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31 de marzo de 2023

1. Informe de Auditoría

2. Cuentas Anuales Individuales

3. Informe de Gestión Individual

4. Declaración de Responsabilidad

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Informe de Auditoría

1. Informe de Auditoría

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Informe de Auditoría

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Informe de Auditoría

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Informe de Auditoría

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Informe de Auditoría

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2. Cuentas Anuales Individuales:

2.1. Balance de Situación

2.2. Cuenta de Pérdidas y

Ganancias

2.3. Estado de Cambios en el

Patrimonio Neto

2.4. Estado de Flujos de Efectivo

2.5. Memoria Individual

Cuentas Anuales Individuales

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Cuentas Anuales Individuales

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Cuentas Anuales Individuales

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Cuentas Anuales Individuales

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Cuentas Anuales Individuales

Las notas 1 a 21 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.

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Cuentas Anuales Individuales

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Cuentas Anuales Individuales

Sin embargo, la pandemia ha tenido un impacto significativo en la forma en que los turistas eligen viajar. Muchos han cambiado sus preferencias optando por destinos más cercanos, viajes más cortos y menos complejos como consecuencia de las restricciones de viaje impuestas por algunos países. A pesar de la recuperación experimentada durante el año terminado el 31 de marzo de 2023, la complejidad de los viajes, aunque mejora año tras año, aún no está en los niveles de 2019.

A pesar de la mejora global del año terminado el 31 de marzo de 2023 proveniente de la recuperación de la COVID-19, el 2 de marzo de 2022, la Sociedad firmó una nueva modificación del contrato con uno de sus principales clientes, la empresa española Amadeus IT Group, S.A. ("Amadeus"), con fecha efectiva 1 de marzo de 2022, transfiriendo los derechos y obligaciones del contrato con Amadeus a su filial indirecta Vacaciones eDreams, S.L. Esto ha supuesto, en consecuencia, una disminución generalizada de las actividades comerciales, de los deudores comerciales y de los acreedores comerciales.

Futuros efectos del entorno macroeconómico

Los estados financieros de la Sociedad se han elaborado sobre la base de empresa en funcionamiento, ya que la Dirección considera que la Sociedad se encuentra en una posición sólida tanto financiera como de liquidez.

La Sociedad ha elaborado tres escenarios diferentes de proyección para el año terminado el 31 de marzo de 2023. Estas proyecciones se han basado en informes externos sobre el sector de viajes publicados por Bain & Company. La Sociedad ha tenido en cuenta las diferencias que tenía su propio negocio respecto a la evolución general del sector de viajes en función de las diferencias reales observadas en el comportamiento del año terminado el 31 de marzo de 2023.Los escenarios varían según la evolución del entorno macroeconómico actual y la evolución relacionada con el comportamiento de los clientes y la demanda de viajes, teniendo en cuenta factores como la inflación y la recesión:

•En el escenario I, la demanda de viajes sigue creciendo. Sin embargo, se esperan recortes en el gasto discrecional por parte de los viajeros más cautelosos debido a las crecientes preocupaciones sobre la probabilidad de una recesión y las crecientes preocupaciones sobre los precios del petróleo.

•En el escenario II, la demanda de viajes sigue creciendo. Se espera una mejora general impulsada por el levantamiento de las restricciones, sin embargo, se contempla una tasa de crecimiento más lenta debido a las preocupaciones de los viajeros sobre la inflación, la recesión económica y los precios del petróleo.

•En el escenario III, la demanda de viajes continúa creciendo y la inflación comienza a estabilizarse. Hay menos preocupaciones de recesión y menos recortes de gastos discrecionales de lo esperado.

El Grupo encabezado por la Sociedad ha adoptado acciones estratégicas para mejorar su estructura de capital y obtener liquidez adicional en ejercicios anteriores.

El 12 de enero de 2022, el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó emitir 8.823.529 nuevas acciones (ver notas 2.1 y 22 de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al año terminado el 31 de marzo de 2022).

El Grupo encabezado por la Sociedad tiene acceso a la financiación de su línea de crédito SSRCF de 180 millones de euros, de los cuales 159,6 millones de euros están disponibles para su uso a 31 de marzo de 2023 (128,2 millones de euros a 31 de marzo de 2022) para gestionar las necesidades de liquidez de sus operaciones.

El 2 de febrero de 2022, se modificó la SSRCF, aumentando el límite a 180 millones de euros, ampliando su vencimiento hasta 2027 y mejorando sus condiciones. El Covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado solo se debe probar si, el último día de dicho período de prueba, el importe total del capital de los préstamos pendientes excede el 40% de los compromisos totales bajo el Acuerdo de Financiamiento Super Senior.

Incluso en el peor de los escenarios, las proyecciones muestran que la liquidez del Grupo será suficiente para los próximos 12 meses.

2.4. Principio de empresa en funcionamiento

Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento, que presupone que los activos y pasivos se realizarán y liquidarán, respectivamente, en el curso normal de las operaciones.

La Sociedad tenía un capital circulante negativo a 31 de marzo de 2023 y 31 de marzo de 2022, principalmente originado por deudas con empresas del grupo a corto plazo, lo cual es común en el sector en el que opera el Grupo y teniendo en cuenta su estructura financiera de la Sociedad. No presenta ningún impedimento para su actividad normal.

La línea de crédito SSRCF del Grupo, por valor de 180 millones de euros, está disponible para financiar las necesidades de capital circulante y garantías, de los cuales 159,6 millones de euros están disponibles en efectivo a 31 de marzo de 2023 (128,2 millones de euros a 31 de marzo de 2022). Ver nota 16.

2.5. Principios contables no obligatorios aplicados

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, el Consejo de Administración ha formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales.

2.6. Uso de estimaciones y juicios

La preparación de las cuentas anuales requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que el Consejo de Administración ejerza su juicio en el proceso de aplicación de los principios contables. Los cambios en las hipótesis pueden tener un impacto significativo en las cuentas anuales en el período en el que cambiaron las hipótesis. El Consejo de Administración considera que las hipótesis subyacentes son adecuadas y que, por tanto, las cuentas anuales presentan la situación financiera y los resultados de forma justa.

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis que afectan a los importes reportados de activos y pasivos en el próximo año financiero. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores que se consideran relevantes.

Estas estimaciones y supuestos se refieren principalmente a la recuperabilidad de las inversiones en empresas del Grupo, el reconocimiento de ingresos y la provisión para cancelación de incentivos GDS ("Sistema Global de Distribución").

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Cuentas Anuales Individuales

Recuperabilidad de las inversiones en empresas del Grupo

La Sociedad realiza anualmente o en caso de indicio de deterioro, una prueba de deterioro sobre el valor de las inversiones en empresas del Grupo con el objetivo de identificar un posible deterioro. La determinación del valor recuperable de las inversiones implica el uso de hipótesis y estimaciones y requiere un grado significativo de juicio, tanto para realizar las proyecciones de flujos de efectivo futuros como para determinar la tasa de descuento (WACC). Los flujos de efectivo futuros previstos, descontados a su valor actual, menos la deuda neta de las empresas participadas, se comparan con el valor contable neto de las inversiones para determinar si existe un deterioro.

La Dirección del Grupo ha preparado tres escenarios diferentes de proyecciones, en función de la evolución del entorno macroeconómico actual y la consecuente evolución del consumo y de demanda de viajes tomando en consideración factores como la inflación y la preocupación por recesión. Los escenarios I, II y III se han ponderado en un 15%, 70% y 15%, respectivamente. Ver sección "Juicios y estimaciones relacionadas con proyecciones de negocio".

Reconocimiento de ingresos

La Sociedad utiliza juicios y estimaciones para valorar el impacto en ingresos del riesgo de cancelaciones.

Los ingresos por incentivos GDS están sujetos a cancelación. En base a datos históricos, la Sociedad siempre ha observado un nivel de cancelaciones en vuelos muy bajo, debido a que las condiciones de cancelación de vuelos a las que está sujeto el cliente son muy restrictivas. Por este motivo el riesgo de cancelación en condiciones habituales no es relevante. Pero en el contexto de la pandemia por COVID-19, dado el aumento de cancelaciones de vuelos, la Sociedad ha considerado que sí existe un riesgo de cancelación en este caso. La Sociedad ha estimado el riesgo de cancelaciones de vuelos considerando los datos más recientes de restricciones y cancelaciones, basándose en datos de la industria proporcionados por ciertos proveedores.

Asimismo, la Sociedad también utiliza juicios para determinar los criterios de reconocimiento de ingresos aplicables a sus ventas.

Valoración de pagos basados en acciones

Los pagos basados en acciones están sujetos a condiciones de prestación de servicio y de rendimiento, no a condiciones de mercado. La valoración de los pagos basados en acciones depende del valor razonable de los derechos concedidos, así como de la estimación del número de acciones que se espera entregar. Al final de cada período sobre el que se informa, la Sociedad revisa la estimación del número de acciones que se espera entregar en base a la rotación de los empleados del grupo histórica y la estimación de cumplimiento de los objetivos de desempeño.

Ver más detalle de los pagos basados en acciones en nota 4.9.

Juicios y estimaciones relacionadas con proyecciones de negocio

Las cuentas anuales de la Sociedad se han elaborado sobre la base de empresa en funcionamiento, ya que la Dirección considera que la Sociedad se encuentra en una posición financiera y de liquidez sólida.

La Dirección del Grupo elabora las proyecciones de negocio teniendo en cuenta factores externos, así como factores macroeconómicos, geopolíticos y sociales.

La Dirección del Grupo ha preparado tres escenarios diferentes de proyecciones, en función de la evolución del entorno macroeconómico actual y la consecuente evolución del consumo y de demanda de viajes tomando en consideración factores como la inflación y la preocupación por recesión. Los escenarios I, II y III se han ponderado en un 15%, 70% y 15%, respectivamente. Ver detalle de los principales supuestos utilizados en las proyecciones financieras en la nota 2.3.

2.7. Comparación de la información

Los principios contables y las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad para la elaboración de las cuentas anuales del año terminado el 31 de marzo de 2023 son los mismos que los aplicados en las cuentas anuales de la Sociedad del año terminado el 31 de marzo de 2022.

2.8. Agrupación de partidas

Ciertos elementos del balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo se agrupan para facilitar su comprensión; sin embargo, cuando los importes son materiales, la información se desglosa en las notas correspondientes a los estados financieros.

2.9. Cambio en las políticas contables

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2023 no se han producido cambios significativos en las políticas contables con respecto a las aplicadas en el ejercicio 31 de marzo de 2022.

2.10. Corrección de errores

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la re-expresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del año terminado el 31 de marzo de 2022.

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Cuentas Anuales Individuales

En caso de cancelación de una Reserva, los incentivos de GDS ganados se revierten. En base a datos históricos, la Sociedad siempre ha observado un nivel de cancelaciones en vuelos muy bajo, debido a que las condiciones de cancelación de vuelos a las que estaba sujeto el cliente eran muy restrictivas. Por este motivo el riesgo de cancelación en condiciones habituales no era relevante. Pero en el contexto de la pandemia por la COVID-19, dado el aumento de cancelaciones de vuelos, la Sociedad consideró que sí existe un riesgo de cancelación en este caso. La Sociedad ha estimado el riesgo de cancelaciones de vuelos considerando los datos más recientes de restricciones y cancelaciones, basándose en los porcentajes históricos de cancelación y datos de la industria proporcionados por ciertos proveedores (ver nota 11, “Provisión por cancelación de Reservas”).

La Sociedad reconoce los ingresos cuando (i) existe evidencia de una relación contractual con respecto a los servicios prestados, (ii) se identifican las obligaciones de cumplimiento separadas en el contrato, (iii) el precio de la transacción es determinable y su cobro está razonablemente asegurado, (iv) el precio de la transacción se asigna a la obligación de cumplimiento separada, y (v) los servicios se prestan al cliente (obligación de cumplimiento satisfecha). La Sociedad tiene pruebas de una relación contractual cuando el cliente ha reconocido y aceptado los términos y condiciones del Grupo que describen el servicio prestado, así como las condiciones de pago correspondientes. La Sociedad considera que los ingresos son determinantes cuando el producto o servicio se ha entregado o prestado de conformidad con dicho acuerdo. Las obligaciones contractuales se cumplen en un momento determinado, por lo que los ingresos derivados de su ejecución se reconocerán en tal fecha.

El momento en que se reconocen los ingresos, se facturan y se cobran los importes en efectivo da lugar a cuentas por cobrar y facturas pendientes de emitir. Por lo general, la facturación se produce después del reconocimiento de los ingresos, lo que da lugar a cuentas por cobrar.

4.2. Ingresos y gastos

De acuerdo con el principio de devengo, los ingresos y gastos se registran cuando ocurren, con independencia de la fecha de su cobro o de su pago.

El resultado financiero consiste en los ingresos y gastos relacionados con la deuda financiera neta de la Sociedad durante el período contable, incluyendo las pérdidas y ganancias por el tipo de interés correspondiente.

4.3. Arrendamientos operativos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamiento operativo siempre que los términos del arrendamiento no transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo arrendado al arrendatario.

Los gastos derivados de los arrendamientos operativos se cargan a resultados en el año en que se incurren.

Un pago realizado al entrar en o adquirir un arrendamiento que se contabiliza como un arrendamiento operativo, representa pagos de arrendamiento pagados por adelantado que se amortizan durante el plazo del arrendamiento, de acuerdo con el patrón de beneficios proporcionados.

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Cuentas Anuales Individuales

4.4. Moneda extranjera

La Sociedad lleva sus libros en euros (€) y el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias se expresan en la misma moneda.

Al final de cada período contable, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se convierten a los tipos vigentes en esa fecha.

Las diferencias de cambio en las partidas monetarias se reconocen en el resultado del ejercicio en que se producen.

Las partidas no monetarias contabilizadas al valor razonable que estén denominadas en divisas se convierten a los tipos vigentes en la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias que se miden en términos de coste histórico en una moneda extranjera no se vuelven a convertir.

4.5. Impuestos

El gasto por impuestos (ingresos por impuestos) comprende el gasto por impuestos corrientes (ingresos por impuestos corrientes) y los gastos por impuestos diferidos (ingresos por impuestos diferidos).

El impuesto corriente se basa en el resultado fiscal del año. El resultado imponible puede diferir del resultado declarado en la cuenta de pérdidas y ganancias debido a ingresos o gastos que son imponibles o deducibles en otros años y partidas que están permanentemente exentas o permanentemente no deducibles para fines tributarios.

El gasto o ingreso por impuestos diferidos se relaciona con el reconocimiento y baja en cuentas de activos y pasivos por impuestos diferidos. Estos incluyen las diferencias temporarias medidas por el importe que se espera sea pagadero o recuperable sobre las diferencias entre los valores en libros de los activos y pasivos y sus bases fiscales, y las pérdidas y los créditos fiscales por amortizar. Estos importes se miden a las tasas impositivas que se espera aplicar en el período en que se realiza el activo o se liquida el pasivo.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen generalmente para todas las diferencias temporarias deducibles en la medida en que sea probable que se disponga de suficientes ganancias fiscales contra las cuales se puedan compensar esas diferencias temporarias deducibles. No se reconocen activos y pasivos por impuestos diferidos si la diferencia temporaria surge del fondo de comercio o del reconocimiento inicial (distinto de una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una transacción que no afecta ni a la ganancia fiscal ni a la ganancia contable.

El valor en libros de los activos por impuestos diferidos se revisa al final de cada período sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable que haya suficientes ganancias fiscales disponibles para permitir la recuperación total o parcial del activo diferido.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas impositivas aprobadas o sustancialmente promulgadas que se aplican o se espera que se apliquen en el período en el que se realizará la diferencia temporaria.

4.6. Instrumentos financieros

4.6.1 Activos financieros

Clasificación

Los activos financieros mantenidos por la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

•Activos financieros a coste amortizado: activos financieros derivados de la venta de bienes o prestación de servicios en el curso ordinario de los negocios de la Sociedad, o activos financieros que, sin tener carácter comercial, no sean instrumentos de patrimonio ni derivados, tengan pagos fijos o determinables y no se negocian en un mercado activo. Esta categoría incluye principalmente cuentas por cobrar comerciales y otras a terceros y empresas del Grupo, garantías y cuentas bancarias pignoradas.

•Activos financieros a coste: los instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo se consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas a la Sociedad como consecuencia de una relación de control y asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa.

Reconocimiento inicial

Los activos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada, más los costes de transacción directamente atribuibles.

En el caso de los instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo que permitan el control de la filial, los honorarios pagados a los asesores legales y otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se reconocen directamente en resultados.

Medición posterior

Los préstamos y cuentas por cobrar se miden al coste amortizado.

Las inversiones en empresas del Grupo y asociadas y las participaciones en entidades controladas de forma conjunta se valoran al coste neto, en su caso, de las pérdidas por deterioro acumuladas. Estas pérdidas se calculan como la diferencia entre el valor en libros de las inversiones y su valor recuperable. El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor presente de los flujos de efectivo futuros de la inversión. Salvo que exista mejor evidencia del importe recuperable, se basa en el valor del patrimonio de la participada, ajustado por el importe de las ganancias no realizadas existentes a la fecha de medición.

Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro cuando el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando esto ocurre, la pérdida por deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias. Al menos en cada fecha de reporte, la Sociedad reconoce los ajustes de valuación requeridos siempre que exista evidencia objetiva de deterioro.

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Cuentas Anuales Individuales

La Sociedad da de baja un activo financiero cuando los derechos sobre los flujos de efectivo del activo financiero vencen o se han transferido y también se han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios o la propiedad del activo financiero.

Sin embargo, la Sociedad no da de baja activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida, en transferencias de activos financieros en los que sustancialmente se retienen todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad.

Los intereses, calculados según el método del tipo de interés efectivo, y los dividendos devengados (ingresos financieros) también se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.6.2 Pasivos financieros

La totalidad de pasivos financieros mantenidos por la Sociedad se clasifican en la categoría de Pasivo financiero a coste amortizado e incluyen las cuentas por pagar de la Sociedad que han surgido de la compra de bienes o servicios en el curso normal de los negocios de la Sociedad y aquellas que, al no tener sustancia comercial, no pueden clasificarse como pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultado.

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustado por los costes de transacción directamente atribuibles. Estos pasivos se miden posteriormente a coste amortizado.

Los instrumentos financieros derivados de pasivo se miden a valor razonable utilizando los mismos métodos que para los activos financieros mantenidos para negociar.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando las obligaciones que los originaron dejan de existir.

4.7. Acciones propias

Los instrumentos de capital propio readquiridos (acciones propias) se reconocen al precio de coste y se deducen del patrimonio.

No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en resultados por la compra, venta, demanda o cancelación de los instrumentos de capital propios de la Sociedad. Cualquier diferencia entre el valor en libros y la contraprestación, si se vuelve a emitir, se reconoce en otras reservas.

4.8. Clasificación corriente/No corriente

Los activos corrientes asociados al ciclo normal de funcionamiento, que en general se considera un año; otros activos que se espera que venzan, se enajenen o se realicen dentro de los doce meses siguientes al final del período de presentación de informes; activos financieros mantenidos para negociar, excepto los derivados financieros que serán liquidados en un plazo superior a un año, y efectivo y equivalentes al efectivo. Los activos que no cumplen con estos requisitos se clasifican como activos no corrientes.

Asimismo, los pasivos corrientes son los pasivos asociados al ciclo normal de operación, los pasivos financieros mantenidos para negociar, excepto los derivados financieros que serán liquidados en un período superior a un año y, en general, todas las obligaciones que vencerán o se extinguirán a corto plazo. Todos los demás pasivos se clasifican como pasivos no corrientes.

4.9. Plan de incentivos a largo plazo

Las adjudicaciones de acciones bajo el plan de incentivos a largo plazo (“LTIP”, por sus siglas en inglés) se otorgan a los directivos y empleados clave de las subsidiarias de la Sociedad.

En la fecha de concesión, los nuevos derechos son valorados a precio de mercado (valor nominal) y el importe total se devenga mensualmente hasta el final del LTIP. Las acciones a 0 costes para los empleados se registran como un aumento de la inversión en las subsidiarias contra los pagos basados en acciones liquidadas en patrimonio.

Si las acciones se emiten a partir de acciones propias, la diferencia entre el precio de ejercicio de las acciones emitidas (0 euros) y el coste de adquisición de las acciones propias se registra en el patrimonio neto como un ajuste del valor de las acciones propias.

4.10. Transacciones con empresas relacionadas y asociadas

La Sociedad realiza todas sus transacciones con partes relacionadas en condiciones de mercado. Asimismo, los precios de transferencia están adecuadamente soportados y, por tanto, el Consejo de Administración considera que no existen riesgos materiales por este motivo que puedan dar lugar a pasivos significativos en el futuro.

4.11. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Este epígrafe incluye el efectivo en caja, las cuentas corrientes bancarias y los depósitos que cumplen con todos los siguientes requisitos:

•Son convertibles en efectivo.

•En el momento de su adquisición su vencimiento no era superior a tres meses.

•No están sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor.

•Forman parte de la política de gestión normal de tesorería de la Sociedad.

A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivo y otros activos líquidos equivalentes los descubiertos ocasionales que forman parte de la gestión de efectivo de la Sociedad.

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Cuentas Anuales Individuales

4.12. Provisiones y contingencias

Los pasivos que resultan indeterminados respecto a su importe o a la fecha en que se cancelarán se reconocen en el balance como provisiones cuando la Sociedad tiene una obligación actual (ya sea por una disposición legal, contractual o por una obligación implícita o tácita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que suponga una salida de recursos para su liquidación y que es cuantificable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual del pasivo correspondiente en cada momento.

Las compensaciones a recibir de un tercero en el momento de liquidar las provisiones, se reconocen como un activo, sin minorar el importe de la provisión, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso va a ser recibido, y sin exceder del importe de la obligación registrada. Cuando existe un vínculo legal o contractual de exteriorización del riesgo, en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder del mismo, el importe de dicha compensación se deduce del importe de la provisión.

Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo el control de la Sociedad y aquellas obligaciones presentes, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente fiabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, detallándose los mismos en la memoria, excepto cuando la salida de recursos es remota.

Riesgo de tipo de interés: la mayor parte de nuestra deuda financiera está expuesta a tasas de interés fijas. Sin embargo, a 31 de marzo de 2023, la Sociedad ha dispuesto de 744.901 euros de pólizas de crédito complementarias a la SSRCF que devengan intereses a un tipo variable (ver nota 16).

Si el EURIBOR aumentara en 2 puntos básicos, el gasto por intereses anual calculado sobre la base del importe dispuesto a 31 de marzo de 2023 aumentaría en 14.898 euros si se mantuviese el mismo importe dispuesto durante un período de 12 meses. Si el EURIBOR disminuyera en 2 puntos básicos, el gasto por intereses anual calculado sobre la base del importe dispuesto a 31 de marzo de 2023 disminuiría en 14.898 euros si se mantuviese el mismo importe dispuesto durante un período de 12 meses.

Riesgo de liquidez: Para satisfacer las necesidades de liquidez, la Sociedad tiene como principal fuente el efectivo y los equivalentes al efectivo del balance. Además, la Sociedad tiene acceso a la línea de crédito "Super Senior Revolving Credit Facility" ("SSRCF"), que es una línea de crédito de 180 millones de euros para el Grupo eDreams ODIGEO (ver nota 16).

Riesgo de tipo de cambio: El riesgo de tipo de cambio derivado de las actividades de la Sociedad tiene básicamente dos fuentes: el riesgo derivado de las operaciones comerciales realizadas en monedas distintas de la moneda funcional de la Sociedad y el riesgo derivado de los préstamos entre compañías que tienen una moneda funcional distinta del euro.

En relación con las operaciones comerciales, la Sociedad está principalmente expuesta al riesgo de tipo de cambio, ya que la Sociedad opera con dólar americano y otras monedas extranjeras.

El riesgo de tipo de cambio surge de las futuras transacciones comerciales y de los activos y pasivos denominados en moneda extranjera.

Sin embargo, el volumen de nuestras transacciones en moneda extranjera es de poca relevancia en comparación con nuestras operaciones totales.

La siguiente tabla muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible de los tipos de cambio de la libra esterlina (GBP), el dólar americano (USD) y el franco suizo (CHF), manteniéndose constantes todas las demás variables.

El impacto en el resultado de la Sociedad antes de impuestos se debe a los cambios en el valor razonable de los activos y pasivos monetarios.

La exposición a las variaciones de la libra esterlina, el dólar americano y el franco suizo no tendría repercusiones en el patrimonio neto antes de impuestos (excluyendo el resultado antes de impuestos).

A 31 de marzo de 2023, la exposición de la Sociedad a las variaciones de las divisas para todas las demás monedas no es significativa.

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Cuentas Anuales Individuales

5.2. Riesgos del perfil financiero

Pactos restrictivos (covenants) de deuda que pueden limitar la capacidad de la Sociedad de financiar operaciones y necesidades de capital futuras, así como de buscar oportunidades y actividades comerciales.

El importante apalancamiento podría afectar a la posición y resultados financieros de la Sociedad, y a la capacidad para operar el negocio y recaudar capital adicional para financiar las operaciones.

5.3. Gestión de riesgos de capital

El objetivo de la Sociedad en la gestión del riesgo de capital es salvaguardar su capacidad para seguir gestionando sus actividades recurrentes y la capacidad de seguir creciendo a través de nuevos proyectos, optimizando la relación entre la deuda y el patrimonio neto para crear valor para los accionistas.

El crecimiento de la Sociedad se financia principalmente con los flujos de efectivo internos generados por los negocios recurrentes y la capacidad de uso de la SSRCF (ver nota 16).

El nivel óptimo de apalancamiento de la Sociedad no se determina sobre la base de su coeficiente general de endeudamiento, sino con el objetivo de mantener niveles moderados de deuda. Con la finalización de la OPV en abril de 2014, la Sociedad utilizó el resultado de la emisión de nuevas acciones para reducir la deuda. Adicionalmente, durante el año terminado el 31 de marzo de 2022, la Sociedad utilizó 50,0 millones de euros de la ampliación de capital de enero de 2022 para reducir la deuda (ver nota 2.1 de las cuentas anuales consolidadas correspondientes al año terminado el 31 de marzo de 2022).

La Sociedad no considera que el coeficiente de endeudamiento sea un indicador adecuado para definir su política de patrimonio, ya que su patrimonio puede verse afectado por una serie de factores que no son necesariamente indicativos de su capacidad para satisfacer sus futuras obligaciones financieras, entre ellos:

•El efecto de las fluctuaciones de las monedas funcionales distintas del euro mediante las diferencias de conversión monetaria; y

•Las pérdidas por deterioro de los activos que no se repiten y que no implican una salida de efectivo cuando se reconocen.

La política de capital de la Sociedad no establece objetivos cuantitativos a corto plazo para su endeudamiento en relación con su patrimonio neto, sino que se ajusta para permitir a la Sociedad gestionar sus operaciones recurrentes y aprovechar las oportunidades de crecimiento, manteniendo al mismo tiempo el endeudamiento a niveles adecuados a la luz de la generación futura prevista de flujos de caja y en cumplimiento de las restricciones cuantitativas contenidas en sus principales contratos de deuda.

Ninguno de los principales contratos de deuda de la Sociedad contiene cláusulas específicas que restrinjan su coeficiente de endeudamiento sobre el patrimonio neto.

La SSRCF incluye un covenant que exige al perímetro de consolidación de eDreams ODIGEO mantener un ratio de apalancamiento bruto frente a EBITDA Cash para los doce meses en curso al final de cada trimestre. El primer período con respecto al cual se podía haber probado el covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado, fue el período de prueba que finalizó el 30 de septiembre de 2022. El covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado solo se debe probar si, el último día de dicho período de prueba, el importe total del capital de los préstamos pendientes (excluyendo cualquier saldo pendiente bajo cualquier carta de crédito o garantía bancaria) excede el 40% de los compromisos totales bajo el acuerdo de financiamiento Super Senior (ver nota 16). A 31 de marzo de 2023, no fue necesario probar el covenant financiero de apalancamiento bruto ajustado, ya que el importe retirado de SSRCF (principal y líneas de crédito bancarias) estaba por debajo del límite del 40%.

A 31 de marzo de 2023 la Sociedad cumplió con todas las restricciones impuestas por sus principales contratos de deuda y, como es razonable esperar que sus negocios continúen operando, la Sociedad no prevé ningún incumplimiento en el futuro.

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Cuentas Anuales Individuales

Amadeus

De conformidad con una modificación del acuerdo global con Amadeus en 2011, la empresa recibe un incentivo basado en el volumen de transacciones netas realizadas a través del GDS de Amadeus. Esta modificación se firmó el 20 de agosto de 2019, con fecha de entrada en vigor el 1 de enero de 2021.

El 2 de marzo de 2022 la Sociedad firmó una nueva modificación del contrato, con fecha de entrada en vigor el 1 de marzo de 2022, en donde se traspasan los derechos y obligaciones del contrato con Amadeus a Vacaciones eDreams, S.L. (subsidiaria indirecta de la Sociedad).

Travelport

En el año terminado el 31 de marzo de 2021, el Grupo implementó la integración con un segundo GDS, habiendo firmado un contrato con Travelport el 12 de diciembre de 2019 con fecha de entrada en vigor el 30 de junio de 2020. Al igual que el contrato con Amadeus, la empresa recibe un incentivo basado en el volumen de transacciones netas realizadas a través del GDS de Travelport. En el contrato se establecen objetivos anuales.

No hay contratos con clientes con componentes de financiación que sean significativos.

El detalle del importe neto de la cifra de negocios por país es el siguiente:

La asignación de los ingresos ordinarios por país se realiza en base al país del cliente.