RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2025-06-30 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2024-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2023-12-31 RURAL MIXTO 15 FI 1.0.0 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure RURAL MIXTO 15 FI 2262 02 02 2025 EUR BBB (FITCH) false Paseo de Recoletos nº3, 3ª Planta 28004 Madrid EM atencion.cliente.gescooperativo@bce.cajarural.com www.cnmv.es 05 Paseo de Recoletos nº3, 3ª Planta 28004 Madrid EM atencion.cliente.gescooperativo@bce.cajarural.com 2000-11-24 08 04 2 en una escala del 1 al 7 La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Eurostoxx50 (net return) (10%) y Letra del Tesoro español a 1 año (90%). Dicha referencia se tomará únicamente a efectos meramente informativos o comparativos. El Fondo invierte, directa o indirectamente a través de IIC (máximo 10% del patrimonio), hasta un 15% de la exposición en renta variable de los principales emisores y mercados del área euro sin predeterminación por sectores o capitalización, y el resto de la exposición total en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, pero no titulizaciones). En cuanto a la renta fija, será emitida y cotizada en los países de la OCDE y las emisiones tendrán al menos mediana calidad crediticia (rating mínimo BBB- en el momento de la compra). No obstante, se podrá invertir hasta un 35% de la exposición a renta fija en emisiones de baja calidad (High Yield, rating inferior a BBB-), incluso sin calificación crediticia. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 4 años. La exposición al riesgo divisa será inferior al 30% de la exposición total. Cobertura e inversión. 01 0.20 0.20 0.20 0.23 2.46 3.44 2.46 3.69 EUR 498473.98 476493.14 16484 16171 0.00 0.00 false 100,00 Euros 408220963 379687282 384404827 356254087 818.9414 796.8368 771.7050 727.4667 0.45 0.45 0.45 0.45 01 0.02 0.02 01 2.77 1.43 1.33 0.08 1.71 3.26 -0.63 -0.63 2025-04-07 2025-04-07 0.35 0.35 2025-04-14 2025-04-14 01 2.13 2.35 1.90 1.49 1.51 1.50 19.67 23.70 14.65 13.10 13.98 13.32 0.42 0.41 0.43 0.63 0.80 0.63 INDICE 1.88 2.20 1.51 1.48 1.67 1.44 0.93 0.93 0.99 0.96 0.89 0.96 0.47 0.24 0.24 0.24 0.24 0.96 0.96 0.96 0.96 false GraficaVL.png png 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 GraficaRT.png png 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 true La Política de Inversión de la IIC ha sido cambiada el 16 de Junio de 2023 405007336 375581815 143127960 144184734 257142406 227794696 4719798 3581352 17172 21033 2568942 4068968 644685 36499 408220963 379687282 379687281.62 389232179.48 379687281.62 4.61 -4.25 4.61 -209.23 0 0 0 0 2.73 1.78 2.73 2996.24 3.22 2.27 3.22 2772.07 0.01 0.01 0.01 -24.86 0 0 0 0 1.66 2.12 1.66 -21.19 1.11 0.04 1.11 2723.68 0 0 0 0 -0.02 -0.10 -0.02 -78.03 0.46 0.20 0.46 126.79 0 0 0 45.68 0 0 0 0 -0.49 -0.49 -0.49 224.17 -0.45 -0.45 -0.45 -0.61 -0.02 -0.03 -0.02 -0.61 0 0 0 -23.06 0 0 0 8.01 -0.02 -0.01 -0.02 240.44 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 408220963.05 379687281.62 408220963.05 ES0000090946 Junta de Andalucia 3,20% 300430 EUR 6143963.00 1.51 3060002.00 0.81 ES0000090847 Junta de Andalucia 0,5% 300431 EUR 2610981.00 0.64 2524852.00 0.66 ES0000090912 Junta de Andalucia 3,40% 300434 EUR 3034998.00 0.74 3035188.00 0.80 ES0000090797 Junta de Andalucia 1,875% 311028 EUR 2443121.00 0.60 1451686.00 0.38 ES0000106635 Basque Government 1,125% 300429 EUR 3042621.00 0.75 2990444.00 0.79 ES0000106643 Basque Government 0,85% 300430 EUR 1431086.00 0.35 0.00 0.00 ES0000012A89 Bono del Estado 1,45% 311027 EUR 13805969.00 3.38 13657420.00 3.60 ES0000012J15 Bono del Estado 0% 310127 EUR 13910279.00 3.41 13781569.00 3.63 ES00000127A2 Bono del Estado 1,95% 300730 EUR 4865168.00 1.19 0.00 0.00 ES0000090805 Bono Junta de Andalucia 1,375% 300429 EUR 957497.00 0.23 0.00 0.00 ES0001351586 Junta Castilla y Leon 0,425% 300430 EUR 3439620.00 0.84 3322507.00 0.88 ES0000101263 Ob.Comunidad de Madrid 4,30% 150926 EUR 11902298.00 2.92 11894220.00 3.13 ES00001010J0 Comunidad de Madrid 2,822% 311029 EUR 286604.00 0.07 283947.00 0.07 ES0000101875 Comunidad Madrid 1,773% 300428 EUR 7093999.00 1.74 6998770.00 1.84 ES0000101909 Comunidad Madrid 1,571% 300429 EUR 5824747.00 1.43 5756317.00 1.52 ES0000101933 Comunidad Madrid 0,419% 300430 EUR 898058.00 0.22 0.00 0.00 ES00001010B7 Comunidad Madrid 0,42% 300431 EUR 1221162.00 0.30 0.00 0.00 ES0000101966 Comunidad Madrid 0,827% 300727 EUR 1460563.00 0.36 0.00 0.00 ES00001010G6 Comunidad Madrid 0,16% 300728 EUR 1377648.00 0.34 907423.00 0.24 ES00001010R3 Comunidad Madrid 2,487% 300730 EUR 1992864.00 0.49 0.00 0.00 ES00001010L6 Comunidad Madrid 3,362% 311028 EUR 5686179.00 1.39 5652902.00 1.49 ES0001352626 Xunta de Galicia 3,711% 300729 EUR 10441891.00 2.56 10397442.00 2.74 103871316.00 25.44 85714689.00 22.58 ES0000101651 Comunidad Madrid 1,826% 300425 EUR 0.00 0.00 15147575.00 3.99 ES0205061007 Canal de Isabel II 1,68% 260225 EUR 0.00 0.00 2936791.00 0.77 ES0L02507041 Letra del Tesoro 040725 EUR 7999120.00 1.96 0.00 0.00 ES0L02503073 Letra del Tesoro 070325 EUR 0.00 0.00 9679276.00 2.55 7999120.00 1.96 27763642.00 7.31 XS2620201421 Banco Bilbao Vizcaya ARG 4,125% 100526 EUR 0.00 0.00 2004289.00 0.53 ES0840609012 Caixabank SA 5,25% Perpetual EUR 0.00 0.00 1407633.00 0.37 ES0224261059 Cores 1,75% 241127 EUR 9853601.00 2.41 9744694.00 2.57 ES0415306127 Caja Rural de Navarra 3% 230433 EUR 698741.00 0.17 0.00 0.00 ES0305703003 Visalia Energía SL 7,25% 041229 EUR 801539.00 0.20 799961.00 0.21 11353881.00 2.78 13956577.00 3.68 ES0305293005 Greenalia SA 4,95% 151225 EUR 1471798.00 0.36 1503971.00 0.40 1471798.00 0.36 1503971.00 0.40 124696115.00 30.55 128938879.00 33.96 ES0505548224 Pagare Ecoener 240225 EUR 0.00 0.00 1479908.00 0.39 0.00 0.00 1479908.00 0.39 ES0000012C12 Repo Bono del Estado 0,7% Inflaci 301133 EUR 5555800.00 1.36 0.00 0.00 5555800.00 1.36 0.00 0.00 130251915.00 31.91 130418787.00 34.35 ES0112320009 Ac.Catenon EUR 0.00 0.00 149997.00 0.04 ES0105066007 Ac.Cellnex Telecom S.A. EUR 494250.00 0.12 457650.00 0.12 ES0105563003 Ac.Corp Acciona Energías Renovables SA EUR 588000.00 0.14 0.00 0.00 ES0113211835 Ac.Banco Bilbao Vizcaya EUR 979125.00 0.24 708900.00 0.19 ES0105548004 Ac.Grupo Ecoener SA EUR 491169.00 0.12 447422.00 0.12 ES0134950F36 Ac.Faes Farma EUR 0.00 0.00 117648.00 0.03 GB00BNXJB679 Ac.Hbx Group International PLC EUR 463713.00 0.11 0.00 0.00 ES0144580Y14 Ac.Iberdrola EUR 1221750.00 0.30 997500.00 0.26 ES0148396007 Ac.Inditex EUR 883600.00 0.22 744600.00 0.20 ES0167733015 Ac.Oryzon Genomics S.A. EUR 576382.00 0.14 5487.00 0.00 ES0105777017 Ac.Puig Brands SA B EUR 301680.00 0.07 142680.00 0.04 ES0113860A34 Ac.Banco Sabadell EUR 675750.00 0.17 469250.00 0.12 ES0113900J37 Ac.Banco Santander EUR 702700.00 0.17 669675.00 0.18 7378119.00 1.81 4910809.00 1.29 7378119.00 1.81 4910809.00 1.29 ES0138922069 Gesconsult Corto Plazo IEURA EUR 3082960.00 0.76 3031431.00 0.80 ES0155142039 Intermoney Variable Euro FI EUR 2414965.00 0.59 3761313.00 0.99 ES0182790032 Ac.Rreto Magnum Sicav SA EUR 0.00 0.00 2062394.00 0.54 5497925.00 1.35 8855138.00 2.33 143127959.00 35.06 144184734.00 37.97 BE0000349580 Belgium Kingdom 0,10% 220630 EUR 4449110.00 1.09 0.00 0.00 IT0005566408 Buoni Poliennali Tesoro 4,1% 010229 EUR 8487135.00 2.08 0.00 0.00 IT0005607970 Buoni Poliennali Tesoro 3,85% 010235 EUR 2078550.00 0.51 2061045.00 0.54 IT0005240830 Buoni Poliennali Tesoro 2,2% 010627 EUR 9339777.00 2.29 9259755.00 2.44 IT0005548315 Buoni Poliennali Tesoro 3,8% 010828 EUR 8404539.00 2.06 0.00 0.00 IT0005631590 Buoni Poliennali Tesoro 3,65% 010835 EUR 5088491.00 1.25 0.00 0.00 IT0001086567 Buoni Poliennali Tesoro 7,25% 011126 EUR 10785848.00 2.64 10965111.00 2.89 IT0005561888 Buoni Poliennali Tesoro 4,00% 151130 EUR 2127270.00 0.52 2106913.00 0.55 DE0001102390 Bundesrepublik Deutschland 0,5% 150226 EUR 0.00 0.00 14543835.00 3.83 EU000A3L4C16 European Investment Bank 2,25% 141229 EUR 3979420.00 0.97 0.00 0.00 XS2626024868 European Investment Bank 2,75% 300730 EUR 3030569.00 0.74 3034577.00 0.80 XS2210044009 Eurofima 0% 280726 EUR 2494894.00 0.61 2501844.00 0.66 EU000A283859 European Union 0% 041030 EUR 4378652.00 1.07 0.00 0.00 BE6313645127 Region Wallone 0,25% 030526 EUR 0.00 0.00 1902111.00 0.50 64644255.00 15.84 46375191.00 12.21 IT0005580003 Buoni Ordinari Tesoro 140125 EUR 0.00 0.00 2928308.00 0.77 IT0005595605 Buoni Ordinari Tesoro 140525 EUR 0.00 0.00 4861821.00 1.28 FR0128690635 French Discount T-Bill 050225 EUR 0.00 0.00 15890154.00 4.19 FR0128537208 French Discount T-Bill 120325 EUR 0.00 0.00 9952980.00 2.62 IT0004513641 Buoni Poliennali Tesoro 5% 010325 EUR 0.00 0.00 6258516.00 1.65 IT0005408502 Buoni Poliennali Tesoro 1,85% 010725 EUR 5048761.00 1.24 5035986.00 1.33 IT0005327306 Buoni Poliennali Tesoro 1,45% 150525 EUR 0.00 0.00 1991595.00 0.52 DE0001102390 Bundesrepublik Deutschland 0,5% 150226 EUR 14793206.00 3.62 0.00 0.00 EU000A3L28B4 European Union Bill 070325 EUR 0.00 0.00 10055448.00 2.65 EU000A3K4DJ5 European Union 0,8% 040725 EUR 6821473.00 1.67 6852223.00 1.80 XS1673096829 Landwirtsch Rentenbank 0,25% 290825 EUR 4859711.00 1.19 4877885.00 1.28 BE6313645127 Region Wallone 0,25% 030526 EUR 1958082.00 0.48 0.00 0.00 33481233.00 8.20 68704916.00 18.10 XS2055651918 Abertis Infraestructuras 1,125% 260328 EUR 958245.00 0.23 0.00 0.00 XS1693822634 Abn Amro Bank 4,75% Perpetual EUR 1584518.00 0.39 1574525.00 0.41 XS3029358317 ACS 3,75% 110630 EUR 996471.00 0.24 0.00 0.00 FR001400F067 Credit Agricole SA 7,25% Perpetual EUR 1086482.00 0.27 1064459.00 0.28 XS2343873597 Aedas Homes Opco SLU 4% 150826 EUR 1009912.00 0.25 996676.00 0.26 XS2594025814 Arcadis NV 4,875% 280228 EUR 1061313.00 0.26 1047852.00 0.28 XS3070032100 Booking Holdings Inc 3,125% 090531 EUR 1497354.00 0.37 0.00 0.00 XS2802928775 Brenntag Finance BV 3,75% 240428 EUR 1034117.00 0.25 1022645.00 0.27 FR001400CHQ6 BPIFrance Saca 2% 020930 EUR 6705827.00 1.64 6645924.00 1.75 FR0014003U03 BPIFrance Saca 0,25% 040631 EUR 771891.00 0.19 0.00 0.00 FR0013190220 BPIFrance Saca 0,625% 220731 EUR 2178543.00 0.53 0.00 0.00 FR001400WJ56 BPIFrance Saca 2,75% 250229 EUR 8069515.00 1.98 0.00 0.00 FR001400TML1 BPIFrance Saca 2,875% 251131 EUR 6972413.00 1.71 0.00 0.00 FR0013448776 BPIFrance Saca 0,05% 260929 EUR 4935574.00 1.21 4889286.00 1.29 FR001400PGB2 BPIFrance Saca 2,875% 310132 EUR 1990853.00 0.49 0.00 0.00 FR0014005FC8 Caisse D´Amort Dette Soc 0,125% 150931 EUR 2609848.00 0.64 0.00 0.00 FR0014000UG9 Caisse D´Amort Dette Soc Cero 250226 EUR 0.00 0.00 4450767.00 1.17 FR0014002GI0 Caisse D´Amort Dette Soc 0% 250529 EUR 5081132.00 1.24 5024607.00 1.32 XS2909825379 Criteria Caixa Sa 3,5% 021029 EUR 1430335.00 0.35 1414526.00 0.37 XS2385393405 Cellnex Finance Co SA 1% 150927 EUR 2131076.00 0.52 2095242.00 0.55 XS2630524713 Dexia 3,125% 010628 EUR 4388182.00 1.07 0.00 0.00 XS1936137139 Dexia Credit Local 0,625% 170126 EUR 0.00 0.00 1464108.00 0.39 XS1700578724 Dexia Credit Local 1,00% 181027 EUR 6707961.00 1.64 6699416.00 1.76 FR0013367638 Vinci S.A. 1,75% 260930 EUR 1413243.00 0.35 0.00 0.00 FR001400OP33 ELIS SA 3,75% 210330 EUR 1030876.00 0.25 0.00 0.00 XS2905583014 Servicios Medio Ambiente 3,715% 081031 EUR 805738.00 0.20 801351.00 0.21 XS1814065345 Gestamp Automocion SA 3,25% 300426 EUR 0.00 0.00 1993570.00 0.53 DE000A383EL9 HOCHTIEF AKTIENGESELLSCH 4,25% 310530 EUR 1569988.00 0.38 0.00 0.00 XS2050933972 Cooperative Rabobank UA 3,25% Perpetual EUR 1572699.00 0.39 1549550.00 0.41 XS2295335413 Iberdrola Intl 1,45% Perpetual EUR 195047.00 0.05 192446.00 0.05 XS3080788683 Instituto Credito Oficial 2,8% 300432 EUR 2994077.00 0.73 0.00 0.00 XS2538778478 Instituto Credito Oficial 2,65% 310128 EUR 3031717.00 0.74 3002930.00 0.79 XS2902091292 Instituto Credito Oficial 2,7% 311030 EUR 13629180.00 3.34 0.00 0.00 XS2304664167 Intesa Sanpaolo Spa 0,625% 240226 EUR 0.00 0.00 973890.00 0.26 XS2408458730 Deutsche Lufthansa AG 2,875% 160527 EUR 1007130.00 0.25 992267.00 0.26 FR001400M998 Imerys SA 4,75% 291129 EUR 1602843.00 0.39 1579335.00 0.42 XS3019313363 Pfizer Netherlands Intl 2,875% 190529 EUR 1008479.00 0.25 0.00 0.00 XS2782937937 Ranstad NV 3,61% 120329 EUR 1021221.00 0.25 0.00 0.00 XS2342620924 Banco Santander SA 4,125% Perpetual EUR 970024.00 0.24 955186.00 0.25 XS2086868010 Tesco Corp Treasury Serv 0,875% 290526 EUR 0.00 0.00 780892.00 0.21 XS2356217039 Unicredit SPA 4,45% Perpetual EUR 1391470.00 0.34 1369529.00 0.36 FR0014003G27 Verallia SA 1,625% 140528 EUR 987701.00 0.24 952954.00 0.25 97432995.00 23.87 53533933.00 14.10 XS2343532417 Acciona Financiación FIL 1,2% 140125 EUR 0.00 0.00 1598558.00 0.42 FR0014000UG9 Caisse D´Amort Dette Soc Cero 250226 EUR 4461500.00 1.09 0.00 0.00 XS1936137139 Dexia Credit Local 0,625% 170126 EUR 1474428.00 0.36 0.00 0.00 XS2325562424 Fresenius Fin Ireland PL 0,00% 011025 EUR 791117.00 0.19 780115.00 0.21 XS1814065345 Gestamp Automocion SA 3,25% 300426 EUR 2001388.00 0.49 0.00 0.00 XS2304664167 Intesa Sanpaolo Spa 0,625% 240226 EUR 989505.00 0.24 0.00 0.00 XS2086868010 Tesco Corp Treasury Serv 0,875% 290526 EUR 794068.00 0.19 0.00 0.00 XS1206977495 Unipol Gruppo Spa 3% 180325 EUR 0.00 0.00 2034957.00 0.54 10512006.00 2.58 4413630.00 1.16 206070489.00 50.48 173027670.00 45.57 206070489.00 50.48 173027670.00 45.57 BE0974293251 Ac.Anheuser Busch Inbev EUR 359457.00 0.09 297799.00 0.08 FR0000120073 Ac.Air Liquide sa EUR 1216522.00 0.30 1089966.00 0.29 FR0000121667 Ac.EssilorLuxottica EUR 0.00 0.00 1417605.00 0.37 FR0000120271 Ac.Total SA EUR 1042000.00 0.26 1067400.00 0.28 FR0000121014 Ac.L.V.M.H. EUR 1031472.00 0.25 1474360.00 0.39 FR0000120578 Ac.Sanofi EUR 868960.00 0.21 990832.00 0.26 DE000A1EWWW0 Ac.Adidas AG EUR 197950.00 0.05 236800.00 0.06 DE0008404005 Ac.Allianz Hldg EUR 1650648.00 0.40 1419432.00 0.37 NL0010273215 Ac.Asml Holding NV EUR 2727340.00 0.67 2731768.00 0.72 FR0000120628 Ac.Axa Uap EUR 1589711.00 0.39 1309308.00 0.34 DE000BAY0017 Ac.Bayer EUR 510700.00 0.13 386280.00 0.10 DE0005190003 Ac.Bayerische Motoren Werke AG EUR 0.00 0.00 394900.00 0.10 FR0000131104 Ac.Banco Nacional Paris EUR 1526400.00 0.37 1184400.00 0.31 DE0005557508 Ac.Deutsche Telekom EUR 1602821.00 0.39 1495173.00 0.39 DE0007100000 Ac.Mercedes Benz Group Ag EUR 773375.00 0.19 837343.00 0.22 ES0127797019 Ac.Edp Renovaveis SA EUR 426801.00 0.10 452252.00 0.12 FR0000133308 Ac.Orange EUR 684495.00 0.17 510284.00 0.13 DE0006231004 Ac.Infineon Technologies AG EUR 274474.00 0.07 238640.00 0.06 FR0000120321 Ac.L`oreal EUR 875071.00 0.21 823859.00 0.22 DE0007037129 Ac.Rwe Ag EUR 676359.00 0.17 550365.00 0.14 DE0007164600 Ac.Sap Ag Ord Npv EUR 3603774.00 0.88 3298748.00 0.87 FR0000121972 Ac.Schneider Electric EUR 1129000.00 0.28 1204500.00 0.32 DE0007236101 Ac.Siemens EUR 1088250.00 0.27 942800.00 0.25 NL00150001Q9 Ac.Stellantis NV EUR 0.00 0.00 300523.00 0.08 IT0005239360 Ac.Unicredit Spa EUR 1138200.00 0.28 770500.00 0.20 FR0000125486 Ac.Vinci SA EUR 1184322.00 0.29 944239.00 0.25 DE000A1ML7J1 Ac.Vonovia SE EUR 747750.00 0.18 733000.00 0.19 26925852.00 6.60 27103076.00 7.14 26925852.00 6.60 27103076.00 7.14 LU0847874772 Edm International Strategy LUXEMBURGO EU EUR 2189074.00 0.54 2086109.00 0.55 LU0861897394 Abante Global Funds Spanish Opportunnity EUR 1717492.00 0.42 1758139.00 0.46 LU0891843558 Candriam Bonds Euro High Yield V EUR 16651195.00 4.08 17291606.00 4.55 LU1344614893 Alpha UCITS-FOK DYN Credit Fund AEUR EUR 0.00 0.00 2261000.00 0.60 LU1144806145 MDO Pareturn GVC Gaesco Eur Small Caps EUR 3588308.00 0.88 4267095.00 1.12 24146069.00 5.91 27663949.00 7.29 257142410.00 62.99 227794695.00 60.00 400270369.00 98.05 371979429.00 97.97 XS1608040090 Senvion Holding Gmbh 3,875% 251022 EUR 17172.00 0.00 21033.00 0.01 0.00 Distribucion1.png png 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 false false false false false false false false false true Con fecha 27/06/25 se comunica la modificación del lugar de publicación del valor liquidativo de los fondos de inversión, siendo este la página web de la Sociedad Gestora. false false true false false true false true f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo es 1.241.248.637,00 euros, suponiendo un 318,24% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia. f.) El importe de las enajenaciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo es 1.235.112.295,82 euros, suponiendo un 316,67% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia. h.) La Sociedad Gestora cuenta con procedimientos para evitar conflictos de interés. El período de referencia de este informe es desde el 31 de diciembre de 2024 al 30 de junio de 2025. 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora / sociedad sobre la situación de los mercados. El primer semestre de 2025 ha estado caracterizado por un fuerte repunte de la volatilidad en los mercados financieros. A pesar del optimismo de los dos primeros meses, la nueva política arancelaria de Trump provocaba correcciones en los mercados. Así mismo, las tensiones geopolíticas y las preocupaciones del mercado por la sostenibilidad de los niveles de deuda y déficit públicos en países como Estados Unidos o Francia, han sido foco de preocupación. Pese a ello, tanto el mercado de renta fija como de renta variable han sabido sobreponerse de manera significativa, lo que ha llevado a los principales índices mundiales a cerrar el semestre en máximos históricos o cerca de ellos, gracias a la fortaleza de los beneficios empresariales y la resiliencia de las grandes compañías en el contexto actual. La política comercial de la administración estadounidense con el anuncio de aranceles, así como sus repercusiones sobre la inflación y el crecimiento han sido los temas más relevantes. A primeros de abril, Trump en el denominado "Liberation Day" amenazaba con una batería de aranceles a un sinfín de países, algunos alcanzando regiones y porcentajes irracionales, y establecía periodos de 90 días para negociar. Aunque dichas negociaciones siguen aún su curso, ya se empieza a vislumbrar cierta visibilidad aunque sin demasiada información disponible, con algunos acuerdos comerciales firmados por ejemplo con Reino Unido y preliminar con China. Será cuestión de tiempo ver los efectos que tiene este nuevo entorno en la inflación, si bien ésta continúa con su tendencia a la baja en las principales economías del mundo. No obstante, algunos de los principales datos macroeconómicos publicados en el período, podrían estar distorsionados al haberse acumulado inventarios y compras de forma anticipada para evitar aranceles. Por zonas geográficas, Estados Unidos continúa con su fortaleza habitual, aunque los datos más recientes de actividad empiezan a reflejar el impacto negativo de la política arancelaria. El crecimiento del PIB en el primer trimestre se moderó hasta el 2,1% interanual, principalmente por un empeoramiento del sector exterior a la vez que una desaceleración del consumo privado. El IPC continua su senda bajista aunque es previsible que se acelere en los próximos meses, como ya veíamos en mayo cuando la tasa general repuntaba hasta el 2,4% a/a, manteniéndose la tasa subyacente en el 2,8% a/a. El empleo continúa fuerte, si bien la tasa de paro repuntaba ligeramente en mayo. En Europa, el crecimiento del PIB en el primer trimestre fue del 1,5%, acelerándose desde el dato anterior. Esta mejora, se reflejaba también en el PMI compuesto, que iba mejorando a lo largo del semestre cerrando en 50,6 impulsado por la mejora en el dato manufacturero. A pesar de esta aceleración, la debilidad estructural en el crecimiento económico europeo ha llevado a la implementación de distintas medidas para reactivar la economía. En marzo, Alemania aprobaba un plan de 500.000 millones de euros de inversión en infraestructuras para los próximos doce años, y otras medidas enfocadas a impulsar el crecimiento, como exenciones fiscales o la relajación en el límite de deuda para el gasto destinado a defensa. Además, la Unión Europea lanzaba el plan ReArme, incluyendo inversiones de hasta 800.000 millones de euros. La inflación, se encuentra prácticamente controlada y cercana al 2% de objetivo del BCE, gracias a la fortaleza del euro, la moderación de los salarios y una actividad débil. El IPC de mayo se situó en 1,9%, encontrándose la subyacente en 2,3%. Por el lado del empleo, continúa su fortaleza situándose la tasa de paro en mínimos históricos del 6,2%. Por su parte, China sigue inmersa en su particular crisis económica generada hace unos años por la crisis del sector inmobiliario y el consiguiente debilitamiento de la demanda interna y persisten las preocupaciones sobre su crecimiento. A ello se le suma varios meses en deflación y aranceles por parte de Estados Unidos. A pesar de que la situación parece que no vaya a revertirse en el corto plazo, los estímulos fiscales y monetarios irán mitigando gradualmente esta situación. En 2025 se ha hecho evidente la divergencia económica entre Estados Unidos y la Eurozona, lo que se ha reflejado en la diferente dirección adoptada por sus políticas monetarias. Así, tras los recortes de 100 p.b. en los tipos de interés tanto por el BCE como la Fed en 2024, este año la autoridad estadounidense los ha mantenido inalterados en el rango 4,25%-4,50% por unos datos de inflación más elevada de lo esperado. En cambio, en la Eurozona, el BCE ha reducido los tipos en otros 100 puntos básicos, hasta situar la tasa de depósito en el 2%, con el objetivo de estimular la economía. Esta decisión se produce en un entorno de bajo crecimiento y fortaleza del euro, que han contribuido a que la inflación converja hacia el objetivo del 2%. Consideramos que, salvo que se produjera un deterioro significativo de la economía, el BCE podría estar ya muy próximo al final del ciclo bajista de tipos, especialmente al encontrarnos ya dentro del rango estimado para el tipo neutral (1,75%-2,25%). El Banco de Inglaterra ha adoptado un enfoque más gradual, con dos recortes en 2025 que sitúan la tasa de referencia en el 4,25%. Por último, el Banco de Japón ha elevado el tipo oficial en 25 p.b., alcanzando el 0,50%, el nivel más alto desde 2008 siendo el único gran banco central, actualmente, en esta dirección. Estas divergencias en política monetaria reflejan los diversos desafíos económicos a los que se enfrentan las principales economías desarrolladas. En los mercados de renta fija, el comportamiento de las curvas de tipos ha estado condicionado por factores diversos como las tensiones geopolíticas, repunte de aranceles, inflación, políticas fiscales expansivas y, especialmente, las actuaciones de los bancos centrales. Las curvas soberanas a nivel general han ganado pendiente, aumentando el diferencial de rentabilidad entre duraciones largas y cortas. De esta manera, el movimiento que ya comenzó en el último trimestre de 2024 ha continuado este año, dando lugar a curvas mucho más normalizadas. Cabe destacar el movimiento abrupto de repuntes de rentabilidad que sufrieron los bonos tras el "Liberation Day", el cual fue revertido en las siguientes sesiones. En el tramo corto, las caídas más destacadas se han dado en EE.UU. y Reino Unido, a pesar de que la Fed no ha recortado tipos y de que el BoE ha ralentizado su ritmo de bajadas. Así, los tipos a 2 años en EE.UU. y Reino Unido han cerrado el semestre en 3,72% y 3,82%, frente al 4,24% y 4,39% a comienzos de año. En la Eurozona, los bonos a 2 años de Alemania, España y Francia han estrechado entre 25 y 35 p.b., cerrando en niveles del 1,86%, 2% y 2,14% respectivamente, frente al 2,08%, 2,25% y 2,27% al inicio del año. En los tramos largos, la presión al alza de las rentabilidades ha estado motivada principalmente por las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal, especialmente en economías con elevados déficits como EE.UU., Francia o Reino Unido. En EE.UU., la previsión de un mayor déficit público en los próximos años anticipa una ampliación significativa en la emisión de deuda, y aunque la TIR del bono a 10 años cerró el semestre en el 4,23%, llegó a alcanzar el 4,80% en enero. En Alemania, el anuncio de un futuro incremento del gasto en defensa e infraestructuras ha contribuido a un repunte en la TIR del bono a 10 años, que cerró en el 2,60% (desde el 2,36% anterior). En Francia, la falta de una mayoría parlamentaria clara genera dudas sobre la sostenibilidad fiscal, el bono a 10 años cerró en 3,29%. En contraste, Italia ha sido la única economía de la Eurozona cuya curva a 10 años ha experimentado un estrechamiento de diferenciales. El bono a 10 años italiano pasó del 3,52% al 3,48%, apoyado por un crecimiento superior a la media y un déficit público bajo control (3,4% en 2024). Estos factores han propiciado que S&P mejorara su rating crediticio hasta BBB+. Por último, España y Portugal cerraron el semestre con sus bonos a 10 años en el 3,24% y 3,06%, respectivamente, frente al 3,06% y 2,84% al inicio del año. Destaca asimismo la mejora en la prima de riesgo española, que se sitúa por debajo de los 65 p.b. El crédito ha registrado un comportamiento positivo a nivel global, con diferenciales en niveles históricamente bajos. Esto se debe a la solidez de los fundamentales de las compañías, especialmente en el segmento de grado de inversión, caracterizado por altos niveles de liquidez y un apalancamiento contenido. Tras el episodio de volatilidad asociado al "Liberation Day", la mayoría de segmentos dentro del crédito recuperaron posiciones, salvo algunos de high yield que mostraron un comportamiento más débil. Por regiones, el crédito con grado de inversión registró una rentabilidad del 4% en EE.UU. y del 1,80% en la Eurozona. En el segmento high yield, los retornos fueron del 4,6% en EE.UU. y del 1,85% en Europa. Por el lado de las bolsas, el año comenzaba marcando máximos históricos en los principales índices bursátiles. No obstante, esta fortaleza del mercado se vio truncada a final del primer trimestre, intensificándose el 2 de abril con el "Liberation Day", provocando caídas cercanas al 15% en tan solo 3 días en los principales índices. Con la información sobre la nueva política arancelaria ya asimilada y el establecimiento de una tregua para comenzar las negociaciones, el optimismo volvía a las bolsas e impulsaba su recuperación de forma acelerada hasta cerrar el semestre en máximos históricos en algunos índices como el S&P, Nasdaq o Dax. Cabe destacar el mejor comportamiento de la bolsa europea frente a la americana en los cinco primeros meses del año, siendo el mejor comienzo relativo de año desde el 2000. Por el lado europeo, destacaban el Dax y el Ibex, con subidas cercanas al 20%, con el resto de Europa en positivo pero con subidas más moderadas. En EE.UU., el S&P subía un 6% y el Nasdaq un 8% a pesar de que ajustado por divisa, ambos índices se encuentran en negativo en el año, con caídas del 7% y 5% respectivamente. Entre algunos motivos para esta mejor evolución, se encuentran un posicionamiento por parte de los inversores a nivel global en la región algo deprimido, un euro fortalecido, la mejora de la estabilidad política, un banco central más acomodaticio que la Fed y cierta mejora macroeconómica. Asimismo, la distinta composición sectorial de los índices ha ayudado al mejor comportamiento en relativo de unos frente a otros. En ese sentido, el sector financiero un año más sigue liderando las subidas en Europa, con una revalorización cercana al 30%, seguido de Utilites (17%), Industriales (15%) y Aseguradoras (15%). Otro sector que ha destacado ha sido Defensa, muy fortalecido por la situación geopolítica actual y el aumento del gasto. Atrás quedaban sectores más afectados por la tensión arancelaria dada su exposición a EE.UU. o la persistencia de la debilidad en China como Consumo Discrecional (-10%), Recursos Básicos (-8%), Autos (-7%) o el sector Salud (-6%). La campaña de resultados del primer trimestre ha servido también de soporte para las bolsas, mostrando la solidez de las compañías y el factor donde reenfocar la atención en los momentos en los que ha surgido la duda en cuanto a crecimiento y sostenibilidad de los beneficios empresariales. En divisas, el dólar presentaba la mayor caída frente el euro en el primer semestre desde el año 1973, con una depreciación de la divisa americana del 13,8%. La debilidad mostrada por el dólar responde a la preocupación por la moderación del crecimiento en EE.UU. o la desconfianza en la sostenibilidad de su deuda entre otros factores, que ha llevado a los inversores internacionales a cuestionarse el valor del dólar como activo refugio y han redirigido el flujo de capitales hacia otras regiones y activos con menor incertidumbre. Desde los mínimos marcados en febrero de 1,014, el dólar ha caído hasta alcanzar el 1,1787 a final del semestre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En términos generales la estructura básica de la cartera se ha mantenido estable. La renta variable pesa un 11,6%, frente al 12,8% del periodo anterior. El peso de renta variable europea sigue siendo predominante respecto a la renta variable nacional. En la cartera de renta fija se ha disminuido también ligeramente el peso. En concreto, a cierre del periodo, el peso en esta clase de activo suponía el 84,12% aproximadamente, frente al 85% del periodo anterior. Durante este semestre se han tomado posiciones en deuda europea e incorporado nuevas posiciones en renta fija privada, especialmente en referencias con grado de inversión. Dicho esto, la deuda pública española sigue siendo el mayor peso en la cartera del fondo. La duración de la cartera se incrementó hasta los 2,93 años (frente a 2,10 del periodo anterior) y la TIR media bruta a precios de mercado ha bajado hasta el 2,53%, desde el 2,84 % anterior, debido a la subida de precios generalizada experimentada por los bonos en este primer semestre. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Eurostoxx 50 Total Return (10%), por la parte de renta variable y la Letra del Tesoro a 1 año (90%) por la parte de renta fija, sólo a efectos comparativos e informativos. En concreto en el período la rentabilidad del índice de referencia ha sido del 2,09%. La utilidad del índice es la de ilustrar al partícipe acerca del riesgo potencial de su inversión en el fondo, por ser un índice representativo del comportamiento de los valores o mercados en los que invierte el fondo, sin estar limitada la inversión a los mismos y/o sus componentes. No obstante, la rentabilidad del Fondo no estará determinada por la revalorización de dicho índice. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha aumentado un 7,52% terminando el período en 408.221 (miles de euros) y el número de partícipes ha aumentado un 1,94% acabando el semestre en 16.484. El ratio de gastos en el semestre soportado por el fondo ha sido del 0,48%, ascendiendo al 0,96% en el año. La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 0,47. La rentabilidad diaria máxima ha sido de 0,35% y mínima de -0,63% en el primer semestre. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,46%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Durante el período, la rentabilidad media de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora de la misma categoría ha sido del 3,02%, superior a la del fondo Rural Mixto 15. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Dentro de la composición de la cartera, hemos rebajado ligeramente el peso en renta fija con respecto al periodo anterior. En concreto, la renta fija representa el 84,12% frente al 85% a cierre del semestre anterior, mientras que el peso en renta variable es de un 11,6%, frente al 12,8% del periodo anterior. Dentro de la renta fija, la deuda pública constituye la inversión mayoritaria con un 68,22% incluyendo emisiones de Comunidades Autónomas, bonos de otros organismos públicos como FADE o Cores, deuda emitida por otros Estados europeos y por la propia Unión Europea. En esta parte de la cartera, las operaciones más relevantes han sido la compra del bono del Estado 07/30, Junta de Andalucía 04/29, Gobierno Vasco 04/30, Comunidad de Madrid 07/30, y 07/28, además de los bonos de Unión Europea 10/30, Banco Europeo de Inversiones 12/29, Reino de Bélgica 06/30, Tesoro Italiano 02/29, 08/28 y 08/35. En cuanto a avaladas, destacar las compras del bono del Instituto de Crédito Oficial 10/30 y de la Tesorería de la Seguridad Social Francesa 09/31. A efectos de las inversiones en cartera, comentar que en España, la agencia de calificación crediticia Fitch ha mantenido sin cambios el rating en A-, al igual que las calificaciones de Moody's y S&P que se sitúan en Baa1 (positiva) y A (estable) respectivamente. En cuanto al rating del Tesoro de Italia la agencia S&P elevó la calificación de Italia a BBB+ con perspectiva estable el pasado mes de abril, mientras que Moody's mantuvo el rating en mayo en Baa3 aunque con mejora del outlook a estable; Fitch no ha revisado, manteniendo la nota en BBB y outlook positivo. En el caso de Francia, S&P ha mantenido el rating de la deuda soberana francesa en AA-, pero ha rebajado su perspectiva de estable a negativa, Fitch la mantiene en AA- con outlook negativo y el rating de Moody's permanece en Aa3, estable. La Unión Europea mantiene la calificación AA+ (estable) por S&P, Aaa (estable) por Moody´s y AAA (estable) por parte de Fitch. El peso en renta fija privada ha disminuido hasta el 15,90%, incluyendo inversión directa e inversión a través de otros fondos. Este nivel compara con el 16,23% del periodo anterior. Dentro del crédito, un 5,74% aproximadamente es deuda high yield. La deuda privada con grado de inversión es mayoritaria, como suele ser habitual en el fondo. En el periodo hemos comprado los bonos de emisores como Pfizer 05/29, Randstad 03/29, Vinci 09/30, Bbva 05/26, Abertis 03/28, Booking Holding 05/31, Elis 03/30, Caja Rural de Navarra 04/33 y CaixaBank 5,25% Perp, además de Acs 06/30 en la parte high yield. A la fecha del informe el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una duración media de 2,93 años y una TIR media bruta a precios de mercado del 2,53%. En cuanto a la renta variable, se ha incrementado el peso en Puig Brands, Unicredito, Banco Sabadell, y BNP, y se ha añadido como posiciones nuevas a las compañías Acciona, HBX y Oryzon. Por el lado de las desinversiones, se ha procedido a la venta de Catenon, Faes Farma, Essilor Luxottica, Stellantis y a rebajar exposición en LVMH, ASML, además de los reembolsos en la Sicav Reto Magnun y parcial del fondo Intermoney Variable Euro FI y Pareturn GVC Gaesco Eur Small Caps. La posición que más han aportado al rendimiento ha sido el fondo Abante GL-Spanish Opportunies (+27,09% para un peso medio de 0,72%), las acciones de BNP Paribas (+36,88% para un peso medio del 0,37%), las acciones de Unicredito (+52,21% para un peso medio del 0,26%), el fondo Candriam Bonds Eur High Yield (+2,44% para un peso medio del 4,26%), las acciones de Axa (+27,76 para un peso medio del 0,38) y las acciones de Essilor Luxottica (+24,83 para un peso medio del 0,11%). Los que más han detraído han sido las acciones de LVMH (-28,99% para un peso medio del 0,35%), Sanofi (-8,53% para un peso medio del 0,26%), Inditex (-9,41% para un peso medio del 0,19%), Stellantis (-30,05% para un peso medio del 0,06%) y Schneider (-4,61% para un peso medio del 0,29%). b) Operativa de préstamo de valores. El fondo no realiza préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A cierre de periodo no existen posiciones abiertas en futuros. Como consecuencia de la inversión en IICs, el Fondo tuvo un grado de apalancamiento medio en el período del 8,56%. En cuanto a las adquisiciones temporales de activos, no se realizan en plazo superior a 7 días. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a los activos que se encuentran en circunstancias excepcionales (concurso, suspensión, litigio) a cierre del semestre está clasificado, como activo de dudoso cobro, el bono de la empresa alemana de aerogeneradores Senvion al iniciar la compañía, un proceso de reestructuración por el que ha dejado de pagar el cupón. El peso de esta posición respecto al patrimonio del fondo es del 0,01%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario, ha sido del 2,13%, frente al 1,88% de su índice de referencia. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. El VAR del fondo en el primer semestre es del 0,93%. El VAR indica la cantidad máxima que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS. Gescooperativo publicará anualmente la aplicación de su política de implicación, incluida una descripción general de su comportamiento en relación con sus derechos de voto y una explicación de las votaciones más importantes. Esta información estará disponible en www.gescooperativo.es/es/nuestro-compromiso. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Este fondo puede invertir, un porcentaje del 35%, en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No Aplica. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. La actividad global encara una segunda mitad del año con crecimientos más modestos, por debajo del 3% proyectado a principios de 2025. La incertidumbre sobre el impacto económico de los aranceles, la reconfiguración del comercio internacional, las tensiones geopolíticas junto con los altos niveles de deuda en un entorno de menor margen fiscal, se encuentran detrás de este ajuste. En EE.UU., la incertidumbre e imprevisibilidad en torno a los objetivos políticos y comerciales de la administración Trump, comienza a pesar sobre la demanda, la confianza empresarial y de los consumidores, a su favor juega un mercado laboral que se mantiene sólido con tasas de paro reducidas, lo que, por otra parte, complica el papel de la Reserva Federal que se ha mostrado prudente ante nuevos recortes de tipos de interés hasta confirmar como afecta a los precios el nuevo escenario comercial. El mercado descuenta dos recortes adicionales desde el 4,5% actual, de materializarse podría restar presión a la ya abultada carga fiscal del país. En Europa, el panorama es más heterogéneo, con importantes divergencias entre regiones, Francia seguiría estancada con cifras de bajo crecimiento, mientras que España e Italia continuarían despuntado gracias a la demanda interna; en cuanto a Alemania tardaremos algo más en ver los resultados del sustancial empuje fiscal aprobado por el gobierno, aunque el sector exterior podría ser de nuevo un apoyo a la actividad. En cuanto a los precios, la tendencia de mayor moderación podría facilitar un nuevo recorte de 25 p.b. por parte del BCE desde el 2% si fuera necesario para impulsar la economía. Por su parte, las economías emergentes mostrarán mayor dinamismo, salvo en el caso de China, más afectado por el deterioro del comercio exterior y sus problemas internos. Este contexto determinará la evolución de los mercados de renta fija, los rendimientos en el tramo corto y medio de las distintas curvas soberanas se mantendrán estables condicionados por las políticas monetarias, mientras que las rentabilidades en el largo plazo podrían seguir repuntando, especialmente en el caso de EE.UU, debido a la mayor preocupación entre los inversores por la sostenibilidad de la deuda y por el mayor volumen de emisiones que supondrán los planes de estímulo fiscal a uno y otro lado del Atlántico. Por su parte, la liquidez, la solidez de los fundamentales de las compañías y el carry de los bonos podrían seguir apoyando el crédito corporativo y financiero especialmente de las compañías de mayor calidad denominado en euros. En cambio, la deuda high yield se torna menos atractiva desde el punto de vista de valoración dado el estrechamiento de los diferenciales a finales del periodo, que limitan su potencial alcista. Las perspectivas para la renta variable siguen siendo favorables, el riesgo de recesión ha bajado ante la expectativa de que al final se alcancen acuerdos comerciales razonables y la evolución de los beneficios empresariales sigue dando soporte a la evolución de las bolsas. En EE.UU. esperamos subidas de doble dígito en los beneficios empresariales para el conjunto del año, mientras que en Europa sean de dígito sencillo, en línea con las previsiones que avanzábamos a finales de 2024. Somos positivos con ambos mercados, ya que el menor crecimiento de dichos beneficios en Europa se compensa con una valoración más barata de las bolsas y viceversa. Dicho esto, somos cautos con la evolución del dólar. Este aspecto, que a corto plazo perjudica la inversión en bolsa americana de un inversor europeo, se debería suavizar en el medio plazo al afectar positivamente a los beneficios de las empresas americanas, de media. Además, creemos que la temática de la inteligencia artificial seguirá siendo una fuente importante de crecimiento. En este sentido, destacar que las compañías americanas son las mejor expuestas para capturar dicho crecimiento, donde todavía nos encontramos en una fase muy inicial. En Europa, los sectores que deberían seguir teniendo buen comportamiento son los sectores de defensa (crecimiento de presupuestos de defensa gubernamentales al alza) y el financiero (con tipos de interés bastante estables donde las grandes caídas ya se deberían haber producido). Los principales riesgos a vigilar y que podrían traer volatilidad al mercado seguirán siendo los aranceles que imponga EE.UU. al resto del mundo, que la inflación volviera a repuntar en algún momento y la debilidad del dólar, donde se pudiera poner en tela de juicio que sigue siendo la divisa refugio. Estos tres riesgos creemos que, a día de hoy, están bastante acotados, especialmente el referente a los aranceles donde después del "Liberation Day" y las distintas negociaciones a la baja en materia arancelaria, el mercado es un contrapeso en última instancia a las políticas de la administración Trump. No aplica No aplica. 1632687238 52217 1.28 254326300 11881 0.09 753134181 31456 3.02 1766997556 62992 -0.53 0 0 0.00 1368424636 62823 -1.04 99031223 7627 12.21 729946266 48810 -3.82 0 0 0.00 1855804367 44548 1.19 149468692 5027 3.68 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 1366439849 28576 0.99 0 0 0.00 59386352 1758 0.83 10035646660 357715 0.46