ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2025-06-30 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2024-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2023-12-31 ATTITUDE SHERPA FI 1.0.0 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure ATTITUDE SHERPA FI 5238 02 02 2025 EUR Baa1 false CALLE ORENSE, 68 PLANTA 11 28020 - MADRID (MADRID) EM atencionalcliente@attitudegestion.com www.attitudegestion.com 05 CALLE ORENSE, 68 PLANTA 11 28020 - MADRID (MADRID) EM atencionalcliente@attitudegestion.com 2018-01-12 08 15 7 en una escala del 1 al 7 El Fondo podrá invertir, de manera directa o indirecta a través de IIC, en Renta Variable o Fija sin que exista predeterminación de porcentajes de exposición en cada clase de activo, pudiendo estar la totalidad de su exposición invertida en Renta Fija o Renta Variable. Dentro de la Renta Fija se incluyen depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos. No existe predeterminación en la duración media de la cartera de Renta Fija ni en el rating de las emisiones/emisores (pudiendo estar toda la cartera en activos/emisores de baja calidad crediticia o sin rating). Los emisores/mercados de Renta Variable y Fija serán fundamentalmente OCDE, pudiendo invertir hasta un 15% de la exposición total en emisores/mercados emergentes. Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la gestora. La Renta Variable podrá ser de cualquier capitalización bursátil. La inversión en Renta Variable de baja capitalización y en Renta Fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La exposición a riesgo de mercado por uso de derivados se calcula mediante metodología VaR absoluto (99% confianza) a 1 día, siendo el límite de pérdida máxima diaria del 4,47%. Se podrá incurrir en apalancamiento relevante, sujeto siempre al VaR máximo indicado, siendo el apalancamiento esperado del 0-250%. El riesgo divisa será del 0-50% de la exposición total. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La estrategia de inversión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad. Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera 02 1.82 1.74 1.82 3.00 2.11 3.36 2.11 3.26 EUR 4444716.22 3718815.41 159 107 0.00 0.00 false .00 EUR 56773842 42118936 39132479 34406882 12.7733 11.3259 10.7150 9.6199 0.67 0.67 1.06 1.06 1.73 1.73 03 0.03 0.03 01 12.78 2.66 9.86 2.01 1.23 5.70 -4.48 -4.48 2025-04-04 2025-04-04 2.52 2.52 2025-04-14 2025-04-14 01 12.69 16.10 7.90 10.58 9.82 9.86 19.67 23.89 14.53 13.31 13.66 13.31 0.08 0.08 0.08 0.09 0.11 0.11 3.77 3.77 3.81 3.89 3.97 3.89 0.71 0.36 0.35 0.36 0.36 1.44 1.44 1.46 0.00 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA+S0lEQVR42u2dD2wc5Zn/kVBkocpC SFUVWVZUWbIshCyEkCxkIRRZkSpkWRFCIZDflQspZy41OXDBhVIHqjRA+HeIM27wnRNcLgcBiXLU F5wEcFO3WFwKJGnIhTRETR3XNAFCEhPckIT3t9/ZPN53xzO77+zO7Lwz+/1Io92ZnZmdmWdmvu/z /nmeixQhhBBCEs9FvASEEEIIBZ0QQgghFHRCCCGEpFbQ165dqy666CLnU+fs2bPqvvvuU/Pnz1cX X3yxsw4mUsYNcOEa2ngd/e4DXtdk27Uajj/Ke7/ar02cvP766+pb3/qWamhoUC+88IL67LPP1Lx5 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Compra de opciones "put" 47934600 01 DJ EURO STOXX 50 Compra de opciones "put" 5400000 01 DEUTSCHE BORSE DAX INDEX Compra de opciones "put" 11250000 01 64584600 64584600 RENTA FIJA 02-JUL-25 Otras compras a plazo 900000 02 900000.00 BEFESA SA Emisión de opciones "call" 600000 01 BARRICK MNG CORP Emisión de opciones "put" 542976 02 CONOCOPHILLIPS (USD) Emisión de opciones "put" 551460 01 CENOVUS ENERGY INC -W/I Emisión de opciones "put" 441168 02 LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI(1MC IM) Emisión de opciones "put" 3200000 02 OCCIDENTAL PETROLEUM CORP Emisión de opciones "put" 509040 02 KERING (KER FP) Emisión de opciones "put" 640000 01 SCHLUMBERGER (USD) Emisión de opciones "put" 466620 02 EXXON MOBIL Emisión de opciones "put" 721140 02 VALARIS LTD Emisión de opciones "call" 869610 01 CONSTELLATION BRANDS INC-A Emisión de opciones "put" 1230180 02 APERAM (APAM SM) Emisión de opciones "put" 660000 02 ALIBABA GROUP HLDG LTD ADR Emisión de opciones "put" 339360 01 ALPHABET INC - CL A Emisión de opciones "put" 1187760 02 BAYER AG Emisión de opciones "put" 640000 01 DR ING HC F PORSCHE AG (P911 GY) Emisión de opciones "put" 800000 01 ASML HOLDING NV (HOLANDA) Emisión de opciones "put" 1120000 01 CONOCOPHILLIPS (USD) Emisión de opciones "call" 593880 01 BMW AG (BMW GY) Emisión de opciones "put" 640000 02 GOLAR LNG LTD (USD) Emisión de opciones "put" 424200 02 VALARIS LTD Emisión de opciones "put" 509040 01 NOV INC Emisión de opciones "put" 203616 02 UNITED PARCEL B Emisión de opciones "put" 402990 02 JD.COM INC ADR Emisión de opciones "put" 466620 02 MOLSON COORS BREWING CO - B Emisión de opciones "put" 763560 02 DOUGLAS AG (DOU GR) Emisión de opciones "put" 110000 02 WARRIOR MET COAL INC (HCC US) Emisión de opciones "put" 593880 02 19227100 SUBYACENTE USD/EUR Futuros comprados 4264954 01 CUENTA NOR C/V DIVISA Ventas al contado 33817 02 CTA LIBRAS C/V DIVISA Ventas al contado 187639 02 FORWARD|DIVISA HKD/EUR 02-JUL-25 Otras ventas a plazo 78483 01 4564893 PUT GPRK US 09/19/25 P7.5 Emisión de opciones "put" 381780 02 S&P 500 INDEX Futuros vendidos 2610845 01 FUT. 30 YR ULTRA BOND 09/25 Emisión de opciones "put" 14550060 02 DJ EURO STOXX 50 Emisión de opciones "put" 9800000 01 FUT. E-MINI NASDAQ 100 09/25 (CME) Futuros vendidos 9361818 02 S&P 500 INDEX Emisión de opciones "put" 64478400 01 CORP ACCIONA ENERGIAS RENOVABLES Emisión de opciones "put" 600000 02 DEUTSCHE BORSE DAX INDEX Emisión de opciones "put" 10500000 01 DJ EURO STOXX BANK P (SX7E) Futuros vendidos 3009522 01 115292425 139984418 false false false false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes true false false false false true false false a. Existen dos partícipes significativos con un volumen de inversión de 27.048 y 20.441 miles de euros que suponen respectivamente el 47,64% y el 36 % sobre el patrimonio de la IIC. f. Durante el periodo se han realizado operaciones de compraventa de divisa con el Depositario ( Grupo depositario: CACEIS Bank Spain SAU) por importe de 16.825 miles de euros (número de operaciones 44). 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a)Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. El protagonista absoluto del arranque del año ha sido Trump, con su propuesta de política arancelaria errática e infinita, su composición de Gobierno y su intervencionismo sin límites en todo aquello que no responde instantáneamente a sus deseos, lo que incluye a la Reserva Federal. Todo ello ha tenido pocas consecuencias en los mercados, más allá de una mayor volatilidad en los mercados de renta variable y de la depreciación del dólar. Los tipos de interés se mantienen en niveles ligeramente más altos debido al menor descuento de bajadas para el conjunto del año y los mercados bursátiles que siguen descontando el mejor de los mundos, exhibiendo unos múltiplos nunca vistos. Europa ha confirmado su pesimismo respecto al ciclo, refrendado por las bajadas de tipos del BCE, que se desmarca de la Reserva Federal. En el ámbito político, se observa la falta de consenso sobre cómo afrontar la demanda estadounidense relativa al gasto en defensa, a las políticas presupuestarias y a la forma de responder a las demandas arancelarias de Trump. La estructura de inversión de los fondos contemplaba un escenario volátil para este año y las coberturas han funcionado muy bien. b)Decisiones generales de inversión adoptadas por el fondo en el semestre Los valores que mayor rentabilidad han aportado han sido Gestamp, Yellow Cake y Global Dominion. Los españoles estaban muy castigados y han rebotado con fuerza, aunque aún tienen mucho recorrido por delante. Yellow Cake sigue siendo uno de nuestros valores favoritos y tenemos con él una tasa de acierto incomparable, ojalá nos fuera igual con todos. Los que peor nos han tratado han sido TGS y Porsche. Ninguno de ellos nos ha hecho excesivo daño. TGS la acabamos de incorporar al fondo en un proceso de fuertes caídas y lógicamente no la hemos cogido en el mínimo exacto y Porsche es la que peor lo está haciendo. El mercado sigue muy receloso con el devenir a corto plazo de la compañía y la debilidad que sigue esperando en China. Aunque no les falta razón y por el momento no vemos ningún síntoma de recuperación, seguimos pensando que a estos precios es una oportunidad excelente de estar invertidos en una de las mejores marcas del mundo. Como saben, el fondo no invierte necesariamente en renta variable. Cuando lo creamos, teníamos claro que no queríamos encorsetarnos en un único tipo de activo, ni crear un fondo que fuese uno más de la larga lista de fondos puramente de bolsa. Gracias a la experiencia acumulada durante más de veinte años en los mercados de renta variable, renta fija, divisas o materias primas tenemos claro que la posibilidad de operar en el resto de los mercados es un activo muy importante y que define la personalidad del fondo. Es cierto, dicho sea de paso, que dificulta la gestión, ya que al introducir más grados de libertad es más probable cometer errores, tanto de acción como de omisión. Pero es un precio que pagamos a cambio de poder estar en cada momento donde creemos que vale la pena. Ahora mismo, vemos oportunidades en renta fija, principalmente en dólares que tienen sitio en la cartera. De momento los tipos de interés en Estados Unidos se resisten a bajar, pero parece probable que la siguiente dirección que tomen sea esa y el precio de nuestros bonos se vea beneficiado. Hemos comentado en otras ocasiones el bono de la petrolera IPCO, que sigue siendo de las mejores oportunidades en cuanto a riesgo recompensa que hemos visto jamás. Es, a día de hoy, la principal posición del fondo. A él se suman otros bonos del sector energía como Golar, DNO o Kosmos Energy. Quitando este último, que sí que tiene algo más de riesgo (y por tanto una rentabilidad esperada muy superior), son bonos que consideramos de muy buena calidad y con mucha menos incertidumbre que las acciones. Hemos invertido también, aprovechando el ruido tras las elecciones, en un bono de Polonia. Polonia es un país con una deuda sobre PIB del 55%, prácticamente pleno empleo y con un PIB per cápita que ya supera al de España si se mide en términos de paridad de poder adquisitivo. Se trata de un bono en dólares y con un vencimiento en 2053. Es, por tanto, un bono con una gran sensibilidad a los tipos de interés y que se moverá bastante. Creemos que lo hará principalmente en una dirección que es hacia arriba en precio, ya que lo compramos al 6,25% que es una rentabilidad por la que a no mucho tardar la gente se dejará cortar un brazo. Con estas posiciones, hemos incrementado nuestra exposición al dólar, que hasta ahora venía siendo muy baja. Creemos que, aunque podemos ver aún algo de debilidad adicional en el billete verde, a medio plazo son niveles adecuados para no tener toda la cartera en euros, que no es una divisa que sea santo de nuestra devoción. c)Índice de referencia. NA. d)Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El fondo ha tenido una rentabilidad positiva durante el primer semestre igual a 12,78% con una volatilidad anualizada con datos diarios desde inicio del fondo de 14,47%. El patrimonio del fondo asciende a 56.774 miles de euros, lo que supone un incremento del patrimonio con respecto al patrimonio a cierre del 2024 del 35%. El número de partícipes asciende a 159. Los gastos soportados por el fondo a cierre del semestre ascienden a 0,71% del patrimonio medio del fondo. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de las IIC de la gestora. ATTITUDE SHERPA FI 12,78%; ATTITUDE SMALL CAPS FI 8,48%; ATTITUDE OPPORTUNITIES FI 6,66%; ATTITUDE GLOBAL FIL / FENWAY 5,95%; ATTITUDE GLOBAL FIL / AGORA 5,32%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Durante el periodo, las principales compras realizadas han sido Alantra, TGS y Meliá. Por el lado de las ventas destacan Catalana Occidente, Carrefour y Origin Enterprises. b) Operativa de préstamo de valores. NA c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Yo A lo largo del semestre el VAR de la cartera máximo ha sido igual a 2,47% el mínimo 0,47% y el medio es 1,10%. El apalancamiento a cierre del semestre es cero. d) Otra información sobre inversiones. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones en productos estructurados. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones dudosas, morosas o en litigio. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. NA 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El VAR de la cartera al cierre del periodo es igual a 0,94% (Value At Risk por sus siglas en inglés o Valor en Riesgo), representa la máxima pérdida esperada en un día, con un 99% de confianza para la IIC. Es decir, con una probabilidad del 1%, la IIC podría perder más de esa cantidad en un día. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. Durante el periodo no se han dado las condiciones para que le entidad ejerza el derecho de voto en ninguno de sus valores en cartera. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV NA 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS NA 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS La sociedad gestora asume los costes derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). NA 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO El mercado ha vuelto a pasar del pánico a los aranceles de Trump a una euforia total. Los principales índices se mueven en sus zonas de máximos históricos y las valoraciones son un claro exceso. Aunque hoy día sea una opinión impopular, creemos que vale la pena extremar la cautela. Por ello, seguimos manteniendo coberturas moderadas en futuros y opciones sobre índices y hemos aumentado el peso de la renta fija en el fondo. Solo incrementaríamos la exposición a renta variable si hubiese caídas notables en los valores que nos gustan y no sentimos la obligación de perseguir a un mercado que está desbocado. Si las acciones continuasen su escalada y la renta fija sigue arrojando estas rentabilidades, seguiremos rotando hacia ella ya que ofrece un binomio de rentabilidad riesgo que en muchos casos es muy superior al de las bolsas. Sin advertencias Sin información Sin información 6083760 250 8.48 40426642 102 6.66 51893370 125 12.78 98403772 477 10.00