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La exposici�n total a valores de emisores de pa�ses emergentes no superar� el 5% de la exposici�n total. La parte no expuesta en r.variable estar� invertida en r.fija p�blica y/o privada (incluyendo instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l�quidos y dep�sitos, pero no titulizaciones), principalmente de emisores/mercados zona euro, sin descartar otros pa�ses/ mercados OCDE. La calidad crediticia de las emisiones ser� al menos media (rating m�n.o BBB-/Baa3), o si fuera inferior, la que en cada momento tenga el R.de Espa�a.Duraci�n media cartera de renta fija: inferior a 1 a�o. La exposici�n a riesgo divisa ser� del 0-100% de la exposici�n total. Podr� operar con derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Podr� invertir hasta un m�x. conjunto del 10% del patrimonio en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracter�sticas. Podr� invertir en: - Acciones y activos de r.fija admitidos a negociaci�n en cualquier mercado o sistema de negociaci�n. - Acciones y participaciones de las entidades de capital riesgo, siempre que sean transmisibles, gestionadas o no por entidades del mismo grupo que la Sociedad Gestora del fondo, as� como las entidades extranjeras similares. INVERSI�N Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO M�S EFICAZ LA CARTERA 01 1.86 0.00 1.61 0.00 1.38 2.06 1.72 3.19 1 Santander Acciones USA, FI - Clase A EUR 3355886.09 3725550.02 15779 16549 0.00 0.00 false 1 participaci�n 494945906 600272618 445843297 427955557 147.4859 145.9008 116.9079 98.8503 1.13 2.33 1.13 2.33 01 0.05 0.09 3.86 -3.10 2025-10-10 2.20 2025-10-13 01 14.51 11.58 0.19 Indice folleto 13.59 2.44 0.59 0.59 0.64 0.62 2.60 2.62 2.65 2.68 true false evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAY4ElEQVR42u3dD4Sc+f0H8CVGRJwo cSJinGGNiDhxnDrnrAhVEVFRKirinGGsqhOn1KmqqlJx6lQNa506FY1zVtRdW64nYp1VKupURGyM MerErRg1xolvfZ/fb5LZyfzf59l9dvf14rHPd3b+Pc8887zn83ye2Z0LAMCuN2cVAIBABwAEOgCw KwP9l7/8ZZibm0t+9vrmm2/CT37yk3Ds2LFw4MCB5DpxYgsv7v+vwzyux2HbgfW6u1/X/fD8s9z2 9/u62UkrKyvh8OHDoVQqhT/84Q/h0aNHoVAo7O5Af/LkSajVauHixYvhhRdeSBbo0KFD4eWXXw4/ /vGPwz/+8Y9MNuR33nln08bcu1HbyHfHjnPSx9vNYZ7nQN+p5zXt42b9PHfzB9lZnvte2z8OyoHt 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SELECCI�N RV NORTEAMERICA, FI (pr�ximo SANTANDER ACCIONES USA, FI) del que usted es part�cipe: Cambia su denominaci�n de SANTANDER SELECCI�N RV NORTEAMERICA, FI a SANTANDER ACCIONES USA, FI. Pasa a ser un fondo por clases: Clase A, Clase Cartera y Clase ACE. Se invertir� hasta un 10% (antes hasta 100%) del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. El fondo pasa de categor�a Fondo de Fondos a Fondo de Inversi�n. Se establece una exposici�n total hasta 5% en pa�ses emergentes (antes 10%). Se elimina la comisi�n de reembolso del 2% para participaciones de hasta 30 d�as de antig�edad. A continuaci�n, se describen las nuevas caracter�sticas que tendr� el fondo: Categor�a: Fondo de Inversi�n (antes fondo de fondos). Renta variable internacional. Este Fondo promueve caracter�sticas medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). Objetivo de gesti�n: La gesti�n toma como referencia la rentabilidad del �ndice S&P 500 NET TR (incluye la rentabilidad por dividendos), tratando de batirlo (fondo activo) con un grado total de libertad de gesti�n respecto al �ndice. Pol�tica de inversi�n: (se modifica) El fondo invierte, directa e indirectamente a trav�s de IIC (hasta 10% a trav�s de IIC de car�cter financiero, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora), m�s del 75% de la exposici�n total en renta variable de emisores/mercados de Estados Unidos, y minoritariamente en emisores/mercados de otros pa�ses de la OCDE, de cualquier capitalizaci�n y cualquier sector. La exposici�n total a valores de emisores de pa�ses emergentes no superar� el 5% de la exposici�n total. La inversi�n en baja capitalizaci�n puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La parte no expuesta en renta variable estar� invertida en renta fija p�blica y/o privada (incluyendo instrumentos del mercado monetario cotizados o no, l�quidos y dep�sitos, pero no titulizaciones), principalmente de emisores/mercados zona euro, sin descartar otros pa�ses/mercados OCDE (no invierte en emergentes). La calidad crediticia de las emisiones ser� al menos media (rating m�nimo BBB-/Baa3), o si fuera inferior, la que en cada momento tenga el Reino de Espa�a. Para emisiones no calificadas se atender� al rating del emisor. Duraci�n media cartera de renta fija: inferior a 1 a�o. La exposici�n a riesgo divisa ser� del 0-100% de la exposici�n total. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. Se podr� operar con derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podr�an introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracter�sticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecci�n al inversor. R�gimen de comisiones: Clase A: Inversi�n m�nima inicial: 1 participaci�n Colectivo de inversores: cualquier tipo de inversor capaz de soportar posibles p�rdidas en su inversi�n en relaci�n con los riesgos del fondo, y cuyo horizonte de inversi�n est� alineado con el plazo indicativo de la inversi�n. Comisi�n de gesti�n (se mantiene): directa sobre el patrimonio: 2,25% de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% (antes 0,15%) Clase Cartera: Inversi�n m�nima inicial: 1 participaci�n Colectivo de inversores: IIC, FP, EPSV y carteras (con mandato en vigor directo o indirecto) gestionados por el Grupo Santander, aquellos con los que SAM Espa�a haya establecido un acuerdo para invertir en esta Clase; as� como empleados de Grupo Santander, capaces de soportar posibles p�rdidas en su inversi�n en relaci�n con los riesgos del fondo, y cuyo horizonte de inversi�n est� alineado con el plazo indicativo de la inversi�n. Comisi�n de gesti�n (se mantiene): directa sobre el patrimonio: 0,5% Comisi�n de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% Clase ACE (nueva creaci�n): Inversi�n m�nima inicial: 1 participaci�n Colectivo de inversores: Inversores con un servicio en vigor de asesoramiento con el Grupo Santander con pago expl�cito por el servicio recibido, sin aceptaci�n de incentivos, capaces de soportar posibles p�rdidas en su inversi�n en relaci�n con los riesgos del fondo, y cuyo horizonte de inversi�n est� alineado con el plazo indicativo de la inversi�n. Comisi�n de gesti�n (se mantiene): directa sobre el patrimonio: 0,5% Comisi�n de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% Si usted desea mantener su inversi�n con las condiciones y caracter�sticas aqu� ofrecidas, no necesita realizar ning�n tipo de tr�mite. Si por el contrario, decide rembolsar o traspasar sus posiciones, al carecer dicho fondo de comisi�n de reembolso, podr� efectuar el reembolso de sus participaciones, sin comisi�n o gasto alguno, salvo las implicaciones fiscales que ello conlleve, o bien traspasarlas sin coste fiscal en caso de personas f�sicas, al valor liquidativo aplicable a la fecha de solicitud. de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% (antes 0,15%) Clase Cartera: Inversi�n m�nima inicial: 1 participaci�n Colectivo de inversores: IIC, FP, EPSV y carteras (con mandato en vigor directo o indirecto) gestionados por el Grupo Santander, aquellos con los que SAM Espa�a haya establecido un acuerdo para invertir en esta Clase; as� como empleados de Grupo Santander, capaces de soportar posibles p�rdidas en su inversi�n en relaci�n con los riesgos del fondo, y cuyo horizonte de inversi�n est� alineado con el plazo indicativo de la inversi�n. Comisi�n de gesti�n (se mantiene): directa sobre el patrimonio: 0,5% Comisi�n de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% Clase ACE (nueva creaci�n): Inversi�n m�nima inicial: 1 participaci�n Colectivo de inversores: Inversores con un servicio en vigor de asesoramiento con el Grupo Santander con pago expl�cito por el servicio recibido, sin aceptaci�n de incentivos, capaces de soportar posibles p�rdidas en su inversi�n en relaci�n con los riesgos del fondo, y cuyo horizonte de inversi�n est� alineado con el plazo indicativo de la inversi�n. Comisi�n de gesti�n (se mantiene): directa sobre el patrimonio: 0,5% Comisi�n de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% Si usted desea mantener su inversi�n con las condiciones y caracter�sticas aqu� ofrecidas, no necesita realizar ning�n tipo de tr�mite. Si por el contrario, decide rembolsar o traspasar sus posiciones, al carecer dicho fondo de comisi�n de reembolso, podr� efectuar el reembolso de sus participaciones, sin comisi�n o gasto alguno, salvo las implicaciones fiscales que ello conlleve, o bien traspasarlas sin coste fiscal en caso de personas f�sicas, al valor liquidativo aplicable a la fecha de solicitud. de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% (antes 0,15%) Clase Cartera: Inversi�n m�nima inicial: 1 participaci�n Colectivo de inversores: IIC, FP, EPSV y carteras (con mandato en vigor directo o indirecto) gestionados por el Grupo Santander, aquellos con los que SAM Espa�a haya establecido un acuerdo para invertir en esta Clase; as� como empleados de Grupo Santander, capaces de soportar posibles p�rdidas en su inversi�n en relaci�n con los riesgos del fondo, y cuyo horizonte de inversi�n est� alineado con el plazo indicativo de la inversi�n. Comisi�n de gesti�n (se mantiene): directa sobre el patrimonio: 0,5% Comisi�n de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% Clase ACE (nueva creaci�n): Inversi�n m�nima inicial: 1 participaci�n Colectivo de inversores: Inversores con un servicio en vigor de asesoramiento con el Grupo Santander con pago expl�cito por el servicio recibido, sin aceptaci�n de incentivos, capaces de soportar posibles p�rdidas en su inversi�n en relaci�n con los riesgos del fondo, y cuyo horizonte de inversi�n est� alineado con el plazo indicativo de la inversi�n. Comisi�n de gesti�n (se mantiene): directa sobre el patrimonio: 0,5% Comisi�n de depositaria: directa sobre el patrimonio: 0,09% Si usted desea mantener su inversi�n con las condiciones y caracter�sticas aqu� ofrecidas, no necesita realizar ning�n tipo de tr�mite. Si por el contrario, decide rembolsar o traspasar sus posiciones, al carecer dicho fondo de comisi�n de reembolso, podr� efectuar el reembolso de sus participaciones, sin comisi�n o gasto alguno, salvo las implicaciones fiscales que ello conlleve, o bien traspasarlas sin coste fiscal en caso de personas f�sicas, al valor liquidativo aplicable a la fecha de solicitud. false false false false false false false true La Sociedad Gestora cuenta con procedimientos para evitar conflictos de inter�s. Adicionalmente, tambi�n la Gestora cuenta con un procedimiento para el control de las operaciones vinculadas en el verifica, entre otros aspectos, que �stas se realizan a precios o en condiciones iguales o mejores que los de mercado; existiendo para aquellas operaciones que tienen la consideraci�n de operaciones vinculadas repetitivas o de escasa relevancia (por ejemplo, operaciones de compraventa de repos con el Depositario, etc.) un procedimiento de autorizaci�n simplificado en el que se comprueba el cumplimiento de estos dos aspectos. Santander Asset Management SA SGIIC, con NIF A28269983 y con domicilio social en el Paseo de la Castellana, 24, 28046, Madrid (la Gestora), le informa que como consecuencia de su actividad de gesti�n de instituciones de inversi�n colectiva trata datos personales de los titulares de los fondos de inversi�n que gestiona (en adelante, los Interesados). La Gestora tratar� los datos identificativos y econ�micos de los Interesados que le haya comunicado el respectivo comercializador a trav�s del cual los Interesados hayan suscrito el fondo de inversi�n correspondiente. Los datos se tratar�n con la finalidad principal de posibilitar la contrataci�n, mantenimiento y seguimiento de la relaci�n contractual asociada a los productos contratados. La legitimidad de la Gestora para el tratamiento es, por tanto, la ejecuci�n del contrato suscrito a trav�s de la orden de suscripci�n. No se realizar�n cesiones de datos salvo obligaci�n legal, que fuese necesario para la ejecuci�n del contrato o previo consentimiento del interesado. La Gestora informa que los Interesados pueden ejercer frente a la Gestora sus derechos de acceso, rectificaci�n o supresi�n as� como otros derechos como se explica en la informaci�n adicional, a trav�s del buz�n privacySAMSP@santanderam.com o por medio de correo postal al domicilio social de la Gestora. Informaci�n adicional Puede consultar la informaci�n adicional sobre protecci�n de datos en: https://www.santanderassetmanagement.es/pol�tica-de-privacidad/ Sin advertencias Santander Asset Management, SA, SGIIC, dispone de una pol�tica remunerativa propia que puede consultarse en la propia p�gina web de la entidad Gestora (https://www.santanderassetmanagement.es/informacion-corporativa/). Esta pol�tica es espec�fica para la compa��a y est� adaptada al sector de gesti�n de activos, la normativa espec�fica que regula a nuestra entidad y, adem�s, se adhiere en la medida de los posible a la pol�tica de remuneraci�n del Grupo Santander. Dicha pol�tica aplica a todos sus empleados y promueve la gesti�n adecuada y eficaz de los riesgos dentro de la estrategia empresarial, los objetivos, los valores y los intereses a largo plazo propios y de las instituciones de inversi�n colectiva que gestiona. Dicha pol�tica remunerativa consiste en una retribuci�n fija, en funci�n del nivel de responsabilidad asumido y una retribuci�n variable, vinculada a la consecuci�n de unos objetivos previamente establecidos y a una gesti�n prudente de los riesgos. Asimismo, la pol�tica recoge un sistema especial de liquidaci�n y pago de la retribuci�n variable aplicable al colectivo que desarrolla actividades profesionales que pueden incidir de manera significativa en el perfil de riesgo o ejercen funciones de control; facilit�ndose a continuaci�n de forma detallada informaci�n sobre datos cuantitativos y de car�cter cualitativo sobre dicha pol�tica. 1. Datos cuantitativos: En virtud del art�culo 46.bis.1 de la Ley 35/2003, la Gestora publicar�, como complemento a la informaci�n ya recogida en este informe semestral en relaci�n a la pol�tica de remuneraci�n de la Gestora, en las cuentas anuales del ejercicio 2025 de cada uno de los fondos de inversi�n que administra informaci�n sobre la cuant�a total de la remuneraci�n devengada durante el ejercicio 2025 por la Gestora, en agregado para toda la plantilla as� como el desglose de las remuneraciones de empleados con especial relevancia en el perfil de riesgo de las IIC, incluyendo altos cargos, y entre remuneraci�n fija y variable. La plantilla activa a 31/12/2025 de Santander Asset Management, SA, SGIIC y de SAM SGIIC, S.A. Germany branch cont� con una remuneraci�n anual fija (Salario Anual bruto) de 16.951.013 Euros al final del ejercicio 2025. El total n�mero de empleados de Santander Asset Management SA SGIIC y de su sucursal en Alemania a 31/12/2025 es de 242 siendo todos ellos elegibles para recibir retribuci�n variable correspondiente al ejercicio 2025 (cuya cuant�a se informar�, como se ha indicado anteriormente, en las cuentas anuales de los fondos de inversi�n de 2025). En referencia a la alta direcci�n, el n�mero de empleados en esta categor�a asciende a 9 personas, siendo su retribuci�n total fija (salario) de 1.580.832 Euros. El n�mero de empleados en la gestora considerados como colectivo identificado en Espa�a asciende a 21 personas empleadas, siendo su total de retribuci�n fija (Salario Anual Bruto) 2.913.167,64 Euros al final del ejercicio 2025. Resumen retribuciones totales de la plantilla devengadas correspondientes al ejercicio 2025 (estos datos incluyen: Santander Asset Management, S.A, S.G.I.I.C. y su sucursal en Alemania.): En relaci�n con la remuneraci�n del personal, los altos cargos percibieron una remuneraci�n fija total de 1.580.832 euros, con aportaciones al plan de empleo por importe de 123.612 euros. Asimismo, la remuneraci�n pagada por incentivos a largo plazo en el ejercicio ascendi� a 139.957 euros, siendo el n�mero de beneficiarios de 9 personas. Por su parte, el resto de empleados recibi� una remuneraci�n fija total de 15.370.181 euros, con aportaciones al plan de empleo por un importe de 425.436 euros. La remuneraci�n pagada por incentivos a largo plazo en el ejercicio fue de 294.339 euros, correspondiente a 233 beneficiarios. En conjunto, la remuneraci�n fija total de la plantilla ascendi� a 16.951.013 euros, mientras que las aportaciones al plan de empleo alcanzaron los 617.136 euros. La remuneraci�n total pagada por incentivos a largo plazo en el ejercicio fue de 434.296 euros, con un total de 242 beneficiarios. Por otra parte, se se�ala que no existe para los fondos de inversi�n de la Gestora que dispongan de una comisi�n de gesti�n de �xito o resultados, una remuneraci�n variable de los gestores de dichos fondos ligada a este tipo de comisiones de gesti�n. 2. Contenido cualitativo: Santander Asset Management, S.A., S.G.I.I.C. dispone de una pol�tica remunerativa, siendo de aplicaci�n al conjunto de empleados, y basada en los principios de competitividad y equidad. Esta pol�tica tiene 5 pilares principales: - Las remuneraciones ser�n compatibles con una gesti�n sana y efectiva del riesgo, recompensando la correcta aplicaci�n de las pol�ticas de riesgos y no incentivando una asunci�n excesiva de riesgos incompatible con el perfil de riesgo aprobado para la Gestora. - La remuneraci�n ser� compatible con la estrategia a largo plazo de la compa��a, sus valores y objetivos, e incluir� mecanismos para evitar conflictos de inter�s. - La remuneraci�n ser� consistente con las tareas, experiencia y responsabilidad de cada director, responsable o empleado respetando la equidad interna y de mercado. - Se establece un adecuado equilibrio entre los elementos fijos y variables de las remuneraciones, de forma que se logre la total flexibilidad de la parte variable y no se establezcan incentivos para una asunci�n excesiva de riesgos. Estructura de la remuneraci�n: - Salario Fijo: Todos los puestos en la compa��a tienen asignada una referencia salarial basada en las funciones y responsabilidades de cada posici�n. - Beneficios: Algunos marcados por convenio colectivo y otros dependen del puesto y responsabilidad (i.e.: aportaci�n a plan de pensiones, etc.). - Otras compensaciones fijas: Bajo circunstancias especiales, la compa��a puede asignar alg�n tipo de ayuda fija temporal, por ejemplo, en las asignaciones internacionales - Pagos variables: Los elementos variables ser�n competitivos en sus mercados de referencia, teniendo en cuenta gestoras comparables en dimensi�n, complejidad, presencia internacional, activos manejados y perfil de riesgo. - Bonus Anual: Cada empleado tiene asignado un bono de referencia, as� como un tope que vendr� expresado en cantidad fija o porcentaje de salario. - Otros componentes de remuneraci�n variable: bajo determinadas circunstancias nuestra entidad podr�a establecer para determinados colectivos, en cada momento otros componentes de remuneraci�n variable a largo plazo bajo el formato de planes de incentivos a largo plazo. Los componentes variables se determinan cada ejercicio en funci�n de los objetivos fijados y comunicados previamente, que podr�n tener en cuenta tanto los resultados financieros de la Gestora, del equipo y de cada individuo, como los objetivos no financieros de cumplimiento normativo, auditor�a interna, ajuste al riesgo y contribuci�n a la estrategia de negocio. Como resultado de esta vinculaci�n con los objetivos, la retribuci�n variable es flexible, siendo posible no pagar ninguna cuant�a en aquellos casos en los que los resultados fueran deficiente. Asimismo, la remuneraci�n ser� compatible con la estrategia a largo plazo de la Compa��a, sus valores e intereses, e incluir� provisiones para evitar conflictos de inter�s. La Compa��a dispone de esquemas de valoraci�n diferenciados para el personal directamente implicado en la gesti�n de activos y el que no, ponderando en mayor medida en el primer caso los resultados cuantitativos referidos a los fondos gestionados. Para los objetivos cuantitativos referidos a los gestores el c�lculo se basa en el resultado de los valores representativos asignados, bien porque los gestiona directamente y se le atribuye una responsabilidad directa, bien porque participa de manera coordinada en el equipo responsable de su gesti�n y cuenta con una responsabilidad solidaria. Los resultados de la evoluci�n temporal de estos valores son objeto de comparaci�n contra s� mismo y contra un benchmarking comparativo consensuado al principio del periodo de valoraci�n. El colectivo identificado �aquel cuyo nivel de responsabilidad puede tener un impacto material para la Compa��a, as� como aquellos empleados cuya remuneraci�n puede crear incentivos inapropiados que sean contrarios a su relaci�n con los clientes- ser� determinado principalmente en base a las principales obligaciones que emanan de las Directrices de ESMA sobre pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la directivas 2011/61/EU y Directiva 2014/91/UE, y adicionalmente, dado que la Gestora pertenece al Grupo Santander, en aquellas partes que la complementen, y le resulte de aplicaci�n tambi�n a alg�n empleado de la Gestora se le podr�an aplicar tambi�n los criterios de grupo Santander (regulaci�n CRD V). As�, en aplicaci�n del apartado n�mero 6 de las Directrices sobre las pol�ticas remunerativas adecuadas con arreglo a la Directiva OICVM, las sociedades gestoras deben identificar al Colectivo Identificado, con arreglo a los dispuesto en dichas directrices y ser capaces de demostrar a las autoridades competentes el modo en que valoran y seleccionan dicho personal. Se incluyen dentro del Colectivo Identificado las siguientes categor�as de empleados, salvo si se demuestra que no tienen una incidencia significativa en el perfil de riesgo de la sociedad: - Miembros ejecutivos y no ejecutivos de �rgano de direcci�n. - Altos directivos. - Personal que ejerza funci�n de control. - Personal responsable al frente de la gesti�n de inversiones, la administraci�n, la comercializaci�n y los recursos humanos. - Otros responsables que asuman riesgos. Adicionalmente, se indica que, para la determinaci�n del Colectivo Identificado, se establecen medidas espec�ficas de ajuste al riesgo, pudiendo incluir: - La integraci�n de todos los tipos de riesgos, presentes y futuros, en el establecimiento y evaluaci�n de los objetivos de negocio; - La evaluaci�n de los objetivos de la Gestora, el equipo y el individuo, considerando criterios financieros y no financieros, para determinar el variable; - La evaluaci�n de los resultados con un horizonte anual y plurianual (a 1 y 3 a�os); - La excepcionalidad del variable garantizado, y su limitaci�n en todo caso al primer a�o de contrataci�n. Adem�s, para aquellos miembros del colectivo identificado que son susceptibles de diferimiento de acuerdo con la pol�tica de Santander Asset Management, se establecen medidas adicionales de gesti�n del riesgo, incluyendo entre otros aspectos, la reducci�n y recuperaci�n del variable: - Diferimiento de al menos un 40% de la retribuci�n variable devengada, durante un per�odo de tres a�os. - Posibilidad de que el Comit� de Remuneraciones de la Gestora para cada uno de los miembros del colectivo identificado sujetos a diferimiento pueda determinar que parte de la remuneraci�n variable, tanto la inmediata, como la diferida (al menos un 40%) podr�a abonarse en efectivo (para no generar conflicto de inter�s), y cual podr�a realizarse mediante el pago en acciones o participaciones de Instituciones de Inversi�n Colectiva o instrumentos financieros equivalentes. - Cl�usulas de reducci�n de la parte diferida del variable ("cl�usulas malus"), que habilitan al Consejo para reducir o cancelar las partes diferidas y no abonadas del variable en caso de que se produzcan determinadas circunstancias que supongan un perjuicio para los resultados de la Gestora o su sostenibilidad a largo plazo. - Cl�usulas de recuperaci�n del variable abonado ("cl�usulas clawback"), que habilitan al Consejo para exigir la devoluci�n del variable abonado en caso de que se demuestre una conducta fraudulenta o negligente grave. Durante el segundo semestre de 2025 el fondo ha realizado operaciones de adquisici�n temporal de activos (operaciones de simult�neas) con un vencimiento de un d�a sobre deuda p�blica espa�ola con el depositario (CACEIS BANK SPAIN S.A.) dentro de la actividad de gesti�n de la liquidez del fondo por un importe efectivo total de 35,62 millones de euros, siendo el tipo medio de estas operaciones de 1.84%. As� mismo, en relaci�n a los activos asociados a estas operaciones, el fondo no ha realizado ninguna operaci�n de reutilizaci�n de los activos que son entregados. 11642157521 770731 0.89 973290212 144307 -0.09 10880976193 171448 1.04 1104491418 190539 2.13 377840558 11015 3.49 1466188644 47295 17.01 3407043019 477016 9.60 318691830 144653 3.45 18617118996 695944 4.04 6750798026 231942 0.78 1265663346 37807 20.95 7329851677 218697 0.74 64134111440 3141394 3.06