MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2026-01-01 2026-06-30 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2025-07-01 2025-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2026-01-01 2026-06-30 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2026-04-01 2026-06-30 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2026-01-01 2026-03-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2025-10-01 2025-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2025-07-01 2025-09-30 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2023-01-01 2025-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2021-01-01 2025-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2026-06-30 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2025-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2024-12-31 MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 1.0.0 2023-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOB FIL 32 02 02 2026 EUR A+ false Pº.de la Castellana, 33 Edf.Fortuny 2º planta 28046 Madrid EM info@mutuactivos.com www.mutuactivos.com 05 PASEO DE LA CASTELLANA, 33 EDIFICIO FORTUNY, 2º 28046 MADRID EM info@mutuactivos.com 2009-12-18 01 GLOBAL 3, en una escala del 1 al 7. El FIL invertirá en renta fija y renta variable (directa o indirectamente a través de IIC o derivados), y en materias primas (indirectamente a través de IIC o derivados) de acuerdo a la visión estratégica del equipo gestor en cada momento, sujeto al nivel máximo de volatilidad descrito. El FIL podrá invertir entre un 0 y un 100% de su exposición total en activos de renta fija (incluyendo titulizaciones, deuda subordinada, participaciones preferentes, etc.) y/o renta variable, cualquiera que sea el tipo de activo, el emisor, el mercado en que coticen (pudiendo invertir en valores no cotizados hasta un 10% de su exposición total), la duración, el rating de la emisión/del emisor (se prevé incluso la inversión en activos sin rating, por lo que toda la cartera de renta fija podrá ser de baja calidad crediticia), la zona geográfica, la divisa o el nivel de capitalización. También se podrá invertir en depósitos sin límite de vencimiento en entidades de crédito de la UE/OCDE sujetos a supervisión prudencial, y en instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos. El fondo podrá invertir hasta un 100% del patrimonio en IIC de todo tipo (incluidos ETF), nacionales o extranjeras, del grupo o no de la gestora. El riesgo divisa podría alcanzar el 100% de la exposición total. Para aprovechar oportunidades de mercado, el FIL gestionado según la visión estratégica del equipo gestor, implementará de forma complementaria estrategias de gestión alternativa: direccionales o de valor relativo, long-short, toma de posiciones cortas (mediante derivados) en mercado de renta fija y renta variable. A la hora de componer la cartera estratégica, el FIL combina el análisis Top-Down o macroeconómico con el análisis Bottom-Up o microeconómico, fruto de la especialización del equipo gestor por tipo de activo. Así mismo, se podrá invertir en instrumentos financieros derivados negociados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura y de inversión. La selección de activos se realizará de acuerdo con las expectativas y el análisis constante realizado por el equipo gestor y por las limitaciones de riesgo del fondo, sin que exista predeterminación alguna. En todo caso, se respetarán los principios de liquidez, transparencia y diversificación del riesgo. El fondo puede realizar gestión activa, lo que implica una mayor rotación de la cartera y unos gastos operativos superiores. El apalancamiento será tal que la volatilidad del FIL en el conjunto del año no supere el máximo citado, y no superará el 500% del patrimonio del fondo. Dicho apalancamiento se realizará a través de productos derivados. El FIL invertirá en activos que, en general, gozan de una elevada liquidez y precios de mercado representativos, y por tanto se estima que se podrán atender puntualmente las peticiones de reembolso dentro de los plazos previstos en el presente folleto, pudiéndose recurrir no obstante al endeudamiento para este propósito y sólo en el supuesto de que ello resultase estrictamente necesario, solicitando financiación a cualquier entidad que la ofrezca en condiciones adecuadas. En todo caso, el nivel de endeudamiento no superará el 30% del patrimonio del FIL. No está previsto concertar ningún acuerdo de garantía financiera. El FIL no cumple con la Directiva 2009/65/CE. Con el objetivo de minimizar el riesgo de contraparte en la operativa con derivados OTC, se exige que sea una entidad financiera domiciliada y supervisada en un estado miembro de la OCDE y que tenga solvencia suficiente a juicio de la gestora (al menos mediana calidad crediticia: mínimo BBB- por Standard & Poor´s o equivalentes). Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte. No obstante, la exigencia de un rating mínimo no garantiza que las entidades seleccionadas no puedan verse afectadas por situaciones de insolvencia de las que, eventualmente, se derive una pérdida patrimonial para el fondo. 1 *A*MUTUAFONDO ESTRATEGIA GLOBA EUR 34230 19 0.00 false 10.000,00 Euros 4670752.00 4576010.00 5014195.00 1947920.00 false 2026-06-30 136.4521 0.0000 134.5479 127.7499 121.1684 true 0.37 0.37 0.13 0.13 0.50 0.50 03 0.02 0.02 01 1.42 5.32 5.43 3.84 5.70 01 2.13 2.26 1.98 1.58 1.74 2.31 2.05 2.18 1.82 LET. 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El importe de las operaciones de compra en las que el depositario ha actuado como vendedor es 12.454.760,11 euros, suponiendo un 4,35% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. Los gastos asociados a esta operativa han supuesto 65,00 euros. d.) El importe de las operaciones de venta en las que el depositario ha actuado como comprador es 2.987.916,82 euros, suponiendo un 1,04% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. Los gastos asociados a esta operativa han supuesto 15,00 euros. f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo es 12.454.760,11 euros, suponiendo un 4,35% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia. Los gastos asociados a esta operativa han supuesto 65,00 euros. 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El semestre ha estado dominado por dos vectores: el shock geopolítico asociado al cierre del estrecho de Ormuz y el impulso de la inteligencia artificial. La volatilidad del crudo condicionó inflación, bancos centrales y curvas de tipos, mientras que la inversión en centros de datos sostuvo el crecimiento y los beneficios empresariales, especialmente en Estados Unidos. En este contexto, el mercado terminó prestando más atención a la aceleración del capex tecnológico que al deterioro puntual de la inflación energética. Los bancos centrales han reaccionado con prudencia. El BCE ha realizado su primera subida en casi tres años y su tipo de depósito concluye junio en 2,25%, 25 pb por encima del nivel de cierre de 2025. En Estados Unidos, la Fed mantiene los tipos oficiales en 3,75%, aunque la primera comparecencia de Kevin Warsh, nuevo presidente de la Reserva Federal, endureció momentáneamente el tono del corto plazo y del dólar. El mensaje de fondo sigue siendo dual: preocupación por una inflación todavía elevada en el corto plazo, pero expectativa de que el efecto del petróleo sea transitorio y de que la IA tenga un sesgo desinflacionista a medio plazo. Estados Unidos ha seguido mostrando un mejor comportamiento gracias al soporte de beneficios, productividad e inversión, mientras Europa ha acusado más el encarecimiento energético y el debilitamiento de las sorpresas macro. En paralelo, el extraordinario despliegue inversor ligado a la IA refuerza el crecimiento nominal y explica una parte relevante del dinamismo del ciclo americano. En bolsa, esto se ha traducido en revalorizaciones a cierre de junio del +10,2% del S&P 500 y del +19,9% del Nasdaq 100, frente al +11,1% del Euro Stoxx 50, +10,4% del Europe 600, +22,7% de emergentes y +20,0% de Japón. La divergencia sectorial ha sido extrema: el SOX, índice de semiconductores americano, avanzó un 101% en el semestre, mientras el software cayó en torno a un 15%. Esta dispersión explica la clara superioridad del Nasdaq y de mercados con mayor sesgo tecnológico como Japón y varios emergentes asiáticos. En divisas el dólar se apreció frente a la mayor parte de monedas por esa fortaleza de la economía americana y el tono más restrictivo de su política monetaria. Frente al Euro, el dólar se apreció un +2,8% en el semestre, En materias primas, el balance es mixto: el petróleo cierra cerca de 72,9 dólares, con un avance semestral del +19,8% pese a caer-36,0% en el segundo trimestre; el índice BBG Commodity sube +14,4% en el año; el cobre avanza +7,7%; y el oro deja de comportarse como activo refugio y retrocede-7,2% b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el semestre, se ha mantenido un posicionamiento prudente, con niveles de renta variable cercanos a la neutralidad. A nivel geográfico, hasta el mes de junio, hemos mantenido una mayor exposición a EE.UU respecto a Europa debido al mayor crecimiento de beneficios. Desde junio, hemos revertido la situación, aumentando más el peso en Europa que había sido más castigada por el impacto de la guerra. Durante el semestre hemos aumentado el peso en países emergentes. En renta fija, se ha incrementado la duración de las carteras mediante la inversión en deuda pública, aprovechando el repunte de los tipos de interés y el atractivo del carry en un entorno de curvas aplanadas. Asimismo, se ha mantenido una visión cauta en crédito, dada la compresión de los diferenciales. En divisas, se ha optado por una posición más neutral o ligeramente infraponderada en dólar, ante la expectativa de una eventual moderación de la política monetaria estadounidense. c) Índice de referencia. No sigue a ningún índice de referencia d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El ratio de gastos soportados se situó en el 0,46% para la clase A y un 0,41% para la clase L dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. Con comisión sobre resultados de 385.327,98 euros (solo se hace efectivo el cobro de la cantidad generada a cierre de ejercicio). El desglose del Ratio de gastos sintético, para identificar qué parte del mismo se debe a la propia IIC (ratio de gastos directo) y qué parte se corresponde con la inversión en las IIC subyacentes (ratio de gastos indirecto), es el siguiente un 0,40% directo y un 0,06% indirecto para la clase A, un 0,35% directo y un 0,06% indirecto para la clase L. El número de partícipes asciende a 27 en el total del fondo. La rentabilidad en el año se sitúa en el 1,42% para la clase A y el 1,47% para la L. El Patrimonio ha aumentado en un 2,07% respecto al periodo anterior para la clase A y aumentó en un 6,29% para la L. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de global gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 6,65% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta variable, la gestión estuvo orientada principalmente a la generación de rentabilidad mediante la selección de valores, más que a través de la asunción de riesgo de mercado. En este contexto, la exposición neta a renta variable osciló entre el 1% y el 10% durante el semestre, situándose en el 1,5% al cierre del periodo. La actividad corporativa continuó siendo elevada. Entre los acontecimientos más relevantes destacó la oferta pública de adquisición lanzada por EQT sobre Intertek, una de las compañías presentes en cartera, cuya cotización experimentó una revalorización superior al 30% tras el anuncio de la operación. Asimismo, se incorporó EasyJet a la cartera al considerar que su valoración no reflejaba adecuadamente el valor de sus activos y su potencial de generación de beneficios. El interés mostrado por diversos inversores financieros especializados ha reforzado la tesis de infravaloración de la compañía y las perspectivas de creación de valor a medio plazo..Por otro lado, se mantuvo una visión favorable sobre el proceso de consolidación del sector europeo de telecomunicaciones, lo que llevó a reforzar las posiciones en United Internet, 1&1 y Zegona. Otra de las temáticas relevantes durante el periodo fue el impacto de la inteligencia artificial sobre distintos sectores y compañías. En este contexto, la volatilidad registrada en Microsoft permitió realizar varias operaciones tácticas a lo largo del semestre, manteniéndose la compañía en cartera al cierre del periodo. La cartera mantiene distintas estrategias con opciones. Por un lado, una estrategia estructural destinada a capturar parte del potencial alcista de los mercados mediante una estructura call spread sobre el Euro Stoxx 50, con precios de ejercicio de 6.400 y 6.600 puntos y vencimiento en diciembre de 2027. Por otro lado, se mantienen estrategias de cobertura frente a eventuales correcciones mediante una estructura put spread sobre el mismo índice, con precios de ejercicio de 6.000 y 5.500 puntos y vencimiento en diciembre de 2026. Adicionalmente, se incorporó una posición vendedora en futuros sobre dividendos del Euro Stoxx 50 con vencimiento en diciembre de 2027, equivalente al 8% del patrimonio del fondo. En renta fija, la gestión mantuvo un enfoque táctico, adaptando la duración a la evolución de las condiciones de mercado. Durante el mes de junio se incrementó la duración de tipos de interés hasta 2,4 años. Asimismo, se mantuvo una actitud prudente en la toma de decisiones de crédito corporativo, dada la reducida amplitud de los diferenciales de crédito. La cartera continúa ampliamente diversificada, con una exposición a deuda corporativa de aproximadamente el 38% del patrimonio. Durante el semestre se reforzó la calidad crediticia de la cartera mediante una reducción selectiva de emisores de menor calidad y la incorporación de coberturas a través del índice iTraxx Xover, que representan aproximadamente el 3% del patrimonio. En inversión alternativa, la exposición se redujo en un punto porcentual, hasta situarse en el 15,23% del patrimonio. Esta evolución se explica, principalmente, por la reducción de la posición en bonos de catástrofes a través del fondo Franklin Cat Bond, así como por las devoluciones de capital recibidas de los fondos Alteralia Real Estate, Oquendo IV y Oquendo Senior II, a medida que sus carteras alcanzan un mayor grado de madurez. Estas salidas se compensaron parcialmente mediante el incremento de la inversión en los fondos Alinea Global e Ironshield Credit. Por último, la exposición al dólar estadounidense aumentó desde aproximadamente el 1% al cierre de 2025 hasta el 4% al cierre del semestre. Este incremento responde principalmente a la incorporación de una posición del 2% en oro a través del fondo cotizado Invesco Physical Gold, así como a decisiones tácticas de gestión de divisa. No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el período. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Se han realizado durante el trimestre operaciones de compraventa de futuros sobre i?ndices de renta variable, renta fija, y divisas para ajustar los niveles de exposición a nuestro objetivo de asset allocation. El Grado de cobertura medio se sitúa en el 98,53% y el apalancamiento medio está en el 54,20%. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del 1,75%. Activos en situación de litigio: BESPL 2,63% 05/08/17 a la espera de la resolución del litigio iniciado junto con Pimco y Blackrock y del que se encargó Clifford Chance Duración sobre patrimonio al final del periodo: 2,41 años Tir sobre patrimonio al final del periodo: 2,36% Inversiones en otros fondos: N/A Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 2,13% para la clase A y en el 2,12% para la clase L, disminuyendo respecto al semestre anterior. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo se ha situado en el 1,78% para la clase A y para la clase L, aumentando respecto al semestre anterior. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional.La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 67%. Durante el primer semestre se ha intercambiado colateral en cinco ocasiones con BNP. La cuantía del colateral entregado ha representado en media un 0,17% del patrimonio del fondo. A cierre del semestre hay 1.230.000 euros entregado como colateral a BNP. Todos los colaterales se han realizado en cash euro. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. La sociedad gestora cuenta con una Política de Implicación que puede ser consultada en todo momento en su página web www.mutuactivos.com. accediendo al siguiente enlace: www.mutua.es/mactivos/recursos/pdf/fondosinversion/Politica_Implicacion_SGIIC.pdf. En dicha política se describen los criterios para el ejercicio de los derechos de voto inherentes a los valores, por lo que siempre se emiten los votos en el sentido que permita optimizar la rentabilidad y la contención de los riesgos de las inversiones. Adicionalmente, con periodicidad anual la sociedad gestora publica en su página web un Informe de Implicación, que también podrá ser consultada accediendo al siguiente enlace: www.mutua.es/mactivos/recursos/pdf/fondos-inversion/Informe-Implicacion.pdf 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. Las inversiones de los Fondos serán siempre inversiones puramente financieras. En ningún caso se realizarán operaciones estratégicas con el objetivo de controlar o influir en el control de la gestión de entidad alguna. Las inversiones de los fondos se dirigirán a aquellas entidades en las que existan expectativas de obtención de rentabilidades positivas y confianza en su equipo gestor, como norma, Mutuactivos apoyará las decisiones propuestas por los equipos gestores de las entidades en que invierta y en el excepcional supuesto de tomar una posición contraria, el Comité de Inversiones deberá validar tal decisión. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. La sociedad gestora cuenta con una Política de Recepción de Análisis Financiero y un Manual de Procedimiento de Selección de Proveedores y Distribución de Análisis Financiero, de forma que se garantice que los análisis utilizados se adecúan a la vocación de inversión del fondo y contribuyen significativamente tanto a la selección de los valores que componen la cartera del fondo así como, en su caso, a la estructuración global de la composición del mismo por tipo de activo, geografías y/o sectores con lo que se mejora la gestión del fondo. La asignación del gasto a cada fondo se realiza en función de uso de cada tipo de análisis que hacen los diferentes equipos de inversiones. Con carácter anual, se realiza una revisión y evaluación de los proveedores de análisis, proponiéndose la incorporación o eliminación de aquellos que se consideran convenientes, aprobándose el presupuesto anual en el Comité de Inversiones. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al próximo semestre, el escenario de mercado continuará determinado por la interacción entre inflación, política monetaria y ciclo económico, en un contexto en el que el shock energético parece perder intensidad a medida que se normaliza el precio del crudo. La evolución reciente apunta a un posible carácter transitorio del repunte inflacionista, lo que abre la puerta a una postura más flexible por parte de los bancos centrales si se confirma la moderación de precios en los próximos meses. Este cambio de tono, junto con unas expectativas de crecimiento todavía sostenidas, contribuiría a estabilizar las condiciones financieras tras el fuerte ajuste observado en los tramos cortos de las curvas. Al mismo tiempo, el ciclo de inversión ligado a la inteligencia artificial continúa ofreciendo soporte tanto al crecimiento económico como a los beneficios empresariales, si bien comienza a observarse una mayor dispersión entre sectores y compañías, especialmente en aquellos segmentos donde las valoraciones son más exigentes. Esta combinación de factores justifica un posicionamiento constructivo, aunque acompañado de episodios de volatilidad y una menor direccionalidad de los mercados Las inversiones de los Fondos serán siempre inversiones puramente financieras. En ningún caso se realizarán operaciones estratégicas con el objetivo de controlar o influir en el control de la gestión de entidad alguna. Las inversiones de los fondos se dirigirán a aquellas entidades en las que existan expectativas de obtención de rentabilidades positivas y confianza en su equipo gestor, como norma, Mutuactivos apoyará las decisiones propuestas por los equipos gestores de las entidades en que invierta y en el excepcional supuesto de tomar una posición contraria, el Comité de Inversiones deberá validar tal decisión. No aplicable.