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La renta variable ser� de emisores y mercados de pa�ses de la OCDE y hasta un 30% en emisores y/o mercados no OCDE incluidos pa�ses emergentes. La inversi�n en renta variable se realizar� siguiendo t�cnicas de an�lisis fundamental o valor; se invertir� en compa��as de cualquier capitalizaci�n burs�til, con perspectivas de revalorizaci�n a medio y largo plazo, sin especial predilecci�n por alg�n sector o pa�s. Podr� existir concentraci�n geogr�fica o sectorial. La inversi�n en acciones de baja capitalizaci�n puede influir negativamente en la liquidez del fondo. El resto se invertir� en activos de renta fija p�blica (mayoritariamente) o privada, incluyendo dep�sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l�quidos, de emisores y mercados de la zona Euro. Las emisiones ser�n de elevada calificaci�n crediticia (rating m�nimo de A- otorgado por agencias de reconocido prestigio) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de Espa�a en cada momento. La duraci�n media de la cartera de renta fija ser� inferior a 18 meses. El Fondo no invertir� en activos emitidos por entidades que desarrollen actividades contrarias al ideario �tico de la Fundaci�n J�r�me Lejeune. El riesgo divisa oscilar� entre el 0 y el 100% de la exposici�n total. El fondo no invertir� en IIC ni en derivados. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Inversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera 01 0.00 0.00 0.15 0.15 EUR 71712.23 24 0.00 false 100.000 Eu100 Euros@100 Euros 1064360 14.8421 0.16 0.16 0.16 0.16 01 0.00 0.00 01 MSDEWIN Index 0.59 true false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAY5UlEQVR42u3dD4Sc+f0H8CVGRJwo cSJinGGNiDhxnDrnrAhVEVFRKirinGGsqhOn1KmqqlJx6lQNa5w6FY1zVtRdW64nYp1VKupURGyM MerErRg1xolvfZ/fb5LZyczszOzz7D67+3rx2Oc7O/+eZ5553vN5Ps/szgUAYNebswoAQKADAAId ANizgf7LX/4yzM3NJT/7ffPNN+EnP/lJOHbsWDhw4EBynTixhQ3g/9dhHtfjqO3Aet3dr+t+eP5Z bvv7fd3spOXl5XD48OFQKpXCH/7wh/Do0aNQKBR2d6A/efIk1Gq1cPHixfDCCy8kC3To0KHw8ssv hx//+MfhH//4RyYb8jvvvLNhY+7fqG3ku2PHOenj7eYwz3Og79TzmvZxs36eu/mD7CzPfa/tH4fl wHYs4+nTp597rHjZrg30RqMRTp48+dxCHTx4MAn2razQzTbko0ePPr3/zz77zKfWPRrouz3MBXo+ Aj0WHOVyOamodkvATbLtj3ruu3F5d1ugx4z7+uuvw4cffhjm5+eTgvbjjz/enYHe7XaTheittFdf fTUJ1lix9yr3OP7Od76z7z5VCx52Q6Dvp/W3V7ftvH1Y28l1wBYC/fr1609XZDy8HgN+mo2v0+kk 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importe en miles de euros: 950,08 - 119,19% La sociedad gestora dispone de procedimientos y normas de conducta respecto a las operaciones vinculadas en los t�rminos previstos en los art�culos 67 de la LIIC, 138 y 139 del Real Decreto 1082/2012, de 12 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de instituciones de inversi�n colectiva. La sociedad gestora cuenta con un procedimiento de autorizaci�n simplificado de otras operaciones vinculadas repetitivas o de escala relevancia no incluidas en los apartados anteriores, realizadas con el depositario, como la remuneraci�n de la cuenta corriente, comisiones de liquidaci�n, contratacion de repos. BESTINVER SOLIDARIO FI INFORME DE GESTION 1. SITUACI�N DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO a. Visi�n de la gestora / sociedad sobre la situaci�n de los mercados En este periodo del a�o se ha consolidado un ejercicio de rentabilidades favorables para nuestra estrategia. A pesar del s�lido desempe�o operativo de la mayor�a de nuestras empresas, la dispersi�n de sus retornos en bolsa ha sido muy acusada. Hemos disfrutado de revalorizaciones muy importantes en algunas compa��as sin que se hayan producido cambios significativos en sus fundamentales, mientras que la valoraci�n de otras tantas se ha contra�do de forma severa a pesar de no existir un deterioro en sus negocios que lo justifique. Son los tiempos que corren, en los que el relato le ha ganado la partida al dato. En el periodo destacan los esfuerzos diplom�ticos por alcanzar la paz en Ucrania, el inesperado equilibrio geopol�tico alcanzado en Oriente Medio, sin olvidar un rally de proporciones �picas en los metales preciosos. Pero lo m�s rese�able ha sido el estrepitoso fracaso de los discursos alarmistas que daban por segura una recesi�n y una escalada de precios que no han tenido lugar. Un nuevo desacierto de los "profetas del desastre" que nos invita a una reflexi�n necesaria: la importancia de aplicar un escepticismo riguroso a sus previsiones cuando, de manera inevitable, vuelvan a formular vaticinios apocal�pticos ante la m�nima se�al de inestabilidad. De modo parecido, el impacto de los aranceles sobre la renta variable global ha representado una prueba m�s de por qu� debemos desconfiar de las narrativas dominantes. Algunos de los mercados que hace un a�o parec�an destinados a sufrir con mayor rigor las restricciones comerciales de Estados Unidos, han terminado por liderar las revalorizaciones. Es el caso de Europa, que ha batido con rotundidad a unos �ndices americanos que, expresados en euros, apenas han logrado registrar avances. Hoy, parad�jicamente, la opini�n generalizada ha invertido sus preferencias. As�, encontramos un consenso de analistas muy constructivo con Europa y mucho m�s cauto con Estados Unidos. Es la evidencia de que el sentimiento de mercado proyecta el pasado en lugar de analizar el futuro; una inercia que suele llevar a los inversores a comprar el �xito de ayer, ignorando la oportunidad que est� por venir. b. Decisiones generales de inversi�n adoptadas Tenemos en cartera una selecci�n de compa��as excelentes con m�ltiplos muy contra�dos, muchos de ellos en m�nimos hist�ricos. Son negocios s�lidos, con barreras de entrada reales y una formidable capacidad de generaci�n de caja que, simplemente, han sido ignorados por no pertenecer al ETF de moda o carecer del momentum que todo el mundo persigue. Es innegable que siempre habr� un fondo concentrado en una geograf�a espec�fica y un factor determinado (este a�o el Value europeo, el a�o pasado el Crecimiento americano) que exhibir� retornos espectaculares en el corto plazo, es una ley inmutable de los mercados. Sin embargo, ese brillo suele venir acompa�ado de una buena dosis de fragilidad cuando el ciclo, de manera inevitable, cambia. Frente a ello, nuestra estrategia ha demostrado ofrecer rentabilidad y equilibrio a trav�s de la diversificaci�n. La exposici�n geogr�fica del fondo a cierre del segundo semestre de 2025 es mayoritariamente europea con un 11% en liquidez. La exposici�n sectorial es la siguiente: 22% consumo, 16% financiero, 33% industrial, TMT 18% y un 11% en liquidez. c. �ndice de referencia El �ndice de referencia utilizado a efectos meramente comparativos es el MSCI World NR en euros que obtuvo una rentabilidad en el segundo semestre de 2025 del 10,56%. En ese mismo periodo, el fondo obtuvo una rentabilidad del 9,46%. d. Evoluci�n del Patrimonio, part�cipes, rentabilidad y gastos de la IIC El valor liquidativo de Bestinver Solidario a 31 de diciembre de 2025 ha sido de 14,84 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el a�o de -1,05%. El patrimonio del fondo, a cierre del segundo semestre de 2025, alcanz� 1.064 miles de euros y el n�mero de part�cipes ascend�a a 24. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisi�n de gesti�n y comisi�n de dep�sito en el segundo semestre de 2025 es el 0,59%. La ratio de gastos acumulada en el a�o ha sido el 0,59%. En esta ratio est� incluida la comisi�n de gesti�n, la comisi�n del depositario, y otros gastos de gesti�n corriente. El Fondo Solidario destina parte de la comisi�n de gesti�n a fines ben�ficos, sin impacto alguno en el patrimonio del fondo ni en la rentabilidad de los part�cipes. C�lculo de la donaci�n: 20% de la comisi�n de gesti�n sobre el patrimonio procedente de traspasos de fondos gestionados por Bestinver. 80% de la comisi�n de gesti�n sobre el resto del patrimonio del fondo. Beneficiario principal: Fundaci�n J�r�me Lejeune Donaciones realizadas: 1.002,55 ? e. Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora Con car�cter complementario a la informaci�n facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversi�n gestionados por Bestinver: FONDO Vocacion inversora Rentabilidad periodo de informe BESTINVER BOLSA, F.I. Renta variable Iberica 26.13% BESTINVER INTERNACIONAL, F.I. Renta Variable Internacional 8.57% BESTINFOND, F.I. Renta Variable Internacional 9.46% BESTVALUE, F.I. Renta Variable Internacional 11.16% BESTINVER GRANDES COMPA�IAS, F.I. Renta Variable Internacional 4.09% BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L. Renta Variable Internacional 8.63% BESTINVER LATAM, F.I. Renta Variable Internacional 3.76% BESTINVER TORDESILLAS, FIL Retorno Absoluto 8.58% BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI Renta Variable Internacional 7.63% ODA CAPITAL, FIL Renta Variable Internacional 19.13% ALFIL TACTICO, FIL Renta Variable Internacional 7.20% BESTINVER NORTEAMERICA, F.I Renta Variable Internacional 9.35% BESTINVER PATRIMONIO, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.59% BESTINVER MIXTO, F.I. Renta variable Mixta Internacional 7.19% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 1.84% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.89% BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 1.58% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 0.98% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.03% BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 0.83% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE B Renta Fija Euro 1.11% BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE Z Renta Fija Euro 1.13% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 2.65% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 2.85% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I. Renta Fija Mixta Euro 1.29% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.03% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 0.95% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 0.91% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.57% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 1.44% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 1.64% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE Z Renta Fija Mixta Euro 1.84% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE X Renta Fija Mixta Euro 1.91% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE B Renta Fija Mixta Euro 1.71% BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE R Renta Fija Mixta Euro 1.63% BESTINVER SOLIDARIO, F.I. Renta Variable Internacional -1.05% 2. INFORMACI�N SOBRE INVERSIONES a. Inversiones realizadas durante el periodo El fondo Bestinver Solidario, F.I. fue aprobado por la CNMV el 5 de diciembre de 2025, por lo que durante los d�as posteriores a su aprobaci�n se constituy� la cartera del fondo. El fondo es un fondo de renta variable internacional que aplica unos criterios de exclusi�n �ticos definidos espec�ficamente para este fondo. Las compa��as que m�s han contribuido al fondo en el segundo semestre del a�o han sido: Taiwan Semiconductors, Anglo American y Barclays. Por el contrario, las que han contribuido m�s negativamente han sido: Stellantis y ARM Holding. b. Operativa de pr�stamo de valores N/A c. Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos N/A d. Otra informaci�n sobre inversiones La siguiente compa��a est� suspendida o en liquidaci�n: AC Hullera Vasco Leonesa. Sobre esta compa��a no existe ning�n procedimiento de reclamaci�n abierto. 3. EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO N/A 5. EJERCICIO DE DERECHOS POL�TICOS La pol�tica de Bestinver Gesti�n, S.A., SGIIC en relaci�n al ejercicio de los derechos pol�ticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en Espa�a como en segundos Estados, su adecuaci�n a los objetivos y a la pol�tica de inversi�n de cada IIC y, tambi�n, que las eventuales situaciones de conflicto de inter�s sean gestionadas adecuadamente. Bestinver Gesti�n, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participaci�n En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un an�lisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia est�ndares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestaci�n de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compa��a en cuesti�n o en contra, ir� en l�nea con el inter�s de los part�cipes del Fondo, buscando la mayor protecci�n y beneficio para los mismos. 6. INFORMACI�N Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS El Fondo Solidario destina parte de la comisi�n de gesti�n a fines ben�ficos, sin impacto alguno en el patrimonio del fondo ni en la rentabilidad de los part�cipes. C�lculo de la donaci�n: - 20% de la comisi�n de gesti�n sobre el patrimonio procedente de traspasos de fondos gestionados por Bestinver. - 80% de la comisi�n de gesti�n sobre el resto del patrimonio del fondo. Beneficiario principal: - Fundaci�n J�r�me Lejeune Donaciones realizadas en el periodo: - 1.002,55 EUR 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE AN�LISIS N/A Presupuesto anual del servicio de an�lisis, para el a�o 2026 N/A 9. COMPARTIMENTO DE PROP�SITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO 2026; un ejercicio que tiene todas las trazas de ser, de nuevo, un a�o vol�til pero rentable. Nos sentimos c�modos construyendo una cartera compuesta por un mosaico de negocios que, sumados, dibujan una curva de retornos mucho m�s robusta que la de otros fondos m�s tem�ticos. En �ltima instancia, la disciplina de comprar valor sin etiquetas ni estridencias sigue siendo la forma m�s eficaz de construir riqueza paso a paso. Sin advertencias La pol�tica de remuneraciones de Bestinver Gesti�n, S.A SGIIC est� basada en los principios de competitividad y de equidad interna y externa, la pol�tica ha sido actualizada en 2025, vela por una gesti�n sana y eficaz del riesgo y, adem�s, no ofrece a sus empleados incentivos incompatibles con los perfiles de riesgo de las IIC que gestiona. La remuneraci�n de los empleados y directivos tiene un componente fijo, que se corresponde con la funci�n y responsabilidades asumidas, y un componente variable ligado a la efectiva consecuci�n por el directivo o empleado, su departamento o la empresa de una serie de objetivos cuantitativos de car�cter financiero y, tambi�n, de objetivos cualitativos fijados y comunicados previamente al empleado o directivo y referenciados al nivel de desempe�o de las tareas y responsabilidades asignadas incluyendo objetivos de cumplimiento normativo, adecuaci�n al riesgo, auditor�a interna o contribuci�n al desarrollo del negocio a la largo plazo-. El componente fijo constituye una parte suficientemente elevada de la remuneraci�n total, de modo que el componente variable pueda ser flexible hasta el punto de que sea posible no pagar retribuci�n variable alguna. Una parte de la remuneraci�n abonada al personal de alta direcci�n o cuya actividad incida en el perfil de riesgo de las IIC es abonada en participaciones de fondos de inversi�n, no pudiendo disponer de ellas hasta que transcurra un periodo de tiempo. La cuant�a total de la remuneraci�n abonada al personal durante el a�o 2025 ascendi� a 30.267 miles de Euros, de los cuales 16.862 miles de euros correspondieron a remuneraci�n fija y 13.405 miles de euro de remuneraci�n variable. El n�mero de personas que percibieron remuneraci�n de la Sociedad ascendi� a 179, de los cuales 152 percibieron remuneraci�n variable. La remuneraci�n total abonada a los 9 miembros de la alta direcci�n ascendi� a 4.456 miles de euros (2.148 miles de euros de remuneraci�n fija y 2.308 miles de euros de remuneraci�n variable). Adem�s, la remuneraci�n abonada a otros 15 empleados cuya actuaci�n tuvo una incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC gestionadas ascendi� a 10.308 miles de euros (4.533 miles de remuneraci�n fija y 5.775 miles de euros de remuneraci�n variable). Ninguna de las remuneraciones abonadas por la Sociedad estuvo ligada a una comisi�n de gesti�n variable de una IIC. Sin información 137376899 326 1.42 632328180 6830 1.39 69518040 1479 7.19 219571637 3013 26.13 3728334827 37650 9.13 201674865 2184 1.09 4988804448 51482 8.33