BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2025-06-30 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2024-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2023-12-31 BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 1.0.0 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL 15 02 02 2025 EUR Baa1 false JUAN DE MENA, 8 28014 - MADRID (MADRID) EM bestinver @bestinver.es www.bestinver.es 05 JUAN DE MENA, 8 28014 - MADRID (MADRID) (915959100) EM bestinver @bestinver.es 2007-09-21 01 Renta Variable Internacional 5 en una escala de 1 a 7 El objetivo del fondo es obtener rentabilidad a largo plazo aplicando técnicas de análisis fundamental. La exposición neta a renta a variable (suma del total de las posiciones largas menos la suma del total de posiciones cortas) oscilará entre el 75 % y el 100% de la exposición total. Se invertirá en renta variable de empresas dedicadas principalmente al diseño, producción o distribución de productos y servicios relacionados con las necesidades del consumidor. Además de sectores de consumo tradicionales tanto de consumo estable como discrecional (como alimentación, bebidas, distribución, lujo, cosméticos, ocio etc.) el fondo invertirá en sectores digitales como comercio electrónico, plataformas, agregadores, pagos, fintech, publicidad, software para empresas, logística, servicios de la última milla, muchos de ellos cada vez más relacionados entre sí, cuya valoración en el mercado se estime ineficiente por infravaloración o por sobrevaloración, tomando posiciones largas o cortas. La renta variable será de emisores/mercados sin predeterminación, incluyendo emergentes, y de cualquier capitalización. Podrá existir concentración geográfica o sectorial. La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo. El fondo podrá tener concentración en su cartera de activos con un máximo del 20% de la exposición total en posiciones largas y un 5% en posiciones cortas en un mismo valor. La suma de las posiciones cortas no podrá superar el 25% de la exposición total. La parte no invertida en renta variable será invertida en activos de renta fija de emisores/mercados de la zona Euro y preferentemente pública, sin descartar renta fija privada, en emisiones de elevada calificación crediticia (rating mínimo de A- otorgado por agencias de reconocido prestigio) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 18 meses. El riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 100% de la exposición total. El FIL no invierte en IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. El FIL se podrá endeudar a través de acuerdos de garantía financiera con un intermediario financiero o Prime Broker (PB) (Banco Santander, rating A- otorgado por agencias de reconocido prestigio) o mediante líneas de crédito bancario para desarrollar la política de inversión o para resolver necesidades transitorias de tesorería, siendo el límite total de endeudamiento del 100% del patrimonio. El valor de mercado de las garantías otorgadas al PB que lleven aparejadas derecho de disposición podrá ser de hasta el 150% de las obligaciones del FIL con el PB por lo que se asumirá un riesgo de fallido de hasta el 50% de las mismas. El fondo podrá tener un apalancamiento máximo del 100% del patrimonio (incluyendo derivados y endeudamiento). El fondo respetará los principios de liquidez, transparencia y diversificación del riesgo. Cobertura de riesgos 01 EUR 416959.43 281 0.00 false 100.000 euros 103726786 119688277 124694346 113451718 false 2025-06-30 248.7695 244.9040 205.5201 171.9978 false 0.87 0.87 0.00 0.00 0.87 0.87 03 0.04 0.04 01 0.00 1.58 19.16 19.49 -41.42 04 10.98 18.28 21.35 Letra Tesoro 1 año 0.13 0.11 0.34 12.91 12.91 12.94 10.51 10.62 10.51 10.94 11.37 13.61 13.61 13.61 12.44 12.44 12.44 12.44 12.44 0.94 1.90 1.89 1.97 1.91 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA0sElEQVR42u2dD4wU5d3HLyGEEGNM E2IMIcSQXC6GEGNMSHMxhhCSpjEX0xCtMZYipadIqaVIsfRqW7TWV4to0be9ltIrpUh9RYvUHmq1 lBdPyosiWjzxisUDr4hIOU84Djh/731nmGNvb//M7M7Mzux+PsnkduZmd2e++8zzfX7P3zoDAACA 1FOHBAAAABg6AAAAYOgAAABQtYZ+3333WV1dnfM3k7Nnz9qyZcvssssuszFjxjjnaIMyEsB5DZOo Y750gK7p/l1r4fqjTPu1rk0l2bx5s1100UU2ZcoUW7dunR07dszGjh2bbkMfHBy01tZWu/766+3i iy92bmj8+PF25ZVX2p133mm7d++OJCEvXbp0RGLOTNQk8nRknH6/L81mnmRDr9R1Bf3eqK8zzQXZ Uq692vLHXD4Qxz1OmzZt1HfpWGoNvbu726644opRNzVu3DjH2MsRtFhCnjBhwvDnv/zyy5Raq9TQ 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mCjCvYi14g5qDVCpFvdyd4XJ99VCxF70fNfLuXzL92rIN6G3mehiidsYzpw5k10/mZiYWPhbvQET K30vYr24g1oDVIoct3wvb+xFzvdSOZdv+e72fBN6B4hCUN69VDmAotaAiZW+F3GpuINqA1SKHrd8 L2/sRc13IzmXb/nu5nwTegd58cUXszO4ONM7ceLEwvJ6AyaKMHiiVtxBrQEqRY5bvpc39qLnu17O 5Vu+V0O+Cb0DRGGNs7Z45nAUgJgvUeQBE/XiLsoAFfkuduxFHxBUK275lu/VkG9C7zD33Xdfds2o 26gWdzf8CpB8y3mzccu3fK+mfBN6m4n7Ljdt2rRo0FPREbe45Vzc4u7uY5PQ20ipSymuxXQT4ha3 nItb3N19bBJ6B+jWH6oXt7jlXNzi7u5jk9ABAAChAwAAQgcAAIQOAAChAwAAQgcAAIQOAAAIHQAA QgcAAIQOAAAIHWhv4V+3zrRKJ4DQgTUmdNivAKEDKn7YrwChAyp+lPPEE0+ke++9N509ezbddNNN 9itA6ICKvxsJiZ87dy6TesjdfgUIHVDx268AoQMq/sa4++67sxZlOZcvX06bN29O165dWxa51Fp/ KyPDy5f19PSk+++/P506dWrRNubn59PWrVvT3NxcQ7HW+nxs56233lryux0/fjzdddddWUxbtmxJ 7733HqEDhA5UVPzHjqW0d2/tKf5ewcGDB9Mvf/nLG5a9/vrr6cCBA7nl0sTmlxR6KycDJa5evZp9 z97e3kWfO3z4cLb80KFDDX3HWp+P7T3yyCPZyVCtOE6fPp2dKH366adV5wkdIHQQetNGjdb5tm3b bli2ffv29NVXX60aoQfR23DLLbcsWtbf35+++OKL1NfXt9AjUYt6n4/tnTlzJj399NM149izZ096 4403bvj70aNH06OPPkroAKGD0FsTenDPPfekiYmJ7P3k5GS67777mpJLUYUereahoaH05ptvLpLp s88+m72P1yNHjtTdVr3Pl7a3f//+dPLkyapxbNy4cVFXfczHckIHCB2E3rJRX3nllfTSSy9l719+ +eWsy70oQl/q6Wn1/nf9+vVpw4YNaWBgIGs9VxLXwr/99tvsfbzGNe161Pt8KY7Z2dn04IMPLoi7 8rp+NeJ6OqEDhA5Cb9mo0SqPgVql1npcc15NLfRoNX/wwQc3/P3dd99NTz311A3LBgcH09tvv111 fUt9vnx78dnnn3++ags9hK+FDhA60BGhBzEKPOT02GOPNS2Xogo9rnU//PDD2YlLiThxqdYDEKP+ q7HU5yvjiOvi0StQvnzv9SREt305MR/X1gkdIHQQeluE/tprr6U77rgjnThxYtUJPYgu8p07d2a3 nX300Udp9+7dVf8vxF/Zmm/k85Xbm5qayrZXvvyzzz7LRrXH6Pbgk08+yXJemid0gNBB6C0LfXp6 OpNLrW008ktgrQi92vob+RWyPCcDMSguRqHHKP5qEg3iFrIHHnjghmWNfL7a9mJsQuXyuO88runH dfO4u8B96AChAyp++xUgdEDFD/sVIHRAxQ/7FSB0QMUP+xUgdEDFb78ChA6o+GG/AoQOFLDiN63O CSB0AADQlfx/jEIIH2gANeUAAAAASUVORK5CYII= true Última actualización del folleto: 29/07/2021: Se ha inscrito en el registro correspondiente de la CNMV el cambio de denominación y de la política de inversión del fondo BESTINVER HEDGE VALUE FUND, FIL que, en adelante se denominará BESTINVER CONSUMO GLOBAL, FIL. 93748671 115058757 0 0 93748671 115058757 0 0 0 0 9916116 4229930 61999 399591 103726786 119688278 119688277 125458867 119688277 -15.66 -10.08 -15.66 40.73 0.00 0.00 0.00 0.00 1.13 5.32 1.13 -80.82 2.07 6.30 2.07 -70.26 0.96 0.98 0.96 -11.23 0.87 0.89 0.87 -11.10 0.00 0.00 0.00 0.00 0.09 0.09 0.09 -12.45 0.02 0.00 0.02 1479.03 103726786 119688277 103726786 INVERSIONES FINANCIERAS OPERATIVA AL CONTADO: 30/06/2025 31/12/2024 Periodo actual Periodo actual Distribución Geográfica valor de mercado % valor de mercado % ALEMANIA 3,895.04 3.78% 6,505.24 5.54% BRASIL 2,740.05 2.66% 1,496.96 1.28% CANADA 2,322.53 2.25% 1,533.37 1.31% DINAMARCA 0.00 0.00% 1,695.45 1.45% ESPAÑA 9,905.67 9.61% 4,222.33 3.60% ESTADOS UNIDOS DE AMERICA 62,723.89 60.87% 58,942.16 50.24% FRANCIA 1,397.82 1.36% 2,357.07 2.01% HONG KONG 0.00 0.00% 1,364.63 1.16% IRLANDA 0.00 0.00% 2,078.54 1.77% ITALIA 1,712.0 1.66% 2,569.81 2.19% MEXICO 2,819.5 2.74% 2,794.24 2.38% PAISES BAJOS 2,659.4 2.58% 11,596.80 9.88% POLOMIA 1,353.77 1.31% 2,397.70 2.04% PORTUGAL 2,138.96 2.08% 2,490.60 2.12% REINO UNIDO 1,126.89 1.09% 928.91 0.79% SINGAPUR 3,569.27 3.46% 3,347.33 2.85% SUIZA 0.00 0.00% 6,285.76 5.36% TAIWAN 4,673.0 4.54% 4,714.42 4.02% TOTAL INVERSIONES en miles de euros 103,037.79 100.00% 117,321.33 100.00% false false false false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes false false false false true false false false false true 0.00 0.00 0.00 Se han realizado adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuyo intermediario financiero ha sido una entidad del Grupo al que pertenece la gestora en el periodo de referencia: 2.171,16 - 1,98% Se han realizado enajenaciones de valores o instrumentos financieros cuyo intermediario financiero ha sido una entidad del Grupo al que pertenece la Gestora en el periodo de referencia: 1.702,89 - 1,55% La sociedad gestora dispone de procedimientos y normas de conducta respecto a las operaciones vinculadas en los términos previstos en los artículos 67 de la LIIC, 138 y 139 del Real Decreto 1082/2012, de 12 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de instituciones de inversión colectiva. La sociedad gestora cuenta con un procedimiento de autorización simplificado de otras operaciones vinculadas repetitivas o de escala relevancia no incluidas en los apartados anteriores, realizadas con el depositario, como la remuneración de la cuenta corriente, comisiones de liquidación. 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a. Visión de la gestora / sociedad sobre la situación de los mercados Estamos convencidos de que el éxito en las inversiones no se basa en la habilidad para anticipar los giros de la política arancelaria ni los vaivenes en la confianza de los inversores. Al contrario, depende del análisis minucioso de cada compañía, de la calidad de sus negocios y del buen precio que paguemos por ellas. Y, en este sentido, después de haber puesto a prueba nuestras tesis a lo largo del periodo, pensamos que el valor actual de las carteras supera al que tenían hace apenas seis meses. Completada la primera mitad del año, la valoración del fondo sigue teniendo un descuento significativo frente a los principales índices. Además, esperamos nuestras empresas continúen creciendo por encima de la media, expandiendo sus márgenes de rentabilidad y recomprando acciones propias a ritmos muy elevados. En conclusión, las carteras están bien posicionadas para seguir generando las rentabilidades que buscamos. b. Decisiones generales de inversión adoptadas A cierre de semestre, el sector más ponderado es el de consumo. El fondo cuenta con un 8% de liquidez y es a nivel geográfico mayoritariamente Estados Unidos. La mayor parte de empresas ganadoras de los últimos 20 años se han desarrollado dentro de la cadena de valor del sector consumo. Se trata de un megasector amplio y diverso ¿pues representa dos tercios del PIB del mundo desarrollado¿ en el compiten miles de compañías para satisfacer la demanda de unos consumidores cada vez más exigentes e informados. En un entorno tan competitivo nacen y crecen auténticos campeones estructurales que son capaces de retener todos los beneficios perdidos por los vencidos. Para seleccionar compañías, nos centramos en las que cuentan con los mejores equipos directivos ¿muchos de ellos son sus propios fundadores¿, las mayores ventajas competitivas y los balances más sólidos. Estas son las condiciones necesarias para localizar a los líderes de este ecosistema tan extraordinariamente rentable. Por último, aplicamos los estrictos criterios de valoración desarrollados por Bestinver a lo largo de sus más de 35 años de experiencia para identificar las acciones que ofrezcan un mayor potencial de revalorización. A consecuencia de este proceso de inversión, la cartera del fondo contiene entre 30 y 35 empresas para lograr una exposición diversificada y equilibrada por toda la cadena de valor del sector consumo. c. Índice de referencia El índice de referencia utilizado a efectos meramente comparativos es el MSCI World NR en euros que obtuvo una rentabilidad el primer semestre de 2025 del -3.43%. En ese mismo periodo el fondo Bestinver Consumo Global, F.I.L. obtuvo una rentabilidad del 1,58%. d. Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El valor liquidativo de Bestinver Consumo Global, F.I.L a 30 de junio de 2025 fue de 248,77 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el año de 1,58%. El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2025, alcanzó los 103.727 miles de euros en comparación con los 119.688 miles de euros de los que partía a cierre de 2024 y el número de partícipes descendía a 281 a cierre del primer semestre de 2025 frente a los 314 partícipes existentes a cierre de 2024. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2025 es el 0,91%. La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,94%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. e. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora Con carácter complementario a la información facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversión gestionados por Bestinver: FONDO Vocacion inversora Rentabilidad periodo de informe BESTINVER BOLSA, F.I. Renta variable Iberica 25.37% BESTINVER INTERNACIONAL, F.I. Renta Variable Internacional 1.90% BESTINFOND, F.I. Renta Variable Internacional 2.99% BESTVALUE, F.I. Renta Variable Internacional 5.27% BESTINVER GRANDES COMPAÑIAS, F.I. Renta Variable Internacional -2.01% BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L. Renta Variable Internacional 1.58% BESTINVER LATAM, F.I. Renta Variable Internacional 21.06% BESTINVER TORDESILLAS, FIL Retorno Absoluto 13.36% BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI Renta Variable Internacional -3.42% ODA CAPITAL, FIL Renta Variable Internacional 20.98% ALFIL TACTICO, FIL Renta Variable Internacional 18.85% BESTINVER NORTEAMERICA, F.I Renta Variable Internacional -8.59% BESTINVER PATRIMONIO, F.I. Renta Fija Mixta Euro 0.78% BESTINVER MIXTO, F.I. Renta variable Mixta Internacional 2.72% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 2.13% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 2.18% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 1.88% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 2.13% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 2.18% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 1.98% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE B Renta Fija Euro 1.65% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE Z Renta Fija Euro 1.67% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE R Renta Fija Euro 1.58% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 2.11% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 1.49% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.62% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.64% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 1.56% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 1.53% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 2.42% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 2.29% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 2.49% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 2.64% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 2.71% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 2.51% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 2.17% 2. INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES a. Inversiones realizadas durante el periodo Uno de los sectores que más sufrieron tras el anuncio de la nueva política de aranceles de EE. UU. a principio de abril fue el de consumo discrecional. El mercado asumió que los retailers y las grandes marcas de consumo ¿de ropa, calzado, etcétera¿ se enfrentaba a un escenario doblemente negativo. Primero, en sus márgenes, debido al encarecimiento de los suministros por sus importaciones desde Asia. Segundo, en sus ventas, pues la demanda colapsaría a consecuencia de las inevitables subidas de precios que tendrían que hacer para repercutir los mayores costes. El excesivo pesimismo pesó sobre el sector, llevando a la valoración de algunas de sus compañías a niveles muy atractivos. Supimos aprovechar con rapidez esta oportunidad que nos brindó el mercado gracias a que siempre tenemos nuestra lista de la compra preparada. Una lista formada por negocios que nos gustan ¿pero cuya valoración no ofrece suficiente margan de seguridad¿ a la espera de que sus acciones caigan y sus valoraciones sean atractivas. La fuerte corrección del sector nos permitió incrementar el peso en Abercrombie y comprar, entre otras, Amer Sports ¿dueña de marcas como Arcteryx y Salomon¿ y On Holdings ¿propietaria de la marca On¿. Ambas acciones rebotaron con fuerza desde entonces y, siendo disciplinados con la valoración, decidimos vender a finales de junio. No es normal que compremos y vendamos compañías en tan poco tiempo, pero, con subidas del 60% en pocas semanas, su margen de seguridad desapareció con una inusual rapidez. Este es el tipo de oportunidades que nos ofrecen los episodios de volatilidad como el que acabamos de superar. Otra compra que queremos destacar es la de Dicks Sporting Goods, un retailer estadounidense de equipación, calzado y ropa deportiva. La compañía sorprendió al mercado a mediados de mayo anunciando la adquisición de su competidor Foot Locker. Dentro de esta categoría, si Dicks representa la excelencia de ejecución y la ganancia de cuota de mercado en los últimos años, Foot Locker era todo lo contrario. Sin embargo, creemos que la compra tiene sentido por el bajo precio pagado, las potenciales sinergias de costes y las posibles mejoras de ejecución en manos de gestores acreditados. El mercado penalizó a Dicks en exceso tras el anuncio ¿con una caída de su capitalización superior al precio ofrecido por Foot Locker¿ y aprovechamos el descuento para entrar en su capital. A lo largo del periodo, hemos vendido varias compañías que, aunque nos siguen gustando, su valoración ya no ofrece el margen de seguridad que exigimos. Por ejemplo, la agencia online de viajes Booking.com o Richemont, ambas presentes en la cartera durante los últimos años. También hemos vendido en su totalidad la empresa de estética y cuidado de la piel Galderma, que habíamos comprado en su salida a bolsa hace un año y medio. Por último, destaca la venta de Ryanair. La aerolínea se ha beneficiado de un entorno de precios muy favorable ¿por la capacidad limitada que hay en la industria y la fuerte demanda¿ y de bajos costes ¿por el menor precio del petróleo¿. Las compañías que mejor comportamiento han tenido en el primer semestre de 2025 han sido: Sendas Distribuidora, Celestica, Sea LTD. Por el contrario, las que han tenido un peor comportamiento han sido: Intel Corp, Hellofresh y Salesforce. b. Operativa de préstamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos N/A d. Otra información sobre inversiones N/A 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es mayor que la volatilidad de la letra del tesoro por invertir en activos de renta variable de los que se espera obtener una mayor rentabilidad y por tanto una mayor variación de sus precios. La volatilidad es la desviación de la rentabilidad respecto a su media y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. como es mucho menor a la del Ibex 35 porque las acciones de compañías en cartera son diferentes a las contenidas en ese índice y han sufrido menor variación en sus precios. A mayor volatilidad mayor riesgo y este trimestre ha sido extremadamente volátil. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS La política de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en España como en segundos Estados, su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Bestinver Gestión, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participación En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un análisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia estándares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestación de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compañía en cuestión o en contra, irá en línea con el interés de los partícipes del Fondo, buscando la mayor protección y beneficio para los mismos. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el primer semestre de 2025 a 26.711,41 euros, y acumulado en el año 26.711,41 euros, prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. 9. COMPARTIMENTO DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO Afrontamos la segunda mitad de 2025 con optimismo. El fondo cuenta con una cartera equilibrada, formada por compañías líderes, con balances sólidos, un elevado perfil de crecimiento estructural y a valoraciones muy atractivas. Por tanto, contamos con los ingredientes necesarios para que el potencial que atesoran se vaya materializando a lo largo de los próximos años. 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