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1
ACCIONA, S.A.
Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
(Grupo Consolidado)
CUENTAS ANUALES
E
INFORME DE GESTIÓN
CONSOLIDADOS
EJERCICIO 2025
2
INDICE
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
ESTADO
CONSOLIDADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
NETO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
ESTADO DE FLUJOS
DE EFECTIVO CONSOLIDADO DE LOS EJERCICIOS 2025 Y 2024
1.
ACTIVIDADES DEL GRUPO
2.
BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS
ANUALES Y PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN
2.1
Bases de presentación
2.2
Principios de consolidación
3.
INFORMACION MATERIAL SOBRE POLITICAS CONTABLES
3.1
Adopción de nuevas normas e interpretaciones emitidas
3.2
Normas de valoración
3.3
Estimaciones y juicios contables
3.4
Cambios en estimaciones y políticas contables y corrección de errores fundamentales
4.
INMOVILIZADO MATERIAL
5.
INVERSIONES INMOBILIARIAS
6.
ARRENDAMIENTOS
7.
FONDOS DE COMERCIO
8.
OTROS ACTIVOS INTANGIBLES
9.
PARTICIPACIÓN
EN
EMPRESAS
ASOCIADAS
Y
NEGOCIOS
CONJUNTOS
CONTABILIZADOS
POR
EL
METODO DE LA PARTICIPACION
10.
PARTICIPACIÓN
EN OPERACIONES CONJUNTAS
11.
OTROS ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES Y CORRIENTES
12.
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES
13.
EXISTENCIAS
14.
ACTIVOS Y PASIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA
LA VENTA
15.
DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
16.
EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS
17.
PATRIMONIO
NETO
18.
PROVISIONES Y LITIGIOS
19.
DEUDA FINANCIERA
3
20.
POLITICA DE GESTION DE RIESGOS
21.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
22.
OTROS PASIVOS
NO CORRIENTES Y CORRIENTES
23.
ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR
24.
SITUACION FISCAL
25.
GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS
26.
INGRESOS
27.
GASTOS
28.
INFORMACION POR SEGMENTOS
29.
INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS Y OTROS RESULTADOS
DEL EJERCICIO
30.
PROPUESTA
DE DISTRIBUCION DEL RESULTADO
31.
ASPECTOS MEDIOAMBIENTALES
32.
BENEFICIO POR ACCION
33.
HECHOS POSTERIORES
34.
OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS
35.
RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES
36.
OTRA INFORMACION REFERENTE AL CONSEJO DE ADMINISTRACION
ANEXOS
I.-
SOCIEDADES DEL GRUPO
II.-
OPERACIONES CONJUNTAS INSTRUMENTADAS
A TRAVES DE VEHICULOS SEPARADOS
III.-
SOCIEDADES INTEGRADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN
IV.
-
MODIFICACIONES EN EL PERIMETRO DE CONSOLIDACION
V.
-
DETALLE DE LAS PRINCIPALES
CONCESIONES
VI.-
MARCO REGULATORIO
DE LA DIVISIÓN DE ENERGÍA
INFORME DE GESTION
ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
4
Estado de situación financiera consolidado de los
ejercicios 2025 y 2024 (Millones de euros)
ACTIVO
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Inmovilizado material
4
11.734
12.723
Inversiones inmobiliarias
5
127
20
Derechos de uso
6
839
876
Fondo de comercio
7
1.316
1.365
Otros activos intangibles
8
1.472
1.516
Activos financieros no corrientes
11
423
323
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
9
978
798
Activos por impuestos diferidos
24
2.180
1.986
Otros activos no corrientes
12
1.050
775
ACTIVOS NO CORRIENTES
20.119
20.382
Existencias
13
2.643
2.651
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
15
4.847
4.310
Otros activos financieros corrientes
11
824
617
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes
24
264
188
Otros activos corrientes
24,12
507
672
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
16
5.396
4.240
Activos no corrientes mantenidos para la venta
14
1.250
1.560
ACTIVOS CORRIENTES
15.731
14.238
TOTAL ACTIVO
35.850
34.620
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Capital
17.a)
55
55
Ganancias acumuladas
17.b)
4.641
4.672
Resultado atribuible a la sociedad dominante
803
422
Acciones propias
17.c)
-41
-46
Diferencias de conversión
17.d)
-752
-291
Dividendo a cuenta
0
0
Patrimonio atribuido
a tenedores de instrumentos
de p. neto de dominante
17
4.706
4.812
Intereses minoritarios
17.f)
1.579
1.564
PATRIMONIO
NETO
6.285
6.376
Obligaciones y otros valores negociables
19
4.695
4.604
Deudas con entidades de crédito
19
5.614
3.657
Obligaciones por arrendamiento
6
742
754
Pasivos por impuestos diferidos
24
1.558
1.528
Provisiones
18
850
878
Otros pasivos no corrientes
22
2.867
2.581
PASIVOS NO CORRIENTES
16.326
14.002
Obligaciones y otros valores negociables
19
1.054
1.443
Deudas con entidades de crédito
19
973
1.391
Obligaciones por arrendamiento
6
132
136
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
23
8.294
6.939
Provisiones
18
684
793
Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes
24
205
148
Otros pasivos corrientes
22
1.272
1.954
Pasivos asociados a activos mantenidos para la venta
14
625
1.438
PASIVOS CORRIENTES
13.239
14.242
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO
35.850
34.620
Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales correspondiente al ejercicio
2025
ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
5
Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de los
ejercicios 2025 y 2024 (Millones de euros)
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Importe neto de la cifra de negocios
26
20.236
19.190
Otros ingresos
26
1.952
1.688
Variación de existencias de productos terminados o en curso
13
253
-269
Aprovisionamientos
27
-6.779
-6.790
Gastos de personal
27
-3.646
-3.423
Otros gastos de explotación
27
-8.940
-8.101
Dotación a la amortización y variación de provisiones
4,5,6,7,8,27
-1.352
-1.274
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado
7,27
-85
137
Otras ganancias o pérdidas
27
88
-2
Resultado método de participación – objeto análogo
9
135
160
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
1.862
1.316
Ingresos financieros
29
216
166
Gastos financieros
29
-682
-658
Diferencias de cambio
-8
-58
Resultado por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable
27
5
1
Resultado método de participación – objeto no análogo
9
-1
-2
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS DE
ACTIVIDADES CONTINUADAS
1.392
765
Gasto por impuesto sobre beneficios
24
-263
-156
RESULTADO DEL EJERCICIO DE ACTIVIDADES
CONTINUADAS
1.129
609
Resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas
0
0
RESULTADO DEL EJERCICIO
1.129
609
Intereses minoritarios
17
-326
-187
RESULTADO ATRIBUIBLE A LA SOCIEDAD DOMINANTE
803
422
BENEFICIO BÁSICO POR ACCION ACTIV. CONTINUADAS (Euros)
32
14,74
7,74
BENEFICIO DILUIDO POR ACCION ACTIV. CONTINUADAS (Euros)
32
14,74
7,74
BENEFICIO BÁSICO POR ACCIÓN (Euros)
32
14,74
7,74
BENEFICIO DILUIDO POR ACCIÓN (Euros)
32
14,74
7,74
Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales correspondiente al ejercicio
2025
ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
6
Estado consolidado
de Ingresos
y Gastos reconocidos
de los ejercicios
2025 y
2024
(Millones de euros)
Nota
2025
2024
A) RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO
1.129
609
1. Resultado atribuido a la sociedad dominante
803
422
2. Intereses minoritarios
326
187
B) PARTIDAS QUE NO SERAN
RECLASIFICADAS
A LA CUENTA DE PÉRDIDAS
Y GANANCIAS
0
1
1. Por revalorización / (reversión de la revalorización) del inmovilizado material y de
activos intangibles
0
0
2. Por valoración de instrumentos financieros
0
0
3. Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes
18
0
1
4. Efecto impositivo
0
0
C) PARTIDAS QUE PODRAN
SER RECLASIFICADAS
A LA CUENTA DE PERDIDAS
Y GANANCIAS
-699
-296
Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto:
-683
-264
1. Por coberturas de flujos de efectivo
21
-212
-351
2. Diferencias de conversión
-524
-1
3. Resto de ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
0
0
4. Efecto impositivo
53
88
Transferencias a la cuenta
de pérdidas y ganancias:
-16
-32
1. Por coberturas de flujos de efectivo
21
-6
-42
2. Diferencias de conversión
-12
0
3. Resto de ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
0
0
4. Efecto impositivo
2
10
TOTAL INGRESOS / (GASTOS) RECONOCIDOS
(A+B+C)
430
314
a) Atribuidos a la sociedad dominante
195
146
b) Atribuidos a intereses minoritarios
235
168
Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales correspondiente al ejercicio
2025
ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
7
Estado de cambios
en el Patrimonio
Neto consolidado
a 31 de diciembre
de 2025 (Millones
de euros)
Patrimonio neto atribuido a la entidad dominante
Fondos Propios
Capital
Prima de
emisión,
reservas y
dividendo a
cta
Acciones y
particip.en
patrimonio
propias
Resultado del
ejercicio
atribuido a la
entidad
dominante
Otros
Instrumentos de
patrimonio neto
Ajustes por
cambio de valor
y diferencias de
conversión
Intereses
minoritarios
Total
Patrimonio
neto
(nota 17)
Saldo inicial al 01.01.2025
55
4.853
-46
422
0
-472
1.564
6.376
Ajuste por cambios de criterio
contable (Nota 3.3.1)
0
6
0
0
0
-6
0
0
Ajuste por errores
0
0
0
0
0
0
0
0
Saldo inicial ajustado
55
4.859
-46
422
0
-478
1.564
6.376
Total ingresos/(gastos)
reconocidos
0
0
0
803
0
-608
235
430
Operaciones con socios o
propietarios
0
-305
-4
0
0
0
-225
-534
Aumentos/(Reducciones) de
capital
0
0
0
0
0
0
0
0
Conversión de pasivos
financieros en patrimonio neto
0
0
0
0
0
0
0
0
Distribución de dividendos
0
-288
0
0
0
0
-68
-356
Operaciones con acciones o
participaciones en patrimonio
propias (netas)
0
3
-4
0
0
0
0
-1
Incrementos/(Reducciones) por
combinaciones de negocios
0
0
0
0
0
0
-4
-4
Otras operaciones con socios o
propietarios (Nota 17.d)
0
-20
0
0
0
0
-153
-173
Otras variaciones de patrimonio
neto
0
421
9
-422
0
0
5
13
Pagos basados en instrumentos
de patrimonio
0
1
9
0
0
0
0
10
Traspasos entre
partidas de
patrimonio neto
0
422
0
-422
0
0
0
0
Otras variaciones
0
-2
0
0
0
0
5
3
Saldo final al 31.12.25
55
4.975
-41
803
0
-1.086
1.579
6.285
Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales correspondiente al ejercicio
2025
ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
8
Estado de cambios
en el Patrimonio
Neto consolidado
a 31 de diciembre
de 2024 (Millones
de euros)
Patrimonio neto atribuido a la entidad dominante
Fondos Propios
Capital
Prima de
emisión,
reservas y
dividendo a
cta
Acciones y
particip.en
patrimonio
propias
Resultado del
ejercicio
atribuido a la
entidad
dominante
Otros
Instrumentos de
patrimonio neto
Ajustes por
cambio de valor
y diferencias de
conversión
Intereses
minoritarios
Total
Patrimonio
neto
(nota 17)
Saldo inicial al 01.01.2024
55
4.619
-10
541
0
-196
1.737
6.746
Ajuste por cambios de criterio
contable
0
0
0
0
0
0
0
0
Ajuste por errores
0
0
0
0
0
0
0
0
Saldo inicial ajustado
55
4.619
-10
541
0
-196
1.737
6.746
Total ingresos/(gastos)
reconocidos
0
0
0
422
0
-276
168
314
Operaciones con socios o
propietarios
0
-311
-45
0
0
0
-348
-704
Aumentos/(Reducciones) de
capital
0
0
0
0
0
0
0
0
Conversión de pasivos
financieros en patrimonio neto
0
0
0
0
0
0
0
0
Distribución de dividendos
0
-266
0
0
0
0
-67
-333
Operaciones con acciones o
participaciones en patrimonio
propias (netas)
0
-1
-45
0
0
0
0
-46
Incrementos/(Reducciones) por
combinaciones de negocios
0
0
0
0
0
0
0
0
Otras operaciones con socios o
propietarios
0
-44
0
0
0
0
-281
-325
Otras variaciones de patrimonio
neto
0
545
9
-541
0
0
7
20
Pagos basados en instrumentos
de patrimonio
0
0
9
0
0
0
0
9
Traspasos entre
partidas de
patrimonio neto
0
541
0
-541
0
0
0
0
Otras variaciones
0
4
0
0
0
0
7
11
Saldo final al 31.12.2024
55
4.853
-46
422
0
-472
1.564
6.376
Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales correspondiente al ejercicio
2025
ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
9
Estado de Flujos
de Efectivo consolidado
de los ejercicios
2025 y
2024 (Millones
de euros)
Nota
2025
2024
FLUJOS DE EFECTIVO DE
LAS ACTIVIDADES
DE EXPLOTACION
2.148
2.239
Resultado antes de impuestos
de actividades
continuadas
1.392
765
Ajustes al resultado:
776
1.372
Amortización del inmovilizado y variación de provisiones y deterioros
4,5,6,7,8,13,27
1.372
1.139
Otros ajustes del resultado (netos)
9,26,27,29
-596
233
Cambios en el capital
corriente
770
522
Otros flujos de efectivo
de las actividades
de explotación:
-790
-420
Pagos de intereses
29
-585
-598
Cobros de intereses
29
200
147
Cobros de dividendos
9
47
59
Cobros/(Pagos) por impuestos sobre beneficios
24
-337
-211
Otros cobros/(pagos) de actividades de explotación
12,22
-115
183
FLUJOS DE EFECTIVO DE
LAS ACTIVIDADES
DE INVERSION
5,6,8,11
-334
-2.465
Pagos por inversiones:
-1.818
-2.731
Empresas del Grupo, asociadas y unidades de negocio
-49
0
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias y financieras
4,5,8,11
-1.769
-2.731
Cobros por desinversiones:
1.905
388
Empresas del Grupo, asociadas y unidades de negocio
1.737
304
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias y financieras
4,5,8,11
168
84
Otros flujos de efectivo
de actividades
de inversión:
-421
-122
Otros cobros/(pagos) de actividades de inversión
-421
-122
FLUJOS DE EFECTIVO DE
LAS ACTIVIDADES
DE FINANCIACION
-520
760
Cobros y (pagos) por
instrumentos de patrimonio:
17
0
-46
Adquisición
0
-46
Enajenación
0
0
Cobros y (pagos) por
instrumentos de pasivo
financiero:
19
498
1.751
Emisión
5.688
5.693
Devolución y amortización
-5.190
-3.942
Pagos de principal
por arrendamientos
operativos
6
-193
-156
Pagos por dividendos
y remun. de otros instrumentos
de patrimonio
17
-350
-333
Otros flujos de efectivo
de actividades
de financiación
-475
-456
Otros cobros/(pagos) de actividades de financiación
11,22
-475
-456
EFECTO DE LAS VARIACIONES
DE LOS TIPOS DE
CAMBIO
-138
-8
AUMENTO/(DISMINUCION)
NETO DE EFECTIVO
Y EQUIVALENTES
1.156
526
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO
16
4.240
3.714
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO
16
5.396
4.240
COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO
0
0
Caja y bancos
16
3.768
2.970
Otros activos financieros
16
1.628
1.270
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL
FINAL DEL PERIODO
5.396
4.240
Las notas 1 a 36 descritas en la Memoria adjunta
y los anexos forman parte
integrante de las cuentas
anuales correspondiente al ejercicio
2025
- 10 -
MEMORIA DEL EJERCICIO TERMINADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2025
DE ACCIONA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
1. Actividades del Grupo
Acciona, S.A., sociedad constituida en España (en adelante, la “Sociedad Dominante” o la “Sociedad”) y sus
sociedades filiales integran el Grupo Acciona (en adelante, “Acciona” o el “Grupo”). Acciona, S.A. tiene su
domicilio social, fiscal y oficinas principales en la Avenida de la Gran Vía de Hortaleza, 3, 28033 (Madrid).
Las sociedades del Grupo Acciona participan en varios sectores de la actividad económica, entre los que cabe
destacar Energía e Infraestructuras. El desglose completo de las actividades que conforman el Grupo es el
siguiente:
- Energía: actividad que se instrumenta a través de la participación mayoritaria en Corporación Acciona
Energías Renovables, S.A. (en adelante CAER o Acciona Energía) abarcando la promoción de plantas de
generación renovable, su construcción, su operación y mantenimiento y la venta de la energía producida.
Toda la generación eléctrica de Acciona Energía es de origen renovable. Debido a su importancia
estratégica en la economía y en la sociedad, la actividad de generación y comercialización de energía se
encuentra sujeta a un alto grado de intervención por parte de las administraciones públicas. En el Anexo
VI se describen las características principales de los distintos marcos regulatorios en los que se desarrolla
esta actividad.
- Infraestructuras: incluye las actividades de:
- Construcción: incluye la actividad de construcción de infraestructuras. Asimismo, también incluye
proyectos llave en mano (EPC) para la construcción de plantas de generación de energía y otras
instalaciones.
- Agua: incluye las actividades de construcción de plantas desaladoras, potabilizadoras y de
tratamiento de agua, así como la gestión del ciclo integral del agua, actividad que abarca desde la
captación, potabilización incluyendo la desalinización, hasta la depuración y retorno al medio
ambiente del agua. Asimismo, opera concesiones de servicios relacionados con el ciclo integral
del agua.
- Concesiones: incluye principalmente la actividad de explotación de concesiones de
infraestructuras de transporte, hospitales y líneas de transmisión.
- Servicios Urbanos y Medioambiente: incluye principalmente las actividades de Citizen Services.
- Nordex: actividad que se instrumenta a través de la participación de control en Nordex SE y que consiste
en el diseño, desarrollo, fabricación y distribución de aerogeneradores y de cualquiera de sus
componentes, además de su operación y mantenimiento.
- Otras actividades: incluye los negocios relativos a la gestión de fondos e intermediación bursátil, el negocio
inmobiliario, interiorización artística de museos, fabricación de vehículos eléctricos, motosharing, y
prestación de servicios tales como facility management y handling aeroportuario.
La memoria adjunta incluye en la nota 28 Información por segmentos, información detallada sobre los activos,
pasivos y operaciones realizadas en cada una de las actividades que conforman el Grupo Acciona.
- 11 -
Los títulos de Acciona, S.A. se encuentran admitidos a cotización en el SIBE (Bolsas de Madrid, Barcelona,
Valencia y Bilbao).
2.
Bases de presentación
de las cuentas
anuales y principios
de consolidación
2.1 Bases de
presentación
Las
cuentas
anuales
consolidadas
del
Grupo
Acciona
del
ejercicio
2025
han
sido
formuladas
por
los
Administradores de Acciona, S.A., en la reunión del Consejo de Administración celebrada el día 26 de febrero
de 2026,
de forma
que muestran
la imagen
fiel del
patrimonio y
de la
situación financiera
consolidada del
Grupo
a
31
de
diciembre
de
2025,
de
los
resultados
de
sus
operaciones,
de
los
cambios
en
el
estado
consolidado de ingresos
y gastos reconocidos, de los
cambios en el
patrimonio neto consolidado
y de los
flujos
de efectivo consolidados, que se han producido en el Grupo en el ejercicio anual terminado en dicha fecha.
Estas cuentas
anuales se
han preparado
de acuerdo
con el
marco normativo
de información
financiera que
resulta
de
aplicación
y
en particular,
de
acuerdo
con
los
principios
y
criterios
establecidos
por
las
Normas
Internacionales de
Información Financiera
(NIIF) (International
Financial Reporting
Standards o
IFRS), según
han sido adoptadas por la
Unión Europea (NIIF-UE), de
conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002
del
Parlamento Europeo
y del Consejo. En la
nota 3 se resumen
los principios contables y
criterios de valoración
de carácter obligatorio más significativos aplicados, las alternativas que la normativa permite a este respecto,
así
como
las
normas
e
interpretaciones
emitidas
no
vigentes
a
la
fecha
de
formulación
de
estas
cuentas
anuales.
Estas cuentas anuales han
sido preparadas a
partir de los
registros de contabilidad mantenidos por
la Sociedad
Dominante y
por las
restantes entidades
integradas en
el Grupo. En
dichos registros
se integran
las uniones
temporales
de
empresas,
agrupaciones
y
consorcios
consideradas
operaciones
conjuntas,
en
las
que
participan las sociedades,
mediante la incorporación en función del
porcentaje de participación de los
activos,
pasivos y
operaciones realizadas por
las mismas,
practicándose las
oportunas eliminaciones
de saldos
de activo
y pasivo, así como las operaciones del ejercicio.
Las cuentas anuales consolidadas
presentan a efectos
comparativos, con
cada una de las partidas
del estado
de situación financiera consolidado, de la
cuenta de pérdidas y ganancias consolidada,
del estado consolidado
de ingresos
y gastos
reconocidos, del
estado
de cambios
en el
patrimonio neto
consolidado,
del estado
de
flujos de efectivo consolidado y de la memoria consolidada,
además de las cifras correspondientes al ejercicio
2025, las correspondientes al ejercicio anterior que han sido obtenidas mediante la aplicación consistente
de
las NIIF-UE.
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Acciona
del ejercicio 2024 fueron aprobadas por la Junta General
de
Accionistas
celebrada
el
26
de
junio
de
2025.
Las
cuentas
anuales
consolidadas
del
Grupo
Acciona
correspondientes
al
ejercicio
2025,
se
encuentran
pendientes
de
aprobación
por
la
Junta
General
de
Accionistas. No obstante, el
Consejo de
Administración de
la Sociedad
Dominante entiende
que dichas
cuentas
anuales serán aprobadas sin modificaciones significativas.
Estas
cuentas
anuales
consolidadas
se
presentan,
salvo
indicación
en
contrario,
en
millones
de
euros.
Las
operaciones en
moneda extranjera
se incorporan
de conformidad
con las políticas
establecidas en
las notas
2.2 g) y 3.2 Q).
- 12 -
2.2 Principios
de consolidación
a.
Métodos de integración
La consolidación
se ha
realizado por
el método
de integración
global para
aquellas sociedades
sobre las
que se tiene control. Estas sociedades son consideradas entidades dependientes, se detallan en el Anexo I
y el método de consolidación se explica en el apartado d. de esta misma nota.
En aquellos casos
en los que
se gestiona con
terceros una operación conjunta
y se concluye
que el partícipe
tiene derechos
y obligaciones
directas por
su parte
proporcional de
los activos
y pasivos
del acuerdo,
se
aplica el
criterio de
integración
proporcional
que se
explica
en el
apartado e.
de esta
misma nota.
En el
Anexo II se relacionan los acuerdos que otorgan el control conjunto por medio de vehículos separados.
Por
último,
aquellas
sociedades,
no
incluidas
en
las
anteriores,
en
las
que
se
posee
una
capacidad
de
influencia
significativa
en
la
gestión,
o
bien,
el
acuerdo
de
control
conjunto
no
otorga
derechos
y
obligaciones sobre los activos y pasivos del acuerdo, son negocios conjuntos o entidades asociadas que se
presentan valoradas por el método
de participación (Anexo III).
Este método de consolidación
se explica en
el apartado f. de esta misma nota.
Desde
2023,
el
Grupo
consolida
mediante
el
método
de
integración
global
la
participación
de
su
filial
Nordex SE. Durante
2023 la participación de Nordex
SE pasó de un
40,97 % a un
47,08%. Este porcentaje
de participación,
que se
sitúa muy cerca
del 50%, junto
con otras consideraciones,
impactó en
la evaluación
del control, concluyendo que con
efectos 27 de marzo de
2023, se produjo la toma de control
de Nordex,
pasando a integrarse en los estados financieros del Grupo por el método de integración global.
Algunas de las principales consideraciones que se
tuvieron en cuenta en dicha evaluación de control sobre
Nordex,
se
refieren
tanto
a
su
poder
sobre
la
participada
que
se
pone
de
manifiesto
al
alcanzar
prácticamente el
50% del
capital, la
posesión de
la mayoría
de los
votos ante
una dispersión
elevada del
resto del
accionariado, así como
la obtención de
unos rendimientos variables
de la misma
por su intensa
involucración en relación con la estructura de financiación.
Asimismo,
de
conformidad
con
la
normativa
contable
de
aplicación,
desde
2023
el
Grupo
consolida
mediante el método
de integración global
la participación de su
filial Acciona Generación Renovable,
S.A.
(en adelante,
AGR) en
Energías Renovables
Mediterráneas, S.A.
(en adelante,
RENOMAR). Esta
sociedad
está participada por AGR directamente en un 50%,
e indirectamente en un 25% adicional,
a través del 50%
que posee
en el
vehículo Med
Wind Energy,
S.L., sociedad
sobre la
que no
dispone de
control
y que
es
titular, a su vez, del restante
50% de RENOMAR.
Los administradores
consideran que
se dan
todos los requisitos
esenciales que acreditan
la existencia
de
control sobre RENOMAR:
-
AGR tiene el poder de dirigir las actividades relevantes de RENOMAR, en la medida en que tiene
o ha nombrado a más de la mitad de los miembros de su Consejo de Administración,
-
AGR tiene
derecho a
los rendimientos
económicos variables
por su
implicación en
la sociedad
participada, derecho cuya efectividad se instrumenta a través de un acuerdo parasocial, y
-
AGR tiene
la capacidad
para utilizar
su poder
sobre la
participada para
influir en
el importe
de
esos rendimientos.
El mencionado acuerdo parasocial establece la obligación
de distribuir la liquidez generada en RENOMAR.
En consecuencia, los derechos económicos correspondientes al 25%
de participación que no pertenece al
Grupo
se
encuentran
clasificados
en
la
partida
Otros
pasivos
no
Corrientes
del
estado
de
situación
financiera consolidado.
- 13 -
No obstante,
un tercero
cuestionó en ejercicios
anteriores judicialmente la
procedencia de la
integración
global
de
RENOMAR
en
el
Grupo.
Los
servicios
jurídicos
del
Grupo Acciona
siguen consideran
do
que
la
probabilidad de éxito de esta acción es remota.
Cabe destacar que se ha dictado sentencia
en 2025 que da
la razón al Grupo. Dicha sentencia se encuentra recurrida.
b.
Eliminaciones de consolidación
Todos los saldos y efectos de las transacciones significativos
efectuados entre las sociedades dependientes
han sido eliminados en el proceso de consolidación.
En el caso de
las transacciones con asociadas y
operaciones conjuntas, las
ganancias correspondientes se
eliminan en el
porcentaje de
participación del Grupo
en su
capital. Excepcionalmente,
de acuerdo
con la
normativa contable, no
se han
eliminado los
resultados por operaciones
internas con
sociedades del
Grupo,
operaciones conjuntas o asociadas relacionadas con determinadas actividades concesionales.
c.
Homogeneización
Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas
contables del Grupo,
para transacciones y otros eventos
que, siendo similares, se hayan producido en circunstancias
parecidas.
En el proceso de consolidación se han realizado todos los ajustes significativos necesarios para adaptar las
cuentas
individuales
de
las
entidades
a
Normas
Internacionales
de
Información
Financiera
y/o
homogeneizarlas con criterios contables establecidos por el Grupo.
Los
estados
financieros
de
las
entidades
dependientes
utilizados
en
el
proceso
de
consolidación
están
referidos a la misma fecha de cierre y mismo periodo que los de la Sociedad.
d.
Entidades dependientes
Se
consideran
entidades
dependientes
aquellas
sobre
las
que
la
Sociedad
tiene
capacidad
para
ejercer
control efectivo; capacidad que se
manifiesta, en general, por
la constatación de tres
elementos que deben
cumplirse:
tener
poder
sobre
la
participada,
la
exposición
o
el
derecho
a
obtener
unos
rendimientos
variables por
su implicación
en la
participada y
la capacidad
de utilizar
dicho poder
de modo
que pueda
influir en el importe de esos retornos.
Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad por aplicación del
método
de
integración
global.
Consecuentemente,
todos
los
saldos
y
efectos
de
las
transacciones
efectuadas entre
las sociedades consolidadas que
son significativos han
sido eliminados en el
proceso de
consolidación.
En
el
momento
de
la
adquisición
de
una
sociedad
dependiente,
los
activos
y
pasivos
y
los
pasivos
contingentes
se registran
a sus
valores
razonables
en la
fecha
de adquisición
que da
lugar
a la
toma de
control
según
indica
la
NIIF
3-
Combinaciones
de
negocios.
Cualquier
exceso
del
coste
de
adquisición
respecto a los valores razonables
de los activos netos identificados se reconoce como
fondo de comercio.
Si el coste
de adquisición es menor que
el valor razonable
de los activos
netos identificados, la
diferencia
se imputa a resultados en la fecha de adquisición.
La
consolidación
de
los
resultados
de
las
sociedades
adquiridas
en
un
ejercicio
se
realiza
tomando
en
consideración, únicamente,
los generados desde
la fecha
de adquisición. Paralelamente,
la consolidación
de
los
resultados
de
las
sociedades
enajenadas
en
un
ejercicio
se
realiza
tomando
en
consideración,
únicamente, los generados hasta la fecha de enajenación.
- 14 -
Adicionalmente, la participación de los accionistas
minoritarios en la fecha
de adquisición se establece en
la proporción de los valores razonables de los activos y pasivos reconocidos.
La
participación
de
terceros
en
el
patrimonio
de
las
participadas
se
presenta
en
el
epígrafe
Intereses
minoritarios
del
estado
de situación
financiera
consolidado,
dentro
del
capítulo de
Patrimonio
Neto
del
Grupo. Análogamente, su participación en
los resultados del ejercicio
se presenta en el
epígrafe
Intereses
minoritarios
de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
e.
Operaciones conjuntas
Acuerdos conjuntos son aquellos en
los que la gestión
de la entidad participada
se realiza por una sociedad
del Grupo y uno o
varios terceros no
vinculados al mismo, y donde las
partes actúan conjuntamente
para
dirigir las
actividades relevantes
y donde
las decisiones
sobre dichas
actividades relevantes
requieren
el
consentimiento unánime de las partes.
Se consideran operaciones conjuntas a
los acuerdos conjuntos en los que se ha concluido
que el partícipe
tiene derechos y obligaciones directas por su parte proporcional de los activos y pasivos del acuerdo.
Los estados
financieros
de las
operaciones
conjuntas
se consolidan
con los
de la
Sociedad siguiendo
un
criterio
de
integración
proporcional,
de
tal
forma
que
la
agregación
de
saldos
y
las
posteriores
eliminaciones tienen
lugar sólo en
proporción a la
participación que
posee el
Grupo en
los activos y
pasivos,
así
como
en
los
ingresos
y
gastos
de
esas
operaciones,
siempre
que
se
consideren
realizadas
frente
a
terceros o con el otro operador.
Los
activos
y
pasivos
de
las
operaciones
se
presentan
en
el
estado
de
situación
financiera
consolidado
clasificado de acuerdo con su naturaleza específica. De
la misma forma, los ingresos y
gastos con origen en
operaciones conjuntas se
presentan en la
cuenta de pérdidas
y ganancias consolidada
conforme a su
propia
naturaleza.
Ante un
incremento en
el porcentaje
de participación en
una operación
conjunta, la
participación previa
en los activos y pasivos
individuales no es
objeto de revalorización, en la medida
en que el Grupo
mantiene
control conjunto.
f.
Entidades asociadas y negocios conjuntos
En las cuentas anuales consolidadas, las entidades asociadas
y los negocios conjuntos (acuerdos conjuntos
que dan derecho a los activos netos del acuerdo) se registran por el método de participación,
es decir, por
la
fracción
de
su
neto
patrimonial
que
representa
la
participación
del
Grupo
en
su
capital,
una
vez
considerados los dividendos percibidos de las mismas y otras eliminaciones patrimoniales.
El
valor
de
estas
participaciones
en
el
estado
de
situación
financiera
consolidado
incluye
de
manera
implícita, en su caso, el fondo de comercio puesto de manifiesto en la adquisición de estas.
Cuando la
inversión del
Grupo en
empresas asociadas
arroje pérdidas,
y la
inversión neta
haya
quedado
reducida a cero, solo se reconocerán las obligaciones implícitas adicionales
que haya asumido el Grupo, en
caso de existir,
en las filiales que
se integran por
el método de la
participación, en el epígrafe
Provisiones
no corrientes
del estado de situación financiera.
Con objeto de presentar de una forma homogénea los resultados, las entidades asociadas se desglosan
en
la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada antes y después de impuestos.
- 15 -
El Grupo
registra
en el
epígrafe
Resultado método
de participación
– objeto
análogo
, considerado
como
parte
integrante
del
resultado
de
explotación,
el
resultado
de
asociadas
y
negocios
conjuntos
que
desarrollen actividades contempladas dentro del objeto social
del Grupo y en las
cuales el Grupo tiene
una
alta involucración.
Por su parte,
los resultados de
inversiones en asociadas y
negocios conjuntos que, por
desarrollar actividades ajenas
a los negocios
del Grupo,
tienen para el
Grupo un carácter
más próximo
al
de una
inversión
financiera, se
registran
por debajo
del resultado
de explotación,
específicamente en
el
epígrafe
Resultado método de participación – objeto no análogo.
g.
Diferencias de conversión
En el
proceso de
consolidación, los
activos y
pasivos de
las sociedades
del Grupo
con moneda
funcional
distinta
del
euro,
se
convierten
según
los
tipos
de
cambio
vigentes
en
la
fecha
del
estado
de
situación
financiera. Las partidas de ingresos y gastos se convierten según los tipos de cambio
medios del período, a
menos que éstos fluctúen de forma significativa. Las cuentas de capital y reservas se convierten a los tipos
de cambio
históricos. Las
diferencias
de cambio
que resulten,
en su
caso,
se clasifican
como patrimonio
neto. Dichas diferencias de
conversión se reconocen como ingresos
o gastos en el
período en que
se realiza
o enajena la inversión.
h.
Variaciones del perímetro de consolidación e intereses minoritarios
En
los Anexos
I, II
y III
se facilita
información
relevante
sobre
las sociedades
dependientes, operaciones
conjuntas instrumentadas a través
de vehículos separados y entidades asociadas y negocios conjuntos del
Grupo Acciona.
En el Anexo IV se
muestran las modificaciones en el
perímetro de consolidación habidas
en
el ejercicio. Durante el periodo de doce meses finalizado el 31 de diciembre de 2025, se han
producido las
siguientes variaciones de perímetro de consolidación significativas:
- En febrero de
2025, el Grupo completó la venta a Endesa
Generación, S.A.U. de la sociedad Corporación
Acciona
Hidráulica,
S.L.U.,
que
en
las
cuentas
anuales
consolidadas
a
31
de
diciembre
de
2024
se
encontraba
clasificada
en
los
epígrafes
de
Activos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta
y
Pasivos
asociados a activos mantenidos
para la venta
. Esta sociedad posee
un total de 34
centrales hidroeléctricas,
con un total de 626 megavatios de capacidad instalada, situadas en Aragón, Soria, Valencia
y Navarra, con
acuerdos de concesión a largo plazo con una vida media restante
de en torno a los 30 años.
El precio obtenido en la transacción ascendió
a 964 millones de euros,
de los que 6 millones
se encuentran
pendientes de
cobro,
registrándose
un resultado
por importe
de 491
millones de
euros
registrada
en el
epígrafe
Otros ingresos
de la
cuenta de
pérdidas y
ganancias consolidada.
El detalle
de los
activos netos
dados de baja a la fecha de la transacción es el siguiente (en millones de euros):
Detalle de activos netos
Corporación Acciona
Hidráulica, S.L.U.
Activos no Corrientes
483
Activos Corrientes
37
Total activos
520
Pasivos no Corrientes
2
Pasivos Corrientes
45
Total pasivos
47
Total activos netos
473
El
importe
neto
de
la
cifra
de
negocios
y
el
beneficio
después
de
impuestos
de
Corporación
Acciona
Hidráulica, S.L.U.
en la cuenta
de pérdidas y
ganancias consolidada del
Grupo a 31
de diciembre de
2025
ascienden a 23 y 10 millones de euros, respectivamente.
- 16 -
- En diciembre de 2025, el Grupo
ha cerrado la venta
al Grupo Opdenergy (participado por el fondo
Antin
Infrastructure Partners)
de la cartera
de proyectos eólicos
pertenecientes a las
sociedades Acciona Eólica
de
Castilla
la
Mancha,
S.L.,
Parque
Eólico
Villamayor,
S.L.,
Acciona
Eólica
del
Levante,
S.L.,
Energías
Renovables
Peñanebina, S.L.,
Energías Renovables
de Ricobayo,
S.A., Empordavent,
S.L.U.,
Aprofitament
d'Energies Renovables de l´Ebre,
S.L., y KW Tarifa,
S.A. El total de la cartera
eólica asciende a 440 Mw con
13
parques
eólicos
situados
en
Albacete,
Cádiz,
Cuenca,
Lérida,
Valencia
y
Zamora
con
una
antigüedad
promedio de 15 años. El acuerdo incluye, además, una
cartera de proyectos fotovoltaicos en desarrollo de
hasta 351MWp,
asociada al potencial de hibridación de los parques eólicos incluidos en la
operación.
El
precio
obtenido
en
la
transacción
ha
ascendido
a
531
millones
de
euros,
de
los
que
2
millones
se
encuentran
pendientes
de
cobro,
registrándose
un
resultado
por
importe
de
203
millones
de
euros
registrada en el epígrafe
de
Otros ingresos
de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. El detalle
de
los activos netos dados de baja a la fecha de la transacción es el siguiente (en millones de euros):
Detalle de activos netos
Cartera eólica España
Activos no Corrientes
336
Activos Corrientes
45
Total activos
381
Pasivos no Corrientes
48
Pasivos Corrientes
5
Total pasivos
53
Total activos netos
328
El importe neto de la cifra de negocios y el beneficio después de impuestos de las sociedades vendidas en
la cuenta
de pérdidas y
ganancias consolidada del
Grupo a 31
de diciembre de
2025 ascienden a
68 y 36
millones de euros, respectivamente.
- Adicionalmente, también
en diciembre de
2025, se
ha culminado
la venta de
la sociedad
peruana Energías
Renovables del Sur SA, propietaria del parque eólico de San Juan de Marcona con una capacidad instalada
de 136 Mw
a la sociedad
Luz del Sur
S.A.A.
El precio de
la transacción ha
ascendido a
218 millones de
euros,
de los que 7 millones de euros están pendientes
de cobro. El resultado,
registrado
en el epígrafe de
Otros
ingresos,
asciende
a
4
millones
de
euros.
El
detalle
de
los
activos
netos
dados de
baja
a
la
fecha
de
la
transacción es el siguiente (en millones de euros):
Detalle de activos netos
San Juan de Marcona
Activos no Corrientes
195
Activos Corrientes
43
Total activos
238
Pasivos no Corrientes
16
Pasivos Corrientes
8
Total pasivos
24
Total activos netos
214
El importe neto de la cifra de negocios y
el beneficio después de impuestos de este proyecto
en la cuenta
de pérdidas y ganancias consolidada
del Grupo a 31 de diciembre de
2025 ascienden a 17 y 5 millones de
euros, respectivamente.
- En 2024, en la división de Infraestructuras,
las sociedades Acciona Industrial Perú, S.A.C. (dependiente al
100% de Acciona Industrial,
S.A.U.) y Acciona Infraestructuras de Transmisión, S.A.C. (dependiente al
100%
de Acciona Concesiones,
S.L.U.) formalizaron la compra del
100% de las
acciones de
Omega Industrial Perú,
S.A.C., Omega Perú
Operación y Mantenimiento,
S.A. y ATN1,
S.A. por importe de 12,3 millones de
euros.
- 17 -
Las
sociedades
adquiridas
incluían,
principalmente,
el
negocio
de
construcción
y
de
operación
y
mantenimiento de líneas de transmisión de
alta tensión en Perú y se
correspondía a la primera fase de
una
operación completada en 2025, según se explica más adelante.
Dichas sociedades son titulares de contratos de construcción de tendido de alta tensión (500Kv y 220Kv) y
contratos
de
operación
y
mantenimiento
de
subestaciones
en
Perú,
e
incluyen
personal
de
ingeniería,
compras, construcción y operación y mantenimiento, con experiencia contrastada en la gestión de más de
4.200 kilómetros de líneas de transmisión y 30 subestaciones.
En
el
ejercicio
2025,
el
Grupo
ha
completado
la
segunda
fase
de
la
operación,
con
la
adquisición
del
proyecto de concesión
“Machupicchu-Quencoro-Onocora-Tintaya” que incluye la
construcción y operación
de 300 kilómetros
de líneas de transmisión
por un periodo de
30 años por
importe 24 millones de
euros,
considerando la cancelación de las obligaciones financieras existentes en la sociedad adquirida en la fecha
de transacción.
El precio
acordado por
ambas fases comprende
(i) la entrega
de un
importe en efectivo
y (ii)
un importe
retenido
asociado
a
una
serie
de
garantías
que
serán
liberadas
en
función
del
cumplimiento
de
las
contingencias identificadas en la transacción.
Tras
completar
la
transacción,
el
Grupo
ha
adquirido
el
control
de
las
sociedades
descritas
pasando
a
integrarse por el método de consolidación global. El detalle de la combinación de negocios es el que sigue
(en millones de euros):
Subgrupos
Coste de
adquisición
Porcentaje
adquirido
Valor razonable de
activos netos
adquiridos
Goodwill/(Badwill)
Subgrupo Construcción e
Industrial
8
100%
8
0
Subgrupo Concesiones
28
100%
75
-46
Total
36
83
-46
A continuación, se
muestra el detalle
de activos y
pasivos para cada
subgrupo en el momento
de la toma
de control (en millones de euros):
Subgrupo Construcción
e Industrial
Subgrupo
Concesiones
ACTIVO
Activos no corrientes
9
94
Activos corrientes
8
6
Total Activo
17
100
Subgrupo Construcción
e Industrial
Subgrupo
Concesiones
PASIVO Y PATRIMONIO
NETO
Ptrimonio neto
8
75
Pasivos no corrientes
2
1
Pasivos corrientes
7
24
Total Pasivo y Patrimonio
Neto
17
100
Como parte del proceso para la asignación
del precio de compra se ha comparado
el coste de adquisición
contra
el valor
razonable, neto
de sus
correspondientes efectos
fiscales, identificado
en los
contratos
de
- 18 -
construcción y de concesión que ostentan las sociedades adquiridas por importe de 3,3 y 71,5 millones
de
euros, respectivamente,
y el patrimonio
neto de
dichas entidades, obteniéndose
una diferencia
negativa
de consolidación resultante de la combinación de negocios por importe de 46,2 millones de euros.
El importe neto de la cifra de negocios y resultado positivo después de impuestos aportado al Grupo en el
ejercicio
2025
por
el
negocio
adquirido
ha
ascendido
a
48,5
millones
euros
y
2,6
millones
de
euros,
respectivamente.
Durante
el
presente
ejercicio
no
se
han
producido
más
altas
o
bajas
significativas
en
el
perímetro
de
consolidación adicionales a lo descrito en los párrafos anteriores.
Por otro
lado, en el
Anexo IV
se muestran
estos y
el resto
de los cambios
no significativos
habidos en los
ejercicios 2025 y 2024 en el perímetro de
consolidación. Los impactos en las cuentas anuales
consolidadas
adjuntas se muestran en las correspondientes notas de esta memoria.
3.
Información material
sobre políticas
contables
3.1 Adopción
de nuevas normas
e interpretaciones
emitidas
Normas e interpretaciones efectivas en el presente ejercicio
Durante
el
ejercicio
2025
ha
entrado
en
vigor
la
siguiente
modificación
de
norma
contable
,
sin
impacto
significativo en el Grupo por tratar aspectos no materiales a las operaciones de Acciona:
Normas y modificaciones
Descripción
Aplicación obligatoria
ejercicios iniciados
a
partir de
Adoptadas por la
UE
Modificación a la NIC 21 -
Ausencia de convertibilidad.
Esta
modificación
establece
un
enfoque
que
especifica
cuándo
una
moneda
puede
ser
intercambiada
por
otra,
y
en
caso
de
no
serlo,
la
determinación del tipo de cambio a utilizar.
1 de enero de 2025
Excepto por lo indicado en
los párrafos siguientes, las modificaciones
anteriores se han aplicado
sin que hayan
tenido impactos
significativos ni
en las
cifras reportadas
ni en
la presentación
y desglose
de la
información,
bien por
no suponer
cambios relevantes,
bien por
referirse
a hechos
económicos que
no
afectan
al Grupo
Acciona.
- 19 -
Normas e interpretaciones emitidas no vigentes
A
31 de
diciembre de
2025, las
siguientes
son las
normas y
modificaciones más
significativas
que han
sido
publicadas por el IASB, pero
no han entrado aún
en vigor,
bien porque su fecha
de efectividad es posterior
a
la fecha de las cuentas anuales consolidadas, o bien porque no han
sido aún adoptadas por la Unión Europea:
Normas y modificaciones
Descripción
Aplicación obligatoria
ejercicios iniciados
a
partir de
Aprobadas por la
UE
Modificación a la NIIF 7 y NIIF 9 -
Clasificación y valoración de
instrumentos financieros.
Esta modificación aclara los criterios para la clasificación de ciertos
activos
financieros,
así
como,
los
criterios
para
la
baja
de
pasivos
financieros
liquidados a través de
sistemas de pago electrónico.
Asimismo, introduce
requerimientos de desglose adicionales.
1 de enero de 2026
Modificación a la NIIF 9 y NIIF 7 -
Contratos que hacen referencia a la
electricidad dependiente de la
naturaleza
Esta
modificación
aclara
cómo
tratar
contablemente
los
contratos
de
electricidad,
diferenciando
entre
contratos
de
compra/venta
y
aquellos
que deben registrarse como instrumentos financieros.
1 de enero de 2026
Mejoras anuales (vol.11).
El objetivo
de estas
mejoras es la
calidad de las
normas, modificando las
NIIF existentes para aclarar o corregir aspectos menores.
1 de enero de 2026
NIIF 18 - Presentación y desgloses
de estados financieros.
El
objetivo
de
esta
nueva
norma
es
establecer
los
requerimientos
de
presentación y desglose de los estados financieros, reemplazando
con ello
a la NIC1, actualmente en vigor.
1 de enero de 2027
No aprobadas todavía
por la UE
NIIIF 19 - Desgloses de subsidiarias
sin contabilidad pública.
El
objetivo
de
esta
nueva
norma
es
detallar
los
desgloses
que
una
subsidiaria
puede aplicar,
opcionalmente,
en
la
emisión
de
sus
estados
financieros.
1 de enero de 2027
Modificación a la NIIF 19 - Desgloses
de subsidiarias sin contabilidad
pública.
Esta
modificación
tiene
como
objetivo
simplificar
las
obligaciones
de
información, facilitando la elaboración de los estados
financieros de estas
entidades.
1 de enero de 2027
Modificaciones a la NIC 21 - Efectos
de las valoraciones en las tasas de
cambio de la moneda extranjera:
Conversión a una moneda de
presentación hiperinflacionaria.
Esta
modificación
aclara
cómo
una
entidad
debe
convertir
sus
estados
financieros
cuando
la
moneda
de
presentación
es
hiperinflacionaria,
incluso si la moneda
funcional no lo es. Establece
un método consistente
de
conversión
para
mejorar
la
comparabilidad
y
la
utilidad
de
la
información financiera.
1 de enero de 2027
Con respecto
a la
“Modificación a
la NIIF
7 y
NIIF 9
-Clasificación y
valoración de
instrumentos financieros”
adoptada
por
la
UE
mediante
el
reglamento
UE
2025/1266
de
la
Comisión
de
30
de
junio
de
2025,
cuya
aplicación es
obligatoria
a partir
del 1
de enero
de 2026,
el Grupo
ha adoptado
su aplicación
anticipada de
acuerdo con lo permitido en la
norma, desde el 1 de
enero de 2025. Esta modificación normativa se centra en
los
contratos
de
energía
renovable
“pay-as-produced”
en
los
que
la
cantidad
de
energía
depende
de
la
producción real que el activo renovable genere, es decir,
cuando el suministro no está garantizado.
De este modo,
el Grupo, para ciertos
contratos de cobertura
de precios de venta
de energía, principalmente
en Australia,
designa como
elemento cubierto
un volumen
variable de
transacciones previstas,
y elimina
el
requisito
de
alta
probabilidad,
siempre
y
cuando se
designe como
elemento
cubierto
un
porcentaje
de las
transacciones de venta
del activo vinculado al PPA.
Debido a la aplicación anticipada de
esta modificación, el
Grupo ha dejado de registrar una parte de la valoración de estos derivados como de no cobertura, pasando a
ser plenamente eficaces, y ha reclasificado a 1 de
enero de 2025 un importe negativo de 6
millones de euros
de la partida
Prima de emisión, reservas
y dividendo a cuenta
a la partida
Ajustes por cambio
de valor
(véase
Estado de cambios en
el patrimonio consolidado a 31 de
diciembre de 2025) correspondiente
a los importes
inefectivos registrados en ejercicios anteriores.
- 20 -
Con respecto a la nueva norma NIIF
18 es relevante destacar que no afecta al reconocimiento ni a la medición
de los elementos del
estado de situación financiera,
pero sí introduce cambios importantes en
la presentación
de la cuenta
de pérdidas y
ganancias consolidada. El
Grupo se
encuentra en la
actualidad evaluando
el impacto
de esta nueva estructura de la cuenta de pérdidas y ganancias.
Los
Administradores
del
Grupo
no
esperan
impactos
significativos
por
la
introducción
de
las
normas,
modificaciones y mejoras
resumidas en la
tabla anterior publicadas
pero que no
han entrado en
vigor,
al ser
aplicaciones
de
carácter
prospectivo,
modificaciones
de
presentación
y
desglose
y/o
tratar
aspectos
no
aplicables o no significativos a las operaciones del Grupo.
3.2 Normas
de valoración
Las
principales
normas
de
valoración
utilizadas
en
la
elaboración
de
las
cuentas
anuales
consolidadas
del
Grupo,
de
acuerdo
con
lo
establecido
por
las
Normas
Internacionales
de
Información
Financiera
(NIIF)
adoptadas por la Unión Europea, han sido las siguientes:
A)
Inmovilizado material
Los
bienes
de
inmovilizado
material
adquiridos
para
el
uso
en
la
producción
o
el
suministro
de
bienes
o
servicios, o
con fines administrativos,
se presentan en el
estado de situación
financiera al menor
importe entre
el coste de adquisición o coste de producción menos su amortización acumulada, y su valor recuperable.
Los
costes
de
ampliación,
modernización
o
mejora
que
representan
un
aumento
de
la
productividad,
capacidad o eficiencia, o
un alargamiento de
la vida útil de los
bienes, se activan como
mayor coste.
El coste
de adquisición
incluye los
honorarios
profesionales,
así como
los gastos
financieros
devengados
durante
el
período de
construcción
que sean
directamente
atribuibles
a
la
adquisición, construcción
o producción
de
activos cualificados, que son aquellos que requieren
de un período de tiempo sustancial antes
de estar listos
para su uso.
La capitalización de los
intereses comienza cuando se ha
incurrido en los gastos relacionados
con los activos,
se han incurrido los intereses y se están llevando a cabo las actividades necesarias para preparar los activos o
partes de
estos
para
su uso
deseado y
finaliza
cuando se
han completado
todas o
prácticamente
todas las
actividades necesarias para
preparar los
activos o partes
de activos
para su
uso pretendido.
No obstante,
la
capitalización
de
intereses
es
suspendida
durante
los
períodos
en
los
que
se
interrumpe
el
desarrollo
de
actividades
si
estos
se
extienden
de
manera
significativa
en
el
tiempo,
salvo
que
el
retraso
temporal
sea
necesario para poner el activo en condiciones de funcionamiento.
El coste del inmovilizado material incluye
la estimación de los costes de desmantelamiento o retiro,
así como
de
la
rehabilitación
del
lugar
sobre
el
que
se
encuentra
ubicado,
siempre
que
constituyan
obligaciones
incurridas como consecuencia de su uso y con propósitos distintos de la producción de existencias.
Los elementos adquiridos con anterioridad a 31 de diciembre de 2003 incluyen en el coste de adquisición, en
su caso, las revalorizaciones de activos permitidas en los distintos países para ajustar el valor del inmovilizado
material con la inflación registrada hasta esa fecha.
Los bienes y elementos
retirados, ya sea
por su sustitución o por
cualquier otra causa, se
contabilizan dando
de baja los saldos que presentan en las correspondientes cuentas de coste y de amortización acumulada.
Los trabajos
que el
Grupo realiza
para su
propio inmovilizado
se reflejan
al coste
acumulado que
resulta de
añadir a los costes externos, los costes internos incurridos.
- 21 -
Los gastos
de conservación
y mantenimiento
se cargan
a la
cuenta de
pérdidas y
ganancias del
ejercicio en
que se incurren.
La
amortización
se
calcula,
generalmente,
aplicando
el
método
lineal, sobre
el
coste
de
adquisición de
los
activos menos su valor residual, entendiéndose que los
terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras
construcciones tienen una vida útil indefinida
y que, por tanto, no son objeto de amortización. Las
sociedades
amortizan su inmovilizado material
distribuyendo el coste
de los activos entre
los años de vida útil estimada,
resultando los siguientes porcentajes de amortización anual para el ejercicio 2025:
Porcentajes de amortización
anual
Construcciones
2% - 10%
Instalaciones especiales:
Parques Eólicos
3,33%
Centrales Hidroeléctricas
1% - 4%
Solar Fotovoltaica
3,33%
Resto Instalaciones
4% - 33%
Maquinaria
5% - 40%
Mobiliario
5% - 20%
Equipos para procesos de información
13% - 25%
Elementos de transporte
10% - 32%
Otro inmovilizado
5% - 33%
.
Las
entidades
consolidadas reconocen
contablemente
cualquier
pérdida
que
haya
podido
producirse
en
el
valor
registrado
de
estos
activos
con
origen
en
un
deterioro,
utilizándose
como
contrapartida
el
epígrafe
Deterioro y
resultados por enajenaciones
del inmovilizado
de la cuenta
de pérdidas y
ganancias consolidada.
Los
criterios
para
el
reconocimiento
de
las
pérdidas
por
deterioro
de
estos
activos
y,
en
su
caso,
de
las
recuperaciones que de éstas puedan producirse con posterioridad se detallan en el epígrafe F) de esta misma
nota.
B)
Inversiones inmobiliarias
El epígrafe
Inversiones inmobiliarias
del estado de situación financiera consolidado adjunto recoge los valores
netos de amortización acumulada y correcciones
de valor de los terrenos, edificios
y otras construcciones que
se mantienen, bien para explotarlos en régimen de alquiler, bien para obtener una plusvalía en su venta.
Las inversiones
inmobiliarias se presentan
valoradas a su
coste de
adquisición, siguiendo a
todos los efectos
los mismos criterios que con los elementos de la misma clase de inmovilizado material.
El Grupo determina anualmente el valor razonable de los elementos de inversiones inmobiliarias apoyándose
en valoraciones realizadas por expertos independientes (véase nota 5).
Las inversiones inmobiliarias se amortizan distribuyendo
linealmente el coste de los diferentes elementos que
lo componen entre
los años de
vida útil estimada
que constituyen
el período en
que las sociedades
esperan
utilizarlos. El porcentaje promedio de amortización de estos se expone a continuación:
Porcentaje de amortización
anual
Edificios en alquiler
2% - 5%
- 22 -
.
C)
Arrendamientos y derechos de uso
Se
entiende
que un
contrato
contiene
un
arrendamiento,
siempre
que
exista
la tra
nsmisión del
derecho
a
dirigir el uso de un activo identificado por un periodo de tiempo a cambio de una
contraprestación.
Derechos de uso identificados en contratos de arrendamiento
En la fecha
de inicio
de un arrendamiento,
se reconoce un
pasivo por los
pagos a
realizar por el
arrendamiento,
incluyendo
en
el
momento
inicial
las
prórrogas
cuyo
ejercicio
se
consideren
razonablemente
ciertas,
y
un
activo que representa el derecho a usar el activo subyacente durante el plazo del arrendamiento.
El Grupo
valora
el pasivo
por arrendamiento
por el
valor actual
de los
pagos por
arrendamiento
que estén
pendientes
de
pago
en
la
fecha
de
comienzo
del
arrendamiento.
El
Grupo
descuenta
los
pagos
por
arrendamiento al tipo de interés incremental apropiado, salvo que pueda determinar con fiabilidad el tipo de
interés implícito del arrendador.
Los pagos por arrendamiento pendientes se
componen de los pagos
fijos, menos cualquier
incentivo a cobrar,
los pagos variables que dependen de un índice o tasa, valorados inicialmente por el índice o tasa aplicable en
la fecha de comienzo,
los importes que se espera
pagar por garantías
de valor residual, el
precio de ejercicio
de
la
opción
de
compra
cuyo
ejercicio
sea
razonablemente
cierto
y
los
pagos
por
indemnizaciones
por
cancelación
de
contrato,
siempre
que
el
plazo
de
arrendamiento
refleje
el
ejercicio
de
la
opción
de
cancelación. Los
pagos
variables que
no se
han incluido
en la
valoración
inicial del
pasivo
se reconocen
en
resultados del periodo en el que se produce su devengo.
Con posterioridad al registro inicial el
Grupo valora el pasivo por arrendamiento incrementándolo por
el gasto
financiero
devengado,
disminuyéndolo
por
los
pagos
realizados
y
reestimando
el
valor
contable
por
las
modificaciones del arrendamiento o para reflejar las actualizaciones de los pagos fijos.
El activo por derecho
de uso se reconoce
inicialmente por el valor
actual del pasivo por
arrendamiento, más
cualquier
pago
por
arrendamiento
realizado
en
o
con
anterioridad
a
la
fecha
de
comienzo,
menos
los
incentivos
recibidos,
los
costes
iniciales
directos
incurridos
y
una
estimación
de
los
costes
de
desmantelamiento
o
restauración
a
incurrir.
Los
activos
se
reconocen
en
el
epígrafe
Derechos
de
uso
y
se
clasifican de acuerdo a la naturaleza del activo subyacente.
Posteriormente, los activos por derechos de uso se valoran al coste, menos las amortizaciones y pérdidas por
deterioro
acumuladas (véase
epígrafe
F)).
Estos
activos
se
amortizan
linealmente
de
acuerdo
a
la
vida
del
contrato,
salvo
cuando
la
vida útil
del
activo
sea
inferior
a
la
del
contrato
o
cuando se
estime
ejercer
una
opción de compra sobre el activo,
en cuyo caso, el plazo
de amortización será coincidente con
la vida útil del
bien.
El
pasivo
se
revalúa,
generalmente
como
ajuste
en
el
activo
por
derecho
de
uso,
siempre
que
existan
modificaciones posteriores
al contrato
como por
ejemplo en
los siguientes
casos: cambios
en los
plazos del
arrendamiento,
cambios
en
los
pagos
futuros
por
actualización
de
los
índices
indicados
en
contrato,
modificaciones de cuotas futuras,
cambio en la
expectativa de ejercicio
de la opción de
compra, entre otras.
Ante modificaciones que
alteren el plazo del
arrendamiento o modificaciones
sustanciales sobre el alcance
del
contrato de arrendamiento, se
revalúa el pasivo
del contrato teniendo
en consideración
una tasa
de descuento
actualizada. El Grupo registra las
reestimaciones del pasivo como
un ajuste al activo
por derecho de uso,
hasta
que éste se reduce a cero y posteriormente en resultados.
- 23 -
En
los
contratos
de
arrendamiento
de
terrenos,
que
representa
la
práctica
mayoría
de
los
contratos
de
arrendamiento de la división de
Energía, tanto en volumen como en
valoración, el plazo de arrendamiento del
contrato, incluyendo las prórrogas establecidas en
el mismo, se
ajusta a la
vida útil
de las instalaciones
siempre
que se
celebren por
un periodo
de vida
indeterminado,
en los
cuales la
fecha
de finalización
se encuentre
vinculada expresamente
al periodo de
duración de la
actividad por parte
del arrendatario
o las prórrogas
se
extiendan a través
de un ejercicio de
mera notificación de extensión
del plazo por parte
del arrendatario. En
los
casos
residuales
en
los
que
no
existe
tal
unilateralidad
por
parte
del
arrendatario
se
considera
que
razonablemente se ejercitarán
de forma acordada entre
las partes. Sólo se consideran dentro
del periodo de
arrendamiento aquellas prórrogas estipuladas en contrato.
Existen dos excepciones al reconocimiento del activo y pasivo por
arrendamiento para los cuales se registra el
gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo a su devengo:
-
Arrendamientos de bajo valor: Se refiere a aquellos arrendamientos poco significativos, es decir, aquellos
contratos
a
cuyo
activo
subyacente
se
le
atribuye
un
valor
como
nuevo
poco
relevante.
El
Grupo
ha
establecido como importe de referencia para determinar el límite superior de dicho valor en 5.000 euros.
-
Arrendamientos
de
corto
plazo:
Aquellos
contratos
cuyo
plazo
estimado
de
alquiler
sea
inferior
a
12
meses.
Perspectiva del arrendador - Arrendamientos financiero
La contabilización de los
contratos de arrendamiento donde
el Grupo actúa como arrendador se efectúa
con
arreglo
a los siguientes criterios:
En
aquellos
contratos
de
arrendamiento
donde
el
Grupo
mantiene
la
propiedad
del
activo
y
cede
sustancialmente los riesgos
y beneficios sobre
el bien objeto de
alquiler,
el Grupo da de
baja el inmovilizado
sujeto
a alquiler
y reconoce
en la
fecha
de comienzo,
una partida
por cobrar,
por un
importe igual
al de
la
inversión neta en el activo, teniendo en consideración la tasa de interés implícita del contrato.
El Grupo reconoce los ingresos financieros a lo largo del plazo del arrendamiento, sobre la base de una pauta
que refleje una tasa de rendimiento constante sobre la inversión financiera neta que el Grupo ha realizado en
el arrendamiento.
D)
Fondo de comercio
Las combinaciones de negocios en las que el
Grupo adquiere el control de
uno o varios negocios se registra
n
por el método de adquisición de acuerdo a lo dispuesto en la NIIF 3 Combinaciones de
negocio.
Como
parte
del
proceso
llevado
a
cabo
en
una
combinación
de
negocios,
el
exceso
existente
entre
la
contraprestación
entregada,
que
incluye
los
costes
de
transacción
asociados,
más
el
valor
asignado
a
las
participaciones no dominantes y el importe neto de los activos adquiridos y los pasivos
asumidos valorados a
valor razonable, se registra como fondo de comercio. El valor asignado a las participaciones
no dominantes se
determina
por
aplicación
de
su
porcentaje
de
participación
en
el
valor
razonable
de
los
activos
y
pasivos
adquiridos. En
su caso,
el defecto,
después de
evaluar el
importe de
la contraprestación
entregada, el
valor
asignado a las participaciones no dominantes y la identificación y valoración de los activos netos
adquiridos a
valor razonable se reconoce en resultados.
La valoración de los activos y
pasivos adquiridos se realiza de
forma provisional en la fecha de toma de
control
de la sociedad, revisándose la misma en el plazo máximo de un año a partir de la fecha de adquisición.
- 24 -
El fondo
de comercio no
se amortiza, sino
que se comprueba su
deterioro con
una periodicidad anual o
con
anterioridad,
si
existen
indicios de
una
potencial
pérdida
del
valor
del
activo.
A
estos
efectos,
el
fondo
de
comercio
resultante
de
la
combinación
de
negocios
se
asigna
a
cada
una
de
las
unidades
generadoras
de
efectivo
(UGE)
o
grupos
de
UGEs
del
Grupo
que
se
espera
se
vayan
a
beneficiar
de
las
sinergias
de
la
combinación.
Después
del
reconocimiento
inicial,
el
fondo
de
comercio
se
valora
por
su
coste
menos
las
pérdidas por deterioro de valor acumuladas.
Los fondos de
comercio sólo se
registran cuando han
sido adquiridos
a título
oneroso y representan, por
tanto,
pagos anticipados realizados por la entidad adquirente de los beneficios económicos futuros derivados de los
activos de la entidad adquirida que no sean individual y separadamente identificables y reconocibles.
En el caso de fondos de comercio surgidos en la adquisición de sociedades cuya moneda funcional es distinta
del euro, la conversión a euros de estos se
realiza al tipo de cambio
vigente en la fecha del estado de
situación
financiera consolidado.
E)
Otros activos intangibles
Los activos intangibles se reconocen inicialmente por
su coste de adquisición o producción
y, posteriormente,
se valoran
a su
coste menos,
según proceda,
su correspondiente
amortización acumulada y
las reducciones
necesarias para reflejar las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.
Los activos intangibles con vida útil definida se amortizan en función de esta, aplicándose criterios similares a
los adoptados para
la amortización de
los activos materiales,
y,
básicamente, equivalen a
los porcentajes
de
amortización siguientes
(determinados en función
de los años
de vida útil
estimada, como
promedio, de
los
diferentes elementos):
Porcentaje de amortización
anual
Desarrollo
20%
Concesiones administrativas
2% - 25%
Aplicaciones informáticas
10% - 33%
Otros activos intangibles
10% - 33%
Las
entidades
consolidadas reconocen
contablemente
cualquier
pérdida
que
haya
podido
producirse
en
el
valor registrado de estos
activos por disminuciones del valor recuperable, utilizándose como contrapartida
el
epígrafe
Deterioro
y
resultados
por
enajenaciones
del
inmovilizado
de
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro
de estos activos y,
en su caso,
de las recuperaciones que de éstas puedan producirse con posterioridad,
se detallan en el epígrafe F) de esta
misma nota.
Investigación y desarrollo
Los costes
de actividades de
investigación se
reconocen como
gasto en
el período en
que se incurren
como
criterio
general,
salvo
en
aquellos
proyectos
de
desarrollo
en
los
que
se
crea
un
activo
identificable,
es
probable que
genere beneficios económicos
en el futuro
y el coste
de desarrollo del
activo pueda evaluarse
de forma fiable. Los gastos
de desarrollo del Grupo, fundamentalmente
los relacionados con el desarrollo
de
proyectos
de
generación
de
energía
renovable,
únicamente
se
reconocen
como
activo
si
es
probable
que
generen beneficios
económicos en
el futuro
y si
el coste
de desarrollo
del activo
puede evaluarse
de forma
fiable.
- 25 -
Los costes de
desarrollo se
amortizan linealmente
a lo
largo de sus
vidas útiles.
Cuando no
cumplen los
criterios
anteriormente
mencionados,
los
costes
de
desarrollo
se
reconocen
como
gasto
en
el
período
en
que
se
incurren.
Concesiones administrativas e Inmovilizado intangible en proyectos de infraestructuras
El Grupo Acciona, desde
la adopción de la
CINIIF 12, incluye en
este epígrafe
de concesiones administrativas
el inmovilizado
asociado a
actividades concesionales
en los
que el
riesgo de
recuperación de
la inversión
es
asumido por
el Grupo
según se
detalla en
el apartado
H) de
esta misma
nota. En
el anexo
V se
detallan los
plazos de duración (y por tanto de amortización) de las principales concesiones.
Aplicaciones informáticas
Los costes de
adquisición y
desarrollo incurridos en
relación con los
sistemas informáticos básicos en
la gestión
del
Grupo se
registran
por
su
coste
de adquisición
bajo el
epígrafe
Otros activos
intangibles
del estado
de
situación financiera consolidado.
Los costes
de mantenimiento
de los
sistemas
informáticos se
registran
con cargo
a la
cuenta de
pérdidas y
ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.
F)
Deterioro del valor de los activos no corrientes
En
la
fecha
de
cierre
de
cada
estado
de
situación financiera,
el
Grupo
revisa
los importes
en
libros
de
sus
activos materiales, inversiones inmobiliarias,
derechos de uso, activos
intangibles, e inversiones contabilizadas
aplicando el
método de la
participación, para
determinar si
existen indicios de
que dichos
activos hayan sufrido
una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con
el objeto de determinar el alcance de
la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera).
En caso de que el activo
no genere flujos
de efectivo que
sean independientes
de otros activos,
el Grupo
calcula el
importe recuperable
de la unidad generadora de efectivo más pequeña identificable a la que pertenece el activo.
Si se
estima que
el importe recuperable
de un
activo (o
una unidad
generadora de
efectivo)
es inferior
a su
importe en
libros, el
importe en
libros del
activo (o
unidad generadora
de efectivo)
se reduce
a su
importe
recuperable.
Cuando una pérdida por deterioro de valor
revierte posteriormente, el importe
en libros del activo (o unidad
generadora de efectivo) se incrementa
a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal
modo
que
el
importe
en
libros
incrementado
no
supere
el
importe
en
libros
que
se
habría
determinado
de
no
haberse reconocido ninguna
pérdida por deterioro
de valor para
el activo (o unidad
generadora de efectivo)
en ejercicios anteriores.
En el caso de fondos de comercio, como mínimo con ocasión de cada cierre contable, se procede a estimar si
se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste
neto
registrado y,
en caso afirmativo,
se procede
a su oportuno
saneamiento, utilizándose
como contrapartida
el
epígrafe
Deterioro
y
resultados
por
enajenaciones
del
inmovilizado
de
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada. Las pérdidas por
deterioro relacionadas con
los fondos de comercio
no son objeto de
reversión
posterior.
- 26 -
El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor de uso.
La metodología empleada para la estimación
del valor recuperable varía
en función del tipo de activo de que
se
trate.
A
estos
efectos,
el Grupo
considera
por
su relevancia
las
especificidades de
tres
tipos de
activos:
activos
inmobiliarios
(activos
en
renta
y
existencias),
fondos
de
comercio
de
sociedades
y
activos
con
una
duración
limitada
(principalmente
activos
de
generación
eléctrica
y
concesiones
de
infraestructuras)
cuya
metodología de valoración se explica a continuación.
Activos inmobiliarios (inversiones inmobiliarias y existencias)
Las inversiones inmobiliarias del Grupo
corresponden a inmuebles destinados a su
explotación en alquiler.
El
valor
recuperable
de
los
activos
es
el
mayor
entre
su
valor
razonable
menos
los
costes
de
enajenación
o
disposición
por
otra
vía
y
su
valor
en
uso.
El
Grupo
determina
el
valor
recuperable
de
sus
inversiones
inmobiliarias a
partir de
estimaciones de
su valor
razonable
a 31
de diciembre
de 2025
apoyándose
en las
valoraciones
realizadas por
los expertos
independientes Savills
Aguirre Newman
Valoraciones
y Tasaciones,
S.A.U. (siendo emitido el informe el pasado 24 de
febrero de 2026
como experto independiente) y CB Richard
Ellis, S.A. (informe emitido con fecha 9 de febrero de 2026).
Dichas valoraciones se
realizan de acuerdo
con los Estándares de
Valoración y Tasación publicados por
la Royal
Institute of Chartered
Surveyors (RICS)
de Gran Bretaña,
y de acuerdo
con los Estándares
Internacionales de
Valoración (IVS) publicados por el Comité Internacional de Estándares de Valoración
(IVSC).
La
valoración
de
este
tipo
de
activos
se
realiza
mediante
la
actualización
de
las
rentas
en
base
a
tasas
de
actualización
que
varían
en
función
de
la
tipología de
los
edificios
y
de
las
características
concretas
de
los
mismos. En proporción al valor neto contable de las
inversiones inmobiliarias, estas se pueden clasificar como
oficinas (66,85%),
hoteles (26,85%) y otros inmuebles (6,30%) (centros
comerciales, aparcamientos, etc.)
Las
tasas de actualización utilizadas para cada tipo de
inmueble se sitúan en los siguientes rangos: oficinas (7,25-
10%), hoteles (20%) y otros inmuebles (5,50-8,75%).
La
metodología
utilizada
para
calcular
el
valor
de
mercado
de
inversiones
inmobiliarias
consiste
en
la
preparación de diez años de proyecciones de los ingresos y
los gastos de cada activo que luego se actualizará
a la
fecha del estado
de situación
financiera, mediante
una tasa de
descuento de
mercado. La cantidad
residual
al final del año diez se calcula aplicando una tasa de retorno (“Exit yield” o “cap
rate”) de las proyecciones de
los ingresos netos del año once. Los valores de mercado así obtenidos son analizados mediante el cálculo y el
análisis
de
la
capitalización
de
rendimiento
que
está
implícito
en
esos
valores.
Las
proyecciones
están
destinadas a reflejar
la mejor estimación
sobre el
futuro de ingresos
y gastos
de los activos
inmobiliarios. La
tasa de retorno y la tasa de descuento se definen de acuerdo a las condiciones del mercado.
Para
el
cálculo
del
valor
razonable
de
suelos
y
promociones
en
curso
se
ha
utilizado
el
método
residual
dinámico.
Este
método
consiste
en
estimar
el
valor
del
producto
final
apoyándose
en
el
método
de
comparación o de descuento de
flujo de caja, y
de este valor se
restan los costes pendientes de desarrollo que
incluyen el
coste
de urbanización,
de construcción,
honorarios,
tasas, así
como todos
los costes
necesarios
para llevar a cabo del desarrollo previsto. Los ingresos y costes se distribuyen en el tiempo según los
periodos
de
desarrollos
y
de
ventas
estimados
por
el
valorador.
Se
utiliza
como
tipo
de
actualización
aquél
que
represente la rentabilidad media anual del proyecto, sin tener en cuenta la financiación ajena, que exigiría un
promotor medio en una promoción de las características
de la analizada. Este tipo de actualización se calcula
sumando
al
tipo
libre
de
riesgo
la
prima
de
riesgo
(determinada
mediante
la
evaluación
del
riesgo
de
la
promoción
teniendo
en
cuenta
el
tipo
de
activo
inmobiliario
a
construir,
su
ubicación,
liquidez,
plazo
de
ejecución, así como el volumen de la inversión necesaria). Cuando en
la determinación de los flujos de caja se
tiene
en
cuenta
la
financiación
ajena,
la
prima
de
riesgo
antes
mencionada
se
incrementa
en
función
del
porcentaje
de dicha
financiación (grado
de
apalancamiento)
atribuida
al proyecto
y
de los
tipos de
interés
habituales del mercado hipotecario.
- 27 -
Para el cálculo
del valor razonable
de las promociones terminadas se
ha utilizado el método de
comparación
o de descuento de flujo de caja.
El valor en libros
de los activos
inmobiliarios se corrige
al cierre de
cada ejercicio, mediante la
correspondiente
provisión
por
deterioro,
para
adecuar
el
valor
en
libros
al
importe
recuperable
o
al
valor
neto
realizable,
cuando este
valor ha
sido inferior
al valor
en libros,
ajustando la
provisión con
dotaciones o
reversiones
de
valor.
Las correcciones valorativas por deterioro
de activos, así como su reversión cuando las circunstancias
que las
motivaron
hubieran
cesado,
se
reconocen
como
un
gasto
o
un
ingreso,
respectivamente,
en
la
cuenta
de
pérdidas y ganancias.
Tomando
como
referencia
las
valoraciones
realizadas
se
contabilizan,
si
procede,
los
correspondientes
deterioros, registrándose en el epígrafe
Deterioro y resultados
por enajenaciones del
inmovilizado
de la cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada
para
el
caso
de
las
inversiones
inmobiliarias
(véase
nota
5),
y
en
los
epígrafes
Variación de
existencias de
productos terminados
o en
curso
y
Aprovisionamientos
para el
caso de
las existencias (véase nota 13).
Fondos de comercio
Para realizar el
test de deterioro del fondo
de comercio se evalúa la capacidad global de generación
de flujos
de caja futuros de las distintas unidades generadoras de efectivo.
El Grupo prepara
las previsiones de
flujos de caja
de la
unidad generadora de
efectivo para un período
de cinco
años,
incorporando
las
mejores
estimaciones
disponibles
de
ingresos
y
gastos
utilizando
las
previsiones
sectoriales, la experiencia del pasado y las expectativas futuras.
Asimismo, se calcula un valor residual
en función del flujo de caja normalizado del
último año de proyección,
al cual se aplica una tasa de crecimiento a perpetuidad
que en ningún caso supera las tasas de
crecimiento de
los años anteriores, ni los estimados a largo
plazo para el mercado
en el que se localiza la unidad generadora
de
efectivo.
El
flujo
de
caja
utilizado
para
el
cálculo
del
valor
terminal
tiene
en
cuenta
las
inversiones
de
reposición que resultan necesarias para la continuidad
del negocio a futuro a la tasa
de crecimiento estimada.
Para el descuento de los flujos de
caja se utiliza el coste medio ponderado del
capital (WACC), que variará
en
función del tipo de
negocio y del mercado en el
que se desarrolla. Para el cálculo del
WACC se tiene en cuenta
el nivel de apalancamiento medio durante el periodo de proyección.
Asimismo, se determinan: i) el coste efectivo de la
deuda, que considera el escudo
fiscal que la misma genera,
en base a
las tasas
impositivas medias de
cada país;
y ii) el
coste estimado
del capital
propio,
en base a
una
tasa libre de riesgo (tomando habitualmente
como referencia la rentabilidad
del bono de cada mercado a
10
años),
la
beta
(que
considera
el
nivel
de
apalancamiento
y
el
riesgo
del
activo)
y
una
prima
de
mercado
(estimada en base a
las rentabilidades históricas
de los mercados de
capitales). Estas variables
se contrastan
con
estudios
recientes
sobre
primas
exigidas
a
largo
plazo,
compañías
comparables
del
sector
y
tasas
generalmente utilizadas por bancos de inversión.
- 28 -
Inmovilizado asociado a proyectos
Bajo este concepto
se agrupan los
activos de generación
de energía, los
activos concesionales y,
en general,
aquellos proyectos
con una duración
limitada que se
caracterizan por
contar con
una estructura
contractual
que permite
determinar con
cierta claridad
los costes
que tendrá
el proyecto
(tanto en
la fase
de inversión
inicial como
en la
fase de
operación) así
como proyectar
de manera
razonable
los ingresos
durante
toda la
vida
de
este.
Se
encuentran
registrados
en
los
epígrafes
inmovilizado
material,
fundamentalmente
en
el
apartado
instalaciones
de
generación
eléctrica,
y
en
otros
activos
intangibles
en
el
apartado
concesiones
intangibles (CINIIF 12).
Para calcular
el valor en uso
de este tipo
de activos se realiza
una proyección de
los flujos de caja
esperados
hasta el final de la vida del activo, y no se considera, por tanto, ningún valor terminal. Esto es posible porque:
-
Se trata de
activos con una producción estable
a largo plazo,
lo que permite realizar estimaciones fiables
en el largo plazo.
-
Existen amplias series históricas procedentes de fuentes externas fiables.
-
En relación con
la división de energía,
para la determinación
de los ingresos, las
estimaciones de precios
utilizadas
se
basan
en
un
profundo
conocimiento
del
mercado
y
en
el
análisis
de
los
parámetros
que
determinan los precios del “pool”.
-
Tienen costes de explotación conocidos y con escasa variabilidad.
-
Un gran número de ellos han sido financiados con deuda a largo plazo y con condiciones fijas y conocidas
que permiten proyectar fácilmente las salidas de caja necesarias para atender el servicio de la deuda.
La Unidad
Generadora
de Efectivo
(UGE) establecida
para este
cálculo es,
con carácter
general, la
sociedad
propietaria de instalaciones operativas o activos concesionales ya que, tras los análisis
realizados, esta sería la
unidad mínima cuyos flujos de
caja, tanto de
entrada como de
salida, son identificables e independientes
de
otros flujos. El valor
neto contable de
cada una de las UGE
considera la asignación tanto
de los activos como
de los pasivos identificables con cada una de ellas, incluidas
aquellas partidas de activo y pasivo derivados de
arrendamientos dentro
del alcance
de la
NIIF 16
y siempre
que el
comprador deba
asumir los
contratos
de
arrendamiento en caso de transmisión.
En el caso de
que la proyección de
flujos empleada en
el cálculo del
valor en uso no
incluya los flujos
asociados
a
contratos
de
arrendamiento
bajo
NIIF
16,
el
valor
contable
del
pasivo
por
arrendamiento
a
la
fecha
de
valoración se minora
tanto del capital invertido de la UGE como de su valor en uso.
Las proyecciones incorporan tanto
los datos conocidos (en base a los
contratos del proyecto)
como hipótesis
fundamentales
soportadas
por
estudios
específicos
realizados
por
expertos
o
por
datos
históricos
(de
demanda, de
producción, etc.).
Asimismo, se
proyectan datos
macroeconómicos: inflación,
tipos de interés,
etc. utilizando los datos aportados por fuentes especializadas independientes (Ej.: Bloomberg).
Los flujos de
caja futuros son
los esperados que
se derivarán de
la utilización del
activo. Las tasas
de descuento
reflejan
las expectativas
sobre
la posible
variabilidad en
el importe
o distribución
temporal
de los
flujos,
el
valor temporal del dinero, el precio
a satisfacer por soportar la
incertidumbre relacionada con el
activo y otros
factores
que
los
partícipes
del
mercado
considerarían
en
la
valoración
de
los
flujos
de
efectivo
futuros
relacionados con el activo.
- 29 -
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
Se considera que la inversión neta en una asociada ha sufrido un deterioro,
y que se ha incurrido en pérdidas
por deterioro del valor, si existe evidencia objetiva de un deterioro resultante de
uno o más eventos ocurridos
después del reconocimiento inicial
de la inversión
neta y ese evento
o eventos causantes
de pérdidas tienen
un impacto
en los flujos
de efectivo
futuros estimados
de la inversión
neta que
pueda estimarse
de manera
fiable.
El
fondo
de
comercio
que forma
parte
del
importe
en
libros
de
una
inversión
neta
en
una
asociada
no
se
reconoce por separado, por lo que tampoco se comprobará el deterioro de
su valor por separado. En lugar de
ello, se comprobará
el deterioro del
valor de la
totalidad del importe
en libros de
la inversión,
como si fuera
un solo
activo, mediante
la comparación
de su
importe recuperable
(el mayor
de entre
el valor
de uso
y el
valor razonable, menos los costes de venta) con su importe en libros.
Una
pérdida
por
deterioro
del
valor
reconocida
en
esas
circunstancias
no
se
atribuirá
a
ningún
activo,
incluyendo el fondo
de comercio,
que forme
parte del importe
en libros de
la inversión
neta en
la asociada.
Por consiguiente, toda reversión
de esa pérdida por deterioro del valor se reconocerá en la medida en que el
importe recuperable de la inversión neta se incremente con posterioridad. Para determinar el valor de uso de
la inversión
neta,
el Grupo
estima: (a)
la parte
que le
corresponde del
valor actual
de los
flujos de
efectivo
futuros estimados que se espera que generen la asociada o el negocio conjunto, que comprenderán los flujos
de efectivo por las actividades de explotación
de la asociada o el negocio conjunto y
los importes resultantes
de la enajenación final o disposición por otra
vía de la inversión, o; (b)
el valor actual de los flujos de efectivo
futuros estimados que se espere que generen los dividendos a recibir por la inversión
y la enajenación final o
disposición por otra vía de la misma.
G)
Otros activos no corrientes
Se
incluyen
dentro
de
Otros
activos
no
corrientes
las
cuentas
a
cobrar
por
operaciones
de
tráfico
con
vencimiento a largo plazo, principalmente con administraciones
públicas, así como las
retenciones de créditos
comerciales, procedente en su mayor parte de la división de infraestructuras.
También incluye
el importe asociado a actividades
concesionales en las que no
existe riesgo de demanda para
el Grupo, según se detalla en el apartado siguiente de esta misma nota.
H)
Inversiones en Concesiones de Infraestructuras
El Grupo es
titular de
forma directa o indirecta
de acuerdos de
servicio público
(infraestructuras de transporte,
líneas
de
transmisión
eléctrica,
instalaciones
de
tratamiento
y/o
suministro
de
agua,
hospitales
y
otras
infraestructuras),
que
tienen
por
objeto
general
el
diseño,
construcción
(y/o
rehabilitación
o
mejora),
operación,
mantenimiento
y
financiación
de
infraestructuras,
a
través
de
una
sociedad
concesionaria
(la
concesionaria o
concesionario) que
opera o
proporciona
un servicio
público durante
un periodo
de tiempo
determinado.
Las principales características comunes de estos contratos de concesión son:
-
Las infraestructuras son
propiedad del ente concedente
(entidad del sector público o
del sector privado
en la
que se
ha delegado
la responsabilidad
del servicio),
que controla
y regula
el servicio
a través
del
contrato de concesión.
-
Durante
el
periodo
de
duración
del
contrato
la
concesionaria
tiene
acceso
a
la
explotación
de
la
infraestructura
para
prestar
el
servicio
público
en
nombre
del
ente
público,
de
acuerdo
con
las
- 30 -
condiciones
estipuladas
en
el
contrato.
Al
finalizar
dicho
periodo,
la
concesionaria
está
obligada
a
entregar la infraestructura al ente concedente en unas condiciones acordadas.
-
El
ente
concedente
regula
el
precio
que
debe
aplicarse
por
el
uso
de
la
infraestructura.
Asimismo,
mediante el contrato, regula cómo serán recaudados
los ingresos.
Se
destacan
dos
fases
relevantes
en
el
periodo
de
concesión
(en
determinadas
ocasiones
coinciden
en
el
tiempo): una primera fase en
la que el concesionario presta
directa o indirectamente los
servicios de diseño,
construcción y financiación
de la infraestructura y
una segunda
fase en la que
presta los servicios de
operación
y mantenimiento de esta. Los ingresos de los
servicios prestados en cada fase se reconocen de acuerdo con
la
NIIF 15.
El Grupo
realiza este tipo
de acuerdos
a través de
sociedades dependientes,
operaciones o
negocios conjuntos,
donde, con carácter general, la construcción es realizada
por entidades en las que el Grupo participa. En este
sentido, los ingresos y gastos
relacionados con los servicios de construcción de la infraestructura
se registran
por su importe bruto (registro de ventas y el coste de las ventas en el consolidado del Grupo)
reconociéndose
en las cuentas anuales consolidadas el margen de construcción.
La CINIIF
12 regula
el tratamiento
contable de
este tipo
de acuerdos
de participación público-privada
(PPP),
de tal
forma
que los
diferencia
en función
del derecho
que recibe
la concesionaria
para
la recaudación
del
pago por la prestación del servicio a través del contrato:
-
Derecho a realizar
cargos a los usuarios
del servicio público por los
servicios de construcción, operación
y mantenimiento
de la
infraestructura,
cuando el
cobro
esté condicionado
al grado
de uso
del servicio
por parte del usuario. En este caso, el derecho se reconoce como un activo intangible.
-
Derecho contractual
incondicional a recibir
efectivo u
otro activo financiero
del ente concedente,
o por
orden de
este, por
los servicios
de construcción,
operación y
mantenimiento de
la infraestructura
(por
tener
garantizado
el
cobro
del
derecho
al
existir,
generalmente,
una
garantía
del,
o
través
del,
ente
concedente
para
que
el
cobro
se
produzca).
En
este
caso,
el
derecho
se
reconoce
como
un
activo
financiero.
-
Derecho mixto o bifurcado,
por el cual existe
un derecho incondicional a recaudar
del ente concedente,
junto con derechos a recibir
efectivo del usuario condicionados al
grado de uso de la infraestructura,
de
forma
que
se
reconoce
una
parte
como
activo
financiero
y
otra
parte
como
activo
intangible,
respectivamente.
Activo Intangible:
Los criterios contables
más significativos
aplicados por el
Grupo en relación
con los proyectos
concesionales
en los que la recuperación
de la inversión
depende del grado de uso de
la infraestructura, es decir,
existe un
riesgo de demanda asumido por la concesionaria, son los siguientes:
-
El inmovilizado
se reconoce
inicialmente por
los costes
directamente imputables
a la
construcción de
la
infraestructura
hasta
su
puesta
en
condiciones
de
explotación,
así
como
por
las
inversiones
futuras
comprometidas acordadas
contractualmente, firmes
e irrevocables,
que no supongan
un aumento de
la
capacidad
de
la
infraestructura.
Adicionalmente,
en
el
caso
de
que
exista
un
canon
pagado
a
la
administración
por
la
adquisición
del
derecho
de
explotación,
éste
también
se
reconoce
en
el
activo
intangible.
-
Se
capitalizan
los
gastos
financieros
devengados
durante
el
periodo de
construcción. No
se
activan
los
gastos financieros posteriores a la puesta en explotación.
- 31 -
-
Se
aplica
un
criterio
de
amortización
lineal
o
en
función
del
patrón
de
consumo
esperado
de
la
infraestructura durante la vida de esta, de forma que quede totalmente amortizada al finalizar
el periodo
de concesión.
-
Las
provisiones
necesarias
para
las
obligaciones
de
reposición
de
la
infraestructura
se
contabilizan
periódicamente en resultados
en función del periodo de devengo,
hasta que se produce
la obligación de
reposición. Se tiene en cuenta la actualización financiera de las citadas provisiones.
-
Durante la etapa de explotación, se reconocen en el inmovilizado intangible las inversiones que supongan
una mejora de la capacidad de la infraestructura en el
momento en que se realizan, amortizándose con el
mismo criterio que el resto de la infraestructura.
Activo Financiero:
Los criterios contables
más significativos
aplicados por el
Grupo en relación
con los proyectos
concesionales
en
los
que
existe
un
derecho
contractual
incondicional
y
garantizado
de
recibir
efectivo
u
otro
activo
financiero, es decir,
no existe un riesgo de demanda asumido por la concesionaria, son los siguientes:
-
La
cuenta
por
cobrar
se
incrementa
por
los
trabajos
de
construcción,
explotación,
operación
y
mantenimiento y por el canon pagado a
la administración en el caso de
que exista, así como, por el efecto
de
la
actualización
financiera
de
la
cuenta
a
cobrar
registrada.
Este
ingreso
se
registra
en
el
epígrafe
Importe neto de la cifra de negocios
de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
-
La cuenta por cobrar se corresponde al
valor actual del importe del
derecho de cobro incondicional con el
ente concedente calculado el método del
tipo de interés efectivo. Cuando el vencimiento
es superior a un
año se incluye
la cuenta a
cobrar como
un activo financiero
en los epígrafes
Otros activos no
corrientes
,
del estado
de información financiera
consolidado, por otro
lado, si
el vencimiento de
la cuenta
a cobrar
es inferior a un año se reconoce en el epígrafe de
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
.
-
No se capitalizan
los gastos financieros
ni durante el
periodo de
construcción ni
posteriormente a la
puesta
en explotación de la concesión.
-
La
cuenta
por
cobrar
se
minora
como
consecuencia
de
los
cobros
relacionados
con
el
contrato
de
concesión.
-
Cuando se
revisan
las estimaciones
de flujos
de las
concesiones tratadas
como Activos
financieros y
el
cambio de estas está
relacionado con modificaciones
contractuales, se recalcula el
importe en libros
bruto
del
activo
financiero
como
el
valor
presente
de
los
nuevos
flujos
de
efectivo
contractuales
estimados
descontados a la
tasa de interés
efectiva previa del activo
financiero, reconociéndose el
resultado de dicho
recálculo en el periodo como ingreso o gasto.
Activo Mixto o Bifurcado:
Los
criterios
contables
aplicados
por
el
Grupo
en
relación
con
los
proyectos
concesionales
en
los
que
la
recuperación de la inversión
depende tanto de un derecho contractual
incondicional y garantizado de
recibir
efectivo
u
otro
activo
financiero
como
del
grado
de
uso
de
la
infraestructura,
la
empresa
concesionaria
registrará
dicha contraprestación
en términos
de proporción
de acuerdo
con lo
descrito
anteriormente.
La
proporción del
valor actual de
la inversión
cubierta con el
valor actual de
los flujos que
aporten los ingresos
garantizados corresponderá al activo financiero y la inversión
restante, al activo intangible.
- 32 -
No obstante, en aquellos casos en que el
componente del activo financiero o del activo
intangible no suponga
un importe
significativo de
la contraprestación
recibida, la
totalidad de
dicha contraprestación
se registrará
como un activo intangible o un activo financiero, respectivamente.
I)
Información a revelar sobre instrumentos financieros
Los
desgloses
cualitativos
y
cuantitativos
de
las
cuentas
anuales
consolidadas
relativos
a
instrumentos
financieros, a gestión de riesgos y a la gestión del capital se desarrollan en las siguientes notas:
-
Categorías de
activos y
pasivos financieros,
incluyendo instrumentos
financieros derivados
y normas
de
valoración
detallado en la nota 3.2 J).
-
Clasificación de las valoraciones a
valor razonable para activos financieros y
para instrumentos financieros
derivados según jerarquía de valor razonable establecida por NIIF 7 en la nota 3.2 J).
-
Requisitos de desglose (información cuantitativa y cualitativa) sobre el capital detallado en la nota 17 g).
-
Políticas contables y gestión de riesgos detallada en la nota 20.
-
Instrumentos financieros derivados y contabilidad de coberturas detallado en la nota 21.
-
Traspasos
desde patrimonio a
resultados del
ejercicio por liquidaciones
de operaciones
de cobertura
de
instrumentos financieros derivados detallado en la nota 29.
J)
Instrumentos financieros
Activos financieros no corrientes y corrientes excepto derivados de cobertura
Los activos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo se clasifican en
dos grandes bloques en base
a su método de valoración posterior:
-
Activos
financieros
a
coste
amortizado:
Se
corresponden
con
activos
que
se
esperan
mantener
para
obtener flujos de efectivo contractuales y que consisten en el cobro de principal e intereses (si aplica). Se
registran a su coste amortizado, correspondiendo éste
al valor de mercado
inicial, menos las
devoluciones
del principal efectuadas, más los intereses devengados
no cobrados calculados por el método del tipo de
interés efectivo. Los tipos de activos que comprende esta clasificación son:
-
Créditos
y
cuentas
por
cobrar:
aquellos
originados por
las
sociedades
a
cambio
de
suministrar
bienes o servicios directamente a un deudor.
Esta categoría está constituida prácticamente en su
totalidad por
los activos
registrados
bajo el
epígrafe
de
Deudores comerciales
y otras
cuentas a
cobrar.
-
Efectivo
y
otros
medios
líquidos
equivalentes:
comprende
tanto
la
caja
como
los
depósitos
bancarios a la
vista. Los otros activos
líquidos equivalentes engloban
inversiones a corto plazo, con
vencimientos inferiores a tres meses, y que no
están sujetos a un riesgo relevante de cambios en
su valor.
-
Otros
activos
financieros:
activos
cuyos
cobros
son
de
cuantía
fija
o
determinable
y
cuyo
vencimiento está fijado
en el tiempo. Con
respecto a ellos, el
Grupo manifiesta su intención
y su
capacidad para conservarlos en su poder desde
la fecha de su compra hasta la de su vencimiento.
Principalmente
se
recogen
en
este
apartado
créditos
a
sociedades
integradas
por
puesta
en
equivalencia, imposiciones a corto plazo, así como los depósitos y fianzas.
- 33 -
El Grupo ha
determinado un
modelo de deterioro
basado en las
pérdidas esperadas que
resulten de un
evento
de
“default”
para
los
próximos
12
meses
o
para
toda
la
vida
del
instrumento
financiero
en
función
de
la
naturaleza
del
activo
financiero
y
según
evolucione
el
riesgo
de
crédito
del
activo
financiero
desde
su
reconocimiento
inicial.
Este
modelo
se
lleva
a
cabo
teniendo
en
consideración
la
división,
tipo
de
cliente
(organismos públicos, grandes clientes…) así como la experiencia histórica referente al riesgo crediticio de los
últimos cinco
años. En la
evaluación del cambio
significativo del
riesgo de
crédito para
la clasificación de
los
activos en tramos, se utilizan variaciones de la calificación crediticia de fuentes de mercado externas. Para los
deudores comerciales
y otras
cuentas a
cobrar clasificadas
en el corto
plazo, el
Grupo ha seguido
el modelo
simplificado de pérdida
esperada establecido
en la norma
basado en la
experiencia histórica
de las pérdidas
crediticias.
-
Activos financieros
designados a
valor razonable:
se corresponden
con los
valores adquiridos
que no
se
incluyen en
las otras
categorías, correspondiendo,
casi en
su totalidad,
a instrumentos
financieros en
el
capital de sociedades. Se valoran:
-
Cuando no existe
información suficiente para
ser valoradas o
aquellas en las que
existe un
rango
amplio de valoraciones, se
valoran a coste.
No obstante, si
el Grupo puede disponer en cualquier
momento de una
valoración fiable del
activo o del
contrato, éstos se reconocen en
dicho momento
a valor razonable, registrando los beneficios o pérdidas en resultados o
en otro resultado global, si
el instrumento se designa a valor razonable con cambios en otro resultado global.
-
Por su valor razonable cuando es posible determinarlo de forma fiable ya sea a través del valor de
cotización
o en
su defecto,
recurriendo al
valor establecido
en transacciones
recientes,
o por
el
valor actual descontado de los flujos de caja futuros. Los beneficios y las pérdidas procedentes
de
las
variaciones
en
el
valor
razonable
se
reconocen
directamente
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias consolidadas.
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024
no
se
han
producido
reclasificaciones
de
activos
financieros
entre
las
categorías definidas en los párrafos previos.
Las compras y ventas de activos financieros se contabilizan utilizando la fecha de negociación.
Cesión de activos financieros
El
Grupo
tiene
como
modelo
de
negocio
el
mantenimiento
de
activos
financieros
para
percibir
flujos
de
efectivo contractuales aun cuando se hayan producido o se espera que
se produzcan en el futuro ventas poco
significativas
de
esos
activos.
El
Grupo
entiende
cumplido
este
requisito,
incluso
aunque
las
ventas
se
produzcan por un aumento del riesgo de crédito de los activos financieros.
El Grupo
da de
baja los
activos financieros
cuando expiran
o se
han cedido
los derechos
sobre los
flujos de
efectivo
del correspondiente
activo financiero
y se
han transferido
sustancialmente
los riesgos
y beneficios
inherentes a
su propiedad, tales
como ventas
en firme, cesiones
de créditos
comerciales en operaciones
de
“factoring” en las que la empresa no retiene ningún riesgo de crédito ni de interés.
Préstamos bancarios y otras deudas excepto derivados
Los préstamos que
devengan intereses se
registran por
el importe
recibido, neto de
costes directos de
emisión.
Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes directos de
emisión, se contabilizan según el criterio del devengo en la
cuenta de resultados utilizando el método del tipo
de interés efectivo
y se añaden al importe en libros del instrumento
en la medida en que no se liquidan en el
período en que se producen.
- 34 -
En períodos posteriores estas obligaciones se valoran
a su coste amortizado, utilizando el método del
tipo de
interés efectivo.
En el caso
particular de que
los pasivos sean
el subyacente de
un derivado de
cobertura de
valor razonable,
como excepción, se valoran por su valor razonable por la parte del riesgo cubierto.
El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte de este cuando ha cumplido con la obligación contenida
en el pasivo
o bien esté
legalmente dispensado de
la responsabilidad principal contenida
en el pasivo ya
sea
en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las modificaciones sustanciales de
los pasivos inicialmente reconocidos,
se contabilizan como
una cancelación del pasivo financiero
original y el
reconocimiento
de
un
nuevo
pasivo
financiero,
siempre
que
los
instrumentos
tengan
condiciones
sustancialmente diferentes.
Se
considera
que
las condiciones
son
sustancialmente
diferentes
si
el
valor
actual de
los flujos
de
efectivo
descontados bajo
las nuevas condiciones,
incluyendo cualquier comisión
pagada neta
de cualquier comisión
recibida, y utilizando para hacer el
descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al
menos en un 10 por
ciento del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original.
Si el
intercambio
se registra
como una
cancelación del pasivo
financiero original,
los costes
o comisiones
se
reconocen en resultados formando parte
del resultado de la misma. En caso contrario,
los flujos modificados
se
descuentan
al
tipo
de
interés
efectivo
original,
reconociendo
cualquier
diferencia
con
el
valor
contable
previo,
en resultados.
Asimismo, los
costes o
comisiones ajustan
el valor
contable del
pasivo financiero
y se
amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.
El Grupo reconoce
en la cuenta
de resultados la
diferencia entre
el valor contable
del pasivo financiero
o de
una
parte
de
este
cancelado
o
cedido
a
un
tercero
y
la
contraprestación
pagada,
incluida
cualquier
activo
cedido diferente del efectivo o pasivo asumido.
En
lo
referente
a
los
parques
norteamericanos,
para
las
instalaciones
con
incentivos
fiscales
(PTC
o
ITC)
y
amortización
fiscal acelerada
(véase
Anexo
VI), se
incorporan,
a través
de unas
estructuras
de financiación
denominadas “Tax
Equity Investments”,
socios inversores
con una
participación en el
interés económico
de
los proyectos obtenida a partir
del aprovechamiento de los beneficios
fiscales de los mismos y hasta obtener
una tasa de retorno sobre la inversión realizada, la cual depende del propio rendimiento de los proyectos.
Al determinar el criterio contable para el registro de la inversión en las sociedades propiedad de instalaciones
de los
Tax
Equity Investments,
el Grupo
analiza si
tal inversión
debe ser
considerada un
pasivo financiero
o
intereses
de
minoritarios
dentro
del
patrimonio
neto.
Dicho
análisis
depende
fundamentalmente
de
la
capacidad
del
Grupo
para
evitar
la
salida
de
caja
en
la
devolución
de
las
aportaciones
y
el
rendimiento
establecido contractualmente de la contribución del socio inversor.
Como norma
general, este
tipo de
estructuras no
conllevan ningún
tipo de
garantía
del socio
sponsor o
del
proyecto
asociado al
socio inversor
sobre la
devolución de
la deuda
o su
rentabilidad
esperada. Su
recurso
principal se limita
a los flujos
de caja del
propio proyecto
en la medida
que éste
es capaz
de obtenerlos.
No
obstante, el Grupo considera este tipo de estructuras como pasivo financiero, según lo establecido en NIC 32,
si bien es un análisis que se realiza caso a caso.
- 35 -
La inversión así mantenida
es tratada por el Grupo
como un pasivo en el epígrafe
Otros pasivos no corrientes
y corrientes
. El
repago se
realiza en
la medida que
se van
realizando los
beneficios fiscales, así
como con
un
porcentaje
minoritario
de
la
caja
libre
anual
generada
por
el
proyecto.
El
vencimiento
esperado
de
estas
deudas
está
asociado
con el
incentivo
fiscal
obtenido
por
la
instalación
que,
para
el
caso
de
los
proyectos
norteamericanos
con
PTC
suele
situarse
en
torno
a
10
años
desde
la
fecha
de
inicio
de
operaciones
del
proyecto y para los proyectos con ITC en torno a los 7 años.
Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura
Las actividades del Grupo están
expuestas al riesgo
de variación de
tipo de cambio y de
tipo de interés. Para
cubrir estas
exposiciones, el
Grupo utiliza
contratos
a plazo
sobre tipos
de cambio
y contratos
de permutas
financieras sobre
tipos de
interés.
También
se realizan
coberturas de
precios o
suministros
de electricidad.
Con
carácter
general,
no
es
política
del
Grupo
contratar
instrumentos
financieros
derivados
con
fines
especulativos.
El uso de derivados financieros se rige por las políticas
de Grupo aprobadas por el Consejo de Administración.
Criterios de contabilización:
Los derivados se
registran por su
valor razonable (ver
procedimientos de valoración
a continuación) en
la fecha
del estado de situación
financiera consolidado en el epígrafe
Activos financieros corrientes o
no corrientes
, si
su valor es positivo, y
en
Deudas con entidades de
crédito corrientes y no corrientes
, si su valor es
negativo. Las
variaciones
del
valor
razonable
de
los
instrumentos
financieros
derivados
se
reconocen
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
a medida
que se
producen.
En el
caso
en
que el
derivado haya
sido designado
como
instrumento de cobertura y ésta sea altamente efectiva, su registro
es el siguiente:
-
Coberturas de valor razonable:
son coberturas realizadas para reducir
el riesgo de
variación del valor, total
o parcial, de
activos y pasivos registrados
en el estado de
situación financiera (subyacente). La
pérdida o
ganancia
por
cobertura
del
subyacente
se
reconoce
como
un
ajuste
por
cobertura
en
el
estado
de
situación financiera consolidado, registrándose
las variaciones de valor del subyacente
y del instrumento
de cobertura en el mismo epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
-
Coberturas de flujos de efectivo: son coberturas realizadas para reducir el riesgo de la potencial variación
de flujos de efectivo por el pago
de intereses asociados a pasivos financieros y por oscilaciones en el tipo
de
cambio.
Los
cambios
en el
valor
razonable
de
los
derivados
se
registran,
en la
parte
en
que
dichas
coberturas son
efectivas,
en el
epígrafe
reservas –
Ajustes por
cambio de
valor de
derivados
dentro del
patrimonio neto. La pérdida o
ganancia acumulada en dicho epígrafe
se traspasa a la cuenta
de pérdidas
y ganancias consolidada a medida
que el subyacente tiene impacto
en la cuenta de pérdidas
y ganancias
consolidada por el riesgo cubierto neteando dicho efecto en el
mismo epígrafe de la cuenta de pérdidas y
ganancias.
Los
cambios
de
valor
correspondientes
a
la
parte
ineficaz
de
las
coberturas
se
registran
directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
Otros instrumentos financieros derivados
El Grupo tiene formalizados contratos de compraventa
de energía para los cuales realiza un análisis con el fin
de clasificarlos contablemente de
la forma adecuada. Con carácter
general, los contratos
que se liquidan por
el neto
en efectivo
o en otro
instrumento financiero
son considerados
instrumentos financieros
derivados y
se
contabilizan
por
su
valor
razonable
a
cierre
del
ejercicio
conforme
a
lo
indicado
anteriormente,
con
la
excepción de los que se formalizaron o se
mantienen con el objetivo de
recibir o entregar energía, de acuerdo
con las compras, ventas o requerimientos de utilización en base a la estrategia del Grupo.
- 36 -
Política del Grupo sobre coberturas:
Al inicio de la cobertura
el Grupo designa y documenta formalmente las
relaciones de cobertura, así como el
objetivo
y
la
estrategia
que
asume
con
respecto
a
las
mismas.
La
contabilización
de
las
operaciones
de
cobertura,
sólo
resulta
de
aplicación
cuando
se
dispone
de
la
documentación
formal
de
la
relación
de
cobertura y se cumplen todos los
requerimientos de eficacia, es decir, si se demuestra que existe una relación
económica
entre
la
partida
cubierta
y
el
instrumento
de
cobertura,
si
el
efecto
del
riesgo
de
crédito
no
predomina
sobre
los
cambios
de
valor
que
procedan
de
esa
relación
económica
y
si
existe
una
razón
de
cobertura
por
la
cual
la
relación
de
cobertura
es
la
misma
que
la
procedente
de
la
cantidad
de
la
partida
cubierta
sin
que
exista
desequilibrio
entre
las
ponderaciones
de
la
partida
cubierta
y
el
instrumento
de
cobertura que crearía una ineficacia de la cobertura.
En
los
procedimientos
de
medición
de
la
eficacia
de
las
coberturas,
el
Grupo
utiliza
el
valor
razonable
del
instrumento de cobertura
(derivado) y el valor
razonable de la partida
cubierta designada. El valor razonable
de los
derivados incluye
el ajuste
de riesgo
de crédito,
de forma
que las
variaciones del
ajuste de
riesgo de
crédito
son
consideradas
en
la
medición
de
la
eficacia.
El
Grupo
registra
en
patrimonio
o
en
la
cuenta
de
resultados consolidada dependiendo
de si
la variación
de valor
razonable del derivado
en su
totalidad es
mayor
o menor que la variación del valor razonable de la partida cubierta.
Si se
produjesen coberturas
de los flujos
de efectivo
de transacciones
previstas, el
Grupo evaluaría
si dichas
transacciones son altamente probables y
si presentan una exposición a
las variaciones en los
flujos de efectivo
que pudiesen, en último extremo, afectar al resultado del ejercicio.
Si la cobertura del flujo de efectivo del compromiso firme o la operación prevista deriva en el reconocimiento
de un
activo o
pasivo no
financiero, en
tal caso,
en el
momento en
que se
reconozca
el activo
o pasivo,
los
beneficios o pérdidas asociados al derivado previamente reconocidos en el patrimonio neto, se incluyen en la
valoración inicial
del activo
o pasivo.
En las
coberturas que
no derivan
en el
reconocimiento
de un
activo o
pasivo
no
financiero,
los
importes
diferidos
dentro
del
patrimonio
neto
se
reconocen
en
la
cuenta
de
resultados en el
mismo período
en que
el elemento
que está
siendo objeto
de cobertura
afecta a los
resultados
netos.
Procedimientos de valoración de derivados y del ajuste por riesgo de crédito:
En el caso de los derivados no negociados en mercados organizados (OTC), el Grupo utiliza para su valoración
el descuento
de los flujos
de caja esperados
y modelos de
valoración de
opciones generalmente
aceptados,
basándose en las condiciones del mercado tanto de contado como de futuro a la fecha de cierre del ejercicio.
Los cálculos de valor razonable para cada tipo de instrumento financiero son los siguientes:
-
Los swaps de tipo
de interés se valoran actualizando
las liquidaciones futuras
entre el tipo
fijo y el variable,
según los implícitos de mercado,
obtenidos a partir de las curvas de
tipos swap a largo plazo.
Se utiliza la
volatilidad
implícita
para
el
cálculo,
mediante
fórmulas
de
valoración
de
opciones,
de
los
valores
razonables de caps y floors.
-
Los
contratos
de
seguros
de
cambio
y
opciones
sobre
divisa
extranjera
son
valorados
utilizando
las
cotizaciones
de contado
del tipo
de cambio
y
los puntos
forward
de las
divisas implicadas,
así como
el
empleo de la volatilidad implícita hasta el vencimiento,
en el caso de opciones.
- 37 -
-
Los contratos
de compraventa
sobre el precio
de la energía se valoran
utilizando proyecciones de
precio
futuras considerando
la información pública
de los mercados
a plazo de
electricidad y otras
variables no
observables directamente
para los
plazos más
lejanos de la
curva, estableciendo
asunciones propias
del
Grupo sobre
componentes correlacionados
con el
precio de
la energía.
Dichas asunciones
no tienen
un
impacto
significativo
en
las
estimaciones
de
valor
razonable
de
los
derivados
de
energía
a
cierre
del
presente ejercicio y por tanto
están clasificados en el nivel 2
de la jerarquía de valor
razonable requerida
por NIIF 13.
A
cierre del
ejercicio,
para determinar
el ajuste
por riesgo
de crédito
en la
valoración
de los
derivados, se
aplica una técnica
basada en
el cálculo
a través de
simulaciones de
la exposición
total esperada (que
incorpora
tanto la exposición actual
como la exposición potencial) ajustada por
la probabilidad de incumplimiento a lo
largo
del
tiempo
y
por
la
severidad
(o
pérdida
potencial)
asignada
a
la
sociedad
y
a
cada
una
de
las
contrapartidas.
De forma más específica, el ajuste por riesgo de crédito se ha obtenido a partir de la siguiente fórmula:
EAD * PD * LGD, dónde:
-
EAD (Exposure at default): Exposición en el momento de
incumplimiento en cada momento temporal. Se
calcula mediante la simulación de escenarios con curvas de precios de mercado.
-
PD (Probability
of default): Probabilidad
de que una
de las contrapartidas
incumpla sus compromisos
de
pago en cada momento temporal.
-
LGD (Loss given default):
Severidad = 1- (tasa de
recuperación): Porcentaje de
pérdida que finalmente se
produce cuando una de las contrapartidas ha incurrido en un incumplimiento.
La exposición total esperada de los derivados
se obtiene usando inputs observables
de mercado, como curvas
de tipo de interés, tipo de
cambio y volatilidades según las
condiciones del mercado en la
fecha de valoración.
Los inputs
aplicados para
la obtención
del riesgo
de crédito
propio y
de contrapartida
(determinación de
la
probabilidad de default) se
basan principalmente en
la aplicación de
spreads de crédito propios
o de empresas
comparables actualmente negociados en el
mercado (curvas de CDS, TIR
de emisiones de deuda).
En ausencia
de spreads de crédito propios o de empresas comparables, y con
el objetivo de maximizar el uso de variables
observables
relevantes,
se
han
utilizado
las
referencias
cotizadas
que
se
han
considerado
como
las
más
adecuadas según el caso (índices de spread de crédito cotizados). Para
las contrapartidas con información de
crédito
disponible, los
spreads
de
crédito
utilizados
se obtienen
a
partir de
los
CDS
(Credit
Default
Swaps)
cotizados en el mercado.
Asimismo, para el valor razonable (valor de mercado ajustado
por el riesgo de crédito bilateral) se han tenido
en consideración
las mejoras crediticias
relativas a garantías
o colaterales
a la hora
de determinar la
tasa de
recuperación
a aplicar
para cada
una de
las posiciones.
La severidad
se considera
única en
el tiempo.
En el
caso
de
no
existir
mejoras
crediticias
relativas
a
garantías
o
colaterales,
se
ha
aplicado
una
tasa
de
recuperación
estándar
de mercado
y
que se
corresponde con
una deuda
senior unsecured
de un
40%. Sin
embargo,
esta
tasa
de
recuperación
se
sitúa
entre
un
61,33%
y
un
83,13%,
según
el
grado
de
avance
del
proyecto
(fase
de
construcción
o
explotación)
y
la
zona
geográfica
(Europa
Occidental,
Europa
Oriental,
Norteamérica, Latinoamérica,
Oceanía y
África) del
mismo, para
los derivados
contratados
bajo estructuras
Project Finance.
Las
valoraciones
a
valor
razonable
realizadas
sobre
los
diferentes
instrumentos
financieros
derivados,
incluyendo
los datos
empleados para
el cálculo
del
ajuste
por riesgo
de crédito
propio
y
de contrapartida,
quedan encuadradas en el nivel 2 de la
jerarquía de valores razonables establecida por la NIIF 13 por estar los
- 38 -
inputs basados en precios cotizados para instrumentos similares en mercados activos (no incluidos en el nivel
1),
precios
cotizados
para
instrumentos
idénticos
o
similares
en
mercados
que
no
son
activos,
y
técnicas
basadas en modelos de valoración para los cuales todos los inputs significativos en el mercado no pueden ser
corroborados
por datos
observables de
mercado.
Cabe destacar
que para
las valoraciones
realizadas
sobre
aquellos contratos
de venta
de energía
a largo
plazo una
parte de
la curva
de precios
se obtiene
de valores
directa
o indirectamente
observables en
el mercado
y otra
parte de
la curva,
por un
periodo más
o menos
prolongado dependiendo del país en el
que se ejecuta el contrato,
se calcula considerando variables de
nivel
3, es decir,
no observables directamente. Estos contratos
de venta de energía a largo
plazo se clasifican en el
nivel
2
dado
que
los
inputs
observables
prevalecen
sobre
los
de
nivel
3.
En
caso
de
que
los
inputs
no
observables puedan tener un efecto significativo en la valoración de los contratos se clasificarían en el nivel 3
y en
el momento
en el
que dicha
parte no
observable de
la curva
de precios
pase a
serlo o
su efecto
en la
valoración deje de
ser relevante,
la valoración se
reclasificaría a la
jerarquía 2 de
valor razonable establecida
por la NIIF 13.
Aunque el
Grupo Acciona ha
determinado que
la mayoría
de los
inputs utilizados
para valorar
los derivados
están dentro del nivel 2 de la jerarquía
del valor razonable, los ajustes por riesgo de crédito
utilizan inputs de
nivel 3, como son las estimaciones
de crédito en función del
rating crediticio o de empresas comparables para
evaluar la probabilidad
de quiebra de
la sociedad o
de la contraparte.
El Grupo ha
evaluado la rel
evancia de
los ajustes por riesgo
crédito en la
valoración total de los instrumentos
financieros derivados concluyendo que
no son significativos.
Acreedores comerciales
Los acreedores
comerciales no
devengan explícitamente
intereses y
se registran
a su
valor nominal,
que no
difiere significativamente de su valor razonable.
Se clasifican dentro de la partida de
acreedores comerciales
los saldos pendientes de pago a proveedores que
se gestionan mediante contratos de confirming con entidades financieras cuando las condiciones de pago del
confirming se asemejan a las
condiciones de mercado de pago
a proveedores y
no se produce, por
tanto, un
cambio en
las condiciones
del pasivo
original. Asimismo,
se clasifican
como flujos
de operaciones
los pagos
relativos
a
los
mismos
dado
que
estas
operaciones
no
incorporan
ni
garantías
especiales
otorgadas
como
prenda de los pagos a realizar ni modificaciones que alteren la naturaleza comercial de las transacciones.
K)
Existencias
Los criterios seguidos por el Grupo para la valoración de sus existencias son los siguientes:
-
En la
actividad de
construcción, los
aprovisionamientos, que
corresponden principalmente
a materiales
de construcción que se encuentran en las diversas
obras en curso, se
valoran al coste de adquisición. Los
productos intermedios o en curso
pendientes de ser incorporados a
la valoración de la obra, se
activan a
su coste de producción.
-
En la actividad inmobiliaria, los
terrenos y solares se valoran a su precio de adquisición, incrementado por
los costes de
las obras de urbanización,
si los hubiere, los gastos
relacionados con la compra
y los gastos
financieros incurridos desde que
se inicien las actividades
necesarias para preparar
el activo para
su uso
deseado hasta
el inicio
de la
construcción,
o a
su
valor
estimado de
mercado,
el menor.
En el
caso
de
paralización
de las
obras
por reprogramación
de estas
u otras
razones,
cesa la
capitalización
de gastos
financieros.
- 39 -
-
Las promociones inmobiliarias terminadas
pendientes de venta
y las promociones
en curso se
valoran al
coste de
producción, o
al de
cesión en
el caso
de que
procedan del
cobro de
deudas, minorados,
en su
caso, por las pérdidas por deterioro del valor.
El coste incluye, asimismo, los gastos financieros incurridos
desde que se
inicien las actividades
necesarias para
preparar el
activo para
el uso al
que está
destinado
hasta su
finalización, que
han sido
girados por
el proveedor
o corresponden
a préstamos
u otro
tipo de
financiación ajena,
específica o
genérica, directamente atribuible
a la construcción.
Los gastos comerciales
se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.
-
En el ejercicio 2025 los gastos financieros activados en existencias han ascendido a 3
millones de euros (5
millones de euros en el ejercicio 2024) (véase nota 29).
-
Las
existencias
de
materiales
y
componentes
empleados
en
la
actividad
de
fabricación
de
aerogeneradores,
instrumentada
a
través
de
la
participación
de
control
en
Nordex,
se
valoran,
con
carácter
general,
al
coste
medio
ponderado.
La
producción
de
aerogeneradores
con
características
estándar se registra como producto en curso
hasta su entrega al cliente y su valoración incluye
los costes
de fabricación estimados bajo el supuesto de que existe una capacidad de producción normal.
-
El
resto
de
las
existencias
se
contabilizan,
como
regla
general,
al
importe
menor
entre
el
coste
medio
ponderado y el valor neto de realización. Residualmente pueden valorarse bajo método FIFO.
El
Grupo
realiza
una
evaluación
del
valor
neto
realizable
de
las
existencias
al
final
del
ejercicio
en
base
a
tasaciones realizadas por los expertos independientes Savills-Aguirre Newman (informe emitido con fecha 24
de febrero
de 2026) y CB Richard Ellis, S.A. (informe
emitido con fecha 9 de
febrero de 2026)
dotando, en su
caso, deterioro
cuando las mismas se encuentran
sobrevaloradas. Cuando las
circunstancias que causaron
la
dotación de provisión hayan cesado o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable
debido a un cambio
en las circunstancias
económicas, se procede a
revertir el importe
de esta. Los
métodos
de valoración utilizados
se detallan en
el apartado F)
Deterioro del
valor de los
activos no corrientes
de esta
misma nota.
Clasificación entre corriente y no corriente
En el estado
de situación financiera
consolidado adjunto,
los activos y
pasivos se clasifican
generalmente en
función de sus vencimientos,
es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual
o inferior a doce meses
y
como
no
corrientes
los
de
vencimiento
superior
a
dicho
período.
Sin
embargo,
para
las
sociedades
procedentes del
negocio inmobiliario,
esta clasificación
se realiza
en función
de su ciclo
de explotación,
que
suele ser superior al año. Los
activos y pasivos corrientes
procedentes de esta
actividad, con un vencimiento
estimado superior a doce meses, son, en millones de euros, los siguientes:
2025
2024
Existencias
574
826
Total activos corrientes
574
826
Otros pasivos corrientes
23
37
Total pasivos corrientes
23
37
.
- 40 -
L)
Acciones propias
El Grupo valora las
acciones propias adquiridas
al coste de adquisición,
es decir, al valor de la
contraprestación
entregada más
los costes
directamente relacionados
con la transacción.
Tanto
el coste de
adquisición de las
acciones propias como
el resultado definitivo
de las operaciones
realizadas con ellas
se registran directamente
en el capítulo de patrimonio neto consolidado (véase nota 17).
A 31 de
diciembre de
2025, Acciona, S.A.
posee 351.588 acciones
propias que
representan
un 0,6409 %
del
capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 41 millones de euros.
A 31 de diciembre de 2024, Acciona,
S.A. poseía 430.515 acciones propias que
representaban un 0,7848% del
capital social a dicha fecha. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 46 millones de euros.
M)
Indemnizaciones por cese
De acuerdo con la legislación
vigente, las entidades españolas y
algunas entidades extranjeras están obligadas
a indemnizar
a aquellos
empleados que
sean despedidos
sin causa
justificada. El
Grupo registra
provisiones
por
las
prestaciones
por
terminación
de
empleo
cuando
exista
un
acuerdo
con
los
trabajadores
de
forma
individual o colectiva
o una expectativa
cierta de
que se alcanzará
dicho acuerdo que
permite a los
mismos,
de forma
unilateral o
por mutuo
acuerdo con
la empresa,
causar baja
en el
Grupo recibiendo
a cambio
una
indemnización o contraprestación. En caso de que sea necesario el mutuo acuerdo, únicamente se registra
la
provisión en aquellas situaciones en las que el Grupo ha decidido que dará su consentimiento a
la baja de los
trabajadores una
vez solicitada por
ellos. En todos
los casos en
que se registran
estas provisiones
existe una
expectativa por parte de los trabajadores de que estas bajas anticipadas se realizarán. En las indemnizaciones
por cese
involuntario,
se considera
que el
Grupo ya
no puede
retirar
la oferta
cuando ha
comunicado a
los
empleados afectados o a los representantes sindicales el plan.
Las indemnizaciones relacionadas con procesos de reestructuración se reconocen
cuando el Grupo tiene una
obligación
implícita,
es
decir,
en
el
momento
en
que
existe
un
plan
formal
detallado
en
relación
con
los
mencionados procesos que genera expectativas en terceros.
Las
sociedades del
Grupo Acciona
no
tienen,
a
fecha
actual,
proyectos
de
despidos
que
no
se
encuentren
adecuadamente provisionados según la normativa en vigor.
N)
Provisiones
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones que cubren obligaciones presentes
a
la
fecha
del
estado
de
situación
financiera
surgidas
como
consecuencia
de
sucesos
pasados
de
los
que
pueden
derivarse
perjuicios
patrimoniales
para
las
entidades,
concretos
en
cuanto
a
su
naturaleza,
pero
indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación. Se incluyen todas las
provisiones en las
que se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que la de no tener que
hacerlo.
Las
provisiones,
que
se
cuantifican
teniendo
en
consideración
la
mejor
información
disponible
sobre
las
consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas
con ocasión de cada cierre contable, se
utilizan
para
afrontar
las
obligaciones
específicas
para
los
cuales
fueron
originalmente
reconocidas,
procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones se extinguen o disminuyen.
- 41 -
Provisiones para operaciones de tráfico
Recogen los costes que están pendientes de su
materialización. La provisión por coste de terminación
de obra
tiene por objeto hacer frente a los gastos que se
originan desde la terminación de las unidades de obra hasta
su recepción por parte del cliente.
Provisiones para pensiones y obligaciones similares
En líneas generales,
las sociedades del
Grupo Acciona no
tienen planes de pensiones
complementarios a
los
de la Seguridad Social, y para el
cese de personal fijo de obra se dotan las
oportunas provisiones, salvo para el
colectivo que se trata a continuación.
Determinadas sociedades
del Grupo
Acciona tienen
firmados o
se subrogaron
en convenios
colectivos
que
establecen
que
se
indemnizará
por
los
importes
previstos
en
los
mismos
al
personal
adherido
a
estos
convenios
que
alcance
la
edad
de
jubilación,
siempre
que
se
cumplan
las
condiciones
establecidas
en
los
mismos. Adicionalmente, en algunos de estos
convenios colectivos se establece
un premio de vinculación en
función a los años de antigüedad. El impacto de estos compromisos no es significativo.
Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso
Al
cierre
de
los
ejercicios
2025
y
2024
se
encontraban
en
curso
distintos
procedimientos
judiciales
y
reclamaciones
entablados
contra
las
entidades
consolidadas
con
origen
en
el
desarrollo
habitual
de
sus
actividades. Los
Administradores
del Grupo,
considerando
las opiniones
de los
asesores
legales del
mismo,
entienden que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto
significativo en
las cuentas anuales
consolidadas de
los ejercicios en
los que
finalicen, por
lo que
no han
considerado necesario
constituir ninguna provisión adicional.
Provisiones por desmantelamiento
El
Grupo
puede
tener
la
obligación
de
desmantelar
ciertos
activos
y
restaurar
el
sitio
en
el
que
están
emplazados
de
acuerdo
con
las
estipulaciones
de
los
contratos
firmados
al
efecto.
El
Grupo
en
esas
circunstancias
reconoce
un pasivo
por
el valor
actual estimado
de las
obligaciones de
desmantelamiento
y
restauración de
esos activos a lo largo
del periodo en el que se
devenga, que suele estar
asociado al periodo
de construcción del activo.
El pasivo así registrado se
registra igualmente como mayor valor del activo
durante el periodo de
construcción
y se amortiza
de forma lineal,
a partir
de la
puesta en marcha,
en el
periodo de
vida estimado
para dicho activo.
La
provisión
por
desmantelamiento
se
ajusta
al
cierre
de
cada
ejercicio
si
se
producen
cambios
en
las
estimaciones respecto de
los flujos de caja
estimados o de
las tasas de
descuento aplicadas hasta
esa fecha.
El incremento en la provisión de desmantelamiento producido por el efecto financiero del paso del tiempo se
registra en la cuenta
de resultados consolidada del ejercicio en
el que se devenga dentro
del epígrafe
Gastos
financieros
.
El pasivo por la provisión por desmantelamiento representa la mejor estimación de la
Dirección del Grupo del
coste
actual
de
cancelar
la
obligación
del
valor
al
que
una
tercera
parte
estaría
dispuesta
a
asumir
dicha
obligación a la fecha de cierre del estado de situación financiera consolidado.
Provisiones para responsabilidades
- 42 -
El Grupo
efectúa dotaciones
a la
provisión para
riesgos y
gastos por
los importes
estimados en relación
con
los compromisos adquiridos
en concepto de garantías por
las instalaciones y maquinaria
vendidas, de acuerdo
con lo estipulado en los contratos de venta.
O)
Subvenciones
Las
subvenciones
oficiales
relacionadas
con
el
inmovilizado
material
e
intangible
se
consideran
ingresos
diferidos, se clasifican dentro del epígrafe
Otros pasivos no corrientes
y se llevan a resultados en función a las
vidas útiles estimadas de los activos correspondientes, bajo el epígrafe de
Otros ingresos
.
P)
Reconocimiento de ingresos
Los
ingresos
se
calculan
por
el
valor
razonable
de
la
contraprestación
cobrada
o
a
cobrar
por
los
bienes
entregados
y
los
servicios prestados
en
el
marco
ordinario
de
la
actividad, menos
descuentos,
IVA
y
otros
impuestos relacionados con las ventas.
El
Grupo
reconoce
los
ingresos
ordinarios
cuando,
o
a
medida
que,
satisfaga
una
obligación
de
ejecución
mediante la transferencia un bien
o servicio
(un activo) prometido
a un cliente. Un
activo se transfiere cuando,
o a medida que, el cliente obtiene el control de ese activo.
Respecto
de
cada
obligación
de
ejecución
identificada,
el
Grupo
determina
al
comienzo
del
contrato
si
satisface la obligación de ejecución a lo largo
del tiempo o en un momento concreto.
En aplicación de la NIIF 15, el Grupo identifica y separa los distintos compromisos de transferencia de un bien
o servicio contemplados en
un contrato. Esto implica el reconocimiento por
separado de ingresos de cada
una
de las
obligaciones que
se pudieran
identificar de
forma individualizada
dentro de un
mismo contrato principal.
Asimismo,
el
Grupo
estima
el
precio
de
cada
una
de
las
obligaciones
que
se
han
identificado
teniendo
en
cuenta, además
del precio
inicial acordado
en el contrato,
el importe de
las contraprestaciones
variables, el
valor
temporal
del dinero
(en los
casos
en los
que se
considera
que existe
un componente
de financiación
significativo) y contraprestaciones no monetarias.
En
los casos
en los
que el
importe sea
variable o
bien se
corresponda con
reclamaciones no
aprobadas, el
importe se estima siguiendo el enfoque que
mejor permita predecir aquel al que
el Grupo va a tener derecho,
utilizando un
valor esperado
en función
de la
probabilidad o
bien mediante
el importe
único más
probable.
Dicha contraprestación solo
se reconocerá en la medida
en que se considere que es altamente
probable que
no se
produzca
una reversión
significativa
de los
ingresos reconocidos
cuando se
resuelva la
incertidumbre
asociada.
A continuación, se detallan algunas particularidades existentes en las actividades desarrolladas por el Grupo:
Ingresos procedentes de la venta de energía:
La cifra de ingresos incluye el importe tanto de las ventas de electricidad en mercados
regulados como de las
ventas
realizadas
en
el
mercado
liberalizado,
generadas
por
las
sociedades
que
tienen
instalaciones
de
generación, así como las obtenidas a través del negocio de comercialización de energía.
En cuanto
a las ventas
de electricidad por
generación, las realizadas
en mercados regulados
o a través
de la
formalización de contratos de suministro de energía a largo
plazo incorporan precios de venta de la energía y
de sus
complementos a
un precio
preestablecido. Para
aquellos proyectos
que venden
energía sin
este tipo
de contratos, el precio de venta de la
energía y sus complementos varían a
lo largo del proyecto en función
de
los precios de cotización del mercado (“
pool
”) en cada momento.
- 43 -
Las ventas de energía,
junto con los
complementos asociados a
ésta, se registran como
ingreso en el
momento
de la entrega
al cliente y
en función del volumen
de electricidad suministrado a
sus clientes, momento
en el
que
se
satisfacen
las
obligaciones
del
desempeño
durante
el
periodo
e
incluye,
para
las
ventas
de
comercialización de energía, una estimación
de la energía que
se encuentra pendiente de facturación al
cierre
del ejercicio. En
este sentido,
en el negocio
de comercialización,
el Grupo actúa
como principal del
contrato
mientras que, en
su papel de
representación del mercado, la
sociedad comercializadora del Grupo
actúa como
agente del contrato.
Cuando el Grupo actúa
como principal, reconoce las
ventas y
compras de energía
por el importe bruto
de la
contraprestación
a
la
que
espera
tener
derecho,
mientras
que
cuando
actúa
como
agente,
reconoce
los
ingresos ordinarios
por el importe
de cualquier pago
o comisión
a la que
espere tener
derecho a cambio
de
organizar para un tercero el suministro de esa energía.
De acuerdo
con lo
establecido en
el RD
413/2014, las
instalaciones de
generación de
energía renovable
en
España reciben determinados
incentivos, estableciendo que,
adicionalmente a la
retribución por la
venta de
energía generada
valorada a
precio de
mercado, las
instalaciones podrán
percibir una retribución
específica
compuesta por un término por
unidad de potencia (retribución a la
inversión) que cubra
cuando proceda los
costes de
inversión de
una instalación
tipo (IT) que
no pueden ser
recuperados por
la venta
de energía y
un
término
a
la
operación
(retribución
a
la
operación)
que
cubra
en
su
caso,
la
diferencia
entre
costes
de
explotación y los ingresos
por la participación en el mercado
de dicha instalación. El RD
establece, asimismo,
que mediante
orden ministerial
se actualizarán
determinados parámetros
retributivos en
cada semiperíodo
regulatorio. En este sentido,
el 27 de julio de 2023 se publicó la orden
TED/741/2023 por la que se aprueban
los parámetros definitivos aplicables
al actual semiperiodo regulatorio (2023-2025) y
el 27 de enero de
2026
se ha
publicado la
orden TED/53/2026
por la
que se
actualizan los
parámetros definitivos aplicables
al siguiente
semiperiodo regulatorio (2026-2028).
En el mencionado
RD 413/2014
se regula el
procedimiento a seguir
en el
caso en el
que los
precios de mercado
correspondientes a los
distintos semiperíodos de
la vida
útil regulatoria del
activo resultaran inferiores (ajustes
positivos) o
superiores (ajustes
negativos) a
los precios
estimados por
el regulador
al inicio
del semiperíodo
regulatorio y que fueron utilizados en la determinación de los incentivos a percibir.
El Grupo ha adoptado el criterio de registro
para las diferencias positivas y negativas
derivadas del ajuste por
desviaciones de precios
de mercado en España
reconocido en el
marco regulatorio actual según
lo establecido
en el documento “Criterio
para contabilizar el “Valor de los
ajustes por desviaciones en
el precio del mercado”
(Vadjm), de acuerdo con el artículo 22 del real decreto 413/2014” publicado por la
CNMV el 22 de octubre de
2021, en virtud del cual:
-
Con
carácter
general
reconoce
en
el
estado
de
situación
financiera
consolidado
cada
una
de
las
desviaciones del mercado, positivas y
negativas, que surgen al amparo
del RD 413/2014
con contrapartida
en el importe neto de la cifra de negocios.
-
No obstante,
si a lo
largo de la vida
regulatoria residual
de los activos,
el Grupo considerase,
de acuerdo
con su mejor
estimación de la
evolución futura
de los precios
de mercado de
la energía y
otros factores
cualitativos, que sería altamente
probable que se obtendrán
rentabilidades del mercado
superiores a las
establecidas
en
el
RD
413/2014
y
que,
por
lo
tanto,
abandonar
el
régimen
retributivo
no
tendría
consecuencias
económicas
significativamente
más
adversas
que
permanecer
en
el
mismo,
en
esa
situación no se sigue el criterio general y se
reconoce sólo el activo en caso de generarse desviaciones del
mercado positivas.
- 44 -
Así, en aplicación de
lo establecido en dicha
publicación, el Grupo
registra dentro del epígrafe
Importe neto de
la cifra
de negocios
de la
cuenta
de resultados
consolidada del
ejercicio todas
las desviaciones,
positivas o
negativas, excepto
para aquellas
IT que
el Grupo estime
que es
altamente probable
que durante
la vida
útil
regulatoria remanente obtendrán rentabilidades directamente
del mercado superiores a las garantizadas por
el RD 413/2014.
Esta
situación
se
da
en
aquellas instalaciones
tipo
(IT)
en
las
que,
considerando
la
previsión
de
precios
de
mercado y otros
factores cualitativos,
la Dirección del Grupo estima,
al cierre del ejercicio,
que en la revisión
de parámetros retributivos
correspondiente al siguiente
semiperiodo regulatorio es
altamente probable que
no
se
obtenga
retribución
a
la
inversión
(por ejemplo,
cuando la
VNA
asociada es
cero).
En
estos
casos
se
considera que la valoración asignable al pasivo asociado al ajuste por desviaciones por precios de mercado es
cero y por tanto se
regulariza en ese momento las
diferencias negativas existentes hasta esa fecha a través del
mismo epígrafe
de la
cuenta de
pérdidas y
ganancias consolidada
y conforme
a lo
establecido por
la NIC
8
respecto de un cambio en las estimaciones.
La
previsión
de
precios
de mercado
aplicables utilizados
por
el
Grupo están
confeccionadas
a partir
de
las
cotizaciones de mercados a plazo obtenidas de la plataforma de OMIP en cada cierre del ejercicio.
En
sentido
contrario,
si
como
consecuencia de
las
oscilaciones de
precio
de
mercado
a
futuro,
diferencias
negativas
valoradas
a
cero
conforme
a
lo
comentado
en
los
párrafos
anteriores
recuperasen
valor
como
consecuencia del
cambio de
expectativas
respecto del
valor del
VNA del
IT asociado
o de
la expectativa
de
cobro
de
retribución
a
la
inversión,
dicha
modificación
se
registraría
igualmente
como
un
cambio
en
estimaciones conforme a lo indicado en la NIC 8.
Los activos y
pasivos derivados de ajustes
por desviaciones sobre
el precio de
mercado netos
surgidos hasta
la última revisión de parámetros retributivos revierten de forma lineal durante
la vida regulatoria restante de
la IT
al que
se encuentra
asociado. Por
su parte,
el activo
o pasivo
neto que
se va
constituyendo durante
el
semiperiodo regulatorio corriente comienza a revertirse, con el mismo criterio, a partir
del inicio del siguiente
semiperiodo regulatorio.
El activo originado
como consecuencia de diferencias positivas
derivadas del ajuste por
desviaciones de precio
de mercado se
registra en el
epígrafe
Otros activos
no corrientes
del estado de
situación financiera
consolidado
o
como
Deudores
comerciales
y
otras
cuentas
a
cobrar
en
función
de
si
la
fecha
esperada
de
cancelación
sucede en los 12
meses siguientes a
la fecha de
cierre de los
estados financieros consolidados.
Por su parte,
el pasivo originado
como consecuencia de
diferencias negativas
derivadas de este
mecanismo se registra
en
el
epígrafe
Otros
pasivos
no
corrientes
o
como
Acreedores
comerciales
y
otras
cuentas
a
pagar
también
atendiendo a la fecha esperada de su cancelación.
A 31
de diciembre
de 2024
el Grupo
aplicó el
criterio alternativo
establecido en
el comunicado
emitido por
CNMV sobre los criterios
a aplicar para reflejar en los
estados financieros consolidados el
“valor de ajustes por
desviaciones de precio del mercado (Vajdm)” exclusivamente a la IT-00657.
A 31 de
diciembre de 2025,
la situación actual
del mercado
energético, la
evolución esperada
de precios de
energía
en
el
corto
y
medio
plazo,
el
análisis
de
otros
factores
cualitativos
y
el
análisis
de
la
orden
de
actualización de parámetros publicada el 27 de enero de 2026 han puesto de manifiesto:
-
El valor de las
diferencias acumuladas por desviaciones
de precio de las
instalaciones eólicas tipo IT-00657
en las que el
Grupo opera en España
son positivas a la
fecha de cierre de los
presentes estados financieros
consolidados. No obstante,
al igual que en
el cierre del ejercicio
anterior,
el Grupo no ha
registrado este
activo neto acumulado por cuanto a 31
de diciembre de 2025 estas instalaciones tipo
han agotado el VNA
y,
por
tanto,
han
alcanzado
la
rentabilidad
mínima
garantizada
por
el
RD
413/2014
y
no
recibirán
retribuciones complementarias del régimen regulatorio en el resto de su vida útil.
- 45 -
-
Para las instalaciones tipo
de biomasa, así
como para las
instalaciones eólicas IT-00658 al IT-00663, al igual
que
lo
estimado
al
cierre
del
ejercicio
2024,
abandonar
el
régimen
retributivo
sí
podría
tener
consecuencias económicas más adversas que
permanecer en el mismo,
puesto que dicha actividad
podría
obtener retribuciones a
la operación en
el periodo
restante de su vida
regulatoria en función
de los
precios
que apliquen durante ese periodo.
En base a
estas circunstancias, el Grupo
tiene registrados a
31 de diciembre
de 2025
un activo neto
acumulado
derivado del
ajuste por
desviaciones de precios
de mercado
por importe de
33 millones de
euros. De
estos.
58 millones de
euros de activo
acumulado corresponden a
las instalaciones eólicas
tipo IT- 00658 a la IT-00663
(que
en general
aportan
al
resultado
del
ejercicio un
ajuste
positivo,
es decir,
un
activo
de 71
millones de
euros),
y las
correspondientes
al negocio
de biomasa
que aportan
un pasivo
acumulado de
25 millones
de
euros
al
cierre
del
ejercicio
(incorporando
al
resultado
del
año
un
ajuste
positivo,
es
decir,
un
activo
de 4
millones de euros).
A 31 diciembre de
2024, el Grupo tenía
registrados pasivos netos acumulados por
esta naturaleza por importe
de
24
millones
de
euros
correspondientes
a
las
instalaciones
eólicas
tipo
IT-00658
al
IT-00663
y
a
las
instalaciones tipo del negocio de biomasa (véase notas 12 y 22).
Ingresos de la actividad de construcción:
Ingresos
Por la propia
naturaleza de la
actividad, sus
ingresos proceden habitualmente
de contratos a
largo plazo donde
la
fecha
de
inicio
de
actividad
del
contrato
y
la
fecha
de
finalización
de
este
se
sitúan,
generalmente,
en
diferentes
períodos
contables,
por
lo
que
las
estimaciones
iniciales
de
ingresos
y
gastos
pueden
sufrir
variaciones que pudieran afectar al reconocimiento de ingresos, gastos y resultados de estos.
El
Grupo
reconoce
los
resultados
de
los
contratos
de construcción
de
acuerdo
con
el
criterio
de
grado
de
avance, estimado éste,
o bien
con referencia al
estado de
terminación de
la actividad
producida por
el contrato
en la fecha
de cierre
del estado
de situación financiera,
determinado en función
del examen
de los trabajos
ejecutados, o bien,
en virtud del porcentaje
de costes incurridos
respecto al total
de costes estimados.
En el
primer caso,
en base
a la
medición de
las unidades
realizadas,
se registra
en cada
periodo como
ingreso la
producción
ejecutada
y
los
costes
se
reconocen
en
función
del
devengo
correspondiente
a
las
unidades
realizadas. En el segundo caso, los
ingresos se reconocen en
la cuenta de resultados en
función del porcentaje
de avance en costes (costes incurridos frente a los costes totales estimados en el
contrato), aplicados sobre el
total de
ingresos del proyecto
que se consideran
altamente probables
que se vayan
a obtener del
proyecto.
Este último es de común aplicación en mercados de influencia anglosajona y contratos sin precios unitarios.
En algunas circunstancias (por ejemplo,
en las primeras etapas de
un contrato), el Grupo
puede no ser capaz
de
medir
razonablemente
el
cumplimiento
de
una
obligación
de
desempeño,
aunque
el
Grupo
espere
recuperar
los
costos
incurridos
para
satisfacer
dicha
obligación
de
desempeño.
En
esas
circunstancias,
el
Grupo
reconoce
el
ingreso
de
actividades
ordinarias
solo
en
la
medida
de
los
costos
incurridos
hasta
el
momento en que pueda medir razonablemente el cumplimiento de la obligación de desempeño.
Asimismo, en aquellos contratos
en los que se
considera que los costes
estimados de un contrato
superarán
los ingresos derivados
del mismo, las
pérdidas esperadas se
provisionan con cargo
a la cuenta
de resultados
consolidada del ejercicio en que se conocen.
- 46 -
Los ingresos ordinarios
del contrato
se reconocen considerando
el importe inicial del
contrato acordado
con
el cliente,
así como
las modificaciones
y reclamaciones
sobre el
mismo en
la medida
en que
sea altamente
probable que de los mismos se vaya
a obtener un ingreso, que sea susceptible de medición
de forma fiable y
que no suponga una reversión significativa en el futuro.
Se considera que existe una modificación del contrato cuando hay una instrucción del cliente para cambiar
el
alcance de este.
Se considera que existe
una reclamación en los
contratos cuando por
causa del cliente o
de
terceros se
producen costes
no incluidos en
el contrato
inicial (demoras, errores
en las especificaciones
o el
diseño, etc.) y el
contratista tiene derecho
a ser resarcido por los
sobrecostes incurridos ya sea por
el cliente
o por el tercero causante de los mismos.
Estas modificaciones y
reclamaciones se incluyen
como ingresos del
contrato cuando
el cliente ha
aprobado
los trabajos relacionados, bien de forma escrita, mediante acuerdo
verbal o de manera tácita en virtud de las
prácticas comerciales habituales, o cuando existe un derecho contractual o legal por dichos
trabajos, es decir,
cuando se
considera
el cobro
altamente
probable
y que
no se
va
a producir
una reversión
significativa
del
ingreso en el futuro.
En aquellos casos en
los que los trabajos
estén aprobados pero
no tengan aún
un precio asociado o
cuando,
aunque no
hayan sido
aprobados, el
Grupo considera
que la
aprobación final
es altamente
probable, por
el
estado de las negociaciones o por tener informes
técnicos y/o legales internos
o de expertos independientes
que
así
lo
respaldan,
el
importe
a
registrar
como
ingreso
se
estima
acorde
con
la
definición
de
“contraprestación
variable”
establecida
en
la
NIIF
15,
es
decir,
utilizando
aquellos
métodos
que
arrojan
la
mejor predicción de
la contraprestación de forma que
se obtenga el importe
más probable (importe
individual
más probable en un rango
de importes de contraprestación posibles), teniendo en
cuenta toda la información
disponible (histórica,
actual y prevista)
de la
que razonablemente
se pueda disponer
y sólo
en la
medida en
que
sea
altamente
probable
que
no
ocurra
una
reversión
significativa
del
importe
de
ingresos
ordinarios
acumulados
reconocido
cuando,
posteriormente,
se
resuelva
la
incertidumbre
sobre
la
contraprestación
variable.
Tal y
como se ha comentado, los contratos
de construcción están sujetos a estimaciones de ingresos y costes
que necesitan
ser revisadas por
los responsables
de los
proyectos a medida
que avanzan los
mismos. Cualquier
modificación de
las estimaciones
de ingresos,
gastos y
resultado final
de obra
está sujeta
a revisión
por los
diferentes estamentos de la
Dirección y
cuando son
verificados y
aprobados, el
efecto se trata como
un cambio
en
la
estimación
contable
en
el
año
en
el
que
se
produce
y
en
períodos
subsiguientes,
de
acuerdo
con
la
normativa contable en vigor.
Gastos
Los
costes
del
proyecto
comprenden
los
directamente
relacionados
con
el
contrato
principal
y
con
los
modificados o
reclamaciones asociadas
al contrato.
Asimismo, incluyen
los relacionados
con la
actividad de
contratación de cada contrato tales como seguros,
asesores, diseño y asistencia técnica, etc.
Estos
costes
se
reconocen
contablemente
en
función
del
criterio
de
devengo,
registrando
contablemente
como
gasto
los
relacionados
con
las
unidades
de
obra
ejecutadas
y
los
indirectos
totales
del
contrato
imputables a las mismas.
Aquellos gastos relacionados con
la actividad futura del contrato
tales como, primas de seguro,
instalaciones
de obra,
asesores, diseño
y otros
iniciales de
obra se
reconocen inicialmente
como activo
en el
capítulo de
Existencias
, siempre
y cuando
se considere
que son
necesarios para
la prestación
del contrato
y que
serán
recuperados con la ejecución de este, imputándose a resultados en función del
grado de avance del contrato.
- 47 -
Los
gastos
de
retirada
de
maquinaria,
desmontaje
de
instalaciones
de
obra,
conservación
en
período
de
garantía
y
los
que se
puedan producir
desde
la
terminación de
la
obra
hasta
la liquidación
definitiva
de
la
misma, se
periodifican a
lo largo de
la vida
de la
obra, ya que
tienen consideración de
un coste más
de la
misma
y tienen relación tanto con las unidades de obra ejecutadas como con la actividad futura del contrato.
En lo referente
a la dotación a la amortización de activos fijos
involucrados en la ejecución del contrato,
para
aquellos activos con vida útil estimada coincidente con la
duración del contrato,
la amortización se realiza en
el
transcurso
de
la
ejecución
de
este
quedando
totalmente
amortizados
a
su
finalización.
Para
aquella
maquinaria con
vida útil
superior a
la duración
del contrato,
se reparte
su amortización
en base
a criterios
técnicos entre los
diferentes contratos a los que
se asignará y
se amortiza linealmente
en el
transcurso de cada
contrato.
Los intereses de
demora ocasionados por el
retraso en el
pago por parte del
cliente de las certificaciones
de
obra
sólo
se
registran,
como
ingreso
financiero,
cuando
se
puedan
medir
con
fiabilidad
y
su
cobro
esté
razonablemente garantizado.
Las
Sociedades
del
Grupo
registran
en
el
capítulo
de
Deudores
comerciales
y
otras
cuentas
a
cobrar
en
la
cuenta de
Producción ejecutada pendiente de
certificar
la diferencia positiva entre los
ingresos reconocidos de
un
contrato
y
el
importe
de
las
certificaciones
a
origen
de
este.
Asimismo,
registran
en
el
capítulo
de
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
en la cuenta de
Anticipos recibidos por pedidos
el importe de
las certificaciones anticipadas por diversos conceptos, incluidos los anticipos recibidos del cliente.
Ingresos de la actividad de fabricación y mantenimiento de aerogeneradores:
Fabricación y suministro de aerogeneradores
Esta línea de negocio, desarrollada por
Nordex, comprende la fabricación, suministro e instalación de
turbinas
eólicas.
El reconocimiento
de ingresos
procedente
de esta
actividad depende
de los
términos del
contrato
firmado con el cliente y el tipo y diseño de la turbina.
Para aquellas turbinas que poseen un
alto grado de estandarización, generalmente se concluye que, a lo
largo
de su proceso de fabricación,
el Grupo dispone de la capacidad de
darle un uso alternativo y,
por lo tanto,
el
reconocimiento del ingreso tiene lugar,
por lo general, en el momento en el que se produce su erección en el
emplazamiento del cliente, pues es en ese instante, cuando aquel obtiene la capacidad de dirigir su uso. Para
este tipo de turbinas los costes incurridos durante el proceso de fabricación se registran como existencias.
Por
el
contrario,
aquellas
turbinas
que
cuentan
con
configuraciones
adaptadas
a
emplazamientos
o
condiciones de
viento específicas,
según los
términos acordados
con el
cliente, su
especialización impide
al
Grupo darle un
uso alternativo. En
estos casos, el reconocimiento del
ingreso tiene lugar a
lo largo del proceso
de fabricación de acuerdo
con el método
de porcentaje de
costes incurridos sobre
el total de costes
estimados
del
contrato.
La
diferencia
positiva
entre
la
producción
pendiente
de
facturar
y
los
anticipos
recibidos
del
cliente
se
registra
en
la
partida
Deudores
comerciales
y
otras
cuentas
a
cobrar
del
estado
de
situación
financiera, en la cuenta
Producción pendiente de certificar/facturar (activos por contrato)
. Por el contrario,
la
diferencia
negativa
se
registra
en
la
partida
Acreedores comerciales
y
otras
cuentas
a
pagar
,
en
la
cuenta
Anticipos de clientes (pasivos por contrato)
.
Debido a
que la
duración media
del proceso
de fabricación,
suministro
e instalación
es de
unos 12
meses,
estos contratos no cuentan con un componente financiero significativo.
Mantenimiento de aerogeneradores
- 48 -
Junto con el suministro de aerogeneradores, es muy habitual que se formalice con el cliente un contrato para
su
mantenimiento
durante
un
periodo
de
tiempo
determinado.
Este
compromiso
de
mantenimiento
constituye
una obligación
de desempeño
diferenciada
de la
fabricación
y suministro.
El reconocimiento
de
ingresos correspondientes a estos
contratos se efectúa
a lo largo de su
duración y se hace conforme
al perfil
histórico de
gastos estimados
de las distintas
intervenciones de mantenimiento
necesarias. Cuanto los
hitos
de facturación
del contrato
son superiores
al reconocimiento
de ingresos se
genera un
pasivo por
contrato.
En caso contrario, se genera un activo por contrato.
Ingresos de la actividad de servicios:
En este tipo de
actividad existe una gran
variedad de servicios
prestados, reconociendo ingresos considerando
el
grado
de
realización
de la
prestación
a
la
fecha
del
estado
de
situación financiera,
siempre
y
cuando
el
resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.
Las sociedades del Grupo
reconocen en cada
ejercicio como resultado
de sus servicios, la
diferencia entre
la
producción (valor a precio de venta del servicio prestado durante dicho periodo,
que se encuentra amparada
en el contrato
principal firmado con
el cliente o
en modificaciones o
en adicionales al mismo
aprobados por
éste, o aquellos servicios que
aun no estando aprobados, se estima altamente probable
su recuperación final)
y los costes incurridos durante el ejercicio.
Las revisiones de precios reconocidas en el contrato
inicial firmado con el cliente se reconocen como
ingreso
en el momento
de su devengo,
independientemente de que
éstos hayan
sido aprobados
anualmente por el
mismo, al considerar que se encuentran comprometidas en el contrato.
Ingresos procedentes de la actividad inmobiliaria:
En lo referente
a la venta de inmuebles, las sociedades del Grupo siguen
el criterio de reconocer los ingresos
y los costes
de estos en
el momento
de su entrega,
por entenderse que
en dicho
momento es cuando
el cliente
obtiene el control del bien.
De este modo,
en el momento de la
entrega se reconocen,
en su caso, las
provisiones necesarias para cubrir
aquellos
gastos
asumidos contractualmente
y
que se
encuentran
pendientes
de incurrir
en relación
con
el
activo que se entrega.
El
Grupo
reconoce
los
ingresos
procedentes
de
los
arrendamientos
operativos,
netos
de
los
incentivos
concedidos,
como
ingresos
de
forma
lineal
a
lo
largo
del
plazo
del
arrendamiento,
salvo
que
resulte
más
representativa
otra
base
sistemática
de
reparto
por
reflejar
más
adecuadamente
el
patrón
por
el
que
el
beneficio por el uso del activo va disminuyendo.
Los
costes
iniciales
directos
del
arrendamiento
se
incluyen
en
el
valor
contable
del
activo
arrendado
y
se
reconocen como
gasto a
lo largo
del plazo
de arrendamiento
mediante la
aplicación de
los mismos criterios
que los utilizados en el reconocimiento de ingresos.
El Grupo reconoce las modificaciones
de los arrendamientos operativos como
un nuevo arrendamiento desde
la fecha efectiva
de la modificación, considerando cualquier pago
anticipado o diferido por el
arrendamiento
original como parte de los pagos por arrendamiento por el nuevo arrendamiento.
- 49 -
Q)
Impuesto sobre beneficios. Activos y pasivos por impuestos diferidos
El impuesto
corriente es
la cantidad
a pagar
o a
recuperar por
el impuesto
sobre las
ganancias relativa
a la
ganancia
o
pérdida
fiscal
consolidada del
ejercicio.
Los
activos
o
pasivos
por
impuesto
sobre
las
ganancias
corriente se valoran por las cantidades que se espera recuperar o pagar de las autoridades fiscales, utilizando
la normativa y tipos impositivos que están aprobados o estén a punto de aprobarse en la fecha de cierre.
Los
pasivos
por
impuesto
diferido
son
los
importes
a
pagar
en
el
futuro
en
concepto
de
impuesto
sobre
sociedades relacionados
con
las diferencias
temporarias
imponibles mientras
que los
activos por
impuesto
diferido
son los
importes a
recuperar
en concepto
de impuesto
sobre sociedades
debido a
la existencia
de
diferencias temporarias
deducibles, bases imponibles negativas
compensables o deducciones
pendientes de
aplicación. A estos
efectos se entiende
por diferencia temporaria la
diferencia existente entre el
valor contable
de los activos y pasivos y su base fiscal.
El
impuesto
sobre
las
ganancias
corriente
o
diferido
se
reconoce
en
resultados,
salvo
que
surja
de
una
transacción
o
suceso
económico
que
se
ha
reconocido
en
el
mismo
ejercicio
o
en
otro
diferente,
contra
patrimonio
neto
o
de
una
combinación
de
negocios.
Los
activos
por
impuesto
diferido
y
los
pasivos
por
impuesto
diferido
se
compensan,
si
existe
un
derecho
aplicable
legalmente
de
compensar
los
activos
por
impuesto
corriente
con
los
pasivos
por
impuesto
corriente,
y
los
impuestos
diferidos
se
relacionan
con
la
misma entidad sujeta a gravamen y la misma autoridad fiscal.
Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido:
El Grupo reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos excepto que:
-
surjan del reconocimiento
inicial del
fondo de comercio o
de un activo
o pasivo en
una transacción
que
no
sea
una
combinación
de
negocios
y
que
en
la
fecha
de
la
transacción
no
afecta
ni
al
resultado contable ni a la base imponible fiscal;
-
correspondan a diferencias
relacionadas con inversiones
en sociedades dependientes, asociadas
y negocios
conjuntos sobre
las que
el Grupo
tenga la
capacidad de
controlar el
momento de
su
reversión y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.
Reconocimiento de activos por impuesto diferido:
El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que:
-
resulte probable que
existan ganancias fiscales futuras
suficientes para su
aplicación o cuando la
legislación fiscal
contemple la
posibilidad de
conversión futura
de activos
por impuesto
diferido
en un crédito
exigible frente
a la Administración
Pública. No obstante,
los activos que
surjan del
reconocimiento
inicial de
activos o
pasivos en
una transacción
que no
sea una
combinación de
negocios
y
que
en
la
fecha
de
la
transacción
no
afecta
ni
al
resultado
contable
ni
a
la
base
imponible fiscal, no son objeto de reconocimiento;
-
correspondan a diferencias temporarias relacionadas con inversiones en dependientes, asociadas
y negocios conjuntos
en la
medida en que
las diferencias temporarias
vayan a revertir en
un futuro
previsible y se espere generar ganancias fiscales futuras positivas para compensar las diferencias.
El
Grupo
reconoce
la
conversión
de
un
activo
por
impuesto
diferido
en
una
cuenta
a
cobrar
frente
a
la
Administración Pública, cuando es
exigible según lo dispuesto
en la legislación fiscal vigente. A
estos efectos,
se reconoce la baja del activo por
impuesto diferido con cargo al gasto por impuesto sobre beneficios diferido
y la cuenta a cobrar con abono al impuesto sobre beneficios sobre corriente.
- 50 -
R)
Saldos y transacciones en moneda extranjera
Las operaciones realizadas en moneda distinta de la
funcional se registran a los tipos de
cambio vigentes en el
momento
de
la
transacción.
Durante
el
ejercicio,
las
diferencias
que
se
producen
entre
el
tipo
de
cambio
contabilizado
y
el
que
se
encuentra
en
vigor
a
la
fecha
de
cobro
o
pago
se
registran
como
resultados
financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
Asimismo, la conversión
de los saldos
a cobrar
o a pagar
a 31 de
diciembre de cada
año en moneda
distinta
de la
funcional se
realiza
al tipo
de cambio
de cierre.
Las diferencias
de valoración
producidas se
registran
como resultados financieros en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
S)
Actividades con incidencia en el medio ambiente
En
general,
se consideran
actividades medioambientales
aquellas operaciones
cuyo propósito
principal sea
prevenir,
reducir o reparar el daño sobre el medio ambiente.
En
este
sentido,
las
inversiones
derivadas
de
actividades
medioambientales
son
valoradas
a
su
coste
de
adquisición y activadas como mayor coste del inmovilizado en el ejercicio en el que se incurren.
Los gastos derivados de la protección y mejora del medio ambiente se imputan a resultados en el ejercicio en
que se incurren,
con independencia del
momento en el
que se produzca
la corriente monetaria
o financiera
derivada de ellos.
Las
provisiones
relativas
a
responsabilidades
probables
o
ciertas,
litigios
en
curso
e
indemnizaciones
u
obligaciones pendientes de cuantía
indeterminada de naturaleza medioambiental, no
cubiertas por las pólizas
de seguros
suscritas, se
constituyen
en el
momento del
nacimiento de
la responsabilidad
o de
la obligación
que determina la indemnización o pago.
T)
Operaciones interrumpidas y activos y pasivos no corrientes mantenidos para la venta
El Grupo
clasifica como
activos no
corrientes mantenidos
para la
venta los activos
materiales, intangibles, otros
activos no corrientes
o aquellos incluidos en el
epígrafe
Inversiones contabilizadas aplicando
el método de la
participación
y
los
grupos
de
enajenación
(grupo
de
activos
que
se
van
a
enajenar
junto
con
sus
pasivos
directamente asociados) para los cuales en
la fecha de cierre del estado de
situación financiera consolidado la
dirección se ha comprometido con un plan de venta y se cumplen el resto de requisitos exigidos por NIIF 5.
A su vez, el Grupo considera operaciones discontinuadas las líneas de negocio relevantes
que se han vendido
o se
ha dispuesto de
ellas por
otra vía o
bien que
reúnen las condiciones
para ser clasificadas
como mantenidas
para la venta, incluyendo, en su caso, aquellos otros activos que junto con la línea de negocio forma parte del
mismo plan de venta o
como consecuencia de
compromisos adquiridos. Asimismo, se
consideran operaciones
en discontinuidad aquellas entidades adquiridas exclusivamente con la finalidad de revenderlas.
Estos activos
o grupos
de enajenación
se valoran
por el
menor del
importe en
libros o
el valor
estimado de
venta deducidos los
costes necesarios para llevarla
a cabo y
dejan de amortizarse desde
el momento en que
son
clasificados
como
activos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta,
pero
a
la
fecha
de
cada
estado
de
situación financiera
se realizan,
en su
caso,
las correspondientes
correcciones
valorativas
para
que el
valor
contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.
- 51 -
Los
activos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta
y
los
componentes
de
los
grupos
en
desapropiación
clasificados
como mantenidos
para
la
venta
se
presentan
en
el
estado
de
situación financiera
consolidado
adjunto de
la siguiente
forma: los
activos en
una única
línea denominada
Activos no
corrientes
mantenidos
para
la
venta
y
actividades
interrumpidas
y
los
pasivos
también
en
una
única
línea
denominada
Pasivos
asociados a activos mantenidos para la venta y actividades interrumpidas
.
Los resultados después de impuestos de las operaciones discontinuadas se
presentan en una única línea de la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada
denominada
Resultado
después
de
impuestos
de
actividades
interrumpidas
.
A diciembre del
presente ejercicio, el
Grupo mantiene ciertos
activos como mantenidos
para la venta
(ver nota
14). Estos activos no cumplen los requerimientos para ser considerados operaciones discontinuadas.
U)
Beneficios por acción
El beneficio
básico por
acción se calcula
como el
cociente entre
el beneficio neto
del período atribuible
a la
sociedad
dominante
y
el
número
medio
ponderado
de
acciones
ordinarias
en
circulación
durante
dicho
período, sin
incluir el número
medio de acciones
de la sociedad
dominante en
cartera de
las sociedades del
Grupo.
Por su
parte, el
beneficio por
acción diluido se
calcula como
el cociente
entre el
resultado neto
del periodo
atribuible a
los accionistas
ordinarios ajustados
por el efecto
atribuible a
las acciones ordinarias
potenciales
con efecto
dilutivo y
el número
medio ponderado
de acciones
ordinarias en
circulación durante
el período,
ajustado por el promedio ponderado de
las acciones ordinarias
que serían emitidas si
se convirtieran todas las
acciones
ordinarias
potenciales
en
acciones
ordinarias
de
la
Sociedad.
A
estos
efectos
se
considera
que
la
conversión
tiene
lugar
al
comienzo
del
período
o
en
el
momento
de
la
emisión de
las
acciones
ordinarias
potenciales, si éstas se hubiesen puesto en circulación durante el propio período.
V)
Estado de flujos de efectivo consolidado
En el estado de flujos de efectivo consolidado, que se prepara de acuerdo con el método indirecto, se utilizan
las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:
-
Flujos de efectivo:
entradas y salidas de
dinero en efectivo
y de sus equivalentes,
entendiendo por éstos
las alteraciones en el valor de las inversiones a corto plazo de gran liquidez.
-
Actividades de
explotación: actividades
típicas de
la entidad,
así como
otras actividades
que no
pueden
ser
calificadas
como
de
inversión
o
de
financiación.
Partiendo
del
resultado
antes
de
impuestos
de
actividades
continuadas,
además
de
la
corrección
por
Amortización
del
inmovilizado
y
variación
de
provisiones y deterioros
, a través de la partida
Otros ajustes del resultado (netos)
se realiza el traspaso de
los
pagos
y
cobros
por
intereses
pues
se
muestran
en
esta
misma
rúbrica
pero
de
forma
separada,
el
traspaso de los
resultados por enajenación
de inmovilizado que se
engloban en la rúbrica
de actividades
de
inversión
y,
por
último,
las
correcciones
de
resultados
generados
por
sociedades
puestas
en
equivalencia y, en general, de cualquier resultado que no sea susceptible de generar flujos de efectivo.
-
Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación
o disposición por otros medios
de activos a largo
plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
-
Actividades de
financiación: actividades
que producen
cambios en
el tamaño
y composición
del patrimonio
neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.
- 52 -
3.3 Estimaciones
y juicios contables
La información contenida
en estas cuentas
anuales es responsabilidad de los Administradores
de la sociedad
dominante.
En las cuentas anuales consolidadas
correspondientes a ejercicios 2025
y 2024 se han utilizado
estimaciones
realizadas
por
los
Administradores
de
la
sociedad
dominante
para
valorar
algunos
de
los
activos,
pasivos,
ingresos, gastos y
compromisos que
figuran registrados en
ellas. Básicamente,
estas estimaciones,
cuyo detalle
se puede encontrar en las normas de valoración aplicables, se refieren a:
-
La valoración
de activos con
indicios de deterioros
y fondos de
comercio para determinar,
en su caso,
la
existencia de pérdidas por deterioro de estos (véase notas 3.2 F) y 4)).
-
Determinación del
valor razonable
de los
activos adquiridos
y pasivos
asumidos en una
combinación de
negocio (véase nota 2.2 h)).
-
Reconocimiento de ingresos en la actividad de construcción (véase nota 3.2 P)).
-
Las hipótesis
empleadas en el
cálculo actuarial de
los pasivos
y compromisos
por pensiones (véase
nota
18).
-
La vida
útil de
los activos
materiales, intangibles
e inversiones
inmobiliarias (véase notas
3.2 A),
3.2 B) y
3.2 E)).
-
Las hipótesis empleadas para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros.
-
La
probabilidad
de
ocurrencia
y
el
importe,
en
su
caso,
de
los
pasivos
de
importe
indeterminado
o
contingentes (véase notas 3.2 N) y 18).
-
Los costes futuros para el desmantelamiento
de las instalaciones y restauración de terrenos (véase
notas
3.2 N) y 18 ).
-
Los
resultados
fiscales
de
las
distintas
sociedades
del
Grupo
que
se
declararán
ante
las
autoridades
tributarias que
han servido de
base para
el registro
de los distintos
saldos relacionados con
el impuesto
sobre
sociedades en
las cuentas
anuales
consolidadas adjuntas,
y
la recuperabilidad
de
los
activos por
impuestos diferidos reconocidos (véase notas 3.2 Q) y 24).
-
Tasa
incremental utilizada
en la valoración
de contratos
de arrendamientos y
la determinación del plazo
de arrendamiento (véase notas 3.2 C) y 6).
-
La estimación del Valor Neto Actualizado (VNA) y de la
retribución a la inversión a obtener en cada una
de
las instalaciones tipo (IT) en las que opera el Grupo en
España en el recálculo de parámetros del siguiente
semiperiodo regulatorio.
Estas estimaciones
se realizaron
en función de la
mejor información disponible
a 31 de
diciembre de 2025
y
2024 sobre los hechos analizados. No obstante, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el
futuro, obliguen a modificarlas, lo que se haría, en su caso, conforme a lo establecido en la NIC 8.
3.4 Cambios
en estimaciones
y políticas
contables y corrección
de errores fundamentales
-
Cambios
en
estimaciones
contables:
el
efecto
de
cualquier
cambio
en
las
estimaciones
contables
se
registra
prospectivamente,
en
el
mismo
apartado
de
la
cuenta
de
resultados
en
que
se
encuentra
registrado el gasto o ingreso con la estimación anterior.
- 53 -
-
Cambios en políticas contables y
corrección de errores fundamentales:
El efecto de este
tipo de cambios
y
correcciones
se
registra
del
siguiente
modo:
en
aquellos
casos
que
sean
significativos,
el
efecto
acumulado al
inicio del
ejercicio
se ajusta
en el
epígrafe
de reservas
y
el efecto
del propio
ejercicio se
registra
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
del
ejercicio.
En
estos
casos
se
reexpresan
los
datos
financieros del ejercicio comparativo presentado junto al ejercicio en curso.
A
31
de
diciembre
de
2025
no
se
han
producido
cambios
significativos
en
estimaciones
contables,
ni
en
políticas contables ni se han producido correcciones de errores.
4.
Inmovilizado material
El movimiento correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024,
tanto en valores de coste
como de amortización
acumulada; se desglosa, en millones de euros, de la siguiente forma:
Terrenos y
construcciones
Instalaciones
técnicas y
maquinaria
Anticipos e
inmovilizado en
curso
Otro
inmovilizado
Amortizaciones
Deterioro
Total
Saldo a 31.12.2023
904
16.388
2.626
275
-7.837
-701
11.655
Altas / Dotación
22
498
2.163
30
-782
-41
1.890
Bajas
-14
-186
-21
-37
166
198
106
Traspasos
35
331
-1.948
19
392
79
-1.092
Variaciones por cambios
de perímetro
-3
-406
-2
-1
199
8
-204
Otras variaciones
-4
406
48
-3
-70
-8
369
Saldo a 31.12.2024
940
17.031
2.866
283
-7.932
-465
12.723
Altas / Dotación
21
244
873
19
-725
-35
397
Bajas
-8
-293
-27
-50
266
26
-86
Traspasos
38
1.063
-1.492
50
61
-280
Variaciones por cambios
de perímetro
-5
-272
45
29
6
-197
Otras variaciones
-9
-955
-152
-9
282
20
-823
Saldo a 31.12.2025
977
16.818
2.113
293
-8.019
-448
11.734
Los saldos netos por epígrafes al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, en millones
de euros, son los siguientes:
Inmovilizado Material
2025
2024
Coste
Amortización
Deterioros
Total
Coste
Amortización
Deterioros
Total
Terrenos y construcciones
977
-284
-9
684
940
-273
-13
654
Instalaciones técnicas y maquinaria
16.818
-7.574
-439
8.805
17.031
-7.479
-434
9.118
Anticipos e inmovilizado en curso
2.113
2.113
2.866
-14
2.852
Otro inmovilizado
293
-161
132
283
-180
-4
99
Total
20.201
-8.019
-448
11.734
21.120
-7.932
-465
12.723
.
Las
principales
Altas
del
Grupo
están
contenidas
en
el
epígrafe
Anticipos
e
Inmovilizado
en
curso
,
y
se
corresponden con las
inversiones en curso
realizadas fundamentalmente en
instalaciones de
generación eólica
en
Australia,
Canadá,
Filipinas,
España,
Sudáfrica
y
Croacia;
instalaciones
de
generación
fotovoltaica
en
Australia,
República Dominicana, Perú
e India, y
una instalación de
biomasa en España,
por un importe
total
de
768
millones
de
euros.
En
este
mismo
capítulo
también
pueden
destacarse,
en
la
división
de
Infraestructuras,
las
Altas
de
inmovilizados
en
curso
asociados
a
nuevos
proyectos
de
construcción
en
Australia, por importe de 92 millones de euros.
- 54 -
Asimismo, también se han registrado
Altas
en el epígrafe
Instalaciones técnicas y maquinaria
, donde destacan
las
inversiones
realizadas
por
el
subgrupo
Nordex
en
instalaciones
de
ensamblaje
de
palas
y
turbinas
en
Alemania,
India
y
España
(90
millones
de
euros),
las
realizadas
por
la
división
de
Infraestructuras,
que
corresponden,
entre
otras,
a la
adquisición de
maquinaria de
construcción
para la
ejecución de
proyectos,
principalmente en Australia
(59 millones
de euros), y
las adquisiciones
realizadas en otras
áreas como Servicios
Urbanos.
Por
otro
lado,
se
han
registrado
Traspasos
desde
la
partida
de
Inmovilizado
en
curso
a
la
partida
de
Instalaciones técnicas y maquinaria
, fundamentalmente. El grueso de
este traspaso se produce
en la división
de Energía,
1.394 millones,
por la
entrada en
funcionamiento de
los parques
eólicos Forty
Mile en
Canadá,
Tahivilla en España
y Opor
en Croacia,
y de
las plantas
fotovoltaicas de Juna
en India,
Ayora en España,
Cotoperí
en República Dominicana y Aldoga en Australia.
Además, en
el presente
ejercicio se
han traspasado
elementos del
inmovilizado material,
principalmente desde
la partida de
Instalaciones técnicas,
junto con su
Amortización acumulada
, por valor neto de 309 millones de
euros,
al epígrafe de
Activos mantenidos para la venta
(véase nota 14).
Adicionalmente, se registran
Bajas
en el
epígrafe
Instalaciones técnicas y
maquinaria
principalmente por parte
de la división de
Infraestructuras, correspondiente
a maquinaria de obra
en países como Australia,
Canadá y
Ecuador,
tras la finalización de las obras en las que se encontraban
en uso. Otras
Bajas
destacables son, en la
división
de
Energía,
las
que
se
originan
por
el
desmantelamiento
de
cinco
parques
eólicos
en
el
área
de
Tahivilla,
cuyo
deterioro
fue
registrado
en
2024
al
no
haber
llegado
al
final
de
su
vida
útil
estimada,
o
las
producidas
en
el
subgrupo
Nordex,
principalmente
por
desechar
moldes
antiguos
de
palas
en
España,
Alemania
e
India.
Las
Bajas
de
estos
elementos
no
han
tenido
un
impacto
significativo
en
la
cuenta
de
resultados consolidada del ejercicio.
En
Variaciones
por
cambios
de
perímetro
destacan
las
salidas
correspondientes
a
procesos
de
venta
correspondientes
a
Instalaciones
técnicas,
principalmente activos
eólicos en
Perú
y España,
por un
total
de
258 millones
de euros,
netos de
amortización acumulada.
Por otro
lado, se
realizan incorporaciones
por un
importe
de
68
millones
de
euros,
destacando
la
toma
de
control
de
las
sociedades
del
subgrupo
Acciona
Energía SEA PTE LTD, principalmente en el epígrafe
Inmovilizado en curso
, por un importe neto de 50
millones
de euros.
Y finalmente, dentro
del apartado
Otras variaciones
se incluye principalmente el
efecto de las
diferencias de
conversión del período, que
se generan fundamentalmente
en las instalaciones
eólicas y fotovoltaicas situadas
en Estados
Unidos, Chile, República
Dominicana Perú
y México,
cuya moneda funcional
es el dólar
USA, por
haberse
depreciado
esta
moneda
frente
al
euro
durante
el
ejercicio
2025,
además de
en
las
instalaciones
presentes en Australia,
Canadá e India, cuyas divisas también se han depreciado frente al euro durante 2025.
Durante
el
ejercicio
2024,
las
principales
Altas
del
Grupo
estaban
contenidas
en
el
epígrafe
Anticipos
e
Inmovilizado
en
curso
,
y
se
correspondían
con
las
inversiones
en
curso
realizadas
fundamentalmente
en
instalaciones
de
generación
eólica
en
Australia,
Canadá,
España
y
Croacia;
instalaciones
de
generación
fotovoltaica en
Australia, Estados
Unidos, India, España y
República Dominicana; una
instalación de biomasa
en España y sistemas de almacenamiento de energía con baterías en Estados Unidos.
También
en
este
epígrafe,
la
división
de
Infraestructuras
aportaba
la
adquisición
de
una
planta
de
transformación de residuos en energía (Waste to Energy o WTE) en Australia, por importe de 418 millones de
euros. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el valor en libros de esta planta,
junto con sus pasivos asociados, se
presenta en la partida de
Activos y pasivos no corrientes mantenidos para la venta
.
Asimismo, en 2024 se
registraron
Altas
en el epígrafe
de
Instalaciones técnicas y
maquinaria
por un importe
de 200 millones de euros en la división de Energía, debido a la adquisición en Estados
Unidos de dos parques
- 55 -
eólicos en funcionamiento denominados Green Pastures
I y Green Pastures
II. Otros incrementos registrados
en
este
epígrafe
se
produjeron
en
la
división
de
Infraestructuras,
y
correspondían
a
la
adquisición
de
maquinaria de construcción
para la ejecución
de proyectos principalmente en
Australia (66 millones
de euros),
además de en Canadá, España o Polonia.
Adicionalmente, se registraron
Traspasos
por importe aproximado de
1.320 millones de
euros desde
Anticipos
e
inmovilizado
en
curso
a
la
partida
de
Instalaciones
Técnicas
y
Otras
instalaciones
,
principalmente
por
la
entrada en funcionamiento de las plantas fotovoltaicas de Red Tailed
Hawk y Union en Estados Unidos, por la
finalización
de
la
hibridación fotovoltaica
en
los
parques
eólicos
de
Escepar y
Peralejo
en
España; y
por
la
entrada en funcionamiento del parque eólico San Juan de Marcona, en Perú.
Ta
mbién
se
realizaron
Traspasos
desde
el
inmovilizado
material
al
epígrafe
de
Activos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta
,
principalmente
desde
la
partida
de
Instalaciones
Técnicas
,
junto
con
su
Amortización Acumulada
, por un valor neto de 604 millones de euros.
Por
su
parte,
dentro
del
epígrafe
Variaciones
de
perímetro,
el
movimiento
más
destacado
fueron
las
variaciones en el
epígrafe
Instalaciones técnicas
y maquinaria
producidas por
la venta
del subgrupo Acciona
Saltos de Agua, por un importe de 408 millones de euros, con 198 millones de
Amortización Acumulada
.
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo tiene deterioros
registrados por importe de 448 millones de euros
(465
millones de
euros a 31
de diciembre de
2024), fundamentalmente en
su división
de Energía, que
corresponden
tanto
al ámbito
internacional (Estados
Unidos, Ucrania,
Portugal,
Polonia, Australia,
e Italia
principalmente)
como a activos españoles.
Estos últimos surgieron fundamentalmente tras el
cambio regulatorio habido en
los
años 2012 y 2013. Del
total del deterioro,
258 millones de euros son
no reversibles (271
millones de euros a
31 de diciembre de 2024).
El
Grupo,
de
acuerdo
a
los
procedimientos
internos
establecidos
al
respecto,
analiza
la
evolución
de
la
rentabilidad de los principales activos,
evaluando el cumplimiento o,
en su caso, la aparición
de desviaciones
en las
principales hipótesis
y estimaciones
que subyacen
en los
test de
deterioro,
así como
la existencia
de
cambios relevantes
referentes
al entorno
regulatorio, económico
o tecnológico,
en los mercados
en los que
los
activos
operan,
para
la
adecuada
actualización
de
las
provisiones
por
deterioro
durante
el
periodo.
Durante el ejercicio 2025, el Grupo
ha registrado correcciones por deterioro de valor en
la división de Energía,
entre las que destacan las relativas a proyectos en desarrollo de instalaciones fotovoltaicas en Estados Unidos
y eólicas en
Brasil, por importe
de 14 y
6 millones
de euros respectivamente,
como consecuencia de
la revisión
de sus expectativas de negocio.
Durante los ejercicios 2025 y 2024
las sociedades del Grupo han activado como mayor valor
del inmovilizado
material
gastos
financieros por
importe de
111 y
131 millones
de euros
,
respectivamente
(véase nota
29),
correspondientes
principalmente
a
las
instalaciones
en
construcción
en
Australia,
España,
República
Dominicana, India y Canadá.
El importe de los activos
materiales en explotación totalmente amortizados a 31 de
diciembre de 2025 y 2024
asciende a 579 y 552 millones de euros, respectivamente, estando la mayor parte de estos en uso.
Las sociedades de
la división de
Energía mantienen
a 31 de
diciembre de
2025 compromisos
de adquisición
de bienes de inmovilizado
material con sociedades
externas al Grupo por
importe de 457 millones
de euros,
que se corresponden con instalaciones
eólicas, fotovoltaicas, de almacenamiento de
energía con baterías y de
biomasa
actualmente
en
construcción
en
Australia,
Estados
Unidos,
Canadá,
India,
España
y
República
Dominicana, principalmente. La
cantidad comprometida a
31 de diciembre
de 2024 ascendió a
494 millones
de euros,
principalmente en
instalaciones eólicas,
fotovoltaicas y de
biomasa en
ese momento
en construcción
- 56 -
en Canadá, España, Estados Unidos, Australia y Croacia, principalmente. Por su parte, en el resto del Grupo, a
31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, no existen importes reseñables por este concepto.
El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los
posibles riesgos a que están sujetos los
diversos
elementos de su inmovilizado material, así como
las posibles reclamaciones que
se le puedan presentar por el
ejercicio de
su actividad,
entendiendo que
dichas pólizas
cubren de
manera suficiente
los riesgos
a los
que
están expuestos.
A 31
de diciembre
de 2025,
el valor
neto contable
de activos
materiales que
se encuentran
en garantía
de
deudas de “financiación de proyecto”
en la división de Energía, es de 833 millones de euros
(941 millones de
euros en 2024). En el resto de divisiones, no existen importes significativos por este concepto.
A
31
de
diciembre
de
2025,
no
existe
en
el
Grupo
ningún
terreno
ni
edificio
en
garantía
de
préstamos
hipotecarios.
En
cambio,
en
2024
mantenía
activos
por
un
valor
neto
contable
de
15
millones
de
euros
garantizando préstamos hipotecarios concedidos al Grupo.
5.
Inversiones inmobiliarias
Las inversiones inmobiliarias del
Grupo corresponden principalmente
a inmuebles destinados
a su explotación
en régimen de alquiler.
El movimiento correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024, tanto
en valores de coste como de amortización
acumulada, se desglosa a continuación, en millones de euros:
Inversiones inmobiliarias
Coste
Amortización
Deterioro
Total
Saldo a 31.12.2023
41
-15
-3
23
Altas
2
-1
1
Bajas
-7
4
-3
Diferencias de conversión
-1
-1
Saldo a 31.12.2024
35
-12
-3
20
Altas
80
-2
78
Bajas
-1
1
Traspasos
29
29
Saldo a 31.12.2025
143
-13
-3
127
Durante el ejercicio 2025,
la variación más
significativa ha sido el
alta por la
compra de un complejo
de oficinas
situado en
la provincia
de Barcelona;
además, se
han traspasado
a esta
partida activos
que se
encontraban
anteriormente clasificados como existencias.
Durante el ejercicio
2024, la
variación más significativa
fue la
baja por
la venta de
un edificio
de oficinas
situado
en Barcelona.
A 31 de diciembre de
2025, el valor razonable
de los activos que se
encuentran registrados en
este epígrafe,
de
acuerdo
con
valoraciones
realizadas
por
tasadores
independientes,
(véase
nota
3.2
F)),
asciende
a
142
millones de
euros (28
millones de
euros a
31 de
diciembre de
2024). El
aumento de
valor de
2025 frente
a
2024 se debe principalmente a los movimientos descritos anteriormente.
A 31 de
diciembre de 2025,
las inversiones inmobiliarias en
curso que están en
fase de construcción ascienden
a 30 millones de euros (2 millones de euros en 2024)
y existen compromisos en firme por valor de 9 millones
de euros (5 millones de euros en 2024).
- 57 -
Los ingresos
procedentes del
alquiler de inmuebles
obtenidos por
el Grupo por
las inversiones
inmobiliarias
que
durante
el
ejercicio
2025
se
encontraban
clasificadas
en
este
epígrafe,
arrendados
en
su
totalidad
en
régimen de arrendamiento operativo, ascendieron a 6 millones de euros (1,2 millones de euros en 2024). Los
gastos de
explotación directos
derivados de estos
inmuebles de inversión
ascendieron a 2
millones de euros
(0,7 millones
de euros en
2024) y
figuran en
el epígrafe de
Otros gastos
de explotación
de la
cuenta de pérdidas
y ganancias consolidada adjunta.
Adicionalmente, el Grupo ha registrado ingresos procedentes del alquiler del inmueble de oficinas situado en
Madrid clasificado en el epígrafe
Activos no corrientes mantenidos para la venta (
véase nota 14), por importe
de 6
millones de
euros (6
millones de
euros en
2024). Los
gastos
de explotación
directos asociados
a dicho
inmueble ascendieron a 1 millón de euros (1 millón de euros en 2024).
A 31 de diciembre de 2025 y 2024
el Grupo no mantiene hipotecados ninguno de los inmuebles de inversión
incluidos en este epígrafe.
El
detalle
del
coste,
amortización
y
provisiones
por
deterioro
de
inmuebles
destinados
a
arrendamiento
adscritos
a
la
actividad
inmobiliaria
del
Grupo
Acciona,
a
31
de
diciembre
de
2025
y
2024,
según
su
emplazamiento, es el siguiente en millones de euros:
2025
2024
Emplazamiento
Coste
Amortización
Provisiones
Coste
Amortización
Provisiones
Nacional
93
-10
-3
25
-11
-3
Internacional
49
-2
10
-1
Total
143
-13
-3
35
-12
-3
6.
Arrendamientos
6.1 Activos por
Derechos de
uso
El movimiento correspondiente
a los ejercicios 2025
y 2024 tanto
en valores de coste
como de amortización
acumulada se desglosa, en millones de euros, de la siguiente forma:
Derechos de Uso
Terrenos y bienes
naturales
Construcciones
Instalaciones
técnicas
Maquinaria y
elementos de
transporte
Amortización
Total
Saldo a 31.12.2023
539
351
92
328
-486
824
Altas / Dotación
68
73
24
100
-197
68
Bajas
-6
-59
-8
-60
133
Traspasos
-9
3
3
-3
Variación del perímetro
-9
-23
12
-20
Otras variaciones
13
-1
-15
10
7
Saldo a 31.12.2024
596
365
107
333
-525
876
Altas / Dotación
46
74
37
99
-220
36
Bajas
-1
-64
-8
-84
142
-15
Traspasos
-9
1
-6
-3
7
-10
Variación del perímetro
-4
1
1
-2
Otras variaciones
-39
-15
-4
-7
19
-46
Saldo a 31.12.2025
589
362
126
338
-576
839
- 58 -
Los
principales
contratos,
en
los
que
el
Grupo
actúa
como
arrendatario,
registrados
en
este
epígrafe
se
corresponden con alquileres
de terrenos
donde se
asientan las instalaciones
de generación
de energía,
oficinas
y maquinaria utilizada fundamentalmente
en la división de
Infraestructuras para
la ejecución de las obras
de
construcción.
En el ejercicio 2025, se registran importes significativos de
Alta
s en el epígrafe de
Terrenos y bienes
naturales,
asociados
a
proyectos
en
la
división
de
Energía
para
parques
eólicos
y
plantas
fotovoltaicas
ubicados
en
Canadá, Australia, España,
República Dominicana, y
Croacia. En el
ejercicio 2024, se
correspondían con altas
de nuevos contratos
de terrenos vinculados
con parques eólicos
y plantas fotovoltaicas
ubicados en Estados
Unidos e India,
así como con actualizaciones de IPC.
En el epígrafe
de
Construcciones
, en el
ejercicio 2025, destacan
Altas
de contratos
de alquiler de
oficinas en
Australia,
nuevos contratos
de alquiler de oficinas y
fábricas en Alemania y
oficinas y almacenes en España
y
Perú.
En
el
ejercicio
2024,
destacaron
las
altas
de
contratos
de
alquiler
de
oficinas
en
Australia
y
nuevos
contratos de alquiler de oficinas y fábricas en Polonia, Francia y Alemania.
En el epígrafe
Maquinaria y elementos de transporte
destacan
Altas
asociadas a proyectos
de construcción de
la división de Infraestructuras
en Australia,
Reino Unido,
Brasil, Chile, Italia
y España.
En el ejercicio 2024,
en
este apartado se registraron
altas asociadas a proyectos de construcción
de la división de Infraestructuras en
Brasil, Chile, Australia y España.
Las
Bajas
del ejercicio
se corresponden
principalmente con
contratos de alquiler
de construcciones
rescindidos
de
forma
anticipada
asociados
a
la
división
de
Infraestructuras
y
a
Nordex,
en
Australia
y
México,
respectivamente.
En
el
año 2024,
destacaron
las bajas
de contratos
de
edificios y
flotas
de
transportes
en
Australia,
la
finalización
de contratos
de
maquinaria en
Chile,
Brasil,
Noruega
y
España
y
las cancelaciones
anticipadas de alquileres asociados principalmente a la división de Infraestructuras.
El resto de las bajas,
para
ambos ejercicios, se corresponden principalmente
con elementos totalmente amortizados que han alcanzado
la fecha final del periodo comprometido.
Durante el ejercicio 2025 se han traspasado a las partidas de
Activos y pasivos no corrientes mantenidos para
la venta
del estado de situación financiera consolidado, activos por derecho de uso, principalmente
Terrenos
,
junto con
su amortización
acumulada en
la división Energía
por importe
de 7
millones de euros
(véase nota
14).
Por último; los movimientos debidos
a variaciones de perímetro
se deben tanto por la
salida de las sociedades
de Perú y España (véase nota 2.2.h), como por la entrada
en integración global del subgrupo Acciona Energía
SEA.
El valor bruto de las variaciones de perímetro incorporadas ha ascendido a 3 millones de euros.
Durante el
ejercicio 2024 se traspasaron
a las partidas de
Activos y pasivos no
corrientes mantenidos para
la
venta
del estado de
situación financiera consolidado,
activos por derecho
de uso en
la división
Infraestructuras
vinculados
a
la
adquisición
de
una
planta
de
transformación
de
residuos
en
energía
ubicada
en
el
área
industrial
de
Kwinana
(Australia)
(véase
nota
14).
Además,
se
realizaron
traspasos
de
maquinaria
en
operaciones de venta con arrendamiento posterior en el área de servicios urbanos.
Dentro del epígrafe
Otras variaciones
se incluye principalmente el efecto de las diferencias
de conversión del
periodo, generándose
fundamentalmente en
los parques
eólicos situados en
Estados Unidos,
Chile, México,
Perú
y
República
Dominicana
y
parques
eólicos,
maquinaria
y
construcciones
presentes
en
Australia,
por
haberse depreciado sus respectivas divisas (dólar USA y dólar australiano) frente al euro en el ejercicio.
- 59 -
En el ejercicio 2025, el Grupo ha registrado en la cuenta de
pérdidas y ganancias un gasto por intereses y por
amortización asociado
a contratos
de arrendamiento
por importe
de 49
y 220
millones de
euros (44
y 197
millones de euros en el ejercicio 2024), respectivamente.
Adicionalmente, en el ejercicio 2025, el Grupo ha registrado en la cuenta de pérdidas y
ganancias un gasto de
219
millones
de
euros
(213
millones
de
euros
a
31
de
diciembre
de
2024,)
asociados
a
contratos
de
arrendamiento a los que aplican las excepciones a la NIIF 16 por considerarse contratos de bajo valor (activos
subyacentes
cuyo
valor
como
nuevo
es
inferior
a
5.000
euros)
o
contratos
de
corto
plazo
(inferiores
a
12
meses), y un
gasto asociado
a rentas
variables de
74 millones de
euros (52
millones de euros
en el ejercicio
2024).
El detalle del valor
neto contable de
los derechos de uso
clasificados de acuerdo con
la naturaleza del
activo
subyacente a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente en millones de euros:
2025
2024
Derechos de Uso
Coste
Amortización
Deterioro
Total
Coste
Amortización
Deterioro
Total
Terrenos y bienes naturales
589
-130
459
596
-110
486
Construcciones
362
-193
169
365
-176
189
Instalaciones técnicas
126
-61
65
107
-51
56
Maquinaria
202
-125
77
222
-134
88
Elementos de transporte
136
-67
69
111
-54
57
Total
1.415
-576
--
839
1.401
-525
--
876
El importe total de las salidas de efectivo por arrendamientos asciende a 237
millones de euros en el ejercicio
2025 (195
millones de
euros en el
ejercicio 2024),
193 millones
de euros en
concepto de principal
y 44
millones
de
euros
en
concepto
de
intereses
(155
millones de
euros
y
40
millones de
euros,
respectivamente,
en
el
ejercicio 2024.
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024,
no
se
han
registrado
deterioros
de
derechos
de
uso
en
la
cuenta
de
pérdidas y ganancias consolidada del Grupo.
6.2 Obligaciones
por arrendamiento
no corrientes
y corrientes
El saldo
de pasivo
asociado a
contratos
de arrendamiento,
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
se detalla
a
continuación, en millones de euros:
2025
2024
Corriente
No corriente
Total
Corriente
No corriente
Total
Obligaciones por arrendamiento
132
742
874
136
754
890
Deudas por arrendamiento (véase nota 19)
10
13
23
12
25
37
Total pasivo por arrendamientos
142
755
897
148
779
927
El Grupo no cuenta con contratos de arrendamiento que contengan garantías
de valor residual significativas.
A
la
fecha
de
cierre
de
los
estados
financieros,
el
Grupo
no
tenía
contratos
de
arrendamiento
que
representasen compromisos significativos y cuya entrada en vigor fuera posterior a 31 de diciembre de 2025.
- 60 -
El detalle de
los importes a
pagar por las
Obligaciones por
arrendamiento
del Grupo a
31 de diciembre
de 2025
y 2024 es el siguiente en millones de euros:
Cuotas de arrendamiento
mínimas
Importes a pagar
por obligaciones
por arrendamientos
2025
2024
Menos de un año
187
150
Entre uno y cinco años
415
326
Más de cinco años
928
909
Total cuotas a pagar
1.530
1.385
Menos gastos financieros futuros
656
494
Valor actual de las obligaciones por arrendamientos
874
891
Menos saldo con vencimiento inferior a 12 meses (obligaciones por
arrendamiento corriente)
132
136
Saldo con vencimiento posterior a 12 meses
742
755
En la nota 19 de
las presentes cuentas anuales se
desglosan los vencimientos de
los compromisos mantenidos
por deudas por arrendamiento financiero.
7.
Fondos de comercio
El movimiento habido
durante el ejercicio
2024 en este
capítulo del estado
de situación financiera
consolidado
adjunto ha sido, en millones de euros, el siguiente:
Saldo a
31.12.2023
Altas
Deterioros
Variación del
perímetro
Otras
variaciones
Saldo a
31.12.2024
Subgrupo Geotech Holding
104
-3
101
Subgrupo Acciona Facility Services
54
54
Subgrupo Acciona Agua
28
28
Subgrupo Bestinver
19
19
Silence (Scutum Logistic, S.L.)
17
17
Andes Airport Service, S.A.
14
-1
13
Subgrupo Acciona Cultural Engineering
9
9
Subgrupo Nordex
1098
1.098
Subgrupo Acciona Hogares y Pymes
26
26
Total
1.369
-
-
-
-4
1.365
El movimiento habido
durante el ejercicio
2025 en este
capítulo del estado
de situación financiera
consolidado
adjunto ha sido, en millones de euros, el siguiente:
Saldo a
31.12.2024
Altas
Deterioros
Variación del
perímetro
Otras
variaciones
Saldo a
31.12.2025
Subgrupo Geotech Holding
101
-5
96
Subgrupo Acciona Facility Services
54
54
Subgrupo Acciona Agua
28
28
Subgrupo Bestinver
19
19
Silence (Scutum Logistic, S.L.)
17
-17
Andes Airport Service, S.A.
13
-1
12
Subgrupo Acciona Cultural Engineering
9
9
Subgrupo Nordex
1.098
1.098
Subgrupo Acciona Hogares y Pymes
26
-26
Total
1.365
--
-43
-
-6
1.316
- 61 -
En el ejercicio
2025 las variaciones más
significativas corresponden a los
deterioros registrados en el subgrupo
Acciona
Hogares
y
Pymes
y
en
Scutum
Logistic,
S.L.
(Silence),
por
importe
de
26
y
17
millones,
respectivamente,
según se describe más adelante.
Por otro lado, a 31 de diciembre de 2025,
se han registrado diferencias de conversión negativas en el epígrafe
Otras Variaciones
por importe aproximado de 6 millones de euros,
fundamentalmente por las variaciones de
tipo de cambio experimentadas por el dólar USA y el dólar australiano.
A continuación, se desglosan las
tasas de crecimiento a perpetuidad (para extrapolar las
proyecciones de flujo
de efectivo más allá del período de cinco años cubierto por las previsiones) así como las tasas WACC después
de impuestos, consideradas
en la
realización de los
test de deterioro de
los fondos de
comercio de los
distintos
negocios, según la metodología descrita en la nota 3.2 F):
Tasa de crecimiento (%)
WACC (%)
Subgrupo Geotech Holding
2,00%
7,95%
Subgrupo Acciona Facility Services
1,50%
6,10%
Subgrupo Acciona Agua
1,50%
5,80%
Subgrupo Bestinver
1,40%
11,50%
Silence (Scutum Logistic, S.L.)
2,00%
10,89%
Andes Airport Services, S.A.
1,50%
8,36%
Subgrupo Acciona Cultural Engineering
1,50%
7,46%
Subgrupo Nordex
1,50%
8,00%
A 31
de diciembre
de 2025,
como consecuencia
de la
revisión
a la
baja de
la cifra
de ingresos
esperada en
Silence, motivada por
la contracción
de la demanda
de vehículos eléctricos
que se viene
observando, en
los
últimos ejercicios,
en relación
con la
categoría de
vehículos y
mercados en
los que
opera, y
sin que
existan
indicadores
que
permitan
estimar,
razonablemente,
una
recuperación
en
el
corto/medio
plazo,
se
ha
reevaluado el valor
en libros de este
negocio, registrándose
una pérdida de 50
millones de euros, de
los que
17 y
4 millones de
euros suponen
una reducción
de valor
de
Fondo de comercio
y
Otros activos
intangibles
,
respectivamente, mientras que el resto se registra, principalmente, como
Variación de provisiones
. Por lo que
respecta a Acciona
Hogares y Pymes,
filial que
desarrolla su actividad
en el
ámbito de
la generación distribuida,
centrado en
comunidades solares y
PPAs,
tanto la
incertidumbre regulatoria
como las
barreras burocráticas
constituyen
un
obstáculo
importante
en
el
desarrollo
de
su
plan
de
negocio
lo
que
ha
supuesto
una
reevaluación
de
su
valor
en
libros,
registrándose
un
deterioro
del
Fondo
de
comercio
por
importe
de
26
millones de euros.
En
relación
con
el
resto
de
negocios,
con
base
en
el
comportamiento
histórico
de
estos
negocios,
se
ha
realizado
un
análisis
de
sensibilidad
para
estos
subgrupos,
especialmente
con
relación
al
margen
de
explotación, a la tasa de descuento y a la tasa de crecimiento a perpetuidad, con el objetivo de asegurarse de
que posibles
cambios en
la estimación
no tendrían
repercusión en
la posible
recuperación de
los fondos
de
comercio registrados.
Los resultados
de estos
análisis de
sensibilidad indican
que, ante
disminuciones de
la
tasa de crecimiento
aplicada en 75 puntos
básicos, incrementos de
la tasa de
descuento de hasta
40 puntos
básicos
y
reducciones
del
margen
neto
de
explotación
de
150
puntos
básicos,
considerando
todas
estas
hipótesis de
forma
conjunta,
el resultado
del test
de deterioro
no se
ve alterado,
es decir,
no se
ponen de
manifiesto deterioros sobre los fondos de comercio registrados.
Con respecto al fondo de comercio del
subgrupo Nordex,
el Grupo ha realizado una
comprobación del posible
deterioro del valor de
esta unidad a 31
de diciembre de
2025, que incluye
asimismo activos intangibles
de vida
útil indefinida por importe de 336 millones
de euros (véase nota 8), mediante la adecuación de las
principales
- 62 -
hipótesis del modelo
a la última
información publicada por
Nordex SE y a
las previsiones sectoriales
publicadas
por fuentes externas especializadas.
Este test sitúa el
valor en uso
en 3.506 millones
de euros, superior
al valor
del patrimonio neto consolidado del segmento Nordex.
La metodología
empleada para
calcular el
valor en
uso es la
descrita en
la nota
3.2 F),
es decir,
mediante el
descuento
de flujos
de caja
a una
tasa (WACC)
que tiene
en cuenta
los riesgos
inherentes
al negocio
de la
compañía,
así
como
los
distintos
mercados
en
los
que
opera.
Para
este
descuento
se
han
calculado
una
proyección
de
flujos de
efectivo
que
cubre
un
período de
cinco
años (2026-2030)
y
un
valor
terminal que
representa el valor de los flujos
futuros a partir del
año seis y que
se ha determinado en
base a una
estimación
de flujo de caja normalizado.
Para el
cálculo de las
proyecciones se
han considerado
tanto fuentes
de información
especializada como
las
publicaciones
trimestrales
de
resultados
y
las
previsiones
más
recientes
publicadas
por
la
compañía.
En
particular, la proyección de
ventas se ha
sustentado en los
crecimientos medios
estimados para
el sector
eólico
según
los
datos
contenidos
en
el
informe
sectorial
empleado habitualmente
en
la
formulación
del
test
de
deterioro.
Se
ha
considerado
una
tasa
de
rentabilidad
normalizada
de
8%
EBITDA/Ventas
en
línea
con
las
manifestaciones de la compañía.
Con respecto al crecimiento de ventas utilizado para el período normalizado, que sirve
de base para el cálculo
del
valor
terminal
(parámetro
g),
se
ha
estimado
un crecimiento
del
1,5%
que, dada
la
incertidumbre
que
entrañan las proyecciones a tan largo
plazo, se ha considerado como una tasa
de crecimiento prudente. Para
el descuento de los flujos de caja se ha considerado una tasa WACC después de impuestos de un 8,0%.
Asimismo,
al
objeto
de
reforzar
la
consistencia
y
razonabilidad
del
test,
se
ha
realizado
un
análisis
de
sensibilidad ante
cambios razonablemente
posibles en
las principales
hipótesis. Así,
una variación
de +/-
50
p.b. en la
WACC produciría un impacto adicional
en el valor
en uso calculado
de -408 y
+476 millones de
euros,
y una variación
de +/- 50
p.b. en
la tasa de
crecimiento de las
ventas en el
periodo normalizado (“g”)
produciría
un impacto adicional en el valor en uso de +413 y -354 millones de euros.
8.
Otros activos intangibles
El movimiento correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024,
tanto en valores de coste
como de amortización
acumulada se desglosa, en millones de euros, de la siguiente forma:
Otros activos
intangibles
Desarrollo
Concesiones
Aplicaciones
informáticas
Anticipos
Marcas
Cartera de
contratos
Otros
Amortización
Provisiones
Total
Saldo a 31.12.2023
753
836
161
16
336
414
223
-1.169
-3
1.567
Altas / Dotación
61
22
38
16
6
-149
-6
Bajas
-3
-9
-8
-38
48
1
-9
Traspasos
1
-29
6
-15
6
5
-26
V. por cambios
de
perímetro
-11
1
7
-3
Otras variaciones
-8
1
6
-6
-7
Saldo a 31.12.2024
812
801
199
17
336
421
203
-1.271
-2
1.516
Altas / Dotación
67
26
33
10
2
-159
-1
-22
Bajas
-18
-1
-12
-9
-12
30
1
-21
Traspasos
2
-12
4
-6
1
-11
V. por cambios
de
perímetro
-45
2
4
60
21
Otras variaciones
-1
-17
-1
-6
14
-11
Saldo a 31.12.2025
862
752
223
12
336
425
189
-1.325
-2
1.472
- 63 -
Los saldos netos por epígrafes al cierre de los ejercicios 2025 y 2024, en millones
de euros, son los siguientes:
2025
2024
Otros activos intangibles
Coste
Amortización
Deterioros
Total
Coste
Amortización
Deterioros
Total
Desarrollo
862
-452
-1
409
812
-440
372
Concesiones
752
-429
-1
322
801
-455
-2
344
Aplicaciones informáticas
223
-130
93
199
-110
89
Anticipos
12
12
17
17
Marcas
336
336
336
336
Cartera de contratos
425
-144
281
421
-91
330
Otros activos intangibles
189
-170
19
203
-175
28
Total
2.799
-1.325
-2
1.472
2.789
-1.271
-2
1.516
El
epígrafe
Concesiones
incluye,
principalmente,
aquellos
activos
concesionales
en
los
que
el
riesgo
de
demanda es asumido por el Grupo como operador,
así como el coste de las concesiones administrativas y los
cánones pagados por el subgrupo Acciona Agua
en concepto de concesiones relacionadas con el ciclo
integral
del
agua.
Adicionalmente
incluye,
en
la
división
de
Energía,
los
derechos
expectantes
y
activos
intangibles
identificables para el
desarrollo de proyectos renovables
futuros adquiridos a
terceros mediante la adquisición
de
participaciones
en
sociedades
titulares
de
esos
derechos,
así
como
el
coste
de
las
concesiones
administrativas para la explotación de centrales hidroeléctricas.
En el
capítulo de
Altas
cabe mencionar
las activaciones
por gastos
de desarrollo,
que durante
este ejercicio
han supuesto 67 millones de euros, y que corresponden principalmente a gastos incurridos en mejoras de los
aerogeneradores
de
la
generación
Delta
y
proyectos
de
electrolización
desarrollados
por
Nordex
SE.
Igualmente, en el marco del
proceso de continua digitalización e
inversión en nuevas tecnologías, destacan las
adquisiciones
de
distintas
aplicaciones
informáticas
por
importe
de
33
millones
de
euros,
dirigidas
a
la
innovación, mejora en la integración
de procesos y desarrollo tecnológico,
así como inversiones destinadas a
la
adaptación
de
sistemas
con
el
objetivo
de
cubrir
requerimientos
legales,
contables
o
fiscales
en
las
diferentes geografías en las que el Grupo está presente (38 millones de euros en el ejercicio anterior).
Dentro
del
movimiento
Variaciones
por
cambio
de
perímetro
se
registran
incrementos
correspondientes
a
activos intangibles
identificables asociados
al desarrollo
de proyectos
renovables futuros
en Filipinas,
como
consecuencia del cambio en
el método de consolidación
del subgrupo Acciona
Energía SEA,
por importe de 56
millones de euros, así
como 6 millones de euros
asociados al proceso de asignación del
precio de compra de
la
cartera
de
contratos
y
otros
activos
intangibles
inherentes
a
la
adquisición
de
Mytra
Control,
S.L.
Adicionalmente, el citado capítulo recoge
la baja de la concesión correspondiente
a una instalación eólica en
Costa
Rica,
operada
por
la
sociedad
Consorcio
Eólico
Chiripa,
como
consecuencia
de
la
venta
de
la
participación que el
Grupo ostentaba
sobre dicha
sociedad. El
valor neto
contable de
los activos
intangibles
reconocidos en virtud de la citada instalación ascendía a 43 millones de euros.
Se
registran
Traspasos
desde
el
epígrafe
Concesiones
con
destino
al
inmovilizado
material
en
relación
con
derechos expectantes asociados,
principalmente, a la puesta en marcha de la planta fotovoltaica de Cotoperí,
en República Dominicana, por valor de 9 millones de euros.
Durante
el
ejercicio
2024
se
registraron
Traspasos
desde
el
epígrafe
Anticipos
al
epígrafe
Aplicaciones
informáticas
de aquellas aplicaciones y proyectos finalizados que durante el ejercicio 2023
se encontraban en
fase de desarrollo, así como traspasos con destino
al inmovilizado material referentes a derechos expectantes
asociados, principalmente,
al parque
eólico San
Juan de
Marcona
en Perú
por 10
millones de
euros
tras su
puesta en marcha.
Adicionalmente, se
traspasaron activos intangibles por
un valor neto
de 3 millones
de euros
desde el epígrafe de
Concesiones
a Activos mantenidos para la venta.
- 64 -
Por
su parte,
las bajas
en el
ejercicio 2024
correspondían principalmente
a derechos
sobre
una cartera
de
contratos de obra adquirida
en Ecuador por
la división
de infraestructuras, que
fue dada
de baja
al encontrarse
totalmente amortizada y haber finalizado el proyecto que motivó su reconocimiento.
Los
epígrafes
Marcas
y
Cartera
de
contratos
se
corresponden
principalmente
con
la
incorporación
de
los
activos intangibles identificados en
el proceso de
asignación del precio
de compra ("Purchase Price
Allocation"
o PPA) de Nordex SE completado durante el segundo semestre del ejercicio 2023, con posterioridad a
la toma
de
control
del
subgrupo.
A
31
de
diciembre
de
2025,
el
valor
neto
contable
de
los
activos
intangibles
identificados en el referido PPA, que incluía marca, de vida útil indefinida (véase nota 7); cartera de contratos
y desarrollos de tecnología, asciende a 336, 272 y 172 millones de euros, respectivamente.
En la preparación
de
las
Cuentas
Anuales
Consolidadas
a
31
de
diciembre
de
2025,
el
Grupo
ha
realizado
un
análisis
de
la
recuperabilidad de los importes activados sin que
se haya puesto de manifiesto deterioro alguno a la fecha de
elaboración de esta información financiera.
En el
ejercicio 2025,
dentro del
movimiento
Otras variaciones
se incluye,
como concepto
más relevante,
el
efecto
de
las
diferencias
de
conversión
del
periodo
por
un
importe
negativo
de
10
millones
de
euros,
principalmente por la devaluación del dólar USA.
El desglose del epígrafe
Concesiones
a 31 de diciembre de 2025 y 2024, en millones de euros, es el siguiente:
2025
2024
Concesiones
Coste
Amortización
Deterioros
Total
Coste
Amortización
Deterioros
Total
Conc.administrativas
372
-198
-1
173
329
-182
-2
145
Conc.intangibles (CINIIF12)
380
-231
149
472
-273
199
Total
752
-429
-1
322
801
-455
-2
344
El detalle de
las concesiones principales
se desglosa en
el Anexo
V,
y el desglose
del saldo de
las principales
concesiones bajo modelo intangible (CINIIF 12) a 31 de diciembre de 2025 y 2024, en millones de euros, es el
siguiente:
2025
2024
Concesiones
Coste
Amortización
Deterioros
Total
Coste
Amortización
Deterioros
Total
S.C. A2 Tramo 2,
S.A.
149
-139
10
149
-129
20
Veracruz
103
-20
83
90
-16
74
Consorcio Eolico Chiripa, S.A.
113
-62
51
Las sociedades
del Grupo
mantenían a
31 de
diciembre de
2025 compromisos
de adquisición
de bienes
de
inmovilizado intangible por importe de 94 millones de euros (3 millones
de euros a 31 de diciembre de 2024).
El importe de los
activos intangibles en explotación
totalmente amortizados a 31 de
diciembre de 2025
y 2024
asciende a 124 millones y 104 millones de euros, respectivamente.
Durante
el ejercicio
2025 no
se han
estimado deterioros
significativos para
los activos
intangibles ni
se han
puesto de manifiesto
minusvalías significativas
no cubiertas con
las provisiones existentes
a 31 de diciembre
de 2025.
- 65 -
9.
Participación en
empresas asociadas
y negocios conjuntos
contabilizados por
el método de
la
participación
El movimiento existente
en este epígrafe
del estado de
situación financiera adjunto
durante el año
2024, en
millones de euros, es el siguiente:
Saldo a
31.12.2023
Participación en resultados
antes de impuestos
Dividendo
Efecto
impositivo
Cambios de perímetro y
aportaciones
Otras
Variaciones
Saldo a
31.12.2024
Subgrupo Acciona Generación
Renovable
146
-16
-24
2
4
7
119
Subgrupo Ceólica Hispania
101
6
-22
-1
1
85
Subgrupo Acciona Construcción
10
8
-2
-6
10
Subgrupo Acciona Concesiones
290
135
-4
-41
64
-56
388
Subgrupo Acciona Agua
145
28
-9
-7
1
-4
154
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
14
-1
1
14
Otras participadas
26
-2
-1
5
28
Total
732
158
-59
-49
69
-53
798
El movimiento existente
en este epígrafe
del estado de
situación financiera adjunto
durante el año
2025, en
millones de euros, es el siguiente:
Saldo a
31.12.2024
Participación en resultados
antes de impuestos
Dividendo
Efecto
impositivo
Cambios de perímetro y
aportaciones
Otras
Variaciones
Saldo a
31.12.2025
Subgrupo Acciona Generación
Renovable
119
-12
5
12
-12
112
Subgrupo Ceólica Hispania
85
12
-17
-2
78
Subgrupo Acciona Construcción
10
13
-7
-1
1
16
Subgrupo Acciona Concesiones
388
95
-3
-24
168
-3
621
Subgrupo Acciona Agua
154
27
-18
-6
-3
-16
138
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
14
-1
-2
2
13
Otras participadas
28
-29
1
Total
798
134
-47
-28
149
-28
978
Las participaciones del Grupo Acciona en empresas asociadas se detallan en el Anexo III de esta memoria.
En aquellos casos en los que la
inversión del Grupo en empresas
asociadas que se integran por el método
de
la participación se ha
reducido a cero
y pudieran existir
obligaciones implícitas superiores
a las aportaciones
realizadas, se han pasado a
registrar las pérdidas o
disminuciones patrimoniales mediante el reconocimiento
de un pasivo en el epígrafe
Provisiones no corrientes
del estado de situación financiera (véase nota 18).
Las principales variaciones
registradas en el apartado
de
Cambios de perímetro
y aportaciones
en los ejercicios
2025 y 2024 son:
Ejercicio 2025:
-
El movimiento más destacado
se produce dentro del
subgrupo Acciona Concesiones
, y se
corresponde con
las aportaciones
de capital
realizadas a
las sociedades asociadas
titulares de
los contratos
de concesión
para la
construcción, operación
y mantenimiento
de la
línea 6
del Metro
de São Paulo
(166 millones de
euros).
-
Asimismo, en agosto
de 2025
se procedió a
la adquisición
del 50,01%
restante del subgrupo
The Blue
Circle
Pte. Ltd., compuesto
por una
serie de
sociedades situadas
en el
sudeste asiático, y
que pasa
a denominarse
Acciona Energía SEA
Pte. Ltd. Como consecuencia
de la adquisición,
la sociedad cabecera
pasa a integrarse
por
Global,
existiendo
algunas
sociedades
dependientes
dentro
del
subgrupo
que
se
integran
por
el
método de la participación.
- 66 -
-
Y finalmente,
destaca el
cese de
la integración
por el
método de
la participación
de la
sociedad Eve
Holding,
Inc., incluida en el
epígrafe Otras participadas, como consecuencia de la
pérdida de influencia significativa
sobre la misma.
Ejercicio 2024:
-
El
movimiento
más
destacado
se
producía
también
dentro
del
subgrupo
Acciona
Concesiones
,
y
se
correspondía nuevamente
con las aportaciones
de capital realizadas
a las sociedades
asociadas titulares
de los contratos de concesión para la construcción, operación y mantenimiento de
la línea 6 del Metro de
São Paulo (53 millones de euros).
El resto de las variaciones recogidas en el epígrafe
Cambios de perímetro y aportaciones
se corresponden con
mayores
aportaciones y
devoluciones de
aportaciones en
las sociedades
en las
que el
Grupo ya
participaba
con anterioridad, sin cambios significativos en los porcentajes de participación.
El epígrafe
Otras variaciones
recoge las variaciones por derivados, diferencias de conversión y el efecto de los
traspasos de aquellas inversiones contabilizadas por el método de la participación cuyos resultados negativos
hacen que
pasen a
considerarse
obligaciones implícitas.
Dentro de
este epígrafe
destacan
los 8
millones de
euros registrados
en diferencias
de conversión
por la sociedad
Concessionaria Linha Universidade, S.A.
o los
12 millones registrados por variación del valor de los derivados en el proyecto Orana (Australia).
A 31 de diciembre de 2025 se incluye dentro de este epígrafe un importe de 5 millones de euros negativos (3
millones de
euros negativos en
el ejercicio 2024)
por la
variación de valor
de los derivados
de precio de
energía
y derivados de cobertura sobre el tipo de interés (véase nota 21).
A
continuación,
se
expone
en
proporción
al
porcentaje
de
participación
en
el
capital
de
cada
una
de
las
entidades
asociadas
que
figuran
en
este
epígrafe,
el
importe
de
los
activos,
pasivos,
ingresos
ordinarios
y
resultado de
los ejercicios
2025 y
2024 (las
cifras correspondientes
a las
entidades asociadas
contabilizadas
por su valor patrimonial negativo en el pasivo se detallan en la nota 18):
Ejercicio 2025
Energía
Infraestructuras
Otras Actividades
Total 2025
Activo
Activos no corrientes
410
4.504
31
4.945
Activos corrientes
65
2.034
4
2.103
Total activo
475
6.538
35
7.048
Pasivo
Patrimonio Neto
190
775
13
978
Pasivos no corrientes
230
5.213
20
5.463
Pasivos corrientes
55
550
2
607
Total pasivo y patrimonio neto
475
6.538
35
7.048
Resultado
Importe neto de la cifra de negocios
64
487
3
554
Beneficio antes de impuestos de
actividades continuadas
1
136
-1
136
Beneficio antes de impuestos
1
136
-1
136
- 67 -
Ejercicio 2024
Energía
Infraestructuras
Otras Actividades
Total 2024
Activo
Activos no corrientes
513
2.194
43
2.750
Activos corrientes
80
1.230
29
1.339
Total activo
593
3.424
72
4.089
Pasivo
Patrimonio Neto
204
553
41
798
Pasivos no corrientes
279
2.558
23
2.860
Pasivos corrientes
110
313
8
431
Total pasivo y patrimonio neto
593
3.424
72
4.089
Resultado
Importe neto de la cifra de negocios
83
1.317
6
1.406
Beneficio antes de impuestos de
actividades continuadas
-10
169
-3
156
Beneficio antes de impuestos
-10
169
-3
156
A 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
no existen
compañías asociadas
que sean
individualmente significativas
para el Grupo.
10.
Participación en
operaciones conjuntas
Las participaciones en operaciones conjuntas
del Grupo Acciona se exponen en
el Anexo II
de esta memoria.
Los importes
más significativos
integrados
en los
estados financieros
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024
en
relación
con
estas
operaciones
conjuntas
(incluyendo vehículos
separados),
se resumen
a continuación,
en
millones de euros:
2025
2024
Millones de euros
Sociedades
UTES
Sociedades
UTES
Importe neto de la cifra de negocios
47
3.435
52
2.888
Resultado de explotación
-2
209
40
194
Activos no corrientes
15
288
15
247
Activos corrientes
40
3.408
43
2.603
Pasivos no corrientes
6
1.072
6
471
Pasivos corrientes
24
2.143
15
1.652
No existen participaciones en operaciones conjuntas que sean significativas para el Grupo.
- 68 -
11.
Otros activos financieros
no corrientes y
corrientes
El
desglose
del
saldo
de
este
capítulo
del
estado
de
situación
financiera
consolidado
del
Grupo
a
31
de
diciembre de 2025 y 31 de
diciembre de 2024, presentados por naturaleza y categoría a efectos de valoración
se muestra,
en millones de euros, a continuación:
.
31.12.2025
Activos Financieros:
Naturaleza /
Categoría
Activos
Financieros
designados a valor
razonable con
cambios en
resultados
Activos
Financieros a valor
razonable con
cambios en el
estado
consolidado de
ingresos y gastos
reconocidos
Activos
Financieros a
coste amortizado
Derivados
Total
Instrumentos de patrimonio
47
47
Valores representativos de deuda
Derivados
55
55
Otros activos financieros
321
321
Largo plazo / no corrientes
47
--
321
55
423
Instrumentos de patrimonio
2
2
Otros créditos
314
314
Derivados
97
97
Otros activos financieros
411
411
Corto plazo / corrientes
2
--
725
97
824
Total
49
--
1.046
152
1.247
31.12.2024
Activos Financieros:
Naturaleza /
Categoría
Activos
Financieros
designados a
valor razonable
con cambios en
resultados
Activos
Financieros a
valor razonable
con cambios en
el
estado
consolidado de
ingresos y gastos
reconocidos
Activos
Financieros a
coste amortizado
Derivados
Total
Instrumentos de patrimonio
43
43
Valores representativos de deuda
Derivados
39
39
Otros activos financieros
241
241
Largo plazo / no corrientes
43
--
241
39
323
Instrumentos de patrimonio
Otros créditos
236
236
Derivados
41
41
Otros activos financieros
340
340
Corto plazo / corrientes
--
--
576
41
617
Total
43
--
817
80
940
En
el
epígrafe
Otros
activos
financieros
no
corrientes
y
corrientes
se
registran
principalmente
los
créditos
concedidos
a
sociedades
que se
integran
por
el
método
de
participación, así
como
los
depósitos
y
fianzas
entregados
por
el
Grupo,
entre
los
que
destacan
los
entregados
por
la
sociedad
del
grupo
Acciona
Green
Energy
Developments,
S.L.
para
poder
operar
en
los
mercados
de
operaciones
de
energía
eléctrica
tanto
diarios como a plazo.
A 31 de diciembre de 2025 figura registrado en el epígrafe de
Otros activos financieros
del activo no corriente
un importe
de 17,7
millones de
euros que
corresponde a
importes desembolsados
en el
ejercicio 2024
por
sociedades del Grupo a Red
Eléctrica Española con motivo de
la resolución adoptada sobre
la verificación de
- 69 -
la energía exenta
del mecanismo de minoración del periodo comprendido
entre 16 de septiembre de 2021 y
31 de
marzo de
2022 por
la CNMC
por la
que modifica
el total
de energía
cubierta. Esta resolución
se encuentra
recurrida
ante
las
instancias
judiciales
y
la
dirección
del
Grupo
estima
que
es
probable
que
finalmente
se
recuperen los importes liquidados
y por tanto el
Grupo no sufra
un quebranto patrimonial como
consecuencia
de la misma.
En
el
epígrafe
Otros
créditos
se
registran
inversiones
coyunturales
e
imposiciones a
corto
plazo,
así
como
depósitos
realizados
por
la
división
de
energía
que
están
pignorados
en
cumplimiento
de
las
cláusulas
de
garantía
de
los
contratos
de
financiación
de
proyectos
de
cada
una
de
las
instalaciones
en
explotación
y
remunerados a tipos de interés de mercado. La variación experimentada en el citado epígrafe se corresponde
fundamentalmente
con la
variación de
las imposiciones
a corto
plazo contratadas
por filiales
del Grupo
por
importe neto de 83 millones de euros.
El epígrafe
Derivados
corrientes recoge
el valor
razonable de
los instrumentos
financieros derivados
de tipo
de
cambio
y
tipo de
interés
con
vencimiento
inferior
a
un
año,
así como
los
intereses
devengados
por
los
derivados contratados
por el Grupo
a 31 de
diciembre de 31
de diciembre
de 2025, por
importe de 58
y 39
millones respectivamente.
A 31 de diciembre de 2024 figuraba registrado en este capítulo
del estado de situación financiera un importe
de
6
millones de
euros
correspondiente
al
18,53% del
capital
de
Entrecanales
Domecq
e Hijos,
S.A. (antes
Bodegas Palacio 1894, S.A.U.) que el Grupo
conservaba tras la venta, en diciembre de 2020, del
81,47% de la
citada sociedad
a los
Consejeros Ejecutivos
del Grupo
Acciona. La
operación
incluía un
derecho de
compra
sobre el
18,53% restante
a ejercitar,
total o
parcialmente, durante
un plazo
de cinco
años a contar
desde la
fecha
de
firma
del
contrato.
Durante
el
ejercicio
2025
se
ha
ejercitado
dicho
derecho
de
compra,
procediéndose
a
la
transmisión
de
la
totalidad
de
la
participación,
en
cumplimiento
de
los
términos
y
condiciones pactados en el contrato.
En
el
ejercicio
2025
no
se
han
producido
pérdidas
por
deterioro
en
los
saldos
que
componen
los
activos
financieros no corrientes y corrientes por importe significativo.
La jerarquía de valoración de los instrumentos financieros a valor razonable ha sido descrita en la nota 3.2.J).
12.
Otros activos no
corrientes y corrientes
La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, es la siguiente:
.
No corriente
Corriente
2025
2024
2025
2024
Deudores por operaciones de tráfico
566
535
Derivados
114
107
Periodificaciones
95
45
Concesiones bajo modelo financiero
275
88
IVA y otros impuestos indirectos (Nota 24)
463
623
Administraciones Públicas
34
40
Otros conceptos
10
9
Total
1.050
775
507
672
.
- 70 -
El epígrafe
Deudores por operaciones de tráfico
a largo plazo
incluye saldos a
coste amortizado de
clientes y
otros créditos
comerciales generados
por las
actividades de tráfico
ordinario con
vencimiento superior
a un
año, así como las retenciones de garantía propias de la actividad de construcción.
Bajo el citado epígrafe se encuentran
registrados derechos de cobro a largo plazo
denominados “Restructure
Investment Notes” de los que el Grupo, a través de una de sus filiales
australianas, es titular desde el ejercicio
2019 tras los acuerdos
de compensación alcanzados
con el cliente
Transport for New South Wales en el
marco
de la ejecución del contrato de construcción y diseño de
un tranvía en la ciudad australiana de Sídney. Con un
calendario de cobros periódicos que se extiende
hasta 2036, el coste amortizado de los referidos derechos de
cobro al 31 de diciembre
de 2025 asciende
a 248 millones
de euros (234 millones
de euros a cobrar en
el largo
plazo
y
14
millones
de
euros
en
el
corto
plazo)
y
268
millones
de
euros
al
31
de
diciembre
de
2024
(253
millones de euros a cobrar en el largo plazo y 15 millones de euros en el corto plazo).
El epígrafe
Deudores por operaciones
de tráfico a largo
plazo
incluye igualmente un derecho
de crédito de una
filial
chilena
generado
con
la
entidad
reguladora
del
mercado
energético
chileno,
que
se
encuentra
garantizado
por
el
Estado,
y
que
deriva
de
una
actualización
pendiente
de
la
tarifa
asociada
a
un
PPA
concertado con esta por importe
de 5,8 millones
de euros (33,5 millones
de euros a
31 de diciembre de
2024).
Adicionalmente, en este
apartado se recoge
el activo acumulado derivado
del ajuste por desviaciones
en los
precios de
mercado establecido
en la
regulación española
para los
activos de
generación renovable
para el
presente semiperiodo regulatorio (correspondiente a los ejercicios 2023-2025). A 31 de diciembre de 2025 el
importe
registrado
por
este
concepto
asciende
a
58,4
millones
de
euros
(98,8
millones
de
euros
a
31
de
diciembre de 2024).
Por
su
parte,
la
división
de
Energía
recoge
en
el
epígrafe
Derivados
el
valor
razonable
correspondiente
a
derivados de compraventa de energía en diferentes
países, principalmente:
-
24,7
millones
de
euros
correspondientes
al
valor
razonable
de
derivados
contratados
por
filiales
españolas del
Grupo sobre
commodities para
el suministro
de energía
(lo cual
les permite
fijar el
precio
de venta de
la electricidad a futuro
para un determinado
volumen de energía generada)
y derivados
designados
de
cobertura
contratados
por
la
filial
comercializadora
del
Grupo
(relacionados
con
contratos
de
compra
de
energía
a
futuro
que
se
liquidan
por
diferencias
y
que
se
contratan
para
eliminar el riesgo de precio
respecto de contratos de entrega de energía a clientes a precio fijo).
Estos
contratos se valoran a mercado. El importe registrado a 31 de
diciembre de 2024 por
estos conceptos
ascendía a 14,7 millones de euros.
-
75
millones
de
euros
correspondientes
al
valor
razonable
de
derivados
sobre
commodities
contratados
por filiales del
Grupo en
Australia, Estados
Unidos, Canadá y
Polonia para
el suministro
de energía que
les permiten fijar
el precio
de venta
de la electricidad
a futuro
para un
determinado
volumen de energía generada (73,8 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). Estos contratos se
valoran a mercado.
-
14,7
millones
de
euros
correspondientes
al
valor
razonable
de
un
derivado
sobre
commodities
contratado por
una filial chilena para
el suministro de
energía a un
cliente a un
precio fijo inflactado
(18,5 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). Este contrato
se valora a mercado y los cambios
de
valor
se
registran
como
resultado
de
variaciones
de
valor
de
instrumentos
financieros
a
valor
razonable en la cuenta de resultados consolidada.
El
importe
del
valor
inicial
de
este
contrato,
registrado
inicialmente
en
la
cuenta
de
“Ingresos
a
distribuir” se presenta registrado neto
del valor del derivado asociado. El importe
bruto del derivado
asciende a 33,6 millones de euros, del cual se han
neteado 18,9 millones de euros a 31 de diciembre
de
2025.
A
31
de
diciembre
de
2024
el
importe
bruto
ascendía
a
43,5
millones de
euros,
del
cual
fueron neteados 24,9 millones de euros.
- 71 -
El epígrafe
Concesiones bajo modelo financiero a largo plazo
incluye el saldo pendiente de cobro a más de un
año en
aquellas concesiones
que por
aplicación de
la CINIIF
12 se
consideran activos
financieros, dado
que
existe
un derecho
incondicional de
cobro
de la
inversión
realizada
hasta
la fecha.
El incremento
registrado
frente al ejercicio 2024 responde principalmente al crecimiento de
la actividad de concesiones en Perú, Chile
y España, siendo el principal
proyecto concesional el correspondiente a la línea de transmisión Machupicchu–
Quencoro–Onocora–Tintaya y sus subestac
iones asociadas.
La
parte
a
corto
plazo
de
este
derecho
incondicional
de
cobro
se
ha
registrado
en
el
epígrafe
Deudores
comerciales y otras cuentas a cobrar
en función de los
cobros previstos a recibir de las entidades concedentes
en los distintos planes económicos financieros. A 31 de
diciembre de 2025 y 31 de diciembre de
2024 el saldo
clasificado a corto plazo asciende a 8 y 7 millones de euros, respectivamente.
Asimismo,
indicar
que
las
sociedades
del
Grupo
mantenían
a
31
de
diciembre
de
2025
compromisos
de
adquisición de
bienes en
concesión bajo
el modelo
financiero por
importe de
1.017 millones
de euros
(877
millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
13.
Existencias
La composición
de las
existencias del
Grupo a
31 de
diciembre de
2025 y
2024 es,
en millones
de euros,
la
siguiente:
Existencias inmobiliarias
2025
2024
Terrenos y solares
711
960
Promociones inmobiliarias en curso
364
305
Promociones inmobiliarias terminadas
86
73
Anticipos entregados
2
10
Deterioros
-231
-282
Total existencias inmobiliarias
932
1.066
Resto existencias
2025
2024
Materias primas, otros aprovisionamientos y existencias comerciales
1.181
1.175
Productos en curso y semiterminados
367
231
Productos terminados
18
21
Anticipos entregados
311
269
Deterioros
-166
-111
Total resto existencias
1.711
1.585
Total existencias
2.643
2.651
Existencias inmobiliarias
Las variaciones más significativas en el epígrafe de
Terrenos y Solares
durante el ejercicio 2025 corresponden
principalmente a
Altas
por importe de 52
millones de euros.
Adicionalmente, se ha traspasado
desde terrenos
a producto en curso un importe neto
de 111 millones de euros. A 31 de diciembre de 2025 se han registrado
diferencias
de
conversión
negativas
en
el
epígrafe
por
importe
aproximado
de
2
millones
de
euros,
fundamentalmente por las variaciones
de tipo de cambio
experimentadas por el peso
mexicano.
Además, se
ha producido un traspaso de 19 millones de euros a Inversiones Inmobiliarias (véase Nota 5).
- 72 -
Adicionalmente, se han producido
ventas de suelos situados
en España principalmente, por importe neto
de
104 millones de euros en 2025 (10 millones de euros en 2024).
Los
aumentos
más
significativos
en
el
epígrafe
de
Terrenos
y
Solares
durante
el
ejercicio
2024
se
correspondieron a
Altas
por un importe
de 46 millones
de euros, principalmente
por la adquisición
de diversos
suelos en España. Adicionalmente, se traspasaron desde terrenos a producto en curso un importe neto de 34
millones de
euros por
el inicio
de la
construcción. A
31 de
diciembre de
2024 se
registraron
diferencias
de
conversión negativas en el epígrafe por importe aproximado de 13 millones de euros, fundamentalmente por
las variaciones de tipo de cambio experimentadas por el peso mexicano.
El Grupo continúa
desarrollando una intensa
actividad promotora, aumentando
el valor de sus
promociones
en curso
en 184
millones de
euros (225
millones de
euros en
el ejercicio
2024). Durante
el ejercicio
se han
vendido promociones en curso por valor de 73 millones de euros y se ha producido un traspaso de
6 millones
de euros a Inversiones Inmobiliarias (ver Nota 5).
Adicionalmente, las diferencias de conversión negativas
del
epígrafe
de producto
en curso ascendieron
a 1 millones
de euros, fundamentalmente
por las variaciones
de
tipo de cambio experimentadas por el peso mexicano.
Durante el ejercicio 2025 el Grupo
ha activado 3 millones de
euros de gastos financieros como mayor valor de
las existencias (5 millones de euros
en el ejercicio 2024).
Asimismo, se han traspasado 175 millones de
euros netos de producto
en curso a producto terminado
como
consecuencia de la finalización de las obras de construcción, y se han vendido promociones por un valor neto
de 164 millones de euros.
En el ejercicio 2024, se traspasaron 333 millones
de euros netos de producto en
curso a producto terminado
como consecuencia de la
finalización de las obras
de construcción, y se
vendieron promociones por
un valor
neto de 328 millones de euros.
En el ejercicio
2025,
el Grupo ha
dotado 1 millón
de euros (reversión
1 millón de euros
en el ejercicio
2024)
de la provisión por deterioro de ciertos activos inmobiliarios en existencias, al exceder el importe en libros de
su importe recuperable,
obtenido aquél en función de las
valoraciones realizadas a
31 de diciembre de 2025
por tasadores independientes no vinculados al Grupo Acciona.
De acuerdo
con estas
valoraciones
realizadas
por Savills
Aguirre
Newman y
CB Richard
Ellis, las
existencias
inmobiliarias del Grupo
tienen un valor
estimado de 1.062
millones de
euros. Estas
valoraciones incorporan
las distorsiones e incertidumbres del mercado inmobiliario y se han puesto de manifiesto teniendo en cuenta
las estrategias actuales
del Grupo
en relación
con la
actividad inmobiliaria
en términos
de realización
y liquidez.
A 31
de diciembre de
2025 no hay
existencias afectas
a gravámenes
hipotecarios, misma situación
que a 31
de diciembre de 2024.
A 31 de
diciembre de 2025,
no existen compromisos de compra
de suelos. A
31 de diciembre
de 2024, existían
diversos compromisos sujetos
a condiciones suspensivas sobre unos suelos situados
en España y Polonia por
un importe de 31 millones de euros.
Los compromisos
de venta
de promociones
contraídos con
clientes a
31 de
diciembre de
2025 ascienden
a
433 millones de euros (267 millones
de euros a 31 de diciembre
de 2024). Del importe a 31
de diciembre de
2025, 55 millones
de euros
se han materializado
en cobros y
efectos a
cobrar cuya
contrapartida se
registra
en el epígrafe
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar a corto plazo
del pasivo del estado de situación
financiera consolidado adjunto,
hasta el momento
de la entrega
(60 millones de
euros a 31
de diciembre de
2024).
- 73 -
Resto de existencias
Corresponde, principalmente, al segmento Nordex e incluye materias primas así como el valor de los trabajos
en
curso
correspondientes
a
aquellos
acuerdos
de
suministro
de
turbinas
en
los
que,
debido
a
sus
características
(alto
nivel
de estandarización),
procede
el
reconocimiento
de
ingresos
conforme
a
los
hitos
establecidos
en
dichos
contratos
(1.021
y
925
millones
de
euros
a
31
de
diciembre
de
2025
y
2024,
respectivamente). Además,
incluye materiales
y suministros
correspondientes a
las obras
en ejecución de
la
actividad de Construcción por 145 millones de euros (129 millones de euros en 2024),
así como los repuestos
para el
mantenimiento
de las
diversas
instalaciones del
negocio de
Energía por
228 millones
de euros
(219
millones de euros en 2024.
14.
Activos y pasivos
mantenidos para
la venta
A 31 de
diciembre de 2025
el detalle del
epígrafe
Activos no corrientes
mantenidos para la
venta
del estado
de situación financiera consolidado adjunto es el siguiente, en millones de euros:
2025
2024
Activos procedentes de la división Energía
720
954
Activos procedentes de la división Infraestructuras
530
533
Activos procedentes de la división Otras actividades
73
Total activos no corrientes mantenidos
para la venta
1.250
1.560
El detalle por división
a 31 de
diciembre de 2025 de
los principales epígrafes de
activo, previo a su clasificación
como mantenidos para la venta, es el siguiente, en millones de euros:
Saldo a 31.12.2025
División de Energía
División de
Infraestructuras
Inmovilizado material e intangible
441
514
Derechos de uso
8
6
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
9
Activos por impuesto diferido
93
Otros activos
104
1
Tesorería + IFT
74
Activos mantenidos
para la venta
720
530
Asimismo,
a 31
de diciembre
de 2025
el detalle
de las
partidas de
pasivo asociadas
a
Activos no
corrientes
mantenidos para
la venta
(abreviadamente, epígrafe
Pasivos mantenidos para
la venta
) del
estado de
situación
financiera consolidado adjunto es el siguiente:
2025
2024
Pasivos procedentes de la división de Energía
292
994
Pasivos procedentes de la división Infraestructuras
333
352
Pasivos procedentes de la división Otras actividades
92
Total pasivos no corrientes mantenidos
para la venta
625
1.438
El
detalle
por
división
a
31
de
diciembre
de
2025
de
los
principales
epígrafes
de
los
pasivos,
previo
a
su
clasificación como mantenidos para la venta, es el siguiente, en millones de euros:
- 74 -
Saldo a 31.12.2025
División de Energía
División de
Infraestructuras
Otros pasivos
42
Deuda (incluye NIIF 16)
124
322
Pasivos por impuesto diferido
121
Acreedores comerciales
5
11
Pasivos mantenidos para
la venta
292
333
Los ingresos y gastos
acumulados reconocidos directamente
en patrimonio neto a
31 de diciembre de
2025,
en relación con los activos clasificados como mantenidos para la venta se detallan a continuación:
División de energía
2025
2024
Coberturas de flujos de efectivo
-1
-2
Total Ingresos y gastos reconocidos
-1
-2
En el
ejercicio 2025,
el Grupo
ha clasificado
en los
epígrafes
de activos
y pasivos
no corrientes
mantenidos
para
la
venta
dos
proyectos
eólicos
situados
en
México
por
un
total
de
322
megavatios,
los
cuales
se
encuentran en explotación.
Asimismo, durante el
ejercicio se
han dado
de baja
de estos epígrafes los
proyectos
hidráulicos situados en España
y los parques eólicos
situados en España
y Perú, al haberse completado
en este
periodo su proceso de venta (véase nota 2.2h)) así como un inmueble de oficinas situado en Madrid.
Adicionalmente, el Grupo continúa con el proceso de venta de un
proyecto eólico y otro fotovoltaico situados
ambos
en
Sudáfrica
(división
Energía)
y
la
planta
de
transformación
de
residuos
en
energía
ubicada
en
Kwinana, Australia (división de Infraestructuras), que se encontraban clasificados en
este epígrafe al cierre del
ejercicio anterior.
La Dirección
del Grupo
considera que
existe una
alta probabilidad
de que
estas ventas
se
produzcan en el corto plazo.
15.
Deudores comerciales
y otras cuentas por
cobrar
La composición del saldo a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es la siguiente, en millones de
euros:
.
2025
2024
Clientes
1.810
1.604
Clientes de dudoso cobro
181
166
Producción pendiente de certificar/facturar
2.615
2.256
Total clientes por ventas y
prestaciones de servicios
4.606
4.026
Deudores, empresas asociadas
79
56
Deudores varios
521
558
Concesiones bajo modelo financiero a c/p (nota 12)
8
7
Provisiones
-367
-337
Total saldo deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
4.847
4.310
Anticipos de clientes a corto y largo plazo (nota 23)
-3.716
-2.610
Total saldo neto a 31 de diciembre
1.131
1.700
.
Estos activos financieros se encuentran valorados a coste amortizado.
- 75 -
El
desglose
por
división
del
saldo
de
deudores
comerciales
y
otras
cuentas
por
cobrar
es
el
siguiente,
en
millones de euros:
Deudores comerciales
y otras cuentas a
cobrar
Anticipos
2025
2024
2025
2024
Energía
597
625
-7
-14
Infraestructuras
2.918
2.869
-2.109
-1.349
Nordex
1.574
1.226
-1.564
-1.207
Otras actividades
344
338
-61
-69
Operaciones Intergrupo
-586
-748
25
29
Total saldo a 31 de diciembre
4.847
4.310
-3.716
-2.610
El desglose correspondiente a
la actividad de construcción
y al segmento Nordex
se muestra a
continuación,
en millones de euros:
Construcción
2025
2024
Producción certificada pendiente de cobro
658
527
Producción ejecutada pendiente de certificar (activos por contrato)
1.165
1.275
Deudores varios
407
453
Provisiones
-176
-171
Total saldo de construcción de deudores comerciales
2.054
2.084
Anticipos de clientes (pasivos por contrato)
-1.874
-1.141
Total saldo neto a 31 de diciembre
180
943
.
Nordex
2025
2024
Producción certificada pendiente de cobro
182
195
Producción ejecutada pendiente de certificar (activos por contrato)
1.314
848
Deudores varios
89
189
Provisiones
-11
-6
Total saldo de construcción de deudores comerciales
1.574
1.226
Anticipos de clientes
-1.564
-1.207
Total saldo neto a 31 de diciembre
10
19
El desglose del saldo de deudores comerciales y
otras cuentas por cobrar
de la actividad de construcción por
tipología de cliente final, se expone a continuación, en millones de euros:
2025
2024
Sector público
205
132
Sector privado
169
174
Total nacional
374
306
Sector público
1.194
1.325
Sector privado
486
453
Total internacional
1.680
1.778
- 76 -
El detalle de la antigüedad del epígrafe de clientes se muestra a continuación, en millones de euros:
2025
2024
Fecha factura hasta 3 meses
1.373
1.235
Fecha factura entre 3 y 6 meses
141
70
Fecha factura superior a 6 meses
296
299
Total
1.810
1.604
Facturas vencidas a más de 3 meses no provisionadas
254
270
Asimismo, el movimiento de la
provisión por pérdidas por deterioro
de valor de las cuentas a
cobrar al 31 de
diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente, en millones de euros:
2025
2024
Saldo inicial
-337
-352
Aumento de provisión por deterioro de valor de cuentas a cobrar
-37
-37
Cuentas a cobrar dadas de baja por ser incobrables
7
5
Reversión de importes no utilizados
2
22
Reclasificaciones y otros
-2
25
Saldo final
-367
-337
.
16.
Efectivo y otros activos líquidos
La composición del saldo a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es, en millones de euros,
la siguiente:
2025
2024
Tesorería
3.768
2.970
Depósitos y otros
1.628
1.270
Total tesorería y equivalentes
5.396
4.240
Este epígrafe
incluye principalmente la
tesorería del Grupo,
así como depósitos bancarios
e imposiciones sin
riesgo con un vencimiento inicial no superior a tres meses.
Durante
los
ejercicios
2025
y
2024,
los
saldos
de
tesorería
y
otros
activos
líquidos
equivalentes
se
han
remunerado a tipos de interés de mercado.
A 31
de diciembre
de 2025 no
existen restricciones
de disponibilidad sobre
saldos relevantes
de tesorería
y
equivalentes recogidos en este epígrafe.
17.
Patrimonio neto
a) Capital social suscrito y autorizado
El
capital
social
de
la
Sociedad
Dominante
está
representado
por
54.856.653
acciones
ordinarias,
representadas en anotaciones en cuenta,
de un euro de valor nominal cada
una, totalmente desembolsadas.
Todas
las
acciones
constitutivas
del
capital
social
gozan
de
los
mismos
derechos,
estando
admitidas
a
cotización bursátil la totalidad de estas.
- 77 -
A
continuación,
se
indican,
de
acuerdo
con
las
notificaciones
recibidas
por
la
Sociedad,
los
titulares
de
participaciones significativas directas e indirectas en el capital social a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
31.12.2025
31.12.2024
Tussen de Grachten, B.V.
29,02%
29,02%
Wit Europese Investering, B.V.
26,83%
26,10%
BlackRock, INC
3,89%
3,69%
Point72 London Investments Ltd.
1,19%
N/A
En el mes
de mayo
la Sociedad Dominante
ha firmado con
una entidad financiera
un acuerdo marco
para la
formalización
de
derivados
sobre
acciones
de
la
Sociedad
(ISDA
Master
Agreement).
Al
amparo
de
este
contrato
marco,
se han
formalizado
en los
meses de
mayo
y junio
dos derivados
sobre 815.661
acciones y
664.452
acciones,
respectivamente,
con
un
valor
de
100
millones
de
euros
cada
uno.
Finalmente,
se
han
adquirido 710.611 acciones
y 627.810
acciones, respectivamente.
Estos derivados,
que tienen una
duración
estipulada de un
año desde su formalización,
son liquidables por diferencias
en efectivo.
Durante la vigencia
de
estos
derivados
la
Sociedad
tiene
derecho
a
la
percepción
de
los
dividendos
que
pudiere
entregar
la
Sociedad a cambio del pago de un interés referenciado al tipo de interés a corto plazo del euro (€STR) más un
diferencial.
En
atención
al fondo
económico
que subyace
en
estas
operaciones, la
Sociedad Dominante
ha
registrado
estos
derivados
como
un
instrumento
financiero
designado
a
valor
razonable
con
cambios
en
resultados, generando un resultado positivo de 49 millones de euros, que se presenta en la partida
Resultado
por variaciones de instrumentos financieros a valor razonable
de la cuenta de pérdidas y ganancias.
b) Prima de emisión, reservas y diferencias de conversión
El desglose de la prima de emisión, reservas
y diferencias de conversión
que figuran en el estado de cambios
en el patrimonio neto se expone, en millones de euros, a continuación:
2025
2024
Prima de emisión
170
170
Reserva legal
11
11
Reserva capital amortizado
13
13
Reserva estatutaria
870
861
Reserva capitalización Ley 27/2014
40
84
Reservas voluntarias
2.558
2.718
Reservas consolidadas (nota 17.d)
979
815
Subtotal reservas
4.471
4.502
Diferencias de conversión (nota 17.d)
-752
-291
Total
3.889
4.381
El saldo
de la
cuenta
Prima de
emisión
, que
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024
asciende a
170 millones
de
euros,
se ha
originado como
consecuencia de
los aumentos
de capital
social llevados
a cabo
con prima
de
emisión en
diversas fechas.
El Texto
Refundido de
la Ley
de Sociedades de
Capital permite
expresamente la
utilización del saldo de la
prima de emisión para ampliar
el capital,
y no establece restricción específica alguna
en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.
La reserva legal,
que debe
dotarse hasta el 20%
del capital, podrá
utilizarse para aumentar el
capital en la
parte
de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente,
y
mientras
no
supere
el
20%
del
capital
social,
esta
reserva
sólo
podrá
destinarse
a
la
compensación
de
pérdidas,
y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.
- 78 -
La reserva de
capitalización,
dotada de acuerdo
a lo estipulado en
el artículo 25 de
la Ley 27/2014, de
27 de
noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, es indisponible durante los 3 años inmediatamente posteriores a
su dotación. Transcurrido ese plazo será
de libre disposición.
El
Grupo
opera
en
diversos
países
a
través
de
distintas
monedas
funcionales,
por
tanto,
el
epígrafe
de
Diferencias de
conversión
incluye las diferencias
que se originan
por la conversión
de estados
financieros en
las
distintas
monedas
funcionales
(principalmente
dólares
australianos,
dólares
estadounidenses
v
reales
brasileños) al euro como moneda de presentación del Grupo.
c) Acciones propias
El movimiento durante
los ejercicios 2025 y 2024 de
las acciones propias ha sido el
siguiente, en millones de
euros:
2025
2024
Número de
acciones
Coste
Número de
acciones
Coste
Saldo inicial
430.515
46
110.202
10
Altas
576.584
77
1.293.162
147
Bajas
-574.344
-73
-1.292.914
-148
Movimientos contrato de liquidez
2.240
4
248
-1
Resto de altas
64
403.323
46
Resto de bajas
-81.231
-9
-83.258
-9
Resto de movimientos
-81.167
-9
320.065
37
Saldo final
351.588
41
430.515
46
El
2
de
julio
de
2015
Acciona,
S.A.
suscribió
un
contrato
de
liquidez
con
la
sociedad
del
Grupo
Bestinver
Sociedad de Valores,
S.A. para la gestión de
su autocartera. Este
contrato fue cancelado
y sustituido el 10 de
julio de 2017 por otro con la misma gestora, al que se le asignaron 44.328 acciones y un importe en la cuenta
de
efectivo
que
ascendió
a
3.340.000
euros.
Las
operaciones
sobre
acciones
de
la
Sociedad
que
realiza
Bestinver en el marco
de este contrato
lo son en las bolsas
de valores españolas, y la
finalidad perseguida es
favorecer la liquidez de las transacciones, así como la regularidad en la cotización.
Durante
el ejercicio
2025, el
resultado
positivo,
registrado
en reservas,
procedente
de las
operaciones con
acciones
propias
realizadas
al
amparo
del
contrato
de
liquidez,
ha
ascendido
a
3,3
millones
de
euros
(1,3
millones de euros de resultado negativo en el ejercicio 2024).
En el marco del Plan de Entrega de Acciones
y del Plan de Sustitución de
retribución variable a directivos de la
Sociedad, se han
dado de baja
81.231 títulos registrando
un beneficio de
1 millón de
euros en reservas
(83.258
títulos que no supusieron el registro de ningún resultado significativo en reservas en el ejercicio 2024).
- 79 -
d) Reservas en sociedades consolidadas y diferencias de conversión
El detalle,
por línea de
negocio, de las
reservas de
consolidación (que incluye
ajustes por cambio
de valor) y
diferencias
de
conversión
aportadas
por
sociedades
dependientes,
asociadas
y
operaciones
y
negocios
conjuntos,
en millones de euros, es el siguiente a 31 de diciembre de 2025 y 2024:
2025
2024
Línea de negocio
Reservas
Consolidadas
Diferencias de
Conversión
Reservas
Consolidadas
Diferencias de
Conversión
Energía
569
-259
529
84
Infraestructuras
237
-397
69
-274
Nordex
-141
-9
-219
-16
Otras Actividades
346
-86
474
-85
Ajustes de consolidación
-31
-38
Total
979
-752
815
-291
En el mes de julio de 2024 la Sociedad Dominante firmó
con una entidad financiera un acuerdo marco para la
formalización
de
derivados
sobre
acciones
de
la
sociedad
dependiente
Corporación
Acciona
Energías
Renovables, S.A.
(ISDA Master
Agreement). Al
amparo de
este contrato
marco se
formalizaron
en los meses
de julio, octubre
y noviembre de
2024 tres derivados
sobre 14.816.277 acciones
(4.938.759 acciones cada
uno
de
los
derivados)
por
un
valor
de
100
millones
de
euros,
99
millones
de
euros
y
96
millones
de
euros,
respectivamente, que
tenían una duración
estipulada de un
año desde su
formalización. Durante
la vigencia
de
estos
derivados
la
Sociedad
tenía
derecho
a
la
percepción
de
los
dividendos
que
pudiere
entregar
la
sociedad dependiente a cambio
del pago de un
interés referenciado
al tipo de interés
a corto plazo
del euro
(€STR) más un diferencial. En atención al fondo económico subyacente, la Sociedad Dominante registró estos
derivados como
si de
una adquisición
de acciones
se tratase,
por lo
que la
participación sobre
Corporación
Acciona Energías Renovables, S.A. se incrementó hasta el 88,34%. En los meses de julio, octubre y noviembre
de 2025 se ha producido el vencimiento de
los tres derivados y se ha producido la
entrega a la contraparte de
los importes antes reseñados a cambio de las acciones indicadas.
Adicionalmente,
en
el
ejercicio
2025
la
Sociedad
ha
adquirido
acciones
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.
representativas
del
2,8%
de
su
capital,
por
importe
de
183
millones
de
euros,
lo
que
ha
supuesto una
reducción de
6 y
167 millones
de euros
en las
partidas de
Reservas Consolidadas
e Intereses
Minoritarios, respectivamente.
Como resultado
de esta
última operación,
la participación
sobre la
sociedad
dependiente se ha incrementado hasta el 91,11%.
Además de la Sociedad Dominante, a
31 de diciembre de 2025 también
cotizan las siguientes sociedades del
Grupo:
Sociedad
Tipo de Sociedad
Bolsa
Cotización media
del
último trimestre
Cierre del ejercicio
Corporación Acciona
Energías Renovables, S.A.
Dependiente
España
22,40 EUR
22,81 EUR
Mostostal Warszawa, S.A.
Dependiente
Varsovia
6,30 PLN
6,59 PLN
Nordex SE
Dependiente
Frankfurt
29,12 EUR
25,93 EUR
- 80 -
e) Ajustes en patrimonio atribuido por valoración
Cobertura de los flujos de efectivo
Este
apartado,
incluido
dentro
del
epígrafe
Ganancias
acumuladas
del
estado
de
situación
financiera
consolidado, recoge el importe neto de impacto
fiscal de las variaciones de valor de los derivados financieros
designados como instrumentos de cobertura de flujo de efectivo (véase nota 21).
El movimiento del
saldo de este
epígrafe a
lo largo de
los ejercicios 2025 y
2024 se presenta,
en millones de
euros, a continuación:
2025
2024
Saldo a 1 enero
-184
74
• Variaciones de valor en el ejercicio
-142
-221
Bruto
-188
-295
Efecto impositivo
46
74
• Traspaso a resultados del ejercicio
-6
-31
Bruto
-9
-41
Efecto impositivo
3
10
Saldo a 31 diciembre
-332
-178
f) Intereses minoritarios
El
saldo incluido
en
este
capítulo del
estado
de situación
financiera
adjunto
recoge
el
valor
en
libros
de
la
participación
de
los
accionistas
minoritarios
en
las
sociedades
dependientes.
Asimismo,
en
la
cuenta
de
pérdidas y ganancias adjunta, se presenta la participación de dichos accionistas minoritarios en los resultados
del ejercicio.
El movimiento habido en el ejercicio 2024, en millones de euros, es el siguiente:
Linea de negocio
Saldo a
01.01.2024
Variac.
perímetro y
aport. / devol.
de capital
Dividendos
Ajustes por
cambios de
valor y otros
Resultado
ejercicio
Saldo a
31.12.2024
Energía
1.357
-289
-63
-13
75
1.067
Infraestructuras
19
-2
-1
18
34
Nordex
359
5
3
102
469
Otras Actividades
2
2
-2
-8
-6
Total Intereses Minoritarios
1.737
-282
-67
-11
187
1.564
- 81 -
El movimiento habido en el ejercicio 2025, en millones de euros, es el siguiente:
Linea de negocio
Saldo a
01.01.2025
Variac.
perímetro y
aport. / devol.
de capital
Dividendos
Ajustes por
cambios de
valor y otros
Resultado
ejercicio
Saldo a
31.12.2025
Energía
1.067
-169
-54
-97
106
853
Infraestructuras
34
-3
-12
4
19
42
Nordex
469
7
202
678
Otras Actividades
-6
15
-2
-1
6
Total Intereses Minoritarios
1.564
-157
-68
-86
326
1.579
Durante el
ejercicio 2025,
como consecuencia del
incremento de
participación en el
capital de
Corporación
Acciona Energías Renovables,
S.A. hasta el
91,11%, el interés
minoritario se ve
reducido en -167
millones de
euros, reflejados en el epígrafe
Variac. Perímetro y aport. /devol. de capital.
(veáse nota 17.d)
En los ejercicios
2025 y 2024
en el epígrafe
Ajustes por cambios
de valor y
otros
se muestran
las variaciones
por cambios
de valor
de los
derivados financieros
y de
diferencias
de conversión
generadas principalmente
por el dólar USD.
Durante el ejercicio 2024, Corporación Acciona Energías Renovables
S.A. efectuó una reducción de capital de
4.488.759 acciones
con cargo
a acciones
propias que
supuso un
incremento de
la participación
de Acciona,
S.A de un 0,51%.
Adicionalmente, se
firmó con
una entidad
financiera
un
acuerdo
marco
para
la formalización
de derivados
sobre
acciones
de
la
sociedad
dependiente
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
S.A.
(ISDA
Master
Agreement). Al
amparo de
este contrato
marco se
formalizaron
en los
meses de
julio, octubre
y noviembre
tres derivados sobre
14.816.277 acciones
que, atendiendo
al fondo económico
subyacente, fueron registrados
como si de
una adquisición de
acciones se tratase, resultando en
un incremento de la
participación de Acciona
S.A. de un 4,56%.
Tras
estas
dos
operaciones,
Acciona,
S.A.
pasó
a
ostentar
un
88,34%
de
Corporación
Acciona
Energías
Renovables, S.A., reflejándose el
impacto en los
intereses minoritarios en
el epígrafe
Variac. Perímetro y aport.
/devol. de capital
por importe de -282 millones de euros.
- 82 -
A
continuación,
se
muestra
la
información
financiera
resumida
de
aquellos
subgrupos
o
filiales
que
representan
una
fracción
significativa
de
los
activos,
pasivos
y
operaciones
del
Grupo,
en
relación
con
los
cuales, existen participaciones no dominantes:
31.12.2025
Subgrupo
CAER
Subgrupo
Acciona
Energía
Internacional
Nordex SE
Mostostal
Warszawa, S.A.
Acciona Geotech
Holding Pty Ltd
% Minoritarios
8,89%
25,00%
52,92%
37,87%
20,00%
ACTIVO
ACTIVOS NO CORRIENTES
12.455
1.694
2.262
51
381
ACTIVOS CORRIENTES
2.263
448
4.762
200
1.948
Total Activo
14.718
2.142
7.024
251
2.329
PASIVO
PATRIMONIO
NETO
6.184
929
1.273
20
229
Patrimonio Neto Atribuido
5.836
792
1.267
17
229
Ajustes de valor y diferencias de conversión
-677
-88
-140
-8
1
Resto de patrimonio atribuido
6.513
880
1.407
25
228
Intereses minoritarios
348
137
6
3
PASIVOS NO CORRIENTES
6.750
894
1.393
56
698
PASIVOS CORRIENTES
1.784
319
4.358
175
1.402
Total Pasivo
14.718
2.142
7.024
251
2.329
RESULTADO
Cifra de negocios
2.925
468
7.554
332
2.892
Bº de explotación
952
213
568
-2
169
Rtdo. antes de impuestos
735
156
498
2
172
Rtdo. después de impuestos
692
94
403
1
115
Rtdo. atribuido a intereses minoritarios
-37
-13
Rtdo. atribuido a la sociedad dominante
655
81
403
115
- 83 -
En
el
ejercicio
2024,
el
subgrupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
(CAER)
obtuvo
unos
flujos
de
efectivo
por
actividades
de
explotación
que
suponen
una
entrada
de
caja
de
383
millones
de
euros,
por
actividades de inversión
una entrada de
caja de 368
millones de euros
y por actividades de
financiación una
salida de caja de 799 millones de euros.
Por su parte, el subgrupo Nordex
obtuvo unos flujos de efectivo
por actividades de explotación que suponen
una entrada de
caja de
1.016 millones
de euros, por
actividades de
inversión una salida
de caja de
153 millones
de euros y por actividades de financiación una salida de caja de 44 millones de euros.
31.12.2024
Subgrupo CAER
Subgrupo
Acciona Energía
Internacional
Nordex SE
Mostostal
Warszawa, S.A.
Acciona Geotech
Holding Pty Ltd
% Minoritarios
11,66%
25,00%
52,92%
37,87%
20,00%
ACTIVO
ACTIVOS NO CORRIENTES
13.537
1.982
2.269
62
200
ACTIVOS CORRIENTES
2.707
425
3.629
212
1.504
Total Activo
16.244
2.407
5.898
274
1.704
PASIVO
PATRIMONIO
NETO
6.237
1.019
857
19
175
Patrimonio Neto Atribuido
5.843
852
851
17
175
Ajustes de valor y diferencias de conversión
-149
-42
-148
-8
-5
Resto de patrimonio atribuido
5.992
894
999
25
180
Intereses minoritarios
394
167
6
2
PASIVOS NO CORRIENTES
6.898
1.063
1.437
44
492
PASIVOS CORRIENTES
3.109
325
3.604
211
1.037
Total Pasivo
16.244
2.407
5.898
274
1.704
RESULTADO
Cifra de negocios
3.048
454
7.299
364
2.483
Bº de explotación
699
178
266
-8
146
Rtdo. antes de impuestos
482
115
172
-8
159
Rtdo. después de impuestos
387
80
170
-7
113
Rtdo. atribuido a intereses minoritarios
-30
-10
2
Rtdo. atribuido a la sociedad dominante
357
71
170
-5
113
.
g) Gestión de capital
Los objetivos del
Grupo en
la gestión
del capital son
salvaguardar la capacidad
de continuar como
una empresa
en
funcionamiento,
de
modo
que
pueda
seguir
dando
rendimientos
a
los
accionistas
y
beneficiar
a
otros
grupos de interés, además de
mantener una estructura financiero
– patrimonial óptima para reducir el
coste
de
capital.
Esta
política
permite
compatibilizar
la
creación
de
valor
para
el
accionista
con
el
acceso
a
los
mercados
financieros
a un
coste
competitivo para
cubrir las
necesidades tanto
de refinanciación
de deuda
como de financiación del plan de inversiones no cubiertas por la generación de fondos del negocio.
Con
el
objeto
de
mantener
y
ajustar
la
estructura
de
capital,
el
Grupo
puede
ajustar
el
importe
de
los
dividendos
a
pagar
a
los
accionistas,
devolver
capital,
emitir
acciones
o
vender
activos
para
reducir
el
endeudamiento.
- 84 -
Consistentemente con otros grupos
pertenecientes a los
sectores donde opera el
Grupo Acciona, la
estructura
de capital se controla en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el cociente resultante de
dividir la deuda neta entre el patrimonio neto. La deuda
neta se determina como la suma de deuda
financiera
a
corto
y
a
largo
plazo,
excluyendo
la
correspondiente
a
activos
mantenidos
para
la
venta,
menos
las
inversiones financieras temporales y efectivo y otros medios líquidos equivalentes.
A continuación,
se muestra
el nivel
de apalancamiento,
en millones
de euros,
a 31
de diciembre
de 2025
y
2024:
Apalancamiento
2025
2024
Deuda financiera neta:
6.989
7.128
Deudas con entidades de crédito no corrientes
5.614
3.657
Obligaciones y otros valores negociables no corrientes
4.695
4.604
Deudas con entidades de crédito corrientes
973
1.391
Obligaciones y otros valores negociables corrientes
1.054
1.443
Deuda financiera
12.335
11.095
Obligaciones por arrendamiento no corrientes
742
754
Obligaciones por arrendamiento corrientes
132
136
Obligaciones por
arrendamiento
874
890
Otros activos financieros corrientes
-824
-617
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
-5.396
-4.240
Efectivo y activos financieros
corrientes
-6.220
-4.857
Patrimonio neto:
6.285
6.376
De la Sociedad Dominante
4.706
4.812
De accionistas minoritarios
1.579
1.564
Apalancamiento financiero
111%
112%
.
h) Restricción a la disposición de fondos de filiales
Ciertas
sociedades
del
Grupo
cuentan
con
cláusulas
incluidas
en
sus
contratos
de
financiación
cuyo
cumplimiento es
requisito para
efectuar distribuciones
de resultados a
los accionistas.
Concretamente, se trata
del mantenimiento de un ratio de cobertura de la deuda senior en los contratos de financiación.
18.
Provisiones y litigios
El
movimiento
del
epígrafe
Provisiones
no
corrientes
del
pasivo
del
estado
de
situación
financiera,
de
los
ejercicios 2025 y 2024 es, en millones de euros, el siguiente:
31.12.2025
31.12.2024
Saldo Inicial
878
809
Altas y dotaciones
144
85
Bajas
-218
-137
Traspasos
40
-21
Otras variaciones
-15
149
Variaciones de perímetro
21
-7
Saldo Final
850
878
- 85 -
Las
Altas
más significativas que se
han producido durante el
ejercicio 2025 se corresponden
con el incremento
de la provisión por desmantelamiento por la actualización financiera de la estimación de este coste futuro en
los parques
eólicos que llevan
aparejada esta
provisión, así
como la dotación
a la provisión
por obligaciones
relacionadas con el personal, a la provisión para responsabilidades y a la provisión para riesgos y gastos. En el
movimiento
Bajas
destaca principalmente la aplicación
de la provisión por reparaciones,
de la provisión para
responsabilidades y de la provisión para riesgos y gastos.
El movimiento
Traspasos
recoge fundamentalmente reclasificaciones al
pasivo no corriente de
provisiones del
corto
plazo
al considerar
que los
riesgos cubiertos
se materializarán
en el
largo plazo.
El movimiento
Otras
variaciones
recoge principalmente el efecto
neto de la estimación realizada
en el ejercicio del valor actual de
las obligaciones
de desmantelamiento
y restauración
de los
parques eólicos
de la
división de
Energía y
que
lleva
como
contrapartida
un
cargo
en
las
cuentas
correspondientes
de
inmovilizado
material
provocada,
fundamentalmente,
por
las
incorporaciones
realizadas
por
nuevos
MW
instalados,
fundamentalmente
en
Canadá, República Dominicana y Croacia y el efecto negativo de las diferencias de conversión.
El Grupo Acciona opera en distintos
negocios y en una diversidad de países con
regulaciones sectoriales muy
específicas. En el
curso normal de
los negocios que
desarrolla, se ve
expuesto a litigios relacionados
con dichas
actividades
y
que
responden,
fundamentalmente,
a
las
siguientes
clases:
reclamaciones
de
carácter
fiscal,
reclamaciones relativas
a defectos
de construcción de
las obras
realizadas y
a discrepancias en la
prestación
de servicios entre otros. Parte de estos riesgos se
cubren mediante contratos de seguro (responsabilidad civil,
vicios de
construcción…)
y para
el resto
de riesgos
identificados se
realiza
la correspondiente
provisión.
La
naturaleza e importe de las principales provisiones se detallan a continuación:
a) Obligaciones
implícitas:
por
el registro
de las
obligaciones implícitas
en las
filiales que
se integran
por el
método de la participación
cuando la inversión del Grupo
en empresas asociadas ha
quedado reducida a cero.
La provisión a 31 de diciembre de 2025 asciende a un
importe de 13 millones de euros (12 millones de euros
a 31 de diciembre
de 2024). A continuación,
se exponen, detallado
por división,
en proporción al
porcentaje
de participación en el
capital y en
millones de euros,
el importe de los
activos, pasivos, ingresos
ordinarios y
resultado del ejercicio 2025:
Ejercicio 2025
Energía
Infraestructuras
Otras Actividades
Total 2025
Activo
Activos no corrientes
2
33
35
Activos corrientes
259
15
274
Total activo
2
292
15
309
Pasivo
Patrimonio Neto
-11
-2
-13
Pasivos no corrientes
2
238
240
Pasivos corrientes
65
17
82
Total pasivo y patrimonio neto
2
292
15
309
Resultado
Importe neto de la cifra de negocios
7
7
Beneficio antes de impuestos
- 86 -
b) Reparaciones
y garantías:
se corresponden
con provisiones
en relación
con reparaciones
pactadas con
la
entidad
concedente
en
las
concesiones
procedentes
de
la
división
de
Infraestructuras.
Se
dotan
anual
y
sistemáticamente
con
cargo
a
la
cuenta
de
resultados.
Adicionalmente
se
encuentran
registradas
en
este
apartado las provisiones
de garantía de
Nordex SE.
Las provisiones para
garantías cubren predominantemente
el riesgo derivado de posibles reclamaciones por
daños y perjuicios en las actividades
de servicios y proyectos
del segmento
Nordex. Esto
también incluye
daños individuales,
daños en
serie además
de la
garantía
legal.
Generalmente las garantías
se otorgan por un período de dos
años a partir de la transmisión de la propiedad
de los aerogeneradores, y en casos específicos, por un período de cinco años.
La provisión por este concepto
a 31 de diciembre de 2025 y 2024 asciende a un importe
de 181 y 129 millones de euros respectivamente.
La
reducción del
importe de
la provisión
en el
ejercicio se
debe la
reversión de
las provisiones
pactadas por
la
Sociedad Concesionaria A-2 Tramo 2, S.A.U. debido a la finalización de la concesión en junio de 2026.
c) Pensiones y
similares:
se corresponden
con (i)
provisiones por
pensiones y obligaciones
similares surgidas
como consecuencia de
la adquisición de activos
a Endesa en 2009
(ii) obligaciones por
planes de retribución
que se explican
en la nota
35 y (iii)
obligaciones que surgen
por los derechos
que tienen los trabajadores
en
algunos países donde
el Grupo Acciona
tiene presencia (por
ejemplo Australia,
México y
Alemania) a recibir
una compensación por el servicio prolongado.
La provisión por estos
conceptos a 31 de diciembre
de 2025 y
2024 asciende a un importe de 67 y 53 millones de euros respectivamente.
d)
Contratos
onerosos:
se
corresponde
principalmente
con
contratos
de
obra
y
prestación
de
servicios
de
carácter oneroso en los que se estima que se incurrirá en pérdidas. El Grupo provisiona con cargo a la cuenta
de pérdidas y ganancias las pérdidas
esperadas de estos contratos en el momento en
el que determina que es
probable que los
costes inevitables de
cumplir las obligaciones
del contrato
excedan los
ingresos de este
.
La
provisión por este concepto a 31 de diciembre de 2025
asciende a un importe de 144 millones de euros (168
millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
e) Desmantelamiento:
se corresponden con la mejor estimación por parte de los Administradores en relación
a los compromisos adquiridos por el
desmantelamiento de instalaciones de generación eléctrica en
proyectos
en los que opera
el Grupo, al haber concluido
éste, tras el análisis
de las particularidades de estos contratos,
que existe una obligación de desmantelar las citadas instalaciones. Estas provisiones se registran inicialmente
con cargo al epígrafe de
Inmovilizado material
y, por tanto, en su registro inicial, no
tiene impacto en
la cuenta
de pérdidas y ganancias. La provisión por este concepto a 31 de diciembre de 2025 asciende a un importe de
330 millones de
euros (346 millones
de euros
a 31 de diciembre
de 2024). El
principal movimiento acaecido
en
el
ejercicio
2025
respecto
del
ejercicio
anterior
deriva
del
efecto
neto
el
efecto
neto
de
la
estimación
realizada en el
ejercicio del
valor actual de
las obligaciones
de desmantelamiento
y restauración de los
parques
eólicos de la división de Energía y que
lleva como contrapartida un
cargo en las cuentas correspondientes
de
inmovilizado
material
provocada,
fundamentalmente,
por
las
incorporaciones
realizadas
por
nuevos
MW
instalados,
fundamentalmente
en
Canadá,
República
Dominicana
y
Croacia
y
el
efecto
negativo
de
las
diferencias de conversión (presentes
en el epígrafe de
Otras variaciones
).
f) Litigios:
se corresponden con
provisiones por litigios
en curso al
haber sido interpuestas
demandas contra
el
Grupo en
diferentes
jurisdicciones por
diversos
motivos. A
31 de
diciembre de
2025
el Grupo
mantiene
provisiones
por
importe
de
68
millones
de
euros
(76
millones
de
euros
a
31
de
diciembre
de
2024),
correspondientes
principalmente a
la división
de Infraestructuras
,
destinadas
a cubrir
el riesgo
de diversos
litigios
por defectos de construcción.
Con respecto a los litigios, los
Administradores del Grupo estiman,
con sujeción a la incertidumbre inherente
a esta clase
de estimaciones, que no se
producirán salidas de
beneficios económicos en el
corto plazo por
la
situación procesal en la que se encuentran.
- 87 -
Para
el
registro
de
estas
provisiones
se
han
utilizado
las
mejores
estimaciones
sobre
los
riesgos
e
incertidumbres que,
inevitablemente, rodean
a la
mayoría de
los sucesos
y circunstancias
que afectan
a las
mismas. La medición de dicha incertidumbre ha sido realizada con prudencia, entendida como la inclusión de
un cierto grado de precaución en el ejercicio de los juicios necesarios, pero salvaguardando en cualquier caso
la imagen fiel de las cuentas anuales.
La Dirección del Grupo estima que no se producirán pasivos adicionales significativos no provisionados
en los
estados financieros a 31 de diciembre de 2025.
Respecto a la situación actual
en que se encuentra el litigio
relativo a la liquidación del contrato de gestión del
servicio de abastecimiento de
agua en alta “Ter
-
Llobregat”,
el Tribunal
Supremo desestimó el 20
de febrero
de 2018
los recursos
de casación
interpuestos por
Acciona Agua, S.A.
junto a
la Generalitat
de Cataluña,
así
como los de Aguas de Barcelona, S.A., confirmando
la sentencia de instancia del Tribunal
Superior de Justicia
de
Cataluña
de
22
de
julio
de
2015
y,
por
tanto,
anulando
la
adjudicación
de
la
Concesión
por
causas
exclusivamente imputables a la Generalitat de Cataluña.
La
Generalitat
presentó,
con
fecha
1
de
abril
de
2019,
propuesta
de
liquidación
definitiva
provisional,
proponiendo una compensación
para ATLL Concessionària de la
Generalitat de Catalunya, S.A. (en liquidación)
(en
adelante
“ATLL”)
por
importe
de
53,8
millones
de
euros.
Posteriormente,
la
Generalitat
presentó,
con
fecha
13
de
marzo
de
2020,
propuesta
de
liquidación
definitiva
final,
en
este
caso,
proponiendo
una
compensación para ATLL por importe de 56,9 millones de euros, cantidad que está muy lejos de la reclamada
por la Sociedad.
La Sociedad
Concesionaria se
opuso a
las propuestas de
liquidación practicadas por
considerar que, en
síntesis,
están basadas en que el contrato incurrió en una causa
de nulidad y no de anulabilidad,
según aclaró el TSJ de
Cataluña en
su Auto
de 19
de noviembre
de 2018.
La Sociedad,
en base
a los
informes periciales
realizados
por asesores externos,
estima que el
importe resultante de
la cláusula
9.12 del
contrato de concesión asciende
a
305
millones
de
euros,
y
en
759
millones
de
euros
el
importe
correspondiente
a
los
daños
y
perjuicios
causados. En
este sentido,
con fecha
18 de
noviembre de
2020 la
Sociedad presentó
demanda por
importe
total de 1.064 millones de euros, más los correspondientes intereses de demora,
en la sala de lo contencioso-
administrativo
del Tribunal
Superior de
Justicia de
Cataluña contra
la Resolución
del Conseller
de Territori
i
Sostenibilitat de la Generalitat de Cataluña por la que se aprueba la liquidación definitiva final del contrato.
El 15 de diciembre de 2022 el
Tribunal Superior de Justicia
de Catalunya dictó
sentencia por la que se estima
el recurso de la Sociedad Concesionaria contra la liquidación
definitiva final y condena a la Generalitat al pago
de
la
cantidad
de
304,4
millones
de
euros
más
intereses.
Dicha
resolución
reconoce
a
la
Sociedad
Concesionaria la cantidad de 262,8 millones de euros en concepto
de canon no amortizado, 38,2 millones de
euros en concepto de inversiones realizadas no amortizadas y 3,4
millones de euros en concepto de
costes de
licitación, considerando además los correspondientes intereses legales a las mencionadas cantidades.
En el
mes de
marzo
de 2023
ATLL
y la
Generalitat
presentaron
recursos
de casación
contra
la mencionada
sentencia, habiéndose admitido ambos a trámite por parte del Tribunal durante el 2024.
Asimismo, el 30 de marzo de 2023, ATLL
solicitó ejecución provisional de la sentencia del 15 de
diciembre de
2022,
que
consistía
en
el
abono
a
favor
de
la
Sociedad
de
la
cantidad
de
273
millones
de
euros
más
los
intereses
legales. En
este sentido,
de conformidad
con la
ejecución provisional
de sentencia
solicitada, con
fecha
de 20
de junio
de 2024,
la Generalitat
depositó la
cantidad
de 366
millones de
euros
en una
cuenta
bancaria de
la Sociedad
Concesionaria. Dicha cantidad
se correspondía
con el
principal de
la sentencia
y los
intereses devengados hasta la fecha de solicitud.
- 88 -
Finalmente, con fecha 18 de marzo de 2025, ATLL y la Generalitat han llegado
a un acuerdo transaccional por
el que las
partes ponen fin
a los procedimientos
judiciales en curso.
En virtud de ese
acuerdo, la
Generalitat
se compromete a un pago adicional de 95 millones de euros, en cuatro anualidades a contar desde el mes de
diciembre
de 2025,
más los
intereses
pendientes de
liquidar desde
la solicitud
de ejecución
provisional
de
sentencia. El mencionado derecho de cobro de 95 millones de euros ha sido cedido sin recurso a una entidad
financiera en el mes junio de 2025.
Los
Administradores
de
la
Sociedad
Dominante
consideran
que
la
resolución
final
de
los
procedimientos
descritos no supondrá salida de recursos para el Grupo ni quebranto patrimonial alguno.
Adicionalmente, en relación
con el litigio
iniciado por varios
fondos contra Acciona,
S.A., Acciona
Construcción,
S.A. y
el resto
de accionistas
de su
participada Infraestructuras
y Radiales,
S.A. (IRASA, accionista
único a
su
vez de Autopista
del Henares, S.A.C.E., que fuera
concesionaria de la autopista de
peaje Radial 2 de Madrid),
cabe señalar que en enero de
2024 se notificó sentencia de la Audiencia Provincial
de Madrid que desestima
el recurso de apelación interpuesto por los fondos demandantes y confirma la sentencia de primera instancia
que desestimó
íntegramente la demanda.
Los fondos
demandantes recurrieron en
casación la
citada Sentencia
de la Audiencia Provincial
de Madrid, habiendo sido inadmitido el
tal recurso
y declarándose la firmeza
de la
sentencia de apelación.
Antes esta
inadmisión los fondos,
instaron incidente
de nulidad de
actuaciones, que
también ha sido desestimado por el Tribunal
Supremo. A la fecha de formulación de estas cuentas anuales se
está a la espera de conocer si
se presentado recurso de amparo
frente a esta última desestimación. El
Grupo
no considera
probable que
se acabe
estimando el
recurso,
por lo
que no
se ha
registrado
provisión
alguna
respecto de este litigio.
Provisiones corrientes
Se corresponden principalmente
con provisiones procedentes de
la división de
infraestructuras y Nordex,
entre las que cabe destacar:
a)
Terminación
de
obras
:
principalmente
provisiones
para
hacer
frente
a
los
costes
estimados
para
la
retirada de obra
y otros
gastos que
se puedan
producir desde
la terminación
de la
obra hasta la
liquidación
definitiva de la misma. La provisión por este
concepto a 31 de diciembre
de 2025 asciende a un importe
de 86 millones de euros (92 millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
b) Tasas,
tributos e
impuestos locales
:
se
corresponde con
provisiones
por tasas,
tributos
e
impuestos
locales procedentes
de Comunidades
Autónomas, estatales
o internacionales
derivados de
la actividad
de construcción y del desarrollo de
infraestructuras. La provisión por este concepto a 31 de
diciembre de
2025 asciende a un importe de 17 millones de euros (18 millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
c) Otras provisiones
:
se incluyen principalmente
provisiones para
pérdidas por obras
o servicios cuando
existe un número
elevado de obligaciones similares y
resulta probable que
exista una salida de recursos
para
su
cancelación
futura,
considerándose
la
obligación
en
su
conjunto,
así
como
determinadas
provisiones
específicas
contractuales.
Las
provisiones
para
garantías
cubren
predominantemente
el
riesgo
derivado
de
posibles
reclamaciones
por
daños
y
perjuicios
en
las
actividades
de
servicios
y
proyectos del segmento Nordex. La provisión por estos conceptos a 31 de diciembre de 2025 asciende a
un importe de 581 millones de
euros (683 millones de euros a 31 de
diciembre de 2024). La variación del
saldo
del
epígrafe
se
corresponde,
principalmente,
con
reclasificaciones
al
pasivo
no
corriente
de
provisiones del corto plazo al considerar que los riesgos cubiertos se materializarán en el largo plazo.
- 89 -
19.
Deuda financiera
a)
Deudas con entidades de crédito
El desglose de las deudas con entidades de crédito sin
recurso y con recurso, entendiendo sin recurso aquella
deuda sin garantías corporativas, cuyo recurso se limita a los flujos y activos del deudor, a 31 de diciembre de
2025 y 2024, en millones de euros,
es el siguiente:
2025
2024
Concepto
Corriente
No corriente
Corriente
No corriente
Deuda con entidades de crédito sin recurso
54
87
68
170
Hipotecarios para financiación de activo inmovilizado
Hipotecarios afectos a promociones inmobiliarias
Financiación de proyectos
44
74
54
145
Deudas por arrendamiento financiero
10
13
12
25
Otras deudas con recurso limitado
2
Deuda con entidades de crédito con recurso
919
5.527
1.323
3.487
Por efectos descontados pendientes de vencimiento
Otros préstamos y créditos bancarios
919
5.527
1.323
3.487
Total deudas con entidades de
crédito
973
5.615
1.391
3.657
Todos
los pasivos
financieros de
esta nota
se corresponden
con instrumentos
financieros valorados
a coste
amortizado,
salvo
por
los
derivados
financieros
que
se
detallan
en
la
nota
21
y
que
se
registran
a
valor
razonable.
Durante los ejercicios 2025 y
2024, los préstamos y créditos del
Grupo devengaron intereses referenciados en
su mayor parte al EURIBOR para aquellas financiaciones en euros, aunque también
una parte de la deuda del
Grupo tiene
como referencia
otros
índices como
son el
Term
SOFR y
SOFR para
deudas en
dólares USA,
el
BBSY
para
la financiación
en dólares
australianos,
el CDOR
o CORRA
para
deudas en
dólares
de Canadá,
el
WIBOR para financiación en Zlotys polacos, el JIBAR para las financiaciones
en rands sudafricanos, y el TONAR
para financiaciones en
yenes japoneses, como
índices más
relevantes para el Grupo
fuera de la
zona Euro. Una
parte importante de la deuda del
Grupo se encuentra cubierta mediante derivados financieros
con el objetivo
de mitigar la volatilidad de los tipos de interés (véase nota 21).
El
Grupo
Acciona
realiza
inversiones
principalmente
en
proyectos
de
energía,
agua
y
concesiones
de
infraestructuras que son
explotadas por sociedades dependientes, operaciones
conjuntas o asociadas y
cuya
financiación
en
muchas
ocasiones
está
realizada
mediante
la
figura
conocida
como
“Project
Finance”
(financiación aplicada a proyectos).
Estas
estructuras
de
financiación
se
aplican
a
proyectos
que,
por
su
propia
capacidad
y
solidez,
ofrecen
suficiente respaldo
a las
entidades financieras
para
atender las
obligaciones financieras.
Estos proyectos
se
estructuran mediante una sociedad
de propósito específico, en
la que la
inversión se financia, por
un lado, con
una aportación limitada de
los promotores y,
por otro, generalmente
en mayor proporción,
con financiación
externa a largo plazo. El servicio
de deuda de estos créditos o préstamos está respaldado por
los flujos de caja
que el
propio proyecto genere en
el futuro, así
como por garantías
reales sobre los
activos y sobre
los derechos
de crédito del proyecto.
En el ejercicio 2025, el epígrafe
Financiación de proyectos corrientes y no
corrientes
presenta una disminución
de 83
millones de
euros
debido a
las amortizaciones
ordinarias programadas
y a
las variaciones
de tipo
de
cambio. Adicionalmente en el ejercicio se ha producido
una disminución por la variación de perímetro tras
la
venta de la sociedad Consorcio Eólico Chiripa, S.A., por importe de 38 millones de euros (véase nota 2.2.h)).
- 90 -
No obstante, la principal fuente de financiación del
Grupo es la
deuda con recurso
. En este sentido, durante el
ejercicio
2025,
se
han
realizado
varias
operaciones
de
financiación
bancaria
con
recurso,
todas
ellas
remuneradas a tipo de interés de mercado, siendo las más relevantes las que se detallan a continuación:
-
En junio, se
emitió un
nuevo préstamo Schuldschein,
por un importe
de 410
millones de
euros a plazos
de 3, 5, 7 y 10 años, siendo el mayor préstamo de este tipo hasta la fecha en la península Ibérica.
-
En septiembre,
Acciona Financiación Filiales, S.A.
firmó un préstamo
a 3 años
con el Banco
Europeo
de Inversiones
(BEI) por
valor
de 120
millones de
euros
para
invertir
en investigación,
desarrollo
e
innovación
(I+D+i)
e
impulsar
su
estrategia
de
digitalización,
con
el
objetivo
de
construir
infraestructuras
más sostenibles
y eficientes.
Se trata
de la
firma del
primer tramo
de un
préstamo
total aprobado por el BEI de 150 millones de euros.
-
En diciembre, Acciona Financiación Filiales, S.A. firmó un préstamo con dos entidades financieras por
importe
de
100
millones
de
libras
esterlinas,
con
un plazo
de
6
años
y,
con
cláusula de
acordeón,
pudiendo aumentar
su
límite. El
préstamo,
a desembolsar
en enero
de 2026,
está
garantizado
por
Acciona S.A..
-
Por
último
y
también
en
diciembre,
Acciona
Financiación
Filiales
S.A.
cerró
la
primera
financiación
sostenible
basada
en
compras
a
proveedores
(Shopping
Line)
cubierta
por
China
Export&Credit
Insurance Corporation
(SINOSURE), la agencia
de crédito
a la
explotación china.
La financiación, por
importe de 206
millones de
euros, fue suscrita
por BBVA, actuando
como prestamista, Mandated Lead
Arranger y Coordinador a través de su sucursal en Hong Kong.
Asimismo, se
mantienen otras
financiaciones relevantes
firmadas en
ejercicios anteriores.
En noviembre
de
2023 se firmó una línea de
crédito sindicada a tres
años y con un límite
de 750 millones de euros,
concedida
a la filial Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. En mayo
de 2025 se firmó una extensión de
este crédito a
mayo de 2030.
En noviembre de 2022,
la filial Acciona
Energía Financiación Filiales,
S.A. también suscribió con
un sindicato de
bancos, una línea de crédito por un importe neto de 450 millones de euros. Tras
firmarse dos extensiones de
plazo, la última en noviembre de 2024, el vencimiento del crédito se ha fijado en noviembre de 2027.
En diciembre de 2022,
las filiales australianas Acciona
Financiación Filiales Australia Pty. Ltd. y Acciona Energía
Financiación Filiales Australia Pty. Ltd. formalizaron en Australia dos financiaciones
sindicadas por importes de
225 y
400 millones
de dólares
australianos,
respectivamente,
y
cuya
extensión
se firmó
en mayo
de 2025,
fijando
su
nuevo
vencimiento
en
diciembre
de
2028.
Por
otro
lado,
en
relación
con
las
financiaciones
sindicadas suscritas en mayo de 2021 por Acciona y Acciona
Energía, por importes de 800 y 2.500 millones
de
euros respectivamente, Acciona
Energía ha
amortizado anticipadamente
los dos
tramos del
préstamo de 1.000
millones de euros cada uno, permaneciendo vigente únicamente
el tramo C, una línea de crédito revólver
de
500 millones de
euros, con vencimiento
el 26 de
mayo de
2028. Adicionalmente, en
mayo de
2025 se firmó
una extensión del sindicado de Acciona y su fecha actual de vencimiento es mayo de 2030.
También en diciembre de 2022, la
filial Maclntyre Wind
Farm Pty.Ltd. firmó un préstamo por importe
de 1.098
millones
de
dólares
australianos,
con
un
plazo
de
16
años,
con
cobertura
de
CESCE.
Su
finalidad
es
la
construcción
del
parque
eólico
de
Maclintyre
en
el
estado
australiano
de
Queensland.
Este
préstamo
fue
novado
en
diciembre
de
2023
para
reflejar
el
cambio
de
acreditada,
siendo
la
nueva
acreditada
Acciona
Energía Financiación Filiales Australia Pty.Ltd.
La
variación
en
la
deuda
con
recurso
durante
el
ejercicio
2025
se
refleja
en
el
epígrafe
Otros préstamos
y
créditos bancarios
, que registra un incremento neto de 1.636
millones de euros derivado de disposiciones en
líneas de crédito y del, desembolso de nuevas operaciones formalizadas durante el periodo.
- 91 -
A 31 de diciembre de 2025 las sociedades del
Grupo tenían concedida financiación no dispuesta por importe
de 4.415
millones de
euros, correspondientes
a líneas
de financiación
de circulante.
La Dirección
del Grupo
considera que el
importe de estas
líneas y la
generación ordinaria de
caja, junto con
la realización del
activo
corriente, cubrirán suficientemente las obligaciones de pago a corto plazo.
Según se
indica en
la nota
3.2.J) la
NIIF 13
requiere un ajuste
en las
técnicas de valoración
que el
Grupo Acciona
aplica para
la obtención
del valor
razonable
de sus
derivados para
incorporar el
ajuste de
riesgo de
crédito
bilateral con
el objetivo de
reflejar tanto
el riesgo propio
como el de
la contraparte
en el valor
razonable de
los derivados.
A 31 de diciembre
de 2025 el ajuste
de riesgo de crédito
ha supuesto una menor valoración
de la deuda por
derivados de 5,3 millones de euros, que se
ha registrado, por un lado,
como menor valor de los derivados de
pasivo por
5,8 millones
de euros en
aquellas sociedades
dependientes sin tener
en cuenta el
efecto impositivo,
y como
una menor valoración
de la
inversión por
puesta en
equivalencia por un
importe de 0,5
millones de
euros igualmente
sin tener en
cuenta el efecto
impositivo, en
aquellas sociedades que se
integran bajo
este
método. El
efecto neto de
impuestos y
minoritarios de
este ajuste por
riesgo de
crédito ha
tenido en
el epígrafe
ajustes en
patrimonio por valoración
de coberturas
de flujo
de efectivo
ha sido positivo
por 3,9 millones
de
euros.
A 31
de diciembre
de 2025
y 2024
ni Acciona,
S.A. ni
ninguna de
sus filiales
significativas se
encuentran
en
situación de incumplimiento
de sus obligaciones
financieras o de
cualquier otro tipo
de obligación que
pudiera
dar lugar a una situación de vencimiento anticipado de sus compromisos financieros.
Igualmente,
durante
los ejercicios
2025 y
2024, no
se han
producido
impagos ni
otros
incumplimientos de
principal, ni de intereses ni de amortizaciones referentes a las deudas con entidades de crédito.
Las deudas procedentes del negocio
inmobiliario se clasifican como pasivos corrientes
atendiendo al ciclo de
realización
del
activo
que
financia,
que
son
las
existencias,
aun
cuando
parte
de
dicho
pasivo
tiene
un
vencimiento superior a los doce meses.
El desglose
de la
deuda financiera
por vencimientos
contractuales (excluido
el valor
de los
instrumentos de
cobertura de flujos de efectivo) a 31 de diciembre de 2025 es, en millones de euros, el siguiente:
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Años
siguientes
Total
904
1.024
1.531
881
688
659
729
6.416
- 92 -
Deuda por arrendamiento financiero
El detalle de los
importes a pagar por
los arrendamientos financieros del Grupo
a 31 de diciembre de
2025 y
2024 es,
en millones de euros, el siguiente:
Cuotas de arrendamiento
mínimas
Importes a pagar
por arrendamientos
financieros
2025
2024
Menos de un año
11
14
Entre uno y dos años
9
13
Entre dos y cinco años
5
12
Más de cinco años
Total cuotas a pagar
24
39
Menos gastos financieros futuros
1
2
Valor actual de las obligaciones por arrendamientos
23
37
Menos saldo con vencimiento inferior a 12 meses (deuda corriente)
10
12
Saldo con vencimiento posterior a 12 meses
13
25
La
duración
media
de
los
arrendamientos
financieros
es
de
entre
dos
y
cinco
años.
Durante
el
ejercicio
terminado el 31 de diciembre
de 2025, el tipo de
interés efectivo
medio de la deuda era
el tipo de mercado.
Los tipos
de interés
se fijan
en la
fecha
del contrato.
La amortización
de los
arrendamientos
se realiza
con
carácter fijo y no hay acuerdos para realizar pagos de rentas contingentes.
Al
cierre
del
ejercicio
2025,
el
Grupo
mantiene
suscrito,
con
entidades
de
crédito,
un
contrato
de
arrendamiento
financiero
de
un
conjunto
de
maquinaria especializada
de
obra
ubicado
en
Australia
por
8
millones de euros.
b)
Obligaciones, bonos y valores negociables
El desglose de
las obligaciones, bonos
y valores negociables
sin recurso y con
recurso, entendiendo sin recurso
aquella
deuda
sin
garantías
corporativas,
cuyo
recurso
se
limita
a
los
flujos
y
activos
del
deudor,
a
31
de
diciembre de 2025 y 2024 es, en millones de euros, el siguiente:
2025
2024
Obligaciones, bonos y valores negociables sin recurso
136
171
Obligaciones, bonos y valores negociables con recurso
5.613
5.876
Total Obligaciones, bonos y valores
negociables
5.749
6.047
El movimiento de estas cuentas en el pasivo corriente y no corriente del estado
de situación financiera en los
ejercicios 2025 y 2024 ha sido, en millones de euros, el siguiente:
2025
2024
Saldo inicial
6.047
5.450
Emisiones
3.462
4.246
Amortizaciones
-3.656
-3.736
Otras variaciones
-104
87
Saldo final
5.749
6.047
- 93 -
En
el ejercicio
2025
la principal
variación en
este
epígrafe
en la
línea de
Emisiones
se corresponde
con
las
emisiones bajo
los programas
Euro Medium
Term
Note (EMTN)
y Euro
Commercial Paper
(ECP) en
Acciona
Energía Financiación Filiales, S.A.
y Acciona Financiación Filiales, S.A.
por un total
de 801 millones de
euros y
2.661 millones de euros respectivamente. La línea
Amortizaciones
recoge principalmente la amortización a su
vencimiento de pagarés por
importe de 774
y 2.373 millones
de euros en
Acciona Energía Financiación
Filiales,
S.A. y
Acciona Financiación Filiales,
S.A. respectivamente,
así como
los repagos
de deuda
correspondiente a
los bonos de las filiales mexicanas.
La línea
Otras variaciones
se corresponde principalmente
con intereses
devengados pendientes
de pago,
así
como con las
diferencias de conversión que se
han producido en
las emisiones
de bonos realizadas en
moneda
distinta del euro.
La
distribución
del
vencimiento
de
estas
obligaciones
para
el
ejercicio
2026
y
siguientes
es
la
siguiente
en
millones de euros:
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Años
siguientes
Total
986
937
302
95
1.175
850
1.355
5.700
A 31 de diciembre de
2025, los detalles de las
principales emisiones que componen el saldo de
este epígrafe
son los siguientes:
- Emisión
de bonos
que tuvo
lugar el
10 de
agosto de
2012 con
la calificación
crediticia de
BBB por
Standard
& Poors
y BBB-
por Fitch,
realizada por
las filiales
mexicanas CE
Oaxaca
Dos, S.R.L.
de C.V.
y CE
Oaxaca
Cuatro, S.R.L. de C.V.
por un importe de total de 298,7 millones de dólares estadounidenses amortizables
semestralmente hasta
el 31 de diciembre de
2031. A 31 de diciembre
de 2025 los saldos registrados
por
esta
emisión
en
las
cuentas
de
obligaciones
y
bonos
no
corrientes
y
corrientes
ascienden
a
119
y
17
millones de euros respectivamente.
-
Programa
ECP:
en
2013
se
estableció
el
primer
programa
ECP
del
Grupo,
que
se
ha
ido
renovando
anualmente desde entonces,
correspondiendo la última renovación
a la realizada el
25 de abril de
2025.
El emisor
del programa
es Acciona
Financiación Filiales, S.A.
y cuenta
con la
garantía
de Acciona,
S.A. El
importe
máximo
del
programa
es
de
1.500
millones
de
euros.
El
programa
se
encuentra
inscrito
en
Euronext
Dublin
(anteriormente
Irish
Stock
Exchange)
y
permite
emitir
notas
a
descuento
en
el
euromercado con vencimientos entre 3 y 364 días. A 31 de
diciembre de 2025,
el saldo registrado de este
programa en la cuenta de obligaciones y bonos corrientes asciende a 492 millones de euros.
-
Con
el objetivo
de diversificar
sus fuentes
de financiación,
el Grupo
estableció
en
2014 un
programa
EMTN, que se actualiza anualmente. El programa está suscrito por Acciona Financiación de Filiales, S.A.,
y
cuenta con garantía
de Acciona, S.A. La última
renovación tiene fecha
13 de mayo
de 2025, con importe
máximo de 3.000 millones de euros.
En cumplimiento de la normativa
europea aplicable, tanto el
folleto
inicial como sus renovaciones y suplementos son aprobados por el Banco Central de Irlanda. El programa
tiene “rating” BBB (low)
por la agencia de
calificación crediticia DBRS.
Las notas que
se emitan bajo
este
programa podrán
devengar interés
fijo o variable,
emitirse en euros
o en otra
divisa, a la
par,
bajo par o
con
prima,
así
como
tener
diferentes
fechas
de
vencimiento
del
principal
y
de
los
intereses.
A
31
de
diciembre
de
2025,
los
saldos
registrados
con
cargo
a
este
programa
en
las
cuentas
de
obligaciones
y
bonos
no
corrientes
y
corrientes,
neto
de
los
costes
de
la
transacción
y
considerando
el
devengo
de
intereses, ascienden a 1.726 y 254 millones de euros respectivamente.
El valor razonable de los EMTN a cierre del ejercicio asciende a 1.921 millones de euros.
- 94 -
- En mayo
de 2024, Acciona
Financiación de Filiales,
S.A. formalizó
una emisión inaugural
en el mercado
USPP por un
importe total de
unos 350 millones de
dólares estadounidenses
equivalentes en tramos
de
5, 7 (tramos en USD y EUR), 10 y 15 años.
-
Adicionalmente,
en
noviembre
de
2024,
Acciona
Financiación
de
Filiales,
S.A.
realizó
una
nueva
colocación privada
en el
mercado estadounidense
bajo la
modalidad USPP
por importe
de 150
millones
de dólares estadounidenses con vencimiento a 10 años.
Asimismo,
tras
la
salida
a
bolsa
de
Corporación
Acciona
Energía
Renovables,
S.A.,
la
filial
Acciona
Energía
Financiación Filiales, S.A. suscribió los siguientes programas de emisión de deuda:
-
Programa ECP,
establecido el 20 de
julio de 2021
y renovado anualmente, realizada la última
actualización
el 25 de junio de 2025.
Este programa, inscrito en Euronext Dublin, cuenta con la garantía de Corporación
Acciona Energías Renovables,
S.A. y su importe
máximo es de
2.000 millones de euros.
Los pagarés
bajo
este programa
se emiten a descuento
y pueden tener vencimientos
de entre 3 y
364 días. La agencia
de
calificación crediticia Fitch ha otorgado al programa el “rating” F3.
A
31
de
diciembre
de
2025,
el
saldo
total
registrado
por
las
emisiones
bajo
este
programa
es
de
243
millones de
euros netos de
los costes de
transacción y considerando
los intereses devengados
no pagados,
registrado en su totalidad en la parte corriente del estado de situación financiera consolidado.
-
Programa EMTN establecido
el 20
de julio
de 2021
y renovado el
16 de
julio de
2025. Este
programa cuenta
con la
garantía de
su matriz
Corporación Acciona
Energías Renovables,
S.A. y tiene
un importe
límite de
3.000 millones de euros. Las agencias de calificación crediticia Fitch y DBRS han otorgado al programa los
“ratings”
BBB- y
BBB respectivamente.
Al igual
que lo
comentado
anteriormente, tanto
el folleto
inicial
como las
sucesivas renovaciones y
suplementos son
aprobados por
el Banco Central
de Irlanda.
Los valores
que se emiten bajo este programa pueden
estar denominados en euros o en
cualquier otra divisa, podrán
devengar
intereses
fijos
o
variables,
tener
diferentes
fechas
de
vencimiento
de
intereses
y
principal,
emitirse a la par, con prima o bajo par.
-
El 7
de octubre
de 2021
se proced
ió a
la primera
emisión bajo
este
programa
de un
bono público
verde de 500 millones de euros a 6 años. El cupón anual se fijó en 0,375%.
-
El 26 de
enero de
2022 se
realizó la segunda
emisión bajo
el programa correspondiente de
un segundo
bono público verde de 500 millones de euros a 10 años. El cupón anual se fijó en 1,375%.
-
El 25
de abril
de 2023
tuvo lugar una
nueva emisión
bajo este
programa mediante la
colocación pública
de un bono verde de 500 millones de euros a 7 años. El cupón anual se fijó en
3,75%.
-
El
23
de
octubre
de
2023
tuvo
lugar
una
nueva
emisión
bajo
el
programa
mediante
la
colocación
pública de un bono verde de 500 millones de euros a 7,5 años. El cupón anual se fijó en
5,125%.
Hasta la fecha, todas las emisiones realizadas bajo este programa están estructuradas conforme al Marco
de Financiación de Impacto Sostenible del Grupo ACCIONA vigente
A 31 de diciembre de 2025,
el saldo registrado por las emisiones bajo este programa es de 1.983 millones
de
euros
netos
de los
costes
de transacción
y
considerando
los
intereses
devengados
no
pagados.
Los
intereses devengados no pagados se encuentran registrados en la parte corriente del estado de situación
financiera consolidado.
- 95 -
-
El 26 de abril de 2022, la
filial Acciona Energía Financiación Filiales, S.A. emitió, con
garantía de su matriz
Corporación
Acciona
Energías
Renovables,
S.A.,
la
primera
colocación
privada
en
el
mercado
estadounidense bajo la
modalidad USPP,
por 200 millones de
dólares estadounidenses. Las
notas tienen
un plazo de 15 años y un cupón del 4,54%.
Con respecto a Nordex
SE, en abril de 2023 realizó
una emisión de bonos verdes convertibles
en acciones de
Nordex SE por
importe de
333 millones
de euros con
vencimiento el
14 de
abril de
2030. El
precio de
referencia
de la
acción en
la fecha
de emisión
fue de
12,10 euros,
con una
prima de
conversión
del 30%
sobre dicho
precio.
El
número
de
acciones
a
entregar
en
el
caso
de
conversión
de
todas
las obligaciones
convertibles,
teniendo en cuenta
el precio
de conversión de
las acciones
(15,73 euros)
y el importe
de la
emisión, ascendería
a 21,2 millones
de acciones. La
emisión tiene un
cupón del 4,25% anual,
pagadero semestralmente
.
A 31 de
diciembre de 2025,
los saldos registrados
por el bono
convertible en las
cuentas de obligaciones
y bonos no
corrientes
y
corrientes
ascienden
a
266
y
5
millones
de
euros
respectivamente.
Asimismo,
se
registró
en
patrimonio un importe neto de
impuestos de 61 millones de
euros que se corresponde con el
componente de
patrimonio (opción de conversión) que incluye el bono convertible.
Más allá de
esto, a 31 de diciembre
de 2025
,
no existe ningún otro
tipo de emisiones
convertibles en acciones,
ni
que
otorguen
privilegios
o
derechos
que
puedan,
ante
alguna
contingencia,
hacerlas
convertibles
en
acciones de la Sociedad Dominante, o de alguna de las sociedades
del Grupo.
c)
Otra información referente
a la deuda
A 31 de diciembre
de 2025 el
tipo medio de la
deuda considerando deudas con
entidades de crédito, así como
la deuda contraída por las obligaciones y otros
valores negociables se ha situado en un 4,31% (4,76% a 31 de
diciembre de 2024)
A 31 de diciembre de 2025, el
porcentaje de deuda no sujeta a volatilidad de tipos de
interés se ha situado en
un 38,11% (44,68% a 31 de diciembre de 2024).
A continuación, se
presenta la composición
de la deuda en
moneda diferente
del euro a
31 de diciembre
de
2025 y 2024 clasificada en función de las principales monedas en las que
opera el Grupo Acciona:
Deuda Financiera
Moneda
2025
2024
Dólar americano
1.544
1.233
Dólar australiano
1.285
1.125
Rupia India
161
128
Peso Chileno
68
Dólar canadiense
18
21
Zloty polaco
13
20
Griva Ucraniana
10
19
Libra esterlina
7
Sol peruano
1
1
Rand sudafricano
7
Total
3.107
2.554
- 96 -
A continuación,
se incluye,
en millones
de euros,
una conciliación
del valor
en libros
de la
deuda financiera
distinguiendo separadamente los cambios que generan flujos de aquellos que no lo hacen:
Saldo a 31.12.23
10.063
Flujo de entrada de efectivo
5.693
Flujo de salida de efectivo
-3.942
Traspasos a mantenidos venta (nota 14)
-762
Variación valor derivados
33
Diferencias de conversión y otros
10
Saldo a 31.12.24
11.095
Flujo de entrada de efectivo
5.688
Flujo de salida de efectivo
-5.190
Variación de perímetro
80
Variación valor derivados
125
Diferencias de conversión y otros
538
Saldo a 31.12.25
12.336
.
20.
Política de gestión
de riesgos
El Grupo
Acciona, por
su diversificación
geográfica y
de negocio,
está expuesto
a determinados
riesgos que
son
gestionados
adecuadamente
mediante
el
Sistema
de
Gestión
de
Riesgos.
Éste
está
diseñado
para
identificar
aquellos
eventos
que
potencialmente
pudieran
afectar
a
la
organización,
gestionar
los
riesgos
mediante el
establecimiento de unos
procedimientos de
tratamiento y control interno
que permitan
mantener
la probabilidad e impacto
de ocurrencia de dichos
eventos dentro de
los niveles de tolerancia
establecidos y
proporcionar una seguridad razonable sobre la consecución de los objetivos estratégicos empresariales.
La presente
política tiene
como objetivo
integrar
la gestión
de riesgos
dentro
de la
estrategia
de Acciona
y
establecer el marco y los principios del Sistema de Gestión de Riesgos.
Esta política contempla todos los riesgos asociados
a las actividades desarrolladas por
las líneas de negocio de
Acciona en todas las áreas geográficas.
Riesgo de variación de tipo de interés
Las variaciones de los tipos
de interés modifican
los flujos futuros de los
activos y pasivos referenciados
a un
tipo de interés variable.
Este
riesgo de
variación de
tipo de
interés
es especialmente
significativo
en lo
relativo
a la
financiación de
proyectos
de
infraestructuras,
en
contratos
de
concesión
de
las
actividades
de
Concesiones
y
Agua,
en
la
explotación de parques
eólicos y plantas
de generación de
la división de Energía
y en otros
proyectos donde
la rentabilidad puede verse afectada por las posibles variaciones del tipo de interés.
Acciona busca reducir la incertidumbre que puede suponer en sus costes financieros la evolución de los tipos
de
interés
de
mercado
y,
específicamente,
de
las
referencias
utilizadas
para
la
fijación
de
los
tipos
de
su
financiación. Conforme a
lo anterior,
el Grupo efectúa
estrategias de
cobertura mediante
la contratación
de
derivados que permiten
fijar el tipo
de interés
de la deuda
contratada o
bien convertir
deuda con tipo
fijo a
tipo variable de acuerdo con la estructura de referencia objetivo de la deuda.
- 97 -
El
tipo
de
interés
de
referencia
de
la
deuda
contratada
por
las
sociedades
del
Grupo
Acciona
es
fundamentalmente el Euribor
para operaciones en
euros, el Term
SOFR o SOFR para
operaciones en dólares
USA,
CORRA para
operaciones
en dólares
canadienses,
el
BBSY
para
operaciones
en dólares
australianos
y
JIBAR para operaciones en rands sudafricanos. En el caso de
proyectos en Latinoamérica, la deuda contratada
está referenciada a los índices habituales en la práctica bancaria local, o al Term SOFR o SOFR si los proyectos
en cuestión se financian en dólares americanos.
Como
regla
general,
cada
proyecto
se
financia
en
la
divisa
en
la
que
se
generan
los
flujos
del
activo,
constituyendo así una cobertura natural del riesgo de tipo de cambio.
Test
de sensibilidad de los derivados de tipo de interés y del endeudamiento
Los
instrumentos
financieros
que
están
expuestos
a
riesgo
de
tipo
de
interés
son
básicamente
las
financiaciones a tipo variable y los instrumentos financieros derivados.
Con el objetivo de poder analizar el efecto de una posible variación que
los tipos de interés pudieran producir
en las
cuentas del
Grupo, se
ha realizado
una simulación
suponiendo un
aumento y
una disminución
de los
tipos de
interés a
31 de
diciembre de
2025 de
+100 puntos
básicos y
-25 puntos
básicos en
la deuda
a tipo
variable.
Variaciones al alza del 1% o
a la baja del
0,25% en los niveles
de tipos variables, principalmente Euribor
y Term
SOFR o SOFR, provocan un incremento
de gasto por intereses
de 76 millones de euros o una disminución del
gasto
por intereses
de 19
millones de
euros a
31 de
diciembre de
2025, respectivamente,
sin considerar
el
efecto de los derivados.
El análisis
de sensibilidad
a movimientos
al alza
o a
la baja
en la
curva de
tipos de
interés
a largo
plazo
en
relación con
el valor
razonable de
los derivados
de tipos de
interés (IRS)
que forman
parte de
relaciones de
cobertura de flujos
de efectivo o
valor razonable,
contratadas por
el Grupo a 31
de diciembre de
2025, ante
incrementos o disminuciones de un 1% de la curva de tipos de cambio arrojaría los siguientes impactos antes
de impuestos en millones de euros:
Sensibilidad +1%
Deuda neta por
derivados
Inversiones netas en
asociadas
Reservas
Otros ajustes
Sociedades grupo
9
14
-23
Asociadas (*)
50
50
Total impacto sensibilidad +1%
9
50
64
-23
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
Sensibilidad -1%
Deuda neta por
derivados
Inversiones netas en
asociadas
Reservas
Otros ajustes
Sociedades grupo
-10
-15
25
Asociadas (*)
-54
-54
Total impacto sensibilidad -1%
-10
-54
-69
25
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
- 98 -
Nota: Impactos en positivo suponen incremento de deuda por derivados, e impactos en negativo disminución de deuda.
Riesgo de tipo de cambio
Debido a la
fuerte internacionalización de
sus negocios, el
Grupo está expuesto
al riesgo por tipo
de cambio
por operaciones con divisas de los países en los que invierte y opera.
La gestión de este
riesgo es competencia
de la Dirección
General Económico-Financiera y de
Sostenibilidad del
Grupo empleando criterios de cobertura no especulativos.
Los riesgos de tipo de cambio se corresponden, fundamentalmente, con las siguientes transacciones:
-
Deuda denominada en divisa extranjera contratada por sociedades del Grupo y asociadas.
-
Deuda
denominada
en
divisa
extranjera
contratada
por
la
financiera
del
Grupo
asociada
a
colocaciones privadas en Mercado de Capitales
(EMTN). Esta deuda a corto/medio plazo
se cubre con
la contra
tación de
Cross-Currency-Swaps
con el
fin de
mitigar los
riesgos de
tipo de
interés y
divisa
propios
de
una
deuda
en
divisa
extranjera.
Mediante
esta
estructura
la
compañía
obtiene
como
resultado una financiación sintética en EUR, divisa funcional del Grupo.
-
Pagos
a
realizar
en
divisa
extranjera
por
adquisición
de
aprovisionamientos
o
pago
de
bienes
y
servicios.
-
Cobros realizados en divisa extranjera.
-
Inversiones realizadas en sociedades extranjeras.
En la medida
de lo posible,
se emplean coberturas
naturales, contratando
la financiación en
la misma divisa
en la que
está denominado el
activo. Cuando esto
no es posible,
el Grupo Acciona
contrata
derivados sobre
divisa, fundamentalmente seguros de cambio,
para cubrir operaciones que
implican flujos de
efectivo futuros,
de acuerdo con los límites de riesgo asumibles.
Asimismo,
los
activos
netos
derivados
de
las
inversiones
netas
realizadas
en
sociedades
extranjeras,
cuya
moneda
funcional
es
distinta
del
euro,
están
expuestos
al
riesgo
de
fluctuación
del
tipo
de
cambio
en
la
conversión
de
sus
estados
financieros
durante
el
proceso
de
consolidación.
Para
mitigar
este
impacto,
se
pueden implementar,
de forma discrecional,
coberturas de inversión
neta en el
extranjero,
denominadas en
USD (Cross-Currency-Swap).
- 99 -
A
continuación,
se
presenta
en
millones
de
euros,
la composición
de
los
activos y
pasivos,
corrientes
y
no
corrientes y del patrimonio neto
para los ejercicios 2025 y 2024
en las principales monedas en las que opera
el Grupo Acciona en millones de euros:
Moneda
Activo no
corriente
Activo corriente
Pasivo no
corriente
Pasivo corriente
Activos netos
Sensibilidad
(10%)
Dólar americano (USD)
5.482
2.227
3.255
1.426
3.028
303
Dólar australiano (AUD)
3.207
2.492
2.715
1.731
1.253
125
Real Brasileño (BRL)
603
559
55
329
778
78
Peso Mexicano (MXN)
298
425
83
104
536
54
Dólar canadiense (CAD)
694
273
151
171
645
65
Rupia india (INR)
313
361
69
325
280
28
Peso Chileno (CLP)
303
495
39
326
433
43
Zloty (PLN)
157
289
69
193
184
18
Rand (ZAR)
108
196
10
250
44
4
Moneda
Activo no
corriente
Activo corriente
Pasivo no
corriente
Pasivo corriente
Activos netos
Sensibilidad
(10%)
Dólar americano (USD)
6.557
1.185
2.960
920
3.862
386
Dólar australiano (AUD)
2.891
2.054
1.873
1.828
1.244
124
Real Brasileño (BRL)
442
575
30
415
572
57
Peso Mexicano (MXN)
282
444
80
150
496
50
Dólar canadiense (CAD)
636
230
107
267
492
49
Rupia india (INR)
330
310
173
201
266
27
Peso Chileno (CLP)
214
389
23
303
277
28
Riyals (SAR)
17
180
117
80
8
Zloty (PLN)
199
248
79
223
145
15
Rand (ZAR)
59
299
4
265
89
9
En la última columna de los cuadros anteriores se muestra la estimación del
impacto negativo que produciría
en
el
patrimonio
neto
del
Grupo
la
revalorización
del
euro
en
un
10%,
individualmente
respecto
a
las
principales monedas en las que el Grupo mantiene inversiones y opera.
Test
de sensibilidad de los derivados de seguro de cambio sobre transacciones comerciales y CCS
El Grupo mantiene seguros de cambio para cubrir algunos pagos futuros a proveedores en monedas distintas
de la moneda funcional.
Con el objetivo de poder
analizar el efecto de una posible variación
que los tipos de cambio
pudieran producir
en la
valoración
de los
seguros
de cambio
y
CCS del
Grupo,
se ha
realizado
una simulación
suponiendo un
aumento y una disminución
de los tipos de cambio
contratados a
31 de diciembre de
2025 de un 10%
sobre
el importe de transacciones en moneda extranjera cubiertas.
- 100 -
El análisis
de sensibilidad
a movimientos
al alza
o a
la baja
en la
curva de
tipos de
cambio a
largo plazo
en
relación con el valor
razonable de los derivados
de tipos de cambio y
CCS que forman parte de
relaciones de
cobertura
de
flujo
de
efectivo
contratadas
por
el
grupo
a
31
de
diciembre
de
2025,
ante
incrementos
o
disminuciones de un
10% de la
curva de tipos
arrojaría los siguientes impactos
antes de impuestos en
millones
de euros:
Sensibilidad +10%
Deuda neta por
derivados
Inversiones netas en
asociadas
Reservas
Resultado del
ejercicio
Sociedades grupo
-67
32
35
Asociadas (*)
Total impacto sensibilidad +10%
-67
-
32
35
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
Sensibilidad -10%
Deuda neta por
derivados
Inversiones netas en
asociadas
Reservas
Resultado del ejercicio
Sociedades grupo
69
-21
-48
Asociadas (*)
Total impacto sensibilidad -10%
69
-
-21
-48
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
Nota: Impactos en positivo suponen incremento de deuda por derivados, e impactos en negativo disminución de deuda.
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito consiste
en la probabilidad que
existe de que la contrapartida de
un contrato incumpla sus
obligaciones, ocasionando una pérdida económica para el Grupo.
El Grupo negocia y contrata exclusivamente
con terceras partes
solventes, obteniendo suficientes garantías
para mitigar el riesgo
de pérdidas en caso de
incumplimiento.
El
Grupo
sólo
contrata
con
entidades
que
se
encuentran
en
el
mismo
rango
de
nivel
de
inversiones o por
encima de
éste, y obtiene
la información acerca
de sus
contrapartidas a
través de organismos
independientes de
valoración de
empresas, a
través de
otras fuentes
públicas de
información financiera
y a
través de la información que obtiene de sus propias relaciones con los clientes.
Los
efectos
a
cobrar
y
las
cuentas
de
clientes
consisten
en
un
gran
número
de
clientes
distribuidos
entre
distintos
sectores y
áreas geográficas.
La
evaluación de
las relaciones
de crédito
que se
mantienen con
los
clientes
y
la
valoración
de
su
solvencia
se
realiza
permanentemente.
Allí
donde
se
considera
necesario
se
contrata un seguro de garantía de crédito.
En
relación
con
el riesgo
de impago,
y fundamentalmente
en la
división de
infraestructuras,
se realiza
una
evaluación previa a la contratación con clientes públicos y privados, que incluye tanto un estudio de solvencia
como la supervisión de los requisitos contractuales desde un punto de vista de garantía económica y jurídica,
realizándose
un seguimiento
permanente de
la correcta
evolución de
la deuda
durante
el desarrollo
de los
trabajos, realizándose las correspondientes correcciones valorativas de acuerdo a criterios económicos.
El
Grupo
no
tiene una
exposición
significativa
al
riesgo
de
crédito
con
ninguno de
sus
clientes
o
grupo
de
clientes con características
similares. Asimismo,
la concentración
del riesgo
de crédito
tampoco es
significativa.
- 101 -
El
riesgo
de
crédito
y
de
liquidez
de
instrumentos
derivados
que
tengan
un
valor
razonable
positivo
está
limitado en el Grupo Acciona,
ya que tanto las colocaciones de tesorería
como la contratación de derivados se
realizan con
entidades de elevada solvencia
y altas valoraciones
de crédito y
ninguna contrapartida acumula
porcentajes significativos del riesgo total de crédito.
Por otra parte, la
definición del valor
razonable de un
pasivo en NIIF
13 basado en
el concepto de
transferencia
de dicho pasivo a un participante del mercado confirma que el riesgo propio de crédito debe considerarse en
el valor razonable de
los pasivos. Por
ello, Acciona añade
un ajuste de
riesgo de crédito
bilateral con el objetivo
de reflejar tanto el riesgo propio como el de la contraparte en el valor razonable de los derivados.
Riesgo de liquidez
El Grupo Acciona
mantiene una gestión
prudente del
riesgo de liquidez,
manteniendo un
nivel adecuado de
efectivo y valores
negociables (véase nota 16), así como
con la contratación
de líneas crediticias por importe
suficiente para soportar las necesidades previstas.
Según se cita en la nota 19, a
31 de diciembre de 2025 las
sociedades
del
Grupo
tenían
concedida
financiación no
dispuesta
por
importe
de
4.415
millones
de
euros
correspondientes a líneas de crédito para
financiación de circulante. La vida media de estas líneas
asciende a
2,17 años.
La responsabilidad última sobre la gestión del riesgo de liquidez recae sobre la Dirección General Económico-
Financiera
y
Sostenibilidad,
donde
se
elabora
un
marco
apropiado
para
el
control
de
las
necesidades
de
liquidez del Grupo en
el corto, medio y
largo plazo. El
Grupo gestiona la
liquidez manteniendo unas reservas
adecuadas, unos servicios
bancarios apropiados
y una disponibilidad
de créditos
y préstamos,
por medio de
una monitorización continua de
las previsiones y
de las cantidades
actuales de flujos
de fondos y emparejando
éstas con perfiles de vencimiento de activos y pasivos financieros.
Por
último,
cabe
destacar
que
el
Grupo
Acciona
en
su
búsqueda
de
la
diversificación
de
sus
fuentes
de
financiación,
tiene
registrados
dos
programas
de
European
Commercial
Paper
(ECP)
por
importe
máximo
agregado de 3.500 millones de euros para emitir papel comercial con plazo inferior a un año y dos programas
Euro Medium Term Note por importe máximo de 6.000 millones de euros (véase nota 19).
Riesgo de desviaciones presupuestarias
El Grupo dispone de un sistema global de control económico y presupuestario para cada negocio, adaptado a
cada
actividad,
que
proporciona
la
información
necesaria
a
los
responsables
del
negocio
y
les
permite
controlar
los
riesgos
potenciales
y
adoptar
las
decisiones
de
gestión
más
adecuadas.
Periódicamente
la
información
de
gestión
económico–financiera
generada
en
cada
división
se
contrasta
con
los
datos
e
indicadores previstos,
evaluando las
desviaciones tanto
en volumen
de negocio,
como en
rentabilidad, cash
flow y otros parámetros relevantes y fiables, tomando, en su caso, las medidas correctoras pertinentes.
Riesgo de precio y regulación en el sector de generación de energía
Una
parte
significativa
de
la
actividad
de
generación
eléctrica
del
Grupo
en
España
se
encuentra
sujeta
al
marco
regulatorio
inicialmente
establecido
por
el
RDL9/2013
y
la
nueva
metodología
retributiva
quedó
establecida en el Real Decreto 413/2014 por el que se
regula la actividad de producción de energía eléctrica a
partir de
fuentes de
energía renovable,
cogeneración y
residuos. El
modelo retributivo
establecido trata
de
proporcionar unos ingresos
predecibles para las
plantas acogidas al
mismo y
mitiga la
exposición de las
mismas
a las
variaciones de
los precios
de mercado
mediante la
revisión de
este parámetro
retributivo cada
3 años
(semiperíodo regulatorio). Asimismo,
la regulación
prevé la posible
revisión de los
parámetros que determinan
la retribución
futura de
las plantas
cada 6
años (período regulatorio),
cuya modificación podría
afectar a
los
resultados de las operaciones sujetas a dicha regulación.
- 102 -
El Real Decreto-ley 17/2019 fija y hace extensible
la retribución razonable del primer periodo
regulatorio para
los dos
siguientes (hasta
2032). La
fijación de
esta rentabilidad
objetivo (7,398%)
a largo
plazo eliminó
gran
parte de
las incertidumbres
asociadas a
la revisión
del resto
de parámetros
retributivos, ya
que garantiza
el
retorno para las instalaciones existentes.
Tras las modificaciones regulatorias ocurridas a lo largo el ejercicio 2023, principalmente el RDL 5/2023 de 28
de junio y
la orden TED/741/2023
de 30 de
junio (ver Anexo
VI) se preveía
que en una
parte significativa
de
los activos renovables
del Grupo ya
no percibirán
una retribución adicional
al precio de
mercado, quedando
por
tanto
expuestos
a las
variaciones de
precio
del mercado
eléctrico en
el semiperiodo
regulatorio
2023-
2025.
Por
último,
el
31
de
mayo
de
2024
se
publicó
la
Orden
TED/526/2024
por
la
que
se
establece
la
nueva
metodología de
actualización de
la retribución
a la
operación de
las instalaciones
tipo de
generación de
energía
eléctrica cuyos costes de explotación dependan esencialmente del precio del combustible.
Esta orden cambia
la metodología retributiva para las instalaciones
de biomasa con efectos desde 1 de julio
de 2024 a través de
la
actualización
de
las
retribuciones
a
la
operación
de
forma
trimestral
y
al
inicio
de
cada
trimestre
e
incorporando
en
su
cálculo
las
oscilaciones
de
precios
de
mercado
que
se
estiman
para
el
periodo
de
referencia.
Igualmente, fija
la retribución
a la
inversión
hasta
el final
de la
vida regulatoria
de la
respectiva
instalación, que
ya sólo
se verá
actualizada al
final de
este semiperiodo
y por
el ajuste
por desviaciones
de
precio obtenidos
durante
el año
2023 y
establece un
mecanismo de
compensación temporal
para el
ajuste
por desviaciones de precios acaecido durante el primer semestre de 2024.
El efecto
de este
cambio normativo
en las instalaciones
de biomasa del
Grupo consistió
en una anticipación
de los
efectos
de caja
de los
mecanismos regulatorios,
derivados del
régimen
transitorio de
compensación
comentado
en
el
párrafo
anterior
y,
en
menor
medida,
de
la
anticipación
en
las
actualizaciones
de
la
retribución a la operación que en todo caso captura mejor la evolución del coste de los suministros y evita un
problema de solvencia en escenarios de precio deprimidos.
De la
producción
total
atribuible del
Grupo en
el mercado
eléctrico nacional,
aproximadamente
un 24%
se
encuentra
sujeta
a
retribución
regulada
(19%
de
la
producción
del
ejercicio
2024),
un
60%
se
encuentra
cubierto por diferentes
mecanismos de coberturas
de precios (61%
de la producción
del ejercicio 2024)
y el
resto se retribuye a precio de mercado.
El Grupo trata de
reducir la exposición al riesgo
de mercado a través
de contratos privados
de compra/venta
de energía (PPA) que permiten establecer
durante un periodo acordado el
precio de venta futuro con
terceros
y minorar así la exposición a posibles cambios de tarifa en el mercado.
De forma global, en lo
que se refiere al riesgo
de precio en los mercados
eléctricos del resto de
los países en
los
que
el
subgrupo
Corporación
Acciona
Energías
Renovables
opera,
aproximadamente
un
56%
de
su
producción
está bajo
el acuerdo
de un
contrato
de precio
a largo
plazo,
establecido con
un tercero
(PPA
o
hedge)
(52%
en
el
ejercicio
2024),
un
11%
bajo
una
regulación
o
estructuras
de
feed
in
tariff
(14%
en
el
ejercicio 2024)
y el
resto,
a través
de la
venta
libre
en mercado.
La práctica
totalidad de
los contratos
PPA
firmados por el Grupo son contratos que se liquidan
mediante entrega física de energía y se formalizaron o se
mantienen con el objetivo de
recibir o entregar energía, de acuerdo
con las compras, ventas o requerimientos
de utilización en
base a
la estrategia del
Grupo, por lo
que no
son objeto
de registro (véase
nota 3.2.J).
Aquellos
PPA
que
no
se
liquidan mediante
entrega
física
(hedge)
son
valorados
por
el
Grupo
a
valor
razonable
con
cambios a través de la cuenta de resultados o de patrimonio neto, en caso de aplicarse criterios de cobertura
(véase nota 21).
- 103 -
Riesgo de cambio climático y transición energética
Acciona promueve la adopción de objetivos globales ambiciosos para la descarbonización de la economía, de
manera que incluye en su modelo de negocio y en el
Sistema de Gestión de Riesgos de la compañía la gestión
de los riesgos y oportunidades relacionadas con el cambio climático. La metodología empleada se basa en las
guías del Grupo de Trabajo
sobre Divulgación de Información
Financiera Relacionada con el Clima
(TCFD, por
sus
siglas
en
inglés),
actualmente
integrado
en
el
IFR
(International
Financial
Reporting
Standards,
por
sus
siglas en inglés).
La gobernanza
en materia
de cambio
climático está
a cargo
de la Comisión
de Auditoría y
Sostenibilidad del
Consejo de Administración, que desempeña, entre otras, las siguientes funciones:
-
Identificar
y
orientar
las políticas,
objetivos,
buenas prácticas
y
programas
de cambio
climático
del
Grupo.
-
Evaluar,
monitorizar y revisar los
planes de ejecución de las estrategias
elaboradas por los ejecutivos
del Grupo.
-
Revisar periódicamente
los sistemas
de control
interno y
gestionar el
grado de
cumplimiento de
las
estrategias implementadas.
-
Elevar al Consejo de Administración
las políticas, objetivos y
programas de cambio climático, así como
el presupuesto estimado para su realización.
La
gestión
de
riesgos
climáticos
en
Acciona
se
lleva
a
cabo
mediante
un
procedimiento
específico
que
identifica, valora, prioriza y comunica
a los órganos ejecutivos
de la compañía,
los riesgos vinculados
al cambio
climático
que
podrían
afectar
al
Grupo
y
a
sus
centros
de
trabajo.
Este
proceso
permite
la
elaboración
de
políticas
de
actuación
a
partir
de
umbrales
de
tolerancia
apropiados
al
logro
de
objetivos
del
Grupo
a
diferentes horizontes temporales.
Se
ha
establecido
como
corto
(1
año),
medio
(5
años)
y
largo
plazo
(10
años)
conforme
a
los
análisis
de
escenarios y objetivos de reducción de emisiones asumidos por el Grupo.
Para
la
identificación
de
riesgos
y
oportunidades
climáticas
se
emplean
diversas
herramientas
como,
por
ejemplo,
el
modelo
digital
de
cambio
climático,
el
cual
monitoriza,
para
todos
los
centros
de
Acciona,
las
variables
del
clima,
históricas
y
proyectadas,
en
distintos
escenarios
climáticos
y
con
distintos
horizontes
temporales previstos en los últimos informes del IPCC.
Este instrumento supervisa las variables de
producción
y financieras, generación de emisiones y consumos
energéticos e incluye referencias
a las políticas climáticas
y a
los mercados
de carbono
de cada
región. Los
miembros del
grupo evaluador,
a partir de
su experiencia,
identifica y
evalúa las
situaciones de
riesgo relacionadas
con el
cambio climático
integrando tanto los
requisitos
legales como su experiencia.
El proceso de análisis y
gestión de riesgos de cambio climático
se realiza con periodicidad
anual. Mediante el
empleo de
las herramientas mencionadas,
se plantea una
batería de situaciones
de riesgo climático
para todos
los centros, grupos
de centros y/o
actividades del
Grupo (o
de su cadena
de valor),
atendiendo a su
localización
geográfica, tipo
de actividad y
vulnerabilidad, las
cuales se
caracterizan y
cuantifican en
base a
una serie de
indicadores clave.
Los
escenarios
climáticos
empleados
se
fundamentan
tanto
en
aquellos
desarrollados
por
el
Panel
Intergubernamental
sobre
Cambio
Climático
(IPCC),
que
incluyen
trayectorias
que
van
desde
incrementos
moderados de
la temperatura
hasta escenarios
de calentamiento
extremo (por
encima de 3
°C), mostrando
diferentes
niveles de
riesgo físico
derivados de
fenómenos meteorológicos
cada vez
más intensos,
como en
- 104 -
los proyectados
por la
Red de
Bancos Centrales
y Supervisores
para la
Ecologización del
Sistema Financiero
(NGFS)
que
contemplan
transiciones
más
o
menos
abruptas
hacia
modelos
bajos
en
carbono,
evaluando
factores macroeconómicos y financieros, así como la resiliencia de los sectores más expuestos.
Aquellas
situaciones
de
riesgo
climático
que
presentan
mayor
probabilidad
de
ocurrencia
y
consecuencia
económico-financiera
y/o
reputacional,
son
consideradas
materiales
y
conllevan
la
realización
de
fichas
específicas de tratamiento
que informen a los órganos
de decisión de la compañía sobre la
situación actual y
opciones
para
gestionar
el
riesgo
(mitigación,
adaptación,
transferencia
o
aceptación
del
riesgo
y
coste
estimado).
Finalmente, las situaciones
de riesgo climático, identificadas y
analizadas, se integran en el
Sistema de Gestión
de Riesgos general
del Grupo
Acciona, donde
se determina su
tolerabilidad, en base
a la
estructura presentada
anteriormente.
Enmarcada
en
la
estrategia
de
negocios
bajos
en
carbono,
Acciona
evalúa,
anualmente,
los
riesgos
y
oportunidades
climáticas
más
significativos
para
la
compañía.
Durante
2025,
los
riesgos
climáticos
se
identificaron junto con
su impacto
potencial y
horizonte temporal, alcance
geográfico y
por negocio,
y acciones
iniciadas para su gestión.
Los riesgos físicos por cambios más significativos identificados son:
-
El
posible
incremento
de
costes
de
operación
y
mantenimiento
de
infraestructuras
y
dificultades/incrementos
de
coste
en
la
contratación
de
seguros
debido
a
impactos
tanto
en
los
activos como
en la
cadena de
suministro derivados de
una mayor ocurrencia
y gravedad de
fenómenos
climáticos extremos (en el corto, medio y largo plazo).
-
La posible disminución de la producción y los ingresos derivados en las instalaciones
eólicas y solares
fotovoltaicas
por
caída
progresiva
de
la
velocidad
media
del
viento
debido
a
los
cambios
en
los
patrones de convección y la alteración del régimen anual
de vientos y por disminución en
la eficiencia
de producción fotovoltaica debido a variaciones en la radiación solar (en el medio-largo plazo).
-
Potenciales
penalizaciones a
los préstamos
ligados
a objetivos
de descarbonización
de la
compañía
por
potencial
incumplimiento
de
los
objetivos
de
descarbonización
SBTi
derivado
del
crecimiento
acelerado de la actividad de la compañía (en el corto y medio plazo).
-
Potencial incremento en los costes de
aprovisionamiento derivado de una mayor presión fiscal sobre
los productos adquiridos con relación a la generación de emisiones en su ciclo de vida.
-
Posibles disrupciones o reducciones en la capacidad de producción de las ETAPs,
captaciones y redes
de
distribución
de
agua
potable
ante
sequías
prolongadas
en
el
tiempo
con
riesgo
de
desabastecimiento a la población.
Ninguno de los riesgos identificados tiene un impacto material en el desempeño financiero del Grupo.
De manera
general, puede
afirmarse que
la estrategia
de negocio
del Grupo Acciona
es resiliente
al cambio
climático, con un impacto moderadamente bajo en cuanto a los riesgos y alto en cuanto a las oportunidades.
En
la
preparación
de
las
Cuentas
Anuales
Consolidadas
a
31
de
diciembre
de
2025,
el
Grupo
Acciona
ha
considerado
el
impacto
del
cambio
climático
en
las
principales
hipótesis
de
sus
estimaciones
y
juicios
contables,
sin
identificar
deterioros
de
valor
en
sus
activos
materiales
e
intangibles,
modificaciones
en
la
valoración de instrumentos financieros, ni obligaciones adicionales a las ya registradas.
- 105 -
21.
Instrumentos financieros
derivados
Los instrumentos
financieros derivados
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
se encuentran
registrados
en el
estado de situación financiera consolidado adjunto a su valor de mercado, según el siguiente detalle:
Millones de euros
31.12.2025
Tipología derivados
Nivel de
jerarquía
Activo
(notas 11 y 12)
Pasivo
(nota 22)
Corriente
No corriente
Corriente
No corriente
Cobertura de energía
Nivel 2
10
81
4
649
Coberturas de tipo de interés
(IRS)
Nivel 2
18
5
Coberturas de tipo de cambio
con cambios en reservas
Nivel 2
4
1
3
4
Cobertura de tipo de cambio
con cambios en resultados
Nivel 2
4
13
Coberturas CCS
Nivel 2
2
36
166
Otros derivados de energía
Nivel 2
4
33
16
55
Total derivados
24
169
36
879
Millones de euros
31.12.2024
Tipología derivados
Nivel de
jerarquía
Activo
(notas 11 y 12)
Pasivo
(nota 22)
Corriente
No corriente
Corriente
No corriente
Cobertura de energía
Nivel 2
6
63
3
448
Coberturas de tipo de interés
(IRS)
Nivel 2
1
26
1
Coberturas de tipo de cambio
con cambios en reservas
Nivel 2
16
1
Cobertura de tipo de cambio
con cambios en resultados
Nivel 2
3
13
Coberturas CCS
Nivel 2
13
50
Otros derivados de energía
Nivel 2
8
44
12
42
Total derivados
34
146
29
541
21.1 Instrumentos derivados designados como cobertura contable
Coberturas sobre precio de energía
Las sociedades
del Grupo,
dentro
de sus
operaciones, buscan
cerrar contratos
de venta
de energía
a largo
plazo
de
parte
o
de
toda
la
energía
que
producen
sus
instalaciones
de
forma
que
se
mitiguen
parcial
o
totalmente los riesgos
de oscilación
de la
venta a precios
de mercado. Estos
contratos, dependiendo del
marco
regulatorio en el
que operan las
instalaciones, pueden cerrarse con
entrega física de
energía (los denominados
Power Purchase Agreements
o PPA)
o a través de
derivados financieros en los que el subyacente
es el precio
de energía de mercado
y se liquidan periódicamente por
la diferencia entre
éste y el precio
de ejercicio para
la producción establecida contractualmente.
- 106 -
En este último
caso, el Grupo
registra el
valor de mercado
del derivado siempre que
no se pueda demostrar
que
se
ha
contratado
conforme
a
la
estrategia
de
venta
de
energía
establecida
para
la
instalación
y,
dependiendo de las características del
contrato y la
forma en que se liquida,
lo designa como de cobertura
o
con cambios registrados a través de la cuenta de pérdidas y ganancias.
Para eliminar el riesgo en las oscilaciones de precio
aplicable a la energía generada por sus activos
en España
(véase
nota
20),
el
Grupo
contrata,
en
los
diferentes
mercados
a
plazo
disponibles
(OMIP,
MEFF,
EEX),
coberturas
financieras
del
precio
de
venta
de
energía
a
corto
plazo
que
se
liquidan
por
diferencias,
fundamentalmente
forwards
y
swaps,
de
acuerdo
con
sus
políticas
y
con
las
expectativas
de
la
Dirección
respecto a la evolución de los precios de la energía a nivel nacional.
Por
otra
parte,
el
Grupo
contrata
derivados
de
cobertura
de
compra
de
energía
para
cubrir
el
riesgo
de
oscilaciones
de
precio
en
los
contratos
con
clientes
de
comercialización
de
energía
cerrados
a
precio
fijo.
Determinadas filiales del Grupo
que se encuentran
en Australia, Polonia
y Canadá tienen firmados
contratos
que les permiten fijar el precio de venta de la electricidad a futuro para un determinado volumen de MWh.
Todos
estos contratos se valoran
a mercado y los cambios de valor
se registran como ajustes
por cambios de
valor en el patrimonio neto.
2025
2024
Derivados de electricidad
Nocional
contratado
Otros
pasivos
Otros
activos
Inversión en
asociadas
(*)
Nocional
contratado
Otros
pasivos
Otros
activos
Inversión en
asociadas
(*)
Derivados de energía - cobertura
2.304
653
91
-3
2.643
451
69
(*)
El importe de inversión en asociadas indicado es atribuido y neto de impuestos.
Coberturas sobre tipos de interés
El
Grupo
Acciona contrata
regularmente
derivados
de tipos
de
interés
que designa
como
instrumentos
de
cobertura contable. Con dichos instrumentos se busca cubrir la
potencial variación de flujos de efectivo por el
pago
de
intereses
asociados
a
financiaciones
a
largo
plazo
a
tipo
variable,
así
como
la
variación
del
valor
razonable de pasivos financieros atribuible a los movimientos de tipo de interés.
Los instrumentos
financieros derivados
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
se encuentran
registrados
en el
estado
de
situación
financiera
adjunto
a
su
valor
de
mercado,
en
el
activo
o
pasivo
dependiendo
de
la
valoración a mercado del derivado y del método de integración, según el siguiente detalle:
2025
2024
(millones de euros)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activos
Financieros
(nota 11)
Inversión en
asociadas
(*)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activos
Financieros
(nota 11)
Inversión en
asociadas
(*)
Cobertura de flujos de efectivo
1.337
5
1
27
910
1
1
37
Cobertura de valor razonable
585
17
596
26
Total
1.922
5
18
27
1.506
1
27
37
(*) El importe de inversión en asociadas indicado es atribuido y neto de impuestos.
Los swaps de
tipo de interés
del Grupo se encuentran
referenciados principalmente
al EURIBOR y al
SOFR. A
31 de
diciembre de
2025, el
tipo de
interés fijo
de los
derivados financieros
referenciados
al EURIBOR
varía
entre 2,12% y un 5,13%.
- 107 -
Los importes
contabilizados por
el Grupo
se basan
en los valores
de mercado
de instrumentos
equivalentes
en la fecha
del estado de
situación financiera. Prácticamente
en su totalidad,
las permutas financieras
sobre
tipos de interés están diseñadas y son eficaces
como coberturas contables y el valor
razonable de las mismas
se difiere y registra dentro del patrimonio neto.
Los períodos
en los
que se
espera que
estas coberturas
impacten en
la cuenta
de resultados,
se exponen
a
continuación (en millones de euros):
Liquidaciones futuras
< 1 mes
1 - 3 meses
3 meses - 1 año
1 año - 5 años
+ 5 años
Sociedades grupo
4
11
6
Asociadas (*)
1
2
17
13
Asociadas MPV (*)
(*) En el importe de inversión en asociadas se detalla al porcentaje de participación que ostenta el Grupo y se detalla sin
considerar el efecto impositivo.
Los
cambios en
el
valor
razonable
de
los derivados
de cobertura
de tipo
de
interés
de flujo
de efectivo
se
registran
directamente
dentro del
patrimonio neto
(véase nota
17. e)).
El impuesto
diferido neto
generado
por el reconocimiento de estos
instrumentos, que asciende a 1 millón de euros
deudor a 31 de diciembre de
2025 y 0,1 millones de euros acreedores
a 31 de diciembre de 2024, se ha registrado
con cargo a cuentas
de
patrimonio neto (véase nota 24).
Los métodos
y
criterios utilizados
por
el Grupo
para
determinar
el valor
razonable
se describen
en la
nota
3.2.J).
El valor nocional de los pasivos objeto de cobertura de tipo de interés proviene de:
2025
2024
Sociedades grupo
868
650
Asociadas (*)
1054
856
Total nocionales contratados
1.922
1.506
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
El importe
nocional contractual
de los contratos
formalizados no
supone el riesgo
asumido por el
Grupo, ya
que este
importe únicamente
responde a
la base
sobre
la que
se realizan
los cálculos
de la
liquidación del
derivado. A
continuación, se muestra,
la evolución de
los valores
nocionales de los
instrumentos financieros
contratados para los próximos años:
Evolución de valores nocionales
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Sociedades grupo
889
892
881
769
435
122
Asociadas (*)
1.213
1.253
1.238
1.146
1.144
813
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
- 108 -
Coberturas de tipo de cambio con cambios en reservas
El
Grupo
utiliza
derivados
sobre
divisas
para
cubrir
operaciones
y
flujos
de
efectivo
futuros
significativos.
Durante los ejercicios 2025 y 2024 el Grupo ha tenido cubiertas parte de las
compras y pagos principalmente
a acreedores en yuanes chinos y rupias indias, mediante seguros de cambio.
Los instrumentos
financieros derivados
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
se encuentran
registrados
en el
estado de situación financiera
adjunto a su valor
de mercado, en el activo
o pasivo en función
de la valoración,
según el siguiente detalle:
2025
2024
(millones de
euros)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas (*)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
Inversión en
asociadas (*)
Seguros de
cambio
873
7
5
534
1
16
Total
873
7
5
534
1
(*) El importe de inversión en asociadas indicado es neto de impuestos.
El detalle de las operaciones
vigentes al 31 de diciembre
de 2025 y 2024,
en millones de
euros, es el siguiente:
2025
Divisa
Último vencimiento
Importe contratado
Efecto valoración a
mercado
Compra de divisas
AUD/EUR
17/12/2029
2
-0,1
Compra de divisas
AUD/USD
02/11/2026
12
0,2
Compra de divisas
EUR/AUD
15/10/2026
6
0,4
Compra de divisas
CNY/EUR
07/06/2027
536
2
Compra de divisas
CNY/USD
04/08/2026
39
0,4
Compra de divisas
EUR/BRL
13/05/2026
6
-0,3
Compra de divisas
INR/EUR
15/12/2026
125
-1
Compra de divisas
INR/USD
13/07/2026
17
-0,2
Compra de divisas
USD/BRL
13/05/2026
3
-0,5
Compra de divisas
EUR/ZAR
31/12/2027
37
-1
Compra de divisas
USD/ZAR
31/12/2027
90
-2
Total Sociedades grupo
873
-2
2024
Divisa
Último vencimiento
Importe contratado
Efecto valoración a
mercado
Compra de divisas
AUD/EUR
17/12/2029
2
-0,1
Compra de divisas
EUR/AUD
15/10/2026
18
1
Compra de divisas
USD/EUR
02/01/2025
92
5
Compra de divisas
CNY/EUR
05/09/2025
238
7
Compra de divisas
CNY/USD
04/08/2025
75
-1
Compra de divisas
INR/EUR
16/07/2025
90
4
Compra de divisas
INR/USD
14/08/2025
19
-0,3
Total Sociedades grupo
534
15
(*) Importes detallados al porcentaje de participación.
A 31 de diciembre de 2025, las valoraciones a mercado de
las coberturas de tipo de cambio se corresponden
principalmente
con
los
plazos
de
los
seguros
de
cambio
contratados
para
cubrir pagos
de
proveedores
en
China y la India aportados por el subgrupo Nordex.
- 109 -
Los importes
contabilizados por
el Grupo
se basan
en los valores
de mercado
de instrumentos
equivalentes
en la fecha
del estado
de situación financiera.
Prácticamente en
su totalidad,
las operaciones
de compra
de
divisa están diseñadas y
son eficaces como coberturas
de flujos de efectivo
y la variación del
valor razonable
de las mismas se registra dentro del patrimonio neto.
A continuación, se muestra la evolución
de los valores nocionales de los
instrumentos financieros contratados
para los próximos años:
Evolución de valores nocionales
2026
2027
2028
2029
2030
Sociedades grupo
300
2
2
Asociadas (*)
Los períodos
en los
que se
espera que
estas coberturas
impacten en
la cuenta
de resultados,
se exponen
a
continuación (en millones de euros):
Liquidaciones futuras
< 1 mes
1 - 3 meses
3 meses - 1 año
1 año - 5 años
+ 5 años
Sociedades grupo
2
-4
Coberturas de tipo de cambio con cambios a través de la cuenta de pérdidas y
ganancias consolidada
Existen
instrumentos
de
cobertura
de
tipos
de
cambio
cuya
partida
cubierta
se
encuentra
devengada,
registrada
en el
estado
de situación
financiera
y
pendiente de
pago,
es decir,
los flujos
de efectivo
futuros
esperados cubiertos por el derivado afectan al resultado del ejercicio en curso al devengar diferencias de tipo
de cambio. Cuando
las partidas cubiertas
se encuentran
ya registradas,
el Grupo deja
de reconocer
impacto
en reservas y
se registra
la variación de valor
razonable de los
mismos en la cuenta
de pérdidas y
ganancias,
de tal forma que la partida cubierta y el instrumento derivado mantengan una correlación en su registro.
Los instrumentos financieros
derivados 31 de
diciembre de 2025
y 2024 se
encuentran registrados en el
estado
de situación
financiera adjunto
a su
valor de
mercado,
en el
activo o
pasivo en
función de
la valoración
con
efectos en la cuenta de pérdidas y ganancias, según el siguiente detalle:
2025
2024
(millones de euros)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo financ.
(nota 11)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo financ.
(nota 11)
Derivados con efectos en la cuenta de pérdida y ganancias
Coberturas de tipo de
cambio
1.287
13
4
1.046
13
3
Total
1.287
13
4
1.046
13
3
- 110 -
El detalle de las operaciones
vigentes al 31 de diciembre
de 2025 y 2024,
en millones de
euros, es el siguiente:
2025
Divisa
Último
vencimiento
Importe
contratado
Efecto
valoración a
mercado
(millones de euros)
Compra de divisas
EUR/AUD
11/06/2026
26
-0,2
Compra de divisas
EUR/CAD
25/06/2026
144
-1
Compra de divisas
EUR/USD
30/09/2026
681
3
Compra de divisas
CNY/EUR
02/04/2026
309
-7
Compra de divisas
CNY/USD
05/03/2026
19
0,3
Compra de divisas
EUR/BRL
24/02/2026
8
-0,1
Compra de divisas
INR/EUR
15/04/2026
80
-3
Compra de divisas
USD/EUR
16/01/2026
20
-0
Compra de divisas
1.287
-9
2024
Divisa
Último
vencimiento
Importe
contratado
Efecto
valoración a
mercado
(millones de euros)
Compra de divisas
AUD/EUR
02/01/2025
15
-0
Compra de divisas
EUR/AUD
20/03/2025
101
2
Compra de divisas
EUR/CAD
12/06/2025
67
1
Compra de divisas
EUR/USD
20/02/2025
855
-12
Compra de divisas
EUR/BRL
24/01/2025
8
0
Total Sociedades grupo
1.046
-10
Estos derivados se han contratado para cubrir exposiciones a moneda extranjera en el corto plazo.
Los
períodos
en
los
que
se
espera
que
estas
coberturas
de
flujos
de
efectivo
impacten
en
la
cuenta
de
resultados, se exponen a continuación (en millones de euros):
Liquidaciones futuras
< 1 mes
1 - 3 meses
3 meses - 1 año
1 año - 5 años
+ 5 años
Sociedades grupo
-4
-5
Coberturas de tipo de cambio y tipo de interés (CCS)
Acciona utiliza cross
currency swaps con el
objetivo de gestionar el
riesgo de tipo de interés
y divisa asociado
a
la
deuda
denominada
en
divisa
extranjera
contratada
por
la
sociedad
financiera
del
Grupo
y
vinculada
principalmente
a
colocaciones
privadas
en
Mercado
de
Capitales
(EMTN).
Mediante
estas
estructuras,
la
compañía intercambia
flujos de capital
e interés
en moneda extranjera
por otros flujos
de capital e
intereses
en euros, bien fijando
el tipo de interés
de la deuda contratada
o bien convirtiendo deuda
con tipo fijo a tipo
variable de acuerdo con la estructura de referencia objetivo de la deuda.
Asimismo, el
Grupo contrata
cross currency
swaps con
el fin
de gestionar
el riesgo
de fluctuación de
tipo de
cambio asociado
a las inversiones
netas realizadas en
sociedades extranjeras cuya
moneda funcional
es distinta
del euro,
de forma
que mitiga
los impactos
derivados de
la conversión
de los
estados financieros
de dichas
sociedades en el proceso de consolidación.
- 111 -
Los instrumentos
financieros derivados
a 31
de diciembre
de 2025
y 2024,
se encuentran
registrados
en el
estado de situación financiera
adjunto a su valor
de mercado, en el activo
o pasivo en función
de la valoración,
según el siguiente detalle:
2025
2024
(millones de euros)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
(nota 11)
Nocional
contratado
Pasivo
financiero
Activo
financiero
(nota 11)
Cobertura de flujos de efectivo
453
76
2
436
30
2
Cobertura de flujos de efectivo y valor
razonable
692
90
692
12
11
Cobertura de inversión neta
527
36
318
8
Cobertura de flujos
de efectivo
1.672
166
38
1.446
50
13
A continuación, se muestra la evolución
de los valores nocionales de los
instrumentos financieros contratados
para los próximos años:
Evolución de valores nocionales
2026
2027
2028
2029
2030
2031
Sociedades grupo
1.654
1.403
1.270
1.224
1.106
555
Los períodos
en los
que se
espera que
estas coberturas
impacten en
la cuenta
de resultados,
se exponen
a
continuación (en millones de euros):
Liquidaciones futuras
< 1 mes
1 - 3 meses
3 meses - 1
año
1 año - 5 años
+ 5 años
Sociedades grupo
-1
-4
-4
-105
-36
21.2 Otros derivados sobre precio de energía
Ciertos contratos
de venta
de energía a
largo plazo
con liquidaciones por diferencias
contratados en
España,
Chile
y
en
Estados
Unidos,
por
sus
condiciones
de
contratación
y
liquidación,
no
son
susceptibles
de
ser
tratados
como de
cobertura y,
por tanto,
el Grupo
los valora
al cierre
del ejercicio
y cualquier
cambio en
su
valoración
se
registra
en
la
cuenta
de
resultados
en
el
epígrafe
Resultado
por
variaciones
de
valor
de
instrumentos financieros a valor razonable
.
2025
2024
Derivados de electricidad
Nocional
contratado
Otros pasivos
Otros activos
Nocional
contratado
Otros pasivos
Otros activos
Derivados de energía - en resultados
1.379
71
37
1.403
54
52
La variación en la valoración se ha registrado en el epígrafe
Resultado de variaciones de valor de instrumentos
financieros a
valor razonable
de la
cuenta de resultados
consolidada como
gasto por un
importe de
34 millones
de euros en el ejercicio 2025 (7 millones de euros de ingreso en ejercicio 2024).
- 112 -
Resumen impacto en patrimonio neto por instrumentos de cobertura:
A
continuación,
se
muestra
el
resumen
de
los
impactos
en
el
patrimonio
neto
de
las
valoraciones
de
instrumentos derivados a 31 de diciembre de 2025:
Millones de euros
31.12.2025
Pasivo financiero por cobertura tipo interés (IRS) y CCS
160
Activo financiero por cobertura tipo interés (IRS) y CCS
-37
Impacto positivo en patrimonio por cobertura de tipo de interés por sociedades asociadas, neta de
impuestos
-27
Impacto negativo en patrimonio por cobertura de tipo de interés por sociedades asociadas clasificadas
como mantenidos para la venta, neta de impuestos
1
Impuesto diferido neto deudor por cobertura tipo interés (IRS) y CCS
-4
Impacto por reservas congeladas y precoberturas
-3
Otros, principalmente por impacto de CCS en resultados
-107
Saldo ajuste por variación valor en operaciones de cobertura de tipo de interés (IRS) y CCS
-17
Pasivo por contratos de energía
653
Activo por contratos de energía
-92
Activos financieros netos liquidados diariamente en efectivo
2
Impuesto neto deudor por contratos de energía
-171
Impacto negativo en patrimonio por contratos de energía por sociedades asociadas, neta de impuestos
2
Importe de ineficacia registrada en el resultado del ejercicio
0
Otros, principalmente por la participación de minoritarios en operaciones de contratos de energía
-43
Saldo ajuste por variación valor en contratos de energía (neto minoritarios e impuesto)
334
Saldo ajuste por variación valor en operaciones de cobertura de tipo de cambio (neto minoritarios e
impuesto)
-2
Otros
-
Total saldo deudor en Ajuste por
variación valor a 31
de diciembre (nota
17)
332
22.
Otros pasivos no
corrientes y corrientes
El desglose de
Otros pasivos no
corrientes y corrientes
a 31 de
diciembre de 2025
y 2024, en
millones de euros,
es el siguiente:
Otros pasivos
No corrientes
Corrientes
2025
2024
2025
2024
Subvenciones
123
130
Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios
244
152
Acreedores por derivados no financieros
704
490
Aportaciones financieras de socios minoritarios
293
546
Remuneraciones pendientes de pago
384
326
Deudas con socios minoritarios
108
104
12
11
Proveedores de inmovilizado
33
31
140
349
Administraciones Públicas (nota 25)
457
500
Otros acreedores
1.362
1.128
279
768
Total
2.867
2.581
1.272
1.954
- 113 -
Dentro del
epígrafe
Otros ingresos a
distribuir en varios
ejercicios
se encuentra registrada
a 31 de
diciembre
de 2025, principalmente,
la venta
anticipada de los
derechos sobre el
Investment Tax
Credit de un
proyecto
de baterías
y de
dos plantas
fotovoltaicas
de la
división de
Energía,
instalaciones situadas
todas ellas
en Estados
Unidos
(a
31
de
diciembre
de
2024
se
encontraba
registrada,
principalmente,
la
venta
anticipada
de
los
derechos sobre el Investment Tax Credit de un proyecto de baterías y de una planta fotovoltaica de la división
de Energía, ambos en Estados Unidos). El importe correspondiente a estos derechos se imputa a la cuenta de
resultados durante el periodo de vida útil de los proyectos.
A
31 de
diciembre
de 2025
el epígrafe
Acreedores por
derivados no
financieros
incluye
un
importe de
704
millones de euros
(490 millones de
euros a 31
de diciembre de
2024) correspondiente
al valor razonable
de
derivados sobre
commodities contratados
por filiales
de la
división de
Energía, principalmente
en Australia,
para
el
suministro
de
energía
que
les
permiten
fijar
el
precio
de
venta
de
la
electricidad a
futuro
para
un
determinado volumen de energía generada. Estos contratos se valoran a mercado.
En
la
división
de
Energía
el
epígrafe
Aportaciones
financieras
de
socios
minoritarios
recoge
los
importes
aportados
por
otros
socios
con
participación
minoritaria
en
proyectos
e
instalaciones
del
Grupo,
fundamentalmente
seis instalaciones
de producción
de energía
renovable
en Estados
Unidos a
través
de la
estructura
de
Tax
Equity
Investor
por
importe
de
293
millones
de
euros
(546
millones
de
euros
a
31
de
diciembre
de
2024
correspondientes
a
siete
instalaciones).
En
el
ejercicio
2025
no
se
han
recibido
aportaciones por este concepto.
En el ejercicio 2024 las aportaciones
netas recibidas fueron de 260
millones
de
euros.
Estos
préstamos
devengan
intereses
anuales
a
un
tipo
equivalente
a
la
rentabilidad
objetivo
establecida en contrato.
Durante el ejercicio
2024 se
completó la
contabilización de la
combinación de
negocios de
Energías Renovables
Mediterráneas,
S.A.,
procediendo
a
registrar
en
el
epígrafe
Deuda
con
socios
minoritarios
,
los
derechos
económicos correspondientes
al 25% de
participación en dicha filial
que no pertenecen
al Grupo y
que a 31
de diciembre de 2025 ascienden a un importe de 98 millones de euros, de los que 87 millones se encuentran
registrados en
la parte
no corriente
del estado
de situación financiera
consolidado (100 millones
de euros
a
31 de diciembre de 2024, de los cuales 90 millones correspondían a la parte no corriente).
La variación
registrada en
el epígrafe
Proveedores de inmovilizado
se explica
principalmente por la
variación
de
las
inversiones
en
curso
realizadas
y
pendientes
de
pago
respecto
de
las
que
se
encontraban
en
esta
situación en el ejercicio anterior
en los parques eólicos en construcción
en Canadá, Australia, Perú,
Croacia y
España; en
las plantas
fotovoltaicas
de Australia;
en proyectos
de almacenamiento
con baterías
en Estados
Unidos y en plantas de biomasa en España.
En el epígrafe
Otros acreedores
no corrientes
destacan como importes
más significativos
los anticipos
recibidos
de
clientes
que
se
descontarán
con
certificaciones
futuras
en
un
período
superior
a
un
año
en
las
obras
internacionales de la actividad de construcción por
importe de 961 millones de euros (591 millones
de euros
a
31
de
diciembre
de
2024),
así
como
204
millones
de
euros
correspondientes
a
anticipos
de
clientes
de
Nordex SE relativos a contratos de
proyectos y servicios para los
que el importe
de los cobros recibidos
excede
el porcentaje de ejecución
(178 millones de
euros a 31
de diciembre de
2024). Asimismo, este epígrafe incluye
dentro de la
división de Infraestructuras,
la parte a largo
plazo de las
retenciones por operaciones
de tráfico
realizadas a proveedores y subcontratistas en la actividad de construcción como garantía de cumplimiento de
sus compromisos por 64 millones de euros (58 millones de euros en 31 de diciembre de 2024).
Igualmente se
incluye en
este epígrafe,
conforme
a lo
indicado en
la nota
3.2.P), el
pasivo acumulado
neto
derivado del ajuste por desviaciones en los precios de
mercado establecido en la regulación española para los
activos
de
generación
renovable
por
la
parte
generada
hasta
el
inicio
del
semiperiodo
regulatorio
y
que
asciende a un importe de 26 millones de euros (102 millones de euros a 31 de diciembre de
2024).
- 114 -
A 31
de diciembre
de 2025
y 31
de diciembre
de 2024
no existen
pasivos por
desviaciones en
el precio
de
mercado no registrados.
En el
ejercicio 2019
el Grupo suscribió
con un
tercero un
acuerdo para
la cesión de
los derechos
futuros de
cobro derivados
de diversos
litigios y
reclamaciones por
un precio
de 213
millones de
euros de
los que
170
millones de euros corresponden a la reclamación correspondiente a ATLL Concessionària de la Generalitat de
Catalunya, S.A. (en
liquidación) (véase
nota 11), y
un precio
contingente en función
del importe
que finalmente
se cobre como consecuencia de la resolución de los
litigios y reclamaciones incluidos en el acuerdo. Como se
menciona en
la citada
nota, la
compensación ya
reconocida por
la Generalitat
de Cataluña
a favor
de ATLL
Concessionària de la Generalitat de Catalunya, S.A. (en liquidación) por 54 millones de
euros está excluida del
mencionado acuerdo de cesión.
En el mes de marzo de 2025 el Grupo ha llegado a un acuerdo con el tercero para regularizar las obligaciones
existentes en
relación con varios de
los litigios incluidos en el contrato
de cesión, entre los que
se encuentra
el
mencionado
litigio
de
ATLL
Concessionària
de
la
Generalitat
de
Catalunya,
S.A.,
modificando
algunos
aspectos del
contrato que
afectan a
los litigios subsistentes
.
Las obligaciones
derivadas de dicho
acuerdo se
han liquidado en el mes de julio de 2025.
La variación del epígrafe
Otros acreedores corrientes
en el ejercicio 31 de diciembre de 2025 se corresponde,
principalmente,
con
los
pagos
derivados
de
la
adquisición
en
el
ejercicio
2024
de
dos
parques
eólicos
en
Estados
Unidos (Green
Pastures)
por importe
de 213
millones de
euros y
la liquidación
de las
obligaciones
derivadas del acuerdo con un tercero para la regularización de las obligaciones relacionadas con
varios litigios
detallado anteriormente.
Por otro
lado, se
ha reclasificado
a corto
plazo un
préstamo con
la Administración
por 61 millones de euros como parte de la financiación de la sociedad Concesionaria
A-2 Tramo 2, S.A.U.
El epígrafe de subvenciones se corresponde en gran medida
con importes concedidos en Estados Unidos
para
la construcción
de parques eólicos.
El movimiento habido
en este
epígrafe en
los ejercicios 31
de diciembre
de 2025 y 31 de diciembre de 2024, es el siguiente en millones de euros:
Subvenciones
Saldo a 31.12.2023
98
Altas
34
Imputación a resultados “otros ingresos”
-8
Variaciones de perímetro
Otros
6
Saldo a 31.12.2024
130
Altas
7
Imputación a resultados “otros ingresos”
-6
Variaciones de perímetro
Otros
-8
Saldo a 31.12.2025
123
En
el
ejercicio
31
de
diciembre
de
2025
las
altas
se
corresponden,
principalmente,
con
la
concesión
de
subvenciones en
proyectos de O&M
situados en
España. En
el ejercicio
31 de diciembre
de 2024
se produjeron
altas correspondientes, principalmente, a la concesión de subvenciones en
proyectos situados en España y en
Canadá.
El
epígrafe
de
Otros
recoge
fundamentalmente
el
impacto
de
las
diferencias
de
cambio
derivadas
de
la
depreciación
a
31
de
diciembre
de
2025
del
dólar
estadounidense
frente
al
euro
(apreciación
a
31
de
diciembre de 2024).
- 115 -
23.
Acreedores comerciales
y otras cuentas a
pagar
A
31
de
diciembre
de
2025,
el
saldo
de
acreedores
comerciales
y
otras
cuentas
a
pagar
asciende
a
8.294
millones de euros, mientras que en 2024 ascendía a 6.939 millones de euros.
El importe de anticipos
de clientes y obra
certificada por adelantado a
corto plazo registrados
a cierre de los
ejercicios 2025 y 2024 en este epígrafe ascienden a 2.545 y 1.830 millones de euros, respectivamente.
Período medio de pago a proveedores en operaciones comerciales
A continuación, se detalla la
información requerida por la Disposición
final segunda de la
Ley 31/2014, de 3 de
diciembre, que ha sido preparada aplicando
la Resolución del Instituto de
Contabilidad y Auditoría de Cuentas
de fecha
29 de enero
de 2016. Dicha
información se
refiere al
ámbito nacional al
que exclusivamente
aplica
esta normativa:
Período medio de
pago y pagos realizados
y pendientes de pago
en la fecha de
cierre del balance
en España
2025
2024
Días
Días
Período medio de pago a proveedores
27
25
Ratio de operaciones pagadas
24
22
Ratio de operaciones pendientes de pago
41
42
(millones de euros)
Importe
Importe
Total pagos realizados
4.113
3.831
Total pagos pendientes
956
749
Se entenderá por
Periodo medio de pago a proveedores
el plazo que transcurre
desde la entrega de bienes o
prestación de servicios a cargo del proveedor hasta el pago de la operación.
Dicho
Periodo
medio
de
pago
a
proveedores
se
calcula
como
el
cociente
formado
en
el
numerador
por
el
sumatorio
del
ratio
de
operaciones
pagadas
por
el
importe
total
de
los
pagos
realizados
más
el
ratio
de
operaciones pendientes
de pago
por el
importe total
de pagos
pendientes y, en
el denominador, por
el importe
total de pagos realizados y los pagos pendientes.
El
ratio de operaciones pagadas
se calcula como el cociente formado en el numerador
por el sumatorio de los
productos
correspondiente
a
los
importes
pagados,
por
el
número
de
días
de
pago
(días
naturales
transcurridos
desde
que
se
inicia
el
cómputo
del
plazo
hasta
el
pago
material
de
operación)
y,
en
el
denominador, el importe total de pagos realizados.
Asimismo,
el
ratio de
operaciones pendientes
de pago
corresponde al
cociente formulado
en el
numerador
por el sumatorio de los
productos correspondientes a los importes pendientes
de pago, por el número
de días
pendiente de pago (días naturales
transcurridos desde que se
inicia el cómputo del
plazo hasta el día de cierre
de las cuentas anuales) y, en el denominador,
el importe total de pagos pendientes.
Adicionalmente,
se
detalla
la
información
requerida
por
Ley
18/2022,
de
28
de septiembre,
de
Creación
y
Crecimiento de Empresas en cuanto a las facturas pagadas en un periodo inferior al máximo establecido en la
normativa de morosidad:
2025
2024
Volumen monetario pagado (millones de euros)
3.927
3.646
Porcentaje sobre el total monetario de pagos a proveedores
95,48%
95,18%
Número de facturas pagadas
703.982
829.972
Porcentaje sobre el número total de facturas pagadas a proveedores
95,90%
93,89%
- 116 -
Acuerdos de financiación de proveedores (confirming)
El Grupo cuenta con diferentes fórmulas de pago a sus proveedores entre las que se encuentra el confirming.
La utilización del confirming no es significativa en relación con el conjunto de transacciones realizadas con los
proveedores y se concentra, predominantemente, en dos sectores de actividad:
●
Infraestructuras
y
servicios:
se
utiliza,
principalmente,
en
relación
con
proveedores
asociados
a
la
producción, es
decir,
corresponden a
contratos
de suministro
de bienes
y servicios
que constituyen
un insumo directo en la prestación del servicio al cliente final. A
31 de diciembre de 2025, el importe
de las
facturas pendientes de
vencimiento correspondiente a
proveedores incluidos
en estos acuerdos
se presenta
dentro
de la
partida
Acreedores comerciales
y otras
cuentas
a pagar
, y
asciende a
859
millones de euros
(725 en 2024),
de los que
657 millones ya
han sido cobrados
por los proveedores
(546 en 2024).
●
Energía: la práctica
totalidad de los
proveedores incluidos
en estos acuerdos
son de inmovilizado
en
curso, y están asociados a la construcción
de activos de generación de energía renovable en América
y
Australia.
A
31
de
diciembre
de
2025,
el
importe
de
las
facturas
pendientes
de
vencimiento
correspondiente a proveedores incluidos en acuerdos de confirming se presenta dentro
de la partida
Otros Pasivos Corrientes
, y asciende a
48 millones de euros
(210 en 2024), de
los que 46 millones
(209
en 2024)
ya
han sido
cobrados
por los
proveedores
con
fecha
anterior
al plazo
de vencimiento
de
pago.
En cuanto
al resto de
actividades del
Grupo, la
aplicación de
acuerdos de
confirming no
es relevante. El
importe
de las facturas pendientes de vencimiento supone un importe de 31 millones de euros (52 millones en 2024),
de los cuales 17 millones ya han sido cobrados por los proveedores (41 millones en 2024).
El funcionamiento, condiciones y características
principales de los acuerdos de confirming son los siguientes:
el Grupo emite una orden a una entidad financiera para que haga efectivo
el pago de las facturas en su fecha
de vencimiento e informe a los proveedores
que pueden solicitar el pago anticipado de forma irrevocable. La
operativa de confirming se realiza a través
de diferentes entidades financieras. A 31 de diciembre de 2025, el
Grupo dispone
de acuerdos
de confirming
con 21
entidades. El
periodo de
pago de
los saldos
incluidos en
acuerdos de confirming se sitúa en un máximo de 60 días.
Estos acuerdos no
modifican la naturaleza comercial
de los débitos
ni alteran las
condiciones de pago
pactadas
con los proveedores por
lo que su
presentación en el estado de
situación financiera consolidado
y en el
estado
de flujos de efectivo
consolidado no difiere de
la presentación de
saldos y flujos de pago
de los proveedores
no incluidos en acuerdos de confirming.
24.
Situación fiscal
Régimen de consolidación fiscal
De acuerdo con la normativa vigente, los grupos fiscales consolidados incluyen a la sociedad
dominante junto
con
determinadas
sociedades
dependientes,
que
cumplen
los
requisitos
exigidos
por
la
normativa
fiscal.
Dentro
del
Grupo
Acciona,
existen
en
España
dos
grupos
fiscales
acogidos
a
este
régimen
especial
de
tributación,
el
grupo
fiscal
cuya
sociedad
dominante
es
Acciona,
S.A.,
y
el
grupo
fiscal
perteneciente
al
subgrupo Nordex, cuya sociedad dominante es
Corporación Nordex Energy Spain S.L.U, con domicilio
fiscal en
Navarra.
- 117 -
Además de los
grupos fiscales españoles,
el grupo tributa
en régimen de
consolidación fiscal en
Australia en
las
distintas
divisiones
que
operan
en
el
citado
país
(excepto
las
sociedades
dependientes
del
subgrupo
Nordex),
en
Alemania
(Grupo
Fiscal
Nordex,
cuya
sociedad
dominante
es
Nordex
SE),
en
EE.UU.
(varias
sociedades
de
la
división
de
Energía,
y
otras
sociedades
del
subgrupo
Nordex),
en
Portugal
e
Italia
(varias
sociedades de la división de Energía) y en
el Reino Unido para los negocios de Industrial, Construcción
y Agua.
El
resto
de
las
entidades
del
Grupo
Acciona
presenta
individualmente
sus
declaraciones
de
impuestos
de
acuerdo con el régimen estatal y foral aplicable en su caso o la normativa fiscal vigente en cada jurisdicción.
Por su parte, con efectos del 1 de enero de 2008, varias entidades del grupo se acogieron al régimen especial
de grupos de entidades de IVA,
previsto en el Capítulo IX del Título
IX de la Ley 37/1992, de 28 de
diciembre,
del Impuesto sobre el Valor Añadido, cuya sociedad dominante es Acciona, S.A. Asimismo, en España
tributan
en régimen especial de grupo de
IVA varias entidades de
la división de energía y las sociedades del
subgrupo
Nordex, bajo la normativa foral de Navarra.
Por otro lado, a nivel internacional, existen grupos de IVA en Reino Unido
(negocio de Industrial, Construcción
y Agua), Australia (división
de Energía y negocio
de Construcción), Emiratos Árabes
(negocios de Construcción,
Agua y servicios audiovisuales), Arabia Saudí (negocios de Agua e Industrial) y en
Alemania (Grupo Nordex).
Ejercicios sujetos a inspección fiscal
Con fecha
1 de
julio de
2021, el
Servicio de Inspección
de la
Delegación Central
de Grandes
Contribuyentes
notificó a Acciona,
S.A. el inicio de
actuaciones inspectoras de
alcance general, entre
otros conceptos,
del IS
de los ejercicios 2013 a
2017 del Grupo de consolidación
fiscal, así como, del grupo
especial de IVA para todos
los meses correspondientes al
segundo semestre de
2017 y retenciones de
IRPF, IRNR y capital mobiliario para
el mismo periodo.
Este procedimiento
inspector finalizó con
la firma el 11
de julio de 2023
de Acta de disconformidad
por el IS
de la que resultó una deuda tributaria de 2,7 millones de euros (intereses de demora incluidos) y sin sanción.
Asimismo, se
firmaron actas
de conformidad
por retenciones de
IRPF e IVA
(2017) con deudas
a ingresar de
11 y 35 miles
euros, respectivamente, y acta disconformidad IRNR 2017
de la que resultó una
deuda tributaria
de
190
miles
euros
(intereses
de
demora
incluidos). El
18
de
septiembre
de
2023
la
Oficina
Técnica
dictó
Acuerdo de liquidación confirmando la regularización, que no ha sido recurrido.
El 27 de
septiembre de
2023, la Oficina
Técnica
dictó Acuerdo
de liquidación que
confirmó la
regularización
realizada,
correspondiente
al
IS
de
los
ejercicios
2013-2017,
interponiéndose
reclamación
económico-
administrativa ante el Tribunal
Económico-Administrativo Central (TEAC) el 3 de noviembre de 2023. El 31 de
marzo
de
2025,
el
TEAC
emitió
resolución
parcialmente
estimatoria,
que
ha
sido
recurrida
en
la
parte
desfavorable ante la Audiencia nacional
el 25 de
mayo de 2025, estando pendiente
de sentencia. La deuda
fue
inicialmente suspendida con
aportación de aval,
si bien,
como consecuencia de
la estimación parcial,
al quedar
reducida a 138 miles de euros, se ha solicitado ejecución a la AEAT,
pendiente de emisión de carta de pago.
Con fecha 24 de julio
de 2023, Acciona,
S.A. instó la rectificación
de la autoliquidación
del IS del ejercicio
2018,
consecuencia de
la declaración
de inconstitucionalidad
por la
STC 11/2024
del artículo
3.Primero,
apartado
Uno y Dos, del
Real Decreto-ley 3/2016, de 2 de
diciembre, que incluyó una
reversión obligatoria de 1/5 de las
pérdidas por deterioro de los valores
representativos de la participación en el capital
o en los fondos propios
de entidades
que hubiesen
resultado
fiscalmente deducibles
y de
la limitación
a la
compensación de
bases
imponibles negativas de ejercicios anteriores. Dicho procedimiento de solicitud de rectificación finalizó con la
apertura de una actuación inspectora de alcance parcial limitada, firmándose un Acta de conformidad el 5 de
febrero de 2025. Adicionalmente,
se ha
instado una segunda
solicitud de rectificación
el 18
de febrero de 2025
por
la
posible
inconstitucionalidad
del
artículo
21.6
de
la
Ley
del
Impuesto
sobre
Sociedades.
Esta
fue
- 118 -
inadmitida por
la Delegación
Central
de Grandes
Contribuyentes,
interponiéndose reclamación
económico-
administrativa ante el TEAC el 31 de enero de 2025, pendiente de resolución.
El
20
de
marzo
de
2025
los
Servicios
de
inspección
de
la
Delegación
Central
de
Grandes
Contribuyentes
notificaron
a
Acciona,
S.A.,
en
su
condición
de
sociedad
dominante,
inicio
de
actuaciones
inspectoras
de
alcance general del IS de los ejercicios 2021 a 2023 del Grupo de consolidación fiscal, así como del Grupo IVA
períodos
03/2021-12/2023
y
de
retenciones
a
cuenta
del
IRPF,
IRNR
y
capital
mobiliario
de
los
mismos
períodos y ejercicios. Las actuaciones se encuentran en curso actualmente.
La
sociedad
Guadalaviar
Consorcio
Eólico,
S.A.
recibió
el
10
de
enero
de
2013
comunicación
de
inicio
de
actuaciones inspectoras relativas al IS y al IVA
de los ejercicios 2008 y 2009, en las que se revisó
la valoración
de los derechos eólicos que fueron objeto de transmisión en el ejercicio 2009. Estas actuaciones concluyeron
con la
firma de
un acta
en disconformidad.
Dicha sociedad recibió
el Acuerdo
de liquidación por
parte de la
Oficina Técnica
de la Delegación Central
de Grandes Contribuyentes el
23 de diciembre de 2013, e
interpuso
con fecha 13
de enero de 2014
la correspondiente reclamación
económico-administrativa ante el
TEAC. Con
fecha 16
de febrero
de 2017,
el TEAC
notificó resolución
estimando parte
de la
reclamación presentada,
en
virtud de la cual se anuló
el Acuerdo de liquidación por defecto
formal y se retrotrajeron
las actuaciones a la
fase de inspección.
El 27
de agosto
de 2017,
la Oficina
Técnica
del Departamento
de Control
Tributario
y Aduanero
de la
AEAT
notificó Acuerdo de ejecución
de resolución del TEAC,
acordando la retroacción de las
actuaciones a la
fase de
inspección y notificando
un nuevo
Acuerdo de
liquidación. El 22
de septiembre
de 2017 se
presentó escrito
de
interposición
de
reclamación
económico-administrativa
ante
el
TEAC,
notificando
resolución
de
24
de
septiembre de 2020 (RG 00/0241/2014) con estimación parcial y reducción de la liquidación resultante de las
actas de
inspección. Contra el
citado fallo
se interpuso recurso
contencioso-administrativo (14
de diciembre
de 2020) ante la Audiencia Nacional, pendiente de resolución.
Respecto
a
la
suspensión
de
la
ejecución
del
acto
impugnado
se
solicitó
dispensa
total
de
garantías,
interponiéndose
con
fecha
6
de
octubre
de
2014
recurso
contencioso-administrativo
ante
la
Audiencia
Nacional contra la resolución
del TEAC que
acordó su inadmisión.
Mediante auto del
19 de noviembre de
2014
la
Audiencia
Nacional
desestimó
dicha
solicitud
de
suspensión.
Posteriormente,
se
presentó
recurso
de
casación ante el
Tribunal Supremo el 2
de febrero de
2015 y
con fecha 28
de enero
de 2016
recibió notificación
de sentencia estimatoria del recurso
presentado, por lo que la Audiencia Nacional acordó la suspensión de la
ejecución de la deuda
tributaria. Como consecuencia de
la notificación de un
nuevo acuerdo de liquidación
en
ejecución de
la Resolución
del TEAC,
que contenía
la correspondiente
deuda tributaria,
la sociedad
solicitó
nuevamente la
suspensión de
la ejecutividad de
la deuda
con dispensa
total de
garantías
ante el
TEAC. Con
fecha 25 de junio de 2019 el TEAC denegó la suspensión con dispensa de garantías. Contra dicha denegación,
se
interpuso
recurso
contencioso-administrativo
ante
la
Audiencia
Nacional
y
se
abrió
pieza
separada
de
suspensión.
Finalmente,
la
Audiencia
Nacional
dictó
sentencia
estimatoria
el
7
de
marzo
de
2022
(Rec.
585/2019),
acordando
la
suspensión
supeditada
a
la
constitución
de
la
citada
garantía
ofrecida
sobre
los
derechos eólicos de las zonas 10 y 12 del plan eólico de Comunidad Valenciana.
Por su parte, con
fecha 19 de junio de
2021, se recibió notificación de Acuerdo
de ejecución de la resolución
del TEAC de 24 de septiembre de 2020.
Adicionalmente, Guadalaviar Consorcio Eólico, S.A. recibió
notificación de Ejecución de
la Resolución del TEAC
de 23 de marzo de 2022,
relativa a Elecnor,
S.A. y Enerfin Sociedad de Energía, S.L. (con
RG 00/05239/2021),
pero no a Guadalaviar Consorcio Eólico, S.A.,
de 9 de mayo de 2022.
Contra las citadas
Ejecuciones se interpuso recurso
contra la ejecución
(
ex
artículo 241 ter de
la Ley General
Tributaria),
el
20
de
julio
de
2021
y
9
de
junio
de
2022
respectivamente,
recibiéndose
Resoluciones
estimatorias de 23 de
febrero de 2023 (RG 00/05632/2021
y RG 00/05704/2022)
que erróneamente anulaban
- 119 -
las Ejecuciones por presunta
suspensión de la Resolución
del TEAC de
24 de septiembre
de 2020. Contra
las
mismas se interpuso posteriormente recurso de anulación (artículo 241 bis de la Ley General
Tributaria) ante
el propio
TEAC, desestimado
mediante Resoluciones
de 25
de abril
de 2023,
contra
las cuales
se interpuso
finalmente recurso
contencioso-administrativo
ante la
Audiencia Nacional,
allanándose el
TEAC y
emitiendo
sentencias estimatorias.
Como consecuencia de estas sentencias estimatorias, la Delegación Central de Grandes Contribuyentes anuló
la
Ejecución
de
las
Resoluciones
00/05632/2021,
00/5704/2022
y
00/05239/2021,
recuperando
la
deuda
tributaria de un millón de euros. Contra tal Ejecución
se ha interpuesto, de nuevo, recurso contra la ejecución
ante el
TEAC el
7 de
noviembre de 2025,
estando pendiente
de resolución.
Adicionalmente, se
ha aportado
aval
bancario para
la suspensión
de tal
ejecución, que
ha sido
aceptado por
la Delegación
Central
el 24
de
noviembre de 2025.
A
31
de
diciembre
de
2024
se
encuentran
sujetos
a
revisión
por
las
autoridades
fiscales
los
ejercicios
no
prescritos y
que no
han sido
objeto de
inspección, tanto
del Impuesto
sobre Sociedades
como del
resto
de
impuestos aplicables a las sociedades del grupo
de consolidación fiscal. Las restantes
entidades consolidadas
españolas tienen, en general, sujetos a inspección por las autoridades fiscales los últimos cuatro ejercicios en
relación con los principales impuestos que les son de aplicación. Por su parte, las entidades extranjeras
están
sujetas
al período
de prescripción
que, en
la mayoría
de los
países en
los que
el grupo
tiene presencia,
se
encuentra entre los 4 y 5 años.
Debido
a
las
diferentes
interpretaciones
que
pueden
darse
a
las
normas
fiscales,
los
resultados
de
las
inspecciones
que
en
el
futuro
pudieran
llevar
a
cabo
las
autoridades
fiscales
para
los
años
sujetos
a
verificación, podrían dar lugar a pasivos fiscales
cuyo importe no es posible
cuantificar en la actualidad de
una
manera objetiva.
No obstante,
la probabilidad
de que
se materialicen
pasivos significativos
adicionales a
los
registrados por
este concepto
es remota
y los administradores
de Acciona, S.A.
estiman que los
pasivos que
pudieran derivarse no tendrían un impacto significativo sobre el patrimonio del Grupo Acciona.
- 120 -
Saldos mantenidos con las Administraciones Públicas
Los saldos deudores
y acreedores con
Administraciones Públicas, a
31 de diciembre
de 2025 y
2024, son los
siguientes:
2025
2024
No Corriente
Corriente
No Corriente
Corriente
Saldos deudores
IVA y otros impuestos indirectos
463
623
Otros conceptos
34
40
Administraciones Públicas
--
497
--
663
Impuesto sobre Sociedades
264
188
Impuestos diferidos
2.180
1.986
Total
2.180
761
1.986
851
Saldos acreedores
Retenciones IRPF
52
60
IVA y otros impuestos indirectos
242
297
Seguridad Social
52
46
Otros Impuestos locales
67
72
Otros
44
25
Administraciones Públicas
--
457
--
500
Impuesto sobre Sociedades
205
148
Impuestos diferidos
1.558
1.528
Total
1.558
662
1.528
648
.
Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal
La conciliación entre el resultado contable antes de impuestos y el gasto por el impuesto sobre las ganancias,
a 31 de diciembre de 2025 y 2024, se muestra a continuación:
2025
2024
Resultado consolidado antes de impuestos
1.392
765
Resultado de actividades interrumpidas antes de impuestos
Diferencias permanentes
-539
-513
Resultado contable ajustado
853
252
Gasto por impuesto ajustado al tipo impositivo
263
64
Deducciones
-6
-8
Créditos fiscales no reconocidos
59
36
Gasto por impuesto del ejercicio
316
92
Variación tipo impositivo
7
1
Compensación bases imponibles no contabilizadas
-10
-22
Regularización impuesto ejercicios anteriores y otros
-49
85
Gasto por impuesto
en la cuenta de
resultados
264
156
Gasto por impuesto sobre las ganancias corriente
308
345
Gasto por impuesto sobre las ganancias diferido
-44
-189
- 121 -
La partida
Diferencias permanentes
comprende los gastos e ingresos contables que no son computables en la
base imponible del impuesto
de acuerdo con la legislación
fiscal aplicable. Adicionalmente, también incorpora
aquellos
resultados
que
son
objeto
de
eliminación
en el
proceso
de
consolidación pero
que,
sin
embargo,
tienen
plena
eficacia
fiscal
en
el
ámbito
de
las
liquidaciones
fiscales
individuales
de
las
correspondientes
entidades
del
grupo,
especialmente de
aquellas
que
no
tributan
en régimen
consolidado
en
alguno de
los
grupos de consolidación fiscal con los que cuenta el grupo.
En el ejercicio
2025 las diferencias
permanentes negativas
más significativas
corresponden a la
exención del
95% aplicable
a la
mayor
parte de
las plusvalías
y minusvalías
relacionadas con
ventas
y/o liquidaciones
de
sociedades por
la rotación
de
activos
de Energía
que generan
una diferencia
permanente negativa
de 607
millones de euros,
adicionalmente incluyen las
diferencias negativas por importe de
118 millones de
euros por
la reversión
de la
provisión
identificada en
el PPA
de Nordex
y 29
millones de
euros
por la
acreditación
de
pérdidas fiscales por liquidación de sociedades.
Entre
las
principales
diferencias
permanentes
positivas
se
incluyen
32
millones
de
euros
por
ajustes
inflacionarios
de
sociedades
de
Energía
con
tributación
en
Chile
y
México,
adicionalmente
incluyen
las
diferencias positivas por
importe de 235 millones de euros
que surgen fundamentalmente en relación
con la
integración
de
filiales
en
su
moneda
funcional
cuando
su
liquidación
del
impuesto
sobre
las
ganancias,
conforme
a
sus
legislaciones
de
aplicación,
se
realiza
en
función
de
sus
estados
financieros
emitidos
en
moneda local por las diferencias de cambio que surgen en partidas monetarias.
En el ejercicio 2024,
las diferencias permanentes negativas más significativas corresponden a 290 millones de
euros por
la integración
de filiales en
su moneda funcional
(USD), cuando su
liquidación del impuesto
sobre
las
ganancias,
conforme
a
sus
legislaciones
de
aplicación,
se
realiza
en
función
de
sus
estados
financieros
emitidos en moneda local por
las diferencias de
cambio que surgen en
partidas monetarias, 174 millones de
euros
por
la
reversión
de
la
provisión
identificada
en
el
PPA
de
Nordex
y
116
millones
de
euros
por
la
acreditación de pérdidas fiscales pendientes de compensar y la liquidación de sociedades.
Entre
las
principales
diferencias
permanentes
positivas
se
incluyen
44
millones
de
euros
por
ajustes
inflacionarios de
sociedades con
tributación en
Chile y
México y 30
millones de
euros por gastos
no deducibles.
El
Gasto por
impuesto ajustado
al tipo
impositivo
resulta de
la aplicación
de los
diferentes
tipos impositivos
aplicables al resultado contable ajustado de cada una de las jurisdicciones en las que el Grupo opera.
La partida
Créditos fiscales no reconocidos
recoge el impacto de no registrar el crédito fiscal
por los resultados
negativos generados por algunas filiales.
La partida
Regularización impuesto de ejercicios anteriores y otros
recoge, principalmente, la reestimación de
créditos fiscales y otras deducciones
respecto de lo registrado en ejercicios anteriores, ya
sea por la existencia
de proyectos u operaciones que permiten dicha reestimación, por
la actualización por la evolución del tipo
de
cambio de los activos y pasivos diferidos asociados al valor de las instalaciones
en aquellas filiales dolarizadas
en México y Chile o como consecuencia de
la actualización de los créditos fiscales reconocidos por la
inflación
en aquellas jurisdicciones donde se establece dicho derecho.
- 122 -
Impuestos reconocidos en el patrimonio neto
Independientemente
de
los
impuestos
sobre
beneficios
reconocidos
en
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada,
en los
ejercicios 2025
y
2024
el
Grupo ha
repercutido
en su
patrimonio
neto
consolidado los
siguientes importes por los siguientes conceptos:
2025
2024
Valor razonable de instrumentos financieros
55
98
Total
55
98
Impuestos diferidos
Conforme a la normativa fiscal
vigente en los distintos países
en los que
se encuentran radicadas las entidades
consolidadas,
en
los
ejercicios
2025
y
2024
existen
determinadas
diferencias
temporarias
que
deben
ser
tenidas en cuenta para cuantificar el correspondiente gasto del impuesto sobre beneficios.
Los orígenes de los impuestos diferidos registrados en ambos ejercicios son:
Impuestos diferidos
deudores con origen
en:
2025
2024
Bases imponibles negativas pendientes de compensar
850
962
Deducciones pendientes de aplicar
101
87
Instrumentos financieros derivados
228
142
Prov. sobre
activos
44
28
Por transparencia fiscal (UTES)
13
20
Otros conceptos
944
747
Total impuestos diferidos deudores
2.180
1.986
Impuestos diferidos
acreedores con
origen en:
2025
2024
Revalorizaciones de activos financieros
1
Asignaciones de Diferencias de primera consolidación a activos
447
471
Impto. diferido por libertad amort. y amort. acelerada
579
678
Instrumentos financieros derivados
42
36
Por transparencia fiscal (UTES)
29
24
Otros conceptos
461
318
Total impuestos diferidos acreedores
1.558
1.528
El detalle de
los activos
y pasivos
por impuesto
diferido que
se presentan
netos a
efectos
contables a
cierre
del ejercicio es el siguiente:
Activos
2025
2024
Otros conceptos
35
59
Impuesto anticipado por transparencia fiscal (UTEs)
10
9
Impuestos diferidos deudores
45
68
Pasivos
2025
2024
Otros conceptos
30
55
Por transparencia fiscal (UTES)
15
13
Impuestos diferidos acreedores
45
68
- 123 -
A 31 de diciembre de 2025, el importe de las bases imponibles
negativas pendientes de compensar del grupo
fiscal español
cuya sociedad dominante
es Acciona, S.A.
y generadas
por las sociedades
dependientes antes
de su incorporación,
asciende a 39,4 millones
de euros. De
este importe,
un total de
18,3 millones de
euros
se corresponden
con bases
imponibles negativas
no activadas
en el
estado de situación
financiera consolidado,
ya sea
por no
estar
asegurada la
consecución de
beneficios futuros
suficientes, o
bien porque
la normativa
fiscal establece limitaciones y requisitos para su compensación.
Por
su
parte,
las
filiales
extranjeras
tienen
registrados
créditos
fiscales
por
las
bases
imponibles
negativas
pendientes
de
compensar por
un
importe de
724 millones
de
euros,
principalmente
en
Alemania, México,
EEUU, Chile y
Australia. Asimismo, existen bases
imponibles no
registradas por importe total
de 2.125 millones
de euros, generadas principalmente en EEUU, Canadá, México, Chile y Reino Unido.
El detalle de las bases imponibles no registradas agrupadas por región y vencimiento es el siguiente:
Vencimiento
Región
Total
Sin límite
1 a 4 años
5 a 9 años
10 años o superior
España
20
20
Europa
505
458
40
7
Latam
752
408
219
125
Norteamérica
1.147
840
21
286
Asia y Oceanía
39
24
9
6
África
98
93
5
Total bases imponibles no
registradas
2.561
1.843
273
159
286
Al cierre del ejercicio 2025,
las fechas de vencimiento de los
créditos fiscales registrados por bases imponibles
negativas pendientes de aplicar eran, en millones de euros, las siguientes:
Importe
Período de
prescripción
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
10
No prescriben
Soc. españolas no Grupo Fiscal
114
No prescriben
Internacional con vencimiento
1
2026
Internacional con vencimiento
1
2027
Internacional con vencimiento
33
2029
Internacional con vencimiento
3
2030
Internacional con vencimiento
6
2031
Internacional con vencimiento
6
2032
Internacional con vencimiento
2
2033
Internacional con vencimiento
45
2034
Internacional con vencimiento
2
2035
Internacional con vencimiento
3
2036
Internacional con vencimiento
4
2037
Internacional con vencimiento
1
2043
Internacional con vencimiento
3
2044
Internacional con vencimiento
2
2045
Internacional sin vencimiento
614
No prescriben
Total
850
La Ley
27/2014, de
27 de
noviembre, del
Impuesto sobre
Sociedades estableció
con efectos
1 de
enero de
2015 el plazo ilimitado para la compensación de las bases imponibles negativas.
- 124 -
Por su
parte, la Ley
27/2014, de 27
de noviembre, del
Impuesto sobre
Sociedades eliminó, con
efectos 1
de
enero de 2015, el plazo de compensación
de las deducciones para evitar
la doble imposición, incluidas
las que
se encontraban pendientes
de aplicar de ejercicios
anteriores, por lo que
pasó a ser ilimitado
(artículo 39 de
la Ley 27/2014) y se amplió a 15 años el plazo general de compensación del resto de deducciones, excepto
la
de I+D+i que pasó a 18 años.
Las
deducciones
pendientes
de
compensar
contabilizadas
ascienden
a
101
millones
de
euros,
y
se
corresponden,
principalmente,
con
las
generadas
por
el
grupo
fiscal
español
cuya
sociedad
dominante
es
Acciona, S.A., por
un importe
total de
76 millones de
euros, correspondiente
a deducciones por
actividades
de I+D+i.
Al cierre del ejercicio 2025, las fechas de
vencimiento de las deducciones pendientes
de aplicar registradas en
el estado de situación financiera consolidado de Grupo Acciona eran, en millones de euros, las siguientes:
Importe
Período de prescripción
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
3
2034
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
3
2035
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
4
2036
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
4
2037
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
4
2038
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
5
2039
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
6
2040
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
13
2041
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
24
2042
Grupo Fiscal Acciona, S.A.
10
No
Sociedades españolas no Grupo
21
No
Sociedades no residentes
4
No
Total
101
Al cierre del ejercicio, hay deducciones
pendientes de aplicar no activadas
en las sociedades
no residentes por
importe de 19 millones y 20
millones de euros de deducciones no
activadas en sociedades españolas de
fuera
del Grupo Fiscal Acciona SA.
En relación con las bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar registradas en libros,
el
Grupo
Acciona
espera
su
recuperación
a
través
de
la
actividad
ordinaria
de
las
sociedades,
y
sin
riesgo
patrimonial. A continuación, se muestran
los plazos de recuperación
estimados de los créditos fiscales de
los
principales países en los que
el Grupo desarrolla su actividad,
de acuerdo a los planes de
negocio establecidos
en los mismos:
Concepto
Importe
Plazo máximo de
recuperación
Deducciones Grupo Fiscal Acciona, S.A. (España)
76
8 años
BINs Grupo Fiscal Acciona, S.A. (España)
10
8 años
BINs Grupo Fiscal Nordex (España)
106
2 a 4 años
BINs Sociedades No GF (España)
10
4 a 6 años
BINs Alemania
277
2 a 4 años
BINs EE.UU
138
12 a 15 años
BINs Chile
105
2 a 7 años
BINs Australia
94
2 a 7 años
BINs México
51
6 a 8 años
- 125 -
La mayor parte de los
impuestos diferidos deudores del
apartado
Otros conceptos
corresponden a provisiones
de responsabilidades, riesgos, insolvencias, limitación temporal en la
deducibilidad de intereses, así como las
homogeneizaciones
realizadas
como
parte
del
proceso
de
consolidación
y
de
eliminación
de
márgenes
internos que van revirtiendo a medida que se amortizan los activos. Por último, este epígrafe incluye también
los ajustes
a la base
imponible por las
diferencias temporarias
derivadas de la
normativa específica de
otros
países
en
los
que
se
sigue
un
criterio
de
caja
para
la
deducción
de
determinados
gastos,
como
ocurre
en
Estados Unidos y México.
El
apartado
de
impuestos
diferidos
acreedores
por
libertad
de
amortización
y
amortización
acelerada
se
incluyen
los
ajustes
fiscales
por
la
libertad
de
amortización
prevista
en
la
Disposición
Adicional
Undécima
introducida en el RDL 4/2004 (Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades) por la
Ley 4/2008. El
desglose de estos impuestos, expresado en millones de euros, es el siguiente:
Importe
España Grupo Fiscal
29
Resto España
35
México
117
EEUU
175
Chile
61
Australia
100
Canadá
29
India
25
Polonia
4
Italia
3
Alemania
1
Impto. diferido por
libertad amort. y
amort. acelerada
579
El
apartado
de
impuestos
diferidos
acreedores
por
Otros
conceptos
recoge
ajustes
por
la
aplicación
de
la
normativa fiscal de varios países en los que los ingresos contables no se imputan fiscalmente hasta la emisión
de la factura o su
cobro, como ocurre en México
y Ecuador. En este apartado también se incluye
la imputación
fiscal
de
ingresos
a
la
finalización
de
la
obra
en
lugar
del
reconocimiento
por
su
grado
de
avance
de
los
proyectos de construcción de Noruega y Panamá.
El nuevo Impuesto Complementario a raíz de la trasposición de Pilar Dos a España
Al Grupo Acciona,
en su calidad
de grupo multinacional
de gran magnitud
(importe neto de
la cifra de
negocios
superior
a
750
millones
de
euros)
le
resultan
de
aplicación
las
Reglas
GloBe
contra
la
erosión
de
la
base
imponible del
Pilar Dos
aprobadas por
el Marco Inclusivo
de la
Organización para la
Cooperación y el
Desarrollo
Económico
(OCDE)
sobre
BEPS
(Base
Erosion
and
Profit
Shifting)
del
14
de
diciembre
de
2021
al
que
se
adhirieron, entre otros, los Estados miembros de la Unión Europea.
A partir del ejercicio 2024, el Grupo deberá asumir un pago correspondiente
a un Impuesto Complementario
que gravará
los beneficios obtenidos en cualquier jurisdicción
en la que el tipo impositivo
efectivo, calculado
a nivel jurisdiccional, sea inferior al tipo mínimo del 15%.
- 126 -
El 21 de
diciembre de 2024,
se publicó la
Ley 7/2024,
de 20
de diciembre, que,
entre otros aspectos,
transpone
en España la Directiva (UE)
2022/2523. El grupo ha aplicado la
excepción temporal obligatoria
recogida en la
NIC 12 relativa
a la contabilización
de los impuestos
diferidos que
surjan de jurisdicciones
que implementen
las normas
fiscales globales
para
garantizar
la consistencia
en los
estados
financieros mientras
se facilita
la
implementación de las reglas.
El Grupo Acciona
ha cuantificado el
tipo efectivo
de tributación en
todas las jurisdicciones
en las que
opera,
así como la aplicación de los puertos seguros previstos en la Disposición transitoria cuarta
de la Ley Pilar Dos.
Como consecuencia
de este
análisis, a
31 de
Diciembre de
2025 se
ha registrado
un importe
inmaterial por
ese impuesto (20 mil euros).
Adaptación al Impuesto Complementario
El Grupo Acciona ha asumido el compromiso de aplicar las directrices de la OCDE de Pilar Dos y está alineado
con los
principios y
acciones propugnados
por la
OCDE, estableciendo
un sistema
de cumplimiento
y de
control
y gestión que le permite adaptarse a la normativa en tiempo y forma.
Obligaciones de información
La legislación en vigor relativa al Impuesto sobre Sociedades establece diversos
incentivos fiscales con objeto
de
fomentar
determinadas
inversiones.
Las
sociedades
del
Grupo
se
han
acogido
a
los
beneficios
fiscales
previstos en la citada legislación.
Conforme establece el apartado 3 de este artículo 86 de la Ley 27/2014 del TRLIS, la información exigida para
las
operaciones
realizadas
en
ejercicios
anteriores
figura
en
las
correspondientes
memorias
individuales
aprobadas tras su realización.
Otra información
El Impuesto sobre el Valor de la Producción de Energía Eléctrica (IVPEE
- 7%) se encontraba suspendido desde
junio del 2021 por el Real Decreto Ley 12/2021, de 24 de junio, por
el que se adoptan medidas urgentes en el
ámbito
de
la
fiscalidad
energética
y
en
materia
de
generación
de
energía,
y
sobre
gestión
del
canon
de
regulación y
de la tari
fa de
utilización del agua.
Con efectos
1 de
enero de
2024 el Real
Decreto-Ley 8/2023
puso
fin
a
la
suspensión
de
manera
paulatina
durante
seis
meses,
hasta
su
total
incorporación.
Desde
el
ejercicio 2025 se ha reestablecido completamente.
Respecto
al
canon
hidráulico,
la
Ley
7/2022,
de
8
de
abril,
de
residuos
y
suelos
contaminados
para
una
economía
circular,
ha
realizado
una
doble
modificación
en
el
régimen
jurídico
del
mismo:
por
un
lado,
ha
derogado
de forma
expresa la
disposición transitoria
primera de
la Ley
12/2015; y
por otro,
ha dado
nueva
redacción al artículo 112 bis de la Ley de Aguas, cuya entrada en vigor se produjo en el ejercicio 2023.
Por último, el
Tribunal Constitucional
en la sentencia de 18
de enero de 2024 declaró
inconstitucional y nulo
el artículo
3. Primero,
apartados Uno
y Dos,
del Real
Decreto-ley
3/2016, de
2 de
diciembre, por
el que
se
adoptan medidas en el
ámbito tributario dirigidas a
la consolidación de las finanzas
públicas y otras medidas
urgentes en materia social.
Las
medidas
anuladas
son:
la
fijación
de
límites
a
la
compensación
de
las
bases
imponibles
negativas,
la
introducción
de
un
límite
a
la
aplicación
de
las
deducciones
por
doble
imposición,
y
la
obligación
de
una
integración
mínima por
quintas partes
en la
base imponible
de los
deterioros de
participaciones que
hayan
sido deducibles,
conforme
establecía el
artículo 12.3
del del
Texto
Refundido
de la
Ley del
Impuesto sobre
Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo.
- 127 -
El
21
de
diciembre
de
2024
se
publicó
la
Ley
7/2024
que
vuelve
a
introducir
las
medidas
anteriormente
indicadas que
fueron declaradas
inconstitucionales en
enero de
2024: i)
la limitación
a la
compensación de
bases
imponibles
negativas,
ii)
el
límite
a
la
aplicación
de
las
deducciones
por
doble
imposición
y
iii)
la
obligación
a
una
integración
mínima
por
terceras
partes
(anteriormente
por
quintas
partes)
en
la
base
imponible de
los deterioros
de cartera
que hubieran
sido deducibles
(artículo 12.3
TRLIS), y
que estuvieran
pendientes de revertir a 31 de diciembre de 2023.
En las memorias de las cuentas anuales individuales de cada una de las sociedades afectadas se ha incluido la
información
exigida
por
la
normativa
fiscal,
relativa
a
los
importes
integrados
en
la
base
imponible
y
las
cantidades pendientes de integrar.
25.
Garantías comprometidas
con terceros
El Grupo tiene prestadas garantías bancarias y de sociedades de seguros ante
clientes, organismos públicos y
entidades financieras por un
importe de 12.704 y
10.617 millones de euros a
31 de diciembre de
2025 y 2024,
respectivamente.
Este
aumento
se
explica
sustancialmente
por
el
incremento
de
la
emisión
de
garantías
asociadas a contratos de concesión y
construcción de infraestructuras en EE.UU y Australia,
en particular por
la adjudicación de los
proyectos de la
autopista SR-400 en Georgia
(EE.UU.) y de
las líneas de transmisión
de
electricidad verde de Central West Orana en NSW (Australia)
Los avales
prestados son
en su
mayoría para
garantizar
el buen
fin de
la ejecución
de las
obras contratadas
por la división de infraestructuras.
Las sociedades estiman que
los pasivos que pudieran originarse
por los avales prestados no serían, en
su caso,
significativos.
- 128 -
26.
Ingresos
A continuación, se muestra el detalle de los ingresos del
Grupo atendiendo, por un lado, a la naturaleza de los
bienes
o
servicios
producidos
(véase,
adicionalmente,
la
nota
28
segmentos)
y,
por
otro,
a
su
modelo
de
negocio
en
términos
de
nivel
de
inversión
requerido
para
su
generación,
márgenes
y
perfil
de
riesgo,
en
millones de euros:
Modelo de negocio
Ejercicio 2025
Negocio de Activo
a
Largo Plazo
Negocio de
Servicios
Negocio de Desarrollos
Greenfield
Corporativo & otros
Total Ingresos
Energía
1.724
99
1.369
-267
2.925
Construcción
65
6.884
6.949
Concesiones
175
175
Agua
146
330
909
1.385
Servicios Urbanos y
Medioambiente
222
222
Ajustes de consolidación
-41
-41
Infraestructuras
321
617
7.793
-41
8.690
Nordex
-
863
6.735
-44
7.554
Bestinver
118
118
Inmobiliaria
12
445
457
Servicios
723
723
Otros
11
24
241
276
Otras actividades
12
852
469
241
1.574
Ajustes de consolidación
-507
-507
Total
2.057
2.431
16.366
-618
20.236
Modelo de negocio
Ejercicio 2024
Negocio de Activo
a
Largo Plazo
Negocio de
Servicios
Negocio de Desarrollos
Greenfield
Corporativo & otros
Total Ingresos
Energía
1.822
78
1.690
-542
3.048
Construcción
100
6.540
40
6.680
Concesiones
85
1
86
Agua
228
253
708
1.189
Servicios Urbanos y
Medioambiente
208
0
2
210
Ajustes de consolidación
0
-20
-20
Infraestructuras
313
561
7.248
24
8.146
Nordex
0
777
6.543
-21
7.299
Bestinver
113
0
0
113
Inmobiliaria
7
0
428
435
Servicios
0
674
0
0
674
Otros
10
18
218
246
Otras actividades
7
797
446
218
1.468
Ajustes de consolidación
-771
-771
Total
2.142
2.213
15.927
-1.092
19.190
- 129 -
A continuación,
se describen
los distintos
modelos de
negocio del
Grupo atendiendo
a la
naturaleza, calendario
e incertidumbre de los ingresos:
-
Negocio de Activo a Largo Plazo
Esta categoría
engloba la cartera
de activos operativos
de generación
eléctrica renovable del
grupo,
así
como
su
cartera
de
concesiones
de
infraestructuras
sociales,
de
transporte,
de
agua
y
activos
inmobiliarios en
renta.
Es un
negocio intensivo
en capital,
donde
la mayor
parte de
la inversión
se
realiza al principio de su vida útil y cuenta con un
alto margen operativo necesario para el retorno
de
la
inversión,
así
como
para
remunerar
los
costes
de
operación
y
mantenimiento.
Los
ingresos
se
caracterizan por
su bajo nivel de
riesgo debido a que, en
su mayoría, están
regulados o proceden de
contratos
a
largo
plazo
con
contrapartes
solventes
y
con
un
alto
grado
de
diversificación.
El
reconocimiento del ingreso
se efectúa de
forma simultánea a
la generación de
la energía o,
en su caso,
a la prestación del servicio. En el caso de los activos de
generación, la alta diversificación de la cartera
en cuanto
a instalaciones,
tecnologías y
geografías
hace que
la producción
sea altamente
estable
y
predecible.
-
Negocio de Servicios
Incluye la actividad de
servicios del grupo,
tanto la
operación y mantenimiento
de infraestructuras
y
otros servicios
relacionados con
ellas dentro del
negocio de
servicios, así
como los
servicios financieros
(gestión de
patrimonios). Se
trata
de un
negocio de
riesgo medio
y baja
intensidad en
capital. En
el
caso
de
los
servicios
de
infraestructuras,
los
ingresos
proceden
de
contratos
de
operación
y
mantenimiento que
cuentan con
una duración
muy extensa, que
oscila entre
los 5 y
los 15 años.
Su
reconocimiento se efectúa de forma simultánea a la prestación del servicio. Por lo que se refiere a los
ingresos del negocio de servicios de
Nordex, proviene de contratos de operación y mantenimiento de
los aerogeneradores
fabricados y
suministrados por
el negocio “proyectos”
del subgrupo,
contratos
que tienen una duración media de 7 años y su reconocimiento se efectúa conforme
al perfil histórico
de costes asociados a esos contratos.
En el caso de los servicios financieros, se trata de una actividad
de
margen
elevado,
dada
la
especialización
y
valor
añadido
del
negocio,
y
aunque
expuesta
a
la
volatilidad
del
mercado,
goza
también
de
un
alto
grado
de
fidelización
de
su
base
de
clientes.
El
reconocimiento de
ingresos también
se efectúa
de forma
simultánea a
la prestación
del servicio
de
intermediación y asesoramiento.
-
Negocio de Desarrollos Greenfield
Esta
tipología
de
negocio
engloba
las
actividades
de
construcción
de
obra
civil
(ferrocarriles,
carreteras,
puentes,
obras
hidráulicas,
etc),
edificación
(residencial
y
no
residencial),
instalaciones
industriales y de tratamiento
de agua (estas
dos últimas con
alto contenido tecnológico
y realizadas,
en
su
mayor
parte,
bajo
la
modalidad
de
llave
en
mano
o
EPC
-
Engineering,
Procurement
and
Construction-), así
como de
desarrollo y
construcción de
activos de
generación renovable.
El objeto
principal de esta
actividad es la
creación de nuevas
y complejas infraestructuras,
tanto para
clientes
públicos o privados
como para
su propia cartera,
y se caracteriza
por la baja
intensidad de capital
lo
que permite aplicar márgenes inferiores en comparación
con otros negocios del grupo, que
requieren
un mayor
nivel de
inversión. Su
horizonte de
ingresos depende
del nivel
de cartera
contratada
que,
habitualmente, se encuentra
situada entre los
18 y
36 meses.
Debido a
que, por
lo general, los
trabajos
consisten en
la creación
o transformación
de un
activo que
se encuentra
bajo el
control del
cliente,
los ingresos se reconocen en función del grado de avance de los trabajos.
También
incluye
los
ingresos
del
negocio
de
“proyectos”
de
Nordex
que,
como
se
ha
señalado
anteriormente,
consiste
en
la
fabricación
y
suministro
de
aerogeneradores,
con
capacidad
de
- 130 -
adaptarse
a
diferentes
condiciones
de
viento.
Tratándose
de
aerogeneradores
que
tienen
una
configuración estándar,
el reconocimiento del ingreso
se produce en el
momento en que tiene lugar
su erección en el
emplazamiento del cliente y
una vez que se
encuentran plenamente funcionales. Por
el
contrario,
tratándose
de
aerogeneradores
que
se
fabrican
con
configuraciones
específicas
de
funcionamiento, de acuerdo con las instrucciones del cliente, el reconocimiento del ingreso se realiza
gradualmente, de
acuerdo con
hitos de
fabricación, pues
debido a
su alto
grado de
especialización,
esos aerogeneradores
no tienen
un uso
alternativo. El
periodo medio
de fabricación
es de
unos 12
meses.
Por
último, esta
categoría también
incluye la
actividad de
promoción inmobiliaria
(tanto
residencial
como terciario) cuyos ingresos se reconocen en el momento en que se entrega el inmueble
al cliente,
con un periodo de generación que gira en torno
a los 36 meses, incluyendo elaboración de proyecto,
obtención de licencias, ejecución, etc.
-
Corporativo y otros
Bajo
este
capítulo
figuran,
principalmente,
las
eliminaciones
de
ingresos
entre
los
diferentes
segmentos
que
surgen
en
el
proceso
de
consolidación,
así
como
los
ingresos
de
algunos
negocios
residuales.
El desglose de los ingresos de las sociedades del Grupo, por área geográfica, expresado en millones de euros,
es el siguiente:
Mercado Interior
Unión Europea
Países OCDE
Resto países
Total
Ejercicio 2025
Energía
1.641
307
822
155
2.925
Infraestructuras
1.750
708
4.657
1.575
8.690
Nordex
424
5.343
1.276
511
7.554
Otras actividades
1.134
143
185
112
1.574
Operaciones intergrupo
-431
-33
-32
-11
-507
Total
4.518
6.468
6.908
2.342
20.236
Ejercicio 2024
Energía
1.889
299
736
124
3.048
Infraestructuras
1.620
695
4.233
1.598
8.146
Nordex
400
5.165
844
890
7.299
Otras actividades
1.095
98
164
111
1.468
Operaciones intergrupo
-603
-75
-89
-4
-771
Total
4.401
6.182
5.888
2.719
19.190
- 131 -
A continuación, se desglosan los
ingresos por división y/o
negocio, según la significación
de los mismos en
el
cómputo total del Grupo:
Energía
El detalle de los ingresos de la división de Energía se desglosa a continuación, en millones de euros:
2025
2024
Ventas
Energía (ingresos provenientes de ventas con clientes)
1.655
1.618
Energía (ingresos provenientes de liquidaciones de cobertura de venta de energía)
-20
99
Comercializadora
1.169
1.228
Otras ventas
80
68
Prestación de servicios
41
35
Total cifra de negocios energía
2.925
3.048
Estas ventas incluyen una estimación de
la energía suministrada a los clientes de comercialización
de energía
eléctrica, fundamentalmente en España y Portugal,
que está pendiente de facturar
al cierre de ejercicio. Esta
estimación
se
calcula
en
función
de
las
medidas
de
consumo
que
los
operadores
del
sistema
confirman
definitivamente
a
lo
largo
del
mes
siguiente
de
cada
cierre
mensual,
momento
en
el
que
se
procede
a
la
facturación.
A
31
de
diciembre
de
2025,
el
Grupo
tiene
registrados
93
millones
de
euros
de
ventas
de
energía
de
comercializadora pendientes de facturar (117 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). La variación que
se ha producido en el ejercicio se debe fundamentalmente a la disminución en el precio de la energía.
Construcción
Prácticamente la totalidad
de la cifra de
negocios de la actividad de Construcción se
realiza como contratista
principal.
La cifra de negocios de la actividad de Construcción de Infraestructuras por tipología de obras es la siguiente,
en millones de euros:
2025
2024
Ingeniería civil
5.709
5.288
Edificación residencial
145
214
Edificación no residencial
623
608
Otras actividades de construcción
24
30
Auxiliares de construcción
96
88
Industrial
296
408
Ingeniería
56
44
Total cifra negocios construcción
6.949
6.680
- 132 -
La cifra
de negocios de la
actividad de Construcción de
Infraestructuras, según
la naturaleza
del cliente es
la
siguiente, en millones de euros:
2025
2024
Sector público
852
709
Sector privado
405
409
Total nacional
1.257
1.118
Sector público
4.921
4.726
Sector privado
770
836
Total internacional
5.691
5.562
Total cifra negocios construcción
6.949
6.680
La distribución geográfica de
la cartera de pedidos
de la actividad
de Construcción de
Infraestructuras al cierre
de los ejercicios 2025 y 2024 es la siguiente, en millones de euros:
Ejercicio 2025
España
Internacional
Total
Ingeniería civil
1.339
13.622
14.961
Edificación residencial
154
20
174
Edificación no residencial
763
716
1.479
Otras actividades de construcción
48
48
Auxiliares de construcción
33
58
91
Industrial
94
1.214
1.308
Otras actividades
29
29
Total cartera pedidos construcción
2.460
15.630
18.090
Ejercicio 2024
España
Internacional
Total
Ingeniería civil
1.358
12.715
14.073
Edificación residencial
162
40
202
Edificación no residencial
841
780
1.621
Otras actividades de construcción
64
2
66
Auxiliares de construcción
39
93
132
Industrial
31
1.477
1.508
Otras actividades
35
35
Total cartera pedidos construcción
2.530
15.107
17.637
Concesiones
A
31
de
diciembre
de
2025
y
31
de
diciembre
de
2024,
el
Grupo
mantiene
los
principales
contratos
de
concesión de servicios
en vigor en
los subgrupos
de concesiones y
agua. El importe
neto de la
cifra de negocios
del ejercicio, comprendidos bajo
el alcance de
la CINIIF 12,
ha ascendido a
118 millones de
euros (110 millones
de euros en el ejercicio 31 de diciembre de 2024).
Según se indica en
la nota 3.2.I), el
Grupo Acciona, en el
ámbito de la CINIIF
12 incluye en el
epígrafe
Deudores
a largo plazo
y otros activos
no corrientes
el inmovilizado
asociado a actividades
concesionales en las
que el
concedente
garantiza
dentro
del contrato
de concesión,
la recuperación
del activo
a través
del pago
de un
importe fijo o determinable, y en los que no existe, por tanto, riesgo de demanda para el operador.
- 133 -
Con respecto
a estos
activos concesionales,
el Grupo
reconoce ingresos
por intereses,
incluso en
la fase
de
construcción, utilizando el tipo de interés efectivo del activo financiero. Esta remuneración
se registra dentro
del importe neto
de la cifra
de negocios, y ha
ascendido a 31 de diciembre
de 2025 y 2024
a 15 y 6
millones
de euros, respectivamente.
Nordex
A continuación, se
muestra un
desglose de la
cifra de ventas
del segmento Nordex
correspondiente a
31 de
diciembre de 2025 y 2024,
en millones de euros:
2025
2024
Proyectos (turbinas)
6.735
6.543
Servicios (mantenimiento)
863
777
Eliminaciones y otros
-45
-21
Total
7.553
7.299
La cartera de pedidos del segmento Nordex correspondiente a final del ejercicio 31 de diciembre de 2024, en
millones de euros, es la siguiente:
2025
2024
Proyectos (turbinas)
10.122
7.804
Servicios (mantenimiento)
5.972
4.974
Cartera de pedidos
16.094
12.778
La distribución
geográfica de
la cartera
de pedidos
de
Proyectos
se presenta
a continuación,
en millones
de
euros:
2025
2024
Europa
8.896
6.495
Norteamérica
920
697
Latinoamérica
185
250
Resto del mundo
121
362
Total
10.122
7.804
Otros ingresos
A
31
de
diciembre
de
2025
se
han
registrado
en
el
epígrafe
de
Otros
ingresos
de
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
consolidada
adjunta,
un
importe
de
1.952
millones
de
euros
(1.688
millones
de
euros
al
31
de
diciembre
de
2024)
correspondiente,
en
su
mayor
parte,
a
trabajos
realizados
por
el
Grupo
para
el
inmovilizado en
la construcción
de instalaciones
de producción
de energía
eléctrica (fundamentalmente
en
Estados Unidos,
Australia, India,
República Dominicana y
España), a ejecuciones
de trabajos
y repercusiones
realizadas, en el ámbito de la actividad de Construcción,
a favor de socios de operaciones conjuntas, así como
al resultado
por venta de
instalaciones derivada
de la
actividad de
rotación de activos
que se
hubiera producido
en el ejercicio (véase nota 2.2h)).
- 134 -
27.
Gastos
El desglose de gastos del Grupo, en millones de euros, es el siguiente:
.
2025
2024
Aprovisionamientos
6.779
6.790
Gastos de personal
3.646
3.423
Sueldos, salarios y asimilados
3.005
2.825
Cargas Sociales
556
508
Otros gastos de personal
85
90
Otros gastos externos
8.709
7.845
Tributos
182
217
Otros gastos de gestión corriente
49
39
Subtotal
19.365
18.314
Variación de provisiones
233
153
Dotación a la amortización
1.119
1.121
Total
20.717
19.588
.
Personal:
El número medio
de personas empleadas
en el
curso de los
ejercicios 2025
y 2024
por categorías profesionales
ha sido el siguiente:
2025
2024
Variación
Directivos y Mandos
4.337
4.150
187
Técnicos Titulados
14.943
13.816
1.128
Personal administrativo y soporte
3.299
3.590
-290
Resto personal
45.923
44.465
1.458
Total personal medio
68.502
66.021
2.482
La variación
del personal
medio en
el ejercicio
2025 se debe,
principalmente, al
aumento de
la actividad
de
Servicios en España
y México,
la mayor
contratación de
proyectos
de construcción
en Australia,
así como
el
incremento de actividad de Nordex.
Durante
los
ejercicios 2025
y
2024, la
clasificación anterior
distribuida
entre
hombres y
mujeres
ha
sido la
siguiente:
2025
2024
Hombres
Mujeres
Total
Hombres
Mujeres
Total
Directivos y Mandos
3.346
991
4.337
3.194
956
4.150
Técnicos Titulados
10.100
4.843
14.943
9.528
4.288
13.816
Personal administrativo y soporte
1.383
1.917
3.299
1.549
2.041
3.590
Resto personal
34.251
11.672
45.923
33.821
10.644
44.465
Total personal medio
49.080
19.422
68.502
48.092
17.929
66.021
- 135 -
El desglose de las personas empleadas por el Grupo por segmentos es el siguiente:
2025
2024
Variación
Energía
3.134
3.224
-90
Infraestructuras
29.044
28.884
160
Nordex
10.758
10.327
432
Otras Actividades
25.566
23.586
1.980
Total personal medio
68.502
66.021
2.482
Durante
los
ejercicios 2025
y
2024, la
clasificación anterior
distribuida
entre
hombres y
mujeres
ha
sido la
siguiente:
2025
2024
Hombres
Mujeres
Total
Hombres
Mujeres
Total
Energía
2.318
816
3.134
2.387
837
3.224
Infraestructuras
23.494
5.550
29.044
23.798
5.086
28.884
Nordex
8.911
1.848
10.758
8.602
1.725
10.327
Otras Actividades
14.358
11.208
25.566
13.305
10.281
23.586
Total personal medio
49.080
19.422
68.502
48.092
17.929
66.021
Del número total de personas empleadas
176 corresponden a la sociedad
dominante (173 en 2024),
y el resto
a sociedades dependientes del Grupo.
El
número
medio
de
personas
empleadas
con
discapacidad
mayor
o
igual
al
33%,
ha
ascendido
a
1.348
trabajadores
equivalentes
(empleo
directo
y
empleo
indirecto)
frente
a
1.335
en
2024.
El
porcentaje
de
cumplimiento del Real Decreto Legislativo 1/2013, de 29 de noviembre, ha sido de un 4,86% (4,58% en 2024)
en España. El
4,25% (1.158,28 personas
asalariadas) correspondió a
empleo directo y
el resto
procede de
la
contribución a través
de compras a Centros
Especiales de Empleo y donaciones a entidades del tercer
sector
que impulsan la inclusión
laboral de las
personas con discapacidad.
Por otro
lado, el porcentaje
de personas
empleadas con discapacidad
mayor o
igual al 33% ha
sido de un
2,4% a nivel
mundial. Del total
de personas
con
discapacidad
que
forman
parte
de
la
compañía,
el
42%
son
mujeres.
Estos
datos
han
sido
calculados
siguiendo la normativa de aplicación en los distintos países en los que opera el Grupo.
Gasto por arrendamientos:
A 31 de
diciembre de 2025,
el gasto recogido en la
cuenta de
Arrendamientos
dentro del epígrafe
Otros gastos
externos
de
la
cuenta
de pérdidas
y
ganancias
consolidada
adjunta
ascendió a
293 millones
de
euros
(266
millones de euros en 2024).
El importe correspondiente a rentas variables devengado en el ejercicio 2025
asciende a 74 millones de
euros
(52 millones de euros en 2024). A continuación,
se detalla por división la relación de rentas fijas y
variables de
arrendamientos operativos devengadas por el Grupo en 2025 y 2024:
Ejercicio 2025:
- 136 -
División
[a] Rentas
fijas
[b] Rentas
variables
Principales parámetros
asociados
a rentas variables
%
[c]=[b]/[a]
(millones de euros)
Energía
54
11
MW/H
36%
Infraestructuras
133
62
horas/máquina
31%
Nordex
18
1
N/A
0%
Otras actividades
16
N/A
0%
TOTAL
221
74
Ejercicio 2024:
División
[a] Rentas
fijas
[b] Rentas
variables
Principales parámetros
asociados
a rentas variables
%
[c]=[b]/[a]
(millones de euros)
Energía
47
17
MW/H
36%
Infraestructuras
105
33
horas/máquina
31%
Nordex
30
N/A
0%
Otras actividades
16
N/A
0%
TOTAL
198
50
En la división de
Energía se formalizan
contratos de
alquiler de terreno
con rentas
variables sujetas a
MW/H
producidos o
a facturación realizada
por la
instalación técnica
que les
permite establecer
una correlación
lógica
entre la generación de ingresos de la instalación de energía y uno de sus principales costes de explotación. La
estimación
de
flujos
futuros
por
rentas
variables
se
encuentra
condicionada
a
la
evolución
de
condiciones
técnicas
como
mantenimientos
correctivos
o
periodos
de
indisponibilidad
y
meteorológicas
como
son
las
horas
de sol
y
viento
que condicionan
la producción
de energía
en los
distintos
países en
los que
opera
el
Grupo Acciona.
En la división de Infraestructuras las rentas
variables se asocian al alquiler de maquinaria por hora/máquina y
cuyo
carácter
no es
recurrente.
La existencia
de rentas
variables permite
adaptar el
coste
devengado
a los
plazos de
ejecución y consumo
de recursos
de las obras,
de forma
que, ante
retrasos en
la ejecución, exista
un mecanismo natural que
acomode el coste al nivel
de producción. La estimación
de flujos futuros por
rentas
variables se encuentra
condicionada a la evolución de la
cartera de obras
de la división, así como
la tipología
de proyectos de
construcción que
sean adjudicados
al Grupo,
que condicionan
el tipo
de maquinaria
y recursos
que será necesario
emplear en
su ejecución,
por lo
que no
se puede
hacer una
estimación fiable
de los
mismos.
El importe correspondiente a contratos de alquiler que aplican las excepciones a la NIIF 16 descrita en la nota
3.2.C) de bajo valor y corto plazo asciende a 219 millones de euros (213 millones de euros en 2024).
Variación de provisiones:
El desglose
del saldo
de este
epígrafe
de la
cuenta
de pérdidas
y ganancias
consolidada es
el siguiente,
en
millones de euros:
2025
2024
Variación de provisión por créditos incobrables
35
15
Variación de provisión de existencias
21
-3
Otras provisiones
177
141
Total
233
153
- 137 -
A 31 de diciembre de
2025 y 2024, dentro del epígrafe
Otras provisiones
, se incluyen las provisiones
de gastos
de
reposiciones
o
grandes
reparaciones
futuras
en
aquellas
concesiones
que
se
registran
bajo
el
modelo
intangible, así como provisiones de litigios. Asimismo,
en este epígrafe se recoge el impacto de las provisiones
por terminación de obra y provisiones por contratos onerosos.
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado
El detalle de este epígrafe
de la cuenta de resultados para los ejercicios 2025 y 2024
en millones de euros, es
el siguiente:
2025
2024
Resultados procedentes del inmovilizado
-15
3
Deterioro de otros activos (nota 4)
-70
134
Total
-85
137
A 31
de diciembre
de 2025
el epígrafe
Deterioro de
otros activos
incluye, principalmente,
el deterioro del
fondo
de
comercio
registrado
en
los
negocios
del
subgrupo
Acciona
Hogares
y
Pymes
y
en
Scutum
Logistic,
S.L.
(Silence)
(véase
nota
7),
así
como
un
importe
negativo
de
14
millones
de
euros
como
consecuencia
de
la
revisión de las expectativas de ciertos proyectos en desarrollo, correspondientes a instalaciones fotovoltaicas
en Estados Unidos.
A 31 de
diciembre de 2024
se registró
un importe negativo
de 32 millones
de euros
como consecuencia del
inicio de la repotenciación de cinco parques eólicos en el área de
Tahivilla, en la provincia
de Cádiz, sin haber
llegado al final
de la vida
útil inicialmente estimada
para los mismos.
Adicionalmente, se registró una
reversión
de provisiones
en activos
hidráulicos por
un valor
total de
154 millones
de euros,
tras haber
recibido, en
el
marco
de
los
respectivos
procesos
de
venta,
ofertas
por
importes
superiores
a
sus
valores
en
libros:
concretamente
por un importe
de 76 millones
de euros
en los activos
hidráulicos de
las filiales vendidas
del
subgrupo Acciona
Saltos de
Agua, y
por un
importe de
78 millones
de euros
en los
activos hidráulicos
de la
filial Corporación Acciona Hidráulica, que a 31 de diciembre de 2024 se
encontraban clasificados en la partida
de
Activos
no
corrientes
mantenidos
para
la
venta
(véase
nota
14),
y
16
millones de
euros
en seis
plantas
fotovoltaicas en Ucrania en base a la evolución positiva del nivel de producción y de flujo de caja.
Resultado por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable
A 31 de diciembre de 2025,
las variaciones por valor razonable
de instrumentos financieros se corresponden
principalmente con el valor razonable de contratos de venta de energía formalizados por filiales del Grupo en
Estados Unidos, España, Chile
y Canadá, con el
fin de suministrar una determinada
cantidad de energía a largo
plazo a un precio fijado, generándose un resultado negativo de 35 millones de euros; así como las variaciones
del
valor
razonable
de
los
derivados
sobre
acciones de
la
Sociedad
Dominante
por
importe
positivo
de
49
millones de euros (véase nota 17.a).
Otras ganancias o pérdidas
A
31
de
diciembre
de
2025
el
epígrafe
O
tras
ganancias
o
pérdidas
recoge
principalmente
el
resultado
en
relación con el
acuerdo con
un tercero para
regularizar las
obligaciones existentes en
relación con
varios litigios
incluidos
en
un
contrato
de
cesión
de
los
derechos
futuros
de
cobro
derivados
de
diversos
litigios
y
reclamaciones (véase nota 22).
- 138 -
28.
Información por
segmentos
La información por segmentos se presenta atendiendo
a la naturaleza de los bienes y
servicios producidos por
el Grupo. Los valores que inspiran el modelo de negocio del Grupo Acciona descansan en dos pilares: Energía
e Infraestructuras, con una oferta
de productos y servicios que pone el énfasis en el suministro de soluciones
para
atender
los
desafíos de
la
sociedad moderna
y
siempre
bajo
un
mismo
principio rector:
el
desarrollo
sostenible.
Por otra
parte, por medio
de su
participación de control
sobre Nordex,
el Grupo participa
en la industria
de
desarrollo y fabricación de aerogeneradores, sector clave en
la descarbonización de la
economía, que permite
aprovechar
las
sinergias
de
la
integración
vertical
con
la
actividad
de
generación
de
energía
de
origen
renovable.
El
Grupo
cuenta,
además,
con
otras
líneas
de
negocio
que
se
agrupan
bajo
la
denominación
de
Otras
actividades
, compuesta,
fundamentalmente,
por servicios
relativos
a la
gestión de
fondos
e intermediación
bursátil,
negocio
inmobiliario,
fabricación
de
vehículos
eléctricos,
motosharing,
interiorización
artística
de
museos y prestación de servicios tales como facility management y handling aeroportuario.
Cada uno de los segmentos constituye un negocio diferenciado que
cuenta con su propia dirección, así como
con una
estructura de
reporting para
evaluar su
grado de
consecución de
objetivos. La
información que
se
presenta a la Dirección Corporativa del
Grupo Acciona para evaluar
el rendimiento de los
distintos segmentos,
así como
para asignar
recursos
entre ellos,
está estructurada
con este
criterio de
segmentación. Las
ventas
entre segmentos se efectúan a precio de mercado.
El negocio de generación de energía de origen renovable y el resto de actividades que impulsan el
papel de la
energía
eléctrica
en
la
descarbonización
de
la
economía
y
el
aprovechamiento
de
recursos
naturales
tales
como,
por
ejemplo,
eficiencia
energética
y
proyectos
de
hidrógeno
verde,
se
instrumentan
a
través
de
la
participación mayoritaria
en Corporación Acciona
Energías Renovables,
S.A. (CAER). Por
su parte,
el negocio
de
fabricación
y
suministro
de
aerogeneradores
junto
con
la
prestación
de
servicios
de
operación
y
mantenimiento
de
estos
se
instrumenta
a
través
de
la
participación
de
control
en
Nordex,
SE
(Nordex).
Teniendo en cuenta que los
títulos de ambas
entidades están admitidas
a cotización en
mercados secundarios,
con el fin de facilitar la comprensión
de la contribución de sus resultados y operaciones en
el conjunto de los
resultados y
situación financiera del
Grupo Acciona, así
como de alinear
esa contribución con
el desempeño
de
sus
órganos
de
Dirección,
ambas
cotizadas
se
constituyen
como
segmentos,
denominados
Energía
y
Nordex,
respectivamente.
El
estado
de
resultados
de
estos
dos
segmentos
queda
conformado,
exclusivamente,
por
los
resultados
consolidados
registrados
por
ambas
cotizadas
como
entidades
independientes,
menos
los
costes
inherentes
a
su
adquisición
por
parte
del
Grupo
Acciona,
fundamentalmente,
dotaciones/depreciaciones
de
los
activos
identificados
en
el
análisis
de
valoración
de
activos identificados (Purchase Price Allocation o PPA, por sus siglas
en inglés) que, actualmente,
solo aplica al
caso de Nordex, y menos
los costes financieros asociados
a la deuda
corporativa necesaria para la financiación
de
estas
inversiones,
incluyendo
el
efecto
impositivo
correspondiente.
De
la
misma
forma,
el
estado
de
situación financiera de ambos
segmentos solo difiere
de los registrados
por los subgrupos CAER y
Nordex SE
como entidades independientes, en la necesaria adaptación relativa a los efectos de los costes de adquisición
anteriormente señalados y
en las diferencias de
valor en libros
identificadas en el
PPA de Nordex. No obstante,
lo
anterior,
pueden
existir
otras
variaciones
marginales
debidas
a
homogeneizaciones
y/o
diferencias
de
criterio de presentación.
- 139 -
Adicionalmente a la información por segmentos,
al objeto de ayudar a
la comprensión de los resultados y
en
línea con la manera en que los Administradores del Grupo Acciona gestionan la información, se presentan
en
una columna adicional ciertos importes correspondientes a Operaciones Corporativas que ayudan
a entender
el desarrollo
ordinario del
negocio. No
obstante,
cuando estos
efectos
son significativos
en relación
con los
resultados del Grupo,
se desglosa la información que
permite ponerlos en el
contexto del segmento en que se
encuadra el recurso o actividad correspondiente.
Por último, la información también se
presenta en función de los ámbitos geográficos en que tienen lugar
las
operaciones.
A continuación,
se presenta
la información
por segmentos
y de
los efectos
de las
operaciones corporativas,
correspondiente a los ejercicios 2025 y 2024, en millones de euros:
- 140 -
Segmentos
Saldos a 31.12.2025
Energía
Infraestructuras
Nordex
Otras
actividades
Operaciones
Intergrupo
Operaciones
corporativas
Total
Grupo
ACTIVO
Inmovilizados materiales, intangibles e inv.
inmobiliarias
10.494
789
1.354
751
-55
13.333
Derechos de uso
477
192
176
37
-43
839
Fondo de comercio
124
1.098
94
1.316
Activos financieros no corrientes
184
164
11
56
8
423
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la
participación
238
775
96
62
-193
978
Otros activos
1.062
1.060
608
491
9
3.230
Activos no corrientes
12.455
3.104
3.343
1.491
-274
--
20.119
Existencias
206
315
1.021
970
131
2.643
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
597
2.918
1.574
344
-586
4.847
Otros activos financieros corrientes
127
20
637
40
824
Otros activos
136
229
173
238
-5
771
Efectivo y equivalentes
426
2.558
1.929
473
10
5.396
Activos no corrientes clasif. como mant. para la
venta
720
530
1.250
Activos corrientes
2.212
6.570
4.697
2.662
-410
--
15.731
Total activo
14.667
9.674
8.040
4.153
-684
--
35.850
PASIVO Y PATRIMONIO
NETO
Patrimonio neto consolidado
6.132
1.311
2.307
-3.418
-47
--
6.285
Deuda financiera
3.554
1.040
266
5.447
2
10.309
Otros pasivos
3.195
1.592
1.128
176
-74
6.017
Pasivos no corrientes
6.749
2.632
1.394
5.623
-72
--
16.326
Deuda financiera
623
214
39
1.137
14
2.027
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
408
4.048
3.702
319
-183
8.294
Otros pasivos
463
1.136
598
492
-396
2.293
Pasivos direct. asoc. con activos no ctes. clasif como
mant para la venta
292
333
625
Pasivos corrientes
1.786
5.731
4.339
1.948
-565
--
13.239
Total pasivo y patrimonio neto
14.667
9.674
8.040
4.153
-684
--
35.850
Segmentos
Saldos a 31.12.2025
Energía
Infraestructuras
Nordex
Otras
actividades
Operaciones
Intergrupo
Operaciones
corporativas
Total
Grupo
Importe neto de la cifra de negocios
2.925
8.690
7.554
1.574
-507
--
20.236
Cifra negocios
2.899
8.412
7.421
1.404
100
20.236
Cifra negocios a otros segmentos
26
278
133
170
-607
Otros ingresos y gastos de explotación
-1.378
-8.025
-6.805
-1.415
463
-17.160
Resultado método de participación – objeto análogo
-1
136
-3
3
135
Resultado bruto de explotación
1.546
801
749
156
-41
--
3.211
Dotaciones
-561
-490
-207
-94
-1.352
Deterioro y rtdos. por enajenac. del inmovilizado
-33
-12
-7
-33
-85
Otras ganancias o pérdidas
38
50
88
Resultado de explotación
952
337
535
79
-41
--
1.862
Resultados financieros
-250
-64
-108
-52
-474
Resultados por variaciones de valor
-35
2
38
5
Resultado método de participación – objeto no
análogo
-3
-1
3
-1
Resultado antes de impuestos
667
275
424
64
-38
--
1.392
Gasto por impuesto de sociedades
-26
-160
-84
-13
20
-263
Resultado consolidado del ejercicio
641
115
340
51
-18
--
1.129
Rtdo después de impuestos de las activ.
interrumpidas
Resultado del ejercicio
641
115
340
51
-18
--
1.129
Intereses minoritarios
-109
-19
-196
1
(3)
-326
Resultado atribuible a la sociedad dominante
532
96
144
52
-21
--
803
- 141 -
Segmentos
Saldos a 31.12.2024
Energía
Infraestructuras
Nordex
Otras
actividades
Operaciones
Intergrupo
Operaciones
corporativas
Total
Grupo
ACTIVO
Inmovilizados materiales, intangibles e inv.
inmobiliarias
11.534
736
1.408
648
-67
14.259
Derechos de uso
500
202
191
34
-51
876
Fondo de comercio
13
129
1.098
125
1.365
Activos financieros no corrientes
126
117
12
61
7
323
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la
participación
253
553
100
92
-200
798
Otros activos
1.111
814
542
281
13
2.761
Activos no corrientes
13.537
2.551
3.351
1.241
-298
--
20.382
Existencias
200
271
925
1.132
123
2.651
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
625
2.869
1.226
338
-748
4.310
Otros activos financieros corrientes
147
34
381
55
617
Otros activos
229
178
289
195
-31
860
Efectivo y equivalentes
495
2.181
1.151
452
-39
4.240
Activos no corrientes clasif. como mant. para la
venta
954
536
74
-4
1.560
Activos corrientes
2.650
6.069
3.591
2.572
-644
--
14.238
Total activo
16.187
8.620
6.942
3.813
-942
--
34.620
PASIVO Y PATRIMONIO
NETO
--
Patrimonio neto consolidado
6.181
1.334
1.918
-2.996
-61
--
6.376
Deuda financiera
3.520
788
260
3.715
-22
8.261
Otros pasivos
3.377
1.115
1.177
175
-103
5.741
Pasivos no corrientes
6.897
1.903
1.437
3.890
-125
--
14.002
Deuda financiera
642
139
43
2.005
5
2.834
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
438
3.474
2.871
361
-205
6.939
Otros pasivos
1.035
1.416
673
461
-554
3.031
Pasivos direct. asoc. con activos no ctes. clasif como
mant para la venta
994
354
92
-2
1.438
Pasivos corrientes
3.109
5.383
3.587
2.919
-756
--
14.242
Total pasivo y patrimonio neto
16.187
8.620
6.942
3.813
-942
--
34.620
Segmentos
Saldos a 31.12.2024
Energía
Infraestructuras
Nordex
Otras
actividades
Operaciones
Intergrupo
Operaciones
corporativas
Total
Grupo
Importe neto de la cifra de negocios
3.048
8.146
7.299
1.468
-771
-
19.190
Cifra negocios
3.026
7.870
6.962
1.332
19.190
Cifra negocios a otros segmentos
22
276
337
136
-771
Otros ingresos y gastos de explotación
-1.915
-7.554
-6.829
-1.346
749
-16.895
Resultado método de participación – objeto análogo
-10
171
-1
160
Resultado bruto de explotación
1.123
763
470
121
-22
-
2.455
Dotaciones
-559
-442
-214
-61
2
-1.274
Deterioro y rtdos. por enajenac. del inmovilizado
134
16
-11
-2
137
Otras ganancias o pérdidas
1
-4
1
-2
Resultado de explotación
699
337
256
45
-21
-
1.316
Resultados financieros
-289
-61
-137
-65
2
-550
Resultados por variaciones de valor
-3
4
1
Resultado método de participación – objeto no
análogo
-2
-2
Resultado antes de impuestos
407
276
119
-18
-19
-
765
Gasto por impuesto de sociedades
-76
-81
9
-14
6
-156
Resultado consolidado del ejercicio
331
195
128
-32
-13
-
609
Rtdo después de impuestos de las activ.
interrumpidas
Resultado del ejercicio
331
195
128
-32
-13
-
609
Intereses minoritarios
-78
-18
-85
8
-14
-187
Resultado atribuible a la sociedad dominante
253
177
43
-24
-27
-
422
- 142 -
A
continuación,
se
desglosan
los
efectos
del
PPA
(“Purchase
Price
Allocation”)
incluidos
en
el
segmento
Nordex:
Nordex
2025
2024
Cifra de negocios total
Otros ingresos y gastos de explotación (1)
118
174
Resultado bruto de explotación
118
174
Dotación a la amortización y variación de provisiones (2)
-33
-33
Resultado de explotación
86
141
Resultado antes de impuestos
86
141
Gasto por impuesto sobre beneficios (3)
10
10
Resultado del periodo
96
151
Intereses minoritarios
-51
-80
Resultado atribuible a la sociedad dominante
45
71
(1)
Reversión de provisiones identificadas en el PPA (en sustitución de las dotadas por Nordex durante el
periodo, en conexión, principalmente, con el incremento de costes asociados a programas de mejora
de calidad de aerogeneradores de tecnología antigua).
(2)
Amortización sistemática de
los activos identificados
en el PPA
(principalmente tecnología y
cartera
de contratos).
(3)
Cabe destacar que la reversión de la Provisión identificada en el PPA, por
importe de 118 millones de
euros (174 millones de euros en 2024), carece de efecto impositivo.
Tanto
en
el
ejercicio
2025
como
en
el
ejercicio
2024,
no
se
han
producido
resultados
significativos
como
consecuencia de operaciones corporativas.
- 143 -
Los cuadros siguientes muestran
el desglose de determinados saldos consolidados
de los segmentos energía
e infraestructuras, en millones de euros:
2025
División
Ventas
Resultado bruto de
exploración
Generación (1)
1.510
1.561
No generación
1.415
-15
Energia
2.925
1.546
Construcción
6.949
478
Concesiones
175
160
Agua
1.385
140
Servicios Urbanos y Medioambiente
222
24
Ajustes de consolidación
-41
-1
Infraestructuras
8.690
801
(1)
Incluye el resultado obtenido por ventas realizadas en el marco de la nueva estrategia de
rotación de activos.
2024
División
Ventas
Resultado bruto de
exploración
Generación
1.637
1.111
No generación
1.412
12
Energia
3.048
1.123
Construcción
6.680
472
Concesiones
86
170
Agua
1.189
93
Servicios Urbanos y Medioambiente
210
27
Ajustes de consolidación
-20
Infraestructuras
8.146
762
El resultado bruto de explotación
(EBITDA) se calcula tomando
las siguientes partidas de
la cuenta de pérdidas
y ganancias consolidada, en millones de euros:
2025
2024
Importe neto de la cifra de negocios
20.236
19.190
Otros ingresos
1.952
1.688
Variación de existencias de productos terminados o en curso
253
-269
Aprovisionamientos
-6.779
-6.790
Gastos de personal
-3.646
-3.423
Otros gastos de explotación
-8.940
-8.101
Resultado método de participación - objeto análogo
135
160
EBITDA
3.211
2.455
- 144 -
El cuadro
siguiente muestra
el desglose de
determinados saldos consolidados
del Grupo de
acuerdo con
los
ámbitos geográficos en que tienen lugar las operaciones, en millones de euros:
Ingresos
Activos totales
Activo no Corriente
Activo Corriente
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
España
4.518
4.401
8.795
9.555
5.844
5.633
2.951
3.921
Unión Europea
6.468
6.182
6.781
5.501
2.842
2.718
3.939
2.783
OCDE
6.908
5.888
15.430
15.014
9.406
10.389
6.024
4.625
Resto países
2.342
2.719
4.844
4.550
2.027
1.642
2.817
2.909
Total
20.236
19.190
35.850
34.620
20.119
20.382
15.731
14.238
A continuación, se
muestran los
ingresos y la
cifra del activo
no corriente,
en millones de
euros, de aquellos
países distintos
de España
significativos,
entendiendo como
significativo,
de acuerdo
con lo
indicado por
la
NIIF
8,
una
cifra
superior
al
10%
de
dichos
ingresos
procedentes
de
clientes
externos
o
de
los
activos
no
corrientes:
Ingresos
Activo no Corriente
2025
2024
2025
2024
Australia
3.195
2.613
3.147
2.838
Alemania
3.333
2.405
2.008
1.906
EEUU
1.104
543
3.155
3.677
.
29.
Ingresos y gastos financieros
y otros resultados
del ejercicio
El desglose de los ingresos y gastos financieros del Grupo es el siguiente:
2025
2024
Ingresos financieros
216
166
De otros instrumentos financieros
8
3
Otros ingresos financieros
208
163
Gastos financieros
-682
-658
Por deudas con terceros
-796
-795
Capitalización de gastos financieros
114
137
Otros ingresos y capitalización de gastos financieros:
El Grupo ha capitalizado
gastos financieros por importe
de 114 millones de euros
a 31 de diciembre de
2025
(137 millones
de euros
a 31
de diciembre
de 2024). Han
sido activados
prácticamente en
su totalidad
en el
inmovilizado
material
(véase
nota
4).
La
capitalización
de
gastos
financieros
en
existencias
ha
sido
de
3
millones de euros en el ejercicio 2025 y de 5 millones de euros en el ejercicio 2024 (véase nota 3.2.K)
- 145 -
Gastos financieros:
El importe que
durante el ejercicio
2025 se
ha detraído del
patrimonio neto y
se ha
incluido dentro del
epígrafe
gasto
financiero
por deudas
con terceros
correspondiente a
las liquidaciones
periódicas de
los derivados
de
cobertura que corresponden a sociedades que se integran
en el Grupo por integración global asciende a
-8,8
millones de euros (-11,3 millones de euros en 2024).
Adicionalmente un importe de 12
millones de euros (24,0 millones
de euros en 2024) correspondiente a
estas
liquidaciones periódicas, se ha registrado como un mayor resultado de sociedades puesta en equivalencia.
30.
Propuesta de distribución
del resultado
La
propuesta
de
distribución
del
resultado
y
reservas
del
ejercicio
2025
que
el
Consejo
de
Administración
propondrá a
la Junta General
de Accionistas
para su
aprobación, es la
siguiente (en
euros). Esta
distribución
se muestra
comparada
con la
distribución
del resultado
2024 aprobada
en Junta
General
de Accionistas
el
pasado 26 de junio de 2025:
2025
2024
Base de reparto:
Pérdidas y ganancias de Acciona, S.A.
86.764.885,76
87.960.345,05
Reservas voluntarias objeto de distribución
231.851.692,27
208.833.117,71
Total
318.616.578,03
296.793.462,76
2025
2024
Distribución:
A Reserva Estatutaria
8.676.488,58
8.796.034,51
A dividendos
309.940.089,45
287.997.428,25
Total
318.616.578,03
296.793.462,76
Esta propuesta de reparto contempla la distribución de un dividendo de
5,
65 euros por acción.
La
Sociedad
podrá
repartir
dividendos
una
vez
hayan
sido
cubiertas
las
pérdidas
de
ejercicios
anteriores,
destinado
un
10% del
beneficio
a
dotar
la reserva
legal
hasta
alcanzar
el
20% del
capital
social y
se
hayan
cubierto las obligaciones determinadas en los estatutos de la Sociedad.
Estatutariamente,
Acciona,
S.A.
tiene
la
obligación
de
dotar,
en
todo
caso,
el
10%
del
beneficio
neto
a
la
reserva
legal
y
estatutaria,
de tal
forma
que cuando
la primera
está
cubierta (20%
del capital
social), debe
destinarse el sobrante resultante del
indicado 10% a
la reserva estatutaria. Esta
reserva es de
libre disposición.
- 146 -
31.
Aspectos medioambientales
Durante
el ejercicio
2025 se
han destinado
265 millones de
euros a
la gestión
de los
impactos ambientales
generados
por
la
actividad
del
Grupo
(prevención,
reducción
o
corrección
de
impactos).
De
este
importe,
241 millones de euros han supuesto gasto
y 24 millones de euros se han destinado
a inversiones. El desglose
de esta cifra (en millones de euros) por categorías es la siguiente:
Categoría
2025
2024
Medidas minimizadoras de impacto ambiental
138
132
Investigación, desarrollo e innovación ambiental
7
7
Personal dedicado a la actividad medioambiental
12
14
Inversiones del inmovilizado material para evitar impactos y proteger el medio ambiente
25
56
Asesoría y consultoría ambiental
47
21
Otros*
10
11
Total
238
241
(*) En esta categoría
se incluyen otros
gastos ambientales entre los
que destacan seguros
y tasas, formación,
sistema
de gestión ambiental, comunicación y sensibilización ambiental.
Asimismo, a 31 de diciembre de 2025
el Grupo no mantiene
litigios en curso o contingencias relacionadas con
la
protección
y
mejora
del
medio
ambiente
significativos
que
no
hayan
sido
debidamente
provisionados.
Respecto de
las posibles contingencias
adicionales que en
materia medioambiental pudieran
producirse, los
Administradores de la Sociedad
Dominante consideran que
las mismas no
serían significativas y
que no existen
pasivos no
provisionados que
no estén
cubiertos con
las pólizas
de responsabilidad
civil que
las sociedades
tienen suscritas y que pudieran tener un efecto significativo en estas cuentas anuales consolidadas.
32.
Beneficio por
acción
-
Básico:
Las ganancias por acción básicas se calculan dividiendo el beneficio atribuible a los accionistas
de la Sociedad
entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.
A continuación, se detallan el importe para el período terminado el 31 de diciembre de 2025 y 2024:
31/12/2025
31/12/2024
Resultado neto atribuible a la sociedad dominante (millones de euros)
803.049.571
421.849.065
Número medio ponderado de acciones en circulación
54.484.561
54.477.122
Beneficio básico por
acción (euros)
14,74
7,74
-
Diluido:
Para
calcular las
ganancias por
acción diluidas,
la entidad
ajustará
el resultado
del ejercicio
atribuible a
los
tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto, y
el promedio ponderado del número de acciones
en circulación por todos los efectos dilusivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.
Tanto en el ejercicio
2025 como
en el
2024, el
único efecto dilusivo
se corresponde
con los
planes de
incentivos
a empleados, los
cuales no tienen efecto
relevante en
el cálculo, siendo
coincidentes el beneficio
básico por
acción y beneficio diluido por acción.
- 147 -
33.
Hechos posteriores
Desde la finalización del ejercicio 2025
y hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales
consolidadas,
no
se
ha
producido
ningún
hecho
significativo
que
haya
supuesto
una
modificación
de
relevancia
en
la
información
contenida
en
la
memoria
o
que
pudiera
tener
algún
impacto
significativo
sobre
las
cuentas
anuales.
34.
Operaciones con
partes vinculadas
Las operaciones
entre la
Sociedad y
sus sociedades
dependientes, que
son partes
vinculadas y
que forman
parte
del
tráfico
habitual
en
cuanto
a
su
objeto
y
condiciones,
han
sido
eliminadas
en
el
proceso
de
consolidación según
lo indicado
en esta
memoria, y
no se
desglosan en
esta nota.
Las operaciones
entre el
Grupo y sus empresas asociadas se desglosan a continuación.
Operaciones con empresas asociadas
A 31 de diciembre de 2025
y 2024, los saldos deudores y acreedores mantenidos
con empresas asociadas son
los siguientes, en millones de euros:
Operaciones con
partes vinculadas
2025
2024
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
79
55
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
14
21
Préstamos otorgados
165
154
Préstamos recibidos
6
4
Ingresos
187
63
Gastos
9
4
El
epígrafe
de
Ingresos
recoge
principalmente
la
facturación
registrada
por
el
área
de
infraestructuras
a
proyectos en construcción activos.
Los
saldos
de
Gastos
y
Acreedores
recogen
principalmente
transacciones
realizadas
por
sociedades
de
la
división de Energía con empresas asociadas.
El
saldo
del
epígrafe
Préstamos
otorgados
corresponde
,
principalmente,
a
préstamos
entregados
por
el
subgrupo CAER a empresas asociadas para la financiación de sus proyectos.
Las
variaciones
más
significativas,
respecto
al
ejercicio
2024,
se
producen
en
el
apartado
de
Ingresos,
principalmente como consecuencia de la facturación registrada al proyecto de la desaladora de Casablanca .
Adicionalmente, no se consideran
operaciones con partes vinculadas
aquellas transacciones realizadas
entre
una sociedad
constructora
y una
concesionaria en
contratos
back-to-back,
entendiendo que
la actividad
es
realizada frente al cliente
final y que la sociedad concesionaria únicamente cuenta con un derecho de uso de
la infraestructura de dicho cliente por un período determinado de tiempo.
Estas transacciones se han realizado a precios de mercado.
Operaciones con accionistas, administradores o directivos o con otras partes vinculadas
- 148 -
La
Ley
5/2021,
de
12
de
abril
introdujo
en
la
Ley
de
Sociedades
de
Capital
un
régimen
específico
de
operaciones vinculadas,
previsto en
el Capítulo VII-bis
del Título XIV
sobre las
operaciones realizadas
por las
sociedades cotizadas o sus sociedades dependientes
con consejeros, accionistas titulares de un 10% o
más de
los derechos de voto
o representados en el
Consejo de Administración de
la Sociedad o
con cualesquiera otras
personas que deban considerarse partes vinculadas con arreglo a las Normas Internacionales de Contabilidad
(NIC 24).
El Reglamento del Consejo de Administración prevé en su
artículo 45 que la realización por Acciona o por sus
sociedades
dependientes
de
cualquier
transacción
con
los
consejeros
de
la
Sociedad,
con
accionistas
que
tengan la
consideración de
parte vinculada,
o con
otras partes
vinculadas, quedará
sometida a
autorización
por el Consejo
de Administración, previo
informe de
la Comisión de
Auditoría y Sostenibilidad,
salvo cuando
tal autorización no
sea legalmente requerida.
La autorización
deberá ser
necesariamente acordada
por la
Junta
General
de Accionistas
cuando tenga
por objeto
una operación
vinculada cuyo
importe
o valor
sea
igual
o
superior al 10% del total de las partidas del activo según
el último Estado de Situación Financiera Consolidada
aprobado por la sociedad.
El Consejo de Administración velará por que este
tipo de operaciones se realicen en condiciones de mercado
y con respeto al principio de igualdad de trato de los accionistas.
El
Consejo
de
Administración
podrá
delegar
la
aprobación
de
las
siguientes
operaciones
vinculadas,
que
tampoco requerirán
de informe previo
de la Comisión de
Auditoría y Sostenibilidad:
a) las que
se concierten
entre la
Sociedad y
sus sociedades
dependientes y
las restantes
sociedades de
su grupo
en el
ámbito de
la
gestión
ordinaria
y
en
condiciones
de
mercado;
y
b)
las
que
se
concierten
en
virtud
de
contratos
cuyas
condiciones
estandarizadas
se
apliquen
en
masa
a
un
elevado
número
de
clientes,
se
realicen
a
precios
o
tarifas
establecidos con
carácter
general
por quien
actúe como
suministrador del
bien o
servicio de
que se
trate,
y
cuya
cuantía
no
supere
el
0,5
por
ciento
del
importe
neto
de
la
cifra
de
negocios
de
la
Sociedad,
conforme a las últimas cuentas
anuales consolidadas o, en su defecto,
individuales de la Sociedad aprobadas
por la Junta General (conjuntamente, las Operaciones Vinculadas Delegables).
A este respecto, el Consejo de Administración de Acciona, S.A.,
aprobó, en su reunión de 17 de junio de
2021,
un Protocolo Interno de Aprobación, Información y
Control Periódico respecto de Operaciones Vinculadas (el
“
Protocolo
de
Operaciones
Vinculadas
”
),
revisado
en
2023,
2024
y
2025,
en
el
que
se
recoge
el
régimen
aplicable a las Operaciones Vinculadas del Capítulo VII bis de la Ley de Sociedades
de Capital.
Así, en
dicho protocolo
se recoge
que, de
conformidad
con lo
previsto
en la
Ley de
Sociedades de
Capital,
corresponde a
la Junta
General de
Accionistas la
aprobación de
operaciones vinculadas que
superen el
10%
de los activos
de la Sociedad, siendo competencia
del Consejo de Administración
el resto
de las operaciones
vinculadas,
previo
informe
de
la
Comisión
de
Auditoría
y
Sostenibilidad.
Asimismo,
de
conformidad
con
lo
previsto
en
el
art.
529
duovicies
4,
el
Consejo
de
Administración
ha
delegado
la
aprobación
de
ciertas
operaciones vinculadas (estandarizadas
y en condiciones
de mercado) en
la Unidad
de Control del
Reglamento
Interno de Conducta (“UCRIC”).
La UCRIC
está compuesta
por el
Secretario del
Consejo de
Administración, que
actuará como
Presidente, el
Director Económico
-Financiero y
de Sostenibilidad
(CFSO), el
Chief Operating
Officer (COO),
la Directora
de
Cumplimiento, la Directora de Relación con Inversores y el Director de los servicios jurídicos de
ACCIONA, que
actuará como Secretario. Celebra reuniones de manera periódica, con objeto de elevar un reporte recurrente
a
la
Comisión
de
Auditoría
y
Sostenibilidad
sobre
las
operaciones
aprobadas
con
base
en
la
delegación
conferida.
- 149 -
Aquellas
operaciones
vinculadas que
no
se
encuentran
dentro
de
las
competencias
de
la
delegación
de
la
UCRIC,
o
que,
por
su
materia,
revisten
de
un
interés
adicional,
son
elevadas
a
la
Comisión
de
Auditoría
y
Sostenibilidad con la finalidad de que ésta analice y, en su caso, eleve informe al Consejo de Administración o
a la Junta General de Accionistas.
Adicionalmente,
la
Comisión
de
Auditoría
y
Sostenibilidad
eleva
trimestralmente
al
pleno
del
Consejo
de
Administración, la
información sobre
las operaciones
vinculadas aprobadas
en base
a la
delegación prevista
en el Protocolo de Operaciones Vinculadas.
En los ejercicios 2025
y 2024, no se han
producido operaciones significativas
por su cuantía o relevantes
por
su
materia
realizadas
entre
la
sociedad o
sus
entidades
dependientes y
sus
consejeros,
accionistas
u
otras
partes vinculadas, según han sido descritas en esta nota.
.
35.
Retribuciones y
otras prestaciones
A.
Consejo de Administración
Durante el ejercicio 2025 las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la
Sociedad, y
teniendo
en cuenta
que
dichas retribuciones
son
tomadas desde
una perspectiva
de
Sociedad
Dominante y filiales, fueron, en euros, las que se relacionan en esta nota.
Según
el
artículo
31
de
los
Estatutos
Sociales,
la
retribución
de
los
Consejeros,
en
su
condición
de
tales,
consistirá en una asignación anual fija y
determinada por su pertenencia al Consejo de Administración
y a las
Comisiones a
las que
pertenezca el consejero.
El importe
de las
retribuciones que
puede satisfacer la
Compañía
al
conjunto
de
sus
Consejeros
en
su
condición
de
tales
será
el
que
a
tal
efecto
determine
la
Política
de
Remuneraciones aprobada por la Junta General de Accionistas.
Salvo que
la Junta
General o
la Política
de Remuneraciones
establezcan
otra cosa,
la fijación
de la
cantidad
exacta a
abonar dentro
de ese límite máximo
y su distribución
entre los distintos
Consejeros corresponde al
Consejo
de
Administración
conforme
al
presente
marco
estatutario
y
previo
informe
de
la
Comisión
de
Nombramientos
y
Retribuciones,
tomando
en
consideración
las
funciones y
responsabilidades
atribuidas
a
cada consejero,
la pertenencia
a comisiones
del Consejo
y cargos,
y las
demás circunstancias
objetivas que
considere relevantes.
Con
independencia de
lo
previsto
en
el
apartado
anterior
las
retribuciones
derivadas
de
la
pertenencia
al
Consejo
de
Administración
serán
compatibles
con
cualesquiera
otras
remuneraciones
(sueldos
fijos;
retribuciones variables, en
función de la
consecución de objetivos
de negocio, corporativos y/o de
desempeño
personal;
indemnizaciones
por
cese
del
consejero
por
razón
distinta
al
incumplimiento
de
sus
deberes;
sistemas de previsión; y conceptos retributivos
de carácter diferido) que,
previa propuesta de la Comisión de
Nombramientos
y Retribuciones,
por acuerdo
del Consejo
de Administración
y con
sujeción a
la Política
de
Remuneraciones, pudieran
corresponder al
Consejero por
el desempeño
en la
Sociedad de
otras funciones,
sean
estas
funciones
ejecutivas
de
alta
dirección
o
de
otro
tipo,
distintas
de
las
de
supervisión
y
decisión
colegiada que desarrollan como meros miembros del consejo.
Los Consejeros ejecutivos podrán
también ser retribuidos mediante la
entrega de acciones o
de derechos de
opción sobre ellas, o
mediante otro sistema
de remuneración que esté
referenciado al
valor de las acciones,
que deberá ser acordado previamente por la Junta General de Accionistas.
Asimismo,
el
artículo
54
del
Reglamento
del
Consejo
de
Administración
establece
que
el
Consejo
fijará
el
régimen de distribución de la retribución de los consejeros dentro del marco establecido por los Estatutos.
- 150 -
La
decisión
tendrá
presente
el
informe
que
al
respecto
evaluará
la
Comisión
de
Nombramientos
y
Retribuciones.
El Consejo de
Administración procurará que la retribución
de los consejeros
sea moderada y acorde
con la que
se satisfaga
en el
mercado en
compañías de
similar tamaño
y
actividad, favoreciendo
las modalidades
que
vinculen una parte significativa de la retribución a la dedicación a ACCIONA.
El régimen de
retribución de los
consejeros independientes procurará
ser un instrumento
suficiente para
su
dedicación sin comprometer su independencia.
La
retribución
de
los
consejeros
dominicales
por
su
desempeño
como
administradores
deberá
ser
proporcionada a
la de los
demás consejeros y
no supondrá un
trato de
favor
en la retribución
del accionista
que los
haya designado.
El régimen
de retribución
atribuirá retribuciones
análogas a
funciones y
dedicación
comparables.
Respecto a la
retribución de los
consejeros ejecutivos, el
artículo 55 del
Reglamento dispone
que el Consejo
de
Administración
procurará,
además,
que
las
políticas
retributivas
vigentes
en
cada
momento
incorporen
para
las
retribuciones
variables
cautelas
técnicas
precisas
para
asegurar
que
tales
retribuciones
guardan
relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general
de los mercados o del sector de
actividad de la compañía
o de otras circunstancias similares. La retribución de
los consejeros será transparente.
En
cualquier
caso,
cualquier
remuneración
que
perciban
los
Consejeros
será
acorde
con
la
Política
de
Remuneraciones de
los Consejeros
vigente en
cada momento,
salvo las
remuneraciones que
expresamente
haya aprobado la Junta General de Accionistas.
La
Junta
General
de
Accionistas
aprobó
en
el
año
2025
una
nueva
Política
de
Remuneraciones
para
los
Consejeros, aplicable desde su fecha efectiva de aprobación y para el trienio 2026,
2027 y 2028. La política de
remuneraciones de
los Consejeros
vigente durante
2025 se
aprobó como
punto separado
del orden
del día
por la
Junta General de
Accionistas de
26 de junio
de 2025
conforme a lo
previsto en el
artículo 529
novodecies
de la
Ley de
Sociedades de
Capital y
el artículo
31 de
los Estatutos
Sociales de
ACCIONA, que
establecen la
obligatoriedad
de aprobar
la política
de remuneraciones
de los
consejeros,
al menos
cada
tres años,
como
punto separado del orden del día.
En la Política de Remuneraciones aprobada por la Junta
y de conformidad con lo establecido en el artículo 31
de los
Estatutos
Sociales de
ACCIONA,
se establece
que: a)
el importe
máximo de
la remuneración
anual a
satisfacer al conjunto de los consejeros en su condición de tales sea de 1.700.000 euros; b) salvo que la Junta
General
de
Accionistas
determine
otra
cosa,
la
distribución
de
la
retribución
entre
los
consejeros
se
establecerá por
acuerdo del Consejo
de Administración,
que deberá
tomar en
consideración las
funciones y
responsabilidades atribuidas
a cada
consejero, la
pertenencia a
comisiones del
Consejo de Administración
y
las demás circunstancias que considere relevantes.
El Consejo de
Administración estableció,
a propuesta
de la Comisión
de Nombramientos
y Retribuciones
los
importes anuales por pertenencia al
Consejo de Administración y a las
Comisiones que se determinarán como
sigue: a) los Consejeros Ejecutivos no perciben
ningún elemento retributivo por sus funciones de supervisión
y decisión colegiada y
por tanto sus retribuciones serán
las que correspondan a
sus funciones ejecutivas; b)
En
la medida que
deja de existir
Comisión Ejecutiva se
elimina la remuneración
por pertenencia a
tal Comisión;
c) Se fija en 100.000 euros la retribución por pertenencia al consejo de los consejeros no ejecutivos; d) Se fija
en
70.000
euros
para
la
Comisión
de
Auditoría
y
Sostenibilidad,
y
55.000
euros
para
la
Comisión
de
Nombramientos y Retribuciones; e) Por ocupar el cargo
de Consejero Independiente Coordinador,
se fija una
retribución adicional en
30.000 euros y;
f) Por ostentar
la presidencia de
las Comisiones
se establece en
18.000
euros para la de Auditoría y Sostenibilidad, y 11.000 euros para la de Nombramientos y Retribuciones.
- 151 -
La
retribución
total
del
Consejo
de
Administración
por
el
desempeño
de
sus
funciones
como
órgano
de
administración de
la Sociedad
durante
el ejercicio
2025, ha
sido de
un total
de 1.489
miles de
euros (1.569
miles de euros
en el ejercicio
2024). Esta cantidad
se desglosa en
miles de euros,
de forma individualizada
para
cada uno de los miembros del Consejo de Administración de la siguiente forma:
Remuneración fija
Remuneración por
pertenencia a
comisiones del
consejo y
Coordinador
Total 2025
Total 2024
D. José Manuel Entrecanales Domecq
D. Juan Ignacio Entrecanales Franco
D. Daniel Entrecanales Domecq
100
100
100
D. Javier Entrecanales Franco
100
100
100
D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero
100
100
200
200
D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo
100
55
155
155
(*)D. José Maria Pacheco Guardiola
80
Dña. María Dolores Dancausa Treviño
100
66
166
166
Dña. María Salgado Madriñán
100
88
188
188
Dña. Sonia Dulá
100
70
170
170
Dña. Teresa Sanjurjo González
100
100
100
D. Carlo Clavarino
100
55
155
155
Dña. Maite Arango García-Urtiaga
100
55
155
155
Total
1.489
1.569
(*) Consejeros que causaron baja en el Consejo durante el año 2024.
La remuneración
en metálico
de los consejeros
ejecutivos por el
desempeño de funciones ejecutivas
de alta
dirección
y
por
pertenencia
al
Consejo,
ha
sido
de
7.257
y
4.846
miles
de
euros
en
2025
y
2024,
respectivamente. Adicionalmente han recibido retribuciones en
especie por 122
y 120 miles de
euros en 2025
y 2024, respectivamente.
En
2014
la
sociedad
estableció
un
plan
de
ahorro
vinculado
a
la
supervivencia
a
una
determinada
edad,
incapacidad
permanente
en los
grados
de
total,
absoluta
y
gran
invalidez,
y
fallecimiento
(Plan
de Ahorro)
dirigido,
exclusivamente
a
los
Consejeros
Ejecutivos
de
la
Sociedad.
Sus
características
básicas
son
las
siguientes:
a)
Es un sistema de previsión social de la modalidad de aportación definida.
b)
Es un sistema que se dota externamente
mediante el pago por la Sociedad de primas anuales a
una
entidad
aseguradora
y
a
favor
del
Participante
para
la
cobertura
de
supervivencia
y
las
contingencias
de riesgo,
esto
es: (i)
fallecimiento
e (ii)
incapacidad permanente
en los
grados
previstos
en el Reglamento.
c)
En el supuesto de que los Participantes cesen en el cargo de Consejeros Ejecutivos de ACCIONA
por cualquier causa, la Sociedad dejará de satisfacer las primas al
Plan de Ahorro en la fecha en
la
que
cesen
fehacientemente
en
el
cargo,
sin
perjuicio
de
los
derechos
económicos
que
se
reconozcan a los Participantes.
d)
El abono de
la Prestación derivada del
Plan de Ahorro será
realizado directamente por la entidad
aseguradora a
los Participantes,
neto de
las correspondientes
retenciones o
ingresos a
cuenta
del IRPF que,
en su caso,
sean aplicables, y
que serán a
cargo del beneficiario
de la Prestación.
Para el resto de
las contingencias, el
abono de
la Prestación también
será realizado directamente
por la entidad aseguradora a sus causahabientes.
- 152 -
e)
La condición de
Participante del Plan
de Ahorro se
perderá en caso
de que concurra
alguna de
las
siguientes
circunstancias:
i)
acaecimiento
de
cualquiera
de
las
contingencias
de
riesgo
cubiertas
y
cobro
de
la
Prestación
ii)
alcanzar
la
edad
de
65
años
iii)
cesar
en
el
cargo
de
Consejero Ejecutivo de ACCIONA por cualquier causa distinta de las anteriores.
f)
Condiciones de
consolidación. El
beneficiario de
la prestación del
Plan de
Ahorro será la
Sociedad
en los dos siguientes supuestos:
a.
En
el
supuesto
de
que
se
produzca
el
cese
de
los
participantes
en
el
cargo
de
Consejeros
Ejecutivos
de
Acciona
por
la
dimisión
o
renuncia
de
los
Consejeros
Ejecutivos en su cargo por causas voluntarias.
b.
En caso
de cese
de los
Consejeros Ejecutivos
por quebrantamiento
de sus
deberes o
por
la
realización
de
alguna
actuación
u
omisión
que
cause
daños
a
la
Sociedad,
declarado por
sentencia judicial
firme emitida
por el
órgano
judicial competente.
En
estos casos, los participantes perderán todos
los derechos económicos acumulados
en
el Plan de Ahorro y, por tanto,
no podrán percibir la prestación que se derive del Plan.
Las aportaciones
a favor
de los
consejeros ejecutivos
al Plan
de Ahorro
en 2025 y
2024 han sido
de 3.613 y
5.813
miles de
euros
respectivamente.
Estas
aportaciones en
2025
incluyen las
aportaciones
del 100%
del
salario
fijo
anual
y
un
importe
adicional
derivado
de
las
aportaciones
extraordinarias
al
Plan
de
Ahorro,
correspondientes a parte de la retribución variable del ejercicio 2024.
El
valor
acumulado
a
31
de
diciembre
de
2025
de
los
sistemas
de
ahorro
con
derechos
económicos
no
consolidados de los Consejeros Ejecutivos asciende a un total de 59.428 miles de euros.
No
existen
obligaciones contraídas
en materia
de pensiones
respecto de
miembros
antiguos y
actuales del
Consejo de Administración. Tampoco se han otorgado anticipos, créditos ni garantías a favor de los miembros
del Consejo de Administración, excepto lo indicado en esta nota.
La
remuneración
total
de
los
miembros
del
Consejo
de
Administración
de
Acciona,
S.A.,
incluida
la
remuneración
por
funciones
ejecutivas
ha
sido,
en
miles
de
euros,
de
8.867
y
6.535
en
2025
y
2024
respectivamente.
Adicionalmente,
durante
2025
cuatro
consejeros
de
Acciona,
S.A.
han
ocupado
el
cargo
de
consejeros
dominicales de Corporación Acciona Energías Renovables, S.A.
(D. José Manuel Entrecanales Domecq; D. Juan
Ignacio Entrecanales Franco; Dña. Sonia Dulá y Dña. María Salgado Madriñán).
La
remuneración
que
han
percibido
los
consejeros
dominicales
Dña.
Sonia
Dulá
y
Dña.
María
Salgado
Madriñán,
nombrados
a
propuesta
de
ACCIONA
por
su
pertenencia
al
Consejo
de
Administración
de
Corporación Acciona Energías Renovables, S.A.,
durante el año 2025 ha
sido de 170 miles
de euros y 155
miles
de euros respectivamente.
B.
Alta Dirección
Se incluye
a las
personas que
han ocupado
cargos de
dirección en
su condición
de Senior
Management del
Grupo ACCIONA y al director de auditoría interna. Esta calificación se hace a efectos meramente informativos
y en
ningún caso ha
de tomarse
como elemento
interpretativo o
de valoración
con respecto
al concepto
de
alta dirección establecido en la normativa vigente y en particular en el Real Decreto 1382/1985.
- 153 -
La remuneración total durante los
ejercicios 2025 y
2024 de
las personas que
han ocupado cargos
de dirección
en su
condición de
Senior Management
- excluidos quienes,
simultáneamente, tienen
la condición
de miembro
del Consejo de Administración
(cuyas retribuciones han sido
detalladas anteriormente) - y teniendo
en cuenta
que
dichas
remuneraciones
son
tomadas
desde
una
perspectiva
de
sociedad
dominante
y
filiales,
son
las
siguientes:
Concepto retributivo
2025
2024
Número de personas
14
13
Retribución (miles de euros)
10.895
9.648
En la información anual de 2024,
los cargos de dirección conformaron
un total de 13 personas,
mientras que
en el ejercicio 2025 se
incluye la información retributiva
de 14 personas que son
las que tienen o han tenido
responsabilidad de
dirección dentro del
grupo a
lo largo
del ejercicio
conforme al reglamento
(UE) nº
596/2014
de abril de 2014 y el director de auditoría interna.
La
prima de
responsabilidad
civil de
consejeros
y
directivos
es
contratada
y
abonada por
ACCIONA
para
la
totalidad del
Grupo. El
importe correspondiente
a 2025
ascendió a
2.004 miles
de euros,
de los
que 1.498
miles de euros correspondían al colectivo de Consejeros y Senior Management antes citado.
No se
han tenido
en cuenta
a las
personas que
han ocupado
cargos de
dirección en
su condición
de Senior
Management en ACCIONA Energía,
al ser incluida
esta información en el informe correspondiente
al año 2025
elaborado
por
ACCIONA
Energía.
El
importe
respecto
al
ejercicio
2024
incluye
importes
derivados
de
indemnizaciones y liquidaciones adicionales.
Adicionalmente, la remuneración
que han percibido
los miembros del
Senior Management de ACCIONA
que
ocupan cargos de dirección en órganos
de administración en Nordex SE -Management Board
-
durante el año
2025 ha sido de 140 miles de euros.
Plan 2020-2029 de Incentivo a Largo Plazo Vinculado a la Creación de Valor:
La Junta General de Accionistas
de 28 de mayo 2020 aprobó
un plan de incentivo a largo plazo
vinculado a la
creación de valor dirigido
a los consejeros
ejecutivos de ACCIONA,
S.A., que se denomina Plan 2020-2029
de
Incentivo a Largo Plazo Vinculado a la Creación de Valor dirigido a los Consejeros Ejecutivos de ACCIONA, S.A.
o PILP 2020, cuyas características principales son las siguientes:
(A)
Beneficiarios del
plan
:
Los consejeros de
ACCIONA, S.A.
que, a
la fecha de
aprobación del
Plan, desempeñen
las más altas funciones de dirección del grupo ACCIONA como consejeros ejecutivos.
(B)
Duración
del
plan
:
Diez
años
(desde
el
1
de
enero
de
2020
hasta
el
31
de
diciembre
de
2029,
ambos
incluidos).
(C)
Métricas empleadas para medir la creación de valor
:
(i)
La
tasa
(“TRTA”)
de
retorno
total
del
accionista
(“RTA”)
como
indicador
de
referencia
para
medir
esa
creación de
valor.
El RTA
se calculará
como la
diferencia entre
el valor
inicial del
100% del
capital actual
de
acciones
ordinarias
de
ACCIONA,
S.A.
y
el
valor
final
de
la
misma
inversión,
añadiendo
a
la
diferencia
los
dividendos
brutos
percibidos
por
un
accionista
que
hubiera
mantenido
la
inversión
en
el
100%
del
capital
durante el período 2020-2029 de duración del plan, sin actualización financiera de sus valores respectivos.
- 154 -
El
valor
inicial
y
el
valor
final
se
calcularán
teniendo
en
cuenta
(para
el
cálculo
del
valor
inicial)
la
media
ponderada
por
volumen
diario
de
las
cotizaciones
medias
ponderadas
de
la
acción
de
ACCIONA,
S.A.
correspondientes a
las sesiones bursátiles de
los meses de octubre,
noviembre y diciembre
de 2019, y (para
el cálculo del valor final) la media ponderada por volumen diario de las cotizaciones medias ponderadas de la
acción
de
ACCIONA,
S.A. correspondientes
a
las
sesiones
bursátiles
de
los
meses
de
octubre,
noviembre
y
diciembre de 2029.
Se
hace
constar
que
la
media
ponderada
por
volumen
diario
de
las
cotizaciones
medias
ponderadas
de
la
acción
de
ACCIONA,
S.A. correspondientes
a
las
sesiones
bursátiles
de
los
meses
de
octubre,
noviembre
y
diciembre de
2019 asciende a
92,84 euros.
En consecuencia,
el valor
inicial que
se tomará
como referencia
para calcular el RTA
es de 92,84 euros.
(ii) El
coste
medio ponderado
del capital
(WACC)
como tasa
de rentabilidad
mínima; esto
es, como
el nivel
mínimo de TRTA por encima
del cual se
considerará que se ha
creado valor para el
accionista de ACCIONA,
S.A.
El WACC se calculará como la tasa promedio de los
WACC empleados para financiar en términos consolidados
el patrimonio
y
la actividad
de ACCIONA,
S.A. y
su grupo
correspondientes
a cada
uno
de los
diez años
de
duración
del plan,
habiendo sido
calculado cada
WACC
anual a
31 de
diciembre de
cada
año como
la tasa
promedio de los
WACC correspondientes
a cada uno
de los doce
meses del año en
cuestión (calculados con
base anual al último día de cada mes).
(D)
Cálculo
del
incentivo
:
Ambos
indicadores
(RTA
y
su
correspondiente
TRTA,
y
WACC)
se
calcularán
a
la
conclusión
del
plan
respecto
del
período
de
referencia
2020-2029
y
sólo
en
el
caso
de
que
la
TRTA
fuera
superior
al
WACC,
el
Consejo
de
Administración,
a
propuesta
de
la
Comisión
de
Nombramientos
y
Retribuciones, (i) determinará el
importe agregado del incentivo
que correspondería entregar a los
consejeros
ejecutivos, que será equivalente al 1% del
RTA
logrado al final del período, y (ii)
decidirá sobre la distribución
del importe
resultante
entre los
consejeros
ejecutivos atendiendo
a criterios
que ponderen
la contribución
relativa
de
cada
uno
de
ellos
a
la
consecución
de
la
creación
de
valor
para
el
accionista
de
ACCIONA,
S.A.
durante la vigencia del Plan.
(E)
Pago del incentivo y diferimiento
:
El incentivo se abonará íntegramente en metálico del siguiente modo: (i)
un 80% en el año 2030, tras
la formulación de las cuentas anuales consolidadas
correspondientes al ejercicio
2029 de ACCIONA y
su grupo respecto
de las cuales se
emita un informe
de auditoría sin salvedades,
y (ii) el
20%
restante
en
el
año
2031, tras
la formulación
de
las
cuentas
anuales consolidadas
correspondientes
al
ejercicio 2030 de ACCIONA y su grupo respecto de las cuales
se emita un informe de auditoría sin salvedades,
siempre
y
cuando
no
concurra
durante
el
plazo
de
diferimiento,
a
juicio
del
Consejo
de
Administración,
a
propuesta
de la
Comisión de
Nombramientos
y Retribuciones,
un supuesto
de malus
de los
indicados en
el
apartado (F) siguiente.
(F)
Malus y
claw back
:
ACCIONA, S.A.
podrá reclamar
a los
consejeros ejecutivos
dentro de
los tres
(3) años
siguientes a
cada fecha
en que
se haya
efectuado un
pago del
incentivo (incluyendo
el pago
de la
parte del
incentivo
abonada
de
forma
diferida)
la
devolución
(claw
back),
en
todo
o
parte,
de
la
parte
del
Incentivo
abonada al consejero ejecutivo
si durante el referido periodo de tres
(3) años concurre, a
juicio del Consejo
de
Administración, a propuesta
de la Comisión de
Nombramientos y Retribuciones,
cualquiera de los siguientes
supuestos de malus: (i) el
consejero ejecutivo incurre en un
incumplimiento grave de los deberes de
diligencia
o
lealtad
conforme
a
los
cuales
debe
desempeñar
su
cargo
en
ACCIONA,
S.A.,
o
por
cualquier
otro
incumplimiento grave
y culpable de
las obligaciones que
el consejero
ejecutivo tenga
asumidas en virtud
de
sus contratos con ACCIONA,
S.A. para el
desarrollo de sus
funciones ejecutivas,
(ii) se
constata que el consejero
ejecutivo
ha
percibido
el
incentivo
en
ejecución
del
plan
con
base
en
datos
cuya
inexactitud
quede
posteriormente demostrada de forma manifiesta, o (iii) el
consejero ejecutivo incumple cualquier pacto
de no
competencia post-contractual suscrito, o asumido frente, ACCIONA,
S.A.
- 155 -
(G)
Liquidación anticipada
:
En el caso
de que la
relación mercantil de un
consejero ejecutivo con
ACCIONA, S.A.
se
extinguiera,
o
la
delegación
a
su
favor
de
funciones
ejecutivas
fuera
revocada,
en
cualquier
momento
durante
la
vigencia
del
plan
(esto
es,
entre
el
1
de
enero
de
2020
y
el
31
de
diciembre
de
2029,
ambos
incluidos) por
causa no
imputable a
él, el
plan se
liquidará anticipadamente
respecto de
los dos
consejeros
ejecutivos. Asimismo, el plan se liquidará anticipadamente en caso de cese voluntario del consejero ejecutivo
a partir del 4º año de vigencia del plan, con liquidación de la
parte del incentivo que, en su caso, corresponda
al consejero ejecutivo
en función
del valor creado
durante el período
en cuestión,
en un
porcentaje que variará
dependiendo de en qué año se produzca el cese (70% en 2026, 80%
en 2027, 90% en 2028 y 100% en 2029).
El Consejo
de Administración
de ACCIONA,
a propuesta
de la
Comisión de
Nombramientos y
Retribuciones,
podrá
decidir,
atendiendo
al
mejor
interés
de
ACCIONA
en
ese
momento,
que
el
plan
continúe
en
vigor
respecto del consejero ejecutivo no incurso en la causa en cuestión.
El incentivo
únicamente
se devengará
si a
31 de
diciembre del
año anterior
al que
aconteciera
la causa
no
imputable al consejero
ejecutivo o
el cese
voluntario del consejero
ejecutivo el
RTA excediera la cifra del
WACC
tomando como referencia temporal el período en cuestión.
Plan de entrega de acciones dirigido a la dirección de Acciona, S.A. y
su grupo:
El Consejo
de Administración
de ACCIONA,
S.A., previa
recomendación de
la Comisión de
Nombramientos y
Retribuciones aprobó un
nuevo Plan de
entrega de acciones
dirigido a la
dirección de ACCIONA,
S.A. y
su grupo
(el
“Plan
2022”)
que
permitirá
a
sus
beneficiarios
recibir
Acciones
en
concepto
de
retribución
variable
excepcional y no consolidable, en los términos y condiciones previstos en el Reglamento del Plan 2022.
Este Plan fue
comunicado a la CNMV
mediante información relevante
con fecha
24 de febrero
de 2022 (OIR
nº 14368).
Las características principales del Plan 2022 de entrega de acciones son las siguientes:
A) Objeto y Duración del Plan:
El Plan 2022 tiene por
objeto (i) la entrega
con carácter anual
de un determinado número de
acciones a uno
o varios
de los
destinatarios en
atención a
la consecución
de objetivos
y su
desempeño durante
el ejercicio
anual evaluado;
y (ii)
habilitar al
Consejo de
Administración para
que, respecto
de un
determinado período
plurianual de
un mínimo
de tres
años y
sin exceder la
duración del
Plan 2022,
y previa
propuesta de la
Comisión
de Nombramientos
y Retribuciones,
pueda acordar
entregas
plurianuales de
acciones a
uno o
varios de
los
destinatarios
en
atención
a
la
consecución
de
objetivos
y
su
desempeño
extraordinario,
así
como
fijar
los
distintos
periodos
de
medición.
A
estos
efectos,
se
hace
constar
que
podrá
tenerse
en
cuenta
para
la
determinación del período de medición el ejercicio anterior al de la aprobación del Plan 2022.
El Plan 2022
tiene una duración
total de cinco
años, extendiéndose desde el
1 de enero
de 2022 hasta
el 31
de diciembre de 2026.
B) Determinación de la asignación anual de acciones
y evaluación anual
Durante la vigencia del Plan 2022, la Comisión de Nombramientos
y Retribuciones evaluará anualmente a los
destinatarios teniendo en cuenta el desempeño por cada uno
de los destinatarios de sus funciones durante el
ejercicio precedente;
el grado
de cumplimiento
de los
objetivos que
pudieran estar
asociados a
su cargo;
y
con
carácter
general,
el
grado
de
cumplimiento
de
los
objetivos
generales
del
Grupo
ACCIONA
durante
el
ejercicio cerrado; y elevará sus conclusiones al Consejo de Administración para su consideración.
- 156 -
C) Destinatarios del Plan
Son
destinatarios
del
Plan
2022
aquellos
Directivos
del
Grupo
ACCIONA
que,
en
cada
ejercicio,
decida
el
Consejo
de
Administración
para
la
atribución
del
derecho
a
recibir
Acciones
conforme
a
lo
previsto
en
el
Reglamento del Plan 2022.
A efectos aclaratorios, no se entenderán incluidos en el Plan 2022 a los consejeros ejecutivos de ACCIONA.
La
participación
en
el
Plan
2022
podrá
extenderse
a
otros
niveles
ejecutivos
y
a
personas
concretas
que
desempeñen alguna función
de especial responsabilidad,
por decisión del
Consejo de Administración
previo
informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.
D) Indisponibilidad de las acciones y opción de
recompra
Los destinatarios
que adquieran acciones
en virtud del
Plan 2022 no
podrán (a) enajenar,
gravar ni
disponer
de esas acciones por título alguno (salvo mortis causa), ni
(b) constituir sobre ellas ningún derecho de opción,
ni ningún otro
limitativo del dominio
o de
garantía, hasta que transcurran al
menos tres (3)
años desde
la fecha
en
que
hayan
sido
entregadas
las
Acciones.
Esta
limitación
varía
en
parte
para
el
supuesto
de
entregas
plurianuales, al quedar el
50% de las acciones
entregadas sujetas
a indisponibilidad durante
un año desde la
entrega, y el 50% restante durante dos años desde la entrega.
Asimismo, los destinatarios que adquieran acciones en virtud de lo previsto en el Plan 2022 conceden a favor
de ACCIONA una opción de
recompra sobre todas esas acciones que le
sean entregadas, durante los tres años
siguientes
a
la
fecha
en
que
le
fueron
entregadas,
en
caso
de
que
el
destinatario
cese
en
su
dedicación
profesional
a
ACCIONA o
su
grupo antes
de dicho
plazo
por causa
imputable
al destinatario
(supuestos
de
“malus”
descritos
en
el
Reglamento
del
Plan).
Esta
limitación
varía
en
parte
para
el
supuesto
de
entregas
plurianuales, al
quedar el
100% de
las acciones
entregadas sujetas a
la opción
de recompra a
favor de ACCIONA
durante el primer
año desde
la fecha de
entrega, y sobre
el 50%
de las
acciones entregadas durante el
segundo
año desde su fecha de entrega, en caso de que el destinatario cese en su dedicación profesional a ACCIONA o
su grupo dentro de los dos años siguientes a la fecha de entrega por causa imputable al destinatario.
El Plan
2022 no
contempla la
posible venta
de acciones
entregadas
para hacer
frente al
pago del
impuesto
incurrido
por
el
Beneficiario
como
consecuencia
de
dicha
entrega.
El
coste
del
ingreso
a
cuenta
del
rendimiento derivado
del Plan
2022 no
será repercutido
a los
beneficiarios, asumiendo
la Sociedad
el coste
fiscal
que
dicho
ingreso
a
cuenta
tenga
en
la
imposición
personal
de
los
beneficiarios
con
los
límites
establecidos.
En virtud de este Plan de entrega de acciones dirigido a la dirección, el número de acciones de ACCIONA, S.A.
entregadas a los Beneficiarios
no consejeros ejecutivos,
en atención al
pago de parte
de su retribución
variable
de 2024, asciende
a 25.620
acciones entregadas a
48 directivos. Dado
que este Plan
tiene un
devengo trianual,
una tercera parte
de los
valores razonables citados
anteriormente, se
encuentra recogido en
el epígrafe
Gastos
de
personal
de
la
cuenta
de
pérdidas
y
ganancias
adjunta
a
31
de
diciembre.
Los
dos
tercios
restantes
se
imputarán a la cuenta de pérdidas y ganancias en los ejercicios 2026 y 2027.
Plan de sustitución de retribución variable por acciones
El Consejo de
Administración, a propuesta de la
Comisión de
Nombramientos y Retribuciones,
dado el número
limitado de
Beneficiarios del
anterior Plan,
con el
fin de
potenciar y
extender los
objetivos de
fidelización y
retención a los directivos del Grupo,
aprobó el 18 de febrero
de 2021 una renovación del Plan de Sustitución
de Retribución
Variable por
acciones de ACCIONA,
dirigido a la
dirección de
ACCIONA y su
grupo (el Plan
de
Sustitución), excluyendo los consejeros ejecutivos, cuyas características principales son las siguientes:
- 157 -
Finalidad:
Retener e incentivar eficazmente al equipo directivo y lograr una mayor alineación de sus intereses
con los de la Sociedad y su Grupo.
Duración inicial:
Seis años (2021 a 2026).
Objeto:
Ofrecer de forma discrecional a
determinados directivos de ACCIONA
y su Grupo la
opción de sustituir
o canjear todo o parte de su retribución variable
en efectivo por acciones de la Sociedad de acuerdo
con una
ecuación
de
canje
que
se
determinará
cada
año.
Desde
el
año
2015
hasta
la
fecha,
la
ecuación
de
canje
aprobada conlleva un incentivo del 25% sobre la retribución variable sustituida.
Beneficiarios:
Aquellos directivos
que el
Consejo de Administración
libremente proponga.
Quedan excluidos
de este Plan los consejeros ejecutivos.
Indisponibilidad de las
acciones entregadas:
Con carácter
general, las
acciones entregadas
no podrán
ser (a)
enajenadas, gravadas
ni dispuestas por
título alguno (salvo mortis
causa), ni (b)
constituir sobre ellas
ningún
derecho
de opción
ni ningún
otro
limitativo
del dominio
o de
garantía,
hasta
después del
31 de
marzo
del
tercer año siguiente a aquel dentro del cual hayan sido entregadas las acciones al Beneficiario.
Las
acciones
propias
transmitidas
a
estos
Beneficiarios
correspondientes
al
incentivo,
y
no
la
parte
de
las
acciones correspondiente a la retribución sustituida según la modificación aprobada el 29
de febrero de 2016
por
el
Consejo
de
Administración,
quedarán
sujetas
a
un
derecho
de
recompra
a
favor
de
ACCIONA
y
ejercitable
en
caso
de
que
el
Beneficiario
adquirente
de
las
acciones
cese
en
su
dedicación
profesional
a
ACCIONA o su Grupo
antes del 31 de
marzo del tercer
año siguiente a aquel
en que se realice la
entrega por
causa imputable al Beneficiario.
El precio
de las
acciones de ACCIONA
que se
tomará como
referencia
para determinar
la ecuación de
canje
será el
precio de
cotización de
cierre del
último día bursátil
del mes de
marzo del
año en que
el Consejo de
Administración acuerde la asignación de la opción de sustitución.
Durante
el
primer
semestre
de
2025
se
han
entregado
12.873
acciones
de
la
Sociedad
a
68
directivos
de
ACCIONA y su Grupo en
pago de parte de su
retribución variable en efectivo de 2024 en aplicación
del Plan de
Sustitución.
El día 23
de febrero
de 2023 el
Consejo de Administración
a propuesta
de la Comisión
de Nombramientos
y
Retribuciones
acordó
hacer
extensible
el
Plan
de
Sustitución
de
Retribución
variable
por
acciones
de
los
directivos, con
un incentivo del
25% ligado a
permanencia, a todos los
empleados con retribución
variable a
nivel global. La participación en el Plan es voluntaria.
Este Plan no es aplicable a los consejeros ejecutivos por ser su relación de carácter mercantil y no laboral ni a
los directores.
El Plan
de Sustitución
para empleados
está implantado
en Australia,
Brasil, Canadá,
Chile, México
y Estados
Unidos.
En aplicación de dicho plan global, en el ejercicio 2025 se han entregado 2.884 acciones a 109 empleados del
Grupo, adicionales a las 12.873 entregadas a directivos.
- 158 -
Plan de accionistas
El Consejo de Administración de ACCIONA acordó por unanimidad y previa recomendación de la Comisión de
Nombramientos
y
Retribuciones,
la
aprobación
de
un
nuevo
“Plan
de
Accionistas”
de
aplicación
general
a
todos los empleados con residencia fiscal en España que permite redistribuir parte de la retribución dineraria
variable y/o
fija con
un
límite de
12.000
euros
anuales mediante
la entrega
de acciones
de la
Sociedad de
acuerdo con el actual marco normativo, que favorece fiscalmente este tipo de planes.
El Plan, cuya participación es
voluntaria, ofrece a
todos los empleados con residencia
fiscal en España y
cuya
alta en
cualquiera de
las sociedades que
forman parte
del grupo mercantil
ACCIONA se
haya producido
con
anterioridad al 31 de diciembre del año anterior
a la entrega, la posibilidad de participar en los
resultados de
la
compañía
convirtiéndose
en
accionista.
Este
Plan
no
es
aplicable
a
los
consejeros
ejecutivos
por
ser
su
relación de carácter mercantil y no laboral.
Se han entregado 39.020 acciones, valoradas al precio de cotización del cierre bursátil del día 31 de marzo de
2025, durante la primera quincena del mes de abril.
El día 23
de febrero
de 2023 el
Consejo de Administración
a propuesta
de la Comisión
de Nombramientos
y
Retribuciones acordó ampliar
el Plan
de Accionistas
de aplicación
general a
todos los empleados
con residencia
fiscal en Australia. La participación en el Plan es voluntaria.
En aplicación de dicho plan en Australia, en el ejercicio 2025 se
han entregado 834 acciones a empleados del
Grupo.
La
Sociedad
ha
determinado
el
valor
razonable
de
los
bienes
y
servicios
recibidos
por
referencia
al
valor
razonable de los instrumentos de patrimonio concedidos.
El detalle de personas que han desempeñado cargos de dirección en su condición de Senior
Management del
Grupo
(teniendo
en
cuenta
la
sociedad
dominante
y
filiales
e
incluyendo
al
Director
de
Auditoría
Interna)
durante el ejercicio 2025 fue el siguiente:
Nombre o denominación
social
Cargo/s
Andrés Pan de Soraluce Muguiro
CEO Living & Culture
Arantza Ezpeleta Puras
Directora de Innovación y Tecnología
Carlos Anta Callersten
Director de Organización, Talento
y Salud
Iranzu Presmanes Zataraín
Directora de Cumplimiento
José Joaquín Mollinedo Chocano
Director de Relaciones Institucionales, Comunicación y Marca
José Ángel Tejero Santos
Chief Operating Officer (COO)
José Díaz-Caneja Rodríguez
CEO Infraestructuras
José Entrecanales Carrión
Chief Financial and Sustainability Officer (CFSO)
José Julio Figueroa Gómez de Salazar
Director de Jurídico
Juan Antonio Muro-Lara Girod
Director de Estrategia y Desarrollo Corporativo
Macarena Carrión López de la Garma
Directora de Recursos Corporativos
María Cordón Úcar
Directora de la Oficina del CEO y Directora
de M&A
Pepa Chapa Alós
Directora de Relación con Inversores
Raúl Beltrán Núñez
Director de Auditoría Interna
- 159 -
El detalle de personas que han desempeñado cargos de dirección en su condición de Senior
Management del
Grupo
(teniendo
en
cuenta
la
sociedad
dominante
y
filiales
e
incluyendo
al
Director
de
Auditoría
Interna)
durante el ejercicio 2024 fue el siguiente:
Nombre o denominación
social
Cargo/s
Andrés Pan de Soraluce Muguiro
CEO Living & Culture
Arantza Ezpeleta Puras
Directora de Innovación y Tecnología
Carlos Anta Callersten
Director de Organización, Talento
y Salud
Iranzu Presmanes Zataraín
Directora de Cumplimiento
José Ángel Tejero Santos
Chief Financial and Sustainability Officer (CFSO)
José Díaz-Caneja Rodríguez
CEO Infraestructuras
José Joaquín Mollinedo Chocano
Director de Relaciones Institucionales, Comunicación y Marca
José Julio Figueroa Gómez de Salazar
Director Jurídico
Juan Antonio Muro-Lara Girod
Director de Estrategia y Desarrollo Corporativo
Macarena Carrión López de la Garma
Directora de Recursos Corporativos
María Cordón Úcar
Directora de la Oficina del CEO y Directora
de M&A
Pepa Chapa Alós
Directora de Relación con Inversores
Raúl Beltrán Nüñez
Director de Auditoría Interna
C.
Auditor
Para los ejercicios 2025 y
2024, los honorarios relativos a
los servicios de
auditoría de cuentas y otros
servicios
prestados por el auditor de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, KPMG Auditores, S.L. y por empresas
pertenecientes a la
red KPMG, así como
los honorarios por servicios facturados
por los auditores
de cuentas
anuales
de
las
sociedades incluidas
en
la
consolidación y
por
las
entidades
vinculadas
a
éstos
por
control,
propiedad común o gestión han sido los siguientes, en miles de euros:
Servicios prestados
por el auditor
principal
Servicios prestados
por otras firmas
de
auditoría
2025
2024
2025
2024
Servicios de Auditoría
9.710
9.262
1.321
1.110
Otros servicios de Verificación
1.708
1.024
345
285
Total servicios de Auditoría y Relacionados
11.418
10.286
1.666
1.395
Servicios de Asesoramiento Fiscal
97
168
5.808
5.139
Otros Servicios
172
931
11.401
7.392
Total Otros Servicios Profesionales
269
1.099
17.209
12.531
Los honorarios correspondientes a los
servicios prestados por la
empresa auditora KPMG Auditores, S.L.
de las
cuentas anuales del Grupo han sido:
-
Servicios de auditoría
: 2.528 miles de euros en 2025 (2.805 miles de euros en 2024) y,
-
Otros
servicios
de
verificación
:
que
incluyen
servicios
cuya
prestación
por
los
auditores
de
cuentas
es
práctica habitual y
que se
corresponden principalmente
con las revisiones
limitadas de
estados financieros
intermedios, servicios
de emisión
de comfort
letters
relacionados con
la emisión
de valores,
el informe
referido
a
la
Información
relativa
al
Sistema
de
Control
interno
sobre
la
Información
Financiera,
los
informes sobre
procedimientos acordados
de certificación de
ratios financieros,
así como servicios
en el
ámbito de
la responsabilidad
social corporativa
(1.136 miles
de euros
en el
ejercicio 2025,
frente a
758
miles de euros en 2024).
- 160 -
Por otro lado, bajo el
concepto de
Servicios de
asesoramiento fiscal
se incluyen fundamentalmente honorarios
por servicios de asesoramiento en la documentación de precios de transferencia,
en impuesto de sociedades
y tributación directa
e indirecta. Por último,
bajo el
concepto de
Otros servicios
se incluyen fundamentalmente
informes de expertos independientes y otros servicios.
Los honorarios facturados por otras firmas de auditoría cuando la firma que los presta sea, asimismo, auditor
de la sociedad
correspondiente, en
concepto de
Otros servicios de
verificación
asciende a 42
miles de euros
en 2025 y
17 miles de
euros en 2024;
en relación a
los
Servicios de Asesoramiento Fiscal
el importe en 2025
asciende a 212
miles de euros
y en
2024 a 181
miles de euros;
con respecto
a
Otros Servicios
el importe en
2025 asciende a 19 miles de euros y en 2024 a 346 miles de euros.
36.
Otra información
referente al Consejo de
Administración
De conformidad con
lo establecido en los
artículos 229 y 529 vicies del Real
Decreto Legislativo 1/2010, de
2
de julio,
por el que
se aprueba el
Texto
Refundido de
la Ley
de Sociedades de
Capital, a
31 de
diciembre de
2025, de la información disponible por la Sociedad
y la que ha sido comunicada por
los Consejeros y personas
vinculadas a ellos, no han incurrido en situaciones de conflicto, ya sea directo o
indirecto, con el interés de
la
Sociedad.
- 161 -
ANEXO I
SOCIEDADES
DEL GRUPO
Las sociedades dependientes
de Acciona, S.A.
consideradas como
Grupo tienen su
configuración como
tales
de
acuerdo
con
las
NIIF.
Las
incluidas
en
la
consolidación
de
2025
por
integración
global
y
la
información
relacionada con las mismas, cerrada el 31 de diciembre de 2025, son las siguientes:
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
13888215 Canada, Inc.
--
Canadá
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Internacional
Aberdeen Wind Facility 1, Pty. Ltd.
--
Sudáfrica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
Abigroup Properties, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Abigroup
Abigroup, Ltd.
--
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Abigroup
Acciona Agua UK, Ltd.
--
Reino Unido
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona & Sogex Facility Services, LLC
E
Omán
Servicios
70,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Administración Energía Dos, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Acciona Administración Energía Tres, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Acciona Administración Energía, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Acciona Aeropuertos, S.L.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Agua Adelaide, Pty. Ltd.
A
Australia
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua Australia
Acciona Agua Australia, Pty. Ltd.
A
Australia
Agua
100,00%
Subgrupo Agua Australia
Acciona Agua Brasil - Tratamento de Agua,
Ltda.
--
Brasil
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Agua Canada, Inc.
--
Canadá
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Agua Colombia, S.A.S.
--
Colombia
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Agua Corporation
--
EEUU
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Agua India, Pvt. Ltd.
E
India
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Agua Internacional Australia, Pty. Ltd.
C
Australia
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Internacional Australia
Acciona Agua Internacional, Inc.
--
Canadá
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Internacional
Acciona Agua Internacional, S.L.
--
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Internacional
Acciona Agua México, S.R.L. de C.V.
A
México
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua México
Acciona Agua Operación y Mantenimiento
Limitada
--
Chile
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Agua Puerto Rico, LLC
--
Puerto Rico
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Agua Sardinia Infraestructure, S.R.L.
E
Italia
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Agua Servicios, S.L.
A
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua Servicios
Acciona Agua, S.A.
A
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Airport Americas, SpA.
A
Chile
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Airport Customer Services GmbH
--
Alemania
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Airport Services Chile, SpA.
A
Chile
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Airport Services GmbH
--
Alemania
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Airport Services República
Dominicana, S.A.S.
--
Rep.
Dominicana
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Australia Asset Development, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Biocombustibles, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Biomasa, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona BSP Holdings, Inc.
--
Canadá
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Carbon Technologies, S.L.
--
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Acciona CEI Australia Finance, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona CEI Australia
Acciona CEI Australia Holdings, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona CEI Australia
Acciona CEI Australia, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona CEI Australia
Acciona Comercializadora B2C, S.L.
--
España
Energía
95,55%
Subgrupo Solhol
- 162 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Acciona Common Ventures, S.L.
--
España
Energía
95,55%
Acciona
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Concesiones Australia, Pty. Ltd.
A
Australia
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Concesiones de Infraestructuras, S.L.
--
España
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Concesiones Mexico, S.R.L. de C.V.
--
México
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Parque Reforma
Acciona Concesiones P2W Investment, Ltd.
--
Nueva
Zelanda
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Concesiones, S.L.
A
España
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Concessions Management, Inc.
--
Canadá
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Concessions USA Management, LLC
--
EEUU
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Infrastructure
USA Corp.
Acciona Construcción Andina, S.A.S.
--
Colombia
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Construccion Australia, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Construccion Hispano Colombiana,
S.A.S.
--
Colombia
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Construccion New Zealand, Ltd.
--
Nueva
Zelanda
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Construcción Perú, S.A.C.
--
Perú
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Construcción Puerto Rico, LLC
--
Puerto Rico
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Construcción, S.A.
A
España
Construcción
100,00%
Subgrupo Corporación Acciona
Infraestructuras
Acciona Construction Holdings, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Construction Maroc, S.A.R.L.
--
Marruecos
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Construction Philippines, Inc.
A
Filipinas
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Construction USA Corp.
E
EEUU
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Corporación, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Subgrupo Finanzas y Cartera 2
Acciona Cultura Global, S.L.
--
España
Interiorización
artística de
museos
100,00%
Subgrupo Acciona Cultural
Engineering
Acciona Cultural Engineering For Contracting
E
Arabia Saudí
Interiorización
artística de
museos
100,00%
Subgrupo Acciona Cultural
Engineering
Acciona Cultural Engineering, S.A.
A
España
Interiorización
artística de
museos
100,00%
Acciona
Acciona Cultural Engineering, S.A. Regional
Headquarter
--
Arabia Saudí
Interiorización
artística de
museos
100,00%
Subgrupo Acciona Cultural
Engineering
Acciona Culture Corporation
--
EEUU
Interiorización
artística de
museos
100,00%
Subgrupo Acciona Cultural
Engineering
Acciona Data Centers Plus Solutions, S.L.
--
España
Servicios
97,04%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Data Centers, S.L.
--
España
Servicios
97,04%
Subgrupo Acciona Energía
Subgrupo Corporación Acciona
Infraestructuras
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Acciona Desarrollo Corporativo Energía, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Acciona Desarrollo Corporativo, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Subgrupo Finanzas y Cartera 2
Acciona Desarrollos y Proyectos Renovables,
S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Distributed Generation Chile, SpA.
--
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Distributed Generation, S.L. (antes
denominada Biodiesel Sagunt, S.L.)
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Distributed
Genaration
Acciona Energía Atlanta I, S.L.
--
España
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Energía Atlanta II, S.L.
--
España
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Energía Atlanta III, S.L.
--
España
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Energía Brasil Ltda.
--
Brasil
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Carbon Technologies, S.L.U.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
- 163 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Acciona Energia Chile Holdings, S.A.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Chile, SpA.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Colombia, S.A.S.
--
Colombia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Costa Rica, S.A.
--
Costa Rica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Dominicana, S.R.L.
E
Rep.
Dominicana
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Financiación Filiales Australia,
Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Acciona Energía Financiación Filiales, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Acciona Energía France S.A.S.
E
Francia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Energía Global Egypt, LLC
--
Egipto
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Global Italia, S.R.L.
A
Italia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Global, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Energía Internacional, S.A.
A
España
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Energía KYCA Pte. Ltd.
E
Singapur
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Acciona Energia Maintenance Services
Vietnam Co. Ltd.
E
Vietnam
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Acciona Energía México, S.R.L.
A
México
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Energía Perú, S.A.C.
--
Perú
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energia Philippines Cebu Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Acciona Energia Philippines Holdings Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Acciona Energia Philippines Mindoro Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Acciona Energia Philippines, Inc.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energia Re.
A
Luxemburgo
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Acciona Energia Sea Pte. Ltd. (anteriormente
denominada The Blue Circle Pte. Ltd)
E
Singapur
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energía Servicios México, S. de R.L. de
C.V.
A
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
Acciona Energia Thailand Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Acciona Energia Vietnam Co. Ltd.
E
Vietnam
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Acciona Energija D.O.O.
--
Croacia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energija Global Croatia D.O.O.
--
Croacia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energy
North America Corp.
--
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Energy Australia Global, Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energy Canada Global Corp.
--
Canadá
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energy India, Pvt. Ltd.
C
India
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energy Oceanía Construction, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Australia
Acciona Energy Oceanía Financial Services PLY,
Ltd.
A
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Australia
Acciona Energy Oceanía PLY,
Ltd.
A
Australia
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Energy Poland Global, Sp. Z.O.O.
A
Polonia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Polonia
Acciona Energy Poland, Sp. Z.O.O.
A
Polonia
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Energy Singapore, Pvt. Ltd.
A
Singapur
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Energy South Africa Global, Pty. Ltd.
A
Sudáfrica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
Acciona Energy South Africa O&M, Pty. Ltd.
A
Sudáfrica
Energía
72,89%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
Acciona Energy South Africa Pty. Ltd.
A
Sudáfrica
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
- 164 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Acciona Energy USA Global, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Acciona Engineering & Design Australia, Pty.
Ltd.
A
Australia
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingenieria
Acciona Eólica Cesa Italia, S.R.L.
A
Italia
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Eólica de Galicia, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Acciona Eólica Portugal, S.A.
A
Portugal
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Eólica Santa Cruz, S. de R.L. de C.V.
A
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
Acciona Esco Belgium Srl
E
Belgica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Esco Canada, Inc.
--
Canadá
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Esco France, S.A.S.U.
E
Francia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Esco USA, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Esco, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Facility Services Brasil, Ltda.
--
Brasil
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Facility Services Empleo Social
Extremadura, S.L.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Facility Services for Maintenance, SPC
E
Arabia Saudí
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Facility Services Germany GmbH
--
Alemania
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Facility Services Middle East, LLC
A
Qatar
Servicios
97,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Facility Services Poland, Sp. Z.O.O.
--
Polonia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Facility Services Portugal, S.A.
E
Portugal
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Facility Services USA, LLC
--
EEUU
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Facility Services, S.A.
A
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona FCP Holdings, Inc.
--
Canadá
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Financiacion Filiales Australia, Pty. Ltd.
A
Australia
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Acciona Financiación Filiales, S.A.
A
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Acciona Forwarding Argentina, S.A.
--
Argentina
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Forwarding
Acciona Forwarding Canarias, S.L.
A
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Forwarding
Acciona Forwarding Chile, S.A.
A
Chile
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Forwarding
Acciona Forwarding Colombia, S.A.
--
Colombia
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Forwarding
Acciona Forwarding do Brasil Logística e
Transporte Multimodal, S.A.
--
Brasil
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Forwarding
Acciona Forwarding Mexico, S.R.L. de C.V.
--
México
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Forwarding
Acciona Forwarding Perú, S.A.
A
Perú
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Forwarding
Acciona Forwarding, S.A.
A
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Acciona Generación Renovable, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Geotech Group Services, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Geotech Holding, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Global Energy Ukraine
--
Ucrania
Energía
91,11%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Acciona Global Renewables, S.A.
--
España
Energía
87,44%
Subgrupo Acciona Energía
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Green Energy Developments, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Green Energy Portugal, Lda
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Ground Services, S.L
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Health Care Services, S.L.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Acciona Hogares y Pymes Assets, S.L.
E
España
Energía
95,55%
Subgrupo Solhol
Acciona Hogares y Pymes Energy, S.L.
--
España
Energía
95,55%
Subgrupo Solhol
Acciona Hogares y Pymes, S.L.
--
España
Energía
95,55%
Subgrupo Solhol
Acciona Industrial Australia, Pty. Ltd.
A
Australia
Industrial
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Industrial Brasil, Ltda.
--
Brasil
Industrial
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Industrial Kenia, Pty. Ltd.
--
Kenia
Industrial
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Industrial NL B.V.
--
Países Bajos
Industrial
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Industrial Perú, S.A.C.
A
Perú
Industrial
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Industrial Proyectos Perú, S.A.C.
A
Perú
Industrial
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Industrial UK, Ltd.
E
Reino Unido
Industrial
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
- 165 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Acciona Industrial, S.A.
A
España
Industrial
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Infra Ventures, S.A.
--
España
Construcción
100,00%
Acciona
Acciona Infraestructuras Biometano, S.L.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Infraestructuras de Transmisión, S.A.C.
--
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Infraestructuras Gabón, S.A.
--
Gabón
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Infraestructuras México, S.A. de C.V.
A
México
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Infraestructuras Residenciales México
S.A.
--
México
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Infraestructuras-Elecnor, Hospital
David
--
Panamá
Construcción
75,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Infrastructure Asia Pacific, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Infraestructuras
Asia Pacífico
Acciona Infrastructure Australia Finance, Pty.
Ltd.
A
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Infraestructuras
Australia
Acciona Infrastructure Canada, Inc.
B
Canadá
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Infrastructure New Zealand, Ltd.
A
Nueva
Zelanda
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Infraestructuras
Australia
Acciona Infrastructure Projects Australia, Pty.
Ltd.
A
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Abigroup
Acciona Infrastructure USA Corp.
--
EEUU
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Infrastructure
USA Corp.
Acciona Infrastructures Australia, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Infraestructuras
Australia
Acciona Ingeniería Colombia, S.A.S.
--
Colombia
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Acciona Ingeniería Cultural, S.L.
A
España
Interiorización
artística de
museos
100,00%
Subgrupo Acciona Cultural
Engineering
Acciona Ingeniería Industrial, S.A. de C.V.
--
México
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Acciona Inmobiliaria, S.L.
A
España
Inmobiliaria
100,00%
Acciona
Acciona Instalaciones México, S.A. de C.V.
--
México
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Logística de Transporte, SpA
A
Chile
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Forwarding
Acciona Logística, S.A.
A
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Acciona M&E, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Mantenimiento de Infraestructuras,
S.A.
A
España
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Medioambiente, S.A.
A
España
Otros
Negocios
Infraestructur
as
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Acciona Mobility France, S.A.S.U.
E
Francia
Motosharing
99,91%
Subgrupo Acciona Mobility
Acciona Mobility Global, S.L.
--
España
Motosharing
100,00%
Acciona
Acciona Mobility Italia, S.R.L.
E
Italia
Motosharing
99,91%
Subgrupo Acciona Mobility
Acciona Mobility Portugal, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Motosharing
99,91%
Subgrupo Acciona Mobility
Acciona Mobility, S.A.
A
España
Motosharing
100,00%
Subgrupo Acciona Mobility
Acciona Nieruchomosci Wilanow, Sp. Z.O.O.
--
Polonia
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Acciona Nieruchomosci Zoliborz, Sp. Z.O.O.
A
Polonia
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Acciona Nieruchomosci, Sp. Z.O.O.
A
Polonia
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Acciona Operación y Mantenimiento, S.R.L de
C.V.
--
México
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Patache S.A.
A
Chile
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Plant & Equipment, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Portugal II - Energía Global, Lda.
A
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Power Marketing USA, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Acciona Project Management Mexico, S.A. de
C.V
--
México
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Proyectos Renovables Para Hidrógeno,
S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Rail Services, S.A.
--
España
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Rail, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona Real Estate, S.A.U.
--
España
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Acciona Recarga Croatia, D.O.O.
--
Croacia
Energía
91,11%
Subgrupo Cargacoches
- 166 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Acciona Recarga Portugal, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Cargacoches
Acciona Recarga, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Cargacoches
Acciona Saudi Arabia For Contracting, LLC
A
Arabia Saudí
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Acciona Serv. Hospitalarios, S.L.
--
España
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios
Hospitalarios
Acciona Service, S.L.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Corporación Acciona
Infraestructuras
Acciona Servicios Administrativos, S.A. de C.V.
--
México
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Servicios Argentina, S.A.
--
Argentina
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Servicios Energéticos, S.L.R. de C.V.
A
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
Acciona Servicios Urbanos Medio Ambiente
México, S.A. de C.V.
A
México
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Acciona Servicios Urbanos, S.L.
A
España
Otros
Negocios
Infraestructur
as
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Sistemas de Seguridad, S.A.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Acciona Smart City Services, S.L.
--
España
Otros
Negocios
Infraestructur
as
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Acciona Solar Energy, LLC
--
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía North
America
Acciona Solar Holdings, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Solar Power, Inc.
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Acciona Solar, Pty.
Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Acciona Solar, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Soluciones de Infraestructuras, S.L.
--
España
Construcción
100,00%
Acciona
Acciona Suministradora México, S.R.L. de C.V.
A
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Talent ETT,
S.L.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Acciona Tecnologia y Servicios, S.L.
A
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Acciona Transmisión Perú, S.A.
A
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Transmission US Corp.
--
EEUU
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Acciona Waste Water Solutions LP.
--
Canadá
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Internacional
Acciona Wastewater Solutions GP,
Inc.
--
Canadá
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Internacional
Acciona Water Casablanca Proyect,
S.A.R.L.A.U.
E
Marruecos
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona Wind Energy Canada, Inc.
--
Canadá
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Acciona Wind Energy USA, LLC
--
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía North
America
Acciona Wind Energy, Pvt. Ltd.
C
India
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Adelite Storage Project, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Adena Consulting USA, Inc.
--
EEUU
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingenieria
Adena Consulting, Inc.
--
Canadá
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
AE Mex. Global II, S. de R.L. de C.V.
--
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
AE Mex. Global, S. de R.L. de C.V.
A
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
AECG Forty Mile Wind Lp
A
Canadá
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy Canada
Global
Aepo Gabón, S.A.
--
Gabón
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Aepo Polska, Sp. Z.O.O.
--
Polonia
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
AEUG Asset Holdco Canada, Inc.
--
Canadá
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
AEUG Asset Holdco US, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
Aeug Fleming Solar, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
- 167 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Aeug Madison Solar, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
Aeug Real Estate, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Aeug Solar Development, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
Aeug Solar Holdco, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
AEUG Union Solar Finance, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
AEUG Union Solar Holding, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Aeug Union Solar, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
AFS Efficient Energy UK, Ltd.
--
Reino Unido
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Esco
AFS Empleo Social Barcelona, S.L.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
AFS Empleo Social, S.L.
A
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
AIM Roads, Inc.
--
Canadá
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Airport Maintenance Services, SpA.
A
Chile
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Álabe Proyectos Eólicos, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Aldoga Bess, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Australia
Aldoga Solar Farm Holdings, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Australia
Aldoga Solar Farm, Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Australia
Ale Construction, Ltd.
--
Canadá
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Almeyda, SpA.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Alsubh Solar Energy Holding S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Altrac Light Rail 1, Pty. Ltd.
--
Australia
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Altrac Light Rail Holdings 1, Pty. Ltd.
A
Australia
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Altrac Light Rail Trust 1
--
Australia
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Amiyan Wind 1 Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Anchor Wind, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Andes Airport Services, S.A.
--
Chile
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Andratx Obres I Sanetjament, S.L.
--
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Apoderada Corporativa General, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Apoderada General de Service, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Acciona
Arcyz, SpA.
--
Ucrania
Energía
85,97%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Ardemer Itg, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Ardenna, SpA.
--
Chile
Energía
72,89%
Subgrupo Acciona Energía Global
Arsogaz 2005, S.L.
--
España
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
ATLL Concesionaria de La Generalitat de
Catalunya, S.A.
--
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
ATN 1, S.A.
A
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Australian Precast Solutions, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
100,00%
Subgrupo Abigroup
Axis Renewable Energy Corporation
--
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Baja California Power,
S.A. de C.V.
--
México
Ingeniería
99,97%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Baltyk Energia, Sp. Z.O.O.
--
Polonia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Polonia
Bestinver Activos Inmobiliarios, S.L.
A
España
Gestión de
fondos
94,98%
Subgrupo Bestinver
Bestinver Gestion S.G.I.I.C., S.A.
E
España
Gestión de
fondos
94,98%
Subgrupo Bestinver
Bestinver Pensiones G.F.P.,
S.A.
A
España
Gestión de
fondos
94,98%
Subgrupo Bestinver
Bestinver Sociedad de Valores, S.A.
A
España
Gestión de
fondos
94,98%
Subgrupo Bestinver
- 168 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Bestinver, S.A.
A
España
Gestión de
fondos
94,98%
Acciona
Bilyaivka WPP,
LLC
--
Ucrania
Energía
91,11%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Biodiesel Caparroso, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Biomasa Briviesca, S.A.
A
España
Energía
77,44%
Subgrupo Biomasa Nacional
Biomasa Miajadas, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Biomasa Nacional
Biomasa Sangüesa, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Blue Falcon 140 Trading, Pty.
Ltd.
A
Sudáfrica
Energía
37,51%
Subgrupo Acciona Energía Sudáfrica
Blue Sky Wind Power 10 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 17 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 21 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 27 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 33 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 37 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 38 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 4 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 41 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 44 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 50 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 54 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 56 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
91,10%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Brisas Renovables del Norte, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
BT Cunningham Storage, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Cable Exanergia Portugal, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Cargacoches
CE Oaxaca Cuatro, S. de R.L. de C.V.
A
México
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía México
CE Oaxaca Dos, S. de R.L. de C.V.
A
México
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía México
CE Oaxaca Tres, S. de R.L. de C.V.
A
México
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía México
Central Hidroeléctrica Reversible Irene, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Ceólica Hispania, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Eólica Cesa
Cesa Eolo Sicilia, S.R.L.
A
Italia
Energía
68,33%
Subgrupo Cesa Italia
Chu Puh Wind HK, Ltd.
--
Hong Kong
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Chu Se Wind HK, Ltd.
--
Hong Kong
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Cia. de Agua del Municipio de Boca de Río,
S.A.P.I. de C.V.
A
México
Agua
70,00%
Subgrupo Agua Boca de Río
Cirtover, S.L.
--
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Civerzba ITG, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Compañía Anónima de Puertos, estructuras y
vías (CAPEV)
E
Venezuela
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Compañia de Aguas Paguera, S.L.
--
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua Servicios
Compañía Eólica Granadina, S.L.
A
España
Energía
45,55%
Subgrupo Ceólica
Compañia Internacional de Construcciones,
S.L.
--
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Concesionaria Transmisora Hub Poroma, S.A.C
A
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesionaria Transmisora Ica-Poroma S.A.C.
A
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesionaria Transmisora Machupicchu-
Quenqoro, S.A.
A
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
- 169 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Concesionaria Transmisora Reque Tumbes
S.A.C.
A
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesiones Chile Holdings I, SpA.
--
Chile
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesiones Chile Holdings II, SpA.
--
Chile
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesiones Chile Holdings III, SpA.
--
Chile
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesiones Chile Holdings IV, SpA.
--
Chile
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesiones Chile Holdings V, SpA.
--
Chile
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesiones CWO REZ HoldCo Pty. Ltd.
D
Australia
Concesiones
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Concesiones CWO REZ M&L Holdco Pty. Ltd.
D
Australia
Concesiones
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Concesiones CWO REZ NO Holdco Pty. Ltd.
--
Australia
Concesiones
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Concesiones CWO REZ NO Trust
--
Australia
Concesiones
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Concesiones CWO REZ NO, Pty. Ltd.
--
Australia
Concesiones
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Concesiones Perú Holdings Transmisión I,
S.A.C.
--
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concesiones Perú Holdings Viales I, S.A.C.
--
Perú
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concessionária Acciona Água - Lote 2 Paraná
Spe, S.A.
--
Brasil
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Concessionária Acciona Água Espírito Santo
Spe, S.A.
--
Brasil
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Concessions Calcasieu Holdings, LLC
--
EEUU
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concessions Fargo Holdco, LLC
--
EEUU
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Concessions SR 400 Express Lanes Holdings,
LLC
--
EEUU
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Coneflower Storage Project, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
Consorcio Constructor Araucaria, Ltda.
--
Chile
Construcción
60,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Construcciones Residenciales Mexico, C.B.
--
México
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Constructor Atacama CSP Chile, SpA.
--
Chile
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Constructor Atacama CSP,
S.L.
--
España
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Constructora Acciona Chile, S.A.
A
Chile
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones Chile
Constructora El Paso, SpA.
--
Chile
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Constructora La Farfana, SpA.
--
Chile
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Corporación Acciona Energías Renovables, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Acciona
Corporación Acciona Eólica, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Corporación Acciona Infraestructuras, S.L.
A
España
Construcción
100,00%
Acciona
Corporación de Explotaciones y Servicios, S.A.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Corporación Eólica de Valdivia, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Corporativo Horacio 1750, S.A. de C.V.
A
México
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Parque Reforma
Cotoperí Solar FV, S.R.L.
E
Rep.
Dominicana
Energía
46,47%
Subgrupo Acciona Energía Global
Csf Almodovar, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Portugal II
CSF Amareleja, S.A.
A
Portugal
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Cunningham Storage Holding, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
Demsey Ridge Wind Farm, LLC
A
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Wind Energy USA
Depurar 7B, S.A.
--
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Depurar 8B, S.A.
--
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Desarrolladora de Infraestructura Hispano-
Peninsular, S.A. de C.V.
--
México
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Desarrolladora de Infraestructuras Hispano-
Mexicanas, S.A. de C.V.
--
México
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Desarrollo Eólico Chiripa II, S.A.
--
Costa Rica
Energía
59,22%
Subgrupo Acciona Energía Global
Desarrollos Renovables del Norte, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Desarrollos Renovables Eólicos y Solares, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Desarrollos y Construcciones, S.A. de C.V.
--
México
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Dren, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Acciona
Dymerka Solar Poland Sp. Z.O.O.
--
Polonia
Energía
91,11%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Dymerka Solar, LLC
--
Ucrania
Energía
91,11%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Dymerska Photovoltaic Power Plant-2, LLC
--
Ucrania
Energía
91,11%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
- 170 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Dymerska Photovoltaic Power Plant-3, LLC
--
Ucrania
Energía
91,11%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Ecogrove, LLC
A
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Wind Energy USA
Efrato Itg, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Efw Ness, Ltd.
E
Reino Unido
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
El Romero, SpA.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Empreendimientos Eólicos do Verde
Horizonte, S.A.
A
Portugal
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Eólica Portugal
Empreendimientos Eólicos Ribadelide, S.A.
A
Portugal
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Eólica Portugal
Energea Servicios y Mantenimiento, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Terranova Energy
Corporation
Energia de Vila Pouca, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Portugal II
Energía del Norte, S.A.C.
--
Perú
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Energia do Alqueva, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Portugal II
Energia Renovable del Istmo II, S.A. de C.V.
A
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
Energía Sin Fronteras de Centroamérica, S.A.
--
Costa Rica
Energía
59,22%
Subgrupo Acciona Energía Global
Energías Alternativas de Teruel, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Energías Eólicas de Catalunya, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Energías Renovables El Abra, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Energías Renovables Mediterráneas, S.A.
D
España
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Energías Renovables Operación y
Mantenimiento, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Energy Zen, S.A.
--
Costa Rica
Energía
59,22%
Subgrupo Acciona Energía Global
Enren, S.R.L.
E
Rep.
Dominicana
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Eólica de Rubió, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Eólica de Zorraquín, S.L.
A
España
Energía
60,13%
Subgrupo Acciona Energía
Eólica Villanueva, S.L.
A
España
Energía
60,73%
Subgrupo Acciona Energía
Eólicas de Tierras Morenas, S.A.
--
Costa Rica
Energía
59,22%
Subgrupo Acciona Energía Global
Eólico Alijar, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Eólicos Breogan, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Estudios y Construcciones de Obras, S.A. de
C.V.
--
México
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Eurus, S.A.P.I. de C.V.
A
México
Energía
64,23%
Subgrupo Acciona Energía México
Exanergía, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Cargacoches
Fe Berg River Proprietary Limited
A
Sudáfrica
Energía
46,47%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
Fe Bonne Esperance Proprietary Limited
A
Sudáfrica
Energía
46,47%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
Ferral Energia Real, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Portugal II
Finanzas Dos, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Acciona
Finanzas y Cartera Dos, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Acciona
Finanzas y Cartera Uno, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Acciona
First Lusitanian Re Project 2018, SGPS, Lda.
E
Portugal
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Flughafendienst AV GmbH
--
Alemania
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Aeropuertos
Fort Bend Holding, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Fort Bend Solar, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Fort Point Finance, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Frigoriferi Di Tavazzano,
S.P.A.
--
Italia
Otras
Participadas
100,00%
Subgrupo Acciona Logística
Garuda Wind Pte. Ltd.
E
Singapur
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Generación de Energia Renovable, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Geotech Holdco, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Geotech, Pty. Ltd.
A
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
- 171 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Gestión de Recursos Corporativos, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Gestión de Servicios Urbanos Baleares, S.A.
--
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua Servicios
Gestora de Runas de Vilanova del Vallés, S.L.
--
España
Otros
Negocios
Infraestructur
as
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Golice Wind Farm, Sp. Z.O.O.
A
Polonia
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía Polonia
Green Pastures Wind I, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Green Pastures Wind II, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Grupo Ambiental Proveracruz, S.A.P.I.
de C.V.
--
México
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua México
Grupo Metropolitano de Agua y Saneamiento,
S.A.P.I. de C.V.
A
México
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua México
Grupo Mostostal
A
Polonia
Construcción
62,13%
Subgrupo Acciona Construcción
Grupo Nordex
A
Alemania
Fabricación
turbinas
eólicas
47,08%
Acciona
Guadalaviar Consorcio Eólico, S.A.U.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Alabe
Guadamad 1 Development, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo First Lusitanian
Gunning Wind Energy Developments, Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
68,33%
Subgrupo Gunning Wind Energy
Gunning Wind Energy Holdings, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía Oceanía
Hidráulicas de la Cuenca del Norte, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
High Point Holding, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
High Point Solar, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Hospital de León Bajio, S.A. de C.V.
--
México
Concesiones
100,00%
Acciona
Hudzovka Solar 1, LLC
--
Ucrania
Energía
83,96%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Hudzovka Solar 2, LLC
--
Ucrania
Energía
80,73%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Iberinsa Do Brasil Engenharia, Ltda.
--
Brasil
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Igis Spain 204, S.L.U.
--
España
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Inetime, S.A.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Ineuropa Proyectos Renovables, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Corp. Acciona Energías
Renovables
Infraestructuras Ayora, S.L.
--
España
Energía
77,19%
Subgrupo Guadalaviar
Ingenieria Especializada Obra Civil e Industrial,
S.A
A
España
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Inmobiliaria Parque Reforma, S.A. de C.V.
A
México
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Parque Reforma
Insurgentes 86 Hospitality, S.A. de C.V.
--
México
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Parque Reforma
Interurbano de Prensa, S.A.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios Urbanos
y Medio Ambiente
Inti Joya, S.A.C
--
Perú
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Irradiasol Dominicana, S.R.L.
E
Rep.
Dominicana
Energía
46,47%
Subgrupo Acciona Energía Global
Irrigation Solar Farm, S.L.U.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Distributed
Genaration
Java Wind 1 Pte. Ltd.
E
Singapur
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Java Wind 2 Pte. Ltd.
E
Singapur
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Java Wind 3 Pte. Ltd.
E
Singapur
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Juna Renewable Energy, Pvt. Ltd.
A
India
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Kallfu, SpA.
--
Chile
Energía
72,89%
Subgrupo Acciona Energía Global
Karara Holdings, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Australia
Karara Wind Farm, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Australia
Kawani Energy, Pvt. Ltd.
E
India
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Kirov Itg, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Desarrollos Renovables
Eólicos y Solares
- 172 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Kozyatynska WPP,
LLC
--
Ucrania
Energía
91,11%
Subgrupo Dymerka Solar Poland
Kuruf, SpA.
--
Chile
Energía
72,89%
Subgrupo Acciona Energía Global
Kwinana WTE Finance Co, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Kwinana WTE Holding Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Kwinana WTE Holding Trust
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Kwinana WTE Project Co, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Kwinana WTE Project Trust
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Kwinana WTE, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Geotech
La Chalupa Finance, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Concesiones
La Chalupa Holding, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Concesiones
La Chalupa, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy Usa Global
La Favorita Real Estate, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo First Lusitanian
Lafquen, SpA.
--
Chile
Energía
72,89%
Subgrupo Acciona Energía Global
Laguna Wind Energy Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Lameque Wind Power LP.
A
Canadá
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Wind Energy
Canadá
Langhoogte Wind Farm, Pty. Ltd.
--
Sudáfrica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
Lile, SpA.
--
Chile
Energía
72,89%
Subgrupo Acciona Energía Global
Linha Universidade Investimentos, S.A.
A
Brasil
Concesiones
80,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Llewin Brzeski Wind Farm, Sp. Z.O.O.
--
Polonia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Polonia
Locub, S.A.
E
Andorra
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Locus Accionae 2, S.L.
A
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Loxton Wind Facility 1, Pty. Ltd.
--
Sudáfrica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
Lusonecso Promoção Imobiliária, Sociedade
Unipessoal Lda.
--
Portugal
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Macintyre UJV Operator,
Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Solar Holding
Macintyre Wind Farm Holding, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Macintyre Wind Farm, Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Malgarida I, SpA.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Malgarida II, SpA.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Mantewind Servicios, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Meltemi, Sp. Z.O.O.
A
Polonia
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía Polonia
Mortlake South Wind Farm Holdings, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Mortlake South Wind Farm, Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Moura Fabrica Solar, Lda.
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Mt Gellibrand Wind Farm Holding, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Mt Gellibrand Wind Farm, Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Multiservicios Grupo Ramel, S.A.
--
España
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Munditrade, S.L.
E
Andorra
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Mytra Control, S.L.
--
España
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Agua
Narzym Wind Farm Spółka Z.O.O.
--
Polonia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Polonia
Necso Hong Kong, Ltd.
--
Hong Kong
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Necso Triunfo Construcoes, Ltda.
--
Brasil
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Nevada Solar One, LLC
--
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo NVS1 Investment Group
Nordex H2, S.L.U.
D
España
Energía
71,32%
Subgrupo Acciona Energía
Northwinds Trading, Pty. Ltd.
--
Sudáfrica
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Notos Produçao de Energia, Lda.
A
Portugal
Energía
47,83%
Subgrupo Sayago
Oakleaf Investment Holdings 86, Pty. Ltd.
A
Sudáfrica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Sudáfrica
Operador Atacama CSP Chile, SpA.
--
Chile
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Operador ERNC Atacama, S.A.
--
Chile
Agua
100,00%
Subgrupo Acciona Industrial
Operadora Chut, S.L.
--
España
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Operadora de Servicios de Infraestructuras
Sociales, S.A. de C.V.
A
México
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Servicios
Hospitalarios
Palmas Wind Finance, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Palmas Wind Finance
Palmas Wind Holding, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Palmas Wind Finance
Palmas Wind, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
- 173 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Páramo de los Angostillos, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Parco Eólico Cocullo, S.P.A.
A
Italia
Energía
68,33%
Subgrupo Cesa Italia
Parco Eolico Flottante Enotria, S.R.L.
--
Italia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Parco Eolico Flottante Libeccio, S.R.L.
--
Italia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Parco Eolico Flottante Mistral, S.R.L.
--
Italia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Parco Eolico Flottante Tramontana,
S.R.L.
--
Italia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Parco Fotovoltaico Li Poggi, S.R.L.
--
Italia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Parque Eólico da Costa Vicentina, S.A.
A
Portugal
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Eólica Portugal
Parque Eólico do Outeiro, S.A.
A
Portugal
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Eólica Portugal
Parque Eólico El Chaparro, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Alabe
Parque Eólico Escepar,
S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Parque Eólico La Esperanza, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Parque Eólico Peralejo, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Parque Eolico San Gabriel, SpA.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Parques Eólicos Caballos y Hocinos, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Parques Eólicos Celadas, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Parques Eólicos de Ciudad Real, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Parques Eólicos de San Lazaro, S.A. de C.V.
A
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
Parques Eólicos del Cerrato, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Phu Yen Wind HK, Ltd.
--
Hong Kong
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Pichilingue, SpA.
--
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Pitagora, S.R.L.
A
Italia
Energía
68,33%
Subgrupo Cesa Italia
Pofadder Wind Facility 1, Pty. Ltd.
--
Sudáfrica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
Proyecto Miref Quince, S.L.U.
--
España
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Proyectos Logísticos San Esteban, S.L.U.
--
España
Inmobiliaria
90,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Proyectos Renovables Innovadores, S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
PT Bayu Energi Dua
--
Indonesia
Energía
86,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
PT Bayu Energi Satu
--
Indonesia
Energía
86,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
PT Bayu Energi Tiga
--
Indonesia
Energía
86,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Punta Palmeras, S.A.
A
Chile
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Pyrenees Wind Energy Developments, Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía Oceanía
Pyrenees Wind Energy Holdings, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
68,33%
Subgrupo Pyrenees Wind Energy
Ramwork, S.A.
--
España
Servicios
99,98%
Subgrupo Acciona Facility Services
Red Hills Finance, LLC
A
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Wind Energy USA
Red Hills Holding, LLC
--
EEUU
Energía
64,91%
Subgrupo Red Hills Finance
Red Hills Wind Project, LLC
A
EEUU
Energía
64,91%
Subgrupo Acciona Wind Energy USA
Red Tailed Hawk Solar Finance, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Red Tailed Hawk Solar Holding, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Red Tailed Hawk, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Renovables del Penedés, S.A.U.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Ripley Windfarm JV.
A
Canadá
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Wind Energy
Canadá
S.C. A2 Tramo 2, S.A.
A
España
Concesiones
100,00%
Acciona
San Roman Finance, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
USA
San Roman Holding, LLC
--
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo San Roman Holding
San Roman Wind I, LLC
A
EEUU
Energía
91,11%
Subgrupo San Roman Holding
San Solar Energy Facility, Pty.
Ltd.
--
Sudáfrica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
SC Acciona Facility Services Automotive, S.R.L.
--
Rumanía
Servicios
100,00%
Subgrupo Acciona Facility Services
Scutum Logistic, S.L.
A
España
Fabricación
vehiculos
eléctricos
99,92%
Subgrupo Acciona Mobility
- 174 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Se Promina, D.O.O.
--
Croacia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Siam Wind Pte. Ltd.
E
Singapur
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Sierra de Selva, S.L.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Sistemas Energéticos Sayago, S.L.
--
España
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Sistemas Energéticos Valle de Sedano, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Smart Pixel Exhibitions, S.L.
--
España
Interiorización
artística de
museos
100,00%
Subgrupo Acciona Cultural
Engineering
Sociedad Concesionaria 5 Villas, S.A.
A
España
Concesiones
98,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Sociedad Concesionaria Hospital de La Serena,
S.A.
A
Chile
Concesiones
100,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Sociedad Empresarial de Financiación y
Comercio, S.L.
--
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Sociedad Explotadora de Recursos Eólicos, S.A.
A
Portugal
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Eólica Portugal
Sociedad Istmeña Desarrollo Eólico, S.R.L. de
C.V.
--
México
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
Sociedad Levantina de Obras y Servicios, S.A.
--
España
Construcción
100,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Sociedad Operadora Gallur-Ejea, S.L.
--
España
Concesiones
80,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Sociedad San Rafael Hidráulica, S.A. de C.V.
--
México
Ingeniería
100,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Soconfil, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Subgrupo Finanzas y Cartera 2
Solar Bolarque, S.L.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Solar PDV, SpA.
--
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Solar Zen, S.A.
--
Costa Rica
Energía
59,22%
Subgrupo Acciona Energía Global
Solhidro Green Suministradora,S.L.U.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Sun Photo Voltaic Energy India, Pvt. Ltd.
C
India
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Tatanka Finance, LLC
--
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Wind Energy USA
Tatanka Holding, LLC
--
EEUU
Energía
26,00% (100%
acciones clase
B)
Subgrupo Tatanka
Tatanka Wind Power,
LLC
A
EEUU
Energía
26,00% (100%
acciones clase
B)
Subgrupo Tatanka
Terranova Energy Corporation,
S.A.
--
España
Energía
91,11%
Subgrupo Ceólica
Tibest Cuatro, S.A.
--
España
Finan.
Corporativos
100,00%
Acciona
Tictres, S.A.
--
España
Otras
Participadas
100,00%
Acciona
Tlaui Aqua, S.A. de C.V.
A
México
Agua
70,00%
Subgrupo Agua Boca de Río
Tolpan Sur,
SpA.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Torre Lugano,
S.L.
--
España
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Real Estate
Towarowa
Park, Sp. Z.O.O.
--
Polonia
Inmobiliaria
100,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Tuppadahalli Energy India, Pvt. Ltd.
C
India
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Usya, SpA.
A
Chile
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Valdivia Energía Eólica, S.A.
A
España
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía
Valorizaciones y Recuperaciones Energéticas,
S.L.
--
España
Construcción
90,00%
Subgrupo Corporación Acciona
Infraestructuras
Velva Windfarm, LLC
--
EEUU
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Wind Energy USA
Ventoleros de Tilarán OP y L, S.A.
--
Costa Rica
Energía
59,22%
Subgrupo Acciona Energía Global
Viento Energy 1 Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Viento Energy 2 Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Viento Energy 3 Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Viento Energy 4 Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Viento Energy 5 Corp.
E
Filipinas
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Vientos Bajo Hondo I, S.A.
E
Argentina
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Vientos Bajo Hondo, S.A.
E
Argentina
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
- 175 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Vjetroelektrana Jelinak, D.O.O
A
Croacia
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Internacional
Vjetroelektrana Opor, D.O.O.
--
Croacia
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Voltser - Manutençao, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energía Global
Portugal II
Windfall 59 Properties, Pty. Ltd.
A
Sudáfrica
Energía
37,51%
Subgrupo Acciona Energía Sudáfrica
Wolseley Wind Farm, Pty. Ltd.
--
Sudáfrica
Energía
91,11%
Subgrupo Acciona Energy South
Africa Global
(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) Ernst & Young; (E) Otros
- 176 -
ANEXO II
OPERACIONES
CONJUNTAS INSTRUMENTADAS
A TRAVÉS DE VEHÍCULOS
SEPARADOS
Las operaciones
conjuntas instrumentadas
a través
de vehículos
separados incluidas
en la
consolidación del
ejercicio cerrado
el 31
de diciembre
de 2025
por el método
de integración
proporcional de
acuerdo con
las
NIIF,
y la información relacionada con las mismas, son las siguientes:
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Aista-Trans JV,
Pty. Ltd.
--
Sudáfrica
Construcción
66,67%
Subgrupo Acciona Construcción
Subgrupo Acciona Industrial
Bokpoort EPC Consortium, Pty. Ltd.
C
Sudáfrica
Ingeniería
30,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Chin Chute Windfarm JV.
--
Canadá
Energía
34,17%
Subgrupo Acciona Wind Energy
Canadá
Consorcio Acciona Ossa Pizzarotti C110, SpA.
A
Chile
Construcción
45,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Consorcio Acciona Ossa Pizzarotti II, SpA.
A
Chile
Construcción
60,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Consorcio Acciona Pizzarotti Dc Chile, SpA.
A
Chile
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Consorcio Hospital Egc, S.A.
--
Chile
Construcción
80,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Constructora Terminal Valle
de México, S.A. de
C.V.
C
México
Construcción
14,28%
Subgrupo Acciona Construcción
Iniciativas Energéticas Renovables, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía
Liciastar, Pty.
Ltd.
C
Sudáfrica
Ingeniería
50,00%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Magrath Windfarm JV.
--
Canadá
Energía
34,17%
Subgrupo Acciona Wind Energy
Canadá
Ouarzazate Solar 1, S.A.R.L.
C
Marruecos
Ingeniería
37,50%
Subgrupo Acciona Ingeniería
Proyecto F8 Troy
Aym, S.A. de C.V.
--
México
Construcción
55,95%
Subgrupo Acciona Industrial
(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) Ernst & Young; (E) Otros
- 177 -
ANEXO III
SOCIEDADES INTEGRADAS
POR EL MÉTODO
DE LA PARTICIPACIÓN
Las sociedades incluidas en
la consolidación del ejercicio cerrado el
31 de diciembre de
2025 integradas por el
método
de
la
participación,
de
acuerdo
con
las
NIIF,
y
la
información
relacionada
con
las
mismas,
son
las
siguientes:
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
AB Agua Puerto Rico, LLC
E
Puerto Rico
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Acciona CMS Australia, LLC
--
Australia
Construcción
40,00%
Subgrupo Acciona Geotech
Acciona CMS JV, LLC
--
EEUU
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona CMS Philippines, LLC
--
EEUU
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Acciona Plug, S.L.
A
España
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía
Acciona Waste Water Treatment
Plant, Ltd.
--
Trinidad y
Tobago
Agua
70,00%
Subgrupo Acciona Agua
Accionaplug Portugal, Unipessoal Lda.
--
Portugal
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía
Accionaplug Valle H2V Navarra, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía
ACEREZ M&L Contractor Pty. Ltd.
--
Australia
Concesiones
28,82%
Subgrupo Acciona Geotech
ACEREZ Partnership
D
Australia
Concesiones
28,82%
Subgrupo Acciona Geotech
ACEREZ Services, Pty. Ltd.
D
Australia
Concesiones
28,82%
Subgrupo Acciona Geotech
Adelaideaqua, Pty. Ltd.
D
Australia
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua Adelaide
Aguas Tratadas del Valle
de Mexico, S.A. de
C.V.
C
México
Agua
24,26%
Subgrupo Acciona Agua
Al Baidaa Desalination Company
D
Marruecos
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Aleqad Operations Company, LLC
A
Arabia Saudí
Agua
40,00%
Subgrupo Acciona Agua
Aleqad Treatment Company,
LLC
A
Arabia Saudí
Agua
35,00%
Subgrupo Acciona Agua
Algerian Water Investment, S.L.
--
España
Agua
50,00%
Subgrupo Algerian Water
Investment
Alsubh Solar Power, S.A.E.
A
Egipto
Energía
45,55%
Alsubh Solar Energy Holdings
Altrac Light Rail Partnership
A
Australia
Concesiones
5,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
American Water - Acciona Agua, LLC
--
EEUU
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Arratil Independent Operations Company, LLC
A
Arabia Saudí
Agua
40,00%
Subgrupo Acciona Agua
Arratil Independent Tretament Company,
LLC
A
Arabia Saudí
Agua
35,00%
Subgrupo Acciona Agua
Asenda Ciudad Mayakoba, S.A. de C.V.
A
México
Inmobiliaria
50,00%
Subgrupo Parque Reforma
Asian Wind Power 1 HK, Ltd.
E
Hong Kong
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Asian Wind Power 2 HK, Ltd.
E
Hong Kong
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
AT Operadora Puerto Libertad, S.A.P.I.
de C.V.
--
México
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
AT Solar I, S.A.P.I.
de C.V.
--
México
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
AT Solar II, S.A.P.I.
de C.V.
--
México
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
AT Solar III, S.A.P.I.
de C.V.
--
México
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
AT Solar V,
S.A.P.I. de C.V.
A
México
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
Blue Pearl TKO Desalination Limited
E
Hong Kong
Agua
66,50%
Subgrupo Acciona Agua
Blue Sky Wind Power 3 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 31 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 36 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 39 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
- 178 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Blue Sky Wind Power 51 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 52 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power 53 Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Blue Sky Wind Power Holding Co. Ltd.
E
Tailandia
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Brazilian Real State Project Holding, Ltda.
--
Brasil
Inmobiliaria
50,00%
Subgrupo Brazilian
Briscoe Wind Farm, LLC
E
EEUU
Energía
13,66%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Broadway Subway Project Corp.
A
Canadá
Construcción
60,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Calcasieu Bridge Partners Holdco, LLC
--
EEUU
Concesiones
30,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Calcasieu Bridge Partners, LLC
C
EEUU
Concesiones
30,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Carnotavento, S.L.
--
España
Energía
22,32%
Subgrupo Eurovento
CAT 2022 Office Complex, S.L.
D
España
Inmobiliaria
32,00%
Subgrupo Acciona Real Estate
Cathedral Rocks Holdings 2, Pty. Ltd
--
Australia
Energía
34,17%
Subgrupo Cathedral Rocks
Holdings
Cathedral Rocks Holdings, Pty. Ltd.
--
Australia
Energía
34,17%
Subgrupo Acciona Energía Oceanía
Cathedral Rocks Wind Farm, Pty. Ltd.
A
Australia
Energía
34,17%
Subgrupo Cathedral Rocks
Holdings 2
CEI Wind JV, LLC
C
EEUU
Energía
13,66%
Subgrupo Acciona Energy USA
Global
Chinook Highway Operations, Inc.
A
Canadá
Concesiones
50,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Cogeneración Arrudas, Ltda.
--
Brasil
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Concesionaria de desalación de Ibiza, S.A.
--
España
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Concesionaria La Chira, S.A.
A
Perú
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Concessionaria Linha Universidade, S.A.
A
Brasil
Concesiones
48,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Connecting Orana FinCo, Pty. Ltd.
D
Australia
Concesiones
28,82%
Subgrupo Acciona Geotech
Consorcio Cadebac, S.A. de C.V.
E
México
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Consorcio Operador de Atotonilco, S.A. de C.V.
C
México
Agua
24,50%
Subgrupo Acciona Agua
Consorcio Traza, S.A.
--
España
Concesiones
16,60%
Acciona
Constructora de Obras Civiles y
Electromecánicas, S.A. de C.V.
--
México
Agua
24,50%
Subgrupo Aguas Hispano Mexicana
Constructora Necso Sacyr Chile, S.A.
--
Chile
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Chile
Constructora y Desalinizadora del Pacífico, S.A.
de C.V.
E
México
Agua
50,00%
Subgrupo Pridesa
Dai Phong Development Investment JSC
E
Vietnam
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Depurar P1, S.A.
--
España
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Desarrollo del Sureste Playa del Carmen
Tulum, S.A. de C.V.
C
México
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Desert Well Operations Company, LLC
A
Arabia Saudí
Agua
40,00%
Subgrupo Acciona Agua
Desert Well Treatment Company,
LLC
A
Arabia Saudí
Agua
35,00%
Subgrupo Acciona Agua
East Rockingham Rrff Hold Co, Pty. Ltd.
--
Australia
Concesiones
10,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
EMSERVA, S.A.
--
España
Agua
49,00%
Subgrupo Acciona Agua Servicios
Energías Eólicas de Castellón, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía
Eólicas Mare Nostrum, S.L.
--
España
Energía
68,33%
Subgrupo Acciona Energía
Eolink, S.A.S.
E
Francia
Energía
21,63%
Subgrupo Acciona Energía Global
Eurovento, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Tripower
Fraser Crossing Project Corp.
B
Canadá
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Helena Water Finance, Pty. Ltd.
C
Australia
Agua
25,05%
Subgrupo Acciona Agua
Internacional Australia
Hong Phong 1 Wind Power JSC
E
Vietnam
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Hong Phong 2 Wind Power JSC
E
Vietnam
Energía
50,88%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Indochina Wind Pte. Ltd.
E
Singapur
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia Sea Pte.
Ltd.
Infraestructuras San Serván 220, S.L.
--
España
Energía
23,32%
Subgrupo Acciona Energía
Infraestructuras Villanueva, S.L.
--
España
Energía
36,93%
Subgrupo Guadalaviar
- 179 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
IPOT Bubano, SCARL
--
Italia
Agua
56,61%
Subgrupo Acciona Agua
Líneas Eléctricas Asturianas, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Eurovento
Líneas Eléctricas Gallegas II, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Eurovento
Líneas Eléctricas Gallegas III, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Eurovento
Líneas Eléctricas Gallegas, S.L.
--
España
Energía
31,89%
Subgrupo Eurovento
Med Wind Energy, S.L
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía
Morro Ipiranga Empreendimento Imobiliário
Spe, Ltda.
--
Brasil
Inmobiliaria
50,00%
Subgrupo Brazilian
Myah Typaza, SpA.
E
Argelia
Agua
25,50%
Subgrupo Algerian Water
Investment
Nexus Infrastructure Holdings Unit Trust
E
Australia
Concesiones
20,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Nova Dársena Esportiva de Bara, S.A.
E
España
Concesiones
50,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Operador del Mercado Ibérico - Polo Español,
S.A.
D
España
Energía
4,56%
Subgrupo Acciona Energía
P2W Services, Ltd.
A
Nueva
Zelanda
Concesiones
50,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
Parque Eólico Adrano, S.L.
C
España
Energía
45,55%
Subgrupo Ceólica
Parque Eólico de Abara, S.L.
C
España
Energía
45,55%
Subgrupo Ceólica
Parque Eólico de Barbanza, S.A.
A
España
Energía
11,39%
Subgrupo Eurovento
Parque Eólico de Bobia y San Isidro, S.L.
C
España
Energía
45,55%
Subgrupo Ceólica
Parques Eólicos de Buio, S.L.
C
España
Energía
45,55%
Subgrupo Ceólica
Polígono Romica, S.A.
--
España
Inmobiliaria
50,00%
Subgrupo Acciona Inmobiliaria
Port City Water Services, Inc.
--
Canadá
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua
Power to Green Hydrogen Mallorca, S.L.
--
España
Energía
37,64%
Subgrupo Acciona Energía
Red River Valley Alliance, LLC
A
EEUU
Concesiones
42,50%
Subgrupo Acciona Concesiones
Reghion Agua, S.C.A.R.L.
--
Italia
Agua
50,00%
Subgrupo Acciona Agua Servicios
Renen Services, LLC
A
Egipto
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía Global
Renercycle, S.L.
--
España
Energía
14,40%
Subgrupo Acciona Energía
Residencial Maranta Dos, S.A. de C.V.
C
México
Inmobiliaria
10,00%
Subgrupo Parque Reforma
Rising Sun Energy, S.A.E.
A
Egipto
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía Global
Selvademar Properties, S.L.
--
España
Inmobiliaria
32,00%
Subgrupo Acciona Real Estate
Servicio de Tratamiento de Aguas PTAR
Caracol, S.A. de C.V.
--
México
Agua
48,98%
Subgrupo Acciona Agua
Servicios Comunitarios de Molina de Segura,
S.A.
E
España
Agua
48,60%
Subgrupo Acciona Agua Servicios
Servicios Renovables de Recarga, S.L.
--
España
Energía
54,66%
Subgrupo Cargacoches
Shuqaiq three company for operation and
maintenance
C
Arabia Saudí
Agua
35,00%
Subgrupo Acciona Agua
Shuqaiq three company for water
C
Arabia Saudí
Agua
10,00%
Subgrupo Acciona Agua
Sistemes Electrics Espluga, S.A.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía
Sociedad Concesionaria Anillo Vial, S.A.C.
B
Perú
Concesiones
32,50%
Subgrupo Acciona Concesiones
Sociedad de Aguas Hispano Mexicana, S.A. de
C.V.
E
México
Agua
50,00%
Subgrupo Aguas Hispano
Mexicana
Sociedad Mixta del Agua-Jaen, S.A.
C
España
Agua
60,00%
Subgrupo Acciona Agua Servicios
Solena Group
--
EEUU
Otros Negocios
Infraestructuras
25,00%
Subgrupo Acciona Servicios
Urbanos y Medio Ambiente
South Cluster Spv, LLC
--
Arabia Saudí
Agua
25,00%
Subgrupo Acciona Agua
SR 400 Peach Partners Holdco, LLC
--
EEUU
Concesiones
33,33%
Subgrupo Acciona Concesiones
SR 400 Peach Partners, LLC
A
EEUU
Concesiones
33,33%
Subgrupo Acciona Concesiones
Sublime Horto House Empreendimento
Imobiliário Spe, Ltda.
--
Brasil
Inmobiliaria
50,00%
Subgrupo Brazilian
Sunrise Energy, S.A.E.
A
Egipto
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energía Global
The Trustee for ACEREZ M&L Contractor Trust
--
Australia
Concesiones
28,82%
Subgrupo Acciona Geotech
Tranvías Urbanos de Zaragoza, S.L.
C
España
Concesiones
15,00%
Subgrupo Acciona Concesiones
TSRC O&M, Pty. Ltd.
--
Australia
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Infraestructuras
Australia
Tuneles Tijuana Acpros S.A. De C.V.
--
México
Construcción
50,00%
Subgrupo Acciona Construcción
Tuto Energy I, S.A.P.I.
de C.V.
--
México
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
Tuto Energy II, S.A.P.I.
de C.V.
A
México
Energía
45,55%
Subgrupo Acciona Energia México
Global
Vento Mareiro, S.L.
--
España
Energía
22,32%
Subgrupo Eurovento
Ventos e Terras
Galegas II, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Tripower
- 180 -
Sociedad
Auditoría
Domicilio
Actividad
% Particip.
Efectiva
Titular de la participación
Ventos e Terras
Galegas, S.L.
--
España
Energía
45,55%
Subgrupo Tripower
Vertex Residencial Cuajimalpa, S.A. de C.V.
--
México
Inmobiliaria
10,00%
Subgrupo Parque Reforma
(*) Sociedades que tienen sus cuentas anuales auditadas por: (A) KPMG; (B) PricewaterhouseCoopers; (C) Deloitte; (D) Ernst & Young; (E) Otros
- 181 -
ANEXO IV
MODIFICACIONES EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN
Los cambios en el perímetro de consolidación del ejercicio 2025 han sido los siguientes:
Sociedad
Domicilio
Actividad
Modificación
Método Consolidación
Acciona Agua UK, Ltd.
Reino Unido
Agua
Alta
Grupo
Acciona Agua Puerto Rico, LLC
Puerto Rico
Agua
Alta
Grupo
Acciona Agua Sardinia Infraestructure, S.R.L.
Italia
Agua
C.Met
Grupo
Acciona Australia Asset Development, Pty. Ltd.
Australia
Construcción
Alta
Grupo
Acciona CMS Australia, LLC
Australia
Construcción
Alta
Asociadas
Acciona Concessions USA Management, LLC
EEUU
Concesiones
Alta
Grupo
Acciona Customer Services Düsseldorf GmbH
Alemania
Servicios
Baja
Grupo
Acciona Do Brasil, Ltda.
Brasil
Construcción
Baja
Grupo
Acciona Energía KYCA Pte. Ltd.
Singapur
Energía
C.Met
Grupo
Acciona Energia Maintenance Services Vietnam Co.
Ltd.
Vietnam
Energía
C.Met
Grupo
Acciona Energia Philippines Cebu Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Acciona Energia Philippines Holdings Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Acciona Energia Philippines Mindoro Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Acciona Energia Sea Pte. Ltd. (anteriormente
denominada The Blue Circle Pte. Ltd)
Singapur
Energía
C.Met
Grupo
Acciona Energia Thailand Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Acciona Energia Vietnam Co. Ltd.
Vietnam
Energía
C.Met
Grupo
Acciona Energy Poland Maintenance Services, Sp.
Z.O.O.
Polonia
Energía
Baja
Grupo
Acciona Eólica de Castilla La Mancha, S.L.
España
Energía
Baja
Grupo
Acciona Eólica Levante, S.L.
España
Energía
Baja
Grupo
Acciona Facility Services Brasil, Ltda.
Brasil
Servicios
Alta
Grupo
Acciona Facility Services Canada, Ltd.
Canadá
Servicios
Baja
Grupo
Acciona Facility Services Empleo Social Extremadura,
S.L.
España
Servicios
Alta
Grupo
Acciona Facility Services Sur, S.A.
España
Servicios
Baja
Grupo
Acciona Infrastructure USA Corp.
EEUU
Construcción
Alta
Grupo
Acciona Personnel Services GmbH
Alemania
Servicios
Baja
Grupo
Acciona Servicios Argentina, S.A.
Argentina
Servicios
Alta
Grupo
Acciona Transmission US Corp.
EEUU
Concesiones
Alta
Grupo
Acciona Wep Holdings, Inc.
Canadá
Concesiones
Baja
Grupo
AE Mex. Global II, S. de R.L. de C.V.
México
Energía
Alta
Grupo
Aldoga Bess, Pty. Ltd.
Australia
Energía
Alta
Grupo
Altrac Light Rail Holdings 1, Pty. Ltd.
Australia
Concesiones
Alta
Grupo
Amiyan Wind 1 Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Aprofitament D'Energies Renovables de L´Ebre, S.L.
España
Energía
Baja
Asociadas
Bahia Eólica I Energias S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Bahia Eólica II Energias S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Bahia Eólica III Energias S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Bahia Eólica IV Energias S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Bahia Eólica IX Energias S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Bahia Eólica V Energias S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Bahia Eólica VI Energias S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Bahia Eólica VII Energias, S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Bahia Eólica VIII Energias S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Baja California Power,
S.A. de C.V.
México
Ingeniería
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 10 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 17 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 21 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 27 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 33 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 37 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 38 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 4 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
- 182 -
Sociedad
Domicilio
Actividad
Modificación
Método Consolidación
Blue Sky Wind Power 41 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 44 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 50 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 54 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Blue Sky Wind Power 56 Co. Ltd.
Tailandia
Energía
C.Met
Grupo
Brisas Renovables del Norte, S.L.
España
Energía
Alta
Grupo
Cable Exanergia Portugal, Unipessoal Lda.
Portugal
Energía
Alta
Grupo
Camarate Golf, S.A.
España
Inmobiliaria
Baja
Asociadas
Chu Puh Wind HK, Ltd.
Hong Kong
Energía
C.Met
Grupo
Chu Se Wind HK, Ltd.
Hong Kong
Energía
C.Met
Grupo
Concesionaria Transmisora Machupicchu-Quenqoro,
S.A.
Perú
Concesiones
Alta
Grupo
Concessionária Acciona Água Espírito Santo Spe, S.A.
Brasil
Agua
Alta
Grupo
Connecting Orana FinCo, Pty. Ltd.
Australia
Concesiones
Alta
Asociadas
Consorcio Acciona Ossa Pizzarotti II, SpA.
Chile
Construcción
Alta
Multigrupo
Consorcio Eólico Chiripa, S.A.
Costa Rica
Energía
Baja
Grupo
Corporación Acciona Hidráulica, S.A.
España
Energía
Baja
Grupo
E.S. Legarda, S.L.
España
Energía
Baja
Grupo
Empordavent, S.L.U.
España
Energía
Baja
Grupo
Energía Renovable del Sur, S.A.
Perú
Energía
Baja
Grupo
Energías Renovables de Ricobayo, S.A.
España
Energía
Baja
Grupo
Energías Renovables Peña Nebina, S.L.
España
Energía
Baja
Grupo
Eve Holding, Inc
EEUU
Otras Participadas
Baja
Asociadas
Exanergía, S.L.
España
Energía
Alta
Grupo
Garuda Wind Pte. Ltd.
Singapur
Energía
C.Met
Grupo
Guadamad 2 Development, Unipessoal Lda.
Portugal
Inmobiliaria
Baja
Grupo
Hidráulicas de la Cuenca del Norte, S.L.
España
Energía
Alta
Grupo
Igis Spain 204, S.L.U.
España
Inmobiliaria
Alta
Grupo
Inti Joya, S.A.C
Perú
Energía
Alta
Grupo
IPOT Bubano, SCARL
Italia
Agua
Alta
Asociadas
Java Wind 1 Pte. Ltd.
Singapur
Energía
C.Met
Grupo
Java Wind 2 Pte. Ltd.
Singapur
Energía
C.Met
Grupo
Java Wind 3 Pte. Ltd.
Singapur
Energía
C.Met
Grupo
Kw Tarifa,
S.A.
España
Energía
Baja
Grupo
Laguna Wind Energy Corp.
Filipinas
Energía
Alta
Grupo
Mantewind Servicios, S.L.
España
Energía
Alta
Grupo
Mysliborz Wind Farm, Sp. Z.O.O.
Polonia
Energía
Baja
Grupo
Mytra Control, S.L.
España
Agua
Alta
Grupo
NX2 LP
Nueva Zelanda
Concesiones
Baja
Asociadas
Parque Eólico Villamayor,
S.L.
España
Energía
Baja
Grupo
Parques Eólicos Caballos y Hocinos, S.L.
España
Energía
Alta
Grupo
Phu Yen Wind HK, Ltd.
Hong Kong
Energía
C.Met
Grupo
Pia. Cos, S.R.L.
Italia
Agua
Baja
Grupo
Proyecto Miref Quince, S.L.U.
España
Inmobiliaria
Alta
Grupo
PT Bayu Energi Dua
Indonesia
Energía
C.Met
Grupo
PT Bayu Energi Satu
Indonesia
Energía
C.Met
Grupo
PT Bayu Energi Tiga
Indonesia
Energía
C.Met
Grupo
QEV Extreme, S.L.
España
Otras Participadas
Baja
Asociadas
Riacho Novo Empreendimentos Inmobiliarios, Ltda.
Brasil
Inmobiliaria
Baja
Grupo
Rio Paraiba Do Sul Serviços, Ltda.
Brasil
Construcción
Baja
Grupo
Siam Wind Pte. Ltd.
Singapur
Energía
C.Met
Grupo
Tecniomnia Española, S.L.
España
Servicios
Baja
Grupo
Ventos de Santa Bibiana Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Santa Edna Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Santa Ida Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Santa Iria Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Santa Karolina Energias Renovaveis
S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Santa Lindalva Energias Renovaveis
S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Santa Paulina Energias Renovaveis
S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Carlos Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Getulio Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao James Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Jordao Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
- 183 -
Sociedad
Domicilio
Actividad
Modificación
Método Consolidación
Ventos de Sao Josef Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Juan Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Miguel Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Narciso Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Nicolau Energias Renovaveis S.A.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Peregrino Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Pio X Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Ranieri Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Ventos de Sao Xisto Energias Renovaveis, Ltda.
Brasil
Energía
Baja
Grupo
Viento Energy 1 Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Viento Energy 2 Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Viento Energy 3 Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Viento Energy 4 Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Viento Energy 5 Corp.
Filipinas
Energía
C.Met
Grupo
Vjetroelektrana Čemernica, D.O.O.
Croacia
Energía
Baja
Grupo
Los cambios en el perímetro de consolidación del ejercicio 2024 fueron los siguientes:
Sociedad
Domicilio
Actividad
Modificación
Método
Consolidación
Acciona Agua Colombia, S.A.S.
Colombia
Tratamiento Agua
Alta
Grupo
Acciona Agua Puerto Rico, LLC
Puerto Rico
Tratamiento Agua
C.Met
Asociadas
Acciona Airport Services Düsseldorf GmbH
Alemania
Servicios
Aeroportuarios
Baja
Grupo
Acciona Airport Services, S.A.
España
Servicios
Aeroportuarios
Baja
Grupo
Acciona Airport Services, Sau Argentina
Argentina
Servicios
Aeroportuarios
Baja
Grupo
Acciona CMS Philippines, LLC
EEUU
Construcción
Alta
Asociadas
Acciona Construcción Perú, S.A.C.
Perú
Construcción
Alta
Grupo
Acciona Cultural Engineering, S.A. Regional
Headquarter
Arabia Saudí
Servicios audiovisuales
Alta
Grupo
Acciona Engineering Qatar
Qatar
Ingeniería
Baja
Grupo
Acciona HSR Services, S.L.
España
Servicios Logísticos
Baja
Grupo
Acciona Industrial Perú, S.A.C.
Perú
Industrial
Alta
Grupo
Acciona Infraestructuras de Transmisión, S.A.C.
Perú
Concesiones
Alta
Grupo
Acciona Recarga Croatia, D.O.O.
Croacia
Energía
Alta
Grupo
Acciona Redes y Mantenimientos Especializados, S.L
España
Servicios Urbanos
Baja
Grupo
Acciona Saltos de Agua, S.L.U.
España
Energía
Baja
Grupo
Acciona Water Casablanca Proyect, S.A.R.L.A.U.
Marruecos
Tratamiento Agua
Alta
Grupo
ACEREZ M&L Contractor Pty. Ltd.
Australia
Concesiones
Alta
Asociadas
ACEREZ Partnership
Australia
Concesiones
Alta
Asociadas
ACEREZ Services, Pty. Ltd.
Australia
Concesiones
Alta
Asociadas
Adelite Storage Project, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
Adena Consulting USA, Inc.
EEUU
Ingeniería
Alta
Grupo
AEUG Union Solar Finance, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
AEUG Union Solar Holding, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
Al Baidaa Desalination Company
Marruecos
Tratamiento Agua
Alta
Asociadas
Aleqad Operations Company, LLC
Arabia Saudí
Tratamiento Agua
Alta
Asociadas
Alfa SpA.
Chile
Energía
Baja
Grupo
Ardemer Itg, S.L.
España
Energía
C.Met
Grupo
Arratil Independent Operations Company, LLC
Arabia Saudí
Tratamiento Agua
Alta
Asociadas
ATN 1, S.A.
Perú
Concesiones
Alta
Grupo
Axis Renewable Energy Corporation
Filipinas
Energía
Alta
Grupo
Bilyaivka WPP,
LLC
Ucrania
Energía
Alta
Grupo
Blue Pearl TKO Desalination Limited
Hong Kong
Tratamiento Agua
Alta
Asociadas
Briscoe Wind Farm, LLC
EEUU
Energía
Alta
Asociadas
Calcasieu Bridge Partners Holdco, LLC
EEUU
Concesiones
Alta
Asociadas
- 184 -
Sociedad
Domicilio
Actividad
Modificación
Método
Consolidación
Calcasieu Bridge Partners, LLC
EEUU
Concesiones
Alta
Asociadas
Cargacoches Cantabria, S.L.U.
España
Energía
Baja
Grupo
CEI Wind JV, LLC
EEUU
Energía
Alta
Asociadas
Charge and Parking, S.L.U.
España
Energía
Baja
Grupo
Concesionaria Transmisora Hub Poroma, S.A.C
Perú
Concesiones
Alta
Grupo
Concesiones CWO REZ HoldCo Pty. Ltd.
Australia
Concesiones
Alta
Grupo
Concesiones CWO REZ M&L Holdco Pty. Ltd.
Australia
Concesiones
Alta
Grupo
Concesiones CWO REZ NO Holdco Pty. Ltd.
Australia
Concesiones
Alta
Grupo
Concesiones CWO REZ NO Trust
Australia
Concesiones
Alta
Grupo
Concesiones CWO REZ NO, Pty. Ltd.
Australia
Concesiones
Alta
Grupo
Concesiones Perú Holdings Transmisión I, S.A.C.
Perú
Concesiones
Alta
Grupo
Concesiones Perú Holdings Viales I, S.A.C.
Perú
Concesiones
Alta
Grupo
Concessionária Acciona Água - Lote 2 Paraná Spe, S.A.
Brasil
Tratamiento Agua
Alta
Grupo
Concessions Calcasieu Holdings, LLC
EEUU
Concesiones
Alta
Grupo
Concessions SR 400 Express Lanes Holdings, LLC
EEUU
Concesiones
Alta
Grupo
Coneflower Storage Project, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
Consorcio Acciona Brotec Icafal, S.A.
Chile
Construcción
Baja
Multigrupo
Consorcio Acciona Ossa Andina S.A.
Chile
Construcción
Baja
Grupo
Constructor Atacama CSP Chile, SpA.
Chile
Industrial
C.Met
Grupo
Constructor Atacama CSP,
S.L.
España
Industrial
C.Met
Grupo
Cunningham Storage Holding, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
Desarrollo Eólico Chiripa II, S.A.
Costa Rica
Energía
Alta
Grupo
Desert Well Operations Company, LLC
Arabia Saudí
Tratamiento Agua
Alta
Asociadas
Energía del Norte, S.A.C.
Perú
Energía
Alta
Grupo
Energía Sin Fronteras de Centroamérica, S.A.
Costa Rica
Energía
Alta
Grupo
Energy Corp Hungary Megújuló Energia Hasznosító
KFT
Hungría
Energía
Baja
Asociadas
Energy Zen, S.A.
Costa Rica
Energía
Alta
Grupo
Eólicas de Tierras Morenas, S.A.
Costa Rica
Energía
Alta
Grupo
Freya Renewables, Inc.
Filipinas
Energía
Alta
Grupo
Green Pastures Wind I, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
Green Pastures Wind II, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
Hidroeléctrica del Serradó, S.L.
España
Energía
Baja
Grupo
Infraestructuras de Movilidad Urbana Sostenible Aq
JV, S.L.
España
Energía
Baja
Asociadas
Insurgentes 86 Hospitality, S.A. de C.V.
México
Inmobiliaria
Alta
Grupo
Irradiasol Dominicana, S.R.L.
Rep.
Dominicana
Energía
Alta
Grupo
Juna Renewable Energy, Pvt. Ltd.
India
Energía
Alta
Grupo
Karara Holdings, Pty. Ltd.
Australia
Energía
Alta
Grupo
Karara Wind Farm, Pty. Ltd.
Australia
Energía
Alta
Grupo
Kawani Energy, Pvt. Ltd.
India
Energía
Alta
Grupo
Kozyatynska WPP,
LLC
Ucrania
Energía
Alta
Grupo
Kwinana WTE Finance Co, Pty. Ltd.
Australia
Construcción
Alta
Grupo
Kwinana WTE Holding Trust
Australia
Construcción
Alta
Grupo
Kwinana WTE Project Co, Pty. Ltd.
Australia
Construcción
Alta
Grupo
Kwinana WTE Project Trust
Australia
Construcción
Alta
Grupo
Kwinana WTE, Pty. Ltd.
Australia
Construcción
Alta
Grupo
Mov-R H1 Szeleromu Megujulo Energia Hasznosito,
Kft.
Hungría
Energía
Baja
Asociadas
Nvs1 Investment Group, LLC
EEUU
Energía
Baja
Grupo
Omega Industrial Perú, S.A.C.
Perú
Industrial
Alta
Grupo
Omega Perú Operación y Mantenimiento, S.A.
Perú
Concesiones
Alta
Grupo
Parco Eolico Flottante Enotria, S.R.L.
Italia
Energía
Alta
Grupo
Parco Eolico Flottante Libeccio, S.R.L.
Italia
Energía
Alta
Grupo
Parco Eolico Flottante Mistral, S.R.L.
Italia
Energía
Alta
Grupo
Parco Eolico Flottante Tramontana,
S.R.L.
Italia
Energía
Alta
Grupo
Pleiades S.A.
Chile
Energía
Baja
Grupo
Rec Energy Solutions, S.L.U.
España
Energía
Baja
Grupo
Red Tailed Hawk Solar Finance, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
Red Tailed Hawk Solar Holding, LLC
EEUU
Energía
Alta
Grupo
Saltos del Nansa, S.A.U.
España
Energía
Baja
Grupo
Saltos y Centrales de Catalunya, S.A.
España
Energía
Baja
Grupo
- 185 -
Sociedad
Domicilio
Actividad
Modificación
Método
Consolidación
Servicios Renovables de Recarga, S.L.
España
Energía
Alta
Asociadas
Sociedad Concesionaria 5 Villas, S.A.
España
Concesiones
Alta
Grupo
Sociedad Concesionaria Anillo Vial, S.A.C.
Perú
Concesiones
Alta
Asociadas
Sociedad Operadora Gallur-Ejea, S.L.
España
Concesiones
Alta
Grupo
Solar Zen, S.A.
Costa Rica
Energía
Alta
Grupo
SR 400 Peach Partners Holdco, LLC
EEUU
Concesiones
Alta
Asociadas
SR 400 Peach Partners, LLC
EEUU
Concesiones
Alta
Asociadas
Surya Energy Photo Voltaic India, Pvt. Ltd.
India
Energía
Baja
Grupo
The Trustee for ACEREZ M&L Contractor Trust
Australia
Concesiones
Alta
Asociadas
TSRC O&M, Pty. Ltd.
Australia
Construcción
Alta
Asociadas
Valorizaciones y Recuperaciones Energéticas, S.L.
España
Construcción
Alta
Grupo
Ventoleros de Tilarán OP y L, S.A.
Costa Rica
Energía
Alta
Grupo
- 186 -
ANEXO V
DETALLE DE LAS PRINCIPALES
CONCESIONES
División de Agua:
Nombre
Descripción
Periodo
País
ACCIONA
Estado
Metodología
contable
Tipo de activo
EDAR 8B
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de
aguas residuales en la "Zona 08B" del Plan de depuración de Aragón
2008 - 2031
España
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
EDAR 7B
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de
aguas residuales en la "Zona 07B" del Plan de depuración de Aragón
2011 - 2031
España
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
IDAM Fouka
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de desalación de
agua de mar en Tipaza
2008 - 2036
Argelia
26%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
PTAR Atotonilco
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de
aguas residuales en Atotonilco
2010 - 2035
Mexico
24%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
WWTP Mundaring
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de
aguas residuales en Mundaring
2011 - 2048
Australia
25%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
PTAR La Chira
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones de depuración de
aguas residuales en La Chira
2011 - 2037
Perú
50%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Red de saneamiento en
Andratx
Construcción, explotación y mantenimiento de la red de saneamiento en Andratx
2009 - 2044
España
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
Port City Water
Diseño, construcción, financiación, explotación y mantenimiento de una planta de
tratamiento de agua potable en Saint John
2016 - 2048
Canadá
40%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Sercomosa
Compañía público-privada, cuya actividad principal es el suministro de agua a Molina
de Segura
1998 - 2040
España
49%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo intangible
Somajasa
Compañia público-privada para la gestión del ciclo integral del agua de los servicios
públicos en algunos municipios de la provincia de Jaén
2007 - 2032
España
60%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo intangible
Gesba
Servicio de suministro de agua en Andratx y Deià (Mallorca)
1994 - 2044
España
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
Costa Tropical
Servicio de ciclo integral del agua en Costa Tropical (Granada)
1995 - 2045
España
49%
Operación
Integración
proporcional
Activo intangible
Boca del Rio
Servicio de ciclo integral del agua de los servicios públicos en Boca del Río (Veracruz)
2018 - 2047
Mexico
70%
Operación
Integración global
Activo intangible
Shuqaiq 3
Desarrollo, diseño, financiación, construcción, commissioning, operación y
mantenimiento de planta de SWRO
2019 - 2046
Arabia
Saudí
10%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Veracruz
Servicio de ciclo integral del agua de los servicios públicos de agua y saneamiento en
Veracruz y Medellín
2016 - 2046
Mexico
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
Los Cabos
Contrato para Ingeniería, proyecto ejecutivo, procura, construccion, puesta
en
marcha y operacion de la planta Desaladora de Agua de Mar de Cabos San Lucas,
municipio de Los Cabos
2023 - 2048
Mexico
50%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Madinah 3
Desarrollo, diseño, financiación, construcción, commissioning, operación y
mantenimiento de planta de ISTP
2022 - 2049
Arabia
Saudí
35%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Buraydah 2
Desarrollo, diseño, financiación, construcción, commissioning, operación y
mantenimiento de planta de ISTP
2022 - 2049
Arabia
Saudí
35%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Tabuk 2
Desarrollo, diseño, financiación, construcción, commissioning, operación y
mantenimiento de planta de ISTP
2022 - 2049
Arabia
Saudí
35%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Casablanca
Diseño, financiación, construcción y operación en Asociación Público-Privada, de una
planta desaladora en el área Gran Casablanca
2024 - 2054
Marruecos
50%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Sanepar
Prestación del servicio de alcantarillado sanitario en los municipios de la
microrregión Oeste de Paraná (Lote 2)
2025 - 2049
Brasil
100%
Operación
Integración global
Bifurcado
CESAN – Brasil - Lote B
Prestación del servicio de alcantarillado sanitario en municipios de la región sudeste
de Brasil- Espiritu Santo (Lote B)
2025 - 2048
Brasil
100%
Construcción
Integración global
Bifurcado
- 187 -
División de Infraestructuras:
Nombre
Descripción
Periodo
País
ACCIONA
Estado
Metodología
contable
Tipo de activo
Carreteras
A2 - Tramo 2
Remodelación, restauración, operación y mantenimiento de 76,5km de la
carretera A2 entre el km 62 y el km 139 (provincia Soria-Guadalajara).
Peaje en sombra
2007 -
2026
España
100%
Operación
Integración
global
Activo intangible
Carreteras de Aragón
Duplicación de calzada, conservación y explotación de la carretera A127
(tramo Gallur-Ejea de los Caballeros - lote 11)
2023 -
2049
España
98%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
Toowoomba Second Range
Crossing (Nexus)
Diseño, construcción y explotación de autopista de 41 km. para la
circunvalación norte de Toowoomba (Queensland), desde Helidon Spa a
Athol por Charlton. Pago por disponibilidad. (25 años explotación desde
finalización construcción)
2015 -
2043
Australia
20%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
I10 Calcasieu
Diseño, construcción y mantenimiento de unos 10kms de la I10
reemplazando el puente existente del rio Calcasieu en Lake Charles
2024 -
2081
EEUU
30%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Bifurcado
SR400
Diseño, construcción, financiación, operación, mantenimiento y gestión de
peaje del proyecto que consiste en 1 y 2 carriles express por sentido en el
corredor de la SR400. Localizada en Norte de Atlanta (Georgia).
2025 -
2081
EEUU
33%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Activo intangible
Anillo Vial Periférico
Diseño, construcción, operación y mantenimiento de una autopista
urbana de peaje de 35 km compuesta por tres tramos (Lima, Perú)
2024 -
2084
Perú
33%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Bifurcado
Ferroviario
Consorcio Traza
(Tranvía Zaragoza)
Construcción y explotación del tranvía que atraviesa la ciudad de Zaragoza
de norte a sur (12,8km)
2009 -
2044
España
17%
Operación
Puesta en
equivalencia
Bifurcado
Concessionaria Linha
Universidade
Construcción de obras civiles y sistemas, provisión de material rodante,
operación, conservación, mantenimiento y expansión de los servicios
públicos de transporte de la Línea 6 - Laranja de Metro de Sao Paulo.
2020 -
2044
Brasil
48%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Sydney Light Rail
Diseño, construcción, operación y mantenimiento de una línea de tranvía
de 12 km, desde Circular Quay via George Street hasta Central Station y
atravesando Surry Hills hasta Moore Park, Kensington, Kingsford
y
Randwick. Incluye la operación de la línea existente Inner West
2014 -
2036
Australia
5%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Canal
Fargo
Diseño, construcción, operación y mantenimiento de un canal anti-
inundaciones de 48 kms (30 millas) entre Fargo (Dakota del Norte) y
Moorhead (Minnesota)
2021 -
2056
EEUU
43%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Puerto
Nova Darsena Esportiva de Bara
Construcción y explotación del puerto deportivo de Roda de Bara.
Ingresos procedentes de cesión y alquiler de amarres, pañoles y
superficies comerciales (191.771m2)
2005 -
2035
España
50%
Operación
Puesta en
equivalencia
N/A
Hospital
Hospital de Leon Bajio
Diseño, construcción, equipamiento y O&M del hospital (184 camas)
2005 -
2030
México
100%
Operación
Integración
global
Activo financiero
Hospital La Serena
Diseño, construcción, equipamiento y O&M del hospital (668 camas)
2022 -
2042
Chile
100%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
LT
LT Reque - Nueva Carhuaquero
LT Nueva Tumbes - Tumbes
Diseño, construcción, operación y transferencia de dos líneas de
transmisión y dos subestaciones junto con la ampliación de dos
subestaciones existentes
2022 -
2056
Perú
100%
Construcción
(Reque)
Operación
(Tumbes)
Integración
global
Activo financiero
LT ICA - Poroma
LT Cáclic - Jaen Norte
Diseño, construcción, operación y transferencia de dos líneas de
transmisión y dos subestaciones junto con la ampliación de dos
subestaciones existentes
2023 -
2057
Perú
100%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
LT Poroma - Colectora
LT San José - Repartición
(Arequipa)
LT San Isidro (Bella Unión) -
Pampa (Chala)
Diseño, construcción, operación y transferencia de tres líneas de
transmisión y seis subestaciones junto con la ampliación de seis
subestaciones existentes
2024 -
2058
Perú
100%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
ATN3 (LT Machupicchu -
Quencoro - Onocora - Tintaya)
Construir, operar y explotar la Línea de Transmisión
220 kV Machupicchu -
Quencoro - Onocora - Tintaya y subestaciones asociadas
2025 -
2058
Perú
100%
Construcción
Integración
Global
Activo financiero
Central West Orana
Diseño, construcción, operación y mantenimiento de una red de líneas de
transmisión de unos 250kms y varias subestaciones para la Renewable
Energy Zona en NSW - Sydney
2025 -
2059
Australia
36%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
.
- 188 -
ANEXO VI.
Marco regulatorio de
la división de
energía
Debido
a
su
importancia
estratégica
en
la
economía
y
en
la
sociedad,
la
actividad
de
generación
y
comercialización
de
energía
se
encuentra
sujeta
a
un
alto
grado
de
intervención
por
parte
de
las
administraciones públicas. A continuación,
se describe el marco regulatorio
aplicable a las jurisdicciones más
significativas en las que opera el subgrupo Corporación Acciona Energías Renovables (CAER).
España
Regimen retributivo
a las energías
renovables
Con fecha 12 de julio de 2013 se publicó el Real Decreto-ley 9/2013, por el que se adoptan medidas urgentes
para
garantizar
la
estabilidad
financiera
del
sistema
eléctrico.
Este
RDL
introdujo
cambios
sustanciales,
incluyendo
la
derogación
de
los
marcos
retributivos
de
apoyo
a
las
energías
renovables
a
la
que
estaban
acogidas
la
mayor
parte
de
las
instalaciones
de
producción
eléctrica
del
subgrupo
Corporación
Acciona
Energías Renovables (CAER) ubicadas en España.
Este marco
regulatorio, junto
a la Ley
24/2013 del Sector
Eléctrico, que
procedió a una
regulación unificada
en la que desaparecía la figura
del régimen especial, establecieron
las bases para la elaboración de
un nuevo
régimen retributivo,
posteriormente desarrollado
en el
Real Decreto
413/2014, de
6 de
junio, por
el que
se
regula la actividad de producción eléctrica a partir de fuentes de energía renovable, cogeneración y residuos.
Este
régimen
retributivo
se
basó
en
el
concepto
de
rentabilidad
razonable,
para
garantizar
que
las
instalaciones
renovables
pudiesen
percibir,
adicionalmente
a
la
retribución
por
la
venta
de
la
energía
generada, una retribución especifica que cubra, en su caso,
la diferencia entre los costes
de explotación y los
ingresos por la participación en el mercado de dicha instalación tipo.
Para el cálculo de dicha retribución
específica se considerarán, para una instalación
tipo, a lo largo de su vida
útil
regulatoria,
los
ingresos
estándar
por
la
venta
de
energía
a precio
de
mercado,
los
costes
estándar
de
explotación y el valor estándar de la inversión inicial (valor neto actualizado o VNA).
Dicha
rentabilidad
razonable
tendría
como
referencia,
antes
de
impuestos,
el
rendimiento
medio
en
el
mercado secundario de las Obligaciones del Estado a diez años aplicando el diferencial adecuado, que el Real
Decreto-ley 9/2013 fijó
en 300
puntos básicos, definiendo
para el primer
semiperiodo regulatorio (2014-2019)
una rentabilidad razonable del 7,398%.
Según
lo
establecido
en
el
Real
Decreto
413/2014,
al
finalizar
cada
periodo
regulatorio,
que
tendrá
una
duración de seis años,
se podrán revisar los
parámetros retributivos de
las instalaciones tipo,
excepto la vida
útil regulatoria y
el valor estándar
de la
inversión inicial, mientras que
al finalizar cada
semiperiodo regulatorio,
que tendrá
una duración de
tres años, se
revisarán para
el resto
del periodo regulatorio
las estimaciones de
ingresos por la venta de la energía respecto a la retribución específica de las instalaciones renovables.
Una vez determinados los importes correspondientes al VNA inicial
y el resto de parámetros a los que se hace
referencia en el RD,
se procedió al cálculo de la retribución a
la inversión de acuerdo con
la metodología que
se contempla
en el Anexo
VI
del RD,
cuyo objetivo es
calcular el importe
de la compensación
a recibir por
la
instalación
tipo,
de forma
que los
flujos a
percibir por
el titular
de la
instalación,
descontados
a la
tasa
de
rentabilidad aplicable, sean equivalentes al VNA al inicio del semiperiodo.
Con objeto de reducir la incertidumbre
sobre la estimación del precio de
mercado de la energía utilizado en
el
cálculo de los parámetros
retributivos, y que afecta
directamente a la retribución
obtenida por la instalación
por la venta de la energía que
genera, se definieron límites superiores e inferiores a dicha
estimación. Cuando
- 189 -
el precio medio anual del mercado diario e intradiario se sitúe fuera de dichos límites,
se genera, en cómputo
anual,
un
saldo
positivo
o
negativo,
que
se
denominará
valor
de
ajuste
por
desviaciones
en
el
precio
del
mercado, y que se repercutirá al VNA al final de cada semiperiodo regulatorio.
Una vez que las instalaciones superen la vida útil regulatoria dejarán de percibir
la retribución a la inversión y
la retribución a la
operación. Asimismo, las instalaciones
que, aun estando dentro
de su vida útil regulatoria,
hubieran alcanzado ya el nivel de rentabilidad razonable, tendrán una retribución a la inversión
igual a cero.
El principio de rentabilidad
razonable contenido
en el RD se
plantea con un
objetivo de mínimos (“floor”) de
forma que
no se contempla
en el mismo
ninguna obligación de
devolución de las
compensaciones recibidas
en el caso en el que la
rentabilidad obtenida por el titular de la
instalación supere la rentabilidad objetivo, con
la excepción del último semiperiodo en el que la instalación alcance
el final de su vida útil regulatoria, o en el
caso de que la instalación se saliese del régimen retributivo antes de la finalización de la misma.
En estos casos, el importe máximo de la devolución sería el correspondiente a los saldos de ajustes negativos
netos
que
se
generarían
durante
el
semiperiodo
en
que
tuvieran
lugar
cualquiera
de
los
dos
supuestos
mencionados. Los
ajustes por
desviaciones
negativas
producidas
con
anterioridad al
inicio del
semiperiodo
regulatorio anterior han supuesto una minoración del VNA por lo que determinarán la existencia de menores
compensaciones
futuras
(o
incluso
la
no
percepción
de
retribución
a
la
inversión
si
dicho
VNA
hubiese
devenido cero) sin que el titular de la instalación se encuentre obligado a su devolución.
El 22 de
noviembre de 2019
se aprobó el
Real Decreto Ley 17/2019,
por el que
se adoptaron medidas
urgentes
para la adaptación de parámetros retributivos que afectan al sistema eléctrico y por el
que se dio respuesta al
proceso
de cese
de actividad
de centrales
térmicas de
generación.
Los principales
puntos que
afectaban
al
subgrupo Corporación Acciona Energías Renovables fueron:
●
Se actualizó el valor de la rentabilidad razonable aplicable para el periodo 2020-2025 (ambos
incluidos) al régimen retributivo específico (7,09%).
●
A los
titulares de
las instalaciones
con retribución
primada en
el momento
del recorte
de 2013,
se
les
permite
mantener
hasta
2031
la
tasa
de
rentabilidad
fijada
en
el
primer
periodo
regulatorio (7,398%), condicionado
a la
renuncia a la
continuación o inicio
de nuevos procesos
judiciales o arbitrales, así como a toda posible indemnización derivada de los mismos.
En junio de 2020 se publicó el Real Decreto-ley 23/2020, de 23 de
junio, por el que se aprobaron medidas en
materia
de
energía
y
en
otros
ámbitos
para
la
reactivación
económica,
tras
la
pandemia
del
COVID-19,
sentando las
bases de un nuevo
marco retributivo
para la futura
capacidad instalada mediante
mecanismos
de concurrencia
competitiva, que convive con el actual
régimen retributivo específico y que
gradualmente irá
desapareciendo con
la finalización
de la
vida regulatoria
establecida para
los MW
instalados con
derecho a
esta retribución.
Así, en noviembre de
2020 se publicó el
Real Decreto 960/2020,
por el que se regularía
el régimen jurídico y
económico
de
energías
renovables
para
instalaciones
de
producción
de
energía
eléctrica,
basado
en
el
reconocimiento a
largo plazo
de un
precio fijo
por la energía,
donde las instalaciones
venden su producción
en el mercado y el operador liquida las diferencias entre el precio de casación y el de adjudicación.
Se han
realizado cuatro
subastas acogidas
a este
régimen económico
entre 2021
y 2022,
de las
cuales 49,9
MW
de
generación
de
biomasa
fueron
adjudicadas
a
Corporación
Acciona
Energías
Renovables.
Esta
instalación ya se encuentra construida y ha adelantado más de un año la fecha de
Puesta en Marcha respecto
al máximo establecido en su convocatoria.
- 190 -
El
31
de
marzo
de
2022
entró
en
vigor
el
RDL
6/2022,
de
29
de
marzo,
por
el
que
se
adoptaron
medidas
urgentes en
el marco del
Plan Nacional de
respuesta a
las consecuencias económicas
y sociales de
la guerra
de Ucrania. Esta norma anticipó la actualización de los parámetros del régimen de retribución específica para
los activos
de generación
renovable, actualizando
las estimaciones
de mercado
al contexto
de precios
bajos
derivados
del
COVID
y,
por
otro
lado,
al
escenario de
precios
altos
derivados
de
la
subida
del
gas
natural,
ajustando y reduciendo la retribución para el semiperiodo 2023-2025.
Por último,
el 29
de junio
de 2023
entró en
vigor el
RDL 5/2023,
de 28
de junio,
por el
que se
adoptaron y
prorrogaron ciertas medidas de respuesta
a las consecuencias económicas y sociales de la guerra de Ucrania,
adoptando las previsiones relativas a la actualización de los parámetros del régimen de retribución específica
para los activos de generación mediante el uso de recursos de origen renovable para el periodo 2023-2025.
Fiscalidad
Las instalaciones
del subgrupo
CAER quedaron
incluidas bajo
el ámbito
de aplicación
de la
Ley 15/2012,
de
medidas fiscales para
la sostenibilidad energética,
que afecta
desde el año
2013 a todas
las instalaciones
de
producción de energía
eléctrica en
España. Por este
motivo, todas ellas
están sujetas al
impuesto sobre el
valor
de la
producción de
energía eléctrica,
que supone
un gravamen del
7% sobre
los ingresos
por venta de
energía.
Adicionalmente, dicha Ley estableció un canon
por la utilización de
las aguas continentales para la producción
de energía eléctrica por
un valor de 22%
del valor económico de la
energía eléctrica producida, existiendo una
reducción
del 90%
del impuesto
para
las instalaciones
de menos
de 50
MW de
potencia y
las centrales
de
bombeo. Este canon
fue incrementado al
25,5% con la
publicación del Real
Decreto-ley 10/2017,
de 9
de junio,
por
el que
se adoptan
medidas urgentes
para
paliar los
efectos
producidos por
la sequía
en determinadas
cuencas hidrográficas.
Principales novedades
2024-2025
En
septiembre
de
2024
se
publica
el
Plan
Nacional
Integrado
de
Energía
y
Clima
2023-2030
definitivo.
La
versión final mantiene en
gran medida los principales
objetivos planteados en el
borrador presentado en junio
de 2023: una reducción del 32 % de las emisiones GEI respecto a 1990, alcanzar un 48 % de renovables sobre
el uso final de
la energía y
un 81% de
renovables en la
generación eléctrica, y
conseguir una reducción de
la
dependencia energética de hasta un 50%.
El
RD
962/2024,
de
24
de
septiembre,
que
regula
la
producción
de
energía
eléctrica
a
partir
de
fuentes
renovables
ubicadas
en
el
mar,
implementa
el
marco
normativo
para
la
producción
de
energía
eléctrica
renovable en instalaciones marinas, por
el que se
establece el procedimiento de
concurrencia competitiva por
el que se adjudica el 3x1:
régimen retributivo (según REER) + concesión ocupación
dominio público + acceso a
la red. Además, se promueve la innovación tecnológica
y la compatibilidad con otros usos del
mar, incluyendo
una fase de diálogo público para mejorar la aceptación social.
En noviembre de 2024 se publica la Ley 2/2024, de promoción de
los beneficios sociales y económicos de los
proyectos que utilizan
los recursos naturales de
Galicia, que establece los criterios para
declarar un proyecto
renovable como de especial interés público y sus efectos (tramitación simplificada y acelerada; posibilidad de
implantarlo fuera
de las
áreas del
sector eólico
gallego), así
como el
canon para
las líneas
de evacuación
de
eólica marina. Esta Ley enlaza con la propuesta
de modificación de la Ley 8/2009, que establece la obligación
de presentar una solicitud de proyecto de repotenciación para los activos con más de 25 años de vida útil, en
un plazo
de 18 meses desde
la entrada en
vigor de la
Ley.
En septiembre de
2025, el Gobierno interpuso
un
recurso
de
inconstitucionalidad
contra
varios
artículos
claves
de
esta
Ley,
incluyendo
la
obligación
de
repotenciación de los parques, quedando en suspenso la aplicación de la Ley.
- 191 -
La Orden TED/268/2024
establece el Sistema Nacional
de Obligaciones de
Eficiencia Energética, que introduce
nuevas disposiciones para el
cumplimiento de las metas de
ahorro energético. Esta normativa permite que los
sujetos obligados
cumplan parcialmente
con sus
obligaciones a
través
de Certificados
de Ahorro
Energético
(CAE´s),
conforme
a
los
términos
regulados
por
el
Real
Decreto
36/2023.
Acciona
Esco,
S.L.,
sociedad
perteneciente al Grupo
CAER, se habilitó
como sujeto
delegado, pudiendo
realizar la
gestión y compraventa
de este tipo de Certificados entre los generadores de ahorro y los sujetos obligados.
Durante
el ejercicio
de 2025,
los principales desarrollos
regulatorios han
estado relacionados
con el
apagón
del sistema eléctrico ocurrido el
28 de abril, intentando adaptar el
sistema eléctrico para evitar una repetición
del incidente.
En
este
sentido,
el
RDL
7/2025,
de
24
de
junio,
introdujo
un
gran
número
de
medidas
para
reforzar
las
capacidades
de
control
de
tensión
(principal
causa
del
apagón)
y
su
supervisión,
así
como
medidas
para
fomentar y agilizar el desarrollo de las renovables, el almacenamiento y la electrificación.
Sin embargo, este
RDL no
fue convalidado y
quedó derogado el
22 de julio,
procediendo el Gobierno
a aprobar,
por medio de Real Decreto, varias de las propuestas incluidas en el mismo y que no requerían modificaciones
con rango
de Ley: en
el RD 997/2025 de
5 de noviembre
se establecieron
mandatos a la
CNMC y a
REE, con
plazos muy ajustados, para
mejorar la regulación del
control de tensión y
la supervisión del comportamiento
de los agentes.
Enlazado
con
estos
mandatos,
ambas
instituciones
han
mantenido
una
intensa
actividad
normativa
para
conseguir
dotar
al
sistema
eléctrico
de
mayores
recursos
para
controlar
la
tensión,
con
relevantes
implicaciones sobre la
generación renovable, la
cual por
una parte ve
limitada su
participación en
los mercados
(principalmente los mercados relativos
a los servicios de ajuste del sistema),
y por otra ve incrementadas
sus
limitaciones de producción para resolver restricciones técnicas del sistema.
Con un alcance que
excede lo relativo
al apagón, destaca
el RD 917/2025, de 15
de octubre, que modifica
el
RD 413/2014
y regula el
RECORE (generación eléctrica
a partir de
fuentes de energía
renovables, cogeneración
y residuos), incluyendo las siguientes medidas principales:
●
Modifica la prioridad de despacho
en caso de restricciones, resultando favorecidos los proyectos híbridos
con almacenamiento con carga de red
(hasta un cierto límite de potencia de almacenamiento instalada),
así como
las plantas
de biomasa y
termosolares, en
detrimento de
los proyectos
eólicos y
fotovoltaicos
sin
almacenamiento,
que
pasarán
a
sufrir
mayores
vertidos
de
energía
primaria
que
con
el
orden
de
prelación anterior.
●
Modifica el régimen
retributivo para tener
en cuenta el
incremento experimentado en el
número de horas
con
precio
de
mercado
cero
o
negativo:
las
horas
con
precio
cero
(no
las
negativas)
sí
computarán
a
efectos de cumplir los umbrales y límites mínimos, por lo que la minoración de la retribución (sobre todo
a plantas fotovoltaicas) será menor que aplicando el esquema anterior al escenario de mercado actual.
●
Actualiza la penalización por incumplimiento del factor de potencia (control de tensión).
●
Introduce la obligación de
que el almacenamiento
con potencia superior
a 5 MW
esté adscrito a
un centro
de control.
Adicionalmente, el anteriormente mencionado RD 997/2025 incluyó
también otras modificaciones relevantes
para el sector renovable, entre las que destacan:
●
Medidas de fomento de la repotenciación eólica.
- 192 -
●
Flexibilización
temporal
de
los
requisitos
para
conseguir
el
quinto
hito
de
los
permisos
de
acceso
y
conexión.
●
Simplificación
y
reducción
de
plazos
de
tramitación
para
el
almacenamiento
hibridado
en
planta
renovable.
El equilibrio
de fuerzas
en el
Congreso ha
dificultado mucho
la aprobación
de normativas
con rango
de Ley
durante el año 2025.
No obstante, destacan dos novedades con implicaciones sobre el sistema eléctrico:
●
Ley 9/2025
de movilidad
sostenible, de
3 de
diciembre: establece
obligaciones específicas
sobre ciertas
empresas (implantación
de un
Plan de
Movilidad Sostenible
al trabajo)
y sobre
las estaciones
de suministro
de combustible (instalación obligatoria de puntos de recarga de un cierto volumen, en un plazo máximo),
así
como
mandata
la
elaboración
de
un
Plan
Estatal
para
el
despliegue
de
infraestructura
pública
de
recarga de vehículo eléctrico.
●
Ley 10/2025 de atención a la clientela, de 26 de diciembre: en
particular, las empresas comercializadoras
de electricidad
(y las
operadoras de
puntos de
recarga)
entran dentro
del ámbito
de aplicación
de esta
Ley,
debiendo reforzar
de forma
significativa sus
servicios de atención
al cliente,
garantizando
atención
personalizada, accesible, multicanal, gratuita y con plazos de respuesta más exigentes.
Por último,
la aportación mínima al
Fondo Nacional de Eficiencia
Energética (FNEE) se
fijó en un 15%
para el
año
2025,
pudiendo
los
sujetos
obligados
satisfacer
el
85%
restante
mediante
la
liquidación
de
CAEs
(Certificados
de
Ahorro
Energético).
El
importe
correspondiente
a
ACCIONA
GREEN,
como
sujeto
obligado
dentro del
SNOEE (Sistema Nacional
de Obligaciones de
Eficiencia Energética),
para el año
2025 fue de
11,9
millones de euros (lo que supuso un aumento aproximado del 65% respecto de la
obligación correspondiente
al año 2024).
Finalmente, el 3 de febrero de 2026
entró en vigor la orden TED/53/2026 de 27 de enero de actualización de
parámetros
retributivos
aplicable al
semiperiodo 2025-2028.
Estas
medidas suponen
fundamentalmente
la
reposición de la retribución a
la inversión para prácticamente todas las instalaciones tipo eólicas y
de biomasa
del
Grupo
con
vida
útil
regulatoria
aún
vigente
durante
ese
semiperiodo
regulatorio,
manteniendo
así
las
expectativas previas de rentabilidad que se esperaban dentro de los rangos de precios futuros esperados.
En el Anexo
VI a las presentes cuentas
anuales consolidadas se desglosa el VNA para
cada instalación tipo en
la que opera
el Grupo
establecido en la
última actualización
de parámetros publicada
en la
mencionada Orden.
Estados Unidos
Medidas en
materia de fiscalidad
El Renewable Portfolio Standard (RPS)
es una política
de mercado establecida libremente
por algunos estados,
que obliga a que una proporción mínima del suministro de
electricidad provenga de energías renovables. Los
porcentajes
varían
entre
estados,
con
objetivos
que
históricamente
se
situaban
en
el
rango
del
20–30%,
aunque en la
actualidad muchos estados
han incrementado
significativamente sus
metas para
2030, 2040 y
2050. La puesta en
práctica se suele
hacer con los
Renewable Energy Credits (RECs),
un sistema de
certificados
negociables que verifican
que un kWh
de electricidad haya
sido generado
por una fuente
renovable. Al
final
de cada año,
los generadores de electricidad deben
tener suficientes certificados para
cubrir su cuota anual,
imponiéndose sanciones en caso de incumplimiento.
- 193 -
Los Production Tax
Credit (PTCs) conceden un crédito
fiscal por cada MWh de
electricidad generado durante
los diez primeros años de operación. El importe del crédito
se ajusta anualmente en función de la inflación,
y
actualmente se enmarca dentro del denominado Clean Electricity Production Credit.
En el
año 2005,
el Congreso
estableció un
crédito fiscal
a la
inversión
(Investment
Tax
Credit,
ITC) del
30%,
aplicable inicialmente a proyectos
de energía solar.
Mediante sucesivas reformas,
como la Bipartisan Budget
Act
of
2018,
su
alcance
se
amplió
a
otras
tecnologías,
entre
ellas
determinadas
instalaciones
de
almacenamiento y otras
fuentes renovables. Posteriormente, el incentivo
fue reformado de manera
sustancial
por la Inflation
Reduction Act de
2022, que lo transformó
en un crédito
a la inversión
basado en criterios de
bajas emisiones (Clean Electricity
Investment Credit),
manteniendo un porcentaje
base del 30% y
ampliando
su alcance tecnológico.
Estos incentivos
fiscales han
necesitado siempre
una renovación
anual, con
la incertidumbre
asociada, pero
en diciembre de 2015 se aprobó una extensión a largo plazo tanto de PTC como de ITC,
para la energía eólica
y para la
solar fotovoltaica,
con una disminución gradual
del incentivo. El
hito que determina
los plazos es
el
inicio
de
la
construcción.
Posteriormente,
la
Inflation
Reduction
Act
de
2022
reformó
sustancialmente
el
esquema,
restableciendo
el
porcentaje
base
del
30%
y
transformando
los
créditos
en
incentivos
tecnológicamente neutros vinculados a objetivos de reducción de emisiones.
La IRA
también apoyó
la reducción de
emisiones a través
de medidas de
oferta y
demanda, que afectaron
a
prácticamente
todos los
segmentos relevantes:
generación eléctrica
renovable, hidrógeno
limpio, captura
y
almacenamiento de
carbono,
rehabilitación residencial,
vehículos eléctricos
y sector
industrial,
entre otros.
Para el caso específico de solar y eólica, se ampliaron hasta 2024 los incentivos fiscales en vigor.
Siguiendo con el desarrollo normativo de la IRA, el Departamento del Tesoro
de los Estados Unidos publicó el
17 de noviembre
de 2023 la
guía sobre el
crédito fiscal a
la inversión (ITC),
en virtud
de la
Sección 48 del
Código
federal de los impuestos
estadounidenses. La propuesta aporta una claridad importante
a varios aspectos de
la ITC, en particular sobre los criterios de elegibilidad
para los proyectos de energía eólica marina y terrestre y
sobre el almacenamiento “stand alone”.
Existe asimismo
un beneficio fiscal
asociado a la
aplicación del sistema
de amortización acelerada
(Modified
Accelerated
Cost Recovery
System
– MACRS),
que permite
clasificar la
mayoría
de los
activos de
proyectos
eólicos dentro de un periodo de recuperación
de cinco años. Este mecanismo, vigente de
forma permanente
en la legislación fiscal estadounidense, puede complementarse
con regímenes de depreciación adicional que
han sido objeto de modificaciones recientes.
2025 ha supuesto un punto de inflexión para la energía renovable en Estados Unidos. Las medidas adoptadas
por
el
presidente
Trump
han
supuesto
una
redefinición
y
desmantelamiento
parcial
de
los
incentivos
que
recogía la IRA. Durante
el primer semestre del año,
se fueron publicando resoluciones temporales
en cuanto
a las
subvenciones acordadas
en la
ley,
pero la
modificación principal llegó
en julio,
con la
publicación de
la
denominada
One
Big
Beautiful
Bill
Act
(OBBBA),
que
rediseña
el
mapa
fiscal
energético
(en
especial
el
renovable). Sus aspectos más destacados son:
●
Energía solar y
eólica: se impone
un cronograma
muy restrictivo,
ya que
para mantener
el 100% de
los créditos fiscales,
los proyectos han
de iniciar su construcción antes
del 4 de julio de
2026 o bien,
en caso de iniciar su construcción más tarde, entrar en operación antes del 31 de
diciembre de 2027,
lo cual supone una ventana de tiempo casi inviable para grandes proyectos.
●
Hidrógeno:
también
sufre
un
recorte
severo,
limitando
los
incentivos
a
los
proyectos
cuya
construcción se inicie antes del 1 de enero de 2028.
- 194 -
●
Tecnologías como la nuclear,
la hidráulica o el almacenamiento se vieron menos afectadas, ya que se
ha mantenido el 100% del crédito hasta 2033.
En septiembre,
el impacto
de la
OBBBA se
vio incrementado
con la
Orden Ejecutiva
14315. Esta
normativa
modificó sustancialmente
el criterio de
elegibilidad fiscal. A
partir del 2
de septiembre,
se eliminó el
criterio
financiero del "5% Safe Harbor"
(que permitía asegurar
créditos con un gasto inicial
mínimo) y se
sustituyó por
el "Physical Work Test".
Este nuevo estándar exige demostrar "trabajos físicos de importancia" (excavaciones,
cimentaciones, montaje) para considerar iniciado un proyecto.
Descarbonización
y electrificación
En 2021, el presidente Biden
anunció el compromiso
de reducir entre un
50% y un 52%
las emisiones respecto
a
los
niveles
de
2005
para
2030,
así
como
alcanzar
un
sistema
eléctrico
libre
de
emisiones
en
2035
y
la
neutralidad
climática
en
2050.
Estos
objetivos
se
incorporaron
como
la
Contribución
Determinada
a
Nivel
Nacional de Estados
Unidos en el
marco del
Acuerdo de París,
al que el
país se reincorporó
en 2021. Dichos
compromisos
tienen
naturaleza
programática
y
se
apoyan
en
medidas
legislativas
posteriores,
como
la
Inflation Reduction Act de 2022.
La
Inflation
Reduction
Act
(IRA)
supuso
un
punto
de
inflexión
en
la
política
energética
estadounidense
al
proporcionar,
por primera
vez, un
respaldo legislativo
de gran
escala a
la descarbonización
de la
economía.
Más
allá
de
su
diseño
fiscal,
persigue
acelerar
la
electrificación
del
consumo
final
y
consolidar
un
sistema
eléctrico
progresivamente
libre
de
emisiones
mediante
el
impulso
a
las
energías
renovables,
el
almacenamiento,
el
hidrógeno
limpio
y
la
captura
de
carbono.
En
relación
con
los
objetivos
climáticos
esperados, se estimó que la IRA facilitaría una reducción de emisiones que podría alcanzar aproximadamente
una disminución del 42% (2005 vs 2030).
En
junio
de
2022,
se
puso
en
marcha
la
Defense
Production
Act
para
acelerar
la
producción
nacional
de
tecnologías
energéticas
estratégicas
y
apoyar
la
agenda
de
energía
limpia.
La
medida
incluyó
además
una
moratoria
temporal
de
24
meses
sobre
determinados
aranceles
a
la
importación
de
módulos
solares
procedentes del sudeste asiático, con el objetivo de aportar estabilidad al sector renovable.
En materia de redes de transporte
eléctrico, el Departamento de Energía desarrolló en
2023 el procedimiento
para
la
designación de
National
Interest
Electric
Transmission
Corridors
(NIETC),
estableciendo
un
proceso
estructurado de análisis y consulta pública destinado a identificar corredores estratégicos para reforzar la red
eléctrica nacional. Este mecanismo continúa en desarrollo como parte de la estrategia federal para facilitar la
integración de energías renovables y mejorar la resiliencia del sistema.
México
Reforma de las leyes
del sector energético
La reforma
constitucional de 2013
y la posterior
Ley de la Industria
Eléctrica de 2014
introdujeron un
nuevo
modelo de mercado mayorista en México, permitiendo
la participación privada
en generación y estableciendo
mecanismos como las subastas de largo plazo y los Certificados de Energías Limpias.
A partir de 2019 el marco regulatorio evolucionó hacia
un modelo con mayor protagonismo del Estado y de la
Comisión Federal
de Electricidad
(CFE), reduciendo
el impulso
a las
subastas y
reconfigurando
las reglas
de
despacho y operación del sistema.
Entre
2020 y
2021 la
política energética
mexicana se
orientó
a reforzar
el papel
de la
Comisión Federal
de
Electricidad (CFE) en
la planificación y
operación del Sistema Eléctrico
Nacional. En este contexto, la Secretaría
- 195 -
de Energía (SENER) publicó en mayo de 2020 la denominada
Política de Confiabilidad, Seguridad, Continuidad
y Calidad, que introducía
nuevas condiciones y limitaciones a
la participación de
generadores renovables,
bajo
la justificación de garantizar la estabilidad del sistema.
En paralelo,
la Comisión
Reguladora de
Energía (CRE)
modificó las
tarifas
de porteo
y se
emitieron diversas
disposiciones
relativas
al
orden
de
despacho
y
acceso
a
redes.
Estas
actuaciones
fueron
ampliamente
impugnadas
por
generadores
privados
y
por
la
Comisión
Federal
de
Competencia
Económica
(COFECE).
Diversas medidas fueron suspendidas cautelarmente o
declaradas inválidas por tribunales federales, mientras
que otras continuaron siendo objeto de controversia.
En marzo de 2021 se aprobó la reforma
a la Ley de la Industria Eléctrica, orientada a fortalecer
la posición de
la
Comisión
Federal
de
Electricidad
(CFE)
en
el
mercado
eléctrico,
modificando,
entre
otros
aspectos,
los
criterios de despacho y las condiciones de participación
de generadores privados.
La
reforma
fue
impugnada
por
empresas
privadas
y
autoridades
autónomas,
dando
lugar
a
múltiples
procedimientos judiciales.
Si bien la
Suprema Corte
de Justicia
de la Nación
analizó su
constitucionalidad en
2022, no se
alcanzó la mayoría calificada
necesaria para su
invalidez general, por lo
que la reforma permaneció
formalmente
vigente,
continuando
su
aplicación
sujeta
a
litigios
individuales.
Todo
este
proceso
ha
incrementado la inseguridad regulatoria y jurídica del país.
En el marco del Acuerdo de París, el país ha asumido compromisos de reducción de emisiones
para 2030 y ha
establecido metas de
largo plazo orientadas
hacia la neutralidad climática
a mediados de siglo.
No obstante,
la evolución del
sector eléctrico y
las modificaciones regulatorias
han condicionado el ritmo
de avance hacia
los objetivos originalmente previstos en materia de generación limpia.
México avanzó
en la implementación de su
Sistema de Comercio de
Emisiones, diseñado bajo el principio de
“cap
and
trade”
conforme
a
la
Ley
General
de
Cambio
Climático.
Tras
una
fase
piloto
iniciada
en
2020
y
posteriormente extendida, el
sistema contempla una implementación
progresiva dirigida a
sectores intensivos
en emisiones, aunque
su desarrollo ha
sido gradual y con
menor impacto que
otros esquemas internacionales.
En 2024,
la nueva
presidenta electa
Claudia Sheinbaum
aprobó nuevos
paquetes normativos,
entre los
que
destacaron
la reforma
de la
extinción de
los organismos
reguladores,
como son
la Comisión
Reguladora
de
Energía (CRE) y la Comisión Nacional de
Hidrocarburos CNH. La CRE era
responsable de regular los mercados
de electricidad,
gas natural y
otros hidrocarburos. Por su
parte, la CNH
supervisaba la
exploración y producción
de petróleo y gas. Sus competencias y funciones se concentran en la Secretaría de Energía (SENER).
En marzo de 2025, a raíz
de las reformas constitucionales llevadas
a cabo a finales de 2024, se publicaron
las
nuevas leyes secundarias para el sector energético, entre ellas,
la creación de la Comisión
Nacional de Energía
(CNE), sustituyendo a los órganos reguladores autónomos CRE y CNH, y la
nueva Ley de Sector Eléctrico (LSE).
Los principales cambios adoptados por la LSE se centran en:
-
Creación de
la Secretaría
de Energía
(SENER), centralizando
en el
Estado
la prevalencia
sobre el
sector
eléctrico, poniendo el foco principal en regular políticas y
estrategias sobre la justicia energética. La
CNE
opera bajo el mando directo de esta nueva secretaría.
-
Sobre esa prevalencia, el Estado
debe mantener,
al menos, el 54% del promedio de la energía inyectada
a la red.
La prevalencia se debe
lograr en un
marco de operación del
Mercado Eléctrico Mayorista (MEM).
-
En
cuanto
al
suministro
básico,
solo
puede
proveerlo
la
CFE,
en
búsqueda
de
suministrarlo
al
menor
precio posible.
- 196 -
-
Elimina
figuras
anteriores
como
el
"Autoabasto"
(obligando
a
una
migración
forzosa
en
6
meses
bajo
amenaza de revocación) y suprime las subastas de largo plazo.
En octubre, se publicó el Reglamento de la LSE y los criterios de planificación. Del Reglamento cabe destacar:
-
El
0,5%
del
CAPEX
de
nuevos
proyectos
debe
destinarse
a
obras
de
impacto
social
y
reducción
de
la
pobreza energética.
-
Se
impone
un
requisito
de
almacenamiento
del
30%
de
la
potencia
instalada
para
renovables
(eólica/solar) y la obligación de aportar inercia sintética.
-
Se reafirma la exigencia
de que el Estado
controle, como mínimo,
el 54% de la energía
inyectada por el
proyecto.
Además, a
finales de
año,
se
presentaron
dos
iniciativas
para
reformar
la
Constitución y
la Ley
Federal
del
Trabajo,
con el fin de
reducir gradualmente la
jornada laboral hasta
llegar a 40 horas
semanales en 2030. En
caso de aprobarse estas
iniciativas durante el 2026, conllevará,
posiblemente, un encarecimiento de la mano
de obra operativa y del mantenimiento en las plantas de generación.
Chile
Evolución de tarifas
reguladas
El
sistema
tarifario
chileno
opera
bajo
contratos
a
largo
plazo
entre
generadores
y
distribuidoras
para
abastecer
a
clientes
regulados.
Sin
embargo,
tras
los
disturbios
sociales
iniciados
en
octubre
de
2019,
se
aprobó
la
Ley
21.185,
que
estableció
un
mecanismo
transitorio
de
estabilización
de
tarifas
eléctricas
para
clientes regulados,
con el
que se
buscaba evitar
impactos en
la ciudadanía.
La norma
congeló los
precios finales
y
limitó
el
traspaso
de
variaciones
de
costos
a
los
consumidores,
generando
un
sistema
de
diferimientos
financiado inicialmente
por las
empresas generadoras. Por este
motivo, los generadores
de energía
han estado
cobrando importes inferiores a
los estipulados en sus contratos, acumulándose esa diferencia
en unas bolsas
de deuda denominadas PEC (Precio Estabilizado al Cliente).
El deterioro
del contexto
macroeconómico, marcado
por la pandemia,
la guerra
en Ucrania,
la depreciación
del
peso
y
la
inflación,
aceleró
el
agotamiento
del
fondo
previsto.
En
2022
el
Gobierno
impulsó un
nuevo
mecanismo
de
estabilización,
extendiendo
el
esquema hasta
2032 y
combinando financiamiento
mediante
cargos
adicionales a
consumidores regulados
y libres,
junto
con aportes
estatales
y endeudamiento,
con el
objetivo de evitar fuertes alzas tarifarias.
En 2024 se publicó en el Diario
Oficial la Ley de normalización y estabilización de la
Tarifa (PEC 3), en la que se
establecen medidas para saldar la deuda
acumulada por los clientes regulados
con las empresas generadoras.
La Ley establece una
actualización de los
niveles de precios
y cargos asociados
para los clientes regulados.
Esta
nueva Ley también reconoce la deuda
contraída por los mecanismos anteriores
(PEC 1 Y PEC2), y aumenta
el
volumen máximo para
la operación del
mecanismo a 5.500 M$.
Además, se publicó el
programa de
pago de
dicha deuda para cada mecanismo, hasta el 2027 y el 2035, respectivamente.
En octubre de 2025, la CNE admitió un error técnico en
los cálculos de las tarifas reguladas del Mecanismo de
Estabilización (PEC). Al realizar
los cálculos para determinar el monto
exacto de esa deuda acumulada que se
debe
devolver
a
los
generadores,
la
CNE
aplicó
dos
veces
el
factor
de
indexación
correspondiente
a
los
periodos 2024
y 2025,
aumentando de
forma
errónea el
valor
de la
deuda reconocida.
El error
del cálculo
ascendió a
115 millones
$, lo
que implica
que los
generadores
recibirán
un importe
menor en
2028 tras
el
ajuste contable.
- 197 -
En
diciembre
de
2024
el
Gobierno
presentó
un
proyecto
de
ley
destinado
a
ampliar
el
Subsidio
Eléctrico,
incrementando el número
de hogares beneficiarios
desde aproximadamente 1,6
millones hasta cerca
de 4,7
millones. La iniciativa
se enmarca
en la estrategia
de contención de
alzas tarifarias
tras el descongelamiento
gradual de precios y contempla
diversas fuentes de financiamiento,
entre ellas ajustes en los mecanismos de
compensación aplicables
a los
Pequeños Medios
de Generación
Distribuida acogidos
al régimen
transitorio,
en relación con la diferencia entre el precio estabilizado y el costo marginal del sistema.
Descarbonización
y reforma del sector
energético
En
2013
Chile
reforzó
su
marco
de
promoción
de
energías
renovables
mediante
la
modificación
de
la
Ley
20.257 a través
de la Ley 20.698 (Ley 20/25),
estableciendo una obligación progresiva
hasta alcanzar un
20%
de generación
renovable
en 2025.
El mecanismo
impone cuotas
obligatorias
a las
empresas eléctricas,
con
penalizaciones por incumplimiento y posibilidad
de transferir excedentes entre participantes, sin configurarse
como un mercado formal de certificados verdes.
Para
alcanzar
el
objetivo
fijado,
la
Ley
20/25
introdujo
también
subastas
anuales,
de
acuerdo
con
las
proyecciones de demanda del gobierno a tres años vista. Este objetivo fue alcanzado anticipadamente.
En
2016 se
publicó una
Resolución Exenta
que
aprobaba el
informe
preliminar de
licitaciones en
el que
se
establecían los valores
de consumos regulados (en GWh-año) que
se deben licitar en los
próximos años.
Los
volúmenes incluían una disminución
de la previsión
de la demanda energética
de aproximadamente
un 10%
entre 2021
y 2041,
lo que
implica una
importante disminución
de lo
que se
iba a
subastar
este año
(de los
esperados 13.750 GWh a aproximadamente 12.500 GWh).
Asimismo, se implementó el denominado “impuesto verde” a las emisiones, que grava las emisiones de CO₂
y
otros contaminantes de fuentes fijas
que superan determinados
umbrales de potencia
térmica, constituyendo
uno de los instrumentos económicos de la política climática chilena.
En este
mismo año 2016
también se
aprobó la Ley
20.936, que reformó
el sistema
de transmisión
eléctrica,
creó
el
Coordinador
Eléctrico
Nacional
como
operador
independiente
y
estableció
un
esquema
de
planificación centralizada de expansión de redes, vigente en la actualidad.
El Congreso analizó el
denominado proyecto de Ley
de Portabilidad Eléctrica, destinado
a introducir la figura
del
comercializador
para
fomentar
mayor
competencia
en
el
suministro
a
clientes
regulados.
La
iniciativa
avanzó
de
forma
gradual
en
su
tramitación
legislativa,
en
un
contexto
de
debate
más
amplio
sobre
la
estructura y competencia del mercado eléctrico.
A mediados de 2021, el Gobierno promulgó la Ley de Cambio Climático, que tiene como uno de sus objetivos
fundamentales que el país sea neutro en emisiones como máximo en el año 2050.
Durante
2022,
en
el
contexto
de
una
prolongada
sequía,
el
Ministerio
de
Energía
prorrogó
medidas
excepcionales
destinadas
a
evitar
eventuales
racionamientos
eléctricos,
reforzando
la
gestión
de
reservas
hídricas y
el respaldo
térmico del
sistema. En
octubre, el
Ministro de Energía
expuso en
la Cámara
de Diputados
las cuatro prioridades en la agenda legislativa del Gobierno, fortaleciendo sus compromisos renovables:
●
Proyecto
de
Ley
que
impulsa
las
energías
Renovables
(“Ley
de
cuotas”).
El
objetivo
es
duplicar
al
menos la cuota de participación renovable en 2030, pasando del 20% al 40%, o incluso al
60%.
●
Almacenamiento: clave
para integrar
renovables y
reducir los vertidos,
asociado también al
impulso
de
la
electromovilidad.
En
este
sentido,
el
Senado
aprobó
por
unanimidad
el
Proyecto
de
Ley
de
Almacenamiento de energías renovables, que pasará a su tratamiento en la Cámara Baja.
- 198 -
●
Reforzar
y ampliar
la red
de transporte,
y aumentar
la eficiencia en
la gestión
activa de
la red,
todo
ello esencial
para reducir
los frecuentes
vertidos renovables
y transmitir
los excedentes
renovables
del norte del país hacia la zona central.
●
Hidrógeno
renovable: aumentar
la capacidad
de electrólisis
para alcanzar
los 25
GW en
2030. Para
conseguirlo, se pretende desarrollar una renovada
Estrategia Nacional de Hidrógeno Verde.
La Ley de
Transición Energética comenzó a tramitarse en julio
de 2023. A
día de hoy
aún continúa su
desarrollo
legislativo,
y
forma
parte
de la
agenda destinada
a fortalecer
el
almacenamiento,
acelerar
la
expansión de
transmisión y
mejorar las
señales económicas
del sistema
eléctrico, en
un contexto
de elevada
penetración
renovable y restricciones de red.
2025 comenzó
con un
fallo
crítico en
la línea
de 500kV
de InterChile,
dejando sin
suministro
al 90%
de
los
usuarios del Sistema Eléctrico
Nacional (SEN). El Coordinador
impuso una restricción operativa donde
limitó la
transferencia
de energía
al 50%
en los
corredores clave.
Para
los generadores,
esto supuso
un aumento
del
curtailment
y desacople
en los
precios durante
el primer
semestre
del año,
afectando
a los
ingresos de
las
instalaciones.
En
diciembre,
el
líder
del
Partido
Republicano
José
Antonio
Kast
ganó
las
elecciones
a
la
presidencia
del
gobierno de Chile. Tomará el cargo a partir del próximo mes de marzo,
por un periodo de cuatro años.
Australia
Acceso y Conexión
En
Australia,
las
redes
de
transmisión
y
distribución
operan
como
monopolios
regulados
bajo
la
National
Electricity
Law
y
las
National
Electricity
Rules,
supervisadas
por
la
Australian
Energy
Regulator
(AER).
La
planificación de
la red
es coordinada
por el
Australian Energy
Market
Operator
(AEMO) mediante
procesos
regulatorios formales que, en la práctica, pueden resultar prolongados.
El
rápido
crecimiento
de
la
generación
renovable
ha
generado
congestión
y
limitaciones
de
despacho
en
determinadas zonas
del sistema,
lo que ha
llevado a varios
Estados a
desarrollar “Renewable
Energy Zones”
(REZ),
mecanismos
de
planificación
coordinada
que
permiten
acelerar
la
inversión
en
transmisión
y
almacenamiento. Asimismo, el Gobierno federal
ha apoyado proyectos
de infraestructura y
estabilización de
red mediante instrumentos financieros
como el fondo
de confiabilidad gestionado
por la Clean
Energy Finance
Corporation.
Energías renovables
y descarbonización
Tras
la modificación
de 2009
de la
Renewable
Energy (Electricity)
Act 2000,
el esquema
federal
Renewable
Energy Target
(RET), cuya
finalidad era
incentivar la
generación adicional
de electricidad
a partir
de fuentes
renovables mediante
un sistema de
certificados negociables, fue ampliado
y posteriormente dividido
en dos
mecanismos: el
Large-scale Renewable Energy
Target (LRET) y el
Small-scale Renewable Energy
Scheme (SRES).
Este
sistema
obligaba
a
las
comercializadoras
a
adquirir
energía
renovable
acreditada
por
generadores
elegibles. Si
bien el
objetivo principal del
LRET (33 TWh)
fue alcanzado en
2020 y ya
no se incrementa,
el marco
legal continúa vigente.
A nivel estatal,
el Estado de
Victoria reforzó
su política climática
con la aprobación
en 2019 de
la Renewable
Energy
(Jobs
and
Investment)
Amendment
Act,
que
elevó
el
objetivo
renovable
estatal
al
50%
para
2030,
ampliando el compromiso
previo del
40% para
2025. Posteriormente,
el Estado
incrementó nuevamente
su
ambición climática estableciendo metas más exigentes para 2030 y 2035.
- 199 -
Aunque tras 2020 se produjo
un período de menor
impulso federal, desde 2022 Australia cuenta nuevamente
con un marco climático nacional
definido en el
Climate Change Act
2022, que coexiste con otros
objetivos más
ambiciosos adoptados por varios Estados.
En
2022 el
Energy Security
Board
impulsó reformas
orientadas
a mejorar
las reglas
de acceso
y gestión
de
congestiones en la
red eléctrica nacional,
así como a
desarrollar mecanismos de
adecuación de
capacidad ante
el
cierre
progresivo
de
centrales
de
carbón.
Estas
iniciativas
se
enmarcaron
en un
proceso
más
amplio
de
transformación
del mix
de generación
australiano,
caracterizado
por el
adelanto de
retiradas
de capacidad
fósil y la aceleración del despliegue
de renovables, almacenamiento y nuevas infraestructuras de transmisión.
Asimismo,
el
Gobierno anunció
el
incremento
de sus
esfuerzos
para
conseguir el
desarrollo
renovable
y
la
reducción de
emisiones. Esto
se materializó
en la
reasignación de
fondos (478
millones de
dólares australianos)
del presupuesto a
la lucha contra el
cambio climático, destinados
por el Gobierno anterior a
programas para
promover mayormente
proyectos
de gas,
y en
el compromiso
de reducir
las emisiones de
sectores como
la
siderurgia, la aviación y la agricultura en al menos un
50% para 2035, impulsando para ello la investigación en
hidrógeno verde y en captura y almacenamiento de carbono.
El Gobierno
anunció en
2023 una
ampliación del
Esquema de
Inversión en Capacidad,
CIS (Capacity
Investment
Scheme) con el objetivo de
dar apoyo a 9 GW
de capacidad gestionable limpia, y 23
GW de nueva capacidad
renovable para 2030. El esquema planteado ofreció contratos ‘CfDs’ en los que el Gobierno Federal garantiza
los ingresos mínimos y máximos
por el total de la
producción de los proyectos. Así, durante 2024 se
realizaron
dos procesos principales:
-En mayo de 2024
tuvo lugar una subasta
de energía eólica y fotovoltaica,
con una capacidad de 6 GW,
en la
que
Nueva
Gales
del
Sur
recibió
más
de un
tercio
de la
capacidad
subastada.
Los
proyectos
seleccionados
incluyen una combinación de energía solar, eólica y tecnologías híbridas con almacenamiento en batería.
-En noviembre 2024 se realizó una nueva ronda de subastas,
con una capacidad indicativa adicional de 6 GW.
Esta
subasta
también
se
centró
en
proyectos
de
energía
renovable
y
almacenamiento
en
baterías.
Los
proyectos seleccionados se espera que entren en funcionamiento entre 2026 y 2028.
El 10 de
diciembre de 2024
se aprobó
la “Future Made
in Australia
Act", que tiene como
objetivo prioritario
apoyar la
transición de
Australia hacia una
economía neta
cero, y
atraer inversiones
para hacer
de Australia
un
líder
en
energía
renovable,
añadiendo
valor
a
sus
recursos
naturales
y
fortaleciendo
la
seguridad
económica.
Este
plan
invertirá
unos
22.700
millones
de
dólares
australianos
en
áreas
cruciales:
energías
renovables, formación en economía sostenible y mejora de la utilización de
los recursos naturales y minerales
de importancia crítica en el país.
Le
Ley
también
modifica
el
sistema
de
Garantías
de
Origen
(GO),
actualizando
el
sistema,
que
pasa
a
denominarse Renewable Energy
Guarantees of Origin
(REGO). Este nuevo
esquema garantizará
que después
de 2030, cuando expire el actual marco de certificación de
certificados verdes “LGC” (Large-scale Generation
Certificates),
Australia
dispondrá
de
un
sistema
complementario
para
seguir
apoyando
la
verificación,
la
demanda voluntaria, la compra y el comercio de energía renovable.
El sistema
REGO funcionará en
paralelo con
el marco
LGC hasta
2030, pero no
podrá utilizarse
para cumplir
con los objetivos de energía renovable anteriores
a ese año. Se estima que el cambio de modelo no tenga un
impacto significativo en el precio de los certificados actuales
durante el periodo de transición.
Finalmente, en 2025, el
gobierno aprobó varias
medidas para mejorar
los proyectos renovables
y reducir los
costes operativos:
●
Se ha reformado el Capacity
Investment Scheme (CIS). El proceso
ahora consta de una única fase,
y se
han reducido los tiempos de adjudicación a seis meses.
- 200 -
●
A partir del 1 de enero de 2026, la electricidad extraída de la red para BESS
deja de clasificarse como
relevant acquisition,
por lo
que se
eliminan
la doble
imposición y
las cargas
de cumplimiento
sobre
esta tecnología. Además de reducir
el OPEX, se simplifica a su vez
el permitting administrativo de
las
baterías.
●
A través del Net Zero Plan, el gobierno consolidó su hoja de ruta con un nuevo objetivo de reducción
de emisiones del 65%-70% para 2035.
A nivel estatal, cabe resaltar que, en
el estado de Queensland,
el nuevo gobierno elegido en octubre de 2024
ha publicado una
nueva Hoja de
Ruta Energética 2030 que
deroga la política anterior. Se eliminan
los objetivos
de cuota renovable y se suprimen
las Zonas de Energía Renovable. Además,
prioriza la extensión de la vida
útil
de las plantas de carbón, sin fijar una fecha de cierre obligatoria, y fija nuevas inversiones en gas.
Resto de países
En el resto de países en los que se ubican
instalaciones propiedad de alguna de las sociedades pertenecientes
al
subgrupo
Corporación
Acciona Energías
Renovables
(CAER),
éstas
se
rigen
por
las
diferentes
normativas
aplicables en
cada uno
de ellos,
operando a
libre mercado en
aquellos casos
en los
que la
normativa lo
permite.
- 201 -
ACCIONA, S.A.
Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES
(GRUPO CONSOLIDADO)
INFORME DE GESTIÓN
DEL EJERCICIO
2025
ACCIONA presenta los resultados de acuerdo con las Normas Internacionales
de Información Financiera (NIIF)
bajo una estructura corporativa compuesta por las siguientes divisiones:
-
Energía
:
actividad que se instrumenta a través de la participación mayoritaria en Corporación Acciona
Energías Renovables,
S.A. (en adelante
CAER o
Acciona Energía)
abarcando la
promoción de
plantas
de
generación
renovable,
su
construcción,
su
operación
y
mantenimiento
y
la
venta
de
la
energía
producida. Toda
la generación eléctrica de Acciona Energía es de origen renovable.
-
Infraestructuras
:
incluye las actividades de:
-
Construcción
: incluye la actividad de construcción de infraestructuras. Asímismo, también incluye
proyectos llave
en mano (EPC)
para la
construcción de plantas
de generación
de energía y
otras
instalaciones.
-
Agua
:
incluye
las
actividades
de
construcción
de
plantas
desaladoras,
potabilizadoras
y
de
tratamiento de agua, así como la gestión del ciclo integral del agua, actividad que abarca desde la
captación,
potabilización
incluyendo
la
desalinización,
hasta
la
depuración
y
retorno
al
medio
ambiente del agua.
Asimismo, opera concesiones
de servicios
relacionados con el
ciclo integral del
agua.
-
Concesiones
:
incluye
principalmente
la
actividad
de
explotación
de
concesiones
de
infraestructuras de transporte, hospitales y líneas de transmisión.
-
Servicios Urbanos y Medioambiente
: incluye principalmente las actividades de Citizen Services.
-
Nordex
:
en el mes de marzo de 2023 se produjo un aumento de participación en el capital de Nordex
SE hasta alcanzar el
47,08%, lo que
propició la toma
de control del
citado grupo, que
pasó a registrarse
por
el método
de integración
global. El
Grupo Acciona,
de acuerdo
con lo
establecido en
la NIIF
8,
considera
desde
entonces
a
Nordex
SE
como
un
segmento
operativo
que
se
reporta
de
forma
independiente (véase nota 28). La actividad principal de Nordex es el diseño, desarrollo, fabricación y
distribución
de
aerogeneradores
y
de
cualquiera
de
sus
componentes,
además
de
su
operación
y
mantenimiento.
-
Otras
actividades
:
incluye los
negocios relativos
a la
gestión
de fondos
e intermediación
bursátil,
el
negocio
inmobiliario,
fabricación
de
vehículos
eléctricos,
motosharing,
interiorización
artística
de
museos y prestación de servicios tales como facility management y handling aeroportuario.
A
continuación,
en
este
informe
de
gestión
se
definen
ciertas
Alternative
Performance
Measures,
o
APM,
utilizados recurrentemente por el Grupo ACCIONA, se definen en este informe de gestión.
- 202 -
Resumen Ejecutivo
Principales Hitos
del periodo:
ACCIONA ha obtenido unos sólidos resultados en el ejercicio 2025, cumpliendo con los objetivos estratégicos
y financieros
comunicados al mercado
a principio de
año. Las ventas
se han incrementado
un 6%, el
EBITDA
ha
experimentado
un
crecimiento
del
+31%,
el
Beneficio
Antes
de
Impuestos
ha
aumentado
un
+82%
y
Beneficio Neto Atribuible un +90%. Los hechos más destacables del ejercicio han sido:
-
Objetivo
de
EBITDA,
superado:
El
EBITDA
consolidado
del
grupo
ACCIONA
en
el
año
2025
ascendió
a
€3.211
millones,
situándose
por
encima
del
rango
objetivo
de
€2.700-€3.000
millones
establecido
a
principio del año.
-
Objetivo de apalancamiento
financiero superado: ACCIONA
ha finalizado el
ejercicio con un
ratio de deuda
neta/EBITDA
de
2,2x,
sustancialmente
inferior
a
su
objetivo
de
situarse
por
debajo
de
3,5x,
motivado,
fundamentalmente,
por la elevada generación de caja de Nordex y del negocio de Infraestructuras, por la
materialización de
ventas de
activos de
Energía por
€1.065 millones
y por
la contribución
positiva de
la
actividad inmobiliaria.
-
Objetivo de
rotación de
activos alcanzado:
entre 2024
y 2025
la compañía
ha acordado
operaciones de
venta de activos de
energía por importe de
~€3.200 millones, generando
plusvalías de ~€900 millones.
Las
operaciones
materializadas
en
2025
han
ascendido
a
€1.065
millones
y
se
han
acordado
otras
dos
transacciones adicionales, por
unos €900 millones,
cuyo cierre
está previsto
para el primer
semestre de
2026. Los buenos resultados de la actividad de rotación
de activos, junto con un precio
medio capturado
ligeramente
superior
al
previsto,
han
contribuido
a
compensar
unos
niveles
de
producción
más
moderados
y
retrasos
en
la
puesta
en
marcha
de
los
nuevos
activos,
permitiendo
a
ACCIONA
Energía
alcanzar su objetivo de EBITDA del año de €1.500 - €1.750 millones (situándose en €1.546
millones).
-
Transformación
de
Nordex,
culminada:
Nordex
ha
contribuido
con
€749
millones
al
EBITDA
del
Grupo
ACCIONA en 2025, alcanzando
un margen EBITDA superior
al 8,4%, que era
su objetivo a medio
plazo, con
un récord
en su cartera
de pedidos, situándose en 10,2
GW y con una
cartera total a
diciembre de 2025
de €16.094 millones.
-
Grandes
proyectos
concesionales
asegurados:
el
desarrollo
de
infraestructuras
con
contratos
concesionales a
largo
plazo
se consolida
como
el principal
vector
de
crecimiento
de ACCIONA
para
los
próximos
años.
El
ejercicio
2025
ha
estado
marcado
por
hitos
estratégicos
relevantes,
entre
los
que
destacan
la
firma
del
primer
proyecto
de
Managed
Lanes
en
Estados
Unidos
(SR-400)
y
de
la
Red
de
Transmisión Central West Orana en Australia, así como
la preadjudicación del
contrato para la distribución
de agua y alcantarillado de Pernambuco, en Brasil. Estos contratos
conllevan una inversión total asociada
al 100% de los proyectos de ~€17.900 millones.
-
Alta
rentabilidad
del negocio
de construcción:
los márgenes
de EBITDA
del negocio
de construcción
se
mantienen, por segundo año consecutivo,
estabilizados en niveles históricamente
elevados de alrededor
del
7%
sobre
ventas,
como
resultado
de
una
rigurosa
selección
de
los
proyectos,
un
gran
foco
en
la
excelencia
técnica
y
un
sólido control
del
riesgo.
A
31
de
diciembre
de 2025,
un
81%
de
la
cartera
de
construcción está respaldada por cláusulas mitigantes de riesgo.
-
Fuerte
crecimiento
del
negocio
de
agua:
cuyo
EBITDA
creció
casi
un
50%,
impulsado
por
la
ejecución
eficiente y más rápida de lo previsto de varios proyectos clave.
- 203 -
-
Calificación
crediticia
Investment
grade
de
DBRS
para
ACCIONA
reiterada
y
calificación
crediticia
Investment
grade
de
Fitch
para
ACCIONA
Energía
reiterada,
aunque
con
revisión
de
la
perspectiva
de
Estable a Negativa
Entrando
en detalle
a analizar
los resultados,
la cifra
de negocios
de ACCIONA
en 2025
ascendió a
€20.236
millones, un crecimiento
del 5,5% respecto
a 2024, y
el EBITDA consolidado
ascendió a €3.211
millones, frente
a
€2.455 millones
el
año anterior,
lo que
supone un
incremento
del 30,8%
por el
fuerte
crecimiento
en la
aportación de otros negocios, destacando Nordex, Agua
e Inmobiliaria, así como
por los resultados obtenidos,
en el marco del programa de rotación de activos, fundamentalmente, con la venta de 626 MW hidráulicos en
España,
anunciada en
el
cuarto
trimestre
de
2024 y
completada
en
el
primer
trimestre
de 2025,
440 MW
eólicos en España, 136 MW eólicos
en Perú y 50 MW
eólicos en Costa Rica. El
Resultado Antes de Impuestos
alcanzó los €1.392 millones, frente a €765 millones del año
anterior,
lo que supone un incremento del 82,0%
y
el
Resultado
neto
atribuible
de
2025
ha
sido
de
€803
millones,
frente
a
€422
millones
2024,
con
un
crecimiento del 90,4%.
-
En el
ejercicio 2025,
ACCIONA Energía
ha cumplido
el
guidance
de EBITDA
comunicado al
mercado,
situado en el rango de
€1.500–1.750 millones, apoyándose
principalmente en la ejecución
del plan de
rotación
de activos.
Este desempeño
ha permitido
compensar un
contexto
operativo más
exigente,
caracterizado por
una producción inferior
a la inicialmente prevista
y una entrada
en operación más
gradual
de
determinados
proyectos,
mientras
que
el
precio
medio
capturado
ha
sido
ligeramente
superior al esperado. El ejercicio 2025 se ha desarrollado, además, en un
entorno más favorable para
el
sector
de
las
energías
renovables,
con
una
mejora
de
las
rentabilidades
en
los
proyectos
recientemente aprobados
y avances relevantes
en la renegociación de
PPAs
a precios más elevados.
Respecto a la solvencia y
la calidad crediticia, Fitch ha reafirmado
el rating
investment grade
BBB- de
ACCIONA
Energía,
si
bien
ha
revisado
el
outlook
de
estable
a
negativo.
La
Compañía
está
comprometida
con
recuperar
una
perspectiva
Estable
durante
2026
mediante
un
mayor
desapalancamiento, nuevas operaciones de rotación de activos y mejoras en eficiencia operativa.
-
El
negocio
de
Infraestructuras
registró
en
2025
un
incremento
del
6,7%
en
su
cifra
de
negocios,
alcanzando
una
facturación
de
€8.690
millones,
y
del
5,1%
en
su
EBITDA,
motivado
por
la
buena
ejecución de proyectos relevantes tanto del negocio de Construcción, con márgenes EBITDA estables
en el
entorno del 7%,
como en
el de
Agua, destacando las
obras en Chile,
Marruecos, Australia y
Qatar.
La cartera global
de Infraestructuras se
situó en €30.354 millones a 31
de diciembre de 2025,
lo que
supone
un
incremento
del
6,3%
respecto
a
31
de
diciembre
de
2024.
La
cartera
agregada
de
Infraestructuras,
que
incluye
los
proyectos
consolidados
por
puesta
en
equivalencia,
se
eleva
a
€120.591
millones,
un
124%
superior
a
la
de
31
de
diciembre
de
2024.
Entre
las
principales
adjudicaciones del año destacan
la autopista SR-400
en Atlanta, USA
que aporta, aproximadamente,
€1.800 millones a la cartera global de Infraestructuras de ACCIONA a diciembre y, aproximadamente,
€64.000 millones
a la
cartera agregada,
la Red
de Trasmisión
Central West
Orana, en
Australia y
los
servicios de saneamiento
de Cesan y
Sanepar,
en Brasil. Asimismo,
a final de
año se ha
producido la
preadjudicación de
la concesión
de los
servicios de
distribución de
agua tratada
y alcantarillado
de
Pernambuco
en
Brasil,
que
llevará
asociada
una
inversión
de
~€3.700
millones
y
generará
unos
ingresos durante la vida de la concesión de alrededor de €30.000 millones.
-
La inversión acumulada en términos de
equity
asciende a €879 millones a 31 de diciembre de 2025 y
cuenta
con
compromisos
de
aportaciones
adicionales de
€1.870
millones
entre
2026
y
2035.
Esta
cartera se estima generará
~€60.000 millones
en dividendos
y distribuciones de
capital para ACCIONA,
con una vida media pendiente ponderada de 50 años.
-
Nordex
ha obtenido
unos excelentes
resultados
en 2025,
contribuyendo de
manera relevante
a los
resultados del Grupo ACCIONA.
Los ingresos ascendieron a €7.554
millones y el EBITDA
reportado por
Nordex
ascendió a
€631 millones,
frente a
los €296
millones en
el mismo
periodo del
año anterior,
- 204 -
con un margen EBITDA del 8,4% vs el 4,1% del año pasado,
alcanzando la parte alta del rango del 7,5-
8,5% de
guidance
revisado al alza en octubre 2025. La contribución de Nordex al EBITDA de ACCIONA
alcanzó los €749
millones (frente a
€470 millones
el año
anterior, un 59,4% superior). Esta
cifra incluye
€118 millones
de reversión de
provisiones identificadas
bajo el
PPA, de las
que €83
millones ya
estaban
registradas en H1 2025, reversión que se debe, principalmente, a la actualización de la estimación de
costes de programas
de mejora de calidad, realizada
por Nordex. Respecto a
magnitudes operativas,
en 2025, Nordex ha recibido pedidos de turbinas
por importe de €9.321 millones un
24,9% superior a
los €7.461
millones en
2024, y
la cartera
(incluyendo Proyectos y
Servicios) se
incrementó en
un 25,9%,
alcanzando
los
€16.094
millones
a
31
de
diciembre
de
2025,
frente
a
€12.778
millones
a
31
de
diciembre de 2024. La
cartera de servicios creció
un 20,1%, hasta €5.972
millones, representando
el
37% de la cartera total.
-
Dentro de Otras
actividades, destaca la buena evolución
de Living (Inmobiliaria), que ha obtenido un
EBITDA de
€84 millones frente
a €43
millones en 2024,
impulsado por el
aumento en
el número
de
viviendas
entregadas
(1.244
unidades
en
2025
frente
a
1.119
en
2024),
la
venta
de
un
edificio
de
oficinas situado en
la calle Ombú,
en Madrid, la
venta de suelos
no estratégicos y eficiencias
en costes.
El Valor
Bruto de los
Activos inmobiliarios de
ACCIONA (GAV)
a 31 de
diciembre de 2025
ascendía a
€1.590 millones. Respecto a Bestinver, también ha mostrado una positiva evolución en el año, con un
aumento
del
9,8%
en
los
Activos
Medios
Bajo
Gestión,
hasta
€7.124
millones
en
2025,
que
ha
resultado en un EBITDA
de €55 millones,
un 8% superior
al de 2024.
A 31 de
diciembre de 2025
la cifra
de
Activos
Bajo
Gestión
de
Bestinver
se
situaba
en
€7.661
millones,
con
un
incremento
de
€870
millones en el año.
La deuda financiera neta de ACCIONA (incluyendo la NIIF16)
alcanzó los €6.989 millones a 31 de diciembre de
2025, disminuyendo en €139 millones respecto a diciembre 2024. Esta evolución se debe fundamentalmente
a
la
elevada
generación
de
EBITDA,
a
la
positiva
contribución
del
capital
circulante
que
asciende
a
€656
millones frente a €457
millones en 2024, a la rotación
de activos de Energía por
importe de €1.065 millones,
al incremento
en la contribución
positiva de la
variación de existencias
inmobiliarias (€114 millones en
2025
frente a €65
millones el
año anterior) y
a la
menor inversión realizada (€2.252
millones en
2025 frente a
€2.779
millones en 2024).
El pago de
impuestos en
el año ha
ascendido a €264
millones, frente
a €156 millones
en
2024. Adicionalmente, se han invertido €183 millones en la compra del 2,8% del capital de ACCIONA Energía,
inversión que se recoge en el epígrafe “Cambio de perímetro y otros” en
el cashflow consolidado y tras la cual
la participación de ACCIONA en ACCIONA Energía
a 31 de diciembre de 2025 se
sitúa en el 91,11%. La deuda
asociada a
activos mantenidos
para la
venta asciende
a €372
millones, que
compara con
€1.249 millones
a
diciembre de 2024, y que incluye
deuda asociada a activos de generación
eólica y fotovoltaica
en Sudáfrica y
Mexico y a una planta de valorización energética en Australia.
En
cuanto
a operaciones
relevantes
de
financiación del
año 2025,
destaca
la disposición
de la
financiación
verde cerrada con
IFC (International Finance Corporation,
perteneciente al grupo del Banco
Mundial) y otras
entidades
multilaterales
(FMO,
Proparco,
DEG
e
ICO)
por
un
importe
total
de
unos
USD600
millones.
Adicionalmente,
se
firmó
en
mayo
la
extensión
de
la
financiación
sindicada
en
Australia
por
importe
de
AUD225 millones, y la financiación sindicada en
euros por €800 millones. El día 10
de junio se desembolsó el
nuevo préstamo Schuldschein, por un importe de €410 millones a plazos de
3, 5, 7 y 10 años, siendo el mayor
préstamo
de este
tipo hasta
la fecha
en la
península Ibérica.
En el
último trimestre
del año
se han
cerrado
varios préstamos bilaterales por importe total de €355 millones y un nuevo sindicado por importe de GBP100
millones,
que
será
desembolsado
a
principio
de
2026.
Como
resumen
de
la
actividad
de
financiación
corporativa durante 2025, se ha renovado y
extendido el plazo de deuda por un total de €2.444 millones y se
ha emitido deuda nueva por €1.561 millones, evidenciando así la confianza de los mercados financieros
en la
compañía
y
reforzando
la
diversificación
de
sus
fuentes
de
financiación.
Adicionalmente,
se
han
cerrado
financiaciones importantes de deuda de proyecto (Project Finance), destacando las correspondientes a la SR-
400 Managed Lanes de USA, por
USD7.211 millones y a las Líneas de
Transmisión de
Central West
Orana, en
Australia,
por AUD7.274
millones. Respecto
al coste
medio de
la deuda
durante
el año,
éste
se situó
en el
- 205 -
4,31% (coste
medio de
4,22% en
la deuda
corporativa
y 7,05%
en la
de proyecto).
Un 62%
de la
deuda de
ACCIONA
se
encuentra
a
tipo
variable
y
un
38%
a
tipo
fijo.
En
cuanto
a
vencimientos,
la
mayoría
de
los
vencimientos del
ejercicio 2026
corresponden al
papel comercial
y deuda
bancaria, y
respecto a
la liquidez,
ACCIONA mantiene
altos
niveles de
liquidez,
que alcanza
los
€10.635 millones
a 31
de diciembre
de 2025,
incluyendo tanto el efectivo y equivalentes como la liquidez disponible y no dispuesta.
Respecto a la calificación crediticia de ACCIONA, el día 12 de
mayo de 2025 se publicó el mantenimiento de la
misma en el nivel ‘BBB (low) Stable’
por parte de DBRS, y
el 23 de julio de 2025, JCR
ha publicado su informe
manteniendo el rating de ACCIONA en BBB+ Stable, lo que refrenda el compromiso de ACCIONA con
su rating
investment grade.
En
materia
de
sostenibilidad
,
ACCIONA cierra
en
2025 un
ciclo
de
cinco
años
en el
que
ha
consolidado
un
modelo de transformación estructural apoyado en cuatro ejes estratégicos: la integración de la sostenibilidad
en
la
toma
de
decisiones
—especialmente
en
los
procesos
de
originación
mediante
la
aplicación
de
la
Taxonomía
Europea— la descarbonización progresiva
de sus operaciones, el desarrollo
de una función social
moderna orientada a
maximizar el impacto
positivo que
habilitan las infraestructuras,
y un reconocido
impulso
innovador en finanzas sostenibles.
Los avances alcanzados
se reflejan tanto
en el ámbito ambiental
como en
el social y de gobernanza. En 2025,
el CAPEX alineado con la Taxonomía de la UE alcanzó el 98,2% (frente a un
objetivo superior al
90%), consolidando una trayectoria
sostenida a lo
largo del tiempo.
Esta consistencia
ha
permitido
que
los
ingresos
vinculados
a
actividades
sostenibles
hayan
aumentado
del
54,98%
en
2020
al
89,90% en el
último ejercicio. Además,
la financiación sostenible representa ya el
84% de la deuda
corporativa
bruta, lo
que evidencia
la plena
integración
del enfoque
sostenible no
solo en
la asignación
de capital,
sino
también en
la estructura
financiera del
Grupo. En materia
de descarbonización,
si bien las
emisiones de GEI
crecieron un
4% debido al
incremento de
la actividad minera
en Chile, la
compañía continúa situándose
por
debajo de la senda marcada
por los objetivos de
reducción basados en la ciencia
establecidos en 2021. En
la
dimensión social,
se desarrollaron
314 proyectos
en 31
países —todos
ellos con
verificación externa
—
que
beneficiaron a 2.178.470
personas, con una
inversión total de €14,96
millones. Asimismo,
se incorporaron tres
nuevos proyectos
(en Catar,
Chile y
Australia) a
la iniciativa
50:50, programa
emblemático que
promueve la
participación paritaria
de hombres
y mujeres
en proyectos
de obra
civil. En
cuanto a
la cadena
de valor,
el
modelo de vigilancia
de salvaguardas sociales (SCRM)
alcanza ya el 98,8%
del volumen de
compras, en una red
que
integra
29.822
proveedores
activos,
reforzando
así
los
estándares
de
diligencia
debida
y
gestión
responsable en toda la cadena de suministro.
Magnitudes
Cuenta de Resultados
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
%
Cifra de negocios
20.236
19.190
5,5%
EBITDA
3.211
2.455
30,8%
BAI
1.392
765
82,0%
Beneficio neto atribuible
803
422
90,4%
Magnitudes
del
Estado de Situación
Financiera e Inversión
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
%
Patrimonio neto atribuible
4.706
4.812
-2,2%
Deuda financiera neta excluyendo NIIF16
6.115
6.238
-2,0%
Deuda financiera neta
6.989
7.128
-2,0%
Deuda financiera neta/EBITDA
2,18X
2,90X
-25,0%
- 206 -
(Millones de Euros)
31-dic.-25
31-dic.-24
Var.
%
Inversión ordinaria
2.252
2.779
-19,0%
Cashflow neto de inversión
1.074
2.401
-55,3%
Magnitudes
Operativas
Energía
31-dic.-25
31-dic.-24
Var.
%
Capacidad total (MW)
14.604
15.354
-4,9%
Capacidad consolidada (MW)
12.882
13.630
-5,5%
Producción total (GWh)
27.648
26.708
3,5%
Producción consolidada (GWh)
24.390
23.821
2,4%
Precio medio (€/MWh)
61,9
68,7
-9,9%
Infraestructuras
31-dic.-25
31-dic.-24
Var.
%
Cartera de infraestructuras agregada (€m)
120.591
53.843
124,0%
Cartera de infraestructuras global (€m)
30.354
28.555
6,3%
Cartera D&C (Construcción & Agua) global (€m)
19.780
19.585
1,0%
Nordex
31-dic.-25
31-dic.-24
Var.
%
Cartera (€m)
16.094
12.778
25,9%
Pedidos de turbinas (€m)
9.321
7.461
24,9%
Precio medio de venta pedidos (€m/MW)
0,91
0,90
2,0%
Instalaciones (MW)
7.663
6.641
15,4%
Otras actividades
31-dic.-25
31-dic.-24
Var.
%
Entregas de viviendas (nº de unidades)
1.244
1.119
11,2%
Cartera de preventas de viviendas (nº uds.)
1.077
674
59,8%
Valor bruto de los activos inmobiliarios (€m)
1.590
1.736
-8,4%
Activos bajo gestión de Bestinver (€m)
7.661
6.791
12,8%
31-dic.-25
31-dic.-24
Var.
%
Número medio de empleados
68.502
66.021
3,8%
Indicadores ESG
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
%
Mujeres en posiciones gerenciales y directivas (%)
22,9%
23,1%
-0,2pp
CAPEX alineado con la taxonomía europea de
actividades sostenibles (%)
98,2%
99,3%
-1,1pp
Emisiones evitadas (millones tCO
2
e)
15,7
14,4
9,4%
Emisiones GEI alcance 1+2 (tCO
2
e)
205.105
197.247
4,0%
Financiación sostenible (%)
0,84
0,81
3,0pp
- 207 -
Cuenta De Resultados
Consolidada
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Importe neto de la cifra de negocios
20.236
19.190
1.046
5,5%
Otros ingresos
1.952
1.688
264
15,6%
Variación de existencias de productos terminados o en curso
253
-269
522
-194,1%
Aprovisionamientos
-6.779
-6.790
11
-0,2%
Gastos de personal
-3.646
-3.423
-223
6,5%
Otros gastos de explotación
-8.940
-8.101
-839
10,4%
Resultado método de participación - objeto análogo
135
160
-25
-15,6%
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)
3.211
2.455
756
30,8%
Dotación a la amortización y variación de provisiones
-1.352
-1.274
-78
6,1%
Deterioro y resultados por enajenaciones del inmovilizado
-85
137
-222
n.a.
Otras ganancias o pérdidas
88
-2
90
-4500,0%
Resultado de Explotación (EBIT)
1.862
1.316
546
41,5%
Ingresos financieros
216
166
50
30,1%
Gastos financieros
-682
-658
-24
3,6%
Diferencias de cambio
-8
-58
50
n.a.
Resultado por variaciones de valor de instrumentos financieros a valor razonable
5
1
4
400,0%
Resultado método de participación – objeto no análogo
-1
-2
1
-50,0%
Resultado Antes de Impuestos Actividades Continuadas (BAI)
1.392
765
627
82,0%
Gasto por impuesto sobre beneficios
-263
-156
-107
68,6%
Resultado del Ejercicio de Actividades Continuadas
1.129
609
520
85,4%
Intereses minoritarios
-326
-187
-139
74,3%
Resultado Neto Atribuible
803
422
381
90,3%
Cifra de negocios
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Energía
2.925
3.048
-123
-4,0%
Infraestructuras
8.690
8.146
544
6,7%
Nordex
7.554
7.299
255
3,5%
Otras actividades
1.574
1.468
106
7,2%
Ajustes de Consolidación
-506
-771
265
-34,4%
TOTAL Cifra de negocios
20.236
19.190
1.046
5,5%
La
cifra
de
negocios
aumentó
un
5,5%
frente
al
2024,
situándose
en
€20.236
millones,
con
la
siguiente
evolución en las distintas áreas de actividad durante 2025:
-
Caída de
un 4,1%
en los
ingresos de
Energía, situándose
en €2.925
millones, por
el impacto
de los
activos vendidos, que no se compensa con la entrada en operación de los nuevos activos.
-
Incremento de los ingresos del área de Infraestructuras en un 6,7%, con todos los negocios creciendo
respecto
al
mismo
periodo
del
año
anterior,
impulsados
sobre
todo
por
la
mayor
aportación
del
negocio de Construcción y Agua.
-
Nordex aporta €7.554 millones a la cifra de negocios,
un 3,5% más que el año
anterior, en línea con el
guidance
de
la
compañía
que
se
situaba
entre
€7.400
y
€7.900
millones,
reflejando
una
mejor
ejecución de los proyectos y crecimiento en el negocio de servicios.
-
Otras
Actividades
incrementan
sus
ingresos
un
7,2%
hasta
los
€1.574
millones
principalmente
por
Bestinver,
dado
al
incremento
en
los
activos
medios
bajo
gestión
y
Living
(Inmobiliaria),
que
ha
alcanzado una facturación de €457 millones.
- 208 -
Resultado Bruto de
Explotación (EBITDA)
(Millones de Euros)
ene-dic 25
% EBITDA
ene-dic 24
% EBITDA
Var.
€m
Var.
%
Energía
1.546
48%
1.123
45%
423
37,7%
Infraestructuras
801
25%
762
31%
39
5,1%
Nordex
749
23%
470
19%
279
59,4%
Otras actividades
156
5%
122
5%
34
27,9%
Ajustes de Consolidación
-42
n.a
-22
n.a
-19
-86,4%
Total EBITDA
3.211
100%
2.455
100%
756
30,8%
Margen %
15,9%
12,8%
+3,1pp
Nota: Contribuciones de EBITDA calculadas antes de ajustes de consolidación.
El EBITDA de ACCIONA en
2025 se situó en €3.211
millones, un 30,8% superior al año anterior
con todos sus
negocios creciendo.
El EBITDA
del negocio
de Energía
se incrementó
un 37,7%
motivado
por las
ventas
de
activos en el
periodo. El negocio de
Infraestructuras incrementó
su EBITDA en un
5,1% motivado sobre
todo
por Agua +49,7% y
en menor medida Construcción +1,3%,
que compensan la caída
de 6,3% en Concesiones.
Nordex incrementa su EBITDA en un
59,4%, hasta los €749 millones,
cifra que incluye el
EBITDA reportado por
Nordex de
€631 millones (con
un 8,4% de
margen EBITDA,
en la parte
alta del rango
del guidance del
7,5%-
8,5%) y €118
millones adicionales
de reversión de provisiones
identificadas bajo el
PPA, reversión que se debe,
principalmente, a la actualización de la estimación
de costes de programas de mejora de calidad realizada por
Nordex.
Otras Actividades
mejora su
EBITDA en
un 28,4%
con una
buena evolución
tanto de
Bestinver,
con
una contribución de €55
millones al EBITDA
del Grupo, como de
Inmobiliaria (Living), que
aporta €84 millones,
impulsado, entre otros factores, por la venta del Edificio Ombú.
Resultado de Explotación
(EBIT)
El Resultado de Explotación se situó en €1.862 millones,
un 41,5% superior a los €1.316
millones de 2024. Los
conceptos más destacables entre EBITDA y EBIT incluyen:
-
Amortizaciones por importe
de €1.119 millones,
que se mantienen
en niveles estables respecto al
año
anterior.
-
Provisiones por importe de €234
millones, frente a €153 millones
el año anterior, y Deterioro de valor
de
activos
por
un
importe
de
-€70
millones,
frente
a
€134
millones
positivos
en
2024.
En
2025,
siguiendo un criterio de
prudencia y ante una
perspectiva más débil
de la anteriormente
prevista en
el crecimiento futuro de Silence (fabricante de vehículos eléctricos) y de Solideo
(empresa dedicada a
soluciones de autoconsumo y
eficiencia energética para
clientes residenciales y
pymes
), el Grupo ha
registrado
provisiones
por
contratos
onerosos
y
deterioros
del
fondo
de
comercio
de
ambas
participadas, por importe de
€50 y €26 millones,
respectivamente. Adicionalmente, se incluye en esta
partida el deterioro
de proyectos
de Energía en
desarrollo en
Brasil, provisiones
por terminación de
obra y deterioro de
márgenes de algunos
proyectos de construcción, entre otros.
El resultado positivo
de
€134
millones
recogido
en
la
partida
Deterioro
del
valor
de
los
activos
en
2024
incluía
las
reversiones
de
deterioros
por
un
importe
conjunto
de
€154
millones
correspondientes
a
dos
operaciones de
venta de
activos hidráulicos
españoles, así como
el deterioro
de €32 millones
por el
inicio del desmantelamiento del parque eólico de Tahivilla en España.
-
En el
epígrafe
“Otras ganancias
y pérdidas”,
por €88 millones
se recoge,
principalmente, el
impacto
contable
que se
desprende del
acuerdo
alcanzado
con un
tercero
para
regularizar
las obligaciones
existentes
en
relación
con
varias
carteras
de
litigios
cuyos
derechos
de
cobro
futuros
habían
sido
cedidos en
2019, así
como la
diferencia
negativa
de consolidación
de €46
millones registrada
en el
proceso de asignación del precio de compra al adquirir
varias sociedades dedicadas a la construcción,
operación y mantenimiento de líneas de transmisión de alta tensión en Perú.
- 209 -
Resultado Antes de
Impuestos (BAI)
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Energía
667
407
260
63,8%
Infraestructuras
275
275
--
-0,1%
Nordex
424
119
305
n.a
Otras actividades
65
-17
82
n.a
Ajustes de Consolidación
-38
-19
-20
-104,3%
Total BAI
1.392
765
627
82,0%
Margen (%)
6,9%
4,0%
+2,9pp
El Resultado Antes de
Impuestos alcanzó los €1.392
millones, un incremento
del 82,0%, frente a
€765 millones
del
año
anterior.
Los
gastos
financieros
se
redujeron
en
€25
millones,
hasta
situarse
en
€465
millones,
consistente
con un
menor coste
medio de
la deuda,
que se
ha reducido
hasta
el 4,31%
en 2025,
frente
al
4,76%
en
2024,
sobre
todo
por
la
desconsolidación
de
deuda
de
proyecto
asociada
a
activos
energéticos
vendidos,
cuyo
coste
era
superior
a
la
media
del
Grupo.
Por
otro
lado,
las
diferencias
por
tipo
de
cambio
tuvieron un impacto negativo de -€9 millones frente a -€58 millones el año anterior.
El
resultado
por
variaciones
de
instrumentos
a
valor
razonable
fue
positivo
en
€5
millones
que
incluye,
principalmente,
un
importe
negativo
de
€35
millones,
reflejando
el
movimiento
en
el
mark-to-market
de
instrumentos
de
cobertura
de
venta
de
energía,
principalmente en
EE.UU.,
por el
aumento
de
la
curva de
precios futuros,
y un
importe positivo
de €49
millones que recoge
las variaciones
del valor
razonable de
los
derivados sobre acciones de la Sociedad Dominante.
Resultado neto atribuible
El beneficio neto
reportado a 31
de diciembre de
2025 se sitúa
en €803 millones, frente
a €422 millones en
2024, un incremento de €381 millones (+90,4%).
- 210 -
Estado de Situación
Financiera Consolidado
y Cashflow
(Millones de Euros)
31.12.2025
31.12.2024
Var.
€m
Var.
%
Inmovilizado material
11.734
12.723
-989
-7,8%
Inversiones inmobiliarias
127
20
107
535,0%
Derecho de uso
839
876
-37
-4,2%
Fondo de comercio
1.316
1.365
-49
-3,6%
Otros activos intangibles
1.472
1.516
-44
-2,9%
Activos financieros no corrientes
423
323
100
31,0%
Inver.
Contabilizadas aplicando método
de la
participación
978
798
180
22,6%
Activos por impuestos diferidos
2.180
1.986
194
9,8%
Otros activos no corrientes
1.050
775
275
35,5%
ACTIVOS NO CORRIENTES
20.119
20.382
-263
-1,3%
Existencias
2.643
2.651
-8
-0,3%
Deudores comercuales y otras
cuentas a cobrar
4.847
4.310
537
12,5%
Otros activos financieros corrientes
824
617
207
33,5%
Activos por impuestos sobre las ganancias
corrientes
264
188
76
40,4%
Otros activos corrientes
507
672
-165
-24,6%
Efectivo y otros
medios líquidos equivalentes
5.396
4.240
1.156
27,3%
Activos no corrientes mantenidos para
la venta
1.250
1.560
-310
-19,9%
ACTIVOS CORRIENTES
15.731
14.238
1.493
10,5%
TOTAL ACTIVO
35.850
34.620
1.230
3,6%
Capital
55
55
0,0%
Ganancias acumuladas
4.641
4.672
-31
-0,7%
Resultado atribuible sociedad dominante
803
422
381
90,3%
Valores propios
-41
-46
5
-10,9%
Diferencias de conversión
-752
-291
-461
158,4%
Dividendo a cuenta
n.a.
PATRIMONIO
ATRIBUIBLE
4.706
4.812
-106
-2,2%
INTERESES MINORITARIOS
1.579
1.564
15
1,0%
PATRIMONIO
NETO
6.285
6.376
-91
-1,4%
Obligaciones y otros valores negociables
4.695
4.604
91
2,0%
Deudas con entidades de crédito
5.614
3.657
1.957
53,5%
Obligaciones por arrendamiento
742
754
-12
-1,6%
Pasivos por impuestos diferidos
1.558
1.528
30
2,0%
Provisiones
850
878
-28
-3,2%
Otros pasivos no corrientes
2.867
2.581
286
11,1%
PASIVOS NO
CORRIENTES
16.326
14.002
2.324
16,6%
Obligaciones y otros valores negociables
1.054
1.443
-389
-27,0%
Deudas con entidades de crédito
973
1.391
-418
-30,1%
Obligaciones por arrendamiento
132
136
-4
-2,9%
Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar
8.294
6.939
1.355
19,5%
Provisiones
684
793
-109
-13,7%
Pasivos por impuestos sobre las
ganancias corrientes
205
148
57
38,5%
Otros pasivos corrientes
1.272
1.954
-682
-34,9%
Pasivos asociados a activos mantenidos
para la venta
625
1.438
-813
-56,5%
PASIVOS CORRIENTES
13.239
14.242
-1.003
-7,0%
TOTAL PASIVO
Y PATRIMONIO NETO
35.850
34.620
1.230
3,6%
- 211 -
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.(€m)
Var.(%)
EBITDA
3.211
2.455
756
30,8%
Financieros
-385
-451
66
14,7%
Variación de circulante
656
457
199
43,5%
Otros Explotación
-1.455
-287
-1.168
n.a.
Cashflow operativo
2.026
2.173
-147
-6,8%
Inversión ordinaria
-2.252
-2.779
528
19,0%
Desinversiones
1.065
314
751
n.a.
Existencias inmobiliarias
114
65
49
75,1%
Cashflow neto de inversión
-1.074
-2.401
1.327
55,3%
Compra de acciones propias
-46
46
99,5%
Deuda por derivados
-7
-27
20
74,7%
Deuda por diferencia de cambio
54
-25
80
n.a.
Dividendo
-288
-266
-22
-8,2%
Cambios de perímetro y otros
-590
94
-683
n.a.
Cashflow de financiación y otros
-830
-271
-560
n.a.
Variación en deuda financiera neta excluyendo NIIF 16
+ Reduc. / -
Incr.
122
-498
620
124,6%
Patrimonio Atribuible
El patrimonio atribuible de ACCIONA a 31 de diciembre de 2025 se situó en €4.706 millones, un 2,2% inferior
al
de
31
de
diciembre
de
2024,
por
el
impacto
negativo
de
las
diferencias
de
conversión,
debido
a
la
devaluación del USD y el AUD frente al EUR.
Variación de Deuda
Financiera Neta
31-dic-25
31-dic-24
Var.
€m
Var.
%
(Millones de euros)
Importe
% Total
Importe
% Total
Deuda sin recurso (deuda proyecto)
277
2%
409
4%
-132
-32,2%
Deuda con recurso (deuda corporativa)
12.058
98%
10.686
96%
1.372
12,8%
Deuda financiera
12.335
11.095
1.241
11,2%
Efectivo + Activos Financieros Corrientes
-6.220
-4.857
1.363
28,1%
Deuda financiera neta excluyendo NIIF 16
6.115
6.238
-122
-2,0%
Deuda financiera neta
6.989
7.128
-139
-2,0%
La
deuda financiera
neta
de ACCIONA (incluyendo la NIIF16) alcanzó los €6.989 millones a 31 de diciembre de
2025, €139 millones menos que a diciembre 2024, debido a la combinación
de los siguientes factores:
-
Cashflow
operativo,
por
importe
de
€2.026
millones,
que
incluye
una
variación
positiva
de
capital
circulante por
€656 millones (-€94
millones en Energía,
+€271 millones en
Nordex y
+€478 millones
en el
resto
del Grupo),
frente
a +€457
millones en
2024. Bajo
el epígrafe
“Otros
Explotación” por
-
€1.455 millones, se
incluye, principalmente, el
pago por el
impuesto de sociedades
y ajustes al EBITDA
provenientes de 1) el devengo
de transacciones sin impacto
en caja como, por
ejemplo, los resultados
por
puesta
en
equivalencia
no
operativa
y
la
reversión
del
PPA
de
Nordex
y
2)
las
plusvalías
por
- 212 -
rotación
de
activos,
pues
la
contraprestación
obtenida
se
presenta
dentro
de
la
partida “Desinversiones”.
-
Cashflow
neto
de
inversión,
por
importe
de
-€1.074
millones,
de
los
cuales
-€2.252
millones
son
inversión
bruta
ordinaria:
-€1.437
millones
se
han
invertido
en
Energía,
-€624
millones
en
Infraestructuras, -€153 millones en Nordex
y -€39 millones en Otras Actividades. El cashflow
neto de
inversión
recoge
también
los
recursos
generados
procedentes
de
las
desinversiones
de
activos
realizadas
durante
el
periodo por
importe
de
€1.065
millones,
neto
de
deuda
clasificada
entre
los
pasivos mantenidos
para la
venta.
Las desinversiones
acometidas en
el año
se corresponden
a 626
MW hidráulicos en
España a Endesa, el parque
eólico San Juan de
Marcona (136 MW) en
Perú a Luz
del Sur, una cartera eólica de 440
MW en España
a Opdenergy, y un parque eólico
de 50 MW
en Costa
Rica
a
Ecoenergía).
También
se
incluyen
+€114
millones
aportados
por
la
rotación
de
existencias
inmobiliarias.
-
Cashflow
de
financiación
y
otros
alcanzó
los
-€830
millones,
incluye
-€288
millones
del
pago
del
dividendo,
el
pago
de
la
compra
de
acciones
de
ACCIONA
Energía
realizada
por
ACCIONA
representativas del 2,8% de su capital, por
importe de €183 millones,
así como el pago
de principal de
contratos de alquiler bajo NIIF 16, cambios de perímetro y otros.
La evolución del apalancamiento financiero ha sido la siguiente:
2025
2024
Apalancamiento financiero
111%
112%
Inversiones
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
(€m)
Var.
(%)
Energía
1.437
1.538
-101
-6,6%
Infraestructuras
624
898
-275
-30,6%
Construcción
243
236
7
2,8%
Concesiones
310
580
-270
-46,5%
Agua
50
46
4
7,7%
Servicios Urbanos y Medioambiente
20
36
-16
-43,2%
Nordex
153
159
-6
-3,8%
Otras actividades
39
184
-145
-78,9%
Inversión ordinaria
2.252
2.779
-528
-19,0%
Inmobiliario
-114
-65
-49
-75,1%
Desinversiones
-1.065
-314
-751
n.a.
Cash flow neto de
inversión
1.074
2.401
-1.327
-55,3%
La inversión ordinaria de
los distintos negocios de ACCIONA en 2025
– excluyendo la inversión
en existencias
del negocio
Inmobiliario y
las desinversiones
– se
ha reducido
a €2.252
millones, desde
€2.779 millones
en
2024, un 19,0% menos.
ACCIONA
Energía
invirtió
€1.437
millones
un
6,6%
menos
que
el
año
pasado,
que
se
corresponde
principalmente al
pago de
la adquisición
de Green
Pastures
en Estados
Unidos, las
inversiones
en Aldoga
y
MacIntyre
en
Australia,
Forty
Mile
en
Canadá,
Kalayaan
en
Filipinas,
el
desarrollo
de
Logrosán
y
la
repotenciación del parque eólico de
Tahivilla en España. También se ha llevado a cabo la reorganización de las
operaciones de ACCIONA Energía en el Sudeste Asiático, mediante la integración de The Blue Circle.
La inversión en Infraestructuras fue de €624 millones
en 2025, un 30,6%
menos que en 2024.
Construcción ha
invertido
€243
millones,
fundamentalmente
en
maquinaria,
Concesiones
ha
invertido
€310
millones,
que
incluyen
las
aportaciones
al
equity
de
proyectos
concesionales,
siendo
las
más
importantes
las
- 213 -
correspondientes a
la Línea
6 del metro
de São Paulo
y al
Anillo Vial Periférico
de Perú,
y la
inversión en
las
concesiones
que
se
consolidan
por
Integración
Global.
Agua
invirtió
€50
millones
y
Servicios
Urbanos
y
Medioambiente invirtió €20 millones.
La inversión
de Nordex ascendió
a un total
de €153 millones, inversión
correspondiente a su
capex habitual,
mientras
que
Otras
Actividades
-que
incluye
los
negocios
de
Bestinver,
Inmobiliaria,
Cultura,
Movilidad
Urbana, Servicios
y Nordex
H2, fundamentalmente
-
invirtió €39
millones, comparado
con €184
millones en
2024.
Resultados Por Divisiones
Energía
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
(€m)
Var.
(%)
Generación España
648
855
-207
-24,2%
Generación Internacional
862
782
81
10,3%
Ajustes intragrupo, Comerc. y Otros
1.414
1.412
3
0,2%
Cifra de Negocios
2.925
3.048
-124
-4,1%
Generación España
935
526
409
77,7%
Generación Internacional
607
576
30
5,3%
Ajustes intragrupo, Comerc. y Otros
4
20
-16
-79,2%
EBITDA
1.546
1.123
423
37,7%
Margen generación (%)
102,1%
67,4%
Durante
el ejercicio
2025, ACCIONA
Energía ha
consolidado la
actividad de
rotación
de activos
como parte
estructural
de
su
modelo
de
negocio,
y
avanzado
en
su
estrategia
de
reducción
de
endeudamiento
y
acompasamiento
del
crecimiento
al
nuevo
entorno,
tras
el
intenso
ciclo
inversor
acometido
en
ejercicios
anteriores.
El
año
ha
estado
marcado
por
un
volumen
muy elevado
de
operaciones
de
rotación
de
activos
–
que han
permitido
a
la
Compañía alcanzar
su
objetivo
de
firmar €3.000
millones de
desinversiones
para
el
periodo
2024-25
–
y
por
avances
en
su
estrategia
de
crecimiento
selectivo
y
rentable,
con
1,3
GW
de
proyectos
comprometidos para el periodo 2026-2027.
La
compañía
percibe
un
entorno
sectorial
más
favorable
para
las
energías
renovables,
con
mejora
en
rentabilidad
esperada
de
los
proyectos
recientemente
aprobados
y
avances
en
la
renegociación
al
alza
de
precio en ciertos PPAs de la cartera de la compañía.
Desde el punto de vista operativo, la producción se ha visto afectada por retrasos y dificultades técnicas en la
puesta en marcha de parte de los nuevos proyectos, que se irán resolviendo gradualmente durante el 2026, y
un
peor
recurso
en
algunos
mercados
como
España.
La
Compañía
alcanzó
un
EBITDA
de
€1.546
millones,
dentro del rango objetivo comunicado al mercado.
La instalación de nueva capacidad durante
el ejercicio se situó en niveles más moderados en torno a 0,5 GW,
consistente
con el
objetivo de
desapalancamiento de
la compañía.
ACCIONA Energía
prevé una
aceleración
gradual
del crecimiento
en 2026
y sucesivos,
que, complementado
con la
rotación
de activos,
permita a
la
compañía mantener un perfil crediticio sólido.
La
deuda
financiera
neta
se
situó
en
€4.161
millones,
reflejando
el
retraso
a
2026
del
cierre
de
dos
transacciones
acordadas
en
el
cuarto
trimestre
que
implican
una
reducción
de
deuda
adicional
de
aproximadamente €900 millones.
- 214 -
Fitch
reafirmó
la
calificación
BBB-,
aunque
revisó
la
perspectiva
de
Estable
a
Negativa,
reflejando
principalmente el
retraso
en el
cierre de
operaciones de
rotación.
DBRS ratificó
el rating
‘BBB (middle)’
con
perspectiva Estable.
ACCIONA Energía mantiene un
fuerte compromiso
con el mantenimiento
de sus ratings
investment grade
y la reducción
del apalancamiento financiero
en 2026 complementando
la moderación en
la inversión y el dividendo con la rotación de activos y la eficiencia operativa.
La capacidad instalada total asciende a
14.604 MW (12.882 MW
en términos consolidados), con
una variación
neta negativa de 750 MW en los últimos doce
meses. Durante el ejercicio, la Compañía incorporó 532 MW de
nueva potencia por el desarrollo de cartera propia en
India (167 MW), España
(135 MW), Australia (105 MW),
Canadá (63 MW) y República Dominicana (63 MW).
Otros movimientos relevantes incluyen la venta
de 626 MW hidráulicos
y 440 MW
eólicos en España,
136 MW
eólicos
en Perú
y
50 MW
en Costa
Rica,
así como
el desmantelamiento
de capacidad
eólica de
26
MW en
España para su repotenciación y de 3 MW del parque eólico Green Pastures (EE.UU.).
La potencia en construcción a 31 de diciembre de 2025 se sitúa en 334 MW,
correspondiente a proyectos en
Filipinas
(101
MW,
Kalayaan
II
eólico),
en
Perú
(178
MW,
planta
fotovoltaica
San
José),
en
República
Dominicana (20 MW, planta fotovoltaica
Pedro Corto) y en España (35 MW, parques eólicos Senda y Camino).
La
producción
total
subió
un
3,5%
hasta
alcanzar
27.648
GWh.
La
producción
consolidada
por
su
parte
asciende
a
24.390
GWh,
un
crecimiento
del
2,4%
respecto
a
diciembre
de
2024.
El
crecimiento
responde
principalmente a la contribución de la nueva capacidad
puesta en funcionamiento y a la mejora de recurso en
el
negocio
internacional,
compensado
parcialmente
por
la
variación
de
perímetro
derivado
de
la
venta
de
activos y por el recurso en España.
En cuanto a
la base de activos
existente, destaca
la recuperación de
la producción consolidada internacional
frente
al
año
anterior,
especialmente
en
EE.UU.
y
México.
En
España,
la
producción
hidráulica
registrada
durante
los
dos
primeros
meses
de
año,
previos
al
cierre
de
su
venta,
tuvo
un
impacto
positivo
limitado,
mientras
que
la
generación
eólica
se
redujo
significativamente
debido
a
un
menor
recurso.
En
términos
homogéneos,
la
producción
consolidada
en
España
disminuyó
un
6,6%,
mientras
que
en
el
ámbito
Internacional se registró un crecimiento del 6,0%.
El precio
medio capturado
disminuyó
un 9,9%
a €61,9/MWh
frente
al precio
capturado
en 2024.
El precio
medio capturado por
el negocio en España
se mantuvo estable
en los €76,7/MWh (-0,2%).
En Internacional,
el
precio
medio se
sitúa
en
€54,1/MWh, un
12,1%
inferior
al
del
año anterior
(€61,6/MWh), con
menores
precios en EE.UU. y Canadá, Australia y Polonia.
Los ingresos de ACCIONA Energía durante el ejercicio 2025 se
situaron en €2.925 millones, una caída
del 4,1%
con respecto al ejercicio 2024.
Los ingresos de Generación se situaron en €1.510 millones,
una disminución del 7,7% con respecto al periodo
anterior,
como resultado
de la
disminución
del
precio
medio
capturado
y
de
la menor
contribución de
los
activos vendidos durante el año.
La Comercialización y otros negocios aportaron €1.414 millones de ingresos.
El EBITDA
de la
Compañía se
situó en
€1.546 millones,
incluyendo el
resultado obtenido
por la
actividad de
Rotación de
Activos, mientras
que la Comercialización
y otros negocios
registraron
un resultado
negativo de
€14 millones.
- 215 -
La
Compañía
invirtió
€1.437
millones
en
términos
de
inversión
neta
ordinaria,
que
incluye
€932
millones
destinados
al
desarrollo
de
proyectos
en curso
principalmente
en
España, Australia,
Canadá
y
Filipinas,
así
como
flujos
de
caja
vinculados
a
variaciones
en
el
capital
circulante
asociado
a
inversiones
de
ejercicios
anteriores. Incluye asimismo la reorganización de las operaciones de ACCIONA Energía en el Sudeste Asiático,
mediante
la
integración
de
The
Blue
Circle.
Las
desinversiones
durante
el
periodo
aportaron
recursos
por
importe de
€1.065 millones,
neto de
deuda mantenida
para la
venta.
Así, el
cash flow
neto de
inversión
se
situó en €372 millones,
frente a €1.224 millones en
2024, reflejando así el
fin de un ciclo
de dos años marcado
por un elevado esfuerzo inversor.
En
cuanto
a
las
desinversiones,
la
Compañía cerró
cuatro
operaciones
a
lo
largo
del
ejercicio
por
valor
de
~€1.800 millones. Se
completaron las
ventas de
626 MW
hidráulicos en
España a Endesa,
del parque
eólico
San
Juan
de
Marcona
(136
MW)
en
Perú
a
Luz
del
Sur,
de
una
cartera
eólica
de
440
MW
en
España
a
Opdenergy, y de un parque eólico de 50 MW en Costa Rica a Ecoenergía.
Asimismo,
durante
el cuarto
trimestre
se acordaron
dos nuevas
operaciones
—la venta
de un
55%
de una
cartera de 138 MW eólicos y
94 MW fotovoltaicos en Sudáfrica, y la
venta de una participación minoritaria
del
49% en
una plataforma fotovoltaica
de 1,3
GW en
EE.UU. junto con
dos parques
eólicos en
México (321
MW)—
cuyo cierre se
espera en 2026 -
por un valor de
compañía de referencia
(EV) de ~€1.100 millones.
Teniendo
en cuenta la
deuda clasificada como mantenida
para la venta
y otros ajustes,
se prevé que
el cierre de
estas
operaciones tenga un impacto en reducción de deuda de aproximadamente €900 millones.
La
deuda
financiera
neta
se
situó
€4.161
millones
frente
a
€4.076
millones
a
cierre
de
2024.
La
deuda
financiera neta
asociada a activos
clasificados como mantenidos
para la
venta se
situó en €50
millones, que
compara con €821 millones registrados en diciembre de 2024.
En cuanto
a los
principales indicadores
ESG, en
materia ambiental
la compañía
mantiene el
96% del
CAPEX
total
y
el
100%
del
CAPEX
elegible
alineado
con
la
taxonomía
europea
de
actividades
sostenibles.
La
producción de
más de
27 TWh
de energía
renovable ha
evitado la
emisión a
la atmósfera de
más de
15 millones
de toneladas de CO2. Las emisiones de alcance 1 y 2 han
disminuido un 12% por la descarbonización de flota,
gracias a su electrificación progresiva y al
incremento de uso de HVO
(combustible sintético) en sustitución de
diésel,
al
menor
consumo
de
gas
en
la
planta
termosolar
de
NSO
y
a
menores
fugas
de
SF6.
El
ratio
de
emisiones
generadas
sobre
emisiones
evitadas
es
1:1.396.
Respecto
a
los
indicadores
sociales,
no
se
han
producido
accidentes
fatales
ni
de
trabajadores
propios
ni
de
trabajadores
de
subcontratas;
el
índice
de
frecuencia de accidentes de empleados propios
y subcontratistas es
de 0,34, cumpliéndose el objetivo fijado
en el año (0,40). En 2025 se
han desarrollado 123 proyectos de gestión de impacto social, beneficiando a más
de
340.000 personas
en 19
países. En
materia
de
gobernanza,
se ha
auditado al
100% de
los
proveedores
críticos, tanto tier 1 como tier 2 y se ha reforzado
el proceso de debida diligencia de la cadena de suministro,
con nuevas exigencias en materia de derechos humanos.
España
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Generación
648
855
-207
-24,2%
Ajustes intragrupo, Comerc. y Otros
993
1.034
-41
-4,0%
Cifra de Negocios
1.641
1.889
-248
-13,1%
Generación
923
521
402
77,1%
Generación - puesta en equivalencia
12
5
7
134,1%
Total Generación
935
526
409
77,7%
Ajustes intragrupo, Comerc. y Otros
-2
-23
20
89,6%
EBITDA
933
504
429
85,2%
- 216 -
La
cifra
de
negocios
en
España
se
situó
en
€1.641
millones,
mientras
que
los
ingresos
de
Generación
se
situaron en €648 millones, una reducción del 24,2% como
consecuencia de la menor producción por rotación
de activos
hidráulicos y
eólicos que dejan
el perímetro,
así como la
peor producción
eólica, no
compensada
por los mejores precios capturados.
El EBITDA,
sin embargo,
se situó
en €933 millones
(+85,2%), impulsado por
los resultados
de la
Rotación de
Activos.
La capacidad instalada
total en España
se sitúa a 31
de diciembre de
2025 en 4.759 MW
frente a 5.718
MW
en 2024, disminuyendo en
960 MW en los
últimos doce meses,
por la venta de 626
MW hidráulicos y 440
MW
eólicos, así como el desmantelamiento de capacidad eólica
de 26 MW para su repotenciación en el
parque de
Tahivilla en Cádiz, parcialmente compensado por la capacidad instalada en los proyectos de Tahivilla (84 MW)
y Logrosán (50 MW).
La
producción
consolidada descendió
en 2,7
TWh, situándose
en 8.449
GWh (-24,0%).
Esta
disminución se
explica principalmente por la
variación de perímetro derivada
de la venta de
activos (626 MW) y
por un menor
recurso eólico. En términos
de perímetro homogéneo, la
producción consolidada en
España registró una caída
del 6,6%.
El precio
medio capturado
por el
negocio en
España asciende
a €76,7/MWh
(-0,2%) mientras
que el
precio
medio del mercado mayorista subió de €63,0/MWh a €65,3/MWh (+3,6%).
-
Las ventas de energía en el mercado alcanzaron un precio medio de €66,0/MWh.
-
Las coberturas de precio mediante derivados financieros y contratos a largo plazo restaron €1,8/MWh.
-
Así, el precio medio de mercado capturado teniendo en cuenta las coberturas se situó en €64,2/MWh.
-
Los ingresos regulatorios aportaron €3,8/MWh (€32 millones comparado con €29 millones en 2024).
El
ajuste
neto
de
bandas
regulatorias
suma
€8,7/MWh
(€74
millones),
que
incluye
un
ajuste
positivo
no
recurrente
relacionado
con
ejercicios
anteriores.
De
acuerdo
con
los
criterios
contables
adoptados
por
la
CNMV,
ACCIONA Energía
reconoce
en sus
ingresos
el ajuste
por desviaciones
en el
precio
de mercado
- el
mecanismo
de
bandas
regulatorias
-
en
aquellas
instalaciones
tipo
reguladas
con
Valor
Neto
del
Activo
regulatorio positivo y para las que
la Compañía estima,
a 31 de diciembre de
2025, que puedan
ser requeridos
ingresos regulatorios en el futuro para alcanzar la rentabilidad regulada del 7,39%.
- 217 -
España - Composición de los Ingresos y del Precio
Producción
consolidada
Precio capturado (€/MWh)
Cifra de Negocios Generación
(€m)
(GWh)
Mercado
Rinv+Ro
Bandas
Total
Mercado
Rinv+Ro
Bandas
Total
FY 2025
Regulado
1.996
68,1
15,9
37,0
121,0
136
32
74
242
Mercado - cubierto
5.060
60,0
60,0
304
304
Mercado - no cubierto
1.393
73,6
73,6
102
102
Total - Generación
8.449
64,2
3,8
8,7
76,7
542
32
74
648
FY 2024
Regulado
2.097
60,1
14,1
15,2
89,4
126
29
32
187
Mercado - cubierto
6.852
77,6
77,6
532
532
Mercado - no cubierto
2.174
62,4
62,4
136
136
Total - Generación
11.123
71,3
2,7
2,9
76,9
793
29
32
855
Var.(%)
Regulado
-4,8%
35,4%
28,9%
Mercado - cubierto
-26,1%
-22,6%
-42,9%
Mercado - no cubierto
-35,9%
17,9%
-24,5%
Total - Generación
-24,0%
-0,2%
-24,2%
(€/MWh)
FY 2025
FY 2024
Var.(€m)
Var.(%)
Precio de mercado capturado
66,0
61,9
4,1
6,7%
Coberturas
-1,8
9,5
-11,3
-119,2%
Precio de mercado capturado con coberturas
64,2
71,3
-7,2
-10,0%
Ingreso regulatorio
3,8
2,7
1,1
41,7%
Bandas
8,7
2,9
5,9
204,4%
Precio medio
76,7
76,9
-0,2
-0,2%
Internacional
(Millones de Euros)
FY 2025
FY 2024
Var.
(€m)
Var.
(%)
Generación - Internacional
862
782
81
10,3%
USA & Canadá
192
167
24
14,6%
México
255
211
44
21,0%
Chile
89
114
-25
-22,1%
Otras Américas
56
46
10
22,9%
Américas
591
537
54
10,1%
Australia
89
61
28
46,0%
Resto de Europa
96
105
-9
-8,3%
Resto del mundo
86
79
7
9,2%
Ajustes intragrupo, comerc. y otros
422
378
44
11,7%
Cifra de Negocios
1.284
1.159
125
10,8%
Generación - Internacional
615
587
28
4,8%
USA & Canadá
153
127
26
20,2%
México
187
157
30
18,8%
Chile
60
93
-33
-35,8%
Otras Américas
40
33
7
22,2%
Américas
439
410
29
7,1%
Australia
40
28
12
43,0%
Resto de Europa
68
84
-16
-19,1%
Resto del mundo
62
61
1
1,2%
Generación - puesta en equivalencia
-8
-10
2
23,0%
Total Generación
607
576
30
5,3%
Ajustes intragrupo, comerc. y otros
6
42
-36
n.a
EBITDA
613
619
-6
-0,9%
Margen Generación (%)
70,4%
73,7%
- 218 -
Los ingresos
de Generación
Internacional suben
un 10,3%
hasta
€862 millones
gracias
al crecimiento
de la
producción consolidada en un 25,5% (15.940 GWh)
que excede el efecto
de un precio medio más moderado
en 2025 de €54,1/MWh.
El EBITDA
se situó en €613 millones, que incluye el resultado de las transacciones cerradas durante el año en
Perú
(136 MW),
Costa Rica
(50 MW)
y la
devolución de
tres desarrollos
de proyectos
pertenecientes a
una
cartera de proyectos fotovoltaicos
en EE.UU. que fue adquirida a la compañía Tenaska en octubre de 2019.
La
capacidad
instalada
Internacional
a
31 de
diciembre
de
2025
se situó
en 9.845
MW.
Durante
el
año,
la
Compañía incorporó 397 MW de nueva potencia por el desarrollo de cartera propia en India (Juna, 167 MW),
Australia
(Aldoga, 105 MW), Canadá (Forty Mile, 63 MW) y República Dominicana (Pedro Corto, 63 MW).
La producción consolidada creció un
25,5% en comparación con el año
anterior,
hasta alcanzar 15.940 GWh,
gracias a la producción de nuevos activos, particularmente en EE.UU., Australia e India, y a la recuperación de
un
recurso
eólico
que
fue
especialmente
escaso
en
mercados
importantes
para
la
Compañía
(México
y
Australia, y en
menor medida EE.UU.) durante
el año anterior.
En Chile la producción
cae por peor recurso
y
vertidos.
El precio
medio se sitúa
en €54,1/MWh, un
12,1% inferior
al del año
anterior (€61,6/MWh). Descienden
los
precios particularmente
en EE.UU.
y Canadá,
en Australia
y en
Polonia. En
Chile, el
precio medio
capturado
disminuye un 7,1%, pese a la mejora de
los precios de inyección, debido al incremento de los costes de retiro,
que presiona el margen bruto de los PPAs.
- 219 -
Internacional – Composición de Ingresos
Producción
Precio
Cifra de negocios
consolidada
realizado
Generación
(GWh)
(€/MWh)
(€ millones)
FY 2025
EEUU & Canadá (*)
5.788
33,1
192
México
3.055
83,5
255
Chile
1.561
56,7
89
Otras Américas
1.017
55,1
56
Américas
11.422
51,8
591
Australia
2.364
37,7
89
Resto de Europa
967
99,4
96
Resto del mundo
1.188
72,4
86
Total - Generación
15.940
54,1
862
FY 2024
EEUU & Canadá (*)
4.022
41,6
167
México
2.701
78,0
211
Chile
1.862
61,0
114
Otras Américas
919
49,6
46
Américas
9.504
56,5
537
Australia
1.287
47,4
61
Resto de Europa
1.004
104,4
105
Resto del mundo
903
87,3
79
Total - Generación
12.698
61,6
782
Var.(%)
EEUU & Canadá (*)
43,9%
-20,4%
14,6%
México
13,1%
7,0%
21,0%
Chile
-16,2%
-7,1%
-22,1%
Otras Américas
10,7%
11,0%
22,9%
Américas
20,2%
-8,4%
10,1%
Australia
83,7%
-20,5%
46,0%
Resto de Europa
-3,7%
-4,8%
-8,3%
Resto del mundo
31,6%
-17,0%
9,2%
Total - Generación
25,5%
-12,1%
10,3%
Nota:
El precio
medio
en EE.UU.
incluye
€1,2/MWh correspondiente
al
margen de
la
actividad
de almacenamiento
de energía
con
baterías (BESS),
que ha
aportado €5,9
millones de
margen en
el periodo
e inyectado
en la
red 98
GWh de
energía (€59,6/MWh
de
margen medio). Por otro lado, el
precio medio de EE.UU. no
incluye los incentivos fiscales por
producción de proyectos que suman
1.508
MW y que reciben un PTC “normalizado” de $30,9/MWh.
- 220 -
Desglose de Capacidad Instalada y Producción por Tecnología
Totales
Consolidados
Netos
31-dic.-25
MW
instalados
GWh producidos
MW
instalados
GWh producidos
MW
instalados
GWh producidos
España
4.759
9.604
4.231
8.449
4.328
8.761
Eólico
4.248
8.423
3.735
7.287
3.829
7.609
Hidráulico
64
355
64
355
64
355
Solar Fotovoltaica
333
396
318
377
324
385
Biomasa
111
431
111
431
109
413
Almacenamiento
2
0
2
0
2
0
Internacional
9.845
18.044
8.651
15.940
8.227
14.789
Eólico
5.653
12.789
5.050
11.641
4.528
10.236
México
1.076
3.055
1.076
3.055
925
2.528
EEUU
1.428
3.083
1.278
2.663
1.159
2.456
Australia
1.513
2.391
1.174
2.009
1.138
1.891
India
164
414
164
414
142
360
Italia
156
208
156
208
117
156
Canadá
460
974
430
894
393
788
Sudáfrica
138
326
138
326
57
134
Portugal
120
268
120
268
84
187
Polonia
101
192
101
192
76
144
Costa Rica
0
210
0
210
0
137
Chile
312
710
312
710
301
687
Croacia
102
123
102
123
95
105
Vietnam
84
265
0
0
42
95
Peru
0
569
0
569
0
569
Solar Fotovoltaica
3.938
5.165
3.347
4.209
3.462
4.486
Chile
610
852
610
852
610
852
Sudáfrica
94
183
94
183
39
75
Portugal
46
66
46
66
34
49
México
405
530
0
0
202
265
Egipto
186
426
0
0
93
213
Ucrania
100
110
100
110
96
106
EE.UU.
1.316
2.141
1.316
2.141
1.316
2.141
Rep. Dominicana
284
238
284
238
173
164
Australia
485
265
485
265
485
265
India
413
355
413
355
413
355
Solar Termoeléctrica
(EE.UU.)
64
90
64
90
48
67
Almacenamiento
(EE.UU.)
190
0
190
0
190
0
Total Eólico
9.902
21.212
8.785
18.928
8.356
17.845
Total otras tecnologías
4.702
6.436
4.097
5.462
4.199
5.705
Total Energía
14.604
27.648
12.882
24.390
12.555
23.550
- 221 -
Nota: En los anexos 1 y 2 se muestra un mayor detalle
de la capacidad instalada y producciones.
Infraestructuras
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Construcción
6.949
6.680
268
4,0%
Concesiones
175
86
89
102,7%
Agua
1.385
1.189
196
16,5%
Servicios Urbanos y
Medioambiente
222
210
12
5,6%
Ajustes de Consolidación
-40
-20
-20
-100,2%
Cifra de Negocios
8.690
8.146
545
6,7%
Construcción
478
472
6
1,3%
Concesiones
160
170
-11
-6,3%
Agua
140
93
46
49,7%
Servicios Urbanos y
Medioambiente
24
27
-3
-11,3%
EBITDA
801
762
39
5,1%
Margen (%)
9,2%
9,4%
BAI
275
275
--
-0,1%
Margen (%)
3,2%
3,4%
La cifra de
negocios de Infraestructuras
en 2025 alcanzó
los €8.690 millones, un
6,7% superior a la
obtenida
en el mismo periodo de 2024, y el EBITDA se situó en €801 millones, con un crecimiento del 5,1% respecto al
2024. El beneficio antes de impuestos ascendió a €275 millones, en línea con el del año anterior.
Por geografías, destaca el
crecimiento de la
cifra de negocios
en Australia, Estados
Unidos, España,
Marruecos,
Qatar y Perú. El área geográfica
más importante para el conjunto de Infraestructuras
es Australia, que aporta
un 36% de la cifra de negocio. La facturación
en España aumentó un 8% respecto al 2024, aportando un 20%
a la cifra de negocios de la división de Infraestructuras.
Construcción
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Cifra de Negocios
6.949
6.680
268
4,0%
EBITDA
478
472
6
1,3%
Margen (%)
6,9%
7,1%
- 222 -
La cifra de negocios
de Construcción se
incrementó un 4,0%,
hasta los €6.949 millones.
Destaca el crecimiento
en Australia, Estados
Unidos, Perú y
España por
el incremento de
actividad con
buenos márgenes en
proyectos
relevantes, como el Western Harbour
Tunnel, Central West Orana, M-80 Ring
Road y la
desaladora de Alkimos,
todos ellos en Australia, la planta fotovoltaica
de Sunny en Perú y la
Managed Lane
SR-400 y la autopista I-10
en Estados Unidos.
El EBITDA
generado por
el negocio
de Construcción
en 2025
aumentó en
€6 millones
con respecto
a 2024,
hasta los
€478 millones,
manteniendo niveles
de márgenes
EBITDA sobre
ventas sostenibles
en torno
al 7%
(6,9% en 2025 frente a 7,1% en 2024).
Esta elevada rentabilidad se
mantiene en niveles sólidos gracias a una
combinación de disciplina en la contratación, la adecuada ejecución de los proyectos y un mix de cartera más
equilibrado, que nos permite mantener niveles de rentabilidad estables y consistentes.
Respecto
a la
distribución geográfica
de los
ingresos de
construcción
en 2025,
Australia
contribuye
con un
42%, España un 18%, Brasil un 8%, Chile y Polonia un 6%, Canadá un 5% y Estados Unidos un 4%.
Concesiones
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Cifra de Negocios
175
86
89
102,7%
EBITDA
160
170
-11
-6,3%
Margen (%)
91,2%
197,5%
El
EBITDA
de
Concesiones se
situó
en €160
millones frente
a
€170
millones
el año
anterior,
recogiendo
el
avance en la construcción de la Línea 6 del metro de Sao Paulo,
en Brasil, cuyo grado de ejecución se sitúa ya
en el 80% y de las
líneas de transmisión de Perú,
así como los impactos generados
por los cierres financieros
de la autopista SR-400 en Atlanta y de la Red de transmisión de Central West Orana en Australia.
El anexo 3 muestra detalle del porfolio de concesiones a 31 de diciembre de 2025.
Agua
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Cifra de Negocios
1.385
1.189
196
16,5%
EBITDA
140
93
46
49,7%
Margen (%)
10,1%
7,9%
Los ingresos y el EBITDA de Agua aumentaron un 16,5% y un 49,7%, respectivamente, en comparación con el
año
anterior,
alcanzando
los
€1.385
millones
y
€140
millones,
respectivamente,
con
un
incremento
en
el
margen EBITDA hasta el 10,1%
sobre ventas en 2025, frente a 7,9%
el año anterior. Estos fuertes crecimientos
han venido impulsados, fundamentalmente, por el buen ritmo de las obras de las desaladoras de Alkimos, en
Perth, en Australia, de Casablanca, en Marruecos, de Collahuasi, en Chile y de Ras Laffan 2, en Qatar.
El anexo 4 muestra el detalle del porfolio de las principales concesiones de agua a 31 de diciembre de 2025.
- 223 -
Servicios Urbanos y Medioambiente
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Cifra de Negocios
222
210
12
5,6%
EBITDA
24
27
-3
-11,3%
Margen (%)
10,8%
12,8%
La
cifra
de
negocios
de
Servicios
Urbanos
y
Medioambiente
se
ha
incrementado
un
5,6%,
hasta
los
€222
millones y el EBITDA descendió un 11,3%, hasta €24 millones.
Activos concesionales
Tomando
todos
los
proyectos
de
concesiones
de
infraestructuras
de
ACCIONA, la
inversión
acumulada
en
términos
de
equity
en
activos
concesionales
asciende
a
€879
millones
a
31
de
diciembre
de
2025
(€175
millones
corresponden
a
concesiones
de
Agua
y
€704
millones
a
concesiones
de
transporte,
líneas
de
transmisión, hospitales y plantas de tratamiento de residuos). Esta inversión corresponde a una cartera de 78
activos en 11
países (incluyendo los
proyectos en los que
ACCIONA ha sido
nombrado adjudicatario preferente
y están pendiente de firma o cierre financiero), con una inversión total gestionada de ~€36.200 millones, que
tiene una vida pendiente
ponderada de 50
años, con compromisos
adicionales de
equity
de €1.870 millones
entre 2026
y 2035, y
que generará,
aproximadamente, ~€60.000
millones en dividendos
y distribuciones de
capital para ACCIONA.
Cartera de Infraestructuras
Desde el cierre del ejercicio 2024,
como consecuencia del aumento del peso de las nuevas
concesiones en la
división,
se
presenta
la
cartera
de
una
forma
distinta
a
como
se
había
presentado
en
trimestres
y
años
anteriores, de forma que:
a)
Cartera
de
proyectos
D&C:
incluye
los
contratos
de
diseño
y
construcción
de
los
negocios
de
construcción y agua.
b)
Cartera
de
proyectos
O&M:
incluye
los
contratos
a
largo
plazo
con
ingresos
recurrentes
(O&M
de
diferentes
infraestructuras
y
servicios
urbanos
y
medioambiente),
la
mayoría
de
ellos
correspondientes a contratos de O&M de agua.
c)
Cartera
de
activos
concesionales:
incluye
la
suma
de
los
ingresos
a
largo
plazo
a
generar
por
los
contratos de concesiones y otros activos concesionales.
- 224 -
Así, la cartera global de
Infraestructuras, clasificada de acuerdo con
los tres apartados mencionados,
aumentó
un
6,3%
con
respecto
a
diciembre
de
2024,
hasta
€30.354
millones,
frente
a
€28.555
millones
en
2024.
Incorporando los
contratos que
se consolidan por
puesta en
equivalencia (considerando
nuestro porcentaje
efectivo
de
participación),
la
cartera
agregada
de
Infraestructuras
se
eleva
a
€120.591
millones,
un
124%
superior a la cifra de 31
de diciembre de 2024. Este fuerte crecimiento viene
motivado, principalmente, por la
incorporación
de
la
concesión
de
la
Managed
Lane
SR-400
en
Atlanta,
en
Estados
Unidos,
que
aporta,
aproximadamente, €64.000 millones
a la
cartera agregada. Otros proyectos importantes
adjudicados en
el año
incluyen
la
Red
de
transmisión
Central
West
Orana
en
Australia,
el
saneamiento
y
alcantarillado
de
48
municipios en el estado de Paraná, en Brasil y el servicio de saneamiento Cesan en Brasil.
El desglose por tipo de negocio de la cartera de Infraestructuras es el siguiente:
Cartera Global
Cartera Agregada
(Millones de Euros)
31-dic.-2025
31-dic.-2024
Var.
%
31-dic.-2025
31-dic.-2024
Var.
%
D&C Construcción
18.090
17.637
2,6%
18.213
17.703
2,9%
D&C Agua
1.690
1.948
-13,3%
1.788
2.076
-13,9%
Cartera D&C
19.780
19.585
1,0%
20.001
19.780
1,1%
Cartera O&M
3.008
2.612
15,1%
3.691
3.578
3,2%
Total Cartera de Proyectos
D&C y O&M
22.787
22.197
2,7%
23.692
23.358
1,4%
Activos concesionales
7.566
6.358
19,0%
96.898
30.485
217,9%
Total Cartera
30.354
28.555
6,3%
120.591
53.843
124,0%
Cartera Global
Cartera Agregada
(Millones de Euros)
31-dic.-2025
31-dic.-2024
Var.
%
31-dic.-2025
31-dic.-2024
Var.
%
España
5.118
4.936
3,7%
5.611
5.448
3,0%
Internacional
25.236
23.618
6,8%
114.979
48.395
137,6%
Total
30.354
28.555
6,3%
120.951
53.843
124,0%
-
D&C Construcción: la cartera de D&C de construcción alcanza los €18.090 millones, lo que supone
un
incremento del 2,6% respecto al 2024. Incluyendo los contratos por puesta en equivalencia la cartera
agregada
asciende
a
€18.213
millones.
Entre
las
adjudicaciones más
relevantes
del
año
destaca
la
autopista SR-400
en Estados
Unidos y
la Red
de transmisión
Central West
Orana en
Australia. Es
de
destacar el creciente peso de los contratos con cláusulas mitigantes de riesgos,
que alcanza el 81% de
la cartera de D&C de construcción, incluyendo 1)
contratos colaborativos, que suponen
un 29% de la
cartera
total
(67%
de
la
cartera
de
Australia);
2)
contratos
asociados
a
las
concesiones
en
las
que
participa el
grupo, que
suponen otro
32%, y
3) contratos
con cláusulas
de revisión
de precios,
que
suponen otro 20% de la cartera de D&C de construcción.
-
D&C Agua: la cartera de D&C de agua alcanza €1.690 millones, que supone
un decremento del 13,3%
con respecto a 31 diciembre de 2024 debido al fuerte
ritmo en la ejecución de obra de los proyectos
en
cartera
y
al
impacto
negativo
del
tipo
de
cambio.
Incluyendo
los
contratos
por
puesta
en
equivalencia, la cartera agregada se sitúa en €1.788 millones.
-
O&M: la cartera
de O&M incluye los
negocios de agua O&M, concesiones O&M,
Servicios Urbanos y
Medioambiente.
A
31
de
diciembre
de
2025
se
sitúa
en
€3.008
millones,
un
15,1%
más
que
en
diciembre de 2024. La cartera agregada se incrementó un 3,2% hasta los €3.691 millones
-
Activos Concesionales:
la cartera agregada
de activos concesionales, incluyendo los contratos
que se
consolidan por puesta en equivalencia,
se sitúa en €96.898
millones un 217,9% más
que en diciembre
de
2024
gracias,
principalmente,
a
la
incorporación
de
la
SR-400.
Entre
otros
nuevos
activos
concesionales incluidos
en la
cartera
también
destaca
la Red
de trasmisión
Central
West
Orana
en
- 225 -
Australia,
las
líneas
de
transmisión
Machupicchu-Quencoro-Onocora-Tintaya
y
sus
subestaciones
asociadas, en Perú y el saneamiento y alcantarillado de Sanepar y Cesán, en Brasil.
La
cartera
de infraestructuras
tiene una
equilibrada diversificación
geográfica,
con presencia
en más
de 30
países
.
En el año
2025 se
han producido adjudicaciones
por importe
de €11.454
millones, siendo
las más
significativas:
-
Autopista SR-400 Express Lane de
Atlanta en Estados Unidos (construcción + concesión),
ascendiendo
a €1.888
millones la
parte de
construcción (correspondiente al
porcentaje de ACCIONA).
Este proyecto
fue preadjudicado en agosto de 2024, el cierre comercial tuvo lugar en noviembre de 2024 y el cierre
financiero ha
tenido lugar
en agosto
de 2025.
Se trata
de un
contrato
para el
diseño, construcción,
financiación, operación y mantenimiento de la autopista Express Lane SR-400. Es uno de los mayores
proyectos de autopistas
del país, siendo la principal
conexión norte-sur entre
los grandes centros
de
empleo de Atlanta y
las áreas residenciales
de los condados
de Fulton y
Forsyth. Se estiman cinco
años
de construcción.
La inversión
total
estimada es
de ~USD10.900
millones, siendo
la participación
de
ACCIONA un 50% en la construcción y un 33,3% en la concesionaria.
-
Red de transmisión Central West Orana en Australia (construcción + concesión), siendo el importe de
construcción
€1.259
millones.
Contrato
para
el
diseño,
construcción,
operación,
mantenimiento
y
transferencia de una red de líneas de transmisión de unos 250 kilómetros y varias subestaciones para
la Renewable Energy Zone en NSW-Sydney.
Se estiman seis años de construcción. El cierre financiero
ha tenido lugar
en los
primeros meses del
2025. La
inversión total estimada es
de ~AUD8.720
millones,
siendo la participación de ACCIONA un 50% en la construcción y un 36% en la
concesionaria.
-
Western Renewables
Link en Australia (construcción)
por €720 millones. Proyecto de
infraestructura
eléctrica
en
Victoria,
Australia,
que
transportará
energía
renovable
a
gran
escala
(principalmente
eólica y
solar) desde
zonas generadoras hacia
la red,
con capacidad
para más
de 3.000 MW
y suficiente
para abastecer hasta un millón de hogares.
-
Saneamiento y alcantarillado (Sanepar) por €639 millones. Contrato
de prestación de los servicios de
alcantarillado
sanitario
en
48
municipios
de
las
microrregiones
Oeste
y
Centro-Este
del
estado
de
Paraná, al Sur de Brasil.
-
Logan &
Gold Coast
Faster Rail,
en Brisbane,
Australia, por
€596 millones. El
proyecto aumentará
el
número de vías en
la línea ferroviaria
de Gold Coast entre
Kuraby y Beenleigh
de 2 a 4,
con sistemas
ferroviarios modernizados, mejoras en las estaciones y eliminación de pasos a nivel.
- 226 -
-
Servicio
de
saneamiento
Cesan
por
€541
millones,
correspondiente
al
servicio
de
alcantarillado
sanitario en municipios de la región sudeste de Brasil, Espiritu Santo (Lote B).
Adicionalmente, el grupo
cuenta con preadjudicaciones
pendientes de firma
a 31 de
diciembre de 2025 que
ascienden a €1.317 millones, destacando el contrato de la Carretera-túnel Vía Roma en Brasil, por importe de
€335 millones, una desaladora
de Agua en
Emiratos de aproximadamente
€583 millones, que
incluye D&C y
O&M, y el contrato
de construcción en Polonia
de la ampliación del terminal
del aeropuerto de Cracovia
por
€156 millones.
Adicionalmente,
en
el
mes
de
diciembre,
ACCIONA
Agua
ha
sido
preadjudicataria,
en
consorcio
al
50%
cogestionado con BRK, del contrato de Abastecimiento y Saneamiento de 151 municipios de Pernambuco, en
Brasil.
Se
trata
de
un
contrato
de
35
años
de
duración
que
supondrá
una
inversión
de
aproximadamente
€3.700
millones
para
ampliar
y
modernizar
las
infraestructuras
de
saneamiento
y
abastecimiento.
Este
proyecto incorporará
~€30.000 millones a la cartera agregada
de activos concesionales en el momento de su
firma, que está prevista para Q1 2026.
Adicionalmente ACCIONA cuenta
con un pipeline
de oportunidades
en proyectos concesionales
de gran escala
por
un
importe
de
inversión
aproximado
de
€301bn,
de
los
que
USD
80bn
corresponden
a
proyectos
de
Managed
Lanes
concentrados
en
distintos
estados
de
Estados
Unidos
(entre
otros
Georgia,
Tennessee
y
Carolina del Norte), a licitarse en los próximos 2-3 años, destacando en el plazo más inmediato:
-
I-285
East
Express
Lanes,
Atlanta
(Georgia):
proyecto
que
actúa
como
circunvalación
de
Atlanta
y
contempla la mejora
de la infraestructura
con la adición de
carriles de peaje. Se
trata de
la iniciativa
más avanzada de
las que
se encuentran en
curso, habiendo sido
preseleccionado el
consorcio formado
por ACCIONA, ACS
y Meridian en
febrero de 2025. Se prevé
que la presentación de
ofertas tenga lugar
a mediados del ejercicio 2026.
-
I-24
Choice
Lanes,
Nashville
(Tennessee):
41
kilómetros
de
Managed
Lanes
que
conectan
las
localidades de
Nashville y
Murfreesboro.
El consorcio
participado por
ACCIONA, ACS
y Meridian
ha
resultado pre-calificado
para el proceso
de adjudicación de este
proyecto, cuya
fecha estimada para
la presentación de ofertas a mediados del ejercicio 2026.
-
I-77
South
Express
Lanes
,
Charlotte
(North
Carolina):
proyecto
que
contempla
la
modernización
integral de un corredor
de 11 millas entre la frontera
con Carolina del Sur y el
enlace I-277/NC 16 en
Charlotte (Carolina
del Norte).
La actuación
incluye la
incorporación de
dos nuevos
Managed Lanes
por sentido con arcenes completos, la
reconstrucción de 13 intercambiadores, cuatro pasos a
distinto
nivel y cuatro puentes ferroviarios,
así como la construcción de nuevos enlaces directos. El consorcio
participado por
ACCIONA, APG
y Balfour
Beatty ha
resultado pre-calificado para
el proceso
de licitación
de este proyecto, estando los pliegos de la oferta pendientes de publicación.
Nordex
Magnitudes esenciales reportadas
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Cifra de negocios
7.554
7.299
255
3,5%
EBITDA
631
296
335
112,9%
Margen (%)
8,4%
4,1%
- 227 -
Magnitudes esenciales - contribución
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Cifra de negocios
7.554
7.299
255
3,5%
EBITDA
749
470
279
59,4%
Margen (%)
9,9%
6,4%
Nordex ha obtenido
unos excelentes resultados
en 2025. La cifra
de negocios se situó en
€7.554 millones, lo
que representa
un incremento
del 3,5%
en relación
con el
mismo periodo
del año
anterior,
en línea
con el
guidance
de la compañía que se situaba entre €7.400 y €7.900 millones.
El
margen
bruto
se
incrementó
en un
32,8% hasta
los €2.039
millones, alcanzando
el 27,0%
sobre
ventas,
frente a 21,0% el año anterior.
El EBITDA mejoró
hasta los €631
millones, frente a
los €296
millones en
2024, con un
margen EBITDA del
8,4%,
comparado con el
4,1% del
año anterior, y alcanzando
la parte
alta del
rango del 7,5-8,5%
de
guidance
revisado
al alza en octubre de 2025.
La contribución
de Nordex
al EBITDA
de ACCIONA
alcanzó
los €749
millones, frente
a €470
millones el
año
anterior,
un 59,4% superior.
Esta cifra incluye €118 millones de
reversión de provisiones identificadas
bajo el
PPA, debido, principalmente, a la actualización de la
estimación de costes de programas de mejora
de calidad,
realizada por Nordex. El EBITDA del año pasado del Grupo incluía €174 millones por este concepto.
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Cartera
16.094
12.778
3.316
25,9%
Cartera de proyectos
10.122
7.804
2.318
29,7%
Cartera de servicios
5.972
4.974
997
20,1%
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Pedidos de turbinas (Millones de euros)
9.321
7.461
1.859
24,90%
Pedidos de turbinas (MW)
10.214
8.336
1.878
22,50%
Precio medio de venta pedidos (€m/MW)
0,91
0,90
0,02
2,0%
Instalaciones (MW)
7.663
6.641
1.022
15,4%
En cuanto
a la evolución
operativa, en
2025, Nordex ha
recibido pedidos de
turbinas por importe de
€9.321
millones un
24,9% superior a
los €7.461
millones en
el mismo periodo
del año
anterior,
correspondientes a
10.214 MW,
un 22,5%
más que
en 2024.
Estos
pedidos se
recibieron
de 23
países diferentes
y
para
varias
variantes de
turbinas. Respecto
al precio
medio de
venta por
MW,
este se
mantuvo estable
con respecto
al
año anterior,
situándose en €0,91m/MW frente a €0,90m/MW en los pedidos de 2024.
Nordex instaló 1.313
aerogeneradores en 26
países durante el
ejercicio 2025,
con una
capacidad total
de 7.663
MW.
En comparación,
en el
ejercicio 2024
se instalaron
1.227 aerogeneradores
con una
capacidad total
de
6.641 MW. Del total
instalado en el periodo analizado (en MW), el 84% correspondió a
Europa, el 6% al Resto
del mundo, el 6% a Latinoamérica y el 4% a Norteamérica.
La cartera
de Proyectos
se situó
en €10.122 millones
a 31
de diciembre de
2025 vs €7.804
millones a 31
de
diciembre de 2024 (+29,7%). La cartera
de pedidos de servicios (que representa
un 37% de la cartera
global)
se situó en
€5.972 millones frente
a €4.974 millones de
euros a
31 de diciembre
de 2024, lo
que supone un
- 228 -
incremento
del
+20,1%.
La
cartera
total
del
Grupo
se
incrementó
en
un
25,9%,
alcanzando
los
€16.094
millones a 31 de diciembre de 2025, frente a €12.778 millones a 31 de diciembre de 2024.
Otras actividades
(Millones de Euros)
ene-dic 25
ene-dic 24
Var.
€m
Var.
%
Inmobiliaria
457
435
23
5,2%
Bestinver
118
113
5
4,4%
Corp. y otros
999
921
78
8,5%
Cifra de Negocios
1.574
1.468
106
7,2%
Inmobiliaria
84
43
40
92,4%
Margen (%)
18,3%
10,0%
Bestinver
55
51
4
8,0%
Margen (%)
46,7%
45,1%
Corp. y otros
18
27
-10
-35,2%
EBITDA
156
122
35
28,4%
Margen (%)
9,9%
8,3%
BAI
65
-17
83
473,3%
Living (Inmobiliaria)
La cifra de negocios de Living (Inmobiliaria),
aumentó un 5,2% con respecto a 2024, hasta los €457 millones,
y
el EBITDA alcanzó los €84 millones frente a €43 millones en
2024, impulsado por el aumento en el número de
viviendas entregadas
(1.244 unidades
en 2025
frente
a
1.119
en 2024),
la
venta
de
un
edificio de
oficinas
situado en la calle Ombú, en Madrid, la venta de suelos no estratégicos y eficiencias en costes.
Se han
entregado 1.244
unidades en
el conjunto
del año
(1.130 en
España, 100 en
México y
14 en
Polonia,
frente 1.119 viviendas en 2024), superando el objetivo de 1.000-1.200 unidades establecido para el conjunto
del año.
En
términos
de
actividad
comercial,
la
cartera
de
preventas
a
31
de
diciembre
de
2025
asciende
a
1.077
unidades,
que
equivale
a
€438
millones
de
cifra
de
negocios
futura,
destacando
596
unidades
en
Madrid,
Barcelona y Tarrasa prevendidas
en un acuerdo conjunto que afecta a un total de 1.016 unidades.
El GAV (Gross Asset value) o Valor Bruto de los Activos a 31 de
diciembre de 2025 se sitúa en
€1.590 millones,
un 8,4% inferior
al de 31
de diciembre de
2024, debido a la
venta de
suelos no estratégicos,
las entregas
de
viviendas realizadas y la venta del edificio “Ombú”.
Bestinver
Bestinver aumentó su
cifra de negocios un 4,4%, hasta
los €118 millones, motivado por el
aumento del 9,8%
en los Activos Medios Bajo Gestión, que se situaron en €7.124 millones a 31 de diciembre de 2025. El EBITDA
se incrementa un 8,0% hasta los €55 millones.
Los
activos
bajo
gestión
a
31
de
diciembre
de
2025
se
incrementaron
en
€870
millones
hasta
los
€7.661
millones, en comparación con los €6.791 millones a 31 de diciembre de 2024.
Corporación y otros
En
Corporación
y
Otros
se
incluyen
ciertas
actividades
como
Handling
Aeroportuario,
Movilidad
Eléctrica
Urbana, Facility Services y ACCIONA Cultura (Culture).
- 229 -
La
cifra
de
negocios
alcanzó
los
€999
millones
en
2025,
un
8,5%
superior
al
año
anterior
mientras
que
el
EBITDA se situó en €18 millones, frente a €27 millones en 2024.
En cuanto a Movilidad, Silence (fabricante
de vehículos eléctricos de ACCIONA) vendió 3.717 unidades, entre
motos y coches en 2025 frente a 2.637 unidades el año anterior, lo que supone un 41% más respecto a 2024.
Silence mantiene su liderazgo en la categoría de cuadriciclos eléctricos en España, con una cuota de mercado
del 36,2%.
COMUNICACIONES
A LA CNMV, DIVIDENDO
Y ACCIÓN
Hechos Relevantes
del periodo
-
10 enero 2025: El acuerdo relativo a derechos de adquisición
preferente sobre acciones de ACCIONA,
S.A., comunicado mediante Hechos
Relevantes de 24
de Marzo de 2011,
15 de julio de 2011
y 26 de
enero de
2018 (números
de registro
140685, 147698
y 261036),
no será
nuevamente prorrogado
y
en consecuencia cesará en su vigencia a su vencimiento, el 14 de julio de 2026.
-
De conformidad con lo previsto en el artículo 531 del Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2
de julio, por el
que se aprueba
el texto refundido de la
Ley de Sociedades
de Capital, Tussen
de
Grachten
BV
comunica
que
el
acuerdo
relativo
a
derechos
de
adquisición preferente
sobre acciones de
Acciona, S.A.,
debidamente comunicado mediante Hechos
Relevantes de
24
de Marzo
de 2011,
15 de
julio de
2011
y
26 de
enero
de
2018 (números
de registro
140685, 147698 y 261036) (en adelante, el "Acuerdo"), no
será nuevamente prorrogado
y
en consecuencia cesará en su vigencia a su vencimiento, el 14 de julio de 2026.
-
La
decisión
de
no
prorrogar
nuevamente
el
Acuerdo
de
forma
tácita,
con
un
plazo
de
preaviso
de
dieciocho
meses,
no
presupone
intención
o
voluntad
por
parte
de
los
accionistas de referencia
vinculados por dicho acuerdo de disponer
de sus participaciones
accionariales.
Por
el
contrario,
Tussen
manifiesta
su
firme
compromiso
con
el
proyecto
empresarial de ACCIONA,
su alineamiento con
la estrategia
seguida por la
Compañía, y su
confianza y apoyo a sus administradores y equipo gestor.
-
3 febrero
2025: ACCIONA
remite detalle
de las
operaciones del
Contrato
de Liquidez
comprendidas
entre el 01/11/24 y el 01/02/25, ambos inclusive.
-
Se detallan las operaciones correspondientes al
trigésimo de los trimestres de vigencia del
citado
contrato
(desde
el
1
de
noviembre
de
2024
hasta
el
1
de
febrero
2025,
ambos
inclusive).
-
20 marzo
2025: ACCIONA
informa de
las personas
con responsabilidad
de dirección
integrantes
del
equipo de dirección
-
ACCIONA informa de las personas que ostentan cargos
con responsabilidades de dirección
a efectos
de lo
previsto
en el
artículo 3.1.(25)(b)
del Reglamento
(UE)
nº596/2014 sobre
abuso
de
mercado:
D.
Andrés
Pan
de
Soraluce
Muguiro,
Dª.
Arantza
Ezpeleta
Puras,
D.
Carlos Anta Callersten, Dª.
Iranzu Presmanes Zataraín,
D. José Ángel Tejero
Santos, D. José
Díaz-Caneja Rodríguez,
D. José
Entrecanales Carrión,
D.
José Joaquín
Mollinedo Chocano,
- 230 -
D.
José Julio
Figueroa Gómez
de Salazar,
D.
Juan Muro-Lara
Girod, Dª.
Macarena Carrión
López de la Garma, Dª. María Cordón Úcar y Dª. Pepa Chapa Alós.
-
20 marzo 2025: ACCIONA comunica cambios organizativos
-
Arantza Ezpeleta asumirá el cargo de consejera delegada de ACCIONA Energía
a partir de la
próxima
Junta
General
de
Accionistas
de
la
compañía,
en
sustitución
de
Rafael
Mateo,
según anunció hoy José Manuel Entrecanales, presidente &
CEO de ACCIONA y presidente
- 231 -
de ACCIONA Energía,
en una comunicación
interna a empleados
en nombre de
los Consejos
de Administración de ambas compañías.
-
5
mayo
2025:
ACCIONA
remite
detalle
de
las
operaciones
del
Contrato
de
Liquidez
comprendidas
entre el 02/02/25 y el 02/05/25, ambos inclusive.
-
Se detallan las operaciones correspondientes al trigésimo
de los trimestres de vigencia del
citado contrato (desde el 2 de febrero 2025 hasta el 2 de mayo de 2025, ambos inclusive).
-
9 mayo
2025: ACCIONA
informa de
la suscripción
de un
contrato
de permuta
financiera de
retorno
absoluto (total return equity swap) en relación con acciones de la Sociedad.
-
ACCIONA
ha
suscrito
en
el
día
de
hoy
con
una
entidad
financiera
global
un
contrato
de
permuta financiera de retorno absoluto (total return equity swap)
en relación con acciones
de ACCIONA por
un importe nocional de
100.000.000€ o un máximo
de 815.661 acciones
representativas del 1,49% del capital
social de la Sociedad, con vencimiento en el plazo
de
12 meses, y liquidable por diferencias en efectivo.
-
12 mayo 2025:
ACCIONA informa de
la confirmación
del rating concedido
por la
agencia de
calificación
DBRS
-
La agencia de calificación crediticia DBRS Ratings
GmbH (DBRS Morningstar) ha confirmado
en el día de hoy el
rating de ACCIONA de ‘BBB (low)’, así como su rating a corto plazo de ‘R-
2 (low)’,
ambos con tendencia ‘Estable.
-
Dichos ratings se sitúan dentro de la categoría de Investment Grade
-
14 mayo
2025: ACCIONA remite anuncio
de convocatoria y propuestas de acuerdos a la
Junta General
Ordinaria de Accionistas
-
El
consejo
de
Administración
de
ACCIONA
ha
convocado
Junta
General
Ordinaria
de
Accionistas para el
próximo día 25
de junio
de 2025
a las
12:00 hrs, en
primera convocatoria
y 26 de junio
de 2025 en segunda convocatoria,
a la misma hora
(siendo previsible que se
celebre en segunda convocatoria).
-
Se
remiten
asimismo
las
propuestas
de
acuerdos
que
el
Consejo
de
Administración
de
ACCIONA
somete
a
la
consideración
de
la
Junta
General
de
Accionistas
en
relación
con
todos los puntos del orden del día y que, junto con la restante documentación relacionada
con la Junta General, estarán a disposición de los accionistas en el domicilio social y página
web
de
la
Sociedad
www.acciona.com
en
los
términos
previstos
en
el
anuncio
de
convocatoria.
-
12 junio 2025: ACCIONA Nota de Prensa
-
En
relación
con
las
informaciones
públicas
en
las
que
se
alude
a
la
filial
de
ACCIONA,
ACCIONA Construcción, respecto
de determinadas conductas irregulares
en la contratación
pública, que
actualmente se
instruyen en
el Tribunal
Supremo, ACCIONA
expresa su
total
desconocimiento, sorpresa y preocupación ante los hechos referidos.
- 232 -
-
26
junio 2025:
ACCIONA
informa
de los
acuerdos
adoptados
y
el
resultado
de
las
votaciones
en
la
Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada en el día de hoy
-
En
la
Junta
General
Ordinaria
de
Accionistas
celebrada
en
el
día
de
hoy,
en
segunda
convocatoria,
con
asistencia
del
88,36%
del
capital
social
(incluida
autocartera),
se
han
aprobado
con
el
voto
favorable
de
al
menos
el
85,20%
del
capital
con
derecho
a
voto
concurrente a la Junta,
todas y cada
una de las
propuestas de acuerdo sometidas
a votación
en los términos previstos en
la documentación puesta a
disposición de los
accionistas y que
resultan
coincidentes
con
las
propuestas
de
acuerdos
que
fueron
comunicadas
a
la
Comisión Nacional
del Mercado
de Valores
(CNMV)
el pasado
14 de
mayo
de 2025,
con
número de registro 34822 y que se indican en el texto a continuación.
-
27 junio 2025:
ACCIONA informa
de la suscripción
de un contrato
de permuta financiera
de retorno
absoluto (total return equity swap) en relación con acciones de la Sociedad
-
ACCIONA
ha
suscrito
en
el
día
de
hoy
con
una
entidad
financiera
global
un
contrato
de
permuta financiera de retorno absoluto (total return equity
swap) en relación con acciones
de ACCIONA por
un importe nocional de
100.000.000€ o un máximo
de 664.452 acciones
representativas del 1,21% del capital
social de la Sociedad, con vencimiento en el
plazo de
12 meses, y liquidable por diferencias en efectivo.
-
1
julio
2025:
ACCIONA
informa
de
las
fechas
e
importe
exacto
de
la
distribución
del
dividendo
aprobado por la Junta General Ordinaria de accionistas
-
La Sociedad informa que la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 26 de junio
de 2025, aprobó abono de un dividendo correspondiente al ejercicio 2024, pagadero el 10
de
julio
de
2025,
a
través
de
las
entidades
adheridas
a
la
Sociedad
de
Gestión
de
los
Sistemas de
Registro
Compensación y
Liquidación de
Valores
S.A. (Sociedad
Unipersonal)
(IBERCLEAR).
-
Las fechas relevantes para el reparto del dividendo son las siguientes:
◾
Last trading date: 7 de julio de 2025
◾
ExDate: 8 de julio de 2025
◾
Record Date: 9 de julio de 2025
◾
Fecha de pago: 10 de julio de 2025
-
Asimismo,
se
informa
que el
importe
bruto
del
dividendo de
€5,25/acc
aprobado
por
la
Junta
General
de
Accionistas,
se
ha
visto
ligeramente
incrementado
hasta
la
cifra
de
€5,28404535/acc, debido al ajuste realizado por la autocartera
directa. De esa cantidad se
deducirá, en su caso, la retención a cuenta de impuestos a pagar que
-
6
agosto
2025: ACCIONA
remite
detalle de
las operaciones
del Contrato
de Liquidez
comprendidas
entre el 05/05/25 y el 05/08/25, ambos inclusive.
-
Se
detallan
las
operaciones
correspondientes
al
trigésimo
segundo
de
los
trimestres
de
vigencia del citado contrato (desde el 5 de
mayo 2025 hasta el 5 de agosto de 2025,
ambos
inclusive).
- 233 -
-
15 septiembre
2025: ACCIONA
informa de un
cambio en
las personas
con responsabilidad
de dirección
integrantes del equipo de dirección.
-
En relación con el listado de personas que ostentan cargos con responsabilidades de
dirección a efectos de lo previsto en el artículo 3.1.(25)(b) del Reglamento (UE)
nº596/2014 sobre abuso de mercado, incluidas en la última comunicación de fecha 20 de
marzo de 2025 (OIR 33580), ACCIONA informa de que D. Andrés Pan de Soraluce Muguiro,
con efectos 1 de septiembre de 2025, ha dejado de formar parte de dicho listado.
-
7 noviembre 2025:
ACCIONA remite detalle
de las operaciones
del Contrato de
Liquidez comprendidas
entre el 06/08/25 y el 06/11/25, ambos inclusive.
-
Se detallan las operaciones correspondientes al trigésimo tercero de los trimestres de
vigencia del citado contrato (desde el 6 de agosto 2025 hasta el 6 de noviembre de 2025,
ambos inclusive).
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2025, ACCIONA ha publicado los siguientes hechos relevantes:
-
26
enero
2026:
ACCIONA
informa
de
la
extensión
del
contrato
de
permuta
financiera
de
retorno
absoluto (total return equity swap) que tiene suscrito en relación con acciones de la Sociedad.
-
ACCIONA ha acordado en el día de hoy una extensión por un periodo de tres meses del
contrato de permuta financiera de retorno absoluto (
total return equity swap
) en relación
con acciones de ACCIONA por un importe nocional de 100.000.000€ o un
máximo de
815.661 acciones representativas del 1,49% del capital social de la Sociedad, con
vencimiento en el plazo de 12 meses (ahora extendido a 15 meses), y liquidable por
diferencias en efectivo que suscribió el pasado 9 de mayo de 2025.
-
9 febrero
2026: ACCIONA
remite detalle
de las
operaciones del
Contrato
de Liquidez
comprendidas
entre el 07/11/25 y el 07/02/26, ambos inclusive
-
Se detallan las operaciones correspondientes al trigésimo cuarto de los trimestres de
vigencia del citado contrato (desde el 7 de noviembre 2025 hasta el 7 de febrero de 2026,
ambos inclusive).
Dividendo
El 26
de junio de
2025 la Junta
General de
Accionistas aprobó
el abono de
un dividendo correspondiente
al
ejercicio 2024, pagadero el 10 de julio de 2025 de €5,25 por
acción por un importe total de €288 millones. El
26 de febrero de 2026
el Consejo de
Administración de ACCIONA ha
propuesto la distribución de
un dividendo
de €310 millones (€5,65 por acción) con cargo a los resultados del ejercicio 2025.
- 234 -
95
115
135
155
175
195
215
dic.-24
ene.-25
feb.-25
mar.-25
abr.-25
may.-25
jun.-25
jul.-25
ago.-25
sep.-25
oct.-25
nov.-25
dic.-25
Datos y evolución bursátil
Evolución Bursátil de ACCIONA (€/acción)
Principales Datos Bursátiles
31-dic.-2025
Precio 31 de diciembre 2025 (€/acción)
185,90
Precio 31 de diciembre 2024 (€/acción)
108,70
Precio mínimo FY 2024 (09/04/2025)
105,20
Precio máximo FY 2024 (12/11/2025)
201,20
Volumen medio diario (acciones)
97.176
Volumen medio diario (€)
14.380.250
Número de acciones
54.856.653
Capitalización bursátil
31 diciembre 2025
(€ millones)
10.198
Capital social
A
31
de
diciembre
de
2025
y
2024
el
capital
social
de
Acciona
ascendía
a
€54.856.653,
representado
por
54.856.653 acciones ordinarias de €1 de valor nominal cada una.
El grupo
mantenía a
31 de
diciembre de
2025 y
2024 351.588
acciones y
430.515 acciones
en autocartera,
respectivamente, representativas de 0,6409% y el 0,7848% del capital.
El movimiento durante el ejercicio 2025 de las acciones propias, ha sido el siguiente:
2025
2024
Número de
acciones
Coste
Número de
acciones
Coste
Saldo inicial
430.515
46
110.202
10
Altas
576.584
77
1.293.162
147
Bajas
-574.344
-73
-1.292.914
-148
Movimientos contrato de liquidez
2.240
4
248
-1
Resto de altas
64
403.323
46
Resto de bajas
-81.231
-9
-83.258
-9
Resto de movimientos
-81.167
-9
320.065
37
Saldo final
351.588
41
430.515
46
- 235 -
Hechos posteriores
Desde la finalización del ejercicio 2025
y hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales
consolidadas,
no
se
ha
producido
ningún
hecho
significativo
que
haya
supuesto
una
modificación
de
relevancia
en
la
información
contenida
en
la
memoria
o
que
pudiera
tener
algún
impacto
significativo
sobre
las
cuentas
anuales.
Principales Riesgos
asociados a
las actividades
del Grupo
ACCIONA
Los escenarios de riesgo considerados
en el Sistema de Gestión
de Riesgos de ACCIONA han sido
clasificados
en ocho grupos:
financieros, estratégicos,
operativos, fortuitos,
medioambientales, sociales, cumplimiento
y
fiscales,
siendo
los
dos
primeros
los
que
han
sido
identificados
por
los
directivos
del
Grupo
como
los
que
presentan un perfil de riesgo mayor.
1.
Riesgos Económico-financieros:
Son principalmente las fluctuaciones de tipos de
cambio, tipos de interés
y mercados financieros, la
liquidez,
el flujo de caja, la morosidad o la pérdida de clientes.
Con el fin
de mitigar el
riesgo de tipo
de cambio,
ACCIONA contrata
derivados sobre divisas
(principalmente
seguros de
cambio y
cross-currency-swaps)
para cubrir
operaciones y
flujos de
efectivo
futuros
de acuerdo
con los límites de
riesgo tolerado. En la
nota 20 de
las cuentas anuales
2025 se incluye
un detalle de
los activos
y
pasivos,
corrientes
y
no
corrientes,
y
del
patrimonio
neto
a
31
de
diciembre
de
2025
en
las
principales
monedas en las que opera el Grupo ACCIONA.
El riesgo de tipo de
interés afecta fundamentalmente a las operaciones de financiación,
siendo especialmente
significativo
en
las
financiaciones
de
proyectos
de
infraestructuras,
en
contratos
de
concesión,
en
la
construcción de parques eólicos
o plantas solares y
en general en
proyectos donde la rentabilidad
pueda verse
afectada
por
las posibles
variaciones
del
tipo de
interés.
Dicho riesgo
se
mitiga
manteniendo
un
equilibrio
adecuado entre las financiaciones a tipo fijo y
tipo variable, acorde con lo establecido en la política de gestión
de riesgos
del grupo,
realizando operaciones
de cobertura
del tipo de
interés a
través de
la contratación
de
derivados, fundamentalmente permutas
de tipo de interés
(Interest Rate
Swap; IRS), mediante
los cuales las
operaciones de financiación a tipo flotante pasan a ser a tipo fijo y viceversa.
Respecto a
los riesgos de
crédito y
liquidez, el Grupo
negocia exclusivamente
con terceras
partes solventes.
Para mitigar
el riesgo de pérdidas
económicas en caso de
incumplimiento, habitualmente requiere
garantías
a los proveedores.
Junto
a
un
nivel
de
reservas
adecuadas,
se
realiza
una
continua
monitorización
de
las
previsiones
y
las
cantidades actuales
de flujos de
fondos emparejando
éstas con
perfiles de vencimiento
de activos y
pasivos
financieros.
2.
Riesgos Estratégicos:
Son los
riesgos cuya
consecuencia es
la reducción
del crecimiento
de la
empresa y
el incumplimiento de
los
objetivos
estratégicos,
debido
a
la
incapacidad
de
respuesta
ante
un
entorno
competitivo
dinámico.
Estos
riesgos
abarcan
cambios
organizativos,
decisiones
de
inversión
y
desinversión,
amenazas
competitivas,
- 236 -
fluctuaciones
económicas,
políticos
y
legales,
así
como
el
impacto
de
nuevas
tecnologías
y
actividades
de
investigación y desarrollo.
ACCIONA
mitiga
este
tipo
de
riesgos
mediante
su
propia
estrategia
y
modelo
de
negocio,
a
través
de
la
diversificación
sectorial
y
geográfica
del
negocio;
la realización
de
estudios
exhaustivos
del
mercado,
de
la
competencia y de los países en los que desarrolla su actividad; y mediante la apuesta
por la investigación y el
desarrollo.
3.
Riesgos Operativos:
Son
aquellos
relacionados
con
los
procesos,
las
personas
y
los
productos,
e
incluyen
aspectos
como
el
cumplimiento normativo, legal,
regulatorio y contractual,
así como los sistemas y procedimientos
de control,
la cadena de suministro, los servicios auxiliares, los sistemas de información, la productividad de empleados
y
la posible pérdida de personal clave.
En
cada
área
de
negocio
se
establecen
sistemas
específicos
que
engloban
los
requisitos
de
negocio,
de
sistematización y documentación de procesos,
de gestión de
la calidad, de
operaciones, planificación y
control
económico.
4.
Riesgos Fortuitos:
Son aquellos riesgos asociados a los daños que
pueden sufrir los activos de la empresa
y a la responsabilidad
civil, los cuales
podrían afectar negativamente al rendimiento de la
empresa incluyendo la ocurrencia
de actos
criminales de naturaleza cibernética.
La Compañía
dispone de
diversos
programas
de seguros
de forma
que se
mitigue el
impacto en
el balance
derivado de la
materialización de un
gran número
de riesgos. En particular,
existe una cobertura
para “ciber
riesgos” que
ocasionen una
pérdida de
ingresos, costes
extra
o gastos
de recuperación
de activos
digitales,
cobertura
para
el
caso
de
reclamaciones
por
perjuicios
ocasionados
a
clientes
y
terceros
por
privacidad
y
protección de datos o por un fallo de seguridad, entre otros.
5.
Riesgos Medioambientales y Sociales:
Son
aquellos
riesgos
derivados
de
factores
ambientales
(cambio
climático,
pérdida
de
biodiversidad,
contaminación, escasez de recursos y desastres naturales) y factores sociales (derechos humanos y laborales,
salud y seguridad,
equidad e inclusión,
comunidades locales y
aspectos sociopolíticos) que
podrían afectar
a
la reputación, el valor de la empresa y su desempeño
sostenible, así como influir negativamente en el flujo de
caja y rentabilidad.
La
Compañía
dispone
de
distintos
niveles
y
sistemas
de
identificación,
evaluación
y
control
de
los
riesgos
sociales
y
ambientales
desde
los
Sistemas
de
Gestión
Ambiental
y
el
Sistema
de
Control
Interno
de
Salvaguardas Sociales,
que establecen
los mecanismos
de control
de forma
transversal
abarcando todos
los
negocios, departamentos y países,
como los procedimientos
específicos que se accionan para
cada proyecto
y oportunidad en función de sus características.
Estos procedimientos y sistemas son aplicables de forma continua a lo largo del ciclo de vida, desde la
fase de
oferta hasta
la ejecución, con un enfoque
proporcional según el proyecto,
garantizando la cobertura
integral
y un proceso continuo de monitorización y mejora.
- 237 -
6.
Riesgos Cumplimiento:
Son aquellos
riesgos derivados
del incumplimiento
o falta de
supervisión y
seguimiento de
la normativa interna
y la regulación aplicable al Grupo ACCIONA, incluidos los asociados al
incumplimiento de la normativa penal y
de anticorrupción.
La
naturaleza
diversa
de
las
actividades
desarrolladas
por
el
Grupo
ACCIONA,
así
como
su
presencia
en
múltiples jurisdicciones,
conlleva la
exposición
a riesgos
de cumplimiento
de carácter
amplio y
diverso
que
aplican
tanto
a
nivel
local
como,
en
ocasiones,
a
nivel
extraterritorial.
Para
la
gestión
de
dichos riesgos,
el
Grupo
ACCIONA
cuenta
con
un
Modelo
de
Prevención
de
Delitos
y
Anticorrupción
que
se
encuentra
complementado
con
otros
modelos
de
control
de
riesgos
específicos
de
cumplimiento
que
consideran
el
contexto
de
los
negocios
específicos
y
que
amplían
su
detalle
en
ámbitos
tales
como
competencia,
salvaguardas sociales, ﬁscal o protección de datos.
Los trabajos
de gestión
del Modelo
de Prevención
de Delitos
y Anticorrupción
contemplan la
identiﬁcación,
evaluación
periódica
y
monitorización
de
los
riesgos
de
cumplimiento
penal
y
anticorrupción
a
los
que
se
encuentra expuesto
el Grupo ACCIONA
por el desarrollo
de su
actividad. Asimismo, incluye
la identiﬁcación,
autoevaluación, auditoría y
revisión continua de
los controles implantados
para mitigar la
materialización de
dichos riesgos.
7.
Riesgos Fiscales:
Respecto
a
los
riesgos
fiscales
a
los
que
se
enfrenta
el
Grupo,
son
esencialmente
de
cumplimiento
y
procedimientos de
comunicación con las
áreas de negocio
que pueden ocasionar la
existencia de
un análisis
técnico
inadecuado,
por
cambios
en
la
normativa
tributaria
o
de
los
criterios
administrativos
y
jurisprudenciales, así como el riesgo reputacional derivado de decisiones
en materia fiscal que pueden dañar
la imagen y
reputación del Grupo. Por
ello, ACCIONA aprobó en
2021 la Política Fiscal,
que recoge el contenido
de la Estrategia Fiscal del Grupo, cuyo principal
objetivo es crear valor para sus
accionistas en lo que se
refiere
a la tributación global del
Grupo, dando cumplimiento a los
requerimientos de la Ley de
Sociedades de Capital
y adaptándose a los requisitos de la norma UNE 19602:2019 cuya certificación fue obtenida.
La
gestión
de
riesgos fiscales
se
basa
en
un
adecuado entorno
de
control,
un
sistema
de
identificación
de
riesgos
y
un
proceso
de
monitorización
y
mejora
continua
de
la
efectividad
de
los
controles
establecidos.
Desde 2020, adicionalmente ACCIONA realiza un Mapa de Riesgos Fiscales donde identifica y
cuantifica todos
los riesgos fiscales del Grupo para que sean monitorizados.
Por último, fue aprobada
la Norma Corporativa relativa
a la Normativa DAC 6,
con el objeto de establecer las
directrices corporativas
y de
implantar
unos mecanismos
de control
interno para
la correcta
identificación,
calificación, comunicación y declaración de las
operaciones que el Grupo ACCIONA
realiza y que puedan verse
afectadas
por
la
Directiva
(UE)
2018/822,
del
Consejo
de
25
de
mayo
de
2018,
que
modifica
la
Directiva
2011/16/UE por lo
que se refiere
al intercambio
automático y
obligatorio de
información en el
ámbito de la
fiscalidad en relación con los mecanismos transfronterizos sujetos a comunicación de información.
Evolución Previsible
En los últimos meses de 2025 no
se han observado cambios significativos en el patrón de comportamiento de
la
actividad
económica
global,
que
sigue
manteniendo
cierta
estabilidad,
aunque
persisten
marcadas
diferencias
entre
regiones.
De
cara
a
los
próximos
trimestres
se
estima
que
la
tasa
de
crecimiento
del
PIB
mundial alcance el 3,3% en 2026 y 3,2 en 2027, similar al 3,3% estimado en 2025. Este desempeño refleja un
equilibrio
entre
fuerzas
divergentes:
políticas
comerciales
cambiantes
y
un
aumento
en
la
inversión
- 238 -
tecnológica,
especialmente
en
inteligencia
artificial
(IA),
principalmente
en
América
del
Norte
y
Asia.
La
inflación global se
proyecta en descenso, pasando
de 4,1% en
2025 a 3,8%
en 2026
y 3,4% en
2027. Los riesgos
para la economía global están inclinados a la baja, incluyendo posibles correcciones en el mercado financiero
debido a expectativas
excesivas sobre
la productividad de
la IA, tensiones
comerciales y geopolíticas,
y altos
niveles de
deuda pública.
Sin embargo,
la adopción
acelerada de
la IA
podría impulsar
la productividad
y el
crecimiento a mediano plazo.
No
obstante,
este
escenario
está
rodeado
de
incertidumbre
debido
a
expectativas
excesivas
sobre
la
productividad de la IA, tensiones comerciales y geopolíticas,
y altos niveles de deuda pública. Estados
Unidos
ha reducido los aranceles bilaterales con
China hasta noviembre de 2026, lo que ha pausado los controles
de
exportación
y
disminuido
las
tarifas
efectivas
sobre
productos
chinos.
Sin
embargo,
se
han
implementado
aranceles más altos en ciertos
sectores, aunque se han
eliminado tarifas en productos agrícolas para todos
los
países, dejando la
tasa arancelaria efectiva de
EE.UU. en un 18,5%,
similar a la
proyectada en octubre de
2025.
En
el
caso
de
la
Unión
Europea,
los
efectos
de
los
aranceles
y
los
precios
de
la
energía
han
limitado
el
crecimiento económico, y la región no se beneficia tanto de la inversión
tecnológica como otras áreas, lo que
la hace más vulnerable a los impactos de las políticas comerciales.
El
proceso
de
desaceleración
de
la
inflación
se
está
consolidando,
aunque
presenta
señales
de
pausa
en
algunos mercados. Con un crecimiento proyectado
de 2,6%, pero se espera que repunte el 3,1% en 2027.Los
precios de los commodities, especialmente el petróleo y el gas natural, se mantendrán bajos debido a la débil
demanda global y el aumento
de la oferta.
Sin embargo, la inflación
de los servicios sigue siendo elevada,
en
particular en Estados Unidos debido al
impacto de los aranceles más altos
y los costos de insumos en sectores
como la manufactura por lo que los bancos centrales muestran cautela en el ajuste de
sus políticas, buscando
equilibrar la reactivación económica y el control inflacionario.
La invasión
rusa de
Ucrania y
el conflicto
bélico en
Oriente Medio
son un
factor de
riesgo para
la economía
mundial, que han tenido como resultado una ralentización del crecimiento económico y un aumento de nivel
de precios, en
particular de los precios
de la energía y
de los alimentos.
Estos factores
han comprometido la
estabilidad financiera, no
sólo en Europa sino
en el resto
del mundo, en la
medida en que el encarecimiento
de
las
materias
primas
y
el
aumento
de
los
precios
de
la
energía
suponen
una
dificultad
en
la
toma
de
decisiones de los
bancos centrales, lo
que implica un
mayor riesgo para la
estabilidad financiera y la
realización
de estimaciones económicas.
En cuanto a la
evolución prevista de las
principales economías mundiales, en Estados Unidos, se
proyecta un
avance económico del 2,4%
en 2026, impulsado por políticas fiscales y
una reducción en las tasas
de interés.
La recuperación en
la zona euro
se espera que
sea gradual, con
un crecimiento del
1,5% en 2026
y del 1,6%
en
2027,
impulsado
por
un
incremento
en
el
gasto
público,
especialmente
en
Alemania,
y
un
desempeño
sólido en países
como Irlanda y España.
Aunque el gasto público y
el desempeño de
algunos países impulsarán
el
crecimiento,
la
región
enfrenta
desafíos
como
los
efectos
de
los
precios
de
la
energía
y
una
menor
participación en la Inversión tecnológica global. En Asia, se estima que China alcance un crecimiento del 4,5%
en 2026, pero se
desacelerará a 4,0%
en 2027 debido a desafíos
estructurales.; mientras que
India se perfila
con un sólido crecimiento del 6,4% en 2026 y 2027 impulsada por su capacidad industrial. En América Latina,
se prevé un crecimiento
que se modere
al 2,2% en
2026 y aumente
al 2,7% en
2027, con los
países de la
región
acercándose a su
potencial desde
diferentes posiciones cíclicas.
Se prevé que
África subsahariana
experimente
un leve repunte
del 4,4 % en 2025
al 4,6% en 2026 y
2027, mientras que en
Oriente Medio y Asia
Central, el
crecimiento
será
moderado,
impulsado por
un
aumento
en
la
producción
de
petróleo,
una demanda
local
resiliente y reformas en curso.
Las expectativas para el comercio internacional son más débiles, influenciadas
por las tensiones geopolíticas y
el endurecimiento
de las
políticas comerciales.
Se anticipa
una caída
del 7%
en los precios
energéticos para
2026, se espera que se mantengan bajos y disminuyan aún más debido a una demanda
global moderada y un
crecimiento sólido
en la oferta.
Sin embargo,
los precios encontrarán
un piso suave
debido a factores
como
- 239 -
los productores de
alto costo, el
almacenamiento estratégico de
China y las políticas de
la OPEP+ para evitar
un colapso
de precios.
En cuanto
a la
cotización de
los precios
del gas
se prevé que
permanezcan relativamente
contenidos, gracias a una menor demanda
energética, objetivos de almacenamiento más flexibles
en la Unión
Europea y una oferta
abundante de gas natural
licuado en el mediano plazo. Por
otro lado, se espera
que los
precios de los
alimentos se mantengan
relativamente estables
en el corto
plazo, con
una moderación en
los
precios impulsada
por una demanda
global más suave
y una
disminución de
los precios
de los
commodities
energéticos, que afectan los costos de producción y transporte.
Las
previsiones
anteriores
para
2026
ponen
de
manifiesto
la
necesidad
de
mantener
políticas
monetarias
firmes para
asegurar la
estabilidad de
precios, junto
con estrategias
fiscales responsables
que favorezcan
la
sostenibilidad de
la deuda.
A su
vez, se
evidencia la
necesidad de
impulsar reformas
estructurales
en áreas
como mercados laborales, educación y regulación para impulsar la productividad y la resiliencia económica.
SOSTENIBILIDAD
Hitos principales
de sostenibilidad
En
ACCIONA
trabajan
más
de
68.000
personas,
un
3,76
%
más
que
en
2024,
pertenecientes
a
170
nacionalidades, una diversidad que
refleja tanto la
dimensión global de la compañía como
la riqueza cultural
que la define.
La
compañía
desarrolla
un
modelo
de
crecimiento
basado
en
la
asignación
disciplinada
de
capital
hacia
soluciones de
infraestructura
sostenible
—especialmente
aquellas
alineadas con
la
Taxonomía
de
la
Unión
Europea—, la
gestión avanzada
e integrada
de riesgos ESG
y una
ejecución operativa resiliente
a lo largo
de
todo el ciclo de vida de los activos.
El ejercicio
2025
culmina el
ciclo del
Plan Director
de Sostenibilidad
(PDS 2020-2025)
y
marca
la transición
hacia el nuevo Integrated
Strategy Master Plan
(iSMP 2030), que reforzará la dimensión social
de la estrategia
e incorpora de forma estructural
mejoras sostenibles en el
diseño, la originación, la
financiación y la
operación
de los proyectos.
Dimensión
social
La
metodología
de
Gestión
del
Impacto
Social
constituye
un
estándar
robusto
de
gestión
del
riesgo
social
propio
de
ACCIONA.
Integra
procesos
de
consulta
estructurada,
trazabilidad
de
actuaciones
y
verificación
externa
independiente,
fortaleciendo
la
licencia
social
para
operar
y
la
estabilidad
a
largo
plazo
de
los
proyectos.
En
2025,
esta
metodología
evolucionada
se
aplicó
en
314
proyectos
en
31
países,
beneficiando
a
más
de
2.178.470 personas, con una inversión total de €14,96 millones de euros.
De forma complementaria,
ACCIONA impulsa
iniciativas comunitarias a
través de la
gestión social de
proyectos
y servicios, programas de
voluntariado, patrocinio,
donaciones y la Fundación acciona.org.
Estas actuaciones
contribuyen a
mejorar el bienestar
en los territorios
donde opera la
compañía, distinguiendo entre
medidas
asociadas a impactos materiales del proyecto e iniciativas de carácter voluntario o institucional.
La agenda de diversidad y talento continúa avanzando con resultados medibles. En 2025 se incorporaron tres
nuevos
proyectos
sostenibles
50:50
en
el
negocio
de
Agua
(Catar),
en
Chile
(Hospital
de
La
Serena)
y
en
Australia
(Western
Harbour Tunnel),
elevando a
21 el
número
total
de proyectos
de este
tipo en
11 países
- 240 -
desde 2020. Estas
iniciativas buscan reforzar la
empleabilidad femenina en
el sector
de la
obra civil y
promover
entornos laborales más inclusivos.
La
proporción
de
mujeres
en
posiciones
gerenciales
y
directivas
se
situó
en
el
22,9%
(-0,2
puntos
porcentuales), mientras que el porcentaje
de empleados con discapacidad en España aumentó
hasta el 4,9%
de la plantilla total en equivalentes a tiempo completo (+0,3 puntos porcentuales).
La compañía avanza
en su transformación desde
un enfoque centrado
en la mitigación de impactos
hacia un
marco orientado
a la multiplicación
de los impactos
positivos que generan
las infraestructuras,
denominado
“Sociedad+”. Este enfoque incorpora, desde
la fase
de originación,
un análisis
profundo del
contexto territorial,
permitiendo
diseñar
activos
que
integran
el
territorio
como
parte
de
su
propuesta
de
valor
e
identifican
oportunidades de impacto estructural y de creación de valor compartido a lo largo de todo el ciclo de vida.
Dimensión
ambiental
La
compañía
continúa
profundizando
en
la
integración
de
la
Taxonomía
de
la
Unión
Europea
como
marco
estructural para
la asignación
de capital.
En 2025,
el CAPEX
alineado sobre
cifra elegible
alcanzó el
98,14%,
superando ampliamente el umbral
del 90% fijado en el PDS
2025 y consolidando una trayectoria
ascendente
desde 2021 (93,15%).
De forma
paralela, los
ingresos vinculados
a actividades
sostenibles han
crecido de
manera sostenida
en el
mismo periodo, pasando
del 54,98% en
2020 al 89,90%
en 2025, lo
que confirma la
sostenibilidad como eje
estructural del modelo de negocio y no como un vector complementario.
En
materia
de
descarbonización,
se
han
desarrollado
planes
específicos
por
línea
de
negocio,
priorizando
palancas sobre
los activos de
mayor intensidad
emisora y
en coherencia con
la senda de
reducción validada
por la
Science Based Targets
initiative
(SBTi). El nuevo análisis de Curva de Costes
Marginales de Abatimiento
(MACC)
sitúa
el
coste
marginal
de
reducción
para
los
alcances
1
y
2
en
más
de
300
€/tCO₂,
reflejando
la
creciente
complejidad
de
escalar
medidas
adicionales
coste-eficientes
y
reforzando
la
necesidad
de
una
asignación selectiva de capital hacia palancas de mayor impacto estructural en emisiones.
A pesar de
los esfuerzos, el fuerte
aumento de la
actividad incrementó las emisiones
de GEI en
un 4% respecto
a 2024. El principal detonante de este aumento fue el incremento de la actividad minera en Chile,
que aportó
48.964 tCO₂e (aproximadamente el 25%
de las emisiones del
Grupo). Pese a ello, los esfuerzos en
otras partes
del grupo no han comprometido
el cumplimiento de los
objetivos de reducción establecidos.
Las mejoras de
eficiencia operativa,
electrificación de
maquinaria y
una reducción
cercana a
11.360 tCO₂e
derivada del
uso
incremental de combustible biológico HVO en flotas y maquinaria de obra fueran las claves del resultado.
Solo en
España se
sustituyeron
1,5 millones
de litros
de diésel
fósil,
lo que
equivale a
una penetración
del
15,2% en
vehículos ligeros
y del
45,7% en
maquinaria. Asimismo,
contribuyó a
la reducción
de emisiones
la
optimización
de
rutas
del
buque
S.F.
Levante,
operado
por
Nordex,
que
ahora
concentra
su
actividad
exclusivamente
entre
el
Norte
de
África
y
Europa
y
mantiene
un
régimen
de
operación
deliberadamente
reducido para minimizar el consumo de combustible.
En cuanto al uso de recursos, el porcentaje de materiales renovables y reciclados se
incrementó en 14 puntos
porcentuales, impulsado principalmente por el negocio de Construcción en Oceanía mediante la reutilización
de tierras
procedentes
de otras
obras (destacadamente
en el
proyecto
Singleton Bypass)
y el
uso de
áridos
reciclados en proyectos como Suburban Rail Loop y M80 Ring Road.
- 241 -
Adicionalmente, se
recalcularon los
indicadores hídricos
con el
fin de
alinear el perímetro
de reporte
con el
perímetro financiero consolidado, reforzando
la coherencia metodológica, la trazabilidad y la comparabilidad
de la información reportada.
Gobernanza y
financiación
sostenible
En materia de
gobernanza, los sistemas
de gestión de
riesgo en la cadena
de suministro se
consolidan como
una palanca para el
control, la trazabilidad
y la resiliencia operativa
en un ecosistema compuesto
por 29.822
proveedores activos con presencia en cerca de un centenar de países.
El modelo
de
Supply Chain
Risk
Management (SCRM),
plenamente integrado como
estándar del
Grupo, alcanza
ya el 98,8% del volumen total
de compras. Este sistema refuerza los procesos de diligencia
debida, incluyendo
la
ampliación
de
auditorías
en
proveedores
de
segundo
nivel
(tier
2),
y
se
ve
respaldado
en
2025
por
la
certificación
ISO
20400
en
Compras
Sostenibles.
A
ello
se
suman
iniciativas
como
Confirming
Verde
y
el
reconocimiento “Shaping a Better
Planet”, orientadas
a elevar de forma
sistemática el desempeño
ESG de la
cadena de valor y a fomentar relaciones de largo plazo basadas en estándares compartidos.
La financiación sostenible
representa ya
el 84% de la
deuda corporativa
bruta del Grupo,
reflejando la plena
integración de la sostenibilidad en la
estructura de capital. Durante el ejercicio, ACCIONA
firmó 1.453 millones
de
euros
en
nuevas
financiaciones
verdes
y
576
millones
de
euros
en
instrumentos
vinculados
a
la
sostenibilidad. Por su
parte, ACCIONA Energía emitió 418
millones de euros en bonos
verdes públicos, líneas
de crédito
y pagarés.
Con estas
operaciones, el
volumen total
de financiación
sostenible alcanza
los 13.426
millones de euros.
En
paralelo,
ACCIONA
continuó
desarrollando
soluciones
bajo
el
Sustainable
Impact
Financing
Framework
(SIFF), consolidando
su enfoque de
“Impacto Dual”. Este modelo combina
instrumentos
Green Use
of Proceeds
y
Sustainability-Linked
con
compromisos
adicionales
de
impacto
local,
medibles
y
vinculados
a
colectivos
beneficiarios específicos. De este modo, se
refuerza la integración entre la estrategia financiera, la generación
de
impacto
territorial
y
la
disciplina
en
el
cumplimiento
de
objetivos
ambientales
y
sociales,
alineando
la
creación de valor económico con la creación de valor compartido.
- 242 -
Indicadores ESG
Sociales
2025
2024
Var (%)
Plantila (FTE)
68.502
66.021
3,8%
Mujeres en posiciones gerenciales y directivas (%)
22,9%
23,1%
-0,2pp
Plantilla con discapacidad en España (%)
4,9%
4,6%
0,3pp
Índice de frecuencia - empleados y subcontratistas
1,4
1,4
-2,1%
Fallecidos - empleados propios (nº)
-
-
-
Fallecidos - empleados subcontratados (nº)
3
1
3
2
-
Proyectos con Gestión del impacto Social (nº)
314
303
3,6%
Horas de voluntariado de empleados
28.054
35.471
-20,9%
Ambientales
2025
2024
Var (%)
CAPEX alineado con Taxonomía UE - mitigación y adaptación (%)
98,2%
99,3%
-1,1pp
Emisiones evitadas (millones tCO₂e)
15,7
14,4
9,4%
Emisiones GEI alcance 1+2 (tCO₂e)
205.105
197.247
4%
Consumo de recursos reciclados o renovables (%)
25%
11%
13,7pp
Valoración de residuos (%)
96%
93%
3,1pp
Residuos a vertedero (kt)
600
1.096
-45,3%
Consumo de agua (hm
³
)
33,1
32,5
3
-1,8%
Plantaciones voluntarias (nº de árboles)
458.921
273.761
67,6%
Gobernanza -
Ex Nordex
2025
2024
Var (%)
Proveedores totales (nº)
29.822
30.029
-0,7%
Proveedores auditados (%)
91,9%
93,1%
-1,2pp
Proveedores No Go (nº)
415
207
100,6%
Comunicaciones en canal ético (nº)
449
371
21%
Proceso de debida diligencia a terceras partes (nº)
2.313
2.298
0,7%
Financiación sostenible (%)
84%
81%
3pp
Controversias abiertas
3
-
3
1. Incluye tres trabajadores subcontratados
en instalaciones propias
2. Incluye dos trabajadores subcontratados y uno de la cadena de suministro
en instalaciones propias
3. A efectos de comparabilidad, la cifra de 2024 ha sido actualizada
respecto a la publicada, presentándose conforme a los
cambios metodológicos aplicados en 2025.
- 243 -
Hitos principales
PDS 2025
En el periodo 2020–2025, ACCIONA cierra el PDS 2025 con resultados que
consolidan una trayectoria ESG de
ejecución y escala.
-
Personas en el centro
Refuerza
la capacidad
de ejecución mediante
talento, diversidad,
reconocimiento y
seguridad, con
100% de
cobertura del programa de liderazgo y
del sistema de experiencia
de empleado. En
diversidad, alcanza 22,86%
de mujeres en
puestos gerenciales/directivos, reduce
la brecha salarial de
género en 2,48%,
sitúa la plantilla
con discapacidad
en España
en 4,85%
y amplía
los proyectos
50:50 (21
en Infraestructuras
y 5
en Energía).
Además,
consolida
el
entorno
y
la
seguridad
con
100%
de
empresas
del
grupo
en
el
Programa
de
Salud
y
Bienestar,
Sistema
Inteligente
de
Protección
de
los
Trabajadores
(SIPT)
en
el
100%
de
los
centros
y
una
reducción del índice de frecuencia en empleados propios del 3,32 al 1,61 (-51,5%).
-
Planeta Positivo
Consolida una
asignación de
capital alineada
con la
transición,
con >90%
del CAPEX
destinado a
actividades
taxonómicas
(98,2%
en
2025),
ha
impulsado
planes
de
descarbonización
por
negocio
y
ha
identificado
alternativas bajas en carbono en cuatro
categorías clave, con una cobertura
del 78% y un alcance del 66% en
las emisiones A3.
En Infraestructuras, evitó 233.535
tCO₂ (2021–2024) mediante
electrificación, sustitución de
IMT por
tuneladoras y
renovación de flota.
Además, superó
el objetivo
de 1
millón de
árboles (1.075.278
desde
2020),
duplicó
el
uso
de
recursos
renovables
y
reciclados
(22,5%
vs. 11%
en
2020) y
redujo
los
residuos
a
vertedero del 23,3% al 4,22%.
-
Liderazgo Exponencial
Refuerza
capacidades
de
liderazgo,
innovación,
gobernanza
y
transparencia:
Inclusión
en
el
Dow
Jones
Sustainability
Index
(DJSI)
de
S&P
,
mejora
del
engagement
con
empleados
del
69%
al
74%
(máximo
del
periodo), implantación del sistema Minerva para captura
del 100% de los datos ESG de proyectos,
superadas
las
3
sesiones
anuales
de
supervisión
del
Consejo
(9
en
2025),
avance
de
la
representación
femenina
en
órganos
de
gobierno
del
33,3%
al
41,6%,
y
en
la
parte
de
transparencia
despliegue
de
la
herramienta
de
reporte ESG por proyecto ACCIONA ATLAS
que cuenta con información de 320 proyectos en todo el mundo.
-
Integrar para Transformar
Escala capacidades de transformación del negocio mediante
soluciones integradas, alianzas y financiación de
impacto: aumento del pipeline de
proyectos con soluciones integradas
y diferencia regenerativa,
integración
del sistema
de monitoreo
ambiental y
social en licitaciones
(100% de los
proyectos que
entran en
pipeline),
desarrollo de un playbook regenerativo por negocio,
116.028 horas de voluntariado acumuladas (vs. objetivo
de 100.000), 183 alianzas locales
y 37 instrumentos verdes
y sostenibles por 13.426 M€
acumulados a cierre
de 2025 bajo el Marco de Financiación de Impacto Sostenible (SIFF).
- 244 -
Financiación
sostenible
2025
ha
supuesto
un
gran
avance
en
la
estrategia
de
financiación
de
ACCIONA
con
la
publicación
y
consolidación del
Sustainable Impact
Financing Framework
(“Marco de
Financiación Sostenible”)
que cubre
tanto
la
financiación
verde
como
los
instrumentos
sustainability-linked.
Además,
introduce
un
nuevo
acelerador de Impacto
Local que, combinado
con cualquiera de
los dos tipos de
instrumentos mencionados,
da lugar a una estructura de "Doble Impacto":
Tipo
I
(Green
UoP).
En
línea
con
la
estructura
tradicional
de
financiación
verde,
este
tipo
de
financiación está destinada a apoyar
actividades económicas alineadas con la Taxonomía
de la UE
mediante el fomento de proyectos específicos que contribuyen a objetivos medioambientales.
Tipo II
(Green
UoP+Local
Impact).
Esta estructura de
financiación incorpora
una estructura
de Green
UoP y por lo tanto,
canaliza las inversiones hacia actividades alineadas con la Taxonomía
de la UE,
y adicionalmente apoya iniciativas con impacto medioambiental y/o social positivo a nivel local.
Tipo III (SL).
En línea con
la estructura tradicional
de financiación vinculada a
sostenibilidad, estos
instrumentos
están
ligados
a
la
consecución
de
objetivos
de
sostenibilidad
significativos
y
ambiciosos definidos a nivel corporativo.
Tipo IV (SL+Local Impact).
Este tipo
de instrumento
se basa
en la
estructura SL
y,
además, apoya
iniciativas que generan un impacto medioambiental y/o social positivo a nivel local.
Por
último,
para
incrementar
la
transparencia
con
el
mercado,
el
Grupo
ha
incluido
en
el
Marco
de
Financiación
Sostenible
una
serie
de
normas
claras
que
dan
mayor
confort
a
los
inversores
y
entidades
financieras.
- 245 -
Operaciones de
financiación
sostenible
El
siguiente
cuadro
refleja
las
nuevas
operaciones
emitidas en
2025
así como
los
instrumentos
e
importes
totales.
Tipos de Financiación
Instrumentos 2025
Instrumentos
Vivos
Importe 2025
(€M)
Importe Total
(€M)
Financiación Verde
Tipo I
24
86
1.154
5.610
Tipo II
5
18
718
3.975
Financiación orientada a
objetivos
Tipo III
Tipo IV
8
21
576
3.842
Total
37
125
2.447
13.426
El Marco de Financiación
Sostenible, con la inclusión
de elementos innovadores, ha
despertado mucho interés
en el mercado y ha
reforzado el
posicionamiento de ACCIONA como compañía líder
en el mercado de deuda
sostenible. A cierre 2025,
el 84% de
la deuda corporativa bruta
del Grupo está categorizada como
Verde (70%)
o Sustainability-lInked (14%).
Calificación externa
ESG
ACCIONA
y
ACCIONA
Energía
son
evaluadas
de
forma
periódica
en
materia
de
sostenibilidad.
En
2025,
la
compañía ha vuelto a destacar en los ratings de las principales agencias:
ACCIONA
ACCIONA ENERGÍA
Agencia
Escala
Valoración
Media
Industria
Industria
Valoración
Media
Industria
Industria
0 a 100
86
41
Elec. Utilities
N/D
N/D
N/D
D- a A
A
C
Construcción
A
C
Elec. Utilities
100 a 0
19.9
32.3
Utilities
12.2
32.4
Renewable
Power
Low Risk
High Risk
Low Risk
High Risk
CCC a AAA
AA
A
Utilities
N/A
N/A
N/A
D- a A+
C-
D+
Construcción
A - Prime
B-
Electricidad
Renovable
0 a 100
85
Platinum
N/A
Construcción
de
carreteras y
ferrocarriles
82
Platinum
N/A
Suministro de
electricidad,
gas, vapor y
aire
acondicionado
- 246 -
ACCIONA, RECONOCIDA
EN EL SUSTAINABILITY YEARBOOK
AWARD 2026
En 2025, ACCIONA ha sido reconocida nuevamente por su liderazgo en sostenibilidad al ser incluida en el
Sustainability Yearbook de S&P Global 2026. Este anuario destaca a las empresas con las mejores prácticas
en sostenibilidad a nivel mundial.
En relación con los
índices
Dow Jones Best-in-Class
Europe Index
y
Dow Jones Best-in-Class
World Index
, los
resultados
del
último
ejercicio
están
pendientes
de
publicación.
ACCIONA
continúa
participando
en
el
proceso de evaluación
de S&P Global,
manteniendo su compromiso con
los más altos
estándares en materia
ambiental, social y de gobernanza.
S&P Global ha clasificado a
ACCIONA en el top
5% de su Sustainability
Yearbook 2026,
situándola entre las
mejores empresas del mundo en materia de sostenibilidad.
- 247 -
Presencia en índices
de sostenibilidad
ACCIONA forma parte
de diversos índices
bursátiles de sostenibilidad
que incluyen
a compañías líderes
en este
campo.
Proveedor
Nombre del
Índice
Bloomberg ESG Data Index
Bloomberg ESG Score Deep History Index
Bloomberg ESG Score Total
Coverage Index
Bloomberg Goldman Sachs Global Clean Energy Index Price Return
Solactive Clean Energy Index NTR
Solactive Custom DM Europe Mid & Small Cap ESG Index
Solactive Corner European Family Owned ESG Company Index
WilderHill Wind Energy Index (USD)
WilderHill New Energy Global Innovation Index
Kayne Anderson Renewable Infrastructure Index
STOXX Europe Climate Impact Ex Global Compact CW & T
Foxberry
SMS
Global
Sustainable
Infraestructure
USD
Net
Total
Return Index
MSCI World custom ESG Climate Series A Net in EUR
MSCI Europe Select ESG Leaders Low Carbon Impact
MSCI ESG Universe: MSCI World Ratings
- 248 -
Otros reconocimientos
en materia de
sostenibilidad
Reonocimiento
Organización
Posición
Detalles
Europe's Climate
Leaders 2025
Financial Times
Entre las 300
compañías más
descarbonizadas
Ranking
de
las
compañías
con
mayor
reducción en
intensidad de
emisiones entre
2018-2023,
combinado
con
un
score
de
transparencia
de
las
compañías
en
el
reporting
de
Alcance
3
y
los
compromisos
corporativos.
New Energy Top 100
Green Utilities
Energy
Intelligence
2º utility del
mundo
ACCIONA Energía
ha revalidado
por décimo
año consecutivo su posición como una de las
compañías
de
generación
eléctrica
más
“verde” del mundo.
Diversity Leaders 2025
Financial Times
Entre las 850
compañías con
mayor diversidad
e inclusión
ACCIONA
ha
sido
reconocida
por
tener
la
diversidad y
la inclusión como
una prioridad
en
su
estrategia.
El
ranking
se
lleva
a
cabo
entrevistando
a más
de 100.000
empleados
de distintas empresas.
Gaïa Rating
EthiFinance
n/a
Valoración
del
desarrollo
social,
medioambiental y de buen gobierno. La
nota
es de 79 sobre
100 (2025), por encima
de la
media del
sector
y destacando
en
aspectos
sociales, ambientales y
la relación con
grupos
de interés externos.
SE Index Member
Standard Ethics
EE- Sustainable
Grade
El
Índice
tiene
como
objetivo
medir,
a
lo
largo
del
tiempo,
la
confianza
de
los
mercados
en
las
directrices
e
indicaciones
voluntarias de la OCDE, la UE y la ONU sobre
Sostenibilidad y Gobierno Corporativo.
2025 Sustainability
Rating
EcoVadis
Platinum medal
(Top 1%)
ACCIONA ha sido
reconocida con
la medalla
de
Platino
con
un
score
de
85/100
en
el
Sustainability
Rating
de
EcoVadis,
demostrando
un
sólido
sistema
de
gestión
que
aborda
la
sostenibilidad
de
forma
eficiente.
INNOVACIÓN TRANSFORMACIONAL
SOSTENIBLE
La innovación es un habilitador transversal a la estrategia corporativa de ACCIONA, permitiendo aumentar los
impactos
positivos
de
sus
operaciones,
en
la
economía,
en
el
medioambiente
y
en
el
ámbito
social.
La
Innovación transformacional
sostenible marca
el camino para
liderar el sector
de sostenibilidad empresarial,
con un porfolio de soluciones 100% sostenibles.
La
innovación
en
ACCIONA, abierta,
disruptiva
y
digital,
abarca
y
se
implementa
en
todos
los
niveles
de
la
compañía. Esto
permite desarrollar
las capacidades, productos,
procesos y
servicios necesarios para
diseñar
una
realidad
sostenible,
accesible
para
todos
y
respetuosa
con
el
medio
ambiente
y
las
comunidades
de
influencia de cada proyecto de la empresa.
En 2025,
ACCIONA ha
acreditado una
cifra de
innovación de
373,7 millones
de euros,
lo que
representa
un
aumento del
11,8 %
respecto al
año anterior.
La cartera
de proyectos
asciende en
el año
a 161
M€, de
los
cuales 18
M€ corresponden
a I+D
y
143 M€
a innovación.
Además, la
compañía ha
realizado
16 proyectos
- 249 -
fuera
de
España
por
valor
de
189,2
M€,
lo
que
representa
un
50,6
%
del
total
de
la
cifra
de
innovación
reportada.
Evolución de la
cifra de Innovación
de Acciona
En millones de euros
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Cifra I+D+i (M€)
230,4
237
250,2
262,8
287,5
334,2
373,7
*Cifras en millones de euros
PERIODO MEDIO
DE PAGO A PROVEEDORES
A efectos
de lo
previsto
en el
artículo 262.1
del Real
Decreto Legislativo
1/2010 de
2 de
julio por
el que
se
aprueba el
texto
refundido de
la Ley
de Sociedades
de Capital,
la información
relativa al
periodo medio
de
pago proveedores
figura en
la nota
23 de
la Memoria. Asimismo,
esta información
que forma
parte de
este
Informe
de
Gestión
Consolidado,
también
se
encuentra
disponible
en
la
página
web
de
la
Sociedad
(
www.acciona.es
).
INFORME ANUAL
DE GOBIERNO
CORPORATIVO
El informe Anual de Gobierno Corporativo, que forma parte
del presente Informe de Gestión Consolidado, se
encuentra
disponible
íntegramente
en
la
página
web
de
la
Comisión
Nacional
del
Mercado
de
Valores
(www.cnmv.es)
y en la página web de la Sociedad, (
www.acciona.es
).
Asimismo, el Informe
Anual de
Gobierno Corporativo
será comunicado como
Otra Información Relevante (OIR)
ante la CNMV.
INFORME ANUAL DE REMUNERACIONES DEL CONSEJO
El
informe
Anual
de
Remuneraciones
del
Consejo,
que
forma
parte
del
presente
Informe
de
Gestión
Consolidado, se encuentra disponible íntegramente en la
página web de la
Comisión Nacional del Mercado de
Valores (www.cnm
v.es) y en la página web de la Sociedad, (www.acciona.es).
Asimismo,
el
Informe
Anual
de
Remuneraciones
del
Consejo
será
comunicado
como
Otra
Información
Relevante (OIR) ante la CNMV.
ESTADO DE INFORMACIÓN
NO FINANCIERA
El Estado de Información no
Financiera, elaborado según lo
requerido por la ley
11/2018, del 28 de
diciembre,
de trasposición al ordenamiento
jurídico español de la Directiva
2014/95/UE del Parlamento Europeo,
forma
parte del presente Informe de Gestión Consolidado, y
se encuentra disponible íntegramente en la página web
de
la
Comisión
Nacional
del
Mercado
de
Valores
(www.cnmv.es)
y
en
la
página
web
de
la
Sociedad,
(
www.acciona.es
).
Asimismo, el
Estado de
Información no
Financiera será
comunicado como
Otra Información
Relevante
(OIR)
ante la CNMV.
- 250 -
DEFINICIÓN
DE ALTERNATIVE PERFORMANCE
MEASURES (AMPs)
A continuación, se muestran las magnitudes del rendimiento y
situación financiera incluidas en el Informe de
Gestión Consolidado que cumplen con el concepto de APM para el Grupo Acciona, conforme
a las directrices
emitidas por
ESMA. En
los cuadros
de conciliación
de esos
APM que
se insertan
a continuación
se emplean
abreviaturas o expresiones con el siguiente significado:
Expresión
Significado
P&L
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada
BS
Estado de Situación Financiera Consolidado
ECPN
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado
EFE
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado
APM
Medida Alternativa de Rendimiento definida anteriormente
Nota xx
Referencia a nota de la Memoria Consolidada
DNO
Dato no observable directamente en las cuentas anuales
Cabe destacar que el cálculo
de determinados APM relativos
al Cashflow se realiza por
el método indirecto (es
decir, a partir de variaciones de saldos). Esto hace
que su formulación sea compleja
y requiriera de un nivel de
detalle que hace
impracticable que
se obtenga,
exclusivamente, a
partir de datos
directamente observables
de los
estados
financieros. Entre
los datos
no directamente
observables, cabe
mencionar,
por ejemplo,
los
ajustes
que se
practican
para
neutralizar
variaciones de
saldos que
no representan
flujos de
efectivo,
tales
como reclasificaciones y, en relación con las cuales,
debido a su inmaterialidad,
no se presenta desglose en
las
notas de la memoria
consolidada. No obstante,
el empleo de datos
no directamente observables
representa
una fracción no significativa. Estos datos no observables se identifican mediante la expresión
DNO
.
EBITDA
o
Resultado
bruto
de
explotación:
Constituye
una
medida
del
desempeño
operativo
(antes
de
dotaciones y provisiones) que se utiliza ampliamente en el
mundo de los negocios como una aproximación de
la capacidad de generación
de caja operativa,
antes de impuestos
sobre las ganancias
y que permite realizar
comparaciones
homogéneas
entre
negocios,
tanto
sectoriales
como
intersectoriales.
También
resulta
útil
como medida
de solvencia,
especialmente cuando
se pone
en relación
con la
Deuda financiera
neta
(véase
definición más adelante)
.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Importe neto de la cifra de negocios
P&L
20.236
19.190
Otros ingresos
P&L
1.952
1.688
Variación de existencias de productos terminados o en curso
P&L
253
-269
Aprovisionamientos
P&L
-6.779
-6.790
Gastos de personal
P&L
-3.646
-3.423
Otros gastos de explotación
P&L
-8.940
-8.101
Resultado método de participación - objeto análogo
P&L
135
160
Resultado Bruto de Explotación (EBITDA)
3.211
2.455
Margen EBITDA:
Ratio que expresa la rentabilidad
de las actividades operativas
en relación con las ventas.
Es
un indicador utilizado por la
Dirección para comparar los resultados ordinarios del
Grupo a lo largo del tiempo
y es ampliamente utilizado en los mercados de
capitales para comparar los resultados
de distintas empresas.
Se calcula como el cociente entre el EBITDA y el importe neto de la cifra de negocios.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
- 251 -
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2025
EBITDA
APM
3.211
2.455
Importe neto de la cifra de negocios
P&L
20.236
19.190
Margen EBITDA (%)
15,9%
12,8%
Margen BAI:
Ratio que expresa la rentabilidad
del conjunto de actividades, teniendo en
cuenta el total de
los
costes
en
relación
con
las
ventas.
Es
un
indicador
utilizado
por
la
Dirección
para
comparar
los
resultados
ordinarios
del
Grupo
a
lo
largo
del
tiempo
y
es
ampliamente
utilizado
en
los
mercados
de
capitales
para
comparar
los
resultados
de
distintas
empresas.
Se
calcula
como
el
cociente
entre
el
resultado
antes
de
impuestos de actividades continuadas y el importe neto de la cifra de negocios.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Resultado antes de impuestos de actividades continuadas
(BAI)
P&L
1.392
765
Importe neto de la cifra de negocios
P&L
20.236
19.190
Margen BAI (%)
6,9%
4,0%
Deuda financiera neta
(DFN):
Expresa el
endeudamiento en que
incurre el
Grupo para
financiar los
activos y
operaciones
expresado
en
términos
netos,
es
decir,
detrayendo
los
saldos
mantenidos
en
efectivo
y
equivalentes, así como
los activos
financieros corrientes, por
tratarse de partidas
líquidas con
capacidad virtual
de
reducir
el
endeudamiento.
Es
un
indicador
ampliamente
utilizado
en
los
mercados
de
capitales
para
comparar empresas y analizar su liquidez y solvencia.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2.025
2024
Deudas con entidades de crédito no corrientes
BS
5.614
3.657
Obligaciones y otros valores negociables no corrientes
BS
4.695
4.604
Deudas con entidades de crédito corrientes
BS
973
1.391
Obligaciones y otros valores negociables corrientes
BS
1.054
1.443
Deuda financiera
12.336
11.095
Obligaciones por arrendamiento no corrientes
BS
742
754
Obligaciones por arrendamiento corrientes
BS
132
136
Obligaciones por arrendamiento
874
890
Otros activos financieros corrientes
BS
-824
-617
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
BS
-5.396
-4.240
Efectivo y activos financieros corrientes
-6.220
-4.857
Deuda financiera neta
6.989
7.128
Deuda
financiera
neta
excluyendo
NIIF
16
(DFN
Excl.
NIIF16):
Es
otra
medida
de
endeudamiento
que
se
diferencia de
Deuda financiera neta
en que no incluye las
Obligaciones por arrendamiento
. Esta magnitud se
- 252 -
utiliza para
medir el
nivel de
endeudamiento en
que incurre
el Grupo
en virtud
de instrumentos
de deuda,
expresada en términos netos.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Deuda financiera neta
APM
6.989
7.128
Obligaciones por arrendamiento corrientes y no corrientes
BS
-874
-890
Deuda financiera neta excluyendo NIIF 16
6.115
6.238
Deuda sin
recurso (deuda
proyecto):
se corresponde
con aquella
deuda sin
garantías corporativas, cuyo recurso
se limita a los flujos y activos del deudor.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Deuda con entidades de crédito sin recurso corriente y
no corriente
Nota 19.a
141
238
Obligaciones, bonos y valores negociables sin recurso
Nota 19.b
136
171
Deuda sin recurso (deuda proyecto)
277
409
Deuda con recurso (deuda corporativa):
aquella deuda con algún tipo de garantía corporativa.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Deuda con entidades de crédito con recurso corriente
y no
corriente
Nota 19.a
6.446
4.810
Obligaciones, bonos y valores negociables con recurso
Nota 19.b
5.613
5.876
Deuda con recurso (deuda corporativa)
12.058
10.686
Apalancamiento financiero:
muestra
la
relación
que
existe
entre
el
endeudamiento
neto
del
Grupo
y
su
patrimonio
y
es
un
indicador
de
solvencia
y
de
estructura
de
capital
comparable
con
otras
empresas
ampliamente
utilizado
en
el
mercado
de
capitales.
Se
calcula
dividiendo
las
siguientes
partidas:
Deuda
financiera neta
(calculada como se explica anteriormente) entre
Patrimonio neto
.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Deuda financiera neta
APM
6.989
7.128
Patrimonio Neto
BS
6.285
6.376
Apalancamiento financiero
111%
112%
- 253 -
Desinversiones:
Expresa el precio de
venta obtenido por
la enajenación de negocios o
unidades generadoras
de efectivo
(UGEs) significativas que,
dado que se realizan
en el marco
de una estrategia
de desinversión,
se
informan
de forma
diferenciada
para
no
desvirtuar
el
cómputo
de
la
Inversión Ordinaria
,
magnitud que
se
define más
adelante. Para
cada periodo,
en las notas
de la
memoria se
identifican las operaciones
de venta
que satisfacen el criterio de
Desinversiones
y la contraprestación obtenida, así como el resto de circunstancias
en que se realizan esas desinversiones significativas.
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Desinversión rotación de activos
Nota 2
1.737
293
Pago deuda asociada a la desinversión
DNO
-657
Otros
DNO
-15
21
Desinversiones
1.065
314
Inversión
ordinaria:
Expresa
las
cantidades
aplicadas
durante
el
periodo
a
adquisiciones
de
elementos
del
inmovilizado material, inversiones
inmobiliarias, derechos de
uso de contratos
de arrendamiento financiero,
fondo
de
comercio,
otros
activos
intangibles,
activos financieros
no
corrientes
e inversiones
contabilizadas
aplicando el método de la participación, necesarias
para el mantenimiento y
crecimiento de las operaciones,
incluyendo los
pagos por
adquisición de
sociedades o
negocios. En
este último
caso,
también se
computan
como
inversión
los
saldos
de
Deuda
Financiera
incorporados
en
esas
sociedades
o
negocios,
así
como
los
saldos de
Efectivo y equivalentes
y
Otros activos financieros corrientes
, siempre que estos no formen parte de
su capital circulante.
También incluye las cantidades percibidas por enajenaciones marginales de esos mismos elementos, siempre
no se realicen en el marco de
una estrategia de desinversión,
conforme a la definición establecida
en el APM
Desinversiones
.
Esta magnitud muestra, por
tanto, la capacidad
de crecimiento del Grupo como resultado
del incremento en
la capacidad de generación de caja y resultados a partir de las inversiones netas realizadas en activos fijos.
Se
expresa
en
términos
netos,
es
decir,
después
de
detraer
(en
su
caso,
sumar)
la
variación
de
saldos
del
periodo de proveedores de inmovilizado.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
EFE
-334
-2.465
Cobro por desinversiones empresas del grupo
EFE
-1.737
-314
Variaciones de DFN asociada a sociedades o negocios
adquiridos/dispuestos
DNO
-195
Inversión ordinaria
-2.252
-2.779
Cashflow Neto
de Inversión
o inversión
neta:
Expresa el
flujo
de Deuda
financiera
neta
excluyendo
NIIF 16
empleado/obtenido
en/de
todas
las
actividades
de
inversión/desinversión,
incluyendo
el
procedente
del
negocio de promoción inmobiliaria pues,
al encontrarse en fase de expansión, su inclusión
dentro del capítulo
de inversiones permite capturar el esfuerzo inversor
total del Grupo (en adelante,
Existencias inmobiliarias
).
- 254 -
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Inversión ordinaria
APM
-2.252
-2.779
Variación existencias inmobiliarias
Nota 13
134
96
Variación provisión existencias inmobiliarias
Nota 13
1
9
Variación por diferencias de conversión y otros existencias
inmobiliarias
Nota 13
3
-27
Traspaso existencias a inmovilizado
DNO
-26
Otros
DNO
2
-13
Existencias inmobiliarias
114
65
Desinversiones
APM
1.065
314
Cashflow neto de inversión
-1.074
-2.401
Cashflow Operativo:
Representa la capacidad de los activos y
operaciones de generar recursos en términos de
Deuda financiera
neta excluyendo
NIIF 16
. La
formulación de
este APM
también contiene
datos que
no son
directamente observables en los estados financieros, si bien, su importe no es significativo.
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
EBITDA
APM
3.211
2.455
Pagos/cobros por intereses
EFE
-385
-451
Financieros
-385
-451
Cambios en el capital corriente
EFE
770
522
Existencias inmobiliarias
APM
-114
-65
Variación de circulante
656
457
Correcciones sistemáticas:
Resultado método de participación - objeto análogo
PyG
-135
-160
Cobros de dividendos
EFE
47
59
Cobros/(Pagos) por impuestos sobre beneficios
EFE
-337
-211
Variación en activo / pasivo no corriente operativo
EFE
-115
183
Plusvalía rotación de activos
Nota 2
-702
-84
Plusvalía venta Ombú
DNO
-37
Reversión provisión
DNO
-118
Devoluciones al
tax equity investor
DNO
-19
Otros flujos de explotación
DNO
-39
-74
Otros Explotación
-1.455
-287
Cashflow operativo
2.026
2.173
Cash
flow
de
financiación y
otros:
Representa,
con
carácter
general,
la
variación
de
Deuda
financiera
neta
excluyendo
NIIF
16
motivada
por
causas
distintas
a
las
actividades
operativas
y
de
inversión.
Entre
otros
conceptos, incluye: (i) el pago
del dividendo a los
accionistas de la matriz del Grupo
y a los socios minoritarios,
(ii) pago de la parte principal de las cuotas de arrendamiento operativo
reconocidos por la aplicación NIIF 16,
(iii) alta/baja
de saldos
de
Deuda financiera neta
excluyendo NIIF16
por incorporación/baja
al/del perímetro
de
consolidación
de
sociedades,
distintos
de
los
incluidos
en
la
magnitud
Inversión
ordinaria
,
(iv)
cambios
motivados por
variación de
valor de
los instrumentos
financieros derivados
de deuda
y tipo
de cambio
y (v)
otras variaciones residuales.
- 255 -
A continuación, se presenta su conciliación con las cuentas anuales consolidadas:
Millones de euros
Origen de la
información
2025
2024
Cobros/(pagos) por instrumentos de patrimonio
EFE
-46
Variación de valor de pasivos no corrientes y corrientes por
derivados financieros de coberturas tipo de interés y seguros
de
cambio
Nota 21
-126
-36
Variación de valor de activos corrientes por derivados financieros
de coberturas tipo de interés y seguros de cambio
Nota 21
-10
5
Variación de valor de activos corrientes por derivados financieros
de no cobertura
Nota 11
56
Liquidación derivados
DNO
67
Otros
DNO
6
4
Variación de DFN excl. NIIF16 por derivados
-7
-27
Variación de DFN Excl. NIIF16 por diferencia de cambio
DNO
54
-25
Distribución de dividendos
ECPN
-288
-266
Distribución de dividendos intereses minoritarios
ECPN
-68
-67
Traspaso de DFN Excl. NIIF16 a mantenidos para la venta
DNO
-68
732
Integración DFN por variaciones de perímetro
DNO
6
-29
Equity swap sobre CAER
Nota 17.d
-183
-295
Pago por arrendamientos operativos
EFE
-193
-156
Otros
DNO
-84
-45
Cambio de perímetro y otros
-590
94
Cashflow de financiación y otros
-830
-271
Cartera:
Cifra de negocios futura
relativa a pedidos
y contratos
formalizados con clientes.
Se calcula como
la
diferencia entre
la cuantificación, expresada en unidades monetarias,
de los pedidos y contratos
de servicios
suscritos con clientes que aún no han sido servidos/ejecutados en su totalidad
menos la parte que ya ha sido
reconocida
como
ingreso
en
la
partida
Importe
neto
de
la
cifra
de
negocios
en
el
ejercicio
corriente
o
en
ejercicios anteriores.
La Dirección
utiliza estos
APMs en la
toma de
decisiones financieras, operativas
y de
planificación, así como
para evaluar el rendimiento del Grupo y de sus filiales.
La
Dirección
considera
que
estos
APMs
proporcionan
información
financiera
adicional
que
resulta
útil
y
apropiada para
evaluar el
rendimiento
del Grupo
y de
sus filiales,
así como
para la
toma
de decisiones
por
parte de los usuarios de la información financiera.
256
ANEXO I: DETALLE DE MW
INSTALADOS
257
ANEXO II: DETALLE DE PRODUCCIONES
*Nota: No se reportan datos de producción para proyectos de almacenamiento.
258
A2 - Tramo 2
Remodelacion,
restauración,
operación
y mantenimiento
de 76,5km de la carretera A2 entre
el km 62 y el km
139 (provincia Soria-Guadalajara).
Peaje en sombra
2007
-
2026
España
100%
Operación
Integración
global
Activo intangible
Carreteras de Aragón
Duplicación de calzada,
conservación y explotación
de la carretera
A127 (tramo Gallur-Ejea de los Caballeros
- lote 11)
2023
-
2049
España
98%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
Toowoomba
Second Range Crossing (Nexus)
Diseño, construcción
y explotación
de autopista
de 41 km. para la circunvalación
norte de Toowoomba
(Queensland), desde
Helidon Spa a Athol por
Charlton. Pago
por
disponibilidad. (25 años explotación
desde finalización
construcción)
2015
-
2043
Australia
20%
Operación
Puesta en equivalencia
Activo financiero
I-10 Calcasieu Bridge
Diseño, construción
y mantenimiento
de unos 10kms
de la I10 reemplazando
el puente
existente
del rio Calcasieu en Lake Charles
2024
-
2081
EEUU
30%
Construcción
Puesta en equivalencia
Bifurcado
SR400
Diseño, contrucción,
financiación,
operación,
mantenimiento
y gestión de peaje del proyecto
que consiste
en 1 y 2 carriles express por sentido en el corredor
de la SR400.
Localizada en Norte
de Atlanta
(Georgia) entre
MARTA North
Spring Station, Fulton
County y aproximadamente
0,9millas al norte de la conexion SR400/Mc Farland
Parkway
2025
-
2081
EEUU
33%
Construcción
Puesta en equivalencia
Activo intangible
Anillo Vial
Diseño, construcción,
operación
y mantenimiento
de una autopista
urbana de peaje de 35 kms compuesta
por tres tramos (Lima, Perú)
2024
-
2084
Perú
33%
Construcción
Puesta en equivalencia
Bifurcado
Consorcio Traza
(Tranvía Zaragoza)
Construcción
y explotación
del tranvía que
atraviesa la ciudad de
Zaragoza
de norte a sur (12,8km)
2009
-
2044
España
17%
Operación
Puesta en equivalencia
Bifurcado
Concessionaria Linha Universidade
Construcción
de obras civiles y sistemas, provisión de material
rodante,
operación,
conservación,
mantenimiento
y expansión de los servicios públicos de transporte
de la Línea 6 -
Laranja de Metro de Sao Paulo.
2020
-
2044
Brasil
48%
Construcción
Puesta en equivalencia
Activo financiero
Sydney Light Rail
Diseño, construcción,
operación
y mantenimiento
de una línea de tranvía
de 12 km, desde Circular Quay via George Street
hasta Central
Station y atravesando
Surry Hills hasta
Moore Park, Kensington,
Kingsford
y Randwick. Incluye la operación
de la línea existente
Inner West
2014
-
2036
Australia
5%
Operación
Puesta en equivalencia
Activo financiero
Canal
Fargo
Diseño, construcción,
operación
y mantenimiento
de un canal anti-inundaciones
de 48 kms (30 millas)
entre Fargo
(Dakota del
Norte) y Moorhead (Minnesota)
2021
-
2056
EEUU
43%
Construcción
Puesta en equivalencia
Activo financiero
Puerto
Nova Darsena Esportiva de Bara
Construcción
y explotación
del puerto
deportivo de
Roda de Bara. Ingresos
procedentes
de cesión y alquiler de amarres, pañoles y superficies
comerciales (191.771m2)
2005
-
2035
España
50%
Operación
Puesta en equivalencia
N/A
Hospital de Leon Bajio
Diseño, construcción,
equipamiento
y O&M del hospital (184 camas)
2005
-
2030
México
100%
Operación
Integración
global
Activo financiero
Hospital La Serena
Diseño, construcción,
equipamiento
y O&M del hospital (668 camas)
2022
-
2042
Chile
100%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
East Rockingham
Diseño, construcción,
operación
y mantenimiento
de una nueva planta
de transformación
y gestión de residuos
2025
-
2054
Australia
10%
Construcción
Puesta en equivalencia
N/A
WTE Kwinana
Diseño, construcción,
operación
y mantenimiento
de una nueva planta
de transformación
y gestión de residuos
2025
-
2054
Australia
100%
Operación
Integración
global
N/A
LT Reque
- Nueva Carhuaquero
LT Nueva Tumbes
- Tumbes
Diseño, construcción,
operación
y transferencia
de dos lineas de transmisión y dos subestaciones
junto con
la ampliación de dos subestaciones
existentes
2022
-
2056
Perú
100%
Construcción
(Reque)
Operación (Tumbes)
Integración
global
Activo financiero
LT ICA - Poroma
LT Cáclic - Jaen Norte
Diseño, construcción,
operación
y transferencia
de dos lineas de transmisión y dos subestaciones
junto con
la ampliación de dos subestaciones
existentes
2023
-
2057
Perú
100%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
LT Poroma
- Colectora
LT San José - Repartición
(Arequipa)
LT San Isidro (Bella Unión)
- Pampa (Chala)
Diseño, construcción,
operación
y transferencia
de tres lineas de transmisión y seis subestaciones
junto con
la ampliación de seis subestaciones existentes
2024
-
2058
Perú
100%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
ATN3 (LT
Machupicchu
- Quencoro
- Onocora
- Tintaya)
Construir,
operar y explotar
la Línea de Transmisión 220 kV Machupicchu
- Quencoro
- Onocora
- Tintaya y subestaciones
asociadas
2025
-
2058
Perú
100%
Construcción
Integración
global
Activo financiero
Central West
Orana
Diseño, construcción,
operación
y mantenimiento
de una red de lineas de transmisión
de unos 250kms y varias subestaciones para la Renewable
Energy Zona
en NSW - Sydney
2024
-
2059
Australia
36%
Construcción
Puesta en equivalencia
Activo financiero
*Incluye concesiones
de transporte,
líneas de transmisión, infraestructuras
sociales y plantas de tratamiento
de residuos
Metodología contable
Tipo de activo
Carreteras
Ferrocarril
Hospital
WTE
LT
Nombre
Descripción
Periodo
País
ACCIONA
Estado
ANEXO III: DETALLE DE LAS
PRINCIPALES CONCESIONES
(EXCLUYENDO AGUA)
*
259
Nombre
Descripción
País
ACCIONA
Estado
Metodología
contable
Tipo
de activo
EDAR 8B
Construcción, explotación y mantenimiento de las inst
de depuración de aguas residuales
en la "Zona 08B" del Plan de
depuración de Aragón
2008
-
2031
España
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
EDAR 7B
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones
de depuración de aguas residuales
en la "Zona 07B"
del Plan de depuración de Aragón
2011
-
2031
España
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
IDAM Fouka
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones
de desalación de agua de mar en Tipaza
2008
-
2036
Argelia
26%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
PTAR
Atotonilco
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones
de depuración de aguas residuales
en Atotonilco
2010
-
2035
México
24%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
WWTP Mundaring
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones
de depuración de aguas residuales
en Mundaring
2011
-
2048
Australia
25%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
PTAR
La Chira
Construcción, explotación y mantenimiento de las instalaciones
de depuración de aguas residuales
en La Chira
2011
-
2037
Perú
50%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Red de
saneamiento en
Andratx
Construcción, explotación y mantenimiento de la red
de saneamiento en Andratx
2009
-
2044
España
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
Port City Water
Diseño, construcción,
financiación, explotación y mantenimiento
de una planta de tratamiento
de agua potable en
Saint John
2016
-
2048
Canadá
40%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Sercomosa
Compañía
público-privada, cuya actividad principal es el suministro de agua a Molina de Segura
1998
-
2040
España
49%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo intangible
Somajasa
Compañia público-privada
para la gestión del ciclo integral del agua de los servicios públicos en
algunos municipios de
la provincia de Jaén
2007
-
2032
España
60%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo intangible
Gesba
Servicio de suministro de agua en Andratx y
Deià (Mallorca)
1994
-
2044
España
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
Costa Tropical
Servicio de ciclo integral del agua en Costa Tropical
(Granada)
1995
-
2045
España
49%
Operación
Integración proporcional
Activo intangible
Boca del Rio
Servicio de ciclo integral del agua de los servicios públicos en Boca del
Río (Veracruz)
2018
-
2047
México
70%
Operación
Integración global
Activo intangible
Shuqaiq 3
Desarrollo, diseño,
financiación, construcción, commissioning, operación y mantenimiento de planta de SWRO
2019
-
2046
Arabia
Saudí
10%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Veracruz
Servicio de ciclo integral del agua de los servicios públicos de agua y saneamiento en
Veracruz
y Medellín
2016
-
2046
México
100%
Operación
Integración global
Activo intangible
Los Cabos
Contrato para Ingeniería, proyecto
ejecutivo,
procura, construccion,
puesta en
marcha y operacion de la planta
Desaladora de Agua de Mar de Cabos San Lucas, municipio de Los Cabos
2023
-
2048
México
50%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Madinah 3
Desarrollo, diseño,
financiación, construcción, commissioning, operación y mantenimiento de planta de ISTP
2022
-
2049
Arabia
Saudí
35%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Buraydah
2
Desarrollo, diseño,
financiación, construcción, commissioning, operación y mantenimiento de planta de ISTP
2022
-
2049
Arabia
Saudí
35%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Tabuk
2
Desarrollo, diseño,
financiación, construcción, commissioning, operación y mantenimiento de planta de ISTP
2022
-
2049
Arabia
Saudí
35%
Operación
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Casablanca
Diseño, financiación, construcción y
operación en Asociación Público-Privada, de una planta desaladora en el
área
Gran Casablanca
2024
-
2054
Marruecos
50%
Construcción
Puesta en
equivalencia
Activo financiero
Sanepar
Prestación del
servicio de alcantarillado sanitario
en los municipios de la microrregión Oeste
de Paraná ( Lote
2 )
2025
-
2049
Brasil
100%
Operación
Integración global
Activo bifurcado
CESAN – Brasil
- Lote B
Prestación del
servicio de alcantarillado sanitario
en municipios de la región sudeste
de Brasil- Espiritu Santo ( Lote B )
2025
-
2048
Brasil
100%
Construcción
Integración global
Activo bifurcado
Periodo
ANEXO IV: DETALLE DE LAS PRINCIPALES
CONCESIONES
DE AGUA
* Diligencia: por la que se hace constar que estos
Consejeros no firman la presente Declaración
de Responsabilidad por
imposibilidad, habiendo dado su conformidad
para la suscripción de la misma, suscribiéndola
en
su lugar el Secretario del
Consejo de Administración, D.
Jorge Vega-Penichet
López, en virtud de las instrucciones expresas
impartidas por los
Consejeros a tal fin.
A los efectos
del RD 1362/2007, de 19 de octubre
(art. 8.1 b) los Consejeros
de ACCIONA, S.A., realizan la
siguiente
declaración de responsabilidad:
Que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales consolidadas elaboradas con arreglo a los principios
de contabilidad
aplicables, ofrecen
la imagen
fiel del
patrimonio, de
la situación
financiera y
de los
resultados del
emisor y
de las
empresas comprendidas
en la
consolidación tomados
en su
conjunto y
que el
informe de
gestión
incluye un
análisis fiel de
la evolución
y los
resultados empresariales
y de la
posición del emisor
y de las
empresas
comprendidas
en
la
consolidación
tomados
en
su
conjunto,
junto
con
la
descripción de
los
principales
riesgos
e
incertidumbres a que se enfrentan.
Por lo que, en prueba de conformidad, la totalidad de los miembros del Consejo
de Administración de ACCIONA, S.A
formula las cuentas anuales consolidadas y el informe de gestión consolidado correspondientes al ejercicio 2025 en
su sesión de 26 de febrero de 2026:
D. José Manuel Entrecanales Domecq
Presidente
_________________________________
D. Juan Ignacio Entrecanales Franco
Vicepresidente
_________________________________
D. Jerónimo Marcos Gerard Rivero
*
Consejero Coordinador
_________________________________
_________________________________
D. Daniel Entrecanales Domecq
Vocal
_________________________________
D. Javier Entrecanales Franco
Vocal
_________________________________
Dña. Sonia Dulá
Vocal
_________________________________
D. Javier Sendagorta Gómez del Campillo
Vocal
_________________________________
Dña. Teresa Sanjurjo González
Vocal
_________________________________
Dña. María Dolores Dancausa Treviño
Vocal
_________________________________
D. Carlo Clavarino*
Vocal
_________________________________
Dña. Maite Arango García-Urtiaga*
Vocal
_________________________________
Dña. María Salgado Madriñán
Vocal
_________________________________