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Se invertirá hasta el 25% de la exposición total en renta variable principalmente de emisores/mercados OCDE, pudiendo invertir hasta un 10% de la exposición total en renta variable de emisores/mercados emergentes. Se invertirá en compañías de cualquier capitalización
bursátil, sin especial predilección por algún sector o país.
El resto se invertirá en renta fija pública o privada, senior o subordinada, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos. Se podrá invertir hasta un 15% de la exposición total en emisores no OCDE y hasta el 15% de la exposición total, en titulizaciones y bonos contingentes convertibles. De producirse la contingencia, estos bonos pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal del bono, afectando esto último negativamente al valor liquidativo del fondo.
El fondo invertirá en emisiones que en el momento de la compra tengan alta calificación crediticia (rating mínimo de A-) o media (entre BBB+ y BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento, y hasta el 20% de la exposición total en baja calidad crediticia (inferior a BBB-) o no calificadas.
La duración media de la cartera de renta fija será de entre 0 y 4 años.
El riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 20% de la exposición total.
La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro más la exposición al riesgo divisa no superará el 30%.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.</iic-com:PoliticaInversion>
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      <iic-com:AnexoOperacionesVinculadas contextRef="FIM_S12026_V82746140_da">Durante el periodo se han efectuado operaciones de compra (repos de deuda pública) con el depositario por, importe en miles de euros: 1.015.096,85 - 910,25% 
Durante el periodo se han efectuado operaciones de venta (repos de deuda pública) con el depositario por, importe en miles de euros: 1.017.275,08 - 912,21% 
La sociedad gestora dispone de procedimientos y normas de conducta respecto a las operaciones vinculadas en los términos previstos en los artículos 67 de la LIIC, 138 y 139 del Real Decreto 1082 2012, de 12 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35 2003, de instituciones de inversión colectiva. La sociedad gestora cuenta con un procedimiento de autorización simplificado de otras operaciones vinculadas repetitivaso de escala relevancia no incluidas en los apartados anteriores, realizadas con el depositario, como la remuneración de la cuenta corriente, comisiones de liquidación, contratacion de repos</iic-com:AnexoOperacionesVinculadas>
      <iic-com:ExplicacionInformePeriodico contextRef="FIM_S12026_V82746140_da">BESTINVER PATRIMONIO FI
INFORME DE GESTION

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO

Visión de la gestora / sociedad sobre la situación de los mercados

Durante el periodo hemos asistido a un brusco cambio de narrativa, desde un escenario dominado por la crisis energética, la inflación y el temor a la estanflación hacia otro percibido como más benigno, con recuperación de los mercados y menor tensión en los tipos de interés, pero acompañado de elevada volatilidad. Observamos un entorno muy condicionado por la geopolítica, con fuerte dispersión de retornos y cambios bruscos en el liderazgo sectorial que reflejan un claro péndulo emocional en los inversores. Frente a este contexto, entendemos que los fundamentales siguen siendo sólidos y preferimos cuestionar los consensos, distinguir entre factores coyunturales y estructurales y aprovechar las ineficiencias mediante una gestión activa y paciente de valor. 



Decisiones generales de inversión adoptadas

Mantenemos una gestión basada en el análisis fundamental y en la disciplina en la relación entre precio y valor en el conjunto de la cartera. Hemos privilegiado emisores y compañías de elevada calidad, con balances saneados, fuerte generación de caja y ventajas competitivas sostenibles, incluso en un entorno de mercado que favorece activos más cíclicos y relatos macro. Aprovechamos la volatilidad para rotar hacia negocios y emisiones estables, menos populares, y para realizar compras selectivas a niveles de rentabilidad atractivos. Con ello buscamos acompañar, con horizonte de largo plazo, la creación de valor y elevar la TIR potencial del fondo. La exposición geográfica del fondo a cierre del primer semestre de 2026 es mayoritariamente europea. El fondo tiene invertido un 67% en renta fija y un 25% en renta variable. La exposición sectorial de la renta variable (25%) a cierre del periodo es la siguiente: 10% consumo, 2% financiero, 8% industrial, 5% TMT. El fondo tiene una liquidez del 8%.


Índice de referencia

El índice de referencia utilizado a efectos meramente comparativos es una composición 12,5% MSCI World NR Eur y 87,5% Barc. Euro Agg 1-3 year TR, que obtuvo una rentabilidad en el primer semestre de 2026 del 2,14%. En ese mismo periodo, Bestinver Patrimonio obtuvo una rentabilidad del 1,63%.

Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC

El valor liquidativo de Bestinver Patrimonio a 30 de junio de 2026 ha sido de 12,13 resultando en una rentabilidad acumulada en el año de 1,63%.

El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2026, alcanzó los 109.157 miles de euros en comparación con los 115.043 miles de euros de los que partía a cierre del segundo semestre de 2025 y el número de partícipes ascendía a 2.206 a cierre del primer semestre de 2026 frente a los 2.290 partícipes existentes a cierre del segundo semestre de 2025.

La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2026 es el 0,51%.

La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,53%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente.

Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora

Con carácter complementario a la información facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversión gestionados por Bestinver:
FONDO                                              VOCACIÓN INVERSORA                  RENTABILIDAD PERIODO DE INFORME
-------------------------------------------------  ----------------------------------  -------------------------------
BESTINVER BOLSA, F.I.                              Renta variable Iberica              7,07%                          
BESTINVER INTERNACIONAL, F.I.                      Renta Variable Internacional        16,32%                         
BESTINFOND, F.I.                                   Renta Variable Internacional        14,37%                         
BESTVALUE, F.I.                                    Renta Variable Internacional        14,75%                         
BESTINVER GRANDES COMPAÑIAS, F.I.                  Renta Variable Internacional        4,24%                          
BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L.                   Renta Variable Internacional        16,38%                         
BESTINVER LATAM, F.I.                              Renta Variable Internacional        -0,83%                         
BESTINVER TORDESILLAS, FIL                         Retorno Absoluto                    -0,54%                         
BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI                       Renta Variable Internacional        10,48%                         
ODA CAPITAL, FIL                                   Renta Variable Internacional        -0,80%                         
ALFIL TACTICO, FIL                                 Renta Variable Internacional        1,32%                          
BESTINVER NORTEAMERICA, F.I                        Renta Variable Internacional        5,31%                          
BESTINVER PATRIMONIO, F.I.                         Renta Fija Mixta Euro               1,63%                          
BESTINVER MIXTO, F.I.                              Renta variable Mixta Internacional  10,71%                         
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE B        Renta Fija Mixta Euro               1,70%                          
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE Z        Renta Fija Mixta Euro               1,75%                          
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE R        Renta Fija Mixta Euro               1,45%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE B                    Renta Fija Mixta Euro               1,05%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE Z                    Renta Fija Mixta Euro               1,10%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE R                    Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE B              Renta Fija Euro                     1,05%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE Z              Renta Fija Euro                     1,06%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE R              Renta Fija Euro                     0,97%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE B      Renta Fija Mixta Euro               1,17%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE X      Renta Fija Mixta Euro               1,36%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I.             Renta Fija Mixta Euro               1,79%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE Z  Renta Fija Mixta Euro               0,98%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE B  Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE R  Renta Fija Mixta Euro               0,87%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE Z   Renta Fija Mixta Euro               0,83%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE B   Renta Fija Mixta Euro               0,70%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE X   Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE Z    Renta Fija Mixta Euro               1,05%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE X    Renta Fija Mixta Euro               1,12%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE B    Renta Fija Mixta Euro               0,93%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE R    Renta Fija Mixta Euro               0,85%                          
BESTINVER SOLIDARIO, F.I.                          Renta Variable Internacional        14,64%                         
2. INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES

a. Inversiones realizadas durante el periodo

Durante el periodo, hemos llevado a cabo una rotación prudente de la cartera, orientada a mejorar el binomio rentabilidad-riesgo manteniendo el foco en la relación entre precio y valor. Hemos aumentado nuestra exposición a emisores y compañías con fundamentales sólidos y capacidad demostrada de generación de beneficios a largo plazo, financiando estas inversiones con reducciones en posiciones donde el margen de seguridad se había estrechado o la rentabilidad esperada era menor. Asimismo, hemos ajustado la estructura de la cartera en términos de sensibilidad a tipos de interés y crédito, retirando coberturas y reforzando segmentos con contribución positiva al desempeño. Hemos incrementado el peso en Reckitt, IQVIA, Meta. Hemos reducido el peso en Ferguson, Fuch, Bunzl. Entre las compañías que más rentabilidad han aportado tenemos a TSMC, Bunzl y Masco. Por el contrario, los principales contribuidores negativos han sido Microsoft, Novo Nordik y ATLNSA 3 1/2 04/30/28. 


b. Operativa de préstamo de valores

N/A

c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos

Se han contratado derivados de tipo de cambio con la finalidad de inversión (yen japonés) y con finalidad de cobertura (dólar y libra), para cubrir el riesgo de divisa de la renta fija, salvo un 1% de exposición al dólar.

Se han contratado derivados con finalidad de inversión, cuyo subyacentes son bonos gubernamentales, con el objetivo de reducir la sensibilidad de la cartera ante aumento de los tipos de interés.

Con la finalidad de inversión: 1.Se han contratado con BNP derivados OTC CDS cuyo subyacente es un índice de crédito para cubrir el riesgo de los spread de los bonos y 2. Permanencen en cartera los IRS, pagando fijo recibiendo variable (Euribor), que sustituyó parte de la cobertura de riesgo de tipo de interés que se tenía con futuros.

El grado de apalancamiento medio en el periodo ha sido de 20,80%. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado el método del compromiso.

d. Otra información sobre inversiones

N/A

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO

El riesgo asumido por el fondo, medido a través de la volatilidad del valor liquidativo, es superior al de la Letra del Tesoro porque invierte en activos de renta variable y renta fija, de los que se espera una mayor rentabilidad y, en consecuencia, una mayor variación de sus precios. La volatilidad es la desviación típica de las rentabilidades del fondo y refleja el grado en que éstas se apartan de su media en el período analizado y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. cómo ha sido menor a la del Ibex 35 en el último semestre porque la renta fija y variable de las empresas en las que invierte el fondo son diferentes a las contenidas en ese índice y han sufrido una menorvariación en sus precios.

5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS

La política de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación con el ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales y su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC. El derecho de voto es ejercido en exclusivo interés y beneficio de los partícipes, con absoluta independencia y sin admitir ninguna injerencia en cuanto al sentido del voto, buscando la mayor protección y beneficio para los mismos.

Durante este primer semestre del 2026, el fondo BESTINVER PATRIMONIO, F.I. ha ejercido su derecho de voto en 30 juntas de accionistas para un total de 29 compañías en su cartera. En dichas juntas, el fondo ha votado un total de 487 propuestas, de las que 441 (90,6%) han sido a favor y 42 (8,6%) han sido en contra. Adicionalmente, el fondo ha optado por abstenerse en alguna de las votaciones (en total, 4 propuestas de voto, lo que supone un 0,8% del total de votos emitidos).

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS

El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el primer semestre de 2026 a 11.711,70 euros, y acumulado en el año 11.711,70 euros, prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora.

 

9. COMPARTIMENTO DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)

N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO

De cara al próximo semestre, mantenemos una visión de entorno algo más amable, aunque sujeto a episodios de volatilidad derivados de la geopolítica y de la evolución de la política monetaria. Esperamos una inflación más contenida y una progresiva normalización de los mercados, lo que debería favorecer activos con fundamentales sólidos, beneficios crecientes y generación de caja consistente, así como emisores que ofrecen rentabilidades atractivas y potencial de compresión de diferenciales. Seguiremos construyendo valor de forma disciplinada, comparando precio y valor y aprovechando el ruido y las distorsiones temporales del mercado, priorizando la protección del capital y la mejora gradual del potencial del fondo.</iic-com:ExplicacionInformePeriodico>
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