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El índice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos, no gestionándose el fondo en referencia a dicho índice (fondo activo). Invierte 100% de la exposición total en renta fija pública/privada, incluyendodepósitos, instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, cédulas hipotecarias, derivados de riesgo de crédito (CDS) o de índices de CDS(todos ellos líquidos, de compra o venta de protección, como cobertura de crédito o inversión, sin apalancamiento), hasta 10% en titulizaciones líquidas, y hasta 10% en deuda subordinada del sector financiero (derecho de cobro posterior a acreedores comunes), incluyendo bonos contingentes convertibles (CoCos): normalmente perpetuos y, si se da la contingencia, aplican una quita (total o parcial) al principal del bono, lo que afecta negativamente al valor liquidativo. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. 01 5.73 5.73 1.99 1.99 1 FON FINECO RF LARGO PLAZO -A- EUR 688946.29 140 0.00 false 7037339 10.2146 0.21 0.21 0.21 0.21 01 0.01 0.01 01 1.26 -0.66 2026-05-15 0.88 2026-04-08 01 4.10 18.37 0.72 BENCHMARK FON FINECO RENTA FIJA LARGO PLAZO 3.72 0.22 0.22 0.00 false FFLPvl.png png 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true La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 06 de Marzo de 2026 3 FON FINECO RF LARGO PLAZO -X- EUR 113219.01 4 0.00 false 1152050 10.1754 0.05 0.05 0.05 0.05 01 0.01 0.01 01 01 BENCHMARK FON FINECO RENTA FIJA LARGO PLAZO 0.11 0.11 false FFLPvl.png png 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true La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 06 de Marzo de 2026 7644806 738183 6821311 85312 0 547654 -3071 8189389 0 300000 317.31 317.31 0 0 0 0 3.17 3.17 0 3.50 3.50 0 0.24 0.24 0 0 0 0 2.53 2.53 0 0 0 0 0 0 0 0.73 0.73 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -0.58 -0.58 0 -0.28 -0.28 0 -0.01 -0.01 0 -0.09 -0.09 0 -0.04 -0.04 0 -0.05 -0.05 0 0.01 0.01 0 0 0 0 0 0 0 0.01 0.01 0 8189388.95 8189388.95 ES0000012L78 Bonos|ESTADO ESPAÑOL|3,550|2033-10-31 EUR 237432.00 2.90 237432.00 2.90 ES0243307024 Bonos|KUTXABANK|3,500|2032-06-10 EUR 200970.00 2.45 ES0280907066 Bonos|UNICAJA|3,750|2033-06-26 EUR 299781.00 3.66 500751.00 6.11 738183.00 9.01 738183.00 9.01 738183.00 9.01 DE0001102606 Obligaciones|ESTADO ALEMAN|1,700|2032-08-15 EUR 1067943.00 13.04 1067943.00 13.04 XS2590758665 Bonos|AT&T INC|3,950|2031-04-30 EUR 102817.00 1.26 ES0213679OR9 Bonos|BANKINTER|3,500|2032-09-10 EUR 201273.00 2.46 XS2342060360 Bonos|BARCLAYS PLC|1,106|2032-05-12 EUR 89231.00 1.09 XS2340854848 Bonos|BAWAG GROUP 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El importe de las operaciones de compra en las que el depositario ha actuado como vendedor es 600.000,00 euros, suponiendo un 34,46% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. d.) El importe de las operaciones de venta en las que el depositario ha actuado como comprador es 600.030,00 euros, suponiendo un 34,46% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. El porcentaje de simultaneas contratadas se ha calculado como el promedio diario de simultáneas contratadas entre patrimonio medio. e.) El importe de las adquisiciones de valores e instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o en las que alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas es 199.777,00 euros suponiendo un 11,47% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. Los gastos asociados a esta operativa han supuesto 3,00 euros. g.) Fineco SV SA es, además, comercializador del fondo y como tal, su retribución se encuentra incluida dentro de la comisión de gestión. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA SOCIEDAD a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados El primer semestre de 2026 ha estado marcado por una acusada dualidad: unos primeros meses de shock geopolítico y corrección generalizada de los act ivos de riesgo, seguidos de una notable recuperación tras el acuerdo de al to el fuego alcanzado a mediados de junio. Los mercados iniciaron el año apoyados en un crecimiento económico sólid o, unos beneficios empresariales resilientes y la expectativa de un ciclo g radual de bajadas de tipos. Sin embargo, el escenario cambió de forma abru pta a finales de febrero, cuando el aumento de las tensiones en Oriente Proximo derivó en un conflicto abierto entre Estados Unidos, Israel e Iran, con la consiguiente interrupción del tra#161;fico de crudo por el estrecho de Ormuz. El Brent, que arrancó el año en el entorno de los 60 dólares, ll egó a superar los 115-120 dólares al cierre del primer trimestre (+90%), reactivando los temores inflacionistas. El conflicto se prolongó durante b uena parte del segundo trimestre, manteniendo el crudo por encima de los 11 0 dólares en los momentos de mayor tensión, hasta que el anuncio del alto el fuego a mediados de junio y la reapertura progresiva de la ruta maríti ma provocaron su mayor caída trimestral desde 2020, hasta los 71 dólares al cierre de junio. Este vaivén del petróleo ha marcado el pulso de la inflación durante tod o el semestre. En Estados Unidos, el IPC ha repuntado hasta el 4,2% interan ual en mayo, su nivel mas alto desde comienzos de 2023, en un contexto de crecimiento que se ha mantenido sólido (el PIB del primer trimestre avanzo un 2,6% anualizado). En la Eurozona, el impacto ha sido mas severo: la i nflación armonizada pasó del 1,7% en enero al 2,5% en marzo y siguió esc alando hasta el 3,2% en mayo, mientras el PIB del primer trimestre se contr aía un 0,3% anual. La relajación energética de junio ha traído alivio e n la recta final del semestre, moderando la inflación europea hasta el 2,8 %, con la subyacente retrocediendo hasta el 2,4%. En política monetaria, las previsiones de bajadas de tipos con las que arr ancó el año quedaron practicamente descartadas ya en el primer trimestre . La Reserva Federal ha mantenido los tipos sin cambios en el 3,50%-3,75% d urante todo el semestre, y la llegada de Kevin Warsh a la presidencia en ma yo ha reforzado el mensaje de que la lucha contra la inflación no ha termi nado, apuntando incluso a una posible subida antes de que acabe el año. En Europa, el BCE ha subido tipos por primera vez en casi tres años, hasta e l 2,25%, ante el riesgo de efectos de segunda ronda sobre la inflación. La renta fija no ha ejercido su papel tradicional de activo refugio en este semestre tan convulso, aunque con un comportamiento muy distinto entre tri mestres y geografías. Durante el primer trimestre, las TIRes repuntaron co n fuerza a lo largo de toda la curva, tanto en EE.UU. como en Europa, por e l alza de la inflación y las peores perspectivas de crecimiento, con pérd idas especialmente severas en el tramo largo y una ampliación de los difer enciales de crédito (+20 pb en investment grade y +109 pb en high yield). En el segundo trimestre, el comportamiento se disoció: la curva estadounid ense continuó tensionandose en los tramos corto y medio, con el Treasury a diez años cerrando el semestre en el 4,47%, mientras que la curva aleman a revirtió buena parte de la subida del primer trimestre con una caída pa ralela de cerca de 10 puntos basicos en toda su extensión, cerrando el Bu nd en el 2,86%. En crédito, los diferenciales, que se habían ampliado con fuerza durante el shock geopolítico, corrigieron en el segundo trimestre hasta aproximarse de nuevo a mínimos históricos. La renta variable ha sido el fiel reflejo de esta dualidad semestral. El pr imer trimestre cerró en negativo: el S&P 500 retrocedió un 4%, su peor in icio de año desde 2022, con caídas mas severas en Europa, el DAX llegó a ceder mas de un 7%, y un MSCI World que cerró el trimestre en el -3,47% . El segundo trimestre, sin embargo, ha traído una recuperación notable, apoyada en una temporada de resultados excepcional, el crecimiento agregado de beneficios del S&P 500 se ha situado en el 27-28%, el mejor registro en veinte años, y en el alivio geopolítico de junio. El Euro Stoxx 50 ha ce rrado el semestre en torno a los 6.374 puntos, con una revalorización supe rior al 20% en el año, y el IBEX 35 ha alcanzado maximos históricos en e l entorno de los 19.400 puntos. La narrativa de la inteligencia artificial ha seguido siendo el motor estructural del optimismo inversor a lo largo de todo el semestre. Los activos refugio han tenido, también aquí, dos caras. Durante el prime r trimestre, el oro y el dólar se beneficiaron del entorno de incertidumbr e, con el dólar apreciandose desde niveles de 1,20 hasta 1,14 EUR/USD. El oro, sin embargo, ha vivido una fuerte corrección en el segundo trimestre : tras marcar maximos históricos en enero, cuando llegó a tocar los 5.59 5 dólares por onza, el endurecimiento de las expectativas de tipos reales y la fortaleza del dólar lo han hecho retroceder mas de un 14% hasta el e ntorno de los 4.000 dólares al cierre de junio.b) Decisiones generales de inversión adoptadas La cartera de la IIC permanece invertida mayoritariamente en liquidez y ren ta fija euro de medio plazo, así como renta fija cotizada exterior, princi palmente bonos corporativos globales. A fin de periodo, la IIC mantiene en su cartera de activos de renta fija una duración media de 5,12 años y una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,22%. c) Índice de referencia En este entorno de mercados, la principal referencia de inversión para la cartera actual de la IIC 30% Euro-Aggregate: 3-5 Year + 70% Euro-Aggregate: 5-7 Year, ha terminado el periodo con una rentabilidad del 1,98%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la IIC ha ascendido y el numero de participaciones tambien ha sido mayor . En este contexto de mercados, la rentabilidad de la clas e A de la IIC en el periodo alcanzó el bruto 1,48% y el 1,26% después de los gastos totales soportados reflejados en el TER del periodo del 0,22%. L a clase A inició su actividad a mediados del primer trimestre de 2026, por lo que el segundo trimestre constituye el primer periodo cerrado con historico completo, siendo esta la rentabilidad tomada como referencia. Las cla ses I y X no disponen todavía de un trimestre completo de histórico, por lo que no se incluyen en el presente comentario. Dicha rentabilidad bruta f ue inferior a la de su benchmark, que se situó en el 1,98%. e) Rendimiento de la sociedad en comparación con el resto de las IICs de l a gestora La IIC ha tenido una rentabilidad menor a la media de las IICs de su misma categoría RENTA FIJA EURO gestionadas por la misma gestora. Los principal es activos que han contribuido a la rentabilidad del periodo han sido DBR 1 .7 08/15/32, EURO-BUND FUTURE Jun26 y EURO-BOBL FUTURE Jun26. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Tras el lanzamiento del fondo en marzo, se ha ido invirtiendo progresivamen te la cartera del fondo. En un principio, este se invirtió en futuros BOBL y BUND, referencias de deuda del gobierno aleman a cinco y diez años, re spectivamente, y se ajustaron las entradas de partícipes en el fondo media nte la compra de deuda del gobierno aleman con vencimiento entre 2031 y 20 32. A lo largo del periodo, se cerraron estas posiciones de compra abiertas en los futuros de renta fija mencionados anteriormente, dado que, una vez alca nzado el volumen necesario para poder invertir en una cartera diversificada de bonos en directo, se procedió a esta ultima Así, a lo largo del periodo se ha ido sustituyendo parte de la posición e n deuda alemana por deuda con vencimiento entre 2031 y 2033 de emisores cor porativos, como ENI, Bankinter, Erste Bank y Commerzbank, entre otros, así como por deuda publica, del gobierno español y deuda supranacional, de l a Unión Europea. Ademas de ajustes periódicos de la cartera, las entradas y salidas de par ticipes se han gestionado a través de la compraventa de deuda del gobierno aleman. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Durante el periodo, en la inversión inicial de la cartera, se ha procedido al ajuste del nivel de duración del fondo mediante futuros sobre el BOBL y BUND, referencias de deuda del gobierno aleman a cinco y diez años, res pectivamente, así como al rollover de dichas posiciones, con vencimiento t rimestral, de forma sucesiva de marzo a junio y de junio hasta el siguiente vencimiento, septiembre 2026. Antes del final del periodo, se cerraron cerrado las posiciones de compra a biertas en los futuros mencionados. No existen inversiones en derivados u otros activos con objetivo de cobertu ra. El grado de apalancamiento medio ha sido nulo en el periodo. La liquidez obligatoria se ha invertido en cuenta corriente. Durante el per iodo, la cuenta corriente de la entidad depositaria ha estado remunerada a un tipo promedio del 1,95% y las simultaneas a un tipo medio de 1,8%. La remuneración media de las cuentas corrientes, incluida la del depositario y otras entidades bancarias, ha sido de un 1,99%. d) Otra información sobre inversiones No hay inversión en IICs en mas de un del 10% del patrimonio. No existen inversiones señaladas en el artículo 48.1.j del RIIC. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A RIESGO ASUMIDO POR LA SOCIEDAD El riesgo asumido por la IIC en el periodo, medido a través de la volatili dad, ha sido de 4,10%, mayor que el de su índice de referencia que ha sopo rtado un 3,72%. El segundo trimestre constituye el primer periodo cerrado c on histórico completo para la clase A del fondo, siendo este el periodo to mado como referencia para el calculo de la volatilidad. A fin de este periodo, no hay patrimonio del fondo invertido en emisiones d e renta fija de baja calidad crediticia. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS N/A INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 10% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON ALTO RIESGO DE CRÉDITO. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de analisis financiero de l as inversiones. La gestora recibe informes de entidades internacionales rel evantes para la gestión del fondo seleccionados en base a la calidad del a nalisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para e mitir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en l os mercados y que pueden afectar al fondo, la solidez de la argumentación y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. Bajo estos criterios, la gestora ha seleccionado seis proveedores de servic ios de analisis que se identifican como generadores de valor añadido para el fondo y, por tanto, susceptibles de recibir comisiones por dicho servic io: MRB Partners, JP Morgan, Santander, BCA Research, Kepler. Dado que la IIC inició su actividad a mediados del periodo, no ha soportad o gastos de analisis financiero de las inversiones. El importe total presu puestado para 2026 asciende a 5,78 euros. COMPORTAMIENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD De cara al segundo semestre de 2026, el foco se centra en la política mone taria de la nueva Fed bajo Kevin Warsh y en la evolución del conflicto en Oriente Próximo. Mantenemos un posicionamiento de prudencia activa: la com binación de inflación persistente, crecimiento moderado y tipos altos por mas tiempo no invita a asumir riesgos elevados. En renta fija, mantenemos una preferencia por duraciones intermedias, en el tramo de 2 a 5 años, do nde el mercado ofrece mejor relación entre plazo y rentabilidad que en los extremos de la curva, combinada con una selección de crédito de calidad que permita batir la inflación. En renta variable, reconocemos la fortalez a de los fundamentales corporativos estadounidenses, pero somos selectivos ante las exigentes valoraciones actuales, con mayor exposición relativa a Europa. Seguimos, ademss, monitorizando posibles focos de vulnerabilidad e n segmentos como el crédito privado, donde un entorno de mayores costes de financiación y menor liquidez podría tensionar determinadas estructuras. La estrategia sigue centrada en la diversificación, el control del riesgo y la preservación de capital. No aplicable Las operaciones de financiación de valores que se realizan son simultáneas.La moneda de la garantía real en todas las operaciones realizadas es el euro, el país de formalización es España y la liquidación es bilateral con el depositario. La calidad crediticia de la garantía es A- al tratarse de emisiones de Deuda del Estado. Al final del periodo el fondo no mantenía posiciones de simultáneas. 1688509649 6301 0.78 0 0 0.00 211929600 2351 1.63 0 0 0.00 0 0 0.00 1197182330 4210 3.75 20238846 239 10.50 634595312 5857 7.19 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 1612770980 15054 3.27 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 1105308227 3180 0.96 0 0 0.00 0 0 0.00 6470534944 37192 2.67