
Europa
2021
Wynzora
13.869
16.180
10
6
h) Derechos adquiridos a AstraZeneca para España
2017
Crestor y
Provisacor
11.832
17.748
10
2
i) Propiedad intelectual y tecnología de desarrollo
adquiridos a Etherna para todo el mundo
2023
N/A
11.120
13.742
En curso /
3
En curso /
1
j) Derechos adquiridos a Novo Nordisk para Europa
2024
Anti-IL-21-
mAb
10.000
10.000
En curso
En curso
k) Derechos adquiridos a DFT El Globo S.L. para
Europa
2023
Physiorelax
8.783
10.023
10
7
l) Derechos adquiridos a Eloxx Pharmaceuticals para
todo el mundo
2024
ZKN-013
5.038
5.038
En curso
En curso
m) Tecnología de desarrollo y derechos adquiridos a
Evotec para todo el mundo
2022
N/A
2.700
2.900
5
1,5
n) Derechos adquiridos a MSD para España
2023
Efficib y
Tesavel
-
6.000
3
-
Gastos de desarrollo generados internamente
N/A
60.613
33.522
10 / En
curso
7/ En
curso
Resto de activos intangibles
N/A
23.950
19.884
Total Inmovilizado intangible
567.296
534.704
A continuación, se detallan los principales activos incluidos dentro de este epígrafe:
a) Derechos de comercialización en Europa sobre un producto para el tratamiento de la psoriasis, bajo el
nombre comercial de Ilumetri, que provienen del acuerdo firmado en 2016 con Sun Pharma, que
contempla pagos adicionales por la consecución de hitos de ventas por importe de 70 millones de dólares.
b) Derechos de desarrollo y comercialización en Europa del producto para el tratamiento de la dermatitis
atópica (Lebrikizumab, comercializado bajo la marca comercial Ebglyss), que fue aprobado por la EMA el
17 de noviembre de 2023 y lanzado en diciembre de 2023. Estos derechos provienen del acuerdo firmado
en 2019 con Dermira (posteriormente adquirida por Eli Lilly), en virtud del cual la Sociedad está obligada
a realizar pagos adicionales una vez alcanzados ciertos umbrales de ventas netas en Europa por importe
de hasta 119 millones de dólares.
c) Derechos adquiridos a Novartis AG en 2023 para Prometax® en España, un producto para tratar el
alzhéimer. El acuerdo contempla un pago adicional de 10 millones de euros, vinculado al cumplimiento
de un hito regulatorio que se prevé resolver antes del 31 de diciembre de 2028.
d) Derechos de desarrollo y comercialización para todo el mundo, derivados del acuerdo firmado en 2021
con Ichnos Science por ISB 880, antagonista de la IL-1RAP, un anticuerpo monoclonal para enfermedades
autoinmunes (Anti-IL-1RAP mAb). El contrato contempla pagos adicionales por hitos comerciales y de
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
29
desarrollo (hasta un máximo de 219 millones de euros) y por hitos de ventas (hasta un máximo de 400
millones de dólares).
e) Derechos de licencia exclusiva para todo el mundo excepto la región de China (China continental, Hong
Kong, Macao y Taiwán) para SIM0278, la proteína de fusión mutante IL-2 (IL-2Mu-Fc) desarrollada por
Simcere y candidata a fármaco para el tratamiento de enfermedades autoinmunes. Dicho acuerdo se firmó
en 2022 y en virtud de este, la Sociedad puede desembolsar hasta 488 millones de dólares en pagos por
hitos de desarrollo y comerciales según los logros alcanzados en varias indicaciones, con una parte
importante como hitos de ventas.
f) Derechos de comercialización para Europa, incluida Rusia, para un producto que trata la queratosis
actínica comercializado bajo la marca Klisyri. Estos derechos provienen del acuerdo firmado en 2017 con
Athenex, que contempla pagos por la consecución de determinados hitos de ventas por importe de hasta
330 millones de dólares.
g) Derechos de comercialización para Europa sobre un producto para el tratamiento de la psoriasis,
comercializado bajo la marca comercial Wynzora, lanzado comercialmente en 2022. Estos derechos
provienen del acuerdo firmado en 2021 con MC2 Therapeutics en virtud del cual se espera realizar pagos
por hitos de ventas (hasta un máximo de 221 millones de euros).
h) Derechos de comercialización para España derivados del acuerdo con AstraZeneca firmado en 2017 para
dos productos para el tratamiento de la hipertensión que se comercializan bajo el nombre comercial de
Crestor y Provisacor.
i) Derechos adquiridos a Etherna en 2023 para investigación y desarrollo de terapias basadas en ARNm en
dermatología médica, así como para el acceso a la plataforma tecnológica de Etherna. El acuerdo
contempla pagos adicionales de 300 millones de euros, vinculados al cumplimiento de ciertos hitos de
desarrollo y comerciales.
j) Derechos adquiridos a Novo Nordisk en 2024 sobre NN-8828 para su uso en varios campos, incluyendo
enfermedades dermatológicas inflamatorias inmunes. NN-8828 es un bloqueador de IL-21 que inhibe las
funciones patofisiológicas inducidas por esta citocina en varias enfermedades inmunomoduladas. El
acuerdo contempla pagos adicionales por diversos hitos de desarrollo (hasta un máximo de 140 millones
de euros) e hitos por alcanzar determinados umbrales de venta.
k) Derechos adquiridos a DFT El Globo S.L. en 2023 que corresponden a diversos productos
comercializados en España bajo la marca comercial Physiorelax.
l) Derechos adquiridos a Eloxx Pharmaceuticals Inc. en 2024 sobre ZKN-013, incluyendo su uso en
enfermedades dermatológicas huérfanas. ZKN-013 es un fármaco oral potencialmente prometedor para
la lectura de mutaciones sin sentido, que permite a las células huésped producir proteínas funcionales
que contrarrestan la causa raíz de estas enfermedades dermatológicas raras y potencialmente otras
enfermedades. El acuerdo contempla pagos adicionales por diversos hitos de desarrollo, comercialización
y por alcanzar determinados umbrales de venta, por un importe máximo de 464 millones de dólares.
m) Derechos vinculados al acuerdo de investigación y desarrollo con Evotec International GmbH. Dicho
acuerdo se firmó en 2022 y en virtud del mismo la Sociedad puede desembolsar pagos por investigación
y consecución de determinados hitos de hasta 230 millones de euros por programa.
n) Derechos adquiridos a MSD para España sobre los productos comercializados bajo las marcas
comerciales Efficib y Tesavel hasta 2025, que fueron renovados por un periodo adicional de 3 años (hasta
el 31 de diciembre de 2025). Dicho contrato se ha extendido en por un periodo de 2 años adicionales
(hasta 31 de diciembre de 2027) sin ningún pago adicional.
De acuerdo con lo mencionado en la Nota 4a, la Sociedad tiene proyectos de desarrollo que cumplen con los
criterios de capitalización. Dichos proyectos corresponden a estudios complementarios para lanzar un producto
para al tratamiento del acné en territorio chino y una nueva formulación de un tratamiento para la psoriasis que ya
se encuentra comercializado en el mercado europeo. Adicionalmente, tras la aprobación por la parte de la EMA en
noviembre de 2023 de Ebglyss (indicado para la dermatitis atópica) se comenzó a capitalizar ciertos estudios
clínicos relacionados con este producto. El importe capitalizado en el ejercicio 2025 para dichos proyectos asciende
a 28,1 millones de euros (20,4 millones de euros en 2024).
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
30
Durante el ejercicio 2025, las adiciones en activos intangibles han ascendido a 102,9 millones de euros y
corresponden principalmente a:
- En febrero de 2025, se devengó el primer hito de desarrollo vinculado al acuerdo de licencia exclusiva
para ISB 880, antagonista de la IL-1RAP con Ichnos Science, por importe de 5,8 millones de euros.
- En octubre de 2025 se devengó el primer hito por ventas del contrato de Ebglyss con Lilly, por importe
de 6 millones de dólares (equivalentes a 5,2 millones de euros).
- En diciembre de 2025 se devengó el quinto hito por ventas del contrato de Ilumetri con Sun Pharma, por
importe de 55 millones de dólares (equivalentes a 46,8 millones de euros), que se encuentra pendiente
de pago al 31 de diciembre de 2025 (Nota 16).
- Durante el ejercicio se han cumplido algunos hitos de desarrollo de algunos de los proyectos de
desarrollo en curso con Evotec, Epimab y Absci y se ha firmado un acuerdo nuevo con Simcere para dos
nuevos candidatos. En conjunto dichos hitos suman un valor de 5,8 millones de euros.
- El importe total capitalizado en 2025 de los mencionados estudios clínicos de Ebglyss que asciende a
28,1 millones de euros.
Durante el ejercicio 2024, las adiciones en activos intangibles ascendieron a 98,6 millones de euros y
correspondían principalmente a:
- En febrero de 2024, se firmó un acuerdo de desarrollo y licencia con Novo Nordisk por los derechos
mencionados sobre NN-8828 para su uso en varios campos, incluyendo enfermedades dermatológicas
inflamatorias inmunes. Bajo los términos de este acuerdo, se realizó un pago inicial de 10 millones de
euros.
- En marzo de 2024, se firmó un acuerdo con Eloxx Pharmaceuticals Inc. por los derechos sobre ZKN-
013, incluyendo su uso en enfermedades dermatológicas huérfanas. Bajo los términos de este acuerdo,
la Sociedad devengó 5,4 millones de dólares (equivalentes a 5,0 millones de euros), de los cuales 2,4
millones de dólares estaban pendientes de pago a 31 de diciembre de 2024, y fueron pagados en enero
de 2025.
- En julio de 2024, se firmó una adenda al contrato con Athenex mediante la cual se modificaban algunos
términos del contrato original firmado en 2017. De resultas de esta adenda, se desembolsaron 8,3 millones
de dólares (equivalentes a 7,6 millones de euros) por la adquisición de los derechos mundiales del
producto comercializado bajo la marca comercial Klisyri.
- En noviembre de 2024 se devengó el cuarto hito por ventas del contrato con Sun Pharma, por importe
de 45 millones de dólares (equivalentes a 43,3 millones de euros), que se encontraba pendiente de pago
al 31 de diciembre de 2024, y fue pagado en abril de 2025.
- En diciembre de 2024, se devengó el segundo hito por ventas vinculado al acuerdo de licencia con MC2
Therapeutics (bajo el cual se comercializa el producto Wynzora), por importe de 4 millones de euros y que
se pagó en enero de 2025.
- Tras la aprobación por la parte de la EMA de Ebglyss en noviembre de 2023 (indicado para la dermatitis
atópica) se comenzó a capitalizar ciertos estudios clínicos relacionados con este producto (principalmente
uno de seguridad a largo plazo y otro para recopilar datos mediante biomarcadores con pacientes de
diferentes países de Europa). El importe total capitalizado en 2024 ascendió a 20,4 millones de euros.
Las bajas durante el ejercicio 2025 corresponden, principalmente, a software en desuso que estaba totalmente
amortizado, así como patentes que correspondían a proyectos discontinuados durante el ejercicio. Estas bajas han
supuesto una pérdida de 0,2 millones de euros (Nota 19). Las bajas durante el ejercicio 2024 correspondían,
principalmente, a la cancelación de una opción de compra adquirida a Isolex que supuso unas pérdidas de 1,7
millones de euros, a la discontinuación de Altabax, que supuso unas pérdidas de 0,7 millones de euros, y a
aplicaciones informáticas totalmente amortizadas (Nota 19).
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
31
Los traspasos de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden principalmente a la puesta en marcha de aplicaciones
informáticas para el seguimiento de la actividad comercial.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el importe correspondiente a activos intangibles en explotación (exceptuando
el fondo de comercio) que se encuentran totalmente amortizados es de 106,1 y 87,3 millones de euros,
respectivamente.
El importe agregado de los "Gastos de Investigación y Desarrollo" que han sido imputados como gastos en la
cuenta de pérdidas y ganancias adjunta de los ejercicios 2025 y 2024 asciende a 142,7 y 119,9 millones de euros,
respectivamente. En dichos importes se incluyen tanto el importe de la amortización de los activos afectos a
actividades de investigación y desarrollo como los gastos devengados por personal de la Sociedad y los gastos
efectuados por terceros.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad no ha elaborado tests de deterioro al no existir ningún indicio de
deterioro de sus activos intangibles. Sin embargo, para los activos intangibles en curso más significativos, en base
a cálculos de valor en uso, al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad ha elaborado el correspondiente test
de deterioro de acuerdo con lo descrito en la Nota 4c, así como los principales análisis de sensibilidad.
Las principales hipótesis utilizadas en los test de deterioro de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre
2025 y 2024 han sido las siguientes:
Activo
Hipótesis 2025
Hipótesis 2024
t.a.i.
t.d.i.
t.c.r.p
t.a.i.
t.d.i.
t.c.r.p
Derechos adquiridos a Ichnos para todo el mundo
11,1%
9,0%
(15)%
11,0%
9,0%
(15)%
Derechos adquiridos a Simcere para todo el mundo (excepto
China)
11,2%
9,0%
(15)%
10,9%
9,0%
(15)%
Propiedad intelectual y tecnología de desarrollo adquiridos a
Etherna para todo el mundo
10,9%
9,0%
(15)%
-
-
-
Derechos adquiridos a Novo Nordisk para Europa
11,0%
9,0%
(15)%
-
-
-
Derechos adquiridos a Eloxx Pharmaceuticals para todo el
mundo
11,1%
9,0%
(15)%
-
-
-
(*) Tasa de descuento antes de impuestos (t.a.i.), Tasa de descuento después de impuestos (t.d.i.) y tasa de crecimiento de la
renta perpetua (t.c.r.p.)
El margen bruto a efectos de los tests de deterioro se calcula a partir del Importe neto de la cifra de negocios,
descontando la cifra de Aprovisionamientos y de Royalties (que se encuentran dentro del epígrafe de
Arrendamientos y cánones, dentro de los Otros gastos de explotación (Nota 19)).
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, del análisis de sensibilidad realizado ante variaciones planteadas como
razonablemente posibles de las principales hipótesis clave (según descrito en la Nota 4c), no se deriva impacto
por deterioro de acuerdo con las mismas variables utilizadas.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
32
6. Inmovilizado material
Los movimientos habidos en este capítulo del balance adjunto los ejercicios 2025 y 2024, así como la información
más significativa que afecta a este epígrafe ha sido el siguiente:
Miles de euros
Saldo a
31/12/2024
Adiciones
Retiros
Traspasos
Saldo a
31/12/2025
Terrenos
4.973
-
-
-
4.973
Construcciones
19.453
-
-
-
19.453
Instalaciones técnicas y maquinaria
8.079
163
(407)
50
7.885
Otras instalaciones
109.034
6.086
(7.051)
2.308
110.377
Otro inmovilizado
7.720
1.551
(1.916)
667
8.022
Anticipos e inmovilizado en curso
3.104
2.519
-
(3.025)
2.598
Total coste Inm. Material
152.363
10.319
(9.374)
-
153.308
A. Acum. Terrenos y construcciones
(8.911)
(417)
-
-
(9.328)
A. Acum. Instal. Técn. Y maquinaria
(7.075)
(282)
407
-
(6.951)
A. Acum. Otras instalaciones
(90.229)
(3.505)
7.051
-
(86.683)
A. Acum. Otro inmovilizado
(5.062)
(1.312)
1.898
-
(4.477)
Total amortización acumulada
(111.278)
(5.516)
9.356
-
(107.438)
Valor neto Inm. Material
41.085
4.803
(18)
-
45.870
Miles de euros
Saldo a
31/12/2023
Adiciones
Retiros
Traspasos
Saldo a
31/12/2024
Terrenos
6.215
28
(1.271)
-
4.973
Construcciones
19.453
-
-
-
19.453
Instalaciones técnicas y maquinaria
7.998
96
(312)
297
8.079
Otras instalaciones
114.538
3.033
(12.098)
3.561
109.034
Otro inmovilizado
13.383
1.043
(7.213)
507
7.720
Anticipos e inmovilizado en curso
4.543
2.927
-
(4.365)
3.104
Total coste Inm. Material
166.130
7.127
(20.894)
-
152.363
A. Acum. Terrenos y construcciones
(8.494)
(417)
-
-
(8.911)
A. Acum. Instal. Técn. Y maquinaria
(6.974)
(294)
193
-
(7.075)
A. Acum. Otras instalaciones
(99.204)
(3.179)
12.154
-
(90.229)
A. Acum. Otro inmovilizado
(11.176)
(1.120)
7.233
-
(5.062)
Total amortización acumulada
(125.848)
(5.010)
19.580
-
(111.278)
Valor neto Inm. Material
40.282
2.117
(1.314)
-
41.085
Las adiciones de los ejercicios 2025 y 2024 obedecen, básicamente, a mejoras en el Centro de I+D y en la sede
central de la Sociedad.
El inmovilizado en curso al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, así como los traspasos de dichos ejercicios,
corresponden, fundamentalmente, a inversiones en el mencionado Centro de I+D.
Los retiros corresponden principalmente a elementos totalmente amortizados o deteriorados. En el ejercicio 2024,
la Sociedad enajenó unos terrenos generando una pérdida en la cuenta de pérdidas y ganancias de 918 miles
de euros. Dichas pérdidas se registraron en el epígrafe de “Resultados netos por enajenación de inmovilizado”
de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio (Nota 19).
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad no mantiene activos no deteriorados no afectos a la explotación.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
33
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el importe correspondiente a bienes totalmente amortizados asciende a 82,2
y 88,2 millones de euros, respectivamente.
El principal inmueble que es propiedad de la Sociedad corresponde al Centro de I+D, cuyo valor neto contable
(incluyendo también maquinaria, aparatos de laboratorio y otros elementos que están en dicha ubicación) al cierre
del ejercicio 2025 asciende a 32.116 miles de euros (28.291 miles de euros al cierre del ejercicio 2024).
La Sociedad ocupa diversas instalaciones en régimen de arrendamiento operativo (Nota 7).
La Sociedad tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los
diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar
por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que
están sometidos.
No existe inmovilizado material afecto a ninguna garantía hipotecaria.
7. Arrendamientos
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad tiene contratadas con los arrendatarios las siguientes cuotas de
arrendamiento mínimas, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de
gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:
Miles de Euros
2025
2024
En un año
6.049
5.810
De 2 a 5 años
16.753
16.420
Posterior a 5 años
17.385
16.535
El importe de las cuotas de arrendamiento operativos reconocidas respectivamente como gasto en los ejercicios
2025 y 2024 son las siguientes:
Miles de Euros
2025
2024
Arrendamientos operativos reconocidos en el
resultado del ejercicio
16.099
13.971
Los contratos de arrendamientos más significativos corresponden a inmuebles, elementos de transporte y
equipos para procesos de información. Entre éstos se encuentra principalmente el contrato de alquiler parcial a
la sociedad participada Industrias Farmacéuticas Almirall, S.A. por un inmueble ubicado en Sant Andreu de la
Barca que la Sociedad utiliza como centro productivo, así como el contrato de alquiler de la sede central de la
Sociedad, que se encuentra actualmente arrendada a la sociedad vinculada Sinkasen, S.L.U. (Nota 20).
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad no posee arrendamientos financieros.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
34
8. Inversiones en empresas del grupo y asociadas (a largo y corto plazo)
Los movimientos habidos en este capítulo del balance adjunto en los ejercicios 2025 y 2024, así como la
información más significativa que afecta a este epígrafe ha sido el siguiente:
Miles de Euros
Participaciones
en empresas
del Grupo
Correcciones
de valor por
deterioro
Créditos a
empresas
del Grupo a
largo plazo
(Nota 20)
Correcciones
de valor por
deterioro de
créditos a
empresas
Total a
largo plazo
Créditos a
empresas del
Grupo a
corto plazo
(Nota 20)
Saldo al 31 de diciembre de 2023
1.714.526
(516.951)
-
-
1.197.575
7
Adiciones / (Dotaciones)
23.223
(19.472)
-
-
3.752
2.729
(Bajas) / Reversiones
-
5
-
-
5
(7)
Traspasos
-
-
-
-
-
-
Saldo al 31 de diciembre de 2024
1.737.749
(536.418)
-
-
1.201.332
2.729
Adiciones / (Dotaciones)
-
(58.669)
-
-
(58.669)
5.651
(Bajas) / Reversiones
(2.200)
2
-
-
(2.198)
(2.729)
Traspasos
-
-
-
-
-
-
Saldo al 31 de diciembre de 2025
1.735.549
(595.085)
-
-
1.140.465
5.651
Participaciones en empresas del Grupo
Con fecha 13 de agosto de 2025 se constituyó Almirall Shangai Pharmaceutical Consulting Co., Ltd., con un capital
social de 1 millón de yuanes (equivalente a 119 miles de euros), cuyo capital se encuentra pendiente de
desembolso a la fecha de formulación de estas cuentas anuales.
Las altas registradas en el epígrafe “Participaciones en empresas del Grupo” durante el ejercicio 2024
correspondían a la aportación de 25 millones de dólares (equivalente a 23,2 millones de euros) a la sociedad
participada Almirall, Inc. (USA) con fecha 14 de junio de 2024.
El detalle y movimiento por sociedad de este capítulo en los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Adiciones/(Retiros)
Sociedad
Coste
Deterioro
Coste
Deterioro
Coste
Deterioro
Laboratorios Almirall, S.L.
4.112
-
4.112
-
-
-
Laboratorios Tecnobio, S.A.
127
-
127
-
-
-
Ranke Química, S.A.
10.840
-
10.840
-
-
-
Industrias Farmacéuticas Almirall, S.A.
41.982
-
41.982
-
-
-
Almirall, A.G.
10.628
-
10.628
-
-
-
Almirall, N.V.
9
-
9
-
-
-
Almirall Holding Iberia, S.L.
144.203
-
144.203
-
-
-
Almirall Europa Derma, S.A.
261
(17)
261
(19)
-
2
Almirall Hermal, GmbH
359.270
-
359.270
-
-
-
Almirall, GmbH
285
-
1.485
-
(1.200)
-
Almirall, ApS
17
-
17
-
-
-
Almirall Inc.
782.548
(595.068)
782.548
(536.399)
-
(58.669)
Poli Group Holding, SRL
379.270
-
380.270
-
(1.000)
-
Almirall s.r.o (República Checa)
500
-
500
-
-
-
Almirall s.r.o (Eslovaquia)
505
-
505
-
-
-
Almirall AS
486
-
486
-
-
-
Almirall AB
505
-
505
-
-
-
TOTAL
1.735.549
(595.085)
1.737.749
(536.418)
(2.200)
(58.667)
El detalle de la información correspondiente a las Participaciones en empresas del Grupo se encuentra incluido en
el Anexo a esta memoria.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
35
La información relacionada con la participación en empresas del grupo que se encuentran inactivas al 31 de
diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente:
2025
2024
Nombre
Dirección
Almirall Europa
Derma, S.A.
España
Laboratorios
Tecnobio, S.A.
España
Almirall Europa
Derma, S.A.
España
Laboratorios
Tecnobio, S.A.
España
Actividad
Inactiva
Inactiva
Inactiva
Inactiva
Fracción del capital que se posee
100%
100%
100%
100%
Valor según libros de la
participación
Coste
261
127
261
127
Corrección valorativa
(17)
-
(19)
-
Correcciones valorativas por deterioro
Las adiciones del ejercicio 2025 en el epígrafe “Correcciones de valor por deterioro de Participaciones en empresas
del Grupo” corresponden principalmente a la corrección valorativa por importe de 58,7 millones de euros (Nota 19)
sobre la sociedad participada Almirall, Inc. según la actualización de la prueba de deterioro realizada en base al
plan de negocio revisado sobre la filial americana Almirall LLC (sociedad participada al 100% por Almirall Inc.) y
que se ha visto impactada por la evolución del tipo de cambio del dólar/euro. Durante el ejercicio 2024 se registró
una corrección valorativa sobre la misma participación por importe de 19,5 millones de euros.
La metodología utilizada para la actualización de la prueba de deterioro se basa en proyecciones de flujos de
efectivo basados en presupuestos financieros aprobados por la Dirección que cubren un periodo de 5 años. Los
flujos de efectivo más allá de este periodo de 5 años se extrapolan usando las tasas de crecimiento estándares
indicadas más adelante.
El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos el coste de venta y el
valor en uso. Al evaluar el valor en uso, los flujos futuros de efectivo estimados se descuentan a su valor actual
utilizando un tipo de descuento que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal
del dinero y los riesgos específicos de los activos.
Las proyecciones financieras proyectadas consisten en la estimación de los flujos netos de tesorería después de
impuestos, determinados a partir de la estimación de las ventas y márgenes brutos y demás costes previstos para
cada unidad generadora de efectivo. Las proyecciones están basadas en hipótesis razonables y fundamentadas,
y con un criterio marcadamente conservador con el fin de reducir la exposición futura a posibles deterioros
adicionales en cada unidad generadora de efectivo, constituida por la mencionada filial en su conjunto.
Las principales asunciones para la actualización del deterioro son las siguientes:
Sociedad
Hipótesis 2025 (*)
Hipótesis 2024 (*)
Almirall, Inc
t.a.i.: 9,3%
t.a.i.: 8,5%-10,5%
t.d.i.: 8,5%
t.d.i.: 8,5%
t.c.r.p.: (5)% - (15)%
t.c.r.p.: (5)% - (15)%
(*) Tasa de descuento antes de impuestos (t.a.i.), Tasa de descuento después de impuestos (t.d.i.) y tasa de crecimiento
de la renta perpetua (t.c.r.p.)
Del análisis de sensibilidad realizado en 2025 se ha identificado un impacto máximo en el valor para la unidad
generadora de efectivo de Estados Unidos de -26 millones de euros (-19 millones de euros en 2024).
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
36
De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de que dispone el Consejo de Administración de la Sociedad,
salvo por lo indicado anteriormente, las previsiones de resultados y flujos de caja descontados del resto de
inversiones en empresas del grupo soportan adecuadamente el valor del resto de las inversiones registradas.
9. Inversiones financieras (a largo y corto plazo)
Inversiones financieras a largo plazo
El desglose del saldo de este capítulo del balance al 31 de diciembre de 2025 y 2024 y el movimiento de los
ejercicios terminados en dicha fecha son los siguientes:
Miles de Euros
Cartera de
valores a
largo plazo
Créditos a
largo plazo y
otros activos
financieros
Depósitos y
fianzas
constituidos
Total a
largo plazo
Saldo a 31 de diciembre de 2023
94
20.893
575
21.563
Adiciones
34
2
86
122
Disminuciones
-
-
(13)
(13)
Traspasos
-
(6.197)
-
(6.197)
Saldo a 31 de diciembre de 2024
128
14.698
648
15.474
Adiciones
54
7.646
12
7.712
Disminuciones
-
-
-
-
Traspasos
-
(2.120)
-
(2.120)
Saldo a 31 de diciembre de 2025
182
20.224
660
21.066
El epígrafe “Créditos a largo plazo y otros activos financieros” incluye por importe de 12.578 miles de euros (14.698
miles de euros al 31 de diciembre de 2024), el activo financiero correspondiente al valor razonable de los futuros
pagos a recibir a largo plazo (a partir de 2027 en adelante) por parte de Covis Pharma GmbH. Este activo se originó
inicialmente en noviembre de 2014 cuando la Sociedad transfirió a AstraZeneca los derechos de parte de su
franquicia respiratoria (Eklira y Duaklir, y otras marcas con el compuesto bromuro de aclidinio), contrato que incluía
varios componentes que implicó recibir unos pagos al contado y otros aplazados en función de ciertos hitos futuros.
El 5 de enero de 2022 devino efectivo el acuerdo entre AstraZeneca y Covis Pharma GmbH por la cesión de estos
derechos. Los royalties a cobrar en 2026 se encuentran clasificados en el epígrafe de “Inversiones financieras a
corto plazo”.
La determinación del valor razonable de esta transacción fue realizada en su reconocimiento inicial por un experto
independiente. El método utilizado consistió en el descuento de flujos de caja ajustados por la probabilidad de éxito
de ciertos riesgos asociados a las distintas fases de los productos. A través de dicho método se estiman los flujos
de caja futuros que genera el activo (convertidos de dólares a euros al tipo de cambio según rango acordado en el
acuerdo) y para el periodo de tiempo estimado de comercialización teniendo en cuenta el vencimiento de la patente.
Estos flujos de caja son descontados a una tasa, la cual refleja los actuales retornos requeridos por el mercado y
los riesgos específicos del activo. Los cambios en el valor razonable de este activo financiero se registran en el
epígrafe de "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 19).
Las adiciones del ejercicio 2025 corresponden principalmente a los importes pendientes de cobro a largo plazo
vinculados principalmente al acuerdo firmado con Gedeon Richter según lo descrito en la Nota 13.
Las principales hipótesis y consideraciones aplicadas en la valoración del activo financiero al 31 de diciembre de
2025 son las siguientes:
- Nivel de ingresos alcanzado en los años futuros derivados del contrato con Covis Pharma GmbH.
- Tasa de descuento: en función de los países donde se obtendrán los flujos de caja por parte Covis Pharma
GmbH, resultando una media ponderada global de aproximadamente 10,2%.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
37
A continuación, se detallan los movimientos de dicho activo en balance, así como los flujos de caja que se han
producido, tal como se puede ver en detalle en el Estado de flujos de efectivo:
Miles de euros
Saldo a
31/12/2024
Cambios
en valor
razonable
Traspasos
Flujos de
efectivo
Saldo a
31/12/2025
Inversiones financieras a largo plazo
14.698
-
(2.120)
-
12.578
Inversiones financieras a corto plazo
6.243
-
(4.011)
-
2.232
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
-
-
6.131
(5.662)
468
Total
20.941
-
-
(5.662)
15.279
Miles de euros
Saldo a
31/12/2023
Cambios
en valor
razonable
Traspasos
Flujos de
efectivo
Saldo a
31/12/2024
Inversiones financieras a largo plazo
20.893
2
(6.197)
-
14.698
Inversiones financieras a corto plazo
13.198
-
6.197
(13.152)
6.243
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
-
-
-
-
-
Total
34.091
2
-
(13.152)
20.941
Los flujos de efectivo recibidos de Covis Pharma GmbH, en 2025 y 2024 corresponden íntegramente a royalties.
Inversiones financieras a corto plazo
El desglose del saldo de este capítulo del balance al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Créditos a corto plazo
2.232
6.243
Depósitos y garantías
1.009
161
Total
3.241
6.404
El epígrafe de “Créditos a corto plazo” corresponde al valor razonable de los futuros pagos a recibir a corto plazo
por parte de Covis Pharma GmbH de acuerdo con lo descrito anteriormente en esta nota.
El detalle de las inversiones financieras corrientes y no corrientes, por categoría, se detalla a continuación:
Miles de Euros
2025
2024
Activos financieros a coste amortizado:
Otros activos financieros
9.497
937
Activos financieros a valor razonable con cambios en la
cuenta de pérdidas y ganancias:
Otros activos financieros
14.810
20.941
Total
24.307
21.878
La determinación del valor razonable de los distintos instrumentos financieros para los que éste es aplicable se
efectúa conforme a las siguientes reglas:
− Valores de renta fija: cuando los mismos sean valores no cotizados o con vencimiento inferior o igual a
seis meses se calcula basándose en el coste de adquisición incrementado en los intereses devengados
correspondientes, calculados de acuerdo con la tasa interna de rentabilidad.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
38
− Otros activos financieros: El valor razonable de los “Activos financieros a valor razonable con cambios en
resultados” se ha obtenido en base al método de Descuento de Flujos de Caja ajustados por la
probabilidad de éxito de ciertos riesgos asociados a las distintas fases de los productos. A través de dicho
método se estiman los flujos de caja futuros que genera el activo (convertidos de dólares a euros al tipo
de cambio según rango acordado en el acuerdo), y para el periodo de tiempo estimado de
comercialización, teniendo en cuenta el vencimiento de la patente, los cuales son ajustados por
probabilidades de éxito estimadas. Estos flujos de caja probabilizados son descontados a una tasa, la
cual refleja los actuales retornos requeridos por el mercado y los riesgos específicos del activo (Nota 4k).
No existen diferencias significativas entre el valor neto contable y el valor razonable de dichos activos.
Adicionalmente, parte de las cuentas bancarias incluidas en el epígrafe de Efectivo y otros líquidos equivalentes
han sido remuneradas con un interés medio devengado del 1,14% en 2025 y del 1,76% en 2024.
10. Existencias
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la composición de este epígrafe es la siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Mercaderías
9.304
10.266
Materias primas y otros aprovisionamientos
18.279
22.676
Productos en curso
27.833
19.981
Productos terminados
69.668
66.243
Corrección valorativa por deterioro (Nota 19)
(4.844)
(5.811)
Total
120.240
113.355
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existen compromisos de compra de existencias de importe significativo.
Adicionalmente, no existen existencias sujetas a garantía.
La Sociedad tiene pólizas de seguros contratadas para cubrir los riesgos a que están sujetos las existencias. La
cobertura de estas pólizas se considera suficiente.
11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la composición de este epígrafe es la siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Activos financieros a coste amortizado:
Clientes por ventas y prestaciones de servicios
42.533
41.232
Clientes, empresas del grupo y asociadas (Nota 20)
81.985
69.484
Deudores varios
14.228
25.353
Personal
104
108
Correcciones valorativas por deterioro (Nota 19)
(287)
(1.148)
Saldos con Administraciones Públicas:
Activos por impuesto corriente y Otros créditos
con las Administraciones Públicas (Nota 18)
9.495
11.806
Total
148.058
146.835
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
39
La Sociedad realiza un análisis individualizado de los saldos de clientes vencidos para identificar posibles riesgos
de insolvencia y en función de este análisis proceden a realizar una provisión por deterioro.
Las tablas adjuntas reflejan el análisis de antigüedad desde la fecha de vencimiento de los activos financieros que
se encuentran sujetos a riesgo de mora o deteriorados al 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Miles de euros
Clientes por ventas
y prestación de
servicios
Otros
deudores
Correcciones
valorativas por
deterioro
Total
No vencido
116.117
14.228
-
130.345
Vencido menos de 30 días
5.631
-
-
5.631
De 30 a 60 días
1.439
-
-
1.439
De 60 a 90 días
452
-
-
452
De 90 a 180 días
377
-
-
377
De 180 a 360 días
215
-
-
215
Más de 360 días
287
-
(287)
-
Saldo al 31 de diciembre de 2025
124.518
14.228
(287)
138.459
No vencido
99.407
25.353
-
124.760
Vencido menos de 30 días
7.445
-
-
7.445
De 30 a 60 días
1.141
-
-
1.141
De 60 a 90 días
331
-
-
331
De 90 a 180 días
1.090
-
-
1.090
De 180 a 360 días
154
-
-
154
Más de 360 días
1.148
-
(1.148)
-
Saldo al 31 de diciembre de 2024
110.716
25.353
(1.148)
134.921
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existe concentración de riesgo de crédito con respecto a las cuentas
comerciales a cobrar, dado que la Sociedad tiene un elevado número de clientes.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existen garantías sobre los saldos de clientes.
Los saldos deudores se reflejan por el valor nominal, no existiendo diferencias significativas respecto al valor
razonable de los mismos.
Al 31 de diciembre de 2025, el saldo de clientes en moneda extranjera asciende a 6,4 millones de euros,
mayoritariamente en libras esterlinas y coronas danesas (4,8 millones de euros al 31 de diciembre de 2024).
12. Patrimonio neto
Capital social
Al 31 de diciembre de 2025, el capital social de la Sociedad está constituido por 214.785.198 acciones de 0,12
euros de valor nominal cada una de ellas, íntegramente suscritas y desembolsadas (213.468.718 acciones de 0,12
euros de valor nominal cada una de ellas al 31 de diciembre de 2024).
Con fecha 11 de junio de 2025 fueron admitidas a cotización 1.316.480 acciones nuevas de la Sociedad,
procedentes del dividendo flexible, en las bolsas de valores de Barcelona, Madrid, Bilbao y Valencia. Dichas
acciones eran representativas de los titulares del 33,3% de los derechos de asignación gratuita que optaron por
recibir nuevas acciones en lugar de efectivo. Como consecuencia, el capital social de la Sociedad tras la ampliación
de capital liberada se incrementó en 157.977,60 euros.
Con fecha 12 de junio de 2024 fueron admitidas a cotización 4.074.994 acciones nuevas de la Sociedad,
procedentes del dividendo flexible, en las bolsas de valores de Barcelona, Madrid, Bilbao y Valencia. Dichas
acciones eran representativas de los titulares del 91,5% de los derechos de asignación gratuita que optaron por
recibir nuevas acciones en lugar de efectivo. Como consecuencia, el capital social de la Sociedad tras la ampliación
de capital liberada se incrementó en 488.999,28 euros.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
40
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, están admitidas a cotización en las Bolsas españolas la totalidad de las
acciones de la Sociedad, no existiendo ninguna restricción estatutaria a la libre transmisibilidad de las mismas.
Adicionalmente, existen derechos de adquisición preferente y opciones de compra y venta otorgados entre
accionistas en última instancia de la Sociedad respecto a las acciones de uno de ellos de acuerdo con el contrato
entre accionistas suscrito el 28 de mayo de 2007.
Los accionistas con titularidad significativa en el capital social de Almirall, S.A, tanto directa como indirecta, superior
al 3% del capital social, de los que tiene conocimiento la Sociedad, de acuerdo con la información contenida en los
registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores al 31 de diciembre de 2025 y 2024, son los
siguientes:
2025
2024
Nombre o denominación social del titular
directo de la participación
%
Participación
%
Participación
Grupo Plafin, S.A.U.
44,3%
44,5%
Grupo Corporativo Landon, S.L.
15,6%
15,6%
Norbel Inversiones, S.L.
5,1%
5,1%
Total
65,0%
65,2%
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existe conocimiento por parte de la Sociedad de otras participaciones iguales
o superiores al 3% del capital social, o de los derechos de voto de la Sociedad que, siendo inferiores al porcentaje
establecido, permitan ejercer una influencia notable en la Sociedad.
Reserva legal
La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital
ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social,
esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas
disponibles suficientes para este fin. Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, dicha reserva no se encuentra dotada en
su totalidad.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el saldo de dicha reserva asciende a 4.275 miles de euros.
Prima de emisión
El texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de
emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho
saldo.
Como consecuencia del aumento de capital liberado fruto del dividendo flexible, la prima de emisión se ha visto
incrementada por la diferencia entre el valor nominal de las acciones y el valor equivalente al dividendo, que
asciende a 14.203 miles de euros (36.008 miles de euros en el ejercicio 2024).
Tras esta ampliación de capital el saldo de la partida de prima de emisión asciende a 601.350 miles de euros al 31
de diciembre de 2025 (587.147 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
41
Otras reservas
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el desglose de este epígrafe es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Reservas voluntarias
854.161
891.235
Reservas para pagos basados en acciones
2.760
1.070
Reservas por Inversiones en Canarias
-
3.485
Reserva por capital amortizado
30.540
30.540
Reserva de revalorización
2.539
2.539
Reserva de fusión
4.588
4.588
Total otras reservas
894.588
933.457
Existe una limitación a la distribución que reduzca el saldo de las reservas a un importe inferior al total de gastos
de desarrollo capitalizados pendientes de amortización que, al 31 de diciembre de 2025, ascienden a 61,6 millones
de euros (33,5 millones de euros al 31 de diciembre de 2024).
Reservas para pagos basados en acciones
Conforme a lo descrito en la Nota 4r, en 2024 la Sociedad estableció unos nuevos planes de retribución que
parcialmente se liquidarán mediante instrumentos de patrimonio. En el epígrafe “Reserva para pagos basados en
acciones” se incluye el importe devengado a 31 de diciembre de 2025 y 2024 por la parte que se liquidará en
acciones.
Reservas por Inversiones en Canarias
La Sociedad, en cumplimiento de los requerimientos de la Ley 19/1994, y para poder beneficiarse de los incentivos
fiscales establecidos por dicha ley, destinó parte de los resultados obtenidos por el establecimiento permanente
situado en Canarias a la R.I.C., teniendo el carácter de indisponible en tanto que los bienes en que se materializó
permanezcan en la empresa. Durante el ejercicio 2025, dicha reserva se ha reclasificado como reserva voluntaria
al no tener más restricciones de disponibilidad.
Reservas por capital amortizado
De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, sólo será posible disponer de esta reserva
con los mismos requisitos exigidos para la reducción del capital social.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el saldo de dicha partida asciende a 30.540 miles de euros.
Reservas de revalorización
Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad procedió a actualizar en el ejercicio 1996 el
valor de su inmovilizado. Este saldo podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados
contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anuales anteriores como los del propio ejercicio anual, o
los que puedan producirse en el futuro y a ampliación del capital social. A partir del 1 de enero del año 2007
(transcurridos diez años contados a partir de la fecha del balance en el que se reflejaron las operaciones de
actualización) podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido
realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente
practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros
de contabilidad.
Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo
pasaría a estar sujeto a tributación.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el saldo de dicha partida asciende a 2.539 miles de euros, y es disponible.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
42
Acciones y participaciones en patrimonio propias
La Sociedad mantiene un contrato de liquidez con un intermediario financiero, efectivo desde el 4 de marzo de
2019, con el objetivo de favorecer la liquidez y regularidad en la cotización de las acciones de la Sociedad, dentro
de los límites establecidos por la Junta General de Accionistas y por la normativa vigente, en particular, la Circular
1/2017, de 26 de abril, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre contratos de liquidez. Dicho contrato
supone que la Sociedad posea al 31 de diciembre de 2025 autocartera que representa el 0,06% del capital social
(0,10% al 31 de diciembre de 2024) y un valor nominal global de 16,3 miles de euros (24,6 miles de euros al 31 de
diciembre de 2024) y que han sido registradas de acuerdo con la normativa vigente. El precio medio de adquisición
de dichas acciones en el ejercicio 2025 ha sido de 12,9 euros por acción (8,4 euros por acción en el ejercicio 2024).
Las acciones propias de la Sociedad tienen por objeto su negociación en el mercado.
13. Periodificaciones a largo plazo
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el saldo y movimiento del epígrafe "Periodificaciones a largo plazo" en el pasivo
del balance es el siguiente:
Miles de Euros
Saldo al 31 de diciembre de 2023
382
Imputación a resultados
(382)
Saldo al 31 de diciembre de 2024
-
Adiciones
24.078
Saldo al 31 de diciembre de 2025
24.078
Las adiciones de 2025 por importe de 24,1 millones de euros corresponden a la renovación de los derechos sobre
la marca de un determinado producto para los territorios, principalmente, de Europa del este. Dicho acuerdo firmado
en julio de 2025 entrará en vigor el 1 de enero de 2026, una vez expirado el acuerdo vigente. Bajo los términos de
dicho acuerdo, la Sociedad percibió 20 millones de euros a la firma del contrato, se percibirán royalties y se
contempla el suministro del producto durante los ejercicios 2026 a 2030 además también se recibirá un cobro final
de 5 millones de euros a principios del ejercicio 2031. El mencionado importe, correspondiente a los 20 millones
de euros cobrados en el ejercicio 2025 más el valor actual neto de los 5 millones a cobrar en 2031 y se imputará
de forma lineal en el epígrafe de “Importe neto de la cifra de negocios” de la cuenta de pérdidas y ganancias,
durante el periodo 2026 – 2030.
14. Provisiones a largo plazo
Durante los ejercicios 2025 y 2024, el movimiento habido en el epígrafe "Provisiones a largo plazo" del balance
adjunto ha sido el siguiente:
2025
2024
Provisión
para
devoluciones
Otras
provisiones
Total
Provisión
para
devoluciones
Otras
provisiones
Total
Saldo a 1 de enero
4.363
16.602
20.965
4.435
19.935
24.370
Adiciones o dotaciones
-
2.269
2.269
-
735
735
Bajas o aplicaciones
(319)
(323)
(642)
(72)
(603)
(675)
Traspasos
-
(2.036)
(2.036)
-
(3.465)
(3.465)
Saldo a 31 de diciembre
4.044
16.512
20.556
4.363
16.602
20.965
Provisión para devoluciones
La provisión por devoluciones de producto corresponde a los importes necesarios para cubrir las eventuales
pérdidas por devoluciones que se producirán en un futuro como consecuencia de ventas realizadas en el ejercicio
actual y años anteriores. La estimación es efectuada sobre la base de la experiencia histórica adquirida por la
Sociedad en la devolución de productos en ejercicios anteriores (Nota 4k). Dado que una parte muy significativa
de estas devoluciones se producirá en un plazo superior a doce meses, se ha clasificado como no corriente.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
43
Otras provisiones
El importe de otras provisiones corresponde principalmente a la provisión por retribuciones a largo plazo y a la
estimación realizada por la Sociedad de los desembolsos que debería realizar en el futuro para hacer frente a otros
pasivos derivados de la naturaleza de su actividad. Dicha provisión ha sido calculada conforme a lo descrito en la
Nota 4r.
15. Deudas financieras
La composición de las deudas con entidades de crédito y otros pasivos financieros al 31 de diciembre de 2025 y
2024 es la siguiente:
Saldo
dispuesto (*)
Corriente
No corriente
Límite
2027
Resto
Total
Pasivos financieros a coste amortizado
Pólizas de crédito
275.000
-
-
-
-
-
Préstamos con entidades de crédito
80.000
35.000
10.000
10.000
15.000
25.000
Obligaciones simples de rango sénior
250.000
245.035
-
-
245.035
245.035
Intereses devengados pendientes de pago
-
823
823
-
-
-
Pasivos financieros a valor razonable con
cambio en resultados
Pasivos por instrumentos financieros derivados
-
2.833
2.833
-
-
-
Total al 31 de diciembre de 2025
605.000
283.691
13.656
10.000
260.035
270.035
(*) Saldo dispuesto neto de los costes de emisión.
Saldo
dispuesto (*)
Corriente
No corriente
Límite
2026
Resto
Total
Pasivos financieros a coste amortizado
Pólizas de crédito
275.000
-
-
-
-
-
Préstamos con entidades de crédito
80.000
45.000
10.000
10.000
25.000
35.000
Obligaciones simples de rango sénior
300.000
297.993
-
297.993
-
297.993
Intereses devengados pendientes de pago
-
2.327
2.327
-
-
-
Pasivos financieros a valor razonable con
cambio en resultados
Pasivos por instrumentos financieros derivados
-
2.046
2.046
-
-
-
Total al 31 de diciembre de 2024
655.000
347.366
14.373
307.993
25.000
332.993
(*) Saldo dispuesto neto de los costes de emisión.
Deudas con entidades de crédito
Con fecha 17 de julio de 2020, la Sociedad suscribió una póliza de crédito revolving, por importe de 275 millones
de euros, por un plazo inicial de 3 años con la posibilidad de extensión de 1 año adicional (dicha renovación fue
concedida con fecha efectiva 30 de junio de 2021) y destinada a usos generales corporativos. El 2 de febrero de
2024, esta póliza fue novada por el mismo importe, manteniendo las mismas condiciones contractuales y por un
plazo inicial de 4 años (con la posibilidad de extensión de 1 año adicional), destinada a usos generales corporativos.
En el contrato de dicha póliza se obliga a la Sociedad a cumplir con una serie de “covenants” entre los que destaca
el cumplimiento de un “Ratio de Deuda financiera neta consolidada / EBITDA consolidado”. Dicho “covenant” se
cumple al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
Con fecha 27 de marzo de 2019, la Sociedad formalizó un préstamo con el Banco Europeo de Inversiones (BEI)
por importe de hasta 120 millones de euros, para financiar sus esfuerzos en investigación y desarrollo, con el
objetivo de ofrecer innovación de vanguardia y terapias diferenciadas en el área de la dermatología médica. El
primer tramo de 80 millones de euros fue concedido el 17 de abril de 2019, con 32 amortizaciones de capital iguales
entre el 17 de abril de 2021 y 17 de abril de 2029, siendo este el vencimiento último. Debido a la emisión de deuda
nueva en 2021, el tipo de interés se vio incrementado en 0,30%. En el contrato de este préstamo se obliga a la
Sociedad a cumplir con una serie de “covenants” entre los que destaca el cumplimiento de un “Ratio de Deuda
financiera neta / EBITDA” y otro “Ratio de Apalancamiento financiero de las sociedades subsidiarias / EBITDA
consolidado”, que se cumplen al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
44
Obligaciones simples de rango sénior
Con fecha 17 de diciembre de 2025, la Sociedad procedió al cierre y desembolso de una emisión de obligaciones
simples de rango sénior por un importe nominal agregado de 250 millones de euros, con un tipo de interés fijo
anual de 3,75% y con vencimiento el 15 de junio de 2031 (5 años y medio). Las obligaciones fueron colocadas
entre inversores cualificado por BNP Paribas y JP Morgan AG como entidades coordinadoras. El tipo de interés
efectivo de dichas obligaciones es del 4,2%.
La deuda de estas obligaciones se presenta por el nominal (250 millones de euros) descontados los gastos de
emisión (que ascendieron a 5 millones de euros), que se registran a lo largo de la duración de las obligaciones a
coste amortizado utilizando el método del interés efectivo.
Los fondos obtenidos fueron usados para cancelar de forma anticipada las obligaciones emitidas en 2021 (con un
nominal de 300 millones) y que vencían el 22 de septiembre de 2026, procediendo el resto del Efectivo y
equivalentes de la Sociedad, por importe de 55 millones (los 50 millones de diferencia de nominal más los gastos
de emisión). Estas obligaciones devengaban un tipo interés fijo anual del 2,125% (2,5% efectivo).
Instrumentos financieros derivados
Con fecha 10 de mayo de 2018, la Junta General Ordinaria de Accionistas aprobó realizar una operación de
permuta financiera de tipo de interés y acciones (“Equity swap”). Dicha operación se hizo efectiva mediante contrato
de fecha 11 de mayo de 2018 con Banco Santander, S.A., por el que la Sociedad se obliga a pagar un interés
variable a la entidad bancaria como compensación y Banco Santander, S.A. se compromete como adquiriente de
acciones ordinarias subyacentes de la Sociedad (con un límite nominal máximo del 2,99% del capital social
(5.102.058 acciones o 50 millones de euros), a entregar el dividendo recibido por su inversión en la Sociedad.
Dicho instrumento ha sido renovado en diciembre de 2025 con Caixabank, S.A. por un plazo de 2 años.
Cuando el valor razonable del derivado sea inferior al 75% del valor de coste, la Sociedad deberá compensar la
pérdida aportando caja al banco (reduciendo en ese caso el valor razonable contabilizado). Una vez se ha realizado
alguna liquidación, en el caso de que el valor razonable recupere valor desde la última liquidación, la Sociedad
recuperará los pagos realizados mensualmente (siempre limitado al coste de adquisición y las liquidaciones
realizadas anteriormente por parte de Caixabank, S.A.). Una vez el valor sea superior o igual al 75% del coste, la
Sociedad habrá recuperado todas las liquidaciones realizadas previamente. Por este motivo, la Sociedad ha optado
por clasificar dicho activo/pasivo como corriente.
En consecuencia, en el epígrafe de “Activos por instrumentos financieros derivados” (en caso de plusvalía latente)
o de “Pasivos por instrumentos financieros derivados” (en caso de minusvalía latente), se ha registrado el valor
razonable del derivado que corresponde a la diferencia entre el valor razonable del activo subyacente (2.510.952
acciones equivalentes a 35,1 millones de euros, correspondientes al 1,2% del capital social de la Sociedad).
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha recuperado la totalidad de los desembolsos realizados hasta la fecha
(12.349 miles de euros). A continuación se detallan los impactos en a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Miles de euros
2025
2024
Activo subyacente:
Valor razonable
32.240
20.678
Coste de adquisición
35.073
35.073
Plusvalía / (Minusvalía)
(2.833)
(14.395)
Desembolsos realizados hasta la fecha
-
12.349
Activo / (Pasivo) por instrumento financiero derivado
(2.833)
(2.046)
Beneficio / (Pérdida) del ejercicio (Nota 19)
11.563
(477)
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
45
16. Otros pasivos financieros
La composición de Otros pasivos financieros al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente:
Miles de Euros
Corriente
No corriente
2027
2028
2029
Resto
Total
Préstamos vinculados a la investigación
278
469
1.363
1.871
16.560
20.263
Deudas por compras de inmovilizado
54.241
-
8.636
-
-
8.636
Fianzas recibidas
-
-
-
-
104
104
Total al 31 de diciembre de 2025
54.519
469
9.999
1.871
16.664
29.003
Miles de Euros
Corriente
No corriente
2026
2027
2028
Resto
Total
Préstamos vinculados a la investigación
1.121
327
516
1.396
17.876
20.115
Deudas por compras de inmovilizado
56.789
-
-
8.224
-
8.224
Fianzas recibidas
-
-
-
-
91
91
Total al 31 de diciembre de 2024
57.911
327
516
9.620
17.967
28.430
Los préstamos vinculados a la investigación corresponden a los préstamos a tipo de interés cero concedidos por
el Ministerio de Ciencia y Tecnología para fomentar la investigación y se presentan de acuerdo con lo descrito en
la Nota 4f. La concesión de estos está sujeta al cumplimiento de determinadas inversiones y gastos y actualmente
poseen vencimientos entre 2026 y 2041. En el ejercicio 2025 no se han concedido nuevos préstamos de importe
significativo. En el ejercicio 2024 fueron concedidos diversos préstamos por un valor nominal de 26,0 millones de
euros.
Las deudas por compras de inmovilizado de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden, básicamente, a los
desembolsos pendientes sobre la adquisición de bienes, productos y licencias de comercialización realizadas en
el ejercicio y anteriores. El saldo corriente a 31 de diciembre de 2025 incluye principalmente los pagos pendientes
a Sun Pharma descrito en la Nota 5 (equivalentes a un total de 46,8 millones de euros) pendiente de pago a la
fecha de formulación de estas cuentas anuales. El saldo a 31 de diciembre de 2024 incluía principalmente los
pagos pendientes a Sun Pharma. Eloxx Pharmaceuticals Inc. y MC2 Therapeutics descritos en la Nota 5
(equivalentes a un total de 49,5 millones de euros) de los cuales los dos últimos han sido pagados en enero de
2025 (unos 6,2 millones de euros). Adicionalmente, los saldos clasificados como no corrientes corresponden
principalmente al acuerdo firmado en 2023 con Novartis, descrito en la Nota 5.
No existen diferencias significativas entre el valor razonable de los pasivos y el importe registrado.
17. Compromisos adquiridos, pasivos contingentes y activos contingentes
a. Compromisos adquiridos
Como consecuencia de las actividades de investigación y desarrollo que efectúa la Sociedad, al 31 de
diciembre de 2025 y 2024 se encuentran suscritos acuerdos en firme para la realización de dichas actividades
por importe de 92,7 millones de euros y 73,2 millones de euros, respectivamente, que habrían de satisfacerse
en ejercicios futuros. Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existen compromisos de compra de inmovilizado
material de importe significativo.
Los compromisos adquiridos por la Sociedad en concepto de arrendamientos se detallan en la Nota 7.
Al 31 de diciembre de 2025, la Sociedad tiene formalizados diversos avales frente a la administración pública
y frente a terceros por un importe de 7.122 miles de euros (7.113 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
46
b. Pasivos contingentes
Más allá de lo descrito en la Nota 5 de la memoria, referido a los pagos contingentes por la adquisición de
activos intangibles, al 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen otros pasivos contingentes significativos
que pudieran suponer desembolsos relevantes de efectivo adicionales.
c. Activos contingentes
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen activos contingentes.
18. Situación fiscal
Grupo Fiscal Consolidado
Almirall, S.A. se encuentra sujeta al Impuesto de Sociedades bajo el régimen de tributación de Consolidación Fiscal
según lo descrito en la Nota 4o.
El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado contable, obtenido por la aplicación del marco
normativo de la información financiera, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido
éste como la base imponible del impuesto.
Ejercicios sujetos a inspección fiscal
La Sociedad y las sociedades integrantes del grupo fiscal español, del cual es cabecera, tienen abiertos a
inspección los ejercicios 2021 al 2024 para el Impuesto sobre Sociedades y de los ejercicios 2022 al 2025 para al
resto de los impuestos que le son aplicables.
En general, debido a las posibles diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales o de las
inspecciones que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a verificación,
pueden dar lugar a pasivos fiscales cuyo importe no es posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva.
No obstante, en opinión del Consejo de Administración de la Sociedad, la posibilidad de que se materialicen pasivos
significativos por este concepto adicionales a los registrados es remota.
Saldos mantenidos con Administraciones Públicas
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, los saldos corrientes con Administraciones Públicas son los siguientes:
Miles de Euros
2025
2024
Hacienda Pública deudora por IVA
2.614
5.783
Hacienda Pública deudora por Impuesto de Sociedades
6.844
5.963
Hacienda Pública deudora por otros conceptos
37
60
Total saldos deudores (Nota 11)
9.495
11.806
Hacienda Pública acreedora por IVA extranjero
7.936
3.621
Impuesto sobre la renta de las personas físicas retenciones
1.947
6.190
Organismos de la Seguridad social acreedores
607
1.119
Hacienda Pública acreedora por otros conceptos
2
3
Total Saldos acreedores
10.492
10.933
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
47
Impuestos sobre beneficios reconocidos
La conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal individual de la Sociedad para los ejercicios 2025
y 2024 es la siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Resultado antes de impuestos
242.994
104.392
Diferencias permanentes:
Aumento
59.159
20.397
Disminución
(274.651)
(147.475)
Diferencias temporarias:
Aumento
6.739
2.838
Disminución
(11.992)
(11.673)
Base imponible previa
22.249
(31.521)
Compensación de bases imponibles negativas
-
-
Base imponible
22.249
(31.521)
La disminución de la base imponible por diferencias permanentes de los ejercicios 2025 y 2024 corresponde,
básicamente, a la exención para evitar la doble imposición de dividendos recibidos, mientras que los aumentos
corresponden principalmente a las pérdidas por deterioro de cartera.
Por su parte, el impuesto sobre beneficios reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias y en el patrimonio neto en
los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de Euros
Gasto / (Ingreso)
2025
2024
Impuesto sobre sociedades reconocido en
la cuenta de pérdidas y ganancias:
2.392
(17.265)
Impuesto sobre sociedades corriente
-
-
Impuesto sobre sociedades diferido
2.156
(17.326)
Impuesto en el extranjero
236
61
Impuesto sobre sociedades reconocido en
el patrimonio neto
(692)
698
Total
1.700
(16.567)
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
48
Conciliación del resultado contable y fiscal
A continuación, se presenta la conciliación entre el gasto por el impuesto sobre beneficios resultantes de aplicar el
tipo impositivo general vigente y el gasto registrado por el citado impuesto:
Miles de Euros
2025
2024
Resultado antes de impuestos
242.994
104.392
Diferencias permanentes:
Aumento
59.159
20.397
Disminución
(274.651)
(147.475)
Resultado contable ajustado
27.502
(22.686)
Tipo impositivo
25%
25%
Impuesto bruto
6.875
(5.672)
Deducciones:
-Descuento de la monetización de I+D
1.250
1.250
-Activación de deducciones
(5.000)
(16.757)
-Aplicación de deducciones de ejercicios anteriores
(2.380)
-
Impuesto sobre sociedades pagado en el extranjero
236
61
Efecto consolidación fiscal
1.804
3.860
Otros
(394)
(7)
Gasto / (Ingreso) devengado por impuesto sobre
sociedades
2.392
(17.265)
Al 31 de diciembre de 2025, el impuesto sobre sociedades corriente se compone de un impuesto corriente nulo,
unos ingresos a cuenta y retenciones a cobrar por importe de 5.413 miles de euros y un importe neto a cobrar por
parte de la Administración tributaria en concepto de monetizaciones de deducciones previstas en el artículo 39.2
de la LIS por importe de 1.431 miles de euros.
Al 31 de diciembre de 2024, el impuesto sobre sociedades corriente se componía de un impuesto corriente nulo,
unas retenciones a cobrar por importe de 963 miles de euros y un importe neto a cobrar por parte de la
Administración tributaria en concepto de monetizaciones de deducciones previstas en el artículo 39.2 de la LIS por
importe de 5.000 miles de euros.
La Sociedad ha dado cumplimiento a los requisitos detallados a continuación, para poder aplicarse la citada
monetización:
a) Que transcurra, al menos, un año desde la finalización del período impositivo en que se generó la
deducción, sin que la misma haya sido objeto de aplicación.
b) Que la plantilla media o, alternativamente, la plantilla media adscrita a actividades de investigación y
desarrollo e innovación tecnológica no se vea reducida desde el final del período impositivo en que se
generó la deducción hasta la finalización del plazo a que se refiere la letra c) siguiente.
c) Que se destine un importe equivalente a la deducción aplicada o abonada, a gastos de investigación y
desarrollo e innovación tecnológica o a inversiones en elementos del inmovilizado material o inmovilizado
intangible exclusivamente afectos a dichas actividades, excluidos los inmuebles, en los 24 meses
siguientes a la finalización del período impositivo en cuya declaración se realice la correspondiente
aplicación o la solicitud de abono.
d) Que la entidad haya obtenido un informe motivado sobre la calificación de la actividad como investigación
y desarrollo o innovación tecnológica o un acuerdo previo de valoración de los gastos e inversiones
correspondientes a dichas actividades.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
49
La naturaleza e importe de las deducciones aplicadas y pendientes de aplicar en los ejercicios 2025 y 2024 son las
siguientes:
Miles de Euros
2025
2024
Naturaleza
Pendientes
de
Pendientes
de
Compensados
compensar
Compensados
compensar
Investigación y Desarrollo
8.527
347.693
6.250
347.493
Innovación Tecnológica
-
3.323
-
3.323
Doble Imposición Internacional
103
-
-
54
Reinversión de Beneficios
Extraordinarios
-
67
-
67
Donaciones
-
390
-
358
Medidas Temporales
-
326
-
331
Total deducciones acreditadas
8.630
351.799
6.250
351.626
Total deducciones reconocidas en
Balance
151.961
155.487
Actualmente, el plazo temporal para la aplicación de las deducciones para evitar la doble imposición internacional
pendientes de aplicación no tiene límite temporal. Sin embargo, la legislación vigente del Impuesto sobre Sociedades
establece como límite de aplicación el 50% de la cuota íntegra del impuesto.
Por otra parte, el plazo para la aplicación de las deducciones por actividades de investigación científica e innovación
tecnológica pendientes de aplicación es de 18 años desde su generación, estando sujetas al límite de aplicación
al 50% de la cuota del impuesto de acuerdo con la legislación vigente, en la medida que está previsto que la
deducción que generará cada año la Sociedad excederá el 10% de la cuota íntegra.
A continuación, detallamos los vencimientos de las deducciones por Investigación y Desarrollo:
Miles de Euros
Ejercicio
Año límite
2025
2024
generación
de aplicación
Pendientes
de
Pendientes
de
Compensados
compensar
Compensados
compensar
2007
2025
2.277
-
-
23.710
2008
2026
-
34.841
-
34.841
2009
2027
-
26.883
-
26.883
2010
2028
-
34.628
-
34.628
2011
2029
-
35.845
-
35.845
2012
2030
-
32.841
-
32.841
2013
2031
-
28.660
-
28.660
2014
2032
-
23.387
-
23.387
2015
2033
-
12.247
-
12.247
2016
2034
-
11.521
-
11.521
2017
2035
-
9.824
-
9.824
2018
2036
-
8.908
-
8.908
2019
2037
-
9.786
-
9.786
2020
2038
-
7.823
-
7.823
2021
2039
-
7.470
-
7.470
2022
2040
-
10.443
-
10.443
2023
2041
-
10.570
6.250
10.570
2024
2042
6.250
18.789
-
18.106
2025
2043
-
23.227
-
-
Total deducciones I+D
8.527
347.693
6.250
347.493
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
50
Asimismo, al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad ha reconocido como activos por impuesto diferido el
efecto fiscal de las bases imponibles negativas pendientes de compensar generadas por todo el grupo fiscal, cuyos
importes y año de generación son los que siguen:
2025
2024
Generadas en el ejercicio 2017
8.600
16.532
Generadas en el ejercicio 2019
106.103
106.103
Generadas en el ejercicio 2021
3.255
3.255
Generadas en el ejercicio 2024
2.971
2.971
Total (bases imponibles negativas)
120.929
128.861
Dichas bases imponibles negativas pendientes de compensar no tienen límite temporal de aplicación.
Impuesto diferido
El detalle de los activos y pasivos por impuesto diferido registrados en el balance es el siguiente:
2025
2024
Activos por impuesto diferido
185.895
189.965
Pasivos por impuesto diferido
(37.320)
(35.652)
Impuesto diferido (neto)
148.575
154.313
El importe de los activos netos por impuesto diferido que revertirán en un periodo inferior a 12 meses asciende a 9,7
millones de euros al 31 de diciembre de 2025 (7,6 millones de euros al 31 de diciembre de 2024).
El movimiento bruto en la cuenta de impuestos ha sido el siguiente:
2025
2024
A 1 de enero
154.313
145.960
(Cargo) / Abono en la cuenta de pérdidas y
ganancias
(4.036)
(2.207)
(Cargo) / Abono en patrimonio
(452)
(698)
Monetización deducciones I+D
(6.250)
(6.250)
Activación de deducciones de ejercicios
anteriores
5.000
17.500
Ajustes y regularizaciones
-
8
Al 31 de diciembre
148.575
154.313
El detalle del impuesto diferido registrado en ambos ejercicios es el siguiente:
2025
2024
Diferencias
acumuladas
en las bases
imponibles
Efecto
acumulado en la
cuota
Diferencias
acumuladas en
las bases
imponibles
Efecto
acumulado en la
cuota
Amortización activos intangibles
-
-
-
-
Provisiones
14.809
3.702
9.047
2.262
Por deducciones pendientes de
compensación
151.961
155.487
Por Bases Imponibles Negativas
pendientes de compensación
30.232
32.216
Total Activos por impuesto diferido
185.895
189.965
Libertad de amortización R.D. 27/84,
2/85, 3/93
9.820
2.455
9.990
2.498
Amortización de fondos de comercio
137.652
34.413
128.048
32.012
Otros (subvenciones)
-
452
-
1.142
Total Pasivos por impuesto diferido
37.320
35.652
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
51
Los activos por impuesto diferido indicados anteriormente han sido registrados en el balance por considerar el
Consejo de Administración de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros, es
probable que dichos activos sean recuperados en su totalidad en un horizonte temporal de hasta 10 años.
Para la determinación de la estimación de resultados futuros que justifican este análisis de recuperación, se ha
partido de lo siguiente:
− Proyecciones de ganancias fiscales estimadas correspondientes al grupo consolidado fiscal español para
los próximos 5 años (y extrapolada hasta los 10 años) en base a la cartera de productos y estructura del
grupo actual. Esta proyección ha tenido en cuenta incrementos sostenidos de beneficios futuros, fruto
principalmente de incrementos esperados de ventas de la cartera de productos del Grupo, así como
sinergias significativas esperadas en la optimización de la estructura del mismo.
- Estimación de impactos adicionales previstos en las ganancias fiscales estimadas en los próximos
ejercicios provenientes de las futuras inversiones/adquisiciones previstas llevar a cabo a medio plazo.
Para ello se han considerado rentabilidades esperadas, así como probabilidades de éxito en la
consecución de las mismas.
Por último, debe tenerse en cuenta que con fecha 29 de diciembre de 2021, se publicó en el BOE la Ley 22/2021,
de 28 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el año 2022 que modificaba la Ley del Impuesto
sobre Sociedades estableciendo el concepto de “tributación mínima” en España (a partir del 1 de enero de 2022 y
con vigencia indefinida). La tributación mínima implica que, dependiendo del tamaño y tipo de entidad, las
empresas deben tener una cuota líquida mínima (que se establece con carácter general en el 15%). Para
determinar la cuota líquida se establece una prelación en las bonificaciones y deducciones de forma que, aquellas
de menor prelación, no puedan ser compensadas si reducen la tributación por debajo del mínimo previsto y deban
ser objeto de diferimiento. El concepto de tributación mínima tiene implicaciones en el reconocimiento de las
deducciones a los efectos de evaluar la recuperabilidad de los activos por impuesto diferido.
Del análisis de sensibilidad realizado sobre las bases imponibles proyectadas (en un rango de +5% / -5% de
variación) no resultaría un impacto significativo sobre las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2025.
Impuesto complementario mínimo global
En marzo de 2022, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) aprobó su modelo de
fiscalidad internacional del Pilar 2 que establece una tributación mínima a nivel mundial del 15% en el impuesto de
sociedades para aquellos grupos con una facturación superior a los 750 millones de euros.
El Grupo Almirall, el cual encabeza la Sociedad, está sujeto al impuesto complementario mínimo global, después de
que, el pasado 21 de diciembre de 2024, se publicara en el BOE la Ley 7/2024, de 20 de diciembre, que transpone
la directiva europea para garantizar esa tributación mínima global del 15% mediante la aprobación del nuevo
Impuesto Complementario para los periodos impositivos que se inicien a partir del 31 de diciembre de 2023. Así,
la legislación Pilar 2 requiere que los grupos afectados calculen para cada jurisdicción en la que operan su tipo
impositivo efectivo conforme a unas reglas específicas. Respecto de aquellas jurisdicciones en las que el tipo
efectivo sea inferior al 15%, el Grupo deberá satisfacer un impuesto adicional correspondiente al diferencial entre
el tipo impositivo efectivo de la jurisdicción en cuestión y el tipo mínimo del 15%.
A cierre del ejercicio 2025, el Grupo, asesorado por un experto independiente de reconocido prestigio, ha evaluado
los impactos de esta normativa, no siendo necesario el registro de impuesto complementario previsto en la Ley
7/2024, de 20 de diciembre; ello sobre la base de la aplicación del Puerto Seguro Transitorio.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
52
19. Ingresos y gastos
Importe neto de la cifra de negocios
En los detalles siguientes se muestra el importe neto de la cifra de negocios de los ejercicios 2025 y 2024
distribuido por línea de negocio y canal de distribución:
Miles de Euros
2025
2024
Ventas de productos
812.189
714.217
Ingresos por cesión de licencias
22.477
10.505
Ingresos procedentes de participaciones y préstamos a
empresas del Grupo (Nota 20)
285.960
155.283
Total
1.120.626
880.005
Miles de Euros
2025
2024
Comercialización mediante red propia
729.037
639.019
Comercialización mediante licenciatarios
51.114
58.706
Fabricación para terceros e intermediación
54.515
26.997
Ingresos procedentes de participaciones y préstamos a
empresas del Grupo (Nota 20)
285.960
155.283
Total
1.120.626
880.005
Los ingresos relacionados con acuerdos de venta/cesión de derechos de comercialización de productos de
investigación propia se contabilizan de acuerdo con lo indicado en la Nota 4k.
Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad ha percibido ingresos financieros (dividendos e intereses) por
parte de sociedades participadas por importe de 285.960 y 155.283 miles de euros, respectivamente (Nota
20).
El importe neto de la cifra de negocios distribuido por área geográfica se muestra a continuación:
Miles de Euros
2025
2024
España
335.290
303.317
Europa y Oriente Medio
749.666
533.227
América, Asia y África
35.670
43.461
Total
1.120.626
880.005
Otros ingresos de explotación
Miles de Euros
2025
2024
Otros ingresos de empresas del Grupo (Nota 20)
14.934
14.726
Otros
1.904
1.763
Total
16.838
16.489
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
53
Aprovisionamientos
El desglose de este epígrafe es el siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Compras
255.769
231.458
Variación de existencias de materia prima y otros aprovisionamientos
4.397
2.144
Variación de existencias de mercaderías
962
(317)
Deterioro de materia prima y otros aprovisionamientos
(267)
259
Trabajos realizados por terceros
67.572
66.357
Total
328.433
299.900
El movimiento de la corrección valorativa por deterioro de existencias, tanto de productos terminados y en curso
de fabricación como materia prima y otros aprovisionamientos, es el siguiente:
Miles de Euros
Deterioro de
materia prima y otros
aprovisionamientos
Deterioro de
productos
terminados y en
curso
Total deterioro
existencias
(Nota 10)
Saldo al 31 de diciembre de 2023
60
3.964
4.024
Dotación
259
1.528
1.787
Aplicación
-
-
Saldo al 31 de diciembre de 2024
319
5.492
5.811
Dotación
-
-
-
Aplicación
(267)
(700)
(967)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
52
4.792
4.844
El detalle de las compras efectuadas por la Sociedad durante los ejercicios 2025 y 2024, atendiendo a su
procedencia es el siguiente (en miles de euros):
2025
2024
Nacionales
Intra-
comunitarias
Importaciones
Nacionales
Intra-
comunitarias
Importaciones
Compras
48.750
153.640
53.379
58.605
112.257
60.596
Total
255.769
231.458
Gastos de personal
La composición de los gastos de personal es la siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Sueldos y salarios
74.120
69.594
Seguridad Social a cargo de la empresa
13.577
11.637
Indemnizaciones
2.796
224
Otros gastos sociales
5.939
4.455
Total
96.432
85.910
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
54
El número medio de empleados de la Sociedad en los ejercicios 2025 y 2024, distribuido por categorías
profesionales y por sexos, es el siguiente:
2025
2024
Hombres
Mujeres
Total
Hombres
Mujeres
Total
Consejeros (en plantilla)
1
-
1
1
-
1
Directivos
41
34
75
39
28
67
Mandos
38
47
85
41
41
82
Técnicos
190
272
462
171
255
426
Administrativos
27
57
84
27
59
85
Otros
-
2
2
-
2
2
Total
296
412
708
278
385
663
El número medio de empleados en el ejercicio 2025 con diversidad funcional mayor o igual al treinta y tres
por ciento asciende a 6 personas (4 personas en el ejercicio 2024), en la categoría de otros.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la plantilla es la siguiente:
2025
2024
Hombres
Mujeres
Total
Hombres
Mujeres
Total
Consejeros (en plantilla)
1
-
1
1
-
1
Directivos
44
34
78
38
31
69
Mandos
38
50
88
39
42
81
Técnicos
195
281
476
183
268
451
Administrativos
27
56
83
27
56
83
Otros
-
2
2
-
2
2
Total
305
423
728
288
399
687
Al 31 de diciembre de 2025, el número de empleados con diversidad funcional mayor o igual al treinta y tres
por ciento asciende a 6 personas (4 personas al 31 de diciembre de 2024), en la categoría de otros.
Adicionalmente, al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 el número de consejeros es de 10, de los cuales 4 son
mujeres y 6 hombres.
Otros gastos de explotación
La composición de los otros gastos de explotación en los ejercicios 2025 y 2024 es la siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Investigación y desarrollo
87.846
69.961
Arrendamientos y cánones
70.998
52.535
Reparaciones y conservación
10.419
9.349
Servicios profesionales independientes
14.703
11.532
Servicios recibidos del Grupo (Nota 20)
115.195
102.437
Transportes
6.543
5.723
Primas de seguros
2.359
2.398
Servicios bancarios y similares
111
115
Publicidad
43.246
49.345
Suministros
1.400
1.215
Otros servicios
19.743
19.540
Otros tributos
317
451
Total
372.879
324.602
El capítulo de arrendamientos y cánones incluye royalties vinculados principalmente a diversos de los
contratos de licencia descritos en la Nota 5. Los importes correspondientes a los ejercicios 2025 y 2024
ascienden a 53,8 y 37,5 millones de euros, respectivamente. El incremento viene explicado principalmente
por el crecimiento en ventas de los productos comercializados bajo las marcas Ilumetri, Ebglyss y Wynzora.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
55
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales
La composición del epígrafe "Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales" de
la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, así como el movimiento de las provisiones por deterioro de cuentas
a cobrar, es el siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Variación corrección valorativa por deterioro de cuentas a cobrar
753
(994)
Variación otras provisiones comerciales
(506)
604
Total (Ingreso/(Gasto))
248
(390)
La variación de la corrección valorativa por deterioro de cuentas a cobrar es la siguiente:
Miles de Euros
Corrección valorativa
por insolvencias
(Nota 11)
Saldo al 31 de diciembre de 2023
154
Dotación
994
Aplicación
-
Eliminaciones contra el saldo contable
-
Saldo al 31 de diciembre de 2024
1.148
Dotación
-
Reversión
(753)
Eliminaciones contra el saldo contable
(108)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
287
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado e inversiones en empresas del grupo
El detalle de "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado e inversiones en empresas del grupo"
en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Beneficios
Pérdidas
Beneficios
Pérdidas
Resultado en la enajenación o baja de activos intangibles
(Nota 5)
-
(203)
-
(2.690)
Resultado en la enajenación o baja del inmovilizado
material (Nota 6)
-
(18)
-
(960)
Deterioro de inversiones en empresas del grupo (Nota 8)
2
(58.669)
5
(19.472)
2
(58.890)
5
(23.122)
Deterioro y resultado por enajenaciones del
inmovilizado e inversiones en empresas del grupo
(58.888)
(23.117)
Las pérdidas por deterioro de ambos ejercicios corresponden principalmente a las dotaciones realizadas por
el deterioro de la participación en Almirall, Inc. (Nota 8).
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
56
Ingresos y gastos financieros
El detalle de "Ingresos/(gastos) financieros", “Deterioro y resultado por enajenaciones y variación de valor
razonable de instrumentos financieros” y "Diferencias de cambio" en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de Euros
2025
2024
Ingresos
Gastos
Ingresos
Gastos
Otros ingresos e intereses asimilados
5.643
-
7.169
-
Variación de valor razonable en instrumentos
financieros (Nota 15)
11.563
-
-
(477)
Gastos financieros por obligaciones simples
-
(8.586)
-
(7.534)
Gastos financieros y asimilados
-
(15.523)
-
(24.643)
Diferencias de cambio
6.854
(6.120)
2.508
(3.610)
24.060
(30.229)
9.677
(36.264)
(6.169)
(26.587)
En el epígrafe de “Variación de valor razonable en instrumentos financieros” se incluyen principalmente las
actualizaciones del valor razonable del “Equity Swap” (Nota 15).
En el epígrafe de “Gastos financieros por obligaciones simples”, se incluyen principalmente los gastos
financieros por intereses devengados relativos a las obligaciones simples de rango sénior (Nota 15).
Transacciones en moneda extranjera
Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad ha efectuado transacciones en moneda extranjera cuyo
contravalor en Euros es el siguiente:
Moneda
Miles de Euros
Gastos
Ingresos
2025
2024
2025
2024
Dólares americanos
69.022
38.753
46.130
27.826
Libras esterlinas
20.522
17.094
19.529
11.920
Francos suizos
13.442
12.251
14.527
8.947
Yenes japoneses
71
222
230
519
Coronas danesas
3.953
3.713
6.235
3.366
Zloty polaco
2.856
2.319
7.772
5.330
Coronas checas
2.564
2.006
4.926
2.523
Otras
1.476
1.685
258
216
113.904
78.042
99.605
60.648
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
57
Retribución a los auditores
Durante los ejercicios 2025 y 2024, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros
servicios prestados por el auditor de la Sociedad (KPMG), o por otras sociedades de la red del auditor, han
sido los siguientes (en miles de euros):
Descripción
2025
Servicios de auditoría y relacionados
Servicios fiscales
Otros servicios
Servicios de
auditoría
Servicios
profesionales
relacionados con
la auditoría
KPMG Auditores, S.L.
206
242
-
116
Otras sociedades de la red de
KPMG
-
-
-
-
206
242
-
116
Descripción
2024
Servicios de auditoría y relacionados
Servicios fiscales
Otros servicios
Servicios de
auditoría
Servicios
profesionales
relacionados con
la auditoría
KPMG Auditores, S.L.
200
94
-
81
Otras sociedades de la red de
KPMG
-
-
-
-
200
94
-
81
El epígrafe de “Servicios de auditoría”, incluye los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales
individuales y consolidadas de Almirall, S.A.
El epígrafe “Servicios profesionales relacionados con la auditoría” incluye los honorarios derivados de la revisión
limitada de los estados financieros consolidados intermedios del Grupo, de la revisión de la información relativa al
Sistema de Control Interno de la Información Financiera del Grupo (SCIIF), así como, en el ejercicio 2025, los
honorarios por la emisión de una “confort letter” vinculada a la emisión de las obligaciones simples de rango senior
detalladas en la Nota 15.
El epígrafe de “Otros servicios” recoge los servicios facturados en relación con el informe de verificación de la
información incluida en el Estado de Información no Financiera Consolidado e Información sobre Sostenibilidad de
Almirall, S.A. y sociedades dependientes.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
58
20. Saldos y operaciones con partes vinculadas
Transacciones
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha realizado las siguientes transacciones con empresas del Grupo:
Ingresos
Ventas
Otros
ingresos de
explotación
(Nota 19)
Ingresos
financieros
(dividendos
e intereses)
(Nota 19)
Total
Almirall, AG
17.623
71
93
17.787
Almirall ApS
10.128
123
60
10.311
Almirall Limited
31.868
19
-
31.887
Almirall B.V
34.707
1
-
34.708
Almirall Holding Iberia, S.L.
-
-
22.000
22.000
Almirall S.A.S
28.668
5
-
28.672
Almirall SpA
63.122
85
-
63.207
Almirall Hermal, GmbH
205.889
1.562
32.000
239.451
Almirall-Productos Farmacéuticos, Lda.
7.501
251
-
7.752
Almirall N.V
6.844
12
-
6.855
Industrias Farmacéuticas Almirall S.A
-
1.060
5.000
6.060
Ranke Química, S.A
-
227
2.000
2.227
Laboratorios Almirall S.L
-
1.328
-
1.328
Polichem S.A
3.023
5.129
-
8.151
Almirall LLC
4.720
4.574
-
9.294
Almirall Gmbh
-
1
800
801
Poli Group Holding, SRL
-
-
224.000
224.000
Polichem, SRL
-
488
8
496
Total
414.091
14.934
285.960
714.986
Gastos
Compras
Servicios
Recibidos
(Nota 19)
Gastos
Financieros
Total
Almirall, AG
-
5.698
(10)
5.688
Almirall ApS
-
3.840
47
3.887
Almirall Limited
-
6.524
325
6.850
Almirall B.V
2.546
1.634
181
4.362
Almirall Holding Iberia, S.L.
-
-
607
607
Almirall S.A.S
-
12.261
555
12.816
Almirall SpA
-
13.962
663
14.624
Almirall Hermal, GmbH
21.110
39.227
2.261
62.599
Almirall-Productos Farmacéuticos, Lda.
-
2.442
78
2.520
Almirall Sp. Z.o.o
-
2.344
-
2.344
Almirall, LLC
-
261
-
261
Industrias Farmacéuticas Almirall S.A
58.973
-
223
59.196
Ranke Química, S.A
22.024
-
67
22.090
Laboratorios Almirall S.L
-
20.480
95
20.575
Laboratorios Tecnobio, S.A.
-
-
8
8
Polichem S.A
2.741
41
780
3.562
Almirall NV
-
3.222
95
3.317
Almirall Gmbh
-
368
42
409
Poli Group Holding SRL
-
-
4.089
4.089
Polichem SRL
-
-
62
62
Almirall SRO (Republica Checa)
-
2.504
-
2.504
Almirall SRO (Eslovaquia)
-
385
10
396
Almirall Europa Derma
-
-
4
4
Almirall AS (Suecia)
-
-
8
8
Almirall AS (Noruega)
-
-
15
-
Totales
107.395
115.195
10.205
232.781
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
59
Durante el ejercicio 2024, la Sociedad realizó las siguientes transacciones con empresas del Grupo:
Ingresos
Ventas
Otros
ingresos de
explotación
(Nota 19)
Ingresos
financieros
(dividendos
e intereses)
(Nota 19)
Total
Almirall, AG
11.867
-
50
11.917
Almirall ApS
5.662
4
-
5.666
Almirall Limited
21.093
147
-
21.240
Almirall B.V
30.618
5
-
30.623
Almirall Holding Iberia, S.L.
-
-
40.000
40.000
Almirall S.A.S
18.668
5
-
18.673
Almirall SpA
54.025
55
-
54.080
Almirall Hermal, GmbH
165.395
2.311
45.000
212.706
Almirall-Productos Farmacéuticos, Lda.
7.482
5
-
7.487
Almirall N.V
4.137
4
-
4.141
Industrias Farmacéuticas Almirall S.A
-
1.010
19.000
20.010
Ranke Química, S.A
-
212
1.000
1.212
Laboratorios Almirall S.L
-
1.132
8.000
9.132
Laboratorios Tecnobio, S.A.
-
-
1.000
1.000
Polichem S.A
1.895
5.347
-
7.242
Almirall LLC
6.580
4.214
-
10.794
Almirall Gmbh
-
5
1.200
1.205
Poli Group Holding, SRL
-
-
40.000
40.000
Polichem, SRL
-
269
33
302
Total
327.422
14.726
155.283
497.430
Gastos
Compras
Servicios
Recibidos
(Nota 19)
Gastos
Financieros
Total
Almirall, AG
-
5.163
28
5.191
Almirall ApS (Dinamarca)
-
3.597
-
3.597
Almirall Limited
-
6.769
389
7.158
Almirall B.V
2.293
1.765
222
4.279
Almirall Holding Iberia, S.L.
-
-
117
117
Almirall S.A.S
-
6.979
1.433
8.412
Almirall SpA
-
14.410
2.755
17.165
Almirall Hermal, GmbH
21.845
39.129
3.943
64.917
Almirall-Productos Farmacéuticos, Lda.
-
2.189
123
2.312
Almirall Sp. Z.o.o
-
1.858
-
1.858
Almirall, LLC
-
29
-
29
Industrias Farmacéuticas Almirall S.A
57.428
-
869
58.297
Ranke Química, S.A
23.326
-
44
23.370
Laboratorios Almirall S.L
-
16.106
408
16.514
Laboratorios Tecnobio, S.A.
-
-
43
43
Polichem S.A
2.697
40
7.948
10.685
Almirall NV
-
1.718
139
1.857
Almirall Gmbh
-
316
91
408
Poli Group Holding SRL
-
-
723
723
Polichem SRL
-
-
292
292
Almirall SRO (Republica Checa)
-
1.858
-
1.858
Almirall SRO (Eslovaquia)
-
318
25
342
Almirall Europa Derma, S.A.
-
-
9
9
Almirall ApS (Suecia)
-
194
-
194
Totales
107.588
102.437
19.601
229.627
Los gastos por compras y servicios recibidos por la Sociedad corresponden, básicamente, a los contratos de
suministro que mantiene con sus empresas del Grupo, así como los gastos de comercialización de producto de las
sociedades dependientes extranjeras con red de ventas propia.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
60
Los ingresos por ventas corresponden, básicamente, al suministro de producto a sociedades dependientes
extranjeras, así como a la prestación de servicios de carácter administrativo y de apoyo a la gestión a sus
sociedades dependientes.
De acuerdo con lo mencionado en la Nota 4k, la Sociedad clasifica los dividendos e intereses obtenidos en su
condición de Sociedad dominante como importe neto de la cifra de negocios. En el ejercicio 2025, los ingresos por
dividendos han ascendido a 285,8 millones de euros (155,3 millones de euros en el ejercicio 2024), según se
detalla en la Nota 19. En el ejercicio 2025, los ingresos por intereses han ascendido a 152 miles de euros (50 miles
de euros en el ejercicio 2024).
Asimismo, al 31 de diciembre de 2025 y 2024, los saldos derivados de las operaciones con empresas del Grupo
se detallan a continuación:
Saldos deudores
Empresas del Grupo
Miles de Euros
2025
2024
Comerciales
(Nota 11)
Financieros
(Nota 8)
Comerciales
(Nota 11)
Financieros
(Nota 8)
Almirall N.V.
1.298
-
920
-
Almirall-Produtos Farmacéuticos, Lda.
1.274
-
1.424
-
Laboratorios Almirall, S.L.
-
-
-
-
Industrias Farmacéuticas Almirall, S.A.
-
-
7
-
Almirall, B.V.
5.071
-
6.160
-
Almirall SpA
9.860
-
8.546
-
Almirall S.A.S.
6.913
-
2.964
-
Almirall, AG
470
1.211
2.006
2.729
Almirall Limited UK
2.955
-
316
-
Almirall Hermal GmbH
46.229
-
35.789
-
Almirall ApS
1.448
2.512
1.226
-
Almirall LLC
2.052
-
5.535
-
Polichem S.A.
3.964
-
3.457
-
Polichem, SRL
452
-
269
-
Ranke Química, S.A.
-
1.928
863
-
Total
81.985
5.651
69.484
2.729
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
61
Saldos acreedores
Empresas del Grupo
Miles de Euros
2025
2024
Comerciales
Financieros
Comerciales
Financieros
Laboratorios Almirall S.L.
-
6.071
-
4.431
Laboratorios Tecnobío, S.A.
-
412
-
408
Industrias Farmacéuticas Almirall, S.A.
-
8.407
-
13.057
Ranke Química, S.A.
-
-
-
1.577
Almirall N.V.
1.144
2.816
183
4.947
Almiral ApS
615
5.491
623
-
Almirall-Produtos Farmacéuticos, Lda.
347
3.525
654
2.737
Almirall, B.V.
962
8.978
928
6.220
Almirall GmbH
182
456
221
1.314
Almirall SpA
-
24.028
1.659
31.562
Almirall S.A.S.
2.442
27.516
1.426
22.965
Almirall, AG
387
-
2.338
-
Almirall Sp. z o.o
658
-
401
-
Almirall Limited
954
5.446
1.439
3.333
Almirall Hermal GmbH
12.459
101.003
14.493
97.091
Almirall Europa Derma S.A.
-
245
-
243
Almirall LLC
15
-
29
-
Almirall Holding Iberia, SL
-
19.889
-
33.595
Polichem S.A.
41
21.614
340
26.834
Polichem SRL
-
2.136
-
924
Poli Group Holding SRL
-
14.441
-
204.861
Almirall SRO (Republica Checa)
795
-
480
-
Almirall SRO (Eslovaquia)
69
504
67
505
Almirall AS (Suecia)
-
539
Almirall AS (Noruega)
-
439
Total
21.071
253.956
25.282
456.603
Saldos y operaciones con otras partes vinculadas
Durante los ejercicios 2025 y 2024, la Sociedad ha realizado las siguientes transacciones con partes vinculadas,
manteniéndose al 31 de diciembre de 2025 y 2024 los saldos a continuación detallados:
Parte vinculada
Concepto
Año
Miles de Euros
Transacciones -
Ingresos/(Gastos)
Saldo -
Deudor/(Acreedor)
Sinkasen, S.L.U.
Arrendamientos
2025
(3.389)
-
2024
(3.293)
-
Sinkasen, S.L.U.
Refacturación de obras
2025
527
399
2024
129
126
Grupo Corporativo Landon, S.L.
Otros
2025
-
(35)
2024
(49)
(49)
La sede central de la Sociedad (ubicada en Ronda General Mitre, 151 de Barcelona) se encuentra arrendada a la
sociedad vinculada Sinkasen, S.L.U., mediante un contrato que se renovó en enero de 2023 por un periodo de diez
años (hasta el 31 de diciembre de 2032) (Nota 7).
Adicionalmente, algunos miembros del Consejo de Administración han prestado servicios de asesoramiento a la
Sociedad por importe de 17 y 24 miles de euros en 2025 y 2024, respectivamente. El Consejo de Administración
considera que dichos servicios no comprometen su independencia, al tratarse de importes puntuales y no
significativos, recibidos en calidad de expertos independientes.
Las transacciones con partes vinculadas tienen lugar a precio de mercado.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
62
21. Retribuciones al Consejo de Administración y a los Directivos
Durante los ejercicios 2025 y 2024, el importe devengado por los miembros actuales y anteriores del Consejo de
Administración por todos los conceptos retributivos (sueldos, gratificaciones, dietas, retribuciones en especie,
seguros de vida, indemnizaciones, planes de incentivo y aportación a la seguridad social) ha ascendido a 3.133 y
2.858 miles de euros, respectivamente. En el ejercicio 2025, existen seguros de vida devengados por un importe
de 3 miles de euros (3 miles de euros en el ejercicio 2024).
Durante el ejercicio 2025, se han devengado primas de seguro de responsabilidad civil por importe de 218 miles
de euros (230 miles de euros durante el ejercicio 2024) que cubren posibles daños ocasionados en el ejercicio de
sus cargos a los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección.
Adicionalmente, la retribución devengada, satisfecha y no satisfecha por el Consejo de Administración de la
Sociedad en concepto de planes plurianuales de incentivo y fidelización y Plan SEUS y PSPs (Nota 4r), ha
ascendido a 1.203 miles de euros en el ejercicio 2025 (739 miles de euros en el ejercicio 2024). Al 31 de diciembre
de 2025, la provisión por dichos planes asciende a 2.063 miles de euros (1.094 miles de euros al 31 de diciembre
de 2024).
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existen otros compromisos en materia de pensiones contraídos con los
actuales y anteriores componentes del Consejo de Administración de la Sociedad.
La Sociedad ha incluido en la determinación de la Alta Dirección a efectos de las cuentas anuales a los integrantes
del Comité de Dirección que no forman parte del Consejo de Administración.
El importe devengado por la Alta Dirección, no integrantes del Consejo de Administración de la Sociedad, por todos
los conceptos retributivos (sueldos, gratificaciones, dietas, retribuciones en especie, indemnizaciones, planes de
incentivo y aportación a la seguridad social) ha ascendido a 4.780 miles de euros durante el ejercicio 2025 (5.632
miles de euros durante el ejercicio 2024). En el ejercicio 2025, existen seguros de vida devengados por un importe
de 14,9 miles de euros (16,3 miles de euros en el ejercicio 2024).
Adicionalmente, la retribución devengada, satisfecha y no satisfecha por la Alta Dirección de la Sociedad en
concepto de planes plurianuales de incentivo y fidelización y Plan SEUS y PSPs (Nota 4r) ha ascendido a 1.909
miles de euros en el ejercicio 2025 (1.345 miles de euros en el ejercicio 2024). Al 31 de diciembre de 2025, la
provisión por dichos planes asciende a 3.964 miles de euros (3.871 miles de euros al 31 de diciembre de 2024).
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existen otros compromisos en materia de pensiones contraídos con la Alta
Dirección.
Adicionalmente, durante los ejercicios 2025 y 2024, los miembros del Consejo de Administración y de la Alta
Dirección de la Sociedad no han recibido acciones ni opciones sobre acciones durante el ejercicio, ni han ejercido
opciones ni tienen opciones pendientes de ejercitar ni tienen concedidos anticipos o créditos.
22. Otra información referente al Consejo de Administración
En el deber de evitar situaciones de conflicto con el interés de la Sociedad, los Administradores que han ocupado
cargos en el Consejo de Administración durante los ejercicios 2025 y 2024 han cumplido con las obligaciones
previstas en el artículo 228 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, tanto ellos como las
personas a ellos vinculadas, se han abstenido de incurrir en los supuestos de conflicto de interés previstos en el
artículo 229 de dicha ley, excepto en los casos en que haya sido obtenida la correspondiente autorización.
23. Información sobre medioambiente
La Sociedad ha adoptado las medidas pertinentes en temas medioambientales con el objeto de cumplir con la
legislación vigente al respecto. La estrategia de la Sociedad tiene en consideración los objetivos del Acuerdo de
París de limitar el incremento de la temperatura global por debajo de los 2ºC y la neutralidad climática en 2050. El
impacto del riesgo de cambio climático no se ha considerado relevante en la elaboración de las cuentas anuales,
puesto que no afecta significativamente a las vidas útiles de los activos ni a las evaluaciones del deterioro de los
activos ni se derivan obligaciones legales o implícitas para la Sociedad.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
63
El inmovilizado material de la Sociedad incluye determinados activos para la protección del medioambiente
(limitación de humos, drenaje del subsuelo, etc.) con un valor neto contable al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de
1.505 y 1.520 miles de euros, respectivamente. Asimismo, en el ejercicio 2025 se han realizado inversiones por
importe de 171 miles de euros (338 miles de euros en el ejercicio 2024).
La cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2025 y 2024 incluye gastos relacionados con la protección del
medioambiente por importe de 624 y 511 miles de euros, respectivamente.
En relación con placas fotovoltaicas destinadas a la producción de energía eléctrica para autoconsumo, en el
ejercicio 2025 la Sociedad no ha realizado nuevas inversiones. El valor neto contable al 31 de diciembre de 2025
asciende a 409 miles euros (433 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). La cuenta de pérdidas y ganancias
del ejercicio 2025 incluye gastos por amortizaciones relacionadas que ascienden a 24 miles de euros (23 miles de
euros en 2024) y gastos por reparaciones y conservación que ascienden a 5 miles de euros (6 miles de euros en
2024), siendo en 2025 y 2024 nulos los gastos por impuestos sobre la electricidad.
El Consejo de Administración de la Sociedad considera que las medidas adoptadas cubren adecuadamente todas
las posibles necesidades, por lo que no existen riesgos o contingencias de naturaleza medioambiental. Asimismo,
no se han recibido subvenciones o ingresos relacionados con estas actividades.
24. Exposición al riesgo financiero y gestión del capital
Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo
riesgo de tipo de cambio, riesgo del tipo de interés y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El
programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y
trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.
La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de Tesorería de la Sociedad que identifica, evalúa y
cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo
de Administración proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas
como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e
inversión del exceso de liquidez.
Riesgo de tipo de interés
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la mayor parte de la deuda de la Sociedad es a tipo fijo, reduciendo al mínimo
el riesgo por una eventual subida de tipos de interés. Tal como se describe en la Nota 15, los principales
instrumentos de deuda son los siguientes:
- Con fecha 17 de diciembre de 2025, la Sociedad procedió al cierre y desembolso de una emisión de
obligaciones simples de rango senior por un importe nominal agregado de 250 millones de euros, con un
tipo de interés fijo anual de 3,75% y con vencimiento el 15 de junio de 2031.
- Con fecha 27 de marzo de 2019, la Sociedad formalizó un préstamo con el Banco Europeo de Inversiones
(BEI) por importe de hasta 120 millones de euros, para financiar sus esfuerzos en investigación y
desarrollo, con el objetivo de ofrecer innovación de vanguardia y terapias diferenciadas en el área de la
dermatología médica. El primer tramo de 80 millones de euros fue concedido el 17 de abril de 2019 con
un interés fijo del 1,35%, con 32 amortizaciones de capital iguales entre el 17 de abril de 2021 y 17 de
abril de 2029, siendo este el vencimiento último. Debido a la emisión de deuda nueva, el tipo de interés
se ve incrementado en 0,30% por lo que el tipo de interés es del 1,65%.
- La Sociedad tiene suscrita una póliza de crédito revolving destinada a usos generales corporativos por
importe de 275 millones de euros con vencimiento en febrero de 2028, que devenga un tipo de interés
variable referenciado al Euribor pero que, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, no tiene dispuesto importe
alguno.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
64
Riesgo de tipo de cambio
La Sociedad está expuesta al riesgo del tipo de cambio en determinadas operaciones derivadas de su actividad, y
analiza mensualmente las previsiones de cobros y pagos en divisa, así como la evolución y tendencia de estas.
Fundamentalmente se trata de cobros en dólares correspondientes a ventas de producto acabado, cobros y pagos
derivados de la operación realizada con Covis Pharma GmbH, pagos en dólares derivados de los acuerdos de
licencia con Athenex, Eli Lilly o Sun Pharma, pagos en dólares por ensayos clínicos, compras de materias primas
y pagos de royalties en yenes y dólares. La divisa más relevante con la que opera la Sociedad es el dólar
estadounidense.
Riesgo de liquidez
La Sociedad determina las necesidades de tesorería utilizando dos herramientas fundamentales de previsión que
varían en cuanto a su horizonte temporal.
Por una parte, se establece un presupuesto mensualizado de tesorería a un año que se fundamenta en los estados
financieros previsionales para el año en curso, del cual se analizan mensualmente las desviaciones.
Por otra parte, la planificación y gestión de la liquidez a medio y largo plazo se basa en el Plan Estratégico de la
Sociedad, y del Grupo que encabeza, que abarca un horizonte temporal de cinco años.
La Sociedad realiza una gestión centralizada de la tesorería mediante un sistema de Cash Pooling con sus filiales,
que devenga un tipo de interés de mercado.
Los excedentes de tesorería en moneda extranjera se invierten en depósitos en aquellos casos que haya una
previsión de realizar pagos en dicha moneda, principalmente dólares estadounidenses.
Adicionalmente, los excedentes de tesorería se invierten en depósitos a corto plazo que han sido remunerados con
un interés medio devengado del 2,42% en 2025 (3,6% en 2024).
Los instrumentos de financiación incluyen una serie de “covenants” que en caso de incumplimiento supondrían la
exigibilidad inmediata de dichos pasivos financieros. La Sociedad evalúa periódicamente dicho cumplimiento (así
como las expectativas futuras de cumplimiento para, en su caso, poder tomar medidas correctoras). Al 31 de
diciembre de 2025 y 2024, todos los “covenants“ están cumplidos, tal y como se menciona en la Nota 15.
La Sociedad realiza una gestión prudente del riesgo de liquidez, manteniendo el suficiente efectivo y valores
negociables, así como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar
las necesidades previstas.
Estimación del valor razonable
La valoración de los activos y pasivos valorados por su valor razonable debe desglosarse por niveles según la
jerarquía siguiente:
- Nivel 1. Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos y pasivos idénticos.
- Nivel 2. Datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del nivel 1 que sean observables para el
activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de
los precios).
- Nivel 3. Datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
65
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el desglose de los activos y pasivos de la Sociedad valorados al valor razonable
según los citados niveles es el siguiente (en miles de euros):
2025
Nivel 1
Nivel 2
Nivel 3
Activos
Activos financieros a valor razonable con cambios en el resultado
(*)
-
-
14.810
Total activos
-
-
14.810
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en el resultado (Nota 15)
-
2.833
-
Total pasivos
-
2.833
-
(*) Incluye el importe a largo plazo y a corto plazo derivado de la operación con Covis Pharma GmbH (Nota 9).
2024
Nivel 1
Nivel 2
Nivel 3
Activos
Activos financieros a valor razonable con cambios en el resultado
(*)
-
-
20.941
Total activos
-
-
20.941
Pasivos
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en el resultado (Nota 15)
-
2.046
-
Total pasivos
-
2.046
-
(*) Incluye el importe a largo plazo y a corto plazo derivado de la operación con Covis Pharma GmbH (Nota 9).
Riesgo de crédito
La Sociedad gestiona el riesgo de crédito mediante un análisis individual de las partidas que conforman las cuentas
a cobrar. Como medidas de carácter preventivo, se establecen límites de crédito para las ventas realizadas a
mayoristas, farmacias y licenciatarios locales. Con respecto a la venta hospitalaria, dado su reducido peso, se
realiza directamente la gestión de cobro a posteriori, una vez vencida la deuda.
Las cantidades que se consideran incobrables, una vez realizadas todas las pertinentes gestiones de cobro, se
deterioran al 100%. El desglose por vencimientos, así como los importes deteriorados al cierre de los ejercicios
2025 y 2024 se detallan en la Nota 11.
La Sociedad no tiene riesgo de crédito significativo realizándose tanto las colocaciones de tesorería como, en su
caso, la contratación de derivados, con entidades financieras de elevada solvencia.
Gestión del capital
La Sociedad gestiona su capital para garantizar la continuidad de las actividades de las sociedades del Grupo del
que la Sociedad es cabecera y, al mismo tiempo, para maximizar la rentabilidad de sus accionistas mediante el
óptimo equilibrio entre deuda y patrimonio neto.
La Sociedad revisa periódicamente la estructura de capital en función de un plan estratégico a cinco años que
marca las directrices en cuanto a necesidades de inversión y financiación.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
66
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, los índices de apalancamiento han sido los siguientes (en miles de euros):
2025
2024
Deudas con entidades de crédito (Nota 15)
35.000
45.000
Obligaciones y otros valores negociables (Nota 15)
245.035
297.993
Efectivo y equivalentes del efectivo
(303.540)
(327.645)
Deuda Neta / (Efectivo Neto)
(23.505)
15.348
Patrimonio Neto
1.713.014
1.498.146
Capital Social
25.774
25.616
Índice de apalancamiento
(1)
(1,4%)
1,0%
(1) En base al cálculo utilizado por la Sociedad para la determinación del índice de apalancamiento (sin incluir el importe de “otros pasivos
financieros” incluidos en la Nota 0, ni los intereses devengados pendientes de pago de las deudas incluidos en la Nota 15).
Riesgos macroeconómicos y geopolíticos
Las operaciones de la Sociedad pueden estar condicionadas a los ciclos económicos y a los conflictos
internacionales de carácter geopolítico, ya sea en zonas en las que opera directamente o bien en geografías que
impactan otras actividades (cadena de suministro o estudios clínicos, por ejemplo). No obstante, el sector
farmacéutico, por lo general, es considerado anticíclico, puesto que los tratamientos crónicos y de prescripción
suelen tener una demanda estable y no se benefician (o no se ven perjudicados) por escenarios macroeconómicos
favorables (o de recesión, en el segundo caso).
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha seguido de cerca la evolución del entorno geopolítico y comercial,
prestando especial atención a las nuevas políticas arancelarias implementadas por Estados Unidos. Estas medidas
han incluido la imposición de aranceles adicionales sobre productos farmacéuticos y químicos intermedios de
origen chino, así como la introducción de una tarifa universal del 10% sobre la mayoría de las importaciones,
excluyendo aquellas procedentes de países del acuerdo USMCA. Al 31 de diciembre de 2025, se ha evaluado el
potencial impacto, directo e indirecto de estas medidas concluyendo que las políticas arancelarias no han tenido,
ni se prevé que tengan, un impacto significativo en las operaciones o estrategia de la Sociedad, no afectando al
valor razonable de sus activos o pasivos financieros a la fecha de presentación de esta información.
25. Informe sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores
Los plazos de pago a proveedores realizados por la Sociedad cumplen con los límites establecidos en la Ley
15/2010 de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004 de la lucha contra la morosidad en las operaciones
comerciales. Dicha Ley establece unos plazos de pago límite de 60 días.
El detalle de los pagos por operaciones comerciales realizados durante el ejercicio y pendientes de pago al 31 de
diciembre de 2025 y 2024 en relación con los plazos máximos legales previstos en la Ley 15/2010, y según la
disposición del Boletín Oficial del Estado publicado el 4 de febrero de 2016, se detalla como sigue:
Número de días
2025
2024
Días
Días
Periodo medio de pago a proveedores
38
38
Ratio de operaciones pagadas
39
39
Ratio de operaciones pendientes de pago
23
26
Total pagos realizados (Miles de Euros)
850.816
790.334
Total pagos pendientes (Miles de Euros)
41.761
92.493
Este saldo hace referencia a los proveedores que por su naturaleza eran acreedores comerciales por deudas con
suministradores de bienes y servicios.
Almirall, S.A.
Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2025
(Expresada en miles de euros)
67
Por último, de acuerdo con la Ley 18/2022 de 28 de septiembre a continuación se detalla el volumen monetario y
número de facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en la normativa de morosidad y el
porcentaje que suponen sobre el total de facturas y pagos, según dispuesto en el Boletín Oficial del Estado
publicado el 29 de septiembre de 2022:
2025
2024
Miles de
Euros
Número de
facturas
Miles de
Euros
Número de
facturas
Facturas pagadas en plazo inferior al máximo
692.239
111.438
636.148
22.250
Total facturas pagadas
850.816
115.310
790.334
26.721
% pagado en plazo inferior al máximo
81,36%
96,64%
80,49%
83,27%
26. Hechos posteriores
A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, el Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado
proponer a la Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo con cargo a reservas de libre disposición
por un importe de 40,8 millones de euros (equivalente a 0,19 euros por acción). A efectos de realización de esta
distribución de dividendo se propone volver a utilizar el sistema de retribución para los accionistas denominado
como “Dividendo Flexible”, ya aplicado en 2025.
68
ANEXO: INFORMACIÓN RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS DIRECTAS E INDIRECTAS
Miles de Euros
Nombre
Laboratorios
Almirall, S.L.
Laboratorios
Tecnobio, S.A.
Industrias
Farmacéuticas
Almirall, S.A.
Ranke Química,
S.A.
Almirall Holding
Iberia, S.L.
Almirall, NV
Almirall - Productos
Farmacêuticos,
Lda.
Dirección
España
España
España
España
España
Bélgica
Portugal
Actividad
Servicios de
intermediación
Inactiva
Fabricación de
especialidades
Fabricación de
materias primas
Holding
Laboratorio
farmacéutico
Laboratorio
farmacéutico
31 de diciembre de 2025
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
100%
100%
100%
100%
100%
0,01%
-
- Indirectamente
-
-
-
-
-
99,99%
100%
% derechos de voto
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Método de consolidación
Integración global
Integración global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Capital
120
61
1.200
1.200
52.602
1.203
1.500
Reservas
1.852
347
42.952
20.907
28.668
2.742
3.208
Resultados netos del ejercicio
588
4
4.133
1.814
8.369
204
301
Valor según libros de la participación (Grupo)
4.112
127
41.982
10.840
144.203
9
-
- Coste
4.112
127
41.982
10.840
144.203
9
-
- Provisión
-
-
-
-
-
-
-
31 de diciembre de 2024
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
100%
100%
100%
100%
100%
0,01%
-
- Indirectamente
-
-
-
-
-
99,99%
100%
% derechos de voto
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Método de consolidación
Integración global
Integración global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Capital
120
61
1.200
1.200
52.602
1.203
1.500
Reservas
1.138
318
43.269
21.442
(22.495)
2.569
2.914
Resultados netos del ejercicio
714
29
4.643
1.471
73.163
172
294
Valor según libros de la participación (Grupo)
4.112
127
41.982
10.840
144.203
9
-
- Coste
4.112
127
41.982
10.840
144.203
9
-
- Provisión
-
-
-
-
-
-
-
Nota: Toda la información relativa a las sociedades indicadas está obtenida de los estados financieros individuales de las distintas sociedades. Por dicho motivo, no recogen el efecto que resultaría de
aplicar criterios de consolidación para las participaciones.
69
ANEXO: INFORMACIÓN RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS DIRECTAS E INDIRECTAS
Miles de Euros
Nombre
Almirall, BV
Almirall Europa
Derma S.A.
Almirall Limited
Almirall, S.A.S.
Almirall SP, Z.O.O.
Almirall GmbH
Almirall, AG
Dirección
Holanda
España
Reino Unido
Francia
Polonia
Austria
Suiza
Actividad
Laboratorio
farmacéutico
Inactiva
Laboratorio
farmacéutico
Laboratorio
farmacéutico
Servicios de
intermediación
Servicios de
intermediación
Laboratorio
farmacéutico
31 de diciembre de 2025
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
-
100%
-
-
-
100%
100%
- Indirectamente
100%
-
100%
100%
100%
-
-
% derechos de voto
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Método de consolidación
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Capital
4.000
61
571
12.527
12
36
901
Reservas
4.318
181
13.866
8.924
1.723
276
8.441
Resultados netos del ejercicio
317
3
983
2.046
72
384
634
Valor según libros de la participación
-
242
-
-
-
285
10.628
- Coste
-
261
-
-
-
285
10.628
- Provisión
-
(17)
-
-
-
-
-
31 de diciembre de 2024
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
-
100%
-
-
-
100%
100%
- Indirectamente
100%
-
100%
100%
100%
-
-
% derechos de voto
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Método de consolidación
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Capital
4.000
61
571
12.527
12
36
901
Reservas
3.986
176
13.812
7.205
1.646
1.845
6.857
Resultados netos del ejercicio
332
5
865
1.721
55
430
1.113
Valor según libros de la participación
-
242
-
-
-
1.485
10.628
- Coste
-
261
-
-
-
1.485
10.628
- Provisión
-
(19)
-
-
-
-
-
Nota: Toda la información relativa a las sociedades indicadas está obtenida de los estados financieros individuales de las distintas sociedades. Por dicho motivo, no recogen el efecto que resultaría de
aplicar criterios de consolidación para las participaciones.
70
ANEXO: INFORMACIÓN RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS DIRECTAS E INDIRECTAS
Miles de Euros
Nombre
Almirall SpA
Almirall Hermal, GmbH
Almirall Aps
Almirall Inc
Subgrupo Almirall
LLC (1)
Poli Group Holding,
S.R.L.
Dirección
Italia
Alemania
Dinamarca
USA
USA
Italia
Actividad
Laboratorio
farmacéutico
Laboratorio
farmacéutico
Laboratorio
farmacéutico
Holding
Laboratorio
farmacéutico
Holding
31 de diciembre de 2025
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
-
100%
100%
100%
-
100%
- Indirectamente
100%
-
-
-
100%
-
% derechos de voto
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Método de consolidación
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración global
Capital
8.640
25
17
-
-
31
Reservas
2.902
38.452
3.681
212.398
223.177
20.320
Resultados netos del ejercicio
3.526
36.482
446
(24.887)
(33.558)
39.374
Valor según libros de la participación
-
359.270
17
246.149
-
379.270
- Coste
-
359.270
17
782.548
-
379.270
- Provisión
-
-
-
(595.068)
-
-
31 de diciembre de 2024
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
-
100%
100%
100%
-
100%
- Indirectamente
100%
-
-
-
100%
-
% derechos de voto
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Método de consolidación
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración Global
Integración global
Capital
8.640
25
17
-
-
31
Reservas
6.398
32.893
3.438
273.387
291.806
6.682
Resultados netos del ejercicio
4.504
34.662
248
(34.410)
(41.122)
238.637
Valor según libros de la participación
-
359.270
17
246.149
-
380.270
- Coste
-
359.270
17
782.548
-
380.270
- Provisión
-
-
-
(536.399)
-
-
Nota: Toda la información relativa a las sociedades indicadas está obtenida de los estados financieros individuales de las distintas sociedades. Por dicho motivo, no recogen el efecto que resultaría de
aplicar criterios de consolidación para las participaciones.
(1) Incluye las sociedades holding Aqua Pharmaceutical Holdings Inc y Almirall LLC.
71
ANEXO: INFORMACIÓN RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS DIRECTAS E INDIRECTAS
Miles de Euros
Nombre
Polichem, S.A.
Polichem, S.R.L.
Almirall S.r.o.
Almirall S.r.o
Almirall AS
Almirall AB
Dirección
Luxemburgo/
Suiza/China
Italia
República Checa
Eslovaquia
Noruega
Suecia
Actividad
Laboratorio farmacéutico
Laboratorio farmacéutico
Servicios de
intermediación
Servicios de
intermediación
Servicios de
intermediación
Servicios de
intermediación
31 de diciembre de 2025
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
-
-
100%
100%
100%
100%
- Indirectamente
100%
99,6%
-
-
-
-
% derechos de voto
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Método de consolidación
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Capital
1.447
540
-
5
27
2
Reservas
24.478
771
600
583
492
578
Resultados netos del ejercicio
25.690
2.756
52
(6)
32
106
Valor según libros de la participación
-
-
500
505
486
-
- Coste
-
-
500
505
486
-
- Provisión
-
-
-
-
-
-
31 de diciembre de 2024
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
-
-
100%
100%
100%
100%
- Indirectamente
100%
99,6%
-
-
-
-
% derechos de voto
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Método de consolidación
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Integración global
Capital
1.447
540
-
5
27
2
Reservas
23.153
779
536
573
473
518
Resultados netos del ejercicio
36.375
1.991
40
24
22
25
Valor según libros de la participación
-
-
500
505
486
505
- Coste
-
-
500
505
486
505
- Provisión
-
-
-
-
-
-
Nota: Toda la información relativa a las sociedades indicadas está obtenida de los estados financieros individuales de las distintas sociedades. Por dicho motivo, no recogen
el efecto que resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.
72
ANEXO: INFORMACIÓN RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS DIRECTAS E INDIRECTAS
Miles de Euros
Nombre
Almirall (Shanghai) Pharmaceutical
Consulting Co., Ltd.
Dirección
China
Actividad
Servicios de I+D
31 de diciembre de 2025
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
-
- Indirectamente
100%
% derechos de voto
100%
Método de consolidación
Integración global
Capital
119
Reservas
-
Resultados netos del ejercicio
-
Valor según libros de la participación
-
- Coste
-
- Provisión
-
31 de diciembre de 2024
Fracción del capital que se posee:
- Directamente
-
- Indirectamente
-
% derechos de voto
-
Método de consolidación
-
Capital
-
Reservas
-
Resultados netos del ejercicio
-
Valor según libros de la participación
-
- Coste
-
- Provisión
-
Nota: Toda la información relativa a las sociedades indicadas está obtenida de los estados financieros individuales de las distintas sociedades. Por dicho motivo, no recogen
el efecto que resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.
Almirall, S.A.
Informe de gestión
(Ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025)
2
ÍNDICE
1. Resumen del ejercicio. Hitos principales ................................................................................. 3
2. Desarrollo Corporativo ............................................................................................................. 4
3. Evolución de las principales cifras de la cuenta de pérdidas y ganancias ............................... 4
4. Evolución del balance. Situación financiera ............................................................................ 4
5. Gestión de riesgo financiero y uso de instrumentos de cobertura ........................................... 5
6. Factores de riesgo ................................................................................................................... 6
7. Acciones propias ..................................................................................................................... 7
8. Personal .................................................................................................................................. 7
9. Periodo medio de pago ........................................................................................................... 7
10. Tendencias para el ejercicio 2026 ....................................................................................... 7
11. Informe Anual de Gobierno Corporativo / Informe Anual de Remuneraciones a los
Consejeros ..................................................................................................................................... 7
12. Estructura de capital. Participaciones significativas ............................................................. 7
13. Pactos parasociales y restricciones a la transmisibilidad y voto .......................................... 8
14. Órganos de Administración .................................................................................................. 8
15. Acuerdos significativos......................................................................................................... 9
16. Hechos posteriores .............................................................................................................. 9
17. Estado de Información no Financiera e Información sobre Sostenibilidad ..........................10
3
1. Resumen del ejercicio. Hitos principales
El ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025 ha destacado por el incremento en el importe neto de la cifra de
negocios, principalmente gracias al comportamiento del portfolio dermatológico de la Sociedad en Europa.
El crecimiento en ventas viene liderado principalmente por los productos comercializados bajo las marcas comerciales Ebglyss
(para tratar la dermatitis atópica de moderada a grave), Ilumetri (para tratar la psoriasis en placa, de moderada a grave) y
Wynzora (para tratar la psoriasis de leve a moderada). Al cierre de 2025, Ebglyss está presente en los principales mercados
europeos.
En el ámbito geopolítico y comercial, durante 2025 se han intensificado las tensiones internacionales, aunque sin generar
impactos directos ni significativos en las operaciones de la Sociedad. Los conflictos en Ucrania y Oriente Medio continúan
prolongándose, afectando principalmente los mercados energéticos y algunas cadenas de suministro globales, pero sin
repercusiones materiales sobre la actividad de la Sociedad.
En España, en 2024 se aprobó la Estrategia de la Industria Farmacéutica para el periodo 2024-2028, que busca integrar
innovación, producción y acceso a medicamentos, considerando la sostenibilidad y el control del gasto sanitario. Al cierre del
ejercicio 2025, se han anunciado algunas medidas (como la creación del Comité Interministerial encargado de implementar y
supervisar la Estrategia y cambios vinculados al Plan Profarma) pero que todavía no se han aplicado y sigue habiendo
incertidumbre sobre el impacto sobre las operaciones de la Sociedad en España.
Finalmente, las iniciativas regulatorias en EE. UU. —incluida la posible implantación de precios de referencia internacionales
y nuevos aranceles a productos farmacéuticos importados— podrían generar descensos significativos en precios y márgenes
a nivel global en el sector farmacéutico, aumentar la complejidad comercial y afectar a la estrategia global de lanzamientos y
financiación de I+D, especialmente para compañías con limitada producción local. A 31 de diciembre de 2025, se ha evaluado
el potencial impacto, directo e indirecto, de estas medidas concluyendo que las políticas arancelarias no han tenido, ni se
prevé que tengan, un impacto significativo en las operaciones o estrategia de la Sociedad y no afectando al valor razonable
de sus activos o pasivos financieros a la fecha de presentación de esta información.
Desde el punto de vista de las actividades de I+D, no se ha producido ningún hecho regulatorio relevante ni se han firmado
nuevos acuerdos de desarrollo significativos durante el ejercicio. Los proyectos en fase temprana de desarrollo continúan
avanzando según lo previsto y, en este periodo, el compuesto Anti‑IL1RAP (para el tratamiento de la hidradenitis supurativa)
ha progresado a Fase II. Asimismo, se mantiene el objetivo de tener en marcha seis estudios de prueba de concepto (PoC)
antes de que finalice 2026.
Entre los hitos más próximos, destaca el paso a Fase I de un anticuerpo biespecífico (anti‑IL‑13 y OX‑40L) para el tratamiento
de la dermatitis atópica, así como el inicio de un estudio de Fase III con lebrikizumab (principio activo de Ebglyss) para eccema
numular, una patología con importantes necesidades médicas no cubiertas. Adicionalmente, se están llevando a cabo diversos
estudios relacionados con lebrikizumab, tanto por parte de la Sociedad como de su socio comercial, Lilly.
El dividendo propuesto por el Consejo de Administración el 21 de febrero de 2025 fue aprobado por la Junta General de
Accionistas celebrada el 9 de mayo de 2025. El pago del dividendo se ha instrumentalizado como un dividendo flexible en el
que se ha ofrecido a los accionistas la facultad de elegir entre recibir acciones de la Sociedad de nueva emisión o el importe
en efectivo equivalente al dividendo. El pago en efectivo ha sido elegido por el 66,7% de los derechos (lo que ha supuesto un
desembolso de 26,2 millones de euros) y el 33,3% restante ha optado por recibir nuevas acciones al valor nominal unitario
que se han emitido como aumento de capital. El 11 de junio de 2025 fueron admitidas a cotización 1.316.840 acciones nuevas
de la Sociedad, procedentes de dicho dividendo flexible, en las bolsas de valores de Barcelona, Madrid, Bilbao y Valencia.
Desde el punto de vista de liquidez, la Sociedad ha cerrado el ejercicio 2025 con una posición de caja que asciende a 303,5
millones de euros (327,6 millones al 31 de diciembre de 2024). Dicha evolución viene explicada por:
• Sólido flujo de caja de las actividades de explotación (+356,9 millones de euros), como consecuencia, principalmente
de la buena evolución del negocio, y de la recepción de dividendos de participadas por importe de 285,8 millones de
euros, parcialmente compensado por la evolución negativa del capital circulante, como consecuencia del incremento
en la cifra de negocios.
• Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (-114,1 millones de euros) como consecuencia principalmente de
los pagos relativos a las licencias adjudicadas a finales de 2024 y durante 2025.
• Flujos netos de efectivo de actividades de financiación (-266,1 millones de euros) como consecuencia principalmente
4
de la disminución de la deuda con empresas del grupo vía compensación de dividendos recibidos por importe de
201,6 millones de euros y la refinanciación de las obligaciones simples que vencían en 2026, con un impacto neto de
disminución de 55 millones de euros.
2. Desarrollo Corporativo
Durante el ejercicio 2025 se han producido los siguientes acuerdos de desarrollo corporativo y hechos relevantes:
• Con fecha 31 de enero de 2025 se firmó un acuerdo correspondiente a la desinversión de Algidol® y la licencia de
Sekisan® en España. Como consecuencia, la Sociedad cobró 12 millones de euros, quedando pendientes ciertos
cobros futuros no condicionados.
• El 2 de diciembre de 2025, la agencia “Standard & Poor’s” emitió un nuevo informe aumentando la calificación
crediticia sobre la Sociedad (rating corporativo) a BB+ desde BB, con perspectiva estable.
• Con fecha 17 de diciembre de 2025, la Sociedad cerró el desembolso de una emisión de obligaciones simples de
rango sénior, por un importe nominal agregado de 250 millones de euros, con un tipo de interés fijo anual del 3,75 %
y con vencimiento 15 de junio de 2031.
3. Evolución de las principales cifras de la cuenta de pérdidas y ganancias
• El importe neto de la cifra de negocios asciende a 1.120,6 millones de euros (+27%) gracias al crecimiento de las
ventas de los productos dermatológicos en Europa (encabezado por Ilumetri, Ebglyss y Wynzora), así como a los
ingresos procedentes de dividendos de empresas del grupo, que han ascendido a 285,8 millones de euros.
• Los Trabajos realizados por la empresa para su activo han ascendido a 28,1 millones, correspondientes a los gastos
de desarrollo capitalizados de proyectos en curso.
• Los gastos de personal han incrementado un 12% principalmente como consecuencia de las incorporaciones del
ejercicio, principalmente consecuencia del despliegue comercial por el lanzamiento de Ebglyss. Adicionalmente, en
2024 se firmó el convenio de la industria para el periodo 2024 a 2026, en el que se contemplaron incrementos anuales
del 3%.
• Los gastos de explotación han experimentado un incremento del 15% debido principalmente a:
• Las actividades de I+D ligadas al avance de los distintos desarrollos en marcha, especialmente a los
acuerdos con Ichnos y Novo Nordisk, junto otras moléculas propias, y
• Al incremento de los royalties ligados a ventas de productos licenciados, principalmente Ilumetri y Ebglyss.
• Las amortizaciones han ascendido a 75,6 millones de euros (+12%) incrementando debido principalmente al hito por
ventas de Ilumetri devengado a finales de 2024.
• El epígrafe de "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado e inversiones en empresas del grupo" de la
cuenta de pérdidas y ganancias adjunta recoge, principalmente, el deterioro por importe de 58,7 millones de euros
de la participación en Almirall, Inc.
• El resultado financiero neto muestra un gasto de 6,2 millones de euros debido a los intereses devengados durante el
ejercicio relativos a las deudas con empresas del grupo y a la deuda externa, aunque mejorando significativamente
respecto al año anterior gracias a la valoración positiva del derivado ligado al “Equity swap” (debido al incremento de
la cotización de la acción).
• Como consecuencia principalmente de lo indicado anteriormente el resultado de explotación y el resultado neto del
ejercicio 2025 ha ascendido a 240,6 millones de euros, incrementando significativamente respecto a los 121,7
millones del ejercicio 2024.
4. Evolución del balance. Situación financiera
Las principales variaciones del balance a 31 de diciembre de 2025 con respecto al cierre del ejercicio 2024 se describen a
continuación:
• Los activos intangibles se han incrementado por las adiciones vinculadas a los acuerdos con Sun Pharma, Lilly y
Ichnos, así como a la mencionada capitalización de gastos de proyectos de desarrollo por importe de 28,1 millones
de euros, parcialmente compensado por la amortización del ejercicio.
5
• Las inversiones en empresas del grupo han disminuido principalmente debido al deterioro de la participación en
Almirall, Inc.
• Los deudores comerciales e inventarios se han mantenido estables respecto al ejercicio 2024, pese al incremento
significativo en el importe neto de la cifra de negocios. En el caso específico de los deudores, el incremento de saldos
comerciales se ha visto compensado por el cobro, en 2025, de diversos préstamos otorgados por el Ministerio de
Ciencia y Tecnología para financiar la actividad de I+D, y que se encontraban pendientes de cobro a 31 de diciembre
de 2024.
• La posición de efectivo y otros líquidos equivalentes asciende a 303,5 millones de acuerdo con la evolución explicada
en la Sección 1 del presente Informe de Gestión.
• El patrimonio ha incrementado significativamente debido al impacto positivo del resultado del presente ejercicio y al
pago de dividendos por importe de 26,2 millones de euros.
• La deuda financiera ha disminuido como consecuencia de la mencionada refinanciación de las obligaciones simples.
Las nuevas obligaciones emitidas por importe de 250 millones de euros suponen una reducción de 50 millones de
euros respecto a las anteriores. Adicionalmente, durante el ejercicio se han amortizado, de acuerdo al calendario
previsto, 10 millones del préstamo con el Banco Europeo de Inversiones.
• Las periodificaciones a largo plazo han incrementado como consecuencia de la renovación de los derechos sobre la
marca de un determinado producto firmada en julio de 2025 con el socio comercial existente en territorios,
principalmente, de Europa del Este. El importe asciende a 24,1 millones, de los que 20 millones han sido cobrados a
la firma del acuerdo, que se irán imputando a la cuenta de pérdidas y ganancias, de forma lineal, en el periodo de
2026 a 2030.
• Las deudas con empresas del grupo a corto plazo se han visto reducidas de forma muy significativa por la distribución
de dividendos de sociedades participadas, que se ha instrumentalizado como disminución de deuda intragrupo.
5. Gestión de riesgo financiero y uso de instrumentos de cobertura
Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo
de cambio, riesgo del tipo de interés y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del
riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos
potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera.
La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de Tesorería de la Sociedad que identifica, evalúa y cubre los
riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo de Administración
proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio,
riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del exceso de liquidez.
Riesgo de tipo de interés
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la mayor parte de la deuda de la Sociedad es a tipo fijo, reduciendo al mínimo el riesgo
por una eventual subida de tipos de interés. Los principales instrumentos de deuda son los siguientes:
- Con fecha 17 de diciembre de 2025, la Sociedad procedió al cierre y desembolso de una emisión de obligaciones simples
de rango senior por un importe nominal agregado de 250 millones de euros, con un tipo de interés fijo anual de 3,75% y
con vencimiento el 15 de junio de 2031.
- Con fecha 27 de marzo de 2019, la Sociedad formalizó un préstamo con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) por
importe de hasta 120 millones de euros, para financiar sus esfuerzos en investigación y desarrollo, con el objetivo de
ofrecer innovación de vanguardia y terapias diferenciadas en el área de la dermatología médica. El primer tramo de 80
millones de euros fue concedido el 17 de abril de 2019 con un interés fijo del 1,35%, con 32 amortizaciones de capital
iguales entre el 17 de abril de 2021 y 17 de abril de 2029, siendo este el vencimiento último. Debido a la emisión de deuda
nueva, el tipo de interés se ve incrementado en 0,30% por lo que el tipo de interés es del 1,65%.
- La Sociedad tiene suscrita una póliza de crédito revolving destinada a usos generales corporativos por importe de 275
millones de euros con vencimiento actual en febrero de 2028, que devenga un tipo de interés variable referenciado al
Euribor pero que, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, no tiene dispuesto importe alguno.
Riesgo de tipo de cambio
La Sociedad está expuesta al riesgo del tipo de cambio en determinadas operaciones derivadas de su actividad, y analiza
mensualmente las previsiones de cobros y pagos en divisa, así como la evolución y tendencia de estas. Fundamentalmente
se trata de cobros en dólares correspondientes a ventas de producto acabado, cobros y pagos derivados de la operación
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realizada con Covis Pharma GmbH, pagos en dólares derivados de los acuerdos de licencia con Athenex, Eli Lilly o Sun
Pharma, pagos en dólares por ensayos clínicos, compras de materias primas y pagos de royalties en yenes y dólares. La
divisa más relevante con la que opera la Sociedad es el dólar estadounidense.
Riesgo de liquidez
La Sociedad determina las necesidades de tesorería utilizando dos herramientas fundamentales de previsión que varían en
cuanto a su horizonte temporal.
Por una parte, se establece un presupuesto mensualizado de tesorería a un año que se fundamenta en los estados financieros
previsionales para el año en curso, del cual se analizan mensualmente las desviaciones.
Por otra parte, la planificación y gestión de la liquidez a medio y largo plazo se basa en el Plan Estratégico de la Sociedad, y
del Grupo que encabeza, que abarca un horizonte temporal de cinco años.
Los excedentes de tesorería en moneda extranjera se invierten en depósitos en aquellos casos que haya una previsión de
realizar pagos en dicha moneda, principalmente dólares americanos.
Los instrumentos de financiación incluyen una serie de “covenants” que en caso de incumplimiento supondrían la exigibilidad
inmediata de dichos pasivos financieros. La Sociedad evalúa periódicamente dicho cumplimiento (así como las expectativas
futuras de cumplimiento para, en su caso, poder tomar medidas correctoras). Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, todos los
“covenants“ están cumplidos.
La Sociedad realiza una gestión prudente del riesgo de liquidez, manteniendo el suficiente efectivo y valores negociables, así
como la contratación de facilidades crediticias comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.
Riesgo de crédito
La Sociedad gestiona el riesgo de crédito mediante un análisis individual de las partidas que conforman las cuentas a cobrar.
Como medidas de carácter preventivo, se establecen límites de crédito para las ventas realizadas a mayoristas, farmacias y
licenciatarios locales. Con respecto a la venta hospitalaria, dado su reducido peso, se realiza directamente la gestión de cobro
a posteriori, una vez vencida la deuda.
Las cantidades que se consideran incobrables, una vez realizadas todas las pertinentes gestiones de cobro, se deterioran al
100%.
La Sociedad no tiene riesgo de crédito significativo realizándose tanto las colocaciones de tesorería como, en su caso, la
contratación de derivados, con entidades financieras de elevada solvencia.
6. Factores de riesgo
Los factores de riesgo dignos de mención que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio son los siguientes:
• Presiones en reducciones de precios, condiciones de reembolso, contribuciones al sistema sanitario o regulaciones
más restrictivas, que pueden acelerarse con los crecientes déficits presupuestarios de los gobiernos y el potencial
empeoramiento general de las condiciones macroeconómicas en los países europeos.
• Escasez de suministros debido a la creciente volatilidad geopolítica y macroeconómica y/o mayores riesgos físicos
como consecuencia de los acelerados cambios climáticos.
• Dificultades en la consecución de los objetivos de sostenibilidad relacionados con terceros en la cadena de suministro
y mayores costes de transición debido a la emisión de normativas más restrictivas por parte de los organismos
reguladores para cumplir con los objetivos relacionados con el cambio climático.
• Ataques cibernéticos o incidentes de seguridad que permiten el acceso a información confidencial o causan
interrupciones de las actividades del negocio.
• Deterioro de activos intangibles y fondos de comercio por flujos de ingresos inferiores a los proyectados.
• Incapacidad para disponer de un pipeline de I+D suficientemente equilibrado y diferenciado en sus diferentes fases,
ya sea con innovación interna o externa, para nutrir el porfolio de productos.
• Dificultades en la captación y retención de talento.
Adicionalmente, en el Estado de Información no Financiera e Información sobre Sostenibilidad que se adjunta en el Informe
de Gestión Consolidado de Almirall, S.A. y sociedades dependientes (Grupo Almirall), del cual la Sociedad es cabecera, se
explica el sistema de gestión de riesgos del Grupo (apartado 2.1.4).
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7. Acciones propias
La Sociedad mantiene un contrato de liquidez con un intermediario financiero, efectivo desde el 4 de marzo de 2019, con el
objetivo de favorecer la liquidez y regularidad en la cotización de las acciones de la Sociedad, dentro de los límites establecidos
por la Junta General de Accionistas y por la normativa vigente, en particular, la Circular 1/2017, de 26 de abril, de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores, sobre contratos de liquidez. Dicho contrato supone que la Sociedad posea al 31 de diciembre
de 2025 autocartera que representa el 0,06% del capital social y un valor nominal global de 16,3 miles de euros y que han sido
registradas de acuerdo con la normativa vigente. El precio medio de adquisición de dichas acciones en el ejercicio 2025 ha sido
de 12,9 euros por acción. Las acciones propias de la Sociedad tienen por objeto su negociación en el mercado.
8. Personal
La plantilla media de la Sociedad durante el ejercicio 2025 ha sido de 708 personas.
9. Periodo medio de pago
El período medio de pago de la Sociedad a acreedores y proveedores para el ejercicio 2025 se ha situado en unos 38 días.
10. Tendencias para el ejercicio 2026
Para el ejercicio 2026 se espera que siga la senda de crecimiento del portfolio de productos biológicos, Ebglyss para el
tratamiento de la dermatitis atópica e Ilumetri para la psoriasis. Cabe destacar que Ebglyss ya estaba lanzado en los principales
mercados de Europa al 31 de diciembre de 2025. Dentro del portfolio dermatológico otros productos destacados son Wynzora
y Klisyri, el primero para el tratamiento de la psoriasis y el segundo para el tratamiento de la queratosis actínica. Se espera
que sigan creciendo de forma significativa.
En cuanto a actividades de I+D, el foco estará en los productos en fases tempranas de desarrollo, vinculado a los acuerdos
con Evotec, Ichnos, Simcere, Etherna, Novo Nordisk y Eloxx. En concreto, se mantiene el objetivo de tener en marcha seis
estudios de prueba de concepto (PoC) antes de que finalice 2026. Entre los hitos más próximos, destaca el paso a Fase I de
un anticuerpo biespecífico (anti-IL-13 y OX-40L) para el tratamiento de la dermatitis atópica, así como el inicio de un estudio
de Fase III con Lebrikizumab (principio activo de Ebglyss) para eccema numular, una patología con importantes necesidades
médicas no cubiertas.
Finalmente, la Dirección de la Sociedad sigue manteniendo el foco en operaciones oportunistas de adquisición que tengan
encaje con la estrategia comercial de la Sociedad, siempre con una actitud financiera prudente.
11. Informe Anual de Gobierno Corporativo / Informe Anual de Remuneraciones a los Consejeros
El Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe Anual de Remuneraciones a los Consejeros se incluye en el Informe
de Gestión Consolidado de Almirall, S.A. y sociedades dependientes (Grupo Almirall), del cual la Sociedad es cabecera.
12. Estructura de capital. Participaciones significativas
Al 31 de diciembre de 2025 el capital social de la Sociedad está representado por 214.785.198 acciones de 0,12 euros de
valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.
Los accionistas con titularidad significativa en el capital social de Almirall, S.A. tanto directa como indirecta, superior al 3% del
capital social, de los que tiene conocimiento la Sociedad, de acuerdo con la información contenida en los registros oficiales de
la Comisión Nacional del Mercado de Valores al 31 de diciembre de 2025 y 2024, son los siguientes:
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Nombre o denominación social
%
Participación
%
Participación
del titular directo de la participación
31/12/2025
31/12/2024
Grupo Plafin, S.A.U.
44,3%
44,5%
Grupo Corporativo Landon, S.L.
15,6%
15,6%
Norbel Inversiones, S.L.
5,1%
5,1%
Total
65,0%
65,2%
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existe conocimiento por parte de la Sociedad de otras participaciones iguales o
superiores al 3% del capital social o de los derechos de voto de la Sociedad, o siendo inferiores al porcentaje establecido,
permitan ejercer una influencia notable en la Sociedad.
13. Pactos parasociales y restricciones a la transmisibilidad y voto
Existe un pacto parasocial, debidamente comunicado a la CNMV y cuyo texto íntegro es consultable a través de la web
www.almirall.com, suscrito por Don Antonio Gallardo Ballart y Don Jorge Gallardo Ballart, que regula la actuación concertada
de sus firmantes en Almirall, S.A. y el ejercicio de los derechos de voto que ostentan indirectamente en la Sociedad a través
de Grupo Plafin, S.A.U., por un lado y Grupo Corporativo Landon, S.L., de otro.
No existen restricciones estatutarias a la libre transmisibilidad de las acciones de la Sociedad, y tampoco existen restricciones
estatutarias ni reglamentarias al derecho de voto.
14. Órganos de Administración
Nombramiento de consejeros
La elevación a la Junta General de las propuestas de nombramiento de consejeros se realiza (i) a propuesta de la Comisión
de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de consejeros independientes, y (ii) previo informe de la Comisión de
Nombramientos y Retribuciones en el caso de los restantes consejeros, de conformidad con las previsiones contenidas en la
Ley de Sociedades de Capital.
En el momento de nombramiento de un nuevo consejero, el mismo debe seguir el programa de orientación para nuevos
consejeros establecido por la Sociedad, con el fin de que pueda adquirir un conocimiento rápido y suficiente de la Sociedad,
así como de sus reglas de gobierno corporativo.
En cuanto a la designación de consejeros externos, el Consejo de Administración procura que la elección de candidatos
recaiga sobre personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, debiendo extremar el rigor en relación con
aquéllas llamadas a cubrir los puestos de consejero independiente previstos en el artículo 6 del Reglamento del Consejo. El
Consejo de Administración tiene aprobada una Política de Selección de Consejeros y Composición del Consejo concreta y
verificable, dirigida a favorecer una composición apropiada y equilibrada del Consejo, que asegura que las propuestas de
nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las competencias requeridas por dicho Consejo y
favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias, edad y género.
Los consejeros afectados por propuestas de reelección se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que
traten de ellas.
Los consejeros ejercen su cargo durante el plazo establecido al efecto por la Junta General, que deberá ser igual para todos
ellos y no podrá exceder de cuatro años, al término de los cuales podrán ser reelegidos una o más veces por períodos de igual
duración máxima.
Sustitución de Consejeros
Los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados y cuando lo decida la
Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas legal o estatutariamente. En cualquier caso, el nombramiento
de los administradores caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubiese transcurrido
el término legal para la celebración de la junta que deba resolver sobre la aprobación de cuentas anuales del ejercicio anterior.
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El Consejo de Administración únicamente podrá proponer el cese de un consejero independiente antes del transcurso del
plazo estatutario cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos y
Retribuciones. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes
inherentes a su cargo o hubiese incurrido de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias impeditivas descritas en la
definición de consejero independiente que se establezca en las recomendaciones de buen gobierno corporativo aplicable en
cada momento.
Los consejeros afectados por propuestas de cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten
de ellas.
Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera
conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:
a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero.
b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.
c) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como
consejeros.
d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la
Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical
se deshace de su participación en la Sociedad).
e) En el caso de los consejeros independientes, éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado
superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración
y formalizar la correspondiente dimisión.
f) En el caso de los consejeros dominicales, (i) cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación
accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial
hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales.
En el caso de que, por dimisión o por cualquier otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato,
deberá explicar las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo.
Modificación de los Estatutos Sociales
La modificación de los Estatutos Sociales compete a la Junta General y se rige por lo dispuesto en el artículo 160 de la Ley
de Sociedades de Capital y otros concordantes, sin que exista ninguna especialidad relevante ni en los Estatutos Sociales ni
en el Reglamento de la Junta General.
Poderes de los miembros del Consejo de Administración
El Consejero Delegado de la Sociedad tiene delegadas a su favor, de manera permanente, todas las facultades
correspondientes al Consejo de Administración según resulta de escritura autorizada por el Notario de Barcelona Don Enrique
Viola Tarragona actuando en sustitución y para el protocolo de su compañera de residencia Doña Blanca Pardo García en
fecha 19 de mayo de 2025.
15. Acuerdos significativos
No constan acuerdos significativos, tanto en lo relativo a cambios de control de la Sociedad como entre la Sociedad y sus
cargos de Administración y Dirección o Empleados en relación a indemnizaciones por dimisión (salvo los descritos en el
Informe anual de remuneraciones), despido u OPAs (salvo los descritos en el Informe Anual de Remuneraciones de los
Consejeros e Informe de Gobierno Corporativo que se incluye en las cuentas anuales consolidadas de Almirall, S.A. y
sociedades dependientes (Grupo Almirall), del cual la Sociedades cabecera).
16. Hechos posteriores
A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, el Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado proponer a la
Junta General de Accionistas la distribución de un dividendo con cargo a reservas de libre disposición por un importe de 40,8
millones de euros (equivalente a 0,19 euros por acción). A efectos de realización de esta distribución de dividendo se propone
volver a utilizar el sistema de retribución para los accionistas denominado como “Dividendo Flexible”, ya aplicado en 2025.
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17. Estado de Información no Financiera e Información sobre Sostenibilidad
El Estado de Información no Financiera e Información sobre Sostenibilidad se incluye en el Informe de Gestión Consolidado
de Almirall, S.A. y sociedades dependientes (Grupo Almirall), del cual la Sociedad es cabecera.
CERTIFICADO DE FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES DE ALMIRALL, S.A.
Las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025
de ALMIRALL, S.A., han sido debidamente formuladas por todos los miembros del Consejo de
Administración de la Sociedad, esto es D. Carlos Gallardo Piqué, D. Enrique de Leyva Pérez,
Dña. Karin Dorrepaal, D. Antonio Gallardo Torrededía, D. Seth J. Orlow, Dña. Alexandra B.
Kimball, Dña. Eva-Lotta Coulter, D. Ruud Dobber, Dña. Eva Abans Iglesias y D. Ugo di
Francesco, sin oposición de ninguno de ellos, en su reunión de fecha 20 de febrero de 2026.
Dichas Cuentas Anuales comprenden el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado
de Cambios en el Patrimonio Neto, el Estado de Flujos de Efectivo y las Notas explicativas,
extendiéndose en 72 folios de papel común; y, así mismo, se acompaña a las referidas Cuentas
Anuales el Informe de Gestión formulado por el Consejo de Administración, extendiéndose en 10
folios de papel común.
Barcelona, 20 de febrero de 2026
____________________________
D. Carlos Gallardo Piqué
Presidente y Consejero Delegado
____________________________
D. Enrique de Leyva Pérez
Vicepresidente y Consejero Coordinador
____________________________
Dña. Karin Louise Dorrepaal
Consejera
____________________________
D. Antonio Gallardo Torrededía
Consejero
____________________________
D. Seth J. Orlow
Consejero
____________________________
Dña. Alexandra B. Kimball
Consejera
____________________________
Dña. Eva-Lotta Coulter
Consejera
____________________________
D. Ruud Dobber
Consejero
____________________________
D. Ugo Di Francesco
Consejero
_________________________
Dña. Eva Abans Iglesias
Consejera
____________________________
D. Daniel Ripley
Secretario no consejero
1/1
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL 2025
Los miembros del Consejo de Administración de Almirall, S.A. (la “Sociedad”), declaran que, hasta
donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales individuales de la Sociedad (balance, cuenta de
pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y memoria),
correspondientes al ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2025, formuladas por el Consejo de
Administración de la Sociedad en su reunión del día 20 de febrero de 2026 y elaboradas con arreglo a
los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera
y de los resultados de la Sociedad, y que el informe de gestión complementario de las cuentas anuales
individuales incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de la
Sociedad, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.
Y para que así conste a los efectos oportunos, se expide la presente declaración, conforme a lo
dispuesto en el artículo 8.1.b) del Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, en relación con los
requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emisores cuyos valores estén admitidos
a negociación en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado de la Unión Europea.
En Barcelona, a 20 de febrero de 2026.
________________
D. Carlos Gallardo Piqué
Presidente y Consejero Delegado
________________
D. Enrique de Leyva Pérez
Vicepresidente y Consejero
________________
D. Seth J. Orlow
Consejero
________________
D.ª Alexandra B. Kimball
Consejera
________________
D.ª Eva-Lotta Coulter
Consejera
________________
D. Ugo Di Francesco
Consejero
________________
D.ª Karin Dorrepaal
Consejera
________________
D. Antonio Gallardo Torrededía
Consejero
________________
D. Ruud Dobber
Consejero
________________
D.ª Eva Abans Iglesias
Consejera
1/1
Que las cuentas anuales individuales de Almirall, S.A. (balance, cuenta de pérdidas y ganancias,
estado de cambios en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y memoria) y el informe de
gestión individual, correspondientes al ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2025, han sido
formulados por acuerdo unánime del Consejo de Administración de Almirall, S.A. adoptado
válidamente en el día de hoy.
Que, de conformidad con el artículo 253.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital,
en concordancia con el artículo 37.1.3ª del Código de Comercio, todos los consejeros que forman
parte del Consejo de Administración de Almirall, S.A. han firmado dichos documentos.
En Barcelona, a 20 de febrero de 2026.
________________
D. Daniel Ripley Soria
Secretario no-miembro del Consejo de Administración de Almirall, S.A.