Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-06-30 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-04-01 2024-06-30 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-03-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2019-01-01 2019-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2021-01-01 2023-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2019-01-01 2023-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2024-06-30 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2023-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2022-12-31 Santander Pb Target 2027 3, F.I. 1.0.0 2021-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure Santander Pb Target 2027 3, F.I. 3436 02 04 2024 EUR A2 false Paseo de la Castellana, 24 28046 - MADRID (MADRID) EM informesfondos@gruposantander.com www.santanderassetmanagement.es 05 Paseo de la Castellana, 24 28046 - MADRID (MADRID) (915 123 123) EM informesfondos@gruposantander.com 2006-04-07 08 04 1 en una escala del 1 al 7 Fondo de Inversi�n. RENTA FIJA MIXTA EURO. Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 2 a�os y 8 meses aproxim�damente (horizonte temporal 30.09.2027). Trata de obtener una rentabilidad acorde con los tipos de los activos en los que invierte, descontadas las comisiones, al plazo remanente en cada momento, hasta el horizonte temporal a 30.9.27. Invierte 95-100% de la exposici�n total, directa/indirectamente (hasta 10%), en renta fija privada (principalmente) y p�blica, incluyendo dep�sitos e instrumentos de mercado monetario cotizados o no, l�quidos (no titulizaciones). Duraci�n media de cartera inferior a 2,7 a�os que disminuye al acercarse el vencimiento. La calidad crediticia de las emisiones ser� al menos media (m�nimo BBB-/Baa3) o el rating de R. Espa�a en cada momento, si es inferior, y hasta 20% en baja calidad (inferior a BBB-/Baa3) o sin rating, lo que puede influir negativamente en la liquidez del FI. Ante bajadas sobrevenidas de rating, los activos podr�n mantenerse. La cartera se compra al contado desde 16.1.25 (inclusive) y en los 5 d�as h�biles siguientes, manteni�ndose hasta vencimiento, salvo por criterios de gesti�n. Hasta 30% de la exposici�n total en deuda subordinada (�ltima en orden de prelaci�n en el derecho de cobro), incluyendo bonos h�bridos y contingentes convertibles. Estos �ltimos se emiten a perpetuidad o a largo plazo con opci�n de recompra para el emisor, y si se produce la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al bono, afectando negativamente al valor liquidativo. La renta variable (cualquier capitalizaci�n/sector) es m�ximo 5% de la exposici�n total. Los emisores/mercados son OCDE/UE (hasta 5% de la exposici�n total en emergentes). No existe riesgo divisa. Hasta 15.1.25 y desde 1.10.27 se invierte en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura, de inversi�n y de conseguir el objetivo concreto de rentabilidad. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una c�mara de compensaci�n. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Inversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera 01 0.00 0.00 0.00 0.00 3.28 4.17 3.46 3.42 EUR 3985309.05 207836.14 13220 1892 0.00 0.00 false 1 participacion 565873601 29508232 30644424 33402046 141.9899 137.7836 134.6067 135.9916 0.19 0.40 0.19 0.40 01 0.02 0.04 01 0.44 0.11 0.12 0.12 0.12 0.47 0.47 0.47 0.46 false false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAY4ElEQVR42u3dD4Sc+f0H8CVGRJwo cSJinGGNiDhxnDrnrAhVEVFRKirinGGsqhOn1KmqqlJx6lQNa506FY1zVtRdW64nYp1VKupURGyM MerErRg1xolvfZ/fb5LZyfzf59l9dvf14rHPd3b+Pc8887zn83ye2Z0LAMCuN2cVAIBABwAEOgCw KwP9l7/8ZZibm0t+9vrmm2/CT37yk3Ds2LFw4MCB5DpxYgsv7v+vwzyux2HbgfW6u1/X/fD8s9z2 9/u62UkrKyvh8OHDoVQqhT/84Q/h0aNHoVAo7O5Af/LkSajVauHixYvhhRdeSBbo0KFD4eWXXw4/ /vGPwz/+8Y9MNuR33nln08bcu1HbyHfHjnPSx9vNYZ7nQN+p5zXt42b9PHfzB9lZnvte2z8OyoHt WMbTp08/91jxsl0b6PV6PZw8efK5hTp48GAS7FtZoeM25KNHjz69/88++8yn1j0a6Ls9zAV6PgI9 FhzlcjmpqHZLwE2y7Q977rtxeXdboMeM+/rrr8OHH34Y5ufnk4L2448/3p2B3ul0koXorrRXX301 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SPAIN S.A., como entidad Depositaria, la actualizaci�n del folleto de EUROVALOR GARANTIZADO ESTRATEGIA, FI (inscrito en el Registro Administrativo de Fondos de Inversi�n de car�cter financiero con el n�mero 3436), al objeto de modificar su vocaci�n inversora y su pol�tica de inversi�n, cambiar la definici�n de d�a h�bil as� como el valor liquidativo aplicable a efectos de suscripciones y reembolsos, que pasa a ser el del d�a siguiente a la fecha de solicitud, elevar la comisi�n de gesti�n y la comisi�n de depositaria, y establecer una comisi�n de suscripci�n as� como un descuento a favor del fondo por reembolsos. Anexo al contrato de fusi�n por absorci�n de los fondos de inversi�n SANTANDER PB TARGET 2027 3, FI (Fondo Beneficiario) y EUROVALOR AHORRO RENTAS, FI y SANTANDER HORIZONTE 2025 2, FI (Fondos Fusionados), otorgado por la Sociedad Gestora SANTANDER ASSET MANAGEMENT, S.A., S.G.I.I.C. y la Entidad Depositaria CACEIS BANK SPAIN, S.A.U. INCORPORAN COMO ANEXO al contrato de fusi�n de fecha 16 de diciembre de 2024, la siguiente informaci�n: I.ECUACIONES DE CANJE DEFINITIVAS: I.1. Valores liquidativos al cierre del d�a anterior al del otorgamiento del contrato de fusi�n: SANTANDER PB TARGET 2027 3, FI 141,8628836205 EUROVALOR AHORRO RENTAS, FI 116,3379309053 SANTANDER HORIZONTE 2025 2, FI 106,3795422963 I.2. La ecuaci�n de canje definitiva, seg�n resulta de los valores liquidativos rese�ados en el apartado anterior, son las siguientes: 0,820073073participaciones del fondo SANTANDER PB TARGET 2027 3, FI por cada participaci�n del fondo EUROVALOR AHORRO RENTAS, FI. 0,749875793 participaciones del fondo SANTANDER PB TARGET 2027 3, FI por cada participaci�n del fondo SANTANDER HORIZONTE 2025 2, FI II.ESTADOS FINANCIEROS DEL FONDO RESULTANTE DE LA FUSI�N Los Estados Financieros del fondo resultante de la fusi�n, a fecha del otorgamiento del contrato de fusi�n, que comprenden: - Balance de situaci�n - Cuenta de resultados SANTANDER ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC como Sociedad Gestora de los fondos que a continuaci�n se relacionan, procede a comunicarles que ha acordado la fusi�n por absorci�n de los siguientes fondos: Denominaci�n del fondo beneficiario (absorbente): EUROVALOR GARANTIZADO ESTRATEGIA, FI (pr�ximo SANTANDER PB TARGET 2027 3, FI) Denominaci�n de los fondos fusionados (absorbidos): EUROVALOR AHORRO RENTAS, FI y SANTANDER HORIZONTE 2025 2, FI Respecto al vencimiento de la estrategia del fondo absorbente, les indicamos lo siguiente: EUROVALOR GARANTIZADO ESTRATEGIA, FI (fondo absorbente) El vencimiento de la garant�a se produjo el d�a 25.09.2024. El valor liquidativo inicial (21.12.2016) fue de 132,89 euros, y el valor liquidativo a vencimiento (25.09.2024) fue de 141,125535 euros, lo que ha supuesto una TAE a vencimiento del 0,78%, no habiendo sido necesario ejecutar la garant�a otorgada al fondo. Respecto a las estrategias de los fondos absorbidos, dado que dichas estrategias a�n no han vencido, les indicamos lo siguiente: Existe un Hecho Relevante publicado en la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para cada uno de los fondos fusionados (absorbidos), donde se detalla la comparaci�n de la rentabilidad acumulada de cada fondo con la rentabilidad objetivo m�xima posible a fecha de vencimiento seg�n sus respectivos objetivos concretos de rentabilidad, conforme se describe m�s adelante. EUROVALOR AHORRO RENTAS, FI (fondo absorbido) El vencimiento de la estrategia se producir� el d�a 21.03.2025. El Valor Liquidativo inicial (15.03.2017) fue de 100 euros, y el Valor Liquidativo a 22.10.2024, fue de 114,9497 euros, lo que ha supuesto, habi�ndose pagado 7 de los reembolsos obligatorios descritos en el folleto del fondo y quedando pendiente de pago uno de ellos, una TAE a dicha fecha del 1,79%, habi�ndose superado la rentabilidad objetivo m�xima posible a fecha de vencimiento, seg�n el folleto registrado del fondo (103,40%). Para dicho fondo, se remiti� a CNMV un HR indicando la superaci�n del objetivo de rentabilidad a vencimiento. A fecha 22.10.2024 la rentabilidad acumulada del fondo es del 108,98% (la diferencia de rentabilidad acumulada es de 5,58% con respecto a la rentabilidad objetivo m�xima posible a fecha de vencimiento, que es de 103.40%). SANTANDER HORIZONTE 2025 2, FI (fondo absorbido) El vencimiento de la estrategia se producir� el d�a 31.10.25. El Valor Liquidativo inicial (19.10.22) fue de 100 euros, y el Valor Liquidativo a 22.10.2024 fue de 105,8091 euros, lo que ha supuesto, habi�ndose pagado 2 de los reembolsos obligatorios descritos en el folleto del fondo y quedando pendiente de pago uno de ellos, una TAE a dicha fecha del 2,83%, habi�ndose superado la rentabilidad objetivo m�xima posible a fecha de vencimiento (101.5%). Para dicho fondo, se remiti� a CNMV un HR indicando la superaci�n del objetivo de rentabilidad a vencimiento. A fecha 22.10.2024 la rentabilidad acumulada del fondo es del 102,74% (diferencia de rentabilidad acumulada es de 1,24% con respecto a la rentabilidad objetivo m�xima posible a fecha de vencimiento, que es de 101.50%). 1. Aprobaci�n por la CNMV En cumplimiento de lo previsto en el art�culo 26 de la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversi�n Colectiva, les comunicamos que la Fusi�n de los referidos Fondos ha sido autorizada por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores con fecha 31 de octubre de 2024. 2. Contexto y Justificaci�n de la fusi�n La fusi�n encuentra su justificaci�n dentro del programa marco de fusiones que ha sido dise�ado por SANTANDER ASSET MANAGEMENT, SGIIC, SA con el que se pretende racionalizar la gama de fondos de la gestora. El resultado de esta fusi�n ser� un �nico Fondo con mayor patrimonio, EUROVALOR GARANTIZADO ESTRATEGIA, FI (pr�ximo SANTANDER PB TARGET 2027 3, FI), que ser� un fondo renta fija mixto euro. Esta Sociedad Gestora se compromete a que hasta la fecha de ejecuci�n de la fusi�n (prevista para la primera quincena del mes de diciembre de 2024), la rentabilidad acumulada de ambos fondos fusionados (absorbidos) con un objetivo de rentabilidad no garantizado a�n vigente, ser� igual o superior a la rentabilidad objetivo m�xima posible a vencimiento, conforme a lo descrito en sus respectivos folletos informativos. 3.Diferencias sustanciales de pol�tica y estrategia de inversi�n, comisiones y gastos, resultados previstos, posible disminuci�n del rendimiento Se advierte a los part�cipes del fondo absorbente (fondo garantizado) y a los part�cipes de los fondos absorbidos (fondos con un objetivo concreto de rentabilidad no garantizado) que la nueva estrategia del FONDO BENEFICIARIO (ABSORBENTE) NO EST� GARANTIZADA. El fondo beneficiario (absorbente) va a realizar cambios sustanciales relativos entre otros a su vocaci�n inversora, pol�tica de inversi�n y r�gimen de comisiones, que entrar�n en vigor con la actualizaci�n del folleto explicativo, una vez transcurrido un plazo de, al menos, 30 d�as naturales desde la fecha de la remisi�n de la presente comunicaci�n. A continuaci�n, se describen las nuevas caracter�sticas que tendr� el fondo beneficiario (absorbente): EL FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 20% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON UN ALTO RIESGO DE CR�DITO. LAS INVERSIONES EN RENTA FIJA REALIZADAS POR EL FONDO TENDR�AN P�RDIDAS SI LOS TIPOS DE INTER�S SUBEN, POR LO QUE LOS REEMBOLSOS REALIZADOS ANTES DEL VENCIMIENTO PUEDEN SUPONER P�RDIDAS PARA EL INVERSOR. Categor�a: RENTA FIJA MIXTA EURO (antes GARANTIZADO DE RENDIMIENTO VARIABLE). Objetivo de gesti�n: Tratar de obtener una rentabilidad acorde con los tipos de los activos en los que invierte, descontadas las comisiones, al plazo remanente en cada momento, hasta el horizonte temporal a 30.9.27. Pol�tica de inversi�n: Invierte 95-100% de la exposici�n total, directa/indirectamente (hasta 10%), en renta fija privada (principalmente) y p�blica, incluyendo dep�sitos e instrumentos de mercado monetario cotizados o no, l�quidos (no titulizaciones). Duraci�n media de cartera inferior a 2,7 a�os que disminuye al acercarse el vencimiento. La calidad crediticia de las emisiones ser� al menos media (m�nimo BBB-/Baa3) o el rating de R. Espa�a en cada momento, si es inferior, y hasta 20% en baja calidad (inferior a BBB-/Baa3) o sin rating, lo que puede influir negativamente en la liquidez del FI. Ante bajadas sobrevenidas de rating, los activos podr�n mantenerse. La cartera se compra al contado desde 16.1.25 (inclusive) y en los 5 d�as h�biles siguientes, manteni�ndose hasta vencimiento, salvo por criterios de gesti�n. Hasta 30% de la exposici�n total en deuda subordinada (�ltima en orden de prelaci�n en el derecho de cobro), incluyendo bonos h�bridos y contingentes convertibles. Estos �ltimos se emiten a perpetuidad o a largo plazo con opci�n de recompra para el emisor, y si se produce la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al bono, afectando negativamente al valor liquidativo. La renta variable (cualquier capitalizaci�n/sector) es m�ximo 5% de la exposici�n total. Los emisores/mercados son OCDE/UE (hasta 5% de la exposici�n total en emergentes). No existe riesgo divisa. Hasta 15.1.25 y desde 1.10.27 se invierte en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo. La suma de las inversiones en deuda subordinada y de las inversiones en emisiones de baja calidad crediticia no superar� el 40% de la exposici�n total. La inversi�n en activos de renta fija con baja calidad crediticia, o en renta variable de baja capitalizaci�n puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La exposici�n a renta variable (m�ximo 5%) provendr� �nicamente de la exposici�n/conversi�n a renta variable de los bonos contingentes convertibles en acciones. Se podr� invertir un m�ximo del 10% del patrimonio en IIC financieras (activo apto) armonizadas o no, del Grupo o no de la Gestora, cuya pol�tica sea acorde con la pol�tica de inversi�n del Fondo. Se podr� operar con derivados negociados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones. R�gimen de comisiones: Comisi�n de gesti�n (anual): Importe abonado al comercializador: 0,947% (1) Hasta 15.1.25 y a partir del 1.10.27, ambos inclusive: 0,4% sobre patrimonio. Desde 16.1.25 y hasta del 30.09.2027, ambos inclusive: 0,35% sobre patrimonio. Comisi�n de depositario (anual): 0,06% sobre el patrimonio. Comisi�n de suscripci�n: 5% sobre el importe suscrito, para �rdenes dadas desde 15.1.25 (o, si es antes, desde que se alcancen 400 millones de euros (que se comunicar� v�a HR a CNMV) hasta 29.9.27, ambos inclusive. Descuentos a favor del fondo por reembolsos: para �rdenes dadas desde 15.1.25 hasta 28.09.2027, ambos inclusive. (2) (1) La gestora abonar� al comercializador un 0,947% del patrimonio del fondo alcanzado a fecha 15.1.25 por la labor comercial realizada por �ste durante el per�odo de retenci�n y comercializaci�n (comisi�n sobre volumen comercializado). Esta comisi�n sobre volumen comercializado no se imputar� al fondo el d�a 15.1.25, sino que se imputar� diariamente al fondo como comisi�n de gesti�n de forma lineal durante el periodo de duraci�n de la estrategia (desde 16.1.25 hasta el 30.09.2027 ambos inclusive). Se comunicar� mediante HR el patrimonio alcanzado el 15.1.25.La comisi�n de gesti�n total en cada momento no superar� el 0,7% sobre el patrimonio medio diario del fondo. ADVERTENCIA: TODO REEMBOLSO REALIZADO CON ANTERIORIDAD AL VENCIMIENTO SOPORTAR� UN DESCUENTO A FAVOR DEL FONDO SOBRE EL IMPORTE REEMBOLSADO DE ACUERDO A LA FORMULA DESCRITA A CONTINUACI�N (nota 2). ESTE PORCENTAJE DEPENDER� DEL MOMENTO DE REEMBOLSO Y PODRA SER COMO MAXIMO DEL 5% DEL IMPORTE REEMBOLSADO. (2) Se establece un descuento a favor del fondo sobre el importe reembolsado para reembolsos realizados durante el per�odo de duraci�n de la estrategia, para repercutir al part�cipe que reembolse anticipadamente la parte de la comisi�n sobre volumen comercializado pendiente de imputar al fondo hasta el 30.09.2027 (inclusive), de acuerdo con la siguiente f�rmula: Porcentaje descuento por reembolso a favor del fondo (%): {[(Valor liquidativo F0 * 0,947%) /(Fz - F0 )]*(Fz - Fr)} / Valor liquidativo Fr Siendo: Fecha inicio objetivo de estrategia (F0): 15.1.25 Valor liquidativo F0: Valor liquidativo de la participaci�n 15.1.25 Fecha de finalizaci�n de estrategia (Fz): 30.09.27 Fr: fecha del valor liquidativo aplicable a la solicitud del reembolso Valor liquidativo Fr: Valor liquidativo de la participaci�n en la fecha en que se produzca el reembolso. Este descuento por reembolso disminuir� el importe a recibir por el part�cipe que resulte del reembolso anticipado y se abonar� directamente al Fondo. En ning�n caso el porcentaje de descuento por reembolso superar� el 5% del importe reembolsado. Las t�cnicas de valoraci�n ir�n dirigidas a evitar posibles conflictos de intereses entre part�cipes que reembolsen frente a los que permanezcan en el fondo. Por la parte de patrimonio invertido en IIC del grupo, las comisiones de gesti�n acumuladas aplicadas directa o indirectamente al fondo y a sus part�cipes no superar�n el 2,25% anual sobre el patrimonio. Se exime a este fondo del pago de comisiones de suscripci�n y reembolso por la inversi�n en acciones o participaciones de IIC del grupo. En el Anexo 1 se incluye un cuadro comparativo de los fondos involucrados en la fusi�n, detallando las diferencias sustanciales de pol�tica y estrategia de inversi�n, comisiones y gastos, resultados previstos, as� como una posible disminuci�n del rendimiento. 4. Evoluci�n de las carteras del fondo beneficiario y de los fondos fusionados hasta la ejecuci�n de la fusi�n A fecha de ejecuci�n de la fusi�n, los fondos involucrados en la fusi�n no estar�n invirtiendo en activos que sean incompatibles con la pol�tica de inversi�n que seguir� el fondo beneficiario (absorbente). Para obtener m�s informaci�n, existe a disposici�n de los part�cipes en el domicilio de la gestora y en los registros de la CNMV, los informes peri�dicos de los fondos, en los que se puede consultar composici�n detallada de la cartera, as� como otra informaci�n econ�mica financiera relevante de los fondos, y otros documentos informativos como el folleto y el reglamento de gesti�n. 5. Derechos espec�ficos de los part�cipes 5.1. Derecho a mantener su inversi�n: Si usted desea mantener su inversi�n con las condiciones y caracter�sticas aqu� ofrecidas, no necesita realizar ning�n tipo de tr�mite. Una vez ejecutada la fusi�n, los part�cipes que no ejerzan el derecho de separaci�n dentro del plazo pertinente, podr�n ejercer sus derechos como participes del fondo beneficiario. 5.2. Derecho al reembolso o traspaso Si por el contrario decide reembolsar o traspasar sus posiciones, al carecer todos los fondos de comisi�n de reembolso, podr� efectuar el reembolso de sus participaciones, sin comisi�n o gasto alguno, al valor liquidativo aplicable a la fecha de solicitud. La tributaci�n de los rendimientos obtenidos depender� de la legislaci�n fiscal aplicable a su situaci�n personal, todo ello sin perjuicio de la normativa aplicable a los traspasos entre IIC. Para el tratamiento de los rendimientos obtenidos por personas jur�dicas, no residentes o con reg�menes especiales, se estar� a lo establecido en la normativa vigente. SI USTED DECIDE NO REEMBOLSAR, MANTENIENDO SU INVERSION, EST� ACEPTANDO CONTINUAR COMO PART�CIPE DEL FONDO BENEFICIARIO (ABSORBENTE) CON LAS MODIFICACIONES ANTERIORMENTE DESCRITAS. 5.3 Derecho a obtener informaci�n adicional. Existe a disposici�n de los part�cipes el Proyecto de Fusi�n, que puede ser solicitado gratuitamente a la Sociedad Gestora. 6. Aspectos procedimentales de la fusi�n y fecha efectiva prevista de la fusi�n. La fusi�n por absorci�n implica la incorporaci�n del patrimonio de los fondos fusionados con transmisi�n por t�tulo de sucesi�n universal de la totalidad de su patrimonio, derechos y obligaciones a favor del fondo beneficiario, quedando aquellos como consecuencia de la fusi�n disueltos sin liquidaci�n. La ecuaci�n de canje ser� el resultado del cociente entre el valor liquidativo de cada uno de los fondos fusionados y el valor liquidativo del fondo beneficiario. La ecuaci�n de canje definitiva se determinar� con los valores liquidativos al cierre del d�a anterior al del otorgamiento del documento contractual de fusi�n. La ejecuci�n de la Fusi�n se producir� transcurridos al menos cuarenta d�as naturales desde la fecha de remisi�n de la presente carta, o bien, si fuese posterior, desde la �ltima de las fechas de las publicaciones legales en el BOE y en la p�gina web de la Gestora. La fecha prevista de la ejecuci�n de la fusi�n es la primera quincena del mes de diciembre de 2024. 7. Informaci�n a los part�cipes de los efectos fiscales de la fusi�n. La presente fusi�n se acoger� a un r�gimen fiscal especial, por lo que la misma no tendr� efectos en el impuesto de la Renta de las Personas F�sicas ni en el Impuesto de Sociedades para los part�cipes, manteni�ndose en todo caso la antig�edad de las participaciones. La sociedad gestora se responsabiliza de la informaci�n fiscal contenida en este documento. En caso de duda, se recomienda a los part�cipes solicitar asesoramiento profesional para la determinaci�n de las consecuencias fiscales aplicables a su caso concreto. false false false true false false false true La Sociedad Gestora cuenta con procedimientos para evitar conflictos de inter�s. Adicionalmente, tambi�n la Gestora cuenta con un procedimiento para el control de las operaciones vinculadas en el verifica, entre otros aspectos, que �stas se realizan a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado; existiendo para aquellas operaciones que tienen la consideraci�n de operaciones vinculadas repetitivas o de escasa relevancia (por ejemplo, operaciones de compraventa de repos con el Depositario, etc.) un procedimiento de autorizaci�n simplificado en el que se comprueba el cumplimiento de estos dos aspectos. Santander Asset Management SA SGIIC, con NIF A28269983 y con domicilio social en el Paseo de la Castellana, 24, 28046, Madrid (la Gestora), le informa que como consecuencia de su actividad de gesti�n de instituciones de inversi�n colectiva trata datos personales de los titulares de los fondos de inversi�n que gestiona (en adelante, los Interesados). La Gestora tratar� los datos identificativos y econ�micos de los Interesados que le haya comunicado el respectivo comercializador a trav�s del cual los Interesados hayan suscrito el fondo de inversi�n correspondiente. Los datos se tratar�n con la finalidad principal de posibilitar la contrataci�n, mantenimiento y seguimiento de la relaci�n contractual asociada a los productos contratados. La legitimidad de la Gestora para el tratamiento es, por tanto, la ejecuci�n del contrato suscrito a trav�s de la orden de suscripci�n. No se realizar�n cesiones de datos salvo obligaci�n legal, que fuese necesario para la ejecuci�n del contrato o previo consentimiento del interesado. La Gestora informa que los Interesados pueden ejercer frente a la Gestora sus derechos de acceso, rectificaci�n o supresi�n as� como otros derechos como se explica en la informaci�n adicional, a trav�s del buz�n privacySAMSP@santanderam.com o por medio de correo postal al domicilio social de la Gestora. Informaci�n adicional Puede consultar la informaci�n adicional sobre protecci�n de datos en: https://www.santanderassetmanagement.es/pol�tica-de-privacidad/ Tipo medio aplicado en repo con el depositario: 2,92 Importe efectivo negociado en operaciones repo con el depositario (millones de euros): 5.525,42 - 79,87% 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO. a) Visi�n de la gestora/sociedad sobre la situaci�n de los mercados. Durante el segundo semestre de 2024 la bolsa de EE.UU., la mayor parte de los �ndices burs�tiles de la Eurozona y los principales �ndices de renta fija de bonos de gobiernos y de renta fija privada de EE.UU. y de Eurozona anotaron ganancias. Los datos econ�micos publicados mostraron que en EE.UU., a pesar de algunas sorpresas negativas puntuales como la decepci�n en datos de actividad de julio, continu� el buen tono del crecimiento econ�mico y, seg�n la estimaci�n que elabora la Fed de Atlanta, el ritmo de crecimiento en diciembre apuntaba el 3% anualizado. En la Eurozona, el crecimiento fue m�s moderado si bien el PIB del 3�T24 sorprendi� al alza con un +0,4% trimestral. En cuanto a la inflaci�n subyacente, el ritmo de moderaci�n continu� siendo lento y gradual especialmente en EE.UU. donde en noviembre registr� un 3,3% interanual frente al 2,7% de la Eurozona. No obstante, durante el semestre tanto la Fed como el BCE consideraron que la senda de moderaci�n de la inflaci�n era suficiente para ir eliminando parte de la restricci�n monetaria. As�, la Fed inici� la senda de recorte de tipos en septiembre con una primera bajada de -50pb seguida de -25pb en la reuni�n de noviembre y en la de diciembre. En esta �ltima cita, actualiz� sus previsiones para 2025 y situ� en -50pb el recorte de tipos previsto para dicho a�o. En el caso del BCE, que ya hab�a bajado -25pb en junio, continu� recortando los tipos oficiales al mismo ritmo en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre. As�, el tipo Dep�sito finaliz� el a�o en el 3%. El otro foco de atenci�n de los inversores fueron las elecciones presidenciales y al Congreso en EE.UU. celebradas el 5 de noviembre. Frente al empate t�cnico que ven�an mostrando los sondeos, el resultado electoral se resolvi� r�pidamente con clara victoria de Trump en la presidencia y mayor�a del partido republicano en las dos c�maras del Congreso. Durante noviembre y diciembre, los inversores fueron ajustando su posicionamiento a las potenciales medidas pol�ticas en materia de aranceles, inmigraci�n y fiscalidad que puedan derivarse de dicho resultado. En los mercados de renta fija las TIRES de los bonos de gobiernos cayeron de forma progresiva hasta finales de septiembre, descontando la senda de bajadas de tipos de los Bancos Centrales, y anotando en general m�nimos anuales. A partir de dicha fecha, la decepci�n en algunos datos de precios en EE.UU. y el resultado de las elecciones en EE.UU. dieron paso a ca�da en el precio de los bonos de gobiernos, especialmente en EE.UU. y en los plazos m�s largos de las curvas de tipos de inter�s. En el conjunto del periodo, la TIR del bono del gobierno alem�n a 2 a�os cay� -75pb y finaliz� en el 2,08%; la TIR del 10 a�os finaliz� en 2,37% con una ca�da de -13pb. En Francia, las crisis pol�ticas y la apertura por parte de la Uni�n Europea del procedimiento de d�ficit excesivo mantuvo la presi�n al alza en su prima de riesgo que finaliz� 2024 en 83pb. La prima de riesgo espa�ola finaliz� en 69pb y se redujo -23pb en el semestre. En EE.UU., la TIR del bono del gobierno a 2 a�os se situ� a cierre del periodo en 4,24% con una ca�da de -51pb y la TIR del 10 a�os se situ� en el 4,57% recogiendo en este caso un aumento de +17pb en el semestre. En los bonos de renta fija privada, la direcci�n de las TIRES fue similar en el semestre (ca�da hasta finales de septiembre y posterior repunte) acompa�ado de progresivo estrechamiento del diferencial en un contexto de fuerte demanda inversora. En el semestre, el �ndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 a�os subi� +2,66% y el de 7 a 10 a�os un +3,83%. En cr�dito, el Iboxx Euro subi� +4,09%. La evoluci�n en los mercados emergentes (medida por el �ndice JPMorgan EMBI Diversified) fue de +4,10%. La resiliencia en el crecimiento econ�mico, el tono positivo de los resultados empresariales y las expectativas de unas pol�ticas monetarias menos restrictivas impulsaron al alza a las bolsas durante la mayor parte del segundo semestre del a�o, si bien en agosto se vivieron algunos episodios de volatilidad por decepci�n en datos de actividad en EE.UU. Posteriormente, el resultado electoral en EE.UU. dio paso a ajustes de posicionamiento de los inversores frente a las potenciales medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n y que, seg�n las propuestas electorales, podr�an afectar al d�ficit p�blico, la inmigraci�n y los aranceles. En el conjunto del semestre, destac� el mejor comportamiento relativo de los �ndices de EE.UU. frente a los de la Eurozona, si bien en diciembre el comportamiento fue el contrario. En el semestre el EUROSTOXX50 pr�cticamente repiti� con un +0,04%, el DAX alem�n subi� +9,18%, el IBEX35 +5,95% y el FTSE100 brit�nico un +0,11%. En Estados Unidos el SP500 subi� +7,71% y el Nasdaq +8,90%. En Jap�n, el Nikkei 225 subi� +0,79%. En cuanto a los mercados emergentes latinoamericanos (medidos en moneda local) el MSCI Latin America retrocedi� -6,28% en el semestre. En el mercado de divisas el d�lar continu� apreci�ndose frente al euro cerrando el semestre en el 1,0350 dolar/euro. b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas. FONDO DE NUEVA CREACION. Se realizar� la compra de la cartera cuando termine el periodo de comercializaci�n. Conforme a su pol�tica de inversi�n el fondo ha sido gestionado para mantener sus posiciones a vencimiento m�s optimas y gesti�n de liquidez. . Empieza con patrimonio proveniente de fusi�n de fondos. c) �ndice de referencia. N/A d) Evoluci�n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Estos cambios en la coyuntura econ�mica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la ca�da de los tipos de inter�s y evoluci�n de los spreads de cr�dito de la valoraci�n de los activos en los que mayoritariamente invierte. El patrimonio del fondo en el periodo* creci� hasta 564874000. El n�mero de part�cipes creci� en el periodo* en 11328 que supone 13220 part�cipes. El fondo es de nueva creaci�n. No hay datos del trimestre de rentabilidad. Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0.20% durante el �ltimo trimestre. Todav�a no existen datos de rentabilidades diarias. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3.28%en el periodo. Fondos SIN �ndice de Referencia: Fondo de nueva creaci�n todavia no existen datos de rentabilidades del trimestre. En el p�rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gesti�n del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos �ndices. e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categor�a gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2.78%en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Dentro de la actividad normal se ha gestionado el fondo, de manera a gestionar la cartera al vencimiento esperado, haciendo ajustes necesarios para gestionar la liquidez de la cartera. b) Operativa de pr�stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos. d) Otra informaci�n sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. Fondos SIN �ndice de Referencia: Fondo de nueva creaci�n todav�a no existen datos para el trimestre. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a 2025 la trayectoria de la inflaci�n seguir� siendo clave y determinar� las actuaciones de los Bancos Centrales especialmente en el caso de la Fed de EE.UU. que en la reuni�n de diciembre mostr� cierta preocupaci�n por los riesgos al alza en los precios. Asimismo, los inversores estar�n muy pendientes de las medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n de EE.UU. especialmente en materia de inmigraci�n, aranceles e impuestos. As�, la Estrategia de inversi�n del Fondo para este nuevo periodo se mover� siguiendo estas l�neas de actuaci�n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funci�n de su evoluci�n. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del segundo semestre del 2024, a no ser que se indique expl�citamente lo contrario. EL FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 20% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON UN ALTO RIESGO DE CR�DITO. LAS INVERSIONES EN RENTA FIJA REALIZADAS POR EL FONDO TENDR�AN P�RDIDAS SI LOS TIPOS DE INTER�S SUBEN, POR LO QUE LOS REEMBOLSOS REALIZADOS ANTES DEL VENCIMIENTO PUEDEN SUPONER P�RDIDAS PARA EL INVERSOR INFORME SOBRE POL�TICA DE REMUNERACIONES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2024 Santander Asset Management, SA, SGIIC, dispone de una pol�tica remunerativa propia que puede consultarse en la propia p�gina web de la entidad Gestora (https://www.santanderassetmanagement.es/informacion-corporativa/). Esta pol�tica es espec�fica para la compa��a y est� adaptada al sector de gesti�n de activos, la normativa espec�fica que regula a nuestra entidad y, adem�s, se adhiere en la medida de los posible a la pol�tica de remuneraci�n del Grupo Santander. Dicha pol�tica aplica a todos sus empleados y promueve la gesti�n adecuada y eficaz de los riesgos dentro de la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses a largo plazo propios y de las instituciones de inversi�n colectiva que gestiona. Dicha pol�tica remunerativa consiste en una retribuci�n fija, en funci�n del nivel de responsabilidad asumido y una retribuci�n variable, vinculada a la consecuci�n de unos objetivos previamente establecidos y a una gesti�n prudente de los riesgos. Asimismo, la pol�tica recoge un sistema especial de liquidaci�n y pago de la retribuci�n variable aplicable al colectivo que desarrolla actividades profesionales que pueden incidir de manera significativa en el perfil de riesgo o ejercen funciones de control; facilit�ndose a continuaci�n de forma detallada informaci�n sobre datos cuantitativos y de car�cter cualitativo sobre dicha pol�tica. 1. Datos cuantitativos: En virtud del art�culo 46.bis.1 de la Ley 35/2003, la Gestora publica, como complemento a la informaci�n ya recogida en el informe semestral del segundo semestre de 2024 en relaci�n a la pol�tica de remuneraci�n de la Gestora, un anexo en las cuentas anuales del ejercicio 2024 de cada uno de los fondos de inversi�n que administra con informaci�n sobre la cuant�a total de la remuneraci�n devengada durante el ejercicio 2024 por la Gestora, en agregado para toda la plantilla as� como el desglose de las remuneraciones de empleados con especial relevancia en el perfil de riesgo de las IIC, incluyendo altos cargos, y entre remuneraci�n fija y variable. La plantilla activa a 31/12/2024 de Santander Asset Management, SA, SGIIC y de SAM SGIIC, S.A. Germany branch cont� con una remuneraci�n anual fija (Salario Anual bruto) de 15.442.800 Euros al final del ejercicio 2024. El total n�mero de empleados de Santander Asset Management SA SGIIC y de su sucursal en Alemania a 31/12/2024 es de 211, siendo todos ellos elegibles para recibir retribuci�n variable correspondiente al ejercicio 2024 (cuya cuant�a se informa, como se ha indicado anteriormente, en este documento anexo a las cuentas anuales de los fondos de inversi�n de 2024 en el cuadro que se adjunta a continuaci�n). En referencia a la alta direcci�n, el n�mero de empleados en esta categor�a asciende a 12 personas, siendo su retribuci�n total fija (salario) de 2.038.789 Euros. El n�mero de empleados en la gestora considerados como colectivo identificado en Espa�a asciende a 28 personas empleadas al final del ejercicio 2024, siendo su total de remuneraci�n de retribuci�n fija (Salario Anual Bruto) 3.842.229 Euros y su Remuneraci�n variable 2.564.106 Euros para el ejercicio 2024, m�s un Consejero independiente, que no cobra retribuci�n variable y cuya retribuci�n fija asciende a 33.750 Euros en el ejercicio 2024. Resumen retribuciones totales de la plantilla devengadas correspondientes al ejercicio 2024: Euros (plantilla activa a 31/12/2024)* Remuneraci�n fija Aportaciones plan de empleo Remuneraci�n variable correspondiente al ejercicio 2023** Remuneraci�n pagada por Incentivos a largo plazo en el ejercicio N�mero de beneficiarios Altos cargos 2.038.789 230.365 1.363.500 85.053 12 Resto de empleados 13.404.011 480.220 5.806.311 300.505 199 Total 15.442.800 710.586 7.169.811 385.558 211 *Estos datos incluyen: Santander Asset Management, S.A, SGIIC y su sucursal en Alemania. **Esta Remuneraci�n Variable sigue para su pago y/o diferimiento en su caso, los criterios se�alados en el apartado 2. Por otra parte, se se�ala que no existe para los fondos de inversi�n de la Gestora que dispongan de una comisi�n de gesti�n de �xito o resultados, una remuneraci�n variable de los gestores de dichos fondos ligada a este tipo de comisiones de gesti�n. 2. Contenido cualitativo: Santander Asset Management, S.A., S.G.I.I.C. dispone de una pol�tica remunerativa, siendo de aplicaci�n al conjunto de empleados, y basada en los principios de competitividad y equidad. Esta pol�tica tiene 5 pilares principales: Las remuneraciones ser�n compatibles con una gesti�n sana y efectiva del riesgo, recompensando la correcta aplicaci�n de las pol�ticas de riesgos y no incentivando una asunci�n excesiva de riesgos incompatible con el perfil de riesgo aprobado para la Gestora. La remuneraci�n ser� compatible con la estrategia a largo plazo de la compa��a, sus valores y objetivos, e incluir� mecanismos para evitar conflictos de inter�s. La remuneraci�n ser� consistente con las tareas, experiencia y responsabilidad de cada director, responsable o empleado respetando la equidad interna y de mercado. Se establece un adecuado equilibrio entre los elementos fijos y variables de las remuneraciones, de forma que se logre la total flexibilidad de la parte variable y no se establezcan incentivos para una asunci�n excesiva de riesgos. Estructura de la remuneraci�n: Salario Fijo: Todos los puestos en la compa��a tienen asignada una referencia salarial basada en las funciones y responsabilidades de cada posici�n. Beneficios: Algunos marcados por convenio colectivo y otros dependen del puesto y responsabilidad (i.e.: aportaci�n a plan de pensiones, etc.). Otras compensaciones fijas: Bajo circunstancias especiales, la compa��a puede asignar alg�n tipo de ayuda fija temporal, por ejemplo, en las asignaciones internacionales Pagos variables: Los elementos variables ser�n competitivos en sus mercados de referencia, teniendo en cuenta gestoras comparables en dimensi�n, complejidad, presencia internacional, activos manejados y perfil de riesgo. Bonus Anual: Cada empleado tiene asignado un bono de referencia as� como un tope que vendr� expresado en cantidad fija o porcentaje de salario. Otros componentes de remuneraci�n variable: bajo determinadas circunstancias nuestra entidad podr�a establecer para determinados colectivos, en cada momento otros componentes de remuneraci�n variable a largo plazo bajo el formato de planes de incentivos a largo plazo. Los componentes variables se determinan cada ejercicio en funci�n de los objetivos fijados y comunicados previamente, que podr�n tener en cuenta tanto los resultados financieros de la Gestora, del equipo y de cada individuo, como los objetivos no financieros de cumplimiento normativo, auditor�a interna, ajuste al riesgo y contribuci�n a la estrategia de negocio. Como resultado de esta vinculaci�n con los objetivos, la retribuci�n variable es flexible, siendo posible no pagar ninguna cuant�a en aquellos casos en los que los resultados fueran deficiente. Asimismo la remuneraci�n ser� compatible con la estrategia a largo plazo de la Compa��a, sus valores e intereses, e incluir� provisiones para evitar conflictos de inter�s. La Compa��a dispone de esquemas de valoraci�n diferenciados para el personal directamente implicado en la gesti�n de activos y el que no, ponderando en mayor medida en el primer caso los resultados cuantitativos referidos a los fondos gestionados. Para los objetivos cuantitativos referidos a los gestores el c�lculo se basa en el resultado de los valores representativos asignados, bien porque los gestiona directamente y se le atribuye una responsabilidad directa, bien porque participa de manera coordinada en el equipo responsable de su gesti�n y cuenta con una responsabilidad solidaria. Los resultados de la evoluci�n temporal de estos valores son objeto de comparaci�n contra s� mismo y contra un benchmarking comparativo consensuado al principio del periodo de valoraci�n. El colectivo identificado �aquel cuyo nivel de responsabilidad puede tener un impacto material para la Compa��a, as� como aquellos empleados cuya remuneraci�n puede crear incentivos inapropiados que sean contrarios a su relaci�n con los clientes- ser� determinado principalmente en base a las principales obligaciones que emanan de las Directrices de ESMA sobre pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la directivas 2011/61/EU y Directiva 2014/91/UE, y adicionalmente, dado que la Gestora pertenece al Grupo Santander, en aquellas partes que la complementen, y le resulte de aplicaci�n tambi�n a alg�n empleado de la Gestora se le podr�an aplicar tambi�n los criterios de grupo Santander (regulaci�n CRD V). As�, en aplicaci�n del apartado n�mero 6 de las Directrices sobre las pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la Directiva OICVM, las sociedades gestoras deben identificar al Colectivo Identificado, con arreglo a los dispuesto en dichas directrices y ser capaces de demostrar a las autoridades competentes el modo en que valoran y seleccionan dicho personal. Se incluyen dentro del Colectivo Identificado las siguientes categor�as de empleados, salvo si se demuestra que no tienen una incidencia significativa en el perfil de riesgo de la sociedad: Miembros ejecutivos y no ejecutivos de �rgano de direcci�n. Altos directivos. Personal que ejerza funci�n de control. Personal responsable al frente de la gesti�n de inversiones, la administraci�n, la comercializaci�n y los recursos humanos. Otros responsables que asuman riesgos. Adicionalmente, se indica que, para la determinaci�n del Colectivo Identificado, se establecen medidas espec�ficas de ajuste al riesgo, pudiendo incluir: La integraci�n de todos los tipos de riesgos, presentes y futuros, en el establecimiento y evaluaci�n de los objetivos de negocio; La evaluaci�n de los objetivos de la Gestora, el equipo y el individuo, considerando criterios financieros y no financieros, para determinar el variable; La evaluaci�n de los resultados con un horizonte anual y plurianual (a 1 y 3 a�os); La excepcionalidad del variable garantizado, y su limitaci�n en todo caso al primer a�o de contrataci�n. Adem�s, para aquellos miembros del colectivo identificado que son susceptibles de diferimiento de acuerdo a la pol�tica de Santander Asset Management, se establecen medidas adicionales de gesti�n del riesgo, incluyendo entre otros aspectos, la reducci�n y recuperaci�n del variable: Diferimiento de al menos un 40% de la retribuci�n variable devengada, durante un per�odo de tres a�os. Posibilidad de que el Comit� de Remuneraciones de la Gestora para cada uno de los miembros del colectivo identificado sujetos a diferimiento pueda determinar que parte de la remuneraci�n variable, tanto la inmediata, como la diferida (al menos un 40%) podr�a abonarse en efectivo (para no generar conflicto de inter�s), y cual podr�a realizarse mediante el pago en acciones o participaciones de Instituciones de Inversi�n Colectiva o instrumentos financieros equivalentes. Cl�usulas de reducci�n de la parte diferida del variable (cl�usulas malus), que habilitan al Consejo para reducir o cancelar las partes diferidas y no abonadas del variable en caso de que se produzcan determinadas circunstancias que supongan un perjuicio para los resultados de la Gestora o su sostenibilidad a largo plazo. Cl�usulas de recuperaci�n del variable abonado (cl�usulas clawback), que habilitan al Consejo para exigir la devoluci�n del variable abonado en caso de que se demuestre una conducta fraudulenta o negligente grave. Durante el segundo semestre de 2024 el fondo ha realizado operaciones de adquisici�n temporal de activos (operaciones de simult�neas) con un vencimiento de un d�a sobre deuda p�blica espa�ola con el depositario (CACEIS BANK SPAIN S.A.) dentro de la actividad de gesti�n de la liquidez del fondo por un importe efectivo total de 5525,42 millones de euros, siendo el tipo medio de estas operaciones de 3,27%. As� mismo, en relaci�n a los activos asociados a estas operaciones, el fondo no ha realizado ninguna operaci�n de reutilizaci�n de los activos que son entregados. Adicionalmente, al cierre del periodo el fondo tiene contratado con el depositario una operaci�n de simult�neas con un vencimiento de un d�a sobre deuda p�blica espa�ola por un importe efectivo de 517000000 euros, y un tipo de -2,44%. 9674935296 421375 3.00 1062799171 129588 3.80 5273329967 72073 2.78 1122788322 34455 1.95 375342410 13587 1.01 1278940788 47188 1.55 3979872272 582786 6.60 376964752 11630 1.98 18658522260 664964 3.24 6597560536 301298 1.62 1052085220 26148 5.40 8409276027 228957 1.83 57862417021 2534049 2.96