31 de marzo de 2021

1. Informe de Auditoría

2. Cuentas Anuales Individuales

3. Informe de Gestión Individual

4. Declaración de Responsabilidad

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1. Informe de Auditoría

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2. Cuentas Anuales Individuales:

2.1. Balance de Situación

2.2. Cuenta de Pérdidas y Ganancias

2.3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

2.4. Estado de Flujo de Efectivo

2.5. Memoria Individual

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Las notas 1 a 23 descritas en la memoria forman parte integrante de los estados financieros.

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Los principales impactos del COVID-19 en la Sociedad para el año terminado el 31 de marzo de 2021 son los siguientes:

•Reducción de la actividad comercial, con una disminución del 87% de los Ingresos, comparado con el año terminado el 31 de marzo de 2020 (ver nota 6). 

•Los gastos de servicios exteriores se redujeron un 83% respecto al ejercicio anterior, debido a que una gran parte son costes variables directamente relacionados con el volumen de reservas (ver nota 7).

•Como consecuencia directa de la disminución del volumen de reservas, el importe de deudores comerciales, efectivo y equivalentes al efectivo, y proveedores a corto plazo han disminuido significativamente en comparación con los importes anteriores a la pandemia (ver notas 11, 13 y 18).

•La Sociedad reconoció provisiones operativas adicionales relacionadas con el impacto de COVID-19 en las cancelaciones de incentivos GDS (Sistema de Distribución Global) a 31 de marzo de 2020 y 31 de marzo de 2021. En el año terminado el 31 de marzo de 2021, estas provisiones han disminuido en 5,3 millones de euros debido a la caída en el volumen de reservas y a su utilización (ver nota 11). El importe de esta provisión a 31 de marzo de 2021 era de 0,3 millones de euros (5,7 millones de euros a 31 de marzo de 2020). La Sociedad únicamente soporta el riesgo de estas cancelaciones por la parte de su margen en los incentivos GDS, ya que el impacto bruto de las cancelaciones se transfiere a las empresas del Grupo.

Futuros efectos del COVID-19

Los estados financieros de la Sociedad se han elaborado sobre la base de empresa en funcionamiento, ya que la Dirección considera que la Sociedad se encuentra en una posición sólida tanto financiera como de liquidez y que las medidas de gestión adoptadas desde el comienzo de la crisis han sido prudentes y han garantizado la posición de la Sociedad para asegurar un rápido retorno a la plena eficacia operativa una vez que se reanude la actividad normal.

La Sociedad ha elaborado tres escenarios diferentes de proyecciones. Estas proyecciones se han basado en informes externos sobre el sector de viajes publicados por IATA, Moody's y S&P. La Sociedad ha tenido en cuenta las diferencias que tiene nuestro propio negocio respecto la evolución general del sector de viajes en función de las diferencias reales observadas en el comportamiento de este ejercicio fiscal. Los escenarios varían según la duración del impacto de la pandemia COVID-19 y la forma y el momento de la recuperación posterior:

•En el escenario I, la inmunidad colectiva en Europa y Estados Unidos no se alcanza en el año terminado el 31 de marzo de 2022 y hay más brotes del virus durante el año. En este escenario, el Grupo alcanzará un volumen de reservas anuales similar a los niveles anteriores al COVID-19 en el año terminado el 31 de marzo de 2024.

•En el escenario II, la inmunidad colectiva en Europa y Estados Unidos se alcanza en la segunda mitad del año terminado el 31 de marzo de 2022. En este escenario, el Grupo alcanzará un volumen de reservas anuales similar a los niveles anteriores al COVID-19 en el año terminado el 31 de marzo de 2023.

•En el escenario III, la inmunidad colectiva en Europa y Estados Unidos se alcanza en el segundo trimestre del año terminado el 31 de marzo de 2022. En este escenario, el Grupo alcanzará un volumen de reservas anuales superior a los niveles anteriores al COVID-19 en el año terminado el 31 de marzo de 2023.

El alcance del impacto futuro de la pandemia del COVID-19 sobre las operaciones, los flujos de efectivo y las perspectivas de crecimiento de la Sociedad es incierto y depende de eventos futuros. Entre ellas figuran la gravedad, el alcance y la duración de la pandemia, así como sus repercusiones en el sector de los viajes y el nivel de consumo en general.

El Grupo encabezado por la Sociedad tiene acceso a la financiación de su línea de crédito Super Senior Revolving Credit Facility ("SSRCF", ver nota 16) de 175 millones de euros, de los cuales 93,8 millones de euros están disponibles en efectivo (a 31 de marzo de 2021, 60,5 millones de euros a 31 de marzo de 2020) para gestionar las necesidades de liquidez de sus operaciones. En abril de 2020 el Grupo obtuvo una exención de 12 meses de sus prestamistas en relación con el único covenant de ratio de apalancamiento bruto de la SSRCF, con lo que se logró una mayor flexibilidad financiera para el Grupo. El 30 de abril de 2021, el Grupo anunció la obtención de una exención adicional del covenant para el año terminado el 31 de marzo de 2022 (ver nota 23.1).

Incluso en el peor de los escenarios proyectados, las proyecciones muestran que la liquidez del Grupo será suficiente para los próximos 12 meses y con un margen amplio frente al límite de 25 millones de euros requerida en la nueva exención del covenant de la SSRCF (ver nota 23.1).

Desde el comienzo de la crisis del COVID-19, la Dirección siempre ha adoptado un enfoque prudente en cuanto a su base de costes e inversiones. Se han tomado varias medidas a nivel de Grupo para lograr ahorros, reduciendo los costes fijos y las inversiones, y agregando de esta manera una adaptabilidad adicional a nuestro modelo de negocio. El Grupo también ha adaptado su estrategia sobre algunos productos para mitigar riesgos en el contexto de COVID-19. Por último, el Grupo ha centrado su inversión en ciertas iniciativas estratégicas: Prime, atención al cliente, móvil y contenido de viaje para salir más fuerte y mejor posicionado de la crisis una vez que se reanude la actividad normal.

Incluso si las condiciones económicas y operativas mejoran, el Grupo no puede predecir los efectos a largo plazo de la pandemia en sus actividades o en el sector de viajes en general, y se espera que el mercado en el que operamos y el sector de viajes evolucione. Sin embargo, a medida que continúe el despliegue de la vacuna y se sigan levantando las restricciones para viajar, habrá una demanda muy fuerte de viajes. Incluso antes de la vacunación, el verano pasado, en dos meses, casi el 50% del mercado se recuperó simplemente por el levantamiento de las restricciones implantadas en primavera. Como negocio centrado únicamente en los viajes de ocio, tenemos la ventaja de que este segmento del mercado se recuperará incluso más rápido. La Sociedad es optimista y cree que con la vacunación nos recuperaremos rápidamente a los niveles Pre-COVID-19 o incluso los superaremos.

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2.4. Principio de empresa en funcionamiento

Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento, que presupone que los activos y pasivos se realizarán y liquidarán, respectivamente, en el curso normal de las operaciones.

La Sociedad tenía un capital circulante negativo a 31 de marzo de 2021 y 31 de marzo de 2020, principalmente originado por deudas con empresas del grupo a corto plazo, lo cual es común en el sector en el que opera el Grupo y teniendo en cuenta su estructura financiera de la Sociedad. No presenta ningún impedimento para su actividad normal.

La línea de crédito SSRCF del Grupo, por valor de 175 millones de euros, está disponible para financiar las necesidades de capital circulante y garantías, de los cuales 93,8 millones de euros están disponibles en efectivo a 31 de marzo de 2021 (60,5 millones de euros a 31 de marzo de 2020). Ver nota 16.

2.5. Principios contables no obligatorios aplicados

No se han aplicado principios contables no obligatorios. Adicionalmente, el Consejo de Administración ha formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales.

2.6. Uso de estimaciones y juicios

La preparación de las cuentas anuales requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También requiere que el Consejo de Administración ejerza su juicio en el proceso de aplicación de los principios contables. Los cambios en las hipótesis pueden tener un impacto significativo en las cuentas anuales en el período en el que cambiaron las hipótesis. El Consejo de Administración considera que las hipótesis subyacentes son adecuadas y que, por tanto, las cuentas anuales presentan la situación financiera y los resultados de forma justa.

La Sociedad hace estimaciones y hipótesis que afectan a los importes reportados de activos y pasivos en el próximo año financiero. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de eventos futuros que se cree que son razonables dadas las circunstancias.

Estas estimaciones y supuestos se refieren principalmente a la recuperabilidad de las inversiones en empresas del Grupo, el reconocimiento de ingresos y la provisión para cancelación de incentivos GDS ("Sistema Global de Distribución").

Recuperabilidad de las inversiones en empresas del Grupo

El Grupo realiza anualmente o en caso de indicio de deterioro, una prueba de deterioro sobre el valor de las inversiones en empresas del Grupo con el objetivo de identificar un posible deterioro. La determinación del valor recuperable de las inversiones entraña el uso de hipótesis y estimaciones y requiere un grado significativo de juicio, tanto para realizar las proyecciones de flujos de efectivo futuros como para determinar la tasa de descuento (WACC). Los flujos de efectivo futuros previstos, descontados a su valor actual, menos la deuda neta de las empresas participadas, se comparan con el valor contable neto de las inversiones para determinar si existe un deterioro.

Como resultado de la reducción del negocio del Grupo debido a la pandemia de COVID-19, los flujos futuros proyectados han disminuido de valor. Al mismo tiempo, dada la incertidumbre relacionada con la pandemia de COVID-19 (ver nota 2.3), la Dirección ha preparado tres escenarios diferentes de proyecciones a 5 años, dependiendo de la duración del impacto de la pandemia de COVID-19 y la forma y el momento de la recuperación posterior.

Reconocimiento de ingresos

La Sociedad utiliza juicios y estimaciones para valorar el impacto en ingresos del riesgo de cancelaciones.

Los ingresos por incentivos GDS están sujetos a cancelación. En base a datos históricos, la Sociedad siempre ha observado un nivel de cancelaciones en vuelos muy bajo, debido a que las condiciones de cancelación de vuelos a las que está sujeto el cliente son muy restrictivas. Por este motivo el riesgo de cancelación en condiciones habituales no es relevante. Pero en el contexto de la pandemia por COVID-19, dado el aumento de cancelaciones de vuelos, la Sociedad ha considerado que sí existe un riesgo de cancelación en este caso. La Sociedad ha estimado el riesgo de cancelaciones de vuelos considerando los datos más recientes de restricciones y cancelaciones, basándose en datos de la industria proporcionados por ciertos proveedores.

Asimismo, la Sociedad también utiliza juicios para determinar los criterios de reconocimiento de ingresos aplicables a sus ventas.

Valoración de pagos basados en acciones

Los pagos basados en acciones están sujetos a condiciones de prestación de servicio y de rendimiento, no a condiciones de mercado. La valoración de los pagos basados en acciones depende del valor razonable de los derechos concedidos, así como de la estimación del número de acciones que se espera entregar. Al final de cada período sobre el que se informa, la Sociedad revisa la estimación del número de acciones que se espera entregar en base a la rotación de los empleados del grupo histórica y la estimación de cumplimiento de los objetivos de desempeño.

Ver más detalle de los pagos basados en acciones en nota 4.9.

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Juicios y estimaciones relacionadas con proyecciones de negocio

Las cuentas anuales de la Sociedad se han elaborado sobre la base de empresa en funcionamiento, ya que la Dirección considera que la Sociedad se encuentra en una posición financiera y de liquidez sólida y que las medidas de gestión prudentes adoptadas desde el comienzo de la crisis garantizan la posición de la Sociedad para asegurar un rápido retorno con la máxima eficacia operativa, una vez que se reanude la actividad normal (ver nota 2.3).

Dada la incertidumbre relacionada con la pandemia de COVID-19 (ver nota 2.3), la Dirección de la Sociedad ha preparado tres escenarios diferentes de proyecciones a 5 años, dependiendo de la duración del impacto de la pandemia de COVID-19 y la forma y el momento de la recuperación posterior. Ver detalle de los principales supuestos utilizados en las proyecciones financieras en notas 2.3.

2.7. Comparación de la información  

Como se menciona en la nota 1, el 10 de marzo de 2021, se hizo efectivo el traslado de la Sociedad de Luxemburgo a España.

Algunos importes correspondientes al año terminado el 31 de marzo de 2020 han sido ajustados en esta memoria con el fin de hacerlas comparables con la información presentada en el ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2021, debido a que este es el primer año de aplicación de la normativa contable española.

Las principales diferencias aplicadas en Patrimonio Neto entre los Principios Contables Generalmente Aceptados de Luxemburgo y los Principios Contables Generalmente Aceptables españoles son las siguientes:

a) Prima de fusión:

La prima de fusión negativa se ha reclasificado de “Prima de emisión” a “Otras reservas” por 818.757.024 euros.

b) Acciones propias:

El activo neto de 2.000.712 euros registrado según los Principios Contables Generalmente Aceptables de Luxemburgo como acciones propias se ha revertido.

El valor histórico de las acciones propias de 3.320.289 euros se ha clasificado como “Acciones propias” en patrimonio.

Se ha revertido el deterioro de las acciones propias por valor de 1.319.577 euros registrados según los Principios Contables Generalmente Aceptables de Luxemburgo como “Pérdida del período”.

Los resultados por operaciones de acciones propias por valor de 1.056.474 euros registrados según los Principios Contables Generalmente Aceptables de Luxemburgo como “Pérdida del período” se han revertido contra “Otras reservas”.

c) Super Senior Revolving Credit Facility y Senior Notes con vencimiento en 2023:

Las comisiones de financiación vinculadas a la adquisición inicial de la Línea de Crédito "Super Senior Revolving Credit Facility" ("SSRCF") y los Bonos con vencimiento en 2023 ("Bonos 2023", ver nota 16), que se registraron en la cuenta de Pérdidas y Ganancias según los Principios Contables Generalmente Aceptables de Luxemburgo, se han capitalizado y amortizado durante el período de vida de la deuda bajo Principios Contables Generalmente Aceptables españoles.

d) Planes de incentivos a largo plazo:

El valor devengado de los Planes de Incentivos a Largo Plazo (LTIP, ver nota 15) de 10.372.679 euros ha sido registrado bajo Principios Contables Generalmente Aceptables españoles como un incremento de “Inversiones en filiales” con contrapartida en “Otras reservas”.

2.8. Agrupación de partidas

Ciertos elementos del balance general, el estado de resultados, el estado de cambios en el patrimonio y el estado de flujos de efectivo se agrupan para facilitar su comprensión; sin embargo, cuando los importes son materiales, la información se desglosa en las notas correspondientes a los estados financieros.

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estimado en base a los datos más recientes de restricciones y cancelaciones, utilizando información externa proporcionada por ciertos proveedores (ver nota 11, “Provisión por cancelación de reservas”).

El momento en que se reconocen los ingresos, se facturan y se cobran los importes en efectivo da lugar a cuentas por cobrar, facturas pendientes de emitir y periodificaciones a corto plazo en el estado de situación financiera consolidado. Por lo general, la facturación se produce después del reconocimiento de los ingresos, lo que da lugar a cuentas por cobrar. Sin embargo, a veces recibimos anticipos antes de que se reconozcan los ingresos, lo que da lugar a periodificaciones a corto plazo.

4.2. Ingresos y gastos

De acuerdo con el principio de devengo, los ingresos y gastos se registran cuando ocurren, con independencia de la fecha de su cobro o de su pago.

El resultado financiero consiste en los ingresos y gastos relacionados con la deuda financiera neta de la Sociedad durante el período contable.

4.3. Arrendamientos operativos

Los arrendamientos se clasifican como arrendamiento operativo siempre que los términos del arrendamiento no transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo arrendado al arrendatario.

Los gastos derivados de los arrendamientos operativos se cargan a resultados en el año en que se incurren.

Un pago realizado al entrar en o adquirir un arrendamiento que se contabiliza como un arrendamiento operativo, representa pagos de arrendamiento pagados por adelantado que se amortizan durante el plazo del arrendamiento, de acuerdo con el patrón de beneficios proporcionados.

4.4. Moneda extranjera

La Sociedad lleva sus libros en euros (€) y el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias se expresan en la misma moneda.

Al final de cada período contable, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se convierten a los tipos vigentes en esa fecha.

Las diferencias de cambio en las partidas monetarias se reconocen en el resultado del ejercicio en que se producen.

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2.9. Cambio en las políticas contables

Durante el ejercicio 2021 no se han producido cambios significativos en las políticas contables con respecto a las aplicadas en el ejercicio 2020, más allá de lo detallado en la nota 2.7.

2.10. Corrección de errores

En la elaboración de las cuentas anuales adjuntas no se ha detectado ningún error significativo que haya supuesto la re-expresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2020.

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Las partidas no monetarias contabilizadas al valor razonable que estén denominadas en divisas se convierten a los tipos vigentes en la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias que se miden en términos de coste histórico en una moneda extranjera no se vuelven a convertir.

4.5. Impuestos

El gasto por impuestos (ingresos por impuestos) comprende el gasto por impuestos corrientes (ingresos por impuestos corrientes) y los gastos por impuestos diferidos (ingresos por impuestos diferidos).

El impuesto corriente se basa en el resultado fiscal del año. El resultado imponible puede diferir del resultado declarado en el estado de resultados debido a ingresos o gastos que son imponibles o deducibles en otros años y partidas que están permanentemente exentas o permanentemente no deducibles para fines tributarios.

El gasto o ingreso por impuestos diferidos se relaciona con el reconocimiento y baja en cuentas de activos y pasivos por impuestos diferidos. Estos incluyen las diferencias temporarias medidas por el importe que se espera sea pagadero o recuperable sobre las diferencias entre los valores en libros de los activos y pasivos y sus bases fiscales, y las pérdidas y los créditos fiscales por amortizar. Estos importes se miden a las tasas impositivas que se espera aplicar en el período en que se realiza el activo o se liquida el pasivo.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen generalmente para todas las diferencias temporarias deducibles en la medida en que sea probable que se disponga de suficientes ganancias fiscales contra las cuales se puedan compensar esas diferencias temporarias deducibles. No se reconocen activos y pasivos por impuestos diferidos si la diferencia temporaria surge de la plusvalía o del reconocimiento inicial (distinto de una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una transacción que no afecta ni a la ganancia fiscal ni a la ganancia contable.

El valor en libros de los activos por impuestos diferidos se revisa al final de cada período sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable que haya suficientes ganancias fiscales disponibles para permitir la recuperación total o parcial del activo diferido.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas impositivas aprobadas o sustancialmente promulgadas que se aplican o se espera que se apliquen en el período en el que se realizará la diferencia temporaria.

4.6. Instrumentos financieros

4.6.1 Activos financieros

Clasificación

Los activos financieros mantenidos por la Sociedad se clasifican en las siguientes categorías:

•Préstamos y partidas a cobrar: activos financieros derivados de la venta de bienes o prestación de servicios en el curso ordinario de los negocios de la Sociedad, o activos financieros que, sin tener carácter comercial, no sean instrumentos de patrimonio ni derivados, tengan pagos fijos o determinables y no se negocian en un mercado activo. Esta categoría incluye principalmente cuentas por cobrar comerciales y otras a terceros y empresas del Grupo, garantías y cuentas bancarias pignoradas.

•Instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo: se consideran empresas del Grupo aquellas vinculadas a la Sociedad como consecuencia de una relación de control y asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa.

Reconocimiento inicial

Los activos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada, más los costes de transacción directamente atribuibles.

En el caso de los instrumentos de patrimonio en empresas del Grupo que permitan el control de la filial, los honorarios pagados a los asesores legales y otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se reconocen directamente en resultados.

Medición posterior:

Los préstamos y cuentas por cobrar se miden al coste amortizado.

Las inversiones en empresas del Grupo y asociadas y las participaciones en entidades controladas de forma conjunta se valoran al coste neto, en su caso, de las pérdidas por deterioro acumuladas. Estas pérdidas se calculan como la diferencia entre el valor en libros de las inversiones y su valor recuperable. El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor presente de los flujos de efectivo futuros de la inversión. Salvo que exista mejor evidencia del importe recuperable, se basa en el valor del patrimonio de la participada, ajustado por el importe de las ganancias no realizadas existentes a la fecha de medición.

Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro cuando el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando esto ocurre, la pérdida por deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias. Al menos en cada fecha de reporte, la Sociedad reconoce los ajustes de valuación requeridos siempre que exista evidencia objetiva de deterioro.

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La Sociedad da de baja un activo financiero cuando los derechos sobre los flujos de efectivo del activo financiero vencen o se han transferido y también se han transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios o la propiedad del activo financiero.

Sin embargo, la Sociedad no da de baja activos financieros, y reconoce un pasivo financiero por un importe igual a la contraprestación recibida, en transferencias de activos financieros en los que sustancialmente se retienen todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad.

4.6.2 Pasivos financieros

Los pasivos financieros incluyen las cuentas por pagar de la Sociedad que han surgido de la compra de bienes o servicios en el curso normal de los negocios de la Sociedad y aquellas que, al no tener sustancia comercial, no pueden clasificarse como instrumentos financieros derivados.

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustado por los costes de transacción directamente atribuibles. Estos pasivos se miden posteriormente a coste amortizado.

Los instrumentos financieros derivados de pasivo se miden a valor razonable utilizando los mismos métodos que para los activos financieros mantenidos para negociar.

La Sociedad da de baja los pasivos financieros cuando las obligaciones que los originaron dejan de existir.

4.7. Acciones propias

Los instrumentos de capital propio readquiridos (acciones propias) se reconocen al precio de coste y se deducen del patrimonio.

No se reconoce ninguna ganancia o pérdida en resultados por la compra, venta, demanda o cancelación de los instrumentos de capital propios de la Sociedad. Cualquier diferencia entre el valor en libros y la contraprestación, si se vuelve a emitir, se reconoce en otras reservas.

4.8. Clasificación corriente/No corriente

Los activos corrientes asociados al ciclo normal de funcionamiento, que en general se considera un año; otros activos que se espera que vencen, se enajenen o se realicen dentro de los doce meses siguientes al final del período de presentación de informes; activos financieros mantenidos para negociar, excepto los derivados financieros que serán liquidados en un plazo superior a un año, y efectivo y equivalentes al efectivo. Los activos que no cumplen con estos requisitos se clasifican como activos no corrientes.

Asimismo, los pasivos corrientes son los pasivos asociados al ciclo normal de operación, los pasivos

financieros mantenidos para negociar, excepto los derivados financieros que serán liquidados en un período superior a un año y, en general, todas las obligaciones que vencerán o se extinguirán a corto plazo. Todos los demás pasivos se clasifican como pasivos no corrientes.

4.9. Plan de incentivos a largo plazo

Las adjudicaciones de acciones bajo el plan de incentivos a largo plazo (“LTIP”, por sus siglas en inglés) se otorgan a los directivos y empleados clave de las subsidiarias de la Sociedad.

En la fecha de concesión, los nuevos derechos son valorizados a precio de mercado (valor nominal) y el importe total se devenga mensualmente hasta el final del LTIP. Las acciones a 0 costes para los empleados se registran como un aumento de la inversión en las subsidiarias contra los pagos basados en acciones liquidadas en patrimonio.

Si las acciones se emiten a partir de acciones propias, la diferencia entre el precio de ejercicio de las acciones emitidas (0 euros) y el coste de adquisición de las acciones propias se registra en el patrimonio neto como un ajuste del valor de las acciones propias.

4.10. Transacciones con empresas relacionadas y asociadas

La Sociedad realiza todas sus transacciones con partes relacionadas en condiciones de mercado. Asimismo, los precios de transferencia están adecuadamente soportados y, por tanto, el Consejo de Administración considera que no existen riesgos materiales por este motivo que puedan dar lugar a pasivos significativos en el futuro.

4.11. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Este epígrafe incluye el efectivo en caja, las cuentas corrientes bancarias y los depósitos y adquisiciones temporales de activos que cumplen con todos los siguientes requisitos:

•Son convertibles en efectivo.

•En el momento de su adquisición su vencimiento no era superior a tres meses.

•No están sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor.

•Forman parte de la política de gestión normal de tesorería de la Sociedad.

A efectos del estado de flujos de efectivo se incluyen como menos efectivo y otros activos líquidos equivalentes los descubiertos ocasionales que forman parte de la gestión de efectivo de la Sociedad.

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5. GESTIÓN DE RIESGOS

5.1. Riesgos financieros

La gestión del riesgo financiero de la Sociedad está centralizada en su Departamento Financiero, que ha establecido los mecanismos requeridos para controlar la exposición a las fluctuaciones de las tasas de interés y tipo de cambio y al riesgo de crédito y liquidez. Los principales riesgos financieros que afectan a la Sociedad son los siguientes:

Riesgo crediticio: Nuestro efectivo y equivalentes al efectivo se mantienen en entidades financieras con calificaciones crediticias sólidas.

Nuestro riesgo crediticio se atribuye principalmente a las cuentas por cobrar de clientes corporativos ("B2B", por las siglas en inglés de Business to Business) y las cuentas por cobrar con empresas de Grupo. Nuestro riesgo crediticio no es significativo.

Riesgo de tipo de interés: la mayor parte de nuestra deuda financiera está expuesta a tasas de interés fijas. Sin embargo, a 31 de marzo de 2021, la Sociedad ha dispuesto de 4,9 millones de euros de pólizas de crédito complementarias a la SSRCF que devengan intereses a un tipo variable (ver nota 16).

Si el EURIBOR aumenta en 2 puntos básicos, el gasto por intereses anual calculado sobre la base del importe dispuesto a 31 de marzo de 2021 aumentaría en 97 mil euros si se mantuviese el mismo importe dispuesto durante un periodo de 12 meses. No habría ningún impacto si el EURIBOR bajara.

Riesgo de liquidez: Para satisfacer las necesidades de liquidez, la Sociedad tiene como principal fuente el efectivo y los equivalentes al efectivo del balance. Además, la Sociedad tiene acceso a la línea de crédito "Super Senior Revolving Credit Facility" ("SSRCF"), que es una línea de crédito de 175 millones de euros para el Grupo eDreams ODIGEO (ver nota 16).

Riesgo de tipo de cambio: El riesgo de tipo de cambio derivado de las actividades de la Sociedad tiene básicamente dos fuentes: el riesgo derivado de las operaciones comerciales realizadas en monedas distintas de la moneda funcional de la Sociedad y el riesgo derivado de los préstamos entre compañías que tienen una moneda funcional distinta del euro.

En relación con las operaciones comerciales, la Sociedad está principalmente expuesta al riesgo de tipo de cambio, ya que la Sociedad opera con dólar americano y otras monedas extranjeras.

El riesgo de tipo de cambio surge de las futuras transacciones comerciales y de los activos y pasivos denominados en moneda extranjera.

Sin embargo, el volumen de nuestras transacciones en moneda extranjera (diferente a la moneda local de cada una de las subsidiarias) es de poca relevancia en comparación con nuestras operaciones totales.

La siguiente tabla muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible de los tipos de cambio de la libra esterlina (GBP), el dólar americano (USD)  y la corona sueca (SEK), manteniéndose constantes todas las demás variables.

El impacto en el resultado de la Sociedad antes de impuestos se debe a los cambios en el valor razonable de los activos y pasivos monetarios.

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4.12. Provisiones y contingencias

Los pasivos que resultan indeterminados respecto a su importe o a la fecha en que se cancelarán se reconocen en el balance como provisiones cuando la Sociedad tiene una obligación actual (ya sea por una disposición legal, contractual o por una obligación implícita o tácita), surgida como consecuencia de sucesos pasados, que se estima probable que suponga una salida de recursos para su liquidación y que es cuantificable.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual del pasivo correspondiente en cada momento.

Las compensaciones a recibir de un tercero en el momento de liquidar las provisiones, se reconocen como un activo, sin minorar el importe de la provisión, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso va a ser recibido, y sin exceder del importe de la obligación registrada. Cuando existe un vínculo legal o contractual de exteriorización del riesgo, en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder del mismo, el importe de dicha compensación se deduce del importe de la provisión.

Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo el control de la Sociedad y aquellas obligaciones presentes, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente fiabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, detallándose los mismos en la memoria, excepto cuando la salida de recursos es remota.

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La exposición a las variaciones de la libra esterlina, el dólar americano y la corona sueca no tendría repercusiones significativas en el patrimonio neto antes de impuestos (excluyendo el resultado antes de impuestos).

A 31 de marzo de 2021, la exposición de la Sociedad a las variaciones de las divisas para todas las demás monedas no es significativa.

5.2. Riesgos del perfil financiero

Pactos restrictivos (covenants) de deuda que pueden limitar la capacidad de la Sociedad de financiar operaciones y necesidades de capital futuras, así como de buscar oportunidades y actividades comerciales. Sin embargo, la Sociedad ha obtenido una exención de su único covenant para los ejercicios terminados el 31 de marzo de 2021 y 31 de marzo de 2022 (ver notas 16 y 23.1).

Nuestro importante apalancamiento podría afectar a nuestra posición y resultados financieros y a nuestra capacidad para operar nuestro negocio y recaudar capital adicional para financiar nuestras operaciones.

5.3. Gestión de riesgos de capital

El objetivo de la Sociedad en la gestión del riesgo de capital es salvaguardar su capacidad para seguir gestionando sus actividades recurrentes y la capacidad de seguir creciendo a través de nuevos proyectos, optimizando la relación entre la deuda y el patrimonio neto para crear valor para los accionistas.

El crecimiento de la Sociedad se financia principalmente con los flujos de efectivo internos generados por los negocios recurrentes y la capacidad de uso de la SSRCF (ver nota 16).

El nivel óptimo de apalancamiento de la Sociedad no se determina sobre la base de su coeficiente general de endeudamiento, sino con el objetivo de mantener niveles moderados de deuda. Con la finalización de la OPI en abril de 2014, la Sociedad utilizó el resultado de la emisión de nuevas acciones para reducir la deuda.

La Sociedad no considera que el coeficiente de endeudamiento sea un indicador adecuado para definir su política de patrimonio, ya que su patrimonio puede verse afectado por una serie de factores que no son necesariamente indicativos de su capacidad para satisfacer sus futuras obligaciones financieras, entre ellos:

•El efecto de las fluctuaciones de las monedas funcionales distintas del euro mediante las diferencias de conversión monetaria; y

•Las pérdidas por deterioro de los activos que no se repiten y que no implican una salida de efectivo cuando se reconocen.

La política de capital de la Sociedad no establece objetivos cuantitativos a corto plazo para su endeudamiento en relación con su patrimonio neto, sino que se ajusta para permitir a la Sociedad gestionar sus operaciones

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recurrentes y aprovechar las oportunidades de crecimiento, manteniendo al mismo tiempo el endeudamiento a niveles adecuados a la luz de la generación futura prevista de flujos de caja y en cumplimiento de las restricciones cuantitativas contenidas en sus principales contratos de deuda.

Ninguno de los principales contratos de deuda de la Sociedad contiene cláusulas específicas que restrinjan su coeficiente de endeudamiento sobre el patrimonio neto.

La SSRCF a la que tiene acceso la Sociedad, incluye un covenant que exige al perímetro de consolidación de eDreams ODIGEO mantener un ratio de apalancamiento bruto frente a EBITDA para los doce meses en curso al final de cada trimestre. El Grupo ha obtenido exenciones del covenant  para los años terminados el 31 de marzo 2021 y el 31 de marzo 2022 (ver notas 16 y 23.1).

A 31 de marzo de 2021 la Sociedad cumplió con todas las restricciones impuestas por sus principales contratos de deuda y, como es razonable esperar que sus negocios continúen operando, la Sociedad no prevé ningún incumplimiento en el futuro.

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ingreso diferido en el mismo importe para reflejar la parte del bono por firma contrato que se ha realizado, reconociendo así un ingreso en su cuenta de pérdidas y ganancias.

El 20 de agosto de 2019 se firmó una nueva modificación del contrato, con fecha de entrada en vigor el 1 de enero de 2021, sin bono por firma en el primer año del contrato.

En el año terminado el 31 de marzo de 2021, el Grupo ha implementado la integración con un segundo GDS, habiendo firmado un contrato con Travelport el 12 de diciembre de 2019 con fecha de entrada en vigor el 30 de junio de 2020. Al igual que el contrato con Amadeus, la empresa recibe un incentivo basado en el volumen de transacciones netas realizadas a través del GDS de Travelport. En el contrato se establecen objetivos anuales.

La disminución de los ingresos se debe a la reducción de los volúmenes relacionados con COVID-19 (ver la nota 2.3).

El detalle del importe neto de la cifra de negocios por país es el siguiente:

La asignación de los ingresos ordinarios por país se realiza en base al país del cliente.

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La Sociedad considera que existe un posible riesgo de evaluación por parte de las autoridades fiscales en relación con la deducción por impuesto español de las bases imponibles negativas del año terminado el 31 de marzo de 2021, generadas por la Sociedad, antes de la fecha de entrada en vigor del traslado de la Sociedad de Luxemburgo a España. Las autoridades fiscales españolas pueden considerar que dichas bases imponibles negativas no se deben deducir en el impuesto español. Esta contingencia se estima en 1,8 millones de euros. La Sociedad considera que ha realizado la deducción adecuada de sus gastos de acuerdo con la legislación española. La Sociedad considera que este riesgo es únicamente posible, y no probable, y por esta razón no se ha registrado ningún pasivo en el estado de situación financiera.

Las sociedades que están incluidas en el Grupo fiscal español liderado por eDreams ODIGEO, S.A. para el año terminado el 31 de marzo de 2021 son Vacaciones eDreams, S.L., eDreams, Inc., eDreams International Network, S.L., Opodo, S.L., eDreams Business Travel, S.L., Traveltising, S.A., Tierrabella Invest, S.L. y Engrande, S.L.

9.1. Impuesto de Sociedades reconocido en resultados

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9.2. Conciliación entre el resultado contable y gasto por Impuesto de Sociedades

La tabla anterior contiene la conciliación entre (a) el gasto fiscal esperado (teórico) sobre la "base imponible" con base a la tasa de impuesto de sociedades aplicable en el país donde la Sociedad es residente (25,00% como empresa española en el año terminado el 31 de marzo de 2021 y 24,94% como empresa de Luxemburgo en el año terminado el 31 de marzo de 2020) y (b) el gasto por impuestos del grupo.

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9.3. Cuentas por cobrar y por pagar por impuestos corrientes

La Sociedad registra el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a cuentas a cobrar o a pagar con las Administraciones Públicas. El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra con abono (cargo) a deudas (crédito) con empresas del Grupo y Asociadas (ver nota 21.2).

Debido a las pérdidas del ejercicio, como consecuencia del cálculo del impuesto de Sociedades no se deriva cuota fiscal a pagar del ejercicio. Los importes registrados como impuesto corriente por cobrar corresponden principalmente a pagos a cuenta realizados a la Administración Pública de Luxemburgo en ejercicios anteriores, pendientes de devolución.

Durante el año terminado el 31 de marzo de 2021, la Sociedad no ha realizado ningún pago por impuesto sobre beneficios (4.815 euros durante el año terminado el 31 de marzo de 2020).