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El fondo estará expuesto en un 95-100%, directa o indirectamente (máx. 10%), en r. fija privada y pública, en euros, incluyendo instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos y depósitos. Los emisores/ mercados serán OCDE/UE podría incluir residualmente emergentes. La cartera tendrá vencimiento esperado dentro de 6 meses antes y después de la fecha de vencimiento, siendo la fecha de vencimiento el 12.12.2029.La calidad crediticia de las emisiones será al menos media (mín. BBB-/Baa3) pudiendo tener la calidad crediticia de España en cada momento, si fuera inferior, no obstante hasta un máx. del 20% podrá estar en baja calidad crediticia (inferior BBB-/Baa3) o sin rating, sin predeterminar por duración. Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse. No hay exposición a riesgo divisa. Podrá invertir hasta un 30% de la exposición total en deuda subordinada financiera y no financiera, incluyendo bonos híbridos y/o contingentes convertibles. Si se produce la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al bono, afectando esto último negativamente al valor liquidativo del fondo, motivo por el que estos dos tipos de bonos pueden tener la consideración de renta variable, siendo el máx. del 5% de la exposición total en el momento de la compra. La suma de Deuda Subordinada y renta fija high yield no superará el 40%, en el momento de la compra. La construcción de la cartera al contado y se invertirá en activos de menos riesgo pudiendo mantener un porcentaje elevado en liquidez. La inversión en activos de baja calidad puede influir negativamente en la liquidez. INVERSIÓN Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO MÁS EFICAZ LA CARTERA 01 0.00 0.00 1.50 1.50 EUR 225182.79 435 0.00 false 601.01 EUR 22518862 100.0026 0.00 0.00 0.00 0.00 01 0.00 0.00 01 Indice 0.00 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAY4ElEQVR42u3dD4Sc+f0H8CVGRJwo cSJinGGNiDhxnDrnrAhVEVFRKirinGGsqhOn1KmqqlJx6lQNa506FY1zVtRdW64nYp1VKupURGyM MerErRg1xolvfZ/fb5LZyfzf59l9dvf14rHPd3b+Pc8887zn83ye2Z0LAMCuN2cVAIBABwAEOgCw KwP9l7/8ZZibm0t+9vrmm2/CT37yk3Ds2LFw4MCB5DpxYgsv7v+vwzyux2HbgfW6u1/X/fD8s9z2 9/u62UkrKyvh8OHDoVQqhT/84Q/h0aNHoVAo7O5Af/LkSajVauHixYvhhRdeSBbo0KFD4eWXXw4/ /vGPwz/+8Y9MNuR33nln08bcu1HbyHfHjnPSx9vNYZ7nQN+p5zXt42b9PHfzB9lZnvte2z8OyoHt WMbTp08/91jxsl0b6PV6PZw8efK5hTp48GAS7FtZoeM25KNHjz69/88++8yn1j0a6Ls9zAV6PgI9 FhzlcjmpqHZLwE2y7Q977rtxeXdboMeM+/rrr8OHH34Y5ufnk4L2448/3p2B3ul0koXorrRXX301 CdZYsXcr9zj+zne+s+8+VQsedkOg76f1t1e37bx9WNvJdcAWAv369etPV2Q8vB4DfpqNr91uJ4fN uz3wrjt37oQf/OAHTw/fx0q8Wq0mn4TGfSKbZGN+/Phx+PnPfx7OnDmTtAbi0YSzZ88+V+XHx3v7 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TYrss8y9fM09SPbu2U7hwlTNx07II6NmmjqhzODZiylYEOhIDnfv3hWvw9ylVHXz2JmoA+aavXyt qd3tPx82Q5ZkOihYEOhIHjXVlaZfj25PmyF37tyhcGEavbzMzO52XZCF689BoCOpHDhwQGrdw00N 9O2+52RrQzWFC1OU1G+R/z5ipqmB/uL0+RQsCHQkFx3A5sp+z/Rud2fWQgoXphg9f6mp3e0/enWa TFm2loIFgY7kU1TgNj3Qy3Nfk4sXzlK46JPPv7gq/2f8HFNb5zrda+P+QxQuCHQkn+bmZqlxDDU9 1POdDI5D3yxcn2m0qM0M9KcmMd0rCHQkqVu3bokze7Hpge5Km2gsdwlEyuypXh98bbqMWrSSggWB juRVUuSTA8X/bmqg7y54WkoK7RQuIpLpKzIuLzMz0H8/brYUb9lB4YJAR/JqaWmRktxxprfS7alT mDkOvdq/f798+umn9/1t6KyFxgQwZgb6C9NYERAEOpLcvXv3xGVbbXqgayu9osxDAaNXp06dkpqa Gjl79qx4K2rkvw03t3Wuz8diLCDQ0S9sqq82VkwzO9RtKdNppSNkR48elaVL3pVhs2ebu/b5xDly 4QrL+4JARz+gA9i82bNND/Qd/melyJ9NASMkjXU+47JH+/qxsvyDOTJsTt9b6n/3yjQZ9g4rAYJA Rz9SUuiUj02eClY3R+pEuXyZqTbRMz31k7lmSseyvjotcfba8bJs6RwZNC3yFvujY2eLfWMtBQwC Hf2Hnr8syXnT9EDfV/SUOHK4XAg9K/KskQb3oO/VH70CI2vNRFnxwWz54+TwrkvXWeaGzGCqVxDo 6Ie8zhTTA92YaCZjhJw6eZgCRpcuf35GHCnjehlkOUDSVk2SZe3B/ttxoXXF/6/Rs2SNu5ACBoGO /ufEiWNSbnvd9EDXbtSsDQuMblWgM2fmAtkf4lwIOi5jw8op7S32mfK/x07red3z6e/Kne/uUsAg 0NE/2TJXWNJK3+IeJGXFLgoY92neWycFmeGv+rfdP7A92Ke2t9hnyc+Hfz/YfzlqpqzI81LAINDR v1vptc5XLQl1T9oYuXDuMwoZhm+//Uay1v5lIFwkW4NnkKxbMVVWLJshD74xqSPQX5o6j9Y5CHTA a19tSaAbI5fTFtP1DoMre7Fs8w00pW7VOgbLmuUzZNmymfKv46bLe6lMJAMCHZCWlpNS4xhiSajX O1+SijK6Qvs77WovynrD9PpVlvuaLFs6V5qbD1LIINABo5XuWGtJoBursaWOk5ZTxynkfkq72p2p 4y2pWzXtLfX68hTjMkydTlanlQUIdPRrp0+flvzMMZYcdPWcaU7KbPnmm68p6H7ImTHHmOvfinql Exn9+c/fdbyWLvyiC8AABDr6tbIiW8iXE0Uy4YzH9gGF3M+U+teadt6881aa85rs215EIYNABzq7 efOmONKmWdb13uh5XuoqWZGtv9jTVC7luUMt+4HozpxBIYNAB7pTU1UmW73PWxbquhjHvt0NFHSS O3f6pPjS37SsHvnSR0rrJwcoaBDoQHf0ErPc9MV9ula494PxaGlrZfBSsvrqxjWxbXjbsjpkrOrn XkZBg0AHenPs2FEpyx1mWaDrlpcyRa5du0xhJ5m7d+9KzoaZRpe4VXXHkTJRvvvuWwobBDoQCq8r TfYWWndQ1tabPX2WfPXVlxR2ErGnz7G03uhlaru3MRAOBDoQslu3bokjfaalrXSdSc6WOptQTxJ5 aXOlyfecZfVFW/3OzHkUNAh0IFxHDx+QyrzXLQ11vUwua/1s+frrryjwRG6ZZyyURs8gS+uKK3Ws fHntEoUNAh2IRJE/S/ZYMClI55ZXXtpsY0YxJGKYL7I8zPXytwN76ilsEOhApO7cuSOOzPmWjnoP hLp2v9NSTxw6AE672Rvc1ob5zvxnxJOzkAIHgQ701cWLF8Wb8ZalB+1AqGeum8Xo9wSgP7yyN1g7 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xmkNAAQ6EFO3bt2SqopCsafPlRrHEMK6l03nk/fkLJCaqjJLV44DCHQAETt88IC4bGvEkTZNtnqf J8D//6Zz5nsy3havY60c/Hgfl58BBDqQOK32nTu2iSNnpThSJ/XLLnkdX1CSM0pcOUtkc30lrXGA QAcSmwbZls3V4sj+UJxpU6XJNzBpQ3yH/1nxZkwQj2251NWUyfXr16kAAIEOJB+dIGXXzq2S706T vPQFUpozXHYXPJ3Ql5rVOV+WvLS54rF/JDu3b5arV6+yowECHehfzp8/L9saN4nflSKOzAXiyxwv m90vxO0ENtu8AyU/a5x4smZKgfNDqanwyNmzp1koBSDQAQTT7vkjRw5LaZGjvRWfIs72kHekTTda 8g1RDHrtNdCWd37WGHFkvGN0oed7MmX/vj1GC5xBbQCBDiBMGp46mc2xY0eNS730um0NWEfmQnGk zxJ3xtT24H1LCtrDt8o+1Nga3C8Za4brpq3qaserHbeV2UYY9/dmTjQer61td/YC4zn1uctLfbK9 qVFOnDhhhDetb4BABxAFel5eB59duXJF2trajE3DuLm52dgOHTokra2tHbfpdunSJeMxd+7coQAB Ah0AABDoAACAQAcAAAQ6AAAEOgAAINABAACBDgAACHQAAAh0AABAoAMAAAIdAAAQ6AAAEOgAAIBA BwAABDoAACDQAQAg0AEAAIEOAAAIdAAAQKADAECgAwAAAh0AABDoAACAQAcAgEAHAAAEOgAAINAB AACBDgBAv/L/AGe4A44Fi/mdAAAAAElFTkSuQmCC false false false false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes false false false true false false false true La Sociedad Gestora cuenta con procedimientos para evitar conflictos de interés. Adicionalmente, también la Gestora cuenta con un procedimiento para el control de las operaciones vinculadas en el verifica, entre otros aspectos, que éstas se realizan a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado; existiendo para aquellas operaciones que tienen la consideración de operaciones vinculadas repetitivas o de escasa relevancia (por ejemplo, operaciones de compraventa de repos con el Depositario, etc.) un procedimiento de autorización simplificado en el que se comprueba el cumplimiento de estos dos aspectos. Santander Asset Management SA SGIIC, con NIF A28269983 y con domicilio social en el Paseo de la Castellana, 24, 28046, Madrid (la Gestora), le informa que como consecuencia de su actividad de gestión de instituciones de inversión colectiva trata datos personales de los titulares de los fondos de inversión que gestiona (en adelante, los Interesados). La Gestora tratará los datos identificativos y económicos de los Interesados que le haya comunicado el respectivo comercializador a través del cual los Interesados hayan suscrito el fondo de inversión correspondiente. Los datos se tratarán con la finalidad principal de posibilitar la contratación, mantenimiento y seguimiento de la relación contractual asociada a los productos contratados. La legitimidad de la Gestora para el tratamiento es, por tanto, la ejecución del contrato suscrito a través de la orden de suscripción. No se realizarán cesiones de datos salvo obligación legal, que fuese necesario para la ejecución del contrato o previo consentimiento del interesado. La Gestora informa que los Interesados pueden ejercer frente a la Gestora sus derechos de acceso, rectificación o supresión así como otros derechos como se explica en la información adicional, a través del buzón privacySAMSP@santanderam.com o por medio de correo postal al domicilio social de la Gestora. Información adicional Puede consultar la información adicional sobre protección de datos en: https://www.santanderassetmanagement.es/política-de-privacidad/ Tipo medio aplicado en repo con el depositario: 2,11 Importe efectivo negociado en operaciones repo con el depositario (millones de euros): 2,6 - 15.428% 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2026 tanto las bolsas como los principales índices de renta fija registraron ganancias, si bien el periodo estuvo marcado por la elevada volatilidad provocada por el conflicto en Oriente Medio. Tras un inicio de año apoyado en la fortaleza del crecimiento económico y en unos resultados empresariales del 4ºT25 superiores a lo previsto, el conflicto en Oriente Medio y el cierre de facto del Estrecho de Ormuz a partir de finales de febrero provocaron un fuerte repunte de los precios energéticos, un deterioro del sentimiento inversor y caídas generalizadas en los mercados financieros. Posteriormente, el anuncio de la tregua entre EE.UU. e Irán a principios de abril favoreció una rápida recuperación del apetito por el riesgo, apoyado además en sorpresas muy positivas en los resultados empresariales del 1ºT26. En las semanas siguientes, las noticias contradictorias sobre el avance de las negociaciones provocaron episodios puntuales de volatilidad. El escenario quedó más despejado en junio con la firma del Memorando de Entendimiento (MoU), la reapertura del Estrecho de Ormuz y la caída del precio del crudo hasta niveles cercanos a los de finales de febrero. Los datos económicos publicados durante el semestre mostraron que la economía global continuó en fase expansiva, aunque con un ritmo de crecimiento más moderado en algunas regiones tras el impacto temporal del encarecimiento de la energía. En este contexto, la atención de los inversores se centró en la evolución de la inflación y en las actuaciones de los bancos centrales. Tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo adoptaron una actitud prudente ante el posible impacto de la subida del precio del petróleo sobre la inflación. En junio, el BCE elevó los tipos oficiales +25pb, situándolos en un nivel más neutral, y mantuvo el mensaje de que las futuras decisiones dependerán de la evolución de los datos. En EE.UU., en junio se celebró la primera reunión de la Fed presidida por Kevin Warsh y estuvo marcada por un tono más restrictivo de lo esperado por los inversores. En los mercados de renta fija la evolución estuvo condicionada por los cambios en las expectativas sobre inflación y tipos de interés oficiales, ya que a lo largo del semestre los inversores llegaron a descontar tres subidas de tipos del BCE y dos subidas de tipos de la Fed. Durante marzo, el repunte del precio del petróleo provocó un aumento generalizado de las TIRES de los bonos, movimiento que se prolongó hasta comienzos de mayo. Posteriormente, las TIRES descendieron a medida que disminuían las tensiones en Oriente Medio y retrocedía el precio del crudo. En la Eurozona, este movimiento se intensificó tras el anuncio del MoU y la reapertura del Estrecho de Ormuz. En EE.UU., el sesgo más restrictivo de la nueva presidencia de la Reserva Federal se tradujo en un comportamiento menos favorable de los plazos cortos de la curva de tipos. En el conjunto del periodo, en los bonos del gobierno alemán, la TIR del 2 años subió +41pb hasta el 2,53% mientras que la TIR del bono a 10 años subió +1pb. La prima de riesgo española aumentó en +5pb hasta 48pb. En EE.UU., la TIR del bono del gobierno a 2 años subió +70pb y la TIR del 10 años subió +30pb. En los mercados de crédito, los diferenciales mostraron una elevada resiliencia, reflejando el sólido apetito inversor. En el semestre, el índice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +0,54% y el de 7 a 10 años un +1,46%. En crédito, el Iboxx Euro subió +1,38%. La evolución en los mercados emergentes (medida por el índice JPMorgan EMBI Diversified) fue de +3,32%. En renta variable, los resultados empresariales de l4ºT25 y del 1ºT26 superaron las previsiones del consenso, especialmente los del 1ºT26 en EE.UU. y en los sectores vinculados a Tecnología e IA. Estos resultados, junto con la progresiva remisión de las tensiones geopolíticas, permitieron que las bolsas recuperaran las pérdidas registradas en marzo y finalizaran el semestre con ganancias adicionales. En Europa, la evolución estuvo más condicionada por los movimientos del precio de la energía, si bien el StoxxEurope600 finalizó el periodo en máximos históricos. En Estados Unidos destacó nuevamente el liderazgo del sector tecnológico, si bien en junio se produjeron episodios de toma de beneficios y rotación sectorial tras los máximos históricos alcanzados por el S&P500 y el Nasdaq durante los primeros días del mes. En el semestre el EUROSTOXX50 anotó una subida de +9,27%, el DAX alemán subió +2,06%, el IBEX35 +12,50% y el MSCI UK británico un +7,62%. En Estados Unidos el SP500 subió +9,55% y el Nasdaq +12,79%. En Japón, el Nikkei 225 subió +39,18%. En cuanto a los mercados emergentes latinoamericanos (medidos en moneda local) el MSCI Latin America avanzó +4,86% en el semestre. En el mercado de divisas, la cotización euro/dólar estuvo marcada por la evolución del conflicto en Oriente Medio y por las expectativas sobre política monetaria. El dólar actuó como activo refugio durante las fases de mayor incertidumbre y volvió a apreciarse al cierre del semestre tras el cambio de tono de la Reserva Federal. En el semestre se apreció +2,76%. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Conforme a su política de inversión el fondo ha sido gestionado para mantener sus posiciones a vencimiento más optimas y gestión de liquidez. Fondo de nueva creación. Durante el período se ha procedido a la compra de la cartera de inversión. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Es un fondo de nueva creación. Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto perjudicado por la subida de los tipos de interés, pero se ha beneficiado del estrechamiento de los spreads de crédito ayudado y de los cupones recibidos de los activos en los que mayoritariamente invierte. Es El patrimonio del fondo en el periodo* creció en un 100% hasta 225190000 euros. El número de partícipes aumentó en el periodo* en 435 lo que supone 435 partícipes. Al tratarse de un fondo de recién lanzamiento no aplican datos de rentabilidades La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1.50% en el periodo. Fondo en comercialización pendiente de inversión e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 0.79% en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Dentro de la actividad normal se ha gestionado el fondo, de manera a gestionar la cartera al vencimiento esperado, haciendo ajustes necesarios para gestionar la liquidez de la cartera. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. d) Otra información sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. No aplican datos de la voltatilidad del valor liquidativo al estar pendiente la inversión. La volatilidad de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0.75 % y del Ibex 35 de 18.66% para el mismo trimestre. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a la segunda mitad de 2026, la atención de los inversores continuará centrada en la evolución del crecimiento económico, la trayectoria de la inflación y las actuaciones de los principales bancos centrales, así como en la consolidación de la estabilización geopolítica en Oriente Medio y su impacto sobre los precios de la energía. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2026 y los del trimestre al segundo trimestre de 2026 a no ser que se indique explícitamente lo contrario. EL FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 20% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON UN ALTO RIESGO DE CRÉDITO. LAS INVERSIONES EN RENTA FIJA REALIZADAS POR EL FONDO TENDRÍAN PÉRDIDAS SI LOS TIPOS DE INTERÉS SUBEN, POR LO QUE LOS REEMBOLSOS REALIZADOS ANTES DEL VENCIMIENTO PUEDEN SUPONER PÉRDIDAS PARA EL INVERSOR. No aplica dado que la información de este apartado se informa únicamente con carácter anual en los informes semestrales correspondientes al segundo semestre de cada año de acuerdo con los requerimientos establecidos en la normativa. Durante el primer semestre de 2026 el fondo ha realizado operaciones de adquisición temporal de activos (operaciones de simultáneas) con un vencimiento de un día sobre deuda pública española con el depositario (CACEIS BANK SPAIN S.A.) dentro de la actividad de gestión de la liquidez del fondo por un importe efectivo total de 2.60 millones de euros, siendo el tipo medio de estas operaciones de 2.11%. Así mismo, con relación a los activos asociados a estas operaciones, el fondo no ha realizado ninguna operación de reutilización de los activos que son entregados. Adicionalmente, al cierre del periodo el fondo tiene contratado con el depositario una operación de simultáneas con un vencimiento de un día sobre deuda pública española por un importe efectivo de 2,000,000.00 euros, y un tipo de 2.11%. 12605721791 918762 0.82 701880018 148972 1.16 12402984227 214576 0.79 1170489367 187753 2.95 367392726 10340 7.04 1605000136 49721 9.75 4332226327 520355 12.17 376227262 149785 1.72 15802235564 361138 3.90 6753318311 242801 0.89 1209090580 43170 13.69 6175456287 177929 0.74 63502022596 3025302 2.91