аЯрЁБс>ўџ #%ўџџџ$џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџьЅСq` №Пк bjbjqPqP .::ЩџџџџџџЄ~~~~~~~’^ ^ ^ 8– Ђ ’C ЖТ Т Т Т Т Т Т Т Т Ф Ф Ф Ф Ф Ф $љ hafш ~Т Т Т Т Т ш ~~Т Т § R R R Т p~Т ~Т Т R Т Т R R ~~R Т Ж  HыF<Щ^ 2 XR Ž 4 0C R ЧŠ pЧR Ч~R <Т Т R Т Т Т Т Т ш ш њ XТ Т Т C Т Т Т Т ’––dњd’––њ’’’~~~~~~џџџџ  Santander Finance Preferred, S.A. (Sociedad Unipersonal) Informe de Gestiѓn intermedio del primer semestre del ejercicio 2008 Evoluciѓn de los negocios y situaciѓn de la Sociedad En el ejercicio 2008 se prevщ una evoluciѓn de las actividades de la Sociedad de forma similar a la desarrollada en el ejercicio 2007. Acciones propias La Sociedad no ha realizado durante el primer semestre del ejercicio 2008 ni adquisiciones ni enajenaciones de acciones de la propia Sociedad ni de su sociedad dominante, Banco Santander, S.A. Informes sobre la gestiѓn de riesgos La Sociedad estс participada al 100% por Banco Santander S.A. con el objeto њnico de proceder a la emisiѓn de participaciones preferentes y/u otros instrumentos financieros con la garantэa de Banco Santander S.A. Por tanto sus factores de riesgo quedan circunscritos a la propia entidad garante. Adicionalmente, hay que considerar que dada su actividad, el uso de instrumentos financieros por la Sociedad estс destinado a la consecuciѓn de su objeto social, ajustando sus objetivos y polэticas de gestiѓn de los riesgos de mercado, crщdito y liquidez de acuerdo con la legislaciѓn vigente. Investigaciѓn y desarrollo Durante el presente ejercicio, la Sociedad no ha incurrido en ningњn gasto por investigaciѓn y desarrollo. Hechos significativos Desde el 30 de junio de 2008 hasta la fecha de formulaciѓn de estas notas explicativas, no han sucedido hechos significativos que afecten a la imagen fiel de la Sociedad.     :;<ЕЖ= M N  3 4 ‚ œ     Щ Ъ Ь Э Я а в г е з и й к њєыриЮСНЮСНЮСНЮСНЮСНЕБЕБЕБЕБЋЇБНhjš hjš0Jhœ6Xjhœ6XUhPЬhPЬhPЬ56\]hPЬ56\]hPЬCJ^JhаFhPЬCJ^JhQlіhPЬ^J hjš^J hPЬ^J ;<Ж= N  4 ‚    Щ Ы Ь Ю Я б в д е ж з и њњњѕѕѕѕѕѕѕѕѕѕѕѕ№ю№ю№ю№юхпю„h]„h„јџ„&`#$gdРlgdPЬgdPЬЩ й ўўи й к §јgdPЬ,1hА‚. АЦA!АЅ"АЅ#‰$‰%ААФАФ Ф†œN@ёџN PЬNormal $Є№a$CJOJQJ_HmH sH tH NA@ђџЁN Fuente de pсrrafo predeter.Ri@ѓџГR  Tabla normalі4ж l4жaі ,k@єџС, Sin listaD @ђD PЬ Pie de pсgina $Єa$58)@Ђ8 PЬNњmero de pсgina<ўO< PЬPortada $Єa$5CJк  џџџџ;<N‚лš@#0€€š@0€€š@0€€š@0€€š@0€€Šа00€š@0€€š0€€€;<Ж=N4‚ЩЫЬЮЯбвдежзил˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€IШ00ГIˆ00ДIШ00ГIˆ00ДIШ00ГIˆ00ДIШ00€Iˆ00Д˜@0€€˜@0€€˜@0€€€Iˆ00PД;<ЖN‚л˜@0€€˜@0€€˜@0€€š@0€€š@0€€Iˆ00 €š@0€€š@0€€š@0€€š@0€€š0€€€ к и к  й ЩЩЫЫЬЬЮЯбвдеилЩЩЫЫЬЬЮЯбвдеил<‚ЩЩЫЫЬЬЮЯбвдеилЩЩЫЫЬЬЮЯбвдеил хРlУZmDœ6XˆjšxІPЬQlіЩЫЮбджл9090909090џ@€žžРFžž@„Р{к@џџUnknownџџџџџџџџџџџџG‡z €џTimes New Roman5€Symbol3& ‡z €џArial"1Œ№ФЉ ”Ш& ”Ш&уц уц !№Ѕ‰ДД4ЧЧ2ƒq№HX №џ?фџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџPЬ2џџSantander Emisora 150, Sschschўџр…ŸђљOhЋ‘+'Гй0x˜МШдрьќ  4 @ LX`hpфSantander Emisora 150, SschNormalsch3Microsoft Office Word@FУ#@Ќз<Щ@ђš=<ЩуцRoot Entryџџџџџџџџ РF0iўТ& Щ"Р1Tableџџџџџџџџ ЧWordDocumentџџџџџџџџ.SummaryInformation(џџџџ ўџџџ ўџџџўџџџ!§џџџўџџџўџџџўџџџ џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџџџ ўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџ _AdHocReviewCycleID_EmailSubject _AuthorEmail_AuthorEmailDisplayNameА Њc†ѕ#SANTANDER FINANCE PREFERRED - CNMVjrebollar@santander.gesban.esREBOLLAR HERRANZ JOSЩ LUISDocumentSummaryInformation8џџџџџџџџџџџџ$CompObjџџџџџџџџџџџџrџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџ џџџџ РF Documento Microsoft Office Word MSWordDocWord.Document.8є9ВqўџеЭеœ.“—+,љЎDеЭеœ.“—+,љЎD hp|„Œ” œЄЌД М сф  Чц Santander Emisora 150, S Tэtuloр@є€ќ \Root Entryџџџџџџџџ РF ч]?с Щ'Р1Tableџџџџџџџџ ЧWordDocumentџџџџџџџџ.SummaryInformation(џџџџ ўџџџ ўџџџўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџ&§џџџўџџџўџџџ(ўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџџџ ўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџDocumentSummaryInformation8џџџџџџџџџџџџ(CompObjџџџџџџџџџџџџrџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџ џџџџ РF Documento Microsoft Office Word MSWordDocWord.Document.8є9ВqўџеЭеœ.“—+,љЎDеЭеœ.“—+,љЎD hp|„Œ” œЄЌД М сф  Чц Santander Emisora 150, S Tэtuloф д€м_AdHocReviewCycleID_EmailSubject _AuthorEmail_AuthorEmailDisplayNameА layNameА Њc†ѕ#SANTANDER FINANCE PREFERRED - CNMVjrebollar@santander.gesban.esREBOLLAR HERRANZ JOSЩ LUIS