MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2025-06-30 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2024-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2023-12-31 MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 1.0.0 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL 50 02 02 2025 EUR A+ false Pº.de la Castellana, 33 Edf.Fortuny 2º planta 28046 Madrid EM info@mutuactivos.com www.mutuactivos.com 05 PASEO DE LA CASTELLANA, 33 EDIFICIO FORTUNY, 2º 28046 MADRID EM info@mutuactivos.com 2014-08-14 01 RENTA FIJA EURO 2, en una escala del 1 al 7. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Pan-European HY ex-Financials BB TR Unhedged EUR. El índice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. El objetivo del FIL es aprovechar la desintermediación bancaria en Europa, y principalmente en España. Para ello se invertirá, directa o indirectamente, el 100% de la exposición total en renta fija, esencialmente deuda corporativa y deuda emitida para la financiación de proyectos (por ejemplo, de energía o infraestructuras: redes de metro, autopistas, etc.), o titulizaciones (hasta un tercio de la exposición total), y minoritariamente en deuda pública, depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no. Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC tradicionales, IICIL e IICIICIL, pertenecientes o no al grupo de la Gestora, cuya politica de inversion sea coherente con la del FIL. La máxima exposición a riesgo divisa será del 10% de la exposición total. Los emisores serán fundamentalmente europeos (principalmente españoles), estando las emisiones cotizadas en cualquier mercado. Se podrá invertir hasta un 25% de la exposición total en emisores no europeos, incluyendo países emergentes. La concentración máxima en un mismo emisor o emisión será inferior al 15% de la exposición total. Podrá existir asimismo concentración sectorial. En todo caso, se respetarán los principios de liquidez, transparencia y diversificación del riesgo. No existirá predeterminación en cuanto a la calidad crediticia de los activos o emisores, pudiendo llegar a invertirse el 100% de la exposición total en emisiones/emisores con baja calidad crediticia (rating inferior a BBB- según las principales agencias de rating), o incluso no calificados, lo que puede influir negativamente en la liquidez del FIL. La duración media de la cartera estará en torno a los 3-4 años, aunque no se descarta una duración menor (incluso cercana a cero), en función de las circunstancias de mercado. La exposición máxima del FIL a los activos subyacentes será del 200% del patrimonio. Se podrá operar con derivados negociados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura y de inversión. La exposición máxima del FIL a los activos subyacentes será del 200% del patrimonio. Con el objetivo de minimizar el riesgo de contraparte en la operativa con derivados OTC, se exige que sea una entidad financiera domiciliada y supervisada en un estado miembro de la OCDE y que tenga solvencia suficiente a juicio de la gestora (al menos mediana calidad crediticia: mínimo BBB- por Standard & Poor´s o equivalentes). Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte. No obstante, la exigencia de un rating mínimo no garantiza que las entidades seleccionadas no puedan verse afectadas por situaciones de insolvencia de las que, eventualmente, se derive una pérdida patrimonial para el fondo. La entrega de garantías se realizará habitualmente en efectivo, admitiéndose también deuda pública de un Estado miembro de la UE con al menos media calidad crediticia (rating mínimo BBB- por Standard & Poor´s o equivalentes) por al menos dos agencias de rating (aplicando, en este último caso, los haircuts habituales de mercado). El efectivo recibido en garantía podrá ser reinvertido en activos aptos de acuerdo con la normativa vigente siempre que sean compatibles con la política de inversión del FIL, lo cual conlleva riesgo de mercado, de crédito y de tipo de interés que la gestora tratará de minimizar. La actualización de garantías con las contrapartes se realizará con una fijación de un umbral mínimo (mientras no se supere, no se activará la liquidación correspondiente). 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false 107377692 100699853 19740131 17202232 83884275 81758861 3753286 1738760 0 0 10986757 10847975 404656 241483 118769105 111789311 111789310.98 106000818.34 111789310.98 2.55 0.37 2.55 618.91 0 0 0 0 3.64 4.93 3.64 -23.84 4.10 5.46 4.10 -22.75 -0.46 -0.53 -0.46 -12.77 -0.39 -0.39 -0.39 1.58 0 0 0 0 -0.07 -0.14 -0.07 -52.30 0 0 0 0 118769105.32 111789310.98 118769105.32 Las inversiones financieras del fondo están posicionadas de manera correcta en función del perfil de sus inversores presentes, teniendo en cuenta su condición de Fondo de inversión libre. false false false false false false false true false false Con fecha 07/02/2025 la CNMV ha resuelto: Verificar y registrar a solicitud de MUTUACTIVOS, S.A., S.G.I.I.C., como entidad Gestora, y de BNP PARIBAS S.A., SUCURSAL EN ESPAÑA, como entidad Depositaria, la actualización del folleto de MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL (inscrito en el Registro Administrativo de IIC de Inversión Libre, sección de Fondos de Inversión Libre, con el número 50), al objeto de modificar su política de inversión, cambiar la frecuencia del valor liquidativo aplicable a efectos de reembolsos, que pasa a ser mensual, reducir el plazo de preavisos exigido para cualquier reembolso, ampliar el colectivo de inversores al que se dirige el FIL, incluir los gastos derivados de los trámites necesarios para la devolución de retenciones por la inversión en valores extranjeros, así como incluir la posibilidad de que también las entidades comercializadoras pertenecientes al grupo de la gestora puedan cobrar comisiones por la custodia y administración de participaciones. Con fecha 20/06/25 la CNMV ha resuelto: Verificar y registrar a solicitud de MUTUACTIVOS, S.A., S.G.I.I.C., como entidad Gestora, y de BNP PARIBAS S.A., SUCURSAL EN ESPAÑA, como entidad Depositaria, la actualización del folleto de MUTUAFONDO FINANCIACION, FIL (inscrito en el Registro Administrativo de IIC de Inversión Libre, sección de Fondos de Inversión Libre, con el número 50), al objeto de ampliar el colectivo de inversores al que se dirige el fondo, así como modificar la inversión mínima inicial y a mantener. true false false true false true false false false false 0.00 0.00 0.07 a.) Existe un partícipe significativo que posee el 49,55% del patrimonio de la IIC de manera directa y de manera indirecta el 1,71%. d.) El importe de las operaciones de compra en las que el depositario ha actuado como vendedor es 114.455.088,55 euros, suponiendo un 101,61% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. Los gastos asociados a esta operativa han supuesto 75,00 euros. d.) El importe de las operaciones de venta en las que el depositario ha actuado como comprador es 1.325.861,13 euros, suponiendo un 1,18% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia. Los gastos asociados a esta operativa han supuesto 30,00 euros. f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo es 114.455.088,55 euros, suponiendo un 101,61% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia. Los gastos asociados a esta operativa han supuesto 75,00 euros. 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de las 7 magníficas cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU. Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa. En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles. En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Pan-European HY ex-Financials BB TR Unhedged EUR. El índice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El ratio de gastos soportados se situó en el 0,44% dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. El desglose del Ratio de gastos sintético, para identificar qué parte del mismo se debe a la propia IIC (ratio de gastos directo) y qué parte se corresponde con la inversión en las IIC subyacentes (ratio de gastos indirecto), es el siguiente un 0,42% directo y un 0,02% indirecto. El número de partícipes asciende a 70. La rentabilidad del periodo se sitúa en 3,71%. El patrimonio ha tenido un aumento de un 6,24% en el ejercicio. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de renta fija euro gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 2,02% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Compras del periodo: PUBLIC PROPERTY IEST 4,625% 12/03/2030 LA DORIA FLOTANTE 12/11/2029 SCANDINAVIAN TOBACCO G 4,875% 12/09/2029 YPF SOCIEDAD ANONIMA 8,25% 17/01/2034 SOCIETATEA NATIONALA DE 4,75% 07/10/2029 NEINOR HOMES SLU 5,875% 15/02/2030 UNITED KINGDOM GILT 0,5% 22/10/2061 IMPERIAL BRANDS FIN PL 3,875% 12/02/2034 BARRY CALLEBAUT SVCS 4,25% 19/08/2031 GOLDEN GOOSE FLOTANTE 14/05/2027 CPI PROPERTY GROUP 6% 27/01/2032 REPUBLIC OF ARGENTINA 4,125% 09/07/2035 PACIFICORP 7,375% 15/09/2055 FORVIA SE 5,625% 15/06/2030 AROUNDTOWN FINANCE SARL 8,625% PERPETUO CPI PROPERTY GROUP 3,75% PERPETUO FORVIA SE 8% 15/06/2030 GRUPO-ANTOLIN IRAUSA 10,375% 30/01/2030 GRUPO-ANTOLIN IRAUSA 3,5% 30/04/2028 GENEL ENERGY FIN IV 11% 09/04/2030 DNO A 8,5% 27/03/2030 TEAMSYSTEM FLOTANTE 31/07/2031 REPUBLIC OF ARGENTINA 3% 09/07/2041 REPUBLIC OF ARGENTINA 3,75% 09/07/2046 PERSHING SQUARE HOLDING 4,25% 29/04/2030 TDC NET AS 5% 09/08/2032 GOLDEN GOOSE FLOTANTE 15/05/2031 VALEO SE 5,125% 20/05/2031 LAGARDERE SCA 4,75% 12/06/2030 DNO A 10,75% 17/06/2085 BULGARIAN ENERGY HLD 4,25% 19/06/2030 PUBLIC PROPERTY IEST 4,375% 01/10/2032 CMA CGM 5% 15/01/2031 Ventas: CITGO PETROLEUM CORP 6,375% 15/06/2026 TIKEHAU CAPITAL SCA 6,625% 14/03/2030 CPI PROPERTY GROUP 7% 07/05/2029 SOCIETATEA NATIONALA DE 4,75% 07/10/2029 SIEMENS ENERGY FINAN 4% 05/04/2026 TRANSCANADA TRUST 5,625% 20/05/2075 AUTOSTRADE PER L'ITA 2% 04/12/2028 CPI PROPERTY GROUP 4,875% PERPETUO GATWICK AIRPORT FINANC 4,375% 07/04/2026 TEVA PHARMACEUTICAL IND 3,75% 09/05/2027 DUFRY ONE 3,375% 15/04/2028 GESTAMP AUTOMOCION 3,25% 30/04/2026 GOLDEN GOOSE FLOTANTE 14/05/2027 PIKOLIN SL 5,15% 14/12/2026 PUBLIC PROPERTY IEST 4,625% 12/03/2030 EPH FIN INTERNATIONAL 6,651% 13/11/2028 El fondo tiene la siguiente distribución sectorial: Deuda emitida por entidades públicas 3.4%, deuda de entidades financieras 1.55%, ABS 0.96%, liquidez ,Pagares y Depósitos 10.41%. el resto en deuda corporativa. Activos ilíquidos: 33.4%. Activos con calificación HY o NR: 85.25% b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El Grado de cobertura medio se sitúa en el 97,68% y el apalancamiento medio está en el 1,99%. El fondo invierte en futuros de tipos de interés para cubrir el riesgo de duración. El fondo invierte en forwards de divisa eur/usd y eur/gbp con carácter de cobertura. Venta de ITRXX XoVer vencimiento cinco años. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del 2,58%. Activos en situación de litigio: Auriga PYMES: retención del derecho económico de futuras recuperaciones en la liquidación del activo. Duración al final del periodo: 2,5 años Tir de cartera al final del periodo: 4,69% Inversiones en otros fondos: OQUENDO III SCA SICAR-A EUR; ALTER REAL ESTATE DEBT FIL-D; OQUENDO IV SICAV RAIF-A Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 1,1%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. La sociedad gestora cuenta con una Política de Recepción de Análisis Financiero, de forma que se garantice que los análisis utilizados se adecúan a la vocación de inversión del fondo y contribuyen significativamente tanto a la selección de los valores que componen la cartera del fondo así como, en su caso, a la estructuración global de la composición del mismo por tipo de activo, geografías y/o sectores con lo que se mejora la gestión del fondo. La asignación del gasto a cada fondo se realiza en función de uso de cada tipo de análisis que hacen los diferentes equipos de inversiones. Con carácter anual, se realiza una revisión y evaluación de los proveedores de análisis, proponiéndose la incorporación o eliminación de aquellos que se consideran convenientes, aprobándose el presupuesto anual en el Comité de Inversiones. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual. No aplicable. No aplicable.