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        <iic-com:PoliticaInversion contextRef="FIL_S22025_V85219228_ia">El objetivo del fondo es obtener rentabilidad a largo plazo aplicando t�cnicas de an�lisis fundamental.
La exposici�n neta a renta a variable (suma del total de las posiciones largas menos la suma del total de posiciones cortas) oscilar� entre el 75 % y el 100% de la exposici�n total.
Se invertir� en renta variable de empresas dedicadas principalmente al dise�o, producci�n o distribuci�n de productos y servicios relacionados con las necesidades del consumidor. Adem�s de sectores de consumo tradicionales tanto de consumo estable como discrecional (como alimentaci�n, bebidas, distribuci�n, lujo, cosm�ticos, ocio etc.) el fondo invertir� en sectores digitales como comercio electr�nico, plataformas, agregadores, pagos, fintech, publicidad, software para empresas, log�stica, servicios de la �ltima milla, muchos de ellos cada vez m�s relacionados entre s�, cuya valoraci�n en el mercado se estime ineficiente por infravaloraci�n o por sobrevaloraci�n, tomando posiciones largas o cortas.
La renta variable ser� de emisores/mercados sin predeterminaci�n, incluyendo emergentes, y de cualquier capitalizaci�n. Podr� existir concentraci�n geogr�fica o sectorial. La inversi�n en renta variable de baja capitalizaci�n puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
El fondo podr� tener concentraci�n en su cartera de activos con un m�ximo del 20% de la exposici�n total en posiciones largas y un 5% en posiciones cortas en un mismo valor. La suma de las posiciones cortas no podr� superar el 25% de la exposici�n total.
La parte no invertida en renta variable ser� invertida en activos de renta fija de emisores/mercados de la zona Euro y preferentemente p�blica, sin descartar renta fija privada, en emisiones de elevada calificaci�n crediticia (rating m�nimo de A- otorgado por agencias de reconocido prestigio) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de Espa�a en cada momento. La duraci�n media de la cartera de renta fija ser� inferior a 18 meses.
El riesgo divisa oscilar� entre el 0 y el 100% de la exposici�n total. El FIL no invierte en IIC.
Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n.
El FIL se podr� endeudar a trav�s de acuerdos de garant�a financiera con un intermediario financiero o Prime Broker (PB) (Banco Santander, rating A- otorgado por agencias de reconocido prestigio) o mediante l�neas de cr�dito bancario para desarrollar la pol�tica de inversi�n o para resolver necesidades transitorias de tesorer�a, siendo el l�mite total de endeudamiento del 100% del patrimonio.
El valor de mercado de las garant�as otorgadas al PB que lleven aparejadas derecho de disposici�n podr� ser de hasta el 150% de las obligaciones del FIL con el PB por lo que se asumir� un riesgo de fallido de hasta el 50% de las mismas.
El fondo podr� tener un apalancamiento m�ximo del 100% del patrimonio (incluyendo derivados y endeudamiento).
El fondo respetar� los principios de liquidez, transparencia y diversificaci�n del riesgo.</iic-com:PoliticaInversion>
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      <iic-com:InversionesFinancieras contextRef="FIL_S22025_V85219228_da">INVERSIONES FINANCIERAS OPERATIVA AL CONTADO:				
	31/12/2025		30/06/2025	
	Periodo actual		Periodo actual	
Distribuci�n Geogr�fica	valor de mercado	%	valor de mercado	%
				
ALEMANIA	2,524.3	2.37%	3,895.04	3.78%
BRASIL	1,679.03	1.58%	2,740.05	2.66%
CANADA	2,321.77	2.18%	2,322.53	2.25%
DINAMARCA	1,735.49	1.63%	0.00	0.00%
ESPA�A	4,203.73	3.95%	9,905.67	9.61%
ESTADOS UNIDOS DE AMERICA	71,332.2	66.98%	62,723.89	60.87%
ISLAS CAIMAN	2,982.85	2.8%	0.00	0.0%
FRANCIA	0.0	0.0%	1,397.82	1.36%
ITALIA	0.0	0.0%	1,712.0	1.66%
MEXICO	3,552.42	3.34%	2,819.5	2.74%
PAISES BAJOS	1,230.23	1.16%	2,659.4	2.58%
POLOMIA	958.94	0.9%	1,353.77	1.31%
PORTUGAL	0.0	0.0%	2,138.96	2.08%
REINO UNIDO	1,622.19	1.52%	1,126.89	1.09%
SINGAPUR	3,625.72	3.4%	3,569.27	3.46%
SUIZA	1,481.58	1.39%	0.00	0.00%
TAIWAN	7,253.81	6.81%	4,673.0	4.54%
TOTAL INVERSIONES en miles de euros	106,504.26	100.00%	103,037.79	100.00%</iic-com:InversionesFinancieras>
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      <iic-com:AnexoOperacionesVinculadas contextRef="FIL_S22025_V85219228_da">La sociedad gestora dispone de procedimientos y normas de conducta respecto a las operaciones vinculadas en los t�rminos previstos en los art�culos 67 de la LIIC, 138 y 139 del Real Decreto 1082/2012, de 12 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de instituciones de inversi�n colectiva. 
La sociedad gestora cuenta con un procedimiento de autorizaci�n simplificado de otras operaciones vinculadas repetitivas o de escala relevancia no incluidas en los apartados anteriores, realizadas con el depositario, como la remuneraci�n de la cuenta corriente, comisiones de liquidaci�n.</iic-com:AnexoOperacionesVinculadas>
      <iic-com:ExplicacionInformePeriodico contextRef="FIL_S22025_V85219228_da">1.	SITUACI�N DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO

a.	Visi�n de la gestora / sociedad sobre la situaci�n de los mercados

En este periodo del a�o se ha consolidado un ejercicio de rentabilidades favorables para nuestra estrategia. A pesar del s�lido desempe�o operativo de la mayor�a de nuestras empresas, la dispersi�n de sus retornos en bolsa ha sido muy acusada. Hemos disfrutado de revalorizaciones muy importantes en algunas compa��as sin que se hayan producido cambios significativos en sus fundamentales, mientras que la valoraci�n de otras tantas se ha contra�do de forma severa a pesar de no existir un deterioro en sus negocios que lo justifique. Son los tiempos que corren, en los que el relato le ha ganado la partida al dato.

En el periodo destacan los esfuerzos diplom�ticos por alcanzar la paz en Ucrania, el inesperado equilibrio geopol�tico alcanzado en Oriente Medio, sin olvidar un rally de proporciones �picas en los metales preciosos. 

Pero lo m�s rese�able ha sido el estrepitoso fracaso de los discursos alarmistas que daban por segura una recesi�n y una escalada de precios que no han tenido lugar. Un nuevo desacierto de los "profetas del desastre" que nos invita a una reflexi�n necesaria: la importancia de aplicar un escepticismo riguroso a sus previsiones cuando, de manera inevitable, vuelvan a formular vaticinios apocal�pticos ante la m�nima se�al de inestabilidad.
De modo parecido, el impacto de los aranceles sobre la renta variable global ha representado una prueba m�s de por qu� debemos desconfiar de las narrativas dominantes. Algunos de los mercados que hace un a�o parec�an destinados a sufrir con mayor rigor las restricciones comerciales de Estados Unidos, han terminado por liderar las revalorizaciones. Es el caso de Europa, que ha batido con rotundidad a unos �ndices americanos que, expresados en euros, apenas han logrado registrar avances. 
Hoy, parad�jicamente, la opini�n generalizada ha invertido sus preferencias. As�, encontramos un consenso de analistas muy constructivo con Europa y mucho m�s cauto con Estados Unidos. Es la evidencia de que el sentimiento de mercado proyecta el pasado en lugar de analizar el futuro; una inercia que suele llevar a los inversores a comprar el �xito de ayer, ignorando la oportunidad que est� por venir.
b.	Decisiones generales de inversi�n adoptadas

El objetivo de Bestinver Consumo Global es generar altos retornos a largo plazo invirtiendo en las empresas ganadoras de este universo. En �l conviven sectores tan tradicionales como el del lujo, cosm�ticos, alimentaci�n y bebidas o distribuci�n minorista, y tan innovadores como la publicidad digital, software, semiconductores, plataformas de comercio electr�nico o nuevas formas de pago. Todos ellos constituyen un ecosistema de subsectores y compa��as interconectados entre s�, capaz de aprovechar el imparable proceso de digitalizaci�n de la econom�a y muy favorable para el desarrollo de modelos de negocio con fuertes tasas de crecimiento y rentabilidad.

Para seleccionar compa��as, nos centramos en las que cuentan con los mejores equipos directivos muchos de ellos son sus propios fundadores, las mayores ventajas competitivas y los balances m�s s�lidos. Estas son las condiciones necesarias para localizar a los l�deres de este ecosistema tan extraordinariamente rentable. Por �ltimo, aplicamos los estrictos criterios de valoraci�n desarrollados por Bestinver a lo largo de sus m�s de 36 a�os de experiencia para identificar las acciones que ofrezcan un mayor potencial de revalorizaci�n. A consecuencia de este proceso de inversi�n, la cartera del fondo contiene entre 30 y 35 empresas para lograr una exposici�n diversificada y equilibrada por toda la cadena de valor del sector consumo.

Bestinver Consumo Global est� centrado en un universo capaz de generar altas rentabilidades compuestas, por encima de las de los principales �ndices, para inversores con un horizonte temporal superior a siete a�os.

A cierre de semestre, el sector m�s ponderado es el de consumo. El fondo cuenta con un 3% de liquidez y es a nivel geogr�fico mayoritariamente Estados Unidos. 

c.	�ndice de referencia

El �ndice de referencia utilizado a efectos meramente comparativos es el MSCI World NR en euros que obtuvo una rentabilidad el segundo semestre de 2025 del 10.56%. En ese mismo periodo el fondo Bestinver Consumo Global, F.I.L. obtuvo una rentabilidad del 8,63%.

d.	Evoluci�n del Patrimonio, part�cipes, rentabilidad y gastos de la IIC

El valor liquidativo de Bestinver Consumo Global, F.I.L a 31 de diciembre de 2025 fue de 270,23 euros resultando en una rentabilidad acumulada en el a�o de 10,34%. 

El patrimonio del fondo, a cierre del segundo semestre de 2025, alcanz� los 108.467 miles de euros en comparaci�n con los 103.727 miles de euros de los que part�a a cierre del primer semestre de 2025 y el n�mero de part�cipes descend�a a 265 a cierre del segundo semestre de 2025 frente a los 281 part�cipes existentes a cierre del primer semestre de 2025. 

La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisi�n de gesti�n y comisi�n de dep�sito en el segundo semestre de 2025 es el 0,92%.

La ratio de gastos acumulada en el a�o ha sido el 1,89%. En esta ratio est� incluida la comisi�n de gesti�n, la comisi�n del depositario, y otros gastos de gesti�n corriente.

e.	Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora

Con car�cter complementario a la informaci�n facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversi�n gestionados por Bestinver:

FONDO	Vocacion inversora	Rentabilidad periodo de informe
BESTINVER BOLSA, F.I.	Renta variable Iberica	26.13%
BESTINVER INTERNACIONAL, F.I.	Renta Variable Internacional	8.57%
BESTINFOND, F.I.	Renta Variable Internacional	9.46%
BESTVALUE, F.I.	Renta Variable Internacional	11.16%
BESTINVER GRANDES COMPA�IAS, F.I.	Renta Variable Internacional	4.09%
BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L.	Renta Variable Internacional	8.63%
BESTINVER LATAM, F.I.	Renta Variable Internacional	3.76%
BESTINVER TORDESILLAS, FIL	Retorno Absoluto	8.58%
BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI	Renta Variable Internacional	7.63%
ODA CAPITAL, FIL	Renta Variable Internacional	19.13%
ALFIL TACTICO, FIL	Renta Variable Internacional	7.20%
BESTINVER NORTEAMERICA, F.I	Renta Variable Internacional	9.35%
BESTINVER PATRIMONIO, F.I.	Renta Fija Mixta Euro	1.59%
BESTINVER MIXTO, F.I.	Renta variable Mixta Internacional	7.19%
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE B	Renta Fija Mixta Euro	1.84%
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE Z	Renta Fija Mixta Euro	1.89%
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE R	Renta Fija Mixta Euro	1.58%
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE B	Renta Fija Mixta Euro	0.98%
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE Z	Renta Fija Mixta Euro	1.03%
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE R	Renta Fija Mixta Euro	0.83%
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE B	Renta Fija Euro	1.11%
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE Z	Renta Fija Euro	1.13%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE B	Renta Fija Mixta Euro	2.65%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE X	Renta Fija Mixta Euro	2.85%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I.	Renta Fija Mixta Euro	1.29%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE Z	Renta Fija Mixta Euro	1.03%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE B	Renta Fija Mixta Euro	0.95%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE R	Renta Fija Mixta Euro	0.91%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE Z	Renta Fija Mixta Euro	1.57%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE B	Renta Fija Mixta Euro	1.44%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE X	Renta Fija Mixta Euro	1.64%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE Z	Renta Fija Mixta Euro	1.84%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE X	Renta Fija Mixta Euro	1.91%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE B	Renta Fija Mixta Euro	1.71%
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE R	Renta Fija Mixta Euro	1.63%
BESTINVER SOLIDARIO, F.I.	Renta Variable Internacional	-1.05%


2.	INFORMACI�N SOBRE INVERSIONES

a.	Inversiones realizadas durante el periodo

La segunda mitad del a�o ha estado marcada por una menor volatilidad y una vuelta a los fundamentales. Por el lado positivo, cabe destacar la aportaci�n de Confluent, Expedia y BBB Foods. Por ello, hemos salido de Confluent y hemos reducido Expedia.

En el mes de diciembre, IBM lanz� una OPA sobre Confluent con una prima del 35%. Esta operaci�n subraya el valor estrat�gico de las empresas de software, clave para la gesti�n y gobierno de datos, y confirma nuestra tesis de inversi�n en un activo que el mercado estaba infravalorando.

En cambio, por el negativo, destaca Sea Ltd. hemos aprovechado esta correcci�n para incrementar nuestra posici�n a precios muy atractivos. 
Las compa��as que mejor comportamiento han tenido en el segundo semestre de 2025 han sido: Coherent corp, Celestica y Tapestry. Por el contrario, las que han tenido un peor comportamiento han sido: Abercrombie, Hellofresh y Salesforce.  


b.	Operativa de pr�stamo de valores

N/A

c.	Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos

N/A 

d.	Otra informaci�n sobre inversiones

N/A

3.	EVOLUCI�N DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD

N/A

4.	RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO

El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es mayor que la volatilidad de la letra del tesoro por invertir en activos de renta variable de los que se espera obtener una mayor rentabilidad y por tanto una mayor variaci�n de sus precios. La volatilidad es la desviaci�n de la rentabilidad respecto a su media y puede verse en el cuadro del apartado 2.2. como es mucho menor a la del Ibex 35 porque las acciones de compa��as en cartera son diferentes a las contenidas en ese �ndice y han sufrido menor variaci�n en sus precios. A mayor volatilidad mayor riesgo y este trimestre ha sido extremadamente vol�til.

5.	EJERCICIO DE DERECHOS POL�TICOS


La pol�tica de Bestinver Gesti�n, S.A., SGIIC en relaci�n al ejercicio de los derechos pol�ticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales, tanto en Espa�a como en segundos Estados, su adecuaci�n a los objetivos y a la pol�tica de inversi�n de cada IIC y, tambi�n, que las eventuales situaciones de conflicto de inter�s sean gestionadas adecuadamente. Bestinver Gesti�n, S.A. SGIIC ejerce los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas de todas las sociedades en las que sus IIC tienen participaci�n

En este contexto, el equipo de inversiones toma las decisiones en torno a un an�lisis de los puntos a tratar en cada una de las Juntas de accionistas, tomando como referencia est�ndares generalmente aceptados de gobierno y responsabilidad corporativa y contando para ello con el asesoramiento y soporte de un proveedor externo especialista en la prestaci�n de este tipo de servicios. El ejercicio del derecho de voto, ya sea conforme a los puntos propuestos por el Consejo de la compa��a en cuesti�n o en contra, ir� en l�nea con el inter�s de los part�cipes del Fondo, buscando la mayor protecci�n y beneficio para los mismos.
                         

6.	INFORMACI�N Y ADVERTENCIAS CNMV

N/A


7.	ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS

N/A

8.	COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE AN�LISIS

El fondo soporta gastos derivados del servicio de an�lisis y que ascienden en el segundo semestre de 2025 a 26.711,41 euros, y acumulado en el a�o 53.422,82 euros, prestado por varios proveedores. El an�lisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del �mbito de inversi�n de las IIC bajo gesti�n y su contribuci�n en el proceso de toma de decisiones de inversi�n es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora.

Detallamos los proveedores del servicio de an�lisis que representan el grueso del importe abonado en el ejercicio 2025:	
	
MORGAN STANLEY, S.V., S.A.U. RVINT	5.321,77 eur
UBS SECURITIES ESPA�A, S.V., S.A. RVINT	3.249,40 eur
EXANE SA RVINT	4.241,39 eur
J.P.MORGAN SECURITIES PLC, SUCURSAL EN ESPA�A RVINT	3.374,38 eur
BANK OF AMERICA MERRILL LYNCH RVINT	3.359,38 eur
	
Presupuesto anual del servicio de an�lisis, para el a�o 2026 es de 50.349,00 eur	


9.	COMPARTIMENTO DE PROP�SITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)

N/A

10.	PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACI�N PREVISIBLE DEL FONDO

Entramos en 2026 con una cartera mejor que la que ten�amos hace un a�o. Las compras realizadas en los momentos de turbulencia de 2025 han elevado la calidad media del fondo, mientras que su valoraci�n sigue siendo razonable en t�rminos hist�ricos.
El mercado seguir� d�ndonos sustos; es su naturaleza. Pero si 2025 nos ha ense�ado algo, es que el ruido pasa y los fundamentales permanecen. Las compa��as en las que invertimos sus ahorros son l�deres globales, generan caja de forma abundante y est�n gestionadas por equipos capaces de adaptarse a entornos arancelarios, inflacionistas o de incertidumbre geopol�tica.
No nos preocupa la volatilidad. Lo que nos preocupa, y vigilamos de cerca, es que los equipos directivos de nuestras empresas no caigan en la complacencia, que su asignaci�n de capital siga siendo disciplinada y que sus marcas mantengan su relevancia cultural y comercial. Si todo ello se consigue, tenemos la convicci�n de que la rentabilidad de los pr�ximos a�os ser� la que buscamos.</iic-com:ExplicacionInformePeriodico>
      <iic-com:AdvertenciasCNMV contextRef="FIL_S22025_V85219228_da">Sin advertencias</iic-com:AdvertenciasCNMV>
      <iic-com:InformacionPoliticaRemuneracion contextRef="FIL_S22025_V85219228_da">La pol�tica de remuneraciones de Bestinver Gesti�n, S.A SGIIC est� basada en los principios de competitividad y de equidad interna y externa, la pol�tica ha sido actualizada en 2025, vela por una gesti�n sana y eficaz del riesgo y, adem�s, no ofrece a sus empleados incentivos incompatibles con los perfiles de riesgo de las IIC que gestiona. La remuneraci�n de los empleados y directivos tiene un componente fijo, que se corresponde con la funci�n y responsabilidades asumidas, y un componente variable ligado a la efectiva consecuci�n por el directivo o empleado, su departamento o la empresa de una serie de objetivos cuantitativos de car�cter financiero y, tambi�n, de objetivos cualitativos fijados y comunicados previamente al empleado o directivo y referenciados al nivel de desempe�o de las tareas y responsabilidades asignadas incluyendo objetivos de cumplimiento normativo, adecuaci�n al riesgo, auditor�a interna o contribuci�n al desarrollo del negocio a la largo plazo-. El componente fijo constituye una parte suficientemente elevada de la remuneraci�n total, de modo que el componente variable pueda ser flexible hasta el punto de que sea posible no pagar retribuci�n variable alguna. 

Una parte de la remuneraci�n abonada al personal de alta direcci�n o cuya actividad incida en el perfil de riesgo de las IIC es abonada en participaciones de fondos de inversi�n, no pudiendo disponer de ellas hasta que transcurra un periodo de tiempo. 

La cuant�a total de la remuneraci�n abonada al personal durante el a�o 2025 ascendi� a 30.267 miles de Euros, de los cuales 16.862 miles de euros correspondieron a remuneraci�n fija y 13.405 miles de euro de remuneraci�n variable. El n�mero de personas que percibieron remuneraci�n de la Sociedad ascendi� a 179, de los cuales 152 percibieron remuneraci�n variable. 

La remuneraci�n total abonada a los 9 miembros de la alta direcci�n ascendi� a 4.456 miles de euros (2.148 miles de euros de remuneraci�n fija y 2.308 miles de euros de remuneraci�n variable). Adem�s, la remuneraci�n abonada a otros 15 empleados cuya actuaci�n tuvo una incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC gestionadas ascendi� a 10.308 miles de euros (4.533 miles de remuneraci�n fija y 5.775 miles de euros de remuneraci�n variable). Ninguna de las remuneraciones abonadas por la Sociedad estuvo ligada a una comisi�n de gesti�n variable de una IIC.</iic-com:InformacionPoliticaRemuneracion>
      <iic-com:InformacionReglamentoUE_2015_2365 contextRef="FIL_S22025_V85219228_da">Sin información</iic-com:InformacionReglamentoUE_2015_2365>
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