ALMA V, FIL 1.0.0 2025-07-01 2025-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 ALMA V, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2025-10-01 2025-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2025-07-01 2025-09-30 ALMA V, FIL 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 ALMA V, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2025-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2025-06-30 ALMA V, FIL 1.0.0 2024-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2023-12-31 ALMA V, FIL 1.0.0 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure ALMA V, FIL 103 02 04 2025 EUR n.d. false c/ Goya, 11. Madrid 28001 EM info@singularam.es https://www.singularam.es 05 c/ Goya, 11. Madrid 28001 EM info@singularam.es 2022-12-23 01 Fondo de Inversion Libre. Renta Fija EURO, 3 en una escala del 1 al 7 El fondo podrá mayoritariamente conceder y, en su caso, invertir un 85%-100% de su exposición total en préstamos sindicados senior, con garantías. Los préstamos sindicados son préstamos concedidos por un colectivo de financiadores (mínimo dos) del que el FIL formará parte. Estarán denominados en euros y serán a tipo variable. Los préstamos sindicados se concederán a grandes compañías mayoritariamente no cotizadas que, a juicio de la Gestora, tengan sólidos equipos de gestión, fuentes de flujo de efectivo consistentes y confiables y que aporten garantías suficientes. Dichas compañías estarán domiciadas en cualquier zona geográfica de la OCDE y desarrollarán actividades en cualquier sector. El fondo podrá coinvertir hasta un 100% con Alma VS C.A. SICAV RAIF-ALMA EUROPEAN SENIOR SECURED LOANS, subfondo de ALMA V SCA SICAV- RAIF. No invertirá más del 10% de su exposición total en préstamos otorgados por un mismo prestatario. El vencimiento medio de los préstamos sindicados será inferior a 7,5 años. Podrá invertir un 0-15% de la exposición total en activos derenta fija cotizada a tipo fijo y bonos a tipo variable cotizados de emisores /mercados OCDE denominados en euros, con o sin garantías. Podrá invertir un 0-10% en IIC financieras, activo apto, armonizadas o no, del Grupo o no de la Gestora (incluyendo ETFs). Las compañias financiadas a través de los préstamos sindicados tendrán una calidad crediticia de, al menos B. No aplica 1 ALMA V, CLASE A EUR 563250 696 0.00 false 10.000,00 Euros 65584552.00 false 2025-12-31 116.4394 0.0000 111.4674 104.3080 98.4877 true 0.27 0.27 0.07 0.07 0.36 0.36 03 0.04 0.06 01 4.46 04 LET. TESORO 1 AÑO 0.42 1.00 0.00 0.00 0.00 false true GraficaVL.png png 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 GraficaRT.png png 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 true La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 05 de Septiembre de 2025 2 ALMA V CLASE I, FIL EUR 316303 363 0.00 false 10.000,00 Euros 36978214.00 false 2025-12-31 116.9076 0.0000 111.5513 true 0.26 0.26 0.26 0.26 01 0.04 0.06 01 4.80 04 LET. TESORO 1 AÑO 0.22 0.94 0.00 false true GraficaVL.png png 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 GraficaRT.png png 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 true La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 05 de Septiembre de 2025 92924739 0 462516 0 92127591 0 334632 0 0 0 1481271 0 8156755 0 102562765 0 89331760.51 71968564.20 71968564.20 5.15 0 5.57 0 0 0 0 0 2.04 0 2.21 0 2.40 0 2.60 0 -0.36 0 -0.39 0 -0.28 0 -0.30 0 0 0 0 0 -0.08 0 -0.09 0 0 0 0 0 102562765.82 89331760.51 102562765.82 A 31/12/2025 la cartera del fondo se distribuye de la siguiente forma: Valores representativos de deuda: 15,00%Cartera interior de préstamos: 6,85%Cartera exterior de préstamos: 73,79% false false false false false true false true false false h.) Con fecha 5 de septiembre de 2025, la CNMV ha resuelto verificar y registrar a solicitud de SINGULAR ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A., como entidad Gestora, y de SINGULAR BANK, S.A., como entidad Depositaria, la actualización del folleto de ALMA V, FIL (inscrito en el Registro Administrativo de IIC de Inversión Libre, sección de Fondos de Inversión Libre, con el número 103), al objeto de modificar la política de inversión que deja de invertir en ALMA V SCA SICAV-RAIF - ALMA EUROPEAN SENIOR SECURED LOANS subfondo de ALMA V SCA SICAV-RAIF, ampliar el colectivo de inversores a los que se dirige el fondo así como modificar la inversión mínima inicial y a mantener, elevar las comisiones de gestión y de depositario e incluir los gastos derivados del servicio de análisis en las dos clases A e I y modificar la base de cálculo de la comisión de gestión de la clase A que pasa a ser sobre patrimonio y resultados. f.) Con fecha 8 de septiembre de 2025, la CNMV inscribió, a solicitud de SINGULAR ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A., BANCO INVERSIS, S.A., y de SINGULAR BANK, S.A., la modificación del Reglamento de Gestión de ALMA V, FIL (inscrito en el correspondiente registro de la CNMV con el número 103), al objeto de sustituir a BANCO INVERSIS, S.A. por SINGULAR BANK, S.A., como entidad Depositaria. false false true false false false true false false true 0.00 0.00 0.00 c.) La gestora y el depositario pertenecen al mismo grupo, habiendose adoptado todas la medidas oportunas para la separación según la legislación vigente. g.) El importe satisfecho en concepto de comisiones de brokerage y liquidación de operaciones percibido por alguna empresa del grupo de la gestora asciende a 72 euros durante el periodo de referencia, un 0% sobre el patrimonio medio. j.) Como consecuencia del cambio en la política de inversión de ALMA V, FIL en el mes de septiembre, el fondo solicitó un reembolso en especie de su participación en ALMA V SCA SICAV-RAIF ? ALMA European Senior Secured Loans, recibiendo una cartera de préstamos equivalente a la que mantenía indirectamente a través de dicho vehículo. Como resultado de esta operación, ambos vehículos gestionan actualmente sus propias carteras de préstamos, diseñadas con el objetivo de mantener características y perfiles de riesgo similares. Esta modificación no supone un cambio en la estrategia de inversión global, sino que tiene como finalidad optimizar la eficiencia operativa, preservando la coherencia y continuidad entre ambas carteras. La operación de reembolso en especie, por un importe de 93,4 millones de euros, se realizó en condiciones de mercado a 30/09/2025. 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. A) VISIÓN DE LA GESTORA/SOCIEDAD SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS MERCADOS.Durante 2025, el mercado europeo de préstamos mantuvo una evolución sólida, registrando por segundo año consecutivo un volumen de emisiones récord. No obstante, a pesar del elevado nivel de actividad, el volumen de operaciones de M&A volvió a situarse por debajo de las expectativas y resultó insuficiente para absorber la creciente demanda de una base inversora cada vez más amplia. En este contexto, las rentabilidades obtenidas fueron positivas, aunque moderadas, en un entorno marcado por episodios recurrentes de volatilidad.En términos agregados, la emisión de préstamos en Europa alcanzó los 250.000 millones de euros. Las refinanciaciones y los repricings concentraron una parte significativa de la actividad, con un volumen total de 141.000 millones de euros. El volumen asociado a operaciones de M&A se incrementó ligeramente respecto a 2024, hasta los 43.500 millones de euros, aunque permanece muy por debajo tanto del máximo registrado tras la crisis financiera global en 2021 como de los 110.000 millones de euros alcanzados en 2007. La menor tracción de la actividad de M&A estuvo condicionada, en gran medida, por el anuncio de medidas arancelarias entre Estados Unidos y el resto del mundo, que afectaron negativamente a la confianza empresarial y al ritmo de ejecución de operaciones corporativas. Desde el punto de vista de precios, la sólida demanda estructural por esta clase de activo mantuvo los diferenciales para emisores con calificación B2 en un rango de E+325?350 durante buena parte del ejercicio, alcanzando puntualmente niveles cercanos a E+300. Esta compresión de diferenciales contrasta de forma significativa con los niveles observados dos años atrás, cuando los spreads se situaban en torno a los 464 puntos básicos. El ejercicio estuvo marcado por episodios de volatilidad, especialmente en los meses de abril y julio, que dieron lugar a correcciones temporales en los precios. Si bien el mercado mostró capacidad de recuperación, dichas correcciones acabaron incidiendo en el comportamiento agregado de los retornos, que cerraron el año por debajo de las expectativas inicialmente implícitas en los cupones. En este contexto, la rentabilidad total del índice ELLI se situó en el 4,28% en 2025. A lo largo del año se observó asimismo un deterioro selectivo de los fundamentales de determinadas compañías, lo que derivó en una mayor dispersión de precios entre sectores con perfiles estructuralmente resilientes ?como tecnología, servicios empresariales y determinadas áreas del sector sanitario? y aquellos más expuestos al ciclo económico o a disrupciones tecnológicas. Este entorno se tradujo en un aumento de las rebajas de calificación crediticia y en un incremento del peso de emisores con rating CCC en las carteras, hasta el 5,06%, el doble que en el ejercicio anterior. El debilitamiento de los fundamentales en los créditos de menor calidad limitó adicionalmente el potencial de rentabilidad del mercado en su conjunto. En cuanto al entorno macroeconómico, el mercado descuenta que el Banco Central Europeo mantendrá los tipos de interés en los niveles actuales y que no iniciará un nuevo ciclo de subidas antes de 2027. Este escenario debería seguir respaldando la actividad corporativa y la generación de nuevas operaciones en Europa. De cara a 2026, desde Singular Bank anticipamos un crecimiento moderado de la actividad, con una mejora en la composición de las emisiones y un mayor peso de nuevas operaciones frente a las refinanciaciones y repricings que han predominado en los dos últimos ejercicios. B) DECISIONES GENERALES DE INVERSIÓN ADOPTADAS.Nuestra estrategia de inversión se fundamenta en un enfoque de gestión conservadora, con un claro objetivo de preservación del capital y generación de rentabilidades ajustadas al riesgo de forma consistente a lo largo del ciclo. En un entorno caracterizado por una elevada actividad primaria, compresión de diferenciales y episodios recurrentes de volatilidad, el foco ha permanecido en la selección rigurosa de créditos, el control exhaustivo del riesgo y un seguimiento continuo de las inversiones.La construcción de la cartera se basa en un proceso disciplinado de análisis fundamental, priorizando emisores con modelos de negocio sólidos, estructuras de capital sostenibles y capacidad demostrada de generación de flujos de caja. Este enfoque ha permitido configurar una cartera robusta y bien diversificada, con una exposición limitada a créditos de menor calidad y una clara preferencia por sectores con mayor visibilidad y resiliencia ante escenarios adversos. Durante 2025, este posicionamiento conservador ha demostrado su eficacia, permitiendo capturar rentabilidad de forma estable y con una volatilidad significativamente reducida frente al mercado. La cartera alcanzó una rentabilidad anual bruta del 5,84%, con una volatilidad del último mes anualizada de 0,4%, reflejo de una gestión activa orientada a minimizar el impacto de los episodios de estrés de mercado. Desde el lanzamiento del fondo, el 89% de los meses han cerrado con rentabilidades positivas, lo que pone de manifiesto la consistencia del enfoque aplicado.La combinación de disciplina en la selección de activos, control del riesgo y estabilidad en los retornos se tradujo en una ratio de Sharpe de 3,9, situando al fondo entre los mejores vehículos de préstamos en Europa en términos de rentabilidad ajustada al riesgo. Adicionalmente, la cartera cerró el ejercicio sin registrar ningún impago, un hito especialmente relevante en un año marcado por el deterioro selectivo de fundamentales y el aumento de rebajas de calificación en el mercado. C) ÍNDICE DE REFERENCIA.El fondo no tiene un índice de referencia. D) EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO, PARTICIPES, RENTABILIDAD Y GASTOS DE LA IIC.A 31 de diciembre de 2025 el patrimonio de ALMA V, FIL ascendía a 102,562.763 millones de euros con un total de 1,056 partícipes. La rentabilidad en el periodo del fondo ha sido de un 4.46% en el caso de la clase A y de un 4.80% en el caso de la clase I. La rentabilidad de la de la Letra del Tesoro a 1 año en el periodo ha sido de 0.9818%. Los gastos soportados por el fondo han sido de un 1.00% en la clase A y de 0.92% en la clase I. Siendo los gastos indirectos en otras IICs de un % 0,56%. La liquidez de la IIC se ha remunerado al STR -1.00%. E) RENDIMIENTO DEL FONDO EN COMPARACIÓN CON EL RESTO DE FONDOS DE LA GESTORA.N/A 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.A) INVERSIONES CONCRETAS REALIZADAS DURANTE EL PERIODO.Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Seguimos gestionando activamente la cartera participando en operaciones primarias con rendimientos atractivos y rotando posiciones con riesgo de crédito hacia inversiones que ofrecen mejor valor relativo. Participamos en 28 operaciones 30primarias en el primer semestre de 2025 (precio medio de compra 99,75%). Las inversiones secundarias (incluyendo rotaciones) se compusieron por 5 compras con un volumen de 14 millones de euros, y 8 ventas por 14 millones con precio medio de venta de 99,73%, demostrando la rotación hacia compañías de más alta calidad. B) OPERATIVA DE PRÉSTAMO DE VALORES.N/A C) OPERATIVA EN DERIVADOS Y ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS.N/A D) OTRA INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES.N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.El riesgo asumido por ALMA V, FIL, medido por la volatilidad de su valor liquidativo mensual durante el 2025, ha sido de 1.5%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.N/A. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO ALAS MISMAS.N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.El presupuesto total de gastos por servicio de análisis a nivel Gestora aprobado para el año 2026 es de 357.500 euros que se distribuirá entre todas las IIC bajo gestión directa o delegada y su distribución se ajustará trimestralmente en función del patrimonio de cada IIC. ALMA V, FIL no ha soportado gastos por el servicio de análisis durante el ejercicio 2025. El servicio de análisis proporcionado mejora la gestión de las inversiones mediante la recepción de informes sobre las compañías, el acceso a sus páginas web con contenido de análisis, los informes recibidos de los proveedores y las llamadas o visitas recibidas o realizadas. Se realiza una evaluación periódica de la calidad del servicio de análisis y su contribución a la adopción de mejores decisiones de inversión mediante las calificaciones del equipo de gestión que son recopiladas y analizadas por la Unidad de Gestión de Riesgos y Cumplimiento Normativo. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.De cara a 2026, mantenemos una aproximación prudente, con un posicionamiento enfocado en preservar la solidez de la cartera y proteger el capital de nuestros inversores. Continuaremos priorizando la calidad crediticia, la diversificación y la gestión activa del riesgo, aprovechando de forma selectiva las oportunidades que puedan surgir en el mercado primario, siempre bajo criterios estrictos de análisis y control. Este enfoque nos permite afrontar el próximo ejercicio con una cartera sólida y preparada para navegar distintos escenarios de mercado, manteniendo como objetivo principal la estabilidad y la generación de valor a largo plazo para nuestros clientes. ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 100% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO. Singular Asset Management SGIIC S.A.U. se encuentra adherida al modelo de retribución y compensación del Grupo Singular Bank, detallándose a continuación los siguientes extremos: Datos cuantitativosLa remuneración total abonada en el año 2025 al personal de la Gestora fue 5.228.250,78 euros. De esta remuneración total, se corresponde a remuneración fija 3.560.661,17 euros y a remuneración variable 1.667.589,61 euros. El número total de beneficiarios en el año 2025 es 35. El número de beneficiarios de remuneración variable es 33. La remuneración total a los altos cargos fue de 516.081,15 euros (6 personas son altos cargos de las cuales 4 reciben remuneración de la Gestora), que se desglosa en una remuneración fija total de 438.581,15 euros y una remuneración variable total de 77.500 euros. Asimismo, el importe agregado de la remuneración de la SGIIC a sus altos cargos y empleados cuya actuación tiene una incidencia material en el perfil de riesgo ha sido de 600.581,15 euros, desglosados como sigue: 512.081,15 euros de retribución fija y 88.500 euros de retribución variable. Contenido cualitativoLos principios del modelo retributivo se centran en recompensar el desempeño, la rentabilidad a largo plazo, el buen gobierno corporativo y el estricto control del riesgo, y son revisados con carácter periódico (como mínimo con carácter anual), para asegurar su adecuación al entorno de la entidad y los requerimientos legales. En concreto, dichos principios son: 1) Atraer y comprometer a un colectivo de empleados diverso y con talento, 2) Gestión eficaz del desempeño individual y de la comunicación, 3) Alinear la remuneración con la rentabilidad sostenible y 4) Apoyo adecuado y asunción de riesgos controlado. empleados cuya actuación tiene una incidencia material en el perfil de riesgo No se han realizado operaciones de financiación durante el periodo.