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Para emisiones no calificadas se tendrá en cuenta la calificación del propio emisor. La duración media de la cartera será habitualmente inferior a 3 meses (puntualmente podría ser superior, como máximo de hasta 1 año). Los emisores/mercados serán principalmente españoles y minoritariamente de otros países de la zona euro. Todos los activos estarán denominados en euros, por lo que no existe exposición a riesgo divisa. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. No se ha realizado operaciones con instrumentos derivados 01 0.12 0.00 0.04 0.32 1.74 2.06 2.10 3.73 EUR 861950.56 893919.06 222 204 0.00 0.00 false 15 euros 13949801 15592793 14992068 3360187 16.1840 15.9422 15.4203 15.0066 0.04 0.11 0.04 0.11 01 0.01 0.01 1.52 0.43 0.49 0.59 0.74 3.38 2.76 0.00 0.00 2025-08-24 2025-05-12 0.02 0.03 2025-09-18 2025-01-09 01 0.10 0.08 0.10 0.12 0.14 0.14 0.14 17.51 12.59 23.89 14.53 13.31 13.31 13.84 0.08 0.07 0.08 0.08 0.09 0.11 0.13 Letra del tesoro a 3 meses 28.49 21.13 30.44 33.09 23.19 19.62 35.29 0.06 0.06 0.06 0.06 0.06 0.06 0.05 0.17 0.06 0.06 0.05 0.06 0.23 0.26 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA6mklEQVR42u2dDYhd5ZnHB8IQRCQU REIIgwwMg4QgIkgRkWEIlEWCLEFwRWzo2inTaVglTW1t1NKqjdVUNGocOk5T12oMtSWNOknsptnB zrrBGmOSjtMx2ziZnZoxpsYxTsds+m6ec33ufe+559x7zr3n3PNxf384nI97Pv/3ed//+7zP+9Fm AAAAAJB5tEEBAAAAgKADAAAAAEEHAAAAQG4F/f777zdtbW3O2sa5c+fMXXfdZZYuXWoWLVrknCML 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SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCION DEL FONDO a) Visión de la gestora/Sociedad sobre la situación de los mercados Durante el tercer trimestre el Banco Central Europeo no ha modificado el tipo oficial del dinero. Los tipos oficiales continúan en el 2%. b) Decisiones generales de inversión En Panza Corto Plazo FI hemos seguido invirtiendo en emisiones gubernamentales a corto plazo (letras del tesoro) con la misma vocación inversora que en el trimestre anterior buscando generar rentabilidades similares a la de los activos gubernamentales a corto plazo. c) Índice de referencia Los mercados en general han tenido un comportamiento positivo, y nuestras carteras se han comportado en línea con el mercado. El índice de referencia, la Letra del Tesoro Español a 3 meses ha obtenido una rentabilidad en el trimestre del 0,33% y del 1,20% en el acumulado del año. En este mismo periodo Panza Corto Plazo, FI, obtuvo una rentabilidad del 0,43% y 1,52%, respectivamente. d) Evolución de patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El valor liquidativo del fondo a 30 de septiembre de 2025 ha sido de 16,1840 euros. El patrimonio del fondo, a cierre de septiembre de 2025, alcanzó los 13.949.800,66 euros y el número de partícipes alcanzó la cifra de 185 participes. El ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en el tercer trimestre de 2025 es el 0,06% y el acumulado del año 2025 es el 0,17%. En este ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. e) Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora Rentabilidad 3er trimestre de 2025: - Panza Inversiones, FI ¿ Clase A: 1,89% - Panza Valor, FI ¿ Clase A: 3,71% - Panza Premium, FI: -2,68% - Panza Corto Plazo, FI: 0,43% Rentabilidad acumulada 2025: - Panza Inversiones, FI ¿ Clase A: 3,63% - Panza Valor, FI ¿ Clase A: 9,26% - Panza Premium, FI: -11,51% - Panza Corto Plazo, FI: 1,52% La diferencia de rentabilidades entre los distintos fondos gestionados por la gestora viene determinada por la vocación inversora de cada uno de ellos. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo El fondo ha continuado su actividad inversora invirtiendo principalmente en emisiones gubernamentales a corto plazo (letras del tesoro) con el objetivo de conseguir una cartera adecuadamente diversificada y con capacidad de generar rentabilidades similares a la de los activos gubernamentales a corto plazo. En este semestre se ha seguido invirtiendo en Letras del Tesoro a 3 y 6 meses conforme se producían entradas de liquidez o vencimientos de las letras vivas. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos N/A d) Otra información sobre inversiones A fecha de referencia, el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una duración media de 2,75 meses y con una TIR media bruta del 1,94% * Este dato refleja a fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo durante el ejercicio ha sido del 0,09% en el acumulado en el año y la volatilidad de la Letra del Tesoro Español a 3 meses en el mismo periodo ha sido del 0,13%. La diferencia de en los riesgos asumidos entre los distintos fondos gestionados por la gestora y el índice de referencia, respectivamente, viene determinada por la vocación inversora de cada uno de ellos comentada en el punto 9.1.e. 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS La política de Panza Capital SGIIC, SA en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IICs garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos corporativos garantizando el cumplimiento de los objetivos, la política de inversión de cada IIC y los eventuales conflictos de interés. Panza Capital SGIIC, SA ejercerá los derechos políticos inherentes a todo tipo de valores de las Sociedades Cotizadas que componen las carteras de las IIC gestionadas en beneficio exclusivo de los partícipes. Como criterio general, la actuación de la Sociedad en relación con el ejercicio de los derechos como accionistas y en beneficio de los partícipes, se concretará en aquellos valores que cumplan simultáneamente las siguientes condiciones: - Acciones de sociedades que estén admitidas a negociación en un mercado regulado que esté situado u opere en un Estado Miembro de la Unión Europea - Antigüedad superior a 12 meses en las IIC gestionadas (carácter estable de los valores). - Los valores que cumplan el requisito precedente que representen, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada (relevancia cuantitativa). No obstante, aunque no se cumplan los requisitos antes mencionados, la Sociedad actuará en defensa de los intereses de los partícipes ejerciendo los derechos correspondientes, siempre que lo considere beneficioso para sus partícipes. En concreto, para el ejercicio 2024 tal y como se muestra en el informe de implicación aprobado y publicado en la web de la gestora, no se han cumplido las condiciones antes mencionadas y por tanto no se ha llevado a cabo ningún ejercicio de voto. Del mismo modo, la Sociedad puede decidir no ejercer tales derechos cuando, atendiendo a los puntos del orden del día considere que se trata de asuntos no específicamente relevantes para la marcha y evolución de la inversión de que se trate, así como cuando se dé cualquier otra circunstancia que se estime que no tiene un impacto directo en la evolución de la inversión, o por tratarse de una participación poco significativa. 6. INFORMACIÓN Y ADEVERTENCIAS CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO El fondo seguirá invirtiendo en emisiones a corto plazo con el ánimo de mantener el valor nominal de las inversiones y conseguir la rentabilidad que ofrecen los activos a corto plazo de elevada calidad crediticia. Sin advertencias Sin información Sin información 197867979 2516 2.60 13867709 208 0.43 211735688 2724 2.46