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1
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS RENOVABLES, S.A.
Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
(Grupo Consolidado)
CUENTAS
ANUALES
E
INFORME DE GESTIÓN
CONSOLIDADOS
DEL EJERCICIO 2025
Preparadas de conformidad con las Normas Internacionales de Información
Financiera adoptadas por la Unión Europea
2
ÍNDICE
ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y 2024
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
ESTADO GLOBAL
CONSOLIDADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
NETO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
ESTADO DE FLUJOS
DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
1.
ACTIVIDADES DEL GRUPO
2.
BASES
DE
PRESENTACIÓN
DE
LAS
CUENTAS
ANUALES
CONSOLIDADAS
Y
PRINCIPIOS
DE
CONSOLIDACIÓN
2.1
Bases de presentación
2.2
Marco regulatorio significativo
2.3
Principios de consolidación
3.
PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES
3.1
Adopción de nuevas normas e interpretaciones emitidas
3.2
Normas de valoración
3.3
Estimaciones y juicios contables
3.4
Cambios en políticas contables
4.
INMOVILIZADO MATERIAL
5.
ARRENDAMIENTOS
6.
FONDO DE COMERCIO
7.
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
8.
PARTICIPACIONES
EN EMPRESAS ASOCIADAS
9.
PARTICIPACIÓN
EN OPERACIONES CONJUNTAS
10.
ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES Y CORRIENTES
11.
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES
12.
EXISTENCIAS
13.
DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
14.
EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS
15.
PATRIMONIO
NETO
16.
PROVISIONES Y LITIGIOS
17.
DEUDA FINANCIERA
3
18.
POLÍTICA DE GESTIÓN DE RIESGOS
19.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
20.
OTROS PASIVOS
NO CORRIENTES Y CORRIENTES
21.
SITUACIÓN FISCAL
22.
ACTIVOS Y PASIVOS MANTENIDOS PARA
LA VENTA
23.
GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS
24.
INGRESOS
25.
GASTOS
26.
INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
27.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
28.
PROPUESTA
DE DISTRIBUCIÓN DEL RESULTADO
29.
ASPECTOS MEDIOAMBIENTALES
30.
BENEFICIO POR ACCIÓN
31.
HECHOS POSTERIORES
32.
OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS
33.
RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES
34.
OTRA INFORMACIÓN REFERENTE AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
35.
ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR
ANEXOS
I.-
ENTIDADES DEPENDIENTES
II.-
SOCIEDADES MULTIGRUPO
III.-
ENTIDADES ASOCIADAS
IV.
-
MODIFICACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN
V.
-
MARCO REGULATORIO
SIGNIFICATIVO
VI.-
RELACIÓN DE VALOR NETO ACTUALIZADO POR INSTALACIÓN
TIPO
INFORME DE GESTIÓN
4
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO
DE LOS EJERCICIOS 2025 Y
2024 (Millones
de euros)
ACTIVO
NOTA
2025
2024
Inmovilizado material
4
10.323
11.341
Derechos de uso
5
477
500
Fondo de comercio
6
0
13
Otros activos intangibles
7
172
193
Activos financieros no corrientes
10
184
125
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
8
238
253
Activos por impuestos diferidos
21
853
856
Otros activos no corrientes
11
208
256
ACTIVOS NO CORRIENTES
12.455
13.537
Existencias
12
206
200
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
13
598
626
Otros activos financieros corrientes
10
127
147
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes
21
65
117
Otros activos corrientes
21
121
168
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
14
426
495
Activos no corrientes mantenidos para la venta
22
720
954
ACTIVOS CORRIENTES
2.263
2.707
TOTAL
ACTIVO
14.718
16.244
PASIVO Y PATRIMONIO
NETO
NOTA
2025
2024
Capital
325
325
Ganancias acumuladas
5.145
5.075
Resultado del ejercicio
655
357
Valores propios
(4)
(9)
Diferencias de conversión
(285)
95
Dividendo a cuenta
0
0
Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante
5.836
5.843
Intereses minoritarios
347
394
PATRIMONIO
NETO
15
6.183
6.237
Obligaciones y otros valores negociables
17
2.271
2.332
Deudas con entidades de crédito
17
1.284
1.188
Obligaciones de arrendamiento
5
516
538
Pasivos por impuestos diferidos
21
795
911
Provisiones
16
344
352
Otros pasivos no corrientes
20
1.540
1.576
PASIVOS NO CORRIENTES
6.750
6.897
Obligaciones y otros valores negociables
17
299
273
Deudas con entidades de crédito
17
323
369
Obligaciones de arrendamiento
5
21
18
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
35
408
438
Provisiones
16
3
3
Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes
21
20
13
Otros pasivos corrientes
20
419
1.002
Pasivos asociados a activos mantenidos para la venta
22
292
994
PASIVOS CORRIENTES
1.785
3.110
TOTAL
PASIVO Y PATRIMONIO
NETO
14.718
16.244
Las notas 1 a 35 descritas en la Memoria adjunta y los anexos forman parte integrante de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al
ejercicio 2025
5
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024 (Millones
de euros)
NOTA
2025
2024
Importe neto de la cifra de negocios
24
2.925
3.048
Otros ingresos
24
1.186
855
Aprovisionamientos
25
(1.529)
(1.739)
Gastos de personal
25
(273)
(272)
Dotación a la amortización y variación de provisiones
4,5,7 y 25
(560)
(559)
Otros gastos de explotación
25
(762)
(759)
Resultado puesta en equivalencia actividad análoga
8
(1)
(10)
Resultado por deterioro de activos
4,5,7 y 25
(30)
134
Resultado de la enajenación de activos no corrientes
(4)
0
Otras ganancias o pérdidas
0
1
RESULTADO
DE EXPLOTACIÓN
952
699
Ingresos financieros
27
48
43
Gastos financieros
27
(237)
(232)
Diferencias de cambio
7
(25)
Variación de provisiones de inversiones financieras
0
(1)
Resultado de variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable
19 y 25
(35)
(2)
RESULTADO
ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS
735
482
Gasto por impuesto sobre las ganancias
21
(43)
(95)
RESULTADO
DEL EJERCICIO DE ACTIVIDADES CONTINUADAS
692
387
RESULTADO
DEL EJERCICIO
692
387
Intereses minoritarios
15
(37)
(30)
RESULTADO
ATRIBUIBLE A LA SOCIEDAD DOMINANTE
655
357
BENEFICIO BÁSICO POR ACCIÓN (Euros/acción)
30
2,0
1,1
BENEFICIO DILUIDO POR ACCIÓN (Euros/acción)
30
2,0
1,1
Las notas 1 a 35 descritas en la Memoria adjunta y los anexos forman parte integrante de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al
ejercicio 2025
6
ESTADO GLOBAL
CONSOLIDADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
(Millones de
euros)
Nota
2025
2024
A) RESULTADO
CONSOLIDADO DEL PERIODO
692
387
1. Resultado atribuido a la sociedad dominante
655
357
2. Intereses minoritarios
37
30
B) PARTIDAS QUE NO SERÁN RECLASIFICADAS A LA CUENTA
DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
0
1
1. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes
0
1
2. Efecto impositivo
21
0
0
C) PARTIDAS QUE PODRÁN SER RECLASIFICADAS A LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS
(565)
(143)
Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto:
(551)
(113)
1. Por valoración de instrumentos financieros:
0
0
a) Activos financieros disponibles para la venta
0
0
2. Por coberturas de flujos de efectivo
15
(225)
(362)
3. Diferencias de conversión
15
(402)
136
4. Resto de ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
0
0
5. Efecto impositivo
21
76
113
Transferencias a la cuenta
de pérdidas y ganancias:
15
(14)
(30)
1. Por valoración de instrumentos financieros:
0
0
a) Activos financieros disponibles para la venta
0
0
2. Por coberturas de flujos de efectivo
2
(40)
3. Diferencias de conversión
(15)
0
4. Resto de ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
0
0
5. Efecto impositivo
21
(1)
10
TOTAL
INGRESOS / (GASTOS) RECONOCIDOS (A+B+C)
21
127
245
a) Atribuidos a la sociedad dominante
21
134
204
b) Atribuidos a intereses minoritarios
21
(7)
41
Las notas 1 a 35 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales consolidadas correspondientes
al ejercicio 2025
7
ESTADO
DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
NETO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
(Millones de
euros)
ESTADO
DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
NETO CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2025
Capital
social
Otras
reservas
Acciones y
particip.en
patrimonio
propias
Dividendo a
cuenta
Diferencias de
conversión
Resultado
atribuido a la
sociedad
dominante
Cobertura de
flujos de
efectivo
Intereses
minoritarios
Total
Patrimonio
Neto
Saldo inicial al 01.01.2025
325
5.319
(9)
-
95
357
(244)
394
6.237
Ajuste por cambios de criterio
contable (Nota 3.1)
-
7
-
-
-
-
(7)
-
-
Ajuste por errores
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Saldo inicial ajustado
325
5.326
(9)
-
95
357
(251)
394
6.237
Total ingresos
y gastos reconocidos
-
-
-
-
(380)
655
(141)
(7)
127
Ajustes por coberturas de flujos de
efectivo
-
-
-
-
-
-
(141)
(7)
(148)
Variación por diferencias
de
conversión
-
-
-
-
(380)
-
-
(37)
(417)
Variaciones por resultados
actuariales de pensiones
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Resultado del ejercicio
-
-
-
-
-
655
-
37
692
Otras variaciones de patrimonio
neto
-
211
5
-
-
(357)
-
(40)
(181)
Aumentos (Reducciones) de
capital)
-
-
-
-
-
-
-
3
3
Aplicación del resultado
-
357
-
-
-
(357)
-
-
-
Distribución de dividendos
-
(143)
-
-
-
-
-
(41)
(184)
Operaciones con acciones o
participaciones en patrimonio
propias (netas)
-
(1)
5
-
-
-
-
-
4
Otras transacciones con socios o
propietarios
-
-
-
-
-
-
-
(2)
(2)
Otras variaciones
-
(2)
-
-
-
-
-
-
(2)
Saldo 31.12.2025
325
5.537
(4)
-
(285)
655
(392)
347
6.183
Las notas 1 a 35 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales consolidadas correspondientes
al ejercicio 2025
8
ESTADO
DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
NETO CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2024
(Millones de
euros)
Capital
social
Otras
reservas
Acciones y
particip.en
patrimonio
propias
Dividendo a
cuenta
Diferencias
de conversión
Resultado
atribuido a
la sociedad
dominante
Cobertura
de flujos de
efectivo
Intereses
minoritarios
Total
Patrimonio
Neto
Saldo inicial al 01.01.2024
329
5.061
(69)
-
(27)
524
32
384
6.234
Ajuste por cambios de criterio
contable
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Ajuste por errores
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Saldo inicial ajustado
329
5.061
(69)
-
(27)
524
32
384
6.234
Total ingresos
y gastos reconocidos
-
1
-
-
122
357
(276)
41
245
Ajustes por coberturas de flujos de
efectivo
-
-
-
-
-
-
(276)
(3)
(279)
Variación por diferencias
de
conversión
-
-
-
-
122
-
-
14
136
Variaciones por resultados
actuariales de pensiones
-
1
-
-
-
-
-
-
1
Resultado del ejercicio
-
-
-
-
-
357
-
30
387
Otras variaciones de patrimonio
neto
(4)
257
60
-
-
(524)
-
(31)
(242)
Aumentos (Reducciones) de capital
(Nota 13.a))
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Aplicación del resultado
-
524
-
-
-
(524)
-
-
-
Distribución de dividendos
-
(158)
-
-
-
-
-
(37)
(195)
Operaciones con acciones o
participaciones en patrimonio
propias (netas)
(4)
(107)
60
-
-
-
-
-
(51)
Otras transacciones con socios o
propietarios
-
-
-
-
-
-
-
1
1
Otras variaciones
-
(2)
-
-
-
-
-
5
3
Saldo 31.12.2024
325
5.319
(9)
-
95
357
(244)
394
6.237
9
ESTADO
DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024 (Millones
de euros)
2025
2024
Resultado antes de impuestos de actividades continuadas
735
482
Ajustes al resultado
Amortizaciones y deterioros
590
425
Resultado de sociedades por el método de la participación antes de impuestos
1
10
Resultado de la enajenación de activos no corrientes
(697)
(84)
Ingresos y gastos financieros
189
189
Otros resultados que no generan movimientos de fondos
(82)
(75)
Resultado antes de impuestos de actividades continuadas corregido por ajustes
736
947
Cambios en el capital corriente
Variación de existencias
14
(10)
Variación en activo / pasivo corrientes
(11)
213
Otros flujos de efectivo de actividades de explotación
Ingresos y gastos financieros corrientes
(247)
(247)
Dividendos recibidos de entidades asociadas y de otras inversiones financieras no corrientes
17
45
Cobros/(pagos) por impuesto sobre sociedades
(66)
(211)
Variación en activo / pasivo no corriente operativo
(60)
(56)
Flujos netos de efectivo de las actividades de explotación
383
681
Adquisición de inmovilizado material, intangible y activos financieros no corrientes
(979)
(1.630)
Enajenación de inmovilizado material, intangible y activos financieros no corrientes
2
2
Inversión en empresas grupo y asociadas
(260)
(89)
Enajenación de empresas del grupo y asociadas
1.649
266
Flujos netos de efectivo de las actividades de inversión
412
(1.451)
Pago de dividendos
(143)
(158)
Pago de socios externos
(44)
(30)
Cobros por emisión de instrumentos de patrimonio
0
0
Cobros por emisión de instrumentos de pasivo financiero
2.489
1.275
Pagos por
devolución/amortización de instrumentos de pasivo financiero
(3.142)
(779)
Flujo neto de emisión de instrumentos de pasivo con Grupo
0
0
Flujo neto de otros activos financieros corrientes
(5)
52
Pago arrendamientos
(22)
(13)
Otros flujos de financiación
24
175
Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación
(843)
522
Efecto de las variaciones en los tipos de cambio
(21)
7
Variación de efectivo y medios líquidos equivalentes
(69)
(241)
Saldo inicial de efectivo y medios líquidos equivalentes
495
736
Saldo final de efectivo y medios líquidos equivalentes
426
495
Las notas 1 a 35 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales consolidadas correspondientes
al ejercicio 2025
10
MEMORIA DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
DE CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS RENOVABLES, S.A.
Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
(Grupo Consolidado)
1.
Actividades del Grupo
Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. (en adelante la “Sociedad Dominante” o “la Sociedad”)
se
constituyó
como
sociedad limitada
en
Madrid el
12
de
junio de
2008.
Con fecha
10
de
marzo
de
2021
se
produjo
la
transformación
por
la
cual
pasó
a
ser
una
sociedad
anónima.
Su
domicilio
social
y
sus
oficinas
centrales se encuentran ubicados en
Madrid, Avenida de la Gran Vía de Hortaleza, 1.
De acuerdo con
el capítulo
III sección
Primera del TRLSC
aprobado por
el RDL
1/ 2010
de 2
de julio, Corporación
Acciona Energías Renovables, S.A.,
se encontraba inscrita en el
Registro Mercantil como Sociedad Unipersonal
hasta la
admisión a cotización
de parte de
sus acciones el
1 de julio
de 2021 en
el Sistema
de Interconexión
Bursátil Español (SIBE - Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao).
Al cierre del ejercicio 2025, el accionista mayoritario de la Sociedad Dominante es
Acciona, S.A.
(véase nota
15 a)), sociedad que, a su vez, tiene sus acciones admitidas a cotización en el Sistema de Interconexión
Bursátil Español (SIBE - Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao).
Su objeto social lo constituye:
- La explotación de toda clase de recursos energéticos primarios mediante la promoción, desarrollo,
diseño, construcción, gestión, operación, mantenimiento, reparación y explotación (i) de instalaciones
de generación de electricidad a través de fuentes renovables de energía y (ii) de instalaciones de
generación de hidrógeno verde.
- La comercialización, venta y almacenamiento de la energía eléctrica generada a través de instalaciones
de producción de electricidad por medio de fuentes renovables de energía.
- La producción, transporte, almacenamiento, entrega, venta y comercialización de hidrógeno verde y
de subproductos o derivados del hidrógeno.
- La realización de todo tipo de estudios e investigaciones relacionadas con el negocio eléctrico y
energético en general, y muy particularmente con las energías renovables, así como con las
tecnologías aplicables a dicho negocio.
- La realización de actividades de I+D+i, relacionadas con los negocios anteriores, así como el desarrollo
de nuevas tecnologías auxiliares a las energías renovables.
- La realización de actividades de carácter preparatorio o complementario a aquellas incluidas en el
objeto social.
- La prestación de todo tipo de servicios a las sociedades y empresas participadas, a cuyo fin, podrá
otorgar a favor de las mismas, las garantías y afianzamientos que resulten oportunos.
- La gestión de su grupo empresarial constituido con las participaciones en otras sociedades y empresas.
Las actividades integrantes de su objeto social podrán ser desarrolladas por la Sociedad, total o parcialmente
de modo indirecto, mediante la titularidad de acciones y participaciones en sociedades con idéntico o análogo
objeto, tanto en España como en el extranjero.
En la actualidad la Sociedad es cabecera de un grupo de sociedades, nacionales e internacionales, que
constituyen el Grupo Corporación Acciona Energías Renovables (en adelante “el Grupo”). El Grupo tiene como
actividad principal la promoción, construcción, explotación, mantenimiento y desarrollo de energías
renovables, la importación, exportación, venta y cogeneración en todas las vertientes respecto a combustibles,
11
incluyendo la ingeniería, consultoría y auditoría de los emplazamientos y proyectos, así como la redacción de
los mismos.
La
capacidad
instalada
total
atribuible
al
Grupo
a
31
de
diciembre
de
2025
es
de
una
potencia
instalada
atribuible de 12.882
MW (13.630 MW
al 31 de
diciembre de 2024)
repartidas entre
las diversas
tecnologías
en las que opera el Grupo tanto a nivel nacional como internacional.
2.
Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas y principios de consolidación
2.1 Bases de presentación y comparación de la información
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Corporación Acciona Energías
Renovables del ejercicio 2025 han
sido formuladas por los
Administradores de Corporación
Acciona Energías Renovables,
S.A. en la reunión del
Consejo de Administración celebrada
el día 26 de
febrero
de 2026 de forma
que muestran la
imagen fiel del
patrimonio y de la situación financiera consolidada
del Grupo a 31 de diciembre
de 2025, de los resultados de
sus
operaciones,
de
los
cambios
en
el
estado
global
consolidado
de
ingresos
y
gastos
reconocidos,
de
los
cambios en el patrimonio
neto consolidado y de
los flujos de efectivo
consolidados que se han producido
en
el Grupo en el ejercicio anual terminado en dicha fecha.
Estas cuentas
anuales se
han preparado
de acuerdo
con el
marco normativo
de información
financiera que
resulta
de
aplicación
y
en
particular,
de
acuerdo
con
los
principios
y
criterios
establecidos
por
las
Normas
Internacionales de
Información
Financiera (NIIF)
(International Financial
Reporting Standards
o IFRS),
según
han sido adoptadas por la
Unión Europea (NIIF-UE), de
conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002
del
Parlamento Europeo
y del Consejo. En
la nota 3 se
resumen los principios contables
y criterios de valoración
de carácter obligatorio más significativos aplicados, las alternativas que la normativa permite a este respecto,
así
como
las
normas
e
interpretaciones
emitidas
no
vigentes
a
la
fecha
de
formulación
de
estas
cuentas
anuales consolidadas.
Estas cuentas
anuales consolidadas han sido preparadas
a partir de los registros
de contabilidad mantenidos
por la
Sociedad Dominante
y por
las restantes entidades
integradas en el
Grupo. En
dichos registros se
integran
las uniones
temporales de
empresas, agrupaciones
y consorcios
y comunidades
de bienes
en los
que participan
las sociedades
mediante el
sistema de integración
proporcional, es
decir, mediante la incorporación
en función
del porcentaje de participación de los activos, pasivos y operaciones realizadas por las mismas, practicándose
las oportunas eliminaciones de saldos de activo y pasivo, así como las operaciones del ejercicio.
El
Grupo Corporación
Acciona Energías
Renovables
está
integrado
en
las
cuentas
anuales consolidadas
del
Grupo Acciona cuyas cuentas
anuales consolidadas del ejercicio 2024
fueron aprobadas por la
Junta General
de
Accionistas
de
Acciona, S.A.
celebrada
el
26
de
junio
de
2025
y
que
fueron
depositadas
en
el
Registro
Mercantil de Madrid. Igualmente, para
el ejercicio 2025 el
Grupo Corporación Acciona
Energías Renovables se
integra en el Grupo Acciona, cuyas
cuentas anuales consolidadas serán formuladas bajo normativa
NIIF-UE, y
serán depositadas, una vez aprobadas, en el Registro Mercantil de Madrid, según la legislación vigente.
A
31
de
diciembre
de
2025
no
se
han
producido
cambios
significativos
en
estimaciones
contables,
ni
en
políticas contables ni se han producido correcciones de errores.
Las cuentas anuales consolidadas
presentan a efectos
comparativos, con
cada una de las partidas
del estado
de
situación
financiera
consolidado,
de
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada,
del
estado
global
consolidado de ingresos y
gastos reconocidos, del
estado de cambios
en el patrimonio neto
consolidado, del
estado de flujos de efectivo
consolidado y de la memoria consolidada, además de las cifras correspondientes
al
ejercicio
2025,
las
correspondientes
al
ejercicio
anterior
que
han
sido
obtenidas
mediante
la
aplicación
consistente de las NIIF-UE.
12
Estas cuentas anuales consolidadas se presentan,
salvo indicación en contrario, en
millones de euros, por ser
la
moneda funcional
y
de presentación
de la
sociedad dominante
del Grupo
Corporación Acciona
Energías
Renovables.
Las
operaciones
en
moneda
extranjera
se
incorporan
de
conformidad
con
las
políticas
establecidas en las notas 2.3.f) y 3.2o).
2.2 Marco regulatorio significativo
Las instalaciones propiedad
de las sociedades
filiales del Grupo Corporación
Acciona Energías Renovables
se
rigen cada una por
las diferentes
normativas aplicables en cada
uno de los países en
los que se ubican.
En el
Anexo V
de estas
cuentas anuales consolidadas
se describen los
principales marcos regulatorios
aplicables a
las instalaciones de producción eléctrica del Grupo.
2.3 Principios de consolidación
a.
Métodos de integración
Se consideran entidades
dependientes, aquellas sobre las
que la Sociedad, directa
o indirectamente a
través
de dependientes, ejerce
control. La Sociedad
controla a una
entidad dependiente cuando por su
implicación
en ella está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos
rendimientos a través del
poder que
ejerce sobre la
misma. La Sociedad
tiene el poder
cuando posee
derechos
sustantivos
en vigor
que le
proporcionan la
capacidad de
dirigir las
actividades relevantes.
La Sociedad
está
expuesta, o tiene
derecho, a unos
rendimientos variables por
su implicación
en la
entidad dependiente cuando
los rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar
en función de la evolución económica de la
entidad. El método de
consolidación de las
entidades dependientes se explica en
el apartado c) de
esta misma
nota e incluye a las sociedades detalladas en el Anexo I.
En aquellos casos en los
que se gestiona con terceros
una operación conjunta,
y se concluye que el
partícipe
tiene
derechos
y
obligaciones
directas
por
su
parte
proporcional
de
los
activos
y
pasivos
del
acuerdo,
se
reconoce
en
las
cuentas
anuales
consolidadas
los
activos,
pasivos,
ingresos
y
gastos
de
acuerdo
con
su
participación
en
la
operación
conjunta.
Las
sociedades
integradas
por
este
método,
que
se
explica
en
el
apartado d) de esta misma nota, se incluyen en el Anexo II.
Aquellas sociedades,
no incluidas
entre las anteriores,
en que
se posee
una capacidad
de influencia
significativa
en la
gestión o
son negocios
conjuntos, constituyen
entidades asociadas
que se
presentan
valoradas
por el
“método
de
participación”
o
puesta
en
equivalencia
(véase
Anexo
III).
Este
método
de
contabilización
se
explica en el apartado e) de esta misma nota.
En los proyectos construidos en
Estados Unidos con incentivos
fiscales a la producción
(Production Tax Credits
o PTC’s) o a la
inversión (Investment Tax
Credits o ITC´s) y amortización fiscal
acelerada, se incorporan socios
inversores
(denominados Tax
Equity Investors)
cuyo porcentaje
de participación en
el interés
económico de
los proyectos es variable a lo largo
de la vida de los mismos, aunque el Grupo sigue manteniendo el control y
la gestión
operativa y financiera
de los
proyectos, por lo
que estas
sociedades se
consolidan siguiendo
el mismo
método que en las entidades dependientes
(véase apartado c) de esta misma nota). Estos socios permanecen
en
el
capital
de
las
sociedades
obteniendo
beneficios
fiscales
de
los
mismos
y
hasta
obtener
una
tasa
de
retorno
sobre
la
inversión
realizada,
la
cual
depende
del
propio
rendimiento
de
los
proyectos.
El
Grupo
mantiene una opción
de compra
de estos proyectos
por el valor
de mercado existente
en el momento
en el
que el
socio inversor obtiene
el mencionado
rendimiento. En el
Anexo I, el
porcentaje de participación
nominal
que se indica
para estas
sociedades es el
correspondiente al de
las acciones de
tipo B, que
son aquellas que
confieren al accionista el control total sobre la actividad de la sociedad y que tienen el derecho y la autoridad
total sobre la gestión y administración de las mismas.
13
De conformidad con la normativa contable de aplicación, desde 2023 el Grupo consolida mediante el
método
de integración
global la
participación de
su filial
Acciona Generación
Renovable, S.A.
(en adelante,
AGR) en
Energías Renovables
Mediterráneas,
S.A. (en
adelante,
RENOMAR). Esta
sociedad está
participada por
AGR
directamente en
un 50%,
e indirectamente
en un
25% adicional,
a través
del 50%
que posee
en el
vehículo
Medwind Energy S.L., sociedad sobre la que no dispone de control y que es titular,
a su vez, del restante 50%
de RENOMAR.
Los
administradores
consideran
que
se
dan
todos
los
requisitos
esenciales
que
acreditan
la
existencia
de
control sobre RENOMAR:
-
AGR tiene el poder de dirigir las actividades relevantes de RENOMAR, en la medida en que tiene
o ha nombrado a más de la mitad de los miembros de su Consejo de Administración,
-
AGR tiene
derecho a
los rendimientos
económicos variables
por su
implicación en
la sociedad
participada, derecho cuya efectividad se instrumenta a través de un acuerdo parasocial, y
-
AGR tiene
la capacidad
para utilizar
su poder
sobre la
participada para
influir en
el importe
de
esos rendimientos.
En referencia al acuerdo parasocial anteriormente comentado que establece la obligación de distribuir la caja
libre generada por la filial RENOMAR, los derechos económicos correspondientes al 25% de participación que
no pertenecen al Grupo dejan de formar parte
del patrimonio neto del Grupo y se
presentan al cierre de cada
ejercicio como un instrumento
financiero en el
estado de situación
financiera consolidado, dentro del
epígrafe
“Otros pasivos corrientes y no corrientes” (véase Nota 20).
No obstante,
un tercero
ha cuestionado
judicialmente la
procedencia de
la integración
global de RENOMAR
en el Grupo.
Los servicios
jurídicos del
Grupo consideran que
la probabilidad
de éxito de
esta acción es
remota.
Cabe destacar que se ha dictado sentencia que da la razón al Grupo. Dicha sentencia se encuentra recurrida.
b.
Eliminaciones de consolidación
Todos
los saldos
y efectos
de las
transacciones significativos
efectuados
entre
las sociedades
dependientes
con las sociedades asociadas
y negocios conjuntos, y entre ellas
mismas, han sido eliminados
en el proceso de
consolidación.
En
el
caso
de
las
transacciones
con
asociadas
y
operaciones
conjuntas,
las
ganancias
correspondientes
se
eliminan en el porcentaje de participación del Grupo en su capital.
c.
Entidades dependientes
Se consideran entidades
dependientes, aquellas
sobre las que
la Sociedad
tiene capacidad
para ejercer control
efectivo,
independientemente del
porcentaje de
participación en
la entidad
dependiente; capacidad
que se
manifiesta,
en
general,
por
la
constatación
de
tres
elementos
que
deben
cumplirse:
tener
poder
sobre
la
participada, la exposición o
el derecho a los resultados
variables de la inversión y la
capacidad de utilizar dicho
poder de modo que pueda influir en el importe de esos retornos.
Los
ingresos,
gastos
y
flujos
de
efectivo
de
las
entidades
dependientes
se
incluyen
en
las
cuentas
anuales
consolidadas desde la
fecha de adquisición,
que es aquella
en la que
el Grupo obtiene
efectivamente el control
de
las mismas.
Las entidades
dependientes se
excluyen
de la
consolidación desde
la fecha
en
la que
se ha
perdido control.
Las transacciones y saldos mantenidos con
empresas del Grupo y los beneficios o
pérdidas no realizados han
sido eliminados en el
proceso de consolidación. No obstante, las
pérdidas no realizadas han sido consideradas
como un indicador de deterioro de valor de los activos transmitidos.
14
Las políticas contables
de las entidades
dependientes se han
adaptado a las
políticas contables del
Grupo, para
transacciones y otros eventos que, siendo similares se hayan producido en circunstancias parecidas.
Las
cuentas
anuales
o
estados
financieros
de
las
entidades
dependientes
utilizados
en
el
proceso
de
consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad.
En el momento de
la adquisición de una sociedad dependiente
que represente la adquisición
de un negocio,
los
activos
y
pasivos
y
los
pasivos
contingentes
de
una
sociedad
dependiente
se
calculan
a
sus
valores
razonables en la fecha de adquisición
que da lugar a la
toma de control según indica
la NIIF 3 – Combinaciones
de negocios. Cualquier exceso del
coste de adquisición respecto
a los valores razonables
de los activos netos
identificados se reconoce como fondo de comercio.
Si el coste de adquisición
es menor que el
valor razonable
de los activos netos identificables, la diferencia se imputa a resultados en la fecha de adquisición.
El Grupo evalúa
en cada transacción
si ha adquirido
un negocio
o un grupo
de activos, analizando
si el conjunto
de
activos
adquiridos
cumple
con
la
definición
de
negocio
establecida
en
las
normas
internacionales
de
contabilidad o si sustancialmente todo el
valor razonable de los activos
brutos adquiridos se concentra en un
único activo identificable
(o grupo de
activos identificables similares), en
cuyo caso los
activos adquiridos no
representarían un negocio.
La consolidación de los resultados generados por las
sociedades adquiridas en un
ejercicio se realiza tomando
en consideración, únicamente,
los generados desde
la fecha
de adquisición. Paralelamente,
la consolidación
de
los
resultados
generados
por
las
sociedades
enajenadas
en
un
ejercicio
se
realiza
tomando
en
consideración, únicamente, los generados hasta la fecha de enajenación.
Adicionalmente la
participación de
los accionistas
minoritarios se
establece
en la
proporción
de los
valores
razonables de los activos y pasivos reconocidos.
La
participación
de
terceros
en
el
patrimonio
de
sus
participadas
se
presenta
en
el
epígrafe
“Intereses
minoritarios”
del
estado
de
situación
financiera
consolidado,
dentro
del
capítulo
de
Patrimonio
neto
del
Grupo. Análogamente,
su participación
en los
resultados del
ejercicio se
presenta
en el
epígrafe
“Intereses
minoritarios” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
d.
Operaciones conjuntas
Acuerdos conjuntos
son aquéllos en
los que la
gestión de
la sociedad participada (multigrupo)
se realiza
por
una sociedad del Grupo y uno o varios terceros
externos al mismo, y donde las partes actúan conjuntamente
para dirigir las actividades relevantes
y donde las decisiones sobre dichas actividades
relevantes requieren el
consentimiento unánime de las partes.
Se consideran operaciones
conjuntas a los
acuerdos conjuntos
en los
que se
ha concluido
que el
partícipe tiene
derechos y obligaciones directas por su parte proporcional de los activos y pasivos del acuerdo.
Los estados financieros de
las operaciones conjuntas se
consolidan con las
de la Sociedad
siguiendo un criterio
de integración
proporcional, de
tal forma
que la agregación
de saldos y
las posteriores
eliminaciones tienen
lugar sólo en
proporción a la
participación que
el Grupo
posee en los
activos y pasivos,
así como
en los ingresos
y gastos de esas operaciones, siempre que se consideren realizadas frente a terceros o con el otro
operador.
Los
activos
y
pasivos
de
las
operaciones
se
presentan
en
el
estado
de
situación
financiera
consolidado
clasificado de
acuerdo con
su naturaleza
específica. De
la misma
forma, los
ingresos y
gastos con
origen en
operaciones conjuntas
se presentan
en la cuenta
de pérdidas y
ganancias consolidada conforme
a su propia
naturaleza.
15
Ante un
incremento en
el porcentaje
de participación en
una operación
conjunta, la
participación previa
en
los activos
y pasivos
individuales no
es objeto
de revalorización,
en la
medida en
que el
Grupo mantiene
control
conjunto.
e.
Método de la participación
En las cuentas
anuales consolidadas,
las entidades
asociadas y
los negocios
conjuntos (acuerdos conjuntos
que
dan derecho
a los
activos netos
del acuerdo)
se valoran
por el
método
de la
participación, es
decir,
por la
fracción de su neto patrimonial que representa la participación del Grupo en su capital, una vez considerados
los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales.
El valor de estas participaciones en el estado de situación financiera consolidado incluye, en su caso, el fondo
de comercio puesto de manifiesto en la adquisición de las mismas.
La participación del Grupo
en los beneficios o
pérdidas de las entidades
asociadas obtenidas desde la
fecha de
adquisición se
registra
como un
aumento o
disminución del
valor de
las inversiones
con abono
o cargo
a la
partida “Resultado puesta en equivalencia actividad análoga”. Asimismo,
la participación del Grupo en el otro
resultado
global
de
las
asociadas
obtenido
desde
la
fecha
de
adquisición
se
registra
como
un
aumento
o
disminución del valor
de las
inversiones en
las asociadas reconociéndose
la contrapartida
por naturaleza
en
otro
resultado
global.
Las
distribuciones
de
dividendos
se
registran
como
minoraciones
del
valor
de
las
inversiones. Para
determinar la participación del Grupo
en los beneficios o
pérdidas, incluyendo las pérdidas
por deterioro de
valor reconocidas por
las asociadas,
se consideran los
ingresos o gastos derivados
del método
de adquisición.
Cuando la inversión del Grupo en empresas asociadas ha quedado reducida a cero, las obligaciones implícitas
adicionales, en caso de existir,
en las filiales que se integran por el método de
participación se registran en el
epígrafe
“provisiones no corrientes”
del estado
de situación financiera
consolidado,
excepto en
los casos en
los que el Grupo no espera asumir dichas obligaciones adicionales implícitas en la empresa asociada.
El Grupo evalúa la existencia de influencia significativa, incluyendo aquellos casos en los que el porcentaje
de
participación
sea
inferior
al
20%.
Además
del
porcentaje
de
participación
se
tienen
en
cuenta
factores
cualitativos tales como la
participación en la
toma de decisiones,
la presencia en
el Consejo de
Administración,
el acceso a determinada información relevante, así como el intercambio de personal directivo.
f.
Diferencias de conversión
Cada una de las
sociedades que conforman el
Grupo presenta como moneda
funcional la moneda del
entorno
económico principal en el que la sociedad opera.
En la consolidación,
los activos y
pasivos de las
sociedades del Grupo con
moneda funcional distinta
al euro,
se convierten
según los tipos de
cambio vigentes en
la fecha del
estado de situación
financiera consolidado.
Las partidas de
ingresos y
gastos se
convierten según
los tipos
de cambio
medios del período,
a menos
que
éstos
fluctúen de
forma
significativa.
Las
cuentas
de capital
y
reservas
se
convierten
a los
tipos de
cambio
históricos. Las diferencias de cambio que resulten, en su caso, se clasifican en patrimonio
neto dentro de otro
resultado global. Dichas diferencias de conversión se reconocen como ingresos o gastos
en el período en que
se realiza o enajena la inversión.
16
g.
Variaciones en el perímetro de consolidación e intereses minoritarios
Durante el año 2025, se han producido principalmente las siguientes variaciones de perímetro significativas:
-
En febrero
de 2025, el
Grupo completó
la venta
a Endesa Generación,
S.A.U. de
la sociedad
Corporación
Acciona Hidráulica, S.L.U. (en adelante “CAH”), que en las cuentas
anuales consolidadas del ejercicio 2024
se encontraba
clasificada en los epígrafes
de “Activos
no corrientes mantenidos
para la venta”
y “Pasivos
asociados
a
activos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta”.
Esta
sociedad
poseía
34
centrales
hidroeléctricas, con un total de
626 megavatios de capacidad instalada, situadas
en Aragón, Soria, Valencia
y Navarra, con acuerdos de concesión a largo plazo con una vida media
restante de en torno a los 30 años.
El
precio
obtenido
en
la
transacción
ha
ascendido
a
964
millones
de
euros,
de
los
que
6
millones
se
encuentran
pendientes
de
cobro,
registrándose
un
resultado
por
importe
de
491
millones
de
euros
registrado
en el epígrafe de “Otros ingresos” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
El
importe
neto
de
la
cifra
de
negocios
y
el
beneficio
después
de
impuestos
de
Corporación
Acciona
Hidráulica, S.L.U. en la
cuenta de pérdidas y ganancias
consolidada del Grupo en el 2025 ascienden a 23 y
10 millones de euros, respectivamente.
El detalle de los activos netos dados de baja a la fecha de la transacción es el siguiente:
Detalle activos netos
CAH
Activos no corrientes
483
Activos corrientes
37
Total activos
520
Pasivos no corrientes
2
Pasivos corrientes
45
Total pasivos
47
Total activos netos
473
-
En diciembre
de 2025, el
Grupo ha cerrado
la venta
al Grupo Opdenergy
(participado por el
fondo Antin
Infrastructure Partners)
de la cartera
de proyectos eólicos
pertenecientes a las
sociedades Acciona Eólica
de
Castilla
la
Mancha,
S.L.,
Parque
Eólico
Villamayor,
S.L.,
Acciona
Eólica
del
Levante,
S.L.,
Energías
Renovables
Peñanebina, S.L.,
Energías Renovables
de Ricobayo,
S.A., Empordavent,
S.L.U.,
Aprofitament
d'Energies Renovables de l´Ebre, S.L., y KW Tarifa,
S.A. El total de la cartera eólica asciende a 440 MW con
13
parques
eólicos
situados en
Albacete,
Cádiz,
Cuenca,
Lérida,
Valencia
y
Zamora
con
una
antigüedad
promedio de 15 años. El acuerdo incluye, además, una
cartera de proyectos fotovoltaicos en desarrollo de
hasta 351MWp, asociada al potencial de hibridación de los parques eólicos incluidos en la operación.
El
precio
obtenido
en
la
transacción
ha
ascendido
a
531
millones
de
euros,
de
los
que
2
millones
se
encuentran
pendientes
de
cobro,
registrándose
un
resultado
por
importe
de
203
millones
de
euros
registrado
en el epígrafe de “Otros ingresos” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
El importe neto de la cifra de negocios y el beneficio después de impuestos de las sociedades vendidas en
la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada
del Grupo en el
2025 ascienden a 68 y
36 millones de euros,
respectivamente.
17
El detalle de los activos netos dados de baja a la fecha de la transacción es el siguiente:
Detalle de activos netos
Cartera eólica España
Activos no corrientes
336
Activos corrientes
45
Total activos
381
Pasivos no corrientes
48
Pasivos corrientes
5
Total pasivos
53
Total activos netos
328
-
Adicionalmente,
en
diciembre
de
2025,
se
ha
culminado
la
venta
de
la
sociedad
peruana
Energías
Renovables del Sur, S.A.,
propietaria del parque
eólico de San
Juan de
Marcona con una
capacidad instalada
de 136 MW.
La venta a Luz del Sur,
S.A.A.
ha ascendido a un precio de 218 millones de euros, de los que 7
millones de euros
están pendientes
de cobro. El
resultado asciende a
4 millones de euros
y se encuentra
registrado
en el epígrafe de “Otros ingresos”.
El importe neto
de la cifra
de negocios y
el beneficio después
de impuestos del
proyecto en
la cuenta de
pérdidas
y
ganancias
consolidada
del
Grupo
en
el
2025
ascienden
a
17
y
5
millones
de
euros,
respectivamente.
El detalle de los activos netos dados de baja a la fecha de la transacción es el siguiente:
Detalle de activos netos
San Juan Marcona
Activos no corrientes
195
Activos corrientes
43
Total activos
238
Pasivos no corrientes
16
Pasivos corrientes
8
Total pasivos
24
Total activos netos
214
Durante
el
presente
ejercicio,
no
se
han
producido
más
altas
o
bajas
significativas
en
el
perímetro
de
consolidación adicionales a las descritas en los párrafos anteriores.
Por
otro
lado,
en
el
Anexo
IV
se
muestran
estos
y
el
resto
de
los
cambios
no
significativos
habidos en
los
ejercicios 2025
y 2024
en el
perímetro de
consolidación. Los
impactos en
las cuentas
anuales consolidadas
adjuntas se muestran en las correspondientes notas de esta memoria.
18
3.
Principales políticas contables
3.1 Adopción de nuevas normas e interpretaciones emitidas
Normas e interpretaciones efectivas en el presente ejercicio
Durante
el ejercicio
2025 han
entrado
en vigor
las siguientes
modificaciones contables
que, por
tanto,
han
sido tenidas en cuenta en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas:
Normas, modificaciones e
interpretaciones
Descripción
Aplicación obligatoria ejercicios
iniciados a partir de
Adoptadas por la UE
Modificación a la NIC 21 - Ausencia
de convertibilidad.
Esta
modificación
establece
un
enfoque
que
especifica
cuándo
una
moneda
puede
ser
intercambiada
por
otra,
y
en
caso
de
no
serlo,
la
determinación del tipo de cambio a utilizar.
1 de enero de 2025
Las
modificaciones
anteriores
se
han
aplicado
sin
que
hayan
tenido
impactos
significativos
ni
en
las
cifras
reportadas ni en la
presentación y desglose de
la información, bien por no
suponer cambios relevantes, bien
por referirse a hechos económicos que no afectan al Grupo Corporación Acciona Energías Renovables.
Normas e interpretaciones emitidas no vigentes
A 31
de diciembre
de 2025, las
siguientes son
las normas e
interpretaciones más
significativas que
han sido
publicadas por el IASB, pero
no han entrado aún
en vigor,
bien porque su fecha
de efectividad es posterior
a
la fecha de las cuentas anuales consolidadas o bien porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:
Normas, modificaciones e
interpretaciones
Descripción
Aplicación obligatoria ejercicios
iniciados a partir de
Aprobadas por la UE
Modificación a la NIIF 7 y NIIF 9 -
Clasificación y valoración de
instrumentos financieros.
Esta modificación aclara
los criterios para
la clasificación
de ciertos
activos
financieros,
así
como,
los
criterios
para
la
baja
de
pasivos
financieros
liquidados
a
través
de
sistemas
de
pago
electrónico.
Adicionalmente,
introduce requerimientos de desglose adicionales.
1 de enero de 2026
Modificación a la NIIF 9 y NIIF 7 -
Contratos que hacen referencia a la
electricidad dependiente de la
naturaleza
Esta
modificación
aclara
cómo
tratar
contablemente
los
contratos
de
electricidad,
diferenciado
entre
contratos
de
compra/venta
y
aquellos
que deben registrarse como instrumentos financieros.
1 de enero de 2026
Mejoras anuales (vol.11).
El objetivo de estas mejoras
es la calidad de las normas, modificando las
NIIF existentes para aclarar o corregir aspectos menores.
1 de enero de 2026
NIIF 18 - Presentación y desgloses de
estados financieros.
El objetivo de esta nueva norma es establecer los requerimientos de
presentación y desglose de los estados financieros, reemplazando con
ello a la NIC1, actualmente en vigor.
1 de enero de 2027
No aprobadas todavía por la UE
NIIIF 19 - Desgloses de subsidiarias
sin contabilidad pública.
El
objetivo
de
esta
nueva
norma
es
detallar
los
desgloses
que
una
subsidiaria puede
aplicar,
opcionalmente, en
la emisión
de sus
estados
financieros.
1 de enero de 2027
Modificación a la NIIF 19 - Desgloses
de subsidiarias sin contabilidad
pública.
Esta
modificación
tiene
como
objetivo
simplificar
las
obligaciones
de
información, facilitando la elaboración de
los estados financieros de
estas
entidades.
1 de enero de 2027
Modificaciones a la NIC 21 - Efectos
de las valoraciones en las tasas de
cambio de la moneda extranjera:
Conversión a una moneda de
presentación hiperinflacionaria.
Esta
modificación aclara
cómo una
entidad debe
convertir
sus estados
financieros
cuando
la
moneda
de
presentación
es
hiperinflacionaria,
incluso si la moneda funcional no lo es. Establece un método consistente
de
conversión
para
mejorar
la
comparabilidad
y
la
utilidad
de
la
información financiera.
1 de enero de 2027
19
Con respecto
a la
“Modificación a
la NIIF
7 y
NIIF 9
-Clasificación y
valoración
de instrumentos
financieros”
adoptada
por
la
UE
mediante
el
reglamento
UE
2025/1266
de
la
Comisión
de
30
de
junio
de
2025,
cuya
aplicación es
obligatoria
a partir
del 1
de enero
de 2026,
el Grupo
ha adoptado
su aplicación
anticipada de
acuerdo con lo permitido en la
norma, desde el 1 de
enero de 2025. Esta modificación normativa se centra en
los
contratos
de
energía
renovable
“pay-as-produced”
en
los
que
la
cantidad
de
energía
depende
de
la
producción real que el activo renovable genere, es decir,
cuando el suministro no está garantizado.
De este modo,
el Grupo, para
ciertos contratos
de cobertura de precios
de venta de energía,
principalmente
en Australia,
designa como
elemento
cubierto un
volumen variable
de transacciones
previstas,
y elimina
el
requisito
de
alta
probabilidad,
siempre
y
cuando se
designe como
elemento
cubierto
un
porcentaje
de las
transacciones de venta
del activo vinculado al PPA.
Debido a la aplicación anticipada de
esta modificación, el
Grupo
ha
dejado
de
registrar
una
parte
de
la
valoración
de
estos
derivados
como
de
no
cobertura,
y
ha
reclasificado a 1 de enero de 2025 un
importe negativo de 7 millones de euros de
la partida “Otras reservas”
a la partida “Cobertura de flujos de efectivo” (véase
Estado de cambios en el patrimonio consolidado a 31 de
diciembre de 2025) correspondiente a los impactos registrados en ejercicios anteriores.
Con respecto a la nueva norma NIIF
18 es relevante destacar que no afecta al reconocimiento ni a la medición
de los elementos del
estado de situación financiera,
pero sí introduce cambios importantes
en la presentación
del resultado.
El Grupo
se encuentra
en la
actualidad evaluando
el impacto
de esta
nueva estructura
de la
cuenta de pérdidas y ganancias.
Los
Administradores
del
Grupo
no
esperan
impactos
significativos
por
la
introducción
de
las
normas,
modificaciones y mejoras
resumidas en la
tabla anterior publicadas
pero que no
han entrado en
vigor,
al ser
aplicaciones
de
carácter
prospectivo,
modificaciones
de
presentación
y
desglose
y/o
tratar
aspectos
no
aplicables o no significativos a las operaciones del Grupo.
3.2 Normas de valoración
Las
principales
normas
de
valoración
utilizadas
en
la
elaboración
de
las
cuentas
anuales
consolidadas
del
Grupo,
de acuerdo
con lo
establecido por
las Normas
Internacionales de
Información Financiera
adoptadas
por la Unión Europea (NIIF-UE), han sido las siguientes:
A)
Inmovilizado material
Los
bienes
de
inmovilizado
material
adquiridos
para
el
uso
en
la
producción
o
el
suministro
de
bienes
o
servicios, o con fines administrativos, se presentan
en el estado de situación financiera consolidado
al menor
entre el coste de adquisición o de producción menos su amortización acumulada y su valor recuperable.
Los
costes
de
ampliación,
modernización
o
mejora
que
representan
un
aumento
de
la
productividad,
capacidad o
eficiencia, o
un alargamiento
de la
vida útil
de los
bienes, se
activan como
mayor
coste
de los
correspondientes
bienes.
El
coste
de
adquisición
incluye
los
honorarios
profesionales,
así
como
los
gastos
financieros devengados durante
el período
de construcción
que sean
directamente atribuibles a
la adquisición,
construcción o producción
de activos cualificados,
que son aquellos que
requieren de un
período de tiempo
sustancial
antes
de estar
listos
para
su
uso. Los
gastos
financieros
relativos
a las
financiaciones específicas
utilizadas para la construcción de estos activos son activados durante la fase de construcción en su totalidad.
La capitalización de los
intereses comienza cuando se ha
incurrido en los gastos relacionados
con los activos,
se han incurrido los intereses y se están llevando a cabo las actividades necesarias para preparar los activos o
partes de los mismos para
su uso deseado y finaliza
cuando se han completado
todas o prácticamente
todas
las actividades necesarias para
preparar los activos
o partes de activos
para su uso
pretendido. No obstante,
la capitalización
de intereses
es suspendida
durante
los periodos
en los
que se
interrumpe el
desarrollo de
20
actividades
si
estos
se
extienden
de
manera
significativa
en
el
tiempo,
salvo
que
el
retraso
temporal
sea
necesario para poner el activo en condiciones de funcionamiento.
El coste del inmovilizado material incluye
la estimación de los costes de desmantelamiento o retiro,
así como
de
la
rehabilitación
del
lugar
sobre
el
que
se
encuentra
ubicado,
siempre
que
constituyan
obligaciones
incurridas como consecuencia de su uso y con propósitos distintos de la producción de existencias.
Los bienes y elementos
retirados, tanto
si se producen como
consecuencia de un proceso
de modernización
como
si
se
debe
a
cualquier
otra
causa,
se
contabilizan
dando
de
baja
los
saldos
que
presentan
en
las
correspondientes cuentas de coste y de amortización acumulada.
Los trabajos que
las sociedades
realizan para su propio
inmovilizado se reflejan al
coste acumulado que
resulta
de
añadir,
a
los
costes
externos,
los
costes
internos
determinados
en
función de
los
consumos
propios
de
materiales de almacén y los
costes de fabricación incurridos. A 31 de
diciembre de 2025 se ha
registrado en el
epígrafe “Otros ingresos”
de la
cuenta de
pérdidas y
ganancias consolidada
adjunta un
importe de
325 millones
de euros
correspondiente a
trabajos realizados por
el grupo
para su
propio inmovilizado y
que se
corresponden
en su mayor parte a proyectos que se han desarrollado en Australia, España, y Sudáfrica, fundamentalmente.
Los gastos
de conservación
y mantenimiento
se cargan
a la
cuenta de
pérdidas y
ganancias consolidada
del
ejercicio en que se incurren.
La
amortización
se
calcula,
generalmente,
aplicando
el
método
lineal
sobre
el
coste
de
adquisición
de
los
activos menos su valor residual, entendiéndose que los
terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras
construcciones tienen una vida útil indefinida
y que, por tanto, no son objeto de amortización. Las
sociedades
amortizan su inmovilizado material
distribuyendo el coste
de los activos entre
los años de vida útil estimada,
resultando los siguientes porcentajes de amortización anual para el ejercicio 2025:
Porcentajes de amortización anual
ACTIVOS AFECTOS AL NEGOCIO ELÉCTRICO
Parques eólicos
3,33%
Centrales hidroeléctricas
1% - 4%
Centrales solares fotovoltaicas
3,33%
Otras instalaciones de generación eléctrica
4%-6%
RESTO DE ACTIVOS
Construcciones
2%
Resto de instalaciones técnicas y maquinaria
5% -16,6%
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
10%-20%
Otro inmovilizado
20%-33,3%
.
A nivel
nacional, la
regulación establece
una vida
regulatoria para
los activos
operativos que
depende de
la
tecnología, siendo
la actualmente
establecida
de 20
años
para
los activos
eólicos, 30
años para
los
activos
fotovoltaicos
y 25
años para
las instalaciones
de biomasa.
Esta
vida regulatoria
es aquella
que establece
el
periodo durante
la cual la instalación
va a tener
derecho a pertenecer
al régimen especial establecido
y,
por
tanto,
a
obtener
los
beneficios
económicos
que
apliquen
(retribuciones
a
la
inversión
o
a
la
operación
mediante el mecanismo de retribución mínima establecida en el mismo).
El Grupo, en cambio, estima la vida útil de sus instalaciones evaluando el periodo
de años durante el cual va a
obtener flujos
económicos positivos
y por
tanto
puede prolongarse
más allá
de su
vida regulatoria
si dicho
periodo es superior, como sucede con los activos eólicos del Grupo.
21
Las
entidades
consolidadas reconocen
contablemente
cualquier
pérdida
que
haya
podido
producirse
en
el
valor
registrado
de
estos
activos
con
origen
en
su
deterioro,
utilizándose
como
contrapartida
el
epígrafe
“resultado por
deterioro de
activos” de
la cuenta
de pérdidas
y ganancias
consolidada. Los
criterios para
el
reconocimiento
de las
pérdidas por
deterioro
de estos
activos y,
en su
caso,
de las
recuperaciones
que de
éstas puedan producirse con posterioridad se detallan en el epígrafe E) de esta misma nota.
B)
Arrendamientos y derechos de uso
Se entenderá
que un
contrato
contiene
un
arrendamiento,
siempre
que exista
la trasmisión
del derecho
a
dirigir el uso de un activo identificado por un periodo de tiempo a cambio de una
contraprestación.
En
la
fecha
de
inicio
de
un
arrendamiento,
se
reconocerá
un
pasivo
por
los
pagos
a
realizar
por
el
arrendamiento, incluyendo en el
momento inicial las prórrogas
cuyo ejercicio se consideren
razonablemente
ciertas,
y
un
activo
que
representará
el
derecho
a
usar
el
activo
subyacente
durante
el
plazo
del
arrendamiento.
Al evaluar
las prórrogas
en la valoración
de los contratos
de arrendamiento,
el Grupo considera,
entre otros
aspectos, el derecho contractual reconocido al arrendatario de ejercitar una prórroga
al contrato y los planes
de
negocio,
proyecto
u
activo
a
los
que
se
asocia
el
contrato
de
arrendamiento.
Al
entenderse
que
las
inversiones
en
activo
relacionadas
con
el
arrendamiento
son
relevantes,
existe
un
incentivo
económico
significativo
que
hace
razonablemente
cierto
el
ejercicio
por
parte
del
arrendatario
de
su
posibilidad
de
prórroga.
En
los
contratos
de
arrendamiento
de
terrenos,
que
representan
la
práctica
mayoría
de
los
contratos
de
arrendamiento
del
Grupo,
tanto
en
volumen
como en
valoración,
el
plazo
de
arrendamiento
del
contrato,
incluyendo las prórrogas
establecidas en el mismo,
se ajusta a la vida
útil de las instalaciones siempre
que se
celebren por un periodo de vida
indeterminado, en los cuales la fecha
de finalización se encuentre vinculada
expresamente al periodo de duración de la actividad por
parte del arrendatario o las prórrogas se extiendan a
través
de un
ejercicio
de mera
notificación
de extensión
del plazo
por parte
del arrendatario.
En
los
casos
residuales en los que no existe tal unilateralidad por parte del arrendatario se considera que razonablemente
se ejercitarán
de forma
acordada entre
las partes.
Sólo se
consideran dentro
del periodo
de arrendamiento
aquellas prórrogas estipuladas en contrato.
El Grupo
valora
el pasivo
por arrendamiento
por el
valor actual
de los
pagos por
arrendamiento
que estén
pendientes
de
pago
en
la
fecha
de
comienzo.
El
Grupo
descuenta
los
pagos
por
arrendamiento
al
tipo
de
interés
incremental
apropiado,
salvo
que
pueda
determinar
con
fiabilidad
el
tipo
de
interés
implícito
del
arrendador.
Los pagos por arrendamiento pendientes se
componen de los pagos
fijos, menos cualquier
incentivo a cobrar,
los pagos variables que dependen de un índice o tasa, valorados inicialmente por el índice o tasa aplicable en
la fecha de comienzo,
los importes que se espera
pagar por garantías
de valor residual, el
precio de ejercicio
de
la
opción
de
compra
cuyo
ejercicio
sea
razonablemente
cierto
y
los
pagos
por
indemnizaciones
por
cancelación
de
contrato,
siempre
que
el
plazo
de
arrendamiento
refleje
el
ejercicio
de
la
opción
de
cancelación. Los pagos variables
que no se han
incluido en la valoración
inicial del pasivo se
reconocen en la
cuenta de resultados del periodo en el que se produce su devengo.
Con posterioridad al
registro inicial, el Grupo
valora el pasivo por
arrendamiento incrementándolo por
el gasto
financiero
devengado,
disminuyéndolo
por
los
pagos
realizados
y
reestimando
el
valor
contable
por
las
modificaciones del arrendamiento o para reflejar las actualizaciones de los pagos fijos.
El activo por derecho
de uso se reconoce
inicialmente por el valor
actual del pasivo por
arrendamiento, más
cualquier
pago
por
arrendamiento
realizado
en
o
con
anterioridad
a
la
fecha
de
comienzo,
menos
los
22
incentivos
recibidos,
los
costes
iniciales
directos
incurridos
y
una
estimación
de
los
costes
de
desmantelamiento
o
restauración
a incurrir.
Los
activos se
reconocen
en
el
epígrafe
Derechos
de uso
y
se
clasifican de acuerdo a la naturaleza del activo subyacente.
Posteriormente, los activos por derechos de uso se valoran al coste, menos las amortizaciones y pérdidas por
deterioro acumuladas (véase epígrafe
3.2.E). Estos activos
se amortizan linealmente de
acuerdo a la vida
del
contrato,
salvo
cuando la
vida útil
del
activo
sea
inferior
a
la
del
contrato
o
cuando se
estime
ejercer
una
opción de compra sobre el activo,
en cuyo caso, el plazo
de amortización será coincidente
con la vida útil del
bien.
El
pasivo
se
revaluará,
generalmente,
como
ajuste
en
el
activo
por
derecho
de
uso,
siempre
que
existan
modificaciones
posteriores
al
contrato,
como
por ejemplo
cuando se
produzcan
cambios
en
los
plazos
del
arrendamiento,
cambios
en
los
pagos
futuros
por
actualización
de
los
índices
indicados
en
contrato,
modificaciones de cuotas futuras o
cambios en la expectativa de
ejercicio de la opción
de compra, entre otras.
Ante modificaciones que
alteren el plazo del
arrendamiento o modificaciones
sustanciales sobre el alcance
del
contrato
de
arrendamiento,
se
revaluará
el
pasivo
del
contrato
teniendo
en
consideración
una
tasa
de
descuento actualizada.
El Grupo registra
las reestimaciones del
pasivo como
un ajuste al
activo por derecho
de uso, hasta que éste se reduce a cero y posteriormente en la cuenta de resultados consolidada.
Existen dos excepciones al reconocimiento del activo y pasivo por
arrendamiento para los cuales se registra el
gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo a su devengo:
-
Arrendamientos
de
bajo
valor:
Se
refiere
a
aquellos
arrendamientos
poco
significativos,
es
decir,
aquellos
contratos
cuyo
activo
subyacente
se
le
atribuye
un
valor
como
nuevo
poco
relevante.
El
Grupo ha
establecido como
importe de
referencia
para determinar
el límite
superior de dicho
valor
en 5.000 euros.
-
Arrendamientos de corto
plazo: Aquellos contratos
cuyo plazo estimado
de alquiler sea inferior
a 12
meses.
Con
relación
al
estado
de
flujos
de
efectivo
consolidado,
el
Grupo
registra
los
pagos
de
principal
por
los
contratos
de arrendamiento
dentro
de los
“Flujos netos
de efectivo
de las
actividades de
financiación”,
así
como
el
registro
de
los
intereses
relacionados
con
dichos
contratos
dentro
del
epígrafe
“Flujos
netos
de
efectivo de las actividades de explotación”.
C)
Fondo de comercio
Las combinaciones de negocios en las que el
Grupo adquiere el control de
uno o varios negocios se registran
por el método de adquisición de acuerdo a lo dispuesto en la NIIF 3 Combinaciones
de Negocio.
Como
parte
del
proceso
llevado
a
cabo
en
una
combinación
de
negocios,
el
exceso
existente
entre
la
contraprestación
entregada, más
el valor asignado
a las participaciones no
dominantes y el
importe neto de
los activos adquiridos
y los pasivos asumidos
valorados a valor razonable, se
registra como fondo de comercio.
En su caso, el defecto, después de evaluar el importe de la
contraprestación entregada, el valor asignado a las
participaciones no dominantes
y la identificación
y valoración de los
activos netos adquiridos
a valor razonable
se reconoce en resultados.
La valoración de los activos y
pasivos adquiridos se realiza de forma
provisional en la fecha de toma de
control
de la sociedad, revisándose la misma en el plazo máximo de un año a partir de la fecha de adquisición.
El fondo
de comercio no
se amortiza, sino
que se comprueba su
deterioro con
una periodicidad anual o
con
anterioridad,
si
existen
indicios de
una
potencial
pérdida
del
valor
del
activo.
A
estos
efectos,
el
fondo
de
comercio
resultante
de
la
combinación
de
negocios
se
asigna
a
cada
una
de
las
unidades
generadoras
de
23
efectivo
(UGE)
o
grupos
de
UGEs
del
Grupo
que
se
espera
se
vayan
a
beneficiar
de
las
sinergias
de
la
combinación.
Después
del
reconocimiento
inicial,
el
fondo
de
comercio
se
valora
por
su
coste
menos
las
pérdidas por deterioro de valor acumuladas.
El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un
activo. Los fondos de comercio sólo se
registran cuando han
sido adquiridos a título oneroso
y representan, por
tanto, pagos anticipados
realizados
por la
entidad adquirente de
los beneficios
económicos futuros
derivados de
los activos
de la
entidad adquirida
que no sean individual y separadamente identificables y reconocibles.
En el caso de fondos de comercio surgidos en la adquisición de sociedades cuya moneda funcional es distinta
del euro, la conversión a euros de estos se
realiza al tipo de cambio
vigente en la fecha del estado de
situación
financiera consolidado.
D)
Otros activos intangibles
Los activos intangibles se reconocen inicialmente por
su coste de adquisición o producción
y, posteriormente,
se valoran
a su
coste menos,
según proceda,
su correspondiente
amortización acumulada y
las reducciones
necesarias para reflejar las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.
Todos
los activos intangibles
del Grupo Corporación Acciona
Energías Renovables tienen
la consideración de
intangibles con
vida útil definida
y se amortizan
en función de
la misma, aplicándose
criterios similares a
los
adoptados
para
la
amortización
de
los
activos
materiales
y,
básicamente,
equivalen
a
los
porcentajes
de
amortización siguientes (determinados en función de los
años de la vida útil
estimada, como promedio, de los
diferentes elementos):
.
Porcentaje de amortización anual
Desarrollo
20%
Concesiones y otros derechos
3,33-5%
Aplicaciones informáticas
10%-33%
.
Las
entidades
consolidadas reconocen
contablemente
cualquier
pérdida
que
haya
podido
producirse
en
el
valor
registrado
de
estos
activos
con
origen
en
su
deterioro,
utilizándose
como
contrapartida
el
epígrafe
“Resultado por
deterioro de
activos” de
la cuenta
de pérdidas
y ganancias
consolidada. Los
criterios para
el
reconocimiento
de las
pérdidas por
deterioro
de estos
activos y,
en su
caso,
de las
recuperaciones
que de
éstas puedan producirse con posterioridad se detallan en el epígrafe E) de esta misma nota.
Investigación y desarrollo
Los
costes
de
actividades de
investigación
se
reconocen
como
gasto
del periodo
en que
se
incurren
como
criterio
general,
salvo
en
aquellos
proyectos
de
desarrollo
en
los
que
se
crea
un
activo
identificable,
es
probable que
genere beneficios económicos
en el futuro
y el coste
de desarrollo del
activo pueda evaluarse
de forma fiable.
Los
gastos
de
desarrollo
del
Grupo
únicamente
se
reconocen
como
activo
si
es
probable
que
generen
beneficios económicos en el futuro y el coste de desarrollo del activo puede evaluarse de forma fiable.
Los costes de
desarrollo se
amortizan linealmente
a lo
largo de
sus vidas
útiles. Cuando
no cumplen
los criterios
anteriormente
mencionados,
los
costes
de
desarrollo
se
reconocen
como
gasto
en
el
periodo
en
que
se
incurren.
24
Concesiones administrativas y otros derechos
Las concesiones administrativas incluyen el coste
de adquisición de las concesiones para el aprovechamiento
hidroeléctrico de los saltos de agua y se amortizan, linealmente, en un periodo
de veinticinco años a partir de
la puesta en
funcionamiento de las
centrales, periodo que
se corresponde con
la vida
útil asignada
a los activos
que,
en
todos
los
casos,
es
inferior
al
período
de
la
concesión.
Según
los
términos
de
las
concesiones
administrativas, a la terminación
de los plazos
establecidos las instalaciones
revierten al Estado en
condiciones
de buen uso.
Igualmente, este
epígrafe
incluye el
valor de
adquisición de los
derechos de
superficie sobre
los que
se han
ubicado las instalaciones de ciertos
parques eólicos en los que
opera el Grupo y, adicionalmente, los derechos
de conexión o evacuación
de instalaciones en
las que el
Grupo no es
propietario, pero ha obtenido un
derecho
de
uso
para
la
evacuación
de
la
energía
de
algunas
de
sus
instalaciones.
Dichos
activos
se
amortizan
linealmente en el periodo de vida del contrato de derechos y desde la puesta en funcionamiento del mismo.
Asimismo, se
incluye en este
epígrafe
el coste
de derechos y
valores intangibles
identificables adquiridos en
combinaciones de negocio que
permitirán el desarrollo de proyectos futuros de instalaciones
productivas y se
amortizarán linealmente
en el
periodo de
vida útil
estimada de
dichas instalaciones
a partir
de la
puesta en
funcionamiento
de
las
mismas.
Adicionalmente,
se
realiza
un
saneamiento
y
amortización
total
de
estos
activos intangibles cuando se produce un envilecimiento o pérdida de valor de los mismos.
Por
último,
el
Grupo
incluye
en
este
epígrafe
de
concesiones
administrativas
el
inmovilizado
asociado
a
actividades concesionales
en
los que
el
riesgo de
recuperación
de
la inversión
es asumido
por el
operador
(CINIIF 12).
Este tipo
de actividades
concesionales se realiza
a través
de inversiones
que son
explotadas por
sociedades de proyecto y cuyas características principales son las siguientes:
-
La infraestructura objeto de concesión es propiedad del organismo concedente.
-
El organismo concedente, que puede ser un
organismo público o privado, controla o regula el servicio
de la sociedad concesionaria y las condiciones en la que debe ser
prestado.
-
Los activos son explotados por la sociedad concesionaria de acuerdo con los criterios establecidos en
el pliego de adjudicación de la
concesión por un periodo establecido. Al
término de dicho periodo, los
activos revierten
al organismo
concedente, sin que
el concesionario tenga
derecho alguno sobre
los
mismos.
-
La
sociedad
concesionaria recibe
los
ingresos
por
los
servicios
prestados
bien
directamente
de
los
usuarios o a través del propio organismo concedente.
Los criterios
contables aplicados por
el Grupo
en relación
con estos proyectos
concesionales son
los siguientes:
-
Capitalizar
los
gastos
financieros
devengados
durante
el
periodo
de
construcción
y
no
activar
los
posteriores a la puesta en explotación de la instalación.
-
Aplicar
un
criterio
de
amortización lineal
respecto
a
la
amortización
del
inmovilizado
asociado
a
la
concesión durante la vida de la misma.
-
Las concesiones siguen
el criterio
de cubrir con
la amortización la
totalidad de
la inversión
realizada
más los costes
estimados necesarios
para revertir el
activo en
condiciones de
uso al
finalizar el periodo
del proyecto.
25
-
La construcción de estos
activos la realiza generalmente una
sociedad perteneciente al
Grupo. En este
sentido,
los
ingresos
y
los
gastos
relacionados
con
los
servicios
de
construcción
o
mejora
de
las
infraestructuras
se registran
por su
importe bruto
(registro
de las
ventas
y el
coste de
ventas
en el
consolidado) reconociéndose en
las cuentas anuales
consolidadas el margen
de construcción. En
los
ejercicios 2025 y 2024 no ha sido necesario realizar ningún ajuste por este motivo.
Aplicaciones informáticas
Los costes de
adquisición y
desarrollo incurridos en
relación con los
sistemas informáticos básicos en
la gestión
del Grupo se registran por su coste de adquisición con cargo al epígrafe “Otros activos intangibles” del estado
de situación financiera consolidado.
Los costes
de mantenimiento
de los
sistemas
informáticos se
registran
con cargo
a la
cuenta
de pérdidas
y
ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.
E)
Deterioro del valor de los
activos materiales, intangibles y sociedades
contabilizadas por el método de
la participación
En la fecha de cierre
de cada estado de situación
financiera consolidado, el Grupo revisa los
importes en libros
de
sus
activos
materiales
y
los
derechos
de
uso
asociados
en
su
caso,
activos
intangibles
y
sociedades
contabilizadas por el método de la participación relacionadas con parques en explotación,
para determinar si
existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor.
El Grupo,
a la hora
de evaluar
la existencia
de indicios de
deterioro o
de reversión
de los mismos,
considera
diferentes variables como son, entre otras:
-
Oscilaciones relevantes
en el valor
de mercado de
los activos del
Grupo considerando transacciones
comparables en los diferentes mercados.
-
La evaluación
del comportamiento
de precios
a futuro
en aquellos
activos que
venden su
energía a
precios de mercado.
-
Mermas sobrevenidas en la producción esperada, que persistan en el tiempo, ya sea por limitaciones
técnicas o
en la
capacidad de
evacuación, o
cambios en
el rendimiento
técnico o
económico de
los
activos.
-
Cambios en el entorno legal, regulatorio, económico o tecnológico en donde los activos operan.
-
Oscilaciones relevantes en variables macroeconómicas como son la inflación o los tipos de interés.
Si existe cualquier indicio, se calcula el importe
recuperable del activo con el objeto de determinar el
alcance
de la pérdida por
deterioro de valor
(si la hubiera). En
caso de que el
activo no genere flujos
de efectivo que
sean independientes
de otros
activos, el
Grupo calcula
el importe
recuperable
de la
unidad generadora
de
efectivo más pequeña identificable a la que pertenece el activo.
Si se
estima que
el importe
recuperable de
un activo
(o una
unidad generadora
de efectivo)
es inferior
a su
importe en
libros, el
importe en
libros del
activo (o
unidad generadora
de efectivo)
se reduce
a su
importe
recuperable.
Cuando una pérdida por deterioro de valor
revierte posteriormente, el importe en libros
del activo (o unidad
generadora de efectivo) se incrementa
a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal
modo
que
el
importe
en
libros
incrementado
no
supere
el
importe
en
libros
que
se
habría
determinado
de
no
26
haberse reconocido ninguna
pérdida por deterioro
de valor para
el activo (o unidad
generadora de efectivo)
en ejercicios anteriores.
El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor de uso.
La
metodología
empleada
para
la
estimación
del
valor
en
uso
de
los
activos
con
una
duración
limitada
(principalmente activos de generación eléctrica) se explica a continuación.
Inmovilizado asociado a proyectos
En este epígrafe se
engloban los activos de aquellos proyectos con una duración
limitada que se caracterizan
por contar con una estructura contractual que permite
determinar con cierta claridad los
costes que tendrá el
proyecto (tanto
en la fase
de inversión
inicial como en
la fase
de operación),
así como proyectar
de manera
razonable los ingresos
durante toda la
vida del
mismo (fundamentalmente
el inmovilizado
material e
intangible
del Grupo).
Para calcular
el valor en uso
de este tipo
de activos se realiza
una proyección de
los flujos de caja
esperados
hasta el final de
la vida de
cada Unidad Generadora de
Efectivo (UGE). No se considera,
por tanto, ningún valor
terminal. Esto es posible porque:
-
Se
trata
de
activos
con
una producción
estable
a
largo
plazo,
lo
que permite
realizar
estimaciones
fiables en el largo plazo.
-
Existen amplias series históricas procedentes de fuentes externas fiables.
-
La determinación de
los ingresos y
la estimación de precios
se basa en el
profundo conocimiento de
los
mercados
y
en el
análisis de
parámetros
que determinan
precios
de mercado
cuando no
están
directamente asegurados con contratos de venta de energía
a largo plazo.
-
Los costes de explotación son conocidos y tienen poca volatilidad.
-
Un gran número de los proyectos ha sido financiado con deuda a largo plazo y con condiciones fijas y
conocidas que permiten proyectar fácilmente las
salidas de caja necesarias
para atender el servicio
de
la deuda.
La
UGE
establecida
para
este
cálculo
es,
con
criterios
generales,
la
sociedad
propietaria
de
instalaciones
operativas
de estas
tecnologías ya
sea una
o varias,
ya
que, tras
los análisis
realizados,
ésta
sería la
unidad
mínima cuyos
flujos de
caja, tanto
de entrada
como de
salida, son
identificables e
independientes de
otros
flujos
compartidos
con
otras
instalaciones.
El
valor
neto
contable
de
cada
una
de
las
UGE
considera
la
asignación tanto
de los
activos como
de los
pasivos
identificables con
cada una
de
ellas,
incluidas aquellas
partidas de
activo y
pasivo derivados
de arrendamientos
dentro del
alcance de
la NIIF
16, y
siempre que
el
comprador deba asumir los contratos de arrendamiento en caso de transmisión.
En el caso
de que el
valor recuperable
se determine usando
el valor en
uso, el
valor contable
del pasivo por
arrendamiento a
la fecha
de valoración
se minora
tanto del
capital invertido
de la UGE
como de su
valor en
uso.
Por
otra
parte, si
el
valor
recuperable
se determina
utilizando el
valor
razonable
menos los
costes
de
venta, el valor
contable del pasivo
por arrendamiento a la fecha
de valoración se considera
igualmente en el
capital invertido de la UGE y en el valor razonable que se obtendría por la disposición de los activos
de la UGE
y los pasivos por arrendamiento vinculados.
Las proyecciones incorporan tanto
los datos conocidos (en base a los
contratos del proyecto)
como hipótesis
fundamentales
soportadas
por
estudios
específicos
realizados
por
expertos
o
por
datos
históricos
(de
27
demanda, de producción,
etc.). Asimismo,
se proyectan
datos macroeconómicos
(inflación, tipos de
interés,
etc.) utilizando los
datos aportados
por fuentes
especializadas independientes
(como por
ejemplo Bloomberg).
Los flujos de
caja futuros son
los esperados que
se derivarán de
la utilización del
activo. Las tasas
de descuento
reflejan las expectativas sobre posibles variaciones en el importe o distribución
temporal de los flujos, el valor
temporal
del
dinero,
el
precio
a
satisfacer
por
soportar
la
incertidumbre
relacionada
con
el
activo
y
otros
factores
que
los
partícipes
del
mercado
considerarían
en
la
valoración
de
los
flujos
de
efectivo
futuros
relacionados con el activo.
F)
Información a revelar sobre instrumentos financieros
Los
desgloses
cualitativos
y
cuantitativos
de
las
cuentas
anuales
consolidadas
relativos
a
instrumentos
financieros, a gestión
de riesgos y
a la gestión
del capital solicitados
por la NIIF
7 se desarrollan
en las siguientes
notas:
-
Categorías de activos
y pasivos financieros,
incluyendo instrumentos financieros
derivados y normas
de valoración detallados en la nota 3.2 G).
-
Clasificación
de
las
valoraciones
a
valor
razonable
para
activos
financieros
y
para
instrumentos
financieros derivados según jerarquía de valor razonable establecida por NIIF 13 en la nota 3.2.G).
-
Requisitos de desglose (información cuantitativa y
cualitativa) sobre el capital detallados en
la nota 15
G).
-
Políticas contables y gestión de riesgos detalladas en la nota 18.
-
Instrumentos financieros derivados y contabilidad de coberturas detallados en la nota 19.
-
Traspasos
desde patrimonio a resultados del ejercicio por
liquidaciones de operaciones de cobertura
de instrumentos financieros derivados según se detallan en la nota 27.
G)
Instrumentos financieros
Activos financieros no corrientes y corrientes excepto derivados de cobertura
Los activos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo se clasifican en
dos grandes bloques en base
a su método de valoración posterior:
-
Activos financieros
a coste
amortizado: Se
corresponden con
activos que se
esperan mantener
para
obtener flujos de efectivo contractuales y
que consisten en el
cobro de principal e
intereses (si aplica).
Se
registran
a
su
coste
amortizado,
correspondiendo
éste
al
valor
de
mercado
inicial,
menos
las
devoluciones del
principal efectuadas,
más los
intereses
devengados no
cobrados calculados
por el
método del tipo de interés efectivo. Los tipos de activos que comprende esta clasificación son:
●
Créditos
y
cuentas
a
cobrar:
aquellos
originados
por
las
sociedades
a
cambio
de
suministrar
efectivo,
bienes
o
servicios
directamente
a
un
deudor.
Esta
categoría
está
constituida
prácticamente
en
su
totalidad
por
los
activos
registrados
bajo
el
epígrafe
de
“Deudores
comerciales y otras cuentas a cobrar”.
●
Efectivo y
otros activos equivalentes: comprende tanto
la caja como los depósitos bancarios a la
vista.
Los
otros
activos
líquidos
equivalentes
engloban
inversiones
a
corto
plazo,
con
vencimientos inferiores a tres meses y que no están sujetos a un riesgo relevante
de cambios en
su valor.
●
Otros
activos
financieros:
activos
cuyos
cobros
son
de
cuantía
fija
o
determinable
y
cuyo
vencimiento está fijado en el tiempo. Con respecto
a ellos, el Grupo manifiesta su intención y su
28
capacidad para conservarlos
en su poder
desde la fecha
de su compra hasta
la de su
vencimiento.
Principalmente
se
recogen
en
este
apartado
créditos
a
sociedades
integradas
por
puesta
en
equivalencia, imposiciones a corto plazo, así como los depósitos y fianzas.
El Grupo ha determinado
un modelo de deterioro
basado en las pérdidas
esperadas que resulten
de
un evento de “default”
para los próximos 12 meses o para
toda la vida del instrumento financiero en
función de la naturaleza del activo financiero a largo plazo y según evolucione el riesgo de crédito del
activo
financiero
desde
su
reconocimiento
inicial.
Este
modelo
se
lleva
a
cabo
teniendo
en
consideración
el
tipo
de
cliente
(organismos
públicos,
grandes
clientes…)
así
como
la
experiencia
histórica
referente
al
riesgo
crediticio
de
los
últimos
cinco
años.
En
la
evaluación
del
cambio
significativo del riesgo de crédito
para la clasificación de los activos en
tramos, se utilizan variaciones
de
la calificación
crediticia de
fuentes
de mercado
externas.
Para
los deudores
comerciales y
otras
cuentas a cobrar clasificadas en el corto plazo, el Grupo ha seguido el modelo simplificado
de pérdida
esperada establecido en la norma basado en la experiencia histórica de las pérdidas crediticias.
-
Activos
Financieros
a
valor
razonable
con
cambios
en
resultados:
se
corresponden
con
los
valores
adquiridos
que
no
se
incluyen
en
las
otras
categorías,
correspondiendo
casi
en
su
totalidad
a
instrumentos financieros en el capital de sociedades. Se valoran:
●
En el caso de
participaciones en sociedades
no cotizadas, dado que
el valor razonable no siempre
es posible determinarlo de forma fiable,
por su coste de adquisición, corregido por
las evidencias
de deterioro
que pudieran
existir.
El principal
criterio que
utiliza el
Grupo para
determinar que
existe
evidencia
objetiva
de
deterioro
es
la
existencia
de
evidencias
de
deterioro
en
sus
participadas.
●
En el resto
de casos, por
su valor razonable
,
cuando es posible
determinarlo de forma
fiable ya
sea
a
través
del
valor
de
cotización
o,
en
su
defecto,
recurriendo
al
valor
establecido
en
transacciones
recientes
o
por
el
valor
actual
descontado
de
los
flujos
de
caja
futuros.
Los
beneficios
y
las
pérdidas
procedentes
de
las
variaciones
en
el
valor
razonable
se
reconocen
directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024
no
se
han
producido
reclasificaciones
de
activos
financieros
entre
las
categorías definidas en los párrafos previos.
Las compras y ventas de activos financieros se contabilizan utilizando la fecha de negociación.
Cesiones de activos financieros
El Grupo
da de
baja los
activos financieros cuando
expiran o se
han cedido
los derechos
sobre flujos de
efectivo
del correspondiente activo financiero y se han transferido sustancialmente los riesgos y beneficios inherentes
a su propiedad, tales como en ventas en firma
de activos, cesiones de créditos comerciales en
operaciones de
“factoring”
en
las
que
la
empresa
no
retiene
ningún
riesgo
de
crédito
ni
de
interés,
las
ventas
de
activos
financieros con pactos de
recompra por su valor razonable o
las titulizaciones de activos
financieros en las
que
la empresa cedente no retiene financiaciones
subordinadas ni concede ningún tipo
de garantía o asume algún
otro tipo de riesgo.
Préstamos bancarios y deudas con empresas del Grupo y entidades vinculadas excepto derivados
Los préstamos y descubiertos bancarios que devengan intereses se registran
por el importe recibido, neto de
costes directos de emisión.
29
Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes directos de
emisión,
se
contabilizan
según
el
criterio
de
devengo
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
utilizando
el
método
del
interés
efectivo
y
se
añaden
al
importe
en
libros
del
instrumento
en
la
medida
en
que
no
se
liquidan en el período en que se producen.
En periodos posteriores estas obligaciones se valoran
a su coste amortizado, utilizando el método del
tipo de
interés efectivo.
El
Grupo
da
de
baja
un
pasivo
financiero
o
una
parte
del
mismo
cuando
ha
cumplido
con
la
obligación
contenida
en
el
pasivo
o
bien
esté
legalmente
dispensado
de
la
responsabilidad
principal
contenida
en
el
pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las modificaciones sustanciales de
los pasivos
inicialmente reconocidos se
contabilizan como
una cancelación del
pasivo financiero
original y el
reconocimiento
de
un
nuevo
pasivo
financiero,
siempre
que
los
instrumentos
tengan
condiciones
sustancialmente diferentes.
El
Grupo
considera
que
las
condiciones
son
sustancialmente
diferentes
si
el
valor
actual
de
los
flujos
de
efectivo
descontados bajo
las nuevas
condiciones, incluyendo
cualquier comisión
pagada neta
de cualquier
comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento
el tipo de interés efectivo
original difiere al menos en
un 10 por ciento del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero
original.
Si el
intercambio se
registra como
una cancelación
del pasivo
financiero original,
los costes
o comisiones
se
reconocen en resultados formando parte
del resultado de la misma. En caso contrario,
los flujos modificados
se
descuentan
al
tipo
de
interés
efectivo
original,
reconociendo
cualquier
diferencia
con
el
valor
contable
previo en
resultados. Asimismo,
los costes
o comisiones
ajustan el
valor contable
del pasivo
financiero y
se
amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.
El Grupo reconoce
en la cuenta
de resultados la
diferencia entre
el valor contable
del pasivo financiero
o de
una parte del mismo cancelado
o cedido a un
tercero y la
contraprestación pagada,
incluida cualquier activo
cedido diferente del efectivo o pasivo asumido.
En
lo
referente
a
los
parques
norteamericanos,
para
las
instalaciones
con
incentivos
fiscales
(PTC
o
ITC)
y
amortización
fiscal
acelerada
(véase
Anexo
V)
se
incorporan,
a
través
de
unas
estructuras
de
financiación
denominadas “Tax
Equity Investments”,
socios inversores
con una
participación en el
interés económico
de
los proyectos obtenida a partir
del aprovechamiento de los beneficios
fiscales de los mismos y hasta obtener
una tasa de retorno sobre la inversión realizada, la cual depende del propio rendimiento de los proyectos.
A la
hora de
determinar el
criterio contable
para el
registro
de la
inversión
en las
sociedades propiedad
de
instalaciones de
los Tax
Equity Investments,
el Grupo analiza
si tal
inversión
debe ser considerada
un pasivo
financiero o intereses de minoritarios dentro del patrimonio neto. Dicho análisis depende fundamentalmente
de la capacidad
del Grupo para
evitar la salida
de caja en
la devolución de
las aportaciones y
el rendimiento
establecido contractualmente de la contribución del socio inversor.
Como norma
general,
este
tipo de
estructuras
no
conlleva
ningún tipo
de
garantía
del
socio sponsor
o del
proyecto
asociado al
socio inversor
sobre la
devolución de
la deuda
o su
rentabilidad
esperada. Su
recurso
principal se limita
a los flujos
de caja del
propio proyecto
en la
medida que éste
es capaz
de obtenerlos.
No
obstante, el Grupo considera este tipo de estructuras como pasivo financiero, según lo establecido en NIC 32,
si bien
es un
análisis que se
realiza caso
a caso.
En la nota
20, relativa
a otros
pasivos no
corrientes, se
han
desglosado los
pasivos financieros
con partes
vinculadas relativos
al registro
de la
inversión
de este
tipo de
estructuras.
30
De esta
forma, la
inversión así
mantenida es
tratada por
el Grupo Corporación
Acciona Energías Renovables
como una deuda con entidades vinculadas, dentro del epígrafe de Otros pasivos no corrientes y corrientes. El
repago se
realiza en
la medida
en que
se van
realizando los
beneficios fiscales,
así como
con un
porcentaje
minoritario
de
la
caja
libre
anual
generada
por el
proyecto.
El vencimiento
esperado
de
estas
deudas está
asociado con el incentivo fiscal
obtenido por la instalación
que, para el caso
de los proyectos americanos
del
Grupo con
PTC suele
situarse en
torno a
los 10
años desde la
fecha de
inicio de operaciones
del proyecto
y
para los proyectos con ITC en torno a los 7 años.
Instrumentos financieros derivados y operaciones de coberturas
Las
actividades del
Grupo lo
exponen fundamentalmente
a los
riesgos financieros
de las
variaciones de
los
tipos de cambio
de moneda extranjera
y los
tipos de interés.
Para cubrir
estas exposiciones,
el Grupo utiliza
contratos
a plazo
sobre
tipos de
cambio y
contratos
de permutas
financieras sobre
tipos de
interés.
No es
política del Grupo contratar instrumentos financieros derivados con fines especulativos.
Criterios de contabilización
Los derivados se
registran por su
valor razonable (ver procedimientos
de valoración a
continuación) en la
fecha
del
estado
de
situación
financiera
consolidado.
Si
su
valor
es
positivo
se
registran
en
el
epígrafe
“Activos
financieros corrientes o
no corrientes” y
si su
valor es negativo en
“Deudas con
entidades de crédito
corrientes
y no corrientes”.
Las variaciones del valor
razonable de los
instrumentos financieros derivados
se reconocen
en la cuenta
de resultados consolidada
a medida que
se producen,
salvo en el
caso en que
el derivado haya
sido designado como
instrumento de cobertura
y ésta
sea altamente efectiva.
En el caso
en que el
derivado
haya sido designado como instrumento de cobertura y ésta sea altamente
efectiva, su registro es el siguiente:
-
Coberturas de valor razonable: son coberturas realizadas para reducir el riesgo de variación del valor,
total o
parcial, de
activos y
pasivos registrados
en el
estado de
situación financiera
(subyacente). La
pérdida
o ganancia
por
cobertura
del subyacente
se reconoce
como un
ajuste por
cobertura
en el
estado de situación
financiera consolidado, registrándose las
variaciones de valor
del subyacente y del
instrumento de cobertura en el mismo epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
-
Coberturas
de
flujos
de
efectivo:
Son
coberturas
realizadas
para
reducir
el
riesgo
de
la
potencial
variación en los flujos de efectivo
por el pago de los intereses
asociados a pasivos financieros a largo
plazo
o
por
oscilaciones
en
el
tipo
de
cambio.
Los
cambios
en
el
valor
razonable
de
los
derivados
designados como de cobertura se registran, en la
parte en que dichas coberturas sean
efectivas, en el
epígrafe
“Ganancias
acumuladas
–
Cobertura
de
flujos
de
efectivo”
dentro
del
patrimonio
neto
consolidado. La pérdida o
ganancia acumulada en dicho epígrafe
se traspasa a la
cuenta de pérdidas
y
ganancias
consolidada
a
medida
que
el
subyacente
tiene
impacto
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias consolidada por el
riesgo cubierto neteando dicho
efecto en el mismo epígrafe de la
cuenta
de pérdidas y ganancias consolidada. Los cambios de valor correspondientes a la parte ineficaz de las
coberturas se registran directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
El Grupo tiene formalizados contratos de compraventa
de energía para los cuales realiza un análisis con el fin
de clasificarlos contablemente de
la forma adecuada. Con carácter
general, los contratos
que se liquidan por
el neto
en efectivo
o en otro
instrumento financiero
son considerados
instrumentos financieros
derivados y
se
contabilizan
por
su
valor
razonable
a
cierre
del
ejercicio
conforme
a
lo
indicado
anteriormente,
con
la
excepción de los que se formalizaron o se
mantienen con el objetivo de
recibir o entregar energía, de acuerdo
con las compras, ventas o requerimientos de utilización en base a la estrategia del Grupo.
31
Política del Grupo sobre coberturas
Al inicio de la cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente las relaciones de cobertura, así como el
objetivo
y
la
estrategia
que
asume
con
respecto
a
las
mismas.
La
contabilización
de
las
operaciones
de
cobertura
solo
resulta
de
aplicación
cuando
se
dispone
de
la
documentación
formal
de
la
relación
de
la
cobertura y se cumplen todos los
requerimientos de eficacia, es decir, si se demuestra que existe una relación
económica
entre
la
parte
cubierta
y
el
instrumento
de
cobertura,
si
el
efecto
del
riesgo
de
crédito
no
predomina
sobre
los
cambios
de
valor
que
procedan
de
esa
relación
económica
y
si
existe
una
razón
de
cobertura
por
la
cual
la
relación
de
cobertura
es
la
misma
que
la
procedente
de
la
cantidad
de
la
partida
cubierta
sin
que
exista
desequilibrio
entre
las
ponderaciones
de
la
partida
cubierta
y
el
instrumento
de
cobertura que crearía una ineficacia de la misma.
En
los
procedimientos
de
medición
de
la
eficacia
de
las
coberturas,
el
Grupo
utiliza
el
valor
razonable
del
instrumento de cobertura
(derivado) y el valor
razonable de la
partida cubierta designada. El valor razonable
de los
derivados incluye
el ajuste
de riesgo
de crédito,
de forma
que las
variaciones del
ajuste de
riesgo de
crédito
son
consideradas
en
la
medición
de
la
eficacia.
El
Grupo
registra
en
patrimonio
o
en
la
cuenta
de
resultados consolidada dependiendo
de si
la variación
de valor
razonable del derivado
en su
totalidad es
mayor
o menor que la variación del valor razonable de la partida cubierta.
Si se
produjesen coberturas
de los flujos
de efectivo
de transacciones
previstas, el
Grupo evaluaría
si dichas
transacciones son altamente probables y
si presentan una exposición a
las variaciones en los
flujos de efectivo
que pudiesen en último extremo afectar al resultado del ejercicio.
Si la cobertura del flujo
de efectivo del compromiso firme o
la operación prevista deriva en un
reconocimiento
de un
activo o
pasivo no
financiero, en
tal caso,
en el
momento en
que se
reconozca
el activo
o pasivo,
los
beneficios o pérdidas asociados al derivado previamente reconocidos en
el patrimonio neto se incluyen en la
valoración
inicial del
activo o
pasivo. En
las coberturas
que no
derivan en
el reconocimiento
de un
activo o
pasivo
no
financiero,
los
importes
diferidos
dentro
del
patrimonio
neto
se
reconocen
en
la
cuenta
de
resultados consolidada en el mismo período en que
el elemento que está siendo objeto de cobertura afecta a
los resultados netos.
El Grupo no tiene instrumentos financieros compuestos o derivados implícitos.
Procedimientos de valoración de derivados y del ajuste por riesgo de crédito
En el caso de los derivados no negociados en mercados organizados (OTC), el Grupo utiliza para su valoración
el descuento
de los flujos
de caja esperados
y modelos de
valoración de
opciones generalmente
aceptados,
basándose en las
condiciones del mercado tanto de
contado como de futuros a
la fecha de cierre del
ejercicio.
Los cálculos de valor razonable para cada tipo de instrumento financiero son los siguientes:
-
Los swaps
de
tipo de
interés
se valoran
actualizando las
liquidaciones futuras
entre
el
tipo fijo
y
el
variable, según los implícitos de mercado, obtenidos a partir de las
curvas de tipos swap a largo plazo.
Se utiliza la
volatilidad implícita para
el cálculo,
mediante fórmulas
de valoración de
opciones, de los
valores razonables de caps y floors.
-
Los contratos
de seguros
de cambio
y opciones
sobre divisa
extranjera
son valorados
utilizando las
cotizaciones
del
contado
del
tipo
de
cambio
y
las
curvas
de
tipos
de
interés
a
plazo
de
las
divisas
implicadas, así como
el empleo de
la volatilidad implícita
hasta el vencimiento, en el
caso de opciones.
-
Los
contratos
de
compraventa
sobre
el
precio
de
la
energía
se
valoran
utilizando
proyecciones
de
precio
futuras
considerando
la
información
pública
de
los mercados
a plazo
de electricidad
y
otras
variables
no
observables
directamente
para
los
plazos
más
lejanos
de
la
curva,
estableciendo
32
asunciones propias del Grupo sobre componentes correlacionados con el precio de la energía. Dichas
asunciones no tienen un impacto significativo en las estimaciones de valor razonable de los derivados
de energía a cierre del presente ejercicio y por tanto
están clasificados en el nivel 2 de la jerarquía de
valor razonable requerida por NIIF 13.
A 31 de diciembre
de 2025 para
determinar el ajuste por
riesgo de crédito en
la valoración de
los derivados,
se ha aplicado una técnica basada en el cálculo a
través de simulaciones de la exposición
total esperada (que
incorpora
tanto
la
exposición
actual
como
la
exposición
potencial)
ajustada
por
la
probabilidad
de
incumplimiento a lo largo
del tiempo y por la severidad
(o pérdida potencial) asignada a
la sociedad y a
cada
una de las contrapartidas.
De forma más específica, el ajuste por riesgo de crédito se ha obtenido a partir de la siguiente fórmula:
EAD * PD * LGD, donde:
-
EAD (Exposure at default): Exposición
en el momento de incumplimiento
en cada momento temporal.
Se calcula mediante la simulación de escenarios con curvas de precios de mercado.
-
PD (Probability of default): Probabilidad
de que una de las contrapartidas incumpla sus
compromisos
de pago en cada momento temporal.
-
LGD (Loss given default): Severidad
= 1 -
(tasa de recuperación): Porcentaje de
pérdida que finalmente
se produce cuando una de las contrapartidas ha incurrido en un incumplimiento.
La
exposición
total
esperada
de
los
derivados
se
obtiene
usando variables
observables
de
mercado,
como
curvas
de
tipo
de
interés,
tipo
de
cambio
y
volatilidades
según
las
condiciones
existentes
en
la
fecha
de
valoración.
Los inputs
aplicados para
la obtención
del riesgo
de crédito
propio y
de contrapartida
(determinación de
la
probabilidad de incumplimiento) se basan principalmente en la aplicación de spreads de crédito propios o de
empresas comparables
actualmente negociados en
el mercado (curvas
de CDS, TIR
de emisiones de
deuda).
En ausencia de spreads de crédito propios o de empresas comparables,
y con el objetivo de maximizar el uso
de variables observables
relevantes, se
han utilizado las
referencias
cotizadas que se
han considerado
como
las
más
adecuadas
según
el
caso
(índices
de
spread
de
crédito
cotizados).
Para
las
contrapartidas
con
información
de crédito
disponible, los
spreads
de crédito
utilizados se
obtienen a
partir de
los
CDS (Credit
Default Swaps) cotizados en el mercado.
Asimismo, para el valor razonable (valor de mercado ajustado
por el riesgo de crédito bilateral) se han tenido
en consideración
las mejoras crediticias
relativas a
garantías o
colaterales a
la hora de
determinar la tasa
de
recuperación
a aplicar
para cada
una de
las posiciones.
La severidad
se considera
única en
el tiempo.
En el
caso
de
no
existir
mejoras
crediticias
relativas
a
garantías
o
colaterales,
se
ha
aplicado
una
tasa
de
recuperación
estándar
de mercado
y
que se
corresponde con
una deuda
senior unsecured
de un
40%. Sin
embargo, esta tasa de recuperación se sitúa entre un 68,98%
y
un
83,13%,
según
el
grado
de
avance
del
proyecto
(fase
de
construcción
o
explotación)
y
la
zona
geográfica
(Europa
Occidental,
Europa
Oriental,
Norteamérica, Latinoamérica,
Oceanía y
África) del
mismo, para
los derivados
contratados
bajo estructuras
Project Finance.
Las
valoraciones
a
valor
razonable
realizadas
sobre
los
diferentes
instrumentos
financieros
derivados,
incluyendo
los datos
empleados para
el
cálculo del
ajuste
por riesgo
de crédito
propio
y
de contrapartida,
quedan encuadradas en el
nivel 2 de la jerarquía de
valores razonables establecida por la NIIF 13,
por estar los
inputs basados en precios cotizados para instrumentos similares en mercados activos (no incluidos en el nivel
1),
precios
cotizados
para
instrumentos
idénticos
o
similares
en
mercados
que
no
son
activos
y
técnicas
33
basadas en
modelos de
valoración para los
cuales todos
los inputs
significativos son observables
en el
mercado
o
pueden
ser
corroborados
por
datos
observables
de
mercado.
Cabe
destacar
que
para
las
valoraciones
realizadas
sobre
aquellos
contratos
de
venta
de
energía
a
largo
plazo
una
parte
de
la
curva
de
precios
se
obtiene de
valores directa o
indirectamente observables en
el mercado y
otra parte de
la curva,
por un
periodo
más
o
menos
prolongado
dependiendo
del
país
en
el
que
se
ejecuta
el
contrato,
se
calcula
considerando
variables de nivel 3, es decir,
no observables directamente. Estos contratos
de venta de energía a largo
plazo
se clasifican en el nivel
2 dado que los inputs observables prevalecen
sobre los de nivel 3.
En caso de que los
inputs no observables puedan tener un efecto significativo en la valoración de los
contratos se clasificarían en
el nivel 3 y en el momento en el que dicha parte no observable de la curva de precios pase a
serlo o su efecto
en
la
valoración
deje
de
ser
relevante,
la
valoración
se
reclasificaría
a
la
jerarquía
2
de
valor
razonable
establecida por la NIIF 13.
Igualmente y
siguiendo los criterios
en esta
materia establecidos
por el Grupo
Acciona, aunque el
Grupo ha
determinado que la mayoría de los inputs utilizados para valorar
los derivados
de tipo de interés o de tipo de
cambio están
dentro de
nivel 2
de la
jerarquía del
valor razonable,
los ajustes
por riesgo
de crédito
utilizan
inputs
de
nivel
3,
como
son
las
estimaciones
de
crédito
en
función
del
rating
crediticio
o
de
empresas
comparables
para evaluar la probabilidad de quiebra de la
sociedad o de la contraparte. El Grupo ha
evaluado
la
relevancia
de
los
ajustes
por
riesgo
de
crédito
en
la
valoración
total
de
los
instrumentos
financieros
derivados concluyendo que no son significativos.
Acreedores comerciales
Los acreedores
comerciales no
devengan explícitamente
intereses y
se registran
a su
valor nominal,
que no
difiere significativamente de su valor razonable.
Se clasifican dentro de la partida de Otros pasivos corrientes (en el subepígrafe Proveedores de inmovilizado)
y/o
en
acreedores
comerciales
los
saldos
pendientes
de
pago
a
proveedores
que
se
realizan
mediante
contratos
de
confirming
con
entidades
financieras
y
se
consideran
pasivos
comerciales
cuya
liquidación se
encuentra gestionada por las entidades financieras, en la medida en el que el Grupo solo ha cedido la gestión
de pago a las
entidades financieras, manteniéndose como obligado
primario al pago de
las deudas frente a los
acreedores comerciales.
Los
saldos
mantenidos
dentro
de
acuerdos
de
confirming
en
el
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
hacen
referencia,
prácticamente
en
su
totalidad,
a
proveedores
relacionados
con
equipos
e
instalaciones
de
los
proyectos
de
generación
de
energía
que
están
en
construcción.
La
naturaleza
y
características
de
estos
acuerdos
comerciales
no
difieren
respecto
de
los
pasivos
mantenidos
en
otros
contratos
similares,
al
igual
que
las
garantías
y
las
condiciones
de
pago.
El
obligado
principal
frente
a
los
acreedores
comerciales
es
el
Grupo
en
todo
momento
y
el
Grupo
no
mantiene
saldos
con
empresas
de
confirming más allá de las fechas de vencimiento establecidas contractualmente con los proveedores.
Respecto a la clasificación de estas partidas en el estado de flujos de efectivo y dado que la práctica
totalidad
de
las
líneas
de
confirming
tienen
relación
con
proveedores
de
equipos
e
instalaciones
de
proyectos
en
construcción, el flujo
de efectivo se clasifica
dentro de las actividades
de inversión, reduciendo o
aumentando,
en función del movimiento en el año, el flujo “Adquisición de inmovilizado material, intangible
y otros activos
financieros no corrientes” del estado de flujos de efectivo consolidado.
Clasificación entre corriente y no corriente
En el estado
de situación financiera consolidado
adjunto, los activos
y pasivos se clasifican
en función de sus
vencimientos, es
decir,
como corrientes
aquellos con
vencimiento igual
o inferior
a doce
meses y
como no
corrientes los de vencimiento superior a dicho período.
34
En el caso
de aquellos préstamos
cuyo vencimiento sea
a corto plazo,
pero cuya refinanciación
a largo plazo
esté asegurada a discreción de la Sociedad mediante pólizas de crédito disponibles a largo
plazo, se clasifican
como pasivos no corrientes.
H)
Existencias
Las
existencias
comerciales
se
contabilizan,
como
norma
general,
al
importe
menor
entre
el
coste
medio
ponderado y el valor neto de realización.
El
Grupo
realiza
una
evaluación
del
valor
neto
realizable
de
las existencias
al
final
del
ejercicio
dotando
la
oportuna
pérdida
cuando
las
mismas
se
encuentran
sobrevaloradas.
Cuando
las
circunstancias
que
previamente causaron
la disminución del
valor neto
realizable hayan
dejado de existir
o cuando exista
clara
evidencia de incremento en
el valor neto realizable
debido a un cambio en las
circunstancias económicas, se
procede a revertir el importe de la misma.
I)
Acciones propias
El Grupo valora las
acciones propias adquiridas
al coste de adquisición,
es decir, al valor de la
contraprestación
entregada más
los costes
directamente relacionados
con la transacción.
Tanto
el coste de
adquisición de las
acciones propias como
el resultado definitivo de
las operaciones realizadas
con ellas
se registran directamente
en el capítulo de patrimonio neto consolidado (véase nota 15 c).
J)
Indemnizaciones por cese
De acuerdo
con la
legislación vigente,
las entidades
consolidadas españolas
y algunas
entidades extranjeras
están obligadas a indemnizar a aquellos empleados que sean despedidos sin causa justificada. Las sociedades
del Grupo Corporación
Acciona Energías Renovables
no tienen a
fecha actual
proyectos de
despidos que no
se encuentren adecuadamente provisionados de acuerdo con la normativa en vigor.
K)
Provisiones
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones que cubren obligaciones presentes
a la fecha del estado
de situación financiera consolidado surgidas como consecuencia de sucesos pasados de
los que
pueden derivarse
perjuicios patrimoniales
para las
entidades, concretos
en cuanto
a su
naturaleza,
pero indeterminados en cuanto
a su importe y/o momento
de cancelación. Se incluyen todas
las provisiones
en las que
se estima que
la probabilidad de
que se tenga
que atender la
obligación es mayor que
la de no
tener
que hacerlo.
Las
provisiones,
que
se
cuantifican
teniendo
en
consideración
la
mejor
información
disponible
sobre
las
consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas
con ocasión de cada cierre contable, se
utilizan
para
afrontar
las
obligaciones
específicas
para
las
cuales
fueron
originalmente
reconocidas,
procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir o disminuyen.
Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso
Al
cierre
de
los
ejercicios
2025
y
2024
se
encontraban
en
curso
distintos
procedimientos
judiciales
y
reclamaciones
entablados
contra
las
entidades
consolidadas
con
origen
en
el
desarrollo
habitual
de
sus
actividades. Los
Administradores
del Grupo,
considerando
las opiniones
de los
asesores
legales del
mismo,
entienden que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto
significativo en
35
las cuentas anuales
consolidadas de
los ejercicios
en los
que finalicen,
por lo
que no
han considerado necesario
constituir ninguna provisión adicional.
Provisiones para pensiones y obligaciones similares
Determinadas sociedades del Grupo tienen firmados o
se subrogaron en convenios colectivos que establecen
que
se
indemnizará
por
los
importes
previstos
en
los
mismos
al
personal
adherido
a
estos
convenios
que
alcance
la
edad
de
jubilación,
siempre
que
se
cumplan
condiciones
establecidas
en
los
mismos.
Adicionalmente, en algunos de estos convenios colectivos se establece un premio de vinculación en función
a
los años
de antigüedad.
El impacto
de estos
planes en
la cuenta
de pérdidas
y ganancias
consolidada no
es
significativo (véase nota 16).
Igualmente
se
sigue
el
criterio
de
registrar
las
prestaciones
por
terminación
de
empleo
cuando
exista
un
acuerdo con los
trabajadores de forma
individual o
colectiva o una
expectativa cierta de que
se alcanzará dicho
acuerdo que permite a
los mismos, de forma unilateral
o por mutuo acuerdo con
la empresa, causar baja en
el Grupo recibiendo a cambio una
indemnización o contraprestación.
En caso de que sea necesario el
mutuo
acuerdo, únicamente se registra la provisión en aquellas situaciones en las que el Grupo ha
decidido que dará
su
consentimiento
a
la
baja
de
los
trabajadores
una
vez
solicitada
por
ellos.
En
todos
los
casos
en
que
se
registran estas provisiones existe una expectativa por parte de los trabajadores de
que estas bajas anticipadas
se realizarán.
Provisiones por desmantelamiento
El
Grupo
puede
tener
la
obligación
de
desmantelar
ciertos
activos
y
restaurar
el
sitio
en
el
que
están
emplazados
de acuerdo
con
las estipulaciones
de
los contratos
firmados al
efecto
relacionados con
dichos
activos. El
Grupo en esas
circunstancias reconoce
un pasivo por
el valor
actual estimado de
las obligaciones
de desmantelamiento
y restauración
de esos
activos a
lo largo
del periodo
en el
que se
devenga, que
suele
estar asociado al periodo de construcción del activo.
El pasivo así registrado se
registra igualmente como mayor valor del activo
durante el periodo de
construcción
y se amortiza
de forma lineal,
a partir
de la
puesta en marcha,
en el
periodo de
vida estimado
para dicho activo.
La
provisión
por
desmantelamiento
se
ajusta
al
cierre
de
cada
ejercicio
si
se
producen
cambios
en
las
estimaciones respecto de
los flujos de caja
estimados o de
las tasas de
descuento aplicadas hasta
esa fecha.
El incremento
en la provisión
por desmantelamiento producido
por el efecto
financiero del
paso del tiempo
se
registra
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
del
ejercicio
en
el
que
se
devenga
dentro
del
epígrafe
“Gastos financieros”.
El pasivo por la provisión por desmantelamiento representa la mejor estimación de la Dirección
del Grupo del
coste
actual
de
cancelar
la
obligación
del
valor
al
que
una
tercera
parte
estaría
dispuesta
a
asumir
dicha
obligación a la fecha de cierre del estado de situación financiera consolidado.
Provisiones para responsabilidades
El Grupo efectúa
dotaciones a
la provisión
para riesgos
y gastos
por los
importes estimados
en relación
con
los compromisos adquiridos
en concepto de garantías por
las instalaciones y maquinaria
vendidas, de acuerdo
con lo estipulado en los contratos de venta.
36
L)
Subvenciones
Las
subvenciones
oficiales
relacionadas
con
el
inmovilizado
material
e
intangible
se
consideran
ingresos
diferidos,
se
clasifican
dentro
del epígrafe
“Otros
pasivos
no
corrientes”
del
estado
de situación
financiera
consolidado
y
se
llevan
a
resultados
a lo
largo
de
las vidas
útiles
previstas
de
los
activos
asociados bajo
el
epígrafe de “Otros ingresos” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
M)
Reconocimiento de ingresos
Los
ingresos
se
calculan
al
valor
razonable
de
la
contraprestación
cobrada
o
a
cobrar
y
representan
los
importes a
cobrar por
los bienes
entregados
y los
servicios prestados
en el
marco ordinario
de la
actividad,
menos descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas.
Los ingresos y gastos
se imputan en función
del criterio de devengo,
esto es, cuando se
produce la corriente
real de bienes y servicios que representan
y con independencia del momento en que se produce
la corriente
monetaria o financiera derivada de ellos.
El Grupo identifica y
separa los distintos compromisos de transferencia de un bien
o servicio contemplados en
un contrato. Esto
implica el reconocimiento por separado de
ingresos de cada una de las obligaciones que se
pudieran identificar de forma individualizada dentro de un mismo contrato principal.
Asimismo, el Grupo estima el
precio de cada uno de
los contratos que se han identificado teniendo
en cuenta,
además
del
precio
inicial
acordado
en
el
contrato,
el
importe
de
las
contraprestaciones
variables,
el
valor
temporal
del
dinero
(en
los
casos
en
los
que
se
considera
que
existe
un
componente
de
financiación
significativo) y contraprestaciones no monetarias.
En
los casos
en
los que
el
importe sea
variable o
bien se
corresponda con
reclamaciones no
aprobadas, el
importe se estima siguiendo el
enfoque que mejor permita predecir aquel al
que el Grupo va a tener
derecho,
utilizando un
valor esperado
en función
de la
probabilidad o
bien mediante
el importe
único más
probable.
Dicha contraprestación solo
se reconocerá en la medida en
que se considere que es altamente
probable que
no se
produzca
una reversión
significativa
de los
ingresos reconocidos
cuando se
resuelva
la incertidumbre
asociada.
Cuando el Grupo actúa
como principal, reconoce las
ventas y
compras de energía
por el importe bruto
de la
contraprestación
a
la
que espera
tener
derecho
a
cambio
de bienes
o servicios
transferidos,
mientras
que
cuando actúa como agente, reconoce los ingresos ordinarios por el importe de cualquier
pago o comisión a la
que espere tener derecho a cambio de organizar para un tercero el suministro de esos bienes o servicios.
Ingresos por ventas de energía
La cifra de ingresos incluye el importe tanto de las ventas de electricidad en mercados regulados
como de las
ventas realizadas
en el mercado liberalizado,
generadas tanto por las
sociedades que tienen instalaciones de
generación como las obtenidas a través
del negocio de comercialización de energía.
En cuanto
a las ventas
de electricidad por
generación, las realizadas
en mercados
regulados o
a través
de la
formalización de contratos de suministro de energía a largo
plazo incorporan precios de venta de la energía y
de sus
complementos a
un precio
preestablecido. Para
aquellos proyectos
que venden energía
sin este
tipo
de contratos, el precio de venta de la
energía y sus complementos varían a
lo largo del proyecto en función
de
los precios de cotización del mercado (“
pool
”) en cada momento.
37
Las ventas de
energía, junto con los
complementos asociados a
ésta, se registran como
ingreso en el
momento
de la
entrega al cliente
y en
función del
volumen de
electricidad suministrado,
momento en
el que
se satisfacen
las obligaciones del desempeño durante el
periodo e incluye, para las ventas
de comercialización de energía,
una estimación de
la energía que
se encuentra pendiente
de facturación al
cierre del ejercicio.
En este sentido,
en el
negocio de comercialización,
el Grupo actúa
como principal del
contrato mientras
que, en su
papel de
representación del mercado, la sociedad comercializadora del Grupo actúa como agente del contrato.
De acuerdo
con lo
establecido en
el RD
413/2014, las
instalaciones de
generación de
energía renovable
en
España reciben determinados
incentivos, estableciendo que,
adicionalmente a la
retribución por la
venta de
energía generada
valorada a
precio de
mercado, las
instalaciones podrán
percibir una retribución
específica
compuesta por un término por unidad de potencia
(retribución a la inversión) que cubra,
cuando proceda,
los
costes de
inversión de
una instalación
tipo (IT) que
no pueden ser
recuperados por
la venta
de energía y
un
término
a
la
operación
(retribución
a
la
operación)
que
cubra
en
su
caso
la
diferencia
entre
costes
de
explotación y los ingresos
por la participación en el mercado
de dicha instalación. El RD establece,
asimismo,
que mediante
orden ministerial
se actualizarán
determinados parámetros
retributivos en
cada semiperíodo
regulatorio. En este sentido,
el 27 de julio de 2023 se publicó la orden TED/741/2023 por
la que se aprueban
los parámetros definitivos aplicables
al actual semiperiodo regulatorio (2023-2025) y el
27 de enero de
2026
se ha
publicado la
orden TED/53/2026
por la
que se
actualizan los
parámetros definitivos aplicables
al siguiente
semiperiodo regulatorio (2026-2028).
En el mencionado RD 413/2014 se regula el procedimiento a seguir en el caso en el que los precios reales del
mercado
correspondientes
a
los
distintos
semiperíodos
de
la
vida
útil
regulatoria
del
activo
resultaran
inferiores (ajustes positivos) o superiores (ajustes
negativos) a los precios estimados por el regulador al inicio
del semiperíodo regulatorio y que fueron utilizados en la determinación de los incentivos a percibir.
El Grupo ha adoptado el criterio de registro
para las diferencias positivas y negativas
derivadas del ajuste por
desviaciones
de precios
de mercado
en España
reconocido en
el marco
regulatorio
actual (véase
Anexo
V)
según lo establecido
en el documento
“Criterio para contabilizar
el “Valor de
los ajustes por desviaciones
en
el precio
del mercado”
(Vadjm),
de acuerdo
con el
artículo 22
del real
decreto 413/2014”
publicado por
la
CNMV el 22 de octubre de 2021, en virtud del cual:
-
Con
carácter
general,
reconoce
en
el
estado
de
situación
financiera
consolidado
cada
una
de
las
desviaciones
del
mercado,
positivas
y
negativas,
que
surgen
al
amparo
del
RD
413/2014
con
contrapartida en el importe neto de la cifra de negocios.
-
No obstante si,
a lo
largo de
la vida
regulatoria residual
de los
activos, el
Grupo considerase,
de acuerdo
con su
mejor estimación
de la
evolución futura de
los precios
de mercado
de la
energía y
otros factores
cualitativos,
que sería
altamente
probable la
obtención de
rentabilidades
del mercado
superiores a
las establecidas
en el
RD 413/2014 y
que, por lo
tanto, abandonar
el régimen
retributivo no
tendría
consecuencias
económicas
significativamente
más
adversas
que
permanecer
en
el
mismo,
en
esa
situación no se sigue
el criterio general y se
reconoce sólo el activo en
caso de generarse desviaciones
del mercado positivas.
En el Anexo
VI a las presentes cuentas
anuales consolidadas se desglosa el VNA para
cada instalación tipo en
la que opera el Grupo, establecido en la última actualización de parámetros publicada.
Así, en aplicación de lo establecido
en dicha publicación, el Grupo registra
dentro del epígrafe
“Importe neto
de la cifra de negocios” de la
cuenta de resultados consolidada del ejercicio todas las
desviaciones, positivas o
negativas, excepto
para aquellas
IT que
el Grupo
estime que
es altamente
probable que
durante la
vida útil
regulatoria remanente obtendrán rentabilidades directamente
del mercado superiores a las garantizadas por
el RD 413/2014.
38
Esta
situación
se
da en
aquellas
instalaciones
tipo (IT)
en
las que,
considerando
la
previsión
de
precios
de
mercado y otros
factores cualitativos,
la Dirección del Grupo estima, al
cierre del ejercicio, que en
la revisión
de parámetros retributivos
correspondiente al siguiente
semiperiodo regulatorio es
altamente probable que
no
se
obtenga
retribución
a
la
inversión
(por ejemplo,
cuando la
VNA
asociada es
cero).
En estos
casos
se
considera que la valoración asignable al pasivo asociado al ajuste por desviaciones por precios de mercado es
cero y, por tanto
,
se regularizan
en ese momento las diferencias negativas existentes hasta esa fecha
a través
del mismo epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y conforme a lo establecido por la NIC 8
respecto de un cambio en las estimaciones.
La
previsión
de
precios
de
mercado
aplicables
utilizados
por
el
Grupo
está
confeccionada
a
partir
de
las
cotizaciones de mercados a plazo obtenidas de la plataforma de OMIP en cada cierre del ejercicio.
En
sentido
contrario,
si
como
consecuencia de
las
oscilaciones de
precio
de
mercado
a
futuro,
diferencias
negativas
valoradas
a
cero
conforme
a
lo
comentado
en
los
párrafos
anteriores
recuperasen
valor
como
consecuencia en el cambio
de expectativas
respecto del valor
del VNA del IT
asociado o de la expectativa
de
cobro
de
retribución
a
la
inversión,
dicha
modificación
se
registraría
igualmente
como
un
cambio
en
estimaciones conforme a lo indicado en la NIC 8.
Los activos y
pasivos derivados de
ajustes por desviaciones
sobre el precio
de mercado netos
surgidos hasta
la última revisión de parámetros retributivos revierten de forma lineal durante
la vida regulatoria restante de
la IT a la que
se encuentra asociado. Por
su parte, el activo o
pasivo neto que se va
constituyendo durante el
semiperiodo regulatorio corriente comienza a revertirse, con el mismo criterio, a partir
del inicio del siguiente
semiperiodo regulatorio.
El activo originado
como consecuencia de
diferencias positivas derivadas del
ajuste por desviaciones de
precio
de
mercado
se
registra
en
el
epígrafe
“Otros
activos
no
corrientes”
del
estado
de
situación
financiera
consolidado o
como “Deudores
comerciales y
otras cuentas
a cobrar” en
función de si
la fecha
esperada de
cancelación sucede
en los
12 meses
siguientes a
la fecha
de cierre
de los
estados financieros
consolidados.
Por su parte, el pasivo originado
como consecuencia de diferencias negativas derivadas de
este mecanismo se
registra en el epígrafe “Otros pasivos no corrientes”
o como “Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar”
atendiendo igualmente a la fecha esperada de su cancelación.
A 31
de diciembre
de 2024
el Grupo
aplicó el
criterio alternativo
establecido en
el comunicado
emitido por
CNMV sobre los criterios
a aplicar para reflejar en los
estados financieros consolidados el “valor
de ajustes por
desviaciones de precio del mercado (Vajdm)” exclusivamente
a la IT-00657.
A 31
de diciembre
de 2025
la situación
actual del
mercado energético,
la evolución
esperada de
precios de
energía
en
el
corto
y
medio
plazo,
el
análisis
de
otros
factores
cualitativos
y
el
análisis
de
la
orden
de
actualización de parámetros publicada el 27 de enero de 2026 han puesto de manifiesto:
-
El valor de
las diferencias
acumuladas por desviaciones de
precio de las
instalaciones eólicas tipo
IT-
00657 en las que el Grupo
opera en España son positivas a la
fecha de cierre de los presentes estados
financieros consolidados. No obstante,
al igual que en
el cierre del
ejercicio anterior,
el Grupo no ha
registrado este activo neto acumulado por cuanto a 31 de diciembre de 2025 estas instalaciones tipo
han agotado el
VNA
y,
por tanto, han
alcanzado la rentabilidad
mínima garantizada por
el RD
413/2014
y no recibirán retribuciones complementarias del régimen regulatorio en el resto de su vida útil.
-
Para las instalaciones tipo de biomasa, así como para las instalaciones eólicas IT-00658 al IT-00663,
al
igual que
lo estimado
al cierre
del ejercicio
2024,
abandonar el
régimen retributivo
sí podría
tener
consecuencias económicas
más adversas
que permanecer
en el
mismo, puesto
que dicha
actividad
podría obtener retribuciones
a la operación
en el periodo
restante de
su vida regulatoria
en función
de los precios que apliquen durante ese periodo.
39
En base a
estas circunstancias, el Grupo
tiene registrados
a 31 de
diciembre de 2025
un activo neto
acumulado
derivado del
ajuste por
desviaciones de
precios de mercad
o
por importe de
33 millones de
euros.
De estos.
58 millones de
euros de activo acumulado
corresponden a las instalaciones
eólicas tipo IT- 00658 a la
IT-00663
(que
en
general
aportan
al
resultado
del ejercicio
un
ajuste
positivo,
es
decir,
un
activo
de
71
millones de
euros),
y las
correspondientes
al negocio
de biomasa
que aportan
un pasivo
acumulado de
25 millones
de
euros
al
cierre
del
ejercicio
(incorporando
al
resultado
del
año
un
ajuste
positivo,
es
decir,
un
activo
de 4
millones de euros).
A 31 diciembre de
2024, el Grupo tenía
registrados pasivos netos acumulados por
esta naturaleza por importe
de
24
millones
de
euros
correspondientes
a
las
instalaciones
eólicas
tipo
IT-00658
al
IT-00663
y
a
las
instalaciones tipo del negocio de biomasa (véase 11 y 20).
Ingresos por construcción llave en mano
El
Grupo
tiene
como
una
de
sus
actividades
la
construcción
llave
en
mano
de
parques
eólicos
y
otras
instalaciones de producción de energía. El Grupo sigue
el criterio de reconocer los resultados de los contratos
de
construcción
de
acuerdo
con
el
criterio
del
método
del
producto,
en
adelante
grado
de
avance,
determinado en función
del porcentaje
de costes incurridos
respecto al total
de costes
estimados, de forma
que los
ingresos se
reconocen en
la cuenta
de resultados
en función
del porcentaje de
avance en costes
(costes
incurridos
frente
a
los
costes
totales
estimados
en
el
contrato),
aplicados
sobre
el
total
de
ingresos
del
proyecto
que
se
consideran
altamente
probables
que se
vayan
a
obtener
del
proyecto.
Este
criterio es
de
común aplicación en mercados de influencia anglosajona y contratos sin precios unitarios.
Asimismo, en aquellos contratos
en los que se
considera que los costes
estimados de un contrato
superarán
los ingresos derivados
del mismo, las
pérdidas esperadas se
provisionan con cargo
a la cuenta
de resultados
consolidada del ejercicio en que se conocen.
Los ingresos ordinarios del
contrato se
reconocen considerando el
importe inicial del contrato
acordado con
el cliente,
así como
las modificaciones
y reclamaciones
sobre el
mismo en
la medida
en que
sea altamente
probable que de los mismos se vaya
a obtener un ingreso, que sea susceptible de medición de
forma fiable y
que no suponga una reversión significativa en el futuro.
Se considera que existe una modificación del contrato cuando hay una instrucción del cliente para
cambiar el
alcance del mismo. Se
considera que existe
una reclamación en los
contratos cuando por
causa del cliente o
de terceros se producen
costes no incluidos en el
contrato inicial (demoras,
errores en las especificaciones o
el diseño, etc.) y
el contratista tiene derecho a
ser resarcido por los
sobrecostes incurridos ya sea
por el cliente
o por el tercero causante de los mismos.
Estas modificaciones y
reclamaciones se incluyen
como ingresos del
contrato cuando
el cliente ha
aprobado
los trabajos relacionados, bien de forma escrita, mediante acuerdo verbal o de manera
tácita en virtud de las
prácticas comerciales habituales, es decir,
cuando se considera el cobro altamente
probable y que no se va a
producir una reversión significativa del ingreso en el futuro.
N)
Impuesto sobre beneficios. Activos y pasivos por impuestos diferidos
El impuesto
corriente es
la cantidad
a pagar
o a
recuperar por
el impuesto
sobre las
ganancias relativa
a la
ganancia
o
pérdida
fiscal
consolidada del
ejercicio.
Los
activos
o
pasivos
por
impuesto
sobre
las ganancias
corrientes se valoran por las
cantidades que se
espera pagar o recuperar de las
autoridades fiscales, utilizando
la normativa y tipos impositivos que están aprobados o estén a punto de aprobarse en la fecha de cierre.
40
Los
pasivos
por
impuesto
diferido
son
los
importes
a
pagar
en
el
futuro
en
concepto
de
impuesto
sobre
sociedades relacionados
con
las
diferencias
temporarias
imponibles mientras
que los
activos por
impuesto
diferido
son los
importes a
recuperar
en concepto
de impuesto
sobre sociedades
debido a
la existencia
de
diferencias temporarias
deducibles, bases imponibles negativas
compensables o deducciones pendientes
de
aplicación.
A
estos
efectos
se
entiende
por
diferencia
temporaria
la
diferencia
existente
entre
el
valor
contable, de los activos y pasivos y su base fiscal.
El
impuesto
sobre
las
ganancias
corriente
o
diferido
se
reconoce
en
resultados,
salvo
que
surja
de
una
transacción
o
suceso
económico
que
se
ha
reconocido
en
el
mismo
ejercicio
o
en
otro
diferente,
contra
patrimonio neto o de una combinación de negocios.
Los
activos
por
impuesto
diferido
y
los
pasivos
por
impuesto
diferido
se
compensan
si
existe
un
derecho
aplicable legalmente de compensar los activos por impuesto corriente con los pasivos por impuesto corriente
y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad sujeta a gravamen y la misma autoridad fiscal.
Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos excepto que:
-
surjan del
reconocimiento inicial
del fondo
de comercio
o de
un activo
o pasivo
en una
transacción
que
no
es
una
combinación
de
negocios
y
en
la
fecha
de
la
transacción
no
afecta
ni
al
resultado
contable ni a la base imponible fiscal;
-
correspondan
a
diferencias
relacionadas
con
inversiones
en
sociedades
dependientes,
asociadas
y
negocios conjuntos sobre
las que
el Grupo
tenga la
capacidad de
controlar el momento
de su
reversión
y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.
Reconocimiento de activos por impuesto diferido
El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que:
-
resulte probable que existan
ganancias fiscales futuras suficientes para su compensación o
cuando la
legislación fiscal contemple la posibilidad
de conversión futura de activos por impuesto diferido en un
crédito
exigible
frente
a
la
Administración
Pública.
No
obstante,
los
activos
que
surjan
del
reconocimiento inicial de
activos o
pasivos en una
transacción que no
es una
combinación de negocios
y en la fecha
de la transacción no
afecta ni al
resultado contable
ni a la base imponible
fiscal, no son
objeto de reconocimiento;
-
correspondan
a diferencias
temporarias
relacionadas con
inversiones
en dependientes,
asociadas y
negocios
conjuntos
en
la
medida
en
que
las
diferencias
temporarias
vayan
a
revertir
en
un
futuro
previsible y se espere generar ganancias fiscales futuras positivas para compensar las diferencias.
El
Grupo
reconoce
la
conversión
de
un
activo
por
impuesto
diferido
en
una
cuenta
a
cobrar
frente
a
la
Administración Pública, cuando es exigible
según lo dispuesto en la
legislación fiscal vigente. A estos
efectos,
se reconoce la baja del activo por
impuesto diferido con cargo al gasto por impuesto sobre beneficios diferido
y la cuenta a cobrar con abono al impuesto sobre beneficios corriente.
O)
Saldos y transacciones en moneda extranjera
Las operaciones
realizadas
en moneda
distinta
de la
funcional de
cada sociedad
se registran
en la
moneda
funcional
según
los
tipos
de
cambio
vigentes
en
el
momento
de
la
transacción.
Durante
el
ejercicio,
las
41
diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y
el que se encuentra en vigor a
la fecha de
cobro o pago se registran como resultados financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
Asimismo, la conversión
de los saldos
a cobrar
o a pagar
a 31 de
diciembre de cada
año en moneda
distinta
de la
funcional se
realiza
al tipo
de cambio
de cierre.
Las diferencias
de valoración
producidas se
registran,
como norma general, como resultados financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
P)
Actividades con incidencia en el medio ambiente
En
general,
se consideran
actividades medioambientales
aquellas operaciones
cuyo propósito
principal sea
prevenir,
reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente.
En
este
sentido,
las
inversiones
derivadas
de
actividades
medioambientales
son
valoradas
a
su
coste
de
adquisición y activadas como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren.
Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en
que se incurren,
con independencia del
momento en el
que se produzca
la corriente monetaria
o financiera
derivada de ellos.
Las
provisiones
relativas
a
responsabilidades
probables
o
ciertas,
litigios
en
curso
e
indemnizaciones
u
obligaciones pendientes de cuantía
indeterminada de naturaleza medioambiental, no
cubiertas por las pólizas
de seguros
suscritas, se
constituyen en
el momento
del nacimiento
de la
responsabilidad o
de la
obligación
que determina la indemnización o pago.
Q)
Operaciones interrumpidas y activos y pasivos no corrientes mantenidos para la venta
El Grupo
clasifica como
activos no
corrientes mantenidos
para la
venta los activos
materiales, intangibles, otros
activos no corrientes
o aquellos incluidos en el
epígrafe
Inversiones contabilizadas aplicando
el método de la
participación
y
los
grupos
de
enajenación
(grupo
de
activos
que
se
van
a
enajenar
junto
con
sus
pasivos
directamente asociados)
para los
cuales en la
fecha de
cierre del estado
de situación financiera
consolidado
se han iniciado gestiones
activas y a
un precio razonable
para su venta
y se estima
que la misma se
llevará a
cabo dentro de los doce meses siguientes a dicha fecha.
A su vez, el Grupo considera operaciones discontinuadas las líneas de negocio relevantes
que se han vendido
o se
ha dispuesto de
ellas por
otra vía o
bien que
reúnen las condiciones
para ser clasificadas
como mantenidas
para la venta, incluyendo, en su caso, aquellos otros activos que junto con la línea de negocio forma parte del
mismo plan de venta o
como consecuencia de
compromisos adquiridos. Asimismo, se
consideran operaciones
en discontinuidad aquellas entidades adquiridas exclusivamente con la finalidad de revenderlas.
Estos activos
o grupos
de enajenación
se valoran
por el
menor del
importe en
libros o
el valor
estimado de
venta deducidos los
costes necesarios para llevarla
a cabo y dejan
de amortizarse desde el
momento en que
son
clasificados
como
activos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta,
pero
a
la
fecha
de
cada
estado
de
situación financiera
consolidado se
realizan,
en su
caso,
las correspondientes
correcciones valorativas
para
que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.
Los
activos no
corrientes
mantenidos
para
la venta
y
los
pasivos directamente
asociados a
los
mismos, así
como
aquellos
activos
netos
de
operaciones
en
discontinuidad,
se
presentan
en
el
estado
de
situación
financiera consolidado adjunto
de la siguiente
forma: los activos
en una única
línea denominada “Activos
no
corrientes
mantenidos
para
la venta
y
actividades interrumpidas”
y
los pasivos
también
en una
única línea
denominada “Pasivos mantenidos para la venta y actividades interrumpidas”.
42
Los resultados después de impuestos de las operaciones discontinuadas se
presentan en una única línea de la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada
denominada “Resultado
después de
impuestos
de
actividades
interrumpidas”.
A diciembre del
presente ejercicio, el Grupo
mantiene ciertos activos
como mantenidos para
la venta (ver
nota
22). Estos activos no cumplen los requerimientos para ser considerados operaciones discontinuadas.
R)
Beneficio por acción
El beneficio
básico por
acción se calcula
como el
cociente entre
el beneficio
neto del
período atribuible a
la
Sociedad
Dominante
y
el
número
medio
ponderado
de
acciones
ordinarias
en
circulación
durante
dicho
período, sin incluir
el número medio
de acciones de
la Sociedad Dominante en
cartera de
las sociedades del
Grupo.
Por su
parte, el
beneficio por
acción diluido se
calcula como
el cociente
entre el
resultado neto
del período
atribuible a
los accionistas
ordinarios ajustados
por el efecto
atribuible a
las acciones
ordinarias potenciales
con efecto dilutivo y el número medio ponderado de acciones en circulación durante el período, ajustado por
el
promedio ponderado
de las
acciones ordinarias
que serían
emitidas si
se convirtieran
todas las
acciones
ordinarias potenciales
en acciones ordinarias
de la
Sociedad. A estos
efectos
se considera
que la conversión
tiene lugar
al comienzo
del período
o en
el momento
de la
emisión de
las acciones
potenciales, si
éstas
se
hubiesen puesto en circulación durante el propio período.
S)
Estado de flujos de efectivo consolidado
En el estado de flujos de efectivo consolidado, que se prepara de acuerdo con el método indirecto, se utilizan
las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:
-
Flujos de
efectivo:
entradas
y salidas
de dinero
en efectivo
y de
sus equivalentes;
entendiendo por
éstos las alteraciones en su valor de las inversiones a corto plazo de gran liquidez.
-
Actividades de
explotación: actividades
típicas de
la entidad,
así como
otras actividades
que no
pueden
ser calificadas
como de
inversión
o de
financiación. Partiendo
del resultado
antes de
impuestos de
actividades continuadas, además de la corrección por “Amortización
del inmovilizado”,
a través de la
partida “Otros ajustes del
resultado (netos)” se realiza
el traspaso de los pagos y
cobros de intereses
pues se
muestran en
esta misma
rúbrica pero
de forma
separada, el
traspaso de
los resultados
por
enajenación de inmovilizado que se
engloban en la rúbrica de
actividades de inversión y,
por último,
las correcciones
de resultados
generados por
sociedades puestas
en equivalencia
y,
en general,
de
cualquier resultado que no sea susceptible de generar flujos de efectivo.
-
Actividades de inversión:
las de adquisición, enajenación o
disposición por otros medios
de activos a
largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
-
Actividades
de
financiación:
actividades
que
producen
cambios
en
el
tamaño
y
composición
del
patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.
3.3
Estimaciones y juicios contables
La información contenida en
estas cuentas anuales consolidadas
es responsabilidad de los
Administradores de
la Sociedad Dominante.
43
En
las
Cuentas
Anuales
Consolidadas
correspondientes
a
los
ejercicios
2025
y
2024
se
han
utilizado
estimaciones realizadas por
la Dirección
del Grupo
para valorar algunos
de los
activos, pasivos,
ingresos, gastos
y
compromisos
que
figuran
registrados
en
ellas.
Básicamente,
estas
estimaciones,
cuyo
detalle
se
puede
encontrar en las normas de valoración aplicables, se refieren a:
-
La
valoración
de
activos
con
indicios
de
deterioro
para
determinar
la
existencia
de
pérdidas
por
deterioro de los mismos y el cálculo del valor recuperable (véase nota 3.2.E y 4)
-
La vida útil de los activos materiales e intangibles (véase nota 3.2.A, 3.2.D, 4 y 7).
-
Las hipótesis
empleadas para
el cálculo
del valor
razonable de los
instrumentos financieros (véase
nota
10, 11, 19 y 25).
-
La probabilidad
de ocurrencia
y el
importe, en
su caso,
de los
pasivos de
importe indeterminado
o
contingentes (véase nota 3.2.K y 16).
-
Los costes
futuros
para el
desmantelamiento de
las instalaciones
y restauración
de terrenos
(véase
nota 3.2.K y 16).
-
Los resultados
fiscales de
las distintas
sociedades del
Grupo que
se declararán
ante las
autoridades
tributarias en
el futuro
que han
servido de base
para el
registro de
los distintos
saldos relacionados
con el Impuesto
sobre Sociedades en
las cuentas anuales
consolidadas adjuntas y
la recuperabilidad
de los impuestos diferidos reconocidos (véase nota 3.2.N y 21).
-
La tasa
incremental utilizada
en la
valoración de
contratos de
arrendamiento y
la determinación del
plazo de arrendamiento (véase nota 3.2.B y 5).
-
El
volumen
de
energía
pendiente
de
facturación
suministrada
a
los
clientes
en
el
negocio
de
comercializadora (véase nota 3.2.M y 24).
-
La
estimación
del
Valor
Neto
Actualizado
(VNA, véase
nota
2.2) y
de
la retribución
a la
inversión
a
obtener en cada una de las instalaciones tipo (IT) en las que opera el Grupo en
España en el recálculo
de parámetros del siguiente semiperiodo regulatorio (véase notas 11, 20 y Anexo VI).
Estas estimaciones se realizaron utilizando la mejor información disponible a 31 de diciembre de 2025 y 2024
sobre los
hechos analizados.
No obstante, es
posible que
acontecimientos que puedan
tener lugar
en un
futuro
obliguen a
modificarlas, lo
que se
haría, en
su caso, conforme a
lo establecido en
la NIC
8, de
forma prospectiva
y reconociendo
los efectos
del cambio
en la
estimación en
la cuenta
de resultados
consolidada del ejercicio
afectado.
Durante
el ejercicio
2025 y
2024, no
se han
producido cambios
significativos en
las estimaciones
contables
realizadas en el ejercicio anterior.
44
3.4
Cambios en políticas contables y corrección de errores
El efecto de este tipo de
cambios y correcciones se registra, en aquellos casos en que sean significativos para
el Grupo, contra
reservas el efecto
acumulado al inicio del ejercicio
y en la cuenta
de resultados consolidada
el efecto
del propio
ejercicio. En
estos
casos, se
re-expresan
los datos
financieros del
ejercicio comparativo
presentado junto al ejercicio en curso.
Durante el ejercicio 2025, no ha habido cambios en las políticas contables ni correcciones de errores.
-
4
.
Inmovilizado material
El movimiento correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024,
tanto en valores de coste
como de amortización
acumulada y provisiones, se desglosa, en millones de euros, de la siguiente forma:
Inmovilizado
material
Terrenos y
construcciones
Instalaciones
técnicas y
maquinaria
Otras
instalaciones
Otro
inmovilizado
Anticipos e
inmovilizado
en curso
Amortizaciones
Provisiones
Total
Saldo a
31.12.2023
254
14.660
59
34
2.627
(6.520)
(695)
10.419
Variaciones por
cambio
de
perímetro
(8)
(407)
(4)
198
8
(213)
Altas /
Dotación
10
234
1
3
1.415
(476)
(40)
1.147
Bajas
(57)
(9)
40
196
170
Traspasos
(2)
281
(25)
(1)
(1.323)
383
79
(608)
Diferencias de
conversión y
otros
489
(1)
39
(94)
(7)
426
Saldo a
31.12.2024
254
15.200
34
36
2.745
(6.469)
(459)
11.341
Variaciones por
cambio
de
perímetro
(6)
(302)
1
45
48
6
(208)
Altas /
Dotación
4
12
2
3
768
(469)
(22)
298
Bajas
(1)
(71)
(1)
(3)
(15)
46
23
(22)
Traspasos
12
1.015
(2)
(1.398)
68
(305)
Diferencias de
conversión y
otros
(1)
(893)
(2)
(150)
244
21
(781)
Saldo a
31.12.2025
262
14.961
36
32
1.995
(6.532)
(431)
10.323
45
Los saldos netos por epígrafes al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 son los siguientes:
2025
2024
Inmovilizado Material
Coste
Amortización y
provisiones
Total
Coste
Amortización y
provisiones
Total
Terrenos y construcciones
262
(167)
95
254
(159)
95
Instalaciones técnicas y maquinaria
14.961
(6.713)
8.248
15.200
(6.699)
8.501
Otras instalaciones
36
(28)
8
34
(27)
7
Otro inmovilizado
32
(26)
6
36
(29)
7
Anticipos e inmovilizado en curso
1.995
(29)
1.966
2.745
(14)
2.731
Total
17.286
(6.963)
10.323
18.269
(6.928)
11.341
En el ejercicio ejercicio 2025 se han registrado altas en el epígrafe “Anticipos
e inmovilizado en curso” debido
a las inversiones
en curso realizadas
fundamentalmente en instalaciones
de generación de
energía eólica en
Australia, Canadá, Filipinas, España, Sudáfrica y Croacia;
instalaciones de generación fotovoltaica en Australia,
República Dominicana, Perú e India; y una instalación de biomasa en España.
Además, en el presente ejercicio se
han traspasado elementos del inmovilizado material,
principalmente en la
partida de
Instalaciones técnicas junto
con su
Amortización acumulada,
al epígrafe de
Activos mantenidos
para
la venta por valor de 311 millones de euros (ver nota 22).
Adicionalmente, se han
producido bajas en
variaciones de perímetro
relacionadas con procesos
de venta de
compañías
del
Grupo
por
valor
neto
de
258
millones
de
euros,
en
su
mayor
parte
en
el
epígrafe
de
Instalaciones técnicas
junto con
su amortización
acumulada,
principalmente por
la venta
de una
instalación
en Perú
y
por la
venta
de
la cartera
eólica
de España
comentados
en la
nota
2.3.g. De
igual modo,
se han
producido altas
en variaciones
de perímetro
por valor
neto de
50 millones
de euros
(bruto por
valor de
59
millones de
euros),
principalmente en
el epígrafe
de Inmovilizado
en curso,
relacionadas en
su mayor
parte
con la toma de control de las sociedades del subgrupo Acciona Energia SEA (ver nota 8).
Durante
el
ejercicio
2025
se
ha
traspasado
el
importe
de
1.394
millones
de
euros
desde
la
partida
de
Inmovilizado en curso
a la
partida de
Instalaciones técnicas y
otras instalaciones, principalmente
por la
entrada
en funcionamiento de
los parques eólicos
de Forty Mile
en Canadá, Tahivilla
en España y
Opor en Croacia;
y
por las plantas
fotovoltaicas
de Juna en
India, Ayora
en España, Cotoperí
en República
Dominicana y Aldoga
en Australia.
En el
apartado Diferencias de
conversión y otros
del ejercicio
2025 se
incluye principalmente
el efecto negativo
de
la variación
del tipo
de cambio
del periodo
que se
ha
generado
fundamentalmente
en las
instalaciones
situadas en Estados
Unidos, Chile, República
Dominicana, Perú y
México, cuyos estados financieros
se integran
en dólares estadounidenses, por haberse
depreciado frente al euro en
el ejercicio. Las instalaciones
presentes
en Australia, Canadá e India también presentan efecto negativo debido a la depreciación de sus divisas frente
al euro en
el ejercicio. Además, en
este epígrafe
se registran
las variaciones en el
activo relacionadas con
las
provisiones de
desmantelamiento de
los parques
del Grupo
donde el
principal efecto
en este
ejercicio es
el
incremento
en
el
valor
de
las
provisiones
por
desmantelamiento
en
diversos
parques
puestos
en
funcionamiento (véase nota 16).
Durante
el
ejercicio
2025
las
sociedades
han
activado
como
mayor
valor
del
inmovilizado
material
gastos
financieros por
importe de 103
millones de euros
(106 millones de
euros a
31 de diciembre
de 2024) en
las
instalaciones
en
construcción
en
Australia,
España,
República
Dominicana,
India
y
Canadá
principalmente
(véase nota 27).
46
A 31 de diciembre de
2025, el Grupo tiene
activos materiales inmovilizados que corresponden principalmente
a instalaciones de generación
de energía eólica y
solar fotovoltaica ubicadas en diversas zonas geográficas con
diversos
entornos
regulatorios.
A 31
de diciembre
de 2025,
hay deterioros
registrados
por importe
de 431
millones de euros (459 millones de euros a
31 de diciembre de 2024) que corresponden
a deterioros surgidos
tanto en
el área
internacional (Estados
Unidos, Ucrania,
Portugal, Polonia,
Australia e
Italia, principalmente)
como en
los activos
españoles, estos
últimos surgidos
fundamentalmente tras
el cambio
regulatorio habido
en los
años 2012 y
2013. Del
total del
deterioro,
258 millones
de euros
son no
reversibles (271
millones de
euros a 31 de diciembre de 2024).
El
Grupo,
de
acuerdo
a
los
procedimientos
internos
establecidos
al
respecto,
analiza
la
evolución
de
la
rentabilidad de los principales
activos, evaluando el cumplimiento o,
en su caso, la
aparición de desviaciones
en las
principales hipótesis
y estimaciones
que subyacen
en los
test de
deterioro,
así como
la existencia
de
cambios relevantes
referentes
al entorno regulatorio,
económico o
tecnológico, en
los mercados en
los que
los activos operan, para la adecuada actualización de las provisiones por deterioro durante el periodo.
Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha registrado correcciones de deterioro de valor como consecuencia de la
decisión de
abandono de
ciertos
proyectos
en
curso,
entre
las que
destacan
instalaciones
fotovoltaicas
en
Estados Unidos y eólicas en Brasil por importe de 14 y 6 millones de euros respectivamente.
Adicionalmente,
tras el desmantelamiento
de cinco parques eólicos
en el área de
Tahivilla
en Cádiz, se ha
procedido a dar de
baja un deterioro
de 17 millones
de euros registrado
al no haber
alcanzado su fin
la vida útil
de los mismos,
junto
con
la
respectiva
baja
de
instalaciones
técnicas
de
56
millones
de
euros
y
de
39
millones
de
euros
amortización acumulada.
En el ejercicio
actual, no
se han
puesto de manifiesto
aspectos relevantes a
reseñar ni
indicadores de deterioro
ni de reversiones adicionales a los comentados en el párrafo anterior.
El importe de los activos materiales
en explotación totalmente
amortizados presentes en el actual epígrafe
a
31 de diciembre de
2025 asciende a 182
millones de euros,
estando la mayor parte de los mismos
en uso (170
millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
El principal movimiento del ejercicio 2024 se correspondió con las altas del epígrafe “Anticipos e inmovilizado
en curso” debido
a las inversiones
en curso realizadas
fundamentalmente en instalaciones
de generación de
energía eólica
en Australia,
Canadá, España
y Croacia;
instalaciones de
generación fotovoltaica
en Australia,
Estados Unidos, India,
España y República
Dominicana; una instalación
de biomasa en España;
y sistemas de
almacenamiento de energía con baterías en Estados Unidos.
Además,
en
el
pasado
ejercicio
se
traspasaron
elementos
del
inmovilizado
material,
principalmente
en
la
partida de Instalaciones técnicas
junto con su Amortización
acumulada al epígrafe de
Activos mantenidos para
la venta por valor de 604 millones de euros (ver nota 22).
Adicionalmente,
se
produjeron
bajas
en
variaciones
de
perímetro
relacionadas
con
procesos
de
venta
de
compañías
del
Grupo (principalmente
el
subgrupo
Acciona
Saltos
de
Agua)
en
el
epígrafe
de
Instalaciones
técnicas junto con su Amortización Acumulada por valor de 210 millones de euros.
El
principal
aumento
en
la
partida
de
Instalaciones
técnicas
y
maquinaria
se
debió
a
la
adquisición de
dos
parques eólicos
en funcionamiento
en Estados
Unidos denominados “Green
Pastures”
que incorporaron
un
inmovilizado material al Grupo por valor de 200 millones de euros.
Durante el ejercicio anterior se traspasó un valor de 1.320 millones de euros desde la partida de Inmovilizado
en
curso
a
la
partida
de
Instalaciones
técnicas
y
otras
instalaciones,
principalmente
por
la
entrada
en
funcionamiento de las plantas
fotovoltaicas de Red Tailed Hawk y Union en Estados
Unidos, Escepar y
Peralejo
en España y del parque eólico San Juan de Marcona,
ubicado en Perú.
47
Adicionalmente,
se
registraron
134
millones
de
euros
positivos
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada del ejercicio 2024 como consecuencia
de variaciones de provisiones por deterioro
sobre el valor
de los activos, de
los cuales 126 millones de
euros correspondían a
la actividad nacional,
fundamentalmente
por la
venta de activos
hidráulicos,
y otros 8
millones a
la actividad
internacional, fundamentalmente derivados
de
la
reversión
de
deterioro
registrada
en
los
activos
ucranianos
al
haberse
producido
una
mejora
en
las
condiciones respecto de las previstas al inicio del conflicto bélico.
En el apartado Diferencias de conversión y otros del ejercicio 2024
se incluía principalmente el efecto positivo
de la variación del tipo de cambio del periodo que se generó fundamentalmente en las instalaciones situadas
en Estados
Unidos, Chile, Perú
y México,
cuyos estados
financieros se
integran en
dólares estadounidenses,
por haberse
apreciado frente
al euro en
el ejercicio; por
otro lado,
las instalaciones presentes
en Australia
y
Canadá presentaban efecto
negativo debido a
la depreciación de sus
divisas frente al
euro. Además, en
este
epígrafe se
registraron
las variaciones en
el activo relacionadas
con las provisiones
de desmantelamiento de
los
parques
del
Grupo
donde
el
principal
efecto
fue
el
incremento
en
el
valor
de
las
provisiones
por
desmantelamiento en España, Estados Unidos y Perú (véase nota 16).
Las sociedades
del Grupo
mantienen a
31 de
diciembre de
2025 compromisos
de adquisición
de bienes
de
inmovilizado
material
por
importe de
598 millones
de euros
por
las
instalaciones
eólicas,
fotovoltaicas,
de
almacenamiento
de
energía
con
baterías
y
de
biomasa
actualmente
en
construcción
en
Australia,
Estados
Unidos, Filipinas,
Chile,
Croacia, España y
República Dominicana, principalmente.
La cantidad comprometida
a
31
de
diciembre
de
2024
ascendió
a
468
millones
de
euros,
principalmente
en
las
instalaciones
eólicas,
fotovoltaicas,
de
almacenamiento
de
energía
con
baterías
y
de
biomasa
actualmente
en
construcción
en
Australia, Estados Unidos, Canadá, India, España y República Dominicana, principalmente.
El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los
posibles riesgos a que están sujetos los
diversos
elementos de su inmovilizado material, así como
las posibles reclamaciones que
se le puedan presentar por el
ejercicio de
su actividad,
entendiendo que
dichas pólizas
cubren de
manera suficiente
los riesgos
a los
que
están sometidos.
A 31 de diciembre de 2025
el importe neto de activos materiales que
se encuentran en garantía de deudas de
financiación
asociadas
a
un
proyecto
específico
en
el
presente
epígrafe
es
de
833
millones
de
euros
(941
millones de euros en 2024).
El Grupo no
mantiene ningún terreno
ni edificio en
garantía de
préstamo hipotecario.
A 31 de
diciembre de
2024 mantenía activos bajo garantía hipotecaria por valor neto
contable de 15 millones de euros. El
préstamo
hipotecario ha sido pagado en su totalidad en el presente ejercicio.
48
5.
Arrendamientos
a)
Activos por Derechos de Uso
El movimiento habido durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
.
Derechos de Uso
Terrenos y
bienes
naturales
Construcciones
Instalaciones
técnicas
Maquinaria y
elementos de
transportes
Amortización
Total
Saldo a 31.12.2023
527
21
20
14
(106)
476
Variaciones por cambio de
perímetro
(9)
1
(8)
Altas / Dotación
56
3
4
(28)
35
Bajas
(5)
(3)
(7)
6
(9)
Traspasos
(2)
1
(1)
Diferencias de conversión
y otras
12
(1)
(4)
7
Saldo a 31.12.2024
579
21
19
11
(130)
500
Variaciones por cambio de
perímetro
(4)
1
1
(2)
Altas / Dotación
42
5
3
(30)
20
Bajas
(1)
(2)
3
--
Traspasos
(8)
1
(7)
Diferencias de conversión
y otras
(38)
(1)
(1)
6
(34)
Saldo a 31.12.2025
571
25
18
12
(149)
477
.
Los
principales
alquileres
en
los
que
el
Grupo
actúa
como
arrendatario
y
registrados
en
este
epígrafe
se
corresponden con alquileres de terrenos donde se asientan instalaciones de generación de energía, oficinas y
otras instalaciones.
Las altas
acaecidas en
el ejercicio
2025 provienen,
principalmente, del
reconocimiento de
nuevos contratos
de
alquiler en
el
epígrafe
de
“Terrenos
y
bienes
naturales”
por
31
millones de
euros,
asociados a
parques
eólicos
y
plantas
fotovoltaicas
ubicados
en
Canadá,
Australia,
España,
República
Dominicana
y
Croacia,
así
como por el reconocimiento de nuevos contratos de alquiler en el
epígrafe de “Construcciones” y “Elementos
de transporte”,
por importe de 8
millones de euros por nuevos
contratos de
alquiler de oficinas ubicados en
Australia,
fundamentalmente, y
de vehículos
en España,
principalmente. El
resto
de las
altas son
debidas a
modificaciones posteriores a
los contratos de arrendamiento ya
existentes, principalmente por cambios
en los
pagos futuros por actualización de índices indicados en contrato (IPC) y/o ampliaciones de plazo.
Además, en
el presente
ejercicio se
han traspasado
activos por
derecho de
uso, principalmente
“Terrenos”
junto
con su
amortización acumulada,
por valor
de 7
millones de
euros
al epígrafe
de “Activos
mantenidos
para la venta” (ver nota 22).
Las principales bajas de
contratos de
arrendamiento se deben
a rotación y/o
finalización de los
contratos de
arrendamiento de vehículos.
Por último, los movimientos debidos a
variaciones de perímetro se deben
tanto por la salida de
las sociedades
de Perú y
España comentados en
la nota 2.3.g,
como por la
entrada en integración global
del subgrupo
Acciona
Energia SEA (ver nota
8). El valor bruto
de las variaciones
de perímetro incorporadas ha
ascendido a 3
millones
de euros.
En el apartado “Diferencias de
Conversión y otros” se incluye
principalmente el efecto negativo de la
variación
del
tipo de
cambio del
periodo generado
fundamentalmente
en los
activos registrados
en Estados
Unidos,
49
Chile,
México,
Perú
y
República
Dominicana,
cuyos
estados
financieros
se
integran
en
dólares
estadounidenses, así como derechos de
uso ubicados en Australia principalmente
por haberse depreciado sus
respectivas monedas frente al euro durante el ejercicio.
Las altas acaecidas en el ejercicio 2024
provenían principalmente del reconocimiento de nuevos contratos de
alquiler
en
el
epígrafe
de
“Terrenos
y
bienes
naturales”
por
45
millones
de
euros,
fundamentalmente
asociados a
parques eólicos
y plantas
fotovoltaicas ubicados en
Estados Unidos
e India;
y por
el reconocimiento
de nuevos contratos
de alquiler en el epígrafe
de “Construcciones” y “Elementos de transporte” por
importe
de 5 millones de euros por nuevos contratos de alquiler de oficinas
ubicados en Australia fundamentalmente,
y
de
vehículos
en
España,
principalmente.
El
resto
de
las
altas
fueron
a
modificaciones
posteriores
a
los
contratos de arrendamiento ya existentes, principalmente por cambios en los pagos futuros por actualización
de índices indicados en contrato (IPC) y/o ampliaciones de plazo.
Las principales bajas
de contratos
de arrendamiento
se debieron
a rotación
y/o finalización
de los contratos
de arrendamiento de vehículos.
El detalle
del valor
neto
contable
de los
derechos de
uso clasificados
de acuerdo
a la
naturaleza
del activo
subyacente a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente en millones de euros:
2025
2024
Derechos de uso
Coste
Amortización
Total
Coste
Amortización
Total
Terrenos y bienes naturales
571
(120)
451
579
(104)
475
Construcciones
25
(12)
13
21
(10)
11
Instalaciones técnicas
18
(10)
8
19
(10)
9
Elementos de transporte
12
(7)
5
11
(6)
5
Total
626
(149)
477
630
(130)
500
El Grupo se ha acogido a las exenciones de contratos de corto plazo y de activos de bajo valor (véase nota 3.2
b)), siendo el gasto reconocido por contratos de corto plazo de 1,5 millones de euros en el ejercicio 2025 (1,1
millones de
euros
en el
ejercicio
2024) y
por los
contratos
relativos
a activos
de bajo
valor
de 1,5m€
en el
presente ejercicio y 0,5 millones de euros en el ejercicio anterior.
En el
ejercicio 2025,
el Grupo
ha registrado
en la
cuenta de
pérdidas y
ganancias gasto
por intereses
y por
amortización
por
importe
de
34
y
29
millones
de
euros,
respectivamente,
asociados
a
estos
contratos
de
arrendamientos (36 y 28 millones de euros, respectivamente, en el ejercicio 2024).
El importe total de salidas
de efectivo por
arrendamientos asciende a 57 millones de euros
en ejercicio 2025
(49 millones de euros en el ejercicio 2024).
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024,
no
se
han
registrado
deterioros
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada del Grupo.
50
b)
Obligaciones por arrendamiento no corrientes y corrientes
El saldo
de pasivo
asociado a
contratos
de arrendamiento,
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
se detalla
a
continuación, en millones de euros:
2025
2024
Corriente
No corriente
Total
Corriente
No corriente
Total
Obligaciones por arrendamiento
21
516
537
18
538
556
Total pasivo por arrendamientos
21
516
537
18
538
556
El Grupo no cuenta con contratos de arrendamiento que contengan garantías
de valor residual significativas.
El vencimiento
de las
“Obligaciones por
arrendamiento” del
Grupo a
31 de
diciembre de
2025 y
2024 es
el
siguiente en millones de euros:
2025
2024
Vencimiento
Valor nominal
Valor nominal
Menos de un año
52
51
Entre uno y cinco años
196
200
Más de cinco años
833
881
Total
1.081
1.132
.
6.
Fondo de comercio
El
movimiento
correspondiente
al
ejercicio
2025
en
este
capítulo
del
estado
de
situación
financiera
consolidado adjunto ha sido, en millones de euros, el siguiente:
Saldo a
31.12.2024
Altas
Deterioros
Variación del
perímetro
Otras
variaciones
Saldo a
31.12.2025
Subgrupo Acciona Hogares y Pymes (*)
13
(8)
(5)
-
Total
13
--
(8)
--
(5)
--
(*) Anteriormente denominado Solideo
El
movimiento
correspondiente
al
ejercicio
2024
en
este
capítulo
del
estado
de
situación
financiera
consolidado adjunto ha sido, en millones de euros, el siguiente:
Saldo a
31.12.2023
Altas
Deterioros
Variación del
perímetro
Otras
variaciones
Saldo a
31.12.2024
Subgrupo Acciona Hogares y Pymes (*)
13
13
Total
13
--
--
--
--
13
(*) Anteriormente denominado Solideo
El
subgrupo
Acciona
Hogares
y
Pymes
desarrolla
su
actividad
en
el
ámbito
de
la
generación
distribuida,
centrado en
comunidades solares y
PPAs.
Tanto
la incertidumbre regulatoria
como las barreras
burocráticas
han
constituido
un
obstáculo
importante
en
el
desarrollo
de
su
plan
de
negocio,
lo
que
ha
supuesto
una
reevaluación de su
valor en libros,
registrándose un deterioro del
fondo de comercio
por importe
de 8
millones
de euros.
51
7.
Otros activos intangibles
El movimiento habido durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
Otros activos intangibles
Desarrollo
Concesiones
Otros
Aplicaciones
informáticas
Amortización
Provisiones
Total
Saldo a 31.12.2023
19
306
5
58
(168)
(1)
219
Variación de perímetro
(11)
1
(10)
Altas / Dotación
1
10
19
(32)
(2)
Bajas
(1)
(1)
Traspasos
(19)
3
(16)
Diferencias de conversión
y otras
8
(1)
(4)
3
Saldo a 31.12.2024
20
293
5
76
(200)
(1)
193
Variación de perímetro
(52)
63
11
Altas / Dotación
7
15
(31)
(9)
Bajas
(2)
(11)
13
1
1
Traspasos
(12)
(1)
1
(12)
Diferencias de conversión
y otras
(18)
6
(12)
Saldo a 31.12.2025
18
218
5
79
(148)
--
172
.
Los saldos netos por epígrafes al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 son los siguientes:
2025
2024
Otros activos intangibles
Coste
Amortización y
provisiones
Total
Coste
Amortización y
provisiones
Total
Desarrollo
18
(11)
7
20
(12)
8
Concesiones
218
(88)
130
293
(143)
150
Otros
5
(4)
1
5
(4)
1
Aplicaciones informáticas
79
(45)
34
76
(42)
34
Total
320
(148)
172
394
(201)
193
El desglose del epígrafe de concesiones a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
2025
2024
Concesiones
Coste
Amortización y
provisiones
Total
Coste
Amortización y
provisiones
Total
Concesiones intangibles (CINIIF12)
--
119
(65)
54
Otras concesiones
218
(88)
130
174
(78)
96
Total
218
(88)
130
293
(143)
150
El
epígrafe
“Concesiones”
incluye,
principalmente,
aquellos
activos
concesionales
en
los
que
el
riesgo
de
recuperación del activo es asumido por
el Grupo como operador. Incluye, además, el coste de las concesiones
administrativas para las centrales hidroeléctricas, los derechos expectantes y activos intangibles identificables
para
el
desarrollo
de
proyectos
renovables
futuros
adquiridos
a
terceros
mediante
la
adquisición
de
participaciones en sociedades titulares de esos derechos a través de combinaciones de negocios.
La única concesión que
estaba registrada bajo CINIIF 12
a nivel atribuible correspondía a
una instalación eólica
en
Costa
Rica
operada
por
la
sociedad
Consorcio
Eólico
Chiripa,
participada
por
el
Grupo
en
un
65%.
La
52
mencionada concesión era para la
construcción y operación del
parque eólico de Chiripa
por un periodo
de 20
años, hasta 2033. A 31 de diciembre de 2025 la presente instalación ha causado baja del perímetro,
debido a
la venta de la sociedad (ver Anexo IV). El valor neto
contable de la instalación dentro de los activos intangibles
del Grupo
era de
43 millones
de euros.
El resto
de bajas
de perímetro
netas,
por importe
de 2
millones de
euros,
son debidas a
la venta de los
proyectos eólicos en España
comentados en la
nota 2.3.g.
Adicionalmente,
dentro del epígrafe de
variaciones de
perímetro,
se han
producido aumentos por
valor de 56
millones de
euros
sobre
activos
intangibles
identificables
para
el
desarrollo
de
proyectos
renovables
futuros
en
Filipinas
y
adquiridos
mediante
la
adquisición
de
participaciones
en
sociedades
titulares
de
dichos
derechos
tras
el
cambio de método de consolidación de las sociedades subgrupo Acciona Energia SEA (ver nota 8).
Asímismo,
destacan
las altas
en el
ejercicio
2025 en
aplicaciones
informáticas
que tienen
como objetivo
la
mejora en los procesos de digitalización
de gestión de la energía
que está llevando a cabo el
Grupo en España,
principalmente.
Igualmente, destacan
los traspasos realizados
hacia el inmovilizado
material de aquellos
derechos expectantes
asociados a la puesta en marcha de la
planta fotovoltaica de Cotoperí en República Dominicana por valor de 9
millones de euros,
principalmente.
En cuanto
al ejercicio 2024,
se produjeron
altas sobre activos
intangibles identificables para
el desarrollo de
proyectos renovables futuros adquiridos mediante
la adquisición de
participaciones en
sociedades titulares de
dichos derechos (principalmente
en República Dominicana
y Filipinas) y
a aplicaciones informáticas en
España.
Igualmente, se realizaron traspasos hacia el inmovilizado material
por valor de 13 millones
de euros asociados
a
los
derechos
expectantes
de
instalaciones
puestas
en
marcha
durante
el
ejercicio,
fundamentalmente
el
parque eólico San Juan
de Marcona en
Perú,
por 10 millones
de euros. Igualmente, se
realizaron traspasos por
un valor neto de 3 millones de euros desde el epígrafe de Concesiones a Activos mantenidos para la venta.
El importe de
los activos intangibles
en explotación totalmente
amortizados presentes en
este epígrafe
a 31
de
diciembre
de
2025
asciende
a 44
millones de
euros,
estando
la
mayor
parte
de
los
mismos en
uso
(48
millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
Durante
el ejercicio
2025 no
se han
estimado deterioros
significativos para
los activos
intangibles ni
se han
puesto de manifiesto
minusvalías significativas
no cubiertas con
las provisiones existentes
a 31 de diciembre
de 2025.
53
8.
Participación en empresas asociadas
El movimiento existente
en este
epígrafe del
estado de situación
financiera consolidado adjunto
durante los
ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Sociedad participada
Saldo a 31.12.24
Participación en
resultados antes de
impuestos
Dividendo
Efecto impositivo y
otras variaciones
Saldo a 31.12.25
Parques Eólicos de Buio, S.L.
50
6
(8)
(3)
45
Grupo Cathedral Rocks
16
(4)
12
Parque Eólico de Bobia y San Isidro,
S.L.
5
1
(1)
5
Parque Eólico Adraño,
S.L.
16
4
(6)
(1)
13
Grupo Eurovento
1
(2)
5
4
Alsubh Solar Power,
S.A.E.
5
1
(1)
5
Sunrise Energy, S.A.E.
6
1
(1)
6
Rising Sun Energy, S.A.E.
6
1
(2)
5
AT Solar V,
SAPI de CV
10
(8)
2
4
Tuto Energy II, S.A.P.I.
de C.V.
14
(3)
11
Parque Eólico de Abara, S.L.
12
2
(3)
11
Power to Green Hydrogen
Mallorca, S.L.
14
14
Eolink, S.A.S.
5
(1)
4
Subgrupo Acciona Energia SEA, Pte. Ltd. (*)
27
12
39
Nordex H2, S.L.U.
50
(2)
48
Medwind Energy, S.L.
6
6
Otros
10
(3)
(1)
6
Total participaciones
entidades asociadas
253
(1)
(17)
3
238
(*) Anteriormente denominado Subgrupo
The Blue Circle, Pte. Ltd.
Sociedad participada
Saldo a 31.12.23
Participación en
resultados antes de
impuestos
Dividendo
Efecto impositivo y
otras variaciones
Saldo a 31.12.24
Parques Eólicos de Buio, S.L.
65
2
(16)
(1)
50
Grupo Cathedral Rocks
16
1
(1)
16
Parque Eólico de Bobia y San Isidro,
S.L.
5
1
(1)
5
Blue Canyon Winpower,
LLC
1
(1)
--
Grupo Energy Corp. Hungary
2
(2)
--
Parque Eólico Adraño,
S.L.
19
2
(5)
16
Grupo Eurovento
1
1
Alsubh Solar Power,
S.A.E.
5
5
Sunrise Energy, S.A.E.
6
6
Rising Sun Energy, S.A.E.
5
1
6
AT Solar V,
SAPI de CV
13
(7)
4
10
Tuto Energy II, S.A.P.I.
de C.V.
16
(5)
3
14
Parque Eólico de Abara, S.L.
9
3
12
Power to Green Hydrogen
Mallorca, S.L.
14
14
Eolink, S.A.S.
5
5
Subgrupo Acciona Energia SEA, Pte. Ltd. (*)
29
(4)
2
27
Nordex H2, S.L.U.
41
9
50
Medwind Energy, S.L.
29
(23)
6
Otros
8
1
(1)
2
10
Total participaciones
entidades asociadas
289
(10)
(46)
20
253
(*) Anteriormente denominado Subgrupo
The Blue Circle, Pte. Ltd.
Las participaciones del Grupo
Corporación Acciona Energías Renovables en
empresas asociadas se detallan
en
el Anexo III de esta memoria.
54
El
epígrafe
“Efecto
impositivo
y
otras
variaciones”
recoge
el
efecto
impositivo
del
resultado
del
año,
las
variaciones de valor
de los derivados
de precio de
energía y derivados
de cobertura sobre
el tipo de interés,
por
importe
de
-5
millones
de
euros
(véase
nota
19),
y
las
diferencias
de
conversión,
que
ascienden
a
-9
millones
de
euros
a
31
de
diciembre
de
2025
(2
y
4,2
millones
de
euros
a
31
de
diciembre
de
2024,
respectivamente).
En agosto de 2025,
la sociedad Acciona Energía Global, S.L., sociedad dependiente
del Grupo, ha realizado
la
compra de las participaciones representativas
del 50,01% restante del
capital de la sociedad Acciona Energia
SEA,
Pte. Ltd., anteriomente
denominada The Blue Circle, Pte. Ltd.
Esta empresa es cabecera
de un grupo de
sociedades propietarias de derechos de
proyectos de energías renovables situados en
el sudeste asiático. Esta
sociedad,
junto
con
sus
dependientes,
estaba
participada en
un
49,99%
por
Acciona Energía
Global, S.L.
e
integrada
en
el
Grupo
por
el
método
de
la
participación
(ausencia
de
control).
Como
consecuencia
de
la
adquisición del 50,01% restante hasta
alcanzar el 100% de control
por parte del Grupo, la sociedad
cabecera
pasa a integrarse por integración
global (véase Anexo IV). Dentro
del subgrupo Acciona Energia SEA,
Pte. Ltd.
permanecen determinadas
sociedades dependientes
integradas por el
método de
la participación
al no
ejercer
el Grupo el control sobre las mismas.
En el ejercicio 2025 no se han producido variaciones significativas adicionales en este epígrafe.
En el ejercicio 2024 no se han producido variaciones significativas en este epígrafe.
A
continuación,
se
exponen,
en
proporción
al
porcentaje
de
participación en
el
capital
de
cada
una de
las
entidades asociadas, el importe de los
activos, pasivos, ingresos ordinarios y resultado de
los ejercicios 2025 y
2024:
Total 2025
Total 2024
ACTIVO
Activos no corrientes
478
584
Activos corrientes
73
89
Total activo
551
673
PASIVO
Patrimonio Neto
238
253
Pasivos no corrientes
256
308
Pasivos corrientes
57
112
Total pasivo y patrimonio neto
551
673
RESULTADO
Importe neto de la cifra de negocios
84
75
Beneficio antes de impuestos
(1)
(10)
No existen compañías asociadas que sean individualmente significativas para el Grupo.
9.
Participación en operaciones conjuntas
Las participaciones en
operaciones conjuntas del Grupo
Corporación Acciona Energías
Renovables se exponen
en
el
Anexo
II
de
esta
Memoria.
Los
importes
más
significativos
integrados
en
los
estados
financieros
55
consolidados
de
los
ejercicios
2025
y
2024
en
relación
con
estas
participaciones
conjuntas,
se
resumen
a
continuación:
2025
2024
Empresas
U.T.E.
y Comunidad de
bienes
Empresas
U.T.E.
y Comunidad de
bienes
Importe neto de la cifra de negocios
6
(12)
9
11
Beneficio bruto de explotación
(5)
(3)
(1)
Beneficio neto de explotación
(12)
(6)
(1)
Activos no corrientes
14
14
28
14
Activos corrientes
9
6
8
Pasivos no corrientes
21
(14)
18
16
Pasivos corrientes
14
(12)
19
4
No existen participaciones en operaciones conjuntas que sean significativas para el Grupo.
10.
Activos financieros no corrientes y corrientes
El desglose del saldo
de este capítulo del estado de
situación financiera consolidado a
cierre del ejercicio 2025
y 2024, presentado por naturaleza y categorías a efectos
de valoración, es el siguiente:
31.12.2025
Activos Financieros:Naturaleza / Categoría
Activos financieros
designados a valor
razonable con
cambios en
resultados
Activos financieros
a valor razonable
con cambios en el
estado
consolidado de
ingresos y gastos
reconocidos
Activos
financieros a
coste amortizado
Derivados de
cobertura (Nota
19)
Total
Instrumentos de patrimonio
2
2
Otros créditos con empresas del Grupo y asociadas
100
100
Derivados
50
50
Otros activos financieros
32
32
Largo plazo / no corrientes
2
--
132
50
184
Otros créditos con empresas del Grupo y asociadas
19
19
Otros créditos
35
35
Derivados
34
34
Otros activos financieros
39
39
Corto plazo / corrientes
--
--
93
34
127
Total
2
--
225
84
311
56
31.12.2024
Activos Financieros:Naturaleza / Categoría
Activos financieros
designados a valor
razonable con
cambios en
resultados
Activos financieros
a valor razonable
con cambios en el
estado consolidado
de ingresos y gastos
reconocidos
Activos financieros
a coste amortizado
Derivados de
cobertura (Nota
19)
Total
Instrumentos de patrimonio
--
Otros créditos con empresas del Grupo y asociadas
81
81
Derivados
24
24
Otros activos financieros
20
20
Largo plazo / no corrientes
--
--
101
24
125
Otros créditos con empresas del Grupo y asociadas
40
40
Otros créditos
38
38
Derivados
23
23
Otros activos financieros
46
46
Corto plazo / corrientes
--
--
124
23
147
Total
--
--
225
47
272
En el
epígrafe
de “Otros
créditos” a
31 de
diciembre de
2025 y
2024 se
registran
principalmente depósitos
que
están
pignorados
en
cumplimiento
de
las
cláusulas
de
garantía
de
los
contratos
de
financiación
de
proyectos de cada una de las instalaciones en explotación, remunerados a
tipos de interés de mercado (véase
nota
17).
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024
las
principales variaciones
se
deben
fundamentalmente
a
las
dotaciones y liberaciones de fondos de las cuentas de reserva del servicio de la deuda realizadas por parte de
las sociedades del
Grupo que han
firmado o finalizado contratos de
financiación a lo
largo de dichos ejercicios.
En
el
epígrafe
“Otros
créditos
con
empresas
del
Grupo
y
asociadas”
se
incluyen,
fundamentalmente,
los
créditos concedidos a sociedades
que se integran por el
método de participación,
no eliminados en
el proceso
de consolidación y que devengan
intereses anuales a tipos de mercado.
El valor de mercado de
estos activos
no difiere sustancialmente del valor contabilizado.
A
31
de
diciembre
de
2025
figura
registrado
en
el
epígrafe
de
“Otros
activos
financieros”
del
activo
no
corriente un
importe de
17,7 millones
de euros
que corresponde
a importes
desembolsados en
el ejercicio
2024
por
sociedades
del
Grupo
a
Red
Eléctrica
Española,
con
motivo
de
la
resolución
adoptada
sobre
la
verificación
de
la
energía
exenta
del
mecanismo
de
minoración
del
periodo
comprendido
entre
16
de
septiembre de 2021 y 31 de marzo de 2022 por
la CNMC por la que modifica el total
de energía cubierta. Esta
resolución se encuentra recurrida
ante las instancias judiciales
y la dirección
del Grupo estima
que es probable
que finalmente se recuperen los importes liquidados y por
tanto el Grupo no sufra un
quebranto patrimonial
como consecuencia de la misma (véase Anexo V).
El epígrafe “Derivados”
recoge en el
corto plazo el valor
razonable de los instrumentos
financieros derivados
de tipo de cambio y tipo de interés con vencimiento inferior a un año, así como los intereses
devengados por
los derivados contratados
por el Grupo a 31
de diciembre de 2025,
por importe de 2 y
32 millones de euros,
respectivamente.
El
epígrafe
de
“Otros
activos
financieros”
recoge
en
el
corto
plazo,
entre
otros,
los
depósitos
y
fianzas
entregadas por el Grupo, entre las que destacan las entregadas por la sociedad filial del Grupo Acciona Green
Energy
Developments,
S.A.
para
poder
operar
en
los
mercados
de
operaciones
de
energía
eléctrica
tanto
diarios
como
a
plazo.
Igualmente,
se
encuentran
registradas
imposiciones y
otras
inversiones
en
valores
a
corto plazo para la colocación de excedentes de tesorería.
57
En
el
ejercicio
2025
no
hay
que
resaltar
ninguna
variación
significativa
en
los
saldos
que
componen
este
capítulo del estado
de situación
financiera consolidado. Asimismo,
no se
han producido pérdidas
por deterioro
significativas en los saldos que componen los activos financieros no corrientes y corrientes.
La jerarquía de valoración de los instrumentos financieros a valor razonable ha sido descrita en la nota 3.2 f).
11.
Otros activos no corrientes
La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 es la siguiente:
.
2025
2024
Deudores a largo plazo
85
132
Derivados
114
107
Periodificaciones a largo plazo
9
17
Total deudores a largo
plazo y otros activos no corrientes
208
256
.
A 31
de diciembre
de 2025, el
epígrafe
“Deudores a
largo plazo”
incluye un
derecho de
crédito de
una filial
chilena generado
con la
entidad reguladora
del mercado
energético
chileno, que
se encuentra
garantizado
por el Estado, y que deriva de una actualización pendiente de la tarifa asociada a un PPA
concertado con esta
por importe de 5,8 millones de euros
(33,5 millones de euros a 31 de
diciembre de 2024). Adicionalmente, en
este apartado se recoge
el activo acumulado derivado del ajuste
por desviaciones en los precios de
mercado
establecido en
la regulación
española para
los activos
de generación
renovable y
que a
31 de
diciembre de
2025 se encuentra registrado por un importe de 58,4 millones de euros (véase Nota 3.2.M).
Por otra parte, el
epígrafe “Derivados” incluye el
valor razonable correspondiente a
derivados de compraventa
de energía en diferentes países, principalmente:
-
24,7 millones de
euros a
31 de diciembre
de 2025,
correspondiente al
valor razonable
de derivados
contratados por filiales españolas del Grupo sobre commodities para el suministro de energía (lo cual
les permite fijar
el precio de
venta de la
electricidad a
futuro para un
determinado volumen de
energía
generada) y
derivados designados
de cobertura
contratados
por la
filial comercializadora
del Grupo
(relacionados con
contratos de
compra de
energía a
futuro que
se liquidan por
diferencias y
que se
contratan
para eliminar el
riesgo de precio
respecto de
contratos de
entrega de
energía a clientes
a
precio fijo).
Estos contratos
se valoran
a mercado.
El importe
registrado a
31 de diciembre
de 2024
por estos conceptos ascendía a 14,7 millones de euros.
-
75,0 millones de euros a 31
de diciembre de 2025,
correspondientes al valor razonable
de derivados
sobre commodities contratados
por filiales del Grupo en Australia,
Estados Unidos, Canadá y Polonia
para el suministro de energía que les permiten fijar el precio de venta de la electricidad a futuro para
un determinado
volumen de
energía generada
(73,8 millones de
euros a
31 de diciembre
de 2024).
Estos contratos se valoran a mercado
.
-
14,7 millones de euros a 31 de diciembre
de 2025,
correspondiente al valor razonable de un derivado
sobre commodities
contratado
por una
filial chilena
para el
suministro de
energía a
un cliente
a un
precio fijo
inflactado (18,5
millones de
euros a
31 de
diciembre de
2024). Este
contrato
se valora
a
mercado y los cambios de valor
se registran como resultado
de variaciones de valor de instrumentos
financieros a valor razonable en la cuenta de resultados consolidada.
58
El
importe
del
valor
inicial
de
este
contrato,
registrado
inicialmente
en
el
epígrafe
de
“Ingresos
a
distribuir”,
se presenta registrado neto del valor del derivado asociado. El importe bruto del derivado
asciende a 33,6 millones de euros, del cual se han
neteado 18,9 millones de euros a 31 de diciembre
de
2025. A
31
de
diciembre
de
2024
el
importe
bruto
ascendía
a
43,5
millones de
euros,
del
cual
fueron neteados 24,9 millones de euros.
12.
Existencias
La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente:
2025
2024
Materias primas, otros aprovisionamientos y existencias comerciales
228
219
Anticipos entregados
13
16
Provisiones
(35)
(35)
Total existencias
206
200
En
el
epígrafe
“Materias
primas,
otros
aprovisionamientos
y
existencias
comerciales”
se
encuentran
registrados, fundamentalmente, los repuestos para el mantenimiento de las diversas instalaciones del Grupo.
El Grupo realiza correcciones valorativas por deterioro si existen dudas razonables sobre la recuperación total
o parcial
de estos
activos y
cuyo
movimiento
se ha
registrado
en el
epígrafe
“Dotación
a la
amortización y
variación de provisiones” de
la cuenta de resultados
consolidada (véase nota 25). Durante
el ejercicio se han
realizado dotaciones por correcciones valorativas de 1 millón de euros (3 millones de euros de reversiones en
el ejercicio 2024).
13.
Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar
La composición del saldo a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente:
.
2025
2024
Clientes por ventas y prestaciones de servicios
411
434
Deudores, empresas del Grupo (Nota 32)
178
172
Deudores, empresas asociadas (Nota 32)
21
22
Deudores varios
11
20
Derivados (Nota 19)
14
14
Provisiones
(37)
(36)
Total saldo deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
598
626
Anticipos de clientes
(1)
(1)
Total saldo neto a 31 de diciembre
597
625
.
El
importe
registrado
en
el
epígrafe
“Clientes
por
ventas
y
prestaciones
de
servicios”
corresponde,
fundamentalmente,
a los saldos adeudados como consecuencia de la venta de energía generada en España y
en el extranjero.
El Grupo tiene
factorizado sin
recurso un
importe de 110
millones de euros
al cierre del
ejercicio 2025
(147
millones de euros al cierre del ejercicio 2024). El Grupo suscribe estos contratos con determinadas entidades
financieras vendiendo derechos de crédito del Grupo en determinados contratos comerciales.
59
El epígrafe
“Deudores, empresas del
Grupo” recoge
fundamentalmente los
créditos generados
con Acciona,
S.A. por importe
de 140 millones
de euros a
31 de diciembre
de 2025 (136
millones de
euros a 31
de diciembre
de
2024)
como
consecuencia
de
formar
parte
del
Grupo
fiscal
del
impuesto
sobre
sociedades
del
que
es
cabecera
Acciona,
S.A.
para
aquellas
sociedades
nacionales
pertenecientes
al
Grupo
Corporación
Acciona
Energías Renovables a las que les es aplicable la normativa vigente (ver nota 21).
El detalle de la antigüedad del epígrafe de clientes se muestra a continuación:
2025
2024
Fecha factura hasta 3 meses
381
401
Fecha factura entre 3 y 6 meses
3
4
Fecha factura superior a 6 meses
27
29
Total
411
434
Facturas vencidas a más de 3 meses no provisionadas
2
6
Asimismo, el movimiento de
la provisión por pérdidas
de valor de las
cuentas a cobrar
al 31 de diciembre de
2025 y 2024 es el siguiente:
2025
2024
Saldo inicial
(36)
(24)
Aumento de provisión por deterioro de valor de cuentas a cobrar (Nota 25)
(4)
(14)
Disminución de importes incobrados
2
1
Disminución de importes cobrados (Nota 25)
1
1
Saldo final
(37)
(36)
.
El
Grupo
reconoce
pérdidas
crediticias
esperadas
durante
toda
la
vida
del
activo,
para
aquellas
cuentas
comerciales que
no tienen
un componente
de financiación
significativo,
utilizando un
enfoque
simplificado
basado en
la experiencia
histórica de
pérdidas crediticias
de las
cuentas por
cobrar comerciales
y ajustadas
según
corresponda para
reflejar
las condiciones
económicas
actuales y
las estimaciones
de las
condiciones
futuras.
Este
enfoque
simplificado
divide
las
cuentas
comerciales
por
cobrar
en
diferentes
segmentos
de
clientes
con
el
fin
de
reflejar
los
diferentes
patrones
de
pérdidas
para
cada
segmento
y
permite
al
Grupo
reconocer las pérdidas
esperadas durante toda
la vida
de estos
activos sin
la necesidad
de identificar
aumentos
significativos en el riesgo crediticio.
14.
Efectivo y otros
activos líquidos
La composición del saldo a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente:
2025
2024
Tesorería
275
426
Depósitos y otros
151
69
Total tesorería
y equivalentes
426
495
Este epígrafe
incluye principalmente la
tesorería del Grupo,
así como depósitos bancarios
e imposiciones sin
riesgo con un vencimiento inicial no superior a tres meses.
A
31
de
diciembre
de
2025
y
2024
no
existen
restricciones
de
disponibilidad
sobre
saldos
relevantes
de
tesorería y equivalentes recogidos en este epígrafe.
60
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024,
los
saldos
de
tesorería
y
otros
activos
líquidos
equivalentes
se
han
remunerado a tipos de interés de mercado.
15.
Patrimonio neto
a) Capital social suscrito y autorizado
A 31 de diciembre de 2025 el accionista mayoritario de la Sociedad Dominante es
Acciona, S.A.
Tal y
como se
comenta en
la Nota 1,
con fecha 1
de julio de
2021 una parte
de las acciones
de la Sociedad
Dominante fue
admitida
a
cotización
en
el
Sistema
de
Interconexión
Bursátil
Español (SIBE
- Bolsas
de
Madrid, Barcelona,
Valencia
y
Bilbao).
A
la
fecha
de
formulación
de
estos
estados
financieros
consolidados,
el
accionista
mayoritario, poseedor del 91,108% de las acciones de la Sociedad Dominante del Grupo Corporación Acciona
Energías Renovables, es Acciona, S.A. El resto de la participación cotiza libremente en bolsa.
Con fecha 21 de
junio de 2024 se ejecutó el
acuerdo adoptado el 6 de
junio de 2024 por la Junta
General de
Accionistas
de
la
Sociedad
Dominante,
por
el
que
se
redujo
el
capital
social
de
la
Sociedad
Dominante
en
4.488.759 euros
mediante la
amortización de
4.488.759 acciones propias
de un euro
de valor
nominal cada
una, adquiridas
al amparo
del Programa
de Recompra
de Acciones
y cuya
finalidad era
la de
reducir capital
mediante la amortización de acciones y,
en menor medida, cumplir las obligaciones que puedan derivarse de
los Programas
de Entrega
de Acciones
a consejeros
ejecutivos, directivos
y empleados
del Grupo.
Tras
esta
operación el
capital de
la Sociedad
Dominante queda
representado
por 324.761.830 acciones
ordinarias de
un euro de valor
nominal cada una,
íntegramente suscritas y desembolsadas,
pertenecientes a una única
clase
y serie, que otorgan a sus titulares los mismos derechos.
No existen
saldos y
transacciones mantenidos
con el
accionista mayoritario
distintos de
los detallados
en la
nota 32.
b) Ganancias acumuladas
El saldo de
la cuenta "Prima
de emisión", que
a 31 de
diciembre de 2025
y 2024 asciende
a 2.599.689 miles
de euros, se ha originado como consecuencia de los
aumentos de capital social llevados a
cabo con prima de
emisión
en
diversas
fechas.
El
art.
296
del
Texto
Refundido
de
la
Ley
de
Sociedades
de
Capital
permite
expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital
y no establece restricción
específica alguna en cuanto
a la disponibilidad de dicho
saldo. El desglose de
la prima de emisión, reservas
y
diferencias de conversión que figuran en el estado de cambios de patrimonio neto se expone a continuación:
2025
2024
Prima de emisión
2.600
2.600
Reserva legal
66
66
Reservas voluntarias
1.897
1.706
Reservas sociedades. consolidadas integración global o proporcional
677
776
Reservas sociedades puestas en equivalencia
(95)
(73)
Subtotal Reservas
5.145
5.075
Diferencias de conversión
(285)
95
Total Reservas
4.860
5.170
61
Con
fecha
22
de
marzo
de
2021,
Acciona,
S.A.,
accionista
mayoritario
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A., aprobó
la
aportación
de
socios
mediante
la
cual
se
procedió
a
la
capitalización
de
1.859
millones
de
euros
de
la
deuda
financiera
mantenida
con
empresas
del
Grupo
Acciona
a
esa
fecha
y
en
particular de la mantenida
con Acciona Financiación Filiales,
S.A., a través
de una aportación no
dineraria de
los derechos de
crédito con esta
filial realizada por
el accionista de
la Sociedad (Acciona, S.A.). Previamente,
Acciona Financiación Filiales, S.A. transmitió a Acciona, S.A. esos derechos
de crédito a través
de un contrato
de compraventa celebrado en esa misma fecha.
c) Acciones propias
El movimiento de las acciones propias durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
2025
2024
Número de
acciones
Coste (millones de
euros)
Número de
acciones
Coste (millones de
euros)
Saldo inicial
364.162
9
2.642.747
69
Altas
4.058.491
82
5.504.324
111
Bajas
(4.058.491)
(82)
(5.520.340)
(112)
Movimientos contrato de liquidez
--
--
(16.016)
(1)
Reducción de capital
--
--
(4.488.759)
(106)
Altas
32
2.426.070
56
Bajas
(215.626)
(5)
(199.880)
(9)
Resto de movimientos
(215.594)
(5)
2.226.190
47
Saldo final
148.568
4
364.162
9
El 18 de octubre
de 2021, Corporación
Acciona Energías Renovables, S.A.
suscribió un contrato de liquidez
con
Bestinver Sociedad de Valores,
S.A. para la gestión de su autocartera
en los términos previstos por la Circular
1/2017 de la Comisión Nacional
del Mercado de Valores (CNMV) a los efectos de su aceptación como práctica
de mercado. Las operaciones sobre
acciones de la
sociedad que realiza Bestinver en
el marco de este contrato
lo son en las bolsas
de valores españolas y la
finalidad perseguida es favorecer la liquidez de las
transacciones,
así como la regularidad en la cotización.
El
Consejo
de
Administración
aprobó
el
pasado
27
de
agosto
de
2023
el
establecimiento
de
un
programa
temporal de recompra de acciones
propias, de conformidad con la
autorización conferida por la Junta General
de Accionistas celebrada
el 26 de mayo
de 2021 (el “Programa
de Recompra”)
y al amparo
de lo previsto
en
los artículos 2.2 y
2.3 del Reglamento
Delegado (UE) 2016/1052 de
la Comisión, de 8
de marzo de
2016, por
el que
se completa
el Reglamento
(UE) nº 596/2014
del Parlamento
Europeo y del
Consejo, sobre
abuso de
mercado,
y por tanto suspendió temporalmente el contrato de liquidez.
En el marco de este Programa
de Recompra, la Sociedad llevó a cabo operaciones sobre
sus propias acciones
en los ejercicios
2023 y 2024,
finalizando el mismo el
27 de febrero
de 2024. Con fecha
27 de junio de
2024
se
inscribió
en
el
Registro
Mercantil
el
acuerdo
adoptado
el
6
de
junio
de
2024
por
la
Junta
General
de
Accionistas
de
la
Sociedad
Dominante,
por
el
que
se
redujo
el
capital
social
de
la
Sociedad
Dominante
en
4.488.759 euros
mediante la
amortización de
4.488.759 acciones propias
de un euro
de valor
nominal cada
una, adquiridas al amparo de este Programa.
Durante el
ejercicio 2025, el
resultado negativo
registrado en
reservas y
procedente de
las operaciones
con
acciones
propias
realizadas
al
amparo
del
contrato
de
liquidez
ha
ascendido
a
1,3
millones
de
euros
(0,6
millones de euros de resultado negativo en el ejercicio 2024).
62
En el marco del Plan de Entrega de Acciones
y del Plan de Sustitución de
retribución variable a directivos de la
Sociedad, se han dado de baja 215.626 títulos registrando
un resultado negativo de
1,4 millones de euros en
reservas (199.880 títulos y un resultado negativo en reservas de 0,9 millones de euros en el ejercicio 2024).
d) Reservas en sociedades consolidadas y diferencias de conversión
El
detalle
de
las
reservas
de
consolidación
aportadas
por
sociedades
dependientes,
negocios
conjuntos
y
sociedades asociadas y diferencias de conversión por grupos de aportación a 31 de
diciembre de 2025 y 2024
es el siguiente:
2025
2024
Reservas
consolidadas
Diferencias de
conversión
Reservas
consolidadas
Diferencias de
conversión
Corporación Acciona Energías Renovables, S.L.U.
221
41
69
12
Subgrupo Acciona Energía
(384)
(192)
(23)
(12)
Subgrupo Ceólica Hispania
431
371
Subgrupo Alabe Sociedad de Cogeneración
144
137
Subgrupo Ineuropa de Cogeneración
(27)
(27)
Subgrupo Acciona Saltos de Agua
Corporación Acciona Eólica, S.L.U.
74
53
Corporación Acciona Hidráulica, S.L.U.
74
Acciona Eólica de Galicia, S.A.U.
24
8
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A.
92
(116)
32
103
Acciona Energía Financiación Filiales Australia PTY LTD
12
(18)
4
(8)
Otros
(5)
5
Total
582
(285)
703
95
Ninguna de las sociedades
participadas directa o
indirectamente por la
Sociedad Dominante tiene admitidas
a cotización sus acciones y/o participaciones.
e) Ajustes en patrimonio por valoración
◾
Cobertura de los flujos de efectivo
Este
apartado,
incluido
dentro
del
epígrafe
“Ganancias
acumuladas”
del
estado
de
situación
financiera
consolidado, recoge el importe neto de impacto fiscal de
las variaciones de valor de los derivados financieros
designados como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo (Véase nota 19).
El movimiento del saldo de este epígrafe a lo largo de los ejercicios 2025 y 2024 se presenta a continuación:
2025
2024
Saldo a 1 de enero
(244)
32
Incrementos de valor en el ejercicio
162
115
Decrementos de valor en el ejercicio
(304)
(361)
Traspaso a resultados del ejercicio
1
(30)
Ajuste por cambios de criterio contable
(7)
Saldo a 31 de diciembre
(392)
(244)
63
Los
principales
incrementos
y
decrementos
del
ejercicio
se
han
producido
como
consecuencia
de
las
variaciones en
las valoraciones
de derivados
de compra
y
de venta
de energía
designados como
cobertura
contable (véase nota 19).
f) Intereses minoritarios
El saldo incluido en este
capítulo del estado de
situación financiera consolidado adjunto recoge
el valor de la
participación
de
los
accionistas
minoritarios
en
las
sociedades
dependientes.
Asimismo,
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada
se
presenta
la
participación
de
dichos
accionistas
minoritarios
en
los
resultados del ejercicio.
El movimiento habido en los ejercicios 2025 y 2024, en millones de euros, es el siguiente:
Sociedad
Saldo a 31.12.24
Resultado
ejercicio 2025
Variaciones de
perímetro y
aportaciones
Diferencias de
conversión y
otros
Saldo a 31.12.25
Grupo Acciona Energía Internacional
380
34
(79)
335
Compañía Eólica Granadina, S.A.
4
(1)
3
Eólica de Villanueva, S.L.
1
1
Eólica de Zorraquín, S.L.
2
2
Energías Renovables Mediterraneas, S.A.
(2)
2
Otros
7
5
(1)
(5)
6
Total Intereses Minoritarios
394
37
(1)
(83)
347
Sociedad
Saldo a 31.12.23
Resultado
ejercicio 2024
Variaciones de
perímetro y
aportaciones
Diferencias de
conversión y
otros
Saldo a 31.12.24
Grupo Acciona Energía Internacional
374
27
(21)
380
Compañía Eólica Granadina, S.A.
2
1
1
4
Eólica de Villanueva, S.L.
1
1
(1)
1
Eólica de Zorraquín, S.L.
2
2
Energías Renovables Mediterraneas, S.A.
(1)
1
Otros
5
2
1
(1)
7
Total Intereses Minoritarios
384
30
1
(21)
394
A 31 de diciembre
de 2025, el importe
registrado en la partida de
Otros Conceptos recoge una disminución
en
los
intereses
minoritarios
por
los
dividendos
distribuidos
y
otras
devoluciones
de
aportaciones
a
socios
minoritarios
de
41
millones
de
euros,
así
como
las
variaciones
por
cambios
de
valor
de
los
derivados
financieros y las diferencias de conversión.
64
La composición del saldo del
ejercicio a 31 de diciembre
de 2025 y 31 de
diciembre de 2024, por conceptos,
referidos
a este
epígrafe
del estado
de situación financiera
consolidado adjunto
es, en
millones de euros,
el
siguiente:
2025
2024
Sociedad
Capital y
Reservas
Resultado
Total
Capital y
Reservas
Resultado
Total
Grupo Acciona Energía Internacional
302
34
336
353
27
380
Compañía Eólica Granadina, S.A.
3
3
3
1
4
Eólica de Villanueva, S.L.
1
1
1
1
Eólica de Zorraquín, S.L.
2
2
2
2
Energías Renovables Mediterraneas, S.A.
2
(2)
1
(1)
Otros
5
5
5
2
7
Total Intereses Minoritarios
310
37
347
364
30
394
A continuación,
se muestra
la información
financiera resumida
de aquellos
subgrupos que
representan
una
fracción
significativa
de
los
activos,
pasivos
y
operaciones
del
Grupo,
en
relación
con
los
cuales,
existen
participaciones no dominantes:
31.12.2025
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
% Minoritarios
25,00%
ACTIVO
Activo no corriente
1.694
Activos corrientes
449
Total Activo
2.143
PASIVO
Patrimonio Neto
929
Patrimonio Neto Atribuido
792
Intereses minoritarios
137
Pasivos no corrientes
894
Pasivos corrientes
320
Total Pasivo
2.143
RESULTADO
Cifra de negocios
468
Bº de explotación
213
Rdo. antes de impuestos
156
Rdo. después de impuestos
94
Rdo. atribuido a intereses minoritarios
(13)
Rdo. atribuido a la sociedad dominante
81
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
Cash-flow de actividades de explotación
234
Cash-flow de actividades de inversión
(2)
Cash-flow de actividades de financiación
(199)
65
31.12.2024
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
% Minoritarios
25,00%
ACTIVO
Activo no corriente
1.982
Activos corrientes
425
Total Activo
2.407
PASIVO
Patrimonio Neto
1.019
Patrimonio Neto Atribuido
852
Intereses minoritarios
167
Pasivos no corrientes
1.063
Pasivos corrientes
324
Total Pasivo
2.406
RESULTADO
Cifra de negocios
454
Bº de explotación
178
Rdo. antes de impuestos
115
Rdo. después de impuestos
80
Rdo. atribuido a intereses minoritarios
(10)
Rdo. atribuido a la sociedad dominante
70
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
Cash-flow de actividades de explotación
190
Cash-flow de actividades de inversión
(10)
Cash-flow de actividades de financiación
(194)
.
g) Gestión de capital
Los objetivos del
Grupo en
la gestión
del capital son
salvaguardar la capacidad
de continuar como
una empresa
en
funcionamiento,
de
modo
que
pueda
seguir
dando
rendimientos
a
los
accionistas
y
beneficiar
a
otros
grupos de interés, además
de mantener una estructura financiero-patrimonial
óptima para reducir el coste de
capital.
Esta
política
permite
compatibilizar
la
creación
de
valor
para
los
accionistas
con
el
acceso
a
los
mercados
financieros
a un
coste
competitivo
para
cubrir las
necesidades tanto
de refinanciación
de deuda
como de financiación del plan de inversiones no cubiertas por la generación de fondos del negocio.
Con
el
objeto
de
mantener
y
ajustar
la
estructura
de
capital,
el
Grupo
puede
ajustar
el
importe
de
los
dividendos a pagar
a los accionistas,
puede devolver capital,
emitir acciones o vender
activos para reducir
el
endeudamiento.
Consistentemente con otros grupos en los sectores donde opera el Grupo, la
estructura de capital se controla
en base a la
ratio de apalancamiento. Esta ratio se calcula como el
cociente resultante de dividir la deuda
neta
entre el patrimonio neto. La
deuda neta se determina
como la suma
de las deudas
financieras a corto y a
largo
plazo, excluyendo las correspondientes
a activos mantenidos para la venta, menos las inversiones financieras
temporales y efectivo y otros medios líquidos equivalentes.
66
El nivel de apalancamiento obtenido a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se muestra a continuación:
31.12.2025
31.12.2024
Deuda financiera neta:
4.161
4.076
Deuda con entidades de crédito a largo plazo (nota 17)
1.284
1.188
Bonos y obligaciones a largo plazo (nota 17)
2.271
2.332
Obligaciones de arrendamiento a largo plazo (nota 5)
516
538
Deuda con entidades de crédito a corto plazo (nota 17)
323
369
Bonos y obligaciones a corto plazo (nota 17)
299
273
Obligaciones de arrendamiento a corto plazo (nota 5)
21
18
IFT (notas 10 y 14), efectivo y otros medios equivalentes
(553)
(642)
Patrimonio neto:
6.183
6.237
De la Sociedad Dominante
5.836
5.843
De accionistas minoritarios
347
394
Apalancamiento
0,67
0,65
.
h) Restricción a la disposición de fondos de las filiales
Ciertas sociedades del Grupo cuentan con cláusulas incluidas en sus contratos financieros cuyo cumplimiento
es requisito para efectuar distribuciones de resultados a sus accionistas o socios.
16.
Provisiones y litigios
a)
Provisiones no corrientes
El
movimiento
del
epígrafe
“Provisiones
no
corrientes”
del
pasivo
del
estado
de
situación
financiera
consolidado,
desglosado
por
conceptos
y
en
millones
de
euros,
a
31
de
diciembre
de
2025
y
2024,
es
el
siguiente:
Provisión para
pensiones y
obligaciones
similares
Provisiones para
riesgos y gastos
Provisión
responsabilidades
Total
Saldo a 31.12.23
6
186
2
194
Altas y dotaciones
1
9
(1)
9
Bajas
(1)
(1)
Traspasos
(1)
(21)
(22)
Otras variaciones
173
(1)
172
Saldo a 31.12.24
6
346
--
352
Altas y dotaciones
3
20
1
24
Bajas
-
Traspasos
(1)
(16)
(17)
Otras variaciones
(15)
(15)
Saldo a 31.12.25
8
335
1
344
Estas
provisiones
cubren, según
la mejor
estimación de
los Administradores
de la
Sociedad Dominante,
los
pasivos que
pudieran derivarse
de los
diversos litigios,
recursos,
contenciosos y
obligaciones pendientes
de
resolución al cierre del ejercicio.
67
Provisiones para riesgos y gastos
El
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
opera
en
una
diversidad
de
países
con
regulaciones
sectoriales
muy
específicas.
En
el
curso
normal
de
los
negocios
que
desarrolla,
se
ve
expuesto
a
litigios
relacionados con dichas actividades y que responden, fundamentalmente, a reclamaciones de carácter fiscal,
reclamaciones relativas
a defectos
de construcción de las
obras realizadas, discrepancias
en la prestación
de
servicios y por desmantelamiento de
las instalaciones de energía
renovable operativas,
entre otros. Parte
de
estos riesgos se cubren mediante
contratos de seguro
y para el resto
de los riesgos identificados se realiza
la
correspondiente provisión.
Respecto de la provisión por
desmantelamiento, esta se corresponde con la
mejor estimación por
parte de los
Administradores
en relación
con
los compromisos
adquiridos por
el
desmantelamiento
de instalaciones
de
generación eléctrica en los proyectos en los que opera el Grupo, al haber concluido éste, tras el análisis
de las
particularidades de estos contratos,
que existe una obligación
de desmantelar las citadas instalaciones. Estas
provisiones
se
registran
inicialmente
con
cargo
al
epígrafe
de
“Inmovilizado
material”
y,
por
tanto,
en
su
registro inicial, no tiene impacto
en la cuenta de pérdidas
y ganancias. A 31
de diciembre de 2025,
se presenta
un saldo por este concepto de 330 millones de euros (346 millones a 31 de diciembre de 2024).
El
principal
movimiento
acaecido
en
el
ejercicio
2025
respecto
del
ejercicio
anterior
deriva
de
las
incorporaciones
realizadas
(presentes
en
el
epígrafe
de
“otras
variaciones”)
por
nuevos
MW
instalados,
fundamentalmente en Canadá, República Dominicana y Croacia.
Según se describe en la nota 3.2.I, esta provisión se estima por el valor actual estimado de
las obligaciones de
desmantelamiento y
restauración
de esos
activos a
lo largo
del periodo
en el
que se
devenga.
Las tasas
de
descuento y
las tasas
de inflación
aplicadas para
el cálculo
de este
valor actual
en los países
más relevantes
son las siguientes:
Tasa descuento
Tasa inflación
Canadá
4,05% - 4,40%
2,18% - 2,21%
España
3,00%
2,00%
Estados Unidos
2,47% - 5,22%
2,19% - 2,59%
India
8,00%
6,00%
Italia
3,90%
2,00%
México
4,18%
2,53%
Polonia
5,20%
2,70%
Portugal
2,79 - 3,15%
2,00%
.
Estas
provisiones
cubren, según
la mejor
estimación de
los Administradores
de la
Sociedad Dominante,
los
pasivos que
pudieran derivarse
de los
diversos litigios,
recursos,
contenciosos y
obligaciones pendientes
de
resolución al cierre
del ejercicio. Con respecto
a los mismos es
complicado predecir cómo evolucionarán,
no
obstante,
se
estima
que
no
se
producirán
salidas
de
beneficios
económicos
a
corto
plazo
por
la
situación
procesal en la que se encuentran.
Para
el
registro
de
estas
provisiones
se
han
utilizado
las
mejores
estimaciones
sobre
los
riesgos
e
incertidumbres que,
inevitablemente, rodean
a la
mayoría de
los sucesos
y circunstancias
que afectan
a las
mismas.
La
Dirección
del
Grupo
estima
que
no
se
producirán
pasivos
adicionales
no
provisionados
en
los
estados
financieros a 31 de diciembre de 2025 y 2024.
68
b)
Provisiones corrientes
El movimiento del epígrafe “Provisiones corrientes” del pasivo del estado de situación financiera consolidado,
desglosado por conceptos y en millones de euros, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
Otras
provisiones
Total
Saldo a 31.12.23
5
5
Altas y dotaciones
1
1
Bajas
(3)
(3)
Saldo a 31.12.24
3
3
Altas y dotaciones
2
2
Bajas
(2)
(2)
Saldo a 31.12.25
3
3
Adicionalmente a lo
comentado en
los puntos anteriores,
el Grupo mantiene
provisiones que
cubren, según
la mejor estimación de los Administradores de la
Sociedad Dominante, los pasivos que pudieran derivarse
de
los diversos litigios, recursos, contenciosos y obligaciones pendientes de resolución al cierre del ejercicio.
c)
Litigios
La sociedad
polaca Golice
Wind Farm Sp.
z.o.o. se
encuentra a la
fecha de formulación
de las
presentes cuentas
anuales consolidadas
en disputa
con su
cliente principal
(ENEA) sobre
la rescisión
unilateral
practicada
por
este último del CPA (acuerdo bilateral
de compraventa de certificados de emisión derivados de la producción
de energía a
partir de recursos
renovables) firmado entre
las partes. El
21 de febrero
de 2022 el
tribunal de
apelación, tras
los recursos
presentados tanto
por Golice Wind
Farm como
ENEA durante
2021, confirmó
la
sentencia reconociendo que
la declaración de
terminación del CPA por
parte de ENEA
fue indebida
y sin efecto
y dejando pendiente de
determinación el importe
definitivo de los daños
con los que ENEA
deberá indemnizar
a Golice. Contra esta sentencia, ENEA interpuso recurso de
casación ante el Tribunal Supremo (y Golice Wind
Farm,
Sp.z.o.o. presentó
la
consiguiente
contestación
contra
el
mismo).
Con fecha
26 de
junio de
2025, el
Tribunal Supremo
ha desestimado el recurso de
casación interpuesto por Enea. A la
fecha de formulación de
las presentes cuentas
anuales consolidadas, la sociedad Golice
se encuentra a
la espera de la
notificación de
la
sentencia
formal,
que
confirma
de
forma
definitiva
la
validez
de
la
reclamación
de
daños
y
perjuicios
presentada por
Golice, sin que existan
recursos adicionales contra
esta sentencia del
Tribunal Supremo
y de
que el
caso vuelva
al Juzgado
Regional
de Poznań,
que se
encargará
de calcular
el
importe definitivo
de la
indemnización por daños y perjuicios.
69
17.
Deuda financiera
a)
Deudas con entidades de crédito:
El desglose de las deudas con entidades de crédito sin
recurso y con recurso, entendiendo sin recurso aquella
deuda sin garantías
corporativas y
cuyo recurso
se limita a
los flujos y
activos del deudor,
a 31 de
diciembre
de 2025 y 2024, en millones de euros, es el siguiente:
2025
2024
Concepto
No corriente
Corriente
No corriente
Corriente
Deuda con entidades de crédito sin recurso:
51
39
136
49
Financiación de proyectos
42
32
118
42
Otras deudas asociadas a proyectos
9
7
18
7
Hipotecarios para financiación de inmovilizado
Deuda con entidades de crédito con recurso:
1.233
284
1.052
320
Otras deudas con recurso asociadas a proyectos
1.233
284
1.052
320
Total deudas con entidades de crédito
1.284
323
1.188
369
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024,
los
préstamos
y
créditos
del
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables devengaron intereses
referenciados en su mayor
parte al Euribor para aquellas financiaciones en
euros,
aunque también
una parte
de
la
deuda tiene
como
referencia
otros
índices como
son el
BBSY
para
deuda en
dólares
australianos
y
el
SOFR para
deudas
en
dólares
de
los
Estados
Unidos,
como
índices más
relevantes fuera
de la Zona Euro. Una parte
importante de la deuda del Grupo Corporación
Acciona Energías
Renovables se ha emitido
directamente a tipo fijo
o se encuentra cubierta
mediante derivados financieros con
el objeto de reducir la volatilidad de los tipos de interés que paga el Grupo.
El Grupo, a través de sociedades dependientes o asociadas, realiza inversiones en infraestructuras de energía
cuya
financiación
está,
en
ocasiones,
realizada
mediante
la
figura
del
“Project
Finance”
o
financiación
de
proyectos. El
servicio de la deuda
de estos
créditos o préstamos
está respaldado
fundamentalmente por
los
flujos de
caja que
el propio
proyecto
genere en
el futuro,
así como
por garantías
reales sobre
los activos
y
derechos del proyecto.
En
el
ejercicio
2025
el
epígrafe
“Financiación
de
proyectos”
corrientes
y
no
corrientes
presenta
una
disminución
neta
de
86
millones
de
euros
que
se
corresponde
fundamentalmente
con
las
amortizaciones
programadas
de
este
tipo
de
préstamos
y
al
efecto
positivo
de
las
diferencias
de
conversión
del
período.
Adicionalmente en
el ejercicio
se ha
producido una
disminución de
la deuda
con ocasión
de la
variación de
perímetro
por
la
venta
de la
sociedad
Consorcio
Eólico
Chiripa, S.A.,
por
importe
de
38
millones
de
euros
(véase nota 2.3.g).
No obstante, la principal fuente de financiación del grupo
es la deuda con recurso. En este sentido, durante el
ejercicio
2025
se han
firmado las
extensiones
de dos
financiaciones sindicadas
de
400 millones
de dólares
australianos
y
750
millones
de
euros,
que
se
suscribieron
en
diciembre
de
2022
y
noviembre
de
2023,
respectivamente.
La
financiación
australiana
incluye
un
tramo
de
préstamo
de
300
millones
de
dólares
australianos y un
tramo de
crédito revolving de
100 millones,
cuyo vencimiento original
se ha prorrogado
hasta
diciembre de 2028.
Por su parte,
la línea
de crédito sindicada
de 750 millones
de euros, tras la
nueva extensión
firmada en mayo de 2025, tiene actualmente vencimiento en mayo de 2030.
En los últimos
años, las operaciones
de financiación con
recurso más
relevantes llevadas
a cabo han
sido las
siguientes:
70
-
El 26 de mayo de
2021, la filial
Acciona Energía Financiación
Filiales, S.A. suscribió, con
un sindicato de
bancos, un contrato de financiación sostenible con
indicador de impacto local
por un importe total de
2.500 millones de euros
garantizado por
su matriz Corporación Acciona
Energías Renovables, S.A. La
financiación se
dividía en
tres tramos:
el tramo
A y
B por
un importe
máximo de
1.000 millones
de
euros cada uno y el tramo C por un importe
máximo 500 millones de euros. Los tramos A
y B han sido
amortizados
anticipadamente, quedando
únicamente
vigente
el
tramo C,
línea de
crédito
revólver,
con fecha de vencimiento el 26 de mayo de 2028.
-
En noviembre de 2022,
la filial Acciona
Energía Financiación Filiales,
S.A. suscribió, con un
sindicato de
bancos, una línea
de crédito
sostenible con
indicador de impacto
local, por un
importe total
de 450
millones
de
euros
garantizado
por
su
matriz
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
Tras
firmarse dos extensiones de plazo, el vencimiento del crédito se ha fijado en noviembre de 2027.
-
En diciembre de 2022,
la filial MacIntyre Wind
Farm Pty Ltd firmó un
préstamo verde con un indicador
de
impacto
local
por
importe
de
1.098
millones
de
dólares
australianos,
con
un
plazo
de
aproximadamente 16 años, con cobertura
de CESCE bajo su nueva “póliza
verde”.
Este préstamo fue
novado
en
diciembre
de
2023
para
reflejar
el
cambio
de
acreditada,
siendo
la
nueva
acreditada
Acciona Energía Financiación Filiales Australia Pty. Ltd.
-
En 2024 se firmó un
préstamo verde con un indicador de impacto local
por importe de 452,6 millones
de
dólares
australianos,
con
un
plazo
de
15,5
años,
con
cobertura
de
CESCE.
El
préstamo
está
destinado a
financiar la
construcción del
parque fotovoltaico Aldoga, con
una capacidad
instalada total
de 485 MW,
localizado en el estado de Queensland, Australia.
La principal
variación de
la deuda
con recurso contemplada
en el
epígrafe Otros préstamos y
créditos bancarios
en el ejercicio 2025 se corresponde
con el incremento neto de
145 millones de euros como consecuencia de
la disposición de las nuevas operaciones contratadas durante el ejercicio y las disposiciones de financiaciones
concedidas en ejercicios anteriores. Todos estos contratos
están remunerados a tipos de interés de mercado.
A 31 de diciembre de 2025 las sociedades del
Grupo tenían concedida financiación no dispuesta por importe
de 2.314 millones
de euros. La
Dirección del Grupo
considera que el
importe de estas
líneas y la
generación
ordinaria de
caja, junto
con la
realización
del activo
corriente, cubrirán
suficientemente
las obligaciones
de
pago a corto plazo.
Según se indica en la nota 3.2 f) la adopción de la NIIF 13 requiere un ajuste en las técnicas de valoración que
el Grupo aplica para
la obtención del valor
razonable de sus
derivados para incorporar
el ajuste de riesgo
de
crédito
bilateral
con
el
objetivo
de
reflejar
tanto
el
riesgo
propio
como
el
de
la
contraparte
en
el
valor
razonable de los derivados.
A 31 de diciembre de
2025 el ajuste de riesgo
de crédito ha supuesto
una mayor valoración
de los derivados
por 0,8
millones de euros,
que se
ha registrado
por un
lado como un
mayor saldo
deudor con entidades
de
crédito por importe de 0,7 millones de euros y
un menor crédito financiero para las entidades dependientes.
El efecto neto
de impuestos y externos
que esta modificación ha tenido
en el epígrafe
ajustes en patrimonio
por valoración de coberturas de flujo de efectivo ha sido negativo por 0,6 millones de euros.
En
relación
con
determinados
contratos
de
préstamo,
ciertas
sociedades
participadas
mantienen
unos
compromisos de cumplimiento de una serie de ratios
financieros que deben ser calculados sobre los estados
financieros individuales, al
cierre del ejercicio, así
como de mantenimiento
de determinados
saldos en cuentas
de tesorería (véase nota 10).
A
31
de
diciembre
de
2025
y
2024
ni
la
Sociedad
Dominante
ni
ninguna
de
sus
filiales
significativas
se
encuentran
en
situación
de
incumplimiento
de
sus
obligaciones
financieras
o
de
cualquier
otro
tipo
de
71
obligación que pudiera dar
lugar a una situación
de vencimiento anticipado de sus
compromisos financieros.
Durante los ejercicios 2025 y 2024, no se han producido impagos ni otros incumplimientos de principal, ni de
intereses ni de amortizaciones referentes
a deudas con entidades de crédito.
El desglose del
valor nominal de
la deuda financiera
por vencimientos contractuales
(excluido el
valor de los
instrumentos de cobertura de flujos de efectivo) a 31 de diciembre de 2025 es el siguiente:
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Años
siguientes
Total
293
74
386
82
65
86
622
1.608
.
b)
Obligaciones y bonos
A
continuación,
se
muestra
un
detalle
a
31
de
diciembre
de
2025
y
2024,
del
saldo
vivo
de
los
valores
representativos
de deuda que
a dichas fechas
habían sido emitidos
por la Sociedad
o cualquier otra
entidad
del Grupo, así como el movimiento experimentado por dicho saldo durante los ejercicios 2025 y 2024:
31.12.25
(Millones de Euros)
Saldo
31.12.2024
Emisiones
Recompras o
Reembolsos
Ajustes por
tipo de
cambio, var
perim y otros
Saldo
31.12.2025
Valores representativos de deuda emitidos en un estado miembro
de la Unión Europea, que han requerido del registro de un folleto
informativo
2.241
801
(774)
(5)
2.263
Otros valores representativos de deuda emitidos fuera de un
estado miembro de la Unión Europea (con recurso)
193
(22)
171
Otros valores representativos de deuda emitidos fuera de un
estado miembro de la Unión Europea (sin recurso)
171
(15)
(20)
136
Total corriente y no corriente
2.605
801
(789)
(47)
2.570
31.12.24
(Millones de Euros)
Saldo
31.12.2023
Emisiones
Recompras o
Reembolsos
Ajustes por
tipo de
cambio, var
perim y otros
Saldo
31.12.2024
Valores representativos de deuda emitidos en un estado miembro
de la Unión Europea, que han requerido del registro de un folleto
informativo
2.135
939
(846)
13
2.241
Otros valores representativos de deuda emitidos fuera de un
estado miembro de la Unión Europea (con recurso)
181
12
193
Otros valores representativos de deuda emitidos fuera de un
estado miembro de la Unión Europea (sin recurso)
174
(14)
11
171
Total corriente y no corriente
2.490
939
(860)
36
2.605
En
el
ejercicio
2025,
la
principal variación
en este
epígrafe
en
la
línea de
Emisiones se
corresponde
con
la
emisión bajo el
programa Euro
Commercial Paper
(ECP) en Acciona
Energía Financiación Filiales,
S.A. por un
total
de
801
millones
de
euros.
La
línea
de
Amortizaciones
recoge
principalmente
la
amortización
a
su
vencimiento de pagarés por importe
de 774 millones
de euros en Acciona
Energía Financiación Filiales,
S.A. así
como los repagos de deuda correspondiente a los bonos de las filiales mexicanas.
72
La línea Otras
variaciones se corresponde
principalmente con intereses
devengados pendientes
de pago,
así
como
con
las
diferencias
de
conversión
que
se
han
producido
principalmente
en
las
emisiones
de
bonos
realizadas en moneda distinta del euro.
A
31
de
diciembre
de
2025,
los
detalles
de
las
emisiones que
componen el
saldo de
este
epígrafe
son
las
siguientes:
-
Colocación de
una emisión
de bonos
que tuvo
lugar el
10 de
agosto de
2012 con
la calificación
crediticia actual de BBB por Standard & Poors y BBB- por Fitch, realizada por las filiales mexicanas
CE Oaxaca Dos, S. de R.L. de C.V.
y CE Oaxaca Cuatro, S. de R.L. de C.V.
por un importe de total de
298,7 millones de dólares estadounidenses. A 31 de diciembre de 2025 los saldos no corrientes y
corrientes
pendientes
de
vencimiento
netos
de
los
costes
de
transacción
y
considerando
los
intereses devengados
no pagados ascienden a
119 y 17 millones
de euros respectivamente
(154
y 17 millones de euros en el ejercicio 2024).
-
Programa
Euro Commercial
Paper (ECP),
por un
importe máximo
es de
2.000 millones de
euros
inscrito en
Euronext Dublín
y emitido
por Acciona
Energía Financiación
Filiales, S.A
con garantía
de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. Fue establecido el 20
julio de 2021 y renovado
desde entonces
anualmente, siendo
la última
renovación
del 25
de junio
de 2025.
Los pagarés
bajo este programa se emiten a descuento y pueden tener vencimientos de entre 3 y 364 días. La
agencia de calificación Fitch ha otorgado al programa el rating F3.
A 31 de diciembre de 2025,
el saldo total registrado por las emisiones contra este programa es de
243,3
millones
de
euros
netos
de
los
costes
de
transacción
y
considerando
los
intereses
devengados no
pagados, registrado
en su totalidad
en la parte
corriente del estado
de situación
financiera consolidado.
-
Programa
Euro
Medium
Term
Note
(EMTN)
de
Acciona
Energía
Financiación
Filiales,
S.A.
establecido el
20 julio
de 2021 y
renovado por
última vez
el 16
de julio de
2025. Este
programa
cuenta
con
la
garantía
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
y
tiene
un
límite
por
importe
de
3.000
millones
de
euros.
Las
agencias
de
calificación
crediticia
Fitch
y
DBRS
han
otorgado
al
programa
los
“ratings”
BBB-
y
BBB
respectivamente.
El
folleto
inicial, las
sucesivas
renovaciones
y suplementos
son aprobados
por el
Banco Central
de Irlanda.
Los valores
que se
emiten bajo
este programa pueden
estar denominados en
euros o en
cualquier otra
divisa, podrán
devengar
intereses
fijos
o
variables,
tener
diferentes
fechas
de
vencimiento
de
intereses
y
principal, emitirse a la par, con prima o bajo par.
El 7 de octubre de 2021
se procedió a la emisión
bajo este programa de un bono público
verde de
500 millones de
euros a 6 años.
El cupón anual
se fijó en
0,375%. El 26
de enero de 2022
se realizó
la siguiente emisión bajo el mismo programa
de un segundo bono público verde de
500 millones
de euros a 10 años. El cupón anual se
fijó en 1,375%. En abril de 2023 se procedió a
la emisión de
un bono público verde de 500
millones de euros a 7 años con
un cupón anual fijado en el 3,75%.
En octubre
de 2023 se
realizó la
que hasta
la fecha
ha sido
la última emisión
de un nuevo
bono
verde de 500 millones de euros a 7,5 años con un cupón anual fijado en el 5,125%.
Hasta la
fecha, todas
las emisiones realizadas
bajo este programa
están estructuradas
conforme
al Marco de Financiación de Impacto Sostenible del Grupo.
A 31 de diciembre de 2025 el saldo total registrado por las emisiones contra este programa es de
1.982,5 millones de euros netos de los costes de transacción y registrado en la parte no corriente
del
estado
de
situación
financiera
consolidado.
Los
intereses
devengados
no
pagados
se
encuentran registrados en la parte corriente del estado de situación financiera consolidado.
73
-
El 26 de abril de 2022, la filial
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. emitió, con garantía de su
matriz
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.,
la
primera
colocación
privada
en
el
mercado estadounidense bajo la modalidad USPP,
por 200 millones de dólares estadounidenses.
Las notas tienen un plazo de 15 años y un cupón del 4,54%.
A
31
de
diciembre
de
2025
no
existen
emisiones
convertibles
en
acciones,
ni
que
otorguen
privilegios
o
derechos que puedan, ante alguna contingencia, hacerlas convertibles en acciones
de la sociedad dominante,
o de alguna de las sociedades del Grupo.
El desglose del valor
nominal de estas obligaciones por
vencimientos contractuales a 31 de diciembre
de 2025
es el siguiente:
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Años
siguientes
Total
263
519
22
24
527
530
670
2.555
.
c)
Otra información referente
a la deuda
A 31 de diciembre de 2025 el tipo medio
efectivo de la deuda considerando deudas con entidades de crédito,
así como la deuda contraída por las obligaciones
y bonos se ha situado en el 4,43% (4,92% a 31 de diciembre
de 2024).
Durante el ejercicio
2025, el porcentaje
de deuda no sujeta
a volatilidad de tipos de
interés se ha
situado en
un 55% (un 54% en el ejercicio 2024).
A continuación, se presenta la composición de la deuda financiera en moneda
diferente a la funcional a 31 de
diciembre
de
2025
y
2024
clasificada
en
función
de
las
principales
monedas
en
las
que
opera
el
Grupo
(importes en millones de euros):
Moneda
2025
2024
Dólar estadounidense
974
939
Dólar australiano
1.060
886
Rupia india
127
128
Dólar canadiense
18
21
A continuación, se incluye, en millones de euros, una conciliación del valor en libros de la deuda financiera
excluyendo NIIF16 distinguiendo separadamente los cambios que generan flujos de aquellos que no lo
hacen:
74
Saldo a 31.12.23
4.102
Flujo de entrada de efectivo
1.275
Flujo de salida de efectivo
(779)
Traspasos desde mantenidos venta (nota 22)
(477)
Variación derivados
16
Diferencias de conversión y otros
25
Saldo a 31.12.24
4.162
Flujo de entrada de efectivo
2.489
Flujo de salida de efectivo
(3.142)
Variación derivados
(9)
Variación perímetro
36
Diferencias de conversión y otros
641
Saldo a 31.12.25
4.177
18.
Política de gestión de riesgos
El
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
por
su
diversificación
geográfica
y
de
negocio,
está
expuesto
a determinados
riesgos financieros
que son
gestionados adecuadamente
mediante un
Sistema de
Gestión de
Riesgos. Este
sistema está
diseñado para
identificar eventos
potenciales que puedan
afectar a
la
organización,
gestionar sus
riesgos mediante
el establecimiento
de unos
sistemas
de tratamiento
y control
interno
que
permitan
mantener
la
probabilidad
e
impacto
de
ocurrencia
de
dichos
eventos
dentro
de
los
niveles
de
tolerancia
establecidos
y
proporcionar
una
seguridad
razonable
sobre
la
consecución
de
los
objetivos estratégicos empresariales.
La
presente
política
tiene como
objetivo
integrar
la gestión
de riesgos
dentro
de
la estrategia
del
Grupo y
establecer el marco y principios del Sistema de Gestión de Riesgos.
Esta política contempla todos los
riesgos asociados a
las actividades desarrolladas
por las líneas
de negocio del
Grupo en todas las áreas geográficas en las que desarrolla su actividad.
a)
Riesgo de variación de tipo de interés
Las variaciones de los tipos
de interés modifican
los flujos futuros de
los activos y pasivos referenciados
a un
tipo de interés variable.
Este
riesgo de
variación de
tipo de
interés
es especialmente
significativo
en
lo relativo
a la
financiación de
proyectos
de
construcción
de
parques
eólicos
y
otras
instalaciones
de
generación
de
energías
renovables
donde la
rentabilidad de
los proyectos
puede verse
afectada
por las
posibles variaciones
del tipo
de interés
(véase
nota
17).
Este
riesgo
se
mitiga
realizando
operaciones
de
cobertura
mediante
la
contratación
de
derivados
(fundamentalmente
operaciones
de
permuta
de
tipo
de
interés,
Interest
Rate
Swaps,
IRS,
véase
nota 19).
El Grupo busca reducir la incertidumbre
que puede suponer en
sus costes financieros la evolución de los tipos
de
interés
de
mercado
y,
específicamente,
de
las
referencias
utilizadas
para
la
fijación
de
los
tipos
de
su
financiación. Conforme a
lo anterior,
el Grupo efectúa
estrategias de
cobertura mediante
la contratación
de
75
derivados que permiten
fijar el
tipo de interés
de la deuda
contratada o
bien convertir
deuda con tipo
fijo a
tipo variable de acuerdo con la estructura de referencia objetivo de la deuda.
El tipo de interés de referencia de la deuda contratada
por las sociedades del Grupo es fundamentalmente el
Euribor para
operaciones en
euros, el
Term
SOFR o
SOFR para
operaciones en
dólares americanos,
el JIBAR
para
operaciones en
rands
sudafricanos, y
el
BBSY para
operaciones en
dólares
australianos.
En el
caso de
proyectos
en
Latinoamérica,
la
deuda
contratada
está
referenciada
a
los
índices
habituales
en
la
práctica
bancaria local, o al Term
SOFR o SOFR si los proyectos en cuestión
se financian en dólares americanos. Como
regla
general
cada
proyecto
se
financia en
la
divisa
en
la
que
se
generarán
los
flujos
del
activo
(cobertura
natural del riesgo de tipo de cambio).
Test
de sensibilidad de los derivados y del endeudamiento
Los
instrumentos
financieros
que
están
expuestos
a
riesgo
de
tipo
de
interés
son
básicamente
las
financiaciones a tipo variable y los instrumentos financieros derivados.
Con el objetivo de poder analizar el efecto de una posible variación que los
tipos de interés pudieran producir
en las
cuentas del
Grupo, se
ha realizado
una simulación
suponiendo un
aumento y
una disminución
de los
tipos de interés a 31 de diciembre de 2025 de 50 puntos básicos en la deuda a tipo variable.
Este análisis de sensibilidad ante
variaciones al alza o
a la baja del 0,50% en
los niveles de los tipos
variables,
principalmente
Euribor,
BBSY
y
SOFR,
provoca
una
sensibilidad
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada
del
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
derivada
del
incremento
o
descenso
del
resultado financiero por pago de intereses de 10 millones de euros a 31 de diciembre de 2025.
El análisis
de sensibilidad
a movimientos
al alza
o a
la baja
en la
curva de
tipos de
interés
a largo
plazo
en
relación con el valor
razonable respecto
de los derivados de
tipos de interés
que forman parte de
relaciones
de
cobertura
de
flujo
de
efectivo
registradas
en
el
“Patrimonio
neto”,
contratadas
por
el
Grupo
a
31
de
diciembre de
2025, supone
una variación
del valor
de la
deuda por
derivados financieros
consolidada ante
incrementos de un 1% de la curva de tipos de 8 millones de euros (mayor activo neto).
b)
Riesgo de tipo de cambio
Debido a la
fuerte internacionalización de
sus negocios, el
Grupo está expuesto
al riesgo por tipo
de cambio
por operaciones con divisas de los países en los que invierte y opera.
La gestión de
este riesgo es
competencia de la
Dirección General Económico-Financiera y
de Sostenibilidad del
Grupo empleando criterios de cobertura no especulativos.
Los riesgos de tipo de cambio se corresponden, fundamentalmente, con las siguientes transacciones:
-
Deuda
denominada
en
divisa
extranjera
contratada
por
sociedades
del
Grupo
y
asociadas,
y
por
la
financiera del Grupo.
-
Pagos a realizar en divisa
extranjera por adquisición de
aprovisionamientos o pago de
bienes y servicios.
-
Cobros realizados en divisa extranjera.
-
Inversiones realizadas en sociedades extranjeras.
En la medida de lo
posible se emplean coberturas naturales, contratando la financiación
en la misma divisa en
la que
el activo
está nominado
(cobertura natural).
Cuando esto
no es
posible, el
Grupo contrata
derivados
76
sobre divisa (fundamentalmente
seguros de cambio)
para cubrir operaciones
que implican flujos
de efectivo
futuros, de acuerdo con los límites de riesgo asumibles.
Asimismo, los
activos netos
provenientes de
las inversiones
netas realizadas
en sociedades extranjeras
cuya
moneda
funcional
es
distinta
del
euro,
están
sujetos
al
riesgo
de
fluctuación
del
tipo
de
cambio
en
la
conversión de los
estados financieros de dichas sociedades
en el proceso de consolidación. Para
mitigar este
impacto, durante el
ejercicio 2024
se comenzaron a
implementar coberturas de
inversión neta en
el extranjero
denominadas en dólares estadounidenses (Cross-Currency-Swap).
A
continuación,
se
presenta,
en
millones de
euros,
la
composición
de
los
activos
y
pasivos
corrientes
y
no
corrientes y
del patrimonio
neto a
31 de
diciembre de
2025 en
las principales monedas
en las
que opera
el
Grupo:
Moneda
Activo no
corriente
Activo corriente
Pasivo no
corriente
Pasivo corriente
Patrimonio neto
Sensibilidad-
10%
Dólar americano
5.052
752
2.355
218
3.231
323
Rands sudafricanos
108
196
9
249
46
5
Dólar australiano
2.400
101
1.815
193
493
49
Rupia India
272
27
58
124
117
12
Dólar canadiense
657
39
147
31
518
52
.
c)
Riesgo de crédito
El
riesgo
de
crédito
consiste
en
la
probabilidad
de
que
la
contrapartida
de
un
contrato
incumpla
sus
obligaciones, ocasionando
una pérdida
económica para
el Grupo.
El Grupo
ha adoptado
la política
de negociar
exclusivamente
con terceras
partes solventes
y obteniendo
suficientes garantías,
para mitigar
el riesgo
de
pérdidas financieras en caso de incumplimiento. El Grupo sólo contrata con entidades que se encuentran en
el
mismo
rango
de
nivel
de
inversiones
o
por
encima
de
éste
y
obtiene
la
información
acerca
de
sus
contrapartidas a través
de organismos independientes de valoración
de empresas, a través de otras
fuentes
públicas de
información financiera
y a
través
de la
información que
saca de
sus propias
relaciones con
los
clientes.
Los
efectos
a
cobrar
y
las
cuentas
de
clientes
consisten
en
un
gran
número
de
clientes
distribuidos
entre
distintos
sectores y
áreas geográficas.
La evaluación
de las
relaciones de
crédito que
se mantienen
con los
clientes y la
valoración de la
solvencia de sus
clientes se realiza
permanentemente y,
allí donde se considera
necesario, se contrata un seguro de garantía de crédito.
El Grupo
no
tiene una
exposición significativa
al riesgo
de crédito
con ninguno
de sus
clientes
o grupo
de
clientes
con
características
similares.
Asimismo,
la
concentración
del
riesgo
de
crédito
tampoco
es
significativa.
El
riesgo
de
crédito
y
de
liquidez
de
instrumentos
derivados
que
tengan
un
valor
razonable
positivo
está
limitado en el
Grupo, ya que
tanto las colocaciones
de tesorería como
la contratación de derivados
se realizan
con
entidades
de
elevada
solvencia
y
altas
valoraciones
de
crédito
y
ninguna
contraparte
acumula
porcentajes significativos del riesgo total de crédito.
Por otra parte,
la definición
del valor
razonable de un
pasivo en
NIIF 13
basado en
el concepto
de transferencia
de dicho pasivo a un
participante del mercado confirma que el
riesgo propio de crédito debe
considerarse en
el
valor
razonable
de
los
pasivos.
Por
ello
el
Grupo
añade
un
ajuste
de
riesgo
de
crédito
bilateral
con
el
objetivo de reflejar tanto el riesgo propio como de la contraparte en el valor razonable de los derivados.
77
En
este
sentido
es
relevante
indicar
que,
desde
agosto
de
2021,
el
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
cuenta con
la calificación
de “Investment
grade” de
dos agencias
crediticias (Fitch
y DBRS)
con
sendas calificaciones BBB-
y BBB,
lo que muestra
la fuerte solvencia
con la que
cuenta el
Grupo para hacer
frente a sus obligaciones financieras.
d)
Riesgo de liquidez
El
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
mantiene
una
gestión
prudente
del
riesgo
de
liquidez,
manteniendo el suficiente efectivo y equivalentes.
La
responsabilidad
última
de
la
gestión
del
riesgo
de
liquidez
recae
sobre
la
Dirección
General
Económico
Financiera del Grupo, donde se elabora un marco apropiado para el control de las
necesidades de liquidez del
Grupo en el
corto, medio y
largo plazo.
El Grupo gestiona
la liquidez manteniendo unas
reservas adecuadas,
unos
servicios
bancarios
apropiados
y
una
disponibilidad
de
créditos
y
préstamos,
por
medio
de
una
monitorización continua de las previsiones y cantidades actuales
de flujos de fondos y emparejando éstas con
perfiles de vencimiento de activos y pasivos financieros (véase nota 17).
Por último,
cabe destacar que
el Grupo en su
búsqueda por la diversificación
de sus fuentes de
financiación,
tiene registrados
un programa de
European Commercial Paper
(ECP) por importe máximo
de 2.000 millones
de euros para emitir papel comercial con plazo
inferior a un año y un programa Euro
Medium Term Note
por
importe máximo de 3.000 millones de euros (ver nota 17).
e)
Riesgo económico “vs” desviaciones presupuestarias
El Grupo dispone de un sistema global de control económico y presupuestario para cada negocio, adaptado a
cada actividad,
que proporciona la
información necesaria
a los responsables
de negocio
y les
permite controlar
los riesgos potenciales y adoptar las decisiones de gestión más adecuadas. Periódicamente
la información de
gestión
económico
– financiera
generada
se contrasta
con
los datos
e
indicadores previstos,
evaluando
las
desviaciones tanto
en volumen de
negocio como en
rentabilidad, cash-flow
y otros
parámetros relevantes
y
fiables, tomando, en su caso, las medidas correctoras pertinentes.
f)
Riesgo de precio y regulación
Una
parte
significativa
de
la
actividad
de
generación
eléctrica
del
Grupo en
España
se
encuentra
sujeta
al
marco
regulatorio
inicialmente
establecido
por
el
RDL9/2013
y
la
nueva
metodología
retributiva
quedó
establecida en el Real Decreto 413/2014 por el que se
regula la actividad de producción de energía eléctrica
a
partir de
fuentes de
energía renovable,
cogeneración y
residuos. El
modelo retributivo
establecido trata
de
proporcionar unos ingresos
predecibles para las
plantas acogidas al
mismo y
mitiga la
exposición de las
mismas
a las
variaciones de
los precios
de mercado
mediante la
revisión de
este parámetro
retributivo cada
3 años
(semiperíodo regulatorio). Asimismo,
la regulación
prevé la posible
revisión de los
parámetros que determinan
la retribución
futura de
las plantas
cada 6
años (período regulatorio),
cuya modificación podría
afectar a
los
resultados
de las operaciones sujetas a dicha regulación.
El Real Decreto-ley 17/2019 fija y hace
extensible la retribución razonable del primer periodo
regulatorio para
los dos
siguientes (hasta
2032). La
fijación de
esta rentabilidad
objetivo (7,398%)
a largo
plazo eliminó
gran
parte de
las incertidumbres
asociadas a
la revisión
del resto
de parámetros
retributivos, ya
que garantiza
el
retorno para las instalaciones existentes.
Tras las modificaciones regulatorias ocurridas a lo largo el ejercicio 2023, principalmente el RDL 5/2023 de 28
de junio y la orden TED/741/2023
de 30 de junio (ver Anexo V) se
preveía que en una parte significativa de los
78
activos renovables del Grupo
ya no percibirán una
retribución adicional al precio de
mercado, quedando por
tanto expuestos a las variaciones de precio del mercado eléctrico en el semiperiodo regulatorio 2023-2025.
Por
último,
el
31
de
mayo
de
2024
se
publicó
la
Orden
TED/526/2024
por
la
que
se
establece
la
nueva
metodología de
actualización de
la retribución
a la
operación de
las instalaciones
tipo de
generación de
energía
eléctrica cuyos costes de explotación dependan esencialmente del precio del combustible.
Esta orden cambia
la metodología retributiva para las instalaciones
de biomasa con efectos desde 1 de
julio de 2024 a través de
la
actualización
de
las
retribuciones
a
la
operación
de
forma
trimestral
y
al
inicio
de
cada
trimestre
e
incorporando
en
su
cálculo
las
oscilaciones
de
precios
de
mercado
que
se
estiman
para
el
periodo
de
referencia.
Igualmente, fija
la retribución
a la
inversión
hasta
el final
de la
vida regulatoria
de la
respectiva
instalación, que
ya sólo
se verá
actualizada al
final de
este semiperiodo
y por
el ajuste
por desviaciones
de
precio obtenidos
durante el
año 2023
y establece
un mecanismo
de compensación
temporal para
el ajuste
por desviaciones de precios acaecido durante el primer semestre de 2024.
El efecto
de este
cambio normativo en
las instalaciones
de biomasa del
Grupo consistió
en una anticipación
de los
efectos
de caja
de los
mecanismos regulatorios,
derivados del
régimen
transitorio de
compensación
comentado
en
el
párrafo
anterior
y,
en
menor
medida,
de
la
anticipación
en
las
actualizaciones
de
la
retribución a la operación que en todo caso captura mejor la evolución del coste de los suministros y evita un
problema de solvencia en escenarios de precio deprimidos.
De la
producción total
atribuible del
Grupo en
el mercado
eléctrico nacional,
aproximadamente
un 24%
se
encuentra
sujeta
a
retribución
regulada
(19%
de
la
producción
del
ejercicio
2024),
un
60%
se
encuentra
cubierto por diferentes
mecanismos de coberturas
de precios (61%
de la producción
del ejercicio 2024)
y el
resto se retribuye a precio de mercado.
El Grupo trata de
reducir la exposición al riesgo de
mercado a través
de contratos privados
de compra/venta
de energía (PPA) que permiten establecer
durante un periodo acordado el
precio de venta futuro con
terceros
y minorar así la exposición a posibles cambios de tarifa en el mercado.
De forma global, en lo
que se refiere al
riesgo de precio en los
mercados eléctricos del resto
de los países en
los que el
Grupo Corporación
Acciona Energías Renovables
opera, aproximadamente un 56%
de su producción
está bajo el acuerdo de un
contrato de precio a largo plazo, establecido con un tercero (PPA o hedge) (52% en
el ejercicio
2024), un
11% bajo
una regulación
o estructuras
de feed
in tariff
(14% en
el ejercicio
2024) y
el
resto, a través
de la venta libre en mercado.
La práctica totalidad de los contratos
PPA firmados
por el Grupo
son
contratos
que se
liquidan mediante
entrega
física
de
energía
y
se
formalizaron
o se
mantienen con
el
objetivo de recibir o entregar energía, de acuerdo con las compras, ventas
o requerimientos de utilización en
base a la
estrategia del
Grupo, por lo
que no son objeto
de registro
(véase nota 3.2.G).
Aquellos PPA
que no
se liquidan mediante entrega física (hedge) son
valorados por el Grupo a
valor razonable con cambios a través
de la cuenta de resultados o de patrimonio neto, en caso de aplicarse criterios de cobertura (véase nota 19).
79
g)
Riesgo de cambio climático y transición energética
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
promueve
la
adopción
de
objetivos
globales
ambiciosos
para
la
descarbonización de la economía, de manera que
incluye en su modelo de
negocio y en el Sistema de Gestión
de Riesgos de la compañía
la gestión de los riesgos
y oportunidades relacionados con el cambio
climático. La
metodología empleada se basa
en las guías del
Grupo de Trabajo sobre Divulgación de Información Financiera
Relacionada
con
el
Clima
(TCFD,
por
sus
siglas
en
inglés),
actualmente
integrado
en
el
IFR
(International
Financial Reporting Standards, por sus siglas en inglés).
La gobernanza
en materia
de cambio
climático está
a cargo
de la
Comisión de Auditoría
y Sostenibilidad
del
Consejo de Administración, que desempeña, entre otras, las siguientes funciones:
-
Identificar
y
orientar
las políticas,
objetivos,
buenas prácticas
y
programas
de cambio
climático
del
Grupo.
-
Evaluar,
monitorizar y revisar los
planes de ejecución de las estrategias
elaboradas por los ejecutivos
del Grupo.
-
Revisar periódicamente
los sistemas
de control
interno y
gestionar el
grado de
cumplimiento de
las
estrategias implementadas.
-
Elevar al Consejo de Administración
las políticas, objetivos y
programas de cambio climático, así como
el presupuesto estimado para su realización.
La gestión de riesgos
climáticos se lleva a
cabo mediante un procedimiento
específico, que identifica, valora,
prioriza y comunica a los órganos ejecutivos del Grupo, los
riesgos vinculados al cambio climático que
podrían
afectar
a sus
centros
de
trabajo.
Este
proceso
permite
la
elaboración
de
políticas de
actuación a
partir de
umbrales de tolerancia apropiados al logro de objetivos del Grupo a diferentes horizontes temporales.
Se
ha
establecido
como
corto
(1
año),
medio
(5
años)
y
largo
plazo
(10
años)
conforme
a
los
análisis
de
escenarios y objetivos de reducción de emisiones asumidos por el Grupo.
Para
la
identificación
de
riesgos
y
oportunidades
climáticas
se
emplean
diversas
herramientas
como,
por
ejemplo,
el
modelo
digital
de
cambio
climático,
el
cual
monitoriza,
para
todos
los
centros
de
trabajo,
las
variables
del
clima,
históricas
y
proyectadas,
en
distintos
escenarios
climáticos
y
con
distintos
horizontes
temporales previstos
en los
últimos informes
del Panel
Intergubernamental
sobre
Cambio Climático
(IPCC).
Este
instrumento
supervisa las
variables de
producción
y financieras,
generación
de emisiones
y
consumos
energéticos
e
incluye referencias
a
las políticas
climáticas
y
a
los mercados
de
carbono
de
cada
región.
Se
emplean adicionalmente herramientas
no integradas en
el modelo digital para
la identificación de requisitos
legales e igualmente resulta
indispensable la experiencia de los miembros del
grupo evaluador de los riesgos
de cambio climático.
El proceso de
gestión de riesgos
se realiza anualmente.
Mediante el empleo
de las herramientas
mencionadas,
se plantea una batería
de situaciones de riesgo para
todos los centros,
grupos de centros y/o
actividades del
Grupo (o
de su
cadena de valor),
atendiendo a
su localización
geográfica, tipo
de actividad y
vulnerabilidad,
las cuales se caracterizan y cuantifican en base a una serie de indicadores clave.
80
Los escenarios
climáticos empleados
se fundamentan
tanto en aquellos
desarrollados por
el IPCC,
que incluyen
trayectorias
que van
desde
incrementos
moderados
de
la
temperatura
hasta
escenarios de
calentamiento
extremo
(por
encima
de
3
°C),
mostrando
diferentes
niveles
de
riesgo
físico
derivados
de
fenómenos
meteorológicos cada vez
más intensos,
como en
los proyectados por
la Red de
Bancos Centrales y
Supervisores
para la Ecologización del Sistema Financiero
(NGFS) que contemplan transiciones
más o menos abruptas
hacia
modelos bajos en carbono,
evaluando factores
macroeconómicos y financieros,
así como la resiliencia de
los
sectores más expuestos.
Aquellas
situaciones
de
riesgo
climático
que
presentan
mayor
probabilidad
de
ocurrencia
y
consecuencia
económico-financiera
y/o
reputacional
son
consideradas
materiales
y
conllevan
la
realización
de
fichas
específicas de tratamiento que
informen a los órganos
de decisión de la compañía sobre la
situación actual y
opciones
para
gestionar
el
riesgo
(mitigación,
adaptación,
transferencia
o
aceptación
del
riesgo
y
coste
estimado).
Finalmente, las situaciones de riesgo climático identificadas y analizadas se integran en el Sistema de Gestión
de
Riesgos
general
del
Grupo,
donde
se
determina
su
tolerabilidad,
en
base
a
la
estructura
presentada
anteriormente.
Enmarcada en
la estrategia
de negocios bajos
en carbono,
Corporación Acciona Energías
Renovables evalúa
anualmente
los
riesgos
y
oportunidades
climáticas
más
significativos
para
la
compañía.
Durante
2025,
los
riesgos climáticos se identificaron
junto con su impacto
potencial y horizonte
temporal, alcance geográfico
y
por negocio y acciones iniciadas para su gestión.
Los riesgos físicos
por cambios climáticos
más significativos identificados
son el posible
incremento de
coste
del
capital
por
un
potencial
desacoplamiento
del
desempeño
de
la
compañía
en
relación
a
sus
objetivos
públicos
de
descarbonización
(en
el
corto-medio
plazo)
y
la
adaptación
o
el
incumplimiento
de
las nuevas
normativas
en
relación
con
la
transición
climática
que
podría
ocasionar
sanciones
económicas
y
dañar
la
reputación y competitividad de la compañía (en el medio-largo plazo).
Ninguno de los riesgos identificados tiene un impacto material en el desempeño financiero del Grupo.
De manera
general, puede
afirmarse
que la
estrategia
de negocio
del Grupo
Corporación Acciona
Energías
Renovables es
resiliente al cambio
climático, con un
impacto moderadamente bajo
en cuanto a
los riesgos y
alto en cuanto a las oportunidades.
En la preparación de las
cuentas anuales consolidadas a 31 de
diciembre de 2025, el Grupo Acciona Energías
Renovables ha considerado el impacto del cambio climático en las principales hipótesis de sus estimaciones y
juicios contables, sin identificar deterioros de valor
en sus activos materiales e intangibles, modificaciones en
la valoración de instrumentos financieros, ni obligaciones adicionales a las ya registradas.
81
19.
Instrumentos financieros derivados
Los
instrumentos
financieros
derivados
contratados
y
vigentes
a
31
de
diciembre
de
2025
y
2024,
se
encuentran registrados en el estado de situación
financiera consolidado adjunto a
su valor de mercado, según
el siguiente detalle:
Millones de euros
31.12.2025
Tipología derivados
Nivel de jerarquía
Activo (notas 10 y 11)
Pasivo (notas 17 y 20)
Corriente
No corriente
Corriente
No corriente
Cobertura de energía
Nivel 2
10
81
4
649
Otros derivados de energía
Nivel 2
4
33
16
55
Derivados de tipos de interés
Nivel 2
14
4
Cross currency swap
Nivel 2
36
Cobertura de tipos de cambio con cambio en reservas
Nivel 2
1
2
Cobertura de tipos de cambio con cambio en resultado
Nivel 2
2
1
Total derivados
16
164
22
710
Millones de euros
31.12.2024
Tipología derivados
Nivel de jerarquía
Activo (notas 10 y 11)
Pasivo (notas 17 y 20)
Corriente
No corriente
Corriente
No corriente
Cobertura de energía
Nivel 2
6
63
3
448
Otros derivados de energía
Nivel 2
8
44
12
42
Derivados de tipos de interés
Nivel 2
1
24
Cross currency swap
Nivel 2
9
Cobertura de tipos de cambio con cambio en reservas
Nivel 2
5
Cobertura de tipos de cambio con cambio en resultado
Nivel 2
3
9
Total derivados
23
131
24
499
a)
Cobertura de energía
Las sociedades
del Grupo,
dentro
de sus
operaciones, buscan
cerrar contratos
de venta
de energía
a largo
plazo
de
parte
o
de
toda
la
energía
que
producen
sus
instalaciones
de
forma
que
se
mitiguen
parcial
o
totalmente los riesgos
de oscilación
de la
venta a precios
de mercado. Estos
contratos, dependiendo del
marco
regulatorio en el
que operan las
instalaciones, pueden cerrarse con
entrega física de
energía (los denominados
Power Purchase Agreements
o PPA)
o a través de
derivados financieros en los que el subyacente
es el precio
de energía de mercado
y se liquidan periódicamente por
la diferencia entre
este y el precio
de ejercicio para
la producción establecida contractualmente.
En este último
caso, el Grupo
registra el
valor de mercado
del derivado siempre que
no se pueda demostrar
que
se
ha
contratado
conforme
a
la
estrategia
de
venta
de
energía
establecida
para
la
instalación
y,
dependiendo de las características del
contrato y la
forma en que se liquida,
lo designa como de cobertura o
con cambios registrados a través de la cuenta de pérdidas y ganancias.
82
El total del valor de los derivados de energía
registrados a valor razonable
a 31 de diciembre de 2025 y 31 de
diciembre de 2024 es el siguiente en millones de euros:
2025
2024
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas (*)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas (*)
3.683
724
128
(3)
4.046
505
121
(*) El importe de inversión en asociadas indicado es neto de impuestos.
Derivados de energía designados como cobertura contable
El Grupo, para eliminar riesgo en
las oscilaciones de precio aplicable a la energía
generada por sus activos en
España que están expuestos al mismo (véase Nota 18), contrata coberturas financieras del precio de venta de
energía a corto plazo en los
diferentes mercados a plazo disponibles (OMIP, MEFF,
EEX, …) de acuerdo con
sus
políticas y con las expectativas de
la Alta Dirección respecto a la evolución de
los precios de la energía a nivel
nacional. Estas coberturas, fundamentalmente forwards y swaps, se liquidan por diferencias.
Por
otra
parte,
el
Grupo
contrata
derivados
de
cobertura
de
compra
de
energía
para
cubrir
el
riesgo
de
oscilaciones
de
precio
en
los
contratos
con
clientes
de
comercialización
de
energía
cerrados
a
precio
fijo.
Determinadas filiales
del Grupo
que se
encuentran
en Australia,
España, Polonia
y
Canadá tienen
firmados
contratos
que les permiten
fijar el precio
de venta
de la electricidad
a futuro para
un determinado volumen
de MWh.
Todos
estos
contratos
se valoran
a mercado
y
los cambios
de valor
se registran
,
en su
mayor
parte,
como
ajustes por cambios de valor en el patrimonio neto.
2025
2024
Derivados de energía
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas
(*)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas
(*)
Cobertura contable
2.304
653
91
(3)
2.643
451
69
(*) El importe de inversión en asociadas indicado es neto de impuestos.
Derivados de energía clasificados a valor razonable con impacto a través de la cuenta de resultados
consolidada
Ciertos contratos
de venta de energía
a largo plazo con
liquidaciones por diferencias contratados
en España,
Chile
y
en
Estados
Unidos,
por
sus
condiciones
de
contratación
y
liquidación,
no
son
susceptibles
de
ser
tratados como
de cobertura
y,
por tanto,
el Grupo los
valora al
cierre del
ejercicio y
cualquier cambio en
su
valoración
se
registra
en
la
cuenta
de
resultados
en
el
epígrafe
“Resultado
por
variaciones
de
valor
de
instrumentos financieros a valor razonable”.
.
2025
2024
Derivados de energía
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Con cambios en resultados
1.379
71
37
1.403
54
52
.
La variación
en la
valoración se ha
registrado en el
epígrafe “Resultado de variaciones
de valor de
instrumentos
financieros
a
valor
razonable”
de
la
cuenta
de
resultados
consolidada
como
coste
por
un
importe
de
35
millones de euros en el ejercicio 2025 (7 millones de euros de ingreso en el ejercicio 2024).
83
b)
Cobertura de tipo de interés
El Grupo Corporación Acciona
Energías Renovables contrata
regularmente derivados de
tipos de interés
que
designa
como
instrumentos
de
cobertura
contable.
Con
dichos
instrumentos
se
busca
cubrir
la
potencial
variación de flujos de efectivo por el
pago de intereses asociados a financiaciones
a largo plazo a tipo variable,
así como la
variación del valor
razonable de pasivos financieros
atribuible a los
movimientos de tipo
de interés.
Los
instrumentos
financieros
derivados
de
cobertura
de
tipo
de
interés
contratados
y
vigentes
a
31
de
diciembre de 2025 y 2024 se encuentran registrados en el estado de
situación financiera consolidado adjunto
a su valor de mercado, según el siguiente detalle:
2025
2024
Derivados de tipos de interés
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas (*)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas (*)
Cobertura de flujos de efectivo
228
4
1
130
1
3
Cobertura de valor razonable
500
14
500
24
Total
728
4
14
1
630
--
25
3
(*) El importe de inversión en asociadas indicado es neto de impuestos.
(**) Los pasivos financieros correspondientes a los interest rate swap han sido registrados en el epígrafe de “Deudas con entidades de crédito” del
estado de situación financiera consolidado.
El
importe
nocional
contractual
de
los
contratos
formalizados
por
sociedades cuyos
activos
se
encuentran
traspasados a Activos mantenidos para la venta asciende a 63 millones de euros a 31 de diciembre de 2025.
Dentro de los
derivados de
tipo de
interés, el
Grupo utiliza
las permutas
financieras (“swaps”) de
tipo de
interés
que
tienen como
finalidad fijar
o limitar
la evolución
de
los tipos
utilizados en
las financiaciones
cubiertas.
Estos derivados financieros se contratan principalmente para cubrir los
flujos de caja de la
deuda contraída en
la financiación de las instalaciones de generación de energías renovables.
Los importes
contabilizados por
el Grupo
se basan en
los valores
de mercado
de instrumentos
equivalentes
en
la
fecha
del
estado
de
situación
financiera
consolidado.
Prácticamente
en
su
totalidad
las
permutas
financieras sobre
tipos de
interés están
diseñadas y
son eficaces
como coberturas
de flujos
de efectivo
y el
valor razonable de las mismas se difiere y registra dentro del patrimonio neto.
Los cambios en
el valor razonable de
estos instrumentos se
registran directamente dentro del patrimonio
neto
(véase
nota
15.d)).
El
impuesto
anticipado
o
diferido
neto
generado
por
el
reconocimiento
de
estos
instrumentos,
que asciende
a 1,1
millones de
euros deudores
a 31
de diciembre
de 2025
y 0,2
millones de
euros acreedor a 31 de diciembre de 2024, se ha registrado con cargo o abono a cuentas del patrimonio
neto
(véase nota 21).
Los métodos
y
criterios utilizados
por el
Grupo para
determinar
el valor
razonable
se describen
en
la nota
3.2.G.
84
Los períodos en los que se
espera que estas coberturas impacten en la cuenta de resultados, en proporción al
porcentaje de participación, se exponen a continuación:
Liquidaciones futuras
< 1 mes
1 - 3 meses
3 meses - 1 año
1 año - 5 años
+ 5 años
Sociedades grupo
3
8
6
Asociadas (*)
1
1
(*) En el
importe de inversión en
asociadas se detalla
al porcentaje de
participación que ostenta el
Grupo y se
detalla sin considerar el
efecto impositivo.
El valor nocional de los pasivos objeto de cobertura de tipo de interés proviene de:
2025
2024
Sociedades grupo o multigrupo
654
539
Sociedades asociadas (*)
74
91
Total nocionales contratados
728
630
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
El importe
nocional contractual
de los
contratos formalizados
no supone el
riesgo asumido por
el Grupo,
ya
que este
importe únicamente
responde a
la base
sobre
la que
se realizan
los cálculos
de la
liquidación del
derivado. A continuación, se
muestra, en proporción al porcentaje de
participación, la evolución
de los valores
nocionales de los instrumentos financieros contratados en los próximos años:
Evolución de valores nocionales
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Sociedades grupo
636
651
650
649
382
109
Asociadas (*)
68
62
55
49
42
35
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
c)
Cobertura de tipo de cambio
Coberturas de tipo de cambio con impacto en reservas
El Grupo utiliza derivados sobre divisas para cubrir operaciones y flujos de efectivo futuros significativos. A 31
de diciembre de
2025 y 2024,
se encuentran registrados en
el estado de situación
financiera adjunto a
su valor
de mercado según el siguiente detalle:
2025
2024
Coberturas de tipo de cambio
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas (*)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas (*)
Coberturas de tipo de cambio con
cambio en reservas
127
3
0
0
92
0
5
0
Total
127
3
0
0
92
0
5
0
Los importes
contabilizados por
el Grupo
se basan en
los valores
de mercado
de instrumentos
equivalentes
en la
fecha del
estado de
situación financiera. Prácticamente
en su
totalidad, las
operaciones de
compra de
85
divisa están diseñadas y
son eficaces como coberturas
de flujos de efectivo
y la variación del valor
razonable
de las mismas se registra dentro del patrimonio neto.
El detalle de las operaciones vigentes al 31 de diciembre de 2025, es
el siguiente, expresado en millones de la
divisa contratada:
2025
Divisa
Último vencimiento
Importe contratado (en
millones de divisa)
Pasivo financiero
Compra de divisas
USD/ZAR
31.12.2027
99
(2)
Compra de divisas
EUR/ZAR
31.12.2027
34
(1)
A continuación, se muestra la evolución de
los valores nocionales de los
instrumentos financieros contratados
para los próximos años:
Evolución de valores nocionales
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Sociedades grupo
96
0
0
0
0
0
Los períodos
en los
que se
espera que
estas
coberturas impacten
en la
cuenta de
resultados, se
exponen a
continuación:
Liquidaciones futuras
< 1 mes
1 - 3 meses
3 meses - 1
año
1 año - 5
años
+ 5 años
Sociedades grupo
(1)
(2)
Coberturas de tipo de cambio con impacto en resultado
Existen
instrumentos
de
cobertura
de
tipos
de
cambio
cuya
partida
cubierta
se
encuentra
devengada,
registrada
en el
estado
de situación
financiera
y
pendiente de
pago,
es decir,
los flujos
de efectivo
futuros
esperados cubiertos por el derivado afectan al resultado del ejercicio en curso al devengar diferencias de tipo
de cambio. Cuando
las partidas cubiertas
se encuentran
ya registradas,
el Grupo deja
de reconocer
impacto
en reservas y
se registra
la variación de valor
razonable de
los mismos en la
cuenta de pérdidas
y ganancias,
de tal forma que la partida cubierta y el instrumento derivado mantengan una correlación en su registro.
86
Los instrumentos
financieros derivados
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
se encuentran
registrados
en el
estado de situación financiera adjunto a su valor de
mercado, en el activo o pasivo en función
de la valoración
con efectos en la cuenta de pérdidas y ganancias, según el siguiente detalle:
2025
2024
(millones de euros)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Coberturas de tipo de cambio con cambio en resultados
633
1
2
757
9
3
Total
633
1
2
757
9
3
El detalle de las operaciones vigentes a 31 de diciembre
de 2025 y 2024, en
millones de euros, es el siguiente:
2025
Divisa
Último vencimiento
Importe contratado (en
millones de divisa)
Activo financ. (nota 10)
USD
30.09.2026
566
2
AUD
11.06.2026
13
CAD
25.06.2026
231
(1)
Estos derivados se han contratado para cubrir exposiciones a moneda extranjera en el corto plazo.
Los
períodos
en
los
que
se
espera
que
estas
coberturas
de
flujos
de
efectivo
impacten
en
la
cuenta
de
resultados, se exponen a continuación (en millones de euros):
Liquidaciones futuras
< 1 mes
1 - 3 meses
3 meses - 1 año
1 año - 5 años
+ 5 años
Sociedades grupo
1
d)
Coberturas de tipo de cambio y de tipo de interés (CCS)
El Grupo
contrata
cross
currency
swaps
con el
fin de
gestionar
el
riesgo de
fluctuación del
tipo de
cambio
asociado a
las inversiones
netas realizadas
en sociedades
extranjeras
cuya moneda
funcional es
distinta del
euro,
de
forma
que
mitiga
los
impactos
derivados
de
la
conversión
de
los
estados
financieros
de
dichas
sociedades en el proceso de consolidación. Mediante
estas estructuras, el Grupo intercambia flujos de capital
e interés en moneda extranjera por otros flujos de capital e intereses en euros.
Los instrumentos
financieros derivados
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
se encuentran
registrados
en el
estado de situación financiera
adjunto a su valor
de mercado, en el activo
o pasivo en función
de la valoración,
según el siguiente detalle:
2025
2024
Cross currency swap
Nocional
contratado
Pasivo financiero
Activo
financiero
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Cobertura de flujo de efectivo
209
1
Cobertura de inversión neta
527
35
318
8
87
A continuación, se muestra la evolución de
los valores nocionales de los
instrumentos financieros contratados
para los próximos años:
Evolución de valores nocionales
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Sociedades grupo
527
527
527
527
527
209
Los períodos
en los
que se
espera que
estas
coberturas impacten
en la
cuenta de
resultados, se
exponen a
continuación (en millones de euros):
Liquidaciones futuras
< 1 mes
1 - 3 meses
3 meses - 1 año
1 año - 5 años
+ 5 años
Sociedades grupo
(1)
(2)
(3)
(22)
(39)
El
resumen
de
los
impactos
en
el
patrimonio
neto
de
las
valoraciones
de
instrumentos
derivados
a
31
de
diciembre de 2025 es el siguiente:
Concepto
2025
Pasivo financiero por cobertura de tipo de interés
4
Activo financiero por cobertura de tipo de interés (nota 10)
(35)
Impacto positivo en patrimonio por cobertura de tipo de interés por sociedades asociadas, neta de impuestos
(1)
Impuesto neto deudor por cobertura de tipo de interés
(4)
Otros, principalmente por impacto de CCS
42
Saldo ajuste por variaciones de valor en operaciones de cobertura de tipo de interés
6
Pasivo por contratos de energía
653
Activo por contratos de energía
(92)
Activos financieros netos liquidados diariamente en efectivo
2
Impuesto neto deudor por contratos de energía
(171)
Impacto negativo en patrimonio por contratos de energía por sociedades asociadas, neta de impuestos
Otros, principalmente por la participación de externos en operaciones de contratos de energía
(6)
Saldo ajuste por variaciones valor contratos de energía (neto externos e impuesto)
386
Saldo ajuste por variación de valor en operaciones de cobertura de tipo de cambio (neto de minoritarios e impuesto)
1
Total saldo deudor por ajustes en variación de valor a 31 de diciembre (nota 15)
393
.
88
20.
Otros pasivos no corrientes y corrientes
El
desglose
de
este
epígrafe
del
estado
de
situación financiera
consolidado es
el
siguiente,
en
millones
de
euros:
.
No corrientes
Corrientes
2025
2024
2025
2024
Subvenciones
102
115
Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios
240
147
Acreedores a largo plazo
78
166
Acreedores por derivados no financieros
(Nota 19)
704
490
Deudas con empresas del Grupo (Nota 32)
31
64
Deudas con empresas asociadas y vinculadas
(Nota 32)
407
649
12
11
Remuneraciones pendientes de pago
38
42
Otros acreedores
36
42
Proveedores de inmovilizado
9
9
236
763
Administraciones públicas (Nota 21)
67
80
Saldo final
1.540
1.576
420
1.002
El movimiento habido en el epígrafe de “Subvenciones” en los ejercicios 2025 y 2024, es el siguiente:
.
Subvenciones
Saldo a 31.12.2023
92
Altas
26
Imputación a resultados (nota 22)
(7)
Otros
4
Saldo a 31.12.2024
115
Altas
1
Imputación a resultados (nota 22)
(6)
Otros
(8)
Saldo a 31.12.2025
102
.
En el ejercicio
2025 la
variación más significativa
en el
epígrafe de “Subvenciones”
se ha
debido a
la imputación
de resultados del ejercicio.
En
el
2024
se
produjeron
altas
en
este
epígrafe
correspondientes,
principalmente,
a
la
concesión
de
subvenciones en proyectos situados en España y en Canadá.
El epígrafe
de “Otros”,
tanto del ejercicio
2025 como del 2024,
recoge fundamentalmente
las diferencias de
cambio derivadas de la variación del dólar estadounidense frente al euro.
Dentro del epígrafe de “Otros
ingresos a distribuir
en varios ejercicios”
se encuentra registrada principalmente
la venta
anticipada de
los derechos
sobre el
Investment
Tax
Credit (ITC,
véase Anexo
V) de
un proyecto
de
baterías
y
de
dos
plantas
fotovoltaicas,
instalaciones
situadas
todas
ellas
en
Estados
Unidos.
El
importe
correspondiente a
estos derechos
se imputa
a la cuenta
de resultados
durante el
periodo de vida
útil de
los
proyectos.
El epígrafe
“Acreedores
a largo plazo”
del pasivo no corriente
del estado de
situación financiera consolidado
recoge,
principalmente,
el
pasivo
acumulado
neto
derivado
del
ajuste
por
desviaciones
en
los
precios
de
mercado establecido en la
regulación española para
los activos de
generación renovable por la
parte generada
89
hasta el inicio del
actual semiperiodo regulatorio y que
a 31 de diciembre
de 2025 asciende a un
importe de
25,8 millones de euros (véase Nota 3.2.M).
A 31 de
diciembre de 2025
y 2024 no
existen pasivos por desviaciones
en el precio
de mercado no registrados.
A 31
de diciembre
de 2025 la
partida “Acreedores
por derivados
no financieros”
incluye un
importe de
704
millones de euros
(490 millones de
euros a
31 de diciembre
de 2024) correspondiente
al valor razonable
de
derivados
sobre
commodities
contratados
por
filiales
del
Grupo,
principalmente
en
Australia,
para
el
suministro de energía que les
permiten fijar el precio
de venta de la electricidad
a futuro para un determinado
volumen de energía generada. Estos contratos se valoran a mercado (véase nota
18 y 19).
Para
determinados contratos
incluidos en
el epígrafe,
por importe
de 34
millones de
euros (26
millones de
euros
a
31
de
diciembre
de
2024),
el
Grupo
capitalizó
la
diferencia
entre
el
precio
de
la
transacción
y
la
estimación del valor razonable (“Day-one profit and losses”) de estos derivados y la está imputando de forma
lineal
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
en
el
epígrafe
“Resultados
por
variaciones
de
valor
de
instrumentos financieros a valor razonable”
y llevará a resultados el
importe pendiente en
el momento en
que
la estimación
de precios
de mercado
a largo
plazo se
realice para
todos los
años de
la valoración
en base
a
datos observables. Este importe pendiente se presenta neto del valor del derivado asociado. El importe
bruto
de los derivados asciende a 64
millones de euros, de
los cuales se han neteado
30 millones de euros
a 31 de
diciembre
de 2025.
A 31
de diciembre
de 2024
el importe
bruto ascendía
a 65
millones de
euros,
del cual
fueron neteados 39 millones de euros.
La variación registrada
en el epígrafe “Proveedores de inmovilizado” se
explica principalmente por la
variación
de
las
inversiones
en
curso
realizadas
y
pendientes
de
pago
respecto
de
las
que
se
encontraban
en
esta
situación en el ejercicio anterior en
los parques eólicos en construcción en
Canadá, Australia,
Perú, Croacia y
España; en
las plantas
fotovoltaicas
de Australia;
en proyectos
de almacenamiento
con baterías
en Estados
Unidos y en una planta de
biomasa en España. En el
ejercicio 2025 se ha realizado el pago
pendiente derivado
de la adquisición de dos parques eólicos en
Estados Unidos (Green Pastures)
por importe de 200 millones de
euros.
El
importe
registrado
en
el
epígrafe
de
“Deudas
con
empresas
del
Grupo”
dentro
del
pasivo
corriente
del
estado
de situación
financiera
consolidado recoge
la deuda
con
Acciona S.A.
y
otras
sociedades del
Grupo
Acciona como consecuencia
del régimen
de tributación consolidada
por Impuesto sobre
Sociedades en
España
y Australia (ver nota 21).
Por otra parte, el importe
registrado en el epígrafe
“Deudas con empresas asociadas y vinculadas” del pasivo
no
corriente
y
corriente
del estado
de situación
financiera
consolidado recoge
las aportaciones
financieras
realizadas
por
otros
socios
con
participación
minoritaria
en
proyectos
e
instalaciones
del
Grupo,
fundamentalmente
instalaciones
de
producción
de
energía
renovable
en
Estados
Unidos
a
través
de
la
estructura de
Tax
Equity Investor
por importe
de 292,9
millones de
euros (545,6
millones de
euros a
31 de
diciembre de
2024). En el
ejercicio 2025,
no se
han recibido
aportaciones por este
concepto. En
el ejercicio
2024 las aportaciones netas
recibidas fueron de
260 millones de euros.
Estos préstamos
devengan intereses
anuales a un tipo equivalente a la rentabilidad objetivo establecida en contrato (véase nota 3.2.g).
Durante el ejercicio
2024 la Sociedad completó la
contabilización de la
combinación de negocios de Energías
Renovables
Mediterráneas,
S.A.
mediante
la
actualización
del
valor
razonable
de
los
activos
y
pasivos
adquiridos, procediendo
a reclasificar
a este
epígrafe
los derechos
económicos correspondientes
al 25%
de
participación en dicha filial de los ejercicios 2025 y
2024 que no pertenecen al Grupo (ver nota
2.3.c) y que a
31 de
diciembre de
2025 ascienden
a un
importe de
98 millones
de euros,
de los
que 87
millones se
encuentran
registrados en
la parte no
corriente del
estado de
situación financiera consolidado
(100 millones de
euros a
31 de diciembre de 2024, de los cuales 90 millones correspondían a la parte no corriente).
90
21.
Situación fiscal
a) Régimen de consolidación fiscal
De acuerdo con la normativa vigente, los grupos
fiscales consolidados incluyen a la
Sociedad Dominante junto
con determinadas
sociedades dependientes,
que cumplen
los requisitos
exigidos por
la normativa
fiscal. Desde
el ejercicio 2009
existe un único
grupo fiscal en España
acogido a este
régimen especial de
tributación, cuya
sociedad
dominante
es
Acciona,
S.A.
Además
del
grupo
fiscal
español,
el
grupo
tributa
en
régimen
de
consolidación fiscal en Australia, EEUU, Italia, y Portugal.
El resto de las entidades del Grupo presenta individualmente sus declaraciones de impuestos de acuerdo con
el régimen estatal y foral aplicable en su caso o la normativa fiscal vigente en cada jurisdicción.
Por su parte, y
con efectos del 1
de enero de
2008, varias entidades
del grupo se
acogieron al régimen
especial
de grupos de entidades de IVA,
previsto en el Capítulo IX del Título
IX de la Ley 37/1992, de 28 de diciembre,
del Impuesto sobre el Valor Añadido, cuya sociedad dominante es Acciona, S.A. Asimismo, en España
tributan
en régimen especial de
grupo de IVA varias entidades bajo
la normativa foral de Navarra. Por otro lado, a nivel
internacional, existen grupos de IVA en Australia.
b) Ejercicios abiertos a inspección fiscal
Con fecha
1 de
julio de
2021, el
Servicio de Inspección
de la
Delegación Central
de Grandes
Contribuyentes
notificó a Acciona,
S.A. el inicio de
actuaciones inspectoras de
alcance general, entre
otros conceptos,
del IS
de los ejercicios 2013 a 2017 del Grupo de consolidación fiscal.
Este procedimiento inspector finalizó con
la firma el 11 de julio de 2023 de Acta de disconformidad de la que
resultó una deuda
tributaria de 2,7 millones
de euros (intereses
de demora incluidos)
y sin sanción. El
27 de
septiembre de 2023, la Oficina Técnica dictó Acuerdo
de liquidación que confirmó la regularización realizada,
interponiéndose
reclamación
económico-administrativa
ante
el
Tribunal
Económico-Administrativo
Central
(TEAC) el
3 de
noviembre de
2023. El
31 de
marzo de
2025, el
TEAC emitió
resolución parcialmente estimatoria,
que ha
sido recurrida
en la
parte desfavorable
ante
la Audiencia
nacional el
25 de
mayo
de 2025,
estando
pendiente
de
sentencia.
La
deuda
fue
inicialmente
suspendida
con
aportación
de
aval,
si
bien,
como
consecuencia de la estimación parcial, al quedar reducida a
138 miles de euros, se ha solicitado ejecución a la
AEAT,
pendiente de emisión de carta de pago.
Con fecha 24 de julio
de 2023, Acciona,
S.A. instó la rectificación
de la autoliquidación
del IS del
ejercicio 2018,
consecuencia de
la declaración
de inconstitucionalidad
por la
STC 11/2024
del artículo
3.Primero,
apartado
Uno y Dos, del
Real Decreto-ley 3/2016, de 2 de
diciembre, que incluyó una
reversión obligatoria de 1/5 de las
pérdidas por deterioro de los valores
representativos de la participación en el capital
o en los fondos propios
de entidades
que hubiesen
resultado
fiscalmente deducibles
y de
la limitación
a la
compensación de
bases
imponibles negativas de ejercicios anteriores. Dicho procedimiento de solicitud de rectificación finalizó con la
apertura de una actuación inspectora de alcance parcial limitada, firmándose un Acta de conformidad el 5 de
febrero de 2025. Adicionalmente,
se ha
instado una segunda
solicitud de rectificación
el 18
de febrero de 2025
por
la
posible
inconstitucionalidad
del
artículo
21.6
de
la
Ley
del
Impuesto
sobre
Sociedades.
Esta
fue
inadmitida por
la Delegación
Central
de Grandes
Contribuyentes,
interponiéndose reclamación
económico-
administrativa ante el TEAC el 31 de enero de 2025, pendiente de resolución.
El
20
de
marzo
de
2025
los
Servicios
de
inspección
de
la
Delegación
Central
de
Grandes
Contribuyentes
notificaron
a
Acciona,
S.A.,
en
su
condición
de
sociedad
dominante,
inicio
de
actuaciones
inspectoras
de
alcance general del IS de los ejercicios 2021 a 2023 del Grupo de consolidación fiscal, así como del Grupo IVA
91
períodos
03/2021-12/2023
y
de
retenciones
a
cuenta
del
IRPF,
IRNR
y
capital
mobiliario
de
los
mismos
períodos y ejercicios. Las actuaciones se encuentran en curso actualmente.
La
sociedad
Guadalaviar
Consorcio
Eólico,
S.A.
recibió
el
10
de
enero
de
2013
comunicación
de
inicio
de
actuaciones inspectoras relativas al IS y al IVA
de los ejercicios 2008 y 2009, en las que se revisó la valoración
de los derechos eólicos que fueron objeto de transmisión en el ejercicio 2009. Estas actuaciones concluyeron
con la
firma de
un acta
en disconformidad.
Dicha sociedad recibió
el Acuerdo
de liquidación por
parte de
la
Oficina Técnica
de la Delegación Central
de Grandes Contribuyentes el
23 de diciembre de 2013,
e interpuso
con fecha 13
de enero de 2014
la correspondiente reclamación
económico-administrativa ante
el TEAC. Con
fecha 16
de febrero
de 2017, el
TEAC notificó
resolución estimando
parte de
la reclamación presentada,
en
virtud de la cual se
anuló el Acuerdo de liquidación por
defecto formal
y se retrotrajeron
las actuaciones a la
fase de inspección.
El 27
de agosto
de 2017,
la Oficina
Técnica
del Departamento
de Control
Tributario
y Aduanero
de la
AEAT
notificó Acuerdo de ejecución
de resolución del TEAC,
acordando la retroacción de las
actuaciones a la
fase de
inspección y notificando
un nuevo
Acuerdo de
liquidación. El 22
de septiembre
de 2017 se
presentó escrito
de
interposición
de
reclamación
económico-administrativa
ante
el
TEAC,
notificando
resolución
de
24
de
septiembre de 2020 (RG 00/0241/2014) con estimación parcial y reducción de la liquidación resultante de las
actas de
inspección. Contra el
citado fallo
se interpuso recurso
contencioso-administrativo (14
de diciembre
de 2020) ante la Audiencia Nacional, pendiente de resolución.
Respecto
a
la
suspensión
de
la
ejecución
del
acto
impugnado
se
solicitó
dispensa
total
de
garantías,
interponiéndose
con
fecha
6
de
octubre
de
2014
recurso
contencioso-administrativo
ante
la
Audiencia
Nacional contra la resolución
del TEAC que
acordó su inadmisión.
Mediante auto del
19 de noviembre
de 2014
la
Audiencia
Nacional
desestimó
dicha
solicitud
de
suspensión.
Posteriormente,
se
presentó
recurso
de
casación ante el
Tribunal Supremo el 2
de febrero de
2015 y
con fecha 28
de enero
de 2016
recibió notificación
de sentencia estimatoria del recurso presentado,
por lo que la Audiencia Nacional acordó la suspensión de la
ejecución de la deuda
tributaria. Como consecuencia de
la notificación de un
nuevo acuerdo de liquidación
en
ejecución de
la Resolución
del TEAC,
que contenía
la correspondiente
deuda tributaria,
la sociedad
solicitó
nuevamente la
suspensión de
la ejecutividad de
la deuda
con dispensa
total de
garantías
ante el
TEAC. Con
fecha 25 de junio de 2019 el TEAC denegó la suspensión con dispensa de garantías. Contra dicha denegación,
se
interpuso
recurso
contencioso-administrativo
ante
la
Audiencia
Nacional
y
se
abrió
pieza
separada
de
suspensión.
Finalmente,
la
Audiencia
Nacional
dictó
sentencia
estimatoria
el
7
de
marzo
de
2022
(Rec.
585/2019),
acordando
la
suspensión
supeditada
a
la
constitución
de
la
citada
garantía
ofrecida
sobre
los
derechos eólicos de las zonas 10 y 12 del plan eólico de Comunidad Valenciana.
Por su parte, con
fecha 19 de junio de
2021, se recibió notificación de Acuerdo
de ejecución de la resolución
del TEAC de 24 de septiembre de 2020.
Adicionalmente, Guadalaviar Consorcio Eólico, S.A. recibió
notificación de Ejecución de
la Resolución del TEAC
de 23 de marzo de 2022,
relativa a Elecnor,
S.A. y Enerfin Sociedad de Energía, S.L. (con
RG 00/05239/2021),
pero no a Guadalaviar Consorcio Eólico, S.A., de 9 de mayo de 2022.
Contra las citadas
Ejecuciones se interpuso recurso
contra la ejecución
(ex artículo 241 ter
de la Ley General
Tributaria),
el
20
de
julio
de
2021
y
9
de
junio
de
2022
respectivamente,
recibiéndose
Resoluciones
estimatorias de 23 de
febrero de 2023 (RG 00/05632/2021
y RG 00/05704/2022)
que erróneamente anulaban
las Ejecuciones por presunta
suspensión de la
Resolución del TEAC
de 24 de
septiembre de 2020.
Contra las
mismas se interpuso posteriormente recurso de anulación (artículo 241 bis de la Ley General
Tributaria) ante
el propio
TEAC,
desestimado mediante
Resoluciones de
25 de
abril de
2023, contra
las cuales
se interpuso
finalmente recurso
contencioso-administrativo
ante la
Audiencia Nacional, allanándose
el TEAC
y emitiendo
sentencias estimatorias.
92
Como consecuencia de estas sentencias estimatorias, la Delegación Central de Grandes Contribuyentes anuló
la
Ejecución
de
las
Resoluciones
00/05632/2021,
00/5704/2022
y
00/05239/2021,
recuperando
la
deuda
tributaria de un millón de euros. Contra tal Ejecución
se ha interpuesto, de nuevo, recurso contra la ejecución
ante el
TEAC el
7 de
noviembre de 2025,
estando pendiente
de resolución.
Adicionalmente, se
ha aportado
aval
bancario para
la suspensión
de tal
ejecución, que
ha sido
aceptado por
la Delegación
Central
el 24
de
noviembre de 2025.
A
31
de
diciembre
de
2025
se
encuentran
sujetos
a
revisión
por
las
autoridades
fiscales
los
ejercicios
no
prescritos y
que no
han sido
objeto de
inspección, tanto
del Impuesto
sobre Sociedades
como del
resto
de
impuestos aplicables a las sociedades del grupo
de consolidación fiscal. Las restantes
entidades consolidadas
españolas tienen, en general, sujetos a inspección por las autoridades fiscales los últimos cuatro ejercicios en
relación con los principales impuestos que les son de aplicación. Por su parte, las entidades extranjeras
están
sujetas
al período
de prescripción
que, en
la mayoría
de
los países
en
los que
el grupo
tiene presencia,
se
encuentra entre los 4 y 5 años.
Debido
a
las
diferentes
interpretaciones
que
pueden
darse
a
las
normas
fiscales,
los
resultados
de
las
inspecciones
que
en
el
futuro
pudieran
llevar
a
cabo
las
autoridades
fiscales
para
los
años
sujetos
a
verificación, podrían dar lugar a pasivos fiscales
cuyo importe no es posible
cuantificar en la actualidad de
una
manera objetiva.
No obstante,
la probabilidad
de que
se materialicen
pasivos significativos
adicionales a
los
registrados por
este concepto
es remota
y los administradores
de Acciona, S.A. estiman
que los pasivos
que
pudieran derivarse no tendrían un impacto significativo sobre el patrimonio del Grupo Acciona.
c) Saldos mantenidos con las Administraciones Públicas
Los saldos deudores
y acreedores con
Administraciones Públicas, a
31 de diciembre
de 2025 y
2024, son los
siguientes:
2025
2024
Diferido
Corriente
Diferido
Corriente
Saldos deudores
853
186
856
285
IVA/IGIC
109
162
Devolución de impuestos
12
6
Impuestos diferidos deudores
853
856
Impuesto sobre Sociedades
65
117
Saldos acreedores
795
87
911
93
Impuesto sobre Sociedades
20
13
Retenciones IRPF
6
6
IVA/IGIC
24
34
Impuestos diferidos acreedores
795
911
Seguridad Social
3
3
Impuestos locales (principalmente Impuesto de electricidad)
34
37
.
93
d) Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal
La conciliación entre el resultado
contable antes de impuestos
y el gasto por el
impuesto sobre las ganancias
a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se muestra a continuación:
2025
2024
Resultado consolidado antes de impuestos
735
482
Diferencias permanentes
(364)
(332)
Resultado contable ajustado
371
150
Gasto por impuesto ajustado al tipo impositivo
115
26
Deducciones
(1)
(4)
Créditos fiscales no reconocidos
(3)
(4)
Gasto por impuesto del ejercicio
111
18
Variación tipo impositivo
Regularización impuesto ejercicios anteriores y otros
(68)
77
Gasto por impuesto en la cuenta de resultados
43
95
Gasto por impuesto sobre sociedades corriente
47
128
Gasto por impuesto sobre sociedades diferido
(4)
(33)
La partida “Diferencias permanentes” comprende los gastos e ingresos contables que no son computables de
acuerdo
con
la
legislación fiscal
aplicable.
Adicionalmente,
también
incorpora
aquellos
resultados
que
son
objeto de eliminación en el proceso de consolidación pero que, sin embargo, tienen plena eficacia fiscal en el
ámbito de las liquidaciones fiscales
individuales de las correspondientes entidades
del Grupo, especialmente
de aquellas que no forman parte del grupo fiscal.
Entre las
diferencias permanentes
más significativas
incluidas en el ejercicio
2025 se incluyen
las diferencias
positivas
por
importe
de
32
millones
de
euros
por
el
efecto
de
ajustes
inflacionarios
de
sociedades
con
tributación en Chile y México (diferencias positivas de 40 millones de euros en el ejercicio 2024). Igualmente,
incluyen
las
diferencias
positivas
por
importe
de
235
millones
de euros
que
surgen
fundamentalmente
en
relación con
la integración
de filiales
en su
moneda funcional
cuando su
liquidación del
impuesto sobre
las
ganancias, conforme a
sus legislaciones
de aplicación,
se realiza en
función de
sus estados financieros
emitidos
en moneda local por las diferencias
de cambio que surgen en partidas monetarias
(diferencias negativas de
-
290
millones de
euros
en el
ejercicio
2024). Igualmente,
tiene impacto
el 5%
de la
no deducibilidad
de los
dividendos
recibidos
de
las
filiales,
principalmente
en
España,
registrándose
una
diferencia
permanente
positiva por importe de 11 millones de euros en el ejercicio 2025 (18 millones
de euros en el ejercicio 2024) y
la no tributación de
la mayor parte de las
plusvalías y minusvalías relacionadas con
ventas y/o liquidaciones de
sociedades, que en el ejercicio 2025
generan una diferencia
permanente negativa de
-607 millones de euros
(-78 millones de euros negativos en el ejercicio 2024).
El “Gasto por impuesto ajustado al tipo impositivo” resulta de la aplicación de los diferentes tipos impositivos
aplicables al resultado contable ajustado de cada una de las jurisdicciones en las que el Grupo opera.
La partida “Créditos
fiscales no reconocidos”
recoge el impacto
de no registrar el
efecto fiscal de los
resultados
negativos generados por algunas filiales.
La partida “Regularización impuesto
de ejercicios anteriores y otros”
recoge, principalmente,
la reestimación
de
créditos
fiscales
y
otras
deducciones
respecto
de
lo
registrado
en
ejercicios
anteriores
ya
sea
por
la
existencia de proyectos u operaciones que permiten dicha reestimación,
por la actualización por la evolución
del tipo de cambio de los
activos y pasivos diferidos asociados
al valor de las instalaciones
en aquellas filiales
dolarizadas en México y Chile
o como consecuencia de
la actualización de los
créditos fiscales reconocidos por
inflación en aquellas jurisdicciones donde se establece dicho derecho.
94
e) Impuestos reconocidos en el patrimonio neto
Independientemente
de
los
impuestos
sobre
beneficios
reconocidos
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada, en
los
ejercicios
2025
y
2024 el
Grupo ha
repercutido
en su
patrimonio
neto
consolidado los
siguientes importes por los siguientes conceptos:
2025
2024
Variación en el valor razonable de instrumentos financieros
75
123
Total
75
123
f) Activos y pasivos por impuestos diferidos
Conforme a la normativa fiscal
vigente en los distintos países
en los que
se encuentran radicadas las entidades
consolidadas, en los ejercicios 2025 y 2024 han surgido determinadas diferencias
temporarias que deben ser
tenidas en cuenta al tiempo de cuantificar el correspondiente gasto del impuesto sobre beneficios.
Los orígenes de los impuestos diferidos registrados en ambos ejercicios son:
Impuestos diferidos deudores con origen en:
2025
2024
Bases imponibles negativas pendientes de compensar
345
416
Deducciones pendientes de compensar
9
10
Instrumentos financieros derivados
221
138
Deterioros y otras provisiones
37
89
Otros conceptos
241
203
Total impuestos diferidos
deudores
853
856
Impuestos diferidos acreedores con origen en:
2025
2024
Instrumentos financieros derivados
37
29
Amortizaciones libres y aceleradas
559
648
Asignaciones a activos de diferencias de primera consolidación
161
178
Otros conceptos
38
56
Total impuestos diferidos
acreedores
795
911
El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos que se presentan netos a efectos contables a cierre del
ejercicio es el siguiente:
Activos
2025
2024
Pasivos
2025
2024
Bases imponibles negativas pendientes de
compensar
5
Instrumentos financieros derivados
5
Deterioros y otras provisiones
15
Amortizaciones libres y aceleradas
10
Otros conceptos
2
Otros conceptos
2
5
Total
2
20
Total
2
20
A 31 de diciembre de 2025,
el importe de las bases imponible
negativas pendientes de compensar, generadas
por sociedades dependientes antes de su incorporación
al grupo fiscal, cuya sociedad dominante es Acciona,
S.A., asciende
a 9
millones de
euros. De
este importe,
prácticamente
la totalidad
se corresponde
con bases
imponibles negativas no activadas en el estado
de situación financiera consolidado por no estar
asegurada la
95
consecución de beneficios fiscales futuros suficientes o bien porque la normativa fiscal establece limitaciones
y requisitos para su compensación. Asimismo,
existen en el área internacional
bases imponibles negativas no
registradas por importe de 623 millones de euros generadas principalmente en Estados Unidos, y México.
A 31 de diciembre
de 2025, las
fechas de vencimiento de los
créditos fiscales registrados por bases
imponibles
negativas pendientes de aplicar eran, en millones de euros, las siguientes:
Periodo de prescripción
Importe
2025 - 2028
2
2029 - 2034
17
2035 y siguientes
72
No prescriben
254
Total
345
La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del
Impuesto sobre Sociedades eliminó con efectos 1 de enero del 2015
el plazo para la compensación de las bases imponibles negativas en España, que estaba fijado en 18
años, por
lo
que
pasó
a
ser
ilimitado.
Del
importe
total
anterior,
301
millones
corresponden
a
créditos
fiscales
registrados
en
Estados
Unidos,
Australia,
México
y
Chile,
como
consecuencia,
fundamentalmente,
de
la
aplicación
en
estos
países
de
beneficios
por
amortización
acelerada
previstos
en
la
legislación
correspondiente.
Las
deducciones
pendientes
de
compensar
corresponden,
principalmente,
a
las
generadas
en
España
por
importe
de 5
millones de
euros.
Al cierre
del ejercicio
2025, las
fechas
de vencimiento
de
las deducciones
pendientes
de
aplicar
registradas
en
el
estado
de
situación
financiera
consolidado
eran
las
siguientes,
en
millones de euros:
País
Importe
Periodo de prescripción
España
5
No prescriben
Estados Unidos
3
20 años
Australia
1
No prescriben
Total
9
No prescriben
Al cierre del ejercicio
hay deducciones pendientes de
aplicar no activadas por
importe de 19
millones de euros
en el área internacional y por 20 millones de euros en España.
En relación con las bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar registradas en libros,
el Grupo espera su recuperación a través de la actividad ordinaria de las sociedades y sin riesgo patrimonial.
El apartado “Otros
conceptos” de los
impuestos diferidos deudores
contiene principalmente
la limitación fiscal
a la deducibilidad
de intereses, fundamentalmente en Estados
Unidos, Australia, y Chile,
por no ser
deducibles
los
gastos
de
intereses
hasta
el
pago
de
los
mismos.
Igualmente,
este
apartado
contiene
las
homogeneizaciones
realizadas
como
parte
del
proceso
de
consolidación
y
de
la
eliminación
de
márgenes
internos que van revirtiendo a medida que se amortizan los activos, así como la no deducibilidad del
gasto de
amortización y del gasto financiero de la NIIF16 en aquellas jurisdicciones donde es deducible la cuota.
Por último,
este apartado
así como el
de “Otros
conceptos” del
desglose de impuestos
diferidos acreedores
incorpora
las diferencias
temporales
procedentes
de los
ajustes
a la
base imponible
por la
aplicación de
la
normativa específica
de otros
países en
los que
determinados gastos
e ingresos
no son
tributables hasta
la
liquidación
efectiva
en
caja
a
través
del
pago
o
cobro
correspondiente
o
no
siguen
el
criterio
de
devengo
96
contable o grado
de avance para
su deducibilidad,
como ocurre
en México,
Polonia y Australia,
principalmente.
Este epígrafe igualmente recoge
el impacto en diferidos de las homogeneizaciones realizadas como parte del
proceso de consolidación y eliminación de márgenes internos.
g) Obligaciones de información
La legislación en vigor relativa al Impuesto sobre Sociedades establece diversos
incentivos fiscales con objeto
de
fomentar
determinadas
inversiones.
Las
sociedades
del
Grupo
se
han
acogido
a
los
beneficios
fiscales
previstos en la citada legislación.
Conforme establece el apartado 3 de este artículo 86 de la Ley 27/2014 del TRLIS, la información exigida para
las
operaciones
realizadas
en
ejercicios
anteriores
figura
en
las
correspondientes
memorias
individuales
aprobadas tras su realización.
h) El nuevo Impuesto Complementario a raíz de la trasposición de Pilar Dos a España
Al
Grupo
Acciona,
como
Sociedad
Dominante
del
Grupo
Corporación
Acciona
Energía
Renovables,
en
su
calidad de grupo
multinacional de gran
magnitud (importe neto
de la cifra de
negocios superior a
750 millones
de
euros)
le
resultan
de
aplicación
las
Reglas
GloBe
contra
la
erosión
de
la
base
imponible
del
Pilar
Dos
aprobadas por
el Marco
Inclusivo de
la Organización
para la
Cooperación y
el Desarrollo
Económico (OCDE)
sobre BEPS
(Base Erosion
and Profit
Shifting) del 14
de diciembre de
2021 al que
se adhirieron,
entre otros,
los Estados miembros de la Unión Europea.
A partir del ejercicio 2024, el Grupo deberá asumir un pago correspondiente
a un Impuesto Complementario
que gravará
los beneficios obtenidos en cualquier jurisdicción en
la que el tipo impositivo efectivo,
calculado
a nivel jurisdiccional, sea inferior al tipo mínimo del 15%.
El 21
de diciembre
de 2024,
se ha
publicado la
Ley 7/2024,
de 20
de diciembre,
que, entre
otros aspectos,
transpone
en
España
la
Directiva
(UE)
2022/2523.
El
grupo
ha
aplicado
la
excepción
temporal
obligatoria
recogida en la NIC
12 relativa a
la contabilización de
los impuestos diferidos que
surjan de jurisdicciones que
implementen las normas
fiscales globales para
garantizar la
consistencia en
los estados financieros
mientras
se facilita la implementación de las reglas.
Adicionalmente,
se
ha
realizado
un
análisis
con
base
en
la
información
disponible
considerando,
cuando
resulten de aplicación, los puertos seguros
transitorios previstos en la Disposición transitoria
cuarta de la Ley
Pilar Dos, concluyéndose que el impacto de Pilar Dos para el grupo no es significativo.
El Grupo Acciona ha asumido el compromiso de aplicar las directrices de la OCDE de Pilar Dos y está alineado
con los
principios y
acciones propugnados
por la
OCDE, estableciendo
un sistema
de cumplimiento
y de
control
y gestión que le permite adaptarse a la normativa en tiempo y forma.
i) Otra información
El Impuesto sobre el Valor de la Producción de Energía Eléctrica (IVPEE
- 7%) se encontraba suspendido desde
junio del 2021 por el Real Decreto Ley 12/2021, de 24 de junio, por
el que se adoptan medidas urgentes en el
ámbito
de
la
fiscalidad
energética
y
en
materia
de
generación
de
energía,
y
sobre
gestión
del
canon
de
regulación y
de la tarifa
de utilización del
agua. Con efectos
1 de enero
de 2024 el
Real Decreto-Ley
8/2023
puso
fin
a
la
suspensión
de
manera
paulatina
durante
seis
meses,
hasta
su
total
incorporación.
Desde
el
ejercicio 2025 se ha reestablecido completamente.
97
Respecto
al
canon
hidráulico,
la
Ley
7/2022,
de
8
de
abril,
de
residuos
y
suelos
contaminados
para
una
economía
circular,
ha
realizado
una
doble
modificación
en
el
régimen
jurídico
del
mismo:
por
un
lado,
ha
derogado
de forma
expresa la
disposición transitoria
primera de
la Ley
12/2015; y
por otro,
ha dado
nueva
redacción al artículo 112 bis de la Ley de Aguas, cuya entrada en vigor se produjo en el ejercicio 2023.
Por último, el
Tribunal Constitucional
en la sentencia de 18
de enero de 2024 declaró
inconstitucional y nulo
el artículo
3. Primero,
apartados Uno
y Dos,
del Real
Decreto-ley
3/2016, de
2 de
diciembre, por
el que
se
adoptan medidas en el
ámbito tributario dirigidas a
la consolidación de las finanzas
públicas y otras medidas
urgentes en materia social.
Las
medidas
anuladas
son:
la
fijación
de
límites
a
la
compensación
de
las
bases
imponibles
negativas,
la
introducción
de
un
límite
a
la
aplicación
de
las
deducciones
por
doble
imposición,
y
la
obligación
de
una
integración
mínima por
quintas partes
en la
base imponible
de los
deterioros de
participaciones que
hayan
sido deducibles,
conforme
establecía
el artículo
12.3 del
del Texto
Refundido
de la
Ley del
Impuesto sobre
Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo.
El
21
de
diciembre
de
2024
se
publicó
la
Ley
7/2024
que
vuelve
a
introducir
las
medidas
anteriormente
indicadas que
fueron declaradas
inconstitucionales en
enero de
2024: i)
la limitación
a la
compensación de
bases
imponibles
negativas,
ii)
el
límite
a
la
aplicación
de
las
deducciones
por
doble
imposición
y
iii)
la
obligación
a
una
integración
mínima
por
terceras
partes
(anteriormente
por
quintas
partes)
en
la
base
imponible de
los deterioros
de cartera
que hubieran
sido deducibles
(artículo 12.3
TRLIS), y
que estuvieran
pendientes de revertir a 31 de diciembre de 2023.
En las memorias de las cuentas anuales individuales de cada una de las sociedades afectadas se ha incluido la
información
exigida
por
la
normativa
fiscal,
relativa
a
los
importes
integrados
en
la
base
imponible
y
las
cantidades pendientes de integrar.
22.
Activos y pasivos mantenidos para la venta
A 31 de diciembre de
2025 y 2024 el
detalle de los principales
epígrafes de los activos, previo a su
clasificación
como mantenidos para la venta, es el siguiente, en millones de euros:
2025
2024
Inmovilizado material
450
851
Derechos de uso
8
11
Otros activos intangibles
3
4
Activos por impuestos diferidos
93
13
Otros activos financieros corrientes y Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
74
31
Otros activos
92
44
Activos mantenidos para la venta
720
954
Asimismo, a 31 de diciembre de 2025 y 2024 el detalle de
los principales epígrafes de los pasivos, previo
a su
clasificación como mantenidos para la venta, es el siguiente,
en millones de euros:
2025
2024
Deuda financiera corriente y no corriente
124
851
Pasivos por impuestos diferidos
124
58
Acreedores comerciales y otras cuentas a cobrar
5
11
Otros pasivos
39
74
Pasivos mantenidos para la venta
292
994
98
Los ingresos y gastos acumulados reconocidos directamente en patrimonio neto a 31 de diciembre de 2025 y
2024, en relación con los activos clasificados como mantenidos para la venta se detallan a continuación:
2025
2024
Coberturas de flujos de efectivo
(1)
(2)
Total ingresos y gastos
reconocidos
(1)
(2)
En
el
ejercicio
2025,
el
Grupo
Corporación
Acciona
Energía
Renovables
ha
clasificado
en
los
epígrafes
de
activos
y
pasivos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta
los
activos
junto
con
sus
pasivos
directamente
asociados
pertenecientes
a
determinadas
sociedades
del
Grupo
correspondientes
a
2
proyectos
eólicos
situados
en
México
por
un
total
de
322
megavatios,
los
cuales
se
encuentran
en
explotación.
Asimismo,
durante
el
ejercicio
se
han
dado
de
baja
de
este
epígrafe
los
activos
junto
con
sus
pasivos
directamente
asociados pertenecientes a
determinados proyectos hidráulicos y
parques eólicos situados
en España,
que han
completado en este periodo su proceso de venta (nota 2.3.g).
En
el
ejercicio
2024,
el
Grupo
Corporación
Acciona
Energía
Renovables
clasificó
en
los
epígrafes
activos
y
pasivos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta
los
activos
junto
con
sus
pasivos
directamente
asociados
pertenecientes a determinadas
sociedades del Grupo asociados
con 34 centrales
hidroeléctricas situadas en
España por un
total de 626
megavatios, las
cuales se encuentran
todas ellas en explotación.
Estos activos se
han dado de baja durante el presente ejercicio al haberse completado el proceso de venta,
como comentado
en el párrafo anterior.
Igualmente,
en
el
ejercicio
2024
se
clasificaron
en
estos
epígrafes
un
proyecto
eólico
y
otro
fotovoltaico
situados ambos en Sudáfrica por un total de 232,3 megavatios,
que se encuentran ambos en operación y que
a fecha de cierre del presente ejercicio se mantienen registrados en este epígrafe.
El Grupo ha
tomado esta
decisión como parte
de su estrategia
de rotación
de activos que
han alcanzado
un
adecuado grado de madurez
y, en
consecuencia, el valor en libros
de estos activos se
recuperará a través
de
la mencionada operación de venta
y no a través
de su uso continuado. La
Dirección del Grupo considera que
existe una alta probabilidad de que se produzca su venta en el corto plazo.
23.
Garantías comprometidas con
terceros
Las sociedades tienen prestados avales y garantías ante clientes, organismos públicos y entidades financieras,
por importe de 1.170 millones
de euros a 31 de
diciembre de 2025. El importe
de avales y garantías prestados
a 31 de diciembre de 2024 era de 1.254 millones de euros.
Los avales prestados son en
su mayoría para garantizar el buen fin
de la actividad
propia de las sociedades
que
conforman
el Grupo.
Los Administradores
de la
Sociedad Dominante
estiman que
los pasivos
que pudieran
originarse por los avales prestados no serían, en su caso, significativos.
Las
participaciones y
acciones que
posee
la Sociedad
Dominante
en
determinadas sociedades
participadas
indirectamente garantizan los préstamos y créditos concedidos por
entidades financieras a dichas
sociedades.
99
24.
Ingresos
a)
Importe neto de la cifra de negocios
El detalle de los ingresos del Grupo se desglosa a continuación:
2025
2024
Ventas
Energía (ingresos provenientes de ventas con clientes)
1.641
1.618
Energía (ingresos provenientes de liquidaciones de cobertura de venta de energía)
(6)
99
Comercializadora
1.169
1.228
Otras ventas
80
68
Prestación de servicios
41
35
Total cifra
de negocios
2.925
3.048
Estas ventas incluyen una estimación de la
energía suministrada a los clientes de comercialización
de energía
eléctrica, fundamentalmente en España y Portugal, que está
pendiente de facturar al cierre
de ejercicio. Esta
estimación
se
calcula
en
función
de
las
medidas
de
consumo
que
los
operadores
del
sistema
confirman
definitivamente
a
lo
largo
del
mes
siguiente
de
cada
cierre
mensual,
momento
en
el
que
se
procede
a
la
facturación. A 31
de diciembre
de 2025,
el Grupo
tiene registrados 93,3
millones de
euros de ventas
de energía
de comercializadora pendientes de facturar (116,6 millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
El desglose de
la producción total
de las sociedades
del Grupo por
áreas geográficas
se encuentra
detallado
en la información por segmentos (véase nota 26).
b)
Otros ingresos de explotación
En
este
epígrafe
de la
cuenta
de pérdidas
y
ganancias
consolidada del
ejercicio
se encuentran
registrados,
entre otros, los ingresos por
trabajos realizados por determinadas sociedades del Grupo para
el inmovilizado
en la construcción de instalaciones de producción de
energía eléctrica (véase nota 3.2.a) y que corresponden,
fundamentalmente,
a
proyectos
desarrollados en
Estados
Unidos,
Australia,
India,
República
Dominicana
y
España. El
importe registrado
por este
concepto en
el ejercicio
2025 asciende a
325 millones de
euros (621
millones
de
euros
en
el
ejercicio
2024).
Adicionalmente
en
este
epígrafe
se
incluyen
las
subvenciones
de
capital transferidas al resultado que ascienden a 6 millones de euros en el ejercicio 2025, 7 millones de euros
en el ejercicio 2024 (véase nota 20).
Este epígrafe incluye igualmente los ingresos procedentes de la transferencia de Production Tax
Credits (PTC)
y la
distribución de
ingresos derivados
de Investment
Tax
Credits (ITC)
de instalaciones
situadas en
Estados
Unidos, la mayoría de ellas bajo estructuras de Tax
Equity Investor (véase nota 2.3.a) y que han supuesto 113
millones
en
el
ejercicio
2025
(65
millones
en
el
ejercicio
2024),
así
como
el
resultado
por
la
venta
de
instalaciones derivada
de la actividad
de rotación
de activos que
se hubiera
producido en el
ejercicio (véase
nota 2.3.g).
100
25.
Gastos
El desglose de los gastos de explotación del Grupo es el siguiente:
.
2025
2024
Aprovisionamientos
1.529
1.739
Compras
1.150
1.699
Consumos por contratos de cobertura
394
61
Variación de existencias
(15)
(21)
Gastos de personal
273
272
Sueldos y salarios
215
215
Seguridad social
37
38
Otros gastos de personal
21
19
Servicios exteriores
630
608
Tributos
129
146
Otros gastos de gestión corriente
3
5
Subtotal
2.564
2.770
Variación de provisiones
30
23
Dotación a la amortización
530
536
Total
3.124
3.329
.
a)
Personal
El número medio
de personas empleadas
en el
curso de los
ejercicios 2025
y 2024
por categorías profesionales
y distribuida entre hombres y mujeres ha sido el siguiente:
2025
2024
Hombres
Mujeres
Total
Hombres
Mujeres
Total
Directivos y mandos
488
178
666
500
187
687
Técnicos titulados
902
477
1.379
932
481
1.413
Personal administrativo y soporte
18
109
127
18
114
132
Resto de personal
910
52
962
937
55
992
Total Personal
medio
2.318
816
3.134
2.387
837
3.224
De la
plantilla media
del ejercicio
2025, 3.074
personas tenían
la condición
de fijos
en plantilla
(3.141 en
el
ejercicio 2024) de los cuales 2.275 eran
hombres y 799 mujeres (2.332 y
809 respectivamente en el ejercicio
2024).
El
número
medio
de
personas
empleadas
con
discapacidad
mayor
o
igual
al
33%
ha
alcanzado
a
75
trabajadores
equivalentes
(empleo
directo
y
empleo
indirecto)
en
el
curso
del
ejercicio
2025,
frente
a
81
trabajadores en el
ejercicio 2024.
El porcentaje de
cumplimiento del Real
Decreto Legislativo
1/2013, de 29
de noviembre, ha sido de un 4,02% (4,78% en el ejercicio 2024). El 2,10 % correspondió a empleo directo y el
resto procede de
la contribución
a través de
compras a
Centros Especiales
de Empleo
y donaciones
a entidades
del tercer sector que impulsan
la inclusión laboral de las
personas con discapacidad. Del total de
personas con
discapacidad que forman parte de la compañía, el 31% son mujeres.
101
b)
Servicios exteriores
El desglose
del saldo
de este
epígrafe
de la
cuenta
de pérdidas
y ganancias
consolidada es
el siguiente,
en
millones de euros:
2025
2024
Reparación y conservación
146
123
Arrendamientos y cánones
75
77
Servicios profesionales independientes
167
120
Primas de seguros
32
30
Suministros
17
22
Otros gastos
193
236
Total
630
608
.
c)
Variación de provisiones
El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es el siguiente:
2025
2024
Variación provisión por créditos incobrables
3
13
Variación provisión existencias
1
(3)
Otras provisiones
26
13
Variación de provisiones
30
23
d)
Resultado por deterioro de activos
El detalle de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada para los ejercicios 2025
y 2024 es
el siguiente:
2025
2024
Deterioro (reversión) de Inmovilizado material ( nota 4)
22
(134)
Deterioro de Fondo de Comercio ( nota 6)
8
Total
30
(134)
.
e)
Resultado por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable
El detalle de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada para los ejercicios
2025 y 2024 es
el siguiente:
.
2025
2024
Resultado por variación en el valor razonable de derivados con cambio en resultados
(35)
7
Resultado por ineficiencia de derivados de cobertura
(10)
Total
(35)
(3)
.
A
31
de
diciembre
de
2025
y
2024,
este
epígrafe
recoge
principalmente
el
resultado
correspondiente
a
la
variación en el valor
razonable de contratos de venta de energía
formalizados por filiales del
Grupo en Estados
102
Unidos, España y
Chile, con el
fin de suministrar
a largo plazo una
determinada cantidad de
energía a un
precio
fijado (véase nota 19).
26.
Información por segmentos
Según se indica
en la Nota
1 de
las cuentas anuales
consolidadas, el Grupo
tiene como actividad
principal la
promoción, construcción,
explotación,
mantenimiento
y desarrollo
de energías
renovables.
Los valores
que
inspiran
el
modelo
de
negocio
del
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
descansan
en
las
principales áreas geográficas
en las que opera:
España, Resto de
Europa, América y Australia,
con una oferta
de productos
y servicios
que pone
el énfasis
en el
suministro de
soluciones para
atender los
desafíos de
la
sociedad actual
y siempre
bajo un
mismo principio
rector: el
desarrollo de
energías a
partir de
recursos
de
origen renovables y de forma sostenible.
Bajo la denominación de “Otras
zonas”,
el Grupo desarrolla la actividad ejercida
principalmente en Sudáfrica
e
India. A
continuación, se
presentan
los principales
países que
conforman
las diferentes
geografías
de los
segmentos de Resto de Europa y América:
-
Resto de Europa incluye Alemania, Portugal,
Polonia, Croacia, Italia, Francia, Bélgica, Reino Unido,
y
Ucrania.
-
América
incluye
México,
Chile,
Estados
Unidos
de
América,
Canadá,
Costa
Rica,
República
Dominicana, Brasil, Colombia, Perú y Argentina.
Cada una de las zonas geográficas constituye un negocio diferenciado que cuenta con su propia estructura de
operación y reporting para evaluar su grado de consecución de objetivos. La información que se presenta a la
Dirección del Grupo
y al Consejo de
Administración, para evaluar
el rendimiento de
los distintos segmentos,
así como
para
asignar recursos
entre
ellos está
estructurada
con este
criterio de
segmentación. Los
costes
incurridos por
las Unidades
Corporativas se prorratean, mediante
un sistema de
distribución interna de
costes,
entre
los
distintos
países
que
conforman
las
diferentes
áreas
geográficas.
Las
ventas
entre
segmentos
se
efectúan a precios de mercado.
A continuación, se presenta la información por segmentos, correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024:
31.12.25
Segmentos
España
Resto de
Europa
América
Australia
Otras zonas
Total
Importe neto de cifra de negocios
1.641
322
769
106
87
2.925
Otros ingresos y gastos de explotación
(717)
(257)
(335)
(55)
(14)
(1.378)
Resultado de puesta en equivalencia
9
(2)
(11)
3
(1)
Resultado bruto de explotación (EBITDA)
933
63
423
51
76
1.546
Dotaciones, deterioros y otros
(221)
(42)
(285)
(38)
(8)
(594)
Resultado de explotación (EBIT)
712
21
138
13
68
952
Resultados financieros
158
(15)
(295)
(31)
(34)
(217)
Resultado antes de impuestos (BAI)
870
6
(157)
(18)
34
735
Gasto por impuesto de sociedades
(35)
(3)
7
(2)
(10)
(43)
Resultado del ejercicio
835
3
(150)
(20)
24
692
Intereses minoritarios
(4)
(20)
2
(15)
(37)
Resultado atribuible a la sociedad dominante
835
(1)
(170)
(18)
9
655
103
Saldos a 31.12.25
Segmentos
España
Resto de
Europa
América
Australia
Otras zonas
Total
ACTIVO
Inmovilizado material e intangible
2.523
594
4.943
1.930
505
10.495
Derechos de uso
128
43
237
63
6
477
Fondo de comercio
--
Participaciones contabilizadas aplicando el
método de la participación
153
4
14
12
55
238
Activos financieros no corrientes y otros
activos
240
40
560
323
82
1.245
Activos no corrientes
3.044
681
5.754
2.328
648
12.455
Existencias
102
8
88
7
1
206
Deudores comerciales y otras a cobrar
332
78
124
57
7
598
Otros activos financieros corrientes y otros
activos
75
29
164
10
35
313
Efectivo y equivalentes
143
84
148
25
26
426
Activos no corrientes mantenidos para la venta
530
190
720
Activos corrientes
652
199
1.054
99
259
2.263
Total activo
3.696
880
6.808
2.427
907
14.718
PASIVO Y PATRIMONIO
NETO
Patrimonio neto consolidado
73
691
4.549
426
444
6.183
Deuda financiera
2.286
2
268
973
26
3.555
Obligaciones de arrendamiento
129
47
263
70
7
516
Otros pasivos
473
76
1.309
765
56
2.679
Pasivos no corrientes
2.888
125
1.840
1.808
89
6.750
Deuda financiera
396
33
87
106
622
Obligaciones de arrendamiento
11
3
5
2
21
Acreedores comerciales y otros pasivos
328
61
253
104
104
850
Pasivos asociados a activos mantenidos para la
venta
128
164
292
Pasivos corrientes
735
64
419
193
374
1.785
Total pasivo y patrimonio neto
3.696
880
6.808
2.427
907
14.718
104
31.12.14
Segmentos
España
Resto de
Europa
América
Australia
Otras zonas
Total
Importe neto de cifra de negocios
1.889
316
699
65
79
3.048
Otros ingresos y gastos de explotación
(1.389)
(225)
(291)
1
(11)
(1.915)
Resultado de puesta en equivalencia
4
(12)
1
(3)
(10)
Resultado bruto de explotación (EBITDA)
504
91
396
67
65
1.123
Dotaciones, deterioros y otros
(104)
(26)
(238)
(37)
(19)
(424)
Resultado de explotación (EBIT)
400
65
158
30
46
699
Resultados financieros
227
(19)
(327)
(66)
(32)
(217)
Resultado antes de impuestos (BAI)
627
46
(169)
(36)
14
482
Gasto por impuesto de sociedades
(104)
(11)
23
7
(10)
(95)
Resultado del ejercicio
523
35
(146)
(29)
4
387
Intereses minoritarios
(5)
(7)
(12)
4
(10)
(30)
Resultado atribuible a la sociedad dominante
518
28
(158)
(25)
(6)
357
105
Saldos a 31.12.24
Segmentos
España
Resto de
Europa
América
Australia
Otras zonas
Total
ACTIVO
Inmovilizado material e intangible
2.572
593
6.227
1.818
324
11.534
Derechos de uso
128
45
266
56
5
500
Fondo de comercio
13
13
Participaciones contabilizadas aplicando el
método de la participación
163
6
24
16
44
253
Activos financieros no corrientes y otros activos
213
39
684
259
42
1.237
Activos no corrientes
3.089
683
7.201
2.149
415
13.537
Existencias
94
19
79
7
1
200
Deudores comerciales y otras a cobrar
351
89
124
55
7
626
Otros activos financieros corrientes y otros
activos
73
32
259
25
43
432
Efectivo y equivalentes
181
84
179
25
26
495
Activos no corrientes mantenidos para la venta
769
185
954
Activos corrientes
1.468
224
641
112
262
2.707
Total activo
4.557
907
7.842
2.261
677
16.244
PASIVO Y PATRIMONIO
NETO
Patrimonio neto consolidado
230
630
4.603
492
282
6.237
Deuda financiera
2.120
17
661
609
113
3.520
Obligaciones de arrendamiento
131
48
290
64
5
538
Otros pasivos
589
83
1.599
539
29
2.839
Pasivos no corrientes
2.840
148
2.550
1.212
147
6.897
Deuda financiera
247
5
115
276
(1)
642
Obligaciones de arrendamiento
9
3
4
2
18
Acreedores comerciales y otros pasivos
408
121
570
279
78
1.456
Pasivos asociados a activos mantenidos para la
venta
823
171
994
Pasivos corrientes
1.487
129
689
557
248
3.110
Total pasivo y patrimonio neto
4.557
907
7.842
2.261
677
16.244
106
Adicionalmente a la información por segmentos,
se presenta a continuación
determinada información de los
países relevantes que conforman el segmento de América para los ejercicios 2025 y 2024:
31.12.25
Países
Estados
Unidos de
América
México
Chile
Importe neto cifra de negocios
160
259
244
Otros ingresos y gastos de explotación
(46)
(74)
(187)
Resultado de puesta en equivalencia
(10)
Resultado bruto de explotación (EBITDA)
114
175
57
Dotaciones, deterioros y otros
(147)
(61)
(39)
Resultado de explotación (EBIT)
(33)
114
18
Resultados financieros
(182)
(36)
(48)
Resultado antes de impuestos (BAI)
(215)
78
(30)
31.12.24
Países
Estados
Unidos de
América
México
Chile
Importe neto cifra de negocios
145
249
237
Otros ingresos y gastos de explotación
(25)
(95)
(140)
Resultado de puesta en equivalencia
(1)
(11)
Resultado bruto de explotación (EBITDA)
119
143
97
Dotaciones, deterioros y otros
(103)
(69)
(41)
Resultado de explotación (EBIT)
16
74
56
Resultados financieros
(122)
(91)
(83)
Resultado antes de impuestos (BAI)
(106)
(17)
(27)
Por otro lado, se presenta
a continuación determinada
información de las
principales tecnologías relacionadas
con las energías renovables que explota el Grupo para los ejercicios 2025 y 2024:
31.12.25
Tecnologías
Eólica
Fotovoltaica
Hidráulica
Biomasa y
termosolar
Otras
Total
Importe neto cifra de negocios
1.348
200
35
80
1.262
2.925
Otros ingresos y gastos de explotación
(505)
(29)
473
(52)
(1.265)
(1.378)
Resultado de puesta en equivalencia
10
(7)
(4)
(1)
Resultado bruto de explotación (EBITDA)
853
164
508
28
(7)
1.546
Dotaciones, deterioros y otros
(417)
(111)
(1)
(16)
(49)
(594)
Resultado de explotación (EBIT)
436
53
507
12
(56)
952
Resultados financieros
(99)
(110)
2
5
(15)
(217)
Resultado antes de impuestos (BAI)
337
(57)
509
17
(71)
735
Gasto por impuesto de sociedades
(78)
35
(2)
(4)
6
(43)
Resultado del ejercicio
259
(22)
507
13
(65)
692
Intereses minoritarios
(26)
(12)
1
(37)
Resultado atribuible a la sociedad dominante
233
(34)
507
13
(64)
655
107
31.12.24
Tecnologías
Eólica
Fotovoltaica
Hidráulica
Biomasa y
termosolar
Otras
Total
Importe neto cifra de negocios
1.300
180
181
71
1.316
3.048
Otros ingresos y gastos de explotación
(619)
14
33
(46)
(1.297)
(1.915)
Resultado de puesta en equivalencia
3
(11)
(2)
(10)
Resultado bruto de explotación (EBITDA)
684
183
214
25
17
1.123
Dotaciones, deterioros y otros
(449)
(55)
129
(12)
(37)
(424)
Resultado de explotación (EBIT)
235
128
343
13
(20)
699
Resultados financieros
(159)
(55)
(2)
6
(7)
(217)
Resultado antes de impuestos (BAI)
76
73
341
19
(27)
482
Gasto por impuesto de sociedades
(37)
(63)
(1)
6
(95)
Resultado del ejercicio
39
73
278
18
(21)
387
Intereses minoritarios
(22)
(8)
(2)
2
(30)
Resultado atribuible a la sociedad dominante
17
65
278
16
(19)
357
El Grupo cuenta
con otras líneas
de negocio formadas por
otras tipologías de
tecnologías también asociadas
con las energías renovables
que se agrupan
bajo la denominación
de “Otras”, compuesta, fundamentalmente,
por los negocios de
biocombustibles, comercialización, eficiencia energética y otros
de menor significatividad.
La información sobre los productos y servicios prestados por el Grupo, se detalla en la nota 24.
27.
Ingresos y gastos financieros
El desglose de estos capítulos de la cuenta
de pérdidas y ganancias consolidada de los ejercicios 2025
y 2024
en función del origen de las partidas que lo conforman es el siguiente:
2025
2024
Ingresos de otros valores y créditos
11
6
Otros ingresos financieros
37
37
Total ingresos financieros
48
43
Por deudas con terceros
(262)
(273)
Capitalización de gastos financieros (nota 4)
103
108
Otros gastos financieros
(78)
(67)
Total gastos
financieros
(237)
(232)
El importe que durante
los ejercicios 2025 y 2024 se
ha detraído del patrimonio neto
y se ha incluido dentro
del epígrafe
de gastos financieros
por deudas con terceros
correspondiente a las
liquidaciones periódicas de
los derivados
de cobertura
de sociedades
que se
integran en
el Grupo
por integración
Global asciende
a un
mayor
coste
financiero
de
6
millones
de
euros
para
el
ejercicio
2025
(2
millones
de
euros
de
coste
en
el
ejercicio 2024).
108
28.
Propuesta de distribución de resultados
La
propuesta
de distribución
del resultado
del ejercicio
2025 de
Corporación Acciona
Energías Renovables,
S.A. que el
Consejo de Administración
propondrá a
la Junta
General de
Accionistas para
su aprobación
es la
siguiente (en
euros).
Esta
distribución se
muestra
comparada
con la
distribución del
resultado
del ejercicio
2024 aprobada en Junta General de Accionistas el pasado 26 de junio de 2025:
2025
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A.
758.926.407
Distribución:
A Reservas voluntarias
749.183.552
Dividendo
9.742.855
Total
758.926.407
2024
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A.
335.034.832
Distribución:
A Reservas voluntarias
192.139.627
Dividendo
142.895.205
Total
335.034.832
Esta propuesta de reparto
del resultado del ejercicio 2025 contempla la
distribución de un dividendo de
0,
03
euros por acción.
29.
Aspectos medioambientales
Durante
el
ejercicio
2025
se
han destinado
28
millones de
euros
a
la
gestión
de
los
impactos ambientales
generados
por
la
actividad
del
Grupo
(estudios
y
gastos
de
vigilancia
y
seguimiento
de
programas
medioambientales, principalmente).
De este
importe, 23 millones
de euros
han supuesto
gasto y
5 millones
de euros se han destinado a inversiones.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el Grupo no mantiene litigios en curso
o contingencias relacionadas con la
protección
y
mejora
del
medio
ambiente
significativos
que
no
hayan
sido
debidamente
provisionados.
Respecto de
las posibles contingencias
adicionales que en
materia medioambiental pudieran
producirse, los
Administradores de la Sociedad
Dominante consideran que
las mismas no
serían significativas y
que no existen
pasivos no
provisionados que
no estén
cubiertos con
las pólizas
de responsabilidad
civil que
las sociedades
tienes suscritas y que pudieran tener un efecto significativo en estas cuentas anuales consolidadas.
30.
Beneficio por acción
A 31
de diciembre de
2025 y 2024
el beneficio diluido
por acción es
coincidente con
el beneficio básico
por
acción, de acuerdo con el siguiente detalle:
Año 2025
Año 2024
Resultado neto del ejercicio (miles euros)
655.160
357.158
Número medio ponderado de participaciones sociales en circulación
324.505.465
324.397.668
Beneficio básico por participación (euros/participación)
2,0
1,1
109
.
31.
Hechos posteriores
No
se
han
producido
acontecimientos
posteriores
al
cierre
del
periodo
que
puedan
afectar
de
forma
significativa a los
estados financieros consolidados
a 31 de
diciembre de
2025 o a
la actividad
presente o futura
del Grupo.
32.
Operaciones con partes vinculadas
La
Ley
5/2021,
de
12
de
abril
introdujo
en
la
Ley
de
Sociedades
de
Capital
un
régimen
específico
de
operaciones vinculadas,
previsto en
el Capítulo VII-bis
del Título
XIV sobre
las operaciones realizadas
por las
sociedades cotizadas o sus sociedades dependientes
con consejeros, accionistas titulares de un 10% o
más de
los derechos de voto o representados en el
consejo de administración de la
Sociedad o con cualesquiera otras
personas que deban considerarse partes vinculadas con arreglo a las Normas Internacionales de Contabilidad
(NIC 24).
El
Reglamento
del
Consejo
de
Administración
prevé
en
su
artículo
34
que
la
realización
por
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
o
por
sus
sociedades
dependientes
de
cualquier
transacción
con
los
consejeros de la Sociedad, con accionistas que tengan la consideración de parte vinculada, o con otras partes
vinculadas, quedará sometida a autorización por el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión
de
Auditoría
y
Sostenibilidad,
salvo
cuando
tal
autorización
no
sea
legalmente
requerida.
La
autorización
deberá
ser
necesariamente
acordada
por
la
Junta
General
de
Accionistas
cuando
tenga
por
objeto
una
operación vinculada
cuyo importe
o valor
sea igual o
superior al
10% de
los activos
sociales según el
último
estado de situación financiera anual aprobado por la sociedad.
El Consejo de Administración
velará porque este
tipo de operaciones se
realicen en condiciones de
mercado
y con respeto al principio de igualdad de trato de los accionistas.
El Consejo
de Administración
podrá delegar
la aprobación
de las
siguientes operaciones
vinculadas, que
no
requerirán de
informe previo
de la
Comisión de
Auditoría y
Sostenibilidad: a)
las que
se concierten
entre la
Sociedad y
sus sociedades
dependientes y
las restantes
sociedades de
su grupo
en el
ámbito de
la gestión
ordinaria y
en condiciones
de mercado;
y b)
las que se
concierten en
virtud de
contratos
cuyas condiciones
estandarizadas
se
apliquen
en
masa
a
un
elevado
número
de
clientes,
se
realicen
a
precios
o
tarifas
establecidos con
carácter general
por quien actúe
como suministrador
del bien o
servicio de que
se trate,
y
cuya cuantía no supere
el 0,5 por ciento
del importe neto de
la cifra de negocios de
la Sociedad, conforme a
las últimas cuentas anuales consolidadas o, en
su defecto, individuales de la
Sociedad aprobadas por la Junta
General (conjuntamente, las Operaciones Vinculadas Delegables).
En este sentido,
el Consejo
de Administración de
Corporación Acciona
Energías Renovables, S.A.,
en su reunión
del 14 de julio de 2021, aprobó el Protocolo Interno de Aprobación, Información y Control Periódico respecto
de Operaciones Vinculadas, en el cual interviene la Comisión de Auditoría y Sostenibilidad y que establece un
procedimiento
interno
para
que
estas
operaciones
sean
tratadas
dentro
del
marco
legal,
estatutario
y
reglamentario establecido por el Grupo, sin perjuicio del acuerdo marco de relaciones suscrito por el Grupo y
Acciona, S.A.,
al que
luego se
hace referencia,
y de
conformidad con
lo previsto
a estos
efectos
en el
Texto
Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.
Adicionalmente, el
15 de
noviembre de
2023, el
Consejo de
Administración del
Grupo aprobó
el Protocolo
Interno
de
Aprobación,
Información
y
Control
Periódico
respecto
de
Operaciones
Vinculadas con
el
Grupo
Nordex,
en
el
cual
también
interviene
la
Comisión
de
Auditoría
y
Sostenibilidad,
y
que
establece
un
110
procedimiento
interno
para
la
aprobación
y
control
de
las
operaciones
entre
el
Grupo y
el
Grupo Nordex,
dadas
sus
particularidades,
con
objeto
de
que
dichas
operaciones
sean
tratadas
conforme
a
la
normativa
interna y externa de aplicación.
Ambos Protocolos prevén,
en relación con
las Operaciones
Vinculadas Delegables,
distintos órganos delegados
en función de
la cuantía de
la operación: Dirección
de Supply Chain,
Unidad de Control
del Reglamento Interno
de Conducta (UCRIC), Consejero Delegado
y Comisión de Auditoría y Sostenibilidad.
Según
lo
previsto
en
el
Protocolo,
las
operaciones
vinculadas
que se
propongan
llevar
a
cabo
deberán
ser
comunicadas por la parte vinculada conocedora de la operación a la UCRIC para su análisis.
La
UCRIC
está
compuesta
por
la
Dirección
Económico
Financiera
y
de
Sostenibilidad,
la
Dirección
de
Cumplimiento, la
Dirección de
Relación con
Inversores,
la Dirección
de Servicios Jurídicos
y el
Secretario del
Consejo.
La
UCRIC
celebra reuniones
de manera
periódica,
con
objeto
de elevar
un
reporte
trimestral
a
la
Comisión de Auditoría y Sostenibilidad sobre las operaciones aprobadas con base en la delegación conferida.
Aquellas operaciones
vinculadas que no
se encuentran
dentro de
las consideradas
como Delegables,
o que,
por su materia, revisten
de un interés adicional, son
elevadas a la Comisión de Auditoría
y Sostenibilidad con
la finalidad de que ésta analice y,
en su caso, eleve informe al Consejo de Administración
o a la Junta General
de Accionistas.
Las operaciones entre la Sociedad
Dominante y sus sociedades
dependientes, que son partes
vinculadas y que
forman parte
del tráfico
habitual en cuanto
a su objeto
y condiciones, han
sido eliminadas en
el proceso
de
consolidación,
según
lo
indicado
en
esta
memoria
y
no
se
desglosan
en
esta
nota.
Las
operaciones
con
empresas
asociadas,
con
su
accionista
mayoritario
y
con
las
sociedades
que
consolidan
en
consolidados
superiores del Grupo Acciona se desglosan a continuación.
a) Operaciones con el accionista mayoritario
Al
31
de
diciembre
de
2025
y
2024
los
saldos
y
transacciones
mantenidos
con
Acciona,
S.A.,
accionista
mayoritario de la Sociedad Dominante del Grupo, son los siguientes:
Saldos deudores /Ingresos
Saldos acreedores /Gastos
2025
2024
2025
2024
Deudores comerciales
(nota 13)
22
11
Acreedores comerciales
14
23
Saldos por tributación consolidada (nota 21)
140
136
27
59
Ingresos y gastos de explotación
61
60
Los saldos acreedores incluyen saldos
correspondientes a la facturación por los servicios
de apoyo a la gestión
realizada al Grupo por Acciona, S.A.
Estas transacciones se han realizado a precios de mercado y
al amparo de
lo dispuesto en el Acuerdo Marco de Relaciones suscrito
entre el Grupo y Acciona,
S.A. el 26 de mayo de
2021
que
tiene
por
objeto
regular
las
relaciones
entre
ambas
sociedades
y
sus
respectivos
grupos (el
“Acuerdo
Marco”).
Los saldos
por
tributación consolidada
corresponden a
los
saldos acreedores
y deudores
por pertenecer
al
mismo Grupo Fiscal del que es cabecera Acciona, S.A. Igualmente se incluyen saldos deudores por el régimen
especial de grupo de IVA (ver nota 21).
111
b) Operaciones con empresas del Grupo Acciona
Al 31 de
diciembre de 2025 y
2024, los saldos deudores
y acreedores mantenidos
con sociedades del Grupo
Acciona
que
consolidan
por
integración
global
en
un
nivel
superior
son
los
siguientes
(sin
considerar
las
realizadas con el accionista mayoritario,
detalladas anteriormente):
Saldos deudores /Ingresos
Saldos acreedores /Gastos
2025
2024
2025
2024
Deudores comerciales
(nota 13)
8
17
Anticipos entregados
1
3
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
143
258
Créditos / préstamos financieros
Saldos por tributación consolidada (nota 21)
8
8
4
5
Ingresos y gastos de explotación
30
31
150
211
Ingresos y gastos financieros
Al 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
el importe
pendiente de
cobro y
los ingresos
generados corresponden,
fundamentalmente, a
los saldos mantenidos
con sociedades del
Grupo Acciona por
contratos
de suministro
de energía eléctrica.
Los saldos y transacciones acreedoras comerciales corresponden principalmente a:
-
Los
generados
por
operaciones
realizadas
en
relación
con
la
ejecución
de
contratos
de
mantenimiento de diferentes
plantas de generación de energía renovable
del Grupo. Entre ellas, las
transacciones con el Grupo Nordex, que en
2025 han ascendido a 20 millones de euros (14 millones
de euros en el ejercicio 2024).
-
Los
generados
por
operaciones
realizadas
en
relación
con
la
construcción
y
adquisición
de
inmovilizado para el desarrollo y la puesta en marcha
de diferentes plantas de generación de energía
renovable del Grupo. Entre ellas, las transacciones con el Grupo Nordex, que en 2025 han ascendido
a
49
millones
de
euros
(60
millones
de
euros
en
el
ejercicio
2024).
Adicionalmente
el
Grupo
ha
incorporado en
el ejercicio
2025 a
su inmovilizado
material anticipos
de obra
con el
Grupo Nordex
por importe de 58 millones
de euros en diferentes proyectos en construcción (216 millones de euros
en el ejercicio 2024).
Todas las transacciones se han realizado a precios de mercado.
c) Operaciones con empresas asociadas
Al 31 de diciembre
de 2025 y
2024, los saldos
deudores y acreedores mantenidos con
empresas asociadas son
los siguientes:
Saldos deudores /Ingresos
Saldos acreedores /Gastos
2025
2024
2025
2024
Deudores comerciales
(nota 13)
21
22
Créditos con entidades asociadas (nota 10)
119
121
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
11
14
Ingresos y Gastos de explotación
22
21
5
3
Ingresos y Gastos financieros
11
7
Estas transacciones se han realizado a precios de mercado y corresponden fundamentalmente a servicios de
instalaciones, gestión y mantenimiento de parques eólicos en la parte deudora.
112
d) Operaciones con otras partes vinculadas
Saldos deudores /Ingresos
Saldos acreedores /Gastos
2025
2024
2025
2024
Créditos / préstamos financieros (nota 20)
419
660
Ingresos y gastos financieros
41
31
El
saldo
acreedor
a
liquidar
con
otras
partes
vinculadas
a
31
de
diciembre
de
2025
y
2024
recoge
las
aportaciones financieras realizadas por otros socios
con participación minoritaria en
proyectos e instalaciones
del Grupo (ver nota 20).
e) Operaciones con Administradores y directivos
Se
consideran
“partes
vinculadas”
al
Grupo,
adicionalmente
a
las
entidades
dependientes,
asociadas
y
multigrupo, el “personal
clave” de
la Dirección de
la Sociedad (miembros
de su Consejo
de Administración y
los Directores,
junto a
sus familiares
cercanos), así
como las
entidades sobre
las que
el personal
clave de
la
Dirección pueda
ejercer una
influencia significativa
o tener
su control.
Las condiciones
de las
transacciones
con partes vinculadas son equivalentes a
las que se dan en transacciones hechas en condiciones
de mercado
por operaciones propias de
una relación comercial ordinaria,
dentro del tráfico ordinario propio
de las mismas
y en condiciones normales de mercado.
Además, como se
menciona en
la nota 33,
existen dos planes quinquenales
de acciones, uno
para el Consejero
Ejecutivo y otro para la Alta Dirección del Grupo.
Durante
los ejercicios
2025 y
2024 no
han existido
transacciones adicionales
significativas
realizadas
por el
Grupo con
las partes vinculadas
a éste
(accionistas significativos,
miembros del Consejo
de Administración y
Directores de la Sociedad y otras partes vinculadas).
33.
Retribuciones y otras prestaciones
a)
Consejo de Administración
Durante el ejercicio 2025 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la
Sociedad, y
teniendo en
cuenta
que
dichas retribuciones
son
tomadas
desde una
perspectiva
de
sociedad
dominante y filiales fueron, en miles de euros, las que se relacionan en esta nota.
Según
el
artículo
29
de
los
Estatutos
Sociales,
la
retribución
de
los
consejeros,
en
su
condición
de
tales,
consistirá en una asignación anual fija y
determinada por su pertenencia al Consejo de Administración
y a las
Comisiones a
las que
pertenezca el consejero.
El importe
de las
retribuciones que
puede satisfacer la
Compañía
al
conjunto
de
sus
consejeros
en
su
condición
de
tales
será
el
que
a
tal
efecto
determine
la
Política
de
Remuneraciones que deberá ser aprobada por la Junta General de Accionistas.
Salvo que
la Junta
General o
la Política
de Remuneraciones
establezcan
otra cosa,
la fijación
de la
cantidad
exacta
a abonar dentro
de ese límite
máximo y su
distribución entre
los distintos
consejeros corresponde
al
Consejo
de
Administración
conforme
al
presente
marco
estatutario
y
previo
informe
de
la
Comisión
de
Nombramientos
y
Retribuciones,
tomando
en
consideración
las
funciones y
responsabilidades
atribuidas
a
cada consejero,
la pertenencia a
comisiones del
Consejo y
las demás circunstancias
objetivas que
considere
relevantes.
113
Con
independencia de
lo
previsto
en
el
apartado
anterior
las
retribuciones
derivadas
de
la
pertenencia
al
Consejo
de
Administración
serán
compatibles
con
cualesquiera
otras
remuneraciones
(sueldos
fijos;
retribuciones variables, en
función de la
consecución de objetivos
de negocio, corporativos y/o de
desempeño
personal;
indemnizaciones
por
cese
del
consejero
por
razón
distinta
al
incumplimiento
de
sus
deberes;
sistemas de
previsión; conceptos
retributivos de
carácter diferido)
que, previa
propuesta
de la
Comisión de
Nombramientos
y
Retribuciones
y
por
acuerdo
del
Consejo
de
Administración,
pudieran
corresponder
al
consejero
por
el
desempeño
en
la
Sociedad
de
otras
funciones,
sean
estas
funciones
ejecutivas
de
alta
dirección
o
de
otro
tipo,
distintas
de
las
de
supervisión
y
decisión
colegiada
que
desarrollan
como
meros
miembros del consejo.
Previo acuerdo de la Junta General de Accionistas con
el alcance legalmente exigido, los consejeros ejecutivos
podrán también ser retribuidos mediante la entrega
de acciones o de derechos de opción sobre las acciones,
o mediante otro sistema de remuneración que esté referenciado al valor de las acciones.
Asimismo, el
artículo 43
del Reglamento del
Consejo establece
que el
Consejo de
Administración fija
el régimen
de distribución de la retribución de los consejeros dentro del marco establecido por los Estatutos.
El Consejo de
Administración procurará que la retribución
de los consejeros sea
moderada y acorde con
la que
se satisfaga
en el
mercado en
compañías de
similar tamaño
y
actividad, favoreciendo
las modalidades
que
vinculen una parte significativa
de la retribución
a la dedicación
a Corporación Acciona Energías
Renovables,
S.A.
El régimen
de retribución
de los
consejeros independientes
procurará
ser suficiente
para
su dedicación
sin
comprometer
su
independencia.
La
retribución
de
los
consejeros
dominicales
por
su
desempeño
como
administradores deberá ser proporcionada a la de los demás consejeros y no
supondrá un trato de favor en la
retribución del accionista
que los haya
designado. El régimen de
retribución atribuirá retribuciones
análogas
a funciones y dedicación comparables.
Respecto a la
retribución de los
consejeros ejecutivos, el
artículo 44 del
Reglamento dispone que
el Consejo
de Administración
procurará,
además, que
las políticas
retributivas
vigentes
en cada
momento incorporen,
para
las
retribuciones
variables,
cautelas
técnicas
precisas
para
asegurar
que
tales
retribuciones
guardan
relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general
de los mercados o del sector de
actividad de la compañía
o de otras circunstancias similares. La retribución de
los consejeros será transparente.
La
Junta
General
de
Accionistas
aprobó
en
el
año
2023
una
nueva
Política
de
Remuneraciones
para
los
consejeros,
aplicable desde su fecha
efectiva de
aprobación y para el
trienio 2024-2026, como consecuencia
de
la
incorporación
de
la
Sociedad
al
IBEX-35,
así
como
para
lograr
una
mayor
alineación
con
las
mejores
prácticas y últimas tendencias de buen gobierno.
La actual Política de Remuneraciones aprobada establece que el importe máximo de la remuneración anual a
satisfacer al
conjunto de
los consejeros
en su
condición de
tales sea
de 1.750 miles
de euros
y,
salvo que
la
Junta
General
de
Accionistas
determine
otra
cosa,
la
distribución
de
la
retribución
entre
los
consejeros
se
establecerá por
acuerdo del
Consejo de Administración,
que deberá
tomar en
consideración las
funciones y
responsabilidades atribuidas
a cada
consejero, la
pertenencia a
comisiones del
Consejo de
Administración y
114
las demás circunstancias que considere relevantes. El Consejo
de Administración estableció, a propuesta de la
Comisión de Nombramientos y Retribuciones los siguientes importes anuales:
Asignación
Importe (en miles
de euros)
Miembro del Consejo de Administración (*)
100
Adicional al Presidente del Consejo de Administración
Miembro de la Comisión de Auditoría y Sostenibilidad
70
Adicional al Presidente de la Comisión de Auditoría y Sostenibilidad
18
Miembro de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones
55
Adicional al Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones
14
Adicional por ser miembro de la Comisión Ejecutiva (en caso de constituirse)
55
Adicional por Consejero Independiente Coordinador
30
(*) Excepto Consejeros Ejecutivos
La Comisión de Nombramientos y Retribuciones consideró que las
retribuciones establecidas son acordes con
lo
que
se
satisface
en
el
mercado
en
compañías
de
similar tamaño
y
actividad, que
se
retribuye
de
forma
análoga a funciones y dedicación comparables y que sin
comprometer la independencia supone un incentivo
adecuado para la dedicación de los consejeros en las distintas Comisiones.
La
retribución
total
del
Consejo
de
Administración
por
el
desempeño
de
sus
funciones
como
órgano
de
administración de
la Sociedad
durante
el ejercicio
2025 ha
sido de
un total
de 1.219
miles de
euros (1.244
miles de euros en el ejercicio 2024), según el siguiente desglose:
Remuneración
fija
Remuneración
por pertenencia
a Comisiones del
Consejo
2025
2024
D. José Manuel Entrecanales Domecq
D. Juan Ignacio Entrecanales Franco
Dña. Arantza Ezpeleta Puras (Consejera Ejecutiva)*
Dña. Sonia Dulá
100
70
170
170
D. Juan Luis López Cardenete
100
69
169
169
Dña. Karen Christiana Figueres Olsen**
67
D. Alejandro Mariano Werner Wainfeld
100
70
170
170
Dña. María Salgado Madriñán
100
55
155
155
D. Rosauro Varo Rodríguez
100
55
155
155
Dña. María Fanjul Suárez
100
88
188
188
Dña. María Teresa Quirós Álvarez
100
70
170
170
D. Rafael Mateo Alcalá
42
-
42
-
Total
1.219
1.244
(*) Consejeros que causaron alta en el Consejo durante el año 2024 o 2025.
(**) Consejeros que causaron baja en el Consejo durante el año 2024 o 2025.
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024,
los
consejeros
dominicales
con
funciones
ejecutivas
en
la
sociedad
dominante no recibieron remuneración alguna por sus funciones de consejeros en condición de tales.
En
la
información
anual
de
los
consejeros
se
incluye
la
remuneración
devengada
dentro
de
su
relación
mercantil
por
D.
Rafael
Mateo
Alcalá
hasta
el
5
de
junio
de
2025,
momento
de
su
cese
como
Consejero
Delegado. Del mismo modo,
se ha incluido la remuneración
devengada por Dña. Arantza
Ezpeleta Puras, por
115
su relación mercantil, desde su nombramiento como Consejera Delegada el 5 de junio de 2025.
Así mismo, se
incluye
la
información
de
la
retribución
percibida
por
D.
Rafael
Mateo
Alcalá
por
su
reclasificación
como
consejeros “otros externos” desde el 1 de agosto de 2025 según comunicado a la CNMV en dicha fecha.
La remuneración
en metálico
de los consejeros
ejecutivos por el
desempeño de funciones ejecutivas
de alta
dirección y por
pertenencia al Consejo
ha sido de
1.415 miles de
euros en el ejercicio
2025 (738 miles
de euros
en el ejercicio 2024). Adicionalmente, han recibido retribuciones en especie por 27 miles
de euros y 30 miles
de euros en los ejercicios 2025 y 2024,
respectivamente.
En 2025, en
virtud del Plan
de “performance shares”
y entrega de acciones
dirigido a los
consejeros ejecutivos,
el número
de acciones
de Corporación
Acciona Energías
Renovables, S.A.
entregadas
en el
ejercicio 2025
al
consejero ejecutivo, en atención al
pago de parte de
su retribución variable, asciende
a 7.583 acciones
y 1.457
acciones diferidas.
Adicionalmente en junio
de 2025, se entregaron
a D.
Rafael Mateo
Alcalá 44.160 acciones
correspondientes
al cumplimiento
de los
objetivos e
indicadores previstos
hasta
la fecha
en que
el consejero
dejó de
ejercer
funciones como Consejero Delegado.
En 2024 el Consejero Delegado
recibió en concepto del 80% de
la entrega anual de
acciones acordada por el
Consejo
de
Administración
en
2024,
correspondiente
a
5.828
acciones,
a
propuesta
de
la
Comisión
de
Nombramientos y Retribuciones, y a
la entrega anual del 20%
de acciones correspondientes a la
asignación en
2023 (899 acciones) y que quedaron diferidas en un año. En total ha recibido un beneficio bruto por acciones
consolidadas de 1.041 miles de euros en el ejercicio 2025 y de 132 del ejercicio 2024, respectivamente.
La
remuneración
total
de
los
miembros
del
Consejo
de
Administración
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables, S.A.,
incluida la remuneración
por funciones ejecutivas,
en su
condición de
consejeros de
dicha
compañía,
ha
sido
de
3.702
miles
de
euros
y
2.144
miles
de
euros
en
los
en
los
ejercicios
2025
y
2024,
respectivamente.
No se han otorgado anticipos, créditos ni garantías a favor de los miembros del Órgano de Administración.
b)
Alta Dirección
El detalle de las personas que desempeñaron cargos de dirección en su condición de Senior Management del
Grupo Corporación Acciona
Energías Renovables (teniendo
en cuenta la
sociedad dominante y
filiales) durante
el ejercicio 2025 fue el siguiente:
Nombre
Cargo/s
Ana Benita Aramendia
Directora de Organización, Talento
y Salud
Arantza Ezpeleta Puras
Chief Operating Officer (COO)
Elvira López Prados
Directora de la Oficina del CEO
Ignacio del Romero Montes
Auditoría Interna
Joaquín Ancín Viguiristi
Director Ingeniería y Construcción
José Entrecanales Carrión
Chief Financial and Sustainability Officer (CFSO)
Juan Otazu Aguerri
Director de Producción
Marta Simón Benito
Cumplimiento
Rafael Esteban Fernández de Córdoba
Director de Desarrollo de Negocio
Raimundo Fernández-Cuesta Laborde
Director de Finanzas y Relación con Inversores
Santiago Gómez Ramos
Director de Gestión de la Energía
Yolanda Herrán Azanza
Directora Legal
116
El detalle
de personas
que desempeñaron
cargos
de dirección
en su
condición de
Senior Management
del
Grupo Corporación Acciona
Energías Renovables (teniendo
en cuenta la
sociedad dominante y
filiales) durante
el ejercicio 2024 fue el siguiente:
Nombre
Cargo/s
Ana Benita Aramendia
Directora de Organización, Talento
y Salud
Arantza Ezpeleta Puras
Chief Operating Officer (COO)
David Liste Alba
Director de Servicios Energéticos
Elvira López Prados
Directora de la Oficina del CEO
Ignacio del Romero Montes
Auditoría Interna
Joaquín Ancín Viguiristi
Director Ingeniería y Construcción
José Entrecanales Carrión
Chief Financial and Sustainability Officer (CFSO)
Juan Otazu Aguerri
Director de Producción
Marta Simón Benito
Cumplimiento
Rafael Esteban Fernández de Córdoba
Director de Desarrollo de Negocio
Raimundo Fernández-Cuesta Laborde
Director de Finanzas y Relación con Inversores
Santiago Gómez Ramos
Director de Gestión de la Energía
Yolanda Herrán Azanza
Directora Legal
En los detalles anteriores se incluye a
las personas que ocupan cargos de dirección en su
condición de Senior
Management del Grupo Corporación Acciona Energías Renovables y
al responsable de auditoría interna. Esta
calificación
se
hace
a
efectos
meramente
informativos
y
en
ningún
caso
ha
de
tomarse
como
elemento
interpretativo o de valoración
con respecto al concepto de alta dirección establecido
en la normativa vigente
y en particular en el Real Decreto 1382/1985.
La
remuneración
de las
personas
que ocupan
cargos de
dirección en
su condición
de Senior
Management,
excluidos
quienes, simultáneamente,
tienen la
condición de
miembro del
Consejo de
Administración (cuyas
retribuciones han
sido detalladas
anteriormente)
durante
los ejercicios
2025 y
2024 puede
resumirse
en la
forma siguiente:
2025
2024
Número de personas
13
13
Retribución (miles de euros)
5.326
5.465
En la información anual de 2024, los cargos de dirección conformaron un total de 13 personas; en el ejercicio
2025 se incluye la información retributiva de 13
personas que son las que tienen
responsabilidad de dirección
dentro
del grupo
conforme
al reglamento
(UE) nº
596/2014 de
abril de
2014 y
el responsable
de auditoría
interna.
La información
anual para
este
colectivo incluye
la retribución
devengada dentro
de su
relación laboral.
En
este sentido, se ha incluido la
retribución devengada por Dña. Arantza Ezpeleta Puras hasta el momento de
su
nombramiento como Consejera Delegada de la compañía
el 5 de junio de
2025 aprobado por la Junta General
de Accionistas. Del mismo modo, se ha incluido la información relativa a D. Rafael Mateo
Alcalá desde el 6 de
junio de 2025 devengada dentro de su relación laboral.
El importe reflejado
en los ejercicios
2025 y 2024
incluye aquellas cantidades
derivadas de
indemnizaciones
abonadas
a
los
directivos
que
han
causado
baja
en
dicho
ejercicio
por
la
extinción
de
sus
relaciones
contractuales.
El Grupo procede a registrar, dentro del epígrafe “Gastos de personal” de la cuenta de resultados consolidada
del ejercicio, el
coste devengado en
el mismo,
estimado en
base a
la evolución
de las
variables que
dan derecho
117
al cobro de las compensaciones
variables correspondientes y que se liquida
una vez realizada la entrega de las
acciones
a
cada
empleado.
Para
los
casos
en
los
que
el
plan
de
entrega
sea
de
acciones
del
accionista
mayoritario del Grupo, el coste se registra con cargo
a una cuenta por pagar con Acciona, S.A.
A continuación, se detallan los diferentes planes de entrega de acciones aprobados por el Grupo Corporación
Acciona Energías
Renovables
a la
fecha
de presentación
de las
presentes
cuentas anuales
consolidadas del
Grupo y sus características y alcance dentro de los diferentes niveles de la estructura de personal.
Plan 2021 de “performance shares” y entrega de acciones dirigido a los Consejeros
Ejecutivos de Corporación
Acciona Energías Renovables, S.A. de Incentivo a Largo Plazo Vinculado a la Creación de Valor
En 2025, la
Compañía tiene
en vigor un
plan de incentivo
a largo plazo vinculado
a los objetivos
de crecimiento
y sostenibilidad establecidos
en el Plan
de Negocio para
el periodo 2021-2025, que
se denomina “Plan 2021
de “performance
shares” y
entrega
de acciones
dirigido a
los consejeros
ejecutivos de
Corporación Acciona
Energías Renovables, S.A.” o “Plan 2021”.
En virtud de este
Plan de “performance shares”
y entrega de
acciones dirigido a los
consejeros ejecutivos, el
número
de
acciones
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
entregadas
en
2025
al
consejero
ejecutivo dentro de su relación mercantil,
en atención al pago de parte de su retribución variable,
asciende a
7.583 acciones y 1.457 acciones diferidas. El total de estas acciones se han entregado en el año 2025.
Adicionalmente, en junio
de 2025 se entregaron
a D. Rafael
Mateo Alcalá 44.160
acciones correspondientes
al cumplimiento
de los
objetivos e
indicadores previstos
hasta
la fecha
en que
el consejero
dejó de
ejercer
funciones como Consejero Delegado.
Plan
2021
de
“performance
shares”
y
entrega
de
acciones
dirigido
a
la
dirección
de
Corporación
Acciona
Energías Renovables, S.A. de Incentivo a Largo Plazo Vinculado a la Creación de Valor
El
Grupo
tiene
en
vigor
un
plan
de
incentivo
a
largo
plazo
vinculado
a
los
objetivos
de
crecimiento
y
sostenibilidad establecidos
en el
Plan de
Negocio para
el periodo
2021-2025, que
se denomina
“Plan 2021
Directivos”,
aprobado
por
el
Consejo
de
Administración
en
su
sesión
del
día
31
de
mayo
de
2021
y
cuyas
características principales son siguientes:
Beneficiarios
del
plan:
Los
Directivos
del
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovable
y
aquellos
otros
empleados
a
los
que
el
Consejo
de
Administración,
previo
informe
de
la
Comisión
de
Nombramientos
y
Retribuciones, extienda el beneficio de participación.
Duración del plan:
desde el 1 de enero de 2021 hasta el 31 de diciembre de 2025.
Métricas empleadas para medir el grado de consecución de los objetivos:
Métricas financieras:
(i)
Potencia instalada total, medida en Gigawatios (GW).
(ii)
“EBITDA”,
definido
como
el
valor
acumulado
en
el
periodo
de
la
cifra
del
beneficio
antes
de
intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones.
(iii)
“BAI”, definido como el
valor acumulado
en el
periodo de
la cifra
del beneficio
antes de
impuestos.
Métricas de sostenibilidad:
(i)
Reducción de las emisiones de dióxido de carbono (CO2).
(ii)
Incremento del número de mujeres en puestos gerenciales y directivos.
118
(iii)
Implantación de planes regenerativos locales a nuevos GWs.
Otras métricas:
(i)
Retorno total
del accionista (RTA),
en términos absolutos y relativos,
definido como la diferencia
entre el valor final
de una inversión
en acciones
ordinarias y el
valor inicial de
esa misma inversión,
teniendo en cuenta que para el cálculo de dicho valor final
se considerarán los dividendos u otros
conceptos similares percibidos por el accionista durante el periodo de vigencia del plan.
(ii)
Tasa
interna de
retorno (“TIR”) de
los proyectos
invertidos sobre
el coste
medio ponderado
del
capital (“WACC”) prevalente en el momento de aprobación de la inversión.
(iii)
Pipeline de proyectos.
(iv)
Cumplimiento de las reglas y procedimientos internos y políticas de control y gestión de riesgos.
Cálculo del incentivo:
Los datos obtenidos en cada una de las métricas se cuantificarán en
2026, con los datos
agregados del
quinquenio 2021-2025, y
se compararán
con los
objetivos del Plan
de Negocio para
cada una
de esas métricas. El
coeficiente entre el dato real de cada
magnitud y su correspondiente objetivo
indicará, en
porcentaje, la medición real del grado en que se ha cumplido el objetivo establecido para cada métrica.
Esta medición del grado de cumplimiento
del objetivo de cada métrica
se denominará “Nivel de Consecución”
del objetivo.
Será
requisito
para
calcular el
Coeficiente
de Logro
Individual del
objetivo
de
cada
métrica y,
por
tanto,
el
Incentivo
del
Beneficiario,
que
el
sumatorio
de
los
productos
que
resulten
de
multiplicar
el
Nivel
de
Consecución del objetivo de cada
una de las métricas Financieras
y de Sostenibilidad por la ponderación
que
la
correspondiente
métrica
Financiera
y
de
Sostenibilidad
tenga
atribuida
como
peso
relativo
sea
igual
o
superior al 65%.
En el caso
de que
tal sumatorio
resulte inferior
al 65%, el
Beneficiario no tendrá
derecho a
recibir incentivo alguno en aplicación del “Plan 2021 Directivos”.
Pago del incentivo y diferimiento:
El Coeficiente de Logro será el multiplicador que se aplicará a la Asignación
Inicial del Beneficiario y
el resultado así
obtenido será el
número de Performance
Shares que corresponderá
al Beneficiario como “Asignación Final”. La entrega de acciones se producirá en el año
2026 una vez celebrada
la Junta General ordinaria de ese año.
Entrega plurianual de acciones:
Durante la vigencia del “Plan 2021
Directivos”,
el Consejo de Administración,
a
propuesta
de
la
Comisión
de
Nombramientos
y
Retribuciones,
podrá,
de
forma
unilateral
y
con
plena
discrecionalidad, decidir la asignación
y entrega de acciones de manera
extraordinaria (y de forma totalmente
independiente de las entregas previstas en otros
planes de entrega de acciones
aplicable aprobados tanto por
el Grupo como por su accionista de referencia)
respecto de un período plurianual de un mínimo de tres años
y
sin
exceder
la
duración
del
“Plan
2021
Directivos”
como
resultado
de
la
consecución
de
resultados
extraordinarios de la unidad de negocio o
funcional respecto de la que el correspondiente
Beneficiario tenga
responsabilidades de gestión.
El Beneficiario de
la entrega
plurianual de acciones no
podrá enajenar,
gravar ni
disponer de las
mismas por
título alguno (salvo mortis causa), ni constituir sobre ellas ningún derecho de opción ni ningún otro
limitativo
del dominio o
de garantía respecto del 50%
de las acciones
que le sean
entregadas, durante el plazo de un
año
desde su
fecha de entrega
y respecto del
50% restante durante el
plazo de dos
años desde
su fecha de
entrega.
Opción de
recompra:
El “Plan
2021 Directivos”
contempla una
opción de
recompra
a favor
de Corporación
Acciona Energías Renovables,
S.A. sobre el 100%
de las acciones entregadas
durante el primer
año desde su
fecha de entrega y
sobre el 50%
de las acciones
entregadas durante el segundo
año desde
su fecha de
entrega,
en caso de que concurran determinadas circunstancias.
119
En
virtud
de
este
Plan
2021
de
entrega
de
acciones
dirigido
a
la
dirección,
el
número
de
acciones
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
entregadas
a
los
beneficiarios
no
consejeros
ejecutivos,
en
atención
al pago
de parte
de su
retribución variable
de 2024,
asciende a
47.115 acciones
entregadas
a 16
directivos.
Dado
que
este
Plan
tiene
un
devengo
trianual,
una
tercera
parte
de
los
valores
razonables
citados
anteriormente
se
encuentra
recogido
en
el
epígrafe
de
Gastos
de
personal
de
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada
a
31
de
diciembre
de
2025.
Los
dos
tercios
restantes
se
imputarán
a
la
cuenta
de
resultados de los ejercicios 2026 y 2027.
Plan de sustitución de retribución variable por acciones
El Consejo
de Administración
de Corporación
Acciona Energías
Renovables, S.A.,
a propuesta
del Comité
de
Nombramientos
y
Retribuciones
de
esa
sociedad,
con
el
fin
de
potenciar
y
extender
los
objetivos
de
fidelización y retención a los directivos del Grupo,
aprobó el 23 de febrero de 2022 el “Plan de Sustitución de
Retribución Variable por acciones de Acciona Energía, dirigido a la dirección de Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A. y su grupo” (el Plan de Sustitución) cuyas características son las siguientes:
Finalidad:
Retener e incentivar eficazmente al equipo directivo y lograr una mayor alineación de sus intereses
con los de la Sociedad y su Grupo.
Duración inicial:
Cinco años, desde 1 de enero de 2022 a 31 de diciembre de 2026.
Objeto:
Ofrecer de
forma discrecional a
determinados directivos de
Corporación Acciona
Energías Renovables,
S.A. y su Grupo
la opción de
sustituir o canjear todo
o parte de su
retribución variable en efectivo por acciones
de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. de acuerdo con una ecuación de canje
que se determinará
cada año. La
ecuación de canje
aprobada conlleva un
incentivo del 25%
sobre la retribución
variable sustituida.
Beneficiarios:
Aquellos directivos
que el
Consejo de Administración
libremente proponga.
Quedan excluidos
de este Plan los consejeros ejecutivos.
Indisponibilidad
de
las
acciones
entregadas:
Con
carácter
general,
las
acciones
entregadas
no
podrán
ser
enajenadas,
gravadas
ni
dispuestas
por
título
alguno
(salvo
mortis
causa),
ni
constituir
sobre
ellas
ningún
derecho
de opción
ni ningún
otro
limitativo
del dominio
o de
garantía,
hasta
después del
31 de
marzo
del
tercer año siguiente a aquel dentro del cual hayan sido entregadas las acciones al Beneficiario.
Las
acciones
propias
transmitidas
a
estos
Beneficiarios
correspondientes
al
incentivo,
y
no
la
parte
de
las
acciones correspondiente
a la retribución
sustituida, quedarán sujetas
a un derecho
de recompra
a favor
de
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A. y
ejercitable en caso
de que el
Beneficiario adquirente de
las
acciones cese
en su
dedicación profesional
a la
sociedad o
su Grupo
antes
del 31
de marzo
del
tercer
año
siguiente a aquel en que se realice la entrega por causa imputable al Beneficiario.
El precio de
las acciones que se tomará
como referencia
para determinar la
ecuación de canje será
el precio
de cotización de cierre del
último día bursátil del mes de
marzo del año en que el
Consejo de Administración
acuerde la asignación de la opción de sustitución.
Durante el primer semestre de 2025 se han entregado
5.998 acciones de la Sociedad a 4 directivos del grupo
en pago de parte de su retribución variable en efectivo del año 2024 en aplicación del Plan de Sustitución.
120
El día 22
de febrero
de 2023 el
Consejo de Administración
a propuesta
de la Comisión
de Nombramientos
y
Retribuciones acordó ampliar el
Plan de Sustitución de Retribución
variable en acciones de los
directivos con
un
incentivo
del
25%
ligado
a
permanencia dirigido
a todos
los empleados
con retribución
variable
a nivel
global. La participación en el Plan es voluntaria.
Este Plan no es aplicable a los
consejeros ejecutivos, por ser su relación de carácter
mercantil y no laboral, ni
a los directores.
El Plan de Sustitución para empleados está implantado en Australia, Chile, México y Estados Unidos.
En aplicación de dicho
plan global, en el ejercicio
2025 se han entregado
2.133 acciones a 13
empleados del
Grupo, adicionales a las 5.998 entregadas a directivos del Grupo Corporación Acciona Energías Renovables.
Plan de accionistas
El
Consejo
de
Administración
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
acordó
por
unanimidad
y
previa recomendación
de la
Comisión de
Nombramientos y
Retribuciones, la
aprobación de
un nuevo
“Plan
de
Accionistas”
de
aplicación
general
a
todos
los
empleados
con
residencia
fiscal
en
España
que
permite
redistribuir parte de la retribución
dineraria variable y/o fija
con un límite de 12.000 euros
anuales mediante
la entrega
de acciones
de la
Sociedad de
acuerdo con
el actual
marco normativo,
que favorece
fiscalmente
este tipo de planes.
Se trata
de un plan
totalmente voluntario
que ofrece a
todos los empleados
del Grupo Corporación
Acciona
Energías
Renovables
con
residencia
fiscal
en
España
la
posibilidad
de
participar
en
los
resultados
convirtiéndose en accionista de ese Grupo.
Este Plan no es aplicable a los consejeros ejecutivos, por ser su relación de carácter mercantil y no laboral.
Durante la primera quincena del mes de abril
de 2025, se han entregado 106.505 acciones
valoradas al precio
de cotización del cierre bursátil del día 31 de marzo de 2025.
El día 22 de
febrero de
2023 el Consejo de Administración,
a propuesta de
la Comisión de Nombramientos y
Retribuciones,
acordó
ampliar
el
Plan
de
Accionistas
de
aplicación
general
a
todos
los
empleados
con
residencia fiscal en Australia. La participación en el Plan es voluntaria.
El Plan de
Accionistas para empleados fue
establecido en Australia durante el
segundo semestre del año
2023.
En aplicación de dicho plan en Australia, en el ejercicio 2025 se han entregado
675 acciones a empleados del
Grupo Corporación Acciona Energías Renovables.
La
Sociedad
ha
determinado
el
valor
razonable
de
los
bienes
y
servicios
recibidos
por
referencia
al
valor
razonable
de
los
instrumentos
de
patrimonio
concedidos
en
base
a
los
planes
de
acciones
anteriormente
descritos.
Plan de Ahorro
El Consejo de Administración
de Corporación Acciona Energías Renovables,
S.A., previa recomendación de
la
Comisión de
Nombramientos y Retribuciones
de la
sociedad, aprobó
el 23
de marzo de
2022 un
Plan de
Ahorro
vinculado a
la supervivencia
a una
determinada edad,
incapacidad permanente
en los grados
de total, absoluta
y gran
invalidez y
fallecimiento (“Plan
de Ahorro”)
dirigido, exclusivamente
a los
consejeros ejecutivos
de la
Sociedad.
121
El funcionamiento actual del
Plan de Ahorro del consejero ejecutivo consiste en
la realización de aportaciones
en
exclusiva
a
cargo
de
la
retribución
variable
anual
del
consejero
ejecutivo,
siendo
el
propio
consejero
ejecutivo
quien
decide
liquidar
todo
o
parte
de
su
retribución
variable
anual
a
través
de
aportaciones
extraordinarias al Plan de Ahorro. Fuera de estas aportaciones decididas por
el consejero ejecutivo a cargo de
su retribución variable, la sociedad no realiza actualmente aportaciones adicionales al Plan de Ahorro.
La
retribución variable
se liquida
en metálico,
bien en
el
momento de
su
abono o
diferida
a través
de una
aportación al Plan de Ahorro. Las aportaciones
diferidas a través de aportaciones al Plan de Ahorro a
favor del
ex-consejero ejecutivo con cargo a la retribución
variable del ejercicio 2024 que se realizaron en 2025 fueron
de 1.418 miles
de euros.
El importe de
la remuneración
global que corresponde
a los derechos
acumulados
por el ex-consejero en esta materia asciende a 3.187 miles de euros a 31 de diciembre de 2025.
c)
Auditor
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024, los
honorarios
relativos
a
los
servicios de
auditoría
de
cuentas
y
otros
servicios prestados por el auditor de las cuentas anuales consolidadas del
Grupo, KPMG Auditores, S.L., y por
empresas pertenecientes a la red KPMG,
así como los honorarios por
servicios facturados por los auditores de
cuentas
anuales de
las
sociedades
incluidas en
la
consolidación
y
por
las
entidades
vinculadas
a
éstos
por
control, propiedad común o gestión, han sido los siguientes:
Servicios prestados por el auditor principal
Servicios prestados por otras firmas de
auditoría
2025
2024
2025
2024
Auditoría
3
3
1
--
Otros servicios de verificación
1
--
--
--
Total servicios de auditoría y relacionados
4
3
1
--
Servicios de asesoramiento fiscal
--
--
2
2
Otros servicios
--
--
1
1
Total otros servicios profesionales
--
--
3
3
.
Los honorarios correspondientes a los
servicios prestados por la
empresa auditora KPMG Auditores, S.L.
de las
cuentas anuales del Grupo han sido:
-
Servicios de auditoría por 1,0 millones de euros en 2025 (1,0 millones de euros en 2024).
-
Otros servicios de verificación
por importe de 0,4 millones
de euros en el
ejercicio 2025 (0,3 millones
de
euros en 2024), que incluyen servicios cuya prestación por los auditores de cuentas es práctica habitual y
se corresponden con las
revisiones limitadas de estados
financieros intermedios, servicios de emisión de
comfort letters relacionados con
valores, el informe
referido a la
Información relativa al
Sistema de Control
interno
sobre
la
Información
Financiera,
así
como
los
informes
sobre
procedimientos
acordados
de
certificación de ratios financieros.
Por
otro
lado,
bajo
el
concepto
de
“servicios
de
asesoramiento
fiscal”
se
incluyen,
fundamentalmente,
honorarios
por
servicios de
asesoramiento
en
la
documentación
de
precios
de
transferencia,
en
impuesto
sobre sociedades y tributación
directa e indirecta. Por último,
bajo el concepto
de “otros servicios”
se incluyen
fundamentalmente
servicios
en
el
ámbito
de
la
responsabilidad
social
corporativa,
informes
de
expertos
independientes y otros servicios.
122
34.
Otra información referente
al Consejo de Administración
De conformidad con lo establecido en el artículo 229 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el
que
se
prueba
el
Texto
Refundido
de
la
Ley
de
Sociedades
de
Capital,
a
31
de
diciembre
de
2025,
de
la
información disponible por la Sociedad y la que ha sido comunicada por los Consejeros y personas vinculadas
a ellos, no se ha incurrido en situaciones
de conflicto, ya sea directo o indirecto, con el interés de la Sociedad.
35.
Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar
a)
Periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales
A continuación, se detalla la
información requerida por la Disposición
final segunda de la
Ley 31/2014, de 3
de
diciembre, que ha sido preparada aplicando
la Resolución del Instituto de Contabilidad
y Auditoría de Cuentas
de fecha
29 de enero
de 2016. Dicha
información se
refiere al
ámbito nacional al
que exclusivamente
aplica
esta normativa:
Periodo medio de pago y pagos realizados y pendientes de pago en la fecha del
estado de situación financiera
2025
2024
Días
Días
Periodo medio de pago a proveedores
12,68
15,36
Ratio de operaciones pagadas
12,85
15,17
Ratio de operaciones pendientes de pago
8,93
18,79
Importes (millones de
euros)
Importes (millones de
euros)
Total pagos realizados
2.354
1.939
Total pagos pendientes
108
107
Se entenderá por “Periodo medio de pago a proveedores” al plazo que transcurre desde la entrega de bienes
o prestación de servicios a cargo del proveedor hasta el pago de la operación.
Dicho “Periodo
medio de pago
a proveedores”
se calcula como
el cociente
formado en
el numerador
por el
sumatorio
de
la
ratio
de
operaciones
pagadas
por
el
importe
total
de
los
pagos realizados
más
la
ratio
de
operaciones pendientes
de pago
por el
importe total
de pagos
pendientes y, en
el denominador, por
el importe
total de pagos realizados y los pagos pendientes.
La ratio de operaciones pagadas se
calcula como el cociente formado
en el numerador por el
sumatorio de los
productos
correspondientes
a
los
importes
pagados,
por
el
número
de
días
de
pago
(días
naturales
transcurridos
desde
que
se
inicia
el
cómputo
del
plazo
hasta
el
pago
material
de
operación)
y,
en
el
denominador, el importe total de pagos realizados.
Asimismo, la
ratio de
operaciones pendientes
de pago
corresponde al
cociente formulado
en el
numerador
por el sumatorio de los
productos correspondientes a los importes pendientes
de pago, por el número
de días
pendiente de pago (días naturales transcurridos que
se inicia el cómputo del
plazo hasta el día de cierre de las
cuentas anuales) y, en el denominador,
el importe total de pagos pendientes.
123
Adicionalmente,
se
detalla
la
información
requerida
por
Ley
18/2022,
de
28
de septiembre,
de
Creación
y
Crecimiento de Empresas en cuanto a las facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en la
normativa de morosidad:
Facturas pagadas dentro del periodo legal
2025
2024
Volumen monetario pagado en euros (millones de euros)
2.303
1.853
Porcentaje que supone sobre el total monetario de pagos a los proveedores
98%
96%
Número de facturas pagadas
322
314
Porcentaje sobre el número total de facturas pagadas a proveedores
98%
98%
b)
Acuerdos de gestión de pago de proveedores (confirming)
El Grupo cuenta con diferentes fórmulas de pago a sus proveedores entre las que se encuentra el confirming.
La utilización del confirming no es significativa en relación con el conjunto de transacciones realizadas con los
proveedores y
se concentra
en acuerdos
de construcción
de activos
de generación
de energía
renovable en
América
y
Australia.
A
31
de
diciembre
de
2025,
el
importe
de
las
facturas
pendientes
de
vencimiento
correspondiente a proveedores
incluidos en acuerdos de
confirming se presenta
dentro de la
partida “Otros
pasivos corrientes”
y asciende
a 48
millones de
euros, de
los que
46 millones
ya han
sido cobrados
por los
proveedores con fecha anterior al plazo de vencimiento de pago.
El funcionamiento, condiciones y características
principales de los acuerdos de confirming son los siguientes:
el Grupo emite una orden a una entidad financiera para que haga efectivo
el pago de las facturas en su fecha
de vencimiento e informe a los proveedores
que pueden solicitar el pago anticipado de forma irrevocable. La
operativa de confirming se realiza a través
de diferentes entidades financieras. A 31 de diciembre de 2025, el
Grupo
dispone
de
acuerdos
de
confirming
con
6
entidades.
El
periodo
de
pago
de
los
saldos
incluidos en
acuerdos de confirming se sitúa en un máximo de 60 días.
Estos acuerdos no
modifican la naturaleza comercial
de los
débitos ni alteran
las condiciones de
pago pactadas
con los proveedores por
lo que su
presentación en el estado de
situación financiera consolidado
y en el
estado
de flujos de efectivo
consolidado no difiere de
la presentación de
saldos y flujos de pago
de los proveedores
no incluidos en acuerdos de confirming.
124
ANEXO I
SOCIEDADES DEL GRUPO
Las
sociedades
dependientes
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A. consideradas
como
Grupo
tienen
su
configuración
como
tales
de
acuerdo
con
las NIIF-UE.
Las
incluidas en
la
consolidación
de
31
de
diciembre de 2025
por integración
global y la
información relacionada
con las mismas
son las siguientes
(en
millones de euros):
Sociedades del Grupo
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros
(millones de
euros)
Aberdeen Wind Facility 1 Pty.
Ltd.
--
Sudáfrica
Energía eólica
100%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
-
Acciona Administración Energía Dos, S.L.U.
--
España
Otros
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
-
Acciona Administración Energía Tres,
S.L.U.
--
España
Otros
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
-
Acciona Administración Energía, S.L.U.
--
España
Otros
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
-
Acciona Airport Customer Services GmbH
--
Alemania
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
1
Acciona Biocombustibles, S.A.U.
--
España
Sociedad de cartera
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
9
Acciona Biomasa, S.L.U.
--
España
Sociedad de cartera
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
20
Acciona Desarrollo Corporativo Energía,
S.L.U.
--
España
Otros
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
-
Acciona Desarrollos y Proyectos Renovables,
S.L.
--
España
Otros
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Acciona Distributed Generation Chile, SpA
--
Chile
Energía eficiencia
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Distributed Generation, S.L.U.
--
España
Energía solar
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
1
Acciona Energía Atlanta I, S.L.U.
--
España
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
-
Acciona Energía Atlanta II, S.L.U.
--
España
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
-
Acciona Energía Atlanta III, S.L.U.
--
España
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
-
Acciona Energía Brasil Ltda.
--
Brasil
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
1
Acciona Energía Carbon Technologies,
S.L.U.
--
España
Sociedad de cartera
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
-
Acciona Energía Chile Holdings, S.A.
A
Chile
Comercialización
100%
Acciona Energía Chile, S.A.
-
Acciona Energía Chile, SpA
A
Chile
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energía Colombia, S.A.S.
--
Colombia
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energía Costa Rica, S.A.
--
Costa Rica
Mantenimiento
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energía Dominicana, S.R.L.
E
República
Dominicana
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energia Financiacion Filiales Australia
Pty. Ltd.
A
Australia
Financiera
100%
Acciona Energía Financiación
Filiales, S.A.
209
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A.U.
A
España
Financiera
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
484
Acciona Energía France, S.A.S.
E
Francia
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
73
Acciona Energía Global Egypt LLC
--
Egipto
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energia Global Italia, S.R.L.
A
Italia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
5
Acciona Energía Global, S.L.U.
A
España
Sociedad de cartera
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
627
Acciona Energía Internacional, S.A.
A
España
Sociedad de cartera
75%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
595
Acciona Energía KYCA Pte. Ltd.
(anteriormente
bajo The Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Singapur
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Acciona Energía Maintenance Services Vietnam
Co. Ltd. (anteriormente bajo The Blue
Circle
Pte. Ltd. y dependientes)
E
Vietnam
Mantenimiento
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Acciona Energía México, S.R.L. de C.V.
A
México
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
4
Acciona Energía Perú, S.A.C.
--
Perú
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
2
Acciona Energia Philippines Cebu Corp.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Philippines
Holdings Corp.
-
125
Sociedades del Grupo
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros
(millones de
euros)
Acciona Energia Philippines Holdings Corp.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Filipinas
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd. y
Acciona Energía KYCA Pte. Ltd.
-
Acciona Energia Philippines Inc. (antes Freya
Renewables Inc.)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
3
Acciona Energia Philippines Mindoro Corp.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Philippines
Holdings Corp.
-
Acciona Energia Re
A
Luxemburgo
Otros
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
25
Acciona Energia Sea Pte. Ltd. (anteriormente
denominada The Blue Circle Pte. Ltd.)
E
Singapur
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
34
Acciona Energía Servicios México, S.R.L. de
C.V.
A
México
Construcción
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
28
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Acciona Energía Vietnam Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Vietnam
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Acciona Energija Global Croatia D.o.o.
--
Croacia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
1
Acciona Energija, D.o.o.
--
Croacia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
15
Acciona Energy Australia Global Pty.
Ltd.
A
Australia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energy Canada Global Corp.
--
Canadá
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
188
Acciona Energy Global Ucrania LLC
--
Ucrania
Sociedad de cartera
100%
Dymerka Solar Poland Sp. Z.o.o.
-
Acciona Energy India Private Ltd.
C
India
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energy North America Corp.
--
EEUU
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
-
Acciona Energy Oceania Construction Pty.
Ltd.
--
Australia
Construcción
100%
Acciona Energy Australia Global,
Pty. Ltd.
1
Acciona Energy Oceania Financial Services PYL.
Ltd.
A
Australia
Financiera
100%
Acciona Energy Australia Global,
Pty. Ltd.
-
Acciona Energy Oceania Pty. Ltd.
A
Australia
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
146
Acciona Energy Poland Global Sp. Z.o.o.
A
Polonia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energy Poland Sp. Z.o.o.
A
Polonia
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
52
Acciona Energy Singapore Pte. Ltd.
A
Singapur
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Energy South Africa Global Pty.
Ltd.
A
Sudáfrica
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
27
Acciona Energy South Africa O&M Pty.
Ltd.
A
Sudáfrica
Mantenimiento
80%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
2
Acciona Energy South Africa Pty.
Ltd.
A
Sudáfrica
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
52
Acciona Energy USA Global LLC
A
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
1.952
Acciona Eólica Cesa Italia, S.R.L.
A
Italia
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
22
Acciona Eólica de Galicia, S.A.U.
A
España
Energía eólica
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
17
Acciona Eólica Portugal, S.A.
A
Portugal
Energía eólica
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
10
Acciona Eólica Santa Cruz, S.R.L. de C.V.
A
México
Energía eólica
100%
AE Mex Global, S.R.L. de C.V.
2
Acciona Esco Belgium S.R.L.
E
Bélgica
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
-
Acciona ESCO Canada Inc.
--
Canadá
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
-
Acciona Esco France S.A.S.U.
E
Francia
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
-
Acciona ESCO USA LLC
--
EEUU
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
1
Acciona Esco, S.L.U.
A
España
Energía eficiencia
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
63
Acciona Facility Services
Efficient Energy UK Ltd
--
Reino Unido
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
1
Acciona Facility Services Germany GmbH
--
Alemania
Energía eficiencia
100%
Acciona Airport Customer Services
GmbH
1
Acciona Facility Services Poland Sp. Z.o.o.
--
Polonia
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
-
Acciona Generación Renovable, S.A.U.
A
España
Energía (varios)
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
1.381
Acciona Green Energy Developments, S.L.U.
A
España
Comercialización
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
91
Acciona Green Energy Portugal,
Lda.
--
Portugal
Comercialización
100%
Acciona Green Energy
Developments, S.L.U.
-
Acciona Portugal II – Energia Global, Lda
A
Portugal
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
14
Acciona Power Marketing USA
LLC
--
EEUU
Comercialización
100%
Acciona Energy USA Global LLC
7
Acciona Proyectos Renovables
para Hidrógeno,
S.L.U.
--
España
Energía hidrógeno
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Acciona Recarga Croatia,
D.O.O.
--
Croacia
Energía puntos recarga
100%
Acciona Recarga,S.L.
2
Acciona Recarga Portugal
Unipessoal, Lda
--
Portugal
Energía puntos recarga
100%
Acciona Recarga,S.L.
-
126
Sociedades del Grupo
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros
(millones de
euros)
Acciona Recarga, S.L.
--
España
Energía puntos recarga
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
39
Acciona Servicios Energéticos, S.R.L. de C.V.
A
México
Energía eficiencia
100%
Acciona Esco, S.L.U.
1
Acciona Solar Energy LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energy North America
Corp.
60
Acciona Solar Holdings Pty. Ltd.
--
Australia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Acciona Solar Power Inc.
--
EEUU
Mantenimiento
100%
Acciona Energy USA Global LLC
3
Acciona Solar Pty. Ltd.
--
Australia
Energía solar
100%
Acciona Solar Holdings Pty. Ltd.
-
Acciona Solar, S.A.U.
--
España
Energía solar
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
1
Acciona Suministradora México,
S.R.L. de C.V.
A
México
Comercialización
100%
Acciona Green Energy
Developments, S.L.U.
1
Acciona Wind Energy Canada Inc.
--
Canadá
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
-
Acciona Wind Energy Private Ltd.
C
India
Energía eólica
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
8
Acciona Wind Energy USA LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energy North America
Corp.
365
Adelite Storage Project LLC
--
EEUU
Energía almacenamiento
100%
AEUG Solar Development LLC
32
AE Mex Global II, S.R.L. de C.V.
--
México
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
AE Mex Global , S.R.L. de C.V.
A
México
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
94
AEGC Forty Mile Wind LP
A
Canadá
Energía eólica
100%
Acciona Energy Canada Global
Corp.
165
AEUG Asset Holdco Canada Inc.
--
Canadá
Sociedad de cartera
100%
AEUG Asset Holdco US LLC
-
AEUG Asset Holdco US LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
1
AEUG Fleming Solar LLC
A
EEUU
Energía solar
100%
AEUG Solar Development LLC
11
AEUG Madison Solar LLC
A
EEUU
Energía solar
100%
AEUG Solar Development LLC
14
AEUG Real Estate LLC
--
EEUU
Energía eólica
100%
Acciona Energy USA Global LLC
-
AEUG Solar Development LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
125
AEUG Solar Holdco LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
-
AEUG Union Solar Finance LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
289
AEUG union solar Holding LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
AEUG Union Solar Finance LLC
289
AEUG Union Solar LLC
A
EEUU
Energía solar
100%
AEUG Union Solar Holding LLC
425
Álabe Proyectos Eólicos, S.A.
--
España
Sociedad de cartera
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
-
Aldoga Bess Pty. Ltd.
--
Australia
Energía almacenamiento
100%
Aldoga Solar Farm Holdings Pty.
Ltd.
-
Aldoga Solar Farm Holdings Pty.
Ltd.
--
Australia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Aldoga Solar Farm Pty.
Ltd.
A
Australia
Energía solar
100%
Aldoga Solar Farm Holdings Pty.
Ltd.
-
Almeyda, SpA
A
Chile
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
13
Alsubh Solar Energy Holdings, S.A.U.
A
España
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
6
Amiyan Wind 1 (anteriormente bajo The Blue
Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Philippines
Holdings Corp.
-
Anchor Wind LLC
--
EEUU
Energía eólica
100%
Acciona Energy USA Global LLC
4
Apoderada Corporativa General,
S.A.U.
--
España
Otros
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
-
Ardemer ITG, S.L.
--
España
Otros
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
1
Ardenna, SpA
--
Chile
Energía eólica
80%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Artsyz-Solar LLC
--
Ucrania
Energía solar
94%
Dymerka Solar Poland Sp. Z.o.o.
-
Axis Renewable Energy
--
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energia Philippines Inc. y
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Baltyk Energia Sp. Z.o.o.
--
Polonia
Energía eólica
100%
Acciona Energy Poland Global, Sp.
Z.o.o.
-
Bilyaivka WPP LLC
--
Ucrania
Energía eólica
100%
Dymerka Solar Poland Sp. Z.o.o.
-
Biodiesel Caparroso, S.L.U.
--
España
Biocombustibles
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
11
Biomasa Briviesca, S.A.
A
España
Biomasa
85%
Acciona Biomasa, S.A.U.
4
Biomasa Miajadas, S.L.U.
A
España
Biomasa
100%
Acciona Biomasa, S.A.U.
19
Biomasa Sangüesa, S.L.U.
--
España
Biomasa
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Blue Falcon 140 Trading
Pty. Ltd.
A
Sudáfrica
Energía eólica
41%
Acciona Energy South Africa Pty.
Ltd.
7
Blue Sky Wind Power 10 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
127
Sociedades del Grupo
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros
(millones de
euros)
Blue Sky Wind Power 17 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 21 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 27 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 33 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 37 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 38 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 4 Co. Ltd. (anteriormente
bajo The Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 41 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 44 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 50 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 54 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Blue Sky Wind Power 56 Co. Ltd.
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd. y
dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Thailand Co. Ltd.
-
Brisas Renovables del Norte, S.L.
--
España
Energía eólica
100%
Corporación Acciona Eólica, S.L.
-
BT Cunningham Storage LLC
A
EEUU
Energía almacenamiento
100%
Cunningham Storage Holding LLC
136
Cable Exanergia Portugal Unipessoal,
Lda
--
Portugal
Energía puntos recarga
100%
Exanergia, S.L.
1
CE Oaxaca Cuatro, S.R.L. de C.V.
A
México
Energía eólica
75%
Acciona Energía México, S.R.L. de
C.V.
-
CE Oaxaca Dos, S.R.L. de C.V.
A
México
Energía eólica
75%
Acciona Energía México, S.R.L. de
C.V.
1
CE Oaxaca Tres,
S.R.L. de C.V.
A
México
Energía eólica
75%
Acciona Energía México, S.R.L. de
C.V.
-
CE.SI. Cesa Eolo Sicilia, S.R.L.
A
Italia
Energía eólica
75%
Acciona Eólica Cesa Italia, S.R.L.
4
Central Hidroeléctrica Reversible
Irene, S.L.
--
España
Otros
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
1
Ceólica Hispania, S.L.U.
A
España
Energía eólica
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
423
Chu Puh Wind Hk Limited (anteriormente
bajo
The Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
--
Hong Kong
Energía eólica
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Chu Se Wind Hk Limited (anteriormente bajo
The Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
--
Hong Kong
Energía eólica
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Civerzba ITG, S.L.U.
A
España
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
4
Compañía Eólica Granadina, S.A.
A
España
Energía eólica
50%
Ceólica Hispania, S.L.U.
3
Coneflower Storage Project
LLC
--
EEUU
Energía almacenamiento
100%
AEUG Solar Development LLC
33
Corporación Acciona Eólica, S.L.U.
A
España
Energía eólica
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
344
Corporación Eólica de Valdivia,
S.L.U.
--
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
13
Cotoperí Solar FV, S.R.L.
E
República
Dominicana
Energía solar
51%
Acciona Energía Global, S.L.U.
7
CSF Almodôvar, Unipessoal,
Lda.
--
Portugal
Energía solar
100%
Acciona Portugal II – Energia
Global, Lda.
12
CSF Amareleja, S.A. (antes Amper Central
Solar,
S.A.)
A
Portugal
Energía solar
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
29
Cunningham Storage Holding LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
136
Dempsey Ridge Wind Farm, LLC
A
EEUU
Energía eólica
75%
Acciona Wind Energy USA LLC
130
Desarrollo Eólico Chiripa II, S.A.
--
Costa Rica
Energía eólica
65%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Desarrollos
Renovables Eólicos y Solares,
S.L.U.
A
España
Energía solar
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
7
128
Sociedades del Grupo
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros
(millones de
euros)
Desarrollos Renovables del Norte, S.L.U.
--
España
Energía (varios)
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
11
Dymerka Photovoltaic Power
Plant-2 LLC
--
Ucrania
Energía solar
100%
Dymerka Solar Poland Sp. Z.o.o.
1
Dymerka Solar LLC
--
Ucrania
Energía solar
100%
Dymerka Solar Poland Sp. Z.o.o.
2
Dymerka Solar Poland Sp. Z.o.o.
--
Polonia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy Poland Global, Sp.
Z.o.o.
-
Dymersa Photovoltaic Power
Plant-3 LLC
--
Ucrania
Energía solar
100%
Dymerka Solar Poland Sp. Z.o.o.
1
Ecogrove Wind, LLC
A
EEUU
Energía eólica
75%
Acciona Wind Energy USA LLC
62
Efrato ITG, S.L.U.
A
España
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
4
El Romero, SpA
A
Chile
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
98
Empreendimientos Eólicos de Ribadelide,
S.A.
A
Portugal
Energía eólica
75%
Acciona Eólica Portugal, S.A.
5
Empreendimientos Eólicos do Verde
Horizonte,
S.A.
A
Portugal
Energía eólica
75%
Acciona Eólica Portugal, S.A.
6
Energea Servicios y Mantenimiento. S.L.U.
A
España
Mantenimiento
100%
Terranova Energy
Corporation,
S.A.U.
-
Energia de Vila Pouca, Unipessoal, Lda.
--
Portugal
Energía solar
100%
Acciona Portugal II – Energia
Global, Lda.
1
Energía del Norte, S.A.C.
--
Perú
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Energia do Alqueva, Unipessoal, Lda.
--
Portugal
Energía solar
100%
Acciona Portugal II – Energia
Global, Lda.
1
Energía Renovable del Istmo II SA
de CV
A
México
Energía eólica
100%
AE Mex Global, S.R.L. de C.V.
16
Energía sin fronteras de Centroamérica,
S.A.
--
Costa Rica
Energía eólica
65%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Energías Alternativas de Teruel,
S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
4
Energías Eólicas de Catalunya,
S.A.U.
A
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
6
Energías Renovables El Abra, S.L.U.
--
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
6
Energías Renovables Mediterráneas,
S.A.
D
España
Energía eólica
75%
Acciona Generación Renovables
S.A.U. y Med Wind Energy,
S.L.
100
Energias Renovables Operacion &
Mantenimiento, S.L.U.
A
España
Mantenimiento
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
8
Energy Zen, S.A.
--
Costa Rica
Energía solar
65%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Enren, S.R.L.
E
República
Dominicana
Energía solar
100%
Acciona Energía Dominicana, S.R.L.
7
Eólica de Rubió, S.L.U.
A
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
6
Eólica de Zorraquin, S.L.
A
España
Energía eólica
66%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
1
Eólica Villanueva, S.L.
A
España
Energía eólica
67%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U. e Iniciativas Energéticas
Renovables, S.L.
1
Eólicas de Tierra Morenas, S.A.
--
Costa Rica
Energía eólica
65%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Eólico Alijar,
S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
5
Eólicos Breogán, S.L.U.
--
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
1
Eurus, S,A.P.I
de C.V.
A
México
Energía eólica
71%
Acciona Energía México, S.R.L. de
C.V.
-
Exanergia, S.L..
--
España
Energía puntos recarga
100%
Acciona Recarga S.L.
14
Fe Berg River Pty.
Ltd.
A
Sudáfrica
Energía eólica
51%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
2
Fe Bonne Esperance Pty. Ltd.
A
Sudáfrica
Energía eólica
51%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
2
Ferral Energia Real, Unipessoal, Lda.
--
Portugal
Energía solar
100%
Acciona Portugal II – Energia
Global, Lda.
1
Fort Bend Holding LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Fort Point Finance LLC
150
Fort Bend Solar LLC
A
EEUU
Energía solar
100%
Fort Bend Holding LLC
259
Fort Point Finance LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
249
Garuda Wind Pte. Ltd. (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Singapur
Energía eólica
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Generación de Energía Renovable,
S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
5
Gestion de Recursos Corporativos,
S.L.U.
--
España
Otros
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
-
Golice Wind Farm Sp. Z.o.o.
A
Polonia
Energía eólica
75%
Acciona Energy Poland, Sp. Z.o.o.
9
Green Pastures Wind I LLC
--
EEUU
Energía eólica
100%
Acciona Energy USA Global LLC
87
Green Pastures Wind II LLC
--
EEUU
Energía eólica
100%
Acciona Energy USA Global LLC
87
Guadalaviar Consorcio Eólico,
S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Álabe Proyectos Eólicos, S.A.U.
-
129
Sociedades del Grupo
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros
(millones de
euros)
Gunning Wind Energy Developments Pty.
Ltd.
A
Australia
Energía eólica
75%
Gunning Wind Energy Holdings Pte.
Ltd.
2
Gunning Wind Energy Holdings Pty.
Ltd.
--
Australia
Energía eólica
75%
Acciona Energy Oceanía, Pty.
Ltd.
2
Hidráulicas de la Cuenca del Norte, S.L.
--
España
Energía hidráulica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
High Point Holding LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Fort Point Finance LLC
98
High Point Solar LLC
A
EEUU
Energía solar
100%
High Point Holding LLC
137
Hudzovka Solar 1 LLC
--
Ucrania
Energía solar
92%
Dymerka Solar poland Sp. Z.o.o.
1
Hudzovka Solar 2 LLC
--
Ucrania
Energía solar
89%
Dymerka Solar poland Sp. Z.o.o.
-
Ineuropa Proyectos Renovables,
S.A.U.
--
España
Sociedad de cartera
100%
Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A.
2
Infraestructuras Ayora,
S.L.
--
España
Energía eólica
85%
Guadalaviar Consorcio Eólico,
S.A.U.
-
Inti Joya, S.A.C.
--
Perú
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
17
Irradiasol Dominicana, S.R.L.
E
República
Dominicana
Energía solar
51%
Acciona Energía Global, S.L.U.
7
Irrigation Solar Farm, S.L.U.
--
España
Energía solar
100%
Acciona Distributed Generation,
S.L.U.
-
Java Wind 1 Pte. Ltd. (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Singapur
Sociedad de cartera
100%
Garuda Wind Pte. Ltd.
-
Java Wind 2 Pte. Ltd. (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Singapur
Sociedad de cartera
100%
Garuda Wind Pte. Ltd.
-
Java Wind 3 Pte. Ltd. (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Singapur
Sociedad de cartera
100%
Garuda Wind Pte. Ltd.
-
Juna Renewable Energy P.L.
A
India
Energía solar
100%
Kawani Energy P.L.
25
Kallfu, SpA
--
Chile
Energía eólica
80%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Karara Holdings Pty.
Ltd.
--
Australia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Karara Wind Farm Pty.
Ltd.
--
Australia
Energía almacenamiento
100%
Karara Holdings Pty.
Ltd.
-
Kawani Energy P.L.
E
India
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
27
Kirov ITG, S.L.U.
--
España
Otros
100%
Desarrollos
Renovables Eólicos y
Solares, S.L.U.
1
Kozyatynska WPP LLC
--
Ucrania
Energía eólica
100%
Dymerka Solar Poland Sp. Z.o.o.
-
Kuruf, SpA
--
Chile
Energía eólica
80%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
La Chalupa Finance LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
77
La Chalupa Holding LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
La Chalupa Finance LLC
72
La Chalupa LLC
A
EEUU
Energía eólica
100%
La Chalupa Holding LLC
174
Lafquen, SpA
--
Chile
Energía eólica
80%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Laguna Wind Energy Corp (anteriormente
bajo
The Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
118
Lameque Wind Power LP
A
Canadá
Energía eólica
75%
Acciona Wind Energy Canada Inc.
1
Langhoogte Wind Farm Pty.
Ltd.
--
Sudáfrica
Energía eólica
100%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
-
Lile, SpA
--
Chile
Energía eólica
80%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Llewin Brzeski Wind Farm Sp. Z.o.o.
--
Polonia
Energía eólica
100%
Acciona Energy Poland Global, Sp.
Z.o.o.
1
Loxton Wind Facility 1 Pty.
Ltd.
--
Sudáfrica
Energía eólica
100%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
-
Macintyre UJV Operator Pty.
Ltd.
A
Australia
Energía eólica
100%
Acciona Solar Holdings Pty. Ltd.
-
Macintyre Wind Farm Holdings Pty.
Ltd.
--
Australia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Solar Holdings Pty. Ltd.
-
Macintyre Wind Farm Pty.
Ltd.
A
Australia
Energía eólica
100%
Macintyre Wind Farm Holdings Pty.
Ltd.
-
Malgarida I, SpA
A
Chile
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Malgarida II, SpA
A
Chile
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Mantewind Servicios, S.L.
--
España
Mantenimiento
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Meltemi Sp. Z.o.o.
A
Polonia
Energía Eólica
75%
Acciona Energy Poland, Sp. Z.o.o.
30
MFS-Moura Fábrica Solar-Fábrico
e Comércio
de Painéis Solares, Lda
--
Portugal
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
2
Mortlake South Wind Farm Holdings
Pty. Ltd.
--
Australia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
195
Mortlake South Wind Farm Pty.
Ltd.
A
Australia
Energía eólica
100%
Mortlake South Wind Farm
Holdings Pty. Ltd.
178
Mt. Gellibrand Wind Farm Holdings Pty.
Ltd.
--
Australia
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
124
Mt. Gellibrand Wind Farm Pty.
Ltd.
A
Australia
Energía eólica
100%
Mt. Gellibrand Wind Farm Holdings
Pty, Ltd.
114
130
Sociedades del Grupo
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros
(millones de
euros)
Narzym Wind Farm Sp. z o.o.
--
Polonia
Energía eólica
100%
Acciona Energy Poland Global, Sp.
Z.o.o.
-
Nevada Solar One LLC
--
EEUU
Energía Termosolar
75%
Acciona Solar Energy LLC
36
Notos Produçao de Energía Eléctrica,
Lda
A
Portugal
Energía eólica
53%
Sistemas Energéticos Sayago,
S.L.U.
-
Oakleaf investment Holdings 86 Pty.
Ltd.
A
Sudáfrica
Construcción
100%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
-
Palmas Wind Finance LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
114
Palmas Wind Holding LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Palmas Wind Finance LLC
115
Palmas Wind LLC
A
EEUU
Energía eólica
100%
Palmas Wind Holding LLC
193
Páramo de los Angostillos, S.L.U.
--
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
12
Parco Eólico Cocullo,
S.P.A.
A
Italia
Energía eólica
75%
Acciona Eólica Cesa Italia, S.R.L.
2
Parco Eolico Flottante
Libeccio, S.R.L.
--
Italia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
8
Parco Eolico Flottante
Enotria, S.R.L.
--
Italia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
8
Parco Eolico Flottante
Mistral, S.R.L.
--
Italia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
8
Parco Eolico Flottante
Tramontana,
S.R.L.
--
Italia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
8
Parco Fotovoltaico
Li Poggi, S.R.L.
--
Italia
Energía solar
100%
Acciona Energia Global Italia, S.R.L.
1
Parque Eólico da Costa Vicentina,
S.A.
A
Portugal
Energía eólica
75%
Acciona Eólica Portugal, S.A.
3
Parque Eólico do Outeiro,
S.A.
A
Portugal
Energía eólica
75%
Acciona Eólica Portugal, S.A.
17
Parque Eólico El Chaparro,
S.L.U.
--
España
Energía eólica
100%
Álabe Proyectos Eólicos, S.A.U.
-
Parque Eólico Escepar,
S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
2
Parque Eólico La Esperanza,
S.L.U.
--
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
3
Parque Eólico Peralejo,
S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
1
Parque Eólico San Gabriel, SpA
A
Chile
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
99
Parques Eólicos Caballos y Hocino,
S.L.
--
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Parques Eólicos Celadas, S.L.U.
A
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
5
Parques Eólicos de Cerrato,
S.L.U.
A
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
1
Parques Eólicos de Ciudad Real,
S.L.U.
A
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
8
Parques Eólicos de San Lázaro,
S.A. de C.V.
A
México
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Phu Yen Wind Hk Ltd
(anteriormente bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
--
Hong Kong
Energía eólica
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Pichilingue, SpA
--
Chile
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Pitagora, S.R.L.
A
Italia
Energía eólica
75%
Acciona Eólica Cesa Italia, S.R.L.
9
Pofadder Wind Facility 1 Pty.
Ltd.
--
Sudáfrica
Energía eólica
100%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
-
Proyectos Renovables Innovadores,
S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
1
Pt Bayu Energi Dua (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
--
Indonesia
Energía eólica
95%
Java Wind 2 Pte. Ltd.
-
Pt Bayu Energi Satu (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
--
Indonesia
Energía eólica
95%
Java Wind 1 Pte. Ltd.
-
Pt Bayu Energi Tiga (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
--
Indonesia
Energía eólica
95%
Java Wind 3 Pte. Ltd.
-
Punta Palmeras, S.A.
A
Chile
Energía eólica
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
37
Pyrenees Wind Energy Developments
Pty. Ltd.
--
Australia
Energía eólica
75%
Pyrenees Wind Energy Holdings
Pty. Ltd.
149
Pyrenees Wind Energy Holdings Pty.
Ltd.
A
Australia
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energy Oceanía Pty. Ltd.
152
Red Hills Finance LLC
A
EEUU
Sociedad de cartera
75%
Acciona Wind Energy USA LLC
-
Red Hills Holding LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
71%
Red Hills Finance LLC
-
Red Hills Wind Project LLC
A
EEUU
Energía eólica
71%
Red Hills Holding LLC
-
Red Tailed Hawk Finance
LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
326
Red Tailed Hawk Holding
LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Red Tailed Hawk Finance
LLC
326
Red Tailed Hawk LLC
A
EEUU
Energía solar
100%
Red Tailed Hawk Holding
LLC
425
Renovables del Penedés, S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
4
Ripley Windfarm JV
A
Canadá
Energía eólica
75%
Acciona Wind Energy Canada Inc.
-
San Roman Finance LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energy USA Global LLC
53
San Roman Holding LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
100%
San Roman Finance LLC
43
San Roman Wind I LLC
A
EEUU
Energía eólica
100%
San Roman Holding LLC
112
San Solar Energy
Facility Pty. Ltd.
--
Sudáfrica
Energía solar
100%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
-
SERE-Sociedade Exploradora de Recursos
Eléctricos, S.A.
A
Portugal
Energía eólica
75%
Acciona Eólica Portugal, S.A.
7
Siam Wind Pte. Ltd. (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Singapur
Sociedad de cartera
100%
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
131
Sociedades del Grupo
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros
(millones de
euros)
Sierra de Selva, S.L.U.
A
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
17
Sistemas Energéticos Sayago,
S.L.U.
--
España
Sociedad de cartera
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
-
Sistemas Energéticos Valle
de Sedano, S.A.U.
A
España
Energía eólica
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
21
Sociedad Istmeña Desarrollo Eólico,
S.R.L. de
C.V.
--
México
Mantenimiento
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
4
Solar Bolarque, S.L.U.
--
España
Energía solar
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
21
Solar PDV, SpA
--
Chile
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Solar Zen, S.A.
--
Costa Rica
Energía solar
65%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Solarna Elektrana Promina d.o.o
--
Croacia
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
4
Solhidro Green Suministradora,S.L.U.
--
España
Otros
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Sun Photo Voltaic Energy India
Pvt., Ltd.
C
India
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
26
Tatanka Finance
LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
75%
Acciona Wind Energy USA LLC
1
Tatanka Wind Holding
LLC
--
EEUU
Sociedad de cartera
75%
Tatanka Finance
LLC
2
Tatanka Wind
Power LLC
A
EEUU
Energía eólica
75%
Tatanka Wind Holding
LLC
171
Terranova Energy
Corporation, S.A.U.
--
España
Sociedad de cartera
100%
Ceólica Hispania, S.L.U.
1
Tolpán Sur,
SpA
A
Chile
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
27
Tuppadahali Energy India Pvt.,
Ltd.
C
India
Energía eólica
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
15
Usya, SpA
A
Chile
Energía solar
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Valdivia Energía Eólica, S.A.U.
--
España
Energía eólica
100%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
10
Velva Windfarm LLC
--
EEUU
Energía eólica
75%
Acciona Wind Energy USA LLC
3
Ventoleros de Tilarán
OPYL, S.A.
--
Costa Rica
Energía eólica
65%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Viento Energy 1 Corp (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U. y
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Viento Energy 2 Corp (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Philippines
Holdings Corp.
-
Viento Energy 3 Corp (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Philippines
Holdings Corp.
-
Viento Energy 4 Corp (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U. y
Acciona Energia Sea Pte. Ltd.
-
Viento Energy 5 Corp (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd. y dependientes)
E
Filipinas
Energía eólica
100%
Acciona Energía Philippines
Holdings Corp.
-
Vientos Bajo Hondo I, S.A.
E
Argentina
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U. y
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Vientos Bajo Hondo, S.A.
E
Argentina
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U. y
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Vjetroelektrana Jelinak, D.O.O.
A
Croacia
Energía eólica
75%
Acciona Energía Internacional, S.A.
12
Vjetroelektrana Opor,
D.O.O.
--
Croacia
Energía eólica
100%
Acciona Energía Global, S.L.U.
11
Voltser - Manutençao Unipessoal, Lda.
(antes
Voltser, Serviços
de Operaçao e Manutençao
de Centrais Fotovoltaicas Unipessoal,
Lda.)
--
Portugal
Mantenimiento
100%
Acciona Portugal II – Energia
Global, Lda.
-
Windfall 59 Properties Pty.
Ltd.
A
Sudáfrica
Energía solar
41%
Acciona Energy South Africa Pty.
Ltd.
2
Wolseley Wind Farm Pty.
Ltd.
--
Sudáfrica
Energía eólica
100%
Acciona Energy South Africa Global
Pty. Ltd.
-
(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PriceWaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) E&Y; (E)
Otros
132
ANEXO II
OPERACIONES CONTROLADAS CONJUNTAMENTE
Las
sociedades
multigrupo
incluidas
en
la
consolidación
del
ejercicio
por
el
método
de
integración
proporcional
de acuerdo
con las
NIIF-UE y
la información
relacionada con
las mismas
son las
siguientes (en
millones de euros):
Sociedades controladas conjuntamente
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
efectiva en el
grupo
Titular de la participación
Valor neto s/
Libros (millones
de euros)
Acciona Comercializadora B2C, S.L.
--
España
Energía eficiencia
50%
Acciona Hogares y Pymes S.L.
1
Acciona Common Ventures, S.L.
--
España
Sociedad de cartera
50%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
27
Acciona Hogares y Pymes Assets S.L.
E
España
Energía eficiencia
50%
Acciona Hogares y Pymes S.L.
51
Acciona Hogares y Pymes Energy S.L.
--
España
Energía eficiencia
50%
Acciona Hogares y Pymes S.L.
6
Acciona Hogares y Pymes S.L.
--
España
Sociedad de cartera
50%
Acciona Common Ventures, S.L.
-
Chin Chute Windfarm JV
--
Canadá
Energía eólica
38%
Acciona Wind Energy Canada
Inc.
5
Iniciativas Energéticas Renovables,
S.L.
--
España
Energía eólica
50%
Acciona Generación Renovable,
S.A.U.
-
Magrath Windfarm JV
--
Canadá
Energía eólica
38%
Acciona Wind Energy Canada
Inc.
3
(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PriceWaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) E&Y; (E)
Otros
133
ANEXO III
SOCIEDADES PUESTAS
EN EQUIVALENCIA
Las
entidades
asociadas
incluidas
en
la
consolidación
del
ejercicio
por
el
método
de
la
participación,
de
acuerdo con las NIIF-UE y la
información relacionada con las mismas son las
siguientes (en millones de euros):
Sociedades Participación
Auditor
País
Actividad principal
% Particip.
Efectiva en el
Grupo
Titular de la participación
Valor neto
s/Libros
(millones de
euros)
Acciona Data Centers S.L.
--
España
Otros
33%
Acciona Generación Renovable, S.A.U.
-
Acciona Global Renewables, S.L.
--
España
Otros
47%
Acciona Generación Renovable, S.A.U.
y
Renercycle, S.L.
-
Acciona Nordex Green Hidrogen, S.L.
D
España
Energía Hidrógeno
25%
Acciona Common Ventures, S.L.
100
Acciona Plug Portugal, unipessoal lda.
--
Portugal
Energía hidrógeno
50%
Acciona Plug, S.L.
-
Accionaplug Valle H2V Navarra,
S.L.
--
España
Energía hidrógeno
50%
Acciona Generación Renovable, S.A.U.
-
Accionaplug, S.L.
A
España
Energía hidrógeno
50%
Acciona Generación Renovable, S.A.U.
4
Alsubh Solar Power,
S.A.E.
A
Egipto
Energía Solar
50%
Alsubh Solar Energy Holdings, S.A.
5
Asian Wind Power 1 Ltd (anteriormente
bajo The Blue Circle Pte. Ltd y
dependientes)
E
Hong Kong
Sociedad de cartera
50%
Acciona Energia Sea Pte Ltd
-
Asian Wind Power 2 Ltd (anteriormente
bajo The Blue Circle Pte. Ltd y
dependientes)
E
Hong Kong
Sociedad de cartera
50%
Acciona Energia Sea Pte Ltd
-
AT Operadora
Puerto Libertad, SAPI de CV
--
México
Energía Solar
50%
AE Mex Global S. de R.L. de
C.V.
1
AT Solar I, SAPI de CV
--
México
Energía Solar
50%
AE Mex Global S. de R.L. de
C.V.
1
AT Solar II, SAPI de CV
--
México
Energía Solar
50%
AE Mex Global S. de R.L. de
C.V.
1
AT Solar III, SAPI de CV
--
México
Energía Solar
50%
AE Mex Global S. de R.L. de
C.V.
1
AT Solar V,
SAPI de CV
A
México
Energía Solar
50%
AE Mex Global S. de R.L. de
C.V.
18
Blue Canyon Windpower,
LLC
--
EEUU
Energía eólica
14%
Acciona Wind Energy USA, LLC
-
Blue Sky Wind Power 3 Co Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
50%
Blue Sky Wind Power Holding Co Ltd
-
Blue Sky Wind Power 31 Co Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
50%
Blue Sky Wind Power Holding Co Ltd
-
Blue Sky Wind Power 36 Co Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
50%
Blue Sky Wind Power Holding Co Ltd
-
Blue Sky Wind Power 39 Co Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
50%
Blue Sky Wind Power Holding Co Ltd
-
Blue Sky Wind Power 51 Co Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
50%
Blue Sky Wind Power Holding Co Ltd
-
Blue Sky Wind Power 52 Co Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
50%
Blue Sky Wind Power Holding Co Ltd
-
Blue Sky Wind Power 53 Co Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Tailandia
Energía eólica
50%
Blue Sky Wind Power Holding Co Ltd
-
Blue Sky Wind Power Holding Co., Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Tailandia
Sociedad de cartera
50%
Acciona Energía Thailand Co Ltd
-
Briscoe Wind Farm LLC
E
EEUU
Energía eólica
15%
CEI Wind JV LLC
-
Carnotavento, S.A.
--
España
Inactiva
25%
Eurovento, S.L.U.
-
Cathedral Rocks Holdings 2, Pty.
Ltd
--
Australia
Sociedad de cartera
38%
Cathedral Rocks Holdings, Pty.
Ltd
22
Cathedral Rocks Holdings, Pty.
Ltd
--
Australia
Sociedad de cartera
38%
Acciona Energy Oceania Pty,
Ltd
12
Cathedral Rocks Wind Farm,
Pty. Ltd
A
Australia
Energía eólica
38%
Cathedral Rocks Holdings 2, Pty.
Ltd
22
134
CEI Wind JV LLC
C
EEUU
Sociedad de cartera
15%
Acciona Energy USA Global, LLC
-
Dai Phong Development Investment
JSC
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Vietnam
Energía eólica
50%
Asian Wind Power 1 Ltd
-
Energías Eólicas de Castellón, S.L.U.
--
España
Energía eólica
50%
Med Wind Energy, S.L.
-
Eólicas Mare Nostrum, S.L.
--
España
Energía eólica
75%
Acciona Generación Renovables S.A. y Med
Wind Energy, S.L.
10
Eolink, S.A.S
E
Francia
Energía eólica
24%
Acciona Energía Global, S.L.U.
6
Eurovento. S.L.U.
--
España
Energía eólica
50%
Ceólica Hispania, S.L.U.
2
Hong Phong 1 Wind Power JSC
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Vietnam
Energía eólica
50%
Asian Wind Power 2 Ltd, y Indochina
Wind
Pte Ltd
-
Hong Phong 2 Wind Power JSC
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y dependientes)
E
Vietnam
Energía eólica
56%
Asian Wind Power 2 Ltd; y Acciona
Energia
Sea Pte Ltd
-
Indochina Wind Pte Ltd (anteriormente
bajo The Blue Circle Pte. Ltd y
dependientes)
E
Singapur
Sociedad de cartera
50%
Acciona Energia Sea Pte Ltd
-
Infraestructuras San Serván 220, S.L.
--
España
Energía solar
26%
Desarrollos
Renovables Eólicos y Solares,
S.L.U.
-
Infraestructuras Villanueva, S.L.
--
España
Energía eólica
41%
Guadalaviar Consorcio Eólico , S.A.U.
-
Líneas Eléctricas Asturianas. S.L.
--
España
Sociedad de cartera
50%
Parques Eólicos de Abara, S.L.
4
Líneas Eléctricas de Galicia II. S.L.
--
España
Sociedad de cartera
35%
Eurovento, S.L.U.,
y
P.E.de
Adraño, S.L.
-
Líneas Eléctricas de Galicia III. S.L.
--
España
Sociedad de cartera
50%
Eurovento, S.L.U., Parques
Eólicos de Buio,
S.L.m y
P.E.de
Adraño, S.L.
-
Líneas Eléctricas de Galicia. S.L.
--
España
Sociedad de cartera
50%
Eurovento, S.L.U., Parques
Eólicos de Buio,
S.L.m y
P.E.de
Adraño, S.L.
3
Med Wind Energy, S.L.
--
España
Energía eólica
50%
Acciona Generación Renovable, S.A.U.
118
Operador del Mercado Ibérico – Polo
Español. S.A.
D
España
Otros
5%
Acciona Generación Renovables S.A.U.
2
Parque Eólico de Abara, S.L.
C
España
Energía eólica
50%
Ceólica Hispania, S.L.
5
Parque Eólico de Adraño,
S.L.
C
España
Energía eólica
50%
Ceólica Hispania, S.L.
28
Parque Eólico de Barbanza, S.A.
A
España
Energía eólica
13%
Eurovento, S.L.U.
1
Parque Eólico de La Bobia y San Isidro,
S.L.
C
España
Energía eólica
50%
Ceólica Hispania, S.L.
1
Parques Eólicos de Buio, S.L.
C
España
Energía eólica
50%
Ceólica Hispania, S.L.
14
Power to Green Hydrogen
Mallorca S.L.
--
España
Energía Hidrógeno
41%
Acciona Generación Renovables S.A.U
14
Renen Services LLC
A
Egipto
Energía Solar
50%
Acciona Energía Global, S.L.U.
-
Renercycle, S.L.
--
España
Otros
16%
Acciona Generación Renovable, S.A.U.
1
Rising Sun Energy, S.A.E.
A
Egipto
Energía Solar
50%
Civerzba ITG, S.L.U.
5
Servicios Renovables de Recarga
S.L.
--
España
Energía puntos recarga
60%
Acciona Recarga,S.L.
-
Sistemes Electrics Espluga, S.A.
--
España
Energía eólica
50%
Energías Eólicas de Catalunya,
S.A.U.
2
Sunrise Energy, S.A.E.
A
Egipto
Energía Solar
50%
Efrato ITG, S.L.U.
5
Tuto Energy I, S.A.P.I.
de C.V.
--
México
Energía Solar
50%
AE Mex Global S. de R.L. de
C.V.
-
Tuto Energy II, S.A.P.I.
de C.V.
A
México
Energía Solar
50%
AE Mex Global S. de R.L. de
C.V.
17
Vento Mareiro,
S.L.
--
España
Inactiva
25%
Eurovento, S.L.U.
-
Ventos e Terras
Galegas II, S.L.
--
España
Sociedad de cartera
50%
Ceólica Hispania, S.L.
-
Ventos e Terras
Galegas, S.L.
--
España
Sociedad de cartera
50%
Ceólica Hispania, S.L.
-
(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PriceWaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) E&Y; (E)
Otros
135
ANEXO IV
MODIFICACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN
Las cambios en el perímetro de consolidación del ejercicio ejercicio 2025
han sido los siguientes:
Sociedad
País
Actividad Principal
Modificación
Método consolidación
Acciona Energía Kyca Pte Ltd
(anteriormente bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Singapur
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Acciona Energía Maintenance Services Vietnam Co
Ltd
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y
dependientes)
Vietnam
Mantenimiento
Cambio de método
Global
Acciona Energia Philippines Cebu Corp (anteriormente
bajo The Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Acciona Energia Philippines Holdings Corp
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y
dependientes)
Filipinas
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Acciona Energia Philippines Mindoro Corp
(anteriormente bajo The Blue Circle Pte.
Ltd y
dependientes)
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Acciona Energia Sea Pte Ltd (anteriormente
denominada The Blue Circle Pte. Ltd)
Singapur
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Acciona Energía Thailand Co Ltd (anteriormente
bajo
The Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Acciona Energía Vietnam Co Ltd (anteriormente
bajo
The Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Vietnam
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Acciona Energy Poland Maintenance Services
Sp Z O
Polonia
Mantenimiento
Baja
Global
Acciona Eolica De Castilla La Mancha S.L.
España
Energía eólica
Venta
Global
Acciona Eólica Del Levante S.L.
España
Energía eólica
Venta
Global
AE Mex Global II S De R.L. de C.V.
México
Sociedad de cartera
Alta
Global
Aldoga Bess Pty Ltd
Australia
Energía almacenamiento
Alta
Global
Amiyan Wind 1
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Aprofitament D'energies Renovables
De L´ebre S.L.
España
Energía eólica
Venta
Participación
Blue Sky Wind Power 10 Co Ltd
(anteriormente bajo
The Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 17 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 21 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 27 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 33 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 37 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 38 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 4 Co Ltd
(anteriormente bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 41 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 44 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 50 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 54 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Blue Sky Wind Power 56 Co Ltd (anteriormente
bajo The
Blue Circle Pte. Ltd y dependientes)
Tailandia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Brisas Renovables Del Norte S.L.
España
Energía eólica
Alta
Global
Cable Exanergia Portugal Unipessoal
Lda
Portugal
Energía puntos recarga
Compra
Global
Chu Puh Wind Hk Limited (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Hong Kong
Energía eólica
Cambio de método
Global
Chu Se Wind Hk Limited (anteriormente bajo
The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Hong Kong
Energía eólica
Cambio de método
Global
Consorcio Eolico Chiripa S.A.
Costa Rica
Energía eólica
Venta
Global
Corporación Acciona Hidráulica S.L.
España
Energía hidráulica
Venta
Global
136
Sociedad
País
Actividad Principal
Modificación
Método consolidación
Empordavent Slu
España
Energía eólica
Venta
Global
Energía Renovable Del Sur S.A.
Perú
Energía eólica
Venta
Global
Energias Renovables De Ricobayo
S.A.
España
Energía eólica
Venta
Global
Energías Renovables Peñanebina
S.L.
España
Energía eólica
Venta
Global
Estación de Servicio Legarda, S.L.U.
España
Biocombustibles
Baja
Global
Exanergia S.L.
España
Energía puntos recarga
Compra
Global
Garuda Wind Pte Ltd (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Singapur
Energía eólica
Cambio de método
Global
Hidráulicas De La Cuenca Del Norte S.L.
España
Energía hidráulica
Alta
Global
Inti Joya Sac
Perú
Energía solar
Alta
Global
Ipupiara I Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ipupiara Ii Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ipupiara Iii Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ipupiara Iv Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ipupiara Ix Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ipupiara V Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ipupiara Vi Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ipupiara Vii Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ipupiara Viii Energia S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Java Wind 1 Pte Ltd
Singapur
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Java Wind 2 Pte Ltd
Singapur
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Java Wind 3 Pte Ltd
Singapur
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Kw Tarifa
S.A.
España
Energía eólica
Venta
Global
Laguna Wind Energy Corp (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Mantewind Servicios S.L.
España
Mantenimiento
Alta
Global
Mysliborz Wind Farm Sp Zoo
Polonia
Energía eólica
Venta
Global
Parque Eólico Villamayor
S.L.
España
Energía eólica
Venta
Global
Parques Eólicos Caballos Y Hocinos S.L.
España
Energía eólica
Alta
Global
Phu Yen Wind Hk Ltd (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Hong Kong
Energía eólica
Cambio de método
Global
Pt Bayu Energi Dua (anteriormente
bajo The Blue Circle
Pte. Ltd y dependientes)
Indonesia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Pt Bayu Energi Satu (anteriormente
bajo The Blue Circle
Pte. Ltd y dependientes)
Indonesia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Pt Bayu Energi Tiga (anteriormente
bajo The Blue Circle
Pte. Ltd y dependientes)
Indonesia
Energía eólica
Cambio de método
Global
Siam Wind Pte Ltd (anteriormente
bajo The Blue Circle
Pte. Ltd y dependientes)
Singapur
Sociedad de cartera
Cambio de método
Global
Ventos De Santa Bibiana Energias
Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Santa Edna
Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Santa Ida Energias
Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Santa Iria Energias
Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Santa Karolina
Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Santa Lindalva
Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Santa Paulina
Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Carlos Energias
Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Getulio Energias
Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao James Energias Renovaveis
Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Jordao Energias
Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Josef Energias
Renovaveis Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Juan Energias Renovaveis
Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Miguel Energias
Renovaveis Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Narciso Energias
Renovaveis Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
137
Sociedad
País
Actividad Principal
Modificación
Método consolidación
Ventos De Sao Nicolau Energias
Renovaveis S.A.
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Peregrino
Energias Renovaveis Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Pio X Energias
Renovaveis Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Ranieri Energias
Renovaveis Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Ventos De Sao Xisto Energias
Renovaveis Ltda
Brasil
Energía eólica
Venta
Global
Viento Energy 1 Corp (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Viento Energy 2 Corp (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Viento Energy 3 Corp (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Viento Energy 4 Corp (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Viento Energy 5 Corp (anteriormente
bajo The Blue
Circle Pte. Ltd y dependientes)
Filipinas
Energía eólica
Cambio de método
Global
Vjetroelektrana Cemernica Doo Eur
Croacia
Energía eólica
Baja
Global
Los cambios en el perímetro de consolidación del ejercicio 2024 fueron los siguientes:
Sociedad
País
Actividad Principal
Modificación
Método consolidación
Acciona Data Centers S.L.
España
Otros
Compra
Participación
Acciona ESCO Canada Inc.
Canadá
Energía eficiencia
Alta
Global
Acciona ESCO USA LLC
EEUU
Energía eficiencia
Alta
Global
Acciona Recarga Croatia,
D.O.O.
Croacia
Energía puntos recarga
Alta
Global
Acciona Recarga Portugal
Unipessoal, LDA
Portugal
Energía puntos recarga
Alta
Global
Acciona Saltos de Agua, S.L.U.
España
Energía hidráulica
Venta
Global
Adelite Storage Project LLC
EEUU
Energía almacenamiento
Compra
Global
AEUG Union Solar Finance LLC
EEUU
Sociedad de cartera
Alta
Global
AEUG union solar Holding LLC
EEUU
Sociedad de cartera
Alta
Global
Alfa SPA
Chile
Energía solar
Venta
Global
Ardemer ITG, S.L.
España
Otros
Cambio método
Global
Axis Renewable Energy
Filipinas
Energía eólica
Compra
Global
Bilyaivka WPP LLC
Ucrania
Energía eólica
Alta
Global
Briscoe Wind Farm LLC
EEUU
Energía eólica
Compra
Participación
Cargacoches Cantabria, S.L.U.
España
Energía puntos recarga
Baja
Global
CEI Wind JV LLC
EEUU
Sociedad de cartera
Compra
Participación
Charge and Parking, S.L.U.
España
Energía puntos recarga
Baja
Global
Coneflower Storage Project
LLC
EEUU
Energía almacenamiento
Compra
Global
Cunningham Storage Holding LLC
EEUU
Sociedad de cartera
Alta
Global
Desarrollo Eólico Chiripa II S.A.
Costa Rica
Energía eólica
Compra
Global
Energía del Norte S.A.C.
Perú
Energía eólica
Compra
Global
Energía sin fronteras de Centroamérica
S.A.
Costa Rica
Energía eólica
Compra
Global
Energy Corp Hungary Megújuló Energia Hasznosító
KFT
Hungría
Energía eólica
Venta
Participación
Energy Zen, S.A.
Costa Rica
Energía solar
Compra
Global
Eólicas de Tierra Morenas S.A.
Costa Rica
Energía eólica
Compra
Global
Acciona Energía Philippines (antes Freya
Renewables,
INC)
Filipinas
Energía eólica
Compra
Global
Green Pastures Wind I LLC
EEUU
Energía eólica
Compra
Global
Green Pastures Wind II LLC
EEUU
Energía eólica
Compra
Global
Hidroeléctrica del Serradó, S.L.U.
España
Energía hidráulica
Venta
Global
138
Sociedad
País
Actividad Principal
Modificación
Método consolidación
Infraestructuras de Movilidad Urbana
Sostenible AQ JV,
S.L
España
Energía puntos recarga
Venta
Participación
Irradiasol Dominicana SRL
República Dominicana
Energía solar
Compra
Global
Juna Renewable Energy P.L.
India
Energía solar
Compra
Global
Karara Holding PTY LTD
Australia
Sociedad de cartera
Alta
Global
Karara Wind Farm PTY LTD
Australia
Energía almacenamiento
Alta
Global
Kawani Energy P.L.
India
Energía solar
Compra
Global
Kozyatynska WPP LLC
Ucrania
Energía eólica
Alta
Global
Mov-R H1 Szélerömü Megújuló Energia
Hasznosító KFT
Hungría
Energía eólica
Venta
Participación
NVS1 Investment Group, LLC
EEUU
Sociedad de cartera
Baja
Global
Parco Eolico Flottante
Libeccio SRL
Italia
Energía eólica
Alta
Global
Parco Eolico Flottante
Enotria SRL
Italia
Energía eólica
Alta
Global
Parco Eolico Flottante
Mistral SRL
Italia
Energía eólica
Alta
Global
Parco Eolico Flottante
SRL
Italia
Energía eólica
Alta
Global
Pleiades S.A.
Chile
Energía solar
Venta
Global
Rec Energy Solutions, S.L.U.
España
Energía puntos recarga
Baja
Global
Red Tailed Hawk Finance
LLC
EEUU
Sociedad de cartera
Alta
Global
Red Tailed Hawk Holding
LLC
EEUU
Sociedad de cartera
Alta
Global
Saltos del Nansa I, S.A.U.
España
Energía hidráulica
Venta
Global
Saltos y Centrales de Catalunya,
S.A.U.
España
Energía hidráulica
Venta
Global
Servicios Renovables de Recarga
S.L.
España
Energía puntos recarga
Alta
Participación
Solar Zen, S.A.
Costa Rica
Energía solar
Compra
Global
Surya Energy Photo Voltaic
India Pvt, LTD
India
Energía eólica
Venta
Global
Ventoleros de Tilarán
OPYL S.A.
Costa Rica
Energía eólica
Compra
Global
139
ANEXO V
Marco regulatorio significativo
España
Con fecha 12 de julio de 2013 se publicó el Real Decreto-ley 9/2013, por el que se adoptan medidas urgentes
para
garantizar
la
estabilidad
financiera
del
sistema
eléctrico.
Este
RDL
introdujo
cambios
sustanciales,
incluyendo
la
derogación
de
los
marcos
retributivos
de
apoyo
a
las
energías
renovables
a
la
que
estaban
acogidas
la
mayor
parte
de
las
instalaciones
de
producción
eléctrica
del
subgrupo
Corporación
Acciona
Energías Renovables (CAER) ubicadas en España.
Este marco regulatorio, junto a la Ley 24/2013
del Sector Eléctrico que
procedió a una regulación unificada
en
la que desaparecía
la figura del
régimen especial,
estableció las bases
para la elaboración
de un nuevo
régimen
retributivo,
posteriormente desarrollado
en el
Real Decreto
413/2014, de
6 de
junio por
el que
se regula
la
actividad de producción eléctrica a partir de fuentes de energía renovable, cogeneración y residuos.
Este
régimen
retributivo
se
basó
en
el
concepto
de
rentabilidad
razonable,
para
garantizar
que
las
instalaciones
renovables
pudiesen
percibir,
adicionalmente
a
la
retribución
por
la
venta
de
la
energía
generada, retribución especifica
que cubriese la diferencia
entre los costes
de explotación y
los ingresos por
la participación en el mercado de dicha instalación tipo.
Para el cálculo de dicha retribución
específica se considerarán, para una
instalación tipo, a lo largo de su
vida
útil regulatoria y en referencia a la actividad realizada por una empresa eficiente y bien gestionada:
a)
Los
ingresos
estándar
por
la
venta
de
la
energía
generada
valorada
al
precio
del
mercado
de
producción.
b)
Los costes estándar de explotación.
c)
El valor estándar de la inversión inicial denominado valor neto actualizado o VNA.
La rentabilidad razonable
así establecida tendría como referencia,
antes de impuestos, el rendimiento medio
en el mercado secundario de las Obligaciones del
Estado a diez años aplicando el diferencial adecuado, que el
Real Decreto-ley 9/2013 fijó
en 300 puntos
básicos, definiendo para
el primer periodo
regulatorio (2014-2019)
la rentabilidad razonable establecida fue de 7,398%.
Según
lo
establecido
en
el
Real
Decreto
413/2014,
al
finalizar
cada
periodo
regulatorio,
que
tendrá
una
duración de seis años,
se podrán revisar
los parámetros retributivos
de las instalaciones tipo,
excepto la vida
útil regulatoria y
el valor estándar
de la inversión
inicial (valor neto
actualizado o
VNA), mientras
que al
finalizar
cada semiperiodo
regulatorio,
que tendrá
una duración
de tres
años, se
revisarán
para el
resto
del periodo
regulatorio las estimaciones de ingresos
por la venta de
la energía, respecto a la
retribución específica de las
instalaciones renovables. Así, el 31 de diciembre de 2016 finalizó el primer semiperiodo regulatorio.
Una vez determinados los importes correspondientes al VNA inicial
y el resto de parámetros a los que se hace
referencia en
el RD se procedió
al cálculo de la
retribución a la inversión
de acuerdo con la
metodología que
se contempla en el
Anexo VI del RD que
tiene por objetivo
calcular el importe de
la compensación a
recibir por
la instalación
tipo de
forma que
los flujos
a percibir
por el
titular de
la instalación,
descontados a
la tasa
de
rentabilidad aplicable, fuese equivalente al VNA al inicio del semiperiodo.
Con objeto de
reducir la incertidumbre
sobre la
estimación del
precio de la
energía en el
mercado que se
aplica
en
el
cálculo
de
los
parámetros
retributivos,
y
que
afecta
directamente
a
la
retribución
obtenida
por
la
140
instalación por la venta de la
energía que genera, se definen
límites superiores e inferiores a dicha
estimación.
Cuando el precio medio
anual del mercado diario
e intradiario se sitúe
fuera de dichos límites,
se genera, en
cómputo anual, un saldo positivo o negativo, que se denominará valor de ajuste por desviaciones en
el precio
del mercado, y que se repercutirá al VNA al final de cada semiperiodo regulatorio.
Una vez que las instalaciones superen la vida útil regulatoria dejarán de percibir
la retribución a la inversión y
la retribución a la
operación. Asimismo, las instalaciones
que, aun estando dentro
de su vida útil regulatoria,
hubieran alcanzado el nivel de rentabilidad razonable, tendrán una retribución a la inversión
igual a cero.
El principio
de rentabilidad
razonable
contenido
en el
RD se
plantea
con un
objetivo de
mínimos (floor)
de
forma que
no se contempla
en el mismo
ninguna obligación de
devolución de las
compensaciones recibidas
en el caso en el que la
rentabilidad obtenida por el titular de la instalación
supere la rentabilidad objetivo, con
la excepción del último semiperiodo en el que la instalación tipo alcance el final de su vida regulatoria o en el
caso de que la instalación saliese del régimen retributivo antes de la finalización de su vida regulatoria.
En estos casos, el importe máximo de la devolución sería el correspondiente a los saldos de ajustes negativos
netos
que
se
generarían
durante
el
semiperiodo
en
que
tuvieran
lugar
cualquiera
de
los
dos
supuestos
mencionados. Los
ajustes por
desviaciones
negativas
producidas
con
anterioridad al
inicio del
semiperiodo
regulatorio anterior han supuesto una minoración del VNA por lo que determinarán la existencia de menores
compensaciones
futuras
(o
incluso
la
no
percepción
de
retribución
a
la
inversión
si
dicho
VNA
hubiese
devenido cero) sin que el titular de la instalación se encuentre obligado a su devolución.
El 22 de noviembre de 2019
se aprobó el Real Decreto ley 17/2019 por
el que se adoptaron medidas urgentes
necesarias para la adaptación
de parámetros retributivos
que afectan al
sistema eléctrico y por
el que se dio
respuesta al proceso
de cese
de actividad
de centrales térmicas.
Los principales
puntos que afectaban
al Grupo
Corporación Acciona Energías Renovables fueron:
a)
Se
actualizó
el
valor
de
la
rentabilidad
razonable
aplicable
para
el
periodo
2020-2025
(incluido)
al
régimen retributivo específico (7,09%).
b)
A los titulares de las instalaciones con retribución primada en el momento del recorte de 2013, se les
permite mantener hasta 2031 la tasa de
rentabilidad fijada en el primer
periodo regulatorio (7,398%),
condicionado a
la renuncia
a la
continuación
o inicio
de nuevos
procesos judiciales
o arbitrales,
así
como a toda posible indemnización derivada de los mismos.
El
31
de
marzo
de
2022
entró
en
vigor
el
RDL
6/2022,
de
29
de
marzo,
por
el
que
se
adoptaron
medidas
urgentes en
el marco
del Plan Nacional de
respuesta a
las consecuencias económicas
y sociales de
la guerra
de Ucrania. Esta norma anticipó la actualización de los parámetros del régimen de retribución específica para
los activos
de generación
renovable, actualizando
las estimaciones de
mercado al contexto
de precios
bajos
derivados del COVID y a los altos derivados de la subida del gas natural, ajustando y reduciendo la retribución
para el semiperiodo 2023-2025.
Por último,
el 29
de junio
de 2023
entró
en vigor
el RDL
5/2023, de
28 de
junio, por
el que
se adoptaron
y
prorrogaron
ciertas medidas de respuesta
a las consecuencias económicas y sociales de
la guerra de Ucrania
adoptando las previsiones relativas a la actualización de los parámetros del régimen de retribución específica
para los activos de generación mediante el uso de recursos de origen renovable para el periodo 2023-2025,
Finalmente, el 3 de febrero de 2026 entró
en vigor la orden TED/53/2026 de 27 de enero de actualización de
parámetros
retributivos
aplicable al
semiperiodo 2025-2028.
Estas
medidas suponen
fundamentalmente
la
reposición de la retribución a
la inversión para prácticamente todas las instalaciones tipo eólicas y
de biomasa
del
Grupo
con
vida
útil
regulatoria
aún
vigente
durante
ese
semiperiodo
regulatorio
manteniendo
así
las
141
expectativas
previas
de
mantenimiento
de
rentabilidad
que
se
esperaban
dentro
de
los
rangos
de
precios
futuros esperados.
En el Anexo
VI a las presentes cuentas
anuales consolidadas se desglosa el VNA para
cada instalación tipo en
la que opera
el Grupo
establecido en la
última actualización
de parámetros publicada
en la
mencionada Orden.
A lo largo del ejercicio 2021, con objeto de atenuar los efectos adversos de la escalada de precios ocurrida en
el mercado mayorista, el Gobierno introdujo varias medidas. Así el 14 de septiembre de ese año se publicó el
RDL 17/2021
de medidas
urgentes
para
mitigar el
impacto de
la escalada
de precios
del gas
natural
en los
mercados
minoristas
de
gas
y
electricidad. A
través
de esta
normativa,
se estableció
una minoración
de
la
retribución de las instalaciones inframarginales
no emisoras aplicable desde
su entrada en vigor hasta
el 31 de
marzo
de 2022.
De esta
minoración quedaron
excluidas
las instalaciones
en territorios
no peninsulares,
las
incluidas en un marco retributivo regulado (retribución
específica y REER) y las de potencia neta inferior
a 10
MW.
Posteriormente, el 26 de octubre de 2021 entró en vigor el RDL 23/2021, de medidas urgentes en materia de
energía para la protección de los consumidores y la introducción de transparencia en los mercados mayorista
y minorista de electricidad
y gas natural. Esta norma, además
de extender y ampliar
las medidas de
protección
al consumidor,
precisaba el ámbito de aplicación del mecanismo de minoración del exceso
de retribución del
mercado eléctrico causado por el elevado precio del gas natural, regulado en el anterior RDL 17/2021 y por
la
cual se establecía que la minoración no es de aplicación a la energía producida que se encuentre cubierta por
algún instrumento de contratación
a plazo, cuando
el precio de cobertura
sea fijo, y siempre
que el contrato
haya sido firmado con anterioridad a
la entrada en vigor del
RDL 17/2021, o posterior, pero con un período de
cobertura superior a un año.
Mediante el RDL 6/2022 publicado el
29 de marzo, extendía
hasta el 30 de junio
de 2022 la minoración de la
retribución de la
actividad de
producción de
energía eléctrica
de las
instalaciones de
producción de
tecnologías
no
emisoras
de
gases
de
efecto
invernadero.
Igualmente
modificaba
los
criterios
de
exención
para
esta
minoración cuando se encuentre cubierta, a precio fijo, por algún instrumento de contratación a plazo y cuya
fecha de celebración sea anterior a la publicación
del Real Decreto Ley o que sea
posterior a la publicación del
RDL 17/2021 pero con un periodo de cobertura igual o superior
al año y con un precio de cobertura fijo igual
o inferior
a 67
€/MWh (si el
precio es
superior se establecía
una fórmula
de minoración
ajustada modulada
para el exceso sobre dicho valor establecido). El RDL 11/2022 publicado el 25 de junio y posteriormente el RD
18/2022 prorrogaban este
mecanismo de
minoración del gas
sucesivamente hasta el
31 de
diciembre de
2023,
fecha a
partir de la
cual han dejado
de estar vigentes
estos mecanismos de
minoración según lo
establecido
por el RD 8/2023 publicado el 27 de diciembre de 2023.
Con el
objetivo de
supervisar estos
mecanismos empresariales,
la norma incorporaba
elementos necesarios
para
acreditar
la
existencia
de
dichos
contratos
a
plazo,
que
justificasen
la
exclusión
del
mecanismo
de
minoración. Esta información se remitió a la CNMC con periodicidad
mensual. El 29 de abril
de 2024, el Grupo
CAER recibió resolución adoptada sobre la verificación de la energía exenta del mecanismo de minoración del
periodo comprendido entre
16 de septiembre
de 2021
y 31 de
marzo de 2022
por la
CNMC por la
que modifica
el
total
de
energía
cubierta
y
solicita
a
REE
la
reliquidación
de
los
importes
correspondientes
fundamentalmente al periodo
de 1 de enero
a 31 de marzo
de 2022 por importe
de 25,6 millones de
euros.
Esta
resolución se
encuentra
recurrida
ante
las instancias
judiciales y
la dirección
del Grupo
estima
que es
probable que
finalmente se
recuperen
los importes
liquidados y
por tanto
el Grupo
no sufra
un quebranto
patrimonial como consecuencia de la misma.
Así mismo en fecha 18 de julio de 2025 el grupo CAER recibió comunicación oficial de CNMC para la
apertura
de revisión
del mecanismo
de minoración
para
el periodo
que abarca
desde el
mes de
abril de
2022 hasta
diciembre de
2023. Al
igual que
el caso
anterior, la dirección del
Grupo no
espera que
se produzcan quebrantos
patrimoniales como consecuencia de este proceso.
142
Adicionalmente a
la normativa
anteriormente mencionada,
es de
aplicación a
las instalaciones
del Grupo
la
Ley 15/2012
de medidas fiscales
para la
sostenibilidad energética,
que afecta
desde el
año 2013 a
todas las
instalaciones de
producción de
energía eléctrica
en España.
En lo
que a
las instalaciones
del Grupo
Corporación
Acciona Energías Renovables se
refiere, todas ellas quedaron
sujetas al impuesto sobre
el valor de la energía
eléctrica, que supone un gravamen del 7% sobre los ingresos por venta de energía.
La práctica
totalidad de
las instalaciones
propiedad de
las sociedades
pertenecientes
al Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
y
que
operan
en
el
mercado
español,
lo
hacen
libremente
en
el
mercado
vendiendo
la
energía
al
“pool”
a
través
de
la
sociedad
Acciona
Green
Energy
Development,
S.L.,
sociedad
perteneciente al Grupo y que actúa únicamente a efectos de intermediación.
En junio de 2020 se publicó el Real Decreto-ley 23/2020, de 23 de
junio, por el que se aprobaron medidas en
materia de
energía y
en otros
ámbitos para
la reactivación
económica, tras la
pandemia del
COVID-19 sentando
las
bases
de
un
nuevo
marco
retributivo
para
la
futura
capacidad
instalada
mediante
mecanismos
de
concurrencia
competitiva,
que convive
con el
actual régimen
retributivo
específico
y que
gradualmente
irá
desapareciendo con
la finalización
de la
vida regulatoria
establecida para
los MW
instalados con
derecho a
esta retribución.
Así, en noviembre de ese año se publicó el Real Decreto 960/2020, por el que se regularía el régimen jurídico
y
económico
de
energías
renovables
para
instalaciones
de
producción
de
energía
eléctrica,
basado
en
el
reconocimiento a largo
plazo de un precio por
la energía donde las instalaciones venden
su producción en el
mercado y el operador liquida las diferencias entre el precio de casación y el de adjudicación.
Se han realizado cuatro subastas acogidas al régimen
económico entre 2021 y 2022, de
las cuales 49,9MW de
generación de biomasa fueron adjudicadas a Corporación Acciona Energías Renovables. Esta instalación ya se
encuentra
construida
y
ha
adelantado
más
de
un
año
la
fecha
de
puesta
en
marcha
respecto
al
máximo
establecido en su convocatoria.
En
septiembre
de
2024
se
publica
el
Plan
Nacional
Integrado
de
Energía
y
Clima
2023-2030
definitivo.
La
versión final mantiene en
gran medida los principales
objetivos planteados en
el borrador presentado en junio
de
2023:
reducción
del
32
%
de
las
emisiones
GEI
respecto
a
1990;
48
%
en
el
consumo
de
energía
final
renovable;
81%
renovables
en
la
generación
eléctrica;
alcanzar
una
dependencia
energética
del
50%;
electrificación del consumo de energía 34 %.
El
RD
962/2024,
de
24
de
septiembre,
que
regula
la
producción
de
energía
eléctrica
a
partir
de
energías
renovables
ubicadas
en
el
mar,
implementa
el
marco
normativo
para
la
producción
de
energía
eléctrica
renovable en
instalaciones marinas, regulando
el procedimiento
de concurrencia competitiva,
se adjudica el
3x1: régimen retributivo
(según REER) + concesión
ocupación dominio público +
acceso a la
red. Además, se
promueve la innovación
tecnológica y la
compatibilidad con otros
usos del
mar, incluyendo una fase de
diálogo
público para mejorar la aceptación social.
En noviembre de 2024 se publica la Ley 2/2024, de promoción de los beneficios sociales y económicos de los
proyectos
que
utilizan
los
recursos
naturales
de
Galicia, que
establece
criterios
para
declarar
un
proyecto
renovable como de especial interés público y sus efectos (tramitación simplificada y acelerada, posibilidad de
implantarlo fuera
de las
áreas del
sector eólico
gallego), así
como el
canon para
las líneas
de evacuación de
eólica marina. Esta Ley enlaza con la propuesta de modificación de la Ley 8/2009, que establece
la obligación
de presentar una solicitud de proyecto
de repotenciación para los activos con más
de 25 años de vida útil en
un plazo de
18 meses desde la
entrada en vigor
de la Ley.
En septiembre de 2025,
el Gobierno interpuso un
recurso
de
inconstitucionalidad
contra
varios
artículos
claves
de
esta
ley,
incluyendo
la
obligación
de
repotenciación de los parques, quedando en suspenso la aplicación de la Ley.
143
La
Orden
TED/268/2024
de
20
de
marzo,
establece
el
Sistema
Nacional
de
Obligaciones
de
Eficiencia
Energética, que introduce nuevas disposiciones para el cumplimiento de las metas de ahorro energético. Esta
normativa
permite
que
los
sujetos
obligados
cumplan
parcialmente
con
sus
obligaciones
a
través
de
Certificados de
Ahorro Energético
(CAE´s), conforme
a los
términos regulados
por el
Real Decreto
36/2023.
Acciona Esco,
S.L., sociedad perteneciente
al Grupo CAER,
se ha habilitado
como sujeto
delegado, pudiendo
realizar la
gestión y
compraventa
de este
tipo de
Certificados entre
los generadores
de ahorro
y los
sujetos
obligados.
La aportación
mínima al Fondo
Nacional de Eficiencia
Energética (FNEE)
se fijó en
un 15% para
el año 2025,
pudiendo los
sujetos obligados
satisfacer el
85% restante
mediante la
liquidación de
Certificados de
Ahorro
Energético
(CAE). En
este
contexto,
el importe
correspondiente a
Acciona Green,
como sujeto
obligado,
ha
ascendido a 11,9 millones de euros para el ejercicio 2025 (7,3 millones de euros correspondientes al ejercicio
2024).
Durante el
ejercicio de
2025, los
principales desarrollos
regulatorios han
estado relacionados
con el
apagón
del sistema eléctrico ocurrido el
28 de abril, intentando adaptar el
sistema eléctrico para evitar una repetición
del
incidente.
En
este
sentido,
el
RDL
7/2025, de
24
de
junio,
introdujo
un
gran
número
de
medidas para
reforzar las capacidades de control de tensión
(principal causa del apagón)
y su supervisión, así
como medidas
para fomentar y agilizar el desarrollo de las renovables, el almacenamiento y la electrificación.
Sin embargo, este
RDL no
fue convalidado y
quedó derogado el
22 de julio,
procediendo el
Gobierno a
aprobar,
por medio de Real Decreto, varias de las propuestas incluidas en el mismo y que no requerían modificaciones
con rango
de Ley,
entre ellos
se establecieron
mandatos a la
CNMC y a
REE, con plazos
muy ajustados,
para
mejorar la regulación del control de tensión y la supervisión del comportamiento de los agentes.
Enlazado
con
estos
mandatos,
ambas
instituciones
han
mantenido
una
intensa
actividad
normativa
para
conseguir
dotar
al
sistema
eléctrico
de
mayores
recursos
para
controlar
la
tensión,
con
relevantes
implicaciones sobre la
generación renovable, que
ve limitada su
participación en
los mercados
(principalmente
los mercados relativos a los
servicios de ajuste del
sistema) y ve aumentar sus
limitaciones de producción
para
resolver restricciones técnicas del sistema.
Con un alcance más
amplio que el apagón, el
RD 917/2025, de 15 de
octubre, que modifica el
RD 413/2014,
regula el RECORE (generación eléctrica
a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos)
e
incluye las siguientes medidas principales:
-
Modifica la prioridad de despacho
en caso de restricciones, resultando favorecidos los proyectos híbridos
con almacenamiento con carga de red
(hasta un cierto límite de potencia de almacenamiento instalada),
así como
las plantas
de biomasa y
termosolares, en
detrimento de
los proyectos
eólicos y
fotovoltaicos
sin
almacenamiento,
que
pasarán
a
sufrir
mayores
vertidos
de
energía
primaria
que
con
el
orden
de
prelación anterior.
-
Modifica el régimen
retributivo para tener
en cuenta el
incremento experimentado en el
número de horas
con
precio
de
mercado
cero
o
negativo:
las
horas
con
precio
cero
(no
las
negativas)
sí
computarán
a
efectos de cumplir los umbrales y límites mínimos, por lo que la minoración de la retribución (sobre todo
a plantas fotovoltaicas) será menor que aplicando el esquema anterior al escenario de mercado actual.
-
Actualiza la penalización por incumplimiento del factor de potencia (control de tensión).
-
Introduce la obligación de
que el almacenamiento
con potencia superior
a 5 MW
esté adscrito a
un centro
de control.
144
Adicionalmente, el anteriormente mencionado RD 997/2025 incluyó
también otras modificaciones relevantes
para
el
sector
renovable,
entre
las
que
destacan
las
medidas
de
fomento
de
la
repotenciación
eólica,
la
flexibilización temporal de los requisitos para conseguir el quinto hito de los permisos de acceso y conexión o
la simplificación y reducción de plazos de tramitación para el almacenamiento hibridado en planta renovable.
El equilibrio
de fuerzas
en el
Congreso ha
dificultado mucho
la aprobación
de normativas
con rango
de Ley
durante el año 2025, destacando dos con implicaciones sobre el sistema eléctrico:
-
Ley 9/2025
de movilidad
sostenible, de
3 de
diciembre: establece
obligaciones específicas
sobre ciertas
empresas (implantación
de un
Plan de
Movilidad Sostenible
al trabajo)
y sobre
las estaciones
de suministro
de combustible (instalación obligatoria de puntos de recarga de un cierto volumen, en un plazo máximo),
así
como
mandata
la
elaboración
de
un
Plan
Estatal
para
el
despliegue
de
infraestructura
pública
de
recarga de vehículo eléctrico.
-
Ley 10/2025 de atención a la clientela, de 26 de diciembre:
en particular, las empresas comercializadoras
de electricidad (y las operadoras de puntos de recarga)
entran dentro del ámbito de aplicación de la Ley,
debiendo
reforzar
de
forma
significativa
sus
servicios
de
atención
al
cliente,
garantizando
atención
personalizada, accesible, multicanal, gratuita y con plazos de respuesta más exigentes.
Estados Unidos
El Renewable Portfolio Standard (RPS) es una política de mercado establecida libremente por algunos
estados
que obliga a que una proporción mínima del suministro de electricidad provenga
de energías renovables. Los
porcentajes
varían
entre
estados,
con
objetivos
que
históricamente
se
situaban
en
el
rango
del
20–30%,
aunque en la
actualidad muchos estados
han incrementado
significativamente sus
metas para
2030, 2040 y
2050. La puesta
en práctica se suele
hacer con los
Renewable Energy Credits (RECs),
un sistema de
certificados
negociables que verifican
que un kWh
de electricidad haya
sido generado
por una fuente
renovable. Al
final
de un
año,
los generadores
de electricidad
deben tener
suficientes
certificados para
cubrir su
cuota anual,
imponiéndose sanciones en caso de incumplimiento.
Los Production Tax
Credit (PTCs) conceden un
crédito fiscal por cada MWh
de electricidad generada durante
los diez primeros
años de operación. El importe del
crédito se ajusta anualmente
en función de la inflación
y
actualmente se enmarca dentro del denominado Clean Electricity Production Credit.
En
el
año 2005,
el
Congreso
estableció
un
crédito
fiscal
a
la
inversión
del 30%
Investment
Tax
Credit
(ITC)
aplicable
inicialmente
a
proyectos
de
energía
solar,
aunque
posteriormente
se
daría
acceso
al
resto
de
tecnologías con la emisión del
Bipartisan Budget Act
de 2018.
Estos incentivos
fiscales han
necesitado siempre
una renovación
anual, con
la incertidumbre
asociada, pero
en diciembre de 2015
se aprobó una extensión
de PTC e
ITC a largo
plazo, tanto
para la energía
eólica como
para
la solar
fotovoltaica,
con una
disminución gradual
del incentivo.
El hito
que determina
los plazos
es el
inicio
de
la
construcción.
Posteriormente,
la
Inflation
Reduction
Act
de
2022
reformó
sustancialmente
el
esquema,
restableciendo
el
porcentaje
base
del
30%
y
transformando
los
créditos
en
incentivos
tecnológicamente neutros vinculados a objetivos de reducción de emisiones.
Igualmente, la IRA apoya
la reducción de emisiones a
través de medidas de
oferta y demanda, que
afectan a
prácticamente
todos los
segmentos relevantes:
generación eléctrica
renovable, hidrógeno
limpio, captura
y
almacenamiento de
carbono, rehabilitación
residencial, vehículos
eléctricos y
sector industrial,
entre
otros.
Para el caso específico de las energías solar y eólica, los incentivos fiscales en vigor se extienden hasta 2024.
Siguiendo con el desarrollo normativo de la IRA, el 17 de noviembre de 2023, el Departamento del Tesoro
de
los
Estados
Unidos
publicó la
guía
sobre
el
crédito
fiscal a
la
inversión
(ITC)
en virtud
de
la Sección
48
del
145
Código
federal
de
los
impuestos
estadounidenses.
La
propuesta
aporta
una
claridad
importante
a
varios
aspectos de la ITC, en particular sobre los criterios de elegibilidad
para los proyectos de energía eólica marina
y terrestre y el almacenamiento “stand alone”.
Existe asimismo un
beneficio fiscal asociado
a la aplicación del
sistema de amortización
acelerada (Modified
Accelerated
Cost Recovery
System
– MACRS),
que permite
clasificar la
mayoría
de los
activos de
proyectos
eólicos dentro de un periodo de recuperación de cinco años. Este mecanismo, vigente
de forma permanente
en la legislación fiscal estadounidense, puede complementarse con regímenes de
depreciación adicional que
han sido objeto de modificaciones recientes.
Las políticas de fin de 2024 e inicio de 2025
vienen condicionadas por las elecciones en las
que Donald Trump
fue elegido de nuevo presidente del país. En su primer día de mandato firmó más de cien órdenes ejecutivas,
algunas con impacto claro para el sector energético.
El
año
2025
ha
supuesto
un
punto
de
inflexión
para
la
energía
renovable
en
Estados
Unidos.
Las
medidas
adoptadas por el
presidente Trump han supuesto un
desmantelamiento parcial y
redefinición de los
incentivos
que
recogía
la
IRA.
Durante
el
primer
semestre
del
año,
se
fueron
publicando
resoluciones
temporales
en
cuanto a las subvenciones acordadas en la ley,
pero la modificación principal llegó en julio, con la publicación
de la
denominada One
Big Beautiful
Bill Act
(OBBBA), que
rediseña el
mapa fiscal
energético (en
especial el
renovable). Algunos de sus aspectos más destacados son:
-
Energía solar
y eólica:
se impone
un cronograma
muy restrictivo,
ya que
para mantener
el 100%
de los
créditos fiscales,
los proyectos
han de
iniciar su
construcción antes
de julio
de 2026
o bien,
en caso
de
iniciar su construcción más tarde, entrar en operación antes del 31 de diciembre de 2027, lo cual supone
una ventana de tiempo casi inviable para grandes proyectos.
-
Hidrógeno:
también sufre
un recorte
severo,
adelantando
el fin
de los
incentivos a
proyectos
iniciados
antes del 1 de enero de 2028.
-
Tecnologías
como
la
nuclear,
hidráulica
o
almacenamiento
se
vieron
menos
afectadas,
ya
que
se
ha
mantenido el 100% del crédito hasta 2033.
En
septiembre
de
2025,
el
impacto
de
la
OBBBA
se
vio
incrementado
con
la
Orden
Ejecutiva
14315.
Esta
normativa modificó sustancialmente
el criterio de
elegibilidad fiscal. A partir
del 2 de septiembre,
se eliminó
el criterio
financiero del
"5% Safe
Harbor", que
permitía asegurar
créditos con
un gasto
inicial mínimo,
y se
sustituyó por el
"Physical Work
Test".
Este nuevo estándar
exige demostrar
"trabajos físicos de
importancia"
como excavaciones, cimentaciones o montaje, para considerar
iniciado un proyecto.
Descarbonización y electrificación
En 2021, el presidente Biden
anunció el compromiso de
reducir entre un 50% y
un 52% las
emisiones respecto
a
los
niveles
de
2005
para
2030,
así
como
alcanzar
un
sistema
eléctrico
libre
de
emisiones
en
2035
y
la
neutralidad
climática
en
2050.
Estos
objetivos
se
incorporaron
como
la
Contribución
Determinada
a
Nivel
Nacional de Estados
Unidos en el
marco del
Acuerdo de París,
al que el
país se reincorporó
en 2021. Dichos
compromisos
tienen
naturaleza
programática
y
se
apoyan
en
medidas
legislativas
posteriores,
como
la
Inflation Reduction Act de 2022.
La
Inflation
Reduction
Act
(IRA)
supuso
un
punto
de
inflexión
en
la
política
energética
estadounidense
al
proporcionar,
por primera
vez, un
respaldo legislativo
de gran
escala a
la descarbonización
de la
economía.
Más allá de su
diseño fiscal, la ley
persigue acelerar la electrificación
del consumo final y
consolidar un sistema
eléctrico
progresivamente
libre
de
emisiones
mediante
el
impulso
a
las
energías
renovables,
el
almacenamiento,
el
hidrógeno
limpio
y
la
captura
de
carbono.
En
relación
con
los
objetivos
climáticos
146
esperados, se estimó que la IRA facilitaría una reducción de emisiones que podría alcanzar aproximadamente
una disminución del 42% (2005 vs 2030).
En
junio de
2022, se
puso en
marcha
la Defense
Production
Act para
acelerar
la producción
doméstica
de
tecnologías
energéticas
estratégicas
y
apoyar
la
agenda
de
energía
limpia.
La
medida
incluyó
además
una
moratoria
temporal
de
24
meses
sobre
determinados
aranceles
a
la
importación
de
módulos
solares
procedentes del sudeste asiático, con el objetivo de aportar estabilidad al sector renovable.
En el año 2023 se llevaron a cabo diversos desarrollos normativos para impulsar el Hidrógeno renovable en el
país. El 17
de octubre el departamento
de energía de Estados
Unidos anunció la inversión
de 7.000 millones
de dólares
americanos en
siete Centros Regionales
de Hidrógeno
Limpio (H2Hubs).
Además, el
22 de
diciembre
de
2023,
el
Servicio
de
Impuestos
Internos
(IRS)
y
el
Departamento
del
Tesoro
publicaron
las
propuestas
regulatorias relativas
al crédito
fiscal para
la producción de
hidrógeno limpio en
virtud de
la Sección 45v
del
Código de Rentas Internas. Este crédito es
el principal incentivo fiscal para la producción de hidrógeno limpio
en
los
Estados
Unidos.
Estas
propuestas
incluyen
un
crédito
fiscal
durante
10
años
para
la
producción
de
Hidrógeno
cuando
se
demuestren
emisiones
de
gases
de
efecto
invernadero
inferiores
a
ciertos
niveles,
reduciéndose progresivamente esta prima si las emisiones superan este umbral. También existe la posibilidad
de solicitar alternativamente ayudas en forma de inversión al CAPEX, hasta un 30% de la inversión.
En materia de redes
de transporte eléctrico, el Departamento
de Energía desarrolló en
2023 el procedimiento
para
la
designación de
National Interest
Electric Transmission
Corridors
(NIETC),
estableciendo
un
proceso
estructurado de análisis y consulta pública destinado a identificar corredores estratégicos para reforzar la red
eléctrica nacional. Este mecanismo continúa en desarrollo como parte de la estrategia federal para facilitar la
integración de energías renovables y mejorar la resiliencia del sistema.
A finales de 2025, la
administración de Trump paralizó cinco concesiones de proyectos eólicos marinos que se
encontraban en fase de construcción, alegando posibles riesgos para la
seguridad nacional. La capacidad total
proyectada es de aproximadamente 5,85 GW.
México
La reforma constitucional de 2013 y la posterior Ley de la Industria Eléctrica de 2014 introdujeron un modelo
de
mercado
mayorista
en
México,
permitiendo
la
participación
privada
en
generación
y
estableciendo
mecanismos como las subastas de largo plazo y los Certificados de Energías Limpias.
A partir de 2019 el
marco regulatorio evolucionó hacia un modelo con mayor protagonismo del Estado y
de la
Comisión Federal
de Electricidad
(CFE), reduciendo
el impulso
a las
subastas y
reconfigurando
las reglas
de
despacho y operación del sistema.
Entre
2020 y
2021 la
política energética
mexicana se
orientó
a reforzar
el papel
de la
Comisión Federal
de
Electricidad (CFE) en
la planificación y
operación del Sistema Eléctrico
Nacional. En este contexto, la
Secretaría
de Energía (SENER) publicó en mayo de 2020
la denominada Política de Confiabilidad, Seguridad,
Continuidad
y Calidad, que introducía nuevas condiciones y limitaciones a
la participación de generadores renovables bajo
la justificación de garantizar la estabilidad del sistema.
En paralelo,
la Comisión
Reguladora
de Energía
(CRE) modificó
las tarifas
de porteo
y se
emitieron diversas
disposiciones
relativas
al
orden
de
despacho
y
acceso
a
redes.
Estas
actuaciones
fueron
ampliamente
impugnadas
por
generadores
privados
y
por
la
Comisión
Federal
de
Competencia
Económica
(COFECE).
Diversas medidas fueron suspendidas cautelarmente o
declaradas inválidas por tribunales federales, mientras
que otras continuaron siendo objeto de controversia.
147
En marzo de 2021
se aprobó la reforma
a la Ley de la Industria
Eléctrica orientada a fortalecer
la posición de
la
Comisión
Federal
de
Electricidad
(CFE)
en
el
mercado
eléctrico,
modificando,
entre
otros
aspectos,
los
criterios de despacho y las condiciones de participación de generadores privados.
La
reforma
fue
impugnada
por
empresas
privadas
y
autoridades
autónomas,
dando
lugar
a
múltiples
procedimientos judiciales.
Si bien
la Suprema
Corte de
Justicia de
la Nación analizó
su constitucionalidad en
2022, no se
alcanzó la mayoría calificada
necesaria para su
invalidez general, por lo
que la reforma permaneció
formalmente vigente,
continuando su aplicación
sujeta a
litigios individuales. Todo
este proceso
incremento
la inseguridad regulatoria y jurídica del país.
En el marco del Acuerdo de París, el país ha asumido
compromisos de reducción de emisiones para 2030 y ha
establecido metas de
largo plazo orientadas
hacia la neutralidad climática
a mediados de siglo. No
obstante,
la evolución del
sector eléctrico y las
modificaciones regulatorias han
condicionado el ritmo de
avance hacia
los objetivos originalmente previstos en materia de generación limpia.
México avanzó
en la implementación de su Sistema de
Comercio de Emisiones, diseñado bajo el principio de
“cap
and
trade”
conforme
a
la
Ley
General
de
Cambio
Climático.
Tras
una
fase
piloto
iniciada
en
2020
y
posteriormente extendida, el
sistema contempla una
implementación progresiva dirigida
a sectores intensivos
en emisiones, aunque
su desarrollo ha
sido gradual y
con menor
impacto que otros
esquemas internacionales.
En
2024,
la
nueva
presidenta
electa
Claudia
Sheinbaum
aprobó
nuevos
paquetes
normativos,
en
los
que
destacaron
la reforma
de la
extinción de
los organismos
reguladores, entre
ellos la Comisión
Reguladora de
Energía (CRE) y la Comisión Nacional de Hidrocarburos
CNH. La CRE era responsable de regular
los mercados
de electricidad,
gas natural y
otros hidrocarburos. Por su
parte, la CNH
supervisaba la
exploración y producción
de petróleo y gas. Sus competencias y funciones se concentran en la Secretaría de Energía (SENER).
En marzo de 2025, a raíz
de las reformas constitucionales
llevadas a cabo a finales de 2024, se
publicaron las
nuevas leyes secundarias para el sector energético, entre ellas, la
creación de la Comisión
Nacional de Energía
(CNE), sustituyendo
a los
órganos
reguladores
autónomos CRE
y la
CNG, y
la nueva
Ley de
Sector Eléctrico
(LSE).
Los principales cambios adoptados por la LSE se centran en:
-
Creación
de la
Secretaría
de Energía
(SENER), centralizando
en el
Estado
la prevalencia
sobre el
sector
eléctrico, poniendo el foco
principal en regular políticas y
estrategias sobre
la justicia energética. La
CNE
opera bajo el mando directo de esta nueva secretaría.
-
Sobre esa prevalencia,
el Estado debe mantener,
al menos, el 54% del promedio
de la energía inyectada
a la red. La prevalencia se
debe lograr en un marco
de operación del Mercado Eléctrico
Mayorista (MEM).
-
En cuanto al
suministro básico, solo
puede proveerlo la
CFE, en
búsqueda de
suministrarlo al menor
precio
posible.
-
Elimina figuras anteriores
como el "Autoabastecimiento", obligando
a una migración forzosa
en 6 meses
bajo amenaza de revocación, y suprime las subastas de largo plazo.
En octubre, se
publicó el Reglamento
de la Nueva
Ley del Sector
Eléctrico y los criterios
de planificación. Del
Reglamento cabe destacar:
-
el
0,5%
del
CAPEX
de
nuevos
proyectos
debe
destinarse
a
obras
de
impacto
social
y
reducción
de
la
pobreza energética;
148
-
se impone
un requisito de
almacenamiento del
30% de la
potencia instalada para
renovables (eólica/solar)
y la obligación de aportar inercia sintética;
-
se reafirma
la exigencia
de que el
Estado controle,
como mínimo,
el 54%
de la
energía inyectada
por el
proyecto.
A finales de año, se presentaron
dos iniciativas para reformar
la Constitución y la Ley Federal del Trabajo
con
el
fin
de
reducir
gradualmente
la
jornada
laboral
hasta
llegar
a
40
horas
semanales
en
2030.
En
caso
de
aprobarse estas iniciativas durante
el 2026, conllevará, posiblemente, un encarecimiento de la mano de obra
operativa y del mantenimiento en las plantas de generación.
Chile
Tras
los
disturbios
sociales
iniciados
en
octubre
de
2019,
se
aprobó
la
Ley
21.185,
que
estableció
un
mecanismo
transitorio
de
estabilización
de
tarifas
eléctricas
para
clientes
regulados.
La
norma
congeló
los
precios
finales
y
limitó
el
traspaso
de
variaciones
de
costos
a
los
consumidores,
generando
un
sistema
de
diferimientos
financiado
inicialmente
por
las
empresas
generadoras.
Por
ello,
los
generadores
han
estado
cobrando
menos
de
lo
estipulado
en
sus
contratos,
acumulando
esa
diferencia
en
unas
bolsas
de
deuda
conocidas como PEC
El deterioro
del contexto
macroeconómico,
marcado por
la pandemia, la
guerra en
Ucrania, la
depreciación
del peso y
la inflación, aceleraron
el agotamiento del
fondo previsto.
En 2022 el Gobierno
impulsó un nuevo
mecanismo
de estabilización,
extendiendo
el
esquema hasta
2032
y
combinando financiamiento
mediante
cargos
adicionales a
consumidores regulados
y libres,
junto
con aportes
estatales
y endeudamiento,
con el
objetivo de evitar fuertes alzas tarifarias.
En 2024 se publicó en el Diario Oficial la Ley de normalización y estabilización de la Tarifa (PEC 3) en la que se
establecen medidas para saldar la deuda
acumulada por los clientes regulados
con las empresas generadoras.
La Ley establece una actualización de
los niveles de precios y cargos asociados para
los clientes regulados. La
nueva Ley
también reconoce
la deuda
de los
mecanismos anteriores
(PEC 1
y PEC2)
y aumenta
el volumen
máximo para la
operación del mecanismo.
Además, se
ha publicado el
programa de pago de
dicha deuda
hasta
el 2027 y 2035 para cada mecanismo, respectivamente.
En octubre de 2025, la CNE admitió un
error técnico en los cálculos de las tarifas reguladas del Mecanismo de
Estabilización
(PEC).
Según
el
funcionamiento
de
este
mecanismo,
los
generadores
han
estado
cobrando
menos de lo
estipulado en sus
contratos, acumulando esa diferencia en
unas bolsas de
deuda conocidas como
PEC,
cuya
devolución se
realizará
en 2028.
Al realizar
los
cálculos para
determinar el
monto exacto
de esa
deuda acumulada
que se
debe devolver
a los
generadores, la
CNE aplicó
dos veces
el factor
de indexación
correspondiente a los periodos 2024 y 2025, aumentando de forma
errónea el valor de la deuda reconocida.
El error del
cálculo ascendió a 115
millones de dólares estadounidenses,
lo que implica que
los generadores
recibirán un importe menor en 2028 tras el ajuste contable.
En
diciembre
de
2024
el
Gobierno
presentó
un
proyecto
de
ley
destinado
a
ampliar
el
Subsidio
Eléctrico,
incrementando el número
de hogares beneficiarios
desde aproximadamente 1,6
millones hasta cerca
de 4,7
millones. La iniciativa
se enmarca en
la estrategia
de contención de
alzas tarifarias
tras el descongelamiento
gradual de precios y contempla diversas fuentes
de financiamiento, entre ellas ajustes en los mecanismos
de
compensación aplicables
a los
Pequeños Medios
de Generación
Distribuida acogidos
al régimen
transitorio,
en relación con la diferencia entre el precio estabilizado y el costo marginal del sistema.
149
Descarbonización y reforma del sector energético
En
2013
Chile
reforzó
su
marco
de
promoción
de
energías
renovables
mediante
la
modificación
de
la
Ley
20.257 a través de
la Ley 20.698 (Ley 20/25), estableciendo
una obligación progresiva hasta
alcanzar un 20%
de generación
renovable
en 2025.
El mecanismo
impone cuotas
obligatorias
a las
empresas eléctricas,
con
penalizaciones por incumplimiento y posibilidad
de transferir excedentes entre participantes, sin configurarse
como un mercado formal de certificados verdes.
Para
alcanzar
el
objetivo
fijado,
la
Ley
20/25
introdujo
también
subastas
anuales,
de
acuerdo
con
las
proyecciones de demanda del gobierno a tres años vista. Este objetivo fue alcanzado anticipadamente.
En 2016
se publicó
una Resolución
Exenta
que aprobaba
el informe
preliminar de
licitaciones en
el que
se
establecían los valores
de consumos regulados (en
GWh-año) que se deben
licitar en los
próximos años. Los
volúmenes incluían una disminución de
la previsión de la
demanda energética de aproximadamente
un 10%
entre 2021
y 2041,
lo que
implica una
importante disminución
de lo
que se
iba a
subastar este
año (de
los
esperados 13.750 GWh a aproximadamente 12.500 GWh).
Asimismo, se implementó el denominado “impuesto verde” a las emisiones,
que grava las emisiones de CO₂ y
otros contaminantes de fuentes
fijas que superan
determinados umbrales de
potencia térmica, constituyendo
uno de los instrumentos económicos de la política climática chilena.
En este
mismo año
2016, se
aprobó la
Ley 20.936,
que reformó
el sistema
de transmisión
eléctrica, creó
el
Coordinador
Eléctrico
Nacional
como
operador
independiente
y
estableció
un
esquema
de
planificación
centralizada de expansión de redes, vigente en la actualidad.
El Congreso analizó el
denominado proyecto de Ley
de Portabilidad Eléctrica, destinado
a introducir la figura
del
comercializador
para
fomentar
mayor
competencia
en
el
suministro
a
clientes
regulados.
La
iniciativa
avanzó
de
forma
gradual
en
su
tramitación
legislativa,
en
un
contexto
de
debate
más
amplio
sobre
la
estructura y competencia del mercado eléctrico.
A mediados de 2021, el Gobierno promulgó la Ley de Cambio Climático, que tiene como uno de sus objetivos
fundamentales que el país sea neutro en emisiones a más tardar en el año 2050.
Durante
2022,
en
el
contexto
de
una
prolongada
sequía,
el
Ministerio
de
Energía
prorrogó
medidas
excepcionales
destinadas
a
evitar
eventuales
racionamientos
eléctricos,
reforzando
la
gestión
de
reservas
hídricas y
el respaldo
térmico del
sistema. En
octubre, el
ministro de
energía expuso
en la
Cámara de
Diputados
las cuatro prioridades en la agenda legislativa del Gobierno, fortaleciendo sus compromisos renovables:
-
Proyecto de Ley
que impulsa las energías Renovables (“Ley
de cuotas”). El objetivo es duplicar
al
menos la cuota de participación renovable en 2030, pasando del 20% al 40% incluso 60%.
-
Almacenamiento:
clave
para
integrar
renovables
y
reducir
los
vertidos,
asociado
también
al
impulso de la electromovilidad. En
este sentido, el Senado aprobó por unanimidad
el Proyecto de
Ley de Almacenamiento de energías renovables, que pasará a su tratamiento en la Cámara Baja.
-
Reforzar
y ampliar la red
de transporte asícomo
aumentar la eficiencia
en la gestión
activa de la
red, todo ello esencial para reducir los frecuentes vertidos renovables y transmitir
los excedentes
renovables del norte del país hacia la zona central.
-
Hidrógeno renovable: aumentar
la capacidad
de electrólisis para
alcanzar los 25
GW en
2030. Para
conseguirlo, se pretende desarrollar una renovada Estrategia Nacional de Hidrógeno Verde.
150
La Ley
de Transición
Energética comenzó
a tramitarse
en julio
de 2023.
Continúa su
desarrollo legislativo
y
forma parte
de la
agenda destinada
a fortalecer
el almacenamiento,
acelerar la
expansión de
transmisión y
mejorar
las
señales
económicas
del
sistema
eléctrico,
en
un
contexto
de
elevada
penetración
renovable
y
restricciones de red.
El año 2025 comenzó con un fallo crítico en la línea de 500kV de InterChile que dejó sin suministro
al 90% de
los
usuarios
del
Sistema
Eléctrico
Nacional
(SEN).
El
Coordinador
impuso
una
restricción
operativa
donde
limitó
la
transferencia
de
energía
al
50%
en
los
corredores
clave.
Para
los
generadores,
esto
supuso
un
aumento
del
curtailment
y
desacople
en
los
precios
durante
el
primer
semestre
del
año,
afectando
a
los
ingresos de las instalaciones.
Polonia
En
2015
en
Polonia
se
publicó
la
Ley
de
Energías
Renovables
(RES
Act),
que
supuso
la
transición
desde
el
sistema de
certificados verdes
hacia un
mecanismo de
apoyo basado
en subastas,
con contratos por
diferencia.
La norma
permitió la
coexistencia
transitoria
de ambos
esquemas, manteniendo
el régimen
de certificados
para instalaciones existentes. Si bien
la implementación inicial
del sistema de
subastas fue gradual, con
ajustes
regulatorios durante 2016,
este mecanismo
está consolidado como
el principal
instrumento de apoyo
a nuevas
instalaciones renovables.
La RES Act fue objeto de modificaciones relevantes en 2018, introduciendo ajustes en el régimen de subastas
y en el
tratamiento fiscal
de las instalaciones
eólicas, así como
flexibilidades para proyectos
afectados por
la
normativa de distancias mínimas. Desde entonces, el sistema de apoyo basado en subastas se ha consolidado
como el
principal mecanismo
de incentivo
a nuevas
instalaciones renovables
en Polonia,
prorrogándose
su
vigencia en línea con la
normativa europea sobre ayudas de Estado y la
aceleración de la transición energética
tras 2022.
En 2023, se aprobaron
nuevas modificaciones a la
RESA, que introdujeron ajustes en
el marco de los
contratos
bilaterales
de
compraventa
de
energía
(PPAs)
y
regularon
la
hibridación
de
instalaciones
renovables,
particularmente
en
combinación
con
sistemas
de
almacenamiento.
Estas
reformas
reforzaron
el
marco
contractual y operativo del sector renovable polaco.
Asimismo, en
julio de
2023 se
modificó la
Act on
Spatial Planning
and Development,
estableciendo la
obligación
de que los municipios elaboren planes de desarrollo espacial a largo plazo y simplificando los procedimientos
de planificación
local. Aunque
esta
reforma
no forma
parte de
la legislación
energética propiamente
dicha,
tiene
un
impacto
significativo
en
el
desarrollo
de
proyectos
renovables
al
redefinir
el
marco
territorial
aplicable.
A lo largo
de 2024, Polonia presentó
su Plan Nacional de
Energía y Clima, estableciendo
un objetivo del
56%
de participación
de energías
renovables en
su mix
eléctrico para
2030. Este
plan prevé
para el
periodo una
inversión de 792.000 millones
de zlotys (205.000
millones de dólares)
y busca acelerar la
adopción de
energías
renovables para reducir la dependencia del carbón.
La
Comisión
Europea
aprobó
un
plan
de
ayudas
estatales
polaco
de
1.200
millones
de
euros
para
apoyar
inversiones en instalaciones
de almacenamiento
de electricidad
(al menos
5,4 GWh),
con el
objetivo de
facilitar
la integración de fuentes de energía renovables y avanzar hacia una economía de cero emisiones netas.
Durante el
primer semestre de
2025 se impulsaron
diversas iniciativas
legislativas orientadas a
alinear la Ley
de Energía (Energy Law) con la normativa europea reciente
y a simplificar el marco regulatorio
aplicable a las
inversiones en
energías renovables.
Esta revisión
del marco energético
se encuentra todavía
en tramitación,
por lo que su contenido final puede verse modificado.
151
En
agosto
de 2025
entró
en vigor
una nueva
metodología obligatoria
para
la tramitación
de solicitudes
de
conexión a
la red, aplicable
a proyectos
de generación renovable,
almacenamiento y redes.
Posteriormente,
en octubre
de 2025,
se aprobó
una reforma
del marco
legal
para el
desarrollo de
la energía
eólica marina,
orientada a facilitar la ejecución de proyectos en el Mar Báltico y a reforzar el uso de subastas y contratos por
diferencia (CfD) como mecanismo de apoyo.
Australia
En
Australia,
las
redes
de
transmisión
y
distribución
operan
como
monopolios
regulados
bajo
la
National
Electricity
Law
y
las
National
Electricity
Rules,
supervisadas
por
la
Australian
Energy
Regulator
(AER).
La
planificación de
la red
es coordinada
por el
Australian Energy
Market
Operator
(AEMO) mediante
procesos
regulatorios formales que, en la práctica, pueden resultar prolongados.
El
rápido
crecimiento
de
la
generación
renovable
ha
generado
congestión
y
limitaciones
de
despacho
en
determinadas zonas
del sistema,
lo que ha
llevado a varios
Estados a
desarrollar “Renewable
Energy Zones”
(REZ),
mecanismos
de
planificación
coordinada
que
permiten
acelerar
la
inversión
en
transmisión
y
almacenamiento. Asimismo, el Gobierno federal
ha apoyado proyectos
de infraestructura y
estabilización de
red mediante instrumentos financieros
como el fondo
de confiabilidad gestionado
por la Clean
Energy Finance
Corporation.
The Renewable
Energy Electricity
Act 2000
(Cth) tiene
por finalidad
fomentar
la generación
de electricidad
renovable y
crea un
esquema de certificados
de energía renovable.
El RET (Renewable
Energy Target)
es un
esquema
fijado
por
el
Gobierno
de
Australia
diseñado
para
reducir
las
emisiones
de
gases
de
efecto
invernadero en el sector
eléctrico y fomentar
la generación a partir de fuentes
renovables. El mismo impone
obligaciones
a
las
comercializadoras
de
electricidad
para
obtener
certificados
de
energía
renovable,
que
pueden ser creados por generadores de energía renovable.
Este
esquema
de
objetivos
de
energía
renovable
(RET)
se
compone
de
dos
mecanismos:
“Large-scale
Renewable
Energy Target”
y “Small-scale
Renewable Energy
Target”.
En el
caso del
“Large-scale Renewable
Energy Target”,
el regulador ha informado que hay suficientes proyectos aprobados para cumplir y superar el
objetivo de 2020 de 33.000 GWh de electricidad renovable adicional.
Si bien el objetivo principal del LRET (33
TWh) fue alcanzado en 2020 y ya no se incrementa, el marco legal continúa vigente.
A nivel estatal,
el Estado de
Victoria reforzó
su política climática con
la aprobación en
2019 de la Renewable
Energy
(Jobs
and
Investment)
Amendment
Act,
que
elevó
el
objetivo
renovable
estatal
al
50%
para
2030,
ampliando el
compromiso previo
del 40%
para 2025.
Posteriormente,
el Estado
incrementó nuevamente
su
ambición climática estableciendo metas más exigentes para 2030 y 2035.
Aunque tras 2020 se produjo
un período de menor
impulso federal, desde 2022 Australia cuenta nuevamente
con un marco
climático nacional definido en el
Climate Change Act 2022,
coexistiendo con los
objetivos más
ambiciosos adoptados por varios Estados.
En
2022 el
Energy Security
Board
impulsó reformas
orientadas
a mejorar
las reglas
de acceso
y gestión
de
congestiones en la
red eléctrica nacional,
así como a
desarrollar mecanismos de
adecuación de
capacidad ante
el
cierre
progresivo
de
centrales
de
carbón.
Estas
iniciativas
se
enmarcaron
en
un
proceso
más
amplio
de
transformación
del mix
de generación
australiano,
caracterizado
por el
adelanto de
retiradas
de capacidad
fósil y la aceleración del despliegue de renovables, almacenamiento
y nuevas infraestructuras de transmisión.
Asimismo, en este año 2022, el Gobierno anunció el incremento de sus
esfuerzos para conseguir el desarrollo
renovable y la
reducción de emisiones. Esto
se materializó en
la reasignación de fondos
del presupuesto a la
lucha contra el cambio climático (478 millones de dólares australianos), destinados
por el Gobierno anterior a
programas
para
promover
mayormente
proyectos
de gas,
y en
el
compromiso
de reducir
las emisiones
de
152
sectores como la
siderurgia, la aviación y
la agricultura en al
menos un 50% para
2035, impulsando para ello
la investigación en hidrógeno verde y en captura y almacenamiento de carbono.
El
gobierno
australiano
anunció
en
2023
una
ampliación
del
Esquema
de
Inversión
en
Capacidad,
el
CIS
(Capacity Investment Scheme) con el objetivo de dar apoyo a 9 GW de capacidad
gestionable limpia y 23 GW
de nueva capacidad
renovable para 2030.
El esquema
planteado ofrece contratos ‘CfDs’
en los
que el
Gobierno
Federal garantiza los ingresos mínimos y máximos por el total de la producción de los proyectos.
Durante
2024
se
realizaron
dos
procesos
principales.
En
primer
lugar,
en
mayo
se
realizó
una
subasta
de
energía eólica y fotovoltaica,
con una capacidad de 6 GW.
Nueva Gales del Sur recibió más
de un tercio de la
capacidad
subastada.
Los
proyectos
seleccionados
incluyen
una
combinación
de
energía
solar,
eólica
y
tecnologías híbridas
con almacenamiento
en batería.
Por otro
lado, en
noviembre de
2024 se
realizó nueva
ronda
de
subastas
con
una
capacidad
indicativa
adicional
de
6
GW.
Esta
subasta
también
se
centró
en
proyectos
de energía
renovable
y almacenamiento
en baterías.
Los proyectos
seleccionados se
espera
que
entren en funcionamiento entre 2026 y 2028.
El 10 de
diciembre de 2024
se aprobó
la “Future Made
in Australia Act",
que tiene como
objetivo prioritario
apoyar la transición de Australia hacia una
economía neta cero y atraer inversiones para hacer de Australia un
líder en energía renovable,
añadiendo valor a
los recursos naturales
y fortaleciendo la
seguridad económica.
Este plan
invertirá unos
$22,7 mil millones
en áreas
cruciales tales como
energías renovables,
formación en
economía sostenible y mejora de la utilización de los recursos naturales y minerales de importancia crítica en
el país.
La Ley
también modifica
el sistema
de Garantías
de Origen,
actualizando a
un nuevo
sistema (denominado
como Renewable Energy Guarantees of Origin:
REGO). Este nuevo esquema
garantizará que después de 2030,
fecha en
la que
expira el
actual marco
de certificación de
certificados verdes
“LGC” (Large-scale Generation
Certificates), Australia disponga de
un sistema complementario
para seguir apoyando
la verificación, demanda
voluntaria, compra y el comercio de energía renovable.
El sistema REGO funcionará
en paralelo con el
marco de LGC’s hasta el año
2030, pero no
podrá utilizarse para
cumplir con los
objetivos de energía
renovable anteriores
a ese año.
Se estima que
el cambio de
modelo no
tenga un impacto significativo en el precio de los certificados actuales durante el periodo de transición.
A lo largo
del ejercicio
2025 el
gobierno aprobó
varias medidas
para mejorar los
proyectos renovables y
reducir
los costes operativos, entre ellas:
-
Se ha reformado el
Capacity Investment Scheme (CIS)
por la que
el proceso ahora consta de
una única
fase y se han reducido los tiempos de adjudicación a seis meses.
-
A partir del 1 de enero de 2026, la electricidad extraída de la red para BESS deja
de clasificarse como
relevant
acquisition, por lo
que se
elimina la
doble imposición y
cargas de
cumplimiento sobre
esta
tecnología.
Además
de
reducir
el
OPEX,
se
simplifica
a
su
vez
el
permitting
administrativo
de
las
baterías.
-
A través del Net Zero Plan, el gobierno consolidó su hoja de ruta con un nuevo objetivo de reducción
de emisiones del 65%-70% para 2035.
En la parte
estatal, destaca el cambio de
gobierno en
el estado de
Queensland. El
nuevo gobierno ha
publicado
una nueva
Hoja de Ruta
Energética 2030, derogando
la política anterior.
El documento elimina
los objetivos
de cuota renovable y suprime las Zonas de Energía Renovable. Además, prioriza la extensión de la vida útil de
las plantas de carbón, sin fijar una fecha de cierre obligatoria, y fija nuevas inversiones en gas.
153
India
El Plan Nacional
de Cambio
Climático, publicado en
2008, marcaba un
objetivo del 15%
de energías renovables
para 2020. Para la
consecución de
este objetivo, se requería
la participación
tanto del gobierno
nacional, como
de los gobiernos estatales.
En junio de 2015 se
adoptó el objetivo nacional de
alcanzar 175GW de capacidad
renovable en 2022, de la que 100GW corresponden a Solar y 60GW a Eólica.
Actualmente,
el
desarrollo
renovable
en
India
está
basado
en
las
subastas,
que
tienen
como
resultado
la
asignación de una tarifa. Después de la publicación de la National Wind-Solar Hybrid Policy en mayo de 2018,
se realizó una subasta de 1.200 MW híbridos de solar y fotovoltaica, en la que se adjudicaron 840 MW.
Además
de
los
bajos
precios
en
las
subastas,
los
costes
de
transmisión
(intra-state
e
inter-state)
y
la
incertidumbre asociada a los terrenos, se han convertido en factores clave del desarrollo renovable en India.
En paralelo a las subastas, también
ha habido un desarrollo
de un mercado de contratos de
suministro directo
entre generadores y consumidores.
Los costes derivados, la
facilidad de obtención
de los permisos
y las obligaciones
derivadas de la
programación
y comunicación de la electricidad que se vierte a la red difieren en función de los estados.
En 2010 se implantó el sistema de
RECS, con el ánimo de que
estados con menos recursos renovables puedan
cubrir
su
obligación:
si
la
compañía
que
ha
firmado
un
PPA
vende
la
electricidad
a
través
de
la
red
a
un
consumidor final y no a una entidad distribuidora o comercializadora, puede solicitar este tipo de atributos.
En 2019, el presupuesto de la Unión 2019-2020 introdujo un plan que contemplaba la interconexión de cinco
redes indias regionales
para operar en
la misma
frecuencia. El esquema
se implementaría antes
del 30
de junio
de 2020
para permitir la
transferencia de energía garantizando la
conectividad de
todos los
estados a un
precio
asequible, así como el
aumento de la capacidad
de transmisión interregional
y en consecuencia un
mercado
más dinámico.
En abril de 2023 el Gobierno Indio anunció un calendario de despliegue de renovables (Bidding Trajectory for
Renewable Energy Power Projects)
que contemplaba el desarrollo de 50 GW cada ejercicio, comenzando el 1
de abril, durante los próximos 5 años.
Por otro lado, con
el fin de
alcanzar los objetivos
de reducción de
emisiones establecidos, India
ha desarrollado
el marco regulatorio
para un sistema nacional
de comercio de emisiones denominado
Carbon Credit Trading
Scheme
(CCTS).
Este
esquema
ya
ha
sido
formalmente
notificado
y
establece
objetivos
obligatorios
de
intensidad de
emisiones para
sectores industriales
altamente contaminantes
como acero,
cemento, papel
y
pulpa, petroquímicos y aluminio.
No obstante, aunque el sistema ya cuenta
con base legal y se han definido metas sectoriales, el mercado aún
no
está
plenamente
operativo
para
el
comercio
activo
de
créditos
de
cumplimiento.
Su
entrada
en
funcionamiento efectivo
está prevista
a lo largo
de 2026, una vez
completada la infraestructura
institucional
y las plataformas de registro y transacción.
En septiembre de
2023, el gobierno indio
anunció una inversión
de 450 millones de
dólares para desarrollar
la
capacidad
de
almacenamiento
en
baterías
de
4
GWh
para
el
año
fiscal
2030.
Este
programa
ofrecía
incentivos de
hasta el
40% de los
costes de
capital para
fomentar
la creación de
unidades de fabricación
de
baterías,
con
el
objetivo
de
mitigar
las
fluctuaciones
en
el
suministro
de
energía
renovable,
mejorar
la
estabilidad de la red eléctrica y reducir la dependencia de combustibles fósiles.
154
En diciembre
de 2024,
el Ministerio
de Energías
Nuevas y
Renovables de
India (MNRE)
anunció planes
para
exigir
la
inclusión
de
capacidad
de
almacenamiento
en
baterías
en
nuevos
proyectos
solares
y
eólicos.
Inicialmente, se propone
un requisito del
10% de la
capacidad de almacenamiento de
una planta de
energía
renovable,
con
la
posibilidad
de
incrementarlo
con
el
tiempo
hasta
un
30-40%,
a
medida
que
vaya
disminuyendo el precio de las baterías.
Durante el primer
semestre de 2025 se anunció
la implantación del acoplamiento del
Mercado Diario (DAM)
en
todos
los
mercados
eléctricos
de
la
India,
con
previsión
de
entrada
en
vigor
en
enero
de
2026.
Paralelamente, se avanzó en el
diseño del
futuro acoplamiento de los
mercados en tiempo
real (RTM) y
a plazo
(TAM)
mediante
proyectos
piloto,
y
se
produjo
un
avance
relevante
en
los
mercados
de
derivados
con
el
lanzamiento
de futuros
mensuales de
electricidad. No
obstante,
en
diciembre
los reguladores
aplazaron
la
implantación del acoplamiento de mercados hasta contar con un marco regulatorio adecuado.
En
junio
de
2025,
el
Ministerio
de
Energía
amplió
la
exención
del
100
%
de
los
cargos
del
sistema
de
transmisión
interestatal
(ISTS)
para
tecnologías
clave
de
equilibrio
de
red,
con
el
objetivo
de
impulsar
el
desarrollo del almacenamiento energético.
Durante
este
semestre
también
se
presentó
la
“Electricity
Bill”,
orientada
a
liberalizar
el
sector
de
la
distribución
eléctrica
y
mejorar
la
situación
financiera
de
las
distribuidoras.
Entre
las
principales
medidas
destacan
la
introducción
de
redes
de
distribución
compartidas,
la
eliminación
progresiva
de
los
subsidios
cruzados
para
grandes
consumidores
y
la
flexibilización
de
la
obligación
de
suministro
para
demandas
superiores a 1 MW,
fomentando el acceso abierto al mercado.
Asimismo,
la
Comisión
Reguladora
Central
de
Electricidad
propuso
un
endurecimiento
del
Mecanismo
de
Liquidación
de
Desviaciones
(DSM),
que
generó
una
fuerte
oposición
del
sector
renovable,
y
publicó
las
directrices finales para la celebración de contratos virtuales de compra de energía (VPPA).
En diciembre se presentó un nuevo borrador de las
Electricity Rules
, que modifica sustancialmente el régimen
de las centrales de generación cautiva, pasando de
un control individual a un enfoque colectivo, de modo
que
el
estatus
cautivo
se
mantiene
siempre
que
el
conjunto
de
usuarios
consuma
más
del
51
%
de
la
energía
generada.
India actualmente ha alcanzado una capacidad
instalada total de generación eléctrica de 514
GW,
con un 50%
proveniente de fuentes renovables, incluyendo la hidroeléctrica.
Sudáfrica
En 2011 el gobierno implantó
un sistema de subastas
para la compra
de 13 GW de electricidad renovable,
el
Energy Independent Power
Producers Procurement
Programme (REIPPP).
La electricidad generada
se vende
a tarifa fija a Eskom,
la distribuidora estatal y el único
contratista para todos
los proyectos de productores de
energía independientes.
El 18
de octubre
de 2019
se publicó
el Integrated
Resource
Plan (IRP)
en el
que se
daban indicaciones
del
desarrollo
durante
el
periodo
2020-2030. Está
basado
en
el
equilibrio
entre
oferta
y
demanda eléctrica
al
mínimo
coste
y
teniendo en
cuenta
la seguridad
de suministro
y
criterios
medioambientales.
El IRP
ha
ido
dando
un
giro,
disminuyendo
el
carbón
y
abandonando
la
idea
de
construir
nueva
nuclear
masivamente.
Además,
se
mantuvo
la
instalación
de
nueva
eólica
y
solar
a
través
de
subastas
y
se
amplió el
margen
de
actuación para los
operadores privados en
el campo de
la generación distribuida,
ampliando el
límite de lo
que
se va a poder instalar. El plan mencionó la importancia del almacenamiento
para posibilitar el gran despliegue
de renovables.
155
En 23 de agosto de 2020 se publicó el Risk Mitigation Independent Power Producer Procurement Programme
(RMIPPPP) para la
compra de 2.000
MW de capacidad bajo
PPAs
a veinte años.
El objetivo del programa
era
cubrir un
déficit de
generación a
corto plazo
y reforzar
la seguridad de
suministro antes
del lanzamiento
de
nuevas
rondas
del
REIPPP.
El
RMIPPPP
estaba
abierto
a
todas
las
tecnologías,
con
la
condición
de
que
las
plantas
debían
estar
disponibles
para
suministrar
energía
dentro
de
franjas
horarias
determinadas
y
estar
conectadas a la red antes de junio 2022.
No
obstante,
el
programa
enfrentó
importantes
controversias
y
litigios.
Diversos
actores
del
sector
impugnaron el proceso
de adjudicación, lo que
retrasó la
firma de los PPAs.
Finalmente, varios proyectos
no
alcanzaron
el
cierre
financiero
dentro
de
los
plazos
previstos
y
algunos fueron
cancelados
o
no
llegaron
a
ejecutarse.
En
la
práctica,
el
impacto
del
RMIPPPP
fue
limitado
y
el
Gobierno
sudafricano
centró
posteriormente
sus esfuerzos
en acelerar
nuevas
rondas del
REIPPPP y
en lanzar
programas
adicionales de
emergencia y almacenamiento para abordar la persistente crisis eléctrica del país.
Además, en 2023 se introdujeron una serie de modificaciones a la regulación del sector eléctrico. A finales
de
año se aprobó una enmienda
a la Electricity Regulation Act por
la cual se suprime por completo
la necesidad
de obtener licencias
de generación para
los proyectos de
renovables, siendo necesario
únicamente un proceso
de registro.
También
se aprobaron
enmiendas que incluyen
la creación de
un gestor
de redes de
transporte
independiente, que actuará como operador del sistema y del mercado independiente.
Eskom,
la
empresa
estatal
sudafricana,
completó
la
primera
fase
de
su
proyecto
de
almacenamiento
en
baterías de 100 MWh ubicado en
Worcester,
iniciando la segunda fase del proyecto.
Por otro lado,
Sudáfrica
enfrenta serias dificultades para financiar la expansión de la red
eléctrica, esencial para integrar la generación
renovable. Esta
situación ha retrasado
la construcción de
nuevas líneas de
transmisión y ha
obstaculizado la
conexión de proyectos renovables en áreas remotas.
En
2025
entró
en
vigor
la
Electricity
Regulation
Amendment
Act,
simplificando
licencias
y
abriendo
mayor
competencia
en
el
sector
eléctrico.
El
regulador,
NERSA,
aceleró
la
aprobación
de
más
de
100
nuevos
proyectos de generación en el primer
trimestre de 2025, mostrando mejoras en
accesos y plazos regulatorios.
En octubre
de 2025, se
publicaron las Electricity
Transmission
Infrastructure Regulations,
que establecen un
marco
más
claro
para
la
planificación,
autorización
y
contratación
de
nueva
capacidad
de
transporte,
incluyendo
la participación
de inversión
privada. Las
normas buscan
impulsar proyectos
de red,
regular
los
procesos de consulta, los estudios de viabilidad, los acuerdos de servicios
de transmisión y la recuperación de
costes, y habilitan el desarrollo de infraestructura transfronteriza.
Este
marco
regulatorio
conllevó
al
lanzamiento
del
Independent
Transmission
Projects
(ITP)
Programme,
orientado a atraer inversión privada a gran escala en transmisión.
Canadá
Bajo el Greenhouse
Gas Pollution Pricing
Act se adoptó
en junio 2018 el
Federal Carbon pollution
System. El
sistema
tiene
como
puntos
clave
el
impuesto
a
los
combustibles
fósiles
pagado
por
los
productores
o
distribuidores y un sistema de precios cap-and-trade, para la industria (Output Based Pricing System).
El sistema federal de respaldo
consta de dos componentes: (i) un componente similar a los impuestos
que es
un cargo regulatorio sobre los combustibles y (ii) un
ETS de referencia y crédito para instalaciones industriales
intensivas en
emisiones y expuestas
al comercio,
llamadas Precios basados
en resultados Sistema
(OBPS). La
mayoría de los ingresos del sistema federal se devuelven a la provincia o territorio donde fueron recogidos.
156
A
principios
de
noviembre
el
2022,
el
Gobierno
de
Canadá
publicó
el
informe
económico
“Fall
Economic
Statement - 2022” que incluye importantes
programas de ayudas a las
energías renovables y al desarrollo
de
la economía de hidrógeno renovable.
El
núcleo
del
esquema
se
articula
mediante
créditos
fiscales
reembolsables
a
la
inversión
(Investment
Tax
Credits,
ITC).
El
ITC
para
electricidad
limpia
permite
recuperar
hasta
el
30%
de
la
inversión
y
se
aplica
a
determinadas tecnologías renovables. Según el presupuesto federal de 2023, este ITC estará disponible hasta
2035
y
movilizará
aproximadamente
6.300
millones
de
dólares
canadienses
hasta
2028
y
cerca
de
19.400
millones de dólares canadienses adicionales hasta 2035.
En paralelo, se introdujo un ITC específico para hidrógeno
limpio, cuyo nivel de apoyo oscila entre el 15% y el
40% de la inversión elegible en función de la intensidad de carbono del hidrógeno producido.
En mayo de 2024, Canadá
publicó un informe de progreso sobre su
Estrategia de Hidrógeno, lanzada en 2020.
El
informe
destaca
más
de
80
proyectos
de
hidrógeno
bajo
en
carbono,
con
inversiones
potenciales
que
superan
los
100.000
millones
de
dólares
y
la
planificación
de
13
instalaciones
de
producción.
Además,
se
introdujo
un
Crédito
Fiscal
para
Inversiones
en
Hidrógeno
Limpio
en
junio
de
2024,
destinado
a
atraer
inversiones
y fomentar
la innovación
en el
sector.
Este Crédito
Fiscal se
amplió en
diciembre de
ese mismo
año al hidrógeno obtenido por pirólisis de metano.
En diciembre
de 2024,
el gobierno
canadiense finalizó
la regulación
de Electricidad
Limpia (Clean
Electricity
Regulations,
CER), que
establece
un marco
para
alcanzar
una red
eléctrica
cero
emisiones para
2050. Esta
iniciativa
busca
promover
inversiones
en
energías
limpias
y
almacenamiento,
y
asegurar
la
confiabilidad
y
asequibilidad del
suministro eléctrico. Aunque
inicialmente se había
propuesto el objetivo
para 2035, se
ajustó
a 2050 tras consultas con las provincias
y la industria energética, ante el
riesgo de encarecer y poner
en riesgo
la seguridad del suministro.
En julio de 2025, el Gobierno de Alberta solicitó al operador del sistema (AESO) la introducción de un modelo
de precios nodales (Locational Marginal Pricing, LMP), con el
objetivo de reflejar la congestión de la red.
Esta
propuesta
fue
rechazada
por
los
agentes
del
sector
y
había
sido
previamente
descartada
por
AESO,
que
continúa promoviendo el
modelo alternativo de
Restructured Energy
Market (REM),
el cual no
contempla la
aplicación inmediata de precios nodales.
Posteriormente,
en
octubre
de
2025,
también
en
Alberta
se
presentaron
los
mecanismos
de
mitigación
destinados
a
compensar
a
los
generadores
por
los
posibles
impactos
negativos
del
REM,
cuya
entrada
en
operación
se prevé
para
mediados de
2027. Entre
ellos destacan
el
reembolso parcial
o total
de costes
de
conexión (GUOC Refund) para proyectos cancelados y la introducción de Financial Transmission Rights (FTRs),
concebidos como instrumentos financieros para gestionar el riesgo asociado a la congestión bajo un eventual
esquema nodal.
En paralelo,
en el
ámbito climático
y de
política industrial,
en noviembre
de 2025
el Gobierno
federal
y las
provincias firmaron
un Memorando
de Entendimiento
para impulsar
inversiones estratégicas,
reforzando
el
sistema TIER (Technology Innovation and Emissions Reduction) de Alberta. El aumento del precio del carbono
hasta 130 $/tCO₂
fortalece los incentivos
para la
reducción de
emisiones y
favorece indirectamente la inversión
en energías renovables
y soluciones de
descarbonización, así como
el desarrollo del
mercado de créditos
de
carbono.
Ucrania
En 2015, Ucrania
adoptó el ambicioso
objetivo de producir el
25% de su
energía a partir
de fuentes renovables
para 2035. Ucrania ha estado apoyando este objetivo a través de la Green Tariff,
un sistema de “feed-in-tarif”
a la generación que garantizaba precios regulados
hasta 2030. El sistema dejó
de estar disponible para nuevos
157
proyectos
y
2022
fue
el
último
año
para
que
las
instalaciones
en
desarrollo
pudieran
acogerse
a
la
tarifa
garantizada en su entrada en operación.
Los
parques
que
el
Grupo
posee
en
este
país
están
vendiendo
su
energía
en
todos
los
casos
aplicando
la
normativa del Green Tariff.
En 2019, Ucrania
inició una reforma
estructural de su
régimen de apoyo
a las energías renovables.
La Ley nº
3658
y
la normativa
posterior
del regulador
NEURC
introdujeron
una
reducción de
las tarifas
del esquema
Green Tariff,
que afectó a las instalaciones existentes, incluidas las del Grupo.
Ese
mismo
año se
aprobó
la
denominada
Auction Law,
que
estableció
un
nuevo
sistema
de
subastas
para
futuros proyectos, sustituyendo progresivamente
el régimen de tarifa regulada. El modelo mantenía
la figura
del comprador
estatal
designado (Guaranteed
Buyer), encargado
de adquirir la
energía a
la tarifa
resultante
de subasta. Sin embargo, el esquema de subastas no llegó a implantarse plenamente.
Entre 2020 y
2021 el sector
atravesó problemas
relevantes de
liquidez, derivados de
retrasos en
los pagos a
los
productores
renovables.
En
junio
de
2020
se
firmó
un
Memorando
de
Entendimiento
(MoU)
entre
el
Gobierno y el sector para reestructurar las tarifas y establecer un calendario de pago de la deuda acumulada.
Durante
2021
se
avanzó
en
la
regularización
de
los
importes
pendientes,
apoyándose
en
mecanismos
presupuestarios y en emisiones de deuda respaldadas por el Estado.
En paralelo, los
compromisos asumidos con
el Fondo Monetario
Internacional en 2021
reforzaron la necesidad
de estabilizar financieramente el sistema
eléctrico, introduciendo límites al
volumen de deuda
del Guaranteed
Buyer y medidas para garantizar la cobertura de costes a través
de la tarifa de transmisión.
Desde el inicio de la invasión rusa en
febrero de 2022, Ucrania
ha enfrentado grandes desafíos en su sistema
eléctrico
por
la
destrucción
de
infraestructuras
críticas
y
la
reducción
considerable
en
su
capacidad
de
generación (aproximadamente de 9 GW).
A pesar de
estas adversidades, el país
ha implementado y
propuesto
varias
normativas
y
estrategias
para
fortalecer
y
modernizar
su
sector
eléctrico
en
las
áreas
de
energías
renovables, hidrógeno, almacenamiento y redes de distribución y transmisión.
En
febrero
de
2023,
la
Unión
Europea
y
Ucrania
firmaron
un
memorando
de
entendimiento
para
una
asociación estratégica
en biometano,
hidrógeno y
otros gases sintéticos.
La UE ya
considera a
Ucrania como
uno de los
principales corredores para la
importación de hidrógeno
verde y en noviembre
de 2023 la
Comisión
Europea incluyó
en la
lista de
PCIs/PMIs un
proyecto
de corredor
destinado a
transportar hidrógeno
desde
Ucrania hacia Eslovaquia, República Checa, Austria y Alemania.
En diciembre de
2023, el Operador
del Sistema de
Transmisión
de Ucrania, fue
aceptado como miembro
de
pleno derecho de
la Red
Europea de
Operadores del Sistema
de Transmisión
de Electricidad (ENTSO-E),
con
efectividad
a partir
del 1
de enero
de 2024.
Esta integración
marca un
hito en
la sincronización
del sistema
eléctrico
ucraniano
con
la
red
de
Europa
continental
(en
marzo
de
2022
ya
había
tenido
lugar
una
sincronización
de
emergencia,
junto
a Moldavia),
fortaleciendo
la
cooperación
y
mejorando
la
seguridad y
resiliencia del sistema eléctrico interconectado.
En 2024,
Ucrania aprobó el
Ukraine Facility Plan
como hoja
de ruta de
reformas económicas y sectoriales
hasta
2027,
alineada
con
el
proceso
de
adhesión
a
la
UE.
El
Plan
articula
69
reformas
y
146
hitos
vinculados
al
desembolso de
fondos europeos, incluyendo medidas
en el sector
energético como un nuevo
Plan de Energías
Renovables
a 2030
(objetivo del
27,1% de
energía final
bruta), subastas
piloto de
renovables y
el impulso
a
nueva capacidad de generación flexible.
En septiembre de 2024,
la Unión Europea anunció un paquete
de ayuda de 160
millones de euros destinado
a restaurar
aproximadamente el 15% de
la red eléctrica ucraniana dañada
por los ataques rusos. Además, se
158
presentaron
diez
medidas
clave
para
reforzar
la
infraestructura
energética
de
Ucrania,
entre
las
que
se
destacan
la
descentralización
del
suministro
eléctrico
y
el
aumento
de
la
capacidad
de
importación
de
electricidad y gas desde la UE.
En
enero
de
2025
se
aprobó
la
Ley
n.º
9381,
orientada
a
la
restauración
y
modernización
del
sistema
energético,
introduciendo medidas
para
simplificar procedimientos,
facilitar
la inversión
y avanzar
hacia un
sistema más
descentralizado y
alineado con la
normativa europea.
Entre los
cambios más relevantes
para el
sector destaca la revisión del
régimen de acceso
y conexión a la
red, que permite solicitar
y reservar capacidad
de
conexión
durante
un
periodo
de
hasta
dos
años
ante
el
operador
del
sistema
de
transporte
(TSO),
contribuyendo a reducir
el riesgo de
inversión en
proyectos de generación
renovable y almacenamiento.
No
obstante,
el nuevo
marco
introduce
también determinados
pagos anticipados
asociados al
acceso a
la red,
cuyo reembolso queda condicionado
al cumplimiento de requisitos regulatorios específicos.
Asimismo, la
Ley incorpora
nuevos conceptos
técnicos, como
la hibridación de
instalaciones (cable pooling),
ampliando las
posibilidades de
optimización del
uso de
la infraestructura
de red,
y refuerza
la convergencia
regulatoria
con el
acervo comunitario,
junto
con la
introducción
de nuevas
herramientas
y procedimientos
orientados a mejorar la transparencia y la gobernanza del sector.
En julio de
2025, entró en
vigor la
transición progresiva al
estándar de tensión
europeo (230/400
V), un cambio
técnico de
alcance nacional
que mejora
la estabilidad
de la
red, reduce
pérdidas y
facilita
la integración
de
generación
renovable
y la
electrificación, alineando
el sistema
eléctrico ucraniano
con los
estándares
de la
Unión Europea.
Posteriormente,
el regulador
energético nacional
adoptó normativa
secundaria destinada
a
facilitar el acceso
a la
red, optimizar el
uso de
la infraestructura existente y
mejorar las
condiciones de
conexión
para proyectos renovables y de almacenamiento.
Finalmente, durante
el último trimestre
de 2025, el
Gobierno aprobó medidas
específicas para
garantizar
el
suministro eléctrico
durante el
periodo otoño-invierno 2025/26,
con el objetivo
de reforzar
la resiliencia del
sistema en un contexto de riesgo operativo elevado.
Resto países
Las instalaciones propiedad de
las sociedades filiales del Grupo Corporación
Acciona Energías Renovables en
el resto de
países se rigen cada una
por las diferentes
normativas aplicables en cada uno
de los países en los
que se ubican, operando a libre mercado en aquellos en que dicha normativa lo permite.
159
ANEXO VI
RELACIÓN DE VALOR NETO ACTUALIZADO POR INSTALACIÓN
TIPO
A continuación, se muestra el volumen
de valor neto actualizado (VNA)
por instalación tipo (IT) así
como otros
parámetros para los MW consolidados en el que opera el Grupo según los
últimos parámetros aprobados por
el regulador y
publicados en
la TED/53/2026
de 27
de enero en
la que
se recoge la
actualización de parámetros
retributivos aplicable al semiperiodo 2026-2028:
Instalación Tipo
MW consolidados
operados por el Grupo
Valor neto actualizado
(VNA)
(millones de euros)
Retribución a la
inversión (miles de
€/MW/año)
Retribución total
anual
(millones de euros)
Final vida regulatoria
IT-00079
1,2
5,4
733,1
0,9
2032
IT-00635
4,0
0,4
122,2
0,5
2028
IT-00636
3,0
0,5
126,3
0,4
2029
IT-00656
472,7
0,0
0,0
0,0
2026
IT-00657
657,1
0,0
0,0
0,0
2027
IT-00658
154,0
0,2
45,4
7,0
2028
IT-00659
415,9
0,4
71,2
29,6
2029
IT-00660
70,6
0,5
92,3
6,5
2030
IT-00661
16,0
0,5
68,0
1,1
2031
IT-00662
15,0
0,6
64,2
1,0
2032
IT-00663
39,0
0,6
60,8
2,4
2033
IT-00702
5,0
0,0
0,0
0,0
2026
IT-00834
30,2
0,4
91,1
2,8
2030
IT-00839
16,0
1,0
139,9
2,2
2035
IT-00840
15,0
1,1
152,1
2,3
2036
Otras menores (Solar PV)
1,06
--
0,0
0,0
--
Total
11,69
56,55
160
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS RENOVABLES,
S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2025
Parte I – Análisis del
ejercicio
El Grupo presenta los resultados de acuerdo con
las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
bajo una estructura corporativa compuesta por las siguientes áreas geográficas y negocios (tecnologías):
◾
Áreas geográficas.
Las principales áreas
geográficas en
las que opera
el Grupo son
España, Resto
de
Europa, América, Australia y Otras zonas. Formando parte de América:
México, Chile, Estados Unidos,
Canadá, Costa
Rica, República
Dominicana, Brasil,
Colombia, Perú
y Argentina;
en Resto
de Europa:
Alemania, Portugal, Italia, Croacia, Polonia,
Ucrania, Francia, Bélgica y Reino Unido; y
en Otras zonas:
Sudáfrica e India principalmente.
◾
Tecnologías.
Eólico,
Fotovoltaico,
Hidráulico,
Biomasa
y
Termosolar
y
Otros.
Dentro
de
Otros
se
recogen fundamentalmente los negocios
de biocombustibles, comercialización, eficiencia energética
y otros de menor significatividad.
A continuación, se
definen los Alternative
Performance Measures, o
APM utilizados
recurrentemente y en este
informe de gestión por el Grupo:
EBITDA o Resultado
bruto de explotación:
se define como
el resultado de
explotación antes
de dotaciones y
provisiones, es decir, muestra
el resultado operativo del Grupo. Se calcula tomando las siguientes partidas de
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada:
“Importe
neto
de
la
cifra
de
negocios”,
“Otros
ingresos”,
“Aprovisionamientos”,
“Gastos de personal”,
“Otros gastos de explotación”
y “Resultado puesta equivalencia
actividad análoga”.
Deuda
financiera
neta:
muestra
la
deuda
contraída
por
el
Grupo,
pero
en
términos
netos
al
descontar
la
tesorería y activos
financieros similares. La
reconciliación detallada viene
desglosada en el
Informe de Gestión.
Se
calcula
tomando
las
siguientes
partidas
del
estado
de
situación
financiera
consolidado:
“Obligaciones
y
otros
valores
negociables”
no
corrientes
y
corrientes,
“Deuda
con
entidades
de
crédito”
no
corrientes
y
corrientes, “Obligaciones
de arrendamiento” no
corrientes y corrientes;
y todo ello,
menos “Efectivo
y otros
medios líquidos equivalentes” y “Otros activos financieros corrientes” del Activo.
Deuda financiera
neta excluyendo
NIIF 16:
se define como
la deuda financiera
neta menos “Obligaciones
de
arrendamiento” no corrientes y corrientes del Estado de Situación Financiera Consolidado.
Deuda
financiera
excluyendo
NIIF
16:
se
define
como
la
deuda
financiera
neta
excluyendo
NIIF16
menos
“Efectivo y
otros medios líquidos equivalentes”
y “Otros activos
financieros corrientes” del
Activo del Estado
de Situación Financiera Consolidado.
Deuda de proyecto:
se corresponde con aquella deuda sin garantías corporativas,
cuyo recurso se limita a los
flujos y activos del deudor. En el apartado de Deuda Financiera Neta se muestra una conciliación.
Deuda corporativa
: aquella deuda con algún tipo
de garantía corporativa. Se calcula como la Deuda financiera
excluyendo NIIF 16 menos la Deuda de proyecto.
161
Deuda financiera
neta/EBITDA
: muestra
la relación
que existe
entre el
endeudamiento neto
del Grupo
y su
patrimonio. Se calcula
dividiendo las siguientes partidas:
“Deuda financiera neta”
(calculada como se
explica
anteriormente) entre “EBITDA” (explicado anteriormente).
Inversión
bruta
ordinaria:
Expresa
el
importe
de
las
adquisiciones,
durante
el
periodo,
de
elementos
del
inmovilizado
material,
activos
intangibles,
inversiones
contabilizadas
por
el
método
de
la
participación
e
instrumentos
financieros,
necesarias
para
el
mantenimiento
y
crecimiento
de
las
operaciones.
Muestra
la
capacidad de crecimiento del
Grupo como resultado del incremento
en la capacidad de generación
de caja y
resultados a partir de
las inversiones realizadas
en activos fijos operativos.
En el apartado de Flujo
de caja se
muestra una conciliación.
Inversión neta
ordinaria:
Se define como la Inversión
bruta ordinaria más/menos la variación de
la cuenta de
“Otros acreedores” asociada a proveedores de
inmovilizado y resto de movimientos relacionados que no son
flujo de caja. En el apartado de Flujo de caja se muestra una conciliación.
Desinversiones:
Muestra el flujo de caja relacionado con las desinversiones. En el apartado de Flujo
de caja se
muestra una conciliación.
Cashflow
Operativo:
el
Cashflow
Operativo
representa
la
capacidad
de
los
activos
de
generar
recursos
en
términos
de
deuda
financiera
neta
(excluyendo
NIIF16).
En
el
apartado
de
Flujo
de
caja
se
muestra
una
conciliación.
Cashflow Neto de Inversión:
Se define como la Inversión bruta ordinaria más/menos la variación de la
cuenta
de “otros
acreedores” asociada a
proveedores de
inmovilizado y resto
de movimientos
relacionados que no
son flujo de caja, además del flujo de caja relacionado con
las desinversiones. En el apartado de
Flujo de caja
se muestra una conciliación.
Cashflow de Financiación y
otros:
Representa, en general, la variación de
Deuda Financiera Neta (excluida NIIF
16) motivada por
causas distintas
a las actividades
operativas y
de inversión.
En el apartado
de Flujo de
caja
se muestra una conciliación.
La Dirección
utiliza estos
APMs en la
toma de
decisiones financieras, operativas
y de
planificación, así como
para evaluar el rendimiento del Grupo y de sus filiales.
La
Dirección
considera
que
estos
APM
proporcionan
información
financiera
adicional
que
resulta
útil
y
apropiada para
evaluar el
rendimiento
del Grupo
y de
sus filiales,
así como
para la
toma de
decisiones por
parte de los usuarios de la información financiera.
Si hubiera APM que requieran
una conciliación adicional, se mostraría la
conciliación de esos APM en base al
origen de la información de la siguiente forma:
Concepto
Significado
PL
Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada
BCE
Estado de Situación Financiera consolidado
EFE
Estado de Flujos de Efectivo consolidado
ECPN
Estado
de Cambios en el Patrimonio Neto consolidado
Nota xx
Referencia a la Nota de la Memoria consolidada
DNO
Dato no Directamente Observable en los Estados
Financieros/Memoria
162
1.
Resumen Ejecutivo
a)
Principales hitos del periodo
◾
Durante
el
ejercicio
2025,
el
Grupo
ha
consolidado
la
actividad
de
rotación
de
activos
como
parte
estructural de
su modelo
de negocio,
y avanzado
en su
estrategia
de reducción
de endeudamiento
y
acompasamiento
del
crecimiento
al
nuevo
entorno,
tras
el
intenso
ciclo
inversor
acometido
en
ejercicios anteriores.
◾
El año
ha estado
marcado por
un volumen muy
elevado de
operaciones de
rotación de
activos –
que
han permitido
al Grupo
alcanzar su
objetivo de
firmar €3.000
millones de
desinversiones para el
periodo
2024-25 – y por avances en su estrategia de crecimiento selectivo y rentable, con 1,3 GW de proyectos
comprometidos para el periodo 2026-2027.
◾
El
Grupo
percibe
un
entorno
sectorial
más
favorable
para
las
energías
renovables,
con
mejora
en
rentabilidad esperada de los proyectos recientemente
aprobados y avances en la renegociación al alza
de precio en ciertos PPAs de la cartera del Grupo.
◾
Desde el punto
de vista operativo, la producción
se ha visto afectada
por retrasos y dificultades
técnicas
en la
puesta en
marcha de
parte de
los nuevos
proyectos, que se
irán resolviendo
gradualmente durante
el 2026, y un
peor recurso en
algunos mercados como España.
El Grupo alcanzó
un EBITDA de €1.546
millones,
dentro
del
rango
objetivo
comunicado
al
mercado.
La
ha
sido
producción
menor
de
la
esperada, mientras que los precios capturados se situaron ligeramente por encima de lo previsto.
◾
La instalación de nueva
capacidad durante ejercicio
se situó en niveles más
moderados en torno a
0,5
GW,
consistente
con
el
objetivo
de
desapalancamiento.
El
Grupo
prevé
una
aceleración
gradual
del
crecimiento
en
2026 y
sucesivos,
que,
complementado
con
la rotación
de
activos,
permita
al Grupo
mantener un perfil crediticio sólido.
◾
La
deuda financiera
neta
se situó
en €4.161
millones, reflejando
el
retraso
a 2026
del
cierre
de dos
transacciones
acordadas
en
el
cuarto
trimestre
que
implican
una
reducción
de
deuda
adicional
de
aproximadamente €900 millones.
◾
Fitch
reafirmó
la
calificación
BBB-,
aunque
revisó
la
perspectiva
de
Estable
a
Negativa,
reflejando
principalmente el retraso en el cierre de operaciones de rotación. DBRS ratificó el rating ‘BBB (middle)’
con perspectiva Estable. El Grupo
mantiene un fuerte compromiso con
el mantenimiento de sus
ratings
investment
grade
y
la
reducción
del
apalancamiento
financiero
en
2026
complementando
la
moderación en la inversión y el dividendo con la rotación de activos y la eficiencia operativa.
◾
La capacidad
instalada total
asciende a
14.604 MW
(12.882 MW
en términos
consolidados), con
una
variación neta negativa de 750 MW en
los últimos doce meses.
Durante el ejercicio, el Grupo incorporó
532 MW de nueva
potencia por el desarrollo
de cartera propia
en India (167 MW), España (135
MW),
Australia (105 MW), Canadá (63 MW) y República Dominicana (63 MW).
◾
Otros movimientos
relevantes incluyen
la venta
de 626 MW
hidráulicos y 440
MW eólicos en
España,
136 MW eólicos en Perú y 50 MW
en Costa Rica, así como el desmantelamiento de capacidad
eólica de
26 MW en España para su repotenciación y de 3 MW del parque eólico Green Pastures (EE.UU.).
◾
La
potencia
en
construcción
a
31
de
diciembre
de
2025
se
sitúa
en
334
MW,
correspondiente
a
proyectos en Filipinas (101 MW, Kalayaan II eólico), en Perú (178 MW,
planta fotovoltaica San José), en
163
República Dominicana (20 MW,
planta fotovoltaica Pedro
Corto) y en España (35 MW,
parques eólicos
Senda y Camino).
◾
La producción total subió un 3,5% hasta alcanzar 27.648 GWh. La producción consolidada por su parte
asciende
a
24.390
GWh,
un
crecimiento
del
2,4%
respecto
a
diciembre
de
2024.
El
crecimiento
responde
principalmente
a
la
contribución
de
la
nueva
capacidad
puesta
en
funcionamiento
y
a
la
mejora de recurso en
el negocio internacional, compensado
parcialmente por la variación
de perímetro
derivado de la venta de activos y por el recurso en España.
◾
En
cuanto
a
la
base
de
activos
existente,
destaca
la
recuperación
de
la
producción
consolidada
internacional frente al mismo periodo del año anterior,
especialmente en EE.UU. y México. En España,
la producción hidráulica
registrada durante los dos
primeros meses de
año, previos al
cierre de su
venta,
tuvo
un
impacto
positivo
limitado,
mientras
que
la
generación
eólica
se
redujo
significativamente
debido a un menor recurso. En términos
homogéneos, la producción consolidada en
España disminuyó
un 6,6%, mientras que en el ámbito Internacional se registró un crecimiento del 6,0%.
◾
El
precio
medio
capturado
disminuyó
un
9,9%
a
€61,9/MWh frente
al
precio
capturado
en
2024.
El
precio medio
capturado por
el negocio
en España
se mantuvo
estable en
los €76,7/MWh (-0,2%).
En
Internacional,
el
precio
medio
se
sitúa
en
€54,1/MWh,
un
12,1%
inferior
al
del
año
anterior
(€61,6/MWh), con menores precios en EE.UU. y Canadá, Australia y Polonia.
◾
Los ingresos del Grupo durante
el ejercicio 2025 se situaron
en €2.925 millones, una
caída del 4,1% con
respecto al ejercicio 2024 como resultado de la disminución del precio medio capturado y de la menor
contribución de los activos vendidos durante el año.
◾
El EBITDA del Grupo se situó en €1.546 millones.
◾
El Grupo
invirtió €1.437
millones en
términos de
inversión
neta ordinaria,
que incluye
€932 millones
destinados al desarrollo de proyectos en curso principalmente en España, Australia, Canadá y Filipinas,
así
como
flujos
de
caja
vinculados
a
variaciones
en
el
capital
circulante
asociado
a
inversiones
de
ejercicios
anteriores.
Incluye
asimismo la
reorganización
de las
operaciones del
Grupo en
el Sudeste
Asiático, mediante
la integración
de The
Blue Circle.
Las desinversiones
durante el
periodo aportaron
recursos por importe de €1.065
millones, neto de deuda
mantenida para la venta. Así, el
cash flow neto
de inversión se situó
en €372 millones,
frente a €1.224 millones
en 2024, reflejando
así el fin
de un ciclo
de dos años marcado por un elevado esfuerzo inversor.
◾
En cuanto a
las desinversiones, el
Grupo cerró cuatro
operaciones a lo
largo del ejercicio
por valor de
~€1.800 millones. Se
completaron las
ventas de
626 MW
hidráulicos en
España a
Endesa, del
parque
eólico
San
Juan
de Marcona
(136
MW) en
Perú
a Luz
del
Sur,
de
una
cartera
eólica
de
440
MW
en
España a Opdenergy, y de un parque eólico de 50 MW en Costa Rica a Ecoenergía.
◾
Asimismo, durante
el cuarto trimestre
se acordaron
dos nuevas operaciones
—la venta de
un 55% de
una cartera
de 138
MW eólicos
y 94
MW fotovoltaicos
en Sudáfrica,
y la
venta
de una
participación
minoritaria del 49% en una
plataforma fotovoltaica de 1,3 GW en EE.UU. junto con dos parques eólicos
en México (321 MW)—
cuyo cierre se espera
en 2026 — por
un valor de compañía de
referencia (EV)
de ~€1.100
millones. Teniendo
en cuenta
la deuda
clasificada como
mantenida para
la venta
y otros
ajustes,
se
prevé
que
el
cierre
de
estas
operaciones
tenga
un
impacto
en
reducción
de
deuda
de
aproximadamente €900 millones.
◾
La deuda financiera neta
se situó €4.161 millones frente
a €4.076 millones a cierre
de 2024. La deuda
financiera neta asociada a activos clasificados como mantenidos para la
venta se situó en €50 millones,
que compara con €821 millones registrados en diciembre de 2024.
164
◾
En cuanto a los principales indicadores ESG, en
materia ambiental el Grupo mantiene el 96% del
CAPEX
total
y el
100% del
CAPEX elegible
alineado con
la taxonomía
europea de
actividades sostenibles.
La
producción de más de 27 TWh de energía renovable ha evitado la emisión a
la atmósfera de más de 15
millones
de
toneladas
de
CO2.
Las
emisiones
de
alcance
1
y
2
han
disminuido
un
12%
por
la
descarbonización
de
flota,
gracias
a
su
electrificación
progresiva
y
al
incremento
de
uso
de
HVO
(combustible sintético)
en sustitución de
diésel, al menor
consumo de gas
en la planta
termosolar de
NSO y
a menores
fugas de
SF6. El
ratio de
emisiones generadas
sobre emisiones
evitadas es
1:1.396.
Respecto a los indicadores
sociales, no se han producido accidentes
fatales ni de trabajadores
propios
ni
de
trabajadores
de
subcontratas;
el
índice
de
frecuencia
de
accidentes
de
empleados
propios
y
subcontratistas es de 0,34,
cumpliéndose el
objetivo fijado
en el año
(0,40). En
2025 se
han desarrollado
123 proyectos de gestión
de impacto social, beneficiando a más de 340.000 personas en
19 países. En
materia de gobernanza,
se ha auditado
al 100% de los
proveedores críticos,
tanto tier 1
como tier 2 y
se ha reforzado
el proceso
de debida diligencia
de la cadena
de suministro,
con nuevas
exigencias en
materia de derechos humanos.
b)
Magnitudes Cuenta de Resultados Consolidada
2025
2024
Variación m€
Variación (%)
Importe neto de la cifra de negocios
2.925
3.048
(123)
-4,0%
Resultados Bruto de Explotación (EBITDA)
1.546
1.123
423
37,7%
Resultado antes de impuestos (BAI)
735
482
253
52,5%
Resultado neto atribuible
655
357
298
83,5%
c)
Magnitudes de Balance
2025
2024
Variación m€
Variación (%)
Patrimonio neto
6.183
6.237
(54)
-0,9%
Deuda financiera neta
4.161
4.076
85
2,1%
Deuda financiera neta excluyendo NIIF 16
3.624
3.520
104
3,0%
Deuda financiera neta/EBITDA
2,69x
3,63x
(0,94)
n.a
d)
Magnitudes Operativas
2025
2024
Variación m€
Variación (%)
Capacidad total (MW)
14.604
15.354
(750)
-4,9%
Capacidad consolidada (MW)
12.882
13.630
(748)
-5,5%
Producción total (GWh)
27.648
26.708
940
3,5%
Producción consolidada (GWh)
24.390
23.821
569
2,4%
Número medio de empleados
3.134
3.244
(110)
-3,4%
165
31-dic-25
Total
Consol.
Pta. Equiv
Minorit.
Neto
Total
Consol.
Pta. Equiv
Minorit.
Neto
Total
Consol.
Neto
España
4.759
4.231
252
-154
4.328
5.718
5.191
252
-154
5.288
-960
-960
-960
Eólico
4.248
3.735
246
-152
3.829
4.630
4.116
246
-152
4.210
-381
-381
-381
Hidráulico
64
64
0
0
64
693
693
0
0
693
-628
-628
-628
Solar Fotovoltaica
333
318
6
0
324
333
318
6
0
325
0
0
0
Biomasa
111
111
0
-2
109
61
61
0
-2
59
50
50
50
Almacenamiento
2
2
0
0
2
2
2
0
0
2
0
0
0
Internacional
9.845
8.651
391
-815
8.227
9.635
8.439
371
-801
8.009
210
212
219
Eólico
5.653
5.050
96
-618
4.528
5.781
5.176
76
-636
4.615
-128
-126
-88
México
1.076
1.076
0
-150
925
1.076
1.076
0
-150
925
0
0
0
EE.UU.
1.428
1.278
22
-141
1.159
1.431
1.281
23
-141
1.162
-3
-3
-3
Australia
1.513
1.174
31
-67
1.138
1.515
1.174
32
-68
1.139
-2
0
-1
India
164
164
0
-21
142
164
164
0
-21
142
0
0
0
Italia
156
156
0
-39
117
156
156
0
-39
117
0
0
0
Canadá
460
430
0
-38
393
398
368
0
-38
330
63
63
63
Sudáfrica
138
138
0
-81
57
138
138
0
-81
57
0
0
0
Portugal
120
120
0
-36
84
120
120
0
-36
84
0
0
0
Polonia
101
101
0
-25
76
101
101
0
-25
76
0
0
0
Costa
Rica
0
0
0
0
0
50
50
0
-17
32
-50
-50
-32
Chile
312
312
0
-11
301
312
312
0
-11
301
0
0
0
Croacia
102
102
0
-8
95
102
102
0
-8
95
0
0
0
Hungría
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Vietnam
84
0
42
0
42
84
0
21
0
21
0
0
21
Perú
0
0
0
0
0
136
136
0
0
136
-136
-136
-136
Solar Fotovoltaica
3.938
3.347
295
-181
3.462
3.600
3.009
295
-149
3.155
338
338
306
Chile
610
610
0
0
610
610
610
0
0
610
0
0
0
Sudáfrica
94
94
0
-55
39
94
94
0
-55
39
0
0
0
Portugal
46
46
0
-11
34
46
46
0
-11
34
0
0
0
México
405
0
202
0
202
405
0
202
0
202
0
0
0
Egipto
186
0
93
0
93
186
0
93
0
93
0
0
0
Ucrania
100
100
0
-3
96
100
100
0
-3
97
0
0
0
EE.UU.
1.316
1.316
0
0
1.316
1.313
1.313
0
0
1.313
3
3
3
Rep. Dominicana
284
284
0
-110
173
221
221
0
-80
141
63
63
32
Australia
485
485
0
0
485
380
380
0
0
380
105
105
105
India
413
413
0
0
413
245
245
0
0
245
167
167
167
Solar Termoeléctrica
(EE.UU.)
64
64
0
-16
48
64
64
0
-16
48
0
0
0
Almacenamiento (EE.UU.)
190
190
0
0
190
190
190
0
0
190
0
0
0
Total
capacidad instalada
14.604
12.882
643
-969
12.556
15.354
13.630
623
-956
13.297
-750
-748
-742
Total Eólico
9.902
8.785
341
-770
8.356
10.411
9.292
321
-788
8.825
-509
-507
-469
Total
otras
tecnologías
4.702
4.097
301
-199
4.199
4.943
4.338
302
-168
4.472
-241
-241
-272
FY 2025 Capacidad Instalada
(MW)
FY 2024 Capacidad Instalada
(MW)
Var
MWs
31-dic-25
Total
Consol.
Pta. Equiv
Minorit.
Neto
Total
Consol.
Pta. Equiv
Minorit.
Neto
Total
Consol.
Neto
España
9.604
8.449
553
-241
8.761
12.353
11.123
591
-273
11.440
-22%
-24%
-23%
Eólico
8.423
7.287
545
-223
7.609
9.124
7.914
582
-258
8.237
-8%
-8%
-8%
Hidráulico
355
355
0
0
355
2.509
2.509
0
0
2.509
-86%
-86%
-86%
Solar Fotovoltaica
396
377
8
0
385
342
322
9
0
331
16%
17%
16%
Biomasa
431
431
0
-18
413
378
378
0
-15
363
14%
14%
14%
Almacenamiento
(*)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
n.a
n.a
n.a
Internacional
18.044
15.940
712
-1.863
14.789
14.355
12.698
690
-1.684
11.704
26%
26%
26%
Eólico
12.789
11.641
234
-1.639
10.236
10.019
9.424
159
-1.519
8.064
28%
24%
27%
México
3.055
3.055
0
-527
2.528
2.701
2.701
0
-466
2.235
13%
13%
13%
EE.UU.
3.083
2.663
63
-270
2.456
1.968
1.884
12
-202
1.693
57%
41%
45%
Australia
2.391
2.009
76
-194
1.891
1.423
1.287
67
-183
1.171
68%
56%
62%
India
414
414
0
-55
360
362
362
0
-46
315
14%
14%
14%
Italia
208
208
0
-52
156
230
230
0
-58
173
-10%
-10%
-10%
Canadá
974
894
0
-107
788
497
413
0
-100
313
96%
116%
151%
Sudáfrica
326
326
0
-192
134
340
340
0
-200
140
-4%
-4%
-4%
Portugal
268
268
0
-82
187
288
288
0
-88
200
-7%
-7%
-6%
Polonia
192
192
0
-48
144
224
224
0
-56
168
-14%
-14%
-14%
Costa
Rica
210
210
0
-74
137
212
212
0
-74
138
-1%
-1%
-1%
Chile
710
710
0
-23
687
798
798
0
-27
771
-11%
-11%
-11%
Croacia
123
123
0
-17
105
74
74
0
-18
55
66%
66%
91%
Hungría
0
0
0
0
0
31
0
15
0
15
-100%
n.a
-100%
Vietnam
265
0
95
0
95
260
0
65
0
65
2%
n.a
47%
Perú
569
569
0
0
569
611
611
0
0
611
-7%
-7%
-7%
Solar Fotovoltaica
5.165
4.209
478
-202
4.486
4.243
3.181
531
-141
3.571
22%
32%
26%
Chile
852
852
0
0
852
1.064
1.064
0
0
1.064
-20%
-20%
-20%
Sudáfrica
183
183
0
-107
75
201
201
0
-118
83
-9%
-9%
-9%
Portugal
66
66
0
-16
49
76
76
0
-19
57
-13%
-13%
-13%
México
530
0
265
0
265
636
0
318
0
318
-17%
n.a
-17%
Egipto
426
0
213
0
213
427
0
213
0
213
0%
n.a
0%
Ucrania
110
110
0
-4
106
112
112
0
-4
107
-2%
-2%
-2%
EE.UU.
2.141
2.141
0
0
2.141
1.633
1.633
0
0
1.633
31%
31%
31%
Rep. Dominicana
238
238
0
-74
164
96
96
0
0
96
148%
148%
71%
Australia
265
265
0
0
265
0
0
0
0
0
n.a
n.a
n.a
India
355
355
0
0
355
0
0
0
0
0
n.a
n.a
n.a
Solar Termoeléctrica
(EE.UU.)
90
90
0
-22
67
92
92
0
-23
69
-3%
-3%
-3%
Almacenamiento (EE.UU.) (*)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
n.a
n.a
n.a
Total
Producción
27.648
24.390
1.265
-2.104
23.550
26.708
23.821
1.281
-1.957
23.144
4%
2%
2%
Total Eólico
21.212
18.928
779
-1.862
17.845
19.143
17.338
741
-1.778
16.301
11%
9%
9%
Total
otras
tecnologías
6.436
5.462
486
-242
5.705
7.565
6.483
540
-180
6.843
-15%
-16%
-17%
Var
%
GWh
FY 2025 Producción (GWh)
FY 2024 Producción (GWh)
e)
Desglose de capacidad instalada (MW)
f)
Desglose de producción consolidada (GWh)
166
2.
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada
a)
Cifra de Negocios
2025
2024
Var.
Var.
(%)
España
1.641
1.889
(248)
(13,1%)
Resto de Europa
322
316
6
1,9%
América
769
699
70
10,0%
Australia
106
65
41
63,1%
Otras zonas
87
79
8
10,1%
Total Cifra
de Negocios
2.925
3.048
(123)
(4,0%)
2025
2024
Var.
Var.
(%)
Eólica
1.348
1.300
48
3,7%
Fotovoltaica
200
180
20
11,1%
Hidráulica
35
181
(146)
(80,7%)
Biomasa y Termosolar
80
71
9
12,7%
Otras
1.262
1.316
(54)
(4,1%)
Total Cifra
de Negocios
2.925
3.048
(123)
(4,0%)
La cifra de
negocios disminuyó un
4% hasta situarse
en €2.925
millones, como consecuencia
de la
desinversión
en activos hidráulicos, que dejaron de contribuir a los ingresos del negocio nacional.
España
La cifra de negocios
en España se situó en €1.641
millones, una reducción de un 13%
como consecuencia de
la menor
producción por
rotación
de activos
hidráulicos y
eólicos que
dejan el
perímetro,
así como
la peor
producción eólica, no compensada por los mejores precios capturados.
La capacidad instalada
total en España
se sitúa a 31
de diciembre de
2025 en 4.759 MW
frente a 5.718
MW
en 2024, disminuyendo
en 960 MW en
los últimos doce
meses, por la venta de
626 MW hidráulicos y
440 MW
eólicos, así como el desmantelamiento de capacidad eólica
de 26 MW para su repotenciación en el
parque de
Tahivilla en Cádiz, parcialmente compensado por la capacidad instalada en los proyectos de Tahivilla (84 MW)
y Logrosán (50 MW).
La
producción
consolidada descendió
en 2,7
TWh, situándose
en 8.449
GWh (-24,0%).
Esta
disminución se
explica principalmente
por la variación
de perímetro derivada
de la venta
de activos hidráulicos
(626 MW) y
por un
menor recurso
eólico.
En términos
de perímetro
homogéneo,
la producción
consolidada en
España
registró una caída del 6,6%.
El precio
medio capturado
por el
negocio en
España asciende
a €76,7/MWh
(-0,2%) mientras
que el
precio
medio del mercado mayorista subió de €63,0/MWh a €65,3/MWh (+3,6%).
◾
Las ventas de energía en el mercado alcanzaron un precio medio de €66,0/MWh.
◾
Las coberturas de precio mediante derivados financieros y contratos a largo plazo restaron €1,8/MWh.
◾
Así, el precio medio de mercado capturado teniendo en cuenta las coberturas se situó en €64,2/MWh.
◾
Los ingresos regulatorios aportaron €3,8/MWh (€32 millones comparado con €29 millones en 2024).
◾
El ajuste neto de bandas regulatorias suma
€8,7/MWh (€74 millones),
que incluye un ajuste positivo no
recurrente relacionado con ejercicios anteriores. De acuerdo con los criterios contables adoptados por
la CNMV,
el Grupo
reconoce
en sus
ingresos el
ajuste por
desviaciones en
el precio
de mercado
- el
167
(€/MWh)
FY 2025
FY 2024
Var.(€m)
Var.(%)
Precio de mercado capturado
66,0
61,9
4,1
6,7%
Coberturas
-1,8
9,5
-11,3
-119,2%
Precio de mercado capturado con coberturas
64,2
71,3
-7,2
-10,0%
Ingreso regulatorio
3,8
2,7
1,1
41,7%
Bandas
8,7
2,9
5,9
204,4%
Precio medio
76,7
76,9
-0,2
-0,2%
mecanismo de bandas regulatorias - en aquellas instalaciones tipo reguladas con Valor Neto del Activo
regulatorio
positivo
y
para
las
que
el
Grupo
estima,
a
31
de
diciembre
de
2025,
que
puedan
ser
requeridos ingresos regulatorios en el futuro para alcanzar la rentabilidad regulada del 7,39%.
Internacional
Los
ingresos de
Internacional
suben un
10% hasta
€1.284 millones
gracias
al
crecimiento
de la
producción
consolidada en un 25,5% (15.940 GWh) que excede
el efecto de un
precio medio más moderado en 2025
de
€54,1/MWh.
La
capacidad instalada
Internacional
a 31
de
diciembre
de 2025
se
situó en
9.845
MW.
Durante
el
año,
el
Grupo incorporó
397 MW
de nueva
potencia por
el desarrollo
de cartera
propia
en India
(Juna, 167
MW),
Australia (Aldoga, 105 MW), Canadá (Forty Mile, 63 MW) y República Dominicana (Pedro Corto, 63 MW).
La producción consolidada creció un
25,5% en comparación con el año
anterior,
hasta alcanzar 15.940 GWh,
gracias a la producción de nuevos activos, particularmente en EE.UU., Australia e India, y a la recuperación de
un recurso eólico que fue especialmente escaso en
mercados importantes para el Grupo (México
y Australia,
y en menor medida EE.UU.) durante el año anterior.
En Chile la producción cae por peor recurso y vertidos.
El precio
medio se sitúa
en €54,1/MWh, un
12,1% inferior
al del año
anterior (€61,6/MWh). Descienden
los
precios particularmente
en EE.UU.
y Canadá,
en Australia
y en
Polonia. En
Chile, el
precio medio
capturado
disminuye un 7,1%, pese a la mejora de
los precios de inyección, debido al incremento de los costes de retiro,
que presiona el margen bruto de los PPAs.
b)
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)
2025
2024
Var.
Var.
(%)
España
933
504
429
85,1%
Resto de Europa
63
91
(28)
(30,8%)
América
423
396
27
6,8%
Australia
51
67
(16)
(23,9%)
Otras zonas
76
65
11
16,9%
Total EBITDA
1.546
1.123
423
37,7%
2025
2024
Var.
Var.
(%)
Eólica
853
684
169
24,7%
Fotovoltaica
164
183
(19)
(10,4%)
Hidráulica
508
214
294
137,4%
Biomasa y Termosolar
28
25
3
12,0%
Otras
(7)
17
(24)
(141,2%)
Total EBITDA
1.546
1.123
423
37,7%
168
El EBITDA aumentó
un 37,7%
hasta los €1.546
millones, impulsado
principalmente por
el cierre de
operaciones
de
rotación
de
activos,
principalmente
en
España.
La
contribución
de
generación
de
energía
ha
hecho
disminuir el EBITDA del
Grupo, fundamentalmente
por el negocio en
España, que disminuye su
resultado de
generación
debido
fundamentalmente
a
la
menor
aportación
de
los
activos
vendidos
y
el
menor
recurso
eólico. Este
resultado es parcialmente
compensado por el negocio
Internacional, con una
mayor producción
por nuevos activos y mayor recurso eólico en algunos mercados.
c)
Resultado de Explotación (EBIT)
El
Resultado
de
Explotación
alcanzó
los
€952
millones
en
el
ejercicio
2025,
frente
a
los
€699
millones
registrados el año anterior.
En
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias,
el
Grupo
ha
registrado
correcciones
de
deterioro
de
valor
como
consecuencia
de
la
revisión
de
las
expectativas
de
ciertos
proyectos
en
curso,
entre
las
que
destacan
instalaciones
fotovoltaicas
en EE.UU.
y eólicas
en Brasil
por importe
de €14
y 6
millones, respectivamente.
Además, en
2025, siguiendo un
criterio de
prudencia y
ante una
perspectiva más
débil de
lo anteriormente
previsto
en
el
crecimiento
futuro
de
Solideo
(empresa
dedicada
a
soluciones de
autoconsumo
y
eficiencia
energética para
clientes residenciales
y pymes),
el Grupo
ha registrado
un deterioro
del fondo
de comercio
por importe de €8 millones. En 2024 se registró un resultado positivo de deterioro de valor de los activos por
importe de €134 millones,
que respondía principalmente
a la reversión
de deterioros correspondientes
a las
dos
operaciones
de venta
de
activos hidráulicos
españoles
por
un
importe
conjunto
de €154
millones y
el
deterioro de €32 millones por el inicio del desmantelamiento del parque eólico de Tahivilla en España.
d)
Resultado Antes de Impuestos (BAI)
2025
2024
Var.
Var.
(%)
España
870
627
243
38,8%
Resto de Europa
6
46
(40)
(87,0%)
América
(157)
(169)
12
(7,1%)
Australia
(18)
(36)
18
(50,0%)
Otras zonas
34
14
20
142,9%
Total BAI
735
482
253
52,5%
2025
2024
Var.
Var.
(%)
Eólica
337
76
261
343,4%
Fotovoltaica
(57)
73
(130)
(178,1%)
Hidráulica
509
341
168
49,3%
Biomasa y Termosolar
17
19
(2)
(10,5%)
Otras
(71)
(27)
(44)
163,0%
Total BAI
735
482
253
52,5%
El Resultado antes de Impuestos (BAI) se situó
en €735 millones reflejando el
crecimiento de EBITDA y EBIT. El
gasto financiero se mantuvo estable
con respecto al ejercicio anterior (€189 millones), ya que el
mayor coste
asociado a la deuda con los tax equity investors,
derivado de la monetización de incentivos fiscales en EE.UU.
durante 2024 por un importe
de €260 millones, fue
compensado por un menor
coste financiero en el resto de
la deuda.
169
Las diferencias de cambio registraron una ganancia neta de €7 millones, frente a una pérdida de €25 millones
en el mismo periodo del
año anterior,
impulsadas por la revalorización
del peso mexicano y
del peso chileno
frente
al dólar
estadounidense. Finalmente,
el resultado
por variaciones
de instrumentos
a valor
razonable
fue negativo
en €35 millones,
reflejando el
movimiento en el
mark-to-market
de instrumentos de
cobertura
de venta de energía, principalmente en EE.UU., por el aumento de la curva de precios futuros.
e)
Resultado Neto Atribuible (Resultado atribuible a la sociedad dominante)
El Resultado Neto Atribuible (Resultado atribuible a la Sociedad Dominante)
se situó en €655 millones.
Las conciliaciones de los epígrafes
de EBITDA, EBIT y BAI
se encuentran detallados en
la nota de Información
por segmentos (Nota 26).
3.
Estado de Situación Financiera Consolidado, Cashflow,
e Inversión:
a)
Patrimonio Atribuible
El
patrimonio
atribuible
a
31
de
diciembre
de
2025
es
de
5.836
millones, frente
a
5.843
millones
a
31
de
diciembre de 2024.
b)
Deuda Financiera Neta
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
Deuda de proyecto
226
356
(130)
-36,5%
Deuda corporativa
3.951
3.806
145
3,8%
Deuda financiera excluyendo NIIF 16 (Nota 17)
4.177
4.162
15
0,4%
Efectivo + Activos Financieros Corrientes (Nota 15)
(553)
(642)
89
(13,9%)
Deuda financiera neta ex. NIIF 16
3.624
3.520
104
3,0%
Obligaciones de arrendamiento (Nota 5)
537
556
(19)
-3,4%
Deuda financiera neta
4.161
4.076
85
2,1%
Origen de la
información
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
Deuda con entidades de crédito sin recurso
No corriente
(Nota 17)
51
136
(85)
(62,5%)
Deuda con entidades de crédito sin recurso
Corriente
(Nota 17)
39
49
(10)
(20,4%)
Obligaciones y bonos filiales mexicanas
(Nota 17)
136
171
(35)
(20,5%)
Deuda de proyecto
226
356
(130)
(36,5%)
La
conciliación
de
la
Deuda
Financiera
Neta
a
través
de
los
epígrafes
del
Estado
de
Situación
Financiera
Consolidado se detalla en la nota 15.g.
170
c)
Flujo de caja
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
Cashflow operativo
373
807
(434)
(53,8%)
Inversión neta ordinaria
(1.437)
(1.538)
101
(6,6%)
Desinversiones
1.065
314
751
239,2%
Cashflow neto de inversión
(372)
(1.224)
852
(69,6%)
Cashflow de financiación y otros
(105)
109
(214)
(196,3%)
Variación en deuda financiera ex
NIIF.16 neta + Reduc
/ -Incrm.
(104)
(308)
204
-66,2%
La deuda financiera neta a 31 de diciembre de
2025 se situó en €4.161 millones
(incluyendo €537 millones de
pasivo por la NIIF16),
lo que supone un
incremento de €85 millones
respecto a diciembre
de 2024, debido a
los siguientes factores:
◾
Cash flow Operativo, por un importe de €373 millones.
◾
Cash flow Neto
de Inversión,
por importe de
-€372 millones. La
inversión ordinaria
asciende a €1.437
millones, que agrega la inversión bruta ordinaria de €932 millones, así como una variación negativa del
capital circulante
asociado a flujos
de inversión
por €505 millones
de circulante
de flujos de
inversión
que incluye el
precio pagado por
la compra de los
parques eólicos Green
Pastures. Por otro lado, el cash
Flow Neto
de Inversión
recoge
los
recursos
generados
procedentes
de las
desinversiones
de activos
realizadas
durante
el
periodo
por
importe
de
€1.065
millones,
neto
de
deuda
clasificada
entre
los
pasivos mantenidos para la venta.
◾
Cash flow
de Financiación
y otros,
se sitúa
en -€104
millones, incluye
el pago
del dividendo
anual en
junio por importe de €143 millones, así mejora de variación de deuda por tipo de cambio y liquidación
de derivados.
171
La conciliación de los anteriores APM se muestra a continuación:
Origen
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
EBITDA
APM
1.546
1.123
423
37,7%
Ingresos y gastos financieros corrientes
EFE
(247)
(247)
Variación de existencias
EFE
14
(10)
24
(240,0%)
Variación en activo/pasivo corrientes
EFE
(11)
213
(224)
(105,2%)
Resultado de sociedades por el método
de la participación
EFE
1
10
(9)
(90,0%)
Otros resultados que no generan
movimientos de fondos
EFE
(82)
(75)
(7)
9,3%
Dividendos recibidos de entidades
asociadas y de otras inversiones
financieras no corriente
EFE
17
45
(28)
(62,2%)
Cobros/pagos por Impueso de
Sociedades
EFE
(66)
(211)
145
(68,7%)
Variación activo/pasivo no corriente
operativo
EFE
(60)
(56)
(4)
7,1%
Resultado enajenación activos no
corrientes
EFE
(697)
(84)
(613)
729,8%
Aportaciones netas TEI
Nota 20
260
(260)
(100,0%)
Cobros de subvenciones
Nota 20
26
(26)
(100,0%)
Activación de gastos financieros
Nota 27
103
108
(5)
(4,6%)
Otros flujos de explotación
DNO
(145)
(295)
150
(50,8%)
Cashflow operativo
373
807
(434)
-53,8%
Origen
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
Inversión bruta ordinaria
APM
(932)
(1.434)
502
(35,0%)
Variación "Proveedores de inmovilizado"
Nota 20
(527)
(58)
(469)
808,6%
Otros flujos de inversión
DNO
22
(46)
68
(147,8%)
Inversión neta ordinaria
(1.437)
(1.538)
101
-6,6%
Origen
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
Enajenación de empresas del Grupo y
asociadas
EFE
1.605
266
1.339
503,4%
Otros flujos de desinversión*
DNO
(540)
48
68
(147,8%)
Desinversiones
1.065
314
751
239,2%
*En el apartado de “otros flujos de desinversión” del ejercicio 2025 se incluyen 711 millones de euros
de pago de deuda
asociada directamente
con los activos
hidráulicos y eólicos
españoles enajenados en
el periodo y
que en el
Estado de
Flujos
de
Efectivo
Consolidado
se
encuentran
dentro
del
epígrafe
de
“Pagos
por
devolución/amortización
de
instrumentos de pasivo financiero”.
Origen
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
Pago de dividendos
EFE
(143)
(158)
15
(9,5%)
Pago arrendamientos
EFE
(22)
(13)
(9)
69,2%
Pago a socios externos
EFE
(44)
(30)
(14)
46,7%
Traspaso Deuda financiera excluyendo
NIIF 16
a mantenido venta
Nota 17
477
(477)
(100,0%)
Traspaso Efectivo
y Activos financieros
corrientes
a mantenido venta
Nota 22
(43)
(31)
(12)
38,7%
Autocartera
Nota 15
(51)
51
(100,0%)
Variación de derivados en deuda
financiera
Nota 17 c)
9
(16)
25
(156,3%)
Otros flujos de financiación*
DNO
138
(69)
207
(300,0%)
Cashflow de financiación y otros
(105)
109
(214)
-196,3%
*En el apartado de “otros flujos de financiación” del ejercicio 2025 se incluye principalmente el impacto en la variación
del tipo de cambio en la deuda referenciada en moneda diferente del euro (ver nota Nota 17 c).
172
d)
Inversiones
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
España
221
250
(29)
(11,6%)
América
193
673
(480)
(71,3%)
Australia
226
207
19
9,2%
Resto de Europa
72
51
21
41,2%
Otras zonas
220
253
(33)
(13,0%)
Inversión bruta ordinaria
932
1.434
(502)
(35,0%)
*
En el
apartado de
“otros flujos
de inversión”
del ejercicio
2025 se
incluye principalmente
el impacto
de la
integración de
la deuda
financiera neta de
las sociedades del
SubGrupo TBC (ahora denominado
Acciona Energía SEA)
tras la toma
de control del
mismo (ver
nota 8).
Durante el ejercicio
2025 se invirtieron
€932 millones, principalmente en
proyectos de energía
renovable en
construcción. En
España, se
invirtió en
la repotenciación
de parque
eólico de
Tahivilla,
la construcción
de la
planta de
biomasa de Logrosán,
y el
inicio de
construcción del parque
eólico Senda y
Camino, además
de la
inversión en el negocio de infraestructura de recarga de vehículo
eléctrico. En América destaca la inversión en
el proyecto Forty Mile en Canadá. En Australia, la inversión se centró en los proyectos Aldoga y MacIntyre. En
el
resto
de
América,
se
destinaron
recursos
a
las
plantas
fotovoltaicas
Cotoperí
y
Pedró
Corto
(República
Dominicana), y San José
(Perú). Finalmente, en el
resto del mundo,
las principales inversiones
se dirigieron a
los
proyectos
Juna
(India)
y
Kalayaan
(Filipinas).
También
se
ha
llevado
a
cabo
la
reorganización
de
las
operaciones del Grupo en el Sudeste Asiático, mediante la integración de The Blue Circle.
La reconciliación de la Inversión Bruta ordinaria se muestra a continuación:
Origen
2025
2024
Var.€m
Var.
(%)
Altas de Inmovilizado Material (Coste)
Nota 4
(789)
(1.661)
872
(52,5%)
Altas de Otros activos Intangibles (Coste)
Nota 7
(22)
(30)
8
(26,7%)
Otros flujos de inversión*
DNO
(121)
257
(378)
(147,1%)
Inversión Bruta ordinaria
(932)
(1.434)
502
-35,0%
173
4.
Hechos relevantes del periodo
◾
3
de
febrero
de
2025:
ACCIONA
Energía
remite
detalle
de
las
operaciones
del
Contrato
de
Liquidez
comprendidas entre el 01/11/2024 y el 01/02/2025, ambos inclusive.
Se
detallan
las
operaciones
correspondientes
al
décimo
tercer
trimestre
de
vigencia
del
citado
contrato
(desde el 1 de noviembre de 2024 hasta el 1 de febrero de 2025, ambos inclusive).
◾
26
de
febrero
de
2025:
ACCIONA
Energía
informa
del
cierre
de
la
operación
para
la
venta
de
activos
hidráulicos en España.
ACCIONA
Energía
ha
anunciado
hoy
el
cierre
de
la
venta
del
100%
de
la
sociedad
Corporación
Acciona
Hidráulica, S.L., titular directa de
34 instalaciones hidráulicas en España,
a Endesa Generación, S.A.,
sociedad
filial de
Endesa, S.A.,
por
un
importe
de 1000
millones
de
euros.
Los
626MW
incluidos en
la
transacción
corresponden a 34 centrales hidroeléctricas situadas en Aragón,
Soria, Valencia y Navarra,
con acuerdos de
concesión a largo
plazo con una
vida media
restante de en
torno a los
30 años.
Las instalaciones son
centrales
de embalse (56% de la
capacidad), fluyentes (30% de la
capacidad), y de bombeo (14%),
con una producción
anual de en
torno a los
1,3 TWh. Esta
operación se enmarca
dentro de
la estrategia de
rotación de
activos
de ACCIONA Energía, destacando el valor y la solidez de sus activos en el mercado.
◾
20 de
marzo de
2025: ACCIONA
Energía informa
de las
personas con responsabilidad
de dirección
integrantes
del equipo de dirección.
ACCIONA Energía informa de las personas que ostentan cargos con responsabilidades de
dirección a efectos
de lo previsto
en el artículo 3.1.(25)(b)
del Reglamento (UE)
nº596/2014 sobre abuso de
mercado: Dª. Ana
Benita Aramendia,
Dª. Arantza
Ezpeleta Puras,
Dª. Elvira
López Prados,
D. Joaquín
Ancín Viguiristi,
D. Juan
Otazu Aguerri, Dª.
Marta Simón Benito,
D. Rafael
Esteban Fernández de
Córdoba, D. Raimundo
Fernández-
Cuesta Laborde, D. Santiago Gómez Ramos, Dª. Yolanda Herrán Azanza.
◾
24 de abril de 2025:
ACCIONA Energia remite anuncio de
convocatoria y
propuestas de acuerdos
a la Junta
General Ordinaria de Accionistas.
El Consejo de
Administración de ACCIONA
Energía ha convocado Junta
General Ordinaria de
Accionistas para
el día
5 de
junio de
2025 a
las 12:00
hrs. y
6 de
junio de
2025 en
segunda convocatoria,
a la
misma hora
(siendo previsible que se celebre en primera convocatoria).
Se adjunta texto íntegro
de la convocatoria que
será publicada asimismo en el diario EL PAÍS y en la página web de la sociedad, www.acciona-energia.com.
Se
remiten
asimismo
las
propuestas
de
acuerdos
que
el
Consejo
de
Administración
de
ACCIONA
Energía
somete a la consideración de la Junta General de Accionistas en relación con todos los puntos del orden del
día y
que, junto
con la
restante
documentación relacionada
con la
Junta General,
estarán
a disposición de
los accionistas en el domicilio social y página web de la sociedad www.acciona-energia.com en los términos
previstos en el anuncio de convocatoria.
◾
25 de abril
de 2025: ACCIONA
Energia remite de nuevo
el anuncio de
convocatoria y propuestas de acuerdos
corregidas para
adaptar el orden
de las propuestas
de reelección previstas
en el punto
Segundo del orden
del día al contenido en el anuncio de convocatoria.
Se
remiten
asimismo
las
propuestas
de
acuerdos
que
el
Consejo
de
Administración
de
ACCIONA
Energía
somete a la consideración de la Junta General de Accionistas en relación con todos los puntos del orden del
día habiéndose
corregido un error
en el orden
del punto SEGUNDO
para adaptarlo al
contenido en el
anuncio
de la convocatoria
y que, junto
con la restante
documentación relacionada con
la Junta General,
estarán a
disposición de los
accionistas en el
domicilio social y
página web de
la sociedad www.acciona
-energia.com
en los términos previstos en el anuncio de convocatoria.
◾
5
de
mayo
de
2025:
ACCIONA
Energia
remite
detalle
de
las
operaciones
del
Contrato
de
Liquidez
comprendidas entre el 02/02/25 y el 02/05/25, ambos inclusive.
174
Se
detallan
las
operaciones
correspondientes
al
décimo
cuarto
trimestre
de
vigencia
del
citado
contrato
(desde el 2 de febrero de 2025 hasta el 2 de mayo de 2025, ambos inclusive).
◾
12 de
mayo de
2025: ACCIONA
Energía informa
de la
confirmación del
rating concedido
por la
agencia de
calificación DBRS.
La agencia de calificación crediticia DBRS Ratings GmbH (DBRS Morningstar) ha confirmado en el día de hoy
el
rating
de
ACCIONA
Energía
de
‘BBB’,
así
como
su
rating
a
corto
plazo
de
‘R-2
(middle)’,
ambos
con
tendencia ‘Estable’.
Dichos ratings se sitúan dentro de la categoría de Investment Grade.
◾
5 de junio de 2025: ACCIONA Energia informa de los acuerdos adoptados
y el resultado de las votaciones en
la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada en el día de hoy.
En
la
Junta
General
Ordinaria
de
Accionistas
celebrada
en
el
día
de
hoy,
en
primera
convocatoria,
con
asistencia del
91,74% del
capital social
(incluida autocartera),
se han
aprobado con
el voto
favorable
de al
menos el 93,46% del capital con
derecho a voto concurrente
a la Junta, todas y
cada una de las propuestas
de acuerdo sometidas a votación en los términos previstos en la documentación puesta a disposición de los
accionistas que resultan coincidentes con las
propuestas de acuerdos que
fueron comunicadas a la
Comisión
Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el pasado 25 de abril de 2025, con número de registro 34277.
◾
5 de junio de 2025: ACCIONA Energía informa de la composición del Consejo de Administración.
El Consejo de Administración celebrado tras la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada en
el día de
hoy,
adoptó, entre
otros, los siguientes
acuerdos: Delegar en
la Consejera Ejecutiva,
Dña. Arantza
Ezpeleta
Puras, todas las facultades legal y estatutariamente delegables, salvo las indelegables por ley,
que ejercitará
de forma solidaria como Consejera Delegada.
◾
5 de junio de 2025: ACCIONA Energía informa de la composición del Consejo de Administración.
Como consecuencia de los acuerdos adoptados en la Junta General Ordinaria de Accionistas y en el Consejo
de
Administración
celebrados
en
el
día
de
hoy,
ACCIONA
Energía
informa
de
que
el
Consejo
de
Administración
queda
compuesto
por
los
siguientes
miembros:
Presidente:
D.
José
Manuel
Entrecanales
Domecq, Consejero Dominical.
Consejera Delegada: Dña.
Arantza Ezpeleta Puras, Consejera Ejecutiva. Vocal:
D.
Juan
Ignacio
Entrecanales
Franco,
Consejero
Dominical.
Vocal:
D.
Rafael
Mateo
Alcalá,
Consejero
Ejecutivo.
Vocal:
Dª.
Sonia
Dulá,
Consejera
Dominical.
Vocal:
D.
Rosauro
Varo
Rodríguez,
Consejero
Independiente. Vocal:
D.
Juan Luis
López Cardenete,
Consejero Independiente.
Vocal:
Dña. María
Salgado
Madriñán, Consejera
Dominical. Vocal:
D.
Alejandro Mariano
Werner
Wainfeld,
Consejero
Independiente.
Vocal:
Dña.
María
Fanjul
Suárez,
Consejera
Independiente.
Vocal:
Dña.
Teresa
Quirós
Álvarez,
Consejera
Independiente.
Se mantiene, por tanto,
en 11 el número de
consejeros que componen en Consejo
de Administración de la
Sociedad, sin que se hayan producido cambios en la composición de las Comisiones del Consejo.
◾
5 de junio de 2025: ACCIONA Energía informa
de las personas con responsabilidad de dirección integrantes
del equipo de dirección.
ACCIONA Energía informa de las personas que ostentan cargos con responsabilidades de
dirección a efectos
de lo previsto
en el artículo 3.1.(25)(b)
del Reglamento (UE)
nº596/2014 sobre abuso de
mercado: Dª. Ana
Benita Aramendia, Dª. Elvira López Prados, D. Juan
Otazu Aguerri, Dª. Marta Simón
Benito, D. Rafael Esteban
Fernández
de
Córdoba,
D.
Raimundo
Fernández-Cuesta
Laborde,
D.
Santiago
Gómez
Ramos,
Dª.
Yolanda
Herrán Azanza.
◾
10 de
junio de
2025: ACCIONA
Energia informa de
las fechas e
importe exacto de
la distribución
del dividendo
aprobado por la Junta General Ordinaria de accionistas.
La Sociedad informa que
la Junta General
Ordinaria de Accionistas
celebrada el 5 de
junio de 2025, aprobó
el abono de un dividendo
correspondiente al ejercicio 2024, pagadero el 19 de
junio de 2025, a través de las
entidades participantes en la
Sociedad de Gestión de
los Sistemas de Registro
Compensación y Liquidación
de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) (IBERCLEAR).
175
Las fechas relevantes para el reparto del
dividendo son las
siguientes: Last trading date: 16 de
junio de 2025.
ExDate: 17 de junio de 2025. Record Date: 18 de junio de 2025. Fecha de pago: 19 de junio de 2025.
Asimismo, se informa que
el importe bruto del
dividendo de 0,44
€ por acción
aprobado por la
Junta General
de Accionistas, se ha visto ligeramente incrementado hasta
la cifra de 0,44020228 euros por acción, debido
al ajuste realizado por la autocartera
directa. De esa cantidad se deducirá, en su caso,
la retención a cuenta
de impuestos a pagar que proceda.
◾
25 de junio de 2025: ACCIONA Energia adjunta nota de prensa en relación
con la venta de un parque eólico
en el Perú.
ACCIONA Energía
ha anunciado hoy
que ha
alcanzado un
acuerdo con
Luz del Sur
S.A.A., para la
venta del
parque eólico San Juan de Marcona, ubicado
en la región de Ica (Perú),
con una potencia de 135,7 MW por
un valor
de hasta
US$253 millones
más los
ajustes normales
de caja
en este
tipo de
operaciones. La
operación
está sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones establecidas
en el contrato,
incluida la aprobación de las
autorizaciones correspondientes, entre
ellas la del Instituto
Nacional de Defensa de
la Competencia y de
la
Protección de
la Propiedad Intelectual
(INDECOPI). Está
previsto que
la transacción se
cierre antes
de final
de año.
◾
28 de julio de 2025:
ACCIONA Energia adjunta nota de prensa en
relación con la venta de 13 parques eólicos
en España.
ACCIONA
Energía
informa
de
que
ha
alcanzado
un
acuerdo
con
OTRAS
PRODUCCIONES
DE
ENERGÍA
FOTOVOLTAICA,
S.L.U. (OPDE),
para la
venta del
100% de diversas
sociedades del grupo
ACCIONA Energía,
titulares directamente de 13 parques eólicos
en operación en España con una potencia
consolidada de 440
MW,
por
un
importe
aproximado
de
530
millones
de
euros.
El
acuerdo
incluye,
además,
una
cartera
de
proyectos fotovoltaicos en desarrollo de hasta 351MWp, asociada al potencial de
hibridación de los parques
eólicos incluidos en
la operación. Se
estima que la
operación generará
a ACCIONA Energía
un resultado
de
190 millones de euros.
El cierre
de la
operación
está
sujeto
al cumplimiento
de
condiciones suspensivas
de carácter
regulatorio,
estando previsto el mismo durante el segundo semestre del ejercicio en curso.
◾
1
de
agosto
de
2025:
ACCIONA
Energía
informa
de
la
reclasificación
de
un
miembro
del
Consejo
de
Administración.
ACCIONA Energía pone
en conocimiento la
reclasificación del consejero, D. Rafael Mateo
Alcalá como “otros
consejeros externos” por
haber finalizado el
ejercicio de sus
funciones ejecutivas
en la
Sociedad. Este cambio
no afecta al porcentaje de consejeros dominicales e independientes en el Consejo de Administración.
◾
6
de
agosto
de
2025:
ACCIONA
Energía
remite
detalle
de
las
operaciones
del
Contrato
de
Liquidez
comprendidas entre el 05/05/25 y el 05/08/25, ambos inclusive.
Se
detallan
las
operaciones
correspondientes
al
décimo
quinto
trimestre
de
vigencia
del
citado
contrato
(desde el 5 de mayo de 2025 hasta el 5 de agosto de 2025, ambos inclusive).
◾
17 de septiembre de 2025: ACCIONA Energía adjunta nota
de prensa en relación con la venta
de un parque
eólico en Costa Rica.
ACCIONA Energía ha
anunciado hoy que ha
alcanzado un acuerdo
con Ecoenergía para
la venta del
parque
eólico Chiripa,
ubicado en
la provincia
de Guanacaste
(Costa
Rica), con
una potencia
de 49,5
MW por
un
valor
de hasta
US$80 millones
más los
ajustes normales
de caja
en este
tipo de
operaciones. El
proyecto
suministra
energía
limpia
al
sistema
eléctrico
de
Costa
Rica
a
través
de
un
contrato
de
compraventa
de
electricidad a largo plazo bajo el
esquema Build, Operate and Transfer,
un modelo de concesión
mediante el
cual las
empresas promotoras financian,
construyen y
operan la
instalación durante un
periodo determinado,
al cabo del cual la infraestructura se transfiere al Estado. En el caso
de Chiripa, la concesión finaliza en
2033.
El activo tiene financiación de proyecto por valor de US$50 millones (€44,6 millones).
176
◾
3 de octubre de
2025: Acciona Energía
informa del consentimiento solicitado en
el marco del programa Euro
Medium Term Notes (EMTN).
En relación a las
Series 1 a
4 de bonos
emitidos por Acciona
Energía Financiación Filiales,
S.A.U. bajo el
marco
de su
programa
de deuda,
European Medium
Term
Note
(EMTN) (OIR
nº 10711,
de 20
de julio
de 2021)
ACCIONA
Energía
informa
de
que
ha
solicitado
a
los
tenedores
de
los
bonos
una
autorización
(“Consent
Solicitation”) para introducir una modificación de carácter técnico que le
habilite, eventualmente, a sustituir
el garante de dichas emisiones por otra sociedad de su grupo.
◾
7
de
noviembre
de
2025:
ACCIONA
Energía
remite
detalle
de
las
operaciones
del
Contrato
de
Liquidez
comprendidas entre el 06/08/25 y el 06/11/25, ambos inclusive.
Se
detallan
las
operaciones
correspondientes
al
décimo
sexto
trimestre
de
vigencia
del
citado
contrato
(desde el 6 de agosto de 2025 hasta el 6 de noviembre de 2025, ambos inclusive).
◾
13 de
noviembre de
2025: ACCIONA
Energía informa
de
la obtención
del
consentimiento
solicitado en
el
marco del programa Euro Medium Term
Notes (EMTN).
En relación
con la
comunicación de
Otra Información
Relevante
(OIR nº
37020), de 3
de octubre
de 2025,
relativa a la solicitud a los tenedores de
bonos emitidos por Acciona
Energía Financiación Filiales, S.A.U. bajo
el marco
de su
programa de
deuda, European Medium
Term
Note (EMTN), de
una autorización
(“Consent
Solicitation”)
para
introducir una
modificación de
carácter
técnico que
habilite la
eventual
sustitución del
garante de dichas emisiones
por otra sociedad
de su grupo,
ACCIONA Energía comunica
que se han
obtenido
los
consentimientos
necesarios
para
llevar
a
cabo
dicha
modificación
técnica,
conforme
a
los
términos
expresados en la solicitud.
◾
27 de noviembre de 2025: ACCIONA Energía adjunta nota de prensa
en relación con la venta de dos activos
en Sudáfrica.
ACCIONA Energía ha anunciado hoy
que ha alcanzado un acuerdo con Cennergi,
para la venta de dos activos
el parque eólico Gouda (138MW) y la planta fotovoltaica Sishen (94MWp), en operación desde 2015 y 2014
respectivamente., ubicado en Sudáfrica por un valor de hasta
US$255 millones más los ajustes normales de
caja en
este
tipo de
operaciones. La
transacción también
incluye el
80% que
ACCIONA Energía
tiene en
la
sociedad encargada
de la
operación
y el
mantenimiento
de ambos
proyectos.
Se espera
que se
cierre en
2026, sujeta a las aprobaciones
regulatorias habituales y que genere
una plusvalía en el entorno
de los €65
millones. Los activos tienen financiación de proyecto por valor de €100 millones.
◾
15 de
diciembre de
2025: ACCIONA Energía
adjunta nota
de prensa
en relación
con la
venta de
activos en
Estados Unidos y México.
ACCIONA Energía
ha alcanzado
un acuerdo
con Mexico
Infrastructure
Partners (MIP)
para la
venta de
una
participación del 49% en su cartera fotovoltaica
de 1,3GW en Estados Unidos, y la totalidad de
dos parques
eólicos en México
que suman
321MW, por un valor aproximado de
US$1.000 millones
(€855 millones,
equity
value).
La cartera fotovoltaica
en Estados Unidos comprende cuatro
plantas solares: Red Tailed
Hawk (458MWp) y
Fort Bend Solar
(316MWp) en Texas;
High Point Solar
Farm (127MWp)
en Illinois; y Union
Solar (415MWp)
en
Ohio.
ACCIONA
Energía
mantendrá
una
participación
mayoritaria
del
51%
en
los
activos
y
seguirá
encargándose de su
operación y mantenimiento.
La cartera eólica,
que suma 321MW,
incluye dos parques
en
México:
El
Cortijo
(183MW)
y
Santa
Cruz
(138MW),
ambos
situados
en
el
municipio
de
Reynosa
(Tamaulipas).
La operación
tiene previsto
su cierre
en la
primera mitad
de 2026,
sujeta
a las
aprobaciones regulatorias
habituales y al
cumplimiento de otras obligaciones
relativas al perímetro de la
transacción, así como al
cierre
de la financiación por parte del comprador.
◾
23 de diciembre de 2025: ACCIONA Energía informa del rating de la agencia de calificación Fitch Ratings.
177
La agencia de
calificación crediticia Fitch
Ratings, con fecha
de hoy,
ha modificado la Perspectiva
(Outlook)
asignada a la Compañía
de Estable a Negativa, confirmando el
rating a largo plazo, así como la calificación
de
los instrumentos
de deuda
emitidos en
‘BBB-’.
Dicho rating
se sitúa
dentro
de la
categoría
de Investment
Grade.
Con
posterioridad
al
31
de
diciembre
de
2025,
ACCIONA
Energía
ha
publicado
los
siguientes
hechos
relevantes:
◾
9
de
febrero
de
2026:
ACCIONA
Energia
remite
detalle
de
las
operaciones
del
Contrato
de
Liquidez
comprendidas entre el 07/11/25 y el 07/02/26, ambos inclusive.
Se detallan
las operaciones
correspondientes
al décimo
séptimo trimestre
de vigencia
del citado
contrato
(desde el 7 de noviembre de 2025 hasta el 7 de febrero de 2026, ambos inclusive).
5.
Capital Social
A
31
de
diciembre
de
2025
el
capital
social
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
ascendía
a
324.761.830 euros, representado por 324.761.830 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal cada una.
El
Grupo
mantiene
a
31
de
diciembre
de
2025
un
total
de
148.568
acciones
propias
en
autocartera,
representativas del 0,046% del Capital Social.
El movimiento de las acciones propias durante el presente ejercicio es el siguiente:
2025
2024
Número de
acciones
Coste (millones de
euros)
Número de
acciones
Coste (millones de
euros)
Saldo inicial
364.162
9
2.642.747
69
Altas
4.058.491
82
5.504.324
111
Bajas
(4.058.491)
(82)
(5.520.340)
(112)
Movimientos contrato de liquidez
--
--
(16.016)
(1)
Reducción de capital
--
--
(4.488.759)
(106)
Altas
32
2.426.070
56
Bajas
(215.626)
(5)
(199.880)
(9)
Resto de movimientos
(215.594)
(5)
2.226.190
47
Saldo final
148.568
4
364.162
9
6.
Dividendo
El 5
de junio
de 2025
la Junta
General de
Accionistas aprobó
el abono
de un
dividendo correspondiente
al
ejercicio 2024, pagadero el 19 de junio de 2025 de €0,44 por acción por un importe total de €143 millones.
El 26 de febrero de 2026 el Consejo de Administración de ACCIONA Energía propuso la distribución de un
dividendo de €10 millones (€0,03 por acción) con cargo a los resultados del ejercicio 2025.
178
7.
Datos y evolución bursátil
a)
Evolución bursátil
b)
Principales datos bursátiles
Precio 31 diciembre 2025 (€/acción)
22,40
Precio 31 diciembre 2024 (€/acción)
17,80
Precio mínimo FY25 (09/04/2025)
14,76
Precio máximo FY25 (22/05/2025)
25,60
Volumen medio diario (acciones)
377.468
Volumen medio diario (€)
7.738.372
Número de acciones
324.761.830
Capitalización bursátil 31 diciembre 2025 (millones de €)
7.275,0
Parte II- Principales riesgos e incertidumbres del ejercicio
El
Grupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
por
su
diversificación
geográfica
y
de
negocio,
está
expuesto
a determinados
riesgos financieros
que son
gestionados adecuadamente
mediante un
Sistema de
Gestión de
Riesgos. Este
sistema está
diseñado para
identificar eventos
potenciales que puedan
afectar a
la
organización,
gestionar sus
riesgos mediante
el establecimiento
de unos
sistemas
de tratamiento
y control
interno
que
permitan
mantener
la
probabilidad
e
impacto
de
ocurrencia
de
dichos
eventos
dentro
de
los
niveles
de
tolerancia
establecidos
y
proporcionar
una
seguridad
razonable
sobre
la
consecución
de
los
objetivos estratégicos empresariales.
La
presente
política
tiene como
objetivo
integrar
la gestión
de riesgos
dentro
de
la estrategia
del
Grupo y
establecer el marco y principios del Sistema de Gestión de Riesgos.
Esta política contempla todos los
riesgos asociados a
las actividades desarrolladas
por las líneas
de negocio del
Grupo en todas las áreas geográficas en las que desarrolla su actividad.
a)
Riesgos regulatorios
Una
parte
significativa
de
la
actividad
de
generación
eléctrica
del
Grupo
en
España
se
encuentra
sujeta
al
marco
regulatorio
inicialmente
establecido
por
el
RDL9/2013
y
la
nueva
metodología
retributiva
quedó
establecida en el Real Decreto 413/2014 por el que se
regula la actividad de producción de energía eléctrica a
partir de
fuentes de
energía renovable,
cogeneración y
residuos. El
modelo retributivo
establecido trata
de
proporcionar unos ingresos
predecibles para las
plantas acogidas al
mismo y
mitiga la exposición
de las
mismas
179
a las
variaciones de
los precios
de mercado
mediante la
revisión de
este parámetro
retributivo cada
3 años
(semiperíodo regulatorio). Asimismo,
la regulación prevé
la posible
revisión de los
parámetros que determinan
la retribución
futura de
las plantas
cada 6
años (período regulatorio),
cuya modificación
podría afectar
a los
resultados de las operaciones sujetas a dicha regulación.
El Real Decreto-ley 17/2019 fija y hace extensible la
retribución razonable del primer periodo regulatorio para
los dos
siguientes (hasta
2032). La
fijación de
esta rentabilidad
objetivo (7,398%)
a largo
plazo eliminó
gran
parte de
las incertidumbres
asociadas a
la revisión
del resto
de parámetros
retributivos, ya
que garantiza
el
retorno para las instalaciones existentes.
Tras las modificaciones regulatorias ocurridas a lo largo el ejercicio 2023, principalmente el RDL 5/2023 de 28
de junio y la orden TED/741/2023
de 30 de junio (ver Anexo V) se preveía que en
una parte significativa de los
activos renovables del Grupo
ya no percibirán
una retribución adicional al precio
de mercado, quedando por
tanto expuestos a las variaciones de precio del mercado eléctrico en el semiperiodo regulatorio 2023-2025.
Por
último,
el
31
de
mayo
de
2024
se
publicó
la
Orden
TED/526/20024
por
la
que
se
establece
la
nueva
metodología de
actualización de
la retribución
a la
operación de
las instalaciones
tipo de
generación de
energía
eléctrica cuyos costes de explotación dependan esencialmente del precio del combustible. Esta orden cambia
la metodología retributiva para las
instalaciones de biomasa con efectos desde
1 de julio de 2024 a través
de
la
actualización
de
las
retribuciones
a
la
operación
de
forma
trimestral
y
al
inicio
de
cada
trimestre
e
incorporando
en
su
cálculo
las
oscilaciones
de
precios
de
mercado
que
se
estiman
para
el
periodo
de
referencia.
Igualmente, fija
la retribución
a la
inversión
hasta
el final
de la
vida regulatoria
de la
respectiva
instalación, que
ya sólo
se verá
actualizada al
final de
este
semiperiodo y
por el
ajuste
por desviaciones
de
precio obtenidos
durante
el año
2023 y
establece un
mecanismo de
compensación temporal
para el
ajuste
por desviaciones de precios acaecido durante el primer semestre de 2024.
El efecto
de este
cambio normativo
en las
instalaciones de
biomasa del Grupo
consistió en
una anticipación
de
los efectos
de caja
de los
mecanismos regulatorios,
derivados del
régimen transitorio
de compensación
comentado
en
el
párrafo
anterior
y,
en
menor
medida,
de
la
anticipación
en
las
actualizaciones
de
la
retribución a la operación que en todo caso captura mejor la evolución del coste de los suministros y evita un
problema de solvencia en escenarios de precio deprimidos.
De la
producción
total
atribuible del
Grupo en
el mercado
eléctrico nacional,
aproximadamente
un 24%
se
encuentra
sujeta
a
retribución
regulada
(19%
de
la
producción
del
ejercicio
2024),
un
60%
se
encuentra
cubierto por diferentes
mecanismos de coberturas
de precios
(61% de la
producción del ejercicio
2024) y el
resto se retribuye a precio de mercado.
El Grupo trata
de reducir la exposición al
riesgo de mercado a
través de contratos
privados de compra/venta
de energía (PPA) que permiten establecer durante un
periodo acordado el precio
de venta futuro con terceros
y minorar así la exposición a posibles cambios de tarifa en el mercado.
De forma global, en
lo que se refiere
al riesgo de precio en
los mercados eléctricos del resto
de los países en
los que el
Grupo Corporación Acciona
Energías Renovables opera, aproximadamente
un 56% de
su producción
está bajo el acuerdo de un
contrato de precio a largo plazo, establecido con un tercero (PPA o hedge) (52% en
el ejercicio
2024), un
11% bajo
una regulación
o estructuras
de feed
in tariff
(14% en
el ejercicio
2024) y
el
resto, a través
de la venta libre en
mercado. La práctica totalidad de
los contratos PPA
firmados por el Grupo
son
contratos
que se
liquidan mediante
entrega
física
de
energía
y
se formalizaron
o se
mantienen
con el
objetivo de recibir o entregar energía, de acuerdo
con las compras, ventas o requerimientos de utilización en
base a la
estrategia del
Grupo, por lo
que no son
objeto de registro
(véase nota 3.2.G).
Aquellos PPA
que no
se liquidan mediante entrega física (hedge) son
valorados por el Grupo a valor
razonable con cambios a través
de la cuenta de resultados o de patrimonio neto, en caso de aplicarse criterios de cobertura (véase nota 19).
180
b)
Riesgos económicos-financieros
Son principalmente las fluctuaciones de tipos de
cambio, tipos de interés
y mercados financieros, la
liquidez,
el flujo de caja, la morosidad o la pérdida de clientes.
Con el
fin de
mitigar el
riesgo de
tipo de
cambio, el
Grupo contrata
derivados sobre
divisas (principalmente
seguros de
cambio y
cross-currency-swaps)
para cubrir
operaciones y
flujos de
efectivo
futuros de
acuerdo
con los límites de
riesgo tolerado. En la
nota 28 de
las cuentas anuales
2025 se incluye
un detalle de los
activos
y
pasivos,
corrientes
y
no
corrientes,
y
del
patrimonio
neto
a
31
de
diciembre
de
2025
en
las
principales
monedas en las que opera el Grupo.
El riesgo de tipo de
interés afecta fundamentalmente a las operaciones de financiación,
siendo especialmente
significativo
en
las
financiaciones
de
proyectos
de
construcción
de
parques
eólicos
o
plantas
solares
y
en
general
en
proyectos
donde
la
rentabilidad
pueda
verse
afectada
por
las
posibles
variaciones
del
tipo
de
interés. Dicho riesgo
se mitiga manteniendo
un equilibrio adecuado entre
las financiaciones a tipo fijo
y tipo
variable, acorde
con lo establecido
en la
política de
gestión de
riesgos del
grupo, realizando
operaciones de
cobertura del
tipo de interés
a través
de la contratación
de derivados, fundamentalmente
permutas de tipo
de interés (Interest Rate Swap; IRS), mediante
los cuales las operaciones de financiación a tipo flotante pasan
a ser a tipo fijo y viceversa.
Respecto a
los riesgos de
crédito y
liquidez, el Grupo
negocia exclusivamente
con terceras
partes solventes.
Para mitigar
el riesgo de pérdidas
económicas en caso de
incumplimiento, habitualmente requiere
garantías
a los proveedores.
Junto
a
un
nivel
de
reservas
adecuadas,
se
realiza
una
continua
monitorización
de
las
previsiones
y
las
cantidades actuales
de flujos de
fondos emparejando
éstas con
perfiles de vencimiento
de activos y
pasivos
financieros.
c)
Riesgos estratégicos
Son los
riesgos cuya
consecuencia es
la reducción
del crecimiento
de la empresa
y el
incumplimiento de los
objetivos
estratégicos,
debido
a
la
incapacidad
de
respuesta
ante
un
entorno
competitivo
dinámico.
Estos
riesgos
abarcan
cambios
organizativos,
decisiones
de
inversión
y
desinversión,
amenazas
competitivas,
fluctuaciones
económicas,
políticos
y
legales,
así
como
el
impacto
de
nuevas
tecnologías
y
actividades
de
investigación y desarrollo.
El
Grupo
mitiga
este
tipo
de
riesgos
mediante
su
propia
estrategia
y
modelo
de
negocio,
a
través
de
la
diversificación
sectorial
y
geográfica
del
negocio;
la realización
de estudios
exhaustivos
del
mercado,
de
la
competencia y de los países en los que desarrolla su actividad; y mediante la apuesta por
la investigación y el
desarrollo.
d)
Riesgos Operativos:
Son
aquellos
relacionados
con
los
procesos,
las
personas
y
los
productos,
e
incluyen
aspectos
como
el
cumplimiento normativo, legal,
regulatorio y contractual,
así como los sistemas y procedimientos
de control,
la cadena de suministro, los servicios auxiliares, los sistemas de información, la productividad de empleados
y
la posible pérdida de personal clave.
En
cada
área
de
negocio
se
establecen
sistemas
específicos
que
engloban
los
requisitos
de
negocio,
de
sistematización y documentación de procesos,
de gestión de
la calidad, de
operaciones, planificación y
control
económico.
181
e)
Riesgos Fortuitos:
Son aquellos riesgos asociados a los daños que
pueden sufrir los activos de la empresa
y a la responsabilidad
civil, los cuales
podrían afectar negativamente al rendimiento de la
empresa incluyendo la ocurrencia
de actos
criminales de naturaleza cibernética.
La Compañía
dispone de
diversos
programas
de seguros
de forma
que se
mitigue el
impacto en
el balance
derivado de la
materialización de un
gran número
de riesgos. En particular,
existe una
cobertura para
“ciber
riesgos” que
ocasionen una
pérdida de
ingresos, costes
extra
o gastos
de recuperación
de activos
digitales,
cobertura
para
el
caso
de
reclamaciones
por
perjuicios
ocasionados
a
clientes
y
terceros
por
privacidad
y
protección de datos o por un fallo de seguridad, entre otros.
f)
Riesgos Medioambientales y Sociales:
Son
aquellos
riesgos
derivados
de
factores
ambientales
(cambio
climático,
pérdida
de
biodiversidad,
contaminación, escasez de recursos y desastres naturales) y factores sociales (derechos humanos y laborales,
salud y seguridad,
equidad e inclusión,
comunidades locales y
aspectos sociopolíticos) que podrían
afectar a
la reputación, el valor de la empresa y su desempeño
sostenible, así como influir negativamente en el flujo de
caja y rentabilidad.
La
Compañía
dispone
de
distintos
niveles
y
sistemas
de
identificación,
evaluación
y
control
de
los
riesgos
sociales
y
ambientales
desde
los
Sistemas
de
Gestión
Ambiental
y
el
Sistema
de
Control
Interno
de
Salvaguardas Sociales,
que establecen
los mecanismos
de control
de forma
transversal
abarcando todos
los
negocios, departamentos y países,
como los procedimientos específicos
que se accionan para
cada proyecto
y oportunidad en función de sus características.
Estos procedimientos y sistemas son aplicables de forma continua a lo largo del ciclo de vida, desde la fase de
oferta hasta
la ejecución, con un enfoque
proporcional según el proyecto,
garantizando la cobertura
integral
y un proceso continuo de monitorización y mejora.
g)
Riesgos Cumplimiento:
Son aquellos
riesgos derivados
del incumplimiento
o falta de
supervisión y
seguimiento de
la normativa interna
y
la
regulación
aplicable
al
Grupo,
incluidos
los
asociados
al
incumplimiento
de
la
normativa
penal
y
de
anticorrupción.
La
naturaleza
diversa
de
las
actividades
desarrolladas
por
el
Grupo,
así
como
su
presencia
en
múltiples
jurisdicciones, conlleva la exposición
a riesgos de cumplimiento
de carácter amplio y diverso que
aplican tanto
a nivel local como, en ocasiones, a
nivel extraterritorial. Para la gestión de dichos riesgos, el Grupo
cuenta con
un Modelo de
Prevención de
Delitos y Anticorrupción
que se encuentra
complementado con otros
modelos
de control
de riesgos
específicos de
cumplimiento que
consideran el
contexto
de los
negocios específicos
y
que amplían
su detalle
en ámbitos
tales como competencia,
salvaguardas sociales,
ﬁscal o
protección de
datos.
Los trabajos
de gestión
del Modelo
de Prevención
de Delitos
y Anticorrupción
contemplan la
identiﬁcación,
evaluación
periódica
y
monitorización
de
los
riesgos
de
cumplimiento
penal
y
anticorrupción
a
los
que
se
encuentra
expuesto
el
Grupo
por
el
desarrollo
de
su
actividad.
Asimismo,
incluye
la
identiﬁcación,
autoevaluación, auditoría y
revisión continua de
los controles implantados
para mitigar la
materialización de
dichos riesgos.
182
h)
Riesgos Fiscales:
Respecto
a
los
riesgos
fiscales
a
los
que
se
enfrenta
el
Grupo,
son
esencialmente
de
cumplimiento
y
procedimientos de
comunicación con las
áreas de negocio que
pueden ocasionar la existencia
de un análisis
técnico
inadecuado,
por
cambios
en
la
normativa
tributaria
o
de
los
criterios
administrativos
y
jurisprudenciales, así como el riesgo reputacional derivado de decisiones en materia
fiscal que pueden dañar
la imagen y reputación del Grupo.
Por ello, el Grupo aprobó en 2021
la Política Fiscal, que recoge el contenido
de la Estrategia Fiscal del Grupo, cuyo principal
objetivo es crear valor para sus
accionistas en lo que se
refiere
a la tributación global del
Grupo, dando cumplimiento a los
requerimientos de la Ley de
Sociedades de Capital
y adaptándose a los requisitos de la norma UNE 19602:2019 cuya certificación fue obtenida.
La
gestión
de
riesgos fiscales
se
basa en
un
adecuado entorno
de
control,
un
sistema
de
identificación
de
riesgos
y
un
proceso
de
monitorización
y
mejora
continua
de
la
efectividad
de
los
controles
establecidos.
Desde 2020, adicionalmente el Grupo realiza un
Mapa de Riesgos Fiscales donde identifica y cuantifica todos
los riesgos fiscales del Grupo para que sean monitorizados.
Por último, fue aprobada
la Norma Corporativa relativa
a la Normativa DAC 6,
con el objeto de establecer
las
directrices corporativas
y de
implantar unos
mecanismos de
control
interno para
la correcta
identificación,
calificación, comunicación y declaración
de las operaciones que
el Grupo realiza y que
puedan verse afectadas
por la Directiva (UE) 2018/822, del
Consejo de 25 de mayo de
2018, que modifica la Directiva 2011/16/UE
por
lo
que
se
refiere
al
intercambio
automático
y
obligatorio
de
información
en
el
ámbito
de
la
fiscalidad
en
relación con los mecanismos transfronterizos sujetos a comunicación de información.
Parte III- Hechos posteriores
No
se
han
producido
acontecimientos
posteriores
al
cierre
del
periodo
que
puedan
afectar
de
forma
significativa a los
estados financieros consolidados
a 31 de
diciembre de
2025 o a
la actividad
presente o futura
del Grupo.
Parte IV- Evolución
previsible
En los últimos meses de 2025 no
se han observado cambios significativos en el patrón de comportamiento de
la
actividad
económica
global,
que
sigue
manteniendo
cierta
estabilidad,
aunque
persisten
marcadas
diferencias
entre
regiones.
De
cara
a
los
próximos
trimestres
se estima
que
la
tasa
de
crecimiento
del
PIB
mundial alcance el
3,3% en 2026
y 3,2% en
2027, similar al
3,3% estimado en
2025. Este desempeño
refleja
un
equilibrio
entre
fuerzas
divergentes:
políticas
comerciales
cambiantes
y
un
aumento
en
la
inversión
tecnológica,
especialmente
en
inteligencia
artificial
(IA),
principalmente
en
América
del
Norte
y
Asia.
La
inflación global se
proyecta en descenso, pasando
de 4,1% en
2025 a 3,8%
en 2026
y 3,4% en
2027. Los riesgos
para la economía global están inclinados a la baja, incluyendo posibles correcciones en el mercado financiero
debido a expectativas
excesivas sobre
la productividad de
la IA, tensiones
comerciales y geopolíticas,
y altos
niveles de
deuda pública.
Sin embargo,
la adopción
acelerada de
la IA
podría impulsar
la productividad
y el
crecimiento a mediano plazo.
No
obstante,
este
escenario
está
rodeado
de
incertidumbre
debido
a
expectativas
excesivas
sobre
la
productividad de la IA, tensiones comerciales y geopolíticas, y
altos niveles de deuda pública. Estados Unidos
ha reducido los aranceles bilaterales con China hasta
noviembre de 2026, lo que ha pausado los controles de
exportación
y
disminuido
las
tarifas
efectivas
sobre
productos
chinos.
Sin
embargo,
se
han
implementado
aranceles más altos en ciertos
sectores, aunque se han
eliminado tarifas en productos agrícolas para todos
los
países, dejando la
tasa arancelaria efectiva
de EE.UU. en
18,5%, similar a
la proyectada
en octubre
de 2025.
En
el
caso
de
la
Unión
Europea,
los
efectos
de
los
aranceles
y
los
precios
de
la
energía
han
limitado
el
183
crecimiento económico, y la región no se beneficia tanto de la inversión
tecnológica como otras áreas, lo que
la hace más vulnerable a los impactos de las políticas comerciales.
El
proceso
de
desaceleración
de
la
inflación
se
está
consolidando,
aunque
presenta
señales
de
pausa
en
algunos mercados. Con un crecimiento proyectado
de 2,6%, pero se espera que repunte el 3,1% en 2027.Los
precios de los commodities, especialmente el petróleo y el gas natural, se mantendrán bajos debido a la débil
demanda global y el aumento
de la oferta.
Sin embargo, la inflación
de los servicios sigue siendo elevada,
en
particular en Estados Unidos debido al
impacto de los aranceles más altos
y los costos de insumos en sectores
como la manufactura por lo que los bancos centrales muestran cautela en el ajuste de
sus políticas, buscando
equilibrar la reactivación económica y el control inflacionario.
La invasión
rusa de
Ucrania y
el conflicto
bélico en
Oriente Medio
son un
factor de
riesgo para
la economía
mundial, que tuvieron como resultado una
ralentización del crecimiento económico y un aumento de
nivel de
precios,
en
particular de
los
precios
de
la
energía
y
de
los
alimentos.
Estos
factores
han
comprometido
la
estabilidad financiera, no
sólo en Europa sino
en el resto
del mundo, en la
medida en que el encarecimiento
de
las
materias
primas
y
el
aumento
de
los
precios
de
la
energía
suponen
una
dificultad
en
la
toma
de
decisiones de los
bancos centrales, lo
que implica un
mayor riesgo para la
estabilidad financiera y la
realización
de estimaciones económicas.
En cuanto a la evolución
prevista de las
principales economías mundiales, en Estados Unidos, se
proyecta un
avance económico del 2,4%
en 2026, impulsado por políticas fiscales y una
reducción en las tasas de
interés.
La recuperación en
la zona euro
se espera que
sea gradual, con
un crecimiento del
1,5% en 2026 y
del 1,6%
en
2027,
impulsado
por
un
incremento
en
el
gasto
público,
especialmente
en
Alemania,
y
un
desempeño
sólido en países
como Irlanda y España.
Aunque el gasto público y
el desempeño de
algunos países impulsarán
el
crecimiento,
la
región
enfrenta
desafíos
como
los
efectos
de
los
precios
de
la
energía
y
una
menor
participación en la inversión tecnológica global. En Asia, se estima que China alcance un crecimiento del 4,5%
en 2026, pero se
desacelerará a 4,0% en
2027 debido a desafíos estructurales.;
mientras que India se
perfila
con un sólido crecimiento del 6,4% en 2026 y 2027 impulsada por su capacidad industrial. En América Latina,
se prevé un crecimiento
que se modere
al 2,2%
en 2026 y
aumente al 2,7%
en 2027, con
los países
de la región
acercándose a su
potencial desde
diferentes posiciones cíclicas.
Se prevé que
África subsahariana
experimente
un leve repunte
del 4,4 % en 2025
al 4,6% en 2026 y 2027,
mientras que en Oriente
Medio y Asia Central,
el
crecimiento
será
moderado,
impulsado por
un
aumento
en
la
producción
de
petróleo,
una demanda
local
resiliente y reformas en curso.
Las expectativas para el comercio internacional son más débiles,
influenciadas por las tensiones
geopolíticas y
el endurecimiento
de las
políticas comerciales.
Se anticipa
una caída
del 7%
en los
precios energéticos
para
2026, se espera que se mantengan bajos y disminuyan aún más debido a una demanda
global moderada y un
crecimiento sólido
en la
oferta. Sin
embargo, los
precios encontrarán
un piso suave
debido a factores
como
los productores de
alto costo, el
almacenamiento estratégico de
China y las políticas de
la OPEP+ para evitar
un colapso de precios.
En cuanto, la cotización de
los precios del
gas se prevé que
permanezcan relativamente
contenidos, gracias a una menor demanda
energética, objetivos de almacenamiento más flexibles
en la Unión
Europea y una oferta
abundante de gas natural
licuado en el mediano plazo. Por otro
lado, se espera que los
precios de los
alimentos se mantengan
relativamente estables
en el corto
plazo, con
una moderación en
los
precios impulsada
por una demanda
global más suave
y una
disminución de
los precios
de los
commodities
energéticos, que afectan los costos de producción y transporte.
Las
previsiones
anteriores
para
2026
ponen
de
manifiesto
la
necesidad
de
mantener
políticas
monetarias
firmes para
asegurar la
estabilidad de
precios, junto
con estrategias
fiscales responsables
que favorezcan
la
sostenibilidad de
la deuda.
A su
vez,
se evidencia
la necesidad
de impulsar
reformas
estructurales en
áreas
como mercados laborales, educación y regulación para impulsar la productividad y la resiliencia económica.
184
Parte V- Hechos destacados
de sostenibilidad
a)
Indicadores ambientales
Clima:
La
producción
de
energía
renovable
de
ACCIONA
Energía
en
2025
ha
aumentado
un
4%
respecto
al
año
anterior,
evitando la emisión de más de 15 millones de toneladas de CO2e a la atmósfera.
En 2025, la Compañía ha elaborado su Plan de Descarbonización
aplicable a los alcances 1, 2 y 3 de emisiones
para
los
próximos
diez
años,
con
el
objetivo
de
seguir
avanzando
hacia
el
Net
Zero
y
cumplir
la
senda
de
reducción y objetivos SBTi a 2040
(alcances 1 y 2) y
a 2050 (alcance 3). El
plan analiza en detalle las
principales
fuentes de
emisión y
define líneas
de actuación específicas
para reducir
las emisiones en
cada una
de ellas,
estableciendo objetivos intermedios por fuente para 2030 y 2035.
Las emisiones de
alcance 1 y
2 han
disminuido un 12%
en 2025,
debido a la
descarbonización de
la flota
de
vehículos, mediante su electrificación progresiva y el incremento del uso de combustibles sintéticos (HVO) en
sustitución
de
combustibles
fósiles;
así
mismo,
han
contribuido
a
la
reducción
de
emisiones
un
menor
consumo de gas
natural en la
planta termosolar de
Nevada Solar One
y menores fugas
de gas SF6.
El uso de
HVO en el soplado de caldera en
el arranque de la planta de biomasa
de Logrosán ha evitado la generación de
1.018
tCO2e.
En
relación
con
el
consumo
de
energía
eléctrica
(Alcance
2),
el
99%
proviene
de
fuentes
renovables.
Por cada tonelada de CO2 que genera la compañía, se ha evitado la emisión de 1.396 tCO2e.
En relación
con el
alineamiento con
la Taxonomía
Europea de
Actividades Sostenibles,
el 96%
del CAPEX
es
elegible y de éste, el 100% está alineado.
Alineamiento con la taxonomía europea de actividades sostenibles:
Mitigación
del
cambio
climático
Alineamiento
Elegibilidad
CAPEX
100%
96%
OPEX
99%
92%
CIFRA DE NEGOCIOS
99%
60%
Porcentaje de alineamiento calculado sobre porcentaje elegible
La cifra
de negocios
no elegible
corresponde a
la actividad
de representación
y comercialización
de energía
para
terceros.
Aunque
la
energía
que
se
comercializa
proviene
en
un
100%
de
fuentes
renovables,
las
actividades de comercialización no son elegibles en la taxonomía europea.
Circularidad:
La compañía ha valorizado el
99% de los residuos generados, a
través de diversos programas
de circularidad,
como “Turbine
Made”,
en el
que se engloba
la fabricación
de 10
prototipos de
tablas de
surf,
incorporando
material
de
una
pala
del
parque
eólico
de
Waubra
(Australia)
y
el
lanzamiento
del
segundo
modelo
de
zapatillas, en colaboración con El Ganso, que incorporan en su suela material de palas de Tahivilla (España).
El
100%
de
las
escorias
y
cenizas
de
biomasa,
que
representan
el
84%
de
los
residuos
generados
por
la
compañía, se han valorizado; cabe destacar
su uso en la construcción de la plataforma
de acopio de biomasa
185
en la planta de Logrosán, que incorpora 2.800 ton de escorias de la planta de biomasa de Miajadas.
Biodiversidad
ACCIONA Energía,
a través
de su
matriz ACCIONA,
continúa siendo
parte de
la iniciativa
TNFD (Taskforce
on
Nature-related Financial
Disclosures), habiendo evaluado
los riesgos y
las oportunidades relacionados
con la
naturaleza en el 100% de sus proyectos.
En
2025
se
ha
desarrollado
una
metodología
estandarizada
para
la
elaboración
de
Planes
de
Acción
de
Biodiversidad (PAB), en coherencia con los principales convenios y marcos internacionales, incluyendo el CDB
(Convenio
sobre
la
Diversidad
Biológica),
el
Marco
Global
de
Biodiversidad
de
Kunming-Montreal,
el
TNFD
(Grupo
de
Trabajo
sobre
Divulgaciones
Financieras
Relacionadas
con
la
Naturaleza)
y
el
estándar
IFC
PS6
(Corporación Financiera Internacional).
Los PABs permiten identificar
los hábitats y
especies sensibles
localizados en
el área de
influencia de
los activos
y potencialmente
afectados por
estos. Asimismo,
establecen medidas de
mitigación orientadas
a reducir
los
impactos sobre la biodiversidad,
una metodología de seguimiento para
evaluar la efectividad
de las acciones
implementadas y un plan de divulgación de los resultados. Durante 2025, esta metodología se ha aplicado en
dos
parques
eólicos:
Repotenciación
El
Gallego
y
MacIntyre
y
en
ejercicios
sucesivos
se
irá
ampliando
su
aplicación a diferentes activos.
La compañía
está desarrollando
proyectos
específicos para
la protección
y refuerzo
de poblaciones
de aves
que pueden verse afectadas por la
incidencia de parques eólicos,
como el Programa para reforzar la población
del cernícalo
primilla en
el entorno
de Campillos
(Málaga) o
el Programa
para el
seguimiento y
marcaje
de
ejemplares de milano real, en el entorno del parque eólico Celadas.
Para
disminuir el
impacto de
los parques
eólicos en
la fauna
voladora,
se está
trabajando en
la instalación,
monitorización
y
evaluación
de
diferentes
tecnologías
de
detección
y
parada
para
protección
de
aves
y
murciélagos.
En
total
se
están
pilotando
7
dispositivos
y
en
el
primer
trimestre
de
2026
se
dispondrá
de
información para determinar cuáles son las tecnologías más eficaces.
Continúa desarrollándose el programa de plantaciones voluntarias, con 136.283
árboles plantados en el año
y
un total acumulado de
600.317 desde que
se inició el
programa en el año
2021, habiendo cumplido
el objetivo
definido en el PDS 2025 (plantación voluntaria de 540.000 árboles).
b)
Indicadores sociales
La plantilla total (headcount) de ACCIONA
Energía ha disminuido un 3%, fundamentalmente por los procesos
de rotación de activos. Por este mismo motivo el
porcentaje de mujeres en posiciones directivas y gerenciales
se sitúa
en el
26,8%, con
una ligera
disminución de
0,4 puntos
porcentuales respecto
al mismo
período del
año anterior.
Se
mantienen
los
proyectos
50:50
y
durante
2025
se
ha
continuado
desarrollando
el
proyecto
Ágora
en
España, para la incorporación de talento femenino en actividades de operación y mantenimiento.
En materia
de seguridad
y salud,
no se
han producido
accidentes fatales en
el período,
ni de
empleados propios
ni de
empleados de
subcontratas; el índice
de frecuencia
de accidentes
de empleados
propios y
de contratistas
ha
sido de
0,37 menor
que el
objetivo
fijado para
el
año (0,40)
pero
un
9% mayor
que el
IF
de 2024
(IF =
número de accidentes con baja * 200.000 / número de horas trabajadas).
186
Se han cumplido los objetivos definidos en el Plan de Choque de Seguridad y Salud 2025: 0 accidentes fatales
de empleados propios y de contratas; IF <= 0,40; reorganización
de la estructura de mando en Prevención de
Riesgos Laborales
y Programa
mundial de auditorías
de Seguridad. Así
mismo, se ha
definido el “Action
Plan
2026”,
con el objetivo de mantener cero accidentes y reforzar la seguridad vial.
Se están desarrollando
123 proyectos de
creación de impacto
social positivo
en 19 países,
que han
beneficiado
a más de 340.000
personas y en los que
se han invertido más de
4 millones de euros. Se
ha ajustado el criterio
de contabilización de los proyectos
de impacto social, para reflejar la unidad de
gestión social, y no la unidad
de gestión administrativa de las instalaciones en que se desarrollan los proyectos sociales, lo que
ha supuesto
una corrección en el dato de 2024 respecto al dato proporcionado en el informe “Resultados anuales 2024”.
En
2025
se
ha
actualizado
la
metodología
de
impacto
social
para
maximizar
el
impacto
positivo
de
las
instalaciones
de
la
compañía
en
las
comunidades
locales;
para
ello
se
revisa
el
proceso
de
asignación
presupuestaria, de
forma que
sea adecuado
a la
complejidad social
y a
las necesidades
de las
comunidades
locales, en segundo lugar, se priorizan
los proyectos sociales a desarrollar en función de las capacidades de la
compañía para generar
impacto positivo, priorizando
el desarrollo de
proyectos relacionados
con soluciones
de descarbonización (eficiencia energética, energía renovable, movilidad eléctrica).
A
lo
largo
del
año
se
ha
implantado
la
metodología
de
gestión
social
en
los
proyectos
en
desarrollo,
construcción y operación en el Sudeste Asiático: Filipinas, Tailandia y Vietnam.
c)
Indicadores de gobernanza
En el primer semestre
se amplió el alcance
del Sistema de Gestión
Antisoborno a las operaciones
en República
Dominicana, habiendo obtenido la certificación
ISO 37001. Asimismo, se renovó dicha certificación
en México
y en España.
Ha disminuido
el número de
procesos de debida
diligencia de
terceras partes (socios
comerciales y de
negocio)
debido a un menor número de proyectos en desarrollo, lo que implica que hay un menor número de terceras
partes involucradas en operaciones de la compañía.
Se han auditado el 100% de los proveedores
estratégicos, realizándose 101
auditorías en las instalaciones de
proveedores tier
1 y tier
2. Se
consideran proveedores
estratégicos
aquellos que representan
un riesgo alto
por el volumen de compra, el país en el que operan y los bienes o servicios que proporcionan.
En
materia
de
Derechos
Humanos,
la
compañía
está
reforzando
su
proceso
de
debida
diligencia,
con
el
objetivo
de
incrementar
la
transparencia
respecto
a
su
cadena
de
suministro
y
hacer
más
exigentes
los
controles para la mitigación
de riesgos de vulneración de derechos humanos, especialmente
en la cadena de
suministro de módulos fotovoltaicos.
En este sentido se ha
reforzado el protocolo
de auditorías ESG para proveedores
críticos en países de riesgo,
se han revisado las
preguntas “killer” en materia de derechos
humanos cuyo incumplimiento supone un
“No
Go” para el
proveedor y
se han incorporado
cláusulas adicionales de derechos
humanos en los contratos
de
suministro.
Además, para mitigar el
riesgo de vulneración de derechos
humanos en la cadena de
suministro de módulos
fotovoltaicos
se han
incluido cláusulas de
trazabilidad del
polisilicio, hasta
el tier
que provee
el polisilicio
de
grado minero (MGS por sus siglas en inglés).
Se
ha
reforzado
también
el
Sistema
de
Control
Interno
de
Salvaguardas
Sociales
(SCISS),
incluyendo
en
el
alcance
de
las
auditorías
en
proyecto
a
los
empleados
de
terceros
que
trabajan
en
las
instalaciones
de
ACCIONA Energía.
Estas
auditorías, que
se realizan
anualmente en
proyectos
de la
compañía, supervisan
el
cumplimiento
de
los
derechos
humanos
y
laborales
de
empleados
propios,
comunidades
locales
y
187
ACCIONA ENERGÍA
IndustriaMedia
IndustriaValoraciónEscalaAgencia
Utilies Eléctricas
C
A
D-a
A
Energía Renovable
32.4
High risk
12.2
Low Risk
100 a 0
Energía Renovable
B-
A-
Prime
D-a
A+
Suministro de
electricidad, gas,
vapor y aire
acondicionado
No Aplica
88
Platinum
0 a 100
Utilities
No Aplica
84
0 a 100
Importe
total (€M)
Instrumentos
vivos (#)
Importe nuevo
2025 (€M)
Instrumentos
nuevos 2025 (#)
Tipos de Financiación
2.69784182
Financiación verde (tipo I)
Financiación
Verde
1.9106--
Financiación verde con Impacto
Local (tipo II)
----
Financiación corporativa
con
compromisos sostenibles (tipo III)
Financiación
Sostenible
9502--
Financiación corporativa
con
compromisos sostenibles, con
Impacto Local (tipo IV)
5.55716418
2
Total
trabajadores en la cadena de valor.
Este año se han realizado en República Dominicana (FV Pedro
Corto) y en
Complejo Híbrido Bolaque,
Escepar y Peralejo (SP),
sin que se
haya identificado ninguna vulneración de
DDHH.
d)
Calificaciones ESG
La compañía mantiene su posición de liderazgo en los principales ratings ESG.
e)
Financiación de Impacto
El 99% de la deuda corporativa de ACCIONA Energía es sostenible (96% verde y 3% ligada a objetivos de
sostenibilidad).
El importe total de la financiación sostenible viva en 2025 asciende a €5.557 millones.
La
estrategia
de
financiación
sostenible
de
ACCIONA
y
ACCIONA
Energía
está
diseñada
para
contribuir
al
compromiso de liderar
la transición hacia
una economía
baja en carbono.
El
Marco de Financiación
de Impacto
Sostenible
de
ACCIONA
y
ACCIONA
Energía
cubre
tanto
la
financiación
verde
como
los
instrumentos
de
188
financiación vinculados a la
sostenibilidad, e introduce una nueva característica de Impacto Local que,
cuando
se combina con cualquiera de los dos tipos de instrumentos, da lugar a una estructura de "Doble Impacto".
+
Más información
sobre los instrumentos
de financiación sostenible,
compromisos y los proyectos
a los
que se asignan:
Financiación sostenible | ACCIONA Energía (acciona-energia.com)
Periodo medio de pago a proveedores
A efectos
de lo
previsto
en el
artículo 262.1
del Real
Decreto Legislativo
1/2010 de
2 de
julio por
el que
se
aprueba el
texto
refundido de
la Ley
de Sociedades
de Capital,
la información
relativa
al periodo
medio de
pago a proveedores
figura en la
nota 35
de la Memoria
Consolidada. Asimismo, esta
información que forma
parte de este
Informe de Gestión
Consolidado, también se encuentra
disponible en la página web
del Grupo
(
www.acciona-energia.com).
Informe Anual de Gobierno Corporativo
El informe Anual de Gobierno Corporativo, que forma parte
del presente Informe de Gestión Consolidado, se
encuentra
disponible
íntegramente
en
la
página
web
de
la
Comisión
Nacional
del
Mercado
de
Valores
(
www.cnmv.es
) y en la página web del Grupo(
www.acciona-energia.com).
Asimismo, el Informe
Anual de
Gobierno Corporativo
será comunicado como
Otra Información Relevante (OIR)
ante la CNMV.
Informe Anual de Remuneraciones del Consejo
El Informe Anual de
Remuneraciones del Consejo se encuentra
disponible íntegramente en la
página web de
la Comisión
Nacional del
Mercado
de Valores
(
www.cnmv.es)
y en
la página
web del
Grupo (
www.acciona-
energia.com).
Asimismo,
el
Informe
Anual
de
Remuneraciones
del
Consejo
será
comunicado
como
Otra
Información
Relevante (OIR) ante la CNMV.
189
Estado de Información no Financiera
El Estado de Información no
Financiera, elaborado según lo
requerido por la ley
11/2018, del 28 de
diciembre,
de trasposición al ordenamiento
jurídico español de la Directiva
2014/95/UE del Parlamento Europeo,
forma
parte del presente Informe de Gestión Consolidado, y se
encuentra disponible íntegramente en la página web
de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (
www.cnmv.es
) y en la página web del Grupo
(www.acciona-
energia.com).
Asimismo, el
Estado de
Información no
Financiera será
comunicado como
Otra Información
Relevante (OIR)
ante la CNMV.
190
A los efectos del RD 1362/2007, de 19 de octubre (art. 8.1 b) los Consejeros de Corporación Acciona Energías
Renovables, S.A. realizan la siguiente declaración de responsabilidad:
Que,
hasta
donde
alcanza
su
conocimiento,
las
cuentas
anuales
consolidadas elaboradas
con
arreglo
a
los
principios de contabilidad aplicables, ofrecen
la imagen fiel del patrimonio, de
la situación financiera y de los
resultados del
emisor y de
las empresas comprendidas
en la consolidación
tomados en su
conjunto y
que el
informe de
gestión consolidado
incluye un
análisis fiel de
la evolución y
los resultados
empresariales y
de la
posición del emisor y de
las empresas comprendidas en la
consolidación tomados en su conjunto, junto con la
descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.
Por
lo
que,
en
prueba
de
conformidad,
la
totalidad
de
los
miembros
del
Consejo
de
Administración
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
formulan
las
cuentas
anuales
consolidadas y
el
informe
de
gestión consolidado correspondientes al ejercicio 2025 en la reunión de 26 de febrero de 2026:
D. José Manuel Entrecanales Domecq
Presidente
_______________________________
Dña. Arantza Ezpeleta Puras
Consejera Delegada
_______________________________
D. Juan Ignacio Entrecanales Franco
Vocal
_______________________________
D. Rafael Mateo Alcalá
Vocal
_______________________________
Dña. Sonia Dulá
Vocal
_______________________________
D. Juan Luis López Cardenete
Vocal
_______________________________
D. Alejandro Mariano Werner Wainfield
Vocal
_______________________________
Dña. María Salgado Madriñan
Vocal
_______________________________
Dña. María Fanjul Suárez
Vocal
_______________________________
Dña. Teresa
Quirós Álvarez
Vocal
_______________________________
D. Rosauro Varo
Rodríguez
Vocal
_______________________________