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En una escala de 1 a 7 La gestión toma como referencia la rentabilidad del indice 50%AFI Repo y 50% EONIA. El Fondo invierte el 100% de la exposición total en activos de renta fija pública/privada(incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no,líquidos),de emisores/mecados de la OCDE,pudiendo invertir hasta un 20% de la exposición total en emisores/mercados de paises emergentes.Más del 80% de la exposición total se invertirá en emisiones con al menos calidad crediticia media(rating minimo BBB- por S&P o equivalentes por otras agencias)o,si fuera inferior,un rating minimo equivalente que tenga el Reino de España en cada momento.Para emisiones no calificadas,se atenderá al rating del emisor.El resto de la exposición total se podrá invertir en emisiones/ emisores de baja calidad(rating inferior a BBB-)o incluso no calificadas. No existe predeterminacion en cuanto a la duración de la cartera de renta fija.Se podrá invertir hasta un 10% en IIC Financieras de renta fija que sean activo apto,armonizadas o no,pertenecientes o no al grupo de la gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la UE,una CCAA,una Entidad Local,los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificacion de solvencia no inferior a la del Reino de España. La exposición máxima a riesgo de mercado por uso de derivados es el patrimonio neto. De forma directa solo se realiza operativa con derivados en mercados organizados con la finalidad de cobertura, aunque indirectamente, podrán utilizarse derivados, negociados o no en mercados organizados, como cobertura e inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una camara de compensación. 01 0.29 0.00 0.29 0.37 12.50 16.34 12.50 20.26 EUR 91532.60 91722.85 112 112 0.00 0.00 false 14879626 14809114 12586592 9959603 162.5610 161.4550 154.9814 149.9931 0.62 0.62 0.62 0.62 01 0.06 0.06 01 0.68 0.61 0.07 0.80 1.49 4.18 3.33 -3.92 -0.87 -0.20 -0.47 -0.95 2025-04-04 2025-03-05 2023-04-27 0.20 0.20 0.70 2025-04-10 2025-04-10 2024-03-15 01 1.41 1.40 1.43 1.22 0.98 1.21 1.45 1.32 0.71 19.44 23.33 14.53 13.08 13.68 13.24 13.89 19.33 34.03 0.45 0.46 0.43 0.62 0.80 0.63 1.05 3.39 0.63 BENCHMARK FONBUSA 0.05 0.05 0.05 0.06 0.07 0.08 0.08 0.16 0.01 1.10 1.10 1.10 1.16 1.16 1.16 1.13 1.12 1.03 0.70 0.35 0.35 0.35 0.35 1.42 1.42 1.43 1.47 false GraficaVL.png png 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 false false false false false false false false false false No Aplicable true false false false false true false false a.) Existe un Partícipe significativo con un volumen de inversión de 6.653.755,27 euros que supone el 44,72% sobre el patrimonio de la IIC. f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo es 439.463,04 euros, suponiendo un 2,96% sobre el patrimonio medio de la IIC en el período de referencia. Los gastos asociados a esta operativa han supuesto 424,37 euros. 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Finalizado el primer semestre de 2025 los mercados financieros se han visto sacudidos por la nueva administración americana que, de forma intensa, ha perturbado a los gobiernos del mundo entero con unas exigencias, que pretendiendo reforzar la economía norteamericana y facilitando la gestión de la ingente deuda que mantiene, ha revolucionado, por lo heterodoxo del procedimiento, a todo el mundo. En este sentido, su presidente exige a los operadores económicos más importantes que instalen sus centros de producción en territorio USA con el fin de producir sus bienes y servicios en el país, crearan empleo y riqueza al tiempo que amenaza de forma rotunda con la política de aranceles (impuestos) a aquellos países que se resistan a sus demandas. Esta exigencia ha producido un desasosiego en el mundo económico ante: 1º Un frenazo en la actividad económica mundial. 2º Un encarecimiento en los precios que el consumidor americano paga por el producto foráneo importado a USA. 3º El riesgo de un empeoramiento en la financiación del déficit americano por el rechazo de los prestamistas principales de esta deuda que son sobre todo Japón China y países árabes que ya ven riesgos en el medio plazo por su tenencia de dólares. Esto se ha plasmado en una depreciación del dólar en torno al 12% en el año en curso que ha castigado las carteras de los operadores internacionales tenedores de activos denominados en dólares. Veremos a ver que opinan estos financiadores de empresas y deuda americana en el medio plazo si su inversión no produce el rendimiento esperado. Por otra parte, aunque los plazos para los nuevos acuerdos comerciales entre el mundo, en general, y EEUU aún no se han cerrado, lo que sí parece inevitable es que se entorpecerá el comercio mundial, se encarecerán los productos importados y exportados y, según cálculos aproximados, supondría un punto porcentual de coste sobre PIB de los países afectados (que son casi todos) incluido el mismo EEUU. Hay que resaltar que las bolsas mundiales no han acusado demasiado el impacto de este caos comercial. La alemana ha tenido en los seis meses de 2025 una revalorización del 20%, el Eurostox 00 del 8´3%, el CAC del 3.8%, en la bolsa americana el DOW un 4.5% y el SP500 un 6´6%. Es decir, que aún se encuentra cierto grado de confianza en las economías occidentales a pesar de las turbulencias arancelarias. Pensamos que merece un cierto análisis de la economía alemana que se encuentra en estancamiento económico con cierta tendencia a la recesión. Se da la circunstancia que han abandonado su rigor fiscal y van a permitir un incremento del déficit ante el incremento importantísimo del intenso gasto militar. Francia se encuentra en una situación comprometida que ha obligado al gobierno a plantear una reducción del gasto social de 40.000 millones de euros que seguro que producirá una fuerte respuesta social. España se encuentra sin presupuestos con una necesidad de incrementar el gasto de defensa y con una presión fiscal que es asfixiante y poco comprensible para el mundo económico. El desenvolvimiento de Fonbusa FI ha sido bueno, en los seis meses de 2025, la revalorización de la participación ha sido de un 0´68% en positivo que se ha debido al razonable comportamiento del mercado. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Las operaciones que Fonbusa FI ha realizado en el primer semestre han sido compras para reforzar la cartera, ya que entendemos, que debemos reducir la liquidez hasta un máximo del 20% de la misma. Teniendo en cuenta este escenario, la composición de la cartera ha variado tal y como se describe a continuación. Al inicio del periodo, el porcentaje destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 95,39% y 0,%, respectivamente y a cierre del mismo de 95,1% en renta fija y 0,% en renta variable. El resto de la cartera se encuentra fundamentalmente invertida en activos del mercado monetario e inversiones alternativas. c) Índice de referencia. La rentabilidad del Fondo en el período ha sido un 0,69% y se ha situado por debajo de la rentabilidad del 1´03% del índice de referencia. A la fecha de referencia (30/6/25) el fondo mantiene una duración de cartera de 3´6631 años. Las posiciones que han tenido un mayor impacto durante el periodo han sido: B. ELO SACA 3´25%: 12´39%B. CAIXABANK 3´625%: 4´66%B. DEUTSCHE BANK 8.125%: 4´16%B. SACYR 6´60%: -3´27%B. ABANCA CORP. 5´875%: -3´04%B. VF CORP. 4´25%: -4´06% Durante el periodo, el tracking error del Fondo ha sido 1´15%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el período, la rentabilidad del Fondo ha aumentado un 0,69%, el patrimonio se ha incrementado hasta los 14.879.625,83 euros y los partícipes se han mantenido en 112 al final del período. El impacto total de gastos soportados por el Fondo en este período ha sido de un 0,7% siendo en su totalidad gasto directo. La comisión de gestión acumulada sobre el patrimonio medio a la fecha del informe es del 0´62%. Dicho ratio no incluye los costes de transacción por la compra venta de valores La TIR bruta de Fonbusa FI ha sido del 2´9584% e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. El fondo es el único de su categoría en GESBUSA SGIIC SA Respecto a los rendimientos en el semestre de los fondos gestionados por Gesbusa: FONBUSA FI: 0´68%; FONBUSA MIXTO FI: 11´59%; FONBUSA FONDOS FI: 3´86% 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales adquisiciones llevadas a cabo en el período fueron: GLENCORE FINAN 0.75% 01/03/2029, CAIXABANK 4.25% VTO 06/09/2030, CAIXABANK 3.625% CALL 19/09/2031, GOLDMAN SACHS FLOAT CALL 23/01/28, WINTERSHALL DEA FINANCE, IMPERIAL BRANDS, WOLSVAGEN, SANTANDER, BAYER,ACCIONA ENERGIAS, ACS, DEUTSCHE BANK, ANGLOAMERICAN CAPITAL BNP PARIBAS, Y BANCO CANTONALE DE GENEVE. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A 30 de junio de 2025, el Fondo no mantiene posición en derivados. Con fecha 30 de junio de 2025, el Fondo tenía contratado una operación simultánea a día con el Banco BNP Paribas, por un importe de 2.858.000,0 euros a un tipo de interés del 1,6%. Durante el periodo la remuneracion del la cuenta corriente en Euros ha sido del EURSTR 90-day average. +/-100 pbs. d) Otra información sobre inversiones. A 30 de junio de 2025, el Fondo no presentaba incumplimientos. A 30 de junio de 2025, el Fondo tiene en cartera activos denominados como High Yield en un 22,68% del patrimonio. El Fondo no ha invertido en activos del artículo 48.1.j. El Fondo mantiene a 30 de junio un porcentaje poco significativo del patrimonio en activos dudosos o en litigio. Dichos activos son los siguientes: BONO BANCO ESPIRITO SANTO 4% 21/01/2019. Los créditos reclamados por Fonbusa FI al Banco Espíritu Santo se encuentran aceptados en las listas provisionales pero se continúan cerrando listas de acreedores y el proceso judicial permanece paralizado. El Fondo no mantiene a 30 de junio de 2025 ninguna estructura. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. En referencia al riesgo asumido por el Fondo, a 30 de junio de 2025, su VaR histórico ha sido -1´1084%. Asimismo, la volatilidad del año del Fondo, a 30 de junio de 2025, ha sido 1,42%, siendo la volatilidad del índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un 0,45%, y la de su índice de referencia de 0´09%. El Fondo ha tenido una volatilidad superior a su índice de referencia. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. Respecto al ejercicio del derecho de voto, la política de GESBUSA SGIIC, S. A. es el hacer sólo uso de este derecho, de conformidad con la normativa vigente, en los casos en los que la participación de los fondos gestionados por nuestra entidad alcance el 1% del capital de las sociedades españolas en las que se invierte. Estos supuestos no se han producido durante el ejercicio, por lo que no se ha ejercitado dicho derecho. No obstante, en interés de los partícipes, en el caso de Juntas de Accionistas con prima de asistencia, nuestra entidad realiza con carácter general las actuaciones necesarias para la percepción de dichas primas por parte de los fondos gestionados. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Respecto al desenvolvimiento en el próximo futuro venderemos bonos de largo plazo aprovechando las subidas de TIR y compraremos bonos de menor duración. En este contexto, durante los próximos meses estaremos atentos a la evolución de los mercados, tratando de aprovechar las oportunidades que surjan en los distintos activos para ajustar la cartera en cada momento. No aplica Durante el periodo no se han realizado operaciones 0 0 0.00 14836199 113 0.68 0 0 0.00 0 0 0.00 37126992 153 11.59 34196129 145 3.86 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 0 0 0.00 86159320 411 6.64