TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2024-07-01 2024-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2025-01-01 2025-06-30 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2024-01-01 2024-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2025-04-01 2025-06-30 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2025-01-01 2025-03-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2024-10-01 2024-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2024-07-01 2024-09-30 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2020-01-01 2020-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2022-01-01 2024-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2020-01-01 2024-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2025-06-30 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2024-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2023-12-31 TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1.0.0 2022-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure TORRELLA INVERSIONES SICAV, S.A. 1286 02 02 2025 EUR Baa1 false C/ ANGLI, 58 2ª PLANTA 08017 - BARCELONA (BARCELONA) EM info@gesinter.com www.gesinter.com 05 C/ ANGLI, 58 2ª PLANTA 08017 - BARCELONA (BARCELONA) (93 2405193) EM info@gesinter.com 2000-06-21 08 15 Moderado true false La Sociedad podrá invertir, ya sea de manera directa o indirecta a través de IIC, en activos de renta variable, renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de exposición en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su exposición en cualquiera de ellos. Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera 01 1.04 1.43 1.04 2.67 1.72 2.84 1.72 2.91 EUR 1093937.00 1135037.00 150 151 0.00 0.00 false 6147720 6352046 5903611 4837591 4.7912 4.8755 4.3202 4.0050 5.9309 5.7043 5.1787 5.2659 5.6198 5.5963 5.0444 4.3204 0.74 0.74 0.04 0.04 0.78 0.78 03 0.05 0.05 01 0.42 2.61 -2.13 -0.54 9.38 10.94 16.76 -16.48 -8.44 0.90 0.45 0.44 0.44 0.44 1.78 1.79 1.77 1.95 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA8DUlEQVR42u2dDWgd15m/DcaIEIwp lKUYYxaBECYIEwqiCGOEKCwliFJMoBtoaEOq4qrdJLhuukFJl2ySpk28u6lrHHVdV826iVMoW69I FNv8va6bisSkddPUVVU3rSpr1SZr0niVRHEc9/z1jnyuz507H2e+v54fjHRn7ty5M+895zznPR/v WaMQQgghVHmtwQQIIYQQQEcIIYQQQEcIIYRQbYH+wAMPqDVr1jj/TV2+fFndfffd6kMf+pBau3at c45sKEECuGrDMtrRLx1g12r/rk24/yzTftNtU6SOHDmirr/+etXd3a2eeOIJdeHCBbVu3bpqA/3K lStqfHxcffzjH1fr1693Hui6665TW7duVXfccYd66aWXMknIu3fvbkvMZqImkVej4LT9virDvMxA L+q+on5v1vdZ5YpsnHuvW/noxYE8nrGvr6/ju+RYZYE+Pz+vtmzZ0vFQXV1dDtiTGDQsIX/wgx9s Xf/EiRPUWmsK9KrDHKCXA+jicPT29joeVVUAZ5P2/e69is9bNaAL49544w116NAh1dPT4zi0//mf /1lNoF+6dMl5CG20/v5+B6zisWvPXfb/7u/+rnG1asCDqgD0Jtmvrmm7bJW1Im2AEgB9z549LUNK 87oAPkriW15edprNdR+41vPPP68++clPtprvxRPfuXOnUxMKq5HZJOaLFy+qf/qnf1I33nij0zUg rQlDQ0MdXr5831133aX+5m/+xrkP+S9dCOZ9mHryySfVRz/60bb7vvXWW9ULL7xgZU/pf9m1a5fT H6O7LaSWfe7cudY5cs/6uWZmZto+L+fp3yLuc0QtHJLaOejzSe5bvlfSlXzn8PCwev3110PtH8e2 Nmk1q+f0yz9pFfrSVfbhD3/YuaeBgQHHBh/72MdSSR9Rvzfo/KzKi6zzWlq/VdjzRCkf3cfvu+++ Vj7avn27Y4e3337beaYNGzY4x8WRM8uoIsrOtIAeNz/blDd52yQy0OUH1g9l28xgGkI89yiJcceO HYkTrEDTq4vAfe7S0pJn/4hs8nl535T8oEmafCQB/O3f/q3nZ+WHl/sWPfTQQ63jktlM3X///c7x hx9+OPZzpFUw29rZ7/NJ7vu2227r+Ixk0jBFta1tWs3qOf3yTxqQWFxcVB/4wAfa3t+0aZNvN1pa 6cbve4OeM6vyIuu8Vnage+UjqeTcfPPNHccHBwcLKzvN+5b0KWCV/D45OZla031QfrYpb4qwSWSg i9elv8DGO3cbQjLq1NRUq4le65ZbblFnz551Xos3Z/bL29by/d4TD1gf37x5szpz5oxz/PTp0443 rCUZWJ83MjLi3KP898vgcm/6vVdeeaXVJSEVHTOx+0lqbvrzUmvTAw31MfmBRa+++mrrmPSPmbrh hhuc43Nzc7GfI62C2dbOfp9Pct9iF7HT9PR065ik1TBFtW0aaTXJc/rlnzQgIbNH9HF5RplRIt5B WunD5nsfeeSRDnt45fWsyous81qWQI9bProHd8kYKdOmfsdNW+dddgaBWCofURQnLdmUN0XYJDLQ k46uFCNk1Ufk9540Z/sNpDNlepe6uW12dratVmXK9CLkx5QfyLZG7r4vaaoWyY/uVQOWJi59XINS fnTZ/8hHPpLoOdIqNGzt7Pf5JPct58VNo1Fsm0ZaTfKctvknzn2Z3sTLL7/c6kLJGjbm92onQboW ovyOaZYXWea1sgPdbEa3OV5U2elu4dm/f7/TqqmvmWQwrY2dbMqbomySqocetW9b6/Dhw05fq3n9 tBKs2WQY5NmENS26a2wyH9H8jGwbN25UzzzzjJUt3Z91b9KP4jV24Z577nGOjY2NOfv/+q//mug5 0io0bO1s8/ks7ttmXEiYbdNIq2k9Z9qQMD0E8/fLGjbm99o+d5blRZZ5rexAj3s877LTS6Z37W5d CVLStJRWPk/LJpFKCXnwoD70OECXTGLbd1AmoIvEk5FBMu573rt3b2Kgm8EKFhYWWsel3117xDIw SmqoAD0+AKPYNo20Wlag+wVqyho2Ub836/Iiy7wG0NMpO8PsaGv3NNJSWvk8LZtEKiVMA8gXS9NY UqDLgAb9/qlTp1JPsGaTXlBtR/eRmU0kZuYOaj6Tvm/zh5DRoGGSWqQ+391P66Vt27a1zpcmJnez fNzniGJruV5SO/t9Psv7Tsu2aaTVtJ4zbUhImnV3AUmTX1rpI63vzbq8yDKvRfmt4tiyKKDnXXaG VcxlkKWN0khLaeXztGwSeR66CSLpUxJDiEdm9v9GAbpZQxew/fCHP2z7zJ///OdECVaPTtVNGLp/ VwZ5fPrTn26dZ44ylMELoi9+8Yu+gxhkxL9MM9D9HOaAGpsEZQ4ik347mZoQ5Nk+9thjbdeX//LD uxX1OWyaQmXwhzyfexR7HDv7fT6t+44DQFvbppFW03rOtIFujmSWwWmS192jm5Okj7S+N8pvYN6j NGna2jWrvOantGwZ53nTOJ532SmSgbZiK13GmK3HMu3MRmnk57TyeRo2iQx0bTyz9pFkfrh+EPMc HX0n6rX83pNWBJnbajNtze+5wqYTuTcpmMIUNG3Nb3qPmQDltZ7aZirJc5iS0Z/uz7t/qzh2DprO lcZ9xwGgrW3TSKtpPWfaQJeKuft+brrpptTSR1rfG+U3kIpknHIpq7zmp7RsGed50zied9kZdA35 Pq/fKiv2ZJHP49okFtBFeorVJz7xCccAkuClz0BG6skx8dZsCySpIIiHKp+XIBaSmaR2aY6a1p5r 3CY0qfXLyEdpFpbv0cEATp482XaeTPiXWpQOBCCepnjSXoEApAYm96ufXwdRkVqereS6UlPTgVjC 5h5Ks59+T7476Lq2z+H3fVLhEBvJs0koSZnCJMeS2jks4ErS+44LQBvbppVW03jOtIEuksUm5F7k d5N8LAVjWukjre+N8htIoSnemjnP3dauWeS1oMp9GraM87xpHc+77BTvXLx0+ayUnVKGCnckCE4U 5zRpfk4rn6dhk9hARwg1Q4QGRqhC+RUTIIQAOkIAHSFUY0nTn94QQgAdIYQQQgAdIYQQQgAdIYQQ AugIIYQQAugIIYQQAugIIYQQAugIIYQQQEcIIYQQQEcIIYQQQEcIIYQQQEcIIYQAejGS5ePcOnbs mPrv//7vRm1TU1ONe2ZsiB2xIRt2bN+ee+65egFdHqpp+sMf/kA1ExtiR2yIGm7HOPwD6CXTX/7y F3IvNsSO2BA13I4AHSGEEALo4ZqenlaDg4OdF1mzpm3Tmp+fVz09Paq3t9d5DdCpiWJD7IgNEXYs AdCHhobagG0C3UsjIyPq4MGD6sCBA2rnzp0A3UL0uWFD7IgNEXbMpck9CtA3b96slpeX1aVLl5zX AJ2aKDbEjtgQYceSA72rq0sNDw+rhYWF1vF169Z5vgboCCGEUAmBLlpaWlJjY2NqYGAgEtAF5Hpz S+YeSlOLrp3J/7rvz8zMNOp5s9g/f/489khhX+yIPcjPZdjXW5Oev1Cge4FbN7kL7GlytxN9btgQ O2JDlMCON9+8uuGhJwP6xMSE6uvra+2Pjo46g+LGx8cZFGcp+tywIXbEhiiBHQG6PczdU9P0cfHM +/v71dmzZ1vHFxcXVXd3t7OZfesAHSGEUOp6912AXgYBdGr02BA7YkMU244mzAE6QC+D6HPDhtgR G6KYdgToAJ0aPTZE2BEb1sCOJtDfew+gA3SEEEKV0+XLqyB///3V/7/7HUAH6NTosSHCjtiwcnaU 9ULuvPOap37sGEAH6MWKPjdsiB2xIYphx5/+VKlHH70G9McfB+gAnRo9NkTYERtWwo5mP/nhw0o9 /fTqa2lu370boAN0hBBCpZfAXDzxd95Z3RfvfHq6/T3pTwfoAJ0aPTbEjtgRG5bcjgLtU6euvZZ+ dPM9PHR/Ta/UfgYHBz3fO378uGcEOb/ocgDdW/S5YUPsiA2RpR0F2l//+rWR7TLS3ct7B+idGhoa 8gTzlStX1A033OAJdDx0avTYEDtiQ5SZh+4XTEZAr713gO7zAQ9I79mzR+3atQugI4QQyk9BQBeY V7jZvRCgX7hwwfHOZYlUL6B3dXWp4eFhFmehRo8NsSM2RPl56NLcXuEwsIUAXZZFPXTokK9HLqAf GxtTAwMDviDXm1tTU1ONWtBe/p85c6ZRz5vF/szMDPZIYV/siD3Iz2XYd/9vQd4FdN/3K/j8hQDd PfDNr5ldllfFQ6dGjw2xIzZEqXvoflHhTA+9Yp56YX3oYe9NTEyovr4+gI4QQigdmd65X9x2/b6O 837pEkD38sZtvXfxzPv7+9XZs2cBOjV6bIgdsSFKbkc9TU3/91tZTQNd5qdXbBU2AsvUQMxbxYbY ERs23vMOsqOeYy7bu+8GR4PT50mc9zBvHqADdGr02BA7ImyYLdDb7PjrX6+eE9Lq2wZ0ifMe1t8e RTmElAXoCCGEagf0Nh09Gm2Am5z7jW9cA3rSVdhyihMP0KnRI2yIHbFhdSVN6B7ed5sd9++PDnRZ J33v3tXXtquwyb146dy5XEbMA/QaiD43bIgdsWHjPXTdP27aUXvEAmTbfnCzv/1///fa6zDv2qdi EauFAKDjoSNsiB2xYSWlYRkXeh7R3f5y4cLqseXl6CPVJaa7vp5MW7O9L4+KRawWAoDeXKAjhFBl ped7Jwm56vdZPUI96nXdMd2jAt0taSEA6ACdGj02xI7YsNYy53un6aHrMK4yQj3qdXVMd+3VRwW6 eb6e9+6uIGQAeIBeA9Hnhg2xIzasrH784/SArj//f//XPkI9znWTeOju893HATpAp0aPDbEjNqyd ZL7397+fHOj6/y9+0R4QJm5zd9ZAz0CZA316eloNDg56vnf8+PGO0K/z8/Oqp6dH9fb2Oq8BOkII 1ViPPiqg8B9QZgtR8/W//Mu1JvO4FYW4QPc6vy5AHxoa8ozjfuXKFWdNdPd7IyMj6uDBg+rAgQPO MqsAnRo9NsSO2LDGkvne7n50L6j7TRvz6pvW/ed6hHpRQJd7Nu+h6kB3PuAB9D179qhdu3Z1vLd5 82a1vLy8YoNLzmuAHi76LbEhdsSGlZQeMOYe6a4Ho+mVzrSn7V75TM/99vDW5377204PPq7iAN0c DGdur79eL6BfuHDB8c6XlpY63jPXQGc9dGr02BA7YsOayw1kHQRGe7ZiDx1pzQzwomHuA/SWHYsC +uKiN9AzGhBXGNClKf3QoUOe79kAXUCuN7empqacGq7+MeU/++yzzz775dwXuJn7S4880ga+i9/8 pnrnRz9q7Zuf18fefO21tn339XUzftz7NSsJQefr+3PO//nP2wG+UkG5+Mc/dlQ60rRnIUA310h3 r5Wum9zFe6fJnRo9NsSO2LBBHrpIh0k1t337Oj1bPTVthRVe13LsGBSONSsPXTe1T062wbwl3eTu 7j6oqoce9N7o6KgzKG58fJxBcZai3zJ5RsSGpEVsWJI8qiO7BTVVa1A//HC4HaOOmve7R5uyRJ8j A/0ee8z/cxnAPBege3nhQUBfXFxU3d3dzrawsADQqdFnnwmxIWkRG5YH6OZUMz+g//KXq68lRGte dowCdJmK96UvZdpfXpiHnpUAOvKVOVUk4zWIEUIpgzIM6DIGS15LiNYi79PvnKefVuoznwHoAD3n Gn3OCS53mH/hC6ujTfGK8C6xYXWAbvZ9m3O69euxsdByq1AP/Sc/yXxEO0CvqRL1ueWV4PKuNOjn euCB1dGmWdoQYUdsmH7ZoPu+vaalWQwqS92OUYCuA+XkLICOh55twpNM96tfxQvpGFd6pSTZvv1t pZ59Fq8I7xIbVg3oXu9H8HoL9dB1oJycu/sAetMzjs4cSad1eF3TK+RhHpKBMl//+ur3P/OMUt/5 Dr89QrYV8LIB3atsKaKbMArQRQWM3QHoTarR+wFd91Ol5UF7LZaQZwY0R79Kc/uDD+IV4V1iQxuY 68hsZQW6u3wpq4dekAB6DWTdV6RjJnslwLQSojscY04hD1vSU1706FcZECcD49KyIcKOdbWhjqqW d4tWRmVCoX3oAB2gZ1qjv3LFezBJmkA3YW5eV75PtwL4fU+asHc3e8m+PD+eJR46NvTXxIRS4+OZ RTHLG4K5e+h5jxUC6A2XhqYEZQgDetxMFrRMYBFAL0GtGaHSy2xuL2JGSlXKzzBnJs2xSGUE+vT0 tBocHOy8yJo1au3atWrbtm3q5MmTbcfDossB9Jg1UQ3Nw4c7geu1alHcRK8Tt7vG6gdtr1WTcgY6 niUeeuNtmPFa3bX30EtQMckc6ENDQ4Fgnp2dVRs2bGgDOh56NEXqQw/q03bDPU7TkfsaZo3VC9ru Znqzqc/d358h0On7zTktovLZsGZAz70PvQlAD4P00aNH1Y4dOwB6nh66LdDdUA+bhmF+xgveXsfM qW333HOtO+Ctt+KFdvT7XjxLPHRsWD6gZzhQFg89Z6DL8a1bt6rXZTk541hXV5caHh5mcZasMk8U oJswDxtcZp7vNRXOfU3XWsXqqadWuwN0U73eonjqfgs95BnzGaGqlg81AnruLQl46DKwckJt3769 7ZishT42NqYGBgZ8Qa43t6amplJdML4K+zMzM3bn+wDdfF//f/O111r78v7F3/ymbd/v+m37K5D2 +v65c+c67sF5f8U7v/yVr3S89z8vvBD6fGYgG/f7b3/1q+rt554L/Pz58+cbk16y3Bc7Yo+c8nPa +0b+z+v7dR5/86pTl+b19Za2fXzLn7DyMYf9woEuWrduXaTjeOjtsuorClu9yKuGbp4jAVrSqKHu 3u293rF46O7+dL1NTwdfc6UCGDjPXUeOS2pDlE5aROWzod/MlDjjaKJMeZPvkulyVbBjUPlWkpaG UnjofX191scBeqes+ooksV244A1M3YweBHQJoWozbSOseXz/fqWOHfPvp3cfl//SFB/2vUFA17Hd pfk9iQ1ROmkRlc+GXhX7OFOxdEucF9Td+TPjyHS59qE3Beh+U9D0sS1btqjTp0+3HRfPvL+/fyUd nQXoada+dT+4uX3uc+3nmYsKmOdJ9KigBCuD2e69N/xejh5V6vHH/TOAG8ziXT/6aLTWB7/CBCEU DiOvSr+tpy7etk2+NisMVbITHnp2AuiWNVEzsZkR4/TIcvM8Wfbvzjs7PyvLkAYlWD2gLUzS3C7N 7mFA13Lfj9/zac9ARsdHzYx4lnjoTbah32wU93rkYTJnrARVuE2YZwjB3D30Egig10ChfUVBGWzP nvbjP/1pp0csxyUeeliCNiPQ+UmPOrcFus0yhPr8gCb1sAxH329OaRGVz4ZeeUNXuqPAyitfu1dc 9GoJyChUau596AAdoOfmoftlPHNAio4i9/TT4RnVlJ4z/vbb8TO+H9BtMksKiybgWeKh46EbkrEu NkAPG2jr56Hr4xnGPcdDB+j1VFAGm5xsP/6Nb3SOKvdqLjMlnvnYWLT7KRnQEWps2eCVN2SsSxyg 6xa4oHPMUNBVLkcBOkAvhYduHjfhrTPc73/feZ5M+3L3rWnZ9p+HFSJBQE+amWw8dH1OWEQ8hIde FxuaIDalp5ba5tewBZn0QNUcl1LGQwfolVTkPnTz+OxsZ+bzWjNdRpu7M6SuaYt3btN/HhfoXoWE lu2ShTZ96O5R/ij9tIjyt6HOG36zP7xiNGhPW+cDv3EqNkA37yMnmGdiR4AO0EvvocvcdHPfWPmu LWPr0KnuDKkBGDWYhN+c9TCge42UtZknG5LhnEhV5qhemujx0OtgQ3cYZfPa+piurLtlVmrN5nQz jHIUoLuhXrW06HfPeuAfQAfoucgrsenpazqoTFDM87A5qlETs5zvN2c9COhehUGUEbg25zz00Ooo f4COqi6zwus3CNZ2nQMz/+kKgJkfzb7zsPxZxQrzX/+6es/y3wvmAB2gF+6huxda8Zv2lQXQ/frc o/TVpQj0tlj3Tz4ZvdUB4aGX0YZeUR/N/uygqZ5++U+a6E3PP6y8KAjoqafFT31KqeXlUldQAHoN FLsPPY6Hr+eb28xND7pelD53v/CuUTKSbR+6HigYFHUOxU+LKF8bBq2gGCXv2qwFERXoGeet1NPi yIhSb7zhb5cSlBWZA316pXAcHBzsvMiaNWrt2rVq27Zt6qTRbzs/P696enpUb2+v8xqgJ6yJ2ix7 aiuzv1z+P/hgdKDH6XP3gnqcAslPK/fS5qFLuou5rjreJR566T10Mz/ZLk3sXl8hDaBXLS3+wz8o tbjo/awlqfhnDvShoaHAxVlmZ2fVhg0bjErQiDp48KA6cOCA2rlzJ0BPKlkG9fOfT+96ugCwie8e do04hVMaQA+LZCUBctwD/+JWRBDKWzqNesVK1/u2ay94Qdjsj3dfX4/NcY+Od+e3Klb8vvxlpV59 tdSV/MJXWzt69KjasWNHa3/z5s1qeXl55Xe/5LwG6AlrotLX9dWvpv+lkpCffTbfBJ2k794P6O7r 6YJIFzzuVomf/Qxg1NVDL0nhnMiGOp1KRT6olSlq7AivfOi3spo4YlfXN/e0aU6V4tTTopSj7hk1 AL39+NatW1d++9dbx8w10FkP3U6BfUUnTij1rW9lU/jJGul5F7hZAN1sbvf6jDluIOpykqRFgJ63 DU3v2YzRYHrHUWNH+HnrXnC+775S9C2nnhYfflipl14C6GHroW/fvj0S0AXkenNramrK+SF17Uz+ 131/ZmbG9/3l731P/eXb3079+52EvLiY7/MahcT7X/yi89/m83MSPOcqiPV1WrX3lddy/sLV6Hju 79P/l80CcmV7Uzwgi/ttQvoz98+fP1/J+9e/a9nzs82+O52a7787Pq4uPvZYC7SJru/z/pKAz7iH ouypt9Su/2//pt4+dqzt/SKfz2u/cKC7wa2b3JeWlmhyT0PinadtEz3QLu9oaqZnEHWuuJ6L6+5X tIn+pOfNR20ZYBBdtbzzuvxeQV6xX2tUmraSxZ28AtlUXY8/rtTx43joYR56X19fa390dNQZFDe+ UpNkUJydAvuKpPlL+tHTVhqj5pMUJLrQiNOk6gF0Txt6jRC2LQwbGm2usn3oJfq9EtvQZjGjLJ9V uvlKMIA09bT4ve8p9V//1WygC8z15nV8y5Yt6vTp063ji4uLqru729kWFhYAuoUC+4rMASp18qJk 3fYkQHfB3dOGAD3dtAjQ87Fh0UDXQWfqlhZ/8IPVrekeelYC6CE1UfcUkjoBXc8VTwJ03XWAh46H XhcP3eY5sn5WPcK+bmlRvPMnngDoAD1nmU1ddYKKOWo36qpoXnGtbZdlBej1V9V/L6/xIUU9a5rB rMok6T8fHwfoAD3Hmqg7cENdoOK1slrUloeA0JUdtXlzMQaA3hwP3VxkpAo2tInc5ldRzdqedUuL P/mJM9IdoAP0TNXRV2SuqlQnqISteZ4A6J79bbfdptTFiwA9SVqsgtxLjBb8u1nb8OWXky+URFq0 l8xBlyl5AB2g51YTdQd0IIN3ZkC9qEyQhy66806ZWN2+ylRUoNet2bFuHrpfV0yB9+PYMKzy6lfR JL9nlxal4udmDkAH6JkDy2PQFzLsoxeVCSsAJdSj6b3pdaBtgX777Uq9+SY2r0Ka0NJTrvKOBihj QnTl4plngtOmVNTdkQvNpneUjSSO+913A3SAXpCHTgb3LrxlURmRMVLesza/Z0/7UqrvvBMN6Lt2 KTU3h1dUJaDLb+wOmZoHzM0WtaC8q8/57nc779EMnoTST4uy0pqsuAbQAXqWausrAujhhbcsKmMW pO+/793f9u//3j5Yym3jIDjI/3/+Z6V+8YvmpsUqAl1UxMA4I7/+8ZVX/NcWCMvbwDy7tChrocua 6O58DtABeiY1UVccZ4DuU3Cai8pcHSnvWZuXIBI2az77Af2b31Tqxz/GKypaS0uhELX+fbOQ2a2j XPHSdasQlfXi06L8Fp/6FEAH6DnJtYAImd6nEJemMxs991w4uL2O6wJZmkXdoSJRvpIoifJbeEVL tGlpyVruaWemZBCmHrfhBvrbb5O385Z7KmsTgT49Pa0GBwc7ju/bt0+tX79ebdq0SU1OTl67uBEq NmxRF4Bu1ES9+t8AersCFpXxrM3r/vOoQJc+eqlcHTnSGVkKryj/Su6Xv3xtGmfZgK6/S4P98uVr NhSYC9TDwI/yS4tukDcN6ENDQ55g3r179wqDLq2k2VNq48aNbUDHQ4+mVl8RQA+XzzQyz/62oJjU XlPSTJtL+Etpbpdm9yamxTJIV3L/+MfOxULCRoXnDXSRjOkwbagH6EmXAXm6HGmx6UAPg/TllUTc 1dUF0NOoiZqJS3ujZP74tfmgePFe88z1MT0QTv7LwDi8ouIKP6+C1z3tK+xes85Hrmu3bOg1+t02 vCvCQy8C6Hv37lV33XVX27kC+OHhYd/V1gTkenNramqqVAvO57q/krjc+7I11h5J92UOuY/9tG0v zs3523vlvfdX0jb29EmfOXy//j10wXvxqrf+rnSLHD7s+3nPAWoZ3b++rtf7l7/yFfWnY8daMA87 n/3s05N7tcYy3V+hQD9x4oQD7stXm5q0lpaW1NjYmBoYGMBDt62JBk1zQfFq83q1OhkE4+eh/+53 /vaWa0pwGbyi4tKj25PSA0dXyhfHSw9qqvcrxNO+Pz8PXfTUU07Fg3xcIg+9xAMTCwP67Oysuumm m5x+dD+tW7cOoFvI9BgBegIbeskL5tq2f//3q/Gd/ZqUgyoETbNjGYDuHjgaUPY44Hevh5AT0Nts KJWOe+8lH6edFtMAegnL18KALiPfBer++WlC9fX1AfQoHnoZCtCm1ObFrp/5zOqSin5AN481JOCH tYeeR7o0A8R4LYUb/CCd6yG4r5EmHPxsSEjX8nron/1s84DuNwXNb3qavBbPvL+/X50NiacM0FU4 TCgIsrO3LPIiwWf8fgMNAxnxXkR88DLaLC+gmyFc4wDd69wsgB7Ti0cFp2Ez/G7TPPSsBNDx0Av1 0P/xHztHQwcVAA2Is23lofuN+UhTMofb67exBbrXvO+cgN5hQ/Jx+Tx0c6YEQAfoacoclYsS2DBq xn7kkehAb7Id5fl133TW9vCKsuYOjRwmc0lVN+CT3nvANTpsSN7OJ09H/d2MYEAAHaBn76GjbD10 d5Nb2Jz1BvxGoR66F1RtbWPbuqH7zt1x0KNWJsy10tOunAV83tNDR8V76HqQq/l7lAjmAL1OItPn b29Ztc0G6FGg1YQ0quEaBehuuEbND17N/UGj3N2VCPP79eeTFOZR0gJ5uzzaubPUvwdAx0NHcT30 M2fap6WF/QZ46O1zvKN66GHjEExAB03h1BWKqDK/V64hkQTz8NBROTx00X33AXSAnq3oQ0/JhlEL 5Lk5ew+9IUAP7UP3++9nG9MLDjrPKxiMzXlx9eijq4v3RE0zFqP8K7mmfB3ytI2+9S2ADtDx0Gvp oV8NDQvQI3joXiD365c2Bx25p6H5Xd8dDCbMk4+rp59e3eIAPeQ58NBL7KHLbw7QAXrmAuj5Sa+H rAfJAPRwmQFabL1Wc1qQ/JeR634wdEeAy9rWP/3pqpce5fdlxbTq68QJgA7Q8dBrV5s3+831+uoA 3duOQfPOgyB86FA7APXc8qCIfHkFrpH+8zvvjA70ojxL8nQ6ClpSuQlAn56edsK8urVv3z61fv16 tWnTJjU5OWnkk3nV09Ojent7ndcAPVz0oadkw7gtI7pZGKB729GcKiZTymw9dFlARcoGfY6ehhYG dL/vSlP6944S/c7y96cPveA8HSQd9bGpQB8aGvKM5b57925nYZZTK7XujRs3to6PjIyogwcPqgMH DqidMkUAoOOhl7k2rwv0oLXT4wA9jX7eMtjRXBBFmsz93nPbx70WuAlnG6C7vysLZQR0PPQSe+jS Gqe725oIdOcDAeuhy9Kpsv651ubNm9Xy8rIDe3kN0EOkCzqAXox0gS4jnm37UMMKDHNhkDrZyIzc 5oa6VxoOOh4WltXru/IAuu5+8cqnQe+j6qikMC8F0Pfu3avuuuuu1r65ZCrLp1rAfKWQePNPfwLo RXvotqNfg87Rtf+DByv7e3asFGbayIzcZgvuMJD6RZ3z+66U857nd3sFnDl3Tpol8dCr7qGXXIUC /cSJE2p4eNjx0qMAXUCuN7empqacvhP9Y8r/2u5fLUDm/uM/WoVKrZ83w/2ZmZlYn9e/wXtf+5rz 3+Z8m+sl+T31fRRhT7Gj7L95ta9x6cUXV+/n9det0nPgvvF8QUCfW4FnLs9rjLrXzyvb/7zwQsf5 7/zoR0o9/rjV9c+cOUP+TGHf/b8Jz18Y0GUt9JtuuslpWjelm9yXlpZocrf0Di9/5SuNWMmr1B66 jHhO6qFHXTwkznfkZUdz3niUZUJtPXQNU0uvNxOZo+7NzSvgzP79Sh07hmeJh15PD11GvgvU3Rod HXUGxY2PjzMoLkqT38svk4MLrFRFCl/qJ3M0eEWB3ga7oHnjSYGuYbri9RYmd6XF7H4xJU6LVDx+ 9zvyC6o20AXmevM7br63uLiouru7nW1hYQGghxUkK3ozxE4oBw89KtDd55ojvpMAveCgJS076uVL be9Fjx+QimrQQE9zJTX5b+n1Zqa33mqPMe8OOBNjGh0eOh56qT30rNRYoLsCbDBvNbkSz0OPAnS/ dZRrAHTHjm7o2kq8WHNQm99nTeCXwes1be4OOBPj9yQ/F5ynATpAz1Wupkxq9CXy0MPGMcg5ZkhT r2tpb7XKHnqciG3Sz+yOCmfj0RefeK5NM9Tz583ogVGWayU/46ED9IYAXQoJr+kyqHjvzHatbjnv qaeCg6NEBWGJgN5x/1Hu5ejR9sAwNnP2yyK/pVv167rEFEAAHaCnILPm7zG1CRXsodvOMJBzJaRp TYGeyEP/7W/rsYBJwt+R/IyHDtDrDnQdWtS9rQCePrfkStyHHsejTxvoZmWvIO+1Zcc49+9ufWoo 0MnPBedpgA7QM5cePWsWdlcH31CjL4GHHuV8v4VckoBAWggkuMnnP7/62auBXAr30OPaEw8d4aED 9NoC/fDha+FF9eZejxkVX4Dbnpsm0PWoedm++lWl7rtvdZnHqtgkSQWphkBHCKDXHegCb70AiCuA BTX6gmvzRQPdBOFjjyn1rW9JRqi2h95goJOf8dABet2BLs3r7n70qyEm6XNLrkQ2jAOgrID+gx+s VvTkf1F29Jtnb6M6rEpGH3r18zRAB+iZSQ920n2v5hrc1Oir5aFnDXRJ/ydOrHrpRdlR5tnfe2+y 9F51Dz3OKH88dDz0sgN9esWLlLjttsf9QsI23kN3L9EY1wNC2XpkRQNd+s5lk770oiTz7GXMR5PT QwKgI1RaoA8NDXmC2e94GMQbCXSvfkXDi6FGX3EP3avwjwt0Gd1ujnZPep8RPWbHjjLPXrx0gI6H jodeL6AHQRqgW0i8rZCBQvS5JVehfehpAl3ga85HT3qf+lqWUJ+T2OoRwpzWGuo670Zc1pj8XII8 DdDTA3pXV5caHh72XW1NQK43t6ampuqzYL05HcmICuc+f2Zmph7PW+D++fPnc/2+tih/K6/N/+73 ra935Ur7vnE99/Wj3K987uJvftO273d/jh318zQ4PWkbLb34YuTPk5/T2ddbk56/dEAXLS0tqbGx MTUwMICHTl9cfT24tD10v2bfJB66/tzPfx587TS+py4yl8JFqMkeuql169YBdItCgT635Mrdhm54 uwEQJ5xslkB/9tnV1+ZMC5GrKb7lwTddExOx7UB+rmieBuhrAvLDhOrr6wPoFoUCfW7JlbsN3QOn 4gA9LEhNmkD/zndWX+v1vvXSpa7+dbO7oOE0iT2WgPxc0TzdBKD7TUELOi6eeX9/vzobshwlQKdG X+nafBWArq/z4IOr++aaAufOdVwTDz15BYr8jIdeag89KwF0VPnf1mP1PF8ge33eXFY3COhx+3Tl M4uLSo2Otocclv96/XJTelT8lSv8vggBdICOh94gD93cdu+O9tvraIFXV93LDOjvvNMZclj+79/f cc2Lv/+9Up/7HAkKzxI7AnSAHgfo9LklVyE2dAP98cejA91v1b00ge6+V72mwJe+1HHNxZMnlbrn HhJU1dIidgToAB0Pndp8CkDX8QaOHfP/7YP6ya+uuhcI9TSB7l5TwNBbx48rtWcPCQrPEjsCdIAe B+iowr+tCUyJshYH6FdX3bMCcshA08D0p+dX6+Pf/W7nfU1Ork7ZQggBdICOh944D10PJJNpYEEw 9nt9ddW9UKALzKOGIvVKfxrsHiPa3x0fX4U6wrPEjgAdoEcHOn1uyVVoH7rIK1a6LdD9Vt3TFYXl 5fgRB/3O97neW/ffH9xigMjP2BGgA3RqorX10G28a7/XYYum3HFHstW/IgL9/bvvVmp2lgSFZ4kd ATpAjwN0VOHfNinQw6SDwKQNdL/3ZcrahQv8tgjVEejT09NqcHDQ+vj8/Lzq6elRvb29zmuAjoeO h54A6DoITB5Al2AyBJXBs8SO9QX60NCQZ8x2v+MjIyPq4MGD6sCBA2rnzp3NBrplPGj63JKr8D70 rIAuoVrdn0k6KM79vtnsT4tSNdMidgTo1h+IsDjL5s2b1fLy8grDLjmvGw10KRwtpgBRo2+Ih27O /9bR29wj493SQWDcn7eFum1wGz0wD6DjWWJHgK5lLpna6OVTzalBqJ4Kg6s5NUwGt5lwPnVKqa9/ Pfw73BCPGmDGFui6ewygIwTQowBdQK43t6amppymFl07k/+V3V8pHG3On5mZqcfzFrh//vz5XL/v zddec37fpRdfDPz9nXndK//f+9rXrsVQl/0HHnCgbvN9c6++2trX32t7v3Ju2PuyORHiLM5nn/yc 177emvT8pW1yX1paosnd0tuhzy25CrFhWLO3GV5VBreZA9x0s3uG6SqSh67Dz+KhVzMtYkc89CyA Pjo66gyKG1/xTBo/KM6ycKTPLblKaUOzedwc3BY3LnsWQNfnuKfHoXqlRewI0DW09WZzfHFxUXV3 dzvbwsJCc4GupwD99a/kzKbKBKTZfy7LpZYN6GlUNBBC5ffQs1Ktgf7GGzKHj5ooHvrqaz24TaaI aW84a6BbTpsE6HiW2BGgA/QgycpbX/6y1an0uSVXKW3onhKm53vrvvSsgS5TJm3PvRo3nrRY07SI HQE6QE+gl15S6uGHqYk23UO/997O47o/PUug62mTEZvnSYt4ltgRoAN0t44dU0qmLKHmSmB6+HDn cd2fniXQ4zSh09yOUGBWyrp3CqCXVT/4wepGTbTZHvovf9l53OxPzxroeEWkRewYCdJ5gBugV02P P66UDtYRIvrckqt0NtTQ9huQFhfmNkBPUBKRFmuYFhtkxzJCGqBnXdDmIYkMJv3o1Oib6xVlldaC SiOJDZ+g1CIt4qGX1Y5VBjVAL8JrSlMywv3VV8mVKF25lzh1l2DnzjEFDZVKUQIq1hnWAD0r78ar XzNtffazq3PRqdHjFaWtz31OqQsXvIF+9Ohqd48s/IKHTlosWL/6VXxQM8odoNsB3WvkcZp6661I S1zS55ZcjbLhPfcoNTvrDfT9+1dnWMhqbvShkxYzlg2sz57FjqUB+vT0tBocHOw4Pj8/r3p6elRv b6/zunVxIySsXwz4woHuNTc4TUUsTKnR4xVF0p49qyu3eQF99+7VoEa2662TFkmLCaEdJEufhrSY F9CHhoY8wTwyMuIswnLgwIG2RVjCIF4o0M1UmOXguJjNnQhZSSLATU52Al2nbQ3xiDBHzVXT+64b A3Q/SOtlUi9dutS2TGrpge7l1aQpc5QxNVG8oiwkMBeoXw3X2poCp9NdAreItFjftFg1aOOh5wj0 devWeb6Wc7u6utTw8HD5VlvLA+gxrk+/ZXI1yobS3C7N7jqtLS6uQjxJhyVpsXJp0a/eVhdPmz70 EgBdtLS0pMbGxtTAwIAvyPXm1tTUlPND6tqZ/E+634pR7f6f0vV9v8/y/JmZmUzvpwn758+fb8zz Lp48qS7rhX9W0tqfV/KMme6SXF/sSHpKtp9Hfn7hhaVAcNfBnnprUvopvMld4G02uftBv1APXTdD 6r7zknnoCEWSTFmTqWs6LT/7LOmu4orjbSdsjEF46Nc0OjrqDIobHx9vGxSnNTExofr6+soDdJl7 7tfknnZBGPF69FsmV6NsqPvO9fad76SWjkmL+afFsLnaUSoA5GmAHgpzryloi4uLqru729nMvnI5 Tzzz/v7+lRrk2fIA/amnvIGeRfQ4+tBzV+NsaJb4Dz6YGtBJi8k1OzuHt02eLq+HnpVyBfrY2LUp PfJf5um6PXhRGmDHQ6c2nyfQv/AFPPSc5ech422TpwF6HkA3c5TME5fgL+b7Ej1OYL46oiRXoCOU KE3r2O6ku1zAHQZtvG0E0PMAupbAXKBuvq+jx8lrmeOLh05tvqzS3UTuiioeem7g9oO2XIf8TJ4G 6FkBXY9uNws7d1hMM3qcfm02vUctKOlDz12Ns6EX1OlDj6Wo4A5rIic/k6cBelZAN3OnmRO9Qmb6 FYwZA50aPbX5RGlb4renBPS62DHqNLA44CYtkqcBelFAd+dON9AlR/uBPWOgI5QobcsKaw0Nuh2n jzstcCME0IsCuh909ah3v+r71QhceOjU5ksLdFkDveYeelp93KRF8jRArzrQ/Y7rvvQgoI+PRy8s 6UPPXY20oU6XslxqSt55Ge2Ydh83aZE8DdDrCHS9brkb6G64SySuIC8fD53afJFA161MetW1Etsx CLZRp4KVtamc/IwdSwv06elpNTg42HF8fn5e9fT0qN7eXud12PFSAl2vWx4GdK9m9yCvnT50VATc S66wvm0Cr6CmK3OgDw0NecZyHxkZcWK5HzhwoC2Wu9/xUgLda/CbeyCcnr6WIdCp0VObLwvQk9ox DNhNCLpCfsaOpQW684GA1dYurQDPXG3N73hpgR4X0mZzZ8LClT635MKG+dkxjpfdJE+btIgdKwd0 v/XQg9ZJLz3Qo1xHz/+VAUkRge4u2KjRU5svkx3DgE2PEmkROwL0NpDrza2pqalUF4yX0sddGN1y 83utHZvCyynAXOfKn/93837P69hc98UXl1J5vrz2X3vtzUrdL/ve+7bpHXuxz37++4U3uS8tLXk2 ubuPF+ah+0kPiEvioZvzf92BagLkF8Om7FuZ+z+b7hVF+R2xI2kRO+Kht2l0dNQZ/DY+Pt42+M3v eOmArqesxQG6Hq7761/HArq72b0KfUVVqoQ0AcpZPTf9v9gQO9YY6AJzvZlaXFxU3d3dzrawsBB6 vHRAdy/QYgt0vdiLEO6992IDvYo10TIPaorapExlBK8IG2LHRnroWalQoItsYe6GtPlagnn4TX1D CCGEAHrJFAbsBGtSU6OnNo8dsSHCjgC9BkCnzy25sCF2xIbYEaADdDx0avMIO2JD7AjQGwn0OO8j hBBCAL0kQLcJDYuHTm0eO2JDhB0BeomBbkI9ZaDT55Zc2BA7YkPsCNABeuFAp0ZPbR47YkOEHQF6 DYCOEEIIAXQ8dIQNsSM2xI4APb5OnTqlNm7cqHp7e9Xc3Ny1ixuhYr1iwAP0TtHnllzYEDtiQ+wI 0GPqxhtvVKdPn1aTk5Pq1ltvbQN6bT30MNjjoVObx47YEBtix6oBXa91fuXKFbVhwwaATh86Qgih KgK9p6fHaXZ//vnnW3DXQO/q6lLDw8PlXm0ND53aPMKO2BA7AnSljhw5oq6//np1++23q+uuu67t vaWlJTU2NqYGBgZ8Qa43t6amppy+E/1jyv8q7JtAj/r5M2fOVO55y7Y/MzODPVLYFztij2T75Od0 9t3/m/D8hY9yv3TpktqyZYvne6bnjodOTZTaPHbEhgg7ltBDF0n/uUB5165dHe9NTEyovr4+gI4Q QgiVGejSV7527Vq1Y8cOp4ndPC6eeX9/vzp79ixApyZKbR47YkOEHcvuoSdV7YD+7rur/y9fjvRR 5q0mFzbEjtgQOwJ0gJ4e0H/2M6XuvZeaKLV57IgNEXYE6JUGumzf/z45ESGEEECvJNB1U7tsv/wl NVFq89gRGyLsCNAr66G/9dYq0C9divxR+tySCxtiR2yIHQE6QE9PEQfDUaOnNo8dsSHCjgAdIYQQ AugAnZooNkTYERtiR4AO0FMVfW7YEDtiQ4QdCwO6rLS2ceNG1dvbq+bm5lrH5+fnnZXY5Li8BujU RLEhdsSGCDuWGOg33nijOn36tJqcnFS33npr6/jIyIg6ePCgOnDggNq5cydARwghhMoMdL2SmizQ smHDhtbxzZs3q+XlZWcVNnkN0KmJYkPsiA0Rdiwx0KVZXZrdn3/++bZlUv1eA3R/0eeGDbEjNkTY sTCgHzlyRF1//fXq9ttvV9ddd10koAvI9ebW1NRUoxa0l/8zMzONet4s9s+fP489UtgXO2IP8nMZ 9vXWpOcvfJS7NK1v2bKlta+b3GVJ1ThN7seOHXMeio2NjY2NrUnbc889VxzQpf9coLxr167WsdHR UWdQ3Pj4eOigOIQQQgjFVypAX7NmjVq7dq3asWOH441rLS4uqu7ubmdbWFjA2gghhFCZgY4QQggh gI4QQgihOgPdHAHPxsbGxsbWpA0PveKK8yMibIgdsSF2RACdhIsNEXbEhtgRoCOEEEIIoCOEEEII oCOEEEIIoIfKbz336elpNTg4mPt19u3bp9avX682bdrkLFUbdn2/86N+L3b0Pt/vODa0t6EOSrVt 2zZ18uRJ0mJMO4qOHz/u2BMbxk+L5gbQaya/9dyHhoYi/eBpXWf37t1OvHxZ2W7jxo2h1/c7P+r3 Ykfv8/2OY0N7G2rNzs62Lb2MHaPZUUJv33DDDbnk67rasKoQB+iWClrPPcqPn9Z1tC5fvqy6urqs ru91ft6Jt852DDqODe1tePToUSd0NGkxnh337NnjrKORR76uqw0Bes0VtPxrlB8/reto7d27V911 111W1/c6P+/EW2c7Bh3HhvZpcevWrer1118nLcaw44ULFxzvXNbRyCNf1zUtyncK4IeHhyu79ghA r1jCPXHihJPgpHZpc32v8wF6enb0O44N7W0ompiYUNu3byctxrCjNCcfOnQot3xd57QolaKxsTE1 MDAA0OumoPXcvRKc36CKtK4j/Yw33XST04Rkc59+5+cN9LraMci+2NA+LQZ5Udgx3I7ua2edt0mL AL2SClrPPUqmSes6MvJTEqPt9f3OzxvodbVjkH2xoX1a1B56X18fdkxoxzzyNWkRoFdSfuu5R60J p3UdvxqqzfXN8/OemtEEO2Zty7rbcMuWLer06dOkxZh2zBPodU6L4pn39/ers2fPAnSEEEIIAXSE EEIIAXSEEEIIoCOEEEIIoCOEEEIIoCOEEEIIoCOEEEIAHaG6J3KPSFpszdwQAugIVRzoCJEOEEBH iIIckQ4QAugIUZCjJLr11ludcJznzp1T1113HekAIYCOADqqogTir776qgN1gTvpACGAjgA6Ih0g BNARoiBv14033uh4jqbeeOMNtXHjRnXlypVCIeL3vUlGhpvHZFWqgYEBNT093fEdly9fVjfccIP1 OvF+58v3HD58OPTZJicnneUu5Z5k1bZnnnkGoCOAjhBAt9dDDz2kHn744bZj+/fvV3fffXfhEAkC ehqfvXjxovP8mzdv7jhv3759zvG9e/da3avf+fJ9H//4x51Kkt99vPTSS04FSi+96t4H6AigIwTQ QyXe+datW9uObd++Xc3MzNQe6CJphfjABz7Qcaynp0e98sorzjrUuqXCT0Hny/fJutS33367733s 2LFDPfHEE23vHzp0SH3iE58A6AigIwTQ7fXhD39Yzc7OOq/n5+fVRz7ykVJAJGugi9e8c+dO9eST T3bA9I477nBey/+JiYnA7wo6X3/f7t271alTpzzvY/369R1N9bIvxwE6AugIAXRr7dmzR91///3O 60ceecRpci870MOipwV9du3ataqrq0v19vY63rNb0hc+NzfnvJb/0qcdpKDz9X0sLy+rj370oy1w u/v1vST96QAdAXSE6gz0m2+Ov3lIvHIZkKW9delbjgORlG8rcw9dvObjx4+3vX/kyBF12223tR0b GRlRP/zhDz2vF3a++X1y7tjYmKeHLsDHQ0cIoCM89MSS0d4CoVtuuaU0EMka6NLX/bGPfcyp0GhJ hcarBUBmA3gp7Hz3fUi/uLQKmMdvXqnRSLO9KdmXvnWAjgA6QgA9kh577DG1adMmdfTo0cYAXSRN 5ENDQ860s5MnT6rh4WHPzwn43d68zfnu71tYWHC+zzx+5swZZ1S7jG4XvfDCC85vofcBOgLoCAF0 ay0uLjoQ8fvuIlb88vtem1XIolQGZFCcjEKX0f1eEBXJFLJt27a1HbM53+v7ZMyC+7jMO5c+fek3 l1kHzENHAB0hgI5IBwgBdIQoyBHpACGAjhAFOSIdIATQEaIgR6QDBNARoiBHpAOEADpCFOSIdIAQ QEcoh4KcjQ2gI4COEEIIodLr/wOgGtRHVF45rgAAAABJRU5ErkJggg== rentabilidad.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAf/0lEQVR42u2dAWgUZ77AA7IEKSJC KSISSiAEkSAiBAmHhCCUIqEUEa7SJ31yBELqeeWwvvYFX+kdXrFXvGsIXsCT0Ce+4iF3JfhW7eHd eX3Ba334Wgmael68uKSeiqvd8+Kay/1f/3NMmExmZmdmd2e/2f39YNj9JpuZ//6/b+Y338w3s00C AAAAqaeJFAAAACB0AAAAQOgAAACA0NOa9KamhamelpP0soF2kgQ//OEPrbj0lfZtDh999JE89dRT 0traKh988IHcu3dPMpkMQk/LzsietNLWr18vBw8ebIgdrN/no85nR43QEXrlZB437nrbJrz20Ul8 x46OjiXr0nkIPcWNZf/+/YnF8sILL0h7e7t1VIjQEbop7Qmh10bmQXEH1S1Crwzasbt//74cP35c 2traZMWKFfLLX/4Soaepd1EsFi2J2/NWrVrVsD0ddtT0nGknZtZhI7V7tm+EXtYGMz8/v+j0uxu9 lvL973/furaif1++fLl1xHz9+vXAZb/11luyevVqaW5ult7eXrlz507Jo1Ann3zyiXz729+2jhR1 vU8//bT09/dbR5F+69V1aGy6zrVr18ro6GhVe+iXLl2STZs2WfF1dXVZOQn6fNjvFGfZfpw4cUK2 bt26aJ27du2SixcvVqSeDxw4sFDPW7ZskatXr8qjR49k7969snLlSmt+Z2fnkuWEXV+Y71CqPTnn zc7Oyr59+6yYly1bVlZ7C0vUuoySm6hC1+/z2muvyTPPPGMtW1+1rrzaYJT2U62zYVHqthrtNMl8 VVLocdtz0H67VjlB6BE2sNu3by/M06Q70cp89tlnPTcorUTd8Xgte/fu3Us+r40ritD9PrN9+3bf zz3//PNLPn/hwoWqCH1mZsY6o+H8ux5EBO1Mw36nOMv2QjfOMKfvKlnPGzdulB07diyZ393dHWt9 Yb5DlJ3+c889F0kcQe0tDFHrMkpuooq0UCh4XivVad26ddbf47Qf04Uet50mnS9n3Co+FavuN8fG xip26j6oPZfab9cqJwg95AamOxs9CtOyHj1NTk4u+rwehdmf1yMw7c2PjIwszNPK8lq2Xu+6ceOG jI+PL8zTXkaUHePOnTtlYmLCen/+/PmFz+qRo99ydAOdm5tb1Ih0XjWE7rxU8e6771q56evrC/xe Yb9TnGV7ocu1P3/lypWFyyx6bcy544pbz7phT09PL/oufvOd3zHK+sJ+h7AHUirTbDZrrbPc9haG qHUZJTdRRaq9VHu+xuCORf8ep/1UU+hR6tZvftx2mnS+gkTs3o+VIk57DrPfrkVOEHrExqLT6dOn l3xeT/nZf3/48OGSU/R+O1TngUG1B5s559sxai/GnqcHKtXYmTiPUrWBKno6txI9mEosW3H2BHXD 1I3NfQRdTj07T0+GmR9nfWG/Q9idvu6wkryeG7Uuo+Qmauzag7Ln6ylnRbdVZw8rTvsxXehx22nS +XKf2Tly5Ih1VsZeZtCAwkrURZj9di1zgtBDCl2vJV6+fHnJ5/W0T9BBgFOWlR49/uGHH0pPT4/V CMKemvea77xOWsk4nUeeYb9X2O8UZ9le6L2l7jpcs2bNkoO3pOs5yvrCfoc4O/1KtrcwZ0nCLCdK bqLuvJ3L9vq8u/cWNvemC70S7TSJfHnh7F1rDzosldp/1roNIfQIG5j2VvRWEPvISnsOUXYuzkF0 ldxIDx8+HPq6S6n5YU/1R52vBwpRPh/lO0VddhCff/65bNiwYcn6hoaGalbPUdYX9juUI/RKtDc/ otZl1NxUU+hhc4/QK5OvUnn0Wl+12rMpbQihR9zAhoeHF12zc6JHhPbfbt68mcjGq+hgEPegtijL yeVyvg9HqFScOjLWfWpUTyX5fT7Kd4q67DDodVjnRqXrqFU9R1lf2O9QjtDLbW9BRK3LuLkJE6M+ QMp9utS5rbhPl4bNfZQ4dL1pEXrS+fLCub6wtxVXoj2b0oYQeowNXUe32/P1FI+N3jpjz9dbOvQ2 A/dgokqcstbTMn69Gt2pnTp1atFydGS+1/L1FJOOEn7zzTcX5uktStXYAThHyOpgJ70+6h41G/c7 RV22H3p7jt4yYl+z0jMyXjuHataz1/wo6wv7HYLaU6m8xW1vYYhal1FyE3U7dw4W1YFMyp49e3wH NIXNfZjLDTrQSv/feQ22EvuKago96Xwpenui5krRAXu6T7OXobedRT0rFLc9m9KGEHqMDV0bjl6b 0/ktLS0LPYmgW2ji3g9q88orr/guSxuBc7795KKg9epG7zwytRuMDi6pxg5Aj3zd8W/bts3381G+ U9Rlh6lv96RysalmPUe9TS7sbUvu7xDUnkrlLU57C1sHUesySm6ibue6U3X2sErdchQ2937oSGv3 /7lzXe6+oppCTzpfQcvQ9YW5ZbFS7dmUNoTQY2zoij6Exf7byy+/vDBfHxagR11632bQAIs4DUOP OJ336DoPMLR3otdr9N5ylbIemTtHANu9Fuf9knqbhv0AD/1/r4F+lTzdpz9ioAM89GDixRdfXDS6 3uugKex3irpsP/RoWtelG7Meteuy9Ihfj9jdVKue/eaHXV/Y7xDUnkrlLU57i3LZI2pdhs1NnO1c l609KvuhIBqXnhXweihIlPbjhR6c6G2x+r86VkcfJqLzKrmvqPZ1+iTzpWjv3H44lta9toG3337b eghOWCrRnk1pQwgdAAAAEDoAAABCBwAAAIQOAAAACB0AAAAQOgAAACB0AAAAhA4AAAAIHQAAABA6 AAAAIHQAAACEDgAAAAgdAAAAEDoAAAAYK3T9yTo3586dk9/85jdMTExMTEwNNZ05c6Y2Qh8eHrZ+ O3bt2rUyNja2MF9/41Z/qL69vd16H1Xo+qUAAAAajTj+q4jQ9+3bJ8ViUS5cuGD9cLxNX1+fHDt2 TI4ePSr9/f0IHQAAwGSh28zNzUlzc/NCuaWlRWZnZy3Z63uEDgAAkAKhDw0NyWuvvbZQzmQynu8R OgAAgKFCP3/+vPT29lq99ChCV5Hbk5tsNitTU1OSz+etsr5SpkyZMmXK9V6umdAnJydl27Zt1ql1 J/Yp90KhwCl3AAAA03vo3d3dltTdDAwMWIPiRkZGGBQHAABgutCbmpoWTTYzMzPS2tpqTblczhyh X7okcvJk/OnxY1obAADUn9ArQaJCHxkR2bEj/vT117Q2AABA6AgdAAAAoSN0AABA6AgdoQMAAEJH 6AgdAAAQOkIHAABA6AgdAAAQOkJH6AAAgNAROkIHAACEjtABAAAQOkIHAACEjtAROgAAIHSEjtAB AAChI3QAAACEjtABAAChI3SEDgAACD0k4+Pj0t3dvXThTU2LJoQOAABgsNB7eno8hV1K4ggdAADA IKH7yRuhAwAA1InQm5ubpbe3V3K5HEIHAABIo9CVQqEgg4OD0tXV5Stye3KTzWZlampK8vm8VdbX SpSLQ0NlCf3BrVsVjYcyZcqUKVN2lo0Uuk0mk6GHHoVr10Refz3+9Ic/cIgLAEAPvbJCHx0dlY6O DoQehcuXy4vx179miwAAQOjRZe51a5qWtWfe2dkpExMTCB2hQ5r5xz9Ezp2LP33xBTkESEMPvVwQ OkIHw/n738trk4cPk0MAhI7QETogdACEjtAROgBCB0DoCB2hAyB0AISO0BE6IHSEDoDQETpCB4QO gNAROkIHQOgACB2hI3QAhA6A0BE6QgeEjtABEDpCR+iA0AEQOkJH6GwRgNABEDpCR+gACB0AoSN0 hA4IHaEDIHSEjtABoQMgdISO0BE6IHQAhI7QEToAQgdoUKGPj49Ld3f3kvnT09PS1tYm7e3t1nuE jtABoQOAwULv6emRpqali+rr65Njx47J0aNHpb+/H6EjdEDoAGCy0K0FeQi9paVFZmdnpVgsWu8R OkIHhA4AKRR6JpPxfO8WuT25yWazMjU1Jfl83irrayXKxaGhsnZMD27dqmg8nuUKCL2q8VFuvPK9 e2W1ySeHDpFPypRDllMpdHro9NCBHjoApOSUe6FQ4JQ7QgeETg4B0ir0gYEBa1DcyDcCZVAcQgeE DgCGC11lbk9OZmZmpLW11ZpyuRxCR+iA0AHA9B56uSB0hA4IHQAQOkJH6IDQoZI8eSJy/nz86do1 cojQETpCB4QONUf3c+XU989+Rg4ROkJH6IDQAaEjdISO0BE6IHRA6AgdoSN0AIQOCB2hI3SEDggd oSN0hI7QETpCB4QOCB0QOkJH6IDQAaEjdISO0AEQOiB0hI7QETogdISO0BE6QkfoCB0QOiB0QOgI HaEDQgeEjtAROkIHQOiA0BE6QkfogNAROkJH6PUtdOfvpLt/Kx2hI3RA6IDQIUVCp4eO0AGhI3SE DggdoSN0QOiA0BG6CUJvbm6W3t5eyeVyCB2hA0IHhA5pFLpSKBRkcHBQurq6fEVuT26y2axMTU1J Pp+3yvpaiXJxaKishvrg1q2KxuNZroDQqxof5cYr37tXVpt8cugQ+UxR2drPlVHfxfffJ59llI0e 5Z7JZOih00MHeuhADx3S2kNXRkdHpaOjA6EjdEDogNAhjULXa+jaM+/s7JSJiQmEjtABoQNChzT3 0MOA0BE6IHRA6IDQETpCB4QOCB2hI3SEDoDQAaEjdISO0AGhI3SEjtAROkJH6IDQAaEDQkfoCB0Q OiB0hI7QEToAQgeEjtAROkIHhI7QETpCR+gIHaEDQgeEDggdoSN0QOhLmZ0V+etf40+A0BE6Qkfo gNANEPqPfhQ/xpdeSibGBw9Evvwy/pTEgQdCR+gIHaEDQk+r0P/+0sty6JDEnsbGQsao22cZuZz/ 38tWdcSdEDpCR+gIHRB67OnuO0fl97+X2NPdu9UX+txL/1LWZveTnyQj9IP/9jD2v+/cidAROkJH 6IDQy2iT//Pvp8tq0uPjCD1NQr/541/Ir34lsafbtxE6QkfoCB0QOkKvudB/feB3ZeVSd4EIHaEj dITecDx58s/B3XEnhI7QG1HoOrZwYCD+dOJEAwl9enpa2trapL293XqP0BE6VAcdb1ZOcwk1UAqh I/Q6E3q5wwRUJQ0j9L6+Pjl27JgcPXpU+vv7ETpCB4SO0BE6Qk+j0FtaWmR2dlaKxaL1HqEjdEDo CB2hV1To778v8r3vxZq+fuMgQg9LJpPxfI/QETq4+OorkTNnYk+HfzSL0BF6Ywr9wIHYK/n6X7+L 0CspdBW5PbnJZrMyNTUl+XzeKutrJcoP/vxnkZkZeXjtmuQ++8x6jVL+8Y+L8s47Ij/4wZNv2tIj 6zVseXj4Qbh4Hz+OHZ++/td/zsmrr85Lf/8T6/W735VIZR0sEiafT/bskflXXxVdgL4+6e8PXf6/ H5yKHZ+WP/74r6Hq+7FudTHis8tn/rsgv/udtsdHcurUXes1bPnjj78KV9+zs2XVd/72Y7l27aF8 9lnOev3mz5HKYbefuPFp+c6X07Hj0/Lt2w9C1ffDmzfjb9+XLsWOT1+/+GI6XH3/7W9l1ff928XY 9f3llyHr+/79sur79pe3yqrvv/wlZH3/6U+x63v6s/Lq+8qV6Yr7yS4be8q9UCiYdcq9AfjjH//Z o4k7zc2FXJEe7sc8vP3qP47IL34hsSfdjkOh3aZyDsNDJwMAoE576AMDA9aguJFvekhGDYqDylGG 0OXgwWRiROgAgNDLY2ZmRlpbW60pl8shdISO0AEA0ij0KCB0hI7QAQAQOiB0hA4ACB2hA0JH6ACA 0BE6QkfoAAAIHaEjdIQOAIDQAaEjdABA6AgdEDpCBwCEjtABoQMAIHSEjtAROgAAQgeEjtABAKEj dEDoCB0AEDpCB4QOAIDQETpCR+gAAAgdEDpCBwCEjtABoSN0AEDoURbe1LRoQugIHaEDAKRU6PTQ ETpCBwBA6NQqQkfoAIDQTRB6c3Oz9Pb2Si6XQ+gIHaEDAKRR6EqhUJDBwUHp6uryFbk9uclmszI1 NSX5fN4q6ytls8p/e+MNmXvzTZEDB6zX2ddfD11+/POfJxJv8dChsoSev3uX+qZMmXKi5ZoJPczg t0wmQw8dagM9dACgh14ZRkdHpaOjA6EDQgcASKPQtbeuPfPOzk6ZmJhA6IDQAQDS3EMPA0IHhA4A gNABEDoAIHSEDggdoQMAQkfogNABABA6QgeEDgCA0AEQOgAgdIQOCB2hAwBCR+iA0AEAEDpCB4QO AIDQARA6ACB0hA4IHaEDAEJH6IDQAQAQOkIHhA4AgNABEDoAIHSEDggdoQMAQkfogNABAOpT6OPj 49Ld3b1k/vT0tLS1tUl7e7v1HqEDQgcAMFjoPT090tS0dFF9fX1y7NgxOXr0qPT39yN0QOgAACYL 3VqQh9BbWlpkdnZWisWi9R6hA0IHAEih0DOZjOd7hA4IHQCgzoSuIrcnN9lsVqampiSfz1tlfaVM OWq5eOhQWULP371LPilTppxouepCV2k7p1JCt0+5FwoFTrkDPXQAgLT20AcGBqxBcSMjIwyKA4QO AGC60P167TMzM9La2mpNuVwOoQNCBwAwvYdeLggdEDoAAEIHQOgAgNAROiB0hA4ACB2hA0IHAEDo CB0QOgAAQgdA6ACA0BE6IHSEDgAIHaEDQgcAQOgIHRA6AABCB0DoAIDQETogdIQOAAgdoQNCBwBA 6AgdEDoAAEIHQOgAgNAROiB0hA4ACB2hA0IHAKhPoY+Pj0t3d/fShTc1LZoQOiB0AACDhd7T0+Mp 7FISR+iA0AEADBK6n7wROiB0AIA6EXpzc7P09vZKLpdD6IDQAQDSKHSlUCjI4OCgdHV1+Yrcntxk s1mZmpqSfD5vlfWVMuWo5eKhQ2UJPX/3LvmkTJlyouWqCz1okFup0+uZTIYeOtBDBwBIaw9dGR0d lY6ODoQOCB0AwGShB/XatWfe2dkpExMTCB0QOgCA6T30ckHogNABABA6AEIHAISO0AGhI3QAQOgI Hczm4kWRkyfjT/Pz5BAAEDpCBwAAQOjUKgAAIHSEDgAAgNAROgAAAEJH6AAAAAgdoQMAAEJH6AAA AAgdoQMAACD0Sgn93Llz1pdiYmJiYmJqpOnMmTPpFToAAADEB6EDAAAgdAAAAEDoAAAAUP9C14Fy TExMTExMjTjRQ0/oQIMYGyNGckmMxEmM9NAROjGy8yRGYiSXxIjQAQAAAKEDAAAgdAAAAEDoAAAA gNABAACqz8OHDxF6o5LNZqW3t1cKhYKxMV6/ft34PKYhRmVsbEzWrVsn7733HjGWwdWrV2X79u1G x5iWOG/cuCFbtmwxOo9piFG3m+XLl8vOnTsReiNSLBZl2bJlcuHCBWlqapLLly8bF+P8/LwVm8lH nWmI0d4pPf3003LlyhVpbW2V0dFRYoxBS0uLPPvsszIxMSHr16+XyclJI+s7LXF++umn1vajdW4q pseoda3by8zMTN15CqGH5NGjR/LMM88s9DAzmYxxMQ4ODsquXbuku7vb2DymIUbllVdeWTjouHnz prS3txNjDFSQzro39exWWuJUWR4+fHhhX0SM0dH9z8DAQF16CqF74HcaU3tDt2/ftt7v2bNH9u7d a2Scq1atsk4fmpzLNMRoc+fOHdm4caPRcZoeoz7AQ3tt2gs+e/assXk0PU6V5SeffCKbNm2SkZER I+s7DTFqHR84cEBWr15tHXjUuq4RepUIOo2p7zds2GC9n5ubsxqFiXGOj49bDdXkXKYhRpvPP//c 2kGZHKfpMd6/f986m6AHHrrdaNnEPJoep8pSt5179+5Z8T311FNWrMQYLcbh4WHZtm2bTE9PW5dX alnXCL2KlDqNqUdzOjhO0Wtt+hkT49TeWq2vqdZDjIpeHrA/ozspE+NMQ4w2mzdvtnb4Jsdoapwq S+1xtrW1yZo1a+S5554zbttJQ4wm1TVCryBBI9e9TmPqtXQ9mtP/08EVSQk9apx6tKmD+PR6UVI7 +HqMUdEdk9b77t27rbETSYzSjxpnGmJUdFDkypUrExt0FifGpOMsdfeMM06VpdbvyZMn/7kD/2Zf ZNq2k4YYveq6Vp0zhF4hSo1c9zuNqf+3Y8cO6xqMqXEeP37c+uz+/fuJscz67urqsj6/b98+Y+NM Q4x2fSf1gxhx6zvJOMPcPRN0OSWpkeRxc2l6jHZdHzx4sC6c1tBCLzVy3YTTmOXEmeStYfUcI7mk vmsVoyn7oTTsK+PGaPJzRRB6AF6jHYNGrtfiNGacEfamxEmM1DcxVjZGcpnuGBF6lfAb7Rg0cj3p 05hxR9ibEicxUt/EWNkYyWV6Y0ToVSRotGPQyPUkTxGWM8LelDiJkfomxsrGSC7TGSNCrzB66kUf EOHGPdqxViPXo8RYyzj9YkxrLqlv6psYqW+EnkL0oQY6+tGJ12jHpEeux4mxlnF6xZjmXFLf1Dcx Ut8IPWXoKRf3I0ZrPSLTfdrHxBjD5LHWcXqdPktrLtPQJskl2zfbN0JPBL/RwvaDBpzUarTjpUuX pLm5eclP9pkUY5Q81ipOvzymOZdpaJO1ijPo2ets32zfjTB6vaGEXuoZ0u5f/anVaEf9QRL7lgon psQYNY+1itMvj2nOZRraZC3iDPPsdbZvtu96H73eUEIvNVp4xYoVSx4eUIvRjtpQFb2dwr1+E2KM k8daxBmUxzTnMg1tMuk4wzyLm+2b7bveR6/XrdBLnU7xGi2s9yUm9fhB96khZ8PTHyrQo2Q9mtTJ edqrFjEG5TKteSSXjdUmySXbN6RU6PoQfa3goKMxrxGP+kzfJH8r2u+ZwkeOHFk45WXfWmF/l6Rj LJXLtOaRXDZWmySXbN+QIqE77z0cHBy0fplLRzX64TXiUcv2aZxqx6gEPVNYG6r+GpH9fez31Y4x ai5rkUd3jHHyWIv6rtdcpqFNsn2zfUPKeujuew+1Mr1usVD8RjxW++EC7hj9nimsgzr0iFOPjvUW DOepoyQegBA2l7XKozvGOHmsRX3Xay7T0CbZvtm+IUVCd997qD9Ev3r1as/P1mrEozvGoGcK64a0 devWmjz0IGwuazly1BljWvJILhunTZLL+m+TCL0C+A3i8Lr3UK+huG9hcZ6SqRZegzj8Yiz1fOak 8xg1l9UeORo2l7XKY9Q2Watc+uUxzbk0vU2yfdfH9o3Qq0TQIA6vew91ng6o0OtEST0dyG8Qh1+M tXimcKnBMGnMZa2ezRy1TdYil0F5THMu2b7ZviHFQi81iMN97+Hx48etRrB///7EYgwaxOEVo92w k3ymcJiBg2nMZS2ezRy1TdYil6XymNZcsn2zfUOKhK7XULZv377kHkO/QRxe9x5W+5SRV4x+gzj8 YjQtj+Syum2y2rmMmsda5NIvj2zf9bl9+8VoWi4RepXQ0yp668LExIR1zWRycnLhb36DOJK+99Av xqBBHKbEGJRHctlYbTLpOIPyyPZdf9t3UIwm5RKhVxGtfOcpJPdpLK9BHEnfexgUo98gDpNi9Msj uWysNpl0nKXyyPZdX9t3qRhNySVCT4C33nrLOmrTI7yzZ88uzPcbxFGLwRJeMQYN4jAlxqA8ksvG apO1iNMvj2zf9bl9+8VoWi4RehXRBqlHavpcYa10LSu1GMQRNUaTBnGkIY/kkjzakMvGaZOm5RKh J8TmzZut60LO00am4Y7RRNKQR3LZ2Hkkl7RJqGOh672VK1euXDKAxiSIkVwSI22SGOujvhF6lbBP G+k1GFMhRnJJjLRJYqyP+kboVSYNP05PjOSSGGmTxFgf9Y3QAQAAAKEDAAAAQgcAAACEDgAAgNAB AAAAoQMAAABCBwAAAIQOAACA0AEAAAChAwAAAEIHqG7jb2piqtMJAKEDNJjQgXoFQOgA7PiBegVA 6ADs+MHJrl27pLOzU65fvy7Lly+nXgEQOgA7/jSiEr9x44YldZU79QqA0AHY8VOvAAgdgB1/ODZu 3Gj1KJ3cv39f1qxZI/Pz84nIxW/55YwMd87LZDLS1dUl4+PjS9YxNzcn69evl2KxGCpWv8/rej78 8MOS321sbEw6OjqsmNatWyenT59G6AAIHcC14z95UmTHDv9J/+7i4MGD8s477yyad+TIEdm/f39k ucRYfUmhl3MwYPPw4UPre7a0tCz53PDwsDV/aGgo1Hf0+7yu74UXXrAOhvziuHTpknWg9Omnn3qW EToAQgeEHtuo2jvfsGHDonlbtmyRq1ev1o3QFT3bsGrVqiXz2tra5MqVK9La2rpwRsKPoM/r+iYm JuQ73/mObxzbt2+XDz74YNHfjx8/Li+++CJCB0DogNDLE7qyadMmmZyctN5PT0/L5s2bY8nFVKFr r7m/v19OnDixRKZ79+613uvr6Oho4LqCPm+vb9++fXLhwgXPOFasWLHkVL2WdT5CB0DogNDLNup7 770nb7/9tvX+3XfftU65myL0Uk9PC/rfZcuWSXNzs7S3t1u9Zzd6LfzmzZvWe33Va9pBBH3ejmN2 dla2bt26IG73dX0v9Ho6QgdA6IDQyzaq9sp1oJbdW9drzvXUQ9de88cff7zo7x999JHs3r170by+ vj45deqU5/JKfd65Pv3s4OCgZw9dhU8PHQChA1RF6IqOAlc57dy5M7ZcTBW6Xut+/vnnrQMXGz1w 8ToDoKP+vSj1eXccel1czwo45+/4Jgl62t6JlvXaOkIHQOiA0Csi9J/+9Keydu1aOXv2bN0JXdFT 5D09PdZtZ7/97W+lt7fX8/9U/O7efJjPu9eXy+Ws9TnnX7582RrVrqPblYsXL1o5t8sIHQChA0Iv W+gzMzOWXPzWEeaXwMoRutfyw/wKWZSDAR0Up6PQdRS/l0QVvYXsW9/61qJ5YT7vtT4dm+Cer/ed 6zV9vW6udxdwHzoAQgdgx0+9AiB0AHb8QL0CIHQAdvxAvQIgdAB2/EC9AiB0AHb81CsAQgdgxw/U KwBCBzBwx89UnxMAQgcAAIBU8v8QDXSlM2OyLgAAAABJRU5ErkJggg== false 5643760 5921604 852711 882648 4791049 5038956 0 0 0 0 452783 377411 51176 53030 6147720 6352046 6352046 5788368 6352046 -3.85 0.91 -3.85 -525.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.50 8.33 0.50 -93.99 1.53 10.11 1.53 -84.92 0.05 0.12 0.05 -55.99 0.98 0.76 0.98 28.33 0.00 0.00 0.00 -100.00 -3.27 9.60 -3.27 -134.03 0.00 0.00 0.00 0.00 3.39 -0.63 3.39 -639.86 0.52 0.29 0.52 81.61 -0.14 -0.04 -0.14 287.04 0.00 0.00 0.00 0.00 -1.02 -1.78 -1.02 -42.34 -0.79 -1.59 -0.79 -50.53 -0.05 -0.05 -0.05 -1.43 -0.04 -0.04 -0.04 -6.55 -0.07 -0.03 -0.07 107.21 -0.08 -0.07 -0.08 25.79 0.00 0.00 0.00 71.58 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 71.58 0.00 0.00 0.00 0.00 6147720 6352046 6147720 ES0173516115 ACCIONES|REPSOL SA EUR 175350 2.76 136785 2.22 LU1598757687 ACCIONES|ARCELORMITTAL EUR 67175 1.09 89480 1.41 ES0105777017 ACCIONES|PUIG BRANDS SA EUR 62423 0.98 184360 3.00 ES0113900J37 ACCIONES|BANCO SANTANDER EUR 133935 2.11 461188 7.26 388320 6.31 461188 7.26 388320 6.31 ES0115527030 PARTICIPACIONES|CAT PATRIMONIS SICAV EUR 70855 1.15 68932 1.09 ES0138592037 PARTICIPACIONES|FONBUSA MIXTO FIM EUR 118194 1.86 131849 2.14 ES0138984036 PARTICIPACIONES|GVC GAESCO TFT FI EUR 73207 1.15 75942 1.24 ES0182790032 PARTICIPACIONES|RRETO MAGNUM SICAV SA EUR 161128 2.54 185746 3.02 464392 7.55 421461 6.64 882649 13.90 852712 13.86 US50187T1060 ACCIONES|LGI HOMES INC (LGIH US) USD 112245 1.77 83048 1.35 US70450Y1038 ACCIONES|PAYPAL HOLDINGS INC USD 181348 2.85 220686 3.59 US15118V2079 ACCIONES|CELSIUS HOLDINGS INC USD 89037 1.40 US62914V1061 ACCIONES|NIO INC- ADR (NIO US) USD 88429 1.39 66930 1.09 US6745991058 ACCIONES|OCCIDENTAL PETROLEUM CORP USD 143161 2.25 89103 1.45 KYG884931042 ACCIONES|361 DEGREES INTERNATIONAL HKD 28870 0.45 29805 0.48 DE000BAY0017 ACCIONES|BAYER AG EUR 102140 1.66 38628 0.61 DE000ZAL1111 ACCIONES|ZALANDO SE EUR 55900 0.91 64780 1.02 US0126531013 ACCIONES|Albemarle USD 47852 0.78 74822 1.18 US9182041080 ACCIONES|VF CORP USD 49844 0.81 82904 1.31 US0567521085 ACCIONES|BAIDU INC USD 130966 2.13 146568 2.31 DE0006231004 ACCIONES|INFINEON TECHNOLOGIES AG EUR 125600 1.98 162518 2.64 US0311621009 ACCIONES|AMGEN INC USD 100690 1.59 82909 1.35 US17275R1023 ACCIONES|CISCO SYSTEMS INC USD 114351 1.80 117724 1.91 US87918A1051 ACCIONES|TELADOC HEALTH INC USD 43896 0.69 36948 0.60 FR0000121014 ACCIONES|LVMH MOET-HENNESSY EUR 200070 3.25 190650 3.00 NL0000235190 ACCIONES|AIRBUS GROUP NV EUR 177260 2.88 154780 2.44 DK0062498333 ACCIONES|NOVO NORDISK A/S DKK 73633 1.20 KYG126521064 ACCIONES|BOSIDENG INTL HLDGS HKD 27715 0.45 US1184401065 ACCIONES|BUCKLE INC USD 76950 1.25 US7223041028 ACCIONES|PINDUODUO INC-ADR USD 88794 1.44 US4330001060 ACCIONES|HIMS & HERS HEALTH, INC USD 63439 1.03 70059 1.10 US01609W1027 ACCIONES|ALIBABA GROUP HOLDING LTD USD 182812 2.97 163780 2.58 US4781601046 ACCIONES|JOHNSON & JOHNSON USD 97195 1.58 181576 2.86 US88160R1014 ACCIONES|TESLA MOTORS INC USD 107801 1.75 97507 1.54 FR0000120271 ACCIONES|TOTAL SA (PARIS) EUR 106740 1.68 130250 2.12 US4523271090 ACCIONES|ILLUMINA INC USD 51624 0.81 32378 0.53 US1255231003 ACCIONES|CIGNA CORP USD 93344 1.47 US35952H7008 ACCIONES|FUELCELL ENERGY INC USD 17462 0.27 US02079K1079 ACCIONES|ALPHABET INC - CL C USD 202320 3.19 225747 3.67 US50125G3074 ACCIONES|KULR TECHNOLOGY GROUP INC USD 11342 0.18 US26740W1099 ACCIONES|D-WAVE QUANTUM INC USD 31051 0.51 US91324P1021 ACCIONES|UNITEDHEALTH GROUP INC USD 92636 1.51 FR0000050809 ACCIONES|Sopra Group EUR 59850 0.94 NL0010273215 ACCIONES|ASML HOLDING NV (HOLANDA) EUR 152708 2.40 203280 3.31 FR0000120321 ACCIONES|L OREAL SA EUR 119648 1.88 163395 2.66 DE0006969603 ACCIONES|Puma EUR 88720 1.40 57950 0.94 GB0031743007 ACCIONES|BURBERRY GROUP PLC GBP 106687 1.68 55204 0.90 US86260J1025 ACCIONES|STRAN & CO INC USD 8693 0.14 KYG550321668 ACCIONES|MICROCLOUD HOLOGRAM INC(HOLO US USD 47614 0.75 DE000A2NB601 ACCIONES|Jenoptik EUR 58590 0.95 US7170811035 ACCIONES|PFIZER INC USD 92543 1.51 102491 1.61 US75886F1075 ACCIONES|REGENERON PHARMACEUTICALS USD 66812 1.09 68797 1.08 CH0038863350 ACCIONES|NESTLE, S.A. CHF 95769 1.51 IE00BTN1Y115 ACCIONES|MEDTRONIC PLC (USD) USD 115722 1.82 FR0000120693 ACCIONES|PERNOD- RICARD EUR 84600 1.38 65400 1.03 FR0000125338 ACCIONES|CAP GEMINI EUR 72525 1.18 US46267X1081 ACCIONES|IQIYI INC-ADR USD 15017 0.24 19413 0.31 SE0006425815 ACCIONES|POWERCELL SWEDEN AB SEK 17847 0.29 24796 0.39 US47215P1066 ACCIONES|JD.COM INC USD 83075 1.35 100453 1.58 DE0007664039 ACCIONES|VOLKSWAGEN EUR 89040 1.40 ES0127797019 ACCIONES|EDP RENOVAVEIS SA EUR 50200 0.79 CA1350861060 ACCIONES|CANADA GOOSE HOLDINGS USD 50915 0.80 US5949181045 ACCIONES|MICROSOFT CORP USD 203542 3.20 126601 2.06 US8326964058 ACCIONES|JM SMUCKER CO/THE USD 62485 1.02 CNE1000002D0 ACCIONES|CHINA BLUECHEMICAL LTD - H HKD 26617 0.42 45612 0.74 JE00B4T3BW64 ACCIONES|GLENCORE PLC (GBP) GBP 94044 1.48 115896 1.89 US0079031078 ACCIONES|ADVANCED MICRO DEVICES USD 180582 2.94 81661 1.29 US7134481081 ACCIONES|PEPSICO INC USD 89618 1.46 US6877931096 ACCIONES|OSCAR HEALTH INC USD 109138 1.78 FR0000131104 ACCIONES|BNP PARIBAS EUR 148050 2.33 US6541061031 ACCIONES|NIKE INC USD 182705 2.88 90406 1.47 US97264L1008 ACCIONES|WIMI HOLOGRAM CLOUD INC-ADR USD 35735 0.56 US29786A1060 ACCIONES|ETSY INC USD 56189 0.88 4960630 78.09 4686622 76.23 4960630 78.09 4686622 76.23 US5007673065 PARTICIPACIONES|KRANESHARES CSI CHINA IN USD 84720 1.33 29126 0.47 US4642876555 PARTICIPACIONES|ISHARES RUSSELL 2000 IND USD 73230 1.19 84720 1.33 102356 1.66 5045350 79.42 4788978 77.89 5927999 93.32 5641690 91.75 0.00 distribucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAqLElEQVR42u2dC2hcVf6ABRERkUUQ ERFZBBERERFEROSPCCKLiMjCIossVYTdZdFlkXYmk8nM5J00fbdpYl/R2pdJ27S2adImaTKZvN/J 5P3s2zZ9V9vUtr//PdNOnKYzyTwzd2a+r/xoO487984953zzO+fccx8SAAAAiHke4iuA+UhLS5OH HnrI9TcAACB0QOYAAIDQAZkDAEDCCH1qakpu377NmQVIUPxtA2grAKGH+oFaxjc7HnnkEXn++efl P//5j5w4cWLe981m69at8sYbb7i2o57/05/+JFu2bJnzM33FfPv5yiuvSEZGht/7520bzz33nPz3 v/+Vy5cv+32Mns97QzVMBQUF8vHHH8sTTzzh+pzHHntMXnvtNfn666+ltbXV789RDZ3JZHIdq9qG CvVv9Zh6bq59Ky8vn/fcB1tO1H68+uqrrv24fv261/epcuB+/Xvvvef3tqNVHo4dO3bf806n0+c+ ROscRWJf/MGfc+lvGxDI6/wtF8GUo3Aet7/bD3Q/QjmfgbRDC11v9drWxZ3QPePJJ5+UxsZGvwtl fn5+UI1xqO9ZvHhxUA24Z6hCHw6hKymoQjh7+48++uhMw+VvIe/v75dnn33W5z4/88wzLun42jd1 /kZHRyMidM/4xz/+8cB71Od6vubhhx+Ws2fPRkzo4SgPqvHzZOXKlfPKYKHPUST2ZT78PZf+tgGB vC6aQg/kuCMh9FDOZ6Dt0ELXW722dXEjdM9fSRaLZeZxlcFevXrVr0KpMnv346Wlpa7Hmpub5aOP PgqpgM9+zfT0tKvR9jyZgTbgCvVjxbOghyp0tV8vvfTSzHPvvPOOHD169L6uxKqqKvnwww/n/Zxf f/31vu/TbDa7MmEVnufnz3/+s+u1vvZdZdGzz18oQnf/8vdskNUv6dnk5ua6nvOspOo9wZTJhSgP Kv72t7/d97z6kTeXDKJxjiKxL/MRyLn0tw3w93XBZtbBvi/Y4w630EM5n8G0Q9Got3ps6+JO6G5U 1uV+Lisry6/3qV9zgX55wRYEVTg9u1uDEbrnNlSBClXoy5cvn3n8zTfflN9//z3o4/fc1mefffbA +9Rj7ufz8vLmFNWnn34aVqHP/u5m/xjy7LZTXaju17377ru6LA+qIXD/MHE3eupvtR3ViOjpHEVi X/ztdvbnXPrbBvj7umgKPZDjDrfQQzmfwbRD0aq3emvr4lbodXV1M8+9/fbbfr1PFR7349u2bYuo 0M+cOTPz2Pvvvx+U0N2/RlWUlJSELPT/+7//m3l8//79IR2/GrtyP3748OEH3qd+YbufV5/rbZuf fPLJzL9nz44PReinTp2SRYsW+Rxnc3fbvfjii67/u7MF1Yir9+qtPKg5FO5/q0xGob5z9X/P49TD OYrEvvjT7ezvufS3DfD3ddESeqDHHW6hh3I+g2mHolVv9dbWxa3QPTOe2V2qvt5XX1/veq37ubfe esvrCQq1IKjCpbrm1P/VZI/BwcGguljdBaGjoyPg/fL2nOexq26vUM6B57a8zf5V23c///jjj3vd pup+8hxHKysrC1no3uZZdHV13fd69yV2ajKLQnWhuV+vxqX1Vh4OHDgw82/3PhuNxpkfeno6R5HY l7kI9Fz62wb4+7pgx8NDFXqgxx1uoYdyPoNph6JRb/XY1sWt0D2f97cL053Ze46HqPj222/DVhBm h2qM/d2mr8kW//vf/x6Y+BGM0INpRPztTQjm/Lh/dSvpzp44EorQ1S921RX973//2+tElNdff931 OvckFjXhxVdvjx7Kg+qSdE8UUmJxdz2q41RXP+jpHEViX+YimHPpbxvgz+uiJfRAjzvcQg9H2Qr0 2Bey3uq1rUuIDF1lPYGcAPVradOmTTNfrgrVvR3uBlw1uIFk17MfVwXXPWb09NNPS09PT1xl6G7U r1X3Yy+//LLr/IQ6hu6L4eHhmc/xxD1OrcLX5ZDRKg+KDz74YGYbExMT98ldT+doITP0UM6lv23A fK+LRpd7MMcd6xn6QtdbvbZ1cSt01SXmfm72bEh/C6Xn2IeaNRmugqB+eakT6z5ps6+DDuSXoLvx nj35w/PSjtmFzP1jZ/ZkMM+xoB07doR0DtQ4sPtx9T3O9d3OHsP2tj13d9rs8aZwN46en+MrfP24 i1Z5UHjOp3B/P6rbXW/nKBL7Eqlz6W8bMNfroiH0YI473EIP5XwG0w5Fo97qsa2LW6F/+eWXM8+t Xr066Moy10zoUArC2rVrZx5TiyQEK3Rfs7U9L/uora29bzvq8hpvDZTnbE01nuPtEgp/j99zW7Mv p1L8/e9/n3fm52w8C3ekhO7utpsr1ISocDcMoZQHhcrsZ++ne0xXT+coEvsSqXPpbxsw1+uiIfRg jjuSs9wDPZ/BtEPRqrd6a+viTugXLlyYmRDkvvbP34xH/XpS15SqMUklSnW5m/t1qsAs1C87fxtD 1ZXj+WtOdbu7UePq7sfVykrucSWV0avrOtXjX3311QNdQ54/BFR3lRrTdXd7qWv81Yxez1+ZvvZV fecvvPDCzHPqeky1HfW452SVuc6Pt+5Nzy60cAtdTUZzH/d8jcZ8i0AsZHlwo86/51idu2dGT+co EvsSznPpbxvg7+sWWujBHne4hR7K+Qy0HYp2vdVTWxc3Qvc1YWz2DGZ/hTl7WU5fs91DKQhqNSQ1 vu++jty9fGuwq065u1jdhV4tquPrteo5b5dyqH1S3b7hWj1JnYO5zo/nuP98hdzdPe05XhnOxtH9 48hms3l93rNb29sSrdEqD25UduB+zHOBEz2do0jsSzjPpb9tQKiv83eOS6ANebiPO5gV7cJxPgNp h6Jdb/XU1sWd0FWFUr9s1Mpb862fO/tLUiuvff755/LUU0/NrM2sFgXw9qMgXAXBcwEE1TUTqNDd x+utMKtsXGXh6tejep2aMOVe597XEpAKlXWoLmA10UqN7ar3qW5E9Tlqe57L6fqzvrE6F6pyqn1w 76/65ap6U+b6vnyh1j2OhNBVT4Z6jaqc3vCcr6Beq5fyEOrxL+Q5isS+hPNc+tsG+Pu6hRZ6sMcd CaGHej79bYf0UG/10tbFtNABAAAAoQMAAABCBwAAQOgAAACA0AEAAAChAwAAAEIHAABA6AAAAIDQ AQAAAKEDAAAAQgcAAEDoAAAAgNABAAAAoQMAAABCBwAAQOgAAACA0AEAAAChAwAAAEIHAABA6AAA AIDQAQAAAKEDAAAAQgcAAEDoAAAAgNABAAAAoQMAAABCBwAAQOgAAACA0AEAAAChAwAAAEIHAABA 6AAAAIDQAQAAAKEDQBi4NT0t18+edcU5p1NOd3bOG1eOH3e9/s7t23yBAAgdABaCm1evyvm+Phmv qpLuHTukvqBA7MuWiT0jQ+wWi9QlJ89EkxYtJtO84dDC/R671Sr29HSx5+WJQ9t2648/yuChQ3Ky o0Omr1zhBAAgdAAIlN9++UWO19ZK17Zt0rhqldSlpkrjPUl3aTGQlCTjWkxGMIa06NE+q/We+O02 m9iXLpXmLVtktKJCLh875uoVAACEDgD3uDQxIf2lpdKwZs3djFuTd/s9cU9EWNyBxogWHfckX2M2 uzL69h07XJn87zducDIBEDpA4qAyW5WBO/LzpSYtzSXHbi3GdSZvf0Lts/rhoXoPai0WcWg/Soar q+W3Cxc40QAIHSD+UGPgY+XlYl+1ypXZKgGOxqDA/QmnFnXa8TWuXi3du3fL9LVrFAAAhA4Qu0xf viyTR45InSbx6ntj4ONaTMapyL2OxWvH26Sy96VLxfnzz3TLAyB0gNjhXFeXdGzYIHYtE1eT2UYT SOBzRb/K3K1WcRQWyum+PgoKAEIH0B+qS32yrEzqMzNdY+IDCHzOcXfVW5GdvkvKynrlxo3fKUAA CB0guqhu9aGdO6VRyzyb4nhcPNxRmbFGFi92iMnULWZztRQW1smxYxcpUAAIHWBhUSusObdulXqz 2TVDHUkHFsttO8VoHJOkpMl7MSLJyXZZv75WJifPU8AAEDpA5EXeU1QkjpQU18IryDmIsXSzTZIM lR4y94xRTewNsmGDg4wdAKEDhJ9b16/L0K5drmVWEXlosSmtSMvOu30I/f6MfeNGh1y48CsFEACh A4SGunHJ+P794rBaXau3TSDkkMNiKp1H5veL3Wqtkb17O+TWLW4iA4DQAYJAXX5Wn5XlmpGNyMMT FenrxGBoDEDo7hiQjIxKqakZoWACIHQA/1Dd684tW1xrqo8g4bDGUssuTc5jQQj9bphM7bJiRa2c Pn2ZggqA0AF8c7KuTuxpaa4bkCDg8EZbSo4YltiDlvkfMS5Wq0OKizvphgdA6AD3o64n78jPl/oE XJ51oSI/dbsYDMNhELo7W++T3NwKOX6c2fAACB1A7o6VV9tsXE8ewZhIMok5qSJsMvfM1i2WRtm9 u4OCDAidrwASFTWDvZex8gWJXalbtOy8NQJCd2fr3bJiRaVcuzZNwQaEDpBI/HrqlDTl5EgbWfmC RLZlrybeiYgJ3X2JW3p6tfT1naSAA0IHSASmenvFbrO57tuNbCMfjuSlYjTYIyzzP8JsdriuWwdA 6ABxzMShQ1JjNtPFvoCxwrxLjMaRBRP63S74LiksdDALHhA6QLxxa3paetavd92fnEViFi4GjSli 8rlue6TDKcuXV8v589eoAIDQAeKBGxcvSkturrQyXr7gscWqJsN1RUnod2/2kplZKcPD56gIgNAB Yhl1d7SG9HTpReZRiXTzgSjK3PPStmrp7j5BhQCEDhCLXOzvZ/JbFKPWskKMhnodCP1uWK210tw8 RsUAhA4QS5zv7ha72SxDiDVqscr6U0jrtkdmBny9VFT0U0EAoQPEAuc6OqSamexRDafZJiZjla5k /scM+Ho5eBCpA0IH0DW/NDZKjcWCzKMcG9K3uWaZ61Hod6XuQOqA0AF0m5l3dUklmbkuwpJ8QLcy 98zUq6sHqDiA0AH0xMXhYTJzncT+1PViMDToXuh3J8rZpavrOBUIEDqAHrgyOSmVNhsT4HQSWSkl rkvFYkHod6VeI93drP8OCB0gqqjrzI+mpUkf15nrIlosat326piRuWemPjBwlgoFCB0gGty8elXs GRnSg8x1E+ts28Ro7Is5oatISzsqZ89eoWIBQgdYSG5dvy5NubnSgsx1E2qNfKu5PCZlfneS3Lhk ZVVzT3VA6AALiTM/n7XZ9TYZLnODGAytMSv0u1IfkrVrq7lLGyB0gIVgdN8+qU5ORqI6ixxbqSbF iZgWuvvWq8XFbVQ0QOgAkUStAlepyXwUgeoqGrNXa9l5TczL3B3JyQ3S3s7lbIDQASKCug1qtdUq /QhUf+u2p+8So3EgboSuwmarlKmpq1Q8QOgA4aZpxQppY9xcdzGUYhNT0qG4krl7ktzy5bWMpwNC Bwgnw3v2iJ1xc11GUcZWMRg6407od6XeI0VF9VRAQOgA4eDiwIBUWiwyjjx1GamW0riUueeNXHp7 T1ARAaEDhMKd27elJidHuulq12VU2vK17Lw+roWelNQp6RtWyrXpa1RIQOgAwdK/c6fU0dWu28iz lYjROBK3Mrfk7pSU3RlidBqlqL6ICgkIHYCu9viL3hRNdIYjcSrzHrF9t06SukySNJnkCpPDJG2T XJ8OCB0g4K52R3a2OBGnbqMwdXvMrts+Z1aevVtSirMkaSxpRuaumEiSpdVL5dbtW1RQQOgA/jJ5 +LDU0tWu67CYf44zmQ+KbcN6SWo33S9yz3AmyY7mHVRQQOgA/qDuolZrs7EanI7jYFqBGAyNcSNz c9oRSfkpU4wjRt8yvxdWu1Wmrk5RUQGhA8xH748/Mqtd7+u2W4vFaByLA5kPiG39BkmqSXF1qc8n c9dY+rhJChwFVFRA6ABz8eupU2I3m5GmjqM9JUeMhqMxL/OU1Oq7Wfmw0S+R3yf1JpO0TrRSYQGh A/iiac0aGUCauo51tu0xvm77qNgKtkhylcXvrNxb5NXmUWEBoQN441xXl9TT1a7rGEsySXJSWeze Rc1WJ5ZdOWIcCl7knhPkjvQfoeICQgfwRF2m1piTw0Q4ncfO9O+17LwjJrNy67otYioPLSufHRn2 DC5jA4QO4Mnphgay8xiINPNeTY4TsTWD3doslp05YhgyhE3kMzGYJIf6DlGBAaEDuLNze2amjCBM XUddxloxGOwxJPMJsa7cKcmV1rBm5bMj25FNlg4IHUBxpr5eHGTnuo8Vtt2xs267qUcsW5eJoccQ MZHPRH+SlDvLqciA0AHqc3NlCGHqOvrN6WJKio11223L94qpwiLGMWPkZX4vchw5VGRA6JDYXOzv JzuPgfgha6cYDF06z8r7xFa0SpI6TQsm8pnr0rtN0jLeQoUGhA6JS1thITdg0XlMuNZtP6RrmVtz D4rxZ8uDN1RZwFhdv5oKDQgdEpMbFy9KdUoK0tR5lGdslCVLGvR5XXnyqKRuXi9JzaaoiXwmS+8y yeT5SSo2IHRIPAb37JE2utt1H7m2vbpct92WXSkpe9PFMGyIuszdsblhMxUbEDokHrVpaTKOMHUd neYsMSzR27rt42LdVCimhuSIXo4WTKQ3pMuN6RtUbkDokDicbmoSO/c71318l75Ly8779HNDlcwa MZeki7HfqCuRz8RQkpT1llHBAaFD4uBYvVoGEaauYzzJJBZzuW6yclvBZkk6qr+sfHasbFhJBQeE DomBmgxXabEgTZ3Hz1lFYjA0R3/p1tQ2sRUvFWOPUdcin5kc12mS0xdPU9EBoUP8M15RIU10t+s+ Mq37o75uuy3/B0mutohxPDZk7oqJJCntKKWiA0KHBOhuz8tj3XadR7NthZad10RN5AZLu6TsyFuY pVsjEKsaV1HRAaFD/He315jNSFPnsTa9WBP6QJSy8p1iKk+JraycbndA6JBojB48SHe7zmM0xSam pMoFF7kpeVCs25aLoT12RU63OyB0SBjq16zhRiw6jx0Z22XJko4FlXnaqgNiPpgqxpE4kDnd7oDQ Id65NT0ttTYb0tR5pFvKFjQrt21dI4bm+BG5Z7f7Lxd/oeIDQof440xjI4vJ6DzsGQWyeLFjQWRu WXZEkvfZxDBgiDuZu4Q+bpKyDhaZAYQOcUhPUZF0sHa7rmN1RqkYjcMRvs3pqFiLCiTJYdL9IjGh xsamjVR8QOgQf9jT0mQUaeo2Bm2ZYjJVRTgrr5HkPan6Xbo1zJHVkCU3b96k8gNCh/hBjZ/T3a7v 2JL1kyxZ0hMhmU+IbeNmSaqN/6z8vm73PpOMnRqjAQCEDvHDVG+vOOhu121MaGExV0TohioOsRRn ibHLmDAi97x87WDbQRoAQOgQP3Rv2yY9CF23Ubn0ey07rw+7zK0bvxNjdWJl5YyjA0KHuKZh5UqW e9Vx5Np+1gQ8FsasvEEsP2WL0WlMWJG7I68uT+7cuUMjAAgd4gM1IQ5x6jO6U5eJ0Ri+yXDWdUWS VJHYWfl94+jdJjn9C8vAAkKHOOD61JTUMSFOt7Ehs0QMht6QRZ5scYq1eKks6ViCyD1jJEma+ppo CAChQ+xzqqlJmhg/12WMJ5vDMhkudX2pmA5ZJGkMgXuL0mbWdQeEDnFA/5490o3QdRl7Mndo2XlT 8GPl1iGx/pQnhlYD4p4jiuqLaAgAoUPs01xYKEMIXZeRad0vJtN4cFn5un1i+jlFDEPIfL5YY19D QwAIHWIfe3a26zpnBKqvaMlcr2Xn1YGPlZuHxbZttRgaDEx88zMyHZmsGAcIHeJA6BYLAtVhrErd F/BkOMuycjHtsyTM0q3hCnOnWabOT9EYAEKH2OXGxYss+arDGE2xaYIuD0Dmo2LbulaM9iSy8mBi MEmcY04aBEDoELtcGhxE6DqMnZnbtey83b+sfGmdmEvSyMq5dA0QOiQyZ+rrpZ4JcboLq/mA64Yp 8058+36jGCuTuBwtDHGg9QANAiB0iF0mDx+WFoSuqzhqK5QlS47OKXJzRrOY96SLoYsZ7OGKkqYS GgRA6BC79O/aJV0IXVexLHWPGAzDvrPyLVpWXmUiKw8wjMNGMfYZXSvlpTQki7XaLBkHLJK71yp5 xRbZvDOfBgEQOsQuHZs2SR9C1030WXM0mVf4zMotJdrz7WTlSeOaoAc0QXffE7TDJNaqZEk/kCK5 eyyyrNgqa7bZpGCzTTZsSJOi1TYpzrNKWUaK1CcnS7tW5p1ajHt8947CQhoEQOgQu7R+9x2Lyugo Nmbs9ToZzla4S4xlJleWGZfZ85jRJWjXEEJbklhqTJJ20CyZ+y2St9smq3alydofU6VgU6psLkiX HzRB78m1SlWa1SXoTu276w/xu3cUFNAgAEKH2KVx7VoZRaS6CLW4T0rywfsmw5nTu8WyU8vKmw3x I+gSq6zabpO1W7UMeqNNNq+zydaVVinNTpEaa4rrvgK9mqQXulzWaXUBAKFDzGJftgyZ6iTKMrfK kiU1f2Tl6/eJcX+SLpZudY8/GzoNYmk0/zH+XGrTraADDVUXABA6IHQi5Mgw73dNhku2jIi1eJkY miIncsOw4Y8JYvONP69NlV3LU+VAtk3qzGZp9TL+HA/RuHy5TE9P0ygAQgeETgQf7baVWnZeKanr DoppvyXgrNw48kcXt7khSRO0SRO0+UFBF9rkezVBbKlFyjItYRt/jodo1oT+22+/0SgAQgeETgQf 69KLJWWrlpXX3r2hiquL22mUpA5Nzg6zZFRYPCaIpd+dILY5zTVBTM3g/inPKgfSzeLQBN2mbc95 b0ye7xahA0IHhE4sYGSv0kS93iqb81PlB+3fu3Oscth29xKrDu35Ab4jhA4IHQChEwRCB4QOCJ0g EDoAQgeEThCxEU1aXUDogNAhdoW+YgWNOUGohWXy8uTOnTs0CoDQITZRy13SmBOEJvQ1a2gQAKFD 7NJcWCgjNOYEIXWs5Q4IHWKZjq1bZZDGnCAQOiB0iG2cJSXSw93WCELqi4poEAChQ+wyfPiwdCN0 gpCGXbtoEAChQ+xyqq1NmhE6QUjLgQM0CIDQIXa5PDIidcnJNOhEwt+LvsvhoEEAhA6xy82rVxE6 kfAxpG4HOzxMgwAIHWIbu9VKo04kdHTbbDI1NUVjAAgdYpva7GwadSKxl33NzWXZV0DoEPvUrVol 4zTqRAKHY80aln0FhA6xT/sPP3C/bSKxr0HX6gAAQoeY53h9vbRx6RqRwNFWXk5DAAgdYp9fT50S B0InEviStd6WFhoCQOgQH9Qx051I4BnuZ86coREAhA7xgT0vz5Wp0MATCTfDfcUKZrgDQof4oW3b NtfiGjTwRMKt4f7jjzQAgNAhfjjd2SkdCJ1IwGjev58GABA6xA/Tly9LPUInEizGtTLf39VFAwAI HeKLmsxMGnkioaIzO5slXwGhQ/zRtHGjDNHIE4m0QpxW5m/dukXlB4QO8cWkwyGtdLsTiTR+zj3Q AaFDPHLr+nWp5Xp0IkFiWEVfHxUfEDrEJ478fG7UQiTGcq9r13L9OSB0iF8GDh7k8jUiMa4/Lymh wgNCh/jl2i+/SG1yMg0+EdcxppXxnrY2KjwgdIhv6lgGlojzaF+5Uq5cuUJlB4QO8c1gRYX00O1O xHE0lpTInTt3qOyA0CG+uXHpktSlpNDwE3EZI8nJ0tfZSUUHhA6JQf2aNXS7E/F5dzVmtwNCh0Ri srGR2e5EfF6uVl5OBQeEDonDrelpqbHZEAARV9GXni5jY2NUcEDokFg0FhXJCBIg4mnt9s2b5ebN m1RuQOiQWFw+eVIauCadiJdbpWrR09hIxQaEDolJ7dq1LAVLxEW0amX50qVLVGpA6JCYnOzslDYm xxHxsJjM0aNUaEDokNiwchwR69GTmyvnzp2jMgNCh8RmtL6eleOI2L72fP9+KjIgdABFQ04OYiBi Mpx5eXL82DEqMSB0AMVITY30kaUTsZid79snt27dohIDQgeYydJzcxEEEXPZ+eTEBJUXEDqAJwPV 1WTpRGzdVW3vXu6qBggdwBt1K1Yw452IjZntWln95cwZKi0gdABvnB4YkHaydCIGVoVrqqykwgJC B5gLx4YNMo7UCR1H88aNXHcOCB1gPq5oDWWj1Yo4CF3GiM0mHc3NVFRA6AD+0FZcLENk6YQOo2Hn Tvntt9+opIDQAfzh9q1bUpWdzQQ5QlfRvXSpDA0NUUEBoQMEwnhHh7SSpRN6ys4PHWIRGUDoAMFQ t3mzDCESQgfRsmGDTE1NUSkBoQMEw+83b0oNXe9ElGNg6VIZ6OujQgJCBwiFsZYWaUpJQSxEVGIi OZmudkDoAOFCzSzuRy5ENG6+sm2bXLp0iUoICB0gHKj1siuXL3et0IVkiAW7+cqqVTLY308FBIQO EE4unj4tRzMyEA2xMAvIpKZKe0MDN18BhA4QCUZaWriUjYj8uLnqai8vlxs3blDpAKEDRIrmkhIZ RDpEBKOjtFTOnz9PZQOEDhBJVBdoxapVMoJ4iEiMm2/fLuPj41Q0QOgAC8GvV65IRVYW16cT4b3e fP16cTqdjJsDQgdYSC6fOyeO7GxERIQlRnNyXHdR43pzQOgAUeDU6Ki02mwIiQgpxtWMdoeDu6gB QgeIJuomLm1InQhhRntLRYVcuXKFygQIHSDaDGrZVZfZjKCIwGSekiLtlZWsBAcIHUBP9GgNszM5 GVERfmfmHVpmzuVpgNABdEhXVZU4ydQJP2TefuiQnD17lkoDCB1Ar3RrUu8hUyfmGjMvLZUzZ85Q WQChA8RCps6YOvGAzK1W6Tp6lMwcEDpALNFfUyOtFgsiI2Zk3qmVCWQOCB0gBhnr6pLWzEyElugy T0+XNi0zZwIcIHSAGObciRPSkJvLMrGJugJcdra02u1cmgYIHSAeuDQ1Jfbly2UcwSVUDK5eLe1N TawABwgdIJ6YvnFD7N99J0PcTz0horeoSLo7O1mbHRA6QDyi7qJV/9NP0sVkubhe/a23rEzGxsa4 axogdIB4Z7SvT5pycxFgnMXI0qXS5XDIhQsXKOSA0AEShfPq9quFhTJGF3x8jJdv2SKdbW1y48YN CjcgdIBE4+bNm9Jy6JD0pKYixVjtYrfZpKOsTMbHx+liB4QOkOhMDg9Lw+rVXNoWYzG8bp30trdz SRoAQgf4A3VpU/PPP0uP1YosY2A9dufu3TI0NMQsdgCEDjBHtl5QwDXreh0rX79e2mpr5fTp0xRW AIQOMDfT09PSpUmjjZnwuomxZcuks6pKhrUfXGTlAAgdICDU2GzT7t3SbbMh1ShOeustLZXOzk65 cuUKhRIAoQMEz4SWFR7duFEGEeyC3h2t/8cfXUu3njp1ihnsAAgdIDyobt5hp1MaNm2SYYQb0Qlv /du3S1tjo0xMTNC9DoDQASKDGl93trWJQxP7IDPiwyfy5GTp37FD2hsaXMu2InIAhA6wYGLv6+yU 2i1bxMkYe0hd685du6SjuZnFYQAQOkD0UJnkyNCQ1BUXSyu3aPV/1npOjnTs2+darnVychKRAyB0 AP1w/vx5aa2pkfrCQhlMSUHcXrrV1ZrrbZWV0tPTwwpvAAgdQN+oG4SMDAxI45490rZ2rYwl+O1a R9atk44DB6SrtVVGRkZca+gDAEIHiClUFurs6JDGvXuldfVqGdOy1ES4J/nw+vXSUVIinS0tMjg4 KFevXqUwACB0gPiR+0Bvr7SUl0vD5s3Sm5cXNzeEGcvKkn7Vnb5vn3RrP2DUTHV1vIyNAyB0gLhG zZJXC6b0tLVJkybB5sJCGcjIiBmBj2v7qsbDO37+Wbqbm6W/v19OnDjhuskNACB0gITl2rVrrtne 3a2t0lpRIS3bt0tHfr4Ma5nvhB7k/d130q2uEy8vdwl8YGBAjh07hsABEDoAzIWaOHbhwgVX17WS p5Jo64ED0qSJvn3zZulZs0YGV6yQ0fR01+zxUNdLH83Lk0Ftm85Nm6RT+4yWPXuk026Xvt7eGXmr /WHBFwCEDgBhQAlVTTA7e/asS7Lq7mNq0ll/T4/0aNJX0VFVJe1HjvgMJWr3a5WsVahtqB6CM2fO uLaPuAEQOgAAACB0AAAAQOgAAAAIHQAAABA6AAAAIHQAAABA6AAAAAgdAAAAEDoAAAAgdAAAAEDo AAAACB0AAAAQOgAAACB0AAAAQOgAAACA0AEAABA6AAAAIHQAAABA6AAAAIDQAQAAEDoAAAAgdAAA AEDoAAAAgNABAAAQOgAAACB0AAAAQOgAAACA0AEAABA6AAAAIHSIw8Lz0EMEQUQgABA6LLjQAYB6 BQgdaHgAgHoFCB1oeACoVwAIHWh4AKhXgNABaHgAqFeA0IGGx2Mb7njkkUfk7bfflvr6eq/Pz54F rP7esWOHz/0KZBbx77//Lq+88opMT0/73NfXX39dRkdH73vswoUL8uyzz8rt27f92p4/x+vvvnlu 57XXXpPDhw/Pe24WYla15/Zmb3v//v2ufVX7HI0Z3erzX331Vdfnv/zyy3LgwIF5v5vZxzPX+Zvv M1T5effdd+c8foQOCB2iL/Rbt+RkUZHYlyyRim++kSOLF8vxjRtFbt70axuXL1+WjIwMef755/1q 3NRzH3/8sUuq8zWI8zWSa9eudX3u6tWrfb5G7VtWVtZ9j+Xn58ti7Tj93V4wxzvftpToc3Nz5Zln nvFL6IGgnVIpKjopS5bY5ZtvKrRjPSIbNx6f65T6FLoS39NPPy11dXUhl71b2p+ik0WyxL5Evqn4 RhYfWSwbj2+Um+J7x1pbW10/vpqbm73+35/vab7zN99nKMHv2rXrgR+ACB0QOuhK6I6cHHF+8YXI X/86E/2LFklDerrf21AN3ZNPPum30J1Op3z55ZchCV195osvvig9PT3ywgsv+GxsVXalsktPVLbV 39/v9/YCPd5AtvX444+HXeg5OQ754gun5ymVRYv6JT29IWChqx9fW7Zs8fm+kpISee655+Thhx+e dz9zHDnyhfML+avHn0X9iyS9wXdZ+/TTT+X777+/77GtW7fKJ598EpTQvZ2/+T7jsccek1OnTkW8 5wsQOkDQQj/pcDwgc0+pT1ZXz7sNlWn/85//lG3btvktdMW3334rtbW1QQtdNbhff/2169/q77mk 88Ybb8jg4KDr38eOHZO33noroO0Ferz+bEtl6CqLNxqNYRW6w3HyAZl7Sr26ejIgoT/xxBNy/fp1 n5+nnp+YmJh/v046HpC5p9SrJ6t9bn/2sIX6v3o8GKF7O3/zfUZ5ebm8+eab93XDI3RA6KArodds 2uRV5u6oKiz0uQ2VkT366KPy0ksvuTLu2c/PNZ6pUJJ4//33ZxrSQIWuxqfdIlF/q25RX+Tl5YnN ZnP9W3Vzqy73QLbnz/EGsi13qJ4DT1kGMobui02bauY6pVJYWBWQ0OcTlfo+1JDGXNJ37VfNJq8y d/8prCoMSJRqPDsQoQdy/rx9xtTUlOuHobfhIoQOCB2iLvRDSthztP5HCgrm3YbKtD0ndvmboStK S0vFZDIFLHT1vkWLFt332FdffeXq/vWGysrVhCd3tq7GUQPZXiDH6++2VLevyvw+//zzsGbohYWH 5hR6QcGRgISuhgTmkrUaulCTzNRcgLKyMt/7dahwTqEXHCnwmaHP/vxQMnRv58/fz1CvUb0qf/nL XxA6IHTQWYZeXDx3hu5lNvrsbSgxffjhhy5pBip0hRqnVBlTIEJXUvaWtaoZ7b5Q0lFS/eyzzwLe XiDHG8i2FCprDKfQi4vnztB37AgsQ1fyKvDxw84T1R3tOcHvgf2qKZ5T6DuqvJe1v2o7rYYwPFH/ V+PewQjd2/kL5DMC7R0AQOiwIEI/efKkOHNzvY+hZ2bK5Pi4X4JR3crvvfee61KtQIV+4sQJ13v9 FfrRo0flo48+8rpt1VDPzr7crFy50jV5S2XFgW7P3+MNZFtKLGoiltqncApdndPcXO9j6JmZ/TI+ HtgYujqmp556as7sW6EmAM4ldNd+OXO9yjyzP1PGJ72XtY6ODteMczXzXNHY2Oj6ztz/D1To3s5f IJ+hxt7VeDpCB4QOuhK6wmG3S4/qev/mGxGVvf7rX9Kfny+Omhq/t+Fu6Nwz1+e7Dn02aozbX6Gr GereGlqFuszonXfe8fqcmqXsKc9AtufP8QayLfeYrhpbr6qquu94fX1ngYyj2+0OKSzs8Tylkp/f LzU1Dr/O6extq54Nta/umezervFWl4HNJ327wy6FPYXyjfbnM+3Pv7Q/+f35UuOomTf7V2Pf7mv3 fU1OC+QHkef5m+8z3MeoelM++OCD+7J7hA4IHXQjdHf2VKMJ/MiRIy7BTE5O8kXFOHo9p/Fa1hA6 IHSg4QGgXgFCB6DhAaBeAUIHGh4AoF4BQgcaHgCgXgFCBxoeAOoVUHb4CiCUhocgiPAHAEIHAABI UP4fNbnAtTnMllUAAAAASUVORK5CYII= SUBYACENTE USD/EUR Futuros comprados 243813 01 CTA DOLARES HONG-KONG Ventas al contado 1041 02 244854 244854 false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes false false false true false false false true Durante el periodo se ha contratado a través del Depositario la compraventa de divisa necesaria para liquidar las operaciones de renta variable de valores en moneda no euro. La Entidad Gestora dispone de un procedimiento interno formal para cerciorarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la IIC y a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado. Existen operaciones vinculadas repetitivas y sometidas a un procedimiento de autorización simplificado, relativas a operaciones con pacto de recompra y compraventas de divisas con Caceis Bank Spain, entidad depositaria de la IIC. 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LA SICAV. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Si alguien hubiese estado de vacaciones durante estos primeros seis meses, hubiese mirado como cerraban los mercados al cierre del año pasado y los mirara ahora, podría pensar que se trata de un ejercicio aburrido, en el que los índices están dando rentabilidades de un dígito medio, y que no deben de haber pasado hechos importantes dada dicha evolución. Nada más lejos de la realidad. Hemos asistido a un período de fuerte volatilidad que se ha traducido en un viaje de ida y vuelta de los mercados, una caída a plomo como consecuencia de la guerra tarifaria y una de las recuperaciones más bruscas y en menor espacio de tiempo de las últimas décadas. Los motivos de la fuerte caída se centran en el día dos de abril, el día al que Trump llamó Liberation Day en el que apareció con una tabla de todos los países y las tarifas que iba aplicar a cada uno. La reacción del mercado no se hizo esperar, caídas bruscas y continuadas hasta el 7 abril, con descensos de más del 20% desde los niveles de febrero. Las caídas se ampliaron a todas las bolsas, sufriendo las bolsas chinas la mayor bajada desde 1997. Nosotros apuntábamos que a diferencia de la crisis financiera del 2008 o del Covid, en los que se necesitaba un cambio estructural en el primer caso o la obtención de una vacuna en el segundo partiendo de cero, este caso era muy diferente, ya que bastaba con una rectificación. Y así fue. Y con la rectificación vino la recuperación de los mercados. Pero la geopolítica ha sido el detonante de los mercados. Dos hechos importantes más han sucedido. Por un lado, la victoria de los conservadores en las elecciones alemanas, acompañada de un plan de gasto en defensa jamás visto y que provoca un cambio de paradigma habiendo sido Alemania el estandarte de la austeridad presupuestaria, ello ha provocado la buena evolución en bolsa de sectores como el de defensa y el industrial. Por otro, las dos guerras que continúan, que se han complicado con el reciente ataque de Israel a Irán. Este hecho hubiera provocado, en otras circunstancias, descensos fuertes de los índices, y no ha sido así, sino al contrario, hecho que demuestra que el mercado está más fuerte de lo que parece. La evolución de la renta fija ha seguido caminos opuestos. Mientras que el Banco Central Europeo ha recortado 1 punto porcentual los tipos del 3% al 2%, la Reserva Federal, a pesar de las presiones de Donald Trump, los ha mantenido en el 4.25%-4.5%. De la misma manera, los tipos a largo plazo también se han comportado de diferente manera, el T-Bond americano de 10 años ha pasado del 4,57% con que terminó diciembre al 4,23% de junio, mientras que el Bund alemán ha subido hasta el 2,60% desde el 2,36% de hace seis meses. Pero la más característico, a nivel de variaciones de activos que se ha producido en este semestre, a nuestro parecer, es la fuerte depreciación del dólar. Respecto al euro de más del 13%. Ello implica penalizaciones en las inversiones en la divisa americana o las de su espectro como puede ser el dólar de Hong Kong. Existen diversos estudios sobre el final del dólar como moneda de referencia, nosotros no pensamos así. Para que veamos la afectación de las divisas, vemos la evolución de los principales índices de enero a junio ha sido la siguiente: el S P500 ha subido un 5,5%, pero en euros pasa a ser un descenso del 7%, igual que ha sucedido en el Nikkei japonés que sube un 1% en yenes pero baja un 5% en euros. Más fuerte es la variación de las bolsas chinas, la de Hong Kong que del 20% que sube en HKD pasa a un 5% en euros, y la de Shanghai de un 0% a un -10%. Lógicamente en Europa no afectan estos fuertes cambios, así el Eurostoxx presenta una rentabilidad semestral del 8% y el Stoxx600 del 6,6%. Destaca este año el Ibex35, con una alta ponderación del sector bancario, que se dispara alrededor del 20%. En materias primas destaca la volatilidad del precio del barril de petróleo que presenta un descenso del 9% hasta los USD65 después de llegar a marcar los USD80 tras los ataques de Israel a Irán. El oro y el cobre se disparan al alza con subidas en ambos casos del 25%. Pensamos que ya hemos visto los mínimos del año. Y aunque la volatilidad sea la tónica dominante a lo largo de este año, hemos visto ya grandes movimientos. En contra de lo que pudiera parecer cuando el SP500 sube al menos el 20% en dos meses, no significa el final de un movimiento sino el inicio de algo robusto. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. En estos últimos seis meses hemos reducido algo la exposición a la renta variable del 85,36% que teníamos a diciembre hasta el 82,55% con que cerramos junio. La distribución por mercados apenas ha sufrido cambios: la renta variable americana se mantiene alrededor del 50% del patrimonio, hemos de considerar que se incluye en la renta variable americana los ADRS de las empresas chinas que tenemos en cartera, es decir del 50% del peso de las acciones compradas en Estados Unidos, existen 9 puntos de empresas chinas, sobre todo empresas de gran capitalización, a las que hay que añadir las empresas chinas compradas en Hong Kong, que son casi un 2%. Las acciones de la eurozona pesan entorno al 45% lo que supone 2 puntos más respecto al cierre del ejercicio pasado, y la exposición a UK se mantiene en un 3%. También hemos aumentado algo la beta en la cartera como consecuencia de la venta de valores de consumo menos volátiles y la compra de empresas de alta capitalización del sector tecnológico a nivel global. Tenemos cuatro sectores que destacan: el sector de tecnología, el de la salud, el del consumo, y el de energía y materias primas. Hemos vendido todo el sector financiero europeo, los bancos, hemos reducido el sector de la alimentación y bebidas, también empresas de pequeña capitalización, en general, y hemos hecho algunos cambios dentro del sector salud americano ante los movimientos bruscos que ha experimentado. Por el contrario, aumentamos exposición en el sector de cuidado personal, el de consumo americano y también en grandes nombres de la tecnología. Hemos llevado a cabo una gestión activa muy acorde con los cambios que ha experimentado el mercado. Las principales operaciones a lo largo de estos seis meses han sido, por un lado, las compras de Puig Brands, Pepsico, Oscar Health, United Health, Novo Nordisk, The Buckle y JM Smuckers y por otro, las ventas de BNP Paribas, Banco Santander, Medtronic, The Cigna Group, Nestlé, Celsius, Etsy y EDP Renovaveis. El nivel medio de inversión en contado del periodo ha sido del 98,97% y el apalancamiento medio del periodo ha sido de 6,37%. La aportación de la operativa de derivados a la rentabilidad del fondo de diciembre a junio ha sido de un +3,38% sobre el patrimonio medio. A final del periodo tenemos 2 contratos sobre el euro/dólar. Hemos ido reduciendo la cobertura a lo largo del semestre hasta los 2 desde los 16 con que empezamos el ejercicio. Al tratarse de mercados organizados ya que nunca operamos en mercados OTC, la contrapartida es la cámara de compensación de Meff, Eurex y CME. Dado que aplicamos la metodología del compromiso, verificamos que el importe nominal comprometido de nuestras posiciones nunca supere el patrimonio neto de la IIC. La rentabilidad media de la liquidez es superior al 1,5%. Sin embargo, este tipo de interés no se aplica al saldo acreedor equivalente al 1% del patrimonio de la Institución de Inversión Colectiva correspondiente al coeficiente de liquidez. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. c) Índice de referencia. La IIC se gestiona activamente conforme a sus objetivos y política de inversión, de forma que su gestión no está vinculada ni limitada por ningún índice de referencia. La rentabilidad de la Sicav en el primer semestre de 2025 ha sido del +0.42%. La evolución de los principales índices ha sido la siguiente: el Stoxx600 ha subido un 6,6%, mientras que el SP500 se ha revalorizado un 5.5%. Las bolsas chinas han tenido un comportamiento dispar, mientras que Hong Kong cierra en un +20%, la bolsa de China continental apenas se mueve con un +0,03%. El Nikkei japonés presenta un alza del 1,5%. Pero si algo hemos de destacar en estos seis meses ha sido la depreciación del dólar de entorno un 13%. Esto ha supuesto una merma de rentabilidad en euros importante. Así desde el punto de vista de un inversor europeo como somos, la rentabilidad del SP500 en euros se sitúa en el -7,5%, y las de bolsas del entorno de la moneda americana, como la de Hong Kong pasa del +20% a tan solo un +4,10%. Por otro lado, la renta fija continúa volátil y dependiente de los datos mensuales de inflación y paro. Además, ha tenido un comportamiento opuesto en los dos lados del Atlántico. Mientras que el bono americano a 10 años cierra el mes de junio en el 4,23% frente al 4,57% de diciembre, y el Bund alemán se alza hasta el 2,6% respecto al 2,36% de hace seis meses. Respecto a los bancos centrales, la Reserva Federal no ha recortado ni una vez los tipos de interés (a pesar de las presiones del presidente Trump), el BCE continúa el proceso iniciado en el ejercicio pasado y reduce los tipos 100 puntos básicos hasta el 2%. A nivel sectorial europeo, los mejores sectores han sido el bancario (+39%), el de utilities (+17%), y seguros y construcción (ambos con +15%), y por otro lado, los peores han sido consumo (-9%), el de materias primas (-8%) y el de autos y salud (ambos con -6%). Respecto a las materias primas, el precio del barril de petróleo ha retrocedido un 9% hasta los USD65,11 mientras que el oro y el cobre se disparan ambos un 25%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El número de accionistas ha pasado de 151 a 150. El Patrimonio se sitúa en los 6.148M desde los 6.352M del pasado diciembre. La comisión de gestión acumulada sobre el patrimonio medio a la fecha del informe es del 0,74% sobre el patrimonio y 0,04% sobre resultados (ver punto 2.1.b) Datos generales) y la comisión de depósito del 0,10% sobre el patrimonio. El impacto total de los gastos directos de la Sicav sobre el patrimonio medio en el acumulado del año es del 1,78%. Dicha ratio no incluye los costes de transacción por la compraventa de valores ni la comisión sobre resultados de la Sicav (punto 2.2. A) Individual). e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. N/A 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. La estrategia que hemos seguido a lo largo de este semestre es gestionar el porcentaje de inversión, rotaciones de valores dentro del mismo sector y sobre todo no lanzar la toalla en los momentos más tensos de abril, incrementando posiciones en valores de gran capitalización, e incluso incrementando puntualmente a través de futuros de Eurostoxx50. Hemos gestionado nuestra exposición en dólares a lo largo del tiempo, reduciendo la cobertura a medida que se iba depreciando la moneda americana. Si al inicio del ejercicio teníamos cubierto el 65% de nuestras inversiones en dólares, al cierre de junio y a nivel táctico, tenemos solamente el 7%, ya que esperamos una revalorización de la moneda americana y volver a coger la cobertura en otros niveles. Hemos incrementado el peso en tecnología y cuidado personal, rotado en valores del sector salud y reducido el peso banca europea y pequeños valores americanos. Mantenemos alta exposición en el sector de tecnología, salud, consumo y energía con materias primas. Las principales operaciones a lo largo de estos seis meses han sido, por un lado, las compras de Puig Brands, Pepsico, Oscar Health, United Health, Novo Nordisk, The Buckle y JM Smuckers y por otro, las ventas de BNP Paribas, Banco Santander, Medtronic, The Cigna Group, Nestlé, Celsius, Etsy y EDP Renovaveis. Los valores que más han aportado y detraído rentabilidad en el primer semestre fueron: HIMS HERS 1.98% LOUIS VUITTON -1.26% ALIBABA 0.76% PUMA -0.80% AMD 0.68% GLENCORE -0.39% INFINEON 0.38% PERNOD RICARD -0.33% BAYER 0.36% NIO -0.29% b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. En lo que respecta a la operativa de derivados, nos hemos centrado en la operativa para cubrir nuestras inversiones en dólares y una operación sobre futuros del Eurostoxx50. La operativa de derivados ha reportado una ganancia semestral del +3.38% sobre el patrimonio medio. Tenemos dos tercios de nuestras inversiones en dólares cubiertas a través del futuro del euro-dólar. No se han contratado operaciones de adquisición temporal de activos. d) Otra información sobre inversiones. En cartera tenemos dos activos suspendidos de cotización: Let s Gowex cuya valoración está fijada en cero tras ser suspendida de cotización en julio de 2014 y, por otro lado, tenemos una posición en Banco Espirito Santo cuya valoración es también cero al ser suspendida en Julio de 2014. Se tramitó a través de nuestro Depositario una reclamación y recibimos carta en junio de 2019 en el que se nos reconocía como acreedores de la compañía. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR LA SICAV El mayor riesgo al que está expuesta actualmente la SICAV es el riesgo de fluctuación del mercado de renta variable ya que, a cierre del semestre, se encuentra invertida en un 80-85% en Renta Variable. El riesgo de la sicav ha sido de un 14%, con un nivel de confianza del 99% a un mes utilizando la metodología Montecarlo. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. Gesinter SGIIC S.A. ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IICs bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. No se ha dado tal circunstancia en las Juntas Generales de las sociedades españolas, donde TORRELLA INVERSIONES SICAV SA ha mantenido posición. El medio habitual que se utiliza para el ejercicio de los derechos se corresponde con la remisión de la delegación de voto a través de la documentación que nos remite el Depositario a los efectos oportunos. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LA SICAV. Como ya hemos venido comentando, estamos en un claro mercado alcista que se inició en octubre del 2022 y no indica que se tenga que terminar en el ejercicio en el que entramos. Aunque ya indicábamos en la presentación de las Perspectivas para este año, que el tercer año de un mercado alcista suele ser de transición, como parece que está siendo, pero con una volatilidad exacerbada que hemos vivido a golde de tweet o de declaración del presidente Trump, y ahora a veces, de Elon Musk. Los riesgos continúan siendo de carácter geopolítico, con los dos conflictos armados sin resolver, ni visos de que así sea, y unos políticos que nos lo ponen difícil. Como consecuencia de la guerra y con el triunfo de los conservadores en Alemania, se ha abierto un nuevo paradigma que es el presupuesto para el gasto en defensa, que ahora lidera Alemania, hasta ahora adalid de la austeridad. Pero, en general, tenemos una macro favorable. La inflación, si no ha llegado todavía al objetivo, se mantiene en niveles relativamente bajos y el paro está prácticamente en mínimos. Esto provoca que dos de los puntales de la subida de los mercados permanezcan: por un lado, el incremento de los beneficios empresariales y por otro las bajadas de tipos. Respecto a este último aspecto ya se han realizado en gran medida por parte del BCE, pero no así todavía por parte de la Fed, que esperamos se puedan producir en el último tramo del ejercicio, apuntalando así los niveles de los índices. La volatilidad va a continuar siendo elevado, pero, por el contrario, pensamos que hemos visto los mínimos del ejercicio, así que correcciones del 5-10%, que pensamos que las habrá, serán oportunidades para sumarse a la tendencia. Por eso ante subidas repentinas de los mercados, preferimos consolidar plusvalías en aras de tener liquidez suficiente por si se producen caídas de las bolsas. Estamos asistiendo a un catch-up de la bolsa americana respecto a la europea después de llevarse un diferencial de más de diez puntos. Es probable que continue debido a futuras bajadas de tipos por parte de la Fed y un mejor crecimiento de los beneficios de las empresas americanas. Vamos a ir incrementando el peso de la renta variable. También vemos, a corto plazo, un cansancio de la depreciación del dólar, o de la apreciación del euro, depende de cómo se mire. Es por ello, que apenas tenemos cubierta la divisa de la renta variable americana. Los niveles en los que volver a tomar una cobertura para que no nos afecten las fluctuaciones cambiarias serían 1,14 en un principio, 1,12 y 1,09, de manera paulatina. Seguimos viendo una oportunidad en las empresas chinas, que se empiezan a ver beneficiadas también por la irrupción de la inteligencia artificial. Siguen a múltiplos atractivos y es posible, si hay oportunidad, que incrementemos alrededor de un 3-5% nuestra exposición. Estamos esperando también correcciones en algunos de los sectores europeos que más se han revalorizado, como puede ser el financiero, que vendimos a lo largo de estos primeros meses y que queremos tomar alguna posición si se produjeran bajadas en los precios, pues el entorno actual es favorable para este tipo de empresas. Hemos rotado en el sector de salud pues ha habido grandes correcciones, o bien, por regulaciones o bien por alguna noticia en particular de alguna empresa. Pensamos que hay valor y que una gestión dinámica puede aportar rentabilidad a la gestión. Estamos a un nivel de inversión del 82.55% más un 8.23% en ETFs. Estamos centrados en grandes valores. No tenemos renta fija. La beta de nuestra cartera es del 1,03 y el PER se sitúa entorno a las 21x. Las 10 principales posiciones son Alphabet, Paypal, ASML, LVMH, Rreto Magnum Sicav, Puig Brands, Alibaba, AMD, Airbus y L Oreal, suponen el 31.3% del patrimonio. Sin advertencias Sin información Sin información