RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-01-01 2024-06-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2023-07-01 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-01-01 2024-06-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2023-01-01 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-04-01 2024-06-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-01-01 2024-03-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2023-10-01 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2023-07-01 2023-09-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2022-01-01 2022-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2021-01-01 2021-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2019-01-01 2019-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2021-01-01 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2019-01-01 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2024-06-30 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2023-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2022-12-31 RRETO MAGNUM SICAV SA 1.0.0 2021-12-31 iso4217:EUR xbrli:pure RRETO MAGNUM SICAV SA 2759 02 02 2024 EUR Baa1 false CUESTA SAGRADO CORAZON, 6-8 28016 - MADRID (MADRID) EM middle@quadrigafunds.es www.cnmv.es 05 CUESTA SAGRADO CORAZON, 6-8 28016 - MADRID (MADRID) EM middle@quadrigafunds.es 2003-04-07 08 15 5 true false El fondo, podrá mantener porcentajes relevantes de su patrimonio en posiciones de renta variable en compañías de baja capitalización (small caps), o con un nivel de bajo rating, lo cual puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. La Sociedad podrá invertir hasta un 10% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La Sociedad podrá invertir, ya sea de manera directa o indirecta a través de IICs, en activos de renta variable, renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente, sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de inversión en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su patrimonio invertido en cualquiera de ellos. Dentro de la renta fija además de valores se incluyen 2 Última actualización del folleto: 01/10/2021 depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o de estados miembros de la OCDE sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos. No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a la distribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni por capitalización bursátil, ni por divisa, ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio. La Sociedad no tiene ningún índice de referencia en su gestión. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. Se prevé superar dicho porcentaje en valores emitidos o avalados por estados de la UE. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados oficiales españoles o no esté sometido a regulación o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o de diversificación, sin que se pueda predeterminar a priori tipos de activos ni localización. - Las acciones y participaciones de las entidades de capital-riesgo reguladas, gestionadas o no por entidades del mismo grupo de la Sociedad Gestora. Inversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera 01 4.88 3.00 4.88 6.91 2.21 2.63 2.21 1.59 EUR 2009446.00 1942973.00 266 270 0.00 0.00 false 36065655 33900592 35905588 37564683 16.6239 16.5780 16.0032 17.1330 18.5466 18.8324 18.0809 18.8344 17.9481 17.4478 16.8082 17.5155 0.74 0.74 0.74 0.74 01 0.03 0.03 2.87 1.97 0.88 -0.90 -3.28 3.80 -4.04 -0.80 0.08 0.92 0.48 0.45 0.52 0.48 1.94 1.87 1.83 1.87 true evolucion.png image/png iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAfQAAAEsCAYAAAA1u0HIAAA0TUlEQVR42u2dD4hV5533B2QYRIIE QhGRIQjDIEGCBCRICCJCCUFCEKGvb1ZCVqadWDdNrRuws2k3pEm6ibVZ1zWC685m3cSEla0rdqKy qczawQxp0jR17exE6k7mnTauJDGTZjq10+f1d8ZnfO6Zc859zjnPOff8+XzhcO8999x7z/2e5zyf 5/f8bVMIIYQQKr3asAAhhBAC6AghhBAC6AghhBCqLNCffvpp1dbW5j2aunbtmnriiSfUkiVL1IIF C7xjZEMpEsAND4voY1g6wNdyX9c6nH+Wab/u3rRSx44dU4sWLVLLly9XL7/8srpy5Ypqb28vN9Bn ZmbUgQMH1AMPPKBuueUW7w8tXLhQ3Xnnneqxxx5Tb7/9diYJeefOnQ2J2UzUJPJyZJy2v1dmmBcZ 6K06r7i/m/V5lrkgm+Tcq5Y/BnEgj/+4cuXKeb8l+0oL9LGxMbVixYp5f6qjo8MDexpDmyXk2267 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E-MINI NASDAQ 100 09/24 (CME) Futuros comprados 1502289 02 DJ EURO STOXX 50 Futuros vendidos 4974052 01 6476341 6796511 false false false false true false false Cambio de folleto; realizado de oficio para modificar la gráfica de rentabilidad. false false false false false false false false No aplicable 1.Situación de los Mercados. a.Visión sobre la situación de mercados Durante el primer semestre de 2024 la economía mundial se ha comportado de forma heterogénea. Por un lado las economías exportadoras como China o Alemania, ha sufrido una fuerte ralentización debido a las fuertes trabas al comercio mundial y a la globalización implementadas a lo largo y ancho del planeta. Los aranceles a la importación y el traslado de la producción a proximidad (Nearshoring) están cambiando las reglas del juego comerciales afectando a ambos motores económicos de la última década. Por otro lado la periferia europea, entre los que se encuentra España, y EEUU han mantenido un vigor económico des correlacionado de este fenómeno, apoyados por la propensión al gasto de los hogares y las altas tasas de ahorro acumuladas durante el pasado. Durante este periodo, la inflación ha ido doblegando, mantenido una senda global de disminución tras la explosión post pandemia, llevando a los bancos centrales a ir moderando su discurso e incluso acometiendo bajadas de tipos, como ha sido el caso del Banco Central Europeo o el Banco Central Suizo. La reserva Federal optó por un discurso de higher for longer, pero las últimas referencias de precios y unos datos del sector laboral que empiezan a dar síntomas de menor fortaleza auguran un cambio de discurso para la vuelta del verano. Los conflictos bélicos continúan activos, tanto en el norte con Rusia y Ucrania con una batalla enquistada, así como en el sur con la respuesta de Israel a Hamás. Por el momento dichos conflictos no están generando tensiones en materias primas que pongan presión sobre la inflación, pero si están afectando a las relaciones internacionales y a la geopolítica global. El Banco Central de Japón está poco a poco cambiando su discurso de política monetaria, sigue ampliando la banda de intervención en el mercado de bonos hasta el, para tener un mayor margen de flexibilidad monetaria a la hora de intervenir en los mercados, pero el Yen ha sufrido una fuerte corrección frente al USD. Los sectores y compañías muy expuestas a la economía China, como el sector lujo o autos, ha sufrido una fuerte moderación en las expectativas de crecimiento, y todos los mercados y compañías con una fuerte exposición a dicho mercado han sido penalizados. En LATAM, las expectativas de Brasil y México se han deteriorado recientemente por un menor control de la inflación, y las divisas de ambas zonas han mostrado síntomas de debilidad tras un buen periodo de 18 meses, y la fuerte dependencia de Brasil. la buena marcha de México por las políticas iniciadas por EEUU acercando la producción a países limítrofes con USA han beneficiado a bolsas como la brasileña, Mexicana o Española. Los tipos de interés a largo plazo han estado moviéndose lateralmente consumiendo tiempo a lo largo del primer semestre y se mantenían invertidas las curvas de renta fija, dejando toda la presión sobre los tipos de corto plazo, empezando a descontar sobre todo de cara al 4T que el efecto bancos centrales agresivos quede atrás y tiene por delante un periodo de moderación monetaria si la inflación y la geopolítica lo permiten. El comportamiento de los mercados no ha sido homogéneo, viéndose afectado por el fuerte rallye experimentado por los grandes valores de los índices, siendo peor el comportamiento en las compañías de mediana y pequeña capitalización. La indexación y la gestión pasiva han retroalimentado dichos movimientos. El sector tecnológico ha experimentado una fuerte euforia con la IA como temática volatilidad a lo largo del año, comenzando el 1t de forma muy positiva y sufriendo la volatilidad de la crisis bancaria americana. El sector de la energía y utilities han sufrido en todo el primer semestre por unos menores precios del petróleo y del pool eléctrico, junto a tipos de interés altos y menores perspectivas de pipeline. En el segundo semestre el lujo ha corregido con fuerza, los sectores cíclicos como Energía, Recursos Básicos o químicas. El sector Inmobiliario ha seguido muy castigado por la subida de tipos de interés, pero ha tenido cierto respiro en la última parte del semestre y el menor dinamismo comercial del mismo. Los sectores de Media, Telecom y Farma también han sido grandes sectores retrasados en el movimiento. El sector Turismo, industrial, Aero espacio y Defensa han liderado las alzas en el conjunto del semestre, junto con el sector tecnológico, banca y seguros también se han comportado bien en este entorno. b.Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante este semestre hemos adaptado la cartera a los eventos que han tenido lugar en el periodo, siguiendo las indicaciones de nuestro modelo cuantitativo RReto Investing, rotando por geografías y sectores. La percepción del riesgo por parte de nuestro modelo cuantitativo fue mejorando y reduciendo la aversión al riesgo y por ende fuimos aumentando el porcentaje de inversión. Geográficamente nos centramos durante gran parte del año en inversión en España, porcentaje que hemos mantenido. Hemos mantenido una fuerte exposición a Bolsa española ante la buena marcha de la economía y reducido peso en Bolsa Europea después de un primer semestre muy positivo y hemos incrementado el peso en bolsa americana. Hemos mantenido exposición a la periferia europea, con España, Italia como principales exponentes de la cartera, y un menor peso en Europa del norte. Por sectores concluimos el trimestre con una fuerte exposición a Banca, Utilities, Renovables, Textil, Tecnología, Industria y fuimos incrementando el peso en Inmobiliario y Telecom, reduciendo nuestra exposición a Banca, Energía, Seguros, Alimentación y Bebidas y Recursos Básicos. La exposición a USA se ha centrado en Inmobiliario, Small Caps, Automatización, Farma, Tecnología Hardware y Software. Hemos preferido la bolsa a los bonos a lo largo del trimestre manteniendo un pequeño % en renta fija. La diversificación por valores la hemos seguido manteniendo alta, para evitar concentraciones en compañías. La exposición al dólar se ha ido jugando con coberturas tácticas al no tener claro el rumbo del dólar vs el euro a corto plazo 2.INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a.Inversiones concretas realizadas durante el período A lo largo del semestre, el peso de la renta variable ha estado en un rango entre el 70/80% de exposición, para terminar el periodo en el 94.45% del patrimonio invertido. Esta exposición procede de inversiones directas en acciones (83.3%), renta fija (4.14%), fondos de renta variable (8.17%) y el resto en derivados. A cierre del periodo, los sectores de mayor relevancia son: Industrial (18.53%) Textil (11.69%), Real State (7.01%), Tecnología (8.19%), Renovables (6.55%), Farma (6.66%) Se mantiene a su vez ese sesgo de máxima diversificación, donde el objetivo es que en la medida de lo posible ningún valor represente más del 5% de total de la cartera salvo sobrevenidos por revalorzación, siendo los valores de mayor exposición: Adolfo Dominguez (6.31%), Nueva Expresión Textil (5.69%), Iberpapel (3.74%), Gigas (3.16%) , Azkoyen (2.83%) y Arteche (2.23%), Según la tradición inversora de la IIC se continúa con el proceso de análisis y selección de valores desde un doble enfoque: Cuantitativo y Cualitativo. Se analiza con nuestro sistema Quant denominado Rreto el binomio rentabilidad esperada riesgo del universo de valores que cubrimos, y de formar sistemática se busca ideas que sean aptas para el mismo y que además tengan sólidos fundamentos financieros entrando en juego la parte cualitativa de las compañías. Para ello, se intentan elegir negocios que generen caja, que esta caja crezca y que tengan poca deuda, así como equipos gestores que nos generen confianza. b.Operativa de préstamo de Valores No se han realizado c.Utilización de derivados No se han utilizado d.Activos en situaciones especiales N/A 3.EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD El objetivo de rentabilidad del fondo busca obtener rentabilidades positivas de hasta un +20%, controlando el riesgo para no obtener rentabilidades negativas de doble dígito. 4.EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD El mayor riesgo al que está expuesta actualmente la SICAV es el riesgo de fluctuación del mercado de renta variable ya que, a cierre del semestre, se encuentra invertida en un 80/90% en Renta Variable. 5.EJERCICIO DERECHOS POLITICOS Nuestra política de ejercicio de derechos de voto es delegar el mismo, salvo que se diera una situación especial que requiriera lo contrario 6.PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO Las perspectivas de cara al final de año son mixtas. Por un lado se espera un fuerte debilitamiento del crecimiento económico a lo largo de los próximos trimestres, y una rebaja de las expectativas de beneficios de las compañías para el conjunto del año. Por otro lado los factores más desestabilizantes durante 2024 se están desvaneciendo, con el proceso de desinflación anteriormente comentado y la bajada de expectativas de tipos de interés por parte de los bancos centrales. El discurso del aterrizaje suave parece el más probable (ya veremos el calado y la duración de esta. La inflación en el sector servicios se esta desvaneciendo como principal fuente de preocupación de los bancos centrales, que ven como a pesar de la corrección de los precios de los fletes, de determinadas materias primas o de los precios de los semiconductores, por ejemplo, no eran suficientes para frenar la escalada de precios en el sector servicios, aunque van menguando respecto al pico. Los BC¿s han marcado un punto de inflexión, reducido la dureza de su discurso y los mercados moderando las expectativas de subidas de tipos, y por ello tranquilizando a los mercados poco a poco. Los mayores riesgos siguen estando por el lado geopolítico y las consecuencias que sobre las materias primas, y fundamentalmente sobre la energía puedan tener. Las relaciones bilaterales mundiales están ensombrecidas desde la última cumbre de la OTAN. EEUU sigue presionando a China vetando determinados sectores y exportaciones de productos estratégicos y el acceso a tecnologías punteras. La ralentización de la economía China tras el proceso de aceleración experimentado por la reapertura de su economía post covid se ha traducido en un fuerte parón global. Los incentivos por parte de las autoridades chinas van más centradas en cambiar su modelo productivo desde el sector exterior hacia un modelo de desarrollo de economía interna, afectando al orden comercial mundial y afectando especialmente a economías como la alemana, muy dependiente de las exportaciones. El devenir de los acontecimientos en este sentido marcará la agenda los próximos años. A nivel político tenemos elecciones a finales de año en EEUU. En Europa el aumento de lo spopulismos continúan generando parlamentos muy fragmentados difíciles de gobernasr y de tomar medidas de calado. El empleo sigue robusto y ayuda a mantener la estabilidad y favorece un soft landing. Pensamos que los resultados del primer semestre de 2024 irán perdiendo fuerza y las expectativas serán menores de cara al segundo, pero hay mucha menos visibilidad de cara a la segunda parte del año. En este entorno la alta diversificación, seguir a nuestra herramienta RRETO Investing como guía en los mercados, y posicionarnos en aquellos sectores y valores que vaya marcando, así como gestionar la exposición al riesgo total de la cartera según nos vaya guiando será nuestra estrategia, como siempre acomodaticia y adaptativa al binomio rentabilidad riesgo que vamos percibiendo del mercado. Mantendremos el 25% de historias estables en situaciones especiales, como son las small caps españolas que nos acompañan desde hace años. Sin advertencias Sin información Sin información