Medida alternativa de rendimiento Definición y método de cálculo Propósito
EPRA Earnings
Ganancias procedentes de las actividades operativas Una medida clave de los resultados operativos subyacentes de una empresa y una indicación de la medida
en que los pagos de dividendos son apoyados por ganancias
EPRA NAV (Net Asset Value) - Utilizado
Valor liquidativo ajustado que incluye las inversiones inmobiliarias a valor
Realiza ajustes a las NIIF NAV para proporcionar a las partes interesadas la mayor Información relevante
hasta el ejercicio 2019
razonable y excluye otros patrimonios que no se espera que se
sobre el valor razonable de los activos y pasivos de una empresa de inversiones inmobiliarias con una
materialicen a largo plazo . Se calcula con base en el patrimonio neto de y
estrategia de inversión a largo plazo.
ajustando determinadas partidas según recopmendaciones de EPRA.
EPRA NNNAV ("triple net asset value") -
Utilizado hasta el ejercicio 2019
Hace ajustes a EPRA NAV para proporcionar a las partes interesadas la mayor información relevante sobre
el actual valor razonable de todos los activos y pasivos dentro de una compañía inmobiliaria.
EPRA Net Asset Value metrics (EPRA
El valor liquidativo (NAV) es una medida de rendimiento clave que se utiliza en el sector inmobiliario. Sin
NRV, EPRA NTA y EPRA NDV)
embargo, el NAV informado en los estados financieros bajo NIIF puede no proporcionar a los interesados la
información más relevante sobre el valor razonable de los activos y pasivos. A medida que las empresas
inmobiliarias se han convertido en entidades gestionadas activamente, incluidas las actividades operativas
ajenas a la propiedad, esto se ha traducido en una propiedad más activa, una mayor rotación de activos y
la financiación del balance ha pasado de los préstamos bancarios tradicionales a los mercados de capital.
Estas medidas pretenden reflejar la naturaleza de las empresas inmobiliarias. De esta forma, los anteriores
EPRA NAV y EPRA NNNAV se sustituyeron por tres nuevas métricas de Valoración Neta Patrimonial: EPRA
Net Reinstatement Value, EPRA Net Tangible Assets and EPRA Net Disposal Value
EPRA Net Reinstatement Value (EPRA
EPRA Net Reinstatement Value: Supone que las entidades nunca venden
NRV)
activos y pretende representar el valor necesario para reconstruir la
entidad
EPRA Net Tangible Assets (EPRA NTA)
EPRA Net Tangible Assets: Supone que las entidades compran y venden
activos, materializando así ciertos niveles de impuestos diferidos
El conjunto de métricas EPRA NAV hacen
inevitables.
ajustes al NAV qyue resulta de los
Estados Financieros IFRS, para proporcionar a
EPRA Net Disposal Value (EPRA NDV)
EPRA Net Disposal Value: Representa el valor de las acciones bajo un
partes interesadas información más relevante
escenario de liquidación, donde impuestos diferidos, instrumentos
sobre el valor razonable de los
financieros y ciertos otros ajustes son calculados en toda la extensión de
activos y pasivos de una sociedad de inversión inmobiliaria, bajo diferentes
los pasivos, neto de cualquier impuesto resultante
escenarios.
(i) EPRA Net Initial Yield (NIY)
Ingresos por alquileres anualizados basados en las rentas contradadas rn
Una medida para comparar carteras inmobiliarias. Esta medida pretende hacer más fácil a los inversores
ls fecha de cierre del balance menos los gastos operativos no
comparar una cartera X con una cartera Y.
recuperables de los arrendatarios, divididos por el valor de mercado de la
cartera (de las inversiones inmobiliarias) incrementado con los costes
estimados que tendrían compradores por adquirir la cartera.
(ii) EPRA 'topped-up' NIY
Esta medida incorpora un ajuste al EPRA NIY respecto a periodos sin renta
en contratos de alquiler u otros incentivos vigentes en los arrendamientos,
tales como como períodos de alquiler y descuentos
EPRA Vacancy Rate
Valor estimado en rentas perdidas de imputables a las superfícies no
Una medida del % de pérdida de rentas que representa el espacio no alquilado de la cartera inmobiliaria en
alquiladas, dividido por las rentas estimadas para toda la cartera
oferta
EPRA Cost Ratios
Costes operativos y de gestión/administración de la cartera (excluyendo
Una medida que permite medir la magnitud relativa de los costes operativos de la empresa
los imputables a las superficies desocupadas), dividido por las rentas
totales de alquileres
GAV (Gross Asset Value) including transfer
Valor de mercado de la cartea inmobiliaria incluyendo costes de
costs
transacción
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes,
Beneficio total ajustado excluyendo gastos por el impuesto sobre las
Indicador de beneficios operativos identif icados como çlos beneficios del grupo considerando solo los
Depreciation and Amortization)
ganancias (Impuesto sobre Sociedades), corriente y diferido, intereses,
procedentes de la actividad productiva y eliminando el efecto del endeudamiento.
amortizaciones y resultados imputables a variaciones de valor de los
activos.
Like-for-Like Rentas
Importes de las rentas por alquileres incluidas en la partida “Importe neto
Permite comparar, sobre una base homogénea, la evolución de los ingresos por rentas de un activo o
de la cifra de negocios” comparables entre dos periodos. Para obtenerlas
grupo de activos.
se excluyen las rentas procedentes de inversiones o desinversiones
hechas entre los dos peridodos y otras atípicas como las indemnizaciones
por rescisión anticipada de contratos de alquiler.
Like-for-Like Valoración
Importes de las valoraciones de mercado (exluyendo los costes de
Permite comparar, sobre una base homogénea, la evolución de la valoración de mercado de la cartera
transacción) exxluyendo los activos adquridos o endidos entre dos
inmobiliaria.
periodos.
Loan to Value Grup o LTV Grup
Calculado como el resultado de dividir el endeutamento financiero bruto,
Permite relacionar el endeudamiento financiero neto con la valoraicón de los activos en cartera del Grupo.
minorado por el importe de las partidas "Préstamos y otros deudores con
intereses", "Inversiones Financieras", “Efectivo y otros medios líquidos
equivalentes” y determinados"Activos Financieros no corrientes"
relacionados con el endeudamiento, tales como depósitos a largo plazo
pignorados en garantía, entre la valoración de mercado de la cartera de
activos del Grupo incluyendo los costes de transacción.