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pág. 1
ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO
ADOLFO DOMINGUEZ)
Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual
terminado el 28 de febrero de 2026, elaboradas conforme a las Normas
Internacionales de Información Financiera adoptadas en Europa e Informe
de Gestión Consolidado, junto con el Informe de Auditoría
pág. 2
Nota
28.02.2026
28.02.2025
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE:
Derecho de uso
5
41.080.403
37.559.378
Activos intangibles
6
1.673.180
2.620.368
Inmovilizado material
7
6.847.562
8.848.022
Inmuebles de inversión
8
1.871.460
1.897.156
Inversiones financieras
9
4.770.852
4.903.849
Activos por impuesto diferido
14
13.001.878
12.939.749
Otros activos no corrientes
34.055
73.058
Total activo no corriente
69.279.390
68.841.580
ACTIVO CORRIENTE:
Existencias
10
22.665.733
28.132.927
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
11
4.924.896
5.163.304
Activos financieros corrientes
9
190.660
247.132
Administraciones Públicas
14
1.239.706
903.497
Otros activos corrientes
1.226.456
1.328.961
Efectivo y equivalentes de efectivo
11
8.194.405
3.037.630
Total activo corriente
38.441.856
38.813.451
TOTAL ACTIVO
107.721.246
107.655.031
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
PATRIMONIO NETO:
Capital
12
5.565.665
5.565.665
Prima de emisión
422.399
422.399
Otras reservas
11.861.312
11.073.682
Acciones propias
12
(103.785)
(188.253)
Ajustes cambios de valor-
Ajustes cambios de valor - Diferencias de conversión
12
147.655
(769.232)
Resultado consolidado del ejercicio
1.640.369
908.371
Total patrimonio neto atribuido a los accionistas de la Sociedad Dominante
19.533.615
17.012.632
Intereses minoritarios
12
-
-
Total patrimonio neto
19.533.615
17.012.632
PASIVO NO CORRIENTE:
Provisiones
770.899
122.712
Deudas con entidades de crédito
13
-
416.664
Otros pasivos financieros
13
179.218
129.553
Pasivo por arrendamiento a largo plazo
5
31.553.770
28.146.631
Ingresos diferidos
293.039
443.386
Pasivos por impuesto diferido
14
10.413.149
9.671.343
Total pasivo no corriente
43.210.075
38.930.289
PASIVO CORRIENTE:
Provisiones a corto plazo
54.958
79.266
Deudas con entidades de crédito
13
7.223.540
9.942.336
Derivados
144.837
2.079
Otros pasivos financieros corrientes
13
347.730
9.923
Pasivo por arrendamiento a corto plazo
5
12.773.592
12.430.742
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
19.554.211
25.825.997
Administraciones Públicas
14
4.878.685
3.421.767
Total pasivo corriente
44.977.553
51.712.110
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
107.721.246
107.655.031
Las Notas explicativas 1 a 23 adjuntas forman parte integrante del estado de situación financiera consolidado al 28 de
febrero de 2026
(Euros)
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO
AL 28 DE FEBRERO DE 2026
ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
(GRUPO ADOLFO DOMÍNGUEZ)
ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
(GRUPO ADOLFO DOMÍNGUEZ)
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL
TERMINADO EL 28 DE FEBRERO DE 2026
(Euros)
Ejercicio Anual
Ejercicio Anual
terminado el
terminado el
Nota
28.02.2026
28.02.2025
Ingresos por Ventas
17
139.020.528
136.504.859
Aprovisionamientos
18
(56.985.024)
(59.859.157)
MARGEN BRUTO
82.035.504
76.645.702
Otros ingresos de explotación
16
3.392.472
3.407.824
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN
85.427.976
80.053.526
Gastos de personal
18
(39.705.796)
(37.417.725)
Dotación a la amortización
5, 6, 7 y 8
(15.703.247)
(15.395.426)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
(445.786)
1.327.877
Otros gastos de explotación
18
(24.610.637)
(25.707.897)
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN
17
4.962.510
2.860.355
Ingresos financieros
39.952
55.791
Gastos financieros
(1.144.559)
(1.100.000)
Gastos financieros arrendamiento
(926.281)
(778.557)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros
(142.758)
(2.079)
Diferencias negativas de cambio, neto
(278.551)
104.383
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
-
-
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
14
2.510.313
1.139.893
Impuestos sobre beneficios
14
(869.944)
(231.522)
RESULTADO DEL PERÍODO PROCEDENTE DE OPERACIONES
CONTINUADAS
1.640.369
908.371
Resultado de las operaciones interrumpidas, neto de impuestos
-
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
1.640.369
908.371
Atribuido a:
Accionistas de la Sociedad Dominante
19
1.640.369
908.371
Resultado por acción, básico y diluido, atribuido a los accionistas
de la Sociedad Dominante
19
0,18
0,10
Las Notas explicativas 1 a 23 adjuntas forman parte integrante de la cuenta de resultados consolidada
correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2026.
pág. 3
pág. 4
Las Notas explicativas 1 a 23 adjuntas forman parte integrante del estado de ingresos y gastos reconocidos
consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2026.
(Euros)
ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL
EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 28 DE FEBRERO DE 2026
(Euros)
Ejercicio Anual
terminado el
28.02.2026
Ejercicio Anual
terminado el
28.02.2025
RESULTADO DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (I)
1.640.369
908.371
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto-
(147.549)
(74.917)
Diferencias de conversión
916.887
(2.496.656)
TOTAL INGRESOS Y GASTOS IMPUTADOS DIRECTAMENTE EN EL PATRIMONIO NETO (II)
769.338
(2.571.573)
TOTAL TRANSFERENCIAS A LA CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA (III)
-
-
TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (I+II)
2.409.708
(1.663.202)
Atribuídos a:
Accionistas de la Sociedad Dominante
2.409.708
(1.663.202)
Intereses minoritarios
-
-
ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
(GRUPO ADOLFO DOMÍNGUEZ)
pág. 5
Las Notas explicativas 1 a 23 adjuntas forman parte integrante del estado de ingresos y gastos reconocidos consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 28
de febrero de 2026.
(Euros)
Patrimonio Neto atribuido a los Accionistas de la Sociedad Dominante
Fondos Propios
Otras reservas
Ajustes
Total
Prima de
Emisión
Acciones Propias
Resultado
por Cambios
Intereses
Patrimonio
Capital
Consolidado
de Valor
Minoritarios
Neto
Saldo al 29 de febrero de 2024
5.565.665
422.399
(188.253)
10.418.415
730.185
1.727.424
-
18.675.835
Total ingresos y gastos reconocidos
-
-
-
(74.917)
908.371
(2.496.656)
-
(1.663.202)
Operaciones con acciones propias
-
-
-
-
-
-
-
-
Operaciones con socios o propietarios-
-
Alta de pagos basados en instr. de patrimonio neto
-
-
-
-
-
-
-
-
Otras variaciones de patrimonio neto-
-
-
-
-
-
-
-
-
Traspasos entre partidas de patrimonio neto
-
-
-
730.185
(730.185)
-
-
-
Varíaciones del perímetro de consolidación
-
-
-
-
-
-
-
-
Saldo al 28 de febrero de 2025
5.565.665
422.399
(188.25 3)
11.073.683
908.371
(769.232)
-
17.012.632
Total ingresos y gastos reconocidos
-
-
-
(147.549)
1.640.369
916.887
-
2.409.708
Operaciones con acciones propias
-
-
84.468
26.806
-
-
-
111.274
Otras variaciones de patrimonio neto-
Traspasos entre partidas de patrimonio neto
-
-
-
908.371
(908.371)
-
-
-
Varíaciones del perímetro de consolidación
-
-
-
-
-
-
-
-
Otras variaciones
-
-
-
-
-
-
-
Saldo al 28 de febrero de 2026
5.565.665
422.399
(103.785)
11.861.311
1.640.369
147.655
- 19.533.615
ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 28
DE FEBRERO DE 2026
ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
(GRUPO ADOLFO DOMÍNGUEZ)
ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
(GRUPO ADOLFO DOMÍNGUEZ)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
ANUAL TERMINADO
EL 28 DE FEBRERO DE 2026
(Euros)
Ejercicio Anual
Ejercicio Anual
terminado el
terminado el
Nota
28.02.2026
28.02.2025
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
21.156.654
16.497.595
Resultado antes de impuestos y minoritarios
2.510.313
1.139.893
Ajustes al resultado-
18.357.430
14.575.522
Amortización del inmovilizado
5, 6, 7 y 8
15.703.247
15.395.426
Correcciones valorativas por deterioro
18
113.916
(1.253.986)
Variación de provisiones
668.653
-
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado
5, 6 y 7
(203.400)
(1.389.658)
Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros
-
-
Variación de valor razonable en instrumentos financieros
13
142.758
-
Ingresos financieros
(39.952)
(55.791)
Gastos financieros
2.070.840
1.878.557
Diferencias de cambio
-
-
Otros ingresos y gastos (neto)
(98.632)
974
Cambios en el capital corriente-
2.427.725
2.636.106
Existencias
5.380.139
(4.729.319)
Deudores y otras cuentas a cobrar
1.258.269
4.668.914
Otros activos corrientes
-
(148.564)
Acreedores y otras cuentas a pagar
(4.313.254)
2.845.075
Otros pasivos corrientes
-
-
Otros activos y pasivos no corrientes
102.571
-
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación-
(2.138.814)
(1.853.926)
Impuestos sobre sociedades pagados en el ejercicio
(1.144.559)
(703.830)
Cobros de intereses
39.952
55.791
Pago de intereses
(1.034.207)
(1.205.887)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(168.511)
641.811
Pagos por inversiones-
(950.607)
(3.104.179)
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias
6 y 7
(825.607)
(2.602.994)
Otros activos financieros
2.d y 9
(125.000)
(501.185)
Cobros por desinversiones-
782.096
3.745.990
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias
600.000
3.352.273
Otros activos financieros
9
182.096
393.717
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(16.371.875)
(18.118.644)
Cobros (y pagos) por instrumentos de pasivo financiero-
(3.135.460)
(4.897.176)
Emisión
13
-
-
Amortización
(3.135.460)
(3.797.368)
Otros flujos de efectivo de las actividades de financiación-
(13.236.415)
(13.221.469)
Pagos por arrendamiento
(13.236.415)
(13.221.469)
EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO EN EL EFECTIVO O EQUIVALENTES
540.507
(322.591)
VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES
5.156.775
(1.301.826)
Efectivo o equivalentes al inicio del ejercicio
3.037.630
4.339.456
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio
8.194.405
3.037.630
Las Notas explicativas 1 a 23 adjuntas forman parte integrante del estado de flujos de efectivo consolidado
correspondiente al ejercicio anual terminado el 28 de febrero de 2026.
pág. 6
pág. 7
Adolfo Domínguez, S.A.
(Grupo Adolfo Domínguez)
Memoria consolidada correspondiente al ejercicio anual
terminado el 28 de febrero de 2026
1. Información general y actividad del Grupo
La Sociedad Dominante, Adolfo Domínguez, S.A ., se constituyó en Ourense el 9 de marzo de 1989 bajo la
denominación de Nuevas Franquicias, S.A. ante el Notario D. Antonio Pol González, con número de su protocolo 734, y fue
inscrita en el Registro Mercantil de Ourense. Su domicilio social se encuentra en el Polígono Industrial de San Cibrao das
Viñas, provincia de Ourense, España. El 4 de noviembre de 1996 la Junta Extraordinaria de Accionistas acordó la aprobación
de la fusión por absorción de las sociedades Adolfo Domínguez e Hijos, S.L., Adolfo Domínguez, S.L., Cediad, S.L. y Moliba,
S.L., y el cambio de su denominación por la actual. La información relativa a dicha fusión se encuentra incluida en las cuentas
anuales del ejercicio 1996.
Durante el ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2011, la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad
Dominante aprobó el acuerdo relativo a la fusión por absorción por parte de Adolfo Domínguez, S.A. (sociedad absorbente)
de las sociedades íntegramente participadas por ésta, Pola Sombra, S.L.U. y Crazy Diamond, S.L.U. (sociedades absorbidas),
con la consiguiente disolución sin liquidación de dichas sociedades absorbidas, todo ello en los términos y condiciones
recogidos en el Proyecto de Fusión suscrito por los Órganos de Administración de las citadas sociedades. Posteriormente,
este acuerdo fue elevado a escritura pública e inscrito en el Registro Mercantil de Ourense (España) con fecha 15 de octubre
de 2010. Las cuentas anuales del ejercicio finalizado el 28 de febrero de 2011 incluyen la información relativa a esta fusión.
Desde marzo de 1997 las acciones de la Sociedad Dominante están admitidas a cotización oficial en las bolsas de
valores españolas.
El objeto social principal del Grupo Adolfo Domínguez es el diseño, fabricación, adquisición, venta y comercialización
al por menor y por mayor, importación y exportación de prendas confeccionadas, calzado, bolsos y complementos, así como
ropa de hogar, muebles y objetos de decoración.
La Sociedad Dominante, Adolfo Domínguez, S.A., participa mayoritariamente en diversas sociedades cuya actividad
principal es la distribución al por menor, fuera de España, de sus productos. Adicionalmente, la Sociedad Dominante tiene un
establecimiento permanente ubicado en Portugal. La actividad de distribución es ejercida fundamentalmente por el Grupo
mediante 379 puntos de venta abiertos al público.
A partir del ejercicio 2025, el número de puntos de venta del canal online se presenta desagregado por territorios,
contabilizándose seis puntos de venta online, frente a un único punto agregado presentado en ejercicios anteriores.
Con el objetivo de facilitar la comparabilidad de la información, el dato correspondiente al ejercicio 2024 ha sido
adaptado a efectos comparativos conforme al nuevo criterio de presentación. Este cambio no tiene impacto en las cifras
económicas del Grupo.
El detalle de las tiendas al 28 de febrero de 2026 y 28 de febrero de 2025 atendiendo al formato y a la propiedad de
las mismas es el siguiente:
28 de Febrero de 2026
Formato
Gestión Directa
Franquicias
Total
España
Extranjero
España
Extranjero
pág. 8
Tienda
55
48
8
100
211
Corners
75
93
168
130
141
8
100
379
28 de Febrero de 2025
Formato
Gestión Directa
Franquicias
España
Extranjero
España
Extranjero
Total
Tienda
56
49
7
100
212
Corners
75
91
166
131
134
7
100
378
El Grupo comercializa productos en 54 países (con presencia física 17 países, omnichanel en 15 países y 22 más
solamente por el canal online) distribuidos geográficamente por los cinco continentes. Esta distribución geográfica constituye,
a su vez, los segmentos principales de información conforme a lo indicado en la NIIF 8.
Excepto por los gastos incurridos en la obtención de las correspondientes certificaciones medioambientales y la
contribución realizada a la entidad sin ánimo de lucro Ecoembalajes España, S.A. (Ecoembes) Der Grune Punkt, Refashion,
CITEO y Novo Verde por los envases y embalajes puestos en el mercado, el Grupo no tiene responsabilidades, gastos, activos,
ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la
situación financiera y los resultados del mismo. Por este motivo no se incluyen desgloses específicos en la presente Memoria
consolidada en relación con la información de cuestiones medioambientales.
El Estado de Información no Financiera del Grupo incluye información sobre el compromiso con el Medio Ambiente
a través de su Política de Sostenibilidad en los siguientes apartados: 2 Compromiso con la Sostenibilidad y 4 Nuestro respeto
al Medioambiente.
Sociedades dependientes (“sociedades del Grupo”)
Se consideran “sociedades dependientes” aquéllas sobre las que el Grupo tiene capacidad para ejercer control
efectivo, capacidad que se manifiesta, por lo general, aunque no únicamente, por la propiedad directa o indirecta del 50% o
más de los derechos de voto de las sociedades participadas o, aun siendo inferior o nulo este porcentaje, si la existencia de
otras circunstancias o acuerdos otorgan al Grupo el control. Se entiende que “un inversor controla una participada cuando
está expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la capacidad
de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ésta”.
Las sociedades dependientes incluidas en el perímetro de consolidación por el “método de integración global”, así
como la información más relevante de las mismas referida al 28 de febrero de 2026 se detallan en el Anexo I.
En ninguna de las sociedades dependientes existen restricciones a su capacidad para transmitir fondos a la dominante
en forma de dividendos en efectivo o para devolver los préstamos concedidos.
2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas, adopción de las
Normas Internacionales de Información Financiera y normas de consolidación
a) Marco normativo de información financiera aplicable al Grupo -
pág. 9
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Adolfo Domínguez, cuya Sociedad Dominante es Adolfo Domínguez, S.A.
(en adelante el “Grupo”) correspondientes al ejercicio 2025 han sido formuladas con fecha 29 de abril de 2026 por el Consejo
de Administración y se someterán a aprobación de la Junta General de Accionistas. El Consejo de Administración de la
Sociedad Dominante no espera que se produzca modificación alguna en su aprobación. Las cuentas anuales consolidadas
correspondientes al ejercicio 2024 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas del 30 de julio de 2025.
Estas cuentas anuales consolidadas han sido preparadas de conformidad con lo establecido en las Normas
Internacionales de Información Financiera y sus interpretaciones adoptadas por la Unión Europea (en adelante, NIFF-UE), y
con las demás disposiciones del marco de normativa de información financiera aplicable.
El ejercicio económico de Adolfo Domínguez y el de la mayoría de las sociedades dependientes se inicia el 1 de marzo
de cada año y finaliza el 28 de febrero del año siguiente. El ejercicio de doce meses terminado el 28 de febrero de 2026 se
denominará, en adelante, “ejercicio 2025”, el terminado el 28 de febrero de 2025, “ejercicio 2024” y así sucesivamente.
Los estados financieros consolidados se presentan en euros, por ser ésta la moneda funcional del Grupo.
Estas cuentas anuales consolidadas muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, así como de
los resultados de sus operaciones y de los cambios en el patrimonio y flujos de efectivo correspondientes del Grupo Adolfo
Domínguez al 28 de febrero de 202 6.
Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025 del Grupo Adolfo Domínguez han sido obtenidas de los registros
contables de la Sociedad Dominante y de las restantes sociedades integradas en el Grupo.
b) Aspectos críticos de la valoración y estimaciones realizadas -
La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los Administradores de la
Sociedad Dominante.
En la elaboración de los estados financieros consolidados se han utilizado estimaciones realizadas por los
Administradores de la Sociedad Dominante para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos
que figuran registrados en ellos. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:
- La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados activos.
- La vida útil de los activos intangibles y materiales, así como de los inmuebles de inversión.
- El valor razonable de determinados instrumentos financieros.
- El cálculo de provisiones.
- Los juicios relacionados con la determinación del plazo de arrendamiento, así como la estimación de las
tasas aplicadas en las valoraciones bajo NIIF16.
A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible al 28 de febrero de
2026 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas
(al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría en su caso, de forma prospectiva, conforme a lo establecido en la
NIC 8 .
Durante el ejercicio 2025, la actividad del Grupo Adolfo Domínguez se ha incrementado un 1,8 % con una significativa
mejora en margen que junto con la optimización de costes ha permitido que el resultado del ejercicio y el EBITDA se sitúe en
1.640 miles de euros (908 miles de euros en 2024) y 21.112 miles de euros (16.928 miles de euros en 2024), respectivamente.
El fondo de maniobra sin NIIF 16 es de +6.238 miles de euros, como consecuencia de una gestión activa de circulante,
-0,5 miles de euros en febrero de 2025.
pág. 10
Incluyendo las NIIF16 el fondo de maniobra es de -6.535 miles de euros (-12.898 miles de euros en el ejercicio 2024),
el Consejo de Administración entiende que el Grupo Adolfo Domínguez se encuentra en disponibilidad de hacer frente al
mismo basándose en lo siguiente:
- Incremento paulatino de la cifra de negocios contemplando, para el ejercicio 2026, un mantenimiento de
la tendencia de crecimiento que se viene desarrollando en los cuatro últimos ejercicios, con especial
mención del crecimiento en rentabilidad.
- Continuidad en la tendencia positiva en crecimiento del EBITDA.
- Las expectativas de desempeño de las campañas de primavera/verano y otoño/invierno 2026.
- La flexibilidad del modelo basado en la omnicanalidad.
- Existencia de líneas de financiación no dispuestas para financiar las actividades del Grupo Adolfo
Domínguez. La Sociedad dominante dispone de líneas de financiación por importe de 18,5 millones de
euros, 4,4 millones de euros a febrero 2025. (Nota 13).
- Actualmente la compañía está en proceso de renovación de su deuda financiera en el contexto del acuerdo
marco de financiación, que vence en junio de 2026, y de la cancelación de toda su deuda a largo plazo (nota
13), con objeto de equilibrar las necesidades financieras en el corto y largo plazo. La Dirección de Adolfo
Domínguez considera que las negociaciones con su pool bancario actual aseguran las operaciones, dotando
al grupo de las líneas necesarias para su financiación.
- En línea con lo anterior, las necesidades de inversiones en activos a largo plazo están alineadas con la nueva
financiación a largo plazo en proceso de renovación y negociación con su pool bancario.
Por todo lo anterior, las cuentas anuales consolidadas han sido formuladas por el Consejo de Administración de
acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento, al entender que de la evaluación global de todos los aspectos
anteriormente enumerados no existen dudas de que el Grupo tiene la capacidad de asumir los pagos comprometidos y
aquellos necesarios para el desarrollo de su actividad, según la mejor estimación sobre la evolución del negocio para el
próximo ejercicio.
c) Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)-UE -
De acuerdo con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo del 19 de julio de 2002, todas
las sociedades que se rijan por el Derecho de un estado miembro de la Unión Europea, y cuyos títulos valores coticen en un
mercado regulado de alguno de los Estados que la conforman, deben presentar sus cuentas consolidadas de los ejercicios
que se inicien a partir del 1 de enero de 2005 de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
que hayan sido adoptadas por la Unión Europea. Conforme a la aplicación de este Reglamento, el Grupo está obligado a
presentar sus cuentas consolidadas desde el ejercicio 2005 de acuerdo con las NIIF adoptadas por la Unión Europea. En
España, la obligación de presentar estados financieros consolidados bajo NIIF aprobadas en Europa, ha sido asimismo
regulada en la disposición final undécima de la Ley 62/2003, de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y del
orden social (BOE de 31 de diciembre).
Entrada en vigor de nuevas normas contables-
Las nuevas normas (NIC/NIIF), modificaciones a las normas existentes e interpretaciones (CINIIF) publicadas que
han entrado en vigor el 1 de enero de 2025 son las siguientes:
pág. 11
Aprobadas para su uso en la Unión Europea
Aplicación
obligatoria ejercicios
iniciados a partir de:
Modificación a la NIC 21
Efectos de las variaciones de los
tipos de cambio: ausencia de
convertibilidad
1 de enero de 2025
La aplicación de estas normas, interpretaciones y modificaciones no ha tenido impactos significativos en las presentes
cuentas anuales consolidadas.
Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones de aplicación obligatoria en ejercicios posteriores al ejercicio
natural que comenzó el 1 de enero de 2025-
A la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales Consolidadas, las siguientes normas e interpretaciones habían
sido publicadas por el IASB, pero no habían entrado aún en vigor, siendo su fecha de efectividad posterior a la fecha de los
Cuentas Anuales Consolidadas:
Aprobadas para su uso en la Unión Europea
Fecha de
entrada en vigor del
IASB
NIIF 18
Presentación e Información a Revelar en los Estados
Financieros
01/01/2027
Modificaciones a la
NIIF 9 y a la NIIF 7
Contratos referentes a la electricidad dependiente de la
naturaleza
01/01/2026
Modificaciones a la
NIIF 9 y a la NIIF 7
Modificaciones a la Clasificación y Valoración de
Instrumentos Financieros
01/01/2026
El Grupo no ha aplicado de forma anticipada ninguna de dichas modificaciones a las normas. En cualquier caso, el
Grupo está actualmente analizando el impacto de estas modificaciones y aunque no se espera que tengan un efecto
significativo sobre los importes reconocidos en las cuentas anuales consolidadas, si se esperan impactos en la presentación y
desglose a partir de la fecha en que la aplicación sea obligatoria en la unión europea.
Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no pueden adoptarse anticipadamente o
que no han sido adoptadas por la Unión Europea-
A la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales Consolidadas, el IASB y el IFRS Interpretations Committee habían
publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación, que están pendientes de adopción
por parte de la Unión Europea.
pág. 12
Aprobadas para su uso en la Unión Europea
Fecha de
entrada en vigor del
IASB
NIIF 19
Subsidiarias sin Responsabilidad Pública: Información a
revelar
01/01/2027
Si bien el Grupo está actualmente analizando los impactos de estas modificaciones, de los análisis realizados hasta la
fecha estima que su aplicación inicial no tendrá un impacto significativo sobre sus cuentas anuales consolidadas.
Normas de consolidación –
Las sociedades dependientes se consolidan de acuerdo con lo establecido por las NIIF-UE, siguiendo el método de
integración global, es decir, integrándose en las cuentas anuales consolidadas la totalidad de sus activos, pasivos, ingresos,
gastos y flujos de efectivo, una vez realizados los ajustes y eliminaciones correspondientes de las operaciones intra-Grupo.
Son sociedades dependientes aquellas en las que la Sociedad Dominante controla la mayoría de los derechos de voto o, sin
darse esta situación, tiene facultad para dirigir las políticas financieras y operativas de las mismas.
La moneda funcional del Grupo es el euro. En consecuencia, todos los saldos y transacciones denominados en
monedas diferentes al euro se consideran denominadas en moneda extranjera.
La consolidación de las operaciones de la Sociedad Dominante y de las sociedades dependientes consolidadas se ha
efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:
- En la fecha de adquisición los activos, pasivos y pasivos contingentes de la sociedad dependiente son
registrados a valores razonables. En el caso de que exista una diferencia positiva entre el coste de
adquisición de la sociedad dependiente y el valor razonable de los activos y pasivos de la misma,
correspondientes a la participación de la Sociedad Dominante, esta diferencia es registrada como “Fondo
de Comercio de consolidación”. El Grupo no ha registrado ningún fondo de comercio por este concepto. En
el caso de que la diferencia sea negativa, ésta se registra con abono a la cuenta de resultados consolidada.
- El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las
sociedades dependientes consolidadas por integración global se presenta, respectivamente, en los
epígrafes “Patrimonio neto - Intereses minoritarios” del estado de situación financiera consolidado y
“Resultado del ejercicio atribuido a accionistas minoritarios” de la cuenta de resultados consolidada.
Cualquier pérdida atribuida a los accionistas minoritarios que supere el valor en libros de dichos intereses
minoritarios se reconoce con cargo a las participaciones de la Sociedad Dominante. Los ingresos y gastos se
asignan al patrimonio neto atribuido a los accionistas de la Sociedad Dominante y a los accionistas
minoritarios en proporción a su participación, aunque esto implique un saldo deudor del epígrafe “Intereses
minoritarios”.
- La consolidación de los resultados generados por las sociedades dependientes adquiridas en un período se
realiza tomando en consideración, únicamente, los correspondientes al período comprendido entre la fecha
de adquisición y la fecha del estado de situación financiera. Paralelamente, la consolidación de los
resultados generados por las sociedades dependientes enajenadas en un período se realiza tomando en
consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de
enajenación.
- Las adquisiciones a socios minoritarios de sus participaciones en sociedades dependientes en las que
previamente el Grupo ya tenía el control efectivo de las mismas y, por lo tanto, únicamente se produce un
pág. 13
aumento del porcentaje de participación del Grupo en dichas sociedades, constituyen, desde un punto de
vista consolidado, operaciones con títulos de patrimonio, por lo que se reduce el saldo del capítulo
“Intereses Minoritarios” y se ajustan las reservas consolidadas por la diferencia entre el valor de la
contrapartida entregada por el Grupo y el importe por el que se ha modificado el saldo del epígrafe
“Intereses minoritarios”, no registrándose “Fondo de comercio” alguno por estas operaciones.
- Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables el Grupo,
para transacciones y otros eventos que, siendo similares se hayan producido en circunstancias parecidas
- Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de
consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad
dominante.
- La conversión de los estados financieros de las sociedades extranjeras con moneda funcional distinta del
euro se realiza del siguiente modo:
- Los activos y pasivos utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre de las cuentas anuales
consolidadas.
- Las partidas de las cuentas de resultados utilizando el tipo de cambio medio del mes en que se efectúan las
operaciones.
- El patrimonio neto se mantiene a tipo de cambio histórico en la fecha de adquisición (o al tipo de cambio
medio de su generación, tanto en el caso de los resultados acumulados como de las aportaciones
realizadas), según corresponda.
- Las diferencias de cambio que se producen en la conversión en euros de los estados financieros se registran,
en el epígrafe “Diferencias de conversión” dentro del patrimonio neto (véase Nota 12).
- Todos los saldos y transacciones entre las sociedades consolidadas por integración global se eliminan en el
proceso de consolidación.
En el Anexo de esta Memoria Consolidada se detallan las sociedades dependientes, así como la información
relacionada con las mismas (que incluye denominación, país de constitución, información financiera y la proporción de
participación de la Sociedad Dominante en su capital).
Variaciones en el perímetro de consolidación-
Durante los ejercicios 2025 y 2024, no se han producido variaciones en el perímetro de consolidación .
d) Agrupación de partidas –
Determinadas partidas del estado de situación financiera consolidado, de la cuenta de resultados consolidada, del
estado de ingresos y gastos reconocidos consolidado, del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y del estado
de flujos de efectivo consolidado se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la medida en que
sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes Notas de esta Memoria consolidada.
e) Corrección de errores –
En la elaboración de estas cuentas anuales consolidadas no se ha detectado ningún error significativo que haya
supuesto la re-expresión de los importes incluidos en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anterior.
f) Comparación de la información –
pág. 14
La información relativa al ejercicio 2024 que se incluye en esta Memoria consolidada se presenta, única y
exclusivamente, a efectos comparativos con la información del ejercicio 2025.
3. Normas de registro y valoración
Las principales normas de registro y valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del
Grupo, de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión
Europea, han sido las siguientes:
a) Derechos de uso y pasivos por arrendamiento –
El Grupo reconoce los derechos de uso al inicio del arrendamiento. Es decir, la fecha en que el activo subyacente está
disponible para su uso. Los derechos de uso se valoran al coste, menos la amortización acumulada y pérdidas por deterioro,
y se ajustan por cualquier cambio en la valoración de los pasivos por arrendamiento asociados. El coste inicial de los derechos
de uso incluye el importe de los pasivos por arrendamiento reconocidos, los costes directos iniciales y los pagos por
arrendamiento realizados antes de la fecha de comienzo del arrendamiento. Los incentivos recibidos se descuentan del coste
inicial.
Los derechos de uso se amortizan linealmente por el menor entre la vida útil estimada y el plazo del arrendamiento .
Sin embargo, si el Grupo estima que es razonablemente cierto obtener la propiedad del activo arrendado al final del
plazo del arrendamiento o ejercitar la opción de compra, los derechos de uso se amortizarían en función de la vida útil del
activo. Los derechos de uso están sujetos al análisis del deterioro.
A excepción de Japón, los contratos de arrendamiento del Grupo no incluyen obligaciones de desmantelamiento u
obligaciones de restauración.
Los derechos de uso se presentan en un epígrafe separado en el balance.
Pasivos por arrendamiento
Al inicio del arrendamiento, el Grupo reconoce los pasivos por arrendamiento por el valor actual de los pagos por
arrendamiento que se realizarán durante el plazo del arrendamiento. Los pagos por arrendamiento incluyen pagos fijos
(incluidos los pagos que contractualmente se podrían calificar como variables, pero que en esencia son fijos) menos los
incentivos por arrendamiento, pagos variables que dependen de un índice o un tipo y los importes que se espera que se
paguen en concepto de garantías de valor residual. Los pagos por arrendamiento también incluyen el precio de ejercicio de
una opción de compra si el Grupo tiene la certeza razonable de que ejercerá esa opción y los pagos de penalizaciones por
rescisión del arrendamiento, si el plazo del arrendamiento refleja el ejercicio por el Grupo de la opción de rescindir el
arrendamiento. Los pagos por arrendamiento variables que no dependen de un índice o una tasa se reconocen como gastos
del período en el que se produce el evento o condición que desencadena el pago.
Cuando se calcula el valor actual de los pagos por arrendamiento, el Grupo utiliza el tipo de interés incremental a
fecha de inicio del arrendamiento si el tipo de interés implícito en el arrendamiento no puede determinarse fácilmente.
Después de la fecha de inicio, el importe de los pasivos por arrendamiento se incrementa para reflejar la acumulación de
intereses y se reduce por los pagos por arrendamiento realizados. Además, se valorará nuevamente el pasivo por
arrendamiento si se realiza una modificación, un cambio en el plazo del arrendamiento, un cambio en los pagos por
arrendamiento fijo en esencia o un cambio en la evaluación para comprar el activo subyacente. El pasivo también se
incrementa si se produce un cambio en los pagos por arrendamiento futuros procedente de un cambio en el índice o una tasa
usados para determinar esos pagos.
pág. 15
1. Arrendamientos a corto plazo y arrendamientos de activos de bajo valor
El Grupo aplica la exención de reconocimiento del arrendamiento de corto plazo a sus arrendamientos de maquinaria
y equipo que tienen un plazo del arrendamiento de 12 meses o menos a partir de la fecha de inicio y no tienen opción de
compra. También aplica la exención de reconocimiento de activos de bajo valor a los arrendamientos de equipos de oficina
que se consideran de bajo valor. Los pagos por arrendamientos en arrendamientos a corto plazo y arrendamientos de activos
de bajo valor se reconocen como gastos lineales durante el plazo del arrendamiento.
2. Juicios aplicados en la determinación del plazo del arrendamiento de los contratos con opción de renovación
El Grupo determina el plazo del arrendamiento como el plazo no cancelable de un arrendamiento, al que se añaden
los períodos opcionales de prorrogar el arrendamiento, si es razonablemente cierto que esa opción se ejerza. También se
incluyen los períodos cubiertos por la opción de rescindir el arrendamiento, si es razonablemente cierto que no se ejercerá
esa opción.
El Grupo tiene la opción, en virtud de algunos de sus contratos, de arrendar los activos por plazos adicionales. El
Grupo evalúa si es razonablemente cierto ejercer la opción de renovar. Es decir, considera todos los factores pertinentes que
crean un incentivo económico para renovar. Después de la fecha de inicio, el Grupo reevalúa el plazo del arrendamiento si
hay un evento significativo o un cambio en las circunstancias que esté bajo su control y afecte a su capacidad para ejercer, o
no ejercer, la opción de renovación.
b) Activos Intangibles –
Como norma general los activos intangibles se valoran inicialmente por su precio de adquisición y, posteriormente,
dicha valoración se corrige por la correspondiente amortización acumulada (calculada en función de su vida útil) y, en su caso,
por las pérdidas por deterioro que hayan experimentado. Adicionalmente al precio pagado por la adquisición de cada
elemento, el coste también incluiría los gastos financieros devengados durante el periodo de implantación que fueran
directamente atribuibles a la construcción de los activos.
El Grupo reconoce contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de estos
activos con origen en su deterioro, utilizando como contrapartida el epígrafe “Deterioro y resultado por enajenaciones del
inmovilizado” de la cuenta de resultados consolidada. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de
estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores, son
similares a los aplicados para el inmovilizado material y se explican en el apartado d) de esta Nota. En el ejercicio 2025 no se
han reconocido pérdidas netas por deterioro de los activos intangibles.
En particular, el Grupo utiliza los siguientes criterios para la contabilización de estos activos:
Concesiones administrativas-
Las concesiones administrativas corresponden al derecho de uso, durante 50 años, de diversas plazas de garaje y
figuran registradas por los importes efectivamente pagados. Se amortizan linealmente a lo largo de la vigencia de la
concesión.
Aplicaciones informáticas-
Se registran en esta cuenta los costes de adquisición y desarrollo incurridos en relación con los sistemas informáticos
básicos para la gestión de la Sociedad, incluyendo los costes de desarrollo de la página web.
pág. 16
Los trabajos que la Sociedad realiza para el desarrollo de algunas de sus aplicaciones informáticas se registran como
mayor inmovilizado intangible, se reflejan por el coste externo, los costes internos y, en su caso, los costes de personal propio
incurridos para el desarrollo de estas aplicaciones.
La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente en un período de entre 3 y 4 años desde la
entrada en explotación de cada aplicación .
Los costes de mantenimiento de los sistemas informáticos se imputan a resultados del ejercicio en que se incurren.
Propiedad industrial-
Las patentes y marcas se valoran inicialmente a su precio de adquisición y se amortizan linealmente a lo largo de sus
vidas útiles estimadas (normalmente 10 años).
Derechos de traspaso-
Dentro de este epígrafe figuran registrados los importes satisfechos para acceder al uso de los locales comerciales. El
reconocimiento inicial corresponde a su coste de adquisición y, posteriormente, se amortizan linealmente en cinco años , que
es el período estimado en el cual contribuirán a la obtención de ingresos, excepto en aquellos casos en que la duración del
contrato de alquiler sea inferior, en cuyo caso se amortizan en dicho período.
Anticipos activos intangibles en curso-
Dentro de este epígrafe figuran registrados los importes satisfechos para mejoras que suponen una ampliación de la
vida útil y desarrollos para la página web incluidos en la estrategia de omnicanalidad y la inversión realizada en la mejora de
procesos dentro del plan de transformación digital.
Al cierre de cada ejercicio, el Grupo procede a revisar la vida útil estimada de los elementos de los activos intangibles,
de cara a detectar cambios significativos en las mismas, que, en el caso de producirse, se ajustan mediante la correspondiente
corrección del cargo a las cuentas de resultados consolidadas de ejercicios futuros, en concepto de su amortización, en virtud
de las nuevas vidas útiles.
c) Inmovilizado material –
El inmovilizado material se ha valorado a su coste de adquisición, neto de su correspondiente amortización acumulada
y las pérdidas por deterioro que haya experimentado, determinadas de acuerdo con el criterio que se menciona en la Nota
3-d. Adicionalmente al precio pagado por la adquisición de cada elemento, el coste también incluiría los gastos financieros
devengados durante el periodo de construcción que fueran directamente atribuibles a la construcción de los activos, siempre
que requirieran un tiempo sustancial antes de estar listos para su uso. Durante el ejercicio 2025 no se han activado importes
por este concepto.
Los costes incurridos en el acondicionamiento de tiendas ubicadas en locales arrendados se clasifican como
instalaciones. Las tiendas se amortizan en un plazo de 5 años, sin superar en ningún caso la duración del correspondiente
contrato de arrendamiento.
Las sustituciones o renovaciones de elementos completos, los costes de ampliación, modernización o mejora que
aumentan la vida útil del bien objeto, su productividad, o su capacidad económica, se contabilizan como mayor importe del
inmovilizado material, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.
Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación y reparación se imputan a resultados, siguiendo el principio
del devengo, como coste del ejercicio en que se incurren.
pág. 17
La amortización se calcula aplicando el método lineal, sobre el coste de adquisición de los activos menos su valor
residual; entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida útil
indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización.
Las dotaciones anuales en concepto de amortización del inmovilizado material se realizan en función de los años de
la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos, de acuerdo con el siguiente detalle:
Años de Vida
Útil Estimada
Construcciones 50
Instalaciones tecnicas y maquinaria 5 - 10
Instalaciones de tiendas arrendadas 5 - 10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 3 - 10
Otro inmovilizado 4 - 7
Al cierre de cada ejercicio, el Grupo procede a revisar la vida útil estimada de los elementos del inmovilizado material,
de cara a detectar cambios significativos en las mismas, que, en el caso de producirse, se ajustan mediante la correspondiente
corrección del cargo a las cuentas de resultados consolidadas de ejercicios futuros, en concepto de su amortización, en virtud
de las nuevas vidas útiles.
d) Deterioro de valor de derechos de uso, activos materiales, intangibles e inmuebles de inversión –
A lo largo del ejercicio y, en cualquier caso, en la fecha de cierre de este, se evalúa si existe indicio de que algún activo
hubiera podido sufrir una pérdida por deterioro. En caso de que exista tal indicio se realizan una estimación del importe
recuperable de dicho activo para determinar, en su caso, el importe a registrar. Si se trata de activos identificables que no
generan flujos de caja de forma independiente, se estima la recuperabilidad de la Unidad Generadora de Efectivo (UGE) a la
que pertenece el activo, entendiendo como tal, el menor Grupo identificable de activos que genera entradas de efectivo
independientes.
El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor de uso.
Para estimar el valor en uso, el Grupo realiza un proceso de evaluación de desempeño mediante comparación del
resultado de explotación, los presupuestos y el ejercicio anterior, realizado por parte de la Dirección Comercial Corporativa y
la Dirección Financiera Corporativa, periódicamente. La Dirección de la Sociedad Dominante considera como principales
indicadores de deterioro los siguientes:
• Descenso del nivel de ventas, sobre el presupuesto y/o sobre el período comparativo anterior.
• Resultado de explotación negativo recurrente (dos ejercicios fiscales consecutivos).
• Flujo operativo de caja negativo recurrente (dos ejercicios fiscales consecutivos).
• Cambios irreversibles en la calidad de la ubicación de la tienda.
El valor en libros de los activos sobre el que se realizan los cálculos del test de deterioro se corresponde con los de las
instalaciones técnicas y el mobiliario de cada uno de los locales comerciales, así como de los derechos de uso. Con carácter
general, el Grupo sigue el criterio de deteriorar la totalidad del valor en libros de aquellos locales comerciales que, una vez
alcanzado su período de maduración (acorde con el mercado), presentan flujos de caja negativos (estimados a partir del
resultado operacional / EBITDA de cada local comercial) o, sin alcanzar el período de maduración, no se prevé la generación
futura de flujos de caja positivos que permitan la recuperación de la inversión. En aquellos casos excepcionales en los que el
valor de los flujos descontados es positivo pero inferior al valor en libros del inmovilizado, se procede a registrar una pérdida
por deterioro por la diferencia entre ambos valores. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se
pág. 18
descuentan a su valor actual utilizando un tipo de interés de mercado sin riesgo, ajustado por los riesgos específicos del activo
que no se han tenido en cuenta al estimar los futuros flujos de efectivo.
En el caso de los activos conjuntos, estos se refieren al valor en libros de las oficinas y almacenes centrales y su valor
no es significativo en relación con las cuentas anuales al encontrarse amortizados en su mayor parte, motivo por el cual no
se ha realizado un test de deterioro específico para este tipo de activos. Cabe señalar que el Grupo dispone de tasaciones
realizadas por terceros independientes para parte de estos activos comunes que ponen de manifiesto que el valor razonable
menos el coste de venta de los mismos es significativamente superior a su valor en libros.
Las tasas de descuento utilizadas por las distintas sociedades del Grupo a estos efectos se calculan con base a la tasa
libre de riesgo para los bonos a 10 años emitidos por los gobiernos de los mercados donde residen las sociedades. La tasa
media de descuento, resultante de las aplicadas por el Grupo que han sido utilizadas para el cálculo del valor actual de los
flujos de efectivo estimados es de un 8,90% y la tasa de crecimiento un 2%.
El Grupo ha definido como unidades generadoras de efectivo básicas, cada uno de los locales comerciales en los que
desarrolla su actividad. No obstante, a la hora de determinar la Unidad Generadora de Efectivo estas unidades pueden ser
agregadas a nivel de país o línea. Los locales comerciales explotados dentro del contrato marco con grandes almacenes en
España y Portugal pueden considerarse como una única Unidad Generadora de Efectivo, si bien en los ejercicios 2025 y 2024
no se ha realizado el análisis a nivel agregado.
Si el importe recuperable de un activo (o una Unidad Generadora de Efectivo) fuera inferior al valor neto en libros, se
registra la correspondiente pérdida por deterioro por la diferencia, con cargo al epígrafe “Amortizaciones y Pérdidas por
Deterioro” del Estado del Resultado Consolidado, asignándola a los activos de la UGE, prorrateando en función del valor
contable de cada uno de ellos, con el límite del mayor entre su valor razonable menos los costes de venta.
En el caso de las inversiones inmobiliarias el Grupo toma como referencia del importe recuperable de las mismas,
tasaciones realizadas por expertos independientes de reconocido prestigio.
Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo (Unidad
Generadora de Efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe
en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida
por deterioro de valor para el activo (Unidad Generadora de Efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce
una reversión de una pérdida por deterioro de valor como ingreso.
Adicionalmente la Sociedad Dominante ha llevado a cabo un análisis de sensibilidad del resultado del test de deterioro
ante variaciones de las siguientes hipótesis:
- Incremento de 100 puntos básicos de la tasa de descuento
- Reducción de un 5% de los flujos futuros
De este análisis realizado para cada una de las hipótesis anteriores de forma independiente, no pondrían de
manifiesto la existencia de un deterioro adicional significativo.
e) Inmuebles de inversión –
El epígrafe “Inmuebles de inversión” del estado de situación financiera consolidado recoge los valores de terrenos,
edificios y otras construcciones que se mantienen, bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una
plusvalía en su venta como consecuencia de los incrementos que se produzcan en el futuro en sus respectivos precios de
mercado. Estos activos se valoran de acuerdo con los criterios indicados en la Nota 3-c, relativa al inmovilizado material y se
deterioran conforme a lo indicado en la Nota 3-d.
pág. 19
f) Arrendamientos –
Los arrendamientos operativos cuyo período de vigencia sea inferior a 12 meses o su activo represente un bajo valor,
por lo cual han sido excluidos en la aplicación de la NIIF 16.
La propiedad del bien arrendado y, sustancialmente, todos los riesgos y ventajas que recaen sobre el bien, los tiene
el arrendador.
Tanto si el Grupo actúa como arrendador o como arrendatario, los correspondientes ingresos o gastos,
respectivamente, del arrendamiento se imputan a la cuenta de resultados consolidada en el ejercicio en que se devengan.
g) Instrumentos financieros –
Un “instrumento financiero” es un contrato que da lugar a un activo financiero en una entidad y, simultáneamente, a
un pasivo financiero o instrumento de capital en otra entidad.
Un “instrumento de capital” es un negocio jurídico que evidencia una participación residual en los activos de la
entidad que lo emite, una vez deducidos todos sus pasivos.
Un “derivado financiero” es un instrumento financiero cuyo valor cambia como respuesta a los cambios en una
variable observable de mercado (tal como un tipo de interés, de cambio, el precio de un instrumento financiero o un índice
de mercado), cuya inversión inicial es muy pequeña con relación a otros instrumentos financieros con respuesta similar a los
cambios en las condiciones de mercado y que se liquida, generalmente, en una fecha futura.
Activos financieros-
Los activos financieros se reconocen en el estado de situación financiera consolidado cuando se lleva a cabo su
adquisición y se registran inicialmente a su valor razonable, incluyendo en general, los costes de la operación.
Con posterioridad a la contabilización inicial, los activos financieros del Grupo se valoran a su coste amortizado, con
excepción de las fianzas y los instrumentos financieros derivados que se valoran a su valor razonable.
El coste amortizado se determina con el método del tipo de interés efectivo que es el tipo de descuento que iguala el
valor de todos los flujos de caja futuro esperados de un activo financiero durante su vida remanente, excluyendo las pérdidas
por deterioro, al valor de dicho activo financiero en el momento de su reconocimiento inicial. No obstante, los créditos por
operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, se valoran a
su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.
Al menos al cierre del ejercicio, el Grupo realiza un “test de deterioro” para estos activos financieros. Se considera
que existe evidencia objetiva de deterioro si el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando
se produce, el registro de este deterioro se contabiliza en la cuenta de resultados consolidada. En particular, y respecto a las
correcciones valorativas relativas a los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, el Grupo determina el importe de
dichas correcciones valorativas, si las hubiere, mediante un análisis individualizado acerca de la recuperación de las cuentas
a cobrar al cierre del ejercicio, deteriorando aquellos saldos vencidos sobre cuya recuperación no está garantizada. Los
Administradores de la Sociedad Dominante estiman que no se pondrán de manifiesto en el futuro quebrantos significativos
para el Grupo en relación con estas cuentas a cobrar, ya que se dispone de las oportunas garantías .
Las Fianzas entregadas corresponden a los importes desembolsados a los propietarios de los locales arrendados, cuyo
importe corresponde normalmente, a un mes de arrendamiento. Figuran registradas por su valor nominal.
El grupo da de baja los activos financieros cuando expiran o se han cedido los derechos sobre los flujos de efectivo
del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad.
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Por el contrario, el Grupo no da de baja los activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual
a la contraprestación recibida, en las cesiones de activos financieros en las que se retenga sustancialmente los riesgos y
beneficios inherentes a su propiedad.
Pasivos financieros-
Son pasivos financieros aquellos débitos y cuentas a pagar que tiene el Grupo y que se han originado en la compra de
bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también aquellos que, sin tener un origen comercial, no pueden
ser considerados como instrumentos financieros derivados.
Los débitos y cuentas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por
los costes de la transacción directamente atribuibles, o por su valor nominal si se trata de débitos de operaciones comerciales
con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual. Con posterioridad, dichos pasivos se
valoran de acuerdo con su coste amortizado, calculado mediante la utilización del método del “tipo de interés efectivo”, tal
y como se ha indicado con anterioridad. No obstante, a lo anterior, los débitos con vencimiento no superior a un año, que se
valoren inicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.
El Grupo da de baja los pasivos financieros cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.
1. Instrumentos de patrimonio-
Los instrumentos de capital emitidos por el Grupo se registran en el capítulo “Patrimonio Neto” del estado de
situación financiera consolidado por el importe recibido, neto de los gastos de emisión.
2. Instrumentos financieros derivados-
El Grupo utiliza ocasionalmente instrumentos financieros derivados para cubrir los riesgos a los que se encuentran
expuestos sus flujos de efectivo futuros. Fundamentalmente, estos riesgos son de variaciones de los tipos de cambio. En el
marco de dichas operaciones la Sociedad Dominante contrata instrumentos financieros de cobertura de flujos de efectivo.
En este tipo de coberturas, en caso de cumplir una serie de requisitos, la parte de la ganancia o pérdida del instrumento de
cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz se reconoce transitoriamente en el patrimonio neto,
imputándose en la cuenta de resultados consolidada en el mismo período en que el elemento que está siendo objeto de
cobertura afecta al resultado, salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el
reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimonio neto se incluirán
en el coste del activo o pasivo cuando sea adquirido o asumido.
La contabilización de las operaciones de cobertura, sólo resulta de aplicación cuando al inicio de la cobertura del
Grupo designa y documenta formalmente las relaciones de cobertura y se espera que la cobertura sea altamente eficaz al
inicio de la cobertura y en los ejercicios siguientes para conseguir compensar los cambios en los flujos de efectivo atribuibles
al riesgo cubierto, durante el periodo para el que se ha designado la misma (análisis prospectivo) y la eficacia real, que puede
ser determinada con fiabilidad, está en un rango del 80-125% (análisis retrospectivo).
La Sociedad, al cierre del ejercicio terminado el 28 de febrero de 2026 tenía contratados instrumentos de cobertura
de divisas convertibles a plazo con entidades financieras por importe de 4.689 miles de dólares (3.000 miles de dólares. a 28
de febrero 2025).
El Grupo ha considerado no aplicar contabilidad de coberturas dado que no espera que los cambios en el valor
razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta sean compensados casi completamente por los cambios en el valor
razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura. En consecuencia, el pasivo financiero se ha registrado por
su valor razonable y los cambios en dicho valor se han recogido dentro de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del
ejercicio en que ocurra.
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h) Otros activos no corrientes –
Dentro de este epígrafe se recogen, principalmente, los importes satisfechos por adelantado por el arrendamiento
de locales comerciales, imputándose a resultados linealmente en el período de vigencia de los correspondientes contratos.
i) Equivalentes de efectivo –
El Grupo registra en esta partida del estado de situación financiera consolidado el efectivo en caja, los depósitos a la
vista en entidades de crédito y otras inversiones financieras convertibles en efectivo, con un vencimiento no superior a tres
meses desde la fecha de su adquisición, que no tienen riesgos significativos de cambio de valor y que forman parte de su
política de gestión normal de la tesorería.
j) Existencias –
El Grupo utiliza los siguientes criterios para valorar sus existencias:
- Las materias primas y otros aprovisionamientos corresponden a tejidos con destino a la fabricación de
prendas de próximas temporadas y se valoran a su precio de adquisición, el cual se determina aplicando el
método del coste medio o al valor de reposición, si fuera menor.
- Las mercaderías se valoran al precio medio variable de los precios de adquisición, incluyendo todos los
gastos adicionales que se producen hasta la recepción de las mismas. El valor de coste de las existencias es
objeto de ajuste contra la cuenta de resultados consolidada, en los casos en los que su coste exceda al valor
neto realizable.
Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas y otras partidas similares se deducen en la determinación del precio
de adquisición.
La valoración de los productos obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se ha reducido a su posible valor de
realización considerando la temporada y año de procedencia de la mercancía existente al cierre del ejercicio. Esta disminución
de valor, en el caso de ser considerada como no reversible, se registra como mayor consumo del ejercicio, minorando
directamente el coste de adquisición de la mercancía (véase Nota 18).
k) Clasificación de saldos entre corriente y no corriente –
En el estado de situación financiera consolidado, los saldos se clasifican en no corrientes y corrientes. Los corrientes
comprenden aquellos saldos que el Grupo espera vender, consumir, desembolsar o realizar en el transcurso del ciclo normal
de explotación. Aquellos otros que no correspondan con esta clasificación se consideran no corrientes.
l) Indemnizaciones por despido –
De acuerdo con la legislación vigente, las sociedades consolidadas españolas y algunas extranjeras están obligadas al
pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescindan sus relaciones
laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el
ejercicio en el que se adopta la decisión del despido y se haya creado una expectativa ante los empleados.
m) Provisiones –
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El estado de situación financiera consolidado del Grupo recoge todas las provisiones significativas con respecto a las
cuales se estima que es probable que se tenga que atender la obligación que cubren. Los pasivos contingentes no se
reconocen en el estado de situación financiera consolidado, sino que se informa sobre los mismos, conforme a los
requerimientos de la NIC 37.
Las provisiones, que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre las
consecuencias del suceso que las origina y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable, se utilizan para afrontar las
obligaciones específicas para las cuales fueron originalmente reconocidas, procediéndose a su reversión, total o parcial,
cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.
Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o
transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose
los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.
La compensación a recibir de un tercero en el momento de liquidar la obligación, siempre que no existan dudas de
que dicho rembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el caso de que exista un vínculo legal por el que se
haya exteriorizado parte del riesgo, y en virtud del cual el Grupo no esté obligado a responder; en esta situación, la
compensación se tendrá en cuenta para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la correspondiente provisión.
Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso-
Al cierre del ejercicio 2025 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones contra la
Sociedad, con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. En particular, se han iniciado procedimientos judiciales de
naturaleza laboral, que los asesores legales califican como posible por un importe de 150,1 miles de euros (156,6 miles de
euros en 2024). Por tanto, los asesores legales y los Administradores de la Sociedad estiman que la conclusión de estos
procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las cuentas anuales del ejercicio 2025 y 2024, y no se
incluye provisión alguna por este concepto en los estados financieros consolidados adjuntos.
n) Acciones propias –
Las acciones propias se presentan por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio
neto del balance consolidado.
Los resultados de la compra y venta de los instrumentos de patrimonio propio se reconocen directamente en
Patrimonio Neto.
o) Reconocimiento de ingresos y gastos –
Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de
bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria
o financiera derivada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos
descuentos e impuestos.
El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al comprador los
riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien vendido, no manteniendo la gestión corriente sobre
dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo.
En cuanto a los ingresos por prestación de servicios, éstos se reconocen considerando el grado de realización de la
prestación a la fecha de estado de situación financiera, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado
con fiabilidad .
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Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo y los
dividendos, cuando se declara el derecho del socio a recibirlos. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos
financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de
resultados consolidada .
p) Impuesto sobre beneficios; activos y pasivos por impuesto diferido –
El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprenden la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto
corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por el impuesto diferido.
El impuesto corriente es la cantidad que el Grupo satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del
impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto,
excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas
efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.
El gasto o ingreso por el impuesto diferido corresponden al reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos
por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén
pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal,
así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas
fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen
al que se espera recuperarlos o liquidarlos.
Se reconocen pasivos por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias imponibles, excepto aquellas
derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al
resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios.
Por su parte, los activos por impuesto diferido sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que el
Grupo vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos efectivos.
Los activos y pasivos por impuesto diferido, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de
patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.
En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuesto diferido registrados, efectuándose las oportunas
correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. Asimismo, en cada cierre se
evalúan los activos por impuesto diferido no registrados en estado de situación financiera y éstos son objeto de
reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales futuros.
q) Beneficio (pérdida) por acción –
El resultado básico por acción se calcula como el cociente entre el resultado neto del ejercicio atribuido a la Sociedad
Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho periodo, sin incluir el número
medio de acciones de la Sociedad Dominante en cartera de las sociedades del Grupo.
Durante los ejercicios 2025 y 2024 el Grupo no ha realizado ningún tipo de operación que suponga una dilución del
resultado básico por acción.
En este sentido, las acciones consideradas de acuerdo con los criterios contables como autocartera (véase Nota 12)
se han considerado como acciones que no están en circulación, tanto por el cálculo del resultado básico por acción como
para el diluido.
r) Conversión de saldos en moneda extranjera –
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Las operaciones realizadas en moneda distinta de la funcional de cada sociedad se registran en la moneda funcional
a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias se producen entre el tipo
de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha de cobro o pago se registran como resultados financieros
en el Estado del Resultado Consolidado.
Asimismo, la conversión de los saldos a cobrar o a pagar a la fecha de cierre en moneda distinta de la funcional en la
que están denominados los Estados Financieros de las sociedades que forman el perímetro de consolidación se realizan a
tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran como resultados financieros en el Estado del
Resultado Consolidado.
s) Estados de flujos de efectivo consolidados –
En los estados de flujos de efectivo consolidados, preparados siguiendo el método indirecto, se utilizan las siguientes
expresiones en los siguientes sentidos:
- Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las
inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
- Actividades de explotación: actividades típicas del Grupo, así como otras actividades que no pueden ser
calificadas como de inversión o de financiación.
- Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo
plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
- Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio
neto y de los pasivos de carácter financiero.
t) Transacciones con vinculadas –
El Grupo realiza todas sus operaciones con partes vinculadas a valores de mercado. Los precios de transferencia se
encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que no existen
riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.
u) Operaciones interrumpidas –
Una operación interrumpida o en discontinuidad es una línea de negocio que se ha decidido abandonar y/o enajenar,
cuyos activos, pasivos y resultados pueden ser distinguidos físicamente, operativamente y a efectos de información
financiera. Los ingresos y gastos de las operaciones en discontinuidad se presentan separadamente en la cuenta de resultados
consolidada.
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se ha producido la discontinuidad de ninguna línea o segmento de negocio del
Grupo.
v) Plan de retribución variable
Durante el ejercicio 2025 se ha atendido el compromiso adquirido en el plan de retribución variable a largo plazo
2021-2024 aprobado por la Junta General de Accionistas en su sesión de 31 de mayo de 2022. El plan consistía en la promesa
de entrega de acciones de Adolfo Domínguez, S.A. a directivos clave de la sociedad, una vez verificado el cumplimiento de
objetivos concretos.
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Los resultados derivados de dicha operación se muestran registrados en el Patrimonio neto del balance.
4. Dividendos pagados y aplicación del resultado de la Sociedad Dominante
a) Dividendos pagados por la Sociedad Dominante –
En el ejercicio 2025 y 2024 la Sociedad Dominante no ha pagado dividendo alguno.
b) Aplicación del resultado de la Sociedad Dominante –
La propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2025 que presentarán los Administradores de la Sociedad
Dominante a la Junta General de Accionistas para su aprobación consiste en destinar a Reserva Legal la cantidad de 15.521
euros hasta completar el porcentaje legalmente establecido conforme a la normativa vigente y el resto, 344.419 euros, a
compensar resultados negativos de ejercicios anteriores:
Euros
2025
Bases de aplicación:
Beneficio del ejercicio
359.940
Aplicación del resultado:
Reserva Legal
Compensar resultados negativos de ejercicios anteriores
15.521
344.419
5. Derechos de Uso
El movimiento habido en este epígrafe del estado de situación financiera consolidado durante los ejercicios 2025 y
2024 ha sido el siguiente:
Ejercicio 2025 –
Euros
Saldo Inicial
Adiciones
Bajas
Diferencias de
Conversión
Saldo Final
Coste
88.199.700
17.354.976
(1.948.863)
(364.810)
103.241.003
Amortización acumulada
(50.640.324)
(12.614.026)
1.093.749
(62.160.601)
37.559.377
4.740.950
(855.114)
(364.810)
41.080.403
Ejercicio 2024 –
Euros
Saldo Inicial
Adiciones
Bajas
Diferencias de
Conversión
Saldo Final
Coste
75.814.214
12.801.001
(495.623)
80.108
88.199.700
Amortización acumulada
(38.721.289)
(12.267.058)
348.024
-
(50.640.324)
37.092.925
533.943
(147.600)
80.108
37.559.377
pág. 26
Los activos subyacentes corresponden, fundamentalmente, a locales comerciales. Las adiciones del ejercicio
corresponden, a nuevos contratos de arrendamiento (931 miles de euros), y el resto del importe a cambios en el plazo de los
arrendamientos o cambios significativos en los hechos y circunstancias que resultan en un cambio en la evaluación del
ejercicio de una opción de prórroga, en cuyo caso el Grupo ha valorado el pasivo por arrendamiento descontando los pagos
revisados con la tasa de descuento revisada.
Pasivos por arrendamientos-
El detalle de los pasivos por arrendamiento financiero al cierre del ejercicio 2025, es el siguiente:
Euros
Corto plazo
12.773.592
Largo plazo
31.553.770
44.327.362
El detalle al 28 de febrero de 2026 de los pasivos por arrendamiento financiero a largo plazo es el siguiente:
Años Vencimiento
(*)
Euros
2027
11.012.921
2028
8.646.102
2029
6.112.712
2030 y siguientes
5.782.035
31.553.770
(*) EJERCICIO DE DOCE MESES FINALIZADO EL ÚLTIMO DÍA DE FEBRERO DE CADA AÑO INDICADO.
En determinados locales situados en centros comerciales, el importe que se abona a los propietarios en concepto de
arrendamiento se ha establecido en función de las ventas alcanzadas por dichas tiendas (alquileres contingentes), los cuales
en determinados casos incorporan importes mínimos a pagar y en otros no. Los pagos por renta variable en estas tiendas
ascendieron a 341 miles de euros (459 miles de euros en 2024). El resto de los importes reconocidos en el estado de
resultados consolidado corresponde a la amortización por importe de 12.614 miles de euros y los gastos financieros por
importe de 926 miles de euros (12.267 y 779 miles de euros en el ejercicio 2024).
El Grupo, en el ejercicio 2025, ha registrado gastos por arrendamiento a corto plazo y de activos de bajo valor por
importe de 2.845 miles de euros (3.084 miles de euros en el ejercicio 2024) (Ver Nota 18).
6. Activos intangibles
a) Composición del saldo y movimientos significativos –
El movimiento habido en este epígrafe del estado de situación financiera consolidado durante los ejercicios 2025 y
2024 ha sido el siguiente:
Ejercicio 2025–
Euros
Adic iones
Retiros/
Diferencias de
Saldo Inicial
Traspasos
Saldo Final
(Dotaciones)
Aplic aciones
Conversión
Concesiones administrativas:
Coste 28.849 28.849
Amortización acumulada (12.477) (687) (13.164)
16.372 (687) - - - 15.685
Propiedad industrial:
Coste 1.552.114 1.552.114
Amortización acumulada (1.536.947) (3.804) (1.540.751)
15.167 (3.804) - - - 11.363
Aplicaciones informáticas:
Coste 8.637.200 59.509 171.949 7.339 8.875.997
Amortización acumulada (6.466.038) (1.095.387) (7.533) (7.568.958)
2.171.162 (1.035.878) - 171.949 (194) 1.307.039
Derechos de traspaso:
Coste 1.601.187 1.601.187
Amortización acumulada (588.898) (55.129) (64 4.027)
Deterioro (686.021) (75.000) (761.021)
326.268 (130.129) - - - 196.139
Inmovilizado intangible en
91.398 232.864 (9.360) (171.949) - 142.953
curso
Total
Coste 11.910.749 12.201.101
Amortización acumulada (8.604.360) (9.766.900)
Deterioro (686.021) (761.021)
Saldo neto 2.620.368 1.673.180
Ejercicio 2024 –
pág. 27
Euros
Diferencias
Adiciones
Saldo Inicial
Retiros/ Aplicaciones
Traspasos
de
Saldo Final
(Dotaciones)
Conversión
Concesiones administrativas:
Coste 28.849 - - - - 28.849
Amortización acumulada (11.790) (687) - - - (12.477)
17.059 (687) - - - 16.372
Propiedad industrial:
Coste 1.552.114 - - - 1.552.114
Amortización acumulada (1.533.143) (3.804) - - - (1.536.94 7)
18.971 (3.804) - - - 15.167
Aplicaciones informáticas:
Coste 8.243.397 178.957 (1.787) 257.803 (41.169) 8.637.200
Amortización acumulada (5.305.616) (1.206.351) 4.760 - 41.169 (6.466.038)
2.937.781 (1.027.394) 2.974 257.803 - 2.171.162
Derechos de traspaso:
Coste 1.501.187 100.000 - - - 1.601.187
Amortización acumulada (548.769) (40.129) - - - (588.898)
Deterioro (686.0 21) (686.0 21)
266.398 59 .871 - - - 3 26.268
Inmovilizado intangible en
881.461 28 4.255 (816 .515) (257.803) - 91.398
curso
Total
Coste 12.207.009 11.910.749
Amortización acumulada (7.399.318) (8.604.360)
Deterioro (686.0 21) (686.0 21)
Saldo neto 4.121.670 2.620.368
b) Adiciones y Retiros –
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha centrado sus principales esfuerzos de inversión en el fortalecimiento de sus
sistemas informáticos, consolidando la seguridad del entorno digital y avanzando en la automatización de procesos. Estas
acciones han generado mejoras operativas significativas y refuerzan el compromiso con la estrategia de digitalización iniciada
el año anterior.
La compañía mantiene un seguimiento continuo y riguroso de todos sus proyectos en desarrollo, asegurando una
adecuada asignación de recursos y aplicando los ajustes contables necesarios. Esta práctica garantiza que los estados
financieros reflejen de manera fiel y transparente la realidad económica y operativa de la Sociedad.
c) Bienes totalmente amortizados –
Formando parte del activo intangible del Grupo al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 se incluyen determinados bienes
totalmente amortizados, cuyos valores de coste y de su correspondiente amortización acumulada se muestran a
continuación:
Euros
2025 2024
Propiedad industrial 1.514.078 1.475.547
Derechos de traspaso 1.290.878 1.190.877
Aplicaciones informáticas 4.359.758 2.861.500
7.164.714 5.527.924
pág. 28
7. Inmovilizado material
El movimiento habido en este epígrafe del estado de situación financiera consolidado durante los ejercicios 2025 y
2024 ha sido el siguiente:
Ejercicio 2025
Euros
Saldo
Adiciones
Retiros/
Diferencias de
Saldo
Traspasos
Salidas
Inicial
(Dotaciones)
Aplicaciones
Conversión
Final
Terrenos y construcciones:
Coste 4.448.739 (547.999 ) 1.259 3.9 01.99 9
Amortización acumulada (2.069.169) (21.974) 290.715 (314) (1.800.742)
2.379 .570 (21.974) (257.284) - - 94 5 2.101.2 57
Instalaciones técnicas y maquinaria:
Coste 43.427.060 373.883 (4 20.419 ) 5.9 27 (227.695) 43.158.756
Amortización acumulada (35.988.765) (1.225.289) 346.0 22 27.126 129 .098 (36 .711.808)
Deterioro (2.815.165) (461.277) 56.858 (18.053) 44.217 (3.193.420)
4.623 .129 (1.312.683) (17.5 39) 15.000 - (54.380 ) 3.25 3.5 27
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario:
Coste 11.530.884 135.082 (204.056) 93.105 (499) 11.554.516
Amortización acumulada (9.758.86 5) (440 .409) 80.150 (27.126) 55.353 (10.090 .89 7)
Deterioro (430.860) (116.102) 5.917 18.053 - 6.420 (516.572)
1.341.159 (421.429) (117.989) 84.032 - 6 1.274 947.047
Otro inmovilizado:
Coste 2.071.534 156.211 (5.841) 1.50 4 (12.19 3) 2.211.215
Amortización acumulada (1.609 .794) (237.654) 4.221 11.59 9 (1.831.6 28)
Deterioro (1.620 ) (6.4 14) 1.620 21 (6.393)
460.120 (87.8 57) - 1.5 04 - (573 ) 373.19 4
Anticipos e inmovilizaciones en curso: 44.04 6 272.12 7 (44 .046) (100.536 ) - 947 172.538
Total
Coste 61.522.263 60.99 9.0 23
Amortización acumulada (4 9.426.59 3) (50.435.076)
Deterioro (3.247.645) (3.716 .385)
Saldo neto 8.848.0 25 6.847.562
Ejercicio 2024 –
pág. 29
Euros
Saldo
Adiciones
Retiros/
Diferencias de
Saldo
Traspasos
Inicial
(Dotaciones)
Aplic aciones
Conversión
Final
Terrenos y construcciones:
Coste 4.4 52.921 - (4.182) 4.448.739
Amortización ac umulada (2.035.380) (34.623) - 835 (2.06 9 .169)
2.417.541 (34.6 23) - - (3.3 4 7) 2.379.5 70
Instalaciones técnicas y maquinaria:
Coste 42.687.325 841.877 (849.145) 695.862 51.14 0 43.427.060
(35.553.547) (1.160.915) 776.544 - (50.847) (35.9 88.765)
Amortización ac umulada
Deterioro (2.787.351) (56.858) 32.914 - (3.870) (2.815.165)
4.346 .4 2 7 (375 .8 9 6) (3 9.687) 69 5 .8 62 (3.577) 4.623.12 9
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario:
Coste 11.315.736 491.862 (313.26 6) 80 .0 69 (4 3.518) 11.530 .884
Amortización ac umulada (9.659 .637) (412.400) 272.595 - 40.576 (9.758.865)
Deterioro (427.30 8) (5.917) 3.153 - (788) (430.860)
1.228.791 73.545 (37.518) 80.069 (3.730) 1.341.159
Otro inmovilizado:
Coste 1.946.320 110.285 (2.958) 17.178 708 2.071.534
Amortización ac umulada (1.377.264) (233.800) 1.238 - 32 (1.609.794)
Deterioro - (1.620) - - - (1.620)
56 9.0 56 (125.135) (1.720) 17.178 74 0 460.120
Anticipos e inmovilizaciones en curso: 39 9.250 437.9 05 - (793 .109) - 4 4.0 46
Total
Coste 60 .801.552 61.522.260
Amortización ac umulada (48.625.828) (49.426.593)
Deterioro (3.214.659) (3.247.6 45)
Saldo neto 8.961.065 8.848 .0 2 2
a) Adiciones
Las adiciones de los ejercicios 2025 y 2024 corresponden, principalmente, a inversiones realizadas en locales
comerciales, puestos en funcionamiento o inversiones en curso para nuevas aperturas, así como inversiones en el Centro
Logístico y oficinas centrales. Las inversiones se materializan principalmente en la reforma de los locales, así como en la
decoración y mobiliario necesarios para la puesta en condiciones de uso.
b) Retiros –
Los retiros del ejercicio 2025 corresponden principalmente a la baja por venta del local situado en Oporto donde la
sociedad explota una de sus tiendas de gestión directa a través del establecimiento permanente ubicado en Portugal, siendo
el valor neto contable en el momento de la venta de 257 miles de euros.
Asimismo, durante el ejercicio 2025 se registraron bajas por el cierre o reubicación de puntos de venta con un valor
neto contable de 136 miles de euros (79 miles de euros en el ejercicio 2024), registrando además la pérdida relativa a aquellos
que tienen un importe deteriorado, 584 miles de euros, que se encuentra incluida en el epígrafe “Deterioro y resultado por
enajenaciones del inmovilizado”.
La compañía hace un seguimiento de los proyectos en curso y su viabilidad, evaluando adecuadamente los recursos
asignados a cada uno de ellos y procediendo a los ajustes contables necesarios para que su balance sea reflejo fiel de la
actividad corriente de la misma. Durante el ejercicio 2025 se dio de baja inmovilizado en curso por importe de 44 miles de
euros.
c) Traspasos –
pág. 30
pág. 31
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han producido traspasos adicionales a las reclasificaciones de inmovilizado
en curso tras su puesta en funcionamiento.
Inmovilizado ubicado en el extranjero-
Al 28 de febrero de 2026 y a 28 de febrero de 2025, el inmovilizado material que se encuentra localizado en el
extranjero, corresponde principalmente a inversiones en locales comerciales. Su desglose es el siguiente:
28.02.26 28.02.25
Terrenos y construcciones:
Coste 29.677 576.416
Amortización acumulada (6.926) (295.292)
22.751 281.124
Instalaciones técnicas y maquinaria:
Coste 3.682.844 4.072.625
Amortización acumulada (2.334.132) (2.297.523)
Deterioro (408.776) (136.880)
939.936 1.638.223
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario:
Coste 1.775.884 1.845.219
Amortización acumulada (1.299.277) (1.245.813)
Deterioro (84.477) (25.766)
392.129 573.640
Otro inmovilizado:
Coste 166.648 173.688
Amortización acumulada (140.895) (135.962)
Deterioro (1.826) (1.620)
23.928 36.106
Anticipos e inmovilizaciones en curso: 12.561 -
Total:
Coste 5.667.614 6.667.948
Amortización acumulada (3.781.230) (3.974.590)
Deterioro (495.079) (164.266)
Saldo neto 1.391.305 2.529.092
Euros
d) Bienes totalmente amortizados –
Al 28 de febrero de 2026 y a 28 de febrero de 2025 el Grupo mantenía en su inmovilizado material elementos
totalmente amortizados de acuerdo con el siguiente detalle:
28.02.26 28.02.25
Terrenos y construcciones 1.017.679 773.379
Instalaciones técnicas y maquinaria 35.876.957 28.338.147
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario 9.319.590 7.800.116
Otro inmovilizado 1.126.002 942.434
47.340.228 37.854.076
Euros
e) Bienes afectos a garantía –
Al 28 de febrero de 2026 la Sociedad Dominante mantiene registrados terrenos y construcciones que se encuentran
hipotecados en garantía ante entidades financieras, y cuyo valor neto contable a dicha fecha ascendía a 1.957.240 euros
(1.977.180 euros a 28 de febrero de 2025) (véase Nota 13).
f) Política de seguros –
Las sociedades del Grupo siguen la política de formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a los que
están expuestos los diversos elementos de su inmovilizado material y las inversiones inmobiliarias. Los Administradores de la
Sociedad Dominante estiman que la cobertura contratada al cierre del ejercicio 2025 resulta suficiente para cubrir los riesgos
propios de las actividades del Grupo.
8. Inmuebles de Inversión
El movimiento habido durante los ejercicios 2025 y 2024 en las diferentes cuentas que componen este epígrafe del
estado de situación financiera consolidado ha sido el siguiente:
Euros
Saldo al Saldo al Saldo al
Altas/
Bajas /
Altas/
29.02.24 28.02.25 28.02.26
Dotación
Reversión
Dotación
Terrenos y construcciones:
Terrenos 2.278.691 - (1.121.605) 1.157.086 - 1.157.086
Construcciones 2.410.218 - (950.550) 1.459.668 - 1.459.668
Amortización acumulada
(1.163.780) (30.327) 729.779 (464.328) (25.696) (490.024)
Deterioro (257.884) - 2.614 (255.270) - (255.270)
3.267.245 (30.327) (1.339.762) 1.897.156 (25.696) 1.871.460
El s aldo al 28 de febrero de 2026 corresponde a locales comerciales ubicados en Vitoria y Alicante. Al cierre del
ejercicio la Sociedad mantiene registrado un deterioro de valor de los activos localizados en Vitoria calculado sobre la base
de las últimas tasaciones, realizadas por expertos independientes.
Durante el ejercicio 2025, la sociedad no ha realizado ningún movimiento con los locales registrados en esta partida.
Durante el ejercicio 2024, la Sociedad ha realizado la venta del local situado en Bilbao donde estaba ubicada una de
sus tiendas de gestión directa y que se había reclasificado como Inversiones Inmobiliarias en el ejercicio 2023. La venta se ha
realizado por importe de 3,18 millones de euros siendo el valor neto contable del inmueble en ese momento de 1,34 millones
de euros y siendo el resultado de la operación 1,84 millones de euros, encontrándose registrado en el epígrafe de “deterioro
y resultado por enajenaciones del inmovilizado” del estado de Pérdidas y Ganancias. Del importe obtenido con la transacción
se han destinado 2,97 millones de euros a la cancelación anticipada de los préstamos ICO.
Adicionalmente, durante el ejercicio 2025 la Sociedad ha percibido ingresos vinculados al contrato de arrendamiento
sobre el local de Alicante, firmado en el ejercicio 2024, por importe de 69 miles de euros, recogidos en el epígrafe Otros
ingresos de explotación de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias (68 miles de euros en el ejercicio 2024)
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han producido gastos por importe significativo diferentes a la amortización
del ejercicio.
pág. 32
a) Bienes afectos a garantía –
Al 28 de febrero de 2026 la Sociedad Dominante mantiene registrados terrenos y construcciones que se encuentran
hipotecados en garantía ante entidades financieras, y cuyo valor neto contable a dicha fecha ascendía a 1.524.042 euros
(1.547.043 euros a 28 de febrero de 2024) (véase Nota 13).
9. Inversiones financieras a largo plazo y a corto plazo
a) Inversiones financieras a largo plazo –
El movimiento habido en este epígrafe del estado de situación financiera consolidado durante los ejercicios 2025 y
2024 ha sido el siguiente:
Euros
Depósitos y
Deterioro de
Créditos a
Imposiciones
Fianzas
créditos a
Total
Largo Plazo
a Largo Plazo
Constituidos a
Largo Plazo
Largo plazo
Saldo al 28 de febrero de 2024 170.104 (87.095) 1.016.086 3.688.050 4.787.145
Adiciones 49.108 - 53.348 398.729 501.185
Retiros (58.400) - (16.290) (315.804) (390.494)
Reclasificación a corto plazo - - - (32.166) (32.166)
Diferencias de conversión - - - 38.179 38.179
Saldo al 28 de febrero de 2025 160.812 (87.095) 1.053.144 3.776.988 4.903.849
Adiciones 3.017 152.914 97.615 253.545
Retiros (3.000) (152.775) (32.376) (188.152)
Reclasificación a corto plazo (66.040) (66.040)
Diferencias de conversión (132.351) (132.351)
Saldo al 28 de febrero de 2026 160.829 (87.095) 1.053.282 3.643.836 4.770.852
Imposiciones a largo plazo-
Dentro de la partida “Inversiones financieras - Imposiciones a Largo Plazo” del estado de situación financiera
consolidado adjunto, al 28 de febrero de 2026, se encuentran pignorados en garantía ante instituciones financieras y
propietarios de locales comerciales arrendados un importe de 1.053 y 1.053 miles de euros al 28 de febrero de 2026 y 28 de
febrero de 2025, respectivamente.
Depósitos y fianzas constituidos a largo plazo-
Las adiciones y retiros corresponden a las aperturas o cierres de locales arrendados durante los ejercicios 2025 y
2024, así como a las actualizaciones de los valores de las ya existentes.
b) Inversiones financieras a corto plazo –
El saldo del epígrafe “Inversiones financieras a corto plazo” del estado de situación financiera consolidado al cierre
de los ejercicios 2025 y 2024 adjuntos, es el siguiente:
pág. 33
Euros
2025 2024
Valores de renta fija 28.712 28.712
Depósitos y fianzas constituidos a corto plazo 154.285 210.772
Otros activos financieros 7.663 7.648
190 .660 24 7.132
10. Existencias
La composición de este epígrafe del estado de situación financiera consolidado al 28 de febrero de 2026 y 28 de
febrero de 2025 es la siguiente:
Euros
28.02.26 28.02.25
Materia prima 195.693 221.567
22.469.795 27.840.809
Mercancía para la venta
Anticipos proveedores 244 70.551
22.665.733 28.132.927
Al 28 de febrero de 2026 no existían compromisos firmes de compra y venta, ni contratos de futuro sobre las
existencias, ni tampoco limitaciones de disponibilidad. A dicha fecha, el importe de las existencias en poder de terceros
ascendía a 4.909.867 euros (6.481.103,98 euros al 28 de febrero de 2025).
11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar y Efectivo y equivalentes de
efectivo
La composición del epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar - Clientes por ventas y prestaciones de
servicios” del estado de situación financiera consolidado es la siguiente:
Euros
28.02.26 28.02.25
Clientes por ventas y prestación de servicios
10.442.087 11.220.538
Deterioro de valor de créditos (Nota 18)
(6.140.480) (7.202.282)
Deudores varios (Nota 16) 606.249 1.128.034
Personal 17.040 17.015
4.924.896 5.163.305
En la cuenta de “Clientes por ventas y prestación de servicios” del estado de situación financiera consolidado al 28 de
febrero de 2026 y 28 de febrero de 2025 adjunto, se incluyen, fundamentalmente, los saldos a cobrar por ventas realizadas
a terceros por el Grupo en el desarrollo de sus actividades. Con carácter general, estas cuentas a cobrar no devengan tipo de
interés alguno y sus condiciones de cobro varían entre el contado y 120 días.
Durante el ejercicio 2024 el periodo medio de cobro a clientes ha sido de 13 días por lo que el valor razonable no
difiere de manera significativa de su valor contable.
pág. 34
La cartera de clientes tiene una concentración significativa de riesgo de crédito, dado que los dos principales clientes
suponen el 30% del saldo a 28 de febrero de 2026 (39% a 28 de febrero de 2025). La mayoría de los saldos corresponden a
grandes superficies y/o se encuentran garantizados y cuyas condiciones de cobro son a 30 días.
El epígrafe “Efectivo y equivalentes de efectivo” incluye la tesorería del Grupo y depósitos bancarios a corto plazo con
un vencimiento no superior a tres meses.
12. Patrimonio neto
a) Capital de la Sociedad Dominante -
El capital social al 28 de febrero de 2026 está representado por 9.276.108 acciones de 0,6 euros de valor nominal
cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.
Desde marzo de 1997 las acciones de la Sociedad Dominante están admitidas a cotización oficial en las bolsas de
valores españolas.
Al cierre del ejercicio 2025 los accionistas con participación superior al 5% en el capital social de Adolfo Domínguez,
S.A. son los siguientes:
% Total sobre el
Numero de Acciones
Capital Social
Directas Indirectas Directo Indirecto
2.923.232 - 31,51 -
D. Adolfo Domínguez Fernández
(*)
Exea Quorum
- 1.372.930 - 14,8
(**)
Libertas 7, S.A.
6.664 947.595 0,07 10,22
701.000 0 7,56 -
La Previsión Mallorquina de Seguros
(***)
Indumenta Pueri, S.L.
0 792.802 - 8,55
(*) POR MEDIO DE LA SOCIEDAD ANTONIO PUIG, S.A.U.
(**) POR MEDIO DE LA SOCIEDAD LUXURY LIBERTY, S.A.
(***) POR MEDIO DE LA SOCIEDAD GLOBAL PORFOLIO INVESTMENTS, S.L.
b) Gestión del capital –
El Grupo Adolfo Domínguez considera como objetivo clave en su gestión del capital el mantenimiento de una
estructura óptima de capital que garantice su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento y que salvaguarde
la rentabilidad para sus accionistas.
La estructura financiera del Grupo incluye tanto financiación propia como ajena. Los recursos propios están
compuestos fundamentalmente por el capital social desembolsado, las reservas y los beneficios no distribuidos, mientras que
la financiación ajena está integrada por los préstamos con entidades de crédito, netos del efectivo y equivalentes de efectivo.
La política de gestión del capital está orientada a asegurar el mantenimiento de un nivel de endeudamiento razonable,
así como a maximizar la creación de valor para el accionista.
El siguiente cuadro muestra el nivel de endeudamiento financiero del Grupo Adolfo Domínguez al cierre:
pág. 35
Euros
28.02.26 28.02.25
Efectivo y otros equivalentes de efectivo 8.194.405 3.037.630
Activos financieros no corrientes 4.770.852 4.903.849
Activos financieros no corrientes- Depósitos y fianzas
(3.643.836) (3.776.988)
Activos financieros corrientes 190.660 247.132
Activos financieros corrientes - Derivados y fianzas (161.948) (218.420)
Total activos financieros 9.350.133 4.193.202
Deudas con entidades de crédito
(7.223.540) (10.359.000)
Otros pasivos financieros no corrientes (179.218) (129.553)
Otros pasivos financieros no corrientes- Fianzas - -
Otros pasivos financieros corrientes (347.730) (9.923)
Total pasivos financieros (7.750.488) (10.498.476)
Posición financiera neta
1.599.645 (6.305.274)
Pasivo total (excluyendo pasivos por arrendamientos) (43.860.266) (50.065.025)
Posición financiera neta/ Pasivo total
3,65% -12,59%
El coste de capital y los riesgos asociados a cada tipo de financiación son evaluados por la Dirección Financiera de la
Sociedad Dominante, a la hora de tomar decisiones de cómo afrontar las inversiones propuestas por las distintas áreas de
negocio y supervisados por el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante cuando por importancia así se requiera.
c) Autocartera
Al 28 de febrero de 2026, la Sociedad mantiene 26.892 acciones propias en una entidad financiera (48.742 acciones
propias al 28 de febrero de 2025).
d) Reserva legal de la Sociedad Dominante –
Dentro del saldo total de Otras reservas, se incluye la reserva legal de la sociedad dominante por importe de 1.098
miles de euros (mismo importe a 28 de febrero de 2025). Dicha reserva ha sido constituida de acuerdo con el Texto Refundido
de la Ley de Sociedades de Capital, debiéndose destinar una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal
hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.
La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya
aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva
sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para
este fin .
e) Diferencias de conversión
En este epígrafe se recoge el desglose por sociedades de las diferencias de conversión del estado de situación
financiera consolidado al 28 de febrero de 2026 y 28 de febrero de 2025, se indica a continuación:
pág. 36
Euros
28.02.26 28.02.25
Diferencias
Diferencias
de
de
Conversión
Conversión
Adolfo Domínguez, S.A.R.L. - -
Adolfo Domínguez (Portugal) - Moda, Lda.
- -
Adolfo Domínguez- Japan Company Ltd. 967.758 711.496
Trespass, S.A. de C.V. (1.008.535) (1.728.271)
Tormato, S.A. de C.V. (25.247) (32.266)
Adolfo Domínguez Shanghai Co Ltd.
213.679 279.808
147.655 (769.233)
(*) LOS SALDOS NEGATIVOS REPRESENTAN PÉRDIDAS ACUMULADAS
f) Resultado por sociedades
La aportación de cada sociedad incluida en estas cuentas anuales consolidadas a los resultados consolidados de los
ejercicios 2025 y 2024 ha sido la siguiente:
(*)
Euros
Sociedad
2025 2024
Adolfo Domínguez, S.A. 1.402.474 (1.103.707)
Adolfo Domínguez, S.A.R.L. 53.028 58.557
Adolfo Domínguez, Ltd. - -
Adolfo Domínguez (Portugal)-Moda, Lda. 194.618 170.906
Adolfo Domínguez (Luxembourg), S.A. - -
Adolfo Domínguez-Japan Company, Ltd. (557.495) 241.224
Adolfo Domínguez USA, INC. - -
Trespass, S.A. de C.V. 655.871 1.358.018
Tormato, S.A. de C.V. (235.765) 36.619
Adolfo Domínguez Shanghai Co Ltd 127.639 146.754
1.640.370 908.371
(*) LOS SALDOS NEGATIVOS REPRESENTAN PÉRDIDAS APORTADAS
13. Deudas con entidades de crédito y Otros pasivos financieros
El detalle de los pasivos financieros al 28 de febrero de 2026 y 28 de febrero de 2025, presentados por naturaleza, es
el siguiente:
Al 28 de febrero de 2026 –
pág. 37
Euros
Pasivo
Pasivo No
Descripción Total
Corriente
Corriente
Deudas con entidades de crédito:
Deuda por con entidades de crédito 7.223.540 - 7.223.540
Otros pasivos financieros:
Acreedores por arrendamiento financiero 41.760 60.534 102.294
Fianzas - 118.684 118.684
Derivados 144.837 - 144.837
Proveedores de Inmovilizado 305.971 - 305.971
Otros pasivos financieros: - -
492.567 179.218 671.785
Total 7.716.107 179.218 7.895.325
Al 28 de febrero de 2025 –
Euros
Pasivo
Pasivo No
Descripción Total
Corriente
Corriente
Deudas con entidades de crédito:
Deuda por con entidades de crédito 9.942.336 416.664 10.359.000
Otros pasivos financieros:
Acreedores por arrendamiento financiero 9.923 14.105 24.028
Fianzas - 83.647 83.647
Derivados 2.079 - 2.079
Proveedores de Inmovilizado - - -
Otros pasivos financieros: - 31.800 31.800
12.002 129.552 141.554
Total 9.954.338 546.216 10.500.554
Dentro del programa de ayuda estatales por el COVID-19, la Sociedad firmó, durante el ejercicio 2020, contratos con
instituciones financieras por importe de 15,5 millones de euros avalados en un 70% por el Instituto de Crédito Oficial, con un
año de carencia y cinco años de amortización.
El real decreto ley, 34/2020 de 17 de noviembre aprobó la prolongación del plazo de amortización, así como la
carencia de los préstamos con aval ICO. Con fecha 06 de mayo de 2021 se concedió la ampliación del periodo de carencia,
recogida en el mismo.
En junio de 2024 la Sociedad destinó 2,97 millones de euros obtenidos con la venta del local de Bilbao a la
amortización anticipada de estos préstamos.
Con fecha 29 de junio de 2023 la sociedad firma un contrato de novación de las líneas de crédito del contrato marco
de financiación firmado en ejercicios anteriores, dicha novación amplia el vencimiento de las líneas de crédito al 30 de junio
de 2025 y los límites del crédito en 4,0 millones de euros. Adicionalmente el contrato contemplaba ampliar los límites del
crédito en 2,0 millones de euros desde el 1 de julio de 2024, sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones, las cuales, durante
el ejercicio 2024, se han cumplido.
En julio 2024 la Sociedad firmó un waiver que permitió ampliar líneas de comercio exterior y financiación hasta 3
millones de euros adicionales
Con fecha 26 junio 2025 la sociedad firma un contrato de novación de las líneas de crédito del contrato marco de
financiación firmado en ejercicios anteriores, dicha novación amplia el vencimiento de las líneas de crédito al 30 de junio de
2026 y los límites del crédito en 12 millones de euros
pág. 38
pág. 39
La Sociedad mantiene líneas de comercio exterior por importe de 33,42 millones de euros (22,7 millones de euros en
el ejercicio 2024), sobre las que puede obtener financiación por importe de 14,85 millones de euros (6,71 millones de euros
en el ejercicio 2024) una parte de las cuales, 6,7 millones de euros, vence en junio 2026 y con un total dispuesto a 28 de
febrero de 2026 de 4,26 millones de euros (5,86 millones de euros a 28 de febrero de 2025), de los cuales 3,3 millones de
euros corresponde a la financiación que vence en junio 2026. Además, mantienen líneas de confirming, y pólizas de crédito
con un límite de 10,5 millones de euros, (5,89 millones de euros en el ejercicio 2024), una parte de los cuales vence en junio
2026, 2,6 millones de euros, estando dispuestos 2,54 millones de euros (1,5 millones de euros en 2024). En cuanto a las líneas
de confirming y pólizas, no hay ningún importe dispuesto de las líneas con vencimiento junio 2026.
Asimismo, la Dirección de la Sociedad, con el fin de financiar las necesidades del negocio, prevé la firma durante 2026
de nuevas líneas de financiación a largo plazo, cuya formalización se encuentra en curso a la fecha de formulación de estas
cuentas anuales consolidadas.
La Dirección de Adolfo Domínguez considera que las negociaciones con su pool bancario actual aseguran las
operaciones, dotando al grupo de las líneas necesarias para su financiación.
Al 28 de febrero de 2026 el detalle de las deudas con entidades de crédito por plazos remanentes de vencimiento es
el siguiente:
Ejercicio Préstamos
Confirming
pronto pago
Riesgo Importación -
Exportación
Total
2026 416.664 2.543.391 4.263.485 7.223.540
Total 416.664 2.543.391 4.263.485 7.223.540
Las deudas con entidades de crédito devengan intereses a tipos de mercado, resultando un tipo medio del 5,3% (4,9%
durante el ejercicio 2024).
Durante el ejercicio 2025 y 2024 la Sociedad Dominante ha atendido a su vencimiento al pago de todos los importes
de su deuda financiera. Asimismo, a la fecha de formulación de estas cuentas anuales no se ha producido ningún
incumplimiento de las obligaciones asumidas.
14. Situación fiscal
El Grupo mantenía al 28 de febrero de 2026 y 28 de febrero de 2025 los siguientes saldos con las Administraciones
Públicas :
Euros
28.02.26
28.02.25
Corriente No Corriente Corriente No Corriente
Hacienda Pública deudora:
Activos por impuesto diferido 13.001.878 - 12.939.749
Activo por Impuesto corriente 320.274 5.515 -
Hacienda Pública, deudora por IVA 236 36.075 -
Pagos a cuenta 830.702 845.500 -
Hacienda Pública, IVA soportado 70.043 123 -
Otros 18.451 16.284
1.239.706 13.001.878 903.497 12.939.749
Hacienda Pública acreedora:
Pasivos por impuesto diferido 10.413.149 - 9.671.343
Impuesto de Sociedades del Ejercic io 132.794 1.038.578 -
Hacienda Pública, ac reedora por retenciones
439.004 208.723 -
practicadas
Impuesto sobre el Valor Añadido 3.385.773 1.254.707 -
Organismos de la Seguridad Soc ial acreedores 921.114 919.759 -
4.878.685 10.413.149 3.421.767 9.671.343
El Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula con base en el resultado contable, obtenido por la aplicación
de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal,
entendido éste como la base imponible del citado impuesto. No obstante, algunas de las sociedades del Grupo no residentes
en España, de conformidad con sus respectivas normativas fiscales, calculan el Impuesto sobre Beneficios en función de
parámetros tales como cifra de negocios, capital y valor añadido.
La conciliación entre el resultado contable correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024 y la base imponible que la
Sociedad Dominante espera declarar en el Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:
Euros
2025 2024
Resultado del ejercicio antes de impuestos 78.957 (227.994)
Diferencias permanentes netas de la Soc iedad Dominante-
Con origen en el ejercicio 1.014.882 184.230
Con origen en ejercicios anteriores (291.792) (482.731)
Aumentos por diferencias temporarias-
Con origen en el ejercic io 157 686
Con origen en ejerc icios anteriores 8.022 8.022
Disminuciones por diferenc ias temporarias
Con origen en el ejercic io (28.505) 22.617
Con origen en ejerc icios anteriores -926 (11.166)
Base imponible 780.795 (506.336)
Compensación base imponible negativa no activada (780.795) -
Base imponible final (=Resultado fiscal) - -
La Sociedad Dominante tributa por dicho impuesto en el régimen general, siendo el tipo de gravamen el 25%.
Diferencias permanentes-
Durante el ejercicio 2025 la Sociedad ha considerado como aumento/disminución de su base imponible los siguientes
ajustes:
− Multas, sanciones y otros gastos que no tienen la consideración de gastos fiscalmente deducibles, que han
supuesto ajustes positivos, por un importe que asciende a 227 miles de euros.
- Gastos o ingresos imputados contablemente en la cuenta de pérdidas y ganancias en un período distinto al
que procede su imputación fiscal, que han supuesto ajustes positivos, por importes de 622 miles de euros .
pág. 40
pág. 41
Este ajuste es considerado como una diferencia permanente al no existir certeza sobre su recuperación en
el horizonte previsto en la normativa contable.
- Dotaciones de deterioro de inmovilizado material que tienen la consideración de gasto fiscalmente no
deducible (articulo 13.2 LIS) que han supuesto ajustes positivos a la base imponible por importe de 138
miles de euros
- Gastos financieros pendientes de deducir de períodos impositivos anteriores deducibles en este ejercicio,
que han supuesto un ajuste negativo a la base imponible por importe de 106 miles de euros
− Amortizaciones fiscales correspondientes a activos que se encuentran deteriorados a efectos contables que
han supuesto ajustes negativos a la base imponible por importe de 3 miles de euros.
− Eliminación de las operaciones relativas al establecimiento permanente sito en Portugal, que han supuesto
ajustes negativos a la base imponible por importe de 155 miles de euros
Diferencias temporarias-
Las diferencias temporarias se corresponden principalmente con el efecto de imputaciones a la cuenta de pérdidas y
ganancias de amortizaciones en un periodo impositivo distinto al que procede su imputación fiscal, por importe de 21 miles
de euros.
Asimismo, el resto de las sociedades dependientes, integradas dentro de las cuentas anuales consolidadas, han
generado un resultado fiscal agregado de aproximadamente 1.17 M€ que ha sido calculado de forma individual para cada
sociedad, de acuerdo con la jurisdicción de cada país.
a) Conciliación entre el resultado contable y el gasto por impuesto sobre sociedades-
La conciliación entre el resultado contable y el gasto por Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2025 y 2024 es
la siguiente:
2025 2024
Resultado contable antes de impuestos 2.510.314 1.139.894
Diferenc ias permanentes 723.090 (298.501)
Resultado filiales antes de impuestos 1.170.811 2.873.758
4.404.215 3.715.151
Compensación base imponible negativa no activada (780.795) -
Cuota -
Gasto EP Portugal 12.750 9
Gasto de impuestos provenientes de las filiales 448.037 798.876
Otros ajustes a los impuestos diferidos (56.084) 20.158
Impuestos diferidos 761.660 (419.581)
Deducción Innovación Tecnológic a (309.428) (177.637)
Otros conceptos 13.008 9.698
Total gastos (ingreso) por impuesto reconocido en la cuenta de resultado 869.944 231.523
Euros
b) Activos y pasivos por impuesto diferido-
La diferencia entre la carga fiscal imputada al ejercicio corriente y a los ejercicios precedentes y la carga fiscal ya
pagada o que habrá de pagarse por esos ejercicios se registra en los epígrafes “Activos por impuesto diferido” o “Pasivos por
impuesto diferido”, según corresponda. Dichos impuestos diferidos se han calculado mediante la aplicación a los importes
correspondientes del tipo impositivo nominal vigente. El detalle y movimiento habido en estos epígrafes del estado de
situación financiera consolidado en los ejercicios 2025 y 2024, son los siguientes:
Activos por impuesto diferido-
Euros
Bases Deduc ciones Diferencias
Imponibles Pendientes Temporarias
Negativas de Aplicar Deducibles Total
Saldos al 29 de febrero de 2024 - - 12.588.909 12.588.909
Altas - - 350.840 350.840
Bajas - - - -
Saldos al 28 de febrero de 2025 - - 12.939.749 12.939.749
Altas - - 62.129 62.129
Bajas - - - -
Saldos al 28 de febrero de 2026 - - 13.001.878 13.001.878
Tras la aprobación del Real Decreto-Ley 3/2016, de 2 de diciembre, se ha limitado al 25% la compensación de bases
imponibles negativas de ejercicios anteriores para empresas con un importe neto de la cifra de negocios superior a 60
millones de euros y la limitación para la aplicación de deducciones por doble imposición al 50% de la cuota íntegra para
empresas cuyo importe neto de la cifra de negocios sea superior a 20 millones de euros.
Al 28 de febrero de 2026 la Sociedad Dominante mantiene bases imponibles negativas pendientes de compensar que
no han sido registradas en el estado de situación financiera consolidado adjunto. El detalle de dichas bases imponibles es el
siguiente:
Bases Imponibles Negativas
Ejerc icio Soc iedad Euros
2010 Adolfo Domínguez, S.A. 1.696.851
2011 Adolfo Domínguez, S.A. 9.682.601
2012 Adolfo Domínguez, S.A. 26.212.439
2013 Adolfo Domínguez, S.A. 13.529.567
2014 Adolfo Domínguez, S.A. 8.557.236
2016 Adolfo Domínguez, S.A. 9.816.879
2017 Adolfo Domínguez, S.A. 2.669.800
2020 Adolfo Domínguez, S.A 21.091.740
2021 Adolfo Domínguez, S.A 14.275.021
2022 Adolfo Domínguez, S.A 1.897.334
2023 Adolfo Domínguez, S.A 1.341.419
2024 Adolfo Domínguez, S.A 551.570
Total
111.322.457
Al 28 de febrero de 2026 la mayor parte de las sociedades dependientes consolidadas ubicadas en el extranjero tienen
bases imponibles negativas pendientes de compensar, si bien no se ha registrado crédito fiscal alguno en relación con las
mismas.
Pasivos por impuesto diferido-
pág. 42
Euros
Saldos al 29 de febrero de 2024 9.533.082
Adic iones 138.261
Retiros
Saldos al 28 de febrero de 2025 9.671.343
Adic iones 741.806
Retiros
Saldos al 28 de febrero de 2026 10.413.149
El saldo del epígrafe “Pasivos por impuesto diferido” al 28 de febrero de 2026 corresponde con la contabilización del
efecto fiscal por la aplicación, por parte de Adolfo Domínguez, S.A., de los beneficios fiscales del Real Decreto Ley 2/95, Real
Decreto Ley 7/94 y Real Decreto Ley 3/93, que permiten la posibilidad de amortizar los elementos de inmovilizado material
de forma libre o acelerada, según los casos, así como a bienes acogidos al régimen de arrendamiento financiero.
c) Deducciones -
Al 28 de febrero de 2026 la Sociedad Dominante mantiene deducciones pendientes de aplicar que no han sido registradas en
el balance consolidado adjunto. El detalle de dichas deducciones es el siguiente:
Ejercicio Tipo de deducción Euros
2014 Innovación Tecnológica 283.983
2015 Innovación Tecnológica 372.910
2016 Innovación Tecnológica 347.485
2016 Doble Imposición Internacional 45.295
2016 Libertad de amortización 17.187
2017 Innovación Tecnológica 310.383
2017 Doble Imposición Internacional 25.014
2017 Libertad de amortización 18.368
2018 Innovación Tecnológica 363.043
2018 Doble Imposición Internacional 81.977
2018 Donativos 6.040
2018 Libertad de amortización 18.368
2019 Doble Imposición Internacional 30.332
2019 Donativos 34.938
2019 Libertad de amortización 18.368
2020 Libertad de amortización 18.368
2020 Donativos 60
2021 Doble Imposición Internacional 6.240
2021 Donativos 4.961
2021 Libertad de amortización 18.368
2022 Doble Imposición Internacional 4.197
2022 Donativos 53
2022 Libertad de amortización 18.368
2023 Doble Imposición Internacional 8.986
2023 Donativos 14.112
2023 Libertad de amortización 18.368
2024 Doble Imposición Internacional 8.082
2024 Donativos 75
2024 Libertad de amortización 18.368
2025 Doble Imposición Internacional 8.652
2025 Donativos 19.275
2.140.22 5
pág. 43
pág. 44
Durante el ejercicio 2025 la Sociedad ha recibido la monetización de las deducciones por innovación tecnológica
generadas en el ejercicio 2023 (y parte en el 2022) por importe total de 309.216 euros y se solicitará la monetización de las
deducciones por innovación tecnológica generadas en el ejercicio 2024, por un 80% del importe total de dichas deducciones
que asciende, provisionalmente, a 264.014 euros.
Durante el ejercicio 2024 la Sociedad recibió la monetización de las deducciones por innovación tecnológica
generadas en el ejercicio 2022 por importe total de 177.637 euros y solicitó la monetización de las deducciones por
innovación tecnológica generadas en el ejercicio 2023, por un 80% del importe total de dichas deducciones que asciende a
282.822 euros y de parte de las generadas en el ejercicio 2022, por un 80% del importe total de dichas deducciones que
asciende a 103.697
d) Ejercicios abiertos a inspección -
La Sociedad Dominante tiene abiertos a inspección los cuatro últimos ejercicios para todos los impuestos que le son
de aplicación, así como el Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2021.
Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que se han practicado adecuadamente las liquidaciones
de los diferentes impuestos, por lo que, aun en el caso de que surgieran discrepancias en la interpretación de la normativa
vigente por el tratamiento fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no
afectarían de manera significativa a las cuentas anuales consolidadas.
15. Política de gestión de riesgos
El Grupo Adolfo Domínguez tiene entre sus principios básicos definidos el cumplimiento de las normas del buen
gobierno corporativo.
La actividad económica del Grupo como tal entraña un potencial riesgo para el cual los Administradores de la Sociedad
Dominante tratan de construir una sólida estructura que mitigue dichos riesgos hipotéticos.
a) Riesgo de crédito -
Los principales activos financieros del Grupo son saldos de caja y efectivo, deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar e inversiones, que representan la exposición máxima del Grupo al riesgo de crédito en relación con los activos
financieros.
El riesgo de crédito del Grupo es atribuible principalmente a sus deudores comerciales. Los importes se reflejan en el
estado de situación financiera consolidada neta de deterioros para insolvencias, estimados por la Dirección de la Sociedad
Dominante en función de la experiencia de ejercicios anteriores y de su valoración del entorno económico actual.
La cartera de clientes tiene una concentración significativa de riesgo de crédito, dado que los dos principales clientes
suponen el 30% del saldo a 28 de febrero de 2026 (39% a 28 de febrero de 2025). La mayoría de los saldos corresponden a
grandes superficies y/o se encuentran garantizados.
b) Riesgo de liquidez -
El Grupo dispone del efectivo y otros activos líquidos mostrados en su estado de situación financiera consolidado, así
como de líneas de crédito, comercio exterior, confirming y factoring no dispuestos en su totalidad, que se detallan en la Nota
13.
pág. 45
Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que dada la posición de tesorería al 28 de febrero de 2026
y la evolución estimada de la misma durante los próximos doce meses es suficiente para hacer frente a sus obligaciones de
pago en los plazos establecidos. Asimismo, la Sociedad Dominante dispone de alternativas de financiación que le permitirían
la obtención de liquidez adicional a lo previsto en los presupuestos de tesorería, en caso de que dicha financiación fuera
necesaria. La revisión del presupuesto de tesorería para los próximos meses y los análisis de sensibilidad realizados por el
Grupo al 28 de febrero de 2026, permiten razonablemente concluir que será capaz de financiar sus operaciones y atender
sus obligaciones con sus respectivos vencimientos (véase Nota 2.b y 13).
c) Riesgo de tipo de cambio -
El riesgo de tipo de cambio corresponde, fundamentalmente, a las transacciones de compras realizadas en dólares y
a las inversiones que el Grupo tiene fuera de la zona de Euro (México y Japón, principalmente). Con el objetivo de mitigar el
riesgo de tipo de cambio el Grupo trata de que se produzca un equilibrio entre los cobros y pagos de efectivo de sus activos
y pasivos en moneda extranjera y, adicionalmente, durante el ejercicio realiza operaciones de seguro de cambio frente al
dólar, para minimizar el impacto de las variaciones de esta divisa en relación con sus compras (véase Nota 3.g)
La Sociedad, al cierre del ejercicio terminado el 28 de febrero de 2026 tenía contratados instrumentos de cobertura
de divisas convertibles a plazo con entidades financieras por importe de 4.689 miles de dólares. A 28 de febrero 2025, el valor
de los instrumentos de cobertura de divisas contratados era de 3.000 miles de dólares
El Grupo ha realizado un análisis de sensibilidad en relación con las posibles fluctuaciones de los tipos de cambio que
pudieran ocurrir en los mercados en los que opera. Para ello, el Grupo ha considerado las principales divisas, distintas de su
moneda funcional, en que las opera (el dólar, el peso mexicano, el yen y el yuan renminbi).
Sobre la base de dicho análisis, el Grupo estima que una depreciación del 5% del euro frente al resto de las monedas
en las que opera el Grupo implicaría el siguiente impacto patrimonial al cierre del ejercicio 2025 (calculado sobre los activos
y pasivos al cierre denominados en moneda extranjera):
Aumento / (Disminución)
Patrimonial
Depreciación del 5% (Miles de Euros)
Dólar
(420)
Peso mexicano (39)
Yen (2)
Yuan renminbi (2)
(463)
d) Riesgo de tipo de interés
Una parte importante del endeudamiento del Grupo está concedida a un tipo de interés variable, referenciado al
Euribor. En este sentido, la Dirección Financiera de la Sociedad Dominante no considera necesario el empleo de instrumentos
de cobertura sobre tipos de interés.
De acuerdo con los requisitos de información de NIIF 7, el Grupo ha realizado un análisis de sensibilidad en relación
con las posibles fluctuaciones de los tipos de interés que pudieran ocurrir en los mercados en que opera. Un incremento de
50 puntos básicos supondría un impacto de 60 mil euros de gastos financieros.
Por otro lado, a la hora del cálculo del test de deterioro de los activos, un incremento de tipos de interés significa un
menor valor recuperable de los activos.
pág. 46
16. Otros ingresos de explotación
El detalle del epígrafe “Otros ingresos de explotación” de las cuentas de resultados consolidadas de los ejercicios 2025
y 2024 adjuntas, es el siguiente:
2025 2024
Ingresos por cesión de marc a 1.194.259 1.389.891
Subvenciones de explotación
20.381 33.176
Ingresos por arrendamientos 71.831 68.010
Ingresos por servicios diversos 2.106.001 1.916.747
3.392.472 3.407.824
Euros
a) Ingresos por cesión de marca-
Los ingresos por cesión de marca se derivan, principalmente, de las ventas de productos de perfumería realizadas por
Antonio Puig, S.A.U. (actual accionista de la Sociedad Dominante) bajo la denominación comercial “ADOLFO DOMINGUEZ”,
en virtud de un contrato de cesión de uso de marca firmado el 31 de marzo de 2009 y con vencimiento el 31 de diciembre de
2023 (véase Nota 21). Dicho contrato ha sido renovado a vencimiento por un período de hasta 10 años.
b) Ingresos por servicios diversos -
Dentro del epígrafe de “Otros ingresos diversos” se recogen partidas de naturaleza heterogénea que no forman parte
del núcleo principal de la actividad, pero que contribuyen positivamente al resultado del ejercicio. Entre estos ingresos
destacan los derivados del programa ADN Premium, iniciativa estratégica puesta en marcha el año anterior, orientada a la
creación de valor añadido y fidelización. Asimismo, se incluyen indemnizaciones percibidas de compañías aseguradoras, así
como otros ingresos no recurrentes relacionados con la operativa habitual de la Sociedad.
17. Segmentos de negocio
a) Criterios de segmentación -
La información por segmentos se estructura de acuerdo con la distribución geográfica de las entidades que los
originan. Las actividades del Grupo se ubican en España, resto de Europa, Asía y América. Estas áreas operativas son la base
en la que el Grupo reporta su información por segmentos.
La información por segmentos que se expone seguidamente se basa en los informes elaborados por la Dirección
Financiera de la Sociedad Dominante.
A continuación, se detalla el desglose de determinados saldos consolidados del Grupo de acuerdo con la distribución
geográfica de las entidades que los originan para los ejercicios 2025 y 2024:
Ejercicio 2025 –
pág. 47
España
Resto de
Europa
América Asia Total
Ajustes de
Consolidación
Total
Consolidado
Ventas 115.051.288 14.730.830 26.176.716 5.067.598 161.026.432 (22.005.904) 139.020.528
Resultado bruto de explotación 1.025.935 687.488 1.325.768 487.297 3.526.488 1.436.023 4.962.511
Resultados financieros (1.129.509) (224.534) (174.638) (885.587) (2.414.267) (37.930) (2.452.197)
Resultado antes de impuestos (103.574) 462.955 1.151.130 (398.290) 1.112.221 1.398.093 2.510.314
Activos totales 96.235.947 11.925.878 19.341.494 7.194.033 134.697.351 (26.976.106) 107.721.245
Euros
Ejercicio 2024 –
España
Resto de
América Asia Total
Ajustes de
Total
Ventas 118.646.198 13.744.850 25.242.930 5.342.563 162.976.541 (26.471.683) 136.504.859
Resultado bruto de explotación 2.292.558 538.879 1.451.520 365.850 4.648.807 (1.788.452) 2.860.355
Resultados financieros (2.334.196) (134.790) 704.888 28.956 (1.735.143) 14.682 (1.720.461)
Resultado antes de impuestos (41.639) 404.090 2.156.407 394.806 2.913.665 (1.773.771) 1.139.894
Activos totales 94.567.423 10.865.535 18.624.114 8.114.416 132.171.488 (24.516.457) 107.655.031
Euros
b) Información sobre principales clientes -
Durante los ejercicios 2025 y 2024, el Grupo ha facturado a un cliente importes iguales o superiores al 10% del importe
neto de la cifra de negocios.
18. Gastos
a) Aprovisionamientos -
El desglose de este epígrafe del estado de resultados consolidado de los ejercicios 2025 y 2024 adjuntas es el
siguiente:
2025 2024
Compras de mercaderías
46.801.988 57.008.602
Compras de materias primas y otros aprovisionamientos 596.293 537.767
Portes de compras 2.721.248 4.465.346
Trabajos realizados por otras empresas 1.125.583 1.354.214
Variación de existencias
5.187.604 (2.664.454)
Variación del deterioro de existencias
552.307 (842.318)
56.985.024 59.859.157
Euros
Tal y como se explica en la norma de valoración de las existencias, el Grupo procede a deteriorar la cifra de las
existencias directamente contra el coste del inventario, cuando se consideran no recuperables, mediante la venta, al entender
que representa mejor la imagen fiel del negocio. Igualmente, en el momento en que se realiza la venta de existencias que
previamente habían sido deterioradas, la reversión se registra como menor coste del inventario vendido. El gasto por
deterioro en el ejercicio 2025 ha ascendido a 552 miles de euros (842 miles de euros de ingreso por reversión de en el ejercicio
2024).
La distribución por mercados geográficos de las compras del Grupo durante los ejercicios 2024 y 2025 es la siguiente:
Euros
2025 2024
España
1.130.757 1.531.498
Intracomunitarias 2.608.545 4.862.046
Importaciones 43.658.979 51.152.825
47.398.281 57.546.369
b) Gastos de personal –
La composición de los gastos de personal de las cuentas de resultados consolidadas adjuntas es el siguiente:
Euros
2025 2024
Sueldos y salarios 29.304.612 28.436.738
Cargas sociales 8.497.858 8.227.893
Indemnizaciones 1.536.378 384.644
Otros gastos sociales 366.947 368.450
39.705.796 37.417.725
El número medio de personas empleadas, calculado como jornadas equivalentes, en el curso de los ejercicios 2025 y
2024 por el Grupo, distribuido por categorías y género, ha sido el siguiente:
Nº Medio de Empleados del Ejercicio
Hombres
Mujeres
Total
Categoría
2025 2024 2025 2024 2025 2024
Profesional
Técnicos 147 138 629 663 776 801
Mandos
56 56 150 150 206 206
intermedios
Direcciones 6 6 14 11 20 17
209 200 793 824 1.002 1.024
El número de personas empleadas al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 por el Grupo, calculado como jornadas
equivalentes, distribuido por categorías y género, ha sido el siguiente:
Nº de Empleados al cierre del Ejerc icio
Hombres
Mujeres
Total
Categoría
2025 2024 2025 2024 2025 2024
Profesional
Técnic os 144 143 631 637 775 780
Mandos
52 58 147 144 199 202
intermedios
Direcciones 4 8 18 12 22 20
200 209 796 793 996 1.002
El número medio de personas empleadas por la Sociedad al cierre del ejercicio 2025, con discapacidad mayor o igual
del 33%, era de 6 mujeres y 2 hombres (4 y 2 respectivamente en 2024).
pág. 48
c) Otros gastos de explotación –
El detalle por conceptos de este epígrafe del estado de resultados consolidado de los ejercicios 2025 y 2024 adjunto
se muestra a continuación:
El gasto por “Servicios bancarios y similares” corresponde, básicamente, a las comisiones por el uso de tarjetas de
crédito por parte de los clientes del Grupo.
d) Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales –
El movimiento habido durante los ejercicios 2025 y 2024 en la cuenta de “Deterioro de valor de créditos comerciales”
(véase Nota 11), ha sido el siguiente:
Euros
Saldo al 29 de febrero de 2024 8.171.347
Dotaciones 8.314
Retiros y aplicaciones (482.884)
Diferencia de cambio (494.495)
Saldo al 28 de febrero de 2025 7.202.282
Dotaciones
Retiros y aplicaciones (1.193.996)
Diferencia de cambio 132.194
Saldo al 28 de febrero de 2026 6.140.480
Adicionalmente dentro de esta partida de la cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2025 adjunta figuran
registrados 4.120 euros (113.468 euros en 2024) correspondientes a pérdidas por créditos comerciales incobrables.
e) Honorarios de auditoria –
Durante los ejercicios 2025 y 2024, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios
prestados por el auditor principal del Grupo, Forvis Mazars Auditores, S.L.P, o por cualquier empresa vinculada al auditor por
pág. 49
control, propiedad común o gestión, así como los honorarios por servicios facturados por este mismo auditor para las cuentas
anuales individuales de las sociedades incluidas en la consolidación, han sido los siguientes:
Euros
Servicios de auditoría (cuentas anuales individuales y
Descripción 2025 2024
consolidadas)
150.450 147.000
Otros servicios profesionales 27.950 37.581
Total servicios 178.400 184.581
19. Beneficio (pérdida) por acción
a) Pérdida básica y diluida por acción –
El beneficio (pérdida) por acción (básica y diluida) se determina dividiendo el resultado neto atribuido a los accionistas
de la Sociedad Dominante en un determinado ejercicio, entre el número medio ponderado de las acciones en circulación
durante dicho ejercicio, excluido el número medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del mismo, en la medida en
que no existen otros instrumentos con potenciales efectos dilusivos. El cálculo correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024
es el siguiente:
Euros
2025 2024
Resultado neto del ejercicio (euros) 1.640.369 908.371
Número medio ponderado de acciones en circulación
9.249.216 9.227.411
Pérdida básica y diluida por acción (euros)
0,18 0,10
20. Otra información
a) Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional
tercera. “Deber de información” de la Ley 15/2010, de 5 de julio –
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, , de 5 de
julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que establecen medidas de lucha contra la morosidad de
las operaciones comerciales, modificada por disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, y por el artículo
9 de la Ley 18/2022, de 28 de septiembre establece el deber de las sociedades mercantiles no cotizadas que no puedan
presentar cuentas anuales abreviadas de incluir de forma expresa en la memoria de sus cuentas anuales su periodo medio
de pago a proveedores, el volumen monetario y número de facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido
en la normativa de morosidad y el porcentaje que suponen sobre el número total de facturas y sobre el total monetario de
los pagos a sus proveedores.
pág. 50
pág. 51
2025 2024
Días
Periodo medio de pago a proveedores 66 64
Ratio de operaciones pagadas 69 65
Ratio de operaciones pendientes de pago 44 57
Euros
Total pagos realizados 38.954.862 38.808.869
Total pagos pendientes 5.071.963 6.494.228
2025 2024
Nº de facturas pagadas dentro del plazo legal 9.554 13.289
% sobre total de las facturas sujetas
69% 60%
Importe de facturas pagadas dentro del plazo legal 22.481.006 23.239.237
% sobre total de las facturas sujetas
58% 60%
Este saldo hace referencia a los proveedores que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con
suministradores de bienes y servicios, de modo que incluye los datos relativos a las partidas “Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar” del pasivo corriente del estado de situación financiera consolidado al 28 de febrero de 2026 adjunto.
Se entiende por “periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de los bienes o la
prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.
El plazo máximo legal de pago aplicable a las sociedades en el ejercicio 2025 y 2024 según la Ley 11/2013, de 26 de
julio, es de 30 días (a menos que se cumplan las condiciones establecidas en la misma, que permitirían elevar dicho plazo
máximo de pago hasta los 60 días).
Además de lo comentado en los párrafos anteriores, la Sociedad posee una política de pagos realizando los pagos a
sus proveedores, y acreedores los días 10 y 30 de cada mes. Dentro de la línea “importe de facturas pagadas dentro del plazo
legal” figura el 4,58% de los pagos realizados a proveedores (7,2% en el ejercicio 2024) que superan los 60 días establecidos
como máximo legal en no más de 10 días del vencimiento de la factura y la fecha de pago, por el motivo antes descrito.
Por otro lado, la Sociedad ha superado el periodo medio de pago legal para el 42% de sus proveedores, y a fecha de
formulación de estas cuentas anuales está tomando las medidas correctoras necesarias para corregir este desvío y cumplir
con lo establecido en la ley.
Entre otras medidas se contempla la búsqueda de nuevas vías de financiación y la introducción de mejoras en la
cadena de suministro, que permitan acompasar el gasto de compra con el momento de perfeccionamiento de la venta, para
hacer frente así a la temporalidad propia del sector.
En aplicación de la normativa aplicable a la que se ha hecho mención anteriormente, se incluye, exclusivamente,
información correspondiente a los proveedores y, en su caso, empresas vinculadas y accionistas de la Sociedad Dominante
radicados en España.
21. Información sobre el Consejo de Administración y la Alta Dirección
a) Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración y a la Alta Dirección–
Los Administradores y la Alta Dirección de la Sociedad Dominante Adolfo Domínguez, S.A., que han desempeñado
dicho cargo a lo largo los ejercicios 2025 y 2024 han devengado las siguientes cantidades:
pág. 52
2025 2024
Sueldos y salarios
Consejeros ejecutivos 1.221.186 882.764
Alta Direcc ión
1.671.372 1.128.780
Consejeros no ejecutivos 528.583 493.000
Total sueldos y salarios 3.421.141 2.504.544
Cargas Sociales 259.137 197.137
3.680.278 2.701.681
Las retribuciones de los consejeros no ejecutivos corresponden a una retribución fija, mientras que las retribuciones
de los consejeros ejecutivos y alta dirección corresponden a la retribución fija y la retribución variable a corto y largo plazo
devengadas en el ejercicio. La Política de Remuneraciones de Consejeros vigente fue aprobada por la Junta General de
Accionistas.
En su sesión del 31 de mayo de 2022, la Junta General de Accionistas aprobó un plan de retribución variable a largo
plazo 2021-2024 dejando sin efecto el plan de retribución variable a largo plazo 2021-2023, aprobado por la Junta General
de Accionistas de 2021.
Este plan iba dirigido a directivos clave de la Sociedad, en virtud del cual cada beneficiario tendría derecho, de
producirse el cumplimiento de las condiciones establecidas en dicho plan, a percibir un incentivo mediante la adjudicación
de un número de acciones de la Sociedad.
La duración total fue de 4 años y estaba vinculado a objetivos críticos de negocio y de creación de valor para el
accionista. Adicionalmente, el plan vinculaba la retribución variable a largo plazo a objetivos relativos a la sostenibilidad y el
medioambiente.
Durante el ejercicio 2025, una vez finalizado el plazo establecido y verificada la consecución de los objetivos, la
Sociedad ha procedido a la entrega de las acciones a las personas beneficiarias.
Con el fin de cuantificar la retribución variable a largo plazo en acciones, se ha tomado como referencia el valor de
cotización de las acciones de la Sociedad a cierre de mercado del 3 de septiembre de 2025, siendo efectivo el traspaso de las
mismas el 9 de septiembre de 2025.
El impacto de estas obligaciones se refleja en el estado de resultados consolidado y en el patrimonio neto del estado
de situación financiera consolidado.
Por otro lado, durante el ejercicio 2025, la Sociedad registró en concepto de indemnizaciones a la Alta Dirección y
Consejeros Ejecutivos un importe que asciende 724.816 euros (25.698 euros en 2024)
Asimismo, la Sociedad mantiene un seguro de responsabilidad civil en favor de sus Administradores por importe de
20.736 euros. Adicionalmente, durante el ejercicio se efectúa el pago correspondiente al sistema de previsión de ahorro a
largo plazo, contratado en 2021 a favor de la Presidenta Ejecutiva, con una prima de 17 mil euros. No existen con los
Administradores de la Sociedad compromisos en materia de pensiones, anticipos, créditos u otros compromisos.
El Consejo de Administración de la Sociedad al cierre del ejercicio 2025 está formado por 3 mujeres y 4 hombres (3
mujeres y 4 hombres en 2024) .
b) Saldos y transacciones realizadas por el Grupo con partes vinculadas –
Se consideran “partes vinculadas” al Grupo, el “personal clave” de la Dirección de la Sociedad Dominante (miembros
de su Consejo de Administración, los Directores y los Accionistas, junto con personas vinculadas a los mismos), así como las
entidades sobre las que el personal clave de la Alta Dirección pueda ejercer una influencia significativa o tener su control.
Las operaciones entre la Sociedad Dominante y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, han sido
eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta Nota.
Ejercicio 2025 –
Euros
Accionistas
Administradores y
Otras Partes
Total
Significativos
Directivos
Vinc uladas
Gastos:
Recepción de servicios - 180.000 - 180.000
Publicidad y Marketing - -
Compra de bienes 35.877 - - 35.877
Total gastos 35.877 180.000 - 215.877
Ingresos:
Acuerdos sobre licencias 1.076.206 - - 1.076.206
Ventas de bienes 1.356 - - 1.356
Otros ingresos 25.771 - 25.771
Total ingresos 1.103.333 - - 1.103.333
Créditos a empresas - - 73.734 73.734
Total Créditos a empresas - - 73.734 73.734
Ejercicio 2024 –
Euros
Accionistas
Administradores y
Otras Partes
Total
Significativos
Directivos
Vinc uladas
Gastos:
Recepción de servicios - 180.000 - 180.000
Publicidad y Marketing 55.805 - 40.000 95.805
Compra de bienes 41.154 - - 41.154
Total gastos 96.959 180.000 40.000 316.959
Ingresos:
Acuerdos sobre licencias 1.270.414 - - 1.270.414
Ventas de bienes 33.978 - - 33.978
Otros ingresos 12.100 - 12.100
Total ingresos 1.316.492 - - 1.316.492
Créditos a empresas - - 73.717 73.717
Total Créditos a empresas - - 73.717 73.717
c) Información relativa a situaciones de conflicto de intereses por parte de los Administradores –
Al cierre del ejercicio 2025, y sin perjuicio de las relaciones y vínculos que se recogen en la nota anterior, los miembros
del Consejo de Administración de Adolfo Domínguez, S.A., no han comunicado a los demás miembros del Consejo de
pág. 53
pág. 54
Administración situación alguna de conflicto, directo o indirecto, que ellos o personas vinculadas a ellos, según se define en
la Ley de Sociedades de Capital, pudieran tener con el interés de la Sociedad Dominante.
d) Cláusulas de garantía para casos de despido o cambios de control, a favor de los miembros de la
Dirección incluyendo los Consejeros ejecutivos de la Sociedad Dominante o de su Grupo –
Número de beneficiarios: 2
Órgano que autoriza las cláusulas: Consejo de Administración.
Las cláusulas de garantía establecidas en estos contratos y recogen supuestos de indemnización para extinción de la
relación laboral y pacto de no competencia post-contractual.
22. Garantías comprometidas con terceros, otros activos y pasivos contingentes
El detalle de las garantías comprometidas con terceros a 28 de febrero de 2026 y 28 de febrero de 2025, es el
siguiente:
Concepto 2025 2024
Juicios y litigios 11.419 11.419
Derechos de importación
240.000 240.000
Arrendamientos de tiendas propias 1.217.126 1.025.903
1.468.545 1.277.322
Euros
Adicionalmente, la Sociedad mantiene Imposiciones financieras a Largo que se encuentran pignoradas en garantía
ante instituciones financieras y propietarios de locales comerciales arrendados por importe de 1.053 miles de euros (véase
Nota 9).
Los Administradores de la Sociedad estiman que los pasivos no previstos al 28 de febrero de 2026, si los hubiera, que
pudieran originarse por los avales y garantías prestados, no serían, en ningún caso, significativos .
23. Hechos posteriores
Desde el cierre del ejercicio 2025 hasta la fecha de formulación por el Consejo de Administración de la Sociedad de
estas cuentas anuales individuales, no se ha producido ni se ha tenido conocimiento de ningún hecho significativo digno de
mención, a salvedad de la desaceleración en venta en los países afectados por la guerra de Irán y en los que la compañía tiene
presencia mediante franquiciados, cuya venta en los meses de marzo-abril se ha visto afectada por el conflicto.
No obstante, la compañía, ha revisado junto con sus franquiciados los escenarios para los próximos meses, ajustando
sus pedidos de stock y mantiene una política de reducción de riesgos gracias a las condiciones de pago y garantías disponibles
con sus franquiciados.
pág. 55
ANEXO
Sociedades Dependientes Integradas en el Grupo Adolfo Domínguez al 28 de
febrero de 2025
Participación
Directa
Domicilio
Capital
Social
Otras
reservas
Beneficios
(Pérdidas)
del
Ejercicio
Patrimonio
Neto al
28.02.26
Adolfo Domínguez, S.A.R.L.
(a)
100,00% Francia 233.600 627.962 97.018 958.580
Adolfo Domínguez (Portugal) – Moda, Lda.
(a)
100,00% Portugal 165.000 778.126 284.022 1.227.148
Adolfo Domínguez – Japan Company Ltd.
(a)
100,00%
Japón
3.592.295 (4.715.587) (595.152) (1.718.445)
Trespass, S.A. de C.V.
(a) (b)
100,00%
México
5.481.114 10.272.672 658.567 16.412.353
Tormato S.A. de C.V.
(a)
100,00%
México
26.805 561.709 (235.765) 352.749
Adolfo Domínguez Shanghai Co Ltd
(a)
100,00% China 2.771.520 (1.763.007) 124.683 1.133.196
Euros
(A) DATOS OBTENIDOS DE LOS ÚLTIMOS ESTADOS FINANCIEROS DISPONIBLES, NO AUDITADOS.
(B) SOCIEDAD AUDITADA POR FORVIS MAZARS.
Sociedades Dependientes Integradas en el Grupo Adolfo Domínguez al 28 de
febrero de 2025
Participación
Directa
Domicilio
Capital
Social
Otras
reservas
Beneficios
(Pérdidas)
del
Ejercicio
Patrimonio
Neto al
28.02.25
Adolfo Domínguez, S.A.R.L.
(a)
100,00% Francia 233.600 562.750 65.211 861.561
Adolfo Domínguez (Portugal) – Moda, Lda.
(a)
100,00% Portugal 165.000 606.657 171.469 943.126
Adolfo Domínguez – Japan Company Ltd.
(a)
100,00%
Japón
3.592.295 (5.284.074) 272.560 (1.419.220)
Trespass, S.A. de C.V.
(a) (b)
100,00%
México
5.481.114 8.195.108 1.357.828 15.034.050
Tormato S.A. de C.V.
(a)
100,00%
México
26.805 518.071 36.619 581.495
Adolfo Domínguez Shanghai Co Ltd
(a)
100,00% China 2.771.520 (1.843.865) 146.987 1.074.642
Euros
(A) DATOS OBTENIDOS DE LOS ÚLTIMOS ESTADOS FINANCIEROS DISPONIBLES, NO AUDITADOS.
(B) SOCIEDAD AUDITADA POR FORVIS MAZARS.
Abril de 2026
Informe de
Gestión
2025/26
2
Nota legal
La información
La información contenida en este Informe de Gestión correspondiente al ejercicio 2025/26 (marzo
2025-febrero 2026) ha sido elaborado por Adolfo Domínguez S.A. (en adelante, Adolfo Domínguez)
en virtud de lo previsto en el artículo 17 del Reglamento (UE) nº 596/2014 sobre abuso de mercado
y en el artículo 227 de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios
de Inversión.
Este Informe de Gestión contiene la revisión de la gestión de la actividad y resultados de la
compañía durante el ejercicio 2025/26 (marzo 2025-febrero 2026), así como su comparación con
el mismo periodo de 2024/25 (marzo 2024–febrero 2025) e incluye información financiera extraída
de los estados financieros anuales de Adolfo Domínguez, S.A. y sus filiales, correspondiente al
ejercicio 2025/26 (marzo 2025-febrero 2026), auditados por Mazars Auditores, S.L.P., así como
declaraciones sobre perspectivas futuras. Este informe contiene, además, entre otra información,
la relativa al modelo de negocio y evolución previsible, la gestión de riesgos y los hechos
relevantes del periodo y posteriores al cierre. La información sobre el Gobierno Corporativo de
Adolfo Domínguez se incluye dentro del Informe de Gestión desde la página 32 hasta la página 36
como contenido del apartado 6 dedicado a las políticas y actuaciones destinadas a la protección
del medio ambiente, el impacto social y la mejora de las prácticas de gobernanza (ESG por sus
siglas en inglés).
Información prospectiva
La información que contiene el Informe Integrado incluye información y manifestaciones relativas a
previsiones futuras sobre Adolfo Domínguez no constituyen hechos históricos, estando basadas
en asunciones que se consideran razonables, y están sometidas a riesgos e incertidumbres,
muchos de los cuales son difíciles de prever y están, de manera general, fuera del control de
Adolfo Domínguez. De este modo, se advierte a accionistas e inversores de que estos riesgos
podrían provocar que los resultados y desarrollos reales difieran de los inicialmente previstos en la
información y proyecciones futuras.
Con excepción de la información financiera referida, la información y cualesquiera de las opiniones
y afirmaciones contenidas en este documento no han sido verificadas por terceros independientes
y, por lo tanto, ni implícita ni explícitamente se otorga garantía alguna sobre la imparcialidad,
precisión, plenitud o corrección de la información o de las opiniones y afirmaciones que en él se
expresan.
Este documento no constituye una oferta o invitación para adquirir o suscribir acciones, de
acuerdo con lo establecido en el Real Decreto Legislativo 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercado
de Valores y de los Servicios de Inversión en su normativa de desarrollo. Asimismo, este
documento no constituye una oferta de compra, de venta o de canje ni una solicitud de una oferta
de compra, de venta o de canje de títulos valores, ni una solicitud de voto alguno o aprobación en
ninguna otra jurisdicción.
Í ndice
1. 2025/26 de un vistazo
2. Carta al Accionista
3. Adolfo Domínguez: perfil de compañía y modelo de negocio
4. Resultados consolidados en 2025/26
Resultados económico-financieros
Gestión del balance y financiación
Generación de cash flow
5. Red de Distribución y desglose de ventas
6. Sostenibilidad y gestión ESG: la estrategia Impacto Positivo
7. Gestión de riesgos
8. Evolución previsible: futuro e inversión
9. Otros hechos relevantes y hechos posteriores al cierre
10. Inversión en I+D
11. Transacciones efectuadas con partes vinculadas con el Grupo
12. Periodo medio de pago a proveedores
13. Operaciones con acciones propias
14. Perímetro de consolidación
15. Adolfo Domínguez en Bolsa
16. Información No Financiera
17. Informe Anual de Gobierno Corporativo
18. Informe Anual de Retribuciones a los Consejeros
19. Glosario
20. Contacto
21. Anexos
3
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
2025/26 de un vistazo
1
4
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
2025/26 de un vistazo
1
I. Hitos de gestión
1
5
GESTIÓN
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Resultados 2025/26:
▪ La facturación alcanza los 139 millones de
euros y crece un +1,8% sobre el ejercicio
anterior, y un 3,5% en términos comparables
y sin efecto tipo de cambio. En términos
acumulados la compañía presenta un
crecimiento medio anual compuesto (CARG)
del 11% en ventas desde el 2021.
▪ Las ventas comparables a tipo de cambio
real aumentan un 2,3%, siendo este
crecimiento por mercados del 1,1% en
Europa, 3,7% en México, 2% en Japón y
17,5% en el resto de los países en los que la
firma tiene presencia.
▪ El margen bruto se sitúa en 59%y aumenta 3
puntos porcentuales respecto al año anterior.
▪ La política de control de gastos operativos ha
permitido reducir el OPEX un punto
porcentual hasta situarlo en un 43% de las
ventas, facilitando que el EBITDA Ajustado
ascienda a 22,4 millones de euros, un 32%
superior al obtenido en el ejercicio anterior.
Sostenibilidad:
▪ Incremento del 13% en el uso de materiales sostenibles vs 24/25 tanto en referencias con
certificado de sostenibilidad (57% vs 44%) y en el peso de tejidos sostenibles (42% vs 29%) en las
colecciones.
▪ Reducción de la huella de carbono (alcances 1+2+3) del 13,6%.
▪ Creación de la Cátedra I+AD de calidad e innovación textil con la Universidad Politécnica de
Catalunya, con el objetivo de investigar y desarrollar proyectos que fomenten una moda de calidad.
Gestión del capital y generación de cash flow:
▪ La compañía obtiene un flujo de caja libre de 7,2 millones de euros, excluyendo el efecto NIIF 16,
con una variación de NOF en el ejercicio de 2,4 millones de euros, en un modelo de expansión
assets light.
▪ La deuda financiera neta asciende a 1 millón de euros, a favor de la compañía, con una caja a cierre
de ejercicio que supera los 8 millones de euros.
Gestión operativa:
▪ La marca cuenta con 379 puntos de venta en 54 países entre presencia física, online y omnicanal. El
64% de los puntos de venta y el 43% de la venta, se encuentran fuera de España.
▪ En términos de la red de distribución Adolfo Domínguez crece en todos los canales de distribución
full price y en las principales líneas de negocio.
▪ El e-commerce, accesible desde 37 países, crece un 6,2%.
▪ La compañía continúa desarrollando su estrategia de reposicionamiento de la red comercial, con 13
aperturas, 1 reforma y 3 reubicaciones, todas ellas desarrolladas en el ámbito internacional.
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
6
Var. 2024/25:
80,6%
RESULTADO NETO
€1,6M
CIFRA DE NEGOCIO
€139,0M
Var. 2024/25:
1,84%
6
II. Principales magnitudes financieras
2025/26 de un vistazo
1
* Deuda Financiera Neta no incluye pasivo por arrendamiento.
Capitalización
bursátil
€53M
28.02.2026
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
INFORME
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de
ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
EBITDA AJUSTADO
€22,4
Var. 2024/25:
32,1%
MARGEN BRUTO
59%
Var. 2024/25:
+3 p.p.
DFN*
(€0,97M)
Var. 2024/25:
c.s.
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Europa
71,8%
México
18,8%
Japón
3,4%
Resto del
mundo
6,0%
€139M
Distribución ingresos por mercados
geográficos 2025/26
2025/26 de un vistazo
7
1
III. Mercados geográficos
Tiendas de
gestión directa
Tiendas en
franquicia
Corners en
gestión directa
Mercado con
presencia omnicanal
Mercado con puntos
de venta físicos
Mercado con
presencia online
Total puntos de venta
379
Nuevas
aperturas
13
México
Puntos de venta
142
2024/25
Puntos de venta
145
83563
2025/26
+3
85564
Europa
Puntos de venta
178
2024/25
Puntos de venta
178
831184
2025/26
+0
831283
Japón
Puntos de venta
17
2024/25
Puntos de venta
16
0017
2025/26
-1
0016
Resto del mundo
Puntos de venta
41
2024/25
Puntos de venta
40
0401
2025/26
-1
0391
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
2025/26 de un vistazo
8
1
29/02
2025
105 107 166
107104 168
Tiendas de
gestión directa
Tiendas en
franquicia
Corners en
gestión directa
28/02
2026
Var.
378
379
Total
0(1) 2
1
IV. Red de Distribución
Venta
física
84,8%
Venta
online
15,2%
€139M
Distribución ingresos por tipo de canal 2025/26
GESTIÓN
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Carta al Accionista
2
9
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Carta al Accionista
10
2
Medio siglo
de moda
Cerramos un ejercicio en el que celebramos nuestro cincuenta
aniversario. Estar de moda, de forma sostenida, durante tanto
tiempo es imposible. Permanecer significa navegar las subidas y
bajadas para acabar siempre encima de la ola.
Después de años de invertir en transformación, este ejercicio
hemos puesto el foco en la rentabilidad. El margen bruto alcanza
el 59% sobre ventas, 3 puntos más que en 2024/25 y el resultado
operativo se sitúa en 21,1 millones de euros, un 24,7% más.
Con una posición financiera saneada, consolidamos nuestra
sostenibilidad económica generando beneficio neto por cuarto
año consecutivo.
Apostamos por un modelo más premium. Por la gran revolución
digital y la inteligencia artificial. Construimos equipos sólidos que
conocen nuestra casa a la perfección.
Somos una marca de autor y apostamos por la sostenibilidad. Las
propuestas de Ágora, las más creativas, arriesgadas y caras de la
colección, son las favoritas de las nuevas generaciones.
Una vez más, el cliente joven es el que más crece. Conectar con
las nuevas generaciones es la única manera de cumplir los
próximos 50.
Adriana Domínguez
Presidenta Ejecutiva y Consejera
Delegada de Adolfo Domínguez
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Adolfo Domínguez:
perfil de compañía y
modelo de negocio
3
11
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Adolfo Domínguez: perfil de compañía y modelo de negocio
12
3
Adolfo Domínguez S.A.
es una firma de moda de
autor fundada en España
en los años 70 por el
diseñador homónimo.
Nace con el objetivo de
ofrecer moda de autor a
un precio cómodo, con
esencia y sonido propio.
Su actividad se centra en el diseño y
venta de ropa y accesorios prêt-à-porter
para mujeres y hombres. Además,
distribuye perfumes y eyewear bajo
licencia. El Grupo opera con un modelo
combinado de tiendas físicas propias,
franquicias y venta online gestionada
desde sus servicios centrales, ubicados
en Galicia (Ourense).
La marca cuenta en la actualidad con 379
puntos de venta en 54 países, entre
presencia física, online y omnicanal, y una
facturación anual de 139 millones de
euros. Adolfo Domínguez emplea a 996
profesionales, el 79% de ellos son
mujeres.
Misión
Visión
Valores
Ofrecer moda de autor a un
precio cómodo.
Ser una empresa líder en el
mundo de la moda de autor,
cuya marca garantice
productos con sonido propio.
Excelencia.
Creatividad.
Impacto.
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Adolfo Domínguez: perfil de compañía y modelo de negocio
13
3
Moda de
autor
de doble
impacto
Adolfo Domínguez diseña moda de autor de doble impacto
por su ética y estética.
El Ágora es el punto de inicio de todas las colecciones de la
marca. El equipo de creativos de la firma se une al comienzo
de la temporada para declinar un único concepto, que se
verá reflejado en todas las prendas y complementos.
La compañía viaja decidida hacia una forma de vestir más
respetuosa con el planeta, basándose en la calidad y
durabilidad de sus prendas e introduciendo materias cada
vez más responsables.
La firma organiza sus procesos y planifica su modelo de
negocio de manera eficiente y sostenible y siguiendo los
principios del marco común para las políticas de compras
responsables. El Grupo optimiza sus procesos de producción
y logística gracias a la madura relación con sus proveedores
y la experiencia y profesionalidad de sus equipos.
La creatividad, innovación, compenetración y adaptabilidad
al cambio caracterizan a los profesionales de la compañía.
Todos los equipos profesionales que hacen posible el ciclo
del producto, desde los diseñadores hasta los equipos de
gestión, logística o comunicación y ventas, trabajan con una
máxima: la orientación a resultados respetando la naturaleza
y la sociedad.
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
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I N F O R M E
Adolfo Domínguez: perfil de compañía y modelo de negocio
14
3
TRANSFORMACIÓN
DIGITAL
________________________________________________________________________________________
Adolfo Domínguez apuesta por una transformación digital integral, con impacto en todos sus
procesos de negocio. Las iniciativas llevadas a cabo durante el ejercicio 2025 se centran en:
Producto y Cadena de Suministro
Comercial
Organización
OMNICANALIDAD Y
SERVITIZACIÓN
________________________________________
Adolfo Domínguez es una marca
comprometida con la satisfacción de sus
clientes y con ofrecer el mejor diseño y
calidad en sus prendas. La marca llega a sus
clientes a través de distintos canales de
distribución: tiendas propias, franquicias,
tiendas outlet, tiendas multidepartamentales
y comercio online.
La apuesta por la innovación, la tecnología y
la satisfacción al cliente se ha convertido en
el eje central para transmitir los valores de
marca, cada vez más comprometidos por la
sostenibilidad y la excelencia en el servicio.
Diseñamos y creamos prendas atemporales y
ponemos en marcha servicios alternativos a
la compra desmedida, como a través de
nuestro servicio de alquiler ADN RENT lo que
nos permite desmaterializar nuestro modelo
de negocio.
La estrategia de la compañía se sostiene en 3 pilares:
COMPROMISO CON LA
SOSTENIBILIDAD
______________________________________________________________________________________
Diseño
___________________________
El método Ágora transforma el
concepto de cada colección en
prendas y complementos. En
ella, los diseñadores asumen el
primer compromiso con la
sostenibilidad de nuestra
cadena de valor, seleccionando
los materiales más respetuosos
y diseñando para maximizar la
vida de cada producto. La
durabilidad y atemporalidad son
nuestro foco.
Producción y
aprovisionamiento
________________________________
La fabricación y aprovisionamiento
se realiza desde una gestión
socialmente responsable de
nuestra cadena de suministro. Así
aseguramos unas condiciones de
trabajo dignas para todos los
profesionales y los procesos más
respetuosos con el
medioambiente, tanto en lo
referente a la gestión de las fibras
naturales como para impulsar el
bienestar animal.
Logística y
distribución
__________________________
La eficiencia en la gestión de
la logística es clave para
optimizar nuestros procesos
de almacenamiento y
distribución a nuestros
almacenes y tiendas de todo
el mundo. Concentramos en
un solo centro logístico la
gestión de nuestros pedidos
online, lo que permite
optimizar los procesos y
reducir el tiempo de
ejecución. En él, además, se
sigue una política de
reaprovechamiento y
reciclaje que favorece la
reducción de residuos.
Tiendas y comercio online
____________________________________________________________________
Promovemos el respeto al medio ambiente a través de nuestras tiendas y
en la gestión de nuestros pedidos online.
La compañía trabaja desde el ejercicio 2020 bajo unas
directrices marcadas por su Plan de Impacto Positivo (PIP).
Este plan, transversal para crear valor económico, social y
medio ambiental, se centra en la mejora continua de los
procesos dentro de la organización para colaborar con el
desarrollo sostenible, mitigar los efectos del cambio
climático y de otros impactos medioambientales y sociales.
Su objetivo es contribuir a satisfacer el bienestar de todos
nuestros grupos de interés.
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Resultados
consolidados en
2025/26
4
15
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
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MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Resultados consolidados en 2025/26
16
4
El ejercicio 2025/26
ha supuesto para
Adolfo Domínguez
otro ejercicio más de
consolidación del
crecimiento
continuado de su
facturación y
rentabilidad.
I. Resultados económico-financieros
Las ventas totales consolidadas ascienden a
139 millones de euros, lo que supone un
crecimiento del 1,8% respecto al ejercicio
anterior. Desde el ejercicio 2021 la compañía
ha obtenido en ventas un crecimiento medio
anual compuesto del 11%. Por su parte, el e-
commerce mejora un 6,2% en el ejercicio
2025/26, con un CAGR del 14% desde 2021.
Las ventas comparables crecen un 2,3%, y
aumentan en todos los mercados principales
de la marca. Mejoran un 1,1% en Europa, el
mercado más maduro y con mayor volumen,
y un 3,7% en México, principal filial en el
extranjero. Por su parte, Japón crece un
2,0%, y un 17,5% en el acumulado del resto de
los países en los que la firma tiene presencia.
Las ventas comparables muestran el
continuado crecimiento orgánico del
negocio, apoyado en la propuesta de valor
diferencial de moda de autor de Adolfo
Domínguez. Sin tener en cuenta el tipo de
cambio, las ventas comparables crecen un
3,5% y aumentan un 1,1% en Europa, un 9,4%
en México, un 5,6% en Japón y un 17,5% en el
resto de los países en los que la firma tiene
presencia.
La moda es un sector con una alta
estacionalidad debido a los aumentos de
consumo en momentos clave del año y
periodos promocionales, que como se puede
observar en los gráficos coinciden con el
segundo y cuarto trimestre de cada ejercicio.
No obstante, la compañía ha continuado
creciendo en todos los trimestres durante los
últimos cuatro ejercicios, con la excepción
del 3T de 2025/26, y supera los niveles de
facturación en cada uno de los trimestres
respecto a los del ejercicio 2019/20 apoyada
en una red de tiendas optimizada y mejor
ubicada con 12 puntos de venta menos
respecto a la red de distribución que disponía
a finales de febrero de 2020.
A nivel de crecimiento rentable, el margen
bruto se sitúa en 82 millones de euros y
representa un 59% de la cifra de ventas: 5,4
millones de euros más que en el ejercicio
2024/25, lo que equivale a 3 puntos
porcentuales más de margen. Dicha
evolución se explica principalmente por la
continua mejora de la gestión del calendario
promocional, por la aceptación cada vez
mayor por parte de nuestros clientes del
producto full price junto con la bajada del
descuento. Adicionalmente, a pesar del
efecto negativo de los aranceles, los tipos de
cambio y la optimización de costes logísticos
han tenido un efecto positivo en el margen
del ejercicio.
Por su parte, el total de gastos y otros
ingresos de explotación se sitúa en 59,7
millones de euros, lo que supone un 43% de
las ventas. Así, el ratio de gastos de
explotación sobre ventas mejora respecto al
año anterior 1 punto porcentual. Cabe
destacar que la partida de Otros Ingresos
incluye, entre otros factores, el buen
desempeño del programa de suscripción
ADN PREMIUM, que cuenta con más de dos
millares de usuarios en el ejercicio, el doble
que hace un año.
1. Cierres de tiendas, indemnizaciones de posiciones no reemplazadas y gastos legales/fiscales
extraordinarios.
Cifras expresadas en miles de euros
Cuenta de resultados consolidada
2025/26 2024/25 % Var.
Importe neto de la cifra de negocios 139.020,53 136.504,86 1,8
Aprovisionamientos (56.985,02) (59.859,16) (4,8)
Margen Bruto 82.035,50 76.645,70 7,0
Otros ingresos de explotación 3.392,47 3.407,82 (0,5)
Gastos de personal (38.333,32) (37.417,72) 2,4
Otros gastos de explotación (24.730,90) (25.707,90) (3,8)
Resultados no recurrentes¹ (1.252,21) -- --
Amortización del inmovilizado (15.703,25) (15.395,43) 2,0
Deterioro y resultado por enajenaciones de inmovilizado
(445,79) 1.327,88 c.s.
Otros resultados -- -- --
Resultado de Explotación (EBIT) 4.962,51 2.860,35 73,5
Ingresos financieros 39,95 55,79 (28,4)
Gastos financieros (1.144,56) (1.100,00) 4,1
Gastos financieros arrendamiento (926,28) (778,56) 19,0
Diferencias negativas de cambio, neto (278,55) 102,30 c.s.
Variación de valor razonable en instrumentos financieros
(142,76) -- --
Resultado financiero (2.452,20) (1.720,46) 42,5
Resultado antes de impuestos 2.510,31 1.139,89 120,2
Impuesto sobre beneficios (869,94) (231,52) n.s.
Resultado Neto 1.640,37 908,37 80,6
-- --
EBITDA 21.111,54 16.927,90 24,7
EBITDA Ajustado 22.363,75 16.927,90 32,1
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Resultados consolidados en 2025/26
17
4
I. Resultados económico-financieros
1,8%
7,0%
24,7%
32,1%
73,5%
80,6%
Ingresos Margen Bruto EBITDA EBITDA Ajustado EBIT Resultado Neto
56,1%
12,4% 12,4%
2,1%
0,7%
59,0%
15,2%
16,1%
3,6%
1,2%
Margen Bruto EBITDA EBITDA Ajustado EBIT Resultado Neto
2024/25 2025/26
% Crecimiento principales magnitudes 2025/26 vs 2024/25 Crecimiento interanual de los márgenes sobre ingresos 2024/25 - 2025/26 (% sobre ventas)
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
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Informe Anual de
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Anexos
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MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
136,5
(1,5)
4,4
(0,4)
139,0
14,6
24,4
21,3
31,7
19,2
30,4
24,4
40,1
21,8
34,8
27,2
42,9
24,1
37,6
29,4
45,4
24,1
41,0
28,3
45,7
1 Trimestre (mar-may) 2 Trimestre (jun-ago) 3 Trimestre (sep-nov) 4 Trimestre (dic-feb)
2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
Evolución de ventas trimestrales 2021/22 - 2025/26
Resultados consolidados en 2025/26
18
4
I. Resultados económico-financieros
Evolución de ingresos 2025/256
Cifras expresadas en millones de euros
Cifra de
Negocio
2024/25
Var. Ventas
por
efecto tipo
de
cambio
2025/26
Var. Ventas
comparables
2025/26
Var. Efectos
no
comparables
2025/26
Cifra de
Negocio
2025/26
Cifras expresadas en millones de euros
2020/21
65.992
2021/22
92.065
2022/23
114.180
2023/24
126.670
2024/25
136.505
2025/26
139.021
1 Trimestre (mar-may) 1 Semestre (mar-ago) 3 Trimestres (mar-nov) 2 Semestres (mar-feb)
2020/21 2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
Evolución de ventas trimestrales acumuladas 2020/21 - 2025/26
Cifras expresadas en miles de euros
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Resultados consolidados en 2025/26
19
4
I. Resultados económico-financieros
En términos de EBITDA ajustado, esta medida
alternativa de rendimiento crece un 32% alcanzado los
22,4 millones de euros, 5,4 millones de euros por
encima del alcanzado en 2024. La evolución del
EBITDA se explica principalmente por la contribución
del mayor margen bruto, así como por las eficiencias
obtenidas en los gastos operativos.
Una vez deducidas las amortizaciones, el resultado de
explotación (EBIT) se sitúa en 4,9 millones de euros, lo
que supone un aumento anual del 73,5%. Dicha
evolución del tiene en cuenta que además incluye la
provisión realizada en el año sobre los costes de
cierres, reformas y reubicaciones de tiendas en 2026
que, incluyendo sus deterioros, suman un importe de 2
millones de euros.
Esta métrica refleja el esfuerzo continuado del Grupo
en posicionar la marca y por continuar situándose en
localizaciones premium, al mismo tiempo que
acometer iniciativas que impulsen la eficiencia
operativa.
Por otro lado, el resultado financiero, este se sitúa en
un importe negativo de 2,5 millones de euros,
incluyendo el impacto NIIF 16 de 0,9 millones de euros.
Por último, la evolución de la facturación, junto con la
mejora en margen bruto sobre las ventas, y las
eficiencias en la gestión de los gastos de explotación
generan un beneficio neto de 1,6 millones de euros. La
compañía suma cuatro ejercicios consecutivos con
resultado neto positivo, consolidando así su
recuperación y vuelta a la senda de la rentabilidad
sostenible.
Evolución de EBITDA Ajustado 2024/25 a 2025/26
Cifras expresadas en miles de euros
EBITDA Ajustado
2024/25
Var. Margen bruto por
mayor venta
Var. Margen
bruto por
menor % de margen
Var. Otros ingresos de
explotación
Var. Gastos de personal
entre periodo
Var. Otros gastos de
explotación entre
periodos
EBITDA Ajustado
2025/26
16.927,90
1.412,52
3.977,29
(15,35)
(915,60)
976,99
22.363,75
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
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Informe Anual de
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los Consejeros
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Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
(9.268)
159
730
908
1.640
2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
Evolución Resultado Neto 2021/22 a 2025/26
Cifras expresadas en miles de euros
Resultados consolidados en 2025/26
20
4
II. Balance y financiación
92.065
114.180
126.670
136.505
139.021
51.607
64.888
74.674
76.646
82.036
373
13.362
17.380
16.928
21.112
(9.268)
159
730
908
1.640
2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
Importe neto de la cifra de negocios Margen Bruto EBITDA Resultado Neto
Evolución Ingresos vs Margen Bruto vs EBITDA vs Resultado Neto periodo ejercicios 2019/20 a 2024/25
Cifras expresadas en miles de euros
56,1
56,8
59,0
56,1
59,0
0,4
11,7
13,7
12,4
16,1
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
% Margen Bruto
% Margen EBITDA Ajustado
Evolución % margen bruto, margen EBITDA Ajustado sobre ventas 2021/22 a 2025/26
Cifras expresadas en %Cifras expresadas en %
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
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Bolsa
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No
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Resultados consolidados en 2025/26
21
4
El balance de la compañía refleja una estabilidad y solidez financiera
marcada principalmente por el bajo nivel de endeudamiento
financiero y una deuda financiera neta a su favor de 1 millón de euros
(caja neta positiva).
II. Balance y financiación
Debido a la crisis del Covid, la
compañía solicitó en 2020
préstamos a largo plazo
avalados por el ICO por importe
de 15,5 millones de euros con
vencimiento en abril de 2026.
Desde entonces, la firma ha ido
cumpliendo con el calendario
de amortización anual de
manera que a la fecha de cierre
del ejercicio 2025/26, el importe
pendiente asciende a 0,4
millones de euros. En 2024, el
importe ascendía a 2,8 millones
de euros. Desde el punto de
vista de la estructura de capital,
el saldo de deuda financiera
neta asciende a -0,9 millones de
euros (+6,3 millones de euros en
2023/24), lo que apenas
representa un 4% de la base de
activos y un 9% del patrimonio
neto. Esta evolución junto con el
comportamiento positivo del
EBITDA permite una cobertura
de la deuda financiera neta y un
entorno de estabilidad
financiera propicio para la
renovación del acuerdo marco
de financiación en junio de 2026.
Fondo de maniobra
consolidado: las variaciones
producidas en la estructura del
estado de situación financiera
consolidado se reflejan en el
Fondo de Maniobra que mejora
en 7 millones de euros respecto
al ejercicio anterior,
principalmente por las mejoras
en rentabilidad y gestión del
capital circulante. La compañía
mantiene una posición
financiera sólida, con un fondo
de maniobra 6,5 millones de
euros, sin considerar los efectos
contables de la NIIF 16. Esta cifra
refleja una adecuada gestión de
los activos y pasivos corrientes,
y el compromiso por preservar
la estabilidad operativa en el
corto plazo. El impacto de la NIIF
16 (-13,5 millones de euros)
responde al reconocimiento
técnico de pasivos por
arrendamientos, sin implicar
salidas inmediatas de caja, lo
que reafirma la solidez
estructural del negocio.
Seguimos enfocados en una
gestión financiera responsable,
orientada a la eficiencia y
sostenibilidad.
Cifras expresadas en miles de euros
Ejercicio 2025/26 Ejercicio 2024/25
Balance de situación consolidado
28/02/2026 28/02/2025
% Var.
Activo no corriente 69.279,39 68.841,58 0,6
Derechos de uso 41.080,40 37.559,38 9,4
Inmovilizado intangible 1.673,18 2.620,37 (36,1)
Inmovilizado material 6.847,56 8.848,02 (22,6)
Inmuebles de inversión 1.871,46 1.897,16 (1,4)
Inversiones financieras a largo plazo 4.770,85 4.903,85 (2,7)
Activos por impuesto diferido 13.001,88 12.939,75 0,5
Otros activos no corrientes 34,06 73,06 (53,4)
Activo corriente 38.441,86 38.813,45 (1,0)
Existencias 22.665,73 28.132,93 (19,4)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 6.164,60 6.066,80 1,6
Inversiones financieras a corto plazo 190,66 247,13 (22,9)
Otros activos corrientes 1.226,46 1.328,96 (7,7)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 8.194,40 3.037,63 169,8
Total activo 107.721,25 107.655,03 0,1
Patrimonio neto total 19.533,62 17.012,63 14,8
Pasivo no corriente 43.210,08 38.930,29 11,0
Provisiones 770,90 122,71 n.s.
Deudas con entidades de crédito -- 416,66 --
Otros pasivos financieros 179,22 129,55 38,3
Pasivo por arrendamiento a largo plazo 31.553,77 28.146,63 12,1
Ingresos diferidos 293,04 443,39 (33,9)
Pasivos por impuesto diferido 10.413,15 9.671,34 7,7
Pasivo corriente 44.977,56 51.712,11 (13,0)
Provisiones a corto plazo 54,96 79,27 (30,7)
Deudas con entidades de crédito 7.223,54 9.942,34 (27,3)
Derivados 144,84 2,08 n.s.
Otros pasivos financieros corrientes 347,73 9,92 n.s.
Pasivo por arrendamiento a corto plazo 12.773,59 12.430,74 2,8
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 19.554,21 25.826,00 (24,3)
Administraciones Públicas 4.878,69 3.421,77 42,6
Total pasivo 107.721,25 107.655,03 0,1
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
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de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
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los Consejeros
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Resultados consolidados en 2025/26
22
4
II. Balance y financiación
1. Deuda Financiera Neta no incluye pasivo por arrendamiento. 2. El EBITDA Ajustado no incluye efecto por reversion de NIIF 16.
Cifras expresadas en miles de euros
Ejercicio 2025/26 Ejercicio 2024/25
Cálculo Deuda Financiera Neta
28/02/2026 28/02/2025 % Var.
Deudas con entidades de crédito a largo plazo 416,66 --
Otros pasivos financieros a largo plazo -- -- --
Otros pasivos financieros a largo plazo-fianzas -- -- --
Deudas con entidades de crédito a corto plazo 7.223,54 9.942,34 (27,3)
Deuda Financiera Bruta total 7.223,54 10.359,00 (30,3)
Efectivo y otros equivales de efectivo 8.194,40 3.037,63 169,8
Deuda Financiera Neta (970,86) 7.321,37 c.s.
Cifras expresadas en miles de euros
Ejercicio 2025/26 Ejercicio 2024/25
Posición Financiera Neta
28/02/2026 28/02/2025 % Var.
Activos financieros 1.155,73 1.155,57 0,0
Efectivo y otros equivalentes 8.194 3.038 169,8
Total activos financieros 9.350 4.193 123,0
Deudas con entidades de crédito (7.223,54) (10.359) (30,3)
Otros pasivos financieros (526,95) (139) 277,8
Total pasivos financieros (7.750,49) (10.498) (26,2)
Posición Financiera Neta 1.599,64 (6.305,27) (125,4)
Cifras expresadas en miles de euros
Medidas alternativas de rendimiento
2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
Importe neto de la cifra de negocios 92.065,28 114.179,63 126.669,99 136.504,86 139.020,53
Margen Bruto 51.606,88 64.888,12 74.673,56 76.645,70 82.035,50
OPEX (51.233,94) (55.099,22) (60.256,93) (63.125,62) (63.064,23)
EBITDA 372,94 13.362,30 17.380,42 16.927,90 21.111,54
EBITDA Ajustado 372,94 13.362,30 17.380,42 16.927,90 22.363,75
EBIT (8.629,79) 2.960,30 3.457,31 2.860,35 4.962,51
Resultado Neto (9.267,69) 158,66 730,18 908,37 1.640,37
Deuda financiera bruta total 17.524,63 18.283,21 15.256,18 10.359,00 7.223,54
Caja y equivalentes 15.144,99 9.136,64 4.339,46 3.037,63 8.194,40
Deuda Financiera Neta¹ 2.379,64 9.146,57 10.916,72 7.321,37 (970,86)
Activo Total 85.626,55 96.821,60 112.572,91 107.655,03 107.721,25
Recursos Propios 15.524,24 17.211,02 18.675,83 17.012,63 19.533,62
Deuda Financiera Neta/EBITDA Ajustado² 6,38 0,68 0,63 0,43 (0,04)
Deuda Financiera Neta/Recursos Propios 0,15 0,53 0,58 0,43 (0,05)
Deuda Financiera Neta/Total Activos 0,03 0,10 0,11 0,07 (0,01)
Márgenes operativos del periodo
2021/22 2022/23 2023/24 2024/25 2025/26
% Margen Bruto 56,1% 56,8% 59,0% 56,1% 59,0%
% Margen EBITDA 0,4% 11,7% 13,7% 12,4% 15,2%
% Margen EBITDA Ajustado 0,4% 11,7% 13,7% 12,4% 16,1%
% Margen EBIT (9,4)% 2,6% 2,7% 2,1% 3,6%
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
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MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Resultados consolidados en 2025/26
23
4
II. Balance y financiación
1. Deuda Financiera Neta no incluye pasivo por arrendamiento. 2. El EBITDA Ajustado no incluye efecto por reversion de NIIF 16.
Activo
Pasivo
10,9
7,3
(1,0)
0,63x
0,43x
(0,04x)
(0,1x)
0,0x
0,1x
0,2x
0,3x
0,4x
0,5x
0,6x
0,7x
(2,0)
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
2023/24 2024/25 2025/26
Millares
Deuda Financiera Neta
Deuda Financiera Neta/EBITDA Ajustado
Evolución Deuda Financiera Neta¹
/EBITDA Ajustado
2
Cifras expresadas en millones de euros
10,9
7,3
(1,0)
0,58x
0,43x
(0,05x)
(0,1x)
0,0x
0,1x
0,2x
0,3x
0,4x
0,5x
0,6x
(2,0)
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
2023/24 2024/25 2025/26
Millares
Deuda Financiera Neta¹
Deuda Financiera Neta/Recursos Propios
Evolución Deuda Financiera Neta¹ vs Deuda
Financiera Neta/Recursos Propios
Cifras expresadas en millones de euros
Inmovilizado Intangible, 39,7%
Inmovilizado
material,
6,4%
Activos por impuestos
diferidos, 12,1%
Resto activos
no corrientes,
6,2%
Existencias, 21,0%
Resto Activo
corriente, 7,0%
Efectivo y otros
activos liquidos,
7,6%
Patrimonio Neto, 18,1%
Deuda Financiera Bruta,
7,2%
Pasivos por arrendamiento, 41,1%
Resto pasivo no
corriente, 10,7%
Acreedores
comerciales, 18,2%
Resto pasivo
corriente, 4,7%
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
Información
No
Financiera
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo
Informe Anual de
Retribuciones a
los Consejeros
Glosario
Contacto
Anexos
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Resultados consolidados en 2025/26
24
4
La generación del cash flow es uno de
los principales focos de la compañía.
III. Generación de Cash Flow
Los flujos de efectivo de la actividad de explotación han
crecido respecto al año anterior en 4,7 millones de euros,
gracias a la mejora en rentabilidad y a cambios en capital
circulante positivos, con una bajada significativa de stocks
vs 2024. El cash flow libre generado por el Grupo asciende
a 20,4 millones de euros, 7,2 millones sin efecto NIIF16, 5,8
millones de euros por encima del año 2024, en el que los
resultados extraordinarios generaron un ingreso en la caja
de 3,2 millones de euros y un ingreso extraordinario en
cuenta de resultados de 1,8 millones de euros.
La mayoría de los cobros de la compañía son al contado y
el saldo de deudores de balance se concentra en canales
como department stores o franquicias, cuyo periodo de
cobro no excede de 60 días. Por su naturaleza, la compañía
tiene una alta capacidad de generación de efectivo, que
actualmente destina al crecimiento del negocio, a la
inversión y al repago de la deuda.
La inversión se focaliza, fundamentalmente, en el
reposicionamiento de su red de tiendas a ubicaciones
premium, la renovación de la imagen de sus
establecimientos, digitalización y mejora de procesos. En el
ejercicio 2025/26, se ha continuado con el esfuerzo de
posicionamiento de marca y mejora de experiencia de
cliente con el impulso, entre otras iniciativas, de proyectos
del Ecosistema ADN como ADN Premium.
El crecimiento del negocio lleva asociado un aumento del
gasto de aprovisionamiento y de arrendamientos, que, si
bien se ve reflejado en el consumo de tesorería, supone
también una generación de efectivo por el aumento de
ventas y por el reconocimiento de estas mejoras por parte
del cliente y del mercado.
Cálculo del free cash flow
2025/26 2024/25 % Var.
EBITDA 21.111,54 16.927,90 24,7
Capex del periodo (950,61) (3.104,18) (69,4)
Inversión en circulante 2.427,73 2.636,11 (7,9)
Pago de intereses financieros netos (994,26) (1.150,10) (13,6)
Pago de impuesto sobre Sociedades (1.144,56) (703,83) 62,6
Flujo de caja libre 20.449,85 14.605,91 40,0
Cifras expresadas en miles de euros Ejercicio 2025/26 Ejercicio 2024/25
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
2025/26 2024/25 % Var.
Resultado consolidado del periodo antes de impuestos 2.510,31 1.139,89 120,2
Ajustes del resultado consolidado 18.357,43 14.575,52 25,9
Amortización del Inmovilizado 15.703,25 15.395,43 2,0
Correcciones valorativas por deterioro 113,92 (1.253,99) c.s.
Resultado por bajas y enajenaciones del inmovilizado (203,40) (1.389,66) (85,4)
Resultado por bajas y enajenaciones de instr. financieros --
Variación de valor razonable en instrumentos financieros 142,76 --
Ingresos financieros (39,95) (55,79) (28,4)
Gastos financieros 2.070,84 1.878,56 10,2
Variación de provisión 668,65 --
Otros ingresos y gastos (98,63) 0,97 c.s.
Cambios en el capital corriente 2.427,73 2.636,11 (7,9)
Existencias 5.380,14 (4.729,32) c.s.
Deudores y otras cuentas a cobrar 1.258,27 4.668,91 (73,1)
Otros activos corrientes (148,56) --
Acreedores y otras cuentas a pagar (4.313,25) 2.845,08 c.s.
Otros pasivos corrientes --
Otros activos y pasivos no corrientes 102,57 --
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación (2.138,81) (1.853,93) 15,4
Pagos de intereses (1.034,21) (1.205,89) (14,2)
Cobros de intereses 39,95 55,79 (28,4)
Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (1.144,56) (703,83) 62,6
Total Flujos de efectivo de las actividades de explotación 21.156,65 16.497,60 28,2
Cifras expresadas en miles de euros Ejercicio 2025/26 Ejercicio 2024/25
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
2025/26 2024/25 % Var.
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio --
Emisión de instrumentos de patrimonio --
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio --
Pagos por dividendos y remun. de otros instr. de Patrimonio --
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero (3.135,46) (4.897,18) (36,0)
Emisión de deuda con entidades de crédito --
Emisión de otras deudas --
Devolución de deuda con entidades de crédito (3.135,46) (4.897,18) (36,0)
Devolución de otras deudas --
Otros flujos de efectivo de las actividades de financiación (13.236,42) (13.221,47) 0,1
Pagos por arrendamiento (13.236,42) (13.221,47) 0,1
Total Flujos de efectivo de las actividades de financiación (16.371,88) (18.118,64) (9,6)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio 540,51 (322,59) c.s.
Aumento/Disminución neta del efectivo o equivalentes 5.156,78 (1.301,82) c.s.
Efectivo o equivalentes al comienzo del periodo 3.037,63 4.339,46 (30,0)
Efectivo o equivalentes al final del periodo 8.194,41 3.037,63 169,8
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
2025/26 2024/25 % Var.
Pagos por inversiones (950,61) (3.104,18) (69,4)
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias (825,61) (2.602,99) (68,3)
Otros activos financieros (125,00) (501,19) (75,1)
Cobros por desinversiones 782,10 3.745,99 (79,1)
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias 600,00 3.352,27 (82,1)
Otros activos financieros 182,10 393,72 (53,7)
Total Flujos de efectivo de las actividades de inversión (168,51) 641,81 c.s.
2025/26 de
un vistazo
Carta al
Accionista
Perfil de compañía
y modelo de
negocio
Resultados
consolidados
2025/26
Red de
Distribución y
desglose de ventas
Sostenibilidad
y gestión ESG
Gestión de
riesgos
Evolución
previsible
Otros hechos
relevantes y hechos
posteriores al cierre
Inversión
en I+D
Transacciones
efectuadas con partes
vinculadas con el Grupo
Periodo medio
de pago a
proveedores
Operaciones
con acciones
propias
Perímetro de
consolidación
Adolfo
Domínguez en
Bolsa
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No
Financiera
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de Gobierno
Corporativo
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los Consejeros
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MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Resultados consolidados en 2025/26
25
4
III. Generación de Cash Flow
Generación de Cash Flow 2025/26
Cifras expresadas en miles de euros
Total F.D.E. actividades de financiación
Efectivo o equivalentes al
comienzo del periodo
Efecto variaciones tipos
de cambio
Total F.D.E. actividades
explotación
Pagos por arrendamientos
Devolución neta de deuda
con entidades de crédito
Flujos de efectivo
de inversiones
Flujos de efectivo
de desinversiones
Efectivo o equivalentes al
final del periodo
3.038
541
21.157
(13.236)
(3.135)
(951)
782
8.194
G E S T I Ó N
MAR 2025 - FEB 2026
I N F O R M E
Red de Distribución y
desglose de ventas
5
26