Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-06-30 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2023-07-01 2023-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-06-30 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2024-04-01 2024-06-30 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2024-01-01 2024-03-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2023-10-01 2023-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2023-07-01 2023-09-30 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2019-01-01 2019-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2021-01-01 2023-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2019-01-01 2023-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2024-06-30 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2023-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2022-12-31 Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 1.0.0 2021-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure Mi Proyecto Santander 2025, F.I. 5554 02 02 2024 EUR A2 false PASEO DE LA CASTELLANA, 24 28046 - MADRID (MADRID) EM comsanassetm@gruposantander.com www.santanderassetmanagement.es 05 PASEO DE LA CASTELLANA, 24 28046 - MADRID (MADRID) (915 123 123) EM informesfondos@gruposantander.com 2021-10-15 06 07 3 en una escala del 1 al 7 El fondo tendrá exposición a renta fija y/o renta variable, directa e indirectamente a través de IIC (hasta un 100%, con máx. del 30% en IIC no armonizadas). La exposición total a renta variable será máx. del 60% en su momento inicial e irá disminuyendo según avance la vida del fondo, con el objetivo de reducir su volatilidad, hasta alcanzar una exposición máxima en renta variable del 30% en el horizonte temporal de 2025. No habrá predeterminación en cuanto a sectores, capitalización, emisores/mercados, aunque principalmente serán países OCDE. El resto de la exposición total estará en renta fija publica y/o privada sin determinar porcentajes ni duración (incluye depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no líquidos, sin titulizaciones) sin predeterminación de emisores/mercados, aunque principalmente serán países OCDE. La calidad crediticia de las emisiones será al menos media (rating mín Baa3/BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga España en cada momento, pudiendo invertir hasta un 25% de la exposición total en baja calidad crediticia (inferior a BBB-/Baa3) o incluso sin rating. La inversión en valores de renta variable de baja capitalización y renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez. La suma de exposición en renta fija y renta variable emergente y/o High Yield no supera el 25% de la exposición total. La suma de inversiones en renta variable fuera del área euro más la exposición a riesgo divisa podrá superar el 30%, siendo el máx. del 60%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice ML 1-10yr Euro Broad Market (46,8%) y Euribor 1 mes (5,2%) para la renta fija y el MSCI Europe NTR (16%) y MSCI AC World NTR (32%) para la renta variable, en el momento inicial del fondo. Los índices de referencia se utilizan a efectos meramente comparativos. INVERSIÓN Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO MÁS EFICAZ LA CARTERA 01 1.13 0.37 1.13 1.54 3.32 3.86 3.32 2.95 EUR 1397639.85 1448550.29 110 62 0.00 0.00 false 1 participación 6753834 6792863 5416157 4328894 4.8323 4.6894 4.3091 4.9601 0.12 0.12 0.12 0.12 01 0.04 0.04 3.05 0.67 2.36 5.06 -0.86 8.83 -13.13 -0.54 -0.54 2024-04-16 2024-04-16 0.54 0.54 2024-04-26 2024-04-26 01 3.31 3.55 3.06 4.10 4.61 4.30 7.80 13.20 14.41 11.85 11.92 12.16 13.89 19.45 0.52 0.42 0.00 0.45 0.00 0.76 3.41 Indice folleto 3.19 3.22 3.11 3.68 4.57 4.24 7.39 4.08 4.08 4.09 4.10 4.12 4.10 4.15 0.29 0.14 0.13 0.16 0.16 0.63 0.53 false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAABWz0lEQVR42u19CbQUVZqmPQyHcTgW xxrbRopGmy4aqSq0pE6jjRykLWpcnujY6JketHADWgotRcSleIBlW2KDlLIIvAIBFRVsl2LzsQgi hZQgXYIICsgiPh7w4O1rvoU7+d+Xf3gjMvaMyIzM/L5z4mRmZGRk5J837nf//RwBAAAAAEDW4xyI AAAAAABA6AAAAAAAgNABAAAAAMhKQn/mmWfEOeecIx9VtLS0iMcff1x07dpVdOjQQR5DG5DCn5uQ 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Santander Asset Management SA SGIIC, con NIF A28269983 y con domicilio social en el Paseo de la Castellana, 24, 28046, Madrid (la Gestora), le informa que como consecuencia de su actividad de gestión de instituciones de inversión colectiva trata datos personales de los titulares de los fondos de inversión que gestiona (en adelante, los Interesados). La Gestora tratará los datos identificativos y económicos de los Interesados que le haya comunicado el respectivo comercializador a través del cual los Interesados hayan suscrito el fondo de inversión correspondiente. Los datos se tratarán con la finalidad principal de posibilitar la contratación, mantenimiento y seguimiento de la relación contractual asociada a los productos contratados. La legitimidad de la Gestora para el tratamiento es, por tanto, la ejecución del contrato suscrito a través de la orden de suscripción. No se realizarán cesiones de datos salvo obligación legal, que fuese necesario para la ejecución del contrato o previo consentimiento del interesado. La Gestora informa que los Interesados pueden ejercer frente a la Gestora sus derechos de acceso, rectificación o supresión así como otros derechos como se explica en la información adicional, a través del buzón privacySAMSP@santanderam.com o por medio de correo postal al domicilio social de la Gestora. Información adicional Puede consultar la información adicional sobre protección de datos en: https://www.santanderassetmanagement.es/política-de-privacidad/ Partícipes significativos: 6.753.271,15 - 99,99% Efectivo por compras actuando el grupo de la gestora o grupo del depositario como broker o contrapartida (millones euros): 0,28 - 0,04% Comision por inversion en derivados percibidas grupo gestora: 877,72 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2024 continuó en las bolsas la tendencia al alza con la que finalizaron 2023 y los principales índices de EEUU y de Europa han anotado máximos históricos. Por el contrario, en los mercados de renta fija la fuerte caída de TIRES de los últimos meses de 2023 dio paso a repunte de las mismas a lo largo del primer semestre de 2024. Los datos económicos publicados en el periodo han mostrado un crecimiento económico más resiliente de lo que estimaba el consenso. En EEUU la economía creció un +1,4% trimestral anualizado en el 1T24 y durante el primer semestre se han creado de media 222.000 empleos mensuales. En la Eurozona los datos de PIB del 1T24 confirmaron la reactivación económica, con un crecimiento trimestral del 0,3%, y la tasa de paro se mantuvo en mayo en el mínimo histórico del 6,4%. En cuanto a la inflación subyacente, el ritmo de moderación ha sido más lento y gradual del registrado en la segunda parte de 2023, especialmente en EEUU donde las cifras del 1T24 decepcionaron de forma relevante. Los datos más recientes han retomado la senda de moderación y la inflación subyacente de mayo en EEUU se situó en el 3,4% y en Zona Euro el dato de junio fue del 2,9% interanual. En este escenario, los mensajes de los Bancos Centrales, Fed y BCE, en los primeros meses del año fueron muy contundentes para enfriar las expectativas de los inversores de recortes inminentes de tipos oficiales. El tono se fue suavizando a medida que los inversores fueron ajustando sus expectativas. En el caso del BCE en la reunión de abril señaló que comenzaban a darse las condiciones para evaluar bajada de tipos, movimiento que confirmó en la reunión de junio en la que recortó -25bp los tres tipos oficiales, si bien insistiendo en que necesitan disponer de más datos para avanzar en la senda de recortes. El mercado descuenta que a lo largo de 2024 haya al menos una segunda bajada y probabilidad en torno al 60% de que haya una tercera. En el caso de la Fed, aún no ha dado señales de rebaja de tipos y sus mensajes insisten en la necesidad de disponer de más datos para tener confianza la moderación de la inflación. En la reunión de junio, los miembros de la Fed actualizaron sus previsiones sobre el futuro de los tipos oficiales señalando que contemplan una bajada de -25pb en 2024 y recorte de -100pb en 2025. El mercado descuenta que haya dos bajadas de -25pb en 2024. El otro foco del semestre estuvo en la publicación de los resultados empresariales del 1T24, que comenzó a mediados de abril. La temporada fue muy positiva ya que tanto en EEUU como en Europa las cifras publicadas superaron ampliamente las estimaciones del consenso de analistas. Las previsiones que ofrecieron las empresas para próximos trimestres fueron también favorables. En los mercados de renta fija las TIRES de los bonos de gobiernos cerraron 2023 en mínimos anuales en un contexto en el que los inversores estaban descontando bajadas inminentes de tipos oficiales en EEUU y Zona Euro. El ajuste de expectativas, tras los contundentes mensajes de la Fed y el BCE alejando en el tiempo el inicio de las bajadas, junto con la decepción en los datos de inflación subyacente de los primeros meses del año dio paso a progresiva subida de las TIRES. En el semestre las TIRES han subido en torno a 45pb a lo largo de las curvas de tipos de EEUU y de Alemania. Durante el mes de junio, la convocatoria de elecciones legislativas anticipadas en Francia provocó un rápido aumento de su prima de riesgo que se situó en 80pb a cierre de junio frente a los 54pb de inicio de año. La prima de riesgo española cerró el periodo en 92pb frente a los 96pb de inicio de año. En el semestre, el índice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +0,46% y el de 7 a 10 años cayó un -2,16%. En crédito, el Iboxx Euro subió +0,44%. La evolución en los mercados emergentes (medida por el índice JPMorgan EMBI Diversified) fue de +2,34%. La resiliencia en el crecimiento económico, el tono positivo en la temporada de resultados empresariales del 1T24 y las expectativas de unas políticas monetarias menos restrictivas han impulsado a las bolsas desde enero y en el conjunto del año registran fuertes subidas. Los principales índices tanto de EEUU como de Europa han anotado máximos históricos durante el periodo. En el semestre el EUROSTOXX50 subió +8,24%, el DAX alemán +8,86%, el IBEX35 +8,33% y el FTSE100 británico un +5,57%. En Estados Unidos el SP500 subió +14,48% y el Nasdaq +18,13%. En Japón, el Nikkei 225 subió +18,28%. En cuanto a los mercados emergentes latinoamericanos (medidos en moneda local) el MSCI Latin America retrocedió -8,97% en el semestre. En el mercado de divisas el dólar se ha apreciado frente al euro cerrando el semestre en el 1,0713 dolar/euro b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la valoración de los activos en los que mayoritariamente invierte y el efecto del ratio de gastos. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice ML 1-10yr Euro Broad Market (46,8%) y Euribor 1 mes (5,2%) para la renta fija y el MSCI Europe NTR (16%) y MSCI AC World NTR (32%) para la renta variable, en el momento inicial del fondo. Los índices de referencia se utilizan a efectos meramente comparativos. El fondo obtuvo una rentabilidad inferior a la de su índice de referencia en 0,18% durante el periodo, como se puede observar en el gráfico de rentabilidad semestral de los últimos 5 años, debido principalmente al comportamiento de los activos en los que se invierte, al efecto del ratio de gastos soportado por el fondo y en términos generales al mayor o menor nivel de inversión con respecto al índice durante el semestre, aunque en los párrafos siguientes, donde se describe la actividad normal durante el semestre se puede obtener un mayor detalle de cuáles han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su índice de referencia. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo en el periodo* decreció en un 0,57% hasta 6.753.834 euros y el número de partícipes aumentó en 48 lo que supone 110 partícipes. La rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 0,67% y la acumulada en el año de 3,05%. Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,14% durante el trimestre. La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 0,54%, mientras que la rentabilidad mínima diaria fue de -0,54%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3,32% en el periodo*. El fondo mantiene inversión en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: AMUNDI Asset Management (Francia), BNP Paribas Asset Management, BlackRock Asset Management Ireland Ltd, Candriam Luxembourg SA, DWS Investment SA, DWS Investments GmbH, HSBC Investment Funds (LUXEMBOURG) SA, INVESCO International Ltd/United kin, JPMorgan ETFs Irlanda, State Street Global Advisors Ltd, UBS ETFs Plc y UBS Fund Management Luxembourg S.A. El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 89,85% de los activos de la cartera del fondo. Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversión en otras IICs correspondiente al acumulado del año 2024 ha sido de 0,07% sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma Vocación inversora gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,48% en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El primer semestre del año se fueron ajustando las expectativas de los bancos centrales a medida que se conocían tantos datos de inflación como de crecimiento. El escenario de ¿higher for longer¿ en los tipos fue dando paso en la última parte del periodo a recortes en la segunda parte del año en la Fed y al primer recorte en el BCE. En este entorno empezamos a incrementar riesgo en renta variable a principios de año y los principales índices siguieron marcando nuevos máximos. En la parte de renta fija, a medida que las rentabilidades de los bonos soberanos alcanzaban niveles elevados, se iba incrementando posición y se fueron realizando movimientos tácticos a lo largo del periodo Durante el primer semestre hemos ido incrementando paulatinamente inversión en renta variable hasta el 28% a medida que tanto la economía como los resultados empresariales se mantenían relativamente firmes para un entorno de elevados tipos de interés. Geográficamente, Norteamérica constituyó la principal apuesta favorecida por el buen comportamiento del sector tecnológico. Se incrementó en el ETF de HSBC y también en el de Invesco. Europa también tuvo un buen comportamiento hasta la sorpresa de las elecciones anticipadas en Francia, en esta región se mantuvieron las principales posiciones. En relación a los derivados se realizaron varias operaciones durante el periodo, algunas de cobertura al estar sobreponderados en el activo respecto al benchmark y otras alcistas de trading, tanto sobre el SP500 como sobre el E50, destacando estrategias de Put y Call spread. Respecto a la renta fija se ha mantenido un peso ligeramente menor que el del benchmark ya que la curva continúa invertida y los cortos plazos ofrecen mayores rentabilidades. Se compraron algunos ETF como los vehículos de Amundi y los Xtrackers rotando desde Vanguard. La duración de renta fija ha sido ligeramente superior a la del benchmark, sobre todo por la parte corporativa que además ha tenido un mejor comportamiento en el periodo. La duración de la cartera de renta fija a final del periodo ha sido de 4,5 años. El fondo ha obtenido una rentabilidad muy positiva en la primera parte del año, en línea con la evolución de los mercados de renta variable y de renta fija, quedando muy ligeramente por encima de su índice de referencia. La rentabilidad absoluta positiva viene por un lado por la renta variable, donde todas las regiones han presentado rentabilidades positivas que en algunos casos han llegado al doble dígito. Las regiones con mayor contribución positiva han sido EEUU y Japón, destacando en la primera los vehículos de JPM Reserch Enhanced Index e Invesco ESG y en la segunda el ETF de Amundi al que se rotó desde el de ESG de la misma gestora. En cuanto a renta fija, ha estado presionada por el retraso en la bajada de tipos y tan solo la corporativa ha tenido rentabilidades positivas en el periodo, así el fondo de Candriam Sustainable Bond y el de Amundi Euro Corp SRI terminaron en positivo. Los ETF de renta fija de gobierno retrocedieron, fundamentalmente el Xtrackers de Eurozona, La mayor rentabilidad respecto al índice de referencia se debe principalmente a la sobreponderación del fondo en renta variable. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 63,51% en el periodo* (generando un resultado en derivados sobre el patrimonio medio del fondo del 0,56% como se puede ver en el cuadro 2.4), y tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo* de 99,12%. Todo ello para la persecución de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al índice de referencia. d) Otra información sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de 3,55%. La volatilidad de su índice de referencia ha sido de 3,22%. El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 4,08%. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2024 y los del trimestre al segundo trimestre de 2024 a no ser que se indique explícitamente lo contrario. De cara al segundo semestre de 2024 la trayectoria de la inflación seguirá siendo clave y determinará las actuaciones de los Bancos Centrales: continuar con las bajadas en el caso del BCE e iniciar la senda de recortes en el caso de EEUU. Los inversores esperan dos recortes de -25pb en la Fed antes de que finalice el año y para el BCE esperan al menos un recorte más de -25pb y probabilidad cercana al 60% de que haya un tercer recorte. Asimismo, los inversores vigilarán la evolución de los factores geopolíticos y, en particular, las elecciones presidenciales en EEUU que se celebrarán en noviembre. Así, la estrategia de inversión del fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas líneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución. ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 25% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON UN ALTO RIESGO DE CREDITO. Santander Seguros y Reaseguros, Compañía Aseguradora, S. A. podría mantener una participación significativa en el Fondo. No aplica dado que la información de este apartado se informa únicamente con carácter anual en los informes semestrales correspondientes al segundo semestre de cada año de acuerdo con los requerimientos establecidos en la normativa. Durante el primer semestre del 2024 el fondo no ha realizado ninguna operación de: financiación de valores, reutilización de las garantías y swaps de rendimiento total. 9175667982 403831 0.80 989189867 121620 -2.37 1545934919 17695 1.15 1334937252 39424 -0.15 474579114 16512 -0.48 1309067763 56270 6.57 3749120979 438332 10.43 419878568 13768 0.97 235275831 122256 2.41 18290225765 660570 3.81 5476851532 283705 1.80 917486231 23073 11.49 10213573689 242625 1.44 54131789492 2439681 2.95