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<iic-com:PoliticaInversion contextRef="FIL_S22025_V-72963093_ia">Se invertir&#225; al menos el 90% del Patrimonio en IIC de IL nacionales o extranjeras (domiciliadas en la UE&#47;OCDE o gestionadas por gestora&#47;entidad que desarrolle funciones similares y con an&#225;loga exigencia de responsabilidad, sujeta a supervisi&#243;n con domicilio en pa&#237;s de la OCDE) (Fondos Subyacentes o FS). Los FS son il&#237;quidos con duraci&#243;n menor a 15 a&#241;os. El resto se invertir&#225; en activos de renta fija p&#250;blica y&#47;o privada OCDE (incluyendo dep&#243;sitos, instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l&#237;quidos), sin predeterminaci&#243;n en duraci&#243;n o calidad crediticia. Los FS dedicar&#225;n entre el 90-100% de la exposici&#243;n a invertir o conceder pr&#233;stamos de cualquier calidad crediticia a empresas con beneficios operativos (EBITDA) en su mayor&#237;a, por encima de EUR5 millones, duraci&#243;n media los pr&#233;stamos 8-12 a&#241;os, actividad en Europa y, en menor medida, Am&#233;rica, Asia y &#193;frica. Las inversiones ser&#225;n en euros, pudiendo llegar hasta un 10% de la exposici&#243;n en divisa (indirectamente). Para lograr la inversi&#243;n m&#225;xima (con prudencia y sin financiaci&#243;n ajena), se podr&#225;n suscribir CI hasta el 120% del PTC (definido como el conjunto de todos los CI), procedentes de reinversi&#243;n. El Fondo podr&#225; utilizar cantidades percibidas en concepto de distribuciones de los FS para hacer frente a las posibles obligaciones y gastos operativos.</iic-com:PoliticaInversion>
<iic-com:OperativaDerivados contextRef="FIL_S22025_V-72963093_ia">Los FS podr&#225;n utilizar derivados con fines de cobertura e inversi&#243;n, en mercados organizados o no. El FIL nunca realizar&#225; derivados. El fondo no cumple con la Directiva 2009&#47;65&#47;CE</iic-com:OperativaDerivados>
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</iic-fil:VariacionPatrimonialFIL>
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<iic-com:InversionesFinancieras contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">El Fondo invierte un m&#237;nimo del 90% del patrimonio en FS sobre toda la jerarqu&#237;a de prelaci&#243;n de la deuda, incluyendo FS que inviertan en concesi&#243;n de pr&#233;stamos corporativos.</iic-com:InversionesFinancieras>
<iic-fil:HechosRelevantesFIL>
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</iic-fil:HechosRelevantesFIL>
<iic-com:ExplicacionHechosRelevantes contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">No aplica.</iic-com:ExplicacionHechosRelevantes>
<iic-fil:OperacionesVinculadasFIL>
<iic-com-fon:OperacionesVinculadasParticipesSignificativos contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">true</iic-com-fon:OperacionesVinculadasParticipesSignificativos>
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<iic-com-fon:OperacionesVinculadasDerechoDisposicion contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">false</iic-com-fon:OperacionesVinculadasDerechoDisposicion>
<iic-com:OperacionesVinculadasOtros contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">true</iic-com:OperacionesVinculadasOtros>
<iic-com:OtrasInformaciones>
</iic-com:OtrasInformaciones>
</iic-fil:OperacionesVinculadasFIL>
<iic-com:AnexoOperacionesVinculadas contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">a. Participaciones significativas



Las entidades con participaci&#243;n significativa sobre el patrimonio del fondo al &#250;ltimo d&#237;a del periodo, seg&#250;n la definici&#243;n recogida en el art&#237;culo 31 del RIIC, son las que a continuaci&#243;n se enumeran:



CARTERA MAPFRE S.L.:

Participaci&#243;n directa: Volumen 41.535 miles de euros (15,5445% sobre patrimonio) 

Participaci&#243;n indirecta: Volumen 225.664 miles de euros (84,4555% sobre patrimonio) 



j. Otras informaciones u operaciones vinculadas. 



La gestora dispone de un procedimiento para evitar los conflictos de inter&#233;s en las operaciones vinculadas.</iic-com:AnexoOperacionesVinculadas>
<iic-com:ExplicacionInformePeriodico contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI&#211;N DEL FONDO. 


a) Visi&#243;n de la gestora&#47;sociedad sobre la situaci&#243;n de los mercados. 

El comportamiento de los mercados durante el &#250;ltimo semestre de 2025 se ha caracterizado por una elevada inestabilidad derivada de las negociaciones comerciales entre EEUU, China e India, circunstancia a la que se han unido las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania con la mediaci&#243;n de EEUU, los acontecimientos de Venezuela y el alivio de la tensi&#243;n en Oriente Medio, presionando la cotizaci&#243;n del crudo.

Sin embargo, las fuertes inversiones en centros de datos y en la fabricaci&#243;n de chips relacionados con la inteligencia artificial, los planes de defensa e infraestructuras europeos, los est&#237;mulos chinos a su econom&#237;a y el crecimiento en Latinoam&#233;rica, con una inflaci&#243;n a la baja y pol&#237;ticas que refuerzan la confianza y resiliencia en la regi&#243;n y, finalmente, los recortes de tipos de la Reserva Federal Norteamericana, han sido factores que han impulsado a los &#237;ndices de renta variable mundiales. Mientras, en Europa, la pol&#237;tica de relajaci&#243;n monetaria del BCE parece haber llegado a su fin, a la vez que el Banco de Jap&#243;n ha subido los tipos de inter&#233;s.


b) Decisiones generales de inversi&#243;n adoptadas. 

Durante el segundo semestre no se ha realizado ninguna llamada de capital a los part&#237;cipes.

Por otro lado, se realiz&#243; una operaci&#243;n para maximizar la rentabilidad de la tesorer&#237;a disponible con una compra de deuda p&#250;blica francesa a corto plazo.

La evoluci&#243;n de los fondos subyacentes ha sido positiva en general dada la diversificaci&#243;n del portfolio tanto por sector, gestor, a&#241;ada y prelaci&#243;n.


c) &#205;ndice de referencia. 

No aplica.


d) Evoluci&#243;n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. 

Durante el periodo considerado, el patrimonio del fondo asignado a esta clase registr&#243; una variaci&#243;n positiva, situ&#225;ndose a la fecha del informe en 229.617,24 miles de euros. El n&#250;mero de part&#237;cipes del fondo asignado a esta clase se mantiene en 25. La rentabilidad de la clase en el periodo considerado fue del 5,95% tras haber soportado unos gastos totales del 1,18% (de los cuales el 0,8931% es gasto indirecto).


e) Rendimiento del fondo en comparaci&#243;n con el resto de fondos de la gestora. 

La rentabilidad de esta clase se sit&#250;a por encima de la media de rentabilidad de las clases de los fondos con la misma categor&#237;a gestionados por MAPFRE ASSET MANAGEMENT, SGIIC, SA debido a la diferente composici&#243;n de la cartera y a los gastos soportados.


2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. 


a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. 

No se han realizado inversiones durante el per&#237;odo.


b) Operativa de pr&#233;stamo de valores. 

No aplica.


c) Operativa en derivados y adquisici&#243;n temporal de activos. 

No aplica.


d) Otra informaci&#243;n sobre inversiones. 

No aplica.


3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. 

No aplica.


4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. 

No aplica.


5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. 

MAPFRE AM ejerce sus obligaciones respecto del ejercicio del derecho del voto en todos los valores que componen sus carteras de acuerdo con los principios establecidos en su pol&#237;tica. En particular, teniendo en cuenta los intereses de los clientes por encima de cualquier otra consideraci&#243;n y la filosof&#237;a de crear valor a largo plazo, as&#237; como el esp&#237;ritu de los Principios de Inversi&#243;n Responsable (PRIs) de los que MAPFRE es firmante. Una versi&#243;n actualizada de su Pol&#237;tica de implicaci&#243;n y de derecho de voto puede encontrarse en su p&#225;gina web (www.mapfream.com&#47;pol&#237;ticas). 

Durante el ejercicio 2025, MAPFRE AM ha ejercido los derechos inherentes a los valores cotizados en los que ha invertido por cuenta de las IIC en beneficio exclusivo de los part&#237;cipes, siguiendo los principios y criterios de su pol&#237;tica. Puede encontrarse m&#225;s informaci&#243;n a este respecto en el informe anual sobre el Ejercicio de la Pol&#237;tica de Voto publicado en la p&#225;gina web (www.mapfream.com&#47;informes-obligatorios&#47;).


6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. 

No aplica.


7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. 

No aplica.


8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. 

No aplica.


9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). 

No aplica.


10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. 

Aunque el 2026 ha comenzado con muchas noticias y titulares geopol&#237;ticos, el consenso de mercado apunta a otro a&#241;o positivo para los inversores. Se espera que el crecimiento mundial continue la tendencia de los &#250;ltimos a&#241;os (e incluso que pueda sorprender al alza debido a los paquetes de est&#237;mulo fiscal anunciados), la inflaci&#243;n converja poco a poco hacia el objetivo de los Bancos Centrales y que la implantaci&#243;n de la IA genere mejoras de la productividad, ampliaci&#243;n de los m&#225;rgenes empresariales y mayores beneficios entre un mayor n&#250;mero de sectores y compa&#241;&#237;as. Todo ello condicionado a que la incertidumbre geopol&#237;tica no se canalice hasta el mundo corporativo. 



La pol&#237;tica monetaria no ser&#225; un freno a este sentimiento positivo puesto que con la excepci&#243;n del Banco Central de Jap&#243;n, la mayor parte de bancos Centrales (tanto de pa&#237;ses emergentes como desarrollados) est&#225;n m&#225;s inclinados hacia recortar tipos que subirlos. 

Este escenario de consenso tambi&#233;n tiene riesgos. Las valoraciones y la complacencia en los mercados de renta variable pueden provocar episodios de volatilidad especialmente si la monetizaci&#243;n de la IA se pone en duda ya que en este 2026 buena parte de los inversores quieren empezar a ver retorno de parte de las grandes inversiones realizadas. Los d&#233;ficits fiscales y la falta de apetito por los tramos m&#225;s largos de la deuda p&#250;blica tambi&#233;n pueden suponer otra fuente de incertidumbre ya que la emisi&#243;n de deuda se espera marque un m&#225;ximo hist&#243;rico. Estos planes de gasto p&#250;blico tienen el riesgo adicional de sobrecalentar unas econom&#237;as que no necesitan de est&#237;mulo para crecer y elevar la inflaci&#243;n poniendo en jaque a las pol&#237;ticas monetarias laxas esperadas a nivel mundial.</iic-com:ExplicacionInformePeriodico>
<iic-com:AdvertenciasCNMV contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">No Aplica</iic-com:AdvertenciasCNMV>
<iic-com:InformacionPoliticaRemuneracion contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">Datos cuantitativos:

A lo largo del ejercicio 2025 la gestora ha abonado:

Remuneraciones a 82 empleados y consejeros, por un total de 5.927.535,29 euros, de los cuales 4.371.507,10 euros en concepto de remuneraci&#243;n fija, 453.817,52 euros en otros conceptos y 1.102.210,67 euros de remuneraci&#243;n variable cobrada en el 2025 con respecto al variable del 2024 y ejercicios anteriores). Adem&#225;s, est&#225;n pendientes de pago 385.377 euros correspondientes al ejercicio 2024 y anteriores (de esta cantidad una parte corresponde a acciones cuyo valor se revisar&#225; en la fecha de entrega). 

Remuneraciones a 7altos cargos, por un total de 1.431.445 euros (795.343,49 euros en concepto de remuneraci&#243;n fija, 137.970,98 euros en otros conceptos, y 498.130,60 euros de remuneraci&#243;n variable cobrada en el 2025 con respecto al variable del 2024 y ejercicios anteriores). Adem&#225;s, est&#225;n pendientes de pago 371.673 euros correspondientes al ejercicio 2024 y anteriores (de esta cantidad una parte corresponde a acciones cuyo valor se revisar&#225; en la fecha de entrega).

Remuneraciones a 8empleados personal relevante, por un total de 1.080.819 euros (756.432,72 euros en concepto de remuneraci&#243;n fija, 116.445,04 euros en otros conceptos y 207.940,97 euros de remuneraci&#243;n variable en el 2025 con respecto al variable del 2024 y ejercicios anteriores). Adem&#225;s, est&#225;n pendientes de pago 13.705 euros correspondientes al ejercicio 2024 y anteriores.

Contenido cualitativo:

El Consejo de Administraci&#243;n de Mapfre Asset Management, S.G.I.I.C, S.A, es el &#243;rgano responsable de aprobar la Pol&#237;tica de Remuneraciones de la sociedad. El 6 de marzo de 2024 se aprob&#243; la versi&#243;n actualmente vigente. 

La Pol&#237;tica de Remuneraciones promueve una adecuada y eficaz gesti&#243;n del riesgo, desincentivando la asunci&#243;n de riesgos que excedan de los l&#237;mites de tolerancia, as&#237; como los conflictos de intereses; y act&#250;a como un elemento motivador y de satisfacci&#243;n que permita alcanzar los objetivos marcados y cumplir con la estrategia. Atendiendo a cada grupo de empleados, se describen las tipolog&#237;as de objetivos fijados para el a&#241;o 2025 a efectos de la obtenci&#243;n de la remuneraci&#243;n variable anual de los empleados bajo n&#243;mina de Mapfre Asset Management:

Altos cargos: Cuantitativos (resultados del grupo, cumplimiento de rentabilidad, entre otros) y cualitativos (soporte a otras &#225;reas, consecuci&#243;n de diferentes proyectos, cumplimiento del Plan de Sostenibilidad, entre otros).

Empleados con incidencia en el perfil de riesgo de las IIC: Cuantitativos (resultados del grupo, cumplimiento de rentabilidad, entre otros) y cualitativos (soporte a otras &#225;reas, consecuci&#243;n de diferentes proyectos, integraci&#243;n de criterios ESG en el proceso de inversi&#243;n, cumplimiento del Plan de Sostenibilidad, entre otros).

Empleados que controlan riesgos: Una parte de los objetivos se relacionan con el entorno de control y la prevenci&#243;n de riesgos entre otros. La pol&#237;tica de remuneraci&#243;n de MAPFRE AM contempla los riesgos no financieros; en concreto los riesgos de sostenibilidad. Una buena parte de los objetivos se relacionan con el entorno de control y la prevenci&#243;n de riesgos entre otros.

Resto de empleados: Cuantitativos (resultados del grupo, rentabilidad de las IIC gestionadas entre otros) y cualitativos (puesta en marcha de proyectos o labores propias de la funci&#243;n desarrollada entre otros).</iic-com:InformacionPoliticaRemuneracion>
<iic-com:InformacionReglamentoUE_2015_2365 contextRef="FIL_S22025_V-72963093_da">No Aplica</iic-com:InformacionReglamentoUE_2015_2365>
</iic-fil:DatosFondoCompartimentoFIL>
</iic-fil:InformeFIL>
</xbrli:xbrl>
