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El Fondo podrá invertir entre un 0-100% de su patrimonio en IIC financieras ( tradicionales, de Inversión Libre y/o ETFs), del grupo o no de la Gestora, con una política acorde con la gestión del FIL. Las IIC en las que se invierta deberán tener una liquidez diaria o como máximo mensual, para hacerla coincidir con la liquidez del Fondo. El Fondo tendrá una exposición directa o indirecta de entre el 40% y el 60% enrenta variable de cualquier capitalización y sector, de emisores/mercados principalmente norteamericanos y de Europa (zona euro y no euro), sin descartar otras áeras geográficas (incluido emergentes) de forma minoritaria. La parte no expuesta a renta variable, se invertirá directa o indirectamente en activos de renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos) en emisiones/emisores de la OCDE o emergentes (OCDE y no OCDE) sin limitación, La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo La exposición a riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total. La exposición máxima del FIL a los activos subyacentes será del 400%. El FIL utilizará instrumentos financieros derivados cotizados o no en mercados organizados de derivados, con la finalidad de cobertura y como inversión, aunque de forma directa sólo se utilizarán derivados negociados en mercados organizados de derivados. 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395945 SPDR S&amp;P 500 ETF (SPY US) 600 393243,85 INVESCO S&amp;P 500 MOMENTUM ETF (SPMO US) $ 1000 141776,39 FUT S&amp;P E-MINI 18SEP26 (ESU6) 4 8425,49 false false false false false false false false false false c.) Reembolsos/Reducción del capital en circulación de IICsuperior al 20%. Con fecha 28 de noviembre de 2025, se produce un reembolso enel fondo ALTERNATIVE CINVEST, FIL que supone una disminución del patrimoniosuperior al 20%<o:p></o:p> false false false false false false false false false false No aplicable. 1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Finalizamos un primer semestre del año que ha sido indiscutiblemente bueno para las bolsas. Pese a la incertidumbre derivada, mayormente, de la política exterior de Estados Unidos, con el inicio de la guerra contra Irán de manera sorpresiva, lo cierto es que la renta variable y los mercados se han comportado de forma positiva gracias al crecimiento de los beneficios empresariales especialmente llamativo el de los fabricantes de chips (+84%), y el arrastre positivo de las empresas tecnológicas relacionadas con la IA. Las principales plazas europeas acumulan subidas en los primeros seis meses de 2026, Ibex35 +12.5%, Eurostoxx +9.2%, el Dax alemán se queda rezagado y únicamente consigue sumar un +2.6 afectado por las dificultades en su sector industrial. En Wall Street, las alzas también son generalizadas con un S&amp;P500 que suma más de un +10% y un índice tecnológico Nasdaq 100 que sigue despuntando y roza el +20% de revalorización en el semestre. Pese a que el conflicto en Irán provocó un fuerte repunte en los precios de la energía arrastrando en el mes de marzo a correcciones importantes en los principales mercados de renta variable, enseguida los mercados consiguieron recuperar el terreno perdido, y es que, el ciclo americano sorprende por su fortaleza. El PIB lejos de ralentizar sigue ganando inercia en el primer semestre apoyado por el consumo y la inversión. Una tendencia que se espera se mantendrá en próximos trimestres muy influida por un mercado laboral sólido y la buena marcha de las bolsas en un país donde la propensión a invertir en renta variable es elevada y aumenta con el tiempo. Según la Fed, alrededor del 46% del patrimonio financiero de las familias americanas está invertido en bolsa. Desde mediados de mayo parece que la guerra en Irán va quedando atrás, puesto que ambas partes abandonaron en torno a esas fechas o incluso algo antes sus acciones militares continuas, lo que en absoluto equivale a decir que el conflicto haya quedado resuelto ya que es esperable asistir a nuevos episodios de tensión esporádicos pero lo realmente relevante en la práctica y de cara al mercado es la recuperación progresiva del tráfico en Ormuz/Golfo de Omán hacia el Océano Índico y, por tanto, hacia Asia, que está teniendo lugar puesto que el precio del petróleo ya se encuentra casi a niveles previos al conflicto. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Alternative Cinvest FIL ha podido rentabilizar el buen tono bursátil y cierra la primera mitad de 2026 con una rentabilidad del +7,64%, en la línea con la exposición neta a activos de renta variable que durante el semestre se ha situado de media semanal en torno al 80% del patrimonio de la IIC. c) Índice de referencia. La rentabilidad de la IIC es de 7,64%, por encima de la rentabilidad de la letra del tesoro español con vencimiento a un año, que es de 1,76%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo, el patrimonio del fondo creció en un 5,05% hasta 3.701.805,24 euros frente a 3.523.691,00 euros del periodo anterior. El número de partícipes disminuyó en el periodo en 1 pasando de 32 a 31 partícipes. La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo es de 7,64% frente a una rentabilidad de 4,05% del periodo anterior. Los gastos soportados por el fondo han sido del 1,04% sobre el patrimonio durante el periodo frente al 1,96% en el periodo anterior. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 7,64% es mayor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 6,57%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta variable directa, durante el semestre hemos abierto y cerrado operaciones en valores como Porsche, Palantir (PLTR), Salesforce Inc (CRM), Oracle (ORCL), Opendoor Tech (OPEN). La operativa global en renta variable directa durante el semestre nos ha permitido sumar un +1,35% de rentabilidad a la cartera. En este apartado destaca la posición tomada en el ETF INVESCO S&amp;P 500 MOMENTUM (SPMO US) que, a cierre del periodo de referencia, se anotaba una rentabilidad del +47,75% desde que abrimos la posición a finales del mes de marzo lo que generaba unas plusvalías (latentes) de 45.800? para la IIC. Como es habitual en el FIL, la operativa con derivados ha sido la parte más activa respecto a la gestión, durante el periodo se han realizado operaciones sobre los siguientes futuros: Dax y mini-Dax, Eurostoxx50, E-mini S&amp;P500, E-mini Dow Jones, E-mini y E-micro Nasdaq100.También hemos operado opciones call y put sobre el E-mini S&amp;P500. Esta operativa activa en derivados ha aportado en conjunto una rentabilidad del +7.67% al fondo durante el semestre, siendo el derivado que mayor rentabilidad ha aportado al fondo durante el periodo el futuro del E-mini S&amp;P500. La liquidez del fondo se ha invertido mayoritariamente en activos soberanos del mercado monetario español, también tenemos en cartera un depósito bancario en Banco Alcalá con vencimiento en julio 2026. b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la IIC, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 30,39%, frente a una volatilidad de 2,61% de la letra del tesoro español con vencimiento un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Informarles que el Informe de Auditoría correspondiente al ejercicio 2025 ha sido aprobado sin salvedades. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Esta IIC soporta los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, tal y como se recoge en el artículo 141. e) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, en tanto en cuanto, i) así se recoge en el folleto informativo dela IIC, constituye pensamiento original y propone conclusiones significativas no evidentes ni de dominio público, ii) estos informe han estado relacionados con la vocación inversora de las respectivas IIC y iii) no se ha visto ni influido ni condicionado por el volumen de las operaciones intermediadas. Los proveedores del servicio de análisis más representativos son BBVA-Bernstein, Banco Santander, JBCM y Exane. Los servicios de análisis financiero contratados a terceros son nuestro principal soporte a la hora de realizar nuestras estimaciones y valoraciones de nuestras inversiones. Son un medio que nos permite seleccionar y encontrar valores que estimamos están infravalorados por las circunstancias del mercado y creemos van a aportar futura rentabilidad a las IIC. Además, los servicios prestados por estas compañías nos permiten mantenernos informados de la actualidad de las compañías y de los mercados. La información suministrada diariamente nos ayuda a la hora de profundizar en aquellos sectores y compañías especificas en las cuales estamos invertidos o tenemos interés en invertir. Asimismo, nos dan acceso a múltiples analistas, macroeconomistas e incluso a los equipos directivos de las propias compañías, lo cual nos aporta un gran valor añadido a la hora de realizar el análisis y seguimiento de nuestras inversiones. Los costes del servicio de análisis devengados en el periodo han sido de 368,81 euros mientras que el coste presupuestado para el siguiente ejercicio es de 594,22 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al segundo semestre de 2026, consideramos que las bolsas, si bien no enfrentan obstáculos evidentes y previsibles que puedan deteriorar su actual impulso alcista, los precios actuales están reflejando a nuestro entender una excesiva complacencia en el entorno geoestratégico y pasando por alto los riesgos inherentes a las valoraciones, a nuestro entender excesivas, de las empresas de todo el entorno tecnológico, IA y chips que llevan ya años acumulando rentabilidades muy elevadas y que nos crean dudas sobre si en algún momento el mercado podría sobrerreaccionar a la baja para corregir ese desajuste basado en expectativas futuras y que, a día de hoy, empiezan a sonar a burbuja. Con ello, nuestro enfoque seguirá siendo prudente en exposición al riesgo de renta variable aunque esta estrategia pueda penalizarnos en términos de rentabilidad temporalmente. Ante este escenario, nuestra visión para el próximo semestre es la de prudencia, buscaremos incrementos de exposición al riesgo en renta variable sí, pero no a cualquier precio y principalmente implementando operativa con derivados donde nuestros sistemas permiten ajustar los stops de pérdidas para maximizar el ratio rentabilidad/riesgo de cada estrategia. 0 No aplicable. no aplicable.