xbrli:pure iso4217:EUR GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2026-01-01 2026-06-30 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2025-07-01 2025-12-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2026-01-01 2026-06-30 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2025-01-01 2025-12-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2026-04-01 2026-06-30 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2026-01-01 2026-03-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2025-10-01 2025-12-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2025-07-01 2025-09-30 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2023-01-01 2025-12-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. FI 1.0.0 2021-01-01 2025-12-31 GOLDMAN SACHS EUROPEAN EQUITY FOR BBVA. 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Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. 01 0.92 0.92 1.09 1.09 EUR 109023835.31 41135 0.00 0.00 false 10 EUR 1150692000 10.5545 0.12 0.12 0.00 0.00 0.12 0.12 01 0.02 0.02 01 0.00 11.45 -1.66 2026-05-15 3.88 2026-04-08 01 14.93 1.15 0.05 BENCHMARK 14.62 -0.87 0.15 0.09 0.06 4494001_20260630_VL png 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0 Índice de renta variable FUTURO|Euro Stoxx 50 Pr|10| 17497000 02 Índice de renta variable FUTURO|FTSE 100 INDEX|10| 5256000 02 22753000 22753000 false false false false false false false false false false No aplicable false false true false false false false true BBVA Asset Management SA SGIIC cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores. 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. El índice MSCI Europe (EUR, NTR) obtuvo una rentabilidad del 10,75% durante el primer semestre de 2026. A nivel mensual, el índice avanzó un 3,40% en enero y un 4,10% en febrero. En marzo registró una corrección significativa como consecuencia de las preocupaciones geopolíticas y relacionadas con el sector energético. Posteriormente, se recuperó a lo largo del segundo trimestre y cerró junio con una subida del 3,02%. Entre los principales índices comparables, el MSCI EMU (Zona Euro) obtuvo una rentabilidad del 9,54%, el MSCI Suiza del 7,44%, el MSCI Reino Unido del 6,21% y el MSCI Francia del 2,81%, mientras que el MSCI Alemania registró un descenso del 1,08%. Por países, las bolsas de Países Bajos y Suiza fueron las que más contribuyeron positivamente a la rentabilidad del índice de referencia, impulsadas principalmente por los sectores de Tecnología de la Información y Servicios Financieros. En sentido contrario, Francia y Alemania fueron los mercados que más restaron al comportamiento del índice, debido principalmente a la debilidad de los sectores de Consumo Discrecional e Industriales. En cuanto al tamaño de las compañías, las empresas de pequeña capitalización superaron moderadamente en rentabilidad a las de gran capitalización. Desde el punto de vista del estilo de inversión, las acciones de valor (Value) obtuvieron un comportamiento significativamente mejor que las de crecimiento (Growth). b) Decisiones generales de inversión adoptadas. La selección de valores (stock picking) tuvo un impacto negativo sobre la rentabilidad relativa, mientras que la asignación por países contribuyó positivamente al resultado obtenido frente al índice de referencia. Por temáticas de inversión, las señales incluidas en el pilar de Modelos de Negocio de Alta Calidad registraron un comportamiento menos favorable durante el periodo. En cambio, las señales del pilar de Análisis de Sentimiento fueron las que más contribuyeron positivamente a la rentabilidad relativa, seguidas de las correspondientes a Valoraciones Fundamentales. Las señales relacionadas con Temáticas y Tendencias mantuvieron una contribución prácticamente neutral. Dentro del pilar de Modelos de Negocio de Alta Calidad, los factores relacionados con la calidad financiera de las compañías fueron los que más penalizaron la rentabilidad relativa. Estos factores evalúan la fortaleza financiera de las empresas. Asimismo, dentro de Temáticas y Tendencias, las señales que analizan las relaciones económicas entre compañías también tuvieron una contribución negativa. Por el contrario, en el área de Análisis de Sentimiento, los factores relacionados con la opinión de los analistas y la dirección de las compañías obtuvieron un comportamiento especialmente positivo. Estos modelos utilizan técnicas de procesamiento del lenguaje natural e inteligencia artificial para analizar informes de analistas y transcripciones de las presentaciones de resultados, con el objetivo de evaluar el sentimiento del mercado y de los equipos directivos. Asimismo, las señales relacionadas con la valoración relativa dentro del pilar de Valoraciones Fundamentales contribuyeron de forma significativa a la rentabilidad relativa. Por sectores, las posiciones en Salud fueron las que más perjudicaron el comportamiento relativo del fondo, especialmente la sobreponderación en la industria de Equipamiento y Suministros Sanitarios. En sentido positivo, las inversiones en el sector Industrial fueron las que más aportaron a la rentabilidad relativa, destacando especialmente la sobreponderación en la industria de Equipamiento Eléctrico. Por países, la exposición a Francia fue la que más penalizó la rentabilidad relativa, mientras que la posición en Austria contribuyó positivamente durante el periodo. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI Europe Net Total Return EUR Index (MSDEE15N Index). El Fondo se gestiona de forma activa y toma el índice a efectos meramente informativos o comparativos. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha aumentado en el periodo y el número de partícipes ha aumentado. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,15%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1,09%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,92%. . e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. A nivel de compañías, la posición sobreponderada en EssilorLuxottica obtuvo un comportamiento inferior al esperado. Esta inversión se mantenía principalmente por las señales favorables procedentes del pilar de Análisis de Sentimiento. Por el contrario, la sobreponderación en AT&S Austria Technologie & Systemtechnik registró un buen comportamiento, impulsada principalmente por las señales del pilar de Temáticas y Tendencias. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 1,14. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 2,49%. d) Otra información sobre inversiones. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,87%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. No aplica 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al futuro, seguimos considerando que las compañías con valoraciones más atractivas deberían ofrecer una mejor evolución que aquellas con valoraciones más exigentes. Asimismo, esperamos que las empresas con una tendencia bursátil favorable continúen mostrando un mejor comportamiento que aquellas con un impulso más débil. También mantenemos una visión positiva sobre aquellas compañías cuya valoración por parte de los analistas fundamentales continúa mejorando y que presentan modelos de negocio rentables, beneficios sostenibles y una gestión eficiente del capital orientada a generar valor para el accionista. En este contexto, prevemos mantener una elevada exposición a renta variable y confiamos en que la principal fuente de generación de valor continúe siendo la selección de compañías, más que la asignación entre segmentos de mercado por tamaño. No aplicable 11507698000 212376 0.76 1757391000 63013 0.57 188352000 5402 0.88 1399868000 47730 2.42 0 0 0.00 1359392000 46107 3.45 125432000 7400 10.56 8889389000 382608 13.33 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 72210000 4183 1.21 22384996000 732077 4.77 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 10693224000 283540 0.73 2998728000 95824 12.18 0 0 0.00 61376679000 1880260 4.71