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DIAGONAL, 682 5� PLANTA 08034 - BARCELONA (BARCELONA) EM MIDDLEOFFICEIIC@SOLVENTIS.ES www.solventis.es 05 AV. DIAGONAL, 682 5� PLANTA 08034 - BARCELONA (BARCELONA) EM MIDDLEOFFICEIIC@SOLVENTIS.ES 2025-03-14 01 RENTA FIJA INTERNACIONAL. 3, en una escala de 1 a 7 La estrategia del FIL consiste en encontrar oportunidades de inversi�n basadas en discrepancias en el valor de contado y del derivado de un mismo activo de renta fija (estrategia de valor relativo). Para ello el FIL seleccionar� sus inversiones, buscando obtener rentabilidad en las diferencias de precios de un activo. El FIL mantendr� el 100% de su exposici�n total en activos de renta fija, p�blica y/o privada (incluyendo instrumentos del mercado monetario cotizados o no que sean l�quidos y dep�sitos), sin predeterminaci�n de porcentajes en lo que se refiere a la distribuci�n de activos por tipo de emisor (p�blico y privado) ni por duraci�n media. Al menos el 70% de la exposici�n total del FIL estar� invertida en emisores/mercados de la OCDE, principalmente Europa y EE. UU. Hasta un 30% de la exposici�n total podr� ser en pa�ses emergentes. No existe predeterminaci�n en la calidad crediticia de emisiones/ emisores. La inversi�n en activos de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del FIL. El FIL podr� invertir hasta un 10% en IICs financieras de renta fija, armonizadas o no, incluidas las del grupo. La exposici�n a riesgo divisa ser� del 0-100% de la exposici�n total. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados (OTC) con la finalidad de cobertura y de inversi�n. El FIL aplicar� la metodolog�a del compromiso para la medici�n de la exposici�n a riesgo de mercado asociada a la operativa con instrumentos financieros derivados. La exposici�n m�xima del FIL a los activos subyacentes ser� del 100%, del que como m�ximo el 30% corresponder� a derivados OTC. El riesgo de contrapartida con una misma entidad ser� como m�ximo del 30% del patrimonio. La concentraci�n en un mismo emisor ser� como m�ximo del 30%, si bien podr� alcanzar el 50% en situaciones espec�ficas y de forma transitoria. En todo caso, se cumplir� con los principios de liquidez, transparencia y diversificaci�n del riesgo. El FIL no se endeudar�. Cobertura de riesgos 01 1 SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM, FIL CL I EUR 5009.66 1 0.00 false 1.00 EUR 5094233 false 2025-12-31 1016.8823 false 0.32 0.32 0.32 0.32 01 0.04 0.05 0.00 01 0.30 0.54 0.76 Letra Tesoro 1 año 0.07 0.07 0.08 0.49 true false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAsiElEQVR42u2dD2gdZbr/AxKCSBFB REoJSyAEkSIiFAkiIRQWKaGIpHr7uxat3fw2Zr22lq57NXaX4nXrVrG2W9z4y9asiHb34nprrKkK 3d7izS3dclv/xNhte7dNs2mt2hrTeprG9vnlmeOczpkzc86cc2bmzJ/PB4acmczMmZnzzPt9v+/z zjt1AgAAALGnjksAAACAoAMAAACCDgAAAIkV9Kefflrq6uqMv1ZmZmbk8ccflxtvvFGuuuoqYx2d oIoA+OEaRvE6usUB1zXev2sajj/I2E/7takl27dvl2uuuUaamprk1Vdfla+++krq6+vjLeiXLl2S vr4+Wbx4scyZM8c4oauvvlpuueUWefTRR2X//v2BBPKaNWvygtka1AR5PApOr98XZzGPsqDX6rjK /d6gjzPOFdlKjj1p5aOTDoRxjvPnzy/4Ll0WW0EfGxuTm266qeCkGhoaDGGv5oKWCuTrr78+t/9d u3ZRa02ooMddzBH0aAi6Go6WlhbDUcVF4LzEvtuxx/F84yboqnFnzpyR1157TZqbmw1D+9Zbb8VT 0Kenp42TMC/aggULDGFVx246d53/8Y9/nLpaNcIDcRD0NF2/pMZ21CprtbwGUIWgP//887kLqc3r 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uru70+DgYLpx48aSx3j+/Hnavn17mp+fz/Vca10/HufKlSsNX9vVq1fTjh07sue0bdu29PXXXws6 IOhAxYL/iy9SOny4tvH3Cs6ePZv+/Oc/Lxr22WefpdOnTxeOSxMP3zDoy1kZKPH06dPsdfb29i65 3vnz57Ph586dy/Uaa10/Hu/gwYPZylCt53Hz5s1sRenHH3+s+rugA4IOQW+6qLF1vnPnzkXD3n77 7XT37t2XJuhB7G3YtGnTkmH9/f3pzp07qa+vb2GPRC3qXT8eb3JyMv3hD3+o+TwOHTqULl26tOjv ly9fTu+++66gA4IOQV9e0IO33nor3bt3L7s8NTWV9uzZ01RcOjXosdU8MjKSPv/88yUxPXnyZHY5 fo6NjdV9rHrXLz3eqVOn0vXr16s+jw0bNizZVR+/x3BBBwQdgr7son766afpo48+yi5/8skn2S73 Tgl6o29Pq3fbdevWpZ6enjQwMJBtPVcSn4U/evQouxw/4zPtetS7ful5zM3Npf379y+Eu/Jz/WrE 5+mCDgg6BH3ZRY2t8jhQq7S1Hp85v0xb6LHV/I9//GPR37/66qt0/PjxRcOGh4fTl19+WfX+Gl2/ /PHiumfOnKm6hR7Bt4UOCDqwIkEP4ijwiNORI0eajkunBj0+637nnXeyFZcSseJSbQ9AHPVfjUbX r3we8bl47BUoH374/0dC7LYvJ36Pz9YFHRB0CHpLgv7Xv/41bd26NV27du2lC3oQu8j37duXnXb2 r3/9Kw0NDVW9XYS/cms+z/UrH296ejp7vPLht27dyo5qj6Pbgx9++CEb56XfBR0QdAj6soM+MzOT xaXWY+T5T2DLCXq1+8/zX8iKrAzEQXFxFHocxV8tokGcQvab3/xm0bA816/2eHFsQuXwOO88PtOP z83j7ALnoQOCDljwm66AoAMW/DBdAUEHLPhhugKCDljww3QFBB2w4DddAUEHLPhhugKCDnTggp8v p4CgAwCANcn/AVXI+Ki6YQa9AAAAAElFTkSuQmCC false 11158069 10753241 6515337 7945195 4576537 2786946 66194 21101 0 0 286934 368662 -13317 16242 11431685 11138146 11138146 0 0 1.47 312.61 139.18 -98.53 0.00 0.00 0.00 0.00 1.17 1.32 2.19 178.21 1.72 1.77 3.14 203.19 0.55 0.45 0.96 280.26 0.44 0.32 0.75 336.19 0.00 0.00 0.00 0.00 0.11 0.14 0.21 148.65 0.01 0.00 0.01 0.00 11431686 11138146 11431686 PENDIENTE DE GESTORA false false true false false false false true false true Reembolsos-Reducci�n del capital en circulaci�n de IIC superior al 20%. Con fecha 25 de agosto de 2025 se produjo un reembolso de participaciones sobre Solventis Altair Platinum, FIL que supuso una disminuci�n de su patrimonio del -20.60%. N�mero de registro: 312986 Modificaci�n de elementos esenciales del folleto. La CNMV ha resuelto: Inscribir a solicitud de SOLVENTIS S.G.I.I.C., S.A. como entidad Gestora, y de CACEIS BANK SPAIN S.A., como entidad Depositaria, en el Registro Administrativo de SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM FIL, inscrito en el Registro de IIC de Inversi�n Libre, secci�n de Fondos de Inversi�n Libre, con el n�mero 130, las participaciones que se relacionan a continuaci�n, y al mismo tiempo verificar y registrar su folleto. CLASE D. N�mero de registro: 314235 Modificaci�n del lugar de publicaci�n del valor liquidativo. A partir del 01-06-2025 el lugar de publicaci�n del valor liquidativo de las respectivas clases de participaci�n de los F.I. aqu� relacionados ser� la p�gina web de la Gestora. N�mero de registro: 312635 true false false true false false true true true false 0.00 0.00 0.06 Existe un part�cipe significativo con un volumen de inversi�n de 5094 miles euros que suponen el 44,56% del patrimonio de la IIC. El depositario ha actuado como intermediario en la totalidad de las operaciones de compraventa de divisas y repo que ha realizado la IIC durante el periodo de referencia. Durante el periodo se han realizado con el depositario como contrapartida operaciones de compraventa de divisas por 4.021.370,79 euros, que suponen un 36,17 % sobre el patrimonio medio del fondo en el periodo, en el periodo no se han realizado repos con el depositario como contrapartida. Solventis SV SA ha recibido comisi�n por mediaci�n de IIC gestionadas por Solvenits SGIIC SA durante el periodo de referencia.: 7,74 - 0,07% El depositario ha actuado como liquidador en la totalidad de las compras y ventas de t�tulos que ha realizado la IIC durante el periodo de referencia, excepto la operativa de derivados. % patrimonio afectado por operaciones estructuradas de terceros en las que la IIC act�e como subyacente. % endeudamiento medio del periodo % patrimonio vinculado a posiciones propias del personal de la sociedad gestora o de los promotores - 0,06% SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM, FIL 1. Situaci�n de los Mercados. a. Visi�n de la gestora sobre la situaci�n de los mercados El segundo semestre de 2025 ha estado marcado por una transici�n desde el shock inicial hacia un escenario m�s normalizado, en el que los mercados han pasado de reaccionar a titulares, a discriminar m�s entre datos y pol�ticas. Si el primer semestre estuvo dominado por la incertidumbre arancelaria y el deterioro de la confianza, la segunda mitad del a�o ha servido para confirmar que, aunque el cambio de r�gimen comercial ha llegado para quedarse, su impacto inmediato sobre la inflaci�n y el ciclo ha sido bastante m�s contenido de lo que se tem�a. Tras el Liberation Day y la bater�a de medidas anunciadas en primavera, la pol�tica comercial de Donald Trump ha entrado en una fase m�s pragm�tica. Los aranceles se han consolidado como un elemento estructural de la estrategia econ�mica, pero la din�mica ha evolucionado hacia un marco m�s negociador, con excepciones, matices y acuerdos parciales que han reducido el nivel de incertidumbre. Esta normalizaci�n, sin eliminar el riesgo, ha permitido a empresas y consumidores adaptarse mejor al nuevo entorno, eliminando el miedo que se hab�a instalado en los mercados durante los meses previos. Uno de los puntos m�s relevantes del semestre ha sido comprobar que, al menos por ahora, los aranceles apenas han generado el repunte inflacionario que muchos analistas descontaban en abril. La transmisi�n a precios finales ha sido limitada, en parte por la capacidad de absorci�n de m�rgenes, por la diversificaci�n de cadenas de suministro y por un consumo que, aunque resiliente, empieza a mostrar se�ales de moderaci�n. Esto ha sido clave para que el foco del mercado haya pasado de inflaci�n importada a enfriamiento gradual de la actividad, especialmente en Estados Unidos. En este contexto, la Reserva Federal ha tenido margen para continuar con el proceso de bajadas de tipos, apoy�ndose en una inflaci�n m�s estable y en una econom�a que pierde algo de tracci�n. El mensaje de la Fed ha sido claro: no se trata de un giro agresivo, sino de un ajuste preventivo para evitar un endurecimiento excesivo de las condiciones financieras en un entorno de crecimiento m�s fr�gil. Aun as�, el hecho de volver a ver recortes (donde ya se acumula un 1,75% de bajada) ha cambiado el tono del mercado, reactivando el apetito por riesgo y dando soporte a los activos m�s sensibles a tipos. La otra gran pieza del puzle ha sido el empleo americano. Sin mostrar un deterioro abrupto, s� se ha consolidado una debilidad moderada pero persistente, con se�ales de menor dinamismo en creaci�n de puestos de trabajo y un dato de paro que asciende al 4,4% de forma estable. Esta evoluci�n ha reforzado la idea de que Estados Unidos est� entrando en una fase m�s madura del ciclo, donde el crecimiento se normaliza y el mercado laboral deja de ser un motor tan s�lido como en trimestres anteriores. Todo esto ha coincidido con un comportamiento de mercado claramente antiestadounidense, al menos en t�rminos relativos. La segunda mitad del a�o ha estado caracterizada por una rotaci�n hacia activos fuera de Estados Unidos, favorecida por la percepci�n de que el excepcionalismo americano se est� moderando, por valoraciones m�s exigentes en renta variable USA y por un entorno pol�tico-fiscal que sigue generando dudas. Europa, por el contrario, ha mantenido un tono m�s constructivo, apoyada por el impulso fiscal alem�n y por una narrativa de mayor autonom�a estrat�gica, especialmente en sectores ligados a defensa e inversi�n p�blica. En renta variable, el semestre ha sido menos ca�tico que el anterior, pero no exento de episodios de volatilidad. La diferencia es que, en esta ocasi�n, los movimientos han respondido m�s a datos macro y a expectativas de tipos que a un �nico catalizador pol�tico. Las bolsas han encontrado soporte en las bajadas de tipos y en la ausencia de sorpresas inflacionarias, mientras que el liderazgo relativo ha tendido a desplazarse desde Estados Unidos hacia otras regiones y estilos m�s favorecidos por la rotaci�n global. En renta fija, el comportamiento ha estado mucho m�s condicionado por la pol�tica monetaria. En Estados Unidos, los recortes de la Fed han dado apoyo a la parte media de la curva, mientras que el largo plazo ha seguido reflejando cierta prima de riesgo asociada al ruido fiscal y a la confianza en la sostenibilidad de las cuentas p�blicas. En Europa, el mercado ha continuado ajust�ndose al nuevo equilibrio que implica el mayor gasto alem�n, con curvas m�s empinadas y una din�mica de tipos que, aunque m�s estable, no ha sido tan favorable en los tramos largos. Por �ltimo, el cr�dito ha mantenido una evoluci�n constructiva, apoyado por la mejora del sentimiento general y por la ausencia de un deterioro brusco del ciclo. Los spreads han tendido a estabilizarse y a comprimirse gradualmente, aunque con sensibilidad a cualquier repunte puntual de volatilidad. En conjunto, el segundo semestre ha sido un periodo de ajuste y reordenaci�n: menos dominado por el shock inicial y m�s por la consolidaci�n de tendencias, con un mercado que empieza a mirar m�s all� de Estados Unidos y a construir escenarios de crecimiento m�s equilibrados a nivel global. b. Decisiones generales de inversi�n adoptadas Comenzamos el segundo semestre del 25 m�s o menos neutrales en riesgo ya que las ca�das del primer semestre fueron una buena oportunidad para salir del conservadurismo en el que empezamos el a�o. A medida que el semestre avanzaba hemos ido consolidando beneficios y reduciendo exposici�n en aquellos activos cuya valoraci�n vemos m�s exagerada. En general terminamos el a�o algo conservadores en bolsa, con una infraponderaci�n en los activos del sector tecnol�gico, cuya valoraci�n no est� justificada, y con un sesgo hacia la renta fija estadounidense frente a la europea. c. �ndice de referencia N/A d. Evoluci�n del Patrimonio, Part�cipes, Rentabilidad y gastos de la IIC La Rentabilidad obtenida por la IIC en el per�odo de referencia ha sido: Clase R: N/A Clase I: N/A Clase D: N/A NOTA: Rentabilidades hist�ricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad de la presente Instituci�n de Inversi�n Colectiva no est� garantizada. El patrimonio ha aumentado en 293.539 euros, cerrando as� el semestre en 11,43 millones. El n�mero de part�cipes en el semestre ha aumentado en en 17, siendo la cifra final de 30. La ratio de gastos se sit�a en un 0,85% (acumulado al final del per�odo de referencia). La IIC no ha recibido retrocesiones por inversi�n en otras IICs del grupo en el ejercicio. Se informa que, a partir del 19 de diciembre de 2025, existe a disposici�n de los part�cipes una nueva clase D de participaciones inscrita con esa fecha en el Registro de la CNMV, cuyas condiciones son equivalentes a las de la clase R, en cuanto a que: a) est� dirigida a un mismo colectivo (clientes minoristas y profesionales seg�n LMVSI, capaces de asumir p�rdidas en relaci�n con los riesgos del FIL y con horizonte de inversi�n alineado con el del FIL). b) tiene las mismas caracter�sticas con respecto al m�nimo inicial y a la comisi�n de depositar�a, (0,07% sobre el patrimonio). La diferencia estriba en que la clase D carece de comisi�n de �xito, y en que su comisi�n fija sobre patrimonio es superior a la de la clase R (1,2% vs 0,8%). e. Rendimiento de la IIC en comparaci�n con el resto de IICs de la gestora Clase R: N/A Clase GD: N/A Clase D: N/A NOTA: Rentabilidades hist�ricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad de la presente Instituci�n de Inversi�n Colectiva no est� garantizada. El patrimonio ha aumentado en 293.539 euros, cerrando as� el semestre en 11,43 millones. El n�mero de part�cipes en el semestre ha aumentado en en 17, siendo la cifra final de 30. La ratio de gastos se sit�a en un 0,85% (acumulado al final del per�odo de referencia). La IIC no ha recibido retrocesiones por inversi�n en otras IICs del grupo en el ejercicio. e. Rendimiento de la IIC en comparaci�n con el resto de IICs de la gestora Clase R: N/A, por encima de la rentabilidad media de la gestora, 8,08% Clase GD: N/A, por encima de la rentabilidad media de la gestora, 8,08% Rentabilidades del semestre y rentabilidades acumuladas a fin de semestre, respectivamente, de las IIC gestionadas por Solventis SGIIC: ALTAIR EUROPEAN OPPORTUNITIES CL A 8,46% 13,71% ALTAIR EUROPEAN OPPORTUNITIES CL D 8,90% 14,26% ALTAIR EUROPEAN OPPORTUNITIES CL L 9,37% 15,23% ALTAIR INVERSIONES II CLASE A 4,31% 7,80% ALTAIR INVERSIONES II CLASE D 4,49% 8,08% ALTAIR INVERSIONES II CLASE L 4,94% 9,00% ALTAIR PATRIMONIO II CLASE A 1,91% 4,28% ALTAIR PATRIMONIO II CLASE D 1,88% 4,25% ALTAIR PATRIMONIO II CLASE L 2,11% 4,72% ALTAIR RETORNO ABSOLUTO FI CL-D 0,48% 1,50% ALTAIR RETORNO ABSOLUTO FI CL-L 0,63% 1,81% ALTAIR RETORNO ABSOLUTO FI-CL-A 0,55% 1,62% GLOBAL MIX FUND FI 1,97% 3,70% RG 27 SICAV SA 7,63% 10,42% S. HERMES MULTIGESION LENNIX GLOBAL GD 10,11% 12,00% S. HERMES MULTIGESTION FI HERCULES EQ. R 1,24% 1,79% S. HERMES MULTIGESTION HERCULES EQ. GD 1,47% 2,25% S. HERMES MULTIGESTION LENNIX GLOBAL R 9,27% 10,36% SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM, FIL 1,70% N/A SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM, FIL CL I 1,29% N/A SOLVENTIS ALTAIR PLATINUM, FIL CL R 1,15% N/A SOLVENTIS AURA IBERIAN EQUITY FI GD 21,46% 46,58% SOLVENTIS AURA IBERIAN EQUITY FI R 21,23% 46,04% SOLVENTIS CRONOS RF INT FI CL GD 1,31% 2,77% SOLVENTIS CRONOS RF INT FI CL R 1,11% 2,36% SOLVENTIS EOS RV INTERNACIONAL CL GD 13,04% 6,73% SOLVENTIS EOS RV INTERNACIONAL CL R 12,76% 6,23% SOLVENTIS EOS SICAV SA 12,62% 8,41% SOLVENTIS HERMES ATENEA, FI CL GD 0,96% 2,30% SOLVENTIS HERMES ATENEA, FI CL R 0,90% 2,18% SOLVENTIS HERMES HORIZONTE 26, FI CL GD 2,43% 3,98% SOLVENTIS HERMES HORIZONTE 26, FI CL R 2,35% 3,83% SOLVENTIS ZEUS PATRIMONIO GLOBAL, FI GD 8,60% 8,38% SOLVENTIS ZEUS PATRIMONIO GLOBAL, FI R 8,27% 7,73% SPANISH DIRECT LEASING FUND II CL BP 0,02% -1,12% SPANISH DIRECT LEASING FUND II CL INSTIT 0,22% -0,72% SPANISH DIRECT LEASING FUND II CL PC 0,22% -0,72% UVE EQUITY FUND, FI 16,15% 10,94% 2. INFORMACI�N SOBRE LAS INVERSIONES a. Inversiones concretas realizadas durante el per�odo Los cambios en la cartera durante el periodo: Renta Variable: Solventis Altair Platinum, FIL no mantiene exposici�n direccional en renta variable. Renta Fija: La operativa en renta fija contin�a siendo conservadora. El fondo est� invertido en instrumentos de mercado monetario con el siguiente desglose: - Deuda privada: - Bonos a corto plazo: el fondo tiene un 33% en bonos directos con vencimientos menores a 18 meses. - Deuda p�blica: - REPO: el fondo tiene un 46% invertido en REPO - Bonos gubernamentales: el fondo tiene un 15% en bonos gubernamentales con vencimiento menor a 12 meses. Las principales posiciones son la inversi�n en REPO y las inversiones en bonos gubernamentales: ES0L02605084 - SGLT 0 08/05/2026; FR0128983998 - BTF 0 22/04/2026 y IT0005584302 - BTPS 3,2% 28/01/2026. Las inversiones m�s relevantes realizadas durante el per�odo han sido: HK0001221297 - CHINA 2,375% 25/11/2029; XS3200187576 - CAJAMA 4,25% 13/10/2037 y XS3215616163 - HMBSS 3,40% 31/10/2033. Las desinversiones m�s relevantes realizadas durante el per�odo han sido: HK0001221297 - CHINA 2,375% 25/11/2029; XS3200187576 - CAJAMA 4,25% 13/10/2037 y XS3215616163 - HMBSS 3,40% 31/10/2033. Inversi�n en otras IIC: Al final del semestre, el fondo de inversi�n no mantiene exposici�n en otras IIC. Principales contribuidores Los principales contribuidores del fondo han sido: XS3124345631 - BGARIA 3 07/18/35; FR0014012P25 - SOCGEN 6 PERP y XS3100756637 - SANTAN 6 PERP. Los principales detractores del fondo han sido: XS3170907060 - IAGLN 3.352 09/11/30; XS3223273668 - CL 3 11/10/35 y XS3209539520 - BERTEL 3 10/28/33. b. Operativa del pr�stamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos Al final del semestre, el fondo de inversi�n no mantiene exposici�n en productos derivados. Las inversiones m�s relevantes realizadas durante el per�odo han sido: RXU5 - Futuro EURO-BUND 06/25 (08/09/2025) y OEZ5 - Futuro EUR-BOBL 12/25 (08/12/2025). Las desinversiones m�s relevantes realizadas durante el per�odo han sido: RXU5 - Futuro EURO-BUND 06/25 (08/09/2025) y OEZ5 - Futuro EUR-BOBL 12/25 (08/12/2025). d. Otra informaci�n sobre inversiones A cierre del periodo no se han superado los l�mites y coeficientes establecidos. A fecha del informe la IIC no ten�a inversiones integradas dentro del art�culo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no ten�a inversiones en productos estructurados. A fecha del informe el fondo no mantiene inversiones dudosas, morosas o en litigio. 3. EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR LA IIC La IIC no ha estado expuesta a la renta variable a lo largo de este �ltimo semestre, ni tiene exposici�n a divisa no euro. Respecto al riesgo de tipo de inter�s, la duraci�n de la IIC se encuentra actualmente cercano a 0,18 a�os con una TIR del 2,5%. La cartera ha acabado el primer semestre del a�o invertida en un 94%, la totalidad en instrumentos de mercado monetario. La inversi�n en deuda p�blica es del 61%, incluyendo la REPO, y en deuda privada es del 36%. La inversi�n en investment grade es de un 92% y el 2% del patrimonio est� invertido en renta fija high yield o sin rating. Referente al riesgo de concentraci�n, �ste es bajo al existir una elevada diversificaci�n, ninguna emisi�n corporativa supone m�s de un 5% del patrimonio. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POL�TICOS Principios generales Solventis SGIIC: - Salvo circunstancias especiales que justifiquen el no ejercicio de los derechos pol�ticos - en cuyo caso se informar� de ello en los correspondientes informes anuales -, Solventis SGIIC ejercer� por cuenta de las IIC gestionadas, los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades espa�olas, cuando (i) el emisor objeto de la participaci�n de las IIC sea una sociedad espa�ola, (ii) la participaci�n tenga una antig�edad superior a 12 meses y (iii) dicha participaci�n represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada. - Cuando se den las circunstancias anteriores, Solventis SGIIC - en funci�n de lo que considere m�s adecuado para la mejor defensa de los derechos de los part�cipes y part�cipes de las IIC -, asistir� a las Juntas Generales y ejercitar� el voto en representaci�n de las IIC o delegar� su voto. - El ejercicio del derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales se realizar� en beneficio exclusivo de las IIC. - Con car�cter general, el voto de la Sociedad ser� favorable respecto a todos los acuerdos que (i) doten de una mayor liquidez al valor, (ii) aumenten su volumen de negociaci�n, o (ii) puedan generar un incremento en la rentabilidad de la inversi�n. Se except�an aquellas circunstancias extraordinarias que, justificadamente, aconsejen desviarse del anterior criterio por entender que pueda perjudicar el inter�s de los part�cipes o part�cipes. - Solventis SGIIC se reserva el derecho a no ejercer el derecho de voto - Asimismo, se votar� favorablemente la aprobaci�n de las cuentas anuales si el informe de auditor�a no contiene salvedades. - Tanto la representaci�n como el voto podr�n ser delegados o ejercitados por v�a electr�nica en los casos en los que las sociedades habiliten medios de comunicaci�n a distancia para los part�cipes e inversores. Derechos de voto en el per�odo de referencia: No se han ejercido derechos de voto durante el per�odo de referencia. 6. INFORMACI�N Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE AN�LISIS La IIC no ha devengado costes de research durante el ejercicio. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. RESUMEN PERSPECTIVAS DE MERCADOS Y SU EVOLUCI�N PREVISIBLE El 2026 tiene los componentes para ser un a�o tranquilo en bolsa: perspectivas de un crecimiento econ�mico moderado, relajaci�n en los conflictos comerciales y geopol�ticos, y pol�ticas monetarias algo m�s laxas. Sin embargo, hay algunos factores a tener en cuenta, ya que tienen la capacidad de hacer que esta buena tendencia de fondo se venga abajo. El primero es el factor macro, especialmente en el lado del empleo, la debilidad actual entra dentro de un soft landing, pero de continuar podemos encontrarnos con una reacci�n negativa de los activos de riesgo. La segunda son los conflictos geopol�ticos, que siempre son un factor impredecible y que se puede reactivar en cualquier momento, especialmente con Trump al frente del gobierno estadounidense. En un contexto de valoraciones exigentes, ser selectivos va a ser clave: saber qu� activos se van a ver m�s beneficiados de este contexto macro m�s normalizado y tienen menos riesgo en caso de materializarse los riesgos. Sin advertencias En cumplimiento con el art�culo 46 bis -Informaci�n sobre las pol�ticas de remuneraci�n- de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, se detalla la informaci�n requerida correspondiente a la Sociedad Gestora de la IIC para el ejercicio 2025. Datos cuantitativos: - Remuneraci�n total abonada por la SGIIC a su personal desglosada en: - Remuneraci�n Fija: 926 mil euros. - Remuneraci�n Variable: 309 mil euros. - N�mero de beneficiarios: - N� medio de empleados en el ejercicio: 19 - N� total de empleados al final del ejercicio: 17 - N� de beneficiarios de remuneraci�n variable: 22 - No existe remuneraci�n ligada a la comisi�n de gesti�n variable de la IIC. - Remuneraci�n desglosada: - Altos cargos de la SGIIC: - N� de personas al final del ejercicio: 2 - Remuneraci�n fija: 175 mil euros. - Remuneraci�n variable: 149 mil euros. - Empleados cuya actuaci�n tenga una incidencia material en el perfil de riesgo de las IICs gestionadas por la SGIIC: - N� de personas al final del ejercicio: 5 - Remuneraci�n fija: 290 mil euros. - Remuneraci�n variable: 77 mil euros. Contenido cualitativo: La Pol�tica de Remuneraci�n de la SGIIC ha sido definida de acuerdo con el principio de proporcionalidad conforme al car�cter, tama�o, organizaci�n interna, escala y complejidad de los servicios que presta la Sociedad. La remuneraci�n del personal identificado incluir� uno o m�s de los componentes siguientes: (i) todas las formas de pago o complementos salariales abonados por la Sociedad, (ii) cualquier importe pagado por las Instituciones gestionadas, incluidas las comisiones de gesti�n sobre resultados pagadas directa o indirectamente a favor del personal identificado, o (iii) cualquier transferencia de participaciones o acciones de las Instituciones gestionadas, como contraprestaci�n por los servicios profesionales que preste el personal identificado de la Sociedad. Las remuneraciones pueden componerse de remuneraci�n fija (pagos o complementos salariales que no consideran ning�n criterio sobre los resultados) o remuneraci�n variable (pagos o complementos salariales adicionales que dependen de los resultados o de otros criterios contractuales). Ambos componentes de la remuneraci�n (fijo y variable) podr�n incluir pagos o complementos salariales monetarios (como efectivo, acciones, opciones, cancelaci�n de pr�stamos, aportaciones al plan de pensiones) o complementos salariales no monetarios (como descuentos, prestaciones sociales complementarias, compensaciones para gastos de autom�vil, tel�fono m�vil,...). - L�neas b�sicas del sistema El sistema de remuneraci�n recoge los criterios esenciales que definen la forma en la que la Sociedad compensar� a sus empleados y directivos por su aportaci�n personal a la consecuci�n de los objetivos globales, y es el reflejo de los principios generales establecidos en este documento. - Consejo de Administraci�n No se ha establecido ning�n tipo de remuneraci�n para los miembros del Consejo de Administraci�n, excepto que asuman funciones ejecutivas. En este caso, corresponder� a la Junta General de Accionistas adoptar las decisiones relativas a su remuneraci�n, siguiendo siempre los criterios y principios expuestos en la presente pol�tica. En todo caso, la remuneraci�n variable del Consejero Delegado y del Director General vendr� determinada por el cumplimiento de los objetivos de la Sociedad fijados al inicio del a�o, por los resultados del Grupo al que pertenece la Sociedad y por las restantes pautas que establezca la Junta General de Accionistas para los directivos. Asimismo, en su caso, su retribuci�n variable estar� sometida a las reglas sobre evaluaci�n y cuantificaci�n, diferimiento, pago en participaciones o acciones, periodos de retenci�n, ajustes o cl�usulas malus y recuperaci�n (clawback) definidas en la presente pol�tica remuneratoria. - Empleados Los empleados tendr�n asignado un salario fijo competitivo en relaci�n con los est�ndares habituales del sector para puestos del nivel de responsabilidad similares a los que ocupan. Dicho salario se fija de com�n acuerdo entre el empleado y la Sociedad en el momento de su contrataci�n y ser� revisable anualmente. La remuneraci�n global del conjunto de la plantilla y la individual -de cada uno de sus componentes- ser� aprobada anualmente por el Consejo de Administraci�n de la Sociedad. - Sistema de Retribuci�n Variable (SRV) Adicionalmente, todo empleado podr� tener acceso a una retribuci�n variable anual de car�cter no consolidable cuya finalidad es m�ltiple: (i) mantener un determinado nivel de compromiso personal con los objetivos generales de la Sociedad, as� como con los espec�ficos del puesto, (ii) ofrecer claridad en las responsabilidades y objetivos a conseguir por el titular de cada funci�n, as� como en las prioridades de dichos objetivos, (iii) conseguir los mejores resultados en el desempe�o de las funciones encomendadas al personal identificado, (iv) actuar como instrumento de comunicaci�n y motivaci�n, (v) proporcionar a la direcci�n una herramienta eficaz de planificaci�n y control y (vi) promover una gesti�n del riesgo s�lida y efectiva que evite crear incentivos a comportamientos individuales de asunci�n excesiva de riesgos. La participaci�n de cada empleado en el SRV supondr� la aceptaci�n de las condiciones de ajuste de la retribuci�n al riesgo que en cada momento pudiera establecer la Sociedad. La cuant�a de la retribuci�n variable se establecer� en funci�n del grado de cumplimiento de los objetivos que le hayan sido confiados. Como regla general, la retribuci�n variable no podr� superar el 100% de la retribuci�n fija. Cualquier excepci�n a esta regla deber� ser analizada y aprobada por el Consejo de Administraci�n. En lo referente al comit� de remuneraciones y de acuerdo con lo establecido en el art. 169 de la Ley del Mercado de Valores, en el art. 46 bis.2. f) de la Ley de Instituciones de Inversi�n Colectiva y las Directrices de ESMA sobre las pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la Directiva OICVM (directrices 54 a 59), la Sociedad ha considerado que no resulta necesario contar con tal comit� de remuneraciones. Es, por tanto, el Consejo de Administraci�n el encargado de (i) elaborar y aprobar las pol�ticas de retribuci�n, (ii) evaluar el grado de cumplimiento de los objetivos y (iii) determinar la retribuci�n del personal de la Sociedad. Pol�tica de Remuneraci�n de Solventis SGIIC La pol�tica de remuneraciones de Solventis SGIIC tiene la finalidad de dotar a la Sociedad con procedimientos de retribuci�n s�lidos que sean compatibles con una gesti�n adecuada y eficaz de su actividad. Por las caracter�sticas del negocio desarrollado por Solventis SGIIC, la consecuci�n de sus objetivos est� fuertemente vinculada al nivel de desempe�o de las tareas que desarrollan su equipo directivo y los profesionales que conforman su plantilla. Su motivaci�n y la retenci�n de talento en la Sociedad en un contexto general de control del riesgo y gesti�n de los conflictos de inter�s constituyen el objetivo principal de la presente pol�tica. En consecuencia, se describen en el documento los principales objetivos y caracter�sticas a las que se ajustar�n las pr�cticas de remuneraci�n de la Sociedad, con especial referencia al �mbito subjetivo de aplicaci�n -personal identificado-, los procedimientos para su determinaci�n y la periodicidad y responsabilidad de su revisi�n. Ver Pol�tica de Remuneraci�n de Solventis SGIIC en la web de Solventis. Link: https://solventis.es/es/gestion/gobierno-corporativo-y-politica-de-remuneraciones/ Sin información