HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2019-07-01 2019-09-30 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2019-04-01 2019-06-30 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2019-01-01 2019-09-30 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2018-01-01 2018-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2019-01-01 2019-03-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2018-10-01 2018-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2017-01-01 2017-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2016-01-01 2016-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2014-01-01 2014-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2016-01-01 2018-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2014-01-01 2018-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2019-09-30 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2019-06-30 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2018-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2017-12-31 HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 1.0.0 2016-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure HOROS VALUE INTERNACIONAL,FI 5269 01 03 2019 EUR Baa1 false NUÑEZ DE BALBOA, 120 2ºI 28006 - MADRID (MADRID) EM info@horosam.com www.horosam.com 05 NUÑEZ DE BALBOA, 120 2ºI 28006 - MADRID (MADRID) (917 370 915) EM info@horosam.com 2018-05-21 08 09 5 en una escala del 1 al 7 RENTA VARIABLE INTERNACIONAL Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera 01 0.08 0.19 0.25 -0.30 -0.30 -0.30 EUR 448809.92 439717.48 1344 1330 0.00 0.00 false 100 euros 36075375 29749826 80.3801 79.6573 0.45 1.35 0.45 1.35 01 0.02 0.06 0.91 -2.84 -7.11 11.80 -17.38 -2.64 -2.67 2019-08-02 2019-05-23 2.52 3.74 2019-08-19 2019-01-04 01 14.59 16.41 13.61 13.41 16.98 12.14 13.22 11.06 12.24 15.73 0.19 0.22 0.15 0.19 0.39 MSCI ACWI Net Total Return EUR Index 9.86 9.86 9.88 1.43 0.49 0.47 0.47 0.48 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAABC70lEQVR42u19D2wU17W+JYQsZCHr SahCCCFkCVmosipUyaqsqkKRpacny0IVSh9xKHFS15S4eYQSJy11yXs0TUkIoZRS4sZ13DRNCT/R xHGp+fPKS3mEpi4tdRM/P8fxq2McJyGExDHEIYSc334zXPvueGZ3Znd2/u33SaPdnZ2dnf32zv3u uefcc0qEIAiCIIjYo4QUEARBEAQFnSAIgiAICjpBEARBEIkV9AceeEBKSkqMRx3Xrl2T++67TxYv Xizz5s0zjsFG5NEAbnAYRR6d2gF5jff/WgzXX8i2X+zchInu7m4pKyuTiooKefLJJ+XixYsyf/78 eAv69evXpb29XdasWSMLFy40ftCCBQvkc5/7nGzevFnOnj1bkIbc2tqa1pj1Rs1GHo+O0+33xVnM oyzoYV2X1+8t9HXGeSCby7UnrX+004EgfmNVVdWc78K+2Ar62NiYrFy5cs6PKi0tNYQ9H0KzNeRF ixbNnP/kyZMctSZU0OMu5hT0aAg6DI7KykrDooqLwLlp+07XHsffGzdBh8ZdunRJnnrqKVmxYoVh 0D777LPxFPSrV68aP0KRVl1dbQgrLHZlueP1P//zPxfdqJrCQ8RB0IuJv6S27agN1sLkgMhD0Hfv 3j1DJKbXIfBeGt/09LQxba584AqnT5+WdevWzUzfwxLftGmTMRLKNiJz05gnJyfl3//932XVqlWG awCzCTfddNMcKx/ft2XLFvnMZz5jXAce4ULQr0PH008/LbW1tWnXvWHDBnnppZdc8Qn/y9atWw1/ jHJbYJQ9PDw8cwyuWf2uwcHBtM/jOPVf5Po7vHYO+fKc6fP5XDe+F+0K31lfXy8XLlzIyn8u3Lpp q4X6nU73j1+dPlxln//8541rqqmpMTj4l3/5F1/ah9fvzXR8ofqLQt9rfv1X2X6Pl/7Run/79u0z 99GXvvQlg4crV64Yv6m8vNzYD0NO76PC6Dv9EvRc72c3/U3QnHgWdPzB6ke5nWbQiYDl7qUxrl27 Nu8GC9G0cxFYj52amrL1j2DD5/G+Dvyh+Uz5oAEsX77c9rP443HdwIMPPjizHzebjh07dhj7d+7c mfPv8Ktjdsuz0+fzue477rhjzmdwk2aDV27dttVC/U6n+8cPkZiYmJB/+qd/Snt/6dKljm40v9qN 0/dm+p2F6i8Kfa9FXdDt7iMMcm6++eY5+1evXh1a36lfN9onhBX3e09Pj29T95nuZzf9TRiceBZ0 WF3qC9xY51YicKP29vbOTNErNDQ0yMDAgPEc1pzul3c7ynd6Dxaw2r9s2TI5d+6csb+vr8+whhVw A6vjmpubjWvEo9MNjmtT77388sszLgkMdPTG7gSM3NTnMWpTgYZqH/5gYGRkZGYf/GM6PvvZzxr7 R0dHc/4dfnXMbnl2+nw+1w1ewNOZM2dm9qGtZoNXbv1oq/n8Tqf7xw+RwOoRtR+/EStKYB341T7c fO+uXbvm8GF3rxeqvyj0vVZIQc+1f7QGdyFGSufUab/OddB9ZyYhxuDDC3JpS276mzA48Szo+UZX goRC+Yic3sN0tlMgnQ7dulTTbUNDQ2mjKh26FYE/E3+Q2xG59bowVQ3gT7cbAWOKS+1XQok/Ha+/ 8IUv5PU7/Oo03PLs9Pl8rhvH5dpGvXDrR1vN53e6vX9yuS7dmujv759xoRRabPTvVUYCXAte/kc/ +4tC3mtRF3R9Gt3N/rD6TusMz4EDB4xZTXXOfIJp3fDkpr8JixNfLXSvvm2FgwcPGr5W/fx+NVh9 yjCTZZNtatE6YsN6RP0z2JYsWSJHjhxxxaX1s9YNfhS72IVt27YZ+9ra2ozXe/bsyet3+NVpuOXZ zecLcd1u4kKycetHW/Xrd/otErqFoP9/hRYb/Xvd/u5C9heFvNeiLui57g+677SDbl1bZ1cyId+2 5Nd97hcnnnoJ/PBMPvRcBB03iVvfQZQEHYAlgyAZ6zXv27cvb0HXkxWMj4/P7IffXVnECIzCCJWC nrsAeuHWj7YaVUF3StRUaLHx+r2F7i8Kea9R0P3pO7Px6JZ3P9qSX/e5X5x46iV0AvDFmBrLV9AR 0KDeP3XqlO8NVp/SyzTaUT4yfYpEv7kzTZ/B963/EYgGzQaMItXxVj+tHb74xS/OHI8pJuu0fK6/ wwvXOF++PDt9vpDX7Re3frRVv36n3yKBNmt1AWHKz6/24df3Frq/KOS95uW/yoXLsAQ96L4z28Ac QZZu4Edb8us+94sTz+vQdSGCTwlEwCLT/b9eBF0foUPYDh8+nPaZt956K68Gq6JT1RSG8u8iyKOx sXHmOD3KEMELwF133eUYxICIfywzUH4OPaDGTYPSg8jgt8PShEyW7d69e9POj0f88VZ4/R1upkIR /IHfZ41iz4Vnp8/7dd25CKBbbv1oq379Tr8FXY9kRnAa7nVrdHM+7cOv7/XyH+jXiClNt7wW6l5z gl9c5vJ7/dgfdN8JINAWXKk+Rp89xrIzN/DjfvbrPveDE8+CrsjTRx/5rA9XP0Q/RmXf8Xoup/cw i4C1rW6WrTn9rmzLiawbOqZsyLRszWl5j94A8VwtbdORz+/QgehP6+et/1UuPGdazuXHdecigG65 9aOt+vU7/RZ0DMyt11NXV+db+/Dre738BxhI5tIvFepec4JfXObye/3YH3Tfmekc+D67/6pQ2lOI +zxXTnISdEAtsfryl79sEIAGD58BIvWwD9aa2w4JAwRYqPg8kljgZsLoUo+aVpZrrlNoGPUj8hHT wvgelQzghRdeSDsOC/4xilKJAGBpwpK2SwSAERiuV/1+lUQFozy3wHkxUlOJWLKtPcS0n3oP353p vG5/h9P3YcABjvDbkEoSS5iwL1+esyVcyfe6cxVAN9z61Vb9+J1+CzqAYhO4FvxvuI/RMfrVPvz6 Xi//ATpNWGv6One3vBbiXss0uPeDy1x+r1/7g+47YZ3DSsdn0XeiD4XuIAmOF+M03/vZr/vcD05y FnSCIIoDTA1MEDG6X0kBQRAUdIKgoBMEkWBg6k9tBEFQ0AmCIAiCoKATBEEQBEFBJwiCIAgKOkEQ BEEQFHSCIAiCICjoBEEQBEFQ0AmCIAiCgk4QBEEQBAWdIAiCIIioCjoS4tvVBUaSe1SqQWlVPFfY v3+/kWweRVt6enrsLyBLQRKCIAiCIHwWdFVz1grUe+3s7JSOjo60WrStra1GBS6USESlGSdBJwiC IAgiQEF3EuBly5YZ9bAh3nhuxbVr1xxzQXsRdJSYs+L48ePyX//1X75svb29vp2rWDdySA7JG/kj f/lvR48eDUfQUevV7rnCvn37ZMuWLY7nU3Wzx8fHPQs6frhf+Mc//sEhHjkkh+SN/BGh85eLthVc 0E+ePGmINax0J0xNTUlbW5vU1NQ4CrnarMCoCES+9957xms85vpabX6drxhfnz9/nnzk+XpwcJB8 8P4lf0XOX2iCrqbcIcz6lPvQ0JDU1dUZU/FuYGfdB2mhEwRBEEQUEJqgt7S0GEFx7e3taUFxiIiH qLtBV1eXVFVVhSroapREkENySN7IHxEmfwUXdKflZRMTE1JRUWFsuh/caUma9Tks8+rqahkYGAhV 0OlDIofkkLyRPyIK/AVioYcJWugc5ZNDgryRP1roFHSCIAiCiAUo6HEcoSL6/6OPOEolyCF5I3/k j4LuFwL3IUHIb77Z3F5+ORGNmn44ckjeyB/5o6AXn4X+97+LfO97pph/5SsiV65wlEqQQ/JG/sgf BT12+PWvRQ4eNJ+3tGC5AO8KgiAIgoIe6RHqJ5+Yj7q/vK3NtNKBBx4Q+etfnT/HUT5H+gR5I3+0 0Cno7lAwH9LHH8/6yrH97W9mMByeqyx6P/+5yO9+Nzvtrh+Pz8cE9MORQ/JG/sgfBT25FvrwMGrJ ms8h5v/6r+YjxFrhyBGRAwfM9yYnZ9/D5157jaN8jvQJ8kb+aKFT0H2By3z0tjh2TOSxx2ZfKzHX BR3T7ffcI/L1r4ucOjX7HkT++HHeLQRBEEUECnqhRlgQcwhsriMwO1G2rj1HQNz69SKPP2761vF9 OMY6GOAonyN9gryRP1ro+Qr6mTNnjIIrVoyNjcmKFSuksrLSeJ5tv5vPhiHoGX0gENgnnsjtxG6m zaenzaVrEHZMu/f3m/vxOXz++nX334dzhQT64cgheSN/5C8Ggn7TTTfZVltrbm42qq11dHSkVVtz 2u/ms5Gy0JWgQ3AvX/Z2UmXdu8kGp46ZmprdpwfUuRF1XF+Ia9o5yieH5I38kb8YCLrxgQz10FH3 XK+H7rTfzWfDEPSMgKDCxw2LWY86zybUFy+KbNyY33dj6Rp865cuZT8Wy+A2bJhdDkcQBEHEDqEJ Osqfennu5rOhWOgXLqTv0IUbgg5fOKLR9SVl2DKVfUU9+G3b8r+4e+8VGRnJfhyS1SD7HBLWhGCl c5RPDskb+SN/FHTHYyDkarOit7fX8F0oMvGY0+uUmH9y++3y/ptvGq/xOEe4jx2Ta21tcuX++2c+ P/WnPxnvTY6O2p7/8okTcnnHjryv7+PUOeTsWdv3R1ODBvX62re/Le8+8YR8cvfdxtT7+2+84Q8/ Ll8PDg4G+n1JfH3u3DnykcNr6yP5IX9x5i/0KfepqSnbKXfrfjefDcNC/xjZ2rBkDMDjQw+lH4Dp 9ttumz1Gt96d/Os9PSJdXflfHCLdU4ODOdCXwKkN0/y4nrvuCnwNO0f55JC8kT/yF2MLvaWlxQhs a29vTwtsc9rv5rNhCHqaiOPRKtyYwoZQ6kFrqmIart0uSh9iDlHPF4cOmZuOt9+eTVKjgAx0xtTA Za5hJwiCiCkKLugQc7XpmJiYkIqKCmMbHx/Pul//vNMxYQj6nGn2Dz+ce5DdkjCI+iOPYF3f3Pd2 77bf7xUQZut69NRAyEgZ64QQ1rBzlE8OyRv5I38xsdDDRCDr0FUgnNf86c88Y25WICAOgXH54uxZ kZ07Z19/8IFpnb/zjvNnMN2OyPwAwbWs5JC8kT/yR0EPXdDzGmG9+KJppVuBJWvwaecLiDMi3RWw LA0Z5TJBrUn34/s5yieH5I38EbTQ4yLoeQH+c0SW60AiGLcJYbIBa9CxFl1Br6WeCchu50dQHkEQ BBEYKOhhjrDgR4c1bPWx6wVY8oFKDQthx3fptdQz/6j0uACO8mkpkTeC/NFCT7qg5+0DUZnkFJDh zS8LHYCljSA7Jc5uK8Cp4wIQdPrhyCF5I3/kj4IebwsdsC4TQ6GVb37TPwL0ZWpqeZpbqMGF189x lE9LibyRP4IWetwEPW9Yl4mhxvkPfuDvdyC6PVfAx5+loh1BEAQRPijoYY+wVKlTAMvekPc90zrx oOG0Vp6jfFpK5I38kT9a6EkS9Lx9IHqpU2zt7SK/+110CHRaK+8j6Icjh+SN/JE/Cnr8LXQAvmoA qWO3bjWn3aMCp7XyHOXTUiJv5I/80UJPkqD7CuSBX7/eDIyLCuA/37yZdx5BEETEEZqgn0qJ15Il S6SyslJGb5QRNU6u5X63K+ri9phYWegKKOCCaXe73O9hQa2VxyNH+bSUyBtB/mihW7Fq1Srp6+uT np4e2bBhw5z3R0ZGZM2aNY6CHhUL3XcfUgGFM2fkE+mu1rNnyHNPP1wE2yF5I8hf7PgLTdDnz59v PF6/fl3Ky8vnvN/Q0CDDw8ORF/SiGKHmEumOgYk145xdJTqO8tkOyRv5I3/xFvQVK1YY0+6nT5+e EXeF/v5+aW5udr6AlKCXlpZKfX196OVTiwJeI91VvfdHH53NCW9XK54gCIKIv6B3d3dLWVmZNDU1 yYIFC9Leq62tNabcM2Fqakra2tqkpqbGUcjVZkVvb68x1aFGR3jM9bXa/DpfFF9fPn5cruzY4enz hqCvW2dkqsPrd37zG/k4dQ6748+fP59o/oJ4PTg4SD54/5K/Iucv9Cj3q1evysqVK2dew69eV1fn +vNW6z5oC70ofEh2VeGyAYKuZ6hD40MK2r/8pTg5LDDIIXkjf+QvVEGH/xyCuxVrr2+gsbFRDrop 8SmYze2SqqqqUAW9KHxICGxDpLvbwi5K0K2AmEPUkV9e5zBKy/RiCvoyyRv5I3+hCTr84PPmzZO1 a9ca0+cKixcvlsnJSdvj9eewzKurq2VgYCBUQS8abNokcuFCfoIOIK2tXmsd/zVE3uY/JwiCIGJi oQcBWug+Yft2kVdembtfTaur5XZqeZqToCv/urL2T52S61/7GgPm2A7JG/kjfxT0cAW9aHxIP/kJ iEvfp0qzdnenL097913z0WntuS72Dz0kHyAaHlHwftWAL0LQl0neyB/5o6BzhOoOWLZ26FC6SGPq fNeu2XrrNwRaHn/cfHSCLv6pbRKNWr2mqLMdkjfyR/4o6GEIetHg5EmRvXvniLExha77vzF1/vWv u59CVwMEPG7cKHLxIrkmCIKgoNNCLxjgP8fSNd3ytot6zyHIbYbDbdtEhoZ4V7IdkjfyR/4o6MEL etH4kOAvv/VWd5b3lSu5cbh7t/cUs0RxtUPyRv7IHwWdFnqeQAU4rEW/fLlwo1T45Ht6eJezHZI3 8kf+KOjBC3pRodCV4CDm+hp1giAIgoJOCz2Go1RMt2PanWA7JG/kj/xR0IMWdPqQfOQQAXEIjCPY Dskb+SN/FHRa6DEepWLJGpauEWyH5I38kb/4CDpqoS9ZskQqKytldHR09uQlJWmbHcbGxox66vgs nocp6ISP+OQTJpchCIKIm6CvWrXKKJXa09MjGzZsSBP0bGhubpbOzk7p6OiQTSgaQgs9OaNUpxzw BNsheSN/5C+agq7qmKOEanl5uSdBX7ZsmUxPTxu11PE8TEGnD8lnDpWgO+WBJ9gOyRv5I3/REnRM mWPa/fTp0zPirgS9tLRU6uvrZXx8PONgwPrcKuRqs6K3t9cgUo2O8Jjra7X5db5ifH3+/PnZ11pa 2ffffJP8uHw9ODhIPnj/kr8i5y80Qe/u7paysjJpamqSBQsWpL2H+uhtbW1SU1OTs6AHZaETBQJS zLKkKkEQRPQtdAVMm69cuTKrcOtQU+4Q/rCn3OlDKhCHEPMf/pDksB2SN/JH/uIg6PCfQ3C3bt06 572uri6pqqqy/VxLS4sRFNfe3h56UBx9SAXiMIciL+SQIG/kr5j5C03Q4SufN2+erF271rC09f2w zKurq2VgYCBtv8LExIRUVFQYm5OfnRZ6AkapsNA57c52SN7IH/mLvoUeBOhDjzEg5nq5VoIgCIKC Tgs9hqNUlGFFxLtd3XWC7ZC8kT/yR0GnDz1ayMhhY2NBSrYWFYcEeSN/RcEfBZ0j1GiPUltaRN56 iySxHZI38kf+KOj0occa994rMjJCHgiCICjotNBjPUrdsUPk738nSWyH5I38kT8KOn3oUUdGDnfv FjlzhiSxHZI38kf+KOi00GM9Sn3sMZETJ0gS22E8ePvoI/JH0EKPq6ATBcZTT4k891xhv4P11wk/ 8Le/mcssi0zUieiAgs4RarRHqRBziHohxRyd8CefcKTPtpfPicxUxar8L/kjaKHHT9DpQyowh5hu b28v7AWgE75wIbkcEoXhDQmPlDWuigkVmaCz3UWLv9AEHbXQlyxZIpWVlTI6Ojqzf//+/bJw4UJZ unSp9PT02F9ASUnaRgs9waNUBMQ9+mjhBf2VVzjSZ9vzZpGj3WBDzQlV7pcWOlGMFvqqVaukr6/P EO0NGzbM7G9tbTVKqirBdxL0qFjoRIGBJWtYulYoYKodnfDJk+SacI+uLnODmCth//DDohN0IloI TdBVrXOUUC0vL5/z/rVr16S0tDTygs4RaoE5RFKZ++4r3JdPTJjpZQ8d4kifbc8dlICrz2La/eOP Z98jf0SxWegrVqwwrPDTp0/PiLuOffv2yZYtWxwFHWJfX1/vWD4VQq42K3p7ew3fhSITj7m+tj7m e75ifD04OOj8/ltvyfU77yzc9//1r/LJ5s0ytXNnrPk8d+4c21NA9y9Ee/TVV+3fT71H/vg6LP5C E/Tu7m4pKyuTpqYmWbBgQdp7J0+eNMQaVroTUEO9ra1NampqaKEneZSKwiywoAuFI0dEdu0Suf9+ jvTZ9rIDlnimVRG00IlitNAV4C9fuXLlzOuhoSGpq6sz9ruBnXUfpKATBYZaVlaoteI//7nIM8+I bNpEronsGB5GoI/9eyoeI4MhQhCFRKiCDv85BHfr1q0z+1avXm2Iuht0dXVJVVUVLfSkj1JhoU9N FebLH3hApK9P5CtfiXXddbbDgHg7dszMXuiEu+8WGRsjf0RxWejwg8+bN0/Wrl1rTJ/r++2WpFmf wzKvrq6WAUSZhijoXIcZAId33SXy5pv+fNmnn6a//uY3zcC4mHfEbIcB8XbggMjx487vP/JIUdUe YLuLFn9MLMMRavRHqd/5jjnV6YeYqwhlfcNUacw7YrbDAvOmptEx3f7aa87HwX2DjfwRxWShJ0XQ iQDwgx8Y0eh5A+uEtZwHBpRvvsg6YsIDsCxNHwCqJWp2ePFFc3BIECGAgs4RavRHqXv3mlm48sXF iyLf+EYiO2K2wwLyhuRG3/ue+Txbzn+4beC+UYhxXAbbHS30ohN0+pAC4LCzU+R3v8v/i9DZOuQ2 SOuIY1h9je3QB96cLO9f/1rk4EF3J8TUvNWlk2DRY7uLFn8UdI5Qoz9KRRY3aya3K1e8fxFWT2zb 5q4jjpmosx3myZtK26pvCt/9rmmlu4VuxSM9LAaktDAJWujRF3QiAMA61ztFiDmWmXn1q6NeNZap ZeuIN240p+eJ4gFcOiiwoqAE/YMPzLaGBEe54J13zM8XatklQVDQaaHHapSKzvbHP559jWVmzc1m /Wkvou62chuseJe5EGgpRRCwtr3yhtKnKk5DTxCDfTt35nc9Xi18tjv2fRT0cASdPqQAOIRoP/ig 6eNEJ4vXKvLdi/X0n/9priPOht27Y7eEje1QcrKoDd4mJ83BIR4VVF4CiHm+AZlefPBJu3eJQPmj oHOEGv1R6quvmhXXlG/z+efNlK3A5s3uE8L09Jg+zWzAMTiWllL8APG9/XbXFrHBGz4DC10HVjyg pC4GBxgk5ANcS1sbLUyCFnrUBZ0IAJhi//rXTR8nOsaHH56NeveSEMYuuC4f4SeiB1jUaB9eLGJ9 ul0BOQn27fNHiGH5Y2AAYVcJamK4koKIPkITdJROXbJkiVRWVsro6OjM/rGUtYXSqtg/5mB5uTmG FnqCRqkIKLrlFrPTxfQl0rUq37mXhDAQ6d/+NvtxGCBg2p2WUrwA3zmE809/ci3EU6dPm9PtVv6Q lwDT7n5NlUPM7TIU0sJk35cEQV+1apX09fWljKEe2aBl72pubpbOzk7p6OiQTQ4VsNwcE5Sg04cU AIdIzoGOGtHt6BhvvdW02lXH6zYhDPznv/999uMyLW+LK4fFAAzu4YJRFnF/f+bj0Z4grOfO2Z8L 7czPYDZ8l0pQg37rwoXk37tEoPyFJuiq7CkqrpWXl8/sX7ZsmUxPTxvlU/HcDm6OoYWesFGqyril OmGk41Qdr9uEMG6D3bBkDVH0tJSChfpPc4U+uIOYQ9QzRbyn/ufrTU3276X6l6yfz0XQlcW/fbvI K6/QwmTflwxBx5Q5pt1Pnz6dVtPc6bndYCDTMUEJOhEC9HSaXhLCYA061qJng+rMESmd8NSdkfkf IW76QC0XQCx19wsGZZnyCWSbicl3gGEn6Mri/8lP0BGxDRDJEPTu7m4pKyuTptQIecGCBb4LOoRc bVb09vYaUx1qdITHXF+rza/zFePr8+fP53e+VKeN19e/9jWRS5ccj792771GxLyb81+5/3758Nln jU74/QsXIs/n4OBgbP7v9994Q8bsfMo3krnkev6PEdx25szM60+wMiIl2k7HXz5xQj7euTOQ3z+K Cm34falBjNFntLfL9JNPxv7+Zf8XLf5Cj3LHtPnKlStnXqvpdNRIzzblnumYoCx0+pAixCEEe2TE +X3kcU8NHlwBAXgIvtNTgBYDh4WG8m9jalxfSaAqmuUDa037bC6Wnh6Z1BMWFRoqwh3AkjhY6bx3 2fclwUIH4D+H4G7dunVmX0tLixHw1p4awToFvLk5JihBpw8pQhzCQjt71vl9Lyld33/fjH7OV2QC imSOTTuEZf6tb4msWyfy9tvpPKnsbFZky9uvW/j657PlE0i9/6GbZYyFAFwM99/Pe5d9XzIEvaSk RObNmydr1641LG2FiYkJqaioMLbx8fG047MdE4agExHCY4+JnDjh/D5WU3gJcoIPPR9BV/79BCxP 8g0qa5pdshZlYetZ3rLlQkeHeGMqew7P2fIJhJkREIOZO+9keyCSY6EHAVroRTRKzZQ4JldxzUfQ 0WnnU9gjie0Q68OdloJhGh7LClUSFmVlI7jN6TPIGOgk2tnyCWzbJlN/+Us4PKA94nfGfLDH/o8W eqIEnT6kCHF4/LhppftlEalBQK6R7phWbWgIZL1xLNphNj5Vdja44PRp9CeesE/wAl7hFnHiN1MU O4R040Y572bVQ6Fwxx3p+eOL+d5l30dBp4XOUWoa4D93qoyVq88yk0VpB31KH4FPjY24a2kpuZnx 0LOzqSVjEH/wrxKyWK1zldPfDoiXQNyE1S+vLXV87913w+MCv9VtkCYtdPZ9FHT60IsKWBqESHc7 5BpV7KVSlko9qkQCFidmBRKQQCQQQXfKzqYi4HVhzmadKytcWfn6rIBKRhR2PnUMMNk2CAo6LXSO Um1w6ZJZxMUOENdcIpp16zCbvxPpaG+7bdZqxAACA4y+vmRbStlcEkqIsyWPccrOBuG1xj9gGj6T da5/Vs2yqMA6LaNcqLzFsEwv+z9a6IkWdPqQIsQh6qUrSw7ioCPXzFzKOrRbFmUFCsYgpaeyHPEc 2ekCmBEKrR2qVLxOom7lb2AgO9920HOfW2dC3MyyQPzV/6JllAv1/n38cZGjR3nvsu+joNNC5yjV FkgGg5vEutQpn9zZSsStiUusOHJk1q+LyGuI0E9/6q7CW1zbIRLwoBKeU81wfYYjn1Sq+v+HmZCW Fm+zLPClY7YE/41WcjfU+9dtOV9a6Oz7KOjBCDoRMcAiPnZM5KtfTa9x7Ud1q2y11yEWqNOu1kZj y3WqPy5AECLcHG+84Wwd+1GCVJ9hwUzID37g/rMYbMA6Hxw0H9EWspRdDgSwzjs6eM8SFHRa6Byl Oorq/v0i3/62yEMPmfswHexHgpdstdcxmFB12vGd8N/COoe/N4mWkvJ5f+c7Iv/7v+nvqexuWDbm RwlSfWCkZkK8QF0P/h8tN0Co9y8Gh48+ynuXfR8FPSqCTh9SxDhEZw8x/9WvbAt/5IVstdcxDazq tM82tkBydofSDtXUNwZOf/7z7H6IJUSzu9t8dJqO9wJ9lYKaCckVWirZUO/fBKR/Zf8XLf4o6Byh JmuUCgsMNa5h/SBIDkCUsx+CrtdetwJrnvEd1ghtRLg//HAyLSU19Y04AQiuztM3vmFOb/uViU0X P30mJM73L3hCwSA/a67TQqeFHoagHzp0SBYvXizl5eVy+PDh2ZOXlKRtthfg4pigBJ2IGGA1IkhL 95HCj+uHoGOAAItTDRR0YFrdbmo9zlYYXBSZ1mqrqe9f/lLkuefmzmT4mQVNz/SHwEfrTEgcgQJA WOZoNxAkiDgJOoR8eHhYhoaGZOnSpXPeHxkZkTVr1jgKOi10jlJtAd81RFdfRqVqb/sBWP/oiHVg ChffaVfJDVNq99wTP0tJy6bmGHugpr4h5k89NbtfWxbm6+BCd5/4lAM91PsXIo7fcvvtZg4FWpjs ++Iq6MuXL5e+vj5DuGtra+e839DQYAh+1AWdPqQIcmi1oO0yjeUK5BkfHU3fh9mAzZvtj0dkfQBV tXznULkX7FYHgF9wqqa+UVAF0+4K2VYD5Ao1W+BjhrfQ718EFmI5Xaof5L3Lvi+2go4p97KyMlm9 enXKsEm3bPr7+6UZFZacLiAl6KWlpVJfXx96+VSOUGPCoR9iDnz/+yKqoIcaOGQKlkOAGKZVP/00 Xhyq32Rdv6+sSmy4RzH1jTgBtaIAyLZenxZmOn74Q7MOAe9d9n1xFfT169enBvFnZM+ePXNEFxb7 SJYRK2qot7W1SU1NjaOQq82K3t5eY2SkyMQjX/O1q9c//rFcSbWf17FMC6KWEvXpri55r73d/ngI uSoEcmNaNQ6/973HHpPpX/zCiCy/cuTI7PunTsnHKcv8TdSdh5vhyhWZSonRR62t5vs3psZHX3uN 7cXl66upNnXx4EHywdd5vw5N0GFh2z3HNHxdXZ3r88yfP58WOkepweHJJ0Wef95MWqP88tmmmCHq KJXpx/KtQnKoB2ap32RNjANrUiXsUccjqYzucvArXqFY2l6MM8ax/6OFbgAR7qdSHQM2PSiusbFR DrrMLNWVsoyqqqpCFXT6kIqMQ6ythqgjQ5oSLjdTzP/2b87Z1KLA4csvz1jcab9JX/+NteZYimbt hDBQwYAlhoIeibZ3/LjIY4/Zv5et8A35Y98XBUGHD33RokWGsGMKXBf6SZvlLnogHJ7DMq+urpaB LMUeaKFzlO8r/vAHs0oWxM9t0RYAa+Gt2dSiwKH+GxDBjwA4faWAWnYHPznE3M7Xq4IOVaQ2LXRv AKcYIAJ6rIXKcGi3TJL8se+LkqAHBa5DJ3wFAuLuu88UaAU3S6is2dSiAiW+EGUVAKcXP8H6bwg9 xDzT9aMYDTYl7oR7vPZa+sBKiTr+h3XrkrHmnggEFHSOUDnK9wIsWYPAeS04Ys2mFiULXUEVQNGL n6g19tkys+kFaWihewNmNhRnjY2zVQLBOVwZPmXFo4VOC52CngX0IRUZh7gBYTV5LThizaYWFQ51 8VUBcNbiJ26zmGGKGC4wnDOfUqnF1vawrl5Z5nfdJfLmm+Z+/A/Ie5BP3nreu0XV/ijoHKFylO8F yq/pVbCs2dSiaKGrALh8i5/ERMwj1fbUNDsq16mEWqp2u9fKcrx3aaFT0AnCJXIJUrJmU4sKdEFX AXA+Fj8hPAKuDsU9/of/9/+81X4nihoUdI5QOcoPAtZsalG00FUBlKQUP4lj29u7d3adPwIT+/vN /8On3PW8d2mhU9AzgD4kcugKWLKmR8ZHhUNd0PUCKBEVkMS3vc5O092B1RSqlnyE/xP2f9Hij4LO ESpH+UHAmk0tihY6gAAtH4ufsO15BIISn37aFHMVeIn/Q82aRCw+gf0fLfRECTpBuAIsLZTJjBq4 ZjxagHW+b99sHgAF+NP/+EdT6Fk7naCg00KnlRQiVPY1lVo1qhY62164gP/8P/5jbiAcIt1RLGf9 eu9LJnnv0kKnoLsDfUjk0DUQFKcCnqLCYZELeuTaHiLct2yZu1QNa9KxAqG11XtSozjxV2SzD4nK 5Y687eXl5XL48OHZk5eUpG12GBsbkxUrVkhlZaXxnBY6R6mxAMS8QJHuOXEISy9GSWCKou29+qqZ idCaBwBC/41viDzxhMj3vpdM/i5eNNtjEYl6Yix0CPnw8LAMDQ2lVVtzEnEdzc3N0tnZKR0dHbJp 06ZQBZ0gPFkfUUmNivSicAGgyhoRHSDw7dZb5+YBwP5bbpnNxBfhgi05A4OV225j7vo4Cvry5cuN 2ucjIyNSW1vrSdCXLVsm09PTcvXqVeM5LXSOUmMDlWlOZQZLteNQOEQ2MqQVZduL1gVhoIVCOFZR 0zMUbthQsFiM0PjDYBcDTLgViiipUWIsdEy5l5WVyerVq+Uiplo0QS8tLZX6+noZHx+3/SxKp9o9 D0PQ6UMnh56BghuIeleFT1QxjiA5PHbMuQY32154QBlep3K8yirH1Ps778SXP7sa79CA5ub80w4X efsLTdDXr18vZ86ckT179swR3alUB9fW1iY1NTU5CzrOqTYrUH8dRKrRER5zfa02v85XjK/Pnz9f VL/3+je/KeN9ffIBLJHbbpMrR4/mff7BwUFPx0/t2iUfdncXffuL5P2bErdM73+yebO88cc/xpO/ G5b46Kuvpr0/8cILcu3ee43gv49++tM578eiPb31VujtLzRBhxVu99xJuHWoKXcIf9hT7gThGcgY h8xxsJLRPn/4w+Cv4Z57zDrcRDzbT2oAF0sgELOhQeTChfT9KeNOdu82p9txT8StFK+abQs5oC80 QUeE+6lTp4xND4pT6OrqkqqqKtvPtrS0GEFx7e3toQfF0YdODj0Dke5//rPIgQMizz9v+kwnJ4Ph ENO2Eel82PZyxIMPivzlL/Hk79e/FkGfjUJAOnp60OmbsQMIjMNzIC6CjoHKV7/qeZCcKB/6okWL DGHHFPjMyUtKDMu8urpaBhDRqe1XmEj96RUVFcbm5GcPStDpQyeHnoGqayhVqqxkWOh5rk/PyKFu 7WDDYCJCS5/Y9jziRz8S+e//ji5/mSLwt20T+f730QlbLThT1FVw3LvvxkvQMVBBjoDjx0Ntf0ws Q+uSVlLQ+OUvRX7zm9moZR/WpztyiM5VL+yB73n44UglJ2Hb84if/cx010SNP33QaJ39QftD5TiI Ndo/ctbrwHQ7pt0BfeVHHAQd9xjcIFh25zHQlJniIiboBOEZzz0n0t5uFtwA9PXpfndgWJ4Gy0EB gwfklI9Q+lDCI371K5Fnn43edam2a82IqAaV2NDuMDv1k5/MtdyHhpzPGdXkR/q9i7gGzLqFCAo6 rUtaSUHj9783px31fN1qmjJHQXfk0Lo8DcvlYCVdvsyGF9e2BzGHqEeJPzyi7WJJGsR85865g0ol yvCfY725DixZ05Yvpwn6pUtmm/UpZ4NvQCyKml3DMkNcH67Tw+CDFnrEBJ0+dHLoGX19It/61tx8 3XkIuiOHCLyz+vUYDBfvtodB2uOPR4s/1HFXgWwqCyEED5t1UPn22yJ33mk+hxAiW6FTkCbuB9wn KErz/vvR+Q8wIMY1Y6pdn424+27kJg+t/VHQaV3SSgoaWLIGi8QugYbfFjqXpyWv7SEgbu/e6PAH ocVKDX0pGtqd8pnv2ZM+qIQFi3aOz6npaqcUxHhv3TqRzZtFRkej8x9AtJHgB79bb0OPPDIbC0AL PX6CThCe8cYbpsVhl+LSTx86pjA5vZ48YMlaGLkLnAAL1Xo9mBlCkNjGjSJf+9rcQSUsWyQ2wmoL pylqJfx/+5vposJjVPDii6Z4W7M8PvOMuYUECjqtS1pJQQN+bLt83X5b6OhQsRHJansIvorIskNk tbMtC4xpdvjN0f7sBpVY5oXfkG21hRL7H/9Y5A9/iM5/gOu2E24l9LTQ4yno9KGTQ8/IlK/bLx+6 dT0vkZy29/rr0Siso0evW/3fsMgxC4WodjvfOPajyIzb1RZPPmkmYYoKnKbWMRUP90BI7Y+CTuuS VlIYUOvCC2Whq2IXRPLaHgqzINsarNcwl3MND8snCO60SySjBpROAZgqqMxt1ThMz0PUowKn4Df1 u1yWJaaFHjFBJwhf4ZcPHWt6sbaXSB4ggrB+lXUclm85W8W+bIMNL8vQMN2OafcoAL8r0/I0iLk1 O2NAoKDTuqSVlABBn8OhKnZBJK/tQQjRTrCeG2KOeAwsBQsaBw7MVOwrOFRgXBTgZlpdF/sM93Si crkjj3t5ebkcPnx4Zv/+/ftl4cKFRsGWHuT2tbuAkpK0LUxBpw+dHPoGTMPraVrz4VAVuyCS2fZ0 6xbrtO1yGuTbFrO919oqE0HllMeStZCzsM3AY+BbJkFPjA8dQj48PCxDQ0Np1dZaU43k6tWrRhW2 JUuWOAo6LXRaSYkE0sHaRb975VAVuyCS3/aw/tu6DjwfqGliu6BNFdB5Y3vPr+/M/keJNDVFg2+n CPccBD0xFvry5culr69PRkZGpLa21qbdXHOskx4lQScIX/HAA/br071CL3ZBJB9erfRMFjgEyCno C/vwXrZz+A01e3X9evhce0weUxQ+dEy5l5WVyerVq+WiTQ7fffv2yZYtWxwFHWJfX18fevlUWpfk 0PeO2S6DnFcOnYpdEMlse/Chw0o/ezZ9v13gVjbXDt5zEi3LdHOg/KFOehSSJHlJ74oBSAauE2Oh r1+/PtVezsiePXvmiO7JkycNsb5mN+VzA1NTU9LW1iY1NTWOQq42K1B/Hb4LRSYec31tfcz3fMX4 enBwkHyo10eOyEc//annz587d858/emnxuMnTU0y+X//Rz6L6P69jOQuKVGffP118/033zSisd9P PVqPh8hMIgWx9Xw3BOi99naZ/sUv5r5/8KCxPwz+riPV6oUL4fKN4jMpTkdffdX1569v3Cjn//rX QNpfaIKuT6frz+FTr6urM/zobjB//nxa6LSSkgNMt+tV2LxwmBLztKUyUZieZNsLFkjBqrK2wYq8 9Vb75C1oH3auHVQ2Q/4Cp8Avi+UeKH8Iigs7iBHxLS0t3j6zfbu5IiHJFjoi3BH4hk0PisMU/JDL qcKuri6pqqoKVdAJIvQOQwGRz1ifrKb6iOKDKueppscxPWyXXhWCbufaQYa3e++d9ZVbp+w9VhPz FSi56iCMkR5wo/Z7QJoTqg990aJFhrBjCnzm5A5L0qzPYZlXV1fLwMAALXRaSclBjilbZ6peRSUS mG0vvPajz9Ls22cWQrETdMRrWDO1wQePWuZ6NLtKXKN875orNFD+Hn7YLD0cJo4c8b5EEBHxKb1L tIUeFLgOPfoghxagoIXHNeQGh2+9ZS57I4q77alUrBBf9HUYIOrr1lUVM1i8eE+vGIYyp+3tswKu J66xiTQPlL8ALV1H5BK0evKkee0BtD8KOkf4tJKiBvgx0XF6yNNtcBil5Btse+EDbUhlNdOnyeFT v+8+M2oc/nLdxw5L0mpNQsQwyIQ7yDJgDJQ/XMNvfxsup7ksK4WbAIMna6lVWujRE3SCKAgaG70v 0UHUst30KlF80KfHrUvQULr0qadM67yzM93HjtzsJ06knwvLinEszpFDwKZvsBtsBAUEnAK5JH7C 7AZqwmOmo8ADIAo6R/i0kqIIBMZhCt0Lh1HKd822Fw1RB+DDxaZWDmHQB6sc0/B4RF1yNRuEKHnr WnYAMz9YxmbxHwfKH6xzWOlBQ60lV5vXhDqIU8CACLxb6sbTQo+YoNP/Sw4LAkQaj4x44/BPfxLZ tYvcse2lA9HuEGpdlJS4K3+6Cn5zancHDqAzneM/DpQ/9NsOvuiCAsGmsLCVuOcCBCtCzBFwWED+ KOgc4dNKiiJ27LBfP5yJQ5SYRFQzwbanA/7z22+fDbS0JuzCaxX8huMQw2EFSqVu3DjHfxwof4hw R6R7GPw5ZC31hA8+MC11zZVGCz1igk4QBUEuudjR6f7sZ+SOSIea8rVJsZ2Gc+dMSx3WpBVYn97Q kFPhIN+ggsvi/L3f/a6ngToFnRY6raQkwC44KRuHzz8v8uST5I5tby7sRNoO+vI26359qj4M/jA9 HcYqDgysH33Un3MhIFELQqSFHjFBp/+XHBYEiEJ+7jlvHIYZBcy2l3yo9e1h8YdSrXfeGfzvPnpU pKPDn3OpIEQgNTiiD50WOq2kYgDEHKLuhUNY57DSCba9JPIH3zPWzgNqGVkQ8HOgrAchokDO669T 0KMk6ARREGC6XWXscgNE38J/jkxfBJFEWIsPBSXqjz9uWul+QQUlIkjRY0bIyAo6crkjj3t5ebkc Pnx4Zv/Y2JisWLFCKisrjed2cHMMLXSO8mMNL347tU52794561wJtr1E8adEPJfES7kilwBVd+TJ dWTqc1lZNNKCDiEfHh42Kqvp1daaUz+ws7NTOjo6ZNOmTbafdXNMUIJOHxw5LAjga8PSNbeAoCMt JdaiE2x7SefPY+KlvFDAKm+oq54IC3358uXS19cnIyMjUltbO7N/2bJlMj09bdRDx3M7uDmGFjpH +bEGknsg37YXQcfx/f3kjm0v+fx5TLyUF1Ay9vz5WPAX6pR7WVmZUf/8orY+EmVR7Z7rcHNMUIJO EAWBU+U0p7STEPS77jLzuRNE0uEx8VJeuOMOkcnJWNASmqCvX79ezpw5I3v27EkTXb8EHedUmxWo v46pIjU6wmOur9Xm1/mK8fX51OiXfKS/fv1//kc+vRHRO/M+Br4p4X7vnXfSj8dyntT+T5GecnSU /PH+TTx/l1OCfvlGnoaCft+NuvD/eO21WPAXmqCXlpbaPlfT6VNTU1mn3DMdE5SFTh8cOSwIbnQk aQEzSB2J9JwQcAUkDFFRvxs2BOdXZNsjwuTPY+KlnGFTMjbK/IUm6IhwP3XqlLHpQXEtLS1GwFt7 e7tjwJubY4ISdPrgyGHB0NpqptxUGB8XufXW9AAdRLU/9JBMvfSSyC23mIUkCLa9pPPnMfFSzkDu +gKWjE2UD33RokWGsGMKfHZANCEVFRXGNo4OTH1pSUnWY8IQdIIoGFDhSl9XDv94U5NZdUqtZU2J uSHqqLmMfN2qDCZBJBkeEy/ljCNH5pSMjTKYWIYjfFpJUQWKrWBqUQHVpjZvFnn66fQEGx9+aPjV c6rVzLZHEuLIn9fES7kA69wh5paSsbTQEyzo9MGRw4IB0+2Ydgcg1L//vZkHGuvNVT7oG/m1DQ4p 5mx7xcKfnwVT7ADXFeJVtm+fUzI2yvxR0DnCp5UUVUCsdUv8N78R+dGPRBA3olVsIodse0XHn554 yaZoTN6AGwvBcFhpUsCSsbTQIyboBFFQKKsbnQum3+E3RF3qoNbgEkQUoRIvqUGviinxC4hNwVS7 U334iIKCzhE+raQ4ANPs3/++GSSHTsZSt5ocsu0VFX8q8RKsZ0yNa8nJ8oIlNsWxPjwt9GQKOn1w 5DAQIDhn61aRP//ZtpgDOWTbKyr+ELCGAi3wb+NxaMg/QQcKMY0fAH8UdI7waSXFAVg+g8pMDqld ySHbXlHxp0qp/va3ZspjL9XQUJ0wm6DHlD8KOkHEAbBE1q8XeeMNckEQSnwxc4U+vqfHvZjjc06i HrCg+w0KOkf4tJLiAOUrRPpXcsi2R/5mSwYjWLSrK/vxylWFz126RAudgj4X9MGRw0Cgcrs7rDUn h2x7Rccf7gfURYc7avfu7GKOTIpXrpifcyq9GrCg04dOC52j/GJFhsQx5JBtrygtdIh0f7/Itm2Z j0UQ3bp1IkePmp9D7QOPg2Za6JlOUlKStmXb7+azYQg6QRAEETBQswDi+/LL5pK1jRvN/U6+cSxz Qx0ELHX71rfsK7WNjYncfXesaQndQh8ZGZE1a9a43q8EnRY6R/kEOSRvRcyfKkQEi1pfP24n6phi v+ceMw4F/vZDh+Ye8+KLIo88Emv+Qhf0hoYGGR4edr0/aoJOHxw5JIfkjfyFDCXisNTtksyoVLGY ekdyJr3okQLSKT/zTKz5C1XQ+/v7pRlra13u1wW9tLRU6uvrQy+fyhE+OSSH5I38RQTwpdslmdGL uZw9K7Jz59xjYJ17Wc9OCz0dtbW1xtS62/06pqampK2tTWpqahyFXG1WoP46RkaKTDzyNV/zNV/z dcxf794tl0+cmPP+xZT1fXXfPuP1B+fOydW7757z+etIUDM2FuvfH5qg9/X1SV1dnev9Tpg/fz4t dI7yySE5JG/kz/SPI8mMtVjLs8+ahY0ArEHXZ4AnJ81perWsjRa6dzQ2NspBSwnITPvt/7suqaqq ClXQ6YMjh+SQvJG/iABijuxx1gpsEPPnnjOfo+gK3n/lFZGUtW4Eyu3aJdLZGXv+QhP0xYsXpwZG k673W5e2wTKvrq6WgYEBWugc5ZNDckjeyJ/pA9++fW6CGATB6UvVIOYqKv7558016m+/HXv+mFiG IAiCSAYQEIdId6ugI5OcNeANy97U0jeHlMpxAwWdI3yO8skheSOSwR984bfcMlfQsWQNS9cSzh8F PU/QB0cOySF5I38RgcogZxX0e+91zt+eIP4o6Bzhc5RPDskbkRz+UIjFKugo4oL0r7TQKegEQRBE jKAEXWWQa2w0s8QlHBR0jvA5yieH5I1IFn+qapqe4/3TT2mhU9Azgz44ckgOyRv5i6Cg61XYIijm heCPgs4RPkf55JC8Ecmz0LGELVuddFroFHSCIAgiwoCgY9051p8XESjoHOFzlE8OyRuRHP6U7xyp XpHbnRY6Bd0t6IMjh+SQvJG/iKG1VWTvXjO3exHxF5qgIx+7vmXbr2NsbExWrFghlZWVxnNa6Bzl k0NySN7I3wwOHDCTyQRc37zoLXTUPV+zZk2aoGdDc3OzdHZ2SkdHh2zatClUQScIgiAihmPHRJqa zMC4IkLogt7Q0CDDw8OeBH3ZsmUyPT0tV69eNZ7TQuconxySQ/JG/mbw2mtmBTUsXaOFHoyg9/f3 G9Z22slTgl5aWir19fUyPj5u+zmUTrV7bhVytVnR29tr+C4UmXjM9bX1Md/zFePrwcFB8pHn63Pn zpEP3r/k78brUVjmCIz7+OOi4i9UQa+trTWm3K2YmpqStrY2qampyVnQaaFzlE8OCfJWxPylxLzY +AtN0Pv6+qSuri7jMU5irabcIfxhT7kTBEEQRBQQmqA3NjbKwYMHHd/v6uqSqqoq2/daWlqMoLj2 9vbQg+I4wieH5JC8kT+iqC30xYsXy+Tk5NyTl5QYlnl1dbUMDAyk7VeYmJiQiooKY3Pyswcl6FzH Sg7JIXkjf0QU+GNiGY5QOconh+SNIH+00CnoBEEQBBEFUNA5QuUonxySN4L80UKnoNOHRA7JIXkj f0QU+KOgc4TKUT45JG8E+aOFHk9BP378uPHDuXHjxo0bt6RsR48eTbagEwRBEARBQScIgiAICjpB EARBEBR0giAIgiAo6M7QS6ty48aNGzduSdlooec5OCDIITkkb+SPiCN/FHQ2aHJIDskbQf4o6ARB EARBRAEUdIIgCIKgoBMEQRAEQUHPgrGxMVmxYoVUVlYazxXOnDkjq1evzvs8JSUlaVs27N+/XxYu XChLly6Vnp6enK/z0KFDsnjxYikvL5fDhw9Hnj+n453OnxT+gmiDXs/jF4enTp2SJUuWGMePjo7G kjvgxIkTru5dcheNvi8I7pLe/2XiMNKC3tzcLJ2dndLR0SGbNm2a2X/TTTe5vokznUdhZGRE1qxZ k/U8ra2tcvXq1RlCc71OCNHw8LAMDQ0Zf27U+XM6PhuvcecviDbo9Tx+cbhq1Srp6+szOpYNGzbE krvr16/LZz/7WdfnInfh931BcJf0/i8Th5EW9GXLlsn09LRBAp6nXbiHPyTTeYCGhgZDINzi2rVr UlpamvN1Ll++3PhDcDPV1tZGnj+n47PxGnf+gmqDXv8LPzicP3/+jChigBRH7nbv3i1bt271zB+5 C6/vC4K7pPd/mTiMtKCrC7c+9/qHZDpPf3+/MULygn379smWLVtyvk5MGZeVlRnTKRcvXow8f9ka lt35k8BfUG0wF0HPl0NM8cFSOH36tKf/Lirc4X+HdT41NeWZv2LnLsy+Lwjukt7/ZeKw6AUdFh4s Pbc4efKk1NfXG6OsXK9z/fr1hn9kz549BV27GMUGHSf+oirofnDY3d1tDIqamppkwYIFseMOU5NP PfWU53ORu3D7viC4S3r/l4nDWEy5YxTuZirCKdDD6TyYtq2rq3N9HvhscTymRvK5Tn26RX8eVf6y TTlZz58U/oJog17P4xeHCjjPypUrY8ed9Vj9eHIX3b4vCO6S3v9l4jDSgt7S0mIEC7S3t88JOvAy wnI6T2Njoxw8eND1eTDFiz8l3+tEhDamTLAVMqjLL/6cjs90/iTwF0Qb9HoevzgE4IPDDAf80HHl zsu5yF34fV8Q3CW9/8vEYaQFfWJiQioqKoxtfHzcdgSUz3kgDJOTk57+VLvv9nqd8AEvWrTI+P7e 3t7I8+d0vNP5k8JfEG0wn/8iHw7xet68ebJ27VrDMogjd147Z3IXft8XBHdJ7/8yccjEMgRBEASR AFDQCYIgCIKCThAEQRAEBZ0gCIIgCAo6QRAEQRAUdIIgCIKgoBMEQRAEQUEniOjfHDbZyLhFYyMI goJOEJ4EneD/QhAUdIKgcBD8XwiCgk4QFA6C/wtBUNAJgsLB/4UgKOgEQVA4+L8QBAWdICgcGbBq 1SoZGRlJ23fp0iVZsmSJURYxTNGy1hW3K7HpVHt8wYIF8sUvflFOnDiRkceenh753Oc+J/Pnz89a y9xtbWqCICjoBBG4oD/44IOyc+fOtH0HDhyQ++67L3TRsorrmjVrjMFGpmMUrl69atR0Lisrk5de esn2mDNnzshnPvMZOX36dM6cU9AJgoJOEJEQdFjnsFB1fOlLX5LBwcHICfrAwIA0NTW5EnSFffv2 SV1dne0xGCB0dXXlxTkFnSAo6AQRCUEHPv/5z8vQ0JDxfGxsTL7whS9EQrTsxLq1tVVOnTrlWtCn pqYMK93umIULF8r09DQFnSAo6ASRDEHfvXu37Nixw3i+a9cuY8o9qoIOAa6trTWm1N0IOgD/uNsB gPX7s2WFo6ATBAWdIHIX9Jtvzn2zAazyqqqqGWt9cnIyJ9Hy+bIcxbe7u1va2tpcCfTFixeNAD+7 Y2C500InCAo6QSTGQgdqamrk8OHD0tDQEBnRyiTWX/7ylw2fejZB37t3r9xxxx22x8C3jsA5CjpB UNAJIjGCDuFbunSpHDt2LBaCPj4+LjfddJPjMdeuXZOOjg7jN42Ojtoe88ILL8iiRYukt7eXgk4Q FHSCSIagT0xMGOLn9N1hVBjLZn3D959pHfratWtngv2czoNZiZUrV8q8efO4Dp0gKOgEEX9BJ/i/ EAQFnSAoHPxfCIKgoBMEhYP/C0FQ0AmCwkHwfyEICjpBUDgI/i8EQUEnCAoH/xeSQBAUdILwJhzc orkRBEFBJwiCIIhE4v8DidULb8uRm+gAAAAASUVORK5CYII= rentabilidad.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAAaTElEQVR42u3dD4gU993H8QM5JIiE gEgQkSCISBARQcIhQUQoJUgIYglSQrBBEAlBUpEGG9JSbKgNpZUggpVrCUUCIUgolyi0QeRqWiEE OawNckau1zSIF1nC9R4fn9/T7/SZe9a93b2dvb395+sNw+3szc3tfOY3v/f8fvOb2YEEAAB6ngER AABA6AAAgNABAACh92roAwOzUz+tp93rhnLSDn7yk59knyt+Kt/dw7lz59KyZcvS2rVr029/+9t0 +/btNDg4SOi9UhnlU+y0J598Mh07duyhqGBrLV/0/X6vqFWuhN5OmTf7ufutnI6Ojqbvfve76fHH H8/q5kceeSQ9/fTT6b333lvU/7tx48Y5boj3CL3HhF4+HTlypG2f5dlnn03r16/PzgoJfXG2dSEZ 91pF2aryROidkXm9z11v3/ab0OvVz8PDw4v2f+Pk4c6dO+mdd95J69atS8uXL0/vv/8+ofdS62Jm ZiaTeP7eY4899tC2dPqxon6YWtnt2lZCb3+2D1M53rVrV/r444/T/fv3sykknm97dIeD0OseGFFo yrvfK4lrKa+++mpWmPIuoDhj/vzzz+uu+4033si6jZYuXZoV0q+++mres9ByLl26lJ5//vnsTDH+ 74oVK9KBAweys8ha/zf+R3y2+J+rV6+uekbbyhb6lStX0pYtW7LPNzQ0lGVSb/lGt6mZdTd6pl/t 99PT0+nw4cPZ/lqyZEmhPF5//fXZ/Rxdg9euXUvffPNNeuWVV9Kjjz6avb9169Y55aXRchX87ne/ Szt37nwgtxdeeCFdvny5JdvabHlrlKL7skg2RYUe23Po0KG0cuXKbN3xM/ZVtTLYSPaL3RtWZN8u RjltZ17VuHfvXlMNrmbLc716u1syIfQ6hf/LL7+cfS9CLyd25hNPPFH1gIqdGBVPtXXv27dvzvJR uIoIvdYyu3fvrrnct7/97TnLX7x4cVGEPjk5mR1g5b+Pk4h6lWmj29TMuhci9G9961tzlmkkj2r7 efPmzWnPnj1z3t++fXtT5SoqmHrdkK3Y1mbLWyMU3ZdFsikq0lKpVPVaaUwbNmzIfl9OI9n3gtCb LaftzqucaGh99tlnD3zGN998c8Fd9/XK83z1dqczIfR5DrCobOIsLObj7On69esPLB9nYfnycQYW hezUqVOz78XOqrbuuN5148aNbIBH/l60MopUjHv37k1jY2PZ6z/84Q+zy8aZY631ROGPM9ryQhTv LYbQyy9VHD9+PMtm//79dber0W1qZt1FW2qVghkZGcn+T5E84sC+devWA9tS6/3ybSxSruLv8vev Xr06e6koru+VV74L2dZmy1sjFN2XRbIput+jlZq/H5+h8rPE78tpNPvFFHqRfdvqctruvGrJOK5p nzlzplBd30x5bqTe7lQmhF7grC2m3//+93OWjy6//Pd3796d00Vfq0ItPzFY7MFm5e/nnzFaMfl7 caKyGJVJ+VlqFNAgunNb0YJpxbqLVIRxEDeTd3n3ZCPvN1OuyluzUblEhVHZCljoti7m9dyi+7JI NkU/e7Sg8vejyzmIY7W8hVVOo9l3u9CbLaftzqtWPR2XAhY6yr2RnBqptzuVCaEXEHpcS/z000/n LB/XO+qdBJTLstWjx8+ePZt27NiRFYJGu+arvV9+nbSVn7P8zLPR7Wp0m5pZ90KE3u7KuEi5ivtj K5dftWrVnBPQhWxrK8pbLYruyyLZFN3v5euutnxl663R7Ltd6K0op+3Iq7LLPVrK27Ztm13XyZMn G/77VtWfnS5DhF7gAIvWStwKkp9ZRcuhSOVSPoiulQfpL37xi4avu8z3fqNd/UXfjxOFIssX2aai 6+43oVcOzoxriZs2bZqz3IkTJ1qyra0ob7Uoui+LZrOYQm80e0JvTV7ViDEV+TrWrFnT0N+0sv7s dBki9IIH2Ntvv/3ANbty4ppK/rubN2+25eANYpRl5aC2IuuZmJio+XCEVn3OGBlb2TUaXUm1li+y TUXX3WtCL1KuyolryeUVQ+TUim1daHmrR9F92Ww2jXzGeIBUZXdp+bFS2V3aaPZFPkf8314Rervz qkZcpqkny8Uqz91Shgi9iQM9Rrfn78cAipy4dab8Ok7cZlA5mKgVXdbRLVOrVROVWlw/Kl9PjMyv tv7oYooz2tdee232vbhFaTEqgPLRpzHYKQ68ylGzzW5T0XU30t1bmXEnhV6kXMUtRnHbS37dLXqV qt3Gs5Btbba8NULRfVkkm6LHeflg0RjIFLz88ss1BzQ1mn0j5S+6j+Pvy6/BtqKuWMxy2u68gmee eSaTcOzzuA0sbu/K1xEyLNor1Gx57pYyROhNHOgx0jOuzeXdOnlLot4tNM3eD5rz4osv1lxXFILK UZ7556v1f+OgLz8zzQtMjORfjAogDrrKzx8HY63li2xT0XXXol7GnRR6s+WqcgpBtmJbmylvje6D ovuySDZFj/OoVMtbWPPdctRo9rWIkdaVf1eZ9ULrisUsp+3Oq946oqv7woULDa2jFeW5W8oQoTfZ BVv+RKJ4lnBOnCXGWVfct1lvgEUzBSMedFB+j275CUa0TqIQx73lIeU4My8fAZy3Wsrvl4zbNPIH eMTfVxvo18ruvvgSgxjgEScTzz333AOj66udNDW6TUXXXYt6GXdS6EXKVbQIIq+okKLlEXlET0zl qN+FbGsz5a3IPbRF92Wj2TRznMe6o0WVPxQkPlf0ClR7KEij2de7/hu3xcbfxlidaG2WXxNuRV3R jnLarrzyE8C4VzwXcHRLx4lRtbqsFq0oz91ShggdAAAQOgAAhA4AAAgdAAAQOgAAIHQAAEDoAAAQ OgAAIHQAAEDoAACA0AEAIHQAAEDoAACA0AEAQE8LPb7WrpLz58+nP/7xjyaTyWQy9c304YcfPnxC jw0HAKCfaMZthA4AAKETOgAAhE7oAAAQOqEDAAid0AEAIHRCBwCA0AkdaIbbt1N6993OTGNj8gcI ndCBlvDXv6a0Z09nppA6AEIndIDQARA6oQOEDhA6oQOETugAoRM6QOiEDhA6oQOEDqBvhD46Opq2 b98+5/1bt26ldevWpfXr12evCR0gdIDQu1joO3bsSAMDc//d/v3705kzZ9Lp06fTgQMHCB0gdIDQ u73LvZrQ16xZk6anp9PMzEz2mtABQgcIvQeFPjg4WPU1oQOEDhB6nwk9RJ5PlYyMjKTx8fE0NTWV zcdP8+b7db505UpHhW5/mDffnvme7nIvlUq63AEtdAC92kI/ePBgNiju1KlTBsUBhA6g24UeMs+n ciYnJ9PatWuzaWJigtABQgcI3YNlAEIndIDQCR0gdEIHCJ3QAUIHQOiEDhA6AEIHCJ3QAUIndIDQ CR0gdEIHCB0AoRM6QOgACJ3QQeiEDhA6oQOETugAoRM6QOgACJ3QAUIHQOiEDkIndIDQCR0gdEIH CJ3QAUIHQOiEDhA6AEIndBA6oQOETugAoRM6QOiEDhA6AEIndIDQARA6oYPQCR0g9C4U+sDAwAMT oQOEDhB6jwpdCx0gdACEbs+D0AkdIPRuEPrSpUvTrl270sTEBKEDhA4Qeq8OiiuVSuno0aNpaGio psjzqZKRkZE0Pj6epqamsvn4ad58v86XrlzpqNDtD/Pm2zPf86PcBwcHtdABLXRAC72XhT48PJw2 btxI6AChA4Teq9fQo2W+devWNDY2RugAoQOE7sEyAKETOkDohA4QOqEDhE7oAKEDIHRCBwgdAKED hE7oAKETOkDohA4QOqEDhA6A0AkdIHQAhE7oIHRCBwid0AFCJ3SA0AkdIHQAhE7oAKEDIHRCB6ET OkDohA4QOqEDhE7oAKEDIHRCBwgdAKETOgid0AFCJ3SA0AkdIHRCBwgdAKETOkDoAAid0EHohA4Q ehcK/datW2ndunVp/fr12WtCBwgdIPQeFPr+/fvTmTNn0unTp9OBAwcIHSB0gNB7Uehr1qxJ09PT aWZmJntN6AChA4Teg0IfHBys+prQAUIHCL3PhB4iz6dKRkZG0vj4eJqamsrm4+dC52/+7W/p3g9/ mNKPfpT9nP7BD9o2P/2b37R8ezo9f+fXv+5Ynl///e99lefXk5PpHxcupNKf/pTS1avZz7bN//Of fVEey+dnfvWrtpbHfP6/fvrTvjm+Z+evXGn78Z3Pl/7yl77Ls6e73EulUvd0uf/783SsFXT8eP+d av670uxYnl9/7VQftfn+9ztTLl96qf+yPH++c8f5J59ooXeD0A8ePJgNijt16lT3DIojdEIHoRM6 oRN6MSYnJ9PatWuzaWJigtAJndBB6IRO6B4sQ+iETuggdEIndEIndEIHoRM6oRM6oRM6oYPQCZ3Q CZ3QCZ3QQeiETuiETuiETuggdEIndEIndEIHoRM6oRM6oRM6oYPQCZ3QCZ3QCZ3QQeiETuiETuiE TuggdEIndEIndEIHoRM6oRM6oRM6oYPQCZ3QCZ3QCZ3QQeiETuiETuiETugg9C4hpPraa52ZxsYI ndAJndBB6IQOQid0Qid0EDqhg9C7XOjf+U5npp//nNAJHYQOQid0EDqhg9BB6IQOQgehEzoIndBB 6CB0QgehEzqhEzoIHSB0EDqhg9BB6B1jYGDggYnQCZ3QQegg9B4VuhY6oRM6CB0gdHue0AkdhA5C 7wahL126NO3atStNTEwQOqETOggdhN6rg+JKpVI6evRoGhoaqinyfKpkZGQkjY+Pp6mpqWw+fprv rvnSsWMdE/rXX3xhf5ivOf/fhw51pFz+z/e+J3/zdee7WuiNDH4bHBzUQtdC10KHFjq00Hv5trXh 4eG0ceNGQid0Qgehg9B79Rp6tMy3bt2axub5TltCJ3RCB6GD0Lu8hd4IhE7ohA5CB6ETOggdIHQQ OqGD0EHohA5CJ3RCJ3QQOqGD0Amd0AkdhA5CJ3QQOkDoIHRCB6GD0AkdhE7oIHQQOqGD0Amd0Akd i8bwcEo/+1n7p7fflj0IndAJndABEDqhg9ABgNAJHYQOAIRO6IRO6ABA6IRO6IQOgNAJHYQOAIRO 6CB0ACB0Qid0QgcAQid0Qid0AIRO6CB0ACB0QgehAwChEzoIHQD6Seijo6Np+/btc96/detWWrdu XVq/fn32mtAJndABEHoXC33Hjh1pYGDuv9u/f386c+ZMOn36dDpw4AChEzqhAyD0bu9yryb0NWvW pOnp6TQzM5O9JnRCJ3QAhN6DQh8cHKz6mtAJndABEHqfCT1Enk+VjIyMpPHx8TQ1NZXNx0/z3TVf OnasY0L/+osv7A/z5s333HxXCD2kXT7NJ/S8y71UKuly10LXQgeAXm2hHzx4MBsUd+rUKYPiCJ3Q AaDbhV6r1T45OZnWrl2bTRMTE4RO6IQOgNA9WAaETugACJ3QQegAQOiEDkIHAEIndEIndAAgdBA6 oQMgdEIHoQMAoRM6CB0ACJ3QCZ3QAYDQCZ3QCR0AoRM6CB0ACJ3QQegAQOiETuiEDgCETuiETugA CJ3QQegAQOiEDkIHAEIndEIndAAgdEIndEIHQOiEDkIHAEIndBA6ABA6oRM6oQMAoRM6oRM6AELv oNBHR0fT9u3b536AgYEHJkIndEIHQOhdLPQdO3ZUFfZ8Eid0Qid0AITeRUKvJW9CJ3RCB4A+EfrS pUvTrl270sTEBKETOqEDIPReFHpQKpXS0aNH09DQUE2R51MlIyMjaXx8PE1NTWXz8dN8d82Xjh3r mNC//uIL+8O8efM9N98VQq83yG2+7vXBwUEtdC10LXQAWui92kIPhoeH08aNGwmd0AkdAKF3s9Dr tdqjZb5169Y0NjZG6IRO6AAI3YNlQOiEDoDQCR2EDgCETuggdAAgdEIndEIHAEIHoRM6AEIndBA6 ABA6oYPQAYDQCZ3QCR0ACJ3QCZ3QARA6oYPQAYDQCR0N8MknKb37bmemf/1L/gAIndABACB0QgcA gNAJHQBA6IQOAAChEzoAAIRO6AAAEDqhAwAIndABACD0XhP6+fPnsw03mUwmk6lfpg8//LC/hQ4A AAgdAABCBwAAhA4AAAi9NjFQzmQymUymfpu00PvgBAXylKUsIU9CVzAhT1nKUp6EDgAACB0AABA6 AAAgdAAACB0AABA6Fsi5c+fS2rVr01tvvSUMeXYVH330Udq2bVv66quvhCFLeRI66nHjxo20ZMmS 9Pnnn2cSunbtmlDk2RV8+eWXaWBgII2NjWU/L168KBRZypPQUYvLly+nLVu2ZK+vXLmSbt68KRR5 dgVxUrR+/frs9Z07d7ITJchSnoSOsoJYyWOPPZaeeOKJ7OeRI0fS3bt3BdVklvJsbZ55K+jevXtp 06ZN6dVXXxWULOVJ6Lh//35WCKsJZmhoKOsezruS4qwTzWUpz9bl+f7772fvL1u2LKtUBwcHhSVL eRI6jh49ml544YW0ffv2Ob+L96KLOHj++efTiy++KLAms5Rna/Ocnp7OToyCDRs2pMnJSYHJUp6E /nAxMjKSdu3alUql0gPvR1dw5WCtuNYbZ5txprlmzZp09uxZATaZpTxbn2feUlq6dGn65ptvBCjL tmYpT0LvKDMzM9lAjRh9GWL59NNPZ383OjqaHn/88Tl/c/z48bR69ep06NAhAS4wS3m2Ns933nkn W/bEiRMClGXbs5QnoXeUOFNcuXJl9rra9Z3Nmzen4eFhQcmyZ/Ks1mqSpSzblaU8Cb1tfPDBB9k1 nPKHmaxYsWL2+s7LL7+cXnnlldnf5bdaxLWh27dvC1CWbctSnspmL2YpT0JvC/EwkyiIV69ezR5m kp9Bxs+4nSKIWyuiWygn7yaK26ogy3ZmKU9lsxezlCeht4UYQZ3fUhGDsfIHHgTRhRQDPYInn3zy gQeduD9alp3KUp7KZi9mKU9CbznRJRQPLqlGPFc4rvPkxHWhOKOMAhqjrT25rPE8Zbl4WcpT2ZQl oeP/iIcZxKjMSj777LN06dKlB96L5fbs2ZNef/11wRXIU5aLm6U8lU1ZEjrSf7qCqt0TGQ8/yLuE DNpYWJ6ylGW7qdadK09lk9D7hFpf0Zc/AKGSdevWZV1G+/bty267qPW88YeVWqOuq+Upy/pExbh7 925ZtoB4qmA8mGTv3r1zfifPxa03ZUnobaHeV/TF7RP5PZPlxDPEY9nDhw8LsIJ6o66r5SnL2sS1 xbgeGWUzWj3Xr1+X5QKIp5Dlt0tVIs/FrTdlSehtYb6v6Fu+fHnVBxoYhVmd+UZdV8tTltWJyjIn nnVdmZssiws9iFulquUkz8WtN2VJ6C2n2nOE631FX8xHaxPVD+p6VBt1Lc9iZTN44403sjIarfXo 5pRlc1muWrUq60GKLGOqvIwhT/UmofcQtZ4jXO8r+mKZSilh/q82DaqNbJVnsbKZt4Ai5zhBKv+a WFkWy/LkyZOzl4Py26bKy6881ZuE3uWU3xdZ7znCtb6iLw74vKtOlv+f5XxfbRpUG9kqz7lZzlc2 y3nqqaeyL7CQZXPHeQj9z3/+82wZzl/Ls7myqd4k9LZTfl/kfM8RrvYVfR56UD3LoN7XHdYa2SrP 6lk2UjYfffTRBwbHybLYcR69G9GqjJ6jGGhY2S0sz+bLpnqT0NtC+X2RjTyT2VceNpZlUO+rTY1s LZZlI2UzrqdjYcd5SGfnzp0eaNLisqneJPSWUWtAUfnvcuo9R9hX9P2HWgPeqt1jWu+rTY1sLZal 54U3f6wXOc5RLEv1JqG3jXoDioLK+yI9R7g+9Qa8VbvH1Ncdti5LZbP5Y91xvnhZypPQ20YjA4oq 74v0HOHazDfgrTJLX3fYuiyVzYUd647zxctSnoS+KFR7HOZ8gzbcF1ksz6DWgLdqWeoObl2WqJ9l vWNdnq2rN2VJ6ItOrcdh1hu0EbgvslieQa0Bb7KUZSezrHesy7N19aYsCX3Rqfc4zPkGFLkvslie QbUBb7KUZaezrHWsy7N19aYsCb1tVHsc5nyDNgziKJZnUGvAmyxl2cks6x3r8mxdvSlLQm8LtR6H adBGa/M04E2W3ZilY129Seh9SvnjMNH6PA14k6XjXJ4g9EWn2uMwIU9ZyhLyJPQewuMw5SlLWUKe hN4n6MKUpyxlCXkSOgAAIHQAAEDoAACA0AEAIHQAAEDoAACA0AEAAKEDAEDoAACA0AEAAKED3X/Q DAyY2jQBIHRgUYUOOQOEDhAN5AwQOkA0cgZA6ADRyBkgdABEI2eA0AGi+TebN29ON27ceOC9O3fu pFWrVqX79++3RWbl64/XZ8+enXeZfHrkkUfStm3b0oULF+rm8sEHH6RNmzalwcHBOaPWGxnVTugA oQPtE/q776a0Z0/tKX5fwbFjx9Kbb775wHsnT55MR44cKSyzJv59VVk/++yz2UlFvWVyZmZm0qlT p9KyZcvS5cuXqy4zOjqaVq5cmS5dutT0SRGhA4QOdLXQo3UeLddynn766XTt2rWOCX1sbCy99NJL DQk958SJE+mZZ56pukycIAwPDy9I1oQOEDrQ1UIPtmzZkq5fv569vnXrVnrqqaeaklmrhB4cPnw4 Xbx4sWGhl0qlrJVebZnly5en6elpQgcIHehvob/11lvpxz/+cfb6+PHjWZd7p4UeAt65c2fWpd6I 0IO4Pt7oCUDl/5/vqXCEDhA60PVCj1b5xo0bZ1vrd+/e7bjQg3PnzqWjR482JOjbt29nA/mqLRMt dy10gNCBvhd6MDQ0lN577720d+/epmXWaqEHzz33XHZNfT6h//KXv0z79u2rukxcW4+Bc4QOEDrQ 90IPIa5evTp99NFHXSX0iYmJtGPHjprL3Lt3L50+fTr77Ddv3qy6zMcff5xWrFiRRkZGCB0gdKC/ hT45OZlJsdb/aOSbxxZD6EFc4693H/ru3btnB/XVWk/0PmzYsCEtWbLEfegAoQNdLnTIGSB0gGgg Z4DQAaKRMwBCB4hGzgChA0QDOQOEDhAN5AwQOtBx0ZjaMwEgdAAAHir+F4eolfTWY0v4AAAAAElF TkSuQmCC false 34616783 34652476 4761702 3818464 29855081 30834012 0 0 0 0 1236756 2318016 221836 -594414 36075375 36376078 36376078 37191369 29749826 2.15 5.14 18.09 -58.17 0.00 0.00 0.00 0.00 -2.96 -7.34 -0.65 -59.65 -2.45 -6.84 0.88 -64.13 0.00 -0.01 -0.01 -44.27 0.40 0.99 1.82 -59.78 0.00 0.00 0.00 0.00 -2.83 -7.79 -0.89 -63.65 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.01 -0.03 -0.04 -49.52 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.51 -0.50 -1.53 1.86 -0.45 -0.45 -1.35 1.26 -0.02 -0.02 -0.06 2.26 0.00 0.00 -0.01 -36.46 -0.01 0.00 -0.01 1269.30 -0.02 -0.03 -0.10 -23.03 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 36075375 36376078 36075375 ES0173365018 ACCIONES|RENTA CORP REAL ESTATE EUR 955356 2.65 971323 2.67 ES0105065009 ACCIONES|TALGO S.A EUR 882180 2.45 315851 0.87 ES0125140A14 ACCIONES|ERCROS EUR 1418777 3.93 1140266 3.13 ES0176252718 ACCIONES|SOL MELIA EUR 1505389 4.17 1391023 3.82 4761702 13.20 3818463 10.49 4761702 13.20 3818463 10.49 4761702 13.20 3818463 10.49 CA9170171057 ACCIONES|URANIUM PARTICIPATION CORP CAD 1852053 5.13 2095688 5.76 US0567521085 ACCIONES|BAIDU INC USD 1134028 3.14 1241508 3.41 GB00B1GK4645 ACCIONES|VERTU MOTORS PLC GBP 814624 2.26 972373 2.67 PTSNP0AE0008 ACCIONES|SONAE CAPITAL SGPS SA EUR 526418 1.46 523194 1.44 MHY8564W1030 ACCIONES|TEEKAY SHIPPING CORPORATION USD 1502960 4.17 2064817 5.68 CA3038971022 ACCIONES|FAIRFAX INDIA HOLDINGS CORP USD 870880 2.41 883508 2.43 NL0000687663 ACCIONES|AERCAP HOLDINGS NV USD 1704711 4.73 1747924 4.81 US35671D8570 ACCIONES|FREEPORT MCMORAN USD 620093 1.70 644180 1.79 US74735M1080 ACCIONES|QIWI PLC-SPONSORED ADR USD 490086 1.36 1039112 2.86 BMG0533U2355 ACCIONES|ASIA STANDARD INTL GROUP HKD 1694747 4.66 1504601 4.17 BMG1466R2078 ACCIONES|BORR DRILLING LTD NOK 294545 0.82 526140 1.45 US48251W1045 ACCIONES|KKR AND CO INC-A USD 832634 2.31 751182 2.07 IT0001431805 ACCIONES|DEA CAPITAL SPA EUR 821182 2.28 775021 2.13 US02079K3059 ACCIONES|ALPHABET INC - CL C USD 1095171 3.01 1065497 2.95 KYG8879M1050 ACCIONES|TIME WATCH INVESTMENTS LTD HKD 891702 2.45 913426 2.53 PTSON0AM0001 ACCIONES|SONAE EUR 680195 1.89 370441 1.02 GB00BJVJZD68 ACCIONES|VALARIS PLC USD 370799 1.03 1260681 3.47 US6315122092 ACCIONES|NASPERS LTD USD 1047881 2.90 1142802 3.14 GB00B1JQBT10 ACCIONES|PENDRAGON PLC GBP 337166 0.93 577870 1.59 JE00BF50RG45 ACCIONES|YELLOW CAKE PLC GBP 1125403 3.12 849347 2.33 US09857L1089 ACCIONES|BOOKING HOLDINGS INC USD 535862 1.47 BMG219901094 ACCIONES|CLEAR MEDIA LTD HONG KONG HKD HKD 532955 1.48 KYG931751005 ACCIONES|VALUE PARTNERS GROUP LTD HKD 865872 2.40 DE0005190037 ACCIONES|BMW EUR 1038106 2.88 761834 2.09 JE00BYVQYS01 ACCIONES|IWG PLC GBP 622546 1.73 638444 1.76 FI0009002422 ACCIONES|OUTOKUMPU EUR 966943 2.68 1047885 2.88 HK0184000948 ACCIONES|KECK SENG INVESTMENTS HKD 1924638 5.34 1901148 5.23 LU0569974404 ACCIONES|APERAM W/I EUR 1719465 4.77 1948038 5.36 FR0000060329 ACCIONES|PSB INDUSTRIES SA EUR 345039 0.96 294054 0.81 GB00B1G5HX72 ACCIONES|LSL PROPERTY SERVICES PLC GBP 1169551 3.24 877155 2.41 FR0000071797 ACCIONES|INFOTEL SA EUR 760438 2.11 728054 2.00 GB00BHD66J44 ACCIONES|ZEAL NETWORK SE EUR 858619 2.38 978219 2.69 KYG236271055 ACCIONES|SHELF DRILLING LTD NOK 518029 1.44 29855470 82.79 30834014 84.78 29855470 82.79 30834014 84.78 29855470 82.79 30834014 84.78 34617172 95.99 34652477 95.27 0.00 distribucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA0aklEQVR42u2dCWhc57mwA6WUUEII hBBKCZdCKaWUEgLlEkq5hEIIlxJKCYQQQkhCSXspwbkN949nkWa0xru8RrZjO473RLZlebe1jkbr aB2PRvvIixw3dhw78po4ef95TzLKaDzLmU2akZ7HvFjSzJw5y/ed53z7AwIAAAB5zwOcAphvFBcX ywMPPGD8DwCA0AGQOQAAQgdA5gAACH3BcOXKFfnmm284EQDkZ+B8IvSsnqBgiS8yfvzjH8sTTzwh //znP+XChQsJPxfJjh075KmnnjK2o68//PDDsm3btrjfGSsS7edvfvMbKS0tNb1/0bbx85//XBYt WiTXr183fYzhr0dDM2llZaU8//zz8tBDDxnf8+CDD8rvfvc7eeutt8Tj8Zj+Hs30VqvVOFbdhob+ rH/T1+Lt24kTJxJe+1TTie7Hb3/7W2M/bt++HfVzmg5C73/mmWdMb3uu0sO5c+dmvO7z+WLuw1xd o2zsSzwS5Wez1zDVPJJK+sjEdUklbZnZLzPnExB6xoQeHo888oi0tbWZvkFu2LAhpZtxup/5v//7 v5Ru4OGhN5ZMCF2loJk/cvs/+clPpjNxrGOLxO/3y89+9rOY+/z4448b0om1b3r9xsbGsiL08Hj1 1Vfv+4x+b/h7fvSjH8lnn32WNaFnIj2oYMKpqKhIKI3ZvkbZ2JdYmMnPqUgtmTySqtDTvS6ppK1E +2X2fAJCT1vo4U+1hYWF03/XEuzU1JSpm4qW7EN/r66uNv7W0dEhf/7zn5Pah0TvuXv3rpGxwm+K yd7AFX1YCb+ZpCt03a9f/epX06/94Q9/kIaGhhnVanV1dfLcc88l/J6bN2/OOJ92u90oCWuEX5// +I//MN4ba9+1FB15/dIReqh0FX5z0pJPJEuXLjVeC7+p6mdSSZOzkR40XnzxxRmv60NevBvvXFyj bOxLLMzm52TElEoeSfa7MnVd0klb6ZxPQOgZE3oILXWFXisvLzf1OS2FJfvEmcoNPCSV8CqxVIQe vg3NbOkKfeXKldN///3vfy9ff/11yscfvq2XXnrpvs/p30KvL1++PK6o/vrXv2ZU6JHnLvJhKLy6 XasTQ+/74x//mJPpQYUaejAJiUX/1+3oTT+XrlE29iUWZvNzMlJLJY8k+12Zui7ppK10zicg9IwL vbm5efq1p59+2tTnNIOG/r5r166sCv3SpUvTf/vTn/6UktBDpUiNqqqqtIX+X//1X9N/r6mpSev4 tc059PdTp07d9zktxYRe1++Nts2//OUv0z9H9o5PR+gXL16U1157LWb7eKi6/Ze//KXxe6hEpjc0 /WyupQftQxH6WUuLip5z/T38OHPhGmVjX2JhNj8nI7VU8kiy35WJ65Ju2krnfAJCz7jQw59KI6tU Y32upaXFeG/otf/8z/+MmqHSvYGrFLSaSn/XDjVDQ0MpVbGGbqg9PT1J71e018KPXavq0rkG4duK 1hNWtx96/ac//WnUbWo1bnhb5bFjx9IWerR+Fn19fTPeHxpip52PFK3yDL1f26VzLT0cOXJk+ufQ Pi9evHj6QS+XrlE29iUWZvNzMm3bqeSRZNNHJq5LKmkr0bGncn8EhJ6xzJFKNZOW7MPbijTeeeed jN3AI0Nvxma3GatzzP/+7//e12ErFaGn0snFbG1CKtcnVFpW6UZ2wEpH6FrS1qro//mf/4naoevJ J5803hfqdKQdlGLV9uRCetBq31BnLL3JhpoM9Dh19EMuXaNs7Es8zOTnZKSWbkewVGtwUrm3JZu2 zHR2S/b+CAg94yV0fTJNJsNoqWPLli3TNykNrd7O9A1cb7jJlK4j/67CCbX1PvbYY+L1eudVCT2E lvpCf/v1r39tXJ9029BjMTIyMv094YTaqTViDYecq/SgPPvss9PbmJiYmCH3XLpGs1lCN5ufk0kf +VRCTydtpXM+AaFnXOhaPRR6LbLHqdlEHN5Wpb2dM/XErSUYzYihm1/kOOhkSgehm3dkp63w4TOR N4XQw05kZ7Dwtrs9e/akdQ20rS70dz2P8c5tZBt2tO2FqsEj220zLfTw74kV8W5ec5EelPD+FKHz o9XuuXaNsrEvZomVn5NJH6nkkWTTRyauS7ppK53zCQg940J/4403pl9bs2ZNyok4Xk/odKrQ1q1b N/03nYgiVaHH6q0dPrSmqalpxnZ0qEm0TBjeu1bbRaMNRTJ7/OHbihxOpbz88ssJe+pGEi6JbAk9 VN0eL7RzUKarVNNJD4qWviL3M9S+mUvXKBv7kso9IzyvpNrL3WweSTZ9ZOK6pJu20jmfgNAzJvSr V69OdwgKjdU0+1SqT7s6vlLbJFWUOtwt9D690WfyBh7vSdzszVCr3sJLRVrtHkLb1UN/19mrQu3B WqLXsbP697/97W/3VeWFPwhoNbO2u4WqFnWMv/ZuDS8VxNpXPee/+MUvpl/T8bO6Hf17eCezeNcn WlVfeNV3poWuHYZCx51I9okmU5nN9BBCr39422qoZiaXrlE29iVeadpMfk5nHLqZPJJs+sjEdUk3 baVzPgGhpy30WB3GInswmxVm5NSJsXpzpnMD1xmntH0/NI48NH1rqjNahapYQzcWnVQn1nv1tWhD sHSftGoulVnPItHOZHoN4l2f8Hb/RLIIVSGGt91lUuihhyOn0xn19fBq7WjTaM5VegihpbnQ38In +8ila5SNfUn2/hCZn1OZKS6ZPJJKWkz3uqSStlKd4TDe/REQeloZVhOXPjXr7Ehm5jsOR2dee+WV V+TRRx+dnqdYJ3GI9lCQiRu4Ej5xiValJSv00PFGk5CWxrUUrk/7+j7tGBOa5z7aNKYh9Alcq+m0 o5W2v+nntEpNv0e3Fz6drpm5ufVa6A1Q9yG0v1rS0NqUeOcrFjp/eDaErjUZ+h69mUYjvL+CvjdX 0kO6xz+b1ygb+xILs/k5lXnWk8kjqVZxp3NdUklbiY49lfsjIHQAAACEDgAAAAgdAAAAEDoAAAAg dAAAAIQOAAAACB0AAAAQOgAAACB0AAAAhA4AAAAIHQAAABA6AAAAIHQAAACEDgAAAAgdAAAAEDoA AAAgdAAAAIQOAAAACB0AAAAQOgAAACB0AAAAhA4AAAAIHQAAABA6AAAAIHQAAACEDgAAAAgdAAAA EDoAAAAgdAAAAIQOAAAACB0AAAAQOgAkx61bt+Tzzz+XixcvyvjIuAz3DovP4xOfyyc9tT3Sfbo7 ZvQ29oq3wysDfQMyPj4u586dM7Z148YNuXfvHicXAKEDQCa5e/eufPrppzIyMiJ9LX3ScahDWne2 inujW9pXtUtfWZ8MFgxKwBKQs5azKcWYZUyGHEPSu6xXPOs90ratTdo/aTfEf6b7jPHdKnvdFwBA 6ACQgG+//VauXr0qw8PD0l3XLW1VbdK6qVXOLD8j44XjKQs73dDv7lvZJ+2b2qXzcKf0uHpkIjAh X375JRcNAKEDgKLV5oHRgHhOesS90y3d67pl1DE6Z/I2G0POIenc0CktO1uku7ZbzgXOGccCAAgd YMFw7do1GTwzKJ3HOqV9Q7v4Hf6cF3iiGCgYkNa1rdJ1tEvGh8aROwBCB5i/JXGVePuhdvGs8ci4 bTzvJR4rRiwj0r6iXVp2t4i/z0/bOwBCB8hvtLf42bNnpaeuR7q3dsuIc2TeSjxm1bx1SNzr3NJ+ tF0unL1AD3oAhA6QP2iJdGxkTDr3d4qv3LfgJB4r+kr6pGl7kwz0DshXX31FQgFA6AC5ibaND3uH pXdfr4yXjCPxWKV2+5A0VTZJd1M3be0ACB0gd/jss8+kt7lX+rf0S8AWQNpJjH93rXZJV0OXMaEN ACB0gDlBx4x3ubqka21XWhO7IPYxaV7bbIidEjsAQgeYNaampsTr8Ur3B92IPNMl9kqX+Hp8tLED IHSA7KGSMWZx29NN1XoWY9A2KLWba41e8QCA0AEyyuTkpHRUd8hw+TDSnaXoKukyzjnV8AAIHSBt tLNWT0uP+NYz/GyuQiepGegYMOa6BwCEDpA0gUBAPHs9Ml7AELQ5r4a3DErjtkb54uoXJEwAhA5g jjt37khnY6d4V3mRaY5F25I26W/tp7QOgNAB4nPx4kXp2NMxp8uVEvHDV+CT1qpW2tYBEDrA/egc 42e6z0j/+n6kmQehwwVda1zy78l/k3gBEDrAd2hJr722XQZLBpFlvnWYK2mX/haq4AEQOix4jCr2 aqrY8zn6bf3i3udmJTdA6JwCWKhMTEwYk8RMWCYQY57HsGVYmrY0yZ3bd0jYgNABFgpakuvv75cz 284gw/nUrm4NSP2Kerl25RqJHBA6wEKQeW9vrwy9P4QE52k0LmmUyxcuk9gBoQPMZ5l3t3fLSMUI 4pvn0VLWIueHz5PoAaEDzEeZ97X3ycgyZL5gesCXtUtgMEDiB4QOMF/QVdJ0PvaRcmS+0KKzpFNG e0fJBIDQAeaDzHvdvTJezLC0hRqtJa0ycWaCzAAIHSBf0Wr2ruYuGSsdQ2wLPDwlHhn3jZMpAKED 5Bs6c1ifp09GllDNTnwX7jK3TI5PkjkAoQPkE36fX4YqGJpGzAzXcpd88TlLsAJCB8gLxsfHxf+B H4ERUaN2Va2xRC4AQgfIYXRudt8OH+Ii4s8ot6GeBV0AoQPkKlNTU9JzsAdpEYnnfrcOS1tVG1IH hA6Qa9y9e1e6T3dLwBZAWISp6LP2SV9DH5kHEDpALmFMHOOkRzuR5Gxyzna5MHKBDAQIHSAXGBkZ Ed9K2s2JFDvJvVfLsquA0AHmms8//1w82z2IiUg5Ri2j0rC9gfZ0QOgAc4XOBNda3SoTlgnERKQV /dZ+OVN/hkwFCB1gLujt6mVaVyJjUV9cL5//+3MyFiB0gNnk7NlgqWpLPyIiMjs+/X3GpwNCB5g1 dIhazxHGmxOZjyHLkAy2DZLJAKEDzAYD/QMyXsJyqER2om1Jm1z/4joZDRA6QDa5fPmyeLd6EQ+R 3ar3LfVkNkDoANnCWBK1qY9e7UTWo8vaJaO9o2Q6QOgA2eDChQsytJ4lUYnZibrldfL1V1+T8QCh A2QSHXPee7oX0RCzuoBLz7EeMh8gdIBMMjo6KiPvMVc7MbvRWNooN2/cJAMCQgfIBAxTI+Yqxixj 4t7nJhMCQgfIBIMDgwxTI+Ys3EVuuf45w9gAoQOkXTrvPUTbOTGHw9gsAWnd00pmBIQOkA7j4+My VsZ87cTchqvYJVPXpsiQgNABUkF7tnce6EQoRE5MNtO6i1I6IHSAlEvnI8vp2U7kTlv6ndt3yJiA 0AGSQWeF85z0IBIip8aldx/rJnMCQgdIhsnJSfFt8CESIrfWTF/G8qqA0AGSoq+NOduJ3It+a7+M 9YyRQQGhA5jhyy+/FM9eqtuJHJ097v1GMikgdAAz+P1+GStlqBqRm9HibJFbU7fIqIDQAeKh7ZOd xxmqRuRujFpG6RwHCB0gEZ9++ql4N3oRB5HT0bS6icwKCB0gHmf6zkjAFkAaRE5Hh7VDrpy7QoYF hA4QDZ0ZznOYznBEfszv3n+kn0wLCB0gGpcuXZL+9f0Ig8iPavflVLsDQgeIivZuHy9kmVQiP6Lb 2i3XL7OsKiB0gPvwnKK6ncivBVt8p3xkXEDoAOHcunVLOncyXI3Ir2jf1E7mBYQOEM7Zs2dlqGII SRD5JfTiduZ2B4QOEI6v18fc7UTexYB1QC4OXiQDA0IHCNFe044giLyMnoM9ZGBA6ADK3bt3pe2j NuRA5GW0bm4lEwNCB1B0uldfBWufE/kZrjKXMSkSAEKHBc/IyIiM2xl/TuRn9Fn75NrVa2RkQOgA vS29iIHI2xi2DouvifHogNABpONQB2Ig8jq6DnSRkQGhw8JG2x7bttEhjsjzdvSNLjIzIHRY2Fy7 dk261nUhBSK/hb4CoQNChwWO9nA/U3YGKRB5HW1FbcbwSwCEDguW4cFhGbfSw53I7/BavfLv8/8m QwNCh4VLX0sfQiDmRU/34Z5hMjQgdFi4dJ/uRgjEvFhKtfd0LxkaEDosXBiyRsybldf2s5QqIHRY wLTubEUGxPzoGLe7jQwNCB0WLu4tbmRA5Ha8G5CJgmEZcHqkr7RZPCWnpLn4gNQW7ZajRVukpmiD 1DhXy/4Nm8nQgNBhAQu9EqETsxyLAzJi94mv2CNdRQ3SXnJCGpxVcqJopxxxbpHDzkpD0NWOJXKw wCEH7XYjjgej3maTlmD0WCwyEIxAMM5+H+7KSjI0IHRYmNy6dUva17AOOpFmhzTLuAza+6XP0SYd jnpxFR2R0459ctS5IyjoD+SwI1iCLlgl1YXvBcVcKAeCYj4ajFNBMbuD0WG1ypng/2PB/8+GCTrZ aF63jkwNCB0WrtA7VtIpjgiT87sBGbIPiNfaJV0FTeIuOCH1jmo54dgzLega5/rvStAq6GAJuiYo 55NBITcGozMo5b5gDKch5lTDtWIFmRoQOiB0Yv7FxOIJGX53WAZsXumxt0t7YYM0FB6Wk45P5Jhz V1DOW4OxMSjnNXKocFlQ0KWGnE98L+fWYKicB4MRmANBI3RA6ADJVLmXUuWeLzH27pj4/58/KNlu 6ShwS3PhaTnlOCgnCj+R498LusZZKYfCBK1yrvu+3bk7j+SM0AGhAyQr9BKEPhcxvnhcBt8dFO+7 /dJlbRe3vU5qCw7LCUeVHC/cK0cd37c/F77/fQl6qRwtKJbaoJhdWrUdFNiZoJzH56mcETogdACE nnsla+eIfGDdJEcc33cQc6yWo0FBn7Q7pCko5/bvq7bHkDJCB4QOgNBzNw5u2yRFS96TrYVLZAjx InRA6ADZEHrHcjrFZTM61p+QfYeKxPnhUnEUHpG9jgrxI1+EDggdIONCp5d71mKk3Cd7dhRJTUex 2JsKpMCxWxz2MfkkKPVBBIzQAaEDZIo7d+5I26o25JuNsE5I9bZgadxvkQ/risR2xibOLZvEYvEa Uq9yrhcfEkbogNABMgVTv2Yn6jfuk6Ymm5w9a5FVNQ6xBP8vblstdvuRoNTPit02IR8VVYo3zdnR iLCZ4tauJUMDQoeFS3NlMwLOcHhXtsn+qgJD5hol1QWG0C0TViko3mkIfVrqJR+IBxlnJJjLHRA6 LOwS+lZK6Bmdnc0xJnu2lcvIyHcyH50oEPtB+3dCD4Zza2VQ5oPTUtfYUvSheGw2pJyu0DduJEMD QoeFC+uhZzaObNkknZ3W6dJ591iJ2Gps00Ivcq+arnYPj21lO6WN6ve0onXnTjI0IHRYuHQe7kTE GYqu9afkyBH7tMw1TvYFhV7/g9CNaveinfcJ3SipO/dIK1JPOdqrqsjQgNBh4dJb3ysBawAhZ2CI 2r5dTgkELDOE/rG7WGyeMKFrtfu2TfdVu4fig+L9xtSuCDr56Dh0iAwNCB0WLhP+CfFZfEg53dng PvxuiFq4zDXWH3WIZcwyQ+hFrRVitx+LKnSNrWWHjNXOkHRy0VNXR4YGhA4Ll2vXrkmXrQsppxGu jVXTQ9Qio6y6cIbMf+jtvjem0DXeLzlhLMSCqM2FTqk7OjBAhgaEDgubprImxJxiDC7vmjFELTzG JuwzeriHh2P7+zGr3UOxvqRWTtnsCNtE9JWUyOXLl8nMgNBhYeNa7ULOKUTAMSb7PlwiY2OWqEIf mCiKKXRn23Kx2U7GFbrGujKXHLc7kHaC8KxcKTdu3CAzA0KHhY37A8aipxLHNm0Rj8caVeYajWeK xXbcFlXoGomq3UNRUdQqR5F6/DHoW7fKvXv3yMyA0GFh46n20NM9yehZ2yBHj9pjyjxWD/cZneN2 VBpzu5uR+uqSVqm2OyWAvKNG2969ZGRA6AAjbSMyYB1A1CZjrHRI9u0svm+IWmRsPFEkliFLTKEX u9aYqnYPxXsFXfKJvRipR4nu2loyMiB0gNs3bkuLvQVZm4xDH64Vn88aV+YaK2ucMWX+Q2/3PaaF rrHE2Sv7HWUyjsSnYzQYw4ODZGRA6ACK6z06xpmJ5o0HpL7ellDmGgUH7PGFbsztrpPM+JOS+tIS n+xzvidjyNyI3qVL5cqVK2RiQOgACh3jEod/RZcc2F9oSub+gDNmD/cZQm/V3u6nkxK6RqljQHY7 lhjjrxd8h7jNm+kQBwgdIERPTY+MWkYRd8xV1Mbl4+1LZGTEakrorUOlYj+WWOgahWW7kha6IfWi YdlV+J4ML/D539sOHCADA0IHCPHp8KfSbe1G3jHi5Nat0tFhTuYaNZ3FYmu2mRK6TjJjs42lJHVH wbDsKFwpgwt5UpnWVjIwIHSAcBqLG5F3lOheXy/Hj9tNy1zjw7oisZ0xJ/Si9hUpVbuHosA+Ijsc q8S/AGXeX1YmF86fJ/MCQgcIx7XJJROWCSQ+Y4jaoOzbXZRwiFpkrKhxiCVgMSX076rd96Ys9O9K 6uPyYdE66V9g1e/ujRtpPweEDhCJ95Q3WMrzI/KwOLx9rXi91qRkruGsLjAt8x/mdh9LS+o2ayAo 9felayGtgc6SqYDQAe7n5rWbjEcPi5aNB6W21pa0zEcnCkz1cJ8hdPcysdka0hK6ht02IVtKKqVr AZTUdfz52MgIGRcQOkA0GpfTjm6sora0Ww7udyQtc42+8RKxVduSEvp31e670xa6UVIPSn1T8Rbp nOdS76moMJb/BUDoAFHoO9Ing5bBhb2KWsGY7Numq6jZUhL6se6g0BuSF7rjo/VpV7uHx5aiD6Vj Hq+p3l5VRYYFhA4Qs9r96k1ptjYvaKHXbtkunZ3WlGSusaOxWCy9lqSF7mzXavfajAldY2vZLmmZ hyX18eCDiq+nhwwLCB0gHvUV9Qu2t3vfGrdUH7SnLHONNYcdYhlLXuhGtft7ezIqdI1NxVXSOM9K 6h1r11LdDggdIBHDDcPSZ+1beEPUHMNyYF9p0kPUIqO0ujAlmRul9B3rMlrtPr38asF+OT2PpO7e v5+MCggdIBHf3PtG6h31C2+I2tb14venJ/NUerjPKKG3lovN1pRxoRtSdx6RI9bCvJf5iNMpfp+P jAoIHcAMbR+2ybBleMHI3L3pgDQ12dKSuYZ3ojgtoWvYl+3JitA1VhackCP2grwWesvGjXLjxg0y KSB0ADN8Hvh8wXSO8y/plaqPnWnLXKNxoExsJ21pCd25c31Wqt1DsaLglByw5a/UPU1NZFBA6ADJ oJ3jApbA/F5FrSAg+z9aanoVtURR1Voi1nZrWkJ3uJeIzdaYNaEbUnfUy367Qybybe721atlcnKS zAkIHSAZAh0B6bR2zvshal1dlozIXGP90dR7uIdHwZLdWRW6RpnVLZ/YnflV3X7ggHz11VdkTkDo AMlSt7Ru3g5h61vtliNHCjImc41lhwrTlrlRSt+5NijdQNalvqyoXT4uKJZAHsh8sLxcBgcHyZSA 0AFSYbB2cF6ukz5WNCRVu4vTHqIWHoEJqzgOFmRE6La2UrHZ3FkXusYSR5fstpfKeI4LvXXfPrlz 5w6ZEhA6QCp8+823UltSO7/azS0TUrN9TbC0Z8lo6Xxwwpl2D/fpmAiW0st3z4rQNZyWXtllK5ex HJ1VbqSoSHz9/WRIQOgA6eA74ptXpXT3psPS0GDLqMw13IPBUvUxW2aEHoyinetmpdo9FMX2Pvmo oCwnpd66c6fcunWLzAgIHSBdastq50Vb+nCZV/ZnaIhaZNR0FoutOXNCL2gvnrVq9x+k7pNtBctk JIekPlpSIn0eD5kQEDpAJhg+Nixd1q48F/qEVG1ZnvGq9lB8WFcktjOZE/p3k8zsnFWhaxTah+Uj x0oZzJV52w8cYCIZQOgAmULb0utL83vRllPrd0lrqzUrMtdYXePMqMyNavfd62e12v0HqY/INucq 6ZvrtvNly2RgYIAMCAgdIJOcd5+XDmtHfg5RW94iNYfsWZO5RqZ6uM+Y291dNuvV7qEoKBiVzYUV cmYuS+eHD8vdu3fJfIDQATJN2+r8m+N9PFja3Le9VMbHsyfzdBdliRWLJxZL4dI9cyJ0DZtlTDYV rpeeuRh3vmqV+P1+Mh0gdIBs8OX5L6W+IL9WYjtSuVm8XktWS+c9Y0Viq7ZlXOjGJDO7V89Jtft0 LA7IhoKN0j2LHeV0Str2U6fk3r17ZDpA6ADZwrPdIz3WnryQedu6Y3L6tC2rMteo7S8RW212hG5v 097urXMndCMmZGPRZmmdJan3btsmFy9eJLMBQgfIJl9NfSUnnSdl1DKa20PUSryyf29x1mWusaOx WCy9lqwIffH4YnHMYbV7eGwq+VBasiz1cadTutvb5dtvvyWzAUIHyDbnms+Jy+bKXaFbJ2T/1hUZ W0VtthZlibmk6u61Rik5F6S+vnBX8Nrbsib0rmPHZGpqikwGCB1gtujY2CH91v6cFPrJ9bulpWV2 ZK7xXnVh1mSeO9XuP0Rl8W5pyoLU+ysrg+fzLJkLEDrAbGJUvRflXtV77wq31NTYZ03muihLNnq4 39fbfdnunBG6xobi/VKfQamPOxzS7XaTsQChA8wFFzsvSq0tdxZvCRSMysfbyjO6ilqi8E4UZ13o GsU71uVMtXso1jiPyOkMSb3zyBFWUwOEDjCXeHd6xW1154TQj1VulZ6e2ZN5NhZliTm3u6tErFZP TgndkHrpCTlmL6BXOyB0TgHkOzotrGuJS7xW75zK3LPuhNTV2WZV5hoHO4rF1pJ9oS8OLBb7sl05 J3SNtSWnpMZWmJLMh5cvl+HBQTISIHSAXOD21dtyynFKxixjcyLzEadPDuwrmnWZa3xw2ikWvyXr Qjfmdt+7LieFrrHC2SgH7A5jUhjT7eaFhdLjdjOBDCB0gFzi07ZPpc5WNycLuBzYujprq6glimWH CmdF5ka1e2tRUJ5dOSv1JYUtst/ulIDJ2eA8J08yVzsgdIBc5Oyps7Pent6w/mNpbrbNicyztShL vGr3ohW7c1boRkm9tE0+LixKKPXuqiq5evUqmQYQOkCu4v/ILx6rZ1Zk7i/vlMMHHXMm8+EJx6z0 cJ+xAtvulTktdI33Crtlj71YxmPMKufdulUmJyfJLIDQAXKZe3fviWepR/qsfVmV+YQlIPs/Wjqr Q9QiwzNanLVFWWKFrcUhFmtPzku93Nkve+1l95XUh1atkiFWUQOEDpAf6KQz7eXtMmAdyN5scBs+ mvUhapFR0xkUevPsCl2r3R1rPsp5oWssLemX3QUlMva9zEeXLRNvVxfztANCB8gnbl+5LW3FbeK3 +DMu856l9XLyhH1OZZ7tRVniz+1ekXOTzMSKEvsZ2VP4ngyWlUl/Rwc92gGhA+Sl1D+7La5ilwxZ hjIm8zHHsFTtKpWJCcucC33N4ewuyhIrrK5Csdm9eSF0jYolZ+Tk0aPIHBA6QD4zdW5KXE6XDFuH MyL0w5vfn7MhapFRWl046zI3qt1HF4uzYndeyLy0dERcLo989dVXZAZA6AD5zpeBL6XZ2Zx2Sb1l bY3U19tyQuajE/ZZ7+EeHo59K/NC5o2NnYw1B4QOMJ/QNvWm0qaUO8r5S/rk4MfOnJD5bC7KErPa 3V0QlGZvDst8WFpaepA5IHSAeSn1z26Lu9QtPdaepIeoVW+tkLExS84IvWGgTGwnbXMm9HeH3xXH in05KfNlywalvb2bNnNA6ADzmXu370nbyjbptHaaFvrx1dultzd3ZK5R1Voi1nbrnAnd6O2+b1XO yXz1ap/09PQjc0DoAAtC6nfvSdeGLlPTxPYsa5aDB+w5JXONyqNOsY3Z5lTolia72Oz9OSPzdev6 xev1M84cEDrAQmPw40Fx2VwSsAair6JWOCifbC+f09ngYi7KUu2YW5lrb/eRxeLcsCMnZL5zZ2fw Ok2QqAGhAyxULrVckkZ7o4xaRu8T+sENleL3557MAxNWKThgn3OhG73dd85ttbvdPi7797fI5cuX ScyA0AEWOjcmb4irzDWjs1zT0sPS0GDLOZlr+APOOe3hPqO3e0twP6zdcyLzsrIBaWzsljt37pCI AaFzCgC+QzvLta9rlyZbk/SWdMzpKmqJonWoVOzHckPo7w6+K84Nsz+3+4oV7dLfP0h7OQBCB4jO ZMuk7K5cIV6vJWeFXuMpmfVFWeLP7b5qFqvYh2THDpdcvfoFiRUAoQPEZ2rqvLhcy6S93ZYTc7ZH xgennWLxWnJG6DaXLqnqybrMly9vF4+HUjkAQgdIgm+//UYGBj6R2lqH+Hy5JfQVNUGBBnJH6DrJ TNH6bPZ298uuXa1y/fqXJEwAhA6QGjdu/Fuam5eL223NmdL6e3O0KEvc3u57V2Rc5FZrQFatapWu rmFK5QAIHSAzjI6eCJbWndLTY51TmU8EI1eGrM3o7d5QmMHe7hPicLTL3r3NwQeqmyQ+AIQOkFnu 3bstHs9OqauzydDQ3AjdN1Yotmpbzgl9sX+xONbuzkCpvF8qK+tkcvIKCQ4AoQNkly+/vCDNzWvF 5bIFS+6zK/Sm/mKx1eae0DUK9y1JQ+QDUlFRK11dI8zDDoDQAWaXS5e80tCw2mhfDwRmpyr+gKtI LN2WnBT6Yh1Kl3Rv90FZu7ZZOjtpJwdA6ABzzORk77TYs73E6gdHnWIZy1GhDy4W55rdJkvkfVJZ 6ZaOjhFEDoDQAXKtxD4kjY0bxOWyZ03sq2ucOSnz6d7unyyLI/KA2O0e2bq1Vc6cmUDkAAgdILe5 du1TaW7+UOrrizI+ht1ZXZDTQrc02e7r7a7t4yUl9bJzZ4tMTn5OAgFA6AD5hXbu8npPidtdKR6P I+1x7CMThTmzKEvMavcBrXbfExT5qNhsbbJ6dX3wweaM3L7NAioACB1gHjA19YV0dx8Tl2ut9Pc7 U5J7+0CR2I7bclbm1mGr2NvssmT7aqmu7pSLF69y4QEQOsD8RNuNL1/+d7DEfjxYct8YlLxTAgFz Qj/aUSLWVmtuSXzAKg63Q9a71suhnkPyxRSLpgAgdIAFKPerV68GS+xt0tKyV9rbV8jgYEFMoX90 qkgsg3Ms8eD3F7YVyvLG5bKrZZc0DTTJrdu3uJgACB0AQty4cSMo7rPS09Mkra27pK1tfVD2ZdNj 3NfNdg/3oWAJvMsqpa5SWetaKzvcO6T+TL1cm7rGxQJA6ABglrt378pnn30mIyMj4vV6ZNehj2Rn 607Z0rJFKrorZGn/UikZKkl95TX93LBFCrwFUuIpkWXuZbK2ea1sc2+TfW37xD3olstfXGbmNgCE DgDZQKvqr127JpcvX5Zz584ZwvcEhe/qdcnp7tNGnOw6Kfs79k9HdUe18bfQ6+4+t/T5+4waAX1o 0O0hbgCEDgAAAAgdAAAAEDoAAABCBwAAAIQOAAAACB0AAAAQOgAAACB0AAAAhA4AAAAIHQAAABA6 AAAAIHQAAACEDgAAAAgdAAAAEDoAAAAgdAAAAIQOAAAACB0AAAAQOgAAACB0AAAAhA4AAAAIHQAA ABA6AAAAIHQAAACEDgAAAAgdAAAAEDoAAACYE/oDDzxAEARBEESexgyhAwAAQB6WzBE6AAAAQgcA gBzk7t278vvf/17Ky8s5GQgdAADylb/97W9SUVHBiUDoAAAAsOCFXlNTI7/73e/kxz/+8Yyed+Gv //a3vzVe//Wvfy1Hjhy5b6f27NkTc2fHxsbkj3/8Y9TtRzuGyNfXrVs34/XKysr7Phe3B2HY77oP Tz/9tLS0tKR8TqKdH7PvTWUbZq5BJhNY6Dzp/pw6dSrmdYl3vuOlh3ifj5dWEm3PzHeaTUup7Hsy 589M2k3mXMx1/p+NPJpsPvv666/lN7/5jVGVnej6mrnGZrefyv0jnfsrzGehX7kikxUV4lq0SE6+ /bacLi+X815vzA1qpnnsscekubk56usej0d+9rOfSUdHR9TfQ/vx/PPPy9WrV6PurCbSffv2yTff fGMqUUYmfr2phfPnP//Z1E042mvXr1+X0tJSeeKJJ1I+J+HbS+a9qW7DzDWIRTA5SEXFpCxa5JK3 3z4p5eWnxes9n/Bc6U1q6dKl8vjjj8e8LvG2ES89xPt8vLSSKJ2Y+c5U01Iyx27m/JlJI8mci+nr HfxXMVkhi1yL5O2Tb0v56XLxns9+/s92Hk0ln+lDhm5jzZo1SefJcJqamozjMbv9ZPY1E/dXmK9C P3dO3EGR+15/XeSFF6bD/49/SGuMEp0mlG3btsX8wr/+9a+yffv2GX/bsWOH/OUvf5mxUz6fT954 442oO/vggw/KxYsXTWeiyJvnyy+/bJRWlJs3bxr7lOrNQtEb5COPPBLz/YnOSfj2knlvqtswcw2i EUwOQZG75fXXfeHJQf7xD3+wFNBqan9/+tOfpiS1eOkh3ufjpZVE6cTMd6aalpIVeqLzZyaNJHMu jOsd/LfIvUhe970uL4T9+4f/H3KkNbv5P9t5NNl8pp//5S9/GXx49covfvGLGQ9FyV4HLWmPjIyY 3n4y+5qJ+yvMU6FPBp9qI2U+LfWiIjl79ux9G3zooYfk9u3bMb9QX4+sUtLf9e+RO/XOO+8YT7OR fz9x4oTRezNaNbGZm+exY8fE6XQav+/atcuofkr1ZqFPuX//+9+N7cQ75njnJHx7ybw31W2YuQbR KC2dvE/moSgq8kdND+ElTC2BLF68OGWpxUoP8T4fL62YkWyi70w1LaVSQo93/sykkWTOhXG9J0vv k3noX5E/u/k/23k02XymUnzrrbeMn/X/cMEmcx02bNhgpKlI4m0/2ftHuvdXmKdCb3z77agyN+K1 16Surs70zSTR69reE/keTcR/+tOfphNo+GevXLkiTz311H1VR2Zunvr0+4c//MH4/aWXXjK2b6Z9 Lvy1H/3oR/KTn/xEfvWrXxlPu6kcc7I3d7M3j0xcg2i8/XZjvOQQMz2EQksm4Tcms22MZtJDvM/H SitmzmGi7zSblhJ9V7xjN3P+zKZds+fCuN6Nb0eVuf57TbKb/7OdR5PdT23bnpiYMH7W/7X5Ilmh T01NGdvRJoBIUtl+Mnk/2fsrzEOhH//Xv2IL/dVX5fTp0/dtUKsEEz2hR74e6wlSqa6uFqvVGjXB 6Xa01PLf//3fcRO0ZuzI1/UpuK2tTV588cWonzP79K9PueEdlaKR6JyEby+Z96a6DTPXIBr/+tfx eMkhanoI7ZfeoLWE+Morr6RV7RwrPSS6GUVLK2ZvjIm+M5W0FC1NxtunROcvGVmZORfG9T7+r5hC f1Wyn/+zmUeTyWd6/V/TJ9YwdEhYVVVVUtdB90M790WSaPvJ7Gsm768w30roDkdsodtsUZ/Q9SYR LdGGeCH4Wa1eiqxu0rafWBlB23/0CdvM0+fDDz88o/1Jf46WmLWTiLZZaSehdG4Wuv3nnntOzmkD cwwSnZPw7SXz3lS3YeYaRMPhaIyXHEyV2LTElI7QY6UHszejeLUQ8bYX7zsTpSWzadLMscc6f8kI 3WyNjKPREVPoNsl+/s9mHk0mn2mNRrTagCeffNL0ddD+AKH3R5Jo+8nsazburzBPhD7p8YjvzTfv v3sHn5j9wcwcrQ2toaFBHn30UaMNLBo9PT1Gr0vtfanoE/jPf/7z6d+j7ceFCxfkmWeeiZrgtF1M 2wXDn2w3b948fQM9cOBAzFKNDu2IVd2UzE1Wq8h0/3TYSTQSnZPw7SXz3lS3YeYaRMPjmZQ33/RF Sw7Bm3v8NnS9HtpZR78nXaFHSw9mbkaRaSUZoSf6znhpKZk0mer5S1boic6Fcb0nPfKm7837ZP5i 8F+df3byf7byqNl8pu+L1iNd0YcELfmbuQ66Dd1WtPOVaPvJ3BMyfX+FeSR0xX34sHi1pK5VQlqv GiyKqczdbnfMjWpVkbYBabVitDGX2ilH27VCY2ujjZOMZPny5feNMdXSyrPPPjvjyVvbBfUpVV/T 0KfbS5cuJX0TTDTGNdoNMrLXqNlzErm9RO81s0/pXoNYHD7sDpbUveHJwZB5rPQQ+m7dD92f8FJd MmOx46WHeJ+Pl1aSEXqs7zSTlsykyUTjqWOdv0RjsFM9F9PX231YHF6H0Wau1exGydw/+/k/G3nU TJ7U4XOxHnS1BkHb+c3sQ6z3mNl+svePdO+vMI+FbpTUJyelsbHRaDOri1Eyh4UD6YHrDQB5KnQA AABA6AAAAIDQAQAAAKEDAAAgdAAAAEDoAAAAgNABAAAAoS8YdCYtnfWrvLyckwEAgNARer6iU4tW VFRwIgAAEDpCBwAAQOgRG9TQeYR1pSRdni/ytdDrTz/9tLS0tMz4fE1NjbEgg76ucxdHm4c4FA8+ +KAx13Hk0oiJ1p8OfY/Oc6zfY3YebLP7qSsr6RzNkduORfi29H8zcy/HmstZf9alMcPRlZoSLWwR 63xk43hTJd4+mLlu6aa/2TpOAIAsCT0gk5PF4nItkpMn35bTpwvl/Pm2hBtU/H6/PP7441Ffu379 upSWlsoTTzwx/TddpEBXCtJFCaL9HrkNbTtWWel6wbqqkFkB6k38sccek+bmZlMnJ5JE+6ki0CUf w5fMjEW0bSVaHSmR0FU64ehqTvGEnuh8ZPJ4w5KVTBZPimuRS06+fVJOF56W823nkzpPkWkj0XVL N/2ldJwAALkh9IC43f8Un+/14M8vTIff/4a0th4yJcF46zfrjfGRRx6Z/l3X7NUlIsPRtXx1vd54 N+s1a9YYK1iZFeDzzz8v27ZtM31yIkm0n1pzcPHiRVMXINa24q1fnEjoL7/8slGaVG7evGlsK57Q E52PTB5vSObuf7rF97ovPFmJ/w2/tB5qTWkfkhV6Kukv6eMEAMgVoU9OOu6T+Q9St8dd/1rR5RlV LtFe0yUl//73vxtLGoZ46KGHptc+Di+F69/j3aynpqaMUrpZAer2bt++nbLQE+3niRMnjF7nZpYk TfWY4wld1012Op3G73p+9+zZE1foic5HJo/XSFeOyftkPi11e/R11c2cp2SEnkr6S/Y4AQByRuiN jW9Hlfl38eqMtZnDN6ihVbiLFi0yZBv+mq7nq6V2Xa/X5/OZuhFrm2W67zGzjnWqJb1o+3DlyhV5 6qmnjNKvyiPZ70j1ePRnLXmG1lF+6aWXDCnFE3qi85HJ4zXS1duN8ZJVzHSVaB/MXLd0018yxwkA kDNCP378X3GFrusjm72ZRr72zjvv3NeZLVpJ0UxpVW+y2tYZ7z16Iw+hpfl0S+iJ9lPR92gHtfDm gFS2leh4osn5rbfeMvoVvPjii1G3Ef57ovORyeM10tW/jscVerR0ZXYfzD6IpZr+kjlOAIAcKqE7 4gjdllRJKvI1LUU+99xzRrV8iBdeeMFoswzHTHuyjsF+7bXXpn9/+OGHZ3Rc0p/Db8p6I9bOdKkK 3cx+JipFJrOtRMcTTejakUtHGWgnrkRCT3Q+Mnm8RrpyNMZLVlHTVTL7YEboqaa/ZI4TACBnhD45 6RGf780od90Xxe+vS9iGnui1iYkJeeaZZ+Trr782fu/p6TFK2qEe3lrCjNfjWz+3efNm4z26rRA6 0Yr+PSTBAwcOyCuvvDL9ekNDgzz66KNGW3MqQjeznyG0jVbbXWOh2wr/bGhb4b32Ex1PrOpzHX4V ahOOJ/RE5yOTx2ukK8+k+N70RUtW4q+L3oaezD6YbSpJJf0lc5wAADkjdMXtPixer5bUtQT8qlGE Upm73e6kJBjrNb0xvvHGG9O/a4cjbd/U0o+Oi040Dl1LT0NDQzPeo22bWtrStlINLYFeunRpxnuq qqqMYUhadR1rTHG8Y4m3n6Ht6Xc/++yzM0qBsbalpWndlu5PZI/zRMdjpj080Tj0ROcjk8drpKvD bvE6vOHJypB5rHRlJm0kew6STX+pHCcAQM4I/buS+qQ0NjYabZtaHRqtBAWZQc/vk08+aQh2vo93 Jl0BAMyy0GF20U5+2qlNh1UBAAAgdAAAAIQOAAAACB0AAAAQOgAAAKQhdIIgCIIg8jOmhQ4AAAD5 zf8Hx0akd5qhJoAAAAAASUVORK5CYII= CTA DOLAR CANADIENSE C/V DIVISA Ventas al contado 127511 02 127511.00 127511.00 false false false false false false false false false false No ha tenido ningun tipo de hechos relevantes false false false false false false false false No aplicable En cuanto a nuestra visión de mercado, siguen los temores a una desaceleración económica derivada de la incertidumbre política de los últimos tiempos (véase guerras arancelarias, enfrentamientos en Hong-Kong, tensiones con Irán o brexit), por lo que nos encontramos con compañías de menor tamaño y liquidez, así como cíclicas, que se han visto afectadas en comparación a aquellas de mayor capitalización, lo que ha repercutido negativamente en los precios de ciertas compañías de nuestra cartera. Además, nos encontramos con el potencial efecto de la gestión pasiva. Sin entrar en el debate de si simplemente se está produciendo una correlación o una causalidad entre los flujos captados por los ETFs (fondos cotizados que replican a índices bursátiles) y el comportamiento de los índices, la realidad es que los ETFs con mayores activos bajos gestión son, precisamente, los que replican a los grandes índices de bolsa americanos, donde más compañías de gran tamaño y visibilidad futura se pueden encontrar para invertir. Por otro lado, existe una elevada volatilidad de las acciones de un número cada vez mayor de compañías. Sin embargo, en muchas ocasiones, estos movimientos vienen arropados por (bruscos) cambios en las expectativas de la comunidad inversora sobre un determinado negocio o sector. En otras, los meros flujos de entrada y salida de los fondos de inversión pueden estar detrás de estos vaivenes. En cuanto a la renta fija, esta hace tiempo que dejó de ser una inversión con suficiente atractivo para inversores con perfiles conservadores. Esta anomalía histórica se produce por el incremento de la oferta monetaria de los últimos años por parte de los bancos centrales de todo el mundo, que aumenta la demanda agregada de activos financieros y fuerza al grueso de los inversores obligados a invertir en renta fija a cualquier precio. Ante este panorama, muchos inversores se ven forzados a invertir en acciones de compañías con flujos predecibles y que puedan actuar como sustitutivos (imperfectos) de los bonos. No obstante, y a nuestro entender, invertir hoy en visibilidad y liquidez puede estar dando una falsa sensación de seguridad y terminar saliendo muy caro. Obviamente, no tenemos ningún control sobre estos sentimientos de los inversores, ni tampoco sobre su duración, pero sí que podemos intentar aprovechar las oportunidades que, a nuestro juicio, se están generando por este fenómeno. Comentario del fondo Nuestra cartera internacional puede invertir sin restricciones geográficas en la mayoría de las bolsas del mundo, incluyendo el mercado ibérico. Por tanto, Horos Value Internacional cuenta con las mejores ideas de inversión que este equipo gestor encuentre en cada momento. La rentabilidad de Horos Value Internacional en el tercer trimestre ha sido del -2,8%, frente al 4,4% de su índice de referencia. Desde su constitución el 21 de mayo de 2018 hasta el 30 de septiembre de este año, su rentabilidad ha sido del -19,6%. En ese mismo periodo, su índice de referencia ha obtenido un 11,5%. Los resultados obtenidos en un plazo tan corto son meramente anecdóticos y como tal deben ser tenidos en cuenta. En este periodo, los valores que más han aportado a la cartera del fondo son Teekay Corp., Qiwi y Alphabet. El holding americano, accionista de control de Teekay LNG y Teekay Tankers, recuperó en el trimestre parte del terreno perdido en bolsa los anteriores meses, según se acercaba su Día del Inversor, anunciado para primeros de octubre, en el que se esperaban novedades sobre el acuerdo de reparto de dividendos (IDR) que mantiene con Teekay LNG. Sin embargo, aunque fuera del periodo que comprende este comentario, merece la pena destacar que este evento ha sido suspendido tras el negativo impacto y la incertidumbre que ha supuesto para Teekay LNG, el bloqueo a la Joint Venture Yamal LNG que mantiene con Teekay LNG una de las filiales de la China COSCO, que se ha visto perjudicada por las sanciones impuestas por Estados Unidos por transportar, supuestamente, petróleo hacia Irán. Teekay espera resolver este asunto pronto, pero, ahora mismo, la incertidumbre sobre esta importante JV es muy elevada. Por su parte, Qiwi y Alphabet, han mantenido una buena evolución tras la subida de recomendación de algunos analistas y la buena marcha de sus respectivos negocios. En el lado negativo, destacan Valaris (antigua Ensco), Pendragon y Borr Drilling. Poco que añadir sobre la evolución de las empresas de plataformas petrolíferas que no hayamos comentado en anteriores cartas. Este trimestre ha sido también de enorme volatilidad, con grandes caídas y subidas, que hemos aprovechado para reestructurar nuestro posicionamiento al sector. En concreto, hemos reducido nuestra posición en Valaris para entrar en otra compañía del sector, Shelf Drilling, cuyo perfil financiero y capacidad de generación de caja nos parecen menos arriesgados, sin renunciar a un elevado potencial de revalorización, apoyado por un interesante programa de recompra de acciones propias. Con respecto a Pendragon, la mala evolución del negocio y los continuos cambios en la dirección de la compañía, están penalizando mucho al valor. Pensamos que Pendragon cotiza a múltiplos muy atractivos, pero hemos preferido limitar nuestra exposición hasta que se clarifique la situación del equipo directivo y sus potenciales futuras decisiones. La cartera internacional ha tenido tres entradas (Clear Media, Shelf Drilling y Value Partners) en el periodo y una salida (Booking Holdings). Clear Media es una compañía que conocemos desde hace años y en la que hemos decidido volver a invertir tras su gran corrección de los últimos meses. La empresa líder en publicidad al aire libre (marquesinas de autobuses) de China, está sufriendo uno de sus peores periodos económicos, tras el frenazo en el gasto en publicidad que se ha producido en el país, exacerbado por la concentración de Clear Media en clientes del sector de la tecnología. La compañía está tomando medidas para revertir la situación, implantando mejoras de eficiencia, reorganizando al equipo de ventas y diversificando su base de clientes hacia sectores más defensivos. Su actual posición financiera y su capacidad para generar caja, así como su atractiva valoración, nos han llevado a aprovechar lo que vemos como una situación coyuntural para la compañía. Value Partners es otra compañía hongkonesa de gestión de fondos de inversión con sesgo value que conocemos, también, muy bien. El miedo a una ralentización en China ha llevado a que la compañía sufra una fuerte caída bursátil, hasta situarla en niveles no vistos en años, pese a que Value Partners gestiona el mayor patrimonio de su historia y cuenta con una gama de productos mucho más diversificada. La compañía mantiene una importante posición de caja que utiliza, en parte, para invertir en los fondos que gestiona, lo que contribuye a componer el valor para sus accionistas. Por último, Value Partners cotiza a un múltiplo muy atractivo de 5 veces su generación de caja actual. En cuanto a la venta de Booking Holdings, esta se produce por su escaso potencial frente a otras alternativas de inversión. Por último, este trimestre se produjo un cambio en la estructura de capital de Naspers. El holding sudafricano realizó la escisión (separación) de su negocio de plataformas de internet internacionales (como Tencent) en un nuevo holding llamado Prosus y cotizado en Holanda. El objetivo de este movimiento es reducir el peso de Naspers en el índice de valores de Sudáfrica, ya que, con la fuerte apreciación de su participación en la empresa china Tencent los últimos años, este se había incrementado hasta niveles insostenibles, que forzaban la venta de gestores de fondos locales que, por normativa, no podían mantener una concentración tan elevada en un mismo valor, contribuyendo a incrementar el descuento con el que Naspers cotiza frente a sus participadas. Tras el movimiento, Naspers pasa a controlar el 74% de Prosus y mantiene el 100% de sus (residuales) negocios de Sudáfrica. Por nuestra parte, hemos decidido mantener nuestra inversión en los negocios de Naspers vía este holding, ya que Prosus cotiza con un descuento inferior frente a sus participadas y, por tanto, cuenta con un potencial de revalorización inferior. Por otro lado, es importante resaltar que el equipo directivo de Prosus mantiene unos incentivos de remuneración de largo plazo vinculados a la evolución de las acciones de Naspers, por lo que no descartamos una gestión de capital encaminada a seguir trabajando para reducir el descuento con el que cotiza Naspers sobre sus participadas. A cierre del semestre, el potencial de la estrategia internacional para los próximos tres años se sitúa en torno al 158%, lo que equivaldría a una rentabilidad anualizada teórica del 37,1%. Para el cálculo de este potencial, realizamos un estudio individual de cada valor que compone la cartera. Estas rentabilidades teóricas no son una garantía de que el fondo vaya a tener un buen comportamiento en los próximos tres años, pero sí dan una idea de lo atractivo que es el momento actual para invertir en Horos Value Internacional. Estructura de la cartera La cartera cuenta con 36 valores y con cuatro temáticas que aglutinan el grueso de la misma. La principal está compuesta por compañías vinculadas a las materias primas (30%), especialmente uranio, acero inoxidable y petróleo. Otro bloque importante es el que engloba a valores emergentes olvidados (18%) o poco seguidos por la comunidad inversora, fundamentalmente de Asia. La inversión en plataformas tecnológicas (11%) con poderoso efecto de red que aún cotizan a precios muy atractivos para invertir y en compañías del Reino Unido (8%), impactadas por el brexit, serían las otras dos temáticas importantes de inversión. Por último, la liquidez de la cartera a cierre de trimestre se sitúa en el 3,8%. Principales posiciones Keck Seng Investments (5,4%, emergente olvidada): es una compañía familiar hongkonesa fundada a comienzos de la década de los 40 por la familia Ho, dueña del 75% del vehículo, por lo que sus intereses están alineados con los de sus accionistas. El holding está especializado en la propiedad y gestión de hoteles en Estados Unidos, China, Japón, Vietnam y Canadá. Keck Seng cuenta, además, con una importante cartera residencial en Macao que esperamos se beneficie de la reciente apertura del puente que une Hong Kong con esta ciudad. La poca liquidez de la acción o el hecho de que los activos se valoren a coste de adquisición en el balance, han contribuido a generar una ineficiencia en el mercado a nuestro parecer injustificada. Uranium Participation Corporation (5,2%, materias primas): vehículo de inversión que compra y almacena uranio, para su posterior venta. Dadas nuestras positivas perspectivas para el precio del uranio y la limitada estructura de costes de este vehículo, hemos decidido concentrar nuestra inversión en este tipo de compañías (también somos accionistas de Yellow Cake, vehículo similar cotizado en Londres) y renunciar, a estos precios, a la exposición vía compañías mineras, donde tendríamos que asumir un mayor riesgo de pérdida en un escenario adverso, así como riesgos operativos vinculados a la gestión y desarrollo de proyectos y minas. Aperam (4,8%, familiar): se trata de uno de los principales productores de acero inoxidable del mundo, con fuerte exposición a Europa y Latinoamérica. Después de un par de años de buen comportamiento bursátil, fruto de la racionalización de la oferta del sector y las medidas antidumping impuestas por Europa frente a productores asiáticos, el impacto de las tarifas del presidente americano Trump sobre este metal han impactado, a nuestro entender, de manera excesivamente negativa al valor. AerCap Holdings (4,7%, otros): una de las compañías líderes del mundo en leasing de aviones. Se trata de un negocio con elevada recurrencia de ingresos y con buenas perspectivas futuras, dado el crecimiento esperado en la producción y demanda de aviones para los próximos años, derivado, fundamentalmente, de las necesidades de las economías desarrolladas y el crecimiento esperado de las emergentes. Pese a tratarse de un negocio con importante apalancamiento financiero, pensamos que la estabilidad de los flujos que genera el negocio, así como la correcta gestión de capital de los últimos años, adquiriendo ILFC a precios muy atractivos en 2013 o recomprando acciones con importante descuento, justifican invertir en una compañía que consigue ROEs históricos del 12% y cotiza hoy con descuento sobre su valor en libros y a menos de 10x beneficios. Teekay Corp. (4,2%, materias primas): es una compañía holding propietaria de compañías navieras que explotan buques metaneros (Teekay LNG) y tanqueros (Teekay Tankers). Teekay Corporation es la propietaria del c. 33% de Teekay LNG, mayor compañía naviera de transporte de Gas Natural Licuado del mundo por tamaño de flota. Teekay Corporation, por la gestión de Teekay LNG, le cobra una comisión que es creciente en función de la distribución de efectivo que haga Teekay LNG. A día de hoy, la distribución de efectivo de Teekay LNG es baja (a pesar de que ha subido un 36% para 2019) por el objetivo de desapalancar la compañía, lo que oculta para el mercado el valor que supone el incremento en las distribuciones que esperamos para los próximos años. Otros El patrimonio del fondo ha alcanzado la cifra de los 36,1 millones de euros, ascendiendo el número de partícipes a los 1.346. El valor liquidativo alcanzó su mínimo el 15 de agosto de 2019, situándose en los 74,95 euros, mientras que su valor liquidativo máximo se alcanzó el 03 de agosto de 2018, en los 101,28 euros. Los gastos totales soportados por el fondo en el tercer trimestre han sido de un 0,48%, siendo la comisión de gestión el 1,8% anual. No hay activos que se encuentren en circunstancias excepcionales (concurso, suspensión o litigio). La política seguida por Horos Asset Management, SGIIC, S.A. (Horos) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas es, como norma general y salvo que alguna situación especial requiera lo contrario, la de ejercer los derechos de asistencia y voto en las Juntas generales de las sociedades en las que las IIC gestionadas por Horos tengan una participación superior al 1% del capital social de la Sociedad y cuente con más de un año de antigüedad en la cartera. En el período actual, las IIC no ha ejercido su derecho voto. Sin advertencias Sin información Sin información 7444329 532 -5.76 37130602 1344 -2.84 44574931 1876 -3.32