Unión Catalana de Valores, S.A.
y Sociedades Dependientes
Cuentas Anuales Consolidadas e
Informe de Gestión Consolidado del ejercicio
31 de diciembre de 2021
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 2
UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Balance de situación Consolidado
al 31 de diciembre 2021
(expresado en euros)
ACTIVO
Nota
31.12.2021
31.12.2020
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado intangible
Inmovilizado material
Inversiones inmobiliarias
5
Activos financieros no corrientes
4
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
6
Activos por impuestos diferidos
9
ACTIVO CORRIENTE
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Deudores varios
Activos por impuesto corriente
Otros activos financieros corrientes
7
Otros activos corrientes
12
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
17
Periodificaciones a corto plazo
TOTAL ACTIVO
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Notas
PATRIMONIO NETO
Fondos propios
Capital
8
Capital escriturado
8.a
Reservas
8.b
Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante
Dividendo a cuenta
Diferencia de conversión
8.e
(676 )
PASIVO NO CORRIENTE
Pasivos financieros no corrientes
10
Deuda con entidades de crédito
Otros pasivos financieros
Pasivos por impuestos diferidos
PASIVO CORRIENTE
Deuda con empresas asociadas
Pasivos financieros corrientes
Deudas con entidades de crédito y obligaciones u otros valores
negociables
10
Otros pasivos financieros
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Acreedores varios
Otros pasivos
11
Periodificaciones a corto plazo
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 3
UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada
correspondiente al ejercicio anual terminado
el 31 de diciembre 2021
(expresada en euros)
Nota
2021
2020
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios
13.a
Gastos de personal
(414 )
(412 )
Otros gastos de explotación
(375 )
(440 )
Amortización del inmovilizado
(75 )
(73 )
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
Otros resultados
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
(24 )
(402 )
Ingresos financieros
13.g
Gastos financieros
13.h
(141 )
(149 )
Variación de valor razonable en instrumentos financieros
13.e
Diferencias de cambio
13.f
(19 )
(2 )
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos
financieros
13.d
(106 )
(75 )
RESULTADO FINANCIERO
(13 )
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación
6
Participación en beneficios (pérdidas) de sociedades puestas en
equivalencia
6,
13.e
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
Impuestos sobre beneficios
9
(258 )
(106 )
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
Resultado atribuido a la sociedad dominante
13.c
Resultado atribuido a socios externos
GANANCIAS BÁSICAS POR ACCIÓN PARA EL BENEFICIO
ATRIBIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD
(Expresado en miles de euros por acción) (ver nota 7)
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 4
UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado
correspondiente al ejercicio anual terminado el
31 de diciembre 2021
(expresado en euros)
A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
Nota
2021
2020
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias
3
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE 2021
Capital
escriturado
Resultado del
ejercicio
TOTAL
Nota
Otras
reservas de
la Sociedad
Dominante
Reservas en
sociedades
consolidadas por
integración
global
Reservas en
sociedades método
de participación
Dividendo a
cuenta
SALDO, FINAL DEL EJERCICIO 2019
SALDO AJUSTADO, INICIO DEL EJERCICIO 2020
Distribución del resultado
(366 )
(2.100 )
Traspasos
Dividendos
(1.101 )
(1.101 )
Estados de Ingresos y Gastos reconocidos
Otros movimientos
(365 )
(365 )
SALDO, FINAL DEL EJERCICIO 2020
Distribución del resultado
(761 )
(182 )
Dividendos
8.e
(364 )
(676 )
(1.040 )
Estados de Ingresos y Gastos reconocidos
Otros movimientos
(636 )
(78 )
(36 )
(750 )
SALDO, FINAL DEL EJERCICIO 2021
(676 )
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 5
UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado
correspondiente al ejercicio anual terminado
el 31 de diciembre 2021
(expresado en euros)
Nota
2021
2020
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACIÓN
(108 )
Resultado del ejercicio antes de impuestos
Ajustes del resultado:
Amortización del inmovilizado (+)
Participación en el resultado de empresas asociadas (+/-)
(556 )
(355 )
Participación en beneficios (pérdidas) de sociedades puesta
en equivalencia (+/-)
(1.555 )
(144 )
Ingresos financieros (-)
(169 )
(57 )
Gastos financieros (+)
Otros ajustes al resultado (+/-)
Cambios en el capital corriente:
Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)
(27 )
Otros activos corrientes (+/-)
Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)
(33 )
(16 )
Otros activos y pasivos no corrientes (+/-)
(122 )
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(90 )
Pagos por inversiones (+):
(190 )
Otros activos financieros
(190 )
Cobros por desinversiones (+):
7
Otros activos financieros
Otros flujos de efectivo de actividades de inversión (+):
Otros activos
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIACIÓN
(1.934 )
(1.232 )
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de
patrimonio
(676 )
(1.101 )
Dividendos (-)
8.e
(676 )
(1.101 )
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero:
(1.258 )
(131 )
Devolución y amortización
(1.258 )
(131 )
AUMENTO/DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O
EQUIVALENTES
(180 )
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:
Pagos de intereses (-) 169
Cobros de intereses (+) (141 ) (149 )
Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (-/+) - -
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 6
Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas
31 de diciembre de 2021
1. Naturaleza, actividades principales y Sociedades Dependientes
constituyó como sociedad anónima el 30 de agosto de 1977. Su principal actividad es la ten encia y
La Sociedad dominante cotiza en la Bolsa de Barcelona y tiene su domicilio en la Calle Via Laie tan a
La Sociedad es cabecera de un grupo de entidades dependientes y, de acuerdo con la legislación
vigente, está obligada a formular separadamente cuentas anuales consolidadas. Las cuentas anuales
individuales de Uncavasa del ejercicio 2021 serán formuladas en el próximo mes de marzo y estando
pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, los administradores
esperan que sean aprobadas sin modificaciones. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio
2020, fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de Uncavasa celebrada el 15 de junio
de 2021 y depositadas en el Registro Mercantil de Barcelona.
Las sociedades dependientes incluidas en la consolidación a 31 de diciembre de 2021 son las
siguientes:
S ociedad
Importe de la
participación
(miles de euros)
Porcentaje de
participación
directa e indirecta
Domicilio Actividad
Inversiones
Oliana, S .A. (*)
6.678 100,0%
Barcelona
Tenencia de
valores
Titleist S .A. (**) 12.248 100,0% Barcelona Inmobiliaria
(*) Participación directa de la sociedad dominante.
(**) La sociedad Titleist S.A en el año 2017 formaba parte del perímetro de consolidación, pero se
venía integrando por el método de puesta en equivalencia ya que la sociedad dominante poseía el
50% de participación. En el ejercicio 2018 la sociedad dominante adquirió el control de dicha
sociedad de manera indirecta debido a que la sociedad dependiente Inversiones Oliana S.L. había
adquirido el otro 50%.
Dichas sociedades dependientes cierran sus cuentas anuales al 31 de diciembre y se ha incluido en
la consolidación aplicando el método de integración global.
El supuesto que determina la aplicación de dicho método es la capacidad de controlar a una sociedad
dependiente. Existe control cuando el inversor está expuesto a los retornos variables de su
dependiente y tiene la capacidad de afectar a dichos a través de su capacidad de utilizar su poder de
decisión sobre la sociedad dependiente.
La sociedad asociada incluida en el perímetro de consolidación a 31 de diciembre de 2021 y 2020 es
la siguiente:
Sociedad
Coste de adquisición
(miles de euros)
Porcentaje de
participación
Población
Actividad
Inversiones Teide, SICAV,
S.A. (***)
1.000
10,98%
Madrid
Tenencia
de valores
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 7
(***) Esta sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Sociedades de Inversión de Capital Variable de la
Comisión Nacional de Mercado de Valores. Su valor de cotización a 31 de diciembre de 2021 es de 28,80 euros
/acción, ascendiendo el valor razonable de la inversión integrada en el consolidado a 8.666 miles de euros.
Uncavasa, S.A . y sus sociedades dependientes actúan de forma integrada y bajo una dirección
común y su actividad principal consiste en la tenencia de valores y la actividad inmobiliaria.
Con fecha 29 de junio de 2017 el Consejo de Administración de Unión Catalana de Valores, S.A.
aprobó la fusión de las sociedades Unión Catalana de Valores, S.A. y Uncavasa Holding, S.L.U.
mediante la absorción de la segunda por parte de la primera y la consiguiente disolución sin
liquidación de la sociedad absorbida. Las cuentas anuales del ejercicio 2017 incluían toda la
información de dicha fusión.
Con fecha 6 de noviembre de 2017 Unión Catalana de Valores, S.A. aprobó el proyecto de fusión
presentado por el Órgano de Administración de las sociedades Uncavasa Luxemburgo, S.L.U.
(sociedad absorbente) e Inversiones Oliana, S.L.U. (sociedad absorbida), mediante la absorción de la
segunda por parte de la primera y la consiguiente disolución sin liquidación de la sociedad absorbida.
Las cuentas anuales del ejercicio 2017 incluían toda la información de dicha fusión.
En las cuentas anuales individuales y consolidadas de Unión Catal ana de Val ores , S.A. del ejercicio
2017 se incluía la información detallada sobre las anteriores fusiones.
2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas
a) Entidades dependientes y asociadas
Las sociedades dependientes son aquellas en las que la Sociedad dominante tiene el control. En
particular existe control cuando la sociedad dominante posee, directa o indirectamente, la
mayoría del capital o de los derechos de voto. Las sociedades dependientes han sido consolidadas
por el método de integración global. Las sociedades asociadas en las que la Sociedad posee entre
el 20% y el 50% del capital social y no tiene control sobre dichas sociedades, pero sí influencia
significativa ha sido consolidada aplicando el método de la participación.
Se consideran entidades dependientes, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o
indirectamente, a través de dependientes ejerce control. La Sociedad controla a una entidad
dependiente cuando por su implicación en ella está expuesta, o tiene derecho, a unos
rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder
que ejerce sobre la misma. La Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor
que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad está expuesta,
o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la entidad dependiente
cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar en función de la
evolución económica de la entidad.
Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas
anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella, en la que el Grupo obtiene
efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la
consolidación desde la fecha en la que se ha perdido el control.
Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los beneficios o pérdidas no
realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación.
Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del
Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares se hayan producido en
circunstancias parecidas.
Los estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de consolidación
están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad
dominante
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 8
Se consideran entidades asociadas, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a
través de dependientes, ejerce influencia significativa. La influencia significativa es el poder de
intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de una entidad, sin que suponga
la existencia de control o de control conjunto sobre la misma. En la evaluación de la existencia de
influencia significativa, se consideran los derechos de voto potenciales ejercitables o convertibles
en la fecha de cierre de cada ejercicio, considerando, igualmente, los derechos de voto potenciales
poseídos por el Grupo o por otra entidad.
Las inversiones en entidades asociadas se registran por el método de la participación desde la
fecha en la que se ejerce influencia significativa hasta la fecha en la que la Sociedad no puede
seguir justificando la existencia de la misma.
Las inversiones en entidades asociadas se reconocen inicialmente por su coste de adquisición,
incluyendo con carácter adicional cualquier coste directamente atribuible a la adquisición y
cualquier contraprestación contingente activa o pasiva que dependa de hechos futuros o del
cumplimiento de ciertas condiciones.
El exceso entre el coste de la inversión y el porcentaje correspondiente al Grupo en los valores
razonables de los activos netos identificables se registra como fondo de comercio, que se incluye
en el valor contable de la inversión. El defecto, una vez evaluados los importes del coste de la
inversión y la identificación y valoración de los activos netos de la asociada, se registra como un
ingreso en la determinación de la participación del inversor en los resultados de la asociada del
ejercicio en que se ha adquirido en los mismos términos a los que se hace referencia en las
entidades dependientes.
La participación del Grupo en los beneficios o pérdidas de las entidades asociadas obtenidas desde
la fecha de adquisición se registra como un aumento o disminución del valor de las inversiones con
abono o cargo a la partida “Resultado de entidades valoradas por el método de la participación”.
Su valoración posterior se realiza a su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de
las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia
entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su
valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros
esperados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en
consideración el patrimonio neto de la entidad participada. En el caso en el que la empresa
participada participe a su vez en otra, se considera el patrimonio neto que se desprende de las
cuentas anuales consolidadas. Los cambios en el valor debidos a correcciones valorativas por
deterioro y, en su caso, su reversión, se registran como un gasto o un ingreso, respectivamente, en
la cuenta de pérdidas y ganancias.
Si una inversión en una asociada se convierte en un negocio conjunto o una inversión en un
negocio conjunto se convierte en una asociada, la entidad seguirá aplicando el método de la
participación y no efectuará una nueva valoración de la participación mantenida
b) Imagen fiel
Las cuentas anuales consolidadas adjuntas se han obtenido de los registros contables de Uncavasa
y entidades incluidas en el Grupo y han sido preparadas de conformidad con las Normas
Internacionales de Información Financiera adaptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) y demás
disposiciones del marco normativo que le son de aplicación.
Las cuentas anuales consolidadas incluyen el balance consolidado de 31 de diciembre de 2021, la
cuenta de resultados consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios
en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado para el ejercicio
terminado el 31 de diciembre de 2021, junto con las cifras comparativas del ejercicio 2020, y la
memoria consolidada compuesta por las notas 1 a 17.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 9
Los administradores de la Sociedad dominante son responsables de la formulación de las cuentas
anuales consolidadas del Grupo. El Grupo adoptó las NIIF –UE en el ejercicio 2005 y aplicó en
dicha fecha la NIIF 1 “Adaptación por primera vez de las Normas Internacionales de Información
Financiera”.
Salvo indicación de lo contrario, todas las cifras de la memoria consolidada están expresadas en
miles de euros.
Hasta donde alcanza el conocimiento de los Administradores de UNIÓN CATALANA DE
VALORES, S.A., las cuentas anuales consolidadas elaboradas con arreglo a los principios de
contabilidad aplicables ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los
resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su
conjunto. Asimismo, el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados
empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación
tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que
se enfrentan.
c) Cambios en el perímetro de consolidación
En el presente ejercicio 2021 no ha habido cambios en el perímetro de consolidación.
En el ejercicio 2018, hubo un cambio en el perímetro de consolidación debido a que se ha adquirió
el control por parte del Grupo de la sociedad Titleist S.A. a través de la compra el 24 de diciembre
de 2018 del 50% de sus participaciones por la sociedad dependiente Inversiones Oliana S.L.,
integrándose por integración global. Dicha entidad en el año 2017 era asociada la cual se venía
consolidando hasta la fecha de la mencionada compra por el método de puesta en equivalencia ya
que la sociedad dominante tenía una participación del 50%.
d) Materialidad o importancia relativa y agrupación de partidas
Se presentan de forma separada cada clase de partidas similares que tengan importancia relativa,
así como las partidas de naturaleza o función distinta, a menos que no sean materiales o no
cumplan con el requisito de importancia relativa.
Determinadas partidas del balance, de la cuenta de resultados, del estado de cambios en el
patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo se presentan de forma agrupada para facilitar
su comprensión, si bien, en la medida en que sea significativa, se ha incluido la información
desagregada en las correspondientes notas de la memoria.
e) Empresa en funcionamiento
Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado bajo la hipótesis de empresa en
funcionamiento y no existen incertidumbres relativas a eventos o condiciones que aporten dudas
sobre la posibilidad que el Grupo siga funcionando.
f) Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas
contables
Para la preparación de las presentes cuentas anuales consolidadas de conformidad con las NIIF-
UE, se requiere por parte de la dirección la realización de juicios de valor, estimaciones e hipótesis.
Las estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible al 31 de
diciembre. La dirección de Uncavasa no cree que exista ninguna hipótesis o causa de
incertidumbre en las estimaciones que suponga un riesgo significativo de dar lugar a ajustes
materiales en el próximo ejercicio financiero. El efecto en cuentas anuales consolidadas de las
modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 10
ejercicios se registraría de forma prospectiva.
A continuación, se detallan los estimaciones y juicios de valor utilizados en la preparación de las
presentes cuentas anuales consolidadas que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad
o en los que las hipótesis son significativas.
Valor razonable
Determinados activos financieros se valoran de manera recurrente a valor razonable. El Grupo
invierte mayoritariamente en instrumentos de patrimonio e instrumentos de deuda cotizados, de
manera que la determinación del valor razonable se puede realizar mediante precios cotizados
(nivel 1 de jerarquía de valor razonable)
En relación con las inversiones en instrumentos financieros no cotizados la Dirección utiliza
técnicas de valoración que maximizan el uso de variables observables relevantes y minimizan el
uso de variables no observables.
g) Hipótesis de devengo
Salvo en lo relacionado con la información sobre flujos de efectivo, el Grupo elabora sus estados
financieros utilizando la hipótesis contable de devengo.
h) Compensación
No se compensan activos con pasivos o ingresos con gastos, a menos que así lo requiera o lo
permita una NIIF-EU.
i) Información comparativa
Se revela información comparativa respecto del ejercicio anterior, para todos los importes
incluidos en los estados financieros consolidados del ejercicio corriente.
j) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones de aplicación obligatoria en el ejercicio
En el ejercicio 2021 han entrado en vigor las siguientes modificaciones publicadas por el IASB y
adoptadas por la Unión Europea que, por tanto, han sido tenidas en cuenta en la elaboración de
estas cuentas anuales consolidadas, sin que se hayan puesto de manifiesto impactos significativos.
Normas y enmiendas a normas
Fecha de
aplicación en la UE
Modificaciones a la NIIF 9, NIC 39, NIIF 7, NIIF 4 y NIIF 16: Reforma al tipo de interés de
referencia-fase 2
1 de enero de 2021
Concesiones de renta relacionadas con la Covid-19 más allá del 30 de junio de 2021
(Modificación a la NIIF 16)
1 de abril de 2021
k) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones de aplicación obligatoria en el ejercicios
posteriores al ejercicio natural que comenzó el 1 de enero de 2021
A fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas las siguientes NIIF,
interpretaciones y enmiendas a las NIIF habían sido publicadas por el IASB pero no eran de
aplicación obligatoria en la Unión Europea hasta los periodos futuros indicados a continuación,
Las normas que entrarán en vigor en los siguientes ejercicios son las siguientes:
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 11
Normas, interpretación o
modificación
Fecha de adopción
por la UE
Fecha de aplicación en la
UE
Fecha de aplicación del
IASB
Modificaciones a:
-NIIF 3 Combinaciones de negocios
-NIC 16 Propiedad, planta y equipo
-NIC 37 Provisiones, pasivos
contingentes y activos contingentes
-Mejoras anuales 2018-2020
2 de julio de 2021
1 de enero de 2022
1 de enero de 2022
NIC 1 Presentación de estados
financieros: Clasificación de pasivos
como corriente y no corriente
Pendiente
Pendiente
1 de enero de 2023
Información a revelar sobre Políticas
Contables (Modificaciones a la NIC 1
y al Documento de Práctica de las
NIIF 2)
Pendiente
Pendiente
1 de enero de 2023
Definición de Estimaciones Contables
(Modificaciones a la NIC 8)
Pendiente
Pendiente
1 de enero de 2023
Impuestos diferidos relacionados con
Activos y Pasivos que surgen de una
Transacción Única-Modificaciones a la
NIC 12
Pendiente
Pendiente
1 de enero de 2023
l) Clasificación de las partidas corrientes y no corrientes
Para la clasificación de las partidas corrientes se ha considerado el plazo máximo de un año a partir
de la fecha de las presentes cuentas anuales consolidadas.
m) Cambios en criterios contables
Durante el ejercicio de 2021 no se han producido cambios de criterios o políticas contables.
n) Corrección de errores
En la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas, no se ha detectado ningún error
significativo que haya supuesto la re-expresión de los importes incluidos en las cuentas anuales
consolidadas del ejercicio 2021, de conformidad con los requerimientos exigidos en la NIC 8.
o) Moneda
En los presentes estados financieros consolidados se presentan en euros por ser ésta la moneda
del entorno económico principal en el que opera el Grupo.
p) Agrupación de partidas
Determinadas partidas del balance de situación consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias
consolidada, del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado y del estado de flujos de
efectivo consolidado se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en la
medida en que sea significativa, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes
notas de la memoria consolidada.
3. Normas de valoración
Las principales normas de valoración aplicadas en la elaboración de los estados financieros
consolidados son las siguientes:
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 12
a) Transacciones entre sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación
Se han realizado las eliminaciones de créditos y débitos recíprocos, gastos, ingresos y resultados
por operaciones internas entre la sociedad dominante y las sociedades dependientes.
b) Homogeneización de partidas
No ha sido necesario realizar homogenización valorativa de las diferentes partidas de las cuentas
individuales de cada una de las sociedades para adecuarlas a los criterios aplicados a los utilizados
por la sociedad dominante, Unión Catalana de Valores, S.A.
c) Tipo de cambio de cierre-Diferencias de conversión
A 31 de diciembre de 2021 no hay sociedades extranjeras.
d) Moneda funcional y moneda de presentación
Los estados financieros consolidados se presentan en miles de euros, que es la moneda funcional
y de presentación de la Sociedad dominante. Las transacciones en moneda extranjera se
convierten a la moneda funcional mediante la aplicación del tipo de cambio de fecha de cierre.
e) Instrumentos financieros: Activos
El Grupo clasifica sus activos financieros según su categoría de valoración que se determina sobre
la base del modelo de negocio y las características de los flujos de caja contractuales. La
clasificación de los activos financieros se determina en el momento de su reconocimiento inicial
según las siguientes categorías:
i) Activos financieros a coste amortizado: corresponden a las inversiones en deuda que se
mantengan dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo sea la obtención de los flujos de caja
contractuales que consistan exclusivamente en pagos de principal e intereses y que en general, se
valorarán al coste amortizado.
ii) Instrumentos de deuda clasificados a valor razonable con cambio en otro resultado global:
cuando los instrumentos de deuda se mantengan dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo
sea la obtención de flujos de caja contractuales de principal e intereses y la venta de activos
financieros, en general, se medirán a su valor razonable con cambios en el “Estado del Resultado
Global Consolidado”.
iii) Instrumentos de patrimonio designados a valor razonable con cambios en otro resultado
global: corresponde a instrumentos de patrimonio para los que el Grupo opte irrevocablemente
por presentar los cambios posteriores en el valor razonable en el “Estado del Resultado Global
Consolidado”. Se reconocen por su valor razonable y los incrementos o disminuciones que surgen
de cambios en el valor razonable se registran en otro resultado global, a excepción de los
dividendos de dichas inversiones que se reconocerán en el resultado del período. No se
reconocen, por tanto, pérdidas por deterioro en resultados, y en el momento de su venta no se
reclasifican ganancias o pérdidas a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
iv) Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados consolidada: las
inversiones en deuda y patrimonio que no cumplan con los requerimientos para ser clasificadas
en alguna de las categorías anteriores se medirán a su valor razonable con cambios en pérdidas y
ganancias consolidada.
Los activos financieros se dan de baja cuando los derechos contractuales sobre los flujos de
efectivo del activo han vencido o se han transferido, siendo necesario que se hayan transferido de
manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad. No se dan de baja los activos
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 13
financieros y se reconoce un pasivo por un importe igual a la contraprestación recibida en las
cesiones de activos en que se han retenido los riesgos y beneficios inherentes al mismo.
El deterioro del valor de los activos financieros se basa en un modelo de pérdida esperada. El
Grupo contabiliza la pérdida esperada, así como los cambios de ésta, en cada fecha de
presentación, para reflejar los cambios en el riesgo de crédito desde la fecha de reconocimiento
inicial, sin esperar a que se produzca un evento de deterioro.
El Grupo aplica el modelo general de pérdida esperada para los activos financieros, a excepción de
las cuentas a cobrar comerciales y otras cuentas a cobrar sin componente financiero significativo,
para los que aplica el modelo simplificado de pérdida esperada. En este contexto, el Grupo utiliza
una matriz de provisiones para el cálculo de las pérdidas crediticias esperadas sobre cuentas por
cobrar comerciales que considera su experiencia de pérdidas crediticias históricas, ajustada como
proceda de acuerdo con lo establecido en la norma en vigor para estimar las pérdidas crediticias
de sus cuentas a cobrar. La información histórica que se obtenga se ajusta considerando variables
de mercado y las previsiones sobre las mismas a fecha de cálculo.
f) Instrumentos financieros: Pasivos
Todos los pasivos financieros se miden al coste amortizado utilizando el método de interés
efectivo o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y
ganancias.
Pasivos financieros medidos posteriormente al coste amortizado
Las deudas financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, ajustado por los costes de
la transacción que sean directamente atribuibles. Cualquier diferencia entre el importe recibido y
su valor de reembolso se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante el
período de amortización de la deuda financiera, utilizando el método del tipo de interés efectivo,
clasificando los pasivos financieros como medidos posteriormente a coste amortizado.
El tipo de interés efectivo se utiliza para calcular el coste amortizado de un pasivo financiero y
para asignar los gastos por intereses durante el período de vida del pasivo financiero a coste
amortizado. La tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente los futuros pagos en
efectivo (incluidos los costes de transacción) durante la vida esperada del pasivo financiero o
cuando sea apropiado un período más corto.
Los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar corrientes son pasivos financieros a corto
plazo que se valoran inicialmente a valor razonable, no devengan explícitamente intereses y se
registran por su valor nominal. Se consideran deudas no corrientes las de vencimiento superior a
doce meses.
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados
Los pasivos financieros se clasifican a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados
cuando se corresponden, principalmente, con pasivos financieros mantenidos para negociación.
Los derivados se consideran en esta categoría a no ser que estén designados como instrumentos
de cobertura.
Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados se miden a valor razonable,
con cualquier ganancia o pérdida que surja de cambios en el valor razonable reconocidos en
resultados.
Los pasivos financieros se dan de baja cuando se extinguen las obligaciones que los han generado.
Asimismo, cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y un
tercero y, siempre que éstos tengan condiciones sustancialmente diferentes, el Grupo da de baja
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 14
el pasivo financiero original y reconoce el nuevo pasivo financiero. En este sentido, el Grupo
considera que las condiciones de los pasivos financieros no son sustancialmente diferentes
siempre que el valor presente de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones,
incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer
el descuento la tasa de interés efectiva original, difiera al menos en un 10% del valor presente
descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original.
Las modificaciones contractuales de los pasivos financieros que no determinen su baja del balance
deben contabilizarse como un cambio de estimación de los flujos contractuales del pasivo,
manteniendo la tasa de interés efectiva original y ajustando su valor en libros en la fecha de la
modificación, registrando la diferencia en la cuenta de resultados consolidada.
Jerarquía del valor razonable
La valoración de los activos y pasivos valorados por su valor razonable se desglosa por niveles
según la jerarquía siguiente determinada por las NIIF 7 y NIIF 13:
- Nivel 1: Los inputs están basados en precios de cotización (no ajustados) en mercados activos
para idénticos instrumentos de activo o pasivo.
- Nivel 2: Los inputs están basados en precios cotizados para instrumentos similares en mercados
de activos (no incluidos en el nivel 1), precios cotizados para instrumentos idénticos o similares en
mercados que no son activos, y técnicas basadas en modelos de valoración para los cuales todos
los inputs significativos son observables en el mercado o pueden ser corroborados por datos
observables de mercado.
- Nivel 3: Los inputs no son generalmente observables y, por lo general, reflejan estimaciones de
los supuestos de mercado para la determinación del precio del activo o pasivo. Los datos no
observables utilizados en los modelos de valoración son significativos en los valores razonables
de los activos y pasivos.
(ii) Principios de compensación
Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el Grupo
tiene el derecho exigible, legalmente, de compensar los importes reconocidos y tiene la intención
de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
(iii) Valor razonable
Para determinar el valor razonable de activos o pasivos financieros, el Grupo utiliza en la medida
de lo posible datos de mercado. En base a los factores utilizados para la valoración, los valores
razonables se jerarquizan en base a los siguientes niveles:
- Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) dentro de mercados vigentes para activos o pasivos
idénticos a los que se están considerando.
- Nivel 2: factores distintos a los precios considerados en el Nivel 1 que procedan directamente
del activo o pasivo en cuestión, tales como aquellos que puedan derivar directamente del precio.
- Nivel 3: factores no basados en datos procedentes directamente del mercado.
En el caso en que los factores utilizados para la determinación del valor razonable de un activo o
pasivo queden incluidos en distintos niveles de jerarquización, el valor razonable se determinará
en su totalidad en base al componente significativo situado en el menor nivel de jerarquía.
El Grupo reconoce la realización de traspasos entre niveles jerárquicos a final de ejercicio en el
que se adaptó a los cambios en la valoración.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 15
(ix) Bajas de activos financieros
El Grupo aplica los criterios de baja de activos financieros a una parte de un activo financiero o a
una parte de un Grupo de activos financieros similares o a un activo financiero o a un Grupo de
activos financieros similares.
Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo
relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado
sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.
(x) Bajas y modificaciones de pasivos financieros
El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la
obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la responsabilidad
principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
El Grupo reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del
mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluido cualquier activo
cedido diferente del efectivo o pasivo asumido en resultados.
g) Inversiones inmobiliarias
El epígrafe de inversiones inmobiliarias incluye únicamente inmovilizado para arrendar.
Las inversiones inmobiliarias son propiedades que se mantienen para ganar alquileres o para la
revalorización del capital, o ambas cosas, y se contabilizan utilizando el modelo del coste y se
presenta minorado por la amortización acumulada y por las posibles pérdidas por deterioro de su
valor.
La amortización de todos los elementos de las inversiones inmobiliarias se realiza desde el
momento en que se está en condiciones de uso y se calcula linealmente en función de los
siguientes años de vida útil estimada que es de 50 años, que coinciden con los establecidos por la
normativa fiscal a la razón de un 2%.
El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de las inversiones
inmobiliarias al cierre de cada ejercicio. No se han producido modificaciones en los criterios
inicialmente establecidos.
Los elementos de las inversiones inmobiliarias se dan de baja cuando se enajenan o no se espera
obtener beneficios futuros de su uso continuado. El beneficio o pérdida derivado de la venta o
retiro se registra en la cuenta de resultado por la diferencia entre el precio de venta y su valor neto
en libros.
Los gastos de conservación y mantenimiento de las inversiones inmobiliarias que no mejoran su
utilización o prolongan la vida útil de los respectivos activos, se cargan a la cuenta de pérdidas y
ganancias consolidada en el momento en que se producen.
Al 31 de diciembre de 2021 y de 31 de diciembre de 2020 no se han identificado pérdidas por
deterioro relacionadas con dichos activos.
h) Impuesto sobre las ganancias
Todas las sociedades del grupo y asociadas incluidas en el perímetro de consolidación presentan
el Impuesto sobre Sociedades de forma individual.
El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios se calcula mediante la suma del gasto o ingreso
por el impuesto corriente más la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 16
El impuesto corriente es la cantidad que resulta de la aplicación del tipo de gravamen sobre la base
imponible del ejercicio y después de aplicar las deducciones que fiscalmente son admisibles.
El gasto o ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de
los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se
identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las
diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases
imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no
aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito
que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.
Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles,
excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y
pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una
combinación de negocios.
Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se
considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que
poder hacerlos efectivos.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos
directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.
En cada cierre contable se revisan los impuestos diferidos registrados con objeto de comprobar
que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos. Asimismo, se
evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y éstos son objeto de
reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios fiscales
futuros.
i) Ingresos y gastos
Los ingresos derivados de los contratos con clientes deben reconocerse en función del
cumplimiento de las obligaciones de desempeño ante los clientes.
Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios comprometidos a los
clientes por un importe que refleje la contraprestación que el Grupo espera tener derecho a
cambio de dichos bienes y servicios.
Se establecen cinco pasos para el reconocimiento de los ingresos:
- Paso 1: Identificar el contrato o los contratos con un cliente. - Paso 2: Identificar las obligaciones
del contrato. - Paso 3: Determinar el precio de la transacción. - Paso 4: Distribuir el precio de la
transacción entre las obligaciones del contrato. - Paso 5: Reconocer los ingresos cuando (o a
medida que) la entidad cumple cada una de las obligaciones.
En este sentido, los ingresos se reconocen a medida que se satisfacen las obligaciones, es decir,
cuando el “control” de los bienes o servicios subyacentes a la obligación en cuestión se transfiere
al cliente.
Los ingresos por intereses se devengan, generalmente, siguiendo un criterio financiero temporal,
en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo aplicable.
Los ingresos obtenidos por dividendos de inversiones se reconocen en el momento en el que los
accionistas tengan el derecho de recibir el pago de los mismos, es decir, en el momento en que las
Juntas Generales de Accionistas/Socios de las sociedades participadas aprueban su distribución.
Sociedades valoradas por el método de la participación
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 17
Las participaciones en sociedades asociadas en las que se mantiene una influencia significativa son
valoradas por el método de la participación y se muestran por el valor de la fracción que
representan del neto patrimonial de la sociedad participada, incrementado por el valor de fondo
de comercio que subsista a la fecha de cierre.
Las sociedades valoradas por el método de la participación se revisa anualmente la existencia de
indicios de deterioro.
Transacciones con partes vinculadas
El Grupo realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado. Los Administradores
de la Sociedad Dominante consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los
que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.
j) Estimaciones e hipótesis contables significativos
Para la preparación de los estados financieros consolidados de conformidad con las NIIF-UE, se
requiere por parte de la dirección la realización de juicios, estimaciones e hipótesis que afectan a
la aplicación de las políticas contables del Grupo. En las notas siguientes se incluye un resumen de
las estimaciones contables y juicios relevantes empleados en la aplicación de las políticas
contables que han tenido el efecto más significativo en los importes reconocidos en los estados
financieros consolidados.
- Las hipótesis empleadas para el cálculo del valor razonable de instrumentos financieros (ver
nota 3e).
- Las hipótesis empleadas para comprobar el deterioro del valor de activos no corrientes.
- Recuperabilidad de los activos por impuesto diferidos.
No se han producido modificaciones en los juicios empleados en ejercicios anteriores relativos a
las incertidumbres existentes.
Estamos asimismo expuestos a riesgos en relación con cambios en los tipos de interés y los tipos
de cambio. Consúltense los análisis de sensibilidad en la nota 14.
La dirección de Unión Catalana de Valores S.A no cree que exista ninguna hipótesis o causa de
incertidumbre en las estimaciones que suponga un riesgo significativo de dar lugar a ajustes
materiales en el próximo ejercicio financiero.
k) Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo ha sido elaborado utilizando el método indirecto, y en el mismo se
utilizan las siguientes expresiones con el significado que se indica a continuación:
- Actividades de explotación: actividades que constituyen los ingresos ordinarios de la sociedad,
así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o financiación.
- Actividades de inversión: actividades de adquisición, enajenación o disposición por otros
medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
- Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del
patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 18
l) Información financiera por segmentos
Dada la actividad de las Sociedades del Grupo no se ha considerado relevante proporcionar
información por segmentos de negocio ni segmentos geográficos. No obstante, en la nota 13b se
muestra la aportación de cada sociedad al resultado consolidado del ejercicio.
4. Activos financieros no corrientes
El detalle y los movimientos son los siguientes:
Concepto
Cartera de valores a largo plazo
(valores no cotizados)
Provisiones
Créditos Depósitos
Valores representativos de
deuda
Saldo 31.12.19 408 (170) 197 122 - 557
Aumentos -
Bajas (16)
Saldo 31.12.20 408 (170) 197 106 - 541
Aumentos
Bajas
(162) 81 (19) (100)
Saldo 31.12.21 246 (89) 197 87 - 441
- Instrumentos de patrimonio (valores no cotizados)
A 31 de diciembre de 2021 figuran activadas las participaciones (con una participación inferior al
5%) por valor de 243 miles de euros en Bato Innova, S.L y 2 miles de euros en Setepinolina S.L. La
entidad Inversiones Oliana S.A. participa en un 50% en la sociedad Setepinolina S.L. y ésta a su vez
participa en un porcentaje inferior al 1% en Serrano 61 Desarrollo Socimi, si bien no se ha
integrado en el consolidado aplicando el método de la participación por no tener un impacto
significativo en el consolidado.
A 31 de diciembre de 2020 figuraban activadas las participaciones (con una participación inferior
al 5%) por valor de 243 miles de euros en Bato Innova, S.L y 162 miles de euros en Manresa de
Alquileres S.L y 2 miles de euros en Setepinolina S.L. La entidad Inversiones Oliana S.A. participa
en un 50% en la sociedad Setepinolina S.L. y ésta a su vez participa en un porcentaje inferior al 1%
en Serrano 61 Desarrollo Socimi, si bien no se ha integrado en el consolidado aplicando el método
de la participación por no tener un impacto significativo en el consolidado.
- Provisiones
A 31 de diciembre de 2021 se presenta en este epígrafe el deterioro acumulado de 88 miles de
euros de la sociedad Bato Innova, S.L.
A 31 de diciembre de 2020 figuraba en este epígrafe el deterioro acumulado de 88 miles de euros
de la sociedad Bato Innova, S.L y así como un deterioro de la participada de Manresana de
Alquileres S.L. por importe de 82 miles de euros.
- Créditos
Los créditos se valoran a coste amortizado. El valor en libros es una aproximación racional a su
valor razonable.
En este apartado, en el ejercicio 2021 figuraban créditos participativos concedidos a largo plazo
por importe conjunto de 142 miles de euros con la sociedad Bato Innova.
En el ejercicio 2020 figuraban créditos participativos concedidos a largo plazo por importe
conjunto de 142 miles de euros con la sociedad Bato Innova.
- Depósitos
Se corresponden con fianzas y depósitos por un importe conjunto que en el ejercicio 2021 asciende
a 87 miles de euros obtenidos por el Grupo. En el ejercicio 2020 el importe de estas fianzas ascendía
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 19
a 106 miles de euros.
5. Inversiones Inmobiliarias
El Grupo dispone de inversiones inmobiliarias que se pusieron de manifiesto en el ejercicio 2018
debido a la adquisición del control por parte de la sociedad dominante a través su dependiente
Inversiones Oliana S.L. que adquirió el 50% de la sociedad Titleist S.A. Previa a esta adquisición la
sociedad dominante ya poseía el 50% restante.
Tal y como se indica en la nota 1, a 31 de diciembre de 2017, S.A. Uncavasa poseía el 50% de Titleist
y durante el ejercicio 2018 Inversiones Oliana, S.L. adquirió el 50% restante del que era propietario
un tercero. Esta última adquisición no se trató como una combinación de negocios por etapas, dado
que por la naturaleza de Titleist, S.A. se ha considerado como la adquisición de un activo que no
constituye un negocio; consiguientemente, el valor contable de la participación se distribuyó entre
los diferentes activos adquiridos (básicamente un inmueble) y pasivos asumidos, sin reconocimiento
de fondo de comercio de consolidación.
El movimiento de las inversiones inmobiliarias en el ejercicio es el siguiente:
Concepto Terrenos Inmobiliarios Construcciones Inmobiliarias Total
Activo
Saldo 31.12.19 9.261 3.163 12.423
Aumentos - 294 294
Saldo 31.12.20 9.261 3.457 12.718
Aumentos 0 29 29
Saldo 31.12.21 9.261 3.486 12.747
Amort. Acumlada
Saldo 31.12.19 - 605 605
Aumentos - 119 119
Traspasos - -14 -14
Saldo 31.12.20 - 710 710
Aumentos 169 169
Saldo 31.12.21 - 879 879
Valor Neto Contable
Saldo 31.12.20 9.261 2.636 11.897
Saldo 31.12.21 9.261 2.607 11.868
6. Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
Los datos relativos a las sociedades asociadas incluidas en el perímetro de consolidación a 31 de
diciembre de 2021 son los siguientes:
Sociedad
Coste de adquisición
(miles de euros)
Porcentaje de
participación
Población
Actividad
Inversiones Teide, SICAV, S.A. (*)
1.000
10,98%
Madrid
Tenencia de
valores
(*) Esta sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Sociedades de Inversión de Capital Variable de la
Comisión Nacional de Mercado de Valores. Su valor de cotización a 31 de diciembre de 2021 es de 30,60 euros
/acción, ascendiendo el valor razonable de la inversión integrada en el consolidado a 8.666 miles de euros.
A continuación, se presenta información financiera agregada a 31 de diciembre de 2021 y a 31 de
diciembre de 2020 de las sociedades asociadas incluidas en la consolidación:
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 20
31.12.2021 31.12.2020
miles de euros
Inversiones Teide,
SICAV, S.A.
Inversiones
Teide, SICAV,
S.A.
Activos corrientes
84.854 72.852
Activos no corrientes
Pasivos corrientes (financieros)
214 522
Ingresos de actividades ordinarias
(650) (545)
Otros resultados integrales
14.070 915
Ingresos por intereses
900 794
Gastos por intereses
(13)
Gasto por impuesto sobre sociedades
(143) (11)
Resultado integral del año
14.165 1.151
Resultado del ejercicio de las actividades
continuadas
14.165 1.151
Resultado global total
14.165 1.151
Valor en libros del Grupo en estas asociadas
1.000 1.000
La sociedad Inversiones Teide, SICAV, S.A. cierran sus cuentas anuales al 31 de diciembre. La citada
sociedad se ha incluido en la consolidación por el método de la participación. El supuesto que
determina la aplicación de dicho procedimiento es su consideración de empresas asociadas, al
ejercerse una influencia significativa en su gestión (ver nota 2a).
En relación a Inversiones Teide, SICAV, S.A., y pese a poseer directa e indirectamente la sociedad
dominante un porcentaje de participación en el capital social de la misma del 10,98% (12,52% en el
año 2020), inferior al 20%, entendemos que se ejerce una influencia significativa en su gestión y por
lo tanto procede darle consideración de sociedad asociada en los presentes estados financieros
consolidadas de Unión Catalana de Valores, S.A. y Sociedades Dependientes a 31 de diciembre de
2021, e integrarla por el método de participación.
La evolución del epígrafe de “Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación”
durante el periodo del 2021 y el ejercicio 2020, expresada en miles de euros, es la siguiente:
Concepto
Inversiones Teide,
SICAV, S.A.
Saldo 31.12.19 10.411
Resultado puesta en equivalencia
144
Decremento participación
(1.348)
Baja participacion
Deterioro
(144)
Saldo 31.12.20 9.062
Resultado puesta en equivalencia
356
Decremento participación
(122)
Baja participacion
Deterioro
(44)
Saldo 31.12.21 9.252
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 21
A 31 de diciembre de 2021 se hallan pignoradas 197.000 acciones de la sociedad Inversiones
Teide SICAV, S.A. por parte de una entidad bancaria como garantía de una póliza de crédito
concedida a la Sociedad Dominante.
7. Activos corrientes
Se encuentran registrados:
Deudores y otras cuentas por cobrar a 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre de 2021 por
importe de 280 miles de euros (en 2020 eran por importe de 253 miles de euros) corresponden al
Activo por impuesto corriente y el resto a activos financieros corrientes clasificados en la categoría
de préstamos y cuentas a cobrar.
Otros activos financieros corrientes:
Su detalle es el siguiente:
31.12.21 31.12.20
A valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias
- Instrumentos de patrominio 454 588
- Fondos y SICAV 1.452 2.723
A coste amortizado
- Créditos
-
1.906 3.311
Miles de euros
Dentro de la categoría de Activos a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
se incluyen aquellos adquiridos con el objetivo de enajenarlos en el corto plazo o aquellos que
forman parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados de forma
conjunta y de la que existen evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto
plazo. Se registran inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada. Los costes de la
transacción directamente atribuibles se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del
ejercicio. Su valoración posterior se realiza por su valor razonable imputando directamente en la
cuenta de pérdidas y ganancias los cambios que se produzcan en el mismo.
Otros activos corrientes
En la categoría de otros activos corrientes figuran créditos concedidos a terceros vinculados a coste
amortizado (véase nota 11). En el ejercicio 2021 no hay créditos concedidos a terceros, mientras que
en el ejercicio 2020 el importe de este epígrafe ascendía a 215 euros.
Estas inversiones se valoran posteriormente a su coste amortizado y los intereses devengados en el
periodo se calculan aplicando el método del tipo de interés efectivo. El valor en libros de dichos
préstamos y partidas a cobrar es una aproximación racional a su valor razonable
La totalidad de activos registrados por su valor razonable por el Grupo corresponden a variables de
nivel 1 de jerarquía, con precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos
idénticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de valoración.
8. Fondos propios
a) Capital suscrito de la sociedad dominante
Al 31 de diciembre de 2021 y 31 de diciembre de 2020 el capital suscrito está representado por
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 22
130.000 acciones al portador de 30,05 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente
suscritas y desembolsadas.
Dichas acciones, que cotizan en Bolsa, confieren los mismos derechos a sus tenedores, siendo el
derecho de voto proporcional al valor nominal.
Los accionistas con participación igual o superior al 10% del capital suscrito son los siguientes:
Porcentaje de
participación
C.A. de Valores y Rentas, S.A.
52,25%
Inversiones Sen, S.L.
11,36%
Inversiones Gopin, S.A.
13,05%
Inversiones Temis, S.L.
11,36%
Inversiones Puigdrau, S.L.
11,36%
b) El detalle de reservas es el siguiente:
31.12.21 31.12.20
Reserva legal 781 781
Otras reservas de la sociedad dominante 160 512
Reservas en sociedades consolidadas por integración global
5.992 5.775
Reservas en sociedades consolidadas por el método de
participación
6.034 6.831
12.967 13.900
Reserva legal
La reserva legal, que corresponde a la sociedad dominante y se incluye en otras reservas de la
sociedad dominante, podrá utilizarse para aumentar el capital social en la parte de su saldo que
exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y
mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva podrá destinarse a la compensación de
pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.
c) Ganancias básicas por acción
Las ganancias básicas por acción se obtienen dividiendo el beneficio atribuible a accionistas de la
sociedad dominante entre el número medio ponderado de las acciones en circulación durante el año,
excluido el número medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del ejercicio.
Al 31 de diciembre de 2021 el detalle es el siguiente:
- Beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad:
1.816 miles de euros
- Número medio ponderado de acciones:
130.000 acciones
- Ganancias por acción:
0,014 miles de euros
Al 31 de diciembre de 2020 el detalle es el siguiente:
- Beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad:
181 miles de euros
- Número medio ponderado de acciones:
130.000 acciones
- Ganancias por acción:
0,001 miles de euros
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 23
d) Dividendos por acción
El dividendo por acción se obtiene dividiendo el dividendo repartido a accionistas de la sociedad
dominante entre el número medio ponderado de las acciones en circulación durante el año, excluido
el número medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del ejercicio.
Durante el ejercicio 2021 no se han repartido dividendos por parte de la Sociedad Dominante.
Durante el ejercicio 2020 no se repartieron dividendos por parte de la Sociedad Dominante.
e) Dividendos y distribución de resultados
Los resultados de Unión Catalana de Valores, S.A. y de las sociedades dependientes serán aplicados
en la forma en que lo acuerden las respectivas Juntas Generales de Accionistas.
Con fecha 15 de junio de 2021, la Junta General de Accionistas aprobó repartir dividendos con
cargo a reservas de libre disposición de la Sociedad por un importe máximo de 2.000.000 euros,
con el fin específico de destinarlas a reparto de dividendo extraordinario, de modo que, por el
acuerdo del Consejo de Administración, de fecha 7 de julio de 2021 se aprueba la distribución de
un dividendo por un total de 1.040.000 euros, el cual se pagó el 14 de julio de 2021.
En el momento de la aprobación de este dividendo a cuenta los resultados y la tesorería eran
suficientes para proceder a su reparto. A raíz de una evolución de la actividad desarrollada por la
sociedad el importe del del dividendo a cuenta ha excedido de los resultados generados en el
presente ejercicio. En este caso la norma contable establece que el exceso del dividendo a cuenta
se debe reclasificar a reservas.
Es por este motivo que el dividendo a cuenta tras la reclasificación del exceso a reservas queda
establecido en 676 miles de euros.
Con fecha 22 de junio de 2020, la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante aprobó
repartir dividendos con cargo a reservas de libre disposición de la Sociedad por un importe
máximo de 1.101.000 euros, con el fin específico de destinarlas a reparto de dividendo
extraordinario, pagadero el 22 de julio de 2020.
9. Situación fiscal
El Grupo de sociedades no tributa en régimen de tributación consolidado, presentando sus
declaraciones impositivas cada sociedad de forma individual. El resultado contable consolidado del
ejercicio y la suma de bases imponibles del perímetro de la consolidación (sociedades españolas en
integración global) se diferencian por los siguientes conceptos:
2021
RESULTADO CONTABLE DEL EJERCICIO
(Beneficio)
1.816
Aumentos
Disminuciones
Impuesto sobre Sociedades
258
258
Diferencias permanentes
- Resultados de las sociedades método de la
participación
556
556
- De los ajustes de consolidación
Diferencias permanentes individuales
-312
-312
Diferencias temporarias sociedades individuales
44
44
Compensación bases imponibles negativas
-532
-532
BASE IMPONIBLE DEL PERÍMETRO DE
CONSOLIDACIÓN (Resultado fiscal)
1.830
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 24
2020
RESULTADO CONTABLE DEL EJERCICIO
(Beneficio)
182
Aumentos
Disminuciones
Impuesto sobre Sociedades
107
107
Diferencias permanentes
- Resultados de las sociedades método de la
participación
815
815
- De los ajustes de consolidación
Diferencias permanentes individuales
2
2
Diferencias temporarias sociedades individuales
45
45
Compensación bases imponibles negativas
(681)
BASE IMPONIBLE DEL PERÍMETRO DE
CONSOLIDACIÓN (Resultado fiscal)
470
El desglose del gasto por impuesto sobre Sociedades es el siguiente:
2021
Variación de
impuesto diferido
De activo
Impuesto corriente
Diferencias temporarias
Total
Imputación a pérdidas y ganancias
Operaciones continuadas
247
11
258
Total gasto por impuesto
258
Activos por impuesto diferido registrados
Los activos por impuesto diferido corresponden a diferencias temporarias por dotaciones
efectuadas al depósito asociado a BS Plan Directivos. Han sido registrados en el balance de
situación por considerar los Administradores de la Sociedad que, conforme a la mejor estimación
sobre los resultados futuros de la Sociedad, incluyendo determinadas actuaciones de planificación
fiscal, es probable que dichos activos sean recuperados.
El importe de los activos por impuesto diferido a 31 de diciembre de 2021 es por importe de 201,
mientras que el importe de los activos por impuesto diferido en el ejercicio anterior ascendía a
190 miles de euros.
Pasivos por impuesto diferido registrados
A 31 de diciembre de 2021 no hay registrados pasivos por impuesto diferido. Tampoco en el
ejercicio anterior había registrados pasivos por impuesto diferido.
Ejercicios pendientes de comprobación y actuaciones inspectoras
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente
liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades
fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. A 31 de diciembre de 2021 las
Sociedades tienen abiertos a inspección fiscal todos los impuestos a los que el Grupo está sujeto
para los ejercicios no prescritos. Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que
se han practicado adecuadamente las liquidaciones de los mencionados impuestos, por lo que, aún
en caso de que surgieran discrepancias en la interpretación normativa vigente por el tratamiento
fiscal otorgado a las operaciones, los eventuales pasivos resultantes, en caso de materializarse, no
afectarían de manera significativa a los estados financieros consolidados adjuntos.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 25
10. Deudas a corto plazo con entidades de crédito
Las deudas con entidades de crédito corresponden en total a 2 pólizas de crédito, cuyo saldo
dispuesto a 31 de diciembre de 2021 asciende a 5.801 miles euros (6.102 miles de euros a 31 de
diciembre de 2020) con un límite total de 6.000 miles euros.
o Una de las mencionadas pólizas tiene un límite de 4.000 miles de euros en 2021
y su vencimiento es en 2023.
o La otra póliza que figura en el pasivo corriente tiene un límite 2.000 miles de
euros y su vencimiento es 2022.
La póliza de crédito que a 31 de diciembre de 2020 tenía un saldo dispuesto de 1.000 miles de
euros se liquidó en julio de 2021.
11. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
A 31 de diciembre de 2021 y 2020 no había pagos pendientes a proveedores que sobrepasaran la
fecha de cierre el máximo legal, ni ha habido pagos realizados durante el ejercicio que sobrepasen
el plazo legal de acuerdo a lo establecido en la Ley 15/2010 de 5 de julio.
Debido a su corto vencimiento, el valor contable es muy similar a su valor razonable.
12. Saldos con partes vinculadas
A 31 de diciembre de 2021 existen créditos a cobrar con empresas vinculadas por importe de 215
miles de euros. A 31 de diciembre de 2020 existían créditos a cobrar con empresas vinculadas por
importe de 215 miles de euros. Dichos créditos devengan intereses de mercado. Las partes
vinculadas con las que se mantienen los créditos anteriores son Setepinoliana, S.L., C.A. de Valores
y Rentas, S.A., Inmobiliaria Manresana, S.L. y Manresana de Alquileres, S.L.
13. Ingresos y gastos
a) Importe neto de la cifra de negocios
El importe neto de la cifra de negocios asciende a 760 miles de euros correspondiente a la
actividad de alquiler prestada por la sociedad dependiente Titleist S.A. En el ejercicio 2020 el
importe neto de la cifra de negocios por el mismo concepto ascendía a 513 miles de euros.
b) Personal
El Grupo sólo ha tenido una persona empleada durante el ejercicio, con funciones directivas.
c) Detalle de resultados consolidados
Sociedad
2021 2020
Unión Catalana de Valores, S.A.
776 648
Inversiones Teide, SICAV, S.A. 754 (761)
Inversiones Oliana, S.A. (19) 32
Titleist, S.A. 305 263
1.816 182
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 26
d) Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
El desglose del epígrafe de los ejercicios 2021 y 2020 corresponde en su totalidad al resultado por
enajenaciones de instrumentos financieros de activos financieros a valor razonable con cambios
en pérdidas y ganancias y en su mayoría a la reversión del deterioro del valor razonable de la
participación en puesta en equivalencia.
En fecha 30 de junio de 2021 se ha generado un resultado positivo obtenido por la venta de 50.000
acciones de Inversiones Teide, SICAV, S.A por importe de 30 euros por acción.
e) Variación de valor razonable en instrumentos financieros
La variación de valor razonable corresponde íntegramente a activos financieros valorados a valor
razonable con cambios en pérdidas y ganancias y vinculados a los activos financieros corrientes y
no corrientes.
La variación del valor razonable de la sociedad en puesta en equivalencia es fruto del beneficio
individual corregido por el beneficio generado a nivel consolidado debido a la disminución del
porcentaje de participación en la sociedad en puesta en equivalencia.
f) Diferencias de cambio
El importe de las diferencias de cambio reconocidas en el resultado del ejercicio 2021 y 2020
corresponde a transacciones liquidadas en el ejercicio correspondiente a efectivo y otros medios
líquidos equivalentes.
g) Ingresos financieros
Los ingresos financieros reconocidos en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2021 han
ascendido a 169 miles de euros (57 miles de euros en el mismo periodo en 2020) y correspondían
a dividendos e intereses de bonos, principalmente.
h) Gastos financieros
Los gastos financieros corresponden básicamente a intereses con entidades de crédito.
14. Información segmentada
El Grupo realiza dos actividades. Una actividad es la tenencia de valores mobiliarios y otra la
actividad inmobiliaria.
A continuación, se realiza un detalle de la cuenta de explotación por actividades:
Conceptos
Euros
Segmentos
Total
Tenencia de valores
Alquileres inmuebles
Importe neto de la cifra de negocios
238
521
513
Otros ingresos de explotación
-
-
-
Gastos de personal
(359)
(56)
(414)
Amortización del inmovilizado
-
(75)
(75)
Otros gastos de explotación
(284)
(92)
(375)
Pérdidas, deterioros y variación de provisiones
-
-
-
Otros resultados
-
82
82
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
(404)
380
(24)
Ingresos financieros
143
26
169
Gastos financieros
(140)
(2)
(142)
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 27
Variación de valor razonable en instrumentos financieros
641
-
641
Diferencias de Cambio
(19)
-
(19)
Deterioro y resultado por enajenaciones inst. financ
(25)
(81)
(106)
Resultado de entidades valoradas por el método de la
participación
-
-
-
Participación en beneficios (pérdidas) de sociedades
puestas en equivalencia
1.555
-
1.555
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
1.750
323
2.074
Flujos netos de efectivo de las actividades de
Explotación
(536)
380
(156)
Inversión
(295)
-
(295)
Financiación
(1.623)
-
(1.623)
15. Política y Gestión de Riesgos Financieros
General
El Grupo está expuesto a los siguientes riesgos relacionados con el uso de instrumentos
financieros:
- Riesgo de crédito.
- Riesgo de liquidez.
- Riesgo de mercado: incluye riesgo de tipo de interés, riesgo de tipo de cambio y otros riesgos
de precios.
Esta nota proporciona información acerca de la exposición del Grupo a cada uno de los riesgos
mencionados, los objetivos del Grupo y los procedimientos para medir y gestionar el riesgo, así
como la gestión del capital llevada a cabo por el Grupo.
Las políticas de gestión de riesgos del Grupo son establecidas con el objeto de identificar y analizar
los riesgos a los que se enfrenta el Grupo, fijar límites y controles de riesgo adecuados, y para
controlar los riesgos y el cumplimiento de los límites. Regularmente se revisan las políticas y los
procedimientos de gestión de riesgos a fin de que se reflejen los cambios en las condiciones de
mercado y en las actividades del Grupo. El Grupo, a través de sus normas y procedimientos de
gestión, pretende desarrollar un ambiente de control estricto y constructivo en el se entiendan
sus funciones y obligaciones.
El Comité de Auditoría del Grupo supervisa la manera en que la dirección controla el
cumplimiento de las políticas y los procedimientos de gestión de riesgos del Grupo y revisa si la
política de gestión de riesgos es apropiada respecto de los riesgos a los que se enfrenta el Grupo.
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito es el riesgo al que se enfrenta el Grupo si un cliente o contraparte en un
instrumento financiero no cumple con sus obligaciones contractuales, y se origina principalmente
en los deudores comerciales y en las inversiones en activos financieros del Grupo.
Deudores comerciales
El Grupo no prevé riesgos de insolvencia significativos siendo el saldo en dicho epígrafe como no
relevante.
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Grupo no pueda cumplir con sus obligaciones financieras
a medida que vencen. El enfoque del Grupo para gestionar la liquidez es asegurar, en la medida de
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 28
lo posible, que siempre va a contar con liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones en el
momento de su vencimiento, tanto en condiciones normales como en situaciones de tensión, sin
incurrir por ello en pérdidas inaceptables ni arriesgar la reputación del Grupo. El Grupo lleva a
cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en la disponibilidad de efectivo y de
líneas de financiación mediante un importe suficiente de líneas que permiten al Grupo llevar a
cabo sus planes de negocio y operaciones con fuentes de financiación estables y aseguradas.
A 31 de diciembre de 2021 el Grupo dispone de un total de efectivo y otros medios líquidos
equivalentes por un total de 151 miles de Euros (12 miles de euros al 31 de diciembre de 2020).
Su fondo de maniobra es muy solvente y el riesgo tampoco sería relevante.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que cambios en los precios de mercado, por ejemplo en los
tipos de cambio, tipos de interés o precios de instrumentos de patrimonio, afecten a los ingresos
del Grupo o al valor de los instrumentos financieros que mantiene. El objetivo de la gestión del
riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones del Grupo a este riesgo dentro de
unos parámetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad.
(i) Riesgo de tipo de cambio
Como consecuencia de la inversión en activos denominados en divisas distintas a la moneda
funcional se asume un riesgo derivados de las fluctuaciones del tipo de cambio. Su principal riesgo
procede sobre todo del dólar.
(ii) Riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos ajenos corrientes y no corrientes.
El objetivo de la gestión del riesgo de tipos es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda,
no siendo está muy relevante con respecto al patrimonio consolidado del Grupo.
(ii) Riesgo de mercado
Los principales riesgos que pueden afectar a Unión Catalana de Valores, S.A. y Sociedades
dependientes, son básicamente los derivados de las inversiones mobiliarias efectuadas por
mediación de mercados bursátiles organizados y las inversiones inmobiliarias realizadas a través
de la toma de participaciones en sociedades cuyo objetivo es la tenencia de inmuebles para su
explotación vía arrendamiento.
Gestión del capital
La Sociedad dominante, Unión Catalana de Valores, S.A., tiene como actividad principal la tenencia
y compraventa de valores mobiliarios. De ella dependen una sociedad dedicadas también a la
tenencia de valores mobiliarios (Inversiones Oliana, S.L.), hallándose asociada al grupo otra
entidad que tiene también por objeto la tenencia de valores (Inversiones Teide, SICAV, S.A.) y una
sociedad cuya actividad principal es la inmobiliaria (Titleist, S.A.).
Los objetivos de la Sociedad dominante, bien sea directamente, bien a través de su empresa
dependiente, se pueden resumir en la obtención de beneficios en base al desarrollo de las
actividades propias de su objeto social de manera que permita una adecuada retribución del
capital y el reparto de un dividendo a los accionistas. Para ello, las políticas de inversión en valores
mobiliarios siguen el día a día de los mercados financieros intentando gestionar las respectivas
carteras de valores con criterios de adecuación al entorno económico de cada momento, con la
máxima profesionalidad y en todo caso con criterios de prudencia y realismo.
Los procesos de gestión son congruentes con esta política del grupo, es decir, desde la dirección
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 29
de “Unión Catalana de Valores, S.A.” se gestiona el patrimonio social con el asesoramiento de los
equipos profesionales más adecuados que aseguren en todo momento el cumplimiento de las
políticas y los objetivos sociales.
En cuanto a la sociedad Titleist, S.A. que tiene por objeto principal la actividad inmobiliaria, es
propietaria de un inmueble en la zona de negocios de Barcelona cuyo destino es el arrendamiento
de oficinas y locales comerciales, con la política de procurar en todo momento la máxima
ocupación y rendimiento del edificio.
Las inversiones inmobiliarias que tal sociedad realiza, al margen de la citada, son gestionadas
asimismo atendiendo a criterios de rentabilidad y de seguridad, evitando riesgos no compatibles
con los criterios de gestión prudente del grupo de empresas.
La política de endeudamiento del grupo hasta la fecha y sus intenciones futuras son
perfectamente compatibles con los objetivos y políticas explicados, ya que básicamente las
inversiones son cubiertas a cargo de las reservas sociales y en todo caso el endeudamiento no
supera ni hay intención de que lo haga en el futuro, los límites adecuados en cada momento.
Actualmente el capital social de “Unión Catalana de Valores, S.A.” es de 3.906.500 euros y por el
momento no existe intención de proceder a su modificación, sino que es política de la sociedad
gestionar los recursos de que dispone con los criterios apuntados.
En igual sentido, no existe intención de realizar emisiones futuras de deuda ni alterar
significativamente la relación actual entre fondos propios y endeudamiento.
16. Análisis de sensibilidad
El grupo ha efectuado un análisis de sensibilidad para cada tipo de riesgo de mercado al que la
entidad está expuesta en la fecha de presentación, mostrando cómo podría verse afectado el
resultado del ejercicio y el patrimonio neto por cambios en la variable relevante de riesgo, que
sean razonablemente posibles en dicha fecha.
El grupo está expuesto al riesgo del precio de los instrumentos financieros clasificados como
disponibles para la venta y mantenidos para negociar y para gestionar este riesgo diversifica su
cartera seleccionando aquellos valores cotizados que combinen un menor índice de volatilidad y
altos ratios de clasificación crediticia.
El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en
cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los
mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se
ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y
económicas dentro de los respectivos países.
Analizando los activos consolidados cotizados y disponibles para la venta del Grupo han sido
identificados los siguientes riesgos a los que está expuesta la compañía y para la que se han
realizado análisis de sensibilidad:
Riesgo de inversión en países emergentes: Las inversiones en mercados emergentes pueden ser
más volátiles que las inversiones en mercados desarrollados. Algunos de estos países pueden
tener gobiernos relativamente inestables, economías basadas en pocas industrias y mercados de
valores en los que se negocian un número limitado de éstos. El riesgo de nacionalización o
expropiación de activos, y de inestabilidad social, política y económica es superior en los mercados
emergentes que en los mercados desarrollados. Los mercados de valores de países emergentes
suelen tener un volumen de negocio considerablemente menor al de un mercado desarrollado lo
que provoca una falta de liquidez y una alta volatilidad de los precios.
Riesgo de mercado: El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 30
de invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la
marcha de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por
su parte, se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias
políticas y económicas dentro de los respectivos países. En particular las inversiones conllevan un:
Riesgo de mercado por inversión en renta variable: Derivado de las variaciones en el precio de los
activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta
volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma
significativa.
Riesgo de tipo de interés: Las variaciones o fluctuaciones de los tipos de interés afectan al precio
de los activos de renta fija. Subidas de tipos de interés afectan, con carácter general,
negativamente al precio de estos activos mientras que bajadas de tipos determinan aumentos de
su precio. La sensibilidad de las variaciones del precio de los títulos de renta fija a las fluctuaciones
de los tipos de interés es tanto mayor cuanto mayor es su plazo de vencimiento.
Riesgo de crédito: Como consecuencia de la inversión en activos de renta fija se asume un riesgo
derivado de la probabilidad de impago de la deuda, así como del incremento del
spread
que
determinan caídas en los precios
Riesgo de tipo de cambio: Como consecuencia de la inversión en activos denominados en divisas
distintas a la divisa de referencia de la participación se asume un riesgo derivado de las
fluctuaciones del tipo de cambio.
El mayor riesgo al que tiene que hacer frente UNCAVASA es a la variación en el precio, aunque
gracias a la diversificación de su cartera éstos se ven mitigados. El principal riesgo en divisas
proviene de su posición en divisas distintas del euro, sobre todo dólar. El análisis de sensibilidad
se realiza bajo los siguientes escenarios:
1. Mercado bajista: escenario en el que los principales mercados de renta variable sufren
caídas del 20%, el crudo cae un 20% y la volatilidad sube un 150%.
2. Depreciación dólar: una depreciación del dólar americano del 10% frente al euro y
propagación vía correlaciones a otros activos.
3. Caídas en los mercados emergentes del 10% con propagación al resto de activos.
4. Subida de 100 p.b. en la TIR del bono a 10 años americano y propagación vía correlaciones
a otros activos.
5. Apreciación del dólar: una apreciación del dólar americano del 10% frente al euro y
propagación vía correlaciones a otros activos.
6. Mercado alcista: escenario en el que los principales mercados de renta variable suben un
20%, el crudo sube un 20% y la volatilidad cae un 40%.
Escenario
P&G %
P&G
Mercado bajista
-13,25%
-22.490 €
Depreciación dólar
-1,37%
-2.325 €
Mercados emergentes -10%
-5,79%
-9.827 €
Subida TIR americana
3,14%
5.326 €
Apreciación dólar
0,65%
1.107 €
Mercado alcista
11,77%
19.983 €
Los escenarios 1, 3 y 5 supondrían unas pérdidas para el conjunto del año y que, por lo tanto,
tendrían un efecto negativo en el Patrimonio Neto consolidado de la compañía. Mientras que los
escenarios 2, 4 y 6 supondrían ganancias para el conjunto del año y que, por lo tanto, tendrían un
efecto positivo en el Patrimonio Neto Consolidado de la compañía.
Los métodos e hipótesis utilizados al elaborar el análisis de sensibilidad:
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 31
El análisis de sensibilidad se ha realizado estudiando distintos escenarios, unos probables y otros
reales que han ocurrido en el pasado, estresando la cartera consolidada de UNCAVASA.
Para ello se han usado terminales de mercado como Bloomberg, internacionalmente reconocida
en la modelización de carteras y gestión de activos. Su herramienta “PORT” permite estresar una
o más variables de los activos de una cartera bajo distintos escenarios con el uso de datos
históricos. Así mismo considera la propagación, vía correlaciones, al resto de activos de una
cartera.
Las principales hipótesis usadas han sido:
1. Un movimiento a la baja del activo más volátil (renta variable) y que tras varios años de
mercado alcista podría estar llegando al fin del ciclo, apoyado en la normalización de política
monetaria en Estados Unidos. Si bien es cierto que el mercado europeo ofrece todavía
cierto potencial debido a vientos de cola presentes, el mercado americano está caro (por
valoraciones) y si los tipos a largo plazo de Estados unidos continúan subiendo podrían
perjudicar a la renta variable americana, extendiéndose al resto del mundo.
2. Un shock procedente de países emergentes es uno de los riesgos a los que está sometido el
actual escenario de crecimiento mundial. Aunque ahora mismo no hay ningún foco concreto
es algo que siempre puede surgir por la dependencia de algunas de estas economías al crudo
(Rusia, Colombia) y al comercio mundial que podría sufrir por las políticas de Trump
(México, China)
3. La mejora macro en la Eurozona podría provocar que el euro comenzase un periodo de
apreciación frente a su cesta de divisas, sobre todo contra el dólar. Si bien este escenario
implicaría una subida en las bolsas europeas también se traduciría en una subida de los tipos
a largo plazo europeos y del euro.
No se han producido cambios en los métodos e hipótesis en utilizados en el análisis de sensibilidad
con respecto al ejercicio anterior y que se utilizan para la gestión interna del Grupo.
17. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
El epígrafe de “Efectivo y equivalentes” del activo del balance consolidado está formado
íntegramente por saldos en caja y bancos. Todos los saldos recogidos en este epígrafe son de libre
disposición, no existiendo garantía o prenda alguna sobre los mismos.
18. Operaciones con partes vinculadas
Los importes devengados durante los ejercicios 2021 y 2020 por remuneraciones de los miembros
del Consejo de Administración, que a su vez ejercen funciones de alta dirección de la Sociedad
Dominante, clasificadas por conceptos, han sido las siguientes:
2021 2020
Sueldos, dietas y otras remuneraciones 313 313
Aportaciones a Plan de Directivos (*) 45 45
Primas de seguros de vida 90 88
448 446
(*) La Sociedad Dominante tiene contratado desde diciembre de 2002 un Plan BS Directivos con la finalidad
de cubrir el sueldo del Presidente de la Sociedad Dominante una vez éste se haya jubilado o en los casos de
fallecimiento o invalidez permanente. Consiste en ir aportando primas fijas anuales establecidas en la póliza
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 32
como aportaciones realizadas a un plan de aportación definida que se encuentra externalizado con el Banc
de Sabadell. La compañía aseguradora es la que garantiza el compromiso con este directivo. Existe una
cláusula en la que se menciona que en el caso de jubilación anticipada Unión Catalana de Valores, S.A. tiene
la potestad de rescatar el importe acumulado desembolsado.
No se han concedido anticipos ni créditos a los miembros del Consejo de Administración y a la alta
dirección de Unión Catalana de Valores, S.A. a 31 de diciembre de 2021 ni a 31 de diciembre de
2020, ni existen obligaciones en materia de pensiones y seguros de vida respecto de los miembros
antiguos y actuales, a excepción de lo comentado en el cuadro anterior.
En cumplimiento de lo establecido en el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, aprobada
mediante Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, con las modificaciones introducidas por
la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la
mejora del gobierno corporativo, los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad
durante el ejercicio 2017 y los actuales, así como las personas vinculadas a los mismos a que se
refiere el artículo 231 del TRLSC no han comunicado situaciones de conflicto, directo o indirecto,
que pudieran tener con el interés de la Sociedad.
Se detallan a continuación las participaciones directas o indirectas que los anteriores
administradores o alguna persona vinculada a los mismos ostentan en sociedades con el mismo,
análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad
y/o los cargos que en ellas desempeñan:
C.A. Valores y Rentas, S.A. - - Consejero
Inversiones Teide, SICAV, S.A. 0.21% - -
C.A. Valores y Rentas, S.A. - - Consejero
Inversiones Teide, SICAV, S.A. 0.15% - -
Inversiones Teide, SICAV, S.A. 0.70% - Presidente C. de A.
Invermay, SICAV, S.A. - - Consejero
C. A. Valores y Rentas, S.A. - - Presidente C. de A.
Inversiones Gopin, S.A. 33% - Presidente C. de A.
Herederos de Mª Loreto Pintó Prat C. A. Valores y Rentas, S.A. - -
Inversiones Teide, SICAV, S.A. 0.78% - -
Inversiones Gopin, S.A. 33% - Consejero
Mª Loreto Pintó Prat Inversiones Gopin, S.A. 33%
Joaquin Calsina Gomis Inversiones Teide, SICAV, S.A. 0.03% - Consejero
Cargo o función
desempeñado
Alfredo Álvarez Gomis
Luis G. Cascante Gomis
Enrique Gomis Pinto
Administrador
Sociedad
Porcentaje de
participación
directa
Porcentaje de
paticipación
indirecta
19. Otra información
Los honorarios devengados por los auditores de la Sociedad durante el ejercicio por trabajos de
auditoría de cuentas anuales individuales y consolidadas han ascendido en el ejercicio 2021 y 2020
a 15.500 euros y 15.500 euros respectivamente.
La plantilla del grupo en 2021 y 2020 está compuesta por una persona con la categoría de alta
dirección y sexo masculino.
Dada la actividad de las sociedades del grupo no existe en los presentes estados financieros
consolidados ninguna partida que deba ser reseñada en relación con información sobre medio
ambiente.
20. Hechos posteriores
En el momento de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas, España, como otros
muchos países, sigue inmersa en situación de pandemia originada por el Coronavirus (COVID-19).
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Memoria de Cuentas Anuales Consolidadas – Ejercicio 2021 33
Asimismo, esta situación ha conllevado incertidumbres y consecuencias significativas, no solo en
el ámbito económico y financiero de las sociedades sino también en otros ámbitos como el
mercantil, laboral y fiscal. Por ello, en España, y para ir mitigando los posibles impactos de esta
crisis y su efecto en la actividad de este país el Gobierno ha ido tomando medidas.
De acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, y en
relación con las cuentas anuales consolidadas del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2021, las
consecuencias derivadas del COVID-19 se consideran un hecho posterior que no requiere un
ajuste en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2021 al no poner de manifiesto
circunstancias que ya existían al cierre del ejercicio, sin perjuicio de que deban ser objeto de
información en la memoria en función de la importancia de las mismas.
En la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, los administradores han llevado
a cabo una evaluación de los hechos descritos y de su impacto sobre el Grupo y sus operaciones.
Así, como consecuencia de la crisis causada por el brote del coronavirus, y dado el sector en el que
opera el Grupo, a fecha actual no se estima un impacto significativo para el Grupo, según lo
siguiente:
Dado el amplio margen entre el valor en libros a 31 de diciembre de 2021 y el importe recuperable
de las inversiones en empresas del grupo de la Sociedad, a fecha actual no se prevé un impacto en
la valoración de las empresas participadas. Para ello, el Grupo ha estimado el posible deterioro de
activos financieros y activos no financieros, así como carteras de instrumentos financieros de las
sociedades en las que participa, estimando en las mismas un impacto no significativo que pueda
afectar la valoración de las empresas del grupo registrada.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 1
Unión Catalana de Valores, S.A.
Informe de Gestión 2021
1. Estructura del Grupo
Unión Catalana de Valores, S.A. (en adelante Uncavasa), es una sociedad que cotiza en la Bolsa de
Barcelona desde el ejercicio 2002. Es la Sociedad Dominante de un grupo de entidades
dependientes compuesto por participaciones accionariales en sectores estratégicos como el
negocio inmobiliario y la compraventa de valores mobiliarios.
La estructura del Grupo es la siguiente:
NEGOCIO INMOBILIARIO COMPRA-VENTA VALORES MOBILIARIOS
50%
50% 100% 10,98%
La sociedad Inversiones Teide, S.A. se encuentra inscrita en el Registro de Sociedades de Inversión
de Capital de la Comisión Nacional de Mercado de Valores. Su valor de cotización a 31 de diciembre
de 2021 es de 30,60 euros acción y a 31 de diciembre de 2020 era 25,80 euros/acción.
Durante el ejercicio 2017 se produjeron las siguientes fusiones:
- Con fecha 29 de junio de 2017 el Consejo de Administración de Uncavasa, acordó la fusión
de las sociedades Unión Catalana de Valores, S.A. y Uncavasa Holding, S.L.U. mediante la
absorción de la segunda por parte de la primera y la consiguiente disolución sin liquidación de
la sociedad absorbida. Como consecuencia de la fusión por absorción, la sociedad absorbente
adquirió en bloque todos los derechos y obligaciones de la sociedad absorbida. Los balances
de fusión aprobados fueron a 31 de diciembre de 2016. Las operaciones llevadas a cabo por
la sociedad absorbida se consideraron realizadas a efectos contables por la absorbente a
partir del día 1 de enero de 2017. La escritura de fusión fue inscrita en el Registro Mercantil
de Barcelona el 20 de septiembre de 2017.
- Con fecha 6 de noviembre Uncavasa aprobó el proyecto de fusión presentado por el Órgano
de Administración de las sociedades Uncavasa Luxemburgo, S.L.U. (sociedad absorbente) e
Inversiones Oliana, S.L.U. (sociedad absorbida), siendo aprobados los balances de fusión
cerrados el 31 de agosto de 2017. Como consecuencia de la fusión por absorción, la sociedad
absorbente adquirió en bloque todos los derechos y obligaciones de la sociedad absorbida.
Todas las operaciones de la sociedad absorbida que se extinguieron se consideraron
realizadas a efectos contables por la sociedad absorbente a partir de 1 de enero de 2017.
Asimismo, se decidió que la sociedad absorbente adoptase la denominación social de la
sociedad absorbida. La escritura de fusión fue inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona
el 26 de enero de 2018.
UNCAVASA
TITLEIST, S.A.
INVERSIONES
OLIANA, S.L.
INVERSIONES
TEIDE, S.A.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 2
2. Principales Riesgos
El grupo ha efectuado un análisis de sensibilidad para cada tipo de riesgo de mercado al que la
entidad está expuesta en la fecha de presentación, mostrando cómo podría verse afectado el
resultado del ejercicio y el patrimonio neto por cambios en la variable relevante de riesgo, que sean
razonablemente posibles en dicha fecha.
El grupo está expuesto al riesgo del precio de los instrumentos financieros clasificados como
disponibles para la venta y mantenidos para negociar y para gestionar este riesgo diversifica su
cartera seleccionando aquellos valores cotizados que combinen un menor índice de volatilidad y
altos ratios de clasificación crediticia.
El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en cualquier
tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los mercados
financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se ven influidos
por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y económicas dentro
de los respectivos países.
Analizando los activos consolidados cotizados y disponibles para la venta del Grupo han sido
identificados los siguientes riesgos a los que está expuesta la compañía y para la que se han
realizado análisis de sensibilidad:
Riesgo de inversión en países emergentes: Las inversiones en mercados emergentes pueden ser
más volátiles que las inversiones en mercados desarrollados. Algunos de estos países pueden tener
gobiernos relativamente inestables, economías basadas en pocas industrias y mercados de valores
en los que se negocian un número limitado de éstos. El riesgo de nacionalización o expropiación de
activos, y de inestabilidad social, política y económica es superior en los mercados emergentes que
en los mercados desarrollados. Los mercados de valores de países emergentes suelen tener un
volumen de negocio considerablemente menor al de un mercado desarrollado lo que provoca una
falta de liquidez y una alta volatilidad de los precios.
Riesgo de mercado: El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de
invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha
de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte,
se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y
económicas dentro de los respectivos países. En particular las inversiones conllevan un:
Riesgo de mercado por inversión en renta variable: Derivado de las variaciones en el precio de los
activos de renta variable. El mercado de renta variable presenta, con carácter general una alta
volatilidad lo que determina que el precio de los activos de renta variable pueda oscilar de forma
significativa.
Riesgo de tipo de interés: Las variaciones o fluctuaciones de los tipos de interés afectan al precio de
los activos de renta fija. Subidas de tipos de interés afectan, con carácter general, negativamente al
precio de estos activos mientras que bajadas de tipos determinan aumentos de su precio. La
sensibilidad de las variaciones del precio de los títulos de renta fija a las fluctuaciones de los tipos
de interés es tanto mayor cuanto mayor es su plazo de vencimiento.
Riesgo de crédito: Como consecuencia de la inversión en activos de renta fija se asume un riesgo
derivado de la probabilidad de impago de la deuda, así como del incremento del
spread
que
determinan caídas en los precios
Riesgo de tipo de cambio: Como consecuencia de la inversión en activos denominados en divisas
distintas a la divisa de referencia de la participación se asume un riesgo derivado de las
fluctuaciones del tipo de cambio.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 3
El mayor riesgo al que tiene que hacer frente UNCAVASA es a la variación en el precio, aunque
gracias a la diversificación de su cartera éstos se ven mitigados. El principal riesgo en divisas
proviene de su posición en divisas distintas del euro, sobre todo dólar. El análisis de sensibilidad se
realiza bajo los siguientes escenarios:
1. Mercado bajista: escenario en el que los principales mercados de renta variable sufren caídas
del 20%, el crudo cae un 20% y la volatilidad sube un 150%.
2. Depreciación dólar: una depreciación del dólar americano del 10% frente al euro y
propagación vía correlaciones a otros activos.
3. Caídas en los mercados emergentes del 10% con propagación al resto de activos.
4. Subida de 100 p.b. en la TIR del bono a 10 años americano y propagación vía correlaciones a
otros activos.
5. Apreciación del dólar: una apreciación del dólar americano del 10% frente al euro y
propagación vía correlaciones a otros activos.
6. Mercado alcista: escenario en el que los principales mercados de renta variable suben un
20%, el crudo sube un 20% y la volatilidad cae un 40%.
Escenario
P&G %
P&G
Mercado bajista
-13,25%
-22.490 €
Depreciación dólar
-1,37%
-2.325 €
Mercados emergentes -10%
-5,79%
-9.827 €
Subida TIR americana
3,14%
5.326 €
Apreciación dólar
0,65%
1.107 €
Mercado alcista
11,77%
19.983 €
Los escenarios 1, 3 y 5 supondrían unas pérdidas para el conjunto del año y que, por lo tanto,
tendrían un efecto negativo en el Patrimonio Neto consolidado de la compañía. Mientras que los
escenarios 2, 4 y 6 supondrían ganancias para el conjunto del año y que, por lo tanto, tendrían un
efecto positivo en el Patrimonio Neto Consolidado de la compañía.
Los métodos e hipótesis utilizados al elaborar el análisis de sensibilidad:
El análisis de sensibilidad se ha realizado estudiando distintos escenarios, unos probables y otros
reales que han ocurrido en el pasado, estresando la cartera consolidada de UNCAVASA.
Para ello se han usado terminales de mercado como Bloomberg, internacionalmente reconocida en
la modelización de carteras y gestión de activos. Su herramienta “PORT” permite estresar una o más
variables de los activos de una cartera bajo distintos escenarios con el uso de datos históricos. Así
mismo considera la propagación, vía correlaciones, al resto de activos de una cartera.
Las principales hipótesis usadas han sido:
1. Un movimiento a la baja del activo más volátil (renta variable) y que tras varios años de
mercado alcista podría estar llegando al fin del ciclo, apoyado en la normalización de política
monetaria en Estados Unidos. Si bien es cierto que el mercado europeo ofrece todavía cierto
potencial debido a vientos de cola presentes, el mercado americano está caro (por
valoraciones) y si los tipos a largo plazo de Estados unidos continúan subiendo podrían
perjudicar a la renta variable americana, extendiéndose al resto del mundo.
2. Un shock procedente de países emergentes es uno de los riesgos a los que está sometido el
actual escenario de crecimiento mundial. Aunque ahora mismo no hay ningún foco concreto
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 4
es algo que siempre puede surgir por la dependencia de algunas de estas economías al crudo
(Rusia, Colombia) y al comercio mundial que podría sufrir por las políticas de Trump (México,
China)
3. La mejora macro en la Eurozona podría provocar que el euro comenzase un periodo de
apreciación frente a su cesta de divisas, sobre todo contra el dólar. Si bien este escenario
implicaría una subida en las bolsas europeas también se traduciría en una subida de los tipos
a largo plazo europeos y del euro.
No se han producido cambios en los métodos e hipótesis en utilizados en el análisis de sensibilidad
con respecto al ejercicio anterior y que se utilizan para la gestión interna del Grupo.
3. Actividades de Investigación y Desarrollo
Debido a la actividad de la Sociedad, no se han llevado a cabo actividades de investigación y
desarrollo.
4. Acciones Propias
La sociedad dominante no ha adquirido acciones propias durante el ejercicio ni se han producido
acontecimientos posteriores significativos.
5. Capital Social
Al 31 de diciembre de 2021, el capital social de Uncavasa está representado por 130.000 acciones
de 30,05 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, de una misma
clase y serie, y que confieren los mismos derechos y obligaciones a todos sus titulares.
6. Restricción a la transmisibilidad de valores
No existen restricciones estatutarias a la transmisibilidad de los valores representativos del capital
social.
7. Participaciones significativas en el capital, directas o indirectas.
Accionista % Directo % Indirecto
Cia.Anma. de Valores y Rentas, S.A. 52,250 0,000
Herederos de Dña. Gomis Perera, Gertrudis 0,008 11,360
Inversiones Gopin, S.A. 13,055 52,250
Inversiones Puigdrau, S.L. 11,360 0,000
Inversiones Sen, S.L. 11,360 0,000
Inversiones Temis, S.L. 11,360 0,000
8. Restricción al derecho de voto
No existen restricciones a los derechos de voto.
9. Pactos parasociales
La sociedad no tiene conocimiento de la existencia de pactos para sociales.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 5
10. Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de
administración y a la modificación de los estatutos de la Sociedad.
Nombramiento de los miembros del Consejo de Administración
La designación de los miembros del Consejo de Administración corresponde a la Junta General de
Accionistas.
A tal efecto, el art. 22 de los Estatutos sociales establece que:
La sociedad será administrada, regida y representada con las más amplias facultades que en
derecho procedan, salvo las que competen a la Junta General con arreglo a la Ley y a estos Estatutos,
por un Consejo de Administración compuesto por un mínimo de tres miembros y un máximo de
diecisiete. Compete a la Junta General de accionistas la fijación del número de consejeros.
Para ostentar el cargo de Consejero no será necesaria la condición de accionista. Y el art. 23 de los
mismos Estatutos dispone:
Los consejeros nombrados desempeñarán sus cargos por un plazo de cuatro años, sin perjuicio
de su reelección, así como de la facultad de la Junta General de proceder en cualquier tiempo y
momento a la destitución de los mismos de conformidad a lo establecido en la Ley y en estos
Estatutos.
Si durante el plazo para el que fueron nombrados los Consejeros se produjesen vacantes, el
Consejo podrá designar las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junta
General.
Modificación de Estatutos sociales de la Sociedad
El procedimiento para la modificación de Estatutos Sociales viene regulado en el art. Título VIII
Capítulo Primero de la Ley de Sociedades de Capital, y que exige aprobación por la Junta General
de Accionistas, con las mayorías previstas en los art. 194 y 201 de la citada Ley.
El art. 15 de los Estatutos sociales dispone:
1. Son atribuciones de la Junta General Ordinaria censurar la gestión social, examinar y aprobar
en su caso, las cuentas del ejercicio anterior y resolver sobre la aplicación del resultado.
2. Compete a la Junta General Extraordinaria:
a) Deliberar y resolver sobre las propuestas que formule el Consejo de Administración o los
Accionistas instantes de la Junta y que se hubieran hecho constar en la convocatoria.
b) Acordar el aumento o reducción del Capital Social, la emisión de obligaciones, la modificación
de estos Estatutos o la disolución de la Sociedad.
c) El nombramiento y separación de los Consejeros, de los liquidadores y de los auditores de
cuentas, así como el ejercicio de la acción social de responsabilidad contra cualquiera de ellos.
d) La supresión o limitación del derecho de suscripción preferente.
e) La transformación, la fusión, la escisión o la cesión global de activo y pasivo y el traslado de
domicilio al extranjero, así como las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la
liquidación de la Sociedad.
f) La aprobación del balance final de liquidación.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 6
g) La adquisición, la enajenación o la aportación a otra sociedad de activos esenciales, así como
la transferencia a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese
momento por la propia Sociedad, aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas. Se
presumirá el carácter esencial de las actividades y de los activos operativos cuando el
volumen de la operación supere el veinticinco por ciento del total de activos del balance.
h) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la Sociedad.
i) La política de remuneraciones de los Consejeros en los términos establecidos en la Ley de
Sociedades de Capital.
j) Cualesquiera otros asuntos que determinen la ley o estos Estatutos.
El art. 1. del Reglamento de la Junta General establece:
Los accionistas, constituidos en la Junta General debidamente convocada, decidirán por
mayoría simple en los asuntos propios del a competencia de la Junta, salvo en los que se requiera
una mayoría legal distinta. Todos los socios, incluso los disidentes y no asistentes a la reunión,
quedan sometidos a los acuerdos de la Junta General, sin perjuicio de los derechos de
impugnación establecidos en la Ley.
El art. 3.1. del Reglamento de la Junta General establece:
Las Juntas Generales serán convocadas por el Presidente del Consejo de Administración o por
quien haga sus veces, previo acuerdo del Consejo, mediante anuncio publicado en: (I) el Boletín
Oficial del Registro Mercantil o en uno de los diarios de mayor circulación en España; (ii) en la
página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores; y (iii) en la página web de la
Sociedad, con la antelación mínima con respecto a la fecha fijada para su celebración establecida
legalmente. En los casos en que la Ley así lo permita, las Juntas Generales Extraordinarias
podrán ser convocadas con una antelación mínima de quince (15) días.
El anuncio expresará la fecha y lugar de la reunión y todos los asuntos que hayan de tratarse en
la reunión, así como las restantes menciones que exija la ley. Los accionistas que representen, al
menos, el tres por ciento del capital social, podrán solicitar, mediante notificación fehaciente que
habrá de recibirse en el domicilio social dentro de los cinco días siguientes a la publicación de la
convocatoria de la Junta General Ordinaria, que se publique un complemento a la misma
incluyendo uno o más puntos del Orden del Día, siempre que los nuevos puntos vayan
acompañados de una justificación o, en su caso, de una propuesta de acuerdo justificada. El
complemento de la convocatoria deberá publicarse con quince días de antelación, como mínimo,
a la fecha establecida para la reunión de la Junta General Ordinaria, bajo pena de nulidad de la
Junta. Asimismo, en los términos legalmente establecidos, los accionistas que representen, al
menos, el tres por ciento del capital social, podrán presentar propuestas fundamentadas de
acuerdo sobre asuntos ya incluidos o que deban incluirse en el Orden del Día de la Junta
convocada. Podrá en el mismo anuncio expresarse la fecha de la reunión en que, si precediere,
se reunirá la Junta en segunda convocatoria, debiendo mediar, entre la fecha de la primera y la
segunda reunión por lo menos un plazo de veinticuatro horas. Los accionistas sin previa
convocatoria, podrán reunirse en Junta General, Ordinaria o Extraordinaria, y quedará ésta
válidamente constituida para tarar cualquier asunto de su respectiva incumbencia, siempre que
esté presente la totalidad del capital social y los asistentes acepten por unanimidad la
celebración de la Junta, pudiendo tomar los acuerdos que estimaren oportunos, mediante la
observancia en cuanto al número de votos para tomar acuerdos, de lo que se previene en los
presentes Estatutos.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 7
11. Los poderes de los miembros del consejo de administración y, en particular, los
relativos a la posibilidad de emitir o comprar acciones.
El art. 25 de los Estatutos sociales desarrollan las facultades del consejo de administración de la
sociedad.
El Consejo de Administración podrá hacer y llevar a cabo cuanto esté comprendido dentro del
objeto social, así como ejercitar cuantas facultades no estén expresamente reservadas por la Ley
o por estos Estatutos a la Junta General. En especial ostentará la dirección, administración y
representación de la Sociedad. A modo meramente enunciativo, corresponde a la
Administración las siguientes facultades y todo cuanto con ellas esté relacionado:
a) Adquirir, disponer, enajenar, gravar toda clase de bienes muebles e inmuebles, y constituir,
aceptar, modificar y extinguir toda clase de derechos personales y reales, incluso hipotecas.
b) Otorgar toda clase de actos, contratos o negocios jurídicos, con los pactos, cláusulas y
condiciones que estimen oportuno establecer, transigir y pactar arbitrajes, tomar parte en
concursos y subastas, hacer propuestas y aceptar adjudicaciones. Adquirir, gravar y enajenar
por cualquier título, y en general realizar cualesquiera operaciones sobre acciones, obligaciones
y otros títulos valores, así como realizar actos de los que resulte la participación en otras
sociedades, bien concurriendo a su constitución o suscribiendo acciones en aumentos de capital
u otras emisiones de títulos valores.
c) Administrar bienes muebles e inmuebles; hacer declaraciones de edificación y plantación,
deslindes, amojonamientos, divisiones materiales, modificaciones hipotecarias, concertar,
modificar y extinguir arrendamientos, y cualesquiera otras cesiones de uso y disfrute.
d) Librar, aceptar, endosar, tomar, afianzar, intervenir y protestar letras de cambio, letras
financieras y otros documentos de giro.
e) Tomar dinero a préstamo o crédito, reconocer deudas y créditos.
f) Disponer, seguir, abrir y cancelar cuentas y depósitos de cualquier tipo en cualquier clase
de entidades de crédito y ahorro, bancos, incluso el de España y demás bancos, institutos y
organismos oficiales, haciendo todo cuanto la legislación y la práctica bancarias permitan.
Alquiler y utilizar cajas de seguridad.
g) Otorgar contratos de trabajo, de transporte y traspaso de locales de negocio: retirar y
remitir géneros, envíos y giros.
h) Comparecer ante toda clase de Juzgados y Tribunales de cualquier jurisdicción y ante toda
clase de organismos públicos, en cualquier concepto, y en toda clase de juicios y procedimientos;
interponer recursos, incluso de casación, revisión o nulidad, ratificar escritos y desistir de las
actuaciones, ya directamente o por medio de Abogados y Procuradores, a los que podrán
conferir los oportunos poderes.
i) Dirigir la organización comercial de la Sociedad y sus negocios, nombrando y separando
empleados y representantes.
j) Otorgar y firmar toda clase de documentos públicos y privados; retirar y cobrar cualquier
cantidad o fondos de cualquier organismo público o privado, firmando al efecto cartas de pago,
recibos, facturas y libramientos.
k) Ejecutar y, en su caso, elevar a públicos los acuerdos adoptados por la Junta General.
l) Delegar a favor de terceras personas tanto físicas como jurídicas todas y cada una de las
facultades que anteceden y sean delegables de conformidad a la vigente Ley y los Estatutos
Sociales.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 8
El art. 3.2. del Reglamento de la Junta General establece:
Son atribuciones de la Junta General Ordinaria censurar la gestión social, examinar y aprobar en
su caso, las cuentas del ejercicio anterior y resolver sobre la aplicación del resultado
El art. 3.3. del Reglamento de la Junta General Extraordinaria establece:
A) Deliberar y resolver sobre las propuestas que formule el Consejo de Administración o los
Accionistas instantes de la Junta y que se hubieran hecho constar en la convocatoria.
B) Acordar el aumento o reducción del Capital Social, la emisión de obligaciones, la
modificación de estos Estatutos o la disolución de la Sociedad.
C) El nombramiento y separación de los Consejeros, de los liquidadores y de los auditores de
cuentas, así como el ejercicio de la acción social de responsabilidad contra cualquiera de ellos.
D) La supresión o limitación del derecho de suscripción preferente.
E) La transformación, la fusión, la escisión o la cesión global de activo y pasivo y el traslado de
domicilio al extranjero, así como las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación
de la Sociedad.
F) La aprobación del balance final de liquidación.
G) La adquisición, la enajenación o la aportación a otra sociedad de los activos esenciales, así
como la transferencia a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta
ese momento por la propia Sociedad, aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas. Se
presumirá el carácter esencial de las actividades y de los activos operativos cuando el volumen
de la operación supere el veinticinco por ciento del total de activos del balance.
H) La política de remuneraciones de los Consejeros en los términos establecidos en la Ley de
Sociedades de Capital.
I) Cualesquiera otros asuntos que determinen la ley o estos Estatutos.
El Consejo de Administración ejercerá las facultades que le concede el art. 25 de los Estatutos
Sociales.
No existen acuerdos sociales que amplíen dichas facultades en relación con la adquisición o
recompra de acciones.
12. Los acuerdos significativos que haya celebrado la Sociedad y que entren en vigor,
sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la Sociedad a raíz de
una oferta pública de adquisición, y sus efectos, excepto cuando su divulgación
resulte seriamente perjudicial para la Sociedad. Esta excepción no se aplicará
cuando la Sociedad esté obligada legalmente a dar publicidad a esta información.
No existen acuerdos celebrados por la Sociedad que entren en vigor, sean modificados o concluyan
en caso de cambio de control de la Sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición.
Los acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que
dispongan indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la
relación laboral llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición.
No existen acuerdos en este sentido.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 9
13. Reglamento Interno de Conducta y Política Anticorrupción
El Consejo de Administración de UNCAVASA, en su firme compromiso con la tolerancia cero ante
el delito y con la ética en los negocios, aprobó en fecha 8 de junio de 2004, un Reglamento Interno
de Conducta en materias relativas a los mercados de valores. Recientemente, y en el marco de la
implementación de un programa de Corporate Compliance, se ha aprobado el Código Ético de
UNCAVASA, en el que se recogen los valores, principios y estándares éticos sobre los que se
fundamenta la actividad del Grupo y de sus empleados, directivos y administradores.
UNCAVASA cuenta también con una Política Anticorrupción por medio de la que se desarrollan las
directrices en materia de prevención de la corrupción y de los conflictos de interés contenidas en el
Código Ético, así como con un documento sobre normas básicas en materia de uso adecuado de los
equipos informáticos corporativos. Asimismo, cuenta con un Manual para la prevención de riesgos
penales.
En este sentido, y con el objeto de comunicar el programa de Corporate Compliance de forma
íntegra a sus empleados, UNCAVASA realizó en fecha 13 de junio de 2017 una formación
presencial, correspondiente a las siguientes normas y contenidos: la reforma del Código Penal
español; las exigencias que se derivan para UNCAVASA en materia de Corporate Compliance; el
Código Ético; el Reglamento Interno de Conducta; la Política Anticorrupción; normas en materia de
uso adecuado de los medios telemáticos corporativos; normas básicas para la prevención del
blanqueo de capitales; las funciones del Compliance Officer; el régimen disciplinario; y el canal de
denuncias.
14. Nombramiento nuevo miembro del Consejo de Administración
En la Junta General Ordinaria y Extraordinaria Universal de Accionistas de Uncavasa de fecha 26
de Junio de 2018, se dejó expresa constancia del fallecimiento en fecha 10 de abril de 2018 de la
consejero Dña. Mª de Loreto Pintó Prat, adjuntándose al Acta un original del certificado de
defunción.
A los efectos del artículo 147.1.3ª del Reglamento del Registro Mercantil, se acordó el cese de Dña.
Mª de Loreto Pintó Prat como consejero de la Sociedad por causa de su fallecimiento, acordándose
nombrar como nuevo miembro del Consejo de Administración de la Sociedad con efectos a partir
de la Junta, por el plazo estatutario de cuatro años, con todas las facultades que la Ley y los
Estatutos Sociales otorgan, a Doña Maria de Loreto Gomis Pintó, que aceptó el cargo en su favor
deferido mediante la firma de la citada Acta, comprometiéndose a desempeñar su cargo bien y
fielmente, y manifestando no hallarse incursa de las incompatibilidades legales y, en particular en
las previstas en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, la Ley 3/2015, de 30 de marzo, y
en la legislación autonómica aplicable.
15. Medio ambiente
La Sociedad no tiene activos ni ha incurrido en gastos destinados a la minimización del impacto
medioambiental y a la protección y mejora del medio ambiente por importe significativo. Asimismo,
no existen provisiones para riesgos y gastos ni contingencias relacionadas con la protección y
mejora del medio ambiente.
16. Resultados de los Negocios y Perspectivas del Grupo Uncavasa para el ejercicio
2022
El resultado del Grupo del ejercicio de 2021 presenta una ganancia, antes de impuestos, de 1.816
miles de euros. Fruto de los buenos resultados experimentados por la Inversiones Teide Sicav S.A.
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 10
El resultado del grupo consolidado en el periodo anterior ascendió a un beneficio de 288 miles de
euros.
En espera de que se produzca una mejora de los indicadores económicos generales, las políticas de
inversión de la sociedad en valores mobiliarios y la gestión de su cartera de valores se seguirán
gestionando con los habituales criterios de prudencia y adecuación al entorno económico del
momento, durante este ejercicio ya se ha notado la mejoría en los resultados.
Además de los riesgos propios del negocio y del entorno económico en el que opera Unión Catalana
de Valores, S.A., no se presentan riesgos e incertidumbres considerables derivados de la propia
valoración que los administradores de la sociedad pudieran hacer de la evolución de la sociedad
expuestas en dicho apartado.
17. Período medio de pago.
El periodo medio de pago a proveedores es de 70 días al cierre del ejercicio 2021 (70 días al cierre
del ejercicio 2020).
18. Hechos posteriores.
En el momento de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas, España, como otros
muchos países, sigue inmersa en situación de pandemia originada por el Coronavirus (COVID-19).
Asimismo, esta situación ha conllevado incertidumbres y consecuencias significativas, no solo en el
ámbito económico y financiero de las sociedades sino también en otros ámbitos como el mercantil,
laboral y fiscal. Por ello, en España, y para ir mitigando los posibles impactos de esta crisis y su efecto
en la actividad de este país el Gobierno ha ido tomando medidas.
De acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, y en relación
con las cuentas anuales consolidadas del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2021, las
consecuencias derivadas del COVID-19 se consideran un hecho posterior que no requiere un ajuste
en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2021 al no poner de manifiesto circunstancias que
ya existían al cierre del ejercicio, sin perjuicio de que deban ser objeto de información en la memoria
en función de la importancia de las mismas.
En la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, los administradores han llevado
a cabo una evaluación de los hechos descritos y de su impacto sobre el Grupo y sus operaciones. Así,
como consecuencia de la crisis causada por el brote del coronavirus, y dado el sector en el que opera
el Grupo, a fecha actual no se estima un impacto significativo para el Grupo, según lo siguiente:
Dado el amplio margen entre el valor en libros a 31 de diciembre de 2021 y el importe recuperable
de las inversiones en empresas del grupo de la Sociedad, a fecha actual no se prevé un impacto en la
valoración de las empresas participadas. Para ello, el Grupo ha estimado el posible deterioro de
activos financieros y activos no financieros, así como carteras de instrumentos financieros de las
sociedades en las que participa, estimando en las mismas un impacto no significativo que pueda
afectar la valoración de las empresas del grupo registrada.
1
1
!" ###
"#
$""
%YY&
%'&
(
)
!"#$%
%& $'$()
*$#"+&$",-.
!%/&
$&)+
!%/&
/&+ 0&#&
1 2132 2 2
$*
%YY&
%'&
(
)
+ "#
$"
5 /&+ 0&#&
#/$46$ &+"+$&)+
5 /&+ 0&#&#/07+
$)+#/6%)#&+'))$/&+
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "$&)$+#
8$/#& ) $/#& 8$/#& ) $/#&
5#&#"
/&+ 0&#&
9:
8
;<
;;22
;;
=9;22
3 3
;;
;;22
3 3
;;
9>=8>;22
3 3
;;;
;22
3 3
1
&%4/&
)&%$)$()+&$"
"#$#6"/$) $/#&
&%4/&
)&%$)$()+&$"
"#$#6"/ $/#&
5 /&+
0&#&#/$46$ &+
"+$&)+
5 /&+ 0&#&
#/07+ $)+#/6%)#&+
'))$/&+
5#&#"
/&+ 0&#&
;;
=9;22
9:
8
;<;
;22
$","
-","
?;
. #$$#
$" "/
#*$!+#
5 /&+
0&#&#/$46$ &+
"+$&)+
5 /&+
0&#&#/07+
$)+#/6%)#&+
'))$/&+
5 /&+ 0&#&
A6*6 )+/
#/)+%$#$ &+#/07+
$)+#/6%)#&+
'))$/&+
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "&)+@/&
8$/#& ) $/#& 8$/#& ) $/#&
5#&#"
/&+ 0&#&
8$/#& ) $/#&
88
B=;
3 3 3
8:8
=;9
8CD>
;=;
8D>=;
9
5#&#" /&+ 0&#&#$#6"/$ %$%4/&+ "&)+@& %$)$+#/$() 3
1
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "&)+@/&
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "
#$#6"/ $/#&
5 /&+
0&#&#/$46$ &+
"+$&)+
5 /&+
0&#&#/07+
$)+#/6%)#&+
'))$/&+
5#&#"
/&+ 0&#&
5 /&+
0&#&A6*6 )
+/#/)+%$#$ &+
#/07+
$)+#/6%)#&+
'))$/&+
;$) #&+
"
5#&#" /&+ 0&#&/*/+)# &+)"&)+@& %$)$+#/$()
0 $##(##$*
"#$#"$
"",#*$
1
&%4/& )&%$)$()+&$"/"$&) &+ $*& /"$() /0 +/$*$()
;$) #&+
2 $##(#$*
"#!!3#"$""
,
&%4/& )&%$)$()+&$"/"$&) &+ $*& /"$() /0 +/$*$()
;$) #&+
1
1 #"$"#$*
"!##
(
4*$##,"4#,
$$ "#$
! ""#$""
"!3#5
"4#,##*#!
##5#$#"5#
##$"
5"
&%4/& )&%$)$()
+&$" "&)+@/&&
/*/+)#)#0$)6" &
&%4/& )&%$)$()
+&$" "$&)$+#
+$E)$'#$0&0$)6" &
8)&%$)$()+&$"
"+&$ "E/6*& "
$&)$+#+$E)$'#$0&
8+/$*$()/"$()/E&
;$) #&+
6 $$7
(2.8!2.9!4#( "!
"
%YY&
%'&
(
)
$*4#
( "
%YY&
%'&
(
)
4$!
#($*
?;
: $*(($5
(29!-;4#($
%'&
%YY&
(
)
31
&%4/& )&%$)$()+&$"
;;=9;22
<
!%/&
$&)+ $/#+
!%/& $&)+
$) $/#+,F.
5#&#"+&4/
*$#"+&$"
=>?"/
&%4/& )&%$)$()+&$" "#$#6"/ $/#& "*/#$$*$()
!%/&
$&)+ $/#+
;$) #&+
4*$""
4*$""
&+)*/& 6$ &0/$$&)++$E)$'#$0+ 6/)#"@/$$&2
8 !5"
#
?;8
@
5
*$#"G&#)#+#$% & 3
1
+ $*$=#"$(?
"!3$"4#,*$
$$
#($(5"$#
$A(# "
%YY&
%'&
(
)
. $57
$"9!13+886
%YY&
%'&
(
)
4#*$ !/$,
0 $"$B4
%YY&
%'&
(
)
4#$!##!
$
C $!##*/("9!
=9?$
%YY&
%'&
(
)
C+ $!##*/"9!
=9?
%YY&
%'&
(
)
1
C. $ 4#,
!("#(##"
"/#$6"&4$+2 "&++##6#&+;&$"++#4"A6+&%*#)$ "C6)#=)/" $&)$+#+6"A6$/+6)#&A6 #/%$))
+#&+&"H+#) &)#/""&+ &)I&/%$ &)"/#$6"&3 "H ;&$ + *$#"J6"A6$/%& $'$() "&++##6#&+J2
9/A6"C6)#=)/" $&)$+#+*6 &/ /0K"$ %)#"%& $'$() "&++##6#&++&$"++/K)+/$)*/$%/
&)0&#&/$"&)6//)$ $&)$+#+*/+)#+&/*/+)#)#+A6*&+)"%)&+"$)6)#*&/$)#& "*$#"+6+/$#&&)
/& 0&#&2)+E6) &)0&#&/$+/K+6'$)#"&)6//)$ "0$)#$$)& $&*$#"2)6)#&"%H&/L)+/$
*/&/ /"%& $'$()"/#$6"&1 "&++##6#&+;&$"+ &)I&/%$ &)"/#$6"&1 "H ;&$ + *$#"M$E
A66) &&)6//)$&)$+#+A6/*/+)#)%)&+ $)6)#*&/$)#& "*$#"+6+/$#&&) /&0&#&+/A6/$/K"0&#&
I0&/4" "+ &+#//+*/#+ *$#"*/+)#&/*/+)# &)"C6)#2 $()&)'/"&+%$+%&+ /&+)*/&*&/$()+6
0"&/)&%$)"6"A6$/A6+"*$#" +%4&"+ &*&/ 6) ""+2
E6"%)#+E!)"/#$6"&3 "H ;&$ + *$#"6) &+*/&*&)E6)%& $'$() +##6#&+"&+ %$)$+#/ &/+
4/K)/ #/"#M#&$)#E/& "%& $'$()A6+*/&*&)H6)$)I&/%+/$#&@6+#$' & "%& $'$()A6 4/K+/*6+#&
$+*&+$$() "&+$&)$+#+&)%&#$0& "&)0&#&/$ "C6)#A6 "$4/ $%& $'$()2
C0 $ $
!
8#&+ +$+#)$
50&#& $+#)$
@6)#E)/"
5
*/+)$IL+$
5)
/*/+)#$()
&#&"#/()$& #/&+
&#"
33
8"&+A6*$#"G&#)#
8"&+A6*$#"G&#)#
31 1133 111
8"&+A6*$#"G&#)# 1133 111
11 1133
8"&+A6*$#"G&#)# 11 1133
3 1133 111
8"&+A6*$#"G&#)# 1133 111
C2 $ 7($#
$"#!
%YY&
%'&
(
)
C1 $*$ 57(
#"
%YY&
%'&
(
)
11
C6 $ $# 9!#$A
$##"
"#
%YY&
%'&
(
)
C: $!,D
"! $
"/,D
*E$)N4+"+$E6$)#ONNN26)0+2&%
)+#%$+% $/$()+*6 /"$)I&/%$()/"#$0"+*+ +@6)#+E)/"+ ";&$ ONNN26)0+2&%P=&4$/)&
&+)#)#
#E&/L
"&)+@/&
/E&)
"&)+@&
*/$%/
)&%4/%$)#&
!"#$%&
)&%4/%$)#&
9/& $%$)#&
"$()
88
B
=;
8&%$)$" ;C 33
>8
C>
=8
;;
8>;=
;
=;
8&%$)$" ;C 13 31
>8
C>
=8
;;
8>
88
Q
) *) $)# ;C 13 31
>8
C>
=8
;;
8CD>
;
=;
8&%$)$" ;C 33
>8
C>
=8
;;
8:
8
=;9
8&%$)$" ;C 3 3
>8
C>
=8
;;
8D>
=;9
@6#$0&
9;8
;C
8=8
113 33
>8
C>
=8
;;
8
=9B
) *) $)# ;C 13 3
>8
C>
1
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "
&)+@/&
*/+)#)#
#E&/L
"&)+@/&
/E&)
"&)+@&
*/$%/
)&%4/%$)#&
!"#$%&
)&%4/%$)#&
9/& $%$)#&
"$()
=8
;;
!%/&#&#" &)+@/&+
$$#!#!
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "
&)+@/&
#E&/L "
&)+@/&)"
%&%)#& "+
"!"#$%&
)&%4/%$)#&
4@
&%$+$&)+
+*$"$R +
"+A6
/%$%4/&
) $A6+$"+
+*/& 6$ &
)#+ "')
"%) #&
;$) #&+
. !(
;C;C>;
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "&)+@/&
/E&)"
&/E)$E/%
"+&$
9/'"
8D>
=;9
;C
8=8
8&))/$A6=&%$++#$#6" & )E)$/&*&/"+6";6*/$&/
)E)$/&+) 6+#/$"+ /"&))1H*&/;8
)12+9/+$ )# >)$()#") "&/+;22)$$(+6
#$0$ */&I+$&)")#"&+)#
&A6*/&*6+#&
+6)&%4/%$)#&
9/'"
88
B=;
;;;;22
";/2"0/R+&)+@/& "+&$ &%*TL)()$%
"&/+H)#+;22&)+@/& )%&4$"$/$)/+);22 +
%$)$+#/ &/%)&%6) & ;+$();22 + H
%$)$+#/ &/%)&%6) & )0/+$&)+;);22 + 2)$$(
+6#$0$ )>)$()#") "&/+;22)"T&&%&
&)+@/&H*&+#/$&/%)#&%&%$%4/& "&%$#7 6 $#&/L
H&%$#7 &%4/%$)#&+H#/$46$&)+28++6*&+$$()
&)#/$46$ &@6)#&"/+#& "A6$*& $/#$0&A6"$ /"9/+$ )#
$%*6"+/H&)+&"$ /"*/&+& /$%$)#&A6M*/$%)# &
>)$()#") "&/+;22
8>;=
;=;
;;;
;22
";/2+)#+#$#6" & $)E)$/&*&/"+6";6*/$&/
)E)$/&+) 6+#/$"+ /"&))12)$$(+6#$0$
*/&I+$&)"&%& %$)$+#/ &/)>/E""+ U $&$"0$+$(
M*"&# &/ &)+$&)+ / $&)22, $&"$/. 13
+#112Q +//&"" &+6///*/&I+$&)"&%&8$/#&/)
Q$ /&"7#/$ ""$/;22 + 11)9/& 6#&/"7#/$
>/E")+;22 +11)9/& 6#&/"7#/$>/E")+;22 +
112&))#/$&/$ +$ &8$/#&/7)$&)9/& 6#&/"V#/$
>/E")+;22 + 1+#11H8$/#&/ " */#%)#&
M*&/#$() + 1+#12
8CD>
;=;
;;
9>=8>;22
";/2"+$)+&)+@/& "+&$ / &"$%)#+;22&)+@/&
)%&4$"$/$)/+);22 + %$)$+#/ &/+&"$ /$&
6#&%(0$"+)E"$;22 + %$)$+#/ &/ "/);&"/
;22 + %$)$+#/ &/ +*$&;&"/;22 + 2Q
+$ & %$)$+#/ &/ "+&$ +*$&&)+#/6#$0&)E)$/&+
;22 + "2#6"%)#+*& / & "+&$
)0/+$&)+96$E /6;22 + 2)$$(+6#$0$ )>)$()
#") "&/+;22)"T&&%&&)+@/&H+%$%4/&
"&%$#7 6 $#&/L + "1 @6)$& 2
8:8
=;
9
;;=9
;22
;/2=&%$++&)+@/8"E & )0/+$&)+=&*$);22 +
11H@/I6)$&)+@6#$0+)"%$+% + 2
!%/&#&#" &)+@/&+ &%$)$"+
5+&4/"#&#" "&)+@&
1
;C;?;898;
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "&)+@/&
9/'"
8>8
8Q
";/28&/ +$)$ &)8/&*&/">)$0/+$ /"&)H#$)6)M")#
I&/%$()) %$)$+#/$()H $/$() %*/++);8+6" )E&$&+
/&)&$ &*/+#$E$&$)#/)$&)"2)+6///*/&I+$&)"#$)%*"$M*/$)$)"+#&/
"4)&6*) &*6+#&+#"+&%&8$/#&///$#&/$")/"H+)W8$/#&/ "
8$0$+$() "&@%$)#&+)"&%$#7/E)$R &/ ""$%*$ /"&),&&41.H
&%&@6#$0& 6)#+)0/$+)#$ +4)/$+2
8=
9B
)#&)$&=$"9/R)$()/"&))132$)$ &)8/&>)$0/+$ /"&)
)1328$*"&% &&%&M*/#&#/$46#/$&H+/#/$& +&$ +2>)$0/+$ 4#
"$42$%4/& "&"E$& 4&E &+ /"&)$)6) $"# M*/$)$)
++&/%$)#&H*")$'$()'+"*/#$$*) &))6%/&++/+#/6#6/$&)++&$#/$+
H/&/E)$R$()+&$#/$ E/6*&+%*/+/$"+I%$"$/++L&%&)*/&+&+ X
H #&%+ */#$$*$()2&&/ $) &/$%*6"+&/#$0& */&#&&"&+I%$"$/+ E/6*&+
%*/+/$"+)6HE+#$()*/#$$*&%&%$%4/& "&+()E)&+ %$)$+#/$()2
6)#+$%$+%&&)%*"$M*/$)$)"++&/%$)#& E/) +*#/$%&)$&++L&%&
)"'+"$ &*/$&)+$)%&4$"$/$+2;$)&&4 &*&/""8/#&E$+"#$0& @6"$&H"H @6"$& 6 $#&/L 6)#+)%#/$
$)I&/%$())&'))$/H $0/+$ ")I&/%)6" =&4$/)&&&I+$&)" +6+%$%4/&+Z$)"6H) &+6+&4@#$0&+"+% $ + &*# +"I&/%)"A6+)*"$ &)*/#$6"/"&+
*/& $%$)#&+*/*/&6//$)"6$/)"&)+@& %$)$+#/$()6))!%/& %6@/+A6*/%$#")R/6)*/+)$A6$"$4/
%6@/+H&%4/+H"&+/+6"# &+)"*/L& & */+)#$() $)I&/%++L&%&"+% $ +A6)+6+&64$/&/ &/+*#&
+#+6+#$&)+"&%$+$() &%4/%$)#&+
,4.$)I&/%$()/ +$+I$"$#($)I&/%$()"&+$&)$+#++&4/"&+/$#/$&+H"&+&4@#$0&+ $0/+$ &)&+$() "+"$()&
/)&0$() "&+%$%4/&+ "&)+@& %$)$+#/$()H "+&%$+$&)++*$"$R +&)+#$#6$ +)+6+)&2
"E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$() >)$()#") "&/+;22)+6/#L6"&+#4"M*/+%)#A6"&%$#7
&%4/%$)#&+H#/$46$&)+*& /K+#4"/6)&4@#$0& /*/+)#$()*/"+M&%)&+/*/+)# &)"&)+@& %$)$+#/$()
H"4&//&/$)#$&)++&4/(%&")R/ $&&4@#$0&2
+$%$+%&#"H&%&*/"/G@ &)"&+$)I&/%+*6+#&+ $+*&+$$() "&+$&)$+#+*&/"&%$+$() &%4/%$)#&+H
#/$46$&)+*&) $+*&+$$()) $&+$)I&/%++M*&)"0"&/$() "&)+@& %$)$+#/$()+&4/"&%*#)$M*/$)$H
%7/$#&+ "&+ $+#$)#&+) $ #&++L&%&+6$ &)$ */6%*"$/&)+6+I6)$&)+ &)+@/&+2
+&$ )&*"$6)*&"L#$ $0/+$ &A6")&%4/%$)#& )60&+&)+@/&+ *) )E/)% $ "*/$$()
0)#+)"+)& "&)+@&"&A6)&+6 I/6)#%)#2
1 4*$$## " $
5($
#!$A( $ !#
$7 !$5$
! $ /,$A(
7""
4*
)*"$$() "+*/0$+$&)+ /$0 + "+%& $'$&)+"H ;&$ + *$#")%#/$ E&4$/)&&+)#$()*/"+M&%)&+/*/+)# &)"&)+@& %$)$+#/$()H"4&//&/$)#$&)++&4/(%&
")R/ $&&4@#$0&2
$##!#7
"#*$"$$
4*"
")&%4/%$)#& )60&+&)+@/&+ *) )E/)% $ "*/$$() 0)#+)"+)& "&)+@&"&A6)&+6
I/6)#%)#2
31
)"C6)#=)/"/ $)/$HM#/&/ $)/$>)$0/+" $&)$+#+ >)$()#") "&/+;22 3 @6)$& H"&+I#&+ "
/#L6"&22 "E"%)#& "E$+#/&/)#$"+&/ ("+ 8T22&/#&9$)#(9/#&%&&)+@/& ";&$ *&/6+
+6I""$%$)#&2&%&&)+6)$ "6/ &+)&%4/(&%&)60&%$%4/& "&)+@& %$)$+#/$() ";&$ &)I#&+
*/#$/ L3 @6)$& *&/"*"R&+##6#/$& 6#/&,.T&+&)#& +"+I6"# +A6"HH"&++##6#&+;&$"+&#&/E)
8T2/$ &/#&=&%$+9$)#(A6*#("/E&)+6I0&/&%*/&%#$7) &+ +%*T/+6/E&4$)H'"%)#H%)$I+#) &)&
""/+$)6/+))$)E6) "+$)&%*#$4$"$ +"E"+H)*/#$6"/)"+*/0$+#+)"/#L6"& "H ;&$ + *$#"
"H %/R&H)""E$+"$()6#&)(%$*"$4"2
6 4*$ "
("
"& A66)E/)*/# "&+&)+@/&++) &%$)$"+*/&*6+# $&)$+#+&)6)*/#$$*$()+$E)$'#$0&
$))+/$&+#"%&%)#&*/&4/6)*&"L#$ +"$() &)+@/&+ %)/A6)&+$ &)+/$&0/$'/"%$+%2
: 4*$##5
!.G
&%4/& )&%$)$()
+&$" "$&)$+#
C6+#$'$()
;$) #&+
$!
!
4#*$5$!
%YY&
%'&
(
)
< $#$*#!
#!" #
&%4/& )&%$)$()
+&$" "&)+@/&&&%$+$()
/0 +/$*$()
D>=;9
82)/$A6=&%$+9$)#("&)+@/&8"E & ";&$ #$)&#&/E &+
#& &+"&+*& /+HI6"# +A6&)I&/%"H"&++##6#&+;&$"+H
E"%)#& "&)+@&)&+%$) "E4"+)0$/#6 "6/ & "&)+@&
%$)$+#/$()A6I6"0 &*64"$&% $)#+/$#6/ I
@6"$& 2
8 $## $#
"$
5
&%4/& )&%$)$()
+&$" "&)+@/&
8)&%$)$()+&$"
")#$ "E/6*&
/E& [$)I6)$&)+@6#$0+\
88B
=;
9:8
;<;;22
;C
8:8
=;9
;=9;22 ;C; ;
1
&%4/& )&%$)$()
+&$" "&)+@/&
8)&%$)$()+&$"
")#$ "E/6*&
/E& [$)I6)$&)+@6#$0+\
8D>=;
9
9:8
;<;;22
9;8
8D>=;
9
;;8;22
;
9;8 ;
8D>=;
9
;=9;22 9;8
8D>=;
9
;;22 8;8 ;
8D>=;
9
;;;22 8;8 ;
###$
A
#5
)#$'$() "
&)+@/&&/*/+)#)#
8)&%$)$()+&$"
")#$ &#$R &)&
/E&
8D>=;9 <;;22 ;C
$##," #
$$5#A
)#$'$() "&)+@/&&/*/+)#)# 8%K+#$0$ +/#/$46$ +
;$) #&+
+ $!#*$# 7,*
$###
%'&
%YY&
(
)
4*
"/#L6"&,122. "E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$()A6*/"&)+@&*6 $/"#$%*&H+I6/R&)+/$&*/
+%*T/+6I6)$()&)'$)&*& /KI&/%/*/# 6))6%/& &)+@&++6*/$&/+$+2
"&+I#&+ "(%*6#& ")!%/&$) $ &)&&)+$ //K)"&+&)+@&+ +&$ + "E/6*& ";&$ "&+A6+I&/%*/#
&%&&)+@/&*/&*6+#&*&/";&$ &*&/6"A6$/+&$ "E/6*& 7+#&A6""&+&)+@&+ +&$ +*#/$%&)$"+ "&+
&)+@/&+& +6+I%$"$/+ $/#&+&A6&)+#$#6H))$6"&+&&%*"%)#&+*/"@/$$&*/&I+$&)" "*/&*$&&)+@/& +6
()H6E&*/+&)&))"&E/"$() I#$0$ & +6+6I%$"$/+/)&+2%*&&+&)+$ //K"*/#))$"&+&)+@&+
+&$ +A6#)E)*&/&4@#&#$0$ + &$&+$+#)$&H6 #//&+6&4@#&)K"&E&&%*"%)#/$&&+&/$& 6"A6$/
+#+#$0$ +2
. $"
%6)/$() 0)E )"@/$$&I0&/ "&)+@& %$)$+#/$(),%$"+ 6/&+. 33
1
%*&/# "&+I&) &+6%6" &+*&/"&+&)+@/&+#6"+*&/+$+#%+
&//&"/E&*"R&&) /&+&)(%$&+&)+&"$ &+,%$"+ 6/&+.
%*&/# "&+I&) &+6%6" &+*&/"&+&)+@/&+#6"+*&/+$+#%+
&//&"/E&*"R&&) /&+&)(%$&+)&&)+&"$ &+,%$"+ 6/&+.
3
%*&/# "&+I&) &+6%6" &+*&/"&+&)+@/&+
)#$E6&+*&/+$+#%+ &//&"/E&*"R&,%$"+ 6/&+.
0 $ $"5"#$
""
&%4/& )&%$)$()+&$" /E&+
8D>=;9 ;C8C>
!%/& %6@/+)""# $/$()
9&/)#@+&4/"#&#" %$%4/&+ ""# $/$()
%6)/$()#&#""# $/$(),)%$"+ 6/&+.
2 $
%YY&
%'&
(
)
1 $# #!
#,!
"*/& $%$)#& +"$())&%4/%$)#&/"$()0"6$()H/%&$() &)+@/&+*//E6" &)"/#L6"&; "&+
+##6#&+;&$"+ ";&$ H)"/#$6"& "E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$()2
&+(/E)&+)/E &+ "+"$()H)&%4/%$)#& "&+&)+@/&+0"6/K)"+&%*#)$+&)&$%$)#&+HM*/$)$)+/$&+)
"&)+@& %$)$+#/$()2+#&+I#&+ ')$/K)"+I6)$&)+H*#$#6 +)+/$+)"&+) $ #&+A6 4)64/$/ 0)#*/
A6*6 ) +%*T/'R%)#+6&%#$ &2+$%$+%&"0/K)"&)+@& %$)$+#/$()*&/&&*#$()&*/+6+&%#$%$)#&"
$+$() "&+/+#)#+&)+@/&+*/+6 +$E)$()*&/&&*#$()&*/+6+&%#$%$)#&" $+$() "@6)#E)/" $&)$+#+2
%4$7)$)I&/%/K) "+*/&*6+#+ )&%4/%$)#&/"$()&+*/$() "&+/+#)#+&)+@/&+*/+6 +$E)$()*&/&&*#$()
&*/+6+&%#$%$)#&" $+$() "@6)#E)/" $&)$+#++L&%&"+*/&*6+#+ )&%4/%$)#&H+*/$() "#&+ $/#$0&+
H"+&) $$&)+4K+$+ +6+&)#/#&+2
"&%$#7 &%4/%$)#&+H#/$46$&)+M%$)/KH&/E)$R/K"+6+$() "*/+$ )# "&)+@& %$)$+#/$()H "*/$%/
@6#$0& "+&$ 6)+6+&I&/%6"/K"+*/&*6+#+"&)+@& %$)$+#/$()*/A6 $+6+$()+*/& 6R I&/%
&/ ) H*")$' 2
&%$+$() &%4/%$)#&+H/#/$46$&)++/6)$/K+$%*/A6+L"& #/%$)"*/+$ )#H6) &"&+&"$$#"%)&+"%H&/L
+6+%$%4/&+2&)0&#&/$+/K %& &A6++E6/+6&)&$%$)#&*&/"&+%$%4/&+A6"&$)#E/))"&+*"R&+HI&/%+A6+
+#4")*/"&)+@& %$)$+#/$())"H2
&+6/ &++ &*#/K)*&/%H&/L4+&"6# $ $) &)+& %*#"0&#& "$ "*/+$ )#2
11
6 4*$$/"
5! "
)"C6)#=)/"/ $)/$HM#/&/ $)/$>)$0/+" $&)$+#+ >)$()#") "&/+;22 3 @6)$& H"&+I#&+ "
/#L6"&22 "E"%)#& "E$+#/&/)#$"+&/ ("+ 8T22&/#&9$)#(9/#&%&&)+@/& ";&$ *&/6+
+6I""$%$)#&2&%&&)+6)$ "6/ &+)&%4/(&%&)60&%$%4/& "&)+@& %$)$+#/$() ";&$ &)I#&+
*/#$/ L3 @6)$& *&/"*"R&+##6#/$& 6#/&,.T&+&)#& +"+I6"# +A6"HH"&++##6#&+;&$"+&#&/E)
8T2/L &/#&=&%$+9$)#(A6*#("/E&)+6I0&/&%*/&%#$7) &+ +%*T/+6/E&4$)H'"%)#H%)$I+#) &)&
""/+$)6/+))$)E6) "+$)&%*#$4$"$ +"E"+H)*/#$6"/)"+*/0$+#+)"/#L6"& "H ;&$ + *$#"
"H %/R&H)""E$+"$()6#&)(%$*"$4"2
@/$$&+$)#)#%@&//*/A6"$)I&/%$()""E6&)%K+)#"$()"&+&)+@/&+H+%@&/""$ "%$+%2
$)I&/%$()+&4/"+ $+$&)++%*"$%)# 4#$ 2
"!,"$5
*##*#!
!!$,$! "
"!,"
;E!)"&+#4"$ &)"/#L6"& "E"%)#& "&)+@&"&%$+$() &%4/%$)#&+H#/$46$&)+0"!"+&%*#)$+
&)&$%$)#&+HM*/$)$)+/$&+)"&)+@& %$)$+#/$()2+#&+I#&+ ')$/K"+I6)$&)+H*#$#6 +)+/$+)"&+
) $ #&+A6 4)64/$/ 0)#H0"6/K"#$%*&H $$()*/$+&+*/A6*6 ) +%*T/'R%)#+6&%#$ &2
)6"%)#+*/& "0"6$() "I6)$&)%$)#& "&)+@& %$)$+#/$()H +6+&%$+$&)+ "E +&)"') 0"&//
"+&)#/$46$&)+A6*&/#)"&)+@&29/" +//&""& +##/ 0"6$()"9/+$ )# "&)+@& %$)$+#/$())#/E
"&+%$%4/&+ "&)+@&6)6+#$&)/$&A6+$/0 E6L*/0"6/"I6)$&)%$)#&H""$ "&+#/4@&+/"$R &+2>)0R
&4#)$ &+#& &+"&+6+#$&)/$&+ 0"6$()"&%$#7 &%4/%$)#&+H#/$46$&)+"4&/6)$)I&/%*&/+/$#&+&4/"+*/$)$*"+
&)"6+$&)+A6*6 )&4#)/+ "&+%$+%&+2
&+&)# &&)"++&/%$)#& )$)E!)&)+6"#&/M#/)&2
: #$$"!**#
$$
$
)"@/$$&)&$)#/0)$ &)$)E!)&)+6"#&/M#/)&)";&$ )$)"E/6*& &)+&"$ $()2
< $$,
"E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$()/E6"+#+*#&)+6/#L6"&122$+#$*6") &A6"&+&)+@/&++/K))+6/E&6)0R
#/)+6//$ &"*"R&*&/"A6I6/&))&%4/ &++L&%&)#& &+"&++&+A6*/& &)I&/%$ "H&"&++##6#&+;&$"+2
+8 H*!(5##7I
%'&
%YY&
(
)
1
4#
&+6/ &+ C6)#+ &*#/K)*&/%H&/L+$%*" 0&#&+ "&++$+#)#+*/+)#+&/*/+)# &++"0&"&++6*6+#&+&)#%*" &+
)"*/# &;2 "/#L6"& "&++##6#&+;&$"+2
+ 4*$*$(#"#
%YY&
%'&
(
)
++ $ 7(
%YY&
%'&
(
)
+. $ $
,"#
"
%YY&
%'&
(
)
+0 $ (
""#
!##7,*$#(
($ #,,
4# "
"/#$6"&1 "E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$()+#4"A6"/*/+)#$() 4/K&)I/$/+% $)#/# $/$E$ "
*/+$ )#2)6"A6$/+&"&+&)+@/&+)&@6#$0&++&"&*& /K) "E/+6/*/+)#$())&#/&)&@6#$0&2
"E$()*/%))# "E6)& #& ++6+I6"# +"E"%)# "E4"+H" +$E)$() "+*/+&)+A6H) &6*/#"+
/E&+/A6/$/K*/+60"$ R"0&#&I0&/4" "&+ &+#/$&+ "&+&%*&))#+ "&)+@&H)&*/& 6$/K)I#&+#+6$)+/$*$())
"E$+#/&/)#$"2
+2 $7$
#A##"$4
,5(
!%/& /6)$&)+ "&)+@&
!%/& /6)$&)+ "&)+@&
+$)"+$+#)$ "*/+$ )#
($7#
7"
!%/& /6)$&)+
1
$7$
!%/& /6)$&)+
]8>8
!%/& /6)$&)+
]8;
<>;
+1 $7$!
!%/& /6)$&)+&)"+$+#)$*/+)$" "%)&+"5 "&+&)+@/&+
5 +$+#)$*/+)$"+&4/"#&#" 0&#&+ 6/)#"@/$$&
!%/& /6)$&)+&)"+$+#)$*/+)$"&/*/+)#$&)+/"$R +&)$)+#/6$&)+
+*L'+ #& &+"&+&)+@/&+
5 0&#&+%$#$ &+&)+$+#)$*/+)$"H/*/+)#$&)+/"$R +&)$)+#/6$&)+
+*L'++&4/"#&#" 0&#&+ 6/)#"@/$$&
+6 $,""!$
%YY&
%'&
(
)
$##33$3"!
#
+: 4*$# # $
$
"
+6)#+)6"+$) $0$ 6"+H&)+&"$ + >)$()#") "&/+)+$ &6 $# +2
8$+6)#+)6"+)+$ &I&/%6" +*&/"&)+@& %$)$+#/ &/+H+*/+)#/K)"C6)#E)/" $&)$+#+*/+6
*/&4$()2"/#L6"& "E"%)#& "&)+@&+#4"A6"&%$+$() 6 $#&/L)#/&#/&++*#&+ 4/K2
;6*/0$+/"'$ "&)#/&"$)#/)& ";&$ "6 $#&/L$)#/)H"&++$+#%+ E+#$() /$+E&+$)"6$ &+"&+'+"++L&%&
$+6#$/&)"6 $#&/ 6)#+"+ 4$"$ ++$E)$'#$0+ "+$+#% &)#/&"$)#/)& ## +)" +//&""& 6 $#&/L2
;6*/0$+/"*/&+& "4&/$()H*/+)#$() "$)I&/%$()'))$/*/*#$02
+#4"/"+&*&/#6)+/"$&)+&)"6 $#&/*//$4$/$)I&/%$()+&4/A6""+6+#$&)+A6*6 )*&)/)/$+E&+6
$) *) )$*/+6M%)*&/"&%$+$()H6"+A6$/&#/+/"$&) +&)"*/&+& +//&""& "6 $#&/L 6)#++L
&%&A6""+&#/+&%6)$$&)+*/0$+#+)""E$+"$() 6 $#&/L 6)#+H)"+)&/%+ 6 $#&/L2)#& &+& 4/K)/$4$/
)6"%)# "&+6 $#&/+M#/)&+" "/$() +6$) *) )$)/"$()&)")#$ &)#$ +0$)6" ++# $/#&
$) $/#%)#+L&%&"$)I&/%$() "&++/0$$&+ $$&)"+ 6"A6$/"+*/+)# &+H"&+&//+*&) $)#+&)&//$&*/$4$ &+
+#+)#$ +*&/"6 $#&/M#/)&&*&/"+*/+&)+&)#$ +0$)6" ++# 6/ &&)"& $+*6+#&+&4/6 $#&/L 6)#+2
+< H4I
%YY&
%'&
(
)
1
&%4/& )&%$)$()+&$" "+/#/$& */+)#)#
8=8=]
.8 $ "
*#(# #"
# "!#!
,"
>)$()#") "&/+;22%)#$) $0/+&+%)$+%&+#) )#+*/+/0/"$) *) )$ "6 $#&/ 6)#+2)#/""&+ +#
A66)& "&+*/$)$*"+/&"+ "&%$+$() 6 $#&/L&)+$+#)"0$E$")$ "$) *) )$ "6 $#&/#)$) &)#/+6+I6)$&)+O
"0/"&)+@& %$)$+#/$()"+*/&*6+#+ +"$())&%4/%$)#&/"$()H+6+#$#6$() "6 $#&/M#/)&+L&%&"+
&) $$&)+ +6&)#/#$()H/4//E6"/%)# 7"$)I&/%$()+&4/"*") 6 $#&/$H+6@6$() %K+ */+/0/+6
$) *) )$)"@/$$& +6+I6)$&)+2
+#4"/"+&*&/#6)+/"$&)+&)"6 $#&/M#/)&*//$4$/$)I&/%$()+&4/A6""+6+#$&)+A6*6 )*&)/)/$+E&+6
$) *) )$*/+6M%)*&/"&%$+$()H6"+A6$/&#/+/"$&) +&)"*/&+& +//&""& "6 $#&/L 6)#++L
&%&A6""+&#/+&%6)$ +*/0$+#+)""E$+"$() 6 $#&/L 6)#+H)"+)&/%+ 6 $#&/L2)#& &+& 4/K)/$4$/
)6"%)# "&+6 $#&/+M#/)&+" "/$() +6$) *) )$)/"$()&)")#$ &)#$ +0$)6" ++# $/#&
$) $/#%)#+L&%&"$)I&/%$() "&++/0$$&+ $$&)"+ 6"A6$/"+*/+# &+H"&+&//+*&) $)#+&)&//$&+*/$4$ &+
+#+)#$ +*&/"6 $#&/M#/)&&*&/"+*/+&)+&)#$ +0$)6" &++# 6/ &&)"& $+*6+#&)""E$+"$()+&4/
6 $#&/L 6)#+2
%$#$/)6"%)#&)/K#/*/0$&"%$+$() "$)I&/% 6 $#&/L 6)#+6)$)I&/%)"A6+M*/+/K6)&*$)$()+&4/
"$) *) )$ "6 $#&/ 6)#+2+#$)I&/% 4/K&)#)/)#& &+&"0"&/$() "*/+#$() "&++/0$$&+ $$&)"+
A6/I/)$""#/)#/$&/$) $0$ 6"%)#&)+$ / &+H)+6&)@6)#& $+#$)#&+ "6 $#&/L"E"H)/"$()&)"/7E$%)
$) *) )$&&)")&/%#$0/E6" &/ 6 $#&/L2
&M$+#)%)$+%&++#4"$ &+*&/";&$ */*/+/0/"$) *) )$ "&+)"$+#+'))$/&+ "&+4)&+ $)0/+$()H
"+E)$+ "$'$()HA6*&/"#%T& ";&$ )&)+$ &)+/$&++#"I +#$)I&/%"&++/0$$&+ +#+
+&$ +2
. $ *4$
!
%YY&
%'&
(
)
4$ *#*$
%YY&
%'&
(
)
.+ $(5 !3
(! !
$ (!3
%YY&
%'&
(
)
1
.. $("4
#$5JK
(*!"
%YY&
%'&
(
)
.0 $7$("
5("!3#
$$7(
7$
) $0$ 6"+&)+&"$ +
!%/& @/$$&+$)$)#//6%*$ &+
) $0$ 6"+&)+&"$ +
@/$$&+6 $# &+*&/"'/%#6" 6 $#&/L
@/$$&+A6"+&$ &+6E/6*&)+$ &6 $# &+,)5.
.2 $!##*$
%'&
%YY&
(
)
"/#L6"& "E"%)#& "&)+@&+#4"A6"&)+@/&#$) /&$)I&/%$()+&4/6"A6$/+*#& "&%*TL+L
&%&*/M%$)/" &6%)#$()A6+#$%&*&/#6)2
%K++#/#L6"&*/07A6"@/$$& "+I6"# + $)I&/%$()+)"$R*/0$%)##/07+ "9/+$ )# "&)+@&
%$)$+#/$()2
.1 $!## $
!##$#
$/!/
%'&
%YY&
(
)
4*$
"/#$6"&1 "E"%)#& "&)+@&+#4"A6"&+&)+@/&+ +%*T/K)+6/E&&)"""# 6)'"/*/+)#)#&4/) &
46)IH"%@&/$)#/7+ ";&$ H6%*"$/K)"&+ 4/+$%*6+#&+*&/""E$+"$()0$E)#"&++##6#&+H"*/+)#E"%)#&2
)*/#$6"/" 4/ ""# &4"$E"&)+@/&O
&@/$#/+6+I6"# +&)')+ $+#$)#&+ A6""&+*/"&+A6")+$ &&) $ +2
=6/ /+/#&+&4/"+$)I&/%$&)+ #&+$)I&/%+&)# )#+"&+A6H#)$ &+&)" +%*T& +6/E&$)"6+&H
+ &)7"+"0&)"&++&+)A6""E$+"$()*"$4""&*/%$#&/A6$/2
1
4+#)/+ */#$$*/)" "$4/$()H0&#$() 6/ &+& $+$&)+)"+A67"&6)*/+&)0$)6" #)E6)&)G$#&
$)#/++ $/#&&$) $/#&2;M"6$/K) ")#/$&/&4"$E$() 4+#)$()"&+6/ &+& $+$&)+A6"I#))+6&) $$()
%$)$+#/ &/#"+&%&+6 +$E)$()&/0&$()*//E&+)"(/E)& %$)$+#/$()6&#/&+ )K"&E&+$E)$' &2
8+%*T/+6+I6)$&)+4@&"*/$)$*$& /+*&)+4$"$ */+&)"&)"$4/# /$#/$&*@6$$&$) *) )$/+*#&
$)+#/6$&)+H0$)6"$&)+ #//&+2
&*#/"+% $ +)+/$+*/0$#/$)6//$/)+$#6$&)+)"+A6+6+$)#/+++)*&/6)#*/&*$&@)*6 ))#//)
&)G$#&&)"$)#/7++&$"H&)+6+ 4/+*/&)"+&$ 2
"/#$6"& "E"%)#& "&)+@&+#4"A6"&+&)+@/&+ 4/K)&%6)$/"&+ %K+&)+@/&+H"&)+@&
%$)$+#/$()6"A6$/+$#6$() &)G$#& $/#&A6""&+&*/+&)+0$)6" +""&+*6 $/)#)/&)"$)#/7+ "+&$ 2
.6 $#"$!$!
#$
##$/!
/
%YY&
%'&
(
)
.: "$! !$"#
! (57
$#!
&M$+#)6/ &++$E)$'#$0&+A6H"4/ &"+&$ HA6)#/))0$E&/+)%& $' &+&&)"6H))+& %4$&
&)#/&" "+&$ /LR 6)&I/#*!4"$ A6$+$$()2
.< $"5##!
$##!!
$5#,( #/
"
7 $
6%/& 4)'$/$&+
$*& 4)'$/$& 8+/$*$() "6/ &
8;
)"E6)&++6*6+#&+ I&/%M*$&)"*/0$)E&$$()
$) $0$ 6"H)/R() "+*$"$)#/7+A6*/"%*/+
*6 #)/"&)#/#$() #/%$) &*/&I+$&)"+
*6 +#4"/6)/7E$%)$) %)$R#&/$+*$"#/)+$#&/$&
&*/%))#)"A6#)E))6)#H+0"&/)"+
*/#$6"/$ +$/6)+#)$+ +&)#/#$()H +6I6#6/
M#$)$()2
$#,,""#
!3 4"#$
#"!5
5
&)+@& %$)$+#/$() C6)#E)/"
^/E)&A66#&/$R"+"K6+6"+ _
1
;$ &
[;$)I&/%"@6)#
E)/"+&4/"+"K6+6"+\
_
+
+ # !
"##!*$
]8;<>;
&%4/ /E& #E&/L
88B=; 8&%$)$"
8>88Q 9;8 ) *) $)#
8=9B ; ) *) $)#
5 &)+@/&+@6#$0&+
5 &)+@/&+ &%$)$"+
5 &)+@/&+$) *) $)#+ 333
5 &)+@/&+&#/&+M#/)&+
4*$#!##"#$
#! !5!
E#A,!
,$ #!!
"&%$#7 &%4/%$)#&+H#/$46$&)+#) /K&%&I6)$&)+"++$E6$)#+O
0"6/"+&%*#)$+&)&$%$)#&+HM*/$)$)+/$&+)"&)+@& %$)$+#/$()2+#&+I#&+ ')$/K"+I6)$&)+H
*#$#6 +)+/$+)"&+) $ #&+A6 4)64/$/ 0)#H0"6/K"#$%*&H $$()*/$+&+*/A6*6 ) +%*T/
'R%)#+6&%#$ &2
+#4"/6)&4@#$0& /*/+)#$()*/"+M&%)&+/*/+)# &)"&)+@& %$)$+#/$()H"4&//&/$)#$&)++&4/&%&
")R/ $&&4@#$0&2
"0/"&)@& %$)$+#/$()"+*/&*6+#+ )&%4/%$)#& &)+@/&+$) *) $)#+*/+6 +$E)$()*&/&&*#$()&*/+6
+&%#$%$)#&" $+$() "@6)#E)/" $&)$+#++L&%&"+*/&*6+#+*/"/"$()&+*/$() $&+&)+@/&+*&/"
@6)#E)/" $&)$+#+2
)I&/%/"+*/&*6+#+ )&%4/%$)#&+ "&+/+#)#+&)+@/&+*/+6 +$E)$()*&/&&*#$()&*/+6+&%#$%$)#&" $+$()
"@6)#E)/" $&)$+#++L&%&"+*/&*6+#+*/+6/"$()&+*/$()*&/"@6)#E)/" $&)$+#+2
)I&/%/ "+*/&*6+#+ )&%4/%$)#&H+*/$() "#&+ $/#$0&+H"+&) $$&)+4K+$+ +6+&)#/#&+2
M%$)/H&/E)$R/"+6+$() "&)+@& %$)$+#/$() "*/$%/@6#$0& "+&$ H)+6+&I&/%6"/"+*/&*6+#+"
&)+@& %$)$+#/$()*/A6 $+6+$()+*/& 6R I&/%&/ ) H*")$' 2
9/&*&)/"&)+@& %$)$+#/$()"*&"L#$ /#/$46$&)+H "&+ $/#$0&+E)/"+& A6$)+ +//&"")+6+I6)$&)+ "#
$/$()4@&" *) )$ $/# "&)+@& &%$+$&)+@6#$0+& &)+@/&+ "E &++L&%&"/#/$46$()$) $0$ 6"H"+
%K+&) $$&)+&)#/#6"+ "&+&)+@/&+@6#$0&+0") &*&/+6&4+/0)$2
&%$+$() )&%4/%$)#&+H/#/$46$&)+ /6)$ & 6/)#"@/$$&)6)&+$(), 4/$".2)*/#$6"/ 6/)# $+
++$&)+"&%$+$()$)I&/% &I0&/4"%)#"&)+@& %$)$+#/$() ";&$ +&4/")I&/%)6"+&4/%6)/$&)+
"&+&)+@/&+ ;&$ +)()$%+&#$R +&//+*&) $)#"@/$$&+$%$+%&)#/"+*/$)$*"+#6$&)+""0 +
4& 6/)#"@/$$& +#"0"6$() "&)+@& %$)$+#/$()H +6*/+$ )#+L&%&"&&/ $)$())"/ $()
$)I&/%+&4"$E#&/$&+2
"&%$#7 &%4/%$)#&+H#/$46$&)+)"&)&*/0$+#&)"+*/+)#+)&/%++/E$/K*&/"+*6#+ I6)$&)%$)#& "&)+@&
%$)$+#/$()2
31
]8>8
&%4/ /E& #E&/L
8>88Q ; ) *) $)#
8CD>;=; 8&%$)$"
8=9B 9;8 ) *) $)#
5 &)+@/&+@6#$0&+
5 &)+@/&+ &%$)$"+
5 &)+@/&+$) *) $)#+ 333
5 &)+@/&+&#/&+M#/)&+
4*$#!##"#$
#! !5!
E#A,!
,$ #!!
"&%$#7 6 $#&/$#) /K&%&I6)$&)+"++$E6$)#+O
)I&/%/"C6)#=)/" $&)$+#++&4/"+6+#$&)+A6)""*")#)"&+$&)$+#+)%#/$ +6&%*#)$2
;6*/0$+/"'$ "&)#/&"$)#/)& ";&$ "6 $#&/L$)#/)H"&++$+#%+ E+#$() /$+E&+$)"6$ &+"&+'+"++L&%&
$+6#$/&)"6 $#&/ 6)#+"+ 4$"$ ++$E)$'#$0+ "+$+#% &)#/&"$)#/)& ## +)" +//&""& "6 $#&/L2
"0/"&)+@& %$)$+#/$()"+*/&*6+#+ +"$())&%4/%$)#&/"$()H+6+#$#6$() "6 $#&/M#/)&+L&%&"+
&) $$&)+ +6&)#/#$()H/4//E6"/%)# 7"$)I&/%$()+&4/"*") 6 $#&/LH+6@6$() %K+ */+/0/+6
$) *) )$)"@/$$& +6+I6)$&)+2
+#4"/"+&*&/#6)+/"$&)+&)"6 $#&/M#/)&*//$4$/$)I&/%$()+&4/A6""+6+#$&)+A6*6 )*&)/)/$+E&+6
$) *) )$*/+6M%)*&/"&%$+$()H6"+A6$/&#/+/"$&) +&)"*/&+& +//&""& "6 $#&/$ 6)#++L
&%&A6""+&#/+&%6)$$&)+*/0$+#+)""E$+"$() 6 $#&/L 6)#+H)"+)&%+ 6 $#&/L2)#& &+& 4/K)/$4$/
)6"%)# "&+6 $#&/+M#/)&+" "/$() +6$) *) )$)/"$()&)")#$ &)#$ +0$)6" +)+# $/#&
$) $/#%)#+L&%&"$)I&/%$() "&++/0$$&+ $$&)"+ 6"A6$/"+*/+# &+H"&+&//+*&) $)#+&)&//$&+*/$4$ &+
+#+)#$ +*&/"6 $#&/M#/)&&*&/"+*/+&)+&)#$ +0$)6" &++# 6/ &&)"& $+*6+#&)""E$+"$()+&4/
6 $#&/L 6)#+2
%$#$/)6"%)#&)/K#/*/0$&"%$+$() "$)I&/% 6 $#&/L 6)#+6)$)I&/%)"A6+M*/+/K6)&*$)$()+&4/
"$) *) )$ "6 $#&/ 6)#+2+#$)I&/% 4/K&)#)/)#& &+&"0"&/$() "*/+#$() "&++/0$$&+ $$&)"+
A6/I/)$""#/)#/$&/$) $0$ 6"%)#&)+$ / &+H)+6&)@6)#& $+#$)#&+ "6 $#&/L"E"H)/"$()&)"/7E$%)
$) *) )$&&)")&/%#$0/E6" &/ 6 $#&/L2
)I&/%/&)/K#/*/0$&"&)+@& %$)$+#/$()+&4/#& +"+%#/$+*/0$+#+)""H)"&++##6#&++&$"+H)"/E"%)#&
"&)+@&2
&%$+$() 6 $#&/L+/6)$ & 6/)#"@/$$&) &+&+$&)+, 4/$"H +*#$%4/.$)I&/%) &)"&++6)#&+A6
"&%*#) &)I&/%$ &)"+I6)$&)+"$+# +)"= ";&$ 2)&)/#& 6/)#"+++$&)+"4/ +)"@/$$&
"&%$+$()$)I&/% &I0&/4"%)#+&4/"=&//+*&) $)#"@/$$&*/&4 &"$)I&/%$()'))$/+%+#/"
";&$ H+6E/6*&&)+&"$ &2+$%$+%&+6*/0$+ &"6 $#&/L ";&$ H&)#/&" &"E+#$()#/$46#/$H"+E6$%$)#&
"&+*/+6*6+#&+HE+#&+2
& +"+)#/$&/+I6"# ++)#) /K)+$)*/@6$$& ")&/%#$0/E6" &/ "6 $#&/L 6)#+2
"&%$#7 6 $#&/L)"&)&*/0$+#&)"+*/+)#+)&/%++/E$/K*&/"+*6#+ I6)$&)%$)#& "&)+@& %$)$+#/$()2
$ ($!
!* #(
E
&%4/+ "&+&)+@/&+
&)M*/$)$
8>88Q
8CD>;=;
8=9B
1
)&%4/%$)#&
"*/+$ )#)"/E&
13
++ "7$
7
!%/& &)+@/+
@/$$& @/$$& @/$$&1 @/$$&
!%/& 5 !%/& 5 !%/& 5 !%/& 5
]8
;
<>;
]8
>8
+. $##*#$,
#!$!5"5#
," 7 "
]8>8`
/0 +/$*$()
+#K/E6" &)"&++##6#&++&$"+H)"E"%)#& "&)+@&2
+#K $+*&)$4")"*KE$)N4 ")#$ NNN26)0+2&%)"&+/E$+#/&+*!4"$&+ "H)"E$+#/&/)#$" /"&)2
)"@/$$&+%& $'("/E6"$() +#&%$#7*/0$+#)"&++##6#&++&$"+H)"E"%)#& "&)+@&I#&+ *#/
+6&)#)$ &"H ;&$ + *$#"#/++6%& $'$()*&/"H $$%4/*&/"A6+%& $'A67""*/"
%@&/ "E&4$/)&&0$+#&)"&++##6#&+H+#K/E6" &)"E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$()2
+#K $+*&)$4")"*KE$)N4 ")#$ NNN26)0+2&%)"&+/E$+#/&+*!4"$&+ "H)"E$+#/&/)#$" /"&)2
&%$+$() &%4/%$)#&+H#/$46$&)+H 6 $#&/L"4&/)"&+/+*#$0&+$)I&/%+)6"+ #$0$ +&)&4@#& 0"6/"
I6)$&)%$)#&H&/E)$R$() 6/)#"@/$$& &) +#)"+*/$)$*"+$)$ )$+A6)+6+&*6 $/)4/+6/E$ &&)
+6+I6)$&)+2+#&+$)I&/%++*&)) $+*&+$$() "&+$&)$+#+)"*KE$)N4&&$4$ ++6)*/+&)0$)6" "%$+%&4+#)/+ O
."$R/#/)+$&)+&)";&$ M*#&A6+#/# &*/$&)+&/ $)/$++)&) $$&)++#K) /*/"&+"$)#+H
++/"0)$)#) $) &*&/#"+A67""+6H$)I&/%$())&+)+/$*/M*/+/"$%E)'" "*#/$%&)$& "+$#6$()
'))$/H "&+/+6"# &+ ")#$ 2
4.>#$"$R/")&%4/ ";&$ &$)0&/+6&) $$() &)+@/&*/$)G6$/$) 4$ %)#)"/"$R$() &*/$&)+*/$0 +2
.Q/6+& "&+#$0&++&$"+$)"6$ &"$)I&/%$()&)' )$" "&%*TL&)')+*/$0 &+2
.*/&0/+ "+&*&/#6)$ + )E&$& "+&$ 2
.4#)/0)#@+&/%6)/$&)+ #//&+ $+#$)#& "+&$ H+6E/6*&+&$ +" +%*T& +6/E&+"0&A6+#/#
#)$&)+ %/&/#+L2
I.8+//&""/#$0$ +*&/6)#*/&*$&6)#@)A6)#/T)6)&%*#)$I#$0+#6"&*&#)$"&)"+&$ &A6
6"A6$/&#/&%& &"++$#!))6)&)G$#&*/%))#&)"&+$)#/++ "+&$ 2
)#& &+&"++$#6$&)+ &)G$#&+ $)#/++)A6+)6)#/) $/#&$) $/#%)#"&+&)+@/&+ "+&$ &*/+&)+
0$)6" +""&++/K)&4@#& $)I&/%$())"%%&/$2+&*/$&)+0$)6" + "+&$ &)+6+&)+@/&++/K)&4@#&
$)I&/%$())"%%&/$2+&*/$&)+0$)6" + "+&$ &)+6+&)+@/&++/K)&4@#& $)I&/%$())"$)I&/%)6"
E&4$/)&&0$+#&)""E$+"$()*"$4"H"& $+*6+#&)"/#L6"& "E"%)#& "&)+@&
%$)$+#/$()2
+&$ *& /K $+*)+/"+*/&$4$$&)+&)#)$ +)"&+*/# &+)#/$&/+ "*/+)#/#L6"&)+&++$)E6"/+6#&/$R) &"
/"$R$()*&/*/# 6)&)+@/&&6)*/+&)0$)6" 6) #/%$) #/)+$()&)"+&$ "6+& $/#&+#$0&++&$"+
"*/&0%$)#& 6)&)/#&*&/#6)$ )E&$&"&4#)$() 6)0)#@&/%6)/$() 6)#//&26#&/$R$() 4/K
+/)+/$%)#&/ *&/"C6)#=)/"6) &#)E*&/&4@#&" $+*)+ "*/&$4$$() &4#)/6)0)#@&/%6)/$()
#//&+&I#6)#/)+$()6H&0"&/++6*/$&/"5 "&+#$0&++&$"+2
)"&+ %K++&+"6#&/$R$()#%4$7)*& /K+/&#&/E *&/"&)+@& %$)$+#/$()+$%*/A6A6 E/)#$R "
$) *) )$ "&+%$%4/&+A6"&) )/+*#& "&)+@/& $+*)+ &2 %K++/K*/$+&+E6//"$)&6$ "&*/$()
6#&/$R */"*#/$%&)$&+&$"&)+6+&+6/"$R$())&) $$&)+ %/ &H"#/)+*/)$ "*/&+&2
11
+ "5$"("
5!8G,
"#,
! 74
$!#$
"!(
&%4/&
)&%$)$()+&$"
"$&)$+#&
6"A6$/
+6++&$ +
*) $)#+
5
9/#$$*$()
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "
+&$ &)#$
*) $)#
%*&/#
,%$"+
6/&+.
^/E)&A6"
*/&4 &
)#$'$()
"$&)$+#
+$E)$'#$0&&
&)+@/&A6+
64$/4+#)$ &
*/&*6+#
"@6)#)+6
+&+$ &
*/&4 *&/
"&)+@&+$)"
0&#&)&)#/
"%H&/L
$) *) $)#+
;$) #&+
&%4/&
)&%$)$()+&$"
"$&)$+#&
6"A6$/
+6++&$ +
*) $)#+
#6/"R
"/"$()
$*& "&*/$()H&#/$)I&/%$())+/$*/+60"6$()
;$) #&+
. "5"("
5"#
!$5$"
#, ! 7
4$!#$
"!(
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "&+
%$)$+#/ &/+
& $/#$0&+&
+6+)#$ +
&)#/&" +&
4@&&)#/&"
&)@6)#&
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "
+&$
&)#$
*) $)#
L)6"&
%*&/#
,%$"+
6/&+.
^/E)&A6"
*/&4 &
)#$'$()
"$&)$+#
+$E)$'#$0&&
&)+@/&A6+
64$/4+#)$ &
*/&*6+#"
@6)#)+6+&
+$ &*/&4
*&/"&)+@&+$)
"0&#&)&)#/
"%H&/L
$) *) $)#+
;$) #&+
1
&%4/&
)&%$)$()
+&$" "&+
%$)$+#/ &/+
& $/#$0&+&
+6+)#$ +
&)#/&" +&
4@&&)#/&"
&)@6)#&
#6/"R "&*/$()H&#/$)I&/%$())+/$*/+60"6$()
;$) #&+
0 "5"("
5
#!5#*$
"5/
(##5
4#,$5 (
$(
8)&%$)$()
+&$" "
)#$
+6E/6*&
/0 +/$*$() "&*/$()H&#/
$)I&/%$())+/$*/+60"6$()
%*&/#
,%$"+ 6/&+.
;$) #&+
2 "5"("
5"$
) B4#$!
(
8)&%$)$()
+&$" "
*/#0$)6"
/0 +/$*$() "&*/$()H&#/
$)I&/%$())+/$*/+60"6$()
%*&/#
,%$"+ 6/&+.
;$) #&+
1 #!" @
!3#!#"#""
8$&+%)$+%&++&)"&++#4"$ &+)"/#L6"& "E"%)#& "&)+@&A6+/'/"I&/% #6/)+&
&*&/#6)$ + )E&$& "+A6"&+&)+@/&+H)#)$ &&)&$%$)#&)"@/$$& "/E&2
& &+"&+&)+@/&+ 4)&%6)$/"&+ %K+&)+@/&+H"&)+@& %$)$+#/$()6"A6$/+$#6$() &)G$#& $/#&&
$) $/#&A6""&+&*/+&)+0$)6" +""&+*6 $/)#)/&)"$)#/7+ ";&$ 2
+$%$+%&"/#L6"& "E"%)#& "&)+@&/E6""+&4"$E$&)++*$"+)"K%4$#& *&#)$"++$#6$&)+ &)G$#&
$)#/7+2
"&)+@& %$)$+#/$()#$)/+/0 " $+$()+&4/+#+6+#$&)+2M$+#6)*/& $%$)#&)"+A6M$+#6)*&#)$"
&)G$#& $)#/7+&)"E!)&)+@/&2"&)+@/&I# & 44+#)/+ O
1
"$R/#/)+$&)+&)";&$ M*#&A6+#/# &*/$&)+&/ $)/$++)&) $$&)++#K) /*/"&+"$)#+H
++/"0)$)#) $) &*&/#"+A67""+6H$)I&/%$())&+)+/$*/M*/+/"$%E)'" "*#/$%&)$& "+$#6$()
'))$/H "&+/+6"# &+ ")#$ 2
>#$"$R/")&%4/ ";&$ &$)0&/+6&) $$() &)+@/&*/$)G6$/$) 4$ %)#)"/"$R$() &*/$&)+*/$0 +2
Q/6+& "&+#$0&++&$"+$)"6$ "$)I&/%$()&)' )$" "&%*TL&)')+*/$0 &+2
*/&0/+ "+&*&/#6)$ + )E&$& ";&$ 2
4#)/0)#@+&/%6)/$&)+ #//&+ $+#$)#&+ ";&$ H+6E/6*&+&$ +" +%*T& +6/E&+"0&A6+#/#
#)$&)+ %/&/#+L2
8+//&""/#$0$ +*&/6)#*/&*$&6)#@)A6)#/T)6)&%*#)$I#$0+#6"&*&#)$"&)";&$ &
A6 6"A6$/&#/&%& &"+$#!))6)&)G$#&*/%))#&)"&+$)#/++ ";&$ 2
6 $,(0+#
5#!#"/#
=5?"
$
%YY&
%'&
(
)
1
4 4*$!KL!#
5
86/ &&)"/#L6"& "E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$()"&)+@& %$)$+#/$()/"$R/K"+#6$&)+A6+
/A6$/)*/"&)+6$() "&4@#&+&$"@6#) &6)#&+#&+ E+#$()/*/+)#$()H&)#/&"+))+/$&+#"')2
4+ $ !!
KL!#
"&)+@& %$)$+#/$()+")/E & /"$R/"+#6$&)+A6+/A6$/)*/"&)+6$() "&4@#&+&$"@6#) &
6)#&+#&+ E+#$()/*/+)#$()H&)#/&"+))+/$&+#"')2
"&%$#7 6 $#&/L+6*/0$+"'$ "&)#/&"$)#/)& ";&$ "6 $#&/L$)#/)H"&++$+#%+ E+#$() /$+E&+$)"6$ &+"&+
'+"++L&%& $+6#$/&)"6 $#&/ 6)#+"+ 4$"$ ++$E)$'#$0+ "+$+#% &)#/&"$)#/)& ## +)" +//&""& "
6 $#&/L2
4. A#!#!$
""=7L9!
:3+86?#$ "
&+/$+E&+*/$)$*"++*6 )E/6*/)"++$E6$)#+#E&/L+O
)#&/)&O)#/"&+A6)&)#/%&+"&+/$E&+/"$&) &+&)"&%*#)$/$+E&+/E6"#&/$&+H")#&/)&*&"L#$&H+&$" "&+*L++)
"&+A6&*/2
=&4$/)&&0)$()H&%$#$E$() "&+%$+%&+2
41 4*$!"##
(A($
"($
"&%$#7 6 $#&/L+"(/E)&/+*&)+4" +6*/0$+/"'$ "&)#/&"$)#/)& "+&$ "6 $#&/L$)#/)H"&++$+#%+
E+#$() /$+E&+$)"6$ &+"&+'+"+29/""&"&%$+$() 6 $#&/L)I6)$() "&+/$+E&+$ )#$' &+++E6/A6+*&))"&+
% $&+*/%$#$E/"&% $)#*")+ /+*6+#2
$$&)"%)#"&)+@& %$)$+#/$())"$R)"E6)+ +6+/6)$&)+"*&+$$()'))$/E"&4" "E/6*&&/#&H"/E&*"R&2
1
&+*/$)$*"+*")+ "&+++&/+$+"+ >)0+")#$ $+*&) "$)I&/%$()/"#$0"&+/$+E&+'+"+ ## &+2
&+*/$)$*"+*")+ /+*6+#)%/#$))A60/&)*")+ '$)$&*/#$0H+E6$%$)#& "+*/$)$*"+0/$4"+
'))$/+2
1
$!
=?
!"# $!"$%"&!%!
#A(#
M/!3 =?*!!
"N=?N!=?"
"H&%&+#$*6""E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$() >)0+7+##$)*&/&%*#)$)#/&#/++#4"/"&+&4@#$0&+
&)(%$&+ "+&$ "++#/#E$+*&"L#$+H&)#/&"A6+#$%&)0)$)#+*/"&)+6$() "&4@#&+&$"2
9&/+6*/#"&%$#7 6 $#&/L&)I&/%"%$+%&E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$()+/+*&)+4")#/&#/&+ O
;6*/0$+/ "*/&+& "4&/$()H*/+)#$() "$)I&/%$()'))$/*/*#$02
;6*/0$+/"'$ "&)#/&"$)#/)& ";&$ "6 $#&/L$)#/)H"&++$+#%+ &)#/&"$)#/)& ## +)" +//&""& "
6 $#&/L2
+ *#" #
O !3=?A!"5"N=?
( !# !
N!=?$*
"&)+@& %$)$+#/$() $#"+#6$&)+)+/$+*/"&)+6$() "&4@#&+&$"A6+/K)*"$ +*&/" $/$()@6#$02
O # ##!"
=!(!
?#5!!
"(/E)& %$)$+#/$() 0"/*&/"&//#@6$() "+#6$&)+)+/$+*/"&)+6$() "&4@#&+&$"H@6#/K
"+#6$&)+ &)#/&")+/$+*/""&+E!)*/07"/#L6"& "E"%)#& "&)+@& %$)$+#/$()2
O P#$(
5! #"!
"5###/5!
5!
8 "+#/6#6/ "+&$ )&M$+#))"+ )6)$+2"&%$#7 6 $#&/L+6*/0$+"*/&+& "4&/$()H*/+)#$()
"$)I&/%$()*/*#$02+$%$+%&"/+*&)+4" "*/*/$() "$)I&/%$()'))$/+A6$7)&%6)$" $/$()"+*&+$4"+
$//E6"/$ + )#6/"R'))$/H&)#4"+$) &"&)+@& %$)$+#/$()A6$7) $#%$)"+#6$&)+)+/$+*/"
&)+6$() "&4@#&+&$"2
1
O E!5"!"
#("#$ # #
(#!
&%*TL*/&*&/$&)"*/+&)/+*&)+4" "*/*/$()H/0$+$() "$)I&/%$()'))$/"&+% $&+)+/$&+*/+6&//#
#6"$R$()*/$( $)")&/%#$0&)#4"H&#/&+2
+ '%$(%#&)!" &"*+*!"$%&, -%#&).%#&" %
##
+ ,(#!
#
O *!,
"&%$#7 6 $#&/L+6*/0$+"&++$+#%+ &)#/&" /$+E&+ ";&$ 2
O "#=*!N
N"N#! N!! ?#5
!$/
"*/&+& $ )#$'$() /$+E&+)&M$+#H)&+#K &6%)# &2
O 9*(##
# *#
"*/&+&)&+#K &6%)# &
O (="###
### #?$
"*/&+&)&+#K &6%)# &2
9/%$#$E/"&+/$+E&+"+&$ &)+$ /"&++$E6$)#+*/K%#/&+O
$ )#$'$() "+*/#$6"/$ + "&+G6@&+ "&+*/&+&+ )E&$& ";&$ )"&+ $I/)#+*L++H+6$%*#&)"
$)I&/%$()'))$/2
+&*/$&)+#)&"(E$&+'))$/&++#/#7E$&+6%*"$%$)#&)&/%#$0&H&#/&+A6*6 )#)/6)I#&+ 0/+&)"'4$"$
"$)I&/%$()'))$/2
O M/ "
"&%$#7 6 $#&/L)/"$()&)"&++$+#%+ $)I&/%$()H&)#/&"$)#/)&#$)&%&&%*#)$+)#&#/++6*/0$+/"'$
"&)#/&"$)#/)& ";&$ "6 $#&/L$)#/)H"&++$+#%+ /$+E&+$)"6$ &+"&+'+"++L&%& $+6#$/&)"6 $#&/ 6)#+"+
4$"$ ++$E)$'#$0+ "+$+#% &)#/&"$)#/)& ## +)" +//&""& "6 $#&/L2
31
. #&'&!%!"*!"# $
#A(#
. E"!5!#
"# #(
"@"!=!"?
$#
! !"(##
"!!"
&+$)I&/%+'))$/&+/"#$0&+"+6)#+)6"+$)I&/%$()+%+#/"H#/$%+#/""4&/ &+*&/"+*&)+4" &)#4$"$ +&)
/0$+ &+H0"$ &+*&/" $/$()H"&+6 $#&/+M#/)&+2"&%$#7 6 $#&/L+6*/0$+"*/&+& "4&/$()H*/+)#$() "
$)I&/%$()'))$/*/*#$0H*&+#/$&/%)#+*/+)#)"&)+@& %$)$+#/$()2
"") /$& $//"4&/ &*&/"/+*&)+4" &)#4$"$ #"""+*/$)$*"+#$0$ + "*/&+& &)+&"$ $()H"4&/$()
"+6)#+)6"+H+%+#/"+H+6+&)#/&"+%/) &"+I+ 6%*"$%$)#&2
+*#&"&+@6$$&+H+#$%$&)+"&)+@& %$)$+#/$()"&+/"$R4+K) &+)$*(#+$++&4/"I6#6/&H+&4/$)/#$ 6%4/+2
.+ E(! =#
# ##"!
?$" !
;/"$R*/# "&+&)#/&"+*&/"*/+&)/+*&)+4" "&++# &+&)#4"+H'))$/&+H*&/+$+#%+$)I&/%K#$&+2QH $+T &+
H+#4"$ &+&)#/&"++&4/"&++&+H*/'"+ 6+6/$&/"#$0&+"&++$+#%+ $)I&/%$()'))$/H"&+$//+&)#4"+A6
E/)#$R)"+E6/$ +& #&+H*/&E/%+H"&)#/&"+&4/"&+%4$&+2
.. E(!""
#($"#,"
*#$
& &+"&++/0$$&++64&)#/# &+#//&++%#/$"$R)% $)#&)#/#&++*L'&+2
)#/)%)#++6*/0$+"E+#$() "+#$0$ ++64&)#/# +#//&+HA6*6 )I#/"&++# &+'))$/&+2
0 , -%#&)/#-(&#%#&)
#A(#
0 B(#5( =,
( ?!"@"#
@ 5#(
( 5!"/$
"/+*&)+4"&)#4" *) $)# "8$/$() "+&$ $)"6H)#/&#/+"I6)$() %)#)/#6"$R +"+*&"L#$+H
)&/%#$0&)#4"*"$4"A6I#"$)I&/%$()'))$/ "E/6*&+L&%& /+&"0/"+ 6 + /$0 + "$)##$()
*&"L#$+&)#4"+2
& &+"&+%4$&+)&/%#$0&+)%#/$ &)#4$"$ 6 $#&/LHE+#$() /$+E&+&$+H&*&/#6)*/#& +"+#/)+$&)+&+H %K+0)#&+
A6I#)"=/6*&2+$%$+%&+$ )#$'/&EH&%6)$#& +#$)I&/%$())#$%*&HI&/%*/*/%$#$/A6"*/+&)
/+*&)+4" ""4&/$() "$)I&/%$()'))$/*6 )@//+6+I6)$&)+ %)/I#$0H'$)#2
2 (0" '&*&)!"$,(#&%-&"!"$*&*"-%
#A(#
2 9""5((
($!
"#!
,"5!
"#
$"#!
"/+*&)+4" ""4&/$() "&++# &+'))$/&+/"$R+6*/0$+$&)+*/$( $+A6/*&/#""# $/$()2
"&)+@& %$)$+#/$()*/&*&)"+$&)+&//#&/+)+/$+*/" 6 &)+6$() "&+&4@#$0&+ "+&$ 2
"&%$#7 6 $#&/L+"/+*&)+4" +6*/0$+/"*/&+& "4&/$()H*/+)#$() "$)I&/%$()'))$/2
2+ #=
)F?#(!*
!( "
"$
$!#,$
"
&%6)$$()&)"6 $#&/M#/)&+%6HI/6)#HG6$ &)"=/6*&>)0++L&%&&)"&%$#7 6 $#&/L2)#&"
&%$)R&"&"/E&H"')"$R/"#/4@& /0$+$() "6)#+ ")#$ *&/*/# "&+6 $#&/+M#/)&++%)#$))/6)$&)+
*")$'$()+E6$%$)#&H&&/ $)$()"+A6+$+#)"&+6 $#&/+M#/)&+H"/+*&)+4" "K/ &)#4$"$ 2
; $+*&) *")+ $()&)"&4@#$0& &//E$/&%$#$E/"+ 4$"$ +&4+/0 +2+#&++#/)+%$#)""# $/$() "
+&$ 2
+$%$+%&"&)+@& %$)$+#/$()/&E)+6/E"%)#&"I6"# A6#$)"&%$+$() 6 $#&/L $+6#$/&)"6 $#&/
6)#+"+ 4$"$ ++$E)$'#$0+ "+$+#% &)#/&"$)#/)& ## +)" +//&""& "6 $#&/L2
1 %&, -%#&) "$"'%"
&M$+#$)I&/%$()/"0)#/+*#& ";A6)&H+$ &$)"6$ )"*/+)#$)I&/%2
1
6 , -"!"$%(!& "1"
6 "*#
! (*4# (
"
&M$+#
11
$
5
4$# ,*
"$#"!#
"), *,
M57,*"$
#$
$
%Q& 4*$%YY&
+ M#5/#(0+#
#5#!#"/#
=5?"
$7
? 9","!"##
5!##5
? 9"""@$
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
. M #
"#"
##," "!#
?
? "$A(
K "!#*#"$$
%Q& %YY& 4*$%YY&
1
0 M!"("!
"#("
$ !/
$R$7 ("/
,D #!"$,
"
R$# "!
# /("
#!""/$
=#"(?$ !*5!
#"!,/
%Q& %YY& 4*$%YY&
2 M"#
"" *#
+8G
R$ $""
*# $,D
*$
%Q& %YY& 4*$%YY&
1 M5$ $#!
""# $,D
#$
?
? (! !
? ( "
%YY& %Q& 4*$%YY&
&+$)I&/%+$) $ &+)"&+*/# &+4.H.)&M$+#) 4$ &"*A6T&#%T&+#/6#6/H/#/L+#$++*L'+ ";&$ 2&
&4+#)#";&$ )"$R/K$)#/)%)# I&/%*/$( $"&)0)$)$ ""4&/$() $&+$)I&/%+)"I6#6/&2
1
6 M#"/,D #
R$$!"
,#,"5!$
#!"JK
%YY& %YY& 4*$%Q&
)*/$%/"6E/4/+T/A6"+C6)#+=)/"+ ";&$ +6")#)/6)+$+#)$% $,*/+)#+H/*/+)# &+.A6+6*/
"15 "*$#"+&$" "%$+%&)"&A6";&$ )#$) A6" +*"$E6#)&"(E$&)+/$&H"&+#*/@ &"%$+%&)&
+0)@6+#$' &+*/&I// $&+/0$$&6)*!4"$&*&#)$"%)#%$)&/$#/$&$)"6+&"*/+#$() "%$+%&*& /L +$))#$0/"
+$+#)$*/+)$""@6)# A6""&+A6#6"%)#6 )2
;$)*/@6$$& "&)#/$&/";&$ +#K)&)+#)#/0$+$()H%@&/ +6*KE$)N4&&*&/$&) &%&"*/+)#$()&0$+6"$R$() "%$+%2""&&4 "0&"6)# ";&$ 6#$"$R/"+)60+
#)&"&EL+*/&I//6)%@&/+/0$$&#)#&$&)$+#+$)0/+&/+&%&"$)#+2
: M("$$
" R$$
$!("#
(*$(
!#/
"##
%Q& %YY& 4*$%YY&
< M7 ,D ##$!$
,#!
"
R$$!"5!!
$
%Q& %YY& 4*$%YY&
1
8 M7!#
#("#
? !"
? S7 ""
$""(!
"/$
? ""!$"
$###
"
? #$"
"
%Q& %YY& 4*$%YY& ) %YY&
M#$"#
5##( !$(
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
+ MA
#$!(
/# ! 5#$"
!*5"
R$ 7$/#,!!!
#/!! ,7
#/#7#(
#"#!/$"#
("A(!
%Q& %YY& 4*$%YY&
. M5!
"#$ $!$
%Q& 4*$%YY&
1
0 M ("
!$
? !"
? $ ,"
$N!
? "5"#*#!/#$
""/$$A(7
""
M,"$
" $ $"
$#
9 ",(!,
"
%YY& %Q& 4*$%YY&
;&$ 6)#&)6)*&"L#$ +"$() &)+@/&+A66)#&)"&+/A6$+$#&++$4$) &"*A6T&#%T&+#/6#6/H
/#/L+#$++*$'+ ";&$ $*&"L#$)&+)6)#// # *&/+/$#&2*&"L#$ +"$()A6+$E6";&$
46+A6)"&)+@&M$+#6)*/'" $0/+& &)+@/&+HA66)#&)6)"#&*&/)#@ */#$$*$() "&+$&)$+#+%+
/*/+)##$0&+26)A6" $0/+$ E7)/&+6)& "&++*#&+A6"&)+@&#$))&)+$ /$() "&+*/&+&+ +"$()
"&)+@&)#$) A6+&) %H&//"0)$"$ &)$ "&+&)&$%$)#&+H"M*/$)$*/&I+$&)" ") $ #&)6+#$()
$) *) $)#%)# +6+M&2+*&/""&A6"&%$+$() &%4/%$)#&+H#/$46$&)++#6 $ #"" %)#"*/'" "&+&)+@/&+
$)I&/%+&4/+6$ &)$ "&)+@& %$)$+#/$()#/07+ 6)$)I&/%2
2 M!!(
!$7"(#
!"
R$7##08G
$+8++!#.8G
%Q& %YY& 4*$%YY&
1
1 M "!$
*!
4,
? 4"5$$
"
? $*
!"((
%Q& 4*$%YY&
6 M7##
M# #"5#/#
"#$,.8G#7
##
%YY& 4*$%Q&
")!%/& &)+@/&$) *) $)#+ ";&$ + &+ 6)#&#"+$#&)+@/&+"&6"/*/+)#6)35%6H/)&+"
/&%) &*/"+;&$ +A6)&+) "0 *$#"$R$()2
Q+#"IA6+/'/+#$)I&/%)6" E&4$/)&&0$+#&)"HZ+#&+ 6/ &&)"&*/0$+#&)"/#L6"&3 ";2
.+ M"!$
"#"! !
%Q& %YY& 4*$%YY&
.. M# 5#,
$! #!
!N!"
#(##"N
!"N$
/#!!"5
#
%Q& %YY& 4*$%YY&
.0 M*##
,$# !
!"#*N
"N"!
" ##
"N!
%YY& %YY& 4*$%Q& ) %YY&
>)$()#") "&/+;22)&6%*"&)+#/&%) $() 4$ &+6*A6T&#%T&+#/6#6/H/#/L+#$++*L'+2+#
'E6/#%*&&+)+/$ "#$*&"&EL "&)+@& %$)$+#/$() ";&$ &) "'E6/ &)+@/&@6#$0&&$)$ &)
"'E6/ "*/+$ )#2E6"%)#+4$#6"A6#& &+"&+&)+@/&+ >)$()#") "&/+;226 )"+++$&)+ "&)+@&
%$)$+#/$()*&/"&A6";&$ #%*&&&)+$ /)+/$6)'E6/A6+6+#$#6H"*/+$ )#&0$*/+$ )#)+& 6+)$2
.2 M"$!
$
%Q& 4*$%YY&
11
.1 M"7"5A!##$
? 9!
? 4!
? 9"!
? 4A!"
? 4A!#
E5",$"
#!7#$"
A#,*5"
*#!,"
9$$
$ , "
4!,", "
%Q& %YY& 4*$%YY&
.6 M*"!"#
N!$
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
.: M!
"!$
"
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
.< M (#!#
!* #(!#
%Q& %YY& 4*$%YY&
1
08 M "(#$
($" !!$
"(
%Q& %YY& 4*$%YY&
0 M $((#
# ##
!$#!
!"
%Q& %YY& 4*$%YY& ) %YY&
1
0+ M#,"!#(
4!
? "!" !!
#(!!"
!##U!"####
#(!U"
$"#(
!
? ;$(N
# ! "(N
"N !
(#,$"/
"=?N
"N!"$!
? 4 !"$!
###"# #
#!! #
$(#A($"
,5!##"
$5#
!
? ;$(!
$",
+ 4*
? 4*#*$ "
? ;$ *
? "$$"/)-; !A
"*!#
*#
? $*
5! "
!
? $!*"
"(#(!#
#,
%YY& %Q& 4*$%YY&
1
;6%*"#& "/&%) $()+"0&"*/# &2 .)/"$()&)"/6)$())6" "6 $#&/M#/)&&)"*")& "&)+@&
%$)$+#/$()HA6+"&%$#7 6 $#&/LA6$)%)#$) $/6)$())6"&)"6 $#&/M#/)&2
0. M("$"#
$57"
%Q& %YY& 4*$%YY&
00 M( !
"$!5,"
! !###
%Q& %YY& 4*$%YY& ) %YY&
02 M(!$
? 9#!="###
# #(!#?
$#!#"!
? B! "#$,
5"
? 4"$
? 9"#$
5
? 9!$5,!
#"
%Q& %YY& 4*$%YY&
1
01 M "(##5
#*!
$ *
? !!##$
##!$
? E" !
? ;$!
(
%YY& %YY& 4*$%Q&
&M$+#)%)$+%&++#4"$ &+*&/";&$ */+E6//"46)I6)$&)%$)#& &)#/&"HE+#$() /$+E&+HA6*&/"#%T&
";&$ )&)+$ &)+/$&++#"I +#$)I&/%2&&4+#)#+$";&$ "&&)+$ /&*&/#6)&H"+$/6)+#)$++L"&
&)+@)+06"0)"$R/+#6+#$())I6#6/&2
06 M ! V
! #"V$#
!*$/A!$!(
%Q& %YY& 4*$%YY&
0: M"5 !
%YY& 4*$%Q& ) %YY&
;&$ &)+$ /A6"+6+#$&)+/"$&) +&))&%4/%$)#&+H/#/$46$&)++#K)+#/%)#0$)6" +*&/"&A6+#$%
&)0)$)#A6+))"$R *&/6)%$+%&&%$#72
0< M !"
#""
R$$ $#
# "
%Q& %YY& 4*$%YY&
1
28 M 5!$#,$
!!#
? E ,"
? "( "
? L"(!"#
"!#(5$
"$,!"
? ;$"@$
*
? ; !"
"#
%Q& %YY& 4*$%YY&
2 M !"#
""!"
%Q& %YY& 4*$%YY&
2+ M!"!
!$
#!
? M/*""#!(
? M
? M
#!*!#
N!$#
#"!$ 5
? M *#
A
? M"#$,
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
1
2. M"(! #
! "#(# !
"$,(#
#5 "
5$#5#
!R$/7"#
!(! !(($
%YY& %YY& 4*$%Q&
;&$ )&6)#&)6)*&"L#$ /+*&)+4$"$ +&$"&/*&/#$0*&/A6)&#$))$"#%T&)$"+/#/L+#$+2;&$ #$)
6)#%T&/ 6$ &H+6#$0$ +*6/%)#$)0/+&/%6+0+&)*/#$$*$&)+%/%)#'))$/++$)*$ $)G6)$
)+6E+#$()2&&4+#)#"&)#/$&/+$";&$ "&&)+$ /&*&/#6)&H"+$/6)+#)$++L"&&)+@)+0&"0/K)"$R/+#6+#$()
)"I6#6/&2
20 9($
? 9" "!
#"$"/
!"
? 9"("
#!"(
"#"!/,$
!$A!
? 9"!" "!(
!#$"/
!#7#(/
? 9"$, !
!(
? 9"!"/
%Q& %YY& 4*$%YY&
31
22 M( !$!
? 9## "!"###
"## #"# #
!"!
? 9/(#!
? 9"#/!
? 9#!,/
? 9, $""!
!
%Q& %YY& 4*$%YY&
21 M!
! #! $*#"
"
%Q& 4*$%YY&
26 M ""
!A#(#
"!
5# "
,"
$9,
$##
$
%Q& %YY& 4*$%YY&
1
2: M" #( "(!/
$
!"""
A(
R##$"
? 4/"$! !$
? E" !$
"5#!
!(!
? $ "#!
5#$A(
"#$
7#
*
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
2< M" $
$""
9,
$!/ 5!(
"
M##" ,=WX?
(" $$
/$57"
$
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
18 M"
"$*!
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
1 M"" "/"
"
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
1
1+ M"5 #
"#"
5A
*7$##
*""$"
"#
9,$
$#"" !
#* "$$
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
1. M!,$
" !
! !*$
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
10 M*$"A
!$ $! $
#*,
$ !"
*$" #
"5!$ "
%YY& %YY& 4*$%YY& ) %Q&
11
2 3
*7" "
$!#$
,!5 !,
#, "
+ # /,$#5
$"!"
4#,,A
"!##!$$/ !
*
. 9 /,"/
,##, 4#,
!4#,CE,
F #+8+88
&M$+#)2
4 " #
$ $!"!
%YY&
%'&
(
)
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
UNIÓN CATALANA DE VALORES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Informe de gestión – Ejercicio 2021 11
Diligencia que levantan los administradores de UNIÓN CATALANA DE VALORES, S.A., para hacer
constar que se ha procedido a suscribir el presente documento que se compone de 100 hojas de
papel, impresas por una cara referenciadas con la numeración 000001 a 000100, ambas inclusive,
comprensivo del balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto,
estado de flujo de efectivo y memoria e informe de gestión, correspondientes al período de doce
meses terminado el 31 de diciembre de 2021 así como el informe anual de gobierno corporativo.
Asimismo, los Administradores de la Sociedad manifiestan que, hasta donde alcanza su
conocimiento, las cuentas anuales elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables
ofrecen la imagen del patrimonio, de la situación financiera y del resultado del emisor, y que el
informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y resultados empresariales y de la posición
del emisor, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbre a que se enfrentan.
Barcelona, 24 de Marzo de 2022
Consejo de Administración
D. Enrique Gomis Pintó D. Alfredo Álvarez Gomis
Presidente Consejero Delegado Consejero
Dña. Mª Loreto Gomis Pintó D. Joaquín Calsina Gomis
Consejero Consejero
D. Antonio Gil Pérez D. Luis G. Cascante Gomis
Consejero Consejero
D. Manuel de Tord Herrero
Consejero