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        <iic-com:PoliticaInversion contextRef="FIL_S12026_V10737112_ia">La exposición a renta a variable oscilará entre el 20% y el 100% de la exposición total; el resto de la exposición se invertirá en renta fija.
En renta variable los emisores y/o mercados serán principalmente estadounidenses y europeos, pudiendo invertir hasta un 20% de la exposición total en emisores y/o mercados de otros países OCDE y/o países emergentes. La inversión en renta variable será en compañías de cualquier capitalización bursátil, sin especial predilección por algún sector o país. Podrá existir concentración geográfica o sectorial. La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
La inversión en renta fija será de emisores/mercados de la zona Euro y preferentemente pública, sin descartar renta fija privada, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, en emisiones de elevada calificación crediticia (rating mínimo de A- otorgado por agencias de reconocido prestigio) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 18 meses.
La concentración en un mismo emisor será como máximo del 20% de la exposición total. En todo caso, se respetarán los principios de liquidez, transparencia y diversificación del riesgo.
El riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 100% de la exposición total.
Se invertirá un 0-20% del patrimonio en IIC de carácter financiero (incluidos ETF e IIC de IL), gestionadas o no por entidades del mismo Grupo de la Gestora. Las IIC en las que invertirá el FIL tendrán una frecuencia de suscripciones y reembolsos igual a la del FIL.
La selección de activos se realiza siguiendo dos tipos de análisis distintos: análisis Bottom up considera la situación financiera de una empresa individualmente antes de analizar el impacto sobre la misma de las tendencias económicas y sectoriales) y análisis macro del entorno económico de las principales áreas geográficas. El FIL se gestiona de forma flexible y activa, lo cual conlleva alta rotación de la cartera con el consiguiente incremento de gastos.
Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura y de inversión. La exposición máxima del FIL a los activos subyacentes será del 200%. No existirá endeudamiento del FIL.</iic-com:PoliticaInversion>
        <iic-com:OperativaDerivados contextRef="FIL_S12026_V10737112_ia">INVERSIÓN Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO MÁS EFICAZ LA CARTERA.</iic-com:OperativaDerivados>
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      <iic-com:InversionesFinancieras contextRef="FIL_S12026_V10737112_da">INVERSIONES FINANCIERAS OPERATIVA AL CONTADO:				
	30/06/2026		31/12/2025	
				
	Periodo actual		Periodo actual	
Distribución Geográfica	valor de mercado	%	valor de mercado	%
				
ALEMANIA	3,260.68	26.52%	2,287.00	17.41%
DINAMARCA	813.77	6.62%	1,524.28	11.6%
ESPAÑA	3,114.63	25.33%	3,059.01	23.29%
ESTADOS UNIDOS DE AMERICA	668.46	5.44%	2.99	0.02%
FRANCIA	2,594.85	21.1%	2,049.8	15.6%
IRLANDA	369.5	3.0%	0.0	0.0%
ITALIA	460.0	3.74%	488.0	3.71%
PAISES BAJOS	346.03	2.81%	2,168.05	16.5%
REINO UNIDO	444.0	3.61%	1,254.52	9.55%
SUECIA	225.05	1.83%	302.86	2.31%
TOTAL INVERSIONES en miles de euros	12,296.96	100.00%	13,136.52	100.00%</iic-com:InversionesFinancieras>
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      <iic-com:AnexoOperacionesVinculadas contextRef="FIL_S12026_V10737112_da">Partícipes significativos 6228.62-50.41 
Partícipes significativos 4912.34-39.76 
La sociedad gestora dispone de procedimientos y normas de conducta respecto a las operaciones vinculadas en los términos previstos en los artículos 67 de la LIIC, 138 y 139 del Real Decreto 1082 2012, de 12 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35 2003, de instituciones de inversión colectiva. La sociedad gestora cuenta con un procedimiento de autorización simplificado de otras operaciones vinculadas repetitivaso de escala relevancia no incluidas en los apartados anteriores, realizadas con el depositario, como la remuneración de la cuenta corriente, comisiones de liquidación, contratacion de repos</iic-com:AnexoOperacionesVinculadas>
      <iic-com:ExplicacionInformePeriodico contextRef="FIL_S12026_V10737112_da">ALFIL TÁCTICO FIL
INFORME DE GESTION

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO

Visión de la gestora / sociedad sobre la situación de los mercados

En Alfil Táctico FIL hemos navegado un entorno marcado por factores geopolíticos que han condicionado nuestras expectativas sobre inflación, energía y comercio, en un contexto de resistencia apreciable de la economía global. Nuestra gestión activa y flexible nos ha permitido pasar de un posicionamiento más defensivo, propio de fases de mayor pesimismo, a una exposición más constructiva a renta variable, aprovechando movimientos significativos entre distintos sectores y geografías. Seguimos convencidos de que los relatos más extremos del mercado no reflejan adecuadamente la realidad de los fundamentales de las compañías en cartera, por lo que mantenemos nuestra filosofía de aislarnos del ruido de corto plazo para centrarnos en la evolución real de los negocios. Esta visión prudente pero constructiva se traduce en un ajuste táctico continuo de nuestra exposición entre renta variable y renta fija, en línea con el objetivo del fondo de lograr la apreciación del capital a medio/largo plazo mediante decisiones de asignación dinámicas. 
Decisiones generales de inversión adoptadas

Durante el semestre hemos mantenido una gestión orientada a identificar desajustes entre precio y valor, aprovechando la volatilidad y las dinámicas de mercado para reforzar posiciones donde apreciamos un potencial atractivo a largo plazo. Priorizamos negocios que consideramos sólidos y resistentes, con capacidad de generación de caja y trayectoria estable, ajustando los pesos en función del equilibrio entre rentabilidad esperada, riesgo asumido y coste de oportunidad. Mantenemos una disciplina estricta en las valoraciones y evitamos que el ruido de corto plazo condicione nuestras decisiones, utilizando la incertidumbre como fuente de futuras oportunidades. El posicionamiento geográfico es principalmente europeo. Exposición sectorial: CONSUMER (56.12%), INDUSTRIAL (20.47%), LIQUIDEZ (10.54%), TMT (10.27%), FINANCIALS (2.61%). El fondo tiene una liquidez del 10%.

Índice de referencia

N/A.

Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC

El valor liquidativo de Alfil Tactico a 30 de junio de 2026 ha sido de 12,91 resultando en una rentabilidad acumulada en el año de 1,32%.

El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2026, alcanzó los 12.356 miles de euros en comparación con los 13.288 miles de euros de los que partía a cierre del segundo semestre de 2025 y el número de partícipes ascendía a 26 a cierre del primer semestre de 2026 frente a los 26 partícipes existentes a cierre del segundo semestre de 2025.

La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2026 es el 0,54%.

La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,61%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente.

Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora

Con carácter complementario a la información facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversión gestionados por Bestinver:
FONDO                                              VOCACIÓN INVERSORA                  RENTABILIDAD PERIODO DE INFORME
-------------------------------------------------  ----------------------------------  -------------------------------
BESTINVER BOLSA, F.I.                              Renta variable Iberica              7,07%                          
BESTINVER INTERNACIONAL, F.I.                      Renta Variable Internacional        16,32%                         
BESTINFOND, F.I.                                   Renta Variable Internacional        14,37%                         
BESTVALUE, F.I.                                    Renta Variable Internacional        14,75%                         
BESTINVER GRANDES COMPAÑIAS, F.I.                  Renta Variable Internacional        4,24%                          
BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L.                   Renta Variable Internacional        16,38%                         
BESTINVER LATAM, F.I.                              Renta Variable Internacional        -0,83%                         
BESTINVER TORDESILLAS, FIL                         Retorno Absoluto                    -0,54%                         
BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI                       Renta Variable Internacional        10,48%                         
ODA CAPITAL, FIL                                   Renta Variable Internacional        -0,80%                         
ALFIL TACTICO, FIL                                 Renta Variable Internacional        1,32%                          
BESTINVER NORTEAMERICA, F.I                        Renta Variable Internacional        5,31%                          
BESTINVER PATRIMONIO, F.I.                         Renta Fija Mixta Euro               1,63%                          
BESTINVER MIXTO, F.I.                              Renta variable Mixta Internacional  10,71%                         
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE B        Renta Fija Mixta Euro               1,70%                          
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE Z        Renta Fija Mixta Euro               1,75%                          
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE R        Renta Fija Mixta Euro               1,45%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE B                    Renta Fija Mixta Euro               1,05%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE Z                    Renta Fija Mixta Euro               1,10%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE R                    Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE B              Renta Fija Euro                     1,05%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE Z              Renta Fija Euro                     1,06%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE R              Renta Fija Euro                     0,97%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE B      Renta Fija Mixta Euro               1,17%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE X      Renta Fija Mixta Euro               1,36%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I.             Renta Fija Mixta Euro               1,79%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE Z  Renta Fija Mixta Euro               0,98%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE B  Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE R  Renta Fija Mixta Euro               0,87%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE Z   Renta Fija Mixta Euro               0,83%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE B   Renta Fija Mixta Euro               0,70%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE X   Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE Z    Renta Fija Mixta Euro               1,05%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE X    Renta Fija Mixta Euro               1,12%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE B    Renta Fija Mixta Euro               0,93%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE R    Renta Fija Mixta Euro               0,85%                          
BESTINVER SOLIDARIO, F.I.                          Renta Variable Internacional        14,64%                         
2. INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES

a. Inversiones realizadas durante el periodo:

Durante el periodo hemos llevado a cabo una rotación activa y selectiva de la cartera, alineando las inversiones con nuestro marco de valoración y el perfil de riesgo que consideramos adecuado. Hemos reducido exposición en aquellos activos donde el potencial se ha estrechado o la complejidad operativa disminuye el margen de seguridad, reforzando posiciones en negocios que juzgamos infravalorados y con fundamentos sólidos. Algunas inversiones, especialmente en sectores con mayor visibilidad de beneficios y menor sensibilidad a la crisis energética, han contribuido de forma positiva al comportamiento del fondo, mientras que procesos de reestructuración más exigentes han tenido una aportación más limitada. Durante el período, el fondo ha incrementado su posición en los siguientes activos: SILTRONIC AG, TELEPERFORMANCE. El fondo también ha reducido su posición en los siguientes activos: NOVO NORDISK A/S-B, BAYER AG-REG, A.C.EXOR NV. Entre las posiciones que más han aportado están MSCI EmgMkt, Bayer y Zegona; mientras que las que más han detraído son NASDAQ 100 E-MINI, STOXX 600 OIL y EURO STOXX 50.


b. Operativa de préstamo de valores

N/A

c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos

Se han contratado derivados cuyo subyacentes han sido principalmente acciones cotizadas europeas y americanas, así como los índices Eurostoxx 50, Nasdaq 100,Stoxx 600 Oil &amp; Gas y MSCI Emerging Markets, con la finalidad de inversión.

d. Otra información sobre inversiones

N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO

El VAR del fondo a 30 de junio es de 1,43% y el VAR condicional 30,70%.

5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS

La política de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación con el ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales y su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC. El derecho de voto es ejercido en exclusivo interés y beneficio de los partícipes, con absoluta independencia y sin admitir ninguna injerencia en cuanto al sentido del voto, buscando la mayor protección y beneficio para los mismos.

Durante este primer semestre del 2026, el fondo ALFIL TACTICO, FIL ha ejercido su derecho de voto en 22 juntas de accionistas para un total de 22 compañías en su cartera. En dichas juntas, el fondo ha votado un total de 405 propuestas, de las que 352 (86,9%) han sido a favor y 50 (12,3%) han sido en contra. Adicionalmente, el fondo ha optado por abstenerse en alguna de las votaciones (en total, 3 propuestas de voto, lo que supone un 0,7% del total de votos emitidos).


6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS

El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el primer semestre de 2026 a 2.980,52 euros, y acumulado en el año 2.980,52 euros, prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora.


9. COMPARTIMENTO DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO
 
Afrontamos la segunda mitad del año en Alfil Táctico FIL con una visión constructiva, aunque prudente, coherente con un vehículo global de gestión activa y flexible. Mantenemos una clara orientación hacia compañías sólidas, capaces de generar caja de forma recurrente y seleccionadas mediante un análisis fundamental bottom-up complementado con un marco macro sobre las principales áreas geográficas. En este entorno de condiciones financieras más exigentes, seguiremos ajustando la cartera con disciplina, modulando la exposición entre renta variable y renta fija y reforzando aquellas ideas donde apreciamos un potencial atractivo en términos de margen de seguridad, al tiempo que reducimos las posiciones cuyo recorrido se ha moderado. Nuestro objetivo, en línea con la filosofía del fondo, es transformar la volatilidad y el ruido de corto plazo en creación de valor sostenida para el partícipe, manteniendo siempre un enfoque de inversión fundamental y de largo plazo.</iic-com:ExplicacionInformePeriodico>
      <iic-com:AdvertenciasCNMV contextRef="FIL_S12026_V10737112_da">Sin advertencias</iic-com:AdvertenciasCNMV>
      <iic-com:InformacionPoliticaRemuneracion contextRef="FIL_S12026_V10737112_da">Sin informaciÃ³n</iic-com:InformacionPoliticaRemuneracion>
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