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Invierte en acciones y derivados, y complementa con renta fija euro de alta calidad. La exposición a divisa puede llegar al 100%. El fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. 01 0.08 0.74 1.06 0.68 1.57 2.30 1.94 3.54 EUR 434922.02 434539.01 400 408 0.00 0.00 false 10000000 EUR 5758000 39673000 35358000 29806000 13.2390 11.4909 10.2261 9.1256 0.07 0.19 0.00 0.00 0.07 0.19 01 0.01 0.02 01 0.00 0.00 3.27 3.04 0.00 0.00 0.39 0.52 -1.70 2025-11-18 1.44 2025-11-10 01 0.00 0.00 9.01 22.65 1.00 0.71 0.79 1.44 0.02 0.01 0.01 0.03 BENCHMARK 0.00 0.00 9.05 22.66 -0.64 -0.64 -0.81 -0.96 0.28 0.06 0.06 0.05 0.09 0.30 0.30 0.32 false 4474001_20251231_VL png 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true El 24/01/2025 se modificó la vocación inversora del Fondo y por ello solo se muestra la evolución del valor liquidativo y de la rentabilidad a partir de este momento 5402000 4812000 324000 278000 5078000 4534000 0 0 0 0 291000 291000 65000 159000 5758000 5261000 5261000 39673000 39673000 0.09 -302.38 -413.91 -100.01 0.00 0.00 0.00 0.00 8.95 13.92 24.69 -70.40 9.18 14.35 25.43 -70.52 0.06 0.09 0.16 -71.15 0.63 1.17 2.00 -75.05 0.00 0.00 0.00 -100.00 7.80 12.83 22.48 -71.97 0.00 0.00 0.00 0.00 0.69 0.10 0.58 200.94 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.15 0.20 -99.71 0.00 0.01 0.01 -99.71 -0.24 -0.43 -0.75 -73.93 -0.07 -0.10 -0.19 68.66 -0.01 -0.01 -0.02 54.29 -0.02 -0.02 -0.04 36.67 -0.01 -0.03 -0.05 86.70 -0.13 -0.27 -0.45 77.55 0.01 0.00 0.01 56.11 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 0.01 56.11 5758000 5261000 5758000 ES0105046017 ACCIONES|AENA SME SA EUR 19000 0.33 17000 0.32 ES0105066007 ACCIONES|CELLNEX TELECOM SA EUR 5000 0.09 6000 0.11 ES0109067019 ACCIONES|AMADEUS IT 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0 Índice de renta variable FUTURO|STXE 600 (EUR) Pr|50| 351000 02 351000 351000 false false false false false false false false false true Los días 24 y 31 de diciembre de 2025, las órdenes de suscripción y reembolso cursadas por los partícipes a partir de las 12:30 horas, se tramitaron junto con las realizadas el día siguiente hábil. true false true false false false false true Al finalizar el periodo el partícipe 1 era propietario del 52,00% de las participaciones del fondo de forma directa con un volumen de inversión de 2.994.132,12 euros. BBVA Asset Management SA SGIIC cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores. 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2025 cerró con alzas globales, impulsadas por la distensión comercial entre EE. UU. y China y la reducción de aranceles estratégicos. En el plano monetario, la Reserva Federal reaccionó a la debilidad del mercado laboral estadounidense con tres bajadas de tipos consecutivas, sumando 75 puntos básicos. Mientras tanto, en Europa la atención se centró en la volatilidad política francesa, y en Japón el optimismo bursátil prevaleció gracias a nuevos estímulos fiscales. Los mercados registraron un sólido desempeño: el MSCI ACWI subió un 10,5%, destacando la superioridad de los emergentes (+14,9%) frente a los desarrollados (+10%). Japón lideró las economías avanzadas con el Nikkei 225 subiendo un 24,3%, seguido del Ibex 35 español (23,7%). En el bloque emergente, Latinoamérica y Asia mostraron gran dinamismo, con Chile y Corea encabezando las revalorizaciones regionales. A nivel corporativo, las estimaciones de beneficios para 2025 mejoraron en EE. UU. hasta el 13,1%, reflejando la solidez de sus ventas. En contraste, Europa revisó a la baja sus expectativas (1,4%) debido a un menor crecimiento comercial, aunque las empresas lograron sostener sus resultados mediante una notable optimización de márgenes operativos. Este escenario consolidó una brecha de crecimiento favorable al mercado norteamericano. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. La gestión de este fondo tiene como objetivo replicar fielmente el comportamiento del índice de referencia. Durante el periodo el fondo ha mantenido una cartera que ha replicado fielmente la evolución de su índice de referencia, procediéndose al ajuste en cartera (ajuste trimestral y ajustes extraordinarios -por amortización o inclusión de acciones en el índice, dividendos extraordinarios -) y a la reinversión de todos los dividendos a medida que se han ido recibiendo. c) Índice de referencia. El objetivo de gestión consiste en replicar el índice MSCI Europe EU CTB Overlay Net EUR index, índice de renta variable europea basado en el índice MSCI Europe, y diseñado para cumplir con los estándares mínimos de los Índices de Transición Climática de la UE. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha aumentado un 9,44% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 1,96%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,11%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1,57%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,08%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 9,34%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a la de la media de la gestora situada en el 3,79%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 13,03% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 9,53% y la desviación del fondo con respecto a su índice de referencia ha sido de un 0,37. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Se han recibido dividendos de multitud de compañías del índice, y en cada uno de ellos se ha ido ajustando la exposición de la cartera al índice para recoger la reinversión de los dividendos en el propio índice. Adicionalmente se han aprovechado las oportunidades puntuales que han surgido de diversos eventos corporativos sobre determinadas acciones como los dividendos opcionales para generar una rentabilidad adicional. A lo largo del semestre ha habido varios cambios. En el rebalanceo de finales de agosto salieron del índice las compañías Croda International, Diasorin SPA, Eurazeo y Temenos y no entró ninguna compañia. En el rebalanceo de finales de noviembre entraron en el índice: Banco Comercial Portugues, Belimo Holding, Banca Monte dei Paschi di Siena, Endeavour Mining, Elisa Oyj, Fresnillo, Hensoldt, Hochtief, Mapfre, Melrose Industries, Neste Oyj, Raiffeisen Bank International, Rio Tinto, JSainsbury, y salieron del índice las siguientes compañías: Amrize, BAE Systems, Boliden AB, Industria de Diseño Textil, Mediobanca Banca di Credito Finanziario, Mondi, SIG group, Teleperformance, WPP Actualmente el índice cuenta con 355 componentes. En cuanto a la contribución de las distintas compañías a la rentabilidad del periodo, han destacado positivamente en orden descendente ASML, AstraZeneca, HSBC, Roche, Louis Vuitton, Banco Santander y BBVA, con contribuciones de +1.65, 1.08, 1, 0.91, 0.9, 0.81y 0.72 puntos de índice respectivamente. Y por el lado negativo tenemos como máximos contribuidores en orden descendente a Sap, Novo Nordisk, Spotify, Relx, y Ferrari con -0.89, -0.82, -0.4, -0.35, -0,21 y puntos de índice. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 8,54%. d) Otra información sobre inversiones. Este Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088) conforme a lo establecido en su folleto informativo. Se adjuntará como anexo a las Cuentas Anuales, información sobre las características medioambientales o sociales que promueve el Fondo. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 9,27% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 9,37%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,64%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. Durante 2025, BBVA AM ha ejercido, en representación de BINDEX EUROPA CTB INDICE, FI, el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de accionistas de las sociedades que se indican a continuación. Estos derechos se han ejercido en todo caso en los supuestos previstos en el artículo 115.1.i) del RIIC. Se ha asistido y votado a favor de todos los puntos del orden del día en las juntas de accionistas de las siguientes sociedades: ACCENTURE PLC-CL A, Adyen NV, Aena S.M.E. SA, Air Liquide SA, Airbus SE, Amadeus IT Group SA, ASML Holding NV, ASR Nederland NV, AstraZeneca PLC, AXA SA, BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA, Banco de Sabadell SA, BANCO SANTANDER SA, Barry Callebaut AG, BNP Paribas SA, Bunzl Plc, Caixabank 2025, Capgemini SE, Cellnex Telecom SA, Coca-Cola HBC AG, Deutsche Post AG, DEUTSCHE TELEKOM AG-REG, EDP SA, Endesa, Eni SpA, FERROVIAL SE, Fresenius SE & Co. KGaA., GSK Plc, HALEON PLC, Holcim Ltd., Iberdrola SA, Industria de Diseno Textil SA, INFORMA PLC, ING Groep NV, W.W. Grainger, Inc., Kingfisher plc, Koninklijke Ahold Delhaize NV, KONINKLIJKE KPN NV, Lonza Group AG, Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG, National Grid Plc, NOVARTIS AG., Pearson Plc, Pernod Ricard SA, PUBLICIS GROUPE, Reckitt Benckiser Group Plc, Redeia Corporacion SA, Rentokil Initial Plc, Rio Tinto Plc, Ryanair Holdings Plc, SAP SE, Smith & Nephew plc, Spotify Technology SA, SSE Plc, Stellantis NV, Teleperformance SE, TESCO PLC, UBS Group AG, UPM-Kymmene Oyj, Veolia Environnement SA, VINCI SA, Vonovia SE, Whitbread Plc, Wolters Kluwer NV, Zurich Insurance Group AG. Se ha asistido y votado a favor de determinados puntos del orden del día y en contra o abstenido de otros en las juntas de accionistas de las siguientes sociedades: Acciona SA, ACS, Actividades de Construccion y Servicios SA, adidas AG, ALLIANZ SE-REG, Anheuser-Busch InBev SA/NV, Assicurazioni Generali SpA, Banco de Sabadell SA, Barry Callebaut AG, Bayerische Motoren Werke AG, BE Semiconductor Industries NV, CARREFOUR SA, COMPAGNIE DE SAINT GOBAIN, Daimler Truck Holding AG, Dassault Systemes SE, Deutsche Bank AG, DSV A/S, E.ON SE, Enel SpA, ENGIE SA, ESSILORLUXOTTICA, Grifols SA, Hermes International SCA, HEWLETT PACKARD ENTERPRISE, Holcim Ltd., HSBC Holdings Plc, Intesa Sanpaolo SpA, JDE PEET S NV, KESKO OYJ-B SHS, Knorr-Bremse AG, Lonza Group AG, LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE, NATWEST GROUP PLC, Nokia Oyj, Novo Nordisk A/S, QUALCOMM Incorporated, Sanofi, Schneider Electric SE, SNAM SpA, Sodexo SA, Tele2 AB, Telefonaktiebolaget LM Ericsson, Telefonica SA, TotalEnergies SE, UBS Group AG, UniCredit SpA, Universal Music Group NV, Volvo AB, Zurich Insurance Group AG. El voto ha sido a favor de aquellos puntos del orden del día que se han considerado beneficiosos (o no desfavorables) para los intereses de las IIC y en contra de los puntos del orden del día en que no se han apreciado dichas circunstancias. En particular, se ha votado en contra de determinados acuerdos relativos a la independencia del consejo de administración y los planes de remuneración. También en menor medida en contra de ciertas políticas financieras (principalmente emisiones de bonos), operaciones corporativas (sobre todo ampliaciones de capital) o petición de acuerdos por mayorías excesivas. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Durante 2025 el fondo no ha soportado gastos de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. La economía estadounidense proyecta un crecimiento del 2,2% para 2025. Ante una inflación moderada (2,6%) y un paro al alza (4,6%), la Reserva Federal inició una normalización monetaria, recortando los tipos 75 pb hasta el rango 3,50%?3,75%. Este entorno, sumado a treguas comerciales y sólidos resultados corporativos, impulsó el S&P 500 un 10,3%. En la eurozona, el PIB crecerá un 1,4%, destacando España con un avance del 2,8%. La estabilidad de precios permitió al BCE mantener la tasa de depósito en el 2%. No obstante, los estímulos fiscales en Alemania y el sector financiero impulsaron las bolsas europeas, especialmente el Ibex 35 (+23,7%), a pesar de la inestabilidad política en Francia. El mercado de renta fija mostró divergencias: los recortes de la Fed beneficiaron a los tramos cortos en EE. UU., mientras que el bono alemán subió al 2,9% por el giro fiscal expansivo en dicho país. Por su parte, el dólar se apreció moderadamente y el yen se debilitó pese a las alzas de tipos en Japón. Finalmente, las materias primas reflejaron dinámicas geopolíticas opuestas. El crudo Brent cayó a 62,5 $/barril debido al exceso de oferta y avances en las negociaciones entre Rusia y Ucrania. En contraste, el oro mantuvo su papel de refugio con una revalorización excepcional del 30,8%, alcanzando los 4.319 $/onza. La economía estadounidense proyecta un crecimiento del 2,2% para 2025. Ante una inflación moderada (2,6%) y un paro al alza (4,6%), la Reserva Federal inició una normalización monetaria, recortando los tipos 75 pb hasta el rango 3,50%?3,75%. Este entorno, sumado a treguas comerciales y sólidos resultados corporativos, impulsó el S&P 500 un 10,3%. En la eurozona, el PIB crecerá un 1,4%, destacando España con un avance del 2,8%. La estabilidad de precios permitió al BCE mantener la tasa de depósito en el 2%. No obstante, los estímulos fiscales en Alemania y el sector financiero impulsaron las bolsas europeas, especialmente el Ibex 35 (+23,7%), a pesar de la inestabilidad política en Francia. El mercado de renta fija mostró divergencias: los recortes de la Fed beneficiaron a los tramos cortos en EE. UU., mientras que el bono alemán subió al 2,9% por el giro fiscal expansivo en dicho país. Por su parte, el dólar se apreció moderadamente y el yen se debilitó pese a las alzas de tipos en Japón. Finalmente, las materias primas reflejaron dinámicas geopolíticas opuestas. El crudo Brent cayó a 62,5 $/barril debido al exceso de oferta y avances en las negociaciones entre Rusia y Ucrania. En contraste, el oro mantuvo su papel de refugio con una revalorización excepcional del 30,8%, alcanzando los 4.319 $/onza. No aplicable BBVA ASSET MANAGEMENT S.A. SGIIC (en adelante BBVA AM) dispone de una política de remuneración de aplicación a todos sus empleados, compatible con el perfil de riesgo, la propensión al riesgo y la estrategia de BBVA AM y de las IIC y carteras que gestiona, su normativa y documentación legal. Se ha diseñado de forma que contribuya a prevenir una excesiva asunción de riesgos y a una mayor eficiencia de su actividad, y es coherente con las medidas y procedimientos para evitar conflictos de interés. Asimismo, se encuentra alineada con los principios de la política de remuneración del Grupo BBVA, es coherente con la situación financiera de la Sociedad y tiene en consideración la integración por BBVA AM de los riesgos de sostenibilidad. La remuneración consta de dos componentes principales: una parte fija, suficientemente elevada respecto de la total, en base al nivel de responsabilidad, funciones desarrolladas y trayectoria profesional de cada empleado, que incluye cualquier otro beneficio o complemento que, con carácter general, se aplique a un mismo colectivo de empleados y que no giren sobre parámetros variables o supeditados al nivel de desempeño, como pueden ser aportaciones a sistemas de previsión social y otros beneficios sociales, y una parte variable de incentivación, totalmente flexible, ligada a la consecución de objetivos previamente establecidos y a una gestión prudente de los riesgos. El modelo de incentivación variable refleja el desempeño medido a través del cumplimiento de unos objetivos alineados con el riesgo incurrido y será calculado sobre la base de una combinación de indicadores de Grupo, área e individuales, con diferentes ponderaciones, financieros y no financieros, con mayor peso de estos últimos, que contemplan aspectos funcionales y de gestión de riesgos. Cada función dentro de la organización tiene asignada una ponderación o slotting que determina en qué medida la retribución variable está ligada al desempeño del Grupo, del área o del individuo. No se contempla retribución vinculada a la comisión de gestión variable de las IIC gestionadas, comisión que no es de aplicación a esta IIC. La incentivación variable de los miembros del colectivo identificado, que son aquellos empleados cuya actividad puede tener una incidencia significativa sobre el perfil de riesgo de las IIC y carteras, entre los que se incluyen las funciones de control, está sujeta a determinadas reglas de concesión, consolidación y pago, las cuales incluyen la aplicación de indicadores plurianuales para el cálculo del componente variable que favorecen la alineación de la remuneración con los intereses a largo plazo tanto de la Sociedad como de las carteras gestionadas. Se distinguen 3 grupos de actividad distintos a la hora de asignar dichos indicadores: miembros pertenecientes al área de Inversiones, cuya incentivación está relacionada en mayor medida con el resultado de la gestión de las IIC y carteras, mediante ratios que permiten ponderar la rentabilidad por riesgo; miembros pertenecientes a áreas de Control, cuyos indicadores están mayoritariamente vinculados al desarrollo de sus funciones; y miembros responsables de otras funciones con indicadores más vinculados a los resultados y eficiencia de la Sociedad. Adicionalmente, la política general de remuneraciones prevé la posibilidad de que una parte sustancial (al menos el 50%) de la retribución variable anual del colectivo identificado sea abonado en instrumentos financieros (acciones o participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva u otros instrumentos financieros equivalentes). No obstante lo anterior, esta regla podrá exceptuarse, para todo el Colectivo Identificado o una parte del mismo, abonando el 100% de la retribución variable anual en efectivo, en aplicación del principio de proporcionalidad, de acuerdo con lo previsto en la normativa y directrices supervisoras aplicables y previa aprobación por el Consejo de Administración de la Sociedad. Asimismo, un porcentaje del 40% de la retribución variable anual (ampliado al 60% en el caso de que sea de una cuantía especialmente elevada) podrá quedar diferida por un periodo de 3 años. La retribución variable anual diferida se abonará, en su caso, de darse las condiciones para ello, una vez transcurrido cada uno de los años de diferimiento y no se abonará más rápidamente que de manera proporcional. Las reglas de diferimiento podrán exceptuarse, en aplicación del principio de proporcionalidad, en los casos establecidos en la normativa y directrices supervisoras aplicables y previa aprobación por el Consejo de Administración de la Sociedad Durante la totalidad del periodo de diferimiento y retención, la totalidad de la remuneración variable podrá estar sometida a cláusulas de reducción (malus) y recuperación (clawback), ligadas a un deficiente desempeño financiero de BBVA AM o del Grupo BBVA en su conjunto o de una división o área concreta, o de las exposiciones generadas por un miembro del Colectivo Identificado de BBVA AM, cuando dicho desempeño deficiente derive de cualquiera de las circunstancias recogidas en la política de remuneraciones. Como en el caso anterior, estas reglas podrán exceptuarse, en aplicación del principio de proporcionalidad, en los casos establecidos en la normativa y directrices supervisoras aplicables y previa aprobación por el Consejo de Administración de la Sociedad. El Comité de Remuneraciones de BBVA AM ha revisado en 2025 la adecuación del texto actual de la política a los objetivos perseguidos y ha acordado adaptarlo para incluir algunos ajustes. La cuantía total de la remuneración abonada por BBVA AM a su personal y consejeros, durante el ejercicio 2025, ha sido la siguiente: remuneración fija: 13.527.431 euros; remuneración variable: 6.193.968 euros; y el número de beneficiarios han sido 212, de los cuales 193 han recibido remuneración variable. De esta, la remuneración agregada de los 2 altos cargos y otros 17 miembros del colectivo identificado, cuya actuación haya tenido una incidencia material en el perfil de riesgo de la SGIIC y las IIC gestionadas (entendidos como los miembros del consejo de administración de BBVA AM y el personal de BBVA AM que, durante 2025, hayan tenido autoridad para dirigir o controlar las actividades de la SGIIC) ha sido de 559.368 euros de retribución fija y 230.509 euros de retribución variable para los primeros, y de 1.863.014 euros de retribución fija y 1.059.604 euros de retribución variable para el resto. La política de remuneración de BBVA AM, disponible en www.bbvaassetmanagement.com, incluye información adicional. No aplica 11163377000 218388 0.80 1793290000 59109 1.23 192129000 5491 1.05 1471158000 50711 1.92 0 0 0.00 1330996000 46091 4.17 116564000 7314 15.44 7166878000 326035 10.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 73024000 4259 1.80 21424374000 709152 3.94 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 10464378000 263677 0.70 2589374000 86873 13.03 0 0 0.00 57785541000 1777100 3.79