31 de diciembre de 2025

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión consolidado

31 de diciembre de 2025

ÍNDICE

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

▪ Estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2025

▪ Cuenta de resultados consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2025

▪ Estado del resultado global consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2025

▪ Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado correspondiente al ejercicio anual

terminado el 31 de diciembre de 2025

▪ Estado de flujos de efectivo consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2025

▪ Memoria consolidada correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de

2025

▪ Informe de gestión consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2025

▪ Anexo: Detalle de filiales del Grupo

FORMULACIÓN CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y Sociedades Dependientes

Estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2025

(Expresado en miles de euros)

ACTIVO	Notas	2025	2024
ACTIVO NO CORRIENTE		2.239.399	1.806.877
Inmovilizado intangible	6	306	326
Patentes, licencias, marcas y similares		76	76
Aplicaciones informáticas		230	250
Derechos de superficie	9	186.599	144.113
Inmovilizado material	7	1.837.733	1.527.993
Terrenos y construcciones		2.068	43.482
Instalaciones técnicas y maquinaria		1.251.507	985.061
Inmovilizado en curso		584.158	499.450
Activos financieros no corrientes		75.727	87.464
Otros activos financieros	11.2	2.489	1.851
Derivados	14.3	73.238	85.613
Participaciones contabilizadas por el metodo de participación	8	96.547	-
Activos por impuesto diferido	15	42.487	46.981
ACTIVO CORRIENTE		204.065	161.765
Activos no corrientes mantenidos para la venta	10	28.944	28.944
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		89.334	70.525
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	11.1	78.641	69.966
Otros créditos con las Administraciones Públicas	15	10.693	559
Inversiones financieras a corto plazo		10.836	6.477
Otros activos financieros		141	82
Derivados	14.3	10.695	6.395
Periodificaciones a corto plazo		1.622	1.470
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	11.3	73.329	54.349
Tesorería		73.329	54.349
TOTAL ACTIVO		2.443.464	1.968.642

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y Sociedades Dependientes

Estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2025

(Expresado en miles de euros)

PATRIMONIO NETO Y PASIVO	Notas	2025	2024
PATRIMONIO NETO		709.369	617.836
FONDOS PROPIOS		664.034	570.602
Capital	12.1	1.250	1.250
Capital escriturado		1.250	1.250
Prima de emisión	12.2	309.676	309.676
Reservas	12.3	260.560	167.112
Legal		5.311	5.311
Voluntarias		255.249	161.801
Socios Externos	12.5	5.162	3.950
Resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad dominante		137.390	88.614
Acciones propias	12.6	(50.004)	-
AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR		45.335	47.234
Operaciones de cobertura	12.4	46.478	47.488
Diferencias de conversión		(1.143)	(254)
PASIVO NO CORRIENTE		1.339.672	1.057.537
Subvenciones oficiales de capital	14.5	5.100	-
Deudas a largo plazo		1.274.499	1.017.829
Deudas con entidades de crédito	14.1	969.427	746.960
Obligaciones y otros valores negociables	14.1	111.029	109.068
Pasivos por arrendamiento	14.2	176.883	138.715
Derivados	14.3	17.160	23.087
Pasivos por impuesto diferido	15.2	60.073	39.708
PASIVO CORRIENTE		394.423	293.269
Deudas a corto plazo		252.141	153.968
Deudas con entidades de crédito	14.1	84.643	56.675
Obligaciones y otros valores negociables	14.1	149.747	79.189
Pasivos por arrendamiento y otros pasivos financieros	14.2	17.029	16.825
Derivados	14.3	722	1.278
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		142.282	139.301
Proveedores y acreedores varios	14.5	136.300	122.304
Personal - remuneraciones pendientes de pago	14.5	3.178	3.229
Pasivos por impuesto corriente	15	198	10.904
Otras deudas con las Administraciones Públicas	15	2.606	2.864
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		2.443.464	1.968.642

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Cuenta de resultados consolidada correspondiente

al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

	Notas	2025	2024
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	16.1	197.443	176.906
Otros ingresos	16.1	105.509	33.538
Otros resultados	16.1	-	28.944
Resultado de sociedades integradas por el método de la participación	16.5	547	-
Gastos de personal	16.2	(21.353)	(21.161)
Sueldos, salarios y asimilados		(17.709)	(17.413)
Cargas sociales		(3.644)	(3.749)
Otros gastos de explotación	16.3	(16.051)	(16.957)
Servicios exteriores		(6.463)	(7.392)
Tributos		(9.588)	(9.565)
Amortización del inmovilizado	6,7 y 9	(48.423)	(43.656)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		217.672	157.614
Ingresos financieros	16.4	637	625
Otros ingresos financieros		637	625
Gastos financieros	16.4	(48.259)	(38.096)
Intereses por deudas con terceros		(48.259)	(38.096)
RESULTADO FINANCIERO		(47.622)	(37.471)
RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS		170.050	120.143
Impuesto sobre beneficios	15.1	(32.660)	(31.529)
RESULTADO CONSOLIDADO - OPERACIONES CONTINUADAS		137.390	88.614
Socios Externos	12.5	-	-
RESULTADO ATRIBUIBLE A LA SOCIEDAD DOMINANTE		137.390	88.614
Ganancia básica y diluida por acción (euros por acción)	18	1,10	0,71

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Estado del resultado global consolidado

correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresado en miles de euros)

	Notas	2025	2024
Resultado del ejercicio		137.390	88.614
Otro resultado global
Ganancia/(pérdida) de las coberturas de flujos de efectivo	12.4	(1.346)	2.188
Efecto impositivo		336	(547)
Diferencias de conversión de negocios en el extranjero		(889)	713
Otro resultado global que se reclasificará a resultados en ejercicios posteriores, neto de impuestos		(1.899)	2.354
Resultado global total del ejercicio, neto de impuestos		135.491	90.968
Atribuido a la sociedad dominante		135.491	90.968
Atribuido a socios externos		-	-

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado

correspondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresado en miles de euros)

	Capital	Prima de		Otras Reservas y			Socios	Operaciones
	escriturado	emisión	Reserva legal	Resultados negativos	Resultado del	Acciones propias	Externos	de cobertura	Diferencias de	TOTAL
	(Nota 12.1)	(Nota 12.2)	(Nota 12.3)	de ejercicios	ejercicio	(Nota 12.6)	(Nota 12.5)	(Nota 12.4)	conversión
				anteriores
SALDO, FINAL DEL AÑO 2023	1.250	309.676	5.311	54.287	107.514	-	1.200	45.847	(967)	524.118
Resultado global total	-	-	-	-	88.614	-	-	1.641	713	90.968
Aplicación del resultado	-	-	-	107.514	(107.514)	-	-	-	-	-
Otros movimientos	-	-	-	-	-	-	2.750	-	-	2.750
SALDO, FINAL DEL AÑO 2024	1.250	309.676	5.311	161.801	88.614	-	3.950	47.488	(254)	617.836
Resultado global total	-	-	-	-	137.390	-	-	(1.010)	(889)	135.491
Aplicación del resultado	-	-	-	88.614	(88.614)	-	-	-	-	-
Otros movimientos	-	-	-	4.834	-	(50.004)	1.212	-	-	(43.958)
SALDO, FINAL DEL AÑO 2025	1.250	309.676	5.311	255.249	137.390	(50.004)	5.162	46.478	(1.143)	709.369

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Estado de flujos de efectivo consolidado

correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresado en miles de euros)

	Notas	2025	2024
Resultado del ejercicio antes de impuestos		170.050	120.143
Ajustes del resultado		41.459	52.183
Amortizaciones	6,7 y 9	48.423	43.656
Ingresos financieros	16.4	(637)	(625)
Gastos financieros	16.4	48.259	38.096
Otros resultados	8.1	(54.586)	(28.944)
Cambios en el capital corriente		(15.828)	(20.567)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		(18.809)	(11.531)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		2.981	(9.036)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		(57.517)	(36.440)
Pagos de intereses		(44.649)	(37.064)
Cobro/Pagos por impuesto sobre beneficio		(12.868)	624
Flujos de efectivo de las actividades de explotación		138.164	115.319
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por la adquisición de inmovilizado material e inmaterial		(398.262)	(187.385)
Flujos de efectivo de las actividades de inversión		(398.262)	(187.385)
Flujos de efectivo de actividades financieras
Adquisición de instrumentos de patrimonio propio	12.6	(106.664)	-
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio		61.533	-
Emisión/Devolución Obligaciones y otros valores negociables		71.851	(41.166)
Emisión deudas con entidades de crédito		324.698	155.258
Devolución deudas con entidades de crédito		(60.075)	(56.641)
Devolución deudas por arrendamiento financiero (IFRS16)		(12.265)	(8.329)
Flujos de efectivo de actividades financieras		279.078	49.122
Aumento/Disminución neto de efectivo y otros medios líquidos equivalentes		18.980	(22.945)
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al comienzo del ejercicio	11.3	54.349	77.294
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al final del ejercicio	11.3	73.329	54.349

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

1. Información general del Grupo

Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. (en adelante “Solaria”, o “la Sociedad dominante”) se

constituyó el día 27 de noviembre de 2002 como sociedad anónima en España, por un período de

tiempo indefinido. Desde el 1 de julio de 2009 su domicilio social se encuentra en la calle Princesa, 2

de Madrid.

El objeto social de la Sociedad dominante consiste principalmente en:

1. Instalación y reparación de instalaciones de energía solar, térmica y fotovoltaica, energía

eólica y cualquier otro tipo de energía renovable.

2. Instalación y reparación de fontanería, gas, electricidad, frio, calor y acondicionamiento de

aire.

3. Realización y ejecución de proyectos técnicos de los apartados anteriores.

4. Prestación de servicios de mantenimiento y conservación de las obras efectuadas ya sea por

la propia sociedad o por terceros.

5. Fabricación de módulos, células y componentes de energía solar, térmica y fotovoltaica,

energía eólica y otras energías renovables.

Las actividades principales del Grupo durante los ejercicios de 2025 y 2024 han sido la generación y

venta de energía.

Las acciones de la Sociedad dominante están admitidas a cotización en las cuatro Bolsas Oficiales

españolas y cotizan en el mercado continuo desde el 19 de junio de 2007. Desde el 19 de octubre de

2020 las acciones de la Sociedad dominante forman parte del IBEX 35.

Solaria es la sociedad matriz de un Grupo formado por 115 entidades a 31 de diciembre de 2025 (105

a 31 de diciembre de 2024), todas ellas participadas al 100%, a excepción de Indarberri, S.L. que está

participada al 75% (Nota 12.5).

La mayoría de las sociedades del Grupo Solaria tienen como objeto social y actividad principal la

explotación de plantas solares fotovoltaicas tanto en España como en el resto de países donde están

ubicadas. La información relativa a las empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se

presenta en el Anexo.

En la misma fecha que las presentes cuentas anuales consolidadas, los Administradores de la Sociedad

dominante han formulado las cuentas anuales de Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A.

correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.

Las cuentas anuales individuales y consolidadas de Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. a 31 de

diciembre de 2024 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas el 26 de junio de 2025 y están

depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

La Sociedad dominante durante el ejercicio 2025 ha cerrado un acuerdo de ampliación de capital de 125 millones

con un fondo especializado de infraestructuras para invertir conjuntamente en los suelos de activos renovables

de Generia Land S.L. A partir de la fecha en la que se ha realizado la operación, la participación pasa a

consolidarse por puesta en equivalencia (Nota 8).

2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas, principios de

consolidación y marco regulatorio

2.1 Bases de presentación e imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Solaria del ejercicio 2025 han sido elaboradas de acuerdo

con lo establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión

Europea (NIIF-UE) y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan

de aplicación y están en vigor el 31 de diciembre de 2025 con el objeto de mostrar la imagen fiel del

patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Solaria Energía y Medio Ambiente,

S.A. y sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2025, de los resultados consolidados de sus

operaciones, los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados

correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.

Estas cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025 formuladas por el Consejo de Administración de

la Sociedad dominante, se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas,

estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna.

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025 se han preparado a partir de los registros de

contabilidad de la Sociedad dominante y por las restantes entidades integradas en el Grupo. Cada

sociedad prepara sus cuentas anuales siguiendo los principios y criterios contables en vigor en el país

en el que realiza las operaciones por lo que en el proceso de consolidación se han introducido los

ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios para

adecuarlos a las NIIF - UE.

2.2 Comparación de la información

De acuerdo con la legislación mercantil, se presenta, a efectos comparativos, con cada una de las

partidas del estado de información financiera consolidado, de la cuenta de resultados consolidado,

del estado del resultado global consolidado, del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado

y del estado de flujos de efectivo consolidado, además de las cifras del ejercicio 2025, las

correspondientes al ejercicio anterior. En la memoria consolidada también se incluye información

cuantitativa del ejercicio anterior, salvo cuando una norma contable específicamente establece que

no es necesario.

2.3 Cambios en las políticas contables

a) Normas e interpretaciones aprobadas por la Unión Europea aplicadas por primera vez en

este ejercicio

Las políticas contables utilizadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas son las

mismas que las aplicadas en el ejercicio anterior, excepto por las siguientes normas, interpretaciones

y modificaciones que se han aplicado por primera vez en este ejercicio:

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Modificaciones a la NIC 7 y NIIF 7: Acuerdos de financiación de proveedores

Las modificaciones a la NIC 7 Estado de flujos de efectivo y NIIF 7 Instrumentos financieros;

Información a revelar clarifican las características de los acuerdos de financiación e introducen nuevos

desgloses con el objetivo ayudar a los usuarios de los estados financieros a comprender los efectos de

estos acuerdos en los pasivos, flujos de efectivo y en la exposición al riesgo de liquidez.

Estos desgloses se detallan en la nota 14.2 de la memoria.

Modificaciones a la NIC 1 Presentación de estados financieros: clasificación de pasivos financieros

como corrientes o no corrientes

Estas modificaciones aclaran los requerimientos que hay que aplicar en la clasificación de los pasivos

como corrientes o no corrientes. En concreto, estas modificaciones clarifican los siguientes conceptos:

▪ Derecho a diferir la liquidación. Si el derecho de una entidad a diferir la liquidación depende

de covenants futuros, la entidad tiene derecho a diferir el pago incluso si no cumple con esos

covenants futuros utilizando para su cálculo la información a la fecha de cierre.

▪ Diferimientos esperados. La clasificación de un pasivo se ve inalterada por la probabilidad de

que la entidad ejercite su derecho a diferir el pago por al menos 12 meses tras el cierre del

ejercicio.

▪ Liquidación mediante instrumentos de patrimonio propio. Hay una excepción a los

requerimientos para liquidar pasivos mediante instrumentos de patrimonio propio que

impacta la clasificación del pasivo.

b) Normas e interpretaciones emitidas por el IASB, pero que no son aplicables en este ejercicio

El Grupo tiene la intención de adoptar las normas, interpretaciones y modificaciones a las normas

emitidas por el IASB que no son de aplicación obligatoria en la Unión Europea cuando entren en vigor,

si le son aplicables. Aunque el Grupo está actualmente analizando su impacto, en función de los

análisis realizados hasta la fecha, el Grupo estima que su aplicación inicial no tendrá un impacto

significativo sobre sus cuentas anuales consolidadas.

Modificaciones a la NIIF 9 y NIIF 7: Contratos de energía renovable

Estas modificaciones permiten un mejor reflejo contable de los contratos de energía renovable en los

estados financieros, a través de las siguientes modificaciones a la NIIF 9 y NIIF 7:

▪ Clarificar la aplicación de los requisitos de «uso propio»;

▪ Permitir la contabilidad de coberturas si estos contratos se utilizan como instrumentos de

cobertura; y

▪ Agregar nuevos desgloses para entender el efecto de estos contratos en el rendimiento

financiero y los flujos de efectivo.

Las modificaciones son efectivas para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de

2026.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

NIIF 18 Presentación e información a revelar en los estados financieros

La IFRS 18 principalmente introduce, entre otros cambios, tres nuevos requerimientos para mejorar

la información de las empresas sobre su rendimiento financiero y ofrecer a los inversores una mejor

base para analizar y comparar las empresas:

▪ Mejora la comparabilidad del estado de rendimiento financiero introduciendo tres nuevas

categorías: operativo, inversión y financiación; así como nuevos subtotales: resultado

operativo y resultado antes de financiación e impuesto de la ganancia.

▪ Proporciona una mayor transparencia de las mediciones del rendimiento definidas por la

Dirección introduciendo nuevas guías y desgloses

▪ Facilita guías para proporcionar una agrupación más útil de la información en los estados

financieros.

Esta norma será de aplicación a partir del 1 de enero de 2027 .

2.4 Responsabilidad de la información, estimaciones realizadas y juicios relevantes en la

aplicación de políticas contables

La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los

Administradores de la Sociedad dominante. En la preparación de las cuentas anuales consolidadas se

han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la Dirección del Grupo y posteriormente

revalidadas por los Administradores de la Sociedad dominante para cuantificar algunos de los activos,

pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Este ejercicio de revisión de

las estimaciones se ejecuta de forma continua.

El éxito del Grupo depende en gran medida de su capacidad para desarrollar nuevos proyectos y

construir nuevas plantas, siempre bajo estructura de costes eficientes. La expansión de la capacidad

de producción está sujeta a los riesgos e incertidumbres propios de un proyecto empresarial.

Para gestionar eficientemente la expansión de sus actividades, el Grupo mejora continuamente sus

sistemas operativos y financieros, sus procedimientos y controles, para así incrementar su eficiencia.

Las estimaciones e hipótesis están basadas en la mejor información disponible en la fecha de

formulación de las cuentas anuales consolidadas, sobre la estimación de la incertidumbre en la fecha

de cierre del ejercicio, revisándose de forma periódica, como consecuencia de que acontecimientos

futuros obliguen a modificar las estimaciones en próximos ejercicios. En ese caso, los efectos de los

cambios de las estimaciones se registrarían de forma prospectiva.

2.5 Moneda funcional y de presentación

Las sociedades del Grupo tienen como moneda funcional el euro, salvo las filiales Yarnel, S.A. y Natelu,

S.A. en Uruguay cuya moneda funcional es el dólar estadounidense. Las cuentas anuales consolidadas

del Grupo se presentan en miles euros, redondeadas al millar cercano, salvo cuando en las citadas

notas explicativas se indique expresamente lo contrario, que es la moneda funcional y de presentación

de la Sociedad dominante.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

2.6 Transacciones y saldos en moneda distinta de euro

Las transacciones en moneda extranjera se convierten en su valoración inicial al tipo de cambio de

contado vigente en la fecha de la transacción.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio

de contado vigente en la fecha del estado de situación financiera consolidado. Las diferencias de

cambio, tanto positivas como negativas, que se originen en este proceso, así como las que se

produzcan al liquidar dichos elementos patrimoniales, se reconocen en la cuenta de resultados del

ejercicio en el que surjan.

Las partidas no monetarias valoradas a coste histórico se valoran aplicando el tipo de cambio de la

fecha de la transacción.

Las partidas no monetarias registradas por su valor razonable se valoran aplicando el tipo de cambio

de la fecha de determinación de las mismas. Las diferencias de cambio se registran en la cuenta de

resultados, salvo que la variación del valor de la partida no monetaria se registre en patrimonio neto,

en cuyo caso las diferencias de cambio correspondientes también se registran en patrimonio neto.

2.7 Principios de consolidación

2.7.1 Sociedades dependientes

Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros del Grupo y sus subsidiarias

al 31 de diciembre de 2025, se consideran entidades dependientes, aquellas sobre las que la Sociedad

dominante, directa o indirectamente, a través de dependientes ejerce control.

Se alcanza el control cuando el Grupo está expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables

derivados de su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a

través de su poder sobre la participada. Concretamente, el Grupo controla una participada si, y sólo

si, el Grupo tiene:

- Poder sobre la participada (es decir, derechos existentes que le otorgan la capacidad actual

de dirigir las actividades relevantes de la participada).

- Exposición, o derechos, a rendimientos variables derivados de su implicación en la participada.

- La capacidad de utilizar su poder sobre la participada para influir en sus rendimientos. Por lo

general, se presume que la mayoría de los derechos de voto da lugar al control.

Las sociedades dependientes se consolidan por el método de integración global, integrándose en las

cuentas anuales consolidadas la totalidad de sus activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo

una vez realizados los ajustes de homogeneización de principios y criterios contables, la conversión

monetaria de los estados financireos a la moneda de presentación del Grupo y las eliminaciones

correspondientes de las operaciones intragrupo.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas

anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella, en la que el Grupo obtiene

efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación

desde la fecha en la que se ha perdido control.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de

consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la

Sociedad dominante. Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las

políticas contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares se hayan

producido en circunstancias parecidas.

La conversión de los estados financieros de las sociedades extranjeras con moneda funcional distinta

del euro aplicable para los negocios en el extranjero cuya moneda funcional no es la de un país

hiperinflacionario se realiza del siguiente modo:

- Los activos y pasivos utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre de los estados

financieros consolidados.

- Las partidas de las Cuentas de Resultados utilizando el tipo de cambio medio del ejercicio que

se aproxima al tipo de cambio de cada transacción.

- El patrimonio neto se mantiene a tipo de cambio histórico.

- Las diferencias de cambio que se producen en la conversión de los estados financieros se

registran en el epígrafe “Diferencias de Conversión” en otro resultado global.

2.7.2 Participaciones por puesta en equivalencia: Entidades asociadas

En las cuentas anuales consolidadas, las entidades asociadas se registran por el método de

participación, es decir, por la fracción de su neto patrimonial que representa la participación del Grupo

en su capital, una vez considerados los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones

patrimoniales.

El valor de estas participaciones en el estado de situación financiera consolidado incluye de manera

implícita, en su caso, el fondo de comercio puesto de manifiesto en la adquisición de estas.

Cuando la inversión del Grupo en empresas asociadas arroje pérdidas, y la inversión neta haya

quedado reducida a cero, solo se reconocerán las obligaciones implícitas adicionales que haya

asumido el Grupo, en caso de existir, en las filiales que se integran por el método de la participación,

en el epígrafe Provisiones no corrientes del estado de situación financiera.

Bajo el método de participación, la inversión en una asociada o en un negocio conjunto se reconoce

inicialmente a su coste de adquisición. A partir de la fecha de adquisición, el valor en libros de la

inversión se ajusta para reconocer los cambios en la participación del Grupo en los activos netos de la

asociada o del negocio conjunto. La plusvalía que se relaciona con la asociada o el negocio conjunto

se incluye en el valor en libros de la inversión.

Los estados financieros de la asociada o del negocio conjunto se preparan para el mismo periodo que

los del Grupo y se realizan los ajustes necesarios para homogeneizar cualquier diferencia que pudiera

existir respecto de las políticas contables del Grupo.

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2.7.3 Eliminaciones intragrupo

Todos los saldos deudores y acreedores, y transacciones efectuadas entre las sociedades

dependientes, y entre ellas mismas, han sido eliminados en el proceso de consolidación, de acuerdo

con el marco normativo de información financiera aplicable al Grupo, Nota 2.7.4.

2.7.4 Homogeneización valorativa

La consolidación de las entidades que conforman el perímetro de consolidación ha sido realizada a

partir de sus cuentas anuales individuales que son preparadas conforme al Plan General de

Contabilidad Español para aquellas sociedades residentes en España y conforme a su propia normativa

local para las sociedades extranjeras. Todos los ajustes significativos necesarios para adaptarlas a

Normas Internacionales de Información Financiera y/o homogeneizarlas con criterios contables de la

Sociedad Dominante han sido considerados en el proceso de consolidación.

2.8 Marco regulatorio

A fecha 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo dispone de activos con una potencia instalada de

34,9MW.

A continuación, se describe la regulación fundamental que afecta a las operaciones del Grupo:

Ley del Sector Eléctrico y el Real Decreto-ley 9/2013, de 12 de julio

A fecha de cierre del ejercicio 2025, la principal referencia normativa en materia de energía eléctrica

es la Ley 24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Eléctrico, que establece que el régimen retributivo

aplicable a el tipo de instalaciones explotadas por el Grupo se basará en la participación en el mercado

de las instalaciones renovables, complementado los ingresos de mercado, en caso de ser necesario,

con una retribución regulada específica que permita a estas tecnologías competir en nivel de igualdad

con el resto de las tecnologías en el mercado.

Para el cálculo de la retribución específica, se establecen periodos regulatorios de 6 años y

semiperiodos de 3 años. El primer periodo regulatorio comenzó el 14 de julio de 2013 y finalizó el 31

de diciembre de 2019.

En los semiperiodos regulatorios, los parámetros retributivos se actualizarán en función de las

desviaciones del precio del mercado respecto de las estimaciones realizadas para el periodo de tres

años anterior, aplicándose en la vida útil restante de cada instalación.

Real Decreto-ley 17/2019

Con fecha 22 de noviembre de 2019 se publicó el Real Decreto-ley 17/2019 por el que se adoptan

medidas urgentes para la necesaria adaptación de los parámetros retributivos que afectan al sistema

eléctrico y por el que se da respuesta al proceso de cese de actividad de las centrales térmicas de

generación:

a) Régimen retributivo general

En base a lo establecido en la citada normativa, la rentabilidad razonable aplicable en lo que reste de

vida útil regulatoria de las instalaciones tipo será del 7,09%.

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b) Régimen retributivo excepcional

Excepcionalmente, el Real Decreto Ley introduce una previsión que tiene por objeto garantizar la

posibilidad de acogerse a un régimen retributivo excepcional que mantiene una rentabilidad

razonable para estas instalaciones del 7,398% % durante el periodo 2020-2031, superior al 7,09 %

establecido para el periodo 2020-2025, y evitando así la incertidumbre del periodo 2026-2031.

El acogimiento a este régimen supone la terminación anticipada de todo proceso arbitral o judicial

que se fundamente en las modificaciones del régimen retributivo especial de las instalaciones, y la

renuncia a la percepción de indemnización o compensación que haya sido reconocida como

consecuencia de tales procedimientos, previa acreditación ante la Dirección General de Política

Energética y Minas con anterioridad al 30 de septiembre de 2020.

Las sociedades del Grupo que explotan este tipo de activos se han acogido al mencionado régimen

retributivo del 7,398% para todas sus instalaciones.

Marco regulatorio en España

A fecha 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo dispone de activos con una potencia instalada de

34,9MW bajo el Real decreto-ley 17/2019, publicado el 22 de noviembre de 2019, por el que se

adoptan medidas urgentes para la necesaria adaptación de los parámetros retributivos que afectan al

sistema eléctrico y por el que se da respuesta al proceso de cese de actividad de las centrales térmicas

de generación.

Real Decreto-ley 6/2022 y Real Decreto-ley 11/2022

Con fecha 29 de marzo de 2022, el Real Decreto-ley 6/2022 estableció las bases para la decisión

excepcional de actualización de los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a

determinadas instalaciones productoras de energía eléctrica procedente de fuentes renovables,

cogeneración y residuos, aplicables al ejercicio 2022, establecido inicialmente en la Orden

TED/171/2020.

Para la aplicación de la metodología de actualización de parámetros retributivos, se consideró que el

semiperiodo regulatorio comprendido entre el 1 de enero de 2020 y el 31 de diciembre de 2022 se

divide en dos semiperiodos regulatorios: el primero, entre el 1 de enero de 2020 y el 31 de diciembre

de 2021, y el segundo, entre el 1 de enero de 2022 y el 31 de diciembre de 2022.

Asimismo, con fecha 26 de junio de 2022 se publicó en el Boletín Oficial del Estado el Real Decreto-ley

11/2022, por el que se adoptan y se prorrogan determinadas medidas para responder a las

consecuencias económicas y sociales de la guerra en Ucrania, para hacer frente a situaciones de

vulnerabilidad social y económica, y para la recuperación económica y social de la isla de La Palma.

En los citados Reales Decretos-ley, se estableció, de forma excepcional, la prolongación de la

suspensión temporal del Impuesto sobre el valor de la producción de la energía eléctrica a las

instalaciones que producen electricidad y la incorporan al sistema eléctrico para el ejercicio 2022. Para

ello fue necesario modificar el cálculo de la base imponible y las cuotas reguladas de pago de acuerdo

con la legislación tributaria.

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De esta forma, a efectos del cálculo de los pagos fraccionados correspondientes a los cuatro trimestres

de 2022, el valor de la producción de energía eléctrica incorporada al sistema eléctrico durante dichos

periodos fue de cero euros.

Finalmente, el Real Decreto-ley 6/2022 estableció que la CNMC, como órgano responsable de las

liquidaciones, se encargará de llevar a cabo la liquidación necesaria para la adaptación de la

retribución procedente del régimen retributivo específico, detrayendo las cantidades no satisfechas

por las instalaciones como consecuencia de la suspensión del impuesto sobre el valor de la producción

de energía eléctrica (“IVPEE”). Dicha suspensión se prorrogó hasta el 31 de diciembre de 2023 en el

Real Decreto-ley 20/2022 de 27 de diciembre. Durante 2024 el impuesto se ha reactivado aplicándose

de forma progresiva .

Los ajustes correspondientes a las liquidaciones de las instalaciones derivados de la exoneración del

IVPEE se llevaron a cabo por la CNMC durante el ejercicio 2022 junto con las correspondientes

liquidaciones mensuales de venta de energía.

Orden TED/1232/2022

Con fecha 14 de diciembre de 2022 se publicó la Orden TED/1232/2022 por la que se actualizaron los

parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de

producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos, a

efectos de su aplicación al año 2022, tal y como se estableció en el Real Decreto-ley 6/2022.

Esta actualización de los parámetros retributivos consideró una nueva estimación del precio medio

anual del mercado eléctrico diario e intradiario para el ejercicio 2022, el cual ascendía a 121,92

€/MWh.

Real Decreto-ley 20/2022

Con fecha 28 de diciembre de 2022 se publicó en el Boletín Oficial del Estado el Real Decreto-ley

20/2022, por el que se adoptan y se prorrogan determinadas medidas para responder a las

consecuencias económicas y sociales de la guerra en Ucrania, para hacer frente a situaciones de

vulnerabilidad social y económica, y para la recuperación económica y social de la isla de La Palma.

En el citado Real Decreto-ley, se estableció, de forma excepcional, la prolongación de la suspensión

temporal del Impuesto sobre el valor de la producción de la energía eléctrica a las instalaciones que

producen electricidad y la incorporaron al sistema eléctrico hasta el 31 de diciembre de 2023.

De esta forma, a efectos del cálculo de los pagos fraccionados correspondientes a los cuatro trimestres

de 2023, el valor de la producción de energía eléctrica incorporada al sistema eléctrico durante dichos

periodos fue de cero euros.

Orden TED/741/2023

Con fecha 8 de julio de 2023 se publicó la Orden TED/741/2023, de 30 de junio, por la que se actualizan

los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de

producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos de

aplicación al semiperiodo regulatorio que tiene su inicio el 1 de enero de 2023.

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Esta actualización de los parámetros retributivos considera un precio medio anual estimado del

mercado eléctrico diario e intradiario de 109,31 €/MWh para 2023, 108,86 €/MWh para 2024 y 89,37

€/MWh para 2025 y posteriores.

Asimismo, el cálculo de los nuevos parámetros retributivos tuvo en consideración la suspensión del

Impuesto sobre el valor de la producción de energía eléctrica establecida en el Real Decreto-Ley

20/2022.

Por último, con fecha 25 de enero de 2024 la CNMC ha publicado la resolución INF/DE/019/24 en la

que se establece que el precio medio anual del mercado diario e intradiario para el ejercicio 2023

ascendió a 87,01 €/MWh, así como los coeficientes de apuntamiento definitivos por tecnología para

dicho ejercicio.

Real Decreto ley 8/2023

Con fecha 28 de diciembre de 2023 se publicó el Real Decreto-ley 8/2023, de 27 de diciembre, en el

que se establece que para el ejercicio 2024 la base imponible del Impuesto sobre el valor de la

producción de energía eléctrica estará constituida por el importe total que corresponda percibir al

contribuyente por la producción e incorporación al sistema eléctrico de energía eléctrica, medida en

barras de central, por cada instalación, en el período impositivo minorada en la mitad de las

retribuciones correspondientes a la electricidad incorporada al sistema durante el primer trimestre

natural, y minorada en una cuarta parte de las retribuciones correspondientes a la electricidad

incorporada al sistema durante el segundo trimestre natural.

De esta forma, a efectos del cálculo de los pagos fraccionados correspondientes a los cuatro trimestres

de 2024, el valor de la producción de energía eléctrica incorporada al sistema eléctrico durante el

primer trimestre fue el 50% y durante el segundo trimestre el 75%.

Orden TED/353/2024

Con fecha 23 de abril de 2024 se publicó la Orden TED/353/2024 de 11 de abril, por la que se

establecen los valores de la retribución a la operación correspondientes al segundo semestre natural

del año 2023, aplicables a determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de

fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos, y se aprueban nuevas instalaciones tipo y sus

correspondientes parámetros retributivos.

En esta Orden se llevó a cabo una corrección en el anexo V de la anteriormente mencionada Orden

TED/741/2023, como consecuencia de un error detectado en el establecimiento de los límites

superiores e inferiores aplicables a los años 2023, 2024 y 2025 para cada una de las tecnologías, ya

que en dicha Orden se indicaba que estos límites debían multiplicarse, para cada año y tecnología, por

los correspondientes coeficientes de apuntamiento reales, cuando en realidad deberían emplearse los

coeficientes de apuntamiento estimados por la CNMC, ya que dichos límites se obtienen a partir de la

estimación del precio de mercado eléctrico de cada tecnología, que ha sido calculado empleando el

correspondiente coeficiente de apuntamiento estimado.

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Resoluciones CNMC INF/DE/027/25 y RDN-DE-002-25

Las resoluciones publicadas por la CNMC en las que se establece el precio medio anual del mercado

diario e intradiario real para los ejercicios 2024 y 2025 han sido los siguientes:

- Resolución INF/DE/027/25 publicada el 23 de enero de 2025 en la que se establecía que el

precio medio anual del mercado diario e intradiario para el ejercicio 2024 ha ascendido a 62,96

€/MWh.

- Resolución RDN-DE-002-25 publicada el 22 de enero de 2026 en la que se establece que el

precio medio anual del mercado diario e intradiario para el ejercicio 2025 ha ascendido a 65,26

€/MWh.

Asimismo, en dichas resoluciones la CNMC también ha comunicado los coeficientes de apuntamiento

definitivos anuales para cada tecnología, que para la solar fotovoltaica ha ascendido a 0,5784 en el

ejercicio 2025 (0,6672 en el ejercicio 2024).

Real Decreto 917/2025

Con fecha 16 de octubre de 2025 se ha publicado el Real Decreto 917/2025, de 15 de octubre, por el

que se modifica el Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, en lo relativo al cálculo del número de horas

equivalentes de funcionamiento consideradas para la obtención de los ingresos anuales procedentes

de la retribución a la inversión de las instalaciones.

En concreto, si bien seguirá sin considerarse la energía vendida en el mercado en aquellas horas

durante las cuales los precios de mercado diario de la electricidad son negativos durante todos los

periodos de negociación correspondientes a seis horas naturales completas consecutivas o más, con

fecha de efecto desde el 1 de enero de 2024 sí que computarán como horas equivalentes de

funcionamiento aquella energía vendida por las instalaciones a precios cero durante todos los

periodos de negociación correspondientes a un mínimo de seis horas naturales completas

consecutivas.

Asimismo, también se ha modificado el artículo 21.2 del Real Decreto 413/2014 para que computen

desde el 1 de enero de 2024 como horas equivalentes de funcionamiento aquella energía no

producida y vendida como consecuencia de las restricciones técnicas (“consignas”) impuestas a las

instalaciones por el operador del sistema. Las instalaciones que hayan visto afectados sus ingresos

anuales procedentes del régimen retributivo específico por las mencionadas restricciones técnicas

deberán solicitar al organismo encargado de las liquidaciones (“CNMC”) en el plazo de cuatro meses

desde la entrada en vigor de este Real Decreto las correcciones del año 2024 y antes del 31 de mayo

de 2026 las del año 2025.

Orden TED/53/2026

Con fecha 3 de febrero de 2026 se ha publicado la Orden TED/53/2026, de 27 de enero, por la que se

actualizan los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones

de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos,

a efectos de su aplicación al periodo regulatorio que tiene su inicio el 1 de enero de 2026, y se

aprueban nuevas instalaciones tipo y sus correspondientes parámetros retributivos.

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Marco regulatorio en Italia

El proyecto de ley de energía se introdujo en Italia con la Directiva de la UE 2001/77/CE y luego se

implementó con la aprobación del Decreto Legislativo 387 de 2003. Este mecanismo entró en

funcionamiento con la entrada en vigor de los Decretos Interministeriales de 28/07/2005 y

06/02/2006 (I Conto de Energía) que introdujo el sistema de financiación de la cuenta operativa para

la producción de electricidad.

Con el decreto ministerial 19/02/2007 (II Conto de Energía) se introdujeron algunas características

nuevas, como la aplicación de la tarifa de incentivo a toda la energía producida por la planta, la

simplificación de las reglas para acceder a las tarifas de incentivos y la diferenciación de tarifas

también en función del tipo de integración arquitectónica y el tamaño del sistema.

También se proporcionó una bonificación para los sistemas fotovoltaicos combinados con el uso

eficiente de la energía.

En 2010, con el D.M. 08/06/2010 entró en vigor el III Conto de Energía, aplicable a las plantas que

entraron en funcionamiento desde el 1 de enero de 2011 hasta el 31 de mayo de 2011, que introdujo

tarifas específicas para sistemas fotovoltaicos integrados con características innovadoras y sistemas

fotovoltaicos para la concentración.

Con la Ley n. 129/2010 (la llamada "legge salva Alcoa", la “Ley de Ahorro de Alcoa”), las tarifas para el

año 2010 del II Conto de Energía se confirmaron para todas las plantas capaces de certificar la

finalización de las obras antes del 31 de diciembre de 2010 y entrar en funcionamiento el 30 de junio

de 2011.

Después de la emisión del Decreto Legislativo 28/2011 se publicó el Decreto Ministerial 05/05/2011

(IV Conto de Energía) que definió el mecanismo de incentivos para las plantas que entraron en

funcionamiento después del 31 de mayo de 2011 con el objetivo de alinear el nivel de las tarifas con

la evolución de los costos de la tecnología fotovoltaica e introducir un límite anual de coste acumulado

de los incentivos, establecido en 6 mil millones de euros.

Con el enfoque del límite de costes identificado por el IV Conto de Energía, se publicó el Decreto

Ministerial 05/07/2012 (V Conto de energía) que confirmó parcialmente las disposiciones del Decreto

Ministerial 05/05/2011 y establecer el coste acumulado de los incentivos igual a 6,7 mil millones de

euros. Las disposiciones de incentivos de la Ley de Energía no se han aplicado desde el 6 de julio de

2013 después de alcanzar el techo de 6.700 mil millones de euros.

Todas las plantas que actualmente son propiedad de Solaria en Italia están o bien adscritas al II Conto

de Energía o al IV Conto de Energía.

El 25 de junio de 2014 el Gobierno italiano presentó el Decreto Ley 91/2014 en el que se propusieron

una serie de medidas urgentes para la reducción de los costes de la electricidad. El 21 de agosto de

2014 se aprobó la Ley Nº 116 de 11 de agosto de 2014 sin prácticamente modificaciones sobre el

borrador de Decreto Ley propuesto. Esta Ley, en su Artículo 26 establece una serie de medidas que

afectan a todas las plantas fotovoltaicas con una potencia pico superior a 200 kW (Spalma Incentivi) y

para las que se definen diversas opciones de reducción de los incentivos:

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(Expresada en miles de euros)

a) Extensión de la tarifa de 20 a 24 años, con una reducción en función de los años de operación

restantes:

Años pendientes de incentivo

Porcentaje de reducción

de la tarifa

25%

24%

22%

21%

20%

19%

18%

19 o más

17%

b) Se mantienen los 20 años de duración de la tarifa incentivada con una reducción inicial del

17% de los ingresos durante un periodo de 7 años y un incremento a definir en el futuro a

partir del año octavo.

c) Se mantienen los 20 años, pero se aplica una reducción específica de:

- 6% para plantas FV entre 200 y 500 kW,

- 7% para plantas FV entre 500 y 900 kW;

- 8% para plantas mayores de 900 kW.

Estas nuevas tarifas fueron aplicables desde el 1 de enero de 2015. Las plantas del Grupo en Italia se

acogieron a las modalidades b) y c).

Con fecha del 28 de abril de 2022, se publicó el Decreto-Ley 17/2022 con objeto de simplificar el marco

normativo italiano de energías renovables en el país.

3. Distribución del resultado de la Sociedad dominante

La propuesta de distribución del resultado de la Sociedad dominante del ejercicio 2025, formulada por

los Administradores y que se espera sea aprobada por la Junta General de Accionistas:

(Miles de euros)

2025

Base de reparto

Saldo de la cuenta de resultados de la Sociedad dominante (Beneficio)

180.125

Aplicación de resultados

A reservas

180.125

3.1 Limitaciones para la distribución de dividendos

La Sociedad dominante está obligada a destinar el 10% de los beneficios del ejercicio a la constitución

de la reserva legal, hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva, mientras

no supere el límite del 20% del capital social, no es distribuible a los accionistas.

Una vez cubiertas las atenciones previstas por la Ley o los estatutos, sólo pueden repartirse dividendos

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(Expresada en miles de euros)

con cargo al beneficio del ejercicio, o a reservas de libre disposición, si el valor del patrimonio neto no

es o, a consecuencia del reparto, no resulta ser inferior al capital social. A estos efectos, los beneficios

imputados directamente al patrimonio neto no pueden ser objeto de distribución, directa ni indirecta .

Si existieran pérdidas de ejercicios anteriores que hicieran que el valor del patrimonio neto de la

Sociedad dominante fuera inferior a la cifra del capital social, el beneficio se destinará a la

compensación de dichas pérdidas.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la reserva legal de la Sociedad dominante asciende a 5.311 miles

de euros, por lo que se encuentra totalmente constituida.

4. Principios y políticas contables y criterios de valoración

Los principios y políticas contables y criterios de valoración utilizados por el Grupo en la elaboración

de estas cuentas anuales consolidadas son los siguientes:

4.1 Importancia relativa

Al determinar la información a desglosar en las presentes cuentas anuales consolidadas, el Grupo ha

tenido en cuenta la importancia relativa de la misma.

4.2 Activos intangibles

Los activos intangibles adquiridos por el Grupo se valoran inicialmente por su coste, ya sea éste el

precio de adquisición o el coste de producción. Después del reconocimiento inicial, el inmovilizado

intangible se valora por su coste, menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe

acumulado de las correcciones por deterioro registradas. Los activos intangibles generados

internamente, excluyendo los gastos de desarrollo capitalizados, no se activan, y el gasto

correspondiente se registra en la cuenta de resultados del ejercicio en el que se hayan incurrido.

Los activos intangibles se amortizan sistemáticamente de forma lineal en función de su vida útil

estimada y de su valor residual. Los métodos y periodos de amortización aplicados son revisados en

cada cierre de ejercicio y, si procede, ajustados de forma prospectiva.

Los activos intangibles únicamente se reconocerán si: (a) es probable que los beneficios económicos

futuros atribuibles al activo afluyan a la entidad, y (b) el coste del activo puede ser valorado de forma

fiable. La entidad evaluará la probabilidad de obtener beneficios económicos futuros utilizando

hipótesis razonables y fundadas que representen las mejores estimaciones de la dirección respecto al

conjunto de condiciones económicas que existirán durante la vida útil del activo.

Patentes y marcas

El Grupo realiza pagos al contado por la compra de patentes y licencias. Las patentes han sido

obtenidas por un periodo de 10 años con opción de renovarlas al final de dicho periodo. Las licencias

para el uso de propiedad intelectual se han obtenido por periodos entre cinco y diez años,

dependiendo del tipo de licencia. Las licencias se pueden renovar con poco o ningún coste para el

Grupo, por lo que se considera que estas licencias tienen vida útil indefinida.

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(Expresada en miles de euros)

Años de vida útil

Patentes

10 años

Licencias

Indefinida

Aplicaciones informáticas

Esta partida incluye los costes incurridos en relación con las aplicaciones informáticas desarrolladas

por el Grupo que cumplen las condiciones indicadas anteriormente para la activación de los gastos de

desarrollo, así como los costes de las adquiridas a terceros. Su amortización se realiza de forma lineal

a largo de su vida útil estimada de 5 años.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los costes de mantenimiento son

cargados en la cuenta de resultados en el ejercicio en que se producen.

4.3 Inmovilizado material

Los elementos de inmovilizado material se reconocen por su coste de adquisición menos la

amortización acumulada correspondiente. El coste histórico incluye los gastos directamente

imputables a la adquisición de los elementos. Después del reconocimiento inicial, el inmovilizado

material se valora por su coste, menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado

de las correcciones por deterioro registradas.

Los costes incurridos posteriormente al reconocimiento inicial de un activo sólo se capitalizan en la

medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil,

debiéndose dar de baja el valor contable de los componentes sustituidos. Sin embargo, las

reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los costes de mantenimiento son

cargados en la cuenta de resultados en el ejercicio en que se producen.

El coste de adquisición incorpora tanto los honorarios profesionales como los gastos financieros

devengados durante el periodo de construcción, siempre que sean directamente atribuibles a la

adquisición, construcción o producción de activos cualificados, entendidos como aquellos que

requieren un periodo de tiempo significativo para estar disponibles para su uso. Los gastos financieros

asociados a financiaciones específicas destinadas a dichos activos se capitalizan íntegramente durante

la fase de construcción. La capitalización de intereses comienza en el momento en que se incurre en

desembolsos vinculados al activo, se generan intereses y se están llevando a cabo las actividades

necesarias para su preparación. Dicha capitalización concluye cuando han finalizado, en su totalidad

o en su práctica totalidad, las actividades requeridas para que el activo o sus partes estén listos para

el uso previsto.

Asimismo, el Grupo incluye como “Inmovilizado en curso” aquellos gastos incurridos en una fase

suficientemente avanzada de desarrollo y la construcción de determinadas plantas que siguen en

proceso de construcción, y que serán objeto de explotación por parte del Grupo, una vez las mismas

sean puestas en marcha, en base a la NIC 16 (Nota 7).

Los trabajos realizados por el Grupo para su propio inmovilizado material se reflejan al coste

acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos determinados en función

de los costes horarios del personal dedicado a ellos, y se contabilizan con abono a la cuenta “Otros

Ingresos” de la cuenta de resultados consolidada.

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(Expresada en miles de euros)

La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza, desde el momento en el que

están disponibles para su puesta en funcionamiento, de forma lineal durante su vida útil estimada. El

Grupo determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente que tenga

un coste significativo en relación al coste total del elemento y una vida útil distinta del resto de l

elemento.

Los años de vida útil estimada para los distintos elementos del inmovilizado material son los

siguientes:

(Miles de euros)

Años de vida útil

Instalaciones técnicas

30 años

Construcciones

35 a 50 años

Maquinaria

8 años

Otro inmovilizado

8 años

El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al

cierre de cada ejercicio. En el caso de que se produzcan modificaciones en los criterios inicialmente

establecidos se reconocen como un cambio de estimación. Los terrenos sobre los que se asientan los

edificios y otras construcciones tienen una vida útil indefinida y, por tanto, no son objeto de

amortización.

El beneficio o la pérdida resultante de la enajenación o baja de un activo se calculan como la diferencia

entre el valor de la contraprestación recibida y el valor en libros del activo, y se reconoce en la cuenta

de resultados del ejercicio.

Gastos financieros capitalizables

Los costes por intereses que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción

de un activo cuya puesta en marcha o venta requiere necesariamente un periodo prolongado de

tiempo son capitalizados como parte del coste del activo. Todos los demás costes por financiación se

reconocen como gasto en el periodo en el que se incurren. Los costes financieros incluyen los intereses

y otros costes en los que incurre el Grupo en relación con la obtención de financiación tal como se

describe en la Nota 4. 3.

4.4 Deterioro del valor de los activos no financieros

A la fecha de cierre del ejercicio, el Grupo revisa los importes en libros de sus activos no corrientes,

incluyendo activos materiales, intangibles, derechos de uso y participaciones contabilizadas por el

método de la participación, con el objetivo de identificar posibles indicios de deterioro. En caso de

existir tales indicios, se procede a estimar el importe recuperable de los activos afectados, realizando

para ello los correspondientes test de deterioro. A estos efectos, se considera como unidad

generadora de efectivo cada planta fotovoltaica o proyecto individual en desarrollo, en función de su

capacidad para generar flujos de efectivo de forma independiente En este sentido, considera para

planta fotovoltaica o proyecto en desarrollo como unidad generadora de efectivo. En este sentido, los

principales indicadores que se evalúan para identificar posibles pérdidas por deterioro se encuentran

el rendimiento económico individual de cada planta, medido por el performance obtenido (precio

capturado multiplicado por producción), así como el cumplimiento de los covenants financieros

asociados. Asimismo, se consideran otros factores relevantes como variaciones en los tipos de interés,

cambios en las curvas de precios del pool en ausencia de acuerdos de compraventa de energía (Power

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Purchase Agreement,“contratos PPA”), el riesgo de crédito en proyectos con contratos PPA, y riesgos

macroeconomicos, incluyendo incertidumbre regulatoria.

Para aquellos activos identificados se estima su importe recuperable, entendido como el mayor entre

su valor razonable menos los costes de venta necesarios y su valor en uso.

En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo, que sean independientes de otros

activos, el Grupo calcula el importe recuperable del activo a la que pertenece. Si el valor recuperable

así determinado fuese inferior al valor en libros del activo, la diferencia entre ambos valores se

reconoce en la cuenta de resultados reduciendo el valor en libros del activo hasta su importe

recuperable y se ajustan los cargos futuros en concepto de amortización en proporción a su valor en

libros ajustado y a su nueva vida útil remanente, en caso de ser necesaria una reestimación de la

misma.

De forma similar, cuando existen indicios de que se ha recuperado el valor de un activo material, el

Grupo registra la reversión de la pérdida por deterioro contabilizada en ejercicios anteriores y se

ajustan en consecuencia los cargos futuros por amortización. En ningún caso dicha reversión supone

el incremento del valor en libros del activo por encima de aquel que tendría si no se hubieran

reconocido pérdidas por deterioro en ejercicios anteriores.

En el caso de los activos industriales, así como para determinados terrenos no afectos a la explotación,

el valor recuperable se ha calculado en base al valor razonable. Dicho valor corresponde a aquel que

se recibiría por vender un activo o que se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada

entre participantes de mercado en la fecha de la medición, neto de los costes de disposición

atribuibles a la disposición de un activo (excluyendo los costes financieros y los impuestos a las

ganancias). El Grupo ha valorado cada uno de los activos de forma individual y no como parte de una

cartera de propiedades.

4.5 Arrendamientos

El Grupo como arrendatario

El Grupo evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento, al inicio del mismo. El Grupo reconoce

un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento para todos aquellos contratos de

arrendamiento en los que mantiene la posición de arrendatario, excepto por los arrendamientos a

corto plazo (definidos como arrendamientos con un plazo de arrendamiento de 12 meses o menos) y

por los arrendamientos de activos de bajo valor (el análisis se realiza contrato a contrato). Para estos

arrendamientos, en los que no se reconoce el derecho de uso y el pasivo por arrendamiento

correspondiente, el Grupo reconoce los pagos por arrendamiento como un gasto operativo de forma

lineal durante el plazo del arrendamiento, a menos que otra base sistemática sea más representativa

del patrón de tiempo en el que se consumen los beneficios económicos de los activos arrendados.

El pasivo por arrendamiento se mide inicialmente al valor actual de los pagos por arrendamiento,

descontados utilizando la tasa implícita del arrendamiento. El pasivo por arrendamiento se presenta

en el estado de situación financiera consolidados dentro de los epígrafes “Deudas a largo plazo –

Pasivos por arrendamiento” y “Deudas a corto plazo – Pasivos por arrendamiento”. El pasivo por

arrendamiento se mide posteriormente incrementando el importe en libros para reflejar los intereses

sobre el pasivo por arrendamiento (utilizando el método de interés efectivo) y reduciendo el importe

en libros para reflejar los pagos de arrendamiento realizados.

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El Grupo vuelve a medir el pasivo por arrendamiento (y realiza un ajuste contra el activo por derecho

de uso) siempre que se produce un cambio en el plazo del arrendamiento o se produce un evento o

cambio significativo en las circunstancias que resultan en :

- Un cambio en los pagos por arrendamiento debido a cambios en un índice o tasa o debido a

un cambio en el pago esperado bajo un valor residual garantizado, en cuyo caso el pasivo por

arrendamiento se vuelve a medir descontando los pagos de arrendamiento revisados

utilizando la tasa de descuento original (a menos que el cambio en los pagos por

arrendamiento sea debido a un cambio en una tasa de interés variable, en cuyo caso se utiliza

una tasa de descuento revisada)

- Una modificación en el arrendamiento sin que se contabilice como un arrendamiento

separado, en cuyo caso se medirá nuevamente el pasivo por arrendamiento descontando los

pagos por arrendamiento revisados aplicando una tasa de descuento revisada en base al plazo

del arrendamiento modificado.

Los activos alquilados por el Grupo corresponden fundamentalmente a terrenos sobre los cuales están

construidos los parques fotovoltaicos. Los contratos tienen generalmente una duración inicial de 26

años más la opción de prorrogar dichos contratos por 2 periodos de 5 años cada uno. Las cuotas

corresponden a pagos fijos sin existir pagos variables, incentivos u opciones de compra.

El activo por derecho de uso incluye la valoración inicial del pasivo por arrendamiento, los pagos por

arrendamiento realizados antes o en la fecha de comienzo, menos, en su caso, los incentivos de

arrendamiento recibidos y los costes directos iniciales. Posteriormente, se valorarán a coste menos la

amortización y las pérdidas acumuladas por deterioro.

El activo por derecho de uso se amortizará al menor entre el plazo de arrendamiento y la vida útil del

activo subyacente. La amortización empieza en la fecha de comienzo del arrendamiento en base a un

periodo de 36 años contando con la opción de prorrogar los contratos, con un periodo inicial de 26

años, por 2 periodos de 5 años cada uno.

El activo por derecho de uso se presenta como una línea separada en el estado de situación financiera

consolidado “Derechos de superficie”. El Grupo aplica la NIC 36 para determinar si un activo por

derecho de uso está deteriorado y contabiliza cualquier pérdida por deterioro identificada como se

describe en la Nota 4.4.

4.6 Acciones propias

Durante el ejercicio 2025 Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. ha adquirido 3.720.323 acciones

propias que representan un 2,98 % del capital social a cierre del ejercicio. El coste de adquisición de

dichas acciones ha ascendido a 50 millones de euros. El coste de adquisición de las acciones propias

se registra directamente en el capítulo de patrimonio neto.

Ver las operaciones realizadas con acciones propias durante el ejercicio 2025 en la Nota 12.6.

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4.7 Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo

financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, en base a las características de los

flujos de efectivo contractuales del mismo.

Activos financieros no corrientes y corrientes excepto derivados de cobertura

Un activo financiero se clasifica inicialmente a coste amortizado, a valor razonable con cambios en

patrimonio neto o a valor razonable con cambios en resultados. El Grupo únicamente tiene activos

financieros a coste amortizado, que son aquellos activos mantenidos con el fin de cobrar flujos de

efectivo contractuales y, según las condiciones del contrato, se reciben flujos de efectivo en fechas

específicas que constituyen exclusivamente pagos del principal más intereses sobre dicho principal.

Forman parte de esta categoría los “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar”, que se valoran

en el momento de su reconocimiento en el estado de situación financiera a su valor de mercado.

Valoración posterior

Los activos financieros se miden posteriormente a su coste amortizado utilizando el método de tasa

de interés efectiva, menos el deterioro. Las ganancias y pérdidas se registran en resultados cuando

el activo se da de baja, se modifica o se deteriora.

Baja de activos financieros

El Grupo da de baja un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de

efectivo del mismo, o cuando transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad

del activo financiero.

Deterioro de activos financieros

El Grupo aplica el modelo simplificado de las pérdidas esperadas establecido en la NIIF 9, el cual,

considera las pérdidas crediticias esperadas durante la vida del contrato considerando la información

disponible sobre eventos pasados (como el comportamiento de pagos de los clientes), condiciones

actuales y elementos prospectivos (factores macroeconómicos como evolución de PIB, desempleo,

inflación, tipos de interés) que puedan impactar en el riesgo de crédito de los deudores del Grupo.

Se registran las correspondientes correcciones por la diferencia existente entre el importe a recuperar

de las cuentas a cobrar y el valor en libros por el que se encuentran registradas de acuerdo con lo

indicado en este párrafo.

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades

de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses

o menos, y los descubiertos bancarios. En el estado de situación financiera, los descubiertos bancarios

se clasifican como recursos ajenos en el pasivo corriente.

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Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura

El Grupo realiza operaciones en donde asume riesgos financieros derivados fundamentalmente de las

variaciones de los tipos de interés y en los precios de mercado de venta de energía. Para cubrir estas

exposiciones, el Grupo utiliza contratos de permutas financieras.

Sólo se designan como operaciones de cobertura aquellas que eliminan eficazmente algún riesgo

inherente al elemento o posición cubierta durante todo el plazo previsto de cobertura, lo que implica

que desde su contratación se espera que ésta actúe con un alto grado de eficacia (eficacia prospectiva)

y que exista una evidencia suficiente de que la cobertura ha sido eficaz durante la vida del elemento

o posición cubierta (eficacia retrospectiva).

Al principio de la relación de cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente la relación de

cobertura que se desea aplicar y el objetivo de administración del riesgo y la estrategia para aplicar la

cobertura, en aplicación de la NIIF 9.

La documentación incluye la identificación del instrumento de cobertura, el elemento cubierto, la

naturaleza del riesgo cubierto y la forma en que el Grupo evaluará si la relación de cobertura cumple

los requisitos de eficacia de la cobertura (junto con su análisis de las causas de ineficacia de la

cobertura y el modo de determinar el ratio de cobertura). Una relación de cobertura califica para

contabilidad de coberturas si cumple con todos los siguientes requisitos de efectividad:

- Existe una “relación económica” entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura

- El efecto del riesgo de crédito no “domina los cambios en el valor” que resulten de dicha

relación económica

El índice de cobertura de la relación de cobertura es el mismo que resultaría de la cantidad de la

partida cubierta que el Grupo realmente cubre y la cantidad del instrumento de cobertura que el

Grupo realmente utiliza para cubrir dicha cantidad de la partida cubierta. A efectos de su valoración,

el Grupo clasifica las operaciones de cobertura realizadas en la categoría “Coberturas de flujos de

efectivo”. Estas operaciones cubren la exposición al riesgo de la variación en los flujos de efectivo

atribuibles a cambios en los tipos de interés de los préstamos recibidos y para asegurar un precio fijo

en la venta de energía para determinados contratos.

Para cambiar los tipos variables por tipos fijos y los precios variables de venta de energía de

determinados contratos por precios fijos se contratan permutas financieras.

La parte de la ganancia o la pérdida del instrumento de cobertura, que se ha determinado como

cobertura eficaz se reconoce, neto de su impacto fiscal, en el patrimonio neto en el epígrafe “Ajustes

por cambios de valor – Operaciones de cobertura” imputándose a la cuenta de resultados en el

ejercicio o ejercicios en los que la operación cubierta afecta al resultado. El movimiento por los

cambios de valoración se registra en “Otro resultado global” dentro del patrimonio neto consolidado.

En el caso de que las coberturas de compromisos en firme o transacciones futuras de lugar al

reconocimiento de un activo o un pasivo no financiero, el beneficio o pérdida acumulado en el

patrimonio neto asociadas al instrumento derivado, se tiene en cuenta en la determinación del valor

inicial del activo o pasivo que genera la partida cubierta.

Los derivados se registran en los epígrafes “Activos financieros no corrientes – Derivados” e

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“Inversiones financieras a corto plazo – Derivados” del activo si su valor es positivo y en los epígrafes

“Deudas a largo plazo – Derivados” y “Deudas a corto plazo – Derivados” del pasivo si su valor es

negativo.

En los procedimientos de evaluación de la eficacia de las coberturas, el Grupo emplea el valor

razonable tanto del instrumento de cobertura como de la partida cubierta designada. El cálculo del

valor razonable de los instrumentos derivados incorpora el ajuste por riesgo de crédito, de modo que

las variaciones de dicho ajuste se tienen en cuenta en la medición de la eficacia de la cobertura. El

valor razonable de los instrumentos financieros de cobertura de las variaciones de los precios de venta

de energía se obtiene en base a las mismas curvas que se utilizan para obtener la financiación de los

proyectos subyacentes.

Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican en la fecha de su reconocimiento inicial, según corresponda, como

pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y obligaciones, cuentas

por pagar o derivados designados como instrumentos de cobertura efectiva.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y para los préstamos y

obligaciones y las cuentas por pagar se netean los costos de transacción directamente atribuibles.

Posteriormente, los pasivos financieros se valoran a su coste amortizado, utilizando la tasa de interés

efectivo.

Las pérdidas y ganancias se reconocen en el estado de resultados cuando se dan de baja los pasivos,

así como los intereses devengados de acuerdo con el método de tasa de interés efectiva .

Las deudas financieras se clasifican como pasivos corrientes, a menos que su vencimiento tenga lugar

a más de doce meses desde la fecha del Estado de situación financiera consolidado, en cuyo caso se

reconocerán como no corrientes.

En cuanto a las condiciones más comunes incluidas en los contratos con proveedores relativos a

construcciones de parques fotovoltaicos del Grupo Solaria podemos diferenciar principalmente entre

los siguientes tipos.

• Suministro de materiales: Los gastos por la compra de materiales se reconocen en el momento

en el que el Grupo adquiere el control de los mismos, siendo este cuando se produce la

entrega física de los materiales por parte del proveedor. Mediante esta entrega se transfieren

los riesgos y beneficios de los bienes adquiridos.

• Servicios de instalación, ingeniería, suministro y construcción (EPC): en este caso el Grupo

reconoce los gastos de los servicios de instalación recibidos a lo largo del tiempo, entendiendo

que el devengo del gasto se produce a medida que se incurre en los costos relacionados con

la ejecución de la obra en función del grado de avance. Este grado de avance de la obra se

determina mediante una certificación de los trabajos realizados en la que demuestra la

conformidad por ambas partes.

Con relación a los acuerdos de financiación con proveedores (“confirming”), el Grupo clasifica los

pasivos financieros que surgen de dichos acuerdos dentro de “Acreedores comerciales y otras cuentas

a pagar” en el estado de situación financiera si tienen una naturaleza y función similar a las cuentas

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por pagar comerciales. Este es el caso si el acuerdo de financiación con proveedores es utilizado en el

ciclo operativo normal del Grupo, el nivel de garantía proporcionado es similar al de las cuentas por

pagar comerciales y los términos de los pasivos que forman parte del acuerdo de financiación de la

cadena de suministro no son sustancialmente diferentes de los términos de las cuentas por pagar

comerciales que no forman parte del acuerdo. Los flujos de efectivo relacionados con los pasivos que

surgen de acuerdos de financiación con proveedores que se clasifican en “Acreedores comerciales y

otras cuentas a pagar” en el estado de situación financiera consolidado se incluyen en las actividades

operativas en el estado de flujos de efectivo consolidado.

En relación con la información comparativa el Grupo se ha acogido a la dispensa en el primer año de

adopción de las modificaciones a la NIC 7 y NIIF 7 Acuerdos de Financiación a proveedores.

4.8 Provisiones y contingencias

Los pasivos que resultan indeterminados respecto a su importe o a la fecha en que se cancelarán se

reconocen en el estado de situación financiera consolidado como provisiones cuando el Grupo tiene

una obligación actual (ya sea por una disposición legal, contractual o por una obligación implícita o

tácita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que suponga una

salida de recursos para su liquidación y que es cuantificable.

A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas, los Administradores

diferencian entre:

- Provisiones: obligaciones existentes a la fecha de cierre surgidas como consecuencia de

sucesos pasados, sobre los que existe incertidumbre en cuanto a su cuantía o vencimiento,

pero de las que es probable que puedan derivarse perjuicios patrimoniales para el Grupo y el

importe de la deuda correspondiente se puede estimar de manera fiable.

- Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados,

cuya materialización está condicionada a que ocurran o no, uno o más sucesos futuros

inciertos que no están enteramente bajo el control del Grupo y no cumplen los requisitos para

poder reconocerlos como provisiones y aquellas obligaciones presentes, surgidas como

consecuencia de sucesos pasados, para las que no es probable que haya una salida de recursos

para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente fiabilidad. Estos pasivos no son

objeto de registro contable, detallándose los mismos en la memoria, excepto cuando la salida

de recursos es remota.

En su caso, las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe

necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por

la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se

trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y el efecto financiero no es significativo,

no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cierre de cada

estado de situación financiero y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual

del pasivo correspondiente en cada momento.

A la fecha de cierre de las presentes cuentas anuales consolidadas, el Grupo mantiene solo un litigio

por importe de 11 millones de euros. De acuerdo con las pruebas y argumentos legales presentados

se sostiene una sentencia desestimatoria de las demandas interpuestas contra el Grupo, catalogando

la probabilidad de fallo en contra del Grupo como remoto.

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Los activos contingentes del Grupo solo se reconocen cuando son virtualmente ciertos .

4.9 Subvenciones

Las subvenciones de organismos públicos relacionadas con el inmovilizado material e intangible se

consideran ingresos diferidos, se clasifican dentro del epígrafe “Otros pasivos corrientes” y “Otros

pasivos no corrientes” y se llevan a resultados en función a las vidas útiles estimadas de los activos

correspondientes, bajo el epígrafe de “Otros ingresos”.

4.10 Impuestos sobre beneficios. Activos y pasivos por impuesto diferidos

El impuesto corriente es la cantidad a pagar o a recuperar por el impuesto sobre las ganancias relativa

a la ganancia o pérdida fiscal consolidada del ejercicio. Se calcula mediante la suma del impuesto

corriente, que resulta de aplicar el correspondiente tipo de gravamen a la base imponible del ejercicio

menos las bonificaciones y deducciones existentes, y de las variaciones producidas durante dicho

ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos registrados. Se reconoce en la cuenta de

resultados, excepto cuando corresponde a transacciones que se registran directamente en el

patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto correspondiente también se registra en el patrimonio neto.

Los impuestos diferidos se registran para las diferencias temporarias existentes en la fecha del estado

de situación financiera consolidada entre la base fiscal de los activos y pasivos y sus valores contables

a fecha de cierre. Se considera como base fiscal de un elemento patrimonial el importe atribuido al

mismo a efectos fiscales.

El efecto impositivo de las diferencias temporarias se incluye en los correspondientes epígrafes de

“Activos por impuesto diferido” y “Pasivos por impuesto diferido” del estado de situación financiera.

El Grupo reconoce un pasivo por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias imponibles,

salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido para todas las diferencias temporarias deducibles,

créditos fiscales no utilizados y bases imponibles negativas pendientes de compensar, en la medida

en que resulte probable que el Grupo disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la

aplicación de estos activos, salvo, en su caso, para las excepciones previstas en la normativa vigente.

En la fecha de cierre de cada ejercicio el Grupo evalúa los activos por impuesto diferido reconocidos y

aquellos que no se han reconocido anteriormente. En base a tal evaluación, el Grupo procede a dar

de baja un activo reconocido anteriormente si ya no resulta probable su recuperación, o procede a

registrar cualquier activo por impuesto diferido no reconocido anteriormente siempre que resulte

probable que el Grupo disponga de ganancias fiscales futuras que permitan su aplicación.

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran a los tipos de gravamen esperados en el

momento de su reversión, según la normativa vigente aprobada, y de acuerdo con la forma en que

racionalmente se espera recuperar o pagar el activo o pasivo por impuesto diferido.

Los activos y pasivos por impuesto diferido no se descuentan y se clasifican como activos y pasivos no

corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

Las diferencias temporarias derivadas de las eliminaciones de resultados entre las empresas del grupo

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fiscal se reconocen en la sociedad que ha generado el resultado y se valoran por el tipo impositivo

aplicable a la misma.

Por la parte de los resultados fiscales negativos procedentes de algunas de las sociedades del Grupo

que han sido compensados por el resto de las sociedades del Grupo consolidado, surge un crédito y

débito recíproco entre las sociedades a las que corresponden y las sociedades que lo compensan. En

caso de que exista un resultado fiscal negativo que no pueda ser compensado por el resto de las

sociedades del grupo fiscal consolidado, estos créditos fiscales por pérdidas compensables son

reconocidos como activos por impuesto diferido siguiendo los criterios establecidos para su

reconocimiento, considerando el grupo fiscal como sujeto pasivo.

Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. es la Sociedad dominante del grupo fiscal español, y se registra

el importe total a pagar o a devolver por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo o abono

a créditos o a deudas con empresas del Grupo y asociadas .

En relación con la modificación en el Impuesto sobre Sociedades en materia de dividendos y plusvalías

contemplada en la Ley 11/2020, de 30 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el

año 2021, publicada en el BOE de 31 de diciembre de 2020, en cuanto a la exención prevista para las

rentas por el artículo 21 de la LIS cuando proceden de participaciones superiores al 5% o coste un

superior a 20 millones y que sean españolas o residentes en un país con convenio de doble imposición

o tributación nominal mínima del 10%, que hasta ahora estaban exentas al 100%, se limita dicha

exención desde los ejercicios iniciados a partir de 1 de enero de 2021, a un 95% de la renta puesta de

manifiesto, lo que, en la práctica, supone la tributación efectiva de un 1,25% del dividendo distribuido

o de la plusvalía materializada. En relación con esta materia, el Grupo no registra un pasivo por

impuesto diferido al considerar que puede controlar el momento de la reversión de la diferencia y

además que es probable que tal diferencia no revierta en un futuro previsible.

De acuerdo con la Disposición adicional 19ª de la Ley 38/2022, de 27 de diciembre, y la Ley 7/2024,

para los períodos impositivos iniciados en el año 2023, 2024 y 2025, a efectos de determinar la base

imponible del grupo fiscal, se toma el 100% de las bases imponibles individuales positivas, y solo el

50% de las bases imponibles individuales negativas que hayan generado las entidades integrantes del

grupo.

Las bases imponibles negativas individuales que no sean compensadas por el Grupo se incorporán a

la base imponible del Grupo en los períodos impositivos siguientes, distribuyéndose de manera

equitativa a lo largo de los diez primeros períodos impositivos que comiencen a partir del 1 de enero

de 2024, 2025 y 2026 según corresponda. Es importante señalar que esta integración no está sujeta a

que la base imponible individual de la entidad que generó la base imponible negativa pendiente sea

positiva, ni a que la base imponible del Grupo antes de esta integración sea positiva, por lo que los

límites del grupo en función del importe neto de la cifra de negocios no son aplicables.

En cuanto a la inconstitucionalidad Real Decreto-ley 3/2016, el Grupo no presentó reclamaciones,

como resultado, no ha tenido un impacto en los estados de situación financiera consolidados.

4.11 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se valoran al valor razonable de las contraprestaciones recibidas o por recibir, teniendo

en cuenta las condiciones definidas en el contrato y excluyendo los impuestos indirectos y, en su caso,

los aranceles .

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En particular, los ingresos por venta de energía se registran en función del suministro de la energía

correspondiente a los clientes, independientemente del momento de su facturación. Al cierre del

ejercicio, los ingresos reconocidos no facturados se clasifican como activos por contrato de acuerdo

con la NIIF 15. Estos ingresos no facturados se estiman en base a la información obtenida de los

lectores de consumo aplicando las tarifas correspondientes y la estimación se coteja a la recepción de

la factura en el mes siguiente (Nota 16.1).

4.12 Activos no corrientes mantenidos para la venta

El Grupo clasifica los activos no corrientes y los grupos enajenables como mantenidos para la venta si

sus importes en libros se recuperarán principalmente a través de una transacción de venta en lugar

de por su uso continuado. Los activos no corrientes y los grupos enajenables clasificados como

mantenidos para la venta se miden al menor valor entre su importe en libros y su valor razonable

menos los costes de venta. Los costes de venta son aquellos directamente atribuibles a la enajenación

de un activo (grupo de enajenación), excluyendo los costes financieros y el gasto por impuesto sobre

beneficios.

Los criterios para la clasificación de mantenidos para la venta se consideran cumplidos solo cuando la

venta sea altamente probable y el activo o grupo de enajenación esté disponible para la venta

inmediata en su condición actual. Las acciones necesarias para completar su venta deben indicar que

es poco probable que se realicen cambios significativos en la venta o que se retire la decisión de

vender. La Dirección debe estar comprometida con el plan de venta del activo y se debe esperar que

la venta se complete en un año a partir de la fecha de su clasificación.

Los activos del inmovilizado material e intangibles no se amortizan una vez clasificados como

mantenidos para la venta.

Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta se presentan por separado como

partidas corrientes en el estado de situación financiera (Nota 7 y 11.2).

4.13 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

Los activos y pasivos se presentan en el estado de situación financiera clasificados entre corrientes y

no corrientes. A estos efectos, los activos y pasivos se clasifican como corrientes cuando están

vinculados al ciclo normal de explotación del Grupo y se esperan vender, consumir, realizar o liquidar

en el transcurso del mismo, son diferentes a los anteriores y su vencimiento, enajenación o realización

se espera que se produzca en el plazo máximo de un año; se mantienen con fines de negociación o se

trata de efectivo y otros activos líquidos equivalentes cuya utilización no está restringida por un

periodo superior a un año. En caso contrario se clasifican como activos y pasivos no corrientes.

El ciclo normal de explotación es inferior a un año para todas las actividades.

4.14 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Los gastos relativos a las actuaciones empresariales encaminados a la protección y mejora del medio

ambiente y otros gastos derivados del cumplimiento de la legislación medioambiental se registran

como gastos del ejercicio en que se producen, salvo que correspondan al coste de compra de

elementos que se incorporen al patrimonio del Grupo con el objeto de ser utilizados de forma

duradera, en cuyo caso se contabilizan en las correspondientes partidas del epígrafe “Inmovilizado

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material”, siendo amortizados con los mismos criterios.

4.15 Ganancias por acción

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los

accionistas ordinarios de la Sociedad dominante entre el número medio ponderado de acciones

ordinarias en circulación durante el ejercicio.

Las ganancias diluidas por acción se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los

accionistas ordinarios de la matriz entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en

circulación durante el ejercicio más el número medio de acciones ordinarias que se emitirían en la

conversión de todas las acciones ordinarias potencialmente dilusivas en acciones ordinarias.

4.16 Reconocimiento posterior – IAS 28

Desde la fecha de pérdida de control, Generia Land, S.L. se reconoce como negocio conjunto y se

contabiliza por el método de la participación, partiendo del valor razonable inicial.

El importe en libros de la inversión asciende a 96,5 millones de euros a 31 de diciembre de 2025,

incorporando la participación proporcional en los resultados de Generia desde la fecha de pérdida de

control.

El Grupo ha evaluado posibles indicios de deterioro conforme a IAS 36 y no ha identificado señales

objetivas que requieran registrar correcciones valorativas.

5. Información financiera por segmentos

Tal y como se indica en la Nota 1 de la presente memoria consolidada, los ingresos del Grupo

provienen fundamentalmente de la venta de energía renovable. En este sentido, la Dirección ejecutiva

del Grupo hace un seguimiento del negocio del Grupo por proyectos, clasificando los mismos por las

siguientes zonas geográficas en las que opera:

- Segmento 1: España y corporativo.

- Segmento 2: Italia.

- Segmento 3: Uruguay.

- Segmento 4: Portugal y Grecia.

El rendimiento de los segmentos se mide sobre el beneficio antes de impuestos de los mismos. El

beneficio del segmento se utiliza como medida del rendimiento debido a que el Grupo considera que

dicha información es la más relevante en la evaluación de los resultados de los segmentos.

Las cuentas de resultados por segmentos del Grupo son las siguientes:

(Miles de euros)

España

Italia

Uruguay

Portugal y Grecia

Consolidado

2025

2024

2025

2024

2025

2024

2025

2024

2025

2024

Ventas y prestación de servicios

182.938

155.395

8.577

15.065

3.743

3.396

2.185

3.050

197.443

176.906

Total ingresos de clientes externos

182.938

155.395

8.577

15.065

3.743

3.396

2.185

3.050

197.443

176.906

Amortización y deterioros

(42.896)

(38.077)

(2.958)

(1.151)

(1.217)

(1.418)

(1.404)

(48.423)

(43.656)

Otros ingresos y gastos del segmento

73.287

27.517

(3.288)

(1.993)

(537)

(364)

(810)

(796)

68.652

24.364

Resultado de explotación

213.329

144.835

2.331

10.114

2.055

1.815

(43)

850

217.672

157.613

Resultado financiero

(45.374)

(34.359)

(1.009)

(1.365)

(835)

(1.216)

(404)

(531)

(47.622)

(37.471)

Resultado antes de impuestos

167.955

110.476

1.322

8.749

1.220

599

(447)

319

170.050

120.14 2

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

A continuación, se presenta un desglose de los activos y pasivos de los segmentos de negocio:

(Miles de euros)

España

Italia

Uruguay

Portugal y Grecia

Consolidado

2025

2024

2025

2024

2025

2024

2025

2024

2025

2024

Activos del segmento

2.322.884

1.850.638

49.330

45.227

21.535

25.180

49.715

47.597

2.443.464

1.968.642

Inmovilizado

1.732.897

1.428.322

39.624

32.831

18.660

22.179

46.552

44.661

1.837.733

1.527.993

Participaciones contabilizadas por el metodo de

participación

96.547

Derechos de superficie

183.371

140.802

2.628

2.666

600

645

186.599

144.113

Derivados

80.929

88.698

922

1.196

2.082

2.113

83.933

92.007

Deudores comerciales y otros

83.022

63.125

4.761

5.869

722

746

830

226

89.335

69.966

Efectivo y equivalentes

70.130

49.477

1.395

2.665

1.553

1.610

251

597

73.329

54.349

Activos no distribuidos

75.988

80.214

75.988

80.214

Total activos

2.322.884

1.850.638

49.330

45.227

21.535

25.180

49.715

47.597

2.443.464

1.968.642

(Miles de euros)

España

Italia

Uruguay

Portugal y Grecia

Consolidado

2025

2024

2025

2024

2025

2024

2025

2024

2025

2024

Deudas con EC y Obligaciones

1.257.590

925.998

20.952

25.492

18.575

22.152

17.729

18.250

1.314.846

991.892

Pasivos por arrendamientos financieros (NIIF16) y

otros

193.412

154.919

100

165

400

456

193.912

155.540

Derivados

17.882

24.365

17.882

24.365

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

138.801

138.730

2.109

143

125

213

1.247

215

142.282

139.301

Pasivos no distribuidos

65.173

39.708

65.173

39.708

Total pasivos

1.672.858

1.283.720

23.161

25.800

19.100

22.821

18.976

18.465

1.734.095

1.350.806

A 31 de diciembre de 2025, el Grupo no presenta ingresos ordinarios procedentes de clientes

individuales que superan el 10% del total de los ingresos consolidados del Grupo. Esta situación es

consistente con la existente a cierre del ejercicio 2024.

6. Inmovilizado intangible

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado intangible a 31 de

diciembre son los siguientes:

(Miles de euros)

Saldo inicial

Altas, bajas y

dotaciones

Saldo final

Ejercicio 2025

Coste

Propiedad Intelectual

Aplicaciones informáticas

310

386

Amortización acumulada

Aplicaciones informáticas

(60)

(20)

(80)

Valor neto contable

326

306

(Miles de euros)

Saldo inicial

Altas, bajas y

dotaciones

Saldo final

Ejercicio 2024

Coste

Propiedad Intelectual

Aplicaciones informáticas

307

310

383

386

Amortización acumulada

Aplicaciones informáticas

(40)

(20)

(60)

Valor neto contable

343

326

No han existido altas en el ejercicio 2025. A 31 de diciembre de 2024 hubo 3 miles de euros de altas

correspondientes al desarrollo de la aplicación informática Scada.

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

No existen compromisos firmes de compra o venta respecto a los elementos del inmovilizado

intangible que estén vigentes a la fecha de elaboración de las presentes cuentas anuales consolidadas.

Todos los elementos del inmovilizado intangible están afectos a la explotación del Grupo.

7. Inmovilizado material

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen el inmovilizado material a 31 de

diciembre son los siguientes:

(Miles de euros)

Saldo

inicial

Altas y

amortización

Traspasos

Bajas

Saldo

final

Ejercicio 2025

Coste

Terrenos y construcciones

54.299

(47.507)

6.792

Instalaciones técnicas y maquinaria

1.195.344

309.036

1.504.380

Inmovilizado en curso

499.450

393.744

(309.036)

584.158

1.749.093

2.095.330

Amortización acumulada

Construcciones

(10.362)

5.638

(4.724)

Instalaciones técnicas y maquinaria

(210.283)

(42.590)

(252.873)

(220.645)

(257.597)

Correcciones valorativas por deterioro

Terrenos y construcciones

(455)

455

(455)

Valor neto contable

1.527.993

1.837.733

(Miles de euros)

Saldo inicial

Altas y

amortización

Reversion

Mantenido para

la venta

Bajas

Saldo final

Ejercicio 2024

Coste

Terrenos y construcciones

71.443

(17.144)

54.299

Instalaciones técnicas y maquinaria

1.233.268

(37.924)

1.195.344

Inmovilizado en curso

208.584

290.866

499.450

1.513.295

1.749.093

Amortización acumulada

Construcciones

(16.731)

(300)

6.669

(10.362)

Instalaciones técnicas y maquinaria

(187.003)

(38.776)

15.496

(210.283)

(203.734)

(220.645)

Correcciones valorativas por deterioro

Terrenos y construcciones

(10.930)

9.601

874

(455)

Instalaciones Técnicas

(22.428)

19.343

3.085

(33.358)

(455)

Valor neto contable

1.276.203

1.527.993

7.1 Movimientos

Las altas registradas durante los ejercicios 2025 y 2024 se corresponden principalmente con

inversiones en nuevas plantas en construcción.

Los traspasos del ejercicio 2025 se corresponde con la puesta en marcha de los proyectos una vez

finalizada su construcción y realizada su conexión.

Las bajas registradas en el ejercicio 2025 se corresponde con los activos aportados a la Sociedad

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Generia Land, S.L. (Nota 8.1).

7.2 Deterioro de inmovilizado material

En ejercicios anteriores el Grupo deterioró el valor de ciertos activos vinculados con la actividad de

construcción de placas solares. El detalle de los deterioros a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el

(Miles de euros)

Naturaleza

Segmento

Deterioro

Activo

31/12/2025

31/12/2024

Terrenos Dehesa Vaqueros

Fincas rústicas

España

(455)

Puertollano (Naves industriales e instalaciones): Durante el ejercicio 2024, dado el creciente desarrollo

de nuevos negocios (Data Centers) en las instalaciones de Puertollano, se procedió a revertir el

deterioro de dicha fabrica por importe neto de 28,9 millones de euros, aplicandole la amortización

correspondiente de los años que se había mantenido deteriorada por importe de 4 millones de euros

(registrado como bajas de deterioro en el cuadro de movimientos de inmovilizado de 2024).

Posteriormente, al cumplir con los requerimientos, se procedió a traspasar el valor neto contable de

la nave de Puertollano a “Activos no corrientes mantenidos para la venta” (Nota 10).

En el último trimestre de 2024, el creciente interés en los centros de datos, donde Solaria, al mantener

una posición privilegiada con punto de consumo, terrenos y nave, recibió varias ofertas de terceros

todas ellas valoradas por encima de los 28,9 millones (Valor neto contable de las naves e instalaciones

de Puertollano).

Terrenos rústicos y agrícolas – Dehesa Vaqueros: En el ejercicio 2025 se procede a su traspaso a la

Sociedad Generia Land,S.L. (Nota 8.1). El valor neto contable de este activo a 31 de diciembre de 2024

asciende a 1.255 miles de euros respectivamente.

Durante el ejercicio 2025 y 2024 se ha procedido al análisis de la existencia de indicios de deterioro

en el resto de los activos, concluyendo que no existe ningún indicio de que el valor en libros de sus

activos materiales exceda su correspondiente importe recuperable, es decir, de que algún elemento

puede estar deteriorado.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

7.3 Otra información

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen elementos de inmovilizado material totalmente

amortizados.

Los costes por intereses capitalizados en relación con estos activos a 31 de diciembre de 2025

ascienden a 17,4 millones de euros (6,9 millones de euros a 31 de diciembre de 2024) .

El Grupo tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los

elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente. A la fecha

de formulación de las cuentas anuales consolidadas no existen compromisos de adquisición de

propiedades, plantas o equipos.

A 31 de diciembre de 2025, las plantas solares están garantizando deudas con instituciones financieras

desglosadas en la Nota 14. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, todas las plantas fotovoltaicas en

funcionamiento están afectas al cumplimiento de obligaciones financieras.

8. Inversiones en asociadas

8.1 Generia Land, S.L.

Durante el ejercicio 2025, Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. ha alcanzado un acuerdo con un

fondo de inversión especializado en infraestructuras, a través del cual ambas partes se comprometen,

a través de la sociedad Generia Land, al desarrollo conjunto de una plataforma orientada a la gestión

y explotación de terrenos asociados a proyectos de energía renovable. En este sentido, Solaria ha

aportado un conjunto de activos que consisten en terrenos, opciones de compra de terrenos y otros

activos relevantes.. El inversor se ha comprometo a aportar de manera irrevocable 125 millones de

euros de capital hasta alcanzar un 50% del capital social de Generia Land, S.L.

Los pactos estatutarios y contractuales acordados entre Solaria y el inversor establecen que las

decisiones relevantes relativas a las actividades significativas de Generia requieren el consentimiento

conjunto de ambos accionistas, independientemente del porcentaje económico atribuido a cada uno.

Las actividades significativas definidas en el contrato incluyen, entre otras: (i) la aprobación y

modificación del plan de negocio anual (Budget); (ii) decisiones sobre la adquisición o disposición de

terrenos u opciones de compra; (iii) la aprobación de la estructura de financiación, incluidos

endeudamiento bancario y garantías y (iv) la formalización de contratos de arrendamiento. Solaria no

tiene voto dirimente ni ningún otro derecho económico preferente en la toma de decisiones de

actividades relevantes ni las decisiones de alquiler.

A la fecha de la pérdida de control, el Grupo Solaria ha dado de baja el valor contable de la totalidad

de los activos y pasivos de Generia, reconociéndose la participación retenida en la joint venture a su

valor razonable y registrándose un resultado por la diferencia entre el valor razonable de la

participación retenida, y el valor en libros de los activos netos de Generia que se desconsolidan. Este

valor razonable se ha obtenido atendiendo a la realidad económica de la operación tomando como

referencia la valoración de un experto independiente resultando un valor retenido en Generia por

Solaria de 96 millones de euros.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Este valor razonable se ha calculado en base a un método de descuento de flujos de caja de los

arrendamientos a largo plazo y de las distintas opciones contractuales a la fecha de la transacción,

utilizando tasas de descuento (WACC) consistentes con el riesgo del negocio.

Los derechos económicos de cada socio, están sujetos a variaciones en función de la aportación

efectiva comprometida por el inversor, que a 31 de diciembre de 2025 ha sido de un total de 19

millones de euros y que a la fecha de formulación ascienden a 25 millones de euros.

El cálculo de la plusvalía de la operación obtenida como se ha explicado en párrafos anteriores y

aplicando las disposiciones contractuales de reparto de derechos económicos de la operación a la

fecha del acuerdo de cambio de control son como sigue:

Generia Land, S.L.

(Miles de

euros)

Valor razonable de los activos netos (100%) en la fecha de la operación

134.546

Participación retenida (71%) a valor razonable

96.000

Valor en libros de los activos netos desconsolidados

(41.414)

Otros ingresos

54.586

El valor en libros de la participación asciende a 96.548 miles de euros a 31 de diciembre de 2025,

importe que incluye la participación en el resultado generado por Generia desde la fecha de la

operación hasta el cierre del ejercicio (Nota 16.5), reconocida conforme al método de la puesta en

equivalencia.

Al cierre de ejercicio no se ha detectado ningún indicio que pueda determinar la existencia de un

deterioro sobre el valor a cierre del ejercicio.

Presentamos a continuación un detalle del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias de la

sociedad (no auditados):

(Miles de euros)

2025

Generia Land, S.L.

Activos no corrientes

131.200

Activos corrientes

3.859

TOTAL ACTIVO

135.059

Patrimonio neto

134.546

Resultado del ejercicio

1.062

Pasivo no corriente

Pasivo corriente

441

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

135.059

(Miles de euros)

2025

Generia Land, S.L. (*)

Ingresos de explotación

2.614

Gastos de explotación

(1.256)

Resultado de explotación

1.358

Resultado financiero

Resultado antes de impuestos

1.363

Impuesto sobre beneficios

(300)

Resultado del ejercicio

1.062

(*) cuenta de resultados desde la fecha de transacción

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

9. Derechos de superficie

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen los derechos de superficie a 31 de

diciembre son los siguientes:

(Miles de euros)

Saldo inicial

Altas y

dotaciones

Variación

del

perímetro

Bajas

Saldo final

Ejercicio 2025

Coste

Derechos de superficie

160.341

48.298

208.639

160.341

208.639

Amortización acumulada

Derechos de superficie

(16.228)

(5.812)

(22.040)

(16.228)

(22.040)

Valor neto contable

144.113

186.599

(Miles de euros)

Saldo inicial

Altas y

dotaciones

Bajas

Saldo final

Ejercicio 2024

Coste

Derechos de superficie

121.832

38.509

160.341

121.832

38.509

160.341

Amortización acumulada

Derechos de superficie

(11.668)

(4.560)

(16.228)

(11.668)

(4.560)

(16.228)

Valor neto contable

110.164

144.113

Los activos alquilados por el Grupo corresponden fundamentalmente a terrenos sobre los cuales están

construidos los parques fotovoltaicos. Los contratos generalmente tienen una duración inicial de 26 años más la

opción de prorrogar dichos contratos por 2 periodos de 5 años cada uno. Las cuotas corresponden a pagos fijos

sin existir pagos variables, incentivos u opciones de compra. Durante el ejercicio 2025 y 2024, el Grupo no ha

renegociado sus contratos.

9.1 Movimientos

Las altas del ejercicio 2025 y 2024 corresponden a nuevos contratos firmados en el ejercicio.

9.2 Otra información

El gasto financiero registrado por los contratos sujetos a NIIF 16 (derechos de superficie) ha ascendido

a 5.337 miles de euros en el ejercicio 2025 (4.478 miles de euros en el ejercicio 2024) (Nota 16.4).

No hay operaciones de subarrendamiento a terceros externos al Grupo ni contratos de “sale &

leaseback”.

El tipo de descuento medio aplicado ha sido de un 4,05% para el ejercicio 2025 y entorno al 3,5% para

ejercicios anteriores. Los tipos de descuento se han calculado teniendo en cuenta el Rating del Grupo,

entre otros factores.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no se han identificado indicios de deterioro en los activos teniendo

en cuenta la rentabilidad de las plantas fotovoltaicas a las que están asociados.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

10 Activos no corrientes mantenidos para la venta

En 2024, la Sociedad anunció públicamente la decisión tomada de enajenar la fábrica de Puertollano

que presenta un valor neto contable de 28,9 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024.

Debido a los distintos desarrollos que se están realizando en la planta de Puertollano en relación con

la capacidad de interconexión a la red, la Sociedad ha decidido demorar el proceso de venta al ejercicio

2026 al estimar que el precio de venta sería aún superior al que hubiera percibido en el ejercicio 2025.

En consecuencia, se estima que la venta de la planta de Puertollano se complete a lo largo del ejercicio

2026, estando en proceso las negociaciones para su venta a la fecha de formulación de las presentes

cuentas anuales.

11 Activos financieros

Excepto los derivados desglosados en la Nota 14.3, los restantes activos financieros del Grupo son

activos a coste amortizado. El valor razonable de todos ellos no difiere de forma significativa de su

valor neto contable.

11.1 Clientes por ventas y prestaciones de servicios

Activos por contratos

Dentro del epígrafe de clientes por ventas y prestaciones de servicios se han registrados activos por

contratos correspondientes a ingresos reconocidos en relación con consumos de energía no

facturados a fecha de cierre, principalmente debido al periodo habitual de facturación. El importe de

estos activos a 31 de diciembre de 2025 asciende a 24 millones de euros (35 millones de euros a 31

de diciembre de 2024). Dichos ingresos se registran en base a las lecturas de los contadores de las

plantas fotovoltaicas y se les aplica el precio de los contratos PPA o precio de mercado

correspondiente. A la emisión de la factura, se coteja el importe estimado con el importe de la factura.

Correcciones valorativas

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo no ha registrado ninguna corrección de deterioro por

pérdida esperada teniendo en cuenta el alto nivel de solvencia de sus clientes.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

11.2 Activos financieros no corrientes

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre es la siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Otros activos financieros

2.489

1.851

Fianzas constituidas a largo plazo

1.560

999

Depósitos constituidos a largo plazo

929

852

Activos financieros no corrientes

2.489

1.851

El importe registrado en la cuenta de otros activos financieros se conforma de inversiones financieras,

fianzas y depósitos constituidos a largo plazo por el Grupo. Solaria Casiopea, S.A.U., sociedad

dependiente del Grupo, mantiene un depósito constituido a largo plazo por 298 miles de euros

correspondiente al terreno arrendado dónde se ubica la planta solar.

Las sociedades dependientes del Grupo Natelu y Yarnel, cuentan con una fianza depositada que

asciende a 151 miles de euros, por sociedad, referente a las garantías de fiel cumplimiento que

disponen las compañías, derivadas de los contratos firmados con Usinas y Transmisiones Eléctricas

(UTE).

11.3 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre es la siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Cuentas corrientes a la vista

73.329

54.349

Las cuentas corrientes devengan tipos de interés de mercado para este tipo de cuentas.

Existen restricciones a la disponibilidad del importe de las cuentas corrientes en determinadas

sociedades dependientes de generación de energía financiadas mediante “Project Finance” y “Bono

de Proyecto”. Así, la Cuenta de Reserva del Servicio de la Deuda (CRSD) de dichas sociedades, sirve

como garantía para cubrir el servicio de la deuda bancaria y asciende a 31 de diciembre de 2025 a

9.915 miles de euros (9.882 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El resto del saldo de las cuentas

corrientes es de libre disposición, una vez cumplidas las obligaciones contractuales con los bancos,

prestamistas/bonistas del Grupo para ser distribuidas (Nota 14).

12 Patrimonio Neto

12.1 Capital escriturado

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el capital escriturado de la Sociedad dominante que se presenta en

el Patrimonio neto asciende a 1.250 miles de euros, dividido en 124.950.876 acciones al portador de

0,01 euros de valor nominal cada una.

El detalle de los accionistas y su participación en el capital a 31 de diciembre es el siguiente:

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

(Miles de euros)

2025

2024

Enrique Diaz-Tejeiro Gutierrez

13,50%

Arturo Diaz-Tejeiro Larrañaga

8,80%

Enrique Diaz-Tejeiro Larrañaga

6,40%

Miguel Diaz-Tejeiro Larrañaga

7,70%

Stoneshield Holding, S.A.R.L.

9,50%

DTL Corporación, S.L.

34,91%

Otros accionistas

54,10%

65,09%

100,00%

Las acciones constitutivas del capital social de la Sociedad dominante están admitidas a cotización

oficial en las cuatro bolsas oficiales españolas y cotizan en el mercado continuo, formando parte del

IBEX35 desde el mes de octubre de 2020. No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las

mismas. La cotización al cierre del ejercicio 2025 se situó en 18,15 euros (7,82 euros a 31 de diciembre

de 2024).

El objetivo del Grupo es tener el patrimonio adecuado para obtener la financiación necesaria de

recursos ajenos para su expansión, pero sin comprometer su solvencia y maximizando el rendimiento

que los accionistas puedan obtener del patrimonio invertido.

Los ratios de endeudamiento financiero a 31 de diciembre de 2025 y 2024 son como sigue:

(Miles de euros)

2025

2024

Deudas con entidades de crédito, bonos y acreedores por arrendamiento

1.508.758

1.147.432

Menos: Efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 11.3)

(73.329)

(54.349)

Deuda neta

1.435.429

1.093.083

Total Patrimonio

709.369

617.836

Ratio Deuda/ Patrimonio

202%

177%

12.2 Prima de emisión

La prima de emisión es de libre disposición y siempre que, como consecuencia de su distribución, los

fondos propios no resulten ser inferiores al capital social. No ha habido movimientos ni en el 2025 ni

en el 2024.

12.3 Reservas

Las reservas del Grupo son de libre distribución salvo por la parte no distribuible de las reservas legales

obligatorias constituidas por las s ociedades.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

12.4 Ajustes por cambios de valor

El movimiento de este epígrafe durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:

(Miles de euros)

Saldo inicial

Adiciones y

minusvalías

Efecto

impositivo

Saldo Final

Ejercicio 2025

Cobertura de flujos de efectivo

47.488

(1.346)

336

46.478

Diferencias de conversión

(254)

(889)

(1.143)

47.234

(2.235)

336

45.335

Ejercicio 2024

Cobertura de flujos de efectivo

45.847

2.188

(547)

47.488

Diferencias de conversión

(967)

713

(254)

44.880

2.901

(547)

47.234

12.5 Socios Externos

En el ejercicio 2024, la Sociedad dominante del Grupo y el Ente Vasco de la Energía (EVE) constituyeron

la sociedad Indarberri, S.L., la cual tiene por objeto realizar proyectos de energía solar fotovoltaica. La

sociedad estaba participada al 70% por Solaria y al 30% por EVE. Para ello, EVE realizó en el ejercicio

2022 una aportación de 1.440 miles de euros.

Con fecha 29 de noviembre de 2023, eL Grupo compró el 5% de la sociedad Indarberri, S.L. por importe

de 240 miles de euros.

Durante el ejercicio 2024, el EVE realizó aportaciones por importe de 2.750 miles de euros.

Durante el ejercicio 2025, el EVE realizó aportaciones por importe de 1.212 miles de euros.

12.6 Acciones propias

El movimiento, en número de acciones y en millones de euros (Nota 4.6), durante el ejercicio 2025

de las acciones propias, ha sido el siguiente:

2025

(Miles de euros)

Número de

acciones

Coste

Saldo inicial

Altas

9.211.634

106.664

Bajas

(5.491.311)

(56.660)

Movimientos

3.720.323

50.004

Durante el ejercicio 2025, el resultado positivo registrado en reservas, procedente de las operaciones

con acciones propias, ha ascendido a 4,8 millones de euros.

En 2024 no se realizaron operaciones con acciones propias.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

13 Provisiones y contingencias

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen provisiones.

Los Administradores de la Sociedad dominante, así como sus asesores legales, consideran que no

existen pleitos, litigios o procedimientos civiles, penales o administrativos a provisionar en las

presentes cuentas anuales consolidadas ya que no es probable la salida de recursos en los

procedimientos pendientes (Nota 4.7).

14 Pasivos financieros

Excepto los derivados desglosados en la Nota 14.3, todos los demás pasivos financieros del Grupo son

pasivos a coste amortizado.

14.1 Deudas con entidades de crédito y obligaciones y otros valores negociables

La composición de estos pasivos financieros a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente:

(Miles de euros)

Corriente

No corriente

Total

Ejercicio 2025:

Deudas con entidades de crédito

88.668

1.001.474

1.090.142

Gastos de formalización de deudas

(4.026)

(32.047)

(36.073)

84.643

969.427

1.054.069

Obligaciones y otros valores negociables

149.846

112.106

261.952

Deudas por intereses devengados bonos

Gastos de formalización de bonos

(99)

(1.077)

(1.176)

149.747

111.029

260.777

234.390

1.080.456

1.314.846

(Miles de euros)

Corriente

No corriente

Total

Ejercicio 2024:

Deudas con entidades de crédito

57.661

777.591

835.252

Gastos de formalización de deudas

(986)

(30.631)

(31.617)

56.675

746.960

803.635

Obligaciones y otros valores negociables

79.232

110.208

189.440

Deudas por intereses devengados bonos

Gastos de formalización de bonos

(99)

(1.140)

(1.239)

79.189

109.068

188.257

135.864

856. 028

991.892

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Las obligaciones y bonos y principales préstamos suscritos por el Grupo y vigentes a 31 de diciembre

de 2025 y 2024 son los siguientes (miles de euros):

Tipo de contrato

Sociedad

Prestamista original

Fecha del

contrato inicial

Fecha de

vencimiento

final

Importe inicial

del préstamo

(miles de

euros)

Importe a

31/12/2025

Importe a

31/12/2024

No Corriente a

31/12/2025

Corriente a

31/12/2025

Obligaciones y Bonos

Solaria Casiopea

Bonistas

22/12/2017

30/09/2040

9.200

6.241

6.651

5.839

402

Obligaciones y Bonos

Globasol Villanueva 1.

Bonistas

25/05/2016

31/01/2037

45.300

28.270

30.282

26.258

2.012

Obligaciones y Bonos

Planta Solar Puertollano 6

Bonistas

28/02/2017

31/12/2037

45.100

28.741

30.663

26.750

1.991

Obligaciones y Bonos

Magacela Solar

Bonistas

24/07/2017

30/06/2037

47.100

29.571

31.594

27.426

2.145

Obligaciones y Bonos

Prodigy

Bonistas

09/08/2021

31/12/2032

21.800

17.729

18.250

15.833

1.896

Pagarés

Solaria Energía y Medio Ambiente

Pagarés

15/12/2025

15/12/2026

200.000

151.400

72.000

10.000

141.400

Préstamo

Solaria Energía y Medio Ambiente

Línea de crédito

03/06/2025

03/06/2027

47.193

Préstamo

Solaria Energía y Medio Ambiente

Línea de crédito

23/12/2025

23/12/2026

10.000

Préstamo

Solaria Energía y Medio Ambiente

Línea de crédito

17/07/2025

17/01/2026

9.000

Préstamo

Solaria Ingenieria y Construcción

Fotovoltaica, S.L.

Línea de crédito

03/07/2024

03/07/2025

10.000

Préstamo

Natelu

MetLife Investment Management, LLC

16/11/2020

15/11/2040

11.810

9.914

11.661

9.400

514

Préstamo

Yarnel

MetLife Investment Management, LLC

16/11/2020

15/11/2040

12.699

10.278

12.090

9.746

532

Préstamo

Solaria Lyra

Banco Santander, S.A.

14/02/2019

30/04/2030

52.172

21.269

25.492

16.456

4.813

Préstamo

CFV Triangulum Australe

Natixis Sucursal, S.A.

18/07/2019

30/06/2034

132.570

71.871

77.704

67.337

4.534

Préstamo

Vía Lactea

Banco Sabadell

12/11/2019

30/06/2027

57.000

40.870

44.165

37.511

3.359

Préstamo

Andrómeda

BayernLB

01/01/2020

01/04/2035

51.500

34.100

37.888

30.300

3.800

Préstamo

Corona Borealis

Natixis Sucursal, S.A.

25/03/2021

30/06/2030

115.489

87.373

92.477

79.359

8.014

Préstamo

Kraken

La Banque Postale S.A.

30/12/2021

30/06/2032

87.940

73.597

77.737

69.779

3.818

Préstamo

Adhara

Commerzbank

30/06/2022

31/12/2031

371.946

242.287

270.092

229.898

12.389

Préstamo

Hydra

Sabadell

21/12/2022

30/06/2038

132.890

126.636

62.702

122.284

4.352

Préstamo

Serpens

Banco Santander, S.A.

21/09/2023

31/12/2031

305.850

282.147

113.244

258.604

23.543

Préstamo

Sagitta Solar

Banco Sabadell e Instituto de Crédito

Oficial E.P.E.

06/10/2025

30/06/2044

89.500

23.607

Gastos de formalización

(37.248)

(32.856)

(33.124)

(4.124)

Intereses devengados

Total

1.314.846

991.892

1.080.456

234.390

El desglose del nominal por vencimientos de los pasivos financieros del Grupo a 31 de diciembre de

2025 y 2024 es el siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

2026

237.447

136.893

2027

153.130

78.686

2028

64.988

112.163

2029

129.779

72.724

2030 y siguientes

766.750

624.226

Total

1.352.094

1.024.692

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo no ha incumplido ninguna de sus obligaciones respecto a

los “Bonos Proyecto” o préstamos “Project Finance” que derivarían en una amortización anticipada.

Los mismos tienen como garantía la propia planta que financian (Nota 7). El detalle de los mismos al

cierre del ejercicio es el siguiente:

Solaria Casiopea, S.A.U.:

Con fecha 21 de diciembre de 2017, la sociedad Solaria Casiopea, S.A.U. emitió un “Bono de Proyecto”

por importe nominal de 9.200 miles de euros a 22,8 años, desembolsado el día 22 de diciembre de

2017. El bono devenga un tipo de interés del 4,15%, con liquidaciones mensuales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

La realización de Distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su

saldo y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al

cumplimiento de las siguientes condiciones:

- Que se haya presentado el Certificado de Cumplimiento de Ratios para el Periodo de

Distribución Relevante;

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

- Que el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda sea como mínimo 1,20x;

- Que la Cuenta de Reserva del Servicio de la Deuda, la Cuenta Principal y la Cuenta de Capex

estén dotadas en sus saldos mínimos;

- Que no existan cantidades pendientes de pago correspondientes a cualesquiera

amortizaciones anticipadas;

- Que no se haya producido, ni sea previsible que se vaya a producir, un supuesto de

vencimiento anticipado;

- Que se haya completado la fusión.

Globasol Villanueva 1, S.A.U.:

Con fecha 20 de mayo de 2016, Globasol Villanueva 1, S.A.U. emitió un “Bono de Proyecto” por

importe nominal de 45.300 miles de euros a 20,7 años, desembolsado por un importe neto de gastos

de formalización de 43.438 miles de euros el día 25 de mayo de 2016. El bono devenga un tipo de

interés del 4,20%, con liquidaciones mensuales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

La realización de Distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su saldo

y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al cumplimiento de

las siguientes condiciones:

- Que se haya presentado el Certificado de Cumplimiento de Ratios para el Periodo de

Distribución Relevante;

- Que el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda, evidenciados por dicho Certificado de

Cumplimiento de Ratios correspondiente al Periodo de Distribución Relevante con cargo al

cual se realice el pago sea como mínimo 1,20x;

- Que la Cuenta de Reserva del Servicio de la Deuda y la Cuenta de Capex estén totalmente

dotadas;

- Que no existan cantidades pendientes de pago correspondientes a cualesquiera

amortizaciones anticipadas;

- Que no se haya producido, ni sea previsible que se vaya a producir, un supuesto de

vencimiento anticipado.

Planta Solar Puertollano 6, S.A.

Con fecha 28 de febrero de 2017, Planta Solar Puertollano 6, S.A. emitió un “Bono Proyecto” por

importe nominal de 45.100 miles de euros a 20 años. El bono devenga un tipo de interés del 3,75%,

con liquidaciones mensuales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda, el cual debe ser al menos de 1,05x.

La realización de Distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su saldo

y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al cumplimiento de

las siguientes condiciones:

- Que se haya presentado el Certificado de Cumplimiento de Ratios para el Periodo de

Distribución Relevante, revisado por el auditor;

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

- Que el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda, evidenciado por dicho Certificado de

Cumplimiento de Ratios correspondiente al Periodo de Distribución Relevante con cargo al

cual se realice el pago sea como mínimo 1,20x;

- Que la Cuenta de Reserva del Servicio de la Deuda y la Cuenta de Capex estén totalmente

dotadas;

- Que no existan cantidades pendientes de pago correspondientes a cualesquiera

amortizaciones anticipadas;

- Que no se haya producido, ni sea previsible que se vaya a producir, un supuesto de

vencimiento anticipado.

Magacela Solar 1, S.A.

Con fecha 24 de julio de 2017, Magacela Solar 1, S.A. emitió un “Bono de Proyecto” por importe

nominal de 47.100 miles de euros a 20 años, desembolsado el día 24 de julio de 2017. El bono devenga

un tipo de interés del 3,679%, con liquidaciones semestrales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

La realización de Distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su saldo

y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al cumplimiento de

las siguientes condiciones:

- Que se haya presentado el Certificado de Cumplimiento de Ratios para el Periodo de

Distribución Relevante;

- Que el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda (RCSD), evidenciados por dicho Certificado

de Cumplimiento de Ratios correspondiente al Periodo de Distribución Relevante con cargo al

cual se realice el pago sea como mínimo 1,20x; de igual forma, el Ratio de Cobertura de la vida

del Bono debe ser como mínimo 1,25x;

- Que la Cuenta de Reserva del Servicio de la Deuda, la Cuenta Operativa y la Cuenta de Capex

estén dotadas en sus saldos mínimos;

- Que no existan cantidades pendientes de pago correspondientes a cualesquiera

amortizaciones anticipadas;

- Que no se haya producido, ni sea previsible que se vaya a producir, un supuesto de

vencimiento anticipado.

Natelu, S.A. y Yarnel, S.A.:

Con fecha 16 de noviembre de 2020, Yarnel, S.A. y Natelu, S.A. firmaron un contrato de deuda con

MetLife Investment Management, LLC. El importe principal de Natelu asciende a US$13 millones y el

importe principal de Yarnel asciende a US$14 millones. El paquete de refinanciación tiene un plazo de

20 años.

Los contratos de emisión estipulan la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,15x.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Solaria Lyra, S.r.l.:

Con fecha 14 de febrero de 2019, el Grupo refinanció su cartera de proyectos en Italia a través de un

Project Finance formalizado con Banco Santander por importe de 52.172 miles de euros a 11,2 años.

La financiación devenga un tipo de interés de Euribor 3 meses + 2,50%, con liquidaciones trimestrales,

incluyendo un derivado de tipo de interés.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

La realización de Distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su saldo

y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al cumplimiento de

las siguientes condiciones:

- Que se haya presentado el Certificado de Cumplimiento de Ratios para el Periodo de

Distribución Relevante;

- Que el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda y el RCSD Proyectado, evidenciados por

dicho Certificado de Cumplimiento de Ratios correspondiente al Periodo de Distribución

Relevante con cargo al cual se realice el pago sea como mínimo 1,20x;

- Que no haya saldos pendientes de pago en cuanto a la financiación de Cuenta de Reserva al

Servicio de la Deuda;

- Que la cuenta de Mantenimiento esté dotada por el importe exigido;

- Que no se haya producido un supuesto de vencimiento anticipado.

CFV Triangulum Australe, S.L.

Con fecha 18 de julio de 2019, CFV Triangulum Australe, S.L. financió la promoción, construcción y

desarrollo de 8 proyectos en España a través de un Project Finance formalizado con Natixis S.A. por

importe de 132.570 miles de euros a 15 años. La financiación devenga un tipo de interés de mercado,

con liquidaciones semestrales, incluyendo un derivado de tipo de interés.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

La realización de Distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su saldo

y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al cumplimiento de

las siguientes condiciones:

- Que se haya presentado el Certificado de Cumplimiento de Ratios para el Periodo de

Distribución Relevante;

- Que el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda Histórico y Proyectado, evidenciados por

dicho Certificado de Cumplimiento de Ratios correspondiente al Periodo de Distribución

Relevante con cargo al cual se realice el pago sea como mínimo 1,10x;

- Que se esté cumpliendo con un ratio de deuda-equity no superior a 75%;

- Que la cuenta de Mantenimiento y la Cuenta de Reserva al Servicio de la deuda estén dotadas

por el importe exigido;

- Que no se haya producido un supuesto de vencimiento anticipado.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Vía Láctea Fotovoltaica, S.L.

Con fecha 12 de noviembre de 2019, Vía Lactea Fotovoltaica, S.L. financió la promoción, construcción

y desarrollo de 4 proyectos en España a través de un Project Finance formalizado con Banco de

Sabadell S.A. por importe de 57.000 miles de euros a 16 años. La financiación devenga un tipo de

interés de mercado con liquidaciones semestrales, incluyendo un derivado de tipo de interés.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

La realización de Distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su saldo

y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al cumplimiento de

las siguientes condiciones:

- Que se haya presentado el Certificado de Cumplimiento de Ratios para el Periodo de

Distribución Relevante;

- Que el Ratio de Cobertura del Servicio de la Deuda Histórico y Proyectado, evidenciados por

dicho Certificado de Cumplimiento de Ratios correspondiente al Periodo de Distribución

Relevante con cargo al cual se realice el pago sea como mínimo 1,20x;

- Que no se haya producido un supuesto de vencimiento anticipado.

Andrómeda Fotovoltaica, S.L.

Con fecha 1 de enero de 2020, Andrómeda Fotovoltaica, S.L. financió la promoción, construcción y

desarrollo de 3 proyectos en España a través de un Project Finance formalizado con el banco BayernLB

por importe de 51.500 miles de euros a 15 años.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

Corona Borealis Fotovoltaica, S.L.U.

Con fecha 25 de marzo de 2021, Corona Borealis Fotovoltaica, S.L.U, financió la promoción,

construcción y desarrollo de 7 proyectos en España, a partir de un Project Finance formalizado con

Natixis S.A., European Investment Bank y AG Insurance, S.A. por importe máximo de 115.489 miles de

euros a 9 años. La financiación devenga un tipo de interés de mercado, con liquidaciones mensuales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento d el Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

La realización de Distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su saldo

y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al cumplimiento de

las siguientes condiciones:

- Que se haya producido al menos el primer reembolso del importe principal;

- Que no se haya producido ningún incumplimiento o evento de incumplimiento en el momento

de, o como resultado de la distribución propuesta;

- Que el certificado de Cumplimiento con respecto a la fecha de prueba inmediatamente

anterior a la Distribución propuesta demuestra que el DSCR es igual o superior a 1,10x y el

DSCR Proyectado es superior a 1,10x;

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

- Que haya importes pendientes en virtud del acuerdo de financiación DSR.

Prodigy Orbit, LDA.

Con fecha 9 de agosto de 2021 Prodigy Orbit, LDA financió el estudio, diseño, implementación,

desarrollo y mantenimiento de 4 plantas en Portugal a través de un Bono formalizado con La Banque

Postale, S.A. por importe 21.800 miles de euros hasta el 31 de diciembre de 2032.

La realización de distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su saldo

y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al cumplimiento de

las siguientes condiciones:

- El Prestatario se compromete a mantener en todo momento durante la vigencia del presente

Contrato un ADSCR igual o superior a 1,05x;

- Dentro de las Distribuciones permitidas se detalla cualquier Distribución realizada dentro de

los 30 días siguientes a cada Fecha de Cálculo mediante transferencia a la Cuenta de

Distribuciones) y siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes:

(i) que se haya efectuado el reembolso de la primera Amortización Programada de los

Bonos Senior y de los Bonos IVA;

(ii) que se haya producido la Fecha de Finalización de todas las Plantas Solares

(iii) el ADSCR del Periodo de Cálculo anterior ha sido de al menos 1,10x;

(iv) no hay importes pendientes de pago bajo el DSRF

(v) la Cuenta de Reserva de Mantenimiento está totalmente financiada con la Cantidad

Requerida de Mantenimiento

(vi) no se ha producido y continúa ningún Evento de Incumplimiento Potencial o Evento de

Incumplimiento como resultado de dicha Distribución

(vii) no se ha realizado ninguna Cesión de Capital en los últimos 12 meses de acuerdo con la

Cláusula 28;

(viii) se han entregado los estados financieros correspondientes al Periodo de Cálculo más

reciente, junto con la información financiera requerida

(ix) se ha entregado al Agente un Certificado de Conformidad;

Kraken Solar, S.L.U.

Con fecha 30 de diciembre de 2021, Kraken Solar, S.L.U. financió la promoción, construcción y

desarrollo de 3 proyectos a través de un Credit Facility Agreement formalizado con La Banque Postale,

S.A. por importe de 87.940 miles de euros a 11 años. La financiación devenga un tipo de interés que

resulta de la suma de dos tipos de interés aplicable: el margen destinado a cada periodo y el EURIBOR

aplicable para el período de interés correspondiente. El tipo de interés se irá liquidando de manera

semestral.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

La realización de distribuciones contra la Cuenta de Disposición Restringida hasta el límite de su

saldo y con cargo al Periodo de Distribución Relevante correspondiente, estará sujeta al

cumplimiento de las siguientes condiciones:

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

- Al menos se ha producido el primer reembolso del importe principal;

- No se ha producido ningún valor predeterminado de incumplimiento o puede ocurrir como

resultado de la Distribución propuesta;

- El Certificado de Conformidad con respecto a la fecha de prueba inmediatamente anterior a

la distribución propuesta que demuestre que:

(i) El DCSR es igual o superior a 1,10x; y

(ii) El DCSR Proyectado es superior a 1,10x

- No hay cantidades pendientes en el marco del Mecanismo DSR.

Adhara Solar Fotovoltaica, S.L.U.

Con fecha 30 de junio de 2022, Adhara Solar, S.L.U. financió la promoción, construcción y desarrollo

de 15 proyectos fotovoltaicos a través de un Credit Facility Agreement formalizado con

COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT, ABN AMRO Bank N.V y Banco Europeo de Inversiones por

importe de 371.946 miles de euros a 16 años. La financiación devenga un tipo de interés que resulta

de la suma de dos tipos de interés aplicable: el margen destinado a cada periodo y el EURIBOR

aplicable para el período de interés correspondiente, con liquidaciones semestrales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

Hydra Solar, S.L.U.

Con fecha 21 de diciembre de 2022, Hydra Fotovoltaica Solar, S.L.U. financió la promoción,

construcción y desarrollo de 4 proyectos fotovoltaicos a través de un Credit Facility Agreement

formalizado con Banco de Sabadell, S.A. por importe de 132.890 miles de euros a 16 años. La

financiación devenga un tipo de interés que resulta de la suma de dos tipos de interés aplicable: el

margen destinado a cada periodo y el EURIBOR aplicable para el período de interés correspondiente,

con liquidaciones semestrales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x.

Serpens Solar, S.L.U.

Con fecha 21 de septiembre de 2023, Serpens Solar, S.L.U. financió la promoción, construcción y

desarrollo de 15 proyectos fotovoltaicos a través de un Common Terms Agreement formalizado con

Banco Santander, S.A. y Banco Europeo de Inversiones por importe de 305.850 miles de euros con

vencimiento legal el 31 de diciembre de 2031. La financiación devenga un tipo de interés que resulta

de la suma de dos tipos de interés aplicable: el margen destinado a cada periodo y el EURIBOR

aplicable para el período de interés correspondiente, con liquidaciones semestrales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

cobertura del servicio de la deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x. A 31 de diciembre de 2025,

conforme a lo previsto en los términos y condiciones de la emisión, el cumplimiento de dicho ratio se

encuentra exento .

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Sagitta Solar, S.L.U

Con fecha 6 de octubre de 2025, Sagitta Solar, S.L.U. formalizó un Facility Agreement con el Banco de

Sabadell, S.A. y el Instituto de Crédito Oficial, E.P.E., destinado a la financiación de sus proyectos

fotovoltaicos, por un importe total de 89.500 miles de euros, de los cuales 23.607 miles de euros se

encontraban desembolsados a 31 de diciembre de 2025. La financiación tiene vencimiento legal el 30

de junio de 2046 y devenga un tipo de interés que resulta de la suma del margen aplicable, fijado en

el 1,70%, y el EURIBOR correspondiente al período de interés, con liquidaciones semestrales.

El contrato de emisión estipula la amortización anticipada en caso de incumplimiento del Ratio de

Cobertura del Servicio de la Deuda; el cual debe ser al menos del 1,05x. A 31 de diciembre de 2025,

conforme a lo previsto en los términos y condiciones de la emisión, el cumplimiento de dicho ratio se

encuentra exento.

Obligaciones y otros valores negociables

Con fecha 15 de diciembre de 2025 la Sociedad dominante llevó a cabo una emisión de pagarés al

Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) con un saldo vivo máximo de 200.000 miles de euros.

Devenga un tipo de interés fijo de mercado. A 31 de diciembre de 2025 el importe asciendía a 400

miles de euros.

14.2 Pasivos por arrendamiento (NIIF 16) y otros pasivos financieros

El saldo de pasivo asociado a estos epígrafes a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Corriente

No corriente

Total

Corriente

No corriente

Total

Pasivos por arrendamiento (NIIF 16) y otros pasivos

financieros

17.029

176.883

193.912

16.825

138.715

155.540

Total pasivos por arrendamiento (NIIF 16) y otros

pasivos financieros

17.029

176.883

193.912

16.825

138.715

155.540

Los principales contratos de arrendamiento por el Grupo y vigentes a 31 de diciembre de 2025 y 2024

son los desglosados en la Nota 9.

El saldo de pasivo asociado a contratos de arrendamiento, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, se detalla

a continuación, en millones de euros:

(Miles de euros)

2025

2024

Corriente

No corriente

Total

Corriente

No corriente

Total

Obligaciones por arrendamiento

10.029

176.883

186.912

6.827

138.715

145.542

Total pasivo por arrendamientos

10.029

176.883

186.912

6.827

138.715

145.542

El Grupo no cuenta con contratos de arrendamiento que contengan garantías de valor residual

significativas.

A la fecha de cierre de los estados financieros, el Grupo no tenía contratos de arrendamiento que

representasen compromisos significativos y cuya entrada en vigor fuera posterior a 31 de diciembre

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

de 2024. El desglose de los importes a pagar por vencimientos del total pasivo por arrendamientos del

Grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Hasta un año

10.413

7.036

Entre 1 y 5 años

40.861

34.872

Más de 5 años

246.353

165.029

Valor no descontado de los pasivos por arrendamiento

297.627

206.938

El Grupo mantiene acuerdos de financiación de proveedores, confirming, que ofrece a algunos de sus

principales proveedores. La participación en el acuerdo queda a discreción de los proveedores, los

cuales recibirán el pago anticipado de las facturas enviadas al Grupo por parte de la entidad financiera.

Si los proveedores optan por recibir el pago anticipado, pagan una tarifa a la entidad financiera, del

que el Grupo no es parte. Para que la entidad financiera pague las facturas, los bienes deben haber

sido recibidos o suministrados y las facturas deben haber sido aprobadas por el Grupo.

Los pagos a los proveedores antes de la fecha de vencimiento de la factura son procesados por la

entidad financiera y, en todos los casos, el Grupo liquida la factura original pagando a la entidad

financiera de acuerdo con la fecha de vencimiento de la factura original descrita anteriormente. El

Grupo no proporciona ninguna garantía pagando a la entidad financiera. El plazo del confirming es de

hasta 6 meses desde la aceptaciónde la factura. Todas las cuentas por pagar no vencidas sujetas al

acuerdo de financiación de proveedores se incluyen en acreedores comerciales y otras cuentas por

pagar en el estado de situación financiera consolidado.

El saldo de proveedores que forman parte de contratos de confirming a 31 de diciembre de 2025

asciende a 139 millones de euros (Nota 14.5). Los saldos de Confirming vencidos por importe de 7

millones de euros se han registrado en el epígrafe de pasivos por “arrendamiento y otros pasivos

financieros” (9,9 millones de euros a 31 de diciembre 2024).

14.3 Derivados

Tal y como se ha indicado en la nota 12.4 anterior, las operaciones que realiza el Grupo le exponen a

riesgos financieros, principalmente al riesgo de tipo de interés y al riesgo de precio de venta de

energía. Con el fin de reducir el impacto de estos riesgos y de acuerdo con la política de gestión de los

mismos, el Grupo tiene contratados varios derivados financieros .

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Tipos de interés

Al tratarse de derivados, el Grupo refleja, en cada cierre contable, el valor razonable de los mismos en

el estado de situación financiera consolidado. A 31 de diciembre de 2025 el valor razonable de los

derivados de tipo de interés asciende a 10.992 miles de euros (en 2024 era por 636 miles de euros).

Con el objeto de cubrir las fluctuaciones en el tipo de interés aplicable a los préstamos vigentes, las

siguientes sociedades tienen contratadas operaciones de cobertura de tipo de interés, cuyas

características principales son las siguientes:

Solaria Lyra,

S.r.l

CFV Triangulum

Australe, S.L.

Vía Láctea

Fotovoltaica,

S.L.

Prodigy Orbit,

LDA.

Importe nocional inicial (miles de euros)

49.460

82.273

11.980

18.561

Fecha de vencimiento

30/04/2030

30/06/2034

30/06/2027

30/06/2032

Tipo de interés a pagar

0,45%

0,71%

0,49%

0,17%

Vencimiento del nocional del derivado

Trimestralmente

Semestralmente

Corona

Borealis, S.L..

Kraken Solar,

S.L.

Adhara Solar,

S.L.

Hydra Solar,

S.L.

Serpens Solar,

S.L.

Importe nocional inicial (miles de euros)

85.689

72.224

238.471

99.668

386.107

Fecha de vencimiento

31/12/2033

31/12/2038

31/12/2033

30/06/2036

31/12/2031

Tipo de interés a pagar

0,62%

0,63%

2,26%

2,96%

3,31%

Vencimiento del nocional del derivado

Semestralmente

Contratos PPA financieros

Con el objeto de cubrir las fluctuaciones en el precio de la energía, varias sociedades tienen

contratadas operaciones de cobertura de precio (contratos PPA en su modalidad financiera).

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el Grupo Solaria mantiene 11 contratos PPA “financieros”

contratados con tres contrapartes. En todos los casos se trata de contratos para la venta de

electricidad a precio fijo que se liquidan en neto (por diferencias).

El Grupo ha considerado que estos contratos cumplen la definición de derivado incluida en el Apéndice

A de la NIIF 9 y que, por tratarse de contratos que se liquidan únicamente por diferencias, no puede

aplicarse la excepción de uso propio descrita en el párrafo 2.4 de la NIIF 9. Por tanto, se contabilizan

como instrumentos financieros derivados y no como contratos a ejecutar o executory contracts.

Los 11 contratos PPA son solares y tiene las siguientes características:

- El Grupo Solaria tiene posición “vendedora”, esto es, vende electricidad a precio fijo. Los

contratos prevén que el Grupo reciba importes fijos (en función del precio de ejercicio o

strike del contrato) y pague importes referenciados al precio de mercado Ibérico de la

electricidad (OMIE).

- Las liquidaciones son mensuales multiplicando por los MWh correspondientes.

- Con relación al nominal (MWh), se calcula en función de un porcentaje de la producción

de una planta solar concreta. Aunque depende del caso, dicho porcentaje es alrededor del

70%.

- El vencimiento es a largo plazo (entre 2030 y 2032).

Al tratarse de derivados, el Grupo refleja, en cada cierre contable, el valor razonable de los mismos en

el estado de situación financiera consolidado. A 31 de diciembre de 2025 el valor razonable asciende

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

a 58 millones de euros (en 2024 era positivo por 67 millones de euros). El valor es positivo debido a

que, los precios fijos a cobrar estaban, de media, por encima del precio de mercado estimado.

El valor razonable (el cual se considera Nivel 3 debido a la falta de liquidez de los precios a largo plazo

de la electricidad) se calcula a través del descuento de los flujos futuros estimados. Los flujos futuros

se calculan como la diferencia entre los importes a cobrar (a precio fijo) y los importes a pagar (que

dependen de la estimación de los precios futuros de la electricidad).

En todos los casos, se trata de contratos que tienen en consideración el perfil horario de generación

de energía previsto en las plantas fotovoltaicas. La liquidación de los mismos se realiza contra el precio

horario y por el volumen de energía horario.

En relación con el nivel de jerarquía de las variables utilizadas por el Grupo en la determinación del

valor razonable de los activos y pasivos medidos a valor razonable, le corresponde el nivel 2, en el caso

de los IRS de tipo de interés y Nivel 3 en el caso de los contratos PPA.

Los flujos de efectivo ligados a las permutas financieras de los contratos PPA para el ejercicio 2025 y

2024 son los siguientes:

(Miles de euros)

2025

2024

Año 2026

10.695

6.395

Año 2027

13.809

10.127

Años posteriores

34.240

50.474

58.745

66.996

14.4 Cambios en pasivos provenientes de actividades de financiación

1 de

enero de

2025

Flujos de

entrada

efectivo

Flujos de

salida

efectivo

Variación

perimetro

y otros

Cambios

en el valor

razonable

31 de

diciembre

de 2025

Deuda financiera

1.171.797

396.548

(72.340)

37.117

(6.483)

1.526.639

Total pasivos por actividades de financiación

1.171.797

396.548

(72.340)

37.117

(6.483)

1.526.639

1 de

enero de

2024

Flujos de

entrada

efectivo

Flujos de

salida

efectivo

Variación

perimetro

y otros

Cambios en

el valor

razonable

31 de

diciembre

de 2024

Deuda financiera

1.066.084

155.258

(106.136)

38.259

18.332

1.171.797

Total pasivos por actividades de financiación

1.066.084

155.258

(106.136)

38.259

18.332

1.171.797

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

14.5 Otros pasivos no corrientes y corrientes

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre es la siguiente:

(miles de euros)

2025

2024

Corriente

No corriente

Corriente

No corriente

Subvenciones oficiales de capital

5.100

Proveedores y acreedores varios

136.300

122.304

Personal - remuneraciones pendientes de pago (Bono)

3.178

3.229

139.478

5.100

125.533

Dentro del epígrafe de Proveedores y acreedores varias, se incluyen proveedores de inmovilizado por

importe de 132 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 (118 millones de euros a 31 de diciembre

de 2024).

El epígrafe de subvenciones se corresponde con importes concedidos para la adquisición de baterías.

El movimiento habido en este epígrafe durante el ejercicio 2025 es el siguiente:

(miles de euros)

Saldo al 31 de diciembre de 2024

Altas

5.100

Imputación a resultados (“otros ingresos”) (Nota 16.1)

Otros

Saldo al 31 de diciembre de 2025

5.100

15. Situación fiscal

El detalle de los saldos relativos a activos y pasivos fiscales a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el

(Miles de euros)

2025

2024

Activos por impuesto diferido

42.487

46.981

Pasivos por impuesto diferido

(60.073)

(39.708)

Otros créditos con las Administraciones Públicas

10.693

559

Impuesto sobre el valor añadido

10.693

559

(6.893)

7.832

Pasivos por impuesto corriente

198

10.904

Otras deudas con las Administraciones Públicas

2.606

2.864

IRPF

300

457

Seguridad Social

362

400

IVPEE

1.944

2.007

2.804

13.768

Desde el ejercicio 2010 la Sociedad dominante tributa en régimen de consolidación fiscal, siendo la

misma la cabecera del Grupo. Según las disposiciones legales vigentes, las liquidaciones de impuestos

no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades

fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción, actualmente establecido en cuatro ejercicios

desde la fecha de presentación de los impuestos para las sociedades españolas. Las filiales fuera de

España también tienen abiertos a inspección todos los ejercicios en función de la legislación fiscal local

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

correspondiente. En opinión de los Administradores de la Sociedad dominante no existen

contingencias fiscales de importes significativos que pudieran derivarse, en caso de inspección, de

posibles interpretaciones diferentes de la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por

la Sociedad dominante o sus sociedades dependientes.

15.1 Cálculo del Impuesto sobre Sociedades

La conciliación entre el resultado antes de impuestos y el gasto/ingreso del Impuesto sobre Sociedades

es la siguiente:

Miles de euros

Cuenta de resultados

2025

2024

Impuesto corriente

(3.954)

(10.999)

Impuesto diferido

(25.759)

(18.618)

Regularización de ejercicios anteriores

(2.947)

(1.911)

Impuesto sobre Beneficios – (gasto) / ingreso

(32.660)

(31.528)

Miles de euros

Cuenta de resultados

2025

2024

Grupo Fiscal en España

(20.875)

(25.796)

Filiales extranjeros

(8.838)

(3.822)

Regularización de ejercicios anteriores

(2.947)

(1.911)

Impuesto sobre Beneficios – (gasto) / ingreso

(32.660)

(31.529)

15.2 Activos y pasivos por impuesto diferido

El detalle y los movimientos de las distintas partidas que componen los activos y pasivos por impuesto

diferido son los siguientes:

Variaciones reflejadas en

(Miles de euros)

Saldo inicial

Cuenta de resultados

Patrimonio neto

Saldo final

Ejercicio 2025

Activos por impuesto diferido

Bases imponibles negativas

6.488

(1.660)

4.828

Deducciones pendientes de aplicar

8.290

(8.290)

Operaciones de cobertura y otros

8.007

(915)

(1.118)

5.974

Otras diferencias temporarias pendientes de revertir

24.196

7.490

31.686

Pasivos por impuesto diferido

Operaciones de cobertura (Energia)

(16.777)

2.091

(14.686)

Operaciones de cobertura (Tipo de Interes)

(6.176)

(73)

(6.249)

Otras diferencias temporarias pendientes de revertir

(16.754)

(22.384)

(39.138)

7.274

(25.759)

900

(17.585)

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Variaciones reflejadas en

(Miles de euros)

Saldo inicial

Cuenta de resultados

Patrimonio neto

Saldo final

Ejercicio 2024

Activos por impuesto diferido

Bases imponibles negativas

13.197

(6.709)

6.488

Deducciones pendientes de aplicar

13.570

(5.280)

8.290

Operaciones de cobertura y otros

4.134

(550)

4.423

8.007

Otras diferencias temporarias pendientes de

revertir

21.223

2.973

24.196

Pasivos por impuesto diferido

Operaciones de cobertura (Energia)

(8.359)

(8.418)

(16.777)

Operaciones de cobertura (Tipo de Interes)

(10.174)

3.998

(6.176)

Otras diferencias temporarias pendientes de

revertir

(7.702)

(9.052)

(16.754)

25.888

(18.618)

7.274

Bases imponibles negativas pendientes de compensar

El detalle de las bases imponibles negativas del Grupo es el siguiente:

Miles de euros

Ejercicio de generación

2025

2024

2013

17.041

23.684

2014

2.269

19.310

25.953

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo tiene reconocidos activos por impuesto diferido por la

totalidad de las bases imponibles negativas pendientes de compensar.

Otras diferencias temporarias

El apartado de “otras diferencias temporarias” de los impuestos diferidos deudores contiene

principalmente la eliminación de márgenes internos que van revirtiendo a medida que se amortizan

los activos, así como la limitación a la compensación del 50% de las bases imponibles negativas

individuales del ejercicio 2023,2024 y 2025 (Nota 4.10).

Por último, el apartado de “otras diferencias temporarias” de los impuestos diferidos acreedores

contiene principalmente las diferencias entre la amortización contable y fiscal que irá revirtiendo a

medida que se amorticen los activos.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Análisis recuperación activos por impuesto diferido

Los administradores de la Sociedad dominante han realizado una estimación de los beneficios fiscales

futuros del Grupo. También han analizado el periodo de reversión de las diferencias temporarias

imponibles, identificando aquellas que revierten en los ejercicios en los que se pueden utilizar las

bases imponibles negativas pendientes de compensar. En base a este análisis y teniendo en cuenta el

plan de negocio del Grupo presentado al mercado en noviembre 2025 que tiene previsto un

crecimiento significativo de los resultados del Grupo en los próximos ejercicios, el Grupo tiene

registrados activos por impuesto diferido por todos los conceptos indicados anteriormente por un

importe total a 31 de diciembre de 2025 de 42.487 miles de euros (46.981 miles euros a 31 de

diciembre de 2024). Durante el ejercicio 2025 y 2024, el Grupo ha aplicado bases imponibles negativos

en línea con lo previsto en el citado plan de negocio.

15.3 Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal

La conciliación entre el resultado contable antes de impuestos y el gasto por el impuesto sobre las

ganancias a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se muestra a continuación:

(Miles de euros)

2025

2024

Resultado Consolidado antes de impuestos

170.050

120.143

Diferencias permanentes

(60.170)

(5.998)

Resultado antes de impuestos teorico ajustado

109.880

114.145

Gasto por Impuesto teorico al tipo impositivo España (25%)

27.470

28.536

Impuesto Corriente

3.954

10.999

Impuesto diferido y otros

25.759

18.618

Regularización de ejercicios anteriores

2.947

1.911

Imputación AID al resultado

Gasto por impuesto en la cuenta de resultados

32.660

31.528

16. Ingresos y gastos

La naturaleza de las principales variaciones de las partidas de ingresos y gastos del ejercicio en

comparación con el ejercicio anterior se explica en el Informe de Gestión consolidado.

16.1 Importe neto de la cifra de negocios y otros ingresos

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024, distribuida

por mercados geográficos, es la siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Importe neto de la cifra de negocios

197.443

176.905

Ventas

123.305

134.986

Prestación de servicios

74.138

41.919

Otros ingresos

105.509

33.538

Otros resultados

28.944

302.952

239.387

El detalle del importe neto de la cifra de negocios se encuentra recogido en la información financiera

por segmentos (véase la Nota 5). El epígrafe de ventas corresponde con la venta de energía, donde el

Grupo ha experimentado una disminución en la producción por un total de 109 GWh y una

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

disminución del precio capturado por valor de 3 euros. Adicionalmente, dentro del epígrafe importe

neto de la cifra de negocios se registra el ingreso por prestación de servicios relacionados con el

desarrollo de proyectos de infraestructura para terceros por importe de 74,1 millones de euros.

Dentro del epigrafe otros ingresos se encuentra principalmente registrado la operación de Generia

Land,S.L. (Nota 8), las activaciones de personal relacionada con los proyectos en construcción por

importe de 18,5 millones de euros (18,1 millones en el ejercicio 2024), las penalizaciones a

proveedores por incumplimiento de contratos y cobros de seguros por importe de 18,6 millones de

euros.

Por ultimo el Grupo en 2024 reigistró 28,9 millones referentes a la fábrica de Puertollano como “Otros

resultados” (Nota 10).

16.2 Gastos de personal

El detalle de los gastos de personal es el siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Sueldos, salarios y asimilados

Sueldos y salarios

17.709

17.413

Cargas sociales

Seguridad social

3.644

3.749

21.353

21.162

16.3 Otros gastos de explotación

El detalle de los otros gastos de explotación es el siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Reparaciones y conservación

1.220

1.123

Servicios profesionales independientes

404

910

Primas de seguros

1.859

2.245

Servicios bancarios

Suministros

870

910

Otros servicios

2.110

2.123

Otros tributos

9.588

9.565

16.051

16.957

El incremento de “Otros tributos” se corresponde fundamentalmente con la reactivación progresiva

del “IVPEE”, tras la suspensión prorrogada hasta el 31 de diciembre de 2023 de acuerdo al Real

Decreto-ley 20/2022 de 27 de diciembre (Nota 2.8).

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

16.4 Resultado financiero

El detalle de los gastos financieros es el siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Ingreso financiero

Otros ingresos financieros

637

625

Gastos financieros

Intereses por deuda con terceros

(48.259)

(38.096)

(47.622)

(37.471)

16.5 Resultado de sociedades integradas por el método de la participación

La participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia en el ejercicio 2025 asciende a

547 miles de euros todo ello proveniente de la Sociedad Generia Land, S.A y que ha sido registrado

bajo el epígrafe “Otros resultados”, en la Nota 8 se proporciona mayor detalle sobre los resultados de

esta sociedad.

17. Operaciones con partes vinculadas

La única parte vinculada con la que la que el Grupo ha realizado transacciones durante los ejercicios

2025 y 2024 es la matriz del Grupo, DTL Corporación, S.L., a la que la Sociedad dominante alquila las

oficinas en las que tiene instaladas sus operaciones y domicilio desde julio de 2009 y que son

propiedad de DTL Corporación, S.L. El importe del alquiler del ejercicio 2025 asciende a 651 miles de

euros (594 miles de euros en 2024). Este contrato se encuentra registrado de acuerdo con la NIIF 16

(Nota 9).

17.1 Administradores y alta dirección

El detalle de las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración y de la

alta dirección de la Sociedad dominante es el siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Administradores

580

620

Alta dirección

2.908

3.076

3.488

3.696

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el Grupo no ha satisfecho primas de seguros de responsabilidad

civil de los Administradores por daños ocasionados.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el Grupo no tenía obligaciones contraídas en materia de pensiones

y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del Consejo de Administración.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existían anticipos ni créditos concedidos al personal de alta

dirección o a los miembros del Consejo de Administración, ni había obligaciones asumidas por cuenta

de ellos a título de garantía.

Asimismo, durante el ejercicio se han comprado pagarés emitidos por la Sociedad por importe de 14,7

millones de euros por parte del consejero delegado, D. Arturo Díaz-Tejeiro (14,6 millones de euros en

2024).

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Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

En relación con el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, los Administradores han comunicado

que no tienen situaciones de conflicto con el interés del Grupo.

La Alta Dirección está conformada por todos los directivos del Grupo.

18 Ganancias por acción

El siguiente cuadro incluye los ingresos y los datos sobre las acciones utilizados para los cálculos de

las ganancias básicas y diluidas por acción:

(Miles de euros)

2025

2024

Beneficio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad dominante;

Por operaciones continuadas

137.390

88.614

Nº medio ponderado de acciones ordinarias en circulación

124.951

Ganancia básica y diluida por acción (euros por acción)

1,10

0,71

19 Otra información

19.1 Estructura del personal

Número de personas empleadas al final del ejercicio

Número medio

de personas

empleadas en el

ejercicio

Número medio de

personas con

discapacidad > 33%

del total empleadas

en el ejercicio

Hombres

Mujeres

Total

Ejercicio 2025

Directivos

Mandos intermedios

Personal técnico

157

182

214

180

212

249

Ejercicio 2024

Directivos

Mandos intermedios

Personal técnico

181

217

203

208

256

241

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

19.2 Honorarios de auditoría

Los honorarios devengados en el ejercicio por los servicios prestados por el auditor de cuentas y su

red han sido los siguientes:

(Miles de euros)

2025

2024

Servicios de auditoría

274

271

Otros servicios relacionados con la auditoria

Otros servicios no relacionados con la auditoría

363

329

19.3 Información sobre medioambiente

El Grupo tiene en cuenta en sus operaciones globales las leyes relativas a la protección del

medioambiente ("leyes medioambientales") y considera que cumple sustancialmente tales leyes y que

mantiene procedimientos diseñados para fomentar y garantizar su cumplimiento.

Por todo lo anterior, los Administradores de la Sociedad dominante estiman que no existen

contingencias significativas relacionadas con la protección y mejora del medioambiente, por lo que no

se ha considerado necesario registrar dotación alguna a la provisión de riesgos y gastos de carácter

medioambiental en el 2025 ni en el 2024.

19.4 Seguros de caución y avales bancarios

El Grupo tiene pasivos contingentes por seguros de caución, avales bancarios y otras garantías

relacionadas con los puntos de acceso y conexión de generación y demanda por impo rte de 763

millones de euros a 31 de diciembre de 2025 (562 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). El

Grupo no prevé que surja pasivo o contingencia alguna como consecuencia de los mencionados avales.

19.5 Información sobre el periodo medio de pago a proveedores. Disposición adicional tercera.

“Deber de información” de la Ley 15/2010, de 5 de julio

De acuerdo con lo establecido en la disposición adicional única de la Resolución de 29 de enero de

2016, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre la información a incorporar en la

memoria de las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en

operaciones comerciales.

La información relativa al periodo medio de pago a proveedores sobre facturas conformes es la

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

2025

2024

(Días)

Periodo medio de pago a proveedores

Ratio de operaciones pagadas

Ratio de operaciones pendientes de pago

(Miles de euros)

Total pagos realizados

6.814

5.336

Total pagos pendientes

2.933

2.551

Volumen monetario de facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en la

normativa de morosidad

6.473

5.070

Porcentaje que representan los pagos inferiores a dicho máximo sobre el total de los pagos realizados

95%

(Número de facturas)

Facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en la normativa de morosidad

1.284

1.268

Porcentaje sobre el total de facturas

97%

20. Información sobre la naturaleza y el nivel de riesgo procedente de

instrumentos financieros

Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado

(incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios y riesgo de tipo de interés), riesgo de crédito

y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global se centra en la incertidumbre de los

mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad

financiera del Grupo, la cual emplea derivados para cubrir el riesgo de tipo de cambio y de tipo de

interés.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Financiero de la Sociedad dominante. Este

departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en colaboración con las unidades

operativas del Grupo.

20.1 Riesgo de crédito

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito y posee políticas para asegurar

que las ventas se efectúen a clientes con un historial crediticio adecuado, en el caso de las Plantas

Fotovolta icas instaladas antes de 2019 los clientes principales son la CNMC y GSE y en el caso de las

Plantas de nueva instalación se firman contratos PPA donde el cliente final es de alta solvencia.

Las operaciones con instrumentos financieros derivados y las operaciones al contado solamente se

formalizan con entidades financieras de alta calidad crediticia y que disponen de pólizas para limitar

el importe del riesgo con cualquier institución financiera.

En los casos en que no se ha realizado una calificación independiente de los clientes sobre su calidad

crediticia, el Departamento Financiero evalúa la misma, teniendo en cuenta la posición financiera del

cliente, la experiencia pasada y otros factores. El Grupo no tiene por política conceder créditos a largo

plazo a sus clientes, salvo en casos y circunstancias excepcionales.

El saldo neto de cuentas a cobrar de clientes terceros a 31 de diciembre de 2025 y 2024, presenta

unos vencimientos a futuro de acuerdo con la siguiente tabla:

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

(Miles de euros)

De 0 a 90

días

De 90 a 180

días

Más de 180

días

Total deuda

Saldo de clientes terceros 2025

78.032

610

78.642

Saldo de clientes terceros 2024

69.296

670

69.966

20.2 Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgos de tipo de cambio por

operaciones con divisas, especialmente el dólar americano en el caso de las plantas de Uruguay. En

este caso, el riesgo de tipo de cambio se minimiza con la cobertura natural de realizar todas las

transacciones, incluyendo la financiación en dólares americanos, quedando como único resultado sin

cubrir las propias distribuciones de dividendos.

La divisa diferente del euro en que principalmente opera el Grupo es el dólar americano.

Riesgo de precio

El Grupo está expuesto al riesgo del precio de venta de la energía a mercado. La dirección gestiona

este riesgo teniendo en cuenta las condiciones de mercado en el momento en que se realiza la

transacción, mediante el análisis de la posible firma de contratos con precio cerrado,

combinando una

parte de venta de energía a largo plazo a precio cerrado mediante contratos PPA y otra de venta a

corto plazo a precio variable de mercado.

Con el objetivo de poder analizar el efecto de una posible variación que los precios pudieran producir

en las cuentas del Grupo, se ha realizado una simulación suponiendo un aumento y una disminución

de los precios de la energía a 31 de diciembre de 2025 de 10 euros en las ventas a mercado.

Este análisis de sensibilidad provoca un impacto en la cuenta de resultados consolidada del Grupo de

un incremento o descenso de la cifra de negocios por cobros de energía de 7 millones de euros a 31

de diciembre de 2025.

El impacto en el patrimonio neto del Grupo a 31 de diciembre de 2025 derivado de la variación del

precio de la energía según el análisis de sensibilidad es el siguiente:

Escenario

Valor razonable de los contratos PPA a 31/12/2025 (miles de euros) – Saldo Final

Base (curvas utilizadas)

Incremento porcentual del precio de la electricidad en un 5%

(6.510)

Incremento porcentual del precio de la electricidad en un 10%

(13.022)

Disminución porcentual del precio de la electricidad en un 5%

6.510

Disminución porcentual del precio de la electricidad en un 10%

13.022

Riesgo de tipo de interés

Dado que el Grupo no posee activos remunerados importantes, los ingresos y los flujos de efectivo de

las actividades de explotación son bastante independientes respecto de las variaciones en los tipos de

interés de mercado.

El riesgo de tipo de interés surge de las deudas con entidades de crédito a largo plazo. Las deudas con

entidades de crédito a tipos variables exponen al Grupo a riesgos de tipo de interés de lo s flujos de

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

e fectivo. La política del Grupo consiste en realizar las financiaciones a tipo fijo (Bonos de Proyecto) o

bien cubrir mediante la contratación de derivados el riesgo de tipo de interés de aquellos préstamos

que se referencian a un tipo de interés variable. Todas las deudas con entidades de crédito del Grupo

a tipo de interés variable estaban denominadas en euros.

El Grupo gestiona el riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo cuando las condiciones del

acuerdo así lo aconsejan, mediante permutas de tipo de interés variable a fijo. Estas permutas de tipo

de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con tipos de interés variable en

interés fijo.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la estructura de deuda del Grupo, teniendo en cuenta los derivados

de cobertura de tipo de interés, es la siguiente:

(Miles de euros)

2025

2024

Deuda a tipo de interés fijo

1.043.068

856.524

Deuda a tipo de interés variable

308.709

168.168

Total

1.351.777

1.024.692

Con el objetivo de poder analizar el efecto de una posible variación que los tipos de interés pudieran

producir en las cuentas del Grupo, se ha realizado una simulación suponiendo un aumento y una

disminución de los tipos de interés a 31 de diciembre de 2025 de 100 puntos básicos en la deuda a

tipo variable.

Este análisis de sensibilidad provoca un impacto en la cuenta de resultados consolidada del Grupo de

un incremento o descenso del resultado financiero por pago de intereses de 3 millones de euros a 31

de diciembre de 2025.

El análisis de vencimiento del pago de los intereses recogidos en los contratos de deuda es el siguiente:

(Miles de euros)

31/12/2025

31/12/2024

2025

35.395

2026

54.830

33.301

2027

47.593

31.207

2028

42.676

30.244

2029 y siguientes

234.687

131.099

Total

379.786

261.246

El impacto en el patrimonio neto del Grupo a 31 de diciembre de 2025 derivado de la variación de los

tipos de interes según el análisis de sensibilidad es el siguiente:

Escenario

Valor razonable de los IRS a 31/12/2025 (miles de euros) – Saldo Final

Base (curvas utilizadas)

Incremento porcentual del tipo de interes en 100 PB

53.595

Disminución porcentual del tipo de interes en un 100 PB

(23.094)

20.3 Riesgo de liquidez

Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores

negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito

comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. y sociedades dependientes

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Según se desprende del estado de situación financiera consolidado adjunto, al 31 de diciembre de

2025 el Grupo tiene un fondo de maniobra negativo por importe de 190 millones de euros. No

obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante, no se preveen problemas para

atender las deudas con terceros en las fechas de sus respectivos vencimientos de acuerdo a los

presupuestos del Grupo, que reflejan el juicio de la Dirección basado en circunstancias actuales, los

factores que considera más significativos y su evolución más probable, prevén una generación de

fondos suficientes para atender los pagos del Grupo en el próximo ejercicio reforzada por la capacidad

de financiación del Grupo y considerando adicionalmente las líneas de financiación no dispuestas

existentes al cierre del ejercicio 2025.

21. Hechos posteriores al cierre

No se han producido acontecimientos posteriores al cierre del ejercicio que pudieran tener un impacto

significativo en el mismo, ni en las notas explicativas.

31 de diciembre de 2025

Anexo: Detalle de las sociedades del Grupo al 31 de diciembre de 2025

Participación

Domicilios fiscales

Participación Directa

Participación

Indirecta

SOLARIA ENERGIA MEDIO AMBIENTE,S.A.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Solaria Ingeniería y Construcción Fotovoltaica, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Solaria Energía y Generación Renovables, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Solaria Promoción y Desarrollo Fotovoltaico, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Globasol Villanueva 1, S.A.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Magacela solar 1, S.A.U.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta Solar Puertollano 6, S.A.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Solaria Casiopea, S.A.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta Solar Puertollano 4, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Pronature, Consulting and Engineering S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

94%

CFV Triangulum Australe, S.A.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Guleve Investments, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Lerapa Investments, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV100, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV101, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV102, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV104, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV 3, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta Solar Puertollano 10, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Vía Láctea Fotovoltaica, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV107, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV103, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV114, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV116, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Andrómeda Fotovoltaica, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV113, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV115, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV126, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Corona Borealis Fotovoltaica, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV105, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV106, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV109, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV119, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV120, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV125, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV137, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Kraken Solar, S.L

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV124, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV154, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV155, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Adhara Solar, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV144, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV145, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV146, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV147, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV148, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV149, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV150, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV156, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV108, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV110, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV112, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Informe de Gestión consolidado

Participación

Domicilios fiscales

Participación Directa

Participación

Indirecta

Planta FV118, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Hydra Solar Fotovoltaica, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV121, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV122, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV111, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV127, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Serpens Solar S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV128, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV129, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV Maira Alpha S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV Maira Beta S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV Maira Gamma S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV Maira Delta S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV Calisto S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV Europa S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV132, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV133, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV134, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV136, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV151, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV152, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV153, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Sagitta Solar S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Solaria Energia Inversiones, S.L. (Planta FV143, S.L.)

C/ Albert Einstein nº 46, Vitoria

100%

Solaria Eraikuntza Fotovoltaikoa, S.L

C/ Albert Einstein nº 46, Vitoria

100%

Solaria Eguzki Sorkunza S.L.

C/ Albert Einstein nº 46, Vitoria

100%

Indarberri, S.L.

C/ Albert Einstein nº 46, Vitoria

100%

Planta FV123, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV130, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV135, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV139, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Planta FV117, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Indus Solar Fotovoltaica, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

75%

Planta FV140, S.L.

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Solaria Data Center Services, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Planta FV Marte Solar, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Solaria Representación en Mercado, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

CETUS P DC, SL

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

PISCIS 2 DC SL

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

CRUX P DC. SL

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

CIGNUS P 2 DC, SL

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

ICARO P2 DC, SL

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

PLANTA FV OLIVA 1, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

PLANTA FV OLIVA 2, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

PLANTA FV OLIVA 3, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

PLANTA FV OLIVA 4, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

PLANTA FV OLIVA 5, S.L.

C/ Princesa nº 2, Madrid

100%

Marche Energía, S.R.L.

Piazza dell´Indipendenza 23 B/C - Roma

100%

Sardegna Agrienergia UNO SRL

Piazza dell´Indipendenza 23 B/C - Roma

100%

Serre UTA S.R.L.

Piazza dell´Indipendenza 23 B/C - Roma

100%

Ollastra Energía, S.R.L.

Piazza dell´Indipendenza 23 B/C - Roma

100%

Solaria Lyra, S.r.l.

Piazza dell´Indipendenza 23 B/C - Roma

100%

Solaria Services Italia s.r.l.

Piazza dell´Indipendenza 23 B/C - Roma

100%

Solaria Promozione E Sviluppo Fotovolaico s.r.l.

Piazza dell´Indipendenza 23 B/C - Roma

100%

Natelu, S.A.

Pedro Blanes Viales 6248- Montevideo

100%

Yarnel, S.A.

Pedro Blanes Viales 6248- Montevideo

100%

Informe de Gestión consolidado

Participación

Domicilios fiscales

Participación Directa

Participación

Indirecta

Solaria Energía Renováveis Portugal, Lda

C/ Princesa nº2, Madrid

100%

Prodigy Orbit LDA

Rua do Alecrim,26 Lisboa

100%

Radian Jupiter Lda

Rua do Alecrim,26 Lisboa

100%

Solaria Ingeniería y Construcción Fotovoltaica, S.L.-

Sucursal EM Portugal

Rua do Alecrim,26 Lisboa

100%

Elassona Solar Energía LLC

2 Mesogion Ave. Athens

100%

Solaria UK LTD

71-75 Shelton Street, London, United Kingdom,

WC2H 9JQ

100%

Solaria Deutschland GmbH

Metzer Str. 13, Berlin

Informe de Gestión consolidado

Informe de Gestión Consolidado

el 31 de diciembre de 2025

Informe de Gestión consolidado

ÍNDICE

1. Grupo Solaria ...................................................................................................................................................... 6

2. Principales magnitudes financieras 2025 ............................................................................................................ 6

3. Hechos más destacados 2025 .............................................................................................................................. 7

4. Información financiera ........................................................................................................................................ 6

5. Principales riesgos percibidos ............................................................................................................................. 7

6. Evolución bursátil ............................................................................................................................................... 8

7. Información relevante del periodo ...................................................................................................................... 8

8. Advertencia legal ................................................................................................................................................ 8

Informe de Gestión consolidado

1. Grupo Solaria

Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. y sus Sociedades Dependientes tienen como actividad principal el

desarrollo y generación de energía renovable, fundamentalmente en Europa.

La misión de Solaria es impulsar el desarrollo y aprovechamiento de fuentes de energía renovables, mediante

la transformación del conocimiento y la experiencia en soluciones innovadoras que contribuyan al bienestar y

al progreso de la humanidad, promoviendo el desarrollo económico sostenible y reduciendo el impacto

medioambiental, posicionándonos como líderes por nuestra experiencia, transparencia, flexibilidad,

rentabilidad y calidad.

2. Principales magnitudes financieras 2024

El Grupo Solaria ha obtenido en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025 un importe neto de la cifra

de negocios de 197,4 millones de euros (+12%), un EBIT de 217,6 millones de euros (+38%), un beneficio antes

de impuestos de 170 millones de euros (+42%) y un beneficio después de impuestos de 137,3 millones de

euros (+55%).

Informe de Gestión consolidado

3. Hechos más destacados 2025

Centros de datos

Con fecha 13 de febrero de 2025, Solaria comunica que ha obtenido confirmación de Red Eléctrica de España sobre la

viabilidad del acceso y conexión de 213 MW de demanda para el suministro de un centro de procesamiento de datos

(CPD) en Madrid Sur.

Centros de datos

Con fecha 25 de febrero de 2025, Solaria comunica que ha obtenido confirmación de Red Eléctrica de España sobre la

viabilidad del acceso y conexión de 225 MW de demanda para el suministro de un centro de procesamiento de datos

(CPD) en el País Vasco.

Centros de datos

Con fecha 17 de marzo de 2025, Solaria comunica que ha obtenido confirmación de Red Eléctrica de España sobre la

viabilidad del acceso y conexión de 130 MW de demanda para el suministro de un centro de procesamiento de datos

(CPD) en la Comunidad de Madrid.

Centros de datos

Con fecha 18 de marzo de 2025, Solaria comunica que ha obtenido confirmación de Red Eléctrica de España sobre la

viabilidad del acceso y conexión de 225 MW de demanda para el suministro de un centro de procesamiento de datos

(CPD) en el País Vasco, sumando un total de 450 MW.

PPA

Con fecha 24 de abril de 2025, Solaria comunica que ha cerrado un acuerdo de compraventa de 1TWh de energía (PPA)

a 10 años con Trafigura, vinculado a un proyecto de 50MW en España.

Almacenamiento

Con fecha 28 de abril de 2025, Solaria comunica que ha cerrado la compra de 260MWh para sistemas de almacenamiento

de energía en baterías (BESS), por un importe aproximado de 20 millones de euros. Estas baterías se ubicarán en España.

La compañía cuenta hoy con 2,8GW de BESS en tramitación en Italia y España.

Centros de datos

Con fecha 20 de mayo de 2025, Solaria comunica que ha obtenido confirmación de Red Eléctrica de España sobre la

viabilidad del acceso y conexión de 250 MW de demanda para el suministro de un centro de procesamiento de datos

(CPD) en la zona centro de España.

Financiación

Con fecha 26 de mayo de 2025, Solaria comunica que ha llegado a un principio de acuerdo con Banco Sabadell para la

financiación a largo plazo de 175 MW de plantas fotovoltaicas en España. La financiación se articula bajo la modalidad de

un Project Finance sindicado por un importe de hasta 93,5 M.

Autocartera

Con fecha 3 de junio de 2025, Solaria comunica que, de conformidad con la autorización conferida por la junta general

de accionistas de 30 de junio de 2022 bajo el punto 8 del orden del día, el consejo de administración de la Sociedad ha

acordado con fecha 8 de mayo de 2025 proceder a la recompra de acciones propias. La recompra tendrá las siguientes

características:

1) Finalidad: Comprar acciones de Solaria en el marco de diferentes actuaciones corporativas.

2) Tamaño: El número de acciones a adquirir no excederá de 12,495 millones, representativas del 10% del capital social

de Solaria.

Informe de Gestión consolidado

Baterías

Con fecha 3 de septiembre de 2025, Solaria comunica que ha comprado 1102 MWh de baterías para instalar en seis

proyectos en España. Estos equipos serán operados con un software automatizado de gestión de energía basado en

herramientas de IA.

Las baterías entrarán en operación de manera progresiva a partir del próximo mes de diciembre.

La inversión total asciende a más de 80 millones de euros.

Nombramientos

Con fecha 25 de septiembre de 2025, El Consejo de Administración de Solaria ha acordado designar por cooptación a

Don Felipe Morenés Botín-Sanz de Sautuola como consejero dominical de la Sociedad.

Asimismo, el Consejo de Administración, con un Informe favorable de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones,

ha acordado el nombramiento de Don Javier Monzón Sánchez como secretario no consejero del Consejo.

Baterías

Con fecha 2 de octubre de 2025, Solaria comunica que ha obtenido la declaración de impacto ambiental (DIA) favorable

para la instalación de 780 MWh de baterías dentro del complejo fotovoltaico de Garoña (710 MW). Las dos instalaciones,

fotovoltaica y baterías, entrarán en operación de manera simultánea.

Italia

Con fecha 5 de noviembre de 2025, Solaria comunica que ha obtenido la declaración de impacto ambiental (VIA)

favorable para su proyecto de Garaguso de 150 MW en Italia. La compañía prevé cerrar el año con cerca de 1 GW

aprobado medioambientalmente en el país.

Baterías

Con fecha 13 de noviembre de 2025, Solaria comunica que ha obtenido las declaraciones de impacto ambiental (DIA)

favorables para la instalación de 908 MWh de baterías en 11 plantas fotovoltaicas ubicadas en Castilla-La Mancha y

Castilla y León (España).

PPA

Con fecha 17 de noviembre de 2025, Solaria comunica que ha cerrado un acuerdo de compraventa de energía (PPA) de

150 MW fotovoltaicos con Repsol por una duración de 10 años para un proyecto de hidrógeno.

PPA

Con fecha 17 de noviembre de 2025, Solaria comunica que ha cerrado un acuerdo de compraventa de energía (PPA) de

180 MW eólicos con Repsol por una duración de 10 años para un proyecto de hidrógeno.

Baterías

Con fecha 17 de noviembre de 2025, Solaria comunica que ha firmado un acuerdo con Stoneshield Capital para crear una

nueva empresa conjunta, Gravyx, especializada en baterías stand-alone. El objetivo de esta nueva empresa conjunta de

ámbito europea es el desarrollo, la construcción y la operación a gran escala de baterías standalone.

Gravyx cuenta con una cartera de 14 GWh de los cuales 5,6 GWh cuentan ya con permiso de conexión. Los proyectos se

ubican en Europa, principalmente en Alemania e Italia. El acuerdo contempla una inversión mínima de 200 millones de

euros por parte de Stoneshield Capital.

Alemania

Con fecha 17 de noviembre de 2025, Solaria comunica que ha recibido las autorizaciones necesarias para iniciar la

construcción de 200 MW fotovoltaicos en Alemania.

PPA

Con fecha 17 de noviembre de 2025, Solaria comunica que ha cerrado un acuerdo de compraventa de energía (PPA) de

445 MWp fotovoltaicos con Merlin Properties por una duración de 15 años para sus centros de datos en España.

Informe de Gestión consolidado

Centros de datos

Con fecha 17 de noviembre de 2025, Solaria comunica que ha cerrado un acuerdo con Merlin Properties para

proporcionar el acceso y conexión de 225MW de potencia y la ejecución de su infraestructura eléctrica asociada, para

sus centros de datos en España.

Italia

Con fecha 28 de enero de 2025, Solaria comunica que ha obtenido la declaración de impacto ambiental (VIA) favorable

para su proyecto de Palermo I de 81 MW en Italia. La compañía espera empezar la construcción de esta planta antes de

final de año para que entre en operación a lo largo de 2027.

4. Información financiera

4.1. Cuenta de resultados consolidada

Ventas netas consolidadas

Durante el ejercicio 2025, el importe neto de la cifra de negocio del Grupo ha ascendido a 198 millones de

euros, lo que supone una variación del 12% respecto al mismo periodo del año anterior.

El detalle del importe neto de la cifra de negocio por segmento para los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:

Miles de euros (K€)

2024

2025

Variación absoluta

Variación relativa

España

155.395

182.938

27.543

18%

Italia

15.065

8.577

(6.488)

-43%

Uruguay

3.396

3.743

347

10%

Portugal y Grecia

3.050

2.185

(865)

-28%

Total

176.906

197.443

20.537

12%

Gastos de personal

Los Gastos de personal (1% con respecto a 2024) se han estabilizado alcanzando el Grupo un número de

empleados estable con el que poder acometer su plan de expansión y diversificación.

Otros gastos de explotación

El epígrafe de Gastos de explotación se mantiene en línea con el ejercicio anterior debido a la política de

optimización de costes que realiza el grupo año a año.

Amortización

El aumento del epígrafe de Amortizaciones se debe a la dotación registrada correspondiente a las nuevas

plantas puestas en funcionamiento por el Grupo.

Resultado financiero consolidado

En cuanto al Resultado financiero, el incremento del gasto en el ejercicio 2025 se debe al reconocimiento de

los gastos financieros ligados a las operaciones de financiación de las nuevas plantas, cuyo devengo no había

comenzado en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Informe de Gestión consolidado

4.2. Estado de Situación Financiera Consolidado

Derechos de superficie

El incremento del saldo del epígrafe a cierre 31 de diciembre de 2025 corresponde al alta de nuevos contratos

de arrendamiento de terrenos de acuerdo con la IFRS16.

Inmovilizado material

El coste en Inmovilizado Material incurrido por el Grupo en el ejercicio 2025 asciende a 393,7 millones de

euros por las nuevas plantas que están actualmente en construcción Este crecimiento va en línea con los

objetivos expuestos.

Deuda financiera

La variación en la composición de la deuda financiera durante el ejercicio 2025 se debe a lo siguiente:

• El aumento del epígrafe Pasivos financieros con entidades de crédito obedece a nuevas disposiciones

de “Deuda Proyecto” llevadas a cabo durante el ejercicio 2025, a medida que avanza el proceso de

construcción de nuevos parques. Los contratos de financiación recogidos en el epígrafe tienen la

condición de deuda sin recurso.

• La variación de los arrendamientos financieros corresponde a la elevación a público de los nuevos

contratos de arrendamiento de los terrenos en los que se ubican las nuevas plantas, contabilizados

bajo IFRS16.

• El aumento del epígrafe Obligaciones y bonos a corto plazo se debe a la emisión de pagarés registrado

en el MARF del Grupo.

5. Principales riesgos percibidos

5.1. Riesgos relacionados con instrumentos financieros

Riesgo de mercado

a) Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgos de tipo de cambio por

operaciones con divisas, especialmente el dólar americano en el caso de las plantas de Uruguay. En este caso,

el riesgo de tipo de cambio se minimiza con la cobertura natural de realizar todas las transacciones, incluyendo

la financiación en dólares americanos, quedando como único resultado sin cubrir las propias distribuciones de

dividendos.

La divisa diferente del euro en que principalmente opera el Grupo es el dólar americano.

Informe de Gestión consolidado

b) Riesgo de precio

El Grupo está expuesto al riesgo del precio de venta de la energía a mercado. La dirección gestiona este riesgo

teniendo en cuenta las condiciones de mercado en el momento en que se realiza la transacción, mediante el

análisis de la posible firma de contratos con precio cerrado, combinando una parte de venta de energía a largo

plazo a precio cerrado mediante contratos PPA y otra de venta a corto plazo a precio variable de mercado.

c) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo

Dado que el Grupo no posee activos remunerados importantes, los ingresos y los flujos de efectivo de las

actividades de explotación son bastante independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de

mercado.

El riesgo de tipo de interés surge de las deudas con entidades de crédito a largo plazo. Las deudas con

entidades de crédito a tipos variables exponen al Grupo a riesgos de tipo de interés de los flujos de efectivo.

La política del Grupo consiste en realizar las financiaciones a tipo fijo (bonos de proyecto) o bien cubrir

mediante la contratación de derivados el riesgo de tipo de interés de aquellos préstamos que se referencian a

un tipo de interés variable (Project Finance). Todas las deudas con entidades de crédito del Grupo a tipo de

interés variable estaban denominadas en euros.

El Grupo gestiona el riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo cuando las condiciones del acuerdo así

lo aconsejan, mediante permutas de tipo de interés variable a fijo. Estas permutas de tipo de interés tienen el

efecto económico de convertir los recursos ajenos con tipos de interés variable en interés fijo.

d) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes al efectivo, instrumentos financieros derivados y

depósitos con bancos e instituciones financieras. Únicamente se realizan operaciones con entidades con una

alta calidad crediticia y teniendo en cuenta la experiencia pasada y otros factores. En los casos en que no se

ha realizado una calificación independiente de los clientes sobre su calidad crediticia, el departamento

financiero evalúa la misma, teniendo en cuenta la posición financiera del cliente, la experiencia pasada y otros

factores.

e) Riesgo de liquidez

Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores

negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito

comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.

Según se desprende del estado de situación consolidado adjunto, al 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene

un fondo de maniobra negativo por importe de 190 millones de euros. No obstante, en opinión de los

Administradores de la Sociedad Dominante, no se preveen problemas para atender las deudas con terceros

en las fechas de sus respectivos vencimientos de acuerdo a los presupuestos del Grupo, que reflejan el juicio

de la Dirección basado en circunstancias actuales, los factores que considera más significativos y su evolución

más probable,prevén una generación de fondos suficientes para atender los pagos del Grupo en el próximo

ejercicio reforzada por la capacidad de financiación del Grupo y considerando adicionalmente las líneas de

financiación no dispuestas existentes al cierre del ejercicio 2025.

Informe de Gestión consolidado

6. Evolución bursátil

7. Información relevante del periodo

La Información relevante publicada por la Sociedad Dominante del Grupo a lo largo del ejercicio 2025, a los

cuales se puede acceder a través del link incluido a continuación:

https://www.cnmv.es/Portal/Otra-Informacion-Relevante/Resultado-OIR.aspx?nif=A83511501

8. Advertencia legal

El presente informe ha sido preparado por Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A. a efectos informativos. En

este documento se detallan expectativas de operaciones y estrategias a futuro del Grupo.

Este informe no supone una invitación para la compra de acciones de acuerdo con lo estipulado en la Ley de

Mercado de Valores aprobada por el Real Decreto Legislativo 4/2015 del 23 de octubre.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ANEXO I - APM

Concepto

Cálculo

Conciliación (K€)

Relevancia de su Uso

2025

2024

Fondo de Maniobra

Activo Corriente – Pasivo Corriente

204.065-394.423=(190.358)

161.767-293.269= (131.502)

Medida de la capacidad para continuar con el

normal desarrollo de sus actividades en el

corto plazo.

Resultado de Explotación (EBIT)

Importe neto de la cifra de negocios+otros ingresos+otros resultados-

gastos de personal-otros gastos de explotación - Amortizaciones

197.443+105.509+547-21.353-16.051

-48.423=217.672

176.905+33.538+28.944-21.161-16.957

-43.656=157.613

Medida de rentabilidad operativa sin tener en

consideración los intereses e impuestos.

BAI

EBIT ± Resultado Financiero

217.672-47.622=170.050

157.613-37.471=120.141

Medida de rentabilidad operativa sin tener en

consideración los impuestos.

Resultado Financiero

Ingresos Financieros - Gastos Financieros ± Diferencias de Cambio

637-48.259=(47.622)

625-38.096=(37.471)

Medida del coste financiero.

EBIT/INCN

Importe Neto de la Cifra de Negocios + Otros Ingresos + otros resultados

−Gastos personal

− Otros Gastos de Explotación − Amortizaciones

Importe Neto de la Cifra de Negocios

217.672

197.443

= 110%

157.613

176.905

= 89%

Medida de rentabilidad operativa

considerando los costes directos variables de

generación y los indirectos

Bº Neto/INCN

Importe Neto de la Cifra de Negocios + Otros ingresos + otros resultados

−Gastos personal

− Otros Gastos de Explotación − AmortizacioneS

+ Ingresos Financieros − Gastos Financieros ± Diferencias de cambio

± Impuesto de Sociedades

Importe Neto de la Cifra de Negocios

137.390

197.443

= 70%

88.613

176.905

= 50%

Medida de rentabilidad operativa

considerando los costes directos variables de

generación y los indirectos, así como lo costes

financieros e impuestos.

Gastos de Personal/INCN

Gastos de personal

Importe Neto de la Cifra de Negocios

21.353

197.443

= 11%

21.161

176.905

= 12%

Medida de relación existente entre los Gastos

de Personal y lo Ingresos por la venta de

energía.

Gastos de Explotación/INCN

Gastos de explotación

Importe Neto de la Cifra de Negocios

16.051

197.443

= 8%

16.957

176.905

= 9%

Medida de relación existente entre los costes

directos variables de generación y lo Ingresos

por la venta de energía.

Gastos Financieros/INCN

Gastos Financieros

Importe Neto de la Cifra de Negocios

47.622

197.443

= 24%

37.471

176.905

= 21%

Medida de relación existente entre los Gastos

Financieros de los Proyectos y lo Ingresos por

la venta de energía de dichos proyectos.

SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

Los miembros del Consejo de Administración han formulado las cuentas anuales consolidadas y el

informe de gestión consolidado adjuntas del ejercicio 2025 en su reunión del 25 de febrero de 2026.

D. Enrique Díaz-Tejeiro Gutiérrez

Presidente

D. Arturo Díaz-Tejeiro Larrañaga

Vicepresidente 1º del Consejo

Dña. Maria Dolores Larrañaga Horna

Consejera

D. Manuel Azpilicueta Ferrer

Consejero

D. Carlos Abad Rico

Consejero

D. Felipe Morenés Botín-Sanz de Sautuola

Consejero

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

1 / 74

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

Fecha fin del ejercicio de referencia:

31/12/2025

CIF:

A83511501

Denominación Social:

SOLARIA ENERGIA Y MEDIOAMBIENTE, S.A.

Domicilio social:

PRINCESA, 2 MADRID

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

2 / 74

A. ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1.

Complete el siguiente cuadro sobre el capital social y los derechos de voto atribuidos, incluidos, en su caso, los

correspondientes a las acciones con voto por lealtad, a la fecha de cierre del ejercicio:

Indique si los estatutos de la sociedad contienen la previsión de voto doble por lealtad:

[

]

Sí

[

√

]

Fecha de última

modificación

Capital social (€)

Número de

acciones

Número de

derechos de voto

13/07/2018

1.249.508,76

124.950.876

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

[

]

Sí

[

√

]

A.2.

Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas a la fecha de cierre del ejercicio,

incluidos los consejeros que tengan una participación significativa:

Nombre o

denominación

social del accionista

% derechos de voto

atribuidos a las acciones

% derechos de voto a través

de instrumentos financieros

% total de

derechos de voto

Directo

Indirecto

Directo

Indirecto

DIAZ-TEJEIRO

GUTIERREZ,

ENRIQUE

0,637

12,861

0,00

13,498

STONESHIELD

HOLDING S.A.R.L.

0,00

5,052

0,00

4,411

9,463

DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA,

ARTURO

1.235

7,568

0,00

8,803

DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA,

MIGUEL

1,206

6,526

0,00

7,732

DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA,

ENRIQUE

0,057

6,333

0,00

6,39

MORGAN STANLEY

0,00

4,647

0,00

4,647

JPMORGAN CHASE &

0,00

0,321

0,00

3,222

3,543

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

3 / 74

BLACKROCK INC.

0,00

3,186

0,161

0,00

3,347

THE GOLDMAN

SACHS GROUP, INC.

0,00

0,682

2,396

0,00

3,078

NATIXIS

INVESTMENT

MANAGERS

INTERNATIONAL

0,00

3,001

0,00

3,001

MIROVA FUNDS

3,001

0,00

3,001

Observaciones: Se introducen aquellos accionistas con una participación superior al 3% de capital social.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

4 / 74

Detalle de la participación indirecta:

Nombre o

denominación social

del titular indirecto

Nombre o

denominación social

del titular directo

% derechos de

voto atribuidos

a las acciones

% derechos de voto a

través de instrumentos

financieros

% total de

derechos de voto

DIAZ-TEJEIRO

GUTIERREZ,

ENRIQUE

TULPENFELD, S.L

12,861

0,00

12,861

STONESHIELD

HOLDING S.A.R.L.

STONESHIELD

SOUTHERN REAL

ESTATE HOLDING IV

S.À R.L

5,052

4,411

9,463

DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA,

ARTURO

CORPORACIÓN

ARDITEL, S.L.U.

7,568

0,00

7,568

DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA, MIGUEL

INVERSIONES

MIDITEL, S.L.U.

6,526

0,00

6,526

DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA, ENRIQUE

MAYDON

INVERSIONES

2007, S.L.

6,333

0,00

6,333

JPMORGAN CHASE &

J.P. MORGAN

SECURITIES PLC

0,321

3,222

3,543

NATIXIS INVESTMENT

MANAGERS

INTERNATIONAL

Mirova funds

3,001

0,00

3,001

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Escisión del holding familiar DTL. Las acciones se reparten entre los miembros de la familia.

Entrada de un nuevo accionista Stoneshield

con un 9,5% del capital y un miembro en el Consejo de Administración.

Movimientos más significativos

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

5 / 74

A.3.

Detalle, cualquiera que sea el porcentaje, la participación al cierre del ejercicio de los miembros del consejo

de administración que sean titulares de derechos de voto atribuidos a acciones de la sociedad o a través de

instrumentos financieros, excluidos los consejeros que se hayan identificado en el apartado A.2, anterior:

Nombre o

denominación

social del consejero

% derechos de voto

atribuidos a las

acciones (incluidos

votos por lealtad)

% derechos de

voto a través de

instrumentos

financieros

% total de

derechos de voto

Del % total de

derechos de voto

atribuidos a las

acciones, indique,

en su caso, el % de

los votos adicionales

atribuidos que

corresponden a

las acciones con

voto por lealtad

Directo

Indirecto

Directo

Indirecto

Directo

Indirecto

DON MANUEL

AZPILICUETA FERRER

0,06

0,00

0,06

0,00

DON CARLOS

FRANCISCO ABAD

RICO

0,04

0,00

0,04

0,00

DOÑA MARIA

DOLORES

LARRAÑAGA HORNA

0,16

0,00

0,16

0,00

DON FELIPE

MORENÉS BOTÍN-

SANZ DE SAUTUOLA

0,00

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

6 / 74

A.4.

Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los

titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean

escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario, excepto las que se informen en el

apartado A.6:

Nombre o denominación social relacionados

Tipo de relación

Breve

descripción

Sin

datos

A.5.

Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de

participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del

giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados

Tipo de relación

Breve

descripción

Sin

datos

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

7 / 74

A.6.

Describa las relaciones, salvo que sean escasamente relevantes para las dos partes, que existan entre los

accionistas significativos o representados en el consejo y los consejeros, o sus representantes, en el caso de

administradores persona jurídica.

Explique, en su caso, cómo están representados los accionistas significativos. En concreto, se indicarán

aquellos consejeros que hubieran sido nombrados en representación de accionistas significativos, aquellos

cuyo nombramiento hubiera sido promovido por accionistas significativos, o que estuvieran vinculados a

accionistas significativos y/o entidades de su grupo, con especificación de la naturaleza de tales relaciones

de vinculación. En particular, se mencionará, en su caso, la existencia, identidad y cargo de miembros del

consejo, o representantes de consejeros, de la sociedad cotizada, que sean, a su vez, miembros del órgano de

administración, o sus representantes, en sociedades que ostenten participaciones significativas de la sociedad

cotizada o en entidades del grupo de dichos accionistas significativos:

Nombre o denominación

social del consejero o

representante,

vinculado

Nombre o denominación

social del accionista

significativo

vinculado

Denominación social de

la sociedad del grupo del

accionista

significativo

Descripción relación/cargo

DOÑA MARIA DOLORES

LARRAÑAGA HORNA

TULPENFELD, S.L

Administradora Única

DON ENRIQUE DIAZ-

TEJEIRO

GUTIÉRREZ

TULPENFELD, S.L

Apoderado

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

CORPORACIÓN ARDITEL,

S.L.U.

CORPORACIÓN ARDITEL,

S.L.U.

Administrador Único

DON FELIPE MORENÉS

BOTÍN-SANZ DE SAUTOLA

STONESHIELD HOLDING

S.À.R.L.

STONESHIELD CAPITAL

Socio Director

A.7.

Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en

los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los

accionistas vinculados por el pacto:

[

]

Sí

[

√

]

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso,

descríbalas brevemente:

[

]

Sí

[

√

]

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

8 / 74

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o

acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

No se han producido durante el ejercicio pactos parasociales ni acciones concertadas entre los accionistas, por lo que no se ha dado tampoco una

modificación o ruptura de los mismos

A.8.

Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de

acuerdo con el artículo 5 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

[ ]

Sí

[

√

]

A.9.

Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de

acciones

directas

Número de acciones

indirectas(*)

% total sobre

capital social

3720323

0,00

2,977

(*)

través

de:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación

Número de

acciones

directas

Sin

datos

A.10.

Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración

para emitir, recomprar o transmitir acciones propias:

La Junta General de accionistas celebrada el día 30 de junio de 2022 acordó autorizar al Consejo de Administración para que, directamente o a

través de cualquiera de sus sociedades de su Grupo, durante el plazo máximo de cinco años a partir de la fecha de celebración de la Junta, pueda

adquirir, en cualquier momento y cuantas veces lo estime oportuno, acciones de la Sociedad por cualquiera de lo s medios admitidos en Derecho,

incluso con cargo a beneficios del ejercicio y/o reservas de libre disposición, así como a que se puedan enajenar o amortizar posteriormente las

mismas, todo ello de conformidad con los artículos 146, 509 y concordantes de la Ley de Sociedades de Capital.

Las condiciones son las siguientes:

Que el valor nominal de las acciones adquiridas directa o indirectamente, sumándose a las que ya posea la Sociedad y sus sociedades filiales,

no sea superior al diez por ciento (10 %) del capital social de la Sociedad suscrito, o, en su caso, al importe máximo autori zado por la legislación

aplicable en cada momento, respetándose en todo caso las limitaciones establecidas para la adquisición de a cciones propias por las autoridades

reguladoras de los mercados donde la acción de la Sociedad se encuentre admitida a cotización.

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

9 / 74

Que se pueda dotar en el patrimonio neto de la Sociedad una reserva indisponible equivalente al importe de las acciones propias computado en

el activo. Esta reserva deberá mantenerse en tanto las acciones no sean enajenadas o amortizadas.

Que las acciones adquiridas se hallen íntegramente desembolsadas, salvo que la adquisición sea a título gratuito, y que no lleven aparejadas la

obligación de realizar prestaciones accesorias.

Que el precio de adquisición no sea inferior al nominal ni superior en un 20 por ciento al valor de cotización o cualquier ot ro por el que se estén

valorando las acciones a la fecha de su adquisición. Las operaciones de adquisición de acciones propias se a justarán a las normas y usos de los

mercados de valores.

A.11.

Capital flotante estimado:

Capital flotante estimado

36,498

A.12.

Indique si existe cualquier restricción (estatutaria, legislativa o de cualquier índole) a la transmisibilidad de

valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier

tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus

acciones en el mercado, así como aquellos regímenes de autorización o comunicación previa que, sobre las

adquisiciones o transmisiones de instrumentos financieros de la compañía, le sean aplicables por normativa

sectorial.

[

]

Sí

[

√

]

A.13.

Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de

adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

[

]

Sí

[

√

]

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las

restricciones:

A.14.

Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado de la Unión Europea.

[

]

Sí

[

√

]

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

10 / 74

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones

que confiera:

B. JUNTA GENERAL

B.1.

Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades

de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general:

[

]

Sí

[

√

]

B.2.

Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital

(LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

[

]

Sí

[

√

]

B.3.

Indique las normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán

las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la

tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos.

competencia para la modificación de los estatutos sociales corresponde a la Junta General de Accionistas (en virtud del

artículo 5 del Reglamento de la Junta General de Solaria accesible a través de su página web: https://solariaenergia.com/wp-

content/uploads/Reglamento- JG-2021.pdf).

Para la adopción de acuerdos relativos a la modificación de estatutos sociales, deben estar presente en Junta General, en primera

convocatoria, al menos el 50% del capital social y en segunda convocatoria, al menos, el 25% (art. 28 de los estatutos sociales de

Solaria: https://solariaenergia.com/ wp-content/uploads/EESS-junio-2023.pdf).

El artículo 35 de los estatutos sociales de Solaria determina los sistemas de adopción de

acuerdos. En concreto, su tenor literal es el siguiente:

“Los acuerdos sociales se adoptarán por mayoría simple de los votos de los accionistas presentes o representados en la Junta General

entendiéndose adoptado un acuerdo cuando obtenga más votos a favor que en contra del capital presente o representado.

Quedan a salvo los supuestos en que la ley o los presentes estatutos estipulen una mayoría superior. En particular, para la

adopción de acuerdos de reducción del capital, cualquier otra modificación de los Estatutos Sociales, la emisión de obligacio nes,

la supresión o la limitación del derecho de adquisición preferente de nuevas acciones, así como la transformación, la fusión, la

escisión o la cesión global de activo y pasivo y el traslado de domicilio al extranjero, acuerdos a los que se refiere el artículo 194

de la Ley de Sociedades de Capital o norma que lo sustituya, si el capital presente o representado supera el cincuenta por ciento

bastará con que el acuerdo se adopte por mayoría absoluta.

Sin embargo, se requerirá el voto favorable de los dos tercios del capital presente o representado en la junta cuando en segunda

convocatoria

concurran accionistas que representen el veinticinco por ciento o más del capital suscrito con derecho de voto sin

alcanzar el cincuenta por ciento”.

Por tanto, para la modificación de los estatutos sociales se requerirá el voto favorable de una mayoría absoluta siempre que en

primera

convocatoria esté presente, al menos, el 50% del capital social. Si no se alcanza el 50% del capital social y se reúne la

Junta en segunda convocatoria se exigirá la adopción del acuerdo siempre que se obtenga el voto favorable de 2/3 de los asistentes,

siempre que esté presente, al

menos, el 25% del capital social.

Los socios tienen los derechos de información, asistencia, representación y voto. En concreto, los socios tienen el derecho de

información desde

el momento en que se convoca la Junta General de Accionistas. La Sociedad debe poner a disposición de

los accionistas, en el momento de la

convocatoria de la Junta General, la información sobre la modificación de los estatutos, así como la propuesta de texto objet o de

aprobación. Si un

accionista solicita cualquier información aclaratoria en este momento, el Consejo de Administración, tras la

verificación de la identidad de socio del solicitante, tiene la obligación de facilitar dicha información por escrito.

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11 / 74

Además, establecen los Estatutos Sociales, así como el Reglamento de la Junta General, que los socios deberán votar y aprobar

cada articulo (o grupo de artículos) de forma autónoma.

B.4.

Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente

informe y los de los dos ejercicios anteriores:

Datos de asistencia

Fecha junta general

% de

presencia física

% en

representación

% voto a

Voto

electrónico

distancia

Otros

Total

30/06/2023

40,82

34,47

0,00

75,29

De los que Capital flotante

2,40

34,47

0,00

36,87

28/06/2024

0,24

64,71

0,04

0,00

64,99

De los que Capital flotante

0,24

43,66

0,04

0,00

43,94

27/06/2025

0,12

53,85

0,00

1,48*

55,45

De los que Capital flotante

0,12

18,57

0,00

18,69

*Esta cifra refleja el porcentaje de autocartera que, conforme al artículo 148.b) de la Ley de Sociedades

de Capital, se computa íntegramente en el capital social a efectos de determinar las cuotas necesarias para

la válida constitución de la junta (quórum), si bien dichas participaciones carecen de derechos políticos,

incluido el derecho de voto, en virtud de lo previsto en el artículo 148.a) LSC

B.5.

Indique si en las juntas generales celebradas en el ejercicio ha habido algún punto del orden del día que, por

cualquier motivo, no haya sido aprobado por los accionistas:

[

]

Sí

[

√

]

B.6.

Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para

asistir a la junta general, o para votar a distancia:

[

√

]

Sí

[

]

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general

700

Número de acciones necesarias para votar a distancia

700

B.7.

Indique si se ha establecido que determinadas decisiones, distintas a las establecidas por Ley, que entrañan

una adquisición, enajenación, la aportación a otra sociedad de activos esenciales u otras operaciones

corporativas similares, deben ser sometidas a la aprobación de la junta general de accionistas:

[

]

Sí

[

√

]

B.8.

Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno

corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a

través de la página web de la Sociedad:

La dirección de la página web de Solaria es: www.solariaenergia.com

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La información de interés para los accionistas se encuentra en el apartado de ´Accionistas e inversores´ disponible en la página de inicio (https://

solariaenergia.com/informacion-para-accionistas/ y https://solariaenergia.com/gobierno-corporativo/); ahí se concentra toda la información relativa

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a Gobierno Corporativo, información económica-financiera, Juntas Generales, Hechos relevantes y resto de información acerca de la Sociedad que

puede ser de interés para accionistas e inversores.

Solaria cumple tanto con la legislación aplicable como con las mejores prácticas en lo relativo a los contenidos en materia d e Gobierno

Corporativo que una sociedad cotizada debe incluir en su página web.

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C. ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD

C.1.

Consejo de administración

C.1.1

Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales y el número fijado por la

junta general:

Número máximo de consejeros

Número mínimo de consejeros

Número de consejeros fijado por la junta

C.1.2

Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o

denominación

social del

consejero

Representante

Categoría

del consejero

Cargo en

consejo

Fecha primer

nombramiento

Fecha último

nombramiento

Procedimiento de

elección

DON MANUEL

AZPILICUETA

FERRER

Otro Externo

CONSEJERO

24/05/2007

27/06/2025

ACUERDO JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DOÑA MARIA

DOLORES

LARRAÑAGA

HORNA

Dominical

CONSEJERO

30/06/2022

27/06/2025

ACUERDO JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON ENRIQUE

DIAZ-TEJEIRO

GUTIÉRREZ

Dominical

PRESIDENTE

24/05/2007

27/06/2025

ACUERDO JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON CARLOS

FRANCISCO

ABAD RICO

Independiente

CONSEJERO

30/06/2015

27/06/2025

ACUERDO JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON JOSE

ARTURO

DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA

Ejecutivo

CONSEJERO

DELEGADO

30/06/2021

27/06/2025

ACUERDO JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON FELIPE

MORENÉS

BOTÍN-SANZ

SAUTUOLA

Dominical

CONSEJERO

25/09/2025

ACUERDO

CONSEJO DE

ADMINISTRACIÓN

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Número total de consejeros

Indique los ceses que, ya sea por dimisión o por acuerdo de la junta general, se hayan producido en el consejo

de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o

denominación

social del

consejero

Categoría del

consejero en el

momento del cese

Fecha del último

nombramiento

Fecha de baja

Comisiones

especializadas

de las que

era

miembro

Indique si el cese

se ha producido

antes del fin

del

mandato

DOÑA MARIA

JOSÉ CANEL

CRESPO

Independiente

27/06/2025

21/08/2025

COMISION DE

AUDITORÍA

C.1.3

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta categoría:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o

denominación

social del consejero

Cargo en el

organigrama

de la sociedad

Perfil

DON JOSE ARTURO

DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA

CONSEJERO

DELEGADO

D. José Arturo Díaz- Tejeiro Larrañaga (Ejecutivo), ostenta el

cargo de Consejero Delegado del Consejo de Administración

desde el 30 de junio de 2021 y ha sido reelegido por la Junta

General de Accionistas el 27 de junio de 2025. D. José Arturo

Díaz- Tejeiro Larrañaga es Ingeniero Superior

Industrial y

cuenta con un MBA por el Instituto de Empresa y un

Postgrado de la Universidad Nacional de Educación a

Distancia de Experto en Sistemas Fotovoltaicos. Ha

realizado tesis especializadas relacionadas con el sector de

la Energía Solar Térmica y Fotovoltaica.

Durante su estancia

en el Energy Resources Center (UIC), IL de Chicago realizó un

"Proyecto de desarrollo de tecnología de células solares con

tecnología de semiconductores de indio galio y nitrógeno y

líneas de montaje y ensamblaje de alta velocidad de

módulos fotovoltaicos".

Hasta su incorporación al equipo

directivo de la Sociedad, desarrolló su actividad profesional en

Instalaciones Díaz-Tejeiro, S.L., realizando

diversas labores

como Director Técnico de dicha sociedad.

Número total de consejeros ejecutivos

% sobre el total del consejo

16,67

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

16 / 74

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista significativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perfil

DOÑA

MARIA

DOLORES

LARRAÑAGA

HORNA

TULPENFELD, S.L.

D. María Dolores Larrañaga Horna (Dominical), ostenta el

cargo de consejera desde el 30 de junio de 2022 y fue

reelegida por acuerdo

de la Junta General del 27 de junio de

2025. Es administradora única

y accionista de referencia de

la empresa patrimonial Tulpenfeld, SL. tiene una

participación accionarial directa de Solaria.

DON

ENRIQUE

DIAZ-

TEJEIRO

GUTIÉRREZ

TULPENFELD, S.L.

D. Enrique Díaz-Tejeiro Gutiérrez (Dominical), ostenta el

cargo de Presidente desde el 24 de mayo de 2007. Fue

reelegido por acuerdo de la Junta General de 27 de junio de

2025. Es Ingeniero Superior

Industrial. Ha sido Director de

Camping Gas Española y Director General de la compañía

Divigrasa así como Director Facultativo de Redes

Transporte de la compañía ASEI (integrada en el grupo

Enagás). Desde marzo de 1991 hasta la actualidad viene

desarrollando diversas

actividades empresariales

relacionadas estrechamente con el sector de

la energía. Es

administrador mancomunado en

DTL CORPORACION SL.

DON FELIPE

MORENÉS

BOTÍN-SANZ

DE SAUTUOLA

STONESHIELD

HOLDING S.À.R.L.

D. Felipe Morenés Botín-Sanz de Sautuola es empresario e inversor con

amplia experiencia en el sector financiero. Es cofundador de Stoneshield

Capital, gestora europea de inversión fundada en 2017. Antes de su

actividad como inversor, trabajó en UBS en Londres como director

asociado en las áreas de Investment Banking y Credit Structuring,

donde participó en operaciones de fusiones y adquisiciones, y

financiación estructurada. Posteriormente se incorporó al fondo Lone

Star Funds como director, participando en operaciones de inversión en

Europa, incluida la adquisición de compañías financieras, industriales e

inmobiliarias. Ha desarrollado una sólida trayectoria vinculada a

proyectos de inversión de gran escala. Realizó sus estudios en Ciencias

Políticas y Económicas en la Universidad de Georgetown (Estados

Unidos). Es miembro del Consejo de Administración, con actividad

retribuida, en Santander México además de miembro del Patronato de

la Fundación Empieza por Educar y miembro del Círculo Internacional

de la Escuela de Música Reina Sofía.

Número total de consejeros dominicales

% sobre el total del consejo

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o

denominación

social del consejero

Perfil

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17 / 74

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o

denominación

social del consejero

Perfil

DON CARLOS

FRANCISCO ABAD

RICO

D. Carlos Francisco Abad Rico (Independiente), ostenta el cargo de consejero independiente

desde el día 30 de junio de 2015. Reelegido por acuerdo de la Junta General de 27 de junio de

2025. Licenciado en Ciencias Empresariales por la Universidad Complutense de Madrid y MBA

por la Universidad de Columbia, en Nueva York. Ostentó el cargo de Presidente de Haya Real

Estate hasta 2023.

Anteriormente fue, durante cinco años, Socio Global de Arthur D. Little y su Consejero Delegado

para España. Durante

años fue Director General de Sogecable (antes Sociedad de TV Canal

+).

Trabajó durante

años en McKinsey & Co., donde fue elegido socio. Es Miembro de la Junta de

Gobierno del Círculo de Empresarios, Patrono y Miembro del Comité Ejecutivo del Patronato de la Fundación

Caser, y por último, Patrono, Tesorero y Presidente de la Comisión de Auditoría de Plan International España.

Número total de consejeros independientes

% sobre el total del consejo

16,67

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo,

cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha

mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de

su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad

que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho

consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

Nombre o

denominación

social del consejero

Descripción de la relación

Declaración motivada

Sin

datos

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identificará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no se puedan considerar

dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos, o sus accionistas:

Nombre o

denominación

social del consejero

Motivos

Sociedad, directivo o

accionista con el que

mantiene el vínculo

Perfil

DON MANUEL

AZPILICUETA

FERRER

D. Manuel Azpilicueta Ferrer fue

nombrado como Consejero en el

año 2007, por lo que en virtud de

lo establecido en el artículo 529

duodecies de la Ley de Sociedades

de Capital, que establece lo

siguiente “no podrán ser Consejeros

independientes quienes lo hayan

SOLARIA ENERGÍA Y

MEDIO AMBIENTE, SA

D. Manuel Azpilicueta Ferrer (Otro

Externo), ostenta el cargo de

Consejero desde el 24 de mayo

de 2007. Fue reelegido por

acuerdo de la Junta General de 27

de junio de 2025. Técnico

Comercial y Economista del

Estado. Entre 1976 y 1985 fue

Vicepresidente

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

18 / 74

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identificará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no se puedan considerar

dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos, o sus accionistas:

Nombre o

denominación

social del consejero

Motivos

Sociedad, directivo o

accionista con el que

mantiene el vínculo

Perfil

sido por un periodo continuado

superior a 12 años” se recalifica su

reelección pasando de ser Consejero

Independiente a Otro Consejero

Externo, por haber transcurrido 12

años desde su nombramiento

del Instituto Nacional de

Industria (INI), Presidente de

Banco Unión y Presidente de

Repsol Butano. Fue Consejero

Delegado de Russell Reynolds

Associates, una de las principales

consultoras internacionales

de recursos humanos, durante

15 años. Pertenece a diversos

Consejos de Administraciones

en empresas no cotizadas en

Bolsa y Consejos Asesores.

Presidente de Honor del Círculo

de Empresarios, asociación de la

que fue Presidente. También,

es Presidente de Bodegas

Marqués de Terán, S. L.,

además de Miembro del

Consejo Rector del Instituto de

Estudios Bursátiles.

Número total de otros consejeros externos

% sobre el total del consejo

16,67

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la categoría de cada

consejero:

Nombre o denominación

social del consejero

Fecha del cambio

Categoría anterior

Categoría

actual

Sin

datos

C.1.4

Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras al cierre de los últimos

4 ejercicios, así como la categoría de tales consejeras:

Número de consejeras

% sobre el total de

consejeros de cada categoría

Ejercicio

2025

Ejercicio

2024

Ejercicio

2023

Ejercicio

2022

Ejercicio

2025

Ejercicio

2024

Ejercicio

2023

Ejercicio

2022

Ejecutivas

0,00

Dominicales

50,00

Independientes

0,00

50,00

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

19 / 74

Otras Externas

0,00

Total

16,67

33,33

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

20 / 74

C.1.5

Indique si la sociedad cuenta con políticas de diversidad en relación con el consejo de administración de

la empresa por lo que respecta a cuestiones como, por ejemplo, la edad, el género, la discapacidad, o la

formación y experiencia profesionales. Las entidades pequeñas y medianas, de acuerdo con la definición

contenida en la Ley de Auditoría de Cuentas, tendrán que informar, como mínimo, de la política que

tengan establecida en relación con la diversidad de género.

[

√

]

[

]

[

]

Sí

Políticas parciales

En caso afirmativo, describa estas políticas de diversidad, sus objetivos, las medidas y la forma en que

se ha aplicado y sus resultados en el ejercicio. También se deberán indicar las medidas concretas

adoptadas por el consejo de administración y la comisión de nombramientos y retribuciones para

conseguir una presencia equilibrada y diversa de consejeros.

En caso de que la sociedad no aplique una política de diversidad, explique las razones por las cuales no

lo hace.

El Consejo de Administración de Solaria es el órgano encargado de la selección y propuesta del nombramiento de consejeros por cooptación y

elevación de propuestas a la Junta General de Accionistas relativas al nombramiento, ratificación, reelección o cese de consejeros, así como la

aceptación de la dimisión de consejeros, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Durante el año 2021, el Consejo de Administración aprobó la Política de diversidad en la composición del Consejo de Administración, con el fin de

desarrollar los compromisos de Solaria asumidos en el Reglamento del Consejo de Administración en relación con la diversidad en su composición

y la transparencia en el proceso de selección de consejeros.

En virtud de la referida política, el Consejo de Administración deberá velar por que los procedimientos de selección de sus m iembros favorezcan la

diversidad respecto a cuestiones como la edad, el género, la

discapacidad, la formación y experiencia profesionales, la raza o la nacionalidad y no adolezcan de sesgos implícitos que obs taculicen la presencia

equilibrada y diversa de consejeros, en especial, la selección de consejeras.

En este sentido, en la selección de candidatos a consejero se partirá de un análisis de las necesidades de la Compañía, que deberá llevar a cabo

el Consejo de Administración con el asesoramiento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, a quien le corresponde, en virtud del

Reglamento del Consejo de Administración, definir las funciones y aptitudes necesarias de los candidatos a cubrir una vacante en el Consejo de

Administración.

Se buscarán personas cuyo nombramiento favorezca la diversidad de capacidades, formación, experiencia, origen, nacionalidad, raza, edad y

género en el seno del Consejo de Administración, de acuerdo con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) aprobados por las Naciones Unidas.

Si bien la representación femenina en el Consejo se ha reducido durante el ejercicio 2025 debido a la renuncia voluntaria de una de las Consejeras, la

Sociedad está analizando la posibilidad de incrementar la representación femenina en el Consejo para cumplir con las recomendaciones incluidas en el

Código de Buen Gobierno de las sociedades cotizadas así como con el objetivo de la Sociedad de contar con un 50% de representación femenina en

el seno

de Consejo de Administración antes de 2030

C.1.6

Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que

los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de

consejeras, y que la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos,

mujeres que reúnan el perfil profesional buscado y que permita alcanzar una presencia equilibrada de

mujeres y hombres. Indique también si entre estas medidas está la de fomentar que la compañía cuente

con un número significativo de altas directivas:

El Reglamento del Consejo de Administración de Solaria establece en su artículo 6:

"3. El consejo de administración deberá velar por que los procedimientos de selección de sus miembros favorezcan la diversida d respecto

a cuestiones como la edad, el género, la discapacidad, la formación y experiencia profesionales, y no adolezcan de sesgo s implícitos que

obstaculicen la presencia equilibrada y diversa de consejeros, en especial, la selección de consejeras".

Descripción de las políticas, objetivos, medidas y forma en que se han aplicado, así como los resultados obtenidos

Explicación de las medidas

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Por otro lado, en su artículo 14, contempla que entre las funciones de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones se encuentran las siguientes:

Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo de Administración. A estos efectos, definirá l as funciones y

aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante y evaluará el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar

eficazmente su cometido.

Establecer un objetivo de representación para el sexo menos representado en el Consejo de Administración y elaborar orientaci ones sobre

cómo alcanzar dicho objetivo

En cumplimiento de las referidas funciones, y en base a las recomendaciones establecidas en el Código Unificado de Buen Gobierno de las

Sociedades Cotizadas, Solaria viene trabajando a lo largo de los últimos ejercicios en la inclusión de mujeres entre los pote nciales candidatos

seleccionados que reúnan el perfil profesional objeto de la búsqueda para ser miembro del Consejo de Administración.

En este sentido Solaria aprobó, durante el año 2021, la política de diversidad en la composición del Consejo de Administración, para reforzar el

compromiso de la Sociedad en temas de diversidad y se ha establecido el objetivo de contar con un 50% de representación femen ina en el seno

de Consejo de Administración antes de 2030.

Como se ha indicado anteriormente, la Sociedad está analizando la posibilidad de incrementar la representación femenina en el Consejo para cumplir con las

recomendaciones incluidas en el Código de Buen Gobierno de las sociedades cotizadas así como con el objetivo de la Sociedad de contar con un 50% de

representación femenina en el seno

de Consejo de Administración antes de 2030.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de

consejeras o altas directivas, explique los motivos que lo justifiquen:

Para Solaria, y acorde con la política de diversidad en la composición del Consejo de Administración, los procedimientos de selección de

miembros del Consejo de Administración no adolecen a criterios relativos al género o edad de los candidatos, sino a criterios objetivos de

cualificación profesional y personal para el desempeño del cargo.

El Consejo de Administración es consciente de la importancia que supone la inclusión de nuevas consejeras y se valorarán perf iles femeninos entre

los candidatos en caso de surgir nuevas vacantes.

Como se ha indicado anteriormente, la Sociedad está analizando la posibilidad de incrementar la representación femenina en el Consejo para cumplir

con las recomendaciones incluidas en el Código de Buen Gobierno de las sociedades cotizadas así como con el objetivo de la Sociedad de contar con

un 50% de representación femenina en el seno

de Consejo de Administración antes de 2030.

C.1.7

Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la verificación del cumplimiento de la

política dirigida a favorecer una composición apropiada del consejo de administración.

La Compañía aprobó durante el año 2021 una política específica de diversidad en la composición del Consejo de Administración.

Solaria es consciente de la importancia que supone contar con un consejo de administración que respete principios como la diversidad de género,

equidad, igualdad y con procesos de selección de consejeros que se basen en criterios objetivos de capacitación para el ejercicio del cargo. Cabe

destacar que el Consejo de Administración no adolece a criterios subjetivos donde se tengan en cuenta cuestiones como el sexo de los candidatos

a la hora de seleccionar un nuevo miembro. Los criterios de selección de consejeros adolecen a criterios objetivos, sobre personas de reconocida

solvencia, competencia y experiencia.

Como se ha indicado anteriormente, la Sociedad está analizando la posibilidad de incrementar la representación femenina en el Consejo para cumplir con las

recomendaciones incluidas en el Código de Buen Gobierno de las sociedades cotizadas, así como con el objetivo de la Sociedad de contar con un 50% de

representación femenina en el seno

de Consejo de Administración antes de 2030.

Solaria, además, se ha establecido el objetivo de contar con un 50% de representación femenina en 2026.

C.1.8

Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de

accionistas cuya participación accionarial es inferior al 3% del capital:

Nombre o denominación

social del accionista

Justificación

Sin

datos

Explicación de los motivos

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Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya

participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros

dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

[

]

Sí

[

√

]

C.1.9

Indique, en el caso de que existan, los poderes y las facultades delegadas por el consejo de

administración, incluyendo los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones, en consejeros o

en comisiones del consejo:

Nombre o denominación

social del consejero o comisión

Breve

descripción

JOSE ARTURO DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA

Ejercer todas las facultades del Consejo de Administración de manera solidaria,

excepto las indelegables conforme a lo establecido en la ley y en los estatutos de

la sociedad.

C.1.10

Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores,

representantes de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la

sociedad cotizada:

Nombre o denominación

social del consejero

Denominación social

de la entidad del grupo

Cargo

¿Tiene funciones ejecutivas?

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

SOLARIA ENERGIA

GENERACION RENOVABLE,

S.L.

Administrador Único

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

PLANTA SOLAR

PUERTOLLANO 6, S.A.U

Administrador Solidario

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

Magacela Solar 1, S.A.U.

Administrador Solidario

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

Globasol Villanueva 1, SAU

Administrador Solidario

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

Solaria Casiopea, S.A.

Administrador Solidario

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

PLANTA SOLAR

PUERTOLLANO 4, S.L.

Administrador Solidario

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

Pronature Consulting and

Engneering, S.L.

Administrador

Mancomunado

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

PLANTA FV4, S.L.

Administrador Solidario

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

Solaria Energía Proyectos

Internacionales, S.L.

Administrador Solidario

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Nombre o denominación

social del consejero

Denominación social

de la entidad del grupo

Cargo

¿Tiene funciones ejecutivas?

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

Lerapa Invesments, S.L.

Administrador Solidario

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

Solaria Promoción y

Desarrollo Fotovoltaico, S.L.

Administrador Solidario

DON JOSE ARTURO DIAZ-

TEJEIRO LARRAÑAGA

Guleve Invesments, S.L.

Administrador Solidario

C.1.11

Detalle los cargos de consejero, administrador o director, o representante de los mismos, que

desempeñen los consejeros o representantes de consejeros miembros del consejo de administración de

la sociedad en otras entidades, se traten o no de sociedades cotizadas:

Identificación del

consejero o representante

Denominación social de

la entidad, cotizada o no

Cargo

DON JOSE ARTURO DIAZ-TEJEIRO

LARRAÑAGA

Corporación Arditel, S.L.

ADMINISTRADOR SOLIDARIO

DOÑA MARIA DOLORES LARRAÑAGA

HORNA

Tulpenfeld, S.L.

ADMINISTRADOR UNICO

DON FELIPE MORENÉS BOTÍN-SANZ

DE SAUTUOLA

Fundación Empieza por Educar

Miembro del Patronato

DON FELIPE MORENÉS BOTÍN-SANZ

DE SAUTUOLA

Círculo Internacional de la Escuela de

Música Reina Sofía

Miembro

Indique, en su caso, las demás actividades retribuidas de los consejeros o representantes de los consejeros,

cualquiera que sea su naturaleza, distinta de las señaladas en el cuadro anterior.

Identificación del consejero o representante

Demás actividades retribuidas

DON FELIPE MORENÉS BOTÍN-SANZ DE SAUTUOLA

Banco Santander Mexico (Consejero)

DON MANUEL AZPILICUETA

Miembro del Consejo Rector del Instituto de Estudios

Bursátiles

C.1.12

Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número máximo de consejos

de sociedades de los que puedan formar parte sus consejeros, identificando, en su caso, dónde se regula:

[

]

Sí

[

√

]

C.1.13

Indique los importes de los conceptos relativos a la remuneración global del consejo de administración

siguientes:

Remuneración devengada en el ejercicio a favor del consejo de administración (miles de euros)

580

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Importe de los fondos acumulados por los consejeros actuales por sistemas de

ahorro a largo plazo con derechos económicos consolidados(miles de euros)

Importe de los fondos acumulados por los consejeros actuales por sistemas de

ahorro a largo plazo con derechos económicos no consolidados(miles de euros)

Importe de los fondos acumulados por los consejeros

antiguos por sistemas de ahorro a largo plazo (miles de euros)

C.1.14

Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la

remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social

Cargo/s

DON DARIO LOPEZ CLEMENTE

DIRECTOR

GENERAL

DON ELOY RUIZ MONTAÑES

DIRECTOR CORPORATIVO Y RESPONSABLE DE AUDITORÍA INTERNA

DON DAVID REDOLI MORCHON

DIRECTOR DE RELACIONES INSTITUCIONALES

DON JOSE FELICIANO MORALES

BELINCHÓN

DIRECTOR FINANCIERO

DON ALEJANDRO LINARES BERMUDEZ

DIRECTOR DE PATRIMONIO

DON FERNANDO RODRIGUEZ -

MADRIDEJOS ORTEGA

DIRECTOR DE DESARROLLO DE NEGOCIO

DON DAVID GUENGANT

DIRECTOR DE RELACIÓN CON INVERSORES

DON ALFREDO JAVIER FRAILE NAVAS

DIRECTOR DE RECURSOS HUMANOS

DOÑA ARANTXA JUANES JAIME

DIRECTORA DE ENERGÍA

Número de mujeres en la alta dirección

Porcentaje sobre el total de miembros de la alta dirección

11,11

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)

2.9

C.1.15

Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

[

]

Sí

[

√

]

C.1.16

Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección y remoción de los consejeros.

Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los

procedimientos.

El Reglamento del Consejo de Administración de Solaria (accesible a través de la página web de la Sociedad) regula en su capí tulo VI el régimen

de selección, nombramiento, reelección y remoción de los consejeros

Artículo 18.- Nombramiento de Consejeros

Los consejeros serán designados por la junta general o por el consejo de administración de conformidad con las previsiones co ntenidas en la

legislación vigente y en los Estatutos Sociales.

Artículo 19.- Designación de consejeros independientes

El consejo de administración procurará que la elección de candidatos recaiga sobre personas de reconocida solvencia, competencia y

experiencia, debiendo extremar el rigor en relación con aquéllas llamadas a cubrir los puestos de consejero independiente pre vistos en el artículo

seis de este Reglamento.

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El consejo de administración no podrá proponer o designar para cubrir un puesto de consejero independiente a personas que se encuentren en

alguno de los supuestos previstos en las letras a) a j) del artículo 529 duodecies, apartado 4, del vigente Texto Ref undido de la Ley de Sociedades

de Capital, o disposición que lo sustituya.

Artículo 20.- Reelección de Consejeros

El consejo de administración, antes de proponer la reelección de consejeros a la junta general, evaluará, con abstención de l os sujetos afectados,

según lo previsto en el artículo 22.1, la calidad del trabajo y la dedicación al cargo de los consejeros propuestos durante el mandato precedente, de

acuerdo con lo previsto en el artículo 8.1. anterior.

Artículo 21.- Duración del cargo

Los consejeros ejercerán su cargo durante el plazo de dos años, al término de los cuales podrán ser reelegidos una o más veces por períodos de

igual duración máxima.

El nombramiento de los administradores caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la junta general siguiente o hubi ese transcurrido

el término legal para la celebración de la junta que deba resolver sobre la aprobación de cuentas del ejercicio anterior.

Los consejeros designados por cooptación deberán ver ratificado su cargo en la fecha de reunión de la primera junta general.

Artículo 22.- Cese de los consejeros

Los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados, cuando lo decida la junt a general en uso

de las atribuciones que tiene conferidas legal o estatutariamente, o cuando renuncien voluntariamente al cargo.

Los consejeros deberán poner su cargo a disposición de la junta general y formalizar ante el consejo de administración, si éste lo considera

conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero.

Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.

Cuando resulten gravemente amonestados por el consejo de administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros.

Cuando su permanencia en el consejo pueda poner en riesgo los intereses de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron

nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical se deshaga de su participación en la Sociedad).

En el caso de los consejeros externos dominicales, cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial.

También lo deberán hacer cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción de l número de

consejeros externos dominicales.

Cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato deberá explicar las razones en una

carta que remitirá a todos los miembros del consejo.

Artículo 23.- Objetividad y secreto de las votaciones

De conformidad con lo previsto en el artículo 29 de este Reglamento, los consejeros afectados por propuestas de nombramiento, reelección o

cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Todas las votaciones del consejo de administración que versen sobre el nombramiento, reelección o cese de consejeros serán secretas.

C.1.17

Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su

organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Como consecuencia de la evaluación anual del Consejo de Administración y de sus comisiones durante el año 2025 se han continuado realizando

grandes esfuerzos en la aprobación de políticas, implantación de medidas, adquisición de nuevos compromisos y establecimiento de nuevos

objetivos en materia de Cumplimiento y ESG.

Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración

auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto del funcionamiento y la composición del

consejo y de sus comisiones y cualquier otra área o aspecto que haya sido objeto de evaluación.

El artículo 16 del Reglamento del Consejo de Administración establece lo siguiente:

Igualmente, el Consejo de Administración deberá realizar una evaluación anual de su funcionamiento y el de sus comisiones y p roponer, sobre la

base de su resultado, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas.

Por ello, en fecha 22 de mayo de 2025, el Consejo de Administración realizó la evaluación correspondiente sobre el funcionamiento del Consejo y

de sus Comisiones durante el ejercicio anterior.

Descripción modificaciones

Descripción proceso de evaluación y áreas evaluadas

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El Consejo de Administración aprobó el preceptivo informe de evaluación del funcionamiento del Consejo y de sus Comisiones de Auditoría y de

Nombramientos y Retribuciones, proponiendo las correspondientes recomendaciones para mejorar las deficiencias detectadas.

Con carácter general, se ha valorado positivamente el funcionamiento del Consejo y de sus Comisiones durante el ejercicio eva luado.

Para la evaluación del Consejo de Administración se han tenido en cuenta principalmente los siguientes factores:

La eficiencia del Consejo

La periodicidad de las reuniones celebradas por parte del Consejo

El funcionamiento de las Comisiones y la periodicidad de las reuniones celebradas de las Comisiones

El desempeño del Presidente, del Secretario del Consejo y de cada uno de los consejeros.

Hasta la fecha, la evaluación realizada por el Consejo de Administración no ha contado con el auxilio de un asesor externo.

C.1.18

Desglose, en aquellos ejercicios en los que la evaluación haya sido auxiliada por un consultor externo, las

relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o

cualquier sociedad de su grupo.

No ha existido la figura de consultor externo.

C.1.19

Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

El Artículo 22 del Reglamento del Consejo de Administración de Solaria establece los supuestos en los que los consejeros están obligados a dimitir.