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Se invierte, directa o indirectamente, un 0-100% de la exposici�n total en renta variable o en activos de renta fija p�blicay/o privada (incluidos dep�sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l�quidos), sin predeterminaci�n por tipo de emisor (p�blico/ privado), divisas, sectores, capitalizaci�n, rating emisiones/emisores (la totalidad de la cartera de renta fija podr� ser de baja calidad crediticia) o duraci�n media de la cartera de renta fija. Los emisores y mercados ser�n principalmente estadounidenses y europeos pudiendo invertir, puntualmente, en otros pa�ses OCDE y/o pa�ses emergentes. Puede existir concentraci�n geogr�fica y/o sectorial. La exposici�n a riesgo divisa ser� del 0-100% de la exposici�n total. La concentraci�n en un mismo emisor ser� como m�ximo del 20% de la exposici�n total. En todo caso, se respetar�n los principios de liquidez, transparencia y diversificaci�n del riesgo. Se controlar� el riesgo asumido mediante sistema VaR estableciendo para el FIL un VaR diario al 95% de confianza del 3% 3 en una escala de 1 a 7 GLOBAL Cobertura de riesgos 01 EUR 249942.01 27 0.00 false 100000 4774931 3100032 4022753 3996358 false 2025-12-31 19.1042 13.2556 12.8316 12.4678 false 0.15 0.30 0.15 0.30 01 0.04 0.08 0.00 44.12 3.30 2.92 -5.91 17.26 01 11.68 13.02 10.24 10.42 12.91 11.51 9.73 9.13 16.96 Letra Tesoro 1 año 0.08 0.07 0.07 0.08 0.08 0.11 0.13 0.07 0.46 6.24 6.24 6.24 6.24 6.24 6.24 6.48 4.73 3.52 8.31 8.31 8.31 8.31 8.31 8.31 8.31 4.87 3.72 0.69 0.62 0.66 0.38 0.65 true false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAvjElEQVR42u2dD2heVZ73AyUUGYoI IkMpYQiEIKUUKYiUUkIQBpEiUgrzyotIGQIhI+pIEWa7ziCuq2iZldrthonZIF23DrizpePE1t1O 6Wq2KzLVtX1Dt+tONwmZMdPttGY0prF73v5uep6e5z7n/n3un3Pv8/nAJc9z8zz3ufd7zznf8zv/ bpcCAACAytOFBAAAABg6AAAAYOgAAABQW0N//vnnVVdXl/fXZGVlRT3zzDPq29/+tlqzZo33Gdmg 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0.00% PORTUGAL 150.37 3.28% 230.31 6.46% REINO UNIDO 872.79 19.02% 335.61 9.41% TOTAL INVERSIONES en miles de euros 4,589.09 100.00% 3,567.06 100.00% false false false false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes true false false false false false false false false true 0.00 0.00 0.00 Part�cipes significativos -1721.84 - 36.06 Part�cipes significativos -1400.07 - 29.32 La sociedad gestora dispone de procedimientos y normas de conducta respecto a las operaciones vinculadas en los t�rminos previstos en los art�culos 67 de la LIIC, 138 y 139 del Real Decreto 1082/2012, de 12 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de instituciones de inversi�n colectiva. La sociedad gestora cuenta con un procedimiento de autorizaci�n simplificado de otras operaciones vinculadas repetitivas o de escala relevancia no incluidas en los apartados anteriores, realizadas con el depositario, como la remuneraci�n de la cuenta corriente, comisiones de liquidaci�n. 1. SITUACI�N DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO a. Visi�n de la gestora / sociedad sobre la situaci�n de los mercados 2025 ha sido excepcional para la renta variable ib�rica. Durante los �ltimos a�os, el mercado hab�a permanecido impasible ante las fuertes mejoras en los fundamentales de muchas compa��as y sectores. Una situaci�n que se agrav� en 2023 y 2024, cuando la bolsa espa�ola y portuguesa llegaron a cotizar con descuentos sin precedentes frente a otros mercados europeos. El desenlace de una ineficiencia tan pronunciada no nos ha sorprendido. De hecho, nos parece normal que valor y precio converjan. Lo que s� ha sido una sorpresa, incluso para los que defendimos el enorme valor de las compa��as ib�ricas, fue la rapidez del movimiento. En el punto actual en el que se encuentra el mercado, debemos plantearnos qu� esperar de �l en los pr�ximos a�os. Evidentemente, el descuento con el que cotizaba se ha reducido. Sin embargo, debemos tener presente dos aspectos: primero, que ven�a de niveles injustificadamente bajos y, segundo, que todav�a se mantiene. En 2025, los m�ltiplos de varios mercados comparables al espa�ol se han expandido, manteniendo todav�a un claro diferencial positivo. Al mismo tiempo, el marco de crecimiento econ�mico y de beneficios empresariales en Iberia contin�a fortaleci�ndose. Por ello, no nos parece descabellado pensar en una convergencia hacia el r�gimen de valoraci�n que exist�a en la d�cada de 2000. Un periodo en el que Iberia crec�a de manera sostenida por encima de la media europea y, lejos de cotizar con descuento, lleg� a hacerlo con prima. b. Decisiones generales de inversi�n adoptadas A lo largo del segundo semestre del a�o el fondo ha ido incrementando riesgo en la cartera. La diluci�n de la incertidumbre relativa al conflicto arancelario de la primera parte del a�o y la gradual consolidaci�n de la actividad y los beneficios empresariales han guiado este movimiento. c. �ndice de referencia N/A. d. Evoluci�n del Patrimonio, part�cipes, rentabilidad y gastos de la IIC El valor liquidativo de Oda Capital a 31 de diciembre de 2025 ha sido de 19,10 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el a�o de 44,12%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2025, alcanz� los 4.775. miles de euros en comparaci�n con los 3.750 miles de euros de los que part�a a cierre del primer semestre de 2025 y el n�mero de part�cipes se elev� de 26 a 27 frente al cierre del primer semestre de 2025. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisi�n de gesti�n y comisi�n de dep�sito en el primer semestre de 2025 es el 0,19%. La ratio de gastos acumulada en el a�o ha sido el 0,69%. En esta ratio est� incluida la comisi�n de gesti�n, la comisi�n del depositario, y otros gastos de gesti�n corriente. e. Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora Con car�cter complementario a la informaci�n facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversi�n gestionados por Bestinver: FONDO Vocacion inversora Rentabilidad periodo de informe BESTINVER BOLSA, F.I. Renta variable Iberica 26.13% BESTINVER INTERNACIONAL, F.I. Renta Variable Internacional 8.57% BESTINFOND, F.I. Renta Variable Internacional 9.46% BESTVALUE, F.I. Renta Variable Internacional 11.16% BESTINVER GRANDES COMPA�IAS, F.I. Renta Variable Internacional 4.09% BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L. Renta Variable Internacional 8.63% BESTINVER LATAM, F.I. Renta Variable Internacional 3.76% BESTINVER TORDESILLAS, FIL Retorno Absoluto 8.58% BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI Renta Variable Internacional 7.63% ODA CAPITAL, FIL Renta Variable Internacional 19.13% ALFIL TACTICO, FIL Renta Variable Internacional 7.20% BESTINVER NORTEAMERICA, F.I Renta Variable Internacional 9.35% BESTINVER PATRIMONIO, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.59% BESTINVER MIXTO, F.I. Renta variable Mixta Internacional 7.19% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 1.84% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.89% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 1.58% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 0.98% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.03% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 0.83% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE B Renta Fija Euro 1.11% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE Z Renta Fija Euro 1.13% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 2.65% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 2.85% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.29% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.03% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 0.95% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 0.91% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.57% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 1.44% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 1.64% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.84% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 1.91% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 1.71% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 1.63% BESTINVER SOLIDARIO, F.I. Renta Variable Internacional -1.05% 2. INFORMACI�N SOBRE INVERSIONES a. Inversiones realizadas durante el periodo A lo largo del segundo semestre del a�o destacar�amos la incorporaci�n y/o incremento de valores como ROVI o Puig. Los mayores contribuyentes a la rentabilidad en 2025 han sido Zegona e Indra mientras que los principales detractores han sido Edreams y HBX. b. Operativa de pr�stamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos Se han contratado derivados cuyo subyacentes han sido principalmente acciones cotizadas espa�olas, as� como los �ndices, Stoxx Banks, DAX, MDAX, S&P y MSCI Emerging Markets con la finalidad de inversi�n d. Otra informaci�n sobre inversiones N/A 3. EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El VAR del fondo a 31 de diciembre de 2025 es de 0,78 % y el VAR condicional 17,31%. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POL�TICOS La pol�tica de Bestinver Gesti�n, S.A., SGIIC en relaci�n al ejercicio de los derechos pol�ticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en Espa�a como en segundos Estados, su adecuaci�n a los objetivos y a la pol�tica de inversi�n de cada IIC y, tambi�n, que las eventuales situaciones de conflicto de inter�s sean gestionadas adecuadamente. Bestinver Gesti�n, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participaci�n En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un an�lisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia est�ndares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestaci�n de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compa��a en cuesti�n o en contra, ir� en l�nea con el inter�s de los part�cipes del Fondo, buscando la mayor protecci�n y beneficio para los mismos. 6. INFORMACI�N Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE AN�LISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de an�lisis y que ascienden en el segundo semestre de 2025 a 1.588,47 euros, y acumulado en el a�o 3.176,94 euros, prestado por varios proveedores. El an�lisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del �mbito de inversi�n de las IIC bajo gesti�n y su contribuci�n en el proceso de toma de decisiones de inversi�n es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. Detallamos los proveedores del servicio de an�lisis que representan el grueso del importe abonado en el ejercicio 2025: EXANE SA RVIB 207,95 eur JB CAPITAL MARKETS, SV, S.A. 511,86 eur BESTINVER SV S.A. RVIB 793,60 eur CAIXA-BPI RVIB 545,68 eur SANTANDER INVESTMENT BOLSA SV, S.A. RVIB 314,74 eur Presupuesto anual del servicio de an�lisis, para el a�o 2026 es de 2.989,04 eur 9. COMPARTIMENTO DE PROP�SITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO Tras las fuertes rentabilidades obtenidas en 2025 creemos importante recordar que en alg�n momento la volatilidad volver� y, con ella, las correcciones. Pero no debemos olvidar dos ideas muy importantes. En primer lugar, el entorno de inversi�n en Iberia ha cambiado de forma radical respecto a la d�cada pasada, y pensamos que es muy probable que este nuevo paradigma haya llegado para quedarse. En segundo lugar, nuestra filosof�a de inversi�n sigue siendo la misma: continuaremos realizando los ajustes necesarios en las carteras conforme evolucionen los fundamentales y las valoraciones de las compa��as, siempre con el prop�sito de maximizar el potencial del fondo. Sin advertencias La pol�tica de remuneraciones de Bestinver Gesti�n, S.A SGIIC est� basada en los principios de competitividad y de equidad interna y externa, la pol�tica ha sido actualizada en 2025, vela por una gesti�n sana y eficaz del riesgo y, adem�s, no ofrece a sus empleados incentivos incompatibles con los perfiles de riesgo de las IIC que gestiona. La remuneraci�n de los empleados y directivos tiene un componente fijo, que se corresponde con la funci�n y responsabilidades asumidas, y un componente variable ligado a la efectiva consecuci�n por el directivo o empleado, su departamento o la empresa de una serie de objetivos cuantitativos de car�cter financiero y, tambi�n, de objetivos cualitativos fijados y comunicados previamente al empleado o directivo y referenciados al nivel de desempe�o de las tareas y responsabilidades asignadas incluyendo objetivos de cumplimiento normativo, adecuaci�n al riesgo, auditor�a interna o contribuci�n al desarrollo del negocio a la largo plazo-. El componente fijo constituye una parte suficientemente elevada de la remuneraci�n total, de modo que el componente variable pueda ser flexible hasta el punto de que sea posible no pagar retribuci�n variable alguna. Una parte de la remuneraci�n abonada al personal de alta direcci�n o cuya actividad incida en el perfil de riesgo de las IIC es abonada en participaciones de fondos de inversi�n, no pudiendo disponer de ellas hasta que transcurra un periodo de tiempo. La cuant�a total de la remuneraci�n abonada al personal durante el a�o 2025 ascendi� a 30.267 miles de Euros, de los cuales 16.862 miles de euros correspondieron a remuneraci�n fija y 13.405 miles de euro de remuneraci�n variable. El n�mero de personas que percibieron remuneraci�n de la Sociedad ascendi� a 179, de los cuales 152 percibieron remuneraci�n variable. La remuneraci�n total abonada a los 9 miembros de la alta direcci�n ascendi� a 4.456 miles de euros (2.148 miles de euros de remuneraci�n fija y 2.308 miles de euros de remuneraci�n variable). Adem�s, la remuneraci�n abonada a otros 15 empleados cuya actuaci�n tuvo una incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC gestionadas ascendi� a 10.308 miles de euros (4.533 miles de remuneraci�n fija y 5.775 miles de euros de remuneraci�n variable). Ninguna de las remuneraciones abonadas por la Sociedad estuvo ligada a una comisi�n de gesti�n variable de una IIC. Sin información