CCAA CAER individual 2025

8
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS 
RENOVABLES, 
S.A. 
Cuentas anuales del ejercicio cerrado el 
31 de diciembre de 2025 e Informe de Gestión

 
9
CORPORACIÓN ACCIONA 
ENERGÍAS RENOVABLES, S.A. 
BALANCE DE SITUACION DE LOS EJERCICIOS 
2025 Y 2024 (Millones 
de euros)
ACTIVO 
NOTA 
2025 
2024 
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 
5 y 15 
5.598 
4.856 
Instrumentos de patrimonio 
2.677 
2.752 
Créditos a empresas 
2.921 
2.104 
Inversiones financieras a largo plazo 
8 
-- 
Activos por impuesto diferido 
1 
-- 
ACTIVOS NO CORRIENTES 
15 
5.607 
4.856 
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 
11 
35 
44 
Clientes, empresas del grupo y asociadas 
5 y 15 
35 
44 
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 
1.612 
1.571 
Créditos a empresas 
1.610 
1.550 
Otros activos financieros 
2 
21 
ACTIVOS CORRIENTES 
1.647 
1.615 
TOTAL 
ACTIVO 
7.254 
6.471 
PASIVO Y PATRIMONIO 
NETO 
NOTA 
2025 
2024 
FONDOS PROPIOS 
5.643 
5.023 
Capital 
325 
325 
Prima de emisión 
2.600 
2.600 
Reservas 
200 
9 
Legal y estatutarias 
66 
66 
Otras reservas 
134 
(57) 
Acciones y participaciones en patrimonio propias 
(4) 
(9) 
Resultados negativos de ejercicios anteriores 
(96) 
(96) 
Otras aportaciones de socios 
1.859 
1.859 
Resultado del ejercicio 
759 
335 
PATRIMONIO 
NETO 
7 
5.643 
5.023 
Deudas con empresas del grupo y asociadas 
9 y 15 
1.577 
1.402 
Deudas con empresas del grupo 
1.577 
1.402 
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 
10 
34 
46 
Proveedores empresas del grupo y asociadas 
15 
19 
28 
Acreedores varios 
1 
2 
Personal 
14 
16 
PASIVOS CORRIENTES 
1.611 
1.448 
TOTAL 
PASIVO Y PATRIMONIO 
NETO 
7.254 
6.471 
Las notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta 
y los anexos forman parte 
integrante de las cuentas 
anuales correspondiente al ejercicio 
2025

 
10
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS RENOVABLES, S.A. 
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024 (Millones 
de euros)
NOTA 
2025 
2024 
Importe neto de la cifra de negocios 
12.a) y 15 
995 
413 
Ingresos por intereses 
140 
186 
Prestación de servicios 
108 
114 
Resultados por enajenación instrumentos de patrimonio 
737 
74 
Ingresos por dividendos 
10 
39 
Gastos de personal 
(10) 
(8) 
Sueldos, salarios y asimilados 
(10) 
(8) 
Cargas sociales 
-- 
-- 
Otros gastos de explotación 
(104) 
(111) 
Servicios exteriores 
(104) 
(111) 
Tributos 
-- 
-- 
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros 
(7) 
82 
Deterioros y pérdidas 
(7) 
82 
RESULTADO 
DE EXPLOTACIÓN 
874 
376 
Gastos financieros 
(23) 
(35) 
Por deudas con empresas del grupo y asociadas 
(23) 
(35) 
Diferencias de cambio 
(74) 
39 
RESULTADO 
FINANCIERO 
(97) 
4 
RESULTADO 
ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS 
777 
380 
Gasto por impuesto sobre las ganancias 
(18) 
(45) 
RESULTADO 
DEL EJERCICIO DE ACTIVIDADES CONTINUADAS 
759 
335 
RESULTADO 
DEL EJERCICIO 
759 
335 
Las notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta 
y los anexos forman parte 
integrante de las cuentas 
anuales correspondiente ejercicio 
2025

 
11
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS RENOVABLES, S.A. 
ESTADO 
DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024 
(Millones 
de euros)
(Millones de Euros) 
Nota 
2025 
2024 
Resultado del ejercicio (I) 
759 
335 
Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto (II) 
-- 
-- 
Transferencias a la cuenta 
de pérdidas y ganancias(III) 
-- 
-- 
TOTAL 
INGRESOS / (GASTOS) RECONOCIDOS (I+II+III) 
759 
335 
Las notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta 
y los anexos forman parte 
integrante de las cuentas 
anuales correspondiente al ejercicio 
2025

 
12
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS RENOVABLES, S.A. 
ESTADO TOTAL 
DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO 
NETO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024 (Millones de euros) 
Capital 
social 
Prima de 
emisión 
Reserva 
Legal 
Otras 
Reservas 
Acciones y 
participacione
s en 
patrimonio 
propias 
Resultados 
negativos de 
ejercicios 
anteriores 
Otras 
aportaciones 
de socios 
Resultado 
del ejercicio 
Total 
Saldo 01.01.2024 
329 
2.600 
66 
-- 
(69) 
(96) 
1.859 
209 
4.898 
Total ingresos 
y gastos 
reconocidos 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
335 
335 
Operaciones con socios o 
propietarios 
(4) 
-- 
-- 
-- 
4 
-- 
-- 
-- 
-- 
-Distribución de resultados y 
dividendos 
-- 
-- 
-- 
51 
-- 
-- 
-- 
(209) 
(158) 
-Operaciones de acciones 
propias(netas) 
-- 
-- 
-- 
(108) 
56 
-- 
-- 
-- 
(52) 
-Otros movimientos 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Saldo 31.12.2024 
325 
2.600 
66 
(57) 
(9) 
(96) 
1.859 
335 
5.023 
Total ingresos 
y gastos 
reconocidos 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
759 
759 
-Distribución de resultados y 
dividendos 
-- 
-- 
-- 
192 
-- 
-- 
-- 
(335) 
(143) 
-Operaciones de acciones 
propias(netas) 
-- 
-- 
-- 
(1) 
5 
-- 
-- 
-- 
4 
-Otros movimientos 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Saldo 31.12.2025 
325 
2.600 
66 
134 
(4) 
(96) 
1.859 
759 
5.643 
Las notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta 
y los anexos forman parte 
integrante de las cuentas 
anuales correspondiente al ejercicio 
2025

 
13
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS RENOVABLES, S.A. 
ESTADO 
DE FLUJOS DE EFECTIVO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024 (Millones 
de euros)
NOTA 
2025 
2024 
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN(I) 
956 
187 
Resultado del ejercicio antes de Impuestos 
777 
380 
Ajustes al resultado: 
(46) 
(311) 
Correcciones valorativas por deterioro 
5 
7 
(82) 
Ingresos financieros (en importe neto de la cifra de negocios) 
(150) 
(225) 
Gastos financieros 
23 
35 
Diferencias de cambio 
13 
74 
(39) 
Cambios en el capital corriente 
1 
(62) 
Deudores y otras cuentas a cobrar 
9 
12 
Impuesto de Sociedades 
16 
(72) 
Otros activos corrientes 
(12) 
-- 
Acreedores y otras cuentas a pagar 
(12) 
(2) 
Otros flujos de efectivo de actividades de explotación 
224 
179 
Pagos de intereses 
9 y 15 
(25) 
(32) 
Cobros de dividendos 
9 y 15 
10 
69 
Cobros de intereses 
9 y 15 
239 
142 
Flujos netos de efectivo de las actividades de inversión(II) 
(982) 
(341) 
Pagos por inversiones 
(982) 
(341) 
Cobros por inversiones en empresas grupo 
9.167 
5.662 
Pagos por inversiones en empresas grupo 
(10.149) 
(6.003) 
Otros activos financieros 
-- 
-- 
Flujos netos de efectivo de las actividades de financiación (III) 
26 
154 
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 
4 
(51) 
Adquisición de instrumentos de patrimonio propio 
(82) 
(167) 
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio 
86 
116 
Cobros y pagos 
de instrumentos de pasivo financiero 
22 
205 
Emisión 
de deudas 
con empresas de 
Grupo 
3.363 
2.366 
Devolución y amortización con empresas del grupo y asociadas 
(3.198) 
(2.003) 
Pago de dividendos 
(143) 
(158) 
Variación de efectivo y medios líquidos equivalentes (I+II+III) 
-- 
-- 
Saldo inicial de efectivo y medios líquidos equivalentes 
-- 
-- 
Saldo final de efectivo y medios líquidos equivalentes 
-- 
-- 
Las notas 1 a 19 descritas en la Memoria adjunta 
y los anexos forman parte 
integrante de las cuentas 
anuales correspondiente ejercicio 
2025

14
MEMORIA DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 
(Expresada en millones de euros) 
1. 
ACTIVIDAD DE LA EMPRESA 
Corporación Acciona 
Energías Renovables, S.A., 
en adelante la 
Sociedad, se 
constituyó en Madrid 
el 12 
de junio 
de 2008. El 5 
de marzo de 
2021 el Socio Único 
hasta la fecha, 
Acciona, S.A., aprueba la 
transformación de 
la 
Sociedad en 
sociedad anónima, 
proceso que 
finalizó el 
15 de 
marzo de 2021 
con la 
correspondiente inscripción 
en el Registro 
Mercantil. El domicilio social 
y sus oficinas centrales 
se encuentran ubicados en 
Madrid, Avda. 
Gran Vía 
de Hortaleza, 
1. La 
Sociedad se 
encuentra dada 
de alta 
en el 
epígrafe 
de Clasificación 
Nacional de 
Actividades Económicas (CNAE) con el número 6420. 
En 
la actualidad 
la Sociedad 
es cabecera 
de un 
grupo de 
sociedades que 
constituyen 
el grupo 
Corporación 
Acciona Energías 
Renovables 
S.A., y 
Sociedades Dependientes 
(en adelante 
el Grupo). 
El Grupo 
tiene como 
actividad 
principal 
la 
promoción, 
construcción, 
explotación, 
mantenimiento 
y 
desarrollo 
de 
energías 
renovables, principalmente la 
eólica, la importación, 
exportación, venta y cogeneración 
en todas las 
vertientes 
respecto a combustibles, incluyendo la ingeniería, consultoría y auditoría de emplazamientos y proyectos, 
así 
como 
la 
redacción 
de 
proyectos 
para 
su 
presentación 
a 
las 
autoridades 
pertinentes. 
Las 
cuentas 
anuales 
consolidadas del 
Grupo del 
ejercicio 
2024 fueron 
formuladas 
por 
los Administradores, 
en 
la 
reunión 
de su 
Consejo 
de 
Administración 
celebrada 
el 
27 
de 
febrero 
de 
2025 
y 
depositadas 
en 
el 
Registro 
Mercantil 
de 
Madrid, previa aprobación en Junta General de accionistas el 5 de junio del 2024. 
De acuerdo con 
el capítulo 
III sección 
Primera del TRLSC 
aprobado por 
el RDL 
1/ 2010 
de 2 
de julio, Corporación 
Acciona Energías 
Renovables, S.A., 
Sociedad Dominante 
del Grupo, 
se ha 
encontrado 
inscrita en 
el Registro 
Mercantil como Sociedad Unipersonal hasta 
la admisión a cotización de parte de sus acciones el 1 de julio de 
2021 en el Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE - Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao). 
La 
Sociedad 
forma 
parte 
del 
Grupo 
Acciona 
cuya 
Sociedad matriz 
es 
Acciona, 
S.A., con 
domicilio social 
en 
Avenida de 
la Gran Vía 
de Hortaleza, 3, 
28033, Madrid. Las 
cuentas anuales consolidadas 
del Grupo Acciona 
del ejercicio 2024 fueron formuladas por los Administradores de Acciona, S.A. en la reunión de su Consejo de 
Administración celebrada el 
27 de febrero 
de 2025 y depositadas 
en el Registro 
Mercantil de Madrid, 
previa 
aprobación en Junta General de accionistas el 26 de junio de 2025. 
Al cierre 
del ejercicio 
2025, por 
tanto, 
el accionista 
mayoritario 
de la 
Sociedad Dominante 
es Acciona, 
S.A., 
sociedad que tiene sus acciones admitidas 
a cotización en la Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE - 
Bolsas de Madrid y 
Barcelona). Los saldos, 
transacciones y operaciones 
con Acciona, S.A se 
detallan en Nota 
15 a). 
La actividad de la Sociedad, 
en función de su objeto social, es la siguiente: 
●
La explotación 
de toda 
clase de 
recursos 
energéticos 
primarios mediante 
la promoción, 
desarrollo, 
diseño, construcción, gestión, 
operación, mantenimiento, reparación y 
explotación (i) de 
instalaciones 
de 
generación 
de 
electricidad 
a 
través 
de 
fuentes 
renovables 
de 
energía 
y 
(ii) 
de 
instalaciones 
de 
generación de hidrógeno verde. 
●
La comercialización, venta 
y almacenamiento 
de la 
energía eléctrica 
generada a 
través de instalaciones 
de producción de electricidad por medio de fuentes renovables de energía. 
●
La producción, transporte, almacenamiento, 
entrega, venta 
y comercialización de hidrógeno 
verde y 
de subproductos o derivados del hidrógeno. 

15
●
La 
realización 
de 
todo 
tipo 
de 
estudios 
e 
investigaciones 
relacionadas 
con 
el 
negocio 
eléctrico 
y 
energético 
en 
general, 
y 
muy 
particularmente 
con 
las 
energías 
renovables, 
así 
como 
con 
las 
tecnologías aplicables a dicho negocio. 
●
La realización de actividades 
de I+D+i, relacionadas con 
los negocios anteriores, así 
como el desarrollo 
de nuevas tecnologías auxiliares a las energías renovables. 
●
La 
realización 
de 
actividades de 
carácter 
preparatorio 
o 
complementario 
a 
aquellas incluidas 
en 
el 
objeto social. 
●
La 
prestación 
de todo 
tipo de 
servicios a 
las sociedades 
y empresas 
participadas, a 
cuyo fin, 
podrá 
otorgar a favor de las mismas, las garantías y afianzamientos 
que resulten oportunos. 
●
La gestión de 
su grupo 
empresarial constituido 
con las 
participaciones en 
otras sociedades 
y empresas. 
Las actividades que integran su objeto social podrán ser desarrolladas por la Sociedad total o parcialmente 
de modo directo o indirecto, mediante la titularidad de acciones y participaciones de sociedades con 
idéntico o análogo objeto, tanto en España como en el extranjero. 
El ejercicio se inicia el uno de enero y finaliza el treinta y uno de diciembre del año natural. 
La moneda funcional de la Sociedad es el euro. 
2. 
BASES DE PRESENTACIÓN 
DE LAS CUENTAS ANUALES 
a)
Marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad 
Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco normativo de 
información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en: 
1)
Código de Comercio y la restante legislación mercantil. 
2)
Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1/2021 y sus Adaptaciones Sectoriales. 
3)
Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de 
Cuentas en desarrollo del Plan de Contabilidad y sus normas complementarias. 
4)
El resto de normativa contable española que resulte de aplicación. 
b)
Imagen fiel 
Estas cuentas anuales del ejercicio 2025, expresadas en millones de 
euros, han sido obtenidas de los registros 
contables de 
la Sociedad y son formuladas por el Órgano de Administración de la Sociedad 
de acuerdo con el 
marco 
normativo 
de 
información 
financiera 
que 
le 
resulta 
de 
aplicación 
especificado 
en 
la 
nota 
2.a) 
y 
en 
particular, 
los 
principios 
y 
criterios 
contables 
en 
él 
contenidos, 
de 
forma 
que 
muestran 
la 
imagen 
fiel 
del 
patrimonio, de la situación financiera, 
de los resultados de la Sociedad, de los 
cambios en el patrimonio neto 
y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio. 
Las cuentas anuales de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2024 fueron aprobadas por la Junta General 
de Accionistas el 5 de junio de 2025. Los Administradores de la Sociedad estiman, que las presentes cuentas 
anuales del ejercicio 2025 que han sido formuladas con fecha 26 de febrero de 2026 serán aprobadas sin 
modificación alguna. 

16
c)
Principios contables no obligatorios 
Sólo se han aplicado los 
principios contables obligatorios y en vigor a 
la fecha de formulación de estas cuentas 
anuales, teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria 
que tienen un efecto 
significativo en las mismas. No existe 
ningún principio contable que, siendo obligatorio, 
haya dejado de aplicarse. 
d)
Comparación de la información 
Estas cuentas anuales 
presentan a efectos comparativos, 
con cada una 
de las 
partidas del 
balance, de 
la cuenta 
de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la 
memoria, 
además de 
las cifras 
del ejercicio 
2025, las 
correspondientes 
al ejercicio 
anterior, 
que formaban 
parte de las cuentas anuales del 
ejercicio 2024 aprobadas por la Junta 
General de Accionistas con fecha 
5 de 
junio de 2025. 
Los principios contables 
y las principales 
normas de valoración 
utilizadas por la 
Sociedad para la 
elaboración 
de las cuentas anuales 
del ejercicio son los 
mismos que los aplicados 
en las Cuentas anuales 
de la Sociedad 
del 
ejercicio finalizado en el 31 de 
diciembre de 2024. 
En el ejercicio 2025 y para 
una mejor presentación se han 
clasificado los flujos de pagos de dividendos 
dentro de los flujos de efectivo de financiación dentro del Estado 
de Flujos de Efectivo 
e)
Agrupación de partidas 
Determinadas 
partidas 
del 
balance, 
de 
la 
cuenta 
de 
pérdidas 
y 
ganancias, 
del 
estado 
de 
cambios 
en 
el 
patrimonio 
neto 
y 
del 
estado 
de 
flujos 
de 
efectivo, 
se 
presentan 
de 
forma 
agrupada 
para 
facilitar 
su 
comprensión, si bien, en 
la medida en que 
sea significativa, se 
ha incluido la información 
desagregada en las 
correspondientes notas de la memoria. 
f)
Estimaciones y juicios contables 
En 
la 
elaboración 
de 
las 
cuentas 
anuales 
se 
han 
utilizado 
estimaciones 
realizadas 
por 
el 
Órgano 
de 
Administración 
de 
la 
Sociedad 
para 
valorar 
algunos de 
los 
activos, 
pasivos, 
resultados 
y 
compromisos 
que 
figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a: 
-
Las hipótesis empleadas 
para el cálculo 
del valor 
recuperable de las 
inversiones en empresas 
del grupo 
y asociadas (instrumentos de patrimonio y créditos a empresas del Grupo).(Véase notas 4.a) y 5) 
A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre 
la base de la mejor información disponible al 31 de 
diciembre 
de 
2025, 
es 
posible 
que 
acontecimientos 
que 
puedan 
tener 
lugar 
en 
el 
futuro 
obliguen 
a 
modificarlas (al alza o a la baja) en los 
próximos cierres y ejercicios, conforme a lo establecido en la normativa 
vigente, de forma prospectiva. 
g)
Cambios en estimaciones, criterios contables y corrección de errores 
Durante 
el 
ejercicio 
2025 
no 
se 
han 
producido 
cambios 
de 
criterios 
contables 
significativos 
respecto 
a 
los 
criterios aplicados en el ejercicio 2024. 
En 
la 
elaboración 
de 
las 
presentes 
cuentas 
anuales 
del 
ejercicio 
2025 
no 
se 
ha 
detectado 
ningún 
error 
significativo que 
haya supuesto 
la reexpresión 
de los 
importes incluidos 
en las 
cuentas anuales 
del ejercicio 
2024. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
17
3. 
PROPUESTA 
DE DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS 
La propuesta de distribución del beneficio 
del ejercicio 2025 que el Órgano 
de Administración de la Sociedad 
propondrá para su aprobación a la Junta General de accionistas, en euros, es la siguiente: 
2025 
Base de reparto: 
Pérdidas y ganancias de Corporación Acciona Energías 
Renovables, S.A. 
758.926.406,98 
Distribución: 
A Reservas voluntarias 
749.183.552,08 
Dividendo 
9.742.854,90 
Total 
758.926.406,98 
4. 
NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN 
Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas 
anuales de los ejercicios 2025 y 2024, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, 
han sido las siguientes: 
a)
 
Instrumentos financieros 
Activos financieros 
La sociedad clasifica sus activos financieros según su categoría de valoración que se determina sobre la base 
del modelo de negocio y las características de los flujos de caja contractuales, y solo reclasifica los activos 
financieros cuando y solo cuando cambia su modelo de negocio para gestionar dichos activos. 
Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha 
en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo, clasificándose a la adquisición en las 
categorías que a continuación se detallan: 
Activos financieros a coste 
Se incluyen en esta categoría las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas, así como 
las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no pueda determinarse por referencia a 
un precio cotizado en un mercado activo para un instrumento idéntico o no pueda estimarse con fiabilidad. 
Las inversiones en empresas del Grupo, multigrupo y asociadas se valoran por su coste, minorado, en su 
caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se 
calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor 
importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso. 
En este sentido, el valor en uso se calcula en función de la participación de la Sociedad en el valor actual de 
los flujos de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de la enajenación final o de los flujos 
estimados que se espera recibir del reparto de dividendos y de la enajenación final de la inversión. 
No obstante, y en determinados casos, salvo mejor evidencia del importe recuperable de la inversión, en la 
estimación del deterioro de esta clase de activos se toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad 
participada, ajustado, en su caso, a los principios y normas contables generalmente aceptados en la 
normativa española que resultan de aplicación, corregido por las plusvalías tácitas netas existentes en la 
fecha de la valoración. Si la sociedad participada forma un subgrupo de sociedades, se tiene en cuenta el 

 
 
 
 
18
patrimonio neto que se desprende de las cuentas anuales consolidadas, en la medida en que éstas se 
formulen. 
A estos efectos, el valor contable de la inversión 
incluye cualquier partida monetaria a cobrar o pagar, cuya 
liquidación no está contemplada ni es probable que se produzca en un futuro previsible, excluidas las 
partidas de carácter comercial. 
En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones del deterioro de valor, 
en la medida en que exista un 
aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera 
reconocido el deterioro de valor. 
La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias. 
Activos financieros a coste amortizado 
Son activos financieros, no derivados, que se mantienen para el cobro de flujos de efectivo contractuales 
cuando esos flujos de efectivo representan sólo pagos de principal e intereses. Se incluyen en activos 
corrientes, excepto para vencimientos superiores a doce meses desde la fecha del Balance que se clasifican 
como activos no corrientes. 
Se registran inicialmente a su valor razonable y posteriormente a su coste amortizado, 
utilizando el método 
de interés efectivo. Los ingresos por intereses de estos activos financieros se incluyen en ingresos 
financieros, cualquier ganancia o pérdida que surja cuando se den de baja se reconoce directamente en el 
resultado de la Sociedad y las pérdidas por deterioro del valor se presentan como una partida separada en la 
Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. 
Pasivos financieros 
Pasivos financieros a coste amortizado 
Las deudas financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costes de la transacción 
en los que se hubiera incurrido. Cualquier diferencia entre el importe recibido y su valor de reembolso se 
reconoce en la Cuenta de pérdidas y ganancias durante el período de amortización de la deuda financiera, 
utilizando el método del tipo de interés efectivo, clasificando los pasivos financieros como medidos 
posteriormente a coste amortizado. 
En caso de modificaciones contractuales de un pasivo a coste amortizado que no resulta en baja del balance, 
cualquier coste de transacción o comisión incurrida ajustará el importe en libros del pasivo financiero. A 
partir de esta fecha, el coste amortizado del pasivo financiero se determinará aplicando el tipo de interés 
efectivo que iguale el valor en libros del pasivo financiero con los flujos a pagar según las nuevas 
condiciones. 
La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se cancela y la contraprestación pagada 
se reconoce en el resultado del periodo. 
Las deudas financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que su vencimiento tenga lugar a más 
de doce meses desde la fecha del Balance, o incluyan cláusulas de renovación tácita a ejercicio de la 
Sociedad. 
Adicionalmente, los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar corrientes son pasivos financieros a 
corto plazo que se valoran inicialmente a valor razonable, no devengan explícitamente 
intereses y se 

 
19
registran por su valor nominal. Se consideran deudas no corrientes las de vencimiento superior a doce 
meses. 
b)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 
El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la 
vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras 
inversiones a corto plazo de 
gran liquidez siempre que sean fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que están 
sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. 
A estos efectos se incluyen las inversiones con 
vencimientos de menos de tres meses desde la fecha de adquisición. 
La Sociedad presenta en el estado de flujos de efectivo los pagos y cobros procedentes de activos y pasivos 
financieros de rotación elevada por su importe neto. A estos efectos se considera que el periodo de rotación 
es elevado cuando el plazo entre la fecha de adquisición y la de vencimiento no supere seis meses. 
c)
Provisiones y contingencias 
Los Administradores de la Sociedad, en la formulación de las presentes cuentas anuales, diferencian entre: 
a)
Provisiones:
 
saldos 
acreedores 
que 
cubren 
obligaciones 
actuales 
derivadas 
de 
sucesos 
pasados, 
cuya 
cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan 
indeterminados en cuanto 
a su importe y/o momento de cancelación. 
 
b)
Pasivos 
contingentes:
 
obligaciones 
posibles 
surgidas 
como 
consecuencia 
de 
sucesos 
pasados, 
cuya 
materialización futura 
está condicionada 
a que ocurra, 
o no, 
uno o más 
eventos futuros 
independientes 
de la voluntad de la Sociedad. 
El balance adjunto recoge todas las provisiones con 
respecto a las cuales se estima 
que la probabilidad de que 
se tenga que atender la obligación es 
mayor que de lo contrario. Los pasivos 
contingentes no se reconocen en 
el balance, 
sino que 
se informa 
sobre los 
mismos en 
las notas 
de la 
memoria, en la 
medida en 
que no 
sean 
considerados como remotos. 
Las 
provisiones 
se 
valoran 
por 
el 
valor 
actual 
de 
la 
mejor 
estimación 
posible 
del 
importe 
necesario 
para 
cancelar 
o 
transferir 
la 
obligación, 
teniendo 
en 
cuenta 
la 
información 
disponible 
sobre 
el 
suceso 
y 
sus 
consecuencias, y registrándose los 
ajustes que surjan por 
la actualización de 
dichas provisiones como un 
gasto 
financiero conforme se va devengando. 
La compensación 
a recibir 
de un 
tercero en el 
momento de liquidar 
la obligación, 
siempre que 
no existan dudas 
de que dicho reembolso será percibido, se registrará como activo, excepto en el caso de que exista un vínculo 
legal 
por 
el 
que se 
haya 
exteriorizado 
parte 
del 
riesgo, 
y 
en virtud 
del 
cual 
la 
Sociedad no 
esté 
obligada 
a 
responder; en esta situación, 
la compensación se tendrá en 
cuenta para estimar el 
importe por el que, en su 
caso, figurará la correspondiente provisión. 
d)
Reconocimiento de ingresos y gastos 
La tenencia de participaciones en sociedades del grupo y asociadas 
se considera como la actividad ordinaria 
más relevante de la Sociedad y por la que obtiene ingresos de carácter periódico. En aplicación del criterio 
manifestado por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en relación con la determinación del 
importe neto de la cifra de negocios en sociedades holding (consulta número 2 del Boletín Oficial del 
Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas número 79), los dividendos de empresas del grupo y 
asociadas y los intereses percibidos por préstamos concedidos a empresas del grupo y asociadas se recogen 
como “Importe neto de la cifra de negocios”. Asimismo, se considera el epígrafe 
“Deterioro y resultado por 
enajenaciones de instrumentos financieros” dentro del Resultado de explotación. 

20
Los ingresos por intereses se reconocen usando el método de tipo de interés efectivo. Los ingresos por 
dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago, que en general, se produce en el 
acto de aprobación del dividendo por el Órgano de gobierno correspondiente de la sociedad que reparte. Si 
los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha 
de adquisición de la participada, se procede a minorar el valor contable de la inversión en lugar de reconocer 
un ingreso en la cuenta resultados. 
Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada o a cobrar y representan 
los 
importes por los bienes entregados y los servicios prestados en el marco ordinario de la actividad, menos 
descuentos, IVA y otros impuestos relacionados con las ventas. 
Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, esto es, cuando se produce la corriente 
real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente 
monetaria o financiera derivada de ellos. 
e)
Retribuciones a empleados a corto plazo 
La Sociedad reconoce el 
coste esperado de las retribuciones 
a corto plazo en forma de 
permisos remunerados 
cuyos 
derechos 
se 
van 
acumulando, 
a 
medida 
que 
los 
empleados 
prestan 
los 
servicios 
que 
les 
otorgan 
el 
derecho a su percepción. 
Si los permisos 
no son acumulativos, 
el gasto se reconoce a medida 
que se producen 
los permisos. 
La 
Sociedad 
reconoce 
el 
coste 
esperado 
de 
la 
participación 
en 
ganancias 
o 
de 
los 
planes 
de 
incentivos 
a 
trabajadores cuando existe una obligación presente, 
legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados 
y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación. 
Plan de incentivos en acciones de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. 
La Sociedad procede a registrar, 
dentro del epígrafe “Gastos de personal” de la cuenta de resultados 
del 
ejercicio, el coste devengado en el mismo, estimado en base a la evolución de las variables que dan derecho 
al cobro de las compensaciones variables correspondientes y que se liquida una vez realizada la entrega de 
las acciones a cada empleado. Para los casos en los que el plan de entrega sea de acciones del Socio 
Mayoritario del Grupo, el coste de registra con cargo 
a una cuenta por pagar con Acciona, S.A. 
A continuación, se detallan los diferentes planes de entrega de acciones aprobados por el Grupo 
Corporación Acciona Energías Renovables a la fecha de presentación de las presentes cuentas anuales y sus 
características y alcance dentro de los diferentes 
niveles de la estructura de personal. 
Plan 2021 de “performance shares” y entrega de acciones dirigido a los Consejeros Ejecutivos de Corporación 
Acciona Energías Renovables, S.A. de Incentivo a Largo Plazo Vinculado a la Creación de Valor 
La Compañía tiene en vigor un plan de incentivo a largo plazo vinculado a los objetivos de crecimiento y 
sostenibilidad establecidos en el Plan de Negocio para el periodo 2021-2025, que se denomina “Plan 2021 
Consejeros”, 
aprobado por la Junta General Extraordinaria de accionistas del Grupo Corporación Acciona 
Energía Renovables 
en su reunión de 26 de mayo de 2021, en el contexto de su salida a bolsa. 
Los datos obtenidos las métricas de medición (financieras y de sostenibilidad) se cuantificarán en 2026, con 
los datos agregados del quinquenio 2021-2025, y se compararán con los objetivos del Plan de Negocio para 
cada una de esas métricas. El coeficiente entre el dato real de cada magnitud y su correspondiente objetivo 
indicará, en porcentaje, la medición real del grado en que se ha cumplido el objetivo establecido para cada 
métrica. 

21
Cumplidas determinadas condiciones, la entrega de acciones se producirá en un 80% en el año 2026 una vez 
celebrada la Junta General ordinaria de ese año y el restante 20% de las Acciones se entregará de forma 
diferida en el año 2027, una vez celebrada la Junta General ordinaria de ese año y habiendo transcurrido 
como mínimo un año desde la fecha en que se entregó el 80% inicial de las acciones. 
Plan 2021 de “performance shares” y entrega de acciones dirigido a la dirección de Corporación Acciona 
Energías Renovables, S.A. de Incentivo a Largo Plazo Vinculado a la Creación de Valor: 
La Compañía tiene en vigor un plan de incentivo a largo plazo vinculado a los objetivos de crecimiento y 
sostenibilidad establecidos en el Plan de Negocio para el periodo 2021-2025, que se denomina “Plan 2021 
Directivos”, 
aprobado por el Consejo de Administración en su sesión del día 31 de mayo de 2021.
Los beneficiarios del plan son los Directivos del Grupo Corporación Acciona Energía Renovable y aquellos 
otros empleados a los que el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de Nombramientos y 
Retribuciones, extienda el beneficio de participación. 
La duración del plan, métricas empleadas para medir el grado de consecución de los objetivos y cálculo del 
incentivo” son similares al “Plan 2021 Consejeros”. La entrega 
de acciones se producirá en el año 2026 una 
vez celebrada la Junta General ordinaria de ese año. 
f)
Impuesto sobre beneficios 
El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el 
impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto diferido. 
El impuesto corriente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones 
fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la 
cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables 
de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un menor importe del impuesto 
corriente. 
El gasto o 
el ingreso 
por impuesto 
diferido se corresponde 
con el 
reconocimiento y la 
cancelación de 
los activos 
y pasivos por 
impuesto diferido. 
Estos incluyen 
las diferencias 
temporarias que se 
identifican como 
aquellos 
importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de 
los activos y pasivos y 
su valor fiscal, así 
como las bases imponibles negativas 
pendientes de compensación y 
los 
créditos 
por 
deducciones fiscales 
no 
aplicadas 
fiscalmente. 
Dichos 
importes se 
registran 
aplicando 
a 
la 
diferencia 
temporaria 
o 
crédito 
que 
corresponda 
el 
tipo 
de 
gravamen 
al 
que 
se 
espera 
recuperarlos 
o 
liquidarlos. 
Se 
reconocen 
pasivos 
por 
impuestos 
diferidos 
para 
todas 
las 
diferencias 
temporarias 
imponibles, 
excepto 
aquellas 
derivadas 
del 
reconocimiento 
inicial 
de 
fondos 
de 
comercio 
o 
de 
otros 
activos 
y 
pasivos 
en 
una 
operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios. 
Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere 
probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder hacerlos 
efectivos. 
Los activos y pasivos por impuestos diferidos originados por operaciones con cargos o abonos directos en 
cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto. 
En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose 
las 
oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación futura. 
Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en el balance y éstos 

22
son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con beneficios 
fiscales futuros. En los ejercicios 2025 y 2024, se han reconocido activos relacionados con dotaciones a 
provisiones de remuneraciones de personal a largo plazo, sin que se haya producido la entrega de las 
mismas. No se han reconocido pasivos por impuesto diferido.
La Sociedad tiene concedido por las autoridades competentes el régimen de tributación consolidada del 
Impuesto sobre Sociedades, formando parte del Grupo de consolidación fiscal cuya Sociedad Dominante es 
Acciona, S.A., y con número de Grupo 30/96. 
g)
Actividades con incidencia en el medio ambiente 
En general, se consideran actividades medioambientales aquellas operaciones cuyo propósito principal sea 
prevenir, 
reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente. 
En este sentido, las inversiones derivadas de actividades medioambientales son valoradas a su coste de 
adquisición y activadas como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren. 
Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio 
en que se incurren, con independencia del momento en el que se produzca la corriente monetaria o 
financiera derivada de ellos. 
Las provisiones relativas a responsabilidades probables o ciertas, litigios en curso e indemnizaciones u 
obligaciones pendientes de cuantía indeterminada de naturaleza medioambiental, no cubiertas por las 
pólizas de seguros suscritas, se constituyen en el momento del nacimiento de la responsabilidad o de la 
obligación que determina la indemnización o pago. 
La actividad de la Sociedad, por su naturaleza, no tiene un impacto medioambiental significativo, por lo que 
no se incluyen detalles específicos al respecto en esta memoria. 
h)
Estados de flujo de efectivo 
En los estados de flujos de efectivo, que se preparan de acuerdo con el método indirecto, se utilizan las 
siguientes expresiones en los siguientes sentidos: 
-
Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por 
éstos las alteraciones en su valor de las inversiones a corto plazo de gran liquidez. 
-
Actividades de explotación: actividades típicas de la entidad, así como otras actividades que no 
pueden ser calificadas como de inversión o de financiación. 
-
Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos 
a largo plazo y otras inversiones financieras a corto plazo no incluidas en el efectivo y sus 
equivalentes. 
-
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del 
patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación. 
i)
Criterios empleados en transacciones entre partes vinculadas 
La Sociedad 
realiza 
todas sus 
operaciones con 
partes vinculadas 
a valores 
de mercado. 
Adicionalmente, los 
precios 
de 
transferencia 
se 
encuentran 
adecuadamente 
soportados 
por 
lo 
que 
los 
Administradores 
de 
la 

 
23
Sociedad consideran que 
no existen riesgos 
significativos por este 
aspecto de 
los que 
puedan derivarse pasivos 
de consideración en el futuro. 
j)
Partidas corrientes y no corrientes 
Se consideran activos corrientes aquellos vinculados al ciclo normal de explotación que con carácter general 
se considera de un año, también aquellos otros activos cuyo vencimiento, enajenación o realización se 
espera que se produzca en el corto plazo desde la fecha de cierre del ejercicio, y el efectivo 
y otros activos 
líquidos equivalentes. Los activos que no cumplen estos requisitos se califican como no corrientes. 
Del mismo modo, son pasivos corrientes los vinculados al ciclo normal de explotación y en general todas las 
obligaciones cuyo vencimiento o extinción se producirá en el corto plazo. En caso contrario, se clasifican 
como no corrientes. 
k)
Transacciones en moneda extranjera 
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a euros utilizando los tipos de cambio vigentes en las 
fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias que resultan de la liquidación de estas transacciones y 
de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se 
reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias. 
5. 
INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A LARGO Y A CORTO 
PLAZO 
La clasificación de 
las inversiones en empresas del 
grupo y asociadas 
por categorías a 31 
de diciembre de 
2025 
y a 31 de diciembre de 2024 es la siguiente (en millones de euros): 
31.12.25 
31.12.24 
A coste 
A coste 
amortizado 
A coste 
A coste 
amortizado 
Instrumentos de patrimonio 
2.677 
-- 
2.752 
-- 
Créditos a empresas 
-- 
2.921 
-- 
2.104 
 
Inversiones a largo plazo 
2.677 
2.921 
2.752 
2.104 
 
Créditos a empresas 
-- 
1.610 
-- 
1.550 
 
Otros activos financieros 
-- 
2 
-- 
21 
 
Inversiones a corto plazo 
-- 
1.612 
-- 
1.571 
El saldo de las cuentas de estos epígrafes y su movimiento a lo largo del ejercicio 2025 es 
el que se presenta a 
continuación (en millones de euros): 
Inversiones a largo plazo 
Inversiones a largo plazo 
Saldo final a 
31.12.24 
Adiciones y 
dotaciones 
Traspasos 
Bajas y Reversiones 
Saldo final a 
31.12.25 
Coste: 
Instrumentos de patrimonio 
2.780 
221 
-- 
(290) 
2.711 
Créditos a empresas 
2.104 
1.100 
88 
(371) 
2.921 
Total coste 
4.884 
1.321 
88 
(661) 
5.632 
Deterioro: 
Instrumentos de patrimonio 
(28) 
(7) 
1 
-- 
(34) 
Créditos a empresas 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Total deterioro 
(28) 
(7) 
1 
-- 
(34) 
Total inversiones 
a largo plazo 
4.856 
1.314 
89 
(661) 
5.598

 
24
Inversiones a corto plazo 
Inversiones a corto plazo 
Saldo final a 
31.12.24 
Adiciones y 
dotaciones 
Traspasos 
Bajas 
Saldo final a 
31.12.25 
Coste: 
Créditos a empresas 
404 
104 
(88) 
(367) 
53 
Cash Pooling 
1.146 
8.790 
-- 
(8.379) 
1.557 
Total creditos 
a empresas 
1.550 
8.894 
(88) 
(8.746) 
1.610 
Otros activos financieros 
21 
-- 
-- 
(19) 
2 
Total Otros 
activos financieros 
21 
-- 
-- 
(19) 
2 
Deterioro: 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Créditos a empresas 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Total deterioro 
1.571 
8.894 
(88) 
(8.765) 
1.612 
Por su parte, el saldo de las cuentas de estos epígrafes y su movimiento en el ejercicio 2024 fueron los 
siguientes (en millones de euros): 
Inversiones a largo plazo 
Inversiones a largo plazo 
Saldo final a 
31.12.23 
Adiciones y 
dotaciones 
Traspasos 
Bajas y 
Reversiones 
Saldo final a 
31.12.24 
Coste: 
Instrumentos de patrimonio 
2.398 
453 
-- 
(71) 
2.780 
Créditos a empresas 
1.747 
829 
(159) 
(313) 
2.104 
Total coste 
4.145 
1.282 
(159) 
(384) 
4.884 
Deterioro: 
Instrumentos de patrimonio 
(99) 
-- 
-- 
71 
(28) 
Créditos a empresas 
(9) 
-- 
-- 
9 
-- 
Total deterioro 
(108) 
-- 
-- 
80 
(28) 
Total inversiones 
a largo plazo 
4.037 
1.282 
(159) 
(304) 
4.856 
Inversiones a corto plazo 
Inversiones a corto plazo 
Saldo final a 
31.12.23 
Adiciones y 
dotaciones 
Traspasos 
Bajas 
Saldo final a 
31.12.24 
Coste: 
Créditos a empresas 
191 
149 
159 
(95) 
404 
Cash Pooling 
1.674 
4.750 
-- 
(5.278) 
1.146 
Total creditos 
a empresas 
1.865 
4.899 
159 
(5.373) 
1.550 
Otros activos financieros 
31 
71 
-- 
(81) 
21 
Total Otros 
activos financieros 
31 
71 
-- 
(81) 
21 
Deterioro: 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Créditos a empresas 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Total deterioro 
1.896 
4.970 
159 
(5.454) 
1.571

 
25
a)
Instrumentos de patrimonio 
El detalle del coste y los deterioros asignados relativos a instrumentos de patrimonio al 31 de diciembre de 
2025 y 2024 es, en millones de euros, el que se muestra a continuación: 
2025 
2024 
Coste 
Deterioro 
Coste 
Deterioro 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. 
484 
-- 
484 
-- 
Acciona Eólica de Galicia, S.A. 
17 
-- 
17 
-- 
Acciona Generación Renovables, S.A. 
1.381 
-- 
1.380 
-- 
Corporación Acciona Eólica, S.L. 
344 
-- 
344 
-- 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L. 
-- 
-- 
65 
-- 
Ineuropa Proyectois Renovables, 
S.A. 
29 
(27) 
29 
(28) 
KW Tarifa, S.A. 
-- 
-- 
8 
-- 
Acciona Energia RE 
32 
(7) 
29 
-- 
Ceólica Hispania, S.L. 
423 
-- 
423 
-- 
Ardemer ITG, S.L. 
1 
-- 
1 
-- 
Total 
2.711 
(34) 
2.780 
(28) 
Los movimientos realizados en el epígrafe “Instrumentos del Patrimonio” en el ejercicio 2025 son los 
siguientes: 
En febrero de 2025, el Grupo completó la venta a Endesa Generación, S.A.U. de la sociedad Corporación 
Acciona Hidráulica, S.L.U. (en adelante “CAH” ),. Esta sociedad poseía 34 centrales hidroeléctricas, con un 
total de 626 megavatios de capacidad instalada, situadas en Aragón, Soria, Valencia y Navarra, 
con acuerdos 
de concesión a largo plazo con una vida media restante de en torno a los 30 años. 
El precio de la transacción neto de los costes asociados a la operación ha ascendido a 964 millones de euros, 
de los que 6 millones se encuentran pendientes de cobro, registrándose un resultado por importe de 693 
millones de euros registrada en el epígrafe de “Resultados por enajenación de instrumentos de patrimonio” 
de la cuenta de pérdidas y ganancias. 
En diciembre de 2025, el Grupo ha cerrado la venta al Grupo Opdenergy (participado por el fondo Antin 
Infrastructure Partners) de la cartera de proyectos 
eólicos pertenecientes a diferentes sociedades del grupo 
entre ellas KW Tarifa, 
S.A. Con anterioridad a la venta de la cartera de KW Tarifa, 
S.A., el 3 de noviembre de 
2025 se realizó una aportación de socios por importe de 19 millones de euros. 
El precio de la transacción por la cartera de KW Tarifa, 
S.A. afecta a los instrumentos de patrimonio de la 
sociedad ha ascendido a 71 millones de euros, registrándose un resultado por importe de 44 millones de 
euros registrada en el epígrafe de “Resultados 
por enajenación de instrumentos de patrimonio” de la cuenta 
de pérdidas y ganancias. 
Con fecha 31 de diciembre de 2025, la sociedad Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. en su calidad 
de matriz de la Compañía Acciona Energia RE, desea realizar una aportación adicional haciendo 
una 
contribución en efectivo a la Compañía por importe de 3 millones de euros. 
Los movimientos realizados en el epígrafe “Instrumentos del Patrimonio” en el ejercicio 2024 son los 
siguientes: 
En noviembre de 2024, el Grupo completó la venta a Elawan Energy, filial de ORIX Corporation, de las 
sociedades del SubGrupo Acciona Saltos de Agua S.L. (en adelante “ASA”). Dichas sociedades poseen un total

 
26
de 23 centrales hidroeléctricas en propiedad que suman 175MW de capacidad instalada, situadas en las 
regiones de Aragón, Cantabria y Cataluña. 
El precio de la transacción ha ascendido a 293 millones de euros, registrándose un resultado por importe de 
74 millones de euros registrada en el epígrafe de “Resultados por enajenación de instrumentos de 
patrimonio” de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias adicional a la reversión de la provisión de deterioro 
registrada por valor de 71 millones de euros registradas en el epígrafe “Deterioro y resultado 
por 
enajenaciones de instrumentos financieros” de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias. 
Con fecha 31 de mayo de 2024 se realiza la compra de 3.000 participaciones sociales de la sociedad 
Ardemer, 
ITG, S.A. 
Para cubrir las necesidades de financiación de la compañía en el mes de septiembre de 
2024 se aprueba realizar una aportación de socios a los fondos propios de la sociedad por importe de 1 
millón de euros. 
Con fecha 18 de diciembre de 2024, la sociedad Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. en su calidad 
de matriz de la Compañía Acciona Energia RE, desea realizar una aportación adicional haciendo 
una 
contribución en efectivo a la Compañía por importe de 8 millones de euros. 
Con fecha 31 de octubre de 2024 se ha realizado la ampliación de capital de Acciona Generación Renovables, 
S.A. y Acciona Energía Financiación de Filiales, S.A., por importe 
de 235 millones de euros y 210 millones de 
euros respectivamente. 
 
La información más significativa relacionada con las empresas del Grupo sobre las que la Sociedad ostenta 
participación directa, obtenida de sus cuentas anuales, al cierre del ejercicio 2025 se encuentra detallado en 
el Anexo I. 
b)
Créditos a empresas 
Esta partida del balance recoge los créditos concedidos por la Sociedad a sus sociedades participadas, así 
como los intereses devengados y no cobrados al cierre del ejercicio. El detalle de los principales créditos 
concedidos a empresas del Grupo y asociadas al 31 de diciembre de 2025 es, en millones 
de euros, el que se 
muestra a continuación: 
2025 
Largo plazo 
Corto plazo 
Créditos 
Deterioro 
Créditos 
Intereses 
Deterioro 
Acciona Biomasa, S.L. 
-- 
-- 
4 
-- 
-- 
Acciona Common Venturesles 
-- 
-- 
2 
-- 
-- 
Acciona Distributed Generation 
-- 
-- 
1 
-- 
-- 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. 
800 
-- 
1.433 
7 
-- 
Acciona Energía Internacional, S.A. 
104 
-- 
35 
-- 
-- 
Acciona ESCO, S.L. 
56 
-- 
7 
-- 
-- 
Acciona Generación Renovables, S.A. 
1.843 
-- 
-- 
1 
-- 
Acciona Green Energy Development, S.L. 
-- 
-- 
-- 
1 
-- 
Acciona Pro Ren Hidrógeno, S.L. 
-- 
-- 
1 
-- 
-- 
Acciona Recarga, S.L. 
-- 
-- 
30 
-- 
-- 
Acciona Solar, S.A. 
-- 
-- 
1 
-- 
-- 
Biomasa Miajadas S.L. 
-- 
-- 
6 
-- 
-- 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
118 
-- 
-- 
18 
-- 
Desarrollos Energéticos Eolicos Solares 
-- 
-- 
49 
-- 
-- 
Desarrollos Renovables Norte, S.L. 
-- 
-- 
13 
-- 
-- 
Parque Eólico Escepar, 
S.A. 
-- 
-- 
1 
-- 
-- 
Total créditos 
a empresas del Grupo y asociadas 
2.921 
-- 
1.583 
27 
--

 
27
En el ejercicio 2025, dentro del epígrafe “Creditos a empresas del Grupo a corto plazo”, 
la practica totalidad 
de los saldos de los créditos por valor de 1.583 millones de euros corresponden a los saldos de barrido de 
cash pooling de las sociedades que se detallan, salvo el saldo detallado con Acciona Energía Internacional, 
S.A. por importe de 35 millones de euros. 
El detalle de los principales créditos concedidos a empresas del Grupo y asociadas al 31 de diciembre de 
2024 era, en millones de euros, el que se muestra a continuación: 
2024 
Largo plazo 
Corto plazo 
Créditos 
Deterioro 
Créditos 
Intereses 
Deterioro 
Acciona Biomasa, S.L. 
-- 
-- 
4 
-- 
-- 
Acciona Common Venturesles 
-- 
-- 
1 
-- 
-- 
Acciona Distributed Generation 
-- 
-- 
1 
-- 
-- 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. 
800 
-- 
860 
5 
-- 
Acciona Energía Internacional, S.A. 
158 
-- 
39 
-- 
-- 
Acciona ESCO, S.L. 
82 
-- 
10 
7 
-- 
Acciona Generación Renovables, S.A. 
655 
-- 
194 
64 
-- 
Acciona Green Energy Development, S.L. 
-- 
-- 
-- 
1 
-- 
Acciona Solar, S.A. 
-- 
-- 
1 
-- 
-- 
Alabe Proyectods Eólicos 
-- 
-- 
30 
-- 
-- 
Biomasa Miajadas S.L. 
-- 
-- 
2 
-- 
-- 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
118 
-- 
-- 
13 
-- 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L.U. 
-- 
-- 
160 
43 
-- 
Desarrollos Energéticos Eolicos Solares 
-- 
-- 
-- 
1 
-- 
Irrigation Solar Farm, S.L.U. 
-- 
-- 
2 
-- 
-- 
KW Tarifa 
S.A. 
18 
-- 
-- 
1 
-- 
Malgarida I SPA 
11 
-- 
-- 
3 
-- 
Malgarida II SPA 
81 
-- 
-- 
22 
-- 
P.Eolico 
San Gabriel, SPA 
131 
-- 
-- 
39 
-- 
Parque Eólico Escepar, 
S.A. 
-- 
-- 
15 
-- 
-- 
Parque Eólico Peralejo, 
S.A. 
-- 
-- 
15 
-- 
-- 
Solar Bolarque S.L. 
-- 
-- 
1 
-- 
-- 
Tolpan Sur SPA 
50 
-- 
-- 
16 
-- 
Total créditos 
a empresas del Grupo y asociadas 
2.104 
-- 
1.335 
215 
-- 
No existen diferencias significativas entre el valor contable 
y valor razonable. 
En el ejercicio 2024, dentro del epígrafe “Creditos a empresas del Grupo a corto plazo”, 
la practica totalidad 
de los saldos de los créditos por valor de 1.175 millones de euros corresponden a los saldos de barrido de 
cash pooling de las sociedades que se detallan, salvo el saldo detallado con Acciona Energía Internacional, 
S.A. por importe de 39 millones de euros y el traspaso del largo plazo al corto plazo de la deuda de 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L. por importe de 160 millones de euros. Este traspaso es debido a que los 
créditos han sido cancelados por transferencia el 5 de febrero de 2025. 
La mayoría de los préstamos y créditos concedidos por la Sociedad a 31 de diciembre de 2025 tienen un 
vencimiento anual, y se prorrogan tácitamente, por lo que han sido clasificados a largo plazo, dado que la 
vocación de dichos préstamos es la financiación estructural de sus filiales.

 
28
Las características de los principales créditos concedidos a largo plazo por la Sociedad a 31 de diciembre de 
2025 son las siguientes: 
Fecha de 
concesión 
Dispuesto a 
31.12.2025 
Fecha de vencimiento según 
contrato 
Sociedad 
17/11/2022 
-- 
31/12/2023 
Acciona Administración Energía Dos, S.L. 
17/11/2022 
-- 
31/12/2023 
Acciona Administración Energía, S.L. 
17/11/2022 
-- 
31/12/2023 
Acciona Desarrollo Corporativo Energía, S.L. 
01/05/2024 
800 
01/01/2030 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. 
11/03/2016 
104 
11/03/2026 
Acciona Energía Internacional, S.A. 
31/03/2022 
56 
31/12/2028 
Acciona Esco 
30/03/2011 
1.843 
31/12/2025 
Acciona Generación Renovables, S.A 
07/04/2011 
-- 
30/04/2029 
Acciona Saltos de Agua S.L.U. 
01/01/2014 
-- 
31/12/2017 (*) 
Acciona Saltos de Agua S.L.U. 
19/10/2016 
-- 
30/04/2029 
Acciona Saltos de Agua S.L.U. 
08/02/2018 
-- 
01/01/2029 
Álabe Sociedad de Cogeneración S.A.U. 
27/02/2019 
-- 
31/12/2022(**) 
Almeyda SPA 
01/09/2022 
-- 
31/12/2023 
Apoderada 
Corporativa General 
15/04/2016 
-- 
31/12/2022(**) 
Avenir El Romero SPA 
07/04/2011 
-- 
30/04/2029 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
01/01/2013 
82 
31/12/2017 (*) 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
31/12/2015 
36 
31/12/2017 (*) 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
19/10/2016 
-- 
30/04/2029 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
30/11/2011 
-- 
31/12/2017 (*) 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L.U. 
01/01/2014 
-- 
31/12/2017 (*) 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L.U. 
01/09/2022 
-- 
31/12/2023 
Gestion de Recursos Corporativos S.L. 
11/01/2019 
-- 
10/01/2024 
Gunning W. Energy 
Development PTY LTD 
15/02/2018 
-- 
01/01/2029 
KW Tarifa 
S.A. 
24/09/2020 
-- 
31/12/2023(**) 
Malgarida I SPA 
30/09/2020 
-- 
31/12/2025 
Malgarida I SPA 
24/09/2020 
-- 
31/12/2023(**) 
Malgarida II SPA 
30/09/2020 
-- 
31/12/2025 
Malgarida II SPA 
24/10/2018 
-- 
30/09/2035 
Morrlake South Wind Farm 
17/08/2019 
-- 
30/09/2034 
MT Gellibrand Wind Farm PTY LT 
26/02/2019 
-- 
31/12/2022(**) 
P.Eolico 
San Gabriel, SPA 
29/09/2020 
-- 
31/12/2025 
P.Eolico 
San Gabriel, SPA 
11/01/2019 
-- 
10/01/2024 
Pyrenees W. 
Energy Dev. 
PTY LTD 
27/02/2019 
-- 
31/12/2022(**) 
Tolpan Sur SPA 
30/09/2020 
-- 
31/12/2025 
Tolpan Sur SPA 
(*) En estos contratos se especifica que la fecha de vencimiento será prorrogable por períodos consecutivos de un año. Los Administradores 
consideran que no harán exigibles estos créditos concedidos a su vencimiento por lo que no serán amortizados en el próximo año, de modo 
que se clasifican a largo plazo. 
(**) En estos contratos se especifica que la fecha de vencimiento será prorrogable por períodos consecutivos de un año con un máximo de 
cinco. Los Administradores consideran que no harán exigibles estos créditos concedidos a su vencimiento por lo que no serán amortizados 
en el próximo año, de modo que se clasifican a largo plazo.

 
29
Las características de los principales créditos concedidos a largo plazo por la Sociedad a 31 de diciembre de 
2024 en millones de euros eran las siguientes: 
Fecha de 
concesión 
Dispuesto a 
31.12.2024 
Fecha de vencimiento según 
contrato 
Sociedad 
17/11/2022 
-- 
31/12/2023 
Acciona Administración Energía Dos, S.L. 
17/11/2022 
-- 
31/12/2023 
Acciona Administración Energía, S.L. 
17/11/2022 
-- 
31/12/2023 
Acciona Desarrollo Corporativo Energía, S.L. 
01/05/2024 
800 
01/01/2030 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. 
11/03/2016 
158 
11/03/2026 
Acciona Energía Internacional, S.A. 
31/03/2022 
82 
31/12/2028 
Acciona Esco 
30/03/2011 
655 
31/12/2025 
Acciona Generación Renovables, S.A 
07/04/2011 
-- 
30/04/2029 
Acciona Saltos de Agua S.L.U. 
01/01/2014 
-- 
31/12/2017 (*) 
Acciona Saltos de Agua S.L.U. 
19/10/2016 
-- 
30/04/2029 
Acciona Saltos de Agua S.L.U. 
08/02/2018 
-- 
01/01/2029 
Álabe Sociedad de Cogeneración S.A.U. 
27/02/2019 
-- 
31/12/2022(**) 
Almeyda SPA 
01/09/2022 
-- 
31/12/2023 
Apoderada 
Corporativa General 
15/04/2016 
-- 
31/12/2022(**) 
Avenir El Romero SPA 
07/04/2011 
-- 
30/04/2029 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
01/01/2013 
82 
31/12/2017 (*) 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
31/12/2015 
36 
31/12/2017 (*) 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
19/10/2016 
-- 
30/04/2029 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
30/11/2011 
-- 
31/12/2017 (*) 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L.U. 
01/01/2014 
-- 
31/12/2017 (*) 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L.U. 
01/09/2022 
-- 
31/12/2023 
Gestion de Recursos Corporativos S.L. 
11/01/2019 
-- 
10/01/2024 
Gunning W. Energy 
Development PTY LTD 
15/02/2018 
18 
01/01/2029 
KW Tarifa 
S.A. 
24/09/2020 
-- 
31/12/2023(**) 
Malgarida I SPA 
30/09/2020 
11 
31/12/2025 
Malgarida I SPA 
24/09/2020 
-- 
31/12/2023(**) 
Malgarida II SPA 
30/09/2020 
81 
31/12/2025 
Malgarida II SPA 
24/10/2018 
-- 
30/09/2035 
Morrlake South Wind Farm 
17/08/2019 
-- 
30/09/2034 
MT Gellibrand Wind Farm PTY LT 
26/02/2019 
-- 
31/12/2022(**) 
P.Eolico 
San Gabriel, SPA 
29/09/2020 
131 
31/12/2025 
P.Eolico 
San Gabriel, SPA 
11/01/2019 
-- 
10/01/2024 
Pyrenees W. 
Energy Dev. 
PTY LTD 
27/02/2019 
-- 
31/12/2022(**) 
Tolpan Sur SPA 
30/09/2020 
50 
31/12/2025 
Tolpan Sur SPA 
(*) En estos contratos se especifica que la fecha de vencimiento será prorrogable por períodos consecutivos de un año. Los Administradores 
han manifestado que no harán exigibles estos créditos concedidos a su vencimiento por lo que no serán amortizados en el próximo año, de 
modo que se clasifican a largo plazo. 
Los tipos de interés medios del año se sitúan en un 5,79% para el ejercicio 2025 (6,64% para el ejercicio 
2024). 
Los movimientos realizados en el ejercicio 2025 
y ejercicio 2024 dentro del epígrafe “Créditos a empresas 
del Grupo a largo plazo”, 
en millones de euros son los siguientes: 
-
En virtud de la venta de participaciones de la sociedad Corporación Acciona Hidráulica, S.A. a E-
Generación Hidráulica, S.A. realizada en el ejercicio 2025, se ha procedido a la cancelación total por 
importe de 10 millones de euros, del préstamo a largo plazo concedido a la Sociedad Corporación 
Acciona Hidráulica, S.A. en virtud del contrato de fecha 24 de marzo de 2010. 
De la misma manera se 
ha procedido a la cancelación total por importe de 150 millones de euros del préstamo participativo 
concedido a la sociedad Corporación Acciona hidráulica, S.A. en virtud del contrato de fecha 24 de

30
marzo de 2010. Cancelándose así 150 millones de euros de principal y 44 millones 
de euros de 
intereses devengados según condiciones de contrato (Euribor 1 mes + 2%). 
-
Cancelación parcial por importe de 35 millones de euros del préstamo a largo plazo concedido a la 
Sociedad Acciona Energía Internacional, S.A. en virtud del contrato de cesión de 22 de marzo de 
2021. A 31 de diciembre de 2024 el saldo asciende a 196 millones de 
euros (139 millones de euros en 
2024). Cancelándose así 35 millones de euros de principal y 11 millones 
de euros de intereses 
devengados según condiciones de contrato (Libor USD 6 meses + 3%). Con fecha 30 de junio se ha 
firmado un contrato de novación modificativa no extintiva. La Prestataria 
se compromete a devolver 
el importe de este préstamo el día 30 de diciembre de 2029 (la “Fecha de Vencimiento Final”) o con 
anterioridad a esta fecha conforme a lo dispuesto en las Cláusulas 4 y 5 de este Contrato. Las Partes, 
asimismo, acuerdan modificar la Cláusula 3.4 del Contrato de Préstamo de manera que, a partir de la 
fecha de firma del presente Contrato, en lo relativo 
al tipo de interes aplicable. 
-
Cancelación parcial por importe de 102 millones de euros del préstamo a largo plazo concedido a la 
Sociedad Parque Eólico San Gabriel, SpA en virtud del contrato de cesión de 22 de marzo de 2021, 
cancelándose así 102 millones de euros de principal y 45 millones de euros de intereses devengados 
según condiciones de contrato (SOFR 1 mes + 4%). Con fecha 1 de diciembre de 2025 se cedió a 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A.U., a través de un contrato de cesión, su posición acreedora 
bajo el Contrato de Préstamo. El importe total de la cesión del crédito asciende a 91 millones de 
euros de principal y 42 millones de euros de intereses. 
-
Cancelación parcial por importe de 35 millones de euros del préstamo a largo plazo concedido a la 
Sociedad Tolpan Sur, 
SpA en virtud del contrato de cesión de 22 de marzo de 2021, cancelándose así 
35 millones de euros de principal y 17 millones de euros de intereses devengados según condiciones 
de contrato (SOFR 1 mes + 4%). Con fecha 1 de diciembre de 2025 la Sociedad cedió a Acciona 
Energía Financiación Filiales, S.A.U., a través de un contrato de cesión, su posición deudora bajo el 
Contrato de Préstamo. El importe total de la cesión del crédito asciende a 24 millones de euros de 
principal y 13 millones de euros de intereses. 
-
Con fecha 1 de diciembre de 2025 la Sociedad cedió a Acciona Energía Financiación Filiales, S.A.U., a 
través de un contrato de cesión, su posición acreedora bajo el Contrato de préstamo 
a largo plazo 
concedido a la Sociedad Malgarida I, SpA en virtud del contrato de cesión de 22 de marzo de 2021. El 
importe total de la cesión del crédito asciende a 10 millones de euros de principal y 4 millones de 
euros de intereses. 
-
Con fecha 1 de diciembre de 2025 la Sociedad cedió a Acciona Energía Financiación Filiales, S.A.U., a 
través de un contrato de cesión, su posición acreedora bajo el Contrato de préstamo 
a largo plazo 
concedido a la Sociedad Malgarida II, SpA en virtud del contrato de cesión de 22 de marzo de 2021. El 
importe total de la cesión del crédito asciende a 68 millones de euros de principal y 26 millones de 
euros de intereses. 
-
En virtud de la venta de participaciones de la sociedad KW Tarifa, S.L. a OPDE Energy, 
S.L. realizada en 
el ejercicio 2025, se ha procedido a la cancelación total por importe de 18 millones de euros de 
principal y 2 millones de euros de intereses devengados según condiciones de contrato (Euribor 1 
mes + 2%)., del préstamo a largo plazo concedido a la Sociedad KW Tarifa, 
S.L. en virtud del contrato 
de fecha 15 de febrero de 2018. 
-
Cancelación parcial por importe de 25 millones de euros de la linea de crédito concedido a la 
sociedad Acciona Esco, S.L. en virtud del contrato de fecha 1 de enero de 2023, cancelándose así 25 
millones de euros de principal y 10 millones de euros de intereses devengados según condiciones de 
contrato (4,62% Fijo). El importe pendiente a 31 de diciembre de 2025 asciende a 56 millones de 
euros (81 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). 

31
-
Con fecha 15 de diciembre de 2025 se ha firmado la novación modificativa no extintiva del contrato 
de línea de crédito entre Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. y Acciona Generación 
Renovables, S.A. en virtud del contrato de fecha 31 de diciembre de 2011. Han acordado la 
modificación del tipo de interés (pasa a ser de EUR 1 mes + 2% a tipo fijo de 3,89% 
hasta el 31 de 
diciembre de 2025 pasando a ser tipo fijo de 3,62% hasta el vencimiento del contrato), así como de 
aumentar el importe del contrato de crédito hasta un total de 2.000 millones de euros. El 29 de 
diciembre de 2025 se realiza una disposición de 1.100 millones de euros. También se acuerda la 
capitalización de los intereses totales devengados hasta el 31 de diciembre de 2025 por importe de 
89 millones de euros. El importe total dispuesto de la línea de crédito a 31 de diciembre de 2025 
asciende a 1.843 millones de euros. 
Los principales movimientos durante el ejercicio 2024 dentro del epígrafe “Créditos a empresas del Grupo a 
largo plazo”, 
fueron los siguientes: 
-
Cancelación total en el ejercicio 2024, por importe total de 22 millones de euros, del préstamo a 
largo plazo concedido a la Sociedad a Corporación Acciona Eólica, S.L en virtud del contrato de fecha 
19 de octubre de 2016 y límite total de 809 millones de euros. Se han cancelado en su totalidad el 
crédito concedido a la Sociedad a Corporación Acciona Eólica, S.L en virtud del contrato de fecha 24 
de marzo de 2020 y límite total de 674 millones de euros cancelándose así 22 millones de euros de 
principal y 1 millón de euros de intereses devengados según condiciones del contrato (Euribor 1 mes 
+ 2%). 
-
Cancelación en el ejercicio 2024 de 6 millones de euros de intereses del préstamo participativo 
concedido a la Sociedad Corporación Acciona Eólica, S.L. en virtud del contrato de fecha 31 de 
diciembre de 2023 por importe de 65 millones de euros. Esté préstamo está remunerado a Euribor 1 
mes más 2% de margen. 
-
Cancelación parcial por importe de 94 millones de euros, del préstamo a largo plazo concedido a la 
Sociedad Corporación Acciona Hidráulica, S.A. en virtud del contrato de fecha 24 de marzo de 2010. A 
31 de diciembre de 2024 
el saldo asciende a 10 millones de euros (104 millones de euros en 2023). 
Cancelándose así 94 millones de euros de principal y 6 millones de euros de intereses devengados 
según condiciones de contrato (Euribor 1 mes + 2%). El saldo a 31 de diciembre de 2024 que asciende 
a 10 millones de euros se ha reclasificado a corto plazo al igual 
que el traspaso de 150 millones de 
euros del préstamo participativo concedido en virtud del contrato de 1 de enero de 2014. El traspaso 
obedece a que ambos prestamos han sido cancelados en su totalidad mediante transferencia el 5 de 
febrero de 2025. 
-
Cancelación parcial por importe de 39 millones de euros del préstamo a largo plazo concedido a la 
Sociedad Acciona Energía Internacional, S.A. en virtud del contrato de cesión de 22 de marzo de 
2021. A 31 de diciembre de 2024 el saldo asciende a 196 millones de 
euros (221 millones de euros en 
2023). Cancelándose así 39 millones de euros de principal y 19 millones de euros de intereses 
devengados según condiciones de contrato (Libor USD 6 meses + 3%). 
-
En virtud de la venta de participaciones de la sociedad Acciona Saltos de Agua, 
S.A. a Elawan Energy 
realizada en el ejercicio 2024, se ha procedido a la cancelación total en 2024 por importe de 75 
millones de euros, del préstamo a largo plazo concedido a la Sociedad Acciona Saltos de Agua, S.L. en 
virtud del contrato de fecha 24 de marzo de 2010. Cancelándose así 75 millones de euros de principal 
y 5 millones de euros de intereses devengados según condiciones de contrato (Euribor 1 mes + 2%); 
se ha procedido a la cancelación total por importe de 17 millones de euros, del préstamo a largo 
plazo concedido a la Sociedad Acciona Saltos de Agua, S.L. en virtud del contrato de fecha 30 de 
marzo de 2011. Cancelándose así 17 millones de euros de principal y 14 millones de euros de 

 
32
intereses devengados según condiciones de contrato (Euribor 1 mes + 2%); y también se ha 
procedido a la cancelación total por importe de 25 millones de euros, del préstamo participativo 
concedido a la Sociedad Acciona Saltos de Agua, S.L. en virtud del contrato de fecha 1 de enero de 
2014. Cancelándose así 25 millones de euros de principal y 10 millones 
de euros de intereses 
devengados según condiciones de contrato (Euribor 1 mes + 2%). 
-
Cancelación parcial por importe de 31 millones de euros del préstamo a largo plazo concedido a la 
Sociedad Parque Eólico San Gabriel, SpA en virtud del contrato de cesión de 22 de marzo de 2021. A 
31 de diciembre de 2024 
el saldo asciende a 131 millones de euros. Cancelándose así 31 millones 
de 
euros de principal y 6 millones de euros de intereses devengados según condiciones de contrato 
(SOFR 1 mes + 4%) 
-
Cancelación parcial por importe de 13 millones de euros del préstamo a largo plazo concedido a la 
Sociedad Tolpan Sur, 
SpA en virtud del contrato de cesión de 22 de marzo de 2021. A 31 de 
diciembre de 2024 el saldo asciende a 50 millones de euros. Cancelándose así 13 millones 
de euros 
de principal y 2 millones de euros de intereses devengados según condiciones de contrato (SOFR 1 
mes + 4%) 
-
Con fecha 1 de mayo de 2024 la empresa concedió crédito a Acciona Energía Financiación Filiales, 
S.A., por un importe de 800 millones de euros. Este crédito está remunerado a un tipo de intereses 
fijo de 4,61% y su vencimiento es 31 de diciembre de 2030. A 31 de diciembre de 2024 se han 
cancelado intereses por importe de 25 millones de euros. 
Créditos a empresas a corto plazo 
La Sociedad funciona como gestora de liquidez ante necesidades puntuales de tesorería de sus filiales. Por 
ello, la mayor parte de los créditos a corto plazo se corresponden con líneas de créditos recíprocas (cash 
pooling) con las empresas del Grupo al que pertenece. Los saldos deudores de cash pooling: 
2025 
2024 
Créditos a empresas a corto plazo 
Crédito 
Intereses 
Crédito 
Intereses 
Acciona Biomasa, S.L. 
4 
-- 
4 
-- 
Acciona Common Ventures, S.L. 
2 
-- 
1 
-- 
Acciona Distributed Generation 
1 
-- 
1 
-- 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. 
1.433 
7 
860 
5 
Acciona Pro Ren Hidrógeno, S.L. 
1 
-- 
-- 
-- 
Acciona Recarga, S.L. 
30 
-- 
-- 
-- 
Acciona ESCO, S.L. 
7 
-- 
10 
-- 
Acciona Generación Renovables, S.A. 
-- 
1 
194 
2 
Acciona Green Energy Development, S.L. 
-- 
1 
-- 
1 
Acciona Solar, S.A. 
1 
-- 
1 
-- 
Alabe Proyectods Eólicos 
-- 
-- 
31 
-- 
Biomasa Miajadas S.L. 
6 
-- 
2 
-- 
Desarrollos Energéticos Eolicos Solares 
49 
-- 
-- 
1 
Desarrollos Renovables Norte, S.L. 
13 
-- 
-- 
-- 
Irrigation Solar Farm, S.L.U. 
-- 
-- 
2 
-- 
Renovables del Penedes 
1 
-- 
-- 
-- 
Parque Eólico Escepar, 
S.A. 
1 
-- 
15 
-- 
Parque Eólico Peralejo, 
S.A. 
-- 
-- 
15 
-- 
Solar Bolarque S.L. 
-- 
-- 
1 
-- 
1.549 
9 
1.137 
9

33
La línea de crédito recíproca fue formalizada con fecha 30 de julio de 2014 por un límite inicial de 506.600 
miles de euros, entre la Sociedad y algunas de sus filiales, con vencimiento 30 de julio de 2015, prorrogable 
anualmente. De acuerdo a la última adenda formalizada con fecha 19 de octubre de 2016 el límite conjunto 
total fue ampliado a un importe total de 2.634.000 miles de euros. Dicha línea fue cancelada con fecha 5 de 
julio de 2021, en esa misma fecha se formalizó una línea de crédito recíproca entre Acciona Energía 
Financiación de Filiales S.A.U. y Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. con un límite máximo 
2.634.000 miles de euros, 
dentro del sistema de centralización de cash pooling, 
Las altas en la parte corriente del epígrafe de “Créditos a empresas a corto plazo” tienen su origen en el 
devengo de intereses del año 2025 y en las mayores disposiciones del contrato de línea de crédito recíproca 
formalizada. 
c)
Otros activos financieros 
A 31 de diciembre de 2025 no existían dividendos aprobados de filiales pendientes de cobro al cierre del 
ejercicio. 
También está incluido en este epígrafe 
en virtud del Contrato de Liquidez la cuenta corriente entre Bestinver 
Sociedad de Valores, S.A. como Intermediario Financiero y Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. 
como Emisor por la que el Intermediario Financiero operará, por cuenta del Emisor para la compra y venta 
de acciones propias de este último, con el único objetivo de favorecer la liquidez y regularidad de su 
cotización, dentro de los límites establecidos en la autorización otorgada con tal propósito al Emisor por su 
Junta General de Accionistas. El contrato está sometido a la normativa vigente de aplicación y, 
en particular, 
a la circular de la CNMV, debiendo ser interpretado en todo momento conforme 
a la misma. El saldo a 31 de 
diciembre de 2024 asciende a 1 millón de euros. 
El saldo a 31 de diciembre de 2025 asciende a 2 millones 
de euros , que corresponden principalmente a 
saldos con Acciona Generación Renovables S.A 
y Acciona Energía Mexico 
Global S de RL CV relacionados 
con prestaciones 
de servicios y 
el contrato de liquidez 
registrado 
con Bestinver Sociedad de Valores, S.A. 
como Intermediario Financiero. 
d)
Deterioro de valor 
En el ejercicio 2025, se ha registrado una provisión por deterioro de 7 millones de euros debido a la pérdida 
de valor de la cartera de participaciones en empresas del grupo. La totalidad de los deterioros de inversiones 
en empresas del Grupo por importe asciende a 35 millones de euros al 31 de diciembre de 2025 (28 millones 
de euros en 2024, que provienen de ejercicios anteriores y se debieron principalmente al efecto derivado de 
las modificaciones regulatorias producidas en España en el ejercicio 2013, especialmente las derivadas del 
Real Decreto Ley 9/2013, que afectaron significativamente 
a los resultados de las empresas generadoras de 
energías renovables en las que participa la Sociedad. Al cierre del ejercicio 2013 las instalaciones de las 
sociedades en las que participa Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. estimaron y revaluaron sus 
ingresos, test de deterioro y resto de magnitudes tomando en consideración el nuevo modelo retributivo 
introducido por el mencionado RDL, registrando los deterioros que resultaban según el nuevo modelo. Estos 
deterioros originaron a su vez en la Sociedad importantes provisiones en su cartera y créditos). 
Al cierre de cada ejercicio, la Sociedad analiza la evolución de la rentabilidad de los activos de sus 
participadas, evaluando el cumplimiento o , en su caso, la aparición de desviaciones en las principales 
hipótesis y estimaciones que se consideraron para la estimación de los flujos de efectivo futuros de ejercicios 
anteriores, así como la existencia de cambios relevantes referentes 
al entorno regulatorio, económico o 
tecnológico, en los mercados en los que operan los activos de las participadas, 
para la adecuada 
actualización de los valores recuperables de las inversiones. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
34
En el ejercicio 2025 en virtud del valor de los fondos propios de la sociedad participada Acciona Energía RE, 
se ha registrado una la provisión por deterioro de cartera por importe de 7 millones de euros. 
En el ejercicio 2024 en virtud de la venta de las participaciones de la sociedad Acciona Saltos de 
Agua, S.L. a 
la sociedad Elawan Energy, se ha revertido la provisión por deterioro 
de cartera por importe de 71 millones 
de euros y la provisión por deterioro 
de créditos a largo plazo por importe de 11 millones de euros 
Al valor actual de los flujos de efectivo futuros de las sociedades participadas y asociadas así calculado se le 
ha restado el importe de la deuda financiera neta, sea bancaria o con sociedades del Grupo, y se ha 
comparado con el valor neto contable de cada inversión financiera, entendida esta como 
la suma tanto del 
valor de los instrumentos de patrimonio como de los créditos o préstamos, entregados o recibidos, a cada 
sociedad directamente participada. 
6. 
DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS 
A COBRAR 
La composición del saldo de este epígrafe al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente (en millones de 
euros): 
2025 
2024 
Clientes, empresas del Grupo y asociadas (Nota 12a) y 14) 
35 
44 
Total deudores 
comerciales y otras cuentas a cobrar 
35 
44 
El detalle por sociedad es el que sigue (en millones de euros): 
2025 
2024 
Acciona Generación Renovables S.A. 
35 
43 
Resto de sociedades grupo y asociadas 
-- 
1 
Total empresas 
del Grupo y asociadas, deudores 
35 
44 
En este epígrafe se recoge el saldo deudor que la Sociedad mantiene al 31 de diciembre de 2025 con 
empresas del Grupo y asociadas derivado de operaciones comerciales por servicios prestados a sus filiales. 
7. 
PATRIMONIO 
NETO 
a)
Capital 
Con fecha 21 de junio 
de 2024 se ha 
ejecutado el acuerdo adoptado el 
6 de junio de 
2024 por la Junta General 
de Accionistas de 
la Sociedad Dominante, por el 
que se reduce el capital 
social de la Sociedad Dominante 
en 
4.488.759 euros 
mediante la 
amortización de 
4.488.759 acciones propias 
de un euro 
de valor 
nominal cada 
una, adquiridas 
al amparo 
del Programa 
de Recompra 
de Acciones 
y cuya 
finalidad era 
la de 
reducir capital 
mediante la amortización de acciones y, 
en menor medida, cumplir las obligaciones que puedan derivarse de 
los Programas 
de Entrega 
de Acciones 
a consejeros 
ejecutivos, directivos 
y empleados 
del Grupo. 
Tras 
esta 
operación el 
capital de 
la Sociedad 
Dominante queda 
representado 
por 324.761.830 acciones 
ordinarias de 
un euro de valor 
nominal cada una, 
íntegramente suscritas y desembolsadas, 
pertenecientes a una única 
clase 
y serie, que otorgan a sus titulares los mismos derechos. 
A 31 de diciembre de 
2025 el Accionista Mayoritario de la 
Sociedad Dominante, Acciona, S.A., 
es poseedor del 
84,02% de 
las acciones 
de la 
Sociedad Dominante 
del Grupo 
Corporación Acciona 
Energías Renovables. El 
resto 
de la participación cotiza libremente en bolsa. 
No existen 
saldos y 
transacciones mantenidos 
con el 
accionista mayoritario 
distintos de 
los detallados 
en la 
nota 15 de estos estados financieros intermedios. 

 
35
b)
Reserva legal 
De acuerdo con el Texto 
Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% 
del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital. La reserva 
legal sólo podrá utilizarse para aumentar el capital. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y 
mientras no supere el 20% del ca 
pital, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de 
pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin. 
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024 dicha reserva está completamente constituida. 
c)
Prima de emisión 
El saldo de la partida "Prima de emisión", al 31 de diciembre de 2025 y 2024 asciende 
a 2.600 millones de 
euros se ha originado como consecuencia de los aumentos de capital social llevados a cabo con prima de 
emisión en diversas fechas. El Texto 
Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la 
utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica 
alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo. 
d)
Acciones propias en situaciones especiales 
El movimiento de las acciones propias durante el ejercicio 2025 y ejercicio 2024. ha sido el siguiente: 
2025 
2024 
Número de 
acciones 
Coste (millones de 
euros) 
Número de 
acciones 
Coste (millones de 
euros) 
Saldo inicial 
364.162 
9 
2.642.747 
69 
Altas 
4.058.491 
82 
5.504.324 
111 
Bajas 
(4.058.491) 
(82) 
(5.520.340) 
(112) 
Movimientos contrato de liquidez 
-- 
-- 
(16.016) 
(1) 
Reducción de Capital 
-- 
-- 
(4.488.759) 
(106) 
Resto de altas 
32 
-- 
2.426.070 
56 
Resto de bajas 
(215.626) 
(5) 
(199.880) 
(9) 
Resto de movimientos 
(215.594) 
(5) 
2.226.190 
47 
Saldo final 
148.568 
4 
364.162 
9 
El 18 de octubre de 2021, Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. ha suscrito un contrato de liquidez 
con Bestinver Sociedad de Valores, S.A. para la gestión de su autocartera en los términos previstos 
por la 
Circular 1/2017 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a los efectos de su aceptación 
como práctica de mercado. Las operaciones sobre acciones de la sociedad que realiza Bestinver en el marco 
de este contrato lo son en las bolsas de valores españolas y la finalidad perseguida es favorecer la liquidez de 
las transacciones, así como la regularidad en la cotización. 
El Consejo de Administración aprobó el 27 de agosto de 2023 el establecimiento de un programa temporal 
de recompra de acciones propias, de conformidad con la autorización conferida por la Junta General de 
Accionistas celebrada el 26 de mayo de 2021 (el “Programa de Recompra”) y de conformidad con al amparo 
de lo previsto en los artículos 2.2 y 2.3 del Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión, de 8 de 
marzo de 2016, por el que se completa el Reglamento (UE) nº 596/2014 del Parlamento Europeo y del 
Consejo, sobre abuso de mercado, y por tanto suspendió temporalmente el contrato de liquidez. En el marco 
de este Programa de Recompra, en el ejercicio 2023 la Sociedad ha llevado a cabo operaciones sobre sus

36
propias acciones. Estas operaciones aparecen en el movimiento como resto de movimientos. El Programa de 
Recompra finalizó el 27 de febrero 
de 2024. 
El Programa de Recompra de acciones propias ha afectado a un máximo de 4.938.759 acciones, 
representativas del 1,5%, aproximadamente, del capital social de la Sociedad y su importe monetario 
máximo asciende a 172.856.565 euros. La finalidad principal del Programa de Recompra es la de reducir 
capital mediante la amortización de hasta un máximo de 4.488.759 acciones, representativas del 1,36%, 
aproximadamente, del capital social de la Sociedad, previo acuerdo de la Junta General de Accionistas. El 
Programa de Recompra también tiene como finalidad dotar una bolsa de hasta un máximo de 450.000 
acciones, representativas del 0,14%, aproximadamente, del capital social de la Sociedad, para cumplir las 
obligaciones que puedan derivarse de los Planes de Entrega de Acciones a consejeros ejecutivos, directivos y 
empleados del Grupo. 
Durante ejercicio 2025, 
el resultado positivo registrado en reservas y procedente de las operaciones con 
acciones propias realizadas al amparo del contrato de liquidez ha ascendido a 0,2 millones de euros (0,6 
millones de euros de resultado negativo en el ejercicio 2024). 
e)
Aportaciones de socios y propietarios 
Con fecha 22 de marzo de 2021, Acciona, S.A., accionista mayoritario de Corporación Acciona Energías 
Renovables, S.A., aprobó la aportación de socios mediante la cual se procedió a la capitalización de 1.859 
millones de euros de la deuda financiera mantenida con empresas del Grupo Acciona a esa fecha y en 
particular de la mantenida con Acciona Financiación Filiales, S.A., a través de una aportación no dineraria de 
los derechos de crédito con esta filial realizada por el accionista de la Sociedad (Acciona, S.A.). Previamente, 
Acciona Financiación Filiales, S.A. transmitió a Acciona. S.A. 
esos derechos de crédito a través de un contrato 
de compraventa celebrado en esa misma fecha. El valor razonable de estos 
derechos de crédito no difiere 
significativamente del valor contable de los mismos. 
Dicha aportación se lleva a cabo al amparo de los previsto en el Plan General de Contabilidad, aprobado por 
el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre, contabilizándose en la cuenta 118 del mismo denominada 
“Aportaciones de Socios o Propietarios”, 
incluida en el epígrafe 11 (Reservas y otros instrumentos de 
Patrimonio), 
véase nota 5. 
La aportación de los derechos de crédito se lleva a cabo sin contraprestación a favor de este, a los efectos 
de 
fortalecer los fondos propios de la sociedad, y tendrá carácter de irrevocable. 
8. 
POLITICA DE GESTION DE RIESGOS 
La Sociedad, 
por su 
propia actividad 
está expuesta 
a determinados 
riesgos financieros 
que son 
gestionados 
adecuadamente mediante la aplicación de sistemas de identificación, medición y valoración 
de las diferentes 
tipologías. 
La gestión de 
riesgos, en la 
línea desarrollada por 
el Grupo Acciona, 
se sustancia en 
el propio sistema 
global 
de gestión, y dentro del mismo, en un conjunto de procedimientos específicos de actuación, cuyo objetivo es 
en primer 
lugar 
identificar, 
evaluar 
y mitigar 
los riesgos 
y, 
posteriormente 
tener un 
esquema de 
cobertura 
mediante seguros que 
garantice que las 
situaciones en que se materializan 
los riesgos incurridos, no pongan 
en peligro la solvencia financiera de la Sociedad. 
Cada área de actividad del Grupo Acciona, y concretamente en la División de Energía del Grupo Acciona en la 
que se encuadra la 
Sociedad, ejerce su política de 
evaluación y control 
de riesgos, siendo establecidos 
por el 
Grupo 
Acciona 
los 
riesgos 
máximos 
asumibles 
en 
cada 
negocio, 
así 
como 
su 
coordinación 
para 
que 
sean 

37
consistentes y 
homogéneos con su 
política global de 
gestión de 
riesgos y permitiendo 
asimismo conocer en 
todo momento la exposición al riesgo asumida por el Grupo en su conjunto. 
Objetivos de gestión de riesgos financieros 
Las funciones principales de la tesorería de la Sociedad son: proveer servicio al negocio, coordinar el acceso a 
los mercados financieros y supervisar y gestionar el riesgo relativo a las operaciones de la Sociedad. 
Para ello, se analiza la exposición, el grado y la 
magnitud de dichos riesgos. 
Entre estos riesgos se incluye el de 
mercado (que 
a su 
vez 
comprende el 
riesgo de 
divisa, de 
tipo de 
interés 
y de 
precio), el 
de crédito 
y el 
de 
liquidez. 
Riesgo de variación de tipo de interés 
Las variaciones de los tipos 
de interés modifican 
los flujos futuros de 
los activos y pasivos referenciados 
a un 
tipo de interés variable. 
El 
tipo 
de 
interés 
de 
referencia 
de 
la 
deuda 
contratada 
por 
la 
Sociedad 
a 
empresas 
del 
Grupo 
es 
fundamentalmente 
el 
Euribor. 
La 
Sociedad 
no 
acude 
de 
forma 
habitual 
a 
mercados 
externos 
para 
captar 
financiación 
siendo 
su 
principal 
fuente 
de 
financiación 
el 
contrato 
de 
línea 
de 
crédito 
recíproca 
entre 
la 
Sociedad y 
la Sociedad de 
Grupo Acciona Energía 
Financiación de Filiales 
S.A.U. de 
fecha 5 
de julio de 
2021, 
con un límite de 2.634.000 miles de euros (véanse Notas 5, 9 y 14). 
Riesgo de crédito y gestión del mismo 
El riesgo de crédito consiste 
en que la contrapartida de un 
contrato incumpla sus obligaciones contractuales, 
ocasionando una pérdida económica para la 
Sociedad. La Sociedad no 
tiene una exposición significativa a 
este 
riesgo con ninguno 
de sus clientes, 
siendo la mayoría 
de ellos empresas 
del Grupo o asociadas, 
que a su vez 
contratan 
sus 
operaciones 
con 
empresas 
de 
reconocida 
solvencia 
en 
el 
ámbito 
de 
la 
distribución 
energía 
eléctrica. 
Riesgo de liquidez y gestión del mismo 
La 
Sociedad 
mantiene 
una 
gestión 
prudente 
del 
riesgo 
de 
liquidez, 
manteniendo 
el 
suficiente 
efectivo 
y 
equivalentes, 
así 
como 
a 
través 
de 
la 
contratación 
de 
facilidades 
crediticias 
comprometidas 
por 
importe 
suficiente para soportar las necesidades previstas. 
La responsabilidad 
última de 
la gestión 
del riesgo 
de liquidez 
descansa en 
la Dirección 
General 
Económico-
Financiera 
del Grupo 
Acciona, donde 
se elabora 
un marco 
apropiado para 
el control 
de las 
necesidades de 
liquidez del Grupo 
en el 
corto, medio y 
largo plazo. La 
Sociedad gestiona la 
liquidez manteniendo 
unas reservas 
adecuadas, unos servicios 
bancarios apropiados 
y una 
disponibilidad de créditos 
y préstamos, 
por medio de 
una supervisión continua 
de las previsiones 
y cantidades actuales 
de flujos de 
fondos y emparejando 
éstos con 
perfiles de vencimiento de activos y pasivos financieros. 
En 
relación 
con 
el 
riesgo 
de 
liquidez, 
a 
31 
de 
diciembre 
de 
2025 
la 
Sociedad 
tiene 
un 
fondo 
de 
maniobra 
positivo por importe 
de 36 millones de 
euros (167 millones 
de euros de 
fondo de maniobra 
positivo a 31 
de 
diciembre de 2024). 

 
38
9. 
DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A LARGO Y A CORTO 
PLAZO 
El detalle 
del importe 
de las principales 
deudas de 
carácter financiero 
contraídas con 
empresas del 
Grupo y 
asociadas al 31 de diciembre de 2025 y 2024, en millones de euros, es el que se muestra a continuación: 
2025 
2024 
Largo plazo 
Corto plazo 
Largo plazo 
Corto plazo 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. 
-- 
-- 
-- 
3 
Acciona Eólica Castilla la Mancha SL 
-- 
-- 
-- 
167 
Acciona Green Energy Development, S.L. 
-- 
49 
-- 
49 
Acciona Energía Global S.L. 
-- 
667 
-- 
147 
Acciona Eólica Galicia, S.A. 
-- 
4 
-- 
5 
Acciona Eólica Levante SL 
-- 
-- 
-- 
135 
Acciona Generación Renovables, S.A. 
-- 
42 
-- 
-- 
Biodiesel Caparroso, S.L. 
-- 
10 
-- 
9 
Biomasa Sangüesa, S.L. 
-- 
3 
-- 
1 
Ceolica Hispania. S.L. 
-- 
408 
-- 
305 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
-- 
17 
-- 
31 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L.U. 
-- 
-- 
-- 
371 
Desarrollos Energéticos Eolicos Solares 
-- 
-- 
-- 
1 
Empordavent, S.L. 
-- 
-- 
-- 
4 
Energías Renovabbles Peñanebina 
-- 
-- 
-- 
16 
Energea Serv. y Mantenimiento 
S.L 
-- 
3 
-- 
-- 
Energías Eolicas de Catalunya 
-- 
2 
-- 
7 
Eólica de Rubio, S.L. 
-- 
1 
-- 
10 
Generación Energías Renovables, S.A. 
-- 
5 
-- 
4 
Ineuropa Proyectos Renovables 
-- 
-- 
-- 
1 
Paramo de los Angostillos 
-- 
2 
-- 
1 
Parques Eólicos Celadas SL 
-- 
4 
-- 
3 
Parque Eólico Ciudad Real, S.L. 
-- 
27 
-- 
22 
Parque Eólico Villamayor S.L. 
-- 
-- 
-- 
40 
Parques Eólicos del Cerrato 
-- 
3 
-- 
12 
Alabe Proyectos Eólicos 
-- 
279 
-- 
-- 
Sierra de Selva, S.L. 
-- 
19 
-- 
9 
Sistemas Energéticos Valle 
del Sedano, S.A. 
-- 
4 
-- 
7 
Ardemer ITG; S.L. 
-- 
1 
-- 
-- 
Valdivia Energía Eólica 
-- 
4 
-- 
27 
Acciona, S.A. 
-- 
15 
-- 
-- 
Resto sociedades de grupo y asociadas 
-- 
8 
-- 
15 
Total deudas 
con empresas del Grupo y asociadas 
-- 
1.577 
-- 
1.402 
Las deudas 
con empresas 
del grupo 
y asociadas 
están 
valoradas 
a coste 
amortizado. No 
existen 
diferencias 
significativas entre el valor contable y valor razonable.
Este epígrafe del balance incluye además los intereses devengados y no pagados al cierre del ejercicio. Los 
tipos de interés medios del año se sitúan en un 4% para el ejercicio 2025 (4% para el 2024). 
En relación con el contrato de línea de crédito recíproca (cash pooling) firmada entre la Sociedad y Acciona 
Financiación de Filiales, S.A.U. con fecha 30 de septiembre de 2014 indicar que fue ampliada dicha línea a 
2.634.000 miles de euros según contrato de fecha 19 de octubre de 2016. 
 
Esta línea fue cancelada con fecha 5 de julio de 2021., en esa misma fecha se formalizó una línea de crédito 
recíproca entre Acciona Energía Financiación de Filiales S.A.U. y Corporación Acciona Energías Renovables,

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
39
S.A., dentro del sistema de centralización de cash pooling, 
con un límite máximo 2.634.000 miles de euros 
(ver nota 5). 
Toda 
la financiación de la Sociedad es recibida de entidades pertenecientes al Grupo. 
10. 
ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS 
A PAGAR 
La composición del saldo de este epígrafe al 31 de diciembre de 2025 y 2024, en miles de euros, es la 
siguiente: 
2025 
2024 
Proveedores, empresas del grupo y asociadas (Nota 15) 
19 
28 
Acreedores varios 
1 
2 
Personal 
14 
16 
Total 
34 
46 
Este epígrafe incluye principalmente la deuda con Acciona, 
S.A. en concepto de prestación servicios de gestión 
y 
administración de acuerdo con el contrato de prestación de servicios suscrito a tal efecto. 
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 
de diciembre, que ha sido preparada aplicando la Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de 
Cuentas de fecha 29 de enero de 2016. Dicha información se refiere al ámbito nacional al que 
exclusivamente aplica esta normativa: 
Período medio de pago y pagos realizados y pendientes de pago 
en la fecha de cierre del balance 
31.12.25 
31.12.24 
Días 
Días 
Período medio de pago a proveedores * 
28 
40 
Ratio de operaciones pagadas 
30 
45 
Ratio de operaciones pendientes de pago 
2 
9 
Importe 
(millones de 
euros) 
Importe 
(millones de 
euros) 
Total pagos realizados 
141 
129 
Total pagos pendientes 
9 
17 
Se entenderá por “Periodo medio de pago a proveedores” al plazo que transcurre desde la entrega de bienes 
o prestación de servicios a cargo del proveedor hasta el pago de la operación. 
Dicho “Periodo medio de pago a proveedores” se calcula como el cociente formado en el numerador por el 
sumatorio de la ratio de operaciones pagadas por el importe total de los pagos realizados más la ratio de 
operaciones pendientes de pago por el importe total de pagos pendientes y, en el denominador, 
por el 
importe total de pagos realizados y los pagos pendientes. 
La ratio de operaciones pagadas se calcula como el cociente formado en el numerador por el sumatorio de 
los productos correspondientes a los importes pagados, por el número de días de pago (días naturales 
transcurridos desde que se inicia el cómputo del plazo hasta el pago material de operación) y, en el 
denominador, el importe total de pagos realizados. 
Asimismo, la ratio de operaciones pendientes de pago corresponde al cociente formulado en el numerador 
por el sumatorio de los productos correspondientes a los importes pendientes de pago, por el número de 
días pendiente de pago (días naturales transcurridos que se inicia el cómputo del plazo hasta el día de cierre 
de las cuentas anuales) y, en el denominador, 
el importe total de pagos pendientes. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
40
Adicionalmente, se detalla la información requerida por Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de Creación y 
Crecimiento de Empresas en cuanto a las facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en 
la normativa de morosidad como sigue: 
 
2025 
2024 
 
Volumen monetario pagado en euros (millones de euros) 
127 
127 
Porcentaje que supone sobre el total monetario 
de pagos a los proveedores 
91% 
99% 
Número de facturas pagadas 
607 
634 
Porcentaje sobre el número total 
de facturas pagadas a proveedores 
91% 
90% 
 
11. 
SITUACIÓN FISCAL 
a)
Saldos mantenidos con las Administraciones Públicas 
No ha habido saldos de las cuentas 
de Administraciones Públicas significativos a 31 de diciembre de 2025 y 
2024 (en millones de euros): 
La sociedad forma parte del Grupo de consolidación fiscal 30/96 en el Impuesto sobre Sociedades (IS), cuya 
sociedad dominante es Acciona, S.A. (véanse Notas 4.f), 5 y 15). 
Asimismo, la Sociedad se acoge al régimen especial de Grupos de Entidades del Impuesto sobre el Valor 
Añadido (IVA) previsto en el Capítulo IX del Título IX de la Ley 37/1992, siendo también Acciona, S.A. la 
sociedad dominante. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
41
b)
Conciliación resultado contable y base imponible fiscal 
La conciliación entre el resultado 
contable y la base 
imponible del Impuesto sobre Sociedades es 
la siguiente 
(en millones de euros): 
2025 
2024 
Resultado contable del ejercicio antes del Impuesto 
sobre Sociedades 
777 
380 
Diferencias permanentes 
(704) 
(200) 
Exención doble imposición (arts. 21.6 y 8 LIS) por minusvalía de venta de 
participaciones/extinción 
1 
-- 
 
Dividendos recibidos empresas del grupo Fiscal (95%) 
(10) 
(31) 
 
Dividendos recibidos empresas no grupo Fiscal (95%) 
-- 
(6) 
Intereses préstamos participativos (95%) 
(1) 
(10) 
Resultado transmisión de participaciones (95%) 
(701) 
(71) 
Pérdidas por deterioro partic.en el capital/ inmov. 
material e inmaterial / 
inversiones inmobiliarias (13.2.a LIS) 
7 
(71) 
Pérdidas por deterioro valor créditos 
insolvencias deudores (13.1º.2 LIS) 
-- 
(11) 
Diferencias temporales 
4 
-- 
Desotaciones contables a provisiones no deducibles fiscalmente 
(art.14 LIS) 
4 
-- 
Base imponible (Resultado fiscal) 
77 
180 
Resultado contable ajustado 
77 
180 
Gasto ajustado al tipo impositivo 
19 
45 
Deducciones aplicadas generadas en el ejercicio 
1 
1 
Ajustes y regularizaciones 
-- 
-- 
Gasto/por Impuesto sobre sociedades 
18 
44 
Gasto/por Impuesto sobre beneficios CORRIENTE 
19 
44 
Gasto/por Impuesto sobre beneficios DIFERIDO 
(1) 
-- 
Las diferencias temporales positivas del ejercicio 2025 están relacionados con dotaciones a provisiones de 
remuneraciones de personal a largo plazo, sin que se haya producido la entrega 
de las mismas (Véase Nota 
16). 
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad no tiene pendientes de compensación 
bases imponibles 
negativas de ejercicios anteriores previa a su entrada en el Grupo Fiscal ni deducciones pendientes de 
aplicar. 
Adicionalmente al 31 de diciembre de 2025 y 2024, 
la Sociedad no dispone de deterioros fiscales de 
cartera pendientes de revertir. 
El Tribunal Constitucional en la sentencia de 18 de enero de 2024 ha declarado inconstitucional y nulo el 
artículo 3. Primero, apartados Uno y Dos, del Real Decreto-ley 3/2016, de 2 de diciembre, por el que se 
adoptan medidas en el ámbito tributario dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y otras medidas 
urgentes en materia social. 
Las medidas anuladas, que directamente afectan al Grupo fiscal de Acciona SA son: la fijación de límites a la 
compensación de bases imponibles negativas, la introducción ex novo de un límite a aplicación de las 
deducciones por doble imposición, y la obligación de una integración mínima por quintas partes en la base 
imponible de los deterioros de participaciones que hayan sido deducibles, conforme establecía el artículo 
12.3 del del Texto Refundido 
de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto 
Legislativo 4/2004, de 5 de marzo. 
Con fecha 21 de diciembre de 2024 se publicó la Ley 7/2024, de 20 de diciembre, por la que, entre otros 
aspectos, se vuelven a reintroducir las medidas, anteriormente indicadas, que habían sido declaradas 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
42
inconstitucionales. De este modo, se vuelven a introducir (i) la limitación a la compensación de bases 
imponibles negativas, (ii) el límite a la aplicación de la deducción por doble imposición y (iii) la obligación a 
una integración mínima por terceras partes (anteriormente, por quintas partes) en la base imponible de los 
deterioros de cartera que hubieran sido deducibles, conforme establecía el artículo 12.3 del del Texto 
Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 
de marzo·. 
c)
Desglose del gasto por impuesto sobre sociedades 
El desglose del gasto/ingreso por impuesto sobre sociedades en los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente (en 
millones de euros): 
2025 
2024 
Impuesto corriente 
18 
45 
Total gasto/(ingreso) 
por impuesto 
18 
45 
d)
Ejercicios abiertos a inspección 
El 1 de julio de 2021 se iniciaron actuaciones inspectoras respecto del IS (2013–2017) y del IVA (07/2017–
12/2017), mediante comunicación a Acciona, S.A. En relación con el IS 2013–2017, el 11 de julio de 
2023 se 
firmó acta de disconformidad con una deuda tributaria de 2,6 millones de euros (intereses incluidos). Contra 
la liquidación se interpuso reclamación ante el TEAC el 3 de noviembre de 2023, que fue estimada 
parcialmente, reduciendo el importe a 138 miles de euros; la resolución se encuentra recurrida ante la 
Audiencia Nacional, pendiente de votación y fallo. La sociedad dominante ha registrado la provisión 
correspondiente, no previéndose impactos significativos para las sociedades del Grupo. En la misma fecha se 
firmó acta en conformidad del Grupo de IVA, sin impacto para las sociedades integrantes. 
El 20 de marzo de 2025, la Delegación Central de Grandes Contribuyentes notificó a Acciona, S.A. el inicio de 
actuaciones inspectoras de alcance general relativas al IS 2021–2023, al Grupo de IVA 03/2021–12/2023 y a 
retenciones e ingresos a cuenta (IRPF, 
IRNR y capital mobiliario), encontrándose las actuaciones en curso. 
Por posibles diferencias interpretativas y 
como resultado de las inspecciones en curso, podrían surgir 
contingencias fiscales no cuantificables, aunque se estima remota 
la aparición de pasivos significativos. 
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados 
hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya 
transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. La Sociedad tiene abiertos a inspección los últimos 
cuatro ejercicios para el resto de los impuestos que le son de aplicación. Debido a las posibles diferentes 
interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, los resultados de las inspecciones que en el futuro 
pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a verificación pueden dar lugar a pasivos 
fiscales, cuyo importe no es posible cuantificar de manera objetiva. No obstante, la posibilidad de que se 
materialicen pasivos significativos por este concepto es remota. 

 
43
12. 
INGRESOS Y GASTOS 
a)
 
Distribución del importe neto de la cifra de negocios 
La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024, todos 
ellos realizados en territorio nacional, es la siguiente: 
2025 
2024 
Intereses créditos grupo y asociadas 
140 
186 
Prestación de Servicios 
108 
114 
Resultados por enajenación instrumentos de patrimonio 
737 
74 
Dividendos 
10 
39 
Total 
995 
413 
La Sociedad, durante el ejercicio 2025 y 2024 ha realizado fundamentalmente actividades propias de una 
entidad holding, y, como tal, no tiene actividad comercial significativa propia, y por tanto carece de 
segmentos de actividad, correspondiendo principalmente el importe de este epígrafe de la cuenta de 
resultados a la prestación de servicios a empresas del Grupo así como a los ingresos por dividendos recibidos 
de las filiales y los ingresos financieros asociados a la financiación de las mismas. 
b)
 
Gastos de personal 
La composición del epígrafe Gastos de personal durante el ejercicio 2025 y 2024 es la siguiente: 
2025 
2024 
Sueldos, salarios y asimilados 
(10) 
(8) 
Seguridad Social a cargo de la empresa 
-- 
-- 
Otras cargas sociales 
-- 
-- 
Total Gasto 
Personal 
(10) 
(8) 
El número de empleados en el curso de el ejercicio 2025, distribuido por categorías y sexos es el siguiente: 
2025 
2024 
Hombres 
Mujeres 
Hombres 
Mujeres 
Directores 
5 
3 
7 
3 
Gerentes 
1 
1 
Total personal 
5 
4 
7 
4 
Durante los ejercicios 2025 y 2024 la Sociedad no mantiene empleados con discapacidad mayor o igual del 
33%. 
c)
 
Servicios exteriores 
Su detalle es como sigue en millones 
de euros: 
2025 
2024 
Servicios profesionales independientes 
31 
2 
Servicios bancarios 
3 
2 
Otros gastos 
70 
107 
Total 
104 
111

 
44
13. 
SALDOS Y TRANSACCIONES DENOMINADOS EN MONEDA EXTRANJERA 
A 31 de diciembre de 2025 y 
31 de diciembre de 2024, el detalle de los activos financieros con empresas 
del 
grupo y asociadas (créditos), véase nota 5b), denominados en moneda extranjera es como sigue (en 
miles de 
euros): 
2025 
Largo plazo 
Corto plazo 
Moneda 
Créditos 
(millones de 
euros) 
Créditos 
(millones de 
euros) 
Intereses 
(millones de 
euros) 
Acciona Energía Internacional, S.A. 
Dólares americanos 
104 
35 
-- 
Malgarida I SPA 
Dólares australianos 
-- 
-- 
-- 
Malgarida II SPA 
Dólares americanos 
-- 
-- 
-- 
P.Eolico 
San Gabriel, SPA 
Dólares americanos 
-- 
-- 
-- 
Tolpan Sur SPA 
Dólares americanos 
-- 
-- 
-- 
Total créditos 
a empresas del Grupo y 
asociadas 
104 
35 
-- 
2024 
Largo plazo 
Corto plazo 
Moneda 
Créditos 
(millones de 
euros) 
Créditos 
(millones de 
euros) 
Intereses 
(millones de 
euros) 
Acciona Energía Internacional, S.A. 
Dólares americanos 
157 
39 
-- 
Malgarida I SPA 
Dólares australianos 
11 
-- 
3 
Malgarida II SPA 
Dólares americanos 
81 
-- 
22 
P.Eolico 
San Gabriel, SPA 
Dólares americanos 
131 
-- 
39 
Tolpan Sur SPA 
Dólares americanos 
50 
-- 
15 
Total créditos 
a empresas del Grupo y 
asociadas 
430 
39 
79 
Durante el ejercicio 2025 
se reconocieron diferencias de cambio 
en resultados de los 
instrumentos financieros 
mencionados por importe de (74) millones de euros. (39 millones de euros en ejercicio 2024.) 
14. 
GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS 
PASIVOS 
CONTINGENTES 
La 
Sociedad 
presta 
garantía 
corporativa 
en 
31 
de 
diciembre 
de 
2025 
por 
la 
totalidad 
de 
la 
deuda 
correspondiente a varias filiales 
del Grupo. El 
importe de la 
deuda al 31 
de diciembre de 
2025 asciende a 
3.784 
millones de euros (3.781 millones de euros al 31 de diciembre de 2024).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
45
15. 
OPERACIONES Y SALDOS CON PARTES 
VINCULADAS 
a)
Transacciones y saldos con Acciona, S.A. 
En el cuadro siguiente se detallan los saldos y transacciones que en los ejercicios 2025 y 2024 Corporación 
Acciona Energías Renovables, S.A. ha realizado con, Acciona, S.A. (en millones de 
euros): 
2025 
2024 
Operaciones 
de tráfico 
Operaciones 
Financieras 
 
Cta. 
corriente 
Impuesto 
sobre 
Sociedades 
Dividendos 
Operaciones 
de tráfico 
 
Cta. 
corriente 
Impuesto 
sobre 
Sociedades 
Dividendos 
Saldos 
deudores 
(Notas 5 y 
6) 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
20 
-- 
Saldos 
acreedores 
(Notas 9 y 
10) 
13 
-- 
(15) 
-- 
(22) 
-- 
-- 
Gastos 
(79) 
(3) 
-- 
(120) 
(60) 
-- 
(133) 
Ingresos 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
 
En la partida de “Gastos” y 
saldos acreedores se incluyen saldos correspondientes a la facturación por los 
servicios de apoyo a la gestión realizada al Grupo por Acciona, S.A. Estas transacciones se han realizado a 
precios de mercado y al amparo de lo dispuesto en el Acuerdo Marco de Relaciones suscrito entre la 
sociedad y Acciona, S.A. el 26 de mayo de 2021 que tiene por objeto regular las relaciones entre ambas 
sociedades y sus respectivos grupos (el “Acuerdo Marco”). 
El Acuerdo Marco contempla una relación de las principales obras, bienes y servicios que Acciona y sus 
respectivos grupos vienen realizando, vendiendo o prestando recíprocamente, 
así como, sin carácter 
exhaustivo, otros servicios distintos de los anteriores que se podrán prestar previo acuerdo 
de las partes. 
Como parte del desarrollo y ejecución del Acuerdo Marco, la sociedad ha suscrito con Acciona, S.A. y 
sociedades dependientes una serie de contratos marcos para la prestación de servicios en condiciones de 
mercado y en el ámbito de gestión ordinaria entre los que destacan, Contrato Marco con Acciona Tecnología 
y Servicios, S.L. y Acuerdo de Reparto de Costes suscrito con Acciona, S.A. 
b)
Transacciones y saldos con otras empresas del Grupo y asociadas 
A continuación, se presenta el detalle de los saldos y transacciones con empresas del Grupo y asociadas 
durante los ejercicios 2025 y 2024 (en millones de euros), sin incluir las transacciones y saldos con el 
Acciona, S.A.: 
2025 
2024 
Operaciones 
de tráfico 
Operaciones 
financieras 
Dividendos 
Operaciones 
de tráfico 
Operaciones 
financieras 
Dividendos 
Saldos deudores (Notas 5 y 6) 
35 
-- 
-- 
45 
3.652 
-- 
Saldos acreedores (Notas 9 y 
10) 
(6) 
-- 
-- 
(6) 
(1.402) 
-- 
Gastos 
(44) 
(20) 
-- 
(38) 
(35) 
-- 
Ingresos 
108 
140 
10 
106 
307 
39 

46
Las principales transacciones realizadas en ambos ejercicios derivan de: 
-
Ingresos derivados de intereses de créditos concedidos a sociedades del Grupo (véase Nota 5). 
-
Gastos derivados de intereses de deudas contraídas en su mayor parte con Acciona Energía 
Financiación de Filiales S.A.U. (véase nota 9). 
-
Transacciones con Acciona Tecnología 
y Servicios S.L. por el Acuerdo Marco suscrito (véase nota 
15.a). 
16. 
RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES 
A.
Consejo de Administración 
Durante el ejercicio 2025 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la 
Sociedad, y teniendo en cuenta que dichas retribuciones son tomadas desde una perspectiva de sociedad 
dominante y filiales fueron, en euros, las que se relacionan en esta nota. 
Según el artículo 29 de los Estatutos Sociales, la retribución de los Consejeros, en su condición de tales, 
consistirá en una asignación anual fija y determinada por su pertenencia al Consejo de Administración y a las 
Comisiones a las que pertenezca el consejero. El importe de las retribuciones que puede satisfacer la 
Compañía al conjunto de sus Consejeros en su condición de tales será el que a tal efecto determine la 
Política de Remuneraciones que deberá ser aprobada por la Junta General de Accionistas. 
Salvo que la Junta General o la Política de Remuneraciones establezcan otra cosa, la fijación de la cantidad 
exacta a abonar dentro de ese límite máximo y su distribución entre los distintos Consejeros corresponde al 
Consejo de Administración conforme al presente marco estatutario y previo 
informe de la Comisión de 
Nombramientos y Retribuciones, tomando en consideración las funciones y responsabilidades atribuidas a 
cada Consejero, la pertenencia a comisiones del Consejo y las demás circunstancias objetivas que considere 
relevantes. 
Con independencia de lo previsto en el apartado anterior las retribuciones derivadas de la pertenencia al 
Consejo de Administración serán compatibles con cualesquiera otras remuneraciones (sueldos fijos; 
retribuciones variables, en función de la consecución de objetivos de negocio, corporativos y/o de 
desempeño personal; indemnizaciones por cese del consejero por razón distinta al incumplimiento de sus 
deberes; sistemas de previsión; conceptos retributivos de carácter diferido) que, previa propuesta 
de la 
Comisión de Nombramientos y Retribuciones y por acuerdo del Consejo de Administración, pudieran 
corresponder al Consejero por el desempeño en la Sociedad de otras funciones, sean estas funciones 
ejecutivas de alta dirección o de otro tipo, distintas de las de supervisión y decisión colegiada que desarrollan 
como meros miembros del consejo. 
Previo acuerdo de la Junta General de Accionistas con el alcance legalmente exigido, los Consejeros 
ejecutivos podrán también ser retribuidos mediante la entrega de acciones o de derechos de opción sobre 
las acciones, o mediante otro sistema de remuneración 
que esté referenciado al valor de las acciones. 
Asimismo, el artículo 43 del Reglamento del Consejo establece que el Consejo de Administración fija el 
régimen de distribución de la retribución de los Consejeros dentro del marco establecido por los Estatutos. 
El Consejo de Administración procurará que la retribución de los Consejeros sea moderada y acorde con la 
que se satisfaga en el mercado en compañías de similar tamaño y actividad, favoreciendo las modalidades 

 
47
que vinculen una parte significativa de la retribución a la dedicación a Corporación Acciona Energías 
Renovables, S.A. 
El régimen de retribución de los Consejeros independientes procurará ser suficiente para su dedicación sin 
comprometer su independencia. La retribución de los Consejeros dominicales por su desempeño como 
administradores deberá ser proporcionada a la de los demás Consejeros y no supondrá un trato de favor en 
la retribución del accionista que los haya designado. El régimen de retribución atribuirá retribuciones 
análogas a funciones y dedicación comparables. 
Respecto a la retribución de los Consejeros ejecutivos, el artículo 44 del Reglamento dispone que el Consejo 
de Administración procurará, además, que las políticas retributivas vigentes en cada momento incorporen, 
para las retribuciones variables, cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan 
relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución 
general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares. La 
retribución de los Consejeros será transparente. 
La Junta General de Accionistas aprobó en el año 2023 una nueva Política de Remuneraciones para los 
Consejeros, aplicable desde su fecha efectiva de aprobación y para el trienio 2024, 2025 y 2026, como 
consecuencia de la incorporación de la Sociedad al IBEX-35, así como para lograr una mayor alineación con 
las mejores prácticas y últimas tendencias de buen gobierno. 
La actual Política de Remuneraciones aprobada establece que el importe máximo de la remuneración anual a 
satisfacer al conjunto de los Consejeros en su condición de tales sea de 1.750 miles de euros y, salvo que la 
Junta General de Accionistas determine otra cosa, la distribución de la retribución entre los Consejeros se 
establecerá por acuerdo del Consejo de Administración, que deberá tomar en consideración las funciones y 
responsabilidades atribuidas a cada Consejero, la pertenencia a comisiones del Consejo de Administración y 
las demás circunstancias que considere relevantes. El Consejo de Administración estableció, a propuesta de 
la Comisión de Nombramientos y Retribuciones los siguientes importes anuales: 
Asignación 
Importe (en 
miles de euros) 
Miembro del Consejo de Administración (*) 
100 
Adicional al Presidente del Consejo de Administración 
-- 
Miembro del Comité de Auditoría y Sostenibilidad 
70 
Adicional al Presidente del Comité de Auditoría y Sostenibilidad 
18 
Miembro del Comité de Nombramientos y Retribuciones 
55 
Adicional al Presidente del Comité de Nombramientos y Retribuciones 
14 
Adicional por ser miembro de la Comisión Ejecutiva (en caso de constituirse) 
55 
Adicional por Consejero Independiente Coordinador 
30 
(*) Excepto Consejeros Ejecutivos 
La Comisión de Nombramientos y Retribuciones consideró que las retribuciones establecidas son acordes 
con lo que se satisface en el mercado en compañías de similar tamaño y actividad, que se retribuye de forma 
análoga a funciones y dedicación comparables y que sin comprometer la independencia supone un incentivo 
adecuado para la dedicación de los consejeros en las distintas Comisiones.

 
48
La retribución total del Consejo de Administración por el desempeño de sus funciones como órgano de 
administración de la Sociedad durante el ejercicio 2025, 
ha sido de un total de 1.219 miles de euros (1.244 
miles de euros en 2024). Según el siguiente desglose: 
Remuneración fija 
Remuneración por 
pertenencia a 
Comisiones del 
Consejo 
2025 
2024 
D. José Manuel Entrecanales Domecq 
-- 
-- 
-- 
-- 
D. Juan Ignacio Entrecanales Franco 
-- 
-- 
-- 
-- 
Dña. Arantza Ezpeleta Puras (Consejera Ejecutiva)* 
-- 
-- 
-- 
-- 
Dña. Sonia Dulá 
100 
70 
170 
170 
D. Juan Luis López Cardenete 
100 
69 
169 
169 
Dña. Karen Christiana Figueres Olsen(**) 
-- 
-- 
-- 
67 
D. Alejandro Mariano Werner Wainfeld 
100 
70 
170 
170 
Dña. María Salgado Madriñán 
100 
55 
155 
155 
D. Rosauro Varo Rodríguez 
100 
55 
155 
155 
Dña. María Fanjul Suárez 
100 
88 
188 
188 
Dña. Maria Teresa Quirós Alvarez* 
100 
70 
170 
170 
D. Rafaél Mateo Alcalá 
42 
-- 
42 
-- 
Total 
-- 
-- 
1.219 
1.244 
(*) Consejeros que causaron alta en el Consejo durante el año 2024 o 2025. 
(**) Consejeros que causaron baja en el Consejo durante el año 2024 o 2025. 
Durante el ejercicio 2025 y 2024 los Consejeros dominicales con funciones ejecutivas en la sociedad 
dominante no recibieron remuneración alguna por sus funciones de consejeros en condición de tales. 
En la información anual de los consejeros se incluye la remuneración devengada dentro de su relación 
mercantil por D. Rafael Mateo Alcalá hasta el 5 de junio de 2025, momento de su cese como Consejero 
Delegado. Del mismo modo, se ha incluido la remuneración devengada por Dña. Arantza Ezpeleta Puras, por 
su relación mercantil, desde su nombramiento como Consejera Delegada el 5 de junio de 2025. Así mismo, 
se incluye la información de la retribución percibida por D. Rafael Mateo Alcalá por su reclasificación como 
consejeros “otros externos” desde el 1 de agosto de 2025 según comunicado a la CNMV en dicha fecha. 
La remuneración en metálico de los consejeros ejecutivos por el desempeño de funciones ejecutivas de alta 
dirección y por pertenencia al Consejo ha sido de 1.415 miles de euros en el ejercicio 2025 (738 miles de 
euros en el ejercicio 2024). Adicionalmente, han recibido retribuciones en especie por 27 miles de euros y 30 
miles de euros en los ejercicios 2025 y 2024, respectivamente. 
En 2025, en virtud del Plan de “performance shares” y entrega de acciones dirigido a los consejeros 
ejecutivos, el número de acciones de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. entregadas en el 
ejercicio 2025 al consejero ejecutivo, en atención al pago de parte de su retribución variable, asciende a 
7.583 acciones y 1.457 acciones diferidas. 
Adicionalmente en junio de 2025, se entregaron a D. Rafael Mateo Alcalá 44.160 acciones correspondientes 
al cumplimiento de los objetivos e indicadores previstos hasta la fecha en que el consejero dejó de ejercer 
funciones como Consejero Delegado. 
En 2024 el Consejero Delegado recibió en concepto del 80% de la entrega anual de acciones acordada por el 
Consejo de Administración en 2024, correspondiente a 5.828 acciones, a propuesta de la Comisión de

 
49
Nombramientos y Retribuciones, y a la entrega anual del 20% de acciones correspondientes a la asignación 
en 2023 (899 acciones) y que quedaron diferidas en un año. En total ha recibido un beneficio bruto por 
acciones consolidadas de 1.041 miles de euros en el ejercicio 2025 y de 132 del ejercicio 2024, 
respectivamente. 
La remuneración total de los miembros del Consejo de Administración de Corporación Acciona Energías 
Renovables, S.A., incluida la remuneración por funciones ejecutivas, en su condición de consejeros de dicha 
compañía, ha sido de 3.702 miles de euros y 2.144 miles de euros en los en los ejercicios 2025 y 2024, 
respectivamente. 
No se han otorgado anticipos, créditos ni garantías a favor de los miembros del Órgano de Administración. 
B.
Alta Dirección 
El detalle de las personas que desempeñaron cargos de dirección en su condición de Senior Management del 
Grupo Corporación Acciona Energías Renovables (teniendo en cuenta la sociedad dominante y filiales) 
durante el ejercicio 2025 fue el siguiente: 
Nombre 
Cargo/s 
Ana Benita Aramendia 
Directora de Organización, Talento 
y Salud 
Arantza Ezpeleta Puras 
Chief Operating Officer (COO) 
Elvira López Prados 
Directora de la Oficina del CEO 
Ignacio del Romero Montes 
Auditoría Interna 
Joaquín Ancín Viguiristi 
Director Ingeniería y Construcción 
José Entrecanales Carrión 
Chief Financial and Sustainability Officer (CFSO) 
Juan Otazu Aguerri 
Director de Producción 
Marta Simón Benito 
Cumplimiento 
Rafael Esteban Fernández de Córdoba 
Director de Desarrollo de Negocio 
Raimundo Fernández-Cuesta Laborde 
Director de Finanzas y Relación con Inversores 
Santiago Gómez Ramos 
Director de Gestión de la Energía 
Yolanda Herrán Azanza 
Directora Legal 
El detalle de personas que desempeñaron cargos de dirección en su condición de Senior Management del 
Grupo Corporación Acciona Energías Renovables (teniendo en cuenta la sociedad dominante y filiales) 
durante el ejercicio 2024 fue el siguiente: 
Nombre 
Cargo/s 
Ana Benita Aramendia 
Directora de Organización, Talento 
y Salud 
Arantza Ezpeleta Puras 
Chief Operating Officer (COO) 
David Liste Alba 
Director de Servicios Energéticos 
Elvira López Prados 
Directora de la Oficina del CEO 
Ignacio del Romero Montes 
Auditoría Interna 
Joaquín Ancín Viguiristi 
Director Ingeniería y Construcción 
José Entrecanales Carrión 
Chief Financial and Sustainability Officer (CFSO) 
Juan Otazu Aguerri 
Director de Producción 
Marta Simón Benito 
Cumplimiento 
Rafael Esteban Fernández de Córdoba 
Director de Desarrollo de Negocio 
Raimundo Fernández-Cuesta Laborde 
Director de Finanzas y Relación con Inversores 
Santiago Gómez Ramos 
Director de Gestión de la Energía 
Yolanda Herrán Azanza 
Directora Legal

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
50
En los detalles anteriores se incluye a las personas que ocupan cargos de dirección en su condición de Senior 
Management del Grupo Corporación Acciona Energías Renovables y al responsable de auditoría interna. Esta 
calificación se hace a efectos meramente informativos y en ningún caso ha de tomarse como elemento 
interpretativo o de valoración con respecto al concepto de alta dirección establecido 
en la normativa vigente 
y en particular en el Real Decreto 1382/1985 
La remuneración de las personas que ocupan cargos de dirección en su condición de Senior Management, 
excluidos quienes, simultáneamente, tienen la condición de miembro del Consejo de Administración (cuyas 
retribuciones han sido detalladas anteriormente) durante los ejercicios ejercicios 2025 y 2024 puede 
resumirse en la forma siguiente: 
2025 
2024 
Número de personas 
13 
13 
Retribución (miles de euros) 
5.326 
5.465 
En la información anual de 2024, los cargos de dirección conformaron un total de 13 personas; en el ejercicio 
2025 se incluye la información retributiva de 13 personas que son las que tienen responsabilidad de 
dirección dentro del grupo conforme al reglamento (UE) nº 596/2014 de abril de 2014 y el responsable de 
auditoría interna. 
La información anual para este colectivo incluye la retribución devengada dentro de su relación laboral. En 
este sentido, se ha incluido la retribución devengada por Dña. Arantza Ezpeleta Puras hasta el momento de 
su nombramiento como Consejera Delegada de la compañía el 5 de junio de 2025 aprobado por la Junta 
General de Accionistas. Del mismo modo, se ha incluido la información relativa a D. Rafael Mateo Alcalá 
desde el 6 de junio de 2025 devengada dentro de su relación laboral. 
El importe reflejado en los ejercicios 2025 y 2024 incluye aquellas cantidades derivadas de indemnizaciones 
abonadas a los directivos que han causado baja en dicho ejercicio por la extinción de sus relaciones 
contractuales. 
El Grupo procede a registrar, 
dentro del epígrafe “Gastos 
de personal” de la cuenta de resultados 
consolidada del ejercicio, el coste devengado en el mismo, estimado en base a la evolución de las variables 
que dan derecho al cobro de las compensaciones variables correspondientes y que se liquida una vez 
realizada la entrega de las acciones a cada empleado. Para los casos en los que el plan de entrega sea de 
acciones del accionista mayoritario del Grupo, el coste se registra con cargo 
a una cuenta por pagar con 
Acciona, S.A. 
A continuación se detallan los diferentes planes de entrega de acciones aprobados por el Grupo Corporación 
Acciona Energías Renovables a la fecha de presentación de las presentes cuentas anuales consolidadas del 
Grupo y sus características y alcance dentro de los diferentes niveles de la estructura de personal. 
Plan 2021 de “performance shares” y entrega de acciones dirigido a los Consejeros Ejecutivos de 
Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. de Incentivo a Largo Plazo Vinculado a la Creación de Valor 
En 2025, la Compañía tiene en vigor un plan de incentivo a largo plazo vinculado a los objetivos de 
crecimiento y sostenibilidad establecidos en el Plan de Negocio para el periodo 2021-2025, que se denomina 
“Plan 2021 de “performance shares” y entrega de acciones dirigido a los consejeros ejecutivos de 
Corporación Acciona Energías Renovables, 
S.A.” o “Plan 2021”. 
En virtud de este Plan de “performance shares” y entrega de acciones dirigido a los consejeros ejecutivos, el 
número de acciones de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. entregadas en 2025 al consejero 

 
 
51
ejecutivo dentro de su relación mercantil, en atención al pago de parte de su retribución variable, asciende a 
7.583 acciones y 1.457 acciones diferidas. El total de estas acciones se han entregado en el año 2025. 
Adicionalmente, en junio de 2025 se entregaron a D. Rafael Mateo Alcalá 44.160 acciones correspondientes 
al cumplimiento de los objetivos e indicadores previstos hasta la fecha en que el consejero dejó de ejercer 
funciones como Consejero Delegado. 
Plan 2021 de “performance shares” y entrega de acciones dirigido a la dirección de Corporación Acciona 
Energías Renovables, S.A. de Incentivo a Largo Plazo Vinculado a la Creación de Valor 
El Grupo tiene en vigor un plan de incentivo a largo plazo vinculado a los objetivos de crecimiento y 
sostenibilidad establecidos en el Plan de Negocio para el periodo 2021-2025, que se denomina “Plan 2021 
Directivos”, 
aprobado por el Consejo de Administración en su sesión del día 31 de mayo de 2021 y cuyas 
características principales son siguientes: 
Beneficiarios del plan: Los Directivos del Grupo Corporación Acciona Energías Renovable y aquellos otros 
empleados a los que el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de Nombramientos y 
Retribuciones, extienda el beneficio de participación. 
Duración del plan: desde el 1 de enero de 2021 hasta el 31 de diciembre de 2025. 
Métricas empleadas para medir el grado de consecución de los objetivos: 
Métricas financieras: 
(i)
Potencia instalada total, medida en Gigawatios (GW). 
(ii)
“EBITDA”, 
definido como el valor acumulado en el periodo de la cifra del beneficio antes de 
intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones. 
(iii)
“BAI”, 
definido como el valor acumulado en el periodo de la cifra del beneficio antes de 
impuestos. 
Métricas de sostenibilidad: 
(i)
Reducción de las emisiones de dióxido de carbono (CO2). 
(ii)
Incremento del número de mujeres en puestos gerenciales y directivos. 
(iii)
Implantación de planes regenerativos locales a nuevos GWs. 
Otras métricas: 
(i)
Retorno total del accionista (RTA), 
en términos absolutos y relativos, definido como la diferencia 
entre el valor final de una inversión en acciones ordinarias y el valor inicial de esa misma 
inversión, teniendo en cuenta que para el cálculo de dicho valor final se considerarán los 
dividendos u otros conceptos similares percibidos por el accionista durante el periodo de 
vigencia del plan. 
(ii)
Tasa interna de retorno 
(“TIR”) de los proyectos invertidos sobre el coste medio ponderado del 
capital (“WACC”) prevalente en el momento de aprobación de la inversión. 
(iii)
Pipeline de proyectos. 
(iv)
Cumplimiento de las reglas y procedimientos internos y políticas de control y gestión de riesgos. 
Cálculo del incentivo: Los datos obtenidos en cada una de las métricas se cuantificarán en 2026, con los 
datos agregados del quinquenio 2021-2025, y se compararán con los objetivos del Plan de Negocio para 
cada una de esas métricas. El coeficiente entre el dato real de cada magnitud y su correspondiente objetivo 

 
52
indicará, en porcentaje, la medición real del grado en que se ha cumplido el objetivo establecido para cada 
métrica. 
Esta medición del grado de cumplimiento del objetivo de cada métrica se denominará “Nivel de 
Consecución” del objetivo. 
Será requisito para calcular el Coeficiente de Logro Individual del objetivo de cada métrica y, por tanto, 
el 
Incentivo del Beneficiario, que el sumatorio de los productos que resulten de multiplicar el Nivel de 
Consecución del objetivo de cada una de las métricas Financieras y de Sostenibilidad por la ponderación que 
la correspondiente métrica Financiera y de Sostenibilidad tenga atribuida como peso relativo sea igual o 
superior al 65%. En el caso de que tal sumatorio resulte inferior al 65%, el Beneficiario no tendrá derecho a 
recibir incentivo alguno en aplicación del “Plan 2021 Directivos”.
Pago del incentivo y diferimiento: El Coeficiente de Logro será el multiplicador que se aplicará a la Asignación 
Inicial del Beneficiario y el resultado así obtenido será el número de Performance Shares que corresponderá 
al Beneficiario como “Asignación Final”. 
La entrega de acciones se producirá en el año 2026 una vez 
celebrada la Junta General ordinaria de ese año. 
Entrega plurianual de acciones: Durante la vigencia del “Plan 2021 Directivos”, 
el Consejo de Administración, 
a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, podrá, de forma unilateral y con plena 
discrecionalidad, decidir la asignación y entrega de acciones de manera extraordinaria (y de forma 
totalmente independiente de las entregas previstas en otros planes de entrega de acciones aplicable 
aprobados tanto por el Grupo como por su accionista de referencia) respecto de un período plurianual de un 
mínimo de tres años y sin exceder la duración del “Plan 2021 Directivos” como resultado de la consecución 
de resultados extraordinarios de la unidad de negocio o funcional respecto de la que el correspondiente 
Beneficiario tenga responsabilidades de gestión. 
El Beneficiario de la entrega plurianual de acciones no podrá enajenar, gravar 
ni disponer de las mismas por 
título alguno (salvo mortis causa), ni constituir sobre ellas ningún derecho de opción ni ningún otro limitativo 
del dominio o de garantía respecto del 50% de las acciones que le sean entregadas, durante el plazo de un 
año desde su fecha de entrega y respecto del 50% restante durante el plazo 
de dos años desde su fecha de 
entrega. 
Opción de recompra: El “Plan 2021 Directivos” contempla una opción de recompra a favor de Corporación 
Acciona Energías Renovables, S.A. sobre el 100% de las acciones entregadas durante el primer año desde su 
fecha de entrega y sobre el 50% de las acciones entregadas durante el segundo año desde su fecha de 
entrega, en caso de que concurran determinadas circunstancias. 
En virtud de este Plan 2021 de entrega de acciones dirigido a la dirección, el número de acciones de 
Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. entregadas a los beneficiarios no consejeros ejecutivos, en 
atención al pago de parte de su retribución variable de 2024, asciende a 47.115 acciones entregadas a 16 
directivos. 
Dado que este Plan tiene un devengo trianual, una tercera parte de los valores razonables citados 
anteriormente se encuentra recogido en el epígrafe de Gastos de personal de la cuenta de pérdidas y 
ganancias consolidada a 31 de diciembre de 2025. Los dos tercios restantes se imputarán a la cuenta de 
resultados de los ejercicios 2026 y 2027. 
Plan de sustitución de retribución variable por acciones 
El Consejo de Administración de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A., a propuesta del Comité de 
Nombramientos y Retribuciones de esa sociedad, con el fin de potenciar y extender los objetivos de 
fidelización y retención a los directivos del Grupo, aprobó el 23 de febrero de 2022 el “Plan de Sustitución de 

53
Retribución Variable por acciones de Acciona Energía, dirigido a la dirección de Corporación Acciona Energías 
Renovables, S.A. y su grupo” (el Plan de Sustitución) cuyas características son las siguientes: 
Finalidad: 
Retener e incentivar eficazmente al equipo directivo y lograr una mayor alineación de sus 
intereses con los de la Sociedad y su Grupo. 
Duración inicial: 
Cinco años, desde 1 de enero de 2022 a 31 de diciembre de 2026. 
Objeto: 
Ofrecer de forma discrecional a determinados directivos de Corporación Acciona Energías 
Renovables, S.A. y su Grupo la opción de sustituir o canjear todo o parte de su retribución variable en 
efectivo por acciones de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. de acuerdo con una ecuación de 
canje que se determinará cada año. La ecuación de canje aprobada conlleva un incentivo del 25% sobre la 
retribución variable sustituida. 
Beneficiarios: 
Aquellos directivos que el Consejo de Administración libremente proponga. Quedan excluidos 
de este Plan los Consejeros Ejecutivos. 
Indisponibilidad de las acciones entregadas: 
Con carácter general, las acciones entregadas no podrán ser 
enajenadas, gravadas ni dispuestas por título alguno (salvo mortis causa), ni constituir sobre ellas ningún 
derecho de opción ni ningún otro limitativo del dominio o de garantía, hasta después del 31 de marzo del 
tercer año siguiente a aquel dentro del cual hayan sido entregadas las acciones al Beneficiario. 
Las acciones propias transmitidas a estos Beneficiarios correspondientes al incentivo, y no la parte de las 
acciones correspondiente a la retribución sustituida quedarán sujetas a un derecho de recompra a favor de 
Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. y ejercitable en caso de que el Beneficiario adquirente de las 
acciones cese en su dedicación profesional a la sociedad o su Grupo antes del 31 de marzo del tercer año 
siguiente a aquel en que se realice la entrega por causa imputable al Beneficiario. 
El precio de las acciones que se tomará como referencia para determinar la ecuación de canje será el precio 
de cotización de cierre del último día bursátil del mes de marzo del año en que el Consejo de Administración 
acuerde la asignación de la opción de sustitución. 
Durante el primer semestre de 2025 se han entregado 5.998 acciones de la Sociedad a 4 directivos del grupo 
en pago de parte de su retribución variable en efectivo del año 2024 en aplicación del Plan de Sustitución. 
El día 22 de febrero de 2023 el Consejo de Administración a propuesta de la Comisión de Nombramientos y 
Retribuciones acordó ampliar el Plan de Sustitución de Retribución variable en acciones de los directivos con 
un incentivo del 25% ligado a permanencia dirigido a todos los empleados con retribución variable a nivel 
global. La participación en el Plan es voluntaria. 
Este Plan no es aplicable a los consejeros ejecutivos, por ser su relación de carácter mercantil y no laboral, ni 
a los directores. 
El Plan de Sustitución para empleados fue establecido en Australia durante el primer semestre del año 2023. 
Durante el primer semestre de 2024 el plan se ha extendido además a Chile, México y Estados Unidos. 
(iv)
En aplicación de dicho plan global, en el ejercicio 2025 se han entregado 2.133 acciones a 13 
empleados del Grupo, adicionales a las 16.938 entregadas a directivos del Grupo Corporación Acciona 
Energías Renovables. 

 
 
54
Plan de accionistas 
El Consejo de Administración de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A. acordó por unanimidad y 
previa recomendación de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, la aprobación de un nuevo “Plan 
de Accionistas” de aplicación general a todos los empleados con residencia fiscal en España 
que permite 
redistribuir parte de la retribución dineraria variable y/o fija con un límite de 12.000 euros anuales mediante 
la entrega de acciones de la Sociedad de acuerdo con el actual marco normativo, que favorece fiscalmente 
este tipo de planes. 
Se trata de un plan totalmente voluntario que ofrece a todos los empleados del Grupo Corporación Acciona 
Energías Renovables con residencia fiscal en España la posibilidad de participar en los resultados 
convirtiéndose en accionista de ese Grupo. 
Este Plan no es aplicable a los consejeros ejecutivos, por ser su relación de carácter mercantil y no laboral. 
Durante la primera quincena del mes de abril de 2025, se han entregado 106.505 acciones valoradas al 
precio de cotización del cierre bursátil del día 31 de marzo de 2025. 
El día 22 de febrero de 2023 el Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y 
Retribuciones, acordó ampliar el Plan de Accionistas de aplicación general a todos los empleados con 
residencia fiscal en Australia. La participación en el Plan es voluntaria. 
El Plan de Accionistas para empleados fue establecido en Australia durante el segundo semestre del año 
2023. En aplicación de dicho plan en Australia, en el ejercicio 2025 se han entregado 675 acciones a 
empleados del Grupo Corporación Acciona Energías Renovables. 
La Sociedad ha determinado el valor razonable de los bienes y servicios recibidos por referencia al valor 
razonable de los instrumentos de patrimonio concedidos en base a los planes de acciones anteriormente 
descritos. 
Plan de Ahorro 
El Consejo de Administración de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A., previa recomendación de la 
Comisión de Nombramientos y Retribuciones de la sociedad, aprobó el 23 de marzo de 2022 un Plan de 
Ahorro vinculado a la supervivencia a una determinada edad, incapacidad permanente en los grados de 
total, absoluta y gran invalidez y fallecimiento (“Plan de Ahorro”) dirigido, exclusivamente 
a los consejeros 
ejecutivos de la Sociedad. 
El funcionamiento actual del Plan de Ahorro del consejero ejecutivo consiste en la realización de 
aportaciones en exclusiva a cargo de la retribución variable anual del consejero ejecutivo, siendo el propio 
consejero ejecutivo quien decide liquidar todo o parte de su retribución variable anual a través de 
aportaciones extraordinarias al Plan de Ahorro. Fuera de estas aportaciones decididas por el consejero 
ejecutivo a cargo de su retribución variable, la sociedad no realiza actualmente aportaciones adicionales al 
Plan de Ahorro. 
La retribución variable se liquida en metálico, bien en el momento de su abono o diferida a través de una 
aportación al Plan de Ahorro. Las aportaciones diferidas a través de aportaciones al Plan de Ahorro a favor 
del ex-consejero ejecutivo con cargo a la retribución variable del ejercicio 2024 que se realizaron en 2025 
fueron de 1.418 miles de euros. El importe de la remuneración global que corresponde a los derechos 
acumulados por el ex-consejero en esta materia asciende a 3.187 miles de euros a 31 de diciembre de 2025.

 
55
17. 
INFORMACIÓN MEDIOAMBIENTAL 
La Dirección de la Sociedad es consciente de la normativa medioambiental existente, pero por la propia 
actividad de la Sociedad no ha sido necesario realizar inversiones en materia medioambiental a lo largo de 
los ejercicios 2025 y 2024. 
La Sociedad ha cumplido en todos los aspectos a lo largo de los ejercicios 2025 y 2024 con la normativa 
medioambiental estatal, autonómica y local aplicable a la misma. 
18. 
OTRA INFORMACIÓN 
a)
Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos en otras 
sociedades 
De conformidad con lo establecido en el artículo 229.2 y 3 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, 
por el que se prueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, y modificado mediante la Ley 
31/2014 de 3 de diciembre de 2014, con el fin de reforzar la transparencia de las Sociedades de Capital e 
informar en su caso, de las situaciones de conflicto de interés, se indica que al cierre del ejercicio 2025 y 
2024 ni los miembros del Órgano de Administración de la Sociedad, ni las personas vinculadas a los mismos 
según se define en la Ley de Sociedades de Capital han comunicado a los demás 
miembros del Órgano de 
Administración situación alguna de conflicto, directo o indirecto, que pudieran tener con el interés de la 
Sociedad. 
b)
Honorarios de auditores de cuentas 
Durante los ejercicios 2025 y 2024, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros 
servicios prestados por el auditor de la Sociedad KPMG Auditores S.L. han sido los siguientes (en miles de 
euros): 
Categorías 
2025 
2024 
Servicios de auditoría anual 
559 
505 
Durante el ejercicio 2025 han prestado otros servicios de verificación y servicios de asesoramiento: 
2025 
2024 
Otros servicios de verificación 
383 
221 
Otros servicios 
-- 
142 
383 
363 
19. 
HECHOS POSTERIORES AL CIERRE 
No se han producido otros acontecimientos adicionales posteriores al cierre del ejercicio que puedan afectar 
de forma significativa a las cuentas anuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2025 o a la actividad 
presente o futura de la misma.

 
56
ANEXO I 
EMPRESAS DEL GRUPO 
(Importes en millones de euros) 
Total Patrimonio 
Neto al 31.12.25 
Nombre y domicilio 
% Part. 
Coste 
inversión 
Deterioro del 
período 
Deterioro 
acumulado 
Capital 
Resultado 
explotación 
Resultado 
neto 
Resto de 
patrimonio 
Total 
patrimonio 
Ceólica Hispania, S.L. 
100 
423 
-- 
-- 
10 
71 
125 
437 
572 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Ineuropa Proyectos Renovables, S.A.U. 
100 
29 
-- 
(28) 
2 
-- 
-- 
-- 
2 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona 
Generación Renovables SA 
100 
1.380 
-- 
-- 
14 
(8) 
11 
1.760 
1.785 
Avda. de la Innovación nº 5 
31621 Sanrriguren (Pamplona) (*) 
Acciona Eólica de Galicia, S.A.U. 
100 
17 
-- 
-- 
14 
6 
4 
26 
44 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
(*) 
Álabe Sociedad de Cogeneración 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
271 
268 
8 
276 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
100 
344 
-- 
-- 
100 
37 
23 
329 
452 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
(*) 
Ardemer 
ITG, S.L. 
100 
1 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
1 
1 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Energía Fin.Filiales S.A 
100 
484 
-- 
-- 
-- 
(1) 
(82) 
636 
554 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
Acciona Adm. Energía, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Adm.Energía Dos, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Adm.Energía Tres, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1

 
57
EMPRESAS DEL GRUPO 
(Importes en millones de euros) 
Total Patrimonio 
Neto al 31.12.25 
Nombre y domicilio 
% Part. 
Coste 
inversión 
Deterioro del 
período 
Deterioro 
acumulado 
Capital 
Resultado 
explotación 
Resultado 
neto 
Resto de 
patrimonio 
Total 
patrimonio 
28033 
(Madrid) 
Acciona Desarr. Corporativo Energía, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Apoderada Corporativa GRL, S.A. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Gestión Recursos Corporativos, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Energía Carbon Technologies, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Energia RE 
100 
32 
(7) 
(7) 
32 
(2) 
(3) 
(6) 
23 
145, Rue de Kiem 
8030 Strassen (Luxemburgo) 
2.710 
(7) 
(35) 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
(*) Estados financieros auditados por KPMG

 
58
EMPRESAS DEL GRUPO 
(Importes en millones de euros) 
Total Patrimonio 
Neto al 31.12.24 
Nombre y domicilio 
% Part. 
Coste 
inversión 
Deterioro 
acumulado 
Dividendos 
repartidos 
(Nota 15) 
Capital 
Resultado 
explotación 
Resultado 
neto 
Resto de 
patrimonio 
Total 
patrimonio 
Ceólica Hispania, S.L. 
100 
423 
-- 
-- 
10 
6 
56 
380 
446 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Ineuropa Proyectos Renovables, S.A.U. 
100 
29 
(28) 
-- 
2 
-- 
-- 
-- 
2 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona 
Generación Renovables SA 
100 
1.380 
-- 
-- 
14 
(78) 
(57) 
1.772 
1.729 
31621 Sanrriguren (Pamplona) (*) 
Acciona Eólica de Galicia, S.A.U. 
100 
17 
-- 
(10) 
14 
15 
11 
21 
36 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
(*) 
KW Tarifa, S.A.U. 
100 
8 
-- 
-- 
2 
4 
2 
13 
17 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Álabe Sociedad de Cogeneración 
100 
0 
-- 
-- 
-- 
-- 
5 
3 
8 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Corporación Acciona Hidráulica, S.L.U. 
100 
65 
-- 
-- 
20 
165 
112 
120 
252 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
(*) 
Corporación Acciona Eólica, S.L.U. 
100 
344 
-- 
(20) 
100 
(11) 
(14) 
331 
397 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
(*) 
Ardemer 
ITG, S.L. 
100 
1 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
1 
1 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Energía Fin.Filiales S.A 
100 
484 
-- 
-- 
-- 
(1) 
140 
512 
652 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
Acciona Adm. Energía, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid)

 
59
EMPRESAS DEL GRUPO 
(Importes en millones de euros) 
Total Patrimonio 
Neto al 31.12.24 
Nombre y domicilio 
% Part. 
Coste 
inversión 
Deterioro 
acumulado 
Dividendos 
repartidos 
(Nota 15) 
Capital 
Resultado 
explotación 
Resultado 
neto 
Resto de 
patrimonio 
Total 
patrimonio 
Acciona Adm.Energía Dos, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Adm.Energía Tres, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Desarr. Corporativo Energía, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Apoderada Corporativa GRL, S.A. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Gestión Recursos Corporativos, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Energía Carbon Technologies, S.L. 
100 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
Avda Gran Vía de Hortaleza, 1 
28033 
(Madrid) 
Acciona Energia RE 
100 
29 
-- 
-- 
29 
-- 
-- 
-- 
29 
145, Rue de Kiem 
8030 Strassen (Luxemburgo) 
2.780 
(28) 
(30) 
-- 
-- 
-- 
-- 
-- 
(*) Estados financieros auditados por KPMG

60
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES, 
S.A. 
INFORME DE GESTIÓN 2025 
CORPORACION ACCIONA ENERGIAS 
RENOVABLES, S.A., 
es la Sociedad 
Dominante del Grupo 
Corporación 
Acciona Energías 
Renovables 
y 
su 
actividad se 
limita a 
la 
gestión 
de sus 
participaciones y 
a servicios 
de 
apoyo a sus participadas. Por lo tanto, el presente Informe de Gestión debe ser interpretado bajo la óptica 
de la Sociedad Dominante y sociedades dependientes
. 

61
CORPORACIÓN ACCIONA ENERGÍAS RENOVABLES, 
S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES 
INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2025 
Parte I – Análisis del 
ejercicio 
El 
Grupo presenta 
los resultados 
de 
acuerdo 
con 
las Normas 
Internacionales 
de Información 
Financiera 
(NIIF) 
bajo 
una 
estructura 
corporativa 
compuesta 
por 
las 
siguientes 
áreas 
geográficas 
y 
negocios 
(tecnologías): 
◾
Áreas geográficas. 
Las principales áreas 
geográficas en 
las que opera 
el Grupo son 
España, Resto 
de Europa, 
América, Australia 
y Otras 
zonas. Formando parte 
de América: México, 
Chile, Estados 
Unidos, Canadá, Costa Rica, República Dominicana, 
Brasil, Colombia, Perú y Argentina; en 
Resto de 
Europa: Alemania, 
Portugal, 
Italia, Croacia, 
Polonia, Ucrania, 
Francia, Bélgica 
y Reino 
Unido; y 
en 
Otras zonas: Sudáfrica e India principalmente. 
◾
Tecnologías. 
Eólico, 
Fotovoltaico, 
Hidráulico, 
Biomasa y 
Termosolar 
y Otros. 
Dentro 
de Otros 
se 
recogen 
fundamentalmente 
los 
negocios 
de 
biocombustibles, 
comercialización, 
eficiencia 
energética y otros de menor significatividad. 
A continuación, se definen los Alternative Performance Measures, o APM utilizados recurrentemente y en 
este informe de gestión por el Grupo: 
EBITDA o Resultado bruto de explotación:
 
se define como el resultado de explotación antes de dotaciones 
y provisiones, 
es decir, muestra el 
resultado operativo del 
Grupo. Se 
calcula tomando 
las siguientes 
partidas 
de la cuenta de pérdidas 
y ganancias consolidada: “Importe 
neto de la cifra de 
negocios”, “Otros ingresos”, 
“Aprovisionamientos”, 
“Gastos 
de 
personal”, 
“Otros 
gastos 
de 
explotación” 
y 
“Resultado 
puesta 
equivalencia actividad análoga”. 
Deuda financiera 
neta:
 
muestra la 
deuda contraída 
por el Grupo, 
pero en 
términos netos 
al descontar 
la 
tesorería 
y 
activos 
financieros 
similares. 
La 
reconciliación 
detallada 
viene 
desglosada 
en 
el 
Informe 
de 
Gestión. 
Se 
calcula 
tomando 
las 
siguientes 
partidas 
del 
estado 
de 
situación 
financiera 
consolidado: 
“Obligaciones y otros valores negociables” 
no corrientes y corrientes, 
“Deuda con entidades de 
crédito” no 
corrientes 
y corrientes, 
“Obligaciones 
de arrendamiento” 
no corrientes 
y 
corrientes; y 
todo ello, 
menos 
“Efectivo y otros medios líquidos equivalentes” y “Otros activos financieros corrientes” del Activo. 
Deuda financiera 
neta excluyendo 
NIIF 16:
 
se define como 
la deuda financiera 
neta menos “Obligaciones 
de arrendamiento” no corrientes y corrientes del Estado de Situación Financiera Consolidado. 
Deuda financiera 
excluyendo NIIF 
16:
 
se define 
como la 
deuda financiera 
neta excluyendo 
NIIF16 menos 
“Efectivo 
y 
otros 
medios 
líquidos 
equivalentes” 
y 
“Otros 
activos 
financieros 
corrientes” 
del 
Activo 
del 
Estado de Situación Financiera Consolidado. 
Deuda de proyecto:
 
se corresponde con aquella deuda sin garantías 
corporativas, cuyo recurso se 
limita a 
los flujos y activos del deudor. En el apartado de Deuda Financiera Neta se muestra una conciliación. 
Deuda 
corporativa
: 
aquella 
deuda 
con 
algún 
tipo 
de 
garantía 
corporativa. 
Se 
calcula 
como 
la 
Deuda 
financiera excluyendo NIIF 16 menos la Deuda de proyecto. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
62
Deuda financiera neta/EBITDA
: muestra la relación que existe entre el endeudamiento 
neto del Grupo y su 
patrimonio. 
Se 
calcula 
dividiendo 
las 
siguientes 
partidas: 
“Deuda 
financiera 
neta” 
(calculada 
como 
se 
explica anteriormente) entre “EBITDA” (explicado 
anteriormente). 
Inversión 
bruta ordinaria: 
Expresa el 
importe de 
las adquisiciones, 
durante el 
periodo, de 
elementos del 
inmovilizado material, 
activos intangibles, 
inversiones contabilizadas 
por el 
método de 
la participación 
e 
instrumentos financieros, necesarias para 
el mantenimiento y crecimiento 
de las operaciones. Muestra 
la 
capacidad de crecimiento del Grupo como 
resultado del incremento en la capacidad 
de generación de caja 
y resultados a partir de 
las inversiones realizadas en activos fijos 
operativos. En el apartado de 
Flujo de caja 
se muestra una conciliación. 
Inversión neta 
ordinaria: 
Se define como la Inversión 
bruta ordinaria más/menos la variación de 
la cuenta 
de “Otros 
acreedores” asociada a proveedores 
de inmovilizado y 
resto de 
movimientos relacionados que 
no son flujo de caja. En el apartado de Flujo de caja se muestra una conciliación. 
Desinversiones: 
Muestra el flujo de caja 
relacionado con las desinversiones. En 
el apartado de Flujo de 
caja 
se 
muestra una conciliación. 
Cashflow Operativo:
 
el Cashflow Operativo 
representa la capacidad 
de los activos de 
generar recursos 
en 
términos de 
deuda financiera 
neta (excluyendo 
NIIF16). En 
el apartado 
de Flujo 
de caja 
se muestra 
una 
conciliación. 
Cashflow 
Neto 
de 
Inversión:
 
Se 
define 
como 
la 
Inversión 
bruta 
ordinaria 
más/menos 
la 
variación 
de 
la 
cuenta de “otros acreedores” 
asociada a 
proveedores de inmovilizado 
y resto de 
movimientos relacionados 
que no 
son flujo 
de caja, 
además del 
flujo de 
caja relacionado 
con las 
desinversiones. 
En el 
apartado de 
Flujo de caja se muestra una conciliación. 
Cashflow de Financiación y otros:
 
Representa, en general, la variación 
de Deuda Financiera Neta (excluida 
NIIF 16) motivada 
por causas distintas 
a las actividades operativas 
y de inversión. 
En el apartado 
de Flujo 
de caja se muestra una conciliación. 
La Dirección utiliza estos 
APMs en la 
toma de decisiones 
financieras, operativas y de 
planificación, así como 
para evaluar el rendimiento del Grupo y de sus filiales. 
La 
Dirección 
considera 
que 
estos 
APM 
proporcionan 
información 
financiera 
adicional 
que 
resulta 
útil 
y 
apropiada para evaluar el rendimiento del Grupo y de sus filiales, así como para la toma de decisiones por 
parte de los usuarios de la información financiera. 
Si hubiera APM que requieran una conciliación adicional, se mostraría la conciliación de esos APM 
en base 
al origen de la información de la siguiente forma: 
Concepto 
Significado 
PL 
Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada 
BCE 
Estado de Situación Financiera consolidado 
EFE 
Estado de Flujos de Efectivo consolidado 
ECPN 
Estado 
de Cambios en el Patrimonio Neto consolidado 
Nota xx 
Referencia a la Nota de la Memoria consolidada 
DNO 
Dato no Directamente Observable en los Estados 
Financieros/Memoria 

63
1.
Resumen Ejecutivo 
a)
Principales hitos del periodo 
◾
Durante el 
ejercicio 2025, 
el Grupo 
ha consolidado 
la actividad de 
rotación de 
activos como 
parte 
estructural de su modelo de 
negocio, y avanzado 
en su estrategia 
de reducción de endeudamiento 
y 
acompasamiento del 
crecimiento 
al nuevo 
entorno, 
tras 
el 
intenso 
ciclo 
inversor 
acometido en 
ejercicios anteriores. 
◾
El año ha estado 
marcado por un volumen 
muy elevado de operaciones 
de rotación de activos – 
que 
han 
permitido al 
Grupo 
alcanzar 
su 
objetivo 
de firmar 
€3.000 
millones de 
desinversiones 
para 
el 
periodo 2024-25 – 
y por avances 
en su estrategia 
de crecimiento 
selectivo y rentable, 
con 1,3 GW 
de proyectos comprometidos para el periodo 2026-2027. 
◾
El Grupo 
percibe un 
entorno sectorial 
más favorable 
para 
las energías 
renovables, 
con mejora 
en 
rentabilidad esperada 
de los proyectos 
recientemente aprobados 
y avances 
en la renegociación 
al 
alza de precio en ciertos PPAs de la cartera del Grupo. 
◾
Desde 
el 
punto 
de 
vista 
operativo, 
la 
producción 
se 
ha 
visto 
afectada 
por 
retrasos 
y 
dificultades 
técnicas 
en 
la 
puesta 
en 
marcha 
de 
parte 
de 
los 
nuevos 
proyectos, 
que 
se 
irán 
resolviendo 
gradualmente 
durante 
el 
2026, 
y 
un 
peor 
recurso 
en 
algunos 
mercados 
como 
España. 
El 
Grupo 
alcanzó un EBITDA de 
€1.546 millones, dentro 
del rango objetivo comunicado 
al mercado. La ha 
sido 
producción menor de la esperada, mientras que los precios capturados se situaron ligeramente por 
encima de lo previsto. 
◾
La instalación 
de nueva capacidad 
durante ejercicio 
se situó en 
niveles más moderados 
en torno a 
0,5 GW, 
consistente con el objetivo de desapalancamiento. El Grupo prevé una aceleración gradual 
del 
crecimiento 
en 
2026 y 
sucesivos, 
que, 
complementado 
con 
la rotación 
de 
activos, permita 
al 
Grupo mantener un perfil crediticio sólido. 
◾
La deuda financiera neta se 
situó en €4.161 millones, reflejando el retraso 
a 2026 del cierre de dos 
transacciones acordadas 
en el 
cuarto trimestre 
que implican una 
reducción de deuda 
adicional de 
aproximadamente €900 millones. 
◾
Fitch 
reafirmó 
la calificación 
BBB-, aunque 
revisó 
la perspectiva 
de Estable 
a Negativa, 
reflejando 
principalmente 
el 
retraso 
en 
el 
cierre 
de 
operaciones 
de 
rotación. 
DBRS 
ratificó 
el 
rating 
‘BBB 
(middle)’ con perspectiva Estable. 
El Grupo mantiene un fuerte compromiso 
con el mantenimiento 
de 
sus 
ratings 
investment 
grade
 
y 
la 
reducción 
del 
apalancamiento 
financiero 
en 
2026 
complementando 
la 
moderación 
en 
la 
inversión 
y 
el 
dividendo 
con 
la 
rotación 
de 
activos 
y 
la 
eficiencia operativa. 
◾
La capacidad instalada total 
asciende a 14.604 
MW (12.882 MW 
en términos consolidados), 
con una 
variación 
neta 
negativa 
de 
750 
MW 
en 
los 
últimos 
doce 
meses. 
Durante 
el 
ejercicio, 
el 
Grupo 
incorporó 532 MW de 
nueva potencia por 
el desarrollo de cartera 
propia en India (167 
MW), España 
(135 MW), Australia (105 MW), Canadá (63 MW) y República Dominicana (63 MW). 
◾
Otros movimientos relevantes incluyen 
la venta de 
626 MW 
hidráulicos y 
440 MW 
eólicos en 
España, 
136 MW eólicos en Perú y 
50 MW en Costa Rica, así 
como el desmantelamiento de capacidad eólica 
de 26 MW en España para su repotenciación y de 3 MW del parque eólico Green Pastures (EE.UU.). 
◾
La 
potencia 
en 
construcción 
a 
31 
de 
diciembre 
de 
2025 
se 
sitúa en 
334 MW, 
correspondiente 
a 
proyectos en Filipinas (101 MW, Kalayaan II eólico), en Perú (178 MW, planta fotovoltaica 
San José), 

64
en República 
Dominicana (20 MW, 
planta fotovoltaica 
Pedro Corto) 
y en 
España (35 MW, 
parques 
eólicos Senda y Camino). 
◾
La producción 
total 
subió un 
3,5% hasta 
alcanzar 
27.648 GWh. 
La producción 
consolidada por 
su 
parte asciende a 
24.390 GWh, un 
crecimiento del 2,4% 
respecto a diciembre 
de 2024. El 
crecimiento 
responde principalmente 
a la contribución 
de la 
nueva capacidad 
puesta en 
funcionamiento y 
a la 
mejora 
de 
recurso 
en 
el 
negocio 
internacional, 
compensado 
parcialmente 
por 
la 
variación 
de 
perímetro derivado de la venta de activos y por el recurso en España. 
◾
En 
cuanto 
a 
la 
base 
de 
activos 
existente, 
destaca 
la 
recuperación 
de 
la 
producción 
consolidada 
internacional 
frente 
al 
mismo 
periodo 
del 
año 
anterior, 
especialmente 
en 
EE.UU. 
y 
México. 
En 
España, la producción hidráulica registrada durante los dos 
primeros meses de año, previos al 
cierre 
de 
su 
venta, 
tuvo 
un 
impacto 
positivo 
limitado, 
mientras 
que 
la 
generación 
eólica 
se 
redujo 
significativamente debido a un 
menor recurso. En términos 
homogéneos, la producción 
consolidada 
en España disminuyó 
un 6,6%, mientras 
que en el 
ámbito Internacional se 
registró un 
crecimiento 
del 6,0%. 
◾
El precio medio capturado disminuyó 
un 9,9% a €61,9/MWh frente al precio 
capturado en 2024. El 
precio medio capturado por 
el negocio en España 
se mantuvo estable en los 
€76,7/MWh (-0,2%). En 
Internacional, 
el 
precio 
medio 
se 
sitúa 
en 
€54,1/MWh, 
un 
12,1% 
inferior 
al 
del 
año 
anterior 
(€61,6/MWh), con menores precios en EE.UU. y Canadá, Australia y Polonia. 
◾
Los ingresos del Grupo durante el ejercicio 2025 se situaron en €2.925 millones, una caída del 4,1% 
con respecto al ejercicio 2024 como resultado de la disminución del precio medio capturado y de la 
menor contribución de los activos vendidos durante el año. 
◾
El EBITDA del Grupo se situó en €1.546 millones. 
◾
El Grupo invirtió €1.437 
millones en términos de 
inversión neta ordinaria, que incluye €932 millones 
destinados 
al 
desarrollo 
de 
proyectos 
en 
curso 
principalmente 
en 
España, 
Australia, 
Canadá 
y 
Filipinas, 
así 
como 
flujos 
de 
caja 
vinculados 
a 
variaciones 
en 
el 
capital 
circulante 
asociado 
a 
inversiones de ejercicios 
anteriores. Incluye asimismo 
la reorganización de 
las operaciones 
del Grupo 
en 
el 
Sudeste 
Asiático, 
mediante 
la 
integración 
de The 
Blue 
Circle. 
Las 
desinversiones 
durante 
el 
periodo aportaron recursos 
por importe 
de €1.065 
millones, neto 
de deuda 
mantenida para la 
venta. 
Así, 
el 
cash 
flow 
neto 
de 
inversión 
se 
situó 
en 
€372 
millones, 
frente 
a 
€1.224 
millones 
en 
2024, 
reflejando así el fin de un ciclo de dos años marcado por un elevado esfuerzo inversor. 
◾
En cuanto a 
las desinversiones, el 
Grupo cerró cuatro 
operaciones a lo 
largo del ejercicio 
por valor 
de 
~€1.800 millones. 
Se 
completaron 
las ventas 
de 626 
MW hidráulicos 
en 
España a 
Endesa, del 
parque eólico 
San Juan de 
Marcona (136 MW) 
en Perú 
a Luz del 
Sur, 
de una cartera 
eólica de 440 
MW en España a Opdenergy, y de un parque eólico de 50 MW en Costa Rica a Ecoenergía. 
◾
Asimismo, durante 
el cuarto trimestre 
se acordaron 
dos nuevas operaciones 
—la venta 
de un 55% 
de 
una 
cartera 
de 
138 
MW 
eólicos 
y 
94 
MW 
fotovoltaicos 
en 
Sudáfrica, 
y 
la 
venta 
de 
una 
participación minoritaria del 
49% en una 
plataforma fotovoltaica de 1,3 GW en EE.UU. junto 
con dos 
parques eólicos en México (321 MW)— cuyo cierre se espera en 2026 — 
por un valor de compañía 
de referencia 
(EV) de 
~€1.100 millones. Teniendo 
en cuenta 
la deuda 
clasificada como 
mantenida 
para 
la 
venta 
y 
otros 
ajustes, 
se 
prevé 
que 
el 
cierre 
de 
estas 
operaciones 
tenga 
un 
impacto 
en 
reducción de deuda de aproximadamente €900 millones. 
◾
La deuda 
financiera neta se 
situó €4.161 
millones frente a 
€4.076 millones 
a cierre 
de 2024. 
La deuda 
financiera 
neta 
asociada 
a 
activos 
clasificados 
como 
mantenidos 
para 
la 
venta 
se 
situó 
en 
€50 
millones, que compara con €821 millones registrados en diciembre de 2024. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
65
◾
En 
cuanto 
a los 
principales indicadores 
ESG, en 
materia ambiental 
el 
Grupo mantiene 
el 96% 
del 
CAPEX 
total 
y 
el 
100% 
del 
CAPEX 
elegible 
alineado 
con 
la 
taxonomía 
europea 
de 
actividades 
sostenibles. 
La 
producción 
de 
más 
de 
27 
TWh 
de 
energía 
renovable 
ha 
evitado 
la 
emisión 
a 
la 
atmósfera 
de 
más 
de 
15 
millones 
de 
toneladas 
de 
CO2. 
Las 
emisiones 
de 
alcance 
1 
y 
2 
han 
disminuido 
un 
12% 
por 
la 
descarbonización 
de 
flota, 
gracias 
a 
su 
electrificación 
progresiva 
y 
al 
incremento de 
uso de 
HVO (combustible 
sintético) en 
sustitución de 
diésel, al menor 
consumo de 
gas en la planta termosolar de 
NSO y a menores fugas de 
SF6. El ratio de emisiones 
generadas sobre 
emisiones evitadas es 1:1.396. Respecto a 
los indicadores sociales, no se han producido 
accidentes 
fatales 
ni 
de 
trabajadores 
propios 
ni 
de 
trabajadores 
de 
subcontratas; 
el 
índice de 
frecuencia 
de 
accidentes de empleados propios y subcontratistas es de 0,34, cumpliéndose 
el objetivo fijado en el 
año (0,40). En 2025 se han desarrollado 123 proyectos de gestión de impacto social, beneficiando a 
más de 
340.000 personas 
en 19 
países. En 
materia de 
gobernanza, se 
ha auditado 
al 100% 
de los 
proveedores críticos, tanto tier 1 como tier 2 y se ha reforzado el proceso de debida diligencia de la 
cadena de suministro, con nuevas 
exigencias en materia de derechos humanos. 
b)
Magnitudes Cuenta de Resultados Consolidada 
2025 
2024 
Variación m€ 
Variación (%) 
Importe neto de la cifra de negocios 
2.925 
3.048 
(123) 
-4,0% 
Resultados Bruto de Explotación (EBITDA) 
1.546 
1.123 
423 
37,7% 
Resultado antes de impuestos (BAI) 
735 
482 
253 
52,5% 
Resultado neto atribuible 
655 
357 
298 
83,5% 
c)
Magnitudes de Balance 
2025 
2024 
Variación m€ 
Variación (%) 
Patrimonio neto 
6.183 
6.237 
(54) 
-0,9% 
Deuda financiera neta 
4.161 
4.076 
85 
2,1% 
Deuda financiera neta excluyendo NIIF 16 
3.624 
3.520 
104 
3,0% 
Deuda financiera neta/EBITDA 
2,69x 
3,63x 
(0,94) 
n.a 
d)
Magnitudes Operativas 
2025 
2024 
Variación m€ 
Variación (%) 
Capacidad total (MW) 
14.604 
15.354 
(750) 
-4,9% 
Capacidad consolidada (MW) 
12.882 
13.630 
(748) 
-5,5% 
Producción total (GWh) 
27.648 
26.708 
940 
3,5% 
Producción consolidada (GWh) 
24.390 
23.821 
569 
2,4% 
Número medio de empleados 
3.134 
3.244 
(110) 
-3,4% 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
66
31-dic-25
Total
Consol.
Pta. Equiv
Minorit.
Neto
Total
Consol.
Pta. Equiv
Minorit.
Neto
Total
Consol.
Neto
España
4.759
4.231
252
-154
4.328
5.718
5.191
252
-154
5.288
-960
-960
-960
Eólico
4.248
3.735
246
-152
3.829
4.630
4.116
246
-152
4.210
-381
-381
-381
Hidráulico
64
64
0
0
64
693
693
0
0
693
-628
-628
-628
Solar Fotovoltaica
333
318
6
0
324
333
318
6
0
325
0
0
0
Biomasa
111
111
0
-2
109
61
61
0
-2
59
50
50
50
Almacenamiento
2
2
0
0
2
2
2
0
0
2
0
0
0
Internacional
9.845
8.651
391
-815
8.227
9.635
8.439
371
-801
8.009
210
212
219
Eólico
5.653
5.050
96
-618
4.528
5.781
5.176
76
-636
4.615
-128
-126
-88
México
1.076
1.076
0
-150
925
1.076
1.076
0
-150
925
0
0
0
EE.UU.
1.428
1.278
22
-141
1.159
1.431
1.281
23
-141
1.162
-3
-3
-3
Australia
1.513
1.174
31
-67
1.138
1.515
1.174
32
-68
1.139
-2
0
-1
India
164
164
0
-21
142
164
164
0
-21
142
0
0
0
Italia
156
156
0
-39
117
156
156
0
-39
117
0
0
0
Canadá
460
430
0
-38
393
398
368
0
-38
330
63
63
63
Sudáfrica
138
138
0
-81
57
138
138
0
-81
57
0
0
0
Portugal
120
120
0
-36
84
120
120
0
-36
84
0
0
0
Polonia
101
101
0
-25
76
101
101
0
-25
76
0
0
0
Costa 
Rica
0
0
0
0
0
50
50
0
-17
32
-50
-50
-32
Chile
312
312
0
-11
301
312
312
0
-11
301
0
0
0
Croacia
102
102
0
-8
95
102
102
0
-8
95
0
0
0
Hungría
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Vietnam
84
0
42
0
42
84
0
21
0
21
0
0
21
Perú
0
0
0
0
0
136
136
0
0
136
-136
-136
-136
Solar Fotovoltaica
3.938
3.347
295
-181
3.462
3.600
3.009
295
-149
3.155
338
338
306
Chile
610
610
0
0
610
610
610
0
0
610
0
0
0
Sudáfrica
94
94
0
-55
39
94
94
0
-55
39
0
0
0
Portugal
46
46
0
-11
34
46
46
0
-11
34
0
0
0
México
405
0
202
0
202
405
0
202
0
202
0
0
0
Egipto
186
0
93
0
93
186
0
93
0
93
0
0
0
Ucrania
100
100
0
-3
96
100
100
0
-3
97
0
0
0
EE.UU.
1.316
1.316
0
0
1.316
1.313
1.313
0
0
1.313
3
3
3
Rep. Dominicana
284
284
0
-110
173
221
221
0
-80
141
63
63
32
Australia
485
485
0
0
485
380
380
0
0
380
105
105
105
India
413
413
0
0
413
245
245
0
0
245
167
167
167
Solar Termoeléctrica 
(EE.UU.)
64
64
0
-16
48
64
64
0
-16
48
0
0
0
Almacenamiento (EE.UU.)
190
190
0
0
190
190
190
0
0
190
0
0
0
Total 
capacidad instalada
14.604
12.882
643
-969
12.556
15.354
13.630
623
-956
13.297
-750
-748
-742
Total Eólico
9.902
8.785
341
-770
8.356
10.411
9.292
321
-788
8.825
-509
-507
-469
Total 
otras 
tecnologías
4.702
4.097
301
-199
4.199
4.943
4.338
302
-168
4.472
-241
-241
-272
FY 2025 Capacidad Instalada 
(MW)
FY 2024 Capacidad Instalada 
(MW)
Var 
MWs
31-dic-25
Total
Consol.
Pta. Equiv
Minorit.
Neto
Total
Consol.
Pta. Equiv
Minorit.
Neto
Total
Consol.
Neto
España
9.604
8.449
553
-241
8.761
12.353
11.123
591
-273
11.440
-22%
-24%
-23%
Eólico
8.423
7.287
545
-223
7.609
9.124
7.914
582
-258
8.237
-8%
-8%
-8%
Hidráulico
355
355
0
0
355
2.509
2.509
0
0
2.509
-86%
-86%
-86%
Solar Fotovoltaica
396
377
8
0
385
342
322
9
0
331
16%
17%
16%
Biomasa
431
431
0
-18
413
378
378
0
-15
363
14%
14%
14%
Almacenamiento 
(*)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
n.a
n.a
n.a
Internacional
18.044
15.940
712
-1.863
14.789
14.355
12.698
690
-1.684
11.704
26%
26%
26%
Eólico
12.789
11.641
234
-1.639
10.236
10.019
9.424
159
-1.519
8.064
28%
24%
27%
México
3.055
3.055
0
-527
2.528
2.701
2.701
0
-466
2.235
13%
13%
13%
EE.UU.
3.083
2.663
63
-270
2.456
1.968
1.884
12
-202
1.693
57%
41%
45%
Australia
2.391
2.009
76
-194
1.891
1.423
1.287
67
-183
1.171
68%
56%
62%
India
414
414
0
-55
360
362
362
0
-46
315
14%
14%
14%
Italia
208
208
0
-52
156
230
230
0
-58
173
-10%
-10%
-10%
Canadá
974
894
0
-107
788
497
413
0
-100
313
96%
116%
151%
Sudáfrica
326
326
0
-192
134
340
340
0
-200
140
-4%
-4%
-4%
Portugal
268
268
0
-82
187
288
288
0
-88
200
-7%
-7%
-6%
Polonia
192
192
0
-48
144
224
224
0
-56
168
-14%
-14%
-14%
Costa 
Rica
210
210
0
-74
137
212
212
0
-74
138
-1%
-1%
-1%
Chile
710
710
0
-23
687
798
798
0
-27
771
-11%
-11%
-11%
Croacia
123
123
0
-17
105
74
74
0
-18
55
66%
66%
91%
Hungría
0
0
0
0
0
31
0
15
0
15
-100%
n.a
-100%
Vietnam
265
0
95
0
95
260
0
65
0
65
2%
n.a
47%
Perú
569
569
0
0
569
611
611
0
0
611
-7%
-7%
-7%
Solar Fotovoltaica
5.165
4.209
478
-202
4.486
4.243
3.181
531
-141
3.571
22%
32%
26%
Chile
852
852
0
0
852
1.064
1.064
0
0
1.064
-20%
-20%
-20%
Sudáfrica
183
183
0
-107
75
201
201
0
-118
83
-9%
-9%
-9%
Portugal
66
66
0
-16
49
76
76
0
-19
57
-13%
-13%
-13%
México
530
0
265
0
265
636
0
318
0
318
-17%
n.a
-17%
Egipto
426
0
213
0
213
427
0
213
0
213
0%
n.a
0%
Ucrania
110
110
0
-4
106
112
112
0
-4
107
-2%
-2%
-2%
EE.UU.
2.141
2.141
0
0
2.141
1.633
1.633
0
0
1.633
31%
31%
31%
Rep. Dominicana
238
238
0
-74
164
96
96
0
0
96
148%
148%
71%
Australia
265
265
0
0
265
0
0
0
0
0
n.a
n.a
n.a
India
355
355
0
0
355
0
0
0
0
0
n.a
n.a
n.a
Solar Termoeléctrica 
(EE.UU.)
90
90
0
-22
67
92
92
0
-23
69
-3%
-3%
-3%
Almacenamiento (EE.UU.) (*)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
n.a
n.a
n.a
Total 
Producción
27.648
24.390
1.265
-2.104
23.550
26.708
23.821
1.281
-1.957
23.144
4%
2%
2%
Total Eólico
21.212
18.928
779
-1.862
17.845
19.143
17.338
741
-1.778
16.301
11%
9%
9%
Total 
otras 
tecnologías
6.436
5.462
486
-242
5.705
7.565
6.483
540
-180
6.843
-15%
-16%
-17%
Var 
% 
GWh
FY 2025 Producción (GWh)
FY 2024 Producción (GWh)
e)
Desglose de capacidad instalada (MW) 
f)
Desglose de producción consolidada (GWh) 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
67
2.
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada 
a)
Cifra de Negocios 
2025 
2024 
Var. 
Var. 
(%) 
España 
1.641 
1.889 
(248) 
(13,1%) 
Resto de Europa 
322 
316 
6 
1,9% 
América 
769 
699 
70 
10,0% 
Australia 
106 
65 
41 
63,1% 
Otras zonas 
87 
79 
8 
10,1% 
Total Cifra 
de Negocios 
2.925 
3.048 
(123) 
(4,0%) 
2025 
2024 
Var. 
Var. 
(%) 
Eólica 
1.348 
1.300 
48 
3,7% 
Fotovoltaica 
200 
180 
20 
11,1% 
Hidráulica 
35 
181 
(146) 
(80,7%) 
Biomasa y Termosolar 
80 
71 
9 
12,7% 
Otras 
1.262 
1.316 
(54) 
(4,1%) 
Total Cifra 
de Negocios 
2.925 
3.048 
(123) 
(4,0%) 
La 
cifra 
de 
negocios 
disminuyó 
un 
4% 
hasta 
situarse 
en 
€2.925 
millones, 
como 
consecuencia 
de 
la 
desinversión en activos hidráulicos, que dejaron de contribuir a los ingresos del negocio nacional. 
España 
La cifra de negocios en 
España se situó en €1.641 millones, una reducción 
de un 13% como consecuencia 
de la 
menor producción por 
rotación de 
activos hidráulicos 
y eólicos que 
dejan el perímetro, 
así como la 
peor producción eólica, no compensada por los mejores precios capturados. 
La capacidad instalada total 
en España se 
sitúa a 31 
de diciembre de 
2025 en 4.759 
MW frente a 5.718 
MW 
en 2024, disminuyendo en 960 MW en los últimos doce meses, por la venta de 626 MW 
hidráulicos y 440 
MW eólicos, 
así como 
el desmantelamiento 
de capacidad 
eólica de 
26 MW 
para su 
repotenciación en 
el 
parque 
de 
Tahivilla 
en 
Cádiz, 
parcialmente 
compensado 
por 
la 
capacidad 
instalada 
en 
los 
proyectos 
de 
Tahivilla (84 MW) y Logrosán (50 MW). 
La producción consolidada descendió en 2,7 TWh, situándose 
en 8.449 GWh (-24,0%). Esta disminución se 
explica principalmente por la variación de perímetro derivada de la venta de activos hidráulicos (626 MW) 
y por 
un menor 
recurso eólico. En 
términos de 
perímetro homogéneo, la 
producción consolidada 
en España 
registró una caída del 6,6%. 
El precio medio capturado por el negocio 
en España asciende a €76,7/MWh 
(-0,2%) mientras que el precio 
medio del mercado mayorista subió de €63,0/MWh a €65,3/MWh (+3,6%). 
◾
Las ventas de energía en el mercado alcanzaron un precio medio de €66,0/MWh. 
◾
Las 
coberturas 
de 
precio 
mediante 
derivados 
financieros 
y 
contratos 
a 
largo 
plazo 
restaron 
€1,8/MWh. 
◾
Así, 
el 
precio 
medio 
de 
mercado 
capturado 
teniendo 
en 
cuenta 
las 
coberturas 
se 
situó 
en 
€64,2/MWh. 
◾
Los ingresos regulatorios 
aportaron €3,8/MWh (€32 
millones comparado con 
€29 millones 
en 2024). 
◾
El ajuste neto de bandas 
regulatorias suma €8,7/MWh (€74 
millones), que incluye un 
ajuste positivo 
no 
recurrente 
relacionado 
con 
ejercicios 
anteriores. 
De 
acuerdo 
con 
los 
criterios 
contables 
adoptados por la 
CNMV, 
el Grupo reconoce 
en sus ingresos el 
ajuste por desviaciones 
en el precio 
de mercado 
- el 
mecanismo de 
bandas regulatorias 
- en 
aquellas instalaciones 
tipo reguladas 
con 
Valor Neto del Activo regulatorio positivo 
y para las que 
el Grupo estima, a 
31 de diciembre 
de 2025, 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
68
(€/MWh)
FY 2025
FY 2024
Var.(€m)
Var.(%)
Precio de mercado capturado
66,0
61,9
4,1
6,7%
Coberturas
-1,8
9,5
-11,3
-119,2%
Precio de mercado capturado con coberturas
64,2
71,3
-7,2
-10,0%
Ingreso regulatorio
3,8
2,7
1,1
41,7%
Bandas
8,7
2,9
5,9
204,4%
Precio medio 
76,7
76,9
-0,2
-0,2%
que puedan ser requeridos ingresos regulatorios en el futuro para 
alcanzar la rentabilidad regulada 
del 7,39%. 
Internacional 
Los ingresos de Internacional suben un 10% hasta €1.284 millones gracias al crecimiento 
de la producción 
consolidada en un 25,5% (15.940 GWh) que excede 
el efecto de un 
precio medio más moderado en 2025 
de €54,1/MWh. 
La capacidad instalada Internacional 
a 31 de diciembre 
de 2025 se situó en 
9.845 MW. 
Durante el año, 
el 
Grupo incorporó 397 MW de nueva potencia por 
el desarrollo de cartera propia 
en India (Juna, 167 MW), 
Australia (Aldoga, 105 MW), Canadá (Forty Mile, 63 MW) y República Dominicana (Pedro Corto, 63 MW). 
La 
producción 
consolidada 
creció 
un 
25,5% 
en 
comparación 
con 
el 
año 
anterior, 
hasta 
alcanzar 
15.940 
GWh, 
gracias 
a 
la 
producción 
de 
nuevos 
activos, 
particularmente 
en 
EE.UU., 
Australia 
e 
India, 
y 
a 
la 
recuperación de un recurso eólico 
que fue especialmente escaso en mercados importantes 
para el Grupo 
(México y 
Australia, y 
en menor 
medida EE.UU.) 
durante el 
año anterior. 
En Chile 
la producción 
cae por 
peor recurso y vertidos. 
El precio 
medio se 
sitúa en 
€54,1/MWh, un 
12,1% inferior 
al del 
año anterior 
(€61,6/MWh). Descienden 
los 
precios 
particularmente 
en 
EE.UU. 
y 
Canadá, 
en 
Australia 
y 
en 
Polonia. 
En 
Chile, 
el 
precio 
medio 
capturado disminuye 
un 7,1%, 
pese a 
la mejora 
de los 
precios de 
inyección, debido 
al incremento 
de los 
costes de retiro, que presiona el margen bruto de los PPAs. 
b)
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA) 
2025 
2024 
Var. 
Var. 
(%) 
España 
933 
504 
429 
85,1% 
Resto de Europa 
63 
91 
(28) 
(30,8%) 
América 
423 
396 
27 
6,8% 
Australia 
51 
67 
(16) 
(23,9%) 
Otras zonas 
76 
65 
11 
16,9% 
Total EBITDA 
1.546 
1.123 
423 
37,7% 
2025 
2024 
Var. 
Var. 
(%) 
Eólica 
853 
684 
169 
24,7% 
Fotovoltaica 
164 
183 
(19) 
(10,4%) 
Hidráulica 
508 
214 
294 
137,4% 
Biomasa y Termosolar 
28 
25 
3 
12,0% 
Otras 
(7) 
17 
(24) 
(141,2%) 
Total EBITDA 
1.546 
1.123 
423 
37,7% 
El 
EBITDA 
aumentó 
un 
37,7% 
hasta 
los 
€1.546 
millones, 
impulsado 
principalmente 
por 
el 
cierre 
de 
operaciones de 
rotación de 
activos, principalmente en 
España. La contribución 
de generación de 
energía 
ha hecho disminuir el 
EBITDA del Grupo, 
fundamentalmente por el 
negocio en España, 
que disminuye su 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
69
resultado 
de 
generación 
debido 
fundamentalmente 
a 
la 
menor 
aportación 
de 
los 
activos 
vendidos 
y 
el 
menor recurso 
eólico. Este 
resultado es 
parcialmente compensado por 
el negocio Internacional, 
con una 
mayor producción por nuevos activos y mayor recurso eólico en algunos mercados. 
c)
Resultado de Explotación (EBIT) 
El 
Resultado 
de 
Explotación 
alcanzó 
los 
€952 
millones 
en 
el 
ejercicio 
2025, 
frente 
a 
los 
€699 
millones 
registrados el año anterior. 
En 
la 
cuenta 
de 
pérdidas 
y 
ganancias, 
el 
Grupo 
ha 
registrado 
correcciones 
de 
deterioro 
de 
valor 
como 
consecuencia 
de 
la 
revisión 
de 
las 
expectativas 
de 
ciertos 
proyectos 
en 
curso, 
entre 
las 
que 
destacan 
instalaciones fotovoltaicas en EE.UU. y eólicas en Brasil por importe de €14 y 6 millones, respectivamente. 
Además, en 2025, siguiendo 
un criterio de prudencia 
y ante una perspectiva más 
débil de lo anteriormente 
previsto en el crecimiento 
futuro de Solideo (empresa dedicada a soluciones de autoconsumo y eficiencia 
energética para clientes residenciales y pymes), 
el Grupo ha registrado un 
deterioro del fondo de comercio 
por importe de €8 millones. 
En 2024 se registró 
un resultado positivo de 
deterioro de valor 
de los activos 
por importe de 
€134 millones, 
que respondía principalmente 
a la reversión de 
deterioros correspondientes 
a las dos operaciones de venta de activos hidráulicos españoles por un importe conjunto de €154 
millones 
y el deterioro de €32 millones por el inicio del desmantelamiento del 
parque eólico de Tahivilla en España. 
d)
Resultado Antes de Impuestos (BAI) 
2025 
2024 
Var. 
Var. 
(%) 
España 
870 
627 
243 
38,8% 
Resto de Europa 
6 
46 
(40) 
(87,0%) 
América 
(157) 
(169) 
12 
(7,1%) 
Australia 
(18) 
(36) 
18 
(50,0%) 
Otras zonas 
34 
14 
20 
142,9% 
Total BAI 
735 
482 
253 
52,5% 
2025 
2024 
Var. 
Var. 
(%) 
Eólica 
337 
76 
261 
343,4% 
Fotovoltaica 
(57) 
73 
(130) 
(178,1%) 
Hidráulica 
509 
341 
168 
49,3% 
Biomasa y Termosolar 
17 
19 
(2) 
(10,5%) 
Otras 
(71) 
(27) 
(44) 
163,0% 
Total BAI 
735 
482 
253 
52,5% 
El Resultado antes de 
Impuestos (BAI) se 
situó en €735 
millones reflejando el 
crecimiento de EBITDA 
y EBIT. 
El gasto financiero 
se mantuvo estable con 
respecto al ejercicio anterior (€189 
millones), ya que el mayor 
coste asociado 
a la deuda 
con los tax 
equity investors, 
derivado de la 
monetización de incentivos 
fiscales 
en EE.UU. durante 2024 por un importe de €260 millones, 
fue compensado por un menor coste financiero 
en el resto de la deuda. 
Las 
diferencias 
de 
cambio 
registraron 
una 
ganancia 
neta 
de 
€7 
millones, 
frente 
a 
una 
pérdida 
de 
€25 
millones en 
el mismo periodo 
del año 
anterior, 
impulsadas por la 
revalorización del 
peso mexicano 
y del 
peso chileno 
frente 
al dólar 
estadounidense. Finalmente, 
el resultado 
por variaciones 
de instrumentos 
a 
valor 
razonable 
fue 
negativo 
en 
€35 
millones, 
reflejando 
el 
movimiento 
en 
el 
mark-to-market 
de 
instrumentos de cobertura de 
venta de energía, principalmente en 
EE.UU., por el aumento de 
la curva de 
precios 
futuros. 

 
70
e)
Resultado Neto Atribuible (Resultado atribuible a la sociedad dominante) 
El Resultado Neto Atribuible (Resultado atribuible a la Sociedad Dominante) 
se situó en €655 millones. 
Las conciliaciones 
de los 
epígrafes de EBITDA, 
EBIT y 
BAI se 
encuentran detallados en 
la nota 
de Información 
por segmentos (Nota 26). 
3.
Estado de Situación Financiera Consolidado, Cashflow, 
e Inversión: 
a)
Patrimonio Atribuible 
El patrimonio atribuible 
a 31 de 
diciembre de 2025 
es de 5.836 millones, 
frente a 
5.843 millones a 
31 de 
diciembre de 2024. 
b)
Deuda Financiera Neta 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
Deuda de proyecto 
226 
356 
(130) 
-36,5% 
Deuda corporativa 
3.951 
3.806 
145 
3,8% 
 
Deuda financiera excluyendo NIIF 16 (Nota 17) 
4.177 
4.162 
15 
0,4% 
 
Efectivo + Activos Financieros Corrientes (Nota 15) 
(553) 
(642) 
89 
(13,9%) 
Deuda financiera neta ex. NIIF 16 
3.624 
3.520 
104 
3,0% 
Obligaciones de arrendamiento (Nota5) 
537 
556 
(19) 
-3,4% 
Deuda financiera neta 
4.161 
4.076 
85 
2,1% 
Origen de la 
información 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
Deuda con entidades de crédito sin recurso 
No corriente 
(Nota 17) 
51 
136 
(85) 
(62,5%) 
Deuda con entidades de crédito sin recurso 
Corriente 
(Nota 17) 
39 
49 
(10) 
(20,4%) 
Obligaciones y bonos filiales mexicanas 
(Nota 17) 
136 
171 
(35) 
(20,5%) 
Deuda de proyecto 
226 
356 
(130) 
(36,5%) 
La 
conciliación de 
la Deuda 
Financiera Neta 
a través 
de los 
epígrafes 
del Estado 
de Situación 
Financiera 
Consolidado se detalla en la nota 7.g. 
c)
Flujo de caja 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
Cashflow operativo 
373 
807 
(434) 
(53,8%) 
 
Inversión neta ordinaria 
(1.437) 
(1.538) 
101 
(6,6%) 
 
Desinversiones 
1.065 
314 
751 
239,2% 
Cashflow neto de inversión 
(372) 
(1.224) 
852 
(69,6%) 
Cashflow de financiación y otros 
(105) 
109 
(214) 
(196,3%) 
Variación en deuda financiera ex 
NIIF.16 neta + Reduc 
/ -Incrm. 
(104) 
(308) 
204 
-66,2%

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
71
La deuda financiera neta a 31 de 
diciembre de 2025 se situó 
en €4.161 millones (incluyendo €537 
millones 
de 
pasivo 
por 
la 
NIIF16), lo 
que 
supone 
un 
incremento 
de 
€85 
millones respecto 
a 
diciembre 
de 
2024, 
debido a los siguientes factores: 
◾
Cash flow Operativo, por un importe de €373 millones. 
◾
Cash flow Neto 
de Inversión, por 
importe de 
-€372 millones. 
La inversión ordinaria 
asciende a 
€1.437 
millones, que agrega la inversión bruta ordinaria 
de €932 millones, así como una variación negativa 
del 
capital 
circulante 
asociado 
a 
flujos 
de 
inversión 
por 
€505 
millones 
de 
circulante 
de 
flujos 
de 
inversión que incluye el 
precio pagado por 
la compra de 
los parques eólicos 
Green Pastures. Por otro 
lado, 
el 
cash 
Flow 
Neto 
de 
Inversión 
recoge 
los 
recursos 
generados 
procedentes 
de 
las 
desinversiones 
de 
activos 
realizadas 
durante 
el 
periodo por 
importe 
de €1.065 
millones, neto 
de 
deuda clasificada entre los pasivos mantenidos para la venta. 
◾
Cash flow de Financiación y otros, se 
sitúa en -€104 millones, incluye el 
pago del dividendo anual en 
junio 
por 
importe 
de 
€143 
millones, 
así 
mejora 
de 
variación 
de 
deuda 
por 
tipo 
de 
cambio 
y 
liquidación de derivados. 
La conciliación de los anteriores APM se muestra a continuación: 
Origen 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
EBITDA 
APM 
1.546 
1.123 
423 
37,7% 
Ingresos y gastos financieros corrientes 
EFE 
(247) 
(247) 
Variación de existencias 
EFE 
14 
(10) 
24 
(240,0%) 
Variación en activo/pasivo corrientes 
EFE 
(11) 
213 
(224) 
(105,2%) 
Resultado de sociedades por el método 
de la participación 
EFE 
1 
10 
(9) 
(90,0%) 
Otros resultados que no generan 
movimientos de fondos 
EFE 
(82) 
(75) 
(7) 
9,3% 
Dividendos recibidos de entidades 
asociadas y de otras inversiones 
financieras no corriente 
EFE 
17 
45 
(28) 
(62,2%) 
Cobros/pagos por Impueso de 
Sociedades 
EFE 
(66) 
(211) 
145 
(68,7%) 
Variación activo/pasivo no corriente 
operativo 
EFE 
(60) 
(56) 
(4) 
7,1% 
Resultado enajenación activos no 
corrientes 
EFE 
(697) 
(84) 
(613) 
729,8% 
Aportaciones netas TEI 
Nota 20 
260 
(260) 
(100,0%) 
Cobros de subvenciones 
Nota 20 
26 
(26) 
(100,0%) 
Activación de gastos financieros 
Nota 27 
103 
108 
(5) 
(4,6%) 
Otros flujos de explotación 
DNO 
(145) 
(295) 
150 
(50,8%) 
Cashflow operativo 
373 
807 
(434) 
-53,8% 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
72
Origen 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
Inversión bruta ordinaria 
APM 
(932) 
(1.434) 
502 
(35,0%) 
Variación "Proveedores de inmovilizado" 
Nota 20 
(527) 
(58) 
(469) 
808,6% 
Otros flujos de inversión 
DNO 
22 
(46) 
68 
(147,8%) 
Inversión neta ordinaria 
(1.437) 
(1.538) 
101 
-6,6% 
Origen 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
Enajenación de empresas del Grupo y 
asociadas 
EFE 
1.605 
266 
1.339 
503,4% 
Otros flujos de desinversión* 
DNO 
(540) 
48 
68 
(147,8%) 
Desinversiones 
1.065 
314 
751 
239,2% 
*En el 
apartado de “otros 
flujos de desinversión” 
del ejercicio 2025 
se incluyen 711 
millones de euros 
de pago de 
deuda asociada directamente 
con los activos 
hidráulicos y eólicos 
españoles enajenados en el 
periodo y que 
en el 
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado se encuentran dentro del epígrafe de “Pagos por devolución/amortización 
de instrumentos de pasivo financiero”. 
Origen 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
Pago de dividendos 
EFE 
(143) 
(158) 
15 
(9,5%) 
Pago arrendamientos 
EFE 
(22) 
(13) 
(9) 
69,2% 
Pago a socios externos 
EFE 
(44) 
(30) 
(14) 
46,7% 
Traspaso Deuda financiera excluyendo 
NIIF 16 
a mantenido venta 
Nota 17 
477 
(477) 
(100,0%) 
Traspaso Efectivo 
y Activos financieros 
corrientes 
a mantenido venta 
Nota 22 
(43) 
(31) 
(12) 
38,7% 
Autocartera 
Nota 15 
(51) 
51 
(100,0%) 
Variación de derivados en deuda 
financiera 
Nota 17c) 
9 
(16) 
25 
(156,3%) 
Otros flujos de financiación* 
DNO 
138 
(69) 
207 
(300,0%) 
Cashflow de financiación y otros 
(105) 
109 
(214) 
-196,3% 
*En 
el 
apartado 
de 
“otros 
flujos 
de 
financiación” 
del 
ejercicio 
2025 
se 
incluye 
principalmente 
el 
impacto 
en 
la 
variación del tipo de cambio en la deuda referenciada en moneda diferente del euro (ver nota Nota 17 c). 
d)
Inversiones 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
España 
221 
250 
(29) 
(11,6%) 
América 
193 
673 
(480) 
(71,3%) 
Australia 
226 
207 
19 
9,2% 
Resto de Europa 
72 
51 
21 
41,2% 
Otras zonas 
220 
253 
(33) 
(13,0%) 
Inversión bruta ordinaria 
932 
1.434 
(502) 
(35,0%) 
*
En el apartado de “otros flujos de inversión” del ejercicio 2025 se 
incluye principalmente el impacto de la integración de la deuda 
financiera neta 
de las sociedades 
del SubGrupo TBC 
(ahora denominado 
Acciona Energía 
SEA) tras la 
toma de 
control del 
mismo 
(ver nota 8). 
Durante el ejercicio 
2025 se invirtieron 
€932 millones, principalmente en proyectos 
de energía renovable 
en construcción. En 
España, se invirtió en 
la repotenciación de 
parque eólico de 
Tahivilla, 
la construcción 
de la planta de biomasa 
de Logrosán, y el inicio 
de construcción del parque eólico 
Senda y Camino, además 
de la 
inversión 
en el 
negocio de 
infraestructura 
de recarga 
de vehículo 
eléctrico. En 
América destaca 
la 
inversión en el proyecto Forty Mile en Canadá. En Australia, la inversión se centró 
en los proyectos Aldoga 
y MacIntyre. 
En el 
resto 
de América, 
se destinaron 
recursos 
a las 
plantas fotovoltaicas 
Cotoperí y 
Pedró 
Corto 
(República 
Dominicana), 
y 
San 
José 
(Perú). 
Finalmente, 
en 
el 
resto 
del 
mundo, 
las 
principales 
inversiones se dirigieron a los proyectos Juna (India) y Kalayaan (Filipinas). También se ha llevado a cabo la 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
73
reorganización 
de las 
operaciones del Grupo 
en el 
Sudeste Asiático, 
mediante la 
integración de 
The Blue 
Circle. 
La reconciliación de la Inversión Bruta ordinaria se muestra a continuación: 
Origen 
2025 
2024 
Var.€m 
Var. 
(%) 
Altas de Inmovilizado Material (Coste) 
Nota 4 
(789) 
(1.661) 
872 
(52,5%) 
Altas de Otros activos Intangibles 
(Coste) 
Nota 7 
(22) 
(30) 
8 
(26,7%) 
Otros flujos de inversión* 
DNO 
(121) 
257 
(378) 
(147,1%) 
Inversión Bruta ordinaria 
(932) 
(1.434) 
502 
-35,0% 

74
4.
Hechos relevantes del periodo 
◾
3 
de 
febrero 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energía 
remite 
detalle 
de 
las 
operaciones 
del 
Contrato 
de 
Liquidez 
comprendidas entre el 01/11/2024 y el 01/02/2025, ambos inclusive. 
Se detallan las 
operaciones correspondientes al 
décimo tercer trimestre 
de vigencia del citado 
contrato 
(desde el 1 de noviembre de 2024 hasta el 1 de febrero de 2025, ambos inclusive). 
◾
26 
de 
febrero 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energía 
informa 
del 
cierre 
de 
la 
operación 
para 
la 
venta 
de 
activos 
hidráulicos en España. 
ACCIONA Energía 
ha anunciado 
hoy el 
cierre de 
la venta 
del 100% 
de la 
sociedad Corporación 
Acciona 
Hidráulica, 
S.L., 
titular 
directa 
de 
34 
instalaciones 
hidráulicas 
en 
España, 
a 
Endesa 
Generación, 
S.A., 
sociedad filial 
de 
Endesa, S.A., 
por un 
importe de 
1000 millones 
de euros. 
Los 626MW 
incluidos en 
la 
transacción corresponden 
a 34 
centrales hidroeléctricas 
situadas en 
Aragón, Soria, 
Valencia 
y Navarra, 
con 
acuerdos 
de 
concesión 
a 
largo 
plazo 
con 
una vida 
media 
restante 
de en 
torno 
a 
los 
30 
años. Las 
instalaciones 
son 
centrales 
de 
embalse 
(56% 
de 
la 
capacidad), 
fluyentes 
(30% 
de 
la 
capacidad), 
y 
de 
bombeo (14%), con una producción anual de 
en torno a los 1,3 TWh. 
Esta operación se enmarca dentro 
de la estrategia de rotación de 
activos de ACCIONA Energía, 
destacando el valor y la 
solidez de sus activos 
en el mercado. 
◾
20 
de 
marzo 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energía 
informa 
de 
las 
personas 
con 
responsabilidad 
de 
dirección 
integrantes del equipo de dirección. 
ACCIONA 
Energía 
informa 
de 
las 
personas 
que 
ostentan 
cargos 
con 
responsabilidades 
de 
dirección 
a 
efectos de lo 
previsto en el 
artículo 3.1.(25)(b) 
del Reglamento (UE) 
nº596/2014 sobre 
abuso de 
mercado: 
Dª. Ana Benita Aramendia, 
Dª. Arantza Ezpeleta Puras, Dª. Elvira 
López Prados, D. Joaquín Ancín 
Viguiristi, 
D. Juan 
Otazu Aguerri, 
Dª. Marta 
Simón Benito, 
D. Rafael 
Esteban Fernández 
de Córdoba, 
D. Raimundo 
Fernández-Cuesta Laborde, D. Santiago Gómez Ramos, Dª. Yolanda 
Herrán Azanza. 
◾
24 
de 
abril de 
2025: ACCIONA 
Energia 
remite 
anuncio de 
convocatoria 
y 
propuestas 
de acuerdos 
a 
la 
Junta General Ordinaria de Accionistas. 
El Consejo de Administración de ACCIONA 
Energía ha convocado Junta 
General Ordinaria de Accionistas 
para el día 5 de junio de 
2025 a las 12:00 hrs. y 6 
de junio de 2025 en segunda convocatoria, 
a la misma 
hora 
(siendo 
previsible 
que 
se 
celebre 
en 
primera 
convocatoria). 
Se 
adjunta 
texto 
íntegro 
de 
la 
convocatoria 
que 
será 
publicada 
asimismo 
en 
el 
diario 
EL 
PAÍS 
y 
en 
la 
página 
web 
de 
la 
sociedad, 
www.acciona-energia.com. 
Se remiten asimismo las propuestas 
de acuerdos que el Consejo de Administración 
de ACCIONA Energía 
somete a la consideración de la Junta 
General de Accionistas en relación con 
todos los puntos del orden 
del día 
y que, junto 
con la restante documentación 
relacionada con la 
Junta General, estarán a 
disposición 
de 
los 
accionistas 
en el 
domicilio social 
y 
página web 
de 
la sociedad 
www.acciona-energia.com 
en 
los 
términos previstos en el anuncio de convocatoria. 
◾
25 
de 
abril 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energia 
remite 
de 
nuevo 
el 
anuncio 
de 
convocatoria 
y 
propuestas 
de 
acuerdos corregidas para adaptar el 
orden de las propuestas de 
reelección previstas en el 
punto Segundo 
del orden del día al contenido en el anuncio de convocatoria. 
Se remiten asimismo las propuestas 
de acuerdos que el Consejo de Administración 
de ACCIONA Energía 
somete a la consideración de la Junta 
General de Accionistas en relación con 
todos los puntos del orden 
del día habiéndose corregido un error en el orden del punto SEGUNDO para adaptarlo al contenido en el 
anuncio de la convocatoria y que, junto con la restante documentación relacionada con la Junta General, 
estarán a disposición 
de los accionistas en el 
domicilio social y página web de 
la sociedad www.acciona-
energia.com en los términos previstos en el anuncio de convocatoria. 
◾
5 
de 
mayo 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energia 
remite 
detalle 
de 
las 
operaciones 
del 
Contrato 
de 
Liquidez 
comprendidas entre el 02/02/25 y el 02/05/25, ambos inclusive. 

75
Se detallan las operaciones correspondientes 
al décimo cuarto trimestre de vigencia 
del citado contrato 
(desde el 2 de febrero de 2025 hasta el 2 de mayo de 2025, ambos inclusive). 
◾
12 de mayo de 2025: ACCIONA 
Energía informa de la confirmación del 
rating concedido por la agencia 
de 
calificación DBRS. 
La agencia de 
calificación crediticia DBRS 
Ratings GmbH (DBRS Morningstar) 
ha confirmado en el 
día de 
hoy el rating de ACCIONA Energía de ‘BBB’, así como su rating a corto plazo de ‘R-2 (middle)’, 
ambos con 
tendencia ‘Estable’. 
Dichos ratings se sitúan dentro de la categoría de Investment Grade. 
◾
5 de junio de 2025: ACCIONA 
Energia informa de los acuerdos adoptados y el resultado de las 
votaciones 
en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada en el día de hoy. 
En la 
Junta 
General Ordinaria 
de Accionistas 
celebrada en 
el día 
de hoy, 
en primera 
convocatoria, 
con 
asistencia del 91,74% del 
capital social (incluida autocartera), 
se han aprobado 
con el voto 
favorable 
de 
al 
menos 
el 
93,46% 
del 
capital 
con 
derecho 
a 
voto 
concurrente 
a 
la 
Junta, 
todas 
y 
cada 
una 
de 
las 
propuestas 
de acuerdo 
sometidas 
a votación 
en 
los términos 
previstos 
en 
la 
documentación 
puesta 
a 
disposición 
de 
los 
accionistas 
que 
resultan 
coincidentes 
con 
las 
propuestas 
de 
acuerdos 
que 
fueron 
comunicadas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores 
(CNMV) el pasado 25 de abril de 2025, con 
número de registro 34277. 
◾
5 de junio de 2025: ACCIONA Energía informa de la composición del Consejo de Administración. 
El Consejo de Administración celebrado tras la Junta General Ordinaria 
de Accionistas celebrada en el día 
de 
hoy, 
adoptó, 
entre 
otros, 
los 
siguientes 
acuerdos: 
Delegar 
en 
la 
Consejera 
Ejecutiva, 
Dña. 
Arantza 
Ezpeleta Puras, 
todas las 
facultades legal 
y estatutariamente 
delegables, salvo 
las indelegables 
por ley, 
que ejercitará de forma solidaria como Consejera Delegada. 
◾
5 de junio de 2025: ACCIONA Energía informa de la composición del Consejo de Administración. 
Como 
consecuencia 
de 
los 
acuerdos 
adoptados 
en 
la 
Junta 
General 
Ordinaria 
de 
Accionistas 
y 
en 
el 
Consejo de Administración celebrados 
en el día de 
hoy, 
ACCIONA Energía informa 
de que el 
Consejo de 
Administración queda compuesto por los siguientes miembros: Presidente: D. 
José Manuel Entrecanales 
Domecq, 
Consejero 
Dominical. 
Consejera 
Delegada: 
Dña. 
Arantza 
Ezpeleta 
Puras, 
Consejera 
Ejecutiva. 
Vocal: D. Juan Ignacio 
Entrecanales Franco, Consejero 
Dominical. Vocal: D. Rafael 
Mateo Alcalá, Consejero 
Ejecutivo. 
Vocal: 
Dª. 
Sonia 
Dulá, 
Consejera 
Dominical. 
Vocal: 
D. 
Rosauro 
Varo 
Rodríguez, 
Consejero 
Independiente. Vocal: D. Juan Luis 
López Cardenete, Consejero Independiente. 
Vocal: Dña. María Salgado 
Madriñán, Consejera 
Dominical. Vocal: D. Alejandro 
Mariano Werner 
Wainfeld, Consejero Independiente. 
Vocal: Dña. María 
Fanjul Suárez, Consejera 
Independiente. Vocal: Dña. Teresa 
Quirós Álvarez, Consejera 
Independiente. 
Se mantiene, por tanto, en 11 el número de consejeros que componen en Consejo de Administración de 
la Sociedad, sin que se hayan producido cambios en la composición de las Comisiones del Consejo. 
◾
5 
de 
junio 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energía 
informa 
de 
las 
personas 
con 
responsabilidad 
de 
dirección 
integrantes del equipo de dirección. 
ACCIONA 
Energía 
informa 
de 
las 
personas 
que 
ostentan 
cargos 
con 
responsabilidades 
de 
dirección 
a 
efectos de lo 
previsto en el 
artículo 3.1.(25)(b) 
del Reglamento (UE) 
nº596/2014 sobre 
abuso de 
mercado: 
Dª. Ana 
Benita Aramendia, 
Dª. Elvira 
López Prados, 
D. 
Juan Otazu 
Aguerri, Dª. 
Marta Simón 
Benito, 
D. 
Rafael 
Esteban 
Fernández 
de 
Córdoba, 
D. 
Raimundo 
Fernández-Cuesta 
Laborde, 
D. 
Santiago 
Gómez 
Ramos, Dª. Yolanda Herrán Azanza. 
◾
10 
de 
junio 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energia 
informa 
de 
las 
fechas 
e 
importe 
exacto 
de 
la 
distribución 
del 
dividendo aprobado por la Junta General Ordinaria de accionistas. 
La Sociedad 
informa que la 
Junta General Ordinaria 
de Accionistas 
celebrada el 
5 de 
junio de 
2025, aprobó 
el abono de un dividendo 
correspondiente al ejercicio 2024, pagadero el 19 de 
junio de 2025, a través de 
las 
entidades 
participantes 
en 
la 
Sociedad 
de 
Gestión 
de 
los 
Sistemas 
de 
Registro 
Compensación 
y 
Liquidación de Valores, S.A. (Sociedad Unipersonal) (IBERCLEAR). 

76
Las fechas 
relevantes para 
el reparto 
del dividendo son 
las siguientes: Last 
trading date: 
16 de junio 
de 
2025. ExDate: 17 
de junio 
de 2025. Record 
Date: 18 de 
junio de 
2025. Fecha de 
pago: 19 de 
junio de 
2025. 
Asimismo, 
se informa 
que el 
importe 
bruto 
del dividendo 
de 0,44 
€ 
por acción 
aprobado 
por 
la Junta 
General 
de 
Accionistas, 
se ha 
visto 
ligeramente 
incrementado 
hasta 
la 
cifra 
de 0,44020228 
euros 
por 
acción, debido al ajuste 
realizado por 
la autocartera directa. 
De esa cantidad se 
deducirá, en su 
caso, la 
retención a cuenta de impuestos a pagar que proceda. 
◾
25 de 
junio de 
2025: ACCIONA 
Energia 
adjunta nota 
de prensa 
en relación 
con la 
venta 
de un 
parque 
eólico en el Perú. 
ACCIONA Energía ha anunciado 
hoy que ha alcanzado un 
acuerdo con Luz del Sur 
S.A.A., para la venta del 
parque eólico San 
Juan de Marcona, 
ubicado en la región 
de Ica (Perú), 
con una potencia 
de 135,7 MW 
por un valor de hasta 
US$253 millones más los ajustes normales 
de caja en este 
tipo de operaciones. La 
operación 
está 
sujeta 
al 
cumplimiento 
de 
ciertas 
condiciones 
establecidas 
en 
el 
contrato, 
incluida 
la 
aprobación de las autorizaciones correspondientes, entre 
ellas la del Instituto Nacional de Defensa 
de la 
Competencia y de la Protección 
de la Propiedad Intelectual (INDECOPI). 
Está previsto que 
la transacción 
se cierre antes de final de año. 
◾
28 de 
julio de 
2025: ACCIONA 
Energia adjunta 
nota de 
prensa en 
relación con 
la venta 
de 13 
parques 
eólicos en España. 
ACCIONA 
Energía 
informa 
de 
que 
ha 
alcanzado 
un 
acuerdo 
con 
OTRAS 
PRODUCCIONES 
DE 
ENERGÍA 
FOTOVOLTAICA, 
S.L.U. (OPDE), para 
la venta del 
100% de 
diversas sociedades 
del grupo 
ACCIONA Energía, 
titulares directamente 
de 13 parques 
eólicos en operación 
en España 
con una 
potencia consolidada de 
440 MW, 
por un importe aproximado de 530 millones de euros. El acuerdo incluye, además, una cartera 
de proyectos 
fotovoltaicos 
en desarrollo 
de hasta 
351MWp, asociada 
al potencial 
de hibridación de 
los 
parques eólicos 
incluidos en 
la operación. 
Se estima 
que la 
operación generará 
a ACCIONA 
Energía un 
resultado de 190 millones de euros. 
El cierre de la operación está sujeto al cumplimiento de condiciones suspensivas de carácter regulatorio, 
estando previsto el mismo durante el segundo semestre del ejercicio en curso. 
◾
1 
de 
agosto 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energía 
informa 
de 
la 
reclasificación 
de 
un 
miembro 
del 
Consejo 
de 
Administración. 
 
ACCIONA Energía 
pone en 
conocimiento la 
reclasificación del 
consejero, 
D. 
Rafael Mateo 
Alcalá como 
“otros consejeros 
externos” por haber 
finalizado el ejercicio 
de sus funciones ejecutivas 
en la Sociedad. 
Este 
cambio 
no 
afecta 
al 
porcentaje 
de 
consejeros 
dominicales 
e 
independientes 
en 
el 
Consejo 
de 
Administración. 
◾
6 
de 
agosto 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energía 
remite 
detalle 
de 
las 
operaciones 
del 
Contrato 
de 
Liquidez 
comprendidas entre el 05/05/25 y el 05/08/25, ambos inclusive. 
Se detallan las operaciones correspondientes 
al décimo quinto trimestre de vigencia 
del citado contrato 
(desde el 5 de mayo de 2025 hasta el 5 de agosto de 2025, ambos inclusive). 
◾
17 
de 
septiembre 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energía 
adjunta 
nota 
de 
prensa 
en 
relación 
con 
la 
venta 
de 
un 
parque eólico en Costa Rica. 
ACCIONA Energía 
ha anunciado 
hoy que 
ha alcanzado un 
acuerdo con 
Ecoenergía para la 
venta del parque 
eólico Chiripa, ubicado en la provincia de Guanacaste (Costa Rica), con una potencia de 49,5 MW por un 
valor de hasta US$80 millones más los ajustes normales de caja en este tipo de operaciones. El proyecto 
suministra energía 
limpia al sistema 
eléctrico de Costa 
Rica a través 
de un contrato 
de compraventa 
de 
electricidad a 
largo plazo bajo 
el esquema 
Build, Operate and 
Transfer, 
un modelo 
de concesión mediante 
el 
cual 
las 
empresas 
promotoras 
financian, 
construyen 
y 
operan 
la 
instalación 
durante 
un 
periodo 
determinado, al cabo del cual 
la infraestructura se transfiere al Estado. En 
el caso de Chiripa, 
la concesión 
finaliza en 2033. El activo tiene financiación de proyecto por valor de US$50 millones (€44,6 millones). 

77
◾
3 de octubre de 
2025: 
Acciona Energía informa del consentimiento solicitado en el marco del programa 
Euro Medium Term Notes (EMTN).
En relación 
a las Series 
1 a 4 
de bonos emitidos 
por Acciona Energía 
Financiación Filiales, S.A.U. 
bajo el 
marco de su programa de deuda, European Medium Term Note (EMTN) (OIR nº 10711, de 20 de julio de 
2021) 
ACCIONA 
Energía 
informa 
de 
que 
ha 
solicitado 
a 
los 
tenedores 
de 
los 
bonos 
una 
autorización 
(“Consent 
Solicitation”) 
para 
introducir 
una 
modificación 
de 
carácter 
técnico 
que 
le 
habilite, 
eventualmente, a sustituir el garante de dichas emisiones por otra sociedad de su grupo. 
◾
7 de 
noviembre de 
2025: ACCIONA 
Energía remite 
detalle de 
las operaciones 
del Contrato 
de Liquidez 
comprendidas entre el 06/08/25 y el 06/11/25, ambos inclusive. 
Se detallan 
las operaciones 
correspondientes al 
décimo sexto 
trimestre de 
vigencia del 
citado contrato 
(desde el 6 de agosto de 2025 hasta el 6 de noviembre de 2025, ambos inclusive). 
◾
13 de noviembre de 2025: 
ACCIONA Energía informa de la obtención del consentimiento solicitado en el 
marco del programa Euro Medium Term Notes (EMTN).
En relación con la comunicación 
de Otra Información Relevante (OIR nº 37020), 
de 3 de octubre de 
2025, 
relativa a 
la solicitud a los 
tenedores de bonos emitidos por 
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A.U. 
bajo 
el 
marco 
de 
su 
programa 
de 
deuda, 
European 
Medium 
Term 
Note 
(EMTN), 
de 
una 
autorización 
(“Consent 
Solicitation”) 
para 
introducir 
una 
modificación 
de 
carácter 
técnico 
que 
habilite 
la 
eventual 
sustitución del garante 
de dichas emisiones 
por otra 
sociedad de su 
grupo, ACCIONA Energía 
comunica 
que 
se 
han 
obtenido 
los 
consentimientos 
necesarios 
para 
llevar 
a 
cabo 
dicha 
modificación 
técnica, 
conforme a los términos expresados en la solicitud. 
◾
27 
de 
noviembre 
de 
2025: 
ACCIONA 
Energía 
adjunta 
nota 
de 
prensa 
en 
relación 
con 
la 
venta 
de 
dos 
activos en Sudáfrica. 
ACCIONA Energía 
ha anunciado 
hoy que 
ha alcanzado 
un 
acuerdo 
con 
Cennergi, para 
la venta 
de dos 
activos el 
parque eólico 
Gouda (138MW) 
y la 
planta fotovoltaica 
Sishen (94MWp), 
en operación 
desde 
2015 
y 
2014 
respectivamente., 
ubicado 
en 
Sudáfrica 
por 
un 
valor 
de 
hasta 
US$255 
millones 
más 
los 
ajustes normales 
de caja 
en este 
tipo de 
operaciones. La 
transacción también 
incluye el 
80% que 
ACCIONA 
Energía 
tiene 
en 
la 
sociedad 
encargada 
de 
la 
operación 
y 
el 
mantenimiento 
de 
ambos 
proyectos. 
Se 
espera que se 
cierre en 2026, 
sujeta a las 
aprobaciones regulatorias habituales 
y que genere 
una plusvalía 
en el entorno de 
los €65 millones. 
Los activos tienen 
financiación de proyecto por valor 
de €100 millones. 
◾
15 de diciembre de 
2025: ACCIONA Energía adjunta 
nota de prensa en relación 
con la venta de activos 
en 
Estados Unidos y México. 
ACCIONA Energía ha alcanzado 
un acuerdo con Mexico 
Infrastructure Partners (MIP) para la venta de 
una 
participación 
del 
49% 
en 
su 
cartera 
fotovoltaica 
de 
1,3GW 
en 
Estados 
Unidos, 
y 
la 
totalidad 
de 
dos 
parques eólicos 
en México 
que suman 
321MW, 
por un 
valor 
aproximado 
de US$1.000 
millones (€855 
millones, equity value). 
La cartera fotovoltaica en Estados Unidos comprende cuatro plantas 
solares: Red Tailed Hawk (458MWp) 
y 
Fort 
Bend 
Solar 
(316MWp) 
en 
Texas; 
High 
Point 
Solar 
Farm 
(127MWp) 
en 
Illinois; 
y 
Union 
Solar 
(415MWp) en Ohio. ACCIONA Energía 
mantendrá una participación mayoritaria 
del 51% en los activos y 
seguirá encargándose de su 
operación y mantenimiento. 
La cartera eólica, que 
suma 321MW, incluye dos 
parques 
en 
México: 
El 
Cortijo 
(183MW) 
y 
Santa 
Cruz 
(138MW), 
ambos 
situados 
en 
el 
municipio 
de 
Reynosa (Tamaulipas). 
 
La operación tiene previsto su cierre en la primera mitad de 2026, 
sujeta a las aprobaciones regulatorias 
habituales y 
al cumplimiento 
de otras 
obligaciones relativas 
al perímetro 
de la 
transacción, así 
como al 
cierre de la financiación por parte del comprador. 
◾
23 de diciembre de 2025: 
ACCIONA Energía informa del rating de la agencia de calificación Fitch Ratings.

78
La agencia 
de calificación 
crediticia Fitch 
Ratings, con 
fecha de 
hoy, ha modificado la 
Perspectiva (Outlook) 
asignada a la Compañía 
de Estable a Negativa, confirmando 
el rating a largo plazo, así como 
la calificación 
de 
los 
instrumentos 
de 
deuda 
emitidos 
en 
‘BBB-’. 
Dicho 
rating 
se 
sitúa 
dentro 
de 
la 
categoría 
de 
Investment Grade. 
Con 
posterioridad 
al 
31 
de 
diciembre 
de 
2025, 
ACCIONA 
Energía 
ha 
publicado 
los 
siguientes 
hechos 
relevantes: 
◾
9 
de 
febrero 
de 
2026: 
ACCIONA 
Energia 
remite 
detalle 
de 
las 
operaciones 
del 
Contrato 
de 
Liquidez 
comprendidas entre el 07/11/25 y el 07/02/26, ambos inclusive. 
Se detallan las 
operaciones correspondientes al décimo 
séptimo trimestre de vigencia 
del citado contrato 
(desde el 7 de noviembre de 2025 hasta el 7 de febrero de 2026, ambos inclusive). 
5.
Capital Social 
A 31 
de diciembre 
de 2025 el 
capital social 
de Corporación 
Acciona Energías Renovables, 
S.A. ascendía a 
324.761.830 euros, 
representado 
por 324.761.830 
acciones ordinarias 
de 1 
euro 
de valor 
nominal cada 
una. 
El 
Grupo 
mantiene 
a 
31 
de 
diciembre 
de 
2025 
un 
total 
de 
148.568 
acciones 
propias 
en 
autocartera, 
representativas del 0,046% del Capital Social. 
El movimiento de las acciones propias durante el presente ejercicio es el siguiente: 
Acciones_propias
6.
Dividendo 
El 5 de junio de 2025 la Junta General de Accionistas aprobó el 
abono de un dividendo correspondiente al 
ejercicio 2024, pagadero el 19 
de junio de 2025 
de €0,44 por acción 
por un importe total 
de €143 millones. 
El 26 de febrero de 2026 el Consejo de Administración de ACCIONA Energía propuso la distribución de un 
dividendo de €10 millones (€0,03 por acción) con cargo a los resultados del ejercicio 2025. 
7.
Datos y evolución bursátil 
a)
Evolución bursátil 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
79
 
b)
Principales datos bursátiles 
Precio 31 diciembre 2025 (€/acción) 
22,40 
Precio 31 diciembre 2024 (€/acción) 
17,80 
Precio mínimo FY25 (09/04/2025) 
14,76 
Precio máximo FY25 (22/05/2025) 
25,60 
Volumen medio diario (acciones) 
377.468 
Volumen medio diario (€) 
 
7.738.372 
Número de acciones 
324.761.830 
Capitalización bursátil 31 diciembre 2025 (millones de €) 
 
7.275,0 
Parte II- Principales riesgos e incertidumbres del ejercicio 
El 
Grupo Corporación 
Acciona Energías 
Renovables, 
por 
su 
diversificación 
geográfica 
y 
de negocio, 
está 
expuesto 
a determinados 
riesgos financieros 
que son 
gestionados adecuadamente 
mediante un 
Sistema 
de Gestión de Riesgos. Este sistema está diseñado 
para identificar eventos potenciales que puedan afectar 
a la 
organización, 
gestionar 
sus riesgos 
mediante 
el establecimiento 
de unos 
sistemas 
de 
tratamiento 
y 
control interno que permitan mantener la probabilidad e impacto de ocurrencia de dichos eventos dentro 
de los niveles de 
tolerancia establecidos y proporcionar 
una seguridad razonable sobre 
la consecución de 
los objetivos estratégicos empresariales. 
La presente política tiene 
como objetivo integrar 
la gestión de riesgos dentro 
de la estrategia 
del Grupo y 
establecer el marco y principios del Sistema de Gestión de Riesgos. 
Esta política contempla todos los riesgos asociados 
a las actividades 
desarrolladas por las líneas 
de negocio 
del Grupo en todas las áreas geográficas en las que desarrolla su actividad. 
a)
Riesgos regulatorios 
Una parte significativa 
de la actividad de 
generación eléctrica del Grupo 
en España se encuentra 
sujeta al 
marco 
regulatorio 
inicialmente 
establecido 
por 
el 
RDL9/2013 y 
la 
nueva 
metodología 
retributiva 
quedó 
establecida en el 
Real Decreto 413/2014 
por el 
que se 
regula la actividad 
de producción 
de energía 
eléctrica 
a partir de fuentes de energía renovable, 
cogeneración y residuos. El modelo retributivo 
establecido trata 
de proporcionar unos ingresos predecibles para las plantas acogidas al mismo y mitiga la exposición de las 
mismas a las 
variaciones de los 
precios de mercado 
mediante la 
revisión de este 
parámetro retributivo cada 
3 años (semiperíodo regulatorio). Asimismo, 
la regulación prevé la posible 
revisión de los parámetros 
que 
determinan la retribución futura de las 
plantas cada 6 años (período 
regulatorio), cuya modificación podría 
afectar a los resultados de las operaciones sujetas a dicha regulación. 
El Real 
Decreto-ley 17/2019 fija 
y hace extensible 
la retribución razonable 
del primer periodo regulatorio 
para los dos siguientes (hasta 2032). 
La fijación de esta rentabilidad objetivo 
(7,398%) a largo plazo eliminó 
gran 
parte 
de 
las 
incertidumbres 
asociadas 
a 
la 
revisión 
del 
resto 
de 
parámetros 
retributivos, 
ya 
que 
garantiza el retorno para las instalaciones existentes. 
Tras las modificaciones regulatorias ocurridas a lo largo el ejercicio 2023, principalmente el RDL 5/2023 de 
28 de junio y la orden TED/741/2023 de 
30 de junio (ver Anexo V) se preveía que en una parte 
significativa 
de 
los 
activos 
renovables 
del 
Grupo 
ya 
no 
percibirán 
una 
retribución 
adicional 
al 
precio 
de 
mercado, 
quedando 
por 
tanto 
expuestos 
a 
las 
variaciones 
de 
precio 
del 
mercado 
eléctrico 
en 
el 
semiperiodo 
regulatorio 2023-2025. 

80
Por último, 
el 31 
de mayo 
de 2024 
se publicó 
la Orden 
TED/526/20024 por 
la que 
se establece 
la nueva 
metodología de 
actualización de 
la retribución 
a la 
operación de 
las instalaciones 
tipo de 
generación de 
energía 
eléctrica cuyos 
costes 
de explotación 
dependan esencialmente 
del precio 
del 
combustible. 
Esta 
orden cambia la metodología retributiva para las instalaciones de biomasa con efectos 
desde 1 de julio de 
2024 a través de la actualización 
de las retribuciones a la operación de forma 
trimestral y al inicio de cada 
trimestre 
e 
incorporando 
en 
su 
cálculo 
las 
oscilaciones 
de 
precios 
de 
mercado 
que 
se 
estiman 
para 
el 
periodo de referencia. Igualmente, fija la retribución a la inversión hasta el final de la vida regulatoria de la 
respectiva 
instalación, 
que 
ya 
sólo 
se 
verá 
actualizada 
al 
final 
de 
este 
semiperiodo 
y 
por 
el 
ajuste 
por 
desviaciones 
de 
precio 
obtenidos 
durante 
el 
año 
2023 
y 
establece 
un 
mecanismo 
de 
compensación 
temporal para el ajuste por desviaciones de precios acaecido durante el primer semestre de 2024. 
El efecto de este cambio 
normativo en las 
instalaciones de biomasa 
del Grupo consistió 
en una anticipación 
de los efectos de caja de los mecanismos regulatorios, derivados del régimen transitorio de compensación 
comentado 
en 
el 
párrafo 
anterior 
y, 
en 
menor 
medida, 
de 
la 
anticipación 
en 
las 
actualizaciones 
de 
la 
retribución a la operación que en todo caso captura mejor la evolución del coste de los suministros y evita 
un problema de solvencia en escenarios de precio deprimidos. 
De la producción total atribuible del Grupo en el mercado eléctrico nacional, aproximadamente un 24% se 
encuentra sujeta 
a retribución 
regulada (19% 
de la 
producción del 
ejercicio 2024), 
un 60% 
se encuentra 
cubierto por diferentes 
mecanismos de coberturas de 
precios (61% de la 
producción del ejercicio 2024) y 
el resto se retribuye a precio de mercado. 
El Grupo 
trata de reducir 
la exposición 
al riesgo 
de mercado 
a través de 
contratos privados de 
compra/venta 
de 
energía 
(PPA) 
que 
permiten 
establecer 
durante 
un 
periodo 
acordado 
el 
precio 
de 
venta 
futuro 
con 
terceros y minorar así la exposición a posibles cambios de tarifa en el mercado. 
De forma global, en lo 
que se refiere al riesgo 
de precio en los mercados 
eléctricos del resto de 
los países 
en 
los 
que 
el 
Grupo 
Corporación 
Acciona 
Energías 
Renovables 
opera, 
aproximadamente 
un 
56% 
de 
su 
producción está bajo el acuerdo de un contrato 
de precio a largo plazo, establecido 
con un tercero (PPA 
o 
hedge) (52% 
en el 
ejercicio 2024), 
un 11% 
bajo una 
regulación o 
estructuras de 
feed 
in tariff 
(14% en 
el 
ejercicio 2024) y el resto, 
a través de la venta 
libre en mercado. La práctica totalidad 
de los contratos 
PPA 
firmados por el Grupo son contratos 
que se liquidan mediante entrega 
física de energía y 
se formalizaron 
o 
se 
mantienen 
con 
el 
objetivo 
de 
recibir 
o 
entregar 
energía, 
de 
acuerdo 
con 
las 
compras, 
ventas 
o 
requerimientos de utilización en base a 
la estrategia del Grupo, por lo que 
no son objeto de registro (véase 
nota 3.2.G). Aquellos PPA que no se liquidan mediante entrega física (hedge) son valorados por el Grupo a 
valor razonable con cambios a través de la cuenta 
de resultados o de patrimonio 
neto, en caso de aplicarse 
criterios de cobertura (véase nota 19). 
b)
Riesgos económicos-financieros
Son 
principalmente 
las 
fluctuaciones 
de 
tipos 
de 
cambio, 
tipos 
de 
interés 
y 
mercados 
financieros, 
la 
liquidez, el flujo de caja, la morosidad o la pérdida de clientes. 
Con el fin de 
mitigar el riesgo de tipo 
de cambio, el Grupo contrata derivados sobre 
divisas (principalmente 
seguros de cambio y cross-currency-swaps) para cubrir 
operaciones y flujos de 
efectivo futuros de acuerdo 
con los 
límites de 
riesgo tolerado. 
En la 
nota 28 
de las 
cuentas anuales 
2025 se 
incluye un 
detalle de 
los 
activos 
y 
pasivos, 
corrientes 
y 
no 
corrientes, 
y 
del 
patrimonio 
neto 
a 
31 
de 
diciembre 
de 
2025 
en 
las 
principales monedas en las que opera el Grupo. 
El 
riesgo 
de 
tipo 
de 
interés 
afecta 
fundamentalmente 
a 
las 
operaciones 
de 
financiación, 
siendo 
especialmente significativo en 
las financiaciones 
de proyectos de construcción 
de parques eólicos 
o plantas 
solares y en general 
en proyectos donde 
la rentabilidad pueda verse 
afectada por las posibles variaciones 
del tipo de 
interés. Dicho riesgo 
se mitiga manteniendo 
un equilibrio adecuado entre 
las financiaciones a 

81
tipo fijo y tipo variable, acorde con lo establecido en la política de gestión de riesgos del grupo, realizando 
operaciones de cobertura del tipo de interés a 
través de la contratación 
de derivados, fundamentalmente 
permutas de tipo de interés (Interest Rate 
Swap; IRS), mediante los cuales las operaciones de financiación 
a tipo flotante pasan a ser a tipo fijo y viceversa. 
Respecto a los 
riesgos de crédito 
y liquidez, el 
Grupo negocia 
exclusivamente con terceras partes solventes. 
Para 
mitigar 
el 
riesgo 
de 
pérdidas 
económicas 
en 
caso 
de 
incumplimiento, 
habitualmente 
requiere 
garantías a los proveedores. 
Junto 
a 
un 
nivel 
de 
reservas 
adecuadas, se 
realiza 
una 
continua 
monitorización 
de 
las 
previsiones 
y 
las 
cantidades actuales de 
flujos de fondos 
emparejando éstas con 
perfiles de vencimiento 
de activos y 
pasivos 
financieros. 
c)
Riesgos estratégicos
Son los riesgos cuya 
consecuencia es la 
reducción del crecimiento de 
la empresa y el 
incumplimiento de los 
objetivos estratégicos, debido a la incapacidad de 
respuesta ante un entorno competitivo 
dinámico. Estos 
riesgos 
abarcan 
cambios 
organizativos, 
decisiones 
de 
inversión 
y 
desinversión, 
amenazas 
competitivas, 
fluctuaciones económicas, políticos y 
legales, así como el 
impacto de nuevas 
tecnologías y actividades de 
investigación y desarrollo. 
El Grupo 
mitiga 
este 
tipo de 
riesgos mediante 
su propia 
estrategia 
y 
modelo de 
negocio, 
a través 
de la 
diversificación sectorial y geográfica del negocio; la realización de estudios exhaustivos 
del mercado, de la 
competencia y de los países en los 
que desarrolla su actividad; y mediante la apuesta 
por la investigación y 
el desarrollo. 
d)
Riesgos Operativos: 
Son 
aquellos 
relacionados 
con 
los 
procesos, 
las 
personas 
y 
los 
productos, 
e 
incluyen 
aspectos 
como 
el 
cumplimiento 
normativo, 
legal, 
regulatorio 
y 
contractual, 
así 
como 
los 
sistemas 
y 
procedimientos 
de 
control, la 
cadena de suministro, 
los servicios auxiliares, 
los sistemas de 
información, la 
productividad de 
empleados y la posible pérdida de personal clave. 
En 
cada 
área 
de negocio 
se establecen 
sistemas 
específicos que 
engloban 
los requisitos 
de 
negocio, 
de 
sistematización 
y 
documentación 
de 
procesos, 
de 
gestión 
de 
la 
calidad, 
de 
operaciones, 
planificación y 
control económico. 
e)
Riesgos Fortuitos: 
Son aquellos 
riesgos asociados 
a los 
daños que 
pueden sufrir 
los activos 
de la 
empresa y 
a la 
responsabilidad 
civil, los 
cuales podrían afectar 
negativamente 
al rendimiento 
de la empresa 
incluyendo la ocurrencia 
de 
actos criminales de naturaleza cibernética. 
La Compañía dispone de diversos programas de seguros de forma que se mitigue el impacto en el balance 
derivado de la 
materialización de un 
gran número de 
riesgos. En 
particular, existe una cobertura para 
“ciber 
riesgos” que ocasionen una 
pérdida de ingresos, costes extra o gastos de recuperación de 
activos digitales, 
cobertura para 
el caso de 
reclamaciones por perjuicios ocasionados 
a clientes y 
terceros por privacidad 
y 
protección de datos o por un fallo de seguridad, entre otros. 
f)
Riesgos Medioambientales y Sociales: 
Son 
aquellos 
riesgos 
derivados 
de 
factores 
ambientales 
(cambio 
climático, 
pérdida 
de 
biodiversidad, 
contaminación, 
escasez 
de 
recursos 
y 
desastres 
naturales) 
y 
factores 
sociales 
(derechos 
humanos 
y 

82
laborales, 
salud 
y 
seguridad, 
equidad 
e 
inclusión, 
comunidades 
locales 
y 
aspectos 
sociopolíticos) 
que 
podrían 
afectar 
a 
la 
reputación, 
el 
valor 
de 
la 
empresa 
y 
su 
desempeño 
sostenible, 
así 
como 
influir 
negativamente en el flujo de caja y rentabilidad. 
La Compañía dispone 
de distintos niveles 
y sistemas de 
identificación, evaluación y 
control de 
los riesgos 
sociales 
y 
ambientales 
desde 
los 
Sistemas 
de 
Gestión 
Ambiental 
y 
el 
Sistema 
de 
Control 
Interno 
de 
Salvaguardas Sociales, 
que establecen 
los mecanismos 
de control 
de forma 
transversal 
abarcando todos 
los 
negocios, 
departamentos 
y 
países, 
como 
los 
procedimientos 
específicos 
que 
se 
accionan 
para 
cada 
proyecto y oportunidad en función de sus características. 
Estos procedimientos y sistemas son aplicables de forma continua a lo largo del ciclo 
de vida, desde la fase 
de oferta 
hasta 
la ejecución, 
con un 
enfoque proporcional 
según el 
proyecto, 
garantizando 
la cobertura 
integral y un proceso continuo de monitorización y mejora. 
g)
Riesgos Cumplimiento: 
Son aquellos 
riesgos derivados 
del incumplimiento 
o falta 
de supervisión 
y seguimiento 
de la 
normativa 
interna y la regulación aplicable al Grupo, 
incluidos los asociados al incumplimiento de la normativa penal 
y de anticorrupción. 
La 
naturaleza 
diversa 
de 
las actividades 
desarrolladas por 
el 
Grupo, 
así como 
su 
presencia 
en 
múltiples 
jurisdicciones, conlleva 
la exposición 
a riesgos de 
cumplimiento de 
carácter amplio 
y diverso 
que aplican 
tanto a 
nivel local como, 
en ocasiones, a 
nivel extraterritorial. 
Para la 
gestión de dichos 
riesgos, el Grupo 
cuenta con 
un Modelo de 
Prevención de 
Delitos y Anticorrupción 
que se encuentra 
complementado con 
otros 
modelos 
de 
control 
de 
riesgos 
específicos 
de 
cumplimiento 
que 
consideran 
el 
contexto 
de 
los 
negocios específicos y que amplían 
su detalle en 
ámbitos tales como 
competencia, salvaguardas sociales, 
ﬁscal o protección de datos. 
Los trabajos de gestión 
del Modelo de 
Prevención de Delitos y 
Anticorrupción contemplan la 
identiﬁcación, 
evaluación periódica y 
monitorización de los 
riesgos de cumplimiento penal 
y anticorrupción a 
los que se 
encuentra 
expuesto 
el 
Grupo 
por 
el 
desarrollo 
de 
su 
actividad. 
Asimismo, 
incluye 
la 
identiﬁcación, 
autoevaluación, auditoría y revisión 
continua de los controles 
implantados para mitigar 
la materialización 
de dichos riesgos. 
h)
Riesgos Fiscales: 
Respecto 
a 
los 
riesgos 
fiscales 
a 
los 
que 
se 
enfrenta 
el 
Grupo, 
son 
esencialmente 
de 
cumplimiento 
y 
procedimientos de comunicación 
con las 
áreas de 
negocio que 
pueden ocasionar 
la existencia 
de un 
análisis 
técnico 
inadecuado, 
por 
cambios 
en 
la 
normativa 
tributaria 
o 
de 
los 
criterios 
administrativos 
y 
jurisprudenciales, 
así 
como 
el 
riesgo 
reputacional 
derivado 
de 
decisiones en 
materia 
fiscal 
que 
pueden 
dañar la imagen y reputación del Grupo. Por ello, el Grupo aprobó en 2021 la Política 
Fiscal, que recoge el 
contenido de la Estrategia Fiscal del Grupo, cuyo principal objetivo es crear valor para sus accionistas en lo 
que se 
refiere 
a la 
tributación 
global del 
Grupo, 
dando cumplimiento 
a los 
requerimientos 
de la 
Ley 
de 
Sociedades de Capital 
y adaptándose a 
los requisitos de 
la norma UNE 
19602:2019 cuya certificación 
fue 
obtenida. 
La gestión de riesgos 
fiscales se basa en un 
adecuado entorno de control, 
un sistema de identificación 
de 
riesgos y un proceso 
de monitorización y 
mejora continua de 
la efectividad de 
los controles establecidos. 
Desde 
2020, 
adicionalmente el 
Grupo realiza 
un 
Mapa de 
Riesgos 
Fiscales 
donde 
identifica 
y 
cuantifica 
todos los riesgos fiscales del Grupo para que sean monitorizados. 
Por último, fue aprobada 
la Norma Corporativa relativa 
a la Normativa DAC 6, 
con el objeto de establecer 
las 
directrices 
corporativas 
y 
de 
implantar 
unos 
mecanismos 
de 
control 
interno 
para 
la 
correcta 

83
identificación, 
calificación, 
comunicación 
y 
declaración 
de 
las 
operaciones 
que 
el 
Grupo 
realiza 
y 
que 
puedan verse afectadas por la Directiva (UE) 
2018/822, del Consejo de 25 de mayo de 2018, que modifica 
la Directiva 2011/16/UE por lo que se refiere al intercambio automático y obligatorio de información en el 
ámbito 
de 
la 
fiscalidad 
en 
relación 
con 
los 
mecanismos 
transfronterizos 
sujetos 
a 
comunicación 
de 
información. 
Parte III- Hechos posteriores 
No 
se 
han 
producido 
acontecimientos 
posteriores 
al 
cierre 
del 
periodo 
que 
puedan 
afectar 
de 
forma 
significativa a 
los estados financieros 
consolidados a 31 
de diciembre de 
2025 o a 
la actividad presente 
o 
futura del Grupo. 
Parte IV- Evolución 
previsible 
En los últimos meses de 2025 
no se han observado cambios significativos en 
el patrón de comportamiento 
de la 
actividad económica 
global, que 
sigue manteniendo 
cierta estabilidad, 
aunque persisten 
marcadas 
diferencias entre 
regiones. De cara a 
los próximos trimestres 
se estima que la tasa 
de crecimiento del PIB 
mundial alcance el 
3,3% en 2026 
y 3,2% en 
2027, similar al 
3,3% estimado en 
2025. Este desempeño 
refleja 
un 
equilibrio 
entre 
fuerzas 
divergentes: 
políticas 
comerciales 
cambiantes 
y 
un 
aumento 
en 
la 
inversión 
tecnológica, 
especialmente en 
inteligencia 
artificial (IA), 
principalmente en 
América del 
Norte y 
Asia. La 
inflación global 
se proyecta 
en descenso, 
pasando de 4,1% 
en 2025 
a 3,8% en 
2026 y 3,4% 
en 2027. 
Los 
riesgos para la economía global están inclinados a la baja, incluyendo posibles correcciones en el mercado 
financiero 
debido 
a 
expectativas 
excesivas 
sobre 
la 
productividad 
de 
la 
IA, 
tensiones 
comerciales 
y 
geopolíticas, y altos niveles de deuda pública. Sin embargo, la adopción acelerada de la IA podría impulsar 
la productividad y el crecimiento a mediano plazo. 
No 
obstante, 
este 
escenario 
está 
rodeado 
de 
incertidumbre 
debido 
a 
expectativas 
excesivas 
sobre 
la 
productividad 
de 
la 
IA, 
tensiones 
comerciales 
y 
geopolíticas, 
y 
altos 
niveles 
de 
deuda 
pública. 
Estados 
Unidos ha 
reducido los 
aranceles bilaterales 
con China 
hasta 
noviembre de 
2026, lo 
que ha 
pausado los 
controles 
de exportación 
y disminuido 
las tarifas 
efectivas 
sobre productos 
chinos. Sin 
embargo, 
se han 
implementado 
aranceles 
más 
altos 
en 
ciertos 
sectores, 
aunque 
se 
han 
eliminado 
tarifas 
en 
productos 
agrícolas 
para 
todos 
los 
países, 
dejando 
la 
tasa 
arancelaria 
efectiva 
de 
EE.UU. 
en 
18,5%, 
similar 
a 
la 
proyectada en octubre 
de 2025. En el caso 
de la Unión Europea, los efectos 
de los aranceles y 
los precios 
de 
la 
energía 
han 
limitado 
el 
crecimiento 
económico, 
y 
la 
región 
no 
se 
beneficia 
tanto 
de 
la 
inversión 
tecnológica como otras áreas, lo que la hace más vulnerable a los impactos de las políticas comerciales. 
El proceso 
de desaceleración 
de la 
inflación se 
está consolidando, 
aunque presenta 
señales de 
pausa en 
algunos 
mercados. 
Con 
un 
crecimiento 
proyectado 
de 
2,6%, 
pero 
se 
espera 
que 
repunte 
el 
3,1% 
en 
2027.Los 
precios 
de 
los 
commodities, 
especialmente 
el 
petróleo 
y 
el 
gas 
natural, 
se 
mantendrán 
bajos 
debido a la débil demanda global y el aumento de la oferta. Sin embargo, la inflación de los servicios sigue 
siendo elevada, en particular en 
Estados Unidos debido al impacto 
de los aranceles más 
altos y los costos 
de insumos en 
sectores como la manufactura por 
lo que los 
bancos centrales muestran cautela en 
el ajuste 
de sus políticas, buscando equilibrar la reactivación económica y el control inflacionario. 
La invasión rusa de Ucrania y el conflicto bélico 
en Oriente Medio son un factor de 
riesgo para la economía 
mundial, que tuvieron como 
resultado una ralentización del crecimiento económico y 
un aumento de nivel 
de precios, en particular de los precios de la energía y de los 
alimentos. Estos factores han comprometido 
la 
estabilidad 
financiera, 
no 
sólo 
en 
Europa 
sino 
en 
el 
resto 
del 
mundo, 
en 
la 
medida 
en 
que 
el 
encarecimiento de las materias primas y el 
aumento de los precios de la 
energía suponen una dificultad en 
la toma de decisiones de 
los bancos centrales, lo que implica 
un mayor riesgo para la estabilidad financiera 
y la realización de estimaciones económicas. 

 
 
84
En cuanto a la evolución 
prevista de las 
principales economías mundiales, en Estados Unidos, se 
proyecta 
un avance 
económico del 
2,4% en 
2026, impulsado 
por políticas 
fiscales y 
una reducción 
en las 
tasas de 
interés. La recuperación en la zona euro se espera que sea gradual, con un crecimiento del 
1,5% en 2026 y 
del 
1,6% 
en 
2027, 
impulsado 
por 
un 
incremento 
en 
el 
gasto 
público, 
especialmente 
en 
Alemania, 
y 
un 
desempeño sólido en 
países como Irlanda 
y España. Aunque 
el gasto 
público y el 
desempeño de algunos 
países impulsarán el crecimiento, la región enfrenta desafíos como los efectos 
de los precios de la energía 
y 
una 
menor 
participación 
en 
la 
inversión 
tecnológica 
global. 
En 
Asia, 
se 
estima 
que 
China 
alcance 
un 
crecimiento 
del 
4,5% 
en 
2026, 
pero 
se 
desacelerará 
a 
4,0% 
en 
2027 
debido 
a 
desafíos 
estructurales.; 
mientras que India 
se perfila 
con un sólido 
crecimiento del 6,4% 
en 2026 
y 2027 
impulsada por 
su capacidad 
industrial. En América Latina, 
se prevé un 
crecimiento que se modere 
al 2,2% en 2026 y 
aumente al 2,7% 
en 2027, 
con 
los países 
de la 
región 
acercándose a 
su potencial 
desde diferentes 
posiciones cíclicas. 
Se 
prevé 
que África 
subsahariana experimente 
un leve 
repunte 
del 4,4 
% en 
2025 al 
4,6% en 
2026 y 
2027, 
mientras que en Oriente Medio 
y Asia Central, el crecimiento 
será moderado, impulsado por 
un aumento 
en la producción de petróleo, una demanda local resiliente y reformas en curso. 
Las 
expectativas 
para 
el 
comercio 
internacional 
son 
más 
débiles, 
influenciadas 
por 
las 
tensiones 
geopolíticas y 
el endurecimiento 
de las 
políticas comerciales. 
Se anticipa 
una caída 
del 7% en 
los precios 
energéticos para 
2026, se espera 
que se mantengan 
bajos y disminuyan 
aún más debido 
a una demanda 
global moderada y un crecimiento sólido en 
la oferta. Sin embargo, 
los precios encontrarán un piso suave 
debido 
a 
factores 
como 
los 
productores 
de 
alto 
costo, 
el 
almacenamiento 
estratégico 
de 
China 
y 
las 
políticas de 
la OPEP+ para 
evitar un 
colapso de 
precios. En 
cuanto, la 
cotización de 
los precios del 
gas se 
prevé que permanezcan relativamente contenidos, gracias a una menor demanda energética, objetivos 
de 
almacenamiento más 
flexibles en 
la Unión 
Europea y 
una oferta 
abundante de 
gas natural 
licuado en 
el 
mediano 
plazo. 
Por 
otro 
lado, 
se 
espera 
que 
los 
precios 
de 
los 
alimentos 
se 
mantengan 
relativamente 
estables 
en 
el 
corto 
plazo, 
con 
una 
moderación 
en 
los 
precios 
impulsada por 
una demanda 
global más 
suave 
y 
una 
disminución 
de 
los 
precios 
de 
los 
commodities 
energéticos, 
que 
afectan 
los 
costos 
de 
producción y transporte. 
Las previsiones anteriores 
para 2026 ponen de 
manifiesto la necesidad de 
mantener políticas monetarias 
firmes para asegurar 
la estabilidad de 
precios, junto con 
estrategias fiscales 
responsables que favorezcan 
la sostenibilidad 
de la 
deuda. A 
su vez, 
se evidencia 
la necesidad 
de impulsar 
reformas 
estructurales 
en 
áreas 
como 
mercados 
laborales, 
educación 
y 
regulación 
para 
impulsar 
la 
productividad 
y 
la 
resiliencia 
económica. 
Parte V- Hechos destacados 
de sostenibilidad 
a)
Indicadores ambientales 
Clima: 
La producción 
de energía 
renovable de 
ACCIONA Energía 
en 2025 
ha aumentado 
un 4% 
respecto al 
año 
anterior, 
evitando la emisión de más de 15 millones de toneladas de CO2e a la atmósfera. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
85
En 
2025, 
la 
Compañía 
ha 
elaborado 
su 
Plan 
de 
Descarbonización 
aplicable 
a 
los 
alcances 
1, 
2 
y 
3 
de 
emisiones para los próximos 
diez años, con el 
objetivo de seguir avanzando 
hacia el Net Zero 
y cumplir la 
senda de reducción y objetivos SBTi 
a 2040 (alcances 1 y 2) y a 2050 
(alcance 3). El plan analiza en detalle 
las principales 
fuentes de 
emisión y 
define líneas 
de actuación 
específicas para 
reducir 
las emisiones 
en 
cada una de ellas, estableciendo objetivos intermedios por fuente para 2030 y 2035. 
Las emisiones de alcance 1 
y 2 han disminuido un 
12% en 2025, debido a 
la descarbonización de la flota de 
vehículos, mediante su electrificación progresiva y el incremento del uso de combustibles sintéticos (HVO) 
en sustitución de 
combustibles fósiles; así 
mismo, han contribuido 
a la reducción de 
emisiones un menor 
consumo de gas 
natural en la 
planta termosolar de 
Nevada Solar One 
y menores fugas 
de gas SF6. 
El uso 
de 
HVO 
en 
el 
soplado 
de 
caldera 
en 
el 
arranque 
de 
la 
planta 
de 
biomasa 
de 
Logrosán 
ha 
evitado 
la 
generación de 1.018 tCO2e. 
En relación con el 
consumo de energía eléctrica (Alcance 
2), el 99% proviene 
de fuentes renovables. 
Por cada tonelada de CO2 que genera la compañía, se ha evitado la emisión de 1.396 tCO2e. 
En relación con el alineamiento con la 
Taxonomía Europea de Actividades Sostenibles, el 96% del CAPEX es 
elegible y de éste, el 100% está alineado. 
Alineamiento con la taxonomía europea de actividades sostenibles: 
Mitigación 
del 
cambio 
climático 
 
Alineamiento 
 
Elegibilidad 
CAPEX 
100% 
96% 
OPEX 
99% 
92% 
CIFRA DE NEGOCIOS 
99% 
60% 
Porcentaje de alineamiento calculado sobre porcentaje elegible 
La cifra de negocios 
no elegible corresponde a 
la actividad de 
representación y comercialización de energía 
para 
terceros. 
Aunque 
la 
energía 
que 
se 
comercializa 
proviene 
en 
un 
100% 
de 
fuentes 
renovables, 
las 
actividades de comercialización no son elegibles en la taxonomía europea. 
Circularidad: 
La 
compañía 
ha 
valorizado 
el 
99% 
de 
los 
residuos 
generados, 
a 
través 
de 
diversos 
programas 
de 
circularidad, como “Turbine Made”, 
en el que se engloba la fabricación de 10 prototipos de tablas de surf, 
incorporando material de 
una pala del parque 
eólico de Waubra 
(Australia) y el 
lanzamiento del segundo 
modelo 
de 
zapatillas, 
en 
colaboración 
con 
El 
Ganso, 
que 
incorporan 
en 
su 
suela 
material 
de 
palas 
de 
Tahivilla (España). 
 
El 100% 
de las 
escorias y 
cenizas de 
biomasa, que 
representan 
el 84% 
de los 
residuos generados 
por la 
compañía, 
se 
han 
valorizado; 
cabe 
destacar 
su 
uso 
en 
la 
construcción 
de 
la 
plataforma 
de 
acopio 
de 
biomasa en 
la planta 
de Logrosán, 
que incorpora 
2.800 ton 
de escorias 
de la 
planta de 
biomasa de 
Miajadas. 
Biodiversidad 
ACCIONA Energía, 
a través 
de su 
matriz ACCIONA, 
continúa siendo 
parte de 
la iniciativa 
TNFD (Taskforce 
on Nature-related 
Financial Disclosures), habiendo 
evaluado los 
riesgos y las 
oportunidades relacionados 
con la naturaleza en el 100% de sus proyectos. 

 
 
 
86
En 
2025 
se ha 
desarrollado 
una metodología 
estandarizada 
para 
la elaboración 
de 
Planes de 
Acción de 
Biodiversidad (PAB), 
en coherencia 
con los 
principales convenios 
y marcos 
internacionales, incluyendo 
el 
CDB (Convenio 
sobre la 
Diversidad Biológica), 
el Marco 
Global de Biodiversidad 
de Kunming-Montreal, 
el 
TNFD (Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con la Naturaleza) y el estándar IFC 
PS6 (Corporación Financiera Internacional). 
Los PABs 
permiten identificar 
los hábitats 
y especies 
sensibles localizados 
en el 
área de 
influencia de 
los 
activos y 
potencialmente afectados 
por estos. 
Asimismo, establecen 
medidas de 
mitigación orientadas 
a 
reducir los impactos sobre 
la biodiversidad, una metodología 
de seguimiento para evaluar la 
efectividad de 
las acciones implementadas y un plan 
de divulgación de los resultados. Durante 2025, esta metodología se 
ha aplicado en dos parques 
eólicos: Repotenciación El Gallego 
y MacIntyre y en ejercicios 
sucesivos se irá 
ampliando su aplicación a diferentes activos. 
La compañía está desarrollando 
proyectos específicos para la 
protección y refuerzo de poblaciones 
de aves 
que 
pueden 
verse 
afectadas 
por 
la 
incidencia 
de 
parques 
eólicos, 
como 
el 
Programa 
para 
reforzar 
la 
población del cernícalo 
primilla en el entorno 
de Campillos (Málaga) 
o el Programa 
para el seguimiento 
y 
marcaje de ejemplares de milano real, en el entorno del parque eólico Celadas. 
Para disminuir el impacto de los parques eólicos en la fauna voladora, se está trabajando en la instalación, 
monitorización 
y evaluación 
de diferentes 
tecnologías de 
detección y 
parada 
para 
protección 
de 
aves 
y 
murciélagos. En 
total se 
están pilotando 
7 dispositivos 
y en 
el primer 
trimestre de 
2026 se 
dispondrá de 
información para determinar cuáles son las tecnologías más eficaces. 
 
Continúa desarrollándose 
el programa 
de plantaciones 
voluntarias, 
con 136.283 
árboles plantados 
en el 
año y un total acumulado de 600.317 desde que se inició el programa 
en el año 2021, habiendo cumplido 
el objetivo definido en el PDS 2025 (plantación voluntaria de 540.000 árboles). 
b)
Indicadores sociales 
La 
plantilla 
total 
(headcount) 
de 
ACCIONA 
Energía 
ha 
disminuido 
un 
3%, 
fundamentalmente 
por 
los 
procesos de rotación de activos. Por este mismo motivo el porcentaje 
de mujeres en posiciones directivas 
y gerenciales 
se sitúa 
en el 
26,8%, con 
una ligera disminución 
de 0,4 
puntos porcentuales respecto 
al mismo 
período del año anterior. 
Se mantienen 
los proyectos 
50:50 y 
durante 
2025 se 
ha continuado 
desarrollando el 
proyecto 
Ágora en 
España, para la incorporación de talento femenino en actividades de operación y mantenimiento. 
En materia 
de seguridad 
y salud, 
no se 
han producido 
accidentes fatales 
en el 
período, ni 
de empleados 
propios ni de empleados 
de subcontratas; el índice de 
frecuencia de accidentes de 
empleados propios y de 
contratistas ha sido de 0,37 menor que el objetivo fijado para el año (0,40) pero un 9% mayor 
que el IF de 
2024 (IF = número de accidentes con baja * 200.000 / número de horas trabajadas). 
Se 
han 
cumplido los 
objetivos 
definidos 
en 
el 
Plan 
de Choque 
de 
Seguridad y 
Salud 
2025: 
0 
accidentes 
fatales 
de 
empleados 
propios 
y 
de 
contratas; 
IF 
<= 
0,40; 
reorganización 
de 
la 
estructura 
de 
mando 
en 
Prevención de Riesgos Laborales 
y Programa mundial de 
auditorías de Seguridad. 
Así mismo, se ha 
definido 
el “Action Plan 2026”, 
con el objetivo de mantener cero accidentes y reforzar la seguridad vial. 
Se 
están 
desarrollando 
123 
proyectos 
de 
creación 
de 
impacto 
social 
positivo 
en 
19 
países, 
que 
han 
beneficiado a 
más de 
340.000 personas 
y en 
los que 
se han 
invertido más 
de 4 
millones de 
euros. Se 
ha 
ajustado el criterio de contabilización de los proyectos de impacto social, para reflejar la 
unidad de gestión 
social, y 
no 
la unidad 
de 
gestión 
administrativa 
de las 
instalaciones 
en que 
se desarrollan 
los proyectos 

 
 
 
 
87
sociales, 
lo 
que 
ha 
supuesto 
una 
corrección 
en 
el 
dato 
de 
2024 
respecto 
al 
dato 
proporcionado 
en 
el 
informe “Resultados anuales 2024”. 
En 
2025 
se 
ha 
actualizado 
la 
metodología 
de 
impacto 
social 
para 
maximizar 
el 
impacto 
positivo 
de 
las 
instalaciones 
de 
la 
compañía 
en 
las 
comunidades 
locales; 
para 
ello 
se 
revisa 
el 
proceso 
de 
asignación 
presupuestaria, de forma que sea adecuado 
a la complejidad social 
y a las necesidades 
de las comunidades 
locales, en segundo lugar, se priorizan los proyectos sociales a 
desarrollar en función de 
las capacidades de 
la 
compañía 
para 
generar 
impacto 
positivo, 
priorizando 
el 
desarrollo 
de 
proyectos 
relacionados 
con 
soluciones de descarbonización (eficiencia energética, energía renovable, movilidad eléctrica). 
A 
lo 
largo 
del 
año 
se 
ha 
implantado 
la 
metodología 
de 
gestión 
social 
en 
los 
proyectos 
en 
desarrollo, 
construcción y operación en el Sudeste Asiático: Filipinas, Tailandia y Vietnam. 
c)
Indicadores de gobernanza 
En 
el 
primer 
semestre 
se 
amplió 
el 
alcance 
del 
Sistema 
de 
Gestión 
Antisoborno 
a 
las 
operaciones 
en 
República 
Dominicana, 
habiendo 
obtenido 
la 
certificación 
ISO 
37001. 
Asimismo, 
se 
renovó 
dicha 
certificación en México y en España. 
Ha 
disminuido 
el 
número 
de 
procesos 
de 
debida 
diligencia 
de 
terceras 
partes 
(socios 
comerciales 
y 
de 
negocio) debido a un menor 
número de proyectos en desarrollo, lo que implica que 
hay un menor número 
de terceras partes involucradas en operaciones de la compañía. 
Se han auditado el 100% de los proveedores 
estratégicos, realizándose 101 
auditorías en las instalaciones 
de proveedores tier 1 y tier 2. Se consideran proveedores estratégicos aquellos que representan un riesgo 
alto por el volumen de compra, el país en el que operan y los bienes o servicios que proporcionan. 
En 
materia de 
Derechos Humanos, 
la compañía 
está 
reforzando 
su proceso 
de debida 
diligencia, con 
el 
objetivo 
de incrementar 
la transparencia 
respecto 
a su 
cadena de 
suministro 
y hacer 
más exigentes 
los 
controles para la mitigación 
de riesgos de vulneración de derechos humanos, especialmente en 
la cadena 
de suministro de módulos fotovoltaicos. 
En 
este 
sentido 
se 
ha 
reforzado 
el 
protocolo 
de 
auditorías 
ESG 
para 
proveedores 
críticos 
en 
países 
de 
riesgo, se han 
revisado las 
preguntas “killer” 
en materia 
de derechos 
humanos cuyo 
incumplimiento supone 
un 
“No Go” 
para 
el 
proveedor 
y 
se 
han 
incorporado 
cláusulas 
adicionales de 
derechos 
humanos en 
los 
contratos de suministro. 
Además, para 
mitigar el 
riesgo de 
vulneración de 
derechos humanos 
en la 
cadena de 
suministro de 
módulos 
fotovoltaicos se han incluido cláusulas 
de trazabilidad del polisilicio, hasta 
el tier que provee 
el polisilicio de 
grado minero (MGS por sus siglas en inglés). 
 
Se ha reforzado 
también el Sistema 
de Control Interno 
de Salvaguardas Sociales 
(SCISS), incluyendo en 
el 
alcance 
de 
las 
auditorías 
en 
proyecto 
a 
los 
empleados 
de 
terceros 
que 
trabajan 
en 
las 
instalaciones 
de 
ACCIONA Energía. Estas auditorías, que se 
realizan anualmente en proyectos de la compañía, supervisan 
el 
cumplimiento 
de 
los 
derechos 
humanos 
y 
laborales 
de 
empleados 
propios, 
comunidades 
locales 
y 
trabajadores en la cadena de valor. 
Este año se han realizado en República Dominicana (FV Pedro Corto) y 
en Complejo Híbrido Bolaque, Escepar y Peralejo (SP), sin que se haya identificado ninguna vulneración de 
DDHH. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
88
ACCIONA ENERGÍA
IndustriaMedia 
IndustriaValoraciónEscalaAgencia
Utilies Eléctricas
C
A
D-a 
A
Energía Renovable
32.4 
High risk
12.2
Low Risk
100 a 0
Energía Renovable
B-
A-
Prime
D-a 
A+
Suministro de 
electricidad, gas, 
vapor y aire 
acondicionado
No Aplica
88
Platinum
0 a 100
Utilities
No Aplica
84
0 a 100
Importe 
total (€M) 
Instrumentos 
vivos (#) 
Importe nuevo 
2025 (€M)
Instrumentos 
nuevos 2025 (#)
Tipos de Financiación
2.69784182
Financiación verde (tipo I)
Financiación 
Verde
1.9106--
Financiación verde con Impacto 
Local (tipo II)
----
Financiación corporativa 
con 
compromisos sostenibles (tipo III)
Financiación 
Sostenible
9502--
Financiación corporativa 
con 
compromisos sostenibles, con 
Impacto Local (tipo IV)
5.55716418
2
Total
d)
Calificaciones ESG 
La compañía mantiene su posición de liderazgo en los principales ratings ESG. 
e)
Financiación de Impacto 
El 99% de la deuda corporativa de ACCIONA Energía es sostenible (96% verde y 3% ligada a objetivos de 
sostenibilidad). 
El importe total de la financiación sostenible viva en 2025 asciende a €5.557 millones. 
La 
estrategia de financiación sostenible
 
de ACCIONA 
y ACCIONA 
Energía está 
diseñada para 
contribuir al 
compromiso 
de 
liderar 
la 
transición 
hacia 
una economía 
baja 
en 
carbono. 
El 
Marco 
de 
Financiación 
de 
Impacto 
Sostenible
 
de 
ACCIONA 
y 
ACCIONA 
Energía 
cubre 
tanto 
la 
financiación 
verde 
como 
los 
instrumentos 
de 
financiación 
vinculados 
a 
la 
sostenibilidad, 
e 
introduce 
una 
nueva 
característica 
de 

 
 
 
 
 
 
 
89
Impacto Local 
que, cuando 
se combina 
con cualquiera 
de los 
dos tipos 
de instrumentos, 
da lugar 
a una 
estructura de "Doble Impacto". 
 
Más información
 
sobre los instrumentos 
de financiación sostenible, 
compromisos y los 
proyectos a 
los que se asignan: 
Financiación sostenible | ACCIONA Energía (acciona-energia.com)
 
Periodo medio de pago a proveedores 
A efectos de lo previsto 
en el artículo 262.1 del Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio por el que se 
aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, la información relativa al periodo medio de 
pago a proveedores 
figura en la 
nota 35 de 
la Memoria 
Consolidada. Asimismo, 
esta información que 
forma 
parte de 
este Informe de 
Gestión Consolidado, 
también se 
encuentra disponible 
en la 
página web 
del Grupo 
(
www.acciona-energia.com).
Informe Anual de Gobierno Corporativo 
El informe Anual de Gobierno Corporativo, que forma parte del presente Informe de Gestión Consolidado, 
se encuentra 
disponible íntegramente 
en la página 
web de la 
Comisión Nacional del Mercado 
de Valores 
(
www.cnmv.es
) y en la página web del Grupo(
www.acciona-energia.com).
Asimismo, el Informe 
Anual de Gobierno Corporativo 
será comunicado como 
Otra Información Relevante 
(OIR) ante la CNMV. 
Informe Anual de Remuneraciones del Consejo 
El Informe Anual de Remuneraciones 
del Consejo se encuentra disponible íntegramente 
en la página web 
de 
la 
Comisión 
Nacional 
del 
Mercado 
de 
Valores 
(
www.cnmv.es)
 
y 
en 
la 
página 
web 
del 
Grupo 
(
www.acciona-energia.com).
Asimismo, 
el 
Informe 
Anual 
de 
Remuneraciones 
del 
Consejo 
será 
comunicado 
como 
Otra 
Información 
Relevante (OIR) ante la CNMV. 
Estado de Información no Financiera 
El 
Estado 
de 
Información 
no 
Financiera, 
elaborado 
según 
lo 
requerido 
por 
la 
ley 
11/2018, 
del 
28 
de 
diciembre, de 
trasposición al 
ordenamiento 
jurídico español 
de la 
Directiva 
2014/95/UE del 
Parlamento 
+ 

 
90
Europeo, 
forma 
parte 
del 
presente 
Informe 
de 
Gestión 
Consolidado, 
y 
se 
encuentra 
disponible 
íntegramente 
en la 
página web 
de la 
Comisión Nacional 
del Mercado 
de Valores 
(
www.cnmv.es
) y 
en la 
página web del Grupo 
(www.acciona-energia.com).
Asimismo, el Estado 
de Información no 
Financiera será 
comunicado como Otra 
Información Relevante (OIR) 
ante la CNMV. 

 
92
A los efectos del RD 1362/2007, de 19 de octubre (art. 8.1 b) los Consejeros de Corporación Acciona 
Energías Renovables S.A., realizan la siguiente declaración de responsabilidad: 
Que, hasta donde alcanza su conocimiento, las Cuentas Anuales elaboradas con arreglo a los principios de 
contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los 
resultados del emisor, y 
que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados 
empresariales, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se 
enfrentan. 
Por lo que, en prueba de conformidad, la totalidad de los miembros del Consejo de Administración de 
Corporación Acciona Energías Renovables S.A. formula las cuentas anuales e informe de gestión 
individuales correspondientes al ejercicio 2025 en la reunión de 26 de febrero de 2026: 
 
D. José Manuel Entrecanales Domecq 
Presidente 
_________________________________ 
Dña. Arantza Ezpeleta Puras 
Consejera Delegada 
_________________________________ 
D. Juan Ignacio Entrecanales Franco 
Vocal 
_________________________________ 
_________________________________ 
D. Rafael Mateo Alcalá 
Vocal 
_________________________________ 
Dña. Sonia Dulá 
Vocal 
_________________________________ 
D. Juan Luis López Cardenete 
Vocal 
_________________________________ 
D. Alejandro Mariano Werner Wainfeld 
Vocal 
_________________________________ 
Dña. María Salgado Madriñán 
Vocal 
_________________________________ 
Dña. María Fanjul Suárez 
Vocal 
_________________________________ 
Dña. Teresa Quirós 
Álvarez 
Vocal 
_________________________________ 
D. Rosauro Varo 
Rodríguez 
Vocal 
_________________________________