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ESTADOS UNIDOS DE AMERICA	-6.93	-0.03%	-10.28	-0.05%
FRANCIA	196.07	0.88%	0.0	0.0%
LUXEMBURGO	451.59	2.04%	0.0	0.0%
PAISES BAJOS	802.09	3.61%	1,484.87	6.56%
PORTUGAL	1,365.36	6.15%	2,240.3	9.89%
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      <iic-com:AnexoOperacionesVinculadas contextRef="FIL_S12026_V85009926_da">Partícipes significativos 10314.61-42.98 
Partícipes significativos 5050.92-23.13 
Durante el periodo se han efectuado operaciones de compra (repos de deuda pública) con el depositario por, importe en miles de euros : 226.743,49 - 929,38% 
Durante el periodo se han efectuado operaciones de venta (repos de deuda pública) con el depositario por, importe en miles de euros : 226.356,25 - 927,8% 
Se han realizado adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuyo intermediario financiero ha sido una entidad del Grupo al que pertenece la gestora en el periodo de referencia : 640,24 - 2,62% 
Se han realizado enajenaciones de valores o instrumentos financieros cuyo intermediario financiero ha sido una entidad del Grupo al que pertenece la Gestora en el periodo de referencia: 798,45 - 3,27% 
La sociedad gestora dispone de procedimientos y normas de conducta respecto a las operaciones vinculadas en los términos previstos en los artículos 67 de la LIIC, 138 y 139 del Real Decreto 1082 2012, de 12 de julio, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35 2003, de instituciones de inversión colectiva. La sociedad gestora cuenta con un procedimiento de autorización simplificado de otras operaciones vinculadas repetitivaso de escala relevancia no incluidas en los apartados anteriores, realizadas con el depositario, como la remuneración de la cuenta corriente, comisiones de liquidación, contratacion de repos</iic-com:AnexoOperacionesVinculadas>
      <iic-com:ExplicacionInformePeriodico contextRef="FIL_S12026_V85009926_da">BESTINVER TORDESILLAS FIL
INFORME DE GESTION

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO

Visión de la gestora / sociedad sobre la situación de los mercados

La segunda mitad del semestre ha estado marcada por un acusado rebote de las bolsas tras las correcciones ligadas a la crisis energética, en un contexto aún condicionado por el bloqueo del Estrecho de Ormuz y la tensión geopolítica. La caída del precio del crudo ha relajado las expectativas de inflación y crecimiento, mientras el ciclo económico y los beneficios empresariales han mostrado una resistencia superior a la que sugerían los titulares. El violento péndulo entre miedo y euforia, acompañado de una elevada dispersión de retornos entre sectores, confirma que las narrativas dominantes rara vez reflejan la realidad subyacente. Nuestra visión sigue centrada en los fundamentales, no en el ruido coyuntural. La exposición geográfica del fondo a cierre del primer semestre de 2026 es mayoritariamente ibérica con un 18%, en liquidez. 



Decisiones generales de inversión adoptadas

Durante el semestre, hemos seguido una estricta disciplina de valoración, aprovechando la elevada volatilidad derivada del conflicto energético para reforzar posiciones en compañías cuya trayectoria de beneficios y capacidad de ejecución no se ve adecuadamente reconocida en cotización. Para la cartera buscamos negocios de calidad, con crecimiento sostenido de ventas y EBITDA, estructuras financieras saneadas y proyectos con alto potencial de desarrollo a medio plazo. Nuestra estrategia mantiene un enfoque paciente y de largo plazo, centrado en fundamentales empresariales y en la habilidad de las compañías para capitalizar su pipeline de oportunidades, al margen del ruido geopolítico de cada semestre. La exposición geográfica del fondo es mayormente europea. La exposición sectorial a cierre del periodo es la siguientes: 14% consumo, 24% financiero, 27% industrial, 17% TMT. El fondo tiene una liquidez del 18%.


Índice de referencia

N/A

Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC

El valor liquidativo de Bestinver Tordesillas a 30 de junio de 2026 ha sido de 18,68 resultando en una rentabilidad acumulada en el año de -0,54%.

El patrimonio del fondo, a cierre del primer semestre de 2026, alcanzó los 23.992 miles de euros en comparación con los 23.941 miles de euros de los que partía a cierre del segundo semestre de 2025 y el número de partícipes ascendía a 25 a cierre del primer semestre de 2026 frente a los 26 partícipes existentes a cierre del segundo semestre de 2025.

La ratio de gastos sobre el patrimonio medio soportados por el fondo en concepto de comisión de gestión y comisión de depósito en el primer semestre de 2026 es el 0,78%.

La ratio de gastos acumulada en el año ha sido el 0,84%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente.

Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora

Con carácter complementario a la información facilitada en el apartado 2.2 b) del presente informe, les facilitamos datos de la rentabilidad obtenida por los fondos de inversión gestionados por Bestinver:
FONDO                                              VOCACIÓN INVERSORA                  RENTABILIDAD PERIODO DE INFORME
-------------------------------------------------  ----------------------------------  -------------------------------
BESTINVER BOLSA, F.I.                              Renta variable Iberica              7,07%                          
BESTINVER INTERNACIONAL, F.I.                      Renta Variable Internacional        16,32%                         
BESTINFOND, F.I.                                   Renta Variable Internacional        14,37%                         
BESTVALUE, F.I.                                    Renta Variable Internacional        14,75%                         
BESTINVER GRANDES COMPAÑIAS, F.I.                  Renta Variable Internacional        4,24%                          
BESTINVER CONSUMO GLOBAL, F.I.L.                   Renta Variable Internacional        16,38%                         
BESTINVER LATAM, F.I.                              Renta Variable Internacional        -0,83%                         
BESTINVER TORDESILLAS, FIL                         Retorno Absoluto                    -0,54%                         
BESTINVER MEGATENDENCIAS, FI                       Renta Variable Internacional        10,48%                         
ODA CAPITAL, FIL                                   Renta Variable Internacional        -0,80%                         
ALFIL TACTICO, FIL                                 Renta Variable Internacional        1,32%                          
BESTINVER NORTEAMERICA, F.I                        Renta Variable Internacional        5,31%                          
BESTINVER PATRIMONIO, F.I.                         Renta Fija Mixta Euro               1,63%                          
BESTINVER MIXTO, F.I.                              Renta variable Mixta Internacional  10,71%                         
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE B        Renta Fija Mixta Euro               1,70%                          
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE Z        Renta Fija Mixta Euro               1,75%                          
BESTINVER DEUDA CORPORATIVA, F.I. - CLASE R        Renta Fija Mixta Euro               1,45%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE B                    Renta Fija Mixta Euro               1,05%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE Z                    Renta Fija Mixta Euro               1,10%                          
BESTINVER RENTA, F.I. - CLASE R                    Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE B              Renta Fija Euro                     1,05%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE Z              Renta Fija Euro                     1,06%                          
BESTINVER CORTO PLAZO, F.I. - CLASE R              Renta Fija Euro                     0,97%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE B      Renta Fija Mixta Euro               1,17%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL, F.I. - CLASE X      Renta Fija Mixta Euro               1,36%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL II, F.I.             Renta Fija Mixta Euro               1,79%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE Z  Renta Fija Mixta Euro               0,98%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE B  Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL III, F.I. - CLASE R  Renta Fija Mixta Euro               0,87%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE Z   Renta Fija Mixta Euro               0,83%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE B   Renta Fija Mixta Euro               0,70%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL IV, F.I. - CLASE X   Renta Fija Mixta Euro               0,90%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE Z    Renta Fija Mixta Euro               1,05%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE X    Renta Fija Mixta Euro               1,12%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE B    Renta Fija Mixta Euro               0,93%                          
BESTINVER BONOS INSTITUCIONAL V, F.I. - CLASE R    Renta Fija Mixta Euro               0,85%                          
BESTINVER SOLIDARIO, F.I.                          Renta Variable Internacional        14,64%                         
2. INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES

a. Inversiones realizadas durante el periodo

Durante el periodo hemos realizado una rotación selectiva, coherente con la filosofía value, reforzando las ideas de mayor convicción y reduciendo las de menor potencial relativo. Hemos incorporado CAF a cartera y aumentado el peso de manera significativa en Almirall, apoyada en una tesis de crecimiento estructural, mejora de la calidad del negocio y sólida ejecución operativa. Por otro lado, hemos desinvertido en Acerinox y reducido exposición a Repsol, en un entorno de menor tensión energética. Entre las compañías que más rentabilidad han aportado tenemos a Santander, BBVA y Repsol. Por el contrario, los principales contribuidores negativos han Grifols, Amadeus e Indra.


b. Operativa de préstamo de valores

N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos

Se han contratado derivados cuyos subyacentes han sido principalmente el índice IBEX35, y acciones cotizadas españolas con la finalidad de inversión.

d. Otra información sobre inversiones

N/A

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO

VAR del fondo a 30 de junio es de 0,58% y el VAR condicional 8,25%.

5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS

La política de Bestinver Gestión, S.A., SGIIC en relación con el ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC garantiza el adecuado seguimiento de los distintos hechos empresariales y su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC. El derecho de voto es ejercido en exclusivo interés y beneficio de los partícipes, con absoluta independencia y sin admitir ninguna injerencia en cuanto al sentido del voto, buscando la mayor protección y beneficio para los mismos.

Durante este primer semestre del 2026, el fondo BESTINVER TORDESILLAS, FIL ha ejercido su derecho de voto en 31 juntas de accionistas para un total de 30 compañías en su cartera. En dichas juntas, el fondo ha votado un total de 489 propuestas, de las que 465 (95,1%) han sido a favor y 21 (4,3%) han sido en contra. Adicionalmente, el fondo ha optado por abstenerse en alguna de las votaciones (en total, 3 propuestas de voto, lo que supone un 0,6% del total de votos emitidos).

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS

El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el primer semestre de 2026 a 7.686,72 euros, y acumulado en el año 7.686,72 euros, prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora.



9. COMPARTIMENTO DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO
De cara a la segunda mitad de 2026, esperamos un entorno de mercado más normalizado, aunque aún condicionado por la volatilidad geopolítica y la política monetaria. La cartera mantiene una exposición diversificada a negocios sólidos. Seguimos viendo fundamentos empresariales resistentes y oportunidades atractivas para el inversor en valor, si bien actuamos con cautela ante nuevos episodios de irracionalidad. Nuestra prioridad sigue siendo construir valor de forma consistente, aprovechando la volatilidad y confiando en que la calidad de las empresas en cartera se imponga al ruido de corto plazo.</iic-com:ExplicacionInformePeriodico>
      <iic-com:AdvertenciasCNMV contextRef="FIL_S12026_V85009926_da">Sin advertencias</iic-com:AdvertenciasCNMV>
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