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MUY ELEVADO Tratar de maximizar la rentabilidad con un nivel de riesgo acorde con los activos en los que se invierte. La estrategia fundamental que realiza el FIL de manera directa, se basa en modelos cuantitativos propios de opciones y consistirá en la venta de puts y/o credit put spreads de manera recurrente, negociados en mercados organizados, sobre índices bursátiles, acciones,ETFs, bonos, divisas, sobre los que exista un mercado organizado de derivados o suficientemente líquido. Estas estrategias tratan de obtener una rentabilidad adicional en mercados en alza o con una tendencia alcista moderada. En caso de evolución desfavorable de los subyacentes, se podría incurrir en pérdidas significativas. Se podrá tener hasta el 100% de la exposición total en instrumentos financieros con rentabilidad ligada a índices bursátiles, acciones, divisas, ETFs, bonos. El Fondo podrá invertir entre un 0-100% de su patrimonio en IIC financieras (tradicionales, de Inversión Libre y/o ETFs), del grupo o no de la Gestora. Los activos e IIC en las que se invierta deberán tener una liquidez diaria. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Directamente no se invierte en instrumentos financieros no negociados en mercados organizados de derivados, aunque si se podría indirectamente (a través de IIC). EUR 1041173.32 48 0.00 false 11108627.00 295316.00 false 2025-06-30 10.6676 0.0000 9.8439 true 0.61 0.61 0.61 0.61 01 0.03 0.03 01 8.37 01 14.87 2.65 1.81 LET. 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990055NOVEM GROUP SA (NVM GY) EUR 74000 303400SEAPORT ENTERTAINMENT GROUP (SEG US) USD 800 12667,08ALLFUNDS GROUP PLC (ALLFG NA) EUR 170000 1105000GOLD ROYALTY CORP. (GROY US) $ 396315 743601,87MIQUEL Y COSTAS (MCM SM) 29861 422533,15IBERPAPEL GESTION SA (IBG SM) 18000 365400PUT 380 FERRARI 18DIC25 (RACE IM) -16 23752 false false false true false false false true false false d.) CORE VALUE, FIL, como consecuencia de un descubierto temporal en cuenta corriente, supera el día 27 de marzo de 2025 el límite de obligaciones frente a terceros del 5% frente al emisor INVERSIS. La situación queda subsanada a fecha 31 de marzo. h.) La CNMV ha resuelto: Verificar y registrar a solicitud de GESALCALA, S.A., S.G.I.I.C., como entidad Gestora, y de BANCO INVERSIS, S.A., como entidad Depositaria, la actualización del folleto de CORE VALUE, FIL (inscrito en el Registro Administrativo de IIC de Inversión Libre, sección de Fondos de Inversión Libre, con el número 123), al objeto de modificar el valor liquidativo aplicable a suscripciones y reembolsos que pasa a ser diario, modificar el régimen de preavisos para reembolsos y eliminar el límite máximo al importe de los reembolsos en una determinada fecha. h.)La CNMV ha resuelto: Verificar y registrar a solicitud de GESALCALA, S.A., S.G.I.I.C., como entidad Gestora, y de BANCO INVERSIS, S.A., como entidad Depositaria, la actualización del folleto de HAT TRICK CAPITAL, FIL (inscrito en el Registro Administrativo de IIC de Inversión Libre, sección de Fondos de Inversión Libre, con el número 123), al objeto de modificar la política de inversión, el valor liquidativo aplicable a suscripciones y reembolsos que pasa a ser mensual, establecer preavisos para cualquier reembolso, dar de baja las participaciones de CLASE R así como reasignar las participaciones de la CLASE F al fondo, establecer un límite máximo al importe de los reembolsos en una determinada fecha, establecer descuentos a favor del fondo por reembolsos y elevar la comisión de gestión. false false false false false false false false false false No aplicable. 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En este primer semestre de 2025 se ha intensificado aún más las altas valoraciones del mercado de acciones de EEUU, sobre todo los principales índices S&P500 y Nasdaq 100. El PER actual del S&P500 es de más de 28 veces beneficios (y el Forward PER 23), lo cual nos situaría en la parte alta de la media histórica e indicaría que probablemente los retornos del índice en los próximos 3 o 5 años deberían tender a ser especialmente muy poco atractivos e incluso negativos. El PER Shiller del S&P500 se sitúa en niveles de 38 veces beneficios, prácticamente en máximos históricos y únicamente superado por el múltiplo de los años 2000 (burbuja puntocom) y 2021. Es más, en los últimos 140 años, este múltiplo sólo ha estado por encima del nivel actual durante aproximadamente 18-20 meses. Por lo tanto, se trata de un contexto en que es más importante que nunca tener cautela y priorizar la gestión del riesgo. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En este entorno de valoraciones ajustadas en las bolsas internacionales hemos tomado la decisión de ser aún más escrupulosos en la gestión del riesgo de las compañías de cartera. La forma de mitigar el riesgo, según nuestra filosofía de inversión, consiste en ser más exhaustivos y exclusivos que nunca a la hora de exigir a las compañías de cartera que cumplan los requisitos necesarios. Los requisitos que deben cumplir las compañías de cartera están relacionados con, la calidad del negocio, la situación financiera y su solvencia, la alineación del equipo gestor y su implicación en el accionariado (empresas familiares) y el precio de adquisición. Dicho de otra forma, el riesgo se reduce comprando los mejores negocios, con menor endeudadmiento, con un propietario que lo gestione "como si fuera suyo", y comprados al menor precio posible. De esta forma, a cierre del semestre el 89% de las empresas en cartera son familiares o tienen un dueño, el 60% tienen caja neta o cero endeudamiento, y el PER normalizado de la cartera es cercano a 9 veces. Adicionlamente, a cierre de semestre, el FIL disponía de un 19% de caja, inverttida en activos monetarios, disponible para invertir. c) Índice de referencia. La rentabilidad de la IIC es de 8,37%, por encima de la rentabilidad de la letra del tesoro español con vencimiento a un año, que es de 1,21%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo, el patrimonio del fondo creció en un 3661,60% hasta 11.108.627,03 euros frente a 295.316,34 euros del periodo anterior. El número de partícipes aumentó en el periodo en 47 pasando de 1 a 48 partícipes. #N/D e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 8,37% es mayor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 2,45%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. A lo largo del periodo se han realizado inversiones relevantes en varios sectores. Entre ellas destacan la inversión en Allfunds, plataforma de intermediación financiera europea, Meliá Hotels International, grupo hotelero español y Porsche Automotive, grupo automovilístico premium/lujo cotizado en el mercado alemán. En este periodo las inversiones que más han influido en la rentabilidad han sido el sector financiero y las compañías relacionadas con el oro. Allfunds se ha revalorizado un 32,64%, Gold Royalty Corp un 53,13% y Akwell un 15,2%. Por otro lado, los sectores que menos han aportado a la rentabilidad han sido el sector de automoción y el sector de telecomunicaciones. Liberty Global ha caípdo un 1,19% y Porsche se ha revalorizado un 0,43%. b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. N/A d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la IIC, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 14,87%, frente a una volatilidad de 0,19% de la letra del tesoro español con vencimiento un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Informarles que el Informe de Auditoría correspondiente al ejercicio 2024 ha sido aprobado sin salvedades. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Esta IIC soporta los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, tal y como se recoge en el artículo 141. e) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, en tanto en cuanto, i) así se recoge en el folleto informativo dela IIC, constituye pensamiento original y propone conclusiones significativas no evidentes ni de dominio público, ii) estos informe han estado relacionados con la vocación inversora de las respectivas IIC y iii) no se ha visto ni influido ni condicionado por el volumen de las operaciones intermediadas. Los proveedores del servicio de análisis más representativos son BBVA-Bernstein, Banco Santander, JBCM y Exane. Los servicios de análisis financiero contratados a terceros son nuestro principal soporte a la hora de realizar nuestras estimaciones y valoraciones de nuestras inversiones. Son un medio que nos permite seleccionar y encontrar valores que estimamos están infravalorados por las circunstancias del mercado y creemos van a aportar futura rentabilidad a las IIC. Además, los servicios prestados por estas compañías nos permiten mantenernos informados de la actualidad de las compañías y de los mercados. La información suministrada diariamente nos ayuda a la hora de profundizar en aquellos sectores y compañías especificas en las cuales estamos invertidos o tenemos interés en invertir. Asimismo, nos dan acceso a múltiples analistas, macroeconomistas e incluso a los equipos directivos de las propias compañías, lo cual nos aporta un gran valor añadido a la hora de realizar el análisis y seguimiento de nuestras inversiones. #N/D 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. No es previsible que la política de inversión cambie significativamente. 0 No aplicable.