ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-01-01 2024-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-04-01 2024-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-01-01 2024-03-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2019-01-01 2019-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2021-01-01 2023-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2019-01-01 2023-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2023-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2022-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2021-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure ATTITUDE SHERPA FI 5238 02 04 2024 EUR Baa1 false CALLE ORENSE, 68 PLANTA 11 28020 - MADRID (MADRID) EM atencionalcliente@attitudegestion.com www.attitudegestion.com 05 CALLE ORENSE, 68 PLANTA 11 28020 - MADRID (MADRID) EM atencionalcliente@attitudegestion.com 2018-01-12 08 15 7 en una escala del 1 al 7 El Fondo podr� invertir, de manera directa o indirecta a trav�s de IIC, en Renta Variable o Fija sin que exista predeterminaci�n de porcentajes de exposici�n en cada clase de activo, pudiendo estar la totalidad de su exposici�n invertida en Renta Fija o Renta Variable. Dentro de la Renta Fija se incluyen dep�sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l�quidos. No existe predeterminaci�n en la duraci�n media de la cartera de Renta Fija ni en el rating de las emisiones/emisores (pudiendo estar toda la cartera en activos/emisores de baja calidad crediticia o sin rating). Los emisores/mercados de Renta Variable y Fija ser�n fundamentalmente OCDE, pudiendo invertir hasta un 15% de la exposici�n total en emisores/mercados emergentes. Se podr� invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la gestora. La Renta Variable podr� ser de cualquier capitalizaci�n burs�til. La inversi�n en Renta Variable de baja capitalizaci�n y en Renta Fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La exposici�n a riesgo de mercado por uso de derivados se calcula mediante metodolog�a VaR absoluto (99% confianza) a 1 d�a, siendo el l�mite de p�rdida m�xima diaria del 4,47%. Se podr� incurrir en apalancamiento relevante, sujeto siempre al VaR m�ximo indicado, siendo el apalancamiento esperado del 0-250%. El riesgo divisa ser� del 0-50% de la exposici�n total. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La estrategia de inversi�n del fondo conlleva una alta rotaci�n de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad. Inversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera 02 1.74 1.25 3.00 2.34 3.36 3.16 3.26 1.85 EUR 3718815.41 3699124.07 107 113 0.00 0.00 false .00 EUR 42118936 39132479 34406882 14695267 11.3259 10.7150 9.6199 8.7378 0.68 1.35 0.29 0.50 0.97 1.85 03 0.04 0.07 01 5.70 2.01 1.23 1.61 0.75 -2.12 -2.12 2024-10-08 2024-10-08 1.25 1.67 2024-12-09 2024-07-11 01 9.86 10.58 9.82 8.64 10.45 13.31 13.31 13.66 14.54 11.85 0.11 0.09 0.11 0.12 0.12 3.89 3.89 3.97 4.05 1.44 0.36 0.36 0.36 0.36 1.44 1.46 1.57 0.00 true false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAABGGklEQVR42u19DYxV1bk2iZmQpiFN k5ubhpDJDQmZNIYY04Q0xBgyMblpCDFNwyfSitTSURytpUhRmeqtv1ilraWo0+I4Wqpor7WIMAiV S5FOKbVFSykdKBbpOBVEBUcdB6TrO8/evDPrrLP/z/7fz5PsOefs2efsvd+zznrW+z9BEQRBEARR eEygCAiCIAiChE4QBEEQBAmdIAiCIIjSEvqdd96pJkyYYD3qOHPmjFq+fLn6zGc+o8477zzrGGxE EwPgnAzzKEe3cUC5Fvt7rcL1Jzn2qy6bLLFhwwb1yU9+Uk2dOlU9/vjj6sSJE6qlpaXYhH727FnV 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opciones "put" 318714 02 ACERINOX (ACX SM) Emisi�n de opciones "put" 380000 02 CONOCOPHILLIPS (USD) Emisi�n de opciones "put" 1835020 02 DR ING HC F PORSCHE AG (P911 GY) Emisi�n de opciones "put" 340000 02 WISDOMTREE PHYSICAL BITCOIN(WBIT GY) Otros compromisos de compra 0 02 BMW AG (BMW GY) Emisi�n de opciones "put" 600000 02 CARREFOUR (XETRA) Emisi�n de opciones "put" 300000 02 12980918 SUBYACENTE USD/EUR Futuros comprados 7920876 01 7920876.00 FUT. 30 YR ULTRA BOND 30/03/25 Futuros comprados 5891257 02 S&P 500 INDEX Futuros vendidos 14411832 01 PUT NQM5P 18500 NASDAQ 100 E-MINI 06/25 Emisi�n de opciones "put" 7146920 01 FUT. 30 YR ULTRA BOND 30/03/25 Emisi�n de opciones "put" 2317920 02 CORP ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES Emisi�n de opciones "put" 1200000 02 S&P 500 INDEX Emisi�n de opciones "put" 56306140 01 87274069 114344830 false false false false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes true false false false false true false false A. Existen dos part�cipes significativos con un volumen de inversi�n de 19.519 y 16.881 miles de euros que suponen respectivamente el 46,34% y el 40,08% sobre el patrimonio de la IIC. F. Durante el periodo se han realizado operaciones de compraventa de divisa con el Depositario (CACEIS BANK SE) por importe 12.951 miles de euros (n�mero de operaciones 63). 1. SITUACI�N DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO. a)Visi�n de la gestora sobre la situaci�n de los mercados. La segunda parte del a�o arranc� con la incertidumbre de las elecciones estadunidenses, el control de la inflaci�n, la supuesta ralentizaci�n del ciclo y la intensidad de las bajadas de los tipos de inter�s por parte de la Reserva Federal (FED). En Europa, las incertidumbres eran menores y casi nadie dudaba de la ralentizaci�n del ciclo, una inflaci�n m�s moderada y de la preocupante inoperancia estrat�gica del Parlamento Europeo. En EE.UU., las bajadas de tipos de inter�s se han quedado en la mitad de la mitad, la inflaci�n no ha cedido y preocupa el paquete de medidas de Trump, adem�s de que el ciclo econ�mico no da se�ales de ceder, a pesar de que los indicadores de empleo siguen sin mostrar fragilidad alguna. A finales de a�o, se han borrado las expectativas de bajadas de tipos en Am�rica. En Europa, desgraciadamente, se ha cumplido todo. En este contexto, las decisiones generales han girado todo el a�o en torno al uso prudente de los riesgos, debido a la extrema sobrevaloraci�n de los mercados americanos de renta variable, de algunos sectores puntuales en Europa, como el tecnol�gico, y de una volatilidad no acorde con los niveles hist�ricos de la clase de activo. En Europa, la curva de tipos de inter�s ha dejado de tener atractivo en todos los plazos y la parte de pagar�s a corto que tanto hab�a contribuido al carry del a�o se est� dejando vencer. En Estados Unidos, al contrario, la curva de tipos ofrece carry positivo y, en principio, con un d�lar que no parece vaya a perder terreno ante un euro muy d�bil. b)Decisiones generales de inversi�n adoptadas en el semestre En los �ltimos meses del a�o hemos aumentado la exposici�n a renta variable y cambiado parte de las coberturas de futuros a opciones. Continuamos con una exposici�n al mercado moderada. b)�ndice de referencia. NA. c)Evoluci�n del patrimonio, part�cipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Concluye el segundo semestre y con �l, el a�o 2024, que ha sido uno de los m�s complicados de la historia reciente. El fondo ha tenido una rentabilidad durante el semestre igual a 3,26% quedando la rentabilidad anual igual a 5,70% con una volatilidad anualizada con datos diarios desde inicio del fondo de 14,7%. El patrimonio del fondo asciende a 42.119 miles de euros, lo que supone un incremento del patrimonio con respecto al patrimonio a cierre del a�o anterior del 7%. El n�mero de part�cipes asciende 107. Los gastos soportados por el fondo a cierre del semestre ascienden a 1,44% del patrimonio medio del fondo. d)Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de las IIC de la gestora. ATTITUDE SHERPA FI 5,70%; ATTITUDE GLOBAL FIL / AGORA 9,46%; ATTITUDE GLOBAL FIL / FENWAY 8,76%; ATTITUDE SMALL CAPS FI 6,94%; ATTITUDE OPPORTUNITIES FI 5,04%. 2. INFORMACI�N SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Los valores que m�s han aportado durante el trimestre han sido Georgia Capital, TGS y Elecnor. Los que peor lo han hecho han sido Origin Enterprises, Catalana Occidente y Gestamp. Durante el a�o, adem�s de con la cartera de acciones, hemos obtenido importante rentabilidad con Bitcoin y con las posiciones de renta fija. Por el lado negativo, las coberturas con futuros y opciones han tenido un comportamiento p�simo. Durante el periodo, las principales compras han sido en Porsche, Corticeira Amorim y Repsol. Por el lado de las ventas destacan la reducci�n en Georgia Capital y la venta total en Elecnor y Occidental Petroleum. b) Operativa de pr�stamo de valores. NA c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos. A lo largo del semestre el VAR de la cartera m�ximo ha sido igual a 2,63 %, el m�nimo 1,50 % y el medio es 1,91%. El apalancamiento a cierre del semestre es cero. d) Otra informaci�n sobre inversiones. A fecha del informe la IIC no ten�a inversiones integradas dentro del art�culo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no ten�a inversiones en productos estructurados. A fecha del informe la IIC no ten�a inversiones dudosas, morosas o en litigio. 3. EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. NA 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El VAR de la cartera al cierre del periodo es igual a 1,74 % (Value At Risk por sus siglas en ingl�s, o Valor en Riesgo), representa la m�xima p�rdida esperada en un d�a, con un 99% de confianza para la IIC. Es decir, con una probabilidad del 1%, la IIC podr�a perder m�s de esa cantidad en un d�a. 5. EJERCICIO DERECHOS POL�TICOS. Durante el periodo no se han dado las condiciones para que la entidad ejerza el derecho de voto en ninguno de sus valores en cartera. 6. INFORMACI�N Y ADVERTENCIAS CNMV NA 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS NA 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE AN�LISIS NA, la sociedad gestora asume los costes derivados del servicio de an�lisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROP�SITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). NA 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO Creemos que este a�o el activo que va a marcar el paso al resto va a ser la deuda americana. Como sabemos, las cifras que se manejan en ese mercado son astron�micas. Estados Unidos tiene ya m�s de 36 billions (millones de millones) de d�lares de deuda federal. Esta cifra supone m�s del 122% del PIB y hace que cada ciudadano cargue con 107.000 d�lares de deuda. Si en lugar de ciudadanos, donde se incluyen entre otros los ni�os, solo tenemos en cuenta a los contribuyentes, cada uno toca a m�s de 323.000 d�lares. Una cifra mareante. Y peor a�n es pensar en el d�ficit p�blico que arrastran, que en 2024 ha alcanzado 1,8 trillones de d�lares, m�s del 6% del PIB. Y, por si fuera poco, esto se produce en un contexto de bonanza econ�mica poco frecuente. Estamos asistiendo a movimientos muy llamativos. Seg�n ha ido bajando tipos la Reserva Federal, la rentabilidad de los bonos ha subido notablemente. Estos son los hechos y a partir de aqu� comienzan las interpretaciones, que las hay para todos los gustos. En nuestra opini�n y a la vista de los datos econ�micos que han seguido saliendo, parece claro que las bajadas de tipos fueron prematuras. Seguramente por motivos pol�ticos y tratar de apoyar al presidente Biden de cara a las elecciones de noviembre, pero eso es otro tema. En cualquier caso, lo relevante es lo que puede ocurrir desde aqu�. Creemos que los bonos a esta rentabilidad, que han alcanzado tras notables ca�das en su precio, son una oportunidad de compra excelente. Supongamos que las bajadas de tipos de la FED fueron motivadas por datos que solo ellos poseen y que gracias a sus privilegiadas cabezas est�n en condiciones de dar por controlada la inflaci�n. En tal caso, los tipos seguir�n bajando y con ellos la rentabilidad de los bonos haciendo subir su precio. Pong�monos por el contrario en la tesis m�s adversa para el precio de los bonos y supongamos que la FED meti� la pata. En este escenario, creemos que lo �nico que est� en entredicho es la velocidad de las bajadas futuras. No creemos que decidan pegarse un tiro en el pie y volatilizar la escasa credibilidad que les queda subiendo los tipos. A d�a de hoy, el bono a 5 a�os ronda el 4,5% y el 30 a�os coquetea con el 5%. Por tanto, las posiciones en dichos bonos proporcionan carry positivo mientras seguimos a la espera de acontecimientos. Es una posici�n muy asim�trica y con un riesgo que vale la pena asumir. En caso de que saliese mal y las rentabilidades continuasen movi�ndose al alza, sospechamos que los �ndices burs�tiles lo pasar�an bastante peor y que la apreciaci�n consiguiente del d�lar traer�a m�s de un quebradero de cabeza, as� que los bonos estar�n muy presentes en la mente de los inversores. Tambi�n en la de Donald Trump, que teniendo como objetivo recortar a lo bestia el gasto p�blico y mejorar las cuentas p�blicas, seguro que duerme m�s tranquilo pagando menos intereses por su gigantesca deuda. Tenemos por delante un a�o que sospechamos que va a ser bastante movido, m�s incluso de lo que viene siendo habitual �ltimamente. La calidad de los valores en cartera y sus bajas valoraciones nos hacen ser optimistas y creemos que podremos capear el temporal de manera satisfactoria. Sin advertencias 1) CONTENIDO CUALITATIVO: ATTITUDE GESTION, S.G.I.I.C., S.A. cuenta con una pol�tica de remuneraci�n a sus empleados acorde a la normativa vigente aprobada por su Consejo de administraci�n. La pol�tica remunerativa est� compuesta por una retribuci�n fija, en funci�n del nivel funcional y de responsabilidad asignado a cada empleado y una retribuci�n variable vinculada a la consecuci�n de unos objetivos tanto individuales como de departamento y de empresa. Dicha pol�tica retributiva es acorde con una gesti�n racional y eficaz del riesgo no induciendo a la asunci�n de riesgos incompatibles con el perfil de los veh�culos gestionados. Dicha pol�tica retributiva es revisada al menos con car�cter anual para asegurar en su caso su correcta actualizaci�n. 2) DATOS CUANTITATIVOS: El n�mero total de beneficiarios de dicha pol�tica retributiva durante y a cierre del ejercicio 2024 ha sido de 12. El n�mero de empleados beneficiarios de remuneraci�n variable ha sido de 10. La remuneraci�n total abonada por la Sociedad a los empleados asciende a 2.903 miles de euros que se reparte de la siguiente manera: retribuci�n fija 1.105 miles de euros, retribuci�n variable 1.786 miles de euros y una retribuci�n al consejo de 12 miles de euros. No se aplica remuneraci�n ligada a la comisi�n de gesti�n variable de las IIC gestionadas por la sociedad. La remuneraci�n total abonada a los altos cargos (3 empleados) fue de 1.546 miles de euros que se desglosa en una remuneraci�n fija total 495 miles de euros, una remuneraci�n variable total de 1.040 miles de euros y una retribuci�n al consejo de 12 miles euros. En cuanto a los empleados cuya actuaci�n tiene una incidencia material en el perfil de riesgos de las IIC gestionadas, �stos son 3 empleados con una remuneraci�n fija total de 398 miles de euros y una remuneraci�n variable total de 998 miles de euros. Pueden consultar nuestra pol�tica de retribuciones en la web de la gestora : https://www.attitudegestion.com Sin información 4803164 203 3.11 39527067 101 3.52 41109059 107 3.26 85439290 411 3.37