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doc1p1i1 doc1p1i2 doc1p1i3 doc1p1i4
(Junto con
las cuentas
anuales consolidadas
e
informe de
gestión consolidado
de Promotora
de Informaciones,
S.A. y
sociedades
dependientes correspondientes
al ejercicio
finalizado el
31.12.25)
doc1p2i0
KPMG Auditores
S.L., sociedad
española de
responsabilidad limitada
y firma
miembro de
la organización
global de
KPMG de
firmas miembro
independientes
afiliadas a
KPMG International
Limited, sociedad
inglesa limitada
por garantía.
Todos los
derechos reservados.
Paseo de
la Castellana,
259C 28046
Madrid
KPMG Auditores,
S.L.
Pº. de
la Castellana,
259 C.
28046 Madrid
Informe
de
Auditoría
de
Cuentas
Anuales
Consolidadas
emitido
por
un
Auditor
Independiente
Inscrita en
el Registro
Oficial de
Auditores de
Cuentas con
el nº.S0702,
y en
el
Registro de
Sociedades del
Instituto de
Censores Jurados
de Cuentas
con el
nº.10.
Reg. Mer
Madrid, T.
11.961, F.
90, Sec.
8, H.
M -188.007,
Inscrip. 9
N.I.F. B-78510153
A los
accionistas de
Promotora de
Informaciones, S.A.
INFORME
SOBRE
LAS
CUENTAS
ANUALES
CONSOLIDADAS
Opinión
______________________________________________________________
Hemos auditado
las cuentas
anuales consolidadas
de Promotora
de Informaciones,
S.A. (la
Sociedad dominante)
y sus
sociedades dependientes
(el Grupo),
que comprenden
el balance
de
situación a
31 de
diciembre de
2025, la
cuenta de
resultados, el
estado del
resultado global,
el
estado de
variaciones en
el patrimonio
neto, el
estado de
flujos de
efectivo y
la
memoria, todos
ellos
consolidados, correspondientes
al ejercicio
terminado en
dicha fecha.
En nuestra
opinión, las
cuentas anuales
consolidadas adjuntas
expresan, en
todos los
aspectos
significativos, la
imagen fiel
del patrimonio
y de
la situación
financiera del
Grupo a
31 de
diciembre
de 2025,
así como
de sus
resultados y
flujos de
efectivo, todos
ellos consolidados,
correspondientes
al ejercicio
terminado en
dicha fecha,
de conformidad
con las
Normas Internacionales
de
Información Financiera,
adoptadas por
la Unión
Europea (NIIF-UE),
y demás
disposiciones del
marco normativo
de información
financiera que
resultan de
aplicación en
España.
Fundamento
de
la opinión
______________________________________________
Hemos llevado
a cabo
nuestra auditoría
de conformidad
con la
normativa reguladora
de la
actividad
de auditoría
de cuentas
vigente en
España. Nuestras
responsabilidades de
acuerdo con
dichas
normas se
describen más
adelante en
la sección
Responsabilidades del
auditor en
relación con
la
auditoría de
las cuentas
anuales consolidadas
de nuestro
informe.
Somos independientes
del
Grupo de
conformidad con
los requerimientos
de ética,
incluidos los
de
independencia, que
son aplicables
a nuestra
auditoría de
las cuentas
anuales consolidadas
en
España, según
lo exigido
por la
normativa reguladora
de la
actividad de
auditoría de
cuentas. En
este sentido,
no hemos
prestado servicios
distintos a
los de
la auditoría
de cuentas
ni han
concurrido
situaciones o
circunstancias que,
de acuerdo
con lo
establecido en
la citada
normativa reguladora,
hayan afectado
a la
necesaria independencia
de modo
que se
haya visto
comprometida.
Consideramos que
la evidencia
de auditoría
que hemos
obtenido proporciona
una base
suficiente y
adecuada para
nuestra opinión.
doc1p3i0 doc1p3i1
2
Cuestiones
clave
de
la
auditoría _________________________________________
Las cuestiones
clave de
la auditoría
son aquellas
cuestiones que,
según nuestro
juicio profesional,
han sido
de la
mayor significatividad
en nuestra
auditoría de
las cuentas
anuales consolidadas
del
periodo actual.
Estas cuestiones
han sido
tratadas en
el contexto
de nuestra
auditoría de
las cuentas
anuales consolidadas
en
su conjunto,
y
en la
formación de
nuestra opinión
sobre éstas,
y
no
expresamos una
opinión por
separado sobre
esas cuestiones.
Valor
recuperable
de los
fondos
de
comercio
Véanse
Notas
4.d),
4.f)
y
6 de
las
cuentas
anuales
consolidadas
Cuestión clave
de la
auditoría
Cómo se
abordó la
cuestión en
nuestra auditoría
Las cuentas
anuales consolidadas
del Grupo
tienen
registrados
a 31
de diciembre
de 2025
fondos de
comercio por
importe de
104.088 miles
de euros
que
se encuentran
asignados a
las correspondientes
unidades generadoras
de efectivo
(UGE).
El Grupo
lleva a
cabo, al
menos anualmente,
un
análisis de
la existencia
de deterioro
del valor
de las
UGEs que
tienen asignados
fondos de
comercio.
En consecuencia,
el Grupo
estima, en
cada fecha
de
cierre, el
valor recuperable
de las
mencionadas
UGEs.
La estimación
de los
valores recuperables
realizada
por el
Grupo requiere
un elevado
grado de
juicio en
relación con
las hipótesis
utilizadas para
su cálculo
y
con la
metodología de
valoración empleada.
Debido a
la significatividad
del valor
contable de
los
fondos de
comercio, al
elevado grado
de juicio
requerido para
establecer la
metodología de
cálculo,
las hipótesis
clave y
los datos
empleados, y
a las
incertidumbres asociadas
a las
mismas, la
estimación del
valor recuperable
de dichas
UGEs se
ha considerado
una cuestión
clave de
nuestra
auditoría.
Nuestros procedimientos
de auditoría
han
comprendido, entre
otros, los
siguientes:
Hemos
evaluado el
diseño e
implementación de
los controles
clave relacionados
con el
proceso
de estimación
del valor
recuperable
de las
UGEs que
tienen asignados
los fondos
de
comercio.
Hemos
evaluado la
razonabilidad de
la
metodología empleada
en el
cálculo del
valor
recuperable, de
las principales
hipótesis
consideradas y
de los
datos empleados,
con la
involucración de
nuestros especialistas
en
valoración.
Hemos
analizado en
el cálculo
del valor
recuperable la
coherencia de
las estimaciones
de crecimiento
de los
flujos
de efectivo
futuro de
cada UGE
previstas con
los planes
de negocio
aprobados por
la Dirección.
Hemos contrastado
las previsiones
de flujos
estimadas en
ejercicios anteriores,
con los
flujos
reales obtenidos
(análisis retrospectivo).
Hemos
evaluado el
análisis de
sensibilidad
realizado por
la Dirección
de hipótesis
clave
utilizadas en
la valoración
ante cambios
que
pueden considerarse
razonables.
Hemos
evaluado si
la información
revelada en
las cuentas
anuales consolidadas
cumple con
los requerimientos
del marco
normativo de
información financiera
aplicable al
Grupo.
doc1p4i0 doc1p4i1
3
Reconocimiento
de
los
ingresos
de
explotación
Véanse
Notas
4.j), 13
y
16
de
las
cuentas
anuales
consolidadas
Cuestión clave
de la
auditoría
Cómo se
abordó la
cuestión en
nuestra auditoría
Tal y
como se
detalla en
la Nota
13 de
la memoria
consolidada adjunta,
durante el
ejercicio 2025
el
Grupo ha
reconocido ingresos
de explotación
por
importe de
904.335 miles
de euros
correspondientes principalmente
a ventas
de
educación y
ventas de
publicidad.
Los ingresos
por ventas
de educación
corresponden principalmente
a ventas
de libros
y
sistemas de
enseñanza digitales,
sujetas a
distintas condiciones
de venta
por la
existencia de
diversos tipos
de clientes,
y se
concentran en
un
determinado periodo
del año,
según el
calendario
escolar vigente
en cada
uno de
los países
donde
opera el
Grupo.
Los ingresos
por ventas
de publicidad,
provenientes en
su mayor
parte de
radio y
prensa,
corresponden principalmente
a las
inserciones de
los anuncios
publicitarios en
los espacios
de los
que es
propietario el
Grupo. Estos
ingresos se
encuentran generalmente
atomizados, estando
sujetos a
condiciones contractuales
diversas entre
las que
se determinan,
en su
caso, los
descuentos aplicables.
Debido a
la significatividad
del importe
de los
ingresos de
explotación por
ventas de
educación
y de
publicidad y
al elevado
número de
transacciones que
lo componen,
el
reconocimiento de
estos ingresos,
particularmente
en el
cierre del
ejercicio en
relación con
su
adecuada imputación
temporal al
ejercicio
correspondiente, se
ha considerado
una cuestión
clave de
auditoría.
Nuestros procedimientos
de auditoría
han comprendido,
entre otros,
los siguientes:
Hemos
evaluado el
diseño e
implementación de
los
controles clave
relacionados con
el proceso
de
reconocimiento de
ingresos.
Hemos
realizado una
prueba de
análisis de
datos
mediante el
uso de
técnicas de
tratamiento masivo
de datos
en colaboración
con nuestros
especialistas,
donde hemos
analizado los
ingresos
por ventas
de publicidad,
para identificar
patrones
en el
reconocimiento de
estos y
destacar
anomalías en
las que
centrar nuestros
procedimientos de
verificación,
mediante
documentación soporte,
en relación
con la
existencia y
exactitud de
las mismas
a lo
largo del
periodo.
Hemos
seleccionado una
muestra de
inserciones
publicitarias en
los distintos
medios gestionados
por el
Grupo, analizando
la documentación
que
soporta su
emisión, incluidos
los pedidos
del
cliente, y
evaluando la
razonabilidad de
los
ingresos reconocidos
por las
mismas.
Hemos
analizado con
documentación soporte
una
muestra de
transacciones de
ventas de
educación
(libros, material
didáctico y
contenidos digitales)
para validar
la integridad,
existencia y
exactitud de
estos ingresos
durante el
ejercicio.
Hemos obtenido,
mediante
reuniones con
el
personal clave
del
Grupo, un
entendimiento de
los
descuentos acordados
y de
su metodología
de
cálculo. Adicionalmente,
hemos analizado
el
movimiento y
las liquidaciones
durante
el presente
ejercicio de
los descuentos
por volumen
de ventas
de ejercicios
anteriores y
comparado su
coherencia
con las
estimaciones correspondientes
realizadas
al cierre
del ejercicio.
Hemos obtenido
confirmación por
parte de
terceros
de una
muestra de
saldos o
facturas de
clientes
pendientes de
cobro al
cierre del
ejercicio,
realizando, en
caso de
no recibir
contestación,
procedimientos de
comprobación
alternativos.
Hemos
evaluado si
la información
revelada en
las
cuentas anuales
consolidadas cumple
con los
requerimientos del
marco normativo
de información
financiera aplicable
al Grupo.
doc1p5i0 doc1p5i1
4
Refinanciación
de
la deuda
financiera
Véanse
Notas
1.b),
4.g),
11.b)
y
15 de
las
cuentas
anuales
consolidadas
Cuestión clave
de la
auditoría
Cómo se
abordó la
cuestión en
nuestra auditoría
Tal y
como se
detalla en
la Nota
11.b) de
la memoria
consolidada adjunta,
durante el
ejercicio 2025
el
Grupo ha
llevado a
cabo la
refinanciación de
su
deuda Senior
y Super
Senior, y
ha amortizado
íntegramente
el tramo
de deuda
Junior con
los
fondos obtenidos
en una
ampliación de
capital.
Las NIIF-UE
requieren evaluar,
ante modificaciones
o refinanciaciones
de pasivos
financieros, si
las
nuevas condiciones
son o
no sustancialmente
diferentes, lo
que determina
un tratamiento
contable
diferenciado en
cada caso.
En consecuencia,
el Grupo
realiza un
análisis
cuantitativo y
cualitativo de
las condiciones
acordadas en
el marco
de la
refinanciación para
concluir sobre
su adecuada
clasificación y
registro
contable, así
como sobre
el reconocimiento
del
impacto correspondiente
en la
cuenta de
resultados
y el
tratamiento de
los costes
asociados.
La determinación
de los
impactos contables
de esta
operación requiere
un elevado
grado de
juicio en
relación con
la evaluación
de los
cambios
contractuales y
con la
aplicación consistente
del
marco normativo
de información
financiera aplicable.
Debido a
la complejidad
de los
análisis que
son
necesarios realizar
para concluir
sobre el
tratamiento
contable de
la refinanciación,
así como
por la
relevancia del
efecto de
dicha operación
sobre las
cuentas anuales
consolidadas, hemos
considerado
la determinación
de los
impactos contables
de la
refinanciación una
cuestión clave
de nuestra
auditoría.
Nuestros procedimientos
de auditoría
han
comprendido, entre
otros, los
siguientes:
Hemos
evaluado el
diseño e
implementación de
los controles
clave relacionados
con el
proceso
de refinanciación
de la
deuda.
Hemos obtenido
confirmación externa
de la
entidad que
actúa como
agente para
verificar la
integridad de
la deuda
financiera.
Hemos revisado
la documentación
correspondiente a
la operación
de refinanciación
llevada a
cabo por
el Grupo
y analizado
su
impacto para
determinar su
valoración y
registro
contable.
Hemos revisado
el impacto
de la
operación de
refinanciación en
la cuenta
de resultados
en el
momento de
la misma.
Hemos
evaluado, en
colaboración con
nuestros
especialistas en
instrumentos financieros,
la
razonabilidad de
los análisis
realizados por
la
Dirección del
Grupo para
determinar si
la
operación de
refinanciación calificaba
como
modificación de
la financiación
existente o
nueva deuda,
verificando su
consistencia con
el
marco normativo
de información
financiera
aplicable.
Hemos
evaluado si
la información
revelada en
las cuentas
anuales consolidadas
cumple con
los requerimientos
del marco
normativo de
información financiera
aplicable al
Grupo.
Otra
información:
Informe
de
gestión
consolidado
__________________________
La otra
información comprende
exclusivamente el
informe de
gestión consolidado
del ejercicio
2025,
cuya formulación
es responsabilidad
de los
administradores
de la
Sociedad dominante
y no
forma
parte integrante
de las
cuentas anuales
consolidadas.
Nuestra opinión
de auditoría
sobre las
cuentas anuales
consolidadas no
cubre el
informe de
gestión
consolidado. Nuestra
responsabilidad sobre
la información
contenida en
el informe
de gestión
consolidado, de
conformidad con
lo exigido
por la
normativa reguladora
de la
actividad de
auditoría
de cuentas,
consiste en:
a)
Comprobar únicamente
que el
estado de
información no
financiera consolidado,
determinada
información incluida
en el
Informe Anual
de Gobierno
Corporativo y
el Informe
Anual de
Remuneraciones de
los Consejeros,
a los
que se
refiere la
Ley de
Auditoría de
Cuentas, se
ha
facilitado en
la forma
prevista en
la normativa
aplicable y
en caso
contrario, a
informar sobre
ello.
doc1p6i0
5
b)
Evaluar e
informar sobre
la
concordancia del
resto de
la información
incluida en
el informe
de
gestión consolidado
con las
cuentas anuales
consolidadas, a
partir del
conocimiento del
Grupo
obtenido en
la realización
de la
auditoría de
las citadas
cuentas, así
como evaluar
e informar
de
si el
contenido y
presentación de
esta parte
del informe
de gestión
consolidado son
conformes a
la normativa
que resulta
de aplicación.
Si, basándonos
en el
trabajo que
hemos realizado,
concluimos que
existen incorrecciones
materiales, estamos
obligados a
informar de
ello.
Sobre la
base del
trabajo realizado,
según lo
descrito anteriormente,
hemos comprobado
que la
información mencionada
en el
apartado a)
anterior se
facilita en
la forma
prevista en
la normativa
aplicable y
que el
resto de
la información
que contiene
el informe
de gestión
consolidado concuerda
con la
de
las cuentas
anuales consolidadas
del ejercicio
2025 y
su contenido
y presentación
son
conformes a
la normativa
que resulta
de aplicación.
Responsabilidad
de
los
administradores
y
de
la
Comisión
de
Auditoría,
Riesgos
y
Cumplimiento
en
relación
con
las
cuentas
anuales
consolidadas
_____________
Los administradores
de la
Sociedad dominante
son responsables
de formular
las cuentas
anuales
consolidadas adjuntas,
de forma
que expresen
la imagen
fiel del
patrimonio consolidado,
de la
situación financiera
consolidada y
de los
resultados consolidados
del Grupo,
de conformidad
con las
NIIF-UE y
demás disposiciones
del marco
normativo de
información financiera
aplicable al
Grupo en
España, y
del control
interno que
consideren necesario
para permitir
la preparación
de cuentas
anuales consolidadas
libres de
incorrección material,
debida a
fraude o
error.
En la
preparación de
las cuentas
anuales consolidadas,
los administradores
de la
Sociedad
dominante son
responsables de
la valoración
de la
capacidad del
Grupo para
continuar como
empresa en
funcionamiento, revelando,
según corresponda,
las cuestiones
relacionadas con
empresa en
funcionamiento y
utilizando el
principio contable
de empresa
en funcionamiento
excepto
si los
administradores tienen
intención de
liquidar el
Grupo o
de cesar
sus operaciones,
o bien
no
exista otra
alternativa realista.
La Comisión
de Auditoría,
Riesgos y
Cumplimiento de
la Sociedad
dominante es
responsable de
la
supervisión del
proceso de
elaboración y
presentación de
las cuentas
anuales consolidadas.
Responsabilidades
del
auditor
en
relación
con
la
auditoría
de
las
cuentas
anuales
consolidadas
_________________________________________________________
Nuestros objetivos
son obtener
una seguridad
razonable de
que las
cuentas anuales
consolidadas
en su
conjunto están
libres de
incorrección material,
debida a
fraude o
error, y
emitir un
informe de
auditoría que
contiene nuestra
opinión.
Seguridad razonable
es un
alto grado
de seguridad
pero no
garantiza que
una auditoría
realizada de
conformidad con
la normativa
reguladora de
la actividad
de auditoría
de cuentas
vigente en
España
siempre detecte
una incorrección
material cuando
existe. Las
incorrecciones pueden
deberse a
fraude o
error y
se consideran
materiales si,
individualmente o
de forma
agregada, puede
preverse
razonablemente que
influyan en
las decisiones
económicas que
los usuarios
toman basándose
en
las cuentas
anuales consolidadas.
doc1p7i0 doc1p7i1
6
Como parte
de una
auditoría de
conformidad con
la normativa
reguladora de
la actividad
de
auditoría de
cuentas vigente
en España,
aplicamos nuestro
juicio profesional
y
mantenemos una
actitud de
escepticismo profesional
durante toda
la
auditoría. También:
Identificamos y
valoramos los
riesgos de
incorrección material
en las
cuentas anuales
consolidadas, debida
a fraude
o error,
diseñamos y
aplicamos procedimientos
de auditoría
para
responder a
dichos riesgos
y obtenemos
evidencia de
auditoría suficiente
y adecuada
para
proporcionar una
base para
nuestra opinión.
El riesgo
de no
detectar una
incorrección material
debida a
fraude es
más elevado
que en
el caso
de una
incorrección material
debida a
error, ya
que el
fraude puede
implicar colusión,
falsificación, omisiones
deliberadas, manifestaciones
intencionadamente erróneas,
o la
elusión del
control interno.
Obtenemos conocimiento
del control
interno relevante
para la
auditoría con
el fin
de diseñar
procedimientos de
auditoría que
sean adecuados
en función
de las
circunstancias, y
no
con la
finalidad de
expresar una
opinión sobre
la eficacia
del control
interno del
Grupo.
Evaluamos si
las políticas
contables aplicadas
son adecuadas
y la
razonabilidad de
las
estimaciones contables
y la
correspondiente información
revelada por
los administradores
de la
Sociedad dominante.
Concluimos sobre
si es
adecuada la
utilización, por
los administradores
de la
Sociedad
dominante, del
principio contable
de empresa
en funcionamiento
y
basándonos en
la evidencia
de auditoría
obtenida, concluimos
sobre si
existe o
no una
incertidumbre material
relacionada
con hechos
o con
condiciones que
pueden generar
dudas significativas
sobre la
capacidad del
Grupo para
continuar como
empresa en
funcionamiento. Si
concluimos que
existe una
incertidumbre material,
se requiere
que llamemos
la atención
en nuestro
informe de
auditoría
sobre la
correspondiente información
revelada en
las cuentas
anuales consolidadas
o, si
dichas
revelaciones no
son adecuadas,
que expresemos
una opinión
modificada. Nuestras
conclusiones se
basan en
la evidencia
de auditoría
obtenida hasta
la fecha
de nuestro
informe
de auditoría.
Sin embargo,
los hechos
o condiciones
futuros pueden
ser la
causa de
que el
Grupo deje
de ser
una empresa
en funcionamiento.
Evaluamos la
presentación global,
la estructura
y el
contenido de
las cuentas
anuales
consolidadas, incluida
la información
revelada, y
si las
cuentas anuales
consolidadas
representan las
transacciones y
hechos subyacentes
de un
modo que
logran expresar
la imagen
fiel.
Planificamos y
ejecutamos la
auditoria del
Grupo para
obtener evidencia
suficiente y
adecuada
en relación
con la
información financiera
de las
entidades o
de las
unidades de
negocio del
Grupo como
base para
la formación
de una
opinión sobre
las cuentas
anuales consolidadas.
Somos responsables
de la
dirección, supervisión
y
revisión del
trabajo realizado
para los
fines
de la
auditoría del
grupo. Somos
los únicos
responsables de
nuestra opinión
de auditoría.
Nos comunicamos
con la
Comisión de
Auditoría, Riesgos
y Cumplimiento
de la
Sociedad dominante
en relación
con, entre
otras cuestiones,
el alcance
y el
momento de
realización de
la auditoría
planificados y
los hallazgos
significativos de
la auditoría,
así como
cualquier deficiencia
significativa
del control
interno que
identificamos en
el transcurso
de la
auditoría.
doc1p6i0
7
También proporcionamos
a la
Comisión de
Auditoría, Riesgos
y Cumplimiento
de
la Sociedad
dominante una
declaración de
que hemos
cumplido los
requerimientos de
ética relativos
a
independencia, y
nos hemos
comunicado con
la misma
para informar
de aquellas
cuestiones que
razonablemente puedan
suponer una
amenaza para
nuestra independencia
y, en
su caso,
de las
medidas de
salvaguarda adoptadas
para eliminar
o reducir
la amenaza.
Entre las
cuestiones que
han sido
objeto de
comunicación a
la Comisión
de Auditoría,
Riesgos y
Cumplimiento de
la Sociedad
dominante, determinamos
las que
han sido
de la
mayor significatividad
en la
auditoría de
las cuentas
anuales consolidadas
del periodo
actual y
que son,
en consecuencia,
las cuestiones
clave de
la auditoría.
Describimos esas
cuestiones en
nuestro informe
de auditoría
salvo que
las disposiciones
legales o
reglamentarias prohíban
revelar públicamente
la cuestión.
INFORME
SOBRE
OTROS
REQUERIMIENTOS
LEGALES
Y
REGLAMENTARIOS
Formato
electrónico
único
europeo ______________________________________
Hemos examinado
los archivos
digitales del
formato electrónico
único europeo
(FEUE) de
Promotora de
Informaciones, S.A.
y
sociedades dependientes
del ejercicio
2025 que
comprenden el
archivo XHTML
en el
que se
incluyen las
cuentas anuales
consolidadas del
ejercicio y
los ficheros
XBRL con
el etiquetado
realizado por
la
Sociedad dominante,
que formarán
parte del
informe
financiero anual.
Los administradores
de Promotora
de Informaciones,
S.A. son
responsables de
presentar el
informe
financiero anual
del ejercicio
2025 de
conformidad con
los requerimientos
de formato
y marcado
establecidos en
el Reglamento
Delegado UE
2019/815, de
17 de
diciembre de
2018, de
la Comisión
Europea (en
adelante Reglamento
FEUE). A
este respecto,
han incorporado
el Informe
Anual de
Gobierno Corporativo
y el
Informe Anual
sobre Remuneraciones
de los
Consejeros por
referencia en
el informe
de gestión
consolidado.
Nuestra responsabilidad
consiste en
examinar los
archivos digitales
preparados por
los
administradores de
la Sociedad
dominante, de
conformidad con
la
normativa reguladora
de la
actividad de
auditoría de
cuentas en
vigor en
España. Dicha
normativa exige
que planifiquemos
y
ejecutemos nuestros
procedimientos de
auditoría con
el fin
de comprobar
si el
contenido de
las
cuentas anuales
consolidadas incluidas
en los
citados archivos
digitales
se corresponde
íntegramente con
el de
las cuentas
anuales consolidadas
que hemos
auditado, y
si el
formato y
marcado de
las mismas
y
de los
archivos antes
referidos se
ha realizado
en todos
los aspectos
significativos, de
conformidad con
los requerimientos
establecidos en
el Reglamento
FEUE.
En nuestra
opinión, los
archivos digitales
examinados se
corresponden íntegramente
con las
cuentas anuales
consolidadas auditadas,
y éstas
se presentan
y
han sido
marcadas, en
todos sus
aspectos significativos,
de conformidad
con los
requerimientos establecidos
en el
Reglamento
FEUE.
doc1p9i1 doc1p9i2 doc1p9i3 doc1p9i4 doc1p9i5 doc1p9i6 doc1p9i7
8
Informe
adicional
para
la
Comisión
de
Auditoría,
Riesgos
y
Cumplimiento
de
la
Sociedad
dominante
___________________________________________________
La opinión
expresada en
este informe
es coherente
con lo
manifestado en
nuestro informe
adicional
para la
Comisión de
Auditoría, Riesgos
y Cumplimiento
de la
Sociedad dominante
de
fecha 23
de
marzo de
2026.
Periodo
de
contratación
________________________________________________
La Junta
General Ordinaria
de Accionistas
celebrada el
26 de
junio de
2024 nos
nombró como
auditores del
Grupo por
un período
de 3
años, contados
a partir
del ejercicio
que
se inició
el 1
de
enero de
2024.
Inscrito en
el R.O.A.C.
nº17564
KPMG Auditores,
S.L.
Inscrito en
el R.O.A.C.
nº S0702
doc2p1i0 doc2p1i1
PROMOTORA DE INFORMACIONES,
S.A.
(PRISA) Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Cuentas Anuales consolidadas
junto con
el Informe de Gestión
consolidado correspondientes al ejercicio 2025
PROMOTORA DE INFORMACIONES,
S.A. (PRISA) Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
Cuentas Anuales consolidadas correspondientes al ejercicio
2025
doc2p3i0
PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE
DE 2025
(en miles de euros)
1
ACTIVO
Notas
31.12.2025
31.12.2024
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Notas
31.12.2025
31.12.2024
A) ACTIVOS NO CORRIENTES
381.868
388.370
A) PATRIMONIO NETO
10
(365.593)
(368.479)
I.
INMOVILIZADO MATERIAL
5
80.967
81.270
I.
CAPITAL SUSCRITO
134.905
108.638
II. FONDO DE COMERCIO
6
104.088
110.087
II.
OTRAS RESERVAS Y RESULTADOS ACUMULADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES
(453.009)
(503.250)
III. ACTIVOS INTANGIBLES
7
94.370
95.143
III. RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE
(27.131)
(11.573)
IV. INVERSIONES FINANCIERAS NO CORRIENTES
11a
10.024
5.806
IV. OTROS INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO
45.091
99.147
V.
DERIVADOS NO CORRIENTES
11a
1.234
-
V. ACCIONES PROPIAS
(1.108)
(953)
VI.
INVERSIONES CONTABILIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN
8
41.085
40.834
VI. DIFERENCIAS DE CONVERSIÓN
(76.156)
(74.124)
VII. ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS
17
50.039
55.217
VII. PARTICIPACIONES NO DOMINANTES
11.815
13.636
VIII. OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES
61
13
B) PASIVOS NO CORRIENTES
861.959
880.548
B) ACTIVOS CORRIENTES
519.762
491.697
I. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO NO CORRIENTES
11b
784.090
801.163
I.
EXISTENCIAS
9a
63.667
49.322
II. PASIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES
11b
47.027
46.843
II.
DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR
III. PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS
17
20.780
22.720
1. Clientes por ventas y prestación de servicios
9b
303.622
289.678
IV. PROVISIONES NO CORRIENTES
12
8.743
8.489
2. Sociedades asociadas
20
2.369
3.410
3. Administraciones Públicas
17
30.503
28.929
V. OTROS PASIVOS NO CORRIENTES
1.319
1.333
4. Otros deudores
9b
27.179
22.925
5. Correcciones valorativas de activo
9b
(58.643)
(60.509)
C) PASIVOS CORRIENTES
405.264
367.998
305.030
284.433
I. ACREEDORES COMERCIALES
23
225.673
198.378
III. INVERSIONES FINANCIERAS CORRIENTES
11a
293
913
II. SOCIEDADES ASOCIADAS
20
922
582
IV. DERIVADOS CORRIENTES
11a
-
908
III. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES
9d
39.911
35.368
V. EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES
9c
150.700
156.008
IV. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO CORRIENTES
11b
22.040
26.570
VI. ACTIVO NO CORRIENTE MANTENIDOS PARA LA VENTA
72
113
V. PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES
11b
19.123
17.799
VI. ADMINISTRACIONES PÚBLICAS
17
45.805
39.756
VII. PROVISIONES CORRIENTES
3.978
5.489
VIII. OTROS PASIVOS CORRIENTES
9e
47.808
44.052
IX. PASIVO ASOCIADO A ACTIVO NO CORRIENTE MANTENIDO PARA LA VENTA
4
4
TOTAL ACTIVO
901.630
880.067
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
901.630
880.067
Las Notas 1 a 25 descritas en la Memoria Consolidada adjunta y los Anexos I y II forman
parte integrante del Balance de Situación Consolidado a 31 de diciembre de 2025.
doc2p3i0
PROMOTORA DE
INFORMACIONES, S.A.
Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025
(en miles de euros)
2
Notas
Ejercicio 2025
Ejercicio 2024
Importe neto de la cifra de negocios
883.172
880.611
Otros ingresos
21.163
38.931
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
13-16
904.335
919.542
Consumos
14
(109.673)
(110.659)
Gastos de personal
14
(334.392)
(323.959)
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado
5-7
(69.142)
(67.282)
Servicios exteriores
14
(290.943)
(288.812)
Variación de las correcciones de valor
14
(5.890)
(10.898)
Pérdidas de valor del fondo de comercio
6
(5.055)
-
Deterioro y pérdidas procedentes del inmovilizado
5-7
537
(3.314)
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
(814.558)
(804.924)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
89.777
114.618
Ingresos financieros
29.099
14.646
Gastos financieros
(91.963)
(99.721)
Variación de valor de los instrumentos financieros
(15.765)
(12.486)
Diferencias de cambio (neto)
(3.961)
(976)
RESULTADO FINANCIERO
15
(82.590)
(98.537)
Resultado de sociedades por el método de la participación
8
500
3.179
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE ACTIVIDADES CONTINUADAS
16
7.687
19.260
Impuesto sobre Sociedades
17
(34.339)
(30.172)
RESULTADO DE ACTIVIDADES CONTINUADAS
(26.652)
(10.912)
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas
-
341
RESULTADO DEL EJERCICIO CONSOLIDADO
(26.652)
(10.571)
Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante
(27.131)
(11.573)
Resultado atribuido a participaciones no dominantes
10j
479
1.002
RESULTADO BÁSICO Y DILUIDO POR ACCIÓN
(en euros)
19
(0,02)
(0,01)
- Resultado básico y diluido por acción de las actividades continuadas (en euros)
19
(0,02)
(0,01)
- Resultado básico y diluido por acción de las actividades interrumpidas (en euros)
19
-
-
Las Notas 1 a 25 descritas en la Memoria Consolidada adjunta y los Anexos I y II forman parte integrante de la Cuenta de Resultados Consolidada del ejercicio 2025.
doc2p3i0
PROMOTORA DE
INFORMACIONES, S.A.
Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2025
(en miles de euros)
3
Ejercicio 2025
Ejercicio 2024
RESULTADO DEL EJERCICIO CONSOLIDADO
(26.652)
(10.571)
Partidas que no se reclasifican al resultado del periodo
60
(81)
Por ganancias y pérdidas actuariales
60
(65)
Entidades valoradas por el método de la participación
-
(16)
Partidas que pueden reclasificarse posteriormente al resultado del periodo
(10.422)
(34.867)
Diferencias de conversión
(11.030)
(28.638)
Ganancias/(Pérdidas) por valoración
(11.030)
(28.638)
Entidades valoradas por el método de la participación
608
(6.229)
TOTAL RESULTADO GLOBAL
(37.014)
(45.519)
Atribuidos a la entidad dominante
(37.681)
(46.129)
Atribuidos a participaciones no dominantes
667
610
Las Notas 1 a 25 descritas en la Memoria Consolidada adjunta y los Anexos I y II forman parte integrante del Estado del Resultado Global Consolidado del ejercicio
2025.
doc2p3i0
PROMOTORA DE
INFORMACIONES, S.A.
Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
ESTADO DE VARIACIONES EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2025
(en miles de euros)
4
Capital
Social
Prima de
Emisión
Reservas
Resultado
acumulado de
ejercicios
anteriores
Otros
instrumentos
de patrimonio
neto
Acciones
propias
Diferencias de
Conversión
Resultado del
ejercicio
Patrimonio
atribuido a la
sociedad
dominante
Participacione
s no
dominantes
Patrimonio
neto
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2023
100.827
89.346
31.583
(589.869)
30.027
(1.449)
(70.729)
(32.505)
(442.769)
14.619
(428.150)
Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto
-
-
(63)
-
833
-
-
-
770
-
770
Emisión de instrumentos de patrimonio
-
-
-
-
97.187
-
-
-
97.187
-
97.187
Conversión de instrumentos fros. en patrimonio neto
7.811
21.089
-
-
(28.900)
-
-
-
-
-
-
Operaciones con acciones propias (Nota 10g)
-
-
(1.071)
-
-
496
-
-
(575)
-
(575)
Distribución del resultado de 2023
-
Reservas
-
-
(85.689)
53.184
-
-
-
32.505
-
-
-
Resultado global
- Diferencias de Conversión (Nota 10h-10i)
-
-
-
(31.085)
-
-
(3.395)
-
(34.480)
(387)
(34.867)
- Resultado del ejercicio 2024
-
-
-
-
-
-
-
(11.573)
(11.573)
1.002
(10.571)
- Otros
-
-
-
(76)
-
-
-
-
(76)
(5)
(81)
Otros movimientos
-
-
(43)
9.444
-
-
-
-
9.401
(86)
9.315
Variaciones de participaciones no dominantes (Nota 10j)
-
Dividendos pagados durante el ejercicio
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(1.507)
(1.507)
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2024
108.638
110.435
(55.283)
(558.402)
99.147
(953)
(74.124)
(11.573)
(382.115)
13.636
(368.479)
Ampliación de capital
(Nota 10a y 10b)
10.811
29.189
-
-
-
-
-
-
40.000
-
40.000
Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto
(Nota 10c)
-
-
(453)
-
1.586
-
-
-
1.133
-
1.133
Conversión de instrumentos fros. en patrimonio neto (Nota 10 a-c)
15.456
40.186
-
-
(55.642)
-
-
-
-
-
-
Operaciones con acciones propias (Nota 10g)
-
-
(1.585)
-
-
(155)
-
-
(1.740)
-
(1.740)
Distribución del resultado de 2024
-
Reservas
-
-
(9.636)
(1.937)
-
-
-
11.573
-
-
-
Resultado global
- Diferencias de Conversión
(Nota 10h-10i)
-
-
-
(8.578)
-
-
(2.032)
-
(10.610)
188
(10.422)
- Resultado del ejercicio 2025
-
-
-
-
-
-
-
(27.131)
(27.131)
479
(26.652)
- Otros
-
-
-
60
-
-
-
-
60
-
60
Otros movimientos
-
-
775
2.220
-
-
-
-
2.995
(711)
2.284
Variaciones de participaciones no dominantes (Nota 10j)
-
Dividendos pagados durante el ejercicio
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(1.596)
(1.596)
- Por cambios en el porcentaje de participación
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(181)
(181)
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
134.905
179.810
(66.182)
(566.637)
45.091
(1.108)
(76.156)
(27.131)
(377.408)
11.815
(365.593)
Las Notas 1 a 25 descritas en la Memoria Consolidada adjunta y los Anexos I y II forman
parte integrante del Estado de Variaciones en el Patrimonio Neto Consolidado del ejercicio 2025.
doc2p3i0
PROMOTORA DE
INFORMACIONES, S.A.
Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO GENERADO DEL EJERCICIO 2025
(en miles de euros)
5
Notas
Ejercicio 2025
Ejercicio 2024
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
16
7.687
19.260
Amortizaciones/deterioro fondo de comercio
5-7
74.197
67.282
Correcciones de valor
5-7-14
5.228
14.185
Variación del circulante
(17.753)
(31.601)
Existencias
9a
(14.346)
14.377
Deudores
9b
(25.377)
(2.575)
Acreedores
21.970
(43.403)
Cobros (pagos) por impuestos sobre beneficios
17
(19.145)
(21.128)
Otros ajustes al resultado
81.130
79.408
Resultado financiero
15
82.590
98.537
Resultado por enajenación de inmovilizado
13
(3.325)
(5.034)
Resultado de sociedades por el método de la participación
8
(500)
(3.179)
Otros ajustes al resultado
14/9c
2.365
(10.916)
FLUJO DE EFECTIVO PROCEDENTE DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
16
131.344
127.406
Inversiones recurrentes en inmovilizado intangible
7
(34.540)
(34.261)
Inversiones recurrentes en inmovilizado material
5
(8.571)
(11.762)
Inversiones en inmovilizado financiero
(4.389)
(492)
Cobro por desinversiones
13
2.899
13.072
Cobro por dividendos
8-20
1.901
1.068
Cobro por intereses
15
4.454
7.660
Otros flujos de efectivo de las actividades de inversión
11a
(4.750)
0
FLUJO DE EFECTIVO PROCEDENTE DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
16
(42.996)
(24.715)
Cobros por instrumentos de patrimonio
10a y g
39.767
98.884
Pagos por instrumentos de patrimonio
10g
(1.080)
(1.244)
Cobros por instrumentos de pasivo financiero
11b
53.918
2.300
Pagos por instrumentos de pasivo financiero
11b
(49.689)
(103.907)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio
(2.920)
(1.640)
Pago de intereses
(70.789)
(80.846)
Pago por arrendamiento (NIIF 16)
11b
(29.562)
(25.988)
Otros flujos de efectivo de actividades de financiación
11b
(27.692)
(2.591)
FLUJO DE EFECTIVO PROCEDENTE DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
16
(88.047)
(115.032)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio
(5.609)
(8.261)
VARIACIÓN DE LOS FLUJOS DE TESORERÍA DE LAS ACTIVIDADES CONTINUADAS
16
(5.308)
(20.602)
VARIACIÓN DE LOS FLUJOS DE TESORERÍA EN EL EJERCICIO
(5.308)
(20.602)
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al inicio del período
9c
156.008
176.610
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al final del período
9c
150.700
156.008
Las Notas 1 a 25 descritas en la Memoria Consolidada adjunta y los Anexos I y II forman parte integrante del Estado de Flujos de Efectivo Consolidado del ejercicio
2025.
6
PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. (PRISA) Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES
Memoria consolidada correspondiente al ejercicio 2025
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
7
PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A.
(PRISA)
Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025
(1)
ACTIVIDAD Y EVOLUCIÓN DEL GRUPO
a)
Actividad del Grupo
Promotora de Informaciones, S.A.
(en adelante, “PRISA”
o “la Sociedad” o
“la Compañía”) con
domicilio social en
Madrid, calle Gran Vía, 32
se constituyó el
18 de enero
de 1972 en
Madrid
(
España
).
La actividad del Grupo comprende, entre otras, la explotación de medios de
comunicación social en cualquier soporte, incluida la publicación de periódicos y material
educativo, la participación en sociedades y negocios y la prestación de toda clase de servicios.
Adicionalmente a
las operaciones
que lleva
a cabo
directamente, PRISA
es cabecera
de un
grupo
de
entidades
dependientes,
negocios
conjuntos
y
empresas
asociadas
que
se
dedican
a
actividades
diversas (tanto
en
España
como en
otros países)
y
que constituyen
el Grupo
(en
adelante, “Grupo
PRISA” o
el “Grupo”).
Consecuentemente, PRISA
está obligada
a elaborar,
además
de
sus
cuentas
anuales
individuales,
cuentas
anuales
consolidadas
del
Grupo,
que
incluyen asimismo las participaciones en negocios conjuntos
e inversiones en asociadas.
Las
cuentas
anuales
consolidadas
del
Grupo
correspondientes
al
ejercicio
2024
fueron
aprobadas
por
la
Junta
General
de
Accionistas
el
14
de
mayo
de
2025
y
se
encuentran
depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.
Las cuentas
anuales consolidadas
correspondientes al
ejercicio 2025
han sido
formuladas por
los
Administradores
de
la
Sociedad
el
24
de
marzo
de
2026
para
su
sometimiento
a
la
aprobación
de
la
Junta
General
de
Accionistas,
estimándose
que
serán
aprobadas
sin
modificación alguna.
Estas
cuentas anuales
consolidadas se
presentan en
euros
(miles) por
ser ésta
la moneda
del
entorno
económico
principal
en
el
que
opera
el
Grupo.
Las
operaciones
en
el
extranjero
se
incluyen de conformidad con las políticas establecidas en la nota 2d.
Las acciones de PRISA figuran admitidas a cotización en
el mercado continuo de las Bolsas de
Valores españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). Asimismo, PRISA
tiene admitidas a
negociación
en
AIAF
Mercado
de
Renta
Fija
obligaciones
subordinadas
obligatoriamente
convertibles en
acciones ordinarias
de
nueva emisión
de
la Sociedad,
según lo
descrito en
el
apartado b) siguiente.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
8
b)
Evolución de la estructura de capital y financiera del Grupo
Durante los últimos años y en el
presente los Administradores de PRISA
han tomado una serie
de
medidas
para
reforzar
la
estructura
financiera
y
patrimonial
del
Grupo,
tales
como
ampliaciones
de
capital
o
emisión
de
bonos
obligatoriamente
convertibles
en
acciones
y
refinanciación de su deuda.
En enero de 2023 el Consejo de Administración de PRISA acordó por unanimidad realizar una
emisión
de
obligaciones
subordinadas
(con
derecho
de
suscripción
preferente
para
los
accionistas de
PRISA) obligatoriamente convertibles
en acciones
ordinarias de
nueva emisión
de
la
Sociedad
(“Obligaciones
Convertibles
2023”).
Esta
emisión
(“Emisión
2023”)
se
instrumentó a
través de
una oferta
pública de
suscripción por
un importe
nominal máximo
total
de hasta 130 millones de
euros mediante la emisión
y puesta en circulación
de hasta un total de
351.350
obligaciones
convertibles.
La
fecha
de
vencimiento
de
las
mencionadas
obligaciones
convertibles
y
conversión
en
acciones
ordinarias
tendrá
lugar,
como
máximo,
en
el
quinto
aniversario desde
la fecha
de emisión
(febrero 2028),
habiéndose establecido
inicialmente
un
precio de conversión de 0,37 euros por acción nueva. Posteriormente, y
conforme se establecía
en la Emisión 2023, este precio fue ajustado en marzo de 2025 (“Nuevo precio
de conversión”),
como consecuencia del aumento de capital con cargo a aportaciones dinerarias
y con exclusión
del derecho de
suscripción preferente ejecutado en
dicho mes (
véase nota 10
), quedando fijado
en 0,36
euros por acción
nueva. El tipo
de interés (cupón)
de dichas obligaciones
convertibles
es de 1,00% anual fijo (no capitalizable) pagadero en el momento de su conversión en acciones
ordinarias. En febrero de
2023 se suscribieron
obligaciones convertibles por
un importe total de
130
millones
de
euros,
es
decir,
la
totalidad
de
la
oferta.
La
emisión
del
citado
bono
obligatoriamente convertible en acciones
se trató como
un instrumento financiero compuesto,
registrándose en su práctica
totalidad dentro del
patrimonio neto consolidado
del Grupo (
véase
nota 4g y 10
).
En mayo y noviembre de 2023,
2024 y 2025, y conforme
al calendario de conversión
previsto en
la
emisión
de
las
Obligaciones
Convertibles
2023
(que
establecía
ventanas
de
conversión
anticipadas semestrales a potestad
de los tenedores de
dichas obligaciones) se han
convertido
267.786 obligaciones, que
ha supuesto la
emisión de 267.786.248
acciones ordinarias de
nueva
emisión de la Sociedad, conforme
al precio de conversión vigente
en cada momento
(
véase nota
10
en relación con la conversión realizada en el año 2025
).
Como
consecuencia
del
anuncio
de
la
segunda
emisión
de
obligaciones
subordinadas
necesariamente convertibles en
acciones de nueva
emisión de PRISA
descrita posteriormente,
el
Consejo
de
Administración
de
PRISA
acordó
el
30
de
enero
de
2024
abrir
un
periodo
de
conversión extraordinario de
las Obligaciones Convertibles de
2023 conforme a lo
previsto en
sus
términos y
condiciones.
Esto supuso
la
conversión
y
amortización
anticipada de
20.287
obligaciones, que conllevó la emisión de 20.287.000 nuevas acciones ordinarias
de PRISA.
La Emisión 2023 se configuró como un instrumento para reducir la deuda financiera sindicada
de
PRISA,
que
está
referenciada
a
tipo
de
interés
variable.
En
este
sentido,
permitió
a
la
Sociedad obtener los fondos
necesarios para, principalmente,
cancelar parcialmente y de
forma
anticipada el tramo de la deuda financiera sindicada de PRISA
que mayor gasto financiero por
interés suponía, esto
es, el
tramo de la
deuda Junior que
se encontraba referenciado
a un
tipo
de interés variable igual al Euribor +8% (entre efectivo y capitalizable)
y que a 31 de diciembre
Memoria consolidada del ejercicio 2025
9
doc2p9i1
de 2022 ascendía
a 192.013
miles de
euros. De
esta manera,
en febrero
de 2023
el Grupo
amortizó
deuda Junior por importe de 110 millones de euros. El importe restante, hasta los 130 millones
de
euros (neto
de costes
de la
operación) fue
destinado a
atender necesidades
operativas del
Grupo.
En
el
marco
del
análisis
de
distintas
alternativas
estratégicas
con
la
finalidad
de
continuar
reduciendo
la
deuda
financiera
del
Grupo
PRISA
y
los
costes
financieros
asociados
con
la
misma, el 30
de enero
de 2024 el
Consejo de Administración
de PRISA acordó,
por unanimidad,
realizar
una
segunda
emisión
de
obligaciones
subordinadas
necesariamente
convertibles
en
acciones
de
nueva
emisión
de
PRISA,
con
reconocimiento del
derecho
de suscripción
de
los
accionistas
de
la
Sociedad
(“Obligaciones
Convertibles
2024”)
en
términos
análogos
a
la
Emisión 2023. Esta emisión
(“Emisión 2024”) se instrumentó a
través de una oferta pública
de
suscripción por un importe
nominal máximo total de
hasta 100 millones de
euros mediante la
emisión y puesta en circulación de
hasta un total de 270.270 obligaciones
convertibles. La fecha
de
vencimiento
de
las
mencionadas
obligaciones
convertibles
y
conversión
en
acciones
ordinarias tendrá lugar,
como máximo,
en el quinto
aniversario desde
la fecha de
emisión (abril
2029),
habiéndose
establecido inicialmente
un
precio de
conversión de
0,37
euros por
acción
nueva. Posteriormente, y conforme
se establecía en la Emisión de 2024,
este precio fue ajustado
en marzo de 2025 al Nuevo precio de
conversión citado anteriormente. Nuevamente,
el tipo de
interés (cupón) de las citadas obligaciones convertibles
es de 1,00% anual fijo (no capitalizable)
pagadero
en
el
momento
de
su
conversión
en
acciones
ordinarias.
En
abril
de
2024
se
suscribieron obligaciones convertibles por un
importe total de 100 millones
de euros, es decir,
la totalidad de la oferta.
La
emisión
de
las
Obligaciones
Convertibles
2024
se
trató,
contablemente,
como
la
Emisión
2023,
es
decir,
como
un
instrumento
financiero
compuesto,
registrándose
en
su
práctica
totalidad dentro del
patrimonio neto consolidado del
Grupo
(véase nota 4g)
. La finalidad
de la
Emisión 2024 fue,
por un lado,
obtener fondos
para cancelar nuevamente
y de forma
anticipada
el tramo Junior de
la deuda financiera sindicada del Grupo
PRISA y que a 31
de diciembre de
2023 ascendía a
86.967 miles de
euros, y por
otro, impulsar oportunidades
de crecimiento de
las
unidades
de
negocio
del Grupo.
De
esta manera,
en
abril de
2024
el
Grupo amortizó
deuda
Junior por importe de 50 millones de euros.
En mayo y noviembre de 2024 y de 2025,
y conforme al calendario de conversión
previsto en la
Emisión 2024 (que establecía ventanas de conversión anticipadas semestrales a potestad de los
tenedores
de
dichas
obligaciones)
se
convirtieron
63.822
obligaciones,
que
ha
supuesto
la
emisión de 63.992.999 acciones ordinarias de nueva emisión
de la Sociedad, conforme al precio
de conversión vigente en cada momento (
véase nota 10 en relación con la conversión realizada en el
año 2025
).
Adicionalmente, en marzo
de 2025 un
titular de más
del 5% de
las Obligaciones Convertibles
2023 y de más
del 5% de las
Obligaciones Convertibles 2024 en circulación solicitó la
apertura
de
un
periodo
de
conversión
extraordinario
para
cada
emisión
conforme
a
los
términos
y
condiciones
establecidos
en
las
referidas
emisiones.
En
esta
ventana
extraordinaria
se
convirtieron 22.075
Obligaciones Convertibles 2023 y
122.144 Obligaciones Convertibles
2024,
que ha supuesto
la emisión de
22.688.191 y 125.536.883 acciones
ordinarias de nueva emisión,
respectivamente, conforme al Nuevo precio de conversión establecido
(véase nota 10).
Memoria consolidada del ejercicio 2025
10
doc2p9i1
En
marzo
de
2025
el
Consejo
de
Administración
de
PRISA
acordó
realizar
un
aumento
de
capital
con
cargo
a
aportaciones
dinerarias
y
con
exclusión
del
derecho
de
suscripción
preferente mediante
la emisión
de 108.108.108
nuevas acciones
ordinarias de
0,10 euros
de valor
nominal. Dicho aumento de capital fue totalmente suscrito y desembolsado en marzo de
2025,
una vez
que finalizó el
proceso de colocación
privada acelerada, con
un precio de
emisión de
0,37
euros
por
acción
(0,27
euros
por
acción
de
prima
de
emisión),
lo
que
ha
supuesto
un
importe efectivo
de aumento
de capital de
40.000 miles
de euros
(véase nota 10)
. El
destino de
los fondos obtenidos de esta ampliación de capital ha sido la cancelación anticipada y total del
tramo
Junior de
la deuda
financiera de
la Sociedad
existente en
ese momento,
conforme a
lo
descrito posteriormente.
El 9
de mayo
de 2025 se
ha producido
la entrada
en vigor
de los
contratos modificados de
la
deuda financiera de PRISA, que se han formalizado mediante la suscripción de un contrato de
novación de los contratos de financiación
anteriores, denominado en inglés
“Global Amendment
and
Restatement
Agreement”
,
sujeto
a
la
legislación
inglesa
(la
“Refinanciación”),
una
vez
se
cumplieron las condiciones formales
para su efectividad contempladas en
el citado contrato de
novación.
El
objeto
de
la
Refinanciación
ha
sido
modificar
algunos
términos
básicos
de
la
financiación
de
la
Sociedad
que
ha
incluido,
en
particular,
la
extensión
de
las
fechas
de
vencimiento de su deuda bancaria en un plazo adicional de tres años (ampliación del plazo de
vencimiento del tramo de la
deuda Super Senior a
junio de 2029 y del
tramo de la deuda
Senior
a diciembre de 2029), la
actualización del coste de esta financiación, la ampliación de la
deuda
Super Senior en
50 millones de
euros y la
flexibilización de los
compromisos contractuales de
la deuda que
permite, entre otras
mejoras, aumentar el
margen operativo de
PRISA y actualizar
los
ratios
financieros
exigidos.
Además,
los
acuerdos
alcanzados
con
los
acreedores
de
los
contratos de financiación
han contemplado el
repago íntegro del
tramo de la
deuda Junior de
PRISA,
utilizando
para
ello
los
fondos
obtenidos
en
el
aumento
de
capital
ejecutado
por
la
Sociedad descrito anteriormente,
todo ello con
el fin de
flexibilizar la estructura
financiera de
PRISA y mejorar el coste medio de la deuda.
Según lo comentado en el
párrafo anterior, con fecha
9 de mayo de
2025 se realizó el repago
del
tramo de la deuda Junior por importe de 40.374 miles de euros, de manera que dicho tramo de
financiación de la Sociedad ha quedado extinguido en su totalidad
(véase nota 11 b)
.
Las características
de la
anterior refinanciación, firmada
en 2022
y vigente hasta
el 8
de mayo
de
2025,
se
encuentran
descritas
en
la
nota
11b
de
las
Cuentas
Anuales
Consolidadas
del
ejercicio 2024.
Evolución e impactos
de la guerra
de Ucrania, el
conflicto en Oriente
Medio y otras
tensiones geopolíticas
En
los
últimos
años
el
Grupo
ha
desarrollado
sus
actividades
en
un
entorno
general
de
volatilidad, incertidumbre
y
complejidad casi
constantes,
que
dificultan la
previsibilidad del
comportamiento a futuro
de los negocios,
especialmente en
el medio y
largo plazo. Este
entorno
de complejidad
se ha
visto muy
agravado como
consecuencia de
diferentes acontecimientos
que
tienen o han tenido
gran repercusión a nivel
global, tales como la
guerra en Ucrania,
el conflicto
entre
Israel
y
Hamás,
la
“guerra
comercial”
con
la
implantación
de
aranceles
entre
Estados
Unidos y
otros países
del mundo
y más
recientemente, la
intervención de
Estados Unidos
en
Venezuela y la guerra entre Estados Unidos e Israel con Irán.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
11
doc2p9i1
En febrero
de 2022
se produjo
la invasión
de Ucrania
por parte
de Rusia,
que conllevó
que la
Unión
Europea
adoptase
una
serie
de
medidas
individuales
y
sanciones
económicas
contra
Rusia,
además
de
provocar
una
gran
inestabilidad
en
los
mercados
internacionales.
Actualmente,
el
conflicto
bélico
sigue
vigente
en
la
región
afectada,
pese
al
inicio
de
conversaciones para
un acuerdo de
paz entre Estados
Unidos y
Rusia y otros
países del entorno.
Asimismo,
en octubre
de
2023 se
inició el
conflicto entre
Israel y
Hamás, cuyo
alcance actual
dependerá, entre
otros factores, del
mantenimiento y cumplimiento
de los acuerdos
de alto
el
fuego
acordados
en
el
presente
ejercicio.
Asimismo,
durante
el
año
2025
se
inició
una
implementación de
aranceles a
diferentes productos
entre Estados
Unidos y
otros países,
que
han originado una
inestabilidad económica mundial, agravada por
los continuos cambios que
se han ido produciendo en
dichos aranceles, y que dependerá de
las negociaciones y acuerdos
que se
han alcanzado
entre los
distintos actores
y el
cumplimiento de
los mismos,
de manera
que ello traiga una estabilidad comercial y de los
mercados.
En
enero
de
2026
se
ha
producido
una
intervención
de
Estados
Unidos
en
Venezuela,
que
amenaza
además
con
extenderse
a
otros
países
del
entorno
u
otras
regiones,
y
que
puede
originar nuevamente,
inestabilidad en
los mercados
internacionales.
Todo ello
dependerá, en
gran medida, de la evolución en el corto y medio plazo de la citada intervención y la evolución
económica,
social
y
política
de
Venezuela
y
su
impacto
en
otros
países
del
entorno.
A
este
respecto, el Grupo
PRISA tiene actividad
comercial en
Venezuela a través
de Santillana.
A pesar
de
ello,
el
impacto
adverso
que
este
conflicto pudiera
tener
en
próximos
estados
financieros
consolidados
del
Grupo
a
través
de
la
aportación
que
realiza
Santillana
Venezuela
no
sería
relevante, dada la poca significatividad que tiene la actividad
de dicha filial en la del Grupo.
Finalmente, en marzo de 2026 se ha iniciado una guerra entre Estados Unidos e Israel con Irán,
que
amenaza a
otros países
de
la región
en Oriente
Medio
y
Europa, y
que de
nuevo puede
originar una inestabilidad macroeconómica mundial.
De manera especial, la
guerra de Ucrania
produjo desde 2022
un incremento significativo
de las
tasas
de
inflación y
el
encarecimiento de
los
recursos energéticos
en
determinados periodos.
Asimismo, y a raíz de dichas tensiones inflacionistas, los Bancos Centrales fueron elevando los
tipos de interés
desde comienzos del
citado año, lo
que se tradujo
en un incremento
del coste de
financiación
de
los
agentes
económicos.
Todo
lo
anterior
derivó
en
una
ralentización
de
la
economía global
durante el
ejercicio 2022,
que continuó
en 2023.
El ejercicio
2024 mostró
una
estabilización del
crecimiento económico,
con una
moderación de
las tasas
de inflación
y por
ende, un descenso de los tipos
de interés, esto último, a
raíz de las decisiones adoptadas
por los
Bancos
Centrales
en
los
últimos
meses
de
2024
y
en
2025.
Dicho
esto,
las
perspectivas
económicas
y
de
crecimiento
para
2026
siguen
siendo
moderadas,
pero
aún
con
cierta
incertidumbre,
las
cuales
dependerán,
entre
otros
factores,
de
la
duración
de
la
guerra
de
Ucrania y
su resolución
futura, la evolución
de los
acuerdos de paz
entre Israel
y Hamás,
del
comportamiento
futuro
de
la
inflación,
que
ha
vuelto
en
términos
generales
a
los
objetivos
marcados, y
de las tensiones
geopolíticas existentes derivadas,
entre otros, por
la mencionada
“guerra comercial” y
los acuerdos alcanzados,
así como por
la intervención en
Venezuela y la
guerra iniciada entre Estados Unidos, Isarel e Irán y sus posibles
derivadas internacionales.
En
general,
tanto
el
negocio
de
Educación
como
los
negocios
de
Medios
de
comunicación
tienden
a
presentar
una
evolución
muy
condicionada
por
el
entorno
macroeconómico.
Por
ejemplo,
en
lo
que
se
refiere
a
los
costes,
las
materias
primas,
los
recursos
energéticos
o
la
distribución,
se
vieron
afectados
como
consecuencia
del
incremento
de
la
inflación
y
de
las
Memoria consolidada del ejercicio 2025
12
doc2p9i1
perturbaciones puntuales en
la cadena de
suministro derivadas
del entorno. Además,
en el caso
de los
Medios, se
ve especialmente
afectado lo
que se
refiere al
comportamiento del mercado
publicitario. Las
actividades e inversiones
de PRISA en
España y
Latinoamérica están
expuestas
a
la
evolución
de
los
distintos
parámetros
macroeconómicos
de
cada
país,
incluyendo
la
evolución de los tipos de cambio de las divisas.
Asimismo,
el
incremento
que
experimentó
el
Euribor
desde
principios
de
2022,
índice
de
referencia del coste
de la mayor
parte de la
deuda financiera
del Grupo, impactó
negativamente
en el
coste financiero
de la
misma y
en el
pago de
intereses. Sin
embargo, dicho
impacto negativo
se ha visto suavizado
desde los últimos
meses de 2024
y en 2025
por el descenso
experimentado
en
dicho
índice,
tal
y
como
se
ha
comentado
anteriormente,
y
que
se
ha
estabilizado en
los
últimos meses.
Teniendo en
consideración la
complejidad de
los mercados
a causa
de la
globalización de
los
mismos,
las consecuencias
para
las operaciones
del Grupo
son inciertas
y van
a depender
en
gran medida del impacto restante de los hechos
mencionados anteriormente. Por todo ello, a la
fecha
de
formulación
de
las
presentes
cuentas
anuales
consolidadas
se
ha
realizado
una
valoración
que
los
citados
hechos
y
otras
tensiones
geopolíticas,
y
sus
impactos
macroeconómicos
adversos
asociados
han
tenido sobre
el
Grupo
a
31
de
diciembre de
2025,
existiendo aún una elevada incertidumbre sobre sus consecuencias,
a corto y medio plazo.
Por
tanto, los
Administradores y
la Dirección
del Grupo
han
realizado una
evaluación de
la
situación
actual
conforme
a
la
mejor
información
disponible.
Por
las
consideraciones
mencionadas anteriormente, dicha
información puede ser
objeto de variaciones
en el futuro.
De
los resultados de dicha evaluación, se destacan los siguientes aspectos:
•
Riesgo de liquidez: la
situación general de los
mercados ha provocado en momentos
concretos
un
aumento
general
de
las
tensiones
de
liquidez
en
la
economía,
incluso
en
ocasiones una
contracción del mercado
de crédito.
En este sentido,
el Grupo
cuenta con
una
deuda
Super
Senior
(“Super
Senior
Term
&
Revolving
Facilities
Agreement”)
para
atender necesidades operativas
por un
importe máximo de
hasta 290 millones
de euros,
de los que 250 millones de euros se encuentran dispuestos
a 31 de diciembre de 2025. Por
tanto, se encuentran sin
disponer 40 millones de
euros. Asimismo, el resto
de filiales del
Grupo
disponen a
31
de
diciembre de
2025
de pólizas
de
crédito no
dispuestas y
otras
líneas de crédito
por importe de
27,5 millones de euros
(véase nota 11b)
. Adicionalmente,
el Grupo
cuenta con
una tesorería
disponible por
importe de
150,7 millones
de euros
a
dicha
fecha.
Lo
anterior,
unido
a
la
existencia
de
planes
específicos
para
la
mejora
y
gestión
eficiente de
la
liquidez, permite
afrontar dichas
tensiones
puntuales.
En
base
a
esto, y
conforme a
las previsiones
de tesorería,
se estima
que el
Grupo contará
con caja
suficiente en los próximos doce meses para atender sus compromisos
de pago.
•
Riesgo
de
variación
de
determinadas
magnitudes
financieras:
los
factores
mencionados podrían afectar a futuro principalmente
y de manera adversa a los ingresos
publicitarios del
Grupo, a
los ingresos
por circulación y
venta de
educación, así
como a
los
márgenes
asociados, en
la medida
que se
produjera un
aumento en
los
costes o
un
impacto
adverso en
los
ingresos por
el entorno
macroeconómico
actual,
aun cuando
el
Grupo no
tiene relaciones comerciales
con Ucrania, Rusia
y Oriente
Medio y
el impacto
Memoria consolidada del ejercicio 2025
13
doc2p9i1
directo de
Venezuela es muy
limitado, pero si
se pueden
ver afectados por
la evolución
del entorno macroeconómico.
Asimismo,
la
invasión
de
Ucrania
y
el
conflicto
en
Oriente
Medio
y
sus
impactos
macroeconómicos, así como otras tensiones comerciales y geopolíticas, podrían impactar
de manera
adversa a
indicadores clave
para el
Grupo, tales
como ratios
de apalancamiento
financiero y cumplimiento
de ratios financieros
establecidos en los
contratos financieros
del
Grupo.
En
este
sentido,
con
la
Refinanciación
acordada
en
el
ejercicio
2025
se
ha
flexibilizado
la deuda
financiera de
la Sociedad
y le
ha dotado
de una
estructura financiera
que posibilita
cumplir con
sus compromisos
financieros (incluidos las
ratios de
carácter
financiero (covenants))
(véase nota 11b).
•
Riesgo
de
valoración
de
los
activos
y
pasivos
del
balance:
un
cambio
en
las
estimaciones
futuras
de
los
ingresos,
costes
de
producción,
costes
financieros,
cobrabilidad de los
clientes, etc. del Grupo
podría tener un
impacto negativo en el
valor
contable
de
determinados
activos
(fondos
de
comercio,
activos
intangibles,
créditos
fiscales, deudores
comerciales y
otras cuentas por
cobrar, etc.)
así como
en la
necesidad
de
registro
de
determinadas
provisiones
u
otro
tipo
de
pasivos.
Se
han
realizado
los
análisis y cálculos adecuados que han permitido, en su caso, la reevaluación del valor
de
dichos activos
y pasivos
con la
información disponible a
la fecha.
A 31
de diciembre
de
2025 no
se han
producido cambios significativos
en las
estimaciones realizadas al
cierre
del
ejercicio 2024
en
relación
con
las magnitudes
anteriores, que
supongan un
impacto
negativo en
los estados financieros
consolidados, excepto por
el registro
de pérdidas de
valor de fondos de comercio, tal y como se describe en la nota 6.
•
Riesgo
de
continuidad (going
concern): teniendo
en
cuenta
todos los
factores
antes
mencionados,
los
Administradores
del
Grupo
consideran
que
sigue
siendo
válida
la
aplicación
del
principio
de
empresa
en
funcionamiento.
Adicionalmente,
a
31
de
diciembre
de
2025,
el
patrimonio
neto
de
la
Sociedad
dominante
es
superior
a
las
dos
terceras
partes
de
la
cifra
del
capital
social,
por
lo
que
se
encuentra
en
situación
de
equilibrio patrimonial.
Por
último,
resaltar
que
los
Administradores
y
la
Dirección
del
Grupo
están
realizando
una
supervisión constante de la evolución de la situación, con el fin de afrontar con éxito los eventuales
impactos, tanto financieros como no financieros, que puedan
producirse.
ºº
(2)
BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS
a)
Aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera
(NIIF)
Las presentes cuentas
anuales consolidadas del
Grupo han sido
elaboradas de acuerdo con
lo
establecido por
las Normas
Internacionales de
Información Financiera
(en adelante
“NIIF-UE”),
según han
sido adoptadas
por la
Unión Europea,
de conformidad
con el
Reglamento (CE)
nº
1606/2002
del
Parlamento
Europeo
y
del
Consejo,
y
con
los
requerimientos
de
formato
establecidos en el Reglamento Delegado UE 2018/815 de la Comisión Europea. Además de los
establecidos por NIIF-UE,
se han aplicado
en estas cuentas
anuales consolidadas
todos aquellos
requerimientos recogidos
en el
Código de
Comercio y
la Ley de
Sociedades de
Capital, así
como
otros aspectos que pudieran ser aplicables de la normativa española en
vigor.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
14
doc2p9i1
De acuerdo con dicha
regulación, en el
ámbito de aplicación
de las NIIF-UE, y
en la elaboración
de estas cuentas anuales consolidadas del Grupo, cabe destacar los
siguientes aspectos:
●
Las NIIF-UE
se aplican
en la
elaboración de la
información financiera consolidada
del
Grupo.
Los
estados
financieros
de
las
sociedades
individuales
que
forman
parte
del
Grupo se elaboran
y presentan de acuerdo
con lo establecido en
la normativa contable
de cada país (
véase nota 2b
).
●
De
acuerdo
con
las
NIIF-UE,
en
estas
cuentas
anuales
consolidadas
se
incluyen
los
siguientes estados financieros consolidados del Grupo:
-
Balance de situación.
-
Cuenta de resultados.
-
Estado del resultado global.
-
Estado de variaciones en el patrimonio neto.
-
Estado de flujos de efectivo.
●
De acuerdo con la NIC
8, los criterios contables
y normas de valoración
aplicados por el
Grupo
se
han
aplicado
de
forma
uniforme
en
todas
las
transacciones,
eventos
y
conceptos, en los ejercicios 2025 y 2024.
Durante el
ejercicio 2025
entró en vigor
la siguiente modificación
a las
normas contables que,
por
tanto,
ha
sido
tenida
en
cuenta
en
la
elaboración
de
las
presentes
cuentas
anuales
consolidadas:
-
Modificación a
la
NIC
21:
Efectos
de
las
modificaciones
en
los
tipos
de
cambio
en
moneda extranjera: ausencia de convertibilidad.
La
aplicación de
la
citada
modificación
vigente desde
el
1
de
enero
de
2025
no
ha
supuesto
impacto
significativo alguno
en
los
estados
financieros consolidados
del
Grupo
del
presente
ejercicio. Por tanto, las políticas contables utilizadas en la preparación de estas cuentas anuales
consolidadas
son,
en
todos
sus
aspectos
significativos,
las
mismas
que
las
aplicadas
en
las
cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre
de 2024.
En
relación
con
la
aplicación
anticipada
opcional
de
otras
Normas
Internacionales
de
Información Financiera
ya emitidas,
pero aún
no efectivas,
el Grupo
no ha
optado en
ningún
caso por dichas opciones.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
15
doc2p9i1
A 31
de diciembre
de 2025
el Grupo
no ha
aplicado las
siguientes Normas
o Interpretaciones
emitidas, ya que su aplicación efectiva
se requiere con posterioridad a
esa fecha o no han
sido
aún adoptadas por la Unión Europea:
Normas, modificaciones e interpretaciones
Aplicación obligatoria ejercicios
iniciados a partir de (*)
Aprobadas para su uso por la
UE
Mejoras anuales
Volumen 11
1 de enero de 2026
Modificaciones a la NIIF 9 y
NIIF 7
Contratos de electricidad
renovable
1 de enero de 2026
Modificaciones a la NIIF 9 y
NIIF 7
Modificaciones a la clasificación y
medición de instrumentos
financieros
1 de enero de 2026
No aprobadas para su uso por la
UE
NIIF 18
Presentación e información a
revelar en los estados financieros
1 de enero de 2027
NIIF 19 y modificaciones a la
NIIF 19
Subsidiarias que no son de interés
público: desgloses
1 de enero de 2027
Modificaciones a la NIC 21
Efectos de las modificaciones en
los tipos de cambio en moneda
extranjera: conversión a una
moneda hiperinflacionaria
1 de enero de 2027
(*) En el caso de normas
no aprobadas a la
fecha para su uso
por la UE, se trata de la
fecha de entrada en
vigor por el
IASB.
A la fecha de formulación de las
presentes cuentas anuales consolidadas el Grupo
se encuentra
evaluando
el
impacto
contable
de
la
entrada
en
vigor
de
las
nuevas
normas
citadas
anteriormente,
sin
que
se
estime
que
las
mismas
vayan
a
tener
un
impacto
significativo
en
futuras cuentas anuales consolidadas de PRISA, excepto por
la entrada en vigor de
la NIIF 18,
tal y como se detalla posteriormente.
No
existe
ningún
principio
contable
o
criterio
de
valoración
que,
teniendo
un
efecto
significativo en los estados financieros consolidados, se haya dejado de
aplicar.
Impacto preliminar de la NIIF 18
A
la
fecha,
el
Grupo
ha
realizado
un
análisis
de
los
impactos
contables
de
la
NIIF
18,
concluyendo
que
el
principal
impacto
será
en
la
presentación
de
la
cuenta
de
resultados
consolidada. A este respecto, los principales efectos identificados a la fecha
serían:
-
Reclasificación
de
una
parte
significativa
de
las
diferencias
de
cambio,
que
actualmente se registran en el resultado financiero,
a resultado de “operación”.
-
Reclasificación de
ciertas coberturas asociadas
a la
actividad principal
del Grupo
(básicamente relativas a
la compra de
papel) del resultado
financiero a resultado
de “operación”.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
16
doc2p9i1
-
El
resultado
de
sociedades
por
el
método
de
la
participación,
junto
con
los
ingresos financieros
por intereses
asociados a
la constitución
de depósitos
y otras
inversiones
temporales
(incluyendo
dividendos
recibidos)
serán
clasificados
dentro del resultado de “inversión”.
Derivado de
lo anterior,
ciertas medidas de
rendimiento, actualmente incluidas
en el informe
de gestión
consolidado
adjunto, se
verán modificadas
o redefinidas,
y algunas
de ellas
formarán
parte
integrante
de
la
memoria
consolidada
del
Grupo,
definidas
como
“medidas
de
rendimiento definidas
por la
gerencia”. A
la fecha,
el Grupo
aún no
ha podido
cuantificar el
impacto de la NIIF 18 en la redefinición de las citadas medidas de rendimiento.
Asimismo,
en
relación
con
el
estado
de
flujos
de
efectivo
consolidado,
el
mismo
partirá
del
resultado de
“operación”, mientras que,
bajo la
presentación actual, parte
del resultado
antes
de impuestos.
b)
Imagen fiel y principios contables
Las cuentas anuales consolidadas se han
obtenido a partir de las cuentas
anuales individuales
de
PRISA
y
de
sus
sociedades
dependientes,
de
forma
que
muestran
la
imagen
fiel
del
patrimonio y de
la situación financiera
del Grupo
al 31 de diciembre
de 2025 y de
los resultados
de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo, que se han
producido en
el Grupo
en el
ejercicio
terminado en
esa fecha.
El Grupo
ha elaborado
sus estados
financieros bajo
la hipótesis
de empresa
en funcionamiento,
tal y
como se
describe en la
nota
1b. Asimismo,
salvo para
la elaboración
del estado de
flujos de efectivo,
se han
elaborado los
estados financieros utilizando el principio contable del devengo.
Dado que
los principios contables
y criterios
de valoración aplicados
en la
preparación de las
cuentas anuales consolidadas del Grupo del
ejercicio 2025 pueden diferir de los utilizados por
algunas
de
las
entidades
integradas
en
el
mismo,
en
el
proceso
de
consolidación
se
han
introducido los
ajustes y
reclasificaciones necesarios
para homogeneizar
entre sí
tales principios
y criterios y para adecuarlos a las NIIF adoptadas por la
Unión Europea.
c)
Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas
La
información
contenida
en
estas
cuentas
anuales
consolidadas
es
responsabilidad
de
los
Administradores de la Sociedad.
En
las
cuentas
anuales
consolidadas
correspondientes
al
ejercicio
2025
se
han
utilizado
estimaciones realizadas por la Dirección del Grupo y de las entidades para cuantificar algunos
de
los
activos,
pasivos
y
compromisos
que
figuran
registrados
en
ellas.
Básicamente,
estas
estimaciones se refieren a:
-
La
valoración
de
los
activos
financieros,
no
financieros,
fondos
de
comercio
e
inversiones
contabilizadas
por
el
método
de
la
participación
para
determinar
la
existencia de pérdidas por deterioro de los mismos o sus reversiones
(
véanse notas 4f, 4g
y 4h
).
-
La vida útil del inmovilizado material y activos intangibles (
véanse notas 4b y 4e
).
-
La recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos
(
véanse notas 4k y 17
).
-
Las
hipótesis
empleadas
para
el
cálculo
del
valor
razonable
de
los
instrumentos
financieros (
véase nota 4g
).
Memoria consolidada del ejercicio 2025
17
doc2p9i1
-
La
probabilidad
de
ocurrencia
y
el
importe
de
los
pasivos
indeterminados
o
contingentes (
véase nota 12
).
-
La estimación de
las devoluciones de ventas
que se reciben
con posterioridad al
cierre
del período y los descuentos por volumen de publicidad
(
véase nota 4j
).
-
Provisiones
de
facturas
pendientes
de
formalizar
y
de
provisiones
de
facturas
pendientes de recibir.
-
Las estimaciones
realizadas para
la determinación
de los compromisos
de pagos
futuros
(
véase nota 23
).
-
Determinación del
plazo de
arrendamiento en los
contratos con
opción de
renovación
(
véase nota 4c
).
A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor
información disponible
a la fecha de formulación
de estas cuentas anuales
consolidadas sobre los hechos
analizados, es
posible
que acontecimientos
que
puedan
tener
lugar
en el
futuro obliguen
a
modificarlas, al
alza
o
a
la
baja.
En
tal
caso,
se
reconocerían
los
efectos
en
las
correspondientes
cuentas
de
resultados consolidadas futuras, así como en los activos y pasivos
afectados.
Durante
el
ejercicio
2025
no
se
han
producido
cambios
significativos
en
las
estimaciones
realizadas al cierre del ejercicio 2024 que impliquen un impacto significativo adverso sobre los
estados financieros consolidados
del presente ejercicio, excepto
por el registro
de pérdidas de
valor de fondos de comercio, tal y como se describe en la nota 6.
d)
Principios de consolidación
Los métodos de consolidación aplicados han sido:
Integración global –
Las entidades dependientes
se consolidan por
el método de
integración global, integrándose
en
las cuentas
anuales consolidadas
la totalidad
de sus activos,
pasivos, ingresos,
gastos y
flujos
de
efectivo
una
vez
realizados
los
ajustes
y
eliminaciones
correspondientes.
Son
sociedades
dependientes
aquellas
en
las
que
la
sociedad
dominante
mantiene
el
control,
es
decir,
tiene
facultad
para
dirigir
sus
políticas
financieras
y
operativas,
está
expuesta
o
tiene
derecho
a
rendimientos variables
o tiene capacidad
para influir
en sus rendimientos.
En el
Anexo I de
esta
Memoria consolidada se indican las sociedades integradas
por este método.
Los resultados de
las sociedades dependientes adquiridas
o enajenadas durante el
ejercicio se
incluyen en
la cuenta
de resultados
consolidada desde
la fecha
efectiva de
toma de
control o
hasta la fecha efectiva de enajenación, según corresponda.
En el momento de
la toma de control de una sociedad
dependiente, los activos y pasivos y los
pasivos contingentes de
la sociedad filial son
registrados a
valor razonable. En
el caso de
que
exista
una
diferencia
positiva
entre
el
coste
de
adquisición
de
la
sociedad
filial
y
el
valor
razonable de los
activos y pasivos
de la misma,
correspondientes a
la participación
de la matriz,
esta
diferencia
es
registrada
como
fondo
de
comercio.
En
el
caso
de
que
la
diferencia
sea
negativa, ésta se registra como ingreso en la cuenta de resultados consolidada.
La
participación de
terceros
en
el
patrimonio
neto
y
en
los
resultados de
las
sociedades
del
Grupo se presenta bajo los epígrafes "
Patrimonio neto-
Participaciones no dominantes
" del balance
Memoria consolidada del ejercicio 2025
18
doc2p9i1
de situación
consolidado y “
Resultado atribuido
a participaciones no
dominantes
” de
la cuenta
de
resultados consolidada.
La
participación
de
los
accionistas
minoritarios
se
establece
en
la
proporción
de
los
valores
razonables de los activos y pasivos reconocidos.
Todos
los saldos
y
transacciones
entre las
sociedades consolidadas
por
integración global
se
han eliminado en el proceso de consolidación.
Método de la participación –
Se ha aplicado este método para
las sociedades asociadas, considerando
como tales aquéllas en
cuyo capital social la
participación directa o indirecta
de PRISA se encuentra
entre un 20% y
un
50% o
en las
que, aún
sin alcanzar
estos porcentajes de
participación, se
posee una influencia
significativa en la gestión.
Adicionalmente, se
ha aplicado
este método
para los
negocios conjuntos
considerando como
tales a los acuerdos en los que las partes que tienen control conjunto sobre la sociedad y tienen
derecho a los activos netos de la
misma en base a dicho acuerdo. Control conjunto
es el reparto
del control contractualmente decidido y formalizado
en un acuerdo, que existe solo cuando
las
decisiones sobre las
actividades relevantes requieren el
consentimiento unánime de las
partes
que comparten el control.
El método
de la
participación consiste
en registrar
la participación
en el
balance de
situación
consolidado por la fracción
de su patrimonio neto
que representa la participación
del Grupo en
su capital una
vez ajustado, en su
caso, el efecto de
las transacciones realizadas
con el Grupo,
más las plusvalías tácitas que correspondan al fondo de
comercio pagado en la adquisición de
la sociedad y ajustadas por el efecto del tipo de cambio.
Los
dividendos
percibidos
de
estas
sociedades
se
registran
reduciendo
el
valor
de
la
participación,
y
los
resultados
obtenidos
por
estas
sociedades
que
corresponden
al
Grupo
conforme a
su participación
se incorporan,
netos de
su efecto
fiscal, a
la cuenta
de resultados
consolidada en el epígrafe “
Resultado de sociedades por el método de la participación
”.
En los Anexos
I y II de
esta Memoria consolidada
se indican las
sociedades integradas por
estos
métodos, así como las principales magnitudes financieras de las entidades consolidadas por el
método de la participación. Asimismo, se hace constar que
ninguna de estas sociedades cotiza
en Bolsa.
Otras consideraciones –
Todas las operaciones con partes vinculadas se han efectuado en condiciones
de mercado.
Los datos referentes
a Sociedad
Española de
Radiodifusión, S.L.U., Grupo
Santillana Educación
Global, S.L.U., Grupo
Latino de Radiodifusión Chile,
Ltda. y Sistema
Radiópolis, S.A. de C.V.
que se recogen
en estas notas,
corresponden a
sus respectivos estados
financieros consolidados.
Las
partidas
de
los
balances de
situación
y
las
cuentas de
resultados de
las sociedades
cuya
moneda
funcional
no
es
el
euro
incluidas
en
la
consolidación
han
sido
convertidas
a
euros
aplicando
el
"método
del
tipo
de
cambio
de
cierre",
es
decir,
aplicando
a
todos
los
bienes,
Memoria consolidada del ejercicio 2025
19
doc2p9i1
derechos y obligaciones el
tipo de cambio vigente
en la fecha
de cierre, y utilizando
el tipo de
cambio
medio
mensual
para
las
partidas
de
la
cuenta
de
resultados.
La
diferencia
entre
el
importe de los
fondos propios
convertidos al
tipo de
cambio histórico
y la situación
patrimonial
neta que
resulta de
la conversión
del resto
de partidas
según se
ha indicado,
se incluye
en el
epígrafe
"
Patrimonio
neto
-
Diferencias
de
conversión
"
del
balance
de
situación
consolidado
adjunto. En
el momento
de la
venta de
cualquier sociedad
que haya
generado diferencias
de
conversión
o
diferencias
de
conversión
en
resultados
acumulados
(
véase
nota
10
),
éstas
se
traspasarán a la cuenta de resultados consolidada teniendo su reflejo en el estado de resultado
global consolidado,
en el
epígrafe “
Importes transferidos
a la
cuenta de
pérdidas y
ganancias
”, sin
impacto en el patrimonio neto consolidado.
Argentina
Desde el segundo semestre del ejercicio 2018 la economía de Argentina
es considerada, por las
autoridades internacionales,
hiperinflacionaria, siendo
la principal
razón, entre
otras, que
desde
el
1
de
julio
de
2018 la
inflación acumulada
de
los tres
últimos
años en
dicho país
superó
el
100%.
Desde
2019 se
determinó
que
el
índice
oficial a
utilizar
sería
el
que
emite
la FACPCE
(Federación Argentina de Consejos
Profesionales de Ciencias Económicas) que
coincide con el
IPC nacional.
Durante el ejercicio 2025, y continuando
con la tendencia descendente iniciada
en
2024
a
raíz
de
las
modificaciones en
políticas
fiscales y
cambiarias establecidas
por
el nuevo
Gobierno
a
finales
de
2023,
la
tasa
de
inflación ha
experimentado una
fuerte
desaceleración,
situándose de enero a diciembre 2025 en un 31,5%
(117,8% en 2024), siendo la más baja en ocho
años.
Además,
en
2024,
con
el
objetivo
de
estabilizar
la
economía,
el
Gobierno
implementó
un
conjunto de medidas que implicaron un fuerte ajuste
fiscal, el descongelamiento de tarifas y la
devaluación
del
peso
argentino
respecto
al
dólar
oficial.
Dichas
medidas
permitieron
que
Argentina
alcanzara
en
2024
superávit
fiscal
por
primera
vez
desde
2008,
contribuyeron
a
mantener
dicho
equilibrio
fiscal
durante
el
ejercicio
2025
y
a
cerrar
el
año
con
una
brecha
cambiaria
más
controlada
entre
el
dólar
oficial
y
el
dólar
paralelo,
tras
el
ligero
incremento
experimentado a comienzos del mismo ejercicio.
En Argentina,
la moneda
funcional es
el peso
argentino y
el tipo
de cambio
utilizado a
31 de
diciembre de 2025
para la conversión del
balance de situación y
la cuenta de resultados
de las
filiales argentinas
fue de
1.713,12 peso
argentino/EUR (1.074,31
peso argentino/EUR
a 31
de
diciembre de 2024).
La evolución del
tipo de cambio
oficial durante el
ejercicio 2025 presentó
un
crecimiento de enero a diciembre del 59%.
Con anterioridad
a la
consideración de
Argentina como
economía hiperinflacionaria,
los estados
financieros
de
las
filiales
de
dicho
país
estaban
elaborados
utilizado
el
método
del
coste
histórico.
Cuando
se
convierten
las
operaciones
de
una
entidad
que
opera
en
una
moneda
funcional
hiperinflacionaria
a la moneda de
una economía no hiperinflacionaria, en este
caso el Euro, el
párrafo NIC 21.42
(b) indica
que “las
cifras comparativas
serán las
que fueron presentadas
como
importes
corrientes
del
año
en
cuestión,
dentro
de
los
estados
financieros
del
periodo
precedente (es decir,
estos importes
no se ajustarán
por las variaciones
posteriores que se
hayan
producido
en
el
nivel
de
precios
o
en
las
tasas
de
cambio)”.
Las
partidas
no
monetarias
del
balance de
situación se
ajustan por
los efectos
en los
cambios de
los precios
siguiendo normativa
Memoria consolidada del ejercicio 2025
20
doc2p9i1
local, antes de
proceder a su
conversión a euros, efecto
recogido en
las notas de
esta memoria
consolidada
separadamente
dentro
de
la
columna
“
Corrección
monetaria
”.
El
efecto
de
la
inflación del ejercicio sobre los activos y pasivos no monetarios de dichas sociedades se
recoge
en el epígrafe
“
Gastos financieros
” de la cuenta
de resultados consolidada adjunta. El
efecto del
ajuste por inflación sobre
el patrimonio aportado por
aquellas sociedades donde se
aplica esta
práctica
contable
(Argentina)
ha
sido
positivo
por
importe
de
2,4
millones
de
euros
y
las
diferencias de
conversión asociadas a
ellas han sido
negativas por
importe de 1,1
millones de
euros, que han sido registradas en el Estado del Resultado Global Consolidado, dentro la línea
de
“
Diferencias
de
conversión
”.
Asimismo,
esos
efectos
se
encuentran
registrados
dentro
del
epígrafe “
Patrimonio neto- Resultados acumulados de ejercicios
anteriores
” del balance de
situación
consolidado adjunto.
En relación
con Venezuela,
la dolarización
transaccional y
la penetración
de los
dólares en
la
economía
venezolana
en
los
últimos
años son
dos
factores que
motivaron
a
la Dirección
del
Grupo a
adoptar el dólar
como moneda funcional para
su filial en
Venezuela a partir
del 1 de
enero
de
2021.
Por
tanto,
no
es
de
aplicación
la
NIC
29
“
Información
financiera
en
economías
hiperinflacionarias
” al no tener como moneda funcional una moneda hiperinflacionaria.
Las operaciones e inversiones de PRISA
en Latinoamérica pueden verse
afectadas por diversos
riesgos típicos de
las inversiones
en países con
economías emergentes,
como son
la devaluación
de divisas, la inflación y
restricciones a los movimientos de capital. En
concreto, en Venezuela
y Argentina,
el movimiento de
fondos hacia fuera
del país se
ve afectado por
procedimientos
administrativos
complejos,
alteraciones
impositivas,
cambios
en
políticas
y
normativas
o
situaciones
de
inestabilidad.
En
este
sentido,
la
caja
existente
a
31
de
diciembre
de
2025
en
Argentina
asciende
a
6.871
miles
de
euros,
debido
principalmente
a
una
venta
institucional
significativa acaecida
en 2025,
y la caja
en Venezuela
asciende a
1.503 miles
de euros
(convertida
al tipo de cambio a dicha fecha de 1.713,12 EUR/ARG y 1,18 EUR/USD,
respectivamente).
e)
Comparación de la información
De acuerdo
con las NIIF-UE, se presenta, a
efectos comparativos, con cada una de las partidas
del balance de
situación, de la cuenta
de resultados,
del estado de resultado
global, el estado de
variaciones en
el patrimonio neto
y del
estado de
flujos de
efectivo, todos ellos
consolidados,
además de las cifras del ejercicio 2025, las correspondientes al ejercicio
anterior. En la memoria
también
se
incluye
información
comparativa del
ejercicio
anterior,
salvo
cuando
una
norma
contable específicamente establece que no es necesario.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
21
(3)
CAMBIOS EN LA COMPOSICIÓN DEL GRUPO
Las principales variaciones que
se han producido en
el perímetro de consolidación
durante el
ejercicio 2025 se exponen a continuación:
Sociedades dependientes
En
enero
de
2025
se
constituye
Fundación
Santillana
Colombia,
participada
al
100%
por
Fundación Santillana Educación (Chile).
En
marzo
de
2025
se
constituye
Sociedad
de
Capacitación
y
Formación
Profesional
Integra,
SpA., participada al 100% por Santillana Educación Chile, SpA.
En julio de 2025 se produce la
fusión por absorción de Radio
Jaén, S.L.U. por parte de Sociedad
Española de Radiodifusión, S.L.U.
En septiembre
de 2025
se produce
la fusión
por absorción
de Educactiva,
S.A.C. (Perú)
por parte
de Santillana, S.A. (Perú).
En diciembre
de 2025 se
produce la
fusión por
absorción de Editorial
Santillana, S.A.
de C.V.
por parte de Educa Inventia, S.A. de C.V.
Sociedades asociadas
En
junio
de
2025
Grupo
Santillana
Educación
Global,
S.L.U.
adquiere
el
20%
de
la sociedad
Oneclick
Diseño
y
Software,
S.L.,
que
comienza
a
consolidarse
por
el
método
de
la
participación. Desde el 1
de enero de 2026 pasará
a consolidarse por el
método de integración
global en la medida que existe una opción de compra por parte de Santillana, que se considera
sustantiva, y que
en caso
de ejercitarse supondría que
el Grupo tendría
el control sobre
dicha
filial. La contabilización de la citada opción supone que desde el 1 de
enero de 2026 se registre
un pasivo por importe
de 1,9 millones
de euros y
un fondo de comercio
por un importe similar.
Los cambios
en la
composición del
Grupo descritos
anteriormente no
han tenido
un impacto
significativo
en
los
estados
financieros
consolidados
del
ejercicio
2025,
que
no
hayan
sido
revelados.
(4)
NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN
Las normas de valoración materiales para
el Grupo utilizadas en la
elaboración de las cuentas
anuales consolidadas del
ejercicio
2025 y de
la información
comparativa han
sido las siguientes:
a)
Presentación de los estados financieros consolidados
De
acuerdo
con
la
NIC
1,
el
Grupo
ha
optado
por
la
presentación
del
balance
de
situación
consolidado diferenciando entre categorías de activos corrientes y no corrientes. Asimismo, en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
se
presentan
los
ingresos
y
gastos
de
acuerdo
a
su
naturaleza. El estado de flujos de efectivo se prepara siguiendo el
método indirecto.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
22
doc2p9i1
b)
Inmovilizado material
El inmovilizado material se valora
inicialmente por su coste y posteriormente por dicho
coste,
neto de su
correspondiente amortización acumulada y de las
pérdidas por deterioro que haya
experimentado.
El
inmovilizado
material se
amortiza
linealmente,
repartiendo el
coste
menos, en
su
caso, el
valor residual de los activos entre los años de vida útil estimada,
según el siguiente detalle:
Intervalos de
vida útil
estimada (*)
Edificios y construcciones
50
Instalaciones técnicas
y maquinaria
5 – 10
Otro inmovilizado
4 – 10
(*) Excluye inmovilizado
bajo la NIIF 16
.
c)
Arrendamientos
La
NIIF 16
establece
los principios
para
el reconocimiento,
valoración, y
presentación de
los
arrendamientos,
por
la
cual
todos
los
arrendamientos
(con
algunas
excepciones
limitadas)
quedan registrados en
el balance
de situación
consolidado, existiendo
un gasto de
amortización
del activo por el derecho
de uso y un gasto financiero
por la actualización financiera
del pasivo
que surge por el arrendamiento.
En
la
fecha
de
inicio
del
arrendamiento,
el
arrendatario
reconoce
un
activo
(inmovilizado
material
o
intangible),
que
representa
el
derecho
de
uso
del
activo
subyacente
durante
el
periodo del
contrato, y
principalmente por
un importe
equivalente al
valor inicial
del pasivo
financiero por
arrendamiento. Posteriormente el
activo por
derecho de
uso se
valora al
coste,
minorado por
la amortización
acumulada y
deterioros de
valor reconocidos,
y ajustado
para
tener
en
cuenta
cualquier
nueva
valoración
de
los
pasivos
por
arrendamiento.
El
activo
se
amortiza de manera
lineal de acuerdo
a la vida
del contrato,
salvo cuando la vida
útil del activo
fuera inferior. El Grupo ha aplicado los requerimientos incluidos en la NIC 36 para evaluar los
deterioros de
valor del activo
por derecho
de uso
(
véase nota 4f
), de
manera que
forman parte
del
valor a
recuperar
en aquellos
test de
deterioro asociados
a
fondos
de comercio
o
activos
intangibles de
vida útil
indefinida pertenecientes a
la misma
Unidad Generadora
de Efectivo
(“UGE”).
Para
el
resto
de
los
activos
por
derecho
de
uso
se
analiza
si
existen
indicios
de
deterioro,
conforme al
resto de
los activos
de inmovilizado
material e
intangible de
vida útil
definida.
El pasivo financiero
es calculado
inicialmente por
el valor
actual de
las cuotas
de arrendamiento
a
pagar
durante
el
plazo
de
arrendamiento,
descontados
por
la
tasa
incremental
de
endeudamiento
que
le
corresponderían
a
las
sociedades
para
una
deuda
de
dichas
características.
Después de la
fecha de
reconocimiento inicial el arrendatario
valora el pasivo
financiero
por
arrendamiento
incrementando
su
valor
en
libros
para
reflejar
el
interés
devengado sobre el pasivo y reduciéndolo por los pagos realizados.
El
plazo
de
arrendamiento
de
los
contratos
ha
sido
determinado
como
el
periodo
de
arrendamiento no cancelable considerando las
opciones de prórroga y rescisión cuando exista
una razonable certeza para su ejecución y dependa de manera discrecional
del arrendatario.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
23
doc2p9i1
El Grupo opta por no reconocer en
el balance de situación el pasivo y el activo por
derecho de
uso
correspondiente a
aquellos
contratos de
arrendamiento de
activos de
bajo
valor. En
este
caso,
el
importe devengado
por
el
arrendamiento se
reconoce como
gasto
de
explotación de
forma lineal a lo largo del período del contrato.
Finalmente,
los
principales
contratos
de
arrendamiento
del
Grupo,
por
significatividad
(alquileres
de
edificios y
terrenos),
no
recogen,
en
general,
pagos
variables
adicionales
a
las
cuotas
fijas
establecidas,
más
allá
de
actualizaciones
de
IPC,
cuentan
con
opciones
de
renovación
(en
general
a
discreción
del
arrendador y
arrendatario)
y
no
tienen garantías
de
valor residual. A 31 de
diciembre de 2025
no existen contratos de
arrendamientos significativos
de nuevos activos que no
hubieran comenzado a dicha fecha y
no estuvieran registrados en el
balance de situación consolidado, y a los que el Grupo
ya estuviera comprometido.
d)
Combinaciones de negocio y
fondo de comercio
Las
combinaciones
de
negocios
se
contabilizan
mediante
la
aplicación
del
método
de
adquisición. El
coste de
la combinación
de negocio
es la suma
de la
contraprestación transferida,
valorada
al
valor
razonable
a
la
fecha
de
adquisición,
y
el
importe
de
la
participación
no
dominante
de
la
adquirida,
si
hubiera.
Para
cada
combinación
de
negocios
el
Grupo
valora
cualquier
participación
no
dominante
en
la
adquirida
por
la
parte
proporcional
de
dicha
participación
no
dominante
en
los
activos
netos
identificables
de
la
adquirida.
Los
costes
relacionados con
la adquisición
se registran
como gastos
en la
cuenta de
resultados consolidada.
Las diferencias positivas
entre el coste
de adquisición de
las participaciones en
las sociedades
consolidadas y los correspondientes valores razonables en el momento de su adquisición, o en
la
fecha
de
primera
consolidación,
siempre
y
cuando
esta
adquisición
no
sea
posterior
a
la
obtención del control, se imputan de la siguiente forma:
-
Si
son
asignables
a
elementos
patrimoniales
concretos
de
las
sociedades
adquiridas,
ajustando
los
valores
netos
contables
de
los
activos
que
figuran
en
sus
balances
de
situación al
valor razonable,
y cuyo
tratamiento contable sea
similar al
de los
mismos
activos del Grupo.
-
Si son asignables a pasivos no contingentes, reconociéndolos en el balance de situación
consolidado,
si
es
probable
que
la
salida
de
recursos
para
liquidar
la
obligación
incorpore beneficios económicos, y su valor razonable se pueda medir de
forma fiable.
-
Si son
asignables a
unos activos
intangibles concretos, reconociéndolos
explícitamente
en
el
balance
de
situación
consolidado
siempre que
su
valor
razonable
a
la
fecha
de
adquisición pueda determinarse fiablemente.
-
Las diferencias restantes se registran como un fondo de comercio.
Los cambios en la participación de sociedades
dependientes que no dan lugar a una
pérdida ni
cambio de control se registran como transacciones de patrimonio.
El fondo de comercio
se considera un activo
de la sociedad adquirida
y, por tanto, en el caso
de
una
sociedad
dependiente
con
moneda
funcional
distinta
del
euro
se
valora
en
la
moneda
funcional de
esta sociedad,
realizándose la
conversión a
euros al
tipo de
cambio vigente
a la
fecha del balance de situación.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
24
doc2p9i1
e)
Activos intangibles
Los
principales
conceptos
del
Grupo
incluidos
en
este
epígrafe
y
los
criterios
de
valoración
utilizados son los siguientes:
Aplicaciones informáticas-
En
esta
cuenta
figuran
los
importes
satisfechos
en
el
desarrollo
de
programas
informáticos
específicos
o
los
importes
incurridos
en
la
adquisición
a
terceros
de
la
licencia
de
uso
de
programas. Se amortizan linealmente,
dependiendo del tipo
de programa o desarrollo,
durante
el período en el que contribuyan a la generación de beneficios.
Prototipos-
En
esta
cuenta
se
incluyen,
fundamentalmente,
los
prototipos
para
la
edición
de
libros,
valorándose
por
el
coste
incurrido
en
materiales
y
en
trabajos
realizados
por
terceros
hasta
llegar
al
soporte
físico
que
permite
la
reproducción
industrial
seriada.
Los
prototipos
se
amortizan linealmente en tres ejercicios a
partir del momento de lanzamiento al
mercado, en el
caso de libros de texto e idiomas, atlas, diccionarios, enciclopedias y grandes obras. El coste de
los
prototipos
de
los
libros
que
no
se
espera
editar
se
carga
a
la
cuenta
de
resultados
en
el
ejercicio en el que se toma la decisión de no editar.
Anticipos de derechos de autor-
Recoge
los
importes
adelantados
a
los
autores,
estén
o
no
pagados,
a
cuenta
de
los
futuros
derechos
o
regalías
por
el
derecho
al
uso
de
las
distintas
manifestaciones
de
la
propiedad
intelectual. Los
anticipos de
derechos de
autor se
imputan como
gasto en
la cuenta
de resultados
a partir del momento de
lanzamiento del libro al mercado, de acuerdo con el porcentaje
fijado
en cada
contrato, aplicado sobre
el precio
de cubierta
del libro.
Se presentan en
el balance
de
situación por su coste, una vez deducida la parte que
se ha llevado a resultados. Dicho coste se
revisa cada ejercicio,
registrándose, en caso
necesario, una corrección
de valor en función
de las
expectativas de venta del título correspondiente.
Otros activos intangibles-
Recoge
básicamente
los
importes
desembolsados
en
la
adquisición
de
concesiones
administrativas para
la explotación
de frecuencias
radiofónicas, sujetas
al régimen
de concesión
administrativa
temporal.
Estas
concesiones
son
otorgadas
por
períodos
plurianuales
con
carácter renovable, en
función de la
legislación de cada país,
y se
amortizan linealmente en el
período
de
concesión,
excepto
en
aquellos
casos
en
que
los
costes
de
renovación
no
fuesen
significativos y las obligaciones
exigidas fácilmente alcanzables, en
cuyo caso son consideradas
activos de vida
útil indefinida
(estas últimas corresponden
principalmente a Sociedad
Española
de Radiodifusión, S.L.U. y Grupo Latino de Radiodifusión Chile, Ltda.).
f)
Pérdidas por deterioro de valor de activos no financieros
Cuando hubiera indicios
de deterioro, se
analiza el valor
de los activos
para determinar si
los
mismos
hubieran
sufrido
una
pérdida
por
deterioro.
En
caso
de
que
exista
algún
indicio se
realiza una estimación del importe recuperable de dicho activo para
determinar, en su caso, el
Memoria consolidada del ejercicio 2025
25
doc2p9i1
importe
del deterioro
necesario. Si
se trata
de activos
identificables que
no generan
flujos de
caja de forma independiente, se estima la recuperabilidad de la unidad generadora de efectivo
a la
que el
activo pertenece.
A estos
efectos, se
define unidad
generadora efectiva,
como el
grupo
identificable
de
activos
más
pequeño,
que
genera
entradas
de
efectivo
que
sean,
en
buena
medida, independientes
de los flujos
de efectivo
derivados de
otros activos
o grupos de
activos.
El Grupo identifica estas unidades
generadoras de efectivo, en términos
generales, por negocio
y país.
En el
caso de
las unidades
generadoras de
efectivo a
las que
se han asignado
fondos de
comercio
o activos
intangibles con
una vida
útil indefinida,
el análisis
de su
recuperación se
realiza de
forma sistemática al cierre de cada ejercicio o
bajo circunstancias consideradas necesarias para
realizar tal
análisis. El
Grupo ha
considerado como
criterio a
la hora
de preparar
sus tests
de
deterioro el realizar un único escenario de flujos para cada análisis de
recuperación.
El importe
recuperable es
el mayor
entre el
valor razonable
minorado
por
el coste
necesario
para su venta y el
valor en uso, entendiendo
por éste el valor
actual de los flujos de
caja futuros
estimados, a partir de los
presupuestos y planes de negocio más
recientes,
que en su caso, son
aprobados por los órganos de gobierno
de las unidades de negocio y del
Grupo, y con los que
se
hace
seguimiento
de
la
marcha
de
los
mismos.
Estos
presupuestos
y
planes
de
negocio
incorporan
las
mejores
estimaciones
disponibles
de
ingresos
y
costes
de
las
unidades
generadoras
de
efectivo
utilizando
previsiones
sectoriales
y
las
expectativas
futuras.
En
concreto,
las
proyecciones
de
ingresos
se
apoyan,
en
la
medida
de
lo posible,
en
fuentes
de
información externas,
tales como
publicaciones sectoriales
relativas a
los negocios
en los
que
opera
el
Grupo,
cuotas
de
mercado,
perspectivas
macroeconómicas,
etc.,
junto
con
la
información y evolución histórica.
Estas
previsiones
futuras
cubren
los
próximos
cinco
años,
incluyendo
un
valor
terminal
adecuado
a
cada
negocio
y
que
se
calcula
como
una
renta
perpetua
extrapolando
el
flujo
normalizado
del
año
cinco
utilizando
una
tasa
de
crecimiento
constante.
Estos
flujos
se
descuentan para
calcular su
valor actual
a una
tasa que
refleja el
coste medio
ponderado del
capital empleado
ajustado por
el riesgo
país y
riesgo negocio
correspondiente a
cada unidad
generadora de efectivo.
Así, en
el ejercicio 2025
las tasas utilizadas
(excluyendo Argentina) se
han situado entre el 8,0% y el 26,0% en
función del negocio objeto
de análisis (entre el 8,0% y el
27,0% en el ejercicio 2024).
En el caso
de que el
importe recuperable
sea inferior
al valor neto
en libros del
activo, se
registra
la
correspondiente
pérdida
por
deterioro
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
por
la
diferencia.
Para
el
resto
del
inmovilizado
material
e
intangible,
el
Grupo
analiza
si
existen
indicios
de
deterioro
basados,
entre
otros
aspectos,
en
la
existencia
de
obsolescencia
de
dichos
activos,
continuidad
y
rentabilidad
de
los
negocios
donde
operan
los
mismos,
evidencias
externas
y
otros factores
exógenos que
supusieran una
disminución del
valor de
recuperable por
debajo
del valor en libros de dichos activos.
Las
pérdidas
por
deterioro
reconocidas
en
un
activo
en
ejercicios
anteriores
son
revertidas
cuando se produce un
cambio en las estimaciones
sobre su importe recuperable
aumentando el
valor
del
activo
con
el
límite
del
valor
en
libros que
el
activo
hubiera
tenido
de
no
haberse
Memoria consolidada del ejercicio 2025
26
doc2p9i1
realizado el deterioro. Inmediatamente se reconoce la reversión de la pérdida por deterioro de
valor como ingreso
en la cuenta
de resultados consolidada.
En el caso
del fondo de
comercio,
los deterioros realizados no son reversibles.
g)
Instrumentos financieros
Los activos financieros se clasifican en tres categorías: (i) coste amortizado, (ii) valor razonable
con
cambios
en
otro
resultado
integral
(patrimonio)
y
(iii)
valor
razonable
con
cambios
en
pérdidas y ganancias, perteneciendo
la práctica totalidad de
los activos financieros del
Grupo
a la categoría de coste amortizado.
Inversiones financieras a coste amortizado-
En este epígrafe se incluyen las siguientes cuentas:
-
Créditos
: bajo
este epígrafe se
recogen los activos
financieros originados en
la venta de
bienes o en
la prestación
de servicios
por operaciones de
tráfico de
la empresa, o
los que,
no
teniendo
un
origen
comercial,
no
son
instrumentos de
patrimonio
ni
derivados y
cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un
mercado activo,
de
manera
que
el
Grupo
tiene
intención
de
mantenerlos
para
obtener
los
flujos
de
efectivo contractuales.
-
Otros
activos
financieros
a
coste
amortizado
:
activos
financieros
con
pagos
fijos
o
determinables
y
vencimientos
establecidos
para
los
que
el
Grupo
tiene
intención
y
capacidad
de
mantenerlos
hasta
su
vencimiento
para
obtener
los
flujos
de
efectivo
contractuales.
Deterioro de valor y baja de activos financieros-
En la fecha de reconocimiento inicial de los
activos financieros se reconoce la
pérdida esperada
que resulte de un
evento de “default”
durante los próximos
12 meses o
durante toda la
vida del
contrato,
dependiendo
de
la
evolución
del
riesgo
de
crédito
del
activo
financiero
desde
su
reconocimiento inicial
en balance o
por la aplicación
de los modelos
“simplificados” permitidos
por
la norma
para algunos
activos financieros.
El Grupo
ha aplicado
el enfoque
simplificado
para reconocer
la pérdida
de crédito
esperada durante
toda la
vida de
las cuentas
por cobrar
que resultan de transacciones
bajo el alcance de
la NIIF 15.
De este modo, el Grupo
registra una
corrección de valor
en el
momento de
reconocimiento del
ingreso, para
lo cual
se determina
una
ratio de morosidad
histórico por
negocio y tipología
de cliente, que
es aplicado
sobre el importe
de las ventas por tipo de cliente.
Asimismo, el Grupo dará de
baja un activo financiero, siempre y
cuando expiren los derechos
contractuales sobre los flujos de efectivo del citado activo, o transfiera el activo financiero, que
entre otros
aspectos supone transferir
sustancialmente los riesgos
y beneficios
inherentes a
la
propiedad del activo financiero.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
27
doc2p9i1
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes-
En
este epígrafe
del balance
de situación
consolidado se
registra el
efectivo en
caja y
bancos,
depósitos
a
la
vista
y
otras
inversiones
a
corto
plazo
de
alta
liquidez
que
son
rápidamente
realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor.
Pasivos financieros-
Esta
categoría
incluye
los
débitos
por
operaciones
comerciales y
débitos por
operaciones
no
comerciales.
Estos
recursos
ajenos
se
clasifican
como
pasivos
corrientes,
a
menos
que
la
Sociedad tenga un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos doce meses
después de
la fecha
del balance.
Los débitos por
operaciones comerciales
con vencimiento
no
superior a un
año y que
no tienen un
tipo de
interés contractual
se valoran, tanto
en el momento
inicial como
posteriormente, por su
valor nominal cuando
el efecto
de no
actualizar los flujos
de efectivo no es significativo.
.
La deuda
financiera se
reconoce inicialmente por
el importe
del valor
razonable de la
misma,
ajustándose en el pasivo financiero los
costes directamente atribuibles en que
se haya incurrido
para su obtención. En períodos posteriores, se valoran al coste amortizado, es decir, al importe
al que
fue medido
en su
reconocimiento inicial, descontado los
reembolsos del principal,
más
cualquier diferencia
entre el
importe inicial y
el importe
al vencimiento, utilizando
el método
del interés efectivo.
.
Finalmente, el Grupo
dará de
baja un
pasivo financiero,
únicamente cuando
se haya extinguido,
es decir, cuando
la obligación especificada en el
correspondiente contrato haya sido satisfecha
o cancelada, o bien haya expirado.
Pasivos financieros – refinanciación
Las modificaciones/refinanciaciones
de los
pasivos inicialmente
reconocidos, se
contabilizan
de
forma diferenciada dependiendo
de si los
instrumentos intercambiados
tienen o no
condiciones
sustancialmente diferentes.
Se considera
que las
condiciones son sustancialmente diferentes
si el
valor actual de
los flujos
de
efectivo
descontados bajo
las
nuevas
condiciones,
incluyendo
cualquier
comisión
pagada
neta
de
cualquier
comisión
recibida,
y
utilizando
para
hacer
el
descuento
el
tipo
de
interés
efectivo original, difiere al menos
en un 10 por
ciento del valor actual descontado de
los flujos
de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original. A estos efectos se consideran
sólo
las
comisiones
pagadas
o
recibidas con
el
prestamista, incluyendo
las
comisiones
pagadas
o
recibidas por el Grupo o el prestamista por cuenta de la contraparte.
Adicionalmente, la
normativa contable
también requiere
la realización
de un
test cualitativo
con
la finalidad
de analizar modificaciones
en los
términos del
instrumento de deuda,
que por
su
propia naturaleza no son incluidos en el mencionado test cuantitativo del
10%.
En particular, una
modificación sustancial de
las condiciones actuales de
un pasivo financiero
existente
o
una
parte
del
mismo
se
contabiliza
como
una
cancelación
del
pasivo
financiero
original
y
el
reconocimiento
de
un
nuevo
pasivo
financiero,
tal
y
como
se
ha
descrito
anteriormente. La diferencia
entre el importe
en libros
del pasivo financiero
cancelado y el
valor
Memoria consolidada del ejercicio 2025
28
doc2p9i1
inicial
del
nuevo
pasivo
financiero
se
reconoce
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
del
periodo,
junto
con
los
costes
o
comisiones
incurridos
para
llevar
a
cabo
la
operación
de
reestructuración (extinción del pasivo financiero original).
En caso contrario
(modificación no sustancial), la
deuda objeto
de refinanciación es registrada
al valor
actual de
los pagos
futuros calculado
en base
al Tipo
de Interés
Efectivo “TIE”
de
la
deuda original. La
diferencia entre
este valor
y el valor
en libros de
la mencionada deuda
previa
a la refinanciación se reconoce
en la cuenta de resultados
consolidada del periodo. En
este caso,
los
costes
de
la
operación
ajustan
el
importe
en
libros
del
pasivo
financiero
modificado,
traspasándose
a
la cuenta
de
resultados consolidada
a
lo largo
de
la vida
restante
del citado
pasivo modificado, conforme al tipo de interés efectivo.
En
el caso
de acuerdos
de
financiación con
múltiples prestamistas,
como el
de
los préstamos
sindicados contratados por el Grupo, para determinar, a
efectos de la evaluación, en qué casos
se considera un único
préstamo global o
préstamos individualizados
por prestamista se
atiende
a
diversos
indicadores.
En
particular,
en
el
caso
de
existir
una
negociación
conjunta
y
ser
homogéneas
las
condiciones
contractuales
entre
los
distintos
prestamistas
que
conforman
el
préstamo sindicado,
el acuerdo
de
financiación se
trata como
un único
préstamo en
lugar de
como prestamos individuales.
Instrumentos financieros compuestos
Un instrumento
financiero compuesto es
un instrumento
financiero que incluye
componentes
de pasivo y de patrimonio simultáneamente. Por ello,
el Grupo reconoce, valora y presenta
por
separado en
su
balance consolidado
los
elementos de
pasivo y
de patrimonio
neto
creados a
partir de un único instrumento financiero.
El
Grupo
distribuye el
valor
de
los
instrumentos financieros
compuestos de
acuerdo con
los
siguientes criterios:
-
El componente de
pasivo se registra
al valor razonable
de un pasivo
similar que no
lleve
asociado el componente de patrimonio.
-
El
componente
de
patrimonio
se
valora
por
la
diferencia entre
el
importe
inicial
del
instrumento y el valor asignado al componente de pasivo.
-
En la misma proporción se distribuyen los costes de transacción.
Instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas-
El
Grupo
está
expuesto
a
las
fluctuaciones
que
se
produzcan
en
los
tipos
de
cambio
de
los
diferentes
países
donde
opera.
Con
objeto
de
mitigar
este
riesgo,
se
sigue
la
práctica
de
formalizar, sobre la base
de sus previsiones
y presupuestos, contratos
de cobertura de
riesgo en
la
variación
del
tipo
de
cambio
cuando
las
perspectivas
de
evolución
del
mercado
así
lo
aconsejan.
Del
mismo
modo,
el
Grupo
mantiene
una
exposición
al
tipo
de
cambio
por
las
variaciones
potenciales
que
se
puedan
producir
en
las
diferentes
divisas
en
que
mantiene
la
deuda
con
entidades financieras y
con terceros, por
lo que realiza
coberturas de
este tipo
de operaciones
cuando son relevantes y las perspectivas de evolución
del mercado así lo aconsejan.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
29
doc2p9i1
Por otro lado, el Grupo se encuentra expuesto a las variaciones en las curvas de tipo de interés
al mantener un alto
porcentaje de su deuda
con entidades financieras
a interés variable.
En este
sentido el Grupo formaliza contratos de cobertura de
riesgo de tipos de interés, básicamente a
través
de
contratos
con
estructuras
que
limitan
los
tipos
de
interés
máximos,
cuando
las
perspectivas de evolución del mercado así lo aconsejan.
Las
variaciones
del
valor
de
estos
instrumentos
financieros
se
registran
como
resultado
financiero del
ejercicio de
acuerdo con
las
NIIF, dado
que por
su
naturaleza no
cumplen los
requisitos de cobertura “efectiva” establecidos en dichas normas.
Valor
razonable
de
instrumentos
financieros:
Técnicas
de
valoración
e
hipótesis
aplicables
para
la
medición del valor razonable
Los instrumentos financieros
se agrupan en
tres niveles de
acuerdo con el
grado en que el
valor
razonable es observable.
-
Nivel 1: son aquellos referenciados
a precios cotizados (sin
ajustar) en mercados activos
para activos o pasivos idénticos.
-
Nivel
2:
son
aquellos
referenciados
a
otros
inputs
(que
no
sean
los
precios
cotizados
incluidos en el
nivel 1) observables
para el activo
o pasivo,
ya sea directamente
(es decir,
precios) o indirectamente (es decir, derivados de los
precios).
-
Nivel 3:
son los
referenciados a
técnicas de
valoración, que
incluyen inputs
para el
activo
o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (inputs
no observables).
h)
Inversiones contabilizadas por el método de la participación
Tal y como
se describe en
la nota 2d
de esta memoria,
las participaciones en sociedades
sobre
las
que
el
Grupo
posee
influencia
significativa
o
control
conjunto
se
registran
siguiendo
el
método de la participación.
Cuando hubiera
indicios de
deterioro, y
al menos
anualmente, el
Grupo analiza
el valor
de estas
inversiones para
determinar si
las mismas
hubieran sufrido
una pérdida
por
deterioro. Para
ello, se realiza una
estimación del importe recuperable de dicho activo
para determinar, en su
caso, el importe del deterioro
necesario (cuando el
citado valor recuperable
sea inferior al valor
en libros), que es registrado en la cuenta
de resultados consolidada. Las pérdidas por deterioro
son reversibles en
periodos posteriores,
en la
medida en
que el
valor recuperable
de la
inversión
supere
a
su
valor
en
libros,
y
por
importe
máximo
de
las
pérdidas
registradas
en
periodos
pasados.
i)
Existencias
Las
existencias de
materias primas
y
auxiliares y
las
de
productos comerciales
o
terminados
comprados a
terceros se
valoran a
su coste
medio de
adquisición o
a su
valor neto
de realización,
si éste fuese
menor. Las existencias de
productos en curso y
terminados de fabricación propia
se valoran a
su coste medio de
producción o a
su valor neto
de realización,
si éste fuera
inferior.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
30
doc2p9i1
Las principales existencias del Grupo corresponden a
libros y material educativo del segmento
de
Educación.
Las
existencias
también
incluyen
producciones
audiovisuales
que
se
corresponden, fundamentalmente,
con los
costes incurridos en
la creación
de los
mismos, los
cuales
se
valoran
a
su
coste
de
adquisición
o
de
producción
y
se
imputan
a
la
cuenta
de
resultados consolidada en función de la entrega de los mismos al
medio contratante.
Al final
de cada
período se
realiza una
evaluación del
valor neto
realizable de
las existencias
registrando la
oportuna corrección
de valor
cuando el
valor de
recuperación sea
inferior al
valor
en
libros
de
la
existencia, principalmente
libros.
Cuando
las
circunstancias que
previamente
causaron la citada
corrección de valor hayan
dejado de existir
o cuando exista
clara evidencia
de incremento en el valor neto realizable
debido a un cambio en las circunstancias
económicas,
se procede a revertir el importe de la misma.
j)
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se reconocen cuando el control de los bienes y servicios
son transferidos al cliente
por el importe al que el Grupo estima que dichos bienes y servicios
serán intercambiados.
Conforme
a
la
NIIF
15,
las
políticas
contables
para
el
reconocimiento de
los
ingresos
de
las
principales actividades del Grupo son las siguientes:
-
Los
ingresos
por
venta
de
publicidad
se
registran
en
el
momento
en
que
tiene
lugar
la
exhibición o emisión del anuncio en los
medios. Se deduce de los ingresos reconocidos
el importe de los rappels por volumen de compras otorgados a las agencias de medios.
Asimismo,
se
minorarán
de
la
cifra
de
ingresos
los
importes
correspondientes
a
las
bonificaciones o descuentos comerciales. El periodo medio de cobro
es alrededor de 90
días, excepto la publicidad programática que se cobra a 30 días.
-
Los
ingresos por
venta
de libros
se
registran a
la entrega
efectiva de
los mismos.
En los
casos en los
que la venta de los
libros se encuentre sujeta a
devoluciones, se deducirán
de
los
ingresos
reconocidos
las
devoluciones
que
se
estiman
que
se
van
a
producir.
Asimismo,
se
minorarán
de
la
cifra
de
ingresos
los
importes
correspondientes
a
las
bonificaciones o descuentos comerciales. El
periodo de cobro
es variable y se
establece
en
los
distintos
contratos
de
venta.
La
estimación
de
las
devoluciones
de
ventas
se
calcula utilizando porcentajes históricos de devolución.
-
Los
ingresos de los sistemas
de enseñanza digitales
: se reconocen
los ingresos de los
bienes
y servicios prestados, una vez que el
control de los mismos sea transferido
al cliente, de
acuerdo con los criterios que se detallan a continuación:
o
Material
didáctico
impreso
y
contenidos
digitales:
el
ingreso
se
reconocerá
cuando se transfiere la propiedad al colegio o alumno.
o
Equipamiento
puesto
a
disposición
de
las
escuelas
y
otros
servicios:
los
ingresos respectivos se reconocerán durante el curso escolar.
Por tanto, los
contratos recurrentes firmados por el
Grupo que habitualmente incluyen
varias obligaciones
de desempeño
son los referidos
a los sistemas
de enseñanza
digitales
de
Santillana,
en
los
cuales
se
identifican
principalmente
como
obligaciones
de
desempeño,
el
material
didáctico
impreso
y
contenidos
digitales
y
el
equipamiento
Memoria consolidada del ejercicio 2025
31
doc2p9i1
puesto a
disposición de
las escuelas y
otros servicios. Se
determina el precio
y el
valor
del
ingreso
de
estos
bienes
y
servicios,
y
por
tanto
su
asignación
a
las
diferentes
obligaciones
de
desempeño
mediante
un
análisis
de
márgenes
y
precios
de
venta
independientes de
aquellos bienes que
tienen una
comercialización separada. El
cobro
de estos
ingresos se
produce de
dos formas
diferentes, o
bien la
totalidad al
inicio del
curso escolar o mediante cuotas a lo largo del curso.
-
Los
ingresos de circulación
se registran a
la entrega efectiva
de los periódicos
y revistas,
netos de
la correspondiente
estimación de
provisión para
devoluciones. Asimismo, se
minorará de
la cifra
de ingresos los
importes correspondientes a
las comisiones de
los
distribuidores. El cobro por la venta de periódicos y revistas se produce en el mes en el
que
se
producen
las
ventas.
Los
ingresos
por
suscripción
se
devengan
y
reconocen
durante la duración
del contrato de
suscripción y se
cobran de dos
formas diferentes, en
el
momento
de
su
suscripción
de
manera
anticipada
o
periódicamente
durante
la
duración del contrato.
-
Los ingresos relacionados con la
prestación de servicios de intermediación
se reconocen por
el importe de
las comisiones recibidas en
el momento en
el que se suministre
el bien o
el servicio objeto de la transacción.
-
Los
ingresos
y
los
gastos
asociados
con
los
contratos
de
producción
audiovisual
se
reconocen en
la cuenta
de resultados
consolidada conforme
se transfiere
el control
de
los
contenidos
vendidos
(episodios
en
condiciones
de
exhibición
por
parte
del
comprador)
en
el
momento
en
que
se
produce
su
entrega,
no
existiendo
otras
obligaciones
de
rendimiento
significativas
por
cumplir
a
partir
de
ese
momento.
El
periodo de cobro se establece en los contratos acordados.
-
Otros servicios
: incluye la
venta de música, organización y gestión
de eventos, venta de
comercio
electrónico
y
servicios
de
internet.
Ciertos
contratos
relativos
a
eventos
asociados a
los negocios de
Media, incluyen también
servicios de publicidad.
En estos
casos el
precio del
contrato se
distribuye entre
las diferentes
obligaciones de
desempeño,
a través de
un análisis de márgenes
de descuento y precio
de venta independientes de
servicios publicitarios equivalentes, pero sin el evento asociado.
El
Grupo
no
ajusta
las
contraprestaciones
recibidas
por
el
efecto
de
componentes
de
financiación significativos, en la medida que el
período comprendido entre el momento en
que
se
transfiere los
bienes y
servicios al
cliente y
el momento
en que
este pague
por
ese
bien o
servicio es inferior a un año en la práctica totalidad de los contratos.
Asimismo,
las
comisiones
satisfechas
a
los
empleados
por
la
obtención
de
contratos
se
reconocen
principalmente
como
gasto
del
ejercicio
en
lugar
de
como
un
activo
sujeto
de
amortización, porque el periodo de amortización de dicho activo sería
inferior a un año.
k)
Situación fiscal
El gasto
o ingreso por
impuesto sobre las
ganancias del ejercicio,
se calcula mediante
la suma
del gasto por impuesto corriente y el gasto por impuesto diferido.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
32
doc2p9i1
Los activos
y pasivos
por impuestos
diferidos proceden
de las
diferencias temporarias
definidas
como
los
importes que
se
prevén pagaderos
o
recuperables en
el futuro
y que
derivan de
la
diferencia entre el valor
en libros de los activos
y pasivos y su
base fiscal, así como de
gastos no
deducibles
que
adquirirán
deducibilidad
en
un
momento
posterior.
Dichos
importes
se
registran aplicando
a la diferencia
temporaria el tipo
de gravamen
al que
se espera recuperarlos
o liquidarlos.
Los
activos
por
impuestos
diferidos
surgen,
igualmente,
como
consecuencia
de
las
bases
imponibles
negativas
pendientes
de
compensar
y
de
los
créditos
por
deducciones
fiscales
generados y no aplicados y de los gastos financieros no deducibles en
el periodo.
Se
reconoce
el
correspondiente
pasivo
por
impuestos
diferidos
para
todas
las
diferencias
temporarias imponibles, salvo
que la diferencia temporaria
se derive del reconocimiento
inicial
de un fondo
de comercio o del reconocimiento inicial (salvo en
una combinación de negocios)
de otros activos y
pasivos en una operación
que en el momento de
su realización, no afecte ni
al resultado
fiscal ni contable
o que
se deriven de
diferencias relacionadas con
inversiones en
sociedades
dependientes,
asociadas
y
negocios
conjuntos
sobre
las
que
el
Grupo
tenga
la
capacidad de controlar el momento de su reversión y no fuese
probable que se produzca dicha
reversión en un futuro previsible.
Por
su
parte,
los
activos
por
impuestos
diferidos
identificados
con
diferencias
temporarias
deducibles
o
bases
imponibles
negativas,
sólo
se
reconocen
en
el
caso
de
que
se
considere
probable que
las entidades
consolidadas vayan
a tener
en el
futuro suficientes
ganancias fiscales
contra
las
que
poder
hacerlos
efectivos.
Con
ocasión
de
cada
cierre
contable,
se
revisan
los
impuestos diferidos
registrados (tanto
activos como pasivos)
con objeto
de comprobar
que se
mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos, de acuerdo con los
resultados de los análisis realizados y el tipo de gravamen vigente en cada
momento.
La información referida al Pilar II se encuentra recogida en la nota 17.
PILAR II
l)
Pagos basados en acciones y remuneraciones por terminación al personal
El Grupo
reconoce, por
un lado,
los bienes
y servicios
recibidos como
un activo
o como
un gasto,
atendiendo
a
su
naturaleza
en
el
momento
de
su
obtención
y,
por
otro,
el
correspondiente
incremento en el patrimonio neto, si la transacción se liquida con
instrumentos de patrimonio,
o el correspondiente
pasivo si la transacción
se liquida obligatoriamente
en caja con un
importe
que esté basado en el valor de los instrumentos de patrimonio.
En el caso de transacciones que se liquiden con instrumentos
de patrimonio, tanto los servicios
prestados como el incremento en el
patrimonio neto se valoran aplicando
el valor razonable de
los instrumentos de patrimonio cedidos, referido a la fecha del acuerdo de concesión (fecha de
comunicación de objetivos).
Las provisiones correspondientes a planes de terminación de la relación laboral, tales como las
prejubilaciones y
otras desvinculaciones,
se calculan
de forma
individualizada en
función de
las condiciones pactadas con los empleados, que en algunos casos puede requerir la aplicación
de valoraciones actuariales, considerando hipótesis tanto demográficas
como financieras.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
33
doc2p9i1
m)
Política de dividendos
PRISA no tiene
una política de
dividendos establecida, de modo que
el reparto de
dividendos
del
Grupo
se
revisa
con
carácter
anual.
En
este
sentido,
el
reparto
de
dividendos
depende,
fundamentalmente, de (i) la
existencia de beneficios
distribuibles y de la situación
financiera de
la Sociedad, (ii) sus obligaciones en
relación con el servicio de la deuda así
como las derivadas
de los compromisos adquiridos con sus acreedores financieros en los contratos de financiación
del
Grupo,
(iii)
la
generación
de
caja
derivada
del
curso
normal
de
sus
actividades,
(iv)
la
existencia o no de oportunidades de inversión atractivas que
generen valor para los accionistas
del Grupo,
(v) las
necesidades de reinversión
del Grupo,
(vi) la
ejecución del plan
de negocio
de PRISA, y (vii) otros factores que PRISA considere pertinentes
en cada momento.
n)
Transacciones en moneda extranjera
Las cuentas anuales consolidadas del
Grupo se presentan en euros,
que es también
la moneda
funcional de la Sociedad. Cada entidad del Grupo determina
su propia moneda funcional y las
partidas incluidas en
los estados
financieros de cada
sociedad se valoran
utilizando esa
moneda
funcional.
o)
Información por segmentos
De conformidad con la NIC 8, el Grupo ha identificado
dos segmentos de su actividad:
-
Educación,
que
incluye
fundamentalmente
la
venta
de
libros
educativos,
y
de
los
servicios y materiales relacionados con sistemas de enseñanza;
-
Media, incluye
los negocios
de radio
y noticias
(Prensa) y
su principal
fuente de
ingresos
son la publicidad, así
como la venta de
ejemplares y revistas, suscripciones digitales y,
adicionalmente, la organización y gestión de eventos y la producción audiovisual.
Las actividades del
Grupo se
ubican en Europa
y América. La
actividad en
Europa se
desarrolla
fundamentalmente en España. La
actividad en América se
desarrolla en más de veinte
países,
fundamentalmente en Brasil, México, Chile, Colombia y
Argentina.
p)
Estados de flujos de efectivo consolidados
En los estados de flujos de efectivo consolidados se utilizan las siguientes expresiones:
-
Variación de
los flujos
de tesorería
en el
ejercicio:
entradas y
salidas de
dinero en
efectivo
y
de
sus
equivalentes,
entendiendo
por
éstos
las
inversiones
a
corto
plazo
de
gran
liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
-
Actividades de
explotación: son
las actividades que
constituyen la principal
fuente de
ingresos
ordinarios del
Grupo,
así
como otras
actividades que
no puedan
clasificarse
como de inversión o financiación.
-
Actividades de
inversión: las
de adquisición,
enajenación
o disposición
por otros
medios
de activos
a largo
plazo y
otras inversiones
no incluidas
en el
efectivo y
sus equivalentes.
En
el
caso
de
transacciones
entre
la
Sociedad
Dominante
y
participaciones
no
dominantes, sólo se incluirán en este apartado las que supongan
un cambio de control.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
34
doc2p9i1
-
Actividades
de
financiación:
actividades
que
generan
cambios
en
el
tamaño
y
composición del
patrimonio neto
y de
los pasivos
de carácter
financiero, así
como las
transacciones
entre
la
Sociedad
Dominante
y
participaciones
no
dominantes
que
no
supongan
un
cambio
de
control.
Adicionalmente
se
incluye
el
pago
en
efectivo
del
pasivo financiero por arrendamiento.
q)
Impacto medioambiental
El
Grupo
mantiene
el
compromiso,
recogido
en
su
Política
de
Sostenibilidad,
aprobada
en
diciembre
de
2018
(modificada
en
noviembre
de
2020
y
febrero
de
2022),
y
en
su
Política
Medioambiental, aprobada
en febrero
de 2021,
de apoyar
la lucha
contra el
cambio climático
mediante
una
gestión
eficiente
de
los
recursos,
la
identificación
y
mitigación
de
riesgos
ambientales y
la evaluación continua del
impacto derivado de
su actividad. Este
compromiso
incluye
el
cumplimiento
estricto de
la
normativa
medioambiental
aplicable,
el
desarrollo
de
acciones
de
mejora
continua
y
el
fomento
de
la
sensibilización
ambiental
en
todas
las
actividades
del
Grupo
y
en
su
cadena
de
valor,
incluyendo
socios
de
negocio,
clientes
y
proveedores.
Durante
el
ejercicio
2025,
el
Grupo
ha
consolidado
su
estrategia
climática
con
avances
significativos.
Ha
obtenido
una
calificación
A-
en
el
cuestionario
del
“Carbon
Disclosure
Project” (CDP),
que evidencia
el compromiso
y la
mejora en
transparencia y gestión
frente al
cambio climático. Asimismo, se ha llevado a cabo la verificación externa e independiente de la
huella de carbono correspondiente
a los alcances 1,
2 y 3.3, garantizando
la fiabilidad
y rigor de
los
datos reportados.
Y
el
Grupo continúa
impulsando su
Plan
de
Transición Climática,
que
establece
objetivos
de
reducción
de
emisiones
alineados
con
la
iniciativa
“Science
Based
Targets”
(SBTi).
Todas
estas
actuaciones
se
desarrollan
en
el
marco
del
Plan
Director
de
Sostenibilidad
2022-2025
aprobado
por
el
Consejo
de
Administración
de
PRISA,
y
tienen
continuidad en el nuevo Plan Director 2025-2028.
La
actividad
del
Grupo
no
genera
impactos
directos
sobre
la
biodiversidad
ni
sobre
áreas
protegidas, aplicando
siempre el principio
de precaución
para minimizar riesgos
y evitar daños
ambientales.
La
evaluación
de
estos
compromisos
confirma
que
el
Grupo
no
mantiene
responsabilidades,
gastos,
activos,
provisiones
ni
contingencias
medioambientales
significativas en relación con su patrimonio, situación financiera
o resultados.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
35
(5)
INMOVILIZADO MATERIAL
Ejercicio 2025-
El movimiento habido en este
epígrafe del balance de
situación consolidado en el
ejercicio 2025
ha sido el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Corrección
monetaria
Ajuste por
conversión
Adiciones
Retiros
Traspasos
Saldo al
31.12.2025
Coste:
Terrenos y construcciones
28.071
234
(859)
102
(1.658)
(1.520)
24.370
Instalaciones técnicas y maquinaria
95.951
816
(780)
1.619
(4.573)
806
93.839
Otro inmovilizado material
88.739
2.491
(8.116)
5.958
(16.968)
4.899
77.003
Anticipos e inmovilizado en curso
456
-
3
550
-
(701)
308
Total coste
213.217
3.541
(9.752)
8.229
(23.199)
3.484
195.520
Amortización acumulada:
Construcciones
(9.378)
(234)
674
(385)
1.181
-
(8.142)
Instalaciones técnicas y maquinaria
(85.878)
(773)
652
(2.320)
4.560
(1)
(83.760)
Otro inmovilizado material
(78.210)
(2.315)
7.457
(7.922)
16.438
1.062
(63.490)
Total amortización acumulada
(173.466)
(3.322)
8.783
(10.627)
22.179
1.061
(155.392)
Deterioro:
Terrenos y construcciones
(1.887)
-
-
-
25
1.453
(409)
Instalaciones técnicas y maquinaria
(104)
-
-
(10)
-
-
(114)
Otro inmovilizado material
(503)
-
(7)
(56)
56
-
(510)
Total deterioro
(2.494)
-
(7)
(66)
81
1.453
(1.033)
Inmovilizado material neto
37.257
219
(976)
(2.464)
(939)
5.998
39.095
Coste inmovilizado en
arrendamiento:
Terrenos y construcciones
85.954
19
(571)
14.685
(2.529)
-
97.558
Otro inmovilizado material
32.663
-
200
9.021
(7.528)
(5.063)
29.293
Total coste inmovilizado en
arrendamiento
118.617
19
(371)
23.706
(10.057)
(5.063)
126.851
Amortización acumulada
inmovilizado en arrendamiento:
Terrenos y construcciones
(51.718)
(19)
294
(15.279)
2.322
-
(64.400)
Otro inmovilizado material
(22.886)
-
(66)
(3.644)
7.369
(1.034)
(20.261)
Total amortización acumulada
inmovilizado en arrendamiento
(74.604)
(19)
228
(18.923)
9.691
(1.034)
(84.661)
Deterioro:
Construcciones
-
-
-
(318)
-
-
(318)
Total deterioro inmovilizado en
arrendamiento:
-
-
-
(318)
-
-
(318)
Inmovilizado material neto en
arrendamiento
44.013
-
(143)
4.465
(366)
(6.097)
41.872
TOTAL INMOVILIZADO
MATERIAL NETO
81.270
219
(1.119)
2.001
(1.305)
(99)
80.967
Memoria consolidada del ejercicio 2025
36
doc2p9i1
Ejercicio 2024-
El movimiento habido en este
epígrafe del balance de
situación consolidado en el
ejercicio 2024
fue el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Corrección
monetaria
Ajuste por
conversión
Variación
del
perímetro
Adiciones
Retiros
Traspasos
Saldo al
31.12.2024
Coste:
Terrenos y construcciones
40.833
1
(41)
417
93
(13.250)
18
28.071
Instalaciones técnicas y
maquinaria
95.669
1.228
(2.211)
46
1.477
(777)
519
95.951
Otro inmovilizado material
78.592
11.528
(6.586)
41
6.976
(1.692)
(120)
88.739
Anticipos e inmovilizado en curso
267
-
(7)
-
634
(21)
(417)
456
Total coste
215.361
12.757
(8.845)
504
9.180
(15.740)
-
213.217
Amortización acumulada:
Construcciones
(13.938)
(1)
(373)
(46)
(454)
5.434
-
(9.378)
Instalaciones técnicas y
maquinaria
(84.749)
(1.125)
1.894
(26)
(2.592)
749
(29)
(85.878)
Otro inmovilizado material
(69.665)
(10.622)
5.913
(29)
(5.900)
1.585
508
(78.210)
Total amortización acumulada
(168.352)
(11.748)
7.434
(101)
(8.946)
7.768
479
(173.466)
Deterioro:
Terrenos y construcciones
(7.217)
-
-
(68)
(276)
5.674
-
(1.887)
Instalaciones técnicas y
maquinaria
(104)
-
-
-
-
-
-
(104)
Otro inmovilizado material
(483)
-
158
-
(341)
163
-
(503)
Total deterioro
(7.804)
-
158
(68)
(617)
5.837
-
(2.494)
Inmovilizado material neto
39.205
1.009
(1.253)
335
(383)
(2.135)
479
37.257
Coste inmovilizado en
arrendamiento:
Terrenos y construcciones
86.916
-
(4.013)
-
10.055
(6.995)
(9)
85.954
Otro inmovilizado material
38.958
-
(5.870)
-
4.373
(4.807)
9
32.663
Total coste inmovilizado en
arrendamiento
125.874
-
(9.883)
-
14.428
(11.802)
-
118.617
Amortización acumulada
inmovilizado en arrendamiento:
Terrenos y construcciones
(45.246)
-
2.528
-
(15.452)
6.460
(8)
(51.718)
Otro inmovilizado material
(25.369)
-
4.763
-
(6.581)
4.772
(471)
(22.886)
Total amortización acumulada
inmovilizado en arrendamiento
(70.615)
-
7.291
-
(22.033)
11.232
(479)
(74.604)
Inmovilizado material neto en
arrendamiento
55.259
-
(2.592)
-
(7.605)
(570)
(479)
44.013
TOTAL INMOVILIZADO
MATERIAL NETO
94.464
1.009
(3.845)
335
(7.988)
(2.705)
-
81.270
.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
37
doc2p9i1
Corrección monetaria y ajustes por conversión-
La columna “
Corrección monetaria
” recoge el efecto de
la hiperinflación en Argentina en 2025 y
en
2024.
Por
otro
lado,
en
la
columna
“
Ajustes
por
conversión
”
se
incluye
el
impacto
de
la
variación de los tipos de cambio en Latinoamérica, estando muy atomizada en el
ejercicio 2025
la contribución entre los países del Grupo (contribución negativa de Brasil
y México en 2024).
Adiciones-
Las adiciones más significativas del ejercicio 2025 se producen
en las siguientes cuentas:
-
“
Instalaciones técnicas y maquinaria
”, por importe de 1.619 miles de euros (1.477 miles de
euros en el ejercicio 2024).
-
“
Otro inmovilizado material
” (incluyendo inmovilizado material
en arrendamiento), por
importe de 14.979
miles de euros (11.349
miles de euros
en el ejercicio
2024), que incluye
principalmente
las inversiones
realizadas por
Santillana en
equipamientos digitales
y
sistemas de aprendizaje (1.955 miles de euros)
y las inversiones realizadas por todas las
unidades de negocio en equipos para procesos de información (3.420 miles
de euros).
-
“
Terrenos y construcciones en
arrendamiento
” por importe de
14.685 miles de euros
(10.055
miles
de
euros
en
el
ejercicio
2024),
fundamentalmente
por
la
activación
inicial
o
renovación
de
contratos
de
arrendamiento
de
edificios
y
oficinas
donde
el
Grupo
desarrolla su actividad.
Retiros-
En
el
ejercicio
2025
los
retiros
de
“Otro
inmovilizado
material”
e
“
Instalaciones
técnicas
y
maquinaria
” se corresponden, fundamentalmente,
con equipamiento tecnológico utilizado
en el
aula
por
los
alumnos
y
profesores
y
diversas
instalaciones del
Grupo,
respectivamente,
que
estaban totalmente amortizados.
En el ejercicio
2024 los retiros
de
“Terrenos y
construcciones”
se debían,
principalmente, a
la venta
del inmueble en Dos Hermanas (Sevilla)
y de otros inmuebles propiedad del Grupo (segmento
de Media), tanto en España como en Colombia (
véase nota 13
).
Por
su
parte,
los
retiros
de
construcciones
y
otro
inmovilizado
material
en
régimen
de
arrendamiento incluyen, fundamentalmente, la baja de contratos
que han finalizado.
Traspasos-
En los ejercicios
2025 y
2024 se
ha traspasado
el inmovilizado
material en
curso a
sus respectivas
cuentas, según su naturaleza, al estar en condiciones de funcionamiento. Asimismo, en 2025
se
ha reclasificado elementos de
inmovilizado material entre cuentas
de este epígrafe,
sin impacto
en el saldo al cierre del ejercicio.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
38
doc2p9i1
Pérdida por deterioro-
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024
no
se
han
registrado
deterioros
significativos
en
el
inmovilizado material.
Otras consideraciones-
El saldo del inmovilizado material por arrendamiento
se corresponde, fundamentalmente, con
la activación de los contratos
de arrendamiento de oficinas y
almacenes del Grupo cuyo saldo
neto a 31 de diciembre de
2025 asciende a 33.158 miles de euros
(34.236 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024).
Por su
parte, Educación incluye
equipamiento tecnológico en
régimen de
arrendamiento
para
su
utilización
en
el
aula
por
los
alumnos
y
profesores
integrados
en
sistemas
de
enseñanza
por
importe
neto
de
3.570
miles
de
euros,
registrado
en
“
Otro
inmovilizado material”
(7.092 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
El gasto
por amortización
de inmovilizado
material registrado
durante el
ejercicio
2025 asciende
a 29.550 miles de euros (30.979 miles de euros en 2024), correspondiendo 18.923 miles
de euros
a la amortización
de inmovilizado
material en
régimen de
arrendamiento (22.033
miles de
euros
a 31 de diciembre de 2024).
No existen restricciones a la titularidad del inmovilizado material.
No existen compromisos futuros de compra significativos de inmovilizado
material.
Grupo
PRISA
mantiene
en
el
activo
bienes
que
se
encuentran
totalmente
amortizados
por
importe de
127.594 miles
de euros
a 31
de diciembre
de 2025
(133.745 miles
de euros
a 31
de
diciembre de 2024).
La política de las sociedades del Grupo
es formalizar pólizas de seguro
para cubrir los posibles
riesgos
a
que
están
sujetos
los
diversos
elementos
de
su
inmovilizado
material.
Al
31
de
diciembre de
2025
y
31
de
diciembre de
2024
las
pólizas
contratadas
tenían
suficientemente
cubierto el inmovilizado material.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
39
(6)
FONDO DE COMERCIO
Ejercicio 2025-
La composición y
movimiento del
fondo de comercio
del Grupo de
las sociedades consolidadas
por el método de integración global durante el ejercicio
2025 han sido los siguientes:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajustes por
conversión
Deterioro
Saldo al
31.12.2025
Editora Moderna, Ltda.
12.706
(22)
-
12.684
Santillana Educaçao Ltda.
21.690
(38)
-
21.652
Grupo Latino de Radiodifusión Chile,
SpA.
25.399
(884)
(2.881)
21.634
Propulsora Montañesa, S.A.
8.608
-
-
8.608
Sociedad Española de Radiodifusión,
S.L.U.
27.217
-
-
27.217
Otras sociedades
14.467
-
(2.174)
12.293
Total
110.087
(944)
(5.055)
104.088
A continuación,
se presenta la
composición y el movimiento
de los fondos
de comercio de las
sociedades consolidadas
por el
método de
integración
global del
Grupo durante
el ejercicio
2025
por segmentos de negocio:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajuste por
conversión
Deterioro
Saldo al
31.12.2025
Media
74.000
(884)
(5.055)
68.061
Educación
36.087
(60)
-
36.027
Total
110.087
(944)
(5.055)
104.088
Memoria consolidada del ejercicio 2025
40
doc2p9i1
Ejercicio 2024-
La composición y
movimiento del
fondo de comercio
del Grupo de
las sociedades consolidadas
por el método de integración global durante el ejercicio
2024 fueron los siguientes:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajustes por
conversión
Alta
Saldo al
31.12.2024
Editora Moderna, Ltda.
15.227
(2.521)
-
12.706
Santillana Educaçao Ltda.
25.992
(4.302)
-
21.690
Grupo Latino de Radiodifusión Chile,
SpA.
26.803
(1.404)
-
25.399
Propulsora Montañesa, S.A.
8.608
-
-
8.608
Sociedad Española de Radiodifusión,
S.L.U.
27.217
-
-
27.217
Otras sociedades
13.807
(29)
689
14.467
Total
117.654
(8.256)
689
110.087
En el ejercicio
2024, la adición
en
“Otras sociedades”
se debió al
alta del fondo
de comercio por
importe de 689 miles de euros surgido en la adquisición del 64% de
Radio Jaén S.L.U.
A continuación, se
presenta la composición y
el movimiento de los
fondos de comercio
de las
sociedades consolidadas
por el
método de
integración
global del
Grupo durante
el ejercicio
2024
por segmentos de negocio:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajuste por
conversión
Altas
Saldo al
31.12.2024
Media
74.715
(1.404)
689
74.000
Educación
42.939
(6.852)
-
36.087
Total
117.654
(8.256)
689
110.087
Test de deterioro
Al cierre de cada ejercicio o siempre que existan
indicios de pérdida de valor el Grupo
procede
a
estimar,
mediante
el
denominado
test
de
deterioro,
la
posible
existencia
de
pérdidas
permanentes de
valor que
reduzcan el
valor recuperable
de los
fondos de
comercio a
un importe
inferior al coste neto registrado.
Para realizar el
mencionado test de
deterioro los fondos
de comercio
son asignados a
una o más
unidades generadoras de efectivo. El valor recuperable de cada unidad generadora
de efectivo
se determina como el mayor entre el valor en uso y el precio de venta neto que se obtendría de
los
activos
asociados
a
dicha
unidad
generadora
de
efectivo.
En
el
caso
de
las
principales
unidades
generadoras
de
efectivo
a
las
que
se
han
asignado
fondos
de
comercio
(Editora
Moderna,
Ltda.,
Santillana
Educaçao
Ltda.,
Grupo
Latino
de
Radiodifusión
Chile,
SpA.,
Sociedad Española
de Radiodifusión,
S.L.U. y
Propulsora Montañesa,
S.A. (estas
dos últimas
filiales
pertenecen a
una misma
unidad
generadora
de
efectivo)),
su
valor
recuperable se
ha
calculado en base al valor en uso de las mismas.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
41
doc2p9i1
El valor en uso
se ha calculado
a partir de los
flujos futuros de efectivo
estimados a partir
de los
planes de negocio
más recientes
elaborados por
la dirección
del Grupo. Estos
planes incorporan
las
mejores
estimaciones
disponibles
de
ingresos
y
costes
de
las
unidades
generadoras
de
efectivo utilizando previsiones sectoriales y expectativas futuras.
Estas
previsiones
futuras
cubren
los
próximos
cinco
años,
incluyendo
un
valor
terminal
adecuado a
cada negocio,
en el
que se
aplica una tasa
de crecimiento
esperado constante que
varía entre
el 0%y
el 4%
(entre 0%
y 2,5%
en el
ejercicio
2024). Las
tasas
de crecimiento
esperadas
que se han utilizado para los test de deterioro más relevantes
son las siguientes:
-
Editora Moderna, Ltda.: entre 1% y 2% en 2025
(entre 0% y 1% 2024).
-
Santillana Educaçao Ltda.: entre 1% y 2% en 2025 (entre 0% y 1% 2024).
-
Grupo Latino de
Radiodifusión Chile, SpA.:
entre 2%
y 3% en
2025 (entre
0,5%
y 1,5% 2024).
-
Sociedad Española de Radiofusión, S.L.U. y Propulsora
Montañesa, S.A.: entre 1,5%
y 2,5%
en 2025 (entre 0% y 1% en 2024).
Las tasas de crecimiento anteriores son razonables
y están acordes al país y mercado en los
que
opera el Grupo. En
este sentido, la variación de las
mencionadas
tasas
respecto al año anterior
se
explica por
el menor
grado
de
madurez
de
las
nuevas
iniciativas
consideradas en
el Plan
Estratégico 2026-2029
de Santillana
y Prisa
Media, junto
con la
inflación esperada
a futuro
en
los países en los que operan estas
unidades de negocio.
A efectos de calcular el valor actual de estos flujos, se descuentan
a una tasa que refleja el coste
medio
ponderado
del
capital
empleado
ajustado
por
el
riesgo
país
y
riesgo
negocio
correspondiente
a
cada
unidad
generadora
de
efectivo.
Así,
en
el
ejercicio
2025
las
tasas
utilizadas (excluyendo Argentina,
sin fondo de comercio
asociado)
se han situado entre el
8,0%
y el
26,0% (8,0%
y el
27,0% en
el ejercicio
2024) en
función del negocio
objeto de
análisis. Las
tasas
de
descuento
que
se
han
utilizado
para
los
test
de
deterioro
más
relevantes
son
las
siguientes:
-
Editora Moderna, Ltda.: entre 15,5%
y 16,5%
en 2025
(entre 16,5%
y 17,5%
ajustando la tasa
impositiva) y entre 18% y 19% en 2024.
-
Santillana Educaçao
Ltda: entre
15,5% y
16,5%
en 2025
(entre 16,5%
y 17,5%
ajustando la
tasa impositiva) y entre 18% y 19% en 2024.
-
Grupo
Latino
de
Radiodifusión Chile,
SpA.:
entre
10%
y
11%
en
2025
(entre
11%
y
12%
ajustando la tasa impositiva) y entre 8,5%
y 9,5%
en 2024.
-
Sociedad Española de Radiofusión, S.L.U. y Propulsora Montañesa, S.A.: entre 8% y 9%
en
2025 (entre 9% y 10% ajustando la tasa impositiva) y en 2024.
Hipótesis clave-
Se describe a continuación
las principales palancas
de ingresos de
los negocios anteriores,
como
hipótesis clave para
la elaboración
de sus proyecciones,
considerando además
que es la
variable
con un mayor componente de juicio para su estimación:
Memoria consolidada del ejercicio 2025
42
doc2p9i1
-
Editora Moderna Ltda.:
Evolución de
los ciclos
de compra
pública
– La
Dirección ha
tenido en
cuenta la
evolución
histórica
de
esta
variable,
fundamentalmente
con
los
pedidos
de
compra
pública
del
Programa
Nacional
de
Libros
y
Material
Didáctico
de
Brasil
–
PNLD,
el
cual
está
afectado por los citados programas de compra en cada año.
A efectos informativos,
el CAGR (tasa de
crecimiento anual compuesto) de los
ingresos
por
venta
de
libros
del
periodo
considerado
en
las
proyecciones
del
ejercicio
2025
es
superior
en
aproximadamente cinco
puntos
porcentuales
a
los
utilizados
en
el
test de
deterioro del ejercicio
2024. A estos
efectos, se debe
considerar que se
trata de un
negocio
afectado por los ciclos educativos de enseñanza.
-
Santillana Educaçao Ltda.:
Evolución
del
mercado
de
enseñanza
privada
–
La
Dirección
adapta
las
proyecciones
del
mercado
de
educación
a
las
circunstancias
del
entorno
macroeconómico
de
Brasil
(principalmente PIB
e inflación)
y del
sector educativo.
En cuanto
a las
tendencias del
sector
educativo, el
mercado privado
sigue manteniendo
cierto nivel
de madurez
con
niveles
estables
en
las
matrículas
de
alumnos
y
en
el
que
los
colegios
buscan
diferenciarse.
Esto
hace
que
las
ofertas
de
servicios
educativos
híbridos
(impresos
y
digitales) sigan creciendo en detrimento de los libros tradicionales
de texto.
A efectos informativos, el CAGR de los ingresos por
venta de sistemas de enseñanza del
periodo considerado
en las
proyecciones del
ejercicio 2025
es ligeramente
inferior a
los
utilizados en el
test de
deterioro del
ejercicio 2024.
A estos efectos,
se debe considerar
que
se trata de un negocio afectado por las novedades curriculares
de la enseñanza.
-
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.,
Propulsora Montañesa, S.A y Grupo
Latino
de Radiodifusión Chile, SpA.:
Evolución del mercado de publicidad
– La Dirección
adapta las proyecciones del
mercado de
publicidad
a
las
circunstancias
del
entorno
macroeconómico
de
España
y
Chile
y
del
sector
publicitario en
particular. En
ese sentido,
se tiene
en cuenta
las estimaciones
de
mercado
realizadas
por
PwC
en
su
informe
“Global Entertainment
&
Media
Outlook
2025-2029” e i2P. Asimismo, el Grupo tiene en cuenta su experiencia pasada en el sector
radiofónico,
considerando
además
su
posicionamiento
en
términos
de
cuotas
de
participación en el mercado publicitario.
Finalmente, y a
efectos informativos, el CAGR
de los ingresos
publicitarios del periodo
considerado
en
las proyecciones
del ejercicio
2025
es
inferior en
aproximadamente un
punto porcentual a los utilizados en
el test de deterioro del ejercicio 2024
para Sociedad
Española de
Radiodifusión, S.L.U.
En el
caso de
Grupo Latino
de Radiodifusión
Chile,
SpA., el CAGR de
esos mismos ingresos
para el periodo
considerado en las proyecciones
de 2025
es inferior
en aproximadamente
medio punto
porcentual a
los utilizados
en el
test de
deterioro del
ejercicio precedente.
En ambos
casos se ha
considerado el entorno
macroeconómico y las últimas estimaciones de mercado.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
43
doc2p9i1
Para
el resto
de
variables
de
los
test de
deterioro, tales
como
inversión en
capital
circulante,
capital
fijo,
pagos
por
arrendamientos y
pagos
por
impuestos,
su
estimación
está
basada
en
mayor medida en la
experiencia histórica
y actual o en
correlación con otras
variables (ingresos,
resultado, etc.).
Resultado de los test de deterioro-
De acuerdo con las estimaciones y
proyecciones de las que disponen los
Administradores de la
Sociedad, las previsiones
de los flujos
de caja atribuibles
a las unidades
generadoras de efectivo
a las que se encuentran asignados los distintos
fondos de comercio permiten recuperar el valor
en libros de cada
uno de los fondos
de comercio registrados a 31
de diciembre de 2025. A
este
respecto, en el ejercicio 2025 se han
deteriorado fondos de comercio por importe total de 5.055
miles de euros, conforme al siguiente detalle:
-
GLR Chile
Registro de un deterioro de 2.881 miles de euros
en el fondo de comercio de Grupo Latino
de Radiodifusión
Chile, SpA. como
consecuencia,
principalmente, del
incremento de
la tasa
de descuento respecto al
ejercicio anterior, que no
ha podido compensar el
incremento de
la
tasa
de
crecimiento esperado.
Asimismo, y
en
menor medida,
también ha
impactado
negativamente
la
actualización
de
las
proyecciones
futuras
del
negocio,
con
una
ligera
disminución en el
crecimiento a
largo plazo
proyectado de
GLR Chile, afectado
por la caída
en las expectativas de crecimiento futuro del negocio publicitario.
-
Lacoproductora, S.L.U.
Se
ha
registrado
un
deterioro
de
la
totalidad
del
fondo
de
comercio
asociado
a
Lacoproductora,
S.L.U.
por
importe
de
2.174
miles
de
euros.
La
evolución
del
negocio
durante
el
ejercicio
2025,
así
como
las
proyecciones
de
las
que
disponían
los
Administradores
han
puesto
de
manifiesto
la
no
recuperabilidad
del
citado
fondo
de
comercio.
Sensibilidad a los cambios en las hipótesis clave, tasa de descuento
y tasa de crecimiento esperada-
El Grupo
ha realizado un
análisis de sensibilidad
ante una
subida de 0,5
puntos de la
tasa de
descuento y
una bajada
de
0,5 puntos
de
la tasa
de
crecimiento, que
se considera
razonable,
basado
en
la
experiencia
pasada
y
considerando que
los
efectos
adversos
de
la
invasión
de
Ucrania
y
del
entorno
macroeconómico
ya
están
recogidos
de
manera
significativa
en
la
elaboración de
las proyecciones
financieras. Asimismo,
se incluye
un análisis
de sensibilidad
ante un descenso del 5% en los principales ingresos de los negocios.
-
Editora Moderna, Ltda.
Para determinar
la sensibilidad del
cálculo del
valor en
uso ante
cambios en
las hipótesis
básicas,
se
ha
incrementado
en
un
0,5%
la
tasa
de
descuento.
En
este
caso,
el
importe
recuperable excedería el
valor en
libros en aproximadamente
185 millones de
euros. En el
caso de que la tasa de
crecimiento esperada a partir del quinto año se redujera en
un 0,5%,
el
importe
recuperable excedería
el valor
en libros
en aproximadamente
187
millones
de
euros.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
44
doc2p9i1
Asimismo, ante una reducción
del 5% en las estimaciones
de crecimiento de los ingresos
de
libros y formación el
valor recuperable sería
superior al valor en libros
a 31 de diciembre
de
2025 en aproximadamente 155 millones de euros.
-
Santillana Educaçao Ltda.
Para determinar
la sensibilidad del
cálculo del
valor en
uso ante
cambios en
las hipótesis
básicas,
se
ha
incrementado
en
un
0,5%
la
tasa
de
descuento.
En
este
caso,
el
importe
recuperable excedería
el valor
en libros
en aproximadamente
43 millones
de euros.
En el
caso de que la tasa de
crecimiento esperada a partir del quinto año se redujera en
un 0,5%,
el
importe
recuperable
excedería
el
valor
en
libros
en
aproximadamente
44
millones
de
euros.
Asimismo, ante una reducción
del 5% en las estimaciones
de crecimiento de los ingresos
de
libros y formación el
valor recuperable sería
superior al valor en libros
a 31 de diciembre
de
2025 en aproximadamente 21 millones de euros.
-
Grupo Latino de Radiodifusión Chile, SpA.
Para determinar
la sensibilidad
del cálculo
del valor
en uso
ante cambios
en las
hipótesis
básicas,
se
ha
incrementado
en
un
0,5%
la
tasa
de
descuento.
En
este
caso,
el
importe
recuperable sería inferior al valor en libros en aproximadamente 3 millones de euros. En el
caso de que la tasa de
crecimiento esperada a partir del quinto año se redujera en
un 0,5%,
el importe
recuperable sería inferior
al valor
en libros
en aproximadamente
2 millones
de
euros.
Asimismo, ante
una reducción
del 5%
en las
estimaciones de
crecimiento de
los ingresos
publicitarios
el
valor
recuperable
sería
inferior
al
valor
en
libros
en
aproximadamente
8
millones de euros a 31 de diciembre de 2025.
-
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U. y Propulsora
Montañesa, S.A.
Para determinar
la sensibilidad
del cálculo
del valor
en uso
ante cambios
en las
hipótesis
básicas,
se
ha
incrementado
en
un
0,5%
la
tasa
de
descuento.
En
este
caso,
el
importe
recuperable excedería el
valor en
libros en
aproximadamente 320 millones
de euros. En
el
caso de que la tasa de
crecimiento esperada a partir del quinto año se redujera en
un 0,5%,
el
importe
recuperable
excedería el
valor
en
libros
en
aproximadamente 325
millones
de
euros.
Asimismo, ante
una reducción
del 5%
en las
estimaciones de
crecimiento de
los ingresos
publicitarios el valor recuperable sería superior al valor en libros en aproximadamente 230
millones de euros a 31 de diciembre de 2025.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
45
(7)
ACTIVOS INTANGIBLES
Ejercicio 2025-
El movimiento habido en este
epígrafe del balance de
situación consolidado en el
ejercicio 2025
ha sido el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Corrección
monetaria
Ajuste por
conversión
Adiciones
Retiros
Traspasos
Saldo al
31.12.2025
Coste
:
Aplicaciones informáticas
129.311
598
(1.209)
14.083
(3.125)
(4)
139.654
Prototipos
231.113
5.074
(13.285)
19.925
(32.343)
210.484
Anticipos de derechos de autor
1.673
-
(71)
236
(987)
851
Otros activos intangibles
41.687
-
(344)
296
(760)
36
40.915
Total coste
403.784
5.672
(14.909)
34.540
(37.215)
32
391.904
Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas
(102.379)
(552)
1.177
(14.531)
3.039
-
(113.246)
Prototipos
(191.627)
(4.705)
12.970
(20.749)
32.057
5
(172.049)
Anticipos de derechos de autor
(692)
-
-
(139)
612
-
(219)
Otros activos intangibles
(18.527)
-
446
(232)
630
-
(17.683)
Total amortización acumulada
(313.225)
(5.257)
14.593
(35.651)
36.338
5
(303.197)
Deterioro:
Aplicaciones informáticas
(64)
-
(1)
(1)
1
-
(65)
Prototipos
(5.182)
-
40
1.092
227
(5)
(3.828)
Anticipos de derechos de autor
(350)
-
(3)
(17)
14
-
(356)
Otros activos intangibles
(627)
-
(5)
(3)
124
-
(511)
Total deterioro
(6.223)
-
31
1.071
366
(5)
(4.760)
Activo intangible neto
84.336
415
(285)
(40)
(511)
32
83.947
Coste inmovilizado en
arrendamiento:
Otros activos intangibles
22.371
-
356
5.207
(1.690)
(95)
26.149
Total coste inmovilizado en
arrendamiento
22.371
-
356
5.207
(1.690)
(95)
26.149
Amortización acumulada
inmovilizado en arrendamiento:
Otros activos intangibles
(11.564)
-
(280)
(3.941)
-
59
(15.726)
Total amortización acumulada
inmovilizado en arrendamiento
(11.564)
-
(280)
(3.941)
-
59
(15.726)
Activo intangible neto en
arrendamiento
10.807
-
76
1.266
(1.690)
(36)
10.423
TOTAL ACTIVO INTANGIBLE
NETO
95.143
415
(209)
1.226
(2.201)
(4)
94.370
Memoria consolidada del ejercicio 2025
46
doc2p9i1
Ejercicio 2024-
El movimiento habido en este
epígrafe del balance de
situación consolidado en el
ejercicio 2024
fue el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Corrección
monetaria
Ajuste por
conversión
Adiciones
Retiros
Traspasos
Saldo al
31.12.2024
Coste
:
Aplicaciones informáticas
122.893
1.742
(3.004)
11.563
(3.883)
-
129.311
Prototipos
236.766
13.977
(27.519)
22.057
(14.270)
102
231.113
Anticipos de derechos de autor
1.705
22
(171)
321
(204)
-
1.673
Otros activos intangibles
42.693
180
(1.415)
320
(91)
-
41.687
Total coste
404.057
15.921
(32.109)
34.261
(18.448)
102
403.784
Amortización acumulada:
Aplicaciones informáticas
(92.614)
(1.618)
1.977
(13.207)
3.083
-
(102.379)
Prototipos
(193.964)
(14.026)
21.934
(18.753)
13.284
(102)
(191.627)
Anticipos de derechos de autor
(865)
-
119
(74)
128
-
(692)
Otros activos intangibles
(19.044)
(180)
826
(220)
91
-
(18.527)
Total amortización acumulada
(306.487)
(15.824)
24.856
(32.254)
16.586
(102)
(313.225)
Deterioro:
Aplicaciones informáticas
(829)
-
-
(16)
781
-
(64)
Prototipos
(3.409)
25
114
(1.912)
684
(684)
(5.182)
Anticipos de derechos de autor
(332)
1
27
(60)
14
-
(350)
Otro inmovilizado intangible
(639)
-
10
(682)
-
684
(627)
Total deterioro
(5.209)
26
151
(2.670)
1.479
-
(6.223)
Activo intangible neto
92.361
123
(7.102)
(663)
(383)
-
84.336
Coste inmovilizado en
arrendamiento:
Otros activos intangibles
19.630
-
(766)
4.099
(592)
-
22.371
Total coste inmovilizado en
arrendamiento
19.630
-
(766)
4.099
(592)
-
22.371
Amortización acumulada
inmovilizado en arrendamiento:
Otros activos intangibles
(7.972)
-
391
(4.049)
66
-
(11.564)
Total amortización acumulada
inmovilizado en arrendamiento
(7.972)
-
391
(4.049)
66
-
(11.564)
Activo intangible neto en
arrendamiento
11.658
-
(375)
50
(526)
-
10.807
TOTAL ACTIVO INTANGIBLE
NETO
104.019
123
(7.477)
(613)
(909)
-
95.143
.
Corrección monetaria y ajustes por conversión-
La columna “
Corrección monetaria
” recoge el efecto de
la hiperinflación en Argentina en 2025 y
en
2024.
Por
otro
lado,
en
la
columna
“
Ajustes
por
conversión
”
se
incluye
el
impacto
de
la
variación de los tipos de cambio en Latinoamérica,
estando muy atomizada en el ejercicio 2025
la contribución entre los países del Grupo (efecto negativo de Brasil y
México en 2024).
Memoria consolidada del ejercicio 2025
47
doc2p9i1
Adiciones-
Las adiciones más significativas del ejercicio 2025 se producen
en las siguientes cuentas:
-
“
Prototipos
”, por importe de
19.925 miles de euros (22.057 miles de
euros en el ejercicio
2024),
correspondientes
a
las
altas
de
prototipos
para
la
edición
de
libros
en
Grupo
Santillana,
fundamentalmente en Brasil y México.
-
“
Aplicaciones informáticas
”, por importe de 14.083 miles
de euros (11.563 miles de euros
en
el ejercicio
2024), correspondientes
a las
aplicaciones adquiridas
y/o desarrolladas
por terceros para las sociedades del Grupo.
-
“
Otros activos
intangibles en
arrendamiento
”, por
importe de
5.207 miles
de euros
(4.099
miles de euros en el ejercicio 2024), corresponden
a la activación inicial o renovación de
contratos de arrendamiento de frecuencias de radio.
Retiros-
Grupo
Santillana ha
dado
de baja
en el
ejercicio 2025
prototipos totalmente
amortizados por
importe
de
32.057 miles
de
euros (13.284
miles
de
euros en
el ejercicio
2024),
así como
otros
prototipos ya deteriorados.
Adicionalmente, en los ejercicios 2025 y 2024
los diferentes segmentos de negocio han dado de
baja aplicaciones informáticas totalmente amortizadas o deterioradas.
Los
retiros
de
otros
activos
intangibles
en
arrendamiento
en
el
ejercicio
2025
corresponden,
principalmente,
a
la
renegociación
de
ciertos
contratos
de
arredramientos
de
frecuencias
de
radio en España que han supuesto una minoración de las cuotas
a pagar a futuro.
Pérdida por deterioro-
En
el
ejercicio
2025
se
ha
registrado
una
reversión
de
provisión
de
prototipos
de
libros
en
Santillana
por
importe
de
1.092
miles
de
euros,
correspondiendo
prácticamente
a
Brasil
(dotación de 1.912 miles de euros en el ejercicio 2024).
Otras consideraciones-
El
saldo
neto
de
los
contratos
de
arrendamiento
de
concesiones
administrativas
de
Radio
asciende a 10.423 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (10.807
miles de euros en 2024).
El
gasto
por
amortización
de
inmovilizado
intangible
registrado
durante
el
ejercicio
2025
asciende a 39.592
miles de euros
(36.303 miles de euros
en 2024), correspondiendo 3.941 miles
de euros a la amortización
de inmovilizado en régimen
de arrendamiento (4.049 miles
de euros
en 2024).
En
la
cuenta
“
Otros
activos
intangibles
”
del
activo
intangible
se
incluyen
concesiones
administrativas adquiridas cuyo
valor neto
en libros asciende
a 21.586 miles
de euros
a 31
de
diciembre de
2025 (21.161 miles de
euros a 31
de diciembre
de 2024), consideradas
como activos
de
vida útil
indefinida, al
ser muy
probable la
obtención de
la renovación
de las
mismas sin
Memoria consolidada del ejercicio 2025
48
doc2p9i1
incurrir en
costes significativos.
Dichas concesiones
corresponden principalmente
a Sociedad
Española de
Radiodifusión, S.L.U.
y Grupo
Latino de
Radiodifusión Chile,
Ltda. Al
cierre de
cada ejercicio se analiza la vida útil remanente de
estas concesiones con objeto de asegurar que
ésta sigue siendo indefinida para, en caso contrario, proceder a su amortización.
Asimismo, se
analiza, al menos anualmente, la existencia de indicios de
deterioro en estos activos, conforme
a lo descrito en la nota 4 f).
Grupo
PRISA
mantiene
en
el
activo
bienes
intangibles
que
se
encuentran
totalmente
amortizados por importe de 246.017
miles de euros a 31 de
diciembre de 2025 (230.865 miles
de
euros a 31 de diciembre de 2024).
No existen restricciones a la titularidad del activo intangible.
No
existen
compromisos
futuros
de
compra
relevantes
de
activo
intangible
distintos
a
los
mencionados en la nota 23.
(8)
INVERSIONES CONTABILIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN
Ejercicio 2025-
El movimiento habido en este
epígrafe del balance de
situación consolidado en el
ejercicio 2025
ha sido el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajustes por
conversión
Variación
del
perímetro
Dividendos
Participación
en resultados
Saldo al
31.12.2025
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
40.318
608
-
(1.568)
339
39.697
Otras sociedades
516
-
1.000
(289)
161
1.388
Total
40.834
608
1.000
(1.857)
500
41.085
Durante el ejercicio 2025, la variación en el epígrafe “
Inversiones contabilizadas por el método de la
participación
” del balance de
situación consolidado adjunto
se produce, fundamentalmente, por
la participación en los beneficios de Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
por importe de 339 miles
de
euros,
el
efecto
del
dividendo
repartido
por
importe
de
1.568
miles
de
euros
y
el
efecto
positivo
del
tipo
de
cambio
sobre
dicha
inversión
(608
miles
de
euros),
compensado
con
la
incorporación al perímetro
de consolidación
del Grupo del
20% de la
sociedad Oneclick,
que ha
supuesto una adición de aproximadamente 1 millón de euros
(véase nota 3)
.
La
participación
en
Radiópolis
a
31
de
diciembre
de
2025
incluye
23.585
miles
de
euros
de
inversión que el Grupo PRISA
registra por encima
del valor de la participación
del Grupo en el
patrimonio neto consolidado en Radiópolis.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
49
doc2p9i1
Ejercicio 2024-
El movimiento habido en este
epígrafe del balance de
situación consolidado en el
ejercicio 2024
fue el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajustes por
conversión
Cambios en
el
porcentaje
Dividendos
Participación
en resultados
Saldo al
31.12.2024
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
44.409
(6.244)
-
(745)
2.898
40.318
Otras sociedades
652
(2)
(124)
(291)
281
516
Total
45.061
(6.246)
(124)
(1.036)
3.179
40.834
Durante el ejercicio 2024, la variación en el epígrafe
“Inversiones contabilizadas por el método de la
participación”
del balance de situación consolidado
adjunto se produjo, fundamentalmente, por
la participación en el resultado de Sistema Radiópolis, S.A. de C.V. por
importe de 2.898 miles
de
euros, minorado
por el
efecto del
dividendo repartido
por Radiópolis
por importe
de 745
miles de euros y el efecto negativo del tipo de cambio.
La
participación
en
Radiópolis
a
31
de
diciembre
de
2024
incluía
23.112
miles
de
euros
de
inversión que el Grupo PRISA
registra por encima
del valor de la participación
del Grupo en el
patrimonio neto consolidado en Radiópolis.
El
test
de
deterioro
de
la
inversión neta
en
Sistema Radiópolis,
S.A.
de C.V.
obtiene el
valor
recuperable de dicha inversión, cuyo valor en uso
ha sido calculado a partir de las
previsiones
de los próximos
5 años, incluyendo
un valor
terminal en
el que se
aplica una
tasa de crecimiento
esperado constante de entre
el 2,5%
y el 3,5%
(entre 1% y el
2% en 2024). A
efectos de calcular
el valor actual de estos
flujos, se descuentan
a una tasa
que refleja el coste
medio ponderado del
capital empleado
ajustado por
el riesgo
país y
riesgo negocio.
Así,
en el
ejercicio 2025
la tasa
utilizada se ha situado entre el 11% y el 12% (igual en 2024).
En
este
sentido,
la
variación
de
la
tasa
de
crecimiento
esperado
respecto
al
año
anterior
se
explica
por
el
menor
grado
de
madurez
de
las
nuevas
iniciativas
consideradas
en
el
Plan
Estratégico 2026-2029 de Radiópolis,
junto con la inflación esperada a futuro en el país.
En el caso
de Radiópolis las proyecciones de
flujos de efectivo se
basan en un plan
de negocio
actualizado
para
el
ejercicio
2025.
A
este
respecto,
los
ingresos
publicitarios
constituyen
la
principal fuente
de ingresos de
Radiópolis. Se
describe a continuación
la principal palanca
de
ingresos
de
este
negocio,
como
hipótesis
clave
para
la
elaboración
de
sus
proyecciones
considerando además que es la variable con un mayor juicio
para su estimación:
-
Evolución del mercado
de publicidad – La
Dirección ha adaptado
las proyecciones del
mercado de
publicidad a
las circunstancias
del entorno
macroeconómico de
México y
del sector en particular. En ese sentido, teniendo en
cuenta las estimaciones de mercado
realizadas por PwC en su informe “Global Entertainment
& Media Outlook 2026-2029”.
Asimismo,
el
Grupo
tiene
en
cuenta
su
experiencia
pasada
en
el
sector
radiofónico,
considerando
además
su
posicionamiento
en
el
sector
en
términos
de
cuotas
de
participación en el mercado publicitario.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
50
doc2p9i1
A
efectos informativos,
el CAGR
de los
ingresos publicitarios
del periodo
considerado
en las
proyecciones del
ejercicio 2025
es de
aproximadamente medio punto
porcentual
superior al utilizado en el test de deterioro de Radiópolis del ejercicio
2024.
El resultado
del test
de deterioro
realizado sobre
la inversión
del Grupo
en
Radiópolis no
ha
puesto de
manifiesto la
existencia de
deterioro alguno
en dicho
activo a
31 de
diciembre de
2025.
A este respecto, el valor recuperable de la inversión del Grupo
en Radiópolis en dicha fecha es
similar al valor en libros.
Adicionalmente, se incluye a continuación, y a efectos
informativos, un análisis de sensibilidad
en la recuperación de la inversión del Grupo en Radiópolis
a 31 de diciembre de 2025:
-
Ante un incremento en un 0,5% de la tasa
de descuento el valor recuperable
sería inferior
al valor en libros en aproximadamente 1 millón de euros.
-
Ante un descenso en
un 0,5% de
la tasa de
crecimiento perpetuo
el valor recuperable
sería
inferior al valor en libros en aproximadamente 0,5 millones de euros.
-
Ante
una
reducción
del
5%
en
las
estimaciones
de
crecimiento
de
los
ingresos
de
publicidad,
el
valor
recuperable
sería
inferior
al
valor
en
libros
a
ejercicio
2025
en
aproximadamente 7 millones de euros.
En
relación
a
la
participación
en
Sistema
Radiópolis,
S.A.
de
C.V.,
no
existen
restricciones
significativas a la transferencia de fondos.
Las
principales
magnitudes
financieras
de
las
sociedades
consolidadas
por
el
método
de
la
participación se detallan en el Anexo II de esta Memoria consolidada.
(9)
ACTIVOS Y PASIVOS CORRIENTES
a)
Existencias
El detalle
de existencias, en
miles de
euros, a
31 de
diciembre de
2025 y
a 31 de
diciembre de
2024 es el siguiente:
31.12.2025
31.12.2024
Coste
Corección de
valor
Neto
Coste
Corección de
valor
Neto
Productos terminados
64.505
(16.102)
48.403
55.973
(19.983)
35.990
Productos en curso
267
-
267
1.720
-
1.720
Materias primas y otros consumibles
15.192
(195)
14.997
11.792
(180)
11.612
Total
79.964
(16.297)
63.667
69.485
(20.163)
49.322
A 31 de diciembre de 2025, la cuenta “
Productos terminados
” contiene productos editoriales por
importe neto de
48.403 miles de
euros (35.990 miles
de euros en
2024). Por su
parte, la
cuenta
“Productos
en
curso”
contiene
también
productos
editoriales
pendientes
de
finalización
por
importe
de
267 miles
de euros
(469
miles de
euros de
productos
editoriales y
1.251 miles
de
euros
de
programas
audiovisuales
en
2024).
Por
último,
la
cuenta
“
Materias
primas
y
otros
consumibles
”, incluye, fundamentalmente, papel.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
51
doc2p9i1
Las
existencias
detalladas
en
el
cuadro
anterior
se
estiman
consumir
en
los
próximos
doce
meses, esto es en el corto plazo.
El movimiento de la
corrección de valor de las
existencias en los ejercicios 2025 y
2024 ha sido
el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajuste
conversión
Dotaciones
Excesos
Aplicaciones
Saldo al
31.12.2025
(20.163)
1.620
(4.354)
1.033
5.567
(16.297)
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajuste
conversión
Dotaciones
Excesos
Aplicaciones
Saldo al
31.12.2024
(19.528)
(53)
(6.795)
443
5.770
(20.163)
A.
La columna
“
Aplicaciones
” recoge,
fundamentalmente, la
destrucción y
donación de
libros de
Santillana realizada en el ejercicio en curso, cuya provisión fue dotada en el ejercicio
anterior.
b)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
.
El movimiento habido en el epígrafe de
“Correcciones valorativas de activo”
en los ejercicios 2025
y 2024 ha sido el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajuste
conversión
Dotaciones
/Excesos
Aplicaciones
Saldo al
31.12.2025
(60.509)
595
(1.112)
2.383
(58.643)
.
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajuste
conversión
Dotaciones
/Excesos
Aplicaciones
Saldo al
31.12.2024
(63.113)
2.373
(2.557)
2.788
(60.509)
.
.
El impacto de la
NIIF 9 supone
registrar una corrección de valor por pérdidas
esperadas en el
momento de
reconocimiento del
ingreso, para
lo cual
se ha
determinado una
ratio de
morosidad
histórico por
negocio y
tipología de
cliente, que
es aplicado
sobre el
importe de
la venta
por
tipo de cliente. La corrección
de valor por pérdidas esperadas
más significativa está asociada
al
Memoria consolidada del ejercicio 2025
52
doc2p9i1
epígrafe de
“Clientes por ventas y
prestación de servicios”,
cuyo importe a 31 de
diciembre de 2025
asciende a 44.332 miles de euros (45.048 miles de euros a 31 de diciembre de
2024).
La partida más
significativa del epígrafe “
Deudores comerciales y
otras cuentas a
cobrar
” es
la de
“
Clientes por ventas y prestación
de servicios
” cuyo importe a
31 de diciembre de 2025, neto
de la
citada corrección
de
valor,
asciende a
259.290 miles
de euros
(244.630 miles
de
euros a
31 de
diciembre de 2024). El detalle de la antigüedad de este saldo es el
siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2025
Saldo al
31.12.2024
0-3 meses
245.056
231.263
3-6 meses
9.846
6.841
6 meses- 1 año
2.987
6.063
1 año- 3 años
1.401
463
Total
259.290
244.630
El
saldo
vencido
entre
1
y
3
años
se
corresponde,
fundamentalmente,
a
cuentas
por
cobrar
derivadas de acuerdos con clientes y saldos con organismos públicos.
Adicionalmente, el epígrafe
“
Deudores comerciales y
otras cuentas a
cobrar-
Otros deudores
” incluye
a 31
de diciembre de
2025 un
importe de 15.243
miles de
euros (11.717 miles
de euros a
31 de
diciembre de
2024)
de
ajustes por
periodificación,
correspondientes a
facturas pendientes
de
imputar
como gasto
en la
cuenta de
resultados consolidada
de
periodos futuros
conforme al
criterio de devengo.
c)
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
El
saldo
del
epígrafe
“
Efectivo
y
otros
medios
líquidos
equivalentes
”
del
balance
de
situación
consolidado adjunto a 31
de diciembre de
2025 asciende a 150.700
miles de euros (156.008
miles
de euros
a 31 de
diciembre de 2024).
Este importe incluye, aproximadamente,
88.257 miles de
euros pertenecientes a las
sociedades de los segmentos
de Media y Educación localizadas
fuera
de España (85.975 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
En julio de 2025 PRISA ha contratado
una cobertura de tipos de interés que
no ha conllevado el
desembolso de prima alguna, pero ha requerido el pago de un colateral de caja por importe de
4.750
miles
de
euros,
que
no
será
disponible
hasta
la
fecha
de
vencimiento
del
instrumento
(junio
de
2028),
momento
en
el
cual,
dicho
importe
será
reembolsado
en
su
totalidad
a
la
Sociedad. Por tanto,
y dado el
carácter indisponible de
la citada caja,
ha quedado
registrada a
31
de diciembre
de 2025
en el
epígrafe de
“
Inversiones financieras
no corrientes
” del
balance de
situación consolidado adjunto
(véase nota 11a)
.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
53
doc2p9i1
El desglose del efectivo y otros medios líquidos equivalentes es el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2025
Saldo al
31.12.2024
Efectivo
78.528
76.274
Otros medios líquidos equivalentes
72.172
79.734
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
150.700
156.008
La disminución
en los
otros medios
líquidos equivalentes
se debe
a menores
colocaciones de
tesorería
a
muy
corto
plazo
(plazo máximo
de
3
meses
o
incluso
en
periodos semanales)
en
España por
necesidades de
tesorería, compensado parcialmente
con mayores
colocaciones de
Santillana en
Latinoamérica, por
excedentes de
caja. Estas
imposiciones devengan un
tipo de
interés de mercado conforme a las condiciones existentes en cada momento
(
véase nota 15
).
a
d)
Otras deudas no comerciales
El epígrafe
“
Otras deudas
no comerciales
” del
balance de situación
consolidado adjunto a
31 de
diciembre de 2025 asciende a 39.911 miles de
euros (35.368 miles de euros a 31 de diciembre
de
2024) e incluye, fundamentalmente, remuneraciones pendientes de
pago.
e)
Otros pasivos corrientes
El
epígrafe
“
Otros
pasivos
corrientes
”
del
balance
de
situación
consolidado
adjunto
a
31
de
diciembre de 2025 asciende a 47.808 miles de
euros (44.052 miles de euros a 31 de diciembre
de
2024)
e
incluye
los
ajustes
por
periodificación
generados
por
obligaciones
pendientes
de
satisfacer, tanto en el segmento de Educación como en el segmento de
Media.
El movimiento de los ajustes por periodificación
del ejercicio 2025 ha sido el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajuste por
Conversión
Adiciones
/Bajas
Aplicación
a
resultados
Saldo al
31.12.2025
44.052
(64)
87.019
(83.199)
47.808
A 31
de diciembre
de 2025
las obligaciones
de ejecución
pendientes de
satisfacer ascienden
a
47.808
miles
de
euros,
que
principalmente
serán
satisfechas
y
traspasadas
a
la
cuenta
de
resultados
consolidada
durante
el
ejercicio
2026
y
corresponden,
principalmente,
a
cobros
registrados o facturas
emitidas en 2025
cuyo ingreso
se devengará,
en su mayoría,
a lo largo
del
ejercicio
siguiente,
conforme
se
cumplan
las
obligaciones
de
desempeño
asociadas
a
los
contratos.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
54
doc2p9i1
El movimiento de los ajustes por periodificación
del ejercicio 2024 fue el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajuste por
Conversión
Adiciones
/Bajas
Aplicación a
resultados
Saldo al
31.12.2024
46.888
(3.563)
73.504
(72.777)
44.052
A 31
de diciembre
de 2024
las obligaciones
de ejecución
pendientes de
satisfacer ascendían
a
44.052 miles
de euros.
La práctica
totalidad han
sido satisfechas
y traspasadas
a la
cuenta de
resultados
consolidada
durante
el
ejercicio
2025
y
correspondían,
principalmente,
a
cobros
registrados o facturas emitidas
en 2024 cuyo ingreso
se ha devengado,
en su mayoría, a
lo largo
del ejercicio 2025, conforme se han ido cumpliendo las obligaciones de desempeño asociadas a
los contratos.
(10)
PATRIMONIO NETO
a)
Capital Social
A 1 de
enero de
2025 el
capital social
de PRISA
era de
108.638 miles
de euros
y se
encontraba
representado por
1.086.380.193 acciones
ordinarias todas
ellas
pertenecientes a
la misma
clase y serie, de
0,10 euros de valor nominal cada una,
íntegramente desembolsadas y con
idénticos derechos.
En
marzo
de
2025
se
ha
llevado
a
cabo
un
aumento
de
capital
con
cargo
a
aportaciones
dinerarias y
con exclusión del
derecho de
suscripción preferente por
un importe nominal
de 10.811 miles de euros mediante la emisión
de 108.108.108 nuevas acciones ordinarias
de
0,10
euros
de
valor
nominal,
con
un
precio
de
emisión
de
0,37
euros por
acción,
lo
que
supone 0,27 euros de
prima de emisión. Dicho aumento
de capital se llevó a
cabo a través
de un
proceso de
colocación privada
acelerada y
fue totalmente
suscrito y
desembolsado
en
dicha
fecha
(véase
nota
1b).
Los
costes
relativos
a
la
ampliación
de
capital
han
sido
registrados directamente minorando las reservas de la Sociedad.
En el marco de las emisiones
de obligaciones subordinadas
necesariamente convertibles en
acciones ordinarias de nueva emisión
de la Sociedad, que se llevaron
a cabo en febrero de
2023 y
en abril
de 2024
(véase nota
1b),
durante el
ejercicio
2025 se
han realizado
las siguientes
ampliaciones
de
capital
social
(
véase
apartado
posterior
“Otros
instrumentos
de
patrimonio
neto”
),
para
atender
la
conversión
anticipada
de
Obligaciones
Convertibles
2023
y
de
Obligaciones
Convertibles 2024.
En
todos los
casos,
el precio
de
emisión ha
sido
de
0,36
euros por acción (de los que 0,10 euros corresponden a valor nominal y 0,26 euros a prima
de emisión),
conforme al
Nuevo precio
de conversión
establecido (véase
nota 1b
sobre el
Nuevo precio de conversión):
i.
En
marzo
de
2025
el
Consejo
de
Administración
abrió
un
periodo
de
conversión
extraordinario para cada
emisión, a
resultas de
la solicitud
presentada por un
titular con más
del
5%
de
las
Obligaciones
Convertibles
2023
y
con
más
del
5%
de
las
Obligaciones
Convertibles 2024 en circulación. Así, en abril de 2025:
Memoria consolidada del ejercicio 2025
55
doc2p9i1
o
Para atender la
conversión de 22.075 Obligaciones Convertibles
2023, se aumentó
el
capital
social
por
un
importe
nominal
total
de
2.269
miles
de
euros,
mediante
la
emisión y puesta en circulación de 22.688.191 acciones ordinarias.
o
Para atender la conversión de 122.144 Obligaciones
Convertibles 2024, se aumentó el
capital
social
por
un
importe
nominal
total
de
12.554
miles
de
euros,
mediante
la
emisión y puesta en circulación de 125.536.883 acciones ordinarias.
ii.
En mayo de 2025, conforme al calendario de conversión ordinario
previsto:
o
Para atender la
conversión de
3 Obligaciones
Convertibles 2023,
se aumentó
el capital
social
por
un
importe
nominal
total
de
0,3
miles
de
euros,
mediante
la
emisión
y
puesta en circulación de 3.082 acciones ordinarias.
o
Para
atender la
conversión de
6.156 Obligaciones
Convertibles 2024,
se aumentó
el
capital social
por un
importe nominal
total de
633
miles de
euros, mediante
la emisión
y puesta en circulación de 6.326.999 acciones ordinarias.
iii.
En noviembre de 2025, conforme al calendario de conversión ordinario
previsto:
o
Para atender la
conversión de
6 Obligaciones
Convertibles 2023,
se aumentó
el capital
social
por
un
importe
nominal
total
de
0,6
miles
de
euros,
mediante
la
emisión
y
puesta en circulación de 6.166 acciones ordinarias.
o
No se recibieron solicitudes de conversión de Obligaciones Convertibles
2024.
En consecuencia, a 31 de diciembre de 2025 el capital social de PRISA es de 134.905
miles de
euros
y
se
encuentra
representado
por
1.349.049.622
acciones
ordinarias,
todas
ellas
pertenecientes
a
la
misma
clase
y
serie,
de
0,10
euros
de
valor
nominal
cada
una,
íntegramente desembolsadas y con idénticos derechos.
A
31
de
diciembre de
2025
las
participaciones significativas
de
PRISA
declaradas por
sus
titulares son las que
se indican a
continuación, según la
información que consta
publicada en
la página
web de
la Comisión
Nacional del
Mercado de
Valores (“CNMV”)
y,
en algunos
casos, la información que ha sido proporcionada por los propios accionistas
a PRISA:
Nombre o denominación social
del accionista
Número de
derechos de
voto directos
Número de
derechos de
voto indirectos
% sobre el total
de derechos de
voto
(1)
JOSEPH OUGHOURLIAN (2)
-
401.280.881
29,75%
VIVENDI, S.E.
150.907.780
-
11,19%
RUCANDIO, S.A.
-
100.980.661
7,49%
GLOBAL ALCONABA, S.L.
73.356.348
-
5,44%
CONTROL EMPRESARIAL DE CAPITALES,
S.A. DE CV
70.719.171
-
5,24%
BANCO SANTANDER, S.A.
32.333.896
31.917.884
4,76%
JUAN ADOLFO UTOR MARTÍNEZ
(3)
-
58.820.900
4,36%
Memoria consolidada del ejercicio 2025
56
doc2p9i1
(1) Los porcentajes de derechos
de voto han sido calculados
sobre el total de los
derechos de voto en
PRISA a 31
de diciembre de 2025 (esto
es, 1.349.049.622
derechos).
(2) D. Joseph Oughourlian,
consejero dominical,
controla Amber
Capital UK, LLP, que
actúa como “investment
manager” de Oviedo
Holdings Sarl y de
Amber Capital Investment
Management ICAV - Amber
Global
Opportunities Fund.
(3) D. Juan Adolfo Utor
ostenta el control de
Consignaciones y
Amarras, S.A. y ésta, a su
vez, controla Gestión
Naviera, S.L.
La participación indirecta antes señalada se instrumenta de la
siguiente forma:
Nombre o denominación social
del
titular indirecto de la participación
A través de: Nombre o denominación
social del
titular directo de la participación
Número
de
derechos
de voto
% sobre el
total de
derechos
de voto
JOSEPH OUGHOURLIAN
OVIEDO HOLDINGS, S.A.R.L
313.758.697
23,26%
JOSEPH OUGHOURLIAN
AMBER CAPITAL INVESTMENT
MANAGEMENT
ICAV - AMBER GLOBAL OPPORTUNITIES
FUND
87.522.184
6,49%
RUCANDIO, S.A.
RUCANDIO INVERSIONES, SICAV,
S.A.
90.456
0,01%
RUCANDIO, S.A.
PROMOTORA DE PUBLICACIONES,
S.L.
125.949
0,01%
RUCANDIO, S.A.
AHERLOW INVERSIONES, S.L.
100.764.256
7,47%
BANCO SANTANDER, S.A.
SULEYADO 2003, S.L.
10.554.270
0,78%
BANCO SANTANDER, S.A.
CANTABRO CATALANA DE INVERSIONES,
S.A.
21.363.614
1,58%
JUAN ADOLFO UTOR MARTÍNEZ
GESTIÓN NAVIERA, S.L.
58.820.900
4,36%
b)
Prima de emisión
El Texto
Refundido de
la Ley
de Sociedades
de Capital
no establece
restricción específica
alguna
en cuanto a la disponibilidad del saldo de esta reserva.
A 1 de enero de 2025 la prima de emisión de PRISA era de 110.435 miles
de euros.
Como consecuencia de la ampliación de
capital de 108.108.108 de acciones realizada en marzo
de 2025
y descrita
en el
apartado anterior,
la prima
de emisión
aumentó en
29.189 miles
de euros
(0,27 euros por acción).
Asimismo, como
consecuencia de
las conversiones
anticipadas de
las Obligaciones
Convertibles
2023 y
2024 realizadas en las
ventanas de conversión extraordinarias
de marzo de
2025 citada
en el
apartado anterior, la
prima de
emisión de la
Sociedad ha aumentado
en 38.539 miles
de
euros (0,26 euros por acción).
Por
último,
como
consecuencia
de
las
conversiones
anticipadas
de
las
Obligaciones
Convertibles
2023
y
2024
realizadas
en
las
ventanas
de
conversión
ordinarias
de
mayo
y
noviembre de 2025, la prima
de emisión de la Sociedad ha aumentado en
1.647
miles de euros
(0,26 euros por acción).
Memoria consolidada del ejercicio 2025
57
doc2p9i1
En
consecuencia,
la
prima
de
emisión
ha
quedado
fijada
en
179.810
miles
de
euros
a
31
de
diciembre de 2025.
c)
Otros instrumentos de patrimonio neto
A 1 de enero de
2025 la cuenta de otros instrumentos de patrimonio neto
de PRISA ascendía a
99.147 miles de euros.
Tal y
como se
ha indicado
anteriormente, en
marzo,
mayo y
noviembre de
2025 han
existido
amortizaciones anticipadas de
22.084 obligaciones subordinadas de
la Emisión 2023
y 128.300
de
la
Emisión
2024.
Todas
estas
conversiones
han
supuesto
la
reversión
de
los
pasivos
financieros
asociados
a
las
citadas
obligaciones
convertidas
por
la
parte
correspondiente
al
cupón que la Sociedad ya
no tiene la obligación de satisfacer, en
la medida en que PRISA sólo
ha
tenido
que
pagar
el
cupón
devengado
correspondiente
a
tales
obligaciones
desde
el
momento
de
sus
emisiones
(en
febrero
de
2023
y
abril
de
2024)
hasta
sus
conversiones
anticipadas
en
los
meses
indicados
anteriormente y
por
importe
de
663
miles
de
euros.
Por
tanto, el importe
revertido a 31
de diciembre de
2025 con
abono al patrimonio
neto consolidado
del Grupo ha ascendido a 1.133
miles de euros.
Las citadas conversiones
anticipadas de las
Obligaciones Convertibles 2023 han
supuesto una
reclasificación dentro del patrimonio neto
consolidado entre el epígrafe
“Otros instrumentos de
patrimonio
neto”
(donde
se
encontraba
registrado
el
componente
de
patrimonio
de
dichas
obligaciones convertidas) y
capital social y
prima de emisión
por importe total
de 8.171 miles
de euros. Por su parte, las conversiones anticipadas de las Obligaciones Convertibles 2024 han
supuesto una reclasificación análoga por importe total
de 47.471 miles de euros.
En
consecuencia, la
cuenta de
otros
instrumentos de
patrimonio
neto
de PRISA
ha
quedado
fijada en 45.091 miles de euros a 31 de diciembre de 2025.
d)
Reservas de la sociedad dominante
Reserva legal-
De
acuerdo con
el Texto
Refundido de
la Ley
de Sociedades
de Capital,
debe destinarse
una
cifra igual al 10%
del beneficio del ejercicio a la
reserva legal hasta que
ésta alcance, al menos,
el 20% del capital social.
La reserva legal podrá
utilizarse para aumentar
el capital en la
parte de su
saldo que exceda del
10% del capital ya aumentado.
Salvo
para
la
finalidad
mencionada
anteriormente,
y
mientras
no
supere
el
20%
del
capital
social,
esta
reserva
sólo
podrá
destinarse
a
la
compensación
de
pérdidas
y
siempre
que
no
existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.
El saldo de
la reserva
legal asciende
a 12.646
miles de euros
a 31 de
diciembre de
2025 (el mismo
importe que a 31 de diciembre de 2024).
Memoria consolidada del ejercicio 2025
58
doc2p9i1
Reserva para acciones propias-
El Artículo 142
del Texto Refundido de
la Ley de Sociedades
de Capital establece que
cuando
una sociedad hubiera adquirido acciones propias
establecerá en el patrimonio neto del balance
de
situación
una
reserva
indisponible
equivalente
al
importe
de
las
acciones
propias.
Esta
reserva deberá mantenerse en tanto las acciones no sean enajenadas
o amortizadas.
El saldo de esta cuenta asciende a 1.108 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 (953 miles de
euros a 31 de diciembre de 2024).
e)
Reservas de primera aplicación NIIF
Como consecuencia de la
primera aplicación de las NIIF
en los estados financieros del Grupo,
a 1
de enero
de 2004
surgieron determinados
activos y pasivos,
cuyo efecto
en patrimonio
se
encuentra reconocido en esta cuenta.
f)
Resultados acumulados de ejercicios anteriores
En
estas
reservas
se
recogen
los
resultados
de
las
sociedades
que
forman
parte
del
Grupo
consolidado, minorados por los dividendos distribuidos a la Sociedad
Dominante.
g)
Acciones propias
El
movimiento
de
la
cuenta
“
Acciones
propias
”
durante
los
ejercicios
2025
y
2024
ha
sido
el
siguiente:
Ejercicio 2025
Ejercicio 2024
Número de
Acciones
Importe (miles
de euros)
Número de
Acciones
Importe (miles
de euros)
Al inicio del ejercicio
3.167.376
953
4.997.108
1.449
Entregas
(2.659.502)
(1.681)
(2.011.865)
(811)
Adquisiciones
3.584.407
1.354
803.549
270
Ventas
(971.932)
(372)
(621.416)
(205)
Corección de valor de acciones propias
-
854
-
250
Al cierre del ejercicio
3.120.349
1.108
3.167.376
953
Promotora de Informaciones,
S.A.
mantiene, a 31 de
diciembre de 2025, 3.120.349
acciones de la
propia Sociedad en autocartera, lo que representa un 0,231%
del capital social a dicha fecha.
Las acciones propias
se encuentran valoradas a
precio de mercado
a 31 de
diciembre de 2025,
0,355 euros por acción. El valor de mercado de las mismas asciende
a 1.108 miles de euros.
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024 la Sociedad no mantiene ninguna acción
en préstamo.
En el mes
de julio
de 2019 la
Sociedad suscribió
un contrato de
liquidez de duración
anual, cuyo
único
objetivo
es
favorecer
la
liquidez
y
regularidad
en
la
cotización
de
las
acciones
de
la
Sociedad, dentro de los límites establecidos por la Junta de Accionistas
de la Sociedad y por la
normativa de aplicación, en particular la
Circular 1/2017. Dicho contrato se ha
ido renovando
Memoria consolidada del ejercicio 2025
59
doc2p9i1
anualmente siendo la última renovación en julio de 2025, con vigencia hasta julio de 2026. Este
contrato
se
ha
suspendido
temporalmente desde
el
19
de
noviembre
de
2024
hasta
el
26
de
marzo
de
2025
y
desde
el
29
de
septiembre
de
2025
hasta
la
fecha
de
cierre,
debido
a
los
programas de Recompra mencionados en los siguientes párrafos. En el marco de este contrato,
la Sociedad
ha ejecutado en
el ejercicio
2025 un total
de compras de
1.007.179 acciones
y un total
de ventas de 971.932, y por lo
tanto las compras netas han
sido de 35.247 acciones y 12
miles de
euros (en el ejercicio 2024 compras de 598.947 acciones y ventas de 621.416, por lo tanto ventas
netas de 22.469 acciones y 5 miles de euros).
El 18 de noviembre de
2024 el Consejo de Administración de la Sociedad acordó un
Programa
de Recompra de
acciones propias al amparo
de la autorización conferida por
la Junta General
ordinaria de
Accionistas del
26 de junio
de 2024,
con el
único propósito
de dotar a
la autocartera
de la Sociedad de una cantidad suficiente de acciones que permitiera atender las liquidaciones
de los
planes retributivos actualmente
vigentes para
los consejeros
ejecutivos y
directivos del
Grupo
PRISA
(véase
nota
14)
,
por
un
máximo
de
1.400.000
acciones
o
500
miles
de
euros.
El
mismo comenzó
el 19
de noviembre
de 2024
y finalizó
el 26
de marzo
de 2025,
una vez
alcanzado
el límite
monetario establecido.
En el
marco de
este programa
la Sociedad
ha adquirido
en el
ejercicio 2025
un total de
1.118.398 acciones
con un
coste de 430
miles de euros
(204.602 acciones
y 70 miles de euros en el ejercicio 2024).
El
29
de
septiembre
de
2025
el
Consejo
de
Administración de
la
Sociedad
acordó
un
nuevo
Programa de Recompra
de acciones propias
al amparo de
la autorización conferida
por la Junta
General
ordinaria
de
Accionistas
del
14
de
mayo
de
2025,
con
el
mismo
propósito
que
el
comentado
anteriormente, por
un
máximo
de
1.000.000
acciones o
370
miles
de
euros
y
con
vigencia
hasta
el
30
de
abril
de
2026,
salvo
que
se
alcance
antes
alguno
de
los
límites
comentados. El
mismo comenzó
el 30
de septiembre
de 2025
y permanece
vigente a
fecha de
cierre.
En
el
marco
de
este
programa
la
Sociedad
ha
adquirido
en
2025
un
total
de
718.689
acciones con un coste de 266 miles de euros.
Durante el ejercicio
2025 se
han llevado
a cabo la
entrega de
acciones propias
derivadas del
Plan
de Incentivos
2022-2025 tanto de
la CFO
de PRISA
en el momento
de la
entrega, como
de los
presidentes ejecutivos de Santillana
y Media y del
equipo directivo
(véanse notas 14, 20 y
21)
. En
el marco de este
contrato, la Sociedad ha entregado un
total de 2.659.502 acciones netas
de los
impuestos
aplicables, que
se
encontraban valoradas
a
un coste
de
1.681 miles
de
euros en
el
balance de situación consolidado.
En el ejercicio 2024 y
en el marco del mismo Plan de Incentivos
2022-2025, la Sociedad entregó
un total de
2.011.865 acciones netas de los
impuestos aplicables, que se encontraban valoradas
a un coste de 811 miles de euros en el balance de situación
consolidado.
h)
Diferencias de conversión
La diferencia entre
el importe de
los fondos propios convertidos
al tipo de
cambio histórico y
la situación patrimonial
neta que resulta
de la
conversión de las
partidas de balance
a tipo de
cambio de la fecha de cierre y de las partidas
de resultados a tipo de cambio medio, se incluye
en el
epígrafe "
Patrimonio neto-
Diferencias de
conversión
" del
balance de
situación consolidado
adjunto (
véase nota 2d
).
Las
diferencias
de
conversión son
incluidas en
el
Estado
del
Resultado Global
Consolidado,
Memoria consolidada del ejercicio 2025
60
doc2p9i1
dentro del epígrafe de “
Diferencias de conversión
”.
Las diferencias de conversión a 31 de diciembre de 2025
presentan un saldo negativo de 76.156
miles
de
euros
(saldo
negativo
de
74.124
miles
de
euros
a
31
de
diciembre
de
2024).
Las
diferencias
de
conversión
más
significativas
en
el
ejercicio
2025
surgen
en
Brasil,
Chile
y
Colombia por la evolución de los tipos de cambio.
El detalle de las diferencias de conversión acumuladas
por moneda es el siguiente (en miles de
euros):
31.12.2025
31.12.2024
Peso mexicano
4.098
2.487
Peso colombiano
(17.547)
(17.926)
Real brasileño
(29.971)
(31.452)
Peso chileno
(29.065)
(27.247)
Otras monedas
(3.671)
14
Total
(76.156)
(74.124)
i)
Diferencias de conversión en resultados acumulados de ejercicios
anteriores
En los
resultados acumulados
se recoge
el efecto
del tipo
de cambio
en las
eliminaciones
propias
del proceso de
consolidación de las sociedades en
las que su moneda
funcional es distinta del
euro. Estas
diferencias se incluyen en
el Estado del
Resultado Global Consolidado, dentro
del
epígrafe de “
Diferencias de conversión
”.
El detalle
de las
diferencias de
conversión en
resultados acumulados
por moneda
es el
siguiente:
Miles de euros
31.12.2025
31.12.2024
Bolivar venezolano
(49.487)
(49.487)
Peso mexicano
(28.911)
(28.840)
Peso argentino
(40.476)
(39.292)
Peso colombiano
5.640
5.920
Real brasileño
(27.979)
(25.557)
Peso chileno
(1.980)
(1.427)
Otros
(3.688)
380
Total
(146.881)
(138.303)
.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
61
doc2p9i1
j)
Participaciones no dominantes
Corresponden a las
participaciones de los
intereses minoritarios en
el valor patrimonial
y en los
resultados del ejercicio
de las sociedades
del Grupo que han
sido consolidadas por
el método
de integración
global. El
movimiento en
los ejercicios
2025 y
2024 en
este epígrafe
es el
siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajuste por
conversión
Participación
en resultados
Cambios en
porcentaje
Dividendos
pagados/
recibidos
Otros
Saldo al
31.12.2025
Caracol, S.A.
3.526
96
(828)
-
-
2
2.796
Diario As, S.L.
4.445
-
(260)
-
(539)
(104)
3.542
Filiales participadas de Prisa Radio, S.A.U. en
España
4.273
-
917
-
(871)
(716)
3.603
Otras sociedades
1.392
92
650
(181)
(186)
107
1.874
Total
13.636
188
479
(181)
(1.596)
(711)
11.815
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajuste por
conversión
Participación
en resultados
Dividendos
pagados/
recibidos
Otros
Saldo al
31.12.2024
Caracol, S.A.
4.262
(256)
(423)
-
(57)
3.526
Diario As, S.L.
5.238
-
26
(800)
(19)
4.445
Filiales participadas de Prisa Radio, S.A.U. en
España
4.075
-
970
(707)
(65)
4.273
Otras sociedades
1.044
(131)
429
-
50
1.392
Total
14.619
(387)
1.002
(1.507)
(91)
13.636
.
A
continuación,
se
detallan
las
principales
magnitudes
financieras
de
las
sociedades
más
relevantes en las que
el Grupo no ostenta
el 100% de
participación y consolida
por el método de
integración global:
Miles de euros
Caracol, S.A.
Diario As, S.L.
Radio Zaragoza, S.A.
Ediciones LM, S.L.
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Activo no corriente
26.107
25.188
4.365
5.913
2.072
2.054
943
981
Activo corriente
27.807
21.286
19.028
22.989
6.209
6.173
1.049
2.515
Pasivo no corriente
9.293
10.109
670
1.130
251
239
312
339
Pasivo corriente
32.093
20.664
7.037
8.373
1.544
1.554
725
752
Ingresos de explotación
48.349
49.740
38.330
39.230
7.245
7.037
2.538
2.441
Resultado del ejercicio
(3.608)
(1.841)
(813)
691
1.025
1.027
418
460
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
62
k)
Política de gestión del capital
El principal objetivo de la política
de gestión de capital del
Grupo es conseguir una estructura
de capital (Patrimonio neto y deuda)
adecuada que garantice la sostenibilidad
de sus negocios,
alineando los intereses de los accionistas con los de los diversos
acreedores financieros.
De este modo, en los últimos años y en el presente los Administradores de PRISA han tomado
una serie de
medidas para reforzar la
estructura financiera y
patrimonial del Grupo,
tales como
ampliaciones
de
capital
o
emisión
de
bonos
obligatoriamente
convertibles
en
acciones
y
refinanciación de
su deuda,
con foco
en el
crecimiento rentable y
la generación
de valor
tal y
como se describe a continuación.
En enero
de 2023,
el Consejo de
Administración de PRISA
acordó por unanimidad
realizar la
Emisión 2023.
En febrero de
2023 se suscribieron
Obligaciones Convertibles 2023
por importe
de 130 millones de euros, es decir, la totalidad
de la oferta, de los cuales 110 millones de euros
fueron destinados a amortizar parcialmente y de forma anticipada el tramo de la deuda Junior
de la Sociedad existente en ese momento.
En mayo y noviembre de 2023, 2024 y 2025, y conforme al calendario de conversión previsto,
y
en abril
de 2025,
conforme a
la conversión
extraordinaria citada en
el apartado
a) anterior,
se
han
convertido
289.861
obligaciones
subordinadas
de
la
Emisión
2023,
que
han
supuesto
la
emisión de 290.474.439
acciones ordinarias
de nueva
emisión de la
Sociedad, conforme
al precio
de
conversión
establecido.
Asimismo,
en
el
periodo
de
conversión
extraordinario
de
Obligaciones
convertibles
2023
que
se
abrió
a
colación
del
anunció
de
la
Emisión
2024,
en
febrero
de
2024
se
convirtieron
20.287
obligaciones
subordinadas
de
la
Emisión
2023,
que
supusieron la emisión de 20.287.000 nuevas acciones ordinarias de nueva emisión conforme al
precio de conversión establecido.
También,
en enero
de 2024,
el Consejo
de Administración
de PRISA
acordó por
unanimidad
realizar la
Emisión 2024.
En abril
de 2024
se suscribieron
Obligaciones Convertibles
2024 por
importe de 100 millones de
euros, es decir, la
totalidad de la oferta, de
los cuales 50 millones
de
euros fueron destinados a amortizar
parcialmente y de forma anticipada el
tramo de la deuda
Junior de la Sociedad.
En mayo
y noviembre
de 2024
y 2025,
y conforme
al calendario
de conversión
previsto, y
en
abril de 2025, conforme a la conversión
extraordinaria citada en el apartado a) anterior,
se han
convertido 185.966 obligaciones subordinadas
de la Emisión 2024,
que han supuesto la emisión
de
189.529.882
acciones
ordinarias
de
nueva
emisión
de
la
Sociedad,
conforme
al
precio
de
conversión establecido.
Estas
emisiones
han
mejorado
la
situación
patrimonial
del
Grupo,
en
la
medida
en
que
los
citados
instrumentos se
han considerado
como instrumentos
financieros
compuestos, en
los que
la
práctica
totalidad
del
efectivo
recibido
por
dichas
emisiones
han
sido
registrados
como
patrimonio
neto,
en
la
medida
en
que
las
obligaciones
convertibles
son
obligatoriamente
convertidas en acciones nuevas de la Sociedad y a un tipo de conversión
fijo
(véase nota 1b)
.
Por
otra parte,
en marzo
de 2025
el Consejo
de Administración
de PRISA
acordó realizar
un
aumento
de
capital
con
cargo
a
aportaciones
dinerarias
y
con
exclusión
del
derecho
de
suscripción preferente
mediante la
emisión de
108.108.108 nuevas
acciones ordinarias.
Dicho
Memoria consolidada del ejercicio 2025
63
doc2p9i1
aumento
de
capital fue
totalmente suscrito
y desembolsado
en
dicho mes,
lo que
supuso
un
importe efectivo de aumento
de capital de 40.000
miles de euros (
véase apartado a
). El destino de
los
fondos
obtenidos
de
esta
ampliación
de
capital
fue
la
cancelación
anticipada
y
total
del
tramo
Junior de
la deuda
financiera de
la Sociedad
existente en
ese momento,
conforme a
lo
descrito posteriormente.
Tras
las
conversiones
y
el
aumento
de
capital
citado
anteriormente,
el
capital
social
de
la
Sociedad ha
quedado fijado
en 134.905
miles
de euros,
dividido en
1.349.049.622 acciones
de
0,10 euros de valor nominal cada una de ellas, todas pertenecientes a
una misma clase y serie.
Por último, en mayo de 2025 se
produjo la entrada en vigor de los contratos modificados de la
deuda financiera de PRISA
(véanse notas 1b y 11b)
. El objeto de
la Refinanciación era modificar
algunos
términos
básicos
de
la
financiación
de
la
Sociedad
que
incluían,
en
particular,
la
extensión de las
fechas de
vencimiento de
su deuda
bancaria en un
plazo adicional
de tres años,
la actualización
del coste
de
esta
financiación, la
ampliación de
la deuda
Super Senior
en
50
millones de
euros y
la flexibilización
de los
compromisos contractuales
de la
deuda que
permite,
entre otras mejoras, aumentar el margen operativo de PRISA y actualizar los ratios financieros
exigidos. Además, los acuerdos alcanzados con los acreedores de los contratos de financiación
contemplaban el repago
íntegro del tramo
de la deuda Junior
de PRISA, utilizando
para ello los
fondos
obtenidos en
el aumento
de capital
ejecutado por
la Sociedad
descrito anteriormente,
todo ello con el fin de flexibilizar la estructura financiera
de PRISA y mejorar el coste medio de
la deuda.
A 31
de diciembre de
2025 y
2024, el patrimonio
neto de
la Sociedad dominante
es superior a
las
dos
terceras
partes
de
la
cifra
del
capital
social,
por
lo
que
se
encuentra
en
situación
de
equilibrio patrimonial a dichas fechas.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
64
(11)
INVERSIONES FINANCIERAS Y PASIVOS FINANCIEROS
a)
Inversiones Financieras
El desglose por categorías de las inversiones
financieras del Grupo a 31 de diciembre
de 2025 y
2024 es el siguiente:
Ejercicio 2025 –
Miles de euros
Inversiones
financieras a
valor razonable
con cambios en
resultado
Inversiones financieras a coste
amortizado
Créditos
Otros activos
financieros a
coste
amortizado
Total
Otros activos financieros
-
1.044
8.980
10.024
Inversiones financieras
no corrientes
-
1.044
8.980
10.024
Derivados no corrientes
1.234
-
-
-
Otros activos financieros
-
38
255
293
Inversiones
financieras corrientes
-
38
255
293
Total
1.234
1.082
9.235
10.317
Ejercicio 2024 –
Miles de euros
Inversiones
financieras a valor
razonable con
cambios en
resultado
Inversiones financieras a coste
amortizado
Créditos
Otros activos
financieros a
coste
amortizado
Total
Otros activos financieros
-
1.280
4.526
5.806
Inversiones financieras
no corrientes
-
1.280
4.526
5.806
Otros activos financieros
-
38
875
913
Inversiones
financieras corrientes
-
38
875
913
Derivados corrientes
908
-
-
-
Total
908
1.318
5.401
6.719
Memoria consolidada del ejercicio 2025
65
doc2p9i1
Inversiones financieras no corrientes
El movimiento de este
epígrafe del balance de situación
consolidado durante el ejercicio 2025,
atendiendo a la naturaleza de las operaciones es el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajustes por
conversión
Adiciones/
dotaciones
Bajas/
Traspasos
Saldo al
31.12.2025
Inversiones financieras a coste
amortizado
5.806
(75)
5.231
(938)
10.024
Créditos
1.280
109
58
(403)
1.044
- Créditos a largo plazo a terceros
1.280
109
58
(403)
1.044
Otros activos financieros a coste
amortizado
4.526
(184)
5.173
(535)
8.980
- Otros activos financieros a coste
amortizado
6.512
(184)
5.173
(535)
10.966
- Corrección de valor por deterioro
(1.986)
-
-
-
(1.986)
Inversiones financieras a valor
razonable con cambios en resultado
-
-
1.234
-
1.234
Derivados
-
-
1.234
-
1.234
Total
5.806
(75)
6.465
(938)
11.258
En
el mes
de
julio de
2025, PRISA
ha
contratado una
cobertura
de
tipos de
interés sobre
un
nominal de su deuda bancaria de 200 millones de euros mediante un
collar
sobre el Euribor a 3
meses con un
rango de 1,837% -
2,217%. Esta cobertura mitiga el
impacto de cualquier subida
del Euribor a 3 meses por encima del
2,217%, a cambio de limitar
el ahorro máximo en pago de
intereses a un Euribor de
1,837%, en caso de que este
indicador disminuyese por debajo
de este
último nivel. La cobertura no ha conllevado desembolso
de prima alguna,
pero ha requerido el
pago de un colateral de caja
por importe de 4.750 miles de euros, que
no será disponible hasta
la fecha
de
vencimiento del
instrumento (junio
de 2028),
momento
en
el cual,
dicho importe
será
reembolsado
en
su
totalidad
a
PRISA.
Por
tanto,
el
incremento
experimentado
en
el
ejercicio 2025 en el
saldo de
“Otros activos financieros
a coste amortizado”
se debe,
principalmente,
al
registro
del
valor
presente
(descontado)
del
pago
del
citado
colateral
(sin
remuneración)
(
véase apartado
Riesgo de mercado - tipo de interés)
.
Asimismo,
la
adición
del
epígrafe
de
“Inversiones
financieras
a
valor
razonable
con
cambios
en
resultado”
en el
ejercicio 2025 se
debe al
registro del importe
pagado (prima
no reembolsable)
asociado a la
contratación de
otra cobertura
de tipo
de interés
por parte
de PRISA
en septiembre
de 2025. De nuevo, esta cobertura está
asociada a la deuda financiera
de la Sociedad y sobre un
nominal de 100 millones de euros, que limita el impacto de cualquier subida del Euribor a tres
meses (“cap”) por
encima del 2,35% hasta
junio de 2028
(
véase apartado
Riesgo de
mercado - tipo
de interés)
.
Finalmente,
PRISA
contrató otra
cobertura
de
tipo
de
interés
en septiembre
de
2025,
en
este
caso, sobre un nominal de su deuda bancaria de 100 millones de euros,
por el que se cambia el
tipo de
interés variable por
un tipo
de interés fijo
del 2,16%
(“interest rate swap”)
hasta junio
Memoria consolidada del ejercicio 2025
66
doc2p9i1
de 2028
.
La contratación de
dicha cobertura no ha supuesto desembolso de cantidad
alguna, ni
pago de prima (
véase apartado
Riesgo de mercado - tipo de interés).
Conforme
a
la
normativa
contable
aplicable,
y
de
acuerdo
con
el
análisis
realizado
por
la
Sociedad, se
considera
que los
tres productos contratados
no cumplen con
los requisitos para
ser
considerado eficaces
desde el
punto de
vista contable,
por lo
que la
variación en
el valor
razonable de
las mencionadas
coberturas se
imputa a
la cuenta
de resultados
consolidada en
cada periodo (
véase nota 15
). Por tanto, el
importe registrado a 31 de diciembre de
2025 por las
citadas coberturas corresponde
a su valor razonable en dicha fecha.
El movimiento de este
epígrafe del balance de situación
consolidado durante el ejercicio 2024,
atendiendo a la naturaleza de las operaciones es el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajustes por
conversión
Adiciones/
dotaciones
Bajas/
Traspasos
Saldo al
31.12.2024
Inversiones financieras a coste
amortizado
6.008
(134)
410
(478)
5.806
Créditos
1.158
(91)
63
150
1.280
- Créditos a largo plazo a terceros
1.198
(91)
63
110
1.280
- Corrección de valor por deterioro
(40)
40
-
Otros activos financieros a coste
amortizado
4.850
(43)
347
(628)
4.526
- Otros activos financieros a coste
amortizado
6.875
(79)
347
(631)
6.512
- Corrección de valor por deterioro
(2.025)
36
-
3
(1.986)
Inversiones financieras a valor
razonable con cambios en resultado
5.145
-
-
(5.145)
-
Derivados
5.145
-
-
(5.145)
-
Total
11.153
(134)
410
(5.623)
5.806
En el ejercicio 2024, la
disminución en el saldo de las
“Inversiones financieras a valor
razonable con
cambios en resultado”
se debió principalmente
a las variaciones en
el valor razonable
producidas
en 2024 en las coberturas
de tipos de interés contratadas
por la Sociedad en
los ejercicios 2022 y
2023 asociadas a la
anterior refinanciación vigente
hasta mayo de 2025
.
A este respecto,
el gasto
registrado en el ejercicio
2024 por este concepto ascendió
a 4.237 miles de
euros y se muestra
en
la
columna
de
bajas
y
traspasos
del
cuadro
anterior
(
véase
nota
15
),
junto
con
el
importe
traspasado
al
activo
corriente
(908
miles
de
euros)
(
véase
apartado
siguiente
),
que
estaba
pendiente de imputar a la cuenta de resultados
consolidada durante la vigencia de
las mismas,
es decir hasta junio de 2025.
El valor contable de los activos financieros a coste amortizado
no difiere significativamente de
su valor razonable.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
67
doc2p9i1
Inversiones financieras y derivados corrientes
El movimiento de este
epígrafe del balance de situación
consolidado durante el ejercicio 2025,
atendiendo a la naturaleza de las operaciones es el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajustes por
conversión
Adiciones/
dotaciones
Bajas/
Traspasos
Saldo al
31.12.2025
Inversiones financieras a coste
amortizado
913
(3)
105
(722)
293
Créditos
38
-
-
38
- Créditos a corto plazo a terceros
38
-
38
Otros activos financieros a coste
amortizado
875
(3)
105
(722)
255
- Inversiones en capital
minoritarias
27
-
2
(20)
9
- Otros activos financieros a coste
amortizado
848
(3)
103
(702)
246
Inversiones financieras a valor
razonable con cambios en
resultados
908
-
-
(908)
-
Derivados
908
-
-
(908)
-
Total
1.821
(3)
105
(1.630)
293
Asimismo, la variación en el epígrafe
“Otros activos financieros a coste amortizado”
en el ejercicio
2025 se debe, fundamentalmente, al cobro de
los intereses devengados en el ejercicio
anterior y
pendientes de
liquidar por
parte de
las entidades
financieras, derivados
de las
coberturas de
tipos
de
interés
contratadas
por
PRISA
en
ejercicios
anteriores,
asociadas
a
la
anterior
refinanciación vigente hasta mayo de 2025.
Por último, la
baja en
el epígrafe
“Inversiones Financieras
a valor
razonable”
se debe al
vencimiento
en 2025
de las
coberturas de tipo
de interés
contratadas en
ejercicios anteriores y
que estaban
ligadas a la anterior refinanciación.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
68
doc2p9i1
El movimiento de este
epígrafe del balance de situación
consolidado durante el ejercicio 2024,
atendiendo a la naturaleza de las operaciones es el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajustes por
conversión
Adiciones/
dotaciones
Bajas/
Traspasos
Saldo al
31.12.2024
Inversiones financieras a coste
amortizado
4.165
(72)
665
(3.845)
913
Créditos
2.540
(73)
-
(2.429)
38
- Créditos a corto plazo a terceros
2.540
(73)
-
(2.429)
38
Otros activos financieros a coste
amortizado
1.625
1
665
(1.416)
875
- Inversiones en capital
minoritarias
39
-
20
(32)
27
- Otros activos financieros a coste
amortizado
1.586
1
645
(1.384)
848
Inversiones financieras a valor
razonable con cambios en
resultados
-
-
-
908
908
Derivados
-
-
-
908
908
Total
4.165
(72)
665
(2.937)
1.821
En el ejercicio 2024, la disminución de los
“Créditos”
se debió al cobro de los mismos.
Asimismo, la variación en el epígrafe
“Otros activos financieros a coste amortizado”
en el ejercicio
2024
se
debió, fundamentalmente,
al registro
de los
intereses devengados
y periodificados
a
favor de
PRISA derivados de
las coberturas de
tipos de interés pendientes
de liquidar por
las
entidades financieras, junto con
los importes cobrados que estaban
pendientes de liquidar
del
ejercicio anterior (coberturas asociadas a la anterior refinanciación).
b)
Pasivos financieros
Los pasivos financieros del Grupo son valorados al cierre de
cada periodo a coste amortizado.
El desglose de los mismos por categorías a 31 de diciembre
de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
31.12.2025
31.12.2024
Deudas con entidades de crédito
784.090
801.163
Pasivos financieros por arrendamiento
44.963
43.222
Otros pasivos financieros
2.064
3.621
Pasivos financieros no corrientes
831.117
848.006
Deudas con entidades de crédito
22.040
26.570
Pasivos financieros por arrendamiento
19.123
17.569
Otros pasivos financieros
-
230
Pasivos financieros corrientes
41.163
44.369
Total
872.280
892.375
Memoria consolidada del ejercicio 2025
69
doc2p9i1
Deudas con entidades de crédito
Los saldos de deudas con entidades de crédito a 31 de diciembre de
2025, en miles de euros,
así como los límites y vencimientos previstos son los siguientes:
Vencimiento
Límite
concedido
Dispuesto con
vencimiento a
corto plazo
Dispuesto con
vencimiento a
largo plazo
Préstamo sindicado Senior
2029
575.105
-
575.105
Deuda Super Senior
2029
290.000
-
250.000
Préstamos, pólizas de crédito, leasing
y otros
2026-2028
36.457
8.767
165
Intereses
2026
-
13.273
-
Valor razonable/ Gastos de formalización
2029
-
-
(41.180)
Total
901.562
22.040
784.090
Los saldos de deudas con entidades de crédito a 31 de diciembre de
2024, en miles de euros,
así como los límites y vencimientos previstos fueron los siguientes:
Vencimiento
Límite
concedido
Dispuesto con
vencimiento a
corto plazo
Dispuesto con
vencimiento a
largo plazo
Préstamo sindicado Junior (*)
2027
39.667
-
39.667
Préstamo sindicado Senior
2026
575.105
-
575.105
Deuda Super Senior
2026
240.000
-
200.000
Préstamos, pólizas de crédito, leasing
y otros
2025-2027
40.784
12.436
1.622
Intereses
2025
-
14.134
-
Valor razonable/ Gastos de formalización
2027
-
-
(15.231)
Total
895.556
26.570
801.163
.
(*) El importe dispuesto
a largo plazo incluye
intereses capitalizados
por importe 13.907 miles
de euros a 31 de
diciembre de 2024.
A continuación
se presenta
el movimiento
de la
deuda con
entidades de
crédito, en
miles de
euros, en los ejercicios 2025 y 2024:
31.12.2025
31.12.2024
Deudas con entidades de crédito
al inicio del período
827.733
922.929
Amortización/ Disposición de deuda
(*)
4.229
(101.607)
Gastos de formalización de deuda
(23.507)
-
Valor razonable/actual
en instrumentos financieros
(2.441)
8.586
Variación de intereses devengados
no pagados
(859)
(3.241)
Coste fijo capitalizable
(PIK)
707
2.700
Efecto del tipo de cambio en la deuda
35
(1.837)
Otros
233
203
Deuda con entidades de crédito al
final del período
806.130
827.733
(*) Movimiento que genera
flujo de efectivo.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
70
doc2p9i1
Del
total
de
la
deuda
con
entidades
de
crédito
al
31
de
diciembre
de
2025
el
98,86%
está
denominado en euros (98,62%
a 31 de diciembre de 2024) y el resto en moneda extranjera.
El tipo de interés medio nominal de la deuda financiera con entidades de crédito del Grupo en
los ejercicios 2025 y 2024 ha
sido del 7,54% y 8,93%, respectivamente. Se
trata de una “medida
alternativa del rendimiento” definida como el
cociente entre el gasto por intereses asociados
a
la deuda con entidades de crédito (en base 360) y el promedio de los saldos medios mensuales
dispuestos (bruto) de las mismas. PRISA utiliza esta magnitud para medir el coste medio de la
deuda con
entidades de
crédito, que
es el
principal
pasivo financiero
del Grupo.
A continuación,
se presenta
la conciliación del tipo
de interés
medio de la
deuda con
entidades de
crédito del
Grupo para los ejercicios 2025 y 2024 (miles de euros):
31.12.2025
31.12.2024
Gastos por intereses de deudas con entidades
de crédito
(base 360)
(1)
65.970
79.115
Deuda con entidades de
crédito
(2)
874.667
885.793
Interés medio de la deuda
con entidades de
crédito
7,54%
8,93%
(1)
El gasto por intereses en base 360
se calcula multiplicando el gasto por
intereses asociados a la deuda
con entidades de
crédito por 360 y dividido por el
número de días transcurridos en
el periodo de reporte, esto es
365/366 días para
periodos anuales.
(2)
Calculado
como
el
promedio
de
los
saldos
medios
mensuales
dispuestos
con
entidades
de
crédito
(bruto)
más
el
no
dispuesto de la deuda Super Senior
(que genera coste financiero).
Por ello, los importes no coinciden
con el saldo al cierre
de cada ejercicio. Las deudas con entidades
de crédito dispuestas provienen
de la contabilidad interna del Grupo. Para
su
cálculo, la
Sociedad ha seguido
las mismas políticas
contables que las
aplicadas en
los estados financieros
elaborados de
conformidad con el marco de información
financiera aplicable.
Asimismo, del total de la deuda con
entidades de crédito al 31 de diciembre de
2025 el 99,90%
está
referenciado a
tipo
de
interés
variable y
el
resto
a
tipo
de
interés
fijo
(99,21%
a
tipo
de
interés variable a 31 de diciembre de 2024).
De
acuerdo
a
la
NIIF
13
se
ha
realizado
el
cálculo
teórico
del
valor
razonable
de
la
deuda
financiera. Para ello
se ha utilizado
el valor de
cotización de
la deuda en
el mercado secundario,
según
información
proporcionada
por
un
tercero
independiente
(variables
de
nivel
1,
estimaciones
que
utilizando
precios
cotizados
en
mercados
activos).
El
valor
razonable
del
préstamo Senior
y la
deuda Super
Senior dispuesta y
de los
intereses devengados pendientes
de
pago
a
31
de
diciembre
de
2025,
según
este
cálculo,
ascendería
a
822.079
miles
de
euros
resultante
de
aplicar
un
descuento
medio
del
1,85%
sobre
la
obligación
real
de
pago
del
principal e intereses devengados con las entidades acreedoras.
Refinanciación 2025-
El 9
de mayo
de 2025 se
ha producido
la entrada
en vigor
de los
contratos modificados de
la
deuda financiera de PRISA, que se han formalizado mediante la suscripción de un contrato de
novación de los contratos de financiación
anteriores, denominado en inglés
“Global Amendment
and Restatement Agreement”
sujeto a la legislación inglesa.
Los acuerdos alcanzados
con los acreedores
de los contratos de
financiación de PRISA
relativos
a la Refinanciación
estipulaban, como
condición previa,
el repago íntegro
del tramo
de la
deuda
Junior de PRISA, utilizando para
ello los fondos obtenidos en
el aumento de capital ejecutado
por la
Sociedad descrito
en la
nota 10.
Por tanto,
con fecha
9 de
mayo de
2025 se
realizó el
repago
Memoria consolidada del ejercicio 2025
71
doc2p9i1
del tramo de la deuda Junior
por importe de 40.374
miles de euros, de manera
que dicho tramo
de financiación de la Sociedad quedó extinguido en su totalidad.
De este modo, en
el contexto de la Refinanciación de
su deuda financiera, PRISA ha
acordado
la
novación
de
su
deuda
financiera
Senior
(una
vez
realizado
el
repago
anterior),
con
las
siguientes características:
-
El importe
nominal de
la deuda
Senior se
mantiene en
575.105 miles
de euros
con un
vencimiento que se extiende tres años hasta el 31 de diciembre
de 2029.
-
El
coste
de
la
deuda
Senior se
encuentra
referenciado al
Euribor+5,50%
pagadero
en
efectivo. En este sentido,
se trata del Euribor a
1, 3 o 6
meses, en función de
la ventana
de liquidación de intereses elegida por la Sociedad
en cada vencimiento de los mismos.
-
Actualización no significativa del paquete
de garantías de la deuda,
fundamentalmente
para
reflejar
los
cambios societarios
habidos
desde la
anterior
refinanciación hasta
la
Refinanciación
vigente,
sin
alterar
de
manera
sustancial
el
fondo
de
garantías
ya
otorgadas.
-
Flexibilización de
los compromisos
contractuales de
la deuda
vigente que
permite, entre
otras mejoras, aumentar el margen operativo de PRISA y suavizar las ratios financieras
exigidas por sus actuales contratos.
-
Se
ha
acordado
una
comisión
de
refinanciación,
estructuración
y
aseguramiento,
pagadera en efectivo, y
cuyo tratamiento contable,
junto con los del
resto de costes de
la
Refinanciación se describe posteriormente.
La
Refinanciación
acordada
ha
flexibilizado
las
condiciones
de
la
deuda
financiera
de
la
Sociedad,
y
por
tanto
del
Grupo,
y
le
ha
dotado
de
una
estructura
financiera
que
posibilita
cumplir con sus
compromisos financieros, asegurando la estabilidad
del Grupo en
el medio y
largo
plazo.
En
este
sentido,
la
novación
firmada
bajo
el
citado
“Global
Amendment
and
Restatement Agreement”
, supone básicamente una extensión de
los plazos de vencimiento de la
deuda financiera
en tres
años y
una actualización
de otros
términos económicos, sin
cambios
significativos en el
resto de cláusulas respecto a
los contratos de
la refinanciación firmados en
2022.
En
los
contratos
de
financiación
se
establecen
el
cumplimiento
de
determinadas
ratios
trimestrales de carácter financiero para el Grupo PRISA (ratios de apalancamiento
financiero y
liquidez
mínima
en
sociedades
españolas)
cuya
aplicación
comenzó
el
30
de
junio
de
2025.
Asimismo, estos contratos incluyen disposiciones sobre incumplimiento cruzado, que podrían
ocasionar, si el incumplimiento supera determinados
importes y no se remedia,
el vencimiento
anticipado
y
resolución
de
dichos
contratos.
Desde
la
fecha
de
entrada
en
vigor
de
la
Refinanciación no se han producido
tales incumplimientos, ni se prevén en
los próximos doce
meses.
Asimismo, el
acuerdo de
Refinanciación incluye causas
de vencimiento
anticipado habituales
en
este
tipo
de
contratos
que,
dependiendo
de
su
naturaleza
y
efectos,
podrían
dar
a
los
acreedores la facultad
de resolver
los contratos de
financiación. Entre
dichas causas,
se incluyen
el cambio de la estructura
de control de PRISA, entendido
como la adquisición de una
posición
de control en
el capital
con derecho a
voto, por
parte de una
o varias personas
concertadas entre
sí (excluyendo
a estos
efectos a
los accionistas
que ostentasen
una participación
accionarial
igual
o superior al 25% en la Sociedad en el momento de la novación de los contratos). Asimismo, el
Memoria consolidada del ejercicio 2025
72
doc2p9i1
citado
acuerdo
incluye
una
causa
que
permite
la
declaración
de
incumplimiento
ligada
a
la
permanencia del presidente de PRISA (en
la fecha de firma de la
Refinanciación) en su puesto
actual (presidente del
Consejo de Administración
de la Sociedad), sujeto
a un periodo
de gracia
de
veinte
días
hábiles
durante
el
cual
la
Sociedad
podría
remediar
el
incumplimiento;
no
obstante, dicha
causa podría
no dar
lugar a
una declaración
de incumplimiento
si los
acreedores
mayoritarios la dejasen sin efecto mediante waiver o renuncia.
Finalmente,
dentro
del
acuerdo
de
Refinanciación,
el
reparto
de
dividendos
de
la
Sociedad
queda sujeto a las limitaciones y compromisos adquiridos con
los acreedores financieros.
Otros aspectos de la deuda-
La estructura de garantías para la deuda refinanciada sigue el
siguiente esquema:
Garantías personales
La
deuda Senior,
tal y
como ha
sido
refinanciada en
mayo
de 2025,
ha quedado
garantizada
solidariamente
por
Promotora
de
Informaciones,
S.A.
y
las
sociedades
Prisa
Activos
Educativos, S.A.U., Diario
El País, S.L.U.,
Grupo Santillana
Educación Global, S.L.U.,
Santillana
Latam, S.L.U., Santillana Sistemas Educativos, S.L.U., Prisa Media S.A.U., Prisa Radio S.A.U. y
Prisa Gestión Financiera, S.L.U.
Garantías reales
Como
consecuencia
de
la
Refinanciación,
PRISA
ha
otorgado
prenda
sobre
ciertas
cuentas
corrientes
de
su
titularidad
y,
por
otra
parte,
los
garantes
tienen
otorgadas
prendas,
según
corresponda sobre acciones y
participaciones representativos del
capital de algunas sociedades
del
Grupo
y
sobre
ciertas
cuentas
bancarias
de
su
titularidad,
todo
ello
en
garantía
de
los
referidos acreedores.
Así, se ha constituido garantía real sobre el 100%
de las acciones o de las participaciones (100%
del capital social) de Prisa Radio,
S.A.U., Prisa Activos Educativos, S.A.U.,
Prisa Media, S.A.U.,
Prisa
Gestión
Financiera,
S.L.U. y
Grupo
Santillana Educación
Global.,
S.L.U. asegurando
la
deuda refinanciada. Igualmente,
dada su significatividad
en el Grupo, hay constituida
garantía
real sobre el 100% de las acciones de Editora Moderna Ltda. (Brasil).
Aspectos contables de la Refinanciación
La
Sociedad
ha
realizado
un
análisis
de
las
condiciones
acordadas
en
el
marco
de
la
Refinanciación
de
la
deuda
Senior,
concluyéndose
que
las
mismas
no
constituyen
una
modificación
sustancial
de
las
condiciones
anteriores,
tanto
desde
un
punto
de
vista
cuantitativo,
como
cualitativo.
A
este
respecto,
y
como
se
ha
comentado
anteriormente,
la
novación
firmada
bajo
el
citado
“Global
Amendment
and
Restatement
Agreement”
,
no
supone
cambios
sustanciales
en
las
condiciones
de
la
financiación,
más
allá
de
la
extensión
de
los
vencimientos de la
deuda y
el coste
de la
misma, que
ya han sido
tenidos en
cuenta en
el análisis
cuantitativo, sin que del mismo se desprenda
que los cambios sean significativos
conforme a la
NIIF 9.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
73
doc2p9i1
Por
tanto, y
conforme
a
la
citada
NIIF
9,
el
Grupo ha
reconocido
la
deuda
Senior
objeto
de
refinanciación, en
el momento
de entrada
en vigor
de
la misma,
al valor
actual de
los pagos
futuros calculado en base
al Tipo de Interés
Efectivo “TIE” de la
deuda original. La
diferencia
entre
este
valor
y
el
valor
en
libros
de
la
mencionada
deuda
previo
a
la
Refinanciación
ha
supuesto
un
impacto
neto
positivo
de
10.842 miles
de
euros
registrado
dentro
del
resultado
financiero
de
la
cuenta
de
resultados
consolidada
a
31
de
diciembre
de
2025,
conforme
al
siguiente detalle
(véase nota 15)
:
-
Impacto
negativo
de
10.930
miles
de
euros,
correspondiente
a
la
diferencia
entre
el
valor nominal de la deuda refinanciada y su valor
en libros previo a la Refinanciación,
y que a la fecha de entrada en vigor
de la Refinanciación estaba pendiente de imputar
a la cuenta de resultados consolidada durante la vigencia de la anterior refinanciación
(véase nota 11b de la Memoria consolidada del Grupo
PRISA del ejercicio 2024).
-
Impacto
positivo
de
21.772
miles
de
euros,
que
corresponde
a
la
diferencia
entre
el
valor
nominal
de
la
deuda
refinanciada
y
el
valor
en
libros
que
surge
del
reconocimiento de
la deuda
Senior objeto
de la
Refinanciación al
valor actual
de
los
pagos futuros calculado en base al Tipo de
Interés Efectivo “TIE” de la deuda original.
A partir de
ese momento,
tal diferencia
de valor será
imputada como
gasto en la
cuenta
de resultados consolidada
utilizando el método
del interés efectivo
durante la vigencia
de la Refinanciación.
Como del
análisis de
las condiciones acordadas
en el
marco de
la Refinanciación de
la deuda
Senior
se
ha
concluido
que
las
mismas
no
constituyen
una
modificación
sustancial
de
las
condiciones
anteriores,
los
gastos
de
formalización
incurridos
para
llevar
a
cabo
tal
Refinanciación se
presentan en
el epígrafe
“Gastos de
formalización”
, minorando
el epígrafe
de
“Deudas con
entidades de crédito
no corrientes”
del balance de
situación consolidado adjunto.
La
imputación de
tales gastos
a la
cuenta de
resultados consolidada
se realizará
durante la
vigencia
de
la
Refinanciación utilizando
el
método
del
interés
efectivo
(véase nota
15)
.
El
pago
de
los
citados
gastos
ha
sido
presentado
en
el
epígrafe
“Otros
flujos
de
efectivo
de
actividades
de
financiación”
del estado de flujos de efectivo consolidado adjunto.
Deuda Super Senior–
Adicionalmente al
préstamo Senior
anterior, la
Sociedad ha
firmado con
fecha 9
de mayo
de
2025 un
contrato para
la novación
de la
deuda Super
Senior del
año 2022
mediante el
citado
“Global
Amendment
and
Restatement
Agreement”
(“Super
Senior
Term
&
Revolving
Facilities
Agreement”)
por un importe máximo de hasta 290.000 miles de euros (frente a 240.000 miles de
euros del
importe máximo disponible en
la anterior refinanciación). Este
acuerdo supone una
ampliación del plazo de su vencimiento en
tres años hasta el 30 de
junio de 2029, con un coste
referenciado a
Euribor+5,25% pagadero
en caja.
En este
sentido, se
trata de
Euribor a
1, 3
o 6
meses,
en función
de
la ventana
de
liquidación de
intereses
elegida por
la Sociedad
en
cada
vencimiento
de
los
mismos.
Por
tanto,
la
novación
anterior
ha
supuesto
un
incremento
del
importe
máximo
de
50
millones
de
euros
respecto
al
acuerdo
anterior,
dispuestos
en
el
momento inicial de la entrada en vigor de la Refinanciación.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
74
doc2p9i1
Del importe
total de
la Deuda
Super Senior,
250.000 miles
de euros
corresponden a
la deuda
Super
Senior
Term
Loan
Facility
(financiación
permanente),
dispuesta
en
el
momento
de
la
Refinanciación, y 40.000 miles
de euros corresponden a
una línea de
crédito renovable, deuda
Super
Senior
Revolving
Facility,
destinada
a
cubrir
necesidades
operativas,
que
no
se
encontraba dispuesta a 31 de diciembre de 2025.
La estructura de
garantías de
esta deuda
Super Senior
es la misma
que la referida
anteriormente
respecto a la deuda Senior de la Sociedad,
de tal forma que los acreedores
de dicha deuda y los
acreedores de
la deuda
sindicada comparten
el mismo
paquete de
garantías.
No obstante,
la
deuda Super Senior tiene un rango preferente de cobro y de ejecución de garantías respecto de
la deuda Senior en caso de incumplimiento de los contratos de financiación.
En
línea
con
el
tratamiento
contable
dado
a
la
deuda
Senior
citada
anteriormente,
las
condiciones acordadas
en el
marco de
la Refinanciación
de la
deuda Super
Senior por
el importe
total
existente
bajo
la
refinanciación
previa
(240.000
miles
de
euros)
no
constituyen
una
modificación
sustancial
de
las
condiciones
anteriores,
tanto
desde
un
punto
de
vista
cuantitativo,
como
cualitativo; por
lo que
el Grupo
ha
reconocido dicha
deuda Super
Senior
objeto
de
la
refinanciación al
valor
actual
de
los pagos
futuros
calculado en
base
al
Tipo
de
Interés Efectivo “TIE” de la
deuda original. El importe adicional concedido de la
deuda Super
Senior por importe de 50.000
miles de euros se ha
tratado contablemente como
“nueva deuda”,
registrándose
a
su
valor
razonable,
que
no
difiere
sustancialmente
de
su
valor
nominal.
El
impacto
contable de
los efectos
anteriores no
ha sido
significativo en
la cuenta
de resultados
consolidada
a
31
de
diciembre
de
2025.
Asimismo,
la
práctica
totalidad
de
los
gastos
de
formalización
incurridos
para
llevar
a
cabo
tal
Refinanciación
se
presentan
en
el
epígrafe
“Gastos de formalización”
, minorando el epígrafe de
“Deudas con entidades de crédito
no corrientes”
del
balance
de
situación
consolidado
adjunto.
La
imputación
de
tales
gastos
a
la
cuenta
de
resultados
consolidada
se
realizará
durante
la
vigencia
de
la
Refinanciación
utilizando
el
método del interés efectivo
(véase nota 15
).
Pólizas de crédito –
Bajo
este
epígrafe,
se
incluyen
los
saldos
dispuestos
de
las
líneas
de
crédito
utilizadas
para
financiar las necesidades operativas de las compañías del Grupo PRISA. Las
pólizas de crédito
se encuentran
registradas en
el epígrafe
“
Deudas con
entidades de
crédito
” del
balance de
situación
consolidado. El tipo
de interés
aplicable a
estas pólizas
es el tipo
de interés
de referencia
de cada
país
más un margen de mercado.
Naturaleza y riesgos de los instrumentos financieros
Riesgo de crédito
En relación al riesgo de crédito comercial,
el Grupo evalúa la antigüedad de
los saldos a cobrar
(
véase nota
9 b)
y realiza un seguimiento constante
de la gestión de los cobros
y pagos asociados
a
todas
sus
actividades,
así
como
de
los
vencimientos
de
la
deuda
financiera
y
comercial
y
analiza
de
manera recurrente
otras
vías de
financiación con
objeto de
cubrir
las
necesidades
previstas de tesorería tanto a corto como a medio
y largo plazo.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
75
doc2p9i1
Riesgo de liquidez
Los negocios
dependientes de
la publicidad
tienen un
porcentaje elevado
de costes
fijos, y
la
caída
de
ingresos
publicitarios
repercute
de
manera
significativa
en
los
márgenes
y
en
la
posición de tesorería, dificultando la puesta en marcha de medidas adicionales para mejorar
la
eficiencia operativa
del Grupo. Por
otro lado, la
naturaleza del
negocio de Educación
determina
que
existan
periodos
de
concentración
de
cobros
en
torno
a
determinadas
fechas,
principalmente
durante
los
primeros
y
últimos
meses
de
cada
año.
Lo
anterior
genera
estacionalidad en los
flujos de efectivo
de Santillana.
Si bien la
estacionalidad de los
flujos de
efectivo del
Grupo no
es significativa,
en la
medida en
que los
flujos procedentes
de las
distintas
unidades de negocio se
compensan mitigando, en gran
medida, el efecto de
la estacionalidad,
lo anterior
podría
dar lugar
a algunas
tensiones de
tesorería durante
los periodos
en que
los
cobros son estructuralmente menores.
La
gestión
del
riesgo
de
liquidez
contempla
el
seguimiento
detallado
del
calendario
de
vencimientos de la deuda
financiera del Grupo, así
como el mantenimiento de
líneas de crédito
y otras vías de
financiación que permitan cubrir las necesidades previstas
de tesorería, tanto a
corto como a
medio y largo
plazo. A este
respecto, el Grupo
cuenta con
una deuda Super
Senior
para atender
necesidades operativas y
otras filiales del
Grupo disponen de
pólizas de crédito
para el mismo fin.
La siguiente tabla detalla el análisis de la liquidez del
Grupo PRISA a 31 de diciembre de 2025
para su
deuda con
entidades de
crédito, que
suponen la
casi totalidad
de los
pasivos financieros.
El
cuadro
se
ha
elaborado
a
partir
de
las
salidas
de
caja
de
los
vencimientos
contractuales
previstos. Los flujos incluyen tanto las amortizaciones esperadas como los
pagos por intereses.
Cuando dicha
liquidación no
es fija,
el importe
ha sido
determinado con
los
tipos implícitos
calculados a partir de la curva de tipos de interés disponible más reciente:
Vencimientos
Miles de euros
Curva de tipos
implícitos
Euribor
Menos de 3 meses
16.788
2,04%
3-12 meses
56.894
2,04%
De 1 a 3 años
130.534
2,30%
De 3 a 5 años
886.498
2,61%
Total
1.090.714
Los principales pasivos
financieros
del Grupo a 31 de diciembre de 2025 son
la deuda Senior y
la
Deuda
Super
Senior,
las
cuales
están
referenciadas
al
Euribor.
Un
incremento
del
Euribor
impactaría
directamente
en
el
interés
pagado,
fruto
de
multiplicar
dicho
incremento
por
el
nominal
de
los
préstamos
anteriores,
excepto
por
el
nominal
cubierto
por
las
siguientes
coberturas de tipo de interés: la primera, sobre un nominal de 200 millones de euros que limita
la subida
del Euribor
a 3
meses por
encima del
2,217% y
la bajada
del mismo
por debajo
del
1,837%,
la segunda,
sobre
un
importe nominal
de
100
millones
de
euros
y
un
cap
del 2,35%
(Euribor a
3 meses)
y la
tercera, sobre
un nominal
de 100
millones de
euros, que
establece un
tipo de interés fijo del 2,16%
(todas ellas vigentes hasta junio de 2028). En resumen, el nocional
de deuda cubierto
con las
coberturas anteriores
asciende a
400 millones
de euros.
Por tanto,
cada
incremento
del
Euribor
en
un
punto
supondría
un
mayor
pago
de
intereses
anual
de
Memoria consolidada del ejercicio 2025
76
doc2p9i1
aproximadamente 4 millones de euros (sobre
el nocional no cubierto) y de 8 millones
de euros
sobre el total de la citada deuda, una vez que venzan las coberturas
mencionadas.
Riesgo de mercado – tipo de cambio
El Grupo
está expuesto
a las
fluctuaciones en
los tipos
de cambio
fundamentalmente por
las
inversiones financieras realizadas
en participaciones en sociedades
radicadas en el
continente
americano, así como por los ingresos y resultados procedentes
de dichas inversiones.
El
impacto
en
los
ingresos
de
explotación
y
en
el
resultado
de
explotación
del
Grupo
del
ejercicio 2025
ante un
cambio de
+/-10% en
el tipo
de cambio
de las
principales monedas
se
presenta a continuación:
10%
-10%
Millones de euros
Impacto en
ingresos de
explotación
Impacto en
resultado de
explotación
Impacto en
ingresos de
explotación
Impacto en
resultado de
explotación
Real brasileño vs EUR
(17,1)
(2,7)
17,1
2,7
Peso mexicano vs EUR
(9,3)
(1,5)
9,3
1,5
Peso colombiano vs EUR
(9,6)
(1,3)
9,6
1,3
Peso chileno vs EUR
(3,8)
(0,6)
3,8
0,6
Peso argentino vs EUR
(3,8)
(1,5)
3,8
1,5
Total
(43,6)
(7,6)
43,6
7,6
En este contexto, con
objeto de mitigar
este riesgo,
el Grupo valora la
posibilidad de formalizar,
sobre
la base
de sus
previsiones y
presupuestos que
se analizan
mensualmente, contratos
de
cobertura de
riesgo en
la variación
del tipo
de cambio
(seguros de
cambio,
“forwards”
y opciones
sobre divisas fundamentalmente) con la finalidad de reducir la volatilidad de los flujos de caja
en el reparto de dividendos de las filiales que operan en monedas distintas
al euro.
Riesgo de mercado - tipo de interés
El
Grupo
se
encuentra
expuesto
a
las
variaciones
del
tipo
de
interés,
al
obtener
aproximadamente un 99,90% de su deuda con entidades financieras
a interés variable.
A este respecto,
el Grupo
evalúa la
necesidad de
formalizar, en
base a
sus previsiones, contratos
de cobertura de tipos
de interés.
Al cierre del
ejercicio 2025, y en
el ámbito de
la deuda asociada
a la Refinanciación, la Sociedad tiene contratadas
las coberturas de tipos de interés descritas
en
el apartado anterior.
En
el apartado
anterior de
“
Riesgo de
liquidez
” se
incluye
un análisis
del riesgo
en el
pago de
intereses referenciados a tipo de interés variable.
Instrumentos financieros derivados
El
Grupo
PRISA
contrata
instrumentos
financieros
derivados
con
entidades
financieras
nacionales e internacionales de elevado
rating
crediticio.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
77
doc2p9i1
Los derivados que el Grupo PRISA posee se clasifican en el nivel 2.
Derivados de tipos de interés
El
Grupo mantiene
formalizados seguros
de
tipos
de
interés sobre
la
deuda
financiera de
la
Sociedad, conforme a lo descrito en el apartado a) anterior.
Derivados de tipo de cambio-
Durante el
ejercicio 2025 el
Grupo ha formalizado
seguros de
cambio con objeto
de mitigar el
riesgo ante variaciones del tipo de cambio.
Para
la
determinación
del
valor
razonable
de
los
seguros
de
cambio
contratados,
el
Grupo
PRISA utiliza metodologías
de valoración en
las que las
variables significativas están basadas
en datos proporcionados
por un experto independiente.
El detalle de los seguros de cambio a 31 de diciembre de 2025 es el
siguiente:
Sociedad
Instrumento
Vencimiento
Moneda
local
Moneda
cobertura
Nominal
(miles de
euros)
Valor
Razonable
(miles de
euros)
Editora Moderna, LTDA.
(Brasil)
NDF
Abril 26
BRL
USD
4.123
(122)
Santillana, S.A. (Perú)
NDF
Abril 26
PEN
USD
1.447
(116)
5.570
(238)
..
Análisis de sensibilidad al tipo de cambio
Las variaciones de valor razonable de
los seguros de tipo de cambio contratados
por el Grupo
PRISA dependen de la variación entre el tipo de cambio del dólar vs.
el real brasileño.
Se
muestra
a
continuación
el
detalle
del
análisis
de
sensibilidad,
en
miles
de
euros,
de
los
derivados de tipo de cambio:
Sensibilidad (antes de
impuestos)
31.12.2025
+10% (incremento en el
tipo de cambio del dólar)
(553)
-10% (disminución en el
tipo de cambio del dólar)
553
El análisis de sensibilidad muestra que los derivados de tipo de cambio registran descensos de
su
valor
razonable,
ante
movimientos
en
el
tipo
de
cambio
al
alza,
mientras
que,
ante
movimientos de tipos a la baja, el valor razonable de dichos derivados
se vería aumentado.
Pasivos financieros por arrendamiento
La aplicación
de la NIIF
16 Arrendamientos
supone el
registro de un
pasivo financiero
asociado
a los arrendamientos, cuyo importe a 31 de diciembre
de 2025 asciende a 44.963 miles de euros
Memoria consolidada del ejercicio 2025
78
doc2p9i1
a largo plazo y 19.123 miles de euros
a corto plazo (43.222 miles de euros
a largo plazo y 17.569
miles de euros a corto plazo a 31 de diciembre de 2024).
El
detalle
de
los
vencimientos
del
importe
nominal
de
los
pasivos
financieros
por
arrendamiento a 31 de diciembre de 2025 son los siguientes:
Vencimientos
Miles de euros
Menos de 6 meses
12.677
6-12 meses
11.822
De 1 a 3 años
33.193
De 3 a 5 años
16.674
Más de 5 años
5.897
Total
80.263
.
En el ejercicio 2025, el pago
asociado a los pasivos financieros por arrendamiento (bajo la
NIIF
16)
de
todo
el
Grupo
asciende
a
29,6
millones
de
euros,
incluido
en
el
epígrafe
“Pago
por
arrendamiento NIIF 16”
del estado de
flujos de
efectivo consolidado (26,0
millones de
euros en
2024).
(12)
PROVISIONES NO CORRIENTES
El
detalle
de
las
variaciones
durante
el
ejercicio
2025
en
las
diferentes
cuentas
del
epígrafe
"
Provisiones no corrientes
” es el siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2024
Ajuste
conversión
Dotaciones
/ Excesos
Aplicaciones
/Reversiones
Traspasos
Saldo al
31.12.2025
Para impuestos
406
(3)
7
(269)
-
141
Para indemnizaciones
2.860
(10)
2.093
(789)
(932)
3.222
Para responsabilidades y otras
5.223
(26)
572
(389)
-
5.380
Total
8.489
(39)
2.672
(1.447)
(932)
8.743
El
detalle
de
las
variaciones
durante
el
ejercicio
2024
en
las
diferentes
cuentas
del
epígrafe
"Provisiones no corrientes” fue siguiente:
Miles de euros
Saldo al
31.12.2023
Ajuste
conversión
Variación
del
perímetro
Dotaciones /
Excesos
Aplicaciones
Traspasos
Saldo al
31.12.2024
Para impuestos
750
8
-
19
(371)
-
406
Para indemnizaciones
4.445
(245)
-
1.066
(1.299)
(1.107)
2.860
Para responsabilidades y otras
5.863
(402)
22
1.294
(1.551)
(3)
5.223
Total
11.058
(639)
22
2.379
(3.221)
(1.110)
8.489
Memoria consolidada del ejercicio 2025
79
doc2p9i1
La
“
Provisión
para
impuestos
”
se
corresponde
con
el
importe
estimado
de
deudas
tributarias
derivadas de las inspecciones realizadas
a diversas sociedades del Grupo.
La “
Provisión para
indemnizaciones
” incluye
la provisión
constituida en
los últimos
ejercicios para
hacer frente
a las responsabilidades
probables o ciertas
procedentes de indemnizaciones
a los
trabajadores para
rescindir sus
relaciones laborales que
serán pagaderas
en ejercicios futuros,
pero
para
los
que
se
ha
creado
una
expectativa
válida
entre
los
empleados
afectados
en
el
ejercicio
en
el
que
se
dotan.
También
se
incluye
en
esta
línea
los
litigios
y
reclamaciones
asociadas
a
procesos
indemnizatorios
con
extrabajadores
en
los
que
son
probables
que
se
produzca una salida de caja para el Grupo, pero para los que no es posible determinar la fecha
de pago
(véase nota 14)
.
Durante el
ejercicio 2025 el
Grupo ha
dotado una provisión
por este
concepto por importe
de
2.093 miles de euros
(1.066 miles de euros en
el ejercicio 2024), ha
aplicado 130 miles
de euros
(1.299 miles de
euros en el ejercicio
2024), fundamentalmente por el
pago de indemnizaciones
(anterior a la fecha prevista), ha
revertido 659 miles de euros
y ha traspasado al corto plazo
932
miles
de
euros
que
se
estima
pagar
en
2026.
El
Grupo
espera
aplicar
esta
provisión
en
los
próximos cuatro ejercicios.
Por su parte, la “
Provisión para responsabilidades y
otras
” se corresponde con el importe
estimado
para
hacer frente
a
otras reclamaciones
y
litigios probables
contra las
empresas del
Grupo y
otras obligaciones futuras contraídas con los empleados.
Dadas las características de
los riesgos que cubren
estas provisiones, no es posible
determinar
un calendario razonable de fechas de pago si, en su
caso, las hubiese, ni el efecto financiero de
las mismas. No
obstante, tanto
los asesores
legales del
Grupo PRISA como
sus Administradores
entienden que
la conclusión
de estos
procedimientos y
reclamaciones no
producirá un
efecto
significativo en las cuentas anuales
consolidadas de los ejercicios
en los que finalicen, adicional
al importe provisionado en contabilidad.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
80
(13)
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
El detalle de los ingresos del Grupo por sus principales líneas de actividad
es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Ventas de publicidad
338.853
334.036
Ventas de educación
463.819
458.460
Circulación
58.830
57.650
Ventas de productos promocionales
y colecciones
14
180
Venta de derechos audiovisuales y
programas
3.369
7.769
Prestación de servicios de intermediación
5.334
8.636
Otros servicios
12.953
13.880
Importe neto de la cifra de negocios
883.172
880.611
Ingresos procedentes del inmovilizado
3.354
5.082
Otros ingresos
17.809
33.849
Otros ingresos
21.163
38.931
Total ingresos de explotación
904.335
919.542
Las
operaciones
más
significativas
de
intercambio se
producen
en
el
epígrafe
de
“
Ventas
de
publicidad
” en el segmento Media, cuyos intercambios con terceros han ascendido
a 3.073 miles
de euros en el ejercicio 2025 (2.282 miles de euros en el ejercicio
2024).
Dentro
de
los
ingresos
de
explotación
del
Grupo
hay
obligaciones
de
desempeño
que
se
satisfacen a lo
largo del tiempo,
correspondiendo, principalmente, a la prestación
de servicios
educativos asociados a los sistemas de enseñanza de Santillana por importe de 32.619 miles de
euros en el ejercicio 2025 (31.946 miles de euros en el ejercicio
2024).
En 2025, el epígrafe de “
Ingresos procedentes del inmovilizado
“ incluye el resultado de la venta de
activos no estratégicos (terrenos y construcciones) en el segmento de
Media.
En
2024,
este
epígrafe
incluía, fundamentalmente,
el
resultado
de
la
operación
de
venta
con
arrendamiento posterior de un almacén
en México, perteneciente
a Editorial Santillana, S.A. de
C.V., por
importe de 3.492
miles de euros,
calculado conforme a
la NIIF
16 y que
supuso una
entrada de caja en 2024 de 6.477 miles de euros.
Asimismo, en
2024, el
epígrafe de
“Otros ingresos”
incluía el
ingreso de
10.000 miles
de euros
derivado
del
laudo
dictado
por
el
Centro
de
Arbitragem
Comercial
da
Câmara
do
Comércio
e
Indústria Portuguesa (“Tribunal de
Arbitraje”)
el 22 de
febrero de 2024
a favor de
la Sociedad, el
cual declaró que Cofina incumplió sus obligaciones derivadas del contrato de compraventa de
acciones suscrito entre PRISA
y Cofina en septiembre
de 2019 relativo a la venta
de la totalidad
de las acciones
de Vertix SGPS,
S.A. (propietario, en
su momento,
de Media Capital)
y que, por
tanto,
dicho
contrato quedó
resuelto de
pleno
derecho el
11
de
marzo
de
2020. Conforme
al
laudo dictado, PRISA tuvo derecho a percibir el anticipo depositado por Cofina en una cuenta
escrow (como
garantía de la
operación y
anticipo del precio
acordado). En
el estado
de flujos
de efectivo consolidado del ejercicio 2024, este ingreso supuso un
ajuste negativo por el citado
Memoria consolidada del ejercicio 2025
81
doc2p9i1
importe
en la
línea de
“Otros
ajustes al
resultado”
para
ajustar dicho
ingreso reconocido
en
la
cuenta de resultados consolidada,
que no supuso una entrada de caja.
Asimismo, el Tribunal
de Arbitraje condenó
a Cofina a pagar
a PRISA los
intereses devengados
desde el 11 de marzo de 2020 hasta la fecha final del pago del importe depositado en la cuenta
escrow (
véase nota 15
).
El
cuadro
siguiente
muestra
el
desglose
de
los
ingresos
del
Grupo
de
acuerdo
con
la
distribución geográfica de las entidades que los originan (en
miles de euros):
Venta de
publicidad
Venta de
educación
Circulación
Otros
Ingresos de
explotación
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Europa
264.090
260.524
-
-
58.830
57.650
35.152
53.904
358.072
372.078
España
264.090
260.524
-
-
58.830
57.650
35.152
53.904
358.072
372.078
América
74.763
73.512
463.819
458.460
-
-
7.681
15.492
546.263
547.464
Colombia
46.143
46.506
45.827
41.344
-
-
3.730
2.005
95.700
89.855
Brasil
-
-
172.201
176.465
-
-
(888)
2.882
171.313
179.347
México
2.402
3.018
90.093
98.041
-
-
538
4.271
93.033
105.330
Chile
18.969
20.875
17.430
16.689
-
-
1.233
1.442
37.632
39.006
Argentina
-
-
37.513
21.071
-
-
89
79
37.602
21.150
Resto de América
7.249
3.113
100.755
104.850
-
-
2.979
4.813
110.983
112.776
Total
338.853
334.036
463.819
458.460
58.830
57.650
42.833
69.396
904.335
919.542
El cuadro siguiente muestra el desglose de los ingresos del Grupo por tipo de cliente (en miles
de euros):
2025
2024
Venta de publicidad
338.853
334.036
Digital
78.133
80.713
No digital
260.720
253.323
Venta de educación
463.819
458.460
Privado
319.311
329.749
Sistema de suscripción
221.862
225.688
Didáctico
97.449
104.061
Brasil Público
103.870
104.984
Otros mercados
40.638
23.727
Circulación
58.830
57.650
Digital
25.908
22.305
No digital
32.922
35.345
Otros
42.833
69.396
Total
904.335
919.542
Memoria consolidada del ejercicio 2025
82
doc2p9i1
.
El detalle de los saldos de contratos del Grupo afectos a la NIIF 15
es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Clientes por ventas y prestación de servicios
(
véase nota 9b)
303.622
289.678
Correcciones de valor por deterioro
(clientes por ventas y
prestación de servicios)
(véase nota 9b)
(44.332)
(45.048)
Otros pasivos corrientes – obligaciones
pendientes de satisfacer
(véase nota 9e)
(47.808)
(44.052)
Provisión por devoluciones
(9.054)
(10.019)
.
(14)
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
Consumos
La composición de los consumos es la siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Papel e impresión
58.644
36.503
Derechos audiovisuales
2.840
4.695
Libros
70.191
59.604
Variación de existencias
(29.994)
730
Otros consumos
7.992
9.127
Total
109.673
110.659
El incremento del
gasto en los
epígrafes de
“Papel e impresión”
y
“Libros”
en el ejercicio
2025 está
relacionado fundamentalmente
con las
mayores ventas
en el
segmento de
Educación. Esto
es
debido a
que el
año 2025
es un
ciclo educativo
de enseñanza
alto, por
las novedades
curriculares
en Brasil, vinculadas al Programa
Nacional do Livro
e do Material Didáctico (PNLD)
y por una
venta
institucional
significativa
en
Argentina.
Por
su
parte,
el
importe
significativo
de
la
variación de existencias en
el año 2025 corrige
el consumo de
papel e impresión de
los libros no
entregados
en
dicho
año,
fundamentalmente,
relacionados
con
el
citado
PNLD,
ya
que
su
entrega se ha producido, principalmente, en el primer trimestre de
2026.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
83
Gastos de personal
La composición de los gastos de personal es la siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Sueldos y salarios
247.614
248.793
Cargas sociales
55.186
53.478
Indemnizaciones
14.700
5.682
Otros gastos sociales
16.892
16.006
Total
334.392
323.959
Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio
Planes de incentivos a medio plazo 2022-2025 (IMPs):
Durante el ejercicio
2025, han estado
en vigor los
siguientes planes
de incentivos a
medio plazo,
para el periodo 2022-2025, pagaderos en acciones de PRISA:
i.
Planes de incentivos cuyos beneficiarios han sido
los consejeros ejecutivos de PRISA
(véase
nota 21).
ii.
Plan de incentivos del Equipo Directivo (PRISA Corporativo, Santillana
y Prisa Media):
Un
grupo
de
directivos
de
PRISA
Corporativo,
de
Santillana
y
de
Prisa
Media,
han
sido
beneficiarios
de
un
plan
de
incentivos
a
medio
plazo,
ligado
al
cumplimiento
de
determinados
objetivos
cuantitativos
financieros
recogidos
en
los
presupuestos
de
PRISA
(Cash Flow ajustado
del Grupo PRISA), de
Santillana (EBIT y Cash Flow)
y de Prisa Media
(EBITDA, Cash Flow
e ingresos digitales),
en los ejercicios
2022, 2023, 2024
y 2025. A
cierre
del ejercicio 2025, solo un miembro
del colectivo de la alta dirección era
beneficiario de este
Plan.
Este Plan fue aprobado por el Consejo de Administración
de PRISA.
A
cada uno
de
los
referidos colectivos
de
directivos de
Santillana y
de
Prisa
Media se
les
asignaron
un
número
de
acciones
teóricas
equivalentes
a
un
total
de
700
miles
de
euros
brutos
por
cada
año
de
duración
del
Plan,
y
al
colectivo
de
beneficiarios
de
PRISA
Corporativo se
le asignaron
un número
de acciones
teóricas equivalentes
a 125
miles de
euros
brutos
por
cada
año
de
duración
del
Plan,
que
servirán
de
referencia
para
determinar
el
número
final
de
acciones
a
entregar.
Los
cálculos
de
las
acciones
teóricas
se
realizaron
considerando el valor
bursátil promedio de
la acción de
PRISA durante el
último trimestre
de 2021.
En el
ejercicio 2025
se ha
registrado un
gasto de
649 miles
euros por
este Plan
en el
Grupo
(considerando el
grado de consecución
de los
objetivos correspondientes
a los
ejercicios 2025,
2024, 2023 y 2022 y valorando las acciones al
precio de cotización de PRISA en las fechas de
medición).
Memoria consolidada del ejercicio 2025
84
doc2p9i1
El
cumplimiento
de
los
objetivos
correspondientes
a
cada
ejercicio
se
verifica
una
vez
finalizado el ejercicio correspondiente, tras la formulación de las cuentas anuales relativas a
dicho ejercicio. El
incentivo que resulta
para cada ejercicio
se paga en tres
tercios, durante
los
tres ejercicios siguientes, en la fecha que determina
el Consejo de Administración dentro de
los 60 días naturales siguientes a la formulación de las cuentas del ejercicio inmediatamente
anterior.
Para
devengar
el
incentivo
los
beneficiarios
deben
mantener
su
relación
contractual
con
Grupo PRISA
durante toda la
vigencia del Plan
y hasta la
fecha de entrega
de las acciones.
La salida del beneficiario
(bien sea por voluntad propia,
bien por decisión de la
Sociedad) en
principio no
generaría derecho a
su liquidación, salvo
que el Consejo
de Administración, a
propuesta
en
su
caso
de
la
Comisión
de
Nombramientos,
Retribuciones
y
Gobierno
Corporativo (CNRGC), adopte un criterio diferente.
El gasto anual registrado
por este Plan
para todos los
beneficiarios es ajustado
positivamente
en
el
estado
de
flujos
de
efectivo
consolidado
del
Grupo
en
la
línea
de
“Otros
ajustes
al
resultado”
del flujo de efectivo
procedente de las actividades de explotación,
en la medida en
que no constituye una salida de caja.
Cumplimiento objetivos IMPs:
i.
Cumplimiento objetivos ejercicio 2022:
En
2023 el
Consejo de
Administración de
PRISA verificó
el cumplimiento
de
los objetivos
correspondientes
al
ejercicio
2022
y,
a
propuesta
de
la
CNRGC,
determinó
el
incentivo
resultante del ejercicio
2022 con el consiguiente
número de acciones
a entregar a cada
uno de
los beneficiarios, de acuerdo con el siguiente detalle:
Cumplimiento objetivos
ejercicio 2022
Nª total acciones
brutas a entregar
Nº
acciones
brutas
a
liquidar
en 2023 (1º tercio)
Nº acciones
brutas a
liquidar en 2024
(2º tercio)
Nº acciones
brutas a
liquidar en
2025 (3º tercio)
Dª
Pilar
Gil
(en
su
anterior
condición de CFO PRISA)
748.031
249.344
249.344
249.343
D.
Francisco
Cuadrado
(en
su
anterior
condición
de
Presidente
Ejecutivo Santillana
)
992.294
330.765
330.765
330.764
D.
Carlos
Núñez
(en
su
anterior
condición
de
Presidente Ejecutivo
Prisa Media)
339.538
113.179
113.179
113.180
Equipo Directivo
1.791.671
653.249
636.711
501.711
Las cuentas anuales de los ejercicios 2022,
2023 y 2024 fueron formuladas el 28
de marzo de
2023, el 12 de marzo de 2024 y el 19 de marzo de 2025, respectivamente.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
85
doc2p9i1
Así, los tres tercios
del incentivo resultante del ejercicio 2022 fueron liquidados
en mayo de
2023,
en
mayo
de
2024
y
en
mayo
de
2025,
respectivamente,
de
acuerdo
con
el
detalle
siguiente:
Objetivos ejercicio 2022-
Acciones liquidadas
Nº acciones netas
liquidadas en
mayo 2023 (1º
tercio)
Nº acciones
netas
liquidadas en
mayo 2024 (2º
tercio)
Nº acciones
netas
liquidadas en
mayo 2025 (3º
tercio)
Dª Pilar Gil
139.234
137.214
137.188
D. Francisco Cuadrado
182.153
181.722
180.696
D. Carlos Núñez
63.132
62.079
60.505
Equipo Directivo
364.158
456.334
328.566
ii.
Cumplimiento objetivos ejercicio 2023:
En
2024 el
Consejo de
Administración de
PRISA verificó
el cumplimiento
de
los objetivos
correspondientes
al
ejercicio
2023
y,
a
propuesta
de
la
CNRGC,
determinó
el
incentivo
resultante del ejercicio
2023 con el consiguiente
número de acciones
a entregar a cada
uno de
los beneficiarios, de acuerdo con el siguiente detalle:
Cumplimiento objetivos
ejercicio 2023
Nº total acciones
brutas a entregar
Nº acciones
brutas a liquidar
en 2024 (1º tercio)
Nº acciones
brutas a
liquidar en 2025
(2º tercio)
Nº acciones
brutas a
liquidar en 2026
(3º tercio)
Dª
Pilar
Gil
(en
su
anterior
condición de CFO PRISA)
831.146
277.049
277.049
277.048
D.
Francisco
Cuadrado
(en
su
anterior
condición
de
Presidente
Ejecutivo Santillana
)
1.024.671
341.557
341.557
341.557
D.
Carlos
Núñez
(en
su
anterior
condición
de
Presidente Ejecutivo
Prisa Media)
696.830
348.415
348.415
0*
Equipo Directivo
2.531.070
1.026.753
847.977
656.340**
*Como consecuencia
de su salida
de la Compañía,
al Sr. Núñez
no se le
liquidarán
las acciones
correspondientes
al tercer
tercio del incentivo del
ejercicio 2023, pagadero
en 2026.
**Como
consecuencia de
la
salida de
algunos
directivos de
la
organización, el
número final
de
acciones
a
liquidar
dependerá de la composición
del Equipo Directivo
en el momento de
la entrega.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
86
doc2p9i1
Las cuentas anuales de los ejercicios
2023 y 2024 fueron formuladas
el 12 de marzo de 2024
y
el 19 de marzo de 2025, respectivamente.
Así, los dos primeros tercios del incentivo resultante del ejercicio 2023
fueron liquidados en
mayo de 2024 y en mayo de 2025, respectivamente, de acuerdo con el
siguiente detalle:
Objetivos ejercicio 2023-
Acciones liquidadas
Nº
acciones
netas
liquidadas en mayo 2024
(1º tercio)
Nº
acciones
netas
liquidadas
en
mayo
2025
(2º tercio)
Dª Pilar Gil
152.461
152.433
D. Francisco Cuadrado
187.652
186.593
D. Carlos Núñez
191.106
186.263
Equipo Directivo
643.297
538.311
En
2026,
dentro
de
los
60
días
naturales
siguientes
a
la
formulación
de
las
cuentas
correspondientes al ejercicio 2025 se liquidará el
tercer y último tercio, si se cumplen el
resto
de condiciones establecidas en el Reglamento de los Planes.
iii.
Cumplimiento objetivos ejercicio 2024:
En
2025 el
Consejo de
Administración de
PRISA verificó
el cumplimiento
de
los objetivos
correspondientes
al
ejercicio
2024
y,
a
propuesta
de
la
CNRGC,
determinó
el
incentivo
resultante del ejercicio
2024 con el consiguiente
número de acciones
a entregar a cada
uno de
los beneficiarios, de acuerdo con el siguiente detalle:
Cumplimiento objetivos
ejercicio 2024
Nº
total
acciones
brutas a entregar
Nº acciones
brutas a liquidar
en 2025 (1º tercio)
Nº acciones
brutas a
liquidar en 2026
(2º tercio)
Nº acciones
brutas a
liquidar en 2027
(3º tercio)
Dª
Pilar
Gil
(en
su
anterior
condición de CFO PRISA)
831.146
277.049
277.049
277.048
D.
Francisco
Cuadrado
(en
su
anterior
condición
de
Presidente
Ejecutivo Santillana
)
558.672
186.224
372.448
0
D.
Carlos
Núñez
(en
su
anterior
condición
de
Presidente Ejecutivo
Prisa Media)
331.192
331.192
0*
0*
Equipo Directivo
1.829.569
731.296
549.141**
549.132**
*Como consecuencia
de su
salida de
la
Compañía, al
Sr. Núñez
no se
le
liquidarán las
acciones correspondientes al
segundo y al tercer tercio
del incentivo del ejercicio
2024, pagaderos en
2026 y en 2027.
**Como
consecuencia de
la
salida de
algunos
directivos de
la
organización, el
número final
de
acciones
a
liquidar
dependerá de la composición
del Equipo Directivo
en el momento de
la entrega.
Las cuentas anuales del ejercicio 2024 fueron formuladas el 19 de marzo
de 2025.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
87
doc2p9i1
Así, el
primer tercio del
incentivo resultante
del ejercicio
2024 fue liquidado
en mayo
de 2025,
de acuerdo con el detalle que se indica a continuación:
Objetivos
ejercicio 2024:
Nº
acciones
netas
liquidadas en mayo 2025
(1º tercio)
Dª Pilar Gil
152.433
D. Francisco Cuadrado
101.735
D. Carlos Núñez
177.056
Equipo Directivo
457.723
En 2026 y en 2027, dentro de los 60
días naturales siguientes a la formulación de las cuentas
correspondientes
al
ejercicio
2025
y
2026,
respectivamente,
se
liquidarán
el
segundo
y
el
tercer
tercio,
si
se
cumplen
el
resto
de
condiciones
establecidas
en
el
Reglamento
de
los
Planes.
iv.
Cumplimiento objetivos ejercicio 2025:
De cumplirse alguno de
los objetivos previstos
en el ejercicio
2025, las acciones se
entregarán
a los beneficiarios en tres
tercios, en los
años 2026, 2027 y
2028, de acuerdo con
lo establecido
anteriormente.
Número de empleados
El número medio
de empleados
del Grupo, así
como la
plantilla final
al 31 de
diciembre de
2025
y 2024, distribuido por categorías profesionales, es el siguiente:
2025
2024
Medio
Final
Medio
Final
Directivos
273
271
277
277
Mandos intermedios
951
971
938
945
Personal técnico
4.820
4.846
4.731
4.832
Otros empleados
1.250
1.154
1.269
1.241
Total
7.294
7.242
7.215
7.295
Memoria consolidada del ejercicio 2025
88
doc2p9i1
El desglose de la plantilla media por sexo es el siguiente:
2025
2024
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Directivos
105
168
104
173
Mandos intermedios
414
537
405
533
Personal técnico
2.425
2.395
2.355
2.376
Otros empleados
640
610
636
633
Total
3.584
3.710
3.500
3.715
El desglose de la plantilla final por sexo es el siguiente:
2025
2024
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Directivos
103
168
105
172
Mandos intermedios
434
537
409
536
Personal técnico
2.439
2.407
2.395
2.437
Otros empleados
581
573
619
622
Total
3.557
3.685
3.528
3.767
Durante el ejercicio 2025
el número medio de
empleados con una discapacidad mayor
o igual
al 33% fue de 39 (33 durante el ejercicio 2024).
Servicios exteriores
El detalle de los gastos de servicios exteriores de los ejercicios 2025
y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Servicios profesionales
independientes
75.520
70.891
Arrendamientos y cánones
11.712
12.346
Publicidad
30.540
30.034
Propiedad intelectual
23.787
23.372
Transportes
20.504
20.429
Otros servicios exteriores
128.880
131.740
Total
290.943
288.812
El epígrafe “
Otros servicios exteriores
” recoge en
2025,
entre otros, un
gasto de 259
miles de euros
correspondiente a la
prima de responsabilidad
civil de Directivos
y Administradores
(305 miles
de euros a 31 de diciembre de 2024).
En el epígrafe “
Arrendamientos y cánones
” se incluyen,
principalmente, aquellos arrendamientos
de activos de escaso valor, así como el gasto de cánones de Santillana.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
89
doc2p9i1
Honorarios percibidos por la sociedad de auditoría
Los
honorarios relativos
a
los servicios
de
auditoría de
las cuentas
anuales del
ejercicio 2025
prestados a las distintas sociedades que componen
el Grupo PRISA y sociedades dependientes
por KPMG Auditores, S.L., así como por otras entidades vinculadas a la misma han ascendido
a
1.619
miles
de
euros
(1.581
miles
de
euros
en
2024),
de
los
cuales
319
miles
de
euros
corresponden
a
PRISA
(313
miles
de
euros
en
2024).
Por
otro
lado,
los
honorarios
correspondientes a
otros auditores participantes
en la
auditoría del
ejercicio 2025
de distintas
sociedades del Grupo ascendieron a 37 miles de euros (37 miles de
euros en 2024).
Por otra parte, el
detalle de los honorarios relativos a
otros servicios profesionales prestados a
las distintas sociedades
del Grupo por
el auditor principal,
KPMG Auditores, S.L. y
por otras
entidades vinculadas
al mismo, así
como los
prestados por otros
auditores es
el siguiente (en
miles de euros):
2025
2024
Auditor de
cuentas y
empresas
vinculadas
Otras
firmas de
auditoría
Auditor de
cuentas y
empresas
vinculadas
Otras
firmas de
auditoría
Otros servicios de verificación
316
144
263
279
Servicios de asesoramiento
fiscal
-
380
1
312
Otros servicios
-
646
-
444
Total otros servicios profesionales
316
1.170
264
1.035
El
importe
recogido
en
otros
servicios
de
verificación
del
auditor
principal
corresponde,
principalmente, a los honorarios por
la revisión limitada de los
estados financieros intermedios
resumidos consolidados del
primer semestre de
2025 y
el informe de
seguridad razonable del
Sistema de Control Interno de la Información Financiera
(SCIIF) del Grupo PRISA.
Variación de las correcciones de valor
La composición de la variación de las correcciones de valor es la siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Variación en correcciones
de valor (clientes y
deudores)
3.382
4.128
Variación de correcciones
de valor de existencias
3.321
6.353
Variación de correcciones
de valor para devoluciones
(813)
417
Total
5.890
10.898
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
90
(15)
RESULTADO FINANCIERO
El desglose del saldo de este epígrafe de las cuentas de resultados
consolidadas es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Ingresos de inversiones
financieras temporales
4.145
3.596
Ingresos financieros
por operaciones de
cobertura
-
4.802
Otros ingresos financieros
24.954
6.248
Ingresos financieros
29.099
14.646
Intereses de deuda
(71.251)
(82.564)
Ajustes por inflación
(3.714)
(6.185)
Gastos formalización
de deuda
(411)
(8)
Otros gastos financieros
(16.587)
(10.964)
Gastos financieros
(91.963)
(99.721)
Diferencias positivas
de cambio
2.487
31.687
Diferencias negativas
de cambio
(6.448)
(32.663)
Diferencias de cambio
(neto)
(3.961)
(976)
Variaciones de valor de
instrumentos financieros
(15.765)
(12.486)
Resultado financiero
(82.590)
(98.537)
.
El epígrafe
“
Ingresos de
inversiones financieras
temporales
” incluye,
principalmente, los
ingresos
por intereses asociados a los depósitos constituidos a corto plazo con los excedentes de caja en
el negocio de Educación y Otros.
El epígrafe
“Ingresos financieros por operaciones
de cobertura”
incluía en 2024 la
ganancia asociada
al
ahorro
de
intereses
por
la
liquidación
periódica
de
las
coberturas
de
tipos
de
interés
contratadas por la Sociedad asociadas a la anterior refinanciación
vigente hasta mayo de 2025.
En
2025,
el
epígrafe
“Otros
ingresos
financieros”
incluye,
principalmente,
el
impacto
positivo
inicial
de
21.772
miles
de
euros
correspondiente a
la
diferencia
entre
el
valor
nominal
de
la
deuda refinanciada y el valor en libros que surge del reconocimiento
de la deuda Senior objeto
de la
Refinanciación al
valor actual
de los
pagos futuros
calculado en
base al
Tipo de
Interés
Efectivo “TIE” de la deuda original, según lo descrito en la nota 11b. A partir de ese momento,
tal diferencia de valor es imputada como gasto en el epígrafe de
“Otros gastos financieros”
de la
cuenta de resultados consolidada utilizando el método del
interés efectivo durante la vigencia
de la Refinanciación.
En
2024
en
el
epígrafe
“Otros
ingresos
financieros”
se
incluían
3.175
miles
de
euros
por
los
intereses que
se devengaron y
cobraron desde el
11 de
marzo de
2020 hasta
el 1
de marzo
de
2024 (fecha en la que el importe depositado en
la cuenta escrow por 10.000 miles de euros
pasó
a
estar disponible
para la
Sociedad), como
consecuencia de
la resolución
favorable del
laudo
con Cofina
(véase nota 13)
.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
91
doc2p9i1
La disminución de los
“Intereses de deuda”
se explica, fundamentalmente, por la minoración
del
gasto de intereses
en PRISA
por la
disminución del
Euribor sobre
el coste
de la
deuda financiera
de
la
Sociedad
(la
cual
está
referenciada
a
este
indicador),
así
como
por
la
menor
deuda
financiera por
la amortización de
50.000 miles
de euros
de deuda
Junior realizada en
abril de
2024
con
los
fondos
procedentes
de
la
emisión
de
Obligaciones
Convertibles
2024
y
la
devolución de 40.000 miles de euros
de Deuda Super Senior en
dicho año
(véase nota 1 b y
nota
11 b).
A 31
de diciembre
de 2025,
el epígrafe
de
“Otros gastos
financieros”
incluye la
imputación a la
cuenta
de
resultados
consolidada
de
los
gastos
de
formalización
de
deudas
asociados
a
la
Refinanciación desde su entrada
en vigor en mayo
de 2025 y hasta
el 31 de diciembre
de 2025
utilizando el método del interés efectivo, conforme a lo descrito en la nota 11b. Asimismo, este
epígrafe
incluye
5.483
miles
de
euros
por
el
efecto
de
la
actualización del
pasivo
financiero
asociado a los contratos de arrendamiento (5.695 miles de euros a 31 de diciembre
de 2024).
A
31
de
diciembre de
2025,
el epígrafe
“
Variación de
valor de
instrumentos financieros
”
incluye
15.231 miles de euros
(8.586 miles de
euros a 31 de
diciembre de 2024)
por el gasto imputado
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
utilizando
el
método
del
tipo
de
interés
efectivo
por
la
diferencia surgida
en 2022
entre el
valor nominal
de la
deuda de
la Sociedad
refinanciada en
2022 y
su valor
razonable en
la fecha
de registro inicial,
que supuso
un ingreso
en dicho
año
(impacto
contable
registrado
hasta
la
fecha
de
entrada
de
la
Refinanciación).
Este
importe
incluye 1.082 miles
de euros de gasto
financiero asociado a la parte
de la deuda Junior
que ha
sido totalmente amortizada en
mayo de 2025
por importe de
40.374 miles de euros,
y que
a la
fecha estaba pendiente de
imputar a la
cuenta de resultados
consolidada durante la
vigencia de
anterior refinanciación,
así
como
el impacto
negativo de
10.930 miles
de
euros por
la misma
naturaleza y asociado
a la
entrada en
vigor de
la Refinanciación
en relación con
la deuda Senior,
según lo descrito en la nota 11b. En el ejercicio
2024 se incluían aproximadamente, 1,9 millones
de euros de gasto financiero asociado a
la parte de la deuda Junior que fue amortizada parcial
y anticipadamente en abril de
2024 por importe de 50 millones
de euros, y que a la
fecha estaba
pendiente de imputar a
la cuenta de resultados consolidada
durante la vigencia de la
anterior
refinanciación.
Asimismo, en
este último
epígrafe se
incluye, tanto
en 2025
como en
2024, el gasto
financiero
por
la variación
en el
valor razonable
de
las coberturas
de tipo
de interés
contratadas por
la
Sociedad
vigentes
durante
los
respectivos
años,
junto
con
la ganancia
asociada
al
ahorro
de
intereses por
la liquidación
periódica de
las coberturas
de tipos
de interés
contratadas por
la
Sociedad en 2025
(véase nota 11 a).
(16)
SEGMENTOS DE NEGOCIO
El
Grupo
mantiene
un
análisis
continuado
de
identificación
de
sus
segmentos
de
negocio
considerando la normativa
contable aplicable. De
este modo, se
ha identificado al
Consejo de
Administración como
la máxima
autoridad en
la
toma de
decisiones
estratégicas del
Grupo,
que
es
responsable
de
asignar
los
recursos
y
evaluar
el
rendimiento
de
los
segmentos
de
explotación. Así, la segmentación
ha sido realizada
en función de las
unidades de negocio, de
las
cuales
se
presenta
información
al
citado
Consejo
de
Administración
para
que
evalúe
el
rendimiento del segmento y
tomen decisiones respecto a
los mismos, incluyendo la
adecuada
Memoria consolidada del ejercicio 2025
92
doc2p9i1
asignación de recursos, y todo
ello al nivel de los
segmentos de negocio identificados.
Además,
en segundo lugar, se detalla información segmentada siguiendo la
distribución geográfica.
En
consecuencia,
a
31
de
diciembre
de
2025
y
2024
se
han
identificado
dos
segmentos
de
actividad, cada uno de los cuales cuenta con un responsable:
-
Educación,
que
incluye
fundamentalmente
la
venta
de
libros
educativos
y
de
los
servicios y materiales relacionados con sistemas de enseñanza;
-
Media,
incluye
los
negocios
de
radio
y
noticias
(prensa)
y
su
principal
fuente
de
ingresos son
la publicidad,
así como
la venta
de ejemplares
y revistas,
suscripciones
digitales
y,
adicionalmente,
la
organización
y
gestión
de
eventos
y
la
producción
audiovisual.
En
la
columna
de
“Otros”
de
la
tabla
que
se
muestra
a
continuación
se
incluyen
PRISA,
Promotora de
Actividades América
2010, S.L.,
Promotora de
Actividades América
2010 México,
S.A.
de
C.V.,
Prisa
Participadas,
S.L.U.,
Vertix,
SGPS,
S.A.
(hasta
noviembre
de
2024),
Prisa
Activos
Educativos,
S.A.U.,
Prisa
Gestión
Financiera,
S.L.U.,
Promotora
de
Actividades
Audiovisuales de Colombia Ltda.,
World in Progress
Congress, S.L.U. y
Productora Extremeña
de Televisión, S.A.
PRISA es el
holding de las
empresas del Grupo
y, aparte de definir
la estrategia global
y prestar
apoyo
a
los
negocios
para
su
cumplimiento,
tiene
por
objetivo
prioritario
velar
por
el
mantenimiento de
la fortaleza
financiera del
Grupo, maximizando
el perfil
de
generación de
caja
y
haciéndolo
estable
en
el
tiempo,
así
como
controlar
la
deuda,
en
el
marco
de
un
compromiso rotundo con los criterios de sostenibilidad
y ESG. Prisa Gestión Financiera, S.L.U.
es
la
entidad
que
centraliza
la
tesorería
del
Grupo
en
España
y
el
resto
son
sociedades
sin
actividad significativa.
A
continuación,
se
presenta
la
información
por
segmentos
de
estas
actividades
para
los
ejercicios 2025
y 2024.
La columna
de ajustes
y eliminaciones
muestra, fundamentalmente,
la
eliminación de las operaciones entre empresas del Grupo:
doc2p95i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
93
.
EDUCACIÓN
MEDIA
OTROS
AJUSTES Y
ELIMINACIONES
GRUPO PRISA
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Ingresos de explotación
465.546
467.020
438.176
443.359
6.673
14.574
(6.060)
(5.411)
904.335
919.542
- Ventas externas
465.527
466.986
437.009
442.323
1.808
10.034
(9)
199
904.335
919.542
- Publicidad
-
-
337.473
334.036
1.380
-
-
-
338.853
334.036
- Venta de educación
463.819
458.460
-
-
-
-
-
-
463.819
458.460
- Circulación
-
-
58.830
57.650
-
-
-
-
58.830
57.650
- Otros
1.708
8.526
40.706
50.637
428
10.034
(9)
199
42.833
69.396
- Ventas entre segmentos
19
34
1.167
1.036
4.865
4.540
(6.051)
(5.610)
-
-
- Publicidad
-
-
47
-
40
-
(87)
-
-
-
- Otros
19
34
1.120
1.036
4.825
4.540
(5.964)
(5.610)
-
-
Gastos de explotación
(384.576)
(384.399)
(421.506)
(414.224)
(14.539)
(11.901)
6.063
5.600
(814.558)
(804.924)
- Consumos
(84.019)
(80.469)
(24.588)
(30.190)
(1.158)
-
92
-
(109.673)
(110.659)
- Gastos de personal
(121.942)
(121.057)
(206.578)
(197.429)
(5.872)
(5.466)
-
(7)
(334.392)
(323.959)
- Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado
(40.532)
(39.208)
(28.052)
(27.527)
(558)
(547)
-
-
(69.142)
(67.282)
- Servicios exteriores
(134.149)
(131.736)
(155.839)
(156.795)
(6.925)
(5.886)
5.970
5.605
(290.943)
(288.812)
- Variación de las correcciones de valor
(4.985)
(8.918)
(905)
(1.980)
-
-
-
-
(5.890)
(10.898)
- Variación de correcciones de valor inv. con empresas del Grupo
-
-
-
-
(1)
(2)
1
2
-
-
- Pérd. de valor de fondo de comercio/Det. y Perd. de inmov.
1.051
(3.011)
(5.544)
(303)
(25)
-
-
-
(4.518)
(3.314)
Resultado de explotación
80.970
82.621
16.670
29.135
(7.866)
2.673
3
189
89.777
114.618
Ingresos financieros
8.125
10.349
6.164
7.273
89.148
84.904
(74.338)
(87.880)
29.099
14.646
- Ingresos por intereses
3.449
6.151
5.713
5.898
20.284
25.620
(29.337)
(37.541)
109
128
- Otros ingresos financieros
4.676
4.198
451
1.375
68.864
59.284
(45.001)
(50.339)
28.990
14.518
Gastos financieros
(16.942)
(17.708)
(15.520)
(18.405)
(88.839)
(101.478)
29.338
37.870
(91.963)
(99.721)
- Gastos por intereses
(6.284)
(4.650)
(11.608)
(14.128)
(82.697)
(101.318)
29.338
37.532
(71.251)
(82.564)
- Otros gastos financieros
(10.658)
(13.058)
(3.912)
(4.277)
(6.142)
(160)
-
338
(20.712)
(17.157)
Variación de valor de instrumentos financieros
-
338
-
-
(15.765)
(12.824)
-
-
(15.765)
(12.486)
Diferencias de cambio (neto)
(2.508)
54
(1.449)
(1.032)
(4)
2
-
-
(3.961)
(976)
Resultado financiero
(11.325)
(6.967)
(10.805)
(12.164)
(15.460)
(29.396)
(45.000)
(50.010)
(82.590)
(98.537)
Resultado de sociedades por el método de la participación
(183)
-
683
3.273
-
-
-
(94)
500
3.179
Resultado antes de impuestos de las actividades
continuadas
69.462
75.654
6.548
20.244
(23.326)
(26.723)
(44.997)
(49.915)
7.687
19.260
Impuesto sobre Sociedades
(33.158)
(32.520)
(8.869)
(10.186)
7.688
12.535
-
(1)
(34.339)
(30.172)
Resultado de actividades continuadas
36.304
43.134
(2.321)
10.058
(15.638)
(14.188)
(44.997)
(49.916)
(26.652)
(10.912)
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas
-
-
-
-
-
341
-
-
-
341
Resultados del ejercicio consolidados
36.304
43.134
(2.321)
10.058
(15.638)
(13.847)
(44.997)
(49.916)
(26.652)
(10.571)
Resultado atribuido a intereses minoritarios
122
37
(593)
(1.059)
-
-
(8)
20
(479)
(1.002)
Resultado atribuido a la sociedad dominante
36.426
43.171
(2.914)
8.999
(15.638)
(13.847)
(45.005)
(49.896)
(27.131)
(11.573)
Memoria consolidada del ejercicio 2025
94
doc2p95i1
EDUCACIÓN
MEDIA
OTROS
AJUSTES Y
ELIMINACIONES
GRUPO PRISA
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Activo
509.163
515.203
501.333
491.680
2.467.424
2.500.290
(2.576.290)
(2.627.106)
901.630
880.067
- No corrientes (excepto método de la participación)
146.132
152.345
186.841
201.289
1.971.975
1.969.140
(1.964.165)
(1.975.238)
340.783
347.536
- Inversiones contabilizadas por el método de la
participación
817
-
40.269
40.834
-
-
(1)
-
41.085
40.834
- Corrientes
362.214
362.858
274.151
249.444
495.449
531.150
(612.124)
(651.868)
519.690
491.584
- Activos mantenidos para la venta
-
72
113
-
-
-
-
72
113
Pasivo y Patrimonio Neto
509.163
515.203
501.333
491.680
2.467.424
2.500.290
(2.576.290)
(2.627.106)
901.630
880.067
- FF.PP.
233.341
250.236
54.190
66.729
1.308.043
1.286.831
(1.961.167)
(1.972.275)
(365.593)
(368.479)
- No corrientes
26.915
27.781
47.536
48.496
789.946
806.691
(2.438)
(2.420)
861.959
880.548
- Corrientes
248.907
237.186
399.603
376.451
369.435
406.768
(612.685)
(652.411)
405.260
367.994
- Pasivos mantenidos para la venta
-
-
4
4
-
-
-
-
4
4
.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
95
Los
principales
ajustes
y
eliminaciones
relativos
a
la
cuenta
de
resultados
consolidada
corresponden
a
operaciones
de
venta
y
servicios
entre
segmentos,
así
como
a
los
ingresos
y
gastos por intereses
asociados a financiación
entre las compañías
del Grupo. En
lo que se
refiere
al
balance
de
situación
consolidado,
la
naturaleza
de
los
ajustes
y
eliminaciones
de
debe
fundamentalmente a la eliminación de
las inversiones en empresas del Grupo
a largo plazo, así
como de saldos financieros y fiscales a corto plazo.
Los
ingresos
provenientes
de
los
10
principales
clientes
del
Grupo
representan,
aproximadamente, un 26%
del total de
los ingresos de
explotación del Grupo,
correspondiendo
a
los
segmentos
de
Educación
(campañas
institucionales
en
Brasil)
y
Media
(agencias
de
publicidad principalmente).
El
siguiente
cuadro
muestra
el
detalle
del
estado
de
flujos
de
efectivo
de
las
actividades
continuadas por segmentos generados durante el ejercicio
2025 (en miles de euros):
Flujo de efectivo
procedente de las
actividades
de explotación
Flujo de efectivo
procedente de las
actividades
de inversión
Flujo de efectivo
procedente de las
actividades
de financiación
Efecto de las
variaciones de los
tipos de cambio
Variación de los
flujos de tesorería
en el ejercicio
Educación
87.914
(27.663)
(81.423)
(4.931)
(26.103)
Media
37.462
(12.237)
(24.751)
(678)
(204)
Otros
5.968
(3.096)
18.127
0
20.999
Total
131.344
(42.996)
(88.047)
(5.609)
(5.308)
El
siguiente
cuadro
muestra
el
detalle
del
estado
de
flujos
de
efectivo
de
las
actividades
continuadas por segmentos generados durante el ejercicio
2024 (en miles de euros):
Flujo de efectivo
procedente de las
actividades
de explotación
Flujo de efectivo
procedente de las
actividades
de inversión
Flujo de efectivo
procedente de las
actividades
de financiación
Efecto de las
variaciones de los
tipos de cambio
Variación de los
flujos de tesorería
en el ejercicio
Educación
85.708
(24.921)
(52.298)
(7.949)
540
Media
44.138
(4.126)
(26.046)
(312)
13.654
Otros
(2.440)
4.332
(36.688)
0
(34.796)
Total
127.406
(24.715)
(115.032)
(8.261)
(20.602)
El
siguiente
cuadro
muestra
el
detalle
de
las
inversiones
de
las
actividades
continuadas
realizadas durante los ejercicios
2025 y 2024 en
inmovilizado material y en activos
intangibles
(en miles de euros):
2025
2024
Inmovilizado
material
Activos
intangibles
Total
Inmovilizado
material
Activos
intangibles
Total
Educación
3.828
26.558
30.386
7.268
27.645
34.913
Media
4.646
7.934
12.580
4.487
6.521
11.008
Otros
97
48
145
7
95
102
Total
8.571
34.540
43.111
11.762
34.261
46.023
.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
96
doc2p9i1
En
cuanto
a
la
distribución
geográfica,
las
actividades
del
Grupo
se
ubican
en
Europa
y
América. La actividad en Europa se
desarrolla fundamentalmente en España y la actividad en
América
se
desarrolla
en
más
de
veinte
países,
fundamentalmente
en
Brasil,
México,
Chile,
Colombia
y
Argentina.
Por
ello,
el
Grupo
también
presenta
su
información
siguiendo
una
distribución geográfica.
El cuadro
siguiente muestra
el desglose
de los
ingresos y
el resultado
antes de
minoritarios e
impuestos
del
Grupo
de
acuerdo
con
la
distribución
geográfica
de
las
entidades
que
los
originan:
Miles de euros
Importe neto de la cifra de
negocios
Otros ingresos
Resultado antes de impuestos
de
actividades continuadas
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Europa
342.411
344.020
15.661
28.058
(72.974)
(67.606)
España
342.411
344.020
15.661
28.058
(72.974)
(67.655)
Resto de Europa
-
-
-
-
49
América
540.761
536.591
5.502
10.873
80.661
86.866
Colombia
91.968
87.882
3.732
1.973
7.388
7.623
Brasil
172.201
176.483
(888)
2.864
16.417
24.670
México
92.507
101.073
526
4.257
10.829
19.963
Chile
36.579
37.788
1.053
1.218
5.124
9.682
Argentina
37.602
21.150
-
-
12.418
(3.895)
Resto de América
109.904
112.215
1.079
561
28.485
28.823
Total
883.172
880.611
21.163
38.931
7.687
19.260
El cuadro
siguiente muestra
el desglose
de activos
del Grupo
de acuerdo
con la
distribución
geográfica de las entidades que los originan:
Miles de euros
Activos no corrientes
(*)
Activos totales
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Europa
129.022
128.296
310.742
316.524
España
129.022
128.296
310.742
316.524
América
191.549
199.051
590.888
563.543
Colombia
27.077
25.659
92.972
79.446
Brasil
60.001
62.742
219.306
193.581
México
61.709
60.492
108.045
110.266
Chile
30.423
34.593
61.270
67.894
Argentina
2.335
3.002
16.059
15.234
Resto de América
10.004
12.563
93.236
97.122
Total
320.571
327.347
901.630
880.067
(*) Incluye inmovilizado material, fondo
de comercio, activos intangibles, inversiones contabilizadas por
el
método de la participación
y otros activos no
corrientes.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
97
(17)
SITUACIÓN FISCAL
En
España,
Promotora
de
Informaciones,
S.A.
se
encuentra
acogida
al
régimen
especial
de
consolidación fiscal,
de
acuerdo con
la Ley
del Impuesto
sobre
Sociedades, resultando
ser la
entidad dominante del Grupo
identificado con el
número 2/91 y compuesto
por todas aquellas
sociedades dependientes
(véase Anexo
I) que
cumplen los
requisitos exigidos
al efecto
por la
normativa
reguladora
de
la
tributación
sobre
el
beneficio
consolidado
de
los
Grupos
de
Sociedades.
El resto de entidades dependientes del Grupo presentan individualmente
sus declaraciones de
impuestos, de acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada país.
En España, en
relación con el Impuesto sobre
el Valor Añadido, Promotora
de Informaciones,
S.A.
como entidad
dominante y
las sociedades
dependientes indicadas
en el
Anexo I
forman
parte del Grupo de IVA número 105/08.
Tanto
en
el
ejercicio
2025
como
en
ejercicios
anteriores,
algunas
entidades
del
Grupo
han
realizado
o
participado
en
operaciones
de
reestructuración
societaria
sometidas
al
régimen
especial de
neutralidad fiscal.
Los requisitos
de información
establecidos por
la normativa
fiscal
que resulta
de aplicación a
las citadas
operaciones figuran en
las memorias que
forman parte
de las cuentas anuales
de las entidades del Grupo
implicadas, correspondientes al ejercicio en
el que se han realizado dichas operaciones.
Asimismo,
en
ejercicios
anteriores,
varias
sociedades
del
Grupo
fiscal
acogieron
rentas
al
régimen
transitorio
de
la
reinversión
de
beneficios
extraordinarios
del
artículo
21
de
la
derogada
Ley
43/1995,
del
Impuesto
sobre
Sociedades.
Las
exigencias
de
información
preceptuadas por
dicha normativa
se cumplen en
las memorias
que forman
parte de las
cuentas
anuales de las sociedades afectadas.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
98
a)
Conciliación de los resultados contable y fiscal
El siguiente
cuadro muestra, en
miles de euros,
la conciliación entre
el resultado
de aplicar el
tipo impositivo
general vigente
en España
al resultado
contable consolidado
antes de
impuestos
de
actividades continuadas,
determinado bajo
las NIIF-UE
y el
gasto por
Impuesto sobre
las
Ganancias registrado en los
ejercicios 2025 y 2024,
correspondiente al Grupo de
consolidación
contable.
Cuenta de Resultados
(*)
2025
2024
RESULTADO CONSOLIDADO
NIIF-UE ANTES
DE
IMPUESTOS DE ACTIVIDADES
CONTINUADAS
7.687
19.260
Cuota al 25%
1.922
4.815
Ajustes de Consolidación
67
1.137
Diferencias Temporales
467
(665)
Diferencias Permanentes
(1)
5.661
(121.984)
Compensación de bases
imponibles negativas
(1.665)
(708)
Deducciones y Bonificaciones
(140)
(444)
Efecto no activación ingreso
por impuesto (2)
14.249
137.733
Efecto de la aplicación de
diferentes tipos impositivos
(3)
3.776
1.648
Gasto por impuesto Corriente
24.337
21.532
Gasto por impuesto
Diferido por diferencias
temporarias
(467)
665
Impuesto previo sobre
las ganancias
23.870
22.197
Otros gastos por Impuesto
sobre Sociedades
(4)
2.624
769
Gasto por impuestos
extranjeros (5)
5.498
3.736
Participación de los trabajadores
en las utilidades
(6)
1.397
2.784
Ajuste impuesto consolidado
950
686
IMPUESTO SOBRE LAS
GANANCIAS TOTAL
34.339
30.172
(*) Los paréntesis significan ingreso
para los diferentes componentes
del cálculo del resultado fiscal
(1) Las
diferencias permanentes proceden, principalmente, (i) del
diferente criterio de
registro contable y
fiscal
del
gasto
derivado
de
determinadas
provisiones,
(ii)
de
gastos
no
deducibles,
e
ingresos
no
computables fiscalmente,
(iii) del ajuste negativo extracontable
por la diferencia fiscal de fusión,
imputable
al ejercicio 2018,
surgida en la
operación de fusión
de las
sociedades Promotora de Informaciones, S.A. y
Prisa
Televisión, S.A.U,
(fusión
por
absorción
descrita
en
la
Nota
17
de
la
Memoria
de
Promotora
de
Informaciones,
S.A.
correspondiente
al
ejercicio
2013),
y
aplicando
los
requisitos
del
entonces
vigente
artículo
89.3
de
la
Ley
del
Impuesto
para
otorgarle
efecto
fiscal
(iv),
de
la
tributación
del
5%
de
los
dividendos, (v) de
la limitación en
la deducibilidad de
gastos financieros
prevista en el artículo
16 de la Ley
del Impuesto sobre Sociedades Español y (vi) de ajustes derivados de la corrección monetaria en el capital
propio tributario
y en las
sociedades
de radio
en Chile
y (vii) de
la pérdida
fiscal generada
por la liquidación
de la entidad portuguesa
Vertix.
(2) Se corresponde con el efecto de aquellas sociedades que,
habiendo obtenido pérdidas en el ejercicio, no
han registrado el correspondiente
activo por impuesto
diferido.
(3) Corresponde al efecto derivado de la
tributación a tipos impositivos
distintos del 25%, de los beneficios
procedentes de las filiales
americanas.
(4)
Se
refiere
al
efecto
producido
en
la
cuenta
de
resultados por
la
regularización del
Impuesto
sobre
Sociedades de ejercicios anteriores,
por la actualización de créditos
fiscales y el registro de otros impuestos
diferidos.
(5) Es el
importe del gasto por impuesto satisfecho en el extranjero y procede de
las retenciones en origen
realizadas sobre
los ingresos
derivados de
dividendos,
así como los
derivados de
las distintas
exportaciones
de servicios realizadas
por las sociedades españolas
del Grupo.
(6) La
P.T.U. es un
componente más del gasto
por Impuesto sobre
las Ganancias en algunos
países como
México, Ecuador y Perú.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
99
b)
Activos y pasivos por Impuestos Diferidos
Activos por impuestos diferidos
2025-
El siguiente cuadro muestra la procedencia y el importe de los activos por impuestos diferidos
que se encuentran registrados al cierre del ejercicio 2025, en miles de euros:
ACTIVOS POR IMPUESTOS
DIFERIDOS CON
ORIGEN EN:
31.12.2024
Ajustes por
conversión/
Corrección
monetaria
Adiciones
Retiros
Traspasos
31.12.2025
Bases imponibles negativas
pendientes
13.421
(190)
1.620
(1.841)
-
13.010
Provisiones, deterioros
y
depreciaciones no deducibles
31.344
(524)
1.224
(3.180)
1.482
30.346
Otras diferencias temporarias
10.452
115
574
(2.976)
(1.482)
6.683
Total
55.217
(599)
3.418
(7.997)
-
50.039
En
el
ejercicio
2025,
la
disminución
neta
del
epígrafe
“Activos
por
Impuestos
Diferidos”
por
importe de 5.178 miles de euros recoge, principalmente, el efecto de las diferencias temporales
y de
la utilización de
créditos fiscales
activados en
ejercicios anteriores
por las
sociedades de
Santillana
en
Latinoamérica,
parcialmente
compensado
por
el
incremento
derivado,
principalmente,
de la activación de
créditos fiscales consecuencia
de las pérdidas
generadas en
el ejercicio en algunas sociedades del negocio de Radio en Latinoamérica.
Los importes activados más significativos fueron generados principalmente
por las sociedades
de Latinoamérica.
2024-
El siguiente cuadro muestra la procedencia y el importe de los activos por impuestos diferidos
que se encontraban registrados al cierre del ejercicio 2024, en miles
de euros:
ACTIVOS POR IMPUESTOS
DIFERIDOS CON
ORIGEN EN:
31.12.2023
Ajustes por
conversión/
Corrección
monetaria
Adiciones
Retiros
31.12.2024
Bases imponibles negativas
pendientes
13.727
(1.557)
4.544
(3.293)
13.421
Provisiones, deterioros
y
depreciaciones no deducibles
34.642
(3.551)
2.685
(2.432)
31.344
Otras diferencias temporarias
9.951
(736)
2.373
(1.136)
10.452
Total
58.320
(5.844)
9.602
(6.861)
55.217
En
el
ejercicio
2024,
la
disminución
neta
del
epígrafe
“Activos
por
Impuestos
Diferidos”
por
importe de 3.103 miles
de euros recogía, principalmente, el
efecto de la utilización de
créditos
fiscales activados en ejercicios anteriores y de las variaciones del
tipo de cambio, parcialmente
compensado
por
el
incremento
derivado
de
las
diferencias
temporales
registradas
y
de
la
Memoria consolidada del ejercicio 2025
100
doc2p9i1
activación de créditos fiscales
consecuencia de las
pérdidas generadas en
el ejercicio en algunas
sociedades del negocio de Santillana y Radio en Latinoamérica.
Los importes activados más significativos fueron generados principalmente
por las sociedades
de Latam.
Análisis de recuperación de créditos fiscales
Una vez realizado
el análisis de recuperación
de créditos fiscales en
diciembre de 2025, según
el criterio
establecido por
la normativa
contable, no
se encuentran
activados en
el balance
de
situación consolidado créditos
fiscales por deducciones
fiscales ni bases
imponibles negativas
asociadas al consolidado fiscal español.
El
análisis
de
recuperación de
los
créditos fiscales
está basado
en
los
planes
de
negocio y
el
tratamiento
fiscal
de
las
operaciones.
Los
planes
de
negocio
tienen
en
cuenta
la
evolución
operativa de las sociedades, el desarrollo
de la estrategia del Grupo a medio
y largo plazo y las
previsiones macroeconómicas y
sectoriales que afectan
a los
distintos negocios del
Grupo. En
la
elaboración
de
los
planes
de
negocio
se
han
tenido
en
cuenta
previsiones
y
estudios
realizados por terceros.
En
relación con
las perspectivas
macroeconómicas, el
entorno general
en el
ejercicio 2025
ha
continuado
siendo
volátil,
incierto,
y
complejo
durante
el
año,
impactado
por
elementos
de
incertidumbre e
indeterminación como
consecuencia, entre
otras cuestiones,
de las
tensiones
por los conflictos
bélicos entre
Rusia y Ucrania
y en Oriente
Próximo, así como
por las tensiones
geopolíticas
y
presiones
arancelarias.
Las
perspectivas
según
los
informes más
recientes
del
Banco
Mundial
indican
que
la
economía
mundial
ha
mostrado
una
resiliencia
mayor
de
la
esperada
en
un
entorno
persistente
de
tensiones
comerciales
e
incertidumbre
en
torno
a
las
políticas, con un crecimiento más
rápido de lo esperado en
el último año. Para 2026,
se espera
que el
crecimiento global
disminuya hasta
el 2,6%.
Durante el
ejercicio
2025 las
tasas de
inflación
se han moderado y
los tipos de interés han
bajado, especialmente en la primera parte
del año.
En
la
elaboración
de
los
planes
de
negocio
se
han
tenido
en
cuenta
las
previsiones
macroeconómicas de PIB e inflación del FMI.
Para las previsiones de ingresos publicitarios de los
negocios del Grupo (Media), se han tenido
en cuenta
las proyecciones de
los últimos informes
publicados del sector,
como el Informe
de
PwC Media Outlook 2025-2029 o el informe de publicidad
de i2P.
En
su
conjunto,
Radio
prevé
en
sus
proyecciones
un
crecimiento
publicitario
en
base
a
las
previsiones sectoriales y mejora
de la cuota de mercado basada
en la posición de
liderazgo de
las marcas. Además, las proyecciones
prevén crecimiento asociado al impulso
del audio digital
a través del desarrollo del podcast y asociado al crecimiento
en la realización de eventos.
Adicionalmente,
en
Noticias las
proyecciones
consideran un
modelo de
negocio más
digital,
potenciando el
crecimiento de
las suscripciones
digitales y
el desarrollo
de negocios
digitales
especialmente relacionados con la Inteligencia Artificial.
Además, se prevé que los costes se mantengan estables en
el medio y largo plazo a pesar de la
inflación.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
101
doc2p9i1
En Santillana Latinoamérica se
prevé que continúe la
expansión de los sistemas
de enseñanza
incrementando el número de suscripciones progresivamente e incrementando precios en línea
con
el crecimiento
de
la inflación.
En cuanto
a la
venta
didáctica, se
espera que
se mantenga
estable en los
próximos años con
un ligero crecimiento.
En relación con
la venta institucional,
las proyecciones se basan
en la evolución histórica
de la venta institucional
de cada país y
se ha
considerado
una
evolución
continuista
a
futuro,
considerando
que
se
ven
afectados
por
los
ciclos educativos de enseñanza, especialmente en Brasil, dónde el negocio
es más cíclico.
La evolución de
los negocios
de Media
y Santillana
en Latinoamérica
impacta en
los dividendos
que dichas filiales pueden
repartir al Grupo en
España, afectado a su
vez por sus necesidades
de caja.
Finalmente,
los
servicios
corporativos
continuarán
reduciendo
sus
costes
en
el
periodo
de
proyección.
Pasivos por impuestos diferidos
2025-
El siguiente cuadro muestra la
procedencia y el importe de
los pasivos por impuestos
diferidos
que se encuentran registrados al cierre del ejercicio 2025, en miles de euros:
PASIVOS POR IMPUESTOS
DIFERIDOS CON
ORIGEN EN:
31.12.2024
Ajustes por
conversión/
Corrección
monetaria
Adiciones
Retiros
Traspasos
31.12.2025
Diferimiento por reinversión
de
beneficios extraordinarios
892
-
-
(38)
-
854
Diferente criterio
amortización/depreciación
contable y
fiscal
9.379
92
935
(510)
-
9.896
Diferente imputación contable
y fiscal
de ingresos y gastos
2.540
(4)
-
(1.995)
-
541
Provisiones de cartera y
fondos de
comercio
-
-
(1)
7.420
7.419
Otros
9.909
(199)
515
(735)
(7.420)
2.070
Total
22.720
(111)
1.450
(3.279)
-
20.780
En
el
ejercicio
2025,
la
disminución
neta
del
epígrafe
“Pasivos
por
Impuestos
Diferidos”
por
importe
de
1.940
miles
de
euros
recoge,
principalmente,
el
diferente
criterio
de
imputación
contable
y
fiscal
del
ingreso
derivado
de
determinadas
ventas
institucionales
en
Brasil,
parcialmente
compensado
con
el
incremento
derivado del
diferente
criterio
de
amortización
por intangibles.
El
epígrafe
“Otros”
se
corresponde,
principalmente,
con
Pasivos
por
Impuesto
Diferido
surgidos como consecuencia de la aplicación de la NIIF 16.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
102
doc2p9i1
2024-
El siguiente cuadro muestra la
procedencia y el importe de
los pasivos por impuestos
diferidos
que se encontraban registrados al cierre del ejercicio 2024, en miles
de euros:
PASIVOS POR IMPUESTOS
DIFERIDOS CON
ORIGEN EN:
31.12.2023
Ajustes por
conversión/
Corrección
monetaria
Adiciones
Retiros
Traspasos
31.12.2024
Diferimiento por reinversión
de
beneficios extraordinarios
930
-
-
(38)
-
892
Diferente criterio
amortización/depreciación
contable y
fiscal
3.215
(254)
822
(290)
5.886
9.379
Diferente imputación contable
y fiscal
de ingresos y gastos
8.598
(449)
277
-
(5.886)
2.540
Otros
9.394
(64)
1.212
(633)
-
9.909
Total
22.137
(767)
2.311
(961)
-
22.720
En el ejercicio
2024, el incremento
neto del
epígrafe
“Pasivos por Impuestos
Diferidos”
por importe
de 583 miles de euros
recogía, principalmente, el diferente criterio de registro contable y
fiscal
de determinadas provisiones,
gastos de amortización
por intangibles
y de determinadas ventas
institucionales en Brasil.
Otros aspectos
En el
ejercicio 2025 el
Grupo no registró ningún
pasivo por impuesto
diferido en relación
con
la
tributación del
5%
de
los dividendos
que se
recibirían a
partir de
2025 por
las sociedades
españolas en
la medida
en que
no se
estimaba que
se fuera
a
derivar obligación
tributaria al
respecto conforme a la mejor estimación de las bases imponibles.
Los
activos y
pasivos fiscales
del balance
consolidado se
encuentran registrados
al cierre
del
ejercicio 2025 a su valor estimado de recuperación o cancelación.
No existen
importes significativos derivados de
diferencias temporales
asociadas a beneficios
no distribuidos procedentes de
sociedades dependientes en jurisdicciones
en los que se aplican
tipos
impositivos
diferentes,
por
las
que
no
se
hayan
reconocido
pasivos
por
impuestos
diferidos.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
103
Se muestra,
a continuación, en
miles de euros,
el detalle de
las bases
imponibles negativas de
ejercicios
anteriores
susceptibles
de
compensación con
beneficios futuros
procedentes
de
las
sociedades españolas, especificando el año de generación:
31.12.2025
Año
Generación
Importe no
activado
1999
84
2000
1.200
2001
744
2002
890
2003
1.435
2004
1.622
2005
752
2006
1.306
2007
71
2008
524
2009
212
2010
58
2011
137.503
2012
249.616
2013
44.167
2014
36.823
2015
626.769
2016
100
2017
155.874
2018
42.957
2019
31.976
2020
60.293
2021
65.584
2022
41.670
2023
3.536
2023 (DA 19LIS)
38.305
2024
243.438
2024 (DA 19LIS)
272.790
2025
20.310
2025 (DA 19LIS)
36.390
Total
2.116.999
Memoria consolidada del ejercicio 2025
104
doc2p9i1
La Disposición Adicional
19ª de la
Ley del
Impuesto sobre
Sociedades, en la
redacción dada
por
la Ley
7/2024, establece que
con efectos
en los
ejercicios 2023,
2024 y
2025, la
base imponible
del
Grupo
fiscal
se
determinará
sumando
las
bases
imponibles
positivas
y
el
cincuenta
por
ciento
de
las
bases
imponibles
negativas
individuales.
El
importe
de
las
bases
imponibles
negativas
individuales
no
incluidas
en
la
base
imponible
del
grupo
fiscal
por
aplicación
de
dicha Disposición se
integrará en la
base imponible del Grupo
por partes iguales en
cada uno
de los diez primeros periodos impositivos que se inicien a partir del 1 de enero de 2024, 2025 y
2026 respectivamente.
El detalle de
las bases
imponibles negativas pendientes
de compensar, correspondientes
a las
sociedades extranjeras
del Grupo, se
muestra a
continuación, desglosado por
países, en miles
de euros:
Año
Generación
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
México
USA
TOTAL
2004
-
-
-
-
-
489
489
2005
-
-
338
-
-
1.534
1.872
2006
-
-
1
-
-
5.942
5.943
2007
-
-
22
-
-
4.703
4.725
2008
-
-
28
-
-
3.435
3.463
2009
-
-
21
-
-
3.493
3.514
2010
-
-
178
-
-
1.810
1.988
2011
-
-
751
-
-
1.456
2.207
2012
-
-
432
-
-
2.182
2.614
2013
-
73
444
-
-
2.798
3.315
2014
-
2.168
609
-
-
2.927
5.704
2015
-
10
663
121
3.357
4.151
2016
-
22
494
277
1.825
2.094
4.712
2017
-
153
612
431
2.457
1.827
5.480
2018
-
76
710
564
3.290
4.393
9.033
2019
-
-
427
219
6.132
742
7.520
2020
-
204
1.966
5.338
5.228
700
13.436
2021
18
-
1.413
88
240
585
2.344
2022
8
944
2.518
117
26
-
3.613
2023
-
10.757
1.139
398
329
-
12.623
2024
230
4.867
1.036
3.201
3.081
159
12.574
2025
17
-
2.141
4.134
-
84
6.376
Total
273
19.274
15.943
14.888
22.608
44.710
117.696
Activadas
-
13.046
9.645
11.937
5.975
-
40.603
No activadas
273
6.228
6.298
2.951
16.633
44.710
77.093
Plazo de
compensación
5 años
sin límite
sin límite
12 años
10 años
20
años/sin
límite
.
El detalle del vencimiento de
las deducciones fiscales del Grupo fiscal,
en miles de euros, es el
siguiente:
Memoria consolidada del ejercicio 2025
105
doc2p9i1
Año de
prescripción
Importe
(NO ACTIVADAS)
2026
12.351
2027
4.541
2028
9.265
2029
12.257
2030
5.428
2031
1.838
2032
273
2033
239
2034
432
2039
1
2042
996
Sin Límite
56.145
TOTAL
103.766
c)
Administraciones públicas corrientes
Los saldos corrientes mantenidos
por el Grupo
con las Administraciones Públicas al
31 de
diciembre de 2025 y 2024 son los siguientes:
2025-
Miles de euros
Hacienda
pública
deudora
Hacienda
pública
acreedora
Por impuestos al consumo (*)
13.090
12.658
Por impuesto sobre sociedades
10.122
16.550
Por organismos de la seguridad social
6.504
8.980
Por retenciones sobre la renta del trabajador
-
7.227
Otros conceptos
787
390
Total
30.503
45.805
(*) El Grupo de consolidación de IVA, identificado
con el número 105/08,
se detalla en el anexo I
2024-
Miles de euros
Hacienda
pública
deudora
Hacienda
pública
acreedora
Por impuestos al consumo (*)
13.553
10.726
Por impuesto sobre sociedades
7.571
14.942
Por organismos de la seguridad social
-
3.710
Por retenciones sobre la renta del trabajador
125
4.507
Otros conceptos
7.680
5.871
Total
28.929
39.756
.
(*) El Grupo de consolidación de IVA, identificado
con el número 105/08,
se detalla en el anexo I
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
106
d)
Ejercicios abiertos a inspección
Los
ejercicios abiertos
a
inspección en
relación con
los
principales impuestos
varían para
las
diferentes
sociedades
consolidadas,
si
bien,
generalmente,
comprenden
los
cuatro
últimos
ejercicios.
En
el
ejercicio
2019
concluyeron
las
actuaciones
inspectoras
relativas
al
Impuesto
sobre
Sociedades correspondiente a los ejercicios 2012 y 2013
del Grupo 194/09 del que Prisa Radio,
S.A era
sociedad dominante, y
al Impuesto
sobre Sociedades
de los
ejercicios 2012
a 2015
del
Grupo
de
consolidación
fiscal
2/91,
del
que
Promotora
de
Informaciones,
S.A.
es
sociedad
dominante, con la
firma de dos
actas en disconformidad de
las que no
se ha derivado
cuota a
ingresar alguna, y cuyo efecto principal ha supuesto
una redistribución en los créditos fiscales
de
una
categoría
a
otra.
Las
sociedades
interpusieron
la
correspondiente
reclamación
económico-administrativa
ante
el
TEAC
y,
posteriormente,
recursos
contencioso-
administrativos ante la Audiencia
Nacional. En el
ejercicio 2024 se recibió
sentencia estimatoria
de la demanda
interpuesta frente
al procedimiento
inspector relativo
al Grupo
de consolidación
fiscal 194/09,
encontrándose el
recurso relativo
al Grupo
de consolidación
fiscal 2/91
pendiente
de resolución ante
la Audiencia Nacional.
En el ejercicio 2021 finalizaron
las actuaciones inspectoras relativas al Impuesto
sobre el Valor
Añadido de
los periodos
2016-2018, del
Grupo de
IVA 105/08,
con la
firma de
(i) un
Acta en
conformidad correspondiente a los ejercicios 2017 y 2018 de la que no se derivó cuota alguna
y
(ii) un Acuerdo de liquidación relativo al ejercicio 2016 por importe de 147 miles de euros, que
fue
satisfecho
por
la
Sociedad.
En
ejercicio
2024
se
recibió
resolución
desestimatoria
del
Tribunal
Económico
Administrativo
Central,
que
ha
sido
objeto
de
recurso
contencioso-
administrativo ante la Audiencia Nacional, el cual se encuentra
pendiente de resolución.
En
el
ejercicio
2024,
finalizaron
las
actuaciones inspectoras
de
carácter
parcial,
relativas
a
la
comprobación de
la deducción
por
doble imposición
regulada en
el artículo
31 de
la Ley
del
Impuesto
sobre
Sociedades
generada
en
el
ejercicio
2019
así
como
los
ajustes
al
resultado
contable
positivo
y
negativo
asociados
a
la
citada
deducción,
tanto
de
PRISA
como
de
determinadas
entidades
dependientes.
Como
resultado
de
las
mismas,
se
incrementaron
las
bases
imponibles negativas
pendientes de
compensar de
las sociedades
que en
la actualidad
forman parte del grupo fiscal en 839 miles de euros y se redujo el importe de la
deducción por
doble
imposición
internacional
pendiente
de
utilización correspondiente
al
ejercicio
2019
en
1.072 miles de euros.
La Administración tributaria ha acordado la terminación del procedimiento inspector, relativo
al Impuesto sobre determinados Servicios
Digitales correspondiente a los ejercicios
2021 a 2023
que se seguía con
Promotora de
Informaciones, S.A. sin
que del mismo
se derive regularización
alguna. A
su vez,
se ha
notificado a
la entidad
Prisa Media,
S.A.U
el inicio
de nuevas
actuaciones
inspectoras por este
mismo impuesto en relación
con el periodo
2023-2025. Se ha procedido
a la
firma de un acta de acuerdo el 20 de febrero de 2026 con una liquidación
de 343 miles de euros
por este concepto, importe que se encontraba provisionado al corto plazo a 31 de diciembre de
2025.
La provisión
para impuestos
no corriente
(
véase nota
12
) asciende
a 141
miles de
euros para
hacer
frente, principalmente, al impacto de los
probables pronunciamientos desfavorables
estimados
en los diferentes procedimientos tributarios, relacionados anteriormente.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
107
doc2p9i1
No se espera
que se devenguen
pasivos de
consideración, adicionales
a los
ya registrados,
como
consecuencia de estos procedimientos o de una futura y eventual inspección.
e)
Impuesto
Complementario
para
garantizar
un
nivel
mínimo
global
de
imposición-
la
nueva norma de fiscalidad internacional (Pilar Dos)
El 21
de diciembre
de 2024 se
publicó en
el Boletín Oficial
del Estado
la Ley
7/2024, de
20 de
diciembre,
por
la
que
se
establecen
un
Impuesto
Complementario
para
garantizar
un
nivel
mínimo global de imposición para los grupos
multinacionales y los grupos nacionales de
gran
magnitud, un Impuesto sobre
el margen de intereses y
comisiones de determinadas entidades
financieras
y
un
Impuesto
sobre
los
líquidos
para
cigarrillos
electrónicos
y
otros
productos
relacionados con el tabaco,
y se modifican otras
normas
tributarias (en adelante,
“Ley 7/2024”).
La Ley 7/2024 implementa el Pilar Dos en
España, estableciendo, con efectos retroactivos para
ejercicios iniciados
el 31 de
diciembre de
2023, un
Impuesto Complementario,
que garantiza
que
los grupos
multinacionales de
gran magnitud
tributen a
un tipo
efectivo mínimo
del 15%
allí
donde operen, por
lo que el
Grupo PRISA, como grupo
multinacional de gran
magnitud, está
sujeto a dicho Impuesto Complementario.
Se
ha
efectuado
un
análisis
del
Impuesto
Complementario
para
garantizar
un
nivel
mínimo
global de imposición, del que se desprende que
el Grupo PRISA no tiene impacto significativo
en el ejercicio relacionado con las normas de Pilar Dos en su
gasto por impuesto corriente.
(18)
APLICACIÓN DE RESULTADOS
La propuesta de
aplicación del
resultado de Promotora
de Informaciones,
S.A. del ejercicio
2025
(bajo
el
Plan
General
de
Contabilidad
español)
formulada
por
sus
Administradores
es
la
siguiente, en miles de euros:
Importe
Bases de reparto-
Resultado del ejercicio
(24.069)
Aplicación-
A resultados negativos de
ejercicios anteriores
(24.069)
Durante el ejercicio 2025 la Sociedad no ha repartido dividendos
a sus accionistas.
(19)
RESULTADO POR ACCIÓN
El
resultado
básico y
diluido por
acción
se ha
obtenido
dividiendo la
cifra
del resultado
del
ejercicio
atribuido
a
los
accionistas
de
la
Sociedad
Dominante
entre
la
media
ponderada
de
acciones ordinarias en circulación durante el periodo.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
108
doc2p9i1
El resultado básico y diluido por acción atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante y
correspondiente
a
las
actividades
continuadas
y
a
las
actividades
en
discontinuación
en
los
ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
31.12.2025
31.12.2024
Resultado atribuido a la Sociedad
Dominante correspondiente a las
actividades
continuadas
(27.131)
(11.914)
Resultado atribuido a la Sociedad
Dominante correspondiente a las
actividades
interrumpidas
-
341
Resultado atribuido a la Sociedad
Dominante
(27.131)
(11.573)
Media ponderada de acciones ordinarias
en circulación (miles de acciones)
1.407.257
1.334.559
Resultado básico y diluido por acción
(euros)
(0,02)
(0,01)
Resultado básico y diluido por acción
de las actividades continuadas
(euros)
(0,02)
(0,01)
Resultado básico y diluido por acción
de las actividades interrumpidas
(euros)
0,00
0,00
En el ejercicio 2024, considerando la misma media
de acciones ordinarias en circulación que en
2025, la pérdida básica por acción de las actividades continuadas se
situaría en -0,01 euros.
Para el
ejercicio 2025 y
2024 no
se ha
considerado el efecto
del Incentivo
a medio
plazo (
véase
nota 14
) para el cálculo del
beneficio por acción
diluido, ya que tendría
un efecto antidilución
al
reducir las pérdidas por acción.
El número medio
de acciones ordinarias en
circulación durante los
ejercicios 2025 y 2024
es el
siguiente:
Miles de acciones
2025
2024
Acciones ordinarias a 1 de enero
1.086.380
1.008.271
Ampliación de capital (ponderada)
(
véase nota 10 a
)
194.485
54.050
Acciones pendientes de emitir asociadas
a obligaciones convertibles
128.992
275.890
Media ponderada de acciones propias
en autocartera
(2.600)
(3.652)
Media
de acciones ordinarias en circulación
a efectos del resultado
básico por acción
1.407.257
1.334.559
.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
109
(20)
OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS
Saldos con partes vinculadas
Los saldos
mantenidos con
empresas asociadas
y vinculadas
durante el
ejercicio 2025
y
2024
son los siguientes, en miles de euros:
31.12.2025
31.12.2024
Administradore
s y directivos
Personas,
sociedades o
entidades
del Grupo y
asociadas
Administradore
s y directivos
Personas,
sociedades o
entidades
del Grupo y
asociadas
Accionistas
significativo
s
Deudores
-
2.369
-
3.410
6.381
Total cuentas por cobrar
-
2.369
-
3.410
6.381
Deudas por operaciones
de tráfico
21
922
4
582
808
Total cuentas por pagar
21
922
4
582
808
Saldos con Administradores y directivos-
El importe
de 21
miles de
euros se
corresponde con
el saldo
pendiente de
pago a
la firma
de
abogados ECIJA por
los servicios de
asesoramiento legal puntuales prestados
a sociedades de
Grupo PRISA
durante el
ejercicio 2025.
D. Pablo
Jiménez de
Parga (Secretario
del Consejo
de
Administración
de
PRISA
y
miembro
de
la
Alta
Dirección)
es
Vicepresidente
Ejecutivo
de
ECIJA.
A 31
de diciembre de
2024, el importe
de 4 miles de
euros correspondía al saldo
pendiente de
pago a The Pool
Guest, S.L.,
sociedad participada por el consejero
de PRISA D. Andrés Varela
Entrecanales (quien, además, es Administrador y Presidente de
la misma), por los servicios
de
búsqueda
y
coordinación de
artistas prestados
a Podium
Podcast,
S.L.U.
durante
el ejercicio
2024.
Saldos con personas, sociedades o entidades del Grupo y asociadas-
El importe
de 2.369
miles de
euros (3.410
miles de
euros a
31 de
diciembre de
2024) incluye,
fundamentalmente, los saldos pendientes de cobro
con Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
y con
Wemass Media Audience Safe
Solutions, S.L. por
prestación de servicios de asistencia
técnica y
asesoría y por comercialización de publicidad, respectivamente.
El importe
de 922
miles
de
euros (582
miles de
euros a
31
de diciembre
de
2024)
incluye los
saldos pendientes
de pago
con sociedades
asociadas, fundamentalmente
con Wemass
Media
Audience Safe Solutions, S.L. por comisiones de publicidad y con Oneclick Diseño y Software,
S.L. por prestaciones de servicios de tecnología educativa.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
110
doc2p9i1
Transacciones efectuadas con partes vinculadas
Las transacciones efectuadas durante los ejercicios 2025
y 2024 con partes vinculadas han
sido
las siguientes, en miles de euros:
2025
2024
Administradores
y Directivos
Personas,
sociedades o
entidades del
Grupo y
asociadas
Administradores
y Directivos
Personas,
sociedades o
entidades del
Grupo y
asociadas
Accionistas
significativos
Recepción de servicios
39
754
42
1.211
2.280
Gastos financieros
-
15
-
-
-
Otros gastos
8.786
5.288
2
-
Total gastos
8.825
769
5.330
1.213
2.280
Ingresos financieros
-
-
-
24
-
Dividendos recibidos
-
1.857
-
1.036
-
Prestación de servicios
1
8.859
1
9.436
28.191
Total ingresos
1
10.716
1
10.496
28.191
Todas las operaciones con partes vinculadas se han efectuado en condiciones
de mercado.
Operaciones realizadas con Administradores y Directivos-
El importe agregado de 39
miles de euros (42
miles de euros en
el ejercicio 2024)
se corresponde
con:
i.
Servicios de asesoramiento legal puntuales prestados por la firma de abogados ECIJA
a
sociedades del Grupo PRISA durante el ejercicio
2025 por importe de 32 miles de
euros.
ii.
Servicios
de
búsqueda
y
coordinación
de
artistas
y
de
labores
de
dirección
para
programas de TV, prestados a Podium Podcast, S.L.U.
(empresa del Grupo PRISA) por
The Pool Guest, S.L., por importe de 7 miles de euros.
El importe
de
8.786 miles
de
euros (5.288
miles de
euros
en el
ejercicio 2024)
corresponde
al
devengo de las remuneraciones
de Administradores por
importe de 6.979 miles
de euros (3.843
miles de
euros en el
ejercicio 2024)
(véase nota 21)
y Alta
Dirección por importe
de 1.807 miles
de euros (1.445 miles de euros en el ejercicio 2024).
Remuneraciones de la Alta Dirección:
La
remuneración
agregada
de
la
Alta
Dirección
es
el
reflejo
contable
de
la
remuneración
correspondiente a
los miembros
de la
Alta Dirección,
que no
son consejeros
ejecutivos de
PRISA.
En el ejercicio 2025 ha ascendido
a 1.807 miles de
euros en el ejercicio
2024 fue de 1.445 miles de
euros.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
111
doc2p9i1
En relación con el ejercicio 2025
i.
La remuneración incluida a
31 de diciembre
de 2025 es la correspondiente
a los siguientes
directivos
de
PRISA:
el
Secretario del
Consejo
de
Administración D.
Pablo Jiménez
de
Parga; el Director
Financiero D. Francisco
Javier Ruiz (desde
su incorporación
a este cargo
en mayo de 2025); el
Director Corporativo
y de Relaciones Institucionales
D. Jorge Rivera;
la
Directora
Corporativa
de
Presidencia
y
Comunicación
Dª
Paloma
Bravo
(desde
su
incorporación a este
cargo en marzo
de 2025); la
anterior Directora de Comunicación
Dª
Ana
Ortas
(hasta
su
cese
en
marzo
de
2025);
la
Directora
de
Sostenibilidad
Dª
Rosa
Junquera;
el Director
Corporativo
de
Personas y
Talento
D.
Jesús
Torres; y,
además,
la
directora de auditoría interna de PRISA Dª Virginia Fernández.
El Sr. Jiménez de Parga tiene
suscrito con la Sociedad un contrato
mercantil de prestación
de servicios profesionales,
en virtud del
cual la contraprestación que
le corresponde por
los
servicios
profesionales
que
presta
a
la
Sociedad
consiste
exclusivamente
en
una
retribución fija mensual.
ii.
La remuneración de los Directivos incluye, entre otros conceptos:
o
Sueldos.
o
Retribución
variable
anual
(bonus):
es
el
reflejo
contable
de
la
retribución
variable
anual teórica de los Directivos en el cumplimiento de los objetivos de
gestión 2025.
o
Regularización del bono 2024 pagado en 2025.
o
“Plan de
incentivos 2022-2025 del
Equipo Directivo (Prisa
Media, Santillana
y PRISA
Corporativo)”: El Consejo de
Administración de PRISA en
su reunión celebrada el
26
de abril de 2022
aprobó un plan
de incentivos
a medio plazo,
pagadero en acciones,
del
que
son
beneficiarios un
colectivo de
directivos
de
Prisa
Media,
Santillana y
PRISA
Corporativo. A 31 de diciembre de 2025 solo
uno de los miembros de la alta dirección
es
beneficiario
de
este
Plan.
Su
Plan
está
ligado
al
cumplimiento
del
objetivo
cuantitativo financiero establecido (
Free Cash Flow
) de su presupuesto, en los ejercicios
2022, 2023, 2024 y 2025.
En
el
ejercicio
2025
y
en
relación
con
el
único
directivo
de
la
alta
dirección
que
es
beneficiario de este Plan, se ha registrado un gasto de 29 miles de
euros por este Plan.
o
El
gasto
por
la
terminación
de
la
relación
contractual
de
la
anterior
Directora
de
Comunicación Dª Ana Ortas.
o
Seguros de salud y vida/accidentes.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
112
doc2p9i1
o
Retribución en especie correspondiente al uso de
vehículo, en los términos que
refleja
la política de flota de vehículos de Grupo PRISA.
iii.
No se han realizado otros créditos, anticipos, préstamos,
ni se han contraído obligaciones
en materia de pensiones, respecto
a los miembros
de la Alta Dirección durante
el ejercicio
2025.
En relación con el ejercicio 2024
i.
La remuneración incluida a
31 de diciembre de
2024 era la
correspondiente a los siguientes
directivos: el
Secretario del
Consejo de
Administración
D. Pablo
Jiménez de
Parga; el
Director
Corporativo y
de Relaciones
Institucionales D.
Jorge Rivera;
la Directora
de Sostenibilidad
Dª
Rosa
Junquera;
la
entonces
Directora
de
Comunicación
Dª
Ana
Ortas;
el
Director
Corporativo de
Personas y
Talento D.
Jesús Torres
(desde su
incorporación a la
Compañía
en septiembre de
2024); la Directora
de Personas y Talento
de Prisa Media Dª
Marta Bretos
(hasta
que dejó
de
formar parte
del colectivo
de la
alta Dirección,
en
septiembre 2024);
y,
además, la directora de auditoría interna de PRISA Dª Virginia Fernández.
ii.
La remuneración de los Directivos incluía, entre otros conceptos:
o
Sueldos.
o
Retribución
variable
anual
(bonus):
era
el
reflejo
contable
de
la
retribución
variable
anual teórica de los Directivos en el cumplimiento de los objetivos de
gestión 2024.
o
Regularización del bono 2023 pagado en 2024.
o
Seguros de salud y vida/accidentes.
iii.
No
se
realizaron
otros
créditos,
anticipos, préstamos,
ni
se
han
contraído
obligaciones
en
materia de pensiones, respecto a los
miembros de la Alta
Dirección durante el ejercicio 2024.
Operaciones realizadas entre personas, sociedades o entidades del Grupo y asociadas-
El importe agregado de 769 miles de
euros de gastos (1.213 miles de euros en el ejercicio 2024)
comprende,
fundamentalmente,
el
gasto
por
comisiones
de
publicidad
con
Wemass
Media
Audience Safe Solutions, S.L.
y gastos por
prestación de servicios de
tecnología educativa por
parte de Oneclick Diseño y Software, S.L.
El
importe
de
8.859
miles
de
euros
(9.436
miles
de
euros
en
el
ejercicio
2024)
incluye,
fundamentalmente,
los
ingresos
percibidos
por
comercialización de
publicidad
con
Wemass
Media Audience
Safe Solutions,
S.L. y
en menor
medida, los
ingresos
por prestación
de servicios
de asistencia técnica y asesoría con Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
113
doc2p9i1
Por
último,
el
importe
de
1.857
miles
de
euros
incluye,
fundamentalmente, los
ingresos
por
dividendos de Sociedad Española de Radiodifusión,
S.L.U. por su participación accionarial en
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V. (1.036 miles de euros en el ejercicio
2024).
Nota informativa adicional
i.
El consejero
de PRISA
D. Joseph
Oughourlian ostenta
una participación significativa
en el capital social de Indra
Sistemas, S.A., a través de Amber Capital UK, LLP,
desde
el año 2022.
En diciembre
de 2022
expiraron los
contratos de
prestación de
servicios que
Indra venía
prestando a
las empresas de
Grupo PRISA
desde 2017.
Santillana y Prisa
Media han
contratado
nuevos
servicios
informáticos
a
Indra
para
el
periodo
2023-2025.
Adicionalmente, durante el ejercicio 2025, Indra y
las empresas del Grupo PRISA han
mantenido otras relaciones
comerciales puntuales
en el curso habitual
de sus negocios.
Si bien
estas transacciones no
tienen la
consideración de operaciones
vinculadas bajo
la NIC 24 y
no están incluidas
en el cuadro
anterior, a efectos informativos
y en aras de
una
mayor
transparencia, se
hace
constar
que
el
gasto
y
el
ingreso
registrado
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
de
PRISA
durante
el
ejercicio
2025
asciende
a,
aproximadamente, 5 y 0,6 millones de euros,
respectivamente.
ii.
Por
otra
parte,
se
hace
constar
que
Vivendi,
S.E.
devino
accionista
significativo
de
PRISA
en
el
ejercicio
2021
y
está
representado
en
el
Consejo
de
Administración
de
PRISA
(a
través
de
la
consejera dominical
Dª
Carmen
Fernández de
Alarcón)
desde
junio
de 2021.
Dª Carmen
Fernández de
Alarcón es,
además, Consejera
Delegada de
Havas Worldwide,
S.L.
Hasta diciembre de 2024, Grupo Havas (el
cual incluye la sociedad Havas Worldwide,
S.L. y
otras sociedades,
y que
será referido
como “Havas”)
fue una
filial de
Vivendi.
Como resultado de la escisión que Vivendi llevó
a cabo, en la actualidad Havas es una
empresa
independiente
a
Vivendi,
cuya
sociedad
holding
cotiza
en
la
bolsa
de
Ámsterdam.
Havas
mantiene
una
relación
comercial con
empresas
del Grupo
PRISA
desde hace
varios años. Hasta
el ejercicio
2024 (inclusive),
PRISA reportó
las transacciones
y saldos
con
Havas
como
operaciones
vinculadas
con
Vivendi
(accionista
significativo
de
PRISA).
Desde
la
escisión
Vivendi/
Havas
dichas
operaciones
ya
no
se
consideran
realizadas con
Vivendi, sino
con
Havas directamente
y, por
tanto, bajo
la NIC
24 no
tienen
la
consideración
de
operaciones
vinculadas
y
no
se
incluyen
en
el
cuadro
anterior. No obstante, a efectos informativos y en aras de una mayor transparencia, se
informa de
que el
gasto registrado
en la
cuenta de
resultados consolidada
de PRISA
durante
el
ejercicio
2025
con
Havas
asciende
a
1,7
millones
de
euros
(que
incluye,
fundamentalmente, el gasto por
la compra de espacios publicitarios y
la recepción de
servicios de estrategia, estudios de mercado, creatividad
e identificación de hábitos de
consumo y nichos de producto de consumidores con empresas
de Havas) y el ingreso
asciende
a
25,7 millones
de
euros (que
incluye, fundamentalmente,
el ingreso
de
las
sociedades pertenecientes
al Grupo
PRISA por
prestación de
servicios de
publicidad
con empresas de Havas).
Memoria consolidada del ejercicio 2025
114
doc2p9i1
Otras transacciones
Por último,
el detalle
de otras
transacciones efectuadas
durante los
ejercicios 2024
y 2025
con
partes vinculadas ha sido el siguiente, en miles de
euros:
31.12.2025
31.12.2024
Administradores
y Directivos
Administradores
y Directivos
Accionistas
significativos
Otras operaciones
520
180
69.611
Transacciones realizadas con administradores y directivos-
El importe de 520
miles de euros
se corresponde con
servicios de asesoramiento
legal puntuales
prestados por
la firma
de abogados
ECIJA a
PRISA durante
el ejercicio
2025, asociados,
entre
otros asuntos, a la refinanciación,
a la ampliación de capital
de marzo de 2025
(véase nota 10)
y a
las
ventanas
de
conversión
de
las
obligaciones
convertibles.
Por
su
parte,
en
el
año
2024
el
importe
de
180
miles
de
euros
se
correspondía
con
los
servicios
de
asesoramiento
legal
puntuales asociados a la Emisión 2024 prestados por la firma de abogados ECIJA
a PRISA.
Transacciones realizadas con accionistas significativos-
En 2024, el importe de 69.611 miles de euros se correspondía
con el importe de las obligaciones
convertibles en
acciones suscritas
en la
Emisión 2024
por accionistas
significativos
(véase nota
1b)
.
(21)
RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES
AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024,
las
sociedades
del
Grupo
han
registrado
los
siguientes
importes por retribuciones a los miembros del Consejo de
Administración de PRISA:
Miles de euros
2025
2024
Remuneración por pertenencia
al Consejo y/o Comisiones del
Consejo
1.490
1.205
Sueldos
991
1.225
Retribución variable en efectivo
725
601
Sistema de retribuciones basados en
acciones
663
784
Indemnizaciones
2.965
-
Otros
145
28
Total
6.979
3.843
Memoria consolidada del ejercicio 2025
115
doc2p9i1
Observaciones generales:
La
remuneración
agregada
de
los
Consejeros
de
PRISA
que
se
refleja
en
la
tabla
anterior
corresponde al gasto registrado por PRISA así como por otras sociedades del Grupo distintas
a
ésta
y,
en
consecuencia,
se
ajusta
a
las
provisiones
contables
realizadas
en
la
cuenta
de
resultados consolidada.
Por tanto, la
remuneración que
se refleja
en la
tabla anterior
no coincide,
en algunos conceptos,
con las retribuciones que se declararán en el Informe sobre Remuneraciones de los consejeros
de 2025
y en
el Informe Anual
de Gobierno
Corporativo 2025,
en los
que se
sigue el
criterio
exigido en la
Circular 3/2021 de
la CNMV (por
la que se
modifican los modelos
de informe
anual
de
gobierno
corporativo y
de
informe anual
de
remuneraciones
de
los
consejeros
de
sociedades anónimas cotizadas), que no es el criterio de provisión contable.
En relación con el ejercicio 2025
i.
El 26
de febrero
de 2025
el consejero
ejecutivo D.
Carlos Núñez
cesó como
consejero de
PRISA y
como Presidente
Ejecutivo de
Prisa Media
y su
contrato de
prestación de
servicios
con Prisa Media, S.A.U. fue resuelto
y liquidado, por lo que en
la tabla anterior se incluye
su retribución hasta el momento de su cese,
así como el importe de su indemnización.
El 20
de mayo
de 2025 la
consejera ejecutiva Dª
Pilar Gil Miguel
(que en
dicha fecha era
Directora General Financiera (CFO) de PRISA),
fue nombrada Consejera Delegada (CEO)
de Prisa Media. Con efectos
desde dicha fecha
la Sra. Gil cesó en
sus funciones de
CFO de
PRISA.
En
diciembre
de
2025,
el
Presidente
Ejecutivo
de
Santillana
y
consejero
ejecutivo
de
PRISA, D.
Francisco Cuadrado,
ha presentado
su renuncia
al cargo
de consejero
de PRISA,
con efectos desde el 1 de enero
de 2026. Asimismo, con esa misma fecha de efectos, el Sr.
Cuadrado
ha
cesado
en
su
cargo
de
Presidente
Ejecutivo
de
Santillana.
El
contrato
de
prestación
de
servicios
del
Sr.
Cuadrado
con
Santillana
ha
sido
resuelto
con
fecha
de
efectos 1 de enero de 2026.
D. Alberto Polanco Blanco ha sustituido al Sr.
Cuadrado al frente de Santillana, habiendo
sido nombrado
CEO de
Santillana, con
efectos desde
el 1
de enero
de 2026.
Además, el
Consejo de Administración de PRISA ha
nombrado consejero de PRISA, por cooptación,
al Sr.
Polanco, para cubrir
la vacante
del Sr.
Cuadrado en
el Consejo,
también con
fecha
de efectos 1 de enero de 2026.
Así, a
31 de
diciembre de
2025 los
consejeros ejecutivos
de PRISA
eran la
CEO de
Prisa
Media Dª
Pilar Gil
y el
entonces Presidente
Ejecutivo de
Santillana D.
Francisco Cuadrado.
ii.
Dentro de la
“Retribución variable en efectivo”
, están incluidos los siguientes conceptos:
o
Reflejo contable de
la retribución variable anual
(bonus) teórica de Dª
Pilar Gil y
D.
Francisco
Cuadrado,
consejeros
ejecutivos
a
31
de
diciembre
de
2025,
en
el
cumplimiento de los objetivos
de gestión 2025. Se
ha registrado un gasto
por importe
de 500 miles de euros por este concepto.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
116
doc2p9i1
o
Retribución variable anual (bonus) de D. Carlos Núñez, por importe de 104 miles de
euros, que le han sido satisfechos
de conformidad con lo dispuesto en el acuerdo de
extinción de su contrato con Prisa Media.
o
Regularización del bono
2024, pagado en
2025, de
Dª Pilar Gil,
D Francisco Cuadrado
y D. Carlos Núñez, por importe de 121 miles de euros.
iii.
En
relación
con
los
“Sistemas
de
retribuciones
basados
en
acciones”
,
se
hace
constar
lo
siguiente:
o
“Plan de incentivos 2022-2025 de la anterior CFO de PRISA (Dª
Pilar Gil):
Hasta el
momento de
su nombramiento
como CEO
de Prisa
Media (20
de mayo
de
2025), Dª Pilar Gil ha sido beneficiaria de un plan de incentivos a medio plazo, como
CFO
de
PRISA,
ligado
al
cumplimiento
de
determinados
objetivos
cuantitativos
financieros
recogidos
en
el
presupuesto
de
PRISA
(Cash
Flow
ajustado
del
Grupo
PRISA)
en
los
ejercicios 2022,
2023, 2024
y
2025, pagadero
en
acciones.
El Plan
fue
aprobado por el Consejo de
Administración de PRISA el 26
de julio de 2022 y
por la
Junta de Accionistas celebrada el 27 de junio de 2023.
Con fecha 20 de mayo de
2025 se dio por terminado
el Plan de Incentivos que
tenía la
Sra.
Gil
como
CFO
de
PRISA,
sin
perjuicio
de
que,
por
acuerdo
del
Consejo
de
Administración
de
PRISA,
a
propuesta
de
la
Comisión
de
Nombramientos,
retribuciones
y
Gobierno
Corporativo
(CNRGC),
la
Sra.
Gil
pueda
percibir,
en
su
momento,
las
acciones
que
le
pudieran
corresponder
por
el
cumplimiento
de
los
objetivos correspondientes
al ejercicio
2023 (tercer
tercio y
último), al
ejercicio 2024
(segundo y tercer tercio) y por el periodo comprendido entre el 1 de
enero y el 20 de
mayo de 2025.
A la Sra. Gil
se le asignaron
un número teórico de
acciones equivalente a
300 miles de
euros
brutos
por
cada
año
de
duración
del
Plan
(concretamente
se
le
asignaron
554.097 acciones
teóricas por
cada año
de duración
del Plan,
que hacen
un total
de
2.216.388
acciones
teóricas).
El
cálculo
anterior
se
realizó
considerando
el
valor
bursátil promedio de la acción de PRISA durante el último trimestre de 2021.
En el ejercicio 2025 se ha registrado un gasto de 177 miles euros
por este Plan.
o
“Plan
de
incentivos
2022-2025
del
anterior
Presidente
Ejecutivo
de
Santillana”
(D.
Francisco Cuadrado):
D. Francisco Cuadrado, ha
sido beneficiario de un
plan de incentivos a medio
plazo
ligado
al
cumplimiento
de
determinados
objetivos
cuantitativos
financieros
recogidos en el presupuesto de Santillana (vinculados al EBIT y al Cash Flow) en los
ejercicios 2022, 2023, 2024 y 2025, que es pagadero en
acciones. El plan fue aprobado
por el
Consejo de
Administración en su
reunión celebrada el
24 de
mayo de
2022 y
por la Junta Ordinaria de Accionistas de PRISA celebrada
el 28 de junio de 2022.
En
relación
con
la
salida
de
D.
Francisco
Cuadrado
del
Grupo,
el
Consejo
de
Administración de
PRISA, a
propuesta de
la CNRGC,
ha acordado
que, aunque
su
Memoria consolidada del ejercicio 2025
117
doc2p9i1
plan de incentivos finalizó al terminar su contrato con la
Compañía (esto es, el 31 de
diciembre de
2025), atendiendo
a
la labor
realizada por
el Sr.
Cuadrado durante
el
desempeño de sus funciones, éste pueda percibir las acciones aún no entregadas por
el cumplimiento
de
los objetivos
correspondientes al
ejercicio 2023
(tercer y
último
tercio), al ejercicio 2024 (segundo
y tercer tercio), más las acciones
que resulten por el
cumplimiento de los objetivos del
ejercicio 2025. Estas acciones
se le entregaran antes
del 31 de diciembre de 2026.
Al Sr.
Cuadrado se
le asignaron
un número
de acciones
teóricas equivalentes
a 500
miles de
euros brutos por
cada año de
duración del Plan
que servirán
de referencia
para
determinar
el
número
final
de
acciones
a
entregar
(concretamente
se
le
han
asignado 923.494 acciones teóricas por
cada año de duración
del Plan, que hacen
un
total
de
3.693.976
acciones
teóricas).
El
cálculo
anterior
se
realizó
considerando
el
valor bursátil promedio de la acción de PRISA durante el
último trimestre de 2021.
En el ejercicio 2025 se ha registrado un gasto de 566 miles euros
por este Plan.
o
“Plan de incentivos
2022-2025 del anterior Presidente
Ejecutivo de Prisa Media”
(D.
Carlos Núñez):
Hasta el momento de su
cese como Presidente Ejecutivo
de Prisa Media, el Sr. Núñez
ha sido beneficiario de
un plan de
incentivos a medio plazo
ligado al cumplimiento
de determinados
objetivos cuantitativos
financieros recogidos
en el
presupuesto de
Prisa Media (vinculados al EBITDA, Cash
Flow e ingresos digitales) en los ejercicios
2022, 2023, 2024
y 2025, pagadero
en acciones. El
Plan fue aprobado
por el Consejo de
Administración
el
21
de
diciembre
de
2021,
fue
posteriormente
modificado
por
el
Consejo con
fecha 26 de abril
de 2022 y
también fue aprobado en
la Junta Ordinaria
de Accionistas de PRISA celebrada el 28 de junio de 2022.
Al Sr. Núñez se le asignaron
un número de acciones
teóricas equivalentes a 500
miles
de euros
brutos por
cada año
de duración
del Plan que
servirían de
referencia para
determinar
el
número
final
de
acciones
a
entregar
(concretamente
se
le
asignaron
923.494 acciones
teóricas por
cada año
de duración
del Plan,
que hacen
un total
de
3.693.976
acciones
teóricas).
El
cálculo
anterior
se
realizó
considerando
el
valor
bursátil promedio de la acción de PRISA durante el último trimestre de 2021.
En relación con
la salida
de D.
Carlos Núñez
del Grupo,
el Consejo
de Administración
de PRISA, a propuesta
de la CNRGC,
acordó que, atendiendo
a la labor realizada
por
el Sr. Núñez durante el desempeño de sus funciones, éste percibiera las acciones que
se iban a liquidar a su favor en el ejercicio 2025, por el cumplimiento de los objetivos
correspondientes
al
ejercicio
2022
(tercer
y
último
tercio),
al
ejercicio
2023,
parcialmente,
(segundo
tercio)
y
al
ejercicio
2024,
también
parcialmente
(primer
tercio).
Así, en mayo
de 2025 el Sr.
Núñez ha recibido 423.824 acciones
netas en liquidación
de su
Plan, en
los términos
previstos en
el acuerdo
de extinción
de su
Contrato. Puesto
que el Sr. Núñez no percibirá el resto del incentivo del Plan, en el ejercicio
2025 se ha
revertido
el
importe
provisionado.
El
importe
neto
registrado
en
la
cuenta
de
resultados por estos conceptos es de -80 miles de euros.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
118
doc2p9i1
Adicionalmente se
hace constar que,
en mayo de
2025, la
Sra. Gil
y el
Sr. Cuadrado han
recibido un determinado
número de acciones
netas (442.054 y
469.024, respectivamente)
en
liquidación del
primer
tercio
del incentivo
del ejercicio
2024, del
segundo
tercio
del
incentivo del ejercicio 2023 y del tercer y último tercio del incentivo del ejercicio 2022, de
acuerdo
con
las
condiciones
de
los
Planes.
Estas
entregas
de
acciones
no
han
tenido
ningún impacto en la cuenta de resultados consolidada del ejercicio
2025.
iv.
Dentro de
“Indemnizaciones”
se incluyen los gastos
por la terminación
contractual del Sr.
Núñez con Prisa Media y por la terminación contractual del Sr. Cuadrado con Santillana,
de
conformidad
con
lo
dispuesto
en
los
acuerdos
de
extinción
de
sus
respectivos
contratos, por importe de 2.965 miles de euros.
v.
Dentro de
“Otros”
se incluyen los siguientes conceptos:
o
Gasto
por
importe
de
94
miles
de
euros
por
el
Plan
de
Incentivos
del
que
era
beneficiario
el
anterior
Presidente
Ejecutivo
de
Prisa
Media,
correspondiente
al
periodo comprendido entre junio y diciembre de
2025, en tanto que
a la nueva CEO
de
Prisa
Media
(Sra.
Gil)
se
le
tendrá
que
satisfacer,
en
efectivo,
una
retribución
extraordinaria equivalente
a la
que le
hubiera correspondido
al anterior
Presidente
Ejecutivo de Prisa Media en virtud del
referido Plan. A tal fin, una
vez calculadas las
acciones
netas
que
se
deriven
del
cumplimiento
de
los
objetivos
del
Plan
de
Incentivos de Prisa
Media en la
parte proporcional al periodo
junio-diciembre 2025,
se le abonará el importe equivalente en efectivo, con el compromiso de la Sra. Gil de
destinar la totalidad de dicho importe a la compra de acciones de
PRISA.
o
Seguros
de
salud
y
vida/accidentes
de
los
consejeros
ejecutivos
(Dª
Pilar
Gil,
D.
Francisco Cuadrado y D. Carlos Núñez hasta
el momento de su cese) por
importe de
25 miles de euros.
o
Retribución en especie
correspondiente al
uso de vehículo,
en los términos
que refleja
la política de flota de vehículos de Grupo PRISA, por importe de 26
miles de euros.
vi.
No se han realizado otros créditos, anticipos, préstamos,
ni se han contraído obligaciones
en materia de pensiones, respecto al Consejo de Administración, durante
el ejercicio 2025.
En relación con el ejercicio 2024
i.
Al inicio de la
pandemia de la
COVID-19 el Consejo
de Administración de
PRISA puso en
marcha
un
plan
de
contingencia
para
la
adecuación
de
las
estructuras
de
costes
de
sus
negocios a las
circunstancias, lo
que dio lugar
a una
serie de
medidas de
contención de
gastos
que
se
aplicaron
en
los
ejercicios
2020
y
2021.
Algunas
de
estas
medidas
continuaron
aplicándose sobre
la retribución
de
los consejeros
no
ejecutivos de
PRISA en
los ejercicios
2022, 2023 y 2024.
ii.
Dentro de la
“Remuneración por pertenencia al Consejo y/o Comisiones del Consejo”
se incluía
la
remuneración
correspondiente
a
D.
Miguel
Barroso
Ayats
hasta
el
momento
de
su
Memoria consolidada del ejercicio 2025
119
doc2p9i1
fallecimiento en enero de 2024, así como la
remuneración correspondiente a Dª Sylvia Bigio
desde su nombramiento como consejera el 21 de febrero
de 2024.
iii.
Dentro de la
“Retribución variable en efectivo”
, estaban incluidos los siguientes conceptos:
o
Reflejo contable
de
la retribución
variable anual
(bonus) teórica
de Dª
Pilar Gil,
D.
Francisco Cuadrado
y D. Carlos
Núñez, consejeros
ejecutivos de la
Compañía a cierre
del ejercicio 2024,
en el cumplimiento
de los objetivos de
gestión 2024, en
tanto que
CFO
de
PRISA,
Presidente
Ejecutivo
de
Santillana y
Presidente
Ejecutivo
de
Prisa
Media, respectivamente. En el ejercicio 2024
se registró un gasto por
importe de 598
miles de euros por este concepto.
o
Regularización del
bono 2023
de los
consejeros ejecutivos
a cierre
del ejercicio 2024
(Dª Pilar
Gil, D Francisco
Cuadrado y
D. Carlos Núñez),
por importe de
3 miles de
euros.
iv.
“
Sistemas de retribuciones basados en acciones
”:
En relación con los
Planes de incentivos
2022-2025 de PRISA,
Santillana y Prisa
Media, de los
que
eran
beneficiarios
Dª
Pilar
Gil,
D.
Francisco
Cuadrado
y
D.
Carlos
Núñez,
respectivamente, en
el ejercicio
2024
se registró
un gasto
de 784
miles
de euros
(254 miles
euros por el
Plan de la
Sra. Gil,
266 miles euros
por el
Plan del Sr.
Cuadrado y
264 miles euros
por el Plan del Sr. Núñez).
Adicionalmente se hace constar
que en el ejercicio
2024, la Sra. Gil
y a los
Sres. Cuadrado y
Núñez,
recibieron
determinado
número
de
acciones
netas
(289.675,
369.374
y
253.185,
respectivamente)
en
liquidación
del
primer
tercio
del
incentivo
del
ejercicio
2023
y
del
segundo tercio del incentivo del ejercicio
2022, de acuerdo con las condiciones
de los Planes.
Estas
entregas
de
acciones
no
tuvieron
ningún
impacto
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada del ejercicio 2024.
v.
Dentro
de
“Otros”
se incluían
los seguros
de
salud y
vida/accidentes de
los consejeros
ejecutivos a cierre del
ejercicio 2024 (Dª
Pilar Gil, D.
Carlos Núñez y D.
Francisco Cuadrado).
vi.
No se realizaron otros créditos, anticipos, préstamos, ni se han
contraído obligaciones en
materia de pensiones, respecto al Consejo de Administración, durante el
ejercicio 2024.
Información en relación con situaciones de conflicto de interés por parte
de los Administradores-
A los
efectos del artículo
229 de la
Ley de Sociedades
de Capital se
hace constar que,
al cierre
del
ejercicio
2025,
al
Consejo
de
Administración
no
se
le
han
comunicado
situaciones
de
conflicto, directo
o indirecto,
que los
consejeros o las
personas vinculadas
a ellos
(de acuerdo
con el artículo 231 de la citada Ley) pudieran tener con el interés de la Sociedad.
Memoria consolidada del ejercicio 2025
120
doc2p9i1
No obstante lo anterior, el Consejo de Administración ha sido informado por los consejeros de
las
siguientes
actividades
que
desarrollan
ellos
mismos
o
determinadas
personas
a
ellos
vinculadas, en sociedades con el mismo, análogo
o complementario género de actividad al
que
constituye el objeto social de la Compañía o de las sociedades de su Grupo:
Consejero
Actividad
Persona vinculada
al Consejero
Actividad
Joseph Oughourlian
Ver nota (*)
---
---
Javier Santiso Guimaras
CEO y General Partner
de Mundi Ventures,
firma
de
Venture
Capital,
enfocada
en
empresas
tecnológicas.
Ver nota (**)
---
---
(*) D. Joseph Oughourlian controla Amber Capital, sus asociadas y filiales (en conjunto "Amber Capital"),
quienes
actúan como
directores de
inversiones,
socios, gestores
y directivos
de fondos,
cuentas y
otros vehículos
de inversión
(en conjunto,
los "Fondos
Amber ")
que invierten
en empresas
cotizadas y
no cotizadas
en Europa,
América del
Norte
y
América
Latina,
lo
que
incluye
actividades
de
trading
de
entidades
con
actividades
iguales,
análogas
o
complementarias a las del objeto social de PRISA. El Sr. Oughourlian también actúa como socio director
de Amber
Capital y como gestor de
cartera de diversos
fondos de Amber.
(**)
Mundi
Ventures
tiene
inversiones
en
70
empresas
tecnológicas,
las
cuales
figuran
en
la
web
www.mundiventures.com
No
se
incluyen
en
esta
relación
las
sociedades
del
Grupo
PRISA.
Como
ya
se
indica
en
el
Informe
Anual
de
Gobierno
Corporativo
de
la
Compañía,
a
31
de
diciembre
de
2025
los
consejeros
D.
Joseph
Oughourlian,
Dª
Pilar
Gil, D.
Francisco
Cuadrado
y
Dª
Teresa
Quirós,
formaban
parte
del
órgano
de
administración
de
algunas
sociedades
del
Grupo
PRISA
o
participadas indirectamente por PRISA.
(22)
GARANTÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS
A
31
de
diciembre
de
2025,
Grupo
PRISA
había
prestado
garantías
personales
(incluyendo
contragarantías) por importe de 3.115 miles de euros.
En opinión de los Administradores de la
Sociedad, el posible efecto en la cuenta de
resultados
consolidada de los avales prestados no sería significativo.
(23)
COMPROMISOS FUTUROS
El
principal
compromiso futuro
del
Grupo
es
el contrato
firmado
con
Axion
para
el
uso
de
frecuencias de
radio, el
cual fue
renegociado en
2024 y
finaliza en
mayo de
2031 por
importe
total de
64 millones
de euros.
El resto
de los
compromisos son,
fundamentalmente, contratos
con proveedores de servicios tecnológicos.
Al 31
de diciembre de
2025 el
Grupo mantiene
compromisos contractuales de
compra por un
importe aproximado
de 119.144
miles de
euros. Este
importe no
incluye los
compromisos de
Memoria consolidada del ejercicio 2025
121
doc2p9i1
pago derivados
de
los contratos
de arrendamiento
incluidos en
la nota
11b. El
calendario de
pagos de estos compromisos se detalla a continuación:
Ejercicio
Miles de
euros
2026
46.491
2027
26.167
2028
21.019
2029
12.084
2030
9.381
2031 y siguientes
4.002
119.144
Las
obligaciones
de
pago
de
las
cantidades
pactadas
en
los
acuerdos
de
compra
solamente
nacen
en
el
supuesto
de
que
los
suministradores
cumplan
todos
los
términos y
condiciones
asumidas contractualmente.
Dichos compromisos
de pago
futuros se
han estimado
teniendo en
cuenta los
contratos vigentes
al 31
de diciembre
de 2025.
De la
renegociación
de determinados
contratos, dichos
compromisos
podrían resultar distintos a los inicialmente estimados.
Aplazamientos de pagos efectuados a proveedores-
A continuación,
se detalla
la información
requerida por
la Disposición
adicional tercera
de la
Ley
15/2010,
de
5
de
julio
(modificada
a
través
de
la
disposición
final
segunda
de
la
Ley
31/2014,
de
3
de
diciembre)
y
la
ley
18/2022
de
28
de
septiembre
preparada
conforme
a
la
resolución
del
ICAC
de
29
de
enero
de
2016,
en
relación
con
el
periodo
medio
de
pago
a
proveedores en operaciones comerciales de sociedades españolas:
31.12.2025
31.12.2024
Días
Periodo medio de pago
a proveedores
59
68
Ratio de operaciones
pagadas
60
71
Ratio de operaciones
pendientes de pago
46
46
%
Ratio de operaciones
pagadas en un plazo
inferior a 60 días
51%
46%
Ratio de facturas pagadas
en un plazo inferior
a 60 días
71%
69%
Importe (miles de euros)
Total pagos realizados
236.638
211.399
Total pagos realizados
en un plazo inferior
a 60 días
120.401
96.419
Total pagos pendientes
26.802
30.702
Número
Número total de facturas
pagadas
111.512
100.623
Número total de facturas
pagadas en un plazo
inferior a 60
días
79.688
69.363
Memoria consolidada del ejercicio 2025
122
doc2p9i1
Para
el cálculo
del período
medio
de pago
a proveedores
se han
tenido en
cuenta los
pagos
realizados en
cada ejercicio
por operaciones
comerciales correspondientes
a la
entrega de
bienes
o prestaciones de servicios, así como los importes
por estas operaciones pendientes de liquidar
al cierre de cada ejercicio que se
incluyen en el epígrafe de “
Acreedores comerciales
” del balance
de situación consolidado adjunto, referidos únicamente a
las entidades españolas incluidas en
el conjunto consolidable.
Se entiende por “
Periodo medio de pago
a proveedores
” el plazo que transcurre desde
la entrega de
los
bienes
o
la
prestación
de
los
servicios
a
cargo
del
proveedor
y
el
pago
material
de
la
operación.
El plazo máximo
legal de pago
aplicable en los ejercicios
2025 y
2024 según la
Ley 3/2004, de
29 de
diciembre, y
su modificación por
la Ley
15/2010, de
5 de julio,
por la
que se
establecen
medidas de lucha
contra la
morosidad en las
operaciones comerciales,
es de 60
días por defecto.
En
el
ejercicio 2025,
el período
medio
de
pago
a proveedores
del
Grupo está
por
debajo del
plazo máximo legal establecido y se ha reducido
en 9 días gracias a las medidas adoptadas
por
el Grupo.
Durante el
próximo ejercicio, los
Administradores seguirán
velando por
mantener el
período
medio de pago
a proveedores en
los niveles permitidos por
la Ley, salvo
en aquellos casos
en
que existan acuerdos específicos con proveedores que fijen un
plazo mayor.
(24)
LITIGIOS Y RECLAMACIONES EN CURSO
A)
CNMC – Santillana
La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), mediante Resolución de 30
de mayo de 2019, declaró que algunas sociedades del Grupo Santillana - habrían cometido dos
infracciones
la
Ley
15/2007
de Defensa
de
la Competencia
y
del
artículo
101
del Tratado
de
Funcionamiento de
la Unión
Europea; imponiendo
una sanción
acumulada de
9.214 miles
de
euros.
El
19
de
julio
de
2019
se
interpuso
recurso
contencioso-administrativo
contra
la
referida
Resolución ante la Sección Sexta de la Audiencia Nacional.
Una vez tramitado el referido recurso contencioso administrativo, la Audiencia Nacional dictó
sentencia
de
9
de
mayo
de
2025,
por
la
que
se
estimó
el
recurso
contencioso
administrativo
interpuesto por
Santillana y
las sociedades
de su
grupo, anulando
en su integridad
la resolución
sancionadora de la CNMC.
La referida
sentencia favorable
a Santillana
fue recurrida
en casación.
La Audiencia
Nacional
notificó a Santillana
el Auto
de 2 de
julio de 2025
en virtud
del cual se
emplazaba a las
partes
para
que
comparecieran
dentro
del
plazo
de
quince
(15)
días
ante
la
Sala
de
lo
Contencioso
Administrativo del Tribunal
Supremo, para la
tramitación del
recurso de casación.
El 28 de
julio
Memoria consolidada del ejercicio 2025
123
doc2p9i1
de
2025
Santillana
se
personó
ante
el
mencionado
tribunal,
oponiéndose
a
la
admisión
del
recurso de casación.
El Tribunal
Supremo, mediante
Auto notificado
el 9
de octubre
de 2025,
ha inadmitido
el recurso
de casación
contra la
referida sentencia
de la
Audiencia Nacional.
Contra el
referido Auto
de
inadmisión no cabe ningún recurso,
por lo que la sentencia de la
Audiencia Nacional es firme
y
el procedimiento judicial ha concluido definitivamente de modo favorable
para Santillana
En consecuencia,
los Administradores y
los asesores legales
internos y externos
del Grupo no
consideran
probable
que,
de
la
resolución
de
este
procedimiento,
se
deriven
pasivos
significativos no registrados por el Grupo.
B)
CNMC - DTS
El Grupo
mantenía registrada
a 31
de diciembre
de
2024 una
provisión por
importe de
3.320
miles de euros,
asociada a una
sentencia desfavorable recibida por
Telefónica y comunicada
a
PRISA por parte de esta última
en enero de 2022 (que
fue recurrida en casación por
Telefónica),
en relación con determinadas operaciones de
Distribuidora de Televisión Digital, S.A. (“DTS”),
filial
que
fue
vendida
a
dicha
compañía
en
2015.
El
acuerdo
de
venta
de
DTS
a
Telefónica
contemplaba la asunción, por parte
de PRISA de un
porcentaje de los daños
derivados de este
procedimiento judicial.
Mediante sentencia
firme de
6
de noviembre
de 2024,
el Tribunal
Supremo declaró
no
haber
lugar al
referido recurso
de casación,
por lo
que, terminado
el procedimiento
judicial, Telefónica
ha pagado
los daños
derivados del
juicio conocidos
hasta el
momento, y ha
repercutido a
PRISA
la
parte
que le
corresponde. PRISA
ha pagado
en
abril de
2025
a
Telefónica el
porcentaje de
dichos daños según el referido acuerdo de venta de DTS a Telefónica.
C)
Otros litigios
Asimismo, el Grupo mantiene
provisionados aquellos litigios
y reclamaciones en
curso para los
que se estima probable la salida de recursos para liquidar sus
obligaciones
.
doc2p9i1
Memoria consolidada del ejercicio 2025
124
(25) HECHOS POSTERIORES
Con
fecha
31
de
diciembre
de
2025,
la
Asamblea
General
Extraordinaria
de
Accionistas
de
Sistema Radiópolis, S.A.
de C.V., aprobó la
escisión de dicha sociedad,
cuya plena efectividad
habrá ocurrido para finales del mes de marzo de 2026, una vez que finalicen todos los trámites
legales
asociados
a
la
misma.
Lo
anterior
supondrá
la
existencia
de
dos
subgrupos
diferenciados:
●
Por
un lado,
la actual
Sistema Radiópolis,
S.A.
de C.V.,
es decir,
la sociedad
escindente, y
ciertas de
sus filiales,
mantendrán, fundamentalmente,
las concesiones
(licencias) de
radio
que
actualmente
ostenta
el
conglomerado
mexicano.
Grupo
PRISA
seguirá
colaborando,
junto con el resto de
los accionistas, en la
administración y operación
de este subgrupo, de
la
misma forma en que lo ha venido haciendo desde el
inicio de su inversión en la sociedad, y
por ende mantendrá su consolidación por el método de la participación
actual.
●
Por
otro
lado,
el
grupo
escindido
(con
sociedad
matriz
de
nueva
creación,
es
decir,
la
sociedad escindida,
denominada Grupo
Radiópolis, S.A.
de C.V.),
prestará principalmente
servicios
de
administración, servicios
de
comercialización de
publicidad
y
producción
de
contenidos de ámbito nacional. Conforme a los estatutos sociales de Grupo Radiópolis, S.A.
de C.V., y sin que
haya supuesto el desembolso
de pago alguno por
parte del Grupo,
PRISA
(a
través
de
Sociedad
Española
de
Radiodifusión,
S.L.U.)
ostentaría
el
control
sobre
este
subgrupo,
porque
entre
otros
aspectos,
tendría
la
mayoría
de
los
derechos
de
voto
en
el
Consejo de Administración
de Grupo
Radiópolis, S.A.
de C.V.,
junto con
el poder
de decisión
sobre
las
políticas
relevantes
adoptadas
por
el
mismo,
aun
teniendo
un
porcentaje
de
participación accionarial del 50%.
Por lo
anterior, se estima
que, desde finales
de marzo de
2026,
PRISA
comience
a
consolidar
este
subgrupo
de
sociedades
por
el
método
de
consolidación global.
Conforme a
la mejor
estimación de
los Administradores
de la
Sociedad a
la fecha
de formulación
de
las
presentes
cuentas
anuales
consolidadas,
y
de
acuerdo
con
la
información
de
la
que
actualmente se dispone de los dos subgrupos, no se estima
que la contabilización de la escisión
y
del cambio
del método
de
consolidación, originen
impactos significativos
en el
patrimonio
atribuido a la sociedad dominante del Grupo PRISA.
SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN:
DICIEMBRE 2025
ANEXO I
125
SOCIEDAD
DOMICILIO SOCIAL
ACTIVIDAD
SOCIEDAD QUE POSEE LA PARTICIPACIÓN
Diciembre 2025
PORCENTAJE
NOMINAL
GRUPO
FISCAL (*)
EDUCACIÓN
Integración Global
Activa Educa, S.A. (Guatemala)
Avenida Reforma 03/83, Zona 10, Ciudad de Guatemala
Editorial
Santillana Educación Pacífico, S.L
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
97,203%
2,797%
Avalia Qualidade Educacional Ltda.
Rua Padre Adelino, 758. Belezinho. Sao Paulo. Brasil
Editorial
Santillana Latam, S.L.U
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
99,99%
1 acción
Distribuidora y Editora Richmond, S.A.S.
Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 501. Bogotá. Colombia
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
Santillana Educación Pacífico, S.L.
98,44%
1,53%
0,03%
Ediciones Santillana Inc.(Puerto Rico)
1506 Roosevelt Avenue. Guaynabo. Puerto Rico
Editorial
Santillana Latam, S.L.U
100%
Ediciones Santillana, S.A. (Argentina)
Dique Norte Cecilia Grierson 222, Buenos Aires, Argentina
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
95,00%
5,00%
Ediciones Santillana, S.A. (Uruguay)
Juan Manuel Blanes 1132 Montevideo Uruguay
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
100%
Editora Altea Ltda.
Avenida Papa João Paulo I, nº 2258, Galpão 1 Papa, Sala 02 São Paulo. Brasil
Editorial
Editora Moderna, Ltda
100%
Editora Moderna Ltda.
Rua Padre Adelino, 758. Belezinho. Sao Paulo. Brasil
Editorial
Santillana Latam, S.L.U
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
1 acción
Editora Pitanguá Ltda.
Avenida Papa João Paulo I, nº 2258, Galpão 1 Papa, Sala 01, São Paulo. Brasil
Editorial
Editora Moderna, Ltda
100%
Editorial Santillana, S.A. (Guatemala)
Avenida Reforma 03/83, Zona 10, Ciudad de Guatemala
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
99,991%
0,009%
Editorial Santillana, S.A. (Honduras)
Colonia los Profesionales Boulevar Suyapa, Metropolis Torre 20501,
Tegucigalpa Honduras
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
99,00%
1,00%
Editorial Santillana, S.A. (Rep. Dominicana)
Juan Sánchez Ramírez, 9. Gazcue. Santo Domingo. República Dominicana
Editorial
Santillana Latam, S.L.U
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
Ediciones Santillana Inc. (Puerto Rico)
99,952%
0,040%
0,008%
Editorial Santillana, S.A. (Venezuela)
Avenida Rómulo Gallegos. Edificio Zulia 1º. Caracas. Venezuela
Editorial
Santillana Latam, S.L.U
100%
Editorial Santillana, S.A. de C.V. (El Salvador)
3a. Calle Poniente Y 87 Avenida Norte, No. 311, colonia Escalon San Salvador
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
99,95%
0,05%
Editorial Santillana, S.A.S. (Colombia)
Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 501. Bogotá. Colombia
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
Distribuidora y Editora Richnond, S.A.S.
94,64%
2,05%
3,31%
Educa Inventia, S.A. de C.V. (México)
Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México
Editorial
Santillana Latam, S.L.U.
Programas de Innovación Educativa, S.A. de C.V.
99,99%
0,01%
Educactiva Ediciones, S.A.S. (Colombia)
Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 503. Bogotá. Colombia
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
100%
Educactiva, S.A. (Chile)
Avenida Andrés Bello 2299 Oficina 1001 Providencia. Santiago Chile
Editorial
Santillana Educación Pacífico, S.L
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
93,52%
6,48%
Educactiva, S.A.S. (Colombia)
Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 503. Bogotá. Colombia
Editorial
Santillana Educación Pacífico, S.L
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
87,12%
12,88%
(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91 y Grupo de consolidación de
IVA: 105/08
SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN:
DICIEMBRE 2025
ANEXO I
126
SOCIEDAD
DOMICILIO SOCIAL
ACTIVIDAD
SOCIEDAD QUE POSEE LA PARTICIPACIÓN
Diciembre 2025
PORCENTAJE
NOMINAL
GRUPO
FISCAL (*)
Fundación Santillana Educación (Chile)
Comuna de Providencia, Región Metropolitana-
Chile
Promoción de la educación y
contribución a la mejora y extensión
de la cultura en el Territorio de la
República de Chile, a través de
todas las vías institucionales que
sean pertinentes.
Santillana Educación Chile, SpA.
100%
Fundación Santillana Colombia
Carrera 11A No. 98 – 50 oficina 501, Bogotá D.C. – Colombia
Persigue fines benéficos, de interés
general o utilidad común, de mejora
de la calidad de vida, del bienestar
común y de interés social, cultural y
recreativo.
Fundación Santillana Educación (Chile)
100%
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Editorial
Prisa Activos Educativos, S.A.U
100%
2/91-105/08
Improve Education Services, S.A.S. (Colombia)
Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 504. Bogotá. Colombia
Editorial
Educactiva Ediciones S.A.S
Distribuidora y Editorora Richmond, S.A.S.
50,00%
50,00%
Improve Learning S.A.S. (Colombia)
Edificio Punto 99, Carrera 11ª Nº98-50 Oficina 504. Bogotá. Colombia
Editorial
Educactiva Ediciones S.A.S
Distribuidora y Editorora Richmond, S.A.S.
50,00%
50,00%
Kapelusz Editora, S.A. (Argentina)
Dique Norte Cecilia Grierson 222, Buenos Aires, Argentina
Editorial
Santillana Educación Pacífico, S.L
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
99,90%
0,10%
Pleno Internacional, SpA
Avenida Andres Bello N° 2299 Oficina 1001 Providencia - Santiago
Asesoría y consultoría informática,
desarrollo y venta de software
Santillana Educación Chile, SpA
70,00%
Programas de Innovación Educativa, S.A de C.V.
Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Santillana Educación Pacífico, S.L.
Santillana Educación México, S.A. de C.V.
87,472%
12,513%
0,015%
Richmond Educaçâo, Ltda.
Rua Padre Adelino, 758. Belezinho. Sao Paulo. Brasil
Editorial
Editora Moderna, Ltda.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
1 acción
Salamandra Editorial, Ltda.
Rua Urbano Santos 755, Sao Paulo. Brasil
Editorial
Editora Moderna, Ltda.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
1 acción
Santillana de Ediciones, S.A. (Bolivia)
Avenida Pedro Rivera nº 3095. Santa Cruz. Bolivia
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
Santillana Educación Pacífico, S.L.
99,70%
0,15%
0,15%
Santillana del Pacífico, S.A. de Ediciones
Avenida Andres Bello 2299 Oficina 1001-1002 Providencia. Santiago Chile
Editorial
Santillana Latam, S.L.U
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
1 acción
Santillana Educaçao, Ltda. (Brasil)
Rua Padre Adelino, 758. Belezinho. Sao Paulo. Brasil
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
1 acción
Santillana Educación Chile, SpA.
Avenida Andrés Bello 2299 Oficina 1002 Providencia. Santiago Chile
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
99,99%
0,01%
Santillana Educación México, S.A.de C.V.
Avenida Rio Mixcoac 274 Col Acacias. México DF. México
Editorial
Programas de Innovación Educativa, S.A de C.V
Santillana Educación Pacífico, S.L.
99,99%
0,01%
Santillana Educación Pacífico, S.L.
Gran Vía, 32. Madrid
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
99,996%
0,004%
2/91
Santillana Latam, S.L.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Editorial
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
2/91-105/08
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Editorial
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
2/91
Santillana, S.A. (Costa Rica)
La Uruca. 200 m Oeste de Aviación Civil. San José. Costa Rica
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
99,992%
0,008%
(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91 y Grupo de consolidación de
IVA: 105/08
SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN:
DICIEMBRE 2025
ANEXO I
127
SOCIEDAD
DOMICILIO SOCIAL
ACTIVIDAD
SOCIEDAD QUE POSEE LA PARTICIPACIÓN
Diciembre 2025
PORCENTAJE
NOMINAL
GRUPO
FISCAL (*)
Santillana, S.A. (Ecuador)
Calle De las Higueras 118 y Julio Arellano. Quito. Ecuador
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
1 acción
Santillana, S.A. (Paraguay)
Avenida Venezuela. 276. Asunción. Paraguay
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Ediciones Santillana, S.A. (Argentina)
99,89%
0,11%
Santillana, S.A. (Perú)
Av. Primavera 2160 Santiago de Surco- Lima
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U.
Santillana Educación Pacifico, S.L.
76,42%
23,58%
Sistemas Educativos de Enseñanza, S.A.S.
Calle Robles, piso E4-13. Edificio Proinco Calisto. Quito Distrito
Metropolitano.
Editorial
Santillana Sistemas Educativos, S.L.U
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U
100%
1 acción
Sociedad de Capacitación y Formación Profesional
Integra, S.p.A.
Avenida Andrés
Bello
oficina 901 9P
Providencia, Santiago de Chile
Editorial
Santillana Educación Chile, S.p.A.
100,00%
Soluções Moderna Editora e Serviços Educacionais Ltda.
Rua Padre Adelino, 758. Sala Avalia, Quarta Parada, - Sao Paulo. Brasil
Editorial
Santillana Latam, S.L.U.
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
100%
1 acción
Método de la Participación
Oneclick Diseño y Software,S.L
(1)
Pº de la Castellana
77, Planta 1º, 28046, Madrid.
Editorial
Grupo Santillana Educación Global, S.L.U.
20%
(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91 y Grupo de consolidación de
IVA: 105/08
(1) Datos a 30 noviembre 2025
SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN:
DICIEMBRE 2025
ANEXO I
128
SOCIEDAD
DOMICILIO SOCIAL
ACTIVIDAD
SOCIEDAD QUE POSEE LA
PARTICIPACIÓN
Diciembre 2025
PORCENTAJE
NOMINAL
GRUPO FISCAL
(*)
MEDIA
Integración Global
Lacoproductora, S.L.U.
Cardenal Cisneros, 74. Madrid
Producción de largometrajes, cortometrajes, series,
miniseries y peliculas de televisión, así com
cualquier otro tipo de obras audiovisuales
Prisa Media, S.A.U.
100%
2/91-105/08
Mobvious Corp.
7742 N. Kendall Drive 101Miami. Florida. 33156-8550.
EE.UU.
Comercializadora de publicidad en medios
digitales.
Prisa Media USA, Inc.
60,00%
Podium Podcast, S.L.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Prestación de servicios musicales
Prisa Media, S.A.U.
100%
2/91-105/08
Prisa Media, S.A.U.
Gran Vía, 32. Madrid
La prestación, por cuenta propia o ajena, de
cualquier clase de servicios relacionados, directa o
indirectamente, con la radiodifusión.
El asesoramiento y prestación de servicios a
empresas de comunicación en materia de
publicidad, programación, administración,
marketing y cuestiones técnicas, informáticas y
comerciales y cualesquiera otras relacionadas con
su actividad.
Promotora de Informaciones, S.A.
100%
2/91-105/08
Prisa Media México, S.A. de C.V.
Avenida Paseo de la Reforma 231. Piso 6
Colonia
Cuauthemoc Ciudad de México 06500
Comercializadora de publicidad en medios
digitales.
Prisa Media USA, Inc.
Prisa Media, S.A.U.
99,99%
0,01%
Prisa Media USA, Inc.
7742 N. Kendall Drive 101Miami. Florida. 33156-8550.
EE.UU.
Comercializadora de publicidad en medios.
Prisa Media, S.A.U.
100%
Método de la Participación
Wemass Media Audience Safe Solutions, S.L.
Doctor Fleming, 51 1º. 28036 Madrid
Contratacion de publicidad en medios.
Diseño,organización, gestion y comercialización de
todo tipo de actividades y eventos culturales,
deportivos, promocionales y de ocio.
Prisa Media, S.A.U.
33,33%
MEDIA-
RADIO
RADIO ESPAÑA
Integración Global
Antena 3 de Radio de León, S.A.
Gran Vía, 32. Madrid
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
99,56%
2/91
Compañía Aragonesa de Radiodifusión, S.A.
Paseo de la Constitución, 21. Zaragoza
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
97,03%
2/91
Ediciones LM, S.L.
Plaza de Cervantes, 6. Ciudad Real
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
50,00%
Iniciativas Radiofónicas de Castilla La Mancha, S.A.
Carreteros, 1. Toledo
Explotación de emisoras de radiodifusión
Ediciones LM, S.L.
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
40,00%
50,00%
Ondas Galicia, S.A.
San Pedro de Mezonzo, 3. Santiago de Compostela
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
51,14%
Prisa Radio, S.A.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Prestación de servicios a empresas radiofónicas
Prisa Media, S.A.U.
100%
2/91-105/08
Propulsora Montañesa, S. A.
Pasaje de Peña. Nº 2. Interior. 39008. Santander
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
99,94%
2/91
Radio Club Canarias, S.A.
Plaza Santa Cruz de la Sierra, 2. Santa Cruz de Tenerife
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
95,00%
2/91
Radio Lleida, S.L.
Calle Vila Antonia. Nº 5. Lleida
Operation of radio broadcasting stations
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
66,50%
Radio Murcia, S.A.
Radio Murcia, 4. Murcia
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
83,33%
2/91
Radio Zaragoza, S.A.
Paseo de la Constitución, 21. Zaragoza
Explotación de emisoras de radiodifusión
Compañía Aragonesa de Radiodifusión, S.A.
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
57,11%
20,77%
2/91-105/08
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Explotación de emisoras de radiodifusión
Prisa Radio, S.A.U.
100%
2/91-105/08
Sociedad Independiente Comunicación Castilla La Mancha, S.A.
Avenida de la Estación, 5 Bajo. Albacete
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
74,77%
105/08
Sonido e Imagen de Canarias, S.A.
Caldera de Bandama, 5. Arrecife. Lanzarote
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
50,00%
Teleser, S.A.
Gran Vía, 32. Madrid
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Radio Zaragoza, S.A.
81,46%
0,65%
2/91
(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91 y Grupo de consolidación de
IVA: 105/08
SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN:
DICIEMBRE 2025
ANEXO I
129
SOCIEDAD
DOMICILIO SOCIAL
ACTIVIDAD
SOCIEDAD QUE POSEE LA
PARTICIPACIÓN
Diciembre 2025
PORCENTAJE
NOMINAL
GRUPO FISCAL
(*)
RADIO INTERNACIONAL
Integración Global
Caracol Estéreo, S.A.S.
Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia
Servicios de radiodifusión comercial
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Prisa Radio, S.A.U.
77,04%
2 acciones
Caracol, S.A.
Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia
Servicios de radiodifusión comercial
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Prisa Radio, S.A.U.
77,05%
2 acciones
Compañía de Comunicaciones de Colombia, S.A.S.
Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia
Servicios de radiodifusión comercial
Caracol, S.A.
Promotora de Publicidad Radial, S.A.S.
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Caracol Estéreo, S.A.S.
Ecos de la Montaña Cadena Radial Andina, S.A.
43,45%
19,27%
16,76%
11,13%
4,42%
Compañía de Radios, S.A.
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Radiodifusora del Norte, SpA.
Iberoamerican Radio Holdings Chile, S.A.
Prisa Media Chile, S.A.
44,32%
40,88%
14,80%
Consorcio Radial de Panamá, S.A
Urbanización Obarrio, Calle 54 Edificio Caracol. Panamá
Servicios de asesoría y comercialización de servicios
y productos
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
100%
Corporación Argentina de Radiodifusión, S.A.
Rivadavia 835. Ciudad de Buenos Aires. Argentina
Explotación de emisoras de radiodifusión
GLR Services Inc.
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
76,20%
23,80%
Ecos de la Montaña Cadena Radial Andina, S.A.
Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia
Servicios de radiodifusión comercial
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Prisa Radio, S.A.U.
76,80%
1 acción
Emisora Mil Veinte, S.A.
Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia
Servicios de radiodifusión comercial
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Prisa Radio, S.A.U.
75,72%
1 acción
Fast Net Comunicaciones, S.A.
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Explotación de emisoras de radiodifusión
Prisa Media Chile, S.A.
Compañias de Radio,S.A.
99,86%
0,14%
Grupo Latino de Radiodifusión Chile, SpA
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Caracol, S.A.
99,9986%
0,0014%
GLR Services Inc.
2100 Coral Way - Miami 33145 - Florida, EE.UU.
Prestación de servicios a empresas de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
100%
Iberoamerican Radio Holdings Chile, S.A.
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Explotación de emisoras de radiodifusión
Prisa Media Chile, S.A.
Grupo Latino de Radiodifusión Chile, SpA
100%
1 acción
Iberoamericana de Noticias Ltda.
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Explotación de medios y servicios de comunicación
Grupo Latino de Radiodifusión Chile SpA.
Prisa Media Chile, S.A.
99,9996%
0,0004%
La Voz de Colombia, S.A.
Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia
Servicios de radiodifusión comercial
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Caracol, S.A.
75,64%
0,01%
Multimedios GLP Chile SPA
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Explotación de medios y servicios de comunicación
Prisa Media Chile, S.A.
100%
Prisa Media Chile, S.A.
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Producción y venta de artículos publicitarios,
promociones y eventos
Grupo Latino de Radiodifusión Chile, SpA
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
99,90%
0,10%
Prisa Media Colombia, S.A.S
Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia
Producción y organización de espectáculos y
eventos
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
100%
Prisa Media Corp, S.A. (antes Blaya y Vega, S.A.)
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Explotación de emisoras de radiodifusión
Multimedios GLP Chile , SpA.
Prisa Media Chile, S.A.
99,98%
0,02%
Promotora de Publicidad Radial, S.A.S.
Calle 67. Nº 7-37. Piso 7. Bogotá. Colombia
Servicios de radiodifusión comercial
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Prisa Radio, S.A.U.
77,04%
2 acciones
Radio Reloj, S.A.S.
CL 57 No 17 – 48 Bogotá, Colombia
Explotación de negocios de radiodifusión y
publicidad
Caracol, S.A.
100%
Sociedad Radiodifusora del Norte, SpA.
Eliodoro Yáñez. Nº 1783. Comuna Providencia Santiago.
Chile
Explotación de emisoras de radiodifusión
Prisa Media Chile, S.A.
100%
Societat de Comunicacio i Publicidat, S.L.
Parc. de la Mola, 10 Torre Caldea, 6º Escalde. Engordany.
Andorra
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
Unión Radio del Pirineu, S.A.
99,00%
1,00%
(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91 y Grupo de consolidación de
IVA: 105/08
SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN:
DICIEMBRE 2025
ANEXO I
130
SOCIEDAD
DOMICILIO SOCIAL
ACTIVIDAD
SOCIEDAD QUE POSEE LA
PARTICIPACIÓN
Diciembre 2025
PORCENTAJE
NOMINAL
GRUPO FISCAL
(*)
Método de la Participación
Cadena Radiodifusora Mexicana, S.A. de C.V.
Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870.
México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
Cadena Radiópolis, S.A. de C.V.
100%
353 acciones
Cadena Radiópolis, S.A. de C.V.
Calzada de Tlalpan número
3000, Colonia Espartaco,
Delegación Coyoacán, Código Postal 04870, Ciudad de
México.
Prestación de servicios públicos de
telecomunicaciones y radiodifusión
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
Cadena Radiodifusora Mexicana, S.A. de C.V.
99,90%
0,10%
Caja Radiopolis, S.C.
Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870.
México
Servicios de administracion de negocios
Servicios Radiópolis, S.A. de C.V.
Radio Comerciales, S.A. de C.V.
Xezz, S.A. de C.V.
67,00%
31,00%
2,00%
Fondo Radiopolis, S.C.
Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870.
México
Servicios de administracion de negocios
Servicios Radiópolis, S.A. de C.V.
Radio Comerciales, S.A. de C.V.
Xezz, S.A. de C.V.
67,00%
31,00%
2,00%
Promotora Radial del Llano, LTDA
Calle 67 Nº 7-37 Piso 7 Bogotá. Colombia
Servicios de radiodifusión comercial
Caracol, S.A.
Promotora de Publicidad Radial, S.A.S
25,00%
25,00%
Radio Comerciales, S.A. de C.V.
Rubén Darío nº 158. Guadalajara. México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
Cadena Radiópolis, S.A. de C.V.
99,97%
0,03%
Radio Melodía, S.A. de C.V.
Rubén Darío nº 158. Guadalajara. México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Cadena Radiodifusora Mexicana, S.A. de C.V.
Cadena Radiópolis, S.A de CV
99,00%
1,00%
Radio Tapatía, S.A. de C.V.
Rubén Darío nº 158. Guadalajara. México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Cadena Radiodifusora Mexicana, S.A. de C.V.
Cadena Radiópolis, S.A de CV
99,00%
1,00%
Radiotelevisora de Mexicali, S.A. de C.V.
Avenida Reforma 1270. Mexicali Baja California. México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
Cadena Radiópolis, S.A. de C.V.
100%
11 acciones
Servicios Radiópolis, S.A. de C.V.
Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870.
México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
Radio Comerciales, S.A. de C.V.
99,998%
0,002%
Servicios Xezz, S.A. de C.V.
Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870.
México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Xezz, S.A. de C.V.
Radio Comerciales, S.A. de C.V.
99,998%
0,002%
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
Calzada de Tlalpan 3000 col Espartaco México D.F. 04870.
México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Sociedad Española de Radiodifusión, S.L.U.
50,00%
Unión Radio del Pirineu, S.A.
Carrer Prat del Creu, 32. Andorra
Explotación de emisoras de radiodifusión
Prisa Radio, S.A.U.
33,00%
Xezz, S.A. de C.V.
Rubén Darío nº 158. Guadalajara. México
Explotación de emisoras de radiodifusión
Cadena Radiodifusora Mexicana, S.A. de C.V.
Cadena Radiópolis, S.A de C.V.
99,00%
1,00%
MEDIA-
PRENSA
Integración Global
As Chile, SpA
Eliodoro Yáñez 1783, Providencia. Santiago. Chile
Edición y explotación del Diario As en Chile.
Diario As, S.L.
100%
Diario As, S.L.
Valentín Beato, 44. Madrid
Edición y explotación del Diario As.
Prisa Media, S.A.U.
75,00%
2/91-105/08
Diario AS Colombia, S.A.S
Cl 98, nª 1871 OF401. Bogotá D.C.
Edición y explotación del Diario As en Colombia.
Diario As, S.L.
100%
Diario As USA, Inc.
2100 Coral Way Suite 202. 33145 Miami, Florida
Edición y explotación del Diario As en USA.
Diario As, S.L.
100%
Diario Cinco Días, S.A.U.
Miguel Yuste, 42. Madrid
Edición y explotación del Diario Cinco Días.
Prisa Media, S.A.U.
100%
2/91-105/08
Diario El País Argentina, S.A.
Leandro N. Alem. 720. Buenos Aires. 1001. Argentina
Explotación del Diario El País en Argentina.
Diario El País, S.L.U.
Diario El País México, S.A. de C.V.
94,52%
5,48%
Diario El País México, S.A. de C.V.
Avenida Universidad 767. Colonia del Valle. México D.F.
México
Explotación del Diario El País en México.
Ediciones El País, S.L.U.
Promotora de Informaciones, S.A.
98,39,%
1,61%
Diario El País, S.L.U.
Miguel Yuste, 40. Madrid
Edición y explotación del Diario El País.
Prisa Media, S.A.U.
100%
2/91-105/08
(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91 y Grupo de consolidación de
IVA: 105/08
SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN:
DICIEMBRE 2025
ANEXO I
131
SOCIEDAD
DOMICILIO SOCIAL
ACTIVIDAD
SOCIEDAD QUE POSEE LA
PARTICIPACIÓN
Diciembre 2025
PORCENTAJE
NOMINAL
GRUPO FISCAL
(*)
Ediciones El País, S.L.U.
Miguel Yuste, 40. Madrid
Edición, explotación y venta del Diario El País.
Diario El País, S.L.U.
100%
2/91-105/08
Espacio Digital Editorial, S.L. U.
Gran Vía, 32. Madrid
Edición y explotación del Huffinton Post digital
para España.
Prisa Media, S.A.U.
100%
2/91-105/08
Factoría Prisa Noticias, S.L.U.
Valentín Beato, 44. Madrid
Prestación de servicios administrativos,
tecnológicos y legales , así como la distribución de
medios escritos y digitales.
Prisa Media, S.A.U.
100%
2/91-105/08
Noticias AS México, S.A. de C.V.
Rio Lerma 196 Bis Torre B 503, Ciudad de México DF
Edición y explotación del Diario As en México.
Diario As, S.L.
Prisa Media, S.A.U.
99,00%
1,00%
Método de la Participación
Kioskoymás, Sociedad Gestora de la Plataforma Tecnológica, S.L.
Juan Ignacio Luca de Tena, 7. Madrid
Edición y comercialización de obras periódicas en
formato digital
Prisa Media, S.A.U.
50,00%
Le Monde Libre Societé Comandité Simple
17, Place de la Madeleine. París
Tenencia de acciones de sociedades editoriales
Prisa Media, S.A.U.
20,00%
(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91 y Grupo de consolidación de
IVA: 105/08
SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN:
DICIEMBRE 2025
ANEXO I
132
SOCIEDAD
DOMICILIO SOCIAL
ACTIVIDAD
SOCIEDAD QUE POSEE LA
PARTICIPACIÓN
Diciembre 2025
PORCENTAJE
NOMINAL
GRUPO
FISCAL (*)
OTROS
Integración Global
Prisa Activos Educativos, S.A.U.
Gran Vía, 32. Madrid
La realización de todas las actividades inherentes al negocio editorial en su más amplio
sentido y, en especial, la edición comercialización y distribución de toda clase de
publicaciones y la prestación de servicios editoriales, culturales, educativos, de ocio y
entretenimiento.
Promotora de Informaciones, S.A.
100%
2/91-105/08
Prisa Gestión Financiera, S.L.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Gestión y explotación de medios de información y comunicación social sea cual fuere
su soporte técnico. La actuación en el mercado de capitales y monetario.
Promotora de Informaciones, S.A.
100%
2/91-105/08
Prisa Participadas, S.L.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Gestión y explotación de medios de comunicación social impresos y audiovisuales, la
participación en sociedades y negocios, y la prestación de toda clase de servicios.
Promotora de Informaciones, S.A.
100%
2/91-105/08
Productora Extremeña de Televisión, S.A. (En
liquidación)
Gran Vía, 32. Madrid
Prestación de servicios de televisión local
Prisa Participadas, S.L.U.
70,00%
Promotora de Actividades América 2010 - México, S.A.
de C.V. (En liquidación)
Avenida Paseo de la Reforma 300. Piso
9. Col. Juárez. 06600.
México. D.F. México
Desarrollo, coordinación y gestión de proyectos de todo tipo, nacionales e
internacionales, relacionados con la conmemoración del Bicentenario de la
Independencia de las naciones americanas
Promotora de Actividades América
2010, S.L.
Prisa Participadas, S.L.U.
99,998%
1 acción
Promotora de Actividades América 2010, S.L. (En
liquidación)
Gran Vía, 32. Madrid
Producción y organización de actividades y proyectos relacionados con la
conmemoración del Bicentenario de la Independencia de las naciones americanas.
Promotora de Informaciones, S.A.
100%
2/91
Promotora de Actividades Audiovisuales de Colombia,
Ltda.
Calle 80, 10 23 . Bogotá. Colombia
Producción y distribución de audiovisuales
Prisa Participadas, S.L.U.
Promotora de Informaciones, S.A.
99,00%
1,00%
World In Progress Congress, S.L.U.
Gran Vía, 32. Madrid
Organización anual de un foro cultural, incluyendo todas las actividades relacionadas
con el mismo necesarias para su celebración y desarrollo
Promotora de Informaciones, S.A.
100%
2/91-105/08
(*) Grupo de consolidación fiscal Promotora de Informaciones, S.A.: 2/91 y Grupo de consolidación de
IVA: 105/08
PRINCIPALES MAGNITUDES FINANCIERAS DE LAS SOCIEDADES
INTEGRADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN
ANEXO II
133
Diciembre 2025
ENTIDAD PARTICIPADA
ACTIVO TOTAL
ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE
PASIVO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTE
FONDOS PROPIOS
INGRESOS DE
EXPLOTACIÓN
RESULTADO
OPERACIONES
CONTINUADAS
(Miles de euros)
EDUCACIÓN
Oneclick Diseño y Sofware, S.L. (1)
956
687
269
1.538
165
(747)
2.260
(914)
MEDIA
Wemass Media Audience Safe Solutions, S.L.
5.020
4.908
112
3.972
0
1.048
19.566
148
MEDIA- RADIO
Radio Internacional
Cadena Radiodifusora Mexicana, S.A. de C.V.
41.753
35.288
6.465
37.716
5.289
(1.252)
37.502
(4.901)
Cadena Radiópolis, S.A. de C.V.
4.203
1.120
3.083
381
248
3.574
353
(604)
Caja Radiopolis, S.C
179
179
0
180
0
(1)
0
(1)
Fondo Radiopolis, S.C.
(10)
(10)
0
(52)
0
42
0
43
Promotora Radial del Llano, LTDA
80
74
6
16
0
64
54
(12)
Radio Comerciales, S.A. de C.V.
2.683
346
2.337
487
633
1.563
369
124
Radio Melodía, S.A. de C.V.
1.914
1.188
726
598
617
699
1.496
82
Radio Tapatía, S.A. de C.V.
2.282
1.400
882
641
795
846
1.513
40
Radiotelevisora de Mexicali, S.A. de C.V.
2.768
2.441
327
2.451
232
85
577
(147)
Servicios Radiópolis, S.A. de C.V.
11.652
11.461
191
731
254
10.667
2.277
165
Servicios Xezz, S.A. de C.V.
247
196
51
72
39
136
50
0
Sistema Radiópolis, S.A. de C.V.
44.716
18.205
26.511
6.416
1.265
37.035
15.486
6.249
Unión Radio del Pirineu, S.A.
340
325
15
121
0
219
292
1
Xezz, S.A. de C.V.
635
344
291
283
213
139
391
16
MEDIA- PRENSA
Kioskoymás, Sociedad Gestora de la Plataforma Tecnológica, S.L.
1.385
1.382
3
1.146
0
239
1.373
576
Le Monde Libre (2)
152.593
417
152.176
199.752
0
(47.159)
0
(10.532)
(1) Datos a noviembre de 2025
(2) Datos a diciembre de 2023
134
PROMOTORA DE INFORMACIONES,
S.A. (PRISA) Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
Informe de Gestión consolidado
correspondientes al ejercicio 2025
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
135
1.
EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS
Los
negocios del
Grupo continúan
avanzando con
su
hoja de
ruta estratégica,
con
foco en
la
transformación digital,
la aceleración de
los modelos de
suscripción y el
desarrollo de nuevos
formatos digitales, en un marco de planes de mejora de eficiencia
continua.
Al finalizar
el año
2025, el
negocio de
Educación alcanza
los 3,6
millones de
suscripciones en
sus sistemas educativos. En
el negocio de Media, se
alcanzan los 141 millones
de navegadores
únicos
en
promedio
mensual,
junto
con
una
media
mensual
de
50
millones
de
descargas
de
contenidos de
audio y 100
millones de
horas de
escucha en streaming.
En cuanto a
El País, se
alcanzan los 451.304 suscriptores totales.
La
misión
social
de
PRISA
sigue
siendo
un
pilar
básico
en
su
hoja
de
ruta,
como
grupo
empresarial
centrado
en
dos
sectores
tan
esenciales
como
la
Educación
y
los
Medios
de
comunicación.
El propósito
de
PRISA
es impulsar
el progreso
de
las
personas y
la sociedad,
poniendo
a
su
servicio
educación
de
calidad,
información
rigurosa
y
entretenimiento
innovador. La información rigurosa y
el acceso a la mejor
educación juegan hoy un papel más
relevante que nunca.
El Grupo siempre da
la máxima prioridad a
la continuidad, con
el mejor
desempeño posible,
de sus
actividades, reafirmando su
compromiso social. De
este modo,
en
apoyo a la sociedad española
y latinoamericana, PRISA mantiene
su compromiso garantizando
el acceso
a: información
amplia, rigurosa
y veraz;
entretenimiento innovador
y de
calidad; y,
como no, a una amplia oferta de servicios educativos.
En 2025
el entorno económico y
geopolítico continúa siendo
incierto, adverso y
complejo. Los
recientes conflictos
arancelarios entre
Estados Unidos
y el
resto de
países, suponen
un riesgo
adicional que pueden impactar en la evolución macroeconómica.
En cuanto
a los
resultados del
Grupo en
2025, es
importante
destacar que
han estado
impactados
por dos
efectos extraordinarios en
la comparativa con
2024: se han
registrado unos resultados
extraordinarios del pedido de venta pública del PNLD de Novedad de
Ensino Medio en Brasil
(año
de
mayor
venta
dentro
del
ciclo
educativo
de
3
años
de
renovación
de
los
materiales
educativos por
parte del
Gobierno), con
una cuota
de mercado
excepcional del
49% (frente
a
una cuota
media histórica
del 26%).
El total
del pedido
asciende a
777 millones
de reales,
del
que un 23% se ha entregado
y facturado en 2025
y el resto se entregará
y facturará a lo largo
del
2026.
Este retraso
temporal a
2026 para
el curso
que
comienza
en febrero
2026, se
ha
debido
fundamentalmente a procesos administrativos del Gobierno que se han
alargado en el tiempo.
Por
otro
lado,
en
febrero
2024
se
registraron
10
millones
de
euros
en
el
epígrafe
de
“Otros
ingresos”
de la
cuenta de resultados
consolidada del Grupo,
tras el laudo
arbitral favorable en
relación con
el conflicto
por la venta
fallida del
negocio de Media
Capital a Cofina
en 2020
(véase
nota 13 de la memoria consolidada de PRISA del ejercicio 2025).
El resumen de los
resultados del Grupo
, comparado con los resultados de
2024, es el siguiente:
-
Los ingresos de
explotación alcanzan
los 904,3
millones de
euros (-1,7%
vs 2024; +3,4%
a tipo de cambio
constante), por el
retraso de parte
del pedido del Ensino
Medio al 2026,
compensado en parte
gracias a las
mayores ventas
institucionales en Brasil
por el Ensino
Medio
y
EJA
(ventas públicas
de
materiales
educativos
para
jóvenes
y
adultos)) y
en
Argentina y
por
la mejora
en el
modelo de
suscripción. El
negocio de
Media muestra
crecimiento de los ingresos
publicitarios (fundamentalmente por
la buena evolución del
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
136
negocio de radio en España, en un mercado publicitario que no ha crecido ni en España
ni en Latam) y el crecimiento del modelo de pago por suscripción digital de
El PAÍS.
-
Los
gastos
de
explotación
(excluidas
las
dotaciones
para
amortizaciones
de
inmovilizado,
las
pérdidas
de
valor
del
fondo
de
comercio
y
el
deterioro
y
pérdidas
procedentes
del
inmovilizado)
alcanzan
los
741,0
millones
de
euros
(+0,9%
vs
2024;
+5,7% a tipo de cambio
constante) debido a los gastos
asociados al citado pedido
y
a las
ventas
institucionales al
Gobierno
de
Argentina, a
los
mayores
gastos
comerciales en
Santillana,
a
las mayores
indemnizaciones en
Prisa
Media
por
la
reestructuración del
negocio,
llevado
a
cabo
durante
el
2025,
y
al
incremento
en
gastos
de
personal
(por
aplicación de la inflación
en los convenios, por incremento
de las cuotas
de la Seguridad
Social,
mayores
retribuciones
a
comerciales,
regularización
de
colaboradores,
nuevos
perfiles y
efectos de
perímetro). Estos
efectos se
compensan con
menores provisiones,
con medidas de eficiencia que el Grupo sigue aplicando y con el efecto
cambiario.
-
El
EBITDA
alcanza los
163,3 millones
de
euros disminuyendo
respecto
a
2024
un
-
11,8%
(-5,3% a
tipo de
cambio constante;
en línea
si además
se excluye
el impacto
del
mayor
gasto
en
indemnizaciones).
El
Grupo
utiliza,
entre
otros,
el
EBITDA
como
indicador
para
seguir
la
evolución
de
sus
negocios
y
establecer
sus
objetivos
operacionales
y
estratégicos,
por
tanto,
esta
“medida
alternativa
de
rendimiento”
es
importante
para
el
Grupo
y
es
utilizada
por
el
resto
de
las
empresas
del
sector.
El
EBITDA
es
el
resultado
de
adicionar
al
resultado
de
explotación
las
dotaciones
para
amortizaciones
de
inmovilizado,
las
pérdidas
de
valor
de
fondo
de
comercio
y
el
deterioro y pérdidas procedentes del inmovilizado.
En las tablas siguientes se detalla la conciliación entre el EBITDA
y el resultado de explotación
del Grupo para cada uno de los segmentos de 2025
y 2024 (en millones de euros):
2025
Educación
Media
Otros
Grupo
PRISA
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
81,0
16,7
(8,0)
89,7
Dotaciones para amortizaciones
de inmovilizado
40,5
28,0
0,6
69,1
Pérdidas de valor de fondo de comercio
0,0
5,1
0,0
5,1
Deterioro y pérdidas procedentes del
inmovilizado
(1,2)
0,5
0,1
(0,6)
EBITDA
120,3
50,3
(7,3)
163,3
2024
Educación
Media
Otros
Grupo
PRISA
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
82,6
29,1
2,9
114,6
Dotaciones para amortizaciones
de inmovilizado
39,2
27,5
0,6
67,3
Deterioro y pérdidas procedentes del
inmovilizado
3,0
0,3
0,0
3,3
EBITDA
124,8
56,9
3,5
185,2
Los tipos
de cambio
han tenido
un impacto
negativo en
la evolución
de los
resultados del
Grupo
en 2025, en comparación con el mismo período de
2024: -46,9 millones de euros en ingresos y
-
12,1 millones
de euros en
EBITDA. Destaca la
depreciación del peso
argentino (en un
entorno
de hiperinflación),
del real
brasileño
y del
peso mexicano.
En este
sentido, PRISA
define el
efecto
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
137
cambiario
como
la
diferencia
entre
la
magnitud
financiera
convertida
a
tipo
de
cambio
del
ejercicio
corriente
y
la
misma
magnitud
financiera
convertida
a
tipo
de
cambio
del
ejercicio
anterior. El Grupo hace un seguimiento tanto de los ingresos de explotación como del EBITDA
excluyendo
el
citado
efecto
cambiario
a
efectos
de
comparabilidad
y
para
medir
la
gestión
aislando
el efecto
de
las
fluctuaciones de
las monedas
en
los
distintos países.
Por
tanto, esta
“medida alternativa
de rendimiento”
es importante
para poder
medir y
comparar el
desempeño
del Grupo aislando el efecto cambiario, que distorsiona la comparabilidad
entre años.
La siguiente
tabla muestra
el efecto
del tipo
de cambio
en ingresos
de explotación
y EBITDA
para los negocios de Educación, Media y para el Grupo PRISA (en
millones de euros):
2025
Efecto
cambiario
2025
excluyendo
efecto
cambiario
2024
Var.
Excluyendo
efecto
cambiario
Var. (%)
Excluyendo
efecto
cambiario
Educación
Ingresos de explotación
465,5
(43,7)
509,2
467,0
42,2
9,0
EBITDA
120,3
(11,8)
132,1
124,8
7,3
5,8
Media
Ingresos de explotación
438,2
(3,2)
441,4
443,4
(2,0)
(0,4)
EBITDA
50,3
(0,3)
50,5
56,9
(6,4)
(11,2)
Grupo PRISA
Ingresos de explotación
904,3
(46,9)
951,3
919,5
31,7
3,4
EBITDA
163,3
(12,1)
175,3
185,2
(9,8)
(5,3)
El
negocio de Educación
continúa desarrollándose con foco en la transformación del
mercado
didáctico
y
la
expansión
de
los
modelos
de
suscripción
basados
en
sistemas
educativos.
La
compañía se focaliza en dos perímetros estratégicos: por un lado, el negocio
privado y por otro
lado
el
negocio
público
de
Brasil.
En
cuanto
a
Argentina
y
Venezuela,
dada
la
naturaleza
singular de
estos mercados, se
analizan en un
perímetro aparte dentro
de lo que
se denomina
como “Otros Mercados”, y por último el Centro Corporativo.
Los resultados
de Santillana
en 2025
han sido
positivos, aunque
se ven
impactados
por el
retraso
temporal a 2026
de la
mayor parte
del pedido
del PNLD
de Novedad
de Ensino
Medio de
Brasil.
Además del buen resultado
del Ensino Medio,
los resultados de
Santillana son positivos
gracias
a la mejora en todas las líneas de negocio
a tipo de cambio constante, a la
venta institucional de
Argentina, al pedido de EJA y a la mejora de las campañas del negocio
privado.
La venta
del negocio
Privado crece
un +2,1%
a tipo
de cambio
constante (-3,2%
en euros),
gracias
al
crecimiento
continuado
del
negocio
de
suscripciones,
que
compensa
la
caída
de
la
venta
didáctica (especialmente por
menores ventas institucionales
en Puerto Rico
y la menor venta
en
México). A
diciembre 2025,
el número
de suscripciones
ha crecido
un +19%
respecto a
diciembre
2024 hasta alcanzar
los 3.557 miles de
suscripciones. A su
vez, la venta del
negocio público de
Brasil crece un
+5,6% a tipo
de cambio constante,
tanto por
la mejora de
este pedido como
de
EJA,
compensando
las
menores
reimpresiones
del
pedido
de
PNLD
del
resto
de
ciclos
educativos. Al mismo
tiempo, la actividad
de Otros Mercados
crece significativamente
(+71,3%,
+153,1% a tipo constante), gracias a que se han
facturado ventas institucionales al Gobierno de
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
138
Argentina en
2025. Además, la
campaña de Argentina
ha evolucionado positivamente
con un
incremento en la cuota de mercado y mejora en los precios.
-
Los
ingresos
de
explotación
alcanzan
en
2025
los
465,5
millones
de
euros
con
un
aumento del +9,0% a
tipo de cambio constante, en relación con
el año 2024
(en línea en
euros), gracias
al negocio
público de
Brasil por
los pedidos de
Ensino Medio
y EJA,
al
negocio
privado
por
el
crecimiento
de
la
venta
de
sistemas,
la
venta
institucional
extraordinaria al
Gobierno de
Argentina y la
mejora en la
propia campaña
de Argentina.
Estos efectos compensan la
caída en didáctico
por el impacto de
la venta institucional
en
Puerto Rico en 2024.
-
En cuanto
a los
gastos de
explotación (excluidas
las dotaciones
para amortizaciones
de inmovilizado, las pérdidas
de valor del fondo de
comercio y el deterioro y
pérdidas
procedentes del inmovilizado) en 2025 se sitúan en 345,2 millones de euros, por encima
del año anterior (+0,9% en euros
y +10,2% a tipo de cambio constante).
El incremento a
tipo
de
cambio
constante
se
debe,
además
de
a
la
mayor
actividad
pública
en
Brasil
(Ensino Medio
y EJA), al
impacto de
la licitación
del Gobierno
de Argentina, los
mayores
gastos comerciales y al
incremento en los gastos de personal
(por efecto de la
inflación,
por el incremento de empleados y por las mayores indemnizaciones).
-
El
EBITDA,
definido
tal
y
como
se
ha
explicado
anteriormente,
asciende
a
120,3
millones de euros en
2025, con un crecimiento del
+5,8% a tipo de
cambio constante en
comparación con 2024 (-3,6% en euros) por la mejora de todas las líneas
de negocio.
-
El
efecto
cambiario
a
diciembre
2025
respecto
a
2024,
definido
tal
y
como
se
ha
explicado anteriormente, asciende a
-43,7 millones de
euros en ingresos de
explotación
y -11,8 millones de euros en EBITDA.
El
negocio
de
Media
sigue
focalizado
en
el
liderazgo
de
sus
marcas
en
el
mercado
hispanohablante,
en
la
transformación digital
y
en
el
crecimiento de
los suscriptores
en
EL
PAÍS.
En
2025
se
han
producido
cambios
organizativos
que,
además
de
implicar
indemnizaciones extraordinarias,
permiten establecer
la base
para crecer
sostenidamente en
los próximos años.
La compañía ha continuado
intensificando su política de diversificación de
ingresos en 2025.
A
tales efectos,
sigue inmersa
en múltiples
proyectos digitales
innovadores. Durante
2024 y
2025
destaca
el
desarrollo
de
oportunidades de
negocio
en
torno
a
la Inteligencia
Artificial
(IA).
En
concreto, las
alianzas
alcanzadas
con
plataformas tecnológicas
de
desarrollo de
IA
permiten a los
usuarios de estas
plataformas interactuar con los
contenidos de actualidad de
alta calidad de Prisa Media, además de contribuir
al entrenamiento de los modelos de IA. Por
otro lado, aprovechar
las capacidades de
la IA permite a
Prisa Media presentar
sus contenidos
de
calidad
de
forma
novedosa,
llegando
así
a
personas
que
buscan
contenido
riguroso
e
independiente. Prisa Media
sigue trabajando para
desarrollar oportunidades de
negocio en su
hoja de ruta en transformación digital.
A
diciembre
2025,
en
media
mensual,
la
actividad
digital
de
Prisa
Media
presenta
una
evolución
de
crecimiento.
Las
reproducciones
de
videos
alcanzan
los
222
millones
(un
crecimiento del
+22%),
las descargas
de audio
alcanzan los
50 millones
(un crecimiento
del
+10%)
y
las
horas
de
escucha
en
streaming
(Total
Listening
Hours,
TLH)
alcanzan
los
100
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
139
millones (un crecimiento del
+4%). Además, Prisa
Media alcanza una media
mensual de 141
millones de navegadores
únicos. Por otro
lado, el negocio
de pago por
suscripción de EL
PAÍS
superó al cierre del mes
de diciembre de 2025 los 442
mil suscriptores digitales (fuente OJD).
En términos de ingresos, el año 2025 se encuentra en línea respecto el mismo período de 2024
a tipo de cambio
constante, gracias al crecimiento
publicitario (fundamentalmente de
radio en
España
y
Colombia)
y
al
desarrollo
del
modelo
de
suscripción
de
EL
PAÍS.
Por
otro
lado,
aunque
Prisa
Media
continúa
intensificando
activamente
su
política
de
diversificación
de
ingresos, impulsando acuerdos con plataformas digitales en
2025, se produjeron importantes
acuerdos puntuales con plataformas en 2024 que afectan en la comparativa
interanual.
-
Los ingresos de explotación alcanzan a diciembre
2025 los 438,2 millones de euros, en
línea a tipo de
cambio constante (-1,2% en euros),
debido al incremento de los
ingresos
de publicidad
a tipo
constante del
+2,0% (+1,0%
en euros)
en un
mercado publicitario
que no crece. Además, en
el ejercicio 2025 ha crecido
el modelo de suscripción digital
de
EL PAÍS en un +16,2% en ingresos por mayor número de suscripciones y
mayor ARPU,
y
se
han
realizado
mayores
plusvalías
por
venta
de
activos
no
estratégicos
principalmente en
Colombia. Por
otro lado,
ha caído
respecto a
2024, la
circulación en
papel,
los
ingresos
de
plataformas
tecnológicas
y
la
producción
audiovisual
(con
impacto poco significativo en resultados).
-
En cuanto
a los
gastos de
explotación (excluidas
las dotaciones
para amortizaciones
de inmovilizado, las pérdidas
de valor del fondo de
comercio y el deterioro y
pérdidas
procedentes del
inmovilizado), en
2025 se
sitúan en
387,9 millones
de euros
con un
ligero
incremento del
+0,4% respecto
al mismo
período del
2024 (-1,4%
sin el
impacto de
las
mayores indemnizaciones). Los mayores
gastos de personal y
estructura (por efecto de
la
inflación
y
la
aplicación
de
nuevos
convenios),
y
los
mayores
gastos
de
indemnizaciones (asociadas a la reorganización de la unidad de negocio) se compensan
en parte con
los menores gastos variables (por
ahorro de costes de
ejemplares en papel
y menor
producción audiovisual para
terceros, entre otros)
y la
aplicación de medidas
de eficiencia.
-
El EBITDA, definido tal y como se ha explicado anteriormente, es de 50,3 millones
de
euros en 2025 frente a 56,9 millones
de euros en 2024, suponiendo una disminución del
-11,7%,
por
el
impacto
de
las
mayores
indemnizaciones
comentado
anteriormente.
Excluyendo las indemnizaciones, el EBITDA asciende a 58,4 millones de euros, en línea
respecto a 2024.
El endeudamiento neto
bancario del
Grupo se
incrementó en 4
millones de
euros durante el
ejercicio 2025, situándose en 693,3 millones de euros a 31 de diciembre de 2025. Este aumento
se
debe
fundamentalmente
al
efecto
del
tipo
de
cambio,
dado
que
la
generación
de
caja
operativa, junto con
la entrada
de fondos procedente
de la ampliación
de capital neta
de costes
por importe
de 39,4 millones
de euros, ha
permitido cubrir tanto
el pago
de intereses por
71
millones de euros como
el desembolso de 23,2 millones de
euros correspondiente a costes de
refinanciación. Este indicador
de deuda
es una
“medida alternativa
de rendimiento”,
e incluye
las deudas
con entidades de
crédito no
corrientes y corrientes
(sin considerar el
valor actual
en instrumentos
financieros/gastos de
formalización)
y el
pasivo del
cupón de
las obligaciones
convertibles, minoradas
por el importe
de las inversiones
financieras corrientes,
el colateral de
caja pagado
asociado a
una cobertura
de tipos
de interés
(y que
será devuelto
íntegramente
cuando venza la misma)
(véase nota 11b “Pasivos financieros” de la
memoria consolidada de PRISA
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
140
del
ejercicio 2025)
y
el
efectivo y
otros medios
líquidos
equivalentes y
es
importante para
el
análisis de la situación financiera del Grupo.
La tabla siguiente muestra la composición
de este indicador a 31
de diciembre de 2025 y 31 de
diciembre de 2024:
Millones de euros
31.12.25
31.12.24
Deudas con entidades
de crédito no corrientes
784,1
801,2
Deudas con entidades
de crédito corrientes
22,0
26,6
Valor actual/gastos
de formalización
de deudas
41,2
15,2
Pasivo cupón obligaciones
convertibles
1,7
3,2
Inversiones financieras
(5,0)
(0,9)
Efectivo y otros
medios líquidos equivalentes
(150,7)
(156,0)
ENDEUDAMIENTO
NETO BANCARIO
693,3
689,3
El Grupo
ha tomado
medidas para
preservar al
máximo su
liquidez, contando
con una
caja
efectiva disponible
a 31
de diciembre
de 2025
por importe
de 150,7
millones de
euros y
con
pólizas
de crédito
disponibles y
no dispuestas
y otras
líneas de
crédito por
importe
de 67,5
millones de euros.
2.
EVOLUCIÓN
PREVISIBLE:
PERSPECTIVAS
DE
EVOLUCIÓN
DE
LOS
NEGOCIOS:
FACTORES Y TENDENCIAS CLAVE
La perspectiva de evolución del Grupo es continuar
con su hoja de ruta estratégica, con foco
prioritario
en
la
generación
de
valor
añadido
a
través
de
la
transformación
digital,
incluyendo potenciales oportunidades
de negocio en torno
a la Inteligencia
Artificial, tanto
en
el
ámbito
de
la Educación
como
en
el
de
los Medios,
y
la
apuesta
por
los modelos
de
suscripción, para
la consiguiente maximización
de los
resultados de
sus negocios
a futuro,
refuerzo de la estructura de balance, generación de caja y disminución
de deuda.
El entorno
general continúa
afectado por
la volatilidad,
incertidumbre y
complejidad, que
dificultan la previsibilidad del comportamiento a futuro de los negocios en el medio y largo
plazo.
Según la
edición más reciente
del informe “Perspectivas económicas
mundiales” del Banco
Mundial
(enero
2026),
la
economía
mundial
ha
mostrado
una
resiliencia
mayor
de
lo
esperado, en un entorno
de persistentes tensiones
comerciales e incertidumbre en
torno a las
políticas,
con un
crecimiento en
el último
año más
rápido de
lo
esperado, que
marcó
una
recuperación de la recesión
de 2020 sin
precedentes en las últimas
seis décadas. No obstante,
las
economías
de
mercados
emergentes
y
en
desarrollo
quedaron
rezagadas.
Este
año
se
proyecta
que
el
crecimiento
global
disminuya
hasta
el
+2,6%,
en
parte
debido
a
la
materialización de
los
efectos de
los aranceles
al comercio
exterior.
La
mejora del
entorno
comercial,
el
alivio
de
las
restricciones
de
financiamiento
y
la
mitigación
de
los
riesgos
climáticos,
junto
con
la
diversificación
del
comercio,
el
fortalecimiento
de
los
marcos
de
política macroeconómica y la eliminación de
problemas estructurales, serán esenciales para
catalizar la inversión, sostener el crecimiento y fomentar una creación
de empleo sostenida.
En general en el
Grupo, tanto el negocio de
Educación como los negocios de Medios se
ven
influidos por el entorno macroeconómico, y variables como el PIB, la
inflación, la evolución
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
141
de
los tipos
de cambio
o
los tipos
de
interés, afectan
a la
evolución de
ambos negocios
en
términos de
ingresos, gastos y
generación de caja.
No obstante,
el negocio de
Educación es
un negocio
más resiliente y
con una
menor vinculación al
ciclo económico de
los países en
los que opera que el negocio de Media.
Además
de
por
la
evolución
macroeconómica,
el
negocio
de
Media
se
ve
especialmente
afectado por el comportamiento del mercado publicitario en España y
Latinoamérica, que a
su vez está impactado por cómo esté evolucionando la economía
en estas zonas.
En cuanto al ámbito macroeconómico, según las proyecciones del FMI para
el ejercicio 2026
(datos
de
enero 2026),
la tasa
de crecimiento
del PIB
de las
economías avanzadas
será del
+1,8% (+1,7% en
2025). Para
España, el
FMI espera
un crecimiento del
+2,3% (+2,9% en
2025).
Por
su
parte,
los
principales
países
en
los
que
PRISA
está
presente
en
Latinoamérica
experimentarán el
siguiente crecimiento
según las
proyecciones del
FMI:
Brasil crecerá
un
+1,6% (+2,5% en 2025), Colombia un +2,6% (+2,5%
en 2025), Perú un +2,6% (+2,8% en 2025),
Argentina un +4,0% (+4,5%
en 2025), Chile
+3,3% (+2,5% en 2025)
y México un
+1,5% (+0,6%
en
2025).
Para
el
conjunto
de
Latinoamérica se
estima
un
crecimiento
del
+2,2%
en
2026,
+2,4% en 2025.
En
este
entorno,
el
Grupo
seguirá
trabajando
en
adaptarse
a
la
nueva
realidad
de
sus
negocios, definiendo y ejecutando las iniciativas que puedan resultar necesarias: contención
de
costes
(permitiendo
absorber
los
incrementos
de
inflación),
control
riguroso
de
inversiones, desarrollo de
nuevas fuentes de
ingresos, transformación
y flexibilización de
los
modelos de negocio, etc.
Otro de
los factores que
inciden en la
evolución futura de
los negocios de PRISA
es el ciclo
publicitario. El
37,5%
de
los
ingresos
de
explotación del
Grupo
en
el
2025
proviene
de
la
publicidad.
Los
negocios
de
Medios,
dependientes de
los
ingresos
de
publicidad
en
gran
medida, tienen un alto porcentaje de
costes fijos, por lo que
las variaciones significativas de
los ingresos
publicitarios repercuten
de manera
relevante en
los resultados,
produciendo una
mejora o empeoramiento de los márgenes y de la posición de tesorería del
Grupo.
En este sentido,
tras la drástica caída
de la inversión
publicitaria en 2020
por la pandemia
del
COVID-19,
el
mercado
publicitario
se
ha
recuperado
en
parte
gracias
al
crecimiento
de
últimos años (aunque 2022
se vio algo afectado
por el impacto macroeconómico
del inicio de
la guerra
en Ucrania).
En el
2025, el
mercado publicitario en
el que
PRISA está
presente se
mantiene estable.
Según la
información de diciembre
de i2P,
el mercado publicitario
total de
España en
2025
ha
aumentado un
+1,0%
y
el
mercado
en
el
que los
medios
de
PRISA
están
presentes
ha
aumentado ligeramente
un +0,1%
(publicidad bruta).
Los ingresos
publicitarios brutos
del
Grupo
en
España han
crecido un
+1%
a
cierre
de
2025
respecto a
2024, lo
que supone
un
incremento de la cuota de mercado (20,2% vs 20,1%).
En Colombia, PRISA Radio
ha aumentado la inversión publicitaria
respecto a 2024 un +5,6%
(publicidad bruta, en
moneda local), mientras
que el mercado cae
ligeramente (-0,3%), según
Asomedios de diciembre de 2025. Esto
hace que Radio Colombia haya
mejorado su cuota de
mercado (43,6% en 2025 vs 41,2% en 2024). En
Chile, la publicidad bruta en moneda local
de
PRISA ha disminuido
un -5,8% vs
una caída
del mercado
de -0,8%, según
Agencia de Medios
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
142
de diciembre
de 2025.
La cuota
ha disminuido
respecto a
2024 (27,7%
en 2025
vs 29,2%
en
2024).
Este
posicionamiento
de
Radio
Chile
en
2025
ha
estado
afectado
por
la
fuerte
competencia de precios del mercado.
En cuanto
a la
tendencia del mercado
publicitario para 2026
y siguientes, según
el informe
de PWC, Global Entertainment & Media Outlook
2025-2029, varía dependiendo del medio y
del mercado. A
continuación, se resumen las
tendencias esperadas para este
periodo en los
principales mercados en los que PRISA opera, teniendo en cuenta el citado
informe.
En
el
caso
de
España,
la
radio,
por
ejemplo,
es
un
sector
robusto
con
gran
alcance
de
audiencias (en
torno al 55%)
para el que
se espera un
comportamiento positivo hasta 2029.
En concreto, se
considera que la
tendencia optimista de
crecimiento continuará durante
los
próximos cinco años
con una tasa
de crecimiento anual
compuesta (CAGR 24-29)
del 3,5%.
En
cuanto a
la prensa,
en España
las expectativas
para
la publicidad
sitúan
el crecimiento
anual compuesto
(CAGR 24-29)
en un
+3,4% en
el ámbito
digital pero
las expectativas
son
de caída para la publicidad en papel (-6,1%).
Para el mercado de Colombia, la radio sigue siendo un vehículo de marketing popular para
los anunciantes y se prevé que el crecimiento continúe durante
los próximos cinco años, con
una
tasa de
crecimiento anual
compuesta (CAGR
24-29)
del 1,7%.
Por último,
la industria
radiofónica en Chile se financia completamente a través de
los ingresos publicitarios. Con el
auge de los
pódcasts y los
servicios de
streaming como
destinos cada
vez más
populares para
los
anunciantes, se
espera que
el mercado
de la
radio en
Chile se
mantenga relativamente
estable
durante
los
próximos
cinco
años,
con
una
tasa
de
crecimiento
anual
compuesta
(CAGR) del 0,2%.
De
acuerdo
con
la
hoja
de
ruta
estratégica
sobre
la
que
el
Grupo
viene
trabajando,
los
negocios
de
Medios
seguirán
evolucionando
y
reduciendo
su
dependencia
del
comportamiento del
mercado publicitario
offline y los
formatos tradicionales;
poniendo cada
vez
más
foco,
no
solo
en
el
anunciante
tradicional,
sino
también
en
el
consumidor
de
contenidos y
los nuevos formatos
digitales. Cabe destacar
la apuesta por
la transformación
digital y el
desarrollo de modelos de suscripción. Hechos
tan relevantes como la expansión
del modelo de pago por suscripción digital
de EL PAÍS, que supera los
442 mil suscriptores
digitales
(fuente
OJD),
el
desarrollo
de
la
propuesta
de
valor
en
torno
a
los
conceptos
de
“audio”
y
“vídeo”
o
las
alianzas
estratégicas
con
plataformas
tecnológicas,
ponen
de
manifiesto la importancia de esta tendencia.
Por
otro
lado,
PRISA
cuenta
con
el
negocio
de
Educación,
cuyas
ventas
educativas
representan a cierre
de 2025 un
51,3% de los
ingresos de explotación del
Grupo. El negocio
de
Educación
es
más
resiliente
en
general
al
ciclo
económico.
En
los
últimos
años
se
ha
acelerado la
transformación digital
hacia los
modelos de
suscripción, gracias
al mayor
uso
de las plataformas online para la educación,
que se ha impulsado precisamente durante
esta
etapa en que no era posible un modelo de enseñanza presencial.
Los
modelos
de
suscripción
(sistemas
educativos),
basados
en
una
metodología
de
enseñanza híbrida (online y offline, presencial y a
distancia, papel y digital, escuela y hogar,
etc.), han continuado creciendo durante los últimos
años y durante el 2025, lo
que confirma
la importancia de la estrategia de transformación en
Santillana. La tendencia que se prevé a
futuro
es
que
la
transformación de
los
colegios de
modelos
didácticos tradicionales
hacia
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
143
modelos
digitales
continúe,
fundamentalmente
hacia
modelos
de
enseñanza
híbridos
en
línea con la estrategia seguida por Santillana.
En
cualquiera
de
los
escenarios
de
evolución,
la
hoja
de
ruta
estratégica
del
negocio
de
Educación
tendrá
como
focos
prioritarios
mantener
el
posicionamiento
de
liderazgo
y
maximizar
el
crecimiento
apalancado
en
modelos
de
suscripción,
apostando
por
estos
formatos y metodologías cada vez más híbridos, con peso creciente del
componente digital.
Una
parte
importante de
la estrategia
del Grupo
y sus
negocios se
apoya en
el desarrollo
digital: desde una evolución
continua de la propuesta
de valor (cada vez
más digital) hasta
modelos
de
negocio
más
enfocados
en
la
monetización
en
el
ámbito
digital
(modelos
de
suscripción,
nuevos
formatos),
pasando,
por
ejemplo,
por
el
despliegue
de
plataformas
tecnológicas
adecuadas
a
la
realidad
de
los
negocios,
o
el
desarrollo
de
capacidades
de
gestión y explotación de los datos de los usuarios, o el impulso de oportunidades derivadas
de los avances en torno a la Inteligencia Artificial.
Las
audiencias
digitales
del
Grupo
continúan
mostrando
cifras
relevantes.
Prisa
Media
alcanzó
a
diciembre
2025
una
media
mensual
de
141
millones
de
navegadores
únicos,
12
millones de usuarios registrados (+9% respecto a 2024) y
50 millones de descargas de audio
(+10% respecto a 2024);
a lo que
se unen los
más de 442 mil
suscriptores digitales de
EL PAÍS
(fuente
OJD).
Por
su
parte,
el
ecosistema
digital
educativo
de
Santillana
continúa
su
expansión, evolucionando y enriqueciendo
su oferta, además de mantener niveles de
uso de
la plataforma educativa cada vez mayores.
La
tendencia del
Grupo para
los próximos
años también
será, por
tanto, seguir
apostando
decididamente por el desarrollo y la transformación digital en sus dos
unidades de negocio,
Media y Educación.
3.
PRINCIPALES RIESGOS ASOCIADOS A LA ACTIVIDAD
Las
actividades de
las filiales
del Grupo
y por
lo tanto
sus
operaciones y
resultados están
sujetas a riesgos de diferente naturaleza:
-
Riesgos relacionados con la situación financiera y patrimonial.
-
Riesgos estratégicos y operativos.
-
Otros riesgos:
o
Riesgos ESG.
o
Riesgos de cumplimiento penal.
En
el Informe
Anual de
Gobierno Corporativo
(
véase
apartado E
)
se
detallan los
órganos y
actuaciones específicas que se utilizan para identificar, valorar y gestionar dichos
riesgos.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
144
3.1. Riesgos relacionados con la situación financiera y patrimonial.
1.
Riesgo
de
financiación
por
el
elevado
nivel
de
endeudamiento
de
PRISA,
lo
que
limita
significativamente su capacidad financiera.
Las obligaciones financieras del
Grupo existentes a 31
de diciembre de 2025
se describen en
la
nota
11b
“Pasivos
financieros”
de
la
memoria
consolidada
de
PRISA
del
ejercicio
2025.
Las
obligaciones financieras de
la Sociedad existentes
con anterioridad a
la entrada
en vigor
de la
Refinanciación en mayo de
2025 se encuentran desglosadas en la
nota 11b
“Pasivos financieros”
de la memoria consolidada de PRISA del ejercicio 2024.
A 31 de diciembre
de 2025 el endeudamiento
neto bancario
del Grupo asciende a
693,3 millones
de
euros, que,
a pesar
de haberse
reducido en
los últimos
años, podría
suponer una
serie
de
riesgos para el Grupo ya que:
-
Aumenta la
vulnerabilidad del
Grupo al
entorno macroeconómico y
a la
evolución
de
los
mercados,
especialmente
en
aquellos
negocios
con
mayor
exposición
a
los
ciclos económicos;
-
Requiere
destinar
una
parte
significativa
de
los
flujos
de
caja
de
las
operaciones
a
atender
las
obligaciones
de
pago
de
intereses
y
amortización
del
principal
de
la
deuda
,
reduciendo la
capacidad para
destinar estos
flujos a
atender necesidades
de
circulante, así como a financiar inversiones y futuras operaciones;
-
Limita
la
flexibilidad
financiera,
estratégica
y
operativa
del
Grupo,
así
como
la
capacidad
de
adaptarse
a
los
cambios
en
los
mercados,
a
pesar
del
aumento
de
flexibilidad otorgada en la última Refinanciación; y
-
Sitúa al Grupo en desventaja en relación con competidores
menos endeudados.
El
9
de
mayo
de
2025
se
produjo
la
entrada
en
vigor
de
la
Refinanciación,
mediante
la
suscripción de
un contrato de
novación de los
contratos de
financiación anteriores,
denominado
en
inglés
“
Global Amendment
and
Restatement
Agreement
”
sujeto
a
la legislación
inglesa.
En
la
nota
11b
de
la
memoria
consolidada
de
PRISA
del
ejercicio
2025
se
describe
las
principales
características
de
la citada
Refinanciación, así
como
el repago
íntegro
de
la deuda
del
tramo
Junior
realizada
en
mayo
de
2025
por
importe
de
40,4
millones
de
euros,
con
los
fondos
obtenidos
de
ampliación
de
capital
realizada
en
marzo
de
2025,
lo
que
redujo
el
nivel
de
apalancamiento del Grupo, y que ha supuesto la extinción del citado tramo
de financiación.
Asimismo,
la calificación
crediticia asignada
a
la Sociedad
puede
ser
revisada, suspendida
o
retirada en cualquier momento
por una o más de
las agencias de calificación.
Un descenso en la
calificación crediticia de la Sociedad podría
afectar de manera adversa a las condiciones
de una
posible nueva refinanciación
futura de la deuda
financiera del Grupo,
así como limitar
el acceso
del Grupo a los mercados financieros, inversores y determinados
prestamistas.
2.
Riesgo
de
vencimiento
anticipado
de
la
deuda
por
incumplimiento
de
determinadas
cláusulas contractuales.
Los contratos asociados
a la
Refinanciación del
Grupo PRISA
vigentes a
31 de diciembre
de 2025
estipulan
requisitos
y
compromisos
de
cumplimiento
de
determinadas
ratios
de
apalancamiento
y
financieras
(covenants).
En
los
contratos
financieros
se
establece
el
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
145
cumplimiento
de
determinadas
ratios
de
carácter
financiero
para
el
Grupo
PRISA,
cuya
aplicación
comenzó
a
partir
del
30
de
junio
de
2025,
cuyo
incumplimiento
supondría
el
acaecimiento de un evento de vencimiento anticipado de la
deuda bancaria.
La determinación de
estos covenants se
realizó en atención a
las condiciones de mercado
y de
acuerdo
con
las
expectativas
de
negocio
de
PRISA
en
el
momento
de
negociación
de
la
Refinanciación.
Sin
embargo,
estas
condiciones
y
expectativas
pueden
verse
modificadas
y
afectadas por el acaecimiento de
distintos factores, alguno de los
cuales se encuentra fuera del
control
del
Grupo,
como
por
ejemplo
aquellos
derivados
de
coyunturas
geopolíticas
o
económicas
desfavorables,
o
de
cualquier
otro
tipo
(incluidas
coyunturas
sanitarias)
que
podrían afectar a
la situación
económica global, así
como a
la situación
económica española y
latinoamericana en particular y, en consecuencia, a las actividades del Grupo.
Asimismo,
los
contratos
asociados
a
la
Refinanciación
incluyen
causas
de
vencimiento
anticipado habituales
en este
tipo de
contratos, así
como disposiciones
sobre incumplimiento
cruzado, que
podrían ocasionar, si
el incumplimiento se
produce en contratos
de financiación
con
terceros
y
supera
determinados
importes,
y
no
se
remedia,
el
vencimiento
anticipado
y
resolución de dichos contratos. Asimismo, en la nota 11b de la memoria consolidada de PRISA
del
ejercicio
2025
se
incluye
otras
causas
significativas
que
permiten
la
declaración
de
incumplimiento, tales
como el
cambio de
la estructura
de control
de PRISA
y la
permanencia
del actual presidente de la
Sociedad en su puesto
actual. No obstante, dichas
causas podrían no
dar
lugar
a
una
declaración de
incumplimiento
si
los
acreedores
mayoritarios
la
dejasen
sin
efecto mediante waiver o renuncia.
3.
Exposición al riesgo de tipo de interés variable.
El Grupo se
encuentra expuesto
a las variaciones
de los tipos
de interés en
la medida
en que
una
parte significativa del coste
de la financiación ajena
del Grupo se encuentra
referenciada a tipos
de interés
variables (principalmente
el Euribor)
que se
actualizan periódicamente,
en función
del
periodo
de
liquidación
de
intereses
escogido
por
el
Grupo
para
cada
contrato
de
financiación.
A 31
de diciembre
de 2025
un 99,90%
de la
deuda con
entidades de
crédito del
Grupo estaba
referenciado a tipos de interés variable.
En este sentido, y
aunque el Grupo evalúa
periódicamente la contratación
de nuevos productos
derivados para
limitar el
impacto de
potenciales subidas del
Euribor
,
incrementos adicionales
de los tipos de interés supondrían un aumento del
gasto financiero y pago por intereses, lo
que
impactaría negativamente en la caja disponible del Grupo.
En el mes de julio
de 2025, PRISA contrató
una cobertura de tipos de interés sobre un
nominal
de su deuda
bancaria de
200 millones
de euros mediante
un
collar
sobre el Euribor
a 3 meses
con
un rango de 1,837% - 2,217%. Esta cobertura mitiga el impacto de cualquier subida del Euribor
a 3 meses por encima del
2,217%, a cambio de limitar el ahorro máximo en pago
de intereses a
un
Euribor de
1,837%, en
caso
de
que
este
indicador disminuyese
por
debajo
de
este último
nivel.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
146
Además, en septiembre de
2025 se han contratado
dos coberturas adicionales.
La primera sobre
un
importe
nominal
de
100
millones
de
euros
que
limita
el
impacto
de
cualquier
subida
de
Euribor a 3
meses por
encima del
2,35% y
la segunda
sobre un
nominal de
100 millones
de euros,
por el que se cambia el tipo de interés variable del Euribor a 3
meses por un tipo de interés fijo
del 2,16% (“interest rate swap”).
Todas las coberturas contratadas están vigentes
hasta junio de
2028.
En cualquier
caso, el Grupo
sigue evaluando
la necesidad
de contratar
coberturas de
tipos de
interés adicionales, considerando
las actuales perspectivas
macroeconómicas, influenciadas
por
los acontecimientos geopolíticos mundiales.
4.
Riesgo de desequilibrio patrimonial de la Sociedad dominante.
PRISA en su condición de sociedad matriz del Grupo desarrolla sus actividades a través de un
grupo de
sociedades dependientes, negocios
conjuntos y
empresas asociadas, de
manera que,
actualmente, una
parte sustancial
de sus
ingresos proviene
del reparto
de
dividendos de
sus
filiales y
su
consideración como
tales a
efectos contables.
A este
respecto, durante
el ejercicio
2025 PRISA ha registrado un ingreso por dividendos por
importe de 49,3 millones de euros, lo
que representa un 91,1% del importe neto de la
cifra de negocios de la Sociedad (en el ejercicio
2024 el
92,5% del
importe neto
de la
cifra de
negocios de
la Sociedad
procedió del
reparto de
dividendos de sus filiales).
Una evolución adversa de los
negocios del Grupo PRISA podría tener un
impacto negativo en
los
ingresos
por
dividendos que
percibe
la
Sociedad. Además,
una
parte
significativa
de
las
sociedades del
Grupo se
encuentra en
Latinoamérica por
lo que
los mencionados
dividendos
están sujetos, entre otros, al riesgo de tipo de cambio y al riesgo de depreciación o devaluación
de
las
monedas
extranjeras
de
los
países
en
los
que
el
Grupo
opera.
Por
otro
lado,
la
refinanciación del año 2022
supuso una reorganización de
la deuda en
lo que a prestatarios
se
refiere, lo
que
supuso que
desde ese
año y
en la
actualidad, la
totalidad del
gasto
financiero
asociado a
la deuda
refinanciada se
registre ahora
en
la Sociedad.
A
este respecto,
el tipo
de
interés
de
dicha deuda
está referenciado
a un
tipo de
interés variable,
el Euribor.
Asimismo,
existe el riesgo de que PRISA,
como sociedad cabecera
de un grupo de entidades dependientes,
registre posibles deterioros
en el valor
en libros
de sus inversiones,
cuando el valor
en uso
de
las mismas sea inferior a su valor en libros.
En este
sentido, al
igual que
lo acontecido
en el
ejercicio 2025
y el
ejercicio 2024,
en los
que PRISA
tuvo
a
nivel
individual
unas
pérdidas
por
importe
de
24.069
y
9.686
miles
de
euros
respectivamente, en
caso de
que la
Sociedad no
perciba dividendos
suficientes de
sus filiales
para compensar, principalmente, el coste de la
financiación de su deuda, de
posibles deterioros
de
activos
e
inversiones
financieras,
posibles
contingencias
y
otros
costes
operativos
de
la
Sociedad, o en caso de que los dividendos
recibidos no tengan la consideración de ingresos
por
no
cumplir
con
la
normativa
contable
vigente,
incurriría
en
pérdidas,
erosionando
su
patrimonio neto a nivel individual.
Por tanto,
en caso
de que
la Sociedad
incurra en
pérdidas adicionales
en un
futuro o
estas se
acumulen en ejercicios posteriores quedando el patrimonio neto reducido a una cifra inferior a
los 2/3
del capital
social (fijado
en 134.905
miles de
euros a
31 de
diciembre de
2025), podría
producirse
una
situación
de
desequilibrio
patrimonial
conforme
la
Ley
de
Sociedades
de
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
147
Capital. A
31
de diciembre
de
2025 el
patrimonio neto
de PRISA
(como sociedad
individual)
asciende a 427 millones de euros.
5.
Riesgo de tipo de cambio.
El Grupo
está expuesto
a las
fluctuaciones en
los tipos
de cambio,
fundamentalmente por
las
inversiones financieras realizadas en participaciones en sociedades latinoamericanas, así como
por los
ingresos y resultados
procedentes de dichas
inversiones. A 31
de diciembre de
2025 el
60,4%
de los
ingresos de
explotación del
Grupo procedieron
de países
con moneda
funcional
distinta el euro.
Una devaluación
o depreciación
de las
monedas extranjeras
de los
países en
los que
opera el
Grupo con respecto al euro impactaría de manera
adversa en la repatriación de la caja en euros
de las sociedades extranjeras
del Grupo, por
ejemplo, vía dividendos.
Asimismo, una evolución
desfavorable del efecto
cambiario, a raíz
de un incremento
de los tipos
de cambio respecto
de
las
monedas
de
los
principales
países
en
los
cuales
el
Grupo
tiene
presencia
conllevaría
un
impacto negativo en la cuenta de resultados consolidada
y en la caja consolidada del Grupo.
Actualmente,
el Grupo
no
tiene
contratados
derivados relevantes
sobre
tipos
de
cambio.
Sin
perjuicio de
lo anterior,
el Grupo
sigue la
práctica de
formalizar, sobre
la base
de sus
previsiones
y presupuestos que se analizan mensualmente, contratos
de cobertura de riesgo en la variación
del
tipo
de
cambio
(seguros
de
cambio,
forwards
,
productos
estructurados
y
opciones
sobre
divisas fundamentalmente) en función de los riesgos
y oportunidades que se van identificando
a este
respecto en
los mercados con
la finalidad
de reducir
la volatilidad de
las operaciones y
resultados de las sociedades del Grupo que operan en el extranjero.
Asimismo, una posible
evolución adversa en
las economías de
los países de
Latinoamérica en
los
que
el
Grupo
está
presente
podría
dar
lugar
a
situaciones
de
hiperinflación,
con
el
consiguiente impacto negativo en los tipos de cambio.
6.
Riesgo de liquidez, originado,
entre otros aspectos, por
los elevados costes
fijos en el sector
de la publicidad y la estacionalidad en los negocios del
Grupo.
La
situación
macroeconómica
adversa
de
los
últimos
años,
consecuencia
principalmente
de
acontecimientos
extraordinarios,
tales
como
la
guerra
en
Ucrania,
el
conflicto
entre
Israel
y
Hamás,
la
“guerra”
arancelaria
iniciada
por
Estados
Unidos
y
más
recientemente
la
intervención
de
Estados
Unidos
en
Venezuela y
la
guerra
en Irán
y
en
general
las
tensiones
geopolíticas han tenido un impacto negativo en
la capacidad de generación de caja del
Grupo,
aumentando,
en
momentos
concretos,
las
tensiones
de
liquidez
en
la
economía,
incluso
en
ocasiones una contracción del mercado de crédito.
En
este
sentido,
los
negocios
dependientes
de
la
publicidad,
además
de
ser
altamente
dependientes
del
ciclo
económico
tienen
un
porcentaje
elevado
de
costes
fijos,
y
la
caída
de
ingresos
publicitarios repercute
de
manera
significativa en
los
márgenes
y
en
la posición
de
tesorería,
dificultando la
puesta
en marcha
de medidas
adicionales para
mejorar
la eficiencia
operativa del Grupo.
A 31 de
diciembre de
2025 los ingresos
publicitarios representan
un 37,5%
de los ingresos de explotación del Grupo.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
148
En
cuanto
a
la
estacionalidad de
los
negocios,
cabe destacar
que,
en Media,
la publicidad
se
concentra
principalmente
en
el
último
trimestre
del
ejercicio,
siendo
el
primer
trimestre
un
periodo con
menor volumen
de ingresos
publicitarios. En
el caso
del área
de Educación,
también
el
último
trimestre
es
el
de
mayor
volumen
de
ingresos
coincidiendo
con
el
inicio
de
las
Campañas Sur y teniendo
en cuenta que
se factura la parte
más relevante de la
venta pública de
Brasil. Sin
embargo, el segundo
trimestre del ejercicio
suele ser
de poco
peso relativo sobre
el
total del año.
Si
bien,
en
cómputo
anual,
la
estacionalidad
de
los
flujos
de
efectivo
del
Grupo
no
es
significativa, dado
que los
flujos procedentes
de las
distintas unidades
de negocio
se compensan
mitigando,
en
gran
medida,
el
efecto
de
la
estacionalidad,
la
naturaleza
estacional
de
los
negocios del
Grupo podría dar
lugar a algunas
tensiones de tesorería
durante los periodos
en
que los cobros son estructuralmente menores.
Para
mitigar
este
riesgo
el Grupo
cuenta
con
una
deuda
Super
Senior
(“S
uper
Senior
Term &
Revolving Facilities Agreement
”) para atender necesidades
operativas por un importe
máximo de
hasta 290 millones de euros, de los que 250 millones de euros se encuentran dispuestos a 31
de
diciembre de 2025 (por tanto, quedando 40 millones de euros sin disponer). Asimismo, el resto
de filiales del Grupo disponen a 31
de diciembre de 2025 de pólizas de
crédito no dispuestas y
otras
líneas
de
crédito
por
importe
de
27,5
millones
de
euros
(
véase
nota
11b
de
la
memoria
consolidada adjunta
). Adicionalmente, a
31 de diciembre
de 2025,
el Grupo cuenta
con una
caja
disponible por importe de 150,7 millones de euros a dicha fecha. Lo anterior, unido a la puesta
en
marcha
de
planes específicos
para
la mejora
y
gestión
eficiente de
la
liquidez, permitirán
afrontar dichas tensiones.
7.
Riesgo de saneamiento contable de los activos intangibles y los fondos
de comercio.
A
31
de
diciembre de
2025
el Grupo
tenía
registrado en
su
balance de
situación
consolidado
activos
intangibles
por
importe
de
94,4
millones
de
euros
(10,5% sobre
el
total
del
activo)
y
fondos de comercio por importe de 104,1 millones de euros (11,5%
sobre el total del activo).
En el análisis de la determinación del valor recuperable (que conforme a la normativa contable
vigente se
realiza, al menos, anualmente
o con una
periodicidad inferior si
existen indicios de
deterioro) y, por
tanto, en la
valoración de los activos
intangibles y los fondos
de comercio, se
utilizan
estimaciones,
realizadas
en
un
momento
determinado
en
función
de
la
mejor
información disponible
a
la fecha
en
la que
se
realiza el
citado análisis
de
determinación del
valor recuperable.
No obstante,
es posible
que
acontecimientos que
puedan
tener lugar
en el
futuro, tales
como cambios
en las
estimaciones futuras
de los
ingresos, costes
de producción,
cobrabilidad
de
las
cuentas
por
cobrar,
cambios
impositivos
y
regulatorios,
etc.,
así
como
deterioros en la situación macroeconómica
mundial, obliguen a modificar dichas
estimaciones
a la
baja, lo que
implicaría el reconocimiento en
la cuenta de
resultados de pérdidas
contables
por el efecto de esas nuevas estimaciones
negativas en la valoración de
los activos intangibles y
los fondos de comercio (como se ha puesto de manifiesto en el presente
ejercicio).
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
149
3.2.
Riesgos estratégicos y operativos.
1.
Riesgos fiscales
Los
riesgos
fiscales
del
Grupo
se
relacionan,
principalmente,
con
una
posible
diferente
interpretación
de
las
normas
que
pudieran
realizar
las
autoridades
fiscales
competentes,
así
como con modificaciones de las normas fiscales de los países donde opera.
A 31
de diciembre de
2025 el
Grupo consolidado tiene
activados créditos fiscales
por importe
de 50,0 millones de euros (5,6% sobre
el total del activo). En el análisis de la determinación del
valor
recuperable
de
estos
activos
se
utilizan
estimaciones,
realizadas
en
un
momento
determinado
en función
de
la mejor
información disponible
a
la fecha
en la
que se
realiza el
citado análisis
de determinación del
valor recuperable. No
obstante, existe el
riesgo de que
la
capacidad de
generación de
bases imponibles
positivas no
sea suficiente
para la
recuperabilidad
de
los
créditos
fiscales
activados
(consecuencia
de
los
acontecimientos
descritos
en
el
riesgo
anterior) derivados de
las bases
imponibles negativas de
ejercicios anteriores, de
la limitación
de la deducibilidad de los gastos financieros y las amortizaciones, así como de las deducciones
fiscales.
Del
mismo
modo,
divergencias
en
la
interpretación
de
las
referidas
normas
(incluyendo
la
imposición
de
multas
o
sanciones)
podrían
tener
un
efecto
material
adverso
en
la
posición
financiera y comercial del Grupo, así como en sus resultados
y sus expectativas.
2.
Riesgo macroeconómico asociado a la coyuntura
geopolítica o económica.
Actualmente, la localización geográfica de las
actividades del Grupo se
concentra en España y
en Latinoamérica (Brasil, México, Colombia, Chile y Argentina, entre
otros).
Durante
el
ejercicio 2025
un 60,4%
de
los
ingresos de
explotación del
Grupo procedió
de
los
mercados
internacionales.
Si
bien
América
(Latinoamérica+USA)
es
un
mercado
geográfico
significativo para el Grupo, España
continúa manteniendo un peso relevante al representar en
el ejercicio 2025 un 39,6%, de los ingresos de explotación del Grupo.
Cualquier cambio adverso que afecte a la economía española o latinoamericana, tales
como las
tensiones
y
los
acontecimientos militares
en
torno
a
Ucrania
con
Rusia,
así
como
en
Oriente
Medio,
las
tensiones
comerciales
que
se
pueden
derivar
de
políticas
proteccionistas
con
la
imposición
de
aranceles
y
otras
intervenciones
y
tensiones
geopolíticas,
podrían
afectar
negativamente
a
la
situación
económica
global,
lo
que
se
podría
traducir
de
nuevo
en
inestabilidad
y
volatilidad
en
los
mercados
perturbando
a
la
confianza
que
los
inversores
depositan en
los mercados y
en nuevos aumentos
de los
costes de
las materias primas
y de
la
inflación, entre otras cuestiones. Todo esto podría impactar al gasto que los clientes del Grupo,
presentes
o
futuros,
realizan en
los
productos y
servicios
del
Grupo y,
por
tanto
también, al
Grupo directamente.
Asimismo, las
operaciones e
inversiones de
PRISA pueden
verse afectadas
por diversos
riesgos típicos
de las
inversiones en
países con
economías emergentes
o situaciones
de inestabilidad, como
son la devaluación
de divisas, restricciones
a los movimientos
de capital,
inflación, expropiaciones o nacionalizaciones, alteraciones impositivas o cambios en políticas y
normativas.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
150
3.
Riesgos de
transformación digital,
cambios de
tendencia y
aparición de
nuevos actores
y
nuevas tecnologías y competencia en las áreas de Educación
y Media.
Tanto en el sector
de Educación como en
el sector de
Media, la competencia entre
compañías, la
aparición
de
nuevos
actores
y
nuevas
tecnologías,
así
como
los
cambios
de
tendencias
representan amenazas y
nuevas oportunidades para
los modelos de
negocio tradicionales
del
Grupo.
En el negocio de Educación el Grupo compite tanto con actores tradicionales como con nuevos
operadores más digitales enfocados
en sistemas educativos que ofrecen
contenidos y servicios
alternativos
y
con
negocios
de
menor
tamaño
(
start
ups
educativas,
portales
online,
etc.).
Además,
existe
una
tendencia
creciente
al
acceso
a
contenidos
educativos
en
abierto
(normalmente, a través de sitios online)
y aumenta el número de colegios
que no utilizan libros
y que desarrollan
nuevos contenidos
en el
ámbito de
la autonomía
curricular de
los centros.
Este
conjunto de
tendencias, en
este entorno
competitivo, presiona
los precios
de los
contenidos y
servicios educativos a la baja en los principales mercados del Grupo.
En
el
negocio
de
Media,
en
general,
los
ingresos
(publicidad,
circulación
y
otros)
continúan
viéndose afectados negativamente por
el crecimiento de medios alternativos
de distribución de
contenidos.
El
usuario
ha
modificado
el
acceso
al
consumo
de
contenidos:
incrementa
significativamente el consumo
a través
de soportes digitales y,
a la
vez, incorpora la
oferta de
los nuevos
operadores digitales
a lo
que ofrecen
los medios
tradicionales. La proliferación
de
estos medios de
distribución de
contenidos alternativos ha
ampliado notablemente
las opciones
al alcance
de los
consumidores, lo
que ha
derivado en
una fragmentación
de la
audiencia, así
como
en
un
incremento
de
inventarios
de
espacio
publicitario
digital
disponible
para
los
anunciantes, lo cual afecta y se espera que continúe afectando a los negocios del área de Media
del Grupo.
Asimismo,
existe
una
proliferación
de
fuentes
de
información
alternativas
apoyadas
en
herramientas de inteligencia artificial y un
cambio de paradigma en
el modelo de distribución
de
noticias
en
el
mercado
digital
por
uso
de
herramientas
de
inteligencia
artificial
para
posicionamiento de
contenidos. Además,
pese a
que el Grupo
ya ha
desarrollado oportunidades
de
negocio
en
torno
a
la
inteligencia
artificial
con
el
objetivo
de
mantener
una
posición
competitiva,
éstas
a
su
vez
entrañan
riesgos
adicionales,
como
pueden
ser
la
dificultad
de
gestión y
control de
los
derechos del
contenido y
su
utilización indebida
por
plataformas de
inteligencia artificial.
Asimismo,
el
Grupo
cuenta
con
acuerdos
firmados
con
diversas
plataformas
digitales
que
suponen una parte relevante de los ingresos de Prisa Media, y cuya no renovación en el futuro
podría
impactar,
por
tanto,
de
manera
adversa
en
la
cuenta
de
resultados
consolidada
del
Grupo.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
151
4.
Riesgo de concentración de clientes en el sector público de Educación.
Los principales clientes
del negocio de
Educación en el
mercado de
educación pública son los
gobiernos y entes de carácter público de las diferentes jurisdicciones
en las que opera.
En
consecuencia,
en
caso
de
que
la
situación
económica
de
estos
países
se
deteriore,
se
produzcan
cambios
normativos
o
en
las
políticas
públicas
o
no
se
renueven
las
relaciones
contractuales
vigentes,
sin
que
el
Grupo
pueda
sustituirlos
por
otros
en
condiciones
materialmente similares, podría producirse un impacto negativo.
5.
Riesgo de deterioro
del mercado publicitario
y del negocio
de suscripción digital
del área de
Media.
Una parte
relevante de
los ingresos de
explotación del
Grupo PRISA provienen
del mercado
publicitario, en
su negocio
del área
de Media.
Durante el
ejercicio 2025
los ingresos
publicitarios
del área de
Media del Grupo
representaron un 37,5%
de los ingresos
de explotación del
Grupo.
Con
carácter
general,
el
gasto
de
los
anunciantes
tiende
a
ser
cíclico
y
es
un
reflejo
de
la
situación y perspectivas económicas generales.
Es por ello que, en el
caso de que se produjera
un
empeoramiento
de
las
magnitudes
macroeconómicas
en
los
países
en
los
que
el
Grupo
opera,
las
perspectivas
de
inversión
publicitaria
de
los
anunciantes podrían
verse
afectadas
negativamente.
La
Sociedad
no
puede
predecir
la
evolución
del
mercado
publicitario
en
el
medio
y
largo
plazo, y dado el gran componente de gastos
fijos asociado a los negocios con un peso elevado
de ingresos publicitarios,
una caída de los ingresos
publicitarios repercutiría directamente
en
los
márgenes
del
área
de
Media
y,
por
tanto,
en
el
beneficio
operativo,
con
el
consiguiente
impacto negativo en el Grupo y
en su capacidad de generación de caja.
Finalmente,
una
parte
relevante
de
los
ingresos
de
explotación
de
Media
provienen
del
negocio de
suscripción digital
del periódico
El País.
Por tanto,
una reducción
del número
de
suscriptores
o del
ingreso medio
por usuario
(ARPU),
impactaría de
manera adversa
en los
resultados consolidados del
Grupo, lo cual
puede verse afectado,
entre otros factores,
por las
perspectivas económicas generales.
6.
Riesgo asociado a la dependencia del Grupo PRISA de los sistemas
de TI (ciberseguridad).
Los negocios en los que opera el Grupo dependen, en gran medida, de sistemas
de tecnologías
de
la
información (“
TI
”),
tanto
en
lo que
se
refiere a
“back office”
(sistemas
que utilizan
los
negocios
para
operar
sus
negocios:
Entreprise
Resource
Planning
(ERP),
gestor
de
contenidos,
pauta publicitaria, emisión,
etc.), como en el
“front office”
y las soluciones que
los negocios del
Grupo ofrecen al
mercado como parte
de su propuesta
de valor: desde
las webs y
apps de los
distintos
medios,
hasta
la
plataforma
tecnológica
y
los
contenidos
educativos
en
el
área
de
Educación.
Los
sistemas
de
TI
están
expuestos
a
vulnerabilidades, tales
como
el mal
funcionamiento de
hardware
y
software,
los
virus
informáticos,
la piratería
o
los
daños
físicos
sufridos
por
los
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
152
centros de TI.
En particular, el
Grupo opera en un
entorno de ciberamenazas crecientes
en los
últimos años.
Es por
ello que los sistemas
de TI necesitan
actualizaciones periódicas, alguna de las
cuales se
realizan con carácter
preventivo. No obstante,
es posible que el
Grupo no pueda
implementar
las actualizaciones necesarias en el momento adecuado o que
las actualizaciones oportunas no
funcionen
como
estaba
previsto.
Además,
es
posible
que
el
Grupo
no
tenga
la
capacidad
suficiente para identificar vulnerabilidades técnicas
y debilidades de seguridad en los procesos
operativos, así como en la capacidad de detección y reacción ante incidentes.
Aunque el Grupo
tiene externalizado con varios proveedores tecnológicos los servicios de gestión de tecnologías
de la información y el desarrollo de proyectos de innovación en algunas
sociedades del Grupo,
si
la
prestación
de
estos
servicios
no
continuara
o
se
transfiriera
a
nuevos
proveedores,
las
operaciones del Grupo podrían verse afectadas.
7.
Riesgo por
la proliferación
de regulación
sectorial y
en materia
de defensa
de la
competencia
y control de concentraciones económicas.
El Grupo PRISA opera en
sectores regulados y, por
tanto, está expuesto a riesgos
regulatorios y
administrativos que podrían afectar negativamente a sus negocios.
En concreto,
el negocio
de radio
del Grupo
está sujeto
a la
obligación de
disponer de
concesiones
o
licencias en
función del
país en
el que
el Grupo
opera para
el desarrollo
de
esta actividad.
Estas
concesiones y
licencias son
obtenidas directamente
por
el
Grupo
o a
través de
terceros
mediante la suscripción
de los correspondientes
contratos de
arrendamiento de licencias.
Existe
el riesgo por tanto de que las actuales licencias
no se renueven por diversos factores
(alguno de
los
cuales puede
estar fuera
de
control del
Grupo), de
que se
modifiquen
o
se
revoquen, así
como
de
que
a
la
finalización
de
los
contratos
de
arrendamientos
de
licencias
vigentes
los
terceros en cuestión no quieran renovarlos con el Grupo o se renueven
en peores condiciones.
Asimismo, el negocio
de Educación del Grupo
está sujeto a las
políticas educativas aprobadas
por los gobiernos
de los países
en los que
opera. En
este sentido, el
negocio de
Educación podría
verse afectado por cambios legislativos derivados,
por ejemplo, de la sucesión de gobiernos,
de
cambios
en
los
procedimientos
de
contratación
con
las
administraciones
públicas
o
por
la
necesidad
de
obtener
autorizaciones
administrativas
previas
respecto
a
su
contenido.
Las
modificaciones
curriculares
obligan
al
Grupo
a
modificar
sus
contenidos
educativos,
lo
que
requiere a su vez de la realización de inversiones adicionales, por lo que existe el riesgo de que
el retorno de estas inversiones sea menor del esperado.
A su vez, los negocios de PRISA
están sujetos a abundante regulación en
materia de defensa de
la
competencia,
control
de
concentraciones
económicas
o
legislación
antimonopolio,
tanto
internacional
como
local.
En
este
sentido,
el
Grupo
está
expuesto
al
riesgo
derivado
de
potenciales
incumplimientos
de
la
normativa
de
defensa
de
la
competencia
o
de
control
de
concentraciones
económicas
que
resulte
de
aplicación,
lo
que,
a
su
vez,
expone
al
Grupo
al
riesgo
de
que
las
autoridades
y
organismos
de
competencia
de
los
países
en
los
que
opera
puedan iniciar expedientes
sancionadores contra el
Grupo. Esto podría
derivar, eventualmente,
en la imposición
de sanciones económicas al
Grupo y dañar su
reputación en los mercados en
los que opera.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
153
8.
Riesgo de litigios y reclamaciones de terceros.
Las
sociedades
del
Grupo
PRISA
están
expuestas
a
reclamaciones
de
terceros,
así
como
a
procedimientos
administrativos,
judiciales
y
de
arbitraje,
surgidos
como
consecuencia
del
desarrollo de sus actividades y negocios sobre los que no puede predecir su alcance, contenido
o resultado.
Además, en
el desarrollo de
sus actividades y
negocios, el Grupo
está expuesto a
potenciales
responsabilidades
y
reclamaciones
en
el
ámbito
de
sus
relaciones
laborales.
Asimismo, Prisa
está expuesta
a responsabilidades
por los
contenidos de
sus publicaciones
y
programas.
Aun
cuando
los
litigios
y
contingencias
de
acaecimiento
probable
(probabilidad
superior
al
50%) se encuentran debidamente provisionados, existe
una serie de litigios de
elevada cuantía
respecto de los que no se
ha dotado provisión alguna,
al haber sido catalogados como
de riesgo
posible o remoto por los asesores legales internos y externos del Grupo.
9.
Riesgo asociado a la propiedad intelectual.
Los
negocios
del
Grupo
dependen,
en
gran
medida,
de
derechos
de
propiedad
intelectual
e
industrial, incluyendo, entre otros, marcas,
contenidos o tecnología internamente desarrollada
por el Grupo.
Las marcas
y otros derechos
de propiedad
intelectual e
industrial constituyen
uno
de los pilares del éxito y del mantenimiento de la ventaja competitiva del Grupo. Sin embargo,
existe el riesgo de que
terceros, sin la autorización de la
Sociedad, traten de copiar u obtener y
utilizar de manera indebida los contenidos, servicios o tecnología desarrollada
por el Grupo.
Del mismo
modo, los
recientes avances
tecnológicos
han facilitado
sobremanera la
reproducción
y
distribución
no
autorizada
de
contenidos
a
través
de
diversos
canales,
dificultando
la
ejecución de los mecanismos de protección asociados a los derechos de propiedad intelectual e
industrial. Además, la presencia internacional del Grupo comporta el riesgo de que este no sea
capaz
de
proteger
los
derechos
de
propiedad
intelectual
e
industrial
de
manera
eficiente
en
todas las jurisdicciones en las que opera.
El
Grupo,
para
hacer
uso
de
derechos
de
propiedad
intelectual
de
terceros,
cuenta
con
autorizaciones
no
exclusivas
otorgadas,
a
cambio
de
una
contraprestación, por
entidades
de
gestión de estos derechos.
En
la
medida
en
que
el
Grupo
no
interviene
en
la
determinación
de
la
contraprestación
económica por el uso de estos derechos en los distintos
canales de distribución, existe el riesgo
de
que
variaciones significativas
al
alza en
el
importe de
estas
contraprestaciones tengan
un
impacto negativo en los negocios del Grupo.
10.
Riesgo asociado a la protección de datos.
El Grupo dispone
de una
gran cantidad de
datos de
carácter personal con
ocasión del
desarrollo
de sus negocios, incluyendo datos
relativos a empleados, lectores o estudiantes. Por lo mismo,
el Grupo está
sujeto a normas
en materia de protección de
datos en diversos países
en los que
opera.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
154
La creciente actividad digital de los negocios del Grupo implica un especial riesgo relacionado
con la gestión
informática de los datos personales,
que se podría
concretar en la ocurrencia
de
brechas de seguridad de diverso alcance y severidad.
El incumplimiento de
esta normativa podría derivar
en un daño
reputacional para el Grupo
y
en el
pago de multas
significativas. Asimismo, cualquier
revelación de estos
datos de carácter
personal, por parte
de terceros no autorizados
o empleados, podría afectar
a la reputación del
Grupo,
limitar
su
capacidad
para
atraer
y
retener
a
los
consumidores
o
exponerlo
a
reclamaciones por
los daños sufridos
por los
individuos a los
que se refiere
la información de
carácter personal.
3.3.
Otros riesgos:
-
Riesgos ESG.
Véase apartado 5 del presente Informe de gestión consolidado.
-
Riesgos de cumplimiento penal.
Véase apartado 5 del presente Informe de gestión consolidado.
4.
GOBIERNO CORPORATIVO
De acuerdo con la legislación mercantil, el Informe Anual de Gobierno
Corporativo (IAGC),
que
detalla
todos los
componentes del
gobierno corporativo
de
Prisa, forma
parte
de
este
Informe de Gestión y ha sido aprobado por el Consejo de Administración.
La Junta General de
Accionistas y el
Consejo de Administración
son los máximos órganos
de
gobierno
de
la
Compañía
y
su
funcionamiento
y
el
proceso
de
toma
de
decisiones
se
describen con detalle en el IAGC.
Sin
perjuicio
de
la
información
proporcionada
en
el
IAGC,
a
continuación
se
resumen
algunos aspectos destacables del gobierno corporativo de PRISA.
Consejo de Administración y comisiones del Consejo
:
Los cambios
que se
han producido durante
el ejercicio 2025
en la
composición del Consejo
de Administración, son los siguientes:
i.
El 26
de febrero
de 2025,
el consejero
ejecutivo D.
Carlos Núñez
Murías
cesó como
consejero de PRISA y como Presidente Ejecutivo de Prisa Media.
ii.
En la Junta
Ordinaria de
Accionistas celebrada
en mayo de
2025, se fijó
en catorce (14)
el número de miembros del Consejo de Administración.
iii.
También en
mayo de
2025, con
posterioridad a
la celebración de
la Junta
Ordinaria
de
Accionistas, la
consejera ejecutiva
Dª
Pilar
Gil Miguel,
hasta
entonces Directora
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
155
General
Financiera
(CFO)
de
PRISA,
fue
nombrada
Consejera
Delegada
(CEO)
de
Prisa Media.
La Sra.
Gil sigue
siendo
consejera ejecutiva
de
PRISA, Vicepresidenta
segunda
del
Consejo
de
Administración
y
miembro
de
la
Comisión
Delegada
de
PRISA.
iv.
En diciembre de
2025, el Presidente
Ejecutivo de Santillana
y consejero
ejecutivo de
PRISA, D.
Francisco Cuadrado,
ha presentado
su renuncia
al cargo
de consejero
de
PRISA, con
efectos desde el
1 de
enero de
2026. Asimismo, con
esa misma
fecha de
efectos, el Sr. Cuadrado ha cesado en su cargo de Presidente Ejecutivo de
Santillana.
v.
D.
Alberto
Polanco
Blanco
ha
sustituido
al
Sr.
Cuadrado
al
frente
de
Santillana,
habiendo sido nombrado CEO de Santillana, con efectos desde
el 1 de enero de 2026.
Además,
el
Consejo
de
Administración
de
PRISA,
con
el
informe
favorable
de
la
CNRGC, ha
nombrado consejero
de PRISA,
por cooptación,
al Sr.
Polanco, para
cubrir
la vacante del Sr. Cuadrado
en el Consejo, también
con fecha de efectos
1 de enero de
2026.
A 31 de diciembre de 2025 el Consejo de Administración
de PRISA estaba compuesto por 14
consejeros (2 Consejeros
Ejecutivos, 5 consejeros
dominicales y
7 consejeros independientes),
con distintos
perfiles académicos y
una destacada
trayectoria profesional
(ver perfil
y nota
biográfica en www.prisa.com).
El Consejo
de Administración
cuenta con
un presidente
no ejecutivo
(a quien
le corresponden
las funciones de organización del consejo y de impulso y desarrollo del buen gobierno de la
sociedad previstas
en el
Reglamento
del Consejo),
un vicepresidente
primero
no ejecutivo
(que es, a su
vez, el consejero coordinador) y
una vicepresidenta segunda ejecutiva (que es,
a su vez, CEO de Prisa Media).
Las actividades
del Grupo PRISA
se agrupan
en 2
principales áreas de
negocio: Educación
(Santillana)
y
Media
(Radio
y
Noticias).
Además
de
las
referidas
unidades
de
negocio,
el
Grupo PRISA cuenta con un Centro Corporativo (PRISA) que define la estrategia
del Grupo
y garantiza la alineación de los negocios con dicha estrategia corporativa.
A cierre
del ejercicio
2025, los
consejeros ejecutivos
(Dª Pilar
Gil y
D. Francisco
Cuadrado)
eran,
respectivamente, máximos
responsables de
los
dos negocios
del
Grupo (Dª
Pilar Gil
como CEO de
Prisa Media
y D. Francisco
Cuadrado como
Presidente Ejecutivo
de Santillana)
con
responsabilidades para
dirigir la
gestión y
la marcha
de
los negocios
y liderar
su
alta
dirección,
en
el
ámbito
de
las
unidades
de
negocio
cuya
gestión
y
dirección
se
les
haya
atribuido.
El
Consejo
de
Administración
de
PRISA
cuenta
con
una
Comisión
Delegada
que
tiene
delegadas
todas
las
facultades
y
competencias
del
Consejo
susceptibles
de
delegación
de
acuerdo
con
la
Ley
y
con
las
limitaciones
establecidas
en
el
Reglamento
del
Consejo
de
Administración.
Cada
una
de
las
comisiones
del
Consejo
(Comisión
Delegada,
Comisión
de
Auditoría,
Riesgos
y
Cumplimiento,
Comisión
de
Nombramientos,
Retribuciones
y
Gobierno
Corporativo
y
Comisión
de
Sostenibilidad)
tienen
competencias
reservadas
en
sus
respectivas áreas.
De las
funciones
y composición
de estas
Comisiones se
informa en
el IAGC.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
156
De
acuerdo
con
el
Reglamento
del
Consejo
de
Administración
de
PRISA
y
con
las
disposiciones
de
la
Ley
de
Sociedades de
Capital, el
Consejo
tiene
competencia exclusiva
sobre
determinadas
políticas
y
estrategias
generales
de
la
Sociedad
así
como
sobre
determinadas decisiones
(entre otras,
plan estratégico
o
de negocio,
objetivos de
gestión y
presupuesto
anuales,
política
de
inversiones
y
financiación,
estrategia
fiscal,
política
de
control y
gestión de
riesgos, supervisión de
los sistemas
internos de información
y control,
aprobación
de
la
información
financiera,
política
de
dividendos,
política
de
autocartera,
políticas
en
materia
de
gobierno
corporativo
y
sostenibilidad,
política
general
de
retribuciones,
nombramiento
y
destitución
de
consejeros
y
de
determinados
Directivos,
inversiones u
operaciones de
todo tipo
que por
su elevada
cuantía o
especiales características,
tengan carácter
estratégico o
especial riesgo
fiscal para la
Sociedad, aprobación
de la creación
o adquisición de participaciones en
entidades de propósito especial
o domiciliadas en países
o territorios que
tengan la consideración de
paraísos fiscales, acuerdos
relativos a fusiones,
escisiones y cualquier decisión relevante que tuviera que ver con la situación de la Sociedad
como
sociedad
cotizada,
aprobación
de
las
operaciones
vinculadas,
evaluación
anual
del
funcionamiento del Consejo de Administración, etc.).
Alta dirección:
A cierre del
ejercicio
2025, el colectivo
de la
Alta Dirección
estaba integrado
por los
siguientes
directivos: la CEO de Prisa
Media (quien es, a
su vez, vicepresidenta y consejera
ejecutiva de
PRISA);
el
Presidente
Ejecutivo
de
Santillana
(quien
es,
a
su
vez,
consejero
ejecutivo
de
PRISA); el Secretario del
Consejo de Administración
de PRISA; el CFO
de PRISA; el Director
Corporativo
y
de
Relaciones
Institucionales;
la
Directora
Corporativa
de
Presidencia
y
Comunicación de PRISA;
la Directora de
Sostenibilidad; el
Director Corporativo
de Personas
y Talento; y, además, la directora de auditoría interna de
PRISA.
Los miembros de
la alta dirección
de la
Compañía tienen dependencia
directa del
Consejo de
Administración y son nombrados por el Consejo.
5.
ESTADO
DE
INFORMACIÓN
NO
FINANCIERA
E
INFORMACIÓN
SOBRE
SOSTENIBILIDAD
El
Estado
de
Información
no
Financiera
consolidado
e
Información
sobre
Sostenibilidad
forma parte del Informe
de Gestión de
acuerdo con lo establecido
en la Ley
de Sociedades de
Capital. El mencionado
informe se remite
separadamente a la
CNMV y puede
consultarse en
la página web www.cnmv.es y en www.prisa.es.
6.
ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN, DESARROLLO E INNOVACIÓN
En
el
Grupo
PRISA,
la
transformación
digital
y
la
adopción
de
tecnologías
basadas
en
inteligencia artificial (IA) se han consolidado como ejes estratégicos, integrados en su marco
de sostenibilidad
y alineados
con principios
de ética,
transparencia, cumplimiento
normativo
y
protección
de
datos.
Para
todo
ello,
participa
y
forma
parte
de
asociaciones
y
foros,
nacionales e internacionales, que le permiten identificar cualquier mejora
u oportunidad de
innovación y desarrollo en sus servicios, procesos y sistemas de
gestión.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
157
El
avance
en
IA
se
apoya
en
un
modelo
de
gobernanza
diseñado
para
garantizar
un
uso
informado y
responsable. La
política corporativa
y
los procedimientos
internos establecen
criterios
claros
para
evaluar
y
validar
herramientas
(ya
sean
de
proveedores
externos
o
desarrolladas
internamente),
supervisar
su
aplicación
en
procesos
sensibles,
identificar
y
mitigar
riesgos,
minimizar
sesgos
y
asegurar
la
formación
continua
de
los
equipos.
Esta
gobernanza se
refuerza con estructuras
de supervisión por
unidad de negocio,
compuestas
por
perfiles
multidisciplinares,
que
aportan
trazabilidad y
coherencia
con
los
valores
del
Grupo y con las mejores prácticas en materia de tecnología responsable.
Prisa
Media
desarrolla
su
estrategia
de
innovación desde
las
áreas
de
Producto Digital
y
Tecnología, con un enfoque orientado tanto a
la exploración de nuevas capacidades como a
su
aplicación real
en
los
productos
del
Grupo;
la innovación
se
concibe como
un
proceso
continuo
que
combina
experimentación,
aprendizaje
y
toma
de
decisiones
basada
en
resultados.
A lo
largo de
2025, esta
línea de
trabajo ha
dado lugar al
desarrollo de
distintas iniciativas
que
han
seguido
recorridos
diversos:
algunas
han
evolucionado
hasta
convertirse
en
productos
lanzados
al
mercado,
mientras
que
otras
se
han
materializado
en
pruebas
de
concepto (PoC) y
proyectos piloto
que, tras ser
testados, no
han pasado a
fase de producción.
En todos los casos, estos proyectos
han contribuido a generar conocimiento interno, validar
hipótesis y orientar futuras decisiones estratégicas.
Las principales líneas de innovación
abordadas durante este
periodo han sido las
siguientes:
●
Nuevas
interfaces
,
principalmente
de
carácter
conversacional, orientadas
a
explorar
nuevas formas de interacción entre las
audiencias y los contenidos, así como
a mejorar
la accesibilidad, la personalización y la eficiencia en el consumo de información. Cabe
destacar la labor de investigación en los
nuevos servicios de agentes conversacionales
de voz, vinculados a
nuestros contenidos vía interfaz
de programación de aplicaciones
(APIs). Se
han desarrollado
PoC, en
concreto de
un chatbot
de voz
vinculado a
nuestros
APIs de contenido de audio y noticias de texto.
●
Desarrollos
vinculados
al
contenido
líquido
y
multiformato
,
centrados
en
la
transformación,
adaptación
y
reutilización
de
contenidos
entre
distintos
formatos.
Estas iniciativas permiten,
por ejemplo, la
conversión de texto
a audio, de
audio a texto
o de
vídeo a
audio, facilitando
una distribución
más flexible
y alineada
con los
distintos
hábitos
de
consumo.
Estos
desarrollos
se
apoyan
en
tecnologías
como
el
reconocimiento automático del habla
(Speech to Text-
STT) y la síntesis de
voz (Text to
Speech-TTS), que han sido
integradas y evaluadas en
distintos contextos editoriales y
de producto. En esta línea de investigación se han
conseguido construir proyectos que
nos
permitan
abstraernos
del proveedor
tecnológico que
ofrezca
los
servicios
TTS
o
STT, construyendo una
capa de microservicios genéricos
de tratamiento de
voz-texto
y texto-voz.
●
Nuevas vías de distribución para alcanzar a los usuarios
, con un foco específico en el
entorno del
automóvil como espacio
emergente de consumo
de información y
audio.
En
esta
línea
se
han
desarrollado
soluciones,
tanto
para
sistemas
integrados
como
Android
Automotive,
como
para
la
adaptación de
las
aplicaciones
y
contenidos
de
Prisa Media a
plataformas de conectividad vehicular como
Apple CarPlay y Android
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
158
Auto,
con
el
objetivo
de
asegurar
una
experiencia
de
consumo
segura,
contextual
y
adaptada a este nuevo canal.
●
Investigación y desarrollo
sobre Agentes
y Model Context
protocol (MCPs),
con foco
en los
nuevos frameworks
que ofrecen
Google, OpenAI,
ElevenLabs o
AWS. En
este
sentido,
se
han
realizado
diversas
integraciones
de
agentes
con
nuestros
servicios
editoriales,
tanto
de
noticias
como
multimedia.
El
objetivo
ha
sido
conocer
bien
el
ecosistema agéntico
que se
está construyendo
alrededor de
las grandes
tecnológicas,
para
poder
adaptar
nuestros
nuevos
desarrollos
a
las
peculiaridades
que
tiene
el
entorno de agentes y MCPs. Dentro del mundo de MCPs se han creado pequeñas
PoC
para levantar MCPs
de acceso a contenidos
editoriales y de
multimedia, con el
objetivo
de
poder
ofrecer
esta
información
a
través
de
este
protocolo
de
comunicación,
convertido ya en estándar de mercado.
●
Diferentes usos
de IA
en
desarrollo,
mejorando la
productividad de
los equipos
de
desarrollo, y
generando más
calidad del
código. Los
principales casos
de uso
que se
están
cubriendo
son
la
generación
de
test
unitarios,
para
dar
cobertura
al
100%
de
nuestro código en los principales proyectos, generación de documentación, ayuda a la
ingeniería
inversa
a
partir
de
código
legacy
o
de
terceros,
propuestas
de
diseño
software,
arquitectura
SW/Cloud
ante
nuevas
iniciativas,
integración
con
MCPs
de
Atlassian para automatizar ciertas tareas de gestión de proyectos,
etc.
En conjunto, estas
líneas de trabajo
refuerzan la capacidad
de Prisa
Media para innovar
de
forma estructurada,
anticipándose a los
cambios en
los hábitos
de consumo y
combinando
visión de
futuro con
una aplicación práctica
alineada con
las necesidades
del negocio
y de
las
audiencias.
Estos
son
los
tres
principales productos
de
innovación que
destacamos
de
2025:
●
Mi Temporada
es un espacio
personalizado dentro
de As que
permite a cada
usuario
consultar
sus
datos
de
consumo y
recibir recomendaciones
de
contenido relevante
que
aún
no
ha
visto,
fomentando el
descubrimiento de
piezas
editoriales
fuera
de
portada. El
producto incorpora
elementos de
gamificación que
clasifican al
usuario
según
sus
intereses
y
su
nivel
de
interacción
(fanático,
fiel,
destacado,
curioso),
incentivando la recurrencia y gamificación. Además, contribuye
a la recopilación de
datos declarativos.
●
Mi
año en
El País:
se ha
desarrollado y
lanzado por
primera vez
en web,
para
los
suscriptores de
El País,
un espacio
donde se
muestra el
resumen del
año para
cada
usuario,
que
consiste
en
una
parte
personalizada
con
estadísticas
de
consumo
y
preferencias
de
contenido
de
cada
usuario
junto
a
una
curación
editorial
de
los
acontecimientos más relevantes del año.
Para
conseguir
todo
esto
se
han
utilizado
tanto
las
capacidades
de
segmentación
avanzadas
que
se
disponen
internamente
como
la
conexión
con
herramientas
de
socios tecnológicos
como Google
para poder
ofrecer
esta personalización
en múltiples
formatos.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
159
●
MIA
es una extensión de
navegador integrada con el CMS
web que le permite
a los
periodistas enriquecer las noticias con contenidos
adicionales, tales como:
o
Solicitar etiquetas basadas en el texto de la historia.
o
Solicitar recomendaciones de audio y texto basadas en el texto de la
historia.
o
Consultar audios y otras historias utilizando cadenas de texto.
o
Navegar por transcripciones y buscar contenido específico
dentro de ellas.
En
Santillana,
la transformación digital y la adopción de tecnologías se traduce en una idea
muy concreta:
usar la
tecnología educativa
para mejorar
de forma
real la
experiencia de
la
enseñanza y
el aprendizaje, aportando valor
a centros, docentes,
familias y estudiantes, sin
perder de vista la seguridad, la fiabilidad y la responsabilidad
social.
Santillana
integra
la
IA
y
el
uso
avanzado
de
datos
en
toda
su
cadena
de
valor
con
un
propósito pedagógico:
que el
alumno aprenda
mejor y
que el
profesor recupere
tiempo de
calidad para
lo esencial,
que
es enseñar.
La
estrategia se
orienta a
ofrecer
experiencias de
aprendizaje más personalizadas y adaptativas, capaces de ajustar
ritmo, recursos y nivel de
desafío
a
las
necesidades
de
cada
estudiante.
Al
mismo
tiempo,
busca
facilitar
la
labor
docente con herramientas que simplifican la planificación, dan visibilidad sobre el progreso
y
automatizan
tareas
repetitivas,
para
que
el
esfuerzo
del
profesorado
se
centre
en
el
acompañamiento, la explicación y la intervención educativa.
Dentro de esta transformación, los
asistentes virtuales son una de
las líneas más relevantes.
Para
el
profesorado,
herramientas como
GAVI
e
IA
Asombrosa
se
plantean
como
apoyo
práctico para
el día
a día:
ayudan a
elaborar programaciones
y proyectos
didácticos
alineados
con currículos y políticas educativas nacionales, proponen
estructuras de trabajo por grupo
y por alumno, y contribuyen a
generar rúbricas y criterios
de evaluación con mayor claridad
y
consistencia.
Además,
permiten
conectar
los
contenidos
con
ejemplos
aplicados
y
propuestas
de
dinamización
del
aula,
apoyando
decisiones
pedagógicas
mejor
fundamentadas
y
facilitando
que
cada
clase
se
adapte
mejor
al
contexto
del
centro
y
del
alumnado.
Desde
la
perspectiva
del
estudiante,
la
IA
también
se
utiliza
como
acompañamiento para
fortalecer
la
autonomía.
Los
asistentes
pueden
orientar
en
la
organización
de
tareas,
recomendar recursos y apoyar el seguimiento
del propio aprendizaje, contribuyendo a crear
continuidad educativa
y a
que el
alumno tenga más
claridad sobre
qué necesita
reforzar y
cómo avanzar.
Un
segundo
eje
clave
es
la
analítica
de
datos
y
el
diagnóstico
del
progreso
académico.
Soluciones como
UNOintelligence
integran datos e IA (incluida IA generativa) para ofrecer
una
visión
más
completa
del
desempeño:
ayudan
a
detectar
necesidades
de
refuerzo,
proponer
actividades
personalizadas
y
aportar
información
útil
para
que
el
docente
intervenga de forma más precisa. El valor aquí no está solo en “medir”, sino en transformar
la información en recomendaciones
accionables que permitan
ajustar la enseñanza
y mejorar
la experiencia de aprendizaje con enfoque basado en evidencia.
En
paralelo,
Santillana ha
avanzado en
la incorporación
de
IA
en
procesos de
evaluación,
especialmente en
tareas que requieren
consistencia y criterios claros.
Se trata
de soluciones
que apoyan la corrección de producciones
escritas conforme a rúbricas definidas, aportando
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
160
agilidad y
trazabilidad. Este
enfoque
se plantea
como un
apoyo a
la labor
docente,
con el
objetivo de
liberar tiempo
y mejorar
la coherencia
en la
retroalimentación, manteniendo la
revisión humana cuando corresponde y cuidando la calidad
pedagógica.
La
atención
a
la
comunidad
educativa
también
se
refuerza
con
herramientas
conversacionales.
Los
chatbots
y
sistemas
de
soporte
basados
en
IA
permiten
resolver
consultas
de
docentes,
familias
y
equipos
directivos
con
mayor
rapidez
y
claridad,
mejorando
la
experiencia
de
servicio
y
facilitando
el
acceso
a
la
información.
Estas
capacidades se complementan con herramientas de
apoyo a la gestión y al acompañamiento
a
centros,
donde
el
uso
de
datos
e
IA
favorece
un
enfoque
más
proactivo,
anticipando
necesidades y mejorando la relación con los colegios.
En el
plano editorial,
Santillana utiliza
herramientas internas
de IA
con revisión
humana para
la
generación
y
adaptación
de
contenidos
educativos.
El
objetivo
es
acelerar
procesos
sin
comprometer
la
calidad:
asegurar
coherencia
curricular,
adecuación
lingüística
y
rigor
pedagógico, respetando las particularidades
de cada país y de cada contexto
educativo. Esta
combinación
de
automatización
y
control
editorial
permite
escalar
la
producción
y
adaptación de materiales con mayor eficiencia, manteniendo el foco en lo
educativo.
Como
elemento
vertebrador,
destaca
SUMUN
,
la
plataforma
educativa
basada
en
IA
y
analítica de datos que Santillana consolida
como entorno estratégico para la personalización
del
aprendizaje
y
el
apoyo
a
la
toma
de
decisiones
didácticas.
SUMUN
actúa
como
infraestructura que
conecta experiencias, datos
y herramientas,
convirtiendo cada
contexto
educativo en un espacio adaptable donde la información se transforma
en conocimiento útil
para docentes y estudiantes.
En
conjunto,
estas
iniciativas
reflejan
una
apuesta
por
la
aplicación
práctica
de
la
IA
en
educación: responsable, centrada
en las personas y
orientada a resultados.
La tecnología se
integra como
palanca para
mejorar el
aprendizaje, reforzar
el rol del
docente, ganar
eficiencia
y
construir
entornos educativos
más
flexibles, inclusivos
y
basados
en
evidencia,
siempre
bajo criterios de gobernanza, seguridad y transparencia.
7.
LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL
7.1. Financiación
En la nota 11b
“
Pasivos financieros
” de la
memoria consolidada adjunta
de PRISA del
ejercicio
2025 se hace una descripción del uso de instrumentos financieros
en el Grupo.
7.2. Compromisos contractuales
En
la
nota
23
“
Compromisos
futuros
”
de
la
memoria
consolidada
de
PRISA
se
recoge
la
información relativa a los compromisos en firme que requerirán una salida de efectivo en el
futuro como consecuencia de compromisos por compras y
prestación de servicios.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
161
7.3. Liquidez
En
la
nota
9
c
“
Efectivo
y
otros
medios
líquidos
equivalentes
”
de
la
memoria
consolidada
de
PRISA del
ejercicio 2025
se
detalla el
efectivo y
otros medios
líquidos equivalentes
con los
que cuenta el Grupo a cierre del ejercicio.
7.4. Política de dividendos
PRISA no
tiene una
política de
dividendos establecida,
de modo
que el
reparto de
dividendos
del Grupo
se revisa
con carácter
anual. En
este sentido, el
reparto de
dividendos depende,
fundamentalmente, de (i) la
existencia de beneficios distribuibles
y de la situación financiera
de
la
Sociedad,
(ii)
sus
obligaciones
en
relación
con
el
servicio
de
la
deuda
así
como
las
derivadas de los compromisos adquiridos
con sus acreedores financieros en los
contratos de
financiación
del
Grupo,
(iii)
la
generación
de
caja
derivada
del
curso
normal
de
sus
actividades,
(iv)
la
existencia
o
no
de
oportunidades
de
inversión
atractivas
que
generen
valor
para
los
accionistas del
Grupo,
(v)
las necesidades
de
reinversión del
Grupo,
(vi)
la
ejecución
del
plan
de
negocio
de
PRISA,
y
(vii)
otros
factores
que
PRISA
considere
pertinentes en cada momento.
8.
ACCIONES PROPIAS
PRISA
ha
realizado,
y
puede
considerar
realizar,
operaciones
con
acciones
propias.
Estas
operaciones tendrán finalidades legítimas, entre otras:
●
Ejecutar programas
de compra
de acciones
propias aprobadas
por el
Consejo de
Administración o acuerdos de la Junta General de Accionistas.
●
Cubrir programas de acciones entregables a los empleados o Directivos.
Las operaciones de autocartera no se realizarán
en ningún caso sobre la base de información
privilegiada, ni responderán a
un propósito de intervención
en el libre proceso
de formación
de precios.
Promotora de Informaciones, S.A. mantiene a 31 de diciembre de 2025 3.120.349 acciones de
la propia Sociedad en autocartera, lo que representa un 0,231% del capital
social.
Las acciones propias
se encuentran
valoradas a
precio de
mercado a 31
de diciembre
de 2025,
0,355 euros por acción. El valor de mercado de las mismas asciende
a 1.108 miles de euros.
Al 31 de diciembre de 2025 la Sociedad no mantiene ninguna acción en préstamo
(véase nota
10g
“Acciones propias”
de la memoria consolidada adjunta de PRISA del ejercicio 2025)
.
9.
EVOLUCIÓN BURSATIL
Descripción de la estructura accionarial de PRISA
A
31
de
diciembre
de
2025,
el
capital
social
de
PRISA
es
de
134.905
miles
de
euros
y
se
encuentra
representado por
1.349.049.622 acciones
ordinarias todas
ellas pertenecientes
a
la
misma clase y serie, de 0,10 euros de valor
nominal cada una, íntegramente desembolsadas y
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
162
con idénticos
derechos. A
31 de diciembre
de 2024,
el capital social
de PRISA
era de
108.638
miles de euros y se encontraba representado por 1.086.380.193 acciones ordinarias todas
ellas
pertenecientes a la misma clase y serie, de 0,10 euros de valor nominal
cada una.
Durante el ejercicio 2025 se ha aumentado
el capital en 262.669.429 acciones ordinarias
con un
valor nominal de 0,10 euros cada una por la conversión de 150.384 obligaciones,
así como por
un aumento de capital realizado en marzo de
2025 con cargo a aportaciones dinerarias
por un
importe
de
10.811
miles
de
euros
mediante
la
emisión
de
108.108.108
nuevas
acciones
ordinarias de 0,10 euros de valor nominal, con un precio de emisión de 0,37 euros por acción,
y 0,27 euros de prima de emisión
(véase nota 10 de la Memoria consolidada adjunta).
Estas acciones cotizan
en las bolsas
españolas de Madrid,
Barcelona, Bilbao
y Valencia a
través
del Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE).
A cierre del ejercicio 2025, los accionistas con participaciones significativas en el capital social
de la compañía son
D. Joseph Oughourlian (a
través de Amber
Capital UK LLP), Vivendi,
S.E,
Global Alconaba, S.L., Rucandio, S.A., Control Empresarial de
Capitales, S.A. de CV, D.
Juan
Adolfo Utor Martínez (a través de Gestión Naviera, S.L.) y Banco Santander, S.A. El free float
de la compañía se sitúa en torno al 31%.
Evolución bursátil de la acción de PRISA
La
acción
ordinaria
de
PRISA
en
el
año
2025
cerró
con
un
precio
de
0,355
euros
(31
de
diciembre de
2025) y
en el
año 2024
terminó con
un precio
de 0,301
euros por
acción (31
de
diciembre de 2024), lo cual supone una revalorización en el ejercicio
del 17,9%.
El comportamiento
de la
acción de
PRISA ha
sido
en general
estable a
lo largo
del ejercicio
2025, con algunas fluctuaciones puntuales durante el
mes de marzo y
continúa condicionada
por la
coyuntura macroeconómica mundial, marcada por
el impacto de
los conflictos bélicos
en Ucrania y en Oriente
Medio, así como por
las tensiones arancelarias
de Estados Unidos con
el resto de países.
Durante el ejercicio 2025, los Administradores de la Sociedad han continuado
enfocados en el
refuerzo
de
la
estructura
financiera
y
patrimonial
del
Grupo.
En
marzo
de
2025,
como
condición
suspensiva
para
la
formalización
de
una
nueva
refinanciación,
se
estableció
la
amortización del importe
restante de la
deuda Junior. Para ello
se realizó una
ampliación de
capital de 40 millones
de euros suscrita totalmente
por nuevos accionistas
y se redujo la
citada
deuda.
Además, en
mayo
de
2025, se
acordó
la refinanciación
de
la deuda
extendiendo los
vencimientos
a
2029,
reduciendo
el
coste
medio
ponderado
respecto
a
la
anterior
refinanciación y
flexibilizando los
compromisos contractuales
existentes (
véase nota
11b de
la
Memoria consolidada adjunta
).
doc2p137i1
doc2p165i2 doc2p165i3 doc2p165i4 doc2p165i5 doc2p165i6 doc2p165i7 doc2p165i8 doc2p165i9 doc2p165i10 doc2p165i11 doc2p165i12 doc2p165i13 doc2p165i14 doc2p165i15 doc2p165i16 doc2p165i17 doc2p165i18
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
163
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
0,60
Evolución cotización acción PRISA e Ibex-35
PRISA
IBEX-35
Durante 2025, la evolución del
precio de mercado de las
acciones ordinarias del Grupo
PRISA
comparado con la evolución del índice IBEX35 (indexado a la cotización
de la acción con base
31/12/2024) se muestra en el gráfico siguiente:
Fuente: Bloomberg (31
de diciembre de 2024 - 31 de
diciembre de 2025)
10.
PERÍODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES
De acuerdo
la información
requerida por
la Disposición
adicional tercera
de la
Ley 15/2010,
de 5
de julio (modificada
a través
de la
disposición final segunda
de la Ley
31/2014, de
3
de
diciembre)
preparada
conforme
a
la
resolución
del
ICAC
de
29
de
enero
de
2016,
el
periodo
medio
de
pago
a
proveedores
en
2025
en
operaciones
comerciales
para
las
sociedades
del
Grupo PRISA
radicadas
en
España
asciende
a
59
días
(
véase
nota
23
de
la
memoria consolidada adjunta
).
El plazo máximo legal de pago aplicable en
los ejercicios 2025 y 2024 según la Ley 3/2004,
de
29
de
diciembre,
y
su
modificación
por
la
Ley
15/2010,
de
5
de
julio,
por
la
que
se
establecen medidas de lucha
contra la morosidad en
las operaciones comerciales, es
de 60
días por defecto.
En el ejercicio 2025, el período medio de
pago a proveedores del Grupo está
por debajo del
plazo máximo legal establecido y se ha reducido
en 9 días gracias a las medidas adoptadas
por el Grupo.
Durante
el
próximo
ejercicio,
los
Administradores
seguirán
velando
por
mantener
el
período
medio
de
pago
a
proveedores
en
los
niveles
permitidos
por
la
Ley,
salvo
en
aquellos
casos
en
que
existan
acuerdos
específicos
con
proveedores
que
fijen
un
plazo
mayor.
Asimismo, esta información se encuentra publicada en la web de la
Sociedad.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
164
11.
HECHOS POSTERIORES
Con
fecha
31
de
diciembre
de
2025,
la
Asamblea
General
Extraordinaria
de
Accionistas
de
Sistema Radiópolis, S.A.
de C.V., aprobó la
escisión de dicha sociedad,
cuya plena efectividad
habrá ocurrido para finales del mes de marzo de 2026, una vez que finalicen todos los trámites
legales
asociados
a
la
misma.
Lo
anterior
supondrá
la
existencia
de
dos
subgrupos
diferenciados:
●
Por
un lado,
la actual
Sistema Radiópolis,
S.A.
de C.V.,
es decir,
la sociedad
escindente, y
ciertas de
sus filiales,
mantendrán, fundamentalmente,
las concesiones
(licencias) de
radio
que
actualmente
ostenta
el
conglomerado
mexicano.
Grupo
PRISA
seguirá
colaborando,
junto con el resto de
los accionistas, en
la administración y operación
de este subgrupo, de
la
misma forma en que lo ha venido haciendo desde el
inicio de su inversión en la sociedad, y
por ende mantendrá su consolidación por el método de la participación
actual.
●
Por
otro
lado,
el
grupo
escindido
(con
sociedad
matriz
de
nueva
creación,
es
decir,
la
sociedad escindida,
denominada Grupo
Radiópolis, S.A.
de C.V.),
prestará principalmente
servicios
de
administración, servicios
de
comercialización de
publicidad
y
producción
de
contenidos de ámbito nacional. Conforme a los estatutos sociales de Grupo Radiópolis, S.A.
de C.V., y sin que
haya supuesto el desembolso
de pago alguno por
parte del Grupo,
PRISA
(a
través
de
Sociedad
Española
de
Radiodifusión,
S.L.U.)
ostentaría
el
control
sobre
este
subgrupo,
porque
entre
otros
aspectos,
tendría
la
mayoría
de
los
derechos
de
voto
en
el
Consejo de Administración
de Grupo
Radiópolis, S.A.
de C.V.,
junto con
el poder
de decisión
sobre
las
políticas
relevantes
adoptadas
por
el
mismo,
aun
teniendo
un
porcentaje
de
participación accionarial del 50%.
Por lo
anterior, se estima
que, desde finales
de marzo de
2026,
PRISA
comience
a
consolidar
este
subgrupo
de
sociedades
por
el
método
de
consolidación global.
Conforme
a
la
mejor
estimación
de
los
Administradores
de
la
Sociedad
a
la
fecha
de
formulación de las presentes cuentas anuales
consolidadas, y de acuerdo con
la información de
la que
actualmente se dispone
de los dos
subgrupos, no se
estima que la
contabilización de la
escisión
y
del
cambio
del
método
de
consolidación,
originen
impactos
significativos
en
el
patrimonio atribuido a la sociedad dominante del Grupo PRISA.
12.
INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO
El Informe Anual de Gobierno
Corporativo forma parte del
Informe de Gestión de
acuerdo
con
lo establecido
en
la Ley
de
Sociedades de
Capital.
El mencionado
informe se
remite
separadamente
a
la
CNMV
y
puede
consultarse
en
la
página
web
www.cnmv.es
y
en
www.prisa.es.
doc2p137i1
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2025
165
13.
INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS
El Informe Anual
de Remuneraciones
de los Consejeros
forma parte
del Informe de
Gestión
de acuerdo con
lo establecido en la
Ley de Sociedades de
Capital. El mencionado informe
se remite separadamente a la CNMV y puede consultarse en la página web
www.cnmv.es
y en www.prisa.es.
DECLARACION DE RESPONSABILIDAD SOBRE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE
GESTIÓN
CORRESPONDIENTES
AL
EJERCICIO
2025,
DE
PROMOTORA
DE
INFORMACIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES.
AFFIDAVIT
OF
ASSUMPTION
OF
LIABILITY
WITH
RESPECT
TO
THE
2025
ANNUAL
ACCOUNTS
AND
CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT OF PROMOTORA DE INFORMACIONES, S.A. AND SUBSIDIARIES
24 de marzo de 2026
Conforme a lo dispuesto
en el art. 8
del Real Decreto 1362/2007
de 19 de octubre,
todos los
miembros
del
Consejo
de
Administración
de
PROMOTORA
DE
INFORMACIONES,
S.A.
declaran
que
responden del
contenido
de
las
cuentas
anuales
e
informe
de
gestión
(que
incluye, por referencia a la página
web de la CNMV, el Estado de
Información No Financiera
consolidado
e
Información
sobre
Sostenibilidad
(EINF),
el
Informe
Anual
de
Gobierno
Corporativo
y
el
Informe
de
Remuneraciones
de
los
consejeros)
correspondientes
al
ejercicio 2025,
tanto individuales
de
PROMOTORA DE
INFORMACIONES, S.A.
como de
su
grupo consolidado,
que han
sido formuladas
con fecha
24 de
marzo de
2026 siguiendo
el
Formato Electrónico
Único Europeo
(FEUE), conforme
a
lo
establecido en
el
Reglamento
Delegado (UE) 2019/815,
en el
sentido de que,
hasta donde alcanza
su conocimiento, han
sido elaboradas
con arreglo
a los
principios de
contabilidad aplicables,
ofrecen la
imagen
fiel
del
patrimonio,
de
la
situación
financiera
y
de
los
resultados
del
emisor
y
de
las
empresas comprendidas
en la
consolidación tomados
en su
conjunto, y
que el
informe de
gestión consolidado incluye un análisis fiel de la evolución y los
resultados empresariales y
de la posición del
emisor y de las
empresas comprendidas en la consolidación
tomadas en
su conjunto, junto
con la descripción
de los principales
riesgos e incertidumbres a
las que
se enfrentan.
Pursuant
to the
provisions
of Article
8 of
Royal Decree
1362/2007 of
October
19, the
members of
the
Board of
Directors of PROMOTORA DE INFORMACIONES,
S.A. hereby declare that
they are accountable for
the content of the
2025
annual
accounts
and
management
reports
(which
include,
by
reference
to
the
CNMV
website,
the
non-
financial
information
and
information
on
sustainability,
the
Annual
Corporate
Governance
Report
and
the
Directors' Remuneration Report) of
both PROMOTORA DE INFORMACIONES,
S.A. and its consolidated
Group, which
were drawn up on March 24, 2026
in the European Electronic Format (FEUE), in
accordance with the provisions of
Delegated Regulation (EU)
2019/815, in the
sense that, to the
best of their
knowledge, they have been
calculated
according to applicable accounting principles,
they offer a true and
fair view of the
assets, financial situation and
results of the issuer and its consolidated companies as
a whole, and the consolidated management report
includes
a true and fair analysis of the
evolution, business results and position of the issuer
and its consolidated companies
as a whole, together with a description of the principal risks and uncertainties which they face.
D. Joseph Oughourlian
D. Fernando Carrillo Flórez
Dª Pilar Gil Miguel
D. Alberto Polanco Blanco
Dª Sylvia Bigio
D.ª Beatrice de Clermont-Tonnerre
Dª Carmen Fernández de Alarcón Roca
Dª Margarita Garijo Gómez
Dª Pepita Marín Rey-Stolle
D. Manuel Polanco Moreno
Dª Teresa Quirós Álvarez
Dª Isabel Sánchez García
D. Javier Santiso Guimaras
D. Andrés Varela Entrecanales