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DIAGONAL, 682 5� PLANTA 08034 - BARCELONA (BARCELONA) (932009578) EM MIDDLEOFFICEIIC@SOLVENTIS.ES 2001-11-30 08 15 3, en una escala de 1 a 7 true false Pol�tica de inversi�n: La Sociedad podr� invertir entre un 0% y 100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La Sociedad podr� invertir, ya sea de manera directa o indirecta a trav�s de IICs, en activos de renta variable y renta fija sin que exista predeterminaci�n en cuanto a los porcentajes de inversi�n en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su patrimonio invertido en renta fija o renta variable. Dentro de la renta fija adem�s de valores se incluyen dep�sitos a la vista o con vencimiento inferior a un a�o en entidades de cr�dito de la UE o que cumplan la normativa espec�fica de solvencia e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean l�quidos. No existe objetivo predeterminado ni l�mites m�ximos en lo que se refiere a la distribuci�n de activos por tipo de emisor (p�blico o privado), ni por rating de emisi�n/emisor, ni duraci�n, ni por capitalizaci�n burs�til, ni por divisa, ni por sector econ�mico, ni por pa�ses. Se podr� invertir en pa�ses emergentes. La exposici�n al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio. La Sociedad no tiene ning�n �ndice de referencia en su gesti�n. La SICAV no cumple con la Directiva 2009/65/CE. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Uni�n Europea, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con calificaci�n de solvencia no inferior a la del Reino de Espa�a. Se podr� operar con instrumentos financieros derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracter�sticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecci�n al inversor. Inversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera 01 0.39 1.54 1.90 0.96 1.94 1.73 1.83 2.99 EUR 995390.00 996124.00 130 131 0.00 0.00 false 20232223 18724518 17320638 15075413 18.8448 16.7808 14.5297 14.1806 20.4558 18.6950 16.8414 17.2996 20.3259 18.4082 16.8412 14.5299 0.38 0.75 0.37 0.50 0.75 1.25 03 0.04 0.07 01 10.42 3.86 3.64 3.06 -0.47 9.31 15.91 -14.81 2.56 1.00 0.25 0.25 0.25 0.24 1.03 1.03 1.01 1.03 true false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA0uUlEQVR42u2dC2gd15nHBUYIE4wJ hFCEEUUghAnGmIAJxhghAiUYEYIxlLCYYFyB0LaJcb2BrlxKNpukm3hLatxEoGhF1k2cZbOt180q drauV7jC9WbrvIzqOtkqslZN3ODEVVJFcZyz/kY+1+eO5v1+/H4wunfmjmbm/u+Z+Z/vPFsUAAAA lJ4WJAAAAMDQAQAAAEMHAACAyhr6o48+qlpaWqxXk6tXr6qHH35Yfe1rX1MrVqyw9pEFYiSAGxoW UUe3dICu5f5d63D9aab9umuTJ0eOHFG33HKL6uzsVM8//7z66KOPVGtra7kN/dq1a2p4eFjde++9 atWqVdYXWrlypVq/fr168MEH1euvv55KQt67d29TYjYTNYm8HA/OoOcrs5kX2dDzuq6w5037Osuc 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gNABAAAAoQMAAABCBwAAQOgAAACwIoVOEARBEMTKjHmhAwAAwMrm/wF2+OnGsS1WVQAAAABJRU5E rkJggg== PUT NDX US 12/17/27 P12000 Compra de opciones "put" 4086720 02 4086720.00 4086720.00 ASML HOLDING NV (HOLANDA) Emisi�n de opciones "call" 304000 01 304000.00 SUBYACENTE EUR/USD Futuros comprados 624422 01 624422.00 S&P 500 INDEX Futuros vendidos 2916886 02 SPW INDEX Futuros comprados 1343424 02 4260310 5188732 false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes false false false true false true true true El depositario ha actuado como intermediario en la totalidad de las operaciones de compraventa de divisas y repo que ha realizado la IIC durante el periodo de referencia. Durante el periodo se han realizado con el depositario como contrapartida operaciones de compraventa de divisas por 2.805.564,00 euros, que suponen un 14,34 % sobre el patrimonio medio del fondo en el periodo, en el periodo no se han realizado repos con el depositario como contrapartida. RG 27 SICAV SA ha llevado a cabo ventas de Spanish Direct Leasing Fund II FIL - Class BP ES0165391006 por importe de 48,96 miles de euros (45,85 t�tulos), suponiendo esto un 0,25% sobre el total del patrimonio medio. Solventis SV SA ha recibido comisi�n por mediaci�n de IIC gestionadas por Solvenits SGIIC SA durante el periodo de referencia.: 24,22 - 0,12% El depositario ha actuado como liquidador en la totalidad de las compras y ventas de t�tulos que ha realizado la IIC durante el periodo de referencia, excepto la operativa de derivados. RG 27 SICAV SA 1. Situaci�n de los Mercados. a. Visi�n de la gestora sobre la situaci�n de los mercados El segundo semestre de 2025 ha estado marcado por una transici�n desde el shock inicial hacia un escenario m�s normalizado, en el que los mercados han pasado de reaccionar a titulares, a discriminar m�s entre datos y pol�ticas. Si el primer semestre estuvo dominado por la incertidumbre arancelaria y el deterioro de la confianza, la segunda mitad del a�o ha servido para confirmar que, aunque el cambio de r�gimen comercial ha llegado para quedarse, su impacto inmediato sobre la inflaci�n y el ciclo ha sido bastante m�s contenido de lo que se tem�a. Tras el Liberation Day y la bater�a de medidas anunciadas en primavera, la pol�tica comercial de Donald Trump ha entrado en una fase m�s pragm�tica. Los aranceles se han consolidado como un elemento estructural de la estrategia econ�mica, pero la din�mica ha evolucionado hacia un marco m�s negociador, con excepciones, matices y acuerdos parciales que han reducido el nivel de incertidumbre. Esta normalizaci�n, sin eliminar el riesgo, ha permitido a empresas y consumidores adaptarse mejor al nuevo entorno, eliminando el miedo que se hab�a instalado en los mercados durante los meses previos. Uno de los puntos m�s relevantes del semestre ha sido comprobar que, al menos por ahora, los aranceles apenas han generado el repunte inflacionario que muchos analistas descontaban en abril. La transmisi�n a precios finales ha sido limitada, en parte por la capacidad de absorci�n de m�rgenes, por la diversificaci�n de cadenas de suministro y por un consumo que, aunque resiliente, empieza a mostrar se�ales de moderaci�n. Esto ha sido clave para que el foco del mercado haya pasado de inflaci�n importada a enfriamiento gradual de la actividad, especialmente en Estados Unidos. En este contexto, la Reserva Federal ha tenido margen para continuar con el proceso de bajadas de tipos, apoy�ndose en una inflaci�n m�s estable y en una econom�a que pierde algo de tracci�n. El mensaje de la Fed ha sido claro: no se trata de un giro agresivo, sino de un ajuste preventivo para evitar un endurecimiento excesivo de las condiciones financieras en un entorno de crecimiento m�s fr�gil. Aun as�, el hecho de volver a ver recortes (donde ya se acumula un 1,75% de bajada) ha cambiado el tono del mercado, reactivando el apetito por riesgo y dando soporte a los activos m�s sensibles a tipos. La otra gran pieza del puzle ha sido el empleo americano. Sin mostrar un deterioro abrupto, s� se ha consolidado una debilidad moderada pero persistente, con se�ales de menor dinamismo en creaci�n de puestos de trabajo y un dato de paro que asciende al 4,4% de forma estable. Esta evoluci�n ha reforzado la idea de que Estados Unidos est� entrando en una fase m�s madura del ciclo, donde el crecimiento se normaliza y el mercado laboral deja de ser un motor tan s�lido como en trimestres anteriores. Todo esto ha coincidido con un comportamiento de mercado claramente antiestadounidense, al menos en t�rminos relativos. La segunda mitad del a�o ha estado caracterizada por una rotaci�n hacia activos fuera de Estados Unidos, favorecida por la percepci�n de que el excepcionalismo americano se est� moderando, por valoraciones m�s exigentes en renta variable USA y por un entorno pol�tico-fiscal que sigue generando dudas. Europa, por el contrario, ha mantenido un tono m�s constructivo, apoyada por el impulso fiscal alem�n y por una narrativa de mayor autonom�a estrat�gica, especialmente en sectores ligados a defensa e inversi�n p�blica. En renta variable, el semestre ha sido menos ca�tico que el anterior, pero no exento de episodios de volatilidad. La diferencia es que, en esta ocasi�n, los movimientos han respondido m�s a datos macro y a expectativas de tipos que a un �nico catalizador pol�tico. Las bolsas han encontrado soporte en las bajadas de tipos y en la ausencia de sorpresas inflacionarias, mientras que el liderazgo relativo ha tendido a desplazarse desde Estados Unidos hacia otras regiones y estilos m�s favorecidos por la rotaci�n global. En renta fija, el comportamiento ha estado mucho m�s condicionado por la pol�tica monetaria. En Estados Unidos, los recortes de la Fed han dado apoyo a la parte media de la curva, mientras que el largo plazo ha seguido reflejando cierta prima de riesgo asociada al ruido fiscal y a la confianza en la sostenibilidad de las cuentas p�blicas. En Europa, el mercado ha continuado ajust�ndose al nuevo equilibrio que implica el mayor gasto alem�n, con curvas m�s empinadas y una din�mica de tipos que, aunque m�s estable, no ha sido tan favorable en los tramos largos. Por �ltimo, el cr�dito ha mantenido una evoluci�n constructiva, apoyado por la mejora del sentimiento general y por la ausencia de un deterioro brusco del ciclo. Los spreads han tendido a estabilizarse y a comprimirse gradualmente, aunque con sensibilidad a cualquier repunte puntual de volatilidad. En conjunto, el segundo semestre ha sido un periodo de ajuste y reordenaci�n: menos dominado por el shock inicial y m�s por la consolidaci�n de tendencias, con un mercado que empieza a mirar m�s all� de Estados Unidos y a construir escenarios de crecimiento m�s equilibrados a nivel global. b. Decisiones generales de inversi�n adoptadas Comenzamos el segundo semestre del 25 m�s o menos neutrales en riesgo ya que las ca�das del primer semestre fueron una buena oportunidad para salir del conservadurismo en el que empezamos el a�o. A medida que el semestre avanzaba hemos ido consolidando beneficios y reduciendo exposici�n en aquellos activos cuya valoraci�n vemos m�s exagerada. En general terminamos el a�o algo conservadores en bolsa, con una infraponderaci�n en los activos del sector tecnol�gico, cuya valoraci�n no est� justificada, y con un sesgo hacia la renta fija estadounidense frente a la europea. c. �ndice de referencia N/A d. Evoluci�n del Patrimonio, Part�cipes, Rentabilidad y gastos de la IIC La Rentabilidad obtenida por la IIC en el per�odo de referencia ha sido: 10,42% NOTA: Rentabilidades hist�ricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad de la presente Instituci�n de Inversi�n Colectiva no est� garantizada. El patrimonio ha aumentado en 1.421.254 euros, cerrando as� el semestre en 20,23 millones. El n�mero de part�cipes en el semestre ha disminuido en en 1, siendo la cifra final de 130. La ratio de gastos se sit�a en un 1,50% (acumulado al final del per�odo de referencia). Las retrocesiones por inversi�n en otras IICs del grupo durante el ejercicio ha sido de 1325,37 EUR (acumulado al final del per�odo de referencia). e. Rendimiento de la IIC en comparaci�n con el resto de IICs de la gestora 10,42%, por encima de la rentabilidad media de la gestora, 8,08% Rentabilidades del semestre y rentabilidades acumuladas a fin de semestre, respectivamente, de las IIC gestionadas por Solventis SGIIC: ALTAIR EUROPEAN OPPORTUNITIES CL A 8,46% 13,71% ALTAIR EUROPEAN OPPORTUNITIES CL D 8,90% 14,26% ALTAIR EUROPEAN OPPORTUNITIES CL L 9,37% 15,23% ALTAIR INVERSIONES II CLASE A 4,31% 7,80% ALTAIR INVERSIONES II CLASE D 4,49% 8,08% ALTAIR INVERSIONES II CLASE L 4,94% 9,00% ALTAIR PATRIMONIO II CLASE A 1,91% 4,28% ALTAIR PATRIMONIO II CLASE D 1,88% 4,25% ALTAIR PATRIMONIO II CLASE L 2,11% 4,72% ALTAIR RETORNO ABSOLUTO FI CL-D 0,48% 1,50% ALTAIR RETORNO ABSOLUTO FI CL-L 0,63% 1,81% ALTAIR RETORNO ABSOLUTO FI-CL-A 0,55% 1,62% GLOBAL MIX FUND FI 1,97% 3,70% RG 27 SICAV SA 7,63% 10,42% S. HERMES MULTIGESION LENNIX GLOBAL GD 10,11% 12,00% S. HERMES MULTIGESTION FI HERCULES EQ. R 1,24% 1,79% S. HERMES MULTIGESTION HERCULES EQ. GD 1,47% 2,25% S. HERMES MULTIGESTION LENNIX GLOBAL R 9,27% 10,36% SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM, FIL 1,70% N/A SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM, FIL CL I 1,29% N/A SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM, FIL CL R 1,15% N/A SOLVENTIS AURA IBERIAN EQUITY FI GD 21,46% 46,58% SOLVENTIS AURA IBERIAN EQUITY FI R 21,23% 46,04% SOLVENTIS CRONOS RF INT FI CL GD 1,31% 2,77% SOLVENTIS CRONOS RF INT FI CL R 1,11% 2,36% SOLVENTIS EOS RV INTERNACIONAL CL GD 13,04% 6,73% SOLVENTIS EOS RV INTERNACIONAL CL R 12,76% 6,23% SOLVENTIS EOS SICAV SA 12,62% 8,41% SOLVENTIS HERMES ATENEA, FI CL GD 0,96% 2,30% SOLVENTIS HERMES ATENEA, FI CL R 0,90% 2,18% SOLVENTIS HERMES HORIZONTE 26, FI CL GD 2,43% 3,98% SOLVENTIS HERMES HORIZONTE 26, FI CL R 2,35% 3,83% SOLVENTIS ZEUS PATRIMONIO GLOBAL, FI GD 8,60% 8,38% SOLVENTIS ZEUS PATRIMONIO GLOBAL, FI R 8,27% 7,73% SPANISH DIRECT LEASING FUND II CL BP 0,02% -1,12% SPANISH DIRECT LEASING FUND II CL INSTIT 0,22% -0,72% SPANISH DIRECT LEASING FUND II CL PC 0,22% -0,72% UVE EQUITY FUND, FI 16,15% 10,94% 2. INFORMACI�N SOBRE LAS INVERSIONES a. Inversiones concretas realizadas durante el per�odo Los cambios en la cartera durante el periodo: Renta Variable: La SICAV est� invertida en un 70% en instrumentos de renta variable con el siguiente desglose: - Renta variable indirecta: La SICAV tiene invertido el 19% en IIC y ETF de renta variable. - Renta variable directa: La SICAV tiene invertido el 51% en renta variable directa. A cierre del periodo, las 5 compa��as con m�s peso en cartera son: LVMH Moet Hennessy Louis Vuitt (3,79%) Alphabet Inc C (2,62%) UTI India Dynamic Equity - USD INST (2,55%) Microsoft Corp (2,53%) Arteche Lantegi Elkartea SA (2,22%) Las principales inversiones han sido: DK0060079531 - DSV A/S; DK0010244508 - AP Moeller - Maersk A/S y CH0010645932 - Givaudan SA. Las principales desinversiones han sido: CA11271J1075 - Brookfield Corp; NL0010273215 - ASML Holding NV y US02079K3059 - Alphabet Inc. Renta Fija: La operativa en renta fija contin�a siendo conservadora. La SICAV est� invertida en un 18% en instrumentos de mercado monetario y renta fija directa, con el siguiente desglose: - Renta Fija Directa. La SICAV tiene un 18% invertido en bonos gubernamentales y corporativos. Las principales inversiones han sido: US912797RJ86 - US Treasury 0% 15/01/2026; NO0013684563 - GRENAL 7% 20/11/2030 y US91282CNL18 - US Treasury 3,75% 30/06/2027. Las principales desinversiones han sido: US91282CNL18 - US Treasury 3,75% 30/06/2027; ES0305293005 - GRN 4,95% 15/12/2025 y US912797RJ86 - US Treasury 0% 15/01/2026. Inversi�n en otras IIC: Al final del semestre, la SICAV manten�a un 23% en SICAVs de inversi�n, siendo las principales posiciones: ES0156135016 - Solventis Aura Iberian Equity, FI GD; IE00BYPC7R45 - UTI India Dynamic Equity - USD INST y LU0929966207 - TRowe Price - US Smaller CO Equity. Las principales inversiones han sido: ES0167974015.Panza Valor FI B y ES0161390002 - Masia Collective Seed Fund I FCR A. Las principales desinversiones han sido: ES0155144035 - Rho Investments SIL SA y LU1279333329 - Pictet - Robotics I USD. Principales contribuidores: Los principales contribuidores de la SICAV han sido: ES0105521001 - ARTECHE LANTEGI ELKARTEA SA; US02079K1079 - ALPHABET INC-CL C y ES0156135016 - SOLVENTIS AURA IBERIAN EQ-GD. Los principales detractores de la SICAV han sido: US6092071058 - MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A; ES0165359029 - LABORATORIO REIG JOFRE SA y US6701002056 - NOVO-NORDISK A/S-SPONS ADR. b. Operativa del pr�stamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos Al final del semestre, la SICAV mantiene exposici�n en los siguientes productos derivados: LWEH6 - Futuro E-Mini S&P 500 EWF (20/03/2026); ECH6 - Futuro XCME - EUR/USD (16/03/2026); CALL XEUR - ASM GR 03/26 C760 (20/03/2026); ESH6 - Futuro E-Mini S&P 500 (20/03/2026) y PUT NASDAQ - NDX US 12/27 P12000 (16/12/2027). Las principales inversiones han sido: PUT NASDAQ - NDX US 12/27 P12000 (16/12/2027). Las principales desinversiones han sido: CALL XEUR - ASM GR 03/26 C760 (20/03/2026). La IIC ha tenido un apalancamiento medio en el periodo realizado en derivados con la finalidad de inversi�n de 49,74%. Durante el periodo analizado se han realizado operaciones para la IIC con productos derivados con la finalidad de cobertura, con un grado medio del 0,91%. d. Otra informaci�n sobre inversiones A cierre del periodo no se han superado los l�mites y coeficientes establecidos. La SICAV invierte en valores indicados en el art�culo 48.1 j) un porcentaje de 6,39 % del patrimonio. - El porcentaje de acciones o participaciones de IIC no autorizadas conforme a la Directiva 85/611/CEE es del 3,81%, con el siguiente desglose: - La SICAV tiene invertido 406.991,62 EUR en el valor ES0156030134-Inversora Patrimonial SICAV, S.A., % sobre patrimonio de 2. - La SICAV tiene invertido 38.876,04 EUR en el valor ES0174651036-Saliona de Inversiones SIL, % sobre patrimonio de 0,19. - La SICAV tiene invertido 54.127,24 EUR en el valor ES0178420008-Yellow Fund I, FCRE, % sobre patrimonio de 0,27. - La SICAV tiene invertido 270.802 EUR en el valor LU2066661450-Laurion Alternative Deposits - Class X, % sobre patrimonio de 1,34. - El porcentaje de IIC de inversi�n libre es del 2,58%, con el siguiente desglose: - La SICAV tiene invertido 233.632,95 EUR en el valor ES0165391006-Spanish Direct Leasing Fund II FIL - Class BP, % sobre patrimonio de 1,15. - La SICAV tiene invertido 244.442,97 EUR en el valor MPEPIII-MPEP Fund III, % sobre patrimonio de 1,21. - La SICAV tiene invertido 44.567,12 EUR en el valor MPEPV-MPEP Fund V - North America, % sobre patrimonio de 0,22. La SICAV invierte en este tipo de valores ya que le aportan una rentabilidad estable descorrelacionada del mercado. En concreto, estos instrumentos permiten diversificar la cartera y reducir la volatilidad global del patrimonio, al no estar directamente ligados a la evoluci�n de los mercados cotizados. Adem�s, al tratarse de activos con un perfil de riesgo diferente al de las inversiones tradicionales, contribuyen a una mejor gesti�n del riesgo y a preservar el capital en escenarios de alta incertidumbre o correcci�n burs�til. Esta estrategia se enmarca dentro de la pol�tica de inversi�n de la entidad, orientada a la conservaci�n del valor y la obtenci�n de retornos consistentes a medio y largo plazo, en l�nea con los intereses de los part�cipes. A fecha del informe la IIC no ten�a inversiones en productos estructurados. A fecha del informe el fondo no mantiene inversiones dudosas, morosas o en litigio. 3. EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC Al ser un veh�culo con una filosof�a de inversi�n mixta, el mayor riesgo al que est� expuesta actualmente la SICAV es el riesgo de fluctuaci�n del mercado, tanto del mercado de renta fija como el de renta variable. A cierre del semestre, y teniendo en cuenta la exposici�n en derivados y en IICs, la SICAV se encuentra invertida en un 70% en renta variable, un 18% en instrumentos de renta fija, un 3% en IIC mixtos y un 5% en SICAVs de inversi�n alternativos. Respecto al riesgo de tipo de inter�s, la duraci�n de la renta fija se encuentra alrededor de 5 con una TIR del 5,30% en la cartera. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POL�TICOS Principios generales Solventis SGIIC: - Salvo circunstancias especiales que justifiquen el no ejercicio de los derechos pol�ticos - en cuyo caso se informar� de ello en los correspondientes informes anuales -, Solventis SGIIC ejercer� por cuenta de las IIC gestionadas, los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades espa�olas, cuando (i) el emisor objeto de la participaci�n de las IIC sea una sociedad espa�ola, (ii) la participaci�n tenga una antig�edad superior a 12 meses y (iii) dicha participaci�n represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada. - Cuando se den las circunstancias anteriores, Solventis SGIIC - en funci�n de lo que considere m�s adecuado para la mejor defensa de los derechos de los part�cipes y part�cipes de las IIC -, asistir� a las Juntas Generales y ejercitar� el voto en representaci�n de las IIC o delegar� su voto. - El ejercicio del derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales se realizar� en beneficio exclusivo de las IIC. - Con car�cter general, el voto de la Sociedad ser� favorable respecto a todos los acuerdos que (i) doten de una mayor liquidez al valor, (ii) aumenten su volumen de negociaci�n, o (ii) puedan generar un incremento en la rentabilidad de la inversi�n. Se except�an aquellas circunstancias extraordinarias que, justificadamente, aconsejen desviarse del anterior criterio por entender que pueda perjudicar el inter�s de los part�cipes o part�cipes. - Solventis SGIIC se reserva el derecho a no ejercer el derecho de voto - Asimismo, se votar� favorablemente la aprobaci�n de las cuentas anuales si el informe de auditor�a no contiene salvedades. - Tanto la representaci�n como el voto podr�n ser delegados o ejercitados por v�a electr�nica en los casos en los que las sociedades habiliten medios de comunicaci�n a distancia para los part�cipes e inversores. Derechos de voto en el per�odo de referencia: - Junta General de MICROSOFT Ver Pol�tica de Implicaci�n del Accionista y Resumen de la aplicaci�n de la Pol�tica de Implicaci�n del Accionista en www.solventis.es. 6. INFORMACI�N Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE AN�LISIS El coste de Research devengado por la IIC durante el ejercicio ha sido de 8.559,12 EUR (acumulado al final del per�odo de referencia). El Research proporcionado corresponde a renta variable nacional y extranjera y renta fija; y los proveedores principales han sido: Proveedor, KEPLER CHEUVREUX, EXANE y MORGAN STANLEY para RV Global y JP MORGAN para RF Global. La informaci�n facilitada ha mejorado la gesti�n de la IIC aportando an�lisis relevantes para la misma. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. RESUMEN PERSPECTIVAS DE MERCADOS Y SU EVOLUCI�N PREVISIBLE El 2026 tiene los componentes para ser un a�o tranquilo en bolsa: perspectivas de un crecimiento econ�mico moderado, relajaci�n en los conflictos comerciales y geopol�ticos, y pol�ticas monetarias algo m�s laxas. Sin embargo, hay algunos factores a tener en cuenta, ya que tienen la capacidad de hacer que esta buena tendencia de fondo se venga abajo. El primero es el factor macro, especialmente en el lado del empleo, la debilidad actual entra dentro de un soft landing, pero de continuar podemos encontrarnos con una reacci�n negativa de los activos de riesgo. La segunda son los conflictos geopol�ticos, que siempre son un factor impredecible y que se puede reactivar en cualquier momento, especialmente con Trump al frente del gobierno estadounidense. En un contexto de valoraciones exigentes, ser selectivos va a ser clave: saber qu� activos se van a ver m�s beneficiados de este contexto macro m�s normalizado y tienen menos riesgo en caso de materializarse los riesgos. Sin advertencias En cumplimiento con el art�culo 46 bis -Informaci�n sobre las pol�ticas de remuneraci�n- de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, se detalla la informaci�n requerida correspondiente a la Sociedad Gestora de la IIC para el ejercicio 2025. Datos cuantitativos: - Remuneraci�n total abonada por la SGIIC a su personal desglosada en: - Remuneraci�n Fija: 926 mil euros. - Remuneraci�n Variable: 309 mil euros. - N�mero de beneficiarios: - N� medio de empleados en el ejercicio: 19 - N� total de empleados al final del ejercicio: 17 - N� de beneficiarios de remuneraci�n variable: 22 - No existe remuneraci�n ligada a la comisi�n de gesti�n variable de la IIC. - Remuneraci�n desglosada: - Altos cargos de la SGIIC: - N� de personas al final del ejercicio: 2 - Remuneraci�n fija: 175 mil euros. - Remuneraci�n variable: 149 mil euros. - Empleados cuya actuaci�n tenga una incidencia material en el perfil de riesgo de las IICs gestionadas por la SGIIC: - N� de personas al final del ejercicio: 5 - Remuneraci�n fija: 290 mil euros. - Remuneraci�n variable: 77 mil euros. Contenido cualitativo: La Pol�tica de Remuneraci�n de la SGIIC ha sido definida de acuerdo con el principio de proporcionalidad conforme al car�cter, tama�o, organizaci�n interna, escala y complejidad de los servicios que presta la Sociedad. La remuneraci�n del personal identificado incluir� uno o m�s de los componentes siguientes: (i) todas las formas de pago o complementos salariales abonados por la Sociedad, (ii) cualquier importe pagado por las Instituciones gestionadas, incluidas las comisiones de gesti�n sobre resultados pagadas directa o indirectamente a favor del personal identificado, o (iii) cualquier transferencia de participaciones o acciones de las Instituciones gestionadas, como contraprestaci�n por los servicios profesionales que preste el personal identificado de la Sociedad. Las remuneraciones pueden componerse de remuneraci�n fija (pagos o complementos salariales que no consideran ning�n criterio sobre los resultados) o remuneraci�n variable (pagos o complementos salariales adicionales que dependen de los resultados o de otros criterios contractuales). Ambos componentes de la remuneraci�n (fijo y variable) podr�n incluir pagos o complementos salariales monetarios (como efectivo, acciones, opciones, cancelaci�n de pr�stamos, aportaciones al plan de pensiones) o complementos salariales no monetarios (como descuentos, prestaciones sociales complementarias, compensaciones para gastos de autom�vil, tel�fono m�vil,...). - L�neas b�sicas del sistema El sistema de remuneraci�n recoge los criterios esenciales que definen la forma en la que la Sociedad compensar� a sus empleados y directivos por su aportaci�n personal a la consecuci�n de los objetivos globales, y es el reflejo de los principios generales establecidos en este documento. - Consejo de Administraci�n No se ha establecido ning�n tipo de remuneraci�n para los miembros del Consejo de Administraci�n, excepto que asuman funciones ejecutivas. En este caso, corresponder� a la Junta General de Accionistas adoptar las decisiones relativas a su remuneraci�n, siguiendo siempre los criterios y principios expuestos en la presente pol�tica. En todo caso, la remuneraci�n variable del Consejero Delegado y del Director General vendr� determinada por el cumplimiento de los objetivos de la Sociedad fijados al inicio del a�o, por los resultados del Grupo al que pertenece la Sociedad y por las restantes pautas que establezca la Junta General de Accionistas para los directivos. Asimismo, en su caso, su retribuci�n variable estar� sometida a las reglas sobre evaluaci�n y cuantificaci�n, diferimiento, pago en participaciones o acciones, periodos de retenci�n, ajustes o cl�usulas malus y recuperaci�n (clawback) definidas en la presente pol�tica remuneratoria. - Empleados Los empleados tendr�n asignado un salario fijo competitivo en relaci�n con los est�ndares habituales del sector para puestos del nivel de responsabilidad similares a los que ocupan. Dicho salario se fija de com�n acuerdo entre el empleado y la Sociedad en el momento de su contrataci�n y ser� revisable anualmente. La remuneraci�n global del conjunto de la plantilla y la individual -de cada uno de sus componentes- ser� aprobada anualmente por el Consejo de Administraci�n de la Sociedad. - Sistema de Retribuci�n Variable (SRV) Adicionalmente, todo empleado podr� tener acceso a una retribuci�n variable anual de car�cter no consolidable cuya finalidad es m�ltiple: (i) mantener un determinado nivel de compromiso personal con los objetivos generales de la Sociedad, as� como con los espec�ficos del puesto, (ii) ofrecer claridad en las responsabilidades y objetivos a conseguir por el titular de cada funci�n, as� como en las prioridades de dichos objetivos, (iii) conseguir los mejores resultados en el desempe�o de las funciones encomendadas al personal identificado, (iv) actuar como instrumento de comunicaci�n y motivaci�n, (v) proporcionar a la direcci�n una herramienta eficaz de planificaci�n y control y (vi) promover una gesti�n del riesgo s�lida y efectiva que evite crear incentivos a comportamientos individuales de asunci�n excesiva de riesgos. La participaci�n de cada empleado en el SRV supondr� la aceptaci�n de las condiciones de ajuste de la retribuci�n al riesgo que en cada momento pudiera establecer la Sociedad. La cuant�a de la retribuci�n variable se establecer� en funci�n del grado de cumplimiento de los objetivos que le hayan sido confiados. Como regla general, la retribuci�n variable no podr� superar el 100% de la retribuci�n fija. Cualquier excepci�n a esta regla deber� ser analizada y aprobada por el Consejo de Administraci�n. En lo referente al comit� de remuneraciones y de acuerdo con lo establecido en el art. 169 de la Ley del Mercado de Valores, en el art. 46 bis.2. f) de la Ley de Instituciones de Inversi�n Colectiva y las Directrices de ESMA sobre las pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la Directiva OICVM (directrices 54 a 59), la Sociedad ha considerado que no resulta necesario contar con tal comit� de remuneraciones. Es, por tanto, el Consejo de Administraci�n el encargado de (i) elaborar y aprobar las pol�ticas de retribuci�n, (ii) evaluar el grado de cumplimiento de los objetivos y (iii) determinar la retribuci�n del personal de la Sociedad. Pol�tica de Remuneraci�n de Solventis SGIIC La pol�tica de remuneraciones de Solventis SGIIC tiene la finalidad de dotar a la Sociedad con procedimientos de retribuci�n s�lidos que sean compatibles con una gesti�n adecuada y eficaz de su actividad. Por las caracter�sticas del negocio desarrollado por Solventis SGIIC, la consecuci�n de sus objetivos est� fuertemente vinculada al nivel de desempe�o de las tareas que desarrollan su equipo directivo y los profesionales que conforman su plantilla. Su motivaci�n y la retenci�n de talento en la Sociedad en un contexto general de control del riesgo y gesti�n de los conflictos de inter�s constituyen el objetivo principal de la presente pol�tica. En consecuencia, se describen en el documento los principales objetivos y caracter�sticas a las que se ajustar�n las pr�cticas de remuneraci�n de la Sociedad, con especial referencia al �mbito subjetivo de aplicaci�n -personal identificado-, los procedimientos para su determinaci�n y la periodicidad y responsabilidad de su revisi�n. Ver Pol�tica de Remuneraci�n de Solventis SGIIC en la web de Solventis. Link: https://solventis.es/es/gestion/gobierno-corporativo-y-politica-de-remuneraciones/ Sin información