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El Fondo podrá invertir entre un 0-100% de su patrimonio en IIC financieras ( tradicionales, de Inversión Libre y/o ETFs), del grupo o no de la Gestora, con una política acorde con la gestión del FIL. Las IIC en las que se invierta deberán tener una liquidez diaria o como máximo mensual, para hacerla coincidir con la liquidez del Fondo. El Fondo tendrá una exposición directa o indirecta de entre el 40% y el 60% enrenta variable de cualquier capitalización y sector, de emisores/mercados principalmente norteamericanos y de Europa (zona euro y no euro), sin descartar otras áeras geográficas (incluido emergentes) de forma minoritaria. La parte no expuesta a renta variable, se invertirá directa o indirectamente en activos de renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos) en emisiones/emisores de la OCDE o emergentes (OCDE y no OCDE) sin limitación, La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo La exposición a riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total. La exposición máxima del FIL a los activos subyacentes será del 400%. El FIL utilizará instrumentos financieros derivados cotizados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura y como inversión, aunque de forma directa sólo se utilizarán derivados negociados en mercados organizados de derivados. EUR 256622.36 32 0.00 false 3523691.00 3661701.00 3151703.00 1985861.00 false 2025-12-31 13.7310 0.0000 12.9161 11.2661 9.7682 true 0.93 1.70 0.49 0.79 1.42 2.49 03 0.04 0.07 01 6.31 14.65 15.33 01 30.39 29.39 77.31 LET. 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false 2781951 4410640 627959 1545878 2144254 2862302 9738 2460 0 0 638493 1939301 -2993812 -6202398 426632 147543 6494244.55 3661700.76 3661700.76 -60.76 51.67 -13.82 -227.92 0 0 0 0 8.21 2.83 11.28 214.62 9.76 4.02 14.03 163.93 -1.55 -1.19 -2.75 42.38 -0.93 -0.77 -1.70 31.65 0 0 0 0 -0.62 -0.42 -1.05 62.06 0 0 0 0 3523691 6494244.55 3523691 A final de año la cartera del FIL se compone de Repos, tesorería y activos como: Activo_________ Titulos__________Valor de Mercado: ENAGAS SA (ENG SM) 5000 65750 NATURGY ENERGY GROUP (NTGY SM) 2000 51840 JM KAPITAL KAIROS SICAV (S2982 SM) 1600 6317,65 ARZALEJOS, SICAV SA (AZL SM) 300 4017,12 BERKSHIRE HATHAWAY INC CL B (BRYN GR) ? 550 234107,5 TESLA INC (TSLA US) 125 47838,97 ISHARES CORE DAX UCITS ETF D (DAXEX GY) 1850 375642,5 AMUNDI UCITS ETF EURO STOXX50 D?(MSE FP) 5500 355905 SPDR S&amp;P 500 ETF (SPY US) 600 348188,35 ISHARES MSCI CHINA ETF (MCHI US) 2900 148246,75 BUNDESSCHATZANWEISUN 2,5 19/03/2026 20000000 204139,21 B BUONI POLIENNALI 3,80 15/04/2026 S/A 200 202644,57 B GOVT OF FRANCE 0,50% 25/05/2026 250000 249189,35 false false true false false false false false false false c.) Reembolsos/Reducción del capital en circulación de IICsuperior al 20%. Con fecha 28 de noviembre de 2025, se produce un reembolso enel fondo ALTERNATIVE CINVEST, FIL que supone una disminución del patrimoniosuperior al 20%<o:p></o:p> false false false false false false false false false false No aplicable. 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Alternative Cinvest FIL ha podido rentabilizar el buen tono bursátil y cierra 2025 con una ganancia del 6.3%, siendo del 4.14% la correspondiente al segundo semestre. En estos seis meses la exposición neta a activos de renta variable, en media semanal, se ha situado en los entornos del 80% (cartera estratégica más la parte táctica). A cierre de diciembre, la exposición neta al riesgo se quedaba en el 91.5% siendo la posición en futuros E-mini S&amp;P500 de vencimiento marzo 2026 la que mayor porcentaje de exposición a mercado representa con 33,3% del patrimonio de la IIC En renta variable directa hemos abierto y cerrado operaciones en valores como VIXY ETF, Microstrategy Corporation, Berkshire Hathaway B y Naturgy Energy. La operativa en renta variable directa durante el semestre ha aportado un +2.46% de rentabilidad al FIL. Como es habitual en el FIL, la operativa con derivados ha sido la parte más activa respecto a la gestión, durante el periodo se han realizado operaciones tanto de inversión como de coberturas obre los siguientes futuros: Dax y mini Dax, Eurostoxx50, E-mini S&amp;P500, E-mini Dow Jones y E-mini Nasdaq100, también se han operado opciones Call y Put sobre el E-mini S&amp;P500. Esta operativa activa en derivados ha aportado una rentabilidad del +2.65% al fondo durante el semestre. La liquidez del fondo se ha invertido mayoritariamente en activos soberanos del mercado monetario español, así como en un depósito bancario en Banco Alcalá con vencimiento en enero 2026. De manera menos relevante se ha invertido también en renta fija alemana, francesa e italiana. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo ha mantenido una asignación diversificada en renta variable internacional, combinando exposición a índices con posiciones individuales. Se han realizado ajustes tácticos puntuales para optimizar la rentabilidad en un entorno de mercado cambiante. c) Índice de referencia. La rentabilidad de la IIC es de 6,31%, por encima de la rentabilidad de la letra del tesoro español con vencimiento a un año, que es de 1,76%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo, el patrimonio del fondo disminuyó en un 3,77% hasta 3.523.691,00 euros frente a 3.661.700,76 euros del periodo anterior. El número de partícipes aumentó en el periodo en 4 pasando de 28 a 32 partícipes. La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo es de 6,31% frente a una rentabilidad de 14,65% del periodo anterior. Los gastos soportados por el fondo han sido del 1,96% sobre el patrimonio durante el periodo frente al 4,83% en el periodo anterior. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 6,31% es menor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 8,11%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Alternative Cinvest FIL ha podido rentabilizar el buen tono bursátil y cierra 2025 con una ganancia del 6.3%, siendo del 4.14% la correspondiente al segundo semestre. En estos seis meses la exposición neta a activos de renta variable, en media semanal, se ha situado en los entornos del 80% (cartera estratégica más la parte táctica). A cierre de diciembre, la exposición neta al riesgo se quedaba en el 91.5% siendo la posición en futuros E-mini S&amp;P500 de vencimiento marzo 2026 la que mayor porcentaje de exposición a mercado representa con 33,3% del patrimonio de la IIC En renta variable directa hemos abierto y cerrado operaciones en valores como VIXY ETF, Microstrategy Corporation, Berkshire Hathaway B y Naturgy Energy. La operativa en renta variable directa durante el semestre ha aportado un +2.46% de rentabilidad al FIL. Como es habitual en el FIL, la operativa con derivados ha sido la parte más activa respecto a la gestión, durante el periodo se han realizado operaciones tanto de inversión como de coberturas obre los siguientes futuros: Dax y mini Dax, Eurostoxx50, E-mini S&amp;P500, E-mini Dow Jones y E-mini Nasdaq100, también se han operado opciones Call y Put sobre el E-mini S&amp;P500. Esta operativa activa en derivados ha aportado una rentabilidad del +2.65% al fondo durante el semestre. La liquidez del fondo se ha invertido mayoritariamente en activos soberanos del mercado monetario español, así como en un depósito bancario en Banco Alcalá con vencimiento en enero 2026. De manera menos relevante se ha invertido también en renta fija alemana, francesa e italiana. b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. N/A d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la IIC, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 30,39%, frente a una volatilidad de 2,61% de la letra del tesoro español con vencimiento un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Informarles que el Informe de Auditoría correspondiente al ejercicio 2024 ha sido aprobado sin salvedades. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Esta IIC soporta los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, tal y como se recoge en el artículo 141. e) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, en tanto en cuanto, i) así se recoge en el folleto informativo dela IIC, constituye pensamiento original y propone conclusiones significativas no evidentes ni de dominio público, ii) estos informe han estado relacionados con la vocación inversora de las respectivas IIC y iii) no se ha visto ni influido ni condicionado por el volumen de las operaciones intermediadas. Los proveedores del servicio de análisis más representativos son BBVA-Bernstein, Banco Santander, JBCM y Exane. Los servicios de análisis financiero contratados a terceros son nuestro principal soporte a la hora de realizar nuestras estimaciones y valoraciones de nuestras inversiones. Son un medio que nos permite seleccionar y encontrar valores que estimamos están infravalorados por las circunstancias del mercado y creemos van a aportar futura rentabilidad a las IIC. Además, los servicios prestados por estas compañías nos permiten mantenernos informados de la actualidad de las compañías y de los mercados. La información suministrada diariamente nos ayuda a la hora de profundizar en aquellos sectores y compañías especificas en las cuales estamos invertidos o tenemos interés en invertir. Asimismo, nos dan acceso a múltiples analistas, macroeconomistas e incluso a los equipos directivos de las propias compañías, lo cual nos aporta un gran valor añadido a la hora de realizar el análisis y seguimiento de nuestras inversiones. Los costes del servicio de análisis devengados en el periodo han sido de 911,22 euros mientras que el coste presupuestado para el siguiente ejercicio es de 772,95 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al 2026 tenemos dudas respecto al potencial de revalorización que ofrecen los mercados de renta variable, consideramos probable ver subidas en los mercados de renta variable pero de menor alcance que las vistas en 2025. Los riesgos subyacentes son de tres tipos: geoestratégicos en 4 frentes (Ucrania, Venezuela, Oriente Medio y China), relacionados con la IA en base a una hipotética sobrevaloración de los desarrolladores de IA aún no cotizados (como OpenIA y Anthropic) y derivados de la irresponsabilidad fiscal de los gobiernos, que admiten una continua expansión de la deuda pública. Además de estos, hay 2 nuevos factores de riesgo en EE.UU. Uno es el relevo de Powell al frente de la Fed (mayo), que podría reabrir el debate sobre la independencia de la Fed y/o el riesgo de errar en la política monetaria. Otro, las elecciones de medio-mandato (noviembre). Estamos convencidos de que 2026 será un año en el que todas las miradas volverán a estar puestas en EE. UU. y el impacto de las decisiones políticas y económicas de su presidente Donald Trump. Ante este escenario, nuestra visión para el próximo semestre es la de prudencia, buscaremos incrementos de exposición al riesgo en renta variable sí, pero no a cualquier precio. No aplicable. GESALCALÁ, S.G.I.I.C., S.A.U. cuenta con una política de remuneración a sus empleados compatible con una gestión adecuada y eficaz de los riesgos y con la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses a largo plazo propios y de las instituciones de inversión colectiva que gestiona. En la remuneración total, los componentes fijos y los componentes variables estarán debidamente equilibrados; el componente fijo constituirá una parte suficientemente elevada de la remuneración total, de modo que la política de elementos variables de la remuneración pueda ser plenamente flexible, hasta tal punto que sea posible no pagar ningún componente variable de la remuneración. Dicha remuneración se calculará en base a una evaluación en la que se combinen los resultados de la persona y los de la unidad de negocio o las IIC afectadas y los resultados globales de la SGIIC, y en la evaluación de los resultados individuales se atenderá tanto a criterios financieros como no financieros. La evaluación de los resultados se llevará a cabo en un marco plurianual para garantizar que el proceso de evaluación se base en los resultados a más largo plazo. Parte Cuantitativa: En base a esta política, el importe total de remuneraciones a sus empleados durante el ejercicio 2025 ha ascendido a 3.420.609,54 euros, desglosadas en remuneración fija, correspondiente a 61 empleados que ascendió a 2.816.425,62 euros y remuneración variable relativa a 39 empleados por importe de 604.183,92 euros. La remuneración de los 6 empleados cuya actuación tiene una incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC?s, fue de 1.018.159,56 euros, correspondiendo 766.022,23 euros a remuneración fija y 252.137,33 euros a la parte de remuneración variable. La remuneración correspondiente a 8 empleados altos cargos de la Gestora fue de 1.146.929,74 euros, de los cuales 878.792,41 euros se atribuyen a remuneración fija y 268.137,33 euros a la parte de remuneración variable. Parte Cualitativa: Remuneración Fija: La retribución fija está en consonancia con el mercado, la formación, la experiencia profesional, el nivel de responsabilidad y la trayectoria de cada empleado, y garantiza, en todo momento, una adecuada equidad interna, y el mínimo que legal o estatutariamente corresponda. Retribución Variable: La retribución variable tiene por objeto primar la creación de valor del Grupo y recompensar la aportación individual de las personas, los equipos y la agregación de todos ellos. La cuantía de la retribución variable se establece en función del grado de cumplimiento de los objetivos fijados, según el sistema aplicable, incluyendo los resultados del grupo, de la S.G.I.I.C y teniendo en cuenta la evaluación del desempeño del propio empleado, que se realiza de forma anual teniendo en cuenta diversos parámetros medibles y alcanzables. Para las IICs con comisión de éxito, no existe una remuneración directamente ligada a dicha comisión. En el caso de los miembros de la Alta Dirección y los empleados que puedan incidir en el perfil de riesgo de la entidad, la retribución variable está vinculada más directamente a los resultados del Grupo y al Marco de apetito al riesgo. Revisiones anuales: Anualmente, la Dirección de Recursos Humanos elabora una propuesta con las directrices y el sistema para aplicar la revisión de la retribución fija de la plantilla, excepto la de la Alta Dirección. Esta propuesta se eleva al Órgano de Administración para su aprobación, En la revisión de la retribución fija de cada empleado aplican, en su caso, indicadores de productividad del negocio, el resultado de su evaluación del desempeño, la equidad interna, etc. no aplicable.