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Los activos de renta fija a los que esté expuesto serán emisiones de mediana calidad crediticia, el rating mínimo en el momento de la compra será BBB- o el rating que tenga en cada momento el Reino de España, si es inferior. En el supuesto de bajadas sobrevenidas de rating, las posiciones afectadas podrán mantenerse en cartera, hasta un 100%, en consecuencia a partir de la fecha en que se produjera una rebaja en el rating, el fondo podrá mantener hasta el porcentaje señalado, activos con una calidad crediticia inferior a la mencionada anteriormente y sin que exista por tanto una predeterminación en cuanto a la calidad crediticia. Para emisiones que no estén calificadas se atenderá al rating del emisor La duración de la cartera se ajustará en función de la coyuntura o visión de mercado del equipo de gestión y podrá oscilar entre 0 y 3,5 años. Asimismo el fondo podrá invertir en depósitos. La gestora valorará la solvencia de los activos y no invertirá en aquellos que, a su juicio, tengan una calificación crediticia inferior a la indicada anteriormente. La exposición máxima a riesgo de mercado por uso de derivados es el patrimonio neto. El fondo invertirá hasta una 10% en IIC financieras armonizadas que sean activo apto, no pertenecientes al grupo de la gestora. El Fondo tendrá una exposición máxima a riesgo divisa del 5%. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera 01 0.28 0.09 0.28 0.19 3.17 2.59 3.17 1.63 EUR 632571.63 676489.99 101 101 0.00 0.00 false 1,00 Euros 7557066 8062881 7416566 9355176 11.9466 11.9187 11.6185 12.4740 0.75 0.75 0.75 0.75 01 0.05 0.05 0.23 0.08 0.16 1.64 0.51 2.58 -6.86 -1.83 0.25 -0.12 -0.13 -0.40 2024-06-07 2024-02-02 2022-12-15 0.20 0.20 0.46 2024-05-15 2024-05-15 2023-03-15 01 1.07 1.18 0.95 0.95 0.84 1.33 1.89 0.45 0.84 12.82 14.54 11.85 11.83 12.16 13.84 19.37 15.40 12.29 0.12 0.12 0.12 0.13 0.13 0.13 0.07 0.02 0.24 INDICE 3.18 4.31 1.32 1.31 1.36 1.76 2.07 0.41 0.45 2.53 2.53 2.53 2.53 2.53 2.53 2.53 2.02 0.96 0.85 0.43 0.42 0.42 0.42 1.67 1.67 1.66 0.00 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA2L0lEQVR42u2dDWgd1532DSIYIYwo mBCEMcEghDDGiEAIwRhjDKUYE4IwlLxFhKxq8Lql6xVO2K5TSujmg6waEhMcFdt4S7Y2hdDVilSx 3bpeV6t19CZxkiarKo6pahttbbyJbbVxZMU9q//I5/rco/m8833n94NBmrlz5848c2ae8z+fyxQA 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b6/fK/uC+xBkgcXeob3SO9DLZjEACB3gX0xMTEhjf6PYptldLt+jIlIhF3svyvT0NEvSABA6wNOo LWNdAy45MXICceZpHBk+Iv2D/Ux8A0DoAGvz1ltvSYu7hR3m8ii2jW+TK74rcuvWLQooAEIHSBx9 JvzQoJxzn5OqSSbN5Wx4fbpCLgcuSygUkkePHlEwARA6QGqoYfjASEDOBM5wfT2bG8RELXJq4JT4 R/zcuxwAoQOkD3WfdX/QLydHTuqyQbqZCVPUJEcHj4rT65Tbt29T8AAQOkBmUNvH+kZ8iD0DW7a+ 5n9NF7maw8DsdQCEDpA1sQ8MDcjFkYtSNc019lTDFrHJSf9JcfvcMjc3h8gBEDpAblDLp0bHRuXy 4GXZMbUDSSe67/rEJjntOi2+gE/u3r1LQQJA6AD5gZqBHYlEpN3brq9jt0WZQPfU9fFpkxz0H5RW V6uMj4/rEw4BAKED5C1qrbRa8tY81Cz7x/eLIVraIt8V2iXn+s9Jf6CfYXUAhA5QeKi17NFoVDx+ j1zwXJB9o/v0WdxFL3HtBKY6VC21/bXiGfLIzMwM+60DIHSA4kCtpVZyV2vaL/ZflJrRmqIalrdH 7HJk8Ih+4uId8iJxAIQOUPyo6+3q1q1jY2Pi8DvkzMAZvfdeSIJXm+yoO9Sd9Z7V5w2o7zI/P8/9 yAEQOkBp995jgu8Z7JE6T52cHDypCzMfdqezT9tl79heOeE/IZe9l6Uv0CcjoyP6enF1+1kAQOgA sAxq0th7770nN2/e1GeDe4Y90jLQIrWeWjnjPaPfcWzP+B7ZNrktLdfk7VG7bJzaKHtDe/XXPu4/ LnX9ddLh75Dh0LB+oqFOOJiVDoDQASBNqB6x2tTm2rVr+jI5JXwlXO+wVxd/12CXtPvaVw1nwKn/ rNrKVv2+CnU/eCVt9drqZIKZ6AAIHQAAABA6AAAAIHQAAACEDgAAAAgdAAAAEDoAAAAgdAAAAIQO 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gestora: Grupo actual: GALA Nuevo grupo: BEKA FINANCIAL MARKETS HOLDINGS, S.L. Número de registro: 308349 BEKA EURO RENTA, FI Modificación de elementos esenciales del folleto La CNMV ha resuelto: Verificar y registrar a solicitud de BEKA ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A., como entidad Gestora, y de CACEIS BANK SPAIN S.A., como entidad Depositaria, la actualización del folleto de LIBERTY EURO RENTA, FI (inscrito en el Registro Administrativo de Fondos de Inversión de carácter financiero con el número 1849), al objeto de eliminar el límite máximo sobre patrimonio nominal aplicable a la comisión de depositaria. Número de registro: 308387 BEKA EURO RENTA, FI Eliminación/Reducción comisión gestión y/o depositario de IIC Reducción de la comisión de depositaría Número de registro: 308031 BEKA ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A. (la “SGIIC”), en calidad de sociedad gestora de los fondos LIBERTY EURO RENTA, FI y LIBERTY EURO STOCK MARKET, FI, comunica que desde la fecha 1 de junio de 2022, inclusive, se redujo la comisión de depositaría de ambos fondos (que estaba fijada en 0,1% anual sobre patrimonio), quedando establecida dicha comisión de depositaría por tramos. 0,1% (hasta 10mill) 0,08% (10mill-50mill), 0,065% (50mill-100mill), 0,05%(mas de 100mill) true false false false false false false false Participes significativos -  632.368,54938011 part. - 99,97% 1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DE LOS FONDOS a. Visión de la gestora sobre la situación de mercado. Durante la primera mitad del año, las principales economías avanzadas han mostrado un dinamismo superior al previsto. Al mismo tiempo, la persistencia de las tensiones inflacionistas ha llevado a los bancos centrales a adoptar una estrategia gradual para normalizar la política monetaria. En este contexto, la economía española ha mostrado un rendimiento notable. El consumo ha sido robusto, impulsado por unos datos de empleo que han alcanzado niveles históricos, lo cual ha llevado a aumentar las proyecciones de crecimiento del PIB al 2,3%. Sin embargo, este escenario podría verse afectado por la evolución de las incertidumbres geopolíticas, tanto en el ámbito electoral como en el militar, que seguirán siendo un foco principal de incertidumbre para 2024. Alemania y Francia han caracterizado el menor dinamismo dentro de la zona, por motivos de inestabilidad política y falta de demanda de los países importadores de productos acabados. Por parte de los precios, vemos como la inflación ha caído en junio hasta niveles del 3.4% en España, con una subyacente cerca del 3%. Los costes de la energía han sentado bien a todas las economías y la moderación en crecimientos salariales es todo un hecho. Pero los servicios continúan presionando en toda Europa la incapacidad de ver inflaciones más bajas. Estos servicios están subiendo a tasas del 4%.Para la Eurozona el índice de inflación terminó en el 2.5% con la subyacente en el 2.9%. Por otro lado, los principales índices bursátiles finalizaron el semestre en positivo. El MSCI world cerró +10.81% mientras el S&P 500 terminó el semestre +14.48%. Si bien son subidas de consideración, la concentración de estas subidas fue muy superior a la media de los últimos 20 años. El valor promedio del MSCI World está en negativo de finales de marzo mientras el S&P500 equal weighted (peso igualitario para todos los valores) se ha quedado un 6.7% por detrás del cap weighted (los valores con mayor peso). Esto significa que solo unos pocos valores han contribuido a las subidas generalizadas mientras que la mayoría de los valores apenas se han revalorizado. Es especialmente importante resaltar con las empresas de pequeña capitalización, finalizaron el semestre apenas +1.01%. Si unimos este dato, a la creciente concentración antes mencionada, la foto final es completamente diferente a la que pudiera aparentar. Los principales índices bursátiles han subido gracias al boom provocado por la inteligencia artificial mientras que la generalidad de las compañías ha comenzado a dar señales de mucha fragilidad a pesar de las descontadas bajadas de tipos de interés. De cara al segundo semestre, los datos macro y de inflación continúan su tendencia a la baja y se descuentan bajadas de tipos de interés tanto en Europa como en USA. Si bien la reducción del precio del dinero debería ayudar a reducir la presión en la cuenta de resultados de las compañías y las familias, es clave que la macro no se deteriore en exceso para que veamos una continuación de las subidas en los índices bursátiles. Repasamos el comportamiento de los distintos mercados de renta variable al cierre de junio de 2024: En Estados Unidos el S&P 500 aumentó un +14,48% en el semestre, el Dow Jones un +4,79% y las compañías tecnológicas han sido las que ha tenido un mejor comportamiento semestral, el índice Nasdaq Composite subió un +18,44% en el semestre. En cuanto al continente europeo los principales índices tuvieron también un comportamiento favorable en el semestre. El Stoxx Europe 600 se revalorizó un +8,86% semestral, el DAX30 un +11,73% en el semestre, el CAC40 un +1,22%, y el FTSE 100, creció un 7,86% semestral. En cuanto al selectivo español IBEX35 creció un +10,50% al cierre del semestre. En Asia, el índice Shanghai Shenzhen CSI 300 prácticamente plano con un +0,89% semestral. Mientras tanto, el índice Nikkei japonés obtuvo un gran comportamiento con un +21,34% en el semestre, y el Taiwan SE cerró el semestre un +28,45%. Latinoamérica por su parte, El IBovespa Brasil, se dejó un -5,58 semestral. En el caso de México su índice IPC-México se dejó un -5,35% semestral. Por el lado de la renta fija, semestre con menor volatilidad que el año anterior, en Europa, el bono alemán a 10 años arrojaba, al cierre del periodo analizado, una TIR del 2,50%, 48 puntos básicos superior a la de cierre del año anterior. Si analizamos el comportamiento de los bonos soberanos españoles, el bono a 10 años se encuentra a cierre de semestre en el 3,42% de TIR. En Estados Unidos, el diez años americano se situaba en el 4,40%. b. Decisiones generales de inversión adoptadas. El objetivo de gestión es obtener una revalorización a largo plazo del capital del fondo. Estará expuesto en valores de renta fija, de emisores públicos y privados, de países de la OCDE, cotizados en mercados de la OCDE. Los activos de renta fija a los que esté expuesto serán emisiones de mediana calidad crediticia, el rating mínimo en el momento de la compra será BBB- o el rating que tenga en cada momento el Reino de España, si es inferior. La duración de la cartera se ajustará en función de la coyuntura o visión de mercado del equipo de gestión y podrá oscilar entre 0 y 3,5 años. Se primará la toma de decisiones que permita al fondo obtener retornos consistentes. Durante el semestre analizado, ha existido un gran cambio respecto a la velocidad con la que los Bancos Centrales cambiarán la política monetaria, dada la persistencia de inflaciones por encima del objetivo. Para el caso del BCE hemos pasado de descontar, dados los tipos implícitos, 6 recortes de tipos al inicio del periodo analizado a acabar esperando 3 en el 2024. Con la consecuente subida de los tipos cortos. El 2 años alemán ha pasado en el primer semestre del 2.37% al 2.59%. Durante este período se ha aumentado la duración, pasando de 1,3 años al cierre de diciembre a 2 años al cierre del semestre. La YTM (yield to maturity) del fondo se ha reducido del 3,72% al 3,46%. Al cierre de este semestre de 2024 la estructura de la cartera por tipos de activos era la siguiente, el peso de las emisiones publica rondaban el 52% mientras que las emisiones privadas se encuentran en niveles del 48%, no existiendo ningún tipo de exposición a derivados, quedando la liquidez en el entorno del 1,411%. Como consecuencia de lo anterior las principales posiciones del fondo corresponden a Bonos del Gobierno Italianos y Españoles con vencimientos entre 2024 y 2033. A principio del período se procedió a comprar bono gubernamental italiano, pasando posteriormente a comprar bonos franceses con la incertidumbre y ampliación francesa, para finalmente comprar bonos covered. Intentando subir el rating medio de la cartera. c. Índice de referencia. i) La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Euro-Aggregate Goverment 1-3 y Bloomberg Euro-Aggregate Corporate 1-3, cuya ponderación variará en función de la distribución de la cartera en cada momento. Es un fondo activo que se gestiona en referencia a dicho índice, ya que su objetivo es batir la rentabilidad/riesgo del índice, gestionándose con total libertad respecto al mismo. d. Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos IIC A cierre del segundo semestre, el número de partícipes es de 101. El patrimonio del fondo es de 7.557.066,20 euros con una liquidez que se sitúa en el 1,41%. i. Rentabilidad máxima y mínima en el periodo. El fondo ha tenido una rentabilidad máxima del 0,20% y una rentabilidad mínima del -0,12% en el periodo. ii. El TER, ratio de gastos totales soportado por el fondo en el año, ha sido del 0,85% e. Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. i. Beka Asset Management SGIIC Portfolios Rentabilidad Semestral Beka International Select Equities +9,88% Beka Optima Global +4,78% Ceretania de Inversiones Sicav +5,16% Beka Alpha Alternative Income, FIL +6,29% Beka Euro Renta, FI +0,23% Beka European Stock, FI +9,63% 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante este semestre se han realizado operaciones para aumentar la duración del fondo, incrementar el peso en vértices más alejados en vencimiento y subir la calidad crediticia de la cartera. Se comenzó comprando deuda publica italiana a 2033. Deuda Bancaria de Caixa a 2026. Bonos españoles e italianos a 2026 y 2027. Deuda avalada pública centro europea, agencias y deuda pública francesa con vencimientos 2027 y covered bonds con vencimiento 2027. El fondo no cuenta con inversiones que se integren en el artículo 48.1.j del RIIC, inversiones que se encuentre en litigio ni productos estructurados. A su vez tampoco mantiene ninguna posición superior al 10% del patrimonio del fondo a cierre del periodo en otras IICs. b. Operativa de préstamos de valores i. No se ha realizado operativa en préstamos de valores. c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. i. El fondo realiza operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de renta fija para gestionar de un modo más eficaz la cartera. Al cierre del periodo no se mantenían posiciones abiertas en derivados. d. Otra información sobre inversiones i. A cierre del semestre, el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una duración media de 2 años y con una TIR a vencimiento (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado del 3,46%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores. La rentabilidad media de la liquidez durante el periodo ha sido del 3.67% en términos anualizados. ii. Este fondo no invierte en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, esto es, con alto riesgo de crédito El proceso de inversión del fondo tiene en cuenta los riesgos de sostenibilidad y está basado en análisis propios y de terceros. Para ello la Gestora utiliza una metodología propia y tomará como referencia la información disponible publicada por las compañías en las que invierte, pudiendo tener en cuenta los ratings ESG publicados por parte de compañías especializadas en calificación ESG. Asimismo, la Sociedad Gestora utilizará datos facilitados por proveedores externos. El riesgo de sostenibilidad de las inversiones dependerá, entre otros, del tipo de emisor, el sector de actividad o su localización geográfica. De este modo, las inversiones que presenten un mayor riesgo de sostenibilidad pueden ocasionar una disminución del precio de los activos subyacentes y, por tanto, afectar negativamente al valor liquidativo de la participación en el fondo. La Gestora de este fondo no toma en consideración las incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad ya que no dispone actualmente de políticas de diligencia debida en relación con dichas incidencias adversas 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. i. No aplica. 4. RIESGO ACUMULADO DEL FONDO. i. La volatilidad del fondo ha sido del 1,07%, inferior a la del índice de referencia, que ha sido del 3.18% y superior a la de la letra del Tesoro a un año que ha sido del 0,12%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. i. La Sociedad Gestora tiene definidos la política y procedimientos relativos al ejercicio de derecho de votos y tiene por objeto aplicar una estrategia adecuada y efectiva para asegurar que los derechos de voto de los instrumentos financieros de las IIC se ejerzan en interés de la IIC y de los partícipes y/o accionistas, de conformidad con lo establecido en el artículo 46 de la LIIC. En dicha política se contemplan las siguientes medidas llevadas a cabo: - Evaluación del momento y modalidades para el ejercicio del derecho de voto teniendo en cuenta los objetivos y la política de inversión de las IIC. - Porcentaje de participación en la sociedad cotizada respecto a la que se refiere el derecho de voto. La SGIIC deberá ejercer el derecho de voto y los derechos políticos siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de los fondos gestionados por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada. - Prevención o gestión de los posibles conflictos de interés que surjan en el ejercicio de los derechos de voto. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV i. No aplica para el periodo analizado. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS i. No aplica para el periodo analizado. 8. COSTES DERIVADOS DE LOS SERVICIOS DE ANALISIS. i. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) i. No aplica. 10. PERSPECTIVA DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DE LOS FONDOS. i. Beka Asset Management no trata de predecir los movimientos futuros del mercado. El fondo Beka Euro Renta, centra su objetivo en obtener una revalorización a largo plazo a través de su política de inversión. Su cartera está compuesta por valores de renta fija de emisores tanto públicos como privados, de países de la OCDE cotizados en mercados de la OCDE. La duración de la cartera se ajustará en función de la coyuntura o visión de mercado del equipo de gestión y podrá oscilar entre 0 y 3, 5 años. Asimismo, el fondo podrá invertir en depósitos. La exposición máxima a riesgo divisa es del 5%. La estructura de la cartera invertida se ha mantenido estable durante el semestre. Con esa visión de inversión a largo plazo, en el futuro nos podremos encontrar períodos con una elevada volatilidad y con caídas pronuncias en el mercado, así como períodos de recuperación y subidas en los mismos. Independientemente de los movimientos y situación del mercado a corto plazo, la actuación en cuanto a la gestión de la cartera del fondo se mantiene estable con el objetivo de obtener retornos satisfactorios en el largo plazo. Sin advertencias Sin información Sin información 7757836 101 0.23 105676528 3718 5.25 22330959 100 9.63 135765323 3919 5.68